国际宏观    【继1月CPI强于预期后，美国1月PPI表现亦强于预期】美国1月PPI同比升6%，高于市场预期的5.4%；PPI环比升0.7%，创去年6月份以来最大涨幅，且高于市场预期的0.4%。美国PPI同比虽然继续下降，但是表现强于预期，受能源成本上涨提振，PPI月率表现强于预期，为去年6月份以来最大增幅，通胀压力依然较大，加剧人们对通胀粘性的担忧，美国初请失业金人数表现亦强于预期，就业市场韧性依然较强，就业和通胀均有助于美联储维持偏紧政策的预期继续升温，对美指和美债收益率形成利好影响，贵金属和有色金属等承压。我们维持此前的观点，对于美国后期通胀走势，整体维持持续下降的预期不变，但是下降速度有所减缓，对于美联储政策维持偏紧预期有所升温。对于美联储货币政策，3月再度加息25BP可能性大，美联储5月再度加息25BP至5-5.25%的预期继续增加（现在70%的概率），预计美联储将加息至5-5.25%位置，随后停止加息，开始评估持续加息对通胀、就业以及经济的综合影响。终端利率持续到下半年，然后四季度将会视经济下行程度和通胀回落程度降息，预期降息25-50BP，后续继续关注美国通胀和就业数据。美元指数短期内将会维持反弹行情，上方关注105关口；中长期弱势行情难改。
【美联储官员继续发表偏鹰派言论】克利夫兰联储主席梅斯特表示，上次会议加息50个基点存在令人信服的理由，美联储的政策利率需要在5%以上，并保持一段时间；甚至在条件允许的情况下，美联储还可以加快加息步伐。圣路易斯联储主席布拉德表示，不排除支持3月加息50个基点的可能性，曾在2月的会议主张加息50个基点。加息可以通过将通胀预期维持在低水平，进而帮助确立2023年通胀率下滑趋势。二人今年都不是FOMC票委，但梅斯特有可能在芝加哥联储主席古尔斯比上任美联储副主席之后获得临时投票权。在两人发表讲话之后，市场对美联储加息50个基点的预期有所升温。美联储货币政策接近尾声，但是偏鹰派加息仍将持续，对于美元指数形成利好影响。
【其他资讯与分析】①2022年第四季度美国家庭债务增幅创20年来最大，在通胀和利率居高不下的情况下，年轻的借款人遇到的偿债问题尤其突出。据纽约联储周四发布的数据，家庭债务总计增加3940亿美元，为20年来最大名义增幅，总债务达到创纪录的16.9万亿美元。②欧洲央行表示，将坚持以稳定的速度大幅提高利率，并将利率保持在一个有足够限制性的水平，以确保通胀及时回到2%的中期目标。欧洲央行执委帕内塔随后称，小步加息并不意味着降息，我们将继续加息。③英国央行首席经济学家皮尔表示，预计加息步伐会放缓，如果目前的步伐保持不变，就有过度紧缩的风险。交易员预计英国央行的峰值利率在4.5%以下，为2月2日以来首次。

海运     【市场情况】
根据XSI-C最新集装箱运价指数显示，根据XSI-C最新集装箱运价指数显示，2月13日远东→欧洲航线录得$1640/FEU，较昨日下跌$27/FEU，日环比下跌1.62%，周环比下跌2.55%；远东→美西航线录得$1334/FEU，较昨日下跌$8/FEU，日环比下跌0.6%，周环比下降2.49%。根据Alphaliner数据显示，2月16日全球共有6528艘集装箱船舶，合计26491575TEU。其中，亚欧、跨太平洋、跨大西洋三大主干航线的舱位供给分别达到418673、531176、177260TEU，日环比持平、上升0.17%、上升0.25%。
【重要资讯】
今年全球集运市场总体将呈现供过于求的格局。从运力供给端来看，今年集装箱新船新船下水量约250万TEU，约占现有运力的9%，剔除老旧船舶退出，年度新增运力规模将达到7-8%。虽然部分老旧船舶为应对IMO环保条约会主动降低航速，但全球已有134个国家和地区解除与新冠疫情相关的所有入境限制，未来还会有更多国家宣布解除，船舶周转效率将不断得到回升。无论是静态运力和动态运力都将大幅回升。从运力需求端来看，欧美经济增速放缓，美国处于去库存阶段，进口需求不足。即便下半年为四季度的各大节假日备货，也不会再出现2021年疯狂抢货和囤货的局面，欧美进口贸易商会更趋理性。
中国是全球最大的集装箱出口贸易国，随着中国经济复苏，肯定会带动集运市场。不过，需要注意两点：其一，中国经济是否真的会强力复苏有待观察，当前整体处于“强预期、弱现实”的局面；其二，不仅需要关注中国生产复苏，更要关注欧美需求恢复情况。有需求，才有生产，然后再有贸易运输。即便中国生产恢复，但欧美需求依然不振或者对华贸易采取歧视政策，还是会影响中国出口至欧美的货运量。

股指     【行情复盘】隔夜市场方面，美国股市明显回落，标普500指数走低1.38%。欧洲市场则多数上涨。A50指数上涨0.28%。美元指数小幅上行，人民币汇率震荡略有走弱。外盘变动对国内市场总体存在偏空影响。
【重要资讯】消息面上看，美国1月新屋开工连降第五个月，创2009年来最长纪录。美国1月PPI反弹超预期，与此前CPI数据表现接近。美联储两位官员暗示下月或支持加息50基点，鹰派程度有所增加。美股创1个月来最大跌幅。国内方面，美国总统表示希望和中国沟通化解紧张局势。关注中美两国外教官员是否在慕尼黑会议上会晤。隔夜消息面总体偏空。昨日有关于地缘政治风险的传言导致市场盘中巨幅波动，但谣言已经证伪，预计今日市场信心将会修复。本月已无重要数据日程，关注耐用品、住房改善步伐。高频数据显示经济仍在修复轨道，国内基本面改善、数据好转和经济修复趋势仍是提振市场信心、推升股指的重要潜在利好。中长期来看，未来经济上行步伐是影响期指主因，前期政策效果以及消费、地产回升速度是市场预期以及上行斜率的核心影响。
【套利策略】期现套利中，IC、IM远端反套空间仍在4%和5%左右，预计上半年向上趋势不变，套利机会正逐步扩大。跨期套利关注升贴水转向带来的远期正套机会。跨品种方面，IH、IF和IC、IM比价明显回升，短期暂时观望，中长期需等待趋势确认后寻找机会。
【交易策略】技术面上看，上证指数大幅走弱，主要技术指标全面回落，短线3300点上方压力仍强，大幅下行后等待技术反弹，3300点至3400点主要压力区不变，支撑位仍在3226点以及下方3195点缺口附近。中期来看，指数或重回震荡上升，2863点和3700点附近分别是中期底部和压力位。长线来看，暂认为仍是大三角型下的上行趋势，2800点和4300点附近分别是长线支撑和压力。

国债     【行情复盘】
昨日尾盘国债期货大幅上涨，其中国债期货10年期主力上涨0.16%；5年期主力上涨0.08%， 2年期主力上涨0.04%，现券市场国债活跃券收益率普遍小幅走低。
【重要资讯】
基本面上，近期国内经济数据相继公布，月初国内官方PMI数据全面回升至扩张区间。1月份金融统计数据大增，信贷投放创单月历史新高，随着疫情等扰动因素消退叠加政策持续加力，国内宽信用效果显现。国内高层文章要求着力扩大国内需求加快建设现代化产业体系，尤其细化了消费、投资领域扩内需具体要求。央行2023年金融市场工作会议也有类似表态，同时要求动态监测分析房地产市场变化，实施好差别化住房信贷政策。周内央行“加量平价”续作MLF，补充银行中长期流动性需求，但加量规模有限，货币市场资金利率仍有走高。周四央行以利率招标方式开展了4870亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。当日有4530亿元逆回购到期，因此当日净投放340亿元。货币市场资金利率继续走高。海外方面，近期美国非农就业、消费者信心指数、零售销售等数据均明显好于市场预期，周内公布的CPI数据下行放缓，市场对于经济和通胀预期有所回升，美元指数与美债收益率低位反弹走高，对金融市场形成一定压力。一级市场，国开行3年、10年、20年期金融债中标收益率分别为2.6444%、3.0033%、3.3075%，全场倍数分别为5.63、2.41、4.76；进出口行3个月、3年、5年、10年期金融债中标收益率分别为1.6098%、2.6737%、2.869%、3.1051%，全场倍数分别为3.67、5.65、3.41、2.42，中标收益率接近或低于中债估值。
【交易策略】
昨日午后金融市场风险偏好快速回落，股市大幅走低带动国债期货价格走高，市场避险效应明显。目前国债期货价格已经进入高位区间，上方技术性压力较大。近期国内经济数据逐步回升，政策效果开始显现，国内利率周期已经进入上行阶段，国债期货价格长期下行趋势未变，操作上依然是逢高做空思路。从中长期来看，国内金融市场股票、债券相对配置价值仍处于转换过程中。建议交易性资金逢高沽空，配置型资金于价格高位做好风险管理和久期调整。

股票期权    【行情复盘】
2月15日，股指震荡，沪深300指数涨0.04%，报4145.29，上证50涨0.33%，报2776.98；中证1000涨0.13%，报7061.45，股指短期震荡，中期仍有上涨动力。
【重要资讯】
截至1月，全国登记在册个体工商户达1.14亿户，占我国市场主体总量的三分之二。
美国1月CPI整体放缓但慢于预期，叠加此前强劲就业数据的影响，市场回头倒向美联储去年12月作出的指引，即预期到年底利率为5.1%，但市场对其2%的通胀目标的质疑声渐起。
截至收盘，北向资金全天净流出18.64亿元。其中，沪股通资金净流出18.59亿元，深股通资金净流出0.05亿元。
来自中国外汇交易中心的数据显示，今日人民币对美元汇率中间价报6.8183，较前一交易日下调47个基点。前一交易日，人民币对美元汇率中间价报6.8136。
【推荐策略】
300ETF期权：买入3月认购期权4.5。
股指期权：买入3月4500认购期权。
上证50ETF期权：买入3月3.1认购期权。
中证1000股指期权：买入3月7600认购期权。
创业板ETF期权：买入3月2.6认购期权。
中证500ETF期权：买入3月6.5认购期权。

商品期权    【行情复盘】
昨日夜盘国内商品期权各标的多数收涨，黑色、能化、油脂等涨幅靠前。期权市场方面，商品期权成交量整体回升。目前铁矿、玉米、两粕等认沽合约成交最为活跃。而棉花、橡胶、白糖等则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，两粕、铁矿、豆油、铜等处于高位。橡胶、白糖、甲醇、PVC等期权品种则处于相对低位。在波动率方面，目前各个品种期权隐波回落，整体处于历史均值下方。
【重要资讯】
宏观市场方面，迄今已公布的CPI、零售销售及PPI等数据均显示美国通胀依旧高企，让美联储更有理由进一步加息。两位美联储官员再发鹰声，表示有必要进一步加息，以确保通胀逐步回到美联储2%的目标。美联储3月再次加息50个基点概率上升。国内方面，1月PMI重回50上方，超市场预期。CPI、PPI数据弱于市场预期。社融增量5.98万亿，超市场预期。央行、银保监会称各主要银行要合理把握信贷投放节奏 适度靠前发力。保持对实体经济的信贷支持力度，加大金融对国内需求和供给体系的支持。商务部、央行表示进一步支持外经贸企业扩大人民币跨境使用 鼓励银行开展境外人民币贷款。财政部表示将统筹财政收入、财政赤字、贴息等政策工具，适度扩大财政支出规模。商务部表示2023年把恢复和扩大消费摆在优先位置 更大力度吸引和利用外资。2023年中央一号文件指出培育乡村新产业新业态，培育发展预制菜产业，深入实施数字乡村发展行动。央行工作会议指出要动态监测分析房地产市场变化，实施好差别化住房信贷政策。
【交易策略】
当前市场风险偏好回升，未来海外衰退风险仍存，中长期还是以防御性策略为主。具体品种来看，参与波段趋势性行情的投资者，可关注两粕、铜、螺纹、黄金等品种。参与波动率交易投资者，可把握日间、日内Gamma机会，可关注原油、铁矿、两粕、PTA、黄金、白银等期权品种。对于单边期货持仓的投资者仍建议利用期权保险策略做好风险管理，同时继续推荐通过备兑方式降低成本增强收益。

贵金属  【行情复盘】
表现强于预期的通胀、非农与零售等美国经济数据引发了对美联储可能进一步加息的担忧，美元指数和美债收益率表现强劲利空贵金属，叠加技术面的偏空走势，贵金属弱势行情未发生改变。受超预期的PPI数据影响，现货黄金一度跌破1830关口，而后有所回升；但美联储官员的鹰派发言利空贵金属，伦敦金现最终收涨0.02%至1836.32美元/盎司；现货白银收跌0.19%至21.58美元/盎司。国内贵金属夜盘小幅上涨，沪金涨0.3%至411.98元/克；沪银涨0.35%至4923元/千克。
【重要资讯】
①美国1月零售销售月率录得3%，为2021年3月以来最大增幅，大超1.80%的预期和-1.10%的前值；1月核心零售销售环比升2.3%，同样远超市场预期。这表明尽管通胀压力仍存和资金成本不断上升，但消费者仍坚持消费。②美国1月PPI同比升6%，高于市场预期的5.4%；PPI环比升0.7%，创去年6月份以来最大涨幅，且高于市场预期的0.4%。美国PPI同比虽然继续下降，但是表现强于预期，受能源成本上涨提振，PPI月率表现强于预期，为去年6月份以来最大增幅，通胀压力依然较大，加剧人们对通胀粘性的担忧。③截至1月24日当周，黄金投机性净多头增加4433手至157673手合约，表明投资者看多黄金的意愿继续升温；投机者持有的白银投机性减少5784手至25684手合约，表明投资者看多白银的意愿小幅降温。
【交易策略】
运行逻辑分析：美联储货币政策调整节奏预期与经济衰退担忧继续主导贵金属行情；美元指数和美债收益率走势直接影响贵金属走势；亦要关注突发地缘政治、主权债务危机等黑天鹅事件的影响。前期，美联储加息步伐将会进一步放缓直至停止加息，美国经济衰退担忧继续升温，美元指数和美债收益率维持弱势行情，均利多贵金属，贵金属连续上涨后迎来较大调整行情；后续继续关注政策收紧节奏放缓、经济衰退预期与地缘政治等宏观因素能否助力贵金属持续上涨，等待低吸机会。
运行区间分析：伦敦金现从1960美元/盎司（425元/克）附近回落，调整行情将持续，下方继续关注1800美元/盎司支撑（395元/克），仍有下行空间；随着联储政策收紧步伐放缓兑现并持续，经济衰退担忧加剧等因素影响，叠加美元指数和美债收益率继续回落，伦敦金现未来仍有上涨空间，需关注2000美元/盎司关口（435元/克），故等待低吸机会。白银有效跌破22美元/盎司（4900元/千克），仍有下行空间，可能会进一步测试20美元/盎司（4500元/千克）；未来仍有测试24.8-25美元/盎司位置（5500元/千克）的机会。贵金属弱势行情仍在持续，暂时可继续试空或观望，等待低吸机会。
黄金期权方面，暂时可卖出深度虚值看涨期权，如AU2304C432合约；如等回调到位，建议卖出深度虚值看跌期权获得期权费。白银期权方面，暂时可卖出深度虚值看涨期权，如AG2304C6000合约；等回调到位，建议卖出深度虚值看跌期权获得期权费，如暂时可卖出。

