国际宏观  【美国初请失业金人数表现强于预期，强劲就业市场为联储偏紧政策提供支撑】美国上周初请失业金人数意外降至19.2万，预期为增至20万人。至2月11日当周续请失业金人数降至165.4万人，预期170万人。美国初请失业金人数意外降至三周以来的最低水平，就业岗位创造强劲、失业率低，以及有数百万个空缺职位，表明劳动力市场依然有韧性且强劲。对于美联储而言，因为政策制定者认为劳动力市场强劲是导致通胀居高不下的一个因素，故强劲的就业为美联储维持偏紧政策提供支撑。美联储“三把手”威廉姆斯表示，尽管商品价格在过去几个月里有所下降，但有迹象表明，这种下降可能不会像预期的那样快。美国经济软着陆预期不断升温影响下，对于美联储货币政策，3月加息25BP、5月再度加息25BP至5-5.25%概率非常高，美联储将5-6月开始评估持续加息对通胀、就业以及经济的综合影响，进而决定6月是否再次加息25BP，虽然那预期较强，但是当前看不确定性依然存在。终端利率持续到四季度，将会视经济下行程度和通胀回落程度降息，后续继续关注美国通胀和就业数据。
【其他资讯与分析】①日本央行行长黑田东彦表示，将维持宽松的货币政策，目标是稳定通胀。日本通胀可能在2023财年中期降至2%以下，预计明年将保持在2%以下。②美国第四季度GDP修正后同比增长2.7%，反映出消费者支出向下修正，此前经济学家预期将持平于2.9%。第四季度核心PCE物价指数修正后环比升4.3%，同比升4.8%，均高于初值。③欧元区核心通胀升至创纪录的5.3%，或将支撑欧洲央行的鹰派立场。

集运   【市场情况】
根据XSI-C最新集装箱运价指数显示，根据XSI-C最新集装箱运价指数显示，2月20日远东→欧洲航线录得$1567/FEU，较昨日上涨$5/FEU，日环比上涨0.32%，周环比下跌4.45%；远东→美西航线录得$1328/FEU，较昨日下跌$3/FEU，日环比下跌0.23%，周环比下跌0.45%。根据Alphaliner数据显示，2月23日全球共有6527艘集装箱船舶，合计26511474TEU。其中，亚欧、跨太平洋、跨大西洋三大主干航线的舱位供给分别达到418479、523763、172444TEU，日环比上升0.17%、下降0.07%、上升0.8%。
【重要资讯】
1、当前集装箱空箱在华港口滞留情况相当严重。2021年由于全球供应链拥堵，集装箱制造企业大量生产新集装箱，促使目前集装箱量大幅增加。随着2022年以来全球供应链好转，供应链效率逐步得到恢复，以及国外港口收取高昂的集装箱滞留费，大批集装箱可以从国外回运至中国。同时，又由于国际需求回落，出口集装箱需求降低。多重因素导致当前中国各大集装箱堆场滞留大量闲置集装箱。上海港码头的空箱都堆满了，很多都堆到太仓去了，这种景象在上海港已多年未遇；深圳盐田港口空箱堆放量已达2020年3月以来最高，空箱堆放6-7层，将冲破开港29年以来最大空箱堆积量；宁波舟山港空箱堆存量也处于高居不下的水平。根据Xchange指数显示，上海港、青岛港的CAx分别达到0.65、0.58，说明进口集装箱量远大于出口集装箱量。德路里就曾预测过今年全球集装箱中存在多达600万标准箱的过剩集装箱。
2、当前跨太平洋航线市场已经逐步进入年度长协签约季。市场有传言超大型直客例如沃尔玛、IKIA、三星、LG开出的长协价在$1500-1600/FEU之间，这样的运价高于当前的市场价。之所以愿意高出市场价，主要由于对这些大直客来说，确保稳定的供应链非常重要，价格压得太低，届时船舶大量停航或者运价大幅反弹，可能会出现甩箱的情况发生。倘若超大型直客确定长协价后，其他大中型客户的约价会上浮$500/FEU在$1500-2000/FEU美元左右。具体要看3-4月市场情况，直客与班轮公司最终签署有可能待到5月。

股指   【行情复盘】隔夜市场方面，美国股市反弹，标普500指数上涨0.33%。欧洲市场多数上涨，仅英国有小幅下跌。A50指数下跌0.38%。美元指数变动不大，人民币汇率继续小幅走弱。外盘变动对国内市场影响或有限。
【重要资讯】消息面上看，美国四季度GDP增长修正至2.7%，表现弱于初值，受到消费下修影响。但近期劳动力市场持续紧俏，上周首申失业金人数降至四周最低。欧元区1月核心通胀则创纪录新高。国内方面，消息称央行行长和党委书记将会更换。此外，美国国务卿布林肯以确定口吻称，中国向俄提供军民两用援助。总体上看，隔夜经济面影响不大，地缘政治风险或有小幅利空影响。国内经济变动不大，市场情绪乐观程度下降，继续关注地缘政治风险。近期暂无重要数据日程，继续关注耐用品、住房改善步伐，以及两会前后政策变动。国内基本面改善、数据好转和经济修复趋势仍是提振市场信心、推升股指的重要潜在利好。中长期来看，未来经济上行步伐是影响期指主因，前期政策效果以及消费、地产回升速度是市场预期以及上行斜率的核心影响。
【套利策略】期现套利中，IC、IM远端反套空间仍在4%和6%以上，并处于上行趋势中，套利空间进一步扩大。跨期套利中，贴水转向继续带来的远期正套机会，可选择空远多进操作，尤其是在IM。跨品种方面，IH、IF和IC、IM比价继续小幅回落，短期反弹结束，中长期等待趋势。
【交易策略】技术面上看，上证指数继高位震荡，技术指标表现不一，指数回落至3300点压力位下方，向上突破动力仍强但需等待确认，同时继续关注3300点至3400点一线的重要压力区间，3225点仍为短线支撑。中期来看，指数或重回震荡上升，2863点和3700点附近分别是中期底部和压力位。长线来看，暂认为仍是大三角型下的上行趋势，2800点和4300点附近分别是长线支撑和压力。

国债   【行情复盘】
昨日国债期货小幅反弹走高，其中国债期货10年期主力上涨0.05%；5年期主力上涨0.02%， 2年期主力基本收平，现券市场国债活跃券收益率变动不大。
【重要资讯】
基本面上，近期国内经济数据相继公布，月初国内官方PMI数据全面回升至扩张区间。1月份金融统计数据大增，信贷投放创单月历史新高，随着疫情等扰动因素消退叠加政策持续加力，国内宽信用效果显现。中共中央政治局2月21日召开会议。会议指出，要全面贯彻落实党中央决策部署，坚持稳字当头、稳中求进，实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加强各类政策协调配合，形成共促高质量发展合力。周四央行以利率招标方式开展了3000亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。当日有4870亿元逆回购到期，因此当日净回笼1870亿元，终结连续五日净投放。近期货币市场资金面偏紧，央行连续净投放资金，本周以来资金紧张情况有所缓和，央行资金投放力度随即回落。海外方面，本周美国2月Markit服务业、制造业与综合PMI均超市场预期。近期美国就业数据大超预期，物价数据下行放缓，消费数据保持强劲，美国经济软着陆概率提升，抵消了美联储放松货币政策的预期。本周美联储2月议息会议纪要整体偏鹰，美联储可能能需要在更长时间内保持更高的利率，美元指数与美债收益率低位连续走高，对金融市场形成一定压力。一级市场，进出口行3个月、3年、5年、10年期金融债中标收益率分别为1.6718%、2.7384%、2.9029%、3.1121%，全场倍数分别为2.91、3.51、2.65、2.87；国开行3年、10年、20年期金融债中标收益率分别为2.8227%、3.0464%、3.3301%，全场倍数分别为5.28、2.37、5.38，中标收益率接近或低于中债估值。
【交易策略】
国债期货近期保持相对强势，但上方技术压力仍较大，当前依然为高位做空以及进行现券风险管理较好的时机。近期海外债市收益率回升，国内外利差倒挂扩大。但国内随着经济企稳回升，国内利率周期已经进入上行阶段，国债期货中长期压力难改，股债市场仍处于配置转变过程中，市场收益率仍趋于回升，国债期货价格长期下行趋势未变，操作上依然是逢高做空思路。从中长期来看，国内金融市场股票、债券相对配置价值仍处于转换过程中。建议交易性资金逢高沽空，配置型资金于价格高位做好风险管理和久期调整。

股票期权  【行情复盘】
2月23日，股指震荡，短期仍有下行可能。
【重要资讯】
乘联会：2月狭义乘用车零售销量预计135.0万辆，同比增长7.2%，环比增长4.3%。
鹰派加息预期升温，美债美股大跌，10Y收益率最高涨至3.96%、美股三大股指均跌超2%，创年内最大单日跌幅。
北向资金全天单边净卖出47.34亿元，结束连续4日净买入，单日净卖出额创年内新高；其中，沪股通净卖出34.37亿元，深股通净卖出12.97亿元。
来自中国外汇交易中心的数据显示，今日人民币对美元汇率中间价报6.8759，较前一交易日下调202个基点。前一交易日，人民币对美元汇率中间价报6.8557。
【推荐策略】
300ETF期权：卖出3月认购期权4.5。
股指期权：卖出3月4500认购期权。
上证50ETF期权：卖出3月3.1认购期权。
中证1000股指期权：卖出3月7600认购期权。
创业板ETF期权：卖出3月2.6认购期权。
中证500ETF期权：卖出3月6.5认购期权。

商品期权  【行情复盘】
昨日夜盘国内商品期权各标的多数收跌，有色跌幅居前。期权市场方面，商品期权成交量整体出现上升。目前铁矿石期权、菜籽粕期权、豆二期权、豆一期权、豆粕期权等认沽合约成交最为活跃,而橡胶期权、菜油期权、甲醇期权、工业硅期权、LPG期权等则在认购期权上交投更为积极。在持仓PCR方面,铁矿石期权、豆粕期权、铜期权、豆油期权、菜籽粕期权等处于高位,菜油期权、PVC期权、LPG期权、橡胶期权、PTA期权等期权品种则处于相对低位。在波动率方面,目前各个品种期权隐波回落,整体处于历史均值下方。
【重要资讯】
宏观市场方面，美联储公布2月货币政策会议纪要，在上次会议上，所有担任票委的美联储官员都投票支持加息25个基点。但有少数非票委希望加息50个基点，以展示出更大的、降通胀的决心。当前市场聚焦美联储坚持加息以遏制通胀的前景。美国上周首次申请失业救济数据显示劳动力市场状况仍然紧张。国内方面，1月PMI重回50上方，超市场预期。CPI、PPI数据弱于市场预期。社融增量5.98万亿，超市场预期。中共中央政治局表示将实施积极的财政政策和稳健的货币政策，更大力度吸引和利用外资。此外，央行工作会议指出要动态监测分析房地产市场变化，实施好差别化住房信贷政策。证监会启动不动产私募投资基金试点，支持不动产市场平稳健康发展。
【交易策略】
受国内需求好转及政策助力，当前市场风险偏好上升，短线可回调做多。但从中长期来看，未来海外衰退风险仍存，中长期还是以防御性策略为主。具体品种来看，参与波段趋势性行情的投资者，可关注两粕、铜、螺纹、铁矿石、黄金等品种。参与波动率交易投资者，可把握日间、日内Gamma机会，可关注原油、铁矿、两粕、PTA、白银等期权品种。对于单边期货持仓的投资者仍建议利用期权保险策略做好风险管理，同时继续推荐通过备兑方式降低成本增强收益。

贵金属 【行情复盘】
美国上周初请失业金人数下降，支持了美联储的立场，即必须继续提高利率以控制通胀；另外，美联储2月议息会议纪要和布拉德讲话整体略偏鹰派，决策者支持更多的加息以抑制通胀，美联储可能需要在更长时间内保持更高的利率，利多美元指数，对贵金属形成利空影响。周四，现货黄金日内先涨后跌，最高至1833.67美元，但随后走弱，最终收跌0.16%至1822.29美元/盎司；现货白银于美盘时段大幅回落，最终收跌0.93%至21.31美元/盎司。国内贵金属夜盘维持弱势行情，沪金小跌0.27%至411.52元/克，沪银跌0.88%至4935元/千克。
【重要资讯】
①美联储会议纪要显示，少数官员倾向于或原本可能支持加息50个基点，一些官员认为政策立场不够有限制性；在通胀持续回落至2%之前，需要采取限制性政策，控制通胀需要时间；经济前景面临下行风险。圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)周三表示，美联储需要在今年让通胀走在持续向2%的目标回落的路径上，否则就有可能重蹈1970年代的覆辙，当时不得不反复提高利率。②美国上周初请失业金人数意外降至19.2万，预期为增至20万人。至2月11日当周续请失业金人数降至165.4万人，预期170万人。美国初请失业金人数意外降至三周以来的最低水平，就业岗位创造强劲、失业率低，以及有数百万个空缺职位，表明劳动力市场依然有韧性且强劲。
【交易策略】
运行逻辑分析：美联储货币政策调整节奏预期与经济衰退担忧继续主导贵金属行情；美元指数和美债收益率走势直接影响贵金属走势；亦要关注突发地缘政治、主权债务危机等黑天鹅事件的影响。前期，美联储加息步伐将会进一步放缓直至停止加息，美国经济衰退担忧继续升温，美元指数和美债收益率维持弱势行情，均利多贵金属，贵金属连续上涨后进入持续的调整行情；后续继续关注政策收紧节奏放缓、经济衰退预期与地缘政治等宏观因素能否助力贵金属持续上涨，等待低吸机会。
运行区间分析：伦敦金现从1960美元/盎司（425元/克）附近大幅回落，当前调整行情转为震荡偏弱行情，上方关注1850-1865美元/盎司位置，下方继续关注1800美元/盎司支撑（395元/克）；随着联储政策收紧步伐放缓兑现并持续，经济衰退担忧加剧等因素影响，叠加美元指数和美债收益率继续回落，伦敦金现未来仍有上涨空间，需关注2000美元/盎司关口（435元/克），故等待低吸机会。白银跌破22美元/盎司（5000元/千克）后进入震荡调整行情，关注22美元和22.46美元的20日均线（5050元/千克）阻力，下方关注21美元/盎司（4800元/千克），上半年仍有可能会测试20美元/盎司（4500元/千克）；未来上涨空间较大，关注第一压力位24.8-25美元/盎司位置（5500元/千克）。贵金属弱势行情转为震荡偏弱行情，但是仍未转为趋势性上涨行情，暂时建议观望等待低吸机会。
黄金期权方面，暂时可卖出深度虚值看涨期权，如AU2304C432合约；如等回调到位，建议卖出深度虚值看跌期权获得期权费。白银期权方面，暂时可卖出深度虚值看涨期权，如AG2304C6000合约；等回调到位，建议卖出深度虚值看跌期权获得期权费，如暂时可卖出。

