国际宏观 【欧元区通胀高企与经济疲弱，政策收紧与经济衰退并行难免】欧盟统计局发布数据显示，能源危机冲击下，欧元区10月CPI初值同比上升10.7%，高于10.2%的预期和9.9%的前值，继续刷新历史新高，通胀压力依然较大。同时公布的欧元区三季度GDP方面，欧元区三季度GDP初值同比增长2.1%，虽然符合预期，但是较二季度4.1%的增幅大幅下降，经济下行难以避免，并且四季度将会进一步的大幅下行。欧洲央行调查报告预测，今年后两个季度和明年一季度欧元区经济都将环比出现负增长，三个季度累计跌幅为0.7%；明年全年欧元区经济只能微增0.1%。随着欧盟追随美国对俄罗斯实施多轮制裁，反噬效应也愈加凸显；能源供应短缺，通胀飙升，企业经营和民众生活生产成本高企，经济进一步承压。从能源危机引发的高通胀冲击来看，叠加欧洲央行会议结果和拉加德讲话，欧洲央行继续大幅加息可能性大，不排除12月再度加息75BP可能。从欧洲央行预期和能源危机进一步恶化趋势等因素影响下，叠加内生经济增长动力不足和供应链危机影响，欧元区经济陷入衰退的可能性非常大，激进的加息步伐亦会加剧这种衰退，四季度陷入衰退可能性继续增加，2023年上半年继续加大衰退深度；对欧洲央行政策收紧节奏产生影响，但是不会改变欧洲央行加息应对通胀的决心。对欧元支撑作用依然有限，仍需等待美联储加息步伐放缓与美欧政策差收窄引发的美元指数走弱。
【华尔街记者继续释放政策调整信号，关注美联储11议息会议】有“新美联储通讯社”之称的Nick Timiraos撰文称，美国应对疫情慷慨的财政刺激，向家庭提供大量现金并降低借贷成本，导致家庭和企业财务状况异常强劲，储蓄缓冲提高，利息支出降低；这可能使美联储遏制高通胀的工作更加困难。美联储可能会继续加息，并在更长时间内将联邦基金利率保持在高位，美联储11月加息75BP确定性相对较强。据CME“美联储观察”最新数据显示，美联储11月加息50个基点的概率为12.2%，加息75个基点的概率为87.8%；到12月累计加息100个基点的概率为5.5%，累计加息125个基点的概率为46.1%，累计加息150个基点的概率为48.5%。美联储11月议息会议决议将会在11月3日凌晨2点公布，鲍威尔将会在2:30就政策调整召开新闻发布会。对于美联储货币政策，预计联储2022年再加息125BP，预期路径可能是75 BP -50 BP，11月加息75BP确定性强，年底开始将放缓加息步伐，2023年一季度再度加息1-2次，终端利率为4. 5-5%。美元指数前期虽然高位回落，但是美指和美债收益率强势行情将会持续，美指高位回落或需等到11-12月政策调整步伐放缓之际。对于贵金属而言，联储加息节奏继续主导贵金属行情，伦敦金现在关键点位下方表现偏弱；关注政策收紧节奏边际变化、经济衰退预期与地缘政治等宏观因素能否助力黄金再度回到关键位上方。
【其他资讯与分析】①根据周一公告，美国财政部将10-12月当季借款预期提高1500亿美元，反映出财政收支前景恶化以及债券市场下跌的影响，本季度5500亿美元的借款规模高于一些交易商之前的预期。②欧佩克上调全球2023年、中期和2045年石油需求预测；预计到2045年，石油行业的总投资将达到12.1万亿美元，高于2021年的预期。③美国10月芝加哥PMI为45.2，创2020年6月来低位，预期47，前值45.7。美国10月达拉斯联储商业活动指数-19.4，预期-18.5，前值-17.2。

海运 【市场情况】
根据XSI-C最新集装箱运价指数显示，根据XSI-C最新集装箱运价指数显示，10月26日远东→欧洲航线录得$4860/FEU，较昨日下降$2/FEU，日跌幅0.04%，周环比下降1.8%；远东→美西航线录得$2054/FEU，较昨日下降$30/FEU，日跌幅1.44%，周环比下降5.13%。根据Alphaliner数据显示，10月31日全球共有6490艘集装箱船舶，合计26181988TEU。其中，亚欧、跨太平洋、跨大西洋三大主干航线的舱位供给分别达到436102、595913、172067TEU，较昨日上涨0.08%、下降0.02%、上涨0.24%。
【重要资讯】
1、美国消费倾向正在从“商品”转向“服务”。今年三季度美国经济明显复苏，季调实际GDP录得5.01万亿美元，同比和环比分别增长1.8%和0.6%，“个人消费支出”板块是拉动美国三季度经济反弹最核心因素。具体到细分板块来看，三季度美国“服务消费”和“商品消费”创造的GDP占“个人消费支出”板块接近6:4，并且“服务消费”GDP同比和环比增速分别达到3.2%和0.7%，而“商品消费”GDP分别同比和环比下降0.4和0.3%。正是由于实体商品消费不振，美国9月零售总额录得5968亿美元，同比增长7.78%，创近4个月新低；环比下降0.08%，低于前值0.22%。美国8月商品库销比录得1.24，创去年3月以来新高。在库存不高以及实体消费不振的情况下，美国进口商放缓了进口节奏。美国9月各大港口集装箱吞吐量以跌为主。北美两大港口洛杉矶港和长滩港集装箱吞吐量分别录得71和74万TEU，同比下降21.5%和0.9%，环比下降11.9%和8.1%。美东最大港口萨凡纳港录得44万，同比和环比分别下降7.6%和24.2%。8月亚洲→北美航线运量录得251万TEU，连续三个月回落，同比下降0.8%。
2、中国的对外出口依然处于下行通道，增速不断放缓，尤其对欧美国家。10月中国制造业PMI录得49.2，重回荣枯线以下。其中，新出口订单PMI录得47.6，连续18个月低于荣枯线，这与中国外贸增速持续放缓相照应。随着中国外贸增速持续下滑，中国沿海主要港口的9月集装箱吞吐量录得2192万TEU，连续两个月出现同比和环比双降的情况，上海港、宁波-舟山港、深圳港三大中国集装箱港口均出现回落。10月上旬，中国八大集装箱枢纽港口的集装箱吞吐量同比下降9.4%。

股指 【行情复盘】隔夜市场方面，美国股市下挫，标普500指数下跌0.75%。欧洲市场表现不一，法国股市下跌，德国、意大利、英国上涨。A50指数上涨0.46%。美元指数维持震荡，但离岸人民币汇率再度大幅走弱至历史低位附近。外盘变动对国内市场影响不一，结合人民币汇率看可能有小幅利空效果。
【重要资讯】消息面上看，美国中期选举民调显示，民主党有微弱优势获取参议院掌控权。美国总统拜登表示，将与国会合作征收石油公司超额利润税。欧洲方面，欧元区通胀升至纪录新高，经济衰退风险进一步上升。澳大利亚央行今日或将加息25基点。总体上看，隔夜消息面对内盘影响不大。昨日经济数据不及预期，周末以来局部疫情扩大，且外资持续流出未停，均产生利空影响。继续关注周四美联储会议是否释放放慢加息脚步信号，以及政策面宽松是否加大。国内经济仍处于修复的轨道，但修复步伐再次放缓，对市场情绪改善的影响不及此前。中长期来看，未来经济上行步伐仍是影响市场主因，经济预期变动以及政策效果尤其是房地产好转程度，仍为基本面核心影响。
【套利策略】IC、IM远端反套空间分别维持4%以上和升至7%以上，资金成本合适可参与，预计未来贴水方向仍季节性收窄。跨品种方面，IH、IF和IC、IM比价和价差继续回落，方向暂时已转为下行，可继续采取短期做空比价的操作。
【交易策略】技术面上看，上证指数继续下挫刷新近期低位，主要技术指标均走弱，短线超卖压力增加，且接近前低和长线的2860点附近重要支撑，关注超跌反弹可能性，压力位关注3100点和3260点附近。中期来看，指数仍为横向震荡，2863点附近中期底部不变，中期压力位或下移至3400点附近。长线来看，暂认为仍是大三角型下的上行趋势，2800点和4300点附近分别是长线支撑和压力。

国债 【行情复盘】
昨日国债期货小幅收涨，其中10年期主力合约上涨0.09%，5年期主力合约上涨0.05%，2年期主力合约基本收平。现券市场国债活跃券收益率普遍上行1bp以上。
【重要资讯】
基本面上，昨日国家统计局公布10月份PMI数据，其中，10月官方制造业PMI 49.2，预期50，前值50.1。10月非制造业PMI 48.7，预期50.1，前值50.6。国内PMI连续两月改善后10月再度重回收缩区间。10月份国内疫情散发，产需两端指标均有下降，生产和新订单指数分别环比回落1.9和1.7个点。服务业PMI出现较大幅度环比下行。公开市场，为对冲税期高峰、政府债券发行缴款等因素的影响，维护月末流动性平稳，近期央行连续大额资金投放。周一央行开展了700亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%，当日有100亿元逆回购到期，因此当日净投放600亿元。近期货币市场资金利率快速回升，目前DR001与DR007均已上行至政策性利率附近，均仍较前期低位快速回升，资金面较前期有明显趋紧。海外方面，海外主要央行议息会议以及重要经济数据相继发布，近期欧美通胀数据继续保持强劲势头，但美欧PMI数据持续下行，欧元区经济景气指数继续下降，美国三季度GDP表现略强于预期。上周欧央行连续第二次加息75bp，本周将迎来美联储11月份议息会议，近期美元指数与美债收益率高位有所回落，中美10年期国债收益率利差倒挂程度较前期稍有收敛，但仍处于较高位置。一级市场, 农发行3年、5年期固息增发债中标收益率分别为2.2156%、2.5312%，全场倍数分别为2.55、3.11，中标收益率低于中债估值。
【交易策略】
近期市场风险偏好回落，国债期货震荡走高。目前市场价格已经接近前高附近，上方压力较大。随着虽然昨日国内PMI数据回落，但从中长期来看国内仍处于经济恢复性增长过程中，随着国内信用条件好转，市场收益率进一步下降的空间有限，这意味着国债期货上行空间已经收窄，国债期货价格处于区间运行。随着政策加大对金融市场关注力度，需要关注市场风险偏好变化情况。本周重点关注美联储议息会议结果以及收益率变动对国内市场的影响。操作上，建议交易型资金区间操作，持债机构可利用价格高位做好风险管理和久期调整。

股票期权 【行情复盘】
10月31日，股指震荡回落，沪深300指数跌1.33%，报3508.7。上证50指数跌1.33%，报2295.92。中证1000 涨0.84%，报6292.62。
【重要资讯】
国务院关于金融工作情况的报告：提高直接融资比重，满足不同类型、不同生命周期企业的多元化、差异化融资需求；依法规范和引导资本健康发展，稳妥推进并尽快完成平台企业金融业务整改；督促中小金融机构回归本源和主业，有序推进中小银行改革重组。
高盛上调美联储本轮加息预测，预计明年3月将加息至5%（即下4次会议分别+75、50、25、25BP）。
10月31日，央行授权中国外汇交易中心公布，2022年10月31日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元对人民币7.1768元，前一交易日报7.1698元，调贬70基点。
北向资金盘中单边大幅净流出，全日净卖出90.12亿元；10月累计净卖出达573亿元，单月净卖出额创2020年3月以来新高。
【交易策略】
股指波动率回升，波动率后期有望维持震荡走弱的态势，中期以做空波动率策略为主，短期可卖出近月认购期权。
推荐策略：
300ETF期权：卖出11月认购期权4.5。
股指期权：卖出11月4500认购期权。
上证50ETF期权：卖出11月3.1认购期权。
中证1000股指期权：卖出11月7500认购期权。
创业板ETF期权：卖出11月2.4认购期权。
中证500ETF期权：卖出11月6.5认购期权。

商品期权 【行情复盘】
昨日夜盘国内商品期权各标的涨跌不一，两粕、油脂大面积收涨。期权市场方面，商品期权成交量下降。目前铜、两粕等认沽合约成交最为活跃。而棉花、橡胶、白糖等则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，豆粕、菜粕、铜、原油等处于高位。橡胶、白糖、甲醇、PVC等期权品种则处于相对低位。在波动率方面，目前各个品种期权隐波回落，预计下方空间有限。
【重要资讯】
宏观市场方面，即将召开的美联储议息会议以及即将公布的非农数据受到关注。市场情绪重回谨慎。当前市场普遍预计美联储将在本周加息75个基点。国内方面，三季度GDP数据超预期。最新公布的PMI低于50。央行表示坚决抑制汇率大起大落 保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。国家卫健委表示要毫不动摇坚持“外防输入、内防反弹”总策略和“动态清零”总方针。央行、外汇局发文表示加强部门协作，维护股市、债市、楼市健康发展。
【交易策略】
总的来看，海外通胀高企，加息速度加快，美元指数高位运行，欧美未来大概率将走向衰退，中长期策略上建议还是防御性为主。具体品种来看，参与波段趋势性行情的投资者，可关注棕榈油、两粕、铜、甲醇等品种。参与波动率交易投资者，短线可把握日间、日内Gamma机会，可关注原油、铁矿、PTA等高波动的期权品种。对于单边期货持仓的投资者仍建议利用期权保险策略做好风险管理，同时继续推荐通过备兑方式降低成本增强收益。

