贵金属 【行情复盘】
上周五美国经济数据表现不佳，美联储加息放缓预期继续升温，美元指数表现弱势，贵金属表现强势；这一影响周一依然存在，美元指数表现弱势，贵金属维持震荡偏强走势。截止17:00，现货黄金整体在1864-1881美元/盎司区间震荡偏强运行，涨幅接近0.5%；现货白银整体在23.8-24.096美元/盎司区间震荡偏强运行，涨幅接近0.6%。国内贵金属日内维持强势行情，沪金涨0.88%至414元/克；沪银涨1.82%至5252元/千克。
【重要资讯】
①本周关注焦点为中美12月通胀数据和美欧官员讲话，特别是非农表现不抵工资和非制造业PMI弱势影响，美联储官员态度的转变。美国12月CPI将于周四公布，该数据是联储下个月初加息幅度的重要依据，市场预计12月份整体CPI同比上涨6.6%，较7.1%的前值继续回落，美联储加息25BP概率大。美国经济衰退担忧再度升温，一方面是政策收紧带来的负面影响预期，另一方面是经济数据表现偏弱，美国经济衰退预期接下来将继续影响商品市场运行。②美国每小时工资年率增幅4.6%，远低于5%的预期，通胀偏向持续下行。美国2022年12月ISM服务业PMI从11月的56.5降至49.6，为2020年5月以来最低，创疫情爆发初期以来最大降幅，表明占美国经济活动三分之二以上的服务业出现萎缩，经济衰退或难以避免，美联储加息放缓的预期继续升温，预计下一次议息会议加息25BP可能性大。③截至1月3日当周，黄金投机性净多头增加4786手至141666手合约，表明投资者看多黄金的意愿继续升温；投机者持有的白银投机性减少93手至30934手合约，表明投资者看多白银的意愿小幅降温。
【交易策略】
运行逻辑分析：美联储货币政策调整节奏预期、经济衰退担忧与地缘政治局势继续主导贵金属行情；美元指数和美债收益率走势直接影响贵金属走势。美联储加息步伐将会进一步放缓直至停止加息，美国经济衰退担忧继续升温，美元指数和美债收益率维持弱势行情，贵金属突破关键点位后维持高位偏强运行态势，继续关注政策收紧节奏放缓（美元指数和美债收益率高位回落）、经济衰退预期与地缘政治等宏观因素能否助力贵金属持续上涨。关注人民币汇率，汇率升值使得内盘表现弱于外盘。
运行区间分析：伦敦金现再度回到1875美元附近，随着联储政策收紧步伐放缓兑现并持续，经济衰退担忧加剧等因素影响，叠加美元指数和美债收益率继续回落，伦敦金现春节前上方关注1900美元/盎司（420元/克，沪金要关注汇率），若能突破仍有上涨空间，下方关注1750美元/盎司支撑（395元/克）。白银再度涨至23.8-24美元/盎司（5300元/千克）关键位置，春节前上方关注24.8-25美元/盎司位置（5600元/千克），下方继续关注22美元/盎司（4900元/千克）关口。春节前，贵金属依然处于宽幅偏强震荡期，建议低吸为主。
黄金期权方面，建议卖出深度虚值看跌期权获得期权费，如暂时可卖出AU2304P388合约。白银期权方面，建议卖出深度虚值看跌期权获得期权费，如暂时可卖出AG2303P4900合约。

铜 【行情复盘】
1月9日，沪铜延续反弹态势，主力合约CU2302收于66090元/吨，涨1.44%。现货方面，1#电解铜现货对当月2301合约报于平水-升水40元/吨，均价升水20元/吨，较上周五下跌35元/吨。平水铜成交价格66100~66260元/吨，升水铜成交价格66110~66280元/吨。
【重要资讯】
1、外媒1月8日消息，如果美洲政府迫使加拿大矿业公司First Quantum停止运营，该公司将暂停巴拿马业务的"大量"工作岗位。该公司在一封信中说。"如果我们必须将运营减少到护理和维护模式，公司将需要采取措施减少整个业务的支出。我们可能会被迫暂停大量宝贵的员工。"
2、外媒1月8日消息，澳大利亚政府上月发布的资源季刊显示，由于增长乏力和高能源价格对需求造成压力，2023年铜的平均价格将下跌至8100美元，比2022年平均价格8800下跌约8%，。随着矿山产量的增长，2024年铜价将进一步下跌至每吨7,900美元。
3、据SMM调研，多数中小型铜杆企业于1月14号-1月21号期间陆续放假，部分头部企业仍未决定具体放假时间。大多数铜杆企业表示今年由于疫情影响，终端企业放假时间较早且备货意愿不强，使得在手订单不多。此外，由于2022年全年经济承压，年底需求较往常年减弱许多，2023年多数精铜制杆厂放假时间普遍较往年早5-6天。
4、2022年12月，全球铜冶炼活动减少，冶炼厂在经历了低迷的一年后停产检修。数据显示，2022年全球冶炼活动降至SAVANT数据六年历史上的最低水平。12月份衡量冶炼活动的全球铜分散指数从11月的48.9降至48.0，连续第10个月低于50。12月份中国铜分散指数从11月的45.5升至46.3。
5、据SMM调研，由于中小企业自12月起订单就开始出现明显回落，家电订单较弱，叠加工人大面积感染使得开工率下降，整体放假时间较往常年早4-7天。对于部分大型企业而言，与往常年保持一致春节期间不放假维持生产，还有部分企业仍不确定放假时间，生产时间至少维持到小年。整体来看，铜管厂放假时间较往常年有所提前，且大中小企业存在较大差异。
6、截至1月9日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周五增加0.50万吨至12.25万吨，总库存较去年同期的8.64万吨高3.61万吨，已呈现连续三个周初累库。周末上海、广东、江苏、天津均呈现累库，江西、川渝两地较上周五没有变化。具体来看，上海地区库存增加0.03万吨至8.37万吨;广东新增0.23万吨至0.87万吨;江苏增加0.22万吨至2.36万吨:天津增加0.03万吨至0.13万吨:浙江地区减少0.01万吨至0.42万吨。
【操作建议】
最新公布的美国非农就业数据喜忧参半，其中非农新增数据、失业率均强于预期，但工资增速大幅低于预期，市场解读为工资-通胀螺旋链条有所削弱，美元指数下行，工业品普涨。不过此次宏观利好驱动性不足，而随着更重要的通胀数据即将公布，短期宏观不确定性仍存。从基本面来看，进入供需两淡的情况，在疫情和央企资金两控的背景下，中游部分企业已经提前放假；而上游方面，短期仍受疫情扰动，开工不及预期，不过CSPT小组敲定2023年一季度的现货铜精矿采购指导加工费为93美元/吨及9.3美分/磅，持平四季度，高加工费料刺激冶炼生产，后市关注库存累积情况。短期上涨难以为继，期货不建议追高，期权卖出看涨期权赚取权利金。

锌
【行情复盘】
1月9日，沪锌震荡偏强，ZN2302收于23230元/吨，涨1.18%。现货方面，天津市场0#锌锭主流成交于23340~23650元/吨，紫金成交于23410-23720元/吨，葫芦岛报在28930元/吨，0#锌普通对2302合约报升水30-70元/吨附近，紫金对2302合约报升水100-140元/吨附近，津市较沪市贴水180元/吨。
【重要资讯】
1、据SMM调研，2022年10-12月中国压铸锌合金的月度开工率分别为43.73%、43.76%和44.86%，年内四季度综合开工率为44.17%，环比三季度综合开工率47.88%下降3.71个百分点。
2、SMM1月9日讯：据SMM调研，截至本周一（1月9日），SMM七地锌锭库存总量为7.06万吨，较上周五（1月6日）增加0.34万吨，较上周一（1月3日）增加0.74万吨，国内库存录增。
3、2022年12月SMM中国精炼锌产量为52.58万吨，环比增加0.11万吨或环比增加0.21%，同比增加1.25万吨或2.43%。2022年精炼锌产量为597.8万吨,同比减少1.77%。
4、截至当地时间2022年1月9日9点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价68.44欧元/兆瓦时，较上一交易日跌5欧元/兆瓦时。
【操作建议】
最新公布的美国非农就业数据喜忧参半，其中非农新增数据、失业率均强于预期，但工资增速大幅低于预期，市场解读为工资-通胀螺旋链条有所削弱，美元指数下行，工业品普涨。而此前市场关注的欧洲能源短缺问题并未兑现，并且欧盟达成能源价格上限以后，天然气价格开始大幅回落，对锌冶炼的成本支撑也减弱。国内方面，锌市供需两弱的需求淡季，北方镀锌消费重镇受疫情扰动，加之今年春节较早，多数企业提前放假，淡季效应更明显。考虑到当前低库存和海外能源问题尚未解决的背景下，矛盾之下短期仍宽幅震荡为主，期货观望，期权卖出深度虚值看跌。

