国际宏观 【英欧通胀继续飙升，政策加速收紧将会持续】能源危机等因素影响下，英国和欧元区通胀继续飙升。英国9月CPI年率录得10.1%，重返7月份的40年高位；CPI月率上涨了0.5%。生活成本危机在未来几个月也将恶化，将加重英国首相特拉斯政府的压力。欧元区9月CPI月率录得1.2%，为2022年3月以来最大增幅；欧元区9月CPI年率终值录得9.9%，为纪录以来最高值。欧洲央行管委Vasle表示，欧洲央行应该在接下来的两次会议上各加息75个基点，明年可能开始收缩资产负债表。英国经济前景仍较为不明朗，消费者价格飙升，政治不确定性强，市场信息缺乏，经济将会进一步下行。在通胀上升和英国经济衰退的前景下，英镑将继续承压，这样的前景可能导致英国央行在11月会议上加息75个基点。对于欧洲央行而言，欧洲央行10月议息会议结果将会在10月27日19:45公布，继9月历史性加息75个基点后，欧洲央行本月再度加息75基点概率较大。从欧洲央行预期和能源危机进一步恶化趋势等因素影响下，欧元区经济陷入衰退的可能性非常大，激进的加息步伐可能会加剧这种衰退，对欧洲央行政策收紧节奏产生影响，但是不会改变欧洲央行加息应对通胀的趋势，欧洲央行或到2023年中才会停止加息。
【美联储官员继续强调加速加息应对通胀必要性】美联储官员继续强调加速加息应对通胀的必要性。鹰派票委、圣路易斯联储主席布拉德表示，美联储可能会选择将2023年的紧缩提前到2022年，美联储不应该对股市下跌做出反应。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示，总体通胀可能已经达到峰值，美联储可能会在明年某个时候暂停加息，需要看到核心通胀温和后才会暂停。另外，美联储经济状况褐皮书显示，美国经济温和扩张，四个地方联储提及当地经济活动持平，两家联储称经济活动下滑；由于对需求疲软的担忧日益加剧，前景变得更加悲观；价格增长仍处于高位，尽管几个地区出现了一些松动。对于联储货币政策，11月3日凌晨2点公布11月议息会议结果，预计联储2022年再加息125BP，预期路径可能是75 BP -50 BP，11月加息75BP确定性强，年底开始将放缓加息步伐，2023年一季度再度加息1-2次，终端利率为4.75-5%。美元指数和美债收益率强势行情将会持续，美指高位回落或需等到11-12月政策调整步伐放缓之际。对于贵金属而言，联储加息预期升温利空贵金属，伦敦金现再度跌破关键点位，弱势行情将会持续；关注经济衰退预期与地缘政治等宏观因素能否助力黄金再度回到关键位上方。
【日元逼近150关口，弱势行情将会持续】在全球央行收紧货币政策抗击飙升通胀的大趋势中，日本央行仍维持宽松政策支持脆弱的经济；故美日政策差不断扩大影响下，市场对日本财务省和央行再次干预市场保持高度警惕，美元兑日元涨至149上方，最高涨至149.91，距离150关口仅一步之遥。日本经济仍然较弱，能源危机、疫情蔓延与全球经济衰退等仍然冲击出口导向型的日本经济，叠加日本政府和日本央行官员的宽松倾向，日央行继续维持超宽松政策不变可能性大。日本央行行长表示央行可能会在几年内不加息或改变其鸽派政策指引；相比世界其他央行，特别是美联储都在激进大幅加息，这种政策差的扩大对日元构成了核心冲击，只要政策差不发生大的变化，日元难以逆转贬值趋势，日本也不可能持续的干预汇率。故美元指数和美债收益率强势影响下，日元仍维持弱势行情，短期关注150整数关口，强阻力位为160关口。日元走势的转变，需要关注美日政策差的转变或美元美债走势的转变。

海运 【市场情况】
根据XSI-C最新集装箱运价指数显示，根据XSI-C最新集装箱运价指数显示，10月14日远东→欧洲航线录得$5308/FEU，较昨日下降$89/FEU，日跌幅1.65%，周环比下降4.5%；远东→美西航线录得$2434/FEU，较昨日下降$93/FEU，日跌幅3.68%，周环比下降7.52%。根据Alphaliner数据显示，10月19日全球共有6472艘集装箱船舶，合计26113094TEU。其中，亚欧、跨太平洋、跨大西洋三大主干航线的舱位供给分别达到439500、602349、170519TEU，较昨日下降0.25%、下降0.37%、持平。
【重要资讯】
1、根据克拉克森编制的港口拥堵指数显示，10月以来远洋货轮在港运力占总运力的30.6%，低于今年上半年32.1%的平均水平，但仍高于2016－2019年29.7%的平均水平。集运板块，本月迄今33.9%的船队运力在港或相关锚地，低于今年7月创纪录的37.2%，不断趋近2016－2019年的均值31.6%。其中，欧美港口拥堵较为严重。美东港口的在港运力是疫情暴发前平均水平的2倍多，且拥堵仍在加剧。10月迄今，美西的在港运力较疫情前增加66%，欧洲港口上升56%，中国港口上升21%。散运板块，拥堵情况已大幅缓解。本月迄今好望角型和巴拿马型船运力在港为31.2%，低于今年上半年的35%，不断趋近2016－2019年的均值水平30%。
中国港口在港运力较较上半年均值下降15%，是全球散运市场拥堵缓解的主因。其他海运板块的拥堵情况也有所缓解。与今年上半年相比，10月迄今多用途船在港运力减少约20%，化学品船下降10%，滚装船下降0.1%。
2、由于跨太平洋航线集运市场持续回落，班轮公司大幅缩减运力。相对而言，2M、OCEAN、THE三大班轮联盟的联盟航线停航率相对较低，班轮公司独立推出的航线则有不少将长期停运。本周，主要班轮公司合计推出20条上海→美西航线班轮航线服务，另有5条停航，分别是2M联盟的MAPLE、OCEAN联盟的YANGSZE和TWPKS、达飞轮船的EX1、中远海运的SEAX。下周，共有22条班轮航线服务，同样另有5条停航。11月初步报出的停航次数较少，但由于总数减少，实际能供给的航次服务数量并不多。当然，班轮公司也会根据届时情况做调整。亚欧航线运力供给情况较为平稳，本周上海→北欧共有10条航线服务，另停航2条；下周提供11条航线服务，另停航1条。总体来看，美西航线的停航力度远强于欧洲航线。

股指 【行情复盘】
隔夜市场方面，美国股市回落，标普500指数收低0.67%。欧洲市场也普遍下跌。A50指数下跌0.37%。美元指数反弹，人民币汇率继续下行。外盘变动总体对国内市场或存在小幅利空影响。
【重要资讯】
消息面上看，美国9月新屋开工数下降，抵押贷款利率攀升拖累需求，30年期抵押贷款利率涨至6.94%，创2002年来最高。美联储褐皮书称，经济总体增长缓和，鹰派官员预计明年初结束激进加息。两年期美债收益率触及15年高点，美股终止反弹势头，中概指数创9年低点。国内方面，今日将公布的1年和5年期LPR，预计均维持不变。隔夜外盘消息面变动较小，昨日也变动不大，继续关注后期公布的9月经济数据和三季度GDP等数据，预计9月经济数据可能多超预期，仍有潜在利好影响。经济回升速度加快，基本面好转对市场情绪改善的帮助仍在。中长期来看，未来经济上行步伐仍是影响市场主因，经济预期变动以及政策效果尤其是房地产好转程度，仍为基本面核心影响。
【套利策略】
IC、IM远端反套空间仍位于4%和9%以上，资金成本合适可参与，预计未来贴水方向仍为继续收窄。跨品种方面，IH、IF和IC、IM比价和价差持续下行，部分期限跌穿该位置，可暂时停止参与，并继续关注做多机会。
【交易策略】
技术面上看，上证指数明显回落，主要技术指标多有回落，短线超买解除，3100点整数关口正形成压力，3260点和3300点压力仍为阶段压力，支撑则在2934点附近，接近中线和长线支撑，暂有较强支撑力度。中期来看，指数仍为横向震荡，2863点附近中期底部不变，中期压力位仍在3731点前高。长线来看，暂认为仍是大三角型下的上行趋势，2800点和4300点附近分别是长线支撑和压力。

国债 【行情复盘】
昨日国债期货高位波动，其中10年期主力合约下跌0.01%，5年期主力合约上涨0.02%，2年期主力合约上涨0.01%。现券市场国债活跃券收益率变动不大，短端表现相对较好。
【重要资讯】
基本面上，3季度及9月份实体经济数据延期发布，从近期金融统计数据以及相关高频指标来看，预计主要经济数据将继续修复。从已公布的主要经济指标来看，央行金融统计数据显著改善，国内物价总体依然稳定，延续CPI增速回升，PPI增速回落，PPI-CPI剪刀差下降的表现。金融统计数据对债市形成一定的压力，物价暂不会对货币政策形成制约。国内继续加大需求端支持政策，尤其是地产方面连续出台利好政策，在基建方面，需要观察新增政策性开发性金融工具以及专项债结存限额使用对基建投资的撬动作用。公开市场，周三央行开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%，当日有20亿元逆回购到期，因此单日实现完全队中。本周央行对月内到期的5000亿元中期借贷便利（MLF）进行等额续作，但没有采取市场预期的降准操作。货币市场资金利率维持低位，目前DR001已经运行在1.2%以内，DR007运行在1.5%附近，均仍低于政策性金融工具利率。海外方面，美国9月通胀数据继续保持强劲势头，对抗通胀依然是美联储政策核心，预计11月份75bp加息后，加息速度将逐步放缓。隔夜美元指数盘中上涨1%站上113关口，10年期美债收益率攀升至4.138%，为十四年来首次升破4.1%。中美10年期国债收益率利差倒挂幅度超过140bp，海外因素对国内市场影响影响依然较大，后期需关注美元以及美债何时止涨，尤其需要观察11月份议息会议后加息预期。一级市场, 财政部91天、2年、10年期国债加权中标收益率分别为1.3056%、2.0001%、2.677%，边际中标收益率分别为1.4411%、2.0328%、2.6959%，全场倍数分别为2.38、3.69、3.77；农发行6个月、1年、10年期金融债中标收益率分别为1.6377%、1.6511%、2.9181%，全场倍数分别为2.9、2.46、3.03，中标收益率低于中债估值。
【套利策略】
建议继续参与做平曲线交易策略。
【交易策略】
昨日国债期货高位波动，国内金融市场风险偏好回升的延续性仍需观察，国内实体经济数据延后发布，市场观望情绪较浓。预计随着国内信用条件好转，国内经济恢复性增长，市场收益率进一步下降的空间有限，这意味着国债期货上行空间已经收窄，国债期货价格处于区间运行。另外，海外市场收益率水平依然在高位，对国内市场的压制作用仍存。操作上，建议交易型资金等待调整买入，持债机构可利用价格高位做好风险管理和久期调整。

股票期权 【行情复盘】
10月19日，股指下跌，沪深300指数跌1.61%，报3776.53。上证50指数跌1.95%，报2519.9。中证1000跌0.13%，报6461.15。
【重要资讯】
央行10月18日开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。Wind数据显示，当日有20亿元逆回购到期，因此单日持平到期量。
沪深两市走势分化，上证指数午后一度冲高逼近3100点关口，但随后回落，收盘跌0.13%报3080.96点，深证成指涨0.23%，创业板指涨0.49%，万得全A、万得双创分别涨0.13%、0.48%；两市全天成交7952亿元。
统计数据显示北向资金净流出43.69亿元，沪股通净流出37.74亿元，深股通净流出5.95亿元。
10月19日，中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2022年10月19日银行间外汇市场人民币兑美元中间价报7.1105元，较上一交易日（10月18日）的7.1086元，下调19个基点。
【交易策略】
股指波动率回落，波动率后期有望继续回落，中期以做空波动率策略为主，指数下行趋势未改，可卖出近月认购期权。
推荐策略：
300ETF期权：卖出11月认购期权4.5。
股指期权：卖出11月4500认购期权。
上证50ETF期权：卖出11月3.1认购期权。
中证1000股指期权：卖出11月7500认购期权。
创业板ETF期权：卖出11月2.4认购期权。
中证500ETF期权：卖出11月6.5认购期权。

商品期权 【行情复盘】
昨日夜盘国内商品期权各标的多数上涨，能源，棕榈油涨幅靠前。期权市场方面，商品期权成交量上升。目前铜、两粕等认沽合约成交最为活跃。而棉花、橡胶、白糖等则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，豆粕、菜粕、铜、原油等处于高位。橡胶、白糖、甲醇、PVC等期权品种则处于相对低位。在波动率方面，目前各个品种期权隐波回落，整体仍延续高位。
【重要资讯】
宏观市场方面，美国国债收益率大幅攀升显示美国衰退风险增大。美联储大幅加息的预期令经济衰退担忧加剧。美联储褐皮书称物价增长仍处于高位，一些行业或地区对需求疲软和经济衰退产生担忧。国内方面，9月金融数据整体超预期。央行表示坚决抑制汇率大起大落 保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。国家卫健委表示要毫不动摇坚持“外防输入、内防反弹”总策略和“动态清零”总方针。
【交易策略】
总的来看，海外通胀高企，加息速度加快，美元指数高企，欧美未来大概率将走向衰退，中长期策略上建议还是防御性为主。可在反弹之际做好风险防范和库存保值。具体品种来看，参与波段趋势性行情的投资者，可关注棕榈油、两粕、甲醇等品种。参与波动率交易投资者，短线可把握日间、日内Gamma机会，可关注原油、铁矿、PTA等高波动的期权品种。对于单边期货持仓的投资者建议利用期权保险策略做好风险管理，同时继续推荐通过备兑方式降低成本增强收益。最后，地缘政治又现扰动，警惕以原油为首的能源化工的巨大波动。

