贵金属 【行情复盘】
美国PPI、零售销售等数据表现不佳，强化了市场对美联储将放缓加息步伐的预期，美债收益率和美元指数表现偏弱，贵金属呈现震荡走强行情。截止17:00,现货黄金整体在1899-1916.3美元/盎司区间震荡偏强，小幅上涨。现货白银整体在23.22-23.59美元/盎司区间震荡偏强运行。国内贵金属日内走势分化，沪金涨0.05%至419.66元/克；沪银跌2.68%至5165元/千克。
【重要资讯】
①美国2022年12月零售销售环比降1.1%，预期降0.8%，11月数据下修至降1%；核心零售销售环比降1.1%，预期降0.4%，前值由降0.2%修正至降0.6%。美国12月工业产出环比降0.7%，预期降0.1%，前值由降0.2%修正至降0.6%。②达拉斯联储主席洛根表示，支持美国加息步伐放缓，通胀水平过高，可能需要逐步提高利率，直到“有说服力的证据”表明通胀率接近2%。费城联储主席哈克重申支持加息25个基点，他表示美联储需要将利率提高到5%以上。克利夫兰联储主席梅斯特表示，进一步加息仍是必要的，政策利率应当比政策制定者共同预测的2023年底5%-5.25%的范围更“高一些”。③截至1月10日当周，黄金投机性净多头增加8869手至150535手合约，表明投资者看多黄金的意愿继续升温；投机者持有的白银投机性减少1921手至29013手合约，表明投资者看多白银的意愿小幅降温。
【交易策略】
运行逻辑分析：美联储货币政策调整节奏预期、经济衰退担忧与地缘政治局势继续主导贵金属行情；美元指数和美债收益率走势直接影响贵金属走势。美联储加息步伐将会进一步放缓直至停止加息，美国经济衰退担忧继续升温，美元指数和美债收益率维持弱势行情，贵金属突破关键点位后维持高位偏强运行态势，继续关注政策收紧节奏放缓（美元指数和美债收益率高位回落）、经济衰退预期与地缘政治等宏观因素能否助力贵金属持续上涨。
运行区间分析：伦敦金现仍然维持在1900美元/盎司关口上方，随着联储政策收紧步伐放缓兑现并持续，经济衰退担忧加剧等因素影响，叠加美元指数和美债收益率继续回落，伦敦金现有效突破1900美元/盎司（415元/克，沪金要关注汇率）后，仍有上涨空间，上方关注1950美元/盎司（421元/克），下方关注1800美元/盎司支撑（400元/克）。白银再度回到23.8-24美元/盎司（5300元/千克）关键位置上方，春节前上方关注24.8-25美元/盎司位置（5500元/千克），下方继续关注22美元/盎司（4900元/千克）关口。春节前后，贵金属依然处于宽幅偏震荡期，要警惕靴子落地后的回调行情，警惕贵金属冲高调整风险。建议低吸为主，谨慎追高。
黄金期权方面，建议卖出深度虚值看跌期权获得期权费，如暂时可卖出AU2304P388合约。白银期权方面，建议卖出深度虚值看跌期权获得期权费，如暂时可卖出AG2303P4900合约。

铜 【行情复盘】
1月19日，沪铜高位回落，主力合约CU2303收于69680元/吨，跌0.03%。现货方面，SMM 1#电解铜现货对当月2302合约报于贴水70~贴水30元/吨，均价报于贴水50/吨，较昨日上涨20元/吨。平水铜成交价格69580~69720/吨，升水铜成交价格69600~69740元/吨。
【重要资讯】
1、春节将至，各企业开始陆陆续续发布假期公告，市场即将进入休眠转态。从调研结果来看，大部分生产企业的放假时间在20、21号（大年29、30），复工时间在28号（正月初七），贸易商的放假时间普遍提前一个星期，复工时间也会等到月底，但就实际调研情况来看，除春节值班以及生产端的工作人员外，其他人员实际都会提前放假。各生产企业春节期间依旧保持生产，部分企业会安排设备检修及工人轮休。受限于物流停运车辆难找，除特殊要求外，假期期间基本不发货。（Mysteel）
2、花旗：预计铜价涨势将在短期内持续，将把未来0-3个月铜价预期从7800美元/吨上调至10000美元/吨。
3、据外媒报道，智利矿业周三表示，对政府拒绝为Dominga铁铜项目颁发环境许可证的决定感到遗憾，称政治考虑掩盖了该提案的技术方面。
4、安托法加斯塔（Antofagasta）发布的最新报告显示，Los Pelambres2022年第四季度铜产量为8.88万吨，环比增加1.1%。由于品位较高，吞吐量增加。2022全年铜产量为27.5万吨，同比下降15.3%。这一减少主要是由于Los Pelambres地区长期干旱条件的累积影响，预计2022年的水供应受到限制，导致产量下降12%。
5、LME公布的数据显示，LME铜注销仓单十连增至28350吨，注销占比回升至34.60%。注册仓单则出现十连降，目前落至53575吨，为逾两个月低位。LME铜库存近半个月以来一直处于小幅去化局面，目前库存落至81925吨，仍为近一年以来偏低水平。注册仓单同步下滑，注销占比持续回升，升至逾两个月高位。
6、中国海关总署1月18日公布的最新数据显示，中国12月未锻轧铜及铜材出口量为59,166吨，同比下滑24.5%；2022年全年出口量为916,469吨，同比降1.7%。
【操作建议】
节前铜价强势上涨主要受宏观因素驱动，一方面是在就业、通胀、PMI等重要指标均确立了美国步入衰退预期，加息压力大幅缓解，市场风险偏好回升；另一方面则是中国疫情好转速度大幅好于预期，市场押注未来旺季兑现。从基本面来看，进入供需两淡的阶段，在疫情和企业资金两控的背景下，中游大部分企业已经提前放假；而上游方面，短期仍受拉美抗议和国内疫情扰动，开工不及预期，不过CSPT小组敲定2023年一季度的现货铜精矿采购指导加工费为93美元/吨及9.3美分/磅，持平四季度，高加工费料刺激冶炼生产。库存方面，海外库存保持相对低位，但国内无论是社会库存还是交易库存都在近期出现明显累库，反应出较弱的供需关系，而未来两个月为传统累库季节，如果库存脱离危险区间则对价格的支撑也比较弱。后市来看，因此轮上涨主要受宏观情绪驱动，而随着市场对前期宏观利好的逐步消化，未来仍需警惕在当前现货交投已经冷清的背景下，宏观数据不及预期导致情绪反转的可能。鉴于节日期间不确定因素仍存，建议空仓过节回避风险，前期多单考虑获利退场。

锌 【行情复盘】
1月19日，沪锌宽幅震荡，ZN2303收于24340元/吨，涨0.31%。现货方面，0#锌主流成交价集中在24010~24120元/吨，报价极少。今日1#锌主流成交集中在23950~24050元/吨。今日市场放假氛围较浓，交投活跃度极低，基本无成交。
【重要资讯】
1、据SMM调研，截至本周一（1月16日），SMM七地锌锭库存总量为8.93万吨，较上周一（1月9日）增加1.87万吨，较上周五（1月13日）增加1.02万吨，国内库存录增。
2、据SMM调研了解，2023年1月，国内陆续有镀锌板厂家进入春节放假阶段，春节假期开始时间较往年大幅提前。除去2023年春0-62天不等，平均放假天数为20.08天。
3、2022年全年全国固定资产投资（不含农户）572138亿元，比上年增长5.1%。分领域看，基础设施投资增长9.4%，制造业投资增长9.1%，房地产开发投资下降10.0%。全国商品房销售面积135837万平方米，下降24.3%；商品房销售额133308亿元，下降26.7%。
4、大众汽车预计2023年中国汽车市场增速加快至4％-5％。
5、截至当地时间2023年1月19日9点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价63欧元/兆瓦时，较上一交易日涨10欧元/兆瓦时。
【操作建议】
近期锌价持续反弹主要受宏观情绪回暖影响，而节日期间风险事件亦较为集中，需警惕黑天鹅事件引发的外盘反抽。从基本面来看，海外方面，此前市场关注的欧洲能源短缺因当地气温较高并未兑现，成本支撑力度减弱，不过考虑到欧洲季节性回暖要到3月中旬以后，节日期间如果出现异常天气导致能源价格反弹，仍可能使得资金面再度交易能源问题。国内方面，供应端因国产矿放量，加工费持续反弹，未来数月精炼锌产量料持续走高。而需求进入淡季，北方镀锌消费重镇受疫情扰动，加之今年春节较早，多数企业提前放假，淡季效应更明显。从库存端来看，全球库存仍处于低位水平，特别是LME库存已经降至2万吨危险水平，为价格带来高弹性。鉴于目前锌长短期基本面均存在重大不确定性，建议节日期间空仓过节，回避风险。

铅 【行情复盘】
沪铅主力合约收至15280，跌0.46%。SMM 1#铅锭现货价15100~15250，均价15175，较前一日降25。
【重要资讯】
据SMM调研，部分采购还原铅的炼厂表示前一周已经完成节前备库，物流的停运对春节期间的生产也没有影响；还原铅等来年拿长单补库即可，再生精铅或铅合金成品库存属于长单或已经成交的部分，等节后物流恢复就可以送达下游企业。若春节假期后疫情发展状况相对平稳，那么1月29日（正月初八）附近将有多数再生铅及合金炼厂按计划复产，2月中上旬废电瓶和还原铅市场都将面临大量采购需求。
生产端，据SMM，本周（2023年1月13日~2023年1月20日）SMM原生铅冶炼厂周度三省开工率为52.99%，本周原生铅冶炼厂开工率较上周下滑5.25个百分点。1月7日-1月13日，SMM再生铅持证企业四省开工率约为41.89%，较上周降3.39%。
库存方面，据SMM数据显示，截止1月16日，SMM铅锭五地社会库存累计5.67万吨，较1月13日增0.69万吨，较1月9日增1.31万吨。蓄电池企业备库尾声，并陆续放假，铅市场交易下滑，预期会继续有所累库。
消费端，据SMM调研，1月7日-1月13日，而铅酸蓄电池生产企业开工率为72.87%，较上周降0.78%。物流逐渐停运，需求端放假，下周开工预计会更为显著下跌。
【操作建议】
美元指数再度走弱。国内市场进入节前震荡，而外盘交易我国需求修复预期。基本面上，国内精铅冶炼厂和下游蓄电池企业陆续进入7-15天春节假期，下游采购基本进入尾声，受到跨省物流车辆减少等因素影响，铅市场现货交易清淡。近期沪伦比值不断走低，出口盈利尚可，尽管国内节日氛围浓厚，但海外处于假期结束复工复产周期，存在消费复苏预期。铅价接连下挫后，废电瓶价格并未同步跟跌，后续关注再生铅成本支撑的作用。沪铅供需两淡，下有成本支撑，暂时或在15200-15500之间整理。近期继续关注主产区供需改善相对节奏，以及库存变化。

