贵金属  【行情复盘】
尽管美国经济数据表现超预期为美联储加息提供更大的可操作空间，然而美联储官员并没有向市场释放3月份加息50个基点的信号，联储大鹰派博斯蒂克称，缓慢和稳步将是合适的行动路径，解释了美联储坚持今后每次会议“稳步”加息25BP的理由，这缓解了一些投资者对美联储可能扩大加息步伐的担忧，市场关注联储审慎加息预期，美元指数和美债收益率表现偏弱，为贵金属提供支撑。周一贵金属震荡运行，截止17:00，现货黄金整体在1850-1857美元/盎司区间震荡运行；现货白银整体在21.12-21.3美元/盎司区间震荡运行。国内贵金属日内表现强劲，沪金涨0.9%至418.44元/克，沪银涨1.43%至4978元/千克。
【重要资讯】
①美国服务业数据依然高歌猛进，美联储官员维持偏鹰派讲话。美国2月Markit服务业PMI终值升至50.6，创2022年6月以来新高，并逆转之前连续七个月萎缩的趋势；2月ISM美国服务业PMI为55.1，高于54.5的预期。美国2月服务业就业依然强劲，服务业通胀加速至去年10月以来的最高水平，为美联储官员继续发表偏鹰派讲话提供支撑。②美国里士满联储主席巴尔金表示，美国实际利率水平在去年已经显著上升；美联储点阵图显示在2023年将更多次加息，而不会降息。美联储巴尔金表示，预计美联储并不会在2023年降息；一条谨慎的利率路径让美联储拥有更大的灵活性；有迹象显示美联储一系列加息行动正在发挥作用。
【交易策略】
运行逻辑分析：美联储货币政策调整节奏预期与经济衰退担忧继续主导贵金属行情；美元指数和美债收益率走势直接影响贵金属走势；亦要关注突发地缘政治、主权债务危机等黑天鹅事件的影响。近期，美国经济软着陆预期持续升温，美联储偏鹰派加息继续应对通胀的预期持续升温，美元指数和美债收益率触底持续反弹，贵金属进入弱势行情，当前弱势行情出现反弹，关注能否发生趋势性转变；后续关注政策收紧节奏放缓、经济衰退预期与地缘政治等宏观因素能否助力贵金属持续上涨，等待中长期的低吸机会。
运行区间分析：伦敦金现当前弱势行情出现反弹，关注能否发生趋势性转变，上方关注1856美元/盎司60日均线压力位（418元/克），若有效突破可能会进一步上涨，关注1890-1900美元/盎司阻力（423-425元/克），下方继续关注1800美元/盎司支撑（405元/克），跌破可能性依然存在；随着联储政策收紧步伐放缓兑现并持续，经济衰退担忧加剧等因素影响，叠加美元指数和美债收益率继续回落，伦敦金现未来仍有上涨空间，需关注2000美元/盎司关口（435元/克）。白银连续反弹，但是弱势行情未发生趋势性转变，上方关注21.5美元/盎司压力（5000元/千克），若有效突破会出现上涨行情，下方继续关注20美元/盎司（4800元/千克）。贵金属弱势行情出现反弹，需要关注是否发生趋势性转变，当前来看难言趋势反转，鹰派加息利空逻辑仍然存在，暂时建议观望等待中长期的低吸机会。
黄金期权方面，暂时可卖出深度虚值看涨期权，如AU2304C432合约；如等回调到位，建议卖出深度虚值看跌期权获得期权费。白银期权方面，暂时可卖出深度虚值看涨期权，如AG2304C6000合约；等回调到位，建议卖出深度虚值看跌期权获得期权费。

铜   【行情复盘】
3月6日，沪铜高开低走，主力合约CU2304收于69310元/吨，跌0.12%。现货方面，1#电解铜现货对当月2303合约报于贴水10~升水30元/吨，均价报于升水10元/吨，较上一交易日上涨30元/吨。平水铜成交价格69270~69390元/吨，升水铜成交价格69290~69410元/吨。
【重要资讯】
1、截至3月6日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周五下降0.1万吨至30.81万吨，目前总库存较春节前的19.66万吨增加11.15万吨。周末仅广东地区累库，上海、浙江、重庆和江西地区的库存都是减少的，其他地区变化不大，具体来看：广东地区库存增加0.23万吨至6.99万吨，上海地区减少0.24万吨至17.27万吨，浙江地区减少0.03万吨至0.33万吨。
2、财联社记者从国家矿山安监局获悉，根据日前下发的《关于开展露天矿山安全生产专项整治的通知》，国家矿山安监局对所有正常生产建设和2023年内复产的露天矿山开展的安全生产专项整治工作已启动，“目前企业自查自改工作已经展开。”为吸取此前内蒙古阿拉善盟2·22露天矿山事故教训，该项整治工作将由2023年3月份开始，至年底前结束。3月底前为企业自查自改阶段，8月底前为重点矿山安全“体检”阶段，10月底前为监督检查阶段，12月底前为总结评估阶段。整治工作的总结报告将于2024年1月底前报送国家矿山安监局。
3、据报道，上周六，秘鲁两位当地领导人表示，秘鲁Andean社区将于下周恢复对主要铜生产商使用的一条重要公路的封锁。Espinar省和Chumbivilcas省的居民同意周一在Cusco地区举行罢工，并将从周二开始恢复对“采矿走廊”的封锁，该走廊由MMG的Las Bambas、Glencore的Antapacay和Hubbay Minerals的Constancia矿山使用。根据Espinar协议文件，社区还同意要求从周一起停止Antapacay、Las Bambas和Constancia的运营。
【操作建议】
上周末，旧金山联邦储备银行行长戴利（Mary Daly）发出警告称，政策制定者可能需要进一步提高利率，并在较长一段时间内维持在较高水平，才能遏制住持续高企的通胀。考虑到此前1月美国经济数据普遍超预期，未来相关通胀和就业数据的公布仍将主导市场情绪。从基本面来看，进入三月份下游开工进一步抬升，终端线缆订单回暖，成品库存开始去库，市场亦对后续旺季充满信心；上游方面，三月份多家大厂进入检修季，加之开年以来TC费用持续下滑，冶炼产量大幅增加的可能性不大，未来关注社会库存变动情况，如果库存拐点提前到来，对于铜价的支撑力度也会显现。综上，短期铜价多空交织，上方海外宏观利空压制反弹空间，下方国内需求预期支撑，短期以宽幅震荡为主，区间68000-71000，区间操作。

锌   【行情复盘】
3月6日，沪锌高开低走，ZN2304收于23475元/吨，持平。现货方面，0#锌主流成交价集中在23230~23330元/吨，双燕成交于23290~23380元/吨，1#锌主流成交于23160~23260元/吨。
【重要资讯】
1、至本周一（3月6日），SMM七地锌锭库存总量为18.49万吨，较上周一（2月27日）增加0.15万吨，较上周五（3月3日）增加0.08万吨，国内库存录增。其中上海市场，周末到货并不多，部分发往浙江的锌锭仍旧在途。而上海市场出库尚可，提货者众多，导致市场小幅去库；天津市场，受周五锌价较低影响，周末市场提货尚可，而到货节奏依旧保持稳定，天津小幅累库；广东市场，周末市场到货明显增加，然由于下游刚需采购热情不减，出库量亦明显增加，此外在到货预期偏弱的情况下，部分持货商惜货出售，广东市场小幅累库；总体来看，原沪粤津三地库存减少0.03万吨，全国七地库存增加0.08万吨。
2、据mysteel调研，云南主要的10家锌冶炼厂年产能111万吨，月产能为9.25万吨。3月份云南锌冶炼厂预估影响量2.035万吨，占比22%。其中3家锌冶炼厂正常生产，5家冶炼厂减产，2家冶炼厂停产。短期来看，云南锌炼厂减停产对华南市场锌价影响较大，华南市场有较大可能性由贴水状态转为升水状态。长期来看，目前国内锌锭社会库存正处于累库末期，若云南锌炼厂持续减产，甚至加大减产力度，国内锌锭累库周期的拐点将提前到来，将对锌价有一定的支撑。但目前国内锌下游消费未完全释放，而且还处于锌矿过剩向锌锭过剩转变过程。
3、上海金属网讯：截止2月25日当周，上海保税区精炼锌库存约0.7万吨，较前一周净增910吨。
4、截至当地时间2023年3月6日9点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价43欧元/兆瓦时，较上一交易日跌4欧元/兆瓦时。
【操作建议】
统计局最新数据显示，中国制造业PMI升至52.6%，为2012年4月以来的最高水平，调查的21个行业中有18个位于扩张区间，比上月增加7个，制造业景气面继续扩大，市场信心受提振，风险资产普涨。另一方面，近期欧洲能源价格持续走低，随着后市当地气温的逐步回暖，市场此前预期的能源短缺预期未能兑现，而Nyrstar的Auby的冶炼厂也将于3月份恢复生产，意味着此前一年多以来支撑锌价的主要逻辑-欧洲冶炼减产-可能将逐步消退。综上，当前中国复苏预期支撑下方空间，欧洲冶炼复产预期压制反弹高度，短期锌价仍面临上游顶下底的震荡局面，主要区间22500-24500，区间操作。