铜   【行情复盘】
夜盘沪铜低开高走，主力合约CU2303涨%，收于69230元/吨，LME铜3个月合约报9051美元/吨。
【重要资讯】
1、据调研国内21家铜箔生产企业，总涉及产能77.28万吨，数据显示2023年1月国内电解铜箔总产量为5.73万吨，环比下降23.84%，同比增加27.55%。1月份铜箔行业受春节假期影响均较为明显。（Mysteel）
2、近期南非日益严重的电力中断对南非第一大铜产品生产商-河钢资源旗下帕拉博拉铜业影响如何？根据我们有色海外部从贸易商处得知，由于帕拉博拉公司采用火法冶炼工艺，对于电的耗量并不大，因此目前粗炼端的生产并未受较大影响。且由于南非的铜冶炼厂产能小，整个铜供应不会产生大的变化。据悉，目前帕拉博拉公司拥有的铜矿包含一期和二期，现处于一期和二期的交替阶段，公司预计在2023年三季度实现二期铜矿的部分投产并将一期铜矿闭坑。在建设二期项目的同时，公司对于原有的厂房进行升级，满产后铜矿的年产能达到1100万吨，冶炼年产能达到7-8万吨。（Mysteel）
3、据调研国内79家铜板带样本企业（总涉及产能357万吨），1月国内铜带（板）总产量为15.9万吨，环比下降27.43%，同比下降25.73%；其中大型铜板带企业产能利用率为56.8%，中型铜板带企业产能利用率在52.17%，小型铜板带企业产能利用率在47.06%，综合产能利用率52.01%，环比下降19.79个百分点，同比下降18.93个百分点。综合来看短期处于修复状态，长期来看预期向好铜板带价格存在一定上涨动力，随着变压器、电子电器、电气行业、新能源等消费领域发展，预计2月铜板带产能利用率上升到70%以上。（Mysteel）
4、LME的库存月度报告显示，截至1月31日，俄罗斯铝占总量的41%，为93,750 吨，而铜为94%，为54,950吨，镍为16%，为42,774吨。根据数据显示，LME认为俄罗斯金属在世界金属市场的消费的确仍在持续。根据LME之前的调查，亚洲受访者多半倾向于保持俄罗斯金属继续交易。从伦镍库存分布来看，多半库存位于亚洲仓库。
【操作建议】
近期公布的美国1月非农就业、通胀和零售销售数据均超出预期，通胀螺旋仍难以消解，表明美国过热的经济仍需要进一步紧缩来降温，未来需警惕市场再度交易衰退的可能性。基本面方面，二月为传统淡季，据草根调研，节后基建开工恢复尚可，但房地产相关产业链开工大幅不及预期。当前国内无论是社会库存还是交易所库存都在近期出现明显累库，反应出较弱的供需关系，而未来两个月为传统累库季节，如果库存脱离危险水平，则低库存支撑逻辑也将进一步淡化。紧缩压力之下，预计短期铜价高位难以维持，期货逢高沽空，期权卖出虚值看涨。

锌   【行情复盘】
夜盘沪锌探底回升，主力合约ZN2303涨0.31%，收于22845元/吨。LME锌3个月合约报3029美元/吨。
【重要资讯】
1、2月16日，五矿资源在港交所公告，由于澳洲Dugald River矿山发生事故，两名经公司承包商Barminco聘用人士于2月15日上午8时55分（昆士兰时间）据报失踪。公司已启动矿山的紧急队伍，并正在协助Barminco，紧急服务及昆士兰矿务督察。救援工作目前正在进行。公司的首要任务仍为全体员工和承包商的健康及安全。矿山已暂停运营。
2、上海金属网讯：据AlphaMetal上海海关进出口监测显示，最新上海保税区锌锭库存0.511万吨，较上周减少0.02万吨，保税区内原有库存锌锭少量清关流向东南亚地区
3、云南罗平锌电股份有限公司全资子公司普定县向荣矿业有限公司芦茅林铅锌矿改建工程安全设施设计获审查批复，因矿山施工建设，芦茅林铅锌矿预计每月将减少3万吨原矿产量。
4、外电2月13日消息，世界金属统计局(WBMS)公布的最新报告显示，2022年前11个月，全球精炼锌产量为12,660,485吨，表观消费量为12,446,016吨，全球精炼锌市场供应过剩214,469吨。2021年前11个月全球精炼锌市场供应短缺129,378吨，全年供应短缺94,883吨。2022年11月全球精炼锌产量为1,181,562吨，表观消费量为1,221,658吨。
5、截至当地时间2023年2月16日9点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价53.9欧元/兆瓦时，较上一交易日涨1欧元/兆瓦时。
【操作建议】
近期公布的美国1月非农就业、通胀和零售销售数据均超出预期，通胀螺旋仍难以消解，表明美国过热的经济仍需要进一步紧缩来降温，未来需警惕市场再度交易衰退的可能性。从基本面来看，2月份市场仍供需两淡，上下游均未完全复工，据草根调研目前基建相关项目恢复尚可，但地产开工仍较为低迷。从库存端来看，国内进入累库季节，累库程度较往年并无太大差别，但海外市场仍处于历史低位。虽然美国1月CPI靴子落地，但俄乌地缘局势方面可能存在一些异动，不确定性仍存之下短期建议观望，期权买入波动率策略继续持有。

铅   【行情复盘】
沪铅主力合约收至15095，跌0.53%。SMM 1#铅锭现货价14950~15100 ，均价15025，较前一日跌50。
【重要资讯】
据SMM调研，2023年2月4日~2023年2月10日SMM原生铅冶炼厂周度三省开工率为56.26%，本周原生铅冶炼厂开工率较上周增加5.32个百分点。2月4日-2月10日，SMM再生铅持证企业四省开工率为40.4%，较上周大幅提升6.48个百分点。
库存方面，据SMM数据显示，截止2月13日，SMM铅锭五地社会库存累计5.69万吨，较2月10日增0.31万吨，较2月6日增0.55万吨。期现价差较大，持货商交仓意愿有所回升，累库兑现。
消费端，据SMM调研，2月4日-2月10日，而铅酸蓄电池生产企业开工率为69.87%，较上周增14.24%，继续恢复。
【操作建议】
美元指数走升，美国CPI，PPI数据均超预期，美联储加息预期延续。基本面上，国内上下游均在恢复生产。近期沪伦比值不断走低，出口盈利仍持续较高水平，预期出口量将会继续走升。节后废电瓶供应量回升，价格有所下移，再生铅成本支撑有所走弱。节后随铅产业链上下游企业复工，铅锭供需双增，而原先的春节期间的库存并未全部被消化，库存压力仍是短期铅价偏弱震荡的主要因素。综合看，现货购销均偏淡，铅锭交仓情况发生，累库发生，叠加有色整体调整，铅延续低位震荡。沪铅暂时在15000-15500元之间波动。近期继续关注主产区供需改善相对节奏，以及库存变化。

铝   【行情复盘】
沪铝主力合约AL2303高开高走有所反弹，报收于18485元/吨，环比上涨0.93%。夜盘震荡整理，伦铝有所反弹。长江有色A00铝锭现货价格环比下跌60元/吨，南通A00铝锭现货价格环比下跌20元/吨，A00铝锭现货平均升贴水-70元/吨。
【重要资讯】
上游方面，据SMM数据显示，2023年1月份国内电解铝行业加权完全平均成本约为17200元/吨，环比下降1.9%，同比增长8.3%。2023年1月份SMM A00铝现货均价录得18334元/吨，铝价及成本重心均下移的情况下1月份行业平均盈利较12月份下降333元/吨至1137元/吨。2月份开始，云南省电力缺口仍存，预期降100万千瓦负荷量，理论减量折合电解铝产能约65万吨。但目前减产产能尚未完全落地执行。下游方面，SMM统计，2023年1月全国原生铝棒产量101.6万吨，较12月下降8.5万吨，环比下降7.7%，1月产能利用率55.9%，环比下降4.7%。且至2月10日基本已全面复产。库存方面，2023年2月16日，SMM统计国内电解铝锭社会库存121.6万吨，较上周四库存增加增加2.6万吨，较本上周一库存量减少0.2万吨。较去年2月份历史同期库存增加17.7万吨。较春节前1.19号库存累计增加47.2万吨。
【交易策略】
从盘面上看，资金呈大幅流出态势，主力空头减仓较多。国内供给端广西以及四川地区电解铝产能持续缓慢复产，内蒙甘肃地区的新产能投产未来将逐步释放，贵州铝厂已进行了三轮限产。现云南地区还将进一步减产，减产量待定。需求方面，下游加工企业开工情况略有好转。库存方面，国内社会库存累库幅度收窄，伦铝库存有所上涨。目前下游加工企业逐步复工，而供给端的扰动还未落地。美指震荡走强，伦铝震荡整理，建议空单适量减仓。需关注限产的进一步消息以及美指走势，主力合约上方压力位20000，下方支撑位17000。

锡   【行情复盘】
沪锡反弹，主力2303合约收于213430元/吨，涨1.46%。夜盘继续反弹，伦锡同步反弹。现货主流出货在212500-214500元/吨区间，均价在213500元/吨，环比下跌750元/吨。

【重要资讯】
1、 美国1月零售销售环比升3%，创近两年最大升幅，远超市场预期的升1.8%。1月核心零售销售环比升2.3%，同样远超市场预期。
2、 安泰科对国内21家冶炼厂（涉及精锡产能32万吨，总产能覆盖率97%）产量统计结果显示，2023年1月上述企业精锡总产量为14546吨，环比下滑19.5%，同比上涨2.4%。
3、 Metals X 发布了 2022 年第四季度报告，强调了2022年下半年持续的选矿问题。该公司在本季度向主要冶炼厂MSC、Thaisarco和云锡运送了约1,209吨锡精矿。这比2022年第三季度增长了50%。但实际的锡售价（约28,307澳元）下跌了近7.5%，减少了估算收入。
4、 Cornish Metals在英国康沃尔郡历史悠久的South Crofty项目的新目标处发现了高品位锡矿化物。

【交易策略】
美国1月零售销售数据远超预期，美元指数震荡走强，伦锡震荡偏强。基本面供给方面，国内锡冶炼厂加工费略有下降，冶炼厂开工率节后还未明显恢复。近期沪伦比整体偏低，进口窗口基本关闭。需求方面，整体继续呈现淡季表现，假日结束后开工率恢复较慢。锡焊料企业开工环比略有回升，镀锡板开工持稳，铅蓄电池企业开工环比也将有所回升。库存方面，上期所库存有所下降，LME库存有所回升，smm社会库存环比继续增加。精炼锡目前基本面呈现淡季特征，假日刚过下游开工率尚未恢复，现货市场维持刚需采购，高价接受度低，但价格下跌后成交较活跃。盘面上，锡价继续反弹，且和美指走势有所背离，建议空单适量减仓，需关注美指及外盘走势，上方压力位250000，下方支撑位200000。

镍   【行情复盘】
镍主力合约 2303合约收于205270，涨0.57%。SMM 镍现货209500~212800，均价 211150元/吨，跌3550。
【重要资讯】
1、2月15日，印尼万向镍业有限公司首船镍铁散货船运抵中国广西。印尼万向位于印度尼西亚中苏拉威西摩罗瓦里县，园区内所有镍产品目前均由厦门国贸股份集团有限公司进行销售。该园区规划建设成两期项目：项目一期配套4条36000Kva的RKEF镍铁生产线及自备电厂，设计产能为 26万吨；目前2座发电机组均已并网发电，2台RKEF镍铁生产线已顺利投产，剩余2台RKEF镍铁项目预计在2023年5月底之前投产。项目二期暂未投产，规划生产高冰镍和氢氧化镍钴。
2、据新疆维吾尔自治区自然资源厅消息，新疆准噶尔盆地东北缘铜镍钴勘查获得新进展，初步勘查圈定铜镍钴矿体6条。
【交易策略】
美元指数震荡反弹，美国CPIPPI均超预期支撑美联储加息延续，不过由于我国国内数据显示需求修复迹象，有色金属多数反弹。供给来看，电解镍预期供应增加，电积镍产出逐渐增加，而进口窗口在外盘显著调整后打开并有流入，内盘震荡反复，进口镍升水回落，市场成交再转淡。镍生铁平稳，华东复产两条线供应有修复增长预期。需求端来看，不锈钢去库存及后续需求端改善仍有待加强，成本支撑仍在。硫酸镍供应偏紧，价格坚挺。国外期货库存回落，LME 库存在5万吨以内，国内期货库存近期回升。下游需求修复情况有好转，合金采购逢下跌有出现。沪镍在低库存，以及供需趋于过剩中期背景下，延续宽震荡走势，波动区间暂在20-23万元之间。近期关注下沿附近支撑。

工业硅  【行情复盘】
周四工业硅震荡下行，主力08合约跌1.84%收于17630元/吨，成交量环比小幅增加，持仓环比明显下降。整体价差结构呈现back结构，back结构有所走陡。
【重要资讯】
由于上市合约距离到期较远，盘面走势更多在预期博弈。供应方面，上周产量明显开始恢复，新疆复产增加，西南地区四川供应恢复仍较缓慢，但云南复工产量明显增加。3月因电网检修原因，云南将有停炉。据百川盈孚统计，2022年12月中国金属硅整体产量28万吨，同比上涨9.13%，环比下降4.0%。需求方面，下游多晶硅行业开工高位，对金属硅的需求旺盛，短期价格有所企稳，签单量逐步提升，预计需求将逐步释放；有机硅产企节后有新产能投放计划，随着节后企业复产，目前开工率已经创2022年下半年新高，市场成交呈现好转趋势；铝合金方面，价格跟随沪铝，恢复较缓慢。出口方面，12月中国金属硅出口量4.83万吨，环比下降1.6%，同比下降23.08%。
【套利策略】月间价差不大，套利暂观望。
【交易策略】
综合来看，2022年4季度主要需求增量多晶硅价格弱势，对市场情绪不利，驱动向下，随着价格下跌预期不断体现在价格中，部分下游开始止跌，需求预计将逐步恢复。供应端，目前价格已经跌破四川成本，这也导致西南供应年后恢复节奏将较慢。技术上，上市时间尚短，形态上有“W”底迹象，回调至前期密集成交区。前期期价已经跌破枯水期云南生产成本，暗示市场认为明年过剩，短期宏观预期有所回摆。操作上，上市合约2308较远，兑现现实之前，预期博弈为主。下游有企稳反弹迹象，可以在价格回调时，关注17500以下做多机会。

