国际宏观 【美国9月通胀表现强于预期，美联储加速加息预期继续升温】尽管美国9月通胀继续小幅回落，但是核心通胀表现强劲并且9月通胀各项表现均强于预期，美联储加速加息预期继续升温，11月加息75BP确定性继续加强，数据公布后，美元指数和美债收益率走强，贵金属承压回落，美股回落。具体来看，尽管美国9月未季调CPI年率录得8.2%，为2022年2月以来最小增幅，但是表现强于8.1%的预期值，季调后CPI月率录得0.4%，表现强于0.20%的预期和0.10%的前值；核心CPI年率为 6.6%，表现强于6.50%的预期和6.30%的前值，为1982年8月以来最高；住房与租金项、食品项以及能源项等均表现略超预期。尽管整体通胀继续小幅回落，但是距离美联储2%的通胀目标仍有较大的距离，而核心通胀仍维持强劲表现，并且9月通胀各项数据表现均强于预期，这强化了美联储将在11月会议上加息75个基点的预期。对于美联储货币政策而言，11月3日凌晨2点公布11月议息会议结果，基于议息会议导向和联储官员讲话基调，叠加通胀、就业和其他宏观经济数据支撑，预计美联储2022年剩余时间或再加息125BP，预期路径是可能是75 BP -50 BP，11月加息75BP确定性强，加息100BP可能性小，年底开始将放缓加息步伐，2023年一季度再度加息1-2次，终端利率或从4.5-4.75%区间调整至4.75-5%区间；未来市场关注核心为终点利率水平及政策转向时点问题。
【日元一度突破关键阻力位，弱势行情将会持续】日本官员们重申，他们随时准备采取适当的措施来应对货币的过度波动，尽管他们是否希望捍卫特定的水平仍不清楚。但是依然无法逆转日元走势，美元兑日元USD/JPY一度突破前高147.66，创1990年8月以来新高，随后小幅回落至关键点位下方。日本经济仍然较弱，能源危机、疫情蔓延与全球经济衰退等仍然冲击出口导向型的日本经济，叠加日本政府和日本央行官员的宽松倾向，日央行继续维持超宽松政策不变可能性大。日本央行行长表示央行可能会在几年内不加息或改变其鸽派政策指引；相比世界其他央行，特别是美联储都在激进大幅加息，这种政策差的扩大对日元构成了核心冲击，只要政策差不发生大的变化，日元难以逆转贬值趋势，日本也不可能持续的干预汇率。故美元指数和美债收益率强势影响下，日元仍维持弱势行情，上方继续关注147.66的前高位置，如果有效突破该位置，阻力位调整为160，突破该阻力位的可能性小。日元走势的转变，需要关注美日政策差的转变或美元美债走势的转变。
【其他资讯与分析】①IMF总裁格奥尔基耶娃表示，由于受到多重冲击的影响，全球经济复苏放缓，经济前景变得越来越困难。必须采取果断行动，将通胀恢复到目标水平，避免通胀预期失控，防止收入减少和不平等加剧。②欧洲央行管委Kazaks表示，欧洲央行应该在10月份加息75个基点，然后12月份再来一次大幅加息。随后欧洲央行加息速度应放缓，但可能会辅之以缩表等其他措施。③英国政府正在讨论对上月宣布的财政计划进行修改，为逆转特拉斯的减税计划做准备，他们正在考虑可能放弃减税计划的哪些部分。英镑兑美元一度大涨2%。

海运 【市场情况】
根据XSI-C最新集装箱运价指数显示，根据XSI-C最新集装箱运价指数显示，10月10日远东→欧洲航线录得$5469/FEU，较昨日下降$89/FEU，日跌幅1.6%，周环比下降7.4%；远东→美西航线录得$2608/FEU，较昨日下降$24/FEU，日跌幅0.91%，周环比下降4.29%。根据Alphaliner数据显示，10月13日全球共有6469艘集装箱船舶，合计26070022TEU。其中，亚欧、跨太平洋、跨大西洋三大主干航线的舱位供给分别达到444347、605154、169113TEU，较昨日持平、下降0.22%、持平。
【重要资讯】
1、10月10日IMF总裁与世界银行行长召开了一场题为《前进的道路：在动荡时代应对多重危机》的对话。此次世行年会召开之际，世界经济正因疫情、通胀、地缘冲突等因素拖累，下行风险加剧。发达经济体为遏制通胀加速收紧货币政策，外溢效应让新兴经济体和发展中经济体“雪上加霜”。IMF和世界银行双双警告，全球经济衰退风险正在上升，应联合起来共同支持新兴市场和发展中经济体。10月11日IMF在最新一期《世界经济展望报告》中，维持了2022年全球经济增速3.2%的预测值，将2023年全球经济增速将下调0.2个百分点至2.7%。具体来看，IMF将2022年发达经济体的经济增速下调0.1个百分点至2.4%，将2023年增速下调0.3个百分点至1.1%；将2022年新兴市场和发展中经济体上调0.1个百分点至3.7%，将2023年增速下调0.2个百分点至3.7%。IMF总裁格奥尔基耶娃此前表示，即使当前经济增速依然实现正增长，但是人们依然会因为实际收入缩水和价格上涨而感觉遭遇了一场经济衰退。随着经济衰退预期不断加剧，全球需求增速将持续放缓，部分经济体将继续出现环比负增长，利空集运市场。
2、英国新一轮港口罢工潮来袭。8月下旬，英国最大港口费利克斯托港进行了一轮罢工，当时参与人数超1900人；9月27日至10月5日进行了第二轮罢工。英国第二大港口利物浦港于9月19日至10月3日举行了第一轮罢工，并且决定在10月11日至10月17日期间举行第二轮罢工。英国码头工人的诉求是将涨薪幅度与英国实际通胀水平相匹配。港务局同意给出的薪资涨幅是7-8.5%，远低于8月英国CPI同比增速录得9.9%。为了继续给港务局施压，弗利克斯托港工会表示不排除发动第三轮罢工的可能性。

股指 【行情回顾】隔夜市场方面，美国股市大幅上涨，标普500指数上涨2.6%。欧洲市场也全面走升，涨幅普遍超过1%。A50指数上涨0.65%。美元指数高位回落，人民币汇率维持震荡走势。外盘变动整体大幅上涨，或有利于国内市场表现。
【重要资讯】消息面上看，美国9月CPI略超预期，但维持下行趋势，核心CPI继续上升，强化美联储继续快速加息可能。据悉英国政府终于屈服，准备放弃减税计划中一项关键内容。日元在纽约时段一度跌至32年以来最低点。国内方面，中国继续维持动态清零政策，且无明确放松防疫政策时间表。总体上看，海外消息面影响偏空，但市场预期似乎转向利空出尽方面。昨日消息变动不大，今日关注9月通胀和进出口数据。此外还需关注近期国内疫情。经济回升速度加快，基本面好转对市场情绪改善的帮助仍在。中长期来看，未来经济上行步伐仍是影响市场主因，经济预期变动以及政策效果尤其是房地产好转程度，仍为基本面核心影响。
【套利策略】IC、IM远端反套空间分别为4%和9%左右，后者拥有更大空间，资金成本合适可参与，预计未来贴水将继续收窄。跨品种方面，IH、IF和IC、IM比价和价差继续下行，关注此前中期底部得失，以及逢低做多机会。
【交易策略】技术面上看，上证指数反弹步伐放慢，但主要技术指标继续修复，短期下跌趋势正转为震荡，沪指支撑下移至2934点附近，该处接近中线和长线支撑，支撑力度较强可继续关注，压力位则仍是3260点和3300点附近。中期来看，指数仍为横向震荡，2863点附近中期底部不变，中期压力位仍在3731点前高。长线来看，暂认为仍是大三角型下的上行趋势，2800点和4300点附近分别是长线支撑和压力。

国债 【行情复盘】
昨日国债期货继续走高，其中10年期主力合约上涨0.06%，5年期主力合约上涨0.04%，2年期主力合约上涨0.02%。现券市场国债活跃券收益率普遍下行1bp以上。
【重要资讯】
基本面上，本周国内经济数据相继公布，央行金融统计数据显著改善，其中，9月末M2余额262.66万亿元，同比增长12.1%；9月份，人民币贷款增加2.47万亿元，同比多增8108亿元。针对近期外汇市场大幅波动情况，央行货币政策司发文，坚决抑制汇率大起大落，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。后期需继续关注周五物价数据和下周三季度实体经济数据指引。公开市场，周四央行进行了20亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%，当日有770亿元逆回购到期，因此单日净回笼750亿元。节后季末因素消退，货币市场资金利率重回宽松，随着央行连续回笼节前投放的流动性，货币市场资金利率小幅回升，目前DR001已经收敛至1.2%附近，DR007收敛至1.6%附近，但均仍低于政策性金融工具利率。海外方面，美国9月未季调CPI年率录得8.2%，美国9月未季调核心CPI年率录得6.6%，为1982年8月以来最高，数据表明通胀继续保持强劲势头。美联储9月会议记录继续保持鹰派，认为“对降通胀做的太少的代价高于做的多”，“通胀尚未对紧缩政策作出明显反应”。认为“需要在一段时间内维持足够限制性的利率水平”。对抗通胀依然是美联储政策核心，预计11月份75bp加息后，加息速度将逐步放缓。近期美元指数探底回升，再次站上113，隔夜有所回落，美债收益率跟随美元走高，10年期美债收益率最高再度逼近4%，中美10年期国债收益率利差仍有100bp以上的倒挂，海外因素对国内市场影响影响依然较大，后期需关注美元以及美债何时止涨，尤其需要观察11月份议息会议后加息预期。一级市场, 进出口行1年、3年、5年、10年期固息增发债中标收益率分别为1.5064%、2.272%、2.5904%、2.9533%，全场倍数分别为6.06、4.62、3.34、2.44，中标收益率低于中债估值。
【套利策略】建议继续参与做平曲线交易策略。
【交易策略】
近期国内金融数据好转并未在市场层面对债市形成压制，但信用条件好转有望推动国内经济回升，市场收益率进一步下降的空间有限，这意味着国债期货上行空间已经收窄。目前主要影响影响一是市场风险偏好依然较低，这增加了国债在大类资产中的配置价值。另外，还是加息预期和收益率水平依然在高位，对市场的压制作用仍存。近期需关注国内经济数据指引，在国内各项宽信用政策效果逐步落地的情况下，市场收益率进一步回落空间预计有限，国债期货价格处于区间运行。操作上，建议交易型资金等待调整买入，持债机构可利用价格高位做好风险管理和久期调整。

股票期权 【行情复盘】
10月13日，股指震荡整理，沪深300指数跌0.84%，报3752.67。上证50指数跌1.23%，报2523.63。中证1000涨0.96%，报6252.22。
【重要资讯】
近日召开的稳经济大盘四季度工作推进会议强调，四季度经济在全年份量最重，不少政策将在四季度发挥更大效能。
央行10月12日开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。
统计数据显示北向资金全天单边净卖出80.35亿元，创8月23日以来新高，并连续3日减仓；其中沪股通净卖出54.57亿元，深股通净卖出25.78亿元。
10月13日，中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2022年10月13日，银行间外汇市场人民币对美元汇率人民币兑美元中间价报7.1101，调升2个基点。
【交易策略】
股指波动率回落，波动率后期有望继续回落，中期以做空波动率策略为主，短期可卖出近月认购期权。
推荐策略：
300ETF期权：卖出11月认购期权4.5。
股指期权：卖出11月4500认购期权。
上证50ETF期权：卖出11月3.1认购期权。
中证1000股指期权：卖出11月7500认购期权。
创业板ETF期权：卖出11月2.4认购期权。
中证500ETF期权：卖出11月6.5认购期权。

商品期权 【行情复盘】
昨日夜盘国内商品期权各标的多数下跌，能源化工、铁矿延续弱势。期权市场方面，商品期权成交量上升。目前铜、两粕等认沽合约成交最为活跃。而棉花、橡胶、白糖等则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，豆粕、菜粕、铜、原油等处于高位。橡胶、白糖、甲醇、PVC等期权品种则处于相对低位。在波动率方面，目前各个品种期权隐波回落，整体仍延续高位。
【重要资讯】
宏观市场方面，美非农数据再度超于预期，加息预期强化。国际货币基金组织下调2023年全球GDP预期。美联储会议纪要显示，与会官员认为有必要采取行动维持限制性政策。美国9月生产者价格指数涨幅超预期，美国9月核心CPI创40年新高，显示通胀压力依旧高企，强化了美联储继续激进加息政策的预期。市场甚至预测美联储11月可能加息100个基点。国内方面，央行数据显示，9月社融规模增量3.53万亿，预估为2.75万亿，前值为2.43万亿。9月货币供应量M2同比增长12.1%，预估为12.1%，前值为12.2%。9月新增人民币贷款2.47万亿元，预估为1.8万亿，前值为12542亿元。金融数据整体超预期。此外，央行表示坚决抑制汇率大起大落 保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。国家卫健委表示要毫不动摇坚持“外防输入、内防反弹”总策略和“动态清零”总方针。
【交易策略】
总的来看，海外通胀高企，加息速度加快，美元指数高企，欧美未来大概率将走向衰退，中长期策略上建议还是防御性为主。可在反弹之际做好风险防范和库存保值。具体品种来看，参与波段趋势性行情的投资者，可关注棕榈油、两粕、甲醇等品种。参与波动率交易投资者，短线可把握日间、日内Gamma机会，可关注原油、LPG、铁矿等高波动的期权品种。对于单边期货持仓的投资者建议利用期权保险策略做好风险管理，同时继续推荐通过备兑方式降低成本增强收益。最后，OPEC+与美国现分歧，且地缘政治又现扰动，警惕以原油为首的能源化工的巨大波动。