贵金属 【行情复盘】
美联储11月议息会议继续加息75个基点确定性相对较强，而且市场对美联储12月放缓加息部分的预期小幅降温，这给美元和美债收益率提供支撑，黄金ETF持仓进一步下降，均利空贵金属。美元以及美债收益率均走强影响下，现货黄金连续下跌，失守1640美元，收跌0.6%至1633.61美元/盎司，10月累跌1.65%；现货白银收跌0.19%至19.18美元/盎司，10月大幅波动，但是出现超跌反弹行情，累涨0.8%。国内贵金属在人民币走势影响下表现强于国际贵金属，沪金涨0.06%至391.44元/克；沪银持涨0.35%至4540元/千克。从10月表现来看，因为人民币走势影响，沪金沪银10月表现强于国际贵金属。继续关注人民币汇率走势，美元/人民币上涨，内盘强于外盘；美元/人民币下降，内盘弱于外盘。
【重要资讯】
①美联储11月议息会议决议将会在11月3日凌晨2点公布，鲍威尔将会在2:30就政策调整召开新闻发布会，对于美联储货币政策，预计联储2022年再加息125BP，预期路径可能是75 BP -50 BP，11月加息75BP确定性强，年底开始将放缓加息步伐，2023年一季度再度加息1-2次，终端利率为4. 5-5%。美元指数虽然高位回落，但是美指和美债收益率强势行情将会持续，美指高位回落或需等到11-12月政策调整步伐放缓之际。②欧盟统计局发布数据显示，能源危机冲击下，欧元区10月CPI初值同比上升10.7%，高于10.2%的预期和9.9%的前值，继续刷新历史新高，通胀压力依然较大。同时公布的欧元区三季度GDP方面，欧元区三季度GDP初值同比增长2.1%，虽然符合预期，但是较二季度4.1%的增幅大幅下降，经济下行难以避免，并且四季度将会进一步的大幅下行。③截至10月25日当周，黄金投机性净多头减少8924手至68032手合约，表明投资者看多黄金的意愿继续降温；投机者持有的白银投机性减少1368手至-101手合约，表明投资者看多白银的意愿继续降温。
【交易策略】
美联储货币政策调整节奏预期、经济衰退担忧和地缘政治局势进展继续主导黄金行情；美元指数和美债收益率走势直接影响黄金走势。10月以来，美联储加速收紧货币政策预期继续升温，美元指数和美债收益率维持强势行情，伦敦金现再度跌破关键支撑位，当前继续维持关键点位下方偏弱运行；关注美联储加息预期节奏边际转变（美元指数和美债收益率走弱）、经济衰退预期与地缘政治等宏观因素能否助力黄金再度回到关键点位上方。从贵金属近十年季节性表现来看，伦敦金现和伦敦银现在11月表现均弱，特别是伦敦银现近10年的11月均呈现下跌行情，12月表现较强，关注季节性表现对贵金属走势的影响。
运行区间分析：美联储加速收紧货币政策预期再度使得贵金属承压，伦敦金现跌破1675-1680美元/盎司关键支撑位，伦敦金现下方关注1600美元（375元/克）整数关口，若跌破将会进一步下行；随着联储政策收紧影响逐步被市场计价，地缘政治紧张局势再度升温、经济衰退担忧加剧等因素影响，叠加美元指数和美债收益率能实现高位回落，伦敦金现再度回到1700美元/盎司（400元/克）上方的可能性依然较大。白银未来整体表现仍弱于黄金，下方继续关注18美元/盎司（4250元/千克）和17.5美元/盎司（4100元/千克）关口支撑，核心支撑位为17美元/盎司（4000元/千克）；上方关注22美元/盎司位置（5000元/千克）。
黄金期权方面，建议卖出深度虚值看涨/看跌期权获得期权费，如暂时可卖出AU2212C400合约。

铜 【行情复盘】
夜盘沪铜延续跌势，主力合约CU2212跌0.35%，收于62150元/吨，LME铜3个月报7442美元/吨。
【重要资讯】
1、截至10月31日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周五增加0.87万吨至9.19万吨，总库存较去年同期的10.39万吨低1.2万吨，两者差值较上周五扩大。周末全国各地库存增减互现，具体来看：上海地区库存增加0.82万吨至6.25万吨，广东地区库存增加0.11万吨至0.95万吨，江苏地区库存下降0.04万吨至1.54万吨，重庆地区减少0.02万吨至0.16万吨，其他地区不变。
2、国家统计局发布的数据显示，10月制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，比上月下降0.9个百分点。
3、智利国家统计局数据显示，智利2022年9月铜产出回升至439277吨，同比减少2.6%，仍不及近几年同期水平。
【交易策略】
上周公布的美国8月核心PCE物价指数年率从4.7%升至4.9%，高于市场预期，并创4月以来新高，意味着美联储仍需进一步加息为过热的通胀降温，此外最新公布的中国制造业PMI也低于预期，进一步加剧宏观悲观情绪。基本面来看，四季度冶炼基准价格环比大涨，表明铜矿宽松已经形成一致性预期，国内未来冶炼产量将持续维持在90万吨/月以上，带来供应压力。而需求端受现货高升水抑制，中游开工减缓，接下来国内旺季临近尾声，消费存在预期转弱的风险，挤升水行情或难以持续。另外市场关注的LME制裁俄金属的最终结果或在近期公布，实际上，地缘冲突以来已经有大量的下游企业拒绝了俄铜的使用，实际对海外造成的供应冲击有限，而长期来看，此轮政策将通过改变贸易流的形式，对国内形成供应压力，利空国内铜价。短期来看，宏观悲观情绪和基本面转弱下，铜价或难以维持坚挺，期货考虑轻仓试空，期权买入深度虚值看跌保护尾部风险。

锌 【行情复盘】
夜盘沪锌延续跌势，主力合约ZN2212跌3.32%，收报22310元/吨，LME锌3个月合约报2683美元/吨。
【重要资讯】
1、据SMM调研，截至本周一（10月31日），SMM七地锌锭库存总量为7.88万吨，较上周一（10月24日）减少1.83万吨，较上周五（10月28日）减少0.82万吨，国内库存录减。其中上海市场，市场到货整体一般，而下游在锌价下跌叠加升水下调的情况下，采购情绪较强，周内持续录减。然在下游需求有限的情况下，周末小幅录增；广东市场，整体到货仍旧偏低，可流通货源不多，而持货商出货意愿较强，广东库存持续录减。
2、与海关数据显示，2022年9月镀锌板进口量为12万吨，环比增长8.6%，同比下降11.4%，累计同比下降7.7%。
3、10月31日LME锌库存减1875吨至45525吨。
4、截至当地时间2022年10月31日9点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价129.315欧元/兆瓦时，较上一交易日涨10欧元/兆瓦时。
【操作建议】
近期全球天然气价格意外大幅回调，部分合约一度达到负值，令欧洲锌减产预期有所松动。不过目前地缘风波仍悬而未决，欧洲地区逐步进入冷冬电高峰期，仍续关注后续供应有无事件冲击的可能性。国内方面，近期仓单陆续进入市场，加之进口货源大幅增加，现货短缺情况有所缓解，现货升水也大幅回落，未来库存如果能持续累库，则挤升水行情也将难以持续。预计短期锌价仍容易反复，单边注意控制仓位，期权考虑买入波动率策略。

铅 【行情复盘】
沪铅主力合约收于15140元/吨，跌0.49%。SMM 1#铅锭现货价15000~15100，均价15050，较前一日涨100。
【重要资讯】
彭博新闻社宣布LME铅将成为彭博大宗商品指数（BCOM Index，原名为道琼斯-瑞银商品指数）中第24个实物支持大宗商品合约，2023年将其目标权重设定为0.9%，此举预计将刺激市场大量投资。
国际铅锌研究小组（ILZSG）公布的数据显示，8月份全球铅市场转为供应短缺27,600吨，7月修正后为供应过剩17,000吨。今年前八个月，ILZSG数据显示铅市供应短缺25,000吨，2021年同期为过剩92,000吨。
生产端，据上海有色网（SMM）调研，本周（10月22日~10月28日）SMM原生铅冶炼厂周度三省开工率为59.47%，本周原生铅冶炼厂开工率较上周上涨1.51个百分点。国内四省再生铅周度开工率为40.36%，环比增加0.97个百分点。
库存方面，据SMM数据显示，截止10月31日，SMM铅锭五地社会库存累计5.98万吨，较10月24日增加0.26万吨，较10月28日增加0.17万吨。 据调研，随原生铅与再生铅炼厂检修恢复，铅锭供应增量，地域性供应偏紧格局改善。后市随着需求转弱或有累库风险。
消费端，据SMM调研，10月24-28日，而铅酸蓄电池生产企业开工率为79.58%，较上周环比增加0.35个百分点。
【操作建议】
LME铅价大涨，沪铅跟随反弹，国内PMI数据显示物流扰动和疫情对生产仍有不利影响。LME铅价偏强，但国内跟涨力度预期有限，现货累库风险有所回升。供应方面，9月铅精矿进口不及预期，铅精矿供应偏紧的情况仍未缓解，因冬储临近，局部地区进口铅精矿加工费报价下滑，但原生铅生产仍维持稳定。精铅方面，随着安徽、内蒙等地疫情缓解，再生精铅产量或将逐渐恢复。消费方面，蓄电池开工表现良好，但据调研，部分小厂预期11月订单略有下滑。综合看，多空因素交织，国内铅主力合约震荡延续，阶段略有偏弱，料会在震荡区14700-15500继续波动。后续继续关注库存变化及现货需求变动。

铝 【行情复盘】
昨日沪铝主力合约AL2212低开低走，全天震荡下行，报收于17535元/吨，环比下跌2.99%。夜盘震荡偏强；隔夜伦铝震荡偏弱。长江有色A00铝锭现货价格环比下跌440元/吨，南通A00铝锭现货价格环比下跌430元/吨，A00铝锭现货平均升贴水-20元/吨。
【重要资讯】
上游方面，目前高成本地区的氧化铝价格暂时稳住，北方地区因为现货过剩造成的价格战或卷土重来，而西南地区在电解铝减产的情况下，氧化铝的供应却未曾减少，预计价格走势将弱于北方地区。整体来看，市场对于氧化铝价格的悲观情绪尚未消散，疲软的价格走势将得到延续。下游方面，据SMM调研，近期由于铝价高位铝型材企业处于消耗原料库存的状态，铝价绝对值低位时会依据订单预期采购。交通和光伏领域仍表现较为出众，建材方面，北方地区除疫情影响生产情况外，项目开工由于气候温度因素也有所放缓，南方地区有项目集中开工，因此对于建材开工率有一定的提振作用。库存方面，2022年10月31日，SMM统计国内电解铝社会库存61.3万吨，环比上周四下降0.8万吨，较9月底库存下降0.8万吨，较去年同期库存下降36.9万吨。
【交易策略】
从盘面上看，资金呈大幅流入态势，主力空头增仓较多，目前国内供给端受云南限产扰动，加之此前四川复产需要时间，整体呈现偏紧状态。欧洲产能受能源危机影响大幅缩减，但随着天然气价格回落，未来不排除复产可能。需求方面，下游加工企业开工情况受疫情影响环比走弱。库存方面，国内库存受运输受阻影响继续回落，伦铝库存有所回升。目前沪铝盘面受宏观及疫情影响持续下跌，中长期预计盘面延续宽幅震荡，短期情绪发酵建议暂时观望为主，需关注限电、疫情以及制裁俄铝事件的进一步发展。主力合约上方压力位20000，下方支撑位17000。

锡 【行情复盘】
昨日沪锡震荡偏弱，主力2212合约收于157800元/吨，跌0.71%。夜盘震荡走弱；隔夜伦锡有所下跌。现货主流出货在165500-167500元/吨区间，均价在166500元/吨，环比跌2000元/吨。
【重要资讯】
1、 欧元区10月经济景气指数录得92.5，创2020年11月以来新低，为连续第9个月录得下降。欧央行管委诺特表示，欧央行下一次加息幅度可能在50和75个基点之间，将在12月再次大幅加息，可能加息75个基点。欧元区经济衰退的可能性越来越大。
2、 2022年9月我国精锡进口量为2882吨，环比大涨488.2%，同比仍有11倍的增长幅度，其中来自印尼的进口锡锭占进口总量的77%；9月精锡出口量为1171吨，环比小幅下滑5%，同比增长5.8%。截至2022年前三季度，我国累计进口精锡已达到1.9万吨，同比增长6.7倍；累计出口精锡近8千吨，同比下滑37.8%;前三季度累计净进口精锡1.1万吨。
3、 根据中国海关公布的数据以及安泰科的折算，2022年9月我国锡精矿进口实物量16064吨，折金属量4063.1吨，环比上涨12.8%，同比上涨14.6%。9月主要进口增长来源地是缅甸和刚果（金），其中缅甸实物量环比下滑6.5%，但由于品位升高，总含锡量环比反增36.3%；刚果（金）进口量较上月增长3倍。截至今年前三季度，我国累计进口锡精矿5.0万吨金属量，同比增长57.9%。
4、 Alphamin于第三季度在其Mpama北部的矿场共产出了3,139吨精锡矿。本季度加工了与之前数量相同且品位略高的精矿，但回收率较低。总体来说，产量季环比下降了1%。
【交易策略】
美元指数震荡走强，疫情影响市场悲观情绪弥漫，有色板块普跌。基本面供给方面，国内锡冶炼厂基本维持正常产出。近期沪伦比维持高位，进口盈利空间较大，进口货源也将迎来集中到货。需求方面，整体表现相对平稳，锡焊料企业开工环比略降，镀锡板开工持稳，铅蓄电池企业开工微升。库存方面，上期所库存有所减少，LME库存有所回落，smm社会库存环比减少，主因疫情影响运输所致。精炼锡目前基本面较为平淡，在依然整体偏低的下游开工面前，市场维持刚需采购，低价成交意愿较强。技术上，盘面震荡整理，美指上涨带动内外盘走弱，建议偏空思路为主，上方压力位180000，下方支撑在150000一线。