铅   【行情复盘】
沪铅主力合约收于15285，涨0.1%。SMM 1#铅锭现货价15050~15150，均价15100，涨25。
【重要资讯】
据SMM调研，目前废电瓶市场供应充足，部分地区再生铅炼厂表示原料仓库几近收满，短期内采购价格或将下调频繁。
据SMM调研，2023年2月25日~2023年3月3日SMM原生铅冶炼厂周度三省开工率为57.94%，本周原生铅冶炼厂开工率较上周增加3.05个百分点。2月25日-3月3日SMM再生铅持证企业四省开工率为46.44%，较上周增4.73个百分点。
库存方面，据SMM数据显示，截止3月6日，SMM铅锭五地社会库存累计5.16万吨，较2月27日降0.19万吨，较3月3日降200吨。再采购活跃度下降，后续降库空间有限。
消费端，据SMM调研，2月24日-3月3日，而铅酸蓄电池生产企业开工率为73.71%，较上周略降0.06%。
【操作建议】
美元指数整理。有色震荡延续。基本面上，国内精铅冶炼厂和下游蓄电池企业均复工，下游企业按需补库。近期沪伦比值不断走低，出口盈利虽降但仍存在，预期出口量将会继续走升。废电瓶供应有限，价格下跌空间受限仍可能带来支撑。综合看，需求端基本修复，再生铅成本支撑仍存，去库存节奏放缓价格料会震荡延续。后续关注需求端季节性转弱，以及废料货源制约下的供需相对变化。沪铅暂时继续会在15000-15500元之间波动。近期继续关注主产区供需改善相对节奏，以及库存变化。

铝   【行情复盘】3月6日，沪铝主力合约AL2304高开低走震荡回调，报收于18590元/吨，环比下跌0.99%。长江有色A00铝锭现货价格环比下跌80元/吨，南通A00铝锭现货价格环比下跌80元/吨，A00铝锭现货平均升贴水-80元/吨。
【重要资讯】上游方面，据SMM最新调研获悉，目前涉及减产的云南电解铝企业均已完成此次减产工作，此次涉及到三大电解铝企业，加上9月份的第一轮减产，企业累计减产总量均超过了40%的年化产能，新一轮减产总产能达78万吨左右，影响月产量约为6.5万吨左右。下游方面，乘联会数据显示，综合预估2月乘联会新能源乘用车厂商批发销量50万辆，环比1月增30%，同比去年2月增60%。预计2月新能源车市开门红基本实现，实现同比和环比较大幅度增长。上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周继续上涨1.2个百分点至63.0%，短期开工率将维持上行。库存方面，2023年3月2日，SMM统计国内电解铝锭社会库存126.9万吨，较上周四库存增加2.1万吨，较2022年2月份历史同期库存增加14.9万吨。较春节前1.19日库存累计增加52.4万吨。
【交易策略】从盘面上看，资金呈微幅流出态势，主力多头增仓较多。国内供给端仅广西以及四川地区有少量电解铝复产产能，甘肃、贵州和内蒙有少量新投产能。贵州地区三轮限产后产能已较11月底下降76万吨。云南地区新一轮减产已经到位，总计压减约78万吨产能直到5月份枯水期结束。需求方面，下游加工企业开工情况继续上升。库存方面，国内社会继续小幅累库，伦铝库存持续下降。目前下游加工企业逐步复工，供给端存在偏紧预期。建议短期偏空思路对待，中长期依然维持宽幅震荡走势。需关注西南地区其他省份情况以及美指走势，主力合约上方压力位20000，下方支撑位17000。

锡   【行情复盘】
3月6日沪锡震荡整理，主力2304合约收于199650元/吨，涨0.08%。现货主流出货在197000-199000元/吨区间，均价在198000元/吨，环比下跌1000元/吨。

【重要资讯】
1、 政府工作报告提出，今年发展主要预期目标为GDP增长5%左右。这一目标低于去年5.5%左右的增长目标，高于去年3%的实际增速。其中报告还提出，着力扩大国内需求。把恢复和扩大消费摆在优先位置。多渠道增加城乡居民收入。稳定大宗消费，推动生活服务消费恢复。
2、 在Alphamin Resources最新的矿产资源估算（MRE）中，其Mpama 南部地区矿床的地质可靠程度显著提高了。自从去年年初发布了该矿床的首次资源估算以来，又进行了一系列的更新。在上次更新中，其推断资源量中所含锡量从50,000吨增加到120,000吨以上，增加了一倍。然而，其控制资源量一直稳定在20,000吨左右。
3、 Elementos提高了Oropesa锡资源的地质可靠程度数据，并增加了在今年晚些时候进行更大规模的矿石储量估算的潜力。
4、 安泰科对国内21家冶炼厂（涉及精锡产能32万吨，总产能覆盖率97%）产量统计结果显示，2023年1月上述企业精锡总产量为14546吨，环比下滑19.5%，同比上涨2.4%。

【交易策略】
国内宏观氛围较好，美元指数震荡偏弱，伦锡震荡偏弱。基本面供给方面，国内锡冶炼厂加工费暂时企稳，冶炼厂开工率继续回升，目前看矿端资源紧张的实际影响有限。近期沪伦比小幅回升，进口窗口小幅开启。需求方面，整体继续呈现淡季表现，假日结束后开工率恢复较慢。锡焊料企业开工环比略有回升，镀锡板开工持稳，铅蓄电池企业开工环比暂时企稳。库存方面，上期所库存小幅回落，LME库存小幅回落，smm社会库存环比出现微幅下降。精炼锡目前基本面呈现淡季特征，节后下游加工企业开工恢复较慢制约锡锭库存的消化速度，但是社会库存出现下降还算是一个较好的信号。现货市场较为清淡，仅维持刚需采购。盘面上，锡价跌势暂缓，建议空单谨慎续持，需关注美指及外盘走势，上方压力位250000，下方支撑位180000。

镍   【行情复盘】
镍主力合约 2304合约收于188620，涨1.05%。SMM 镍现货191700~197400，均价 194550元/吨，涨3250。
【重要资讯】
1、外电3月6日消息，镍生产商Nickel Industries表示，修改Dawn HPAL项目合同条款，包括增加铭牌产能等。Dawn HPAL项目的预期年产量为6.7万吨含镍当量。该项目除生产混合氢氧化物沉淀物外，还可生产硫酸镍和阴极镍。
2、South32 2022年Q4的报告中显示：Cerro Matoso冶炼厂Q4镍铁产量为1.08万金属吨，全年镍铁产量为4.17万金属吨。2023年预计1H镍铁产量2.04万金属吨，指导产量仍为4.35万金属吨。其中OSMOC项目将会对2H 2023年的镍铁产量有一个更好的突破。
【操作建议】
美元指数整理，有色涨跌互现，镍价脱离高位。LME出台的美国仓库暂停俄罗斯金属注册措施，而俄镍向我国销售以人民币计价的镍，令市场对国内电解镍供应形势进一步趋宽松带来预期。LME镍价24000美元附近支撑有所显现，但低迷反复。供给来看，电解镍预期供应增加，电积镍产出逐渐增加，进口窗口偶尔打开，镍升水持续回落，上游出货心态较强。镍生铁下调，近期成交价略走弱，不过3月不锈钢排产继续增加。需求端来看，不锈钢去库存及后续需求端改善仍有待加强，成本支撑仍在。硫酸镍供应偏紧，价格相对坚挺，海外MHP新产能释放有所延迟。电解镍现货需求整体仍显偏弱。国外期货库存回落，LME 库存在4.5万吨以内，国内期货库存略有波动。沪镍在低库存及供需趋于过剩中期背景下，延续宽震荡走势，现货需求有待修复，电解镍波动区间或进一步下滑至18-21万元之间。电解镍目前受限国内需求弱和进口窗口偶尔打开。

不锈钢  【行情复盘】不锈钢主力2304收于16330，涨0.52%。
【重要资讯】无锡不锈钢现货价格持平。据Mysteel了解，华东某钢厂将进行为时4天的检修，预计8号开机，主要影响304资源，预计影响产量4000-5000吨。3月6日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：张浦17250，平；太钢天管17150，平；甬金四尺17100，平；北港新材料16750，平；德龙16750，平；宏旺16750，平。316L冷轧2.0mm价格：太钢33100，跌100；张浦33100，跌100。2023年3月2日，全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存139.93万吨，周环比下降0.80%。其中冷轧不锈钢库存总量84.14万吨，周环比上升2.57%，热轧不锈钢库存总量55.8万吨，周环比下降5.49%。本期全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存小幅去库，主要以300系热轧资源消化为主，周内主流市场到货较少，叠加上半周处于月末，部分库存压力较大的商家让利出货以回笼资金，低价资源明显，因此去库相对明显。200及400系资源本周整体有小幅增加。2023年3月2日，无锡市场不锈钢库存总量75.12万吨，减少4605吨，降幅0.61%。200系本周华南、广西钢厂资源到货增量，周内随300系涨价行情短暂出货转好后恢复平淡，库存变化不大，以冷轧小幅增量为主，整体增幅0.29%；300系周内华南、华东钢厂冷轧到货，热轧未见明显增量，前半周受期货上涨影响，出货好转，随价格转跌成交转淡，周内冷热轧倒挂价差缩小，叠加到货较少，故热轧呈现明显去库，冷轧小幅增量为主，整体降幅1.92%；400系由于需求较差，西北大厂代理提货乏力，前置库存增加。不锈钢期货仓单91198吨，降916吨。
【交易策略】不锈钢期货震荡。近期镍生铁成交价因镍价下跌有较为显著下行，但铬铁有缺口价格仍坚挺，不锈钢下方仍有一定成本支撑因素。不锈钢3月排产增加近10%。不锈钢总体库存略回落，无锡300系冷轧到货增加库存回升，现货购销有所恢复，但需进一步需求修复。仓单总量偏高压力较大，仍待需求进一步修复。不锈钢近期延续16000-17500区间震荡，短线有所回升，关注16500收复意愿，线下震荡偏弱。后续仍有待地产等关键指标修复。

