国际宏观 【日本央行维持宽松政策不变，汇率干预难改日元弱势行情】日本央行继续坚持当前超宽松货币政策，维持关键利率在-0.10%及10年期国债收益率目标在0%附近不变，并称未来如有必要将进一步放松货币政策。日本央行行长黑田东彦表示，大规模的货币宽松政策对支持日本经济从新冠疫情造成的低迷中复苏十分必要。受日本央行坚持超宽松货币政策打压，日元兑美元昨日一度跌破145关口，为1998年8月以来首次。为阻止日元继续下跌，日本财务省宣布对汇市进行干预，日本政府和日本央行进入市场买入日元卖出美元，进行了自1998年6月以来的首次外汇干预；受此影响，日元兑美元汇率一度短线拉升逾500点至141以内；该货币对日内高点和低点之间的价差为2016年6月以来最大。日本经济仍然较弱，能源危机将会进一步冲击日本经济，叠加日本政府和日本央行的宽松倾向，日本央行继续维持超宽松政策不变可能性大。日本央行行长表示央行可能会在几年内不加息或改变其鸽派政策指引；相比之下，世界其他国家的央行，特别是美联储都在激进加息，这种政策上的背道而驰对日元构成了核心冲击，只要政策差不发生变化，日元难以逆转下行趋势，日本也不可能持续的支撑日元。故美元指数和美债收益率强势影响下，日元仍维持弱势行情，上方继续关注147.66的前高位置。
【美联储激进加息引发全球加息浪潮】美联储激进加息引发全球央行加息风暴，全球货币政策环境进一步收紧。继美联储大幅加息75个基点后，英国央行宣布加息50个基点至2.25%，为今年以来第七次加息；瑞士央行宣布加息75个基点至0.5%，告别负利率时代；南非央行加息75个基点至6.25%；挪威央行加息50个基点至2.25%；印尼央行加息50个基点至4.25%；卡塔尔央行加息75个基点至3.75%，为今年第五次加息；菲律宾央行加息50个基点至4.25%。后续将会有更多的国家继续大幅加息。美联储维持加速收紧货币政策节奏，全球其他央行跟随者多，全球央行将会进一步收紧政策环境，从需求端抑制通胀，进而拖累经济表现，全球经济衰退或难避免，而政策收紧则会进一步加剧经济衰退深度，对于股市和大宗商品而言形成利空影响；美元指数和美债收益率因为美联储政策收紧将会维持强势行情。
【其他资讯与分析】①在9月FOMC会议次日，美联储在固定利率逆回购操作中总计接纳了102个对手方的2.359万亿美元，创历史新高。美国财长耶伦讲话显示，她非常希望美联储能在保持强劲劳动力市场的同时解决通胀问题。耶伦相信美国通胀一定会在明年下降，但明年也许无法达到2%的通胀目标。②欧洲央行执委施纳贝尔称欧洲央行必须进一步加息，但不确定10月加息幅度。施纳贝尔表示，欧元区经济衰退的风险已经上升，而通胀可能比欧洲央行最初认为的更持久。交易员押注欧洲央行将在明年6月前将存款利率提高至3%。③风险提示：15:00 欧洲央行副行长金多斯发表讲话；随后16:00 欧洲央行管委Kazaks发表讲话；23:00 欧洲央行管委内格尔发表讲话。可关注多位官员对欧洲央行10月以及随后加息预期、通胀走势、政策利率峰值预期以及欧元区经济前景的看法。

海运 【市场情况】
根据XSI-C最新集装箱运价指数显示，9月19日远东→欧洲航线录得$7080/FEU，较昨日下降$96/FEU，日跌幅1.34%，周环比下降8.21%；远东→美西航线录得$3727/FEU，较昨日下降$139/FEU，日跌幅3.6%，周环比下降14.16%。根据Alphaliner数据显示，9月22日全球共有6458艘集装箱船舶，合计26031645TEU。其中，亚欧、跨太平洋、跨大西洋三大主干航线的舱位供给分别达到442034、610805、162948TEU，较昨日下降0.29%、上涨0.54%、上涨0.36%。
【重要资讯】
从基本面及现状来看，当前航运各版块行情总体呈现“LNG运输＞油运＞散运＞集运”。
集运市场：今年以来运价持续回落，近期SCFI综合运价指数已经连续下跌14周，欧洲航线跌破去年同期水平，美西航线跌破2020年同期水平，东南亚航线一度出现负运费。2023-2024年将有大批新船下水，运价还有进一步回落的空间。
散运市场：BDI指数在8月31日跌至近两年新低。9月在Capeszie拉动下，BDI出现大幅反弹。不过，相比去年同期，当前租金水平依然回落了60%。
油运市场：9月21日BDTI录得1501点，月环比下降3%，年同比上涨147%。未来市场将出现大幅震荡、总体上涨的行情。一方面，欧盟准备在2022年12月实施对俄罗斯海运原油的禁令，并将于2023年2月5日生效的石油产品禁运，这可能导致俄罗斯石油出口和产量进一步下降，俄欧之间的运输需求继续下降；另一方面，美国近期加快向欧洲石油运输，提升欧洲石油储备，但是自身石油储备大幅耗竭，待油价回落后期还有大幅补库需求。
LNG运输市场：当前LNG船舶1年期定期日租金水平达到14.3万美元，月环比上涨7.5%，年同比上涨53.7%。由于“北溪-1号”彻底断气，“北溪-2号”审批遥遥无期，欧洲只能大幅加快从美国和卡塔尔采购的力度，欧洲天然气的运输方式正在从管道转变为海运。随着冬季即将来临，这样的运输将与日俱增，租金水平还有持续上涨动力。

股指 【行情复盘】隔夜市场方面，美国股市继续下挫，标普500指数收跌0.84%。欧洲市场也全面走弱。A50指数下跌0.29%。美元指数日内刷新高点后回落，人民币汇率继续震荡走弱。外盘变动对国内市场或仍有小幅利空影响需要警惕。
【重要资讯】消息面上看，美国上周首申失业金人数低于预期，30年期抵押贷款利率升至6.29%继续刷新高位。欧元区9月消费信心指数跌至纪录最低水平。日本开始干预汇率波动，暂止日元跌势。英国、挪威等央行宣布升息。此外，原乌克兰的部分地区今日将举行入俄公投，关注地缘政治风险。国务院总理表示将尽力争取全年经济发展达到较好水平。决策层表示必要时将对美国对华制裁采取新的反之措施。美国官员继续就中概股审计问题对中国发出警告。中美外长今日将会晤。总体上看，隔夜消息面或有小幅利空影响。昨日消息面影响不大，市场表现偏弱主要仍受到美联储加息的短期负面影响，可继续关注利空出尽后指数反弹步伐。而国内经济持续回升，基本面好转对市场情绪改善的帮助仍将存在。中长期来看，未来经济上行步伐仍是影响市场主因，经济预期变动以及政策效果，尤其是房地产好转程度仍为基本面核心影响。
【套利策略】IC、IM远端反套空间收窄至6%和10%，资金成本合适可参与，预计中期贴水方向为继续收窄。跨品种方面，IH、IF和IC、IM比价和价差进一步回落，此前中期底部态势或已明确，可继续关注逢低做多机会。
【交易策略】技术面上看，上证指数日内低开反弹，成交额持续低于3000亿元，主要技术指标变动不大，仍需关注3100点支撑得失，压力位继续位于3260点和3300点附近，结合历史经验看指数仍有反弹空间。中期来看，指数重回横向震荡，2863点附近中期底部已经确认，中期压力仍在3731点前高。长线来看，暂认为仍是大三角型下的上行趋势，2800点和4300点附近分别是长线支撑和压力。

国债 【行情复盘】
昨日国债期货窄幅波动，其中10年期主力合约下跌0.02%，5年期主力合约基本收平，2年期主力合约上涨0.02%。现券市场国债活跃券收益率普遍小幅下行。
【重要资讯】
基本面上，近期公布的国内实体经济数据普遍好于市场预期，国内政策支持力度继续提升，央行设立设备更新改造专项再贷款，国内商业银行普遍下调个人存款利率。各项促进需求政策逐步落地。公开市场，周四央行公开市场进行20亿元7天期和160亿元14天期逆回购操作，中标利率分别为2.0%、2.15%。当日有20亿元逆回购到期，因此当日净投放160亿元。近期货币市场资金利率逐步收敛，目前DR001上行至1.4%-1.5%，DR007上行至1.6%-1.7%，预计随着三季末不断临近，资金面波动幅度可能加大。政策方面，央行金融市场司撰文指出，8月末，企业贷款平均利率4.05%，为有统计以来最低值。央行将继续深化金融供给侧结构性改革，发挥货币政策总量和结构双重功能，强化信贷政策引导作用，持续完善金融有效支持实体经济的体制机制，为我国实体经济高质量发展营造良好的货币金融环境。海外方面，欧美通胀数据仍高于市场预期，继9月份欧洲央行历史性加息75BP后，美联储议息会议继续鹰派加息75BP，且强调年内或仍有100-125BP加息空间，美元指数重新上行至111附近，10年期美债收益率仍处于3.50%以上，中美长期国债收益倒挂情况继续走阔，叠加近期人民币贬值加快，海外因素对国内市场影响加大。一级市场, 进出口行3个月、1年、2年、5年、10年期金融债中标利率分别为1.1383%、1.6473%、1.67%、2.5476%、2.9052%，全场倍数分别为3.59、3.88、5.26、3.8、3.74，中标收益率低于中债估值。
【套利策略】建议继续参与做平曲线交易策略。
【交易策略】
海外美联储加息落地，鹰派加息下金融市场风险偏好并未回升。国内金融市场国债保持相对强势。近期国内经济数据兑现，近期国内连续出台扩大有效需求政策，新增政策性开发性金融工具额度以及专项债结存限额使用将有效撬动基建投资增速回升，同时创设创新性货币政策工具，减低存款利率水平。但海外市场美债收益率继续上行，中美长端收益率利差扩大，外部因素对国内市场影响加大。操作上，建议交易型资金等待调整买入，持债机构可利用价格高点做好风险管理和久期调整。

股票期权 【行情复盘】
9月23日，股指下跌，沪深300指数跌0.88%，报3969.34。上证50指数跌0.86%，报2629.37。中证1000涨0.1%，报6487.27。
【重要资讯】
美联储宣布加息75BP使利率升至3.25-3.5%区间，其发布的经济预期认为美国今年GDP增速仅为0.2%，本轮加息终点为4.6%，通胀将在2025年回归到2%。鲍威尔重申致力于抗击通胀及未来加息步伐取决于数据，并表示有意推动政策立场至足够限制性的水平。
统计数据显示北向资金合计净卖出36.48亿元，其中沪股通净卖出12.93亿元，深股通净卖出23.55亿元。
在岸人民币兑美元跌破7.05关口，离岸人民币兑美元一度接近跌破7.08。
【交易策略】
股指波动率回落，波动率后期有望维持震荡回升的走势，中期以做多波动率策略为主，短期可卖出近月认购期权。
推荐策略：
300ETF期权：卖出10月认购期权4.5。
股指期权：卖出10月4500认购期权。
上证50ETF期权：卖出10月3.1认购期权。
中证1000股指期权：卖出10月7500认购期权。
创业板ETF期权：卖出10月2.4认购期权。
中证500ETF期权：卖出10月6.5认购期权。

商品期权 【行情复盘】
昨日夜盘国内商品期权各标的多数收红，铁矿、能化涨幅靠前。期权市场方面，商品期权成交量上升。目前铜、菜粕等认沽合约成交最为活跃。而棉花、橡胶、白糖等则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，豆粕、菜粕、铜、原油等处于高位。橡胶、白糖、甲醇、PVC等期权品种则处于相对低位。在波动率方面，目前各个品种期权隐波有所回落，整体仍延续相对高位。
【重要资讯】
宏观市场方面，美联储加息75个基点，下调经济增长预测，并明确表示愿意容忍经济衰退作为遏制通胀的必要代价，官员们暗示将在年底前再加息125个基点。经济学家担心美联储激进紧缩将在今年底或明年初诱发全面经济衰退。美国2年期与10年期国债收益率倒挂。俄乌地缘政治再现扰动。国内方面，央行表示保持贷款总量增长的稳定性，要保障房地产合理融资需求。国务院常务会议部署稳经济一揽子政策的接续政策措施，加力巩固经济恢复发展基础。外汇存款准备金率9月15日起由现行8%下调至6%。多家国有大行自9月15日起再度调整个人存款利率，包括活期存款和定期存款在内的多个品种利率有不同幅度的微调。
【交易策略】
海外通胀高企，加息速度加快，欧美未来大概率将走向衰退，因此中长期策略上建议还是防御性为主。短线市场风险偏好也下降。但是，金九银十消费旺季来临，抄底的投资者建议使用期权工具，并严格控制仓位。具体品种来看，参与波段趋势性行情的投资者，可关注铜、原油、棕榈油、两粕等品种。参与波动率交易投资者，短线可把握日间、日内Gamma机会，可关注原油、LPG、铁矿等高波动的期权品种。最后，对于单边期货持仓的投资者建议利用期权保险策略做好风险管理，同时继续推荐通过备兑方式降低成本增强收益。