铅 【行情复盘】
沪铅主力合约收至15595，跌0.45%。SMM 1#铅锭现货价15400~15500，均价15450，较前一日跌75。
【重要资讯】
据SMM调研 ，湖北某再生铅炼厂1月3号左右开始停炉整改，影响再生精铅产量300-400吨/天；预计1月15号放假，2月8号复产。
生产端，12月30日-1月6日SMM原生铅冶炼厂周度三省开工率为58.72%，本周原生铅冶炼厂开工率较上周持平。12月30日-1月6日，SMM再生铅持证企业四省开工率约为45.28%，较上周增1.3%。
库存方面，据SMM数据显示，截止1月9日，SMM铅锭五地社会库存累计4.36万吨，较1月3日增0.47万吨，较1月6日增0.22万吨。交仓及出口预期并存，后续铅锭社库或缓慢上升。
消费端，据SMM调研，12月30日-1月6日，而铅酸蓄电池生产企业开工率为73.64%，较上周降0.55%。物流逐渐停运，需求端放假先行。
【操作建议】
美元指数走弱，因预期美联储加息节奏放缓。有色涨跌互现，铅震荡偏弱。上周铅累库如期发生，铅价回落，元旦节后铅价冲高回落连跌数日，冶炼厂贴水小幅收窄。产业链上下游企业将开启放假模式，铅锭供需双降，但根据上下游企业放假差异，消费减量更为突出。供应方面，近期放假逐渐开始。消费方面，下游放假，停止运输逐渐增加，并相对供给端更明显。库存来看，本周社库显著回升累库出现。综合看，多空因素交织，国内铅主力合约回调，15700元失守，则下档支撑或在15300附近。近期继续关注主产区供需改善相对节奏，以及库存变化。

铝 【行情复盘】
1月9日，沪铝主力合约AL2302低开高走，全天震荡偏强，报收于17950元/吨，环比上涨0.56%。长江有色A00铝锭现货价格环比上涨160元/吨，南通A00铝锭现货价格环比上涨150元/吨，A00铝锭现货平均升贴水-60元/吨。
【重要资讯】
上游方面，2022年12月（31天）中国电解铝产量343.8万吨，同比增加8.3%，2022年全年国内累计电解铝产量达4007.6万吨，累计同比增加4.1%。12月(31天)中国冶金级氧化铝产量642.6万吨，环比11月增加2.1%，同比增长0.99%。2022年全年国内累计氧化铝产量达7768.3万吨，累计同比增加7.65%，1-12日整体过剩165.7万吨。贵州电网对省内电解铝企业实施第三轮停槽减负荷要求，据smm测算，贵州电解铝企业或需要再度减产30万吨左右，三次针对电解铝限电总规模达94万吨左右。下游方面，上周SMM统计国内下游铝加工企业周度开工率较上周减少0.6个百分点至62.8%。库存方面，2023年1月09日，SMM统计国内电解铝社会库存62.2万吨，较上周四的库存增加4.6万吨，较12月底库存增加12.8万吨，较去年同期库存下降13.1万吨。
【交易策略】
从盘面上看，资金呈小幅流入态势，主力空头减仓较多，国内供给端广西以及四川地区电解铝产能持续缓慢复产，而山西河南地区产能小幅下降，内蒙甘肃地区的新产能投产未来将逐步释放，贵州铝厂目前限电停产进一步加剧，预计规模或将达90余万吨。需求方面，下游加工企业开工情况环比继续下降。库存方面，国内社会库存大幅累库，伦铝库存有所下降。目前由于淡季影响供需双弱，宏观面推动盘上涨后贸易商纷纷甩货变现，铝价如期冲高回落，但贵州减产加剧的消息刺激盘面有所反弹，叠加外盘走强，建议空单离场，中长期依然延续区间震荡。需关注限电等事件的进一步发展，主力合约上方压力位20000，下方支撑位17000。

锡 【行情复盘】
1月9日沪锡震荡偏弱，主力2302合约收于205020元/吨，跌0.7%。现货主流出货在205000-207000元/吨区间，均价在206000元/吨，环比涨3500元/吨。

【重要资讯】
1、 中指研究院发布的居民置业意愿调查显示，2022年居民购房需求出现底部回升迹象，受访者预期2023下半年楼市或将逐步企稳复苏，四成受访者计划于2023年二、三季度进行购房。
2、 2022年11月我国锡精矿进口实物量26552吨，折金属量5543.0吨，环比上涨111.4%，同比上涨28.2%。受益于锡价在11月份快速回暖，缅甸、澳大利亚、刚果（金）等国进口量大幅增长。其中缅甸实物量环比上涨125.4%，总含锡量环比上涨64.3%；澳大利亚进口实物量环比增长56.4%，刚果（金）较上月明显增长157.9%。截至今年前11个月，我国累计进口锡精矿5.8万吨金属量，同比增长42.7%。
3、 安泰科对国内21家冶炼厂（涉及精锡产能32万吨，总产能覆盖率97%）产量统计结果显示，2022年11月上述企业精锡总产量为16893吨，环比下滑3.5%（前值修订为17512吨），同比上涨11.3%。截至前11个月，样本企业精锡总产量达15.8万吨，同比小幅下滑1.0%。
4、 TinOne资源公司的最新化验结果显示，在Great Pyramid的历史资源下面有高品位的锡矿化物。

【交易策略】
国内房地产情绪有所好转，美元指数震荡走弱，伦锡震荡走强。基本面供给方面，国内锡冶炼厂加工费暂时企稳，矿端紧张略有缓解，冶炼厂开工率小幅反弹。近期沪伦比有所回升，进口窗口有所开启。需求方面，整体继续呈现淡季表现，开工环比继续走弱。锡焊料企业开工环比略有回升，镀锡板开工持稳，铅蓄电池企业开工环比有所下降。库存方面，上期所库存继续上升，LME库存有所增加，smm社会库存环比有所减少。精炼锡目前基本面较为疲软，临近假日下游开工率普遍下降但锡焊料除外，现货市场维持刚需采购，高价接受度低，有一定的节前备货需求。技术上，盘面高位震荡偏弱，建议空单适量减仓，关注美指以及外盘走势，下方将检验200000一线支撑强度。

镍 【行情复盘】
镍主力合约 2302 合约收于 212110，跌0.25%。SMM 镍现货218800~225800 ，均价 222300元/吨，涨6150。
【重要资讯】
1、截至1月6日，SMM六地纯镍库存刷2022年7月22日以来新低至4084吨，较前一周去库955吨。其中，镍豆库存较上周去库220吨至520吨，镍板库存较上周去库735吨至3564吨。
2、津巴布韦原矿石出口禁令：镍铬锰等贱金属必须在装运前进行加工。
3、2023年1月印尼镍矿内贸基价环比上涨15%。
【交易策略】
美元指数走弱，就业强劲但工资增长放缓，服务业活动表现收缩，美联储加息放缓预期有所升温。国内镍延续偏弱整理。从供给来看，电解镍进口窗口关闭，现货升水转升。镍生铁近期震荡走势，镍生铁厂家微有盈利。需求端来看，不锈钢1月减产预期较强，近期贸易端逐渐放假。硫酸镍价格偏弱，预期1月产量环比继续下滑，需求逐渐转淡，镍豆溶解经济性差。合金年初仍可能有节前备货需求，近期逢低采购增加。国内库存表现去库，LME 库存近 5.5 万吨，保税区库存略有增加。近期关注需求修复强预期与弱现实之间的交易节奏变化。沪镍显著调整后整理，外盘依然偏强，近期震荡区料在20-22万元之间。镍外盘流动性不足，资金影响波动大，国内注意进口窗口打开的可能性以及未来的流入量，这会影响镍价回落的节奏。空镍多不锈钢头寸注意，若镍有较强反弹，易现波动。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢主力2302收于17030，涨2.47%。
【重要资讯】无锡不锈钢现货价格走升。1月9日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：北港新材料17050，涨50；德龙17050，涨50；宏旺17050，涨50。2023年1月5日，全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存103.46万吨，周环比上升8.09%，年同比上升70.93%。其中冷轧不锈钢库存总量62.77万吨，周环比上升11.71%，年同比上升90.44%，热轧不锈钢库存总量40.69万吨，周环比上升2.93%，年同比上升47.60%。本周全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存增速较上周略有放缓，全系别不锈钢库存均呈现不同程度增加。周内市场持续到货，据了解，主流市场放假时间将集中于1月5-15日，而靠近春节假期，市场贸易商及下游客户多进入节前收尾阶段，出货相对有限，因此库存继续呈现增量。2023年1月5日，无锡市场不锈钢库存总量53.20万吨，增加42284吨，增幅8.63%。200系本周华南以及福建钢厂到货，以冷轧增量为主，热轧无明显到货，节前以现货库存消化为主，整体增幅3.40%；300系周内华北大厂到货明显，华南钢厂继续到货，周内现货商家多进入假期前收尾工作，以订单加工发货为主，出货较为有限，待注册仓单资源继续增量，冷热轧均有明显增量，整体增幅9.93%；400系周内钢厂盘价拉涨，代理受成本影响现货价格多有拉涨，出货有限，整体增幅8.36%。不锈钢期货仓单74795，增5653吨。
【交易策略】不锈钢期货走势强于镍，多镍空不锈钢料有介入，但注意一旦镍有反弹，相对强弱会有反复。不锈钢1月排产显著减产。仓单继续显著增加。不锈钢到货增加库存回升，300系累库。不锈钢近期阶段或转向震荡，震荡区间在16200-17500之间。当前期价回升迅速超过现货上涨引发不锈钢仓单迅速回升，不锈钢注意现货跟进若乏力，期价上行空间将会受限。