螺纹     【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约日间大幅回落，盘中跌破4200元，尾盘跌幅收窄。
现货市场：北京地区开盘在周末涨价的基础上下跌30-50，河钢敬业报价4150-4160，商家反馈低价成交为主，期现商家也有陆续报价，整体成交一般偏弱。上海地区价格较上周五下跌20-40，中天4180-4200、永钢4230-4250、二三线4160-4250，商家反馈刚需为主，投机很少，整体成交一般。
【重要资讯】
中钢协数据显示，2023年2月下旬，重点钢企粗钢日均产量222.02万吨，环比增长6.09%；钢材库存量1741.99万吨，比上一旬减少211.01万吨，下降10.80%。 波罗的海干散货运价指数（BDI）在上周五（3月3日）攀升至两个月高点，连续两周上涨。3月3日，BDI指数上涨66点至1211点，创下1月3日以来新高，日涨幅5.8%，周涨幅37.2%。
【交易策略】
政策预期下修，螺纹盘面高位回落，现货投机需求减少，价格下跌。钢联统计，螺纹钢上周产量295万吨，表观消费增至309万吨，厂、社库均小幅减少，总库存同比压力仍不大，但降幅收窄，钢厂利润扩张仍有限，电炉开工继续上升，回到70%以上，长流程钢厂继续复产，近期废钢到货量持续处于去年下半年来高位，从铁水产量、废钢供应数据看，螺纹产量可能会增至去年同期水平。目前产业端矛盾依然不大，钢厂低利润及原料低库存，铁水产量见顶回落前，有补库预期，不易向下去打持续的负反馈。政府工作报告给出的表观感受是不会继续强刺激，对需求乐观预期有影响，但从新增就业目标看，稳经济依然会继续，使螺纹需求依然有底，由于房价的影响，房地产依然会慢修复甚至走区域分化状态，基建则是有支撑但大概率不会好于去年，上半年螺纹消费还是以基建为主、房价部分项目复工为辅，但地产对需求仍有拖累。整体来看，当前市场和去年同期类似，对宏观预期下调，不过经济回升的预期未变，后期降库速率决定螺纹产量高低，进而通过利润影响钢厂生产及原料需求和价格，并通过成本传导至螺纹价格。目前趋势不明，继续等待消费验证，波动区间4100-4300元。

热卷     【行情复盘】
期货市场：热卷期货震荡下行，2305合约日内跌0.53%至4325元/吨。
现货市场：日内天津热卷主流报价4290元/吨，低合金加价200元/吨。目前看多情绪有所回落，市场观望情绪较浓，整体成交有所收窄。
【重要资讯】
1、3月6日，全国174家长、短流程代表钢厂废钢库存总量429.3万吨，较上周五增6.95万吨，增1.65%；库存周转天10.3天，较上周五持平；日消耗总量38.3万吨，较上周五增3.68%。
2、3月6日，内蒙古源通煤化集团从2023年3月7日零时起，国标二级、三级焦炭场地价格分别提涨100元/吨。
3、中钢协：2023年2月下旬，重点钢企粗钢日均产量222.02万吨，环比增长6.09%；钢材库存量1741.99万吨，比上一旬减少211.01万吨，下降10.80%。
4、2023年2月份，我国重卡市场大约销售6.8万辆左右，环比2023年1月上涨50%，比上年同期的5.94万辆增长15%，净增加约9000辆。
【套利策略】房地产政策持续发力，卷螺差等待机会，热卷周产量小幅回落，产量预期不明，热卷套利观望。
【交易策略】
2月热卷处于需求淡旺季切换时间，此前乐观预期将在本月逐步开始验证。国外衰退国内复苏，宏观节奏不一，大宗商品氛围波动较快。国内相关下游有产业刺激政策，地产政策持续加码，彰显政府决心，预期转好。供给方面，2022年粗钢产量下降2.1%，全球同比下降4.2%。板材厂周产量小幅回升，主要是西北地区复产，社会库存继续下降，主要是华东、华南地区，降速略有放缓，企业库存小幅下降，高频表观需求再度回升，PMI超预期下，市场仍较乐观。技术上，热卷主力05合约回调后，上破4300创年内新高，短期受情绪影响有一定反复，近期走势偏强。操作上，目前黑色从预期交易为主，将逐步过度到现实验证，顺势为主，铁矿价格年内新高，弱利润下钢价跟随，上行空间受情绪和现实影响，短期政策影响逐步消化，上游持续新高，短线关注4280-4300短多机会，赔率不好止损可稍窄。如后续周表观需求不佳，可关注套利头寸5-10反套。

铁矿石  【行情复盘】
期货市场：铁矿石盘面日间探底回升，主力合约收下影线，下跌2.13%收于897。
现货市场：铁矿石现货市场价格日间集体下跌。截止3月6日，青岛港PB粉现货价格报901元/吨，日环比下跌19元/吨，卡粉报987元/吨，日环比下跌20元/吨，杨迪粉报842元/吨，日环比下跌17元/吨。
【基本面及重要资讯】
2月财新中国制造业采购经理指数(PMI)录得51.6，较1月上升2.4个百分点，预期值为50.2，2022年8月来首次高于临界点。制造业生产经营持续回暖，结束此前六个月的收缩态势，重回扩张区间。
国家统计局统计2月制造业采购经理指数(PMI)为52.6%，比上月上升2.5个百分点，高于临界点，制造业景气水平继续上升。国内制造业2月供需两旺，企业处于主动加库存阶段。
2月份全国钢铁行业PMI为57.6%,环比大幅上升13.2个百分点，为5个月来首次回升至荣枯线上方。
河北多地逐步解除重度污染天气应急响应。
2023年1月全球63个国家的粗钢产量1.453亿吨，同比下降3.3%。中国粗钢预估产量7945万吨，同比增加2.3%，印度产量1090万吨，同比下降0.2%。
根据中钢协统计，2023年2月中旬重点钢企粗钢日均产量209.28万吨，环比增长1.49%。钢材库存量1953万吨，环比增加150.05万吨。
中国1月社融新增59800亿人民币，仅次于2022年同期的高点。新增人民币信贷49000亿，同比多增9227亿元，创历史新高。主要由企业部门贡献，企业部门1月中长期贷款增加3.5万亿，居民部门中长期贷款增速仍较为缓慢。社融人民币存款1月增加6.87万亿，同比多增3.05万亿，占去年全年增量的三分之一，居民储蓄意愿仍较强，消费复苏仍需时日。
根据中指院数据，今年1月全国百城新建商品住宅成交面积环比降幅近3成，同比降幅仍超2成。一线，二线成交规模环比分别下降21.3%和31%，三四线代表城市环比下降28.2%。1月深圳二手房仅成交1391套，同比下降10.66%，成交量处于历史低位。
美联储将联邦基金利率目标区间上调25个基点到4.5%-4.75%。为去年3月以来连续第八次加息，累计加息幅度450个基点。
辽宁本溪思山岭铁矿设计年采选铁矿石3000万吨，年铁精粉产量1060万吨，第一期品位预计达到67-69%。
1月全国钢铁行业PMI为44.4%，环比回升1.4个百分点，连续2个月回升。钢铁行业实现新年较好开局。
在基石计划的持续推进下，我国铁矿供给能力提升，2022年铁精粉自给率较前一年提升1.52%，铁矿石自给率同比提升0.22%。
2月20日-2月26日，中国47港铁矿到港总量1916.2万吨，环比减少243.3万吨，45港到港量1846.4万吨，环比减少214.7万吨。
2月20日-2月26日，澳巴19港铁矿石发运量2392.9万吨，环比增加89.6万吨。其中澳矿发运1801.3万吨，环比增加41.1万吨，发往中国的量1555.1万吨，环比增加15.4万吨。巴西矿发运591.6万吨，环比增加48.5万吨。
印度时间2022年11月18日印度下调铁矿石出口关税，58%以上品位的铁矿关税由50%下调至30%，58%以下铁矿和球团恢复零关税，自印度时间11月19日起生效。
东南亚钢铁协会秘书长表示2030年东南亚钢铁产能将扩大至1.648亿吨，未来钢铁产能有望新增9080万吨，其中电弧炉产能220万吨。
全国最大的单体地下铁矿山鞍钢西鞍山铁矿项目于2022年11月16日正式开工建设。保有资源储量13亿吨，设计年产铁矿3000万吨，铁精矿超1000万吨，计划2027年投产。
印度总理莫迪近期表示计划未来9-10年将印度粗钢产能从当前的1.54亿吨/年增长至3亿吨/年。
NMDC计划2023财年实现4600万吨铁矿石产量，同比增幅10%。该公司2022财年产销分别为4219万吨和4056万吨。

市场对地产和基建投资的增速预期有所修正，日间权益资产和黑色金属集体承压，铁矿石主力合约探底回升收下影线，现货市场价格集体回落。但2月国内制造业PMI超预期，高于临界点，制造业景气度提升，新订单指数创2017年9月以来最高水平，国内制造业2月供需两旺。2月份全国钢铁行业PMI为57.6%,环比大幅上升13.2个百分点，为5个月来首次回升至荣枯线上方，黑色系强预期尚不能被证伪。下游终端需求持续复苏，节后成材表需已经连续五周增加，成材库存上周进一步下降。钢厂利润空间有所修复，部分钢厂已实现扭亏为盈，钢厂对炉料端价格上涨的接受度后续将增强，终端向成材再向炉料端价格的正向反馈仍将持续。节后长流程钢厂复产早于往年同期，日均铁水产量恢复较快，上周受河北地区部分限产影响铁矿日耗暂无进一步回升。但钢厂当前厂内铁矿库存水平偏低，旺季将至，对铁矿有补库需求。上周日均疏港量进一步增加，外矿发运最近一期再度下降，到港量也出现回落，国内矿供给量环比增加但绝对数量仍处于低位，港口库存出现去化。铁矿石自身基本面后续有望进一步走强，对近月合约价格继续形成支撑。
【交易策略】
黑色系强预期尚不能被证伪，成材表需持续回升，钢厂利润修复，对炉料端价格上涨的接受度提升。钢厂对铁矿主动补库意愿增强，终端向成材再向炉料端价格的正向反馈持续。近期铁矿供需结构改善，价格下行调整空间有限，5-9合约间仍具备正套机会。
【套利策略】
终端成材表需持续回升，节后已经连续五周环比增加。成材库存出现拐点，开启去库，部分钢厂出厂价格出现提价，下游对成材的备货需求提前。2月制造业PMI数据超预期，1月信贷和社融数据表现强劲，黑色系强预期兑现成强现实的可能性正在增大。随着终端需求的恢复，3月钢厂利润空间有望继续改善，对铁矿价格上涨的接受度有望提升。当前钢厂厂内铁矿库存水平明显偏低，旺季将至，钢厂对铁矿有一定规模的补库需求，后续产业链利润有望从成材向原料端让渡，可尝试阶段性逢高做空螺矿比。短期来看宏观经济恢复和铁元素需求回升预期对近月合约的提振作用强于远月，铁矿自身基本面近期不断走强，对近月合约形成上行驱动。而1月信贷和社融总量超预期，但结构上仍未出现明显改善，居民部门中长期贷款增速仍较为缓慢。地产销售的实质性恢复仍需时日，对铁矿远月估值的进一步抬升空间维持谨慎。铁矿石 5-9 价差具备正套逻辑。