铝 【行情复盘】1 月 19 日，沪铝主力合约 AL2303 震荡偏强，报收于 19070 元 /吨，环比上涨 0.32%。长江有色 A00 铝锭现货价格环比上涨 200 元/吨，南 通 A00 铝锭现货价格环比上涨 190 元/吨，A00 铝锭现货平均升贴水-100 元/ 吨。 【重要资讯】上游方面，据SMM数据显示，截至2022年12月，除去已经 停减产暂无复产计划的产能，国内氧化铝建成产能达 9,675 万吨，国内电解 铝建成产能为 4,447.5 万吨，按照一吨电解铝消耗 1.925 吨氧化铝计算，当 前国内近有九百万吨过剩的氧化铝建成产能。供应增加而需求几无增量的 背景下，中国氧化铝产能长期处于过剩状态。下游方面，SMM 调研显示， 春节前下游铝挤压企业备货低于往年，一方面在手订单不及往年，心存悲 观预期;另一方面，由于利润薄、资金压力大等原因，中小企业对铝价波 更为敏感，备货也更为谨慎。下游年底需求的下滑使得年底铝棒企业出货 不畅，部分货源低价转至贸易商之手，部分存在工厂库存。考虑到今年下 游挤压企业的假期普遍长于往年，上游铝棒企业端资金压力将会较大。库 存方面，2023 年 1 月 19 日，SMM 统计国内电解铝社会库存 74.4 万吨，较 上周四的库存增加 10.2 万吨，较 12 月底库存增加 25.2 万吨，较去年同期 库存增加 1.8 万吨。 【交易策略】从盘面上看，资金呈小幅流出态势，主力空头减仓较多，国 内供给端广西以及四川地区电解铝产能持续缓慢复产，而山西河南地区产 能小幅下降，内蒙甘肃地区的新产能投产未来将逐步释放，贵州铝厂目前 限电停产进一步加剧，预计规模或将达 90 余万吨。需求方面，下游加工企 业开工情况环比继续下降。库存方面，国内社会库存大幅累库，伦铝库存 有所下降。目前由于淡季及全国疫情影响供需双弱，宏观面推动盘走出反 弹行情，假日临近建议轻仓观望为主。需关注限电、美元指数的进一步发 展，主力合约上方压力位 20000，下方支撑位 17000。

锡 【行情复盘】
1 月 19 日沪锡高位震荡，主力 2303 合约收于 228630 元/吨，涨 0.49%。现 货主流出货在 226000-227500 元/吨区间，均价在 226750 元/吨，环比持平。
【重要资讯】
1、 近日高盛、瑞银加入看多中国股市、原油、铜等资产行列，境外投资者
持续恢复对我国证券市场投资，从最新的市场数据看，近期外资参与境 内证券市场保持活跃，2023 年 1 月上半月净买入境内股票、债券合计约 126 亿美元。
2、 安泰科对国内 21 家冶炼厂(涉及精锡产能 32 万吨，总产能覆盖率 97%) 产量统计结果显示，2022 年 12 月上述企业精锡总产量为 18077 吨，环 比上涨 6.3%，同比上涨 15.9%。截至全年，样本企业精锡总产量达 17.7 万吨，同比小幅上涨 1.2%。
3、 Tungsten West 宣布其位于英国德文郡的 Hemerdon 钨锡项目的矿石储 量和资源量估算的最新情况。与上一次在 2021 年 1 月的评估相比，矿 石吨位增加了 60%，含金属量增加了 10%。
4、 Stellar Resources Limited 宣布了其旗舰项目 Heemskirk 锡矿的最新 矿产资源估算(MRE)结果。利用了前两个阶段的钻探结果，确定了 Severn 的总资源量将增加 29%。目前，Severn 确认了 46,764 吨的含锡资源量， 这使得 Heemskirk 锡项目的总含锡量达到 81,976 吨。总的来说， Heemskirk 的锡品位一直稳定在 1.1%。
【交易策略】 国内宏观氛围偏多，美元指数有所回落，伦锡高位震荡整理。基本面供给方 面，国内锡冶炼厂加工费小幅回落，冶炼厂开工率有所下降。近期沪伦比小 幅回落，进口盈利有所收窄。需求方面，整体继续呈现淡季表现，假日临近 开工环比继续走弱。锡焊料企业开工环比略有回升，镀锡板开工持稳，铅蓄 电池企业开工环比有所下降。库存方面，上期所库存小幅减少，LME 库存继 续回落，smm 社会库存环比大幅增加。精炼锡目前基本面呈现淡季特征，临 近假日下游开工率普遍下降，现货市场维持刚需采购，高价接受度低，节前 备货也已经基本结束。技术上，锡价随商品市场普涨震荡走强，美元指数再 度走弱，假日临近建议暂时观望为主，关注美指以及外盘走势，上方压力位 230000

镍 【行情复盘】
镍主力合约 2302 合约收于 210790，涨5.02%。SMM 镍现货216400~223900 ，均价 220150元/吨，涨5850。
【重要资讯】
1、外电1月19日消息，伦敦金属交易所(LME)行政总裁张柏廉(Matt Chamberlain)周三表示，LME将“相对迅速地”实施对去年镍危机的独立审查中，关于问责制和持仓限额的建议，以防止市场扭曲并提高风险监控。
2、Nornickel发言人证实，上个月使用了船名为Monchegorsk的柴电集装箱船完成了到中国的试航。这艘集装箱船装载着诺镍公司的产品，该船到达中国上海，然后载着中国产品返回俄罗斯，最后在圣彼得堡结束航行。该发言人表示：“Monchegorsk从摩尔曼斯克驶往上海，通过北方海航线运送我们的商业货物，然后绕过斯堪的纳维亚半岛，经波罗的海驶回摩尔曼斯克，最后达到圣彼得堡。这次往返总共花了大约一个月的时间。”
3、加拿大镍业随着钻井确认，Reid项目现在代表着Crawford的另一个大吨位发现，据称该项目含有全球第五大硫化镍资源，含镍0.24%，为21亿吨。根据先前的资源估算，Crawford项目的初步经济评估概述了一个25年的生产能力84.2万吨镍金属的项目。
【交易策略】
美元指数偏弱运行，有色涨跌互现。镍补涨回升，由于工信部表示正研究稳新能源汽车消费措施，令市场对于未来的消费预期重新期待。不过当前临近假期，供需两淡，波动仍体现出较高的情绪性。供给来看，电解镍进口窗口关闭，现货升水波动，购销已淡。镍生铁相对较为坚挺。需求端来看，不锈钢1月减产预期较强，仓单显著回升。硫酸镍价格转向整理，预期1月产量环比继续下滑，需求逐渐转淡。国内期货库存小幅回升，LME 库存至5.3万吨以内，保税区仓库库存略降，国内库存仍总体较低。由于当前国内购销基本转淡，节前走势料会跟随宏观及外盘波动为主。沪镍近期守稳20万元关口出现反弹，注意上档压力位分别在21.6万元、22万元附近，短期波动反复，轻仓过节为宜。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢主力2302收于17200，涨0.23%。
【重要资讯】无锡不锈钢现货价格持平。1月19日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：张浦17650，平；太钢天管17550，平；甬金四尺17300，平；北港新材料17100，平；德龙17100，平；宏旺17100，平。316L冷轧2.0mm价格：太钢31750，平；张浦31750，平。2023年1月19日，全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存115.72万吨，周环比上升4.47%。其中冷轧不锈钢库存总量71.49万吨，周环比上升5.11%，热轧不锈钢库存总量44.23万吨，周环比上升3.46%。本周全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存除400系库存稍有消化以外，200系及300系库存有所到货。周内市场多处于放假状态，物流及交易节奏放缓，部分处于停滞状态，因此本周不锈钢库存仍有增幅。2023年1月19日，无锡市场不锈钢库存总量59.29万吨，增加34098吨，增幅6.10%。200系本周仅有少量华南钢厂资源到货，上半周商家完成收尾工作后进入假期，呈现小幅增量，整体增幅0.33%；300系周内以冷轧增量为主，大厂及民营资源仍有陆续到货，周内商家多进入春节假期，物流停运，代理基本没有提货，大型公共仓库的钢厂前置资源多有增量，整体增幅6.78%；400系大厂资源到货垒库，市场销售节奏停滞，整体增幅10.35%。不锈钢期货仓单88373，增0吨。
【交易策略】不锈钢期货整理，镍相对走强。不锈钢1月排产显著减产，而成本因镍铁较坚挺而预期较为坚挺，不过印尼镍铁厂因事件影响的产量有限。仓单大幅增加总量较高。不锈钢到货增加库存回升，300系累库，现货购销已转淡。不锈钢近期阶段或转向震荡，震荡区间在16200-17500之间。当前期价回升迅速超过现货上涨引发不锈钢仓单迅速回升，现货价格平稳为主。