贵金属 【行情复盘】
美联储继续大幅加息的利空影响依然存在，美元指数和美债收益率再度走强，对贵金属形成直接冲击，贵金属进一步下行，伦敦金距离关键点位越来越远。隔夜，美元指数盘中上涨1%站上113关口，10年期美债收益率攀升至4.138%，为十四年来首次升破4.1%；现货黄金从1654上方跌破1630美元/盎司，收跌1.41%至1629.19美元/盎司；现货白银收跌1.66%至18.46美元/盎司。。国内贵金属维持弱势行情，但是因为人民币表现强于国际贵金属走势，沪金跌0.37%至389.34元/克；沪银跌0.25%至4389元/千克。
【重要资讯】
①英国9月CPI年率录得10.1%，重返7月份的40年高位；CPI月率上涨了0.5%。生活成本危机在未来几个月也将恶化，将加重英国首相特拉斯政府的压力。欧元区9月CPI月率录得1.2%，为2022年3月以来最大增幅；欧元区9月CPI年率终值录得9.9%，为纪录以来最高值。欧洲央行管委Vasle表示，欧洲央行应该在接下来的两次会议上各加息75个基点，明年可能开始收缩资产负债表。②鹰派票委、圣路易斯联储主席布拉德表示，美联储可能会选择将2023年的紧缩提前到2022年，美联储不应该对股市下跌做出反应。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示，总体通胀可能已经达到峰值，美联储可能会在明年某个时候暂停加息，需要看到核心通胀温和后才会暂停。③10月4日至10月11日当周，黄金投机性净多头增加6035手至94420手合约，表明投资者看多黄金的意愿继续升温；投机者持有的白银投机性减少1319手至7389手合约，表明投资者看多白银的意愿有所降温。
【交易策略】
美联储货币政策调整节奏预期、经济衰退担忧和地缘政治局势进展继续主导黄金行情；美元指数和美债收益率走势直接影响黄金走势。10月以来，美联储加速收紧货币政策预期继续升温，美元指数和美债收益率维持强势行情，伦敦金现再度跌破关键支撑位，伦敦金现弱势行情将会持续；关注经济衰退预期与地缘政治等宏观因素能否助力黄金再度回到关键点位上方。
运行区间分析：美联储加速收紧货币政策预期再度使得贵金属承压，伦敦金现跌破1675-1680美元/盎司关键支撑位，伦敦金现下方关注1600美元整数关口，若跌破将会进一步下行；后市随着联储政策收紧影响逐步被市场计价，地缘政治紧张局势再度升温、经济衰退担忧加剧等因素影响，叠加美元指数和美债收益率能实现高位回落，伦敦金现再度回到1700美元/盎司上方的可能性依存。对于10月中下旬黄金行情而言，黄金整体呈现宽幅震荡行情，出现单边的上涨或者下跌行情概率低，适合高抛低吸操作。白银整体表现仍弱于黄金，继续关注18美元/盎司（4200元/千克）和17.5美元/盎司（4000元/千克）关口支撑，核心支撑位为16.88美元/盎司（3800元/千克）；上方关注22美元/盎司位置（5000元/千克）。
黄金期权方面，建议卖出深度虚值看涨/看跌期权获得期权费，如暂时可卖出AU2212C400合约。

铜 【行情复盘】
夜盘沪铜冲高回落，主力合约CU2211跌0.14%，收于62120元/吨，LME铜3个月报7365美元/吨。
【重要资讯】
1、10月19日LME铜库存减4825吨至139000吨。
2、据SMM调研数据显示，9月份精铜制杆企业开工率为73.84%，环比减少0.6个百分点，同比增加2.01个百分点。其中大型企业开工率为78.28%，中型企业开工率为68.28%，小型企业开工率为64.82%。(调研企业：53家，产能：1287万吨)。预计10月铜杆企业开工率为72.56%，环比下降1.28个百分点，同比增加5.99个百分点。
3、9月SMM中国电解铜产量为90.90万吨，环比上升6.12%，同比上升13.21%。预计10月国内电解铜产量为93.66万吨，环比上升3.04%，同比上升18.65%。
4、上海金属网讯：外电10月16日消息，Antofagasta旗下智利Los Pelambres铜矿的监事会与该公司达成了一项新的合同协议，其中包括加薪、奖金和各种福利。工会在上周四晚些时候表示，这避免了罢工的风险。
5、Trade Data Monitor的数据显示，2021年，俄罗斯向欧盟供应了将近292,000吨铜。去年欧盟铜进口量总计超过801,000吨。铜被广泛应用在电力和建筑行业。
6、必和必拓(BHP)发布2022年三季度产销报告显示：2022年第三季度，铜产量41万吨，同比增加9%，环比增加11%。其中： Escondida铜产量为25.27万吨，同比增加4%；Pampa Norte铜产量为7.06万吨，同比增加5%。公司2023财年铜产量指导目标保持不变，在163.5至182.5万吨之间。
【交易策略】
最新公布的美国CPI、PPI均高于预期，其中核心通胀刷新40年高位，而良好的就业数据也表明工资-通胀螺旋仍在继续，意味着美联储仍需进一步加息为过热的经济降温。而基本面来看，四季度冶炼基准价格环比大涨，表明铜矿宽松已经形成一致性预期，国内未来冶炼产量将持续维持在90万吨/月以上，带来供应压力。而需求端受现货高升水抑制，中游开工减缓，接下来国内旺季临近尾声，消费存在预期转弱的风险，随着国内外库存的累增，挤升水行情或难以持续。短期现货紧张支撑期价，不过调整完毕后未来市场可能再度进行衰退交易，建议观望或轻仓试空，期权买入深度虚值看跌保护尾部风险。

锌 【行情复盘】
夜盘沪锌震荡反弹，主力合约ZN2211涨1.7%，收报25140元/吨，LME锌3个月合约报2900美元/吨。
【重要资讯】
1、10月19日LME锌库存减25吨至51200吨。
2、10月17日全国锌锭总库存8.24万吨，较（10/13）增加0.97万吨；较（10/10）增加0.99万吨；上海1.82万吨；广东1.90万吨；天津3.12万吨；山东0.48万吨；浙江0.59万吨；江苏0.33万吨。
3、10月12日，南非国际贸易管理委员会（ITAC）发布公告，对自中国进口的镀锌钢产品（other flat-rolled products of iron or non-alloy steel, of a width of 600 mm or more, otherwise plated or coated with zinc (galvanised steel coil) of a thickness of less than 0.45 mm，海关税号：72104910）发起反倾销调查。
4、上海金属网讯：据AlphaMetal上海海关进出口监测显示，最新上海保税区锌锭库存14400吨，较上周减少5840吨。其中进境流向国内的货物共计4410吨；出境流向国外1430吨。
5、截至当地时间2022年10月19日9点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价119欧元/兆瓦时，较上一交易日涨4欧元/兆瓦时。
【操作建议】
进入十月，俄乌地缘风波仍是市场关注的焦点，北溪1、2号均受到不明袭击后存在永久关停的风险，加剧能源短缺预期，嘉能可宣布旗下冶炼厂Nordenham 11月1日减产，接下来进入冬季用电高峰期，电费持续高涨可能再度推动冶炼进一步减产。而国内云南等地因限电导致的冶炼减产可能使得锌市存在一定减量。不过同时锌价也受到美联储加速紧缩、衰退预期升温和国内旺季进入尾声等负面因素影响，预计锌价10月以宽幅震荡为主，单边注意控制仓位，期权考虑买入波动率策略。

铅 【行情复盘】
沪铅主力合约收于15375元/吨，涨0.52%。SMM 1#铅锭现货价15100~15250，均价15175，较前一日涨25。
【重要资讯】
生产端，据SMM调研，内蒙古某铅锌矿山（铅锌精矿年产能共计4万金属吨）9月检修恢复，10月产量预计将小幅增加。
库存方面，据SMM数据显示，截止10月17日，SMM铅锭五地社会库存累计6.76万吨，较10月10日上涨0.15吨，较10月14日增加百余吨。铅交仓增加，而安徽生产未完全恢复。后续关注贸易下游等自疫情中恢复的情况。
消费端，据SMM调研，10月8日—10月14日SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率为79.08%，较上周增加17.89%。
【操作建议】
美元走强，地缘形势，能源风险延续对欧洲产业链形成不利影响，美联储11月加息75bp预期或已经被基本交易，而欧洲通胀形势严峻，下周加息75bp预期也有升温，有色分化波动。国内沪铅方面，铅锭供应地域性收紧，云南地区原生铅炼厂接到限电通知，安徽地区因疫情废电瓶运输受限，10月炼厂生产尚存不确定性；铅消费处于旺季时段，关注电池缺货情况是否改善，对于10月铅消费能否延续起关键性作用。另沪伦比值收窄，铅精矿进口利润下滑，铅精矿加工费涨势或趋缓。综合看，多空因素转换，预计铅价或呈震荡上行趋势。伦铅因供应收紧偏强延续，国内也有供给端扰动，国内铅主力合约震荡走强，料会在震荡区14700-15500偏强波动。后续继续关注库存变化及现货需求变动。

铝 【行情复盘】
昨日沪铝主力合约AL2211低开震荡整理，报收于18305元/吨，环比下跌0.05%。夜盘震荡整理；隔夜伦铝震荡盘整。长江有色A00铝锭现货价格环比上涨80元/吨，南通A00铝锭现货价格环比上涨80元/吨，A00铝锭现货平均升贴水10元/吨。
【重要资讯】
上游方面，SMM数据显示，9月份全国电解铝行业加权完全成本约为17541元/吨，9月行业平均盈利1066元/吨，其中有13.3%的运行产能处于亏损中。下游方面，根据SMM调研了解，自7月份起，新能源汽车相关工业型材一直保持着淡季不淡，旺季突出的强劲势头。而汽车型材企业的最新情况也显示出“银十”过半，态势依旧可观，华东地区年产能可达15万吨左右的以新能源汽车业务为主的型材企业预计10月开工率可达到90%以上。库存方面，2022年10月17日，SMM统计国内电解铝社会库存66.4万吨，节后第二周度累库0.9万吨，较去年同期库存下降26.4万吨。
【交易策略】
从盘面上看，资金呈小幅流入态势，主力多头减仓稍多，目前国内供给端受云南限产扰动，加之此前四川复产需要时间，整体再度趋紧。欧洲产能受能源危机影响进一步缩减。需求方面，“金九银十”旺季以来，下游加工企业开工情况不及预期，环比7-8月有所增长，但不及往年同期水平。库存方面，假日累库过后库存回落。目前沪铝盘面受美元走强伦铝下跌等因素连续回调，中长期预计盘面延续宽幅震荡，可逢高进行空近月多远月的跨期套利操作，需关注限电以及制裁俄铝事件的进一步发展。主力合约上方压力位20000，下方支撑位17000。

锡 【行情复盘】
昨日沪锡震荡反弹，主力2212合约收于168890元/吨，涨1.24%。夜盘震荡整理；隔夜伦锡震荡走弱。现货主流出货在178500-181500元/吨区间，均价在180000元/吨，环比涨1000元/吨。
【重要资讯】
1、 欧盟委员会提出了一揽子紧急能源措施，欧盟提议在欧盟国家之间启动联合购买天然气的规则，欧洲天然气期货价格跌10%，至1200美元/千立方米下方，创4个月新低。
2、 Alphamin于第三季度在其Mpama北部的矿场共产出了3,139吨精锡矿。本季度加工了与之前数量相同且品位略高的精矿，但回收率较低。总体来说，产量季环比下降了1%。
3、 安泰科对国内21家冶炼厂（涉及精锡产能32万吨，总产能覆盖率97%）产量统计结果显示，2022年9月上述企业精锡总产量为15896吨，环比上涨12.2%，同比下滑4.1%。截至前三季度，样本企业精锡总产量达12.4万吨，同比下降4.1%。
4、 Metals X公司更新了位于澳大利亚塔斯马尼亚州的雷尼森矿的储量评估，用更高品位的矿石取代了枯竭的材料。新的钻探结果增加了该公司在未来能够继续这一趋势的信心。在对雷尼森的经济可采金属的最新更新中，Metals X宣布含锡量增加了17%。该矿现在含有约12.89万吨金属，品位为1.46%。
【交易策略】
美元指数有所反弹，欧洲方面天然气价格有所回落。基本面供给方面，国内锡冶炼厂复产后产能开始逐步投放市场，但云南地区限电以及局部疫情影响开始有所显现。近期沪伦比进一步增长，进口盈利空间扩大，进口货源也明显增加。需求方面，不同行业表现差异较大，光伏行业保持高增速，锡焊料企业开工持稳，镀锡板开工略有回升。库存方面，上期所库存有所增加，LME库存小幅上涨，smm社会库存环比增加，假日累库明显。精炼锡目前基本面较为平淡，在依然整体偏低的下游开工面前，市场维持刚需采购，高价接受度低。技术上，盘面震荡偏弱，建议高抛低吸，上方压力位180000，下方支撑在160000一线。

镍 【行情复盘】
镍主力合约2211收于186050，涨1.6%。SMM镍现货价188900~195300元/吨，均价192100元/吨，涨5550元/吨。
【重要资讯】
1、国际镍业研究组织（INSG）：2021年世界镍产量为261.2万吨，预计2022年将达到303.6万吨，2023年将达到338.7万吨。隐性市场平衡在2021年出现16.3万吨的盈余；2022年的盈余为14.4万吨，2023年为盈余17.1万吨。
2、印尼东部时间2022年10月18日上午9:00，力勤HJF公司RKEF1期火法镍金属冶炼项目投产仪式在OBI岛举行，庆祝RKEF4号生产线出铁投产。这是RKEF1期项目8条48000KVA生产线的首次出铁。
【交易策略】
美元指数回升，通胀及衰退忧虑继续影响市场，有色分化波动。从供给来看，电解镍9月微降，10月预期有回升，近期有到货，关注现货升水变化。镍生铁有新增产能释放，但矿端坚挺以及需求转强对价格有支持，近期印尼镍生铁成交价走升。需求端来看，不锈钢排产显著增加，近期库存压力暂不明显。新能源动力电池对硫酸镍需求仍将回升，但因原材料供应增加，硫酸镍主动向上动能或不足，镍豆溶解利润一度出现，但随镍价上涨再度消失。镍受交割品预期影响走势波动，阶段注意美元指数走势及地缘形势，以及国内供需形势相对变化，阶段震荡偏强延续，料会在17.5-20万元之间反复为主，近期关注到货及现货升水变化。