不锈钢  【行情复盘】不锈钢主力2303收于16670，涨1.15%。
【重要资讯】无锡不锈钢现货价格微降。2月16日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：北港新材料16900，跌50；德龙16900，跌50；宏旺16900，跌50。2023年2月16日，全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存140.05万吨，周环比上升0.93%。其中冷轧不锈钢库存总量81.04万吨，周环比上升1.64%，热轧不锈钢库存总量59.01万吨，周环比下降0.03%。本期全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存稍有增库，主要体现在冷轧资源上。一方面，钢厂资源仍在不断抵达，部分钢厂均有到货；另一方面，下游需求仍未有明显的恢复，仅有阶段性的补库需求，整体去库节奏较为缓慢。而热轧方面，现货价格处于暗跌的状态，让利操作下有部分的刚需成交，去库亦不明显。无锡市场300系库存53.35万吨，周环比上升0.11%。其中300系冷轧周环比下降1.16%，300系热轧周环比上升1.58%。本周300系冷热轧增减互现。冷轧以HW、DL资源降量为主，热轧以DL、DT、QS资源增量为主。本周华南、华东钢厂均有部分资源到货，除此之外316L以及耐热钢等小钢种热轧资源消化速度放缓，也存在增量。周内现货价格随期货下探，市场成交偏淡，华东钢厂盘价高位，代理商资金压力较大，多数存在亏损出货，冷轧提货明显缩量，以现货库存消化为主，故呈现冷轧降热轧增的特点。不锈钢期货仓单106148吨，降2027吨。
【交易策略】不锈钢期货跟随周边反弹。当前来看，不锈钢下方仍可能因原料端坚挺有一定成本支撑因素。不锈钢2月排产增加近20%，冷轧排产也呈现环比显著增长，但同比均表现下滑。不锈钢总体库存略回升，无锡300系冷轧有去库，现货购销有所恢复，现货价仍现松动向下。仓单总量偏高压力较大。不锈钢近期延续区间震荡，上档注意17500，17800，回调则注意16500附近波动是否滞跌，否则可能下探16200附近。关注需求修复和去库存能否持续。

螺纹     【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约夜盘继续偏强运行，上涨1%以上。
现货市场：北京地区价格较昨日上涨30-40，河钢敬业报价4060-4070，商家反馈期货走高，现货情绪好，成交积极，整体出货还不错，但是期现没怎么进场加仓。上海地区开盘价格持稳没动，盘中涨20-50，中天4100、永钢4120、二三线4080-4150，商家反馈成交一般，期现进场不多。
【重要资讯】
Mysteel调研年采购量规模在50万吨以上的基建施工单位结果显示，基建企业节后钢材消费小高峰或要到3月能看到明显起色，2月采购节奏仍偏慢。样本企业中74%反馈元宵节后/2月不会明显增加钢材采购量。
【交易策略】
螺纹期货继续走高，回到4100之上，现货报价小幅上调，基差回落，成交增加。本周钢联数据显示，钢材产量继续上升但增幅放缓，主要是建材增量较多，电炉开工率升至60%以上，近几周恢复较快，但利润依然较差。表观消费改善加快，螺纹需求同比高于去年，和本期统计的下游开复工率表现一致，基建项目情况仍偏好，房建施工弱于基建，人员复工率同步回升，旺季逐步临近。五大材总库存增幅明显下降，板材整体降库，螺纹小幅累库，但同比看累库量要低于过去几年均值，正常节后第四周开始降库，因此螺纹目前产需恢复速率逐步达到历年正常水平，且总库存较低，后续消费若能继续上升，则库销比将会高位回落。
数据上看，本周现货市场转好，基建对需求的支撑作用仍延续，北方库存偏高但全国库存压力一般，钢厂原料库存偏低，铁水
产量或成材消费继续上升的情况下，钢厂或有补库需求，成本端继续存在支撑，短期螺纹向下空间仍有限，但向上作出突破同样要见到需求回到同比偏高的水平，螺纹延续高位震荡走势，反弹后关注4200压力，技术上看，05 合约重回20日均线之上，短线偏强，下方支撑上移至4000元。

热卷     【行情复盘】
期货市场：热卷期货震荡上行，2305合约日内涨1.56%至4231元/吨。夜盘偏强运行。
现货市场：日内天津热卷主流报价4160元/吨，低合金加价200元/吨。贸易商多挺价操作，降库回笼资金为主，市场活跃度回暖。
【重要资讯】
1、2月16日，全国174家长、短流程代表钢厂废钢库存总量384.13万吨，较昨日增4.98万吨，增1.31%；库存周转天10.3天，较昨日持平；日消耗总量30.83万吨，较昨日增1.29%。
2、唐山126座高炉中51座检修，高炉容积合计34220m³；周影响产量约78.75万吨，产能利用率77.33%，较上周上升2.54%，较上月同期上升2.83%，较去年同期上升25.19%。
3、商务部新闻发言人束珏婷表示，中国对煤炭进口实行自动许可管理。企业根据生产需要、技术变化、国内外市场情况等，自主决定采购进口煤炭，属于正常商业行为。
4、乘联会：2023年1月乘用车市场零售达到129.3万辆，同比下降37.9%，环比下降40.4%。
【套利策略】房地产政策持续发力，卷螺差等待机会，热卷周产量小幅回落，产量预期不明，热卷套利观望。
【交易策略】
2月热卷处于需求淡旺季切换时间，此前乐观预期将在本月逐步开始验证。国外衰退国内复苏，宏观节奏不一，大宗商品氛围波动较快。国内相关下游有产业刺激政策，地产政策持续加码，彰显政府决心，预期转好。供给方面，2022年粗钢产量下降2.1%，全球同比下降4.2%。板材厂周产量小幅回落，主要是东北地区高炉停产，社会库存小幅下降，华南、华北降幅较大，企业库存因发运恢复，小幅下降，高频表观需求继续回升，较同期恢复较早。技术上，热卷主力05合约回调后，本周价格反弹突破4200关口，下一阻力在年内前高4300。操作上，目前黑色从预期交易为主，将逐步过度到现实验证，顺势为主，整体走势不连贯，向上打开空间，需要钢企集中补库推动铁矿年内新高，弱利润下存在一定难度，不追涨可逢低试多，如回调至4150-4180可阶段多。如后续周表观需求斜率维持，套利头寸需改为5-10正套。

铁矿石  【行情复盘】
期货市场：铁矿石昨夜盘继续走强，主力合约上涨1.32%收于883.5。.
现货市场：铁矿石现货市场价格昨日间涨跌互现。截止2月16日，青岛港PB粉现货价格报878元/吨，日环比上涨1元/吨，卡粉报986元/吨，日环比下跌2元/吨，杨迪粉报802元/吨，日环比上涨2元/吨。
【基本面及重要资讯】
美国1月CPI同比上涨回落至6.4%，为连续7个月下降，创2021年10月以来最低，但高于预期值6.2%，环比上涨0.5%，符合市场预期。核心CPI同比上升5.6%，创2021年12月以来最小增幅，预期5.5%，前值为5.7%，核心CPI环比上升0.4%。
根据中钢协统计，2022年重点统计会员钢铁企业实现营业收入65875亿元，同比下降6.35%，实现利润总额982亿元，同比下降72.27%。
2023年元宵节后第一周建筑钢材成交均值228559吨，较去年农历周均同比增加22%。
中国1月社融新增59800亿人民币，仅次于2022年同期的高点。新增人民币信贷49000亿，同比多增9227亿元，创历史新高。主要由企业部门贡献，企业部门1月中长期贷款增加3.5万亿，居民部门中长期贷款增速仍较为缓慢。社融人民币存款1月增加6.87万亿，同比多增3.05万亿，占去年全年增量的三分之一，居民储蓄意愿仍较强，消费复苏仍需时日。
根据中指院数据，今年1月全国百城新建商品住宅成交面积环比降幅近3成，同比降幅仍超2成。一线，二线成交规模环比分别下降21.3%和31%，三四线代表城市环比下降28.2%。1月深圳二手房仅成交1391套，同比下降10.66%，成交量处于历史低位。
美联储将联邦基金利率目标区间上调25个基点到4.5%-4.75%。为去年3月以来连续第八次加息，累计加息幅度450个基点。
辽宁本溪思山岭铁矿设计年采选铁矿石3000万吨，年铁精粉产量1060万吨，第一期品位预计达到67-69%。
1月中国官方制造业PMI报50.1，超过预期值49.8，较前值47.00 也明显增长；非制造业PMI报54.40，较前值41.60出现跃升，且高于预期的52。综合PMI报52.90 ，较前值的42.60也大幅上升。上述三个主要PMI指标均回到荣枯线以上。财新1月中国制造业采购经理指数49.2，高于上个月0.2个百分点，连续6个月处于收缩区间。
1月全国钢铁行业PMI为44.4%，环比回升1.4个百分点，连续2个月回升。钢铁行业实现新年较好开局。
在基石计划的持续推进下，我国铁矿供给能力提升，2022年铁精粉自给率较前一年提升1.52%，铁矿石自给率同比提升0.22%。
2月6日-2月12日，中国47港铁矿到港总量2926.1万吨，环比增加406.8万吨，45港到港量2855.1万吨，环比增加490万吨。
2月6日-2月12日，澳巴19港铁矿石发运量1850.9万吨，环比减少604.0万吨。其中澳矿发运1272.8万吨，环比减少662万吨，发往中国的量1141.2万吨，环比减少452.8万吨。巴西矿发运578.1万吨，环比增加58万吨。
2022年，全国房地产开发投资132895亿元，比上年下降10.0%。2022年，房地产开发企业房屋施工面积904999万平方米，比上年下降7.2%。房屋新开工面积120587万平方米，下降39.4%。房屋竣工面积86222万平方米，下降15.0%。
2022年我国出口汽车332.1万辆，同比增加56.8%，出口家用电器336645.4万台，同比下降13%，出口钢材6732.3万吨，同比增加0.9%。
2022年全国商品房销售面积同比下降24%至13.6亿平方米，销售额同比下降27%至13.3万亿。17家房企销售合计29491.97亿元，同比下降38.94%。
印度时间2022年11月18日印度下调铁矿石出口关税，58%以上品位的铁矿关税由50%下调至30%，58%以下铁矿和球团恢复零关税，自印度时间11月19日起生效。
东南亚钢铁协会秘书长表示2030年东南亚钢铁产能将扩大至1.648亿吨，未来钢铁产能有望新增9080万吨，其中电弧炉产能220万吨。
全国最大的单体地下铁矿山鞍钢西鞍山铁矿项目于2022年11月16日正式开工建设。保有资源储量13亿吨，设计年产铁矿3000万吨，铁精矿超1000万吨，计划2027年投产。
印度总理莫迪近期表示计划未来9-10年将印度粗钢产能从当前的1.54亿吨/年增长至3亿吨/年。
NMDC计划2023财年实现4600万吨铁矿石产量，同比增幅10%。该公司2022财年产销分别为4219万吨和4056万吨。

铁矿石昨夜盘继续走强。黑色系强预期兑现成强现实的可能性正在增大。1月中国官方制造业PMI报50.1，超过预期值49.8，较前值47.00 也明显增长。1月全国钢铁行业PMI为44.4%，环比回升1.4个百分点，连续2个月回升。本周终端成材表需环比继续大幅回升，节后已经连续三周增加。2023年元宵节后第一周建筑钢材成交均值228559吨，较去年农历周均同比增加22%。部分钢厂出厂价格已出现提价，下游出现补库意愿。五大钢种产量本周继续增加，节后钢厂复产早于往年同期，终端向成材再向炉料端价格的正向反馈继续进行。钢厂利润空间小幅修复，对炉料端补库意愿有所增强，铁矿石上周日均疏港量重回300万吨上方。外矿发运仍处于淡季，本期澳巴主港发运降幅明显，国内矿供给量环比增加但绝对数量仍处于低位。港口库存后续仍有去库空间。但1月信贷和社融总量超预期，但结构上仍未出现明显改善，居民部门中长期贷款增速仍较为缓慢。社融人民币存款1月增加6.87万亿，同比多增3.05万亿。地产销售的恢复仍需时日，黑色远月合约估值的进一步抬升仍需等待。海外宏观方面，美国就业数据超预期坚挺和1月通胀数据下降速度的放缓对美元指数形成短期支撑，对商品市场的风险偏好形成压制。
【交易策略】
成材表需回升明显，强预期落地为强现实的可能性正在增大。近期铁矿供需结构有望改善，随着终端需求的恢复钢厂利润有望修复，对炉料端价格上涨的接受度或将提升。铁矿近期价格预计维持偏强走势，可以尝试卖出看跌期权以收取权利金。
【套利策略】
强预期对黑色估值的支撑作用阶段性减弱但仍不能被证伪。成材表需回升明显，强预期落地为强现实的可能性正在增大。随着终端需求的恢复，钢厂利润空间有望改善，对铁矿价格上涨的接受度有望提升。经过持续消耗后钢厂节后对铁矿仍有一定规模的补库需求，后续产业链利润有望从成材向原料端让渡，可尝试阶段性逢高做空螺矿比。短期来看宏观经济恢复预期和地产端投资的边际改善对近月合约的提振作用强于远月，铁矿石 5-9 价差具备正套逻辑。