贵金属 【行情复盘】
尽管美国9月通胀继续小幅回落，但是核心通胀表现强劲并且9月通胀各项表现均强于预期，美联储加速加息预期继续升温，11月加息75BP确定性继续加强，数据公布后，美元指数和美债收益率走强，贵金属承压回落；随后投资者认为市场对该数据的最初反应过度，美元指数冲高回落，贵金属则收窄跌幅。总体来看，美元指数在CPI公布后拉升至113.9，随后再度跌破113，收跌0.724%至112.47，影响贵金属走势。隔夜，现货黄金从1680上方跌40美元至1642附近，随后有所回升，最终收跌0.62%至1664.24美元/盎司；现货白银跌破19关口，收跌0.98%至18.88美元/盎司。国内贵金属夜盘走弱，但是因为汇率表现强于外盘贵金属，沪金跌0.1%至392.7元/克；沪银跌0.49%至4428元/千克。
【重要资讯】
①尽管美国9月未季调CPI年率录得8.2%，为2022年2月以来最小增幅，但是表现强于8.1%的预期值，季调后CPI月率录得0.4%，表现强于0.20%的预期和0.10%的前值；核心CPI年率为 6.6%，表现强于6.50%的预期和6.30%的前值，为1982年8月以来最高；住房与租金项、食品项以及能源项等均表现略超预期。尽管整体通胀继续小幅回落，但是距离美联储2%的通胀目标仍有较大的距离，而核心通胀仍维持强劲表现，并且9月通胀各项数据表现均强于预期，这强化了美联储将在11月会议上加息75个基点的预期。②英国政府正在讨论对上月宣布的财政计划进行修改，为逆转特拉斯的减税计划做准备，他们正在考虑可能放弃减税计划的哪些部分。英镑兑美元一度大涨2%。③9月27日至10月4日当周，黄金投机性净多头增加36304手至88385手合约，表明投资者看多黄金的意愿有所升温；投机者持有的白银投机性增加7950手至8708手合约，表明投资者看多白银的意愿有所升温。
【交易策略】
美联储货币政策调整步伐、经济衰退担忧和地缘政治局势进展继续主导贵金属行情；超鹰派转向、局势向好和经济依然强劲利空贵金属，反之则形成利多影响。多重因素助力贵金属再度回到关键点位附近，但是当前未持续走强，故需要继续关注贵金属关键点位支撑，伦敦金现若再度有效跌破关键支撑位，伦敦金现将进入熊市行情，弱势行情将会持续；若能稳定在关键点位上方，宏观因素将会助力黄金再度走强；故近期需要继续关注关键点位的支撑。
运行区间分析：如果美联储加速收紧货币政策预期再度使得贵金属承压，伦敦金现跌破1675-1680美元/盎司关键支撑位，伦敦金现下方将会测试1600美元和1530美元/盎司关键位置；后市随着联储政策收紧影响逐步被市场计价，地缘政治紧张局势再度升温、经济衰退担忧加剧和资产配置需求等因素影响，伦敦金现四季度再度回到1800美元/盎司上方的可能性依存。沪金上方继续关注400元/克关口，下方关注365元/克的支撑。白银十一假期大幅拉升，上方关注22美元/盎司位置（5000元/千克）；下方则继续关注18美元/盎司（4200元/千克）和17.5美元/盎司（4000元/千克）关口支撑，核心支撑位为16.88美元/盎司（3800元/千克）。
黄金期权方面，建议卖出深度虚值看涨/看跌期权获得期权费，如暂时可卖出AU2212C400合约。

铜 【行情复盘】
夜盘沪铜低开高走，主力合约CU2211涨0.72%，收于62890元/吨，LME铜3个月报7641美元/吨。
【重要资讯】
1、10月13日LME铜库存减125吨至145400吨。
2、据调研，中国主要品牌空调9月份总用铜量为10.6万吨；其中紫铜管总用铜量7.02万吨，黄铜总用铜量3.58万吨；家用空调紫铜管用量4.84万吨，环比增长5.98%，家用空调黄铜用铜量2.9万吨，环比增长5.53%；商用紫铜管用量2.18万吨，环比增长1.65%，商用黄铜用铜量0.68万吨，环比增长1.92%。2022年H1空调用铜管需求量下滑20%-30%，进入下半年仍有下滑的可能性，9月份铜管需求量环比上月有所回暖，但是恢复力度较为有限，从常规来看，终端制冷市场10月份会逐步起量，但由于今年市场销售疲软，10月份旺季或延后至11月份。
3、10月13日国内市场电解铜现货库存8.06万吨，较8日增0.71万吨，较10日降0.93万吨；上海库存6.14万吨，较8日增0.42万吨，较10日降0.47万吨；广东库存1.18万吨，较8日增0.13万吨，较10日降0.42万吨；江苏库存0.50万吨，较8日增0.21万吨，较10日增0.09万吨。节后库存小增之后，市场并未出现采购高峰，因基差明显扩大，导致下游接货意愿较弱，因此市场出库并不多，不过入库同样较少，冶炼企业基本储备长单交付为主，散货发货少，最终社会库存下降并不明显。（Mysteel）
4、日本最大的铜生产商--泛太平洋铜业公司（Pan Pacific Copper）10月7日称，该公司计划在2022/23财年下半年（2022年10月至2023年3月）将精炼铜产量同比提升18.9%，至303300吨。
5、五矿资源最新披露，其在刚果的项目有武装人员滞留，公司拟开展国际仲裁。五矿资源周四(10月13日)早间发布公告，2022年9月16日，其位于刚果Nambulwa的租赁矿山遭武装人员占领，这些武装人员声称即使五矿资源(MMG)已对该租赁拥有注册权益，但刚果的国有开采公司Gécamines已就该地区与第三方签订了研究协议。
【交易策略】
美国劳工部公布的最新数据显示，美国9月消费者物价指数（CPI）环比上升0.4%，高于8月的0.1%和市场预期的0.2%，核心通胀刷新40年高位，另外此前公布的就业数据也表明工资-通胀螺旋仍在继续，意味着美联储仍需进一步加息为过热的经济降温。而基本面来看，国内旺季临近尾声，消费存在预期转弱的风险，随着国内外库存的累增，挤升水行情或难以持续。铜价长期在宏观衰退压力和基本面转弱下仍易跌难涨。9月通胀数据再超市场预期，紧缩忧虑下市场可能再度进行衰退交易，期货轻仓试空，期权买入深度虚值看跌保护尾部风险。

锌 【行情复盘】
夜盘沪锌大幅低开，尾盘收复部分跌幅，主力合约ZN2211跌0.53%，收报24555元/吨，LME锌3个月合约报2941.5美元/吨。
【重要资讯】
1、10月13日LME锌库存51925吨，减少1175吨。
2、安泰科对国内52家冶炼厂（涉及产能637万吨）产量统计结果显示，2022年1-9月样本企业锌及锌合金产量为391.4万吨，同比减少11.5万吨或2.8%。9月份单月产量为44.9万吨，同比减少1.5%，环比增长3.1万吨，日均产量环比增长11%。修正后的2022年8月份样本总产量为41.8万吨，同比减少7.2%。根据各厂的排产计划，10月份，多数冶炼厂开工率环比持稳，增量主要来自于新疆地区冶炼厂复产，此外，云南地区限电影响部分企业开工率，综合预估10月份产量环比增加约1600吨至45.1万吨。
3、上海金属网讯：据AlphaMetal上海海关进出口监测显示，最新上海保税区锌锭库存20240吨，较上周减少500吨。
4、截至当地时间2022年10月13日9点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价161欧元/兆瓦时，较上一交易日涨3欧元/兆瓦时。
【操作建议】
进入十月，俄乌地缘风波仍是市场关注的焦点，北溪1、2号均受到不明袭击后存在永久关停的风险，加剧能源短缺预期，嘉能可宣布旗下冶炼厂Nordenham 11月1日减产，接下来进入冬季用电高峰期，电费持续高涨可能再度推动冶炼进一步减产。而国内云南等地因限电导致的冶炼减产可能使得锌市存在一定减量。不过同时锌价也受到美联储加速紧缩、衰退预期升温和国内旺季进入尾声等负面因素影响，预计锌价10月以宽幅震荡为主，单边注意控制仓位，期权考虑买入波动率策略。

铅 【行情复盘】
沪铅主力合约收于15280元/吨，持平，震荡整理。SMM 1#铅锭现货价15050~15200，均价15125，较前一日涨0。
【重要资讯】
受疫情影响，安徽太和多数持证再生铅企业，目前原料废电瓶到货量减少明显，原料库存减少了百分之三十，目前形势严峻，现在已减产后期不排除进一步减产可能性。
欧洲最大的锌冶炼企业之一的Nyrstar公开表示，为节省资本支出，改善排放和运营绩效，其在澳大利亚的Port Pirie铅冶炼厂将关闭55天。据悉，托克是Nyrstar公司的大股东。该公司拒绝透露Port Pirie冶炼厂的铅产量。2018年澳大利亚该冶炼厂的铅产量为16万吨。此外，Nyrstar还透露称，其位于德国的Stolberg铅厂还没有重新开工，因为尚未完成将该厂出售给托克公司。
据SMM调研，9月24日—9月30日，SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率为80.68%，较上周基本持平。 据调研，铅蓄电池市场传统旺季态势延续，多个中大型企业电池订单存在缺货情况，故蓄电池企业休假不多，若节后后续需求转淡则可能会降低开工。
根据SMM调研，截止10月10日，SMM五地铅锭库存总量6.6万吨，较节前周五（9月30日）基本不变，较节前周一（9月26日）减少1.17万吨。根据调研，国庆假期结束，上下游企业生产恢复，并恢复正常交易。假期期间原生铅冶炼企业生产正常，小部分再生铅企业进行放假，下游企业则放假1-5天不等。总体而言，国庆假期对铅锭产业链的影响侧重于消费端的减量。
【操作建议】
美元波动反复，地缘形势升级，能源风险加剧，有色波动反复，美国CPI数据继续支持美联储激进加息。国内沪铅方面，铅锭供应地域性收紧，云南地区原生铅炼厂接到限电通知，安徽地区因疫情废电瓶运输受限，10月炼厂生产尚存不确定性；铅消费处于旺季时段，节后关注电池缺货情况是否改善，对于10月铅消费能否延续起关键性作用。另沪伦比值收窄，铅精矿进口利润下滑，铅精矿加工费涨势或趋缓。综合看，多空因素转换，预计铅价或呈震荡上行趋势。伦铅因供应收紧偏强延续，国内铅主力合约料会跟随震荡走强，料会在震荡区14700-15500偏强波动。后续继续关注国内节后补库需求，若增加，则可能支持价格继续偏强向上。

铝 【行情复盘】
昨日沪铝主力合约AL2211先扬后抑，受美国可能停止采购俄铝的影响盘面跟随伦铝大幅拉升后回落，报收于18355元/吨，环比上涨0.08%。夜盘高开高走；隔夜伦铝震荡偏弱。长江有色A00铝锭现货价格环比上涨70元/吨，南通A00铝锭现货价格环比上涨70元/吨，A00铝锭现货平均升贴水-80元/吨。
【重要资讯】
上游方面，据SMM了解，重庆某氧化铝厂（建成产能80万吨）于10月初开始逐步减产，预计10月下旬产线全部停完，山西某氧化铝厂（建成产能45万吨）将于本月开始逐步停产，预计月底全部停完。据SMM统计，截至10月初 SMM国内电解铝建成产能至4516万吨，国内电解铝运行产能4028.1万吨，全国电解铝开工率下降至89.2%，9月份铝厂铝水比例持稳运行，SMM调研9月国内铝水比例约为68.28%。下游方面，国内大型再生铝企业报价保持在19300-19600元/吨；中小厂方面，报价跌100元/吨至18700-18900元/吨。进口方面，当前进口ADC12价格在2300美元/吨上方，进口亏损仍在，进口窗口处于持续关闭状态。库存方面，2022年10月13日，SMM统计国内电解铝社会库存65.5万吨，节后首周周度累计降库1.9万吨，降幅-2.8%；较去年同期库存下降23.2万吨。
【交易策略】
从盘面上看，资金呈小幅流出态势，主力多头减仓较多，目前国内供给端受云南限产扰动，加之此前四川复产需要时间，整体再度趋紧。欧洲产能受能源危机影响进一步缩减。需求方面，“金九银十”旺季以来，下游加工企业开工情况不及预期，环比7-8月有所增长，但不及往年同期水平。库存方面，假日库存有所累积。目前沪铝盘面受事件扰动影响以及宏观影响等因素震荡整理，中长期预计盘面延续宽幅震荡，可逢高进行空近月多远月的跨期套利操作，需关注限电以及制裁俄铝事件的进一步发展。主力合约上方压力位20000，下方支撑位17000。

锡 【行情复盘】
昨日沪锡震荡走弱，主力2211合约收于173080元/吨，跌1.67%。夜盘震荡偏强；隔夜伦锡震荡整理。现货主流出货在180500-183500元/吨区间，均价在182000元/吨，环比涨500元/吨。

【重要资讯】
1、 美国9月PPI超预期增长，美联储11月再加息75基点的预期升温；美国9月生产者价格指数（PPI）同比增长8.5%，较8月的8.7%有所回落，但高于预期的8.4%，9月PPI最近三个月内首次环比增长，增幅0.4%高于华尔街预期的0.3%。
2、 Metals X公司更新了位于澳大利亚塔斯马尼亚州的雷尼森矿的储量评估，用更高品位的矿石取代了枯竭的材料。新的钻探结果增加了该公司在未来能够继续这一趋势的信心。在对雷尼森的经济可采金属的最新更新中，Metals X宣布含锡量增加了17%。该矿现在含有约12.89万吨金属，品位为1.46%。
3、 项目业主Elementos公司已经证实，Oropesa的矿石可以用常规流程加工成高品位的商业锡精矿。Oropesa位于西班牙安达卢西亚，是Elementos的旗舰项目，目前正在进行最终的可行性研究（DFS）。根据今年早些时候发布的优化研究报告，该项目在13年的寿命期内每年可生产3350吨锡精矿。
4、 Elementos签署了一份开发加工厂的合同，这是其Oropesa项目发展的一个重要里程碑。在2022年3月发布的Oropesa项目优化研究中，Elementos估计加工厂每年将处理约100万吨矿石。在通过矿石分选技术将开采量减少20%之后，每年将生产3350吨锡精矿。