不锈钢 【行情复盘】
不锈钢主力2211收于17590，涨1.62%。
【重要资讯】
无锡不锈钢现货价格平稳，商家稳价出货。10月19日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：张浦18000，涨200；太钢天管17800，涨200；甬金四尺17650，涨100；北港新材料17500，涨100；德龙17500，涨100；宏旺17500，涨100。316L冷轧2.0mm价格：太钢29100，涨100；张浦29100，涨100。2022年10月13日，全国主流市场不锈钢社会库存总量72.42万吨，周环比下降0.41%，年同比上升3.91%。其中冷轧不锈钢库存总量33.97万吨，周环比上升2.81%，年同比下降15.99%，热轧不锈钢库存总量38.45万吨，周环比下降3.10%，年同比上升31.43%。本周全国主流市场不锈钢社会库存小幅去库，国庆节后市场到货不及预期，加之节后部分补库需求消化部分资源。300系库存微降，以无锡、佛山两大主流市场降量为主，热轧降量相较冷轧更为明显，地区性市场则是到货增加；200系库存增量明显，主要以佛山市场增量为主，9月钢厂200系供应明显增加，市场到货也体现增加；400系库存本周以降量为主，主要以地区性市场热轧资源消化为主，无锡市场热轧资源也有降量，冷轧方面佛山、无锡两大市场到货均增加，西北大厂冷轧到货明显。2022年10月13日，无锡市场不锈钢库存总量41.48万吨，减少940吨，降幅0.23%。200系华南、福建钢厂冷轧到货，呈现增量，热轧依旧以现货消化为主，整体增幅0.41%；300系继国庆期间热轧资源增量后，周内冷轧也开始到货，周内市场商家提货积极性较高，多用于交付前期订单，库存累积并不明显，呈现冷轧增热轧降的特点，整体降幅1.14%；400系方面，西北大厂冷轧到货明显，热轧西北、华北大厂资源均有降量，整体增幅3.07%。不锈钢期货仓单7750，增0吨。
【交易策略】
不锈钢期货延续震荡偏强。海外因能源问题铬铁产量受影响，南非罢工结束发货或在11月上旬逐渐有改善，国内铬铁主产区生产物流则受疫情扰动，铬铁价格偏强，镍生铁近期偏强，成交价回升均对不锈钢形成成本支撑。不锈钢10月排产量增长，市场担心的累库暂未发生，原料供给端扰动成本支撑，不过，需求端主要是贸易商间流转增加。不锈钢继续回升，偏强波动，上档则提升至17500-17600，此线上方不宜追涨。注意不锈钢现货价格跟涨意愿，基差为负注意波动可能。

螺纹 【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约夜盘继续走弱，下跌1%。
现货市场：北京地区开盘价格稳中有降10-20，河钢敬业报价3900-3910，盘中成交差，随后有继续下调10-20，个别商家甚至有低50-60出货，目前河钢敬业3880-3900，低价有3850出货，整体成交和昨日接近。上海地区价格较昨日基本持稳，中天3800-3820、永钢3900-3930、二三线3770-3870，整体成交比昨天差一些。
【重要资讯】
百年建筑调研全国250家水泥生产企业数据显示：10月11日-10月17日，水泥企业出库量878万吨，环比回升1.23%。重要会议期间，基建稳中略增，房地产暂无变化，市政需求小幅回补，民用略有提升。据调研，百年建筑预计下期全国水泥出库量为935万吨，环比上升6.49%。重要会议圆满结束后，部分工程进度提速，北方抓紧赶工，根据市场反馈10月底或迎来集中赶工；另外利好政策的支持下，基建、市政继续发力，天气好转后民用需求提升。
随着5000多亿元结存限额“开闸”，专项债资金将通过乘数效应撬动社会资金，发挥“四两拨千斤”的杠杆作用。有专家测算，5000多亿元增量资金将对完成全年地方政府性基金预算支出提供约3.8个百分点的支撑；按40%的投向基建比例测算，有望拉动全年基建投资增速提升1.1个百分点。
【交易策略】
找钢数据显示，本周建材产量小幅增加，需求回升，继续降库，近期高炉利润走低，废钢价格下跌后电炉利润改善，供应短期压力不大。节后需求未进一步增加，导致市场对后期累库并引发钢厂减产后的负反馈担忧增加，炉料大幅回落，螺纹价格随成本下移。从库存及利润看，螺纹现货矛盾相对不大，利空主要来自预期及热卷现货，宏观方面，两会首日实质性的利多政策有限，且维持“房住不炒”，但国内政策仍比较积极，基建施工偏强且有望持续，地产存在见底迹象，货币宽松，在此之下，需求向上的空间虽有限，但继续持悲观预期并不合理，后续需求可能会相对稳定。
整体看，螺纹库存及政策上相比6月均有好转，同时黑色整体绝对价格位于年内低位区间，因此由需求端引发的负反馈行情预计弱于上一轮，短期市场心态依然谨慎，盘面继续偏弱整理，结合成本看，01合约下方支撑3600元/吨，操作上，暂时观望，套利关注1/5合约正套。

热卷 【行情复盘】
期货市场：热卷期货弱势运行，2301合约日内跌0.41%。夜盘惯性走弱。
现货市场：日内天津热卷主流报价3870元/吨，低合金加价150元/吨。市场商贸仍运行在偏空的氛围下，按需补库为主。
【重要资讯】
1、1-9月铁路固定资产投资累计完成4750亿，同比降6.9%。
2、10月18，山西晋城启动重污染天气橙色预警。
3、10月19日，湖南：规划新能源汽车2025年产量突破100万辆。
4、10月19日，根据TrendForce集邦咨询调查显示，2022年第三季全球电视出货量达5139万台，环比增12.4%，同比减2.1%，是自2014年以来同季出货最低纪录。
【套利策略】
房地产政策持续发力，卷螺差等待机会，热卷周产量上升较快，需求存在不确定性，热卷正套等待机会。
【交易策略】
10月热卷供需不确定性增加，环保政策影响加大。美国通胀超预期，鹰派加息打压预期，大宗商品氛围波动较快。国内相关下游有产业刺激政策，预期转好但需求和价格现实仍偏弱。8月粗钢产量环比增加3%，9月惯性复产，10月仍有复产，但利润偏低，产量增量短期相对有限。板材厂周产量连续增加，主要是东北钢企复产，需求节前节后有所摆动，社会库存小幅增加，主要是南方增库明显，企业库存压力小幅增加，高频表观需求环比小幅走强。经济数据旺季环比转好，但整体景气度回升幅度有限，预期不宜过高。技术上，热卷主力01合约结构上构筑3550-4050区间，小周期创9月新高后重回区间。操作上，暂以区间思路看待，等待给出钢厂一定利润后中线空单再入场，短期仍未脱离区间，关注小区间下方3634支撑，夜盘一度跌破，下一支撑在3565。虽然钢企利润不佳，但短期产量上升较快，正套观望。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：铁矿石昨夜盘小幅走弱，主力合约下跌1.31%收于679.
现货市场：铁矿石现货市场价格昨日间小幅波动，中品矿溢价继续走强。截止10月19日，青岛港PB粉现货价格报725元/吨，日环比持平，卡粉报825元/吨，日环比下跌2元/吨，杨迪粉报675元/吨，日环比持平。
【重要资讯】
10月18日，全国45港铁矿库存总量12999万吨，环比增加141万吨，47港库存量13711万吨，环比增加128万吨。
力拓发布三季度产销报告，皮尔巴拉业务铁矿石产量环比增加7%至8430万吨，同比增加1%。今年1-9月产量为23470万吨，同比持平。2022年发运目标维持3.2-3.35亿吨不变。
BHP三季度皮尔巴拉业务铁矿产量7313万吨，环比增加1%，同比增加2%。三季度销量7027.6万吨，环比减少3%，同比减少1%。
淡水河谷三季度粉矿产量8970.1万吨，环比增加21%，同比增加1.1%，粉矿销量6905万吨，环比增加7.4%，同比增加3.5%。若完成全年目标下限3.1亿吨，四季度产量最低要达到8226万吨，环比减少8.3%，同比减少0.3%。
9月末，广义货币(M2)余额262.66万亿元，同比增长12.1%，前值12.2%，预期11.9%。M1同比增速6.4%，前值6.1%，M1-M2剪刀差收窄，经济活力逐步恢复。
9月新增社融35300亿元，比上年同期多增6245亿元，增速10.6%（前值10.5%），市场预期27250亿元，前值24300亿元。结构也有明显改善，呈现出长期贷款增加、非标收缩减速的良好特征。从结构看，9月末对实体经济发放的人民币贷款余额占同期社会融资规模存量的61.5%，同比高0.3个百分点。9月新增人民币贷款2.47万亿，同比多增8108亿元。市场预期18000亿元，前值12500亿元。企业中长期贷款在各项贷款中的占比达到54.7%，信托和委外贷款也出现增长。
2022年前三季度社会融资规模增量累计为27.77万亿元，比上年同期多3.01万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加17.89万亿元，同比多增1.06万亿元。
9月初河北迁西，山西代县个别国内铁矿石矿山发生安全事故，导致区域内矿山采矿全停。根据Mysteel统计，河北铁精粉产量9月预计与8月持平，10月预计环比减少117万吨，同比减少189万吨。
多家国有大行9月15日起下调个人存款利率，三年期定期存款和大额存单利率下调15个基点。
2019年以来结存的5000多亿元专项债额度10月底前有望发行完毕，优先支持在建项目。
9月中国综合PMI产出指数从51.7降至50.9，复苏节奏进一步放缓。但制造业PMI从49.4升至50.1，重回荣枯线上方，非制造业的扩张有所放缓，PMI从52.6降至50.6.
1年期LPR下调5个基点至3.65%，5年期以上LPR下调15个基点至4.3%。央行开展4000亿元1年期MLF操作，利率下调10个基点，8月有6000亿元MLF到期。
必和必拓公布了有史以来最高的年度利润，截止6月底财年，该公司基本盈利达到238亿美元，较前一财年增加近40%。
1-8月房地产开发投资90809亿元，同比下降7.4%，降幅进一步扩大，已连续5个月下降。8月全国房屋新开工面积约为0.9亿平方米，同比下降45.7%，单月降幅较7月扩大0.3个百分点。1-8月房屋新开工面积85062万平方米，下降37.2%，降幅进一步扩大。商品房销售面积87890万平方米，同比下降23%，出现企稳迹象。8月份70个大中城市中商品住宅销售价格下降城市个数有所增加。
1-8月固定资产投资同比增长5.8%，比1-7月上升0.1个百分点。
根据中国冶金工业规划研究院的预测，中国今年的钢铁消费量预计将下降0.7%至9.47亿吨。
最近一期全球铁矿发运量2999.5万吨，环比增加202.1万吨。澳巴19港铁矿发运量2471.9万吨，环比增加19.8万吨。其中澳矿发运环比增加12.2万吨至1792.7万吨，发运至中国的量环比增加207.7万吨至1591.1万吨。巴西矿发运环比增加7.6万吨至679.2万吨。
最近一期47港铁矿石到港量2252.1万吨，环比减少456.3万吨，45港到港量2112.5万吨，环比减少541.2万吨。北方六港到港量环比减少301.6万吨至964万吨。
NMDC计划2023财年实现4600万吨铁矿石产量，同比增幅10%。该公司2022财年产销分别为4219万吨和4056万吨。

铁矿昨夜盘小幅走弱，昨日现货市场价格企稳。铁矿港口现货日均成交量再度增加，下游采购意愿有所回升。基建端近期出现赶工迹象，并有望持续至月底。10月下旬有望迎来专项债发行高峰，同时明年专项债的部分额度也有望提前下发，四季度基建投资增速预期仍较好。9月社融和新增人民币贷款数据再超预期，市场流动性充裕，制造业投资增速有望回升。成材消费10月有望延续旺季特征，上周成材表需大幅提升。当前成材库存已降至历史同期低位水平，受限产影响价格短期弹性较好，黑色系整体估值水平有望抬升。随着焦炭焦煤价格出现回落，长流程钢厂利润空间有望进一步改善。高炉的高开工仍将持续，上周日均铁水产量重回240万吨上方，对铁矿实际日耗仍维持高位运行。钢厂当前厂内铁矿库存水平处于近3年最低，随着钢厂利润水平的修复对铁矿有刚性补库需求。虽然10月外矿到港将有所恢复，近期的集中到港使得铁矿港口库存止跌回升，但国产精粉产量依旧受限。从季节性走势来看，临近年底铁矿价格涨多跌少。主力合约当前仍贴水现货，不具备持续回调的基础。
【交易策略】
成材终端消费延续改善趋势，焦煤焦炭利润向钢厂端让渡，钢厂利润空间有望走扩。钢厂厂内铁矿库存水平仍处于相对低位，铁水产量持续高位运行，后续对铁矿有刚性补库需求。盘面进一步回调空间有限，可尝试逢低吸纳。
【套利策略】
节后终端需求进一步显露出旺季特征，成材表需明显回升。唐山部分钢企接到相关烧结限产通知并已经执行，五大钢种产量继续下降，螺矿比回升。但当前钢厂厂内铁矿整体库存水平仍处于偏低水平，铁水产量短期仍将维持高位运行。成材库存水平偏低，9月社融和新增人民币贷款数据再超预期，流动性充裕，下游需求近期有望进一步改善，基建端已出现赶工迹象。钢厂利润空间改善后有望向炉料端进行传导，铁矿由于自身价格弹性较好，终端需求改善对黑色产业链价格的正反馈开启后铁矿价格涨幅预计好于螺纹，可尝试逢高沽空螺矿比。中期来看，铁矿年内剩余时间内的供给将逐步趋于宽松，远月合约的供需平衡表较近月将更为宽松。近期受旺季需求提振，钢厂利润回升，对铁矿有阶段性补库的需求，近月合约溢价短期有望继续走强。1-5 合约间可尝试阶段性正套。