螺纹 【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力日间高位震荡，上涨0.6%。
现货市场：北京地区价格顺延周末涨价10-20，目前河钢敬业报价3980-3990，整体成交不好，基本上也是接近收尾了。上海地区价格较上周五持稳，中天4040-4050、永钢4100-4110、三线400-4040，商家反馈就一点点刚需，整体成交差。
【重要资讯】
人民银行党委书记、银保监会主席郭树清表示，将当期总收入最大可能地转化为消费和投资，是经济快速恢复和高质量发展的关键，金融服务大有可为。以满足新市民需求为重点，开发更多适销对路的金融产品，鼓励住房、汽车等大宗商品消费。商务部预计，2023年汽车消费市场有望总体保持增长势头。商务部将会同相关部门多措并举，研究扩大二手车流通、支持新能源汽车消费、促进老旧汽车报废更新等政策措施；支持充电设施、停车设施建设和提高汽车消费金融服务水平。
【交易策略】
螺纹盘面窄幅震荡，现货持稳上涨，钢材盘面利润近期明显扩大。政策积极，继续刺激地产和消费，市场预期向好，支撑远期钢价。伴随春节临近，现货市场交投下降，焦炭价格连续两轮提降后，钢厂利润扩大，但春节例行检修增多，电炉开工回落明显，螺纹产量同比较低；需求季节性下滑，库存持续增加，低供应使累库速度不快，库存整体仍在低位，春节后若未出现明显人员流动问题，螺纹累库超预期概率较低，现货市场供应压力相对较小。目前市场延续强预期和弱现实的状态，钢材受低供应和政策刺激，年前价格回调有限，但原料端利空消息增多，成本对钢价预计有拖累，05合约上方继续关注4200元压力，下方支撑3900元，库存量若较大，年前可逢高轻仓卖保，主要提防节后煤焦供应风险。

热卷 【行情复盘】
期货市场：热卷期货冲高回落，2305合约日内跌0.37%。
现货市场：日内天津热卷主流报价4030元/吨，低合金加价200元/吨。随着春节临近，部分下游贸易商陆续收尾放假，操作倾向于回笼资金。
【重要资讯】
1、中汽协预计：2022年12月汽车销量245.5万辆，环比增长5.5%，同比下降12.1%；2022年汽车销量2675.7万辆，同比增长1.7%。
2、据Mysteel不完全统计，截至2023年1月6日，全国多家钢厂发布停产检修计划。其中，宝武鄂钢计划于2023年1月10日至4月10日对线盘轧机线设备进行停产改造90天左右，预计影响线盘产量合计约18万吨，据悉轧机改造后产量较原产量增加25%的水平。
3、据Mysteel不完全统计，截至2023年1月5日，山东、四川、云南、贵州、安徽、吉林、上海、江西、湖南、江苏、重庆、河南、广东、天津、内蒙古等15个省份相继发布碳达峰实施方案，普遍提及大力发展短流程电炉炼钢和废钢炼钢。
4、12月底对全国部分样本高炉生产企业盈利情况进行调查，螺纹钢样本平均亏损52元/吨，盈利较上月减少15元/吨，热卷样本平均亏损109元/吨，盈利减少137元/吨，中厚板样本平均亏损108元/吨，盈利较上月减少144元/吨。
【套利策略】房地产政策持续发力，卷螺差等待机会，热卷周产量小幅回落，产量预期不明，热卷套利观望。
【交易策略】
1月热卷处于节前需求淡季，弱现实强预期延续。国外衰退国内复苏，宏观节奏不一，大宗商品氛围波动较快。国内相关下游有产业刺激政策，地产政策持续加码，彰显政府决心，预期转好。8月粗钢产量环比增加3%，9月复产增加超过15%，10月仍有复产，利润偏低，11月环比产量下降，后市产量增量短期相对有限。板材厂周产量小幅回落，主要是华中、华北、华东地区停产检修；社会库存增加，企业库存小幅回升，主要是东北发运效率下降；高频表观需求大幅回落，节前市场需求逐步停滞。技术上，热卷主力05合约创年内新低后，重新突破4000关口，短期受偏宏观市场情绪影响较大，走势较强。短暂回调后快速止跌，下方支撑在4080-4100。操作上，目前热卷产量有所回落，上方成材利润回正位置有一定阻力，预期交易无法证实和证伪，顺势为主，近期上游炉料回调明显，目前原料估值较高可能存在一定波动，反复的话可观望，或关注5-10反套。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：铁矿石日间盘面波动较小，主力合约下跌2.49%收于823.
现货市场：铁矿石现货市场价格日间集体下调，低品矿整体抗跌。截止1月9日，青岛港PB粉现货价格报825元/吨，日环比下跌12元/吨，卡粉报921元/吨，日环比下跌9元/吨，杨迪粉报728元/吨，日环比持平。
【基本面及重要资讯】
中钢协预计2022年中国粗钢产量10.1亿吨，同比下降2.2%。1-11月累计生产粗钢9.35亿吨，同比下降1.4%。
根据中指院数据，2022年12月全国100个城市新建商品住宅平均价格为16177元/平方米，环比下降0.08%，从涨跌城市的个数来看，68个城市新房价格环比下降，22个城市持平。2022年全国百城新建商品住宅价格为2015年以来首次年度下跌。
根据克而瑞统计，2022年近9成百强房企累计业绩同比下滑。
12月中国制造业PMI下降至47，低于预期和前值。非制造业报41.6，较预期值45和前值46.7大幅回落。综合PMI为42.6，较前值的47.1也明显回落。全国钢铁行业PMI为43%，环比有所回升。
中国宝武宣布其已与几内亚政府等共同签署《西芒杜基础设施项目条款清单》，围绕西芒杜项目整体开发所需的铁路，港口等基础设施共同开发达成了重要合作共识。
全球11月粗钢产量1.391亿吨，同比下降2.6%.其中中国产量7454万吨，同比增加7.3%。
1-11月黑色金属冶炼和压延加工业利润同比下降94.5%。2022年四季度河北省共批复铁矿石相关项目18个。
11月国内铁矿石原矿产量7953.6万吨，同比增长0.6%，1-11月累计产量88904.6万吨，同比下降0.5%。
今年前11个月房地产开发投资额，商品房销售面积，房企到位资金同比分别下降9.8%，23.3%和25.7%，降幅有所扩大。
央行决定于12月5日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点，共释放长期资金约5000亿元。
45港铁矿到港量2482.4万吨，环比减少199.9万吨，47港到港量2586.7万吨，环比减少240万吨。
印度时间11月18日印度下调铁矿石出口关税，58%以上品位的铁矿关税由50%下调至30%，58%以下铁矿和球团恢复零关税，自印度时间11月19日起生效。
东南亚钢铁协会秘书长表示2030年东南亚钢铁产能将扩大至1.648亿吨，未来钢铁产能有望新增9080万吨，其中电弧炉产能220万吨。
全国最大的单体地下铁矿山鞍钢西鞍山铁矿项目11月16日正式开工建设。保有资源储量13亿吨，设计年产铁矿3000万吨，铁精矿超1000万吨，计划2027年投产。
11月全球制造业PMI为48.7%，环比下降0.7个百分点，连续6个月下滑，连续两个月位于50%以下。
11月进口铁矿砂及其精矿9884.6万吨，环比增加387.1万吨，1-11月累计进口铁矿砂及其精矿101609.7万吨，同比下降2.1%。
印度总理莫迪近期表示计划未来9-10年将印度粗钢产能从当前的1.54亿吨/年增长至3亿吨/年。
力拓预计2023年皮尔巴拉铁矿石出货量3.2-3.25亿吨，同比持平。中期产能3.45-3.6亿吨。淡水河谷预计2023年铁矿石产量将在3.1—3.2亿吨。
最近一期澳巴19港铁矿发运量2267.4万吨，环比减少548.6万吨。其中澳矿发运环比减少82.7万吨至1807.9万吨。巴西矿发运量459.5万吨，环比减少465.8万吨.
NMDC计划2023财年实现4600万吨铁矿石产量，同比增幅10%。该公司2022财年产销分别为4219万吨和4056万吨。

