贵金属 【行情复盘】
在美联储11月加息75BP确定性性相对较强背景下，当前市场关注焦点为美联储的政策决策，特别是美联储声明中的任何信号或美联储主席鲍威尔之后关于正在考虑放缓加息的言论；美联储议息会议公布前，美元和美债收益率高位震荡运行，贵金属延续小幅反弹行情。截止17:00，现货黄金整体在1645-1656美元/盎司区间震荡偏强运行；现货白银整体在19.58-19.75美元/盎司区间震荡运行。国内贵金属日内维持强势行情，沪金涨0.2%至392.1元/克；沪银持涨1.56%至4634元/千克。继续关注人民币汇率走势，美元/人民币上涨，内盘强于外盘；美元/人民币下降，内盘弱于外盘。
【重要资讯】
①美联储11月议息会议决议将会在11月3日凌晨2点公布，鲍威尔将会在2:30就政策调整召开新闻发布会，对于美联储货币政策，预计联储2022年再加息125BP，预期路径可能是75 BP -50 BP，11月加息75BP确定性强，年底开始将放缓加息步伐，2023年一季度再度加息1-2次，终端利率为4. 5-5%。美元指数虽然高位回落，但是美指和美债收益率强势行情将会持续，美指高位回落或需等到11-12月政策调整步伐放缓之际。②欧洲央行行长拉加德表示，当前欧洲的主要任务是稳定物价，必须动用所有可行手段去实现这一目标；使欧元区经济衰退的可能性增加，欧洲央行也必须继续加息以抗击通胀。欧洲央行管委内格尔表示，加息还有很长的路要走，通货膨胀仍在持续；为了应对顽固的通胀，欧洲央行必须表现得更强加强硬；欧元区物价压力已经变得更加广泛；存在长期通胀预期高于目标的风险；央行必须果断采取行动，就像在过去三次议息会议上一样。③截至10月25日当周，黄金投机性净多头减少8924手至68032手合约，表明投资者看多黄金的意愿继续降温；投机者持有的白银投机性减少1368手至-101手合约，表明投资者看多白银的意愿继续降温。
【交易策略】
美联储货币政策调整节奏预期、经济衰退担忧和地缘政治局势进展继续主导黄金行情；美元指数和美债收益率走势直接影响黄金走势。10月以来，美联储加速收紧货币政策预期继续升温，美元指数和美债收益率维持强势行情，伦敦金现再度跌破关键支撑位，当前继续维持关键点位下方偏弱运行；关注美联储加息预期节奏边际转变（美元指数和美债收益率走弱）、经济衰退预期与地缘政治等宏观因素能否助力黄金再度回到关键点位上方。从贵金属近十年季节性表现来看，伦敦金现和伦敦银现在11月表现均弱，特别是伦敦银现近10年的11月均呈现下跌行情，12月表现较强，关注季节性表现对贵金属走势的影响。
运行区间分析：美联储加速收紧货币政策预期再度使得贵金属承压，伦敦金现跌破1675-1680美元/盎司关键支撑位，伦敦金现下方关注1600美元（375元/克）整数关口，若跌破将会进一步下行；随着联储政策收紧影响逐步被市场计价，地缘政治紧张局势再度升温、经济衰退担忧加剧等因素影响，叠加美元指数和美债收益率能实现高位回落，伦敦金现再度回到1700美元/盎司（400元/克）上方的可能性依然较大。白银未来整体表现仍弱于黄金，下方继续关注18美元/盎司（4250元/千克）和17.5美元/盎司（4100元/千克）关口支撑，核心支撑位为17美元/盎司（4000元/千克）；上方关注22美元/盎司位置（5000元/千克）。
黄金期权方面，建议卖出深度虚值看涨/看跌期权获得期权费，如暂时可卖出AU2212C400合约。

铜 【行情复盘】
11月2日，沪铜高位震荡，主力合约CU2212收于63570元/吨，涨1.37%。现货方面，SMM1#电解铜现货对当月11合约报于升水140~170元/吨，均价升水155元/吨，较昨日下跌20元/吨。平水铜成交价格64840~64970元/吨，升水铜成交价格64850~64980元/吨。
【重要资讯】
1、截至10月31日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周五增加0.87万吨至9.19万吨，总库存较去年同期的10.39万吨低1.2万吨，两者差值较上周五扩大。周末全国各地库存增减互现，具体来看：上海地区库存增加0.82万吨至6.25万吨，广东地区库存增加0.11万吨至0.95万吨，江苏地区库存下降0.04万吨至1.54万吨，重庆地区减少0.02万吨至0.16万吨，其他地区不变。
2、据SMM了解，随着新乡地区疫情缓解，区域内的再生铜杆企业已于10月末陆续恢复生产，不过原料采购仍受到一定抑制。
3、据SMM了解，近日河北省廊坊市大城县受疫情影响，实行临时性静态管理，区域内多个再生铜杆企业目前处于停产中，具体解封时间不详。
4、智利国家统计局数据显示，智利2022年9月铜产出回升至439277吨，同比减少2.6%，但仍不及近几年同期水平。
5、上海金属网讯：截止10月29日当周，上海保税区电解铜库存约0.5万吨，较前一周净减少0.6万吨，连续十九周降库。
6、亚美尼亚财政部长Tigran Khachatryan周一在议会的2023年政府预算草案听证会上表示，明年铜价预计将从今年的每吨8,900美元跌至约8,000美元。
【操作建议】
近期受国内宏观利好消息提振，市场止跌反弹，不过目前消息尚未证实，追高需谨慎。另一方面，本周美联储FOMC议息会议临近，目前加息75个BP已经成为市场一致性预期，但在核心物价指数继续加速上行、就业和消费数据仍保持强劲的背景下，美联储很可能维持鹰派立场，为过热的经济降温，从长期来看大宗商品仍面临压力。从基本面来看，供应端受高加工费刺激持续放量，而下游受多地疫情和旺季转淡以及高升水对消费的抑制，预期存在转弱的的风险。此外，市场也关注LME对俄铜制裁的最终结果，如果制裁程度超预期，则将会对短期行情造成剧烈拉动。鉴于短期市场不确定性因素较多，铜价以宽幅震荡为主，期货观望，期权买入深度虚值看跌保护尾部风险。

锌 【行情复盘】
11月2日，沪锌低位反弹，ZN2212收于22915元/吨，涨2.37%。现货方面，上海0#锌主流成交于23780~24130元/吨，对11合约升水600~700元/吨，双燕暂无报价；1#锌主流成交于23710~24060元/吨。
【重要资讯】
1、据SMM调研，截至本周一（10月31日），SMM七地锌锭库存总量为7.88万吨，较上周一（10月24日）减少1.83万吨，较上周五（10月28日）减少0.82万吨，国内库存录减。其中上海市场，市场到货整体一般，而下游在锌价下跌叠加升水下调的情况下，采购情绪较强，周内持续录减。然在下游需求有限的情况下，周末小幅录增；广东市场，整体到货仍旧偏低，可流通货源不多，而持货商出货意愿较强，广东库存持续录减。
2、与海关数据显示，2022年9月镀锌板进口量为12万吨，环比增长8.6%，同比下降11.4%，累计同比下降7.7%。
3、上海金属网讯：据AlphaMetal上海海关进出口监测显示，最新上海保税区锌锭库存5700吨，较上周减少400吨。其中进境流入国内的货物共计200吨；出境流向国外200吨，全部流向越南。
4、截至当地时间2022年11月2日9点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价123欧元/兆瓦时，较上一交易日涨5欧元/兆瓦时。
【操作建议】
受国内宏观利好提振，近期沪锌止跌反弹。而前期市场关注的地缘风波仍悬而未决，欧洲天然气价格仍处高位，欧洲地区逐步进入冷冬电高峰期，仍续关注后续供应有无事件冲击的可能性。国内方面，因旺季逐步转淡，加之多地疫情仍未见好转，下游消费仅维持刚需，未来仍存在进一步转弱的风险。预计短期锌价仍容易反复，单边注意控制仓位，期权考虑买入波动率策略。

铅 【行情复盘】
沪铅主力合约收于15155元/吨，涨0.1%。SMM 1#铅锭现货价14950~15100，均价15025，较前一日降0。
【重要资讯】
彭博新闻社宣布LME铅将成为彭博大宗商品指数（BCOM Index，原名为道琼斯-瑞银商品指数）中第24个实物支持大宗商品合约，2023年将其目标权重设定为0.9%，此举预计将刺激市场大量投资。
国际铅锌研究小组（ILZSG）公布的数据显示，8月份全球铅市场转为供应短缺27,600吨，7月修正后为供应过剩17,000吨。今年前八个月，ILZSG数据显示铅市供应短缺25,000吨，2021年同期为过剩92,000吨。
供应短缺25,000吨，2021年同期为过剩92,000吨。
生产端，据上海有色网（SMM）调研，本周（10月22日~10月28日）SMM原生铅冶炼厂周度三省开工率为59.47%，本周原生铅冶炼厂开工率较上周上涨1.51个百分点。国内四省再生铅周度开工率为40.36%，环比增加0.97个百分点。
库存方面，据SMM数据显示，截止10月31日，SMM铅锭五地社会库存累计5.98万吨，较10月24日增加0.26万吨，较10月28日增加0.17万吨。 据调研，随原生铅与再生铅炼厂检修恢复，铅锭供应增量，地域性供应偏紧格局改善。后市随着需求转弱或有累库风险。
消费端，据SMM调研，10月24-28日，而铅酸蓄电池生产企业开工率为79.58%，较上周环比增加0.35个百分点。
【操作建议】
国内股市回升，有色延续震荡反弹。LME铅价高位整理，国内整理，现货累库风险有所回升。供应方面，9月铅精矿进口不及预期，铅精矿供应偏紧的情况仍未缓解，因冬储临近，局部地区进口铅精矿加工费报价下滑，但原生铅生产仍维持稳定。精铅方面，随着安徽、内蒙等地疫情缓解，再生精铅产量或将逐渐恢复。消费方面，蓄电池开工表现良好，但据调研，部分小厂预期11月订单略有下滑。综合看，多空因素交织，国内铅主力合约震荡延续，阶段略有偏弱，料会在震荡区14700-15500继续波动。后续继续关注库存变化及现货需求变动。