锰硅 【行情复盘】
期货市场：锰硅盘面昨日间继续回调，主力合约下跌1.22%收于7102。
现货市场：锰硅现货市场价格本周稳中有降。截止10月19日，内蒙主产区锰硅价格报7200元/吨，日环比下跌10元/吨，贵州主产区价格报7200元/吨，日环比持平，广西主产区报7280元/吨，日环比持平。
【重要资讯】
印度6014硅锰主流报价7.5-7.6万卢比/吨。
辽宁某钢厂本轮报价7400元/吨。
最近一周全国锰硅供应182896吨，周环比增加5.82%。121家独立硅锰样本企业开工率环比攀升3.46%至55.83%，日均产量为26128吨，环比增加1436吨，刷新3个月高位。
最近一期63家独立锰硅样本厂家厂内库存量221400吨，环比减少13100吨。
五大钢种上周对锰硅需求环比下降0.58%至142983吨。
根据世界钢铁协会最新预测报告显示，全球钢铁需求继2021年增长2.7%之后，在2022年将继续增加0.4%，达到18.402亿吨。2023年继续增长2.2%至18.814亿吨。
康密劳10月对华加蓬块装船价4.7美元/吨度，环比下降0.8美元/吨度。South32对华10月高品澳块报价5.05美元/吨度，环比下跌0.97美元/吨度，南非半碳酸4美元/吨度，环比下跌0.55美元/吨度。
最近一期全国锰矿港口库存环比下降1.6万吨至 634.9 万吨，其中天津港进口锰矿库存环比增加7.7 万吨至 500.4 万吨，钦州港库存环比减少9.3 万吨至 119.5万吨。
河钢10月钢招采量17300吨，环比减少2600吨。本轮钢招定价为7550元/吨，较首轮上调100元/吨，环比上涨200元/吨。
华东钢厂10月招标节前开启，定价7500元/吨和7550元/吨，其他钢厂也基本围绕7450展开。
根据中钢协数据，2022年9月下旬重点钢企粗钢日均产量213.14万吨，环比下降0.63%，钢材库存1588.29万吨，环比减少177.81万吨。
世界钢协数据显示，8月全球粗钢产量同比下降3%至1.506亿吨，中国8月粗钢产量同比增加0.5%至8390万吨。
内蒙古包头市工信部发布关于印发《包头市铁合金行业产能置换工作指南》(试行)的通知。其中提到，铁合金产能实施总量控制，不再审批新增产能项目，且25000千伏安及以下矿热炉(特种铁合金除外)，原则上2022年底前全部退出。对确有必要建设的，按1.25：1实施产能减量置换。
内蒙古自治区明确2023年钢铁，铁合金，电石，焦炭，石墨电极行业限制类产能全部有序退出。计划2022年底前退出限制类产能400多万吨，目前已关停和拆除退出限制类产能占总计划的72.9%。
8月河北省钢铁行业PMI环比上升17.3%至54.2%，16个月以来第一次站上荣枯线以上。新订单指数为58.1%，较上个月上升22.1%。
内蒙古明确重点行业产能规模上限。坚决落实遏制“两高”项目盲目发展要求。“十四五”明确钢铁产能3600万吨，铁合金1400万吨。
宁夏六部门联合印发《宁夏回族自治区两高项目管理目录（2022年版）》，旨在结合实际，细化两高行业范围，科学精准管理两高项目，遏制两高项目盲目发展。
内蒙古计划到2025年全区80%以上的钢铁产能完成超低排放改造，全区单位地区生产总值能耗比2020年下降15%，能源消费总量得到合理控制，到2025年全区煤炭消费比重降至75%以下。
东南亚钢铁协会表示，至2026年东南亚粗钢产量可能会增加9080万吨，增长近1.3倍。2020年东南亚地区粗钢产量为7180万吨/年，若所有项目能如期完成，到2026年该地区粗钢总产量预计将增至1.626亿吨/年。
据Mysteel调研，9月国内钢厂厂内硅锰库存均值为18.69天，环比增加0.70%，同比下降8.02%。

锰硅盘面昨日间延续调整，现货市场价格继续小幅回落。北方主流大厂本轮钢招定价为7550元/吨，较首轮上调100元/吨，环比上涨200元/吨，提振现货市场信心。但本周以来部分钢厂的招标价格较本轮主流大厂的价格下调了200元/吨左右，辽宁某钢厂本轮报价7400元/吨。近期锰硅自身基本面有所改善，最近一期63家独立锰硅样本厂家厂内库存量221400吨，环比减少13100吨，但供需结构开始趋于宽松。受节后部分地区限产影响五大钢种产量继续下降，主流大厂本轮钢招缩量。随着用电紧张的缓解以及锰硅近期价格的回暖，锰硅产量恢复速度较快，本周宁夏主产区仍有部分矿热炉复产。当前部分主产区物流受到短期影响，电力成本维持高位运行，锰矿挺价意愿增强，焦炭价格近期尝试第二轮提涨，锰硅成本端支撑力度增强。终端需求旺季特征进一步显现，上周成材表需大幅回升，节后基建出现赶工迹象。9月社融和贷款数据再超预期，流动性充裕，10月终端需求有望继续改善，提振黑色系整体估值。钢材库存水平已处于近年低位，钢厂利润后续有望改善，下游对锰硅价格后续上涨的接受度提升。
【交易策略】
锰硅供需结构有再度转向宽松趋势，锰硅价格承压。但下游钢厂利润空间改善，钢招价格回升，叠加成本端支撑力度增强，锰硅短期价格将维持震荡走势。
【套利策略】
需求端五大钢种产量出现下降，临近阶段性顶部。而合金厂家复产意愿明显增强，供给端恢复速度较为需求端更快，供需结构有再度转向宽松的趋势。钢厂经9月的补库后厂内铁合金库存有所回升，10月钢招以缩量采购为主。但终端需求的改善使得下游钢厂利润水平后续有提升空间，对铁合金价格有望形成正反馈，本轮钢招价格环比提升。短期来看，铁合金价格的驱动因素正在减弱，合约间的套利机会暂不明显。硅铁本轮钢招价格上调幅度更为明显，现货市场挺价信心明显增强。但从近期的供需结构变化来看，锰硅自身基本面表现强于硅铁。且近期锰矿价格持续走强，锰硅成本端的支撑力度更明显。从去年能耗双控目标提出后，硅铁自身价格弹性就一直好于锰硅，意味着在铁合金的下跌行情中硅铁-锰硅价差通常趋于收敛，而在上涨过程中硅铁涨幅通常更为明显。但现阶段铁合金价格的驱动因素正在减弱，趋势性不明显。前期基于铁合金价格阶段性上涨而构建的多硅铁空锰硅的品种间套利操作可暂止盈离场。

硅铁 【行情复盘】
期货市场：硅铁盘面昨日间继续反弹，主力合约上涨1.04%收于8390。
现货市场：硅铁现货市场价格近期涨幅明显，但本周以来出现小幅回调。截止10月19日，内蒙古主产区硅铁报8050元/吨，日环比下跌100元/吨，宁夏中卫报8050元/吨，日环比下跌50元/吨，甘肃兰州报8200元/吨，日环比下跌50元/吨。
【重要资讯】
华东某钢厂硅铁定价8700元/吨承兑送到，采购数量800吨，较上次采购定价上调250元/吨，跟上周相比招标价格下调150元/吨。
克尔瑞研究中心数据显示，9月100家典型房企融资总量622.1亿元，环比增加61.8%，同比下降28%，融资出现改善迹象。
新疆吉铁铁合金有限公司年产200万吨硅铁项目开工。该项目建成后不仅能够在产业链上游就地消纳师市相关企业200万吨的兰炭，还能在产业链下游为师市钢铁，镁基产业提供优质的铁合金还原剂。
华东某钢厂10月硅铁钢招定价8770元/吨现金。
乘联会数据显示，9月1日-30日，全国乘用车市场零售190.8万辆，同比增长21%，环比增长2%。
根据中钢协数据，2022年9月下旬重点钢企粗钢日均产量213.14万吨，环比下降0.63%，钢材库存1588.29万吨，环比减少177.81万吨。
8月份我国汽车企业出口30.8万辆，再创历史新高，首次实现单月出口超30万辆。今年前8月汽车企业出口181.7万辆，同比增长52.8%。
内蒙古自治区明确2023年钢铁，铁合金，电石，焦炭，石墨电极行业限制类产能全部有序退出。计划2022年底前退出限制类产能400多万吨，目前已关停和拆除退出限制类产能占总计划的72.9%。
8月河北省钢铁行业PMI环比上升17.3%至54.2%，16个月以来第一次站上荣枯线以上。新订单指数为58.1%，较上个月上升22.1%。
99.90%镁锭陕西地区主流报价出厂现金含税24700-25000元/吨。
据海关数据显示，2022年8月硅铁出口总量4.4万吨，较7月出口量下降1.6万吨。
央行开展4000亿元1年期MLF操作，利率下调10个基点，8月有6000亿元MLF到期。1年期LPR下调5个基点至3.65%，5年期以上LPR下调15个基点至4.3%。
内蒙古明确重点行业产能规模上限。坚决落实遏制“两高”项目盲目发展要求。“十四五”明确钢铁产能3600万吨，铁合金1400万吨。
河钢10月硅铁钢招定价8850元/吨，较上月上调650元/吨，采购数量2150吨，环比上月减250吨。
据Mysteel调研，9月国内钢厂厂内硅铁库存均值为17.49天，环比增加3.12%，同比下降7.95%。
最近一期60家独立硅铁样本厂家厂内库存量5.4万吨，环比增加19.45%。
最近一期全国136家独立硅铁样本企业开工率（产能利用率）为43.44%，周环比下降0.12个百分点，日均产量15586吨，周环比增加640吨。全国硅铁周度产量增至10.91万吨。
五大钢种对硅铁需求上周下降1.47%至24537.3吨。

硅铁盘面昨日间延续反弹，但各主产区现货报价继续下调。北方主流大厂10月硅铁钢招定价8850元/吨，较上月上调650元/吨。但本周初华东某钢厂硅铁定价8700元/吨承兑送到，较上次采购定价上调250元/吨，跟上周主流大厂的招标价格相比下调150元/吨，现货市场挺价信心有所松动。近日焦炭和兰炭小料价格出现提涨，陕西地区兰炭供应再现扰动，硅铁成本端支撑力度增强。受兰炭供给影响，日间镁锭价格上调，后续或将影响金属镁产量。钢厂本轮缩量采购，已基本结束。节后部分地区钢厂限产，钢厂端硅铁需求短期转弱。硅铁供给端随着用电紧张的缓解和硅铁价格的回升开始趋于宽松，近几周产量持续回升。硅铁自身基本面转弱，厂家出现累库，最近一期60家独立硅铁样本厂家厂内库存量5.4万吨，环比增加19.45%。终端消费10月有望延续旺季特征，上周成材消费大幅回升，成材库存进一步去化。当前成材库存已降至低位，钢厂利润空间后续有望走扩，对硅铁价格上涨的接受度将提升。
【交易策略】
主流大厂10月钢招落地，本轮钢招缩量，硅铁产量回升，供需结构再度转向宽松。但后续钢厂利润有望改善，叠加成本端支撑力度增强，硅铁期现价格短期将以震荡为主。
【套利策略】
需求端五大钢种产量出现下降，临近阶段性顶部。而合金厂家复产意愿明显增强，供给端恢复速度较为需求端更快，供需结构有再度转向宽松的趋势。钢厂经9月的补库后厂内铁合金库存有所回升，10月钢招以缩量采购为主。但终端需求的改善使得下游钢厂利润水平后续有提升空间，对铁合金价格有望形成正反馈，本轮钢招价格环比提升。短期来看，铁合金价格的驱动因素正在减弱，合约间的套利机会暂不明显。硅铁本轮钢招价格上调幅度更为明显，现货市场挺价信心明显增强。但从近期的供需结构变化来看，锰硅自身基本面表现强于硅铁。且近期锰矿价格持续走强，锰硅成本端的支撑力度更明显。从去年能耗双控目标提出后，硅铁自身价格弹性就一直好于锰硅，意味着在铁合金的下跌行情中硅铁-锰硅价差通常趋于收敛，而在上涨过程中硅铁涨幅通常更为明显。但现阶段铁合金价格的驱动因素正在减弱，趋势性不明显。前期基于铁合金价格阶段性上涨而构建的多硅铁空锰硅的品种间套利操作可暂止盈离场。