铁矿盘面日间波动较小。有色板块出现走强，商品市场对海外衰退和美元流动性的担忧短期缓解，宏观层面对铁矿价格的压力减轻。铁矿石基本面继续小幅走强。五大钢种产量虽然上周下降明显，但铁水产量整体仍维持稳定，减产多集中在电炉，部分短流程钢厂减产增多。长流程钢厂由于厂内铁矿库存水平偏低，节前主动备货意愿仍较强。上周港口现货日均成交量明显增多，日均疏港量大幅增加，铁矿石实际需求向好，港口库存继续维持去化。经过钢厂持续补库后厂内铁矿库存可用天数明显上升。供应方面，外矿年底发运冲量结束，主动检修将增多，供应逐步进入全年低位，国产矿供应仍受限。上周成材表需继续下降，终端需求依旧疲弱。成材价格近期上涨出现乏力，钢厂通过减产挤压炉料端利润，焦炭价格出现首轮提降，铁矿现货价格也出现回调。经过近期的持续补库后，钢厂厂内铁矿库存可用天数已明显增加。随着补库的需求下降，后续钢厂对铁矿价格上涨的接受度将下降。近期黑色系的上行驱动来自需求端的强预期，但当前盘面对预期的计价已较为充分，铁矿远月合约基差水平降至历史同期低位，短期继续上行空间受限。
【交易策略】
经过近期的持续补库后，钢厂厂内铁矿库存可用天数已明显增加。随着补库的需求下降，后续钢厂对铁矿价格上涨的接受度将下降。外矿发运冲量结束，后续到港压力有望减轻，铁矿自身基本面对价格有支撑。当前盘面对黑色系强预期的计价已较为充分，铁矿远月合约基差水平已降至历史同期低位，盘面价格有阶段性调整的需求。
【套利策略】
成材表需继续回落，延续淡季特征，但成材累库幅度不明显，当前库存水平仍处于历史同期低位水平，后续价格弹性较好。成材现货价格小幅上涨，钢厂通过减产对炉料端利润进行挤压，焦炭和铁矿现货价格均出现回落。长流程钢厂利润小幅修复，但仍处于低位水平。经过近期的持续补库后，钢厂厂内铁矿库存可用天数已明显增加。随着补库的需求下降，后续钢厂对铁矿价格上涨的接受度将下降。钢厂利润后续将进一步改善，可尝试逢低做多螺矿比。中期来看，二季度地产端后续的竣工和施工有望加快，基建仍有望维持高增速，上半年终端用钢需求边际改善的确定高于下半年。铁矿石5-9价差具备正套逻辑。

玻璃 【行情复盘】
周一玻璃期货盘面震荡运行，主力05合约结算价平收于1677元。
【重要资讯】
现货市场方面，周一国内浮法玻璃市场整体交投平稳，部分价格上调。华北周末以来安全、长城、鑫利、石家庄玉晶、河北南玻、天津信义、山西利虎等多厂价格提涨1-2元/重量箱，当前多数出货尚可，沙河小板价格抬价走高；华南市场信义、玉峰等价格上调1-2元/重量箱，近期企业积极报涨，但中下游停工较多，市场交投有限；华东部分厂家个上调1-2元/重量箱不等，整体出货相对平稳，新价落实待跟进；华中部分涨2元/重量箱，成交情况尚可，局部出货稍有转淡；西南四川个别厂报价上调1.5-2元/重量箱；东北凌源中玻、营口信义价格上调，其他暂稳；西北乌海蓝星白玻价格上调1元/重量箱。
供给方面自去年三季度以来持续波动减量。截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计307条，在产241条，日熔量共计161840吨，较前一周持平。
需求方面，上周国内浮法玻璃需求趋弱，中下游停工放假明显增多。目前市场存少量节前备货需求，但多数中下游备货意向不高，加上中下游停工放假增多，市场刚需减弱。周内部分地区价格上涨，对需求刺激作用有限。预计本周浮法玻璃刚需将基本结束，关注春节后复工情况。
玻璃企业库存延续去化。截至1月5日，重点监测省份生产企业库存总量为5198万重量箱，较前一周库存减少236万重量箱，减幅4.34%，库存天数约26.79天，较前一周减少1.22天。上周重点监测省份产量1244.46万重量箱，消费量1505.42万重量箱，产销率120.97%。
【套利策略】
已售商品房的竣工交付得到高度重视，同时短期新房销售及新开工的转暖尚需时日，建议关注因高库存而处于估值低位的玻璃作为建材板块套利操作中多头配置的价值，择机参与。
【交易策略】
当前玻璃市场宏观与微观共振向好，需求强于供给，预期强于现实。玻璃深加工企业可根据需要，择机把握05合约及09合约回调低位买入套保机会，顺势参与，短期需关注高位转弱回调风险。

原油 【行情复盘】
今日国内SC原油窄幅震荡，主力合约收于526.30 元/桶，涨0.11 %，持仓量增加73手。
【重要资讯】
1、顶级页岩油生产商先锋自然资源公司(PXD.N)的首席执行官表示，OPEC可能会采取进一步减产举措。
2、俄罗斯专家表示，尽管欧盟禁止从俄罗斯进口石油产品，但欧洲高昂的电价将阻碍该地区国家在未来几年大幅加快从汽油车和柴油车转向电动汽车的速度。
3、通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止1月6日的一周，美国在线钻探油井数量618座，为2022年11月份以来最低，比前周减少3座；比去年同期增加137座。
4、美国页岩油生产商EOG Resources公司周五表示，由干供应和设备仍然昂贵，而且公司专注干股东回报，预计今年在二叠纪盆地的活动将持平。该公司首席执行官Ezra Jacob在佛罗里达州迈阿密举行的高盛会议上表示，今年全球石油供应可能会收紧。
5、美国商品期货交易委员会（CFTC）：截至1月3日当周，投机者将WTI原油净多头持仓削减30993手至156665手。洲际交易所：截至1月3日当周，布伦特原油期货投机性净多头头寸增加17753手合约至161456手合约。汽油期货投机性净多头头寸增加了3714手，至61430手。
【套利策略】
SC原油月差小幅走强，但预计缺乏持续性，建议观望。
【交易策略】
近期市场消息面相对匮乏，原油整体维持窄幅震荡走势，技术上看，上方均线阻力明显，短线向上空间有限，后市再度走弱概率大，中期仍可能进一步下探新低。

沥青 【行情复盘】
期货市场：今日国内沥青期货窄幅震荡，主力合约收于3745 元/吨，跌0.37 %，持仓量减少7954 手。
现货市场：今日国内中石化华东、华南地区炼厂上调100-150元/吨，部分地炼跟随上调。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3900 元/吨，山东3560 元/吨，华南4150 元/吨，西北3950 元/吨，东北3800 元/吨，华北3625 元/吨，西南4250 元/吨。
【重要资讯】
1、供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率持续下降。根据隆众资讯的统计，截止2022-1-4当周，国内79家样本企业炼厂开工率为25.7%，环比下降1.8%。从炼厂沥青排产来看，2023年1月份国内沥青总计划排产量为199.8万吨，环比下降29.7万吨或12.94%；同比减少7.15万吨或3.45%。
2、需求方面：目前国内华南、西南、华东等地仍有部分公路项目赶工需求，但临近春节，公路项目将进入收尾阶段，预计沥青刚需进一步释放空间有限。另外，由于当前沥青绝对价格高于往年同期水平，对市场投机需求形成一定抑制。整体上，预计春节前沥青现货需求将逐步走弱。
3、库存方面：国内沥青炼厂库存进一步下降，但社会库存连续增长。根据隆众资讯的统计，截止2023-1-3当周，国内54家主要沥青样本企业厂库库存为81.8万吨，环比下降4.2万吨，国内70家主要沥青样本企业社会库存为60.8万吨，环比增加6.3万吨。
【套利策略】
近期沥青表现或强于原油，建议做多沥青盘面利润，即多沥青、空原油的套利操作。
【交易策略】
沥青现货供给持续下降，但临近春节，沥青刚需增长空间也相对有限，现货涨势将逐步放缓。盘面上，短线窄幅震荡，建议观望。

PTA 【行情复盘】
期货市场:今日PTA价格整理为主，TA05合约价格下跌12元/吨，跌幅0.23%，减仓0.11万手，收于5288元/吨。
现货市场：2023年1月9日，现货市场价格收跌15至5285元/吨，贸易商以及供应商出货为主，淡季明显，刚需零星，基差继续延续疲态，主港主流现货基差收跌5至2305合约平水。
【重要资讯】
（1）原油成本端：尼日利亚近期原油产量大幅增加，需求方面，一月份预计美国天气转好，对取暖油需求预期大幅回落，使得油品需求旺季预期大打折扣，同时美联储继续释放鹰派言论，宏观经济衰退预期拖累下，原油价格重回下跌通道，随着价格进一步下跌，OPEC国家又释放出进一步减产信号，关注其言论真实性以及扰动程度。
（2）PX方面：PX跟随油价大幅波动，基本面方面，盛虹2#200万吨装置进入试车进程，然广东石化260万吨装置投放时间推迟，国内PTA开工负荷提升提振PX需求。1月9日，PX价格收于961美元/吨CFR中国，日度持平。
（3）从供应端来看：嘉兴石化220万吨重启暂未出料，逸盛其他装置负荷小幅调整，亚东负荷调整至8成，恒力石化220万吨恢复，嘉通能源250万吨装置负荷提升，1月4日，英力士2号装置110万吨产能如期重启，截至1月6日，PTA开工率69.4%，周度继续回升5.8%。
（4）从需求端来看，聚酯长丝、瓶片装置继续有新增检修，短纤局部产量微调，整体聚酯开工及产量继续低位盘整，截至1月6日，聚酯开工负荷67.5%，周度小幅上升1.5%。终端方面，江浙开工基本进入春节放假状态，终端开工继续下滑，加弹、织造、印染分别下降12%、11%、8%，江浙加弹综合开工下降至14%，江浙织机综合开工下降至14%，江浙印染综合开工下降至30%。企业节前备货意愿不强，年后织造订单预计依然较弱，可能拖累年后备货力度。
【套利策略】
现实终端需求淡季，下游企业备货不积极，预期端随着中国经济恢复预期逐步增强，可能会呈现出弱现实强预期局面，从而推动PTA近远月价差走弱，建议可择机参与空近月多远月行情。
【交易策略】
近期PTA工厂开工率继续回升，终端开工继续大幅下降，终端表现相对疲软，总的来看，聚酯终端需求负反馈下，PTA价格有走弱倾向，但原油价格不确定性增强，关注原油价格变动对PTA扰动情况，PTA谨慎震荡偏空思路，波段行情参与。
风险关注：原油价格大幅上涨