玻璃     【行情复盘】
周一玻璃期货盘面震荡偏强运行，主力05合约涨2.07%收于1578元。
【重要资讯】
现货市场方面，周一国内浮法玻璃市场稳中有涨，局部产销情况有所好转，销区多厂报涨。华北市场价格基本走稳，个别厚度小板部分略有上涨，整体市场交投略偏一般；华东市场价格大稳小动，部分厂报价上调，但实际落实情况一般，近日多数企业产销有所恢复；华中价格暂稳，下游加工厂按需采购，部分厂家产销可达平衡左右，场内观望情绪较浓；华南市场信义、旗滨、明轩、南宁、龙泰白玻及部分色玻涨1-2元/重量箱，市场成交保持灵活，存在一定提货优惠；西南贵州个别涨1-2元/重量箱，其它厂稳价消化前期涨价。
供给方面自2022年二季度末以来持续波动减量，近期产能拐点逐步显现。截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计305条，在产239条，日熔量共计160130吨，较前一周增加600吨。天津信义玻璃有限公司600T/D二线2月25日点火复产，计划生产超白玻璃。宁夏石嘴山金晶科技有限公司650T/D浮法线原产超白，2月28投料改产白玻。
需求方面，上周国内浮法玻璃市场需求有一定好转，南方市场表现强于北方，加工厂订单情况尚可，刚需补货对市场形成一定支撑，但原片备货积极性一般。北方需求略显疲软，部分市场价格仍有松动，观望氛围偏浓。周末期间玻璃产销有所好转，沙河有新一轮补库迹象。
春节过后玻璃企业库存显著上扬，市场情绪阶段性承压；两周前累库速度开始放缓。截至上周四，重点监测省份生产企业库存总量为7102万重量箱，较前一周四库存增加55万重量箱，增幅0.78%，增幅较上周扩大0.44个百分点，库存天数约36.53天，较前一周减少0.23天。上周重点监测省份产量1233.89万重量箱，消费量1178.89万重量箱，产销率95.54%。
周国内浮法玻璃生产企业库存呈上升趋势，多数区域出货仍有压力，库存上升，需求疲软下市场交投氛围偏淡，中下游提货意向不高。
【套利策略】
建议关注因高库存而处于估值低位的玻璃作为建材板块套利操作中多头配置的价值，择机参与。
【交易策略】
从宏观和产业高频数据看，房地产相关的大板需求正在回升过程中，期现货价格在显著低于生产成本的状况下缺乏持续走弱的基础。随着下游复工复产进度加快，经济稳定回暖态势的进一步形成，玻璃市场企稳回升值得期待。当前玻璃深加工企业宜把握05合约及09合约难得的低价买入套保机会，为2023年度的稳健经营打下良好基础。

原油     【行情复盘】
今日国内SC原油冲高后有所回落，主力合约收于570.60 元/桶，涨0.87 %，持仓量减少26手。
【重要资讯】
1、沙特上调4月份销往亚欧两地的大部分原油价格，暗示其认为亚洲和欧洲的石油需求将会上升，同时将销往美国的原油价格维持不变。尽管原油期货价格今年略有下跌，但许多能源交易员和公司高管预计价格将继续攀升。随着疫情限制放松以及主要经济体的通胀放缓，油价可能在今年晚些时候升至每桶100美元。
2、澳新银行：美国石油供应温和增长和出口强劲，可能会限制石油库存的进一步增加。尽管俄罗斯的产量保持弹性，但近100万桶/日的供应面临风险。在需求方面，全球石油需求可能会增加200万桶/日，其中中国贡献50%。因此，美国供应的温和增长、俄罗斯供应的减少以及强劲的需求应该会为2023年下半年的油价上涨铺平道路。
3、通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止3月3日的一周，美国在线钻探油井数量592座，为9月份以来的最低水平，比前周减少8座；比去年同期增加73座。
4、美国能源信息署3月3日就其每周公布的原油生产及消费数据近期频繁剧烈波动这一状况做出了解释，称原油调和操作以及被低报了的产量是造成此状况的两大主因。近期，美国原油出口突破500万桶/日并创历史新高，EIA主管Joe DeCarolis针对这一指标称，部分美国原油出口数据包括了天然汽油和石脑油等其他产品，调整相关油品的种类意味着，实际原油出口规模并没有EIA周报所暗示的那么多。
【套利策略】
SC原油月差偏强，建议多月差。
【交易策略】
沙特上调亚洲及欧洲原油官价贴水，同时中国需求复苏预期亦提振市场，短线情绪仍偏多。盘面上，SC原油位于波动区间上沿附近运行，短线将继续测试575一线阻力，关注该位置表现。

沥青     【行情复盘】
期货市场：今日沥青期货高开震荡走跌，午后收回部分跌幅，主力合约收于3917 元/吨，涨0.46 %，持仓量减少4964 手。
现货市场：今日国内中石化山东地区报价上调50元/吨，中石化华东地区报价下调了100元/吨。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东4050 元/吨，山东3700 元/吨，华南4105 元/吨，西北4250 元/吨，东北4075 元/吨，华北3780 元/吨，西南4315 元/吨。
【重要资讯】
1、供给方面：近期沥青开工负荷继续回升，但整体仍处在历史同期低位。根据隆众资讯的统计，截止2023-3-1当周，国内76家样本企业炼厂开工率为31.9%，环比增加1.9%。从炼厂沥青排产来看，3月份国内沥青总计划排产量为276.2万吨，环比增加98.2万吨或55.17%，同比增加88.39万吨或47.06%。
2、需求方面：各地气温逐步回升，有利于公路项目施工，近期华东、西南等地有部分公路项目计划开工，但北方大部分地区施工仍然较少，沥青道路需求增量预计有限，目前市场需求仍然主要以投机备货需求为主。
3、库存方面：国内沥青炼厂库存小幅下降，社会库存继续走升。根据隆众资讯的统计，截止2023-2-28当周，国内54家主要沥青样本企业厂库库存为98.1万吨，环比下降0.2万吨，国内70家主要沥青样本企业社会库存为104.3万吨，环比增加6.9万吨。
【套利策略】
沥青月差相对持稳，暂时观望。
【交易策略】
3月沥青炼厂排产大幅增加，而当前沥青刚需恢复仍然有限，但成本上涨对现货价格形成一定支撑。从盘面来看，成本端偏强及稀释沥青供应减少对沥青走势形成支撑，叠加资金面推动，短线沥青期价偏强运行，上方关注4000附近阻力。

PTA     【行情复盘】
期货市场：今日PTA价格偏强运行，TA05合约价格上涨26元/吨，涨幅0.45%，减仓0.97万手，收于5776元/吨。
现货市场：3月6日，PTA现货价格涨9至5799元/吨，买盘刚需补货，现货市场氛围一般，基差走强，现货均基差收涨9至2305+47元/吨。
【重要资讯】
原油成本端：俄罗斯单方面宣称3月份减少原油日产量50万桶后，实际产量可能比此前宣布的还要有所缩减，同时西方国家对俄成品油制裁以来，成品油出口也出现减少；近期中国公布制造业和服务业采购经理人指数，均好于预期，使得中国原油需求边际增量预期可能会继续调升。近期受沙特与阿联酋关于多个问题发生冲突影响，原油价格大幅波动，最终收涨，预计原油价格有继续上行动力。
PX方面，上周PX开工负荷继续回升，截至3月3日，PX开工负荷75.9%，周度提升1.6%。同时受PTA下游减产增多预期影响，PX基本面相对偏弱，然受原油坚挺影响，PX价格上涨。3月6日，PX价格收1036美元/吨CFR中国，上涨4美元/吨。
PTA供应方面：受经济性影响，恒力石化220万吨PTA1# 计划于3月3日停车检修，预计时间30天；洛阳石化停车；截至2023年3月2日，PTA开工负荷75.9%，小幅提升，但受春检装置可能开始检修影响，PTA供应端依然受限。虹港2#250万吨PTA装置6日开始检修，重启时间待定，初步预计检修时间在两周略偏上。
PTA需求方面：近期装置变动不明显，主要为现有装置负荷提升，截至3月3日，聚酯负荷87.5%，负荷继续提升，库存方面：PTA工厂库存在5.97天，较上周-0.37天，工厂小幅去库；聚酯工厂PTA原料库存7.93天，较上周+0.60天，聚酯工厂继续补库；终端织造企业原料（涤丝）库存平均水平为23.22天左右，较上周增加1.78天；终端织造订单天数平均水平为12.56天，较上周增加1.56天。日度产销方面：江浙涤丝产销6-7成附近，整体尚可。
【套利策略】
PTA现货加工费回升后，低估值压力有所缓解，但加工费依然偏低估，后市PTA价格可能强于PX价格为主，建议此前做多加工费策略继续持有。
【交易策略】
随着春检来临，PTA开工负荷有下降预期，PTA环节呈供减需增态势，PTA工厂库存下降，聚酯企业继续补库，终端订单小幅好转，叠加国内PMI数据表现超预期及原油价格反弹，价格有望继续上行。
风险关注：原油价格下跌

