贵金属  【行情复盘】
在上周五美国劳工部上调了美国12月份CPI数据以及2月消费者一年通胀预期初值上涨后，市场预计美国1月份通胀增速可能会回升，给美元提供上涨动能，美国10年前国债收益率也守在逾一个月高位附近，令贵金属承压；贵金属技术面看空信号依然较强，整体偏弱行情仍在持续。日内贵金属维持震荡偏弱运行态势，截止17:00，现货黄金整体在1855-1867美元/盎司区间震荡运行，小跌0.3%附近。现货白银跌破22关口，整体在21.77-22.003美元/盎司区间维持偏弱运行，跌幅接近0.5%。国内贵金属日内维持分化走势，沪金涨0.27%至413.08元/克；沪银跌0.62%至4939元/千克。
【重要资讯】
①多位美联储决策者发表偏鹰派讲话，支持以更小幅度加息，终端利率在5%至5.25%是合理的，利率或更高更持久，但是就业报告并未改变利率前景，没有人暗示1月强劲的就业报告或将推动他们回归更激进的货币政策立场。②密西根大学周五公布的调查显示，2月消费者一年通胀预期初值升至4.2%，表现强于4%的预期和3.9%的前值；整体消费者信心指数初值为66.4，高于上月终值64.9。③截至1月24日当周，黄金投机性净多头增加4433手至157673手合约，表明投资者看多黄金的意愿继续升温；投机者持有的白银投机性减少5784手至25684手合约，表明投资者看多白银的意愿小幅降温。
【交易策略】
运行逻辑分析：美联储货币政策调整节奏预期与经济衰退担忧继续主导贵金属行情；美元指数和美债收益率走势直接影响贵金属走势；亦要关注突发地缘政治、主权债务危机等黑天鹅事件的影响。美联储加息步伐将会进一步放缓直至停止加息，美国经济衰退担忧继续升温，美元指数和美债收益率维持弱势行情，贵均利多贵金属，贵金属连续上涨后迎来调整行情；后续继续关注政策收紧节奏放缓、经济衰退预期与地缘政治等宏观因素能否助力贵金属持续上涨，等待低吸机会。
运行区间分析：伦敦金现从1960美元/盎司（425元/克）附近回落，调整行情或将持续，下方继续关注1800美元/盎司支撑（395元/克）；随着联储政策收紧步伐放缓兑现并持续，经济衰退担忧加剧等因素影响，叠加美元指数和美债收益率继续回落，伦敦金现未来仍有上涨空间，需关注2000美元/盎司关口（435元/克），故等待低吸机会。白银再度回到23.8-24美元/盎司关键位置下方，关注22美元/盎司（4900元/千克），若跌破将会进一步测试20美元/盎司（4500元/千克）；未来仍有测试24.8-25美元/盎司位置（5500元/千克）的机会。贵金属小幅反弹不改弱势行情，暂时可继续试空或观望，等待低吸机会。
黄金期权方面，暂时可卖出深度虚值看涨期权，如AU2304C432合约；如等回调到位，建议卖出深度虚值看跌期权获得期权费。白银期权方面，暂时可卖出深度虚值看涨期权，如AG2304C6000合约；等回调到位，建议卖出深度虚值看跌期权获得期权费，如暂时可卖出。

铜   【行情复盘】
2月13日，沪铜震荡偏弱，主力合约CU2303收于68150元/吨，跌0.48%。现货方面，SMM 1#电解铜现货对当月2302合约报于升水10~升水60元/吨，均价报于35元/吨，较上一交易日不变。平水铜成交价格68000~68130元/吨，升水铜成交价格68020~68150元/吨。
【重要资讯】
1、外电2月10日消息，摩根大通（JP Morgan）发布大宗商品价格预期：预计2023年铝均价为每吨2,388美元，2024年为每吨2,900美元；预计2023年铜均价为每吨7,900美元，2024年为每吨9,125美元；预计2023年镍均价为每吨22,250美元，2024年为每吨25,250美元；预计2023年锌均价为每吨3,025美元，2024年为每吨3,388美元。
2、中国有色金属工业协会副会长陈学森10日在2022年有色金属工业经济运行情况新闻发布会上介绍，我国有色金属工业2022年生产稳中有升，据初步统计，十种常用有色金属产量为6774.3万吨，按可比口径计算比上年增长4.3%。其中，精炼铜产量1106.3万吨，比上年增长4.5%；原铝产量4021.4万吨，比上年增长4.5%；工业硅产量约为335万吨，同比增长24%左右。
3、据了解，近期下游线缆及漆包线企业订单增量有限，精铜杆消费表现未及预期，料2月份精铜杆行业开工率难以快速回升。（SMM）
4、截至2月13日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周五增加0.34万吨至31.63万吨，消费逐步恢复叠加进口铜到货仍偏少，令库存累积幅度减少。目前总库存较春节前的19.66万吨增加11.97万吨。
【操作建议】
美国财政部长耶伦表示通胀存在缓解的迹象，此前周二美联储鲍威尔也重申虽然利率可能比预期更高，但去通胀过程已经开始，对于通胀的乐观预期令市场重新开始押注货币紧缩放缓，美元指数大幅回落，令工业品普涨。基本面方面，二月为传统淡季，据草根调研，节后基建开工恢复尚可，但房地产相关产业链开工大幅不及预期。当前国内无论是社会库存还是交易所库存都在近期出现明显累库，反应出较弱的供需关系，而未来两个月为传统累库季节，如果库存脱离危险水平，则低库存支撑逻辑也将进一步淡化。短期而言，多空交织下铜价可能回归震荡行情，等待未来通胀数据带来的宏观指引，建议前期空单暂时止盈退场。

锌  
【行情复盘】
2月13日，沪锌延续弱势，ZN2303收于22960元/吨，跌1.31%。现货方面，SMM0#锌主流成交价集中在22990~23090元/吨，双燕成交于23030~23100元/吨，1#锌主流成交于22920~23020元/吨。
【重要资讯】
1、安泰科产量统计结果显示，2023年1月样本企业锌及锌合金产量为46.0万吨，同比增长1.3%，环比增加0.4万吨，日均产量环比增加0.6%。修正后的2022年12月份样本总产量为45.7万吨，同比增加0.3%。1月份产量基本符合预期，尽管1月下旬适逢春节假期，但由于原料供应宽松，叠加冶炼厂利润处于高位，多数企业保持较高的开工率，广西、河南、辽宁等地产量增幅较大，云南、四川等地的少数再生锌冶炼企业检修，抵消了上述部分增产。综合考虑生产天数减少等因素，预估2月份产量环比增加0.5万吨至46.5万吨左右，日均增加约11.9%。
2、据SMM调研，截至本周一（2月13日），SMM七地锌锭库存总量为18.78万吨，较上周一（2月6日）增加0.7万吨，较上周五（2月10日）增加0.23万吨，国内库存录增。
3、外电2月10日消息，摩根大通（JP Morgan）发布大宗商品价格预期：预计2023年铝均价为每吨2,388美元，2024年为每吨2,900美元；预计2023年铜均价为每吨7,900美元，2024年为每吨9,125美元；预计2023年镍均价为每吨22,250美元，2024年为每吨25,250美元；预计2023年锌均价为每吨3,025美元，2024年为每吨3,388美元。
4、截至当地时间2023年2月13日9点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价51欧元/兆瓦时，较上一交易日跌2欧元/兆瓦时。
【操作建议】
随着本周美国1月CPI数据即将公布，在劳动力已经大幅好于预期的背景下，如果通胀数据仍高烧不退,则货币紧缩的压力很可能再度卷土重来，市场避险情绪升温。从基本面来看，2月份市场仍供需两淡，上下游均未完全复工，据草根调研目前基建相关项目恢复尚可，但地产开工仍较为低迷。从库存端来看，国内进入累库季节，累库程度较往年并无太大差别，但海外市场仍处于历史低位。鉴于宏观风险事件较为集中，短期建议观望。

铅   【行情复盘】
沪铅主力合约收至15255，跌0.59%。SMM 1#铅锭现货价15000~15150 ，均价15075，较前一日跌100。
【重要资讯】
据SMM调研，2023年2月4日~2023年2月10日SMM原生铅冶炼厂周度三省开工率为56.26%，本周原生铅冶炼厂开工率较上周增加5.32个百分点。2月4日-2月10日，SMM再生铅持证企业四省开工率为40.4%，较上周大幅提升6.48个百分点。
库存方面，据SMM数据显示，截止2月13日，SMM铅锭五地社会库存累计5.69万吨，较2月10日增0.31万吨，较2月6日增0.55万吨。期现价差较大，持货商交仓意愿有所回升，累库兑现。
消费端，据SMM调研，2月4日-2月10日，而铅酸蓄电池生产企业开工率为69.87%，较上周增14.24%，继续恢复。
【操作建议】
美元指数反弹，市场聚焦需求修复，有色普现调整。基本面上，国内上下游均在恢复生产。近期沪伦比值不断走低，出口盈利仍持续较高水平，预期出口量将会继续走升。节后废电瓶供应量回升，价格有所下移，再生铅成本支撑有所走弱。节后随铅产业链上下游企业复工，铅锭供需双增，而原先的春节期间的库存并未全部被消化，库存压力仍是短期铅价偏弱震荡的主要因素。综合看，现货购销均偏淡，铅锭交仓情况发生，累库发生，叠加有色整体调整，铅延续低位震荡。沪铅暂时在15000-15500元之间波动。近期继续关注主产区供需改善相对节奏，以及库存变化。