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：周一，苯乙烯震荡。EB02收于8294，涨22元/吨，涨幅0.27%。
现货市场：现货价格暂稳，江苏现货8210/8250，1月下旬8220/8250，2月下旬8280/8320。
【重要资讯】
（1）成本端：成本震荡。油价偏弱震荡；纯苯国内产量增加，港口持续累库，但是下游刚需增加支撑价格偏强震荡；乙烯供应充足需求疲软，价格震荡偏弱。（2）供应端：装置陆续重启及新装置产出，国产增量。安庆石化10万吨计划1月6日重启，新装置连云港石化60万吨1月2日合格品产出，预计5日出厂；江苏新阳30万吨12月27日重启，宁波科元15万吨装置12月25日停车，茂名石化40万吨12月15日重启；中信国安20万吨12月10日左右产出PO，苯乙烯投产待定；中化泉州45万吨12月18日重启，扬子巴斯夫13万吨12月21日重启。截止1月5日，周度开工率78.25%（+1.86%）。（3）需求端：下游开工震荡趋弱，关注春节前的备货需求。截至1月5日，PS开工率73.47%（-2.12%），EPS开工率36.26%（-4.54%），ABS开工率87.44%（-0.09%）。（4）库存端：截至1月4日，华东港口库存10.3（-0.35）万吨，本周期无出口装船，港口库存继续上升。
【套利策略】EB02/03价差预计在-50~0区间震荡，暂无明显套利机会。
【交易策略】
苯乙烯供应增加需求稳中有降，但是纯苯相对偏强在成本端有支撑，且有出口大单成交提振市场信心，预计苯乙烯在8000~8500元/吨区间震荡为主。

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场：周一，聚烯烃震荡，LLDPE2305合约收8006元/吨，跌0.11%，减仓0.01万手，PP2305合约收7651元/吨，跌0.44%，增仓2.06万手。
现货市场：聚烯烃现货价格小幅下跌，国内LLDPE的主流价格在8000-8600元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格7580-7700元/吨，华东拉丝主流价格7500-7650元/吨，华南拉丝主流价格7770-7900元/吨。
【重要资讯】
（1）供需方面：根据检修计划，计划内检修装置不多，预计聚烯烃供给小幅调整。截至1月5日当周，PE开工率为85.25%（+0.94%）；PP开工率85.59%（+1.02%）。PE方面，大庆石化、齐鲁石化停车，兰州石化重启，浙江石化、齐鲁石化计划近期重启，扬子石化、燕山石化计划近期检修；PP方面，巨正源二线、绍兴三圆三线装置停车，青海盐湖重启，金能化学、巨正源二线装置计划近期重启，绍兴三圆老线装置计划近期检修。
（2）需求方面：1月6日当周，农膜开工率44%（-2%），包装52%（-1%），单丝47%（-1%），薄膜49%（-2%），中空46%（-2%），管材38%（-2%）；塑编开工率39%（持平），注塑开工率45%（-1%），BOPP开工率53.5%（-1.74%）。一方面，受疫情干扰，部分工厂缺工，另一方面，临近春节，部分工厂有提前放假计划，需求均出现不同程度下滑走弱。
（3）库存端：1月9日，主要生产商库存62万吨，较上一交易日环比累库6万吨。截至1月6日当周，PE社会库存15.146万吨（+0.216万吨），PP社会库存3.677万吨（-0.2735万吨）。
【套利策略】
5-9价差位于合理区间波动，建议暂时观望。
【交易策略】
临近春节，下游需求持续走弱，场内交投清淡，部分工厂开始陆续放假，需求面缺乏实质性支撑，而供给端装置检修较少，基本保持稳定，共稳需弱，预计聚烯烃震荡偏弱，关注成本端油价波动。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：周一，乙二醇震荡，EG2305合约收4092元/吨，跌0.17%，增仓0.95万手。
现货市场：乙二醇窄幅震荡调整，华东市场现货价3972元/吨。
【重要资讯】
（1）从供应端来看，新装置投产接踵而至，供给压力逐步增加。装置方面，安徽昊源30万吨装置近期重启，该装置于11月中旬停车检修；中科炼化50万吨装置1月4日停车检修，预计时长10天左右；三江15万吨装置1月5日停车，重启时间待定；荣信化工40万吨装置计划2023年3月检修一个月；12月7日，扬子石化30万吨装置因上游装置故障停车，重启时间待定；连云港另一套100万吨/年的MEG新装置计划于1月中旬投料试车。截止1月5日当周，乙二醇开工率为64.18%（+1.31%）。
（2）从需求端来看，随着春节临近，聚酯开工负荷降至低位，叠加疫情干扰，终端工厂提前放假，近期开工负荷持续快速下滑。1月9日，聚酯开工率66.45%（-0.85%），聚酯长丝产销70.7%（+43.3%）。
（3）从库存端来看，据隆众统计，1月9日华东主港乙二醇库存为89.29万吨，较1月5日去库1.46万吨。1月9日至1月15日，华东主港到港量预计13.35万吨。
【套利策略】
1月9日现货基差为-120元/吨，建议逢高空基差。
【交易策略】
供需来看，新装置接踵而至，乙二醇供应压力明显，而下游进入季节性淡季，部分织造工厂提前放假过节，终端开工快速回落，并向产业链上游负反馈，聚酯开工负荷亦降至年内低位，乙二醇供需基本面依然偏弱，拖累价格走势，预计乙二醇大概率低位承压运行为主。

短纤 【行情复盘】
期货市场：周一，短纤重心下移。PF303收于6910，跌60元/吨，跌幅0.86%。
现货市场：现货价格下跌。工厂产销29.64%（-30.82%），下游陆续停车放假，产销清淡，江苏现货价6900（-50）元/吨。
【重要资讯】
（1）成本端，成本震荡。油价偏弱震荡；PTA供需偏弱，原油带动PTA价格回调；乙二醇供需面趋弱，价格预计偏弱震荡。（2）供应端，装置降负和重启互现，新装置投产，供应充足，但后续企业将陆续进入春假。河南某企业15万吨/年装置故障，短停5天；华宏12月27日减产6成，三房巷12月27日减产300吨/天，新装置徐州新拓30万吨负荷提升至9成，福建翔鹭16万吨12月8日检修预计1月10日重启。截至1月6日，直纺涤短开工率82%（+4.4%）。（3）需求端，逐步进入假期模式，开工持续下滑，需求季节性走弱。截至1月6日，涤纱开机率为28%（-0%），企业陆续开启放假，开机率维持低位。涤纱厂原料库14.7（+0.1）天，终端需求未实质性改善，且产业链陆续进入假期模式，需求减弱。纯涤纱成品库存14.3天（-0天），去库放缓。（4）库存端，工厂库存15.3天（+1.5天），需求降温，库存继续回升，后续或有降价去库可能。
【套利策略】期货价格回落，短纤02/05价差跟随下行，可尝试做空价差。
【交易策略】
短纤供稳需弱，且成本回调，预计价格震荡偏弱，下方关注6800元/吨左右的支撑。

高低硫燃料油 【行情复盘】
期货市场：今日低高硫燃料油价格整理为主，LU2303合约下跌46元/吨，跌幅1.21%，收于3744元/吨；FU2305合约上涨11元/吨，涨幅0.44%，收于2528元/吨。
【重要资讯】
（1）新加坡企业发展局（ESG）：截至1月4日的当周，新加坡轻质馏分油库存增加121.5万桶，达到1566.7万桶的两周新高；新加坡中质馏分油库存增加63.6万桶，达到833.6万桶的三个月高点；新加坡燃油库存增加39.1桶，达到2133.3万桶的两周新高。
（2）2023年第一批低硫燃料油出口配额于近日下发，共计或800万吨。其中，中石化429万吨，中石油302万吨，中海油62万吨，中化3万吨，浙石化4万吨。较2022年第一批低硫燃料油出口配额650万吨，增加150万吨或23.08%。
（3）近日，商务部下发2023年首批原油非国营贸易进口允许量11182万吨，同比去年10903万吨的数量增加279万吨或2.56%。
【套利策略】
随着极寒天气炒作结束，炼厂产能逐步恢复同时柴油需求开始疲软局面下，低硫燃料油裂解价差有望进一步走低，空低硫裂解策略可继续持有。
【交易策略】
俄罗斯燃料油依然在持续供给亚洲市场，新加坡地区燃料油库存季节性高位，均显示燃料油供需过剩压力依然存在。近期原油价格在低估值与低景气度博弈明显，市场多空博弈较为激烈，但我们认为低景气度驱动力要强于低估值影响，在长期逻辑宏观货币政策压力下，后市预计价格继续延续此前逻辑，总体依然维持震荡偏弱思路,关注OPEC国家可能进一步减产言论对市场扰动。
风险关注：原油价格大幅上涨