镍 【行情复盘】
镍主力合约2212收于180730，跌0.71%。SMM镍现货价183200~189100元/吨，均价186150元/吨，跌2250元/吨。
【重要资讯】
1、10月28日，浙江华友钴业股份有限公司（以下简称“公司”）发布关于对外投资的公告，公司拟通过全资子公司衢州华友钴新材料有限公司（以下简称“华友衢州”）投资建设年产5万吨（金属量）高纯镍项目（以下简称“本项目”），本项目设计规模为年产3万吨（金属量）硫酸镍与年产2万吨（金属量）电解镍（本项目设计规模后期可能根据市场行情和公司发展规划有所调整）。经初步测算，本项目总投资为149,415.54万元。
2、2022年10月31日，欧美多国开始实施冬令时，交易时间将较夏令时延后一小时。伦敦金属交易所（LME）于北京时间9:00开盘（镍市场于北京时间16:00开盘），于次日3:00收盘。
【交易策略】
美元指数回升，美联储激进加息提供支持，我国PMI数据不及预期，有色多数调整。从供给来看，电解镍10月预期产量增加，进口窗口关闭，现货升水继续回落。镍生铁继续有成交，成交价走升。需求端来看，不锈钢排产增加，近期不锈钢总体去库，300系冷轧降热轧增。新能源动力电池对硫酸镍需求仍将回升，原材料供应增加，硫酸镍价格重心高位稳定，镍豆溶解经济性缺乏，成交转弱。合金等需求也在价格上涨后有所转弱。镍近期关注LME对俄罗斯金属是否采取禁止措施，近期波动区间17.3-20万元之间，略显走弱。本周关注美国加息兑现情况，及是否有未来加息放缓预期出现。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢主力2212收于16540，跌0.81%。震荡偏弱。
【重要资讯】无锡不锈钢现货价格继续下行。10月31日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：张浦17700，跌100；太钢天管17600，跌100；北港新材料17150，跌100；德龙17150，跌100；宏旺17150，跌100。2022年10月27日，全国主流市场不锈钢社会库存总量66.78万吨，周环比下降4.40%，年同比上升3.45%。其中冷轧不锈钢库存总量33.06万吨，周环比下降2.07%，年同比下降12.48%，热轧不锈钢库存总量33.72万吨，周环比下降6.57%，年同比上升25.92%。全国主流市场不锈钢社会库存呈现三连降，200系及400系库存消化明显，300系库存略微增加。其中200系降量主要体现在佛山市场，400系资源去库以无锡市场及地区性市场为主，而300系资源略微增加主要体现在佛山市场及地区性市场。无锡市场不锈钢库存总量41.34万吨，减少4510吨，降幅1.08%。200系华南、广西及福建钢厂到货增量，周内价格波动不大，成交一般，整体增幅6.53%；300系除大厂资源正常到货外，华南钢厂冷轧资源少量到货，本周到货并不明显，另外虽然周内成交偏淡，但仍以交付前期订单为主，现货库存压力较小，整体降幅2.19%；400系临近月底，西北大厂资源代理结算提货降量为主，整体降幅2.38%。不锈钢期货仓单7089，降123吨。
【交易策略】不锈钢期货震荡偏弱。铬铁价格偏强，镍生铁近期成交价依然较强。不锈钢10月排产量增长，市场担心的累库暂未发生，原料供给端扰动成本支撑，不过，需求端主要是贸易商间流转增加，金九银十终端需求总体不佳，国内PMI偏弱，修复节奏受扰动。不锈钢进出口数据均呈现走弱。不锈钢近期主要压力仍在17900-18000附近，失守16800，下档关注16400，16200附近支撑。

螺纹 【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约夜盘继续下跌，跌幅0.3%。
现货市场：北京地区从周末到今天波动较大，周六河钢敬业跌70到3550，周日回到3600以上，今日开盘3600-3650，盘中成交不佳，虽然跟随盘面重新下行，目前主流3550，低价3520，全天出货不好。上海地区价格较上周五下跌80-90，中天3570-3600、永钢3680-3710、二三线3550-3680，市场表现不佳。
【重要资讯】
百年建筑于10月末对260家施工企业展开调研：
1、10月在建项目同比下降13%，截止目前消费总量不及去年，其中房建降幅较大；
2、11-12月新开工项目较9-10月增加4.4%，其中以基建项目为主，整体新开工项目增幅有限；
3、9-10月整体资金情况一般，11-12月资金回笼有所改善，但提振作用有限，导致下游备货积极性不高，即采即用为主，因此11-12月赶工意愿不强。
4、预计11月份建材需求较10月份提升10%左右，不及预期，北材南下持续承压。
【交易策略】
周末钢坯先跌后涨，螺纹期货继续走弱，现货价格走低。从近几周数据看，现货供需维持稳定，去库持续，但预期层面持续悲观，出于对后期累库的担忧，导致当前通过减产降低库存风险的预期增加，负反馈带动原料价格下跌，煤、焦、铁矿均相继大幅回落，螺纹跟随成本下跌。目前电炉利润受废钢大跌而好转，开工率继续上升，但长流程利润继续下降，高炉减产开始增多，盈利钢厂占比降至27.7%，铁水产量面临继续下降。上周表观消费维持在320万吨以上，去库持续，库存同比减少200万吨，螺纹维持低库存、低利润的状态，但同样近期政策面和数据上也未呈现出明显利多，导致弱预期难以扭转。
综合看，宏观情绪较差，产业端负反馈预期对市场的影响可能还在延续，带动价格偏弱整理，止跌企稳可能要在产量再度大幅回落之后，当前估值已跌至年内最低位附近，向下空间主要由原料带动，短线继续做空注意风险，在需求未出现明显回落前，等待基差收窄空配较好。

热卷 【行情复盘】
期货市场：热卷期货惯性下跌，2301合约日内跌2.73%。夜盘窄幅波动。
现货市场：日内天津热卷主流报价3620元/吨，低合金加价150元/吨。市场需求清淡，整日出货差，市场心态悲观。
【重要资讯】
1、住建部：前9月全国新开工改造城镇老旧小区5.16万个，按小区数计开工率为100.9%、按户数计开工率为101.1%，超过年度开工计划任务。
2、37家上市钢企披露第三季度业绩，17家净利亏损。
3、海关总署最新数据显示，2022年9月，中国出口钢铁板材282万吨，同比下降18.4%；1-9月累计出口3336万吨，同比下降7.1%。
4、2022年1-9月，全国造船完工量2780万载重吨，同比下降8.4%。
【套利策略】房地产政策持续发力，卷螺差等待机会，热卷周产量310之上，需求存在不确定性，热卷正套等待机会。
【交易策略】
11月热卷供需不确定性增加，存限产扰动。美国通胀超预期，鹰派加息打压预期，大宗商品氛围波动较快。国内相关下游有产业刺激政策，预期转好但需求和价格现实仍偏弱。8月粗钢产量环比增加3%，9月复产增加超过15%，10月仍有复产，但利润偏低，后市产量增量短期相对有限。板材厂周产量小幅回落，主要是华北因亏损部分钢企主动减产，社会库存小幅回落，主要是华东和南方降库，企业库存小幅下降，主要是华北减产，高频表观需求环比小幅走强。随着时间临近11月，市场对于旺季基本无预期。技术上，热卷主力01合约跌破3550-4050区间，下一支撑在3200。操作上，目前热卷生产亏损，继续追空谨慎，如炉料不进入负反馈，钢企减产规模增大随时可反弹。虽然钢企利润不佳，但短期产量上升较快，正套观望。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：铁矿石昨夜盘探底回升，主力合约下跌0.41%收于610.5.
现货市场：铁矿石现货市场价格昨日间持续下调。截止10月31日，青岛港PB粉现货价格报655元/吨，日环比下跌21元/吨，卡粉报754元/吨，日环比下跌27元/吨，杨迪粉报597元/吨，日环比下跌28元/吨。
【基本面及重要资讯】
9月全球64个纳入世界钢铁协会统计国家的粗钢产量为1.517亿吨，同比提高3.7%。
1-9月粗钢产量78083万吨，同比减少3.4%，全国固定资产投资421412亿元，同比增长5.9%。河北的钢铁产能从峰值的3.2亿吨现降至2亿吨以下。
前三季度，我国进口铁矿砂8.23亿吨，减少2.3%，进口均价（下同）每吨813元，下跌29.7%。9月进口铁矿砂及其精矿9971万吨，环比增长3.6%.
根据世界钢铁协会最新预测报告显示，全球钢铁需求继2021年增长2.7%之后，在2022年将环比下降2.3%，之前预期将环比增加0.4%。欧盟今明两年钢消耗量预计均将萎缩，俄罗斯明年的用钢消费可能下降约10%，全球总需求预计将在2023年略有反弹。根据中国冶金工业规划研究院的预测，中国今年的钢铁消费量预计将下降0.7%至9.47亿吨。
力拓发布三季度产销报告，皮尔巴拉业务铁矿石产量环比增加7%至8430万吨，同比增加1%。今年1-9月产量为23470万吨，同比持平。2022年发运目标维持3.2-3.35亿吨不变。
BHP三季度皮尔巴拉业务铁矿产量7313万吨，环比增加1%，同比增加2%。三季度销量7027.6万吨，环比减少3%，同比减少1%。截止6月底财年，该公司基本盈利达到238亿美元，较前一财年增加近40%，是有史以来最高的年度利润。FMG三季度铁矿石产量4800万吨，环比增加3%，同比减少1%。发运量4750万吨，环比减少4%，同比增加4%。
淡水河谷三季度粉矿产量8970.1万吨，环比增加21%，同比增加1.1%，粉矿销量6905万吨，环比增加7.4%，同比增加3.5%。若完成全年目标下限3.1亿吨，四季度产量最低要达到8226万吨，环比减少8.3%，同比减少0.3%。
9月末，广义货币(M2)余额262.66万亿元，同比增长12.1%，前值12.2%，预期11.9%。M1同比增速6.4%，前值6.1%，M1-M2剪刀差收窄，经济活力逐步恢复。
9月新增社融35300亿元，比上年同期多增6245亿元，增速10.6%（前值10.5%），市场预期27250亿元，前值24300亿元。结构也有明显改善，呈现出长期贷款增加、非标收缩减速的良好特征。从结构看，9月末对实体经济发放的人民币贷款余额占同期社会融资规模存量的61.5%，同比高0.3个百分点。9月新增人民币贷款2.47万亿，同比多增8108亿元。市场预期18000亿元，前值12500亿元。企业中长期贷款在各项贷款中的占比达到54.7%，信托和委外贷款也出现增长。
2022年前三季度社会融资规模增量累计为27.77万亿元，比上年同期多3.01万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加17.89万亿元，同比多增1.06万亿元。
9月初河北迁西，山西代县个别国内铁矿石矿山发生安全事故，导致区域内矿山采矿全停。根据Mysteel统计，河北铁精粉产量9月预计与8月持平，10月预计环比减少117万吨，同比减少189万吨。
多家国有大行9月15日起下调个人存款利率，三年期定期存款和大额存单利率下调15个基点。2019年以来结存的5000多亿元专项债额度10月底前有望发行完毕，优先支持在建项目。
10月中国综合PMI产出指数从50.9降至49，制造业PMI从49.2，重回荣枯线下方，环比下降0.9个百分点。
1年期LPR下调5个基点至3.65%，5年期以上LPR下调15个基点至4.3%。央行开展4000亿元1年期MLF操作，利率下调10个基点，8月有6000亿元MLF到期。
前三季度，全国规模以上工业增加值同比增长3.9%，比上半年加快0.5个百分点。三季度，规模以上工业增加值同比增长4.8%，比二季度加快4.1个百分点。
1―9月份，全国房地产开发投资103559亿元，同比下降8.0%，降幅继续扩大；房地产开发企业房屋施工面积878919万平方米，同比下降5.3%，房屋新开工面积94767万平方米，下降38.0%，房屋竣工面积40879万平方米，下降19.9%。1―9月份，商品房销售面积101422万平方米，同比下降22.2%，商品房销售额99380亿元，同比下降26.3%，降幅继续小幅收窄。9月份，房地产开发景气指数继续下降至94.86。
最近一期全球铁矿发运量3226.1万吨，环比增加325.1万吨。澳巴19港铁矿发运量2667.5万吨，环比增加155.9万吨。其中澳矿发运环比减少24.2万吨至1793.1万吨，发运至中国的量环比增加49.9万吨至1629.6万吨。巴西矿发运环比增加180.1万吨至874.3万吨。
最近一期47港铁矿石到港量2703.1万吨，环比增加238.3万吨，45港到港量2566.7万吨，环比增加198.2万吨。北方六港到港量环比增加81.1万吨至1327.6万吨。
NMDC计划2023财年实现4600万吨铁矿石产量，同比增幅10%。该公司2022财年产销分别为4219万吨和4056万吨。
铁矿期现价格周初延续跌势，昨夜盘探底回升。10月国内PMI重回荣枯线下方，海外美联储11月加息临近，市场风险偏好下降，日间权益资产继续承压，商品市场集体走弱。近期终端成材需求无明显改善，上周成材表需转弱，下游主动采购意愿不强，成交虽然仍尚可但基本以贸易商和钢厂的降价去库为主。成材库存虽然已降至历史同期低位水平，但钢厂利润当前仍处于低位，对炉料端价格的负反馈仍在持续。铁矿自身基本面尚可，钢厂整体需求较为刚性。上周虽然日均铁水产量小幅回落，但仍处于历史同期相对高位水平。钢厂当前铁矿库存水平偏低，而国产精粉产量依旧受限，日均疏港量止跌回升，港口库存累库不明显。当前铁矿价格已临近非主流矿成本附近，后续成本支撑力度将增强。但四季度外矿到港压力将增加，而铁水产量进一步提产空间有限，港口库存累库压力将增大。在终端需求无明显改善之前，整个黑色系价格走势仍将受偏悲观的市场情绪影响，铁矿短期价格仍有进一步下行空间。
【交易策略】
成材终端消费转弱，钢厂低利润对炉料端价格的负反馈继续。铁矿当前自身基本面尚可，但后续将逐步走弱，短期价格仍将受偏悲观的市场情绪影响。操作上维持逢高沽空策略。
【套利策略】
终端成材需求无明显改善，本周成材表需转弱，下游主动采购意愿不强，成材价格继续低迷，对炉料端价格的负反馈仍在持续。铁矿由于自身价格弹性较好，短期跌幅将大于成材，钢厂利润被动修复。可尝试逢低做多螺矿比。从季节性走势来看，临近年底铁矿价格涨多跌少，01合约为相对较强合约且当前仍贴水现货，后续有基差修复需求，1-5 合约间价差短期回落后具备阶段性正套的条件。