铝   【行情复盘】
2月13日，沪铝主力合约AL2303低开低走震荡偏弱，报收于18550元/吨，环比下跌0.43%。长江有色A00铝锭现货价格环比下跌120元/吨，南通A00铝锭现货价格环比下跌110元/吨，A00铝锭现货平均升贴水-30元/吨。
【重要资讯】
上游方面，周内国内煤炭市场维持弱势运行状态，自备电厂采购价格下调，加之阳极辅料跌势明显，电解铝成本端支撑松动。2023年1月份（31天）国内电解铝产量341.8万吨，环比下降0.6%，同比增长6.7%。SMM预计2月底国内电解铝运行产能或回落至4010万吨附近，预计2月产量（28天）或在307万吨附近，同比增长4.1%。下游方面，SMM统计，2023年1月全国原生铝棒产量101.6万吨，较12月下降8.5万吨，环比下降7.7%，1月产能利用率55.9%，环比下降4.7%。且至2月10日基本已全面复产。库存方面，2023年2月13日，SMM统计国内电解铝锭社会库存121.8万吨，较上周四库存增加2.8万吨，较2月6上周一库存量增加7.5万吨。较去年2月份历史同期库存增加22.4万吨。
【交易策略】
从盘面上看，资金呈小幅流入态势，主力空头减仓稍多。国内供给端广西以及四川地区电解铝产能持续缓慢复产，而山西河南地区产能小幅下降，内蒙甘肃地区的新产能投产未来将逐步释放，贵州铝厂已进行了三轮限产，预计规模90余万吨。现云南地区还将进一步减产，减产量待定。需求方面，下游加工企业开工情况维持低位。库存方面，国内社会库存继续累库，伦铝库存有所下降。目前下游加工企业逐步复工，而供给端的扰动还未落地。美指震荡偏强，伦铝继续下跌，建议偏空思路对待。需关注限产的进一步消息以及美指走势，主力合约上方压力位20000，下方支撑位17000。

锡   【行情复盘】
2月13日沪锡震荡偏弱，主力2303合约收于216420元/吨，跌0.48%。现货主流出货在215500-217500元/吨区间，均价在216500元/吨，环比下跌1000元/吨。

【重要资讯】
1、 中国1月CPI同比涨幅回升至2.1%，略低于预期的2.3%；环比则上升0.8%，创2021年1月以来新高。1月PPI同比下滑0.8%，降幅比上月扩大0.1个百分点，市场认为，全年来看通胀指标走势更可能保持温和反弹。
2、 安泰科对国内21家冶炼厂（涉及精锡产能32万吨，总产能覆盖率97%）产量统计结果显示，2023年1月上述企业精锡总产量为14546吨，环比下滑19.5%，同比上涨2.4%。
3、 Metals X 发布了 2022 年第四季度报告，强调了2022年下半年持续的选矿问题。该公司在本季度向主要冶炼厂MSC、Thaisarco和云锡运送了约1,209吨锡精矿。这比2022年第三季度增长了50%。但实际的锡售价（约28,307澳元）下跌了近7.5%，减少了估算收入。
4、 Cornish Metals在英国康沃尔郡历史悠久的South Crofty项目的新目标处发现了高品位锡矿化物。

【交易策略】
国内1月通胀数据略低于预期，美元指数震荡偏强，伦锡小幅反弹。基本面供给方面，国内锡冶炼厂加工费略有下降，冶炼厂开工率节后还未明显恢复。近期沪伦比整体偏低，进口窗口基本关闭。需求方面，整体继续呈现淡季表现，假日结束后开工率恢复较慢。锡焊料企业开工环比略有回升，镀锡板开工持稳，铅蓄电池企业开工环比也将有所回升。库存方面，上期所库存大幅增加，LME库存略有增长，smm社会库存环比有所增加。精炼锡目前基本面呈现淡季特征，假日刚过下游开工率尚未恢复，现货市场维持刚需采购，高价接受度低，但价格下跌后成交较活跃。盘面上，锡价延续震荡走势再度偏弱，建议偏空思路对待，但要关注美指及外盘情况，上方压力位250000，下方支撑位200000。

镍   【行情复盘】
镍主力合约 2303合约收于213500，跌1.17%。SMM 镍现货212700~215800，均价 214250元/吨，跌9950。
【重要资讯】
1、外电2月10日消息，俄罗斯诺里尔斯克镍公司（NORILSK NICKEL）周五称，预计2023年镍供应过剩12.0万吨。 该公司称，镍价长期前景正面，然短期价格前景仍需谨慎。
2、2023年2月印尼镍矿内贸基价环比上涨3.5%。
3、伟明环保2月13日披露投资者关系活动记录表显示，公司已签署三份高冰镍含镍金属年产规模达13万吨项目合资协议，产能规模分别为4万吨/年、4万吨/年和5万吨/年。目前各项目建设计划为：首个4万吨项目计划于今年年底前产出产品，第二个4万吨项目计划于2024年年底前投运，第三个5万吨项目计划于2025年6月底前投运。
【交易策略】
美元指数震荡反弹，市场关注需求实质修复，有色震荡整理。托克公告遭遇贸易欺诈消息面刺激带来提振，在低库存情况下市场对供给端扰动消息表现敏感，但消息刺激提振持续时间有限，镍未改震荡反复。供给来看，电解镍预期供应增加，电积镍产出逐渐增加，而进口窗口在外盘显著调整后打开并有流入，内盘震荡反复，进口镍升水回落，市场成交一般。镍生铁较为坚挺，矿价较为坚挺，且节后不锈钢也可能会有原料采购需求。需求端来看，不锈钢下游节后需求有所恢复，本周表现去库存。硫酸镍价格回升，电积镍生产转向引发硫酸镍供给收紧忧虑，近期各地推出新能源汽车促销政策，市场对于新能源汽车消费信心有所回升。国内外期货库存回落，LME 库存接近5万吨，国内外库存仍总体较低。元宵节后下游需求修复情况有好转，合金采购逢下跌有回升。沪镍在低库存，外盘波动下延续宽震荡走势，波动区间暂在20-23万元之间。

不锈钢  【行情复盘】不锈钢主力2303收于16515，跌0.45%。
【重要资讯】无锡不锈钢现货价格持平。2月13日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：北港新材料17050，跌50；德龙17050，跌50；宏旺17050，跌50。2023年2月9日，全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存138.76万吨，周环比下降0.44%。其中冷轧不锈钢库存总量79.73万吨，周环比下降2.60%，热轧不锈钢库存总量59.03万吨，周环比上升2.63%。本期全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存略微去库，一方面，1月不锈钢粗钢及冷轧产量大幅下降，叠加元宵节后市场下游开工较为集中，周初接单尚可，市场库存周转率较高，库存有一定消化；另一方面虽下游需求恢复未及市场预期，但年后国外需求增加，外销出口转好，因此总库存呈去库态势。2023年2月9日，无锡市场不锈钢库存总量71.33万吨，减少4531吨，降幅0.63%。200系本周仅有少量华南钢厂资源到货，周内代理商多交付节前订单，以冷轧为主呈现降量，整降幅3.59%；300系周内以华南钢厂少量到货为主，另外华东钢厂热轧资源到货增量，周内热轧到货较明显，市场多以前期订单交货为主，受成本影响，目前价格高位震荡，下游陆续复工但采购谨慎，呈现冷轧降热轧增的特点，整体降幅1.00%；400系大厂铁运到货，钢厂拉涨之下，代理商出货乏力，周内以冷轧为主呈现增量，整体增幅6.14%。不锈钢期货仓单107110吨，增5317吨。
【交易策略】不锈钢期货延续震荡偏弱。土耳其地震可能影响铬矿运输及出口，不过国内暂时表现偏淡，去年国内铬矿进口的6.3%来自土耳其，铬资源供应波动对不锈钢价格传导可能会体现但并不强烈，不过当前来看，不锈钢下方仍可能因原料端坚挺有一定成本支撑因素。不锈钢2月排产增加近20%，冷轧排产也呈现环比显著增长，但同比均表现下滑。不锈钢元宵节后微显示去库，现货购销有所恢复，现货价仍现松动向下。仓单回升总量偏高压力较大。不锈钢近期延续区间震荡，上档注意17500，17800，回调则注意16500附近支撑。关注需求修复和去库存能否持续。

螺纹     【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约日内走弱，下跌1.6%。
现货市场：北京地区价格开盘价格稳中趋弱10-20，河钢敬业4000左右，盘中成交不佳，部分3980-3990，尾盘基本主流都在3970-3980，较上周五跌50，整体成交不好。上海地区价格较上周五下跌20-20，中天4010-4030、永钢4060-4090、二三线4000-4080，商家反馈成交差，期现出货也不好，刚需更差一些。
【重要资讯】
春节过后，各工程机械制造商迎来“开门红”，三一重工、中联重科、柳工等领军企业近期纷纷启动批量订单交付。业内人士表示，随着国内基建、地产回暖预期增强，以及海外需求持续旺盛，工程机械行业景气度有望上行。
【交易策略】
螺纹期货回到4000以下，现货价格下调20-50元，成交偏差。百年建筑网统计，节后第二周全国工程项目开复工率为38.4%，较上期提升27.9%，较去年下降12.6%，元宵节后开复工情况依旧不及预期。螺纹钢产量同比减少3.8%，其中短流程复产较快，开工率上升17.5%达到41%，目前钢厂利润未有改善，电炉继续亏损。螺纹需求同比依然较低，总库存增幅放缓，同比去年增加2%，但低于2019年。五大材供应同比略高，同时钢坯库存维持高位，北方期现库存也仍较高。
从数据看，螺纹目前供应压力不大，库存相对集中，钢厂生产成本及冬储成本对短期价格仍有支撑，节后部分区域存在人员流动及天气影响，复工情况低于去年，同时当前基建好于房建，后者仍受资金紧张的影响，整体看旺季预期兑现不明显同时也还未彻底证伪，短期关注3900支撑和4200压力。1月居民部门信贷同比改善不大，30城房地产销售同比再度转负，在地产低迷下，对旺季需求保持谨慎，未来1-2周消费恢复如果仍比较低迷，螺纹可能有再度回落并跌破成本支撑的压力。操作上，暂时观望或区间内轻仓操作，乐观预期兑现前，在基差偏低下，对于现货库存可适当关注逢高保值，降低后续可能出现的旺季消费偏弱风险。