铝 【行情复盘】
11月2日，沪铝主力合约AL2212高开低走，全天震荡偏弱，报收于17860元/吨，环比下跌0.25%。长江有色A00铝锭现货价格环比下跌60元/吨，南通A00铝锭现货价格环比持平，A00铝锭现货平均升贴水10元/吨。
【重要资讯】
上游方面，据SMM调研获悉，河南部分铝厂因采暖季到来及近期铝价走势低迷企业盈利不佳等方面的原因计划减产，预计影响年化产能达11万吨左右，企业表示近期安排停槽中旬减产到位，复产时间待定。今年来，河南地区电解铝企业电价成本较高，省内电解铝企业完全成本超19000元/吨，目前的铝价省内多数企业处于亏损状态。下游方面，据SMM调研，近期由于铝价高位铝型材企业处于消耗原料库存的状态，铝价绝对值低位时会依据订单预期采购。交通和光伏领域仍表现较为出众，建材方面，北方地区除疫情影响生产情况外，项目开工由于气候温度因素也有所放缓，南方地区有项目集中开工，因此对于建材开工率有一定的提振作用。再生铝方面，目前再生铝市场悲观氛围笼罩，成本下移叠加需求疲软，短期再生铝合金价格预计弱势震荡运行。库存方面，2022年10月31日，SMM统计国内电解铝社会库存61.3万吨，环比上周四下降0.8万吨，较9月底库存下降0.8万吨，较去年同期库存下降36.9万吨。
【交易策略】
从盘面上看，资金呈微幅流入态势，主力空头减仓较多，目前国内供给端受云南限产扰动，加之此前四川复产需要时间，以及河南即将盗来的停产，整体呈现偏紧状态。欧洲产能受能源危机影响大幅缩减，但随着天然气价格回落，未来不排除复产可能。需求方面，下游加工企业开工情况受疫情影响环比走弱。库存方面，国内库存受运输受阻影响继续回落，伦铝库存有所回升。目前沪铝盘面受供给端减产消息影响有所反弹，中长期预计盘面延续宽幅震荡，建议暂时观望为主，激进者可少量试多，需关注限电、疫情以及制裁俄铝事件的进一步发展。主力合约上方压力位20000，下方支撑位17000。

锡 【行情复盘】
11月2日沪锡震荡偏强，主力2212合约收于159600元/吨，涨0.27%。现货主流出货在165500-168500元/吨区间，均价在167000元/吨，环比涨2000元/吨。

【重要资讯】
1、 周二，欧央行行长拉加德表示，即使欧元区经济衰退风险上升，欧洲央行也必须继续加息对抗通胀。她指出，欧洲央行利率峰值必须确保通货膨胀回到2%。
2、 每年，国际锡业协会都会对世界各地公司的用锡情况和其他相关指标进行调研。今年的锡消费调研结果表明 2021 年锡市场在全球疫情爆发后有着显著复苏，但宏观经济环境导致了2022年锡消费增长的暂时停滞。
3、 2022年9月我国精锡进口量为2882吨，环比大涨488.2%，同比仍有11倍的增长幅度，其中来自印尼的进口锡锭占进口总量的77%；9月精锡出口量为1171吨，环比小幅下滑5%，同比增长5.8%。截至2022年前三季度，我国累计进口精锡已达到1.9万吨，同比增长6.7倍；累计出口精锡近8千吨，同比下滑37.8%;前三季度累计净进口精锡1.1万吨。
4、 根据中国海关公布的数据以及安泰科的折算，2022年9月我国锡精矿进口实物量16064吨，折金属量4063.1吨，环比上涨12.8%，同比上涨14.6%。9月主要进口增长来源地是缅甸和刚果（金），其中缅甸实物量环比下滑6.5%，但由于品位升高，总含锡量环比反增36.3%；刚果（金）进口量较上月增长3倍。截至今年前三季度，我国累计进口锡精矿5.0万吨金属量，同比增长57.9%。

【交易策略】
美元指数震荡回落，宏观数据较为偏空。基本面供给方面，国内锡冶炼厂基本维持正常产出。近期沪伦比维持高位，进口盈利空间较大，进口货源也将迎来集中到货。需求方面，整体表现相对平稳，锡焊料企业开工环比略降，镀锡板开工持稳，铅蓄电池企业开工微升。库存方面，上期所库存有所减少，LME库存有所回落，smm社会库存环比减少，主因疫情影响运输所致。精炼锡目前基本面较为平淡，在依然整体偏低的下游开工面前，市场维持刚需采购，低价成交意愿较强。技术上，盘面震荡整理，美指回落带动盘面走强，建议偏空思路为主，上方压力位180000，下方支撑在150000一线。

镍 【行情复盘】
镍主力合约2212收于189200，涨3.94%。SMM镍现货价194300~197800元/吨，均价196050元/吨，涨2200元/吨。
【重要资讯】
1、2022年10月24日，俄罗斯镍矿商诺里尔斯克镍业公司（Nornickel）发布第三季度生产报告，报告显示，综合镍产量为5.9万吨，环比增加22%。
2、参与一项调查的分析师们平均预计2023年LME现货镍价格平均为每吨20,250美元，比周一收盘价格低了约7个百分点。澳新银行（ANZ）分析师表示，在工业金属中，镍是我们最不看好的品种，因为印度尼西亚的产量不断增加，而且这种金属在欧洲市场面临的风险相对较低。分析师预计明年全球镍市场将出现13.9万吨的过剩，比7月调查中预测的5.05万吨过剩高出一倍多。
【交易策略】
美元指数整理，关注11月3日凌晨美联储加息兑现情况及及未来是否有放缓预期。从供给来看，电解镍10月预期产量增加，进口窗口关闭，现货升水继续回落。镍生铁近期趋稳，成交观望转浓厚。需求端来看，不锈钢总体去库，300系冷轧降热轧增，但需求有所转弱。新能源动力电池对硫酸镍需求仍将回升，硫酸镍价格重心有增高，镍豆溶解经济性缺乏，成交转弱。合金等需求也在价格上涨后有所转弱。镍国内外偏低的库存，令其资金敏感度持续偏强。镍近期关注LME对俄罗斯金属是否采取禁止措施，近期主要波动区间17.3-20万元之间。若硫酸镍继续走升，则上沿可能抬升，暂不追涨。

不锈钢 【行情复盘】
镍主力合约2212收于189200，涨3.94%。SMM镍现货价194300~197800元/吨，均价196050元/吨，涨2200元/吨。
【重要资讯】
1、2022年10月24日，俄罗斯镍矿商诺里尔斯克镍业公司（Nornickel）发布第三季度生产报告，报告显示，综合镍产量为5.9万吨，环比增加22%。
2、参与一项调查的分析师们平均预计2023年LME现货镍价格平均为每吨20,250美元，比周一收盘价格低了约7个百分点。澳新银行（ANZ）分析师表示，在工业金属中，镍是我们最不看好的品种，因为印度尼西亚的产量不断增加，而且这种金属在欧洲市场面临的风险相对较低。分析师预计明年全球镍市场将出现13.9万吨的过剩，比7月调查中预测的5.05万吨过剩高出一倍多。
【交易策略】
美元指数整理，关注11月3日凌晨美联储加息兑现情况及及未来是否有放缓预期。从供给来看，电解镍10月预期产量增加，进口窗口关闭，现货升水继续回落。镍生铁近期趋稳，成交观望转浓厚。需求端来看，不锈钢总体去库，300系冷轧降热轧增，但需求有所转弱。新能源动力电池对硫酸镍需求仍将回升，硫酸镍价格重心有增高，镍豆溶解经济性缺乏，成交转弱。合金等需求也在价格上涨后有所转弱。镍国内外偏低的库存，令其资金敏感度持续偏强。镍近期关注LME对俄罗斯金属是否采取禁止措施，近期主要波动区间17.3-20万元之间。若硫酸镍继续走升，则上沿可能抬升，暂不追涨。