螺纹 【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力日间继续走强，上涨1%。
现货市场：日内唐山建筑钢材市场价格稳，现三级大螺纹4100元/吨，三级小螺纹4200元/吨，盘螺4270元/吨，市场报价持稳，进入休市状态。北京、上海螺纹现货价格波动。
【重要资讯】
1月全国房贷利率保持了平稳态势。贝壳研究院统计数据显示，2023年1月主流首套房贷利率平均为4.10%，环比上行1个基点；二套平均为4.91%，环比持平，同比分别回落146和93个基点。国家发展改革委价格司、市场监管总局价监竞争局、证监会期货部组织部分铁矿石贸易企业和期货公司召开会议，分析铁矿石市场和价格形势，详细了解有关企业参与铁矿石现货和期货交易情况，提醒告诫有关企业依法合规经营，不得哄抬价格，不得过度投机炒作。
【交易策略】
螺纹期货继续上行，基差低位弱势运行。政策对原料影响减弱，铁矿价格止跌，原料成本的抬升再次利多短线钢价。上年12月地产数据降幅收窄，全年销售下降24%，新开工下降39.4%，增速仍较低。由于宏观政策偏向积极，稳经济的预期较强，因此市场情绪依然较好，是旺季前价格主要支撑。螺纹产量继续下降，钢厂利润因焦炭提降有所修复但仍不高，部分长流程复产未能抵消整体减量，电炉开工继续下降，螺纹供应同比下降近10%。需求继续下滑，为近5年同期最低，厂库再次回升，社库增幅扩大，螺纹总库存同比增加13%，升至近5年中高位。钢材现货累库加快，库存压力有所体现，但产量及利润依然较低，春节假期累库超预期可能暂时较低，现货压力不大，且不乏年后下游补库的可能。
宏观预期支撑下，在利润或产量有明显回升势头前，螺纹难言转势下跌，炉料修复基差后受政策等影响波动加大，结合冬储价格及原料成本，05合约上方压力4200元，下方支撑3950元，年前谨慎交易，年后库存压力不大的情况下，下游补库及“两会”预期对价格可能仍有一轮利多驱动，不过需要关注假期疫情变动情况。

热卷 【行情复盘】
期货市场：热卷期货高开高走，2305合约日内涨0.88%至4224元/吨。
现货市场：日内天津热卷主流报价4110元/吨，低合金加价200元/吨。临近春节，需求停滞表现将愈发明显，市场基本处于休市状态，商贸采购意愿不佳，对后市持谨慎态度。
【重要资讯】
1、根据克拉克森最新发布的报告，2022年全球新船订单共计1384艘8339万载重吨4278万CGT，以艘数计算同比下降36%，以载重吨计算同比下降39%，以CGT计算同比下降20%。
2、唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2990元/吨，平均钢坯含税成本3862元/吨，周环比下调28元/吨，与1月18日当前普方坯出厂价格3800元/吨相比，钢厂平均亏损62元/吨，周环比增加2元/吨。
3、乘联会消息，1月1-15日，乘用车市场零售71.9万辆，同比去年下降21%，较上月同期下降11%；全国乘用车厂商批发65.9万辆，同比去年下降20%，较上月同期下降11%。
4、1月18日，国家发展改革委例行新闻发布会介绍，投资项目审批方面，2022年发改委共审批核准固定资产投资项目109个，总投资1.48万亿元，其中审批79个、核准30个，主要集中在交通、能源、水利、信息化等行业。
【套利策略】房地产政策持续发力，卷螺差等待机会，热卷周产量小幅回落，产量预期不明，热卷套利观望。
【交易策略】
1月热卷处于节前需求淡季，弱现实强预期延续。国外衰退国内复苏，宏观节奏不一，大宗商品氛围波动较快。国内相关下游有产业刺激政策，地产政策持续加码，彰显政府决心，预期转好。8月粗钢产量环比增加3%，9月复产增加超过15%，10月仍有复产，利润偏低，11月环比产量下降，后市产量增量短期相对有限。板材厂周产量小幅回升，社会库存继续增加，但增幅有所放缓，企业库存小幅增加，高频表观需求反弹，节前市场需求逐步停滞。技术上，热卷主力05合约创年内新低后，重新突破4000关口，短期受偏宏观市场情绪影响较大，创1月新高，走势较强。节前提保，成交量下降，但持仓量有所增加。操作上，长假期间不确定性较大，宜空仓或轻仓过节。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：铁矿石日间盘面维持稳定，主力合约上涨1.55%收于852.5.
现货市场：铁矿石现货市场价格日间小幅上涨。截止1月19日，青岛港PB粉现货价格报855元/吨，日环比上涨10元/吨，卡粉报953元/吨，日环比上涨9元/吨，杨迪粉报766元/吨，日环比持平。
【基本面及重要资讯】
美国12月PPI同比增长6.2%，预计值6.8%，前值7.4%。12月PPI环比下降0.5%，为2020年4月以来的最大降幅。2022年12月国内PPI同比下降0.7%，环比下降0.5%。
1月9日-15日，中国47港铁矿到港总量2476.9万吨，环比减少109.7万吨，45港到港量2370.1万吨，环比减少112.3万吨。
1月9日-15日，澳巴19港铁矿石发运量2193.8万吨，环比减少73.6万吨。其中澳矿发运1778万吨，环比减少29.9万吨，发往中国的量1497.4万吨，环比减少38.4万吨。巴西矿发运415.8万吨，环比减少43.7万吨。
2022年全年国内生产总值1210207亿元，按不变价格计算，比上年增长3.0%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长4.8%，二季度增长0.4%，三季度增长3.9%，四季度增长2.9%。从环比看，四季度国内生产总值与三季度持平。
2022年12月70城房价中新建商品房住宅价格环比下降的城市55个，比11月增加4个，二手房住宅价格环比下降的城市63个，比11月增加1个。
2022年，全国房地产开发投资132895亿元，比上年下降10.0%。2022年，房地产开发企业房屋施工面积904999万平方米，比上年下降7.2%。房屋新开工面积120587万平方米，下降39.4%。房屋竣工面积86222万平方米，下降15.0%。
BHP2022年四季度产量7429.2万吨，环比增长3%，同比增长0.6%。2023财年上半年产量总计1.46亿吨，为财年半年度产量又一新高。目前已完成2023财年产量目标的51.4%。2022年四季度总销量7268.8万吨，环比增加3.4%，同比减少0.7%。其中粉矿销量同比下降5.7%，块矿销量同比增长14.3%。
力拓四季度皮尔巴拉铁矿石产量8950万吨，发货量8730万吨，2022年全年皮尔巴拉铁矿石发运量3.216亿吨。力拓预计2023年皮尔巴拉铁矿石出货量3.2-3.25亿吨，同比持平。中期产能3.45-3.6亿吨。淡水河谷预计2023年铁矿石产量将在3.1—3.2亿吨。
2022年我国出口汽车332.1万辆，同比增加56.8%，出口家用电器336645.4万台，同比下降13%，出口钢材6732.3万吨，同比增加0.9%。
2022年12月新增人民币贷款1.4万亿，环比明显提升，高于市场预期。社融规模增量1.31万亿，环比明显回落，不及预期。12月末M2同比增11.8%，增速有所回落。
中钢协预计2022年中国粗钢产量10.1亿吨，同比下降2.2%。1-11月累计生产粗钢9.35亿吨，同比下降1.4%。
2022年全国商品房销售面积同比下降24%至13.6亿平方米，销售额同比下降27%至13.3万亿。17家房企今年销售合计29491.97亿元，同比下降38.94%。
2022年12月中国制造业PMI下降至47，低于预期和前值。非制造业报41.6，较预期值45和前值46.7大幅回落。综合PMI为42.6，较前值的47.1也明显回落。全国钢铁行业PMI为43%，环比有所回升。
中国宝武宣布其已与几内亚政府等共同签署《西芒杜基础设施项目条款清单》，围绕西芒杜项目整体开发所需的铁路，港口等基础设施共同开发达成了重要合作共识。
2022年1-11月黑色金属冶炼和压延加工业利润同比下降94.5%。2022年四季度河北省共批复铁矿石相关项目18个。
印度时间2022年11月18日印度下调铁矿石出口关税，58%以上品位的铁矿关税由50%下调至30%，58%以下铁矿和球团恢复零关税，自印度时间11月19日起生效。
东南亚钢铁协会秘书长表示2030年东南亚钢铁产能将扩大至1.648亿吨，未来钢铁产能有望新增9080万吨，其中电弧炉产能220万吨。
全国最大的单体地下铁矿山鞍钢西鞍山铁矿项目于2022年11月16日正式开工建设。保有资源储量13亿吨，设计年产铁矿3000万吨，铁精矿超1000万吨，计划2027年投产。
印度总理莫迪近期表示计划未来9-10年将印度粗钢产能从当前的1.54亿吨/年增长至3亿吨/年。
NMDC计划2023财年实现4600万吨铁矿石产量，同比增幅10%。该公司2022财年产销分别为4219万吨和4056万吨。