热卷     【行情复盘】
期货市场：热卷期货低开低走，2305合约日内跌1.42%至4082元/吨。
现货市场：日内天津热卷主流报价4100元/吨，低合金加价200元/吨。现货价格受期货影响跟涨积极，加之预期需求较强，市场成交短暂回暖。
【重要资讯】
1、2月13日，全国174家长、短流程代表钢厂废钢库存总量370.53万吨，较上周五增7.85万吨，增2.16%；库存周转天10.4天，较上周五降0.1天。
2、据Mysteel不完全统计，截至2月13日，广东、福建、山东、重庆、陕西、天津、上海等14个省份公布2023年省级重点项目投资计划，合计16735个项目，总投资达28万亿元。
3、2023年1月，中国小松挖掘机开工小时数为44小时，同比降37.2%，连续11个月同比下降。
4、乘联会：2023年1月乘用车市场零售达到129.3万辆，同比下降37.9%，环比下降40.4%。
【套利策略】房地产政策持续发力，卷螺差等待机会，热卷周产量小幅回落，产量预期不明，热卷套利观望。
【交易策略】
2月热卷处于需求淡旺季切换时间，此前乐观预期将在本月逐步开始验证。国外衰退国内复苏，宏观节奏不一，大宗商品氛围波动较快。国内相关下游有产业刺激政策，地产政策持续加码，彰显政府决心，预期转好。供给方面，2022年粗钢产量下降2.1%，全球同比下降4.2%。板材厂周产量小幅回升，主要是东北、华北、华东地区复产，社会库存小幅增加，华东、北方增幅较大，企业库存因发运恢复，小幅下降，高频表观需求大幅回升，较同期恢复较早。技术上，热卷主力05合约受阻4300整数关口后，横盘反弹突破上方均线阻力，上方缺口位4180-4200存在阻力。操作上，目前黑色从预期交易为主，将逐步过度到现实验证，上游炉料估值较高可能存在一定波动，顺势为主，热卷进一步下行空间需要铁矿下跌打开，已入场空单继续持有，关注前低4000-4030支撑。如后续周表观需求斜率维持，套利头寸需改为5-10正套。

铁矿石  【行情复盘】
期货市场：铁矿石盘面日间下挫，主力合约下跌2.21%收于841.5。.
现货市场：铁矿石现货市场价格日间集体回调。截止2月13日，青岛港PB粉现货价格报865元/吨，日环比下跌10元/吨，卡粉报974元/吨，日环比下跌10元/吨，杨迪粉报785元/吨，日环比下跌10元/吨。
【基本面及重要资讯】
中国1月社融新增59800亿人民币，仅次于2022年同期的高点。新增人民币信贷49000亿，同比多增9227亿元，创历史新高。主要由企业部门贡献，企业部门1月中长期贷款增加3.5万亿，居民部门中长期贷款增速仍较为缓慢。社融
人民币存款1月增加6.87万亿，同比多增3.05万亿，占去年全年增量的三分之一，居民储蓄意愿仍较强，消费复苏仍需时日。
根据中指院数据，今年1月全国百城新建商品住宅成交面积环比降幅近3成，同比降幅仍超2成。一线，二线成交规模环比分别下降21.3%和31%，三四线代表城市环比下降28.2%。1月深圳二手房仅成交1391套，同比下降10.66%，成交量处于历史低位。
美联储将联邦基金利率目标区间上调25个基点到4.5%-4.75%。为去年3月以来连续第八次加息，累计加息幅度450个基点。
辽宁本溪思山岭铁矿设计年采选铁矿石3000万吨，年铁精粉产量1060万吨，第一期品位预计达到67-69%。
1月中国官方制造业PMI报50.1，超过预期值49.8，较前值47.00 也明显增长；非制造业PMI报54.40，较前值41.60出现跃升，且高于预期的52。综合PMI报52.90 ，较前值的42.60也大幅上升。上述三个主要PMI指标均回到荣枯线以上。财新1月中国制造业采购经理指数49.2，高于上个月0.2个百分点，连续6个月处于收缩区间。
1月全国钢铁行业PMI为44.4%，环比回升1.4个百分点，连续2个月回升。钢铁行业实现新年较好开局。
在基石计划的持续推进下，我国铁矿供给能力提升，2022年铁精粉自给率较前一年提升1.52%，铁矿石自给率同比提升0.22%。
2月6日-2月12日，中国47港铁矿到港总量2926.1万吨，环比增加406.8万吨，45港到港量2855.1万吨，环比增加490万吨。
2月6日-2月12日，澳巴19港铁矿石发运量1850.9万吨，环比减少604.0万吨。其中澳矿发运1272.8万吨，环比减少662万吨，发往中国的量1141.2万吨，环比减少452.8万吨。巴西矿发运578.1万吨，环比增加58万吨。
2022年，全国房地产开发投资132895亿元，比上年下降10.0%。2022年，房地产开发企业房屋施工面积904999万平方米，比上年下降7.2%。房屋新开工面积120587万平方米，下降39.4%。房屋竣工面积86222万平方米，下降15.0%。
2022年我国出口汽车332.1万辆，同比增加56.8%，出口家用电器336645.4万台，同比下降13%，出口钢材6732.3万吨，同比增加0.9%。
2022年全国商品房销售面积同比下降24%至13.6亿平方米，销售额同比下降27%至13.3万亿。17家房企销售合计29491.97亿元，同比下降38.94%。
印度时间2022年11月18日印度下调铁矿石出口关税，58%以上品位的铁矿关税由50%下调至30%，58%以下铁矿和球团恢复零关税，自印度时间11月19日起生效。
东南亚钢铁协会秘书长表示2030年东南亚钢铁产能将扩大至1.648亿吨，未来钢铁产能有望新增9080万吨，其中电弧炉产能220万吨。
全国最大的单体地下铁矿山鞍钢西鞍山铁矿项目于2022年11月16日正式开工建设。保有资源储量13亿吨，设计年产铁矿3000万吨，铁精矿超1000万吨，计划2027年投产。
印度总理莫迪近期表示计划未来9-10年将印度粗钢产能从当前的1.54亿吨/年增长至3亿吨/年。
NMDC计划2023财年实现4600万吨铁矿石产量，同比增幅10%。该公司2022财年产销分别为4219万吨和4056万吨。

黑色系日间集体走弱，1月信贷和社融总量超预期，但结构上仍未出现明显改善，居民部门中长期贷款增速仍较为缓慢。社融人民币存款1月增加6.87万亿，同比多增3.05万亿。地产销售的恢复仍需时日，对远月黑色估值的支撑力度下降。但强预期兑现成强现实的可能性正在增大。终端成材表需环比大幅回升，节后已经连续两周增加。五大钢种产量增幅明显，铁水产量开始恢复，带动钢厂对铁矿补库需求增加，日均疏港量重回300万吨上方。终端向成材再向炉料端价格的正向反馈开启，部分钢厂出厂价格已出现提价，下游出现补库意愿。1月中国官方制造业PMI报50.1，超过预期值49.8，较前值47.00 也明显增长。1月全国钢铁行业PMI为44.4%，环比回升1.4个百分点，连续2个月回升。外矿发运仍处于淡季，本期澳巴主港发运降幅明显，国内矿供给量环比增加但绝对数量仍处于低位。港口库存后续仍有去库空间。海外宏观方面，美国就业数据超预期坚挺对美元指数的提振暂告结束，对商品市场的压制将减弱。
【交易策略】
成材表需回升明显，强预期落地为强现实的可能性正在增大。近期铁矿供需结构有望改善，随着终端需求的恢复钢厂利润有望修复，对炉料端价格上涨的接受度或将提升。铁矿短期下行空间有限，可以尝试卖出看跌期权以收取权利金。
【套利策略】
成材表需回升明显，五大钢种产量恢复，黑色系强预期落地为强现实的可能性正在增大。随着终端需求的恢复，钢厂利润空间有望改善，对铁矿价格上涨的接受度有望提升。经过持续消耗后钢厂节后对铁矿仍有一定规模的补库需求，后续产业链利润有望从成材向原料端让渡，可尝试阶段性逢高做空螺矿比。短期来看宏观经济恢复预期和地产端投资的边际改善对近月合约的提振作用强于远月，铁矿石5-9价差具备正套逻辑。