锰硅 【行情复盘】
期货市场：锰硅盘面昨日间继续走弱，主力合约下跌1.82%收于6810。
现货市场：锰硅现货市场价格近期稳中有降。截止10月28日，内蒙主产区锰硅价格报7100元/吨，日环比持平，贵州主产区价格报7150元/吨，日环比下跌30元/吨，广西主产区报7200元/吨，日环比下跌30元/吨。
【重要资讯】
9月全球64个纳入世界钢铁协会统计国家的粗钢产量为1.517亿吨，同比提高3.7%。
中国9月粗钢产量同比增长17.6%至8695万吨，生铁产量同比增长13%至7394万吨。
据Mysteel调研，10月国内钢厂厂内硅锰库存均值为18.8天，环比增加0.59%，同比下降15.81%。
个别钢厂开始11月份的招标，就目前已定的价格来看，南方硅锰钢招在7460-7480元/吨，华东个别钢厂上周采购在7550元/吨左右。
最近一周全国锰硅供应195286吨，周环比增加3.7%。121家独立硅锰样本企业开工率环比攀升2.51个百分点至59.63%，日均产量为27898吨，环比增加995吨，刷新3个月高位。
最近一期63家独立锰硅样本厂家厂内库存量220500吨，环比减少900吨。
五大钢种产量上周环比增加2.18万吨，对锰硅需求环比继续增加0.69%至146211吨。
根据世界钢铁协会最新预测报告显示，全球钢铁需求继2021年增长2.7%之后，在2022年将环比下降2.3%，之前预期将环比增加0.4%。欧盟今明两年钢消耗量预计均将萎缩，俄罗斯明年的用钢消费可能下降约10%，全球总需求预计将在2023年略有反弹。
康密劳12月对华加蓬块装船价4.2美元/吨度，环比持平。South32对华10月高品澳块报价5.05美元/吨度，环比下跌0.97美元/吨度，南非半碳酸4美元/吨度，环比下跌0.55美元/吨度。
最近一期全国锰矿港口库存环比下降5.7万吨至 628.9万吨，其中天津港进口锰矿库存环比减少10.3 万吨至 489.5 万吨，钦州港库存环比增加4.6 万吨至124.4万吨。
河钢10月钢招采量17300吨，环比减少2600吨。本轮钢招定价为7550元/吨，较首轮上调100元/吨，环比上涨200元/吨。
内蒙古包头市工信部发布关于印发《包头市铁合金行业产能置换工作指南》(试行)的通知。其中提到，铁合金产能实施总量控制，不再审批新增产能项目，且25000千伏安及以下矿热炉(特种铁合金除外)，原则上2022年底前全部退出。对确有必要建设的，按1.25：1实施产能减量置换。
内蒙古自治区明确2023年钢铁，铁合金，电石，焦炭，石墨电极行业限制类产能全部有序退出。计划2022年底前退出限制类产能400多万吨，目前已关停和拆除退出限制类产能占总计划的72.9%。
内蒙古明确重点行业产能规模上限。坚决落实遏制“两高”项目盲目发展要求。“十四五”明确钢铁产能3600万吨，铁合金1400万吨。
宁夏六部门联合印发《宁夏回族自治区两高项目管理目录（2022年版）》，旨在结合实际，细化两高行业范围，科学精准管理两高项目，遏制两高项目盲目发展。
内蒙古计划到2025年全区80%以上的钢铁产能完成超低排放改造，全区单位地区生产总值能耗比2020年下降15%，能源消费总量得到合理控制，到2025年全区煤炭消费比重降至75%以下。
东南亚钢铁协会表示，至2026年东南亚粗钢产量可能会增加9080万吨，增长近1.3倍。2020年东南亚地区粗钢产量为7180万吨/年，若所有项目能如期完成，到2026年该地区粗钢总产量预计将增至1.626亿吨/年。
锰硅盘面周初继续下行。现货市场近日情绪整体偏悲观，锰硅厂家报价有所松动，但降幅有限。10月粗钢产量虽环比下降，但处于年内高位水平，近几周五大钢种产量持续回升，对锰硅日耗止跌回升。当前钢厂厂内锰硅库存水平仍处于偏低水平，在锰硅短期供给仍存在扰动的情况下钢厂11月钢招有望进行一定规模的补库。当前部分钢厂的11月份钢招已开启，由于下游钢厂低利润，对锰硅价格有打压意愿，本轮钢招价格小幅下调。当前部分主产区物流受到短期影响，电力成本维持高位运行，但锰矿和焦炭价格出现回落，锰硅成本端支撑力度下降。随着用电紧张的缓解以及锰硅近期价格的回暖，锰硅产量近期恢复速度较快。但由于锰硅厂家利润持续被压缩，开工意愿有所下降，锰硅周度产量增速开始放缓。当前锰硅厂家厂内库存仍维持相对高位，后续将逐步向钢厂迁移。终端需求仍疲弱，钢厂的低利润短期仍将持续，对炉料端价格接受度难有明显提升。终端向成材再向炉料端价格的负反馈仍将持续。
【交易策略】
下游需求改善，锰硅产量增速放缓，基本面拐点将至。新一轮钢招有望出现增量，锰硅短期价格有支撑。但终端向成材再向炉料端价格的负反馈仍将持续，锰硅价格近期将以弱势震荡为主。
【套利策略】
需求端五大钢种产量出现止跌回升，合金厂家产量增幅收窄，供需基本面出现改善迹象但对价格的提振作用有限。钢当前钢厂厂内锰硅库存水平仍处于偏低水平，在锰硅短期供给仍存在扰动的情况下钢厂11月钢招有望进行一定规模的补库。但当前终端需求仍疲弱，钢厂的低利润仍将持续，对炉料端价格接受度难有明显提升。终端向成材再向炉料端价格的负反馈仍将持续。铁合金价格当前驱动因素不明显，近远月合约间不具备明显的套利机会。从去年能耗双控目标提出后，硅铁自身价格弹性就一直好于锰硅，意味着在铁合金的下跌行情中硅铁-锰硅价差通常趋于收敛，而在上涨过程中硅铁涨幅通常更为明显。铁合金价格近期受黑色系整体悲观市场情绪影响价格承压，可尝试多锰硅空硅铁的品种间套利操作。

硅铁
【行情复盘】
期货市场：硅铁盘面昨日间小幅走弱，主力合约下跌0.79%收于7786。
现货市场：硅铁现货市场价格近期出现回调。截止10月31日，内蒙古主产区硅铁报7850元/吨，日环比持平，宁夏中卫报7850元/吨，日环比持平，甘肃兰州报8000元/吨，日环比持平。
【重要资讯】
9月全球64个纳入世界钢铁协会统计国家的粗钢产量为1.517亿吨，同比提高3.7%。
中国9月粗钢产量同比增长17.6%至8695万吨，生铁产量同比增长13%至7394万吨。
华东某钢厂硅铁定价8700元/吨承兑送到，采购数量800吨，较上次采购定价上调250元/吨。
克尔瑞研究中心数据显示，9月100家典型房企融资总量622.1亿元，环比增加61.8%，同比下降28%，融资出现改善迹象。
新疆吉铁铁合金有限公司年产200万吨硅铁项目开工。该项目建成后不仅能够在产业链上游就地消纳师市相关企业200万吨的兰炭，还能在产业链下游为师市钢铁，镁基产业提供优质的铁合金还原剂。
华东某钢厂10月硅铁钢招定价8770元/吨现金。
乘联会数据显示，9月1日-30日，全国乘用车市场零售190.8万辆，同比增长21%，环比增长2%。
8月份我国汽车企业出口30.8万辆，再创历史新高，首次实现单月出口超30万辆。今年前8月汽车企业出口181.7万辆，同比增长52.8%。
内蒙古自治区明确2023年钢铁，铁合金，电石，焦炭，石墨电极行业限制类产能全部有序退出。计划2022年底前退出限制类产能400多万吨，目前已关停和拆除退出限制类产能占总计划的72.9%。
99.90%镁锭陕西地区主流报价出厂现金含税25200-25500元/吨。
据海关数据显示，2022年8月硅铁出口总量4.4万吨，较7月出口量下降1.6万吨。
央行开展4000亿元1年期MLF操作，利率下调10个基点，8月有6000亿元MLF到期。1年期LPR下调5个基点至3.65%，5年期以上LPR下调15个基点至4.3%。
内蒙古明确重点行业产能规模上限。坚决落实遏制“两高”项目盲目发展要求。“十四五”明确钢铁产能3600万吨，铁合金1400万吨。
河钢10月硅铁钢招定价8850元/吨，较上月上调650元/吨，采购数量2150吨，环比上月减250吨。
据Mysteel调研，10月国内钢厂厂内硅铁库存均值为17.32天，环比下降0.97%，同比下降23.7%。
最近一期60家独立硅铁样本厂家厂内库存量5.4万吨，环比增加19.45%。
最近一期全国136家独立硅铁样本企业开工率（产能利用率）为44.08%，周环比上升0.02个百分点，日均产量15851吨，周环比增加70吨。全国硅铁周度产量增至11.09万吨。
五大钢种产量上周环比增加2.18万吨，对硅铁的需求环比增加0.77%至25165吨。
硅铁盘面周初延续弱势，现货市场价格小幅下跌，但整体下跌幅度在黑色系中较窄。近期部分钢厂展开的10月钢招价格跟主流大厂招标价格相比出现下调，现货市场挺价信心有所松动。近日原料端价格出现集体回落，硅铁成本端支撑力度减弱。下游新一轮钢招推进较为缓慢，贸易商采购意愿不强。但当前钢厂厂内硅铁库存水平处于低位，近期由于供应端不确定性增强钢厂11月钢招有望增量。五大钢种产量上周继续回升，硅铁需求有望迎来阶段性改善。但出口受海外需求下降影响后续将缓步回落。硅铁供给端随着用电紧张的缓解和硅铁价格的回升开始趋于宽松，近几周产量持续回升，但增速持续放缓，累计增幅不大。改善幅度不及需求端，硅铁自身基本面开始出现改善，对价格支撑力度增强。但当前终端需求仍疲弱，钢厂的低利润仍将持续，对炉料端价格接受度难有明显提升，终端向成材再向炉料端价格的负反馈仍将持续，限制硅铁价格上行空间。
【交易策略】
五大钢种产量止跌回升，硅铁需求改善，基本面开始出现拐点。但终端向成材再向炉料端价格的负反馈仍将持续，硅铁价格近期将以盘整为主。
【套利策略】
需求端五大钢种产量出现止跌回升，合金厂家产量增幅收窄，供需基本面出现改善迹象但对价格的提振作用有限。钢当前钢厂厂内锰硅库存水平仍处于偏低水平，在锰硅短期供给仍存在扰动的情况下钢厂11月钢招有望进行一定规模的补库。但当前终端需求仍疲弱，钢厂的低利润仍将持续，对炉料端价格接受度难有明显提升。终端向成材再向炉料端价格的负反馈仍将持续。铁合金价格当前驱动因素不明显，近远月合约间不具备明显的套利机会。从去年能耗双控目标提出后，硅铁自身价格弹性就一直好于锰硅，意味着在铁合金的下跌行情中硅铁-锰硅价差通常趋于收敛，而在上涨过程中硅铁涨幅通常更为明显。铁合金价格近期受黑色系整体悲观市场情绪影响价格承压，可尝试多锰硅空硅铁的品种间套利操作。

玻璃 【行情复盘】
夜盘玻璃期货盘面震荡运行，主力01合约跌1.68%收于1348元。
【重要资讯】
现货市场方面，周一国内浮法玻璃价格局部调整，成交一般。华北沙河区域厂家出货受车辆限制，价格基本走稳，市场交投平稳；华东市场产销存差异，部分企业走货放缓，成交偏灵活，浙江旗滨报价稍有松动，降幅2元/重量箱左右；华中部分厂价格下调3元/重量箱，多数下游按需补货，成交一般；华南市场暂稳运行，周末有产线冷修后，个别厂价格小幅报涨，多数仍处于稳价观望状态；西北市场部分地区运输仍受限，短期厂家稳价观望；东北区域价格走稳，昨日部分厂对京津冀区域价格下调2元/重量箱。
供给方面三季度以来持续减量。截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计304条，在产248条，日熔量共计164890吨，较前一周减少700吨。周末期间，广东玉峰玻璃集团股份有限公司700吨一线10月30日放水冷修。信义环保特种玻璃（江门）有限公司600T/D江海一线于10月31日放水冷修。
需求方面，上周国内浮法玻璃市场需求表现一般，局部地区出货放缓。现阶段，加工厂多数维持阶段性少量补货节奏，行业低毛利率运行，加工厂储备订单一般，原片备货量偏低，采购偏谨。市场原片消化速率一般，中下游维持刚需少量补货。关注疫情散发对需求的影响。
玻璃旺季产销不及预期，高位累库态势延续。截至10月27日，重点监测省份生产企业库存总量为6180万重量箱，较前一周库存增加43万重量箱，增幅0.70%，库存天数约31.18天，较前一周增加0.22天。上周重点监测省份产量1284.50万重量箱，消费量1241.50万重量箱，产销率96.65%。
10月28日消息显示，玻璃主产地之一沙河工业用天然气价格调涨至4.25元/立方米，涨幅0.82元/立方米，推升玻璃原片用气成本178元/吨。天然气产线成本上移，玻璃全行业亏损幅度将进一步扩大。
【套利策略】
已售商品房的竣工交付得到高度重视，但短期新房销售及新开工的转暖尚需时日，建议关注玻璃作为建材板块套利操作中多头配置的价值。
【交易策略】
玻璃终端需求阶段性向好概率增大，同时受亏损制约，期现货调降空间较为有限。玻璃深加工企业可根据需要，择机把握盘面买入套保机会。