铁矿日间盘面维持稳定，现货市场价格小幅上涨。节前钢厂对铁矿的采购力度下降，现货成交趋于清淡。成材表需本周继续回落，成材库存延续累库，但市场当前对成材节后需求整体偏乐观，成材节后有望供需两旺。强预期继续支撑黑色系的整体估值，螺矿比近日上行，盘面钢厂利润有所修复。铁矿自身基本面近期整体维持稳定，港口库存处于近年历史平均水平，供需矛盾暂不突出。供应方面，外矿年底发运冲量结束，主动检修增多，供应逐步进入全年淡季，国产矿供应仍受限，当前产量处于历史偏低水平。需求方面，钢厂维持减产，但多集中在电炉，铁水产量出现企稳回升的迹象。下游补库暂告结束，铁矿实际需求企稳。近期钢厂对铁矿的补库使得产业链利润从成材向原料端传导，港口资源向钢厂厂内转移。持续补库后钢厂厂内铁矿库存水平近期增幅明显，钢厂利润仍处于低位，对铁矿价格进一步上涨的接受度下降。当前黑色系盘面对预期的计价已较为充分，铁矿远月合约基差水平降至历史同期低位，盘面短期有阶段性调整的需求。
【交易策略】
经过近期的持续补库后，钢厂厂内铁矿库存可用天数已明显增加。临近节前现货成交趋于清淡，短期价格缺乏方向性指引。钢厂利润水平仍处于低位，后续对铁矿价格上涨的接受度将下降。铁矿自身基本面近期整体维持稳定，港口库存处于近年历史平均水平，供需矛盾暂不突出。铁矿远月合约基差水平已降至历史同期低位，盘面短期有阶段性调整的需求。
【套利策略】
成材价格近期上涨出现乏力，主要受强预期支撑，下游冬储意愿不强，钢厂低利润限制炉料端价格进一步上行空间，焦炭价格已出现提降。但螺矿比继续下降，预计较难持续。经过近期的持续补库后，钢厂厂内铁矿库存可用天数已明显增加。春节前补库已经临近尾声，后续钢厂对铁矿价格上涨的接受度将下降，可尝试逢低做多螺矿比。中期来看，二季度地产端后续的竣工和施工有望加快，基建仍有望维持高增速，上半年终端用钢需求边际改善的确定高于下半年。铁矿石5-9价差具备正套逻辑。

玻璃 【行情复盘】
周四玻璃期货盘面冲高回落，主力05合约涨2%收于1731元。
【重要资讯】
现货市场方面，本周浮法玻璃假期氛围相对浓厚，市场交投相对冷清，仅局部区域个别厂价格略涨。周内中下游逐步停工放假，市场以少量移库成交为主。经过近期中下游备货，目前多数中下游已经持有一定货源，节后初期价格仍存上涨预期，重点还需关注下游需求启动情况。
供给方面自2022年二季度末以来持续波动减量。截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计307条，在产238条，日熔量共计160180吨，较上周减少1500吨。周内产线冷修/停产2条，云南云腾建材有限公司600T/D白玻线1月13日窑炉降温进行冷修停产。广东英德市鸿泰玻璃有限公司900T/D二线原产白玻，1月7日保窑，本周计入停产线。
需求方面，本周国内浮法玻璃市场需求趋弱明显，周初市场仍有零星出货，随着物流停运，市场交投趋于停滞。春节假期在即，贸易商及加工厂基本停工放假，当前市场几无成交，建议关注春节后复工情况本周国内浮法玻璃市场需求趋弱明显，周初市场仍有零星出货，随着物流停运，市场交投趋于停滞。春节假期在即，贸易商及加工厂基本停工放假，当前市场几无成交，建议关注春节后复工情况。
玻璃企业库存再度上扬。截至1月19日，重点监测省份生产企业库存总量为5303万重量箱，较上周库存增加295万重量箱，增幅5.89%，库存天数约27.22天，较上周增加1.62天。本周重点监测省份产量1249.61万重量箱，消费量954.61万重量箱，产销率76.39%。
本周国内浮法玻璃生产企业库存环比增加明显，中下游相继进入停工放假阶段，物流陆续停运，市场成交量下滑明显，绝大多数地区企业已经进入累库阶段。分区域看，华北周内产销下滑，目前沙河厂家库存约540万重量箱，贸易商库存进一步增加；华东周内市场成交偏弱，中下游提货积极性一般，多数厂库存小幅增加；华中周内贸易商适量备货，整体交投转淡，玻璃厂家库存有不同程度增加；华南周初仍存零星近距离出货，随着春节临近，中下游基本停工放假，企业库存上升；东北周内以近距离移库出货为主，产销平平；西北近期走货趋于停滞，部分自用，厂家库存稳步增加；西南周内厂家出货趋弱，截至目前，部分厂几无出货。
【套利策略】
已售商品房的竣工交付得到高度重视，同时短期新房销售及新开工的转暖尚需时日，建议关注因高库存而处于估值低位的玻璃作为建材板块套利操作中多头配置的价值，择机参与。
【交易策略】
近期玻璃市场宏观与微观共振向好，需求强于供给，预期强于现实。春节过后是下游需求淡季，玻璃企业在累库压力下价格调涨空间有限。从年度供需看，玻璃价格与利润有进一步改善空间，深加工企业可根据需要，节后择机把握05合约及09合约回调低位买入套保机会，顺势参与。【行情复盘】
周四玻璃期货盘面冲高回落，主力05合约涨2%收于1731元。
【重要资讯】
现货市场方面，本周浮法玻璃假期氛围相对浓厚，市场交投相对冷清，仅局部区域个别厂价格略涨。周内中下游逐步停工放假，市场以少量移库成交为主。经过近期中下游备货，目前多数中下游已经持有一定货源，节后初期价格仍存上涨预期，重点还需关注下游需求启动情况。
供给方面自2022年二季度末以来持续波动减量。截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计307条，在产238条，日熔量共计160180吨，较上周减少1500吨。周内产线冷修/停产2条，云南云腾建材有限公司600T/D白玻线1月13日窑炉降温进行冷修停产。广东英德市鸿泰玻璃有限公司900T/D二线原产白玻，1月7日保窑，本周计入停产线。
需求方面，本周国内浮法玻璃市场需求趋弱明显，周初市场仍有零星出货，随着物流停运，市场交投趋于停滞。春节假期在即，贸易商及加工厂基本停工放假，当前市场几无成交，建议关注春节后复工情况。
玻璃企业库存再度上扬。截至1月19日，重点监测省份生产企业库存总量为5303万重量箱，较上周库存增加295万重量箱，增幅5.89%，库存天数约27.22天，较上周增加1.62天。本周重点监测省份产量1249.61万重量箱，消费量954.61万重量箱，产销率76.39%。
本周国内浮法玻璃生产企业库存环比增加明显，中下游相继进入停工放假阶段，物流陆续停运，市场成交量下滑明显，绝大多数地区企业已经进入累库阶段。分区域看，华北周内产销下滑，目前沙河厂家库存约540万重量箱，贸易商库存进一步增加；华东周内市场成交偏弱，中下游提货积极性一般，多数厂库存小幅增加；华中周内贸易商适量备货，整体交投转淡，玻璃厂家库存有不同程度增加；华南周初仍存零星近距离出货，随着春节临近，中下游基本停工放假，企业库存上升；东北周内以近距离移库出货为主，产销平平；西北近期走货趋于停滞，部分自用，厂家库存稳步增加；西南周内厂家出货趋弱，截至目前，部分厂几无出货。
【套利策略】
已售商品房的竣工交付得到高度重视，同时短期新房销售及新开工的转暖尚需时日，建议关注因高库存而处于估值低位的玻璃作为建材板块套利操作中多头配置的价值，择机参与。
【交易策略】
近期玻璃市场宏观与微观共振向好，需求强于供给，预期强于现实。春节过后是下游需求淡季，玻璃企业在累库压力下价格调涨空间有限。从年度供需看，玻璃价格与利润有进一步改善空间，深加工企业可根据需要，节后择机把握05合约及09合约回调低位买入套保机会，顺势参与。

原油 【行情复盘】
今日国内SC原油震荡走跌，主力合约收于549.3 元/桶，跌1.7%。
【重要资讯】
1、IEA月报：2023年全球石油需求料将增长190万桶/日，达到创纪录的1.017亿桶/日。石油市场面临供应过剩程度高于先前预期。2023年1-3月份全球原油供应过剩量将达到约100万桶/日。11月全球石油库存增加了7910万桶，达到2021年10月以来的最高水平。OECD 2022年第四季石油需求下滑90万桶/日，因工业活动不振且天候温和。中国重新开放，料将占2023年石油需求增长的半数。受俄罗斯出口下降的影响，2023年世界石油供应增长将放缓至100万桶/日。由于新的价格上限措施，俄罗斯去年12月份的石油出口量环比下降了20万桶/日，至780万桶/日。俄罗斯柴油出口在2月受到制裁之前冲上120万桶/日的多年高点。
2、伊朗将2023年2月售往亚洲的轻质原油价格定为较阿曼/迪拜升水1.80美元/桶。卡塔尔能源公司将3月份装运的AL-SHAHEEN原油价格定在较迪拜价格升水1.37美元/桶的水平。
3、高盛：预计由于在即将到来的禁运后缺乏油轮来完全转运石油，到4月份俄罗斯的产量将下降60万桶/日。尽管欧盟对俄罗斯实施禁运，七国集团也对原油实施价格上限，但预计俄罗斯的液化产品总产量仍保持不变。目前俄罗斯石油产量的弹性若持续下去，意味着2023年布伦特原油价格的适度下行风险为9美元/桶，预计至均价97.5美元/桶。俄罗斯通过自愿减产进行的任何报复都意味着油价存在上涨风险。
【套利策略】
SC原油月差持稳，建议观望。
【交易策略】
IEA月报小幅上调对2023年石油消费增长预期，但经济下行风险仍然令市场担忧。盘面上，SC原油连续反弹后承压回落，但从基本面上看推涨逻辑不强，节前建议获利多单减仓，轻仓过节。

沥青 【行情复盘】
期货市场：今日国内沥青期货高开震荡，主力合约收于38677元/吨，涨2.13 %，持仓量增加8920 手。
现货市场：本周初国内中石化华南和西南地区小幅上调50元/吨，此后现货市场整体持稳。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3950 元/吨，山东3535 元/吨，华南4280 元/吨，西北3950 元/吨，东北3800 元/吨，华北3675 元/吨，西南4325 元/吨。
【重要资讯】
1、供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率在持续下降后小幅回升。根据隆众资讯的统计，截止2022-1-18当周，国内79家样本企业炼厂开工率为27.1%，环比上涨0.5%。从炼厂沥青排产来看，2023年1月份国内沥青总计划排产量为199.8万吨，环比下降29.7万吨或12.94%；同比减少7.15万吨或3.45%。
2、需求方面：临近春节，部分终端公路项目提前放假，沥青刚性需求将进一步走弱，同时由于部分物流逐步停运，沥青市场交投也将逐步转淡，在春节前，沥青刚需及投机需求均将减少。
3、库存方面：国内沥青炼厂及社会库存再度走升。根据隆众资讯的统计，截止2023-1-17当周，国内54家主要沥青样本企业厂库库存为81.6万吨，环比增长5.6万吨，国内70家主要沥青样本企业社会库存为65.4万吨，环比增加2.5万吨。
【套利策略】
沥青月差持稳，暂时观望为宜。
【交易策略】
沥青现货供给持续下降，但临近春节，沥青刚需增长空间也相对有限，现货涨势将进一步放缓。盘面上，虽然现货转弱，然而近期成本端整体走势偏强对沥青盘面走势形成一定提振，但临近假期，成本走势面临不确定性，节前建议减仓操作。