螺纹 【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约日内窄幅震荡，上涨1.3%。
现货市场：北京地区价格较昨日基本上没有变化，部分商家有涨10-20，河钢敬业报价3550-3590，主流3570，整体成交还可以，但是较昨日略有减少。上海地区价格较昨日上涨20-30，中天3590-3610、永钢3700-3720、二三线3580-3680，整体成交一般，低价位的成交比较多。
【重要资讯】
据百年建筑调研260家施工企业显示：华东地区赶工率为44.43%，11-12月较比9-10月项目增加率3%，预期11-12月资金回拢有改善占比18.42%，虽不及去年同期，但与全国其他地区相比，后续市场尚可。但出于属于华东六省一市之一的山东疫情已延续近半月，在传统赶工期市场受挫。
Mysteel调研，鲅鱼圈港作为东北建筑钢材北材南下的主要始发港，在鲅鱼圈区静默管控状态下，其发运业务暂无影响；而锦州港虽然进入静默管控状态，但其钢材发运业务量少，且有盘锦港补位，亦无明显影响。这一轮多港区进入静默状态、对钢材北材南下发运几无影响。
【交易策略】
螺纹止跌反弹，现货小幅上涨，成交相比之前好转 ，宏观情绪回暖对近两日市场影响较大。从估值看，黑色商品近几周大幅调整后，高炉亏损，钢材现货供需数据变动不大，表观消费维持稳定，库存仍偏低，盘面深度调整后，价格基本反应了负反馈预期，进一步演化可能要看到现货铁水产量持续大幅的下降。当前更多是利空因素在盘面体现后的反弹，前期利空因素依然存在，包括预期偏弱及淡季后累库的担忧，对比上一轮负反馈，需要关注钢厂盈利大幅回落后，产量变动情况，近期高炉减产增多，但电炉利润已经恢复，与6-7月有所不同。
整体看，利多消息仍待验证，对短期市场情绪有所修复，不过近期跌后反弹的行情若持续，还是要看到市场当前心态能够维持，同时螺纹在利润下产量持续回落，但在对明年的需求预期扭转前，仍会压制反弹的幅度，01合约反弹高点关注3600压力。

热卷 【行情复盘】
期货市场：热卷期货偏强运行，2301合约日内涨1.68%。
现货市场：日内天津热卷主流报价3630元/吨，低合金加价150元/吨。早盘部分商家暗降出货，在期货带动下，现货成交环比转好。
【重要资讯】
1、据中国船舶工业行业协会数据显示，2022年三季度中国造船产能利用监测指数实现回升。
2、37家上市钢企披露第三季度业绩，17家净利亏损。
3、中国汽车流通协会发布数据显示，2022年10月中国汽车经销商库存预警指数为59.0%，同比上升6.5个百分点，环比上升3.8个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上。
4、乘联会预计：10月乘用车市场零售190.5万辆，同比增11%。
【套利策略】房地产政策持续发力，卷螺差等待机会，热卷周产量310之上，需求存在不确定性，热卷正套等待机会。
【交易策略】
11月热卷供需不确定性增加，存限产扰动。美国通胀超预期，鹰派加息打压预期，大宗商品氛围波动较快。国内相关下游有产业刺激政策，预期转好但需求和价格现实仍偏弱。8月粗钢产量环比增加3%，9月复产增加超过15%，10月仍有复产，但利润偏低，后市产量增量短期相对有限。板材厂周产量小幅回落，主要是华北因亏损部分钢企主动减产，社会库存小幅回落，主要是华东和南方降库，企业库存小幅下降，主要是华北减产，高频表观需求环比小幅走强。随着时间临近11月，市场对于旺季基本无预期。技术上，热卷主力01合约跌破3550-4050区间，下一支撑在3200，受市场清晰影响较大。操作上，目前热卷生产亏损，继续追空谨慎，如炉料不进入负反馈，钢企减产规模增大随时可反弹。虽然钢企利润不佳，但短期产量上升较快，正套观望。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：铁矿石昨夜盘小幅反弹，主力合约上涨1.71%收于625.5.
现货市场：铁矿石现货市场价格日间涨跌互现。截止11月2日，青岛港PB粉现货价格报647元/吨，日环比上涨4元/吨，卡粉报755元/吨，日环比上涨8元/吨，杨迪粉报574元/吨，日环比上涨6元/吨。
【基本面及重要资讯】
印度总理莫迪近期表示计划未来9-10年将印度粗钢产能从当前的1.54亿吨/年增长至3亿吨/年。
10月全国钢铁PMI环比大幅回落12个百分点至39.3%。
力拓发布三季度产销报告，皮尔巴拉业务铁矿石产量环比增加7%至8430万吨，同比增加1%。今年1-9月产量为23470万吨，同比持平。2022年发运目标维持3.2-3.35亿吨不变。
BHP三季度皮尔巴拉业务铁矿产量7313万吨，环比增加1%，同比增加2%。三季度销量7027.6万吨，环比减少3%，同比减少1%。截止6月底财年，该公司基本盈利达到238亿美元，较前一财年增加近40%，是有史以来最高的年度利润。FMG三季度铁矿石产量4800万吨，环比增加3%，同比减少1%。发运量4750万吨，环比减少4%，同比增加4%。
淡水河谷三季度粉矿产量8970.1万吨，环比增加21%，同比增加1.1%，粉矿销量6905万吨，环比增加7.4%，同比增加3.5%。若完成全年目标下限3.1亿吨，四季度产量最低要达到8226万吨，环比减少8.3%，同比减少0.3%。
9月末，广义货币(M2)余额262.66万亿元，同比增长12.1%，前值12.2%，预期11.9%。M1同比增速6.4%，前值6.1%，M1-M2剪刀差收窄，经济活力逐步恢复。
9月新增社融35300亿元，比上年同期多增6245亿元，增速10.6%（前值10.5%），市场预期27250亿元，前值24300亿元。结构也有明显改善，呈现出长期贷款增加、非标收缩减速的良好特征。从结构看，9月末对实体经济发放的人民币贷款余额占同期社会融资规模存量的61.5%，同比高0.3个百分点。9月新增人民币贷款2.47万亿，同比多增8108亿元。市场预期18000亿元，前值12500亿元。企业中长期贷款在各项贷款中的占比达到54.7%，信托和委外贷款也出现增长。
2022年前三季度社会融资规模增量累计为27.77万亿元，比上年同期多3.01万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加17.89万亿元，同比多增1.06万亿元。
9月初河北迁西，山西代县个别国内铁矿石矿山发生安全事故，导致区域内矿山采矿全停。根据Mysteel统计，河北铁精粉产量9月预计与8月持平，10月预计环比减少117万吨，同比减少189万吨。
多家国有大行9月15日起下调个人存款利率，三年期定期存款和大额存单利率下调15个基点。2019年以来结存的5000多亿元专项债额度10月底前有望发行完毕，优先支持在建项目。
10月中国综合PMI产出指数从50.9降至49，制造业PMI从49.2，重回荣枯线下方，环比下降0.9个百分点，非制造业PMI降至48.7，前值为50.6.
1年期LPR下调5个基点至3.65%，5年期以上LPR下调15个基点至4.3%。央行开展4000亿元1年期MLF操作，利率下调10个基点，8月有6000亿元MLF到期。
前三季度，全国规模以上工业增加值同比增长3.9%，比上半年加快0.5个百分点。三季度，规模以上工业增加值同比增长4.8%，比二季度加快4.1个百分点。
1―9月份，全国房地产开发投资103559亿元，同比下降8.0%，降幅继续扩大；房地产开发企业房屋施工面积878919万平方米，同比下降5.3%，房屋新开工面积94767万平方米，下降38.0%，房屋竣工面积40879万平方米，下降19.9%。1―9月份，商品房销售面积101422万平方米，同比下降22.2%，商品房销售额99380亿元，同比下降26.3%，降幅继续小幅收窄。9月份，房地产开发景气指数继续下降至94.86。
最近一期全球铁矿发运量3226.1万吨，环比增加325.1万吨。澳巴19港铁矿发运量2667.5万吨，环比增加155.9万吨。其中澳矿发运环比减少24.2万吨至1793.1万吨，发运至中国的量环比增加49.9万吨至1629.6万吨。巴西矿发运环比增加180.1万吨至874.3万吨。
最近一期47港铁矿石到港量2703.1万吨，环比增加238.3万吨，45港到港量2566.7万吨，环比增加198.2万吨。北方六港到港量环比增加81.1万吨至1327.6万吨。
NMDC计划2023财年实现4600万吨铁矿石产量，同比增幅10%。该公司2022财年产销分别为4219万吨和4056万吨。

权益市场日间延续反弹，商品市场情绪进一步回暖，铁矿盘面小幅走强。近期铁矿盘面受情绪影响较为明显，但从产业角度来看上行动能仍不足。10月国内PMI重回荣枯线下方，10月全国钢铁PMI环比大幅回落12个百分点至39.3%，海外美联储11月加息临近，海外总需求后续面临进一步回落压力。金九银十终端消费虽有所恢复但力度有限，旺季过后上周成材表需开始转弱，下游主动采购意愿不强，建材成交虽然仍尚可但基本以贸易商和钢厂的降价去库为主。成材库存当前已降至历史同期低位水平，但钢厂利润当前仍处于低位，对炉料端价格不具备上行驱动。铁矿港口现货日均成交量持续回落，日均铁水产量阶段性见顶，后续高炉减产将增多，钢厂以消耗厂内自身库存为主，主动采购意愿不强，厂内进口矿库存降至低位。近期外矿到港压力增加，后续港口库存将再度累库。但当前铁矿价格已临近非主流矿成本附近，且国内精粉短期供应受限，后续成本支撑力度将增强。整体而言，在终端需求无明显改善之前，整个黑色系价格走势难有趋势性扭转，铁矿短期价格走势受市场情绪扰动较大，建议以观望为主。
【交易策略】
旺季临近尾声，成材终端消费转弱，钢厂低利润对炉料端价格的负反馈继续。铁矿自身基本面后续将逐步走弱，短期价格走势受市场情绪扰动较大，建议以观望为主。
【套利策略】
终端成材需求无明显改善，成材表需出现转弱，下游主动采购意愿不强，成材价格继续低迷，对炉料端价格的负反馈仍在持续。铁矿由于自身价格弹性较好，中期来看跌幅将大于成材，钢厂利润被动修复。可尝试逢低做多螺矿比。从季节性走势来看，临近年底铁矿价格涨多跌少，01合约为相对较强合约且当前仍贴水现货，后续有基差修复需求，中期来看1-5 合约间价差短期回落后具备阶段性正套的条件。