苯乙烯  【行情复盘】
期货市场：周一，苯乙烯震荡，EB04收于8527，跌6元/吨，跌幅0.07%。
现货市场：现货价格窄幅震荡，买盘谨慎按需，江苏现货8500/8530，4月下旬8570/8600，5月下旬8560/8620。
【重要资讯】
（1）成本端：成本震荡。原油缺乏单边驱动，以宽幅震荡为主；纯苯内外价差倒挂且市场预期迎来库存拐点，支撑价格偏强；乙烯供需面偏弱，但是外盘价格走强带动内盘偏强。（2）供应端：3月装置检修和重启互现，但新装置产出，产量预计窄幅回升。宝来石化30万吨3月1日停车检修10天左右，北方华锦15万吨2月27日重启，广东石化80万吨装置2月25日投料试车，预计3月初产出；唐山旭阳30万吨2月15日开始检修40-45天，连云港石化60万吨负荷降至6成，计划3月初停车15天，浙石化120万吨装置2月5日已停车，检修45-50天；利华益72万吨装置计划2月28日重启，镇利一期62万吨计划2月24日-5月7日检修。截止3月2日，周度开工率64.38%（-4.07%）。（3）需求端：下游产品库存偏高，利润不佳，开工恢复缓慢。截至3月2日，PS开工率74.25%（+2.97%），EPS开工率51.15%（+3.54%），ABS开工率83.38%（-0.08%）。（4）库存端：截至3月1日，华东港口库存20.3（-1.5）万吨，库存回落，本周期到港0.9万吨，提货2.4万吨，出口0.5万吨，下周期计划到船2.4万吨。
【套利策略】EB04/05价差预计维持近强远弱，建议正套操作。
【交易策略】
3月，苯乙烯新装置投产及部分检修装置重启，供应将环比窄幅增加。需求端在成品累库和利润偏弱的压力下开工将维持相对低位，但是新产能投放将带来刚需增量。综合来看，苯乙烯价格相对成本将表现偏弱，单边价格在成本支撑下预计下跌空间有限。关注，成本走势及装置动态。

聚烯烃  【行情复盘】
期货市场：周一，聚烯烃震荡，LLDPE2305合约收8313元/吨，跌0.42%，减仓2.33万手，PP2305合约收7892元/吨，涨0.25%，减仓0.75万手。
现货市场：聚烯烃现货价格小幅下跌，国内LLDPE的主流价格在8240-8550元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格7750-7830元/吨，华东拉丝主流价格7700-7850元/吨，华南拉丝主流价格7820-7900元/吨。
【重要资讯】
（1）供需方面：根据装置检修计划来看，近期装置重启较多，叠加新装置投产影响，供给短期压力有所攀升。截至3月2日当周，PE开工率为83%（-1.14%）；PP开工率80.05%（-0.38%）。PE方面，广州石化、榆林化工装置停车，燕山石化装置重启，榆林化工装置计划近期重启；PP方面，中韩石化、北方华锦、大港石化、海天石化、神华宁煤五线、六线重启，大唐多伦一线、二线、北海炼化、海南乙烯装置计划近期重启，独山子石化、中韩石化装置计划近期停车检修。
（2）需求方面：3月2日当周，农膜开工率45%（+4%），包装60%（持平），单丝44%（+1%），薄膜46%（持平），中空49%（+1%），管材48%（+2%）；塑编开工率55%（+1%），注塑开工率54%（+2%），BOPP开工率62.18%（+2.4%）。
（3）库存端：3月6日，主要生产商库存80.5万吨，较上一交易日环比累库7.5万吨。截至3月3日当周，PE社会库存16.794万吨（-0.517万吨），PP社会库存6.303万吨（-0.332万吨）。
【套利策略】
塑料和PP期货5-9价差在合理区间波动，暂时观望。
【交易策略】
目前来看，供给端因近期装置重启和新装置投产较多影响，短期供给压力攀升，下游方面，需求逐步恢复回暖中，然受制于终端需求恢复缓慢，下游订单跟进有限。整体来看，短期大概率维持宽幅震荡，中长期来看，随着需求进一步恢复，建议震荡偏多对待。关注需求端继续恢复情况以及成本端波动。

乙二醇  【行情复盘】
期货市场：周一，乙二醇小幅下跌，EG2305合约收4288元/吨，跌0.81%，增仓1.15万手。
现货市场：乙二醇现货价格小幅下跌，华东市场现货价4226元/吨。
【重要资讯】
（1）从供应端来看，新装置投产，叠加前期检修装置重启，短期供应压力有所增加。国内方面，阳煤寿阳20万吨装置计划延后至3月底重启，该装置于2022年12月初停车；黔希化工30万吨装置3月3日停车，计划一个月左右；镇海炼化65万吨装置3月2日停车，预计70天左右；广西华谊20万吨装置3月6日重启，该装置于2022年11月停车；盛虹炼化1#90万吨新装置投产，目前7-8成，2#100万吨装置停车；富德能源50万吨装置2月20日停车检修，预计10天左右；扬子巴斯夫34万吨装置计划3月底停车检修，预计一个月左右；恒力石化90万吨装置计划4月检修，时长预计一个月左右；榆林化工180万吨装置2月10日因故降负至6-7成运行，原预计10天左右，现延后重启；荣信化工40万吨装置计划3月15日例行年度检修；黔希化工30万吨装置计划2月底检修一个月。沙特91万吨装置已完成检修，计划近期重启。截止3月2日当周，乙二醇开工率为59.49%，周环比上涨1.85%。
（2）从需求端来看，下游聚酯装置陆续重启，开工负荷小幅走高。3月6日，聚酯开工率85.35%（+1.54%），聚酯长丝产销59.8%（+21.9%）。
（3）库存端，据隆众统计，3月6日华东主港乙二醇库存103.66万吨，较3月2日去库3.32万吨。3月6日至3月12日，华东主港到港量预计11.7万吨。
【套利策略】
3月6日现货基差为-62元/吨，暂时观望。
【交易策略】
受新装置投产和部分装置重启影响，供应短期回升，根据检修计划来看，检修或在3月底4月初逐步进入检修季，中期供应有缩量预期；下游方面，聚酯和终端织造行业开工负荷逐步恢复回暖中，二季度供需边际有望改善。考虑到当前供给压力仍显，短期预计维持震荡，中长期，建议等待回调后布局多单机会。关注终端需求继续恢复程度以及成本端油价变动。

短纤     【行情复盘】
期货市场：周一，短纤震荡。PF304收于7332，涨22元/吨，涨幅0.30%。
现货市场：现货价格上涨。工厂产销28.17%（-7.72%），产销清淡。江苏现货价7225（+0）元/吨。
【重要资讯】
（1）成本端，成本震荡。原油缺乏单边驱动，以宽幅震荡为主；PTA装置检修增多，支撑价格偏强；乙二醇国内外供应有缩量预期，供需面有望边际改善，价格走强。（2）供应端，行业开工季节性回升，市场供应较充裕。苏州某直纺涤短26万吨升温重启，预计下周出产品，福建金纶20万吨装置计划推迟至3月8日重启，福建经纬20万吨2月1日重启，江阴华宏58万吨2月2日重启，江南化纤40万吨2月17日重启，仪征化纤16万吨计划2月21日重启。截至3月3日，直纺涤短开工率84.6%（+0.3%）。（3）需求端，下游新单偏少，开工恢复缓慢，对短纤采购谨慎。截至3月3日，涤纱开机率为73%（+4.0%），开工仍在恢复中，距离正常的八成左右的开工仍有距离。涤纱厂原料库18.4（-1.7）天，涤纱厂开工率持续恢复，原料消耗增多，库存相应下降，但是总体原料储备仍较充足。纯涤纱成品库存18.4天（+1.3天），库存高于历史同期，在偏弱的终端需求压力下库存持续累积。（4）库存端，3月3日工厂库存10.1天（-0天），产销回落，工厂库存持稳，随着装置重启后续有累库预期。
【套利策略】短纤04/05价差在-50~0区间窄幅震荡，暂无明显套利空间。
【交易策略】
当前短纤供需面仍偏弱，绝对价格跟随成本波动，预计维持在6900~7500元/吨区间震荡为主。关注，成本走势和需求恢复进度。