【交易策略】
美元指数高位盘整。欧洲方面突发事件将是能源危机进一步加深，能源价格高企。基本面供给方面，国内锡冶炼厂复产后产能开始逐步投放市场。近期沪伦比进一步增长，进口盈利空间扩大，进口货源也明显增加。需求方面，不同行业表现差异较大，光伏行业保持高增速，锡焊料企业开工小幅回暖，镀锡板开工略有回升。库存方面，上期所库存有所下降，LME库存小幅回落，smm社会库存环比减少，整体影响偏多。精炼锡目前基本面依然疲软，未来随着复产产能的持续放量，在依然整体偏低的下游开工面前，将延续供大于求的格局。目前现货成交平平，下游以刚需采购为主，高价接受度低。技术上，盘面继续窄幅震荡，建议高抛低吸，上方压力位200000，下方支撑在150000一线。

镍 【行情复盘】
镍主力合约2211收于183570，涨1.16%，低开高走。SMM镍现货价186800~196000元/吨，均价191400元/吨，涨3800元/吨。
【重要资讯】
1、据SMM，2022年9月全国硫酸镍产量4.15万吨金属量，实物量为18.9万实物吨，环比增15%，同比增48.8%。9月份，电池级硫酸镍再次大幅度增量。10月份，在需求持续增加，生产利润情况良好的背景下，产量环比9月继续增量，环比增幅7.9%至4.48万镍吨，同比增幅51%。
2、根据国际镍研究组织（INSG）的数据，该国矿山产量在2022年前7个月同比增长41%。这一激增推动全球产量同期增长14%。事实上，印尼的供应量上升到全球总产量的47%左右。而该国在2021年前7个月只贡献38%。在去年镍短缺约14.6万吨之后，目前供应过剩约2.9万吨。
【交易策略】
美元整理，加息压力和衰退预期继续交替影响市场，有色继续受供给端扰动支持。美国通胀数据超预期，美联储11月加息75bp基础夯实。从供给来看，电解镍9月微降，10月预期有回升，镍生铁预期9月进口到货环降而国产量或因利润改善有回升。需求端来看，不锈钢排产显著增加，镍生铁持稳有支撑，但新增产能仍在释放。新能源动力电池对硫酸镍需求仍将回升，但因原材料供应增加，硫酸镍主动向上动能或不足。镍受交割品预期影响波动加大，阶段注意美元指数走势及地缘形势，以及国内供需形势相对变化，近期走势阶段波动加大，或会在17.5-20万元之间反复为主，加息预期依然强烈，但供给端扰动也继续影响有色，震荡反复。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢主力2211收于16830，涨2.59%。
【重要资讯】无锡不锈钢现货价格有所回升。2022年10月13日，全国主流市场不锈钢社会库存总量72.42万吨，周环比下降0.41%，年同比上升3.91%。其中冷轧不锈钢库存总量33.97万吨，周环比上升2.81%，年同比下降15.99%，热轧不锈钢库存总量38.45万吨，周环比下降3.10%，年同比上升31.43%。本周全国主流市场不锈钢社会库存小幅去库，国庆节后市场到货不及预期，加之节后部分补库需求消化部分资源。300系库存微降，以无锡、佛山两大主流市场降量为主，热轧降量相较冷轧更为明显，地区性市场则是到货增加；200系库存增量明显，主要以佛山市场增量为主，9月钢厂200系供应明显增加，市场到货也体现增加；400系库存本周以降量为主，主要以地区性市场热轧资源消化为主，无锡市场热轧资源也有降量，冷轧方面佛山、无锡两大市场到货均增加，西北大厂冷轧到货明显。2022年10月13日，无锡市场不锈钢库存总量41.48万吨，减少940吨，降幅0.23%。200系华南、福建钢厂冷轧到货，呈现增量，热轧依旧以现货消化为主，整体增幅0.41%；300系继国庆期间热轧资源增量后，周内冷轧也开始到货，周内市场商家提货积极性较高，多用于交付前期订单，库存累积并不明显，呈现冷轧增热轧降的特点，整体降幅1.14%；400系方面，西北大厂冷轧到货明显，热轧西北、华北大厂资源均有降量，整体增幅3.07%。不锈钢期货仓单7686，降243吨。
【交易策略】不锈钢期货随镍反弹。节后300系库存小幅去库。10月预期排产量增长，另可能有新产能释放消息，市场担心的累库暂未发生，不锈钢价格料会企稳。最新镍生铁成交价有所回升，成本支持仍在。不锈钢突破16800，关注站稳意愿，若继续回升，上档则提升至17500。关注镍节后波动节奏以及不锈钢需求变化。

螺纹 【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约夜盘弱势整理，下跌0.4%。
现货市场：北京地区开盘价格持稳或略高10，盘中成交不佳，出价时候赶上期货下跌，期间多家吃鸭蛋，午后个别商家下调10-30，目前河钢敬业报价4020左右，整体成交偏差。上海地区价格较昨日基本持稳，中天3860-3890、永钢3950-3980、二三线3850-3940，低价成交有点量，还有一些刚需，整体成交偏差。
【重要资讯】
美国9月CPI同比上涨8.2%，预估为8.1%，前值为8.3%；美国9月CPI环比上涨0.4%，预估为0.2%，前值为0.1%。
本周，40家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为4168元/吨，周环比下降46元/吨。平均利润亏损83元/吨，谷电利润为18元/吨，周环比下降1元/吨。
据不完全统计，截至目前，已有近20个地区披露了10月或四季度地方债发行计划，其中计划于10月发行的新增专项债逾3000亿元。
【交易策略】
钢联数据显示，本周螺纹钢产量大幅下降，山西、河北、黑龙江减量较多，主要因长流程高炉检修减产，而短流程继续因亏损而错峰生产。表观消费量环比回升，螺纹钢低于节前一周，但好于之前几周均值，近三周表观消费均好于去年同期，但由于去年同期产量大幅下降，因此当前去库速度慢于去年，库存同比降幅继续收窄至187万吨，继续在历年偏低位置。
从数据看，螺纹继续维持低利润、低库存及小幅去库状态，现货市场仍未出现较大矛盾，在盘面贴水高炉成本偏高的情况下，下方支撑或将逐步增强，但节后疫情反复以及相关管控依然严格，打击市场对后市需求持续的信心，导致盘面反弹乏力，再次走强有待需求维持或继续好转的带动，在此之前，螺纹期货在高炉成本3900以下低位整理，9月美国CPI再超预期，但美股大幅反弹，对内盘商品或有提振，螺纹01关注3700支撑，在现货数据尚可及市场情绪改善的情况下，短期可能存在反弹计划，但建议轻仓参与或继续观望。

热卷 【行情复盘】
期货市场：热卷期货冲高回落，2301合约日内跌0.88%。夜盘低开高走。
现货市场：日内天津热卷主流报价3860元/吨，低合金加价150元/吨。现货弱稳运行，成交乏力。
【重要资讯】
1、湖北武汉、宜昌、襄阳首套房贷利率最低降至3.9%。
2、9月小松挖机开工小时数101小时，环比增3.2%。
3、中汽协：9月份汽车销量261万辆，同比增长25.7%；1-9月累计销量1947万辆，同比增长4.4%。9月汽车企业出口30.1万辆，环比下降2.6%，同比增长73.9%。
4、水利部：1-9月全国完成水利投资8236亿，同比增64.1%。
【套利策略】房地产政策持续发力，卷螺差等待机会，热卷周产量上升较快，需求存在不确定性，热卷正套等待机会。
【交易策略】
10月热卷供需不确定性增加，环保政策影响加大。美国通胀超预期，鹰派加息打压预期，大宗商品氛围波动较快。国内相关下游有产业刺激政策，预期转好但需求和价格现实仍偏弱。8月粗钢产量环比增加3%，9月惯性复产，10月仍有复产，但利润偏低，产量增量短期相对有限。板材厂周产量连续增加，需求节前节后有所摆动，库存小幅增加，企业库存压力增大，高频表观需求环比小幅走强。经济数据旺季环比转好，但整体景气度回升幅度有限，旺季预期不宜过高。技术上，热卷主力01合约结构上构筑3550-4050区间，小周期创9月新高后重回区间。操作上，暂以区间思路看待，等待给出钢厂一定利润后中线空单再入场，短期仍未脱离区间，虽然钢企利润不佳，但短期产量上升较快，入场正套离场观望。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：铁矿石昨夜盘维持震荡，主力合约下跌1.42%收于696.5.
现货市场：铁矿石现货市场价格昨日间集体下跌。截止10月13日，日照港PB粉现货价格报731元/吨，日环比下跌11元/吨，卡粉报840元/吨，日环比下跌10元/吨，杨迪粉报682元/吨，日环比下跌9元/吨。
【基本面及重要资讯】
9月末，广义货币(M2)余额262.66万亿元，同比增长12.1%，前值12.2%，预期11.9%。M1同比增速6.4%，前值6.1%，M1-M2剪刀差收窄，经济活力逐步恢复。
9月新增社融35300亿元，比上年同期多增6245亿元，增速10.6%（前值10.5%），市场预期27250亿元，前值24300亿元。结构也有明显改善，呈现出长期贷款增加、非标收缩减速的良好特征。从结构看，9月末对实体经济发放的人民币贷款余额占同期社会融资规模存量的61.5%，同比高0.3个百分点。9月新增人民币贷款2.47万亿，同比多增8108亿元。市场预期18000亿元，前值12500亿元。企业中长期贷款在各项贷款中的占比达到54.7%，信托和委外贷款也出现增长。
2022年前三季度社会融资规模增量累计为27.77万亿元，比上年同期多3.01万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加17.89万亿元，同比多增1.06万亿元。
唐山部分钢企计划10月11日进行高炉检修，复产日期待定。
河北地区钢厂烧结或于10月14日至22日期间环保限产，此次烧结限产不止是唐山地区，武安钢企也接到了相关通知。
因工人工资纠纷，Transnet工会进行罢工行动，预计将对Kumba的铁矿石生产及运输造成影响。2022年南非铁矿石周均发运量137万吨，若罢工持续一周将影响南非矿发运84万吨。
根据中钢协数据，2022年9月下旬重点钢企粗钢日均产量213.14万吨，环比下降0.63%，钢材库存1588.29万吨，环比减少177.81万吨。
1-8月黑色金属冶炼和压延加工利润下降87.7%，降幅为41个工业大类行业之首。
8月除中国大陆外全球其他主要产国和地区生铁产量为3421万吨，环比增加0.6%。
9月初河北迁西，山西代县个别国内铁矿石矿山发生安全事故，导致区域内矿山采矿全停。根据Mysteel统计，河北铁精粉产量9月预计与8月持平，10月预计环比减少117万吨，同比减少189万吨。
8月中国出口钢铁板材381万吨，同比增长9.6%，1-8月累计出口3054万吨，同比下降6%。
多家国有大行9月15日起下调个人存款利率，三年期定期存款和大额存单利率下调15个基点。
8月国内M2增速12.2%，前值12%，M1增速6.1%，前值6.7%，M0增速14.3%。8月新增人民币贷款1.25万亿，同比多增390亿元。8月社融2.43万亿，较前值7561亿元大幅增加，好于预期值。
2019年以来结存的5000多亿元专项债额度10月底前有望发行完毕，优先支持在建项目。
9月中国综合PMI产出指数从51.7降至50.9，复苏节奏进一步放缓。但制造业PMI从49.4升至50.1，重回荣枯线上方，非制造业的扩张有所放缓，PMI从52.6降至50.6.
1年期LPR下调5个基点至3.65%，5年期以上LPR下调15个基点至4.3%。央行开展4000亿元1年期MLF操作，利率下调10个基点，8月有6000亿元MLF到期。
必和必拓公布了有史以来最高的年度利润，截止6月底财年，该公司基本盈利达到238亿美元，较前一财年增加近40%。
1-8月房地产开发投资90809亿元，同比下降7.4%，降幅进一步扩大，已连续5个月下降。8月全国房屋新开工面积约为0.9亿平方米，同比下降45.7%，单月降幅较7月扩大0.3个百分点。1-8月房屋新开工面积85062万平方米，下降37.2%，降幅进一步扩大。商品房销售面积87890万平方米，同比下降23%，出现企稳迹象。8月份70个大中城市中商品住宅销售价格下降城市个数有所增加。
1-8月固定资产投资同比增长5.8%，比1-7月上升0.1个百分点。
根据中国冶金工业规划研究院的预测，中国今年的钢铁消费量预计将下降0.7%至9.47亿吨。
最近一期全球铁矿发运量2797.5万吨，环比减少371.8万吨。澳巴19港铁矿发运量2452.1万吨，环比减少161.9万吨。其中澳矿发运环比减少121.2万吨至1780.5万吨，发运至中国的量环比减少225.2万吨至1383.5万吨。巴西矿发运环比减少40.7万吨至671.6万吨。
最近一期47港铁矿石到港量2708.4万吨，环比增加266.9万吨，45港到港量2653.7万吨，环比增加311.7万吨。
NMDC计划2023财年实现4600万吨铁矿石产量，同比增幅10%。该公司2022财年产销分别为4219万吨和4056万吨。