玻璃 【行情复盘】
周三玻璃期货盘面震荡运行，主力01合约涨0.15%收于1354元。
【重要资讯】
现货市场方面，周三国内浮法玻璃市场大稳小动，整体出货不温不火，局部地区出货不畅。华北沙河个别厂部分小板价格略松动，成交一般；华东市场价格局部下调，降幅2元/重量箱，其余多数厂成交价格偏灵活，整体成交重心承压，市场走货有所放缓，产业订单表现尚可；华中价格暂稳，整体成交一般，部分区域运输受限，产销偏低；华南市场零星报涨1元/重量箱，具体落实仍需观望。
供给方面三季度以来持续波动减量。截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计304条，在产248条，日熔量共计164890吨，较前一周减少700吨。周末期间，广东玉峰玻璃集团股份有限公司700吨一线10月30日放水冷修。信义环保特种玻璃（江门）有限公司600T/D江海一线于10月31日放水冷修。本溪玉晶玻璃有限公司新二线日熔量1300吨11月1日点火。
需求方面，上周国内浮法玻璃市场需求表现一般，局部地区出货放缓。现阶段，加工厂多数维持阶段性少量补货节奏，行业低毛利率运行，加工厂储备订单一般，原片备货量偏低，采购偏谨。市场原片消化速率一般，中下游维持刚需少量补货。关注疫情散发对需求的影响。
玻璃旺季产销不及预期，高位累库态势延续。截至10月27日，重点监测省份生产企业库存总量为6180万重量箱，较前一周库存增加43万重量箱，增幅0.70%，库存天数约31.18天，较前一周增加0.22天。上周重点监测省份产量1284.50万重量箱，消费量1241.50万重量箱，产销率96.65%。
10月28日消息显示，玻璃主产地之一沙河工业用天然气价格调涨至4.25元/立方米，涨幅0.82元/立方米，推升玻璃原片用气成本178元/吨。天然气产线成本上移，玻璃全行业亏损幅度将进一步扩大。
【套利策略】
已售商品房的竣工交付得到高度重视，但短期新房销售及新开工的转暖尚需时日，建议关注玻璃作为建材板块套利操作中多头配置的价值。
【交易策略】
玻璃终端需求阶段性向好概率增大，同时受亏损制约，期现货调降空间较为有限。玻璃深加工企业可根据需要，择机把握盘面买入套保机会。

原油 【行情复盘】
今日国内SC原油震荡反弹，主力合约收于698.50 元/桶，涨2.02 %，持仓量增加1737手。
【重要资讯】
1、据国际文传电讯社：俄罗斯副总理诺瓦克表示，俄罗斯已开始向伊朗交换石油供应。
2、美国能源安全特使Hochstein：拜登向石油公司发出信息，要求他们将利润进行再投资。美国需要回购2亿桶石油来补充战略石油储备（SPR）。
3、企业预计美国石油产量在2022年将增加50-60万桶/日，到2023年，美国石油产量将增加60-80万桶/日。
4、花旗预计，2022年第四季度和2023年第一季度的油价将高于4-6周前的水平。在2022年第四季度，布伦特原油均价将达到97美元/桶，到2023年将降至88美元/桶。2023年第一季度布伦特原油均价为95美元/桶，到2023年第四季度将逐渐跌至82美元/桶。
5、调查显示，欧佩克承诺象征性减产后，欧佩克10月原油日产量仅增加3万桶至2998万桶。
6、高盛预计：到2023年第一季度，荷兰TTF天然气价格将降至85欧元/兆瓦时。最近天然气价格的降温源于几个因素：欧洲的天然气储备基本满仓、今年秋天的气温比预期的要温和以及液化天然气供过于求。随着库存水平的重建，预计到明年7月底，价格将飙升至略低于250欧元/兆瓦时。
【套利策略】
SC原油月差相对持稳，但预计整体波动区间不大，建议观望。
【交易策略】
地缘局势紧张提振油价走势，但全球经济仍面临衰退风险对石油消费及油价形成持续冲击。盘面上，原油连续反弹，但缺乏基本面驱动，预计上行空间有限，整体维持震荡格局。

沥青 【行情复盘】
期货市场：今日国内沥青期货震荡走跌，主力合约收于3789 元/吨，涨0.05 %，持仓量减少26226 手。
现货市场：本周一国内中石化华东、华南等地炼厂沥青价格下调100-150元/吨，其他地方炼厂跟随调整。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东4500 元/吨，山东4295 元/吨，华南4580 元/吨，西北4450 元/吨，东北4450 元/吨，华北4130 元/吨，西南4710 元/吨。
【重要资讯】
1、供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率小幅回升。根据隆众资讯的统计，截止2022-11-2当周，国内79家样本企业炼厂开工率为42.7%，环比上升1.7%。从炼厂沥青排产来看，11月炼厂沥青排产进一步走高，预计将达到308.7万吨，环比增加0.82%，同比增加28%。
2、需求方面：近期沥青现货需求整体表现平淡，北方地区沥青需求延续季节性下降，南方地区需求改善也相对有限，且受防控影响，需求进一步弱化，预计年底前，国内沥青现货需求将延续季节性下降趋势。
3、库存方面：近期国内沥青炼厂厂库库存小幅增长，而社会库存小幅下降。根据隆众资讯的统计，截止2022-11-1当周，国内54家主要沥青样本企业厂库库存为86.2万吨，环比增加0.5万吨，国内70家主要沥青样本企业社会库存为55.5万吨，环比下降2.2万吨。
【套利策略】
近端多头减仓导致月差走弱，做多月差的操作建议了结。
【交易策略】
沥青供给处于高位，但沥青刚需逐步萎缩，沥青供需结构趋于弱化，利润再度回落。盘面上，成本偏强支撑沥青走势，但沥青供需面压制明显，沥青单边反弹空间预计有限，整体维持震荡格局。

PTA 【行情复盘】
期货市场:今日PTA价格上涨为主，TA01合约价格上涨80元/吨，涨幅1.58%，增仓0.28万手，收于5152元/吨。
现货市场：11月2日，PTA现货价格上涨47元/吨，收于5632元/吨，下游需求偏弱，现货继续刚需为主，日内基差继续走弱，现货均基差收跌10至2301+490元/吨。
【重要资讯】
（1）原油方面: 原油依然在供给紧张与经济衰退预期博弈，API公布原油库存，大幅去库，国内部分地区乐观预期恢复，原油价格反弹。
（2）PX方面：近期PX有三套装置合计560万吨产能装置投产，在PX装置如期投产预期下（PX产能增产周期下），PX供需边际走弱格局已然形成，PX-NAP价差有望继续回落。近期受成本端影响，价格反弹，11月2日，PX价格收于974美元/吨CFR中国，涨8美元/吨。
（3）从供应端来看：逸盛宁波220万吨装置10月中降负至8成，25日附近已提升至满负荷；新疆中泰一套120万吨PTA装置重启，负荷提升至8成，预计周末附近提升至满负荷，该装置9月下旬停车检修，逸盛大化一套375万吨PTA装置因装置问题31日下午起降负至5成，华东一套35万吨PTA装置检修推迟至本周末附近，预计短停7天。总体来看，PTA开工负荷预计继续窄幅变动为主。
（4）从需求端来看，因产成品高库存压力和薄弱的现金流，聚酯工厂压力较大，提负意愿不足。近期终端新增订单急剧下滑，织机和加弹织机负荷下滑走弱，旺季不旺下，后期或将逐步负反馈至产业链上游。11月2日，聚酯开工率82.32%（-0.35%），聚酯长丝产销55.2%（+14.6%）。
【套利策略】
套利方面建议继续进行近月合约期限基差回归机会。
【交易策略】
时间来到11月份，近月合约基差依然维持正向状态，主力合约基差依然有回归空间，PTA整体基本面来看，自身供需依然负反馈，成本端扰动增强，在市场乐观情绪提振下，PTA价格反弹。总体来看，PTA远月弱预期情绪压力缓和，可能会出现短时间反弹行情，但中长期来看，随着投产压力以及货币政策压力下，继续维持PTA空头趋势判断。
风险关注：原油价格大幅上涨

