国际宏观 【欧洲经济衰退难免，亦难改高通胀下加息节奏】地缘政治冲突仍在升级，能源危机继续冲击欧洲经济，经济衰退难以避免，然通胀飙升趋势持续，政策收紧亦将持续。经济数据方面，欧元区经济景气指数表现依然偏弱，尽管欧元区10月ZEW经济景气指数从9月的-60.7升至-59.7，但经济现况指数则从9月的-58.9进一步下滑至-70.6；德国10月ZEW经济景气指数降至-59.2，好于-65.7的预期，但10月经济现况指数下降11.7至-72.2；欧元区经济衰退难以避免。然而高通胀下，欧洲央行加速加息预期将会持续，欧洲央行管委维勒鲁瓦表示，欧洲央行将在存款利率达到2%后放缓加息速度，欧洲央行副行长金多斯表示欧元区通胀将在2023年开始缓和，预计汇率将在未来几个月企稳。欧洲央行10月议息会议结果将会在10月27日19:45公布，继在9月历史性加息75个基点后，欧洲央行本月再度加息75基点概率较大。从欧洲央行预期和能源危机进一步恶化趋势等因素影响下，欧元区经济陷入衰退的可能性非常大，激进的加息步伐可能会加剧这种衰退，对欧洲央行政策收紧节奏产生影响，但是不会改变欧洲央行加息应对通胀的趋势，欧洲央行或到2023年中才会停止加息。对于欧元而言形成利好影响，但是要关注美欧政策差和经济差对欧元的影响；欧元维持弱势，12月或探底回升。
【日元逼近150关口，弱势行情将会持续】美日政策差影响下，叠加日本在野党议员质疑日本央行金融政策，并要求日本央行行长黑田东彦“立即辞职”，美元兑日元涨至149上方，并不断逼近150关口。但黑田明确表示，货币宽松政策完全失败的说法与事实不符，自己不打算辞职。日本经济仍然较弱，能源危机、疫情蔓延与全球经济衰退等仍然冲击出口导向型的日本经济，叠加日本政府和日本央行官员的宽松倾向，日央行继续维持超宽松政策不变可能性大。日本央行行长表示央行可能会在几年内不加息或改变其鸽派政策指引；相比世界其他央行，特别是美联储都在激进大幅加息，这种政策差的扩大对日元构成了核心冲击，只要政策差不发生大的变化，日元难以逆转贬值趋势，日本也不可能持续的干预汇率。故美元指数和美债收益率强势影响下，日元仍维持弱势行情，短期关注150整数关口，强阻力位为160关口。日元走势的转变，需要关注美日政策差的转变或美元美债走势的转变。
【其他资讯与分析】①惠誉表示预计美国经济将在2023年第二季度进入真正的衰退，尽管以历史标准来看相对温和；强劲的美国消费者财务状况将有助于缓冲2023年第二季度可能开始的衰退的影响。②美联储博斯蒂克：通胀太高，必须控制住。美联储卡什卡利：如果核心CPI方面的进展，利率不可能停在4.5%或4.75%。美联储公布8-9月贴现率会议纪要，一些美联储理事倾向于小幅或大幅上调贴现率。③英国央行确认将于11月1日进行首次国债出售操作。在英国央行确认出售英国国债后，美国国债收益率扩大涨幅。英国首相发言人称，政府总体支出将增加。

海运 【市场情况】
根据XSI-C最新集装箱运价指数显示，根据XSI-C最新集装箱运价指数显示，10月12日远东→欧洲航线录得$5408/FEU，较昨日下降$61/FEU，日跌幅1.12%，周环比下降7.17%；远东→美西航线录得$2528/FEU，较昨日下降$80/FEU，日跌幅3.07%，周环比下降5.74%。根据Alphaliner数据显示，10月18日全球共有6472艘集装箱船舶，合计26114293TEU。其中，亚欧、跨太平洋、跨大西洋三大主干航线的舱位供给分别达到442137、605175、170052TEU，较昨日持平、下降0.47%、持平。
【重要资讯】
1、9月5日交通部发布《交通运输部办公厅发布关于开展港口装卸内贸集装箱超重治理工作的通知》，要求港口企业进一步加强港口装卸内贸集装箱超重治理，切实消除超重箱对港口装卸作业、船舶运输等带来的安全隐患，保障水路内贸集装箱运输安全发展。虽然通知上要求的主体是港口企业，但集装箱运输中涉及的环节众多，船公司、货主、相关部门也同样需要负起责任。近日，泛亚航运、安通控股、信风航运相继发布内贸集装箱超重治理书，表示将在起运港、中转港、目的港各运输节点进一步加大对集装箱装载重量的查验频率，其中20尺普通箱重量按照30.48吨的标准（误差不超过1吨），其他箱型重量标准按照集装箱箱货总重额定负荷重量执行。此项通知和相关龙头企业的倡议可以避免因超重带来的安全隐患，不过由于当前港口和船东的竞争压力较大，货主为了降低运输成本往往会采用超配方式，因此真正的效果还是看各家企业的落实情况。
2、跨太平洋航线运价不振，引发中国各大港口发运北美口岸的运价持续回落。10月12日香港→洛杉矶的集装箱运价录得$2373/FEU，周环比下降11%，相比年初回落70%。虽然该条航线运价在今年3月出现拐点后持续下跌，但是目前运价依然远高于疫情前水平，上次跌破$2400/FEU还是追溯至2020年6月10日。随着运力供需错配问题不断得到缓解，10月下半月运价有进一步下跌空间。鉴于2018和2019年的10月均价分别为$2473/FEU和$1388/FEU，所以2022年的10月香港→洛杉矶集运均价大概率将跌破$2400/FEU大关。即期运价的回落将会影响班轮公司、铁路经营者、集卡司机、国际货代、多式联运经营者等整条供应链经营者的利润。

股指 【行情复盘】隔夜市场方面，美国股市总体走高，标普500指数上涨1.14%。欧洲市场也全面上行。但A50指数小幅下挫0.37%。美元指数和人民币汇率均维持震荡走势。外盘变动不一，对国内市场总体影响有限。
【重要资讯】美联储官员再次强调抗通胀决心，并暗示利率可能升至4.5%以上。英国央行将于11月1日开始出售英国国债，但不包含长期债券。美国政府还宣布计划释放1500万桶战略石油储备。国内方面，在岸人民币成交量显著缩量，稳汇率政策抑制投机交易热度。总体上看，隔夜消息面略偏空。昨日消息面变动也不大，继续关注统计局推迟公布的数据。其中三季度GDP存在不及预期风险，但9月经济数据可能多超预期，仍有潜在利好影响。经济回升速度加快，基本面好转对市场情绪改善的帮助仍在。中长期来看，未来经济上行步伐仍是影响市场主因，经济预期变动以及政策效果尤其是房地产好转程度，仍为基本面核心影响。
【套利策略】IC、IM远端反套空间仍位于5%附近和9%以上，资金成本合适可参与，预计未来贴水方向仍为继续收窄。跨品种方面，IH、IF和IC、IM比价和价差持续下行，此前中期底部或在面临挑战，关注该位置得失以及做多机会。
【交易策略】技术面上看，上证指数震荡稍有回落，主要技术指标变动不一，短线超买迹象依然存在，短柱3100点整数关口得失，以及3260点和3300点压力，支撑仍在2934点附近，接近中线和长线支撑，支撑力度较强。中期来看，指数仍为横向震荡，2863点附近中期底部不变，中期压力位仍在3731点前高。长线来看，暂认为仍是大三角型下的上行趋势，2800点和4300点附近分别是长线支撑和压力。

国债 【行情复盘】
昨日国债期货小幅收涨，其中10年期主力合约上涨0.01%，5年期主力合约上涨0.02%，2年期主力合约上涨0.01%。现券市场国债活跃券收益率普遍上行1bp以内。
【重要资讯】
基本面上，3季度及9月份实体经济数据延期发布，从近期金融统计数据以及相关高频指标来看，预计主要经济数据将继续修复。从已公布的主要经济指标来看，央行金融统计数据显著改善，国内物价总体依然稳定，延续CPI增速回升，PPI增速回落，PPI-CPI剪刀差下降的表现。金融统计数据对债市形成一定的压力，物价暂不会对货币政策形成制约。国内继续加大需求端支持政策，尤其是地产方面连续出台利好政策，在基建方面，需要观察新增政策性开发性金融工具以及专项债结存限额使用对基建投资的撬动作用。公开市场，周二央行开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%，当日有20亿元逆回购到期，因此单日持平到期量。本周央行对月内到期的5000亿元中期借贷便利（MLF）进行等额续作，但没有采取市场预期的降准操作。货币市场资金利率维持低位，目前DR001已经运行在1.2%以内，DR007运行在1.5%以内，均仍低于政策性金融工具利率。海外方面，美国9月通胀数据继续保持强劲势头，对抗通胀依然是美联储政策核心，预计11月份75bp加息后，加息速度将逐步放缓。本周因英国宣布回撤绝大部分减税政策，英债收益率大幅回落，并带动欧美长债收益率普遍下跌，美元指数也自高位回调至112附近。但目前中美10年期国债收益率利差仍有100bp以上的倒挂，海外因素对国内市场影响影响依然较大，后期需关注美元以及美债何时止涨，尤其需要观察11月份议息会议后加息预期。一级市场, 农发行上清所托管2年、7年期固息债中标利率分别为2.1097%、2.7935%，全场倍数分别为4.09、5.8；国开行1年、5年、7年期固息增发债中标收益率分别为1.5634%、2.4329%、2.7911%，全场倍数分别为3.92、6.17、6.7，中标收益率低于中债估值。
【套利策略】
建议继续参与做平曲线交易策略。
【交易策略】
近期市场风险偏好有所好转，国债期货高位震荡，在国内实体经济数据发布前，市场观望情绪较浓。预计随着国内信用条件好转，国内经济恢复性增长，市场收益率进一步下降的空间有限，这意味着国债期货上行空间已经收窄，国债期货价格处于区间运行。另外，海外市场收益率水平依然在高位，对国内市场的压制作用仍存。操作上，建议交易型资金等待调整买入，持债机构可利用价格高位做好风险管理和久期调整。

股票期权 【行情复盘】
10月18日，股指震荡整理，沪深300指数跌0.21%，报3838.27。上证50指数跌0.60%，报2569.97。中证1000涨0.56%，报6508.5。
【重要资讯】
央行10月17日开展5000亿元MLF操作，实现等量平价续做，结束此前连续两个月的缩量操作。
国家发改委副主任赵辰昕表示，从目前掌握的情况看，三季度中国经济明显回升，能源装备、石化装备、矿山机械、工程机械、数控机床、工业机器人等重点设备订单都在大幅增长。
统计数据显示北向资金全天净卖出37.57亿元；其中沪股通净卖出19.28亿元，深股通净卖出18.29亿元。
10月18日，中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2022年10月18日银行间外汇市场人民币对美元汇率中间价报7.1086，较前一交易日上调9个基点。
【交易策略】
股指波动率回落，波动率后期有望继续回落，中期以做空波动率策略为主，指数下行趋势未改，可卖出近月认购期权。
推荐策略：
300ETF期权：卖出11月认购期权4.5。
股指期权：卖出11月4500认购期权。
上证50ETF期权：卖出11月3.1认购期权。
中证1000股指期权：卖出11月7500认购期权。
创业板ETF期权：卖出11月2.4认购期权。
中证500ETF期权：卖出11月6.5认购期权。

商品期权 【行情复盘】
昨日夜盘国内商品期权各标的涨跌不一，两粕领跌，能化延续弱势。期权市场方面，商品期权成交量回落。目前铜、两粕等认沽合约成交最为活跃。而棉花、橡胶、白糖等则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，豆粕、菜粕、铜、原油等处于高位。橡胶、白糖、甲醇、PVC等期权品种则处于相对低位。在波动率方面，目前各个品种期权隐波回落，整体仍延续高位。
【重要资讯】
宏观市场方面，9月美非农数据再度超于预期，加息预期强化。国际货币基金组织下调2023年全球GDP预期。美联储会议纪要显示，与会官员认为有必要采取行动维持限制性政策。美国9月生产者价格指数涨幅超预期，美国9月核心CPI创40年新高，显示通胀压力依旧高企，强化了美联储继续激进加息政策的预期。市场甚至预测美联储11月可能加息100个基点。英国新财政大臣宣布将取消“几乎所有”减税措施的消息，使市场情绪得到改善，英镑兑美元汇率走高。国内方面，9月金融数据整体超预期。央行表示坚决抑制汇率大起大落 保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。国家卫健委表示要毫不动摇坚持“外防输入、内防反弹”总策略和“动态清零”总方针。
【交易策略】
总的来看，海外通胀高企，加息速度加快，美元指数高企，欧美未来大概率将走向衰退，中长期策略上建议还是防御性为主。可在反弹之际做好风险防范和库存保值。具体品种来看，参与波段趋势性行情的投资者，可关注棕榈油、两粕、甲醇等品种。参与波动率交易投资者，短线可把握日间、日内Gamma机会，可关注原油、LPG、铁矿等高波动的期权品种。对于单边期货持仓的投资者建议利用期权保险策略做好风险管理，同时继续推荐通过备兑方式降低成本增强收益。最后，地缘政治又现扰动，警惕以原油为首的能源化工的巨大波动。