PTA 【行情复盘】
期货市场:今日PTA价格偏强运行，TA05合约价格上涨68元/吨，涨幅1.20%，减仓6.16万手，收于5726元/吨。
现货市场：2023年1月19日，现货市场价格收涨60至5710元/吨，贸易商以及供应商继续出货为主，临近节日，市场清淡，现货市场基差日度持平，主港主流现货基差收跌8至2305-10元/吨。
【重要资讯】
（1）原油成本端：能源价格在低估值与低景气度博弈明显，市场多空博弈较为激烈，美国原油库存超预期累库，原油价格冲高后回落。
（2）PX方面：原油价格冲高回落，拖累PX价格，1月19日，PX价格收于1043美元/吨CFR中国，跌12美元/吨。
（3）从供应端来看：西南一套100万吨PTA装置按计划近期重启，后期负荷预估9成附近，该装置12月9日意外停车。山东一套250万吨PTA装置一条125万吨生产线上周末投料，目前已出合格品，负荷提升中，另一条125万吨生产线预估在月底附近投产，总体来看，PTA开工负荷小幅提升。
（4）从需求端来看，截至1月16日，聚酯开工负荷63.6%，负荷继续下降。终端方面，江浙开工进入春节放假状态，江浙下游加弹仅存一些聚合配套的大厂还在正常开车运行，其余散户均停车放假；各地织造和印染全面放假。产销整体清淡，总体江浙涤丝产销在1成附近。
【套利策略】
现实终端需求淡季，春节放假中，近期产销整体冷清，总体预计备货量依然不高，预期端随着中国经济恢复预期逐步增强，可能会呈现出弱现实强预期局面，从而推动PTA近远月价差走弱，建议可择机参与空近月多远月行情。
【交易策略】
近期PTA供需基本面不明显，临近春节，现货市场交易清淡，总体PTA依然维持季节性累库节奏，原油价格冲高回落下，预计价格跟随呈现冲高回落走势，重点关注原油价格运行节奏，临近春节假期，多看少做为宜。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：周四，苯乙烯震荡，EB03收于8812，涨19元/吨，涨幅0.22%。
现货市场：现货价格震荡，市场基本休市，江苏现货2月下旬8830/8870，3月下旬8840/8870。
【重要资讯】
（1）成本端：成本震荡。油价反弹；纯苯国内产量增加，港口持续累库，但是下游刚需增加支撑价格偏强震荡；乙烯供应充足需求疲软，价格震荡偏弱。（2）供应端：2月装置检修增多，新装置或投产延期，供应收紧。镇利一期62万吨计划2月24日-5月7日检修，镇海炼化3.5万吨计划2月20日-5月25日检修，唐山旭阳30万吨计划2月中旬开始检修40-45天，浙石化120万吨装置计划2月5-10日停车检修45-50天，连云港石化60万吨新装置前期因换热器问题计划停车，但问题解决已于1月13日满负荷生产。一季度新建装置有延期投产可能。截止1月19日，周度开工率79.22%（-0.41%）。（3）需求端：下游开工季节性走弱，但是新装置投产，2月刚需增加。截至1月19日，PS开工率61.59%（-8.8%），EPS开工率23.93%（-21.77%），ABS开工率87.01%（-0.17%）。浙石化ABS在1月10日投产，但是预计保持低负荷运行，对苯乙烯需求有限。另有，利华益10万吨PS开始投料。（4）库存端：截至1月18日，华东港口库存12.7（+2.8）万吨，本周期港口无出口，港口库存上升。
【套利策略】EB03/04价差在装置检修和旺季预期的提振下走强，建议偏多思路对待。
【交易策略】
当前，装置检修计划频出，2月份产量预计收缩，而下游新装置陆续投产刚需将增量，苯乙烯供需面趋紧，且面对“金三银四”旺季，期价提前发力，在原油无明显走弱的前提下，苯乙烯将延续偏强走势，上方看至9500元/吨。关注，装置实际动态。

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场：周四，聚烯烃震荡，LLDPE2305合约收8442元/吨，涨0.52%，增仓0.49万手，PP2305合约收8060元/吨，涨0.70%，减仓0.03万手。
现货市场：聚烯烃现货价格震荡调整，国内LLDPE的主流价格在8250-8600元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格7850-7920元/吨，华东拉丝主流价格7800-7900元/吨，华南拉丝主流价格7930-8050元/吨。
【重要资讯】
（1）供需方面：根据检修计划，计划内装置检修变动不大，预计聚烯烃供给小幅调整。截至1月19日当周，PE开工率为86.35%（+1.06%）；PP开工率85.9%（-0.01%）。PE方面，茂名石化停车，中天合创短停后重启，中科炼化计划近期重启；PP方面，利和知信装置停车，绍兴三圆老线短停后重启，中原石化二线装置重启，中韩石化、荆门石化计划近期停车。此外，广东石化一体化装置已进入收尾阶段，50万吨PP新装置目前试车已产出合格品，计划2月出产品。
（2）需求方面：1月13日当周，农膜开工率42%（-2%），包装51%（-1%），单丝30%（-17%），薄膜39%（-10%），中空32%（-14%），管材12%（-26%）；塑编开工率30%（-9%），注塑开工率34%（-11%），BOPP开工率53.5%（持平）。临近春节，部分厂家放假，下游各行业开工负荷出现明显下滑，整体需求较为疲软。
（3）库存端：1月19日，主要生产商库存48.5万吨，较上一交易日环比累库0.5万吨。截至1月13日当周，PE社会库存15.711万吨（+0.565万吨），PP社会库存4.512万吨（+0.835万吨）。
【套利策略】
5-9价差位于合理区间波动，建议暂时观望。
【交易策略】
随着春节临近，下游工厂陆续放假，场内询盘减少，市场处于有价无市状态，需求面缺乏实质性支撑，供需基本面依然偏弱，但近期油价走势偏强，对聚烯烃支撑明显。春节长假临近，注意仓位控制，建议轻仓过节。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：周四，乙二醇震荡，EG2305合约收4426元/吨，涨0.52%，减仓0.90万手。
现货市场：乙二醇现货价窄幅震荡调整，华东市场现货价4263元/吨。
【重要资讯】
（1）从供应端来看，新装置投产接踵而至，供给压力逐步增加。装置方面，3家大厂计划5月转产部分生产线；中科炼化50万吨装置1月4日停车检修，1月16日重启；三江15万吨装置1月5日停车，重启时间待定；荣信化工40万吨装置计划2023年3月检修一个月；12月7日，扬子石化30万吨装置因上游装置故障停车，重启时间待定；连云港另一套100万吨/年的新装置预计春节后投料试车。截止1月12日当周，乙二醇开工率为62.81%（-1.37%）。
（2）从需求端来看，随着春节临近，聚酯开工负荷降至低位，终端工厂基本进入放假模式。1月19日，聚酯开工率64.20%（持平），聚酯长丝产销7.3%（-1.7%）。
（3）从库存端来看，据隆众统计，1月19日华东主港乙二醇库存为91.12万吨，较1月16日累库0.83万吨。1月20日至1月31日，华东主港到港量预计12.6万吨。
【套利策略】
1月19日现货基差为-163元/吨，暂时观望。
【交易策略】
受节假日因素影响，终端已基本放假，下游聚酯开工已降至低位，而供给端目前装置相对稳定，乙二醇有累库预期，整体来看，供需基本面依然偏弱，然而成本端油价近期走势偏强，对下游能化品种支撑有力。临近春节长假，注意仓位控制，建议轻仓过节。

短纤 【行情复盘】
期货市场：周四，短纤震荡。PF303收于7510，涨62元/吨，涨幅0.83%。
现货市场：现货价格上涨。工厂产销0%（-69.41%），市场进入假期，成交几乎为0，江苏现货价7300（+75）元/吨。
【重要资讯】
（1）成本端，成本震荡。油价反弹；PTA供需偏弱，价格受成本和宏观预期影响明显；乙二醇供需面偏弱，但是年中有石化厂转产或降负计划，使得乙二醇远月合约走势偏强。（2）供应端，企业将陆续进入春假，开工下降明显。洛阳实华1月13日重启，但是华宏、三房巷等继续降负或停车，短纤开工将继续下降。截至1月13日，直纺涤短开工率71.9%（-10.1%）。（3）需求端，逐步进入假期模式，需求季节性走弱，节后预计存在旺季的备货需求。截至1月13日，涤纱开机率为24.5%（-3.5%），企业陆续开启放假，开机率持续下降。涤纱厂原料库20（+5.3）天，原料价格上涨激发部分企业备货积极性，但是产业链陆续进入假期模式，需求将逐步弱。纯涤纱成品库存14.8天（+0.5天），去库放缓。（4）库存端，工厂库存12.2天（-3.1天），产销阶段性放量，企业去库。
【套利策略】03合约对应旺季，预计短纤03/05价差偏强，建议做多价差，目标100。
【交易策略】
当前短纤供需面偏弱，期价跟随成本波动。节后面对“金三银四”旺季及下游原料库存中性偏低，预计下游补货需求较好，短纤价格震荡偏强，建议偏多思路对待。风险提示，成本走弱。