锰硅     【行情复盘】
期货市场：锰硅盘面昨日间继续冲高回落，主力合约上涨0.59%收于7526。
现货市场：锰硅现货市场价格昨日稳中有降。截止2月16日，内蒙主产区锰硅价格报7310元/吨，日环比持平，贵州主产区价格报7370元/吨，日环比持平，广西主产区报7450元/吨，日环比下跌30元/吨。
【重要资讯】
据Mysteel调研，2023年1月国内钢厂厂内锰硅库存均值为22.7天，环比增加9.19%，同比下降9.67%。
上周全国锰硅供应210588吨，环比增加2.74%，121家独立锰硅企业开工率环比上升2.51个百分点至63.77%，日均产量环比增加803吨至30084吨。
上周五大钢种对锰硅需求环比增加3.88%至130511吨。
美联储将联邦基金利率目标区间上调25个基点到4.5%-4.75%。为去年3月以来连续第八次加息，累计加息幅度450个基点。
2022年12月全国粗钢日均产量251.26万吨，环比增长1.1%。2022年1-12月全国粗钢表观消费9.59亿吨，同比下降3.5%。2022年全年粗钢产量10.13亿吨
1月中国官方制造业PMI报50.1，超过预期值49.8，较前值47.00 也明显增长；非制造业PMI报54.40，较前值41.60出现跃升，且高于预期的52。综合PMI报52.90 ，较前值的42.60也大幅上升。上述三个主要PMI指标均回到荣枯线以上。
1月全国钢铁行业PMI为44.4%，环比回升1.4个百分点，连续2个月回升。钢铁行业实现新年较好开局。
2022年12月新增人民币贷款1.4万亿，环比明显提升，高于市场预期。社融规模增量1.31万亿，环比明显回落，不及预期。12月末M2同比增11.8%，增速有所回落。
2022年全国商品房销售面积同比下降24%至13.6亿平方米，销售额同比下降27%至13.3万亿。
河钢2月锰硅钢招首轮询盘价为7600元/吨，环比下降100元/吨。
河钢2月钢招采量14960吨，环比下降1740吨。
最近一期63家独立锰硅样本厂家厂内库存量163400吨，环比减少5800吨。
根据世界钢铁协会最新预测报告显示，全球钢铁需求继2021年增长2.7%之后，在2022年将环比下降2.3%，之前预期将环比增加0.4%。欧盟今明两年钢消耗量预计均将萎缩，俄罗斯明年的用钢消费可能下降约10%，全球总需求预计将在2023年略有反弹。
康密劳1月对华加蓬块装船价4.35美元/吨度，环比上涨0.15美元/吨度。South32对华2月高品澳矿报价5.42美元/吨度，环比上涨0.6美元/吨度，南非半碳酸报4.38美金/吨度，环比上涨0.28美元/吨度。Jupiter对华2月南非半碳酸报4.36美元/吨度，环比上涨0.26美元/吨度，UMK对华2月南非半碳酸报4.35美元/吨度，环比上涨0.2美元/吨度。
东南亚钢铁协会表示，至2026年东南亚粗钢产量可能会增加9080万吨，增长近1.3倍。2020年东南亚地区粗钢产量为7180万吨/年，若所有项目能如期完成，到2026年该地区粗钢总产量预计将增至1.626亿吨/年。

黑色系昨日间集体走强，成材涨幅更为明显，钢厂盘面利润修复。黑色系需求端强预期兑现成强现实的可能性正在增大。本周终端成材表需环比继续大幅回升，节后已经连续三周增加。2023年元宵节后第一周建筑钢材成交均值228559吨，较去年农历周均同比增加22%。部分钢厂出厂价格已出现提价，下游出现补库意愿。钢厂复产时间早于往年，五大钢种产量本周继续增加。节后锰硅厂家复产增多，但恢复速度不及需求，锰硅自身基本面开始走强。但北方主流大厂首轮询盘价格下调，对现货价格支撑力度下降。本轮北方主流大厂钢招量价齐跌，钢厂当前厂内锰硅库存虽仍偏低，但主动补库意愿不强。南方主产区当前产量尚未完全恢复，钢招价格相对坚挺。随着钢厂后续利润空间的改善，终端向成材再向炉料端价格的正向反馈将开启。1月制造业PMI和钢铁行业PMI走势均较为乐观，下游逐步进入被动去库阶段。锰矿价格上周小幅走弱，成本端对锰硅价格支撑力度下降。
【交易策略】
锰硅基本面转向供需两旺，终端消费开始恢复，钢厂利润的改善会使得对炉料端价格上涨的接受度提升，期现价格持续调整后具备阶段性上行动力。
【套利策略】
近期锰硅和硅铁合约间呈现近强远弱的格局，短期铁合金基本面有所走强。新一轮钢招开启，五大钢种产量恢复明显，节后铁合金需求端回升速度快于供给端，对近月合约支撑力度增强。成材表需恢复明显。从1月的PMI来看，下游逐步进入被动去库阶段，终端需求的改善有望带动成材价格后续回暖，钢厂利润的改善会使得对炉料端价格上涨的接受度提升。强预期落地为强现实的可能性增加，上半年终端用钢需求边际改善的确定高于下半年。铁合金5-9价差具备正套逻辑。铁合金价格有望跟随成材阶段性走强。从能耗双控目标提出后，硅铁自身价格弹性就一直好于锰硅，意味着在铁合金的下跌行情中硅铁-锰硅价差通常趋于收敛，而在上涨过程中硅铁涨幅通常更为明显。多硅铁空锰硅的品种间套利策略仍可持续。

硅铁     【行情复盘】
期货市场：硅铁盘面昨日间冲高回落，主力合约上涨0.03%收于7908。
现货市场：硅铁现货市场价格昨日间维持稳定。截止2月16日，内蒙主产区现货价格报7900元/吨，日环比持平，宁夏报7800元/吨，日环比持平，甘肃报7750元/吨，日环比持平，青海报7950元/吨，日环比持平。
【重要资讯】
2月14日神木市场兰炭价格偏弱运行，企业陆续落实降幅，现中料低位报1300-1450元/吨，高位报1520-1550元/吨，小料低位报1270-1420元/吨，高位报1450-1500元/吨，焦面主流报1000-1050元/吨，均出厂价现金含税。
2022年12月全国粗钢日均产量251.26万吨，环比增长1.1%。2022年1-12月全国粗钢表观消费9.59亿吨，同比下降3.5%。2022年全年粗钢产量10.13亿吨
1月中国官方制造业PMI报50.1，超过预期值49.8，较前值47.00 也明显增长；非制造业PMI报54.40，较前值41.60出现跃升，且高于预期的52。综合PMI报52.90 ，较前值的42.60也大幅上升。上述三个主要PMI指标均回到荣枯线以上。
2022年，全国房地产开发投资132895亿元，比上年下降10.0%。2022年，房地产开发企业房屋施工面积904999万平方米，比上年下降7.2%。房屋新开工面积120587万平方米，下降39.4%。房屋竣工面积86222万平方米，下降15.0%。
2022年我国出口汽车332.1万辆，同比增加56.8%，出口家用电器336645.4万台，同比下降13%，出口钢材6732.3万吨，同比增加0.9%。
2022年12月新增人民币贷款1.4万亿，环比明显提升，高于市场预期。社融规模增量1.31万亿，环比明显回落，不及预期。12月末M2同比增11.8%，增速有所回落。
2022年全国商品房销售面积同比下降24%至13.6亿平方米，销售额同比下降27%至13.3万亿。
99.90%镁锭陕西地区主流报价出厂现金含税21800元-22000元/吨。
河钢集团2月75B硅铁钢招采购量1466吨，环比减少633吨。2月钢招采购价8430元/吨，环比下降320元/吨。
最近一期60家独立硅铁样本厂家厂内库存量5.00万吨，环比下降8.95%。
最近一期全国136家独立硅铁样本企业开工率（产能利用率）为45.6%，周环比上升0.39个百分点，日均产量17353吨，周环比增加295吨。全国硅铁周度产量升至12.14万吨。
五大钢种上周对硅铁的需求环比增加5.5%至22260.9吨。
据Mysteel调研，2023年1月国内钢厂厂内硅铁库存均值为21.35天，环比增加9.94%，同比下降14.26%。
新疆吉铁铁合金有限公司年产200万吨硅铁项目开工。该项目建成后不仅能够在产业链上游就地消纳师市相关企业200万吨的兰炭，还能在产业链下游为师市钢铁，镁基产业提供优质的铁合金还原剂。
内蒙古自治区明确2023年钢铁，铁合金，电石，焦炭，石墨电极行业限制类产能全部有序退出。计划2022年底前退出限制类产能400多万吨，目前已关停和拆除退出限制类产能占总计划的72.9%。
内蒙古明确重点行业产能规模上限。坚决落实遏制“两高”项目盲目发展要求。“十四五”明确钢铁产能3600万吨，铁合金1400万吨。

黑色系昨日间集体走强，成材涨幅更为明显，钢厂盘面利润修复。黑色系需求端强预期兑现成强现实的可能性正在增大，终端成材表需本周环比继续大幅回升，节后已经连续三周增加。2023年元宵节后第一周建筑钢材成交均值228559吨，较去年农历周均同比增加22%。部分钢厂出厂价格已出现提价，下游出现补库意愿，钢厂复产时间早于往年，五大钢种产量本周继续增加。虽然硅铁厂家开工率也延续上升，但需求端回升速度快于供给端。硅铁自身供需结构改善。但北方主流大厂本轮钢招价格敲定，环比下降320元/吨，本轮钢招量价齐跌。从1月的PMI来看，下游逐步进入被动去库阶段，钢厂利润的改善会使得对炉料端价格上涨的接受度提升。近期镁锭价格小幅回升，但金属镁国内外需求仍无明显改善，镁厂开工积极性不高，75硅铁需求暂无恢复。硅铁出口受海外需求下降影响后续将缓步回落。兰炭价格小幅走弱，硅铁成本端小幅下移。
【交易策略】
硅铁新一轮钢厂需求将集中释放，供给端复产厂家增多，基本面供需阶段性两旺。终端需求的改善有望带动成材价格后续回暖，钢厂利润改善会使得对炉料端价格上涨的接受度提升。期现价格经过前期的持续调整后有望阶段性小幅上行。
【套利策略】
近期锰硅和硅铁合约间呈现近强远弱的格局，短期铁合金基本面有所走强。新一轮钢招开启，五大钢种产量恢复明显，节后铁合金需求端回升速度快于供给端，对近月合约支撑力度增强。成材表需恢复明显。从1月的PMI来看，下游逐步进入被动去库阶段，终端需求的改善有望带动成材价格后续回暖，钢厂利润的改善会使得对炉料端价格上涨的接受度提升。强预期落地为强现实的可能性增加，上半年终端用钢需求边际改善的确定高于下半年。铁合金5-9价差具备正套逻辑。铁合金价格有望跟随成材阶段性走强。从能耗双控目标提出后，硅铁自身价格弹性就一直好于锰硅，意味着在铁合金的下跌行情中硅铁-锰硅价差通常趋于收敛，而在上涨过程中硅铁涨幅通常更为明显。多硅铁空锰硅的品种间套利策略仍可持续。

玻璃     【行情复盘】
夜盘玻璃期货盘面震荡运行，主力05合约跌0.45%收于1536元。
【重要资讯】
现货市场方面，本周浮法玻璃市场成交缓慢好转，但整体交投仍偏弱，局部区域价格下调，部分成交亦存在一定灵活性。周内下游需求恢复仍显缓慢，整体补货量环比略有增加，但在手订单增长乏力，补货量受一定限制。沙河地区厂家价格松动，市场价格重心仍有下移，其他区域部分存灵活性，基本守稳运行。后期市场看，成交仍存修复预期，但刚需不足下，整体或仍将表现偏弱。
供给方面自2022年二季度末以来持续波动减量。截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计305条（蓬江信义二线、三线调整至停产搬迁线），在产237条，日熔量共计159030吨，较上周减少1550吨（湖北三峡600T/D二线停止烤窑，调整为冷修线）。
需求方面，本周国内浮法玻璃市场需求恢复偏缓，终端工程订单增加有限，市场原片消化能力不足。局部市场成交松动加重市场观望情绪，中下游手中持有一定前期备货，目前补货意向不大。刚需订单恢复依旧缓慢，预期短期整体需求表现仍将偏弱，但随着3月份终端工程启动带动下，刚需有好转预期。
近期玻璃企业库存显著上扬，市场情绪承压。截至2月16日，重点监测省份生产企业库存总量为7023万重量箱，较上周四库存增加316万重量箱，增幅4.71%，库存天数约36.63天，较上周增加2.20天。本周重点监测省份产量1235.38万重量箱，消费量919.38万重量箱，产销率74.42%。
本周国内浮法玻璃生产企业库存维持增加趋势，需求恢复缓慢，加工厂新单不足，中下游刚需有限，加上局部市场成交松动，中下游投机备货意向不大，市场观望氛围浓厚。分区域看，河北周内成交逐步有所好转，其中沙河贸易商出货好转明显，厂家整体产销仍低，近两日小板贸易商补货下，部分厂产销好转明显，目前厂家库存约1028万重量箱，贸易商库存有所削减；华东周内产销仍显一般，多数厂挺价意愿较强，中下游观望心态主导，短期提货谨慎度仍存，近日局部出货略有好转，短期厂库削减难度仍存；华中周初交投欠佳，库存增速较快，近日下游加工厂及贸易商适量采购，成交较前期好转，玻璃厂家库存增速放缓；华南企业部分接近产销平衡，原片自用减轻一定出货压力，部分厂周内出货有所放缓；西南企业主流出货在8成以上，但加工厂订单有限，影响出货速率的进一步提升。
【套利策略】
已售商品房的竣工交付得到高度重视，同时短期新房销售及新开工的转暖尚需时日，建议关注因高库存而处于估值低位的玻璃作为建材板块套利操作中多头配置的价值，择机参与。
【交易策略】
从宏观和产业角度看，玻璃需求大概率回升而成本线不断上移，期现货价格在显著低于生产成本的状况下缺乏持续走弱的基础。随着下游复工复产进度加快，经济稳定回暖态势的进一步形成，玻璃市场企稳回升值得期待。当前玻璃深加工企业宜把握05合约及09合约难得的低价买入套保机会，为2023年度的稳健经营打下良好基础。

原油     【行情复盘】
夜盘国内SC原油维持震荡，主力合约收于570.8 元/桶，涨1.26 %。
【重要资讯】
1、沙特能源部长表示，欧佩克+计划在今年剩余时间内坚持2022年底达成的一项石油协议，这加强了该组织早些时候发出的信号。今年10月，欧佩克及其合作伙伴采取了不同寻常的举措，为未来一整年设定了固定的产量目标。主要官员表示，他们打算在2023年保持配额不变，而沙特能源部长的言论是迄今最为坚定的。他在受采访时表示，他们在去年10月份达成的协议将持续到今年剩余的时间。他们需要确保市场上这些积极信号的出现能够持续下去。
2、石油贸易商摩科瑞公司总裁称，打折的俄罗斯原油销售对买家来说“非常有利可图”。
3、菲利普斯66(PSX.N)CEO：我们认为汽油需求不会恢复到2019年的水平。实施成品油出口禁令并不是降低国内燃油价格的方法。俄罗斯原油和石油产品将进入市场。
4、欧盟能源委员西姆森发推文写道，欧盟已完全停止进口俄罗斯煤炭，将俄罗斯原油进口量减少了90%。
【套利策略】
SC原油月差偏强，多月差持有。
【交易策略】
原油消息面相对匮乏，SC原油在570附近窄幅波动，短线在消息面无明显驱动的情况下，预计盘面仍将维持拉锯战。