铁矿石节后盘面冲高回落，下游补库对黑色系价格的上行驱动转弱，主流贸易商建材成交和铁矿石现货日均成交量近日开始出现回落。但9月社融和新增人民币贷款数据再超预期，流动性充裕，成材表需10月有望延续旺季特征，基建端近期出现赶工迹象。本周成材消费大幅回升，成材库存进一步去化。当前成材库存处于历史同期低位水平，部分钢厂节后限产，成材价格短期弹性较好，长流程钢厂利润空间后续有望进一步改善。经过长假的消耗后，当前钢厂厂内进口矿库存水平已降至近3年最低。节前日均铁水产量已升至240万吨以上的高位水平。节后虽然部分地区出现限产，但高炉的高开工率整体仍可维持。钢厂对铁矿后续仍有补库需求，产业链利润将从成材向炉料端转移。虽然10月外矿到港将有所恢复，但国产精粉产量依旧受限，铁矿供给端宽松幅度有限，港口库存仍将维持去化。铁矿价格近期不具备持续回调的基础。
【交易策略】
成材终端消费延续改善趋势，钢厂利润空间有望继续走扩。钢厂厂内铁矿库存水平仍处于相对低位，铁水产量持续高位运行。产业链内利润有望再度从成材向炉料端让渡，铁矿价格下方有较强支撑。
【套利策略】
近期终端需求显露出旺季特征，成材表需持续回升。唐山部分钢企接到相关烧结限产通知并已经执行，五大钢种产量由增转降，长流程钢厂利润空间走扩，螺矿比止跌回升。但当前钢厂厂内铁矿整体库存水平仍处于偏低水平，铁水产量短期仍将维持高位运行，随着钢厂利润空间的改善后续对铁矿有补库需求。铁矿自身价格弹性较好，终端需求改善对黑色产业链价格的正反馈开启后铁矿价格涨幅预计好于螺纹。随着钢厂对铁矿开启补库，产业链利润将再度从成材向原料端让渡，可尝试逢高沽空螺矿比。中期来看，铁矿年内剩余时间内的供给将逐步趋于宽松，远月合约的供需平衡表较近月将更为宽松。近期受旺季需求提振，钢厂利润回升，对铁矿有阶段性补库的需求，近月合约溢价短期有望继续走强。1-5 合约间可尝试阶段性正套。

锰硅 【行情复盘】
期货市场：锰硅盘面昨日间探底回升，主力合约下跌0.49%收于7242。
现货市场：锰硅现货市场价格近期稳中有升。截止10月13日，内蒙主产区锰硅价格报7250元/吨，日环比上涨30元/吨，贵州主产区价格报7220元/吨，日环比持平，广西主产区报7300元/吨，日环比上涨50元/吨。
【重要资讯】
河钢10月钢招采量17300吨，环比减少2600吨。本轮钢招定价为7550元/吨，较首轮上调100元/吨，环比上涨200元/吨。
华东钢厂10月招标节前开启，定价7500元/吨和7550元/吨，其他钢厂也基本围绕7450展开。
根据中钢协数据，2022年9月下旬重点钢企粗钢日均产量213.14万吨，环比下降0.63%，钢材库存1588.29万吨，环比减少177.81万吨。
世界钢协数据显示，8月全球粗钢产量同比下降3%至1.506亿吨，中国8月粗钢产量同比增加0.5%至8390万吨。
内蒙古包头市工信部发布关于印发《包头市铁合金行业产能置换工作指南》(试行)的通知。其中提到，铁合金产能实施总量控制，不再审批新增产能项目，且25000千伏安及以下矿热炉(特种铁合金除外)，原则上2022年底前全部退出。对确有必要建设的，按1.25：1实施产能减量置换。
内蒙古自治区明确2023年钢铁，铁合金，电石，焦炭，石墨电极行业限制类产能全部有序退出。计划2022年底前退出限制类产能400多万吨，目前已关停和拆除退出限制类产能占总计划的72.9%。
8月河北省钢铁行业PMI环比上升17.3%至54.2%，16个月以来第一次站上荣枯线以上。新订单指数为58.1%，较上个月上升22.1%。
内蒙古明确重点行业产能规模上限。坚决落实遏制“两高”项目盲目发展要求。“十四五”明确钢铁产能3600万吨，铁合金1400万吨。
宁夏六部门联合印发《宁夏回族自治区两高项目管理目录（2022年版）》，旨在结合实际，细化两高行业范围，科学精准管理两高项目，遏制两高项目盲目发展。
内蒙古计划到2025年全区80%以上的钢铁产能完成超低排放改造，全区单位地区生产总值能耗比2020年下降15%，能源消费总量得到合理控制，到2025年全区煤炭消费比重降至75%以下。
东南亚钢铁协会表示，至2026年东南亚粗钢产量可能会增加9080万吨，增长近1.3倍。2020年东南亚地区粗钢产量为7180万吨/年，若所有项目能如期完成，到2026年该地区粗钢总产量预计将增至1.626亿吨/年。
据Mysteel调研，9月国内钢厂厂内硅锰库存均值为18.69天，环比增加0.70%，同比下降8.02%。
最近一周全国锰硅供应171514吨，周环比增加7.32%。121家独立硅锰样本企业开工率环比攀升1.14%至52.37%，日均产量为24692吨，环比增加190吨，刷新3个月高位。。
最近一期63家独立锰硅样本厂家厂内库存量234500吨，环比增加12300吨。
根据世界钢铁协会最新预测报告显示，全球钢铁需求继2021年增长2.7%之后，在2022年将继续增加0.4%，达到18.402亿吨。2023年继续增长2.2%至18.814亿吨。
UMK9月对华锰矿装船报价Mn36%南非半碳酸块为4.5美元/吨度，环比下降0.6美元/吨度。Juptier9月对华Mn36.5%南非半碳酸块4.5美金/吨度，环比下调0.6美元/吨度。
康密劳10月对华加蓬块装船价4.7美元/吨度，环比下降0.8美元/吨度。South32对华10月高品澳块报价5.05美元/吨度，环比下跌0.97美元/吨度，南非半碳酸4美元/吨度，环比下跌0.55美元/吨度。

锰硅盘面近日出现回调，但现货市场挺价意愿较强。北方主流大厂本轮钢招定价为7550元/吨，较首轮上调100元/吨，环比上涨200元/吨，提振现货市场信心。当前部分主产区物流受到短期影响，电力成本维持高位运行，锰矿到厂成本增加，焦炭价格近期尝试第二轮提涨，锰硅成本端支撑力度增强。但终端需求旺季特征进一步显现，本周成材表需大幅回升，节后基建出现赶工迹象。9月社融和贷款数据再超预期，流动性充裕，10月终端需求有望继续改善，提振黑色系整体估值。钢材库存水平已处于近年低位，近日钢厂利润走扩，下游对锰硅价格后续上涨的接受度提升。随着用电紧张的缓解以及锰硅近期价格的回暖，锰硅厂家复产增多。需求方面，五大钢种产量出现下降，节后部分地区限产，本轮主流大厂钢招价格虽然环比上调，但钢招缩量，锰硅需求走弱，供需结构将再度转向宽松。
【交易策略】
锰硅供需结构再度转向宽松，锰硅价格反弹动能减弱，但下游钢厂利润空间改善，钢招价格回升，叠加成本端支撑力度增强，锰硅短期价格将维持震荡偏强走势。
【套利策略】
近期铁合金合约间开始转向近弱远强的格局。需求端五大钢种产量由增转降，金属镁终端需求无明显改善，镁厂开工积极性不高。而合金厂家复产意愿明显增强，供给端恢复速度较为需求端更快，供需结构有再度转向宽松的趋势。近期终端需求开始显露出旺季特征，成材表需持续回升，钢厂利润水平有所改善，后续对铁合金价格上涨的接受度有望提升。节前部分钢厂已提前开启10月钢招，对铁合金阶段性补库。成本端近期焦炭和锰矿价格抬升，对铁合金价格短期支撑力度增强，前期的正套逻辑短期仍可持续。从去年能耗双控目标提出后，硅铁自身价格弹性就一直好于锰硅，意味着在铁合金的下跌行情中硅铁-锰硅价差通常趋于收敛，而在上涨过程中硅铁涨幅通常更为明显。当前终端需求逐步向好，下游钢厂利润走扩，上游原料端价格上涨，铁合金短期价格有望阶段性走强。品种间套利可尝试多硅铁空锰硅的操作。

硅铁 【行情复盘】
期货市场：硅铁盘面昨日间出现回调，主力合约下跌1.89%收于8522。
现货市场：硅铁现货市场价格节后涨幅明显。截止10月13日，内蒙古主产区硅铁报8200元/吨，日环比上涨100元/吨，宁夏中卫报8250元/吨，日环比上涨100元/吨，甘肃兰州报8300元/吨，日环比上涨50元/吨。
【重要资讯】
克尔瑞研究中心数据显示，9月100家典型房企融资总量622.1亿元，环比增加61.8%，同比下降28%，融资出现改善迹象。
新疆吉铁铁合金有限公司年产200万吨硅铁项目开工。该项目建成后不仅能够在产业链上游就地消纳师市相关企业200万吨的兰炭，还能在产业链下游为师市钢铁，镁基产业提供优质的铁合金还原剂。
华东某钢厂10月硅铁钢招定价8770元/吨现金。
乘联会数据显示，9月1日-30日，全国乘用车市场零售190.8万辆，同比增长21%，环比增长2%。
根据中钢协数据，2022年9月下旬重点钢企粗钢日均产量213.14万吨，环比下降0.63%，钢材库存1588.29万吨，环比减少177.81万吨。
8月份我国汽车企业出口30.8万辆，再创历史新高，首次实现单月出口超30万辆。今年前8月汽车企业出口181.7万辆，同比增长52.8%。
内蒙古自治区明确2023年钢铁，铁合金，电石，焦炭，石墨电极行业限制类产能全部有序退出。计划2022年底前退出限制类产能400多万吨，目前已关停和拆除退出限制类产能占总计划的72.9%。
8月河北省钢铁行业PMI环比上升17.3%至54.2%，16个月以来第一次站上荣枯线以上。新订单指数为58.1%，较上个月上升22.1%。
99.90%镁锭陕西地区主流报价出厂现金含税25000-25100元/吨，受成本端支撑小幅上调。
据海关数据显示，2022年8月硅铁出口总量4.4万吨，较7月出口量下降1.6万吨。
央行开展4000亿元1年期MLF操作，利率下调10个基点，8月有6000亿元MLF到期。1年期LPR下调5个基点至3.65%，5年期以上LPR下调15个基点至4.3%。
内蒙古明确重点行业产能规模上限。坚决落实遏制“两高”项目盲目发展要求。“十四五”明确钢铁产能3600万吨，铁合金1400万吨。
河钢10月硅铁钢招定价8850元/吨，较上月上调650元/吨，采购数量2150吨，环比上月减250吨。
据Mysteel调研，9月国内钢厂厂内硅铁库存均值为17.49天，环比增加3.12%，同比下降7.95%。
最近一期60家独立硅铁样本厂家厂内库存量4.52万吨，环比下降10.04%。
最近一期全国136家独立硅铁样本企业开工率（产能利用率）为41.96%，周环比上升0.59个百分点，日均产量14276吨，周环比增加300吨。全国硅铁周度产量9.9万吨，环比增加0.2万吨。

硅铁盘面昨日间回调，但各主产区现货市场挺价意愿进一步增强，价格集体上调。北方主流大厂10月硅铁钢招定价8850元/吨，较上月上调650元/吨，涨幅明显。近日焦炭和兰炭小料价格出现提涨，硅铁成本端支撑力度增强。相较锰硅而言下游在国庆长假前对硅铁的补库较为谨慎，观望情绪较浓，节后钢招的推进依旧缓慢。北方主流大厂钢招价格虽然上调但缩量钢招，节后部分地区钢厂限产，钢厂端硅铁需求短期转弱。金属镁价格受成本端支撑近期有所走强，但下游需求无明显改善，9月国内乘用车销量环比增幅不明显，75硅铁需求无明显提升。硅铁供给端随着用电紧张的缓解和硅铁价格的回升开始趋于宽松，近几周产量持续回升但累计增幅有限。成材表需10月有望延续旺季特征，基建端近期出现赶工迹象。本周成材消费大幅回升，成材库存进一步去化。当前成材库存已降至低位，叠加钢厂限产影响短期价格弹性较好。近日盘面钢厂利润走扩，钢厂对硅铁价格上涨的接受度提升。
【交易策略】
主流大厂10月钢招落地，本轮钢招缩量，硅铁产量回升，供需结构再度转向宽松。但终端需求的改善将提振黑色系整体估值，本轮钢招价格上调明显。叠加成本端支撑力度增强，硅铁期现价格短期将震荡走强。
【套利策略】
近期铁合金合约间开始转向近弱远强的格局。需求端五大钢种产量由增转降，金属镁终端需求无明显改善，镁厂开工积极性不高。而合金厂家复产意愿明显增强，供给端恢复速度较为需求端更快，供需结构有再度转向宽松的趋势。近期终端需求开始显露出旺季特征，成材表需持续回升，钢厂利润水平有所改善，后续对铁合金价格上涨的接受度有望提升。节前部分钢厂已提前开启10月钢招，对铁合金阶段性补库。成本端近期焦炭和锰矿价格抬升，对铁合金价格短期支撑力度增强，前期的正套逻辑短期仍可持续。从去年能耗双控目标提出后，硅铁自身价格弹性就一直好于锰硅，意味着在铁合金的下跌行情中硅铁-锰硅价差通常趋于收敛，而在上涨过程中硅铁涨幅通常更为明显。当前终端需求逐步向好，下游钢厂利润走扩，上游原料端价格上涨，铁合金短期价格有望阶段性走强。品种间套利可尝试多硅铁空锰硅的操作。

玻璃 【行情复盘】
夜盘玻璃期货盘面震荡运行，主力01合约跌0.53%收于1515元。
【重要资讯】
现货市场方面，本周浮法玻璃价格稳中有涨，成交较节前一周略有放缓。4日起多地成交好转，价格小幅提涨，但加工厂持有一定货源量，持续补货动力不足，近日成交再次放缓。目前下游订单情况仍显一般，未来好转强度预期偏弱，浮法厂存降库需求，预计中长线市场偏弱，短期市场运行尚可，价格多走稳。
供给方面节前有连续减量，近期持平。截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计304条，在产251条，日熔量共计166990吨，较节前一周持平。周内暂无产线变化。
需求方面，国内浮法玻璃市场阶段性补货需求有一定提升，中下游前期备货已经得到一定消化，整体市场交投较前期继续升温，部分地区价格小幅提涨，进一步刺激提货。接下来关注疫情散发对需求的影响。
国庆假期前玻璃生产企业库存连续两周下降，节日期间玻璃企业库存略有累积，库存增幅低于市场预期，节后生产企业库存再度下降。截至10月13日，重点监测省份生产企业库存总量为6129万重量箱，较节前一周库存减少46万重量箱，减幅0.74%，库存天数约30.67天，较节前一周减少0.23天。
本周国内浮法玻璃生产企业库存小幅下降。月初主要受到节假日影响有一定累库，节后企业出货不断好转，在涨价刺激下中下游提货积极性尚可，但市场补货持续性不足，近期部分区域交投略有转淡。分区域看，华北节后出货良好，多数厂库存较节前小幅缩减，目前沙河厂家库存约528万重量箱，贸易商库存变化不大；华东近期多数厂出货尚可，中下游多按需补货，部分企业小幅降库；华中节后成交一般，虽库存较前期有所缩减，但近日产销转淡，库存呈现增加趋势；华南企业节后出货尚可，库存增量不大，近期整体产销基本平衡；西南局部出货依然不畅，但四川主销区基本正常，企业以涨促销，库存的到一定控制；西北近期陕西部分地区、内蒙甘肃等地出货受限，多数企业走货不畅，整体库存增加；东北节后成交不温不火，出货阶段性存差异，个别厂出货受一定限制，库存较节前有所增加。卓创资讯认为，节后部分区域价格小幅提涨对市场有一定刺激作用，企业出货恢复情况尚可，库存基本控制，考虑到当前库存基数偏大，且传统销售旺季时间不多，下旬企业降库任务依然较重。
【套利策略】
已售商品房的竣工交付得到高度重视，但短期新房销售及新开工的转暖尚需时日，建议关注玻璃作为建材板块套利操作中多头配置的价值。
【交易策略】
随着“保交楼、稳民生”资金支持力度增强，保竣工的努力与需求的季节性回升叠加，终端需求阶段性向好概率增大。玻璃深加工企业可根据需要，择机把握盘面低位买入套保机会，以稳定加工利润。