液化石油气 【行情复盘】
2023年1月9日，PG2302合约低位震荡，截止收盘，期价收于4296元/吨，期价上周58元/吨，涨幅1.37%。
【重要资讯】
原油方面：美国EIA公布的数据显示：截止至12月30日当周，美国商业原油库存4.20646亿桶，较上周增加169.4万桶，汽油库存2.22662亿桶，较上周下降34.6万桶，精炼油库存1.18785亿桶，较上周下降142.7万桶，库欣原油库存2527万桶，较上周增加24.4万桶。CP方面1月6日，2月份沙特CP预期，丙烷574美元/吨，较上一交易日涨5美元/吨；丁烷589美元/吨，较上一交易日涨5美元/吨。3月份沙特CP预测，丙烷539美元/吨，较上一交易日跌5美元/吨；丁烷554美元/吨，较上一交易日跌5美元/吨。现货方面：9日现货市场偏弱运行，广州石化民用气出厂价下降150元/吨至5278元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在4850元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在5900元/吨。供应端：上周，华东、华南分别有一家炼厂外放减少，仅有华东一家炼厂恢复外放，整体来看本周国内供应减少。截止至1月5日，隆众资讯调研全国259家液化气生产企业，液化气商品量总量为52.32万吨左右，周环比降1.49%。需求端：当前工业需求略有回升，卓创资讯统计的数据显示：1月5日当周MTBE装置开工率为53.03%，较上期增加1.62%，烷基化油装置开工率为51.34%，较上期增0.74%。鑫泰PDH装置重启，其他装置波动不大，PDH装置开工率略有回升。截止至1月5日，PDH装置开工率为71.01%，环比上升0.31%。随着气温逐步回落，民用气需求逐步回升。库存方面：截至2023年1月5日，中国液化气港口样本库存量216.52万吨，较上期减少6.39万吨，环比下降2.87%。按照1月5日卓创统计的数据显示，下周，华南4船冷冻货到港，合计9.9万吨，华东6船冷冻货到港，合计24.4万吨，到港量偏少，预期下期港口库存将有所下滑。
【套利策略】
当前PG2302合约基差为982吨，可尝试做空基差。
【交易策略】
近期原油价格的下跌对期价有一定拖累。从其自身基本面来看，PDH装置利润仍处于亏损，装置开工率难以大幅提升，MTBE和烷基化装置开工率难以大幅提升，工业需求对期价的支撑减弱，期价上行驱动偏弱。目前由于期价下跌，当前盘面贴水幅度较大，短期价将维持低位震荡，操作上不建议追空，短期逢低可轻仓试多，密切关注原油价格走势。

焦煤 【行情复盘】
2023年1月9日，焦煤05合约上涨，截止收盘，期价收于1857.5元/吨，期价上涨56.5元/吨，涨幅3.14%。
【重要资讯】
上周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率75.59%较上期值增0.97%；日均产量62.96万吨增0.83吨；原煤库存274.3万吨降1.15万吨；精煤库存184.58万吨降15.05万吨。农历春节将至，煤矿多以保证安全为主，同时部分煤矿因完成年度任务，有减、限产预期，焦煤市场供应难以增加。汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为578.27万吨，较上期增加5.73万吨，供应端小幅回升。样本煤矿平均利润为1048元/吨，较上周下降3元/吨。进口方面：据蒙古国相关媒体报道，1月3日蒙古“额尔德尼斯塔奔陶勒盖”有限公司执行董事长吉·钢巴特表示，从2月1日起将以边境价格出售煤炭。边境交货的实施会减少蒙煤贸易流程，整体成本下降，或将刺激出口量。目前市场开始关注澳煤进口政策的变化。如若放开，后期澳煤进口量将逐步回升。受运输许可证到期影响，蒙煤三大主要口岸通关车数有所下滑，上周三大口岸合计通关量为940车，较节前下降近300车。需求方面：元旦期间，焦炭一轮提降落地，部分钢厂开始对焦炭开始二轮提降，焦化企业利润较前期有所下滑，后期开工率将有所回落。按照Mysteel统计的最新数据，截止至1月5日当周，230家独立焦化企业产能利用率为74.93%，较上期增加0.97%。全样本日均产量113.41万吨，较上期增加1.03万吨。库存方面：整体炼焦煤库存为2439.77万吨，较上期增加33.56万吨，环比增加1.39%，同比下降20.69%，当前库存依旧处于较低水平。
【套利策略】
当前钢厂即期利润偏低，焦炭盘面利润难以走高，策略上可以尝试逢高做空焦化企业盘面利润。
【交易策略】
从其自身基本面来看，目前部分煤矿因完成年度任务，已经开始安排放假，短期供应难以出现大幅增加。焦化企业补库已经接近尾声，元旦期间焦炭一轮提降落地，二轮提降正在路上，焦炭现货价格的走弱亦将打压焦煤价格。终端需求偏弱，下游钢厂利润依旧偏低，期价上涨仍面临较大阻力。短期期价将维持偏弱震荡，操作上逢反弹做空为主。

焦炭 【行情复盘】
2023年1月9日，焦炭05合约上涨，截止收盘，期价收于2726.5元/吨，期价上涨91.5元/吨，涨幅3.47%。
【重要资讯】
元旦期间，焦炭首轮提降100元/吨落地，当期部分钢厂对焦炭开始二轮提降100元/吨，焦化企业利润明显下滑。截止至1月5日当周，Mysteel统计的30家样本焦化企业平均利润为-14元/吨，较上期下降57元/吨。在焦化企业利润亏损扩大的情况下，后期开工率将有所回落。按照Mysteel统计的最新数据，截止至1月5日当周，230家独立焦化企业产能利用率为74.93%，较上期增加0.97%。全样本日均产量113.41万吨，较上期增加1.03万吨。需求端：当前钢厂利润仍维持在偏低水平，短期进一步增加的幅度有限。截止至1月5日，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率74.64%，环比上周下降0.57%，同比去年增加0.44%；高炉炼铁产能利用率81.93%，环比下降0.66%，同比增加4.04%；钢厂盈利率19.91%，环比持平，同比下降63.20%；日均铁水产量220.72万吨，环比下降1.79万吨，同比增加12.20万吨。库存方面：1月5日当周，焦炭整体库存为907.4万吨，较上期增加6.64万吨，环比增加0.74%，同比下降10.02%，当前整体库存仍处于同期低位水平。
【套利策略】
当前钢厂即期利润偏低，焦炭盘面利润难以走高，策略上可以尝试逢高做空焦化企业盘面利润。
【交易策略】
从其自身基本面来看，焦炭首轮提降落地，部分钢厂开始二轮提降，现货价格走弱对期价支撑减弱。终端需求偏弱，钢厂利润仍难以走阔，偏低利润制约焦炭上方空间。从盘面走势上看，05合约在20日均线附近震荡，操作上以震荡偏空思路对待。

甲醇 【行情复盘】
甲醇重心逐步回落至2630一线下方运行，期价不断走低，尾盘收复至十日均线附近，录得长下影线。
【重要资讯】
甲醇现货市场表现相对平稳，价格大稳小动。西北主产区企业报价弱势调整，企业出货平稳，内蒙北线地区商谈参考1980-2120元/吨，内蒙南线地区商谈参考2030-2050元/吨，均价下跌10元/吨。与期货相比，甲醇现货市场处于窄幅升水状态。下游市场对高价货源存在抵触心理，低端放量仍一般。上游煤炭市场成交略改善，煤矿出货情况顺利，去库节奏加快，贸易商心态好转，成本端趋于稳定，甲醇厂家仍面临一定生产压力。甲醇市场供需两弱，随着年关临近，企业库存或惯性累积。气头装置停车陆续落地，从十月底开始至目前，共有八套天然气制甲醇装置停产。后期企业暂无检修计划，部分前期停车装置在1月中旬有重启计划，甲醇开工倾向于窄幅波动，基本维持在七成附近，产量受到影响不大。部分地区可售货源仍偏紧，持货商报价坚挺，但下游备货意向不明显，逢低适量刚需补货，实际商谈价格走低。沿海地区库存延续回升态势，大幅增加至78.5万吨，略高于去年同期水平3.09%。
【交易策略】
下游部分工厂停工放假预期下，甲醇消费端将有所收紧，国内产量和进口弱稳，市场步入季节性累库阶段，港口库存平稳回升，市场面临压力渐显，期价面临一定下行风险，前期多单可逐步止盈，短期重心围绕2630一线波动。