沥青     【行情复盘】
期货市场：夜盘沥青期货高开震荡，主力合约收于3868 元/吨，涨0.73 %。
现货市场：本周初中石化西北地区价格上调50-100元/吨，此后个别地炼小幅调整，现货价格有所松动。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东4050 元/吨，山东3700 元/吨，华南4105 元/吨，西北4125 元/吨，东北4000 元/吨，华北3820 元/吨，西南4375 元/吨。
【重要资讯】
1、供给方面：近期部分炼厂停产，沥青开工负荷环比下降。根据隆众资讯的统计，截止2023-2-15当周，国内79家样本企业炼厂开工率为29.7%，环比下降1.5%。从炼厂沥青排产来看，2023年2月份国内沥青总计划排产量为178万吨，环比下降21.8万吨或10.91%，同比增加22.46万吨或14.44%。
2、需求方面：沥青需求恢复有限，受天气因素影响，沥青道路需求仍然受限，但随着防水企业逐步开工，沥青防水需求也将逐步回升，而在低库存以及高成本影响下，贸易商仍有一定囤货需求。
3、库存方面：国内沥青炼厂及社会库存继续走升，炼厂库存向社会库转移。根据隆众资讯的统计，截止2023-2-14当周，国内54家主要沥青样本企业厂库库存为100.6万吨，环比增长3.9万吨，国内70家主要沥青样本企业社会库存为87.7万吨，环比增加5.4万吨。
【套利策略】
沥青走势持续弱于原油，建议做空沥青盘面利润。
【交易策略】
沥青供给不高，刚需仍然受限，库存水平环比继续走升，主力炼厂在持续推涨后，价格有所松动。从盘面来看，日内小时线形成突破，但周K线仍面临均线压制，短线关注成本端的进一步驱动。

高低硫燃料油   【行情复盘】
期货市场:夜盘低高硫燃料油价格继续分化，LU2305合约下跌32元/吨，跌幅0.77%，收于4126元/吨，FU2305合约上涨44元/吨，涨幅1.53%，收于2925元/吨。
【重要资讯】
1.新加坡企业发展局（ESG）：截至2月15日当周，新加坡燃油库存下降513000桶，至2072.6万桶的2周低点；新加坡轻质蒸馏油库存增加816000桶，达到1758.2万桶的6个多月高点；新加坡中馏分油库存增加7.8万桶，至768.5万桶的两周高点。
2.截至2023年2月16日，国内主营炼厂平均开工负荷为78.72%，较1月底上涨3.46个百分点。
3.EIA数据显示：截至2月10日当周，美国原油库存量4.71394亿桶，较前一周增加1628万桶；美国汽油库存量2.41922亿桶，比前一周增加232万桶。
4.国际能源署（IEA）月报表示：预计2023年全球石油需求将增加200万桶/日，达到1.019亿桶/日。在放松新冠限制并重新开放经济后，中国将占2023年石油需求增长的90万桶/日。
【套利策略】
受俄罗斯2月份高硫燃料油出口下降影响，高硫走势较其他油品可能偏强，建议可择机参与多高硫空低硫操作。
【交易策略】
原油成本端：近期三大机构均不同程度调升全球原油需求，主要增量来自国内经济恢复偏强预期，但美联储3月份加息50个基点概率上升，受此影响，原油价格走出整理走势。
低高硫燃料油：市场预计2月份抵达亚洲的西方低硫燃料油数量相对减少，提振低硫燃料油价格，但鉴于航运市场总体相对低迷表现，企业刚需采购为主，低硫燃料油基本面矛盾不明显，后市价格紧跟原油波动；高硫燃料油方面，2月份俄罗斯燃料油出口受G7集团制裁影响有所下滑，供应压力边际缓和下，新加坡地区高硫380近远月价差走强也预示着现货市场略偏紧格局，预计后市高硫燃料油较其他油品表现可能继续延续偏强表现。

PTA     【行情复盘】
期货市场：夜盘PTA价格窄幅整理，TA05合约价格上涨12元/吨，涨幅0.22%，增仓1.24万手，收于5498元/吨。
现货市场：2月16日，PTA现货价格收涨32元/吨至5470元/吨，部分刚需节后阶段性补货，基差走强，现货均基差收涨5至2305-20元/吨。
【重要资讯】
原油成本端：短期来看，俄罗斯计划3月原油产量减少50万桶/日，美国释放战略石油储备，美国CPI数据略超预期，美国原油库存超预期累库，国际原油价格整理运行，国内原油价格表现偏强。
PX方面，近期广东石化有投产计划，预计近期可能出产品，PX一季度继续累库预期下，PXN偏高估，但原油价格坚挺下，PX价格有支撑，截至2月16日，PX价格1027美元/吨CFR中国，日度上涨6美元/吨，后市关注新装置投产进展。
PTA供应方面：2月14日，东营威联250万吨PTA装置另一条125万吨装置出合格品，目前两线总负荷在7成附近；2月15日，英力士受加工费偏低影响PTA装置本周降负运行，其中一套125万吨装置检修由3月下旬提前至3月中旬，总体来看，PTA行业开工负荷呈窄幅波动状态，截至2月16日，PTA开工负荷75.7%，周度小幅下降0.2%，下周关注低加工费下PTA工厂春检进度及力度。
PTA需求方面：元宵节过后，聚酯负荷继续提升，截至2月16日，聚酯负荷82.9%，周度提升4.9%，聚酯企业原材料库存6.87天，周度提升0.2天，PTA工厂库存6.31天，周度减少0.05天，说明聚酯企业在PTA价格下跌过程中存在补库行为；本周织造订单在10.11天，小幅提升0.89天，市场成交逐步恢复下，织造厂商订单小幅提升，但整体订单可能在月底放量，产销来看，今日江浙涤丝产销日度变动不明显，总体均值在5成附近。
【套利策略】
PTA现货加工费低于企业生产成本，估值偏低下，关注做多PTA现货加工费机会。
【交易策略】
近期聚酯企业开始阶段性补货，同时在PTA加工费偏低下，华南一工厂开始降负荷运行，后市PTA紧跟PX或强于PX为主，单边走势来看，重点关注原油价格波动情况，PTA短期依然关注企稳入多机会，运行区间参考5300-6200元/吨。
风险关注：原油价格持续大幅回落 下游需求持续不及预期

聚烯烃  【行情复盘】
期货市场：夜盘，聚烯烃震荡，LLDPE2305合约收8196元/吨，涨0.02%，增仓0.17万手，PP2305合约收7832元/吨，涨0.46%，减仓0.04万手。
现货市场：聚烯烃现货价格稳中小涨，国内LLDPE的主流价格在8100-8450元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格7670-7780元/吨，华东拉丝主流价格7650-7800元/吨，华南拉丝主流价格7780-7880元/吨。
【重要资讯】
（1）供需方面：新装置投产在即，叠加重启装置增加，供应有小幅增加预期。截至2月16日当周，PE开工率为85.47%（-0.97%）；PP开工率83.05%（-1.44%）。PE方面，大庆石化、中安联合装置停车检修，燕山石化、兰州石化短停后重启，中海壳牌、独山子石化装置重启，连云港石化装置计划近期重启，连云港石化计划近期检修；PP方面，福建联合、东莞巨正源、镇海炼化、河北海伟、浙江石化、燕山石化、中原石化一线、锦西石化装置停车检修，常州富德短停后重启，中原石化二线重启，洛阳石化、福建联合、中化泉州、宁波富德、扬子石化、东莞巨正源、镇海炼化、燕山石化计划近期重启，镇海炼化二线计划近期停车检修。
（2）需求方面：2月10日当周，农膜开工率33%（+3%），包装60%（+19%），单丝40%（+10%），薄膜45%（+10%），中空39%（+10%），管材38%（+10%）；塑编开工率47%（+10%），注塑开工率46%（+8%），BOPP开工率54.43%（+3.72%）。
（3）库存端：2月16日，主要生产商库存79万吨，较上一交易日环比去库2万吨。截至2月10日当周，PE社会库存17.891万吨（-0.798万吨），PP社会库存6.978万吨（+0.428万吨）。
（4）广东石化40万吨HDPE新装置已投产，海南炼化、揭阳石化、广东石化另外2条线计划2月中下旬投产。
【套利策略】
5-9价差位于合理区间波动，建议暂时观望。
【交易策略】
供给端，因近期新装置投产较多，供应有增加预期；下游随着复工复产，开工负荷逐步提升回暖中，但终端需求恢复缓慢，下游工厂新增订单有限，因此下游工厂备货较为谨慎，预计短期震荡整理；中长期来看，随着需求进一步恢复，建议关注逢低布局多单机会。关注需求端继续恢复情况以及成本端波动。

乙二醇  【行情复盘】
期货市场：夜盘，乙二醇震荡，EG2305合约收4249元/吨，跌0.07%，减仓0.44万手。
现货市场：乙二醇现货价格小幅上涨，华东市场现货价4168元/吨。
【重要资讯】
（1）从供应端来看，近期装置检修计划较多，现有装置供给存下降预期。国内方面，浙石化一期、二期降负至6成运行；卫星石化90万吨装置2月16日重启；海南炼化80万吨新装置周初投料试车，预计2-3天后出产品；扬子巴斯夫34万吨装置计划3月底停车检修，预计一个月左右；恒力石化90万吨装置计划4月检修，时长预计一个月左右；榆林化工180万吨装置2月10日因故降负至6-7成运行，预计10天左右；新杭能源40万吨装置因催化剂更换降负至5成运行，计划半个月左右；荣信化工40万吨装置计划3月份例行年度检修；阳煤寿阳20万吨装置计划3月中旬重启，该装置于2022年12月初停车；富德能源50万吨装置计划2月19日停车检修，预计10天左右；黔希化工30万吨装置计划2月底检修一个月。国外方面，印度40万吨新装置已顺利投产；沙特一套85万吨装置计划近期停车检修，预计时长3周左右；科威特53万吨装置计划3月份停车检修，预计3周左右；加拿大合计123万吨装置计划4月底轮检短修。截止2月16日当周，乙二醇开工率为57.76%，周环比下跌3.71%。
（2）从需求端来看，下游聚酯装置陆续重启，开工负荷走高。2月16日，聚酯开工率79.36%（+1.83%），聚酯长丝产销44.4%（+0.7%）。
（3）库存端，据隆众统计，2月16日华东主港乙二醇库存102.1万吨，较2月13日累库0.94万吨。2月16日至2月22日，华东主港到港量预计15.8万吨。
【套利策略】
2月16日现货基差为-85元/吨，建议空基差策略继续持有。
【交易策略】
虽然新装置近期投产，但是根据检修计划，3、4月份装置检修较多，供给有缩量预期；下游方面，聚酯和终端织造行业开工负荷逐步恢复提负中，且终端新增订单环比有所好转，后期需求有望继续回暖，建议逢低轻仓布局多单。关注终端需求继续恢复程度以及成本端油价变动。
风险提示：油价大幅下跌

短纤     【行情复盘】
期货市场：夜盘，短纤震荡。PF304收于7106，涨26元/吨，涨幅0.37%。
现货市场：现货价格上涨。工厂产销108.51%（-28.25%），抄底补货减少，但总体产销仍较好。江苏现货价7065（+5）元/吨。部分品牌基差，中磊04-50，新拓04-50，三房巷04平水到+20，华宏04-50。
【重要资讯】
（1）成本端，成本震荡。原油缺乏单边驱动，以宽幅震荡为主；PTA加工费低位，部分企业或提前检修和推迟重启，对价格有支撑；乙二醇供应压力偏大而需求恢复缓慢，预计价格偏弱。（2）供应端，行业开工季节性回升，市场供应较充裕。苏州某直纺涤短26万吨升温重启，预计下周出产品，福建金纶20万吨装置2月7日停车检修20天，福建经纬20万吨2月1日重启，江阴华宏58万吨2月2日重启，江南化纤40万吨2月10日重启，仪征化纤16万吨计划2月21日重启。截至2月10日，直纺涤短开工率73.8%（+4.9%）。（3）需求端，下游新单偏少，开工恢复缓慢，对短纤采购谨慎。截至2月10日，涤纱开机率为55%（+9%），开工仍在恢复中，距离正常的八成左右的开工仍有距离，企业待订单改善再提负。涤纱厂原料库19.2（-0.6）天，企业消耗原料库存为主，市场采购谨慎，原料库存缓慢下跌。纯涤纱成品库存15.2天（+0.2天），库存略高于历史同期，在偏弱的终端需求压力下库存累积。（4）库存端，2月10日工厂库存17.6天（-0.1天），需求恢复偏慢，工厂库存维持高位。
【套利策略】短纤04/05价差在-50~50区间窄幅震荡，暂无明显套利空间。
【交易策略】
当前成本在降负预期下价格预计止跌企稳，短纤跟随成本止跌，由于供需面仍偏弱，价格回升空间有限，仍需等待需求进一步好转。

苯乙烯  【行情复盘】
期货市场：夜盘，苯乙烯震荡，EB03收于8429，涨15元/吨，涨幅0.18%。
现货市场：现货价格上涨，港口库存偏高，市场追涨有限，江苏现货8390/8420，3月下旬8515/8535，4月下旬8490/8530。
【重要资讯】
（1）成本端：成本震荡。原油缺乏单边驱动，以宽幅震荡为主；纯苯港口持续累库，需求走弱，短期价格偏弱震荡，但是3-4月预计去库，将支撑价格偏强；乙烯供需偏弱，但外盘走势偏强，将支撑价格偏强震荡。（2）供应端：装置陆续检修，产量阶段性收缩，关注新装置投产进度。广东石化80万吨装置推迟至2月18日试车，配套60万吨ABS同步试车；唐山旭阳30万吨2月15日开始始检修40-45天，连云港石化60万吨负荷降至6成，计划3月初停车15天，北方华锦15万吨2月16日左右开始检修两周，浙石化120万吨装置2月5日已停车，检修45-50天；利华益72万吨装置2月7日逐步降负并停车10-15天左右，镇利一期62万吨计划2月24日-5月7日检修，镇海炼化3.5万吨计划2月20日-5月25日检修，宝来石化30万吨计划2月28日开始检修10天左右。截止2月16日，周度开工率72.86%（-3.57%）。（3）需求端：开工缓慢恢复。截至2月16日，PS开工率71.6%（+5.8%），EPS开工率48.73%（+4.34%），ABS开工率84.51%（-0.66%）。（4）库存端：截至2月15日，华东港口库存22（+1.0）万吨，库存偏高，本周期到港3.5万吨，下周期计划到港1.6万吨，预计出口0.5万吨。
【套利策略】EB03/04价差在0值附近波动，但在装置检修和需求恢复的预期下，预计价差维持近强远弱，可尝试做多价差。
【交易策略】
2月份装置检修较多产量收缩，而下游需求逐渐恢复，苯乙烯供需面收缩。当前苯乙烯利润回落，价格偏弱震荡，随着检修落地和需求回暖，中下旬价格预期回升，但港口库存偏高将压制反弹高度。关注，成本走势和需求恢复进度。