贵金属 【行情复盘】
美元指数和美债收益率高位回落，对贵金属形成利多影响；然而美联储继续大幅加息的利空影响依然存在，贵金属回吐涨幅，并且伦敦金依然处于关键点位下方。隔夜现货黄金最高冲到1660.85美元/盎司，最终收涨0.11%至1651.68美元/盎司；现货白银未能收复19美元关口，收涨0.3%至18.74美元/盎司。国内贵金属小幅走弱，沪金跌0.08%至390.98元/克；沪银跌0.23%至4397元/千克。
【重要资讯】
①10月19日，据CME“美联储观察”最新数据显示，美联储11月加息50个基点至3.50%-3.75%区间的概率为5.2%，加息75个基点的概率为94.8%；到12月累计加息100个基点的概率为1.8%，累计加息125个基点的概率为36.8%，累计加息150个基点的概率为61.3%。②欧元区经济景气指数表现依然偏弱，尽管欧元区10月ZEW经济景气指数从9月的-60.7升至-59.7，但经济现况指数则从9月的-58.9进一步下滑至-70.6；德国10月ZEW经济景气指数降至-59.2，好于-65.7的预期，但10月经济现况指数下降11.7至-72.2；欧元区经济衰退难以避免。然而高通胀下，欧洲央行加速加息预期将会持续。③10月4日至10月11日当周，黄金投机性净多头增加6035手至94420手合约，表明投资者看多黄金的意愿继续升温；投机者持有的白银投机性减少1319手至7389手合约，表明投资者看多白银的意愿有所降温。
【交易策略】
美联储货币政策调整节奏预期、经济衰退担忧和地缘政治局势进展继续主导黄金行情；美元指数和美债收益率走势直接影响黄金走势。10月以来，美联储加速收紧货币政策预期继续升温，美元指数和美债收益率维持强势行情，伦敦金现再度跌破关键支撑位，若有效跌破，伦敦金现将进入熊市行情，弱势行情将会持续；关注英国减税政策调整英镑反弹利空美元指数、美债收益率高位震荡运行、经济衰退预期与地缘政治等宏观因素能否助力黄金再度回到关键点位上方。
运行区间分析：美联储加速收紧货币政策预期再度使得贵金属承压，伦敦金现跌破1675-1680美元/盎司关键支撑位，伦敦金现下方关注1600美元整数关口，若跌破将会进一步下行；若随着联储政策收紧影响逐步被市场计价，地缘政治紧张局势再度升温、经济衰退担忧加剧等因素影响，叠加美元指数和美债收益率能实现高位回落，伦敦金现再度回到1700美元/盎司上方的可能性依存。对于10月中下旬黄金行情而言，黄金整体呈现宽幅震荡行情，出现单边的上涨或者下跌行情概率低，适合高抛低吸操作。白银整体表现仍弱于黄金，继续关注18美元/盎司（4200元/千克）和17.5美元/盎司（4000元/千克）关口支撑，核心支撑位为16.88美元/盎司（3800元/千克）；上方关注22美元/盎司位置（5000元/千克）。
黄金期权方面，建议卖出深度虚值看涨/看跌期权获得期权费，如暂时可卖出AU2212C400合约。

铜 【行情复盘】
夜盘沪铜震荡下行，主力合约CU2211跌1.07%，收于62160元/吨，LME铜3个月报7439美元/吨。
【重要资讯】
1、10月18日LME铜库存增875吨至143825吨。
2、据SMM调研数据显示，9月份精铜制杆企业开工率为73.84%，环比减少0.6个百分点，同比增加2.01个百分点。其中大型企业开工率为78.28%，中型企业开工率为68.28%，小型企业开工率为64.82%。(调研企业：53家，产能：1287万吨)。预计10月铜杆企业开工率为72.56%，环比下降1.28个百分点，同比增加5.99个百分点。
3、9月SMM中国电解铜产量为90.90万吨，环比上升6.12%，同比上升13.21%。预计10月国内电解铜产量为93.66万吨，环比上升3.04%，同比上升18.65%。
4、上海金属网讯：外电10月16日消息，Antofagasta旗下智利Los Pelambres铜矿的监事会与该公司达成了一项新的合同协议，其中包括加薪、奖金和各种福利。工会在上周四晚些时候表示，这避免了罢工的风险。
5、外电10月17日消息，力拓表示，将全年精炼铜产量指引从23万-29万吨下调至19万-22万吨，理由是Kennecott冶炼厂和精炼厂业绩存在进一步下行风险，直到2023年第二季度计划的重大改造完成。
6、彭博社17日发布其美国经济学家建立的模型数据显示，美国经济在未来12个月内发生衰退的概率达到100%，远高于此前的数值65%。
【交易策略】
最新公布的美国CPI、PPI均高于预期，其中核心通胀刷新40年高位，而良好的就业数据也表明工资-通胀螺旋仍在继续，意味着美联储仍需进一步加息为过热的经济降温。而基本面来看，四季度冶炼基准价格环比大涨，表明铜矿宽松已经形成一致性预期，国内未来冶炼产量将持续维持在90万吨/月以上，带来供应压力。而需求端受现货高升水抑制，中游开工减缓，接下来国内旺季临近尾声，消费存在预期转弱的风险，随着国内外库存的累增，挤升水行情或难以持续。短期现货紧张支撑期价，不过调整完毕后未来市场可能再度进行衰退交易，建议观望或轻仓试空，期权买入深度虚值看跌保护尾部风险。

锌 【行情复盘】
夜盘沪锌震荡反弹，主力合约ZN2211跌0.67%，收报24670元/吨，LME锌3个月合约报2877美元/吨。
【重要资讯】
1、10月18日LME锌库存51225吨，减少125吨。
2、10月17日全国锌锭总库存8.24万吨，较（10/13）增加0.97万吨；较（10/10）增加0.99万吨；上海1.82万吨；广东1.90万吨；天津3.12万吨；山东0.48万吨；浙江0.59万吨；江苏0.33万吨。
3、外电10月17日消息，哈萨克斯坦统计局周一公布的数据显示，哈萨克斯坦1-9月精炼锌产量下滑4.7%，至208,546吨
4、截至当地时间2022年10月18日9点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价115欧元/兆瓦时，较上一交易日跌17欧元/兆瓦时。
【操作建议】
进入十月，俄乌地缘风波仍是市场关注的焦点，北溪1、2号均受到不明袭击后存在永久关停的风险，加剧能源短缺预期，嘉能可宣布旗下冶炼厂Nordenham 11月1日减产，接下来进入冬季用电高峰期，电费持续高涨可能再度推动冶炼进一步减产。而国内云南等地因限电导致的冶炼减产可能使得锌市存在一定减量。不过同时锌价也受到美联储加速紧缩、衰退预期升温和国内旺季进入尾声等负面因素影响，预计锌价10月以宽幅震荡为主，单边注意控制仓位，期权考虑买入波动率策略。

铅 【行情复盘】
沪铅主力合约收于15295元/吨，跌0.16%。SMM 1#铅锭现货价15100~15200，均价15150，较前一日涨0。
【重要资讯】
生产端，据SMM调研，内蒙古某铅锌矿山（铅锌精矿年产能共计4万金属吨）9月检修恢复，10月产量预计将小幅增加。
库存方面，据SMM数据显示，截止10月17日，SMM铅锭五地社会库存累计6.76万吨，较10月10日上涨0.15吨，较10月14日增加百余吨。铅交仓增加，而安徽生产未完全恢复。后续关注贸易下游等自疫情中恢复的情况。
消费端，据SMM调研，10月8日—10月14日SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率为79.08%，较上周增加17.89%。
【操作建议】
美元走弱，地缘形势，能源风险延续对欧洲产业链形成不利影响，有色波动反复，美联储11月加息75bp预期或已经被基本交易，而需求忧虑也继续反复影响市场。国内沪铅方面，铅锭供应地域性收紧，云南地区原生铅炼厂接到限电通知，安徽地区因疫情废电瓶运输受限，10月炼厂生产尚存不确定性；铅消费处于旺季时段，关注电池缺货情况是否改善，对于10月铅消费能否延续起关键性作用。另沪伦比值收窄，铅精矿进口利润下滑，铅精矿加工费涨势或趋缓。综合看，多空因素转换，预计铅价或呈震荡上行趋势。伦铅因供应收紧偏强延续，国内也有供给端扰动，国内铅主力合约震荡走强，料会在震荡区14700-15500偏强波动。后续继续关注库存变化及现货需求变动。

铝 【行情复盘】
昨日沪铝主力合约AL2211低开低走，震荡偏弱，报收于18220元/吨，环比下跌0.6%。夜盘震荡偏弱；隔夜伦铝大幅下跌。长江有色A00铝锭现货价格环比下跌180元/吨，南通A00铝锭现货价格环比下跌130元/吨，A00铝锭现货平均升贴水-10元/吨。
【重要资讯】
上游方面，据数据统计，美国2022年1-7月份铝金属的累计进口量约266万吨，其中来自加拿大进口150万吨，占比56.54%，居进口量的首位；而来自俄罗斯的进口量累计约14.66万吨，月均2万吨左右。下游方面，根据SMM调研了解，自7月份起，新能源汽车相关工业型材一直保持着淡季不淡，旺季突出的强劲势头。而汽车型材企业的最新情况也显示出“银十”过半，态势依旧可观，华东地区年产能可达15万吨左右的以新能源汽车业务为主的型材企业预计10月开工率可达到90%以上。库存方面，2022年10月17日，SMM统计国内电解铝社会库存66.4万吨，节后第二周度累库0.9万吨，较去年同期库存下降26.4万吨。
【交易策略】
从盘面上看，资金呈流出态势，主力多头减仓较多，目前国内供给端受云南限产扰动，加之此前四川复产需要时间，整体再度趋紧。欧洲产能受能源危机影响进一步缩减。需求方面，“金九银十”旺季以来，下游加工企业开工情况不及预期，环比7-8月有所增长，但不及往年同期水平。库存方面，假日累库过后库存回落。目前沪铝盘面受美元走强伦铝下跌等因素连续回调，中长期预计盘面延续宽幅震荡，可逢高进行空近月多远月的跨期套利操作，需关注限电以及制裁俄铝事件的进一步发展。主力合约上方压力位20000，下方支撑位17000。

锡 【行情复盘】
昨日沪锡震荡走弱，主力2212合约收于166820元/吨，跌1.11%。夜盘有所反弹；隔夜伦锡有所下跌。现货主流出货在178000-180000元/吨区间，均价在179000元/吨，环比跌2000元/吨。

【重要资讯】
1、 美国商务部数据显示，美国9月零售销售环比上升0%，低于市场预期的0.2%，前值为0.3%。8月的环比数据则被上修至0.4%。同比方面，9月零售销售同比增长8.2%，为今年4月以来最低水平。
2、 Alphamin于第三季度在其Mpama北部的矿场共产出了3,139吨精锡矿。本季度加工了与之前数量相同且品位略高的精矿，但回收率较低。总体来说，产量季环比下降了1%。
3、 安泰科对国内21家冶炼厂（涉及精锡产能32万吨，总产能覆盖率97%）产量统计结果显示，2022年9月上述企业精锡总产量为15896吨，环比上涨12.2%，同比下滑4.1%。截至前三季度，样本企业精锡总产量达12.4万吨，同比下降4.1%。
4、 Metals X公司更新了位于澳大利亚塔斯马尼亚州的雷尼森矿的储量评估，用更高品位的矿石取代了枯竭的材料。新的钻探结果增加了该公司在未来能够继续这一趋势的信心。在对雷尼森的经济可采金属的最新更新中，Metals X宣布含锡量增加了17%。该矿现在含有约12.89万吨金属，品位为1.46%。

【交易策略】
美元指数再度回落，美国零售数据较差。欧洲方面能源价格高企。基本面供给方面，国内锡冶炼厂复产后产能开始逐步投放市场，但云南地区限电以及局部疫情影响开始有所显现。近期沪伦比进一步增长，进口盈利空间扩大，进口货源也明显增加。需求方面，不同行业表现差异较大，光伏行业保持高增速，锡焊料企业开工持稳，镀锡板开工略有回升。库存方面，上期所库存有所增加，LME库存小幅上涨，smm社会库存环比增加，假日累库明显。精炼锡目前基本面较为平淡，在依然整体偏低的下游开工面前，市场维持刚需采购，高价接受度低。技术上，盘面震荡偏弱，建议高抛低吸，上方压力位180000，下方支撑在160000一线。

镍 【行情复盘】
镍主力合约2211收于182470，涨1.55%。SMM镍现货价183300~189800元/吨，均价186550元/吨，跌1950元/吨。
【重要资讯】
1、伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，伦镍自9月20日再刷多年来新低51,408吨后，库存处于区间宽幅波动格局，整体有所增加，最新库存水平为53,688吨，增至逾一个月新高。 上期所公布的数据显示，上周沪镍库存大幅增加，结束三连降，10月14日当周，周度库存增加63.08%至4,413吨，刷新五个月最高位。
2、锂盐价格持续上涨，推动三元正极材料成本不断增加，企业报价计划上调，但下游零单接受度一般，买卖双方博弈当中。下游需求以动力电池为主，带动三元正极材料产量快速增加。且以中高镍为主，对5系替代明显，市场高镍化快速推动中。
【交易策略】
美元指数回调，加息压力、供给扰动和衰退预期继续交替影响市场，有色涨跌互现。住友认为2022年镍将维持短缺。从供给来看，电解镍9月产量微降，10月预期有回升，近期有到货，关注现货升水变化，进口窗口时有打开。镍生铁有新增产能释放，但矿端坚挺以及需求转强对价格有支持。需求端来看，不锈钢排产显著增加，近期库存压力暂不明显。新能源动力电池对硫酸镍需求仍将回升，但因原材料供应增加，硫酸镍主动向上动能或不足，镍豆溶解利润出现，需求有改善。镍受交割品预期影响走势波动，阶段注意美元指数走势及地缘形势，以及国内供需形势相对变化，阶段震荡延续，料会在17.5-20万元之间反复为主。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢主力2211收于17290，涨0.82%。
【重要资讯】无锡不锈钢现货价格平稳，商家稳价出货。10月18日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：张浦17800，平；太钢天管17600，平；甬金四尺17500，平；北港新材料17250，平；德龙17250，平；宏旺17250，平。316L冷轧2.0mm价格：太钢28900，涨100；张浦28900，涨100。2022年10月13日，全国主流市场不锈钢社会库存总量72.42万吨，周环比下降0.41%，年同比上升3.91%。其中冷轧不锈钢库存总量33.97万吨，周环比上升2.81%，年同比下降15.99%，热轧不锈钢库存总量38.45万吨，周环比下降3.10%，年同比上升31.43%。本周全国主流市场不锈钢社会库存小幅去库，国庆节后市场到货不及预期，加之节后部分补库需求消化部分资源。300系库存微降，以无锡、佛山两大主流市场降量为主，热轧降量相较冷轧更为明显，地区性市场则是到货增加；200系库存增量明显，主要以佛山市场增量为主，9月钢厂200系供应明显增加，市场到货也体现增加；400系库存本周以降量为主，主要以地区性市场热轧资源消化为主，无锡市场热轧资源也有降量，冷轧方面佛山、无锡两大市场到货均增加，西北大厂冷轧到货明显。2022年10月13日，无锡市场不锈钢库存总量41.48万吨，减少940吨，降幅0.23%。200系华南、福建钢厂冷轧到货，呈现增量，热轧依旧以现货消化为主，整体增幅0.41%；300系继国庆期间热轧资源增量后，周内冷轧也开始到货，周内市场商家提货积极性较高，多用于交付前期订单，库存累积并不明显，呈现冷轧增热轧降的特点，整体降幅1.14%；400系方面，西北大厂冷轧到货明显，热轧西北、华北大厂资源均有降量，整体增幅3.07%。不锈钢期货仓单7750，增0吨。
【交易策略】不锈钢期货延续震荡偏强。海外因能源问题铬铁产量受影响，国内铬铁主产区生产则受疫情扰动，铬铁价格回升，镍生铁近期偏强均对不锈钢形成成本支撑。不锈钢10月排产量增长，市场担心的累库暂未发生，原料供给端扰动成本支撑，不锈钢继续回升，偏强波动，上档则提升至17500-17600。关注镍节后波动节奏以及不锈钢需求变化。注意不锈钢现货价格回升节奏及基差变动。