铜 【行情复盘】
夜盘沪铜大幅下挫，主力合约CU2304跌1.5%，收于69170元/吨，LME铜3个月合约报8879美元/吨。
【重要资讯】
1、美联储周三公布的会议纪要显示，官员们在最近一次会议上表示，有迹象表明通胀正在回落，但仍需要进一步加息。尽管美联储在上一次(2月1日)的议息会议上加息幅度小于2022年初以来进行的大多数加息，但官员们强调，他们仍然高度担忧通胀。会议纪要指出，“重要的是整体金融状况与委员会正在实施的政策限制程度相一致，以使通胀率回到2%的目标”。
2、2月17日加拿大第一量子矿业公司（First Quantum Minerals）表示，在政府暂停其在巴拿马港口的装载许可后，该公司可能于2月23日停止Cobre Panama铜矿的运营，因为该公司的铜储存容量接近“临界点”。该公司表示，巴拿马海事当局上个月停止了其装载作业，原因是该公司称其规模校准不当。该公司此前曾表示，下周可能会耗尽产能，但这是首次给出停止运营的日期。2022年Cobre Panama铜产量为35万吨，同比增长5.7%。
3、中国铜产业月度景气指数监测模型结果显示，2023年1月，中国铜产业月度景气指数较上月略有回落，下降 1.7个点至33.7，位于正常区间运行。1月中国铜产业先行合成指数持续回落，下降2.8个点至69.4。在构成中国铜产业先行合成指数的6个指标中（季调后数据），LME、M2、进口量、投资和电力电缆较上月分别下降2.9%、2.5%、30.6%、70.9%和49.6%。（中国有色金属报）
4、mysteel对国内50家电解铜冶炼企业进行了年度产量计划调研，涉及精炼产能1322万吨（含2023年新增产能），样本覆盖率96.7%。调研显示，2023年50家中国铜冶炼厂产量计划为1095万吨，较2022年实际产量增加74万吨。增量主要来自于2022年上线的阳新弘盛、江铜清远和浙江富冶三家炼厂的逐渐爬产及达产，以及2023年将扩产的白银有色和北方铜业的增量。此外，部分再生铜生产企业也表示了其2023年增产的计划，再生铜冶炼的产量目标较2022年实际产量增加19万吨。mysteel依然维持2023年电解铜产出增量50-55万吨的预期。
【操作建议】
最新公布的美联储议息纪要显示多数官员仍高度担忧通胀，而最新公布的美国1月非农就业、通胀和零售销售数据均超出预期，意味着美国过热的经济仍需要进一步紧缩来降温，近期亦有数位重要美联储官员鹰派发声。CME美联储观察工具显示再未来再加息三次达到利率终点5.25%-5.5%的概率已经超过50%，未来仍需警惕市场再度交易紧缩的可能性。基本面方面，节后基建开工恢复尚可，地产端增量有限，整体开工不及预期水平。当前国内无论是社会库存还是交易所库存都在近期出现明显累库，其中上期所铜库存连续7周累增，总量创三年新高，反应出较弱的供需关系，而未来两个月为传统累库季节，如果库存脱离危险水平，则低库存支撑逻辑也将进一步淡化。目前宏观利多出尽，铜价存在变盘风险，空单继续持有。

锌 【行情复盘】
夜盘沪锌震荡下行，主力合约ZN2303跌0.34%，收于23425元/吨。LME锌3个月合约报3033美元/吨。
【重要资讯】
1、外电2月21日消息，德国商业银行（Commerzbank）研究团队称，受供应紧张和中国需求回暖影响，预计2023年锌均价为每吨3,800美元。
2、据SMM调研，农历新年之后，冷轧板价格呈现先抑后扬的趋势，但镀锌板整体开工表现却并未随着后期黑色价格的不断上攀更上一层楼，整体开工氛围同年后复苏预期相差较大。
3、外电2月22日消息，国际铅锌研究小组（ILZSG）公布的数据显示，2022年年12月全球锌市短缺数量攀升至10.05万吨，11月修正后为短缺66,900吨。此前，ILZSG报告称11月供应短缺119,500吨。2022年全年全球锌市供应短缺306,000吨，2021年为短缺204,000吨。
4、截至当地时间2023年2月23日9点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价49欧元/兆瓦时，较上一交易日涨1欧元/兆瓦时。
【操作建议】
最新公布的美联储议息纪要显示多数官员仍高度担忧通胀，而最新公布的美国1月非农就业、通胀和零售销售数据均超出预期，意味着美国过热的经济仍需要进一步紧缩来降温，近期亦有数位重要美联储官员鹰派发声。CME美联储观察工具显示再未来再加息三次达到利率终点5.25%-5.5%的概率已经超过50%，未来仍需警惕市场再度交易紧缩的可能性。而国内仍处于复苏态势，二月中旬后下游镀锌、氧化锌、合金均有明显改善，市场目前也对未来基建发力存在良好预期。而澳洲Dugald River矿山发生事故可能会带来一定的供应扰动预期，同时俄乌地缘局势方面可能存在一些异动，多空交织下短期锌价极易反复，期权买入波动率策略继续持有。

铅 【行情复盘】
沪铅主力合约收至15305，跌0.65%。SMM 1#铅锭现货价15150~15250 ，均价15200，较前一日跌25。
【重要资讯】
据SMM调研，江西某再生铅炼厂因库存数量较大而停收废电瓶，近日以消化库存为主。
据SMM调研，近期全国多家再生铅炼厂外欠铅锭较多，成品库存为0，不提供散单报价；另有部分再生铅炼厂因开炉复产时间较短，铅锭铋含量较高，销售状况不容乐观，有一定的库存压力，散单报价大贴水。
据SMM调研，目前废电瓶市场供应充足，部分地区再生铅炼厂表示原料仓库几近收满，短期内采购价格或将下调频繁。
据SMM调研，2023年2月11日~2023年2月17日，2023年调研产能调整前，SMM原生铅冶炼厂周度三省开工率为56.26%，本周原生铅冶炼厂开工率较上周增加3.72个百分点；产能调整后，SMM原生铅冶炼厂周度三省开工率为53.6%，本周原生铅冶炼厂开工率较上周增加1.23个百分点。2月11日-2月17日，SMM再生铅持证企业四省开工率为40.35%，较上周大幅基本持平。
库存方面，据SMM数据显示，截止2月20日，SMM铅锭五地社会库存累计8.38万吨，较2月17日增0.29万吨，较2月13日增2.4万吨。期现价差较大，持货商交仓意愿有所回升，累库兑现。库存创5个月新高。
消费端，据SMM调研，2月11日-2月17日，而铅酸蓄电池生产企业开工率为73.77%，较上周增4.44%，继续恢复。
【操作建议】
美元指数反弹，美联储会议纪要暗示继续缓慢加息，有色普遍承压回调。近期沪伦比值不断走低，出口盈利仍持续较高水平，预期出口量将会继续走升。节后废电瓶供应量回升，价格有所下移，再生铅成本支撑有所走弱。铅产业链上下游企业复工，铅锭供需双增，下游蓄电池需求回暖，后续可能带动库存继续下滑。铅锭新一周有望库存有所消化，带来一定价格支撑。期货反弹，现货贴水增加，下游观望较浓厚。沪铅暂时在15000-15500元之间波动，上沿压力显现，回落调整。继续关注主产区供需改善相对节奏，以及库存变化。

铝 【行情复盘】
沪铝主力合约AL2304高开低走震荡偏弱，报收于18680元/吨，环比下跌0.45%。夜盘震荡走弱，伦铝同步下跌。长江有色A00铝锭现货价格环比下跌0元/吨，南通A00铝锭现货价格环比下跌0元/吨，A00铝锭现货平均升贴水-100元/吨。
【重要资讯】
上游方面，据国际铝业协会(IAI)数据显示，2023年1月份全球原铝产量为583.6万吨，去年同期为564.8万吨。下游方面，据SMM统计，上周全国铝加工龙头企业开工率达61.5%，环比上涨1.7%，各下游加工板块均录得上涨，其中再生铝合金、铝线缆开工率涨幅分别达3%，3.1%。库存方面，据SMM 了解，由于近期在途货物数量较多，部分站点由于各类货物积压，出现了卸车困难的情况，因此巩义站点出现了停装情况。与此同时，华南地区站点因仓库设备维修，暂无法接货而停装。该情况将导致在途铝锭入库缓慢，或导致库存数据出现累库放缓甚至是小幅去库的情况。2023年2月23日，SMM统计国内电解铝锭社会库存124.8万吨，较上周四库存增加3.2万吨，较本周一周内库存增加1.5万吨。较去年2月份历史同期库存增加56.7万吨。较春节前1.19日库存累计增加50.4万吨。
【交易策略】
从盘面上看，资金呈小幅流入态势，主力空头增仓稍多。国内供给端广西以及四川地区电解铝产能持续缓慢复产，内蒙甘肃地区的新产能投产未来将逐步释放，贵州铝厂已进行了三轮限产。云南地区新一轮减产基本落地，预计将再压减80万吨左右的产能直到5月份枯水期结束。需求方面，下游加工企业开工情况略有好转。库存方面，国内社会库存累库幅度因运输问题扰动而有所收窄，伦铝库存有所下降。目前下游加工企业逐步复工，供给端存在偏紧预期。美指横盘震荡偏弱，伦铝继续回调，建议多头离场，偏空思路对待。需关注西南地区其他省份情况以及美指走势，主力合约上方压力位20000，下方支撑位17000。

锡 【行情复盘】
沪锡有所回调，主力2303合约收于216750元/吨，跌1.03%。夜盘继续下跌，伦锡同样下跌。现货主流出货在215500-217000元/吨区间，均价在216250元/吨，环比下跌3500元/吨。

【重要资讯】
1、 美联储会议纪要：几乎所有官员都看到了放缓加息步伐的好处；在上次会议上，几乎所有美联储官员都支持加息25个基点；美联储认为上行通胀风险是影响前景的关键因素；“少数”官员支持或可能支持加息50个基点；在通胀持续回落至2%之前，需要采取限制性政策，控制通胀需要时间；经济前景面临下行风险。
2、 Elementos提高了Oropesa锡资源的地质可靠程度数据，并增加了在今年晚些时候进行更大规模的矿石储量估算的潜力。
3、 安泰科对国内21家冶炼厂（涉及精锡产能32万吨，总产能覆盖率97%）产量统计结果显示，2023年1月上述企业精锡总产量为14546吨，环比下滑19.5%，同比上涨2.4%。
4、 Metals X 发布了 2022 年第四季度报告，强调了2022年下半年持续的选矿问题。该公司在本季度向主要冶炼厂MSC、Thaisarco和云锡运送了约1,209吨锡精矿。这比2022年第三季度增长了50%。但实际的锡售价（约28,307澳元）下跌了近7.5%，减少了估算收入。

【交易策略】
美联储会议纪要基调偏鹰，美元指数震荡偏弱，伦锡继续回调。基本面供给方面，国内锡冶炼厂加工费暂时企稳，冶炼厂开工率继续回升，但矿端资源紧张依然困扰炼厂。近期沪伦比整体偏低，进口窗口基本关闭。需求方面，整体继续呈现淡季表现，假日结束后开工率恢复较慢。锡焊料企业开工环比略有回升，镀锡板开工持稳，铅蓄电池企业开工环比也将有所回升。库存方面，上期所库存大幅增加，LME库存暂时企稳，smm社会库存环比继续增加。精炼锡目前基本面呈现淡季特征，节后下游加工企业开工恢复较慢制约锡锭库存的消化。现货市场成交也较为清淡，高价接受度低。盘面上，锡价有所回落，建议偏空思路对待空单谨慎续持，需关注美指及外盘走势，上方压力位250000，下方支撑位200000。

镍
【行情复盘】
镍主力合约 2303合约收于200190，跌3.06%。SMM 镍现货209600~212800，均价 211200元/吨，跌3650。
【重要资讯】
1、公司PT Vale Tbk首席执行官兼总裁董事Febriany Eddy表示，2022年镍的实际价格比2021年高出35%，这对PT Vale的企业财务产生了积极影响。2022年镍商品价格大幅上涨，但PT Vale仍可维持每吨11,000美元的平均现金成本。
2、据报道称，菲律宾政府目前正考虑对镍矿石出口征收10%的税。显然，这只是增加政府矿业收入的更大计划的一部分。据报道，菲律宾政府还在考虑按大型矿商总产出的3%征收特许权使用费。与印尼一样，菲律宾的目标是吸引下游产业的投资。
3、总部位于里斯本的国际镍研究小组(INSG)发布的数据显示，去年全球镍市场供应过剩11.22万吨，而2021年为短缺16.66万吨。
【交易策略】
美元指数回升，美联储会议纪要继续缓慢加息，有色普遍回落。LME镍电子盘交易将于3月20日恢复。供给来看，电解镍预期供应增加，电积镍产出逐渐增加，进口窗口偶尔打开，镍升水回落，上游出货心态较强。镍生铁平稳。需求端来看，不锈钢去库存及后续需求端改善仍有待加强，成本支撑仍在。硫酸镍供应偏紧，价格坚挺。国外期货库存回落，LME 库存在4.5万吨以内创新低，国内期货库存略有波动。合金采购上周较好，本周转淡较明显。沪镍在低库存及供需趋于过剩中期背景下，延续宽震荡走势，现货需求有待修复，波动区间19.5-22.5万元之间。受限国内需求和进口窗口偶尔打开，在宏观支撑转弱后，镍走弱波动相对显著。注意随着需求转弱，近月相对偏强态势已经开始有所转变。