原油 【行情复盘】
夜盘国内SC原油维持震荡，主力合约收于684.8 元/桶，涨0.19%。
【重要资讯】
1、美国财政部周一表示，12月5日前装船、1月19日前卸货的俄罗斯石油不受价格上限限制。该指引解决了参与石油贸易的公司和投资者所面对的几个问题之一：在限价开始实施之前已经装运、定价高于上限、且限价措施实施时仍在途中的俄罗斯出口石油该怎么办？美国政府官员表示，俄油价格上限的水平仍在讨论中。美国官员也没有透露欧盟是否会调整制裁条款，使其跟美国的最新指引一样，豁免12月5日的时候仍在运输途中的俄罗斯石油。按照欧盟制裁措施的措辞，如果欧盟不修改其条款或发布指引，那么这些石油可能会在航程中失去保险。
2、美国政府高级官员：俄罗斯油价上限水平仍在讨论中。对俄油价实施上限联盟的重点已转移到确保G7国家的私营企业了解合规制度。俄罗斯可以随意安排船只出口排除在油价上限以外的石油；G7并没有试图阻止这一点。
3、欧佩克发布《2022年世界石油展望》，报告称，到2023年，世界石油需求将达到1.03亿桶/日，比2022年增加270万桶/日。2023年的总需求比去年的预测增加了140万桶。欧佩克还上调了到2027年的中期需求预测。上调油价预期反映出今明年的经济复苏将更加强劲，以及对能源安全问题的强烈关注，导致天然气等其他燃料替代石油的速度放缓。
4、通过波罗的海和黑海港口的出货量将达到七个月来的最高水平，欧洲需要在禁令生效前找到新的供应商。俄罗斯通过波罗的海和黑海主要港口的柴油出口量将在11月份达到7个月高点。在明年初全面禁止柴油采购之前，欧洲正努力应对燃料短缺。数据显示，俄罗斯新罗西斯克、普里莫斯克和维索茨克的柴油出货量预计将在下个月达到207万吨，较10月份的计划出货量增长28%。欧盟正面临柴油危机，原因是工人罢工导致供应减少、库存不足，而且在俄乌冲突爆发后，欧盟准备停止从俄罗斯购买燃料。
【套利策略】
SC原油月差小幅回升，但预计整体波动区间不大，建议观望。
【交易策略】
宏观数据不佳以及全球经济仍面临衰退风险对石油消费及油价形成持续冲击。盘面上，油价短暂反弹后再度走弱，整体维持震荡格局。

沥青 【行情复盘】
期货市场：夜盘国内沥青期货震荡反弹，主力合约收于3777 元/吨，涨1.29%。
现货市场：昨日国内中石化华东、华南等地炼厂沥青价格下调100-150元/吨。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东4600 元/吨，山东4320 元/吨，华南4650 元/吨，西北4450 元/吨，东北4550 元/吨，华北4160 元/吨，西南4765 元/吨。
【重要资讯】
1、供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率小幅走跌。根据隆众资讯的统计，截止2022-10-26当周，国内79家样本企业炼厂开工率为41%，环比下降2%。从炼厂沥青排产来看，11月炼厂沥青排产进一步走高，预计将达到308.7万吨，环比增加0.82%，同比增加28%。
2、需求方面：近期沥青现货需求整体表现平淡，北方地区沥青需求延续季节性下降，南方地区需求改善也相对有限，且受防控影响，需求进一步弱化，预计年底前，国内沥青现货需求将延续季节性下降趋势。
3、库存方面：近期国内沥青炼厂厂库及社会库存均小幅下降。根据隆众资讯的统计，截止2022-10-25当周，国内54家主要沥青样本企业厂库库存为85.7万吨，环比下降0.9万吨，国内70家主要沥青样本企业社会库存为57.7万吨，环比下降0.3万吨。
【套利策略】
沥青远端合约大幅走跌，月差显著回升，但目前看进一步走升逻辑不强，暂时观望。
【交易策略】
沥青供给处于高位，但沥青刚需逐步萎缩，沥青供需结构趋于弱化，利润再度回落。盘面上，成本偏强支撑沥青走势，但沥青供需面压制明显，操作上，做空沥青盘面利润的操作可继续持有。

高低硫燃料油 【行情复盘】
期货市场：夜盘低高硫燃料油价格整理运行，FU2301合约上涨13元/吨，涨幅0.49%，收于2684元/吨；低硫期货2301合约下跌25元/吨，跌幅0.53%，收于4662元/吨。
现货市场：10月31日，舟山地区低硫船货现货升水419元/吨，日度上行13元/吨。
【重要资讯】
（1）根据IES最新数据：截至10月26日，新加坡燃料油库存2114.5万桶，比上周期增加10.5万桶，环比涨0.50%。
（2）截至2022年10月30日，山东独立炼厂原油到港量为168万吨，较上周涨94万吨，环比涨127.03%。本期到港原油以中质原油为主，其中俄罗斯原油到港33万吨，此外还有3船稀释沥青到港。
（3）据海关数据显示：2022年1-9月中国保税船用油出口量在1534.55万吨，相比2021年同期下降1.08%。
（4）阿联酋能源部长：如果有需要，欧佩克+有相应的机制来商议问题，欧佩克+将始终是值得信赖的平衡供需的技术性组织。
【套利策略】
低高硫基本面均呈宽松局面，后市低高硫燃料油裂解价差预计继续呈疲软走势。
【交易策略】
成本方面：原油依然在供给紧张与经济衰退预期博弈，美国政府或对石油企业征收暴利税，原油价格下跌。供需方面：国内燃料油产量继续高位，俄罗斯燃料油继续不断冲击亚洲市场，新加坡燃料油库存累库局面延续，高硫现货贴水局面延续，低硫燃料油方面：西方套利船货流入量增加，亚洲燃料油市场供应充裕，估计本月有250-300万吨左右的西方套利燃料油到达亚洲，为今年的最高月度到货量，低高硫基本面近期逻辑变动不明显，继续呈宽松局面，预计后市低高硫价格紧跟原油或弱于原油为主。

PTA 【行情复盘】
期货市场:夜盘PTA价格整理为主，TA01合约价格上涨16元/吨，涨幅0.32%，增仓0.81万手，收于5028元/吨。
现货市场：10月31日，PTA现货价格下跌175元/吨，收于5535元/吨，现货市场维持刚需买盘，日内基差继续走弱，现货均基差收跌25至2301+520元/吨。
【重要资讯】
（1）原油方面: 原油依然在供给紧张与经济衰退预期博弈，美国或对石油企业征收暴利税，原油价格下跌。
（2）PX方面：近期PX有三套装置合计560万吨产能装置投产：据听闻，华东一套200万吨/年PX新装置现已产出合格品；富海集团旗下东营威联化学有限公司，二期项目PX年产能100万吨，近日其重整已进入试车阶段，PX装置预期将在11月份实现量产；广东石化260万吨也预计12月投产。在PX装置如期投产预期下（PX产能增产周期下），PX供需边际走弱格局已然形成，PX-NAP价差有望继续回落。10月31日，PX价格收于951美元/吨CFR中国，跌17美元/吨。
（3）从供应端来看：截至10月28日，PTA装置开工率75.2%，周度小幅下降2.4个百分点。恒力石化10月25日开始停车检修PTA-2生产线，涉及装置产能220万吨，重启时间待定；据悉华东一套360万吨装置10.25起降负至6-7成，预计近期恢复；逸盛宁波220万吨装置10月中降负至8成，25日附近已提升至满负荷；新疆中泰一套120万吨PTA装置重启，负荷提升至7成，该装置9月下旬停车检修，逸盛大化一套375万吨PTA装置因装置问题31日下午起降负至5成，初步预计11月中前后恢复。总体来看，PTA开工负荷预计继续窄幅变动为主。
（4）从需求端来看，正值年内旺季，但因高库存压力和薄弱的现金流，聚酯工厂压力较大，提负意愿不足。近期终端新增订单急剧下滑，织机和加弹织机负荷下滑走弱，后期或将逐步负反馈至产业链上游。10月31日，聚酯开工率82.89%（+0.52），聚酯长丝产销172.1%（+135.8%）。
【套利策略】
套利方面建议继续进行近月合约期限基差回归机会。
【交易策略】
PX新增产能投放预期以及PTA下游需求疲软下，均利空PTA价格，中长期来看，后市PTA价格预计继续偏弱运行为主。
风险关注：原油价格大幅上涨

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场：夜盘，聚烯烃震荡，LLDPE2301合约收7576元/吨，跌0.63%，减仓1.28万手，PP2301合约收7407元/吨，跌0.55%，减仓1.41万手。
现货市场：聚烯烃现货交投气氛欠佳，价格重心有所下行，国内LLDPE的主流价格在7910-8650元/吨。PP市场，华北拉丝主流价格7700-7950元/吨，华东拉丝主流价格7700-7900元/吨，华南拉丝主流价格7850-8100元/吨。
【重要资讯】
（1）供需方面：根据检修计划，装置变动较前期减少，聚烯烃供给小幅调整。截至10月27日当周，PE开工率为81.18%（-2.96%）；PP开工率87.68%（-0.22%）。PE方面，燕山石化、茂名石化装置停车，燕山石化装置重启，中韩装置计划近期重启，浙江石化二期装置计划近期检修；PP方面，茂名石化装置停车，镇海炼化、扬子石化装置计划近期检修，神华新疆、茂名石化装置计划近期重启。
（2）需求方面：截至10月28日当周，农膜开工率62%（+4%），包装59%（-2%），单丝50%（持平），薄膜51%（持平），中空50%（持平），管材48%（+3%）；塑编开工率47%（-2%），注塑开工率54%（-1%），BOPP开工率60.95%（-2.8%）。当前下游农膜季节性需求季节性好转，但是其他行业需求受疫情影响，物流运输受阻，开工出现小幅走弱。目前下游工厂刚需采购为主，备货积极性欠佳。
（3）库存端：10月31日，主要生产商库存67.5万吨，较上一交易日累库7.5万吨。截至10月28日当周，PE社会库存16.742万吨（-0.303万吨），PP社会库存3.234万吨（-0.36万吨）。
【套利策略】
暂时观望，等待LLDPE/PP价差回落机会。
【交易策略】
当前装置变动不多，供给维稳为主；需求端，棚膜和地膜季节性走好，但已接近旺季尾声，其他需求受疫情影响，打压下游消费心态，工厂备货积极性不佳，刚需备货为主，对聚烯烃价格走势支撑不足；成本端，油价下跌，成本支撑不足。整体来看，聚烯烃震荡偏弱。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：夜盘，乙二醇下跌，EG2301合约收3735元/吨，跌1.45%，增仓1.87万手。
现货市场：乙二醇偏弱震荡，华东市场现货价3781元/吨。
【重要资讯】
（1）从供应端来看，部分装置故障停车，供给小幅回落，但多为短停，后期有回升预期。装置方面，中盐红四方30万吨装置计划11月1日停车检修；10月26日报道，中科炼化50万吨装置因故降负至6成运行；山西沃能30万吨装置上周因设备问题停车检修，预计本周重启；山西寿阳20万吨装置10月27日晚间故障停车，重启时间待定；湖北三宁60万吨装置10月31日已重启，该装置上周因故停车；通辽金煤30万吨装置10月31日重启，该装置于10月初停车。截止10月27日当周，乙二醇开工率为57.36%（-2.52%）。
（2）从需求端来看，正值年内旺季，但因高库存压力和薄弱的现金流，聚酯工厂压力较大，提负意愿不足。近期终端新增订单急剧下滑，织机和加弹织机负荷下滑走弱，后期或将逐步负反馈至产业链上游。10月31日，聚酯开工率82.89%（+0.52），聚酯长丝产销172.1%（+135.8%）。
（3）从库存端来看，据隆众统计，10月31日华东主港乙二醇库存为82.93万吨，较10月27日累库0.22万吨。10月31日至11月6日，华东主港到港量预计18.2万吨。
【套利策略】
10月31日现货基差为12元/吨，空基差策略持有。
【交易策略】
装置重启与检修并存，叠加新装置量产在即，预计供应有小幅回升预期；下游聚酯需求受制于库存压力较大、终端订单不佳等因素影响，开工负荷整体维持往年偏低水平，拖累乙二醇走势偏弱。操作上，偏空对待，以滚动反弹做空为主。

短纤 【行情复盘】
期货市场：夜盘，短纤震荡。PF12收于6762，涨12元/吨，涨幅0.18%。
现货市场：现货价格下跌。工厂产销64.84%（+10.65%），产销一般，江苏现货价7500（-100）元/吨。
【重要资讯】
（1）成本端，成本震荡偏弱。多空交织，原油震荡；PTA原料走弱、自身产能预期扩大及需求明显回落，价格下跌；乙二醇供需面偏松，价格相对偏弱。（2）供应端，部分装置重启，开工回升。江阴华宏10月18日负荷提升至4.5成，金寨新纶10月15日重启，三房巷10月8日负荷回升至9成，仪征化纤10月11日负荷回升，新凤鸣中磊20万吨10月11日减产。截至10月28日，直纺涤短开工率82.4%（+0.0%）。（3）需求端，下游亏损加深、库存高企、订单有限，压制对短纤的需求。截至10月28日，涤纱开机率为63.5%（-2.5%），在成品库存高企和亏损压力下，行业开工震荡回落。涤纱厂原料库7.7（-1.1）天，由于订单有限，企业成品库存高企生产亏损，纱厂对短纤谨慎刚需补货为主，原料库存维持低位。纯涤纱成品库存30.0天（+0.7天），下游需求不佳，成品继续累库。（4）库存端，工厂库存12.9天（+0.6天），企业实物库存仍高于同期。
【套利策略】短纤12/01价差继续上行乏力，建议获利了结，观望为主。
【交易策略】
成本偏空，短纤供增需弱，预计11月短纤震荡偏弱，建议偏空思路对待。关注原油扰动。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：夜盘，苯乙烯反弹。EB12收于7827，涨128元/吨，涨幅1.66%。
现货市场：现货价格下跌，江苏现货8050/8100，11月下旬8030/8060，12月下旬7700/7730。
【重要资讯】
（1）成本端：成本震荡偏弱。多空交织，原油震荡；纯苯进口到货增加港口累库，价格下跌；乙烯日韩供应仍偏紧，支撑价格暂稳。（2）供应端：生产亏损，停车降负增加，供应收缩。山东玉皇20万吨装置10月24日停车重启未定，常州某30万吨装置10月14日停车，计划1个月；据卓创，安徽嘉玺、山东玉皇、新浦化学、安徽昊源及山东华星等装置继续降负荷生产；锦西石化6万吨10月14日左右重启；扬子巴斯夫13万吨装置计划10月下旬起检修1个月；新浦化学32万吨装置12月份起计划检修3个月。截止10月27日，周度开工率74.84%（-0.90%）。（3）需求端：下游开工暂稳，刚需谨慎，进入11月需求将季节性回落。截至10月27日，PS开工率67.53%（+5.55%），EPS开工率57.44%（-0.94%），ABS开工率88.63%（-0.60%）。（4）库存端：截至10月26日，华东港口库存6.65（+0.05）万吨，到货大于提货，库存微涨，绝对库存量处于历史同期低位，预计后续震荡累库。
【套利策略】EB12/01价差扩大至200，01合约存在节前备货需求，价差有收敛预期，可尝试做空。
【交易策略】
供需预期偏松，成本预计震荡偏弱，苯乙烯价格震荡偏弱，建议偏空思路对待。风险提示，原油强势上涨。