螺纹 【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约夜盘窄幅波动，涨0.1%。
现货市场：北京地区开盘价格持稳，盘中成交很差，随后商家陆续下调40左右，目前河钢敬业3910-3930，低价成交尚可，主流报价成交不佳，全天表现弱势。上海地区开盘弱稳，上午成交差一些，中午下跌20左右，午后成交好转，刚需为主，下午期货上行，有投机需求跟进，收盘回到上午开盘价格，中天3800-3820、永钢3900-3930、二三线3780-3870，全天表现还可以。
【重要资讯】
截至10月18日，山西省内已累计停产检修高炉16座，检修容积12040m³，日产能利用率为75%，相比上期下降13.7%；轧线累计检修15条，日产能利用率为65.7%，相比上期下降12.9%。当前山西省内建筑钢材日产量下降至8.38万吨，产量处于正常偏低位水平状态。
据Mysteel不完全统计，截至10月18日，国内9家钢厂发布检修计划。其中，金虹钢铁计划于10月1日-10月15日起全厂检修，为期15天，预计影响产量4.5万吨左右。
【交易策略】
近期因疫情及其他因素影响，部分地区运输不畅，库存累积，钢厂减产增多，高炉利润走低，废钢价格下跌后电炉利润改善，但整体看供应短期仍面临下降。节后至今需求一般及旺季已过半，导致市场对后期累库并引发钢厂减产后的负反馈担忧增加，结合近期传出的焦煤价格炒作消息，炉料大幅回落，螺纹价格随成本下移。从数据看，螺纹现货矛盾相对不大，利空主要来自预期层面，当前除产量高于去年外，库存、利润维持低位，需求持稳，从宏观面看，两会首日实质性的利多政策有限，且维持“房住不炒”，但国内政策仍比较积极，基建施工偏强且有望持续，地产存在见底迹象，货币宽松，在此之下，需求向上的空间虽有限，但继续持悲观预期并不合理，弱稳可能是未来一段时间需求的情况。
整体看，相比二季度出现的负反馈行情，当前螺纹库存及政策效果上有所好转，若价格下跌后再度引发大幅减产，螺纹库存可能会降至偏低水平，也将引发价格修复。短期负反馈预期还在延续，盘面继续偏弱整理，结合成本看，01合约下方支撑3600元/吨，上方压力3850元，操作上，暂时观望，套利可关注1/5合约正套。

热卷 【行情复盘】
期货市场：热卷期货弱势运行，2301合约日内跌0.43%。夜盘窄幅波动。
现货市场：日内天津热卷主流报价3860元/吨，低合金加价150元/吨。现货价格稳中趋弱，成交好转。
【重要资讯】
1、1-9月铁路固定资产投资累计完成4750亿，同比降6.9%。
2、10月18，山西晋城启动重污染天气橙色预警。
3、中汽协：9月份汽车销量261万辆，同比增长25.7%；1-9月累计销量1947万辆，同比增长4.4%。9月汽车企业出口30.1万辆，环比下降2.6%，同比增长73.9%。
4、水利部：1-9月全国完成水利投资8236亿，同比增64.1%。
【套利策略】房地产政策持续发力，卷螺差等待机会，热卷周产量上升较快，需求存在不确定性，热卷正套等待机会。
【交易策略】
10月热卷供需不确定性增加，环保政策影响加大。美国通胀超预期，鹰派加息打压预期，大宗商品氛围波动较快。国内相关下游有产业刺激政策，预期转好但需求和价格现实仍偏弱。8月粗钢产量环比增加3%，9月惯性复产，10月仍有复产，但利润偏低，产量增量短期相对有限。板材厂周产量连续增加，主要是东北钢企复产，需求节前节后有所摆动，社会库存小幅增加，主要是南方增库明显，企业库存压力小幅增加，高频表观需求环比小幅走强。经济数据旺季环比转好，但整体景气度回升幅度有限，旺季预期不宜过高。技术上，热卷主力01合约结构上构筑3550-4050区间，小周期创9月新高后重回区间。操作上，暂以区间思路看待，等待给出钢厂一定利润后中线空单再入场，短期仍未脱离区间，关注小区间下方3634支撑。虽然钢企利润不佳，但短期产量上升较快，正套观望。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：铁矿石昨夜盘企稳，主力合约上涨0.15%收于686.5.
现货市场：铁矿石现货市场价格昨日间集体回落，但跌幅收窄。截止10月18日，青岛港PB粉现货价格报725元/吨，日环比持平，卡粉报827元/吨，日环比下跌4元/吨，杨迪粉报675元/吨，日环比下跌7元/吨。
【基本面及重要资讯】
10月18日，全国45港铁矿库存总量12999万吨，环比增加141万吨，47港库存量13711万吨，环比增加128万吨。
力拓发布三季度产销报告，皮尔巴拉业务铁矿石产量环比增加7%至8430万吨，同比增加1%。今年1-9月产量为23470万吨，同比持平。2022年发运目标维持3.2-3.35亿吨不变。
淡水河谷三季度粉矿产量8970.1万吨，环比增加21%，同比增加1.1%，粉矿销量6905万吨，环比增加7.4%，同比增加3.5%。若完成全年目标下限3.1亿吨，四季度产量最低要达到8226万吨，环比减少8.3%，同比减少0.3%。
唐山10月11日开始执行的烧结限产已于10月16日8点正式解除。
9月末，广义货币(M2)余额262.66万亿元，同比增长12.1%，前值12.2%，预期11.9%。M1同比增速6.4%，前值6.1%，M1-M2剪刀差收窄，经济活力逐步恢复。
9月新增社融35300亿元，比上年同期多增6245亿元，增速10.6%（前值10.5%），市场预期27250亿元，前值24300亿元。结构也有明显改善，呈现出长期贷款增加、非标收缩减速的良好特征。从结构看，9月末对实体经济发放的人民币贷款余额占同期社会融资规模存量的61.5%，同比高0.3个百分点。9月新增人民币贷款2.47万亿，同比多增8108亿元。市场预期18000亿元，前值12500亿元。企业中长期贷款在各项贷款中的占比达到54.7%，信托和委外贷款也出现增长。
2022年前三季度社会融资规模增量累计为27.77万亿元，比上年同期多3.01万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加17.89万亿元，同比多增1.06万亿元。
9月初河北迁西，山西代县个别国内铁矿石矿山发生安全事故，导致区域内矿山采矿全停。根据Mysteel统计，河北铁精粉产量9月预计与8月持平，10月预计环比减少117万吨，同比减少189万吨。
多家国有大行9月15日起下调个人存款利率，三年期定期存款和大额存单利率下调15个基点。
2019年以来结存的5000多亿元专项债额度10月底前有望发行完毕，优先支持在建项目。
9月中国综合PMI产出指数从51.7降至50.9，复苏节奏进一步放缓。但制造业PMI从49.4升至50.1，重回荣枯线上方，非制造业的扩张有所放缓，PMI从52.6降至50.6.
1年期LPR下调5个基点至3.65%，5年期以上LPR下调15个基点至4.3%。央行开展4000亿元1年期MLF操作，利率下调10个基点，8月有6000亿元MLF到期。
必和必拓公布了有史以来最高的年度利润，截止6月底财年，该公司基本盈利达到238亿美元，较前一财年增加近40%。
1-8月房地产开发投资90809亿元，同比下降7.4%，降幅进一步扩大，已连续5个月下降。8月全国房屋新开工面积约为0.9亿平方米，同比下降45.7%，单月降幅较7月扩大0.3个百分点。1-8月房屋新开工面积85062万平方米，下降37.2%，降幅进一步扩大。商品房销售面积87890万平方米，同比下降23%，出现企稳迹象。8月份70个大中城市中商品住宅销售价格下降城市个数有所增加。
1-8月固定资产投资同比增长5.8%，比1-7月上升0.1个百分点。
根据中国冶金工业规划研究院的预测，中国今年的钢铁消费量预计将下降0.7%至9.47亿吨。
最近一期全球铁矿发运量2999.5万吨，环比增加202.1万吨。澳巴19港铁矿发运量2471.9万吨，环比增加19.8万吨。其中澳矿发运环比增加12.2万吨至1792.7万吨，发运至中国的量环比增加207.7万吨至1591.1万吨。巴西矿发运环比增加7.6万吨至679.2万吨。
最近一期47港铁矿石到港量2252.1万吨，环比减少456.3万吨，45港到港量2112.5万吨，环比减少541.2万吨。北方六港到港量环比减少301.6万吨至964万吨。
NMDC计划2023财年实现4600万吨铁矿石产量，同比增幅10%。该公司2022财年产销分别为4219万吨和4056万吨。

铁矿昨夜盘企稳，本轮调整临近尾声。9月美国通涨数据的再超预期使得市场对美联储11月加息75BP的预期明显增强，美债十年前收益率升破4%，美元继续维持强势，使得近期商品市场承压。产业层面，节后短期补库后铁矿港口现货成交量开始出现回落，受限产影响下游主动采购意愿短期受到抑制。叠加外矿集中到港，铁矿港口库存未能延续去化。截止10月18日，全国45港铁矿库存总量12999万吨，环比增加141万吨。但9月社融和新增人民币贷款数据再超预期，市场流动性充裕，基建端近期出现赶工迹象，制造业投资增速有望回升。成材消费10月有望延续旺季特征，上周成材表需大幅提升。当前成材库存已降至历史同期低位水平，受限产影响价格短期弹性较好。随着焦炭焦煤价格出现回落，长流程钢厂利润空间有望进一步改善。高炉的高开工仍将持续，上周日均铁水产量重回240万吨上方，对铁矿实际日耗仍维持高位运行。钢厂当前厂内铁矿库存水平处于近3年最低，随着钢厂利润水平的修复对铁矿有刚性补库需求。虽然10月外矿到港将有所恢复，但国产精粉产量依旧受限，铁矿供给端宽松幅度有限。从季节性走势来看，临近年底铁矿价格涨多跌少。主力合约当前仍贴水现货，不具备持续回调的基础。

【交易策略】
成材终端消费延续改善趋势，焦煤焦炭利润向钢厂端让渡，钢厂利润空间有望走扩。钢厂厂内铁矿库存水平仍处于相对低位，铁水产量持续高位运行，后续对铁矿有刚性补库需求。盘面进一步回调空间有限，可尝试逢低吸纳。
【套利策略】
节后终端需求进一步显露出旺季特征，成材表需明显回升。唐山部分钢企接到相关烧结限产通知并已经执行，五大钢种产量继续下降，螺矿比回升。但当前钢厂厂内铁矿整体库存水平仍处于偏低水平，铁水产量短期仍将维持高位运行。成材库存水平偏低，9月社融和新增人民币贷款数据再超预期，流动性充裕，下游需求近期有望进一步改善，基建端已出现赶工迹象。钢厂利润空间改善后有望向炉料端进行传导，铁矿由于自身价格弹性较好，终端需求改善对黑色产业链价格的正反馈开启后铁矿价格涨幅预计好于螺纹，可尝试逢高沽空螺矿比。中期来看，铁矿年内剩余时间内的供给将逐步趋于宽松，远月合约的供需平衡表较近月将更为宽松。近期受旺季需求提振，钢厂利润回升，对铁矿有阶段性补库的需求，近月合约溢价短期有望继续走强。1-5 合约间可尝试阶段性正套。