玻璃 【行情复盘】
夜盘玻璃期货盘面震荡运行，主力01合约跌0.68%收于1464元。
【重要资讯】
现货市场方面，周三国内浮法玻璃市场价格大稳小动，个别零星小涨。华北河北润安上调1-2元/重量箱，沙河区域价格基本稳定，个别小板市场价略有调整；华东市场主流走稳，多数厂稳价出货为主，成交较平稳；华中价稳，多数厂出货一般，库存呈现增加趋势；华南玻璃市场运行平稳，局部走货不畅，多数厂产销一般，价格稳定；西南云南个别厂白玻涨1元/重量箱；东北本溪玉晶上调1元/重量箱，大连亿海小板上调2元/重量箱。
需求方面，国内浮法玻璃市场产销接近平衡，区域间有所分化；金九银十需求不及预期，贸易商价格走弱。关注疫情散发对需求的影响。
国庆假期前玻璃生产企业库存连续两周下降，节日期间玻璃企业库存略有累积，库存增幅低于市场预期，节后生产企业库存再度下降。截至10月13日，重点监测省份生产企业库存总量为6129万重量箱，较节前一周库存减少46万重量箱，减幅0.74%，库存天数约30.67天，较节前一周减少0.23天。
上周国内浮法玻璃生产企业库存小幅下降。月初主要受到节假日影响有一定累库，节后企业出货不断好转，在涨价刺激下中下游提货积极性尚可，但市场补货持续性不足，近期部分区域交投略有转淡。分区域看，华北节后出货良好，多数厂库存较节前小幅缩减，目前沙河厂家库存约528万重量箱，贸易商库存变化不大；华东近期多数厂出货尚可，中下游多按需补货，部分企业小幅降库；华中节后成交一般，虽库存较前期有所缩减，但近日产销转淡，库存呈现增加趋势；华南企业节后出货尚可，库存增量不大，近期整体产销基本平衡；西南局部出货依然不畅，但四川主销区基本正常，企业以涨促销，库存的到一定控制；西北近期陕西部分地区、内蒙甘肃等地出货受限，多数企业走货不畅，整体库存增加；东北节后成交不温不火，出货阶段性存差异，个别厂出货受一定限制，库存较节前有所增加。节后部分区域价格小幅提涨对市场有一定刺激作用，企业出货恢复情况尚可，库存基本控制，考虑到当前库存基数偏大，且传统销售旺季时间不多，下旬企业降库任务依然较重。
【套利策略】
已售商品房的竣工交付得到高度重视，但短期新房销售及新开工的转暖尚需时日，建议关注玻璃作为建材板块套利操作中多头配置的价值。
【交易策略】
随着“保交楼、稳民生”资金支持力度增强，保竣工的努力与需求的季节性回升叠加，终端需求阶段性向好概率增大，但短期需求受到疫情散发等多重因素制约，价格上升动力不足，同时受亏损制约下行空间亦较为有限。玻璃深加工企业可根据需要，等待并择机把握盘面买入套保机会。

原油 【行情复盘】
夜盘国内SC原油震荡反弹，主力合约收于669.6 元/桶，涨1.13 %。
【重要资讯】
1、美国总统拜登：美国将从战略石油储备中出售1500万桶原油。汽油价格下降得不够快。如果需要，还可以提供额外的石油出售。我们需要负责任地增加我们的石油产量。当美国油价达到或低于70美元/桶时，美国将补充战略石油储备（SPR）。石油公司现在就可以采取行动增加产量。敦促石油公司增加美国的生产和投资，并向消费者提供适当的价格。
2、美国政府周三公布的数据显示，美国柴油需求正在飙升，而供应仍处于有史以来最低的季节性水平。这种用于供暖和卡车运输的燃料短缺是拜登政府在进入冬季以及11月中期选举前的一个主要担忧。白宫国家经济委员会主任布赖恩·迪斯说，柴油库存“低得令人无法接受”，增加供应和降低零售价格的“所有选项都摆在桌面上”。美国能源信息署（EIA）数据显示，美国的柴油库存只有25天，为2008年以来的最低水平。与此同时，需求指标仍处于两年来的最高点，因卡车、农业和供暖使用量增加。美国汽车协会的数据显示，目前的柴油平均价格为5.324美元/加仑，比去年同期上涨了50%。
3、美国财政部官员：七国集团对俄罗斯石油出口设置价格上限的做法，不会在欧佩克身上重演。
4、印度石油部长：印度将审查俄罗斯原油价格上限提议。
【套利策略】
SC原油月差相对持稳，整体波动区间不大，建议观望。
【交易策略】
全球地缘局势持续紧张令原油供给端不确定性较大，但美国考虑追加战略石油储备释放，此外，近期机构连续下调经济及石油消费增长预期，油价走势持续承压。盘面上，短线进一步反弹动能不足，整体预计维持震荡。

沥青 【行情复盘】
期货市场：夜盘国内沥青期货震荡走跌，主力合约收于3869 元/吨，跌0.82%。
现货市场：本周一中石化炼厂价格持稳，华北地区小幅下调10-30元/吨，周二华东和华北地区小幅下调20-60元/吨，周三市场涨跌互现。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东4680 元/吨，山东4360 元/吨，华南4675 元/吨，西北4450 元/吨，东北4675 元/吨，华北4260 元/吨，西南4915 元/吨。
【重要资讯】
1、供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率小幅回升。根据隆众资讯的统计，截止2022-10-19当周，国内79家样本企业炼厂开工率为43%，环比上涨0.6%。从炼厂沥青排产来看，10月炼厂沥青排产大幅提高，预计将达到306.2万吨，9月产量为308.18万吨。
2、需求方面：十一以后，随着北方地区气温的下降，叠加资金面偏紧，沥青刚性需求有所下降，下游贸易商拿货积极性降低。未来随着气温的进一步走低，沥青需求环比将继续萎缩。
3、库存方面：近期国内沥青炼厂厂库及社会库存均小幅下降。根据隆众资讯的统计，截止2022-10-18当周，国内54家主要沥青样本企业厂库库存为86.6万吨，环比下降0.4万吨，国内70家主要沥青样本企业社会库存为58万吨，环比下降3.7万吨。
【套利策略】
沥青月差走弱，前期做空月差的操作建议暂时了结。
【交易策略】
随着气温的下降，沥青刚需有所萎缩，下游采购积极性下降，终端以库存消耗为主。盘面上，成本走跌以及供需面压制下，短线沥青期货预计维持震荡偏弱走势。

高低硫燃料油 【行情复盘】
期货市场：夜盘低高硫燃料油价格上涨为主，FU2301合约上涨84元/吨，涨幅3.18%，收于2726元/吨；低硫期货2301合约上涨50元/吨，涨幅1.08%，收于4700元/吨。
【重要资讯】
（1）新加坡海事及港务管理局数据显示，9月新加坡船用燃料销售量为396.76万吨，环比下降3.61%，同比上涨0.82%。
（2）据MPA数据显示，9月新加坡抵港船舶数量为8976艘，环比下降1.7%，抵港加油船舶数量为3155艘，环比下降1.8%，均创下三个月来的新低。
（3）截止到10月19日，山东地炼常减压开工率为68.63%，较上周上涨1.85个百分点。（金联创）
【套利策略】
由于美国政府释放战略石油储备且有意遏制成品油价格，受此影响，低硫燃料油价格表现不佳，后市预计低高硫价差有所走弱，建议观望。
【交易策略】
成本方面：原油市场继续处于美联储激进货币政策与OPEC+供给减少博弈中，隔夜原油库存减少，价格反弹。供需方面：高硫燃料油供需依然表现宽松，供应端依然来自俄罗斯地区燃料油流入亚洲地区压力，同时中东及南亚地区发电需求逐步走弱，使得高硫走势继续疲软，但由于高硫价格持续下跌后再前低附近出现技术性支撑使得近期价格有所企稳，后市预计高硫紧跟原油波动为主，关注高硫燃料油2600元/吨支撑位情况，低硫燃料油受美国释放战略石油储备以及打压成品油价格影响，价格表现不佳，近期新加坡地区公布9月份船燃需求数据，船燃销量不及预期，亦拖累价格表现，后市低硫预计继续紧跟原油或弱于原油波动为主。

PTA 【行情复盘】
期货市场:夜盘PTA价格整理为主，TA01合约价格下跌26元/吨，跌幅0.48%，减仓1.18万手。
现货市场：10月19日，供货商积极出货为主，，刚需零星递盘，绝对价格以及基差均有所回落，现货价格收跌68至6030元/吨，现货均基差收跌10至2301+640元/吨。
【重要资讯】
（1）原油方面: 原油市场继续处于美联储激进货币政策与OPEC+供给减少博弈中，为应对OPEC+减产，美国政府考虑继续释放原油储备，以用来平衡近月原油市场以及打压成品油价格，EIA公布原油库存数据显示，库存超预期减少，原油价格上行。PX方面：国内东北一条PX装置将于下周停车去瓶颈，减缓供应水平，但受成本影响，10月19日，PX价格1010美元/吨CFR中国，下跌16美元/吨。
（3）从供应端来看：截至10月19日，PTA开工率为79.09%，日度持平。本周PTA装置变动有限，零星有装置负荷小幅调整，10月14日，珠海英力士化工PTA总产能235万吨/年，装置降负至8成，2#110万吨装置计划11月中起检修40天；逸盛海南PTA年产能200万吨/年，由8成负荷提升至满负荷。总体来看，本周PTA开工负荷预计继续窄幅变动为主。
（4）从需求端来看：10月19日，聚酯负荷为81.88%，较昨日持平，江浙涤丝产销整体回落，平均估算在5成左右。
【套利策略】
套利方面建议继续进行近月合约期限基差回归机会
【交易策略】
PX价格继续下滑，PTA供需总体变动不大，隔夜原油价格上涨，一定程度提振价格表现，建议空单谨慎持有。
风险关注：原油价格超预期上涨

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场：夜盘，聚烯烃震荡，LLDPE2301合约收7792元/吨，涨0.45%，增仓0.10万手，PP2301合约收7627元/吨，涨0.50%，减仓0.68万手。
现货市场：聚烯烃现货小幅下跌，国内LLDPE的主流价格在8070-8700元/吨。PP市场，华北拉丝主流价格7800-8030元/吨，华东拉丝主流价格7900-8080元/吨，华南拉丝主流价格7980-8150元/吨。
【重要资讯】
（1）供需方面：根据检修计划，装置变动较前期明显减少，聚烯烃供给小幅增加。截至10月13日当周，PE开工率为86.43%（+6.08%）；PP开工率86.92%（+2.41%）。PE方面，中海壳牌装置停车，兰州石化短停后重启，中化泉州重启，中海壳牌计划近期重启，独山子石化、上海石化、齐鲁石化、燕山石化计划近期检修；PP方面，东华能源、浙江石化停车，中韩石化、洛阳石化计划近期重启，茂名石化、海南炼化计划近期检修。
（2）需求方面：截至10月14日当周，农膜开工率53%（+4%），包装62%（持平），单丝50%（持平），薄膜51%（-1%），中空50%（持平），管材45%（持平）；塑编开工率49%（持平），注塑开工率55%（持平），BOPP开工率61.78%（-1.97%）。虽然正处“金九银十”旺季，但是除了农膜季节性需求转好外，其他需求近期基本持稳，部分行业出现小幅走弱。
（3）库存端：10月19日，主要生产商库存水平在76万吨，较前一交易日去库1.5万吨。截至10月14日当周公布PE社会库存16.282万吨（-0.074万吨），PP社会库存3.854万吨（+0.556万吨）。
【套利策略】
关注LLDPE/PP价差回落机会。
【交易策略】
近期装置检修有所减少，供给小幅增加，需求端，下游需求除棚膜和地膜季节性走好之外，其他需求跟进略显不足，下游终端多谨慎观望为主，采购积极性不高，对聚烯烃价格走势支撑较弱；整体来看，聚烯烃短期震荡偏弱，注意油价波动。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：夜盘，乙二醇震荡，EG2301合约收4002元/吨，跌0.05%，减仓0.84万手。
现货市场：乙二醇小幅下跌，华东市场现货价3999元/吨。
【重要资讯】
（1）从供应端来看，随着前期检修装置陆续重启，供应低位回升。装置方面，榆林化工40万吨装置负荷下调至4-5成运行，前期7-8成运行；新疆广汇40万吨装置近期重启，10月13日已出产品；古雷石化70万吨装置10月12日重启；通辽金煤30万吨装置近日因故停车，重启待定；新疆天盈15万吨装置近日升温重启；陕西延长10万吨装置近期重启中；斯尔邦4万吨装置9月29日停车检修，预计一个月左右。截止10月13日当周，乙二醇开工率为58.3%（+4.78%）。
（2）从需求端来看，正值年内旺季，但因高库存压力和薄弱的现金流，聚酯工厂压力较大，提负意愿不足，近期开工负荷小幅走弱。10月19日，聚酯开工率81.88%（持平），聚酯长丝产销39.5%（-88%）。
（3）从库存端来看，据隆众统计，10月17日华东主港乙二醇库存为89.11万吨，较10月13日累库0.68万吨。10月17日至10月23日，华东主港到港量预计12.35万吨。
（4）陕西榆林化学60万吨新装置已顺利打通流程，负荷提升中；南通一套30万吨新装置开车，主要生产涤纶长丝。
【套利策略】
10月19日现货基差为15元/吨，空基差策略持有。
【交易策略】
供应面，前期检修装置陆续重启，加之新装置量产，供给低位回升；需求面，虽然正值年内旺季，但是聚酯因高库存和低现金流压力，整体开工负荷远不及往年同期水平，近期开工再度出现小幅下滑，对上游拉动不足；预计乙二醇中长期大概率承压运行。操作上，以滚动反弹做空为主。