贵金属 【行情复盘】
美联储鹰派加息75BP，年内仍将继续大幅加息，美元指数和美债收益率均维持强势行情，对贵金属形成冲击，然而地缘政治升级引发避险需求冲击下，对冲了美联储鹰派加息的影响，贵金属整体维持震荡行情。周四，现货黄金在30美元的范围内波动，波动幅度为30美元，最终收跌0.14%至1671.44美元/盎司；现货白银抹去日内全部涨幅，最终收跌0.12%至19.57美元/盎司。沪金沪银方面，沪金沪银夜盘维持强势行情，沪金涨0.25%至386.86元/克，沪银涨1.07%至4516元/千克。
【重要资讯】
①在9月FOMC会议次日，美联储在固定利率逆回购操作中总计接纳了102个对手方的2.359万亿美元，创历史新高。美国财长耶伦讲话显示，她非常希望美联储能在保持强劲劳动力市场的同时解决通胀问题。耶伦相信美国通胀一定会在明年下降，但明年也许无法达到2%的通胀目标。②对于美联储货币政策而言，基于9月议息会议释放的信号和鲍威尔讲话内容，叠加通胀、就业和其他宏观经济数据支撑，预计美联储2022年剩余时间或加息100-125BP，预期路径是可能是75 BP -50 BP或者75P -25BP，年底将放缓加息步伐；2022年底联邦基金利率从4 -4.25%上调至至4.25-4.5%，2023年终点利率从4.25-4.5%上调至4. 5-4.75%；未来市场关注核心为终点利率水平及政策转向时点问题，政策转向时点或在2023年中前后。③9月7日至9月13日当周，黄金投机性净多头减少6513手至97344手合约，表明投资者看多黄金的意愿继续降温；投机者持有的白银投机性增加8144手至-4640手合约，表明投资者看多白银的意愿有所升温。
【交易策略】
美联储货币政策调整步伐、经济衰退担忧和地缘政治局势进展继续主导贵金属行情；超鹰派转向、局势向好和经济依然强劲利空贵金属，反之则形成利多影响。美联储政策收紧预期继续升温，贵金属高位回落，伦敦金现跌破关键支撑位，若有效跌破则进入熊市行情，美联储鹰派加息落地后，继续关注破位下跌的有效性。若黄金再度回到关键点位上方，宏观因素将会助力黄金再度走强。套利方面，黄金内盘价格高于外盘价格，白银内盘价格亦高于外盘价格，存在内外价格套利机会。
美联储加速收紧货币政策预期使得贵金属承压，伦敦金现跌破1675-1680美元/盎司关键支撑位，此支撑位为牛熊转化关键点位，若有效跌破则将会进入熊市行情，下方则可能测试1600美元和1530美元/盎司；后市随着联储政策收紧影响逐步被市场计价，地缘政治紧张局势再度升温、经济衰退担忧加剧和资产配置需求等因素影响，伦敦金现下半年剩余时间再度回到1800美元/盎司上方的可能性依存。沪金下方关注365元/克的支撑，上方继续关注400元/克关口。白银因为经济弱势和有色板块弱势表现偏弱，继续关注18美元/盎司（4000元/千克）和17.5美元/盎司（3900元/千克）关口支撑，核心支撑位调整为16.8美元/盎司（3750元/千克）；上方关注22美元/盎司位置（4800元/千克）。
黄金期权方面，建议近期卖出深度虚值看涨/看跌期权获得期权费。

铜 【行情复盘】
夜盘沪铜高开低走，主力合约CU2211涨0.32%，收于62070元/吨，LME铜3个月报7684美元/吨。
【重要资讯】
1、9月22日LME铜库存122775吨，增加4775吨。
2、国际铜业研究小组(ICSG)在周三发布的月报中称，全球7月精炼铜市场供应短缺3万吨，6月为供应短缺10.5万吨。ICSG报告称，今年1-7月，全球精炼铜市场短缺12.6万吨，之前一年同期为短缺18.3万吨。7月全球精炼铜产量为213万吨，消费量为216万吨。若计入中国保税仓库的铜库存变动，那么7月全球精炼铜市场供应短缺4.3万吨。6月为短缺10.5万吨。
3、世界金属统计局(WBMS)周三公布的最新报告数据显示，2022年1-7月全球铜市供应短缺49万吨，2021年全年为供应短缺28.3万吨。
4、据海关总署数据，中国8月精炼铜进口量为332,167.58吨，环比增加10.56%，同比增长31.91%。中国8月铜矿砂及其精矿进口量为2,269,858.09吨，环比增加19.50%，同比增加20.56%。中国8月废铜（铜废碎料）进口量为154,636.23吨，环比下滑0.29%，同比增加19.23%。
【交易策略】
市场关注的FOMC会议落地，75个BP的加息和鲍威尔鹰派的言论均符合预期，对短期造成利空兑现的影响。从供应端来看，拉丁美洲抗议罢工仍在持续，但从实际到港情况来看的话仍显充裕，进口矿TC上涨至82美元/吨年内高位，而冶炼方面从调研情况来看，受限电扰动的冶炼产能已经完全恢复，九月冶炼产量将在加工费继续抬升的刺激下有望冲击90万吨；下游方面，正值“金九银十”消费旺季，但受多地疫情影响，仍未见明显景气度回升，而近期现货较高升水也令下游采购意愿偏低，以消耗厂库为主。后市来看，随着美联储利率的进一步加息，未来经济陷入衰退的可能性也逐渐增加，期货操作上仍逢高沽空或库存保值为主，期权买入虚值看跌期权对敞口进行保护。

锌 【行情复盘】
夜盘沪锌震荡偏强，主力合约ZN2211涨0.84%，收于24500元/吨，LME锌3个月涨0.6%，报3117美元/吨。
【重要资讯】
1、9月22日LME锌库存63850吨，减少3650吨。
2、国际铅锌研究组织（ILZSG）周三公布的数据显示，2022年7月份全球锌市场的供应缺口为7.28万吨。作为对比，6月份全球锌供应过剩3.46万吨。上个月ILZSG报告6月份供应短缺0.14万吨。2022年头7个月，全球锌供应过剩8.3万吨；去年同期供应短缺2.3万吨。
3、国家统计局发布报告显示，中国8月锌产量为52.8万吨，同比减少5.2%。虽然部分地区炼厂复产，但由于四川、湖南地区炼厂由于限电影响，控产或停产运行，产量降幅较大，锌产量不及预期。SMM表示，进入9月，四川、湖南地区限电结束后复产，带来主要增量，其余地区部分炼厂检修结束恢复正常生产，锌产量预计将有增加。
4、截至当地时间2022年9月22日9点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价192.75欧元/兆瓦时，较上一个交易日跌18欧元/兆瓦时。
【操作建议】
市场关注的FOMC会议落地，75个BP的加息和鲍威尔鹰派的言论均符合预期，对短期造成利空兑现的影响。另外，近期俄乌地缘局势存在恶化的风险，市场可能再度炒作欧洲能源及当地冶炼问题。国产矿来看的持续增加，加工费低位反弹，加之限电的扰动减少，供应有望逐步宽松。下游消费方面，仍受制于多地疫情防控，金九银十暂未见明显景气度的回升。后市来看，在宏观不确定仍存与基本面多空交织下，锌价回归宽幅震荡行情，期货观望，期权买入波动率策略。

铅 【行情复盘】
铅价整理，沪铅主力合约收于14910元/吨，跌0.53%。SMM 1#铅锭现货价14850~14950，均价14900，较前一日涨0。
【重要资讯】
9月21日消息，国际铅锌研究小组(ILZSG)周三公布的数据显示，2022年7月，全球铅市供应过剩14,300吨，6月修正为供应短缺700吨。6月初值为供应短缺20,400吨。2022年1-7月，全球铅市供应过剩25,000吨，上年同期为供应过剩116,000吨
据SMM调研，本周（9月10日—9月16日）SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率为73.38%，较上周减少了1.53个百分点。 据调研，铅蓄电池市场整体需求向好，其中部分电动自行车、汽车蓄电池企业开始出现小缺货一周。下周开工率料会继续回升。
据SMM调研，截止9月19日，SMM五地铅锭库存总量至8.35万吨，较上周五（9月16日）减少约400吨；较上周二（9月13日）增加1.25万吨。 据调研，前期电解铅交割因素解除，且交割后货源重新进入流通市场，因价格回落逢低采购有所增加，且再生铅仍在减产。后续在检修结束和需求尚可情况下，库存仍存在延续小降的可能性。
【操作建议】
美国加息预期兑现，会后鲍威尔表态鹰派，美元偏强，地缘形势趋紧也有扰动，人民币贬值，有色内强外弱。国内基本面上，市场上可流通的铅锭依旧较少；原生铅炼厂稳定生产，原生铅锭维持增加态势；再生铅炼厂检修、减产情况依旧存在，多数炼厂预计在国庆节后恢复生产，再生铅锭供应预计增加。消费端：江西、四川、贵州等地区炼厂仍在不同程度上受疫情因素影响出货，与此同时下游铅蓄电池企业接货情绪不高，总体成交情况比较一般。库存：逢低采购有所增加库存小降。在废电瓶处理能力远远大于报废能力的现状下，再生成本为铅价提供支撑，铅主力合约继续在震荡区14700-15300以内波动反复为主。

铝 【行情复盘】
昨日沪铝主力合约AL2210低开高走，全天震荡整理，报收于18685元/吨，环比上涨0.08%。夜盘震荡偏强；隔夜伦铝横盘震荡。长江有色A00铝锭现货价格环比上涨120元/吨，南通A00铝锭现货价格环比上涨120元/吨，A00铝锭现货平均升贴水-50元/吨。
【重要资讯】
上游方面，据中国海关，2022年8月中国出口氧化铝11.62万吨，环比大增216.59%，同比暴增1843.06%。 2022年8月氧化铝进口15.68万吨，环比减少0.73%，同比降低60.21%。2022年8月氧化铝净进口4.07万吨。由于难以找到买家，俄铝正在制定一项直接向伦敦金属交易所（LME）在亚洲的仓库交付铝的计划。俄铝讨论过将部分铝从俄罗斯远东的符拉迪沃斯托克港运往LME亚洲仓库。下游方面，2022年8月份我国铝材出口总量51.5万吨，同比增加7.11%，环比减少16.83%。上周铝线缆龙头企业开工维持在59%附近，企业多按订单生产为主，周内江浙沪多地遭遇台风，但对样本线缆企业生产均为造成影响。另外河南郑州及焦作最近环保督察，暂未对龙头企业开工造成影响。短期来看，目前龙头线缆企业在手订单排产稳定，开工率持稳为主。库存方面，2022年9月19日，SMM统计国内电解铝社会库存68.5万吨，较上周四库存增加1.0万吨，较上周二假期结束后首日库存下降1.1万吨，较去年同期库存下降10.4万吨，较8月底库存月度增加0.8万吨。
【交易策略】
从盘面上看，资金呈小幅流入态势，主力空头减仓较多，目前国内供给端受云南限产扰动，加之此前四川复产需要时间，整体再度趋紧。欧洲产能受能源危机影响进一步缩减。需求方面，“金九银十”旺季以来，下游加工企业开工情况不及预期，除部分环比小幅升高以外，不及往年同期水平。库存方面，受节前集中备货的影响，社会库存有望小幅去化。目前沪铝盘面受供给端扰动影响以及宏观影响等因素震荡整理，中长期预计盘面延续宽幅震荡，可逢高进行空近月多远月的跨期套利操作，需关注限电以及欧洲事态的进一步发展。主力合约上方压力位20000，下方支撑位17000。

锡 【行情复盘】
昨日沪锡震荡偏强，主力2210合约收于184400元/吨，涨1.1%。夜盘震荡偏弱；隔夜伦锡震荡偏强。现货主流出货在188000-190000元/吨区间，均价在189000元/吨，环比涨2500元/吨。
【重要资讯】
1、 美国联邦储备委员会宣布加息75个基点，将联邦基金利率目标区间上调到3%至3.25%之间。
2、 根据中国海关公布的数据以及安泰科的折算，2022年8月我国锡精矿进口实物量17227吨，折金属量3601.1吨，环比下滑41.2%，同比下滑1.4%。主要进口来源地中，来自东南亚、南美洲以及非洲的主要锡生产区的进口含锡量均呈现出下降趋势，仅澳洲进口量有所增长。截至2022年8月末，我国累计进口锡精矿4.6万吨金属量，同比增长63.4%。
3、 2022年8月我国精锡进口量为490吨，环比下滑65.7%，同比仍有11倍的增长幅度，其中来自印尼和马来西亚的进口锡锭约占进口总量的80%；8月精锡出口量明显增加至1232吨，环比增长38.0%，同比增长56.3%，这其中将近90%是出自进料加工贸易。截至2022年8月末，我国累计进口精锡达到16197吨，同比上涨477.6%；累计出口精锡6678吨，同比下滑42.0%;前8个月累计净进口精锡9519吨。
4、 TinOne资源公司已同意收购澳大利亚塔斯马尼亚（Tasmanian）东北部的Rattler Range项目，作为其释放历史锡矿区价值战略的一部分。
【交易策略】
美联储如期加息符合市场预期，美指先扬后抑。欧洲方面深陷能源危机困境，能源价格高企。基本面供给方面，国内锡冶炼厂复产后产能开始逐步投放市场。近期沪伦高位震荡，进口盈利空间扩大，进口货源也明显增加。需求方面，不同行业表现差异较大，光伏行业保持高增速，锡焊料企业开工依然维持低位，镀锡板开工略有回升。库存方面，上期所库存有所下降，LME库存维持高位，smm社会库存环比减少，利多锡价。精炼锡目前基本面依然疲软，未来随着复产产能的持续放量，在依然整体偏低的下游开工面前，将呈现供大于求的格局。目前现货成交平平，下游以刚需采购为主，有一定低价接货的意愿。技术上，盘面低位震荡，在基本面偏弱的作用下，叠加美联储加息预期，沪锡建议逢高沽空，上方压力位200000，下方支撑在150000一线。

镍 【行情复盘】
镍主力合约收于194780，跌0.7%。SMM镍现货价199900~202700元/吨，均价201300元/吨，涨1300元/吨。
【重要资讯】
1、世界金属统计局(WBMS )周三公布的最新报告数据显示 ，2022年1-7月全球镍市供应短缺4.8万吨，2021年全年为供应短缺15.05万吨。截至7月底，LME可报告库存(包括注销仓单)较上年同期减少4.17万吨。2022年前7个月，全球精炼镍产量总计为160.02万吨，需求为164.83万吨。2022年1-7月期间，全球矿山镍量为172.83万吨，较上年同期增加21.5万吨。中国冶炼厂精炼镍产量减少4.45万吨，表观需求为89.19万吨，较上年高出1.98万吨。印尼冶炼厂精炼镍产量为58.62万吨，较上年同期高出18%。2022年前7个月，全球表观需求同比增加4.9万吨。
2、海外地缘局势加剧，未来能源、资源等方面的供应成为市场忧虑的重心，包括镍在内的大宗商品普涨。在基本面方面，临近十一长假，不锈钢及新能源企业备货意愿上升，镍下游需求回暖；而随着国内镍库存日渐走低，交割品供应紧缺。
【交易策略】
美元指数高位震荡，有色延续波动反复，镍回调。从供给来看，电解镍9月可能微有增产，而镍生铁国产趋减进口趋增。现货升水继续回落，成交清淡，后续关注进口到货情况。需求端来看，不锈钢下游加工逐渐有所恢复，不锈钢9月排产预期增加。新能源动力电池对硫酸镍需求仍将回升，有利于镍豆去库存。注意美元指数走势及地缘形势，以及国内供需形势相对变化。镍突破20万元后再失守，短线波动较大，外盘库存增加显著后有所回落，偏高位震荡走势延续。