锰硅 【行情复盘】
期货市场：锰硅盘面昨日间低开低走，主力合约下跌1.13%收于7192。
现货市场：锰硅现货市场价格本周稳中有降。截止10月18日，内蒙主产区锰硅价格报7210元/吨，日环比下跌20元/吨，贵州主产区价格报7200元/吨，日环比下跌20元/吨，广西主产区报7280元/吨，日环比下跌20元/吨。
【重要资讯】
最近一周全国锰硅供应182896吨，周环比增加5.82%。121家独立硅锰样本企业开工率环比攀升3.46%至55.83%，日均产量为26128吨，环比增加1436吨，刷新3个月高位。
最近一期63家独立锰硅样本厂家厂内库存量221400吨，环比减少13100吨。
五大钢种上周对锰硅需求环比下降0.58%至142983吨。
根据世界钢铁协会最新预测报告显示，全球钢铁需求继2021年增长2.7%之后，在2022年将继续增加0.4%，达到18.402亿吨。2023年继续增长2.2%至18.814亿吨。
康密劳10月对华加蓬块装船价4.7美元/吨度，环比下降0.8美元/吨度。South32对华10月高品澳块报价5.05美元/吨度，环比下跌0.97美元/吨度，南非半碳酸4美元/吨度，环比下跌0.55美元/吨度。
最近一期全国锰矿港口库存环比下降1.6万吨至 634.9 万吨，其中天津港进口锰矿库存环比增加7.7 万吨至 500.4 万吨，钦州港库存环比减少9.3 万吨至 119.5万吨。
河钢10月钢招采量17300吨，环比减少2600吨。本轮钢招定价为7550元/吨，较首轮上调100元/吨，环比上涨200元/吨。
华东钢厂10月招标节前开启，定价7500元/吨和7550元/吨，其他钢厂也基本围绕7450展开。
根据中钢协数据，2022年9月下旬重点钢企粗钢日均产量213.14万吨，环比下降0.63%，钢材库存1588.29万吨，环比减少177.81万吨。
世界钢协数据显示，8月全球粗钢产量同比下降3%至1.506亿吨，中国8月粗钢产量同比增加0.5%至8390万吨。
内蒙古包头市工信部发布关于印发《包头市铁合金行业产能置换工作指南》(试行)的通知。其中提到，铁合金产能实施总量控制，不再审批新增产能项目，且25000千伏安及以下矿热炉(特种铁合金除外)，原则上2022年底前全部退出。对确有必要建设的，按1.25：1实施产能减量置换。
内蒙古自治区明确2023年钢铁，铁合金，电石，焦炭，石墨电极行业限制类产能全部有序退出。计划2022年底前退出限制类产能400多万吨，目前已关停和拆除退出限制类产能占总计划的72.9%。
8月河北省钢铁行业PMI环比上升17.3%至54.2%，16个月以来第一次站上荣枯线以上。新订单指数为58.1%，较上个月上升22.1%。
内蒙古明确重点行业产能规模上限。坚决落实遏制“两高”项目盲目发展要求。“十四五”明确钢铁产能3600万吨，铁合金1400万吨。
宁夏六部门联合印发《宁夏回族自治区两高项目管理目录（2022年版）》，旨在结合实际，细化两高行业范围，科学精准管理两高项目，遏制两高项目盲目发展。
内蒙古计划到2025年全区80%以上的钢铁产能完成超低排放改造，全区单位地区生产总值能耗比2020年下降15%，能源消费总量得到合理控制，到2025年全区煤炭消费比重降至75%以下。
东南亚钢铁协会表示，至2026年东南亚粗钢产量可能会增加9080万吨，增长近1.3倍。2020年东南亚地区粗钢产量为7180万吨/年，若所有项目能如期完成，到2026年该地区粗钢总产量预计将增至1.626亿吨/年。
据Mysteel调研，9月国内钢厂厂内硅锰库存均值为18.69天，环比增加0.70%，同比下降8.02%。

锰硅盘面昨日间低开低走，现货市场价格小幅下调。北方主流大厂本轮钢招定价为7550元/吨，较首轮上调100元/吨，环比上涨200元/吨，提振现货市场信心。但周初部分钢厂的招标价格较本轮主流大厂的价格下调了200元/吨左右。近期锰硅自身基本面有所改善，最近一期63家独立锰硅样本厂家厂内库存量221400吨，环比减少13100吨，但供需结构开始趋于宽松。受节后部分地区限产影响五大钢种产量继续下降，主流大厂本轮钢招缩量。随着用电紧张的缓解以及锰硅近期价格的回暖，锰硅产量恢复速度较快，本周宁夏主产区仍有部分矿热炉复产。当前部分主产区物流受到短期影响，电力成本维持高位运行，锰矿挺价意愿增强，焦炭价格近期尝试第二轮提涨，锰硅成本端支撑力度增强。终端需求旺季特征进一步显现，上周成材表需大幅回升，节后基建出现赶工迹象。9月社融和贷款数据再超预期，流动性充裕，10月终端需求有望继续改善，提振黑色系整体估值。钢材库存水平已处于近年低位，钢厂利润后续有望改善，下游对锰硅价格后续上涨的接受度提升。
【交易策略】
锰硅供需结构有再度转向宽松趋势，锰硅价格反弹动能减弱，但下游钢厂利润空间改善，钢招价格回升，叠加成本端支撑力度增强，锰硅短期价格将维持震荡走势。
【套利策略】
需求端五大钢种产量出现下降，临近阶段性顶部。而合金厂家复产意愿明显增强，供给端恢复速度较为需求端更快，供需结构有再度转向宽松的趋势。钢厂经9月的补库后厂内铁合金库存有所回升，10月钢招以缩量采购为主。但终端需求的改善使得下游钢厂利润水平后续有提升空间，对铁合金价格有望形成正反馈，本轮钢招价格环比提升。短期来看，铁合金价格的驱动因素正在减弱，合约间的套利机会暂不明显。硅铁本轮钢招价格上调幅度更为明显，现货市场挺价信心明显增强。但从近期的供需结构变化来看，锰硅自身基本面表现强于硅铁。且近期锰矿价格持续走强，锰硅成本端的支撑力度更明显。从去年能耗双控目标提出后，硅铁自身价格弹性就一直好于锰硅，意味着在铁合金的下跌行情中硅铁-锰硅价差通常趋于收敛，而在上涨过程中硅铁涨幅通常更为明显。但现阶段铁合金价格的驱动因素正在减弱，趋势性不明显。前期基于铁合金价格阶段性上涨而构建的多硅铁空锰硅的品种间套利操作可暂止盈离场。

硅铁 【行情复盘】
期货市场：硅铁盘面昨日间止跌反弹，主力合约上涨0.55%收于8360。
现货市场：硅铁现货市场价格近期涨幅明显，但昨日间出现小幅回调。截止10月18日，内蒙古主产区硅铁报8150元/吨，日环比下跌50元/吨，宁夏中卫报8100元/吨，日环比下跌100元/吨，甘肃兰州报8250元/吨，日环比下跌50元/吨。
【重要资讯】
华东某钢厂硅铁定价8700元/吨承兑送到，采购数量800吨，较上次采购定价上调250元/吨，跟上周相比招标价格下调150元/吨。
克尔瑞研究中心数据显示，9月100家典型房企融资总量622.1亿元，环比增加61.8%，同比下降28%，融资出现改善迹象。
新疆吉铁铁合金有限公司年产200万吨硅铁项目开工。该项目建成后不仅能够在产业链上游就地消纳师市相关企业200万吨的兰炭，还能在产业链下游为师市钢铁，镁基产业提供优质的铁合金还原剂。
华东某钢厂10月硅铁钢招定价8770元/吨现金。
乘联会数据显示，9月1日-30日，全国乘用车市场零售190.8万辆，同比增长21%，环比增长2%。
根据中钢协数据，2022年9月下旬重点钢企粗钢日均产量213.14万吨，环比下降0.63%，钢材库存1588.29万吨，环比减少177.81万吨。
8月份我国汽车企业出口30.8万辆，再创历史新高，首次实现单月出口超30万辆。今年前8月汽车企业出口181.7万辆，同比增长52.8%。
内蒙古自治区明确2023年钢铁，铁合金，电石，焦炭，石墨电极行业限制类产能全部有序退出。计划2022年底前退出限制类产能400多万吨，目前已关停和拆除退出限制类产能占总计划的72.9%。
8月河北省钢铁行业PMI环比上升17.3%至54.2%，16个月以来第一次站上荣枯线以上。新订单指数为58.1%，较上个月上升22.1%。
99.90%镁锭陕西地区主流报价出厂现金含税25000-25100元/吨，受成本端支撑小幅上调。
据海关数据显示，2022年8月硅铁出口总量4.4万吨，较7月出口量下降1.6万吨。
央行开展4000亿元1年期MLF操作，利率下调10个基点，8月有6000亿元MLF到期。1年期LPR下调5个基点至3.65%，5年期以上LPR下调15个基点至4.3%。
内蒙古明确重点行业产能规模上限。坚决落实遏制“两高”项目盲目发展要求。“十四五”明确钢铁产能3600万吨，铁合金1400万吨。
河钢10月硅铁钢招定价8850元/吨，较上月上调650元/吨，采购数量2150吨，环比上月减250吨。
据Mysteel调研，9月国内钢厂厂内硅铁库存均值为17.49天，环比增加3.12%，同比下降7.95%。
最近一期60家独立硅铁样本厂家厂内库存量5.4万吨，环比增加19.45%。
最近一期全国136家独立硅铁样本企业开工率（产能利用率）为43.44%，周环比下降0.12个百分点，日均产量15586吨，周环比增加640吨。全国硅铁周度产量增至10.91万吨。
五大钢种对硅铁需求上周下降1.47%至24537.3吨。

硅铁盘面昨日间止跌反弹，但各主产区现货报价出现下调。北方主流大厂10月硅铁钢招定价8850元/吨，较上月上调650元/吨。但本周初华东某钢厂硅铁定价8700元/吨承兑送到，较上次采购定价上调250元/吨，跟上周主流大厂的招标价格相比下调150元/吨，现货市场挺价信心有所松动。近日焦炭和兰炭小料价格出现提涨，硅铁成本端支撑力度增强。钢厂本轮钢招观望情绪较浓，推进缓慢。北方主流大厂钢招价格虽然上调但缩量钢招，节后部分地区钢厂限产，钢厂端硅铁需求短期转弱。金属镁价格受成本端支撑近期有所走强，但下游需求无明显改善，9月国内乘用车销量环比增幅不明显，75硅铁需求无明显提升。硅铁供给端随着用电紧张的缓解和硅铁价格的回升开始趋于宽松，近几周产量持续回升。硅铁自身基本面转弱，厂家出现累库，最近一期60家独立硅铁样本厂家厂内库存量5.4万吨，环比增加19.45%。终端消费10月有望延续旺季特征，上周成材消费大幅回升，成材库存进一步去化。当前成材库存已降至低位，钢厂利润空间后续有望走扩，对硅铁价格上涨的接受度将提升。
【交易策略】
主流大厂10月钢招落地，本轮钢招缩量，硅铁产量回升，供需结构再度转向宽松。但本轮钢招价格上调明显。叠加成本端支撑力度增强，硅铁期现价格短期将以震荡为主。
【套利策略】
需求端五大钢种产量出现下降，临近阶段性顶部。而合金厂家复产意愿明显增强，供给端恢复速度较为需求端更快，供需结构有再度转向宽松的趋势。钢厂经9月的补库后厂内铁合金库存有所回升，10月钢招以缩量采购为主。但终端需求的改善使得下游钢厂利润水平后续有提升空间，对铁合金价格有望形成正反馈，本轮钢招价格环比提升。短期来看，铁合金价格的驱动因素正在减弱，合约间的套利机会暂不明显。硅铁本轮钢招价格上调幅度更为明显，现货市场挺价信心明显增强。但从近期的供需结构变化来看，锰硅自身基本面表现强于硅铁。且近期锰矿价格持续走强，锰硅成本端的支撑力度更明显。从去年能耗双控目标提出后，硅铁自身价格弹性就一直好于锰硅，意味着在铁合金的下跌行情中硅铁-锰硅价差通常趋于收敛，而在上涨过程中硅铁涨幅通常更为明显。但现阶段铁合金价格的驱动因素正在减弱，趋势性不明显。前期基于铁合金价格阶段性上涨而构建的多硅铁空锰硅的品种间套利操作可暂止盈离场。

玻璃 【行情复盘】
夜盘玻璃期货盘面震荡运行，主力01合约跌0.2%收于1482元。
【重要资讯】
现货市场方面，周二国内浮法玻璃市场价格主流走稳，成交显一般。华北德金部分小板及安全个别厚度大板价格小涨1元/重量箱左右，市场价格基本走稳，浮法厂车辆受一定限制，市场交投偏一般；华东市场以稳为主，个别厂报价上调1元/重量箱，新价落实需跟进，整体出货稍显一般；华中价格暂稳，下游按需补货为主，厂家出货情况一般，库存均有不同程度增加；华南玻璃市场运行平稳，厂家整体出货情况一般。
需求方面，国内浮法玻璃市场产销接近平衡，区域间有所分化，部分地区价格小幅提涨，进一步刺激提货。关注疫情散发对需求的影响。
国庆假期前玻璃生产企业库存连续两周下降，节日期间玻璃企业库存略有累积，库存增幅低于市场预期，节后生产企业库存再度下降。截至10月13日，重点监测省份生产企业库存总量为6129万重量箱，较节前一周库存减少46万重量箱，减幅0.74%，库存天数约30.67天，较节前一周减少0.23天。
上周国内浮法玻璃生产企业库存小幅下降。月初主要受到节假日影响有一定累库，节后企业出货不断好转，在涨价刺激下中下游提货积极性尚可，但市场补货持续性不足，近期部分区域交投略有转淡。分区域看，华北节后出货良好，多数厂库存较节前小幅缩减，目前沙河厂家库存约528万重量箱，贸易商库存变化不大；华东近期多数厂出货尚可，中下游多按需补货，部分企业小幅降库；华中节后成交一般，虽库存较前期有所缩减，但近日产销转淡，库存呈现增加趋势；华南企业节后出货尚可，库存增量不大，近期整体产销基本平衡；西南局部出货依然不畅，但四川主销区基本正常，企业以涨促销，库存的到一定控制；西北近期陕西部分地区、内蒙甘肃等地出货受限，多数企业走货不畅，整体库存增加；东北节后成交不温不火，出货阶段性存差异，个别厂出货受一定限制，库存较节前有所增加。节后部分区域价格小幅提涨对市场有一定刺激作用，企业出货恢复情况尚可，库存基本控制，考虑到当前库存基数偏大，且传统销售旺季时间不多，下旬企业降库任务依然较重。
【套利策略】
已售商品房的竣工交付得到高度重视，但短期新房销售及新开工的转暖尚需时日，建议关注玻璃作为建材板块套利操作中多头配置的价值。
【交易策略】
随着“保交楼、稳民生”资金支持力度增强，保竣工的努力与需求的季节性回升叠加，终端需求阶段性向好概率增大，但短期需求受到疫情散发等多重因素制约，价格上升动力不足，同时受亏损制约下行空间亦较为有限。玻璃深加工企业可根据需要，等待并择机把握盘面买入套保机会。