液化石油气 【行情复盘】
夜盘，PG2212合约上涨，截止收盘，期价收于5201元/吨，期价上涨23元/吨，涨幅0.44%。
【重要资讯】
原油方面：美国EIA公布的数据显示：截止至10月21日当周，美国商业原油库存为4.39945亿桶，较上周增加258.8万桶，汽油库存2.0789亿桶，较上周下降147.8万桶，精炼油库存1.06357亿桶，较上周增加17万桶，库欣原油库存2689.7万桶，较上周增加66.7万桶。CP方面：2022年10月31日，沙特阿美公司2022年11月CP出台，丙丁烷合同价格继续上调。其中丙烷较上月涨20美元/吨至610美元/吨；丁烷较上月涨50美元/吨至610美元/吨。折合人民币到岸成本：丙烷5409元/吨左右，丁烷5409元/吨左右。现货方面：31日现货市场稳中偏强，广州石化民用气出厂价稳定在5468元/吨，上海石化民用气出厂价上涨50元/吨至5350元/吨，齐鲁石化工业气出厂价下降100元/吨至6500/吨。供应端：上周，山东两家地炼以及华南一家炼厂短停，仅有山东两家地炼装置恢复，华南一家炼厂外放增量，因此本周国内供应小增。截止至10月27日，隆众资讯调研全国257家液化气生产企业，液化气商品量总量为53.05万吨左右，周环比增0.32%。需求端：当前工业需求维持稳定，卓创资讯统计的数据显示：10月27日当周MTBE装置开工率为55.6%，较上期增加0.62%，烷基化油装置开工率为54.4%，较上期增加0.55%。由于PDH装置即期利润逐步恢复，装置开工率有所回升，截止至10月27日，PDH装置开工率为82.93%，环比增加2.6%。随着气温逐步回落，民用气需求逐步回升。库存方面：截至2022年10月27日，中国液化气港口样本库存量192.51万吨，较上期增加7.5万吨，环比增加4.05%。按照10月27日卓创统计的数据显示，下周，华南6船冷冻货到港，合计12.93万吨，华东4船冷冻货到港，合计16.44万吨，到港量偏低。预期下期港口库存将有所下滑。
【套利策略】
当前PG12合约基差为319/吨，可以关注做空基差的交易机会。
【交易策略】
CP价格的上调对液化气有较强的支撑。从其自身基本面来看，随着气温下降，民用气需求将逐步回升，同时PDH装置即期利润有所修复，装置开工率将逐步回升均支撑期价，策略上采取逢低轻仓做多PG2212合约，短期密切关注原油价格走势。

焦煤 【行情复盘】
夜盘，焦煤01合约窄幅震荡，截止收盘，期价收于1893元/吨，期价下跌3元/吨，跌幅0.16%。
【重要资讯】
上周汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为600.58万吨，较上期增加40.54万吨。上周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率72.09%较上期值增0.48%；日均产量58.58万吨增0.50万吨；原煤库存234.99万吨增8.33万吨；精煤库存162.05万吨增0.80万吨。随着重大会议结束，此前停产煤矿将陆续恢复，局部供应偏紧将逐步缓解。进口方面：29日，甘其毛都口岸通关658车，策克口岸通关349车，蒙煤通关仍维持在年内高位水平。需求方面：部分钢厂开始对焦炭进行一轮提降，目前焦化企业利润偏低，企业限产挺价意愿增强。重大会议结束之后，环保限产减弱，此前检修的焦化企业开工率有所回升，按照Mysteel统计的最新数据，截止至10月27日当周，230家独立焦化企业产能利用率为69.51%，较上期增加0.57%。全样本日均产量108.32万吨，较上期下降0.33万吨。库存方面：整体炼焦煤库存为2204.06万吨，较上期下降31.45万吨，环比下降1.41%，同比下降21.64%，当前库存依旧处于较低水平。
【套利策略】
当前钢厂即期利润偏低，焦炭盘面利润难以走高，策略上可以尝试逢高做空焦化企业盘面利润。
【交易策略】
随着重大会议结束，此前停产煤矿将陆续恢复，局部供应偏紧将逐步缓解，期价上行驱动将减弱。下游焦化企业和钢厂利润均偏低，焦化企业开工率和高炉开工率均明显回落，压制焦煤涨势，同时为维持产业链利润会向上游焦煤索要利润，短期焦煤将偏弱运行。

焦炭 【行情复盘】
夜盘，焦炭01合约窄幅震荡，截止收盘，期价收于2420元/吨，期价下跌12.5元/吨，跌幅0.51%。
【重要资讯】
31日唐山个别钢厂晚8点起执行焦炭价格下调，湿熄下调100元/吨，干熄下调110元/吨。上周Mysteel统计的30家样本焦化企业吨焦平均亏损80元/吨，当前焦化企企业利润并未有明显改善，在焦化企业和钢厂均处于亏损的情况下，焦钢博弈仍将较为激烈。重大会议结束之后，环保限产减弱，此前检修的焦化企业开工率有所回升，按照Mysteel统计的最新数据，截止至10月27日当周，230家独立焦化企业产能利用率为69.51%，较上期增加0.57%。全样本日均产量108.32万吨，较上期下降0.33万吨。在焦化企业亏损地情况下，开工率难以持续回升。需求端：据Mysteel调研，10月28日至31日，唐山新增5座高炉检修，日均影响铁水产量2.16万吨。进入11月份，预计继续新增6座高炉检修，日均影响铁水达1.84万吨。上周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率81.48%，环比上周下降0.57%，同比去年增加6.58%；高炉炼铁产能利用率87.64%，环比下降0.62%，同比增加8.81%；钢厂盈利率27.71%，环比下降10.82%，同比下降53.68%；日均铁水产量236.38万吨，环比下降1.67万吨，同比增加25.07万吨。当前钢厂利润偏低，叠加环保限产的影响，短期进一步增加的幅度有限。库存方面：10月27日当周，焦炭整体库存为954.12万吨，较上期下降34.4万吨，环比下降3.48%，同比下降1.7%，当前整体库存仍处于同期低位水平。
【套利策略】
当前钢厂即期利润偏低，焦炭盘面利润难以走高，策略上可以尝试逢高做空焦化企业盘面利润。
【交易策略】
当前焦化企企业利润并未有明显改善，在焦化企业和钢厂均处于亏损的情况下，焦钢博弈仍将较为激烈。在高炉检修增多的情况下，期价缺乏上行较强的上行驱动，成本端焦煤走弱将带动焦炭下行。从盘面走势上看，期价跌破20日均线，操作上维持空头思路，下方关注前低2350元/吨附近支撑。

甲醇 【行情复盘】
甲醇期货窄幅高开，向上测试五日均线压力位，但未能突破，重心继续回落，跌破2500关口，向下触及2463，录得五连阴。隔夜夜盘，期价止跌窄幅回升。
【重要资讯】
期货走势疲弱，市场参与者信心受挫，国内甲醇现货市场气氛一般，观望情绪渐浓，价格弱势整理运行。西北主产区企业报价小幅下调，内蒙古北线地区主流2300元/吨，南线地区主流2350元/吨，周初实际出货有待观察。上游煤炭市场整理运行，甲醇成本端偏高。与期货相比，甲醇现货市场处于深度升水状态，基差尚未收敛。甲醇货源供应恢复缓慢，下游刚需尚且稳定，基本面变动不大。西北、华北以及华东地区生产装置运行负荷下降，甲醇行业开工水平跟随回落，降至71.05%，与去年同期相比上涨5.76个百分点，西北地区开工负荷为82.89%。甲醇企业面临较大生产压力，近期公布的检修计划略有增加，后期行业开工水平或窄幅波动，产量增加幅度不大。金九银十步入尾声，今年旺季效应不明显，甲醇下游市场维持刚需采购。尽管个别MTO装置负荷略有提升，但新疆地区CTO装置存在停车，烯烃装置平均开工率降至72.98%。传统需求行业开工略有回升，但需求增量相对不大。尽管部分持货商挺价出货，但下游入市采购谨慎，现货成交难以放量。海外生产装置运行负荷环比下滑，甲醇进口利润逐步下滑，不利于货源流入国内市场。沿海地区库存下滑速度放缓，窄幅缩减至51.9万吨，大幅低于去年同期水平43.28%，后期港口库存有望逐步企稳。
【交易策略】
甲醇港口库存消化至低位，提供一定支撑，货源供应端弱稳，需求端跟进一般，供需矛盾并不突出，但近期市场情绪对盘面扰动加大，甲醇期价顺势跟随调整，下方关注2400关口附近支撑。

PVC 【行情复盘】
PVC期货延续跌势，上方五日均线处形成较大阻力，重心步步走低，进一步跌破5500关口，最低触及5484，不断刷新年内低点，连续五个交易日收跌。隔夜夜盘，盘面暂时止跌。
【重要资讯】
期货持续调整，打击市场参与者信心，国内PVC现货市场气氛降温，各地区主流价格跟随回落，低价货源充斥市场。但与期货相比，PVC现货市场依旧抗跌，维持升水状态，点价货源存在优势，远期货源成交有所增加。业者多谨慎观望，市场买气匮乏，PVC现货实际交投不活跃。PVC企业陷入亏损，向上打压原料市场，乌海、宁夏等地电石出厂价连续下调150元/吨，采购价局部下调，需求下降带动下，电石价格仍有下行空间，成本支撑乏力。受到运输不畅的影响，西北主产区企业部分库存进一步累积，面临一定库存和销售压力，出厂报价灵活下调，而签单情况一般。由于降负荷现象增加，PVC行业水平继续下降至72.5%，损失产量增加，供应端压力略有缓解。十月底仍有两套装置短停，PVC开工暂时维持在偏低水平。今年旺季效应未如期显现，在步入尾声阶段，PVC下游需求难有起色。PVC终端需求与房地产挂钩，虽然存在刺激政策，但数据仍不佳。下游工厂订单欠佳，整体开工维持前期水平，延续刚需采购。随着海外报价回落，PVC出口套利窗口逐步关闭，出口订单跟随缩减。市场到货减少，华东及华南地区社会库存高位下滑，缩减至32.84万吨，是去年同期库存的两倍。
【交易策略】
需求端低迷形成拖累，社会库存消化速度缓慢，PVC市场面临较大压力，在无明显利好刺激下，期价延续弱势调整态势，盘面向下突破5500关口支撑后，或将进一步回踩5300关口。

纯碱 【行情复盘】
夜盘纯碱期货盘面震荡运行，主力01合约跌0.17%，收于2317元。
【重要资讯】
现货市场方面，周一国内纯碱市场盘整为主，市场交投气氛不温不火。实联化工纯碱装置已经开车运行，纯碱厂家整体货源供应量充足。近期纯碱主要下游产品行情低迷，终端用户拿货积极性不高。部分地区汽车运输不畅，纯碱厂家整体出货情况不及前期。
纯碱装置开工率高位运行。上周纯碱行业开工负荷率88.4%，较前一周提升1.9个百分点。其中氨碱厂家开工负荷率95.5%，联碱厂家开工负荷率81.3%，天然碱厂开工负荷率100%。卓创资讯统计纯碱厂家周度产量在60万吨左右。
纯碱生产企业库存延续去化态势。上周国内纯碱企业库存总量在30.4万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比10月20日库存下降4.2%，同比下降15.3%，其中重碱库存16.7万吨。多数纯碱厂家订单充足，库存延续下降态势。
【套利策略】
纯碱新产能投产预期利空远期价格，短期纯碱基本面承压有限，建议参与1-5及5-9正套。
【交易策略】
纯碱供应季节性修复，需求端预期整体平稳；产业链库存深度去化，现货仍有支撑，1月合约仍有上行可能，建议需求方逢低买入配置；现货对远期合约的牵引力趋弱，建议5月及9月合约逢高偏空思路操作。

尿素 【行情复盘】
周一尿素期货震荡上行，主力01合约涨1.58%收于2246元/吨。
【重要资讯】
周一国内尿素现货市场报价平稳，主流区域延续稳定。供应方面，10月尿素日均产量预计在14.8万吨，近期基于成本压力山西产企推迟复产，11月西南气头企业开工或下降，月产量预计环比下滑；部分地区因疫情产企发运受阻，库存压力仍存。农需空档期，企业也以减库存为主，工业需求多刚需采购，人造板需求偏淡，11月开始部分地区承储检查，存一定支撑。印度、巴基斯坦10月招标，其中印标折国内635美元/吨，近期通过法检货源增多，河北、内蒙部分货源集港增加。短期内厂家挺价意愿较足，市场按成交平淡。
【套利策略】尿素企业政策限产，复产前正套可波段参与，建议投资者关注相关套利机会。
【交易策略】
总体农业用肥季节性淡季，淡储节奏影响成交；尿素生产企业库存小幅回升，港口库存环比小幅回落，有一定压力；尿素供需集中在国内，保供稳价形势没有重大变化，近期内外盘价差小幅收窄。出口政策不清晰，8月出口环比大增。新一轮印度招标落地，环比小幅下降，绝对值内外价差有驱动，美元强势放大驱动。主动去库存阶段，生产企业建议基于自身库存情况保值，基于基差则等待平水机会卖保，规避政策风险。消息方面印标、巴基斯坦招标限产消息有一定利多。技术上，短期日线5浪结束，有向下寻找支撑需求，关注下方2200整数关口附近支撑。操作上，由于尿素供需偏松，上游驱动下降易出现负反馈，关注煤炭价格下跌持续性，如煤炭价格预期跌幅有限，则关注近期临时检修是否明显增加。单边基差收窄仍有空间，关注抛现货买期货轮库机会。