高低硫燃料油   【行情复盘】
期货市场:今日低高硫燃料油价格稳定偏强，LU2305合约上涨13元/吨，涨幅0.32%，收于406.元/吨，FU2305合约上涨24元/吨，涨幅0.80%，收于3039元/吨。
【重要资讯】
1.新加坡企业发展局（ESG）：截至3月1日当周，新加坡燃油库存为2060万桶，周度减少204.1万桶；新加坡中馏分油库存为720万桶，前一周为820万桶；新加坡轻质蒸馏油库存为1710万桶，前一周为1560万桶。
2. 高盛：预计布伦特原油本月将开始上涨，12月将达到100美元/桶。
3.沙特上调4月份销往亚欧两地的大部分原油价格，暗示其认为亚洲和欧洲的石油需求将会上升，同时将销往美国的原油价格维持不变。
4. 船期监测数据显示，2023年2月山东及天津港口到港地炼及贸易商进口原料合计1044.1万吨，环比变化不大，仅小涨3.2%。
【套利策略】
年初以来，科威特超低硫燃料油(LSFO)出口新加坡地区量激增导致低硫裂解利润不断回落，3月份炼厂开启季节性检修，相关油品产量可能边际下降，一定程度提振低高硫燃料油裂解价差，随着低硫裂解价差不断回落，估值偏低局面下，持续关注多低硫裂解价差机会。
【交易策略】
原油成本端：供需方面来看，俄罗斯单方面宣称3月份减少原油日产量50万桶后，实际产量可能比此前宣布的还要有所缩减，同时西方国家对俄成品油制裁以来，成品油出口也出现减少，根据数据显示，2月份俄罗斯海运成品油日均出口量为213万桶，较1月份日均约270万桶的近期高位下降了21%。需求方面，近期中国公布制造业和服务业采购经理人指数，均好于预期，进一步表明中国经济出现了良好回升势头，使得中国原油需求边际增量预期可能会继续调升。总体来看，此前原油价格回调至支撑位以后，价格开始连续企稳反弹，近期受沙特与阿联酋关于多个问题发生冲突影响，原油价格大幅波动，最终收涨，预计原油价格有继续上行动力。
低高硫燃料油：近期低硫燃料油价格连续反弹，主要是自身低估值以及原油成本端驱动影响，自身基本面表现可能依然会拖累低硫价格表现，但低硫裂解价差偏低估局面下，后市预计低硫燃料油价格继续呈反弹走势。
高硫燃料油方面，新加坡地区燃料油大幅去库同时2月份来自西方燃料油套利货数量400万吨环比减少60万吨，供给减少叠加库存去库下，高硫燃料油基本面继续维持偏强局面，价格有望继续上行。
风险关注：关注国内炼厂检修节奏 原油价格变化

液化石油气 【行情复盘】
2023年3月6日，PG04合约小幅震荡收星，截止收盘，期价收于5068元/吨，期价上涨9元/吨，涨幅0.18%。
【重要资讯】
原油方面：美国EIA公布的数据显示：截止至2月24日当周，美国商业原油库存4.80207亿桶，较上周增加116.6万桶，汽油库存2.39192亿桶，较上周下降87.4万桶，精炼油库存1.22114亿桶，较上周增加17.9万桶，库欣原油库存4071.8万桶，较上周增加30.7万桶。
CP方面：3月3日，4月份沙特CP预期，丙烷647美元/吨，较上一交易日涨1美元/吨；丁烷667美元/吨，较上一交易日涨1美元/吨。5月份沙特CP预测，丙烷612美元/吨，较上一交易日涨4美元/吨；丁烷632美元/吨，较上一交易日涨4美元/吨。
现货方面：6日现货市场偏弱运行，广州石化民用气出厂价下降200元/吨至5508元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在5550元/吨，齐鲁石化工业气出厂价下降100元/吨至6750元/吨。
供应端：上周，华东一家炼厂异丁烷资源外放增加，山东一家地炼下游装置开工外放减少，华南一家炼厂装置检修，整体来看本周国内供应减少。截止至3月2日，隆众资讯调研全国260家液化气生产企业，液化气商品量总量为56.01万吨左右，周环比降0.72%。
需求端：工业需求维持稳定，卓创资讯统计的数据显示：3月2日当周MTBE装置开工率为55.22%，较上期下降2.43%，烷基化油装置开工率为53.34%，较上期降0.47%。润丰停车，广西华谊投产后负荷维持偏低状态，其他工艺窄幅波动，整体开工率大幅下滑。截止至3月2日，PDH装置开工率为56.31%，环比下降4.13%。
库存方面：截至2023年3月2日，中国液化气港口样本库存量160.34万吨，较上期增加2.85万吨，环比增1.81%。按照卓创统计的船期数据，下周华南2船货到港，合计6.6万吨，华东6船货到港，合计18.7万吨，后期到港量偏少，预期港口库存将有所下降。
【套利策略】
当前PG2304合约基差为440元/吨，可尝试做空基差。
【交易策略】
CP价格的下调不及预期，对期价有一定支撑。当前PDH装置开工率偏低，MTBE和烷基化装置开工率较为稳定，期价缺乏持续性上行驱动，目前港口库存偏高情况下，期价整体依旧承压。从盘面走势上看，PG04合约在20日均线附近震荡，操作上以震荡偏多思路对待。

焦煤     【行情复盘】
2023年3月6日，焦煤05合约下跌，截止收盘，期价收于1980元/吨，期价下跌22.5元/吨，跌幅1.12%。
【重要资讯】
内蒙地区由于重大矿难事故，部分煤企已停、限产检修，其余煤矿主产地多数产销基本平衡。上周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率74.18%较上期值降1.27%；日均产量56.57万吨降6.52吨；原煤库存245.79万吨增10.75万吨；精煤库存154.57万吨增1.15万吨。3月2日，汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为604.13万吨，较上期增加10.09万吨，产量创出年内新高。进口方面：蒙煤方面，2月21日为蒙古国传统节日“白月节”，蒙方于2月21日至23日全民放假休息三天，2月24日恢复正常通关。上周，三大口岸日均通关车数1604，通关19.85万吨，后期通关量将逐步增加。需求方面：当前焦化企业开工率较为平稳，需求暂时较为稳定。按照Mysteel统计的最新数据，截止至3月2日当周，230家独立焦化企业产能利用率为74.64%，较上期下降0.6%。全样本日均产量114.32万吨，较上期增加0.21万吨。库存方面：3月2日当周，焦煤整体库存为2210.29万吨，较上周增加20.05万吨，环比增加0.92%，同比下降19.84%。
【交易策略】
从焦煤自身基本面来看，汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量数据并存受出现明显下滑，上周原煤产量继续稳中有增，此前内蒙煤矿事故对供应端并未产生较大影响，同时焦煤库存近期有所增加，故盘面继续上行的动能稍显不足，操作上低位多单逐步减仓。

焦炭     【行情复盘】
2023年3月6日，焦炭05合约小幅下跌，截止收盘，期价收于2926元/吨，期价下跌26.5元/吨，跌幅0.9%。
【重要资讯】
2月份，制造业采购经理指数52.6%，比上月上升2.5个百分点，指数持续处于扩张区间。目前山东、河北焦炭价格计划同步提涨，湿熄焦上调100元/吨、干熄焦上调110元/吨，下游钢厂暂未回应。供应端：目前焦化企业运行较为平稳，供应暂时较为稳定。汾渭能源统计的样本焦化企业开工率为77.48%，较上期增加0.82%。按照Mysteel统计的数据，截止至3月2日当周，230家独立焦化企业产能利用率为74.64%，较上期下降0.6%。全样本日均产量114.32万吨，较上期增加0.21万吨。3月2日当周，Mysteel统计的30家样本焦化企业平均利润为10元/吨，较上周下降13元/吨，焦化企业已经扭亏为盈，但整体利润依旧偏低。在焦化企业利润偏低的情况下，开工率难以大幅提升。需求端：当前钢厂利润较前期虽有所修复，但整体上仍维持在偏低水平。随着下游需求的逐步启动，高炉开工率仍稳步回升。截止至3月2日，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率81.07%，环比上周增加0.09%，同比去年增加6.35%；高炉炼铁产能利用率87.15%，环比增加0.18%，同比增加5.66%；钢厂盈利率42.86%，环比增加3.90%，同比下降40.69%；日均铁水产量234.36万吨，环比增加0.26万吨，同比增加14.60万吨。库存方面：3月2日当周，焦炭整体库存为959.52万吨，较上期增加13.1万吨，环比增加1.38%，同比下降3.6%，当前整体库存仍处于同期低位水平。
【交易策略】
2月份，制造业PMI数据超预期上涨，对商品市场有较强的支撑。从焦炭自身基本面来看，当前终端需求在逐步恢复，同时铁水产量的稳步回升，对期价有一定支撑。目前钢厂利润偏低制约焦炭上方空间，同时焦煤供应偏宽松的预期导致期价上涨阻力依旧偏大。从盘面走势上看，05合约走势偏强，操作上回调可轻仓做多，后期密切关注成本端焦煤价格变化。

甲醇     【行情复盘】
甲醇上方短期均线附近阻力较大，盘面窄幅低开，向上触及20日均线后震荡回落，跌破2600关口，录得十字星。
【重要资讯】
市场多空资金博弈，甲醇震荡洗盘，日内波动加剧。国内甲醇现货市场表现不佳，气氛逐步降温，价格重心整体下移。与期货相比，甲醇现货市场保持升水状态，基差有进一步扩大的趋势，市场当前供需矛盾不突出。上游市场价格稳定，多数煤矿正常生产，出货压力较大，部分煤矿降后销售情况改善，但部分煤矿则仍有压力。下游需求节奏放缓，终端用户观望情绪升温，贸易商操作积极性有所下降，心态谨慎。煤炭价格整体承压下行，下游库存量维持偏低水平，甲醇成本端跟随出现松动，企业面临的生产压力略有缓解，但利润仍有限。西北主产区企业报价窄幅上调，厂家保证出货为主，内蒙古北线地区商谈参考2305-2330元/吨，南线地区商谈参考2300元/吨。由于部分厂家库存水平不高，存在一定挺价意向。甲醇行业开工提升速度缓慢，货源供应弱稳。大部分停车装置无重启时间，甲醇开工率提升较为缓慢，产量变动有限。而下游市场买气跟进不足，询盘意向价格偏低，导致实际交投气氛偏淡，商谈价格存在空间。甲醇市场需求仍在恢复中，甲醇价格相对坚挺，下游工厂生产利润一定程度上被挤压，需求端跟进缓慢。进口货源流入维持在正常水平，对沿海市场冲击力度不大。甲醇港口库存低位波动，略增加至74.23万吨，库存累积速度较为缓慢。
【交易策略】
甲醇市场当前供需矛盾不突出，低库存提供一定支撑，后期随着部分生产装置重启，有望步入缓慢累库阶段，期价走势承压，盘面调整暂时关注下方2530附近支撑。