工业硅 【行情复盘】
周四工业硅窄幅震荡，主力08合约跌0.14%收于17620元/吨，成交量环比小幅回落，持仓环比小幅下降。整体价差结构呈现back结构，back结构有所走平。
【重要资讯】
由于上市合约距离到期较远，盘面走势更多在预期博弈。供应方面，上周供应继续恢复，但增幅放缓，新疆、内蒙开炉增加，西南地区四川供应恢复仍较缓慢，但云南整体有反复，3月怒江地区因电网检修有检修，下周开始就有停炉，福建开炉增加。据百川盈孚统计，2022年12月中国金属硅整体产量28万吨，同比上涨9.13%，环比下降4.0%。需求方面，下游多晶硅行业开工高位，对金属硅的需求旺盛，签单量逐步提升，短期价格有一些波动，需求释放难一蹴而就；有机硅产企节后有新产能投放计划，随着节后企业复产，目前开工率已经创2022年下半年新高，市场成交呈现好转趋势；铝合金方面，价格跟随沪铝，恢复较缓慢。出口方面，12月中国金属硅出口量4.83万吨，环比下降1.6%，同比下降23.08%。
【套利策略】月间价差不大，套利暂观望。
【交易策略】
综合来看，2022年4季度主要需求增量多晶硅价格弱势，对市场情绪不利，驱动向下，随着价格下跌预期不断体现在价格中，部分下游开始止跌，需求预计将逐步恢复。供应端，目前价格已经跌破四川成本，这也导致西南供应年后恢复节奏将较慢。技术上，上市时间尚短，价格回调至前期密集成交区，总体区间震荡未改。短期宏观预期有所回摆，云南地区开工短期难有改观。操作上，上市合约2308较远，兑现现实之前，预期博弈为主。下游有企稳反弹迹象，17500以下多单持有。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢主力2303收于16790，跌0.06%。
【重要资讯】无锡不锈钢现货价格小涨。2月23日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：张浦17500，平；太钢天管17400，平；甬金四尺17400，涨100；北港新材料17100，平；德龙17100，平；宏旺17100，平。316L冷轧2.0mm价格：太钢33500，跌200；张浦33500，跌200。2023年2月23日，全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存141.06万吨，周环比上升0.72%。其中冷轧不锈钢库存总量82.03万吨，周环比上升1.22%，热轧不锈钢库存总量59.03万吨，周环比上升0.04%。本期全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存略有增加，以200系资源到货为主，300系及400系资源有一定消化，主要体现在佛山市场及地区性市场，而无锡市场本周资源消化相对有限，三系别均呈现不同程度的增加。2023年2月23日，无锡市场不锈钢库存总量75.58万吨，增加30796吨，增幅4.25%。200系本周华南、广西钢厂资源到货增量，周内钢厂限价，市场价格持稳，成交氛围稍有好转，但仍保持库存增量，整体增幅4.66%；300系周内华南钢厂冷轧到货，华北大厂热轧增量为主。周中开始随不锈钢期货走强，现货价格出现探涨，成交氛围较上周出现改善，但仍以低价订单成交为主，现货库存消化比较有限，其中冷轧仓单资源仍保持增量，故热轧增幅不及冷轧，整体增幅4.43%；400系临近月底，西北大厂资源代理陆续提货，冷轧呈现降量，整体增幅2.62%。不锈钢期货仓单103392吨，降961吨。
【交易策略】不锈钢期货震荡，市场对于国内需求，尤其是基建房地产需求提升有期待。当前来看，不锈钢下方仍可能因原料端坚挺有一定成本支撑因素。不锈钢2月排产增加近20%，冷轧排产也呈现环比显著增长，但同比均表现下滑。不锈钢总体库存略回落，无锡300系冷轧到货增加库存回升，现货购销有所恢复，仍需进一步需求修复。仓单总量偏高压力较大。不锈钢近期延续区间震荡，上档注意17500，17800，回调则注意16500附近支撑，目前来看此线表现波动滞跌，暂延续窄幅整理。关注需求修复和去库存能否持续。

螺纹   【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约夜盘延续高位震荡走势。
现货市场：北京地区价格开盘有涨10-30，河钢敬业报价4170-4200，高价基本上没有成交，盘中期货下行，高价回落，期现出货4160为主，整体4170左右，成交差。上海地区价格较昨日持稳，中天4180-4200、永钢4240-4250、二三线4160-4210，商家反馈成交不好，有少部分投机，期现基本没量，刚需也不多。
【重要资讯】
2023年2月中旬，重点钢企粗钢日均产量209.28万吨，环比增长1.49%；钢材库存量1953.0万吨，比上一旬增加150.05万吨，增长8.32%。 截至二月初二，全国12220个工程项目开复工率为86.1%，较正月廿四提升9.6个百分点，农历同比提升5.7个百分点；劳务到位率83.9%，较正月廿四提升15.7个百分点，农历同比提升2.8个百分点。
【交易策略】
原料夜盘冲高后日内涨幅收窄，螺纹随之冲高回落，在4300附近受阻，现货报价小幅上调。根据百年建筑网统计，截至周二，全国工程项目开复工率为86.1%，农历同比提升5.7%，劳务到位率83.9%，农历同比提升2.8%。本周，建筑钢材产销波动较大，电炉钢开工率回升放缓，环比增加2.86%，增产主要是部分长流程企业复产、增产，近期高炉利润好转，刺激供应增加，螺纹产量增至280万吨以上，但同比仍低于去年，本周螺纹表观消费量大幅回落，同比明显偏强，但低于19年，总库存开始正式回落，其中厂库下降、社库略增加，今年螺纹库存高点1260万吨为最近5年最低，当前库存同比下降67万吨，库销比随之回落。
综合看，下游开工率继续同比高于去年，建材消费恢复加快，产业数据矛盾仍不大，目前市场情绪的钟摆已再度转向乐观，在此之下，价格仍处于震荡偏强的趋势中，波动区间随成本上移，但旺季真实消费强度并未显现（当前只是基于最近两周的数据线性外推旺季较强），和之前价格回调阶段情况一样，上涨后需要注意估值过快抬升从而抑制消费的风险，因此操作上，在看到消费重新出现转弱的信号或原料回落前，逢低做多但冲高谨慎追多，螺纹仍处于一个偏宽幅震荡的区间内。

热卷   【行情复盘】
期货市场：热卷期货冲高回落，2305合约日内跌0.26%至4285元/吨。夜盘探底回升。
现货市场：日内天津热卷主流报价4240元/吨，低合金加价200元/吨。市场处于“回暖”阶段，即将进入开工旺季，整体需求得到部分释放。
【重要资讯】
1、中钢协数据显示，2023年2月中旬，重点钢企粗钢日均产量209.28万吨，环比增长1.49%；钢材库存量1953.0万吨，比上一旬增加150.05万吨，增长8.32%。
2、2月23日唐山126座高炉中51座检修，高炉容积合计34220m3；周影响产量约76.47万吨，产能利用率78.09%，较上周上升0.76%，较上月同期上升3%,较去年同期上升23.92%。
3、据Mysteel调研，今年3月重要会议过后，矿山或将开始陆续复产，预计今年年中（6月）矿山开工情况将有明显好转。
4、乘联会：2月狭义乘用车零售预计135万辆，同比增长7.2%。
【套利策略】房地产政策持续发力，卷螺差等待机会，热卷周产量小幅回落，产量预期不明，热卷套利观望。
【交易策略】
2月热卷处于需求淡旺季切换时间，此前乐观预期将在本月逐步开始验证。国外衰退国内复苏，宏观节奏不一，大宗商品氛围波动较快。国内相关下游有产业刺激政策，地产政策持续加码，彰显政府决心，预期转好。供给方面，2022年粗钢产量下降2.1%，全球同比下降4.2%。板材厂周产量小幅回落，主要是东北地区高炉停产，社会库存小幅下降，华南、华北降幅较大，企业库存因发运恢复，小幅下降，高频表观需求继续回升，较同期恢复较早。技术上，热卷主力05合约回调后，周内上破4300，创年内新高，短期受情绪影响有所反复。操作上，目前黑色从预期交易为主，将逐步过度到现实验证，顺势为主，铁矿价格年内新高，弱利润下钢价跟随，上行空间受情绪和现实影响，短期政策影响，上游扰动加大，短线偏多操作，如回调至4250-4280可短多，赔率不好止损可稍窄。如后续周表观需求斜率维持，套利头寸需改为5-10正套。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：铁矿石昨夜盘小幅走强，主力合约上涨0.55%收于916.5。
现货市场：铁矿石现货市场价格昨日间涨跌互现。截止2月23日，青岛港PB粉现货价格报913元/吨，日环比上涨3元/吨，卡粉报999元/吨，日环比下跌16元/吨，杨迪粉报850元/吨，日环比上涨3元/吨。
【基本面及重要资讯】
2023年1月全球63个国家的粗钢产量1.453亿吨，同比下降3.3%。中国粗钢预估产量7945万吨，同比增加2.3%，印度产量1090万吨，同比下降0.2%。
根据中钢协统计，2022年重点统计会员钢铁企业实现营业收入65875亿元，同比下降6.35%，实现利润总额982亿元，同比下降72.27%。
中国1月社融新增59800亿人民币，仅次于2022年同期的高点。新增人民币信贷49000亿，同比多增9227亿元，创历史新高。主要由企业部门贡献，企业部门1月中长期贷款增加3.5万亿，居民部门中长期贷款增速仍较为缓慢。社融人民币存款1月增加6.87万亿，同比多增3.05万亿，占去年全年增量的三分之一，居民储蓄意愿仍较强，消费复苏仍需时日。
根据中指院数据，今年1月全国百城新建商品住宅成交面积环比降幅近3成，同比降幅仍超2成。一线，二线成交规模环比分别下降21.3%和31%，三四线代表城市环比下降28.2%。1月深圳二手房仅成交1391套，同比下降10.66%，成交量处于历史低位。
美联储将联邦基金利率目标区间上调25个基点到4.5%-4.75%。为去年3月以来连续第八次加息，累计加息幅度450个基点。
辽宁本溪思山岭铁矿设计年采选铁矿石3000万吨，年铁精粉产量1060万吨，第一期品位预计达到67-69%。
1月中国官方制造业PMI报50.1，超过预期值49.8，较前值47.00 也明显增长；非制造业PMI报54.40，较前值41.60出现跃升，且高于预期的52。综合PMI报52.90 ，较前值的42.60也大幅上升。上述三个主要PMI指标均回到荣枯线以上。财新1月中国制造业采购经理指数49.2，高于上个月0.2个百分点，连续6个月处于收缩区间。
1月全国钢铁行业PMI为44.4%，环比回升1.4个百分点，连续2个月回升。钢铁行业实现新年较好开局。
在基石计划的持续推进下，我国铁矿供给能力提升，2022年铁精粉自给率较前一年提升1.52%，铁矿石自给率同比提升0.22%。
2月13日-2月19日，中国47港铁矿到港总量2159.5万吨，环比减少766.6万吨，45港到港量2061.1万吨，环比减少794.1万吨。
2月13日-2月19日，澳巴19港铁矿石发运量2303.2万吨，环比增加452.3万吨。其中澳矿发运1760.1万吨，环比增加487.3万吨，发往中国的量1539.7万吨，环比增加398.6万吨。巴西矿发运543.1万吨，环比减少35万吨。
2022年，全国房地产开发投资132895亿元，比上年下降10.0%。2022年，房地产开发企业房屋施工面积904999万平方米，比上年下降7.2%。房屋新开工面积120587万平方米，下降39.4%。房屋竣工面积86222万平方米，下降15.0%。
2022年我国出口汽车332.1万辆，同比增加56.8%，出口家用电器336645.4万台，同比下降13%，出口钢材6732.3万吨，同比增加0.9%。
2022年全国商品房销售面积同比下降24%至13.6亿平方米，销售额同比下降27%至13.3万亿。17家房企销售合计29491.97亿元，同比下降38.94%。
印度时间2022年11月18日印度下调铁矿石出口关税，58%以上品位的铁矿关税由50%下调至30%，58%以下铁矿和球团恢复零关税，自印度时间11月19日起生效。
东南亚钢铁协会秘书长表示2030年东南亚钢铁产能将扩大至1.648亿吨，未来钢铁产能有望新增9080万吨，其中电弧炉产能220万吨。
全国最大的单体地下铁矿山鞍钢西鞍山铁矿项目于2022年11月16日正式开工建设。保有资源储量13亿吨，设计年产铁矿3000万吨，铁精矿超1000万吨，计划2027年投产。
印度总理莫迪近期表示计划未来9-10年将印度粗钢产能从当前的1.54亿吨/年增长至3亿吨/年。
NMDC计划2023财年实现4600万吨铁矿石产量，同比增幅10%。该公司2022财年产销分别为4219万吨和4056万吨。

铁矿石昨夜盘小幅走强。近日市场对地产端后续投资改善预期再度增强，下游复工节奏也出现明显加快，施工企业开复工率和劳务到位率均提升。终端成材表需本周环比继续回升，节后已经连续四周增加，成材库存开始出现拐点，由增转降。建材成交量高于去年同期水平，板材需求也出现启动迹象。部分钢厂钢材出厂价格出现提价，钢厂利润空间有所修复，近日螺矿比走扩，钢厂对炉料端的补库意愿增强。五大钢种产量本周继续回升，铁水产量上周日均重回230万吨附近，本周将进一步提升，节后长流程钢厂复产早于往年同期。当前来看黑色系强预期兑现成强现实的可能性正在增大，铁矿港口现货成交开始放量，终端向成材再向炉料端价格的正向反馈继续进行。外矿发运本期有所恢复，但到港量降幅明显，国内矿供给量环比增加但绝对数量仍处于低位。铁矿石自身基本面走强，港口库存后续将有望去化，铁矿近月合约价格有支撑。1月信贷和社融总量超预期，但结构上仍未出现明显改善，居民部门中长期贷款增速仍较为缓慢。地产销售的恢复仍需时日，对铁矿远月估值的进一步抬升空间维持谨慎。
【交易策略】
成材表需持续回升，钢厂复产早于往年同期，黑色系强预期落地为强现实的可能性正在增大。近期铁矿供需结构有望改善，随着终端需求的恢复钢厂利润有望修复，对炉料端价格上涨的接受度或将提升。铁矿近期价格预计维持偏强走势，可以尝试卖出看跌期权以收取权利金。
【套利策略】
终端成材表需环比继续大幅回升，节后已经连续四周增加。部分钢厂出厂价格已出现提价，下游出现补库意愿，当前来看黑色系强预期兑现成强现实的可能性正在增大。随着终端需求的恢复，钢厂利润空间有望改善，对铁矿价格上涨的接受度有望提升。经过持续消耗后钢厂节后对铁矿仍有一定规模的补库需求，后续产业链利润有望从成材向原料端让渡，可尝试阶段性逢高做空螺矿比。短期来看宏观经济恢复预期和地产端投资的边际改善对近月合约的提振作用强于远月，铁矿石 5-9 价差具备正套逻辑。