高低硫燃料油 【行情复盘】
期货市场：今日低高硫燃料油价格整理运行，LU2303合约下跌51元/吨，跌幅1.20%，收于4185元/吨；FU2305合约上涨4元/吨，涨幅0.15%，收于2747元/吨。
【重要资讯】
（1）新加坡企业发展局（ESG）：截至1月18日当周，新加坡燃油库存下降62万桶，至五周低点2019.1万桶。
（2）IEA月报：2023年全球石油需求料将增长190万桶/日，达到创纪录的1.017亿桶/日。
（3）国际能源署（IEA）：中国经济复苏可能令油价面临上行压力。油价超过70-75美元/桶对消费者来说是件不好的事。
（4）
【套利策略】
随着美国原油库存继续超预期累库，原油价格冲高回落，建议多低硫空高硫策略开始止盈离场。
【交易策略】
低高硫燃料油供需矛盾不明显，随着原油多空逻辑转变较快，市场不确定性加强，建议节前多看少做为宜。

液化石油气 【行情复盘】
2023年1月19日，PG2303合约上涨，截止收盘，期价收于4739元/吨，期价上涨174元/吨，涨幅3.81%。
【重要资讯】
原油方面：美国API公布的数据显示：截止至1月13日当周，美国API原油库存较上周增加761.5万桶，汽油库存较上周增加281.1万桶，精炼油库存较上周下降176.4万桶，库欣原油库存较上周增加374万桶。CP方面：1月18日，2月份沙特CP预期，丙烷685美元/吨，较上一交易日涨32美元/吨；丁烷700美元/吨，较上一交易日涨32美元/吨。3月份沙特CP预测，丙烷648美元/吨，较上一交易日涨29美元/吨；丁烷663美元/吨，较上一交易日涨29美元/吨。现货方面：19日现货市场偏弱运行，广州石化民用气出厂价稳定在5128元/吨，上海石化民用气出厂价下降100元/吨至4800元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在5950元/吨。供应端：本周，西北一家生产企业装置停工，另外山东两家生产企业外放量减少，华东一家乙烯装置用液化气量上升，整体来看本周国内供应减少。截止至1月19日，隆众资讯调研全国261家液化气生产企业，液化气商品量总量为54.96万吨左右，周环比降0.72%。需求端：当前工业需求略有回升，卓创资讯统计的数据显示：1月19日当周MTBE装置开工率为58.67%，较上期持平，烷基化油装置开工率为51.96%，较上期增0.31%。卫星一期装置恢复后，已于本周运行稳定，而由于原料丙烷供应问题，鑫泰PDH装置停车，齐翔腾达负荷下降，整体产能利用率下滑。截止至1月19日，PDH装置开工率为67.77%，环比下降0.45%。库存方面：截至2023年1月19日，中国液化气港口样本库存量175.74万吨，较上期减少18.62万吨，环比下降10.8%。按照1月19日卓创统计的数据显示，下周，华南4船冷冻货到港，合计8.8万吨，华东10船冷冻货到港，合计36.1万吨，到港量偏少，预期下期港口库存将有所下滑。
【套利策略】
当前PG2303合约基差为383元/吨，做空基差的仓位逐步止盈离场。
【交易策略】
近期原油价格的走强对期价有一定支撑。从其自身基本面来看，PDH装置利润仍处于亏损，装置开工率难以大幅提升，MTBE和烷基化装置开工率提升对期价有一定支撑。由于基差的迅速修复，以及临近春节长假，操作上低位多单逐步减仓，轻仓过节。

焦煤 【行情复盘】
2023年1月19日，焦煤05合约小幅上涨，截止收盘，期价收于1896元/吨，期价上涨12/吨，涨幅0.64%。
【重要资讯】
统计局公布的数据显示，12月份，生产原煤4.0亿吨，同比增长2.4%，增速比上月放缓0.7个百分点，日均产量1299万吨。2022年，生产原煤45.0亿吨，同比增长9.0%。进口煤炭2.9亿吨，同比下降9.2%。本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率63.02%较上期值降12.21%；日均产量52.7万吨降10.28吨；原煤库存253..32万吨降5.81万吨；精煤库存163.37万吨增0.04万吨。汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为521.69万吨，较上期下降56.96万吨，供应明显下滑。样本煤矿平均利润为1027元/吨，较上期下降10元/吨。临近春节，三大口岸日均通关有所下滑。三大口岸春节期间初一到初三闭关，初四恢复正常通关。12日据悉广东区域海关已接到通知：澳洲煤可以正常报关，不受限制。此消息意味着澳煤进口将不再受限，澳煤在中国市场活跃度将提高。需求方面：焦炭二轮提降落地，焦化企业利润较前期有所下滑，开工率有所回落。按照Mysteel统计的最新数据，截止至1月12日当周，230家独立焦化企业产能利用率为74.2%，较上期下降0.73%。全样本日均产量112.79万吨，较上期下降0.62万吨。库存方面：整体炼焦煤库存为2517.55万吨，较上期增加77.78万吨，环比增加3.19%，同比下降20.74%，当前库存依旧处于较低水平。
【套利策略】
当前钢厂即期利润偏低，焦炭盘面利润难以走高，策略上可以尝试逢高做空焦化企业盘面利润。
【交易策略】
从其自身基本面来看，随着春节假期临近，产地多数煤矿开始放假，产量有不同程度下降，影响焦煤市场供应继续收紧。焦化二轮提降落地，焦炭现货价格的走弱将打压焦煤价格。终端需求偏弱，下游钢厂利润依旧偏低，期价上涨仍面临较大阻力，短期期价将维持区间震荡，操作上逢反弹做空为主。

焦炭 【行情复盘】
2023年1月19日，焦炭05合约窄幅震荡，截止收盘，期价收于2886.5元/吨，期价上涨15.5元/吨，涨幅0.54%。
【重要资讯】
国家统计局公布的数据显示：12月份焦炭产量为3900万吨，同比增加7.4%，2022年，焦炭累计产量为47344万吨，同比增加1.3%。当前焦炭二轮提降100元/吨落地，焦化企业利润明显下滑。截止至1月12日当周，Mysteel统计的30家样本焦化企业平均利润为-89元/吨，较上期下降75元/吨。在焦化企业利润亏损扩大的情况下，开工率有所回落。按照Mysteel统计的最新数据，截止至1月12日当周，230家独立焦化企业产能利用率为74.2%，较上期下降0.73%。全样本日均产量112.79万吨，较上期下降0.62万吨。需求端：当前钢厂利润较前期虽有所修复，但整体上仍维持在偏低水平，终端需求偏弱的情况下，短期进一步增加的幅度有限，低利润下，高炉开工率难以大幅提升。截止至1月12日，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率75.68%，环比上周增加1.04%，同比去年下降0.09%；高炉炼铁产能利用率82.56%，环比增加0.63%，同比增加2.67%；钢厂盈利率22.94%，环比增加3.03%，同比下降60.17%；日均铁水产量222.30万吨，环比增加1.58万吨，同比增加8.61万吨。库存方面：1月12日当周，焦炭整体库存为941.29万吨，较上期增加33.89万吨，环比增加3.73%，同比下降7.59%，当前整体库存仍处于同期低位水平。
【套利策略】
当前钢厂即期利润偏低，焦炭盘面利润难以走高，策略上可以尝试逢高做空焦化企业盘面利润。
【交易策略】
市场对于明年地产需求改善让较为乐观，近期黑色系走势整体偏强，情绪上对焦炭有较强支撑。从其自身基本面来看，焦炭二轮提降落地，现货价格走弱对期价支撑减弱。终端需求偏弱，钢厂利润仍难以走阔，偏低利润制约焦炭上方空间。从盘面走势上看，05合约当前维持2600-2900元/吨区间震荡，操作上以逢高偏空思路对待。

甲醇 【行情复盘】
甲醇盘面连续高开，涨幅扩大，进一步上破2700关口，最高触及2751，录得三连阳。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场步入放假状态，气氛较为平稳，市场主流报价不多，整体稳中有升。与期货相比，甲醇现货市场维持贴水状态，基差有所扩大。上游煤炭市场成交不活跃，煤矿出货情况一般，价格与前期持平，节前备库基本完成，需求端支撑减弱，甲醇成本端趋于稳定。尽管甲醇现货价格有所上调，但幅度相对有限，企业仍面临较大成本压力。西北主产区企业报价变动有限，厂家出货为主，实际签单一般，内蒙北线地区商谈参考1980-2100元/吨，南线地区商谈参考2000-2050元/吨。甲醇市场呈现供需两弱局面，市场矛盾尚不突出。华北、华中、西南地区装置运行负荷提升，但西北地区开工负荷下滑，导致甲醇行业开工整体回落，降至67.50%，低于去年同期水平4.75个百分点，西北地区开工率为78.97%。甲醇货源供应端压力不大，前期停车装置尚未有重启计划，装置开工短期难以明显回升。下游市场陆续进入放假状态，原料采购活动基本停止，消耗固有库存为主。尽管持货商报价跟随上调，但实际成交不温不火，商谈有限。新兴需求煤制烯烃装置运行较为平稳，除部分MTO装置负荷略有提升外，大部分开工波动不大，煤制烯烃装置平均开工负荷在80.52%，保持在八成以上。传统需求处于淡季，加之假期的影响表现更加低迷。海外市场报价连续上调，尽管甲醇进口利润修复，但进口船货抵港入库速度缓慢，沿海地区库存窄幅回落，略降至78.44万吨。月底进口船货或集中抵达部分公共仓储，甲醇港口库存大概率呈现累积态势。
【交易策略】
春节长假期间，需求端下滑较为明显，甲醇市场预期累库，市场可流通货源将增加，期价持续拉涨动能不足，短期考验前高压力位，低位多单可逐步止盈。为避免春节长假期间不确定性因素造成盘面异动，建议轻仓过节。