液化石油气 【行情复盘】
夜盘，PG03合约小幅上涨，截止收盘，期价收于4639元/吨，期价上涨63元/吨，涨幅1.38%。
【重要资讯】
原油方面：俄罗斯副总理诺瓦克：俄罗斯将在3月份自愿削减50万桶/日的石油产量。拜登政府计划从战略石油储备中再出售2600万桶原油，预计将在4月至6月之间交付据。美国EIA公布的数据显示：截止至2月10日当周，美美国商业原油库存4.71394亿桶，较上周增加1628.3万桶，汽油库存2.41922亿桶，较上周增加231.6万桶，精炼油库存1.19237亿桶，较上周下降128.5万桶，库欣原油库存3971.1万桶，较上周增加65.9万桶。
CP方面：2月15日，3月份沙特CP预期，丙烷705美元/吨，较上一交易日涨2美元/吨；丁烷705美元/吨，较上一交易日涨2美元/吨。4月份沙特CP预测，丙烷638美元/吨，较上一交易日涨2美元/吨；丁烷638美元/吨，较上一交易日涨2美元/吨。
现货方面：16日现货市场暂稳运行，广州石化民用气出厂价稳定在5858元/吨，上海石化民用气出厂价上涨50元/吨至5650元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在6850元/吨。
供应端：本周，华东一家生产企业部分装置检修，华南多家炼厂自用增加或管输增量，整体来看本周国内供应减少。截止至2月16日，隆众资讯调研全国261家液化气生产企业，液化气商品量总量为55.87万吨左右，周环比降2.06%。
需求端：工业需求维持稳定，卓创资讯统计的数据显示：2月16日当周MTBE装置开工率为55.2%，较上期下降2.39%，烷基化油装置开工率为54.3%，较上期增1.06%。海伟PDH负荷下降，其他装置波动不大，整体开工率下滑。截止至2月16日，PDH装置开工率为64.81%，环比下降1.21%。
库存方面：截至2023年2月16日，中国液化气港口样本库存量157.49万吨，较上期减少5.03万吨，环比降3.09%。按照卓创统计的船期数据，下周华南4船货到港，合计13.2万吨，华东10船货到港，合计38.7万吨，后期到港量偏少，预期港口库存将有所下滑。
【套利策略】
当前PG2303合约基差为1262元/吨，可尝试做空基差。
【交易策略】
当前PDH装置开工率偏低，MTBE和烷基化装置开工率较为稳定，期价缺乏持续性上行驱动。近期仓单大幅增加，而PG03合约面临仓单注销的压力，盘面依旧承压。从盘面走势上看，120日均线附近有止跌迹象，短期期价将维持低位震荡。

焦煤     【行情复盘】
夜盘，焦煤05合约上涨，截止收盘，期价收于1887元/吨，期价上涨38元/吨，涨幅2.06%。
【重要资讯】
产地煤企多已恢复生产，山西地区洗煤厂开工基本恢复正常。本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率77.31%较上期值增4.74%；日均产量62.78万吨增2.68万吨；原煤库存213.81万吨降10万吨；精煤库存154.59万吨增1.6万吨。2月16日，汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为591.08万吨，较上期增加6.34万吨，产量创出年内新高。进口方面：蒙煤方面，当前甘其毛都口岸通关超过950车，策克口岸通关车数突破400车大关，每日过货量近6万吨，其中炼焦煤占比八成以上，三大口岸合计通车超过18万吨，后期蒙煤通关量仍将稳步回升。需求方面：当前焦化企业开工率较为平稳，需求暂时较为稳定。按照Mysteel统计的最新数据，截止至2月16日当周，230家独立焦化企业产能利用率为74.89%，较上期下降0.14%。全样本日均产量114.12万吨，较上期增加0.49万吨。库存方面：2月16日当周，焦煤整体库存为2148.68万吨，较上周下降8.03万吨，环比下降0.37%，同比下降24.68%。
【交易策略】
随着时间的推移下游需求逐步恢复，短期对期价有一定支撑。目前煤矿已经恢复至春节前水平，同时蒙煤进口量逐步增加，澳煤进口量亦有松动迹象，市场对于焦煤全年供应偏宽松的预期较强，同时当前整个产业链利润均集中在焦煤身上，焦煤上涨空间有限。期价短期仍将维持区间震荡，操作上可以轻仓做多。

焦炭     【行情复盘】
夜盘，焦炭05合约上涨，截止收盘，期价收于2810元/吨，期价上涨65元/吨，涨幅2.37%。
【重要资讯】
供应端：目前焦化企业运行较为平稳，供应暂时较为稳定。汾渭能源统计的样本焦化企业开工率为75.18%，较上期增加0.54%。按照Mysteel统计的数据，截止至2月16日当周，230家独立焦化企业产能利用率为74.89%，较上期下降0.14%。全样本日均产量114.12万吨，较上期增加0.49万吨。2月16日当周，Mysteel统计的30家样本焦化企业平均利润为7元/吨，较上周增加73元/吨，焦化企业已经扭亏为盈，但整体利润依旧偏低。在焦化企业利润偏低的情况下，开工率难以大幅提升。需求端：当前钢厂利润较前期虽有所修复，但整体上仍维持在偏低水平。随着下游需求的逐步启动，高炉开工率仍稳步回升。低截止至2月9日，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率78.42%，环比上周增加1.01%，同比去年增加10.23%；高炉炼铁产能利用率84.93%，环比增加0.60%，同比增加8.36%；钢厂盈利率38.53%，环比增加4.33%，同比下降43.72%；日均铁水产量228.66万吨，环比增加1.62万吨，同比增加22.62万吨。库存方面：2月16日当周，焦炭整体库存为936.22万吨，较上期增加6.2万吨，环比增加0.68%，同比下降10.76%，当前整体库存仍处于同期低位水平。
【交易策略】
随着时间的推移，终端需求在逐步恢复，对期价有一定支撑。目前钢厂偏低利润制约焦炭上方空间，同时焦煤供应偏宽松的预期导致期价上涨乏力，成本端支撑乏力。从盘面走势上看，05合约依旧维持区间震荡，操作上可轻仓做多。

甲醇     【行情复盘】
甲醇期货涨跌交互运行，重心横向延伸，日内波动幅度整体不大，盘面窄幅高开震荡上行，五日均线附近明显承压，市场资金博弈，走势略显僵持。隔夜夜盘，期价徘徊整理。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场气氛一般，市场参与者多持观望态度，各地区价格整理运行为主，沿海市场价格小幅上涨。西北主产区企业报价维持稳定，厂家保证出货为主，内蒙古北线地区商谈参考2120-2150元/吨，南线地区商谈参考2170元/吨。部分厂家库存水平不高，挺价报盘，但下游买气一般，挺价略显乏力。上游煤炭市场价格承压下行，产地多数煤矿生产稳定，落实中长期合同合理价格，面向市场销售的煤矿出货多不理想。产地市场煤供应充足，但下游用户多观望，到矿拉运车辆有限，多数煤矿存在销售压力，坑口库存上升。成本端下滑，但甲醇现货市场价格同样表现不佳，厂家仍面临一定生产压力。甲醇现货市场货源供应弱稳，压力不大，而需求端跟进不足，呈现供需两弱局面。冬季供暖季，甲醇气头装置运行受到限制。从去年11月份开始，甲醇行业开工保持在相对低位。当前有多套前期停车的装置尚未恢复生产，使得部分产量损失。受到华东、西北地区装置运行负荷提升的影响，甲醇行业开工率窄幅回升至68.29%，仍不足七成，较去年同期下跌3.79个百分点，西北地区开工负荷为77.99%。大部分停车中装置暂无重启计划，甲醇开工率难以出现明显提升，产量略有所回落。下游市场维持刚需采购节奏，入市接货积极性不高，部分持货商存在降价行为，商谈重心整体维稳。沿海地区部分MTO装置负荷略有提升，CTO/MTO装置开工小幅回升至80.25%，回到八成以上，基本恢复正常水平，后期进一步提升空间不大。传统需求行业也有所恢复，甲醛、二甲醚、醋酸开工出现不同程度提升，MTBE因需求不佳开工仍有所回落。国际生产装置开工略增加至63.61%，低于去年同期水平，仍有多套装置处于停车状态，外盘报价相对稳定，甲醇进口利润不大，1月份进口量预估在85万吨左右。近期改港卸货的船货犹存，进口货源流入增加不明显，沿海地区库存低位窄幅波动，略降至76.4万吨，低于去年同期水平6.2%。
【交易策略】
港口库存未如期累积，后期需求端提升空间受限，预计市场步入缓慢累库阶段，当前多空因素交织，甲醇短期或继续盘整运行，下方2530附近存在有力支撑，可暂时观望。

PVC     【行情复盘】
PVC期货经过徘徊整理后逐步企稳，近期走势略有好转，盘面连续窄幅高开，回到五日均线上方运行，重心震荡走高，向上触及20日均线压力位，创近期新高，录得三连阳。隔夜夜盘，主力合约窄幅上探。
【重要资讯】
期货上涨提振下，市场参与者心态较前期改善，带动国内PVC现货市场气氛回暖，各地区主流价格跟随小幅上调，低价货源有所减少。期货波动加剧，PVC现货市场在贴水与升水之间频繁转换，当前处于窄幅贴水状态，点价货源优势并不明显，此外市场买气不足，交投依旧维持不温不火态势。上游原料电石市场持续走弱，成本端支撑乏力。电石市场供需关系失衡，企业面临较大出货压力，降价让利促销，出厂价区域性走低，采购价下调或是计划下调，。此外原料兰炭价格不断下跌，拖累电石市场下行。短期内电石市场货源过剩，仍在消化中，重心或继续走低。西北主产区企业库存累积至高位，厂家积极出货，但新签单情况不理想，出厂报价大稳小动，根据自身情况灵活调整。新增检修企业仅有齐鲁石化一家，多数生产装置运行稳定，PVC行业开工水平略有提升至80.09%，超过八成。PVC因检修导致的损失产量继续缩减，后期厂家暂无检修计划，预期开工稳中有升，货源供应呈现增加态势。贸易商报价跟随上调，但当前业者操作谨慎，高价PVC向下传导明显受阻，市场呈现有价无市状态，实际放量不及预期。终端订单不足,下游制品厂开工仍偏低,原料库存维持在相对低位。华东及华南部分仓库存在满库停装现象，PVC社会库存窄幅波动，略降至44.44万吨，与去年同期相比增加34.10%。社会库存居高不下，PVC市场面临较大压力，需求恢复缓慢，累库过程尚未结束。台湾台塑最新公布3月份PVC船货报价，报价上调40美元/吨，PVC一月份出口量预估在14万吨左右，外贸提振力度不强。
【交易策略】
情绪面及资金面带动下，PVC期货稳中走高，而需求低迷将拖累行情上涨，短期重心站稳6300关口，技术上关注6480附近目标位，低位多单可逢高部分止盈，趋势性行情不明显，不建议追涨。

纯碱     【行情复盘】
夜盘纯碱期货盘面震荡偏强运行，其中主力05合约平收于1909元。
【重要资讯】
现货市场方面，本周国内纯碱市场盘整运行。本周国内轻碱主流出厂价格在2650-2850元/吨，轻碱主流送到终端价格在2850-2950元/吨，截至2月16日国内轻碱出厂均价在2760元/吨，环比2月9日略降0.07%；本周国内重碱主流送到终端价格在3050-3150元/吨。
本周国内纯碱市场高位整理，市场交投气氛淡稳。近期纯碱行业盈利情况较好，厂家整体开工负荷率维持在高位，但厂家整体库存仍维持偏低水平。重碱下游刚需支撑尚可，对纯碱多按需采购，市场价格变化不大。轻碱下游需求清淡，日用玻璃、两钠、泡花碱等行业成本压力明显，对纯碱高价存抵触情绪，部分纯碱厂家灵活接单。
纯碱装置开工率高位运行。本周纯碱行业开工负荷率91.2%，较上周略降0.6个百分点。其中氨碱厂家开工负荷率94.3%，联碱厂家开工负荷率87.5%，天然碱厂开工负荷率100%。本周纯碱厂家产量在60.8万吨左右。
纯碱企业库存偏低运行。2月16日国内纯碱企业库存总量在29.2万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比2月9日库存增加0.3%，同比下降78.2%，其中重碱库存9.4万吨。近期纯碱厂家开工负荷维持在高位，轻碱下游需求疲软，新单接单情况一般，重碱依旧偏紧。
【套利策略】
纯碱新产能投产预期利空远期价格，短期纯碱基本面承压有限，建议择机参与5-9及9-1正套。
【交易策略】
2023年纯碱整体供需两旺而上半年供给增量有限，纯碱紧平衡的状况有望延续，建议纯碱需求方买入套保头寸逢低参与。

尿素     【行情复盘】
周四尿素期货高开高走，主力05合约涨2.51%收于2493元/吨。
【重要资讯】
周三国内尿素现货市场止跌探涨，主流区域价格上调10-20元/吨。供应方面，中原大化、联合、金象预计近期出产品，产能利用率持续回升。1月尿素开工率预估整体在70.98%，目前已经恢复至78%，2月中旬供应增加较为明显。农需方面，主流区域返青肥备肥需求少量跟进，农业推进继续放缓，企业预收订单环比下降1.12天，至5.35天，随着前期订单消化，新单不及预期。12月出口53.4万吨，环比增43%，其中对印度接近30万吨，印度IPL招标60万吨，市场传印度招标延至月底，目前巴西CFR价格已经低于中国FOB价格。
【套利策略】尿素产量变化存不确定性，但近期利润回升或打破平衡，套利暂观望。
【交易策略】
总体农业用肥季节性淡季转旺季，部分区域农业需求启动；尿素生产企业库存因发运恢复，企业主动降库有所回落，港口库存环比小幅回升，变化不大。出口政策不清晰，出口量逐季度增加，12月出口环比大增超过40%。出口大增背景下，内盘价格向外盘靠近，也造成外盘熊市，单近期内外盘价差有开始倒挂迹象，出口需印标提振。主动去库存阶段，生产企业建议基于自身库存情况保值，基于基差则等待平水机会卖保，规避政策风险。消息方面出口关注印度招标，气头装置预计逐步复产，利空居多。技术上，上方在2650-2680受阻后，回吐节前因预期上涨的空间，跌破12月前低，短期快速反弹，上方均线阻力2500-2520。操作上，目前基差有所收窄，情绪反弹下，2500附近可再轻仓试空，短止损可放2530。