不锈钢 【行情复盘】
不锈钢主力2210收于17170，跌0.03%。
【重要资讯】
无锡市场不锈钢现货价格整理。9月22日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：张浦17500，跌100；太钢天管17300，跌100；甬金四尺17300，涨100；北港新材料17100，平；德龙17100，平；宏旺17100，平。 316L冷轧2.0mm价格：太钢27300，涨50；张浦27300，涨50。其中冷轧不锈钢库存总量32.06万吨，周环比上升0.16%，年同比下降21.56%，热轧不锈钢库存总量39.68万吨，周环比上升0.64%，年同比上升28.13%。本周全国主流市场不锈钢社会库存结束四连降，增量主要体现在300系热轧资源，主要为无锡市场热轧在途资源到货；200系小幅去库，主要为佛山市场资源消化为主；400系仍处于资源消化阶段，体现在无锡市场及地区性市场。2022年9月22日，无锡市场不锈钢库存总量41.13万吨，增加14877吨，增幅3.75%。200系广西及华南钢厂到货，周内200系价格继续上涨，目前规格基本齐全，出货一般，整体增幅3.29%；300系本周以民营热轧集中到货为主，冷轧仅有少量到货，周内受期货影响，价格较为坚挺，但采购热度一般，热轧增量明显，整体增幅6.52%；400系方面，临近月底，钢厂挺价态度坚决，代理开始部分资源结算，为缓解库存压力多有降价出货，整体降幅6.40%。不锈钢期货仓单不锈钢7492，降0。
【交易策略】
不锈钢期货夜盘整理。现货价格有所波动。300系不锈钢社会库存本周有所回升，主要是热轧。原料端企稳成本支撑。海外不锈钢减产或提振国内不锈钢出口需求，不过8月出口不佳进口回升。不锈钢17500以内暂时震荡走势16800上方暂时震荡略偏强。近期关注期现货库存变化，到货节奏和成交。

螺纹 【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约夜盘震荡偏强，上涨1.3%。
现货市场：北京地区开盘价格上涨20，盘中成交不错，有再涨10-20，全天累涨30-40，目前河钢敬业报价4040左右，各家出货都还不错，全天表现积极。北京地区开盘价格上涨20，盘中成交不错，有再涨10-20，全天累涨30-40，目前河钢敬业报价4040左右，各家出货都还不错，全天表现积极。全国建材日成交 24 万吨。
【重要资讯】
9月22日，山西市场冶金焦价格稳中偏强运行，邢台、定州及山东部分焦企开启首轮提涨，湿熄上调100元/吨，干熄上调110元/吨，主流钢厂暂无回应。
根据吨钢利润模型计算，螺纹即期毛利已经连续一个月在20-90元/吨间波动，利润低位，加上钢企盈利率增速的收缓，九月底之前高炉铁水或保持在238-239万吨间，钢厂高炉持续复产动力支撑不够，短期铁水即将见顶。
截至9月20日，国开基础设施投资基金已投放资本金3600亿元，支持项目超800个，其中8月24日国务院常务会议宣布的新增额度已投放1500亿元，支持项目421个。
【交易策略】
螺纹钢期货反弹，现货成交也有所放量，市场情绪转好。钢联数据显示，本周螺纹钢产量再度回升，接近311万吨的前期高点，目前电炉仍亏损、高炉有一定利润，在产量接近前高后，预计受废钢供应及利润等制约，波动将会收窄，同时近日再度传出限产消息，但不明确，整体看供应压力依然偏大。表观消费量本周环比上升，螺纹增至320万吨，重回下半年偏高水平，在中秋假期及台风影响过后，建材近期日成交量持稳略升，盘面前期虽震荡走弱但成交未再次回落，表明刚需尚可。螺纹最近四周消费量均值为307万吨，相比7-8月有所增加但幅度不大，整体看趋势性仍不强。库存再次下降但由于产量增加，因此将库幅度不及9月之前，总库存同比减少270万吨，降幅进一步收窄，库销比2.23。
对螺纹钢而已，从中期看，310万吨产量及320万吨消费量若延续，则进入淡季总库存和库销比均是处于历年同期相近的水平，利多有限，不过产量居高不下，铁水维持相对高位，可能会利多原料价格，螺纹成本端有一定支撑，特别是进入四季度若能源供应依然紧张的情况下，能源成本支撑可能会偏强。从当前数据看，市场暂时又转向供需双强，也会支撑价格震荡偏强，但旺季需求信心不足，因此还难以出现正反馈，结合成本，螺纹在3850-3900附近仍存压力，延续震荡走势，在美联储加息落地后，海外利空影响阶段性消退，国内大会临近，进一步的政策效果可以期待。

热卷 【行情复盘】
期货市场：热卷期货大幅反弹，2301合约日内涨3.03%。夜盘偏强运行。
现货市场：日内天津热卷主流报价3940元/吨，低合金加价150元/吨。贸易商普遍报价上涨，整体交投氛围较昨明显好转，成交上量。
【重要资讯】
1、9月22日，洛阳市住房公积金管理中心披露《洛阳市商业性个人住房贷款转住房公积金个人住房贷款管理办法（征求意见稿）》，拟推出房贷商转公政策，采取先还后贷方式。
2、9月21日，9月1-18日，乘用车市场零售79.4万辆，同比去年增长10%，较上月同期下降7%；全国乘用车厂商批发91.1万辆，同比去年增长29%，较上月同期增长8%。
3、2022年1-8月，国内新能源重卡市场销量达到1.34万辆，同比大增319%，比去年全年销量还多出了近3000辆。
4、工程机械主机厂：7、8月销量环比个位数增长，订单不及往年。
【套利策略】卷螺差仍有一定做多空间，热卷周产量变动存在不确定性，热卷正套确定性下降，建议观望。
【交易策略】
9月热卷供需双增，进入需求验证期。美国通胀超预期，鹰派加息打压预期，大宗商品氛围波动较快。国内相关下游有产业刺激政策，预期转好但需求和价格现实仍偏弱。8月粗钢产量环比增加3%，9月惯性复产，盈利钢企占比在60%上下，产量增量或不快。板材厂周产量小幅增加，华北和东北地区钢厂复产；库存止跌转涨，因台风影响，华东库存累积；高频表观需求环比小幅走弱。经济数据整体偏弱，8月房地产数据延续走弱，房价下跌城市增加，旺季预期不宜过高。技术上，热卷主力01合约结构上构筑3550-4050区间。操作上，暂以区间思路看待，等待给出钢厂一定利润后中线空单再入场，短期仍未脱离区间，整体趋势性不强，可关注3850-3880区间阻力。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：铁矿石昨夜盘高开高走，主力合约上涨1.62%收于721.
现货市场：铁矿石现货市场价格昨日间集体上涨，低品矿溢价走强。截止9月22日，青岛港PB粉现货价格报750元/吨，日环比上涨12元/吨，卡粉报846元/吨，日环比上涨3元/吨，杨迪粉报703元/吨，日环比上涨13元/吨。
【基本面及重要资讯】
9月初河北迁西，山西代县个别国内铁矿石矿山发生安全事故，导致区域内矿山采矿全停。根据Mysteel统计，河北铁精粉产量9月预计与8月持平，10月预计环比减少117万吨，同比减少189万吨。
上周多个国内大型钢厂与韩国完成出口成交，价格约在570美金/吨FOB。人民币汇率下跌和亚洲区域需求增加提振热卷出口。8月中国出口钢铁板材381万吨，同比增长9.6%，1-8月累计出口3054万吨，同比下降6%。
多家国有大行9月15日起下调个人存款利率，三年期定期存款和大额存单利率下调15个基点。
8月国内M2增速12.2%，前值12%，M1增速6.1%，前值6.7%，M0增速14.3%。8月新增人民币贷款1.25万亿，同比多增390亿元。8月社融2.43万亿，较前值7561亿元大幅增加，好于预期值。
2019年以来结存的5000多亿元专项债额度10月底前有望发行完毕，优先支持在建项目。
8月中国综合PMI从52.5降至51.7，经济总体放缓，制造业PMI从49升至49.4，萎缩速度略有放缓，超出市场预期的49.2，非制造业PMI从53.8降至52.6，高于市场预期的52.3.财新8月制造业PMI49.5,前值50.4，回落至荣枯线之下，显示制造业在经历了2个月的扩张后重现收缩。
8月河北省钢铁行业PMI环比上升17.3%至54.2%，16个月以来第一次站上荣枯线以上。新订单指数为58.1%，较上个月上升22.1%。
1-7月汽车制造业利润2739.4亿元，同比下降14.4%，降幅较1-6月缩小11.1个百分点。1-7月全国钢铁行业利润同比下降80.8%。
美国8月Markit制造业PMI初值为51.3，创2020年7月以来新低，欧元区8月制造业PMI初值49.7，为近26个月以来的低位。
1年期LPR下调5个基点至3.65%，5年期以上LPR下调15个基点至4.3%。央行开展4000亿元1年期MLF操作，利率下调10个基点，8月有6000亿元MLF到期。
7月全球64国粗钢产量1.493亿吨，同比下降6.5%。7月中国粗钢产量8143万吨，同比下降6.4%，生铁产量7049万吨，同比下降3.6%。
7月我国铁矿石原矿产量8022.7万吨，同比下降3.5%，1-7月累计产量为57231.8万吨，同比下降3.3%。7月中国进口铁矿砂及其精矿9124.4万吨，环比增加227.5万吨，同比增加3.1%。1-7月累计进口铁矿砂及其精矿62682.3万吨，同比下降3.4%。
必和必拓公布了有史以来最高的年度利润，截止6月底财年，该公司基本盈利达到238亿美元，较前一财年增加近40%。
1-8月房地产开发投资90809亿元，同比下降7.4%，房屋新开工面积85062万平方米，下降37.2%。商品房销售面积87890万平方米，同比下降23%。固定资产投资同比增长5.8%，比1-7月上升0.1个百分点。
根据中国冶金工业规划研究院的预测，中国今年的钢铁消费量预计将下降0.7%至9.47亿吨。
2022年7月份居民消费价格同比上涨2.7%，预期2.9%，前值2.5%，环比上涨0.5%。2022年7月份工业生产者出厂价格同比上涨4.2%，预期4.9%，前值6.1%，环比下降1.3%。
7月全球制造业PMI为51.2%，环比下降1.1个百分点，连续2个月环比下降并创2020年7月以来新低。
7月中国出口钢材667.1万吨，环比减少88.6万吨，同比增加17.7%。1-7月累计出口钢材4007.3万吨，同比下降6.9%。我国钢材出口量在下半年或将持续减少，预计全年出口量恢复至往年正常水平的6000万吨左右，进口量1000-1200万吨。
最近一期全球铁矿石发运量2940.6万吨，环比增加2.9%。澳巴19港铁矿发运总量2541.8万吨，环比增加7.1%万吨。其中澳矿发运环比增加7.3%至1869.1万吨，发运至中国的量环比下降0.1%至1527.4万吨。巴西矿发运量环比增加6.4%至672.6万吨。
最近一期47港铁矿石到港量2519.2万吨，环比增加7.3%，45港到港量2359.6万吨，环比增加5.4%。
NMDC计划2023财年实现4600万吨铁矿石产量，同比增幅10%。该公司2022财年产销分别为4219万吨和4056万吨。
铁矿石昨夜盘高开高走。美联储9月加息预期落地后，商品市场整体风险偏好短期将有所抬升。本周成材表需出现明显回升，五大钢种产量增速进一步放缓，成材库存出现加速去化。从水泥价格和混凝土发运量来看，进入9月后终端需求确在转好。近日主流贸易商建材成交量整体呈现回升态势。基建端用钢需求旺季有望出现阶段性改善。金九银十成材消费仍会表现出一定的旺季特征。同时人民币汇率下跌和亚洲区域需求增加提振近期国内钢材出口。当前成材库存水平整体偏低，随着需求的改善供需可能会出现阶段性错配，钢厂利润有望出现主动修复，终端向成材再向炉料端价格的正反馈传导有望再度开启。当前废钢供应偏紧，部分地区电炉亏损幅度加大，短流程开工率处于近年低位水平。铁水产量近期将维持高位运行，钢厂厂内铁矿库存水平处于偏低水平，国庆长假之前有一定的补库需求。本周外矿发运节奏加快，到港压力增加，近期铁矿港口库存将再度出现累库。
【交易策略】
成材终端消费在旺季仍有望阶段性改善，当前成材低库存，后续价格弹性较好。钢厂厂内铁矿库存水平处于低位，国庆节前有阶段性补库需求。短期来看铁矿价格下方有较强支撑，具备阶段性反弹动力。
【套利策略】
从水泥价格和混凝土发运量来看，进入9月后终端需求确在转好。基建端用钢需求9月有望出现回升。主流贸易商建材成交近期呈现逐步放大趋势，华东地区热卷也出现明显去化，近期热卷出口向好。终端需求对黑色产业链的正反馈开启后铁矿价格上涨弹性预计将强于螺纹，可尝试逢高沽空螺矿比。中期来看，铁矿年内剩余时间内的供给将逐步趋于宽松，远月合约的供需平衡表较近月将更为宽松。同时受成材消费恢复预期和高炉复产的提振，下一阶段铁矿石近月合约溢价短期有望继续走强。1-5合约间可尝试阶段性正套。