PVC 【行情复盘】
PVC期货重心依附于五日均线震荡走高，涨幅逐步扩大，触及6700关口，录得五连阳。
【重要资讯】
期货上涨带动下，国内PVC现货市场气氛回暖，各地区主流价格跟随上调，市场低价货源有所减少。与期货相比，PVC现货市场维持贴水状态，点价货源无优势。业者多数进入假期状态，市场无追涨热情，高价货源成交存在一定困难。上游原料电石市场货源依旧紧张，下游PVC企业到货不足，主要是受到运输不畅的影响，电石需求向好，但下游成本压力渐显，市场观望情绪较浓，电石价格盘整运行，成本端变动不大。西北主产区企业报价有限，厂家年前销售任务基本完成，近期签单情况一般，出厂报价意向上调。PVC货源供应充裕，多数生产装置开工负荷率维持稳定。新增检修及停车企业有衡阳建滔、甘肃银光、苏州华苏三家，部分检修企业陆续恢复，PVC行业开工继续提升，达到77.71%。后期暂无检修计划，PVC产量维持在高位。而下游制品企业多数已放假，市场采购寥寥无几，对PVC刚性需求明显下滑。华东、华南以及华北地区下游开工均出现不同程度回落，需求陷入停滞状态。尽管贸易商报价上调，但市场商谈成交有限。一季度是惯性累库阶段，华东及华南地区社会库存加速回升，达到28.60万吨，大幅高于去年同期水平72.91%。
【交易策略】
下游步入放假状态，需求端跟进乏力，社会库存预期继续回升，现货市场实际交投不活跃，PVC市场矛盾逐步显现，近期市场情绪偏暖，带动盘面走高，但PVC上行动能不足，短期或反复测试6650压力位，低位多单可逐步止盈。春节长假不确定性风险因素增加，为避免盘面异动，建议轻仓过节。

纯碱 【行情复盘】
周四纯碱期货盘面震荡偏强运行，其中主力05合约涨1.29%收于2987元。
【重要资讯】
现货市场方面，本周国内纯碱市场稳中向好。本周国内轻碱主流出厂价格在2600-2800元/吨，轻碱主流送到终端价格在2750-2950元/吨，截至1月19日国内轻碱出厂均价在2709元/吨，环比上周上涨0.4%，涨幅环比上周略有扩大；本周国内重碱主流送到终端价格在2900-3000元/吨。
纯碱装置开工率高位运行。本周纯碱行业开工负荷率89.2%，较上周下降2.1个百分点。其中氨碱厂家开工负荷率95.4%，联碱厂家开工负荷率82.6%，天然碱厂开工负荷率100%。本周纯碱厂家产量在59.5万吨左右。
纯碱企业库存前期受运力影响有所波动，本月发运恢复正常，企业库存连续下降。本周国内纯碱企业库存总量在22.4万吨，环比1月12日库存下降20.5%，同比下降85.9%，其中重碱库存9.8万吨。多数纯碱厂家订单充足，重碱货源紧张，下游部分浮法玻璃、光伏玻璃厂家仍在补库中。
【套利策略】
纯碱新产能投产预期利空远期价格，短期纯碱基本面承压有限，建议择机参与5-9正套。
【交易策略】
近期下游企业春节前补库需求的集中释放和对纯碱价格进一步上涨的担忧推动了盘面连续走高。2023年纯碱整体供需两旺而上半年供给增量有限，纯碱紧平衡的状况有望延续，顺势多单逢低参与。春节后需考虑下游企业经历集中补库，对纯碱需求持续性存疑，建议谨慎参与避免追高。

油脂 【行情复盘】
周四植物油期价小幅震荡，主力P2305合约报收7840点，收涨0点或0%;Y2305合约报收8756点，收涨20点或0.23%。现货油脂市场: 广东广州棕榈油价格平稳，当地市场主流棕榈油报价7720元/吨-7820元/吨，较上一交易日上午盘面持平；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在01-50~-100左右。广东豆油价格略有上涨，当地市场主流豆油报价9510元/吨-9610元/吨，较上一交易日上午盘面小涨50元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在05+750-800元左右。
【重要资讯】
1、巴西农业部长卡洛斯·法瓦罗表示，巴西政府认为有可能在不砍伐森林的情况下，在未来几年将谷物种植面积每年增加5%。法瓦罗表示，政府的一项新计划将鼓励利用数百万公顷的退化牧场扩大种植面积，这些牧场可以被改造农场。为此政府将提供适当利率的信贷。巴西目前有大约1.5亿公顷生产力低下的牧场，位于退化中或已经退化的地区。巴西政府计划利用约4000万公顷，在适合农业的地区，将其转化为农场。这将推动巴西的谷物和油籽生产显著增长。目前巴西种植面积约为7700万公顷。
2、巴西帕拉纳州农村经济部（DERAL）表示，下周农户将会开始收获2022年大豆。DERAL分析师埃德玛·格尔瓦西奥表示，从历史上看，1月份的收割量很少。历史均值只有4%，大部分收获是在3月份进行。该州80%的大豆质量状况良好，而一年前只有33%。在2021/22年度同期，目前已经收获4%的大豆，但是34%的作物状况不佳。
3、巴西全国谷物出口商协会(ANEC)称，根据货轮排队的情况，2023年1月份巴西大豆出口量将达到199.9万吨，高于上周预估的196.9万吨，也高于去年12月份的出口量151.3万吨。调高后的大豆出口仍然低于2022年1月份的228万吨。
【套利策略】
观望
【交易策略】
棕榈油：供需上来看，拉尼娜叠加季节性因素，2月底前棕榈油处于减产周期，产地库存持续走低，MPOB报告显示12月马棕期末库存219万吨，环比下降4.09%。马棕1月1-15日产量环比下降10.95%。需求上中印高库存背景下进一步大幅采购意愿有限，需求疲弱限制了减产带来的利多支撑。政策上马来西亚上周四宣布可能禁止向欧盟出口棕榈油，关注该政策是否落实，如落实将利空马棕出口。2月1日起印尼将施行B35，利好生柴需求，政策上多空并存。棕榈油期价以震荡思路对待，区间参考7500-8300。
豆油：1月USDA报告下调22/23年度美豆产量7000万蒲至42.76亿蒲，进一步收紧了美豆的结转库存，对美豆价格形成支撑。短期重点关注美豆需求及南美产区天气情况，美豆出口需求尚可，但巴西大豆上市日期临近或将挤占中长期美豆出口市场份额。南美大豆步入生长关键期，巴西大豆有丰产预期，阿根廷大豆产量潜力较差，南美南部降水预期偏少，大豆产量或仍有下调空间，短期美豆价格高位震荡运行。国内受到大豆压榨量偏高影响，近期国内豆油小幅累库，但仍处于季节性偏低水平。需求上疫情对餐饮消费的不利影响逐步消退，现货和基差成交较好。豆油单边震荡思路对待，区间上参考8400-9000。

豆粕 【行情复盘】
19日，美豆主力03合约滞涨回调，午后暂收收跌于1522.50美分/蒲。M2305合约午后收于3886 元/吨，下跌66 元/吨，跌幅1.67%。
现货方面，豆粕现货价格下跌。南通4580 元/吨跌60，天津4590 元/吨跌60，日照4620 元/吨跌20，防城4670 元/吨跌50，湛江4650 元/吨跌40。05合约基差收于694元/吨。
【重要资讯】
美国农业部周二公布的周度出口检验报告显示，截至2023年1月12日当周，美国大豆出口检验量为2,075,197吨，此前市场预估为90-192.5万吨，前一周修正为1,456,526吨，初值为1,438,183吨；【利多】　　
代表嘉吉和邦吉等全球谷物贸易商的巴西出口商协会(ANEC)表示，巴西向阿根廷出口大豆，这种情况殊为少见，因为阿根廷库存紧张。ANEC预计2023年阿根廷可能需要从巴西进口更多大豆；【利多】
USDA1月报告利多国际豆价，主要是下调美豆及阿根廷新作大豆产量；【利多】
2023年第1周（截至2023年1月6）本周全国港口大豆库存为510.38万吨，较上周增加19.03万吨，增幅3.73%，同比去年增加121.93万吨，增幅31.39%。【利空】
【交易策略】
美豆下跌的主要原因在于阿根廷大豆主产区有降雨，一定程度上减缓了干旱对于大豆产量的影响，同时美豆多头获利了结。由于下游节前提货量较大，国内大豆及豆粕库存有所下降，国内热点炒作题材较少，后期主要跟随美豆波动为主。12月以来南美特别是阿根廷大豆主产区持续干旱，1月USDA报告下调阿根廷大豆产量使得美豆主力03合约期价站上1500美分/蒲关键压力位。11月以来国内大豆到港量增加，港口大豆及豆粕库存小幅回升。由于美豆单产下调叠加其国内大豆需求较好，并下调了年度出口量，且巴西大豆需求旺盛，根据排船及发船情况来看，预计2023年1-3月月均到港量为650万吨低于去年同期的676万吨，因而国内有可能再次出现大豆阶段性供应偏紧的情况。巴西大豆丰产预期较强，而阿根廷在春节期间有部分降雨但预计难改实质性减产情况，美豆预计维持1500-1550高位震荡，国内豆粕价格预计在春节前后易涨难跌，下游企业考虑及时备足安全库存，目前05合约基差位于800元/吨的历史高位，预计期货可能会向上靠拢现货价格以进行基差收敛，可以考虑轻仓试多，目标位4300元/吨。但随着巴西大豆的丰产，预计3月后美豆及连粕会启动下跌行情。注意把握操作上的时间窗口节奏。