锰硅   【行情复盘】
期货市场：锰硅盘面昨日间小幅回落，主力合约下跌0.45%收于7578。
现货市场：锰硅现货市场价格昨日间维持稳定。截止2月23日，内蒙主产区锰硅价格报7320元/吨，日环比持平，贵州主产区价格报7360元/吨，日环比持平，广西主产区报7450元/吨，日环比持平。
【重要资讯】
据Mysteel调研，2023年1月国内钢厂厂内锰硅库存均值为22.7天，环比增加9.19%，同比下降9.67%。
上周全国锰硅供应210483吨，环比减少0.05%，121家独立锰硅企业开工率环比下降0.61个百分点至63.16%，日均产量环比减少15吨至30069吨。
上周五大钢种对锰硅需求环比增加2.81%至134173吨。
美联储将联邦基金利率目标区间上调25个基点到4.5%-4.75%。为去年3月以来连续第八次加息，累计加息幅度450个基点。
2022年12月全国粗钢日均产量251.26万吨，环比增长1.1%。2022年1-12月全国粗钢表观消费9.59亿吨，同比下降3.5%。2022年全年粗钢产量10.13亿吨
1月中国官方制造业PMI报50.1，超过预期值49.8，较前值47.00 也明显增长；非制造业PMI报54.40，较前值41.60出现跃升，且高于预期的52。综合PMI报52.90 ，较前值的42.60也大幅上升。上述三个主要PMI指标均回到荣枯线以上。
1月全国钢铁行业PMI为44.4%，环比回升1.4个百分点，连续2个月回升。钢铁行业实现新年较好开局。
2022年12月新增人民币贷款1.4万亿，环比明显提升，高于市场预期。社融规模增量1.31万亿，环比明显回落，不及预期。12月末M2同比增11.8%，增速有所回落。
2022年全国商品房销售面积同比下降24%至13.6亿平方米，销售额同比下降27%至13.3万亿。
河钢2月锰硅钢招首轮询盘价为7600元/吨，环比下降100元/吨。
河钢2月钢招采量14960吨，环比下降1740吨。
最近一期63家独立锰硅样本厂家厂内库存量163400吨，环比减少5800吨。
根据世界钢铁协会最新预测报告显示，全球钢铁需求继2021年增长2.7%之后，在2022年将环比下降2.3%，之前预期将环比增加0.4%。欧盟今明两年钢消耗量预计均将萎缩，俄罗斯明年的用钢消费可能下降约10%，全球总需求预计将在2023年略有反弹。
康密劳1月对华加蓬块装船价4.35美元/吨度，环比上涨0.15美元/吨度。South32对华2月高品澳矿报价5.42美元/吨度，环比上涨0.6美元/吨度，南非半碳酸报4.38美金/吨度，环比上涨0.28美元/吨度。Jupiter对华2月南非半碳酸报4.36美元/吨度，环比上涨0.26美元/吨度，UMK对华2月南非半碳酸报4.35美元/吨度，环比上涨0.2美元/吨度。
东南亚钢铁协会表示，至2026年东南亚粗钢产量可能会增加9080万吨，增长近1.3倍。2020年东南亚地区粗钢产量为7180万吨/年，若所有项目能如期完成，到2026年该地区粗钢总产量预计将增至1.626亿吨/年。

锰硅盘面昨日间小幅回落，现货市场价格维持稳定。1月制造业PMI和钢铁行业PMI走势均较为乐观，成材下游需求开始向好。终端成材表需本周环比继续回升，节后已经连续四周增加，成材库存开始出现拐点，由增转降。部分钢厂出厂价格出现提价，钢厂利润修复，后续对锰硅价格上涨的接受度有望提升。节后钢厂复产时间早于往年，五大钢种产量本周继续增加，对锰硅需求进一步上升。终端向成材再向炉料端价格的正向反馈开启。近日市场对地产端后续投资改善预期再度增强，下游施工企业开复工率和劳务到位率均提升，当前来看黑色系强预期兑现成强现实的可能性正在增大。锰硅供给端当前尚未完全恢复，上周开工率和产量小幅下降，锰硅自身基本面进一步走强。但本轮北方主流大厂钢招量价齐跌，限制锰硅现货价格反弹空间。锰矿价格小幅走弱，成本端对锰硅价格支撑力度下降。后续锰硅厂家复产将增多，供给端对锰硅价格的上行仍有压制。
【交易策略】
锰硅基本面进一步改善，终端消费继续如预期恢复，钢厂利润的改善会使得对炉料端价格上涨的接受度提升，期现价格持续调整后具备阶段性上行动力。
【套利策略】
近期锰硅和硅铁合约间价差变化不明显。但短期铁合金基本面有所走强，新一轮钢招开启，五大钢种产量恢复明显，节后铁合金需求端回升速度快于供给端，对近月合约支撑力度增强。成材表需继续恢复。从1月的PMI来看，下游逐步进入被动去库阶段，终端需求的改善有望带动成材价格后续回暖，钢厂利润的改善会使得对炉料端价格上涨的接受度提升。强预期落地为强现实的可能性增加，上半年终端用钢需求边际改善的确定高于下半年。铁合金5-9价差具备正套逻辑。锰硅和硅铁价差近期持续修复。钢厂利润的改善会使得对炉料端价格上涨的接受度提升，铁合金价格有望跟随成材阶段性走强。从能耗双控目标提出后，硅铁自身价格弹性就一直好于锰硅，意味着在铁合金的下跌行情中硅铁-锰硅价差通常趋于收敛，而在上涨过程中硅铁涨幅通常更为明显。多硅铁空锰硅的品种间套利策略仍可持续。

硅铁   【行情复盘】
期货市场：硅铁盘面昨日间小幅走强，主力合约上涨0.51%收于8226。
现货市场：硅铁现货市场价格昨日间小幅回调。截止2月23日，内蒙主产区现货价格报7800元/吨，日环比下跌100元/吨，宁夏报7800元/吨，日环比持平，甘肃报7750元/吨，日环比持平，青海报7950元/吨，日环比持平。
【重要资讯】
兰炭价格再度下跌，现中料价格1185-1300元/吨，小料价格1155-1400元/吨，焦面价格820-950元/吨，均出厂价现金含税。
1月中国官方制造业PMI报50.1，超过预期值49.8，较前值47.00 也明显增长；非制造业PMI报54.40，较前值41.60出现跃升，且高于预期的52。综合PMI报52.90 ，较前值的42.60也大幅上升。上述三个主要PMI指标均回到荣枯线以上。
2022年，全国房地产开发投资132895亿元，比上年下降10.0%。2022年，房地产开发企业房屋施工面积904999万平方米，比上年下降7.2%。房屋新开工面积120587万平方米，下降39.4%。房屋竣工面积86222万平方米，下降15.0%。
2022年我国出口汽车332.1万辆，同比增加56.8%，出口家用电器336645.4万台，同比下降13%，出口钢材6732.3万吨，同比增加0.9%。
2022年12月新增人民币贷款1.4万亿，环比明显提升，高于市场预期。社融规模增量1.31万亿，环比明显回落，不及预期。12月末M2同比增11.8%，增速有所回落。
2022年全国商品房销售面积同比下降24%至13.6亿平方米，销售额同比下降27%至13.3万亿。
99.90%镁锭陕西地区主流报价出厂现金含税20900元-21000元/吨。
河钢集团2月75B硅铁钢招采购量1466吨，环比减少633吨。2月钢招采购价8430元/吨，环比下降320元/吨。
最近一期60家独立硅铁样本厂家厂内库存量5.00万吨，环比下降8.95%。
最近一期全国136家独立硅铁样本企业开工率（产能利用率）为45.45%，周环比下降0.15个百分点，日均产量17078吨，周环比减少275吨。全国硅铁周度产量下降至11.95万吨。
五大钢种上周对硅铁的需求环比增加2.85%至22895.3吨。
据Mysteel调研，2023年1月国内钢厂厂内硅铁库存均值为21.35天，环比增加9.94%，同比下降14.26%。
新疆吉铁铁合金有限公司年产200万吨硅铁项目开工。该项目建成后不仅能够在产业链上游就地消纳师市相关企业200万吨的兰炭，还能在产业链下游为师市钢铁，镁基产业提供优质的铁合金还原剂。
内蒙古自治区明确2023年钢铁，铁合金，电石，焦炭，石墨电极行业限制类产能全部有序退出。计划2022年底前退出限制类产能400多万吨，目前已关停和拆除退出限制类产能占总计划的72.9%。
内蒙古明确重点行业产能规模上限。坚决落实遏制“两高”项目盲目发展要求。“十四五”明确钢铁产能3600万吨，铁合金1400万吨。

硅铁盘面昨日间延续反弹，现货市场价格出现回调。近日市场对地产端后续投资改善预期再度增强，下游复工节奏也出现明显加快，施工企业开复工率和劳务到位率均提升。当前来看黑色系强预期兑现成强现实的可能性正在增大。终端成材表需本周环比继续回升，节后已经连续四周增加，成材库存开始出现拐点，由增转降。部分钢厂出厂价格出现提价，钢厂利润修复，后续对硅铁价格上涨的接受度有望提升。节后钢厂复产时间早于往年，五大钢种产量本周继续增加，硅铁需求进一步改善。上周硅铁厂家开工率出现止涨转跌，供应端压力短期缓解，硅铁自身供需结构进一步走强。但北方主流大厂本轮钢招价格敲定，环比下降320元/吨，本轮钢招量价齐跌，限制短期价格反弹空间。近期镁锭价格小幅回落，国内外需求仍无明显改善，镁厂开工积极性不高，75硅铁需求暂无恢复。硅铁出口受海外需求下降影响后续将缓步回落。兰炭价格继续走弱，硅铁成本端支撑力度下降。
【交易策略】
硅铁新一轮钢厂需求将集中释放，五大钢种产量持续回升，硅铁供给端未能进一步宽松，基本面阶段性走强。终端需求的改善有望带动成材价格后续回暖，钢厂利润改善会使得对炉料端价格上涨的接受度提升。期现价格经过前期的持续调整后有望阶段性小幅上行。
【套利策略】
近期锰硅和硅铁合约间价差变化不明显。但短期铁合金基本面有所走强，新一轮钢招开启，五大钢种产量恢复明显，节后铁合金需求端回升速度快于供给端，对近月合约支撑力度增强。成材表需继续恢复。从1月的PMI来看，下游逐步进入被动去库阶段，终端需求的改善有望带动成材价格后续回暖，钢厂利润的改善会使得对炉料端价格上涨的接受度提升。强预期落地为强现实的可能性增加，上半年终端用钢需求边际改善的确定高于下半年。铁合金5-9价差具备正套逻辑。锰硅和硅铁价差近期持续修复。钢厂利润的改善会使得对炉料端价格上涨的接受度提升，铁合金价格有望跟随成材阶段性走强。从能耗双控目标提出后，硅铁自身价格弹性就一直好于锰硅，意味着在铁合金的下跌行情中硅铁-锰硅价差通常趋于收敛，而在上涨过程中硅铁涨幅通常更为明显。多硅铁空锰硅的品种间套利策略仍可持续。

玻璃   【行情复盘】
夜盘玻璃期货盘面震荡偏弱运行，主力05合约跌0.77%收于1538元。
【重要资讯】
现货市场方面，本周浮法玻璃市场整体交投略有好转，部分库存增速放缓，部分区域价格略松动。周内华北、华东、华中部分成交价格重心小幅下降，其他基本稳定。目前需求缓慢恢复，下游加工厂订单两极分化，大厂订单良好，中小厂新增订单相对有限，整体仍显偏弱，但好于去年同期。预计后期市场需求继续缓慢恢复，下游加工厂整体存货不多，关注后期浮法厂家产销率变化。目前行业库存较高，市场仍存压力。
供给方面自2022年二季度末以来持续波动减量。截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计305条，在产238条，日熔量共计159530吨，较上周增加500吨。月内天津信义600T/D二线计划25日点火。芜湖信义玻璃有限公司500T/D一线白玻2月19日点火复产。
改产线：金晶科技股份有限公司600T/D博山三线原产超白，2月20日投料改白玻。
需求方面，本周国内浮法玻璃市场需求表现依旧不乐观，终端订单不足，中下游备货积极性偏弱，市场原片消化能力不足，企业库存高位承压。目前加工厂开工仍然不高，刚需补货能力有限，多数区域原片企业出货没有明显改善。此外，局部成交松动加重市场观望情绪，市场投机备货意向不高。预计月内需求端难有明显好转，关注3月份终端工程订单恢复情况。
近期玻璃企业库存显著上扬，市场情绪承压，本周累库速度放缓。截至本周四，重点监测省份生产企业库存总量为7047万重量箱，较上周四库存增加24万重量箱，增幅0.34%，库存天数约36.76天，较上周增加0.13天。本周重点监测省份产量1229.82万重量箱，消费量1205.82万重量箱，产销率98.05%。
本周国内浮法玻璃生产企业库存延续增加趋势，但增速较上周明显放缓。区域出货有一定差异，局部企业移库促使短期库存下降，但多数区域终端订单依然不足，刚需疲软，市场观望氛围浓厚，中下游投机备货意向不大。分区域看，华北周内成交逐步转弱，沙河个别厂移库明显，厂家库存降至976万重量箱，贸易商库存再次增加，整体库存小增；华东本周整体出货稍显一般，多数厂产销维持7-9成不等，局部个别厂虽成交见好转，但持续性较差，需求支撑乏力下，周内整体库存延续小增趋势；华中周内加工厂订单跟进有限，按需采购为主，整体交投平稳，库存有小幅增加；华南部分大厂在自用及出口订单支撑下，产销在平衡附近，但加工厂订单新增不多，补货积极性不高，原片厂出货速率难有明显提升。
【套利策略】
已售商品房的竣工交付得到高度重视，同时短期新房销售及新开工的转暖尚需时日，建议关注因高库存而处于估值低位的玻璃作为建材板块套利操作中多头配置的价值，择机参与。
【交易策略】
从宏观和产业角度看，小板需求已经启动，房地产相关的大板需求大概率回升，期现货价格在显著低于生产成本的状况下缺乏持续走弱的基础。随着下游复工复产进度加快，经济稳定回暖态势的进一步形成，玻璃市场企稳回升值得期待。当前玻璃深加工企业宜把握05合约及09合约难得的低价买入套保机会，为2023年度的稳健经营打下良好基础。