锰硅 【行情复盘】
期货市场：锰硅盘面昨日间继续走强，主力合约上涨1.64%收于7448。
现货市场：本周锰硅现货市场整体维持稳定。截止9月22日，内蒙主产区锰硅价格报7160元/吨，日环比持平，贵州主产区价格报7100元/吨，日环比持平，广西主产区报7200元/吨，日环比持平。
【重要资讯】
8月重点统计钢铁企业共生产粗钢6603.25万吨，同比下降2.15%，日产213.01万吨，环比增加1.42%。
内蒙古乌兰察布500KVA巨宝庄变电站设备检修，检修时间67个小时，影响锰硅产量合计约3000吨，其余合金企业暂未受影响。
内蒙古包头市工信部发布关于印发《包头市铁合金行业产能置换工作指南》(试行)的通知。其中提到，铁合金产能实施总量控制，不再审批新增产能项目，且25000千伏安及以下矿热炉(特种铁合金除外)，原则上2022年底前全部退出。对确有必要建设的，按1.25：1实施产能减量置换。
内蒙古自治区明确2023年钢铁，铁合金，电石，焦炭，石墨电极行业限制类产能全部有序退出。计划2022年底前退出限制类产能400多万吨，目前已关停和拆除退出限制类产能占总计划的72.9%。
8月中国综合PMI从52.5降至51.7，经济总体放缓，制造业PMI从49升至49.4，萎缩速度略有放缓，超出市场预期的49.2，非制造业PMI从53.8降至52.6，高于市场预期的52.3.财新8月制造业PMI49.5,前值50.4，回落至荣枯线之下，显示制造业在经历了2个月的扩张后重现收缩。
8月河北省钢铁行业PMI环比上升17.3%至54.2%，16个月以来第一次站上荣枯线以上。新订单指数为58.1%，较上个月上升22.1%。
上周五大钢种产量环比增加4.69万吨，对锰硅需求环比增加0.45%至146065吨。
内蒙古明确重点行业产能规模上限。坚决落实遏制“两高”项目盲目发展要求。“十四五”明确钢铁产能3600万吨，铁合金1400万吨。
宁夏六部门联合印发《宁夏回族自治区两高项目管理目录（2022年版）》，旨在结合实际，细化两高行业范围，科学精准管理两高项目，遏制两高项目盲目发展。
内蒙古计划到2025年全区80%以上的钢铁产能完成超低排放改造，全区单位地区生产总值能耗比2020年下降15%，能源消费总量得到合理控制，到2025年全区煤炭消费比重降至75%以下。
东南亚钢铁协会表示，至2026年东南亚粗钢产量可能会增加9080万吨，增长近1.3倍。2020年东南亚地区粗钢产量为7180万吨/年，若所有项目能如期完成，到2026年该地区粗钢总产量预计将增至1.626亿吨/年。
据Mysteel调研，9月国内钢厂厂内硅锰库存均值为18.69天，环比增加0.70%，同比下降8.02%。
上周全国锰硅供应159810吨，周环比增加7.71%。Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本开工率（产能利用率）为45.87%，周环比上升6.05个百分点；日均产量为22830吨，周环比增加1635吨。
最近一期63家独立锰硅样本厂家厂内库存量222200吨，环比增加200吨。
河钢9月钢招采量19900吨，环比增加200吨。本轮招标价为7350元/吨，较首轮询盘价上调100元/吨，环比8月下降50元/吨。
根据世界钢铁协会最新预测报告显示，全球钢铁需求继2021年增长2.7%之后，在2022年将继续增加0.4%，达到18.402亿吨。2023年继续增长2.2%至18.814亿吨。
UMK9月对华锰矿装船报价Mn36%南非半碳酸块为4.5美元/吨度，环比下降0.6美元/吨度。Juptier9月对华Mn36.5%南非半碳酸块4.5美金/吨度，环比下调0.6美元/吨度。
康密劳10月对华加蓬块装船价4.7美元/吨度，环比下降0.8美元/吨度。South32对华10月高品澳块报价5.05美元/吨度，环比下跌0.97美元/吨度，南非半碳酸4美元/吨度，环比下跌0.55美元/吨度。
锰硅盘面昨日间继续走强，现货市场价格仍维持稳定。本周成材表需出现明显回升，五大钢种产量增速进一步放缓，成材库存出现加速去化。进入9月后终端需求确在转好，金九银十成材消费仍会表现出一定的旺季特征。当前成材库存水平整体偏低，随着需求的改善供需可能会出现阶段性错配，钢厂利润有望出现主动修复，终端向成材再向炉料端价格的正反馈传导有望再度开启。内蒙古乌兰察布500KVA巨宝庄变电站设备检修，检修时间67个小时，影响锰硅产量合计约3000吨，其余合金企业暂未受影响。随着用电紧张的缓解以及锰硅近期价格的回暖，锰硅厂家复产增多，上周全国锰硅供应159810吨，周环比增加7.71%。9月主流大厂增量钢招，另有部分钢厂出现补招。阶段性补库后9月国内钢厂厂内硅锰库存水平环比小幅增加，但同比仍下降8.02%。当前部分钢厂已达到满产的状态，随着本轮钢招的落地锰硅需求端短期难有进一步改善。锰硅供需结构再度转向宽松。原料方面，焦炭价格再度提涨，锰矿港口现货价格出现止跌回升，成本端对锰硅价格的支撑力度增强。
【交易策略】
锰硅供需结构再度转向宽松，下游钢厂利润当前处于低位，锰硅价格反弹动能减弱，但成本端支撑力度增强，短期价格将维持震荡偏强走势。
【套利策略】
金九银十终端需求仍将表现出一定的旺季特征，成材向炉料端价格的正向反馈仍有望显现。铁合金短期价格预计跟随炉料端反弹，近期仍可留意锰硅1-5合约间的阶段性正套机会。去年能耗双控目标提出后，硅铁自身价格弹性就一直好于锰硅，意味着在铁合金的下跌行情中硅铁-锰硅价差通常趋于收敛，而在上涨过程中硅铁涨幅通常更为明显。短期来看成材终端需求将迎来复苏，钢厂利润空间有一定的修复空间。粗钢产量持续回升，成材向炉料端价格的正向反馈仍有望显现，铁合金短期价格预计跟随炉料端反弹。硅铁-锰硅价差短期回落后将再度走扩。

硅铁 【行情复盘】
期货市场：硅铁盘面昨日间涨幅明显，主力合约上涨3.41%收于8540。
现货市场：硅铁现货市场价格近期窄幅波动，昨日间暂维持稳定。截止9月22日，内蒙古主产区硅铁报7650元/吨，日环比持平，宁夏中卫报7750元/吨，日环比持平，甘肃兰州报7700元/吨，日环比持平。
【重要资讯】
8月重点统计钢铁企业共生产粗钢6603.25万吨，同比下降2.15%，日产213.01万吨，环比增加1.42%。
内蒙古自治区明确2023年钢铁，铁合金，电石，焦炭，石墨电极行业限制类产能全部有序退出。计划2022年底前退出限制类产能400多万吨，目前已关停和拆除退出限制类产能占总计划的72.9%。
8月中国综合PMI从52.5降至51.7，经济总体放缓，制造业PMI从49升至49.4，萎缩速度略有放缓，超出市场预期的49.2，非制造业PMI从53.8降至52.6，高于市场预期的52.3.财新8月制造业PMI49.5,前值50.4，回落至荣枯线之下，显示制造业在经历了2个月的扩张后重现收缩。
8月河北省钢铁行业PMI环比上升17.3%至54.2%，16个月以来第一次站上荣枯线以上。新订单指数为58.1%，较上个月上升22.1%。
上周五大钢种产量环比增加4.69万吨，对硅铁需求环比增加0.25%至25292.4吨。
99.90%镁锭陕西地区主流报价出厂现金含税24000-24500元/吨，下游需求恢复较慢。
据海关数据显示，2022年7月硅铁出口总量60278.118吨，较6月出口量增加429.434吨，环比增0.72%，好于预期。
央行开展4000亿元1年期MLF操作，利率下调10个基点，8月有6000亿元MLF到期。1年期LPR下调5个基点至3.65%，5年期以上LPR下调15个基点至4.3%。
2022年7月份居民消费价格同比上涨2.7%，预期2.9%，前值2.5%，环比上涨0.5%。2022年7月份工业生产者出厂价格同比上涨4.2%，预期4.9%，前值6.1%，环比下降1.3%。
内蒙古明确重点行业产能规模上限。坚决落实遏制“两高”项目盲目发展要求。“十四五”明确钢铁产能3600万吨，铁合金1400万吨。
河钢硅铁9月钢招采购量2400吨，环比增加300吨，本轮钢招价格8200元/吨，环比上调200元/吨。
据Mysteel调研，9月国内钢厂厂内硅铁库存均值为17.49天，环比增加3.12%，同比下降7.95%。
7月份乘用车市场零售达到176.8万辆，同比增长17%，环比下降9%。
最近一期60家独立硅铁样本厂家厂内库存量5.03万吨，环比下降18.56%。
最近一期全国136家独立硅铁样本企业开工率（产能利用率）为41.37%，周环比上升2.99个百分点，日均产量13976吨，周环比增加600吨。上周全国硅铁产量9.7万吨，周环比增加0.4万吨。
硅铁盘面昨日间涨幅明显扩大，近日焦炭价格出现提涨，硅铁成本端支撑力度增强。钢厂当前厂内铁合金库存水平偏低，国庆长假临近有一定的补库需求，短期提振硅铁现货市场挺价意愿。金属镁价格也有所走强，一定程度利多75硅铁。本周成材表需出现明显回升，五大钢种产量增速进一步放缓，成材库存出现加速去化。进入9月后终端需求确在转好，金九银十成材消费仍会表现出一定的旺季特征。当前成材库存水平整体偏低，随着需求的改善供需可能会出现阶段性错配，钢厂利润有望出现主动修复，终端向成材再向炉料端价格的正反馈传导有望再度开启。北方主流大厂硅铁9月钢招量价齐升。但随着本轮钢招的结束硅铁需求短期难有进一步明显改善。而硅铁供给端随着用电紧张的缓解和硅铁价格的回升开始趋于宽松，上周全国硅铁产量9.7万吨，周环比增加0.4万吨。硅铁供需结构再度转向宽松。
【交易策略】
钢厂阶段性补库后对铁合金需求增速将放缓，硅铁供需结构将再度转向宽松。下游钢厂和镁厂利润当前仍处于低位水平，硅铁价格短期进一步上行空间受限。
【套利策略】
金九银十终端需求仍将表现出一定的旺季特征，成材向炉料端价格的正向反馈仍有望显现。铁合金短期价格预计跟随炉料端反弹，近期仍可留意硅铁1-5合约间的阶段性正套机会。去年能耗双控目标提出后，硅铁自身价格弹性就一直好于锰硅，意味着在铁合金的下跌行情中硅铁-锰硅价差通常趋于收敛，而在上涨过程中硅铁涨幅通常更为明显。短期来看成材终端需求将迎来复苏，钢厂利润空间有一定的修复空间。粗钢产量持续回升，成材向炉料端价格的正向反馈仍有望显现，铁合金短期价格预计跟随炉料端反弹。硅铁-锰硅价差短期回落后将再度走扩。

玻璃 【行情复盘】
夜盘玻璃期货盘面震荡偏强运行，主力01合约涨1.4%收于1517元。
【重要资讯】
现货市场方面，本周浮法玻璃市场价格涨跌互现，零星调整为主，成交不温不火。近期下游需求环比上月稍有好转，少数订单成品交付略有压力，但多数新增订单改善暂不明显。目前前期下游备货已得到一定消化，市场整体产销率较前期有所好转，浮法厂出货压力减小。后期市场看，十一小长假临近，市场主流或暂偏稳运行。
供给方面近期有连续减量。截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计304条，在产253条，日熔量共计168190吨，较上周（168790吨）减少600吨。南和县长红玻璃有限公司600T/D一线9月17日放水冷修。云南省马龙海生润新材料有限公司550T/D一线原产福特蓝，9月16日投料改产白玻。福建连江瑞玻有限公司800T/D一线原产普白，9月15日投料改产超白。中玻（咸阳）玻璃有限公司一线400T/D前期产浮法白玻，9月21日投料改产超白。
需求方面，本周国内浮法玻璃市场需求略有升温。涨价提振下，中下游阶段性进行一定补充备货，部分区域出货阶段性好转。但加工厂新单增速一般，原片持续消化能力仍显不足，加工厂备货量相对谨慎。
玻璃生产企业库存有所下降。截至9月22日，重点监测省份生产企业库存总量为6472万重量箱，较上周库存减少209万重量箱，减幅3.13%，库存天数约32.39天，较上周减少1.05天。
【套利策略】
已售商品房的竣工交付得到高度重视，但短期新房销售及新开工的转暖尚需时日，建议关注玻璃作为建材板块套利操作中多头配置的价值。
【交易策略】
随着“保交楼、稳民生”资金支持力度增强，保竣工的努力与高温季过后需求的阶段性回升叠加，接下来一段时间需求向好概率增大。建材领域落实碳达峰或从供给端或成本端助推玻璃价格企稳回升。玻璃深加工企业可根据需要，择机把握盘面低位买入套保机会，以锁定采购成本。

原油 【行情复盘】
夜盘国内SC原油高开震荡，主力合约收于653.6 元/桶，涨0.66%。
【重要资讯】
1、自普京宣布部分动员后，欧盟已加速推进对俄罗斯石油实施价格上限的决议商定进程。消息人士称，成员国代表周末将与欧盟委员会开会讨论新的制裁措施。除了对油价设定上限之外，制裁措施可能还包括对个人以及科技和奢侈品等行业采取更多限制措施。但许多细节问题仍有待解决，包括上限设在什么水平等细节问题。各国政府驻欧盟代表将致力于在欧盟领导人10月6日于该地非正式会晤之前就价格上限达成初步协议。但最大的不确定因素之一将是匈牙利，因为每当欧盟需要全体成员国同意时，匈牙利总会搅局。
2、克里姆林宫：普京与沙特王储进行了通话，讨论两国之间的协调以确保全球石油市场的稳定。
3、据俄新社：俄罗斯总统普京和沙特王储对欧佩克+框架内的努力表示赞赏，并确认将继续坚持现有协议的意愿。
4、尼日利亚石油部长周五表示，如果原油价格跌破当前水平，欧佩克将“被迫”进一步减产，因为我们现在看到油价正在影响欧佩克某些成员国的预算。
5、美国国务院高级官员：在周四对伊朗实施制裁之后，还将采取更多措施。由于伊朗的立场，我们在伊朗核协议上碰壁。伊朗的立场是“非常不合理的”。本周没有任何迹象表明伊朗方面已经准备好改变。
【套利策略】
交割因素使得SC原油近端合约波动显著加大，整体预计SC原油月差及内外价差仍会维持高位。
【交易策略】
地缘局势不断升级，欧美对俄制裁及伊朗核协议均对原油供给形成扰动，令油价表现抗跌。走势上，短线油价震荡驱稳，但整体波动区间预计仍然会下降。