玻璃     【行情复盘】
周一玻璃期货盘面震荡运行，主力05合约跌0.26%收于1525元。
【重要资讯】
现货市场方面，周一国内浮法玻璃市场延续偏淡走势，价格大稳小动。华北沙河近日小板价格有所上涨，大板部分仍有松动，成交价格较为灵活，交投一般；华东市场今日整体报价暂稳，成交情况显一般，局部成交存量大可谈空间；华中价格暂稳，多数厂家产销仍偏低，库存缓增；华南市场暂稳运行，广东个别产线近日有停产计划；西南贵州个别厂上涨2-3元/重量箱，其他暂稳。
供给方面自2022年二季度末以来持续波动减量，近期复产点火产线逐步增多。截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计307条，在产240条，日熔量共计161180吨，较前一周增加1100吨。周内产线复产2条，改产1条，暂无冷修线。威海中玻股份有限公司浮法二线500T/D于2月5日点火复产。湖北三峡新型建材股份有限公司二线600T/D超白线2月6日复产。滕州金晶玻璃有限公司600T/D一线周内白玻改产福特蓝，已正色。山西利虎玻璃（集团）有限公司600T/D四线白玻已于1月30日投料改产F绿，生产汽车玻璃原片。
需求方面，元宵节后国内浮法玻璃市场需求跟进不足，中下游采购积极性偏低。尽管加工厂节后基本恢复开机，但持有新单量有限，补货需求不足。此外近期部分区域出货放缓，市场成交趋灵活，加重观望情绪。总体看近期南方市场需求略好于北方市场，主要在于主销区市场复苏，中下游恢复开工支撑。预计短期需求难有明显起色，关注终端订单增长情况。
近期玻璃企业库存显著上扬，市场情绪承压。截至2月9日，重点监测省份生产企业库存总量为6707万重量箱，较前一周库存增加392万重量箱，增幅6.21%，库存天数约34.43天，较前一周增加2.02天。上周重点监测省份产量1249.61万重量箱，消费量857.61万重量箱，产销率68.63%。
上周国内浮法玻璃生产企业库存大幅增加，节后终端需求跟进不足，无法形成有效刚需支撑走货，加上局部价格松动加重市场观望情绪，中下游客户备货积极性降低。
【套利策略】
已售商品房的竣工交付得到高度重视，同时短期新房销售及新开工的转暖尚需时日，建议关注因高库存而处于估值低位的玻璃作为建材板块套利操作中多头配置的价值，择机参与。
【交易策略】
从宏观和产业角度看，玻璃需求大概率回升而成本线不断上移，期现货价格在显著低于生产成本的状况下缺乏持续走弱的基础。随着下游复工复产进度加快，经济稳定回暖态势的进一步形成，玻璃市场企稳回升值得期待。当前玻璃深加工企业宜把握05合约及09合约难得的低价买入套保机会，为2023年度的稳健经营打下良好基础。

原油     【行情复盘】
今日国内SC原油高开震荡，主力合约收于563.00 元/桶，涨1.97 %，持仓量减少2909手。
【重要资讯】
1、欧佩克秘书长阿尔盖斯表示，欧佩克预计2023年全球石油需求将超过疫情前的水平；到2025年，需求将升至1.1亿桶/日。原因是随着中国放宽防疫措施，经济前景将有所改善。此外，阿尔盖斯还表示，石油行业多年来一直受到长期投资不足的困扰。预计到2045年，石油行业每年将需要5000亿美元的投资。
2、据俄罗斯卫星通讯社莫斯科2月13日消息，俄罗斯外交部副部长安德烈·鲁坚科在接受卫星通讯社采访时说，俄罗斯向印度出售石油的价格是通过市场方法确定的，但俄罗斯不止一次表示不会亏本出售石油。
3、科威特将3月份出口到亚洲的原油价格定为较阿曼迪拜均价升水1.40美元/桶。科威特将3月销往地中海地区的原油价格定为贴水1.30美元/桶。
4、英国石油公司发言人：阿塞拜疆在土耳其杰伊汉的石油运输恢复。5、阿塞拜疆能源部长：阿塞拜疆1月份石油产量为270万吨。石油出口210万吨。
【套利策略】
SC原油月差偏强，但预计走阔空间有限，暂时观望。
【交易策略】
俄罗斯计划减产等利好因素在盘面逐步计价，油价涨势趋缓，从技术上看，SC原油连续反弹后逼近波动区间上沿位置，无论是小时线还是日线均会再次考验570一线阻力，若形成突破则打开进一步上行空间，否则仍会延续520-570区间震荡格局。

沥青     【行情复盘】
期货市场：今日沥青期货震荡走弱，主力合约收于3823 元/吨，涨0.13 %，持仓量减少13010 手。
现货市场：今日中石化除西北地区价格上调50-100元/吨以外，其他地区基本持稳。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东4050 元/吨，山东3765 元/吨，华南4190 元/吨，西北4125 元/吨，东北4000 元/吨，华北3800 元/吨，西南4375 元/吨。
【重要资讯】
1、供给方面：近期部分炼厂仍有检修计划，供给回升预计受限。根据隆众资讯的统计，截止2022-2-8当周，国内79家样本企业炼厂开工率为31.2%，环比增加8.6%。从炼厂沥青排产来看，2023年2月份国内沥青总计划排产量为178万吨，环比下降21.8万吨或10.91%，同比增加22.46万吨或14.44%。
2、需求方面：沥青需求恢复有限，受天气因素影响，沥青道路需求仍然受限，但随着防水企业逐步开工，沥青防水需求也将逐步回升，而在低库存以及高成本影响下，贸易商仍有一定囤货需求。
3、库存方面：国内沥青炼厂及社会库存继续走升，但库存总体水平不高，且表现为炼厂库存向社会库转移。根据隆众资讯的统计，截止2023-2-7当周，国内54家主要沥青样本企业厂库库存为96.7万吨，环比增长2.9万吨，国内70家主要沥青样本企业社会库存为82.3万吨，环比增加7.5万吨。
【套利策略】
沥青月差持稳，建议观望。
【交易策略】
沥青供给不高，刚需仍然受限，库存水平较低，主力炼厂在持续推涨后，价格或将趋稳。从盘面来看，当前沥青估值偏高，多头进一步推涨动力不足，短线或延续震荡格局。

PTA     【行情复盘】
期货市场：今日PTA价格整理为主，TA05合约价格下跌28元/吨，跌幅0.51%，减仓7.22万手，收于5474元/吨。
现货市场：2月13日，PTA现货价格收跌5元/吨至5450元/吨，卖家报盘坚挺，买盘刚需为主，基差走强，现货均基差收涨4至2305-35元/吨。
【重要资讯】
原油成本端：短期来看，俄罗斯计划3月原油产量减少50万桶/日，减产决定将改善市场形势。受俄罗斯减产影响，原油价格可能会继续呈现偏强表现。
PX方面，近期广东石化有投产计划，预计近期可能出产品，PX一季度继续累库预期下，PXN偏高估，近期受原油偏强影响，PX价格有支撑，截至2月11日，PX价格1034美元/吨CFR中国，日度上涨4美元/吨，后市关注新装置投产进展。
PTA供应方面：截至2月10日，PTA开工负荷75.9%，周度上涨0.3%，2月6日，华东一套120万吨PTA装置计划外停车检修，预计15天附近，中泰石化120万吨装置近期重启，逸盛新材料装置提负荷，开工负荷总体窄幅波动，关注东营威联125万吨装置投产进展。
PTA需求方面：元宵节过后，聚酯负荷继续提升，截至2月10日，聚酯负荷78%，周度提升11%，其中直纺长丝、短纤负荷周度分别提升了15.7、4.8个百分点；终端来看，江浙加弹综合开工提升至72%，周度提升44%；江浙织机综合开工提升至64%，周度提升37%；上周织造订单维持在9.22天，小幅提升0.28天。产销来看，今日江浙涤丝产销较上周边际小幅好转，总体均值在4-5成附近。
【套利策略】
PTA现货加工费低于企业生产成本，估值偏低下，关注做多PTA现货加工费机会。
【交易策略】
近期原油价格快速反弹，PTA市场并未如期跟随，主要原因可能是受到终端订单不乐观以及聚酯企业原材料补库积极性不高情况下，弱现实下对价格形成拖累，后市随着聚酯工厂负荷快速回升，PTA累库局面边际放缓，同时在PTA加工费偏低下，后市PTA紧跟PX或强于PX为主，继续关注价格企稳做多机会，运行区间参考5300-6200元/吨。
风险关注：原油价格持续大幅回落 下游需求持续不及预期

苯乙烯  【行情复盘】
期货市场：周一，苯乙烯受原油带动高开低走，EB03收于8342，涨21元/吨，涨幅0.25%。
现货市场：现货价格暂稳，港口库存偏高，市场观望为主，江苏现货8330/8360，3月下旬8440/8460，4月下旬8420/8440。
【重要资讯】
（1）成本端：成本震荡。原油缺乏单边驱动，以宽幅震荡为主；纯苯港口持续累库，需求走弱，短期价格偏弱震荡，但是3-4月预计去库，将支撑价格偏强；乙烯供需偏弱，但外盘走势偏强，将支撑价格偏强震荡。（2）供应端：装置陆续检修，产量收缩。北方华锦15万吨预计2月底检修，浙石化120万吨装置2月5日已停车，检修45-50天；利华益72万吨装置2月7日逐步降负并停车10-15天左右，山东玉皇20万吨装置2月3日附近重启，镇利一期62万吨计划2月24日-5月7日检修，镇海炼化3.5万吨计划2月20日-5月25日检修，唐山旭阳30万吨计划2月中旬开始检修40-45天。关注新装置投产进度。截止2月9日，周度开工率76.43%（-2.88%）。（3）需求端：开工恢复仍偏慢。截至2月9日，PS开工率65.8%（+2.8%），EPS开工率44.39%（+11.51%），ABS开工率85.17%（-2.31%）。（4）库存端：截至2月8日，华东港口库存21（+1.9）万吨，港口季节性累库。
【套利策略】EB03/04价差在0值附近波动，但在装置检修和旺季预期下，预计价差维持近强远弱，可尝试做多价差。
【交易策略】
2月份装置检修较多产量收缩，而下游产能增加刚需将增量，且面对“金三银四”旺季，苯乙烯供需面收缩。当前苯乙烯利润回落，价格偏弱震荡，随着检修落地和需求回暖，中下旬价格预期回升。关注，成本走势和需求恢复进度。