原油   【行情复盘】
今日国内SC原油震荡反弹，主力合约收于542.6 元/桶，涨0.66%。
【重要资讯】
1、瑞银将6月份布伦特原油价格预期下调10美元/桶，至100美元/桶；将9月和12月布伦特原油价格预期下调5美元/桶。
2、消息人士：俄罗斯3月乌拉尔原油的价格将上涨至60美元/桶的上限。
3、迪拜将5月原油官方售价定为较阿曼迪拜均价贴水0.2美元/桶。
4、页岩油生产商Pioneer CEO：“乐观”地认为油价将在夏季达到90-100美元。
5、印度预计2023-2024年石油产品需求为2.3381亿吨，同比增长4.9％；2023-2024年柴油需求为9065万吨，同比增长4.3％。
6、西方针对俄罗斯的石油策略似乎正在奏效。迄今为止，有关俄罗斯能源出口和定价的初步数据显示，西方国家的制裁措施正在保持石油供应和全球价格稳定，同时也在挤压俄罗斯政府的收入。而本月早些时候，俄罗斯表示将在3月份减产约5%，以回应制裁。对于此举是为了支撑价格，还是承认莫斯科难以找到买家，分析师们意见不一。但对西方官员和石油市场专家来说，最重要的是，此次减产幅度不足以提振全球油价。咨询公司Eurasia Group能源主管Henning Gloystein表示，我们可以很容易地批评西方的整体制裁。但石油制裁的目的是限制俄罗斯的收入，同时不扰乱市场。到目前为止，这已经奏效了。
【套利策略】
SC原油月差小幅走弱，但近端转涨，前期空月差的操作建议离场。
【交易策略】
美联储加息预期持续升温，终端利率水平预期不断抬升，原油等风险资产受到打压，但沙特、俄罗斯等主要产油国控产对油价形成一定支撑。盘面上，SC原油连跌后有所企稳，整体维持区间波动。

沥青   【行情复盘】
期货市场：夜盘沥青期货低开震荡，主力合约收于3757 元/吨，跌0.74%。
现货市场：昨日中石化主力炼厂沥青价格持稳，部分地区价格小幅下调。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东4050 元/吨，山东3700 元/吨，华南4105 元/吨，西北4175 元/吨，东北4075 元/吨，华北3790 元/吨，西南4325 元/吨。
【重要资讯】
1、供给方面：近期沥青开工负荷小幅回升，但整体仍低于往年同期水平。根据隆众资讯的统计，截止2023-2-22当周，国内79家样本企业炼厂开工率为30%，环比增加0.3%。从炼厂沥青排产来看，3月份国内沥青总计划排产量为276.2万吨，环比增加98.2万吨或55.17%，同比增加88.39万吨或47.06%。
2、需求方面：2月沥青消费仍存在季节性淡季，沥青刚需仍然受限，炼厂出货大部分以合同入库为主，而由于成本高位贸易商仍与一定的投机囤货需求，另外，2月下旬防水企业逐步开工，沥青防水需求有望提升。
3、库存方面：国内沥青炼厂库存小幅下降，社会库存继续走升。根据隆众资讯的统计，截止2023-2-21当周，国内54家主要沥青样本企业厂库库存为98.3万吨，环比下降2.3万吨，国内70家主要沥青样本企业社会库存为97.4万吨，环比增加9.7万吨。
【套利策略】
沥青月差相对持稳，暂时观望。
【交易策略】
3月沥青炼厂排产大幅增加，但当前沥青刚需恢复仍然有限，主力炼厂价格持稳，地炼价格有所松动。从盘面来看，虽然成本企稳，但现货转弱，盘面预计维持震荡偏弱格局。

高低硫燃料油 【行情复盘】
期货市场:夜盘低高硫燃料油走势分化，LU2305合约上涨61元/吨，涨幅1.56%，收于3967元/吨，FU2305合约下跌28元/吨，跌幅0.96%，收于2890元/吨。
【重要资讯】
1.新加坡企业发展局（ESG）：截至2月22日当周，新加坡中馏分油库存增加52.6万桶，至821.1万桶的三周高点，新加坡轻质蒸馏油库存下降200.4万桶，达到1557.8万桶的8周低点，新加坡燃油库存增加191.5万桶，至2264.1万桶的4个月高位。
2. 瑞银将6月份布伦特原油价格预期下调10美元/桶，至100美元/桶；将9月和12月布伦特原油价格预期下调5美元/桶。
3.里海管道联盟（CPC）在俄罗斯黑海港口的石油出口恢复正常，此前一度受到风暴的影响。
4. 消息人士：俄罗斯3月乌拉尔原油的价格将上涨至60美元/桶的上限。
【套利策略】
3月份国内炼厂可能开启季节性检修，相关油品产量可能边际下降，一定程度提振低高硫燃料油裂解价差，随着低硫裂解价差不断回落，估值偏低后关注多低硫裂解价差机会。
【交易策略】
原油成本端：近期三大机构均不同程度调升全球原油需求，主要增量来自国内经济恢复偏强预期，但美联储3月份加息50个基点概率上升，原油价格走出整理走势，原油价格运行至支撑位附近以后反弹上行，关注其反弹持续性。
低高硫燃料油：亚洲低硫燃料油市场供应增加，且需求疲软情况下，低硫价格不断回落，但由于低硫裂解回落以后，低估值开始显现，预计后市紧跟原油或强于原油波动；高硫燃料油方面，新加坡地区燃料油库存回升，现货市场偏紧局面有所缓解，3月份炼厂季节性检修季来临下，相关油品产量可能边际下降，一定程度提振低高硫燃料油裂解价差，后市关注多低高硫裂解价差机会。
风险关注：关注国内炼厂检修节奏 原油价格变化

PTA 【行情复盘】
期货市场：夜盘PTA价格窄幅整理，TA05合约价格上涨14元/吨，涨幅0.25%，增仓1.29万手，收于5612元/吨。
现货市场：2月23日，PTA现货价格收跌25元/吨至5600元/吨，现货买盘多结束补货，递盘稀少，卖盘略显松动，基差稳定，现货均基差收至2305平水。
【重要资讯】
原油成本端：短期来看，俄罗斯计划3月原油产量减少50万桶/日，美国释放战略石油储备，美国原油库存超预期累库，美国3月份加息50个基点概率上升，国际原油价格连续回落后隔夜大幅反弹。
PX方面，广东石化产出合格品，PX一季度继续累库预期下，PXN偏高估，原油价格整理，2月23日，PX价格1019美元/吨CFR中国，下跌4美元/吨。
PTA供应方面：2月15日，英力士受加工费偏低影响PTA装置本周降负运行，其中一套125万吨装置检修由3月下旬提前至3月中旬，台湾省一套150万吨PTA装置计划2月24日起检修，预计10天附近，东营威联250万吨PTA装置2月23日停车，目前预计月底重启。截至2月23日，PTA装置开工负荷73.2%，周度回落2.7%。
PTA需求方面：本周聚酯负荷继续提升，截至2月23日，聚酯负荷85.9%，周度提升2.9%，聚酯企业原材料库存7.33天，周度提升0.56天，PTA工厂库存6.34天，周度增加0.03天，聚酯企业继续存在补库行为；本周织造订单在11.00天，小幅提升0.89天，内销订单小幅提升，外贸新单下达依然不畅，织造厂商订单小幅提升，但较去年同期依然较低。产销方面：2月23日，江浙涤丝下游产销整体回落至30%偏上，市场情绪有所回落。
【套利策略】
PTA现货加工费回升后，低估值压力有所缓解，但加工费依然偏低估，同时PX新装置投产压力下，后市PTA价格可能强于PX价格为主，PTA现货加工费持续走强，建议此前做多加工费策略继续持有。
【交易策略】
PTA现货加工费连续回升，低估值压力小幅缓解，预计加工费还有提升空间，后市PTA紧跟PX或强于PX为主，单边走势来看，PTA环节呈供减需增态势，价格有所支撑，终端订单内外分化严重下，终端表现对价格提振力度不强，叠加原油价格回暖，总体预计PTA价格依然有支撑，多单继续持有。

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场：夜盘，聚烯烃震荡，LLDPE2305合约收8332元/吨，跌0.02%，减仓0.21万手，PP2305合约收7939元/吨，跌0.26%，增仓0.54万手。
现货市场：聚烯烃现货价格小幅下跌，国内LLDPE的主流价格在8250-8500元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格7800-7900元/吨，华东拉丝主流价格7800-7880元/吨，华南拉丝主流价格7780-7900元/吨。
【重要资讯】
（1）供需方面：根据装置检修计划，装置检修陆续增加，现有装置供给有缩量预期。截至2月23日当周，PE开工率为84.14%（-1.33%）；PP开工率80.43%（-2.62%）。PE方面，扬子石化、中韩石化、燕山石化装置停车，独山子石化短停后重启，大庆石化、连云港石化重启，中韩石化、燕山石化计划近期重启，浙江石化二期、镇海炼化计划近期检修；PP方面，大唐多伦一线、二线、东莞巨正源一线、二线停车，利和知信、福建联合、燕山石化一线、中安联合、洛阳石化、扬子石化、镇海炼化一线重启，福建联合、中化泉州、宁波富德茂名石化计划近期重启，镇海炼化二线计划近期停车检修。
（2）需求方面：2月17日当周，农膜开工率38%（+5%），包装60%（持平），单丝42%（+2%），薄膜45%（持平），中空45%（+6%），管材42%（+4%）；塑编开工率50%（+3%），注塑开工率48%（+2%），BOPP开工率62.1%（+7.67%）。
（3）库存端：2月23日，主要生产商库存71万吨，较上一交易日环比去库2万吨。截至2月17日当周，PE社会库存17.04万吨（-0.851万吨），PP社会库存7.217万吨（+0.239万吨）。
【套利策略】
随着装置检修增加，需求端逐步恢复回暖，塑料和PP期货5-9价差有望走阔。
【交易策略】
供给端，随着进入检修季，现有装置供给量有缩减预期，对冲新投产压力；下游方面，开工负荷逐步提升回暖中，供需边际有改善预期。整体来看，随着需求进一步恢复，建议震荡偏多对待，中长期逢低布局多单。关注需求端继续恢复情况以及成本端波动。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：夜盘，乙二醇小幅上涨，EG2305合约收4357元/吨，涨0.93%，减仓0.01万手。
现货市场：乙二醇现货价格震荡，华东市场现货价4219元/吨。
【重要资讯】
（1）从供应端来看，近期装置检修计划较多，现有装置供给存下降预期。国内方面，安徽红四方30万吨装置2月22日重启，该装置2022年11月初停车；海南炼化80万吨新装置已顺利出料，目前7-8成负荷运行；富德能源50万吨装置2月20日停车检修，预计10天左右；浙石化一期、二期降负至7成运行；扬子巴斯夫34万吨装置计划3月底停车检修，预计一个月左右；恒力石化90万吨装置计划4月检修，时长预计一个月左右；榆林化工180万吨装置2月10日因故降负至6-7成运行，预计10天左右，现延后重启；新杭能源40万吨装置因催化剂更换降负至5成运行，计划半个月左右；荣信化工40万吨装置计划3月15日例行年度检修；阳煤寿阳20万吨装置计划3月中旬重启，该装置于2022年12月初停车；黔希化工30万吨装置计划2月底检修一个月。盛虹炼化100万吨新装置计划2月底或3月初投产。国外方面，科威特53万吨装置计划3月份停车检修，预计3周左右；加拿大合计123万吨装置计划4月底轮检短修。截止2月23日当周，乙二醇开工率为57.64%，周环比下跌0.12%。
（2）从需求端来看，下游聚酯装置陆续重启，开工负荷走高。2月23日，聚酯开工率81.29%（+0.92%），聚酯长丝产销33.3%（-13.0%）。
（3）库存端，据隆众统计，2月23日华东主港乙二醇库存105.91万吨，较2月22日累库3.06万吨。2月23日至3月1日，华东主港到港量预计13.65万吨。
【套利策略】
2月23日现货基差为-96元/吨，建议空基差策略逢低止盈。
【交易策略】
根据检修计划，国内外后期装置检修较多，供给有缩量预期；下游方面，聚酯和终端织造行业开工负荷逐步恢复回暖中，供需边际有望改善，偏多思路对待，建议滚动回调布局多单为主。关注终端需求继续恢复程度以及成本端油价变动。
风险提示：油价大幅下跌