短纤 【行情复盘】
期货市场：夜盘，短纤震荡。PF12收于7016，涨4元/吨，涨幅0.06%。
现货市场：价格窄幅下跌。工厂产销43.11%（-63.16%），成本下跌，产销回落，江苏现货价7725（-25）元/吨。
【重要资讯】
（1）成本端，成本震荡。减产支撑、宏观和美国释放SPR压制价格，原油震荡回落；PTA需求偏弱对价格有压制，绝对价格跟随成本波动；乙二醇供需面偏松，价格相对偏弱。（2）供应端，部分装置重启，开工回升。三房巷10月8日负荷回升至9成，仪征化纤10月11日负荷回升，新凤鸣中磊20万吨10月11日减产。截至10月14日，直纺涤短开工率78.4%（+2.40%）。（3）需求端，下游亏损加深、库存高企、订单有限，压制对短纤的需求。截至10月14日，涤纱开机率为67%（+2.0%），节后开工回升，但是在亏损压力下，继续上行空间有限。涤纱厂原料库7.5（-0.6）天，以消耗原料为主，导致库存下降，由于订单有限，企业库存高企生产亏损，纱厂对短纤谨慎刚需补货为主。纯涤纱成品库存27.5天（+2.2天），下游需求不佳，成品继续累库。（4）库存端，工厂库存13.3天（+0.6天），开工回升，需求偏弱，工厂库存继续增加。
【套利策略】
短纤月间维持back结构，短纤12/01价差预计震荡偏强，建议偏多思路对待。
【交易策略】
短纤装置重启供应回升，下游刚需持稳为主，供需转松对价格形成压制，同时成本偏弱，短纤跟随偏弱震荡，区间6750~7800元/吨。操作上跟随成本波段操作。关注，成本走势和装置动态。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：夜盘，苯乙烯减仓反弹。EB11收于8300，涨116元/吨，涨幅1.42%。
现货市场：现货在期货拖累下价格下挫，需求不买跌观望为主，江苏现货8330/8390，11月下旬8130/8170，12月下旬7960/8000。
【重要资讯】
（1）成本端：成本震荡下行。减产支撑、宏观和美国释放SPR压制价格，原油震荡回落；纯苯后续国内产量和进口到货将增加，价格预计表现偏弱；乙烯阶段性供应偏紧价格走强，但是总体趋势供增需弱，价格或相对偏弱。（2）供应端：再度步入亏损，停车降负增加，供应增量将不及预期。常州某30万吨装置10月14日停车，计划1个月；锦西石化6万吨10月14日左右重启；山东万华65万吨计划10月中旬起40天低负荷生产；扬子巴斯夫13万吨装置计划10月下旬起检修1个月；新浦化学32万吨装置12月份起计划检修3个月；山东晟原8万吨国庆期间投料重启。截止10月13日，周度开工率77.11%（-0.97%）。（3）需求端：下游开工暂稳，刚需为主，后续开工有继续回升的预期。截至10月13日，PS开工率57.35%（-4.30%），EPS开工率57.60%（+21.04%），ABS开工率86.91%（-2.60%）。（4）库存端：截至10月19日，华东港口库存6.6（-1.75）万吨，到货不及提货，库存阶段性回落，并且绝对库存量处于历史同期低位，预计后续继续震荡累库。
【套利策略】
EB11/12价差有继续走阔预期，建议偏多思路对待。
【交易策略】
综合来看，成本端对苯乙烯支撑有限，生产亏损下供应压力尚好，下旬需求有环比回升预期，因此苯乙烯下跌空间预计有限，存在快跌后反弹修正预期。关注成本走势和装置动态。

液化石油气 【行情复盘】
夜盘，PG2211合约上涨，截止收盘，期价收于5174元/吨，期价上涨120元/吨，涨幅2.37%。
【重要资讯】
原油方面：美国EIA公布的数据显示：截止至10月14日当周，美国商业原油库存为4.37357亿桶，较上周下降172.5万桶，汽油库存2.09368亿桶，较上周下降11.4万桶，精炼油库存1.06187亿桶，较上周增加12.4万桶，库欣原油库存2623万桶，较上周增加58.3万桶。CP方面：10月18日，11月份沙特CP预期，丙烷551美元/吨，较上一交易日跌4美元/吨；丁烷531美元/吨，较上一交易日跌4美元/吨。12月份沙特CP预测，丙烷556美元/吨，较上一交易日跌4美元/吨；丁烷536美元/吨，较上一交易日跌4美元/吨。现货方面：19日现货市场稳中偏强运行，广州石化民用气出厂价稳定在5268元/吨，上海石化民用气出厂价上涨50元/吨至5500元/吨，齐鲁石化工业气出厂价上涨50元/吨至6350/吨。供应端：上周，华中一家炼厂部分装置停工，华东一家炼厂下游装置开工自用增加，山东一家地炼外放，华南两大炼厂外放增加，综合来看，上周国内供应回升。截止至10月13日，隆众资讯调研全国257家液化气生产企业，液化气商品量总量为53.45万吨左右，周环比增1.24%。需求端：当前工业需求维持稳定，卓创资讯统计的数据显示：10月13日当周MTBE装置开工率为54.62%，较上期增加0.16%，烷基化油装置开工率为53.12%，较上期增加1.07%。由于PDH装置即期利润逐步恢复，装置开工率有所回升，截止至13月13日，PDH装置开工率为80.51%，环比增加16.94%。随着气温逐步回落，民用气需求逐步回升。库存方面：截至2022年10月13日，中国液化气港口样本库存量192.39万吨，较上期减少27.01万吨，环比下降12.31%。按照10月13日卓创统计的数据显示，10月中旬，华南4船冷冻货到港，合计9.8万吨，华东19船冷冻货到港，合计68.6万吨，到港量偏高。预期下期港口库存将维持高位。
【套利策略】
当前PG11合约基差为170/吨，可以关注做空基差的交易机会。
【交易策略】
从其自身基本面来看，随着气温下降，民用气需求将逐步回升，同时PDH装置即期利润有所修复，装置开工率将逐步回升均支撑期价，策略上采取逢低轻仓做多远月合约的操作思路。

焦煤 【行情复盘】
夜盘，焦煤01合约下跌，截止收盘，期价收于2024元/吨，期价下跌23.5元/吨，跌幅1.15%。
【重要资讯】
10月山西炼焦煤矿共新增停产煤矿52座，涉及产能6445万吨。截止19日已有22座煤矿恢复生产，共计产能2340万吨。本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率71.61%较上期值降2.28%；日均产量58.08万吨降3.24万吨；原煤库存226.66万吨增4.25万吨；精煤库存161.25万吨增12.27万吨。进口方面：18日甘其毛都口岸通关580车左右，三大口岸合计通关1200车左右，通关量14.5万吨左右，当前通关较为稳定。需求方面：焦炭二轮提涨100元/吨范围扩大，下游钢厂暂未接受，目前焦化企业利润偏低，企业限产挺价意愿增强，叠加环保限产的影响，焦化企业开工率继续回落。按照Mysteel统计的最新数据，截止至10月13日当周，230家独立焦化企业产能利用率为72.68%，较上期下降3.96%。全样本日均产量111.11万吨，较上期下降3.63万吨。库存方面：整体炼焦煤库存为2353.49万吨，较上期下降4.35万吨，环比下降0.18%，同比下降15.54%，当前库存依旧处于较低水平。
【套利策略】
当前钢厂即期利润偏低，焦炭盘面利润难以走高，策略上可以尝试逢高做空焦化企业盘面利润。
【交易策略】
当前煤矿安监依旧偏严，煤矿整体供应偏紧，同时主产地局部运输受限，现货价格走势偏强对期价有一定程度的支撑，但由于下游焦化企业和钢厂利润均偏低，焦化企业开工率和高炉开工率均明显回落，压制焦煤涨势，同时为维持产业链利润会向上游焦煤索要利润，短期焦煤将偏弱运行，策略上观望为主。

焦炭 【行情复盘】
夜盘，焦炭01合约下跌，截止收盘，期价收于2620元/吨，期价下跌36元/吨，跌幅1.36%。
【重要资讯】
当前焦化企业由于亏损以及环保限产的影响，供应局部收缩。山西吕梁多普遍限产30%，个别限产50%，孝义、汾阳限产力度普遍至40%-50%。按照Mysteel统计的最新数据，截止至10月13日当周，230家独立焦化企业产能利用率为72.68%，较上期下降3.96%。全样本日均产量111.11万吨，较上期下降3.63万吨。上周焦炭二轮提涨100元/吨范围扩大，下游钢厂暂未回复。截止10月13日，Mysteel统计的30家样本焦化企业利润为-80元/吨，较上期下降40元/吨。在焦化企业亏损地情况下，开工率难以进一步提升，后期供应将阶段性下滑。需求端：据Mysteel调研了解，山西省内已累计停产检修高炉16座，检修容积12040m³，日产能利用率为75%，相比上期下降13.7%。上周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率82.62%，环比上周下降0.88%，同比去年增加4.55%；高炉炼铁产能利用率89.04%，环比增加0.06%，同比增加8.38%；钢厂盈利率48.05%，环比下降3.46%，同比下降40.69%；日均铁水产量240.15万吨，环比增加0.21万吨，同比增加23.93万吨。当前钢厂利润偏低，叠加环保限产的影响，短期进一步增加的幅度有限。库存方面：10月13日当周，焦炭整体库存为1010.19万吨，较上期下降16.83万吨，环比下降1.64%，同比增加1.43%，当前整体库存仍处于同期低位水平。
【套利策略】
当前钢厂即期利润偏低，焦炭盘面利润难以走高，策略上可以尝试逢高做空焦化企业盘面利润。
【交易策略】
焦煤现货走势偏强，成本端对期价有较强的支撑。由于下游钢厂利润偏低，焦钢博弈仍将较为激烈，在高炉检修增多的情况下，期价缺乏上行较强的上行驱动。从盘面走势上看，期价跌破20日均线，走势已经转弱，操作上可尝试逢反弹轻仓做空。

甲醇 【行情复盘】
甲醇期货窄幅低开，重心跌破40日均线支撑，最低触及2633，测试前低附近支撑后逐步止跌，并收复至2680一线附近，录得长下影线，盘面调整存在阻力。隔夜夜盘，主力合约窄幅高开。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场气氛平稳，区域走势分化，沿海市场价格稳中有升，存在挺价意向，内地市场表现略弱。上游煤炭市场供应区域性收紧，报价坚挺，部分区域运输受阻，成本端有所提升。西北主产区企业报价变动不大，内蒙古北线地区部分商谈2450元/吨，南线地区据悉商谈2400-2450元/吨，部分厂家出货顺利。在下游刚需补货带动下，甲醇厂家签单尚可。甲醇市场处于供需两增局面，货源供应有所恢复，下游市场采购较为稳定。进入十月份，甲醇装置检修减少，虽然华北、华南等地区开工负荷下降，但西北地区开工负荷上涨，导致整体开工小幅上涨，达到73.83%，高于去年同期上涨8.96个百分点。后期企业检修依旧不多，甲醇产量呈现增加态势。尽管处于季节性旺季，但甲醇需求未有明显改善。新兴需求煤制烯烃表现尚可，开工提升至82.63%，环比上涨7.71个百分点。传统需求行业面临开工不足问题，呈现不温不火态势。进口量下滑，沿海地区库存继续回落，缩减至63.69万吨，大幅低于去年同期水平40.84%。后期随着进口卸货增加，甲醇库存继续回落空间受限。
【套利策略】
PP与3MA价差偏低，可波段做多产业链利润；甲醇现货市场保持深度升水状态，可考虑做空基差套利。
【交易策略】
甲醇港口库存降至低位，基本面矛盾未进一步激化，市场情绪释放过后，甲醇期价有望企稳，激进者可轻仓短线试多。

PVC 【行情复盘】
PVC期货暂时止跌，盘面平开窄幅上行，日内波动幅度有限，向上触及五日均线，但仍存在一定阻力，最终录得小阳线。隔夜夜盘，期价继续盘整。
【重要资讯】
PVC期货僵持整理，市场参与者心态谨慎，观望情绪较浓。国内PVC现货市场气氛平静，各地区主流价格大稳小动，整体成交仍不活跃。PVC现货市场保持深度升水状态，点价货源存在优势，基差维持在高位尚未收敛。西北主产区企业签单不佳，厂家保证出货为主，出厂报价维稳运行，受到运输的影响，部分厂家库存出现累积，销售压力显现。上游原料电石市场价格涨后维持稳定，乌海等地电石开工有下降现象，货源流通不畅，但由于PVC自身行情不佳，对电石采购积极性下滑，电石价格涨势放缓，成本支撑仍不强。PVC厂家同样面临生产压力，当前暂无挺价意向。PVC货源供应逐步恢复，但需求端跟进不足，市场矛盾未得到缓解。PVC行业开工略降至74.93%，后期仅有一家企业存在检修计划，预计PVC开工基本维稳。下游制品厂开工维持前期水平，订单一般，原料库存维持在低位。终端需求无改善，PVC市场库存居高不下，华东及华南地区社会库存达到36.82万吨，高于去年同期水平87.38%。PVC出口套利窗口关闭后，出口订单缩减，外贸拉动作用减弱。
【套利策略】
PVC现货市场保持深度升水状态，基差高位波动，可反复进行做空基差套利。
【交易策略】
需求低迷形成拖累，PVC市场难以启动去库存，基本面偏弱，短期重心低位波动，暂时关注5800关口支撑。

纯碱 【行情复盘】
夜盘纯碱期货盘面震荡偏弱运行，主力01合约跌0.73%收于2437元。
【重要资讯】
现货市场方面，周三国内纯碱市场盘整为主，市场交投气氛温和。淮南德邦纯碱装置开工负荷今日开始提升，实联化工尚未开车运行。近期纯碱厂家开工负荷率维持在高位，货源供应量增加，轻碱货源供应逐步宽松。下游需求变动不大，终端用户多坚持按需采购，市场主流成交价格变动不大。
纯碱装置开工率季节性回升，连续六周上扬。上周纯碱行业开工负荷率88.4%，较10月6日提升1.8个百分点，较前一周增幅收窄。其中氨碱厂家开工负荷率94.8%，联碱厂家开工负荷率81.7%，天然碱厂开工负荷率100%。卓创资讯统计纯碱厂家产量在59.8万吨左右。
纯碱生产企业库存节后延续去化态势。国内纯碱企业库存总量在35.6万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比10月8日库存下降5.2%，其中重碱库存21.6万吨。多数纯碱厂家本月订单已经接满，纯碱厂家整体出货较为顺畅，纯碱厂家库存下降。
【套利策略】
纯碱新产能投产预期利空远期价格，短期纯碱基本面承压有限，建议参与1-5及5-9正套。
【交易策略】
纯碱供应季节性修复，需求端预期整体平稳；产业链库存深度去化，现货仍有支撑；基差修复至300元以内，现货对盘面的牵引力趋弱，短期建议震荡偏空思路操作。