原油 【行情复盘】
夜盘国内SC原油震荡走跌，主力合约收于658.8 元/桶，跌1.59%。
【重要资讯】
1、据知情人士透露，拜登政府正着手从国家紧急储备中再释放1000万至1500万桶石油，以平衡市场，防止汽油价格进一步攀升。本次释储将是今年春天开始的1.8亿桶计划的最新一部分。拜登政府本周还将提供补充紧急储备计划的细节。另外，拜登政府仍在考虑限制燃料出口，以将更多汽油和柴油留在国内。
2、美国政府高级官员：拜登将于12月宣布从战略石油储备（SPR）中额外交付1500万桶原油，这延长了最初的时间表。拜登政府将采取包括限制燃料出口在内的所有手段来解决能源价格问题。拜登的目的是确保美国市场上有足够的石油，以确保无论发生什么情况，我们都有充足的供应。
3、市场消息：美国计划在石油价格于每桶67-72美元或以下时购买原油（补充战储）。
4、美国至10月14日当周API原油库存 -126.8万桶，预期155.1万桶，前值705万桶。库欣原油库存88.7万桶，前值-75万桶。汽油库存 -216.8万桶，预期-200万桶，前值200万桶。精炼油库存 -109.3万桶，预期-218万桶，前值-456万桶。
5、欧盟委员会主席冯德莱恩：目前欧盟天然气储存率为92%。9月份欧盟天然气使用量减少了15%。建议（欧盟国家）联合购买天然气。值得探索天然气发电的价格限制。
【套利策略】
SC原油月差小幅走升，但预计整体波动区间不大，建议观望。
【交易策略】
隔夜油价承压下行，美国考虑追加战略石油储备释放，同时考虑限制燃油出口，与此同时，近期机构连续下调经济及石油消费增长预期打击市场情绪。短线来看，市场利空因素集聚，油价走势预计震荡偏弱。

沥青 【行情复盘】
期货市场：夜盘国内沥青期货震荡走跌，主力合约收于3915 元/吨，跌0.81%。
现货市场：本周一中石化炼厂价格持稳，华北地区小幅下调10-30元/吨，周二华东和华北地区小幅下调20-60元/吨。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东4680 元/吨，山东4360 元/吨，华南4675 元/吨，西北4450 元/吨，东北4675 元/吨，华北4300 元/吨，西南4915 元/吨。
【重要资讯】
1、供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率有所回升。根据隆众资讯的统计，截止2022-10-12当周，国内79家样本企业炼厂开工率为42.4%，环比上涨1.9%。从炼厂沥青排产来看，10月炼厂沥青排产大幅提高，预计将达到306.2万吨，9月产量为308.18万吨。
2、需求方面：十一以后，随着北方地区气温的下降，叠加资金面偏紧，沥青刚性需求有所下降，下游贸易商拿货积极性降低。未来随着气温的进一步走低，沥青需求环比将继续萎缩。
3、库存方面：近期国内沥青炼厂厂库及社会库存均小幅下降。根据隆众资讯的统计，截止2022-10-18当周，国内54家主要沥青样本企业厂库库存为86.6万吨，环比下降0.4万吨，国内70家主要沥青样本企业社会库存为58万吨，环比下降3.7万吨。
【套利策略】
沥青月差整体走弱，前期做空月差继续持有。
【交易策略】
随着气温的下降，沥青刚需有所萎缩，下游采购积极性下降，终端以库存消耗为主。盘面上，成本走跌驱动下，短线预计震荡偏弱。

高低硫燃料油 【行情复盘】
期货市场：夜盘低高硫燃料油价格下跌为主，FU2301合约下跌21元/吨，跌幅0.79%，收于2629元/吨；低硫期货2301合约下跌178元/吨，跌幅3.75%，收于4603元/吨。
现货市场：10月17日舟山地区保税船用高硫380CST燃料油供船价425.0-430.0美元/吨；低硫燃料油供船价格在720.0-725.0美元/吨，MGO船供油价格在1110.0-1120.0美元/吨。
【重要资讯】
（1）据CME“美联储观察”：美联储11月加息50个基点的概率为5.3%，加息75个基点的概率为94.7%。
（2）截至2022年10月16日，山东独立炼厂原油到港量为261.1万吨，较上周涨196.3万吨，环比涨302.93%。本期到港原油以中质原油为主，其中俄罗斯原油到港89万吨，此外还有3船稀释沥青到港。
（3）媒体引述知情人士透露，拜登政府近日将宣布从国家紧急储备中再释放1000万至1500万桶石油，以平衡市场，防止汽油价格进一步攀升。美国能源部和白宫官员本周一直在悄悄与埃克森美孚和康菲石油等石油巨头企业的高管举行会议，通知它们近期可能发生的情况变动，并要求它们加大汽油和柴油的生产。
【套利策略】
由于美国政府释放战略石油储备且有意遏制成品油价格，受此影响，低硫燃料油价格大幅下行，后市预计低高硫价差有所走弱，建议观望。
【交易策略】
成本方面：原油市场继续处于美联储激进货币政策与OPEC+供给减少博弈中，为应对OPEC+减产，美国政府考虑继续释放原油储备，以用来平衡近月原油市场以及打压成品油价格，原油价格下跌。供需方面：高硫燃料油供需依然表现宽松，供应端依然来自俄罗斯地区燃料油流入亚洲地区压力，同时中东及南亚地区发电需求逐步走弱，使得高硫走势继续疲软，低硫市场受到来自西方套利货数量有边际缩减预期以及东亚地区低硫发电需求抬升影响，表现偏强。后市预计高硫紧跟原油或弱于原油为主，关注高硫燃料油2600元/吨支撑位情况，低硫燃料油受政策影响，预计继续回落，后市低硫预计继续紧跟原油或弱于原油波动为主。

PTA 【行情复盘】
期货市场:夜盘PTA价格整理为主，TA价格下跌50元/吨，跌幅0.92%，减仓0.19万手。
现货市场：10月18日，受供应商报盘坚挺及检修消息提振影响，市场报盘继续上涨，PTA现货价格收涨73至6098元/吨，现货均基差收涨40至2301+650。
【重要资讯】
（1）原油方面: 原油市场继续处于美联储激进货币政策与OPEC+供给减少博弈中，为应对OPEC+减产，美国政府考虑继续释放原油储备，以用来平衡近月原油市场以及打压成品油价格，原油价格下跌。PX方面：原油进入震荡下行阶段，国内东北一条PX装置将于下周停车去瓶颈，减缓供应水平，但受成本影响价格下行，10月18日，PX价格1026美元/吨CFR中国，下跌8美元/吨。
（3）从供应端来看：截至10月18日，PTA开工率为79.09%，日度持平。本周PTA装置变动有限，零星有装置负荷小幅调整，10月14日，珠海英力士化工PTA总产能235万吨/年，装置降负至8成，2#110万吨装置计划11月中起检修40天；逸盛海南PTA年产能200万吨/年，由8成负荷提升至满负荷。总体来看，本周PTA开工负荷预计继续窄幅变动为主。
（4）从需求端来看：10月18日，聚酯负荷为81.88%，较昨日+0.09%江浙涤丝产销局部放量，平均估算在120%偏上。
【套利策略】
套利方面建议继续进行近月合约期限基差回归机会
【交易策略】
PX装置技改提振市场，现货价格企稳上涨，下游需求有所放量，但受原油成本端下跌影响，价格继续偏弱运行，建议继续维持空头趋势操作。
风险关注：原油价格超预期上涨

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场：夜盘，聚烯烃小幅下跌，LLDPE2301合约收7753元/吨，跌0.55%，增仓0.48万手，PP2301合约收7585元/吨，跌0.81%，增仓1.46万手。
现货市场：聚烯烃现货小幅下跌，国内LLDPE的主流价格在8120-8750元/吨。PP市场，华北拉丝主流价格7830-8030元/吨，华东拉丝主流价格7950-8100元/吨，华南拉丝主流价格8000-8200元/吨。
【重要资讯】
（1）供需方面：根据检修计划，装置变动较前期明显减少，预计聚烯烃供给小幅增加。截至10月13日当周，PE开工率为86.43%（+6.08%）；PP开工率86.92%（+2.41%）。PE方面，兰州石化、中海壳牌装置停车，中化泉州重启，中海壳牌计划近期重启，独山子石化、上海石化、齐鲁石化、燕山石化计划近期检修；PP方面，东华能源、浙江石化停车，中韩石化、洛阳石化计划近期重启，茂名石化、海南炼化计划近期检修。
（2）需求方面：截至10月14日当周，农膜开工率53%（+4%），包装62%（持平），单丝50%（持平），薄膜51%（-1%），中空50%（持平），管材45%（持平）；塑编开工率49%（持平），注塑开工率55%（持平），BOPP开工率61.78%（-1.97%）。虽然正处“金九银十”旺季，但是除了农膜季节性需求转好外，其他需求近期基本持稳，部分行业出现小幅走弱。
（3）库存端：10月18日，主要生产商库存水平在77.5万吨（上一交易日修正为79万吨），较前一交易日去库1.5万吨。截至10月14日当周公布PE社会库存16.282万吨（-0.074万吨），PP社会库存3.854万吨（+0.556万吨）。
【套利策略】
关注LLDPE/PP价差回落机会。
【交易策略】
近期装置检修有所减少，供给小幅增加，需求端，下游需求除棚膜和地膜季节性走好之外，其他需求跟进略显不足，下游终端多谨慎观望为主，采购积极性不高，对聚烯烃价格走势支撑较弱；整体来看，聚烯烃短期震荡偏弱，注意油价波动。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：夜盘，乙二醇小幅下跌，EG2301合约收4003元/吨，跌1.14%，增仓2.37万手。
现货市场：乙二醇小幅上涨，华东市场现货价4021元/吨。
【重要资讯】
（1）从供应端来看，随着前期检修装置陆续重启，供应低位回升。装置方面，榆林化工40万吨装置负荷下调至4-5成运行，前期7-8成运行；新疆广汇40万吨装置近期重启，10月13日已出产品；古雷石化70万吨装置10月12日重启；通辽金煤30万吨装置近日因故停车，重启待定；新疆天盈15万吨装置近日升温重启；陕西延长10万吨装置近期重启中；斯尔邦4万吨装置9月29日停车检修，预计一个月左右。截止10月13日当周，乙二醇开工率为58.3%（+4.78%）。
（2）从需求端来看，正值年内旺季，但因高库存压力和薄弱的现金流，聚酯工厂压力较大，提负意愿不足，近期开工负荷小幅走弱。10月18日，聚酯开工率81.88%（+0.09 %），聚酯长丝产销127.5%（+61.6%）。
（3）从库存端来看，据隆众统计，10月17日华东主港乙二醇库存为89.11万吨，较10月13日累库0.68万吨。10月17日至10月23日，华东主港到港量预计12.35万吨。
（4）陕西榆林化学60万吨新装置已顺利打通流程，负荷提升中；南通一套30万吨新装置开车，主要生产涤纶长丝。
【套利策略】
10月18日现货基差为-36元/吨，空基差策略持有。
【交易策略】
供应面，前期检修装置陆续重启，加之新装置量产，供给低位回升；需求面，虽然正值年内旺季，但是聚酯因高库存和低现金流压力，整体开工负荷远不及往年同期水平，近期开工再度出现小幅下滑，对上游拉动不足；预计乙二醇中长期大概率承压运行。操作上，以滚动反弹做空为主。

短纤 【行情复盘】
期货市场：夜盘，短纤下跌。PF12收于6998，跌82元/吨，跌幅1.16%。
现货市场：价格持稳。工厂产销106.27%（31.78%），终端集中刚需补货，产销阶段性放量，江苏现货价7750（-0）元/吨。
【重要资讯】
（1）成本端，成本震荡。供应支撑、宏观压制，原油震荡；PTA需求偏弱对价格有压制，绝对价格跟随成本波动；乙二醇供需面偏松，价格相对偏弱。（2）供应端，部分装置重启，开工回升。三房巷10月8日负荷回升至9成，仪征化纤10月11日负荷回升，新凤鸣中磊20万吨10月11日减产。截至10月14日，直纺涤短开工率78.4%（+2.40%）。（3）需求端，下游亏损加深、库存高企、订单有限，压制对短纤的需求。截至10月14日，涤纱开机率为67%（+2.0%），节后开工回升，但是在亏损压力下，继续上行空间有限。涤纱厂原料库7.5（-0.6）天，以消耗原料为主，导致库存下降，由于订单有限，企业库存高企生产亏损，纱厂对短纤谨慎刚需补货为主。纯涤纱成品库存27.5天（+2.2天），下游需求不佳，成品继续累库。（4）库存端，工厂库存13.3天（+0.6天），开工回升，需求偏弱，工厂库存继续增加。
【套利策略】短纤月间维持back结构，短纤12/01价差预计震荡偏强，建议偏多思路对待。
【交易策略】
短纤装置重启供应回升，下游刚需持稳为主，供需转松对价格形成压制，同时成本偏弱，短纤跟随偏弱震荡，区间6750~7800元/吨。操作上跟随成本波段操作。关注，成本走势和装置动态。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：夜盘，苯乙烯跟随成本下跌。EB11收于8207，跌150元/吨，跌幅1.79%。
现货市场：市场交投小幅回升，现货价格暂稳，江苏现货8640/8690，11月下旬8440/8470，12月下旬8250/8290。
【重要资讯】
（1）成本端：成本震荡。供应支撑、宏观压制，原油震荡；纯苯后续国内产量和进口到货将增加，价格预计表现偏弱；乙烯阶段性供应偏紧价格走强，但是总体趋势供增需弱，价格或相对偏弱。（2）供应端：再度步入亏损，停车降负增加，供应增量将不及预期。常州某30万吨装置10月14日停车，计划1个月；锦西石化6万吨10月14日左右重启；山东万华65万吨计划10月中旬起40天低负荷生产；扬子巴斯夫13万吨装置计划10月下旬起检修1个月；新浦化学32万吨装置12月份起计划检修3个月；山东晟原8万吨国庆期间投料重启。截止10月13日，周度开工率77.11%（-0.97%）。（3）需求端：下游开工暂稳，刚需为主，后续开工有继续回升的预期。截至10月13日，PS开工率57.35%（-4.30%），EPS开工率57.60%（+21.04%），ABS开工率86.91%（-2.60%）。（4）库存端：截至10月12日，华东港口库存8.35（+3.55）万吨，到货增加，库存明显回升，预计后续继续震荡累库。
【套利策略】EB11/12价差有继续走阔预期，建议偏多思路对待。
【交易策略】
当前装置停车降负增多，且生产再度进入亏损成本支撑坚挺；下游开工回升和月末补空，刚需较好。因此，苯乙烯下跌空间有限，更易反弹上涨，建议尝试逢低做多，关注成本走势和装置动态。