短纤   【行情复盘】
期货市场：夜盘，短纤反弹。PF304收于7270，涨38元/吨，涨幅0.53%。
现货市场：现货价格暂稳。工厂产销42.39%（-33.5%），社会库存充裕，产销继续回落。江苏现货价7150（-10）元/吨。
【重要资讯】
（1）成本端，成本震荡。原油缺乏单边驱动，以宽幅震荡为主；PTA加工费低位，部分企业或提前检修和推迟重启，对价格有支撑；乙二醇后续装置检修降负较多，支撑价格震荡。（2）供应端，行业开工季节性回升，市场供应较充裕。苏州某直纺涤短26万吨升温重启，预计下周出产品，福建金纶20万吨装置2月7日停车检修20天，福建经纬20万吨2月1日重启，江阴华宏58万吨2月2日重启，江南化纤40万吨2月10日重启，仪征化纤16万吨计划2月21日重启。截至2月17日，直纺涤短开工率75%（+1.2%）。（3）需求端，下游新单偏少，开工恢复缓慢，对短纤采购谨慎。截至2月17日，涤纱开机率为65%（+10%），开工仍在恢复中，距离正常的八成左右的开工仍有距离。涤纱厂原料库20.2（+1.0）天，随着短纤价格止跌，企业抄底补货使得原料库存增加，当前原料储备相对充裕。纯涤纱成品库存15.6天（+0.4天），库存略高于历史同期，在偏弱的终端需求压力下库存累积。（4）库存端，2月17日工厂库存13.9天（-3.7天），阶段性产销放量，工厂去库明显但库存量仍偏高。
【套利策略】短纤04/05价差在-50~50区间窄幅震荡，暂无明显套利空间。
【交易策略】
当前成本在降负预期下价格止跌反弹，短纤跟随成本上涨，由于供需面仍偏弱，价格回升空间有限，仍需等待需求进一步好转。关注，原油走势和需求恢复进度。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：夜盘，原油反弹带动苯乙烯上涨，EB04收于8649，涨86元/吨，涨幅1.00%。
现货市场：现货价格暂稳，市场成交一般，江苏现货8520/8560，3月下旬8610/8640，4月下旬8600/8620。
【重要资讯】
（1）成本端：成本震荡。原油缺乏单边驱动，以宽幅震荡为主；纯苯当前供稳需降，但外盘将支撑国内价格偏强；乙烯供需偏弱，但外盘走势偏强，将支撑价格偏强震荡。（2）供应端：装置陆续检修，产量阶段性收缩，新装置试车再次推迟。广东石化80万吨装置继续推迟至2月25日试车，配套60万吨ABS同步试车；唐山旭阳30万吨2月15日开始始检修40-45天，连云港石化60万吨负荷降至6成，计划3月初停车15天，北方华锦15万吨2月16日左右开始检修两周，浙石化120万吨装置2月5日已停车，检修45-50天；利华益72万吨装置2月7日逐步降负，2月19日附近停车10-15天左右，镇利一期62万吨计划2月24日-5月7日检修，镇海炼化3.5万吨计划2月20日-5月25日检修，宝来石化30万吨计划2月28日开始检修10天左右。截止2月23日，周度开工率68.45%（-4.41%）。（3）需求端：下游产品库存偏高，利润不佳，开工恢复缓慢。截至2月23日，PS开工率71.28%（-0.32%），EPS开工率47.61%（-1.12%），ABS开工率83.46%（-1.05%）。（4）库存端：截至2月22日，华东港口库存21.8（-0.2）万吨，库存偏高，本周期到港2.0万吨，下周期计划到船0.6万吨。
【套利策略】EB03/04价差在0值附近波动，但在装置检修和需求恢复的预期下，预计价差维持近强远弱，可尝试做多价差。
【交易策略】
2月份装置检修较多产量收缩，而下游需求逐渐恢复，苯乙烯供需面收缩。当前苯乙烯利润回落，随着检修落地和需求回暖，下旬价格将震荡偏强，但港口库存偏高将压制反弹高度。风险提示，原油持续下行。

液化石油气   【行情复盘】
夜盘，PG04合约下跌，截止收盘，期价收于4901元/吨，期价下跌68元/吨，跌幅1.37%。
【重要资讯】
原油方面：俄罗斯副总理诺瓦克：俄罗斯将在3月份自愿削减50万桶/日的石油产量。拜登政府计划从战略石油储备中再出售2600万桶原油，预计将在4月至6月之间交付据。美国EIA公布的数据显示：截止至2月17日当周，美国商业原油库存为4.79041亿桶，较上周增加764.7万桶，汽油库存2.40066亿桶，较上周下降185.6万桶，精炼油库存1.21935亿桶，较上周增加269.8万桶，库欣原油库存4041.1万桶，较上周增加70万桶。
CP方面：2月22日，3月份沙特CP预期，丙烷710美元/吨，较上一交易日跌7美元/吨；丁烷710美元/吨，较上一交易日跌7美元/吨。4月份沙特CP预测，丙烷636美元/吨，较上一交易日跌8美元/吨；丁烷636美元/吨，较上一交易日跌8美元/吨。
现货方面：23日现货市场稳中偏强运行，广州石化民用气出厂价稳定在5728元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在5650元/吨，齐鲁石化工业气出厂价上涨100元/吨至6950元/吨。
供应端：本周，华东一家炼厂资源外放，一家炼厂下半周检修结束，整体来看本周国内供应增加。截止至2月23日，隆众资讯调研全国261家液化气生产企业，液化气商品量总量为56.23万吨左右，周环比增0.8%。
需求端：工业需求维持稳定，卓创资讯统计的数据显示：2月23日当周MTBE装置开工率为57.65%，较上期下降2.39%，烷基化油装置开工率为53.81%，较上期降0.49%。东华能源以及海伟PDH装置停车，金能降负，整体开工率大幅下滑。截止至2月23日，PDH装置开工率为60.44%，环比下降4.37%。
库存方面：截至2023年2月23日，中国液化气港口样本库存量160.34万吨，较上期增加2.85万吨，环比增1.81%。按照卓创统计的船期数据，下周华南4船货到港，合计13.2万吨，华东10船货到港，合计40.8万吨，后期到港量偏多，预期港口库存将有所上升。
【套利策略】
当前PG2304合约基差为828元/吨，可尝试做空基差。
【交易策略】
当前PDH装置开工率偏低，MTBE和烷基化装置开工率较为稳定，期价缺乏持续性上行驱动，目前港口库存偏高情况下，期价整体依旧承压。从盘面走势上看，PG04合约创出近期调整新低，操作上以震荡偏空思路对待。

焦煤   【行情复盘】
夜盘，焦煤05合约上涨，截止收盘，期价收于2049.5元/吨，期价上涨5.5元/吨，涨幅0.27%。
【重要资讯】
2月22日据国家矿山安监局内蒙古局消息，2月22日14时许，内蒙古阿拉善盟左旗一露天煤矿发生大面积坍塌，多名现场工作人员和车辆被埋。该煤矿产能90万吨，主产低硫1/3焦煤。2月23日，吕梁市应急管理局和地方煤矿安全监督管理局下发事故警示通报，后期供应或阶段性收缩本周综合开工率小幅降低。煤价仍有一定支撑，然近期焦煤线上竞拍部分煤种流拍，市场情绪未有明显转好。本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率75.45%较上期值降1.86%；日均产量63.09万吨增0.31吨；原煤库存235.04万吨增21.23万吨；精煤库存153.42万吨降1.17万吨。2月23日，汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为594.04万吨，较上期增加2.96万吨，产量创出年内新高。进口方面：蒙煤方面，2月21日为蒙古国传统节日“白月节”，蒙方于2月21日至23日全民放假休息三天，2月24日恢复正常上班。据Mysteel获悉，甘其毛都口岸和策克口岸接到通知于21-23日闭关休息，24日恢复正常通关，满都拉口岸口岸不放假，正常通关。截止18日，2月份三大口岸日均通关车数1484车，环比增加425车，涨幅40.16%，本周各口岸过货量预计小幅下降。需求方面：当前焦化企业开工率较为平稳，需求暂时较为稳定。按照Mysteel统计的最新数据，截止至2月16日当周，230家独立焦化企业产能利用率为75.24%，较上期增加0.35%。全样本日均产量114.11万吨，较上期下降0.01万吨。库存方面：2月23日当周，焦煤整体库存为2190.24万吨，较上周增加41.56万吨，环比增加1.93%，同比下降21.8%。
【交易策略】
受内蒙古露天煤矿坍塌事故影响以及重要会议临近，煤矿安监将会趋严，供应端存阶段性收缩的可能，同时目前下游需求逐步恢复，对期价有一定支撑。短期在事件驱动的情况下，期价仍将偏强运行，操作上仍以偏多思路对待。

焦炭   【行情复盘】
夜盘，焦炭05合约上涨，截止收盘，期价收于2958元/吨，期价上涨11.5元/吨，涨幅0.39%。
【重要资讯】
供应端：目前焦化企业运行较为平稳，供应暂时较为稳定。汾渭能源统计的样本焦化企业开工率为76.66%，较上期增加1.48%。按照Mysteel统计的数据，截止至2月23日当周，230家独立焦化企业产能利用率为75.24%，较上期增加0.35%。全样本日均产量114.11万吨，较上期下降0.01万吨。2月23日当周，Mysteel统计的30家样本焦化企业平均利润为23元/吨，较上周增加16元/吨，焦化企业已经扭亏为盈，但整体利润依旧偏低。在焦化企业利润偏低的情况下，开工率难以大幅提升。需求端：当前钢厂利润较前期虽有所修复，但整体上仍维持在偏低水平。随着下游需求的逐步启动，高炉开工率仍稳步回升。截止至2月16日，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率79.54%，环比上周增加1.12%，同比去年增加9.96%；高炉炼铁产能利用率85.75%，环比增加0.82%，同比增加10.31%；钢厂盈利率35.93%，环比下降2.60%，同比下降45.02%；日均铁水产量230.81万吨，环比增加2.15万吨，同比增加27.80万吨。库存方面：2月23日当周，焦炭整体库存为946.42万吨，较上期增加10.2万吨，环比增加1.09%，同比下降9.25%，当前整体库存仍处于同期低位水平。
【交易策略】
焦炭受成本端焦煤期价的带动而上涨。从基本面的角度来看，当前终端需求在逐步恢复，对期价有一定支撑。目前钢厂利润偏低制约焦炭上方空间，同时焦煤供应偏宽松的预期导致期价上涨阻力依旧偏大。从盘面走势上看，05合约走势偏强，操作上可轻仓做多，后期密切关注成本端焦煤价格变化。

甲醇   【行情复盘】
受到消息面的刺激，甲醇期货盘面跳空高开，重心上破20日均线后积极拉升，最高触及2694，不断刷新近期高点，但未能站稳，尾盘阶段有所回落，录得长上影线，连续四个交易日飘红。隔夜夜盘，盘面继续高开。
【重要资讯】
期货强势反弹带动下，国内甲醇现货市场气氛回暖，市场主流价格上涨为主，低价货源有所减少，交投较前期有所改善。上游煤炭市场价格稳中有升，井工矿多保持正常产销，需求良好，露天矿则多开展自查整顿工作，排查隐患，个别煤矿控制产量以便自查，面向市场销售的煤矿多出货舒畅，坑口价格仍有上行。下游采购需求平稳释放，部分预期后市向好，操作积极性提升，交易情绪升温，部分煤矿报价继续上涨。煤炭市场延续偏强态势，甲醇成本端企稳走高。西北主产区企业报价上调，整体出货较为顺畅，内蒙古北线地区商谈参考2250-2260元/吨，南线地区商谈参考2180元/吨。甲醇企业仍面临一定成本压力，生产利润有限，部分厂家存在挺价意向。与期货相比，甲醇现货市场近期持续处于升水状态。甲醇基本面压力相对不大，货源供应弱稳，下游开工逐步恢复后刚需采购为主。受到西北以及华中地区装置运行负荷下滑的影响，甲醇行业开工水平继续回落至66.48%，较去年同期下跌4.21个百分点，西北地区开工负荷为75.69%。企业新增检修计划不多，部分装置计划2月底或3月初重启，但甲醇开工短期内难以大幅提升，产量维持在偏低水平。持货商报价顺势上调，下游采购被动跟进，实际商谈价格走高，放量须进一步提升。甲醇价格抬升后，产业链利润分配不均衡，下游企业实际盈利较为有限，后期不排除对高价货源产生抵触心理。内蒙地区MTP及浙江地区MTO装置停车影响下，煤（甲醇）制烯烃装置平均开工率下滑较为明显，降至74.71%，环比回落5.54个百分点。传统需求行业仍在缓慢恢复中，表现不一，除了二甲醚之外，甲醛、MTBE和冰醋酸开工均出现不同程度提升。沿海地区库存变动不大，略略降至72.1万吨，环比缩减4.3万吨。
【交易策略】
国内市场货源供应压力不大，海外货源流入未明显增加，甲醇市场累库不及预期，低库存提供一定支撑，近期行情的上涨以反弹思路对待，05合约或形成头肩顶结构，持续上行缺乏驱动，突破2680进一步上涨的阻力较大。

PVC 【行情复盘】
PVC期货连续反弹后涨势逐步放缓，重心围绕6500关口徘徊整理运行，盘面窄幅高开走高，向上触及6528，驱动略显不足，期价承压回落，录得长上下影线，日内波动有所加剧。隔夜夜盘，期价窄幅抬升。
【重要资讯】
对比之下，国内PVC现货市场气氛一般，各地区主流价格大稳小动，整理运行为主，成交依旧不活跃。PVC现货市场近期在升水与贴水之间频繁转换，基差波动幅度不大，当前现货市场窄幅贴水，点价货源暂无优势，业者心态谨慎，多持观望态度。PVC市场货源供应充足，下游对高价货源存在抵触情绪，成交明显遇阻。新增检修企业仅有唐山三友一家，多数生产装置运行稳定，部分企业开工负荷有所下降，PVC行业开工水平略下降至79.66%。后期计划检修的企业仅有四川金路，部分前期停车及检修的企业将恢复，预计产量损失将缩减，PVC开工维持在八成附近波动。西北主产区企业经过前期出货库存压力一定程度上得到缓解，当前仍以保证出货为主，出厂报价多根据自身情况灵活调整。上游原料电石市场区域走势分化，华北、东北地区电石采购价跟降50元/吨，乌海、宁夏等地企业出厂价陆续推出上涨50元/吨计划。电石企业出货情况稳定，PVC企业电石到货多数较好，基本够用，市场陷入博弈状态，预计价格弱稳运行。原料端变动不大，PVC企业仍面临较大成本压力，未摆脱亏损局面。虽然近期期货市场逐步回暖，但PVC现货市场表现却不佳，呈现有价无市状态。尽管贸易商报价小幅调整，市场买气依旧不足，主动询盘匮乏，下游逢低适量刚需补货，接货意向不强，实际商谈存在空间。下游制品厂开工恢复，大型工厂开工达到五成以上，多消化固有库存为主，追涨热情并不高。终端订单改善不明显，行业人士预期偏谨慎。华东及华南地区社会库存居高不下，维持在40万吨以上，高于去年同期24.30%。
【交易策略】
需求跟进滞缓，PVC市场难以启动快速去库存，供应端充裕，成本端低迷，市场利好刺激不足，难以支撑期价持续上涨，短期或反复测试6500关口压力位，调整关注6300关口支撑。