沥青 【行情复盘】
期货市场：夜盘国内沥青期货高开震荡，主力合约收于3773 元/吨，涨0.59%。
现货市场：昨日国内主营炼厂价格持稳，部分炼厂价格小幅调整。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东4800 元/吨，山东4365 元/吨，华南4825 元/吨，西北4450 元/吨，东北4800 元/吨，华北4330 元/吨，西南4940 元/吨。
【重要资讯】
1、供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率环比下降。根据隆众资讯的数据，最新一期的开工数据显示，国内78家主要沥青炼厂总开工率为44.2%，环比下降0.3%。国内92家沥青样本企业装置检修量环比小幅增加，合计检修量为41.66万吨。从炼厂沥青排产来看，9月炼厂沥青排产大幅提高，预计将达到287万吨，环比预计增加6.3%，同比预计增加13.3%。
2、需求方面：国内部分地区仍有降雨，公路项目施工受阻，但大部分地区天气条件有利于公路项目施工，一些大型公路项目进入施工期，沥青道路需求进一步改善，但受制于资金面紧张以及铺路成本较高，小型公路项目进度仍然缓慢。而由于成本走跌，下游贸易商备货较为谨慎，投机需求受到抑制，多以消耗库存为主。
3、库存方面：近期国内沥青炼厂厂库及社会库存环比均出现下降。最新一期的库存数据显示，国内54家主要沥青炼厂库存为94.2万吨，环比下降0.4万吨，国内70家主要沥青社会库存为67.7万吨，环比减少1.5万吨。
【套利策略】
沥青基差偏强，Bu2212-Bu2306价差整体走高，建议正套持有。
【交易策略】
成本端反弹对沥青走势形成提振，但近期沥青供给增长明显，旺季需求表现一般，库存水平低位。盘面上，短线反弹空间预计有限，整体仍维持下行趋势。

高低硫燃料油 【行情复盘】
夜盘低高硫燃料油价格走势上涨为主，高硫2301合约日度上涨74元/吨，涨幅2.68%，收于2835元/吨；低硫2211合约下跌43元/吨，跌幅0.94%，收于4531元/吨。
【重要资讯】
1.美联储决议声明：加息75个基点，上调联邦基金利率目标区间至3.00%-3.25%。上调IOR至3.15%，提高贴现利率至3.25%。按原定计划继续减持美国国债和抵押贷款支持证券（MBS）。重申继续加息是适宜的。通胀仍然偏高，体现出供应/需求关系。众多指标表明，（消费者/企业）开支和经济产出增速温和。就业人口稳健增长，失业率保持在低位。
2.截至20220916-0922当周，中国成品油独立炼厂常减压产能利用率55.83%，环比涨0.35个百分点。
3.截至9月21日，山东地炼一次常减压装置平均开工负荷60.54%，较上周下滑0.21个百分点。
4. 新加坡企业发展局（ESG）：截至9月21日当周，新加坡燃料油库存增加398.1万桶至2340万桶的七个月高位。
【套利策略】
现低、高硫燃料油裂解价差近期低位震荡整理运行，暂时未看到裂解价差大幅走强驱动力，观望为主。
【交易策略】
受到俄罗斯动员军事力量影响，地缘政治影响力抬升，原油价格止跌一度回升，而受到美联储继续鹰派加息背景下，美元指数走强，原油价格冲高回落，原油市场依然处在供给扰动以及美联储货币政策博弈中。
燃料油方面，公布新加坡地区燃料油库存数据，表现出超预期累库局面，亚洲地区燃料油供需继续维持宽松态势，高硫裂解价差继续疲软，低硫燃料油方面，随着国内低硫产量持续走高，需求与全球宏观经济密切相关背景下，低硫裂解价差预计继续疲软。短期受地缘政治影响，汽柴油以及原油价格有企稳迹象，但长期来看，依然不改油品震荡下行的大趋势。总的来说，预计低高硫燃料油价格继续紧跟原油波动为主，重点关注相关油品价格波动节奏。

PTA 【行情复盘】
期货市场:夜盘PTA价格整理为主，继续在整理区间波动，TA2301合约收5646元/吨，日度上涨1.33%，日度增仓1.90万手。
现货市场：9月22日，PTA现货价格收涨3至6550元/吨，现货市场流通依然偏紧，基差持稳为主，现货均基差收跌7至2301+975。
【重要资讯】
(1) 受到俄罗斯动员军事力量影响，地缘政治影响力抬升，原油价格止跌一度回升，而受到美联储继续鹰派加息背景下，美元指数走强，原油价格冲高回落。PX方面：PX供需总体依然偏紧，库存也处低位，现货市场交投氛围偏谨慎，市场关注盛虹200万吨PX生产线投放进展，9月22日，PX价格1074美元/吨CFR中国，日度下跌9美元/吨。
（2）从供应端来看，截至9月22日，PTA开工率为71.82%，日度下跌1.77个百分点。装置变动：华东一套65万吨PTA装置计划9月26日左右重启；
西北一套120万吨PTA装置再度调整停车时间，计划9月22日开始检修40天；福海创450万吨装置近期负荷提升至8成附近。总体来看，PTA开工负荷依然受限明显。
（3）从需求端来看，国内聚酯行业产能利用率为83.91%，较昨日-0.18个百分点；9月22日，江浙地区产销整体偏弱，总体水平在4成附近。
【套利策略】
基差策略：现货市场供给依然偏少，随着PTA供给端继续受限，紧张局面预期短期难以大幅缓解，近月端PTA价格可能提振更为明显，而由于受到美联储货币政策压力影响，对远月01合约压制明显，在此情景下，建议可参与近月10合约的基差回归行情，而远月01合约短期预计依然维持高基差局面，基差策略建议观望为主。
【交易策略】
成本端波动率提升明显，PTA供给继续受限，下游聚酯需求依然疲弱，供需总体继续呈现供需紧平衡态势，同时现货市场可流通货源依然偏紧，现货价格坚挺，市场关注下游企业节前备货情况。综合影响下，后市PTA价格可能继续震荡运行为主，后市重点关注PTA区间突破情况。

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场：夜盘，聚烯烃小幅上涨，LLDPE2301合约收8119元/吨，涨0.64%，减仓0.22万手，PP2301合约收7993元/吨，涨0.83%，减仓0.02万手。
现货市场：聚烯烃现货市场小幅上涨，国内LLDPE的主流价格在8200-8600元/吨。PP市场，华北拉丝主流价格7950-8100元/吨，华东拉丝主流价格8120-8250元/吨，华南拉丝主流价格8150-8250元/吨。
【重要资讯】
（1）供需方面：根据检修计划，装置检修与重启并存，预计聚烯烃供给小幅变动。截至9月22日当周，PE开工率为79.09%（-1.08%），PP开工率79.16%（-1.98%）。PE方面，茂名石化、燕山石化、中韩石化、大庆石化停车，茂名石化、独山子石化、兰州石化、塔里木石化、扬子巴斯夫重启，万华化学、国能新疆计划近期重启； PP方面，燕山石化、洛阳石化、海天石化、恒力石化、福建联合停车，中韩石化停车后重启，宁波台塑、兰州石化、镇海炼化、海天石化、东华能源、广西钦州重启，古雷石化、延安炼厂、东波能源、延安炼厂计划近期重启，中韩石化计划近期检修。
（2）需求方面：截至9月16日当周，农膜开工率45%（+2%），包装62%（+1%），单丝50%（-1%），薄膜52%（持平），中空50%（+1%），管材41%（+3%）；塑编开工率51%（+2%），注塑开工率51%（+2%），BOPP开工率60.91%（+0.47%）。随着步入年内旺季，下游订单逐步跟进，需求延续好转，但下游新增订单有限，不及往年。
（3）库存端：9月22日，主要生产商库存水平在66万吨，较上一交易日去库1.5万吨。截至9月16日当周公布PE社会库存16.79万吨（+0.79万吨），PP社会库存3.9万吨（-0.204万吨）。
【套利策略】
等待塑料1/5价差回落之后的介入机会，暂时观望。
【交易策略】
近期装置检修与重启并存，供应端整体变化不大；下游方面，需求延续好转，但是改善力度较弱，部分贸易商适度让利出货，市场对节前备货有所期待。预计聚烯烃短期持续上涨动能不足，建议暂时观望或逢高清仓试空，设好止损。关注成本端价格波动。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：夜盘，乙二醇小幅上涨，EG2301合约收4413元/吨，涨0.82%，减仓0.45万手。
现货市场：乙二醇小幅上涨，华东市场现货价4286元/吨。
【重要资讯】
（1）从供应端来看，装置集中规模检修，供给维持低位供应。装置方面，荣信化工40万吨装置9月22日降负至4-5陈运行；上海石化2#38万吨装置计划9月底重启；山西沃能30万吨装置短停，目前恢复中；美锦30万吨装置9月22日降负至3成运行；陕西渭河30万吨装置目前检修结束，9月20日前端合成气装置重启，预计下周出料；福建联合40万吨装置和中科炼化40万吨装置9月20日降负至8成运行；内蒙古建元26万吨装置计划本月底或10月初重启；广西华谊20万吨装置9月16日停车，预计半个月左右；恒力石化180万吨装置因乙烯装置故障9月13日停车，预计时间10-15天；古雷石化70万吨装置9月13日停车检修。截止9月22日当周，乙二醇开工率为43.98%（-2.44%）。在需求没有强势放量情况下，预计乙二醇整体开工维持偏低负荷运转。
（2）从需求端来看，随着逐步迈入年内旺季，需求有修复预期，但近期因高库存压力和薄弱的现金流，部分工厂有检修计划，聚酯需求恢复再次受阻。周四，聚酯开工率83.91%（-0.18%），聚酯产销38.8%（-18%）。
（3）从库存端来看，据隆众统计，9月22日（周四）华东主港乙二醇库存为81.6万吨，较本周一去库3.64万吨。9月23日至9月29日，华东主港到港量预计19.21万吨。
【套利策略】
现货基差为-122元/吨，套利空间不大，暂时观望。
【交易策略】
恒力乙烯装置维修顺利，预计下周重启，供给有低位回升预期；需求方面，虽然步入年内旺季，但是近期部分聚酯工厂有检修减产计划，需求恢复再次受阻。乙二醇缺乏持续利好支撑，预计短期维持震荡偏弱行情，关注终端订单跟进情况。

短纤 【行情复盘】
期货市场：夜盘，短纤震荡。PF11收于7490，涨54元/吨，涨幅0.73%。
现货市场：供应偏紧现货价格坚挺，工厂产销39.15%（-16.97%），需求清淡，江苏现货价7740（+0）元/吨。
【重要资讯】
（1）成本端，成本震荡。原油多空交织，油价震荡；PTA 开工仍然相对低位，库存持续下降，供需面较好，绝对价格受成本牵动；乙二醇开工低位进口减量，需求环比好转，价格偏强。（2）供应端，企业停车降负增加，供应收缩。浙江某厂计划减产500吨/天；仪征化纤9月13日开始减产420吨/天；福建经纬20万吨装置计划9月13日重启；江阴地区三房巷、华宏、华西村和向阳陆续停车降负；洛阳实华5万吨8月30日停车，重启待定；新装置湖州中磊7.5万吨新装置8月底投产，新凤鸣江苏新拓新材30万吨8月28日投产。截至9月16日，直纺涤短开工率75.9%（+2.0%）。（3）需求端，下游开工回升，但是下游高库存和终端需求改善力度预计有限，仍将压制短纤需求。截至9月16日，涤纱开机率为67%（+4.0%），高温缓解限电缓解，开工继续回升，但是生产利润未改善，开工回升空间有限。涤纱厂原料库存12.8（+1.6）天，由于终端需求无明显改善，纱厂刚需补货为主，原料库存维持在10天左右。纯涤纱成品库存20.2天（-1.3天），产销阶段性好转成品去库，但库存仍高于历史同期。（4）库存端，工厂库存13.6天（-0.2天），由于供应收缩，需求相对较好，库存将阶段性回落，但是行业产能增加库存总体趋势将维持相对高位。
【套利策略】短纤月间维持back结构，短纤11/01价差预计震荡偏强，建议偏多思路对待。
【交易策略】
供应方面，企业降负增加，供应减量。需求方面，终端需求环比好转，下游刚需为主。利润方面，短纤持续亏损程，企业降负挺价。综合来看，短纤价格表现坚挺，建议偏多思路对待。风险提示，成本持续下跌。