聚烯烃  【行情复盘】
期货市场：周一，聚烯烃震荡，LLDPE2305合约收8145元/吨，跌0.01%，减仓0.40万手，PP2305合约收7807元/吨，跌0.32%，增仓0.71万手。
现货市场：聚烯烃现货价格小幅下跌，国内LLDPE的主流价格在8050-8450元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格7700-7800元/吨，华东拉丝主流价格7700-7830元/吨，华南拉丝主流价格7820-7900元/吨。
【重要资讯】
（1）供需方面：新装置投产在即，叠加重启装置增加，供应有小幅增加预期。截至2月9日当周，PE开工率为86.44%（-0.14%）；PP开工率84.49%（+0.16%）。PE方面，大庆石化装置停车检修，中海壳牌装置重启，连云港石化、镇海炼化装置计划近期检修；PP方面，福建联合、东莞巨正源装置停车检修，常州富德短停后重启，福建联合、中化泉州、宁波富德、扬子石化、东莞巨正源计划近期重启，浙江石化、燕山石化、镇海炼化计划近期停车检修。
（2）需求方面：2月10日当周，农膜开工率33%（+3%），包装60%（+19%），单丝40%（+10%），薄膜45%（+10%），中空39%（+10%），管材38%（+10%）；塑编开工率47%（+10%），注塑开工率46%（+8%），BOPP开工率54.43%（+3.72%）。
（3）库存端：2月13日，主要生产商库存85.5万吨，较上一交易日环比累库5万吨。截至2月10日当周，PE社会库存17.891万吨（-0.798万吨），PP社会库存6.978万吨（+0.428万吨）。
（4）广东石化40万吨HDPE新装置已投产，海南炼化和广东石化另外2条线计划2月中下旬投产。
【套利策略】
5-9价差位于合理区间波动，建议暂时观望。
【交易策略】
随着下游需求复工复产，场内交投有所回暖，开工负荷进一步提升，但终端需求恢复缓慢，下游工厂新增订单有限，因此下游工厂备货较为谨慎，刚需备货为主，预计短期震荡整理；中长期来看，随着需求进一步恢复，建议关注逢低布局多单机会。关注需求端继续恢复情况以及成本端波动。

乙二醇  【行情复盘】
期货市场：周一，乙二醇震荡，EG2305合约收4168元/吨，涨0.80%，减仓0.42万手。
现货市场：乙二醇现货价格上涨，华东市场现货价4102元/吨。
【重要资讯】
（1）从供应端来看，近期装置变动计划较多，现有装置供给存小幅下降预期。国内方面，扬子巴斯夫34万吨装置计划3月底停车检修，预计一个月左右；恒力石化90万吨装置计划4月检修，时长预计一个月左右；榆林化工180万吨装置2月10日因故降负至6-7成运行，预计10天左右；新杭能源40万吨装置因催化剂更换降负至5成运行，计划半个月左右；荣信化工40万吨装置计划3月份例行年度检修；卫星石化90万吨装置1月29日停车检修，预计15天左右；武汉石化28万吨装置计划2月下旬重启，该装置于2022年12月初停车；阳煤寿阳20万吨装置计划3月中旬重启，该装置于2022年12月初停车；富德能源50万吨装置计划2月19日停车检修，预计10天左右；黔希化工30万吨装置计划2月底检修一个月。国外方面，沙特一套85万吨装置计划近期停车检修，预计时长3周左右；科威特53万吨装置计划3月份停车检修，预计3周左右。截止2月9日当周，乙二醇开工率为61.47%，周环比下跌0.93%。
（2）从需求端来看，下游聚酯装置陆续重启，开工负荷走高。2月13日，聚酯开工率76.44%（+1.45%），聚酯长丝产销41.7%（+7.3%）。
（3）从库存端来看，据隆众统计，2月13日华东主港乙二醇库存为101.16万吨，较2月9日去库2.2万吨。2月13日至2月19日，华东主港到港量预计17.2万吨。
【套利策略】
2月13日现货基差为-66元/吨，建议空基差策略继续持有。
【交易策略】
下游聚酯和终端织造行业开工负荷逐步恢复提负中，需求后期有望继续回暖，但目前聚酯产销表现仍不佳，终端新增订单零星下达，增量有限，预计乙二醇短期整体走势震荡，中长期来看，随着需求端继续恢复，建议关注逢低布局多单机会。关注终端需求继续恢复程度以及成本端油价变动。

短纤     【行情复盘】
期货市场：周一，短纤重心下移。PF304收于7052，跌76元/吨，跌幅1.07%。
现货市场：现货价格暂稳，现货报价坚挺，部分品牌基差走强。工厂产销49.10%（+10.80%），市场流通货源减少，贸易商刚需补货增多。江苏现货价7050（-0）元/吨。
【重要资讯】
（1）成本端，成本震荡。原油缺乏单边驱动，以宽幅震荡为主；PTA当前供需偏弱，但加工费低位，对价格有支撑；乙二醇供应压力偏大而需求恢复缓慢，预计价格偏弱。（2）供应端，行业开工季节性回升，市场供应较充裕。福建金纶20万吨装置2月7日停车检修20天，福建经纬20万吨2月1日重启，江阴华宏58万吨2月2日重启，江南化纤40万吨2月10日重启，仪征化纤16万吨计划2月21日重启。截至2月10日，直纺涤短开工率73.8%（+4.9%）。（3）需求端，下游新单偏少，开工恢复缓慢，对短纤采购谨慎。截至2月10日，涤纱开机率为55%（+9%），开工仍在恢复中，距离正常的八成左右的开工仍有距离，企业待订单改善再提负。涤纱厂原料库19.2（-0.6）天，企业消耗原料库存为主，市场采购谨慎，原料库存缓慢下跌。纯涤纱成品库存15.2天（+0.2天），库存略高于历史同期，在偏弱的终端需求压力下库存累积。（4）库存端，2月10日工厂库存17.6天（-0.1天），需求恢复偏慢，工厂库存维持高位。
【套利策略】短纤04/05价差在-50~50区间窄幅震荡，暂无明显套利空间。
【交易策略】
当前短纤供应较充裕，而下游开工仍在恢复中且新订单偏少，对原料逢低采买为主，短纤价格跟随成本偏弱震荡，后续关注下游需求改善程度。

高低硫燃料油   【行情复盘】
期货市场:今日低高硫燃料油价格整理为主，LU2304合约下跌5元/吨，跌幅0.12%，收于4209元/吨，FU2305合约上涨26元/吨，涨幅0.94%，收于2782元/吨。
【重要资讯】
原油成本端：上周原油价格大幅反弹，主要受到以下几个方面影响：1. 1月份欧佩克原油日均总产量2829.5万桶，比2022年12月份原油日均总产量减少54万桶，OPEC+减产执行率依然偏高，潜在供应增量依然有限，沙特以及卡塔尔上调亚洲及欧洲原油官方售价，同时土耳其地震虽然整体对原油供应影响相对有限，但也一定程度影响原油市场情绪。2.近期各能源组织均对中国能源需求回升持乐观态度，EIA发表预测报告，预计2023年全球石油和其他液态能源产品日均需求1.0047亿桶；比2022年日均增长110万桶，需求端强预期亦提振市场情绪。3.美国依然存在战略收储计划，此前宣布在美原油67-72美元/桶附近时可能会开始进行战略收储工作，认为也为原油价格提供软支撑，几项因素合力驱动下，原油价格迎来反弹，后市我们依然维持原油宽幅震荡整理局面，因为原油作为通胀类资产，在欧美通胀压力虽然减弱但依然未达到2%目标下，政策端可能依然会对原油有利空压力。而短期来看，俄罗斯计划3月原油产量减少50万桶/日，减产决定将改善市场形势。受俄罗斯减产影响，原油价格可能会继续呈现偏强表现，价格上关注国内原油580元/桶压力位，策略上，建议维持高抛低吸策略。
低高硫燃料油：上周受到G7对俄柴油制裁影响，柴油价格表现不佳，一定程度拖累低硫燃料油走势，后市柴油价格不确定性表现下，对低硫燃料油驱动亦不清晰，而市场预计2月份抵达亚洲的西方低硫燃料油数量相对减少，提振低硫燃料油价格，但鉴于航运市场总体相对低迷表现，企业刚需采购为主，低硫燃料油基本面矛盾不明显，后市价格紧跟原油波动；高硫燃料油供需基本面变动不大，新加坡地区高硫380近远月价差走强情况下也预示着现货市场略偏紧格局，在高硫裂解估值中性下，后市高硫预计紧跟原油波动。
【套利策略】
近期能源品种波动剧烈，影响因素复杂，各裂解价差估值相对中性，套利策略建议观望为主。
【交易策略】
受俄罗斯原油减产影响，能源类品种短期预计继续延续偏强表现，低、高硫燃料油短期可能继续偏强运行。

