贵金属 【行情复盘】
美联储偏鹰派降息50BP，美联储主席鲍维尔的讲话也偏向鹰派，英国央行和欧洲央行也分别加息50个基点，持有黄金的机会成本进一步增加；美国零售销售数据惨淡且美联储保持鹰派，美国经济衰退预期再度升温，美元指数和美债收益率有小幅反弹，贵金属承压回落。截止17:00，美元指数小幅下降，美债收益率上涨，现货黄金整体在1773-1785美元/盎司区间震荡运行。现货白银受经济衰退影响表现弱势，跌破23美元关口，整体在22.6-23.22美元/盎司区间弱势运行，跌幅在1.5%以上。国内贵金属日内维持弱势行情，沪金跌0.81%至402.9元/克；沪银跌2.67%至5208元/千克。继续关注人民币汇率走势，美元/人民币上涨，内盘强于外盘；美元/人民币下降，内盘弱于外盘。
【重要资讯】
①美联储公布最新利率决议。委员们一致同意加息50个基点至4.25%-4.5%区间，并称持续加息可能是适当的，确信通胀持续下降之前，不考虑降息；全线上调未来通胀预测，全线上调未来利率水平，将终端利率上修至5.1%，下调明后两年GDP增速预期，预计美国明年GDP增速仅为0.5%。②最新公布的美国11月零售数据降幅超过预期，使得经济衰退担忧再度升温。美国11月零售销售环比下降0.6%，创11个月以来最大降幅，高于经济学家预期的下降0.2%；核心零售销售环比下降0.2%，预期为上涨0.2%。美国11月份零售额降幅超过预期，美联储连续大幅加息对经济的负面影响在逐步兑现，人们担心美联储不断加息正在使美国经济陷入衰退。③截至12月6日当周，黄金投机性净多头增加5122手至115125手合约，表明投资者看多黄金的意愿有所升温；投机者持有的白银投机性增加1725手至19208手合约，表明投资者看多白银的意愿有所升温。
【交易策略】
运行逻辑分析：美联储货币政策调整节奏预期、经济衰退担忧继续主导贵金属行情；美元指数和美债收益率走势直接影响黄金走势。美联储加息步伐放缓兑现，未来将会进一步放缓直至停止加息，美元指数和美债收益率高位回落，贵金属突破关键点位后维持高位运行态势，继续关注政策收紧节奏放缓（美元指数和美债收益率高位回落）、经济衰退预期与地缘政治等宏观因素对贵金属影响。
运行区间分析：美联储鹰派加息50BP、美元指数反弹等因素影响，伦敦金现跌破1800美元关口，当前处于冲高调整阶段，下方继续关注1675-1680美元/盎司支撑；随着联储政策收紧步伐放缓兑现并持续，经济衰退担忧加剧等因素影响，叠加美元指数和美债收益率继续回落，年内伦敦金现再度测试1880美元/盎司（410元/克，沪金要关注汇率）的可能性虽小但是存在，年内或以宽幅震荡为主。白银短暂突破23.8-24美元/盎司区间（5400元/千克）的关键阻力位后再度回落，该阻力位依然有效，下方关注21美元/盎司（4800元/千克）关口。贵金属年内或进入震荡调整期，单边行情出现可能性小。
黄金期权方面，建议卖出深度虚值看涨/看跌期权获得期权费，如暂时可卖出AU2302P380合约。

铜 【行情复盘】
12月16日，沪铜震荡下挫，主力合约CU2301收于65260元/吨，跌1.14%。现货方面，SMM 1#电解铜现货对当月2301合约报于升水320元/吨~升水420元/吨，均价升水370元/吨，较昨日对2212合约报价上涨370元/吨。平水铜成交价格65660~65870元/吨，升水铜成交价格65680~65870元/吨。
【重要资讯】
1、2022年10月全球共销售新能源汽车101.7万辆，环比下降3.4%，同比增长62.5%，2022年1-10月全球累计共销售新能源汽车803.2万辆，同比增长53%。其中纯电车型共售出74万辆，环比下降5.7%，占全市场的72%，而插电混动车型共售出27.7万辆，环比增长3.2%，占比28%。
2、周四（12月15日）美股盘前公布的美国“恐怖数据”季率创近11月新低，或预示高通胀叠加激进加息对经济的伤害将变得越来越明显。美国商务部的具体数据显示，素有“恐怖数据”之称的美国11月零售销售环比下跌0.6%，创去年12月以来的最大环比跌幅，不仅逊于市场此前预期的下跌0.1%，还与10月的上升1.3%形成了鲜明的对比。
3、外媒12月14日消息，智利铜业委员会(Cochilco)下调2022年铜价预估至3.98美元/磅，下调2023年铜价预估至3.70美元/磅；预计2022年智利铜产量将萎缩5.8%至530万吨；预计2023年智利铜产量将增长7.5%至570万吨。
4、据了解，12月16号中国有色集团与江西铜业就2023年CIF进口粗铜RC Benchmark达成一致，为125美金/吨。此RC较今年155美元/吨减少30美金/吨。（SMM）
5、截至12月16日周五，SMM全国主流地区铜库存环比周一减少1.37万吨至9.43万吨，较上周五减少1.05万吨。相比周一库存变化，全国各地库存降多增少，除浙江地区外，其余主流地区如上海、广东、江苏都表现去库，江西、成都、天津库存不变。总库存较去年同期的8.58万吨增加0.85万吨。
【操作建议】
12月美联储议息会议如期加息50基点，至4.25-4.50%。经济预期中，美联储上调通胀预期和利率中值预期。同时美联储仍然继续强调通胀风险。总体上此次会议透露出的立场中性偏鹰，预计对短期市场的影响有限，铜价将逐步回归基本面。从基本面来看，铜市消费逐步进入淡季，冷冬的到来也导致开工受到影响，而且因今年春节较早，传统电网已经多数于11月交付完成，新增订单比较低迷，淡季效应可能超出预期。总体来看，在宏观靴子如期落地后，年末铜价将偏弱运行，建议产业客户把握库存保值的机会，期权卖出虚值看涨期权赚取期权费。

锌 【行情复盘】
12月16日，沪锌震荡下挫，ZN2301收于24090元/吨，跌1.47%。现货方面，上海0#锌主流成交于24380~24580元/吨，对01合约升水300~350元/吨；双燕成交于24430~24650元/吨，1#锌主流成交于24310~24510元/吨。
【重要资讯】
1、嘉能可位于澳大利亚昆州乔治费希尔锌矿附近草场大火，担心矿山职员吸入草地大火带来的有害空气，矿山决定停止生产并疏散数百名工人。
2、国际铅锌研究小组(ILZSG)公布的数据显示，10月全球锌市场供应缺口缩小至72,400吨，之前一个月修正为短缺99,900吨。此前，ILZSG报告9月全球锌市缺口为103,000吨。2022年前10个月，全球锌市缺口为117,000吨，2021年缺口为125,000吨。
3、据SMM调研，截至本周五（12月16日），SMM七地锌锭库存总量为5.7万吨，较本周一（12月12日）增加0.15万吨，较上周五（12月9日）增加0.33万吨，国内库存录增。
3、截至当地时间2022年12月16日9点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价123欧元/兆瓦时，较上一交易日跌12欧元/兆瓦时。
【操作建议】
近期市场担忧的欧洲极寒天气正在成为现实。最新研究预测，到12月18日，整个西北欧的平均气温预计将继续下滑至27华氏度（零下3摄氏度）左右，大大低于30年来的趋势线。当地电力紧张问题再度升温，目前欧洲大部分地区的当日电费已经超过400欧元/吨兆瓦时，按照ILZSG的估算，这一电价水平将使得欧洲所有冶炼厂面临亏损。目前LME锌库存和注册仓单降至四十年来最低水平，如果能源问题再度发酵，伦锌挤仓情绪可能随时被点燃。中国方面，进入淡季叠加今年春节较早，多数企业提前放假，今年淡季效应可能要大于往年。而最新公布的美联储议息会议也中性偏鹰，等待市场消化信息之前暂且观望，期权卖出虚值看跌。

铅 【行情复盘】
沪铅主力合约收于15550元/吨，涨0.45%。SMM 1#铅锭现货价15300~15450，均价15375，较前一日涨50。
【重要资讯】
生产端，据上海有色网（SMM）调研，本周（12月3日~12月9日）SMM原生铅冶炼厂周度三省开工率为59.33%，本周原生铅冶炼厂开工率较上周上涨0.49个百分点。12月3日-12月9日，SMM再生铅持证企业四省开工率为42.54%，较上周增加2.94个百分点。
库存方面，据SMM数据显示，截止12月16日，SMM铅锭五地社会库存累计5.86万吨，较12月9日增1.27万吨，较12月12日增0.78万吨。物流运输恢复通畅，交割品到达仓库，库存开始累积。
消费端，据SMM调研，12月10日-12月16日，而铅酸蓄电池生产企业开工率为73.92%，较上周降0.59%。居家增加，开工下滑，后续需求也可能受影响。
【操作建议】
美元指数波动整理。有色多数收跌，铅延续整理。供应方面，近期再生铅因天气原因、环保等因素，地区差异存在，供给相对偏紧。消费方面，下游按需采购，就近采购，但季节性因素下，蓄电池需求较弱。库存来看，交仓显著增加，铅库存回升。伦铅偏强，国内被动跟随。综合看，多空因素交织，国内铅主力合约可能再度回归14700-15500震荡区域，15500一线附近反复，目前显现调整迹象，震荡反复暂延续，近期交仓出现库存改善，价格承压。近期主要关注主产区封控形势变化，以及供需改善相对节奏。结构来看近月合约相对走弱。