PVC 【行情复盘】
PVC盘面窄幅低开高走，重心承压松动，精准回踩五日均线支撑后止跌反抽，录得长下影线。
【重要资讯】
PVC现货市场气氛尚可，市场参与者心态稳定，各地区主流价格稳中上调，整体幅度不大。PVC现货市场保持深度贴水状态，基差尚未收敛，点价货源无优势。上游原料电石近期走势好转，价格继续上涨，各地采购价陆续上涨50-100元/吨，乌海、宁夏等地出厂价上涨50元/吨。电石企业开工不稳定，货源供应收紧，下游PVC企业采购积极性提升，推动电石价格走高，成本端跟随上移。虽然PVC价格窄幅上调，但幅度不及电石市场，企业仍面临较大成本压力。西北主产区企业接单情况尚可，部分出厂报价上调，厂家库存高位有所回落。PVC货源供应充裕，生产装置运行平稳，部分前期停车及偏低运行负荷的装置有所提升，行业开工提升至77.94%。一月份装置暂无检修计划，二月份一套装置存在检修，PVC开工率将延续回升态势，产量跟随增加。下游终端存在一定囤货，贸易商报价走高，但追涨热情仍一般，高价货源成交遇阻。下游制品企业订单不足，陆续停工放假，多数将在一月中旬左右放假，对PVC需求量将逐步下滑。市场到货增加，华东及华南地区社会库存回升速度加快，大幅增加至25.73万吨，高于去年同期水平64.62%。
【交易策略】
年关临近，下游需求预期缩减，而货源供应维持稳定状态，PVC市场步入季节性累库阶段，期价上行承压，而基于成本端考虑，盘面向下调整存在一定阻力，短期缺乏方向指引，重心继续徘徊整理，上方关注6500关口附近阻力。

纯碱 【行情复盘】
周一纯碱期货盘面震荡运行，其中主力05合约涨0.04%收于2793元。
【重要资讯】
现货市场方面，周一国内纯碱市场变动不大，市场交投气氛温和。湖北双环纯碱装置开工不足，纯碱厂家盈利情况较好，厂家整体开工负荷维持在高位。近期轻碱价格走势平稳，部分下游用户完成节前备货。重碱货源供应依旧偏紧，下游浮法玻璃厂家积极备货为主。
纯碱装置开工率高位运行。上周纯碱行业开工负荷率90.1%，较前一周提升3.3个百分点。其中氨碱厂家开工负荷率95.6%，联碱厂家开工负荷率87%，天然碱厂开工负荷率73.7%。纯碱厂家周度产量在61.5万吨左右。
纯碱企业库存前期受运力影响有所波动，上周发运恢复正常，库存下降符合预期。国内纯碱企业库存总量在28.3万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比12月29日库存下降12.2%，其中重碱库存13.9万吨。青海地区铁路发运情况好转，当地厂家库存下降明显，中东部地区纯碱厂家库存维持在低位。
【套利策略】
纯碱新产能投产预期利空远期价格，短期纯碱基本面承压有限，建议择机参与5-9正套。
【交易策略】
2023年纯碱整体供需两旺而上半年供给增量有限，纯碱紧平衡的状况有望延续，顺势多单逢低参与。市场消息显示远兴能源一期部分产能投产有提前可能，短期需关注纯碱高位推涨乏力后跟随能源化工品整体走势的回调风险。

油脂 【行情复盘】
周一植物油期价大幅收跌，主力P2305合约报收7988点，收跌172点或2.11%;Y2305合约报收8636点，收跌112点或1.28%。现货油脂市场: 广东广州棕榈油价格有所调整，当地市场主流棕榈油报价7820元/吨-7920元/吨，较上一交易日上午盘面下跌90元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在01-100~-50左右。广东豆油价格小幅波动，当地市场主流豆油报价9380元/吨-9480元/吨，较上一交易日上午盘面小跌70元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在05+750-850元左右。
【重要资讯】
1、SPPOMA：2023年1月1-5日马来西亚棕榈油单产减少15.25%，出油率持平，产量减少15.25%。
2、据Mysteel调研显示， 截至2023年1月6日（第1周），全国重点地区棕榈油商业库存约96.06万吨，较上周减少1.73万吨，降幅1.77%；同比2022年第1周棕榈油商业库存增加51.79万吨，增幅68.04%。
3、据Mysteel调研显示，截至2022年1月6日（第1周），全国重点地区豆油商业库存约81.375万吨，较上周增加2.55万吨，涨幅3.24%。
【套利策略】
观望
【交易策略】
棕榈油：1月MPOB报告公布在即，市场预期马棕产量环比下降3%至163万吨，出口环比下降1%至150万吨，期末库存环比下降5.3%至217万吨，为近四个月低点。季节性因素叠加拉尼娜影响，2月底前棕榈油仍处于减产周期，但中印高库存背景下进一步大幅采购意愿有限，需求疲弱限制了减产带来的利多支撑。政策上2月1日起印尼将施行B35，利好生柴需求。棕榈油期价单边延续宽幅震荡走势，操作上可区间逢低偏多。
豆油：美豆方面市场关注美豆需求及南美产区天气情况，美豆周度出口表现尚可，南美大豆步入生长关键期，巴西大豆有丰产预期，阿根廷大豆产量潜力较差，南美南部降水预期偏少，天气升水对美豆期价形成支撑，短期美豆价格高位震荡运行。国内疫情对豆油餐饮消费产生一定不利影响。但豆油库存数量仍处于季节性低位，对期价形成支撑，中长期来看，疫情带来的集中冲击过后，餐饮消费或有望逐步好转。豆油单边同样以震荡思路对待，操作上区间偏多思路。

豆粕 【行情复盘】
9日，美豆主力03合约高开震荡，午后暂收于1501美分/蒲附近。M2305合约午后收于3819 元/吨，上涨22 元/吨，涨幅0.58%。
现货方面，豆粕现货价格上涨。南通4540 元/吨涨10，天津4540 元/吨涨20，日照4540 元/吨涨20，防城4640 元/吨持稳，湛江4620 元/吨持稳。05合约基差收敛至720附近。
【重要资讯】
咨询公司Safras & Mercado周五称，预计巴西2022/23年度大豆产量为1.5337亿吨，较之前预估的1.5453亿吨下调0.75%，因南里奥格兰德州缺乏降雨；【利多】
美国农业部（USDA）周五公布的出口销售报告显示，12月29日止当周，美国2022/2023市场年度大豆出口销售净增72.1万吨，市场预估为净增40-120万吨。其中向中国大陆出口净销售42.18万吨；【中性】
【交易策略】
1月USDA报告预计下调南美大豆产量，目前多家机构对于南美大多产量前景较为悲观。尽管短期南美出现降雨，但12月以来依旧表现干旱，南美大豆主产区干旱严重程度或将超市场预期。美豆压榨行业需求快速增加。国内方面大豆到港量较大，而生猪出栏量较大使得需求预计较差，但短期仍有春节备货的阶段性需求支撑，现货走势坚挺。11月以来豆粕现货从5700元/吨下跌近1200至4540元/吨，期货表现坚挺。主力05合约基差收敛至720附近但仍处于历史高位，预计期货难有流畅下跌，不建议追空操作。

菜系 【行情复盘】
期货市场：9日，菜粕主力05合约午后收于3152 元/吨， 上涨12 元/吨，涨幅0.38%；菜油05合约午后收于10234 元/吨，下跌167 元/吨，跌幅1.61% 。
现货价格方面，沿海油厂菜粕现货价格稳中有涨，南通3400 元/吨持稳，合肥3250 元/吨持稳，黄埔3350 元/吨涨40。菜油现货价格继续下跌，南通12260 元/吨跌150，成都12260 元/吨跌150 。
【重要资讯】
咨询机构Stonex周二称，巴西2022/2023年度大豆产量预计为1.538亿吨，此前预测为1.55亿吨。巴西2022/2023年度玉米产量预计为1.2871亿吨，此前预测为1.303亿吨；【利多】
12月USDA供需报告显示，加拿大油菜籽产量下调50万吨至1900万吨；某机构预测加拿大油菜籽新作产量仅为1820万吨，远低于市场预估值的1900-2000万吨；【利多】
【交易策略】
近期菜粕短多长空的观点不变，短线下跌主要是表现为随美豆下跌。但预计美豆难有流畅下跌，节前对国内双粕短期仍有较强支撑。南美大豆主产区面临干旱影响，短期降雨有所缓解，但尚未有效缓解，此外加拿大油菜籽产量有所下调。1月中旬USDA报告出炉之前预计双粕走势坚挺，但上方空间不大。国内方面菜粕基本面趋于宽松，近期大豆及菜籽到港量增加，油厂开机率回暖，菜粕及豆粕库存回升，对菜粕价格形成利空压制。目前基差已经大幅收敛，暂时观望，等待逢高沽空机会。豆菜粕价差预计难以继续收敛，不建议做空豆菜粕价差。
国际原油表现偏弱，带动植物油脂短期或偏弱调整。棕榈油产地及国内库存较高，进一步带动国内油脂下挫。菜籽11月中下旬以来到港量持续激增，菜油产量回升。但节前菜油提货量较大，且消费有回暖预期，不建议追空菜油。