苯乙烯 期货市场：夜盘，苯乙烯震荡。EB10收于9111，涨15元/吨，涨幅0.16%。
现货市场：现货价格暂稳，港口库存低位，下旬预期需求较好现货偏强。江苏现货9700/9800，9月下旬9650/9700，10月下旬9075/9100。
【重要资讯】
（1）成本端：成本震荡。原油多空交织，油价偏弱震荡；纯苯港口累库，价格偏弱；乙烯供应回升，价格上涨阻力增加。（2）供应端：装置陆续重启，但库存低位供应仍偏紧。北方华锦15万吨装置9月19日短停10天；东方石化12万吨9月下旬重启；天津渤化45万吨9月16日有合格品产出；河北盛腾8万吨9月16日重启；山东玉皇其中20万吨装置9月14日重启；汇丰2.5万吨装置9月15日重启；天津大沽50万吨计划9月16日停车检修一个半月；中化泉州45万吨9月13日停车检修10天左右；江苏新阳30万吨9月8日重启；大榭石化36万吨9月16日重启；镇海利安德60万吨前期降负至7成，目前提负运行。截止9月22日，周度开工率73.17%（+0.76%）。（3）需求端：下游开工暂稳，终端节前备货需求较好。截至9月22日，PS开工率67.62%（-4.29%），EPS开工率59.96%（+7.58%），ABS开工率86.20%（+0.18%）。（4）库存端：截至9月21日，华东港口库存4.15（-0.40）万吨，近期台风频繁，船货到港不及预期，库存低位震荡。
【套利策略】苯乙烯主力换月，EB10/11价差回落，建议观望。
【交易策略】
苯乙烯装置虽然陆续重启，但是行业开工仍偏低且港口库存低位，供应偏紧。下旬存在月末补空和节前备货需求，需求较好。苯乙烯供需较好，预计价格震荡偏强，建议偏多思路对待。

液化石油气 【行情复盘】
夜盘，PG11合约下跌，截止收盘，期价收于5195元/吨，期价下跌132元/吨，跌幅2.48%。
【重要资讯】
原油方面：美国EIA公布的数据显示：截止至9月16日当周，美国商业原油库存为4.30744亿桶，较上周增加114.1万桶，汽油库存2.1461亿桶，较上周增加157万桶，精炼油库存1.1725亿桶，较上周增加123万桶，库欣原油库存2499.1万桶，较上周增加34.3万桶。CP方面：9月21日，10月份沙特CP预期，丙烷625美元/吨，较上一交易日跌13美元/吨；丁烷595美元/吨，较上一交易日跌13美元/吨。11月份沙特CP预测，丙烷632美元/吨，较上一交易日跌12美元/吨；丁烷602美元/吨，较上一交易日跌12美元/吨。现货方面：22日现货市场稳中偏弱运行，广州石化民用气出厂价稳定在5498元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在5450元/吨，齐鲁石化工业气出厂价下跌150元/吨至6750元/吨。供应端：本周，山东、西北分别有一家厂家下游装置停工导致外放增量西北一家炼厂开工综合来看，本周国内供应回升。隆众资讯调研全国257家液化气生产企业，液化气商品量总量为53.18万吨左右，周环比增2.81%。需求端：当前工业需求有所下滑，卓创资讯统计的数据显示：9月22日当周MTBE装置开工率为53.77%，较上周下降0.69%，烷基化油装置开工率为53.95%，较上期下降0.7%。随着气温逐步回落，民用气需求逐步回升。库存方面：截至2022年9月22日，中国液化气港口样本库存量在199.6万吨，较上期增加8.87万吨，环比增幅4.56%。按照9月22日卓创统计的数据显示，9月下旬，华南5船冷冻货到港，合计9.52万吨，华东10船冷冻货到港，合计28.4万吨，到港量偏低。预期下期港口库存将有所回落。
【套利策略】
当前暂无较好套利机会，建议暂时观望。
【交易策略】
从基本面角度来看，当前炼厂库存率和码头库存均稳中有增，库存的增加对期价有明显的压制。受运输影响，十一前夕，炼厂会降价排库，现货价格的走低亦会拖累期价。民用气当前处于由淡转旺的阶段，需求随时间推移将有所回升，工业需求整体维持稳定，由于PDH装置持续亏损，开工率偏低，工业需求整体稳中偏弱，期价缺乏持续性的上行驱动，从盘面走势上看，期价跌破20日均线，短期走势有所转弱，当前期价将维持5000-5500元/吨区间内震荡，操作上轻仓高抛低吸为主。

焦煤 【行情复盘】
夜盘，焦煤01合约上涨，截至收盘，期价收于2112.5元/吨，期价上涨48.5元/吨，涨幅2.35%。
【重要资讯】
当前煤矿事故时有发生，煤矿安监趋严。从9月18日起，孝义市对德顺、正善、金达、万峰等8座直接监管的正常生产煤矿进行为期13天的安全生产大检查。8月份，生产原煤3.7亿吨，与上月基本持平，同比增长8.1%，增速比上月回落8.0个百分点，日均产量1195万吨。进口煤炭2946万吨，同比增长5.0%，上月为下降21.8%。1—8月份，生产原煤29.3亿吨，同比增长11.0%。本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率73.53%较上期值降1.80%；日均产量61.50万吨降1.24万吨；原煤库存213.33万吨降2.95万吨；精煤库存160.09万吨降2.40万吨。汾渭能源统计的53样本煤矿原煤产量为613.06万吨，较上期下降2.72万吨。进口方面：21日，甘其毛都口岸通关超600车，满都拉口岸通关324车，策克口岸通关车290车左右。三大通关口岸通关超过1150车，日均通关量超过14万吨。需求方面：焦化企业利润偏低，部分焦化企业已经亏损，叠加环保限产的影响，焦化企业开工率小幅下降。按照Mysteel统计的最新数据，截止至9月23日当周，230家独立焦化企业产能利用率为77.56%，较上期下降1.18%。全样本日均产量115.43万吨，较上期下降1.03万吨。库存方面：整体炼焦煤库存为2344.61万吨，较上期增加30.32万吨，环比增加1.31%，同比下降17.04%。
【套利策略】
当前钢厂即期利润偏低，焦炭盘面利润难以走高，策略上可以尝试逢高做空焦化企业盘面利润。
【交易策略】
海外加息落地之后，黑色系开始重回国内逻辑。当前宏观逻辑仍是期价驱动的主导逻辑，而产业逻辑位居其次，在保交楼以及“金九银十”的旺季预期下，黑色系具备阶段性反弹基础。从焦煤自身基本面来看，临近国庆假期及二十大，主产区山西、河北等地煤矿安全检查愈加严格，煤矿整体供应偏紧，现货价格走势偏强对期价有一定程度的支撑。9月16日统计局公布的地产数据依旧不容乐观，黑色系整体依旧承压。从盘面走势上看，当前01合约突破1700-2100元/吨低位区间震荡区间，短期走势转强，操作上可轻仓逢低做多。

焦炭 【行情复盘】
夜盘，焦炭01合约上涨，截至收盘，期价收于2762.5元/吨，期价上涨40.5元/吨，涨幅1.49%。
【重要资讯】
焦化企业首轮提涨100元/吨范围扩大，下游钢厂暂未接受。由于焦煤现货价格的上涨，焦化企业利润明显下滑，Mysteel统计的30家样本焦化企业利润为-80元/吨，较上周下降99元/吨，焦化企业已经处于亏损状态。按照Mysteel统计的最新数据，截止至9月23日当周，230家独立焦化企业产能利用率为77.56%，较上期下降1.18%。全样本日均产量115.43万吨，较上期下降1.03万吨，在焦化企业亏损地情况下，开工率难以进一步提升。需求端：此前部分检修高炉恢复生产，高炉开工率和铁水产量均继续回升。截至9月16日，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率82.41%，环比上周增加0.43%，同比去年增加3.26%；高炉炼铁产能利用率88.32%，环比增加0.76%，同比增加4.73%；钢厂盈利率52.81%，环比增加0.43%，同比下降35.50%；日均铁水产量238.02万吨，环比增加2.47万吨，同比增加13.41万吨。当前钢厂利润偏低，短期进一步增加的幅度有限，后期铁水产量能否继续回升仍需关注利润变化情况。库存方面：9月23日当周，焦炭整体库存为1037.75万吨，较上周增加19.95万吨，环比增加1.96%，同比增加10.46%，当前整体库存仍处于同期低位水平。
【套利策略】
当前钢厂即期利润偏低，焦炭盘面利润难以走高，策略上可以尝试逢高做空焦化企业盘面利润。
【交易策略】
美联储加息落地之后，阶段性的利空出尽，黑色系开始回归国内逻辑，在保交楼以及“金九银十”的旺季预期下，黑色系具备阶段性反弹基础。9月16日统计局公布的地产数据依旧不容乐观，黑色系整体依旧承压。当前01合约仍维持2350-2850元/吨低位区间震荡的走势，操作上波段滚动操作为主。

甲醇 【行情复盘】
美联储加息靴子落地，市场情绪逐步释放，甲醇盘面止跌，回到2680一线上方运行，重心震荡走高，上破五日均线压力位。隔夜夜盘，期价窄幅高开。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场大稳小动，沿海地区部分价格有所提升，内地市场整理为主。西北主产区企业报价略有上调，内蒙古北线地区部分商谈2440-2450元/吨，南线地区商谈2330-2350元/吨，新单商谈情况一般，整体出货较为平稳。上游煤炭市场价格暂稳，甲醇成本端趋于稳定，但生产利润空间有限。受华北、华东、西南、华中以及西北地区装置运行负荷回升的影响，甲醇整体开工负荷提升至68.06%，高于去年同期4.94个百分点，西北地区开工负荷为76.46%。后期市场仍面临停车装置重启，同时企业检修计划不多，甲醇行业开工将继续走高，货源供应跟随增加。进入金九旺季后，需求端改善不及预期，下游市场维持刚需接货节奏。山东两套、安徽一套装置重启，煤制烯烃装置平均开工负荷提升至74.72%，环比上涨5.17个百分点，新兴需求表现尚可，刚需采购稳定。而传统需求行业依旧不温不火，仅有二甲醚开工窄幅提升。解除封航后，中下游集中提货，沿海地区库存延续下滑态势，降至85万吨，大幅低于去年同期水平16.73%。
【套利策略】
产业链利润分配不均衡，PP与3MA价差降低至-200，可考虑波段做多产业链利润。
【交易策略】
进口货源流入缩减，甲醇市场面临库存压力缓解，需求仍存在向好预期，期价弱势调整后企稳，激进者可轻仓试多。

PVC 【行情复盘】
PVC期货保持区间震荡格局，重心向下测试6000关口附近支撑后逐步止跌，盘面减仓上行，重心积极拉升，上破五日均线，最高触及6244，结束三连阴，并录得强阳。隔夜夜盘，期价冲高回落。
【重要资讯】
期货上涨提振下，市场参与者心态好转，国内PVC现货市场气氛回暖，各地区主流价格跟涨为主，市场低价货源减少。PVC期价低位攀升，基差得以收敛，虽然现货市场维持升水状态，但点价优势消失，现货实际成交有所下滑。西北主产区企业签单仍一般，部分出厂报价上调，而幅度相对有限，少数厂家存在库存压力。上游原料电石市场价格维稳运行，成本端大稳小动，虽然电石企业面临亏损，但刚需欠佳，打压电石走势。新增三家停车及检修企业，包括衡阳建滔、宁夏金昱元、内蒙伊东东兴，部分前期停车检修企业延续到本周，检修损失量增加，PVC行业开工负荷率下降至74.43%。后期暂无检修计划，预计PVC开工将有所回升，供应处于恢复阶段，压力暂时不大。贸易商报盘多次上调，下游追涨热情不高，主动询盘匮乏，高价货源向下传导存在阻力，对预售货源采购也有所走弱。淡季结束后，下游订单仍一般，开工并有明显提升，PVC需求端仍不济。PVC出口量回落13万吨，台湾台塑最新公布2022年10月份PVC船货报价，报价下调40-110美元/吨，随着出口套利窗口关闭，外贸提振削弱。华东及华南地区社会库存继续窄幅累积，达到35.98万吨，超过去年同期库存的两倍。
【套利策略】
PVC期货拉升，基差收敛，做空基差套利可波段止盈。
【交易策略】
需求旺季效应尚未显现，PVC社会库存居高不下，期价延续区间震荡走势，重心在6000-6600内运行，可波段轻仓试多。

纯碱 【行情复盘】
夜盘纯碱期货盘面延续涨势，主力01合约涨1.39%，收于2401元。
【重要资讯】
现货市场方面，本周国内纯碱市场窄幅整理。本周国内轻碱新单主流出厂价格在2550-2700元/吨，厂家轻碱主流送到终端价格在2700-2800元/吨，截至9月22日国内轻碱出厂均价在2640元/吨，较9月15日均价下降0.1%；本周国内重碱送到终端价格在2700-2850元/吨。
本周国内纯碱厂家出货情况尚可，轻重碱走势分化。周内纯碱厂家整体开工负荷有所提升，市场货源供应量增加，多数厂家订单充足，产销情况尚可。前期轻碱下游阶段性补货，部分纯碱厂家轻碱货源紧张，提升轻碱生产比例，本周轻碱主流成交价格窄幅整理。重碱下游浮法玻璃厂家亏损运行，光伏玻璃厂家利润微薄，对纯碱压价情绪较强，重碱市场中低价货源增加，主流价格成交重心下滑50元/吨左右。
纯碱装置开工率随气温下降连续三周季节性回升，本周增速有所放缓。本周纯碱行业开工负荷80.2%，周环比提升1.4个百分点，较前一周增幅收窄。其中氨碱厂家平均开工负荷79.6%，联碱厂家平均开工负荷78.5%，天然碱厂平均开工负荷100%。卓创资讯统计本周纯碱厂家产量在54.1万吨左右。
纯碱生产企业库存再度回落。本周国内纯碱企业库存总量在43-44万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比9月15日库存下降3.3%，同比增加45.7%，其中重碱库存27-28万吨。节前下游用户适度备货，纯碱厂家订单充足，局部地区轻碱货源偏紧，纯碱厂家库存下降。整体看，产业链纯碱库存持续去化，8月末纯碱社会库存280.8万吨，为近年来显著偏低水平。
【套利策略】
纯碱新产能投产预期利空05合约价格，短期纯碱基本面承压有限，建议参与1-5正套。
【交易策略】
纯碱供应季节性修复，原燃料成本不断上移；需求端浮法玻璃预期稳定，光伏玻璃投产稳步攀升；行业库存深度去化，下游国庆节前补库需求有望释放。当前基差在400元左右，具备买入套保安全边际，建议浮法及光伏玻璃企业为四季度需求建立一定量的虚拟库存。