豆类     【行情复盘】
16日晚间美豆主力03合约止跌偏强走势，收于1526.5美分/蒲。M2305合约晚间低开震荡，暂收于3826元/吨。国内沿海豆粕现货报价下跌。南通4460 元/吨跌60，天津4480 元/吨跌40，日照4480 元/吨跌40，防城4500 元/吨持稳，湛江4480 元/吨跌20。
【重要资讯】
美国全国油籽加工商协会(NOPA)计周三公布的压榨数据显示，1月份NOPA会员企业共加工1.7907亿蒲大豆，比12月份的1.7750亿蒲提高0.8%，但是比2022年1月份的1.8216亿蒲降低1.8%；【利空】
咨询机构Safras & Mercado发布的调查结果显示，根据货轮排队的情况，2023年2月份巴西大豆出口量将达到1023.4万吨，这将远高于1月份的出口量913,676吨，也高于去年2月份的913.1万吨；【利空】
截至2023年2月9日的一周，美国对中国(大陆地区)装运998,660吨大豆，前一周装运1,158,813吨大豆。当周美国对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的64.2%，上周是63.3%，两周前是76.0%；【中性】
布宜诺斯艾利斯谷物交易所(BAGE)称，2022/23年度阿根廷大豆产量预计为3800万吨，低于之前预测的4100万吨，比最初的产量预测低了20.8%，比2021/22年度的4330万吨减少12.2%；【利多】
据Mysteel调研数据显示：截至2月13日当周，全国港口大豆库存为548.12万吨，较前一周减少81.97万吨，减幅14.96%，同比去年增加91.81万吨，增幅20.12%。【利空】
【交易策略】
豆粕观点暂不变。美豆压榨不及预期叠加巴西加速出口使得美豆价格承压，带动豆粕走低。阿根廷大豆减产较为严重，核心产区损失多达四成，使得美豆走势坚挺。美豆预计围绕1500-1550区间震荡。下跌风险在于南美大豆主产区超预期降雨改善作物优良率。由于美豆单产下调叠加其国内大豆需求较好，并下调了年度出口量，且巴西大豆需求旺盛，根据排船及发船情况来看，预计2023年1-3月月均到港量为650万吨低于去年同期的676万吨，因而国内有可能再次出现大豆阶段性供应偏紧的情况。国内豆粕价格预计仍将易涨难跌，但上方空间也不大，预计在3900-4000元/吨承压。随着巴西大豆的丰产，预计3月后美豆及连粕会启动下跌行情。考虑逐步轻仓试空操作，反弹可考虑买入看跌期权。

油脂     【行情复盘】
周四油脂期价中幅收涨，主力P2305合约报收7970点，收涨132点或1.68%;Y2305合约报收8624点，收涨114点或1.32%。现货油脂市场: 广东广州棕榈油价格略有上涨，当地市场主流棕榈油报价7870元/吨-7970元/吨，较上一交易日上午盘面小涨40元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在01-50左右。广东豆油价格略有上涨，当地市场主流豆油报价9490元/吨-9590元/吨，较上一交易日上午盘面小涨30元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在05+800-850元左右。
【重要资讯】
1、南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)最新发布的数据显示，2023年2月1-15日马来西亚棕榈油产量较上月同期增加3.05%。油棕鲜果串单产较上月增加8.63%，出油率为下降1.06%。
2、船运调查机构Societe Generale de Surveillance（SGS）周四公布的数据显示，马来西亚2月1-15日棕榈油产品出口量为449,703吨，较上月同期的453,771吨减少0.9%。
3、银河联昌预计2023年马来西亚棕榈油产量达到1910万吨，同比提高3.3%。马来西亚政府决定放宽雇佣外国工人的条件，这将促进今年下半年的棕榈油供应。
4、美国全国油籽加工商协会（NOPA）公布的压榨数据显示，1月份NOPA会员企业共加工1.7907亿蒲大豆，比12月份的1.7750亿蒲提高0.8%，但是比2022年1月份的1.8216亿蒲降低1.8%。
5、巴西全国谷物出口商协会（ANEC）估计巴西将在2月份出口939.1万吨，低于一周前估计的969.3万吨，但是远高于1月份的94.4万吨，也高于去年2月份的出口量911.3万吨。
【套利策略】
观望
【交易策略】
棕榈油：MPOB报告显示1月末马棕库存环比增加3.26%至227万吨，国内棕榈油库存周度环比下降4.65%，但仍处于季节性历史高位，市场整体供应仍偏宽松。高频数据方面，2月1-15日马棕产量环比增加3.05%，2月1-15日马棕出口环比减少0.9%至增加18.36%，马棕产量和出口量环比增幅均收窄，其中出口增幅收窄幅度更大。中国和印度高库存背景下产地出口需求难有明显改善，产地库存或仍宽松。但印尼B35生柴政策坚挺并收紧棕榈油出口政策对市场情绪有一定利多影响，原油价格处于高位利好生柴需求，棕榈油价格下方支撑仍存。操作上短期以7400-8300区间震荡思路对待。
豆油：USDA报告调降阿根廷大豆产量至4550万吨，低于市场此前预估的4150万吨。调降美豆压榨量至22.3亿蒲，使得美豆期末库存提高1500万蒲至2.25亿蒲，2022/23年度美豆期末库存环比下降149万吨至1.0352亿吨。短期重点关注南美产区天气及美豆需求情况，阿根廷产区降水依然偏少，大豆产量仍有下调空间短期天气升水仍存。巴西大豆收获延迟延长美豆销售时间窗口，美豆短期支撑仍存，预计高位震荡为主。中长期关注巴西创纪录大豆作物收获带来的供应压力。国内2-3月份大豆到港偏低，短期库存或仍将处于季节性偏低水平。但4-5月份大豆到港压力较大。豆油以震荡思路对待，价格运行区间参考8400-9000。

花生     【行情复盘】
期货市场：花生04合约周四震荡收涨，收涨72点或0.65%至11094元/吨。
现货市场：产区价格整体平稳，局部稳中偏强，交易氛围清淡。河南地区白沙花生行情趋稳，交易量有限，8个筛上精米参考6.00-6.05元/斤，高价较难成交；驻马店白沙通货米收购5.55-5.65元/斤。大杂、鲁花八花生市场交易一般，通货收购参考5.40-5.55元/斤。东北产区购销不旺，贸易商上货量不多，少量消化库存，局部行情稳中偏强。8个筛上白沙精米按质装车参考5.80-5.90元/斤，高价成交一般。
【重要资讯】
根据卓创资讯监测数据，截止到本周四，国内部分规模型批发市场本周到货6060吨，较上周减少0.66%，出货量2870吨，较上周减少0.69%。本周批发市场到货及出货量均减少。主要因产区价格高位，对需求有一定抑制；且销区处于需求淡季，下游询货客户较少。
据Mysteel调研显示，截止到2月10日国内花生油样本企业厂家花生库存统计69481吨，与上周相比减少760吨。
据Mysteel调研显示，截止到2月10日国内花生油样本企业厂家花生油周度库存统计35500吨，与上周相比下降300吨。
周四压榨厂到货情况：多数油厂普遍暂未开始，菏泽中粮车少。费县中粮货量减少，青岛、兖州工厂少量到节前合同。开封龙大到约12车，好货好价。玉皇粮油、兴泉油脂到货不多。
【套利策略】
观望
【交易策略】
供给端关注产区花生余量及进口米到港情况。产区花生余量较常年偏少，产区惜售情绪挺价较强，上货量始终偏小，价格稳中偏强运行。非洲进口花生逐步到港，对国内花生供应将有所补充，但进口花生报价近期持续偏强，短期关注到港数量及节奏，总体上来看供给偏紧使得花生期价下方支撑较强。需求端近期新增大型压榨厂入市收购，压榨厂有提价收购行为，对市场看涨情绪形成一定提振。但压榨厂散油榨利低迷仍将限制压榨厂对高价花生的接受意愿，对盘面上行空间形成一定限制。操作上以区间偏多思路。

菜系     【行情复盘】
期货市场：16日晚间菜粕主力05合约暂收于3161元/吨，下跌10元/吨；菜油05合约暂收于9942元/吨，上涨32元/吨。
菜粕现货价格稳中有跌，南通3370 元/吨持稳，合肥3360 元/吨持稳，黄埔3320 元/吨跌20。菜油现货价格反弹，南通10920 元/吨涨60，成都11180 元/吨涨60。
【重要资讯】
美国全国油籽加工商协会(NOPA)计周三公布的压榨数据显示，1月份NOPA会员企业共加工1.7907亿蒲大豆，比12月份的1.7750亿蒲提高0.8%，但是比2022年1月份的1.8216亿蒲降低1.8%；【利空】
咨询机构Safras & Mercado发布的调查结果显示，根据货轮排队的情况，2023年2月份巴西大豆出口量将达到1023.4万吨，这将远高于1月份的出口量913,676吨，也高于去年2月份的913.1万吨；【利空】
布宜诺斯艾利斯谷物交易所(BAGE)称，2022/23年度阿根廷大豆产量预计为3800万吨，低于之前预测的4100万吨，比最初的产量预测低了20.8%，比2021/22年度的4330万吨减少12.2%；【利多】
2月USDA报告下调全球大豆产量、消费量及期末库存，利多不及预期；【中性】
据Mysteel调研显示，截止到2023年2月10日当周，沿海地区主要油厂菜籽库存为43.5万吨，较前一周增加5.2万吨；菜粕库存为2.2万吨，环比前一减少0.33万吨；未执行合同为32.3万吨，环比前一周增加4.3万吨。【利空】
【交易策略】
菜粕观点看空思路暂不变，美豆压榨量降低叠加巴西大豆出口加速利空美豆带动双粕走低。阿根廷大豆减产较为严重，核心产区损失多达四成，使得美豆及美豆粕走势坚挺，美豆预计围绕1500-1550区间震荡。菜粕基本面供需依旧朝向宽松状态发展，不建议追高，考虑逢高沽空操作。由于全球油菜籽主产国收获季大多在下半年，因此油菜籽产量数据较为明朗，主产国均出现不同程度的增产，国际油菜籽价格表现承压。国内方面，相比于豆粕而言菜粕基本面更弱一些，主要体现在供应充足而需求疲软方面。国内11月以来至今菜籽到港量大幅增加，并且后续菜籽到港量依旧巨大。预期油厂开机率回暖，对菜粕价格形成利空压制。菜粕需求主要体现在淡水养殖，至少在三季度之前淡水养殖对于菜粕的需求难以有效提振价格。考虑轻仓逢高沽空操作。
菜油观点暂不变，近期将会继续于10000元/吨整数关口承压。菜油主力05合约三次下探9500关键支撑，随后技术性反弹，支撑力度较强。国际菜籽供应充足价格承压，我国菜籽到港量较多，菜籽压榨量较大，导致菜油供应逐步增加，库存逐步积累。短期暂时观望。

玉米     【行情复盘】
期货市场：主力05合约夜盘震荡整理，涨幅0.18%；CBOT玉米主力合约周四收跌0.07%；
现货市场：周四玉米现货价格稳中略涨。北港玉米二等收购2800-2820元/吨，较周三提高20元/吨，广东蛇口新粮散船2960-2980元/吨，较周三提价10元/吨，集装箱一级玉米报价3030元/吨以内；黑龙江深加工新玉米主流收购2580-2700元/吨，吉林深加工玉米主流收购2630-2750元/吨，内蒙古玉米主流收购2670-2780元/吨，辽宁玉米主流收购2750-2820元/吨；山东收购价2800-3000元/吨，河南2800-2950元/吨，河北2780-2850元/吨。（中国汇易）
【重要资讯】
（1）美国能源信息署的周报显示，截至2月10日的一周，乙醇产量有小幅提高，日均产量为101.4万桶，这也是连续第五周产量保持在100万桶/日之上。乙醇库存总量为2534万桶，高于上周的2442万桶，是自2022年4月以来的最高水平。
（2）深加工玉米消费量：2023年7周（2月9日-2月15日），全国148家主要玉米深加工企业共消费玉米121.82万吨，较前一周增加8.81万吨。（钢联农产品）
（3）基层农户售粮进度：截至2月16日，全国7个主产省份农户售粮进度为58%，较上期增加4%，较去年同期持平。全国13个省份农户售粮进度61%，较上期增加4%。（钢联农产品）
（4）市场点评：外盘市场来看，聚焦于南美天气情况、俄乌冲突以及美玉米消费表现，短期利多支撑仍然比较强，外盘期价整体继续维持震荡偏强预期。国内市场来看，以外盘价格波动以及国内现货预期为主，目前上下游将恢复常态，集中售粮以及稻谷拍卖预期所带来的压力仍然有待释放，玉米期价上方压力仍然明显，不过考虑到期价已经持续下行兑现一部分利空，期价继续下行空间被压缩。
【套利策略】
淀粉-玉米远月价差关注做多机会；
【交易策略】
玉米05合约短期或继续区间震荡，操作方面暂时建议观望。

淀粉     【行情复盘】
期货市场：主力03合约夜盘震荡整理，涨幅0.03%；
现货市场：周四国内玉米淀粉现货价格以稳为主。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3030元/吨，较周三持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3050元/吨，较周三持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3120元/吨，较周三持平；山东诸城玉米淀粉报价为3180元/吨，较周三持平。
【重要资讯】
（1）企业开机率：本周（2月9日-2月15日）全国玉米加工总量为54.01万吨，较上周升高4.52万吨；周度全国玉米淀粉产量为28.24万吨，较上周产量升高2.92万吨；开机率为53.02%，较上周升高4.46%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至2月15日玉米淀粉企业淀粉库存总量98.4万吨，较上周上升0.6万吨，增幅0.61%，月增幅21.72%；年同比降幅16.23%。
（3）市场点评：玉米淀粉市场继续围绕成本端与现货预期波动，当前下游消费表现一般以及成本端玉米回落预期继续给其带来压力，不过考虑今年消费存在同比好转预期以及其价格水平已经进入低位区间，其期价的偏弱幅度或会弱于玉米。
【套利策略】
淀粉-玉米远月价差关注做多机会。
【交易策略】
淀粉05短期或呈现窄幅区间震荡，操作方面暂时建议观望。