原油 【行情复盘】
夜盘国内SC原油震荡反弹，主力合约收于692.6 元/桶，涨1.18%。
【重要资讯】
1、IEA月报：欧佩克+减产可能导致油价飙升和全球经济衰退。将2022年全球石油需求增长预期下调至190万桶/日。预计2022年第四季度全球原油需求将减少34万桶/日。2023年全球石油需求增长预期为170万桶/日。
2、美国国家安全委员会发言人柯比：仍在与欧盟就俄罗斯石油价格上限进行合作。继续保持对伊朗领导人和亲信实行进一步制裁的可能性。尚未接近确保与伊朗达成核协议。美国将通过未来的欧佩克会议来衡量沙特对俄罗斯特别军事行动的立场。美国将在审查与沙特的关系时考虑该国关于俄乌冲突的声明和行动。美国总统拜登希望就沙特问题与国会进行讨论。“不止一个”欧佩克成员国不同意沙特领导的减产。将审视与沙特的整体关系。美国支持欧盟努力减少对俄罗斯天然气来源的依赖。许多欧洲国家在储存天然气方面取得了进展。
3、美国至10月7日当周EIA原油库存 988万桶，预期175万桶，前值-135.6万桶。库欣原油库存-30.9万桶，前值27.3万桶。汽油库存 202.3万桶，预期-182.5万桶，前值-472.8万桶。精炼油库存 -485.3万桶，预期-205万桶，前值-344.3万桶。原油产量减少10.0万桶至1190.0万桶/日。炼厂开工率89.9%，预期90.5%，前值91.3%。
4、爱尔兰能源部长表示，预计下周欧盟的能源方案中不会包括设置天然气价格上限。
【套利策略】
SC原油月差相对持稳，建议观望。
【交易策略】
美国9月CPI维持高位进一步提升加息预期，同时机构连续下调经济及石油消费增长预期打击市场情绪，油价隔夜反弹但进一步上行阻力较大，短线整体预计维持震荡，后续关注美国是否有针对OPEC+减产的反制措施。

沥青 【行情复盘】
期货市场：夜盘国内沥青期货震荡反弹，主力合约收于4008 元/吨，涨0.37 %。
现货市场：本周初中石化炼厂山东、华南、西南地区价格持稳，华东地区镇海炼化汽运价格下调100元/吨，船运下调70元/吨，金陵石化以及扬子石化船运价格下调50元/吨。周四华南地区中石化炼厂下调沥青报价100-120元/吨。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东4680 元/吨，山东4360 元/吨，华南4760 元/吨，西北4450 元/吨，东北4725 元/吨，华北4300 元/吨，西南4915 元/吨。
【重要资讯】
1、供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率有所回升。根据隆众资讯的统计，截止2022-10-12当周，国内79家样本企业炼厂开工率为42.4%，环比上涨1.9%。从炼厂沥青排产来看，10月炼厂沥青排产大幅提高，预计将达到306.2万吨，9月产量为308.18万吨。
2、需求方面：十一以后，随着北方地区气温的下降，叠加资金面偏紧，沥青刚性需求有所下降，下游贸易商拿货积极性降低。未来随着气温的进一步走低，沥青需求环比将继续萎缩。
3、库存方面：近期国内沥青炼厂厂库及社会库存有所回升。根据隆众资讯的统计，截止2022-10-11当周，国内54家主要沥青样本企业厂库库存为87万吨，环比增加0.4万吨，国内70家主要沥青样本企业社会库存为61.7万吨，环比增加0.9万吨。
【套利策略】
沥青期货仓单增加12740吨或对沥青期货近端形成打压，可考虑做空月差。
【交易策略】
随着气温的下降，沥青刚需萎缩，下游采购积极性下降，沥青供需面有所转弱。盘面上，近期沥青走势仍以成本驱动为主，短线利多情绪释放后预计维持偏弱震荡。

高低硫燃料油 【行情复盘】
期货市场：夜盘低高硫燃料油价格有所分化，FU2301合约下跌36元/吨，跌幅1.31%；LU2301合约上涨59元/吨，涨幅1.28%。
【重要资讯】
（1）国际能源署(IEA)：经济持续恶化，加上欧佩克+减产计划引发的油价上涨，正在减缓全球石油需求，在持续的通胀压力和加息造成影响的情况下，油价上涨可能成为本已处于衰退边缘的全球经济的转折点。IEA称，实际减产幅度可能在每天100万桶左右，而不是欧佩克+宣布的200万桶/日。欧佩克其他成员国的产能限制意味着，沙特和阿联酋将承担大部分减产，而七国集团和欧盟对俄罗斯的新制裁可能会进一步收紧全球供应。
（2）IEA月报：截至8月底，经合组织的库存为27.36亿桶，比5年平均水平低2.43亿桶。
（3）2022年9月中国炼厂生产低硫船用燃料油总量在125.1万吨，环比下跌6.57%。
（4）根据船运跟踪数据显示，10月份西方至亚洲的燃料油套利量触及近250万吨的水平，与9月份持平。
【套利策略】
随着东亚地区低硫发电需求抬升，带动低硫燃料油走势相对高硫偏强，后市预计低高硫价格可能继续走扩，建议可择机参与多低硫空高硫套利操作。
【交易策略】
高硫燃料油供需依然表现宽松，供应端依然来自俄罗斯地区燃料油流入亚洲地区压力，同时中东及南亚地区发电需求逐步走弱，使得高硫走势继续疲软，低硫市场受到柴油价格坚挺以及东亚地区低硫发电需求抬升影响，表现偏强。
后市预计高硫紧跟原油或弱于原油为主，低硫燃料油由于其紧跟成品油原因，走势相对偏强，后市低硫预计继续紧跟原油波动为主。

PTA 【行情复盘】
期货市场：夜盘PTA价格整理为主，TA上涨22元/吨，涨幅0.40%，增仓0.28万手。
现货市场：10月13日，PTA现货价格收跌92至5920元/吨，现货均基差收跌32至2301+460元/吨。
【重要资讯】
（1）原油方面:随着OPEC+会议超预期减产协议达成，4季度全球原油供需修证为供需紧缺30-50万桶/日状态，EIA公布数据显示，硫份油库存减少，隔夜原油价格止跌上涨。
（2）PX方面：原油进入宽幅整理阶段，PX延续紧平衡状态，10月13日，PX价格1067美元/吨CFR中国，日度上涨5元/吨。
（3）从供应端来看：截至10月13日，PTA开工负荷78.11%，日度下滑1.77%，本周PTA装置变动有限，零星有装置负荷小幅调整，中长期重点关注PTA投产进展，而10-12月计划投产PTA新产能750万吨（其中250万吨年底投产），远期PTA市场依然面临较大的投产压力。
（4）从需求端来看：截至10月13日，国内聚酯开工率81.56%，较昨日-0.89%。长丝个别工厂追加减产，但短纤前期减产装置有所恢复。随着银十季节延续，预计需求较9月份持平为主，终端订单未看到明显好转迹象，聚酯企业库存依然维持在高水平，现金流依然面临较大压力，部分企业存在刚需补货的需求。
【套利策略】
套利方面建议继续进行近月合约期限基差回归机会
【交易策略】
随着PTA供需偏弱，PTA价格可能会面临一定压力，但隔夜原油价格上涨，提振PTA价格，建议空单谨慎持有。
风险关注：原油价格超预期上涨

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场：夜盘，聚烯烃延续下跌走势，LLDPE2301合约收7881元/吨，跌1.3%，增仓0.43万手，PP2301合约收7715元/吨，跌1.51%，增仓1.19万手。
现货市场：聚烯烃现货下跌，国内LLDPE的主流价格在8300-8950元/吨。PP市场，华北拉丝主流价格7950-8100元/吨，华东拉丝主流价格8000-8200元/吨，华南拉丝主流价格8150-8350元/吨。
【重要资讯】
（1）供需方面：根据检修计划，装置变动较前期明显减少，预计聚烯烃供给小幅增加。截至10月13日当周，PE开工率为86.43%（+6.08%）；PP开工率86.92%（+2.41%）。PE方面，大庆石化、扬子石化、中化泉州停车检修，兰州石化、齐鲁石化短停后重启，塔里木石化、扬子石化重启，中化泉州计划近期重启，广州石化、独山子石化、上海石化、燕山石化计划近期检修；PP方面，鸿基石化、浙江石化、海天石化、中原石化停车，抚顺石化、宁夏宝丰、鸿基石化、东华能源、古雷石化、万华化学、海伟石化、海天石化重启，中韩石化、洛阳石化计划近期重启，茂名石化、海南炼化计划近期检修。
（2）需求方面：截至9月30日当周，农膜开工率49%（+2%），包装62%（持平），单丝50%（持平），薄膜52%（持平），中空50%（持平），管材45%（+3%）；塑编开工率49%（+1%），注塑开工率55%（+2%），BOPP开工率63.75%（+2.84%）。随着步入年内旺季，下游订单逐步跟进，需求延续好转，但下游新增订单有限，不及往年。
（3）库存端：10月13日，主要生产商库存水平在73.5万吨，较昨日去库0.5万吨。截至10月7日当周公布PE社会库存16.356万吨（+0.015万吨），PP社会库存3.298万吨（-0.026万吨）。
【套利策略】
关注LLDPE/PP价差回落机会。
【交易策略】
近期装置变动有所减少，供给低位小幅增加，需求端，当前正值年内旺季，部分行业边际转好，但力度不大，下游工厂采购意愿偏弱，多谨慎观望；整体来看，聚烯烃供需两增，成本驱动为主，近日油价高位回落，成本支撑不足，聚烯烃震荡走弱，注意油价波动。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：夜盘，乙二醇下跌，EG2301合约收4064元/吨，跌1.22%，增仓0.73万手。
现货市场：乙二醇小幅下跌，华东市场现货价4070元/吨。
【重要资讯】
（1）从供应端来看，供给有低位回升预期，但整体仍维持相对偏低水平运行。装置方面，新疆广汇40万吨装置近期重启，10月13日已出产品；古雷石化70万吨装置10月12日重启；通辽金煤30万吨装置近日因故停车，重启待定；新疆天盈15万吨装置近日升温重启；陕西延长10万吨装置计划近期重启；斯尔邦4万吨装置9月29日停车检修，预计一个月左右。截止10月13日当周，乙二醇开工率为58.3%（+4.78%）。在需求没有强势放量情况下，预计乙二醇整体开工维持偏低负荷运转。
（2）从需求端来看，正值年内旺季，但因高库存压力和薄弱的现金流，聚酯工厂压力较大，提负意愿不足，开工水平远不及往年同期水平。10月13日，聚酯开工率81.56%（-0.86%），聚酯长丝产销29.6%（-12.4%）。
（3）从库存端来看，据隆众统计，10月13日华东主港乙二醇库存为88.43万吨，较10月10日累库2.81万吨。10月13日至10月20日，华东主港到港量预计11.35万吨。
（4）陕西榆林化学60万吨新装置已顺利打通流程，负荷提升中；康奈尔30万吨乙二醇新装置建设复工。
【套利策略】
10月13日现货基差为-6元/吨，空基差策略持有。
【交易策略】
供应面，部分装置重启，加之新装置量产在即，供给出现小幅增加；需求面，虽然正值年内旺季，但是聚酯因高库存和低现金流压力，整体开工负荷远不及往年同期水平，近期开工再度出现小幅下滑，对上游拉动不足；成本端，油价高位走弱，成本支撑不足。预计乙二醇中长期大概率承压运行。操作上，以滚动反弹做空为主。