液化石油气 【行情复盘】
2023年2月13日，PG03合约下跌，截止收盘，期价收于4770元/吨，期价下跌42元/吨，跌幅0.87%。
【重要资讯】
原油方面：俄罗斯副总理诺瓦克：俄罗斯将在3月份自愿削减50万桶/日的石油产量。美国EIA公布的数据显示：截止至2月3日，美国商业原油库存4.55111亿桶，较上周增加242.3万桶，汽油库存2.39606亿桶，较上周增加500.8万桶，精炼油库存1.20522亿桶，较上周增加293.2万桶，库欣原油库存3905.2万桶，较上周增加104.3万桶。
CP方面：2月10日，3月份沙特CP预期，丙烷739美元/吨，较上一交易日涨33美元/吨；丁烷739美元/吨，较上一交易日涨33美元/吨。4月份沙特CP预测，丙烷666美元/吨，较上一交易日涨17美元/吨；丁烷666美元/吨，较上一交易日涨17美元/吨。
现货方面：13日现货市场偏强运行，广州石化民用气出厂价上涨30元/吨至5858元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在5400元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在6950元/吨。
供应端：上周，华中一家炼厂装置短暂故障外放增加，华南一家炼厂稳定外放，华东一家炼厂自用减少，整体来看本周国内供应增加。截止至2月9日，隆众资讯调研全国261家液化气生产企业，液化气商品量总量为56.92万吨左右，周环增加3.36%。
需求端：工业需求维持稳定，卓创资讯统计的数据显示：2月9日当周MTBE装置开工率为57.59%，较上期增加1.08%，烷基化油装置开工率为53.24%，较上期增1.77%。齐翔腾达以及山东天弘装置检修，整体开工率下滑。截止至2月9日，PDH装置开工率为66.02%，环比下降5.93%。
库存方面：截至2023年2月9日，中国液化气港口样本库存量162.52万吨，较上期增4.47万吨，环比增2.83%。按照卓创统计的船期数据，下周华南4船货到港，合计11万吨，华东10船货到港，合计35.5万吨，后期到港量偏少，预期港口库存将有所下滑。
【套利策略】
当前PG2303合约基差为1088元/吨，可尝试做空基差。
【交易策略】
在俄罗斯宣布3月份减产50万桶/日之后，原油价格走高对LPG有一定支撑。从其自身基本面来看：当前PDH装置开工率偏低，MTBE和烷基化装置开工率小幅抬升，期价缺乏持续性上行驱动。同时PG03合约面临仓单注销的压力，期价上行高点有限，高基差下，期价下行空间亦有限。从盘面走势上看，短期期价将维持高位震荡，操作上逢低短多为主。

焦煤     【行情复盘】
2023年2月13日，焦煤05合约下跌，截止收盘，期价收于1789元/吨，期价下跌53.5元/吨，跌幅2.9%。
【重要资讯】
当前煤矿供应逐步恢复正常，整体供应仍稳步回升。2月9日，汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为584.74万吨，较上期增加22.19万吨，供应基本上已经恢复至春节之前水平。本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率72.57%较上期值增2.16%；日均产量60.1万吨增1.52万吨；原煤库存223.81万吨降2.97万吨；精煤库存152.99万吨增3万吨。进口方面：澳煤方面：据路透社当地时间2月9日报道，船舶跟踪数据显示，目前至少有两艘运载澳大利亚煤炭的船只已经抵达中国。蒙煤方面，当前策克口岸通关车数突破400车大关，每日过货量近6万吨，其中炼焦煤占比八成以上。当前甘其毛都口岸通关稳定在900车上方，上周五通关超过1100车，后期蒙煤通关量仍将稳步回升。需求方面：当前焦化企业开工率较为平稳，需求暂时较为稳定。按照Mysteel统计的最新数据，截止至2月9日当周，230家独立焦化企业产能利用率为75.03%，较上期增加0.2%。全样本日均产量113.63万吨，较上期增加0.2万吨。库存方面：2月9日当周，焦煤整体库存为2156.71万吨，较上周下降34.74万吨，环比下降2.84%，同比下降27.01%。
【交易策略】
随着煤矿的陆续复产，供应偏紧的局面将逐步缓解。同时蒙煤进口量逐步增加，澳煤进口量亦有松动迹象，市场对于焦煤全年供应偏宽松的预期较强，同时当前整个产业链利润均集中在焦煤身上，焦煤上涨依旧较为乏力，但由于基差偏大，盘面其实已经计价了供应偏宽松的预期，故短期下方空间有限，期价短期仍将维持区间震荡，整体的思路仍旧以逢高做空为主。

焦炭     【行情复盘】
2023年2月13日，焦炭05合约下跌，截止收盘，期价收于2686.5元/吨，期价下跌74.5元/吨，跌幅2.7%。
【重要资讯】
供应端：目前焦化企业运行较为平稳，供应暂时较为稳定。按照Mysteel统计的数据，截止至2月9日当周，230家独立焦化企业产能利用率为75.03%，较上期增加0.2%。全样本日均产量113.63万吨，较上期增加0.2万吨。2月9日当周，Mysteel统计的30家样本焦化企业平均利润为-66元/吨，较上周增加23元/吨，焦化企业利润依旧偏低。在焦化企业利润亏损的情况下，开工率难以大幅提升。需求端：当前钢厂利润较前期虽有所修复，但整体上仍维持在偏低水平，终端需求偏弱的情况下，短期进一步增加的幅度有限，低利润下，高炉开工率难以大幅提升。截止至2月9日，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率78.42%，环比上周增加1.01%，同比去年增加10.23%；高炉炼铁产能利用率84.93%，环比增加0.60%，同比增加8.36%；钢厂盈利率38.53%，环比增加4.33%，同比下降43.72%；日均铁水产量228.66万吨，环比增加1.62万吨，同比增加22.62万吨。库存方面：2月9日当周，焦炭整体库存为930.02万吨，较上期增加16.32万吨，环比增加1.79%，同比下降10.29%，当前整体库存仍处于同期低位水平。库存方面：2月9日当周，焦炭整体库存为930.02万吨，较上期增加16.32万吨，环比增加1.79%，同比下降10.29%，当前整体库存仍处于同期低位水平。
【交易策略】
当前焦钢博弈仍较为激烈，现货价格难以对期价形成有力支撑。目前终端需求偏弱，钢厂利润仍难以走阔，偏低利润制约焦炭上方空间，同时焦煤供应偏宽松的预期导致期价上涨乏力，成本端支撑乏力。从盘面走势上看，05合约依旧维持区间震荡，操作上以震荡偏空思路对待。

甲醇     【行情复盘】
甲醇盘面窄幅高开低走，重心继续松动，向下触及2546，不断刷新近期新低，录得大阴线。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场气氛降温，主流价格跟随下降，内地市场报价下调较为明显，沿海市场弱势整理运行，低价货源有所增加。上游煤矿生产恢复正常，供应端存在有力保障，出货难度加大，而需求端跟进不足，交投冷清，导致报价大幅下调。尽管甲醇成本端回落，但企业面临生产压力尚未得到缓解。西北主产区企业报价下跌，跌幅在30至50元/吨附近，厂家积极出货为主，报价大多数弱势松动，内蒙古北线地区商谈参考2150-2200元/吨，南线地区商谈参考2240元/吨。虽然部分生产企业无库存压力，考虑到整体出货情况，挺价意愿并不强。与期货相比，甲醇现货市场持续升水，基差进一步扩大。从供需情况来看，甲醇市场矛盾未进一步激化，但上行驱动匮乏，业者多持观望态度。当前有多套前期停车的装置尚未恢复生产，使得部分产量损失。受到华东、西北地区装置运行负荷提升的影响，甲醇行业开工率窄幅回升至68.29%，仍不足七成，较去年同期下跌3.79个百分点，西北地区开工负荷为77.99%。大部分停车中装置暂无重启计划，甲醇开工率难以出现明显提升，产量略有所回落。与期货相比，甲醇现货市场持续处于窄幅升水状态。甲醇下游需求行业陆续恢复，新兴需求煤制烯烃开工接近八成，后期进一步提升空间不大，维持刚需采购节奏。对比而言，传统需求仍不温不火，淡季影响因素尚未消退。下游入市接货不积极，预期不乐观，对高价货源存在抵触情绪，实际商谈价格走低。国际市场报价相对坚挺，进口货源流入维持正常水平，1月份预估进口85万吨左右。沿海地区库存略降至78.48万吨，与去年同期相比回落14.23%。下游工厂到港量显著增多，少数公共仓储进口船货实际卸货进度较慢。
【交易策略】
甲醇市场货源供应压力不大，但需求跟进乏力，港口库存累积速度不及预期，市场多空因素交织，近期工业品整体走弱，情绪端存在一定扰动，甲醇或重回前期震荡区间，暂时关注2530附近支撑。

PVC     【行情复盘】
PVC期货盘面窄幅高开低走，逐步跌破五日均线，再度测试6150附近支撑，未能向下突破。
【重要资讯】
国内PVC现货市场气氛疲弱，各地区主流价格窄幅整理，与前期相比有所下调。PVC现货市场近期一直保持升水状态，基差为79元/吨，点价货源存在一定优势，但交投依旧呈现不温不火态势。上游原料电石市场在成本拖累下继续回落，兰炭价格明显下调，电石成本端跟随走低，加之电石市场自身供需关系偏宽松，低价货源陆续增加。短期在兰炭价格下跌冲击下，电石市场价格仍存在回调空间。PVC成本端短暂维稳后下滑，支撑较为乏力。PVC现货市场行情不佳，生产厂家仍未摆脱亏损困境。西北主产区企业库存水平偏高，而新签订单情况欠佳，出货意向增加，报价部分小幅下调。PVC市场货源供应充裕，新增检修企业仅有一家广东东曹，多数生产装置运行平稳，部分前期降负荷企业开工有所恢复，PVC行业开工率略提升至79.03%。PVC检修导致的损失量下滑，后期齐鲁石化计划检修，部分检修或停车企业计划恢复生产，预计PVC开工率有望达到八成以上，产量跟随增加。受到买涨不买跌心态的影响，市场参与者观望情绪较浓，逢低适量补货，贸易商报价松动，存在让利行为，但整体放量难以提升。下游制品厂开工未有明显好转，加之订单情况不佳，需求端相对低迷，导致高价货源成交遇阻。华东及华南部分仓库存在满库停装现象，华东及华南地区社会库存窄幅波动，略降至44.44万吨，与去年同期相比增加34.10%。
【交易策略】
考虑到成本端压力，PVC期价下方空间受限，后期随着下游开工逐步恢复，刚需补货或有所好转，短期趋势行情不明显，波段操作为宜，上方关注6300关口压力位，下方或反复测试6150支撑。