PVC     【行情复盘】
PVC期货走势略显僵持，市场多空资金博弈，期价陷入胶着态势，盘面波动较为剧烈。
【重要资讯】
国内PVC现货市场维持不温不火态势，气氛偏低迷，各地区主流价格稳中走弱，大部分窄幅整理运行。与期货相比，PVC现货市场维持小幅贴水状态，点价货源暂无优势，由于市场买气不足，高价货源成交遇阻。西北主产区企业库存处于高位，出货压力增加，积极排货为主，出厂报价弱势松动，但实际签单情况仍一般。上游原料电石市场观望情绪较浓，价格维稳运行。电石企业降价促销后，出货压力得到缓解，目前开工较为稳定，而PVC企业到货够用，考虑到自身成本压力，电石采购价格未有明显变动。成本端支撑乏力，加之供需关系偏弱，PVC市场参与者心态普遍谨慎。PVC货源供应稳中增加，近期暂无新增检修企业，多数装置运行稳定，行业开工接近八成。后期有两家企业存在检修计划，而停车时间均较短，预计对PVC产量影响有限，货源供应压力不减。贸易商报价部分下调，幅度在30元/吨左右。下游接货意愿不高，现货市场实际成交难有起色。市场可流通货源充裕，到货稳定，PVC社会库存继续增加，累积至44.45万吨,大幅高于去年同期水平22.69%。货源流转放缓，华东及华南地区仓库接近满库状态。
【交易策略】
PVC市场尚未启动去库存，高库存状态将延续，期价上行驱动不足，而在成本压力下，盘面调整也存在一定阻力，市场进入博弈状态，呈现震荡洗盘态势，随着需求改善，期价仍有上探可能，激进者可在20日均线附近轻仓试多。

纯碱     【行情复盘】
周一纯碱期货盘面偏弱运行，其中主力05合约跌1.01%收于2938元。
【重要资讯】
现货市场方面，周一国内纯碱市场窄幅整理，市场交投气氛不温不火。江苏井神纯碱装置恢复正常生产，纯碱厂家整体开工负荷率维持在高位。期货盘面价格回落，纯碱主要下游产品盈利情况一般，终端用户多谨慎观望市场为主。轻碱下游需求低迷，部分厂家灵活接单出货。
华东地区纯碱市场盘整为主，江苏地区厂家轻碱主流出厂价格在2700-2850元/吨，重碱主流送到终端价格在3100-3150元/吨。华中地区纯碱市场平稳运行，河南地区轻碱主流出厂价格在2650-2700元/吨，重碱主流出厂价格在2950-3000元/吨。
纯碱装置开工率维持高位运行。上周纯碱行业开工负荷率91.7%，较前一周提升1.7个百分点。其中氨碱厂家开工负荷率91.6%，联碱厂家开工负荷率90.8%，天然碱厂开工负荷率100%。上周纯碱厂家产量在61.2万吨左右。
纯碱企业库存于低位水平进一步下滑。3月2日国内纯碱企业库存总量在24.3万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比2月23日库存下降14.7%，同比下降81.1%，其中重碱库存7.9万吨。重碱货源持续紧张，近期部分厂家轻碱接单情况有所好转，库存下降。
【套利策略】
纯碱新产能投产预期利空远期价格，短期纯碱基本面承压有限，建议择机参与5-9及9-1正套。
【交易策略】
2023年纯碱整体供需两旺，而上半年开工率已然高位运行供给增量有限，轻碱下游需求逐步恢复，补库需求有望在3月份释放，纯碱紧平衡的状况或进一步加剧。纯碱供需形势将阶段性处于历史偏紧时段，当前定价尚不能反映其供需状况，建议有纯碱需求的下游企业逢低积极买入套保，优先选择供需矛盾较为突出的05合约。

油脂     【行情复盘】
周一油脂期价震荡收跌，主力P2305合约报收8250点，收跌168点或2%;Y2305合约报收8892点，收跌148点或1.64%。现货油脂市场: 广东广州棕榈油价格有所调整，当地市场主流棕榈油报价8300元/吨-8400元/吨，较上一交易日上午盘面下跌120元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在05+50左右。广东豆油价格小幅波动，当地市场主流豆油报价9720元/吨-9820元/吨，较上一交易日上午盘面小跌20元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在05+800~850元左右。
【重要资讯】
1、据Mysteel调研显示， 截至2023年3月3日（第9周），全国重点地区棕榈油商业库存约102.88万吨，较上周增加5.06万吨，增幅5.17%；同比2022年第9周棕榈油商业库存增加70.93万吨，增幅222.00%。
2、据Mysteel调研显示，截至2023年3月3日（第9周），全国重点地区豆油商业库存约74.01万吨，较上次统计减少2.37万吨，降幅3.10%。
3、据Mysteel调研数据显示：本周全国港口大豆库存为431.44万吨，较上周减少0.27万吨，减幅0.06%，同比去年增加113.38万吨，增幅35.65%。
【套利策略】
观望
【交易策略】
棕榈油：3月10日将公布马棕月度供需报告，市场预估2月末棕榈油库存料较前月下降2.74%至221万吨。预估区间为209.2-226.45万吨。其中2月马棕产量将比上月下降8.65%至126万吨，出口预计将增长0.29%至114万吨。政策及天气影响略偏多，一是印度政府3月1日表示，决定取消下一财年（4月1日开始）的20万吨毛葵花籽油免税进口配额，这使得对于印度来讲棕榈油消费性价比提升，利好印度棕榈油消费的增加。二是产地降水偏多为期价提供一定天气升水，且印尼收紧棕榈油出口政策。但期价运行至区间高点后面临一定技术性抛压。且产销区棕榈油库存均偏宽松，减产季已处于尾声，3月棕榈油将逐步步入增产季，期价上方压力仍存。操作上已有多单部分止盈，期价运行区间参考7550-8750.
豆油：短期重点关注南美产区天气及美豆需求情况，阿根廷产区降水依然偏少，大豆产量持续下调，但天气炒作时间窗口已逐步接近尾声，天气升水对美豆支撑将逐步转弱。中期关注巴西创纪录大豆作物收获带来的供应压力，美豆价格或稳弱运行。国内3月份大豆到港偏低，短期豆油库存或仍将处于季节性偏低水平。但4-5月份大豆到港压力较大。豆油已有多单部分止盈，价格运行区间参考8400-9200。

豆粕     【行情复盘】
周一，美豆主力05合约反弹至1500美分/蒲关键位置后续涨驱动不足，暂收跌于1514.5美分/蒲。M2305合约表现偏强，午后收于3782 元/吨，上涨19 元/吨，涨幅0.50% 。
国内沿海豆粕现货稳中有跌。南通4180 元/吨跌20，天津4220 元/吨持稳，日照4180 元/吨跌20，防城4150 元/吨持稳，湛江4150 元/吨持稳。
【重要资讯】
经纪商和研究机构StoneX公司发布报告，将2022/23年度巴西大豆产量预期调高到创纪录的1.54663亿吨，比上次的预测值1.54209亿吨高出0.3%。如果获得证实，将会比2021/22年度的产量提高21.6%；【利空】
霜冻再度袭击阿根廷大豆主产区，对于阿根廷大豆产量形成不利影响。周四布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布报告，将阿根廷2022/2023年度大豆产量调低到3350万吨，低于早先预测的3800万吨，因为干旱、近期的热浪和早期霜冻导致作物受损；【利多】
美国农业部在年度展望论坛上发布的供需预测显示，2023/24年度美国大豆供应、压榨、出口和期末库存都将同比增长。2022/23年度美国大豆供应预计达到48亿蒲，比2022/23年度高出4%。产量增幅被期初库存减少所部分抵消。美国大豆产量预计为45亿蒲，同比提高5%，主要因为单产提高到52.0蒲/英亩，这是基于假设生长季节天气正常。种植面积与2022/23年度持平，为8750万英亩；【利空】
【交易策略】
豆粕观点不变。美豆在1500位置继续争夺，随着阿根廷利多兑现叠加巴西大豆丰产利空逐步凸显，当前利多驱动暂不足以支撑美豆期价维持高位，美豆预计仍将跌破1500关键位置。4月大豆大量到港量使得多头较为谨慎，油厂挺价后下游采购意愿较差叠加进口成本预期下滑的影响下，连粕随之走低，期货空单及买入看跌期权考虑继续持有。

菜系     【行情复盘】
期货市场：周一，菜粕主力05合约暂止跌，午后收于3047 元/吨， 上涨12 元/吨，涨幅0.40%；菜油05合约随棕榈下挫，午后收于9832 元/吨，下跌233 元/吨， 跌幅2.31% 。
菜粕现货价格稳中有涨，南通3310 元/吨涨10，合肥3290 元/吨涨10，黄埔3160 元/吨涨10。菜油现货价格下跌，南通10800 元/吨跌70，成都10870 元/吨跌70。
【重要资讯】
美国农业部在年度展望论坛上发布的供需预测显示，2023/24年度美国大豆供应、压榨、出口和期末库存都将同比增长；【利空】
据Mysteel样本数据显示，2023年1-2月，沿海地区进口菜籽到港船数20.5条，折合菜籽数量约为133.5万吨（近10年间1-2月两个月进口量均值仅为67.7万吨），进口量创下历史之最；【利空】
【交易策略】
菜粕观点不变，空单考虑继续持有，注意整体仓位风险。巴西大豆丰产为二季度大豆埋下较大利空，随着巴西大豆收割进度加快，全球大豆供应将逐步增加，美豆1500以上的价格或难以为继。全球油菜籽主产国收获季大多在下半年，因此油菜籽产量数据较为明朗，主产国均出现不同程度的增产，国际油菜籽价格表现承压。国内方面，相比于豆粕而言菜粕基本面更弱一些，主要体现在供应充足而需求疲软方面。国内11月以来至今菜籽到港量大幅增加，并且后续菜籽到港量依旧巨大。预期油厂开机率回暖，对菜粕价格形成利空压制。菜粕需求主要体现在淡水养殖，至少在三季度之前淡水养殖对于菜粕的需求难以有效提振价格。
菜油自身基本面偏弱。而原油走低带动生物柴油吸引力下降，棕榈油带动植物油脂下跌。目前菜籽到港量加大，菜油及葵油在途较多，预计菜油仍将继续走低，空单考虑继续持有。