铝 【行情复盘】
12月16日，沪铝主力合约AL2301低开低走，全天震荡偏弱，报收于18740元/吨，环比下跌0.32%。长江有色A00铝锭现货价格环比下跌80元/吨，南通A00铝锭现货价格环比下跌30元/吨，A00铝锭现货平均升贴水120元/吨。
【重要资讯】
上游方面，贵州主流铝厂已开始停槽减产，目前省内电力紧张，企业表示减产总规模还未最终确认。贵州省冬季电力缺口严重，《省能源局关于印发贵州省 2022年迎峰度冬负荷管理预案的通知》目前，各电解铝企业暂按70万千瓦总规模调减，贵州电解铝企业于 12月13日 00:00 启动，每日按负荷分配的 20%减负荷。据SMM数据显示，贵州省内目前有165万吨电解铝建成产能，11月底运行产能达135万吨，此次限电或减产28万吨电解铝产能且省内18万吨新增投产计划或延迟。库存方面，2022年12月15日，SMM统计国内电解铝社会库存48.2万吨，较上周四库存下降1.8万吨，较11月底库存下降3.4万吨，较去年同期库存下降42.9万吨。下游方面，本周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周继续下跌0.3个百分点至65%。分版块来看，周内铝板带、铝线缆、铝箔开工率出现下滑，主因行业进入传统淡季，企业新增订单较少，开工下滑为主。其余版块暂时维稳为主的，但也有淡季去趋势，目前国内疫情虽全面放开，但终端订单传导缓慢，加工企业订单暂未出现回暖迹象。
【交易策略】
从盘面上看，资金呈小幅流出态势，主力空头减仓较多，国内供给端广西以及四川地区电解铝产能持续缓慢复产，而山西河南地区产能小幅下降，内蒙甘肃地区的新产能投产未来将逐步释放。但是最新消息贵州电解铝企业将要压减产能，对总产能的影响约在40万吨。需求方面，下游加工企业开工情况环比微幅下降。库存方面，国内社会库存去库速度显著放缓，伦铝库存持续下降。目前由于全国疫情影响供需双弱，而供给端再遇扰动也提振了本来走弱的盘面，美联储如期加息美指走强，中长期依然延续区间震荡。需关注限电、疫情以及地缘政治的进一步发展，主力合约上方压力位20000，下方支撑位17000。

锡 【行情复盘】
12月16日沪锡震荡下跌，主力2301合约收于191110元/吨，跌1.49%。现货主流出货在190000-192500元/吨区间，均价在191250元/吨，环比跌1250元/吨。

【重要资讯】
1、 美国11月工业产出月率下滑0.2%，预期增长0.1%，10月为下降0.1%。美国11月产能利用率为79.7%，此前市场预估为79.8%，10月为79.9%。
2、 安泰科对国内21家冶炼厂（涉及精锡产能32万吨，总产能覆盖率97%）产量统计结果显示，2022年11月上述企业精锡总产量为16893吨，环比下滑3.5%（前值修订为17512吨），同比上涨11.3%。截至前11个月，样本企业精锡总产量达15.8万吨，同比小幅下滑1.0%。
3、 TinOne资源公司的最新化验结果显示，在Great Pyramid的历史资源下面有高品位的锡矿化物。
4、 2022年10月我国锡精矿进口实物量11284吨，折金属量2621.7吨，环比下滑35.5%，同比下降45.2%。截至今年前十个月，我国累计进口锡精矿5.3万吨金属量，同比增长44.4%。

【交易策略】
美国经济数据不及预期，美元指数小幅回落，伦锡震荡走弱。基本面供给方面，国内锡冶炼厂加工费下调，矿端紧张有所显现，部分冶炼厂也出现减产。近期沪伦比低位运行，进口窗口维持关闭，但还有少量进口货源在出货。需求方面，整体表现环比小幅走弱，锡焊料企业开工环比回落，镀锡板开工持稳，铅蓄电池企业开工环比下降。库存方面，上期所库存继续上涨，LME库存小幅增加，smm社会库存环比继续增加。精炼锡目前基本面略有变化，在依然整体偏低的下游开工面前，市场维持刚需采购，高价接受度低。技术上，美指走强带动盘面偏弱，建议暂时观望或参考美指短线操作，上方压力位200000，下方支撑在170000一线。

镍 【行情复盘】
镍主力合约2301合约收于215610，跌0.68%。SMM镍现货221300~224500元/吨，均价222900元/吨，涨300。
【重要资讯】
1、据Mysteel调研统计，本期（12.1-12.14）印尼镍铁发往中国发货23.3万吨，环比增加9.8%；到中国主要港口18.8万吨，环比减少31.5%。目前印尼主要港口共计10条镍铁船装货/等待装货，较上期环比减少37.5%。临近春节假期，市场囤货心态较强，周内国内镍生铁价格上调至1385-1400元/镍（到厂含税），印尼镍生铁价格也上行至1380元/镍（舱底含税）附近。不过虽然12月中国印尼镍铁到港量环比略有下降，但依旧延续年内高位水平，预计短期内印尼镍铁冲击仍存，还需警惕一体化钢厂外售自产印尼镍铁的情况。
2、大宗商品经纪公司Kingdom Futures首席执行官Malcolm Freeman表示，一些与中国有贸易往来的欧洲客户一直要求利用其竞争对手上海期货交易所(SHFE)的镍合约作为挂钩来对冲风险。
【交易策略】
美元指数整理，因市场忧虑美联储明年继续加息，经济衰退忧虑回升。镍延续调整。从供给来看，电解镍进口窗口继续关闭，进口镍升水较高，现货偏紧。镍生铁生产商因电费上涨，以及原料高企，下游需求一般已经多数亏损，近期成交量交回升。需求端来看，不锈钢近期出现累库。硫酸镍价格持稳至回落，原料折扣系数下调，需求逐渐转淡，镍豆溶解经济性缺乏需求弱。合金等需求也在价格上涨后有所转弱。LME库存接近5.4万吨附近，保税区国内现货库存均有所回升。近期宏观偏暖，镍低库存继续带来支持，外盘偏强，目前22万元以内震荡重心略降，下档支撑21万元及20.6万元附近。近月相对略走弱。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢主力2301收于17225，跌2.1%。
【重要资讯】无锡不锈钢现货价格平稳。12月16日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：张浦17700，跌100；太钢天管17600，跌100；甬金四尺17400，跌50；北港新材料17250，跌50；德龙17250，跌50；宏旺17250，跌50。2022年12月15日，全国主流市场不锈钢新口径社会库存总量82.54万吨，周环比上升3.47%，年同比上升12.84%。其中冷轧不锈钢库存总量45.01万吨，周环比上升7.12%，年同比上升8.62%，热轧不锈钢库存总量37.52万吨，周环比下降0.59%，年同比上升18.37%。本周全国主流市场不锈钢新口径社会库存增速较上周稍有加快，主要体现在200系及300系的冷轧资源，主要体现在佛山市场及无锡市场，400系冷热轧资源均有所消化。无锡市场不锈钢库存总量40.14万吨，增加7157吨，增幅1.82%。200系本周钢厂集中到货，华南、广西以及福建钢厂均有到货，周内受涨价行情影响，现货价格强势，出货有限，整体增幅22.44%；300系周内华南钢厂资源开始到货，本周入库量不大，在途资源较多，华东钢厂代理分货量好转，但仍未达正常量，大厂资源到货明显减少，前置库存继续下降。在涨价氛围影响下，周内出货好转，另外，仓单库存多有增量，故呈现冷轧增，热轧降的特点，整体降幅0.45%；400系由于大厂资源到货减少，代理商多积极降库，延续降库特点，整体降幅8.51%。不锈钢期货仓单31523，增0吨。
【交易策略】不锈钢期货整理。不锈钢厂利润有所修复，近期对原料备货采购略有增加。印尼正对WTO提起诉讼，利用较长的时间周期继续发展国内产业。不锈钢库存回升，300系也有累库出现。不锈钢17000线上震荡偏强延续，关注此线支撑。近期需求是否持续转暖会影响不锈钢上升的主动性。