液化石油气 【行情复盘】
夜盘，PG2211合约上涨，截止收盘，期价收于5034元/吨，期价上涨144元/吨，涨幅2.32%。
【重要资讯】
原油方面：美国API公布的数据显示：截止至10月14日当周，美国API原油库存较上周下降126.8万桶，汽油库存较上周下降216.8万桶，精炼油库存较上周下降109.3万桶，库欣原油库存较上周增加88.7万桶。CP方面：10月17日，11月份沙特CP预期，丙烷555美元/吨，较上一交易日跌13美元/吨；丁烷535美元/吨，较上一交易日跌13美元/吨。12月份沙特CP预测，丙烷560美元/吨，较上一交易日跌14美元/吨；丁烷540美元/吨，较上一交易日跌14美元/吨。现货方面：18日现货市场稳中偏弱运行，广州石化民用气出厂价下降80元/吨至5268元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在5450元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在6300/吨。供应端：上周，华中一家炼厂部分装置停工，华东一家炼厂下游装置开工自用增加，山东一家地炼外放，华南两大炼厂外放增加，综合来看，上周国内供应回升。截止至10月13日，隆众资讯调研全国257家液化气生产企业，液化气商品量总量为53.45万吨左右，周环比增1.24%。需求端：当前工业需求维持稳定，卓创资讯统计的数据显示：10月13日当周MTBE装置开工率为54.62%，较上期增加0.16%，烷基化油装置开工率为53.12%，较上期增加1.07%。由于PDH装置即期利润逐步恢复，装置开工率有所回升，截止至13月13日，PDH装置开工率为80.51%，环比增加16.94%。随着气温逐步回落，民用气需求逐步回升。库存方面：截至2022年10月13日，中国液化气港口样本库存量192.39万吨，较上期减少27.01万吨，环比下降12.31%。按照10月13日卓创统计的数据显示，10月中旬，华南4船冷冻货到港，合计9.8万吨，华东19船冷冻货到港，合计68.6万吨，到港量偏高。预期下期港口库存将维持高位。
【套利策略】
当前PG11合约基差为241/吨，可以关注做空基差的交易机会。
【交易策略】
近期原油走势偏弱，叠加进口货源价格偏低，带动液化气走低。从其自身基本面来看，随着气温下降，民用气需求将逐步回升，同时PDH装置即期利润有所修复，装置开工率将逐步回升均支撑期价，策略上采取逢低轻仓做多远月合约的操作思路。

焦煤 【行情复盘】
夜盘，焦煤01合约震荡收星，截止收盘，期价收于2045元/吨，期价下跌3元/吨，跌幅0.15%。
【重要资讯】
当前仍有部分煤矿处于停限产状态，山西吕梁、晋中煤矿停限产较多，主要影响焦煤供应3-7天，局部供应依旧偏紧。上周汾渭能源统计的53座样本煤矿原煤产量为587.6万吨，较上周下降7.68万吨。Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率73.89%较上期值降2.12%；日均产量61.32万吨降1.83万吨；原煤库存222.41万吨增12.5万吨；精煤库存148.98万吨降0.78万吨。目前主产区部分地区汽运仍受到一定程度影响。进口方面：17日甘其毛都口岸通关530车左右，三大口岸合计通关1190车左右，通关量14万吨左右，当前通关较为稳定。需求方面：焦炭二轮提涨100元/吨范围扩大，下游钢厂暂未接受，目前焦化企业利润偏低，企业限产挺价意愿增强，叠加环保限产的影响，焦化企业开工率继续回落。按照Mysteel统计的最新数据，截止至10月13日当周，230家独立焦化企业产能利用率为72.68%，较上期下降3.96%。全样本日均产量111.11万吨，较上期下降3.63万吨。库存方面：整体炼焦煤库存为2353.49万吨，较上期下降4.35万吨，环比下降0.18%，同比下降15.54%，当前库存依旧处于较低水平。
【套利策略】
当前钢厂即期利润偏低，焦炭盘面利润难以走高，策略上可以尝试逢高做空焦化企业盘面利润。
【交易策略】
当前煤矿安监依旧偏严，煤矿整体供应偏紧，同时主产地局部运输受限，现货价格走势偏强对期价有一定程度的支撑，但由于下游焦化企业和钢厂利润均偏低，焦化企业开工率和高炉开工率均明显回落，压制焦煤涨势，同时为维持产业链利润会向上游焦煤索要利润，短期焦煤将偏弱运行，策略上观望为主。

焦炭 【行情复盘】
夜盘，焦炭01合约震荡收星，截止收盘，期价收于2650.5元/吨，期价下跌0元/吨，跌幅0%。
【重要资讯】
17日山西吕梁多地焦企有接到口头通知18日-21日要求执行72小时结焦，当前由于亏损，普遍限产30%，个别限产50%，孝义、汾阳限产力度普遍至40%-50%。后期若按照限产政策执行，供应呈现收紧格局。按照Mysteel统计的最新数据，截止至10月13日当周，230家独立焦化企业产能利用率为72.68%，较上期下降3.96%。全样本日均产量111.11万吨，较上期下降3.63万吨。上周焦炭二轮提涨100元/吨范围扩大，下游钢厂暂未回复。截止10月13日，Mysteel统计的30家样本焦化企业利润为-80元/吨，较上期下降40元/吨。在焦化企业亏损地情况下，开工率难以进一步提升。需求端：据Mysteel调研了解，山西省内已累计停产检修高炉16座，检修容积12040m³，日产能利用率为75%，相比上期下降13.7%。上周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率82.62%，环比上周下降0.88%，同比去年增加4.55%；高炉炼铁产能利用率89.04%，环比增加0.06%，同比增加8.38%；钢厂盈利率48.05%，环比下降3.46%，同比下降40.69%；日均铁水产量240.15万吨，环比增加0.21万吨，同比增加23.93万吨。当前钢厂利润偏低，叠加环保限产的影响，短期进一步增加的幅度有限。库存方面：10月13日当周，焦炭整体库存为1010.19万吨，较上期下降16.83万吨，环比下降1.64%，同比增加1.43%，当前整体库存仍处于同期低位水平。
【套利策略】
当前钢厂即期利润偏低，焦炭盘面利润难以走高，策略上可以尝试逢高做空焦化企业盘面利润。
【交易策略】
焦煤现货走势偏强，成本端对期价有较强的支撑。由于下游钢厂利润偏低，为维持产业链利润将打压焦炭价格，从盘面走势上看，期价跌破20日均线，走势已经转弱，操作上可尝试逢反弹轻仓做空。

甲醇 【行情复盘】
甲醇期货窄幅低开，重心继续下探，跌破40日均线支撑，最低触及2626，午后盘面逐步止跌回升，最终飘红，录得长上影线。隔夜夜盘，主力合约低开低走。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场区域走势分化，沿海市场稳中有升，内地市场价格偏弱运行，部分继续下行。西北主产区企业报价弱势整理，内蒙古北线地区部分商谈2450元/吨，南线地区商谈有限，厂家部分签单顺利，实际出货有待观察。上游煤炭市场价格维稳运行，随着甲醇重心松动，企业生产压力增加。进入十月份，甲醇装置检修减少，货源供应缓慢恢复。虽然华北、华南等地区开工负荷下降，但西北地区开工负荷上涨，导致甲醇整体开工小幅上涨，达到73.83%，高于去年同期上涨8.96个百分点。后期企业检修依旧不多，甲醇产量呈现增加态势。下游市场对高价货源抵触心理显现，入市采购较为谨慎，持货商报盘不多，商谈价格有所松动。尽管处于季节性旺季，但甲醇需求未有明显改善。新兴需求煤制烯烃表现尚可，河南地区装置检修且少数装置降负运行，但沿海地区个别大型烯烃装置重启，CTO/MTO装置开工继续恢复，提升至82.63%，环比上涨7.71个百分点。传统需求行业面临开工不足，呈现不温不火态势。沿海地区库存继续回落，缩减至63.69万吨，大幅低于去年同期水平40.84%。后期随着进口卸货增加，甲醇库存继续回落空间受限。
【套利策略】
产业链利润分配不均衡，PP与3MA价差低位波动，可轻仓做多产业链利润；甲醇现货市场转为深度升水状态，可考虑做空基差套利。
【交易策略】
甲醇市场面临供需两增局面，库存降低低位，基本面矛盾未进一步激化，近期市场情绪扰动增加，甲醇期价弱势调整，关注2600关口附近支撑。

PVC 【行情复盘】
PVC期货不改弱势，重心继续向下寻找支撑，最低触及5833，不断刷新近两年半新低，午后盘面逐步止跌，录得小阳线，涨跌交互运行。隔夜夜盘，期价低位盘整。
【重要资讯】
期货持续低迷，市场参与者信心不足，国内PVC现货市场降温，各地区主流价格偏弱整理运行。与期货相比，PVC现货市场依旧保持深度升水状态，点价货源优势较为明显。下游市场入市采购不积极，PVC实际成交不活跃。上游原料电石维稳运行，由于电石开工偏低，加之运输不畅，市场可流通货源收紧。由于PVC自身表现不佳，一定程度上打压电石走势，成本端支撑力度依旧偏弱。西北主产区企业面临一定生产压力，由于签单情况不佳，出厂报价下调为主，部分厂家库存出现增加，销售压力显现。PVC货源供应逐步恢复，但需求端跟进不足，市场矛盾仍突出。PVC行业开工略降至74.93%。后期仅有一家企业存在检修计划，预计PVC开工基本维稳。下游制品厂开工维持前期水平，订单一般，受到买涨不买跌心态的影响，操作谨慎，原料库存维持在低位。终端需求无改善，PVC市场库存居高不下，华东及华南地区社会库存达到36.82万吨，高于去年同期水平87.38%。PVC出口套利窗口关闭后，出口订单缩减，外贸拉动作用减弱。
【套利策略】
PVC现货市场保持深度升水状态，基差高位波动，可反复进行做空基差套利。
【交易策略】
在需求端无明显改善前，PVC市场难以启动去库存，基本面偏弱，短期重心或继续下探，暂时关注5800关口支撑。

纯碱 【行情复盘】
夜盘纯碱期货盘面震荡运行，主力01合约涨0.2%收于2461元。
【重要资讯】
现货市场方面，周二国内纯碱市场变动不大，市场交投气氛温和。实联化工尚未开车运行，据悉华昌化工周二恢复正常。近期纯碱厂家轻碱订单充足，厂家新单价格变动不大，部分区域货源偏紧。重碱市场盘整为主，下游浮法玻璃厂家盈利情况欠佳，对重碱压价力度不减，部分地区存在轻重碱价格倒挂的现象。
纯碱装置开工率季节性回升，连续六周上扬。上周纯碱行业开工负荷率88.4%，较10月6日提升1.8个百分点，较前一周增幅收窄。其中氨碱厂家开工负荷率94.8%，联碱厂家开工负荷率81.7%，天然碱厂开工负荷率100%。卓创资讯统计纯碱厂家产量在59.8万吨左右。
纯碱生产企业库存节后延续去化态势。国内纯碱企业库存总量在35.6万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比10月8日库存下降5.2%，其中重碱库存21.6万吨。多数纯碱厂家本月订单已经接满，纯碱厂家整体出货较为顺畅，纯碱厂家库存下降。
【套利策略】
纯碱新产能投产预期利空远期价格，短期纯碱基本面承压有限，建议参与1-5及5-9正套。
【交易策略】
纯碱供应季节性修复，需求端预期整体平稳；产业链库存深度去化，现货仍有支撑；基差修复至300元以内，现货对盘面的牵引力趋弱，短期建议震荡偏空思路操作。