豆类 【行情复盘】
31日晚间美豆主力01合约继续走高，收于1418.5美分/蒲。豆粕主力2301合约随美豆上涨，暂收于4154 元/吨。
现货方面，国内豆粕现货价格涨跌互现。南通5450 元/吨涨30，天津5420 元/吨跌20，日照5480 元/吨涨30，防城5650 元/吨跌50，湛江5580 元/吨跌20。
【重要资讯】
美豆首个率88%，低于市场预期的89%，去年同期为78%，五年均值为78%；【中性偏多】
外电10月29日俄罗斯方面称，“鉴于周六乌方在英国专家的参与下对黑海舰队船只和参与粮食走廊安全的民用船只进行的袭击，俄方已暂停执行关于从乌克兰港口出口农产品的协议；【利多】
截至10月20日的一周，美国对中国(大陆地区)的大豆净销售量约为111.6万吨，低于上周的197.6万吨，去年同期为108.1万吨；【中性】
马托格罗索农业经济研究所（IMNE）周五报告，该州2022/23年度大豆种植进度达到66.94%，比一周前高出25.59个百分点，低于去年同期的68.75%。历史同期均值是42.4%；【中性】
咨询机构Safras & Mercado称，截至到10月21日，巴西2022/23年度的大豆播种进度为32.4%，上周19.1%，去年同期35.8%；【中性】
美国中西部的持续干旱导致密西西比河水位过低，预计11月上旬好转；【利多】
目前国内大豆及豆粕库存持续下降，预计11月中旬大豆大量到港，11月上旬之前预计现货价格依旧坚挺【利多】。
【交易策略】
豆粕维持短期偏强、中期看空思路不变。近期黑海贸易可能会被再度限制，葵粕到港量预计减少，支撑蛋白价格。密西西比河水位预计在11月上旬上升，预计11月中下旬大豆大量到港，此前预计现货价格依旧坚挺。巴西大豆播种进度与美豆收割进度顺利加快，市场关注点转向巴西，而巴西新作大豆产量预计在1.5亿吨上方，美豆重心逐步下移。国内10月底乃至11月中旬之前预计现货价格坚挺。高基差的背景下，短期连粕期价预计仍将强于美豆，M2301冲高至4100-4200元/吨区间后滞涨下跌，于4000获支撑，暂时观望，等待基差回归后逢高沽空为主。目前基差处于高位，11月中旬预计大概率以现货向下靠拢期货进行基差回归，在基差回归之前不建议做空豆粕。库存充足的产业客户操作上依旧是抛现货为主，需求方考虑随用随采，个人投资者短期建议观望。

油脂 【行情复盘】
昨夜植物油期价中幅收涨，主力P2301合约报收8148点，收涨144点或1.8%;Y2301合约报收9148点，收涨76点或0.84%。现货油脂市场: 广东广州棕榈油价格小幅上涨，当地市场主流棕榈油报价8390元/吨-8490元/吨，较上一交易日上午盘面上涨100元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在01+230-280左右。大厂01+380。广东豆油价格波动不大，当地市场主流豆油报价10290元/吨-10390元/吨，较上一交易日上午盘面持平；东莞：一级豆油预售基差集中在01+1250-1350元左右。大厂01+1380。
【重要资讯】
1、印尼经济部表示，如果毛棕榈油出口参考价保持在800美元/吨以下，印尼将把毛棕榈油出口专项税（Levy）的豁免政策延长至今年年底。印尼将11月1-15日毛棕榈油出口参考价定为770.88美元/吨。
2、AmSpec Agri:马来西亚10月棕榈油出口量环比增加11.7%。
3、ITS：马来西亚10月棕榈油出口量环比增加5%。
【套利策略】
棕榈油1/5正套，豆棕价差偏空
【交易策略】
在印尼棕榈油出口刺激政策持续发力的背景下，产地库存走势分化，总体库存压力较前期明显减轻。国内棕榈油到港恢复性增加，库存自低位逐步回升，基差相对承压。但近期棕榈油进口利润转差，对盘面价格形成一定支撑。俄罗斯威胁退出黑海贸易，黑海葵花籽油贸易不确定性仍存，如协议终止将利好棕榈油消费。三次拉尼娜会给东南亚带来多雨天气，不利于棕榈油收获及质量，叠加季节性因素，11月至2月东南亚棕榈油产量大概率将止增转降，将对中长期棕榈油价格形成一定支撑。
美豆新作新作供需平衡表仍显偏紧，密西西比河物流问题或导致国内大豆到港延迟，国内大豆及豆油库存均处于季节性低位，豆油短期供给偏紧。但11月下旬国内大豆库存将止跌回升，豆油供给紧张有望逐步缓解。巴西大豆播种整体顺利，如三次拉尼娜现象对南美大豆影响有限，全球大豆供给将在2023年1月份以后逐步转向宽松，弱预期对豆油期价形成一定压力。
操作上：全球经济衰退预期下市场对于油脂需求存在担忧，但俄乌地缘局势再度紧张，黑海植物油供给受限，将对大宗油脂形成支撑，单边延续震荡为主，套利上棕榈油 1/5 正套，豆棕价差偏空。

花生 【行情复盘】
期货市场：花生01合约周一小幅收涨，收涨92点或0.87%至10620元/吨。
现货市场：周末以来产区受到油厂心态支撑，价格偏强运行。整体来看原料上货仍有限，部分交易油料，商品米整体成交仍不多。河南地区白沙花生整体上货有限，价格偏强调整，下游有成交，但数量有限。今日驻马店地区白沙通货收购参考5.20-5.40元/斤，8个筛上精米参考5.70-5.75元/斤。大杂花生整体上货量不大，偏强调整，大杂通货收购参考5.20-5.25元/斤。辽宁地区周末期间偏强，局部调价后成交不理想，阜新、铁308通货根据水份参考5.10-5.20元/斤，根据水份论价。兴城地区花育23收购参考5.05-5.15元/斤，关注明日集市交易情况。
【重要资讯】
根据卓创资讯监测数据，上周国内部分规模型批发市场本周到货8870吨，环比减少4.73%，出货量4080吨，环比减少24.86%。
周一压榨厂到货情况：莱阳鲁花今日7车，襄阳鲁花约有8车。正阳鲁花约有200吨。新沂鲁花约有150吨，下午或仍有到货。定陶鲁花今日约有20车，其中新到7车，部分复检。深州鲁花花生日均10多车。阜新鲁花约15-20车，扶余300-400吨。整体来看，鲁花油料成交参考9700-9900元/吨，通货10500-10600元/吨，以质论价。费县中粮零星，菏泽工厂零星。青岛工厂约40多车，石家庄工厂10多车，兖州工厂少量。开封龙大今日到货6车。
【套利策略】
花生月间套利以正套思路对待。
【交易策略】
河南农户结束农忙，东北花生干度好转，花生可供给数量增加，短期存在季节性供应压力。但产区价格回落后农户存在惜售心理，局地物流存在不通畅现象，叠加减产年份农户定价能力稍强，季节性供应压力带来的回调幅度预计较为有限。需求端，食品厂随用随补存在观望心理，部分压榨厂收购价格小幅下调一度施压市场购销情绪。但27日鲁花宣布全面入市收购，市场情绪大幅回暖，预计短线购销氛围好转，价格或有反弹。目前来看，压榨厂理论榨利和花生粕走货速度尚可，短期压榨厂收购策略仍将较为积极，对花生价格和需求将产生一定支撑。操作上单边以区间思路对待，月间套利以正套思路对待。

菜系 【行情复盘】
期货市场：31日晚间菜粕主力01合约上涨，暂收于3039 元/吨；菜油01合约低开后先抑后扬，暂收于10785 元/吨 。
现货价格方面，沿海油厂菜粕现货价格持稳，南通4120 元/吨持稳，合肥3900 元/吨持稳，黄埔4450 元/吨持稳。菜油现货价格持稳，南通13510 元/吨持稳，成都13560 元/吨持稳。
【重要资讯】
外电10月29日俄罗斯方面称，“鉴于周六乌方在英国专家的参与下对黑海舰队船只和参与粮食走廊安全的民用船只进行的袭击，俄方已暂停执行关于从乌克兰港口出口农产品的协议；【利多】
截至10月20日的一周，美国对中国(大陆地区)的大豆净销售量约为111.6万吨，低于上周的197.6万吨，去年同期为108.1万吨；【中性】
马托格罗索农业经济研究所（IMNE）周五报告，该州2022/23年度大豆种植进度达到66.94%，比一周前高出25.59个百分点，低于去年同期的68.75%。历史同期均值是42.4%；【中性】
咨询机构Safras & Mercado称，截至到10月21日，巴西2022/23年度的大豆播种进度为32.4%，上周19.1%，去年同期35.8%；【中性】
美国中西部的持续干旱导致密西西比河水位过低，预计11月上旬好转；【利多】
目前国内大豆及豆粕库存持续下降，预计11月中旬大豆大量到港，11月上旬之前预计现货价格依旧坚挺【利多】。
【交易策略】
豆粕维持短期偏强、中期看空思路不变。近期黑海贸易可能会被再度限制，葵粕到港量预计减少，支撑蛋白价格。密西西比河水位预计在11月上旬上升，预计11月中下旬大豆大量到港，此前预计现货价格依旧坚挺。巴西大豆播种进度与美豆收割进度顺利加快，市场关注点转向巴西，而巴西新作大豆产量预计在1.5亿吨上方，美豆重心逐步下移。国内10月底乃至11月中旬之前预计现货价格坚挺。高基差的背景下，短期连粕期价预计仍将强于美豆，M2301冲高至4100-4200元/吨区间后滞涨下跌，于4000获支撑，暂时观望，等待基差回归后逢高沽空为主。目前基差处于高位，11月中旬预计大概率以现货向下靠拢期货进行基差回归，在基差回归之前不建议做空豆粕。库存充足的产业客户操作上依旧是抛现货为主，需求方考虑随用随采，个人投资者短期建议观望。四季度菜籽及菜粕到港量增加，水产养殖需求转淡，后期预计仍将弱于豆粕。目前基差处于1000以上，观点不变，等待基差回归以后逢高空为主。近期俄乌摩擦可能会导致黑海贸易再度中断，对于菜系形成一定利多影响，短期注意风险。
菜油主力01合约继续区间筑底震荡。目前油脂市场多空交织，新作油籽整体表现丰产，印尼库存压力明显减弱但产地供给仍偏宽松。国内棕榈油到港恢复性增加，库存自低位逐步回升，但国内油脂库存整体依旧偏低，11月迎来备货旺季，俄乌摩擦使得黑海贸易可能中断，近期可考虑在10000-11000附近买入菜油。11月以后考虑做多油粕比。

玉米 【行情复盘】
期货市场：主力01合约夜盘震荡整理，涨幅0.49%； CBOT玉米主力合约周一收涨1.32%；
现货市场：周一玉米现货价格维持稳定。北方港口粮商自行集港为主，二等收购2780-2810元/吨，广东蛇口新粮散船2950-2970元/吨，集装箱一级玉米报价3000-3040元/吨；东北深加工企业新玉米收购价格涨跌互现，黑龙江深加工新玉米主流收购2500-2650元/吨，陈粮2700元/吨左右，吉林深加工新玉米主流收购2600元/吨左右，干粮逼近2700-2750元/吨，内蒙古新玉米主流收购2700元/吨左右，陈粮收购2700-2750元/吨，辽宁新玉米主流收购2600-2650元/吨，陈粮收购2700元/吨；华北深加工玉米价格继续走强，山东收购价2800-2990元/吨，河南2800-2950元/吨，较上周五提价20-50元/吨不等，河北2700-2850元/吨。（中国汇易）
【重要资讯】
（1）2022年9月，全国工业饲料产量2833万吨，环比增长7.5%，同比增长3.1%。饲料企业生产的配合饲料中玉米用量占比为30.8%，环比增长0.7个百分点；配合饲料和浓缩饲料中豆粕用量占比15.3%，环比下降0.3个百分点。（中国饲料工业协会）
（2）据俄媒报道，当地时间29日清晨，乌克兰对位于克里米亚的塞瓦斯托波尔港的俄黑海舰队舰船和民用船只实施了袭击。俄国防部当日宣布暂停参与从乌克兰港口运输粮食，并要求联合国安理会31日就该问题举行会议。
（3）市场点评：黑海谷物出口忧虑升温，期价延续偏强震荡。整体来看，外盘市场关注焦点逐步由北半球收获向南半球播种以及整体消费转移，趋势性推动因子有限，不过北半球产量下滑以及南半球天气扰动对于价格的支撑仍然比较明显，整体继续维持震荡偏强预期。国内玉米市场来看，日内受外围消费面影响，小幅走高，短期或继续围绕黑海谷物出口方面的消息波动，呈现偏强震荡波动。中期来看，四季度需求存在改善预期，构成价格的相对支撑，不过季节性供应的压力也将逐步增加，将限制价格的上行幅度，整体维持区间波动判断。
【套利策略】
淀粉-玉米价差空单逢低减持；玉米 1-5 价差暂时建议观望。
【交易策略】
玉米01合约短期或震荡反复，操作方面暂时建议观望。