螺纹 【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约日内高位回落，上涨0.45%。
现货市场：北京地区开盘价格上涨30-50，河钢敬业报价3900-3920，其实昨晚期现拿货有3950-4000成交很好，今日盘中期货回落，价格跟随回调，目前报价3880-3910，较昨日稳中有涨10-20，成交很差，刚需和投机都退水。上海地区价格较昨日高开10，然后盘中高位下跌10-30，收盘个别有小幅收回，中天3900-3940、永钢4000-4020、二三线3900-4070，成交差，刚需为主，投机没有，期现也没有。
【重要资讯】
1-11月份，房地产开发企业房屋施工面积896857万平方米，同比下降6.5%。其中，住宅施工面积633916万平方米，下降6.7%。房屋新开工面积111632万平方米，下降38.9%。其中，住宅新开工面积81734万平方米，下降39.5%。房屋竣工面积55709万平方米，下降19.0%。其中，住宅竣工面积40442万平方米，下降18.4%。
2022年11月，全国生产粗钢7454.0万吨、同比增长7.30%，日产248.47 万吨/日、环比下降3.4%；生产生铁6799.0万吨，同比增长9.70%，日产226.63万吨/日、环比下降0.8%；生产钢材10919.0 万吨、同比增长7.10%，日产363.97万吨/日、环比下降1.8%。
【交易策略】
盘面日内高位回落并伴随持仓大降，近期现货投机需求明显增多，期现入场交易，基差继续在低位运行。螺纹本周产量小幅下降，电炉开工继续回落，目前供应仍高于去年，利润相比去年同期下降较大，增产驱动暂时较小。表观消费量明显增加，农历同比增速转正，南方基建项目部分仍在正常施工，对刚需有一定支撑；螺纹库存再度降至历年偏低位，现货市场数据相比前两周好转，压力暂时不大，伴随投机需求释放，库存可能会向中下转移，期现库存增多。11月基建增速接近14%，房地产数据则大幅回落，新开工、销售、施工等增速创年内新低，背后可能有11月疫情冲击和去年基数问题，也表明地产修复路径可能仍不确定，螺纹05合约能否反应地产改善仍需谨慎，因此后期套利方面可以择机关注5/10反套，周五市场消息纷杂，盘面剧烈波动，在宏观回暖的预期转向前，钢价预计仍在偏强趋势中，不过黑色系价格升至下半年高位，盘面波动可能加大，螺纹短期若未出现新高，则多单要注意盈利保护，同时关注中央经济工作会议情况，下方可关注3800支撑。

热卷 【行情复盘】
期货市场：热卷期货冲高回落，2305合约日内跌0.02%。
现货市场：日内天津热卷主流报价4070元/吨，低合金加价150元/吨。随着盘面二次跳水，部分城市开始下调，全天成交清淡。
【重要资讯】
1、Mysteel调研247家钢厂高炉开工率75.97%，环比增0.07%，同比增7.97%；高炉炼铁产能利用率82.64%，环比增0.63%，同比增8.36%；钢厂盈利率21.65%，环比降0.87%，同比降59.74%。
2、11月份，规模以上工业增加值同比实际增长2.2%。从环比看，11月份，规模以上工业增加值比上月下降0.31%。1—11月份，规模以上工业增加值同比增长3.8%。
3、Mysteel统计新口径114家钢厂进口烧结粉总库存2593.61万吨，环比降14.58万吨。烧结粉总日耗107.14万吨，环比增1.71万吨。钢厂不含税平均铁水成本2856元/吨，环比增18元/吨。
4、国家统计局：2022年11月，中国粗钢日均产量248.47万吨，环比下降3.4%；生铁日均产量226.63万吨，环比下降0.8%；钢材日均产量363.97万吨，环比下降1.8%。
【套利策略】房地产政策持续发力，卷螺差等待机会，热卷周产量小幅回升，利润回升产量预期不明，热卷套利观望。
【交易策略】
12月热卷供需存在不确定性，有限产扰动。美国高通胀下，鹰派加息打压预期，大宗商品氛围波动较快。国内相关下游有产业刺激政策，预期转好但需求和价格现实仍偏弱。8月粗钢产量环比增加3%，9月复产增加超过15%，10月仍有复产，但利润偏低，后市产量增量短期相对有限。板材厂周产量小幅回升，主要是华南地区利润转好，产量增加；社会库存微幅增加，企业库存小幅增加，主要是价格上涨商家补库积极性下降，而产量有所提高；高频表观需求继续回升，预计12月较难大幅增加。技术上，热卷主力05合约创年内新低后，重新突破4000关口，短期受偏宏观市场情绪影响较大，走势较强，下方关注3950-3980支撑.发改委发布加强监管，强势商品普遍调整，关注后市确认信号，短期或高位震荡。操作上，目前热卷逐步复产，随着现货价格回升，减产逻辑走弱，上方成材利润回正位置有较强阻力，可关注短多或在利润回正后尝试反套。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：铁矿石盘面日间波动加大，午间一度快速回落，涨幅收窄至0.49%收于821.
现货市场：铁矿石现货市场价格本周集体上涨，低品矿涨幅居前。截止12月16日，青岛港PB粉现货价格报827元/吨，周环比上涨12元/吨，卡粉报911元/吨，周环比上涨4元/吨，杨迪粉报717元/吨，周环比上涨13元/吨。
【基本面及重要资讯】
今年前11个月房地产开发投资额，商品房销售面积，房企到位资金同比分别下降9.8%，23.3%和25.7%，降幅有所扩大。
11月中国粗钢日均产量环比下降3.4%至248.47万吨。
央行决定于12月5日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点，共释放长期资金约5000亿元。
11月中国制造业PMI和非制造业PMI，综合PMI分别为48，46.7和47.1，均不及市场预期，制造业PMI降至年内次低。
1-10月全国累计出口钢材6194.8万吨，同比增长0.4%。1-10月黑色金属冶炼和压延加工业利润同比下降92.7%。
世界钢协数据显示，2022年10月全球粗钢产量同比持平，为1.473亿吨，1-10月全球粗钢产量累计15.527亿吨，同比减少3.9%。
45港铁矿到港量2408.4万吨，环比增加89.8万吨，47港到港量2510.2万吨，环比增加125.4万吨。
印度时间11月18日印度下调铁矿石出口关税，58%以上品位的铁矿关税由50%下调至30%，58%以下铁矿和球团恢复零关税，自印度时间11月19日起生效。
东南亚钢铁协会秘书长表示2030年东南亚钢铁产能将扩大至1.648亿吨，未来钢铁产能有望新增9080万吨，其中电弧炉产能220万吨。
全国最大的单体地下铁矿山鞍钢西鞍山铁矿项目11月16日正式开工建设。保有资源储量13亿吨，设计年产铁矿3000万吨，铁精矿超1000万吨，计划2027年投产。
11月全球制造业PMI为48.7%，环比下降0.7个百分点，连续6个月下滑，连续两个月位于50%以下。
11月进口铁矿砂及其精矿9884.6万吨，环比增加387.1万吨，1-11月累计进口铁矿砂及其精矿101609.7万吨，同比下降2.1%。
印度总理莫迪近期表示计划未来9-10年将印度粗钢产能从当前的1.54亿吨/年增长至3亿吨/年。
11月全国钢铁PMI环比下降4.2个百分点至40.1%，连续第二个月环比下降。
力拓预计2023年皮尔巴拉铁矿石出货量3.2-3.25亿吨，同比持平。中期产能3.45-3.6亿吨。淡水河谷预计2023年铁矿石产量将在3.1—3.2亿吨。
10月中国综合PMI产出指数从50.9降至49，制造业PMI从49.2，重回荣枯线下方，环比下降0.9个百分点，非制造业PMI降至48.7，前值为50.6.
1―10月全国固定资产投资同比增长5.8%，增速较1-9月下降0.1个百分点，社零增长0.6%，回落0.1个百分点。规模以上工业增加值增长4%，上升0.1个百分点。
1-10月基建投资同比增长8.7%，增速较1-9月上升0.1个百分点，制造业投资同比增长9.7%，较1-9月回落0.4个百分点，房地产开发投资同比下降8.8%，降幅较1-9月扩大0.8个百分点。
最近一期澳巴19港铁矿发运量2426.7万吨，环比减少186.5万吨。其中澳矿发运环比减少73.4万吨至1849.6万吨，发运至中国的量为1496.8万吨，环比减少162万吨。巴西矿发运量577.1万吨，环比减少113.2万吨
NMDC计划2023财年实现4600万吨铁矿石产量，同比增幅10%。该公司2022财年产销分别为4219万吨和4056万吨。

铁矿石盘面日间波动加大，午间一度快速回落，午后逐步修复跌幅。本周成材表需反季节性回升，成材库存去化，五大钢种产量小幅增加。终端需求改善向成材再向炉料端价格的正向反馈开启，成材价格的走强给予铁矿价格进一步上行空间。市场对地产端用钢需求改善预期再度升温，黑色系估值水平得到集体提振。前期持续低迷的冬储意愿随着宏观预期的向好近期也有所改善，下游对成材的备货意愿增强。从季节性走势来看年底铁矿价格易涨难跌，当前钢厂厂内铁矿库存水平处于低位，市场对节前铁矿补库仍有预期，铁矿现货价格维持坚挺，近期累计涨幅也较为明显。本周铁矿日均疏港量已升至310万吨的高位水平，钢厂厂内铁矿库存水平有所增加。但铁矿自身基本面近期无进一步改善，铁水短期难有提产意愿，本周港口库存再度累库。海外铁元素需求继续疲弱，11月全球制造业PMI为48.7%，环比下降0.7个百分点，连续6个月下滑，连续两个月位于50%以下。年底主流矿山发运有冲量预期。但随着钢厂利润水平的修复，对铁矿价格上涨的接受度将提升。在终端需求改善预期未被证伪之前铁矿期现价格走势仍将维持偏强。
【交易策略】
从季节性走势来看年底铁矿价格易涨难跌，节前钢厂对铁矿仍有一定的补库需求。终端需求的改善将提振成材价格，钢厂利润的修复将给予铁矿价格进一步上行空间。远月合约受终端需求改善强预期提振更为明显，短期走势仍将偏强。
【套利策略】
从季节性走势来看年底铁矿价格易涨难跌，今年虽然钢厂冬储意愿下降，但市场对节前铁矿补库仍有预期。铁水产量已出现止跌迹象，铁矿石实际需求短期有望增加。但成材消费已进入淡季，11月制造业PMI降至年内次低。随着气温的下降，北方工地施工面临困难。下游对成材的采购意愿低迷，冬储意愿普遍不强，实际用钢需求短期难有明显提升。成材价格短期仍难以受需求推动主动走强，从季节性走势来看年底铁矿价格易涨难跌，螺矿比有继续回落空间。在需求改善预期无法被证伪之前，05合约的强势仍将持续，近月合约上涨空间将受制于现货价格，可尝试逢高沽空1-5 合约间价差。