纯碱     【行情复盘】
周一纯碱期货盘面震荡运行，其中主力05合约跌0.31%收于2896元。
【重要资讯】
现货市场方面，周一国内纯碱市场高位整理，市场交投气氛淡稳。金山孟州厂区停车检修，湖北双环仍减量检修中，行业整体开工负荷仍维持较高水平，厂家执行前期订单为主，产销压力不大。轻碱下游需求清淡，重碱下游需求稳中向好，对纯碱多按需采购。
华东地区纯碱市场盘整为主，安徽地区厂家轻碱主流出厂价格在2700-2750元/吨，部分外部轻碱货源送到终端价格在2800元/吨，重碱主流送到终端价格在3050-3100元/吨。华中地区纯碱市场偏强整理，湖南地区厂家轻碱接单价格在2750元/吨。外部轻碱货源送到终端价格在2900元/吨左右，含贸易商价格；重碱终端价格预计在3100-3150元/吨。
纯碱装置开工率高位运行。上周纯碱行业开工负荷率91.8%，较前一周变化不大。其中氨碱厂家开工负荷率93.9%，联碱厂家开工负荷率88.9%，天然碱厂升工负荷率100%。上周纯碱厂家产量在61.1万吨左右。
纯碱企业库存受假期扰动上扬，近两周再度下滑。2月9日国内纯碱企业库存总量在29.2万吨 (含部分厂家港口及外库库存)，环比2月2日库存下降3.8%，同比下降80.5%，其中重碱库存9.2万吨。轻碱下游需求逐步恢复中，目前多数纯碱厂家订单充足，厂家执行前期订单为主，库存持续下降。
【套利策略】
纯碱新产能投产预期利空远期价格，短期纯碱基本面承压有限，建议择机参与5-9及9-1正套。
【交易策略】
2023年纯碱整体供需两旺而上半年供给增量有限，纯碱紧平衡的状况有望延续，建议纯碱需求方买入套保头寸逢低参与。

油脂     【行情复盘】
周一油脂期价小幅震荡，主力P2305合约报收7802点，收跌38点或0.48%;Y2305合约报收8636点，收涨32点或0.37%。现货油脂市场: 广东广州棕榈油价格略有上涨，当地市场主流棕榈油报价7760元/吨-7860元/吨，较上一交易日上午盘面小涨50元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在01-50左右。广东豆油价格小幅上涨，当地市场主流豆油报价9480元/吨-9580元/吨，较上一交易日上午盘面上涨110元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在05+800-850元左右。
【重要资讯】
1、据Mysteel调研数据显示：本周全国港口大豆库存为548.12万吨，较上周减少81.97万吨，减幅14.96%，同比去年增加91.81万吨，增幅20.12%。
2、据Mysteel调研显示， 截至2023年2月10日（第6周），全国重点地区棕榈油商业库存约98.01万吨，较上周减少4.78万吨，降幅4.65%；同比2022年第5周棕榈油商业库存增加61.5万吨，增幅168.45%。
3、SGS：马来西亚2月1-10日棕榈油出口量环比增长23.3%。
4、布宜诺斯艾利斯谷物交易所(BAGE)称，2022/23年度阿根廷大豆产量预计为3800万吨，低于之前预测的4100万吨，比最初的产量预测低了20.8%，比2021/22年度的4330万吨减少12.2%。
5、Patria Agronegocios称，巴西大豆收割完成17.39%，低于去年同期29.85%。
【套利策略】
观望
【交易策略】
棕榈油：MPOB报告显示1月份马棕产量环比下降14.73%，出口环比下降23%，整体符合市场预期，但进口数量明显增加使得1月末马棕库存环比增加3.26%至227万吨。1月份马棕库存不降反增，国内棕榈油库存持续处于季节性历史高位，市场整体供应仍偏宽松。但2月份棕榈油仍处于减产季，印尼收紧棕榈油出口政策对市场情绪有一定提振，原油价格持续偏强利好生柴需求，棕榈油价格下方支撑仍存。操作上短期以7400-8300区间震荡思路对待。
豆油：USDA报告调降阿根廷大豆产量至4550万吨，低于市场此前预估的4150万吨。调降美豆压榨量至22.3亿蒲，使得美豆期末库存提高1500万蒲至2.25亿蒲，2022/23年度美豆期末库存环比下降149万吨至1.0352亿吨。短期重点关注南美产区天气及美豆需求情况，阿根廷产区降水依然偏少，大豆产量仍有下调空间短期天气升水仍存。巴西大豆收获延迟延长美豆销售时间窗口，美豆短期支撑仍存，预计高位震荡为主。中长期关注巴西创纪录大豆作物收获带来的供应压力。国内2-3月份大豆到港偏低，短期库存或仍将处于季节性偏低水平。但4-5月份大豆到港压力较大。豆油以震荡思路对待，价格运行区间参考8400-9000。

豆粕     【行情复盘】
13日，美豆主力03合约先抑后扬，表现相对强势一度上探1550美分/蒲，午后暂收涨于1540.75美分/蒲。M2305合约午后收于3882 元/吨，上涨29 元/吨，涨幅0.75%。
国内沿海豆粕现货报价下跌。南通4580 元/吨涨30，天津4580 元/吨涨40，日照4580 元/吨涨30，防城4580 元/吨涨30，湛江4580 元/吨涨30。
【重要资讯】
布宜诺斯艾利斯谷物交易所(BAGE)称，2022/23年度阿根廷大豆产量预计为3800万吨，低于之前预测的4100万吨，比最初的产量预测低了20.8%，比2021/22年度的4330万吨减少12.2%；【利多】
数据及技术服务供应商Barchart公司发布对2022/23年度南美大豆和玉米产量的初步预估，预计2022/23年度巴西大豆产量将达到1.504亿吨，低于巴西商品供应公司(CONAB)周三预测的1.5289亿吨。Barchart预计巴西大豆平均单产为每公顷3505.1公斤；【利多】
Barchart预测2022/23年度阿根廷大豆产量为4300万吨，单产为2,518.8公斤/公顷，而布宜诺斯艾利斯谷物交易所的预测为4100万吨；【利空】
2月USDA报告下调全球大豆产量、消费量及期末库存，利多不及预期；【中性】
据Mysteel调研数据显示：截至2月13日当周，全国港口大豆库存为548.12万吨，较前一周减少81.97万吨，减幅14.96%，同比去年增加91.81万吨，增幅20.12%。【利空】
【交易策略】
阿根廷大豆减产较为严重，核心产区损失多达四成，使得美豆及美豆粕走高。美豆预计围绕1500-1550区间震荡。下跌风险在于南美大豆主产区超预期降雨改善作物优良率。由于美豆单产下调叠加其国内大豆需求较好，并下调了年度出口量，且巴西大豆需求旺盛，根据排船及发船情况来看，预计2023年1-3月月均到港量为650万吨低于去年同期的676万吨，因而国内有可能再次出现大豆阶段性供应偏紧的情况。国内豆粕价格预计仍将易涨难跌，但上方空间也不大，预计在4000元/吨承压。随着巴西大豆的丰产，预计3月后美豆及连粕会启动下跌行情。2月报告不及预期，连粕期货多单考虑减仓，反弹偏空操作。且考虑期货4000以上买入看跌期权。

菜系     【行情复盘】
期货市场：13日，菜粕主力05合约午后收于3225 元/吨，上涨44 元/吨，涨幅1.38%；菜油05合约午后收于9836 元/吨，上涨95 元/吨，涨幅0.98% 。
菜粕现货价格上涨，南通3420 元/吨涨60，合肥3400 元/吨涨50，黄埔3410 元/吨涨40。菜油现货价格上涨，南通10860 元/吨涨70，成都11120 元/吨涨70 。
【重要资讯】
布宜诺斯艾利斯谷物交易所(BAGE)称，2022/23年度阿根廷大豆产量预计为3800万吨，低于之前预测的4100万吨，比最初的产量预测低了20.8%，比2021/22年度的4330万吨减少12.2%；【利多】
2月USDA报告下调全球大豆产量、消费量及期末库存，利多不及预期；【中性】
据Mysteel调研显示，截止到2023年2月10日当周，沿海地区主要油厂菜籽库存为43.5万吨，较前一周增加5.2万吨；菜粕库存为2.2万吨，环比前一减少0.33万吨；未执行合同为32.3万吨，环比前一周增加4.3万吨。【利空】
【交易策略】
阿根廷大豆减产较为严重，核心产区损失多达四成，使得美豆及美豆粕走高。美豆预计围绕1500-1550区间震荡，带动双粕走高。菜粕短期随美豆及豆粕走高，但基本面供需依旧朝向宽松状态发展，不建议追高，考虑逢高沽空操作。由于全球油菜籽主产国收获季大多在下半年，因此油菜籽产量数据较为明朗，主产国均出现不同程度的增产，国际油菜籽价格表现承压。国内方面，相比于豆粕而言菜粕基本面更弱一些，主要体现在供应充足而需求疲软方面。国内11月以来至今菜籽到港量大幅增加，并且后续菜籽到港量依旧巨大。预期油厂开机率回暖，对菜粕价格形成利空压制。菜粕需求主要体现在淡水养殖，至少在三季度之前淡水养殖对于菜粕的需求难以有效提振价格。考虑轻仓逢高沽空操作。
菜油观点暂不变，近期将会继续于10000元/吨整数关口承压。菜油主力05合约三次下探9500关键支撑，随后技术性反弹，支撑力度较强。国际菜籽供应充足价格承压，我国菜籽到港量较多，菜籽压榨量较大，导致菜油供应逐步增加，库存逐步积累。短期暂时观望。