短纤 【行情复盘】
期货市场：夜盘，短纤反弹。PF11收于7374，涨90元/吨，涨幅1.24%。
现货市场：现货价格继续下跌。工厂产销38.90%（+13.03%），原料下跌，部分下游刚需补货，江苏现货价7775（-100）元/吨。
【重要资讯】
（1）成本端，成本震荡。供应支撑、宏观压制，原油震荡；PTA供需双增，绝对价格跟随成本波动；乙二醇供需面转松，价格或相对偏弱。（2）供应端，部分装置重启，开工回升。三房巷10月8日负荷回升至9成，仪征化纤10月11日负荷回升，新凤鸣中磊20万吨10月11日减产。截至10月9日，直纺涤短开工率76%（+1.60%）。（3）需求端，下游亏损加深、库存高企，压制对短纤的需求。截至10月7日，涤纱开机率为65%（-3.0%），部分企业放假，开工回落，在亏损压力下，开机率有继续下降预期。10月9日，涤纱厂原料库,8.1（-4.9）天，假期消耗原料为主，导致库存下降，由于终端需求无明显改善，纱厂刚需补货为主，原料库存预计维持在10天左右的相对低位。纯涤纱成品库存25.3天（+2.3天），下游需求不佳，成品继续累库。（4）库存端，工厂库存12.7天（+2.3天），开工回升，需求偏弱，工厂库存增加。
【套利策略】短纤月间维持back结构，短纤11/01价差预计震荡偏强，建议偏多思路对待。
【交易策略】
短纤装置重启供应回升，下游刚需持稳为主，供需转松对价格形成压制，同时成本回落，短纤偏弱震荡，区间6750~7800元/吨。操作上跟随成本波段操作。关注，成本走势和装置动态。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：夜盘，苯乙烯反弹。EB11收于8361，涨44元/吨，涨幅0.53%。
现货市场：成本偏弱，出货意向增强现货价格继续下调，江苏现货8560/8630，11月下旬8350/8400，12月下旬8200/8250。
【重要资讯】
（1）成本端：成本震荡。供应支撑、宏观压制，原油震荡；纯苯供需双增，跟随成本震荡；乙烯供需偏松，价格或相对偏弱。（2）供应端：开工回升，但部分企业将停车降负，供应增量将不及预期。山东万华65万吨计划10月中旬起40天低负荷生产；扬子巴斯夫13万吨装置计划10月下旬起检修1个月；新浦化学32万吨装置12月份起计划检修3个月；山东晟原8万吨国庆期间投料重启；北方华锦15万吨装置9月29日重启。截止10月13日，周度开工率77.11%（-0.97%）。（3）需求端：下游开工暂稳，刚需为主。截至10月13日，PS开工率57.35%（-4.30%），EPS开工率57.60%（+21.04%），ABS开工率86.91%（-2.60%）。（4）库存端：截至10月12日，华东港口库存8.35（+3.55）万吨，到货增加，库存明显回升，预计后续继续震荡累库。
【套利策略】EB11/12价差在100~200区间震荡，建议观望。若跌破100，则可尝试做多价差。
【交易策略】
10月中旬，在成本没有继续上行的背景下，市场交易苯乙烯供需面，期价预计震荡偏弱；下旬在需求端月末补空的支撑下，价格或迎来反弹修正。操作上，建议在8000~9500元/吨区间高抛低吸波段操作，关注成本走势和装置动态。

液化石油气 【行情复盘】
夜盘，PG2211合约下跌，截止收盘，期价收于4997元/吨，期价下跌89元/吨，跌幅1.75%。
【重要资讯】
原油方面：美国EIA公布的数据显示，截止至10月7日当周，美国商业原油库存4.39082亿桶，较上周增加987.9万桶，汽油库存2.09482亿桶，较上周增加202.2万桶，精炼油库存1.06063亿桶，较上周下降485.3万桶，库欣原油库存2564.7万桶，较上周下降30.9万桶。CP方面：10月12日，11月份沙特CP预期，丙烷586美元/吨，较上一交易日涨9美元/吨；丁烷571美元/吨，较上一交易日涨9美元/吨。12月份沙特CP预测，丙烷594美元/吨，较上一交易日涨10美元/吨；丁烷579美元/吨，较上一交易日涨10美元/吨。现货方面：13日现货市场稳中偏弱，广州石化民用气出厂价上稳定在5348元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在5550元/吨，齐鲁石化工业气出厂价下降150元/吨至6400/吨。供应端：本周，华中一家炼厂部分装置停工，华东一家炼厂下游装置开工自用增加，山东一家地炼外放，华南两大炼厂外放增加，综合来看，本周国内供应回升。截止至10月13日，隆众资讯调研全国257家液化气生产企业，液化气商品量总量为53.45万吨左右，周环比增1.24%。需求端：当前工业需求维持稳定，卓创资讯统计的数据显示：10月13日当周MTBE装置开工率为54.62%，较上期增加0.16%，烷基化油装置开工率为53.12%，较上期增加1.07%。由于PDH装置即期利润逐步恢复，装置开工率有所回升，截止至13月13日，PDH装置开工率为80.51%，环比增加16.94%。随着气温逐步回落，民用气需求逐步回升。库存方面：截至2022年10月13日，中国液化气港口样本库存量192.39万吨，较上期减少27.01万吨，环比下降12.31%。按照10月13日卓创统计的数据显示，10月中旬，华南4船冷冻货到港，合计9.8万吨，华东19船冷冻货到港，合计68.6万吨，到港量偏高。预期下期港口库存将维持高位。
【套利策略】
当前PG11合约基差为286/吨，可以关注做空基差的交易机会。
【交易策略】
随着气温下降，民用气需求将逐步回升，市场需求有好转预期，PDH装置即期利润有所修复，装置开工率将逐步回升亦支撑期价，策略上采取逢低轻仓做多的操作思路，短期密切关注原油价格走势。

焦煤 【行情复盘】
夜盘，焦煤01合约小幅下跌，截止收盘，期价收于2126.5元/吨，期价下跌17元/吨，跌幅0.79%。
【重要资讯】
汾渭能源统计的53座样本煤矿原煤产量为587.6万吨，较上周下降7.68万吨。本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率73.89%较上期值降2.12%；日均产量61.32万吨降1.83万吨；原煤库存222.41万吨增12.5万吨；精煤库存148.98万吨降0.78万吨。目前主产区部分地区汽运受到一定程度影响。据汾渭能源消息，山西省吕梁市柳林地区某主流煤企计划从10月16日起开始停产检修，预计停产7-10天，涉及3座煤矿总计在产产能525万吨，全部为优质中、低硫主焦煤，该区域其他煤企暂未制定停限产计划。两会前夕，煤矿安监依旧较为严格，局部地区煤矿供应仍偏紧。进口方面：12日，甘其毛都口岸通关665车，三大口岸合计通关1289车，通关量15.4万吨，蒙煤进口仍维持稳中有增的趋势。需求方面：焦炭二轮提涨100元/吨范围扩大，下游钢厂暂未接受，目前焦化企业利润偏低，企业限产挺价意愿增强。按照Mysteel统计的最新数据，截止至10月13日当周，230家独立焦化企业产能利用率为72.68%，较上期下降3.96%。全样本日均产量111.11万吨，较上期下降3.63万吨。库存方面：整体炼焦煤库存为2353.49万吨，较上期下降4.35万吨，环比下降0.18%，同比下降15.54%。
【套利策略】
当前钢厂即期利润偏低，焦炭盘面利润难以走高，策略上可以尝试逢高做空焦化企业盘面利润。
【交易策略】
二十大前夕，主产区山西、河北等地煤矿安全检查难以放松，煤矿整体供应偏紧，同时主产地局部运输受限，现货价格走势偏强对期价有一定程度的支撑，但由于下游焦化企业和钢厂利润均偏低，焦煤上行空间有限。从盘面走势上看，120日均线附近有较强的阻力，低位多单可适当减仓。

焦炭 【行情复盘】
夜盘，焦炭01合约小幅上涨，截止收盘，期价收于2778元/吨，期价上涨4元/吨，涨幅0.14%。
【重要资讯】
10月12日上午，中焦协市场委员会召开市场分析会，会议指出，当前山西、内蒙等地炼焦煤产量收缩，供应出现短缺，现货价格的上涨导致各焦化企业亏损加剧，行业整体吨焦亏损达到200-400元左右，云贵、东北等区域已经出现严重的现金流亏损。焦化企业开始普遍加大减产力度，预期减产幅度将从当前的15%左右提高到30%，亏损较大的企业有计划提高到50%。目前焦炭二轮提涨100元/吨范围扩大，下游钢厂暂未回复。截止10月13日，Mysteel统计的30家样本焦化企业利润为-80元/吨，较上期下降40元/吨。按照Mysteel统计的最新数据，截止至10月13日当周，230家独立焦化企业产能利用率为72.68%，较上期下降3.96%。全样本日均产量111.11万吨，较上期下降3.63万吨。在焦化企业亏损地情况下，开工率难以进一步提升。需求端：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.50%，环比上周增加0.69%，同比去年增加5.98%；高炉炼铁产能利用率88.98%，环比下降0.17%，同比增加9.03%；钢厂盈利率51.52%，环比下降0.00%，同比下降35.06%；日均铁水产量239.94万吨，环比下降0.28万吨，同比增加25.64万吨，铁水产量开始阶段性见顶回落，当前钢厂利润偏低，叠加环保限产的影响，短期进一步增加的幅度有限。库存方面：10月13日当周，焦炭整体库存为1010.19万吨，较上期下降16.83万吨，环比下降1.64%，同比增加1.43%，当前整体库存仍处于同期低位水平。
【套利策略】
当前钢厂即期利润偏低，焦炭盘面利润难以走高，策略上可以尝试逢高做空焦化企业盘面利润。
【交易策略】
焦煤现货走势偏强，成本端对期价有较强的支撑。由于下游钢厂利润偏低，期价向上的空间亦有限。从盘面走势上看，期价重回此前震荡区间，短期仍难有较为流畅的趋势行情，短期观望为主。

甲醇 【行情复盘】
甲醇期货继续弱势调整，上方阻力较大，盘面连续低开，跌破十日均线支撑，最低触及2716，录得五连阴。隔夜夜盘，期价继续震荡。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场跟随走弱，但区域走势分化，沿海市场重心松动，内地市场部分稳中有升。西北主产区企业报价整理运行，内蒙古北线地区主流在2500-2550元/吨，南线地区商谈有限，商谈不多。近期甲醇厂家签单情况一般，出货不畅。上游煤炭市场偏强运行，甲醇成本端跟随走高，企业仍面临一定生产压力。目前甲醇现货市场处于升水状态，基差高位波动，存在一定期现套利机会。虽然华北、华南等地区开工负荷下降，但西北地区开工负荷上涨，导致甲醇整体开工小幅上涨，达到73.83%，高于去年同期上涨8.96个百分点。后期企业检修依旧不多，甲醇货源供应呈现增加态势。金九旺季效应不明显，进入银十需求端仍表现一般。新兴需求煤制烯烃表现尚可，河南地区装置检修且少数装置降负运行，但沿海地区个别大型烯烃装置重启，CTO/MTO装置开工继续恢复，提升至82.63%，环比上涨7.71个百分点。传统需求行业开工不足，呈现不温不火态势。进口货源流入缩减，对沿海市场冲击减弱。甲醇库存继续回落，缩减至63.69万吨，大幅低于去年同期水平40.84%。后期随着进口卸货增加，甲醇库存继续回落空间受限。
【套利策略】
PP与3MA价差低位波动，可轻仓做多产业链利润；甲醇现货市场转为深度升水状态，可考虑做空基差套利。
【交易策略】
随着库存持续消化，甲醇库存压力缓解，期价高位震荡洗盘，向下调整不畅，上方关注2950附近压力，多单可高位适量止盈。

PVC 【行情复盘】
PVC期货窄幅低开，上方五日均线处承压，重心逐步回落，跌破短期均线支撑，最低触及6034，录得四连阴，意欲测试6000关口支撑。隔夜夜盘，主力合约下破6000关口。
【重要资讯】
期货下跌拖累下，市场参与者心态走弱，国内PVC现货市场气氛降温，各地区主流价格窄幅松动，低价货源有所增加。但与期货相比，PVC现货市场仍处于升水状态，点价货源存在一定优势。西北主产区企业近期签单情况不佳，厂家为保证出货，出厂报价灵活下调。上游原料电石市场止跌企稳回升，乌海电石贸易出厂价跟涨，陕西、山西电石采购价上涨。西北地区电石开工低位，部分运输受阻，市场可流通货源收紧，下游PVC企业部分采购积极，带动电石价格走高，成本端跟随上游。由于PVC自身表现不佳，将一定程度上限制电石价格涨幅。虽然PVC面临亏损压力，但厂家暂无挺价意向，部分厂家库存增加，面临一定销售压力。PVC产量处于恢复阶段，供应压力尚可。新增4家企业检修或临时停车，存在部分企业开工负荷率下降，PVC行业开工降至74.93%。后期仅有一家企业存在检修计划，PVC开工基本维稳，货源供应变动不大。下游制品厂开工维持前期水平，订单一般，多持观望心态，逢低适量补货。终端需求无改善，PVC走势受到拖累。华东及华南地区社会库存达到36.82万吨，高于去年同期水平87.38%。PVC出口套利窗口关闭后，出口订单缩减，外贸拉动作用减弱。
【套利策略】
PVC现货市场保持深度升水状态，基差高位波动，可反复进行做空基差套利。
【交易策略】
在需求端无明显改善前，PVC市场难以启动去库存，面临较大库存压力。加之缺乏利好消息刺激，PVC基本面偏弱，难以打破区间震荡走势，短期盘面或反复测试6000关口支撑，波段操作为宜，无明显趋势性行情。

纯碱 【行情复盘】
夜盘纯碱期货盘面震荡运行，主力01合约连续考验节前跳空缺口支撑力度，跌0.44%收于2482元。
【重要资讯】
现货市场方面，本周国内纯碱市场以稳为主。2022年10月8日-13日国内轻碱主流出厂价格在2550-2750元/吨，厂家轻碱主流送到终端价格在2700-2800元/吨，截至10月13日国内轻碱出厂均价在2652元/吨，较9月29日均价下降0.19%；本周国内重碱主流送到终端价格在2700-2800元/吨。
纯碱装置开工率季节性回升，连续六周上扬。本周纯碱行业开工负荷率88.4%，较10月6日提升1.8个百分点，较前一周增幅收窄。其中氨碱厂家开工负荷率94.8%，联碱厂家开工负荷率81.7%，天然碱厂开工负荷率100%。卓创资讯统计本周纯碱厂家产量在59.8万吨左右。
纯碱生产企业库存节后延续去化态势。本周国内纯碱企业库存总量在35.6万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比10月8日库存下降5.2%，同比增加20.1%，其中重碱库存21.6万吨。多数纯碱厂家本月订单已经接满，纯碱厂家整体出货较为顺畅，纯碱厂家库存下降。
【套利策略】
纯碱新产能投产预期利空远期价格，短期纯碱基本面承压有限，建议参与1-5及5-9正套。
【交易策略】
纯碱供应季节性修复，原燃料成本不断上移；需求端浮法玻璃预期稳定，光伏玻璃投产没有大的变数；产业链库存深度去化，现货仍有支撑。建议浮法及光伏玻璃企业择机把握价格低位，为四季度需求建立一定量的虚拟库存。