玻璃 【行情复盘】
周五玻璃期货盘面冲高回落，主力05合约跌1.99%收于1580元。
【重要资讯】
现货市场方面，周五国内浮法玻璃市场稳中有涨，整体出货尚可。华北沙河今日部分小板价格小幅上涨，目前市场下游接受一般，部分高价接受度较弱，但厂家产销表现较好，存部分投机需求；华东市场今日稳价为主，多数厂暂稳价出货，整体产销良好，局部个别厂出货近日稍有回落，中下游按需采购延续，短期备货意向不大；华中今日价格暂稳，整体成交情况尚可，局部库存缓降；华南市场今日信义、鸿泰白玻报价上调1元/重量箱，市场交投尚可，东莞南玻白玻线计划18日转超白；西南市场暂稳运行，多数厂产销在平衡附近。
供给方面三季度以来持续波动减量。截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计306条，在产241条，日熔量共计161640吨，较上周缩减200吨。周内产线冷修2条，复产1条，改产1条。台玻长江昆山玻璃有限公司浮法一线500T/D12月9日放水冷修。沙河市安全实业有限公司500T/D二线原产白玻，12月14日放水冷修。漳州旗滨玻璃有限公司800T/D六线12月10日点火复产，计划生产白玻。福建连江瑞玻有限公司800T/D产线原产超白， 12月11日投料转产普白。
需求方面，本周国内浮法玻璃需求表现尚可，中下游赶工支撑下，提货积极性有所提升。北方受低温影响需求趋弱，南方市场处于赶工高峰，受终端订单支撑，刚需提货较前期有所增加。周内部分地区原片价格重心上移，市场交投氛围有一定好转，存部分投机需求。
玻璃企业库存开始去化。截至12月15日，重点监测省份生产企业库存总量为5765万重量箱，较上周库存减少252万重量箱，减幅4.19%，库存天数约29.68天，较上周减少1.14天。本周重点监测省份产量1269.42万重量箱，消费量1521.42万重量箱，产销率119.85%。
本周国内浮法玻璃生产企业库存环比明显下降，绝大多数区域整体出货较前期好转，南方市场表现略强于北方。主要受到中下游赶工支撑，加上当前价格已处于偏低水平，客户刚需采购积极性有所提升，企业库存稳步下降。分区域看，华北周内区域成交差异明显，京津唐部分厂增库明显，沙河产销好转，移库相对明显，部分转移至期现商手中，目前沙河厂家库存约800万重量箱，贸易商库存有所上升；华东周内多数厂产销良好，中下游刚需适当补货，加之原片厂价格提涨刺激，各厂库存均有削减，局部个别厂白玻库存降幅明显；华中周内下游适量补货，加之外发，多数厂家产销良好，库存有不同程度下降，部分降至低位；华南企业周内产销维持良好，大厂库存持续下降，小厂库存已处于偏低水平，市场价格重心上移，赶工氛围良好；西南企业产销相对一般，多数厂库存维持小降，需求表现平平；西北市场淡稳维持，主要区域需求适当支撑厂家出货，短期库存维持小幅增加趋势；东北周内不温不火运行，厂家出货存差异，部分产销维持尚可。
【套利策略】
已售商品房的竣工交付得到高度重视，同时短期新房销售及新开工的转暖尚需时日，建议关注因高库存而处于估值低位的玻璃作为建材板块套利操作中多头配置的价值。
【交易策略】
宏观底部已现，新的年度玻璃终端需求好转及需求旺季到来时进一步向好概率增大。玻璃深加工企业可根据需要，积极把握05合约及09合约回调低位买入套保机会。

原油 【行情复盘】
今日国内SC原油震荡走跌，主力合约收于536.2 元/桶，涨0.35 %，持仓量减少840手。
【重要资讯】
1、美国财政部：美国副财长Adeyemo将与盟国就俄罗斯原油价格上限的实施进行磋商，并对成品油价格实行新的上限。
2、俄罗斯副总理诺瓦克称，俄罗斯有意增加在委内瑞拉现有项目的石油开采，委内瑞拉同时赞同俄罗斯公司在本国继续工作。他指出，在对委内瑞拉实行制裁前欧洲、美国和俄罗斯的世界许多石油天然气公司在委内瑞拉工作。但是在制裁后除了俄罗斯外所有公司都离开了。诺瓦克表示：“在我们参与的那些项目中，从我们这方面讲我们有意增加开采。委内瑞拉不只是确认，他们要求让我们的公司继续在委内瑞来工作。”
3、欧洲央行：预测2022年油价为104.6美元/桶，2023年为86.4美元/桶，2024年为79.7美元/桶。（此前预期为105.4美元/桶、89.8美元/桶和83.6美元/桶）
4、克里姆林宫：预计普京在本周仍将颁布应对油价上限的法令。
5、TC 能源公司：在得到安全评估以及获得管道和危险材料安全管理局的批准之前，受影响的Keystone管道不会重启。
【套利策略】
SC原油月差走稳，前期做多月差的操作建议减仓。
【交易策略】
欧美相继宣布将进一步加息提升货币收紧预期，市场风险情绪回落，原油等风险资产受到明显打压。盘面上，SC原油仍处在反弹格局中，但涨势将有所放缓，建议多单减仓观望。

沥青 【行情复盘】
期货市场：今日国内沥青期货高开震荡反弹，主力合约收于3651 元/吨，涨2.33 %，持仓量增加7619手。
现货市场：周一国内中石化炼厂沥青价格下调50-200元/吨，周四中石化华南地区炼厂下调100元/吨，但华东等地炼厂上调70-100元/吨。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3450 元/吨，山东3310 元/吨，华南3995 元/吨，西北4250 元/吨，东北3650 元/吨，华北3300 元/吨，西南3875 元/吨。
【重要资讯】
1、供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率有所下降。根据隆众资讯的统计，截止2022-12-14当周，国内79家样本企业炼厂开工率为31.6%，环比下降2%。从炼厂沥青排产来看，12月份国内沥青总计划排产量为229.5万吨，环比下降79.2万吨或25.66%，同比增加13.21万吨或6.11%。
2、需求方面：随着气温的持续下降，南方等地公路是公共将进一步受阻，沥青刚性需求继续受抑制，但北方地区冬储逐步启动，部分冬储合同提货入库推动炼厂出货，且弥补沥青刚需的下滑。
3、库存方面：国内沥青现货库存明显下降。根据隆众资讯的统计，截止2022-12-13当周，国内54家主要沥青样本企业厂库库存为100.5万吨，环比下降9.7万吨，国内70家主要沥青样本企业社会库存为56.3万吨，环比下降0.4万吨。
【套利策略】
沥青月差相对持稳，暂时观望。
【交易策略】
12月沥青炼厂排产大幅下降，现货供给持续减少，而随着冬储的启动以及管控的放松，沥青需求有所好转，下游拿货积极性提高，现货价格企稳修复。盘面上，成本反弹叠加现货好转，沥青盘面低位连续上涨，主力06合约短线预计维持偏强格局，操作上，建议短线多单持有，上方技术阻力60日均线附近。

PTA 【行情复盘】
期货市场:今日PTA价格继续呈反弹走势，TA05合约价格上涨120元/吨，涨幅2.29%，增仓5.53万手，收于5352元/吨。
现货市场：12月16日，供应商出货为主，下游买盘刚需为主，基差延续疲态，PTA现货价格收涨80至5420元/吨，主港主流现货基差收跌7至01+85元/吨。
【重要资讯】
（1）原油方面：美联储12月份加息50BP落地，但其调降2023年经济表现，调升2023年美国失业率情况，均表明美国经济衰退加剧预期增强，虽然中国原油需求回升预期下，原油价格出现了一定程度反弹，但2023年全球经济衰退场景下，原油后市可能继续呈震荡回落走势。
（2）PX方面：广东石化新装置预期2023年1月方才投放，新增兑现略不及预期，原油价格承压回落，但受益于聚酯需求好转，场内买货积极性增强，12月16日，PX价格涨12美元/吨，收于947美元/吨CFR中国。
（3）从供应端来看：12月12日，亚东石化75万吨装置重启，负荷提升至100%；逸盛海南200万吨产能装置降至5成负荷，预计维持2天，西南一套100万吨PTA装置目前仍停车中，延期至12月下旬重启；新凤鸣500万吨产能装置近期降负荷至8成附近，总体来看，截至12月15日，PTA开工负荷63.7%，周度小幅下降0.3%。
（4）从需求端来看，本周聚酯负荷继续下滑，截至12月15日，聚酯负荷在68.1%，周度下降1.1%。终端方面，江浙织机开工率58%，周度回升11%，江浙加弹开工负荷65%，周度提升13%。随着防控调整优化，终端好转，涤丝产销持续释放，终端尾单增加，各环节开工提升，心态也修复明显。
【套利策略】
随着时间延续，近月合约基差矛盾大幅缓解，后市基差策略观望。
【交易策略】
PTA整体基本面来看，随着防控政策优化，终端织机开工大幅回升，终端需求有所好转，下游企业有备货原材料需求，投机需求亦有所增加，提振PTA价格，后市PTA价格有望继续延续反弹走势，关注5500元/吨压力位。
风险关注：原油价格大幅下跌