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：周三，苯乙烯震荡。EB12收于7768，跌38元/吨，跌幅0.49%。
现货市场：现货价格下跌，出货了结和补货对峙，成交一般，江苏现货8080/8130，11月下旬8090/8130，12月下旬7860/7890。
【重要资讯】
（1）成本端：成本震荡偏弱。中东有军事冲突风险，原油价格震荡反弹，总体上将维持震荡；纯苯进口到货增加港口累库，价格偏弱；乙烯下游开工下降需求低迷，厂商库存压力增加，价格走弱。（2）供应端：装置重启提负和停车降负互现，11月份产量暂无明显变化预期。山东华星8万吨11月1日停车，预计2023年3月重启；镇海利安德62万吨负荷降至7成，中化泉州45万吨计划11月中旬停车检修15天左右，山东玉皇20万吨装置10月24日停车重启未定，常州某30万吨装置10月14日停车，计划1个月；扬子巴斯夫13万吨装置10月24日左右检修1个月；新浦化学32万吨装置12月份起计划检修3个月。截止10月27日，周度开工率74.84%（-0.90%）。（3）需求端：下游开工暂稳，刚需谨慎，进入11月需求将季节性回落。截至10月27日，PS开工率67.53%（+5.55%），EPS开工率57.44%（-0.94%），ABS开工率88.63%（-0.60%）。（4）库存端：截至11月2日，华东港口库存7.5（+0.85）万吨，到货大于提货，库存继续上涨，预计后续震荡累库。
【套利策略】EB12/01价差回落至170，01合约存在节前备货需求，价差有收敛预期，可尝试做空。
【交易策略】
供需预期偏松，成本预计震荡偏弱，苯乙烯价格震荡偏弱，建议偏空思路对待。风险提示，原油强势上涨。

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场：周二，聚烯烃减仓上行，LLDPE2301合约收7775元/吨，涨2.02%，减仓1.62万手，PP2301合约收7600元/吨，涨1.99%，减仓2.12万手。
现货市场：聚烯烃现货价格小幅上涨，国内LLDPE的主流价格在7950-8650元/吨。PP市场，华北拉丝主流价格7670-7850元/吨，华东拉丝主流价格7780-8000元/吨，华南拉丝主流价格7900-8070元/吨。
【重要资讯】
（1）供需方面：根据检修计划，装置变动较前期减少，聚烯烃供给小幅调整。截至10月27日当周，PE开工率为81.18%（-2.96%）；PP开工率87.68%（-0.22%）。PE方面，燕山石化、茂名石化、浙江石化二期、独山子石化装置停车，燕山石化、茂名石化装置重启，中韩石化、浙江石化二期、独山子石化装置计划近期重启；PP方面，茂名石化、大庆炼化、广州石化、荆门石化装置停车，东华能源重启，镇海炼化、扬子石化装置计划近期检修，神华新疆、茂名石化、大庆炼化装置计划近期重启。
（2）需求方面：截至10月28日当周，农膜开工率62%（+4%），包装59%（-2%），单丝50%（持平），薄膜51%（持平），中空50%（持平），管材48%（+3%）；塑编开工率47%（-2%），注塑开工率54%（-1%），BOPP开工率60.95%（-2.8%）。当前下游农膜季节性需求季节性好转，但是其他行业需求受疫情影响，物流运输受阻，开工出现小幅走弱。目前下游工厂刚需采购为主，备货积极性欠佳。
（3）库存端：11月2日，主要生产商库存65万吨（昨日修正为68.5万吨），较上一交易日去库3.5万吨。截至10月28日当周，PE社会库存16.742万吨（-0.303万吨），PP社会库存3.234万吨（-0.36万吨）。
【套利策略】
暂时观望，等待LLDPE/PP价差回落机会。
【交易策略】
随着市场交投氛围有所转好，聚烯烃期价跟随商品集体上涨，但是受疫情影响，局部地区物流不畅，需求短期偏弱，下游工厂刚需备货为主，聚烯烃供需基本面未有明显改善，对聚烯烃价格走势支撑不足。整体来看，聚烯烃仍以震荡偏弱思路对待。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：周三，乙二醇上涨，EG2301合约收3854元/吨，涨2.57%，减仓1.89万手。
现货市场：乙二醇小幅上涨，华东市场现货价3785元/吨。
【重要资讯】
（1）从供应端来看，部分装置故障停车，供给小幅回落，但多为短停，后期有回升预期。装置方面，中盐红四方30万吨装置11月2日停车检修；安徽昊源30万吨装置11月2日降负至4-5成运行；10月26日报道，中科炼化50万吨装置因故降负至6成运行，11月2日满负运行；山西沃能30万吨装置上周因设备问题停车检修，预计本周重启；山西寿阳20万吨装置10月27日晚间故障停车，重启时间待定；湖北三宁60万吨装置10月31日已重启，该装置上周因故停车；通辽金煤30万吨装置10月31日重启，该装置于10月初停车。截止10月27日当周，乙二醇开工率为57.36%（-2.52%）。
（2）从需求端来看，正值年内旺季，但因高库存压力和薄弱的现金流，聚酯工厂压力较大，提负意愿不足。近期终端新增订单急剧下滑，织机和加弹织机负荷下滑走弱，后期或将逐步负反馈至产业链上游。11月2日，聚酯开工率82.32%（-0.35%），聚酯长丝产销55.2%（+14.6%）。
（3）从库存端来看，据隆众统计，10月31日华东主港乙二醇库存为82.93万吨，较10月27日累库0.22万吨。10月31日至11月6日，华东主港到港量预计18.2万吨。
【套利策略】
11月2日现货基差为-69元/吨，空基差策略持有。
【交易策略】
在商品普涨带动下，乙二醇期价减仓上行，但是乙二醇供需基本面边际走弱未改变，现货价格跟涨不足。操作上，偏空对待，以滚动反弹做空为主。

短纤 【行情复盘】
期货市场：周三，短纤震荡。PF12收于6902，涨102元/吨，涨幅1.50%。
现货市场：现货价格暂稳。工厂产销88.32%（-57.12%），下游需求谨慎，产销一般，江苏现货价7500（-0）元/吨。
【重要资讯】
（1）成本端，成本震荡偏弱。中东有军事冲突风险，原油价格震荡反弹，总体上将维持震荡；PTA原料走弱、自身产能预期扩大及需求明显回落，价格震荡偏弱；乙二醇供需面偏松，价格相对偏弱。（2）供应端，部分装置重启，开工缓慢回升。江阴华宏10月22日重启，金寨新纶10月15日重启，三房巷10月8日负荷回升至9成，仪征化纤10月11日负荷回升，新凤鸣中磊20万吨10月11日减产。截至10月28日，直纺涤短开工率82.4%（+0.0%）。（3）需求端，下游亏损加深、库存高企、订单有限，压制对短纤的需求。截至10月28日，涤纱开机率为63.5%（-2.5%），在成品库存高企和亏损压力下，行业开工震荡回落。涤纱厂原料库7.7（-1.1）天，由于订单有限，企业成品库存高企生产亏损，纱厂对短纤谨慎刚需补货为主，原料库存维持低位。纯涤纱成品库存30.0天（+0.7天），下游需求不佳，成品继续累库。（4）库存端，工厂库存12.9天（+0.6天），企业实物库存仍高于同期。
【套利策略】短纤12/01价差继续上行乏力，观望为主。
【交易策略】
成本偏空，短纤供增需弱，预计11月短纤震荡偏弱，建议偏空思路对待。关注原油扰动。

高低硫燃料油 【行情复盘】
期货市场：今日低高硫燃料油价格大幅反弹，FU2301合约上涨150元/吨，涨幅5.60%，收于2828元/吨；低硫期货2301合约上涨101元/吨，涨幅2.15%，收于4801元/吨。
【重要资讯】
（1）高盛：料加息75个基点，12月加息50个基点；高通胀、经济降温、避免过早放松等促使明年2月和3月各加息25个基点。
（2）截至2022年10月30日，山东独立炼厂原油到港量为168万吨，较上周涨94万吨，环比涨127.03%。本期到港原油以中质原油为主，其中俄罗斯原油到港33万吨，此外还有3船稀释沥青到港。
（3）据海关数据显示：2022年1-9月中国保税船用油出口量在1534.55万吨，相比2021年同期下降1.08%。
（4）美国石油协会(API)：美国上周原油库存减少600万桶。
【套利策略】
受益于API公布美国原油库存大幅去库以及市场乐观预期回升，偏终端的燃料油品种出现大幅反弹，但总体低高硫基本面均呈宽松局面，后市低高硫燃料油裂解价差预计可能出现阶段性反弹。
【交易策略】
成本方面：原油依然在供给紧张与经济衰退预期博弈，受美国原油库存大幅下降以及市场对需求端乐观预期回升影响，原油价格反弹。燃料油供需方面：低高硫燃料油作为船用原料，其产品对终端需求敏感度更强，随着市场对需求乐观预期回升，低高硫燃料油价格反弹，但从自身供给端来看，亚洲地区低高硫燃料油均面临供应过剩局面。
综合来看，预计后市低高硫燃料油价格受成本以及需求端影响价格可能会呈现一段时间反弹走势。
风险关注：需求乐观预期下降 原油价格下跌