尿素 【行情复盘】
周三尿素期货惯性下行，主力01合约跌2.37%收于2265元/吨。
【重要资讯】
周三国内尿素生产企业继续挺价，但现货市场报价有所松动。供应方面，兖矿新疆、华鲁、兰花月内有停车检修计划，近期日均产量降至14万吨附近，10月供给预计弱于9月；近期疫情多点爆发，产企发运受阻，库存压力增大。农需逐步停滞，复合肥厂开工下降，秋季肥收尾，企业也以减库存为主，工业需求多刚需采购，人造板需求偏淡。印度、巴基斯坦10月招标，其中印标折国内635美元/吨，近期通过法检货源增多。盘面走低，市场交投心态不稳。
【套利策略】尿素企业政策限产，复产前正套可波段参与，建议投资者关注相关套利机会。
【交易策略】
总体农业用肥季节性逐步进入尾声，买涨不买跌影响成交；尿素生产企业库存小幅回升，港口库存环比小幅回落，有一定压力；尿素供需集中在国内，保供稳价形势没有重大变化，近期内外盘价差小幅收窄。出口政策不清晰，8月出口环比大增。新一轮印度招标落地，环比小幅下降，绝对值内外价差有驱动，美元强势放大驱动。主动去库存阶段，生产企业建议基于自身库存情况保值，基于基差则等待平水机会卖保，规避政策风险。消息方面印标、巴基斯坦招标限产消息有一定利多。技术上，短期日线5浪结束，有向下寻找支撑需求，关注下方2250-2280一带支撑。操作上，由于尿素供需偏松，上游驱动下降易出现负反馈，关注煤炭价格下跌持续性，单边基差近期大幅走扩，关注抛现货买期货轮库机会。

豆类 【行情复盘】
19日晚间，美豆主力11合约先抑后扬，收于1374.25美分/蒲。豆粕主力2301合约低开高走，暂收于4017元/吨，上涨29元/吨。
现货方面，国内豆粕现货价格下跌，南通5400 元/吨跌20，天津5280 元/吨跌70，日照5330 元/吨跌20，防城5700 元/吨涨50，湛江5590 元/吨跌10。
【重要资讯】
USDA公布截至上周日，美国大豆收割率为63%，领先于受访分析师平均预期的60%以及五年均值水平52%，因农民趁天气大体晴好之际推进田间工作；【利空】
NOPA会员占到美国大豆压榨量的95%左右。9月份压榨了1.58109亿蒲大豆，较8月份的1.65538亿蒲减少4.5%，但是比2021年9月份的1.538亿蒲增长2.8%；【利空】
巴西大豆种植率达24%，农业咨询公司AgRural周一公布的数据显示，巴西农户仅在一周内就播种了600万公顷（1,480万英亩）大豆，该国中西部地区的降雨助力播种进度的加快；【中性】
10月USDA继续下调美豆单产至49.8蒲式耳/英亩，低于市场预估，前值为50.5蒲式耳/英亩。10月USDA供需报告如预期上调期初库存至2.74亿蒲，高于9月预估值为2.4亿蒲；【利多】
咨询机构StoneX公司称，2022/23年度巴西大豆产量将达到创纪录的1.538亿吨，较早先预估值上调了20万吨；【利空】
美豆优良率回升至57%，前值55%；【利空】
【交易策略】
近期观点不变，预计基差回归。巴西大豆播种进度与美豆收割进度顺利加快，市场关注点转向巴西，而巴西新作大豆产量预计在1.5亿吨上方，美豆重心逐步下移。相比于美豆而言，国内豆粕表现更为强势。国内市场依旧表现为豆源紧张、豆粕库存偏低。11月以后大豆到港量预计大幅增加，美豆价格下跌导致国内豆粕报价有所松动。但10月下旬之前预计现货价格坚挺。高基差的背景下，短期连粕期价预计仍将强于美豆，M2301冲高至4100-4200元/吨区间后滞涨下跌，暂时观望，等待基差回归后逢高沽空为主。目前基差处于高位，11月预计大概率以现货向下靠拢期货进行基差回归，在基差回归之前不建议做空豆粕。库存充足的产业客户操作上依旧是抛现货为主，需求方考虑随用随采，个人投资者短期建议观望。

油脂 【行情复盘】
周三植物油期价中幅上涨，主力P2301合约报收8140点，收涨178点或2.24%;Y2301合约报收9540点，收涨60点或0.63%。现货油脂市场: 广东广州棕榈油价格上扬，当地市场主流棕榈油报价8500元/吨-8600元/吨，较上一交易日上午盘面上涨340元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在01+400-500左右。广东豆油价格略有上涨，当地市场主流豆油报价11270元/吨-11370元/吨，较上一交易日上午盘面小涨30元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在01+1750-1800元左右。
【重要资讯】
1、SPPOMA称，马来西亚10月1日到15日的棕榈油产量环比降低5%。
2、咨询机构Safras & Mercado称，截至到10月14日，巴西2022/23年度的大豆播种进度为19.1%，上周9.7%，去年同期21%。
【套利策略】
豆棕价差空单继续持有
【交易策略】
在印尼棕榈油出口刺激政策持续发力的背景下，产地库存走势分化，8月末印尼棕榈油库存环比减少187万吨至404万吨，9月末马棕库存环比增加22万吨至232万吨，产地库存压力明显减弱但产地供给仍偏宽松。国内棕榈油到港恢复性增加，库存自低位逐步回升，基差相对承压，但豆棕价差走扩棕榈油性价比明显提升，对其价格产生一定支撑；俄罗斯威胁退出黑海贸易，黑海植物油贸易不确定性仍存；三次拉尼娜会给东南亚带来多雨天气，不利于棕榈油收获及质量，11月至2月东南亚棕榈油产量大概率将止增转降，棕榈油短期价格走势相对偏强。
10月USDA报告超预期调降美豆单产至49.8蒲/英亩，美豆新作供需平衡表仍较为紧张。国内10月份大豆到港量预期偏低，国内豆类将延续去库存进程，国内豆油供给偏紧，基差走势短期仍将相对偏强。11月份大豆到港或将恢复性增加，国内豆类供给紧张或将逐步缓解，如三次拉尼娜现象对南美大豆影响有限，全球大豆供给将在2023年1月份以后逐步转向宽松。
操作上：豆棕价差空单继续持有，单边以震荡偏强对待。

花生 【行情复盘】
期货市场：花生01合约周三小幅收涨，收涨58点或0.53%至10922元/吨。
现货市场：国内花生价格平稳偏弱运行，市场成交量有限，东北天气陆续转好，产区花生正处于陆续晾晒中，308通货米报价5.2-5.4元/斤，兴城花育23报价4.7-5.10元/斤，成交以质论价。河南、山东产区上货有限，市场成交有限，贸易商观望情绪明显。菏泽中粮明日入市，一级油料9900：含油44%，水分9%，酸价1.2%，杂质1.5%，出成10%，筛下35%。油厂到货量稳定，鲁花莱阳、正阳、新乡等工厂到货量维持在200-400吨，成交价格9600元/吨左右，部分高报价格10000元/吨。临沂金胜、玉皇少量到货，油料米成交价格9300-9800元/吨，收购指标收紧。
【重要资讯】
根据卓创资讯监测数据，上周国内部分规模型批发市场本周到货10330吨，环比涨39.03%，出货量6880吨，环比涨17.01%。
周三压榨厂到货情况：正阳鲁花约有200吨。开封龙大今日约十多车。莱阳鲁花暂无到货。青岛工厂约有7车。金胜粮油、玉皇粮油货量不多。费县中粮约有30车，其中19车油料。菏泽中粮明日（10月20日）入市收购油料。
【套利策略】
花生月间套利以观望为主。
【交易策略】
种植面积减少叠加部分地区单产受到不利影响，新季花生减产预期较强。东北花生水分偏高叠加农户处于农忙，整体上货量不大，随着晾晒的进行，麦茬花生和东北花生集中上市或存在阶段性供给压力，但本年度花生减产幅度较大，农户话语权相对较强，季节性供应压力带来的回调幅度或较为有限。需求端食品厂按需补库，压榨企业收购策略较为积极，对现货价格及需求产生一定支撑。短期花生价格预计以高位震荡为主。

菜系 【行情复盘】
期货市场：19日晚间，菜粕主力01合约低开高走，暂收于3035 元/吨， 下跌5 元/吨；菜油01合约窄幅震荡，暂收于11349元/吨。
现货价格方面，沿海油厂菜粕现货价格上涨，南通4380 元/吨涨60，合肥4100 元/吨涨50，黄埔4560 元/吨涨40。菜油现货价格上涨，南通14010 元/吨涨240，成都14060 元/吨涨240。
【重要资讯】
USDA公布截至上周日，美国大豆收割率为63%，领先于受访分析师平均预期的60%以及五年均值水平52%，因农民趁天气大体晴好之际推进田间工作；【利空】
NOPA会员占到美国大豆压榨量的95%左右。9月份压榨了1.58109亿蒲大豆，较8月份的1.65538亿蒲减少4.5%，但是比2021年9月份的1.538亿蒲增长2.8%；【利空】
巴西大豆种植率达24%，农业咨询公司AgRural周一公布的数据显示，巴西农户仅在一周内就播种了600万公顷（1,480万英亩）大豆，该国中西部地区的降雨助力播种进度的加快；【中性】
10月USDA继续下调美豆单产至49.8蒲式耳/英亩，低于市场预估，前值为50.5蒲式耳/英亩。10月USDA供需报告如预期上调期初库存至2.74亿蒲，高于9月预估值为2.4亿蒲；【利多】
咨询机构StoneX公司称，2022/23年度巴西大豆产量将达到创纪录的1.538亿吨，较早先预估值上调了20万吨；【利空】
美豆优良率回升至57%，前值55%；【利空】
【交易策略】
双粕观点暂不变。巴西大豆播种进度与美豆收割进度顺利加快，市场关注点转向巴西，而巴西新作大豆产量预计在1.5亿吨上方，美豆重心逐步下移。相比于美豆而言，国内豆粕表现更为强势。国内市场依旧表现为豆源紧张、豆粕库存偏低。11月以后大豆到港量预计大幅增加，美豆价格下跌导致国内豆粕报价有所松动。但10月下旬之前预计现货价格坚挺。高基差的背景下，短期连粕期价预计仍将强于美豆，M2301冲高至4100-4200元/吨区间后继续上行乏力，暂时观望，等待基差回归后逢高沽空为主。目前基差处于高位，11月预计大概率以现货向下靠拢期货进行基差回归，在基差回归之前不建议做空豆粕。库存充足的产业客户操作上依旧是抛现货为主，需求方考虑随用随采，个人投资者短期建议观望。目前菜系供应相对充足，四季度菜籽及菜粕到港量增加，水产养殖需求转淡，后期预计仍将弱于豆粕。目前基差处于1000以上，等待基差回归以后逢高空为主。
菜油主力01合约止跌，依旧区间筑底震荡。目前油脂市场多空交织，新作油籽整体表现丰产，印尼库存压力明显减弱但产地供给仍偏宽松。国内棕榈油到港恢复性增加，库存自低位逐步回升，但国内油脂库存整体依旧偏低。四季度菜系到港量较大，短期菜油单边建议观望为主，等到10月下旬以后考虑于10000-11000附近买入菜油。10月中旬之前不看好油粕比，10月下旬以后考虑做多油粕比。

玉米 【行情复盘】
期货市场：主力01合约夜盘震荡整理，跌幅0.14%； CBOT玉米主力合约周三收跌0.51%；
现货市场：周三玉米现货价格涨跌互现。北方港口粮商自行集港为主，二等收购2780-2800元/吨，较周二回调10元/吨，广东蛇口新粮散船2940-2960元/吨，集装箱一级玉米报价3000-3020元/吨；东北深加工企业挂牌价格潮粮跌、干粮涨，黑龙江深加工新玉米主流收购2550-2650元/吨，陈粮2700元/吨左右，吉林深加工新玉米主流收购2600元/吨左右，干粮逼近2700-2750元/吨，内蒙古新玉米主流收购2700元/吨左右，陈粮收购2700-2750元/吨，辽宁新玉米主流收购2600-2650元/吨，陈粮收购2700元/吨；华北深加工玉米价格上涨，山东收购价2730-2960元/吨，河南2700-2880元/吨，河北2650-2800元/吨。（中国汇易）
【重要资讯】
（1）巴西外贸秘书处（Secex）发布的数据显示， 10月前两周巴西玉米出口量已经超过了去年全月出口。截至10月14日的前二周（共计9个工作日），巴西玉米出口达到325万吨，比2021年10月全月出口量179万吨提高80.8%。
（2）东北开秤收购新季玉米的深加工企业陆续增加，大多较去年同期偏高200-300元/吨之间。9月中下旬黑龙江中部和西部批量开秤收购，主流价格集中在2620-2660元/吨之间，内蒙古中部挂牌收购主流价格在2700-2750元/吨之间；10月以后吉林、辽宁深加工企业才开始批量挂牌收购，吉林主流开秤价格2600元/吨附近，辽宁主流开秤价格2630元/吨左右。（中国汇易）
（3）市场点评：外盘市场关注焦点逐步由供应向需求转变，趋势性推动因子有限，价格短期或难以摆脱区间震荡波动，整体来看，北半球产量下滑对于价格的支撑仍然比较明显，整体继续维持震荡偏强预期。国内玉米市场来看，基于新粮收获与下游补库的时间差来看，现货价格预期呈现先扬后抑波动，此种情况对预期的影响体现为支撑或有放大，整体期价预期跟随先扬后抑波动，操作方面暂时建议维持偏多思路。
【套利策略】
淀粉-玉米价差空单逢低减持；玉米 1-5 价差暂时建议观望。
【交易策略】
玉米01合约短期或继续低位震荡，操作方面建议维持短多思路。