玉米     【行情复盘】
期货市场：主力05合约周一偏弱震荡，收于2824元/吨，跌幅0.63%；
现货市场：周一玉米现货价格稳中偏弱。北港玉米二等收购2810-2815元/吨，广东蛇口新粮散船2950-2970元/吨，较上周五持平，集装箱一级玉米报价3030元/吨以内；东北玉米收购价格涨跌互现，黑龙江深加工新玉米主流收购2580-2650元/吨，吉林深加工玉米主流收购2630-2720元/吨，内蒙古玉米主流收购2700-2750元/吨，辽宁玉米主流收购2750-2800元/吨；山东收购价2820-2990元/吨，河南2800-2950元/吨，河北2780-2850元/吨。
【重要资讯】
（1）巴西外贸秘书处（SECEX）3月1日公布的数据显示，2023年2月份巴西玉米出口总量为228万吨，比去年2月份增长约三倍，创下2016年以来的同月最高出口量。今年2月份巴西继续对中国出口玉米，2022年玉米产量创纪录也有助于出口同比增长。自去年中国对巴西玉米开放市场以来，中国在今年1月份进口约100万吨巴西玉米。
（2）咨询公司Safras & Mercado发布的调查显示，截至2月24日，巴西中南部二季玉米种植面积达到1490万公顷，相当于预期面积的39.1%，低于去年同期播种进度52.4%，也低于五年平均进度48.7%。
（3）市场点评：外盘市场来看，美玉米出口推进迟缓，叠加市场对于黑海谷物协议预期反复，给市场带来较大扰动，不过南美天气干扰所带来的支撑仍在，目前对于外盘期价继续维持高位区间震荡的判断。国内市场来看，以外盘价格波动以及国内现货预期为主，现货端售粮压力冲击有一定幅度减弱，同时今年整体渠道库存较低，给市场带来相对支撑，短期市场仍然是多空交织，对于预期主导因素有限，期价也将跟随区间震荡。
【套利策略】
淀粉-玉米价差建议低位多单持有；
【交易策略】
玉米05合约短期或继续区间震荡，操作方面暂时建议观望。

淀粉     【行情复盘】
期货市场：主力05合约周一偏弱震荡，收于3046元/吨，跌幅0.46%；
现货市场：周一国内玉米淀粉现货价格继续以稳为主。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为2980元/吨，较上周五持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3000元/吨，较上周五持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3100元/吨，较上周五持平；山东诸城玉米淀粉报价为3150元/吨，较上周五持平。
【重要资讯】
（1）企业开机率：上周（2月23日-3月1日）全国玉米加工总量为60.25万吨，较前一周升高4.86万吨；周度全国玉米淀粉产量为32.13万吨，较前一周产量升高3.22万吨；开机率为59.85%，较前一周升高6.00%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至3月1日玉米淀粉企业淀粉库存总量99.7万吨，较前一周升高1.8万吨，增幅1.84%，月增幅3.80%；年同比降幅5.77%。
（3）市场点评：玉米淀粉市场继续围绕成本端与现货预期波动，当前下游消费表现一般继续给其带来压力，不过考虑今年消费存在同比好转预期以及成本端支撑仍在，同时利润持续收敛也增加了上游挺价的动力，多空交织下，短期期价或跟随成本进入区间震荡。
【套利策略】
淀粉-玉米价差建议低位多单持有。
【交易策略】
淀粉05短期或呈现窄幅区间震荡，操作方面暂时建议观望。

橡胶     【行情复盘】
期货市场：沪胶回调。RU2305合约在12415-12600元之间波动，收盘下跌1.39%。NR2305合约在10105-10265元之间波动，收盘下跌1.36%。
【重要资讯】
上周中国半钢胎样本企业产能利用率为79.18%，环比+1.16%，同比+14.84%。中国全钢胎样本企业产能利用率为74.16%，环比+0.39%，同比+11.98%。全钢胎周内畅销型号缺货现象仍存，企业产能利用率多维持高位运转，支撑企业产能利用率小幅走高。但整体来看企业去库速度放缓，新订单量减少。半钢胎企业3月份新订单量有限，整体产能利用率继续提升空间受限，周内企业常规出货，整体库存走低幅度放缓。
【交易策略】
近来国内轮胎企业开工率保持在历史同期高位，且2月重卡销量同比增加15%，终结连续下跌二十一个月的颓势，另有制造业数据利好，预计会提振天胶需求。供应端看，国内天胶现货累库放缓，3月份可能见顶并开始去库。供需形势向利多方向发展，中长期胶价有望回升。不过，新的经济刺激政策出台仍需时日，短线沪胶继续低位震荡。

白糖     【行情复盘】
期货市场：郑糖加速上涨。SR305在6048-6134元之间波动，收盘上涨2.00%。
【重要资讯】
2023年3月3日，ICE原糖收盘价为20.93美分/磅，人民币汇率为6.9015。经测算，巴西配额内食糖进口估算成本为5608元/吨，配额外食糖进口估算成本为7194元/吨；泰国配额内食糖进口估算成本为5617元/吨，配额外食糖进口估算成本为7205元/吨。
【交易策略】
国际糖价大涨刺激国内糖价走高，郑糖主力及次主力合约纷纷突破6100元，广西、云南现货报价上调至6000元附近，普遍较上周五调高了百元左右。印度及广西食糖减产题材继续发酵。目前广西已有约八成糖厂收榨，本年度减产已成定局，但云南、广东、内蒙、新疆等地食糖都同比增加，截至2月末全国食糖产量估计同比增加70万吨，2022/23榨季累计产量达到970万吨左右很有可能。不过，2月份销量或许接近100万吨，有望创出近年来高点，销售形势远好于预期对糖价有提振作用。国际市场仍表现为阶段性供应紧张，截至2月底印度累计产糖2576万吨，虽然同比增加47万吨，但增速已放缓，仍在生产的糖厂数量低于上年同期。由于印度产糖减少，ISO预测2022/23年度全球食糖过剩420万吨，较前次预测值下调了200万吨。印度产糖进度、出口政策以及巴西主产区天气状况和开榨计划是3月份糖市的重要影响因素。外糖走势强劲提高进口成本，郑糖近月合约增仓上行显示多空分歧依然很大，投资者应注意风险控制，短线操作为宜。

棉花、棉纱 【行情复盘】
3月6日，棉花震荡，主力合约收于14690，新疆现货价报15100附近。
【重要资讯】
据交易市场，截止到4日新疆皮棉累计加工584.74万吨，同比增10.7%。其中自治区370.62万吨增13.06%；兵团214.12万吨增6.84%。当日增量1.75万吨增1072.43%。
在基差相对稳定情况下，新疆棉企皮棉报价随郑棉波动调整，疆内双29提货价14800-15000。午间部分公司已暂停报价，基差和一口价报价均准备向上调整。
纺企原料采购较谨慎，低位刚需补库，维持15-45天，成品库存低位，订单较好企业5天以内，个别10-30天。棉纱报价稳中试探性小幅增长，部分增幅100-200元，中低支纱较动销。
【交易策略】
棉花短期震荡上行，产业空头可以逐步平仓。投机者暂时观望为上。
期权方面，波动率维持低位，中期以做多波动率策略为主。

纸浆     【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约日间反弹，重回6400以上。
期货主力合约价格有窄幅回升，现货市场中业者对于河北、山东、江浙沪地区进口针叶浆乌针、布针市场价格随行就市窄幅提涨。进口阔叶浆现货市场价格横盘整理居多，个别牌号价格窄幅调整。金鱼鹦鹉5650元/吨，其他等级阔叶浆5500-5600元/吨。银星6750元/吨，月亮6900元/吨。
【重要资讯】
双胶纸市场行情个别松动。规模纸厂挺价运行，/出版订单支撑下，纸厂信心有所提振，对后市预期向好。北方市场经销商订单平稳，价格多持稳运行；广东市场交投清淡，外贸订单偏弱，个别价格略有松动。铜版纸市场行情整理为主。纸企报盘持稳，仍有一定库存压力。下游经销商出货平平，价格上行动力略显不足，随行就市心态主导下，市场重心起伏有限。下游印厂刚需补入，需求面增量稍显有限。
【交易策略】
纸浆期盘反弹，现货价格整体持稳，俄针小幅上涨，收于650附近，目前针叶浆主流品牌价格在6500-6900元，阔叶浆价格维持在5500-5650元。外盘报价坚挺，银星3月价格仍在920美金。国内成品纸价格并未开始上涨，生活纸还小幅下跌，纸厂即期利润改善，但长协及库存原料下的利润依然不好，对于木浆维持按需补库，不过从卓创的数据看，2月份主要的木浆纸产量同环比均较高，表明木浆刚需依然较强，但同时，欧洲及生产商木浆库存均明显增加，也暗示全球木浆供需明显转弱并已体现在库存上。
综合看，成品纸需求还未改善，纸厂涨价落实情况一般，低利润、弱出库下纸企采购热情偏低，供应回升预期引发的利空依然存在，导致纸浆价格继续承压，但后期伴随刚需稳定及实际供应增量可能不会快速回升的情况下，纸浆跌势相应会放缓，短期在6300附近获得支撑，大方向看在现货价格企稳前，缺少高基差支撑可逢高空配，上方压力6500-6600元/吨，但05合约在临近交割月后要逐步降低持仓，做多还需要继续等待现货企稳时点。

重要事项:

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