液化石油气 【行情复盘】
2022年11月2日，PG2212合约上涨，截止收盘，期价收于5322元/吨，期价上涨154元/吨，涨幅2.98%。
【重要资讯】
原油方面：美国API公布的数据显示：截止至10月28日当周，API原油库存较上周下降653.4万桶，汽油库存较上周下降264.5万桶，精炼油库存较上周增加86.5万桶，库欣原油库存较上周增加88.3万桶。CP方面：2022年10月31日，沙特阿美公司2022年11月CP出台，丙丁烷合同价格继续上调。其中丙烷较上月涨20美元/吨至610美元/吨；丁烷较上月涨50美元/吨至610美元/吨。折合人民币到岸成本：丙烷5409元/吨左右，丁烷5409元/吨左右。现货方面：2日现货市场稳中偏强，广州石化民用气出厂价稳定在5468元/吨，上海石化民用气出厂价上涨50元/吨至5400元/吨，齐鲁石化工业气出厂价下降100元/吨至6300/吨。供应端：上周，山东两家地炼以及华南一家炼厂短停，仅有山东两家地炼装置恢复，华南一家炼厂外放增量，因此本周国内供应小增。截止至10月27日，隆众资讯调研全国257家液化气生产企业，液化气商品量总量为53.05万吨左右，周环比增0.32%。需求端：当前工业需求维持稳定，卓创资讯统计的数据显示：10月27日当周MTBE装置开工率为55.6%，较上期增加0.62%，烷基化油装置开工率为54.4%，较上期增加0.55%。由于PDH装置即期利润逐步恢复，装置开工率有所回升，截止至10月27日，PDH装置开工率为82.93%，环比增加2.6%。随着气温逐步回落，民用气需求逐步回升。库存方面：截至2022年10月27日，中国液化气港口样本库存量192.51万吨，较上期增加7.5万吨，环比增加4.05%。按照10月27日卓创统计的数据显示，下周，华南6船冷冻货到港，合计12.93万吨，华东4船冷冻货到港，合计16.44万吨，到港量偏低。预期下期港口库存将有所下滑。
【套利策略】
当前PG12合约基差为143/吨，当前暂无较好套利机会，建议暂时观望。
【交易策略】
CP价格的上调对液化气有较强的支撑。从其自身基本面来看，随着气温下降，民用气需求将逐步回升，同时PDH装置即期利润有所修复，装置开工率将逐步回升均支撑期价，策略上采取逢低轻仓做多PG2212合约，短期密切关注原油价格走势。

焦煤 【行情复盘】
2022年11月2日，焦煤01合约上涨，截止收盘，期价收于1961.5元/吨，期价上涨60.5元/吨，涨幅3.18%。
【重要资讯】
本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率72.16%较上期值增0.07%；日均产量58.87万吨增0.29万吨；原煤库存213.35万吨降21.64万吨；精煤库存165.59万吨增3.54万吨。主产地部分地方实施静默管理，部分独立洗煤厂开工率有所下滑，然对能源保供并未形成较大影响，煤矿生产整体维持稳定。进口方面：1日，甘其毛都口岸通关617车，策克口岸通关276车，三大口岸累计通关超13万吨，蒙煤通关仍维持在年内高位水平。需求方面：焦炭一轮提降100元/吨基本落地，焦化企业利润偏低。重大会议结束之后，环保限产减弱，此前检修的焦化企业开工率有所回升，按照Mysteel统计的最新数据，截止至10月27日当周，230家独立焦化企业产能利用率为69.51%，较上期增加0.57%。全样本日均产量108.32万吨，较上期下降0.33万吨。库存方面：整体炼焦煤库存为2204.06万吨，较上期下降31.45万吨，环比下降1.41%，同比下降21.64%，当前库存依旧处于较低水平。
【套利策略】
当前钢厂即期利润偏低，焦炭盘面利润难以走高，策略上可以尝试逢高做空焦化企业盘面利润。
【交易策略】
当前焦煤基本面暂未发生明显变化，原煤产量仍在逐步恢复，期价上行驱动将减弱。下游焦化企业和钢厂利润均偏低的局面仍未改变，焦化企业开工率和高炉开工率仍能难以大幅回升，同时为维持产业链利润会向上游焦煤索要利润，焦煤上涨仍面临较大阻力，从盘面走势上看，期价在1850元/吨附近有较强支撑，短期期价将有所反弹，若有高位空单可适当减仓。

焦炭 【行情复盘】
2022年11月2日，焦炭01合约震荡收星，截止收盘，期价收于2480元/吨，期价上涨59元/吨，涨幅2.44%。
【重要资讯】
焦炭一轮提降100元/吨已全面落地，焦化企业亏损有所加剧。上周Mysteel统计的30家样本焦化企业吨焦平均亏损80元/吨，当前焦化企企业利润并未有明显改善，在焦化企业和钢厂均处于亏损的情况下，焦钢博弈仍将较为激烈。重大会议结束之后，环保限产减弱，此前检修的焦化企业开工率有所回升，按照Mysteel统计的最新数据，截止至10月27日当周，230家独立焦化企业产能利用率为69.51%，较上期增加0.57%。全样本日均产量108.32万吨，较上期下降0.33万吨。在焦化企业亏损地情况下，开工率难以持续回升。需求端：据Mysteel调研，10月28日至31日，唐山新增5座高炉检修，日均影响铁水产量2.16万吨。进入11月份，预计继续新增6座高炉检修，日均影响铁水达1.84万吨。上周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率81.48%，环比上周下降0.57%，同比去年增加6.58%；高炉炼铁产能利用率87.64%，环比下降0.62%，同比增加8.81%；钢厂盈利率27.71%，环比下降10.82%，同比下降53.68%；日均铁水产量236.38万吨，环比下降1.67万吨，同比增加25.07万吨。当前钢厂利润偏低，叠加环保限产的影响，短期进一步增加的幅度有限。库存方面：10月27日当周，焦炭整体库存为954.12万吨，较上期下降34.4万吨，环比下降3.48%，同比下降1.7%，当前整体库存仍处于同期低位水平。
【套利策略】
当前钢厂即期利润偏低，焦炭盘面利润难以走高，策略上可以尝试逢高做空焦化企业盘面利润。
【交易策略】
焦炭一轮提降落地，焦化企业亏损有所加剧，在焦化企业和钢厂均处于亏损的情况下，后期焦钢博弈仍将较为激烈。在高炉检修增多的情况下，期价缺乏上行较强的上行驱动，成本端焦煤走弱将带动焦炭下行。从盘面走势上看，前低2350元/吨附近有较强支撑，高位空单可适当减仓。

甲醇 【行情复盘】
甲醇盘面窄幅高开低走，重心回踩五日均线反弹，午后出现拉涨，向上触及十日均线，最终录得十字星。
【重要资讯】
期货上涨提振市场参与者信心，国内甲醇现货市场气氛跟随好转，价格稳中有升，区域表现不一，内地市场相对稳定。西北主产区企业报价企稳，部分略有上调，内蒙古北线地区商谈2280-2320元/吨，南线地区商谈2300-2320元/吨。受到买涨不买跌心态的影响，甲醇厂家整体签单顺利，出货情况平稳。甲醇现货市场相对抗跌，处于深度升水状态。上游煤炭市场表现略强，甲醇成本端偏高，存在一定支撑，当前甲醇厂家仍面临较大生产压力，存在降负荷现象。季节性旺季转换为淡季，甲醇需求提升受限。海外生产装置运行负荷下滑，甲醇进口利润逐步下滑，不利于货源流入国内市场。沿海地区库存下滑速度放缓，窄幅缩减至51.9万吨，大幅低于去年同期水平43.28%，后期进口货源预期回升，港口库存有望逐步企稳。
【交易策略】
甲醇市场呈现强现实弱预期，远月合约大幅贴水，目前宏观情绪层面风险尚未完全释放，需求端担忧犹存，甲醇经过前期调整后，重心低位震荡，低库存提供一定支撑，短期有望出现修复基差行情。

PVC 【行情复盘】
市场避险情绪逐步释放，PVC盘面窄幅高开低走高走，重心平稳上移，上破十日均线压力位。
【重要资讯】
受到期货上涨的提振，国内PVC现货市场气氛改善，业者心态略有好转，各地区主流报价陆续上调。PVC现货市场维持升水状态，但基差明显收敛，点价货源优势下降。上游原料电石市场走弱，华北、东北、河南等地采购价陆续下调，部分推出了跟降的计划，PVC开工下滑对电石刚需减弱，打压电石走势。PVC生产企业仍面临较大亏损压力，成本端短期存在松动可能。西北主产区企业挺价意愿不强，部分报价跟随调涨，但涨价后实际签单情况一般。近期部分区域运输受阻，导致生产厂家库存出现一定程度累积。金九银十传统旺季结束，PVC下游需求难有起色。终端需求与房地产挂钩，虽然存在刺激政策，但数据表现仍不佳。当前下游制品厂订单一般，开工变动不大，维持前期水平。贸易商报价跟随上调，但下游市场买气仍匮乏，逢低适量刚需补货。内需低迷，PVC出口量也逐步下滑，外贸提振削弱。受到运输因素的影响，市场到货减少，华东及华南地区社会库存窄幅下滑，缩减至32.84万吨，依旧是去年同期库存的两倍。
【交易策略】
需求端疲弱形成拖累，社会库存居高不下，PVC市场矛盾未得到缓解，基本面驱动不足，期价低位震荡整理，短期受到情绪端的带动重心有所反弹，持续性或不强，可暂时观望，周线关注下方5500关口支撑。