尿素 【行情复盘】
周四尿素期货冲高回落，主力01合约跌1.9%收于2424元/吨。
【重要资讯】
周四国内尿素现货市场报价平稳，主流区域厂家挺价。供应方面，陕西奥维恢复，新疆奎屯、宁夏和宁预计中旬前恢复，周内河南故障停产检修较多，10月供给预计弱于9月；近期疫情多点爆发，西北部分企业因疫情发运基本停滞，煤炭上涨背景下，产企降价意向不强。农业需求方面，东北需求仍较旺盛，复合肥厂开工下降，秋季肥收尾，企业也以减库存为主，工业需求多刚需采购，人造板需求偏淡，市场冬储拿货有支撑。印度、巴基斯坦10月招标，近期通过法检货源增多。工厂前期订单充裕，新单成交一般。
【套利策略】尿素企业政策限产，复产前正套可波段参与，建议投资者关注相关套利机会。
【交易策略】
总体农业用肥季节性逐步进入尾声，买涨不买跌影响成交；尿素生产企业库存小幅回升，港口库存环比小幅回落，有一定压力；尿素供需集中在国内，保供稳价形势没有重大变化，近期内外盘价差小幅收窄。出口政策不清晰，8月出口环比大增。新一轮印度招标预计10月中旬落地，内外价差有驱动，人民币贬值放大驱动。主动去库存阶段，生产企业建议基于自身库存情况保值，基于基差则等待平水机会卖保，规避政策风险。消息方面印标、国储招标、山西限产消息有一定利多。技术上，短期有日线5浪结束迹象。操作上，近期成本端推动，单边短多长空，关注煤炭价格高位持续性，上方关注2600-2650阻力。

豆类 【行情复盘】
13日，美豆主力11合约窄幅震荡，于1400暂承压运行，收于1394美分/蒲附近。豆粕主力2301合约晚间走强，暂收于4127 元/吨。
现货方面，国内豆粕现货强势，南通5420 元/吨涨140，天津5380 元/吨涨60，日照5380 元/吨涨110，防城5650 元/吨涨100，湛江5650 元/吨涨150。
【重要资讯】
10月USDA继续下调美豆单产至49.8蒲式耳/英亩，低于市场预估，前值为50.5蒲式耳/英亩。10月USDA供需报告如预期上调期初库存至2.74亿蒲，高于9月预估值为2.4亿蒲；【利多】
咨询机构StoneX公司称，2022/23年度巴西大豆产量将达到创纪录的1.538亿吨，较早先预估值上调了20万吨；【利空】
美豆优良率回升至57%，前值55%；【利空】
外电10月9日消息，马托格罗索州农业经济研究所（Imea）公布的数据显示，马托格罗索州2022/23年度大豆种植步伐加速。种植率达到计划的1180万英亩面积的18.61%。在西部地区，种植已经完成30.58%；【利空】
外电10月10日消息，美国海岸警卫队周一称，在疏浚作业加深了田纳西州孟菲斯附近和密西西比州斯塔克岛附近的航道后，密西西比河南部的两段河段已于周末重新开放商业交通；【利空】
【交易策略】
北京时间10月13日凌晨USDA公布的10月供需报告进一步下调了美豆产量及单产，期末库存未调整，报告偏多，美豆一度上冲至1400上方。国内市场依旧表现为豆源紧张、豆粕库存偏低。11月以后大豆到港量才会大幅增加，10月下旬之前预计现货价格坚挺。短期连粕预计仍将强于美豆，M2301已经冲高至4100-4200元/吨区间，但预计持续性拉涨可能性不大，不建议追高，暂时观望，等待冲高基差回归后逢高沽空为主。目前基差处于高位，11月预计大概率以现货向下靠拢期货进行基差回归，在基差回归之前不建议做空豆粕。库存充足的产业客户操作上依旧是抛现货为主，需求方考虑随用随采，个人投资者短期建议观望。

油脂 【行情复盘】
昨夜植物油期价小幅震荡，主力P2301合约报收7586点，收跌12点或0.16%;Y2301合约报收9458点，收涨30点或0.32%。现货油脂市场: 广东广州棕榈油价格平稳，当地市场主流棕榈油报价8140元/吨-8240元/吨，较上一交易日上午盘面持平；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在01+400-500左右。广东豆油价格上涨，当地市场主流豆油报价11340元/吨-11440元/吨，较上一交易日上午盘面上涨380元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在01+1900-1950元左右。
【重要资讯】
1、芝加哥农业资源巴西公司(AgResource Brasil）称，2022/23年度巴西大豆总产量将达到1.52623亿吨，同比增加21.6%。大豆播种面积将达到4306万公顷，同比增加160万公顷。大豆平均单产预计为3544公斤/公顷，同比增加约17.2%。
2、咨询机构Datagro公司称，截至10月7日，巴西农户已经销售87.7%的2021/22年度，低于上年同期的90.8%以及五年同期均值91.4%，也远低于2019/20年度创下的历史同期最高纪录98.1%。巴西农户已经预售17.4%的2022/23年度大豆，比一个月前提高1.2%，但是落后于上年同期的25.5%以及五年同期均值29%，也低于2020年创下的历史同期最高纪录50%。
【套利策略】
豆油1/5以正套思路对待
【交易策略】
在印尼棕榈油出口刺激政策持续发力的背景下，产地库存走势分化，8月末印尼棕榈油库存环比减少187万吨至404万吨，9月末马棕库存环比增加22万吨至232万吨，印尼库存压力明显减弱但产地供给仍偏宽松。国内棕榈油到港恢复性增加，库存自低位逐步回升，基差相对承压，但豆棕价差走扩棕榈油性价比明显提升，对其价格产生一定支撑。短期节奏上关注宏观及原油价格的指引。中长期来看，拉尼娜的干扰，11月至2月东南亚棕榈油产量大概率将止增转降。
10月USDA报告超预期调降美豆单产至49.8蒲/英亩，美豆新作供需平衡表仍较为紧张。国内10月份大豆到港量预期偏低，国内豆类将延续去库存进程，国内豆油供给偏紧，基差和单边走势短期仍将相对偏强。长期来看，如三次拉尼娜现象对南美大豆影响有限，全球大豆供给将在2023年1月份以后逐步转向宽松。
操作上：短期单边以震荡偏强思路对待，豆油9000-10000，棕榈油7200-8000，豆油1/5延续正套思路对待。

花生 【行情复盘】
期货市场：花生01合约周四小幅收跌，收跌64点或0.57%至11138元/吨。
现货市场：产区新花生国庆期间整体变动幅度不大，节后一周维持偏强走势。国庆前期局部产区持续降雨，价格整体波动有限，个别地区偏强调整。节后东北局部有雨雪天气，延缓上市进程。且节后河南产区陆续进入农忙阶段，中间商采购原料积极性提升，带动产区价格走高。批发市场交易放缓，部分倒挂。进口米货量不多，跟随国内行情变动。截至10月13日，山东临沂油料花生周均价9700元/吨，环比节前一周走高0.10%；河南油料周均价9800元/吨，环比走高0.51%；河南驻马店白沙通货米均价10492元/吨，环比偏弱0.08%，周内上涨；苏丹精米本周均价10133元/吨，环比偏强2.41%。
【重要资讯】
根据卓创资讯监测数据，截止本周四，国内部分规模型批发市场本周到货10330吨，较上一周涨39.03%，出货量6880吨，较上一周上涨17.01%。
据Mysteel调研显示，截止到10月6日国内花生油样本企业厂家花生油周度新增库存统计34900吨，与上周34700吨相比增加200吨。
据Mysteel调研显示，截止到10月6日国内花生油样本企业厂家花生库存统计43785吨，与上周相比增加1050吨。
【套利策略】
花生月间套利以观望为主。
【交易策略】
种植面积减少叠加部分地区单产受到不利影响，新季花生减产预期较强。东北产区天气不佳，叠加农户处于农忙状态，近期市场上货量仍未放量。随着晾晒的进行，麦茬花生和东北花生集中上市或存在阶段性供给压力，但本年度花生减产幅度较大，农户话语权相对较强，季节性供应压力带来的回调幅度或较为有限。需求端食品厂按需补库。10月份豆粕供给仍相对偏紧，利好花生粕消费，将提振短期压榨厂收购积极性。操作上建议以逢回调偏多思路对待，但不建议过分追高。期权可考虑买入虚值看涨期权。

菜系 【行情复盘】
期货市场：13日，菜粕主力01合约晚间上涨，暂收于3179 元/吨；菜油01合约继续低开高走，暂收于11268 元/吨 。
现货价格方面，沿海油厂菜粕现货价格上涨，南通4420 元/吨涨30，合肥4180 元/吨涨30，黄埔4580 元/吨涨30。菜油现货价格上涨，南通13940 元/吨涨100，成都13990 元/吨涨100。
0月USDA继续下调美豆单产至49.8蒲式耳/英亩，低于市场预估，前值为50.5蒲式耳/英亩。10月USDA供需报告如预期上调期初库存至2.74亿蒲，高于9月预估值为2.4亿蒲；【利多】
咨询机构StoneX公司称，2022/23年度巴西大豆产量将达到创纪录的1.538亿吨，较早先预估值上调了20万吨；【利空】
美豆优良率回升至57%，前值55%；【利空】
外电10月9日消息，马托格罗索州农业经济研究所（Imea）公布的数据显示，马托格罗索州2022/23年度大豆种植步伐加速。种植率达到计划的1180万英亩面积的18.61%。在西部地区，种植已经完成30.58%；【利空】
外电10月10日消息，美国海岸警卫队周一称，在疏浚作业加深了田纳西州孟菲斯附近和密西西比州斯塔克岛附近的航道后，密西西比河南部的两段河段已于周末重新开放商业交通；【利空】
【交易策略】
北京时间10月13日凌晨USDA公布的10月供需报告进一步下调了美豆产量及单产，期末库存未调整，报告偏多，美豆一度上冲至1400上方。国内市场依旧表现为豆源紧张、豆粕库存偏低。11月以后大豆到港量才会大幅增加，10月下旬之前预计现货价格坚挺。短期连粕预计仍将强于美豆，M2301已经冲高至4100-4200元/吨区间，但预计持续性拉涨可能性不大，不建议追高，暂时观望，等待冲高基差回归后逢高沽空为主。目前基差处于高位，11月预计大概率以现货向下靠拢期货进行基差回归，在基差回归之前不建议做空豆粕。库存充足的产业客户操作上依旧是抛现货为主，需求方考虑随用随采，个人投资者短期建议观望。目前菜系供应相对充足，四季度菜籽及菜粕到港量增加，后期预计仍将弱于豆粕。目前基差处于1000以上，基差回归之前，菜粕期货依旧不建议做空。等待基差回归以后逢高空为主，上方空间关注3100-3200元/吨位置，RM2301目标位2800-3000元/吨。
菜油主力01合约低开高走。受到俄乌摩擦升级的影响，10000-11000元/吨预计支撑较强。但目前菜油依旧不建议追高，主要原因在于新作油籽整体表现丰产，印尼国内棕榈油库存较高等因素，短期菜油单边建议观望为主。10月中旬之前不看好油粕比，10月下旬以后考虑做多油粕比。

玉米 【行情复盘】
期货市场：主力01合约夜盘震荡整理，涨幅0.14%； CBOT玉米主力合约周四收涨0.69%；
现货市场：周四玉米现货价格稳中偏强。辽宁锦州港港口容重690-720，水分14.5，不保毒素，21年玉米平仓参考价格2810-2830元/吨，上涨20元/吨；黑龙江绥化海伦市场粮点参考装车价格2650-2660元/吨，二等粮，水分15%；山东泰安岱岳区贸易商收购玉米价格参考1.34-1.35元/斤，水分15%以内，毛粮，容重720g/l，霉变2%以内；广东蛇口某贸易商报价，东北二等散粮现货自提价格2940元/吨，水分14%，容重690g/L，霉变1.5%，不保毒素，较周三持平。（钢联农产品）
【重要资讯】
（1）随着近100艘满载粮食的船只抵达伊斯坦布尔附近水域，负责监督乌克兰谷物出口的联合国官员呼吁结束对出港船只的全面检查，以缓解货轮堵塞。目前协议的四个缔约方（俄罗斯、乌克兰、土耳其以及联合国）正在就11月19日到期后的协议前景进行谈判。联合国官员周一称，协议可能续签一年，内容可能扩大。
（2）USDA月度供需报告：对美玉米旧作进行了修正，下调了产量，同时上调了出口量，旧作期末库存预估下调至3498万吨，较上一个月预估下调了375万吨；新作调整，主要是对美国、乌克兰、欧盟三个国家的数据进行调整，美玉米主要是下调了产量以及出口量，虽然说出口量下调幅度大于产量，但是期初库存的下调使得新作期初库存也表现为下调，新作期末库存预估为3095万吨，相比9月预估下调了118万吨；欧盟数据进行了微调；乌克兰的数据调整，主要是上调了出口，对冲了美玉米出口的下调。整体来看，报告调整符合预期，不过考虑新作期末库存同比下降，对市场影响表现为有支撑。
（3）市场点评：USDA月度供需报告调整符合预期，对市场影响有限。基本面情况来看，外盘市场关注焦点为北半球收获情况、南半球种植情况以及美玉米出口情况三个方面，暂时来看，趋势性推动因子有限，价格短期或难以摆脱区间震荡波动，四季度来看，北半球产量下滑对于价格的支撑仍然比较明显，整体继续维持震荡偏强预期。国内玉米市场来看，基于新粮收获与下游补库的时间差来看，现货价格预期呈现先扬后抑波动，此种情况对预期的影响体现为支撑或有放大，整体期价预期跟随先扬后抑波动，操作方面暂时建议维持回调做多思路。
【套利策略】
淀粉-玉米价差空单逢低减持；玉米 1-5 价差暂时建议观望。
【交易策略】
玉米01合约短期或继续低位震荡，操作方面建议维持短多思路。