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：周五，苯乙烯震荡。EB01收于8221，跌50元/吨，跌幅0.60%。
现货市场：现货价格下跌，市场多观望，江苏现货8190/8240，1月下旬8190/8220，2月下旬8210/8250。
【重要资讯】
（1）成本端：成本震荡偏弱。油价低位反弹；纯苯新装置产出叠加进口增量，价格趋弱；乙烯下游需求低迷，但外盘供应偏紧，价格预计僵持。（2）供应端：部分装置将陆续重启，国产量预期增量。茂名石化40万吨12月15日重启，预计月底产出，中信国安20万吨12月10日左右产出PO，苯乙烯投产带动，中化泉州45万吨预计12月17日重启，扬子巴斯夫13万吨预计12月15日重启，安庆石化10万吨预计月底重启，宁波科元有望月内重启，天津大沽50万吨12月6日已重启，新装置连云港石化60万吨推迟至1月中下旬投料试车，镇利二期62万吨计划12月20日检修2个月。截止12月15日，周度开工率71.14%（+1.75%）。（3）需求端：下游开工暂稳，刚需稳定，趋势上将季节性回落。截至12月15日，PS开工率75.96%（-0.26%），EPS开工率50.73%（-2.33%），ABS开工率88.07%（+1.34%）。（4）库存端：截至12月14日，华东港口库存8.08（+1.38）万吨，本周期无出口装船，港口库存回升。中下旬有出口发货需求，预计库存震荡。
【套利策略】EB01/02价差预计主要在-50~50左右，建议高抛低吸。
【交易策略】
当前，宏观情绪逐步消化，供需转松及成本走弱的预期将再次主导行情，价格预计震荡回落。中长期来看，供需趋弱，成本无支撑力度，苯乙烯将震荡偏弱。关注，成本走势和装置动态。

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场：周五，聚烯烃震荡，LLDPE2305合约收8235元/吨，涨0.34%，增仓4.21万手，PP2301合约收7886元/吨，涨0.65%，减仓3.78万手。
现货市场：聚烯烃现货价格变动不大，微幅调整，国内LLDPE的主流价格在8210-8750元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格7750-7850元/吨，华东拉丝主流价格7800-7900元/吨，华南拉丝主流价格7980-8100元/吨。
【重要资讯】
（1）供需方面：根据检修计划，计划内检修装置不多，预计聚烯烃供给小幅调整。截至12月15日当周，PE开工率为81.17%（-0.95%）；PP开工率84.18%（+1.63%）。PE方面，连云港、独山子石化、浙石化二期、齐鲁石化、上海石化、中韩石化装置停车，上海赛科、上海石化重启，福建联合、齐鲁石化、上海石化、齐鲁石化计划近期重启，兰州石化计划近期检修；PP方面，中韩石化、中原石化、扬子石化一线装置停车检修，东莞巨正源装置故障短停后重启，金能化学计划近期重启。
（2）需求方面：12月15日当周，农膜开工率50%（-2%），包装56%（-1%），单丝49%（持平），薄膜52%（持平），中空49%（持平），管材43%（-1%）；塑编开工率43%（持平），注塑开工率51%（-1%），BOPP开工率59.63%（-0.91%）。农膜需求趋弱，新增订单持续下滑，包装处于季节性淡季，开工小幅走弱，其他行业维稳为主。
（3）库存端：12月16日，主要生产商库存58万吨，较上一交易日环比去库1.5万吨。截至12月16日当周，PE社会库存15.01万吨（-0.131万吨），PP社会库存3.4685万吨（-0.267万吨）。
【套利策略】
1-5价差回落至合理区间，建议暂时观望。
【交易策略】
随着管控放开，宏观氛围转暖，口罩等物资需求增加，支撑价格短期偏强，然恐缺乏持续性支撑，从供需基本面来看，供需格局并未发生明显变化，国内装置负荷小幅范围内调整，下游需求目前订单仍不佳，整体表现疲软，且春节前备货尚未开始，对聚烯烃价格走势造成一定拖累。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：周五，乙二醇震荡，EG2301合约收4080元/吨，涨0.29%，减仓2.79万手。
现货市场：乙二醇小幅上涨，华东市场现货价4051元/吨。
【重要资讯】
（1）供需方面：根据检修计划，计划内检修装置不多，预计聚烯烃供给小幅调整。截至12月15日当周，PE开工率为81.17%（-0.95%）；PP开工率84.18%（+1.63%）。PE方面，独山子石化、浙石化二期、齐鲁石化、上海石化停车，连云港石化、福建联合、中韩石化装置短停后重启，上海赛科重启，齐鲁石化、上海石化计划近期重启，兰州石化计划近期检修；PP方面，中韩石化、中原石化、扬子石化一线装置停车检修，东莞巨正源装置故障短停后重启，金能化学计划近期重启。
（2）从需求端来看，聚酯工厂库存压力较大，叠加淡季来临，聚酯开工负荷降至低位。近期随着管控逐步放开，市场对后期需求转好抱有一定预期，织造工厂逢低采购备货，但是需求转好能否真正落地仍需时间验证。12月16日，聚酯开工率69.59%（-1.23%），聚酯长丝产销44.1%（-7.6%）。
（3）从库存端来看，据隆众统计，12月15日华东主港乙二醇库存为96.89万吨，较12月12日累库2.22万吨。12月16日至12月22日，华东主港到港量预计14.7万吨。
【套利策略】
12月16日现货基差为-29元/吨，逢高空基差。
【交易策略】
宏观利好，促使终端投机需求有所增加，支撑聚酯产业链走势偏强，但需要跟踪后期的可持续性。从基本面来看，多套新装置投产或计划投产，乙二醇供应压力明显增加，而下游进入季节性淡季，聚酯开工负荷降至低位，乙二醇供需基本面依然偏弱，拖累价格走势。

短纤 【行情复盘】
期货市场：周五，短纤持续反弹。PF302收于7178，涨162元/吨，涨幅2.31%。
现货市场：现货价格上涨。工厂产销86.74%（+43.98%），期现套保成交及周末刚需备货，江苏现货价7075（+75）元/吨。
【重要资讯】
（1）成本端，成本阶段性反弹。油价震荡偏弱；PTA短期检修增加，需求情绪回暖导致价格反弹，但是中长期来看供需仍偏弱，PTA将维持震荡偏弱走势；乙二醇虽然情绪推动价格低位反弹，但供需仍偏弱，价格将延续弱势。（2）供应端，部分装置停车降负，供应缩减。福建金纶20万吨减产200吨至440吨/日，江苏德赛16万吨装置12月8日停车重启待定，福建翔鹭16万吨12月8日检修，洛阳石化10万吨12月8日重启，宁波华星减产至120吨/天，上海远纺14万吨停车检修半月，仪征化纤减产140吨/天。截至12月16日，直纺涤短开工率76.6%（-0.0%）。（3）需求端，市场情绪回暖，叠加促销去库，纯涤纱成品库存下降，下游织机开工回升，但订单是否实质性回暖有待观察。截至12月16日，涤纱开机率为56.5%（-1.5%），行业开工维持低位运行，随着开启放假开工将进一步下行。涤纱厂原料库14.8（+5.3）天，库存继续回升，但随着原料价格上涨和开始放假，原料需求将回落。纯涤纱成品库存17.8天（-13.5天），下游备货积极性增加，成品明显去库，后续预计去库放缓。（4）库存端，工厂库存11.3天（-0.3天），行业开工下降，同时需求阶段性好转，工厂继续去库。
【套利策略】短纤02/05价差预计波动区间-100-100，建议正套为主。
【交易策略】
当前市场情绪偏暖、开工回落、成本上涨，支撑短纤稳中偏强，但下游备货基本完成且面临下游和终端陆续放假，价格继续上涨阻力增大，建议谨慎做多，关注7500压力。中长期来看，成本下行压力仍在，下游将陆续放假开工减弱，预计短纤价格趋弱。

高低硫燃料油 【行情复盘】
期货市场:今日低高硫燃料油价格走势有所分化，FU2305合约下跌62元/吨，跌幅2.39%，收于2529元/吨；低硫期货2303合约上涨0元/吨，涨幅0.00%，收于3925元/吨。
【重要资讯】
（1）新加坡企业发展局（ESG）：截至12月14日的当周，新加坡轻质馏分油库存增加303000桶，至1369.1万桶的两周新高；新加坡中馏分油库存减少113000桶至四周低点的695.3万桶；新加坡燃油库存减少21.7万桶，跌至两周低点的2008.9万桶。
（2）美国财政部：美国副财长Adeyemo将与盟国就俄罗斯原油价格上限的实施进行磋商，并对成品油价格实行新的上限。
（3）捷克总理Fiala：欧盟领导人在能源部长会议上同意，天然气价格上限协议必须在下周一达成。
（4）欧洲央行：预测2022年油价为104.6美元/桶，2023年为86.4美元/桶，2024年为79.7美元/桶。（此前预期为105.4美元/桶、89.8美元/桶和83.6美元/桶）
【套利策略】
随着气温快速下降，来自日本与韩国发电厂备货需求可能增加，可能提振低硫表现，而高硫供需总体依然呈宽松局面，在低高硫价差回落后，后期低高硫价差有继续扩大空间。
【交易策略】
成本方面：美联储12月份加息50BP落地，但其调降2023年经济表现，调升2023年美国失业率情况，均表明美国经济衰退加剧预期增强，虽然中国原油需求回升预期下，原油价格出现了一定程度反弹，但2023年全球经济衰退场景下，原油后市可能继续呈震荡回落走势。
燃料油供需方面：预计12月份流入亚洲的燃料油套利供应量450万吨，将比11月份增加9%，燃料油供应依然呈宽松局面，同时高硫需求淡季下，总体高硫供需继续延续宽松态势，随着成本端价格抬升，高硫价格出现阶段性反弹；低硫跟随成品油波动明显，成品油基本面供需边际缓解下，此前成品油价格大幅下降，带动低硫价格下跌，随着全球对柴油以及取暖油需求抬升，成品油价格止跌反弹，低硫燃料油价格亦跟随反弹。后市重点关注西方国家对俄成品油限价政策。
低高硫跟随成本端反弹后，随着原油价格回落，高硫裂解价差反弹后，后市高硫可能继续延续此前下跌走势，低硫由于其需求旺季原因，价格可能相对高硫较为坚挺。总体来看，低高硫多空矛盾不明显，后市低高硫燃料油观望为主。