淀粉 【行情复盘】
期货市场：主力11合约夜盘震荡整理，涨幅0.45%；
现货市场：周三国内玉米淀粉现货价格继续维持稳定。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3000元/吨，较周二持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3100元/吨，较周二持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3100元/吨，较周二上涨20元/吨；山东诸城玉米淀粉报价为3180元/吨，较周二上涨30元/吨。
【重要资讯】
（1）企业开机率：本周（10月13日-10月19日）全国玉米加工总量为60.63万吨，较上周玉米用量增加1.45万吨；周度全国玉米淀粉产量为29.37万吨，较上周产量增加1.08万吨。开机率为57.49%，较上周升高2.11%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至10月19日玉米淀粉企业淀粉库存总量76.0万吨，较上周下降4.2万吨，降幅5.24%，月降幅10.4%；年同比增幅32.75%。
（3）市场点评：消费端对于市场的施压延续，近月合约表现较弱。不过值得关注的是，四季度淀粉现货市场存在一定的改善预期，比如季节性消费的支撑，将收敛利空压力。整体期价预期或继续低位震荡波动，基于玉米震荡偏强的预期来看，玉米淀粉后期或跟随震荡回升，操作方面建议关注远月低位做多机会。
【套利策略】
淀粉-玉米价差空单逢低减持。
【交易策略】
淀粉主力合约基差进入相对高位，或收敛利空预期，考虑主力合约逐步向1月切换，操作方面建议关注远月低位做多机会。

生猪 【行情复盘】
周三，生猪期价减仓下挫。截至收盘，11合约收26270元/吨，环比前一交易日跌2.52%,主力01合约收盘23590元/吨，环比前一日跌1.89%。11合约基差（河南）2600元/吨，01合约基差（河南）5280元/吨，本周生猪现货价格偏强震荡，全国外三元生猪现货均价28.60元/公斤，环比昨日涨0.35元/公斤，头部企业出栏今日有所增加，可能带动屠宰量止跌反弹，目前日度屠宰绝对量仍处在低位。今日仔猪价格止涨回落。
【重要资讯】
10月19日国家发改委，“猪肉价格进入过度上涨一级预警区间，近日国家将投放今年第6批中央猪肉储备”。
基本面数据，截止10月14日，第41周出栏体重124.97kg，周环比增0.72kg，同比增2.71kg，猪肉库容率19.90%，环上周降1.16%，同比降6.81%。生猪交易体重稳中继续回升，节后一周屠宰量环比持续下滑，绝对量环比二季度仍然较低，本周样本企业屠宰量65.24万头，环比上周跌2.32%，同比跌35.52%。博亚和讯数据显示，第41周猪粮比9.68：1，环比上周升3.36%，同比高114.80%，外购育肥利润876元/头，环比涨73元/头，同比涨1875元/头，自繁自养利润892元/头，环比涨93元/头，同比涨1662元/头，养殖端盈利处在历史同期高位；卓创7KG仔猪均价71.84元/kg，环比上周涨5.67%，同比涨562.20%；二元母猪价格35.60元/kg，环比上周持平，同比下跌6.75%。猪粮比已超过国家9:1三级过度上涨预警区间。
【交易策略】
本周中政策连续喊话后，部分地区出栏积极性有所增加。生猪基本面上，供给上10月底出栏量阶段性大概率有所反弹，但由于能繁母猪的产能高峰过去叠加上半年育肥补栏不多，因此年前生猪的绝对出栏量很难再高于本年4月份，大肥猪在四季度的整体供给量可能难言宽松。消费端，白条对毛猪价差收窄，市场在逐步消化前期过快涨幅。近端政策压力下，养殖户开始集中销售前期压栏大猪，这将带来阶段性供给压力，此外，白条猪价格补涨后，冻品库存出库积极性增强，阶段性上游存在集体兑现利润需求。但于此同时，消费端有元旦及春节等旺季预期提振，餐饮消费大概率环比上半年将有明显改善。边际上，饲料价格居高不下，令四季度育肥成本或将有增无减，养殖成本不降，中期猪价可能难有大幅回落。远期需要着重关注仔猪价格对产能的验证情况，三季度以来，仔猪价格波动温和，9月份是育肥补栏的关键时间窗口，不过仔猪并未出现类似2019年非洲猪瘟年份的强势上涨，可能验证产能的供给能力仍然不弱。生猪当前高估值下，政策风险积聚，不过养殖板块周期反转确定性高，可能仍是资金多头配置的较好选择。交易上，单边暂时观望，买11空01套利逢高离场，或择机买03空01。
【风险点】
疫病导致存栏损失，新冠疫情导致消费不及预期，饲料成本大幅走低，储备政策

鸡蛋 【行情复盘】
周三，饲料原料价格延续高位回落，鸡蛋期价大跌后震荡盘整。截止收盘，主力01合约收于4456元/500公斤，环比前一交易日涨0.20%，05合约收盘4349元/500公斤，环比前一交易日涨0.16%。本周鸡蛋现货价格开始季节性回落，今日主产区鸡蛋均价5.66元/斤，环比昨日跌0.06元/斤，主销区均价6.07元/斤，环比昨日跌0.03元/斤，全国均价5.79元/斤，环比昨日跌0.05元/斤。淘汰鸡全国均6.80元/斤，环比昨日持平。
【重要资讯】
1、周度卓创数据显示，截止10月16日当周，全国鸡蛋生产环节库存1.2天，环比前一周持平，同比低0.11天，流通环节库存0.84天，环比前一周降0.04，同比降0.22天。淘汰鸡日龄平均527天，环比上周延后4天，同比延后37天；本周豆粕及玉米价格走势偏强，蛋价节后上涨带动蛋鸡养殖利润持续扩大，本周全国平均养殖利润1.50元/斤，周环比涨0.36元/斤，同比涨0.90元/斤；上周代表销区销量7766吨，环比增6.06%，同比增3.53%。截止9月底约全国在产蛋鸡存栏量约为 11.84亿只，环比上升0.17%，同比上升1.63%，产能同比去年增加。
2、行情点评：近期饲料养殖板块情绪有所转弱，资金平仓离场，带动期价出现回落。鸡蛋基本面上，10月份在产存栏蛋鸡绝对量依然处在历史同期偏低位置，本年度存栏高峰可能在7-8月份已经出现，此后由于上半年4 月份饲料大涨打击散户补栏，9月份开始新增开产蛋鸡环比下滑。国庆节后养殖利润环比小幅回落，老鸡占比提高后，养殖户淘鸡积极性有所增加，淘汰鸡鸡龄高位回落。综合来看，鸡蛋基本面在节后可能逐步转为供需双弱，猪肉、禽肉、蔬菜等生鲜品价格开始趋势上行为蛋价带来边际利多，节后集中淘汰老鸡可能为供给端带来一定改善，但本年度整体消费低迷一定程度也会限制蛋价反弹的高度。除此之外，蛋鸡产业周期存在下行风险，令资金推涨蛋价较为谨慎。操作上，当前鸡蛋01期价整体估值偏低，存在修复的空间及时间，参考养殖成本4050点附近重要支撑位逢回调买入策略不变。
【交易策略】
单边暂时转为观望，买01抛05正套持有。
【风险点】
豆粕玉米价格；疫情封控导致期消费不及预期。

橡胶 【行情复盘】
期货市场：夜盘沪胶继续走低。RU2301合约在12390-12625元之间波动，下跌2.05%。NR2212合约在9505-9700元之间波动，下跌2.01%。
【重要资讯】
据隆众资讯统计，截至2022年10月16日，中国天然橡胶社会库存91.5万吨，较上期下降0.47万吨，降幅0.51%。同比下降5.9万吨，降幅6.06%。
【交易策略】
台风“纳沙”20日晨已绕过海南岛接近越南东部，并减弱为热带低压，天气题材的影响告一段落。周一海南胶水价格上调了1000元/吨，并连续两日保持稳定，台风过后或许会有下调。国庆节后公卫事件分散频发对于跨地区物流运输及人员往来仍有不利影响，重卡、全钢胎销售前景依然不容乐观。而且，RU期货仓单也明显增加，自本月11日起超过28万吨创年内新高，也是近年来同期新高。技术上看，等待胶价完成二次探底，下游企业可按需顺价采购。

白糖 【行情复盘】
期货市场：夜盘郑糖继续整理。SR301在5624-5662元之间波动，略涨0.34%。
【重要资讯】
2022年10月18日，ICE原糖收盘价为18.71美分/磅，人民币汇率为7.1995。经测算，巴西配额内食糖进口估算成本为5381元/吨，配额外食糖进口估算成本为6867元/吨；泰国配额内食糖进口估算成本为5531元/吨，配额外食糖进口估算成本为7063元/吨。
【交易策略】
国际糖价有所下调，印度新年度食糖将增产的消息有一定利空影响，而原油价格回升则带来支持。郑糖维持短期整理的局面，国庆节后表现与外糖高度相关。国内9月食糖销量平平，陈糖结转库存处于近年偏高水平。甜菜糖厂大多已经开榨，甘蔗产区预计11月中旬之后也将陆续开榨，国内食糖不存在短缺问题。近期糖价基差回落，糖厂可逢高分批进行卖保操作。消息面关注9月份进口糖的规模，国际糖价的表现还是指引郑糖走势的关键性因素。

棉花、棉纱 【行情复盘】
棉花夜盘震荡走弱。
【重要资讯】
昨国内棉花现货企业报价涨30-50。期货主力下跌，点价清淡。棉企销售积极性依然向好，多数一口价。新疆疫情影响持续，新棉大多采取预售“盲盒式”成交，交货期越近加价较高，新棉单28/双29级资源报价14200-14800。
据USDA，截至10月16日全美棉株优良率31%，环比上升1个百分点，同比大幅下降33个百分点。其中得州棉株优良率10%，环比持平，较全美平均水平落后21个百分点。
在新棉少量上市与价格暂未稳定下，陈棉及低价棉成纺企补库首选。在下游缺失春夏订单与国际经济形势不佳情况下，预计短期内棉纱上涨可能极小，市场信心不足。
【交易策略】
棉花持续弱势，短期观望为主。
棉花套利可以考虑1-5正套。
期权方面，波动率维持偏高位置，后期上行空间有限，中期以做空波动率策略为主。

纸浆 【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约夜盘维持反弹走势，上涨0.6%。
现货市场：业者低价惜售，业者考量外盘及汇率方面压力，叠加业者反馈市场可流通货源不多，进一步支撑浆价上扬，但高价放量不足，下游纸厂持续发布涨价函，提振市场信心。乌针7400元/吨，阿拉巴马7450元/吨，银星7500-7550元/吨，马牌、雄狮7600元/吨。
【重要资讯】
双胶纸市场行情整理为主。出版订单支撑，规模纸厂价格持稳；成本压力加持，中小厂家利润收紧，价格小幅上调。下游经销商订单平平，价格持稳，市场心态有所提振，对后市仍有看涨预期。铜版纸市场行情震荡整理为主。目前纸厂价格坚挺为主，库存压力仍存。经销商市场价格整理，销售偏淡，业者心态谨慎，操盘积极性持续偏弱。下游印厂订单有限，需求支撑不足。
白卡纸市场整体波动不大，零星低价小幅上涨。贸易商部分试探拉涨，零星低价小幅上移50-100元/吨，主流成交价格波动不大。市场需求有限，纸价上行存难度，多数暂以商谈出货为主。
【交易策略】
纸浆现货市场主流品牌报价维持在7400-7600元/吨，外盘新一期报价按当前汇率折算成本7700元/吨。国内成品纸近期部分上涨，其中生活纸价格维持高位，双胶纸价格有所上调，白卡纸价格较低，节后需求偏弱。纸浆供应端仍有扰动因素，近两个月发货量持续回升，基本确定供应见到向上拐点，但从绝对量看针叶浆发货还是低于历年均值，原料及能源供应对部分国家生产有限制，近期Canfor有停产时间延长消息。国内新增确诊人数下降，疫情防控依然严格，继续影响内需释放，而高原料成本下，纸厂利润改善缓慢继续影响开工，海外方面，欧美通胀维持高位，货币政策继续收紧，欧洲经济已开始走弱，中期海外消费下滑的确定性加大，并将带动纸浆需求下降。
综合看，供应对价格的支撑并未结束，特别是交割月前后，但与此同时需求下滑及供应恢复的预期强烈，远期合约面临预期压制，现货价格持稳及汇率贬值后进口成本偏高的情况下，01合约运行区间参考6600-7000元/吨，操作上，区间操作及逢高空配结合。

苹果 【行情复盘】
期货价格：主力01合约周三上涨，收于8549元/吨，涨幅为1.70%。
现货价格：山东栖霞大柳家纸袋富士80#一二级片红报价为3.5-3.8元/斤，较周二持平；陕西白水县纸袋富士70#以上硬统货报价为3.1-3.2元/斤，较周二持平。
【重要资讯】
（1）山东烟台毕郭市场晚熟富士苹果货量继续增加，比周二货量多，主流成交价格暂时稳定。80#以上片红统货2.8-3.0元/斤，80#以上片红一二级半3.2-3.5元/斤；条红货一般货3.1-3.2，高价3.8-3.9元/斤。客商采购积极性略有下降。
（2）陕西延安富县钳二镇晚熟富士价格稳定，70#起步软半商品主流价格3.3-3.4元/斤，半商品主流价格3.6-4.0元/斤。冷库目前货量还不大，库外货多数已经被订购，但是有不少货源尚未采摘，或者采摘之后在果园暂存。
（3）市场点评：近期期价表现偏强，主要是受情绪修复与现货走强支撑。上周期价的大幅回落主要是受消费弱预期的影响，尤其是疫情对于消费预期以及采购节奏的干扰。随着市场情绪的释放，焦点再度回归到季节性供需变化，即收获进度与下游采购节奏的博弈，目前已经处于10月中旬，产区上量不大，或提振阶段性预期，带动期价低位修复。 综合来看，短期市场面临阶段性供需错配，期价或呈现先扬后抑的区间波动，尚未有明显突破区间的动力，预期运行区间8000-9000。
【交易策略】
苹果期价短期或震荡反复，操作方面，不建议追高，建议暂时观望或者关注区间上沿的做空机会。