尿素 【行情复盘】
周四尿素期货震荡上行，主力01合约涨2.1%收于2475元/吨。
【重要资讯】
周四国内尿素现货市场报价小幅探涨，主流区域10-30元/吨。供应方面，河南心连心、新疆中能等有计划检修，博源恢复生产，和宁、辽宁华锦、华昌预计近期开车，山西部分企业月底、10月陆续会停车检修，日均产量预计降至15.2-15.8，但后市有增加空间。农业需求方面，复合肥厂开工恢复中，采购量有所增加，工业需求多刚需采购，人造板需求偏淡，市场冬储拿货有支撑。印度招标100万吨，招标价东海岸折国内645美元/吨，中国出口量将有3-4船。近期煤价上涨，工厂生产成本有所提升。目前工厂累积国庆订单中，由于10月山西晋城减产，部分下游提前补库。
【套利策略】尿素企业集中复产，正套离场后观望，建议投资者关注相关套利机会。
【交易策略】
总体农业用肥季节性开始转暖，买涨不买跌影响成交；尿素生产企业库存小幅回升，港口库存环比累积，有一定压力；尿素供需集中在国内，保供稳价形势没有重大变化，近期内外盘价差持续扩大。出口政策不清晰，新一轮印度招标落地，影响将贯穿9月，内外价差有驱动，俄乌冲突升级有望扩大内外价差。主动去库存阶段，生产企业建议基于自身库存情况保值，基于基差则等待平水机会卖保，规避政策风险。技术上，短期形态上突破2150-2350震荡区间，走势偏强，有日线5浪趋势。消息方面印标、国储招标消息有一定利多。操作上，短线关注前高2500阻力表现，重点关注下游订单持续性和印度招标走向，尤其是涨价后订单的持续性，国庆订单存在一定博弈。

豆粕 【行情复盘】
22日晚间美豆主力11合约偏弱运行回踩1450位置暂获支撑。豆粕主力2301合约高位回调，暂收于4046 元/吨。
现货方面，国内豆粕报价上涨，南通5260 元/吨涨160，天津5220 元/吨涨160，日照5250 元/吨涨150，防城5160 元/吨涨80，湛江5220 元/吨涨120。
【重要资讯】
商品经纪和分析公司艾伦代尔公司(Allendale)基于生产者的调查发现，伊利诺伊，印第安纳以及衣阿华的玉米和大豆单产下降，全国范围内的平均单产降低。艾伦代尔公司预计2022/23年度美国玉米平均单产为每英亩172.39蒲，大豆平均单产预计为每英亩50.86蒲；【利多】
自9月10日起，巴西各州陆续拉开了新季大豆种植的序幕，尽管2021年巴西大豆产量曾受到拉尼娜气候导致的干旱的损害，但巴西豆农仍对今年的产量前景保持乐观；【中性】
截至2022年9月18日当周，美国大豆生长优良率为55%，分析师平均预估为56%，之前一周为56%，去年同期为58%；【利多】
本周首次发布的大豆收获进度为3%，去年同期5%，五年同期均值5%。报告出台前分析师平均预期大豆收获进度为5%；【利多】
美国全国油籽加工商协会(NOPA)9月15日公布的月度报告数据显示，美国8月大豆压榨量减少近3%，低于平均预估。NOPA会员企业加工的大豆占到全国的95%左右；【利空】
9-10月大豆到港量较少，月均550万吨左右，11月之前预计油厂挺价为主。【利多】
【交易策略】
美联储鹰派加息75BP，后续预计将会维持加速加息节奏，对美豆形成一定空影响。美豆优良率下调至55%，美豆收割进度3%偏慢，带动美豆期价拉涨，也一定程度呼应9月USDA报告单产的下调，近期美豆11合约可能测试1500压力位置，市场关注点也将增加巴西播种方面。国内方面，油厂挺价心态依旧强烈，现货与基差走势坚挺。由于6-10月大豆到港量紧张，港口大豆及豆粕库存连续下降，且油厂榨利不佳，挺价心态浓厚。短期连粕预计仍将强于美豆，不排除M2301冲高4100-4200元/吨的可能，但预计持续性拉涨可能性不大，不建议追高，暂时观望，等待冲高基差回归后逢高沽空为主。目前基差处于高位，后期大概率以现货向下靠拢期货进行基差回归。

油脂 【行情复盘】
昨夜植物油期价小幅收跌，主力P2301合约报收7850点，收跌48点或0.61%;Y2301合约报收9220点，收跌66点或0.72%。现货油脂市场: 广东广州棕榈油价格小幅上涨，当地市场主流棕榈油报价8210元/吨-8310元/吨，较上一交易日上午盘面上涨220元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在01+250-350左右。广东豆油价格略有上涨，当地市场主流豆油报价10180元/吨-10280元/吨，较上一交易日上午盘面小涨70元/吨-80元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在01+950-1000元左右。
【重要资讯】
1、印度尼西亚希望鼓励农民种植更多大豆，计划以每公斤10,000印尼盾（合0.67美元）的价格收购国产大豆，相当于每吨670美元。
2、阿根廷农业部发布的报告显示，阿根廷农户的大豆销售量激增，但是总体销售量仍然继续落后上年同期。截至9月14日，阿根廷农户已经销售2,718万吨2021/22年度大豆，比一周前高出231.5万吨，低于去年同期的3,005万吨。
【套利策略】
豆棕价差以 1000-1800 震荡思路对待。
【交易策略】
产地棕榈油库存偏高，9-10月棕榈油仍处于季节性增产周期，产地供应偏宽松。但棕榈油价格大幅走弱后不管是食用需求还是能源需求均出现明显改善，9月1-20日马棕出口环比增加30.58-39.35%，买盘数量增加将对产地报价形成支撑。国内棕榈油到港数量恢复性增长，库存自季节性低位逐步回升，基差稳弱运行。
豆油产地方面，阿根廷在9月底之前允许大豆种植者能够以远高于官方汇率出售大豆，农户销售大豆数量增幅明显，9月5-15日阿根廷豆农销售大豆数量相当于2021/22年度大豆产量的19.1%。但9月USDA报告利多对豆类期价起到一定支撑作用，9月USDA报告对新作美豆单产环比下调1.4值50.5蒲/英亩，美豆新作期末库存环比下调4500万蒲至2亿蒲，美豆新作供需平衡表仍显偏紧，南美有一定丰产预期，但三次拉尼娜对南美大豆产量潜力是否造成影响仍有不确定性，需适当保留天气升水。国内市场方面，三季度大豆到港偏少，豆油库存处于季节性历史低位，9-10月豆类供给略显偏紧。
操作上区间思路对待，豆油参考8800-9800元/吨，棕榈油参考7400-8400元/吨。

花生 【行情复盘】
期货市场：花生01合约周四震荡上涨，收涨58点或0.54%至10864元/吨。
现货市场：产区新花生价格自上周末以来受到提振，价格持续偏强运行。上周末，个别主力油厂入市收购原料花生，因收购时间较往年提前，一定程度上对产区起到了支撑作用。同时产区原料花生上货量暂未有明显高峰，因此价格维持偏强走势。油厂整体到货量平缓，价格起到托底作用。批发市场、食品厂等少量采购。进口米近期货量不多，继续偏强调整。截至9月22日，山东临沂油料花生周均价9513元/吨，较旧作油料均价提升10.30%；河南油料花生周均价9488元/吨；河南驻马店地区白沙新通货米均价10420元/吨，环比走高2.16%；进口米苏丹精米本周均价9460元/吨，环比偏强3.17%。
【重要资讯】
根据卓创资讯监测数据，截止本周四，国内部分规模型批发市场本周到货量13000吨，较上一周涨64.56%，出货量8820吨，较上一周上涨64.55%。本周部分批发市场到货继续增加，国庆临近，部分下游有补库需求，带动交易量上升。
【套利策略】
花生月间套利以观望为主。
【交易策略】
新花生处于陆续上市阶段，单产情况将逐步明晰，目前来看多产区在花生生长期旱涝急转对单产产生一定不利影响，叠加花生改种明显，减产预期较为强烈。9月底10月初新花生上市数量将逐步增多，但本年度花生减产明显，农户低价将有明显惜售情绪，收获压力带来的季节性回调幅度将较为有限。需求方面，高价对食品需求或产生一定抑制，但大型压榨厂入市收购时间较早，收购价格较高，对花生需求和产业端心态形成一定支撑。操作方面以逢低偏多思路对待，期权可考虑买入虚值看涨期权。

菜系 【行情复盘】
期货市场：22日，菜粕主力01合约下跌，暂收跌于3079 元/吨；菜油01合约走势坚挺，晚间暂收于10563元/吨。
现货价格方面，沿海油厂菜粕现货价格坚挺上涨，南通4180 元/吨涨200，合肥4030 元/吨涨200，黄埔4150 元/吨涨150。菜油现货价格上涨，南通12910 元/吨涨320，成都12960 元/吨涨320。
【重要资讯】
商品经纪和分析公司艾伦代尔公司(Allendale)基于生产者的调查发现，伊利诺伊，印第安纳以及衣阿华的玉米和大豆单产下降，全国范围内的平均单产降低。艾伦代尔公司预计2022/23年度美国玉米平均单产为每英亩172.39蒲，大豆平均单产预计为每英亩50.86蒲；【利多】
自9月10日起，巴西各州陆续拉开了新季大豆种植的序幕，尽管2021年巴西大豆产量曾受到拉尼娜气候导致的干旱的损害，但巴西豆农仍对今年的产量前景保持乐观；【中性】
截至2022年9月18日当周，美国大豆生长优良率为55%，分析师平均预估为56%，之前一周为56%，去年同期为58%；【利多】
本周首次发布的大豆收获进度为3%，去年同期5%，五年同期均值5%。报告出台前分析师平均预期大豆收获进度为5%；【利多】
美国全国油籽加工商协会(NOPA)9月15日公布的月度报告数据显示，美国8月大豆压榨量减少近3%，低于平均预估。NOPA会员企业加工的大豆占到全国的95%左右；【利空】
9-10月大豆到港量较少，月均550万吨左右，11月之前预计油厂挺价为主。【利多】
【交易策略】
美联储鹰派加息75BP，后续预计将会维持加速加息节奏，对美豆形成一定空影响。美豆优良率下调至55%，美豆收割进度3%偏慢，带动美豆期价拉涨，也一定程度呼应9月USDA报告单产的下调，近期美豆11合约可能测试1500压力位置，市场关注点也将增加巴西播种方面。国内方面，油厂挺价心态依旧强烈，现货与基差走势坚挺。由于6-10月大豆到港量紧张，港口大豆及豆粕库存连续下降，且油厂榨利不佳，挺价心态浓厚。短期连粕预计仍将强于美豆，不排除M2301冲高4100-4200元/吨的可能，但预计持续性拉涨可能性不大，不建议追高，暂时观望，等待冲高基差回归后逢高沽空为主。目前基差处于高位，后期大概率以现货向下靠拢期货进行基差回归。目前菜粕供应相对充足，四季度菜籽及菜粕到港量增加，后期预计仍将弱于豆粕，操作上逢高空为主，上方空间看到3100-3200元/吨，RM2301第一目标位2800元/吨。
菜油主力01合约于10000位置强支撑，短期或有反复，前期空单考虑止盈。印尼国内棕榈胀库，急迫需要出口，而马棕劳工短期反复但有向好解决预期，黑海贸易逐步恢复后俄乌葵油及菜籽油出口需求旺盛。10月中旬之前不看好油粕比，10月下旬以后考虑做多油粕比。

玉米 【行情复盘】
期货市场：主力01合约夜盘震荡整理，跌幅0.32%；CBOT玉米主力合约周四收涨0.18%；
现货市场：周四玉米现货价格继续稳定。南北港口玉米价格表现坚挺，北方港口粮商自行集港为主，二等收购2750-2800元/吨，集装箱一等玉米收购2800-2850元/吨，广东蛇口新粮散船2930-2950元/吨，集装箱一级玉米报价3000-3050元/吨；黑龙江深加工主流收购2500-2650元/吨，吉林深加工主流收购2600-2740元/吨，内蒙古主流收购2620-2700元/吨，辽宁主流收购2600-2700元/吨；北深加工玉米价格窄幅震荡，山东收购价2720-2920元/吨，河南2600-2800元/吨，河北2600-2760元/吨。（中国汇易）
【重要资讯】
（1）艾伦代尔公司预计2022/23年度美国玉米平均单产为每英亩172.39蒲，作为对比，美国农业部8月份的估计是玉米平均单产为每英亩175.45蒲。
（2）据美国能源信息署的最新周报显示，截至9月16日当周，美国乙醇日均产量降至两年来的最低水平，为901,000桶，比前一周下降了6%，降幅超出市场预期。乙醇库存从前一周的2280万桶下降到2250万桶。
（3）市场点评：外盘市场来看，美元强势施压盘面，不过仍属预期之内，价格回落幅度有限。基本面情况来看，北半球产量进入兑现阶段，利多情绪有一定释放，期价进入震荡，中期来看，北半球产量同比下滑，继续构成市场的支撑，此外，四季度美玉米出口优势不容忽视，目前对于外盘仍然维持震荡偏强的判断。国内来看，新粮逐步上市，初期开秤价较高给市场带来支撑，不过高价持续有待进一步验证，需求端分歧对市场的压制仍在。中期来看，基于外盘偏强震荡以及国内需求相对稳定预期，我们对于国内玉米期价维持震荡偏强预期。
【套利策略】
淀粉-玉米价差空单继续持有；玉米 1-5 价差暂时建议观望。
【交易策略】
玉米01合约短期震荡，操作方面建议关注回调做多机会。