液化石油气 【行情复盘】
2022年12月16日，PG2301合约下跌，截止收盘，期价收于4545元/吨，期价下跌38元/吨，跌幅0.83%。
【重要资讯】
原油方面：美国EIA公布的数据显示：截止至12月9日，美国商业原油库存为4.24129亿桶，较上周增加1023.1万桶，汽油库存2.23583亿桶，较上周增加449.6万桶，精炼油库存1.20171亿桶，较上周增加136.4万桶，库欣原油库存2436.8万桶，较上周增加42.6万桶。CP方面：12月15日，1月份沙特CP预期，丙烷563美元/吨，较上一交易日跌7美元/吨；丁烷563美元/吨，较上一交易日跌7美元/吨。2月份沙特CP预测，丙烷554美元/吨，较上一交易日跌8美元/吨；丁烷554美元/吨，较上一交易日跌8美元/吨。现货方面：16日现货市场稳中偏弱运行，广州石化民用气出厂价稳定在5628元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在5330元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在6000元/吨。供应端：本周，山东一家地炼装置开工，华中一家生产企业烷基化装置恢复，华东一家炼厂部分装置开工外放增加，因此本周国内供应有增。截止至12月15日，隆众资讯调研全国259家液化气生产企业，液化气商品量总量为53.11万吨左右，周环比增1.08%。需求端：当前工业需求略有回升，卓创资讯统计的数据显示：12月15日当周MTBE装置开工率为48.179%，较上期增加0.27%，烷基化油装置开工率为48.56%，较上期增加3.35%。PDH装置波动较大，巨正源及华东个别PDH装置重启，但整体产能利用率变化不大。截止至12月15日，PDH装置开工率为69.22%，环比下降0.03%。随着气温逐步回落，民用气需求逐步回升。库存方面：截至2022年12月15日，中国液化气港口样本库存量179.84万吨，较上期下降6.34万吨，环比降3.4%。按照12月15日卓创统计的数据显示，下周，华南10船冷冻货到港，合计25.3万吨，华东14船冷冻货到港，合计56.1万吨，到港量偏多，预期下期港口库存将有所回升。
【套利策略】
当前PG2301合约基差为1083吨，可尝试做空基差。
【交易策略】
近期原油走势偏弱拖累期价。从其自身基本面来看，PDH装置利润仍处于亏损，装置开工率难以大幅提升，MTBE和烷基化装置开工率虽有所回升，工业需求对期价的支撑减弱，期价上行驱动偏弱。目前属于民用气需求旺季，现货价格较为坚挺，由于期价下跌，当前贴水幅度较大，操作上不建议追空，企稳之后可轻仓试多，密切关注原油价格走势。

焦煤 【行情复盘】
2022年12月16日，焦煤05合约下跌，截止收盘，期价收于1969元/吨，期价下跌14.5元/吨，跌幅0.73%。
【重要资讯】
国家统计局最新数据显示，2022年11月份，全国原煤产量39131万吨，同比增长3.1%，增幅较10月份扩大1.9个百分点 ，环比增加2122万吨或5.73%；11月份日均产量1304.37万吨，较10月份1193.84万吨增加110.53万吨，增长9.26%，高于前10个月日均产量1212.3万吨的平均水平。本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率73.01%较上期值增0.73%；日均产量60.45万吨增0.83万吨；原煤库存264.17万吨增33.81万吨；精煤库存171.56万吨降13.39万吨。汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为593.68万吨，较上期下降6.63万吨，煤矿安监趋严的情况下，供应端小幅下滑。样本煤矿平均利润为1004元/吨，较上周增加24元/吨。进口方面：11月中国进口煤及褐煤3231.3万吨，较上月增加313.1万吨，环比增长10.7%；1-11月累计进口煤及褐煤26241.1万吨，同比下降10.1%。需求方面：焦炭三轮提涨落地，焦化企业利润较前期有所修复，开工率亦有所回升。按照Mysteel统计的最新数据，截止至12月15日当周，230家独立焦化企业产能利用率为72.54%，较上期增加3.82%。全样本日均产量111.72万吨，较上期增加3.79万吨。库存方面：整体炼焦煤库存为2273.47万吨，较上期增加47.29万吨，环比增加2.12%，同比下降22.24%，当前库存依旧处于较低水平。
【套利策略】
当前钢厂即期利润偏低，焦炭盘面利润难以走高，策略上可以尝试逢高做空焦化企业盘面利润。
【交易策略】
当前下游焦钢企业焦煤库存仍处于较低水平，随着运输好转，补库积极性增加。焦炭三轮提涨落地，利润有所修复，开工率回升，需求端对焦煤有一定支撑。短期05合约仍将偏强运行,以逢低做多为主。

焦炭 【行情复盘】
2022年12月16日，焦炭05合约下跌，截止收盘，期价收于2849.5元/吨，期价下跌34元/吨，跌幅1.18%。
【重要资讯】
国家统计局数据显示，2022年11月，中国焦炭产量3739万吨 ，同比增长9.5%，较10月份扩大2.6个百分点，环比减少144万吨或3.71%，11月份日均产量124.63万吨，较10月份125.26万吨减少0.63万吨，下降0.5%，低于今年前10个月日均产量130.54万吨的均值。 2022年1-11月份全国焦炭产量43438万吨，同比增长0.7%，较1-10月扩大0.6个百分点。焦炭三轮提涨落地，累计提涨300元/吨。个别焦化企业开始四轮提涨100元/吨。Mysteel统计的30家样本焦化企业平均利润为-22元/吨，较上期增加66元/吨。焦化企业利润较前期有所修复，开工率亦有所回升。按照Mysteel统计的最新数据，截止至12月15日当周，230家独立焦化企业产能利用率为72.54%，较上期增加3.82%。全样本日均产量111.72万吨，较上期增加3.79万吨。需求端：当前钢厂利润仍维持在偏低水平，短期进一步增加的幅度有限。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率75.97%，环比上周增加0.07%，同比去年增加7.97%；高炉炼铁产能利用率82.64%，环比增加0.63%，同比增加8.36%；钢厂盈利率21.65%，环比下降0.87%，同比下降59.74%；日均铁水产量222.88万吨，环比增加1.72万吨，同比增加23.77万吨。库存方面：12月8日当周，焦炭整体库存为875.04万吨，较上期下降22.29万吨，环比下降2.48%，同比下降10.1%，当前整体库存仍处于同期低位水平。
【套利策略】
当前钢厂即期利润偏低，焦炭盘面利润难以走高，策略上可以尝试逢高做空焦化企业盘面利润。
【交易策略】
目前焦炭第三轮提涨全面落地，个别焦化企业开始第四轮提涨，现货价格走强对期价有一定支撑。05合约在强预期支撑下，仍将偏强运行,以逢低做多为主。

甲醇 【行情复盘】
市场资金继续向远月合约转移，甲醇05合约在2630附近涨势放缓，盘面出现跳水，回踩五日均线后快速止跌，录得长下影线。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场气氛不佳，价格涨跌互现，整体商谈偏冷清。西北主产区企业报价大稳小动，内蒙古北线地区商谈参考2070-2100元/吨，南线地区商谈参考2050元/吨。甲醇厂家报价处于低位，签单较为顺利，基本保证出货为主。上游煤炭市场交投活跃度下降，整体走势承压，部分煤矿坑口价格下行。近期主产区多数煤矿生产稳定，贸易客户观望情绪升温，下游需求较差，采购积极性不高，少量刚需成交。煤炭价格走弱，成本端跟随下滑，而甲醇自身表现偏弱，企业仍面临较大成本压力。进入12月份，甲醇市场呈现供、需两弱局面。受西南地区开工负荷下滑的影响，甲醇行业开工继续小幅走低至70.13%。前期已有五套气头装置停车，进入十二月份增加四套气头装置停车或降负运行，冬季供暖季，甲醇行业开工存在一定变数。当前企业库存压力不大，部分存在挺价意向。虽然部分持货商挺价报盘，但下游接货谨慎，低端成交为主，商谈区间略有上移。甲醇需求端弱稳，难有明显增量。沿海地区甲醇库存窄幅回升，增加至64.52万吨，低于去年同期水平11.82%。海外装置运行不稳定，部分报价推涨，甲醇月度进口基本维持在100万吨附近波动。
【交易策略】
进口船货预期到港增加，沿海地区库存或缓慢累积，但当前库存水平仍偏低，甲醇基本面压力并不大，随着市场情绪回暖，05合约向上突破后将继续抬升，多单谨慎持有，目标位上移至2680。