纯碱 【行情复盘】
周三纯碱期货盘面震荡偏弱运行，主力01合约跌0.04%，收于2328元。
【重要资讯】
现货市场方面，周三国内纯碱市场盘整为主，市场交投气氛不温不火。河南骏化计划11月5日停车检修，纯碱厂家整体开工负荷维持在高位。纯碱厂家整体库存维持在低位，厂家稳价心态强烈。纯碱主要下游产品行情低迷，浮法玻璃厂家持续亏损，终端用户多坚持按需采购，拿货积极性不高。
纯碱装置开工率高位运行。上周纯碱行业开工负荷率88.4%，较前一周提升1.9个百分点。其中氨碱厂家开工负荷率95.5%，联碱厂家开工负荷率81.3%，天然碱厂开工负荷率100%。卓创资讯统计纯碱厂家周度产量在60万吨左右。
纯碱生产企业库存延续去化态势。上周国内纯碱企业库存总量在30.4万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比10月20日库存下降4.2%，同比下降15.3%，其中重碱库存16.7万吨。多数纯碱厂家订单充足，库存延续下降态势。
【套利策略】
纯碱新产能投产预期利空远期价格，短期纯碱基本面承压有限，建议参与1-5及5-9正套。
【交易策略】
纯碱供应季节性修复，需求端预期整体平稳；产业链库存深度去化，现货仍有支撑，1月合约仍有上行可能，建议需求方逢低买入配置；现货对远期合约的牵引力趋弱，建议5月及9月合约逢高偏空思路操作。

油脂 【行情复盘】
周三植物油期价大幅上涨，主力P2301合约报收8530点，收涨170点或2.03%;Y2301合约报收9528点，收涨206点或2.21%。现货油脂市场: 广东广州棕榈油价格小幅上涨，当地市场主流棕榈油报价8670元/吨-8770元/吨，较上一交易日上午盘面上涨190元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在01+230-280左右。大厂01+380。广东豆油价格上涨，当地市场主流豆油报价10830元/吨-10930元/吨，较上一交易日上午盘面上涨360元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在01+1200-1250元左右。大厂01+1380。
【重要资讯】
1、俄罗斯卫星通讯社当地时间11月2日报道，联合国“黑海粮食倡议”协调员阿卜杜拉在社交媒体发文表示，乌克兰的粮食和食品需要继续出口，运粮船预计将于11月3日恢复通行。
2、巴西国家商品供应公司（CONAB）的数据显示，截至2022年10月29日，2022/23年度巴西大豆播种面积达到预期播种面积的47.6%。作为对比，之前一周的种植进度为34.1%。去年同期的播种进度为53.5%。
【套利策略】
棕榈油1/5正套，豆棕价差空单部分止盈
【交易策略】
印尼出口levy政策调整落地，当CPO参考价保持在800美元/吨以下时出口levy将豁免至年底，高于800美元/吨时将恢复征收。在印尼棕榈油出口刺激政策持续发力的背景下，产地库存走势分化，总体库存压力较前期明显减轻。国内棕榈油到港恢复性增加，库存自低位逐步回升，基差相对承压。但近期棕榈油进口利润转差，对盘面价格形成一定支撑。三次拉尼娜会给东南亚带来多雨天气，不利于棕榈油收获及质量，叠加季节性因素，11月至2月东南亚棕榈油产量大概率将止增转降，利好中期棕榈油价格。
美豆新作新作供需平衡表仍显偏紧，密西西比河物流问题或导致国内大豆到港延迟，国内大豆及豆油库存均处于季节性低位，豆油短期供给偏紧。但11月下旬国内大豆库存将止跌回升，豆油供给紧张有望逐步缓解。巴西大豆播种整体顺利，如三次拉尼娜现象对南美大豆影响有限，全球大豆供给将在2023年1月份以后逐步转向宽松，豆油呈现强现实弱预期的格局。
操作上：单边偏强，套利上棕榈油 1/5 正套，豆棕价差空单部分止盈。

豆粕 【行情复盘】
2日，美豆主力01合约站上1400后持续拉涨，午后暂收于1449美分/蒲附近。豆粕主力2301合约整体表现为冲高回落，午后收于4201 元/吨，下跌33 元/吨，跌幅0.78%。
现货方面，国内豆粕现货价格继续拉涨。南通5640 元/吨涨80，天津5620 元/吨涨40，日照5630 元/吨涨30，防城5680 元/吨涨20，湛江5590 元/吨涨10。
【重要资讯】
外电11月1日消息，巴西政府周二公布的出口数据显示，10月大豆出口量为4,063,857吨，去年同期为3,292,942吨【偏空】；
外电11月1日消息，美国农业部(USDA)周二发布的报告显示，美国9月大豆压榨量为502.8万短吨（1.68亿蒲式耳）【偏多】；
巴西咨询机构家园农商公司(PAN)发布的数据显示，截至2022年10月28日，巴西大豆播种进度达到53.3%，高于一周前的37.6%，高于上年同期的53%，也超过五年平均水平40%【利空】；
外电10月29日俄罗斯方面称，“鉴于周六乌方在英国专家的参与下对黑海舰队船只和参与粮食走廊安全的民用船只进行的袭击，俄方已暂停执行关于从乌克兰港口出口农产品的协议；【利多】
美国中西部的持续干旱导致密西西比河水位过低，预计11月上旬好转；【利多】
目前国内大豆及豆粕库存持续下降，预计11月中旬大豆大量到港，11月上旬之前预计现货价格依旧坚挺【利多】。
【交易策略】
豆粕维持短期偏强、中期看空思路不变。由于大豆到港量持续较低，现货价格再度走高，带动连粕拉涨。由于11月到港的部分美豆尚未点价，美豆表现为持续性拉涨。密西西比河水位预计在11月上旬上升，预计11月中下旬大豆大量到港，此前预计现货价格依旧坚挺。巴西大豆播种进度与美豆收割进度顺利加快，市场关注点转向巴西，而巴西新作大豆产量预计在1.5亿吨上方，美豆重心逐步下移。国内10月底乃至11月中旬之前预计现货价格坚挺。高基差的背景下，连粕于4000获支撑继续上涨至4200元/吨，表现强势。目前基差处于高位，11月中旬预计大概率以现货向下靠拢期货进行基差回归，在基差回归之前不建议做空豆粕，等待基差回归后沽空操作。库存充足的产业客户操作上依旧是抛现货为主，需求方考虑随用随采，个人投资者短期建议观望。

菜系 【行情复盘】
期货市场：2日，菜粕主力01合约下跌，午后收于3069 元/吨， 下跌43 元/吨，跌幅1.38%；菜油01合约上涨，午后收于11258 元/吨，上涨95 元/吨，涨幅0.85% 。
现货价格方面，沿海油厂菜粕现货价格稳中有跌，南通4160 元/吨跌10，合肥3950 元/吨持稳，黄埔4570 元/吨跌10。菜油现货价格上涨，南通13860 元/吨涨380，成都13910 元/吨涨380。
【重要资讯】
巴西咨询机构家园农商公司(PAN)发布的数据显示，截至2022年10月28日，巴西大豆播种进度达到53.3%，高于一周前的37.6%，高于上年同期的53%，也超过五年平均水平40%【利空】；
外电10月29日俄罗斯方面称，“鉴于周六乌方在英国专家的参与下对黑海舰队船只和参与粮食走廊安全的民用船只进行的袭击，俄方已暂停执行关于从乌克兰港口出口农产品的协议；【利多】
美国中西部的持续干旱导致密西西比河水位过低，预计11月上旬好转；【利多】
目前国内大豆及豆粕库存持续下降，预计11月中旬大豆大量到港，11月上旬之前预计现货价格依旧坚挺【利多】。
【交易策略】
双粕维持短期偏强、中期看空思路不变。由于大豆到港量持续较低，现货价格再度走高，带动连粕拉涨。由于11月到港的部分美豆尚未点价，美豆表现为持续性拉涨。密西西比河水位预计在11月上旬上升，预计11月中下旬大豆大量到港，此前预计现货价格依旧坚挺。巴西大豆播种进度与美豆收割进度顺利加快，市场关注点转向巴西，而巴西新作大豆产量预计在1.5亿吨上方，美豆重心逐步下移。国内10月底乃至11月中旬之前预计现货价格坚挺。高基差的背景下，连粕于4000获支撑继续上涨至4200元/吨，表现强势。豆菜粕目前基差均处于高位，11月中旬预计大概率以现货向下靠拢期货进行基差回归，在基差回归之前不建议做空豆菜粕，等待基差回归后沽空操作。库存充足的产业客户操作上依旧是抛现货为主，需求方考虑随用随采，个人投资者短期建议观望。四季度菜籽及菜粕到港量增加，水产养殖需求转淡，后期预计仍将弱于豆粕。目前基差处于1000以上，观点不变，等待基差回归以后逢高空为主。近期俄乌摩擦可能会导致黑海贸易反复，对于菜系形成一定利多影响，短期注意风险。
菜油主力01合约继续区间筑底震荡。目前油脂市场多空交织，新作油籽整体表现丰产，印尼库存压力明显减弱但产地供给仍偏宽松。国内棕榈油到港恢复性增加，库存自低位逐步回升，但国内油脂库存整体依旧偏低，11月迎来备货旺季，俄乌摩擦使得黑海贸易反复，近期可考虑在10000-11000附近买入菜油。11月以后考虑做多油粕比。