生猪     【行情复盘】
周四，商品系统性反弹，生猪期价延续震荡上涨，近月合约期现继续回归。截止收盘，03合约收盘14730元/吨，环比前一交易日涨0.99%，05合约17215元/吨，环比前一日涨1.41%。基差03（河南）215元/吨，基差05（河南）-2175元/吨。本周生猪现货价格止跌反弹，今日全国均价14.77元/公斤，环比跌0.03元/公斤左右，本周屠宰量持续低位反弹。大猪集中出栏后，空栏增加，春季补栏旺季，二次育肥积极性走强，仔猪价格本周继续上涨。
【重要资讯】
2月10日，生猪仓单新增100张。
2月6日，据国家发展改革委监测，1月30日～2月3日当周，全国平均猪粮比价为4.96∶1，进入《完善政府猪肉储备调节机制 做好猪肉市场保供稳价工作预案》确定的过度下跌一级预警区间。国家发展改革委将会同有关部门启动中央冻猪肉储备收储工作，并指导各地同步收储。
基本面数据，截止2月12日，第4周出栏体重123.13kg，周环比降0.09kg，同比增5.67kg，猪肉库容率25.05%，环上周增4.37%，同比增0.75%。生猪交易体重高位持续回落，但下降速度趋缓，上周屠宰量前高后低，绝对量高于去年同期水平，上周样本企业屠宰量80.36万头，周环比增19.58%，同比增32.54%。博亚和讯数据显示，第4周猪粮比4.92：1，环比上周跌0.46%，同比低4.38%，外购育肥利润-446元/头，环比跌16元/头，同比跌453元/头，自繁自养利润-396元/头，环比跌15元/头，同比跌84元/头，养殖利润跌幅扩大，目前育肥利润处在历史同期低位水平；卓创7KG仔猪均价58.78元/kg，环比上周涨6.77%，同比涨63.73%；二元母猪价格32.44元/kg，环比上周跌1.10%，同比跌1.91%。猪粮比已连续4周低于国家一级过度下跌预警区间。
【交易策略】
近期农产品指数呈现高位宽幅震荡。生猪供需基本面上，2月上旬屠宰量仍维持高位，并高于去年同期水平，出栏体重虽有连续回落，但绝对体重仍在120kg以上，反映上游大猪仍在释放之中，目前大猪仍有阶段性出栏压力。不过疫情后商品市场整体情绪回暖，疫情好转叠加旺季消费强化使得生鲜品阶段性集体止跌，这令猪价的边际压力减轻。中期我们认为本轮猪周期的上行阶段可能并未走完，产业累计盈利的时间仍然较短，阶段性供给压力逐步释放后，2023年一季度末，产业可能逐步过度至盈利状态，只不过由于产能处在上升期，盈利水平可能不会太高。期价上，03合约期现价格逐步回归，关注近期仓单注册情况。05合约仍然低于养殖成本，03回到对05贴水结构，由于生猪期价目前整体估值不高，收储预期加持下，期价继续向下空间可能有限。交易上，政策持续释放托市态度，或令市场情绪有所回暖，近端单边反弹对待，03已经击穿养殖成本，近期可能回到交割博弈，激进投资者05合约多头谨慎持有。
【风险点】
疫病导致存栏损失，消费不及预期，饲料原料价格，储备政策

鸡蛋     【行情复盘】
周四，鸡蛋期价低开高走，远月合约小幅收涨。截止收盘，鸡蛋03合约收于4223元/500公斤，环比前一交易日跌0.12%，主力05合约收于4369元/500公斤，环比跌0.27%。本周鸡蛋现货价格窄幅震荡，今日主产区蛋价4.26元/斤，环比跌0.07元/斤，主销区蛋价4.51元/斤，环比昨日跌0.07元/斤，全国均价4.34元/斤，环比跌0.07元/斤，淘汰鸡价格5.73元/斤，环比昨日持平。
【重要资讯】
1、周度卓创数据显示，截止2023年2月12日当周，全国鸡蛋生产环节库存1.57天，环比前一周降0.40天，同比降0.58天，流通环节库存1.05天，环比前一周降0.04天，同比降0.20天。淘汰鸡日龄平均521天，环比上周延后1天，同比延后23天，淘汰鸡鸡龄维持高位震荡【行情复盘】
周四，鸡蛋期价低开高走，远月合约小幅收涨。截止收盘，鸡蛋03合约收于4223元/500公斤，环比前一交易日跌0.12%，主力05合约收于4369元/500公斤，环比跌0.27%。本周鸡蛋现货价格窄幅震荡，今日主产区蛋价4.26元/斤，环比跌0.07元/斤，主销区蛋价4.51元/斤，环比昨日跌0.07元/斤，全国均价4.34元/斤，环比跌0.07元/斤，淘汰鸡价格5.73元/斤，环比昨日持平。
【重要资讯】
1、周度卓创数据显示，截止2023年2月12日当周，全国鸡蛋生产环节库存1.57天，环比前一周降0.40天，同比降0.58天，流通环节库存1.05天，环比前一周降0.04天，同比降0.20天。淘汰鸡日龄平均521天，环比上周延后1天，同比延后23天，淘汰鸡鸡龄维持高位震荡；上周豆粕及玉米价格高位偏弱震荡，蛋价止跌反弹，蛋鸡养殖利润企稳，上周全国平均养殖利润0.39元/斤，周环比跌0.03元/斤，同比高0.32元/斤；上周代表销区销量7170吨，环比升10.84%，同比增97.25%。截止2023年2月初约全国在产蛋鸡存栏量约为 11.79亿只，环比上月持平，同比下降2.25%。

2、行情点评：近期饲料原料端价格有所转弱，成本下移拖累鸡蛋期价止涨回落。鸡蛋基本面上，截止2023年1月末，在产存栏蛋鸡绝对量依然处在历史同期偏低位置，当前老鸡占比仍然较高，蛋价走低后养殖户在积极淘汰老鸡，2月份老鸡占比有望高位回落， 2022年四季度以来鸡苗价格快速反弹可能反应补栏积极性在逐步回归，三月份新增开产量或将仍然不弱。综合来看，当前鸡蛋基本面整体维持供需双弱，养殖户仍在消化节日期间积累库存为主，产区挺价意愿不强。边际上，2月下旬猪肉、禽肉、蔬菜等生鲜品价格止跌反弹支撑蛋价反弹，但整体供给充足或将也难以出现去年同期的超预期上涨。之外，蛋鸡产业周期存在下行风险，令资金推涨蛋价较为谨慎。操作上，近端原料价格高位回落持续拖累蛋价走低，中长期参考蛋鸡产能周期逢高布局05以后合约空头逻辑不变。关注鸡苗价格对补栏积极性的验证。
【交易策略】
单边延续反弹，谨慎投资者持有买5抛7套利。
【风险点】
豆粕玉米价格；消费高开低走不及预期。
；上周豆粕及玉米价格高位偏弱震荡，蛋价止跌反弹，蛋鸡养殖利润企稳，上周全国平均养殖利润0.39元/斤，周环比跌0.03元/斤，同比高0.32元/斤；上周代表销区销量7170吨，环比升10.84%，同比增97.25%。截止2023年2月初约全国在产蛋鸡存栏量约为 11.79亿只，环比上月持平，同比下降2.25%。

2、行情点评：近期饲料原料端价格有所转弱，成本下移拖累鸡蛋期价止涨回落。鸡蛋基本面上，截止2023年1月末，在产存栏蛋鸡绝对量依然处在历史同期偏低位置，当前老鸡占比仍然较高，蛋价走低后养殖户在积极淘汰老鸡，2月份老鸡占比有望高位回落， 2022年四季度以来鸡苗价格快速反弹可能反应补栏积极性在逐步回归，三月份新增开产量或将仍然不弱。综合来看，当前鸡蛋基本面整体维持供需双弱，养殖户仍在消化节日期间积累库存为主，产区挺价意愿不强。蛋价且整体受制于猪肉、禽肉、蔬菜等生鲜品价格偏低，或将难以出现去年同期的超预期上涨。除此之外，蛋鸡产业周期存在下行风险，令资金推涨蛋价较为谨慎。操作上，近端原料价格高位回落持续拖累蛋价走低，中长期参考蛋鸡产能周期逢高布局05以后合约空头逻辑不变。关注鸡苗价格对补栏积极性的验证。
【交易策略】
近期单边转为观望，谨慎投资者持有买5抛7套利。
【风险点】
豆粕玉米价格；消费高开低走不及预期。

橡胶     【行情复盘】
期货市场：夜盘沪胶窄幅整理。RU2305合约在12540-12595元之间波动，略跌0.16%。NR2305合约在9945-10070元之间波动，略涨0.85%。
【重要资讯】
本周中国半钢胎样本企业产能利用率为76.55%，环比+5.05%，同比+50.50%。中国全钢胎样本企业产能利用率为70.63%，环比+5.98%，同比+39.39%。周内半钢胎内外销市场出货集中，发货顺畅，常规型号缺货现象尚存，库存仍呈走低迹象。全钢胎工人陆续到岗，企业产能利用率继续提升，加之当前多数企业成品库存走低，前期遗留订单尚未补齐，企业开工积极性不减，企业出货集中程度较上周有所放缓，但整体库存仍呈现去库状态。
【交易策略】
近期胶价止跌整理。需求端来看，轮胎企业开工率还在回升中，终端需求有所增加，但天胶补库热情不高。还有，1月份国内乘用车销量环比、同比都下降四成，减征购置税政策在2022年底到期，购车需求提前释放以及春节长假都是重要影响因素，一季度汽车消费形势不乐观。供应端看，国内现货累库放缓，东南亚主产区陆续减产，正向停割期过渡。此外，美元加息压力犹存，商品整体表现相对疲软。胶市短期供需形势仍未实质好转，但中长期利多预期对胶价有支持。预计沪胶还会维持震荡走势，12500元附近或有支撑。

白糖     【行情复盘】
期货市场：夜盘郑糖继续减仓震荡。SR305在5892-5938元之间波动，微涨0.08%。
【重要资讯】
2023年2月15日，ICE原糖收盘价为19.72美分/磅，人民币汇率为6.8519。经测算，巴西配额内食糖进口估算成本为5002元/吨，配额外食糖进口估算成本为6372元/吨；泰国配额内食糖进口估算成本为4999元/吨，配额外食糖进口估算成本为6368元/吨。
【交易策略】
国内外糖价震荡整理。尽管本年度全球食糖预期过剩，但巴西主产区开榨前仍表现为阶段性偏紧。此外，印度减产预期仍有待证实。国内市场，1月份国内食糖产销数据影响相对中性，而广西糖厂可能提前收榨会影响全国产量，有机构预测本榨季国内食糖将降至940万吨，而农业部继续维持1005万吨预测值。国内外糖市后续利多题材有限，中期糖价或转为震荡回落。

棉花、棉纱 【行情复盘】

2月16日，棉花震荡，主力合约跌0.1%，报14350，新疆现货价报15210附近。

【重要资讯】

1月底全国棉花商业库存环比继续增加40.49万吨，同比减少43.58万吨，其中新疆库存环比增31.09万吨，同比减19.61万吨。

巴西私人机构预测，在播种推迟的不利影响下，不仅植棉面积，而且产量表现或也将不及预期，但仍有望处于300万吨以上的历史高位。

棉纱期货近涨远跌，纺企棉纱报价稳中略下调，由于缺乏新增订单，短期原料补库积极性偏低，以报价和打样订单为主。贸易商及下游布厂观望，棉纱交投量有所萎缩。

【交易策略】

棉花短期企稳，产业空头可以逐步平仓。投机者暂时观望为上。

期权方面，波动率维持低位，中期以做多波动率策略为主。

纸浆     【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约夜盘弱势整理，下跌1%。
现货市场：进口针叶浆现货市场供应量平稳，盘面承压运行。市场部分含税参考报价：银星7050元/吨，月亮7100元/吨。进口阔叶浆市场刚需交易为主，盘面承压整理，业者低价惜售。据闻市场含税意向接货价：金鱼鹦鹉5850元/吨，其他等级阔叶浆5700-5800元/吨。
【重要资讯】
生活用纸市场行情大致稳定，少数区域有暗降现象，但整体下行趋势并不明显。北方地区由于纸企开工提升至高位，且浆价存偏弱预期，市场心态略显不乐观，但纸企表示当前成本平衡压力尚存，暗降出货为主，价格区间无明显变动；川渝地区纸企出货节奏不一，整体表现并不理想，纸企库存承压。
【交易策略】
纸浆期现再度转弱，现货针叶报价处在6900-7300元。外盘报价基本在920-960美元/吨。目前阔叶浆价格下跌对针叶市场拖累极大。海外供应端的消息明显增多，对供应造成较大不确定，芬兰方面，因集体劳动协议谈判未能达成协议，2月15日始港口、码头和公路运输工人罢工，罢工将影响芬兰大部分进出口业务，芬兰占中国针叶浆进口量的16-20%，去年上半年芬欧汇川工人罢工使全年中国进口芬兰的针叶浆下降12%，相比浆厂工人罢工对产量的影响，港口罢工对运输的影响可能更为直接，前期由于纤维紧缺，其他浆厂也有减产计划。全球阔叶浆有超过360万吨的新产能投放，对针叶浆市场也会有一定冲击，但针叶浆自身可能还未走出紧平衡的状态。成品纸有涨价计划，但落实消息不多，港口纸浆现货库存小幅增加，纸厂继续按需采购，投机需求疲弱。发运数据看，去年12月份，全球针叶浆发运量同比下降9.2%，对中国市场发运量同比下降15.8%，依然较低。
综合看，市场仍受海外供应不确定及国内下游弱消费和纸厂低利润的共同影响，针叶浆预计维持紧平衡状态，价格仍倾向于维持高位整理，大跌驱动不强，05合约关注6500-6900元区间，空单在6600以下逐步离场，后续在6500以下可尝试逢低多配或买保。

苹果     【行情复盘】
期货价格：主力05合约周四窄幅震荡，收于8825元/吨，涨幅为0.19%。
现货价格：山东地区纸袋富士80#以上一二级货源本周成交加权平均价为3.59元/斤，与上周加权平均相比上涨0.03元/斤，环比上涨0.84%；陕西地区纸袋富士70#起步半商品货源本周成交加权平均价格为3.52元/斤，与上周加权平均相比上涨0.12元/斤，环比上涨3.53%。
【重要资讯】
（1）卓创库存量预估：截至2月16日，全国苹果库存量为708.72万吨，去年同期为692.51万吨；其中山东地区库存量为262.75万吨，去年同期为247.6万吨；陕西地区库存量为189.3万吨，去年同期为205.33万吨。
（2）钢联库存量预估：截至2月16日，全国冷库库存为644.15万吨，当周全国冷库出库量13.83万吨，相比前一周放缓。山东产区库容比为 52.19%，较上周减少 0.75%。陕西产区库容比为 45.43%，较上周减少 0.90%。
（3）市场点评：整体来看，现货端的分歧增加，惜售情绪提振产区价格，不过销区表现仍然一般，削弱产区价格强势带来的利多情绪，同时去库表现不及预期进一步增添压力，对照当前价格水平来看，上方压力仍然比较大，短期对于05合约维持高位区间内反复波动的判断。
【交易策略】
短期来看，苹果期价或再度高位反复，操作方面，建议回归观望。

重要事项:

本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。

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