纯碱   【行情复盘】
夜盘纯碱期货盘面震荡回落，其中主力05合约跌1.24%收于2927元。
【重要资讯】
现货市场方面，本周国内纯碱市场变动不大。本周国内轻碱主流出厂价格在2650-2850元/吨，轻碱主流送到终端价格在2800-2950元/吨，截至2月23日国内轻碱出厂均价在2758元/吨，环比2月16日降0.07%；本周国内重碱主流送到终端价格在3050-3150元/吨。
纯碱装置开工率高位运行，本周有所回落。本周纯碱行业开工负荷率90%，较上周下降1.2个百分点，降幅有所扩大。其中氨碱厂家开工负荷率89.8%，联碱厂家开工负荷率88.9%，天然碱厂开工负荷率100%。本周纯碱厂家产量在60万吨左右。
纯碱企业库存持续低位运行。2月23日国内纯碱企业库存总量在28.5万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比2月16日库存下降2.6%，同比下降77.3%，其中重碱库存9.4万吨。本周纯碱厂家开工负荷率下降，轻碱需求疲软，新单接单情况不及前期，重碱货源依旧偏紧。
【套利策略】
纯碱新产能投产预期利空远期价格，短期纯碱基本面承压有限，建议择机参与5-9及9-1正套。
【交易策略】
2023年纯碱整体供需两旺而上半年供给增量有限，轻碱下游需求逐步恢复，补库需求有望在3月份释放，纯碱紧平衡的状况或进一步加剧，建议纯碱需求方买入套保头寸于05合约逢低参与。

尿素   【行情复盘】
周四尿素期货冲高回落，主力05合约跌1.06%收于2524元/吨。
【重要资讯】
周四国内尿素现货市场继续上调，主流区域价格上调0-10元/吨。供应方面，乌石化、青海云天化、联合预计周后期出产品。1月尿素开工率预估整体在70.98%，目前已经恢复至78%，2月中旬供应增加较为明显。农需方面，主流区域返青肥备肥需求少量跟进，农业推进缓慢，本周企业预收订单环比下降0.11天，至5.24天，新单情况一般，农需驱动不强，涨后市场情绪趋于谨慎。12月出口53.4万吨，环比增43%，其中对印度接近30万吨。印度IPL发布招标100万吨，3月初开标。
【套利策略】尿素产量变化存不确定性，但近期利润回升或打破平衡，套利暂观望。
【交易策略】
总体农业用肥季节性淡季转旺季，部分区域农业需求启动；尿素生产企业库存季节性回落，但降幅较缓慢，港口库存窄幅波动，变化不大。出口政策不清晰，出口量逐季度增加，12月出口环比大增超过40%。出口大增背景下，内盘价格向外盘靠近，也造成外盘熊市，单近期内外盘价差有开始倒挂迹象，出口需印标提振。主动去库存阶段，生产企业建议基于自身库存情况保值，基于基差则等待平水机会卖保，规避政策风险。消息方面出口关注印度招标，气头装置预计逐步复产，利空居多。技术上，上方在2650-2680受阻后，回吐节前因预期上涨的空间，跌破12月前低，短期快速反弹，均线附近有反复，短线k线组合有拐头迹象。操作上，目前基差仍处于相对高位，情绪反弹下，暂时观望，激进可在2540附近试空。

豆类   【行情复盘】
23日晚间美豆主力05合约偏弱走势，收跌于1527.5美分/蒲。M2305合约晚间暂收跌于3832元/吨。
国内沿海豆粕现货下跌。南通4360 元/吨跌60，天津4450 元/吨跌40，日照4420 元/吨跌50，防城4430 元/吨跌20，湛江4400 元/吨跌50。
【重要资讯】
霜冻再度袭击阿根廷大豆主产区，对于阿根廷大豆产量形成不利影响；【利多】
美国全国油籽加工商协会(NOPA)计周三公布的压榨数据显示，1月份NOPA会员企业共加工1.7907亿蒲大豆，比12月份的1.7750亿蒲提高0.8%，但是比2022年1月份的1.8216亿蒲降低1.8%；【利空】
咨询机构Safras & Mercado发布的调查结果显示，根据货轮排队的情况，2023年2月份巴西大豆出口量将达到1023.4万吨，这将远高于1月份的出口量913,676吨，也高于去年2月份的913.1万吨；【利空】
截至2023年2月16日的一周，美国对中国(大陆地区)装运1,009,356吨大豆，前一周装运998,660吨大豆；【中性】
布宜诺斯艾利斯谷物交易所(BAGE)称，2022/23年度阿根廷大豆产量预计为3800万吨，低于之前预测的4100万吨，比最初的产量预测低了20.8%，比2021/22年度的4330万吨减少12.2%；【利多】
【交易策略】
4月大豆大量到港量使得多头较为谨慎，油厂挺价后下游采购意愿较差。短期由于阿根廷再度出现极端天气，叠加美国俄亥俄化学品泄露，美豆表现依旧坚挺。但南美面临丰产，豆粕观点维持不变，上方空间有限，考虑反弹空沽空为主，左侧不建议仓位过重。预计3月以后巴西加速出口将会使得美豆价格承压。美豆短期预计围绕1500-1550区间震荡，随着巴西大豆的丰产，预计3月后美豆及连粕可能会启动流畅下跌行情。考虑逐步轻仓试空操作，反弹可考虑买入看跌期权。

油脂   【行情复盘】
周四油脂期价震荡收跌，主力P2305合约报收8210点，收跌58点或0.7%;Y2305合约报收8844点，收跌56点或0.63%。现货油脂市场: 广东广州棕榈油价格区间波动，当地市场主流棕榈油报价8200元/吨-8300元/吨，较上一交易日上午盘面小跌20元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在01-50左右。广东豆油价格小幅波动，当地市场主流豆油报价9700元/吨-9800元/吨，较上一交易日上午盘面小跌60元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在05+800~850元左右。
【重要资讯】
1、大华继显（UOB Kayhian）发布的调查结果显示，2023年2月1-20日期间马来西亚棕榈油产量估计比上月同期降低3到7个百分点。其中沙巴产量可能环比降低4~8%，沙捞越产量环比降低9～13%，半岛产量从持平到下降4%不等。
2、马来西亚棕榈油局（MPOB）发布公告，2023年3月的毛棕榈油出口税维持在8%，同时调低了计算关税的参考价格。用于计算关税的参考价格从2月的3,893.25令吉/吨调整为3,710.35令吉/吨。3月份的毛棕榈油应缴出口税为296.828令吉或66.88美元/吨，而2月为311.46令吉或73.37美元/吨。
3、泰国商务部称，今年毛棕榈油出口量有望从去年的91.9万吨增至100万吨，除油棕供应增加的原因之外，还将受益于印度和中国的旺盛需求。Wattanasak援引泰国农业经济办公室的预测称，今年鲜棕榈果产量预计在1,890万吨，较2022年的1,840万吨增长3%；毛棕榈油供应量（国内消费及出口）料从去年的314万吨增至315万吨。
【套利策略】
观望
【交易策略】
棕榈油：近期政策及消息面影响利多棕榈油价格，一是印尼出口政策收紧减少棕榈油有效供给数量并利好马棕出口，2月1-20日马棕出口环比增加8.8-33.06%。叠加2月1-20日马棕产量环比减少4.17%，马棕2月库存预计走低。二是俄罗斯称除非取消对俄农产品出口贸易壁垒，否则将不会延长黑海粮食出口协议。三是近期国内棕榈油成交较为旺盛，库存高位连续回落。利好因素驱动期价偏强运行。但产销区棕榈油库存均偏宽松，2月处于减产季尾声，3月棕榈油将步入增产周期，期价上方压力仍存。操作上以区间偏多思路，参考7550-8750.
豆油：短期重点关注南美产区天气及美豆需求情况，阿根廷产区降水依然偏少，大豆产量仍有下调空间短期天气升水仍存。巴西大豆收获延迟延长美豆销售时间窗口，美豆短期支撑仍存，预计高位震荡为主。中长期关注巴西创纪录大豆作物收获带来的供应压力。国内2-3月份大豆到港偏低，短期豆油库存或仍将处于季节性偏低水平。但4-5月份大豆到港压力较大。豆油以区间偏多对待，价格运行区间参考8400-9200。

花生   【行情复盘】
期货市场：花生04合约周四小幅震荡，收涨18点或0.16%至11234元/吨。
现货市场：本周产区花生价格整体震荡走高。上周六产区价格再度偏强运行，整体上货量较少，产地贸易商心态仍有支撑。价格走高后，下游市场采购不多，东北局部略有阶段性小幅回调。种子、进口米等交易尚可，产地上量有限，周中局部价格再度偏强。销区市场需求量不大，阶段性逢低补库，高价出货不理想。非洲进口新米到货不多，受国产花生价格走高带动以及下游采购支撑，价格继续走高。截至2月23日，山东油料周均价10180元/吨，环比走高1.50%；河南油料周均价10380元/吨，环比走高2.37%；驻马店白沙通货米均价11406元/吨，环比走高2.66%；大杂通货米均价11200元/吨，环比走高2.94%；阜新白沙通货米均价11350元/吨，环比走高3.09%。苏丹新季精米到货不多，周均价参考10830元/吨，环比走高2.27%。
【重要资讯】
根据卓创资讯监测数据，截止到本周四，国内部分规模型批发市场本周到货5810吨，较上周减少4.13%，出货量2410吨，较上周减16.03%。
据卓创资讯周四压榨厂到货情况：菏泽中粮零星到货。费县中粮约有10车，多为合同米。青岛工厂少量到节前合同，兖州暂无。开封龙大到约13车。临沂本地油厂到货不多。
【套利策略】
观望
【交易策略】
供给端关注产区花生余量及进口米到港情况。产区花生余量较常年偏少，产区惜售情绪挺价较强，上货量始终偏小，价格稳中偏强运行。非洲进口花生逐步到港，对国内花生供应将有所补充，但进口花生报价近期震荡偏强，短期关注到港数量及节奏，总体上来看供给偏紧使得花生期价下方支撑较强。但压榨厂散油榨利低迷仍将限制压榨厂对高价花生的接受意愿，对盘面上行空间形成一定限制。操作上以区间偏多思路，压力位关注前期高点。

菜系   【行情复盘】
期货市场：23日晚间菜粕主力05合约收跌于3168元/吨。菜油05合约晚间收于9873元/吨。
菜粕现货价格下跌，南通3380 元/吨跌40，合肥3350 元/吨跌30，黄埔3320 元/吨跌30。菜油现货价格持稳，南通10950 元/吨持稳，成都11020 元/吨持稳。
【重要资讯】
据Mysteel样本数据显示，2023年1-2月，沿海地区进口菜籽到港船数20.5条，折合菜籽数量约为133.5万吨（近10年间1-2月两个月进口量均值仅为67.7万吨），进口量创下历史之最；【利空】
美国全国油籽加工商协会(NOPA)计周三公布的压榨数据显示，1月份NOPA会员企业共加工1.7907亿蒲大豆，比12月份的1.7750亿蒲提高0.8%，但是比2022年1月份的1.8216亿蒲降低1.8%；【利空】
咨询机构Safras & Mercado发布的调查结果显示，根据货轮排队的情况，2023年2月份巴西大豆出口量将达到1023.4万吨，这将远高于1月份的出口量913,676吨，也高于去年2月份的913.1万吨；【利空】
布宜诺斯艾利斯谷物交易所(BAGE)称，2022/23年度阿根廷大豆产量预计为3800万吨，低于之前预测的4100万吨，比最初的产量预测低了20.8%，比2021/22年度的4330万吨减少12.2%；【利多】
2月USDA报告下调全球大豆产量、消费量及期末库存，利多不及预期；【中性】
【交易策略】
菜粕考虑逐步偏空操作，但左侧应注意轻仓为主。短期来看由于阿根廷再度出现极端天气，叠加美国俄亥俄化学品泄露，美豆高开高走。目前菜粕自身供应充足且后续到港量持续增加，预计易跌难涨。全球油菜籽主产国收获季大多在下半年，因此油菜籽产量数据较为明朗，主产国均出现不同程度的增产，国际油菜籽价格表现承压。国内方面，相比于豆粕而言菜粕基本面更弱一些，主要体现在供应充足而需求疲软方面。国内11月以来至今菜籽到港量大幅增加，并且后续菜籽到港量依旧巨大。预期油厂开机率回暖，对菜粕价格形成利空压制。菜粕需求主要体现在淡水养殖，至少在三季度之前淡水养殖对于菜粕的需求难以有效提振价格。考虑反弹轻仓逢高沽空操作。
菜油观点暂不变，近期将会于10000元/吨整数关口反复偏空。菜油主力05合约三次下探9500关键支撑，随后技术性反弹，目前支撑力度较强。国际菜籽供应充足价格承压，我国菜籽到港量较多，菜籽压榨量较大，导致菜油供应逐步增加，较其他油脂更弱，暂不建议追多。9500-10500区间操作为主。

玉米   【行情复盘】
期货市场：主力05合约夜盘震荡整理，跌幅0%；CBOT玉米主力合约周四收跌2.22%；
现货市场：周四玉米现货价格以稳为主。北港玉米二等收购2820-2830元/吨，广东蛇口新粮散船2970-2990元/吨，集装箱一级玉米报价3030元/吨以内，价格整体稳定；黑龙江深加工新玉米主流收购2580-2750元/吨，吉林深加工玉米主流收购2630-2750元/吨，内蒙古玉米主流收购2700-2750元/吨，辽宁玉米主流收购2750-2820元/吨；山东收购价2800-3000元/吨，河南2850-2950元/吨，河北2780-2850元/吨。（中国汇易）
【重要资讯】
（1）美国农业部将于本周四和周五举行年度展望论坛，届时将会发布对2023年作物的播种面积预期。一项调查显示，今年美国玉米、大豆和小麦面积可能高于上年。
（2）乌克兰高级官员周三表示，乌克兰将在本周要求土耳其和联合国开始就黑海谷物协议延期进行谈判，寻求至少延长一年，并将尼古拉耶夫港包括在内。
（3）市场点评：外盘市场来看，继续聚焦于南美天气情况、俄乌冲突以及美玉米消费表现，短期利多扰动占主导，外盘期价整体继续维持震荡偏强预期。国内市场来看，以外盘价格波动以及国内现货预期为主，现货端售粮压力延续，不过今年整体渠道库存较低，部分粮库储备收购也给市场带来支撑，短期市场仍然是多空交织，对于预期主导因素有限，期价也将跟随区间震荡。
【套利策略】
淀粉-玉米价差建议关注低位做多机会；
【交易策略】
玉米05合约短期或继续区间震荡，操作方面暂时建议观望。