淀粉 【行情复盘】
期货市场：主力11合约夜盘继续弱势波动，跌幅0.54%；
现货市场：周四国内玉米淀粉现货价格以稳为主。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3020元/吨，较周三持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3100元/吨，较周三持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3100元/吨，较周三持平；山东诸城玉米淀粉报价为3130元/吨，较周三持平。
【重要资讯】
（1）企业开机率：本周（9月15日-9月21日）全国玉米加工总量为50.91万吨，较上周玉米用量增加0.77万吨；周度全国玉米淀粉产量为23.91万吨，较上周产量增加0.28万吨。开机率为46.79%，较上周升高0.55%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至9月21日玉米淀粉企业淀粉库存总量86.4万吨，较上周下降2.5万吨，降幅2.76%，月降幅15.59%；年同比增幅30.24%。
（3）海关数据显示，8月国内玉米淀粉出口量902吨，环比减少4万吨，同比减少2万吨。
（4）市场点评：市场继续消化出口下滑的影响。中期来看，淀粉期价继续围绕成本与需求的博弈展开，淀粉需求压力仍然比较大，继续对市场形成压制作用，不过成本端面临支撑的预期下，淀粉期价回落幅度将被压缩。
【套利策略】
淀粉-玉米价差空单继续持有。
【交易策略】
淀粉11合约短期或继续偏弱波动，操作方面建议暂时回归观望。

生猪 【行情复盘】
周四，生猪期价增仓持续回落，期价近月相对抗跌。截至收盘，11合约收盘22625元/吨，环比上一交易日跌0.90%,主力01合约收盘22165元/吨，环比跌2.03%。11基差（河南）1385元/吨，环比涨365元/吨,01基差（河南）1845元/吨，环比涨620元/吨。生猪现货价格高位震荡，全国外三元生猪现货均价23.97元/公斤，环比昨日跌0.05元/公斤，出栏体重稳中略增，养殖端出栏积极性有所提高，节后屠宰企业未完全开工，屠宰量延续回落，绝对量仍处在低位。仔猪价格跌幅扩大。
【重要资讯】
华储网发布9月23日中央储备第三批冻猪肉出库投放竞价交易有关事项的通知，本次竞价交易1.44万吨。基本面数据，截止9月16日，第38周出栏体重122.70kg，周环比增0.11kg，同比降0.13kg，猪肉库容率21.36%，环上周降0.44%，同比降5.61%。生猪交易体重稳中小幅回升，节后全周屠宰量环比持续下滑，绝对量环比二季度仍然较低，本周样本企业屠宰量64.86万头，环比上周跌10.67%，同比跌25.43%。博亚和讯数据显示，第38周猪粮比8.29：1，环比上周降0.61%，同比高78.63%，外购育肥利润767元/头，环比跌29元/头，同比涨1907元/头，自繁自养利润704元/头，环比跌5元/头，同比涨1270元/头，养殖端盈利处在历史同期高位；卓创7KG仔猪均价67.30元/kg，环比上周跌4.29%，同比涨142.99%；二元母猪价格35.70元/kg，环比上周跌0.17%，同比下跌9.44%。猪粮比再度逼近国家9:1三级过度上涨预警区间。
【交易策略】
近期农产品板块延续强势，上游豆粕及玉米价格大涨带动养殖下游重心上移，但政策端对猪价调控力度加大，市场投机情绪降温。生猪基本面上，供给上 9月开始出栏量阶段性大概率有所反弹，但由于能繁母猪的产能高峰过去叠加育肥在一季度供给前置，生猪的绝对出栏量很难再高于4月份，踩踏式的集体抛售行为大概率不会再现。消费端白条对毛猪价差收窄，终端短期未完全跟涨生猪价格快速上涨，市场在消化前期过快涨幅。近端需要着重关注9-10月份养殖户集中销售前期压栏大猪，带来的阶段性供给压力以及下游消费复苏情况。此外，白条猪价格补涨后，冻品库存出库积极性增强，阶段性上游存在集体兑现利润需求。交易上，当前期价具备炒作旺季预期的时间及空间，不过远月期价定价较为充分，尤其年底的2211及2301合约当前整体定价相对乐观，均已显著高于自繁自养及外购育肥成本，期价高估值，近期政策压力凸显，没有强驱动下建议以逢深度回调买入为主或逢低买11空01套利。
【风险点】
疫病导致存栏损失，新冠疫情导致消费不及预期，饲料成本大幅走低，储备政策

鸡蛋 【行情复盘】
周四，鸡蛋期价增仓小幅上涨，鸡蛋现货价格高位震荡。截止收盘，主力01合约收盘4322元/500公斤，环比昨日涨0.72%；主产区鸡蛋均价5.15元/斤，环比昨日跌0.03元/斤，主销区均价5.33元/斤，环比昨日跌0.03元/斤，全国均价5.21元/斤，环比跌0.03元/斤。淘汰鸡全国均6.22元/斤，环比昨日持平。
【重要资讯】
1、周度卓创数据显示，截止9月16日当周，全国鸡蛋生产环节库存0.96天，环比前一周增0.12天，同比低0.07天，流通环节库存0.74天，环比前一周增0.09天，同比降0.15天。淘汰鸡日龄平均519天，环比上周延后3天，同比延后31天；本周豆粕及玉米价格走势偏强，蛋价节后回落带动蛋鸡养殖利润收缩，本周全国平均养殖利润1.24元/斤，周环比跌0.51元/斤，同比涨0.01元/斤；本周代表销区销量7125吨，环比降4.27%，同比降4.82%。截止8月底约全国在产蛋鸡存栏量约为 11.82亿只，环比下降1.05%，同比下降9.07%，产能环比下滑。
2、行情点评：本周农产品板养殖板块情绪回暖，原料端豆粕及玉米价格大涨对蛋价形成边际利多。不过疫情扰动下本年度整体消费不旺叠加饲料原料价格环比上半年回落令鸡蛋定价中枢下移，此外，蛋鸡产能周期向下，远月期价被饲料成本下跌拖累以及存栏回升预期压制，整体表现相对其他农产品弱势。基本面上，当前在产存栏蛋鸡绝对量依然处在历史同期偏低位置，本年度 7-8月份新增开产蛋鸡继续大于淘汰量，在产存栏量同环比保持回升态势，不过此后由于4 月份饲料大涨打击散户补栏，9月份新增开产蛋鸡或将环比下滑。近期养殖利润环比小幅回落，老鸡占比提高后，养殖户淘鸡积极性有所增加，淘汰鸡鸡龄高位回落。综合来看，鸡蛋基本面在双节期间可能逐步转为供需双强，蔬菜等生鲜品价格开始趋势上行，节前集中淘汰老鸡可能为供给端带来一定改善，但本年度整体消费低迷一定程度也会限制蛋价反弹的高度。操作上，当前鸡蛋整体估值偏低，期价存在修复的预期的空间及时间，参考养殖成本4050点附近重要支撑位逢回调买入为主。
【交易策略】
单边多单持有，买01抛05正套持有。
【风险点】
豆粕玉米价格；疫情封控导致期消费不及预期。

橡胶 【行情复盘】
期货市场：夜盘沪胶窄幅整理。RU2301合约在13130-13230元之间波动，微涨0.04%。NR2211合约在9715-9845元之间波动，略涨0.46%。
【重要资讯】
本周（20220916-0922）中国半钢胎样本企业开工率为64.76%，环比+6.86%，同比+12.02%。本周中国全钢胎样本企业开工率为61.08%，环比+13.10%，同比+7.61%。周内半钢胎样本企业及全钢胎样本企业开工率均明显提升，全钢胎开工率提升幅度更大，前期检修企业开工逐步恢复，带动样本企业开工率走高，全钢胎内销部分型号缺货，节后为补齐缺货规格，适度提产。
【套利策略】
沪胶主力合约升水现货较多，可买入进口混合胶并卖出RU2301进行非标套利。
沪胶RU2305-RU2301价差处于偏低水平，可尝试卖近买远的跨期套利。
RU-NR价差（邻近合约）达到历史偏高水平，可考虑买NR卖RU操作。
【交易策略】
沪胶强势整理，欧洲地缘危机可能升级，美联储再次加息75个基点，不确定性暂时消解，宏观面形势相对利多。传闻泰国东北部、越南主产区近日降雨频繁，对割胶工作有影响。在国际市场需求低迷的背景下，东南亚产区割胶热情不高，产胶旺季或许不旺。8月份国内轮胎产量同比下降2.2%，9月企业开工率也不乐观。需求端改善缓慢。如果后期需求形势实质好转或是供应端遭受严重灾害，对于胶价的推动作用会增强，胶价可能会大幅走高。

白糖 【行情复盘】
期货市场：夜盘郑糖窄幅整理。SR301在5637-5653元之间波动，略涨0.18%。
【重要资讯】
2022年9月21日，ICE原糖收盘价为17.82美分/磅，人民币汇率为7.0477。经测算，巴西配额内食糖进口估算成本为4914元/吨；巴西配额外食糖进口估算成本为6258元/吨；泰国配额内食糖进口估算成本为5189元/吨；泰国配额外食糖进口估算成本为6616元/吨。
【套利策略】
郑糖SR2301、SR2305的价差尚无明显趋势性，当前处于历史中间水平，暂无套利机会。
【交易策略】
国际糖价反弹对郑糖有利多影响。不过，巴西产糖进度可能加快，本年产量或超过预期。不过，欧洲地缘冲突可能升级对原油价格有刺激作用，若油价涨幅较大则又将抑制巴西糖厂产糖意愿。此外，后期印度开榨进展和食糖出口情况也是重要影响因素。国内8月份外糖、糖浆等进口量同比大增，本年度外糖进口量超过预期。还有，8月末工业库存仍为近年来高位，且部分糖厂提前开榨，预期2022/23年度食糖产量将回升至1035万吨。整体看，国内食糖供应宽松，对于糖价反弹空间不宜抱过高期望，逢高做空仍是中长期操作策略。

棉花、棉纱 【行情复盘】
棉花夜盘震荡。
【重要资讯】
湖北轧花厂收购再趋谨慎，开秤半个月随着籽棉质量提高，价格由最初3.7元/斤上涨至3.8。但本周个别轧花厂提高收购门槛，对水分、衣分严格把关，变相降价。
海关总署数据，8月我国对欧盟出口服装42.45亿美元，环比减21.7%，同比增5.42%。自7月我国对欧盟单月服装出口额创新高后，8月由于国外需求转淡及订单转移，环比降幅超两成。
棉纱期货持续跌势，纺企下游订单逐步走淡，出货心态仍占主流，有价无市，让价成交。气流纺、普梳32s、精梳40s走货较好情况下价格尚稳，其他品种跌幅100-200元/吨。
【交易策略】
棉花持续弱势，短期观望为主。
棉花套利可以考虑1-5正套。
期权方面，波动率维持偏高位置，后期上行空间有限，中期以做空波动率策略为主。

纸浆 【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约夜盘偏强运行，上涨0.1%。
现货市场：进口针叶浆现货市场价格高位整理，盘面起伏有限。市场含税参考报价：银星7500-7550元/吨，凯利普7650元/吨，北木7700元/吨。
【重要资讯】
双胶纸市场偏强运行。规模纸厂发出涨价函后，积极跟进订单落实，报盘坚挺；中小纸厂部分有跟涨动作，也有部分业者短线维稳，计划10月再行调整，下游经销商订单有所向好，加之部分地区渠道内库存偏低，价格得以顺利传导，重心多有上移，下游印厂交投一般，需求面有所支撑，但增量仍较为有限。
生活用纸市场行情继续稳中偏强整理，部分纸企挺价意向明显，但涨价函落地略缓。北方地区纸企持续拉涨，高价成交不多，涨价函落实一般，当前纸企开工稳定，供应相对充足，低价走货正常，高价略有放缓，市场供需盘整。川渝地区纸价相对稳定，纸企涨价后出货节奏一般，部分纸企低价犹存；华南地区纸价稳中偏强，纸企走货节奏尚可，部分仍存提涨计划。
【交易策略】
纸浆反弹，现货价格近期涨后持稳，刚需补库为主。加拿大漂针浆虹鱼9月报价960美元，下跌40美元。汇率继续下跌，离岸跌破7.1。8月中国漂针浆进口量59.9万吨，环比增12.4%，同比减少8%，漂阔浆进口量123万吨，环比增加36%，同比增加18%。漂针浆同比仍是历史同期最低，阔叶浆进口量则仅低于2020年，从近口数据看供应端改善已出现，预计仍有持续性，但漂针浆发货量还不高，因此进口量回到历史正常水平仍需一定时间，在此之前，供需进一步宽松可能要见到需求继续下滑，特别是海外需求大幅转弱。成品纸方面，近期文化纸和白卡纸止跌，生活用纸偏强，纸厂盈利情况较差，高原料成本及较低的成品价格使纸厂压力较大，旺季预期仍存，但中秋备货情况一般，因此对国庆后及年底的备货预期谨慎，在疫情影响及居民储蓄意愿提升的情况下，后期成品纸消费回升的空间或有限，同时美联储持续加息对于欧美经济的冲击较大，可能会带动四季度海外需求下滑。
整体看，纸浆中期供应紧张的局势有望随供需转向而缓解，并带动高溢价回落，但时间上不确定，关注进口回升的持续性。技术上，2301合约短期转向高位震荡，关注6700支撑和7000压力，空单可逢高尝试但当前不建议仓位过高，套利方面，多近空远正套逢低操作。

苹果 【行情复盘】
期货价格：主力01合约周四震荡整理，收于8440元/吨，涨幅为0.67%。
现货价格：山东栖霞大柳家冷库富士80#以上果农一二级报价为3.2元/斤，与周三持平；山东毕郭红将军80#以上好货报价为2.8元/斤，较上周下跌0.3元/斤；陕西洛川晚熟富士70#起步半商品价格为3.55元/斤，较周三持平。
【重要资讯】
（1）产区库存情况：截至9月22日，全国冷库苹果库存量为17.33万吨，去年同期为31.6万吨，其中山东地区库存量为17.33万吨，去年同期为31.6万吨。当周库存消耗量为4.68万吨，同环比都有所下滑。
（2）市场点评：早熟苹果以及晚熟采青价格偏弱，给市场带来一定的压力。随着新季苹果收获季的临近，苹果期价由预期逻辑向现实逻辑转变，影响因素围绕旧果收尾价、早熟苹果市场变化以及新果的产量兑现三个方面。整体来看，消费淡季以及早熟苹果上量增加将施压现货价格，压制市场情绪，同时新果质量预期良好，进一步施压期价，不过减产形成支撑仍在，目前仍然维持高位区间判断，短期关注西部地区的收获表现。
【交易策略】
苹果期价短期或继续偏弱波动，操作方面建议暂时观望。

重要事项:

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