淀粉 【行情复盘】
期货市场：主力11合约夜盘震荡整理，跌幅0.56%；
现货市场：周四国内玉米淀粉现货价格继续维持稳定。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3000元/吨，较周三持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3100元/吨，较周三持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3080元/吨，较周三持平；山东诸城玉米淀粉报价为3130元/吨，较周三持平。
【重要资讯】
（1）企业开机率：本周（10月6日-10月12日）全国玉米加工总量为59.18万吨，较上周玉米用量增加2.64万吨；周度全国玉米淀粉产量为28.29万吨，较上周产量增加0.7万吨。开机率为55.38%，较上周升高1.37%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至10月12日玉米淀粉企业淀粉库存总量80.2万吨，较上周上升0.7万吨，增幅0.88%，月降幅10.59%；年同比增幅25.96%。
（3）市场点评：消费端对于市场的施压延续，近月合约跌幅比较明显。不过值得关注的是，四季度淀粉现货市场存在一定的改善预期，比如季节性消费的支撑，将收敛利空压力。整体期价预期或继续低位震荡波动，基于玉米震荡偏强的预期来看，玉米淀粉后期或跟随震荡回升，操作方面建议关注远月低位做多机会。
【套利策略】
淀粉-玉米价差空单逢低减持。
【交易策略】
淀粉主力合约基差进入相对高位，或收敛利空预期，考虑主力合约逐步向1月切换，操作方面建议关注远月低位做多机会。

生猪 周四，生猪期价延续偏强震荡，震荡上涨。其中11合约逐步修复过大贴水。截至收盘，11合约收26245元/吨，环比上一交易日涨0.96%,主力01合约收盘23975元/吨，环比涨0.17%。11合约基差（河南）1525元/吨，01合约基差（河南）3585元/吨，本周生猪现货价格延续上涨，今日全国外三元生猪现货均价27.40元/公斤，环比昨日涨0.28元/公斤，比节前涨2.53元/公斤，出栏体重继续增加并高于去年同期，节后屠宰企业未完全开工，屠宰量延续回落，绝对量仍处在低位。仔猪价格涨幅扩大。
【重要资讯】
10月9日国家发改委发布，国家本周五将投放今年第五批中央猪肉储备2万吨。基本面数据，卓创数据显示，截止第40周出栏体重124.25kg，周环比增0.87kg，同比增2.02kg，猪肉库容率21.06%，环上周增0.14%，同比降5.46%。生猪交易体重稳中继续回升，节后当周屠宰量环比持续下滑，绝对量环比二季度仍然较低。博亚和讯数据显示，第40周猪粮比8.74：1，环比上周升1.76%，同比高84.14%，外购育肥利润795元/头，环比涨29元/头，同比涨1888元/头，自繁自养利润757元/头，环比涨53元/头，同比涨1367元/头，养殖端盈利处在历史同期高位；卓创7KG仔猪均价67.99元/kg，环比上周涨4.70%，同比涨554.11%；二元母猪价格35.60元/kg，环比上周跌0.06%，同比涨62.59%。猪粮比再度逼近国家9:1三级过度上涨预警区间。
【交易策略】
生猪基本面上，供给上10月开始出栏量阶段性大概率有所反弹，但由于能繁母猪的产能高峰过去叠加上半年育肥补栏不多，因此年前生猪的绝对出栏量很难再高于本年4月份，大肥猪在四季度的整体供给量难言宽松。消费端，白条对毛猪价差收窄，市场在逐步消化前期过快涨幅。近端政策压力下，10月份养殖户集中销售前期压栏大猪，可能带来阶段性供给压力，此外，白条猪价格补涨后，冻品库存出库积极性增强，阶段性上游存在集体兑现利润需求。但于此同时，消费端有元旦及春节等旺季预期提振，餐饮消费大概率环比上半年将有明显改善。边际上，饲料价格居高不下，令四季度育肥成本或将有增无减，养殖成本不降，中期猪价可能难有大幅回落。远期需要着重关注仔猪价格对产能的验证情况，三季度以来，仔猪价格波动温和，9月份是育肥补栏的关键时间窗口，不过当前仔猪并未出现类似2019年非洲猪瘟年份的强势上涨，可能验证产能的供给能力仍然不弱。生猪当前高估值下，政策风险积聚，不过养殖板块周期反转确定性高，可能仍是资金多头配置的较好选择。交易上，单边暂时观望，买11空01套利持有，或择机买03空01。
【风险点】
疫病导致存栏损失，新冠疫情导致消费不及预期，饲料成本大幅走低，储备政策

鸡蛋 【行情复盘】
周四，鸡蛋期价盘整后增仓拉涨，近月12合约突破5000点整数关口。截止收盘，主力01合约收于4541元/500公斤，环比上一交易日涨1.59%，05合约收盘4431元/500公斤，环比涨1.00%。节后鸡蛋现货价格整体延续上涨，今日主产区鸡蛋均价5.77元/斤，环比昨日涨0.08元/斤，主销区均价6.06元/斤，环比昨日涨0.11元/斤，全国均价5.87元/斤，环比昨日涨0.09元/斤，环比节前涨0.79元/斤。淘汰鸡全国均6.72元/斤，环比昨日持平，环比节前涨0.46元/斤。
【重要资讯】
1、周度卓创数据显示，截止第40周，全国鸡蛋生产环节库存1.20天，环比前一周增0.18天，同比低0.19天，流通环节库存0.88天，环比前一周增0.10天，同比降0.34天。淘汰鸡日龄平均523天，环比上周延后1天，同比延后34天；本周豆粕及玉米价格走势偏强，蛋价节后反弹带动蛋鸡养殖利润持稳，本周全国平均养殖利润1.14元/斤，周环比跌0.16元/斤，同比涨0.60元/斤；本周代表销区销量7322吨，环比降3.33%，同比增7.64%。截止9月底约全国在产蛋鸡存栏量约为 11.84亿只，环比上升0.17%，同比上升1.63%，产能同比去年增加。
2、行情点评：基本面上，10月份在产存栏蛋鸡绝对量依然处在历史同期偏低位置，本年度存栏高峰可能在7-8月份已经出现，此后由于上半年4 月份饲料大涨打击散户补栏，9月份开始新增开产蛋鸡环比下滑。国庆节后养殖利润环比小幅回落，老鸡占比提高后，养殖户淘鸡积极性有所增加，淘汰鸡鸡龄高位回落。综合来看，鸡蛋基本面在节后可能逐步转为供需双弱，猪肉、禽肉、蔬菜等生鲜品价格开始趋势上行为蛋价带来边际利多，节后集中淘汰老鸡可能为供给端带来一定改善，但本年度整体消费低迷一定程度也会限制蛋价反弹的高度。除此之外，蛋鸡产业周期存在下行风险，令资金推涨蛋价较为谨慎。操作上，当前鸡蛋期价整体估值偏低，存在修复的空间及时间，参考养殖成本4050点附近重要支撑位逢回调买入策略不变。
【交易策略】
单边多单持有，买01抛05正套持有。
【风险点】
豆粕玉米价格；疫情封控导致期消费不及预期。

橡胶 【行情复盘】
期货市场：夜盘沪胶偏弱整理。RU2301合约在12685-12835元之间波动，略跌0.12%。NR2212合约在9590-9750元之间波动，下跌1.73%。
【重要资讯】
本周期（20221007-1013）中国半钢胎样本企业开工率为62.05%，环比上周期（20220930-1006）+20.02%，同比+3.87%。中国全钢胎样本企业开工率为58.55%，环比上周期（20220930-1006）+20.90%，同比+1.86%。
【交易策略】
沪胶缩量整理，而20号胶继续回落。公卫事件对于跨地区物流运输及人员往来仍有不利影响，重卡、全钢胎销售前景依然不容乐观。还有，近日海南、云南产区胶水收购价格稳中有降，自成本端给胶价带来压力。还有，9月份国内天胶产量环比、同比均有增长，RU期货仓单也明显增加，现已超过28万吨创年内新高。国际市场，天然橡胶生产国协会（ANRPC）最新报告将2022年全球天胶产量及消费量预测值分别较前次报告下调了17.4万吨、18.6万吨。不利天气以及胶价低迷对于天胶生产有不利影响，而全球经济衰退预期则拖累天胶需求。等待胶价完成二次探底，下游企业可按需顺价采购。

白糖 2022年10月11日，ICE原糖收盘价为18.73美分/磅，人民币汇率为7.1720。经测算，巴西配额内食糖进口估算成本为5310元/吨，配额外食糖进口估算成本为6774元/吨；泰国配额内食糖进口估算成本为5539元/吨，配额外食糖进口估算成本为7072元/吨。
【交易策略】
国际糖价再次反弹，但并无明确利多题材刺激，巴西总统大选对糖价有一定偏空影响。国内9月食糖销量平平，陈糖结转库存处于近年偏高水平。由于国际糖价回升以及人民币汇率变化，配额内进口糖成本达到5300-5500元，对于提振多头信心有帮助。不过，国内产区现货糖价基本保持稳定，需求疲软抑制糖价升幅，近期期糖明显走高令基差回落，糖厂可逢高分批进行卖保操作。消息面关注9月份进口糖的规模，国际糖价的表现还是指引郑糖走势的关键性因素。

棉花、棉纱 【行情复盘】
棉花夜盘维持震荡走势。
【重要资讯】
11日新疆地区流动仍旧受限，轧花厂收购进度进一步放缓。北疆局部机采棉收购价持续上涨，最高涨至5.8-5.9元/公斤，南疆比较平稳，维持在5.1-5.5元/公斤。手摘棉波动不大。
USDA发布10月月报，全球产量虽略调减，但消费和进出口贸易量明显调减，期末库存调增，数据整体偏空，棉价承压大幅下挫。
纺企表示棉纱价格维持稳中下行，纺企加工亏损逐渐扩大，部分地区受疫情及下游需求影响，成交量萎缩且气氛冷清，市场观望心态增浓。
【交易策略】
棉花持续弱势，短期观望为主。
棉花套利可以考虑1-5正套。
期权方面，波动率维持偏高位置，后期上行空间有限，中期以做空波动率策略为主。

纸浆 【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约夜盘低开维持弱势，下跌1.5%。
现货市场：针叶浆现货市场业者考量后期成本压力，普遍低价惜售，盘面窄幅震荡整理。市场含税参考价：银星7600元/吨，月亮7600元/吨。下游意向接货价偏低。
【重要资讯】
白卡纸市场波动不大，交投平淡。规模企业10月价格计划提涨200元/吨，市场存跟涨意向；国庆假期以来，市场订单不多，局部出货量不增反降，贸易商调价谨慎，下游印刷及包装厂多按需拿货，备货积极性不高，华南及华东节前部分低价小幅上涨后继续上行动力不强，其他区域盘整观望为主。
生活用纸市场行情高位运行，局部仍有所上涨，但高价成交放缓。国庆假期期间，下游加工厂开工略有回落，北方地区纸企供应变动有限，出货节奏放缓，节后纸企开工及订单情况略有好转，但对高价接受能力减弱，市场价格变动放缓；川渝地区纸企走货节奏较快，纸企发运为主，周内部分纸企纸价提涨，市场供需盘整；华南地区纸企走货节奏正常，纸企价格提涨，市场氛围较好。
【交易策略】
纸浆期货波动较大，现货相对稳定，主流品牌报价基本在7400-7600元/吨，10月外盘报价多持平上轮，ILIM针叶浆报价950美元，北木、金狮990美元，参考当前汇率折算成本在7700元/吨。供应方面，由于木片、木屑供应紧缺问题，BC省浆纸厂有检修情况，导致四季度在能源、原料供应的影响下，纸浆供应仍有波动，近期发货延续回升趋势但低于历年同期均值，因此恢复正常可能需要一定时间。国庆假期以来，国内成品纸部分品种价格调高，生活用纸依然较强，文化纸及白卡纸相对一般，白卡纸市场节后需求未能走强，国内消费恢复迟缓，多地疫情扩散继续影响内需释放，成品纸价格整体偏低，高原料成本下纸厂利润改善缓慢，影响开工；海外方面，欧洲经济已开始走弱，中期海外消费下滑的确定性加大，并将带动纸浆需求下降。
综合看，现实层面供应的问题支撑当下价格，但后期需求下滑及供应逐步恢复的预期强烈，只是从8月数据看，四季度供应显著缓解的预期有所弱化，对01合约可能形成支撑，但终端弱势及海外经济下行预期使盘面在交割月前修复贴水的可能不大，01合约继续维持区间整理，参考进口成本，下方在6650附近存在支撑，上方压力7000元，大幅回落后低位做空存在风险，空单可逢低离场。

苹果 【行情复盘】
期货价格：主力01合约周四偏强波动，收于8102元/吨，涨幅为1.68%。
现货价格：山东地区纸袋富士80#以上一二级货源本周成交加权平均价为3.47元/斤，与上周加权平均相比下滑0.02元/斤，跌幅0.57%；陕西地区纸袋富士本周70#起步半商品货源本周成交加权平均价格为3.37元/斤。
【重要资讯】
（1）山东烟台毕郭市场晚熟富士苹果今早成交价格与昨日基本持平，果农抗价情绪比较高，80#以上片红统货主流成交3.0-3.1元/斤，条红主流成交价格3.5-3.7元/斤。市场货量增加比较明显，客商数量也比较大，部分较远乡镇的果农前往销售。
（2）陕西渭南白水县苹果价格基本稳定。优生区70#起步硬通货主流成交价格3.1-3.2元/斤，个别好货3.3元/斤，多数地区成交价格2.8-3.0元/斤。以质论价。
（3）市场点评：对于当前新季红富士市场来看，收获进度是阶段性供需错配的主要影响因子，也是价格前高向后低过度时间的主要影响因子，今年相对于往年出现了一点变化，疫情干扰可能会缩短供需错配的时间，相应地会削弱前期利多支撑，基于此种情况来看，采购端积极性不高的利空影响或略高于收获延迟的利多影响，短期期价波动预期呈现震荡整理波动，不过考虑到当前收购价格处于预期中位，市场趋势性驱动仍然有限。
【交易策略】
苹果期价短期或呈现震荡整理波动，考虑到利空施压仍在，操作方面，短期建议维持反弹做空思路。

重要事项:

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