淀粉   【行情复盘】
期货市场：主力05合约夜盘震荡整理，跌幅0.1%；
现货市场：周四国内玉米淀粉现货价格以稳为主。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3030元/吨，较周三持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3050元/吨，较周三持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3120元/吨，较周三持平；山东诸城玉米淀粉报价为3160元/吨，较周三持平。
【重要资讯】
（1）企业开机率：本周（2月16日-2月22日）全国玉米加工总量为55.39万吨，较上周升高2.18万吨；周度全国玉米淀粉产量为28.91万吨，较上周产量升高1.8万吨；开机率为53.86%，较上周升高3.34%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至2月22日玉米淀粉企业淀粉库存总量97.9万吨，较上周下降0.4万吨，降幅0.46%，月增幅6.12%；年同比降幅18.76%。
（3）市场点评：玉米淀粉市场继续围绕成本端与现货预期波动，当前下游消费表现一般继续给其带来压力，不过考虑今年消费存在同比好转预期以及成本端支撑仍在，其期价或也跟随进入支撑区间。
【套利策略】
淀粉-玉米价差建议关注低位做多机会。
【交易策略】
淀粉05短期或呈现窄幅区间震荡，操作方面暂时建议观望。

生猪   【行情复盘】
周四，生猪期价减仓震荡回落。截止收盘，03合约收盘15200元/吨，环比前一交易日跌1.36%，05合约17465元/吨，环比跌1.22%。基差03（河南）570元/吨，基差05（河南）-1695元/吨。本周生猪现货止跌反弹，今日全国均价15.98元/公斤，环比上昨日涨0.28元/公斤左右，本周屠宰量持稳。大猪集中出栏后，空栏增加，春季补栏旺季，标猪转二次育肥积极性走强，或对短期猪价形成支撑，仔猪价格本周继续上涨。
【重要资讯】
2月24日，将进行2023年第一批中央储备冻猪肉收储竞价交易2万吨。
2月20号，生猪新增仓单220张，共320张。
基本面数据，截止2月17日，第7周出栏体重123.10kg，周环比降0.03kg，同比增4.85kg，猪肉库容率25.95%，环上周增0.90%，同比增3.09%。生猪交易体重持续回落，但下降速度明显趋缓，屠宰企业陆续开工，上周屠宰量保持季节性反弹，绝对量高于去年同期水平，上周样本企业屠宰量85.62万头，周环比增6.54%，同比增33.34%。博亚和讯数据显示，第7周猪粮比5.13：1，环比上周涨4.25%，同比高1.93%，外购育肥利润-390元/头，周环比涨54元/头，同比跌393元/头，自繁自养利润-336元/头，环比涨59元/头，同比持平，养殖利润止跌反弹，目前育肥利润处在历史同期低位水平，自繁自养利润跟随仔猪价格反弹；卓创7KG仔猪均价63.46元/kg，环比上周涨7.97%，同比涨76.89%；二元母猪价格32.04元/kg，环比上周跌1.23%，同比跌2.38%。猪粮比在连续4周低于国家一级过度下跌预警区间后，本周反弹至区间以上。
【交易策略】
本周农产品指数呈现震荡上涨，估值低位商品出现普涨，生猪期价减仓大幅反弹。生猪供需基本面上，2月下旬屠宰量仍维持高位，并高于去年同期水平，出栏体重虽有连续回落，但绝对体重仍在120kg以上，反映上游大猪仍在释放之中，目前大猪仍有阶段性出栏压力。不过疫情后商品市场整体情绪回暖，疫情好转叠加旺季消费强化使得生鲜品阶段性集体止跌，这令猪价的边际压力大幅减轻。中期我们认为本轮猪周期的上行阶段可能并未走完，产业累计盈利的时间仍然较短，阶段性供给压力逐步释放后，2023年一季度末，产业可能逐步过度至盈利状态，只不过由于产能处在上升期，盈利水平可能不会太高、时间不会太久。期价上，03合约期现价格逐步回归，关注近期仓单注册情况。05合约仍然低于养殖成本，03回到对05贴水结构，由于生猪期价目前整体估值不高，收储加持下，期价继续向下空间可能有限。交易上，政策托市叠加消费复苏，或令市场情绪持续回暖，近端单边反弹对待，03近期回到交割博弈，激进投资者07合约多头谨慎持有，或空5多7套利逢高入场。
【风险点】
疫病导致存栏损失，消费不及预期，饲料原料价格，储备政策

鸡蛋   【行情复盘】
周四，鸡蛋期价增仓大幅拉涨，05合约再度回到4400点整数关口上方。截止收盘，鸡蛋03合约收于4241元/500公斤，环比前一日涨0.99%，主力05合约收于4428元/500公斤，环比前一交易日涨1.72%。鸡蛋现货价格窄幅震荡，本周蛋价小幅上涨，今日主产区蛋价4.42元/斤，环比跌0.01元/斤，主销区蛋价4.62元/斤，环比昨日持平，全国均价4.49元/斤，环比昨日持平，淘汰鸡价格5.82元/斤，环比昨日涨0.03元/斤。餐饮业同环比持续恢复，生鲜品终端消费乐观，肉禽价格保持强势，短期对蛋价形成利多。
【重要资讯】
1、2月23日，鸡蛋仓单共33张，今日新增注册17张。
卓创数据显示，截止2023年2月19日当周，全国鸡蛋生产环节库存1.47天，环比前一周降0.10天，同比降0.11天，流通环节库存1.05天，环比前一周持平，同比降0.02天。淘汰鸡日龄平均521天，环比上周持平，同比延后24天，淘汰鸡鸡龄维持高位震荡；上周豆粕及玉米价格高位偏弱震荡，蛋价止窄幅震荡，蛋鸡养殖利润季节性小幅走低，上周全国平均养殖利润0.39元/斤，周环比跌0.03元/斤，同比高0.38元/斤；上周代表销区销量7532吨，环比升5.05%，同比增5.53%。截止2023年2月初约全国在产蛋鸡存栏量约为 11.79亿只，环比上月持平，同比下降2.25%。

2、行情点评：本周初商品市场出现系统性反弹，部分低估值商品出现补涨，豆粕及玉米价格高开带动鸡蛋期价偏强震荡。鸡蛋基本面上，截止2023年2月初，在产存栏蛋鸡绝对量依然处在历史同期偏低位置，同时当前老鸡占比仍然较高，蛋价走低后养殖户或将积极淘汰老鸡，清明节前后老鸡占比有望高位回落， 2022年四季度以来鸡苗价格快速反弹可能反应补栏积极性在逐步回归，三月份新增开产量或将仍然不弱。综合来看，当前鸡蛋基本面逐步过度至供需双强，养殖户在消化节日期间积累库存后，2月下旬下游可能迎来集中采购补库。边际上，2月下旬猪肉、禽肉、蔬菜等生鲜品价格止跌反弹也对蛋价形成边际利多，尤其肉禽价格强势带动淘鸡价格走高，继续有利于蛋鸡供给端收缩。但由于供给逐步恢复蛋价可能也难以出现去年同期的超预期上涨。之外，蛋鸡产业周期存在下行风险，令资金推涨蛋价较为谨慎。操作上，近端原料价格高位回落持续拖累蛋价走低，消费不弱的情况下，蛋价可能仍然较为抗跌。中长期参考蛋鸡产能周期逢高布局06以后合约空头逻辑不变。关注鸡苗价格对补栏积极性的验证。
【交易策略】
单边延续反弹对待，谨慎投资者持有买5抛7套利。
【风险点】
豆粕玉米价格；消费高开低走不及预期。

橡胶   【行情复盘】
期货市场：夜盘沪胶震荡整理。RU2305合约在12575-12640元之间波动，微跌0.04%。NR2305合约在10205-10290元之间波动，略涨0.10%。
【重要资讯】
本周中国半钢胎样本企业产能利用率为78.02%，环比+1.47%，同比+19.89%；中国全钢胎样本企业产能利用率为73.77%，环比+3.14%，同比+18.52%。多数半钢胎企业规格缺货明显，为补齐库存缺口，企业产能利用率高位不减。全钢胎节后集中出货，导致多家企业库存偏紧，加之外地工人陆续到岗，以上因素带动本周产能利用率继续提升。
【交易策略】
周四夜盘期胶涨跌不一，但波幅有限。ANRPC预测，2023年中国消费量将出现3.1%的增长。近期轮胎企业开工率还在回升中，终端需求有所增加，最终会带动天胶补库增加。不过，1月份国内乘用车销量环比、同比都下降四成，减征购置税政策在2022年底到期，购车需求提前释放以及春节长假都是重要影响因素，一季度汽车消费形势不乐观。供应端看，国内现货累库放缓，东南亚主产区陆续减产，近日泰国胶水、杯胶等原料价格小幅上涨。但是，美元加息压力犹存，商品整体表现相对疲软。胶市短期供需形势仍未实质好转，但中长期消费回升的预期对胶价有支持。

白糖   【行情复盘】
期货市场：夜盘郑糖略涨。SR305在5952-5975元之间波动，略涨0.08%。
【重要资讯】
2023年2月22日，ICE原糖收盘价为19.91美分/磅，人民币汇率为6.8900。经测算，巴西配额内食糖进口估算成本为4967元/吨，配额外食糖进口估算成本为6357元/吨；泰国配额内食糖进口估算成本为4947元/吨，配额外食糖进口估算成本为6331元/吨。
【交易策略】
国际糖价再度冲高，供应趋紧仍是主要利多题材。不过，印度减产预期仍有待证实，巴西产区天气状况有利，甘蔗产量预计增加，但乙醇需求波动会影响食糖最终产量。资金正趁供应形势朦胧期推高糖价。国内市场，广西糖厂收榨接近三成，有机构预测本榨季国内食糖总产将降至940万吨，而农业部继续维持1005万吨预测值。不过，下游企业对糖价上涨的接受情况有待观察。国内糖价既受外糖影响，也表现出较明显的资金势特征，应注意风险控制，短线操作为宜。

棉花、棉纱   【行情复盘】
2月23日夜盘，棉花震荡，新疆现货价报15100附近。
【重要资讯】
经过两周多弱势回调，本周期货止跌反弹，虽力度不大，仍给低迷棉市带来一丝希望，山东东营部分轧花厂在停机一段时间后本周再度开工，市场购销平平。
1月美国服装及服装配饰零售额（季调）为267.39亿美元，同比增长6.28%，环比增长2.52%。12月批发商服装及服装面料库存额为422.31亿美元，同比增长46.46%，环比下降2.28%。
棉纱期货上涨，随着棉花上涨纺企点价谨慎，仅刚需逢低采购。棉纱重心略走低，部分纺企继续让利成交，普梳中低支纱线走货较好，个别区域走货好转。
【交易策略】
棉花短期震荡，产业空头可以逐步平仓。投机者暂时观望为上。
期权方面，波动率维持低位，中期以做多波动率策略为主。

纸浆   【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约夜盘跌幅放缓，下跌0.97%。
针叶浆现货市场供应量平稳，各牌号价格窄幅调整。银星6950元/吨，月亮7000元/吨。阔叶浆市场刚需交易为主，盘面承压整理，业者低价惜售。金鱼鹦鹉5800元/吨，其他等级阔叶浆5650-5750元/吨。
【重要资讯】
生活用纸市场有稳中偏弱表现，主要集中在北方木浆大轴市场。河北地区部分纸企近期反映出货有所减缓，上游浆价走低后，部分业者对后市预期偏悲观，因而采购趋于谨慎，纸企高价成交难度略增大；华中地区部分纸企近日订单相对偏好；华东地区部分纸企近日走单尚可，部分线下渠道订单适量跟进；西南地区纸企出货节奏不一，个别出货较前期略有好转，多数新单相对有限，后加工缺乏建库积极性，刚需为主，个别厂家库存压力继续增大。
【交易策略】
纸浆期货回到6500附近，现货银星跌破7000元，俄针跌至6700元，阔叶浆价格低位持稳，维持在5650-5800元/吨，阔叶市场疲软对针叶市场拖累较大。国内本周的港口纸浆库存环比下降，总量不高。供应方面，海外市场针叶浆供应继续受罢工、原料供应紧张等问题的影响，针叶浆短期内发货预计难有明显增加，阔叶浆新增产能投放量较多，需要投产后产能释放情况，二季度之后全球阔叶浆发货如果开始明显上升，对针叶浆市场将会产生进一步的利空，这也是当前现货市场情绪和价格表现偏弱的主要原因，不过针叶浆自身的供应问题尚未解决，可能还未走出紧平衡的状态。成品纸方面，国内纸厂近两周再度提涨，但落实情况还需时间验证，部分纸企有低价惜售情况，终端消费改善不大，纸厂利润改善有限，对木浆采购积极性未有提升。
综合看，终端弱稳，纸厂虽开始涨价但落实待观察，低利润、弱出库下对纸浆采购热情偏低，相比年前，节后现货市场明显转弱，导致基差修复交易面临较大挑战，在此之下，纸浆期货运行区间下调至6400-6800元/吨，主要支撑在于外盘美金报价仍较高以及近期汇率走低，暂时观望等待成品纸消费回暖及针叶现货止跌。

苹果   【行情复盘】
期货价格：主力05合约周四偏强震荡，收于9160元/吨，涨幅为1.08%。
现货价格：山东地区纸袋富士80#以上一二级货源本周成交加权平均价为3.63元/斤，与上周加权平均相比上涨0.04元/斤，环比上涨1.11%；陕西地区纸袋富士70#起步半商品货源本周成交加权平均价格为3.52元/斤，与上周加权平均相比持平。
【重要资讯】
（1）卓创库存量预估：截至2月23日，全国苹果库存量为697.08万吨，去年同期为664.28万吨；其中山东地区库存量为259.43万吨，去年同期为238.7万吨；陕西地区库存量为187.83万吨，去年同期为194.86万吨。
（2）钢联库存量预估：截至2月23日，全国冷库库存为627.47万吨，当周全国冷库出库量 16.68 万吨，相比前一周微幅上升。山东产区库容比为 51.45%，较上周减少 0.74%。陕西产区库容比为 44.56%，较上周减少 0.87%。
（3）市场点评：苹果05合约仍然以现货预期影响为主。现货端表现来看，甘肃地区价格偏强波动给市场带来一定的支撑，不过甘肃货源交易进入尾声，其对市场的持续影响力较为有限，收敛利多情绪，库存结构中大果占比略高，同时产区大果需求不佳，依然是后期的一个隐忧，此外，销区走货不理想继续构成终端压力，压制苹果的相对估值预期，短期对于05合约维持高位区间内反复波动的判断。
【交易策略】
短期来看，苹果期价或再度高位反复，操作方面，建议回归观望。

重要事项:

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