尿素 【行情复盘】
周二尿素期货惯性下行，主力01合约跌1.7%收于2313元/吨。
【重要资讯】
周二国内尿素现货市场报价有所松动，主流区域-20至-10，但河北小幅报涨。供应方面，兖矿新疆、华鲁、兰花月内有停车检修计划，近期日均产量降至14万吨附近，10月供给预计弱于9月；近期疫情多点爆发，煤炭上涨背景下，产企降价意向不强。农需逐步停滞，复合肥厂开工下降，秋季肥收尾，企业也以减库存为主，工业需求多刚需采购，人造板需求偏淡。印度、巴基斯坦10月招标，其中印标折国内635美元/吨，近期通过法检货源增多。工厂前期订单随着消耗，出货压力增加，新单成交一般。
【套利策略】尿素企业政策限产，复产前正套可波段参与，建议投资者关注相关套利机会。
【交易策略】
总体农业用肥季节性逐步进入尾声，买涨不买跌影响成交；尿素生产企业库存小幅回升，港口库存环比小幅回落，有一定压力；尿素供需集中在国内，保供稳价形势没有重大变化，近期内外盘价差小幅收窄。出口政策不清晰，8月出口环比大增。新一轮印度招标落地，环比小幅下降，绝对值内外价差有驱动，美元强势放大驱动。主动去库存阶段，生产企业建议基于自身库存情况保值，基于基差则等待平水机会卖保，规避政策风险。消息方面印标、巴基斯坦招标限产消息有一定利多。技术上，短期有日线5浪结束，有向下寻找支撑需求，关注下方2250-2280一带支撑。操作上，由于尿素供需偏松，上游驱动下降易出现负反馈，关注煤炭价格下跌持续性，单边基差近期大幅走扩，短多长空。

豆类 【行情复盘】
18日晚间美豆主力11合约继续走弱，收于1372美分/蒲。豆粕主力2301合约下跌，暂收于3972 元/吨，下跌31 元/吨。
现货方面，国内豆粕现货价格下跌，南通5420 元/吨跌40，天津5350 元/吨跌70，日照5350 元/吨跌70，防城5650 元/吨跌50，湛江5600 元/吨持稳。
【重要资讯】
USDA公布截至上周日，美国大豆收割率为63%，领先于受访分析师平均预期的60%以及五年均值水平52%，因农民趁天气大体晴好之际推进田间工作；【利空】
NOPA会员占到美国大豆压榨量的95%左右。9月份压榨了1.58109亿蒲大豆，较8月份的1.65538亿蒲减少4.5%，但是比2021年9月份的1.538亿蒲增长2.8%；【利空】
巴西大豆种植率达24%，农业咨询公司AgRural周一公布的数据显示，巴西农户仅在一周内就播种了600万公顷（1,480万英亩）大豆，该国中西部地区的降雨助力播种进度的加快；【中性】
10月USDA继续下调美豆单产至49.8蒲式耳/英亩，低于市场预估，前值为50.5蒲式耳/英亩。10月USDA供需报告如预期上调期初库存至2.74亿蒲，高于9月预估值为2.4亿蒲；【利多】
咨询机构StoneX公司称，2022/23年度巴西大豆产量将达到创纪录的1.538亿吨，较早先预估值上调了20万吨；【利空】
美豆优良率回升至57%，前值55%；【利空】
【交易策略】
巴西大豆播种进度与美豆收割进度顺利加快，市场关注点转向巴西，而巴西新作大豆产量预计在1.5亿吨上方，美豆重心逐步下移。相比于美豆而言，国内豆粕表现更为强势。国内市场依旧表现为豆源紧张、豆粕库存偏低。11月以后大豆到港量预计大幅增加，美豆价格下跌导致国内豆粕报价有所松动。但10月下旬之前预计现货价格坚挺。高基差的背景下，短期连粕期价预计仍将强于美豆，M2301冲高至4100-4200元/吨区间后继续上行乏力，暂时观望，等待基差回归后逢高沽空为主。目前基差处于高位，11月预计大概率以现货向下靠拢期货进行基差回归，在基差回归之前不建议做空豆粕。库存充足的产业客户操作上依旧是抛现货为主，需求方考虑随用随采，个人投资者短期建议观望。

油脂 【行情复盘】
昨夜植物油期价小幅收涨，主力P2301合约报收8008点，收涨46点或0.58%;Y2301合约报收9462点，收跌18点或0.19%。现货油脂市场: 广东广州棕榈油价格小幅上涨，当地市场主流棕榈油报价8160元/吨-8260元/吨，较上一交易日上午盘面上涨160元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在01+400-500左右。广东豆油价格波动不大，当地市场主流豆油报价11240元/吨-11340元/吨，较上一交易日上午盘面持平；东莞：一级豆油预售基差集中在01+1800-1850元左右。
【重要资讯】
1、政府及市场消息人士称，印度正在研究是否有必要提高棕榈油进口税。印度溶剂萃取商协会负责人B.V. Mehta称，政府应该提升毛棕榈油和炼棕榈液油进口税至少10%，从而抑制油籽价格下跌，二者之间的税率差距至少要在12%-13%，才能激励国内精炼行业。
2、印尼贸易部宣布将10月16-31日的毛棕榈油参考价格定为每吨713.89美元，低于10月上半月的792.19美元/吨，也低于9月下半月的846.32美元/吨。根据印尼棕榈油出口税和参考价格的对应表，出口税将从目前的每吨33美元降至每吨3美元。
3、美国全国油籽加工商协会（NOPA）发布的月度压榨报告显示，9月份压榨了1.58109亿蒲大豆，较8月份的1.65538亿蒲减少4.5%，但是比2021年9月份的1.538亿蒲增长2.8%。9月底NOPA会员企业的豆油库存为14.59亿磅，创下2020年9月以来最低点，比8月底的15.65亿磅降低6.8%，比去年9月底的16.84亿磅降低13.4%。
【套利策略】
豆棕价差空单继续持有
【交易策略】
在印尼棕榈油出口刺激政策持续发力的背景下，产地库存走势分化，8月末印尼棕榈油库存环比减少187万吨至404万吨，9月末马棕库存环比增加22万吨至232万吨，产地库存压力明显减弱但产地供给仍偏宽松。国内棕榈油到港恢复性增加，库存自低位逐步回升，基差相对承压，但豆棕价差走扩棕榈油性价比明显提升，对其价格产生一定支撑。三次拉尼娜会给东南亚带来多雨天气，不利于棕榈油收获及质量，11月至2月东南亚棕榈油产量大概率将止增转降。
10月USDA报告超预期调降美豆单产至49.8蒲/英亩，美豆新作供需平衡表仍较为紧张。国内10月份大豆到港量预期偏低，国内豆类将延续去库存进程，国内豆油供给偏紧，基差走势短期仍将相对偏强。11月份大豆到港或将恢复性增加，国内豆类供给紧张或将逐步缓解，如三次拉尼娜现象对南美大豆影响有限，全球大豆供给将在2023年1月份以后逐步转向宽松。
操作上：豆棕价差空单继续持有，单边以震荡偏强对待。

花生 【行情复盘】
期货市场：花生01合约周二小幅震荡，收跌0点或0%至10864元/吨。
现货市场：国内花生价格平稳偏弱运行，东北部分产区受疫情影响，整体需求有限，加之产区水分偏高，花生价格小幅回落0.05-0.10元/斤。河北产区需求有限，走货放缓，市场接受度偏低，由5.30元/斤，下调至5.20元/斤。河南产区受农忙影响，整体上货量有限，市场成交量减少，报价以稳为主。油厂到货量稳定，鲁花莱阳、正阳、新乡等工厂到货量维持在200-400吨，成交价格9600-9900元/吨，部分高报价格10000元/吨。临沂金胜、玉皇少量到货，油料米成交价格9300-9600元/吨。
【重要资讯】
根据卓创资讯监测数据，上周国内部分规模型批发市场本周到货10330吨，环比涨39.03%，出货量6880吨，环比涨17.01%。
周二压榨厂到货情况：莱阳鲁花暂无到货。正阳鲁花约有200吨。开封龙大今日约十几车。金胜粮油、玉皇粮油货量不多。费县中粮约有32车，其中十几车油料。青岛工厂约有5车。
【套利策略】
花生月间套利以观望为主。
【交易策略】
种植面积减少叠加部分地区单产受到不利影响，新季花生减产预期较强。东北花生水分偏高叠加农户处于农忙，整体上货量不大，随着晾晒的进行，麦茬花生和东北花生集中上市或存在阶段性供给压力，但本年度花生减产幅度较大，农户话语权相对较强，季节性供应压力带来的回调幅度或较为有限。需求端食品厂按需补库，压榨企业收购价格以稳为主，变化不大。短期花生价格预计以高位震荡为主。

菜系 【行情复盘】
期货市场：18日晚间菜粕主力01合约继续下跌，暂收于3031元/吨；菜油01合约高开震荡，暂收于11234 元/吨 。
现货价格方面，沿海油厂菜粕现货价格持稳，南通4320 元/吨持稳，合肥4050 元/吨持稳，黄埔4520 元/吨持稳。菜油现货价格持稳，南通13770 元/吨持稳，成都13820 元/吨持稳。
【重要资讯】
USDA公布截至上周日，美国大豆收割率为63%，领先于受访分析师平均预期的60%以及五年均值水平52%，因农民趁天气大体晴好之际推进田间工作；【利空】
NOPA会员占到美国大豆压榨量的95%左右。9月份压榨了1.58109亿蒲大豆，较8月份的1.65538亿蒲减少4.5%，但是比2021年9月份的1.538亿蒲增长2.8%；【利空】
巴西大豆种植率达24%，农业咨询公司AgRural周一公布的数据显示，巴西农户仅在一周内就播种了600万公顷（1,480万英亩）大豆，该国中西部地区的降雨助力播种进度的加快；【中性】
10月USDA继续下调美豆单产至49.8蒲式耳/英亩，低于市场预估，前值为50.5蒲式耳/英亩。10月USDA供需报告如预期上调期初库存至2.74亿蒲，高于9月预估值为2.4亿蒲；【利多】
咨询机构StoneX公司称，2022/23年度巴西大豆产量将达到创纪录的1.538亿吨，较早先预估值上调了20万吨；【利空】
美豆优良率回升至57%，前值55%；【利空】
【交易策略】
巴西大豆播种进度与美豆收割进度顺利加快，市场关注点转向巴西，而巴西新作大豆产量预计在1.5亿吨上方，美豆重心逐步下移。相比于美豆而言，国内豆粕表现更为强势。国内市场依旧表现为豆源紧张、豆粕库存偏低。11月以后大豆到港量预计大幅增加，美豆价格下跌导致国内豆粕报价有所松动。但10月下旬之前预计现货价格坚挺。高基差的背景下，短期连粕期价预计仍将强于美豆，M2301冲高至4100-4200元/吨区间后继续上行乏力，暂时观望，等待基差回归后逢高沽空为主。目前基差处于高位，11月预计大概率以现货向下靠拢期货进行基差回归，在基差回归之前不建议做空豆粕。库存充足的产业客户操作上依旧是抛现货为主，需求方考虑随用随采，个人投资者短期建议观望。目前菜系供应相对充足，四季度菜籽及菜粕到港量增加，水产养殖需求转淡，后期预计仍将弱于豆粕。目前基差处于1000以上，等待基差回归以后逢高空为主。
菜油主力01合约止跌，依旧区间筑底震荡。目前油脂市场多空交织，新作油籽整体表现丰产，印尼库存压力明显减弱但产地供给仍偏宽松。国内棕榈油到港恢复性增加，库存自低位逐步回升，但国内油脂库存整体依旧偏低。四季度菜系到港量较大，短期菜油单边建议观望为主，等到10月下旬以后考虑于10000-11000附近买入菜油。10月中旬之前不看好油粕比，10月下旬以后考虑做多油粕比。

玉米 【行情复盘】
期货市场：主力01合约夜盘震荡整理，涨幅0%； CBOT玉米主力合约周二收跌0.15%；
现货市场：周二玉米现货价格继续稳中偏强。南北港口玉米价格坚挺向上，北方港口粮商自行集港为主，二等收购2790-2800元/吨，较周一提高10元/吨，广东蛇口新粮散船2940-2960元/吨，集装箱一级玉米报价3000-3020元/吨；东北深加工企业挂牌价格潮粮跌、干粮涨，黑龙江深加工新玉米主流收购2550-2650元/吨，陈粮2700元/吨左右，吉林深加工新玉米主流收购2600元/吨左右，干粮逼近2700-2750元/吨，内蒙古新玉米主流收购2700元/吨左右，陈粮收购2700-2750元/吨，辽宁新玉米主流收购2600-2650元/吨，陈粮收购2700元/吨；华北深加工玉米价格上涨；山东收购价2730-2960元/吨，河南2700-2880元/吨，河北2650-2800元/吨。（中国汇易）
【重要资讯】
（1）美国农业部的作物周报显示，截至10月16日，美国玉米收割完成45%，略低于市场预测，但高于五年平均水平40%。
（2）美国农业部出口检验周报显示，截至2022年10月13日的一周，美国玉米出口检验量为448,423吨，比一周前减少2.0%，比去年同期减少57.2%。
（3）市场点评：外盘市场关注焦点逐步由供应向需求转变，趋势性推动因子有限，价格短期或难以摆脱区间震荡波动，整体来看，北半球产量下滑对于价格的支撑仍然比较明显，整体继续维持震荡偏强预期。国内玉米市场来看，基于新粮收获与下游补库的时间差来看，现货价格预期呈现先扬后抑波动，此种情况对预期的影响体现为支撑或有放大，整体期价预期跟随先扬后抑波动，操作方面暂时建议维持偏多思路。
【套利策略】
淀粉-玉米价差空单逢低减持；玉米 1-5 价差暂时建议观望。
【交易策略】
玉米01合约短期或继续低位震荡，操作方面建议维持短多思路。