玉米 【行情复盘】
期货市场：主力03合约周一震荡整理，收于2890元/吨，涨幅0.38%；
现货市场：周一玉米现货价格稳中偏强。北方港口粮商自行集港为主，二等收购2850-2870元/吨，较上周五提价20元/吨，广东蛇口新粮散船3030-3050元/吨，呕吐毒素1000ppb以内，较上周五提价20元/吨，集装箱一级玉米报价3050元/吨以内；黑龙江深加工新玉米主流收购2650-2750元/吨，吉林深加工玉米主流收购2680-2750元/吨，内蒙古玉米主流收购2700-2850元/吨，辽宁玉米主流收购2800-2900元/吨；华北深加工玉米价格涨跌互现，山东收购价2850-3020元/吨，河南2800-2980元/吨，河北2800-2900元/吨。（中国汇易网）
【重要资讯】
（1）巴西对中国的玉米出口快速增长，对美国出口潜力构成了压制。巴西谷物出口商协会 Anec 称，自12月初以来，已有20艘船只装运着玉米离开巴西港口前往中国。据装船数据显示，过去一个月巴西向中国装运了超过100万吨玉米，占到巴西玉米出口总量的近 20%。
（2）美国农业部周度出口销售报告显示，截至2022年12月29日的一周，美国2022/23年度玉米净销售量为319,200吨，远低于一周前的951,600吨。本年度迄今美国玉米销售总量为2174万吨，同比减少47%，其中对中国的销售总量为372.5万吨，同比降低69.7%。
（3）市场点评：外盘市场来看，原油价格回落以及美玉米出口表现不佳继续兑现市场对于美玉米消费担忧，形成美玉米盘面的主要压力，不过南美玉米仍处于生长期，天气的不确定性仍存，或限制美玉米期价的回落幅度，目前对于美玉米依然维持高位震荡判断。国内玉米市场来看，现货有企稳迹象，同时市场即将进入阶段性补库，对情绪形成了修正，短期期价回升明显。对于03合约来说，短期或跟随阶段性供需节奏呈现震荡回升波动。
【套利策略】
淀粉-玉米价差远月继续维持回调做多思路；
【交易策略】
玉米03合约短期或继续震荡偏强，操作方面建议观望或维持偏多思路。

淀粉 【行情复盘】
期货市场：主力03合约周一偏强震荡，收于3048元/吨，涨幅0.33%；
现货市场：周一国内玉米淀粉现货价格继续以稳为主。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为2960元/吨，较上周五持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3000元/吨，较上周五持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3140元/吨，较上周五持平；山东诸城玉米淀粉报价为3150元/吨，较上周五持平。
【重要资讯】
（1）企业开机率：2023年第1周（12月29日-1月4日），全国主要126家玉米深加工企业（含淀粉、酒精及氨基酸企业）共消费玉米107.73万吨，较前一周减少2.73万吨；与去年同比减少17.16万吨，减幅14.05%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至1月4日玉米淀粉企业淀粉库存总量81.6万吨，较前一周升高0.9万吨，增幅1.18%，月增幅13.03%；年同比降幅10.29%。
（3）市场点评：整体来看，淀粉市场继续围绕成本与消费波动，消费疲弱仍然是其隐忧，不过短期成本价格遇支撑，给市场情绪带来修正，期价或跟随震荡回升波动。
【套利策略】
淀粉-玉米价差远月继续维持回调做多思路。
【交易策略】
淀粉03合约短期或震荡偏强波动，操作方面暂时建议观望或者维持偏多思路。

橡胶 【行情复盘】
期货市场：沪胶震荡整理。RU2305合约在12800-12965元之间波动，收盘略涨0.27%。NR2304合约在9580-9760元之间波动，收盘略跌0.46%。
【重要资讯】
上周（20221230-20230105）中国全钢胎样本企业产能利用率为48.61%，环比+1.19%，同比-10.19%。本周中国全钢胎样本企业产能利用率微幅提升。周内样本企业装置开工涨跌互现，随着请假工人陆续返岗，部分样本企业开工逐步恢复，对周内样本企业产能利用率形成提振，但个别样本企业进入“春节放假”状态，限制周内样本企业产能利用率提升幅度。
【交易策略】
近日沪胶震荡整理。当前橡胶需求形势整体疲软，1、2月份受假期密集影响，相关企业开工率将处于偏低水平。2022年国内重卡销量较上年减少一半，创下2016年以来新低。天胶供应端，国内产区全面停割，国外天胶主产区在一季度后期至二季度也将交替减产，供应压力会有下降。所以，胶市短期供需形势尚未实质好转，但中长期随着国内经济及社会活动逐渐恢复，橡胶消费前景乐观。不过，宏观面需警惕美联储加息力度超过市场预期的可能。短线可继续震荡操作思路，关注13300-13400元重要阻力位的表现。

白糖 【行情复盘】
期货市场：郑糖窄幅整理。SR303在5645-5677元之间波动，收盘涨跌幅0.00%。
【重要资讯】
2023年1月6日，ICE原糖收盘价为18.97美分/磅，人民币汇率为6.8235。经测算，巴西配额内食糖进口估算成本为4986元/吨，配额外食糖进口估算成本为6351元/吨；泰国配额内食糖进口估算成本为5105元/吨，配额外食糖进口估算成本为6507元/吨。
【交易策略】
近日郑糖以回落走势为主，国际糖价持续调整，且国内12月食糖产销数据相对利空，这些给郑糖带来压力。泰国、印度产糖加速，且今年1月印度政府可能再发放200-300万吨食糖出口配额，对于改善全球食糖供应会有帮助。还有，巴西燃料税收政策有利于刺激糖厂生产食糖，甘蔗长势较好或许促使主产区在3月前后提前开榨。多家机构预测，2023年全球食糖预期过剩。国内去年12月食糖产销量俱增，本年度食糖总产量可能回到1050万吨或更高水平。由于春节提前，下游备货采购以去年12月为主，当月食糖销量数据高于前两年同期水平。即便如此，12月国内食糖工业库存同比上年增加约25万吨，食糖供应相对充裕。国际糖价持续回落加重利空压力，若糖价反弹制糖企业仍可逢高进行卖出保值。

棉花、棉纱 【行情复盘】
1月9日，棉花震荡，14400附近承压，棉花主力合约涨0.52%，报14390。
【重要资讯】
节前放假纺企增多，尤其中小型企业，采购棉花积极性下降，市场成交清淡。新疆皮棉累计加工总量同比减幅收窄至10.22%，上周收购价格略涨。
截止到1月7日新疆皮棉累计加工总量445.22万吨，同比减幅10.22%。其中自治区265.84万吨，同比减12.55%；兵团179.38万吨，减6.53%。当日增量4.21万吨，增113.21%。
11月美国共进口棉制品12.17亿平方米，同比下降31.80%，环比下降14.67%。其中从中国共进口环比下降6.14%; 1-11月共进口棉制品190.33亿平方米，同比下降1.88%，金额达531.68亿美元，同比增长18.68%。
【交易策略】
棉花短期持续走强，但上方依然存在压力，产业可以短期逢高套保，空单可在13700-14400区间入场。投机者暂时观望为上。
棉花套利可以考虑5-9反套。
期权方面，波动率维持偏高位置，后期上行空间有限，中期以做空波动率策略为主。

纸浆 【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约日间冲高回落，下跌2.8%。
现货市场：山东地区进口针叶浆现货市场供应量平平，各家根据自身情况出货，交投偏刚需。部分市场含税参考意向接货价：银星7300-7350元/吨，月亮马牌7350元/吨。进口阔叶浆金鱼鹦鹉6450-6500元/吨，其余等级6350元/吨。
【重要资讯】
生活用纸市场整体暂稳。北方局部个别纸企今日意向推涨，目前落实情况暂不理想，下游适度跟单，部分偏低价位货源走单相对顺畅；华南局部近日物流运输较前期略有减缓；西南地区业者心态暂无明显波动，企稳观望为主，市场刚需交投。
【交易策略】
纸浆期货大幅回落，近强远弱，01合约交割前夕涨至7900以上，05合约大幅下跌，月间价差扩大，正套逻辑凸显，阔叶浆新产能投放消息是主要因素之一，同时人民币持续升值也使进口成本回落，年初至今汇率升值使针叶浆进口价下跌180元，而去年11月以来的升值使进口成本下跌500元。现货市场价格稳定，俄针、银星报价7200-7300元/吨，05基差扩大至800元/吨。成品纸市场继续弱势整理，纸厂维持低利润，临近春节国内港口木浆库存增加，政策刺激下，市场对明年经济和需求预期改善但弱现实仍未改变。海外发货数据显示，11月全球针叶浆发运量环比略增加，对中国市场发运量高于过去4年均值，但从纸浆交割品的供应看，中国进口量依然较低，且仓单量和港口库存均不高，供应紧张的情况在延续。
纸浆盘面波动加大，现货持稳，基差升至偏高水平，以当前汇率折算盘面对应810-820美金，明显低于当前主流价900美金，考虑上半年阔叶产能投放对木浆市场整体的冲击，外盘价格有下调动力，但针叶浆交割品供应明显增加前，高基差对盘面的支撑将延续，因此伴随贴水扩大，建议轻仓偏多交易，月间价差大幅上涨后，正套建议逢高离场，回调仍可参与。

重要事项:

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