菜系 【行情复盘】
期货市场：19日，菜粕主力05合约午后收于3198 元/吨， 下跌83 元/吨，跌幅2.53%；菜油05合约继续围绕10000元/吨关键位置争夺，午后收于9953 元/吨，下跌99 元/吨，跌幅0.98% 。
现货价格方面，沿海油厂菜粕现货价稳中有跌，南通3460 元/吨持稳，合肥3300 元/吨持稳，黄埔3390 元/吨跌70。菜油现货价格持稳，南通11630 元/吨持稳，成都11630 元/吨持稳 。
【重要资讯】
USDA报告大幅下调美豆及阿根廷大豆产量，利多美豆，带动双粕走高；【利多】
截止到2023年1月13日当周（第2周），沿海地区主要油厂菜籽库存为41.3万吨，较前一周增加9.1万吨；菜粕库存为0.9万吨，环比前一周减少1万吨；未执行合同为22.7万吨，环比上周增加0.8万吨。【利空】
【交易策略】
菜粕近期观点保持不变。相比于豆粕而言，菜粕基本面更弱一些，主要体现在供应充足而需求疲软方面。国内11月以来至今菜籽到港量大幅增加，油厂开机率回暖，对菜粕价格形成利空压制。菜粕需求主要体现在淡水养殖，至少在三季度之前淡水养殖对于菜粕的需求难以有效提振价格。短期预计随美豆及豆粕偏强走势，但预计涨幅不大。菜粕暂时建议空仓过节以规避春节期间阿根廷天气炒作风险，节后考虑逢高沽空操作。
菜油节前成交清淡，基本面暂无明显变化。菜油前期走势疲软主要是受到棕榈油及原油价格的拖累。棕榈产地及国内库存较高，进一步带动国内油脂下挫。菜籽11月中下旬以来到港量持续激增，菜油产量回升，多空交织，菜油继续在9500-10900区间筑底为主，暂时观望。

玉米 【行情复盘】
期货市场：主力03合约周四偏弱震荡，收于2874元/吨，跌幅0.52%；
现货市场：周四玉米现货价格继续以稳为主。辽宁锦州港港口容重690-720，水分15，装箱进港价格2850-2890元/吨，稳定；内蒙古通辽科尔沁市场玉米购销基本停滞，干粮参考前期报价2780-2820元/吨，二等粮，水分15%左右，霉变2%；湖南岳阳贸易商二等玉米报价价格3030-3040元/吨，东北产，水分14%，容重720g/L。（钢联农产品）
【重要资讯】
（1）基层玉米售粮进度：截至1月19日，全国7个主产省份农户售粮进度为48%，较上期增加4%，较去年同期偏慢2%。全国13个省份农户售粮进度52%，较上期增加4%。（钢联农产品）
（2）深加工企业玉米库存：截止1月18日加工企业玉米库存总量381.3万吨，较上周增加30.05%。
（3）饲料企业玉米周度库存：截至1月19日，饲料企业玉米平均库存34.83天，周环比减少1.07天，跌幅2.98%，较去年同期下跌1.04%。
（4）市场点评：外盘市场来看，市场焦点继续围绕美玉米出口与南美天气情况，南美天气不确定性继续构成市场支撑，整体维持高位区间判断。国内玉米市场来看，现货购销停滞，相对变化有限，未有对市场预期产生比较大影响的因素，主力03合约进入当前位置后，市场分歧加大，期价或进入震荡反复波动。
【套利策略】
淀粉-玉米远月价差回归观望；
【交易策略】
玉米03合约短期或震荡反复，操作方面建议回归观望。

淀粉 【行情复盘】
期货市场：主力03合约周四小幅回落，收于2978元/吨，跌幅1.16%；
现货市场：周四国内玉米淀粉现货价格基本以稳为主。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为2980元/吨，较周三持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3000元/吨，较周三持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3140元/吨，较周三持平；山东诸城玉米淀粉报价为3150元/吨，较周三持平。
【重要资讯】
（1）企业开机率：本周（1月12日-1月18日）全国玉米加工总量为44.38万吨，较上周玉米用量下降4.86万吨；周度全国玉米淀粉产量为22.36万吨，较上周产量下降2.18万吨。开机率为43.76%，较上周下调4.26%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至1月18日玉米淀粉企业淀粉库存总量80.8万吨，较上周上升2.6万吨，增幅3.32%，月增幅6.18%；年同比降幅7.02%。
（3）市场点评：整体来看，淀粉现货市场进入购销停滞，成本端波动也比较平缓，短期淀粉期价或呈现震荡反复波动。
【套利策略】
淀粉-玉米远月价差回归观望。
【交易策略】
淀粉03合约短期或震荡反复，操作方面建议回归观望。

橡胶 【行情复盘】
期货市场：沪胶减仓调整。RU2305合约在13205-13455元之间波动，收盘略跌0.60%。NR2304合约在10130-10285元之间波动，略涨0.20%。
【重要资讯】
截至2023年1月15日，中国天然橡胶社会库存119万吨，较上期增加3.3万吨，增幅2.87%。本周深色胶社会总库存为64.1万吨，较上周增幅4.7%。其中青岛现货库存环比增幅5.01%；云南库存增加3.05%；NR库存小幅增加5.63%。中国浅色胶社会总库存为55万吨，较上周增加0.83%。其中老全乳胶环比下降0.34%，3L环比增加2.11%。
【交易策略】
沪胶冲高遇阻。春节临近，下游企业陆续放假，月底前天胶消费低迷。国内产区全面停割，越南及泰国北部产区先后进入减产期，上半年东南亚地区将处于产胶淡季。但是，国内青岛进口胶持续累库，供应压力尚未见顶。不过，预计中长期随着国内经济及社会活动逐渐恢复，橡胶消费前景相对乐观。技术上看，沪胶主力合约若能有效突破13400元阻力位，长期上行趋势有望确立。春节假期将至，投资者制定策略时宜做好风险控制。

白糖 【行情复盘】
期货市场：郑糖继续减仓。SR303在5645-5688元之间波动，收盘微跌0.07%。
【重要资讯】
2023年1月18日，ICE原糖收盘价为19.82美分/磅，人民币汇率为6.7674。经测算，巴西配额内食糖进口估算成本为5053元/吨，配额外食糖进口估算成本为6439元/吨；泰国配额内食糖进口估算成本为5082元/吨，配额外食糖进口估算成本为6476元/吨。
【交易策略】
节前郑糖持续减仓，避险情绪增强。近日国际糖价整体回升，印度食糖产量预期下调有利多作用。不过，目前泰国、印度产糖加速，今年1月印度政府可能再发放200-300万吨食糖出口配额，对于改善全球食糖供应会有帮助。还有，巴西甘蔗长势较好或许促使主产区在3月份提前开榨。多家机构预测，2023年全球食糖会小幅过剩。长期看，国际糖价缺乏持续走高的理由。国内糖市，受长假影响1月食糖销量可能会较往年明显偏低，且4月份之前糖厂处于累库时期，市场面临较大供应压力。但是，1、2月份可能出现低温冰冻天气对甘蔗糖产量存在威胁。长假将至，若糖价反弹制糖企业仍可逢高进行卖出保值，投资者则需注意风险控制。

棉花、棉纱 【行情复盘】
1月19日，棉花震荡，棉花主力合约涨1.54%，报14810。
【重要资讯】
国内棉花现货平稳，基差持稳，新疆库31/41单28/29对应CF301基差350-800，新疆棉内地库31/41双28/29在1000-1500。春节临近,企业放假增多,棉企报价平稳，纺企采购积极性下降。
海关数据，12月我国棉花进口量17万吨，环比减1万吨，同比增3万吨。2022年我国累计进口棉花194万吨，同比减9.8%。2022/23年度累计进口57万吨，同比增加54.1%。
海关统计，12月我国棉纱进口量8万吨，同比减6万吨，环比持平。2022年1-12月累计进口118万吨，同比减44.50%。
【交易策略】
棉花短期上涨，产业可以短期逢高套保，空单可在14800-15200区间入场。投机者暂时观望为上。
棉花套利可以考虑5-9反套。
期权方面，波动率维持偏高位置，后期上行空间有限，中期以做空波动率策略为主。

纸浆 【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约日间窄幅震荡，上涨1.2%。
现货市场：山东地区进口针叶浆现货市场供应量平平，多数交付前期合同为主。临近春节，业者陆续休市，疲于调价，市场无价无市，可参考前期价格。前期市场部分含税参考价：银星7300-7350元/吨，月亮马牌7350元/吨。
【重要资讯】
生活用纸市场行情周内基本持稳，交投趋缓。木浆生活用纸均价约7875.00元/吨，较上周趋强0.17%。生活用纸市场以稳为主，多地市场交投较前期有所减弱，其中北方市场活跃度逐步降低，近期河北、河南及山东等地均有纸企进入检修状态，下游询盘亦减少，价格重心基本维稳，交投趋缓；华东个别纸企检修；华南市场交易规模缩减，部分中小纸企检修，业者暂乏调价热情，多等待节后。
【交易策略】
纸浆期货震荡偏强，现货临近春节已无波动，针叶浆含税价报价7200-7350元/吨。成品纸市场继续弱势整理，纸厂维持低利润，补库积极性一般，政策面积极，疫情影响减弱后消费有望回升，但回升速度相对缓慢。12月中国纸浆总进口量236万吨，环比回落但同比偏高，全年纸浆进口量同比减少52万吨，降幅接近2%，海外发货数据显示，11月全球针叶浆发运量环比略增加，对中国市场发运量高于过去4年均值，但从纸浆交割品的供应看，中国进口量依然较低，且仓单量和港口库存均不高，供应紧张的情况在延续。
纸浆基差回落，盘面上涨但汇率走低，期货折算美金价格维持在840附近，RISI的报告提到上周加拿大NBSK价格890-910美元/吨，北欧NBSK评估价880-900美元/吨，价格区间低位较上扬40美元/吨，在外盘市场，价格低至840美元/吨的2万吨北欧NBSK货源据悉上月已售空，再无可售低价货源，因此当前盘面价明显低于外盘，上半年阔叶产能投放后，阔叶对针叶市场预计有所拖累，但针叶浆交割品供应明显增加前，大幅回落驱动不强，05合约继续在基差扩大后偏多交易，上方压力6800元/吨，节前轻仓，注意假期海外风险。

重要事项:

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