玉米 【行情复盘】
期货市场：主力01合约周三震荡整理，收于2857元/吨，跌幅0.70%；
现货市场：周三玉米现货价格继续稳定，锦州港因静默原因没有报价。北方港口粮商自行集港为主，二等收购2780-2810元/吨，广东蛇口新粮散船2950-2970元/吨，集装箱一级玉米报价3000-3040元/吨；东北深加工企业新玉米收购价格震荡，黑龙江深加工新玉米主流收购2500-2650元/吨，陈粮2700元/吨左右，吉林深加工新玉米主流收购2550-2700元/吨，干粮逼近2700-2750元/吨，内蒙古新玉米主流收购2650-2700元/吨，陈粮收购2700-2750元/吨，辽宁新玉米主流收购2600-2650元/吨，陈粮收购2700元/吨；华北深加工玉米价格偏强，山东收购价2850-2990元/吨，河南2800-2950元/吨，河北2700-2850元/吨。（中国汇易）
【重要资讯】
（1）SAFRAS & Mercado公司的调查显示，巴西首季玉米播种进度高于去年同期以及历史同期均值。截至上周五（10月28日），巴西2022/23年度首季玉米种植面积达到419.6万公顷，相当于预计种植面积的74.2%。去年同期巴西玉米播种面积达到预计面积438.5万公顷的72.4%。过去五年同期播种进度为66.6%。
（2）美国农业部表示，截至10月30日，玉米收割工作完成了76%，一周前为61%，上年同期为73%，五年平均进度为64%。
（3）市场点评：短期市场聚焦于黑海谷物出口协议，期价或震荡反复。后期来看，外盘市场关注焦点逐步由北半球收获向南半球播种以及整体消费转移，趋势性推动因子有限，不过北半球产量下滑以及南半球天气扰动对于价格的支撑仍然比较明显，中期维持震荡偏强预期。国内玉米市场来看，短期受外围消费面影响，呈现震荡反复波动，整体来看，四季度需求存在改善预期，构成价格的相对支撑，不过季节性供应的压力也将逐步增加，将限制价格的上行幅度，整体维持区间波动判断。
【套利策略】
淀粉-玉米价差空单逢低减持；玉米 1-5 价差暂时建议观望。
【交易策略】
玉米01合约短期或震荡反复，操作方面暂时建议观望。

淀粉 【行情复盘】
期货市场：主力01合约周三震荡整理，收于2952元/吨，涨幅0.85%；
现货市场：周三国内玉米淀粉现货价格以稳为主。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3030元/吨，较周二持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3100元/吨，较周二持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3150元/吨，较周二持平；山东诸城玉米淀粉报价为3200元/吨，较周二持平。
【重要资讯】
（1）企业开机率：本周（10月27日-11月2日）全国玉米加工总量为62.98万吨，较上周玉米用量减少0.12万吨；周度全国玉米淀粉产量为31.5万吨，较上周产量增加0.08万吨。开机率为61.66%，较上周升高0.16%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至11月2日玉米淀粉企业淀粉库存总量74.1万吨，较上周增加0.2万吨，涨幅0.27%，月降幅6.91%；年同比增幅29.55%。
（3）市场点评：宏观情绪偏弱加重消费担忧，消费疲弱继续拖累盘面，不过成本端玉米反复构成相对支撑，短期期价或震荡整理。
【套利策略】
淀粉-玉米价差空单逢低减持。
【交易策略】
淀粉01合约短期或继续震荡整理，操作方面建议暂时观望。

橡胶 【行情复盘】
期货市场：沪胶震荡整理。RU2301合约在12075-12275元之间波动，收盘上涨1.88%。NR2301合约在9045-9255元之间波动，收盘上涨3.02%。
【重要资讯】
根据汽车行业数据预测公司AutoForecast Solutions的最新数据，截至10月30日，由于芯片短缺，今年全球汽车市场累计减产约390.5万辆汽车。AFS预测，到今年年底，全球汽车市场累计减产量将攀升至427.85万辆，较此前的预估增加约1.62万辆。
【交易策略】
近日沪胶超跌反弹，主力合约回到万二附近，或有探底成功的可能。10月份国内汽车终端销量不理想，汽车经销商库存预警指数创出下半年新高，金九银十消费旺季预期未能兑现。还有，10月国内重卡销量仅5万辆，已连续十八个月同比下降。经济降速、消费者信心不足拖累汽车需求，这是导致近期沪胶连续下跌的重要因素。而从供应端看，9、10月份接连两场台风过境，海南胶水价格先涨后跌，对天胶价格的支持作用减弱。此外，9月份天胶进口量同比及环比都有增加，供应压力相对稍高。宏观面看，市场预期美联储将保持较高加息力度，全球经济衰退前景影响未来天胶制品需求。技术上看，胶价反弹面临9月初低点的阻力，筑底走势可能会有反复。

白糖 【行情复盘】
期货市场：郑糖继续反弹。SR301在5550-5594元之间波动，收盘略涨0.96%。
【重要资讯】
2022年11月1日，ICE原糖收盘价为18.38美分/磅，人民币汇率为7.2810。经测算，巴西配额内食糖进口估算成本为5317元/吨，配额外食糖进口估算成本为6783元/吨；泰国配额内食糖进口估算成本为5514元/吨，配额外食糖进口估算成本为7040元/吨。
【交易策略】
国内外糖价在连续下跌后小幅反弹，巴西大选后糖业政策变化以及印度糖出口许可发放进度是市场关注的重点。不过，市场预期巴西后期产糖进度或继续加快，全年产量可能超过上年。而且，2023年继续增产的预期强烈，全球供应过剩的可能性很大。国内市场，11月份甘蔗糖厂将陆续开榨，供应压力还会增加。近日产区现货价格基本稳定，期糖上涨的刺激作用有限。技术上看，近日郑糖临近9月末糖价低点时暂时止跌回升，持续两个月的震荡格局或将持续。国内制糖成本相对较高，糖价走势可能在5500元附近反复。后期继续关注甘蔗产区天气变化以及国际糖价的指引。

棉花、棉纱 【行情复盘】
11月2日，棉花反弹，郑棉主力合约涨3.72%，报12960。棉纱涨2.29%，报19680。
【重要资讯】
近日，自治区发改委、农业农村厅、市场监管局联合印发相关方案，针对棉花收购工作中存在的棉农惜售、“打白条”和收购加工环节忽视质量等突出问题，组织开展棉花市场秩序和质量专项整治行动。
随着新棉上市量增加，棉花企业销售积极性大增，多数企业报价有所下调。皮棉价格相对混乱，纺企采购谨慎，多数企业到厂价较前明显下降。
下游采购气氛平淡，市场暂无利好消息，悲观情绪蔓延，短小订单仍为市场主力，需求萎缩，订单有下行趋势。大多企业及贸易商对后市看空心理浓厚。
【交易策略】
棉花持续弱势，短期观望为主。
棉花套利可以考虑1-5正套。
期权方面，波动率维持偏高位置，后期上行空间有限，中期以做空波动率策略为主。

纸浆 【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约日内窄幅整理，上涨0.9%。
现货市场：江浙地区进口针叶浆现货市场可流通货源不多，盘面窄幅震荡整理。市场含税参考报价：银星7450元/吨，马牌、雄狮7500元/吨。
【重要资讯】
生活用纸市场行情盘整观望，下游谨慎盘整。北方地区纸企开工变动有限，局部逐步恢复，供应相对充足，华中地区纸企开工尚可，生活用纸价格暂无明显波动。川渝地区生活用纸行情震荡盘整，下游加工厂采买意向减弱，供需盘整。上游进口木浆现货价格震荡盘整，短期生活用纸成本压力尚存。
白板纸市场价格盘整为主，部分纸厂存跟涨意向，但实单落实较为乏力。目前下游印厂订单平平，经销商备货意向不高，市场交投仍显清淡。
【交易策略】
纸浆现货有所上调，基差维持在600-800元之间。中国针叶浆进口量同比维持低位，未回升至历年均值70万吨，中期看国内供应紧张明显缓解仍需要进口量继续增加，近期海外供应再度出现波动，包括加拿大铁路运输恢复缓慢，以及能源供应及原料供应使部分厂家减产，8月欧洲港口木浆库存转增，9月环比回落，同比减少12%，海外供应放量还有效。国内需求端持稳，白卡纸及文化纸继续推涨，终端接受能力有限，生活用纸较前期有所转弱，纸厂在较高的原料价格影响下，利润承压补库积极性有限。国内疫情防控依然严格，影响内需释放，欧美通胀维持高位，货币政策持续收紧，欧洲经济已开始走弱，中期海外消费下滑的确定性加大，对纸浆需求而言并不乐观。 目前纸浆供应见拐点应该相对确定，这可能会高溢价随时间延后而逐步下降，前提是后期发货未出现再次下降，近期部分品牌报价继续小幅下调，但人民币汇率维持在7.3附近，使进口成本依然在7800元/吨。
因此，供应回升及经济走弱对外需的影响，在交割月之前会持续压制盘面价格，但临近交割，主力合约可能会再去修复基差，直到进口量及发货量进一步增加，由于09合约过后，10及11合约高点逐步下移，预计01合约短期延续高位整理，运行区间关注6600-7000元/吨，技术上看，9月以来纸浆连续合约在半年线附近持续承压，近期反弹后继续关注在此附近压力。