PVC 【行情复盘】
PVC期货窄幅高开，重心积极上探，向上触及6477，刷新近三个月新高，午后盘面普遍跳水，回踩五日均线快速止跌反抽。
【重要资讯】
期货上涨提振下，国内PVC现货市场偏强运行，各地区主流价格稳中有升，低价货源有所减少。但与期货相比，PVC现货市场仍处于贴水状态，点价货源无优势，导致高价货源成交遇阻。西北主产区企业报价暂稳，厂家预售情况不及预期，整体签单情况不佳，部分厂家库存累积至高位，基本保证出货为主，目前挺价意向不明显。上游原料电石价格继续走高，乌海、宁夏地区电石出厂价上涨50元/吨，多数企业继续推出上涨50元/吨的计划，电石企业出货情况较好，加之原料兰炭价格计划上涨，对电石价格形成支撑。虽然PVC价格走高，但企业仍面临一定生产压力。后期暂无企业存在检修计划，部分停车装置尚未恢复，PVC生产装置大部分运行相对稳定，开工基本维持在七成附近，货源供应充足。进入冬季，下游终端需求走弱，华东、华南以及华北地区制品厂开工均出现不同程度下滑，对PVC刚需缩减。下游市场对高价货源存在抵触心理，追涨热情不高。贸易商报价变动不大，实际出货情况未出现明显改善。国内需求维持低迷态势，加之假期临近，部分工厂停工放假，PVC消费量或进一步下滑。对比之下，近期出口订单有所增加，外贸有望好转。市场到货较前期好转，下游终端刚需补货下，华东及华南地区社会库存仍延续缓慢下滑趋势，降至23.90万吨，但大幅高于去年同期库存92.77%。
【交易策略】
随着下游刚需走弱，PVC库存消化速度有望放缓，自身基本面并未出现明显改善，当前盘面主要受到宏观层面及消息面的提振，期价上方6650附近存在较大阻力，短线多单谨慎持有。

纯碱 【行情复盘】
周五纯碱期货合约冲高回落，其中主力05合约涨1.55%收于2754元。
【重要资讯】
现货市场方面，今日国内纯碱市场持续向好，市场交投气氛温和。江西晶昊、江苏井神纯碱装置开工负荷不足，纯碱厂家整体开工负荷处于高位。近期期货盘面价格持续上涨，提振现货市场成交氛围。纯碱厂家订单充足，部分厂家重碱暂不接新单。下游用户适当补货，纯碱厂家库存维持在低位，货源紧张。
纯碱装置开工率高位运行。本周纯碱行业开工负荷率89.1%，较上周提升0.5个百分点。其中氨碱厂家开工负荷率94.4%，联碱厂家开工负荷率84.3%，天然碱厂开工负荷率89.5%。卓创资讯统计本周纯碱厂家产量在60.8万吨左右。
纯碱企业库存低位运行。本周国内纯碱企业库存总量在27.5万吨(含部分厂家港口及外库库存)，环比12月8日库存减少1.9%，同比下降82.9%，其中重碱库存12.24万吨。随着春节的日益临近，下游用户逐步备货，轻碱库存下降。西北地区发运不畅，当地库存仍有增加。
【套利策略】
纯碱新产能投产预期利空远期价格，短期纯碱基本面承压有限，建议参与1-5正套。
【交易策略】
经济活力恢复轻碱需求有望显著回升；房地产市场竣工需求预期转暖，前期冷修的玻璃产线开始点火复产；光伏玻璃投产按计划推进；轻重碱需求联袂走高。展望2023年，纯碱需求全面向好而上半年供给增量有限，纯碱紧平衡的状况有望延续。05合约09合约等远期合约贴水现货宜维持多配，建议需求方逢低买入配置，前期多单继续持有。

油脂 【行情复盘】
周五植物油期价震荡收跌，主力P2301合约报收7832点，收跌44点或0.56%;Y2305合约报收8536点，收跌182点或2.09%。现货油脂市场: 广东广州棕榈油价格有所调整，当地市场主流棕榈油报价7600元/吨-7700元/吨，较上一交易日上午盘面下跌100元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在01-10~+50左右。广东豆油价格回调明显，当地市场主流豆油报价9390元/吨-9490元/吨，较上一交易日上午盘面下跌210元/吨。
【重要资讯】
1、印尼棕榈油协会(GAPKI)发布的数据显示，该国10月棕榈油产品出口量为365万吨，高于上年同时的321万吨。数据显示，10月毛棕榈油和棕榈仁油产量为500万吨，截至10月底印尼棕榈油库存为338万吨，低于9月底时的403万吨。
2、SPPAMA：马来西亚12月1-15日棕榈油产量减少6.73%。
3、独立检验公司 Amspec Agri发布的数据显示，马来西亚12月1-15日棕榈油产品出口量为631,401吨，较上月同期的657,896吨减少4.0%。
【套利策略】
观望
【交易策略】
本周植物油期价偏弱运行，一是因为国内棕榈油买船偏多，棕榈油库存持续攀升，库存压力较大。二是美豆油生柴政策力度不及此前市场预期，2023年可再生燃料掺混义务量仅较2022年高出1.9亿加仑值208.2亿加仑，美国农业部在12月的报告中对美豆油平衡表进行了一定调整，将其2022/23年度生物燃料需求预估从118下调至116亿磅。三是市场对于短期餐饮消费仍有一定担忧。
棕榈油：国内库存处于季节性历史高位仍将对价格形成压制，但马棕11月末库存环比下降4.98%至168万吨，印尼10月末库存环比下降16.13%至338万吨，产地库存压力明显减轻使得产地报价获得一定支撑，单边价格继续下调幅度受限。12月至23年2月棕榈油处于减产周期，需求上中国和印度高库存背景下进一步采购意愿有限，短期产地或步入供需双弱模式，棕榈油建议以7400-8200震荡思路对待。
豆油：12月国内大豆到港量环比增加，需求端受疫情影响消费旺季不旺，价格区间偏弱运行。但短期南美南部天气不确定性仍存以及豆油库存处于季节性低位仍将对期价形成一定支撑，中长期来看，餐饮消费或有望逐步好转。豆油下方关注8100-8400附近支撑，观望或逢低布局少量多单。

豆粕 【行情复盘】
16日美豆01合约走低，暂收跌于1467.75美分/蒲附近。豆粕主力2305合约上涨，午后收涨于3752元/吨，上涨30元/吨，涨幅0.81% 。国内豆粕现货价格涨跌互现。
【重要资讯】
巴西经济部外贸秘书处(Secex)的数据显示， 2022年1月至11月，中国从巴西进口5246.4万吨大豆，比2021年的6047.6万吨低13%。中国是巴西大豆的最大买家；【中性】
气象预报显示，巴西最南部的南里奥格兰德州本周将会出现非常高的气温，未来几天的温度可能高达40摄氏度，相对湿度较低。预计该州的西部温度最热，西部与巴拉圭和阿根廷相邻。【利多】
12月USDA报告中性偏空，主要小幅上调全球大豆产量与期末库存；【偏空】
CONAB预测2022/23年度巴西大豆产量达到创纪录的1.5348亿吨，比11月份的预测值调低了大约6万吨，比2021/22年度提高22.2%，因为播种面积增幅高于早先预期;【利多】
据Mysteel调研数据显示，截至12月9日当周，全国港口大豆库存为570.06万吨，较上周增加130.9万吨，增幅22.96%，同比去年增加72.44万吨，增幅14.56% 。【利空】
【交易策略】
11月以来豆粕现货从5700元/吨下跌近1000至4640元/吨，而期货则相对坚挺，基差已经从1500的高位收敛至350。目前美豆价格主要是受到阿根廷干旱天气扰动，带动国际豆价阶段性表现坚挺。基差收敛后，国内豆粕走势将会继续与美豆期价共振，阶段性走强。但大方向上国内豆粕预计以震荡-走低为主，基差收敛后期货上方空间有限，考虑空单继续持有。

菜系 【行情复盘】
期货市场：16日菜粕主力05合约上涨，收于3019元/吨， 上涨17元/吨 ；菜油主力05合约下跌，收跌于10226 元/吨，下跌241 元/吨 。
【重要资讯】
据Mysteel调研显示，截止到2022年12月9日，沿海地区主要油厂菜籽库存为26万吨，较上周减少7.1万吨；菜粕库存为1.9万吨，环比上周增加0.1万吨；未执行合同为33.1万吨，环比上周减少3.3万吨；【中性】
12月USDA供需报告显示，加拿大油菜籽产量下调50万吨至1900万吨；某机构预测加拿大油菜籽新作产量仅为1820万吨，远低于市场预估值的1900-2000万吨；【利多】
【交易策略】
菜粕大方向看空观点暂不变。近期大豆及菜籽到港量增加，油厂开机率回暖，菜粕及豆粕库存回升，对菜粕价格形成利空压制。目前基差已经大幅收敛，RM01合约空单考虑继续持有。豆菜粕价差预计难以继续收敛，不建议做空豆菜粕价差。
国内棕榈油买船较多，库存迅速积累，棕榈油带动油脂下挫。菜籽方面，由于菜籽到港量增加带动菜系现货价格下跌，目前油脂市场多空交织，新作油籽整体表现丰产，国内棕榈油到港恢复性增加，已达到历史高位。目前基差处于历史高位，期货在春节之前大方向依旧看上涨，但短期市场预期巴西大豆丰产且棕榈油累库，单边行情或有反复。