淀粉 【行情复盘】
期货市场：主力11合约夜盘震荡整理，涨幅0.17%；
现货市场：周二国内玉米淀粉现货价格继续维持稳定。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3000元/吨，较周一持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3100元/吨，较周一持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3080元/吨，较周一持平；山东诸城玉米淀粉报价为3150元/吨，较周一持平。
【重要资讯】
（1）企业开机率：上周（10月6日-10月12日）全国玉米加工总量为59.18万吨，较前一周玉米用量增加2.64万吨；周度全国玉米淀粉产量为28.29万吨，较前一周产量增加0.7万吨。开机率为55.38%，较前一周升高1.37%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至10月12日玉米淀粉企业淀粉库存总量80.2万吨，较前一周上升0.7万吨，增幅0.88%，月降幅10.59%，年同比增幅25.96%。
（3）市场点评：消费端对于市场的施压延续，近月合约跌幅比较明显。不过值得关注的是，四季度淀粉现货市场存在一定的改善预期，比如季节性消费的支撑，将收敛利空压力。整体期价预期或继续低位震荡波动，基于玉米震荡偏强的预期来看，玉米淀粉后期或跟随震荡回升，操作方面建议关注远月低位做多机会。
【套利策略】
淀粉-玉米价差空单逢低减持。
【交易策略】
淀粉主力合约基差进入相对高位，或收敛利空预期，考虑主力合约逐步向1月切换，操作方面建议关注远月低位做多机会。

生猪 【行情复盘】周二，生猪期价低开高走，近月期价持续大涨对现货补基差。截至收盘，11合约收26950元/吨，环比前一交易日涨2.82%,主力01合约收盘24045元/吨，环比前一日涨1.11%。11合约基差（河南）1320元/吨，01合约基差（河南）4225元/吨，本周生猪现货价格偏强震荡，全国外三元生猪现货均价28.12元/公斤，环比昨日涨0.52元/公斤，出栏体重继续增加并高于去年同期，节后屠宰企业未完全开工，屠宰量延续回落，绝对量仍处在低位。仔猪价格大幅上涨。
【重要资讯】
基本面数据，截止10月14日，第41周出栏体重124.97kg，周环比增0.72kg，同比增2.71kg，猪肉库容率19.90%，环上周降1.16%，同比降6.81%。生猪交易体重稳中继续回升，节后一周屠宰量环比持续下滑，绝对量环比二季度仍然较低，本周样本企业屠宰量65.24万头，环比上周跌2.32%，同比跌35.52%。博亚和讯数据显示，第41周猪粮比9.68：1，环比上周升3.36%，同比高114.80%，外购育肥利润876元/头，环比涨73元/头，同比涨1875元/头，自繁自养利润892元/头，环比涨93元/头，同比涨1662元/头，养殖端盈利处在历史同期高位；卓创7KG仔猪均价71.84元/kg，环比上周涨5.67%，同比涨562.20%；二元母猪价格35.60元/kg，环比上周持平，同比下跌6.75%。猪粮比已超过国家9:1三级过度上涨预警区间。
【交易策略】
生猪基本面上，供给上10月开始出栏量阶段性大概率有所反弹，但由于能繁母猪的产能高峰过去叠加上半年育肥补栏不多，因此年前生猪的绝对出栏量很难再高于本年4月份，大肥猪在四季度的整体供给量难言宽松。消费端，白条对毛猪价差收窄，市场在逐步消化前期过快涨幅。近端政策压力下，10月份养殖户集中销售前期压栏大猪，可能带来阶段性供给压力，此外，白条猪价格补涨后，冻品库存出库积极性增强，阶段性上游存在集体兑现利润需求。但于此同时，消费端有元旦及春节等旺季预期提振，餐饮消费大概率环比上半年将有明显改善。边际上，饲料价格居高不下，令四季度育肥成本或将有增无减，养殖成本不降，中期猪价可能难有大幅回落。远期需要着重关注仔猪价格对产能的验证情况，三季度以来，仔猪价格波动温和，9月份是育肥补栏的关键时间窗口，不过当前仔猪并未出现类似2019年非洲猪瘟年份的强势上涨，可能验证产能的供给能力仍然不弱。生猪当前高估值下，政策风险积聚，不过养殖板块周期反转确定性高，可能仍是资金多头配置的较好选择。交易上，单边暂时观望，买11空01套利逢高离场，或择机买03空01。
【风险点】
疫病导致存栏损失，新冠疫情导致消费不及预期，饲料成本大幅走低，储备政策

鸡蛋 【行情复盘】
周二，饲料原料价格集体出现回调，鸡蛋期价减仓大幅下挫。截止收盘，主力01合约收于4447元/500公斤，环比前一交易日跌2.18%，05合约收盘4342元/500公斤，环比前一交易日跌1.36%。本周鸡蛋现货价格止涨回落，今日主产区鸡蛋均价5.72元/斤，环比昨日跌0.02元/斤，主销区均价6.10元/斤，环比昨日跌0.02元/斤，全国均价5.85元/斤，环比昨日跌0.02元/斤。淘汰鸡全国均6.80元/斤，环比昨日涨0.02元/斤。
【重要资讯】
1、周度卓创数据显示，截止10月16日当周，全国鸡蛋生产环节库存1.2天，环比前一周持平，同比低0.11天，流通环节库存0.84天，环比前一周降0.04，同比降0.22天。淘汰鸡日龄平均527天，环比上周延后4天，同比延后37天；本周豆粕及玉米价格走势偏强，蛋价节后上涨带动蛋鸡养殖利润持续扩大，本周全国平均养殖利润1.50元/斤，周环比涨0.36元/斤，同比涨0.90元/斤；上周代表销区销量7766吨，环比增6.06%，同比增3.53%。截止9月底约全国在产蛋鸡存栏量约为 11.84亿只，环比上升0.17%，同比上升1.63%，产能同比去年增加。
2、行情点评：近期饲料养殖板块情绪有所转弱，资金平仓离场，带动期价出现回落。鸡蛋基本面上，10月份在产存栏蛋鸡绝对量依然处在历史同期偏低位置，本年度存栏高峰可能在7-8月份已经出现，此后由于上半年4 月份饲料大涨打击散户补栏，9月份开始新增开产蛋鸡环比下滑。国庆节后养殖利润环比小幅回落，老鸡占比提高后，养殖户淘鸡积极性有所增加，淘汰鸡鸡龄高位回落。综合来看，鸡蛋基本面在节后可能逐步转为供需双弱，猪肉、禽肉、蔬菜等生鲜品价格开始趋势上行为蛋价带来边际利多，节后集中淘汰老鸡可能为供给端带来一定改善，但本年度整体消费低迷一定程度也会限制蛋价反弹的高度。除此之外，蛋鸡产业周期存在下行风险，令资金推涨蛋价较为谨慎。操作上，当前鸡蛋01期价整体估值偏低，存在修复的空间及时间，参考养殖成本4050点附近重要支撑位逢回调买入策略不变。
【交易策略】
单边暂时转为观望，买01抛05正套持有。
【风险点】
豆粕玉米价格；疫情封控导致期消费不及预期。

橡胶 【行情复盘】
期货市场：夜盘沪胶窄幅整理。RU2301合约在12640-12725元之间波动，略涨0.12%。NR2212合约在9655-9745元之间波动，收盘略跌0.51%。
【重要资讯】
据隆众资讯统计，截至2022年10月16日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量36.86万吨，较上期下降0.38万吨，环比降幅1.02%。
【交易策略】
台风“纳沙”预计在19日前后靠近海南岛，气象部门预报在18日下午至19日下午海南岛东部、中部及南部可能出现暴雨及大暴雨，大风降雨对海南割胶工作可能产生不利影响。周一海南胶水价格上调了1000元/吨，今日保持稳定，对胶价应该有所支持。不过，近期公卫事件分散频发对于跨地区物流运输及人员往来仍有不利影响，重卡、全钢胎销售前景依然不容乐观。而且，RU期货仓单也明显增加，现已超过28万吨创年内新高。国际市场，天然橡胶生产国协会（ANRPC）最新报告将2022年全球天胶产量及消费量预测值分别较前次报告下调了17.4万吨、18.6万吨。不利天气以及胶价低迷对于天胶生产有不利影响，而全球经济衰退预期则拖累天胶需求。近日沪胶回调势头放缓，等待胶价完成二次探底，下游企业可按需顺价采购。

白糖 【行情复盘】
期货市场：夜盘郑糖价格略降。SR301在5612-5644元之间波动，略跌0.39%。
【重要资讯】
2022年10月17日，ICE原糖收盘价为18.72美分/磅，人民币汇率为7.1925。经测算，巴西配额内食糖进口估算成本为5300元/吨，配额外食糖进口估算成本为6760元/吨；泰国配额内食糖进口估算成本为5551元/吨，配额外食糖进口估算成本为7088元/吨。
【交易策略】
市场预计新年度印度食糖将增产2%，由于印度出口政策推迟公布，近日国际糖市观望气氛有所增强。外糖配额内进口成本几乎与国内主产区糖价持平是重要利多因素。不过，印度即将开榨，当前糖价有利于刺激印度糖出口，国际市场预期供应过剩，糖价上升空间有限。国内9月食糖销量平平，陈糖结转库存处于近年偏高水平。甜菜糖厂大多已经开榨，甘蔗产区预计11月中旬之后也将陆续开榨，国内食糖不存在短缺问题。近期糖价基差回落，糖厂可逢高分批进行卖保操作。消息面关注9月份进口糖的规模，国际糖价的表现还是指引郑糖走势的关键性因素。

棉花、棉纱 【行情复盘】
夜盘棉花震荡走弱。
【重要资讯】
截至9月底全国棉花商业库存环比继续下降。总库存环比降63.55万吨，同比增27.18万吨；其中新疆库存环比降41.12万吨，同比增78.07万吨；内地和未通关进口棉库存同环比均有所下降。
据USDA，本年度全美棉花播种面积8371.1万亩，收获面积4780.7万亩，弃耕率高达42.89%，较上月持平，各州弃耕率均未作调整，其中得州弃耕率持续居于68.35%的高位。
9月中国棉纺织行业采购经理人指数（PMI）为46.10%，较上月继续回升2.65个百分点，回升速度有所放缓。其中开机率指数回升较明显，接近50%枯荣线；新订单、生产量、棉花库存指数小幅回升；棉纱库存指数再次转为上升。
【交易策略】
棉花持续弱势，短期观望为主。
棉花套利可以考虑1-5正套。
期权方面，波动率维持偏高位置，后期上行空间有限，中期以做空波动率策略为主。

纸浆 【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约夜盘窄幅波动，上涨0.3%。
现货市场：现货需求放量有限，下游多持观望心态。部分地区交投放缓，成交重心稍有下移。但成本维持高位，多数业者调价意愿仍较有限。乌针7400元/吨，阿拉巴马7450元/吨，银星7500-7550元/吨，马牌、雄狮7600元/吨。
【重要资讯】
生活用纸市场行情稳定盘整，局部地区零星小幅波动。北方地区高价走货放缓，成交情况不甚理想，高价略有微幅调整，整体相对稳定，木浆轴实单参考8200-8400元/吨；广西地区生活用纸价格相对稳定，高价成交一般，纸企开工相对稳定下，市场波动有限。
双胶纸短线持稳。出版订单利好延续，纸企挺价运行；中小纸厂价格持稳，订单略有好转。下游经销商交投向好，价格暂稳整理，部分业者市场信心恢复，出现小幅看涨预期。
【交易策略】
纸浆现货市场主流品牌报价维持在7400-7600元/吨，需求一般，但外盘价格偏高对短期内盘现货有一定支撑，10月ILIM针叶浆报价950美元，北木、金狮990美元，按当前汇率折算成本7700元/吨。国内成品纸近期部分上涨，其中生活纸价格维持高位，文化纸及白卡纸价格整体不高，终端需求节后一般。纸浆供应端仍有扰动因素，近两个月发货量持续回升，基本确定供应见到向上拐点，但从绝对量看针叶浆发货还是低于历年均值，原料及能源供应对部分国家生产有限制，近期Canfor有停产时间延长消息。国内新增确诊人数下降，疫情防控依然严格，继续影响内需释放，而高原料成本下，纸厂利润改善缓慢继续影响开工，海外方面，欧美通胀维持高位，货币政策继续收紧，欧洲经济已开始走弱，中期海外消费下滑的确定性加大，并将带动纸浆需求下降。
综合看，供应对价格的支撑并未结束，特别是交割月前后，但与此同时需求下滑及供应恢复的预期强烈，远期合约面临预期压制，现货价格持稳及汇率贬值后进口成本偏高的情况下，01合约关注6650支撑及7000元压力，操作上，区间操作及逢高空配结合。

苹果 【行情复盘】
期货价格：主力01合约周二震荡整理，收于8389元/吨，涨幅为0.24%。
现货价格：山东栖霞大柳家纸袋富士80#一二级片红报价为3.5-3.8元/斤，较周一持平；陕西白水县纸袋富士70#以上硬统货报价为3.1-3.2元/斤，较周一持平。
【重要资讯】
（1）山东烟台毕郭市场晚熟富士苹果货量继续增加，比昨日货量多，主流成交价格暂时稳定。80#以上片红统货2.8-3.0元/斤，80#以上片红一二级半3.2-3.5元/斤；条红货一般货3.1-3.2，高价3.8-3.9元/斤。客商数量和下货速度不及昨日，铁桶入库收购的开始增加。
（2）陕西渭南白水县苹果价格基本稳定，高价区纵目等乡镇主流成交价格70#起步3.1-3.4元/斤，尧禾主流价格2.7-2.9元/斤，史官主流2.9-3.3元/斤，以质论价。当地各乡镇货源质量不一，价格差异比较大。
（3）市场点评：近期期价表现偏强，主要是受情绪修复与现货走强支撑。上周期价的大幅回落主要是受消费弱预期的影响，尤其是疫情对于消费预期以及采购节奏的干扰。随着市场情绪的释放，焦点再度回归到季节性供需变化，即收获进度与下游采购节奏的博弈，目前已经处于10月中旬，产区上量不大，或提振阶段性预期，带动期价低位修复。 综合来看，短期市场面临阶段性供需错配，期价或呈现先扬后抑的区间波动，尚未有明显突破区间的动力，预期运行区间8000-9000。
【交易策略】
苹果期价短期或震荡反复，操作方面，不建议追高，建议暂时观望或者关注区间上沿的做空机会。