淀粉 【行情复盘】
期货市场：主力01合约夜盘继续偏弱波动，跌幅1.25%；
现货市场：周一国内玉米淀粉现货价格以稳为主。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3030元/吨，较上周五持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3100元/吨，较上周五持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3150元/吨，较上周五持平；山东诸城玉米淀粉报价为3200元/吨，较上周五持平。
【重要资讯】
（1）企业开机率：上周（10月20日-10月26日）全国玉米加工总量为63.1万吨，较前一周玉米用量增加2.47万吨；周度全国玉米淀粉产量为31.42万吨，较前一周产量增加2.05万吨。开机率为61.5%，较前一周升高4.01%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至10月26日玉米淀粉企业淀粉库存总量73.9万吨，较前一周下降2.1万吨，降幅2.76%，月降幅9.21%，年同比增幅26.11%。
（3）市场点评：宏观情绪偏弱加重消费担忧，消费疲弱继续拖累盘面，不过成本端玉米反复构成相对支撑，短期期价或震荡偏弱。
【套利策略】
淀粉-玉米价差空单逢低减持。
【交易策略】
淀粉01合约短期或继续震荡偏弱，操作方面建议回归观望。

生猪 【行情复盘】
周一，生猪期价高开低走，生猪指数延续跌势。截至收盘，11合约收23660元/吨，环比前一交易日跌0.80%,主力01合约收盘21870元/吨，环比跌0.18%。11合约基差（河南）2700元/吨，01合约基差（河南）4490元/吨，本周生猪现货价格高位震荡转弱，全国外三元生猪现货均价26.51元/公斤，环比跌0.37元/公斤，近期头部企业响应政策号召出栏积极性有所增加，或将带动屠宰量止跌反弹，但近期屠宰量仍处在低位。本周仔猪价格延续温和震荡上涨。
【重要资讯】
10月20号，国家发改委，针对近期生猪价格持续高位运行的情况，国家发展改革委价格司加强与部分大型生猪养殖企业沟通协调，研究共同做好生猪市场保供稳价工作。截止上周冻肉抛储共进行6次，累计成交约12万吨。
基本面数据，截止10月28日，第44周出栏体重125.81kg，周环比增0.44kg，同比增2.87kg，猪肉库容率17.06%，环上周降1.95%，同比降10.59%。生猪交易体重继续增加，节上周屠宰量环比持续下滑，样本企业屠宰量60.35万头，环比上周降2.27%，同比跌29.05%。博亚和讯数据显示，第44周猪粮比9.72：1，环比上周跌1.67%，同比高81.82%，外购育肥利润1169元/头，环比跌43元/头，同比涨1611元/头，自繁自养利润1175元/头，环比跌53元/头，同比涨1568元/头，养殖利润止涨回落，但处在历史同期高位；卓创7KG仔猪均价90.41元/kg，环比上周涨8.57%，同比涨283.60%；二元母猪价格36.32元/kg，环比上周涨0.40%，同比涨10.34%。猪粮比连续3周超过国家9:1三级过度上涨预警区间。
【交易策略】
生猪现货价格在发改委连续喊话后，部分地区出栏积极性有所增加，生猪现货价格本周出现明显松动。市场情绪降温，期价率先下跌。生猪基本面上，猪价回调后供给上11月开始出栏量大概率有所反弹，但由于能繁母猪的产能高峰过去叠加上半年育肥补栏不多，因此大肥猪在四季度的整体供给量可能难言宽松。消费端，白条对毛猪价差收窄，市场已经在逐步消化前期过快涨幅。近端政策压力下，养殖户开始集中销售前期压栏大猪，这将带来阶段性供给压力，此外，白条猪价格补涨后，冻品库存出库积极性增强，阶段性上游存在集体兑现利润需求。但于此同时，消费端有元旦及春节等旺季预期提振，餐饮消费大概率环比上半年将有明显改善。边际上，饲料价格居高不下，令四季度育肥成本或将有增无减，养殖成本不降，中期猪价可能难有大幅回落。远期需要着重关注仔猪价格对产能的验证情况，三季度以来，仔猪价格波动温和，9月份是育肥补栏的关键时间窗口，不过仔猪并未出现类似2019年非洲猪瘟年份的强势上涨，可能验证产能的供给能力仍然不弱。生猪当前高估值下，政策风险积聚，只不过期价贴水过高可能限制近月下跌空间。交易上，近端单边暂时观望，买03空01套利持有。
【风险点】
疫病导致存栏损失，新冠疫情导致消费不及预期，饲料成本大幅走低，储备政策

鸡蛋 【行情复盘】
周一，鸡蛋期价冲高回落，日内减仓小幅收涨。截止收盘，主力01合约收于4320元/500公斤，环比前一交易日涨0.40%，05合约收盘4294元/500公斤，环比前一交易日涨0.16%。周初鸡蛋现货价格再度上涨，今日主产区鸡蛋均价5.92元/斤，环比前一日涨0.22元/斤，主销区均价6.18元/斤，环比前一日涨0.12元/斤，全国均价6.00元/斤，环比涨0.19元/斤。淘汰鸡全国均7.13元/斤，环比持平。
【重要资讯】
1、周度卓创数据显示，截止10月27日当周，全国鸡蛋生产环节库存1.23天，环比前一周降0.01天，同比高0.24天，流通环节库存0.91天，环比前一周升0.04，同比增0.01天。淘汰鸡日龄平均532天，环比上周延后3天，同比延后39天；本周豆粕及玉米价格高位震荡，蛋价上涨带动蛋鸡养殖利润持续扩大，本周全国平均养殖利润1.73元/斤，周环比涨0.08元/斤，同比涨0.31元/斤；上周代表销区销量8041吨，环比增3.17%，同比增3.90%。截止9月底约全国在产蛋鸡存栏量约为 11.84亿只，环比上升0.17%，同比上升1.63%，产能同比去年增加。
2、行情点评：近期大宗商品系统性回落，但饲料养殖板块仍然延续强势，鸡蛋近月期价受成本及现货支撑较为抗跌。鸡蛋基本面上，10月份在产存栏蛋鸡绝对量依然处在历史同期偏低位置，本年度存栏高峰可能在7-8月份已经出现，此后由于上半年4 月份饲料大涨打击散户补栏，9月份开始新增开产蛋鸡环比下滑。国庆节后养殖利润环比小幅回落，老鸡占比提高后，养殖户淘鸡积极性有所增加，淘汰鸡鸡龄高位回落。综合来看，近期鸡蛋基本面可能逐步转为供需双弱，政策压力下猪肉、禽肉、蔬菜等生鲜品价格趋势上行压力增加，10月底养殖户集中淘汰老鸡可能为供给端带来一定改善，但本年度整体消费低迷一定程度也会限制蛋价反弹的高度。除此之外，蛋鸡产业周期存在下行风险，令资金推涨蛋价较为谨慎。操作上，当前鸡蛋01期价整体估值偏低，现货及养殖成本高位的请款下可能限制下方跌幅，中长期参考蛋鸡产能周期逢高布局05空头。
【交易策略】
单边暂时观望，买01抛05正套持有。
【风险点】
豆粕玉米价格；疫情封控导致期消费不及预期，01合约交割时间处在春节假日。

橡胶 【行情复盘】
期货市场：夜盘沪胶反弹。RU2301合约在11705-11945元之间波动，上涨1.71%。NR2301合约在8775-8980元之间波动，上涨1.53%。
【重要资讯】
截至2022年10月30日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量37.78万吨，较上期增加0.44万吨，环比增幅1.19%。
【交易策略】
沪胶连续下跌后反弹，可能是对超跌走势的修复。近年第22号台风“尼格”正接近海南岛东部及广东中西部，又将带来风雨天气，对海南割胶的影响有待观察。天胶需求依然疲软，9月国内轮胎出口量环比、同比都有减少，是自2020年公卫事件爆发之后同期最低水平，这显示国外需求减弱，轮胎出口前景不乐观。而且轮胎企业成品库存偏高的压力反过来抑制后期开工的提升。宏观面看，市场预期美联储将保持较高加息力度，全球经济衰退前景影响未来天胶制品需求。此外，近日国内股市及商品市场普遍走低，投资者心态较为悲观。关注沪胶主力合约在万一价位附近是否会有支撑。

白糖 【行情复盘】
期货市场：夜盘郑糖小幅反弹。SR301在5505-5546元之间波动，略涨0.56%。
【重要资讯】
2022年10月28日，ICE原糖收盘价为17.63美分/磅，人民币汇率为7.2564。经测算，巴西配额内食糖进口估算成本为5143元/吨，配额外食糖进口估算成本为6556元/吨；泰国配额内食糖进口估算成本为5329元/吨，配额外食糖进口估算成本为6798元/吨。
【交易策略】
国内外糖价在连续下跌后小幅反弹，巴西大选后糖业政策以及印度糖出口许可发放进度是市场关注的重点。不过，市场预期巴西后期产糖进度或还加快，全年产量或超过上年。而且，2023年继续增产的预期强烈，全球供应过剩的可能性很大。国内市场，11月份甘蔗糖厂将陆续开榨，供应压力还会增加。技术上看，近日郑糖临近9月末糖价低点时暂时止跌回升。国内制糖成本相对较高，糖价走势可能在5500元附近反复。后期继续关注甘蔗产区天气变化以及国际糖价的指引。

棉花、棉纱 【行情复盘】
10月31日，棉花震荡下跌，郑棉主力合约跌3.14%，报12485。棉纱跌1.68%，报19250。
【重要资讯】
国内棉花现货企业报价跌200元左右。近期基差报价较少，一口价报价为主，随着新棉上市增加，受疫情影响，在途新棉较多，到内地库后报价较前两日有所下调。
巴基斯坦新棉报价持续坚挺，轧花厂挺价意愿较强，下游企业观望情绪浓厚，因此市场成交极为有限。
棉纱期货先涨后跌，疫情管控所致物流缓慢与需求下行，严重影响了市场交投气氛，下游缺乏大单流入，纱布厂原料库存走低，补库意愿不强，成品均开始累库，周转资金受困。
【交易策略】
棉花持续弱势，短期观望为主。
棉花套利可以考虑1-5正套。
期权方面，波动率维持偏高位置，后期上行空间有限，中期以做空波动率策略为主。

纸浆 【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约夜盘反弹，上涨0.9%。
现货市场：进口针叶浆现货市场报盘窄幅下调50元/吨或略高，市场观望气氛浓郁。市场含税参考价：太平洋7350元/吨，银星7400元/吨，月亮7450元/吨。下游意向接货价偏低，高价成交僵持。
【重要资讯】
河北地区生活用纸市场行情稳定盘整，河北地区实单参考8100-8300元/吨，当前纸企开工缓慢回升，市场交易一般，供需盘整观望。上周双胶纸市场稳中偏强。纸厂接单向好，价格稳定；下游经销商订单平稳，局部供应略有偏紧，价格有上探趋势；出版订单支撑仍存，社会需求有所转好，需求面有一定支撑。
【交易策略】
针叶浆期货波动近期持续走低，现货波动相对较小，主流报盘维持在7400-7600元/吨，基差仍偏高，上周上期所纸浆仓单量继续创今年新低。9月中国纸浆进口250.1万吨，环比回落、同比继续增加，针叶浆进口57.6万吨，环比略降，同比维持低位。从发货及进口数据看，当前针叶浆依然较低，单月进口尚未回升至历年均值70万吨，中期看国内供应紧张明显缓解仍需要进口量继续增加。同时，海外供应再度出现波动，主要受能源价格上涨及木片等原料供应影响，近期Canfor有停产时间延长消息，8月欧洲港口木浆库存转增，9月环比回落，同比减少12%。国内需求端持稳，白卡纸及文化纸继续推涨，终端接受能力有限，生活用纸较前期有所转弱，纸厂在较高的原料价格影响下，利润承压补库积极性有限。国内疫情防控依然严格，影响内需释放，欧美通胀维持高位，货币政策持续收紧，欧洲经济已开始走弱，中期海外消费下滑的确定性加大，对纸浆需求而言并不乐观。
整体看，针叶浆进口量依然不高，现货价格暂稳，基差偏高，对短期盘面有支撑，而海外需求下滑及供应回升预期强烈，压制远期价格，现实和预期之前的矛盾持续，纸浆关注6600-7000元的运行区间，操作上，轻仓区间操作及逢高空配结合，短期2301在6600附近仍是主要支撑，技术上再次考验去年底以来的上升趋势线，从基差和技术看，在此附近做空需谨慎，等待技术面明朗。

苹果 【行情复盘】
期货价格：主力01合约周一震荡整理，收于8279元/吨，涨幅为1.09%。
现货价格：山东栖霞大柳家纸袋红富士80#一二级片红为3.3-3.5元/斤，与上周五持平；山东蓬莱大辛店纸袋红富士80#一二级一二级报价为3.5-4.0元/斤，较上周五持平；陕西白水县纸袋红富士70#以上硬统货报价为3.1-3.2元/斤，与上周五持平。
【重要资讯】
（1）产量预期同比下滑：2022全国苹果产量约为3518.59万吨，同比比减少243.09万吨，减幅6.46%，与产量相对正常的2019年相比减产747.85万吨，减产幅度17.59%。（卓创）
（2）入库量预估：2022年库存量预期达到800万吨左右，低于去年。根据预测值同比去年存储量或减少111万吨，同比减少幅度12.2%，与存储量最大2020年相比减少342万吨，减少幅度29.94%。（最终数据要到11月底落定，卓创）
（3）市场点评：第三方资讯机构普遍预估产量以及入库量同比下滑，不过产量同比降幅有所收敛。入库量延续同比下滑预期，继续构成市场重要支撑。前期期价的回落，主要受到市场对于入库量偏高的忧虑，而目前的数据表现，并没有预期的那么的高，期价的下行动力减弱，短期或进入预期修复阶段，同时基于仓单成本较高的情况来看，远月期价将向近月靠拢，不过尚未有明显突破区间的动力，整体仍然维持区间的判断。
【交易策略】
苹果期价短期或震荡回升，操作方面，不建议继续追空，建议回归偏多思路。

重要事项:

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