玉米 【行情复盘】
期货市场：主力03合约周五震荡整理，收于2817元/吨，涨幅0.97%；
现货市场：周五玉米现货价格稳中略降。辽宁锦州港港口容重690-720g/L，水分15%，装箱进港价格2880-2910元/吨，稳定；广东某饲料企业报价，东北新粮二等散粮蛇口港现货自提价格3030-3050元/吨，水分15%以内，容重690g/L，霉变2%，保毒素；黑龙江绥化望奎市场玉米价格稳定，粮点潮粮收购价格1.09-1.10元/斤，水分30%；山东潍坊安丘饲料企业猪料玉米收购价格参考3030元/吨，较昨日下跌20元/吨，水分14%，霉变2%，容重大于700g/l，杂质1%，呕吐毒素1000ppb。（钢联农产品）
【重要资讯】
（1）美国农业部（USDA）周四公布的出口销售报告显示，12月8日止当周，美国当前市场年度玉米出口销售净增95.89万吨，新销售104.88万吨。
（2）一场干旱正损害巴西南里奥格兰德州的玉米田，根据StoneX周四的预测，该州2022/2023年度将生产451万吨玉米。
（3）周末乌克兰谷物出口再次出现不稳定因素。俄罗斯对敖德萨港周围能源基础设施发起无人机和导弹攻击，导致港口暂停谷物装载。本周二敖德萨港口恢复运营，8艘粮船离港，另有23艘等待装货。
（4）市场点评：外盘市场来看，USDA报告下调美玉米出口，部分兑现市场利空预期，整体消费担忧延续，期价的压力仍然明显，不过南美天气不确定性相对支撑仍在，或收敛期价的下行幅度，目前整体仍然维持震荡反复判断。国内玉米市场来看，外盘以及现货价格回落，给市场增添阶段性压力，不过下游消费支撑仍在，同时市场即将进入阶段性补库，将进一步收敛期价的下行幅度，短期期价或偏弱震荡，中期维持区间判断。
【套利策略】
淀粉-玉米价差远月继续维持偏多思路；
【交易策略】
玉米03合约短期或偏弱波动，操作方面建议观望。

淀粉 【行情复盘】
期货市场：主力01合约周五继续震荡整理，收于2911元/吨，跌幅0.31%；
现货市场：周五国内玉米淀粉现货价格稳中略降。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3060元/吨，较周四持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3100元/吨，较周四持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3200元/吨，较周四下跌20元/吨；山东诸城玉米淀粉报价为3240元/吨，较周四下跌20元/吨。
【重要资讯】
（1）企业开机率：本周（12月8日-12月14日）全国玉米加工总量为57.41万吨，较上周玉米用量增加3.21万吨；周度全国玉米淀粉产量为29.5万吨，较上周产量增加2.14万吨。开机率为57.75%，较上周上调4.18%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至12月14日玉米淀粉企业淀粉库存总量73.7万吨，较上周升高1.5万吨，增幅2.08%，月增幅4.84%；年同比降幅4.23%。
（3）市场点评：整体来看，淀粉消费疲弱仍然是其隐忧，一旦成本回落，其价格回落幅度将进一步加大，不过往后来看，其成本端玉米价格仍然有支撑，淀粉企业加工利润修复对淀粉期价支撑仍在，整体仍然维持区间判断。
【套利策略】
淀粉-玉米价差远月维持偏多思路。
【交易策略】
淀粉短期进入主力换月阶段，期价整体或继续偏弱，操作方面暂时建议观望。

橡胶 期货市场：沪胶冲高回落。RU2305合约在12975-13300元之间波动，收盘略涨0.77%。NR2302合约在9875-10095元之间波动，收盘略涨0.76%。
【重要资讯】
本周中国半钢胎样本企业开工率为67.12%，环比+1.50%，同比+1.53%。本周中国全钢胎样本企业开工率为62.98%，环比-0.45%，同比-1.48%。半钢胎前期检修企业开工逐步恢复，加之部分企业为储备节前库存，开工继续适度提升。全钢胎周内企业出货依旧缓慢，成品库存高位运行。
【交易策略】
本周胶价反复震荡，宏观面利好而需求疲软并未好转，海南到本月底预计全部停割，国内产胶旺季结束。泰国胶水、杯胶价格相对坚挺，但新胶上市压力会持续到明年一季度。国内轮胎企业开工率同比下降，且成品库存偏高，还有就是元旦、春节将至，未来约两个月时间企业开工率还会维持在较低水平。

白糖 【行情复盘】
期货市场：郑糖冲高回落。SR303在5682-5775元之间波动，收盘略跌0.21%。
【重要资讯】
2022年12月15日，ICE原糖收盘价为19.96美分/磅，人民币汇率为6.9760。经测算，巴西配额内食糖进口估算成本为5377元/吨，配额外食糖进口估算成本为6862元/吨；泰国配额内食糖进口估算成本为5421元/吨，配额外食糖进口估算成本为6919元/吨。
【交易策略】
郑糖连续反弹了六个交易日后遇阻回调，与外盘糖价有一定联动性。近来国内糖市现货需求旺盛且国际糖价走高起到带动作用。元旦、春节备货增加需求，且防疫政策放宽会推动中长期食糖消费。不过，国内甘蔗产区糖厂大部分开榨，广西旱情缓解，12月份食糖产量将继续提升，糖厂累库预计将持续至来年3月份。国际市场糖价震荡走强，食糖阶段性供应偏紧对糖价有支持。尽管巴西11月下半月食糖产量同比大增532%，但传闻泰国推迟收割，且印度甘蔗产量可能低于预期。或许进入2023年后全球供需形势将会宽松，但短期糖价表现坚挺。还有，美联储加息节奏放缓，国内提出扩大内需战略，在宏观面上对大宗商品利好。国内11月食糖进口数据将在近期公布，若低于50万吨预计利多糖价。周四国际糖价冲高回落，若上涨见顶则对国内糖价会有偏空影响。国内市场，年初消费旺季之后直到年中都是食糖需求淡季，制糖企业可逢高进行卖出保值。

棉花、棉纱 【行情复盘】
12月16日，棉花冲高回落，郑棉主力合约涨1.43%，报14125。棉纱跌0.31%，报21010。
【重要资讯】
国内棉花现货报价平稳，基差持稳。基差和固定价资源小批量成交较多。部分疆内企业报价略有提高，内地库资源价格较为坚挺。疫情放开后纺企纱线成交有所好转。
11月份全球疫情、通胀压力、下游需求均处于较严峻阶段，棉纱价格阴跌不止，企业降产减产不断增多。纺织市场错过“金九银十”后步入传统淡季，受防控政策影响多地交易停摆。
棉纱期货近涨远跌，棉纱价格延续久违的小幅上涨趋势，下游成交好转，成品库存下降，市场对远期需求好转预期增强。部分纺企出现少量原料补库现象，但实际成交并不多。
【交易策略】
棉花难以持续走强，短期逢高套保，空单可在13700-14300区间入场。投机可以卖出认购期权或短线做空。
棉花套利可以考虑5-9反套。
期权方面，波动率维持偏高位置，后期上行空间有限，中期以做空波动率策略为主。

纸浆 【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约日内大幅回落，下跌2.8%。
现货市场：期货主力走势偏弱，现货市场心态受到利空，观望氛围浓厚。下游原纸市场整体成交氛围欠佳，浆市需求面暂无有利支撑。港口出货平缓，业者接货积极性不高，南方松7150元/吨，银星7200-7250元/吨。
【重要资讯】
生活用纸市场行情盘整观望，纸企出货节奏一般，下游加工刚需为主。北方地区生活用纸价格盘整，木浆轴实单参考7950-8000元/吨，纸企让利出货，但由于成本高位，部分纸企报价略高。川渝地区纸企开工稳中有升，纸价变动有限，部分纸企后期有检修计划。
【交易策略】
纸浆01合约继续减仓回落，跌至7000以下，现货报价持稳，银星7200-7250元，俄针7100元，05合约跌至6600以下，基差重新扩大，下游市场虽然一般，但国内供应问题也依然延续，因此基差走扩后，短期内盘面估值优势将会逐步显现。成品纸走势一般，文化纸、生活用纸价格均有小幅回落，社会需求有限，白卡纸供应压力较大，价格进一步走弱，纸厂利润依然较差。国内多个港口木浆库存继续在年初以来的低位区间波动，10月欧洲港口库存大幅增加16%，再度升至130万吨以上，海外供需有转向宽松的迹象。11月中国纸浆进口249万吨，环比增加10%，略低于过去 5 年同期均值，PPPC统计，10月世界20国商品浆发货量同比增加2.2%，其中针叶浆发货同比下降 1%，1-10月累计减少1.8%，对中国市场针叶浆发货同比下降 2.6%，1-10月累计减少15%。国内防疫政策持续放松，但拥堵延迟指数多城大幅回落，11月国内消费数据大幅回落，年底前需求恢复并不乐观。
整体看，供需无明显变化，01合约伴随大幅减仓，投机下降，但现货报价及供应影响下，交割前可能维持在7000-7300元/吨运行，05合约面临同样的情况，当前针叶浆当前进口成本7100-7600元/吨，国内现货价格维持在7000-7300元/吨，在于俄针价差重新扩大至500以上后，短期还未看到供应显著增加的情况下，05合约继续调整空间预计有限，6500以下可尝试多配。

重要事项:

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