玉米     【行情复盘】
期货市场：主力03合约周一偏强震荡，收于2793元/吨，涨幅0.9%；
现货市场：周一玉米现货价格稳中偏弱。北港玉米二等收购2770-2800元/吨，较上周五降价5-20元/吨，广东蛇口新粮散船2930-2950元/吨，集装箱一级玉米报价3030元/吨以内；黑龙江深加工新玉米主流收购2600-2700元/吨，吉林深加工玉米主流收购2650-2750元/吨，内蒙古玉米主流收购2670-2780元/吨，辽宁玉米主流收购2750-2850元/吨；山东收购价2800-3000元/吨，河南2800-2950元/吨，河北2780-2850元/吨。（中国汇易）
【重要资讯】
（1）布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BAGE）称，截至2月8日当周，阿根廷2022/23年度玉米种植进度为99.1%，比一周前的96.5%高出2.6%，比去年同期落后0.9%。交易所继续预计阿根廷玉米产量为4450万吨，低于2021/22年度的5200万吨，
（2）美国农业部周度出口销售报告显示，截至2023年2月2日的一周，美国2022/23年度玉米净销售量为1,160,300吨，比上周低了27%，但是比四周均值高出19%。2023/24年度净销售量为10,000吨，一周前为163,200吨。本年度迄今美国玉米出口销售总量为2679万吨，比上年同期的4571万吨降低41.4%。
（3）巴西国家商品供应公司（CONAB）预计2022/23年度巴西玉米总收成为1.237亿吨，比1月份预测的1.2506亿吨低了136万吨，因为二季玉米产量从早先预测的9630万吨略微下调到9497万吨。
（4）市场点评：外盘市场来看，USDA供需报告继续下调阿根廷产量，继续兑现南美天气干扰的利多，市场继续围绕消费表现与南美天气情况这两个因素波动，当前阶段南美天气不确定性影响更为突出，美玉米期价或延续震荡偏强波动。国内市场来看，以外盘价格波动以及国内现货预期为主，目前上下游将恢复常态，集中售粮以及稻谷拍卖预期所带来的压力仍然有待释放，玉米期价上方压力仍然明显，不过考虑到期价已经持续下行兑现一部分利空，期价继续下行空间被压缩。
【套利策略】
淀粉-玉米远月价差关注做多机会；
【交易策略】
玉米03合约面临换月，短期货进入支撑区间，操作方面建议回归观望。

淀粉     【行情复盘】
期货市场：主力03合约周一继续震荡整理，收于2891元/吨，涨幅0.21%；
现货市场：周一国内玉米淀粉现货价格以稳为主。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3030元/吨，较上周五持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3050元/吨，较上周五持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3120元/吨，较上周五持平；山东诸城玉米淀粉报价为3180元/吨，较上周五持平。
【重要资讯】
（1）企业开机率：上周（2月2日-2月8日）全国玉米加工总量为49.49万吨，较前一周升高10.11万吨；周度全国玉米淀粉产量为25.32万吨，较前一周产量升高6.13万吨；开机率为48.56%，较前一周升高11.76%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至2月8日玉米淀粉企业淀粉库存总量97.8万吨，较前一周上升1.7万吨，增幅1.77%，月增幅25%；年同比降幅16.91%。
（3）市场点评：玉米淀粉市场继续围绕成本端与现货预期波动，当前下游消费表现一般以及成本端玉米回落预期继续给其带来压力，不过考虑今年消费存在同比好转预期以及其价格水平已经进入低位区间，其期价的偏弱幅度或会弱于玉米。
【套利策略】
淀粉-玉米远月价差关注做多机会。
【交易策略】
淀粉03合约同样面临换月，操作方面建议暂时回归观望。

橡胶     【行情复盘】
期货市场：沪胶窄幅整理。RU2305合约在12475-12635元之间波动，收盘略跌0.63%。NR2305合约在9740-9845元之间波动，收盘略跌0.20%。
【重要资讯】
上周中国半钢胎样本企业产能利用率为71.50%，环比+35.10%，同比+63.02%。全钢胎样本企业产能利用率为64.65%，环比+31.46%，同比+54.63%。随着样本企业工人陆续到岗，企业产能利用率逐步提升，加之节后出货顺畅，企业排产积极性高涨。
【交易策略】
胶价持续弱势整理，下行空间不大但上涨动力缺乏。近来轮胎企业开工率还在回升中，终端需求有所增加。不过，据说轮胎企业还在消化节前原料备货库存，天胶补库热情不高。还有，1月份国内乘用车销量环比、同比都下降四成，减征购置税政策在2022年度到期，购车需求提前释放以及春节长假都是重要影响因素，一季度汽车消费形势不乐观。此外，美元加息压力犹存，商品整体表现相对疲软。胶市短期供需形势仍未实质好转，但中长期利多预期对胶价有支持。预计沪胶还会维持震荡走势，12500元附近或有支撑。

白糖     【行情复盘】
期货市场：郑糖震荡回调。SR305在5916-5955元之间波动，收盘略跌0.40%。
【重要资讯】
2023年2月10日，ICE原糖收盘价为19.96美分/磅，人民币汇率为6.8158。经测算，巴西配额内食糖进口估算成本为5069元/吨，配额外食糖进口估算成本为6459元/吨；泰国配额内食糖进口估算成本为5146元/吨，配额外食糖进口估算成本为6560元/吨。
【交易策略】
郑糖反弹遇阻，但持仓继续增加。1月份食糖产销数据影响相对中性，而广西糖厂可能提前收榨会影响全国产量，有机构预测本榨季国内食糖将降至940万吨，而农业部继续维持1005万吨预测值。近日外糖回到近年高点，但印度减产预期仍有待证实。近期印度、泰国、巴西食糖产量均同比增加，全球食糖过剩预期也依然存在。国内外糖市后续利多题材有限，价格上关注前高的阻力。

棉花、棉纱 【行情复盘】
2月13日，棉花下跌，主力合约跌2.09，报14315，新疆现货价报15600附近。
【重要资讯】
疆内提货价15000左右，部分双29内地库到厂价16000，成交量有所增加。随着金三银四传统旺季即将到来，纺厂对后市多持积极心态。但现阶段需求未明显回暖。
据交易市场，截止到11日新疆皮棉累计加工532.72万吨，同比增2.05%。其中自治区333.97万吨增3.35%；兵团198.76万吨减0.24%。当日增量2.97万吨，同比增728.92%。
国内棉纱及进口纱稳中略跌，内外纱价差持续缩窄。下游询单有所增多，交易量略有增长，但实际落单偏少。目前市场需求仍未达到预期，布厂与纱厂存在价格博弈，纱价平稳后略有小幅下行趋势。
【交易策略】
棉花短期下跌，产业空头可以逐步平仓。投机者暂时观望为上。
期权方面，波动率维持偏高位置，后期上行空间有限，中期以做空波动率策略为主。

纸浆     【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约日间延续弱势，下跌0.7%。
现货市场：进口木浆现货市场成交氛围无明显提振，部分地区商谈重心下移。原纸企业开工负荷率继续提升，但买涨不买跌情绪制约采浆积极性，多继续持观望心态。银星7050-7100元/吨，月亮7100-7150元/吨。
【重要资讯】
双胶纸市场局部上探。成本面利好犹存。规模纸厂拉涨意向较强；中小纸厂订单向好，价格暂稳，部分计划调涨。下游经销商订单一般，受原纸涨价函带动，部分业者窄幅跟涨，市场重心小幅上行。今日铜版纸几无波动。纸企上周陆续发出涨价函，本周以挺价为主。下游经销商成交平平，订单未见明显好转，市场整体交投氛围僵持运行，业者多观望后市需求情况，仍有个别悲观心态显现。
【交易策略】
纸浆期货继续偏弱震荡，现货价格走稳，银星下调50元，跌至7050-7100元，其他品牌报价在6950-7350元之间，阔叶浆现货价格在5800-5950元/吨。加拿大漂白针叶浆虹鱼外盘报价960美元/吨，较上轮提涨30美元/吨，3月发货，海外针叶浆报价在920-960美元/吨。上周成品纸市场表现仍一般，部分厂家计划涨价，双胶纸和生活用纸略涨，但其他纸类价格持稳，港口纸浆现货库存小幅增加，纸厂继续按需采购，投机需求疲弱。根据PPPC最新数据，去年12月份，全球针叶浆发运量同比下降9.2%，对中国市场发运量同比下降15.8%，依然较低，同时阔叶浆对中国发运量同比也下降7.3%。春节过后，海外不时传来供应受限的消息，如之前的Canfor Pulp和Mercer International因纤维紧缺而计划减产，近期据悉凯利普也因木片供应下降而计划在二、三季度各停产一个月，芬兰在去年经历近半年的浆厂工人罢工后，传出码头工人罢工消息，不过Auauco受周边火灾影响工厂停机时间不会很长，整体看海外针叶供应不确定性依然较大，不过阔叶浆供应随着产能落地逐步转向宽松。
短时间内国内针叶浆预计维持紧平衡，内需在政策带动下，有望随经济改善，但国内成品纸提涨还未落实，纸厂低利润继续对纸浆价格形成明显利空，预计纸浆价格还未摆脱高位震荡，05 合约关注6500-6900元区间，近期现货价格下调，基差未明显扩大，高位空单轻仓持有。

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