国际宏观 【美国PPI表现基本符合预期，美联储9月加息75BP确定性依然强】美国生产者价格指数维持高位回落态势，基本符合市场预期，给市场提供了喘息之机，美联储加速收紧货币政策的预期相对稳定，没有进一步升温。具体来看，美国8月PPI环比下降0.1%，同比上涨8.7%，为2021年8月以来的最低同比增幅，基本符合市场预期。剔除食品和能源的核心PPI在8月份环比上涨0.4%，涨幅高于预期；同比上涨7.3%，高于预期的7.1%。PPI整体表现基本符合市场预期，核心生产者通胀升幅温和，表明受阻的供应链正在松动。金融市场现在已经完全消化了下周美联储政策会议结束时至少加息75个基点的预期，PPI表现对加息预期影响有限。对于美联储而言，预计联储2022年剩余时间或加息125-150BP，预期路径是可能是75 BP -50 BP -25 BP或者75P -25 BP -25 BP，前者可能性越来越大。对于美指而言，强势行情将会持续，当前因为政策差和经济差，欧元区经济基本面依然较弱和政策差依然存在，美指继续高位运行，美指走势调整或需等到9月美联储议息会议或四季度，亦要关注欧洲四季度经济衰退情况。政策加速收紧与经济衰退担忧影响下，黄金关键点位支撑依然有效，关键点位上方配置价值依然存在。
【欧洲工业生产指数继续走低，经济衰退将难以避免】能源危机愈发严重，欧洲经济受到冲击更加明显。继欧元区经济景气指数大幅回落后，欧元区工业生产指数继续走低。欧元区7月工业产出环比降2.3%，为2020年4月以来最大降幅，预期降1%，前值升0.7%；同比降2.4%，预期升0.4%，前值升2.4%，显示欧洲经济界对欧元区经济发展前景普遍悲观。欧洲经济陷入衰退难以避免，最早在2022年下半年就会显现，2023年经济衰退将会进一步加剧，对欧元形成利空影响。虽然会对货币政策加速收紧产生负面影响，但是能源危机冲击下的通胀高企，欧洲央行加速收紧货币政策或难以避免，十月加息50-75BP的概率依然较高。短期欧元仍将维持弱势，关注欧洲央行加速收紧货币政策对欧元的支撑。
【其他资讯与分析】①欧洲央行首席经济学家连恩表示，欧洲央行上周异常大幅加息是“恰当的”，他同时暗示未来的行动步伐可能会缩小。他也表示，通胀前景仍然面临上行风险。②英国8月CPI同比上升9.9%，从40年高位回落，此前经济学家预期将上升10.2%；环比为上升0.5%，为2022年1月以来最小增幅。英国零售价格增速也有所放缓，8月零售物价指数环比上升0.6%，预期0.7%，前值0.9%。③惠誉大幅下调全球GDP预期，原因是供应冲击和全球央行加息速度加快。其将2022年全球GDP增长预期由增长3.5%下调至2.4%，并预计2023年欧元区经济将收缩0.1%，其还预计美国经济在2022年和2023年分别增长1.7%和0.5%，与此前预期相比分别下调了1.2和1个百分点。

海运 【市场情况】
根据XSI-C最新集装箱运价指数显示，9月9日远东→欧洲航线录得$7790/FEU，较昨日下降$74/FEU，日跌幅0.94%，周环比下降3.91%；远东→美西航线录得$4567/FEU，较昨日下降$215/FEU，日跌幅4.5%，周环比下降10.92%。根据Alphaliner数据显示，9月14日全球共有6450艘集装箱船舶，合计25995948TEU。其中，亚欧、跨太平洋、跨大西洋三大主干航线的舱位供给分别达到446446、621970、163374TEU，昨日下降0.19%、上涨0.05%、下降0.17%。
【重要资讯】
1、9月上旬，沿海八大枢纽港口集装箱吞吐量同比减少12.3%。其中，外贸同比回落14.6%，内贸同比回落5.3%。出现大幅回落主要有两方面因素：其一，受到天气因素影响。长三角地区港口连续3天受到台风“轩岚诺”严重影响，且台风“梅花”将继续影响港口生产。其二，中国对外贸易边际回落。8月中国出口贸易额录得3149.2亿美元，同比增长7.1%，环比下降5.4%。其中，中国出口至欧盟贸易额录得513.5亿美元，同比增长11.1%，环比下降3.8%；中国出口至美国贸易额录得497.7亿美元，同比增下降3.8%，环比下降9.6%；中国出口至英国贸易额录得79.3亿美元，同比增长2.7%，环比增长4.5%。随着全球经济正在从“滞涨”转向“衰退”，各国需求不断减弱，叠加未来会有更多国家解除与疫情相关的所有入境措施，船舶和陆上供应链效率都会回升。供需错配问题不断得到缓解，全球集运已从“卖方市场”彻底转为“买方市场”，9月下半月还有进一步回落的空间。
2、近期，英国最大的两大港口将同时举行罢工。英国最大港口的弗利克斯托港码头工人宣称将从9月27日07:00-10月5日06:59进行为期9天的罢工，工会拒绝了港口局7%的加息幅度，因为现在英国7月CPI同比增速已经达到10.1%，加薪幅度无法覆盖英国实际通胀率。这是弗利克斯托港在最近一个月的第二轮罢工。英国第二大港口利物浦港将有560名码头工人于9月19日-10月3日举行罢工。这也意味着在9月27日-10月3日英国最大的两大港口将同时爆发罢工事件，这将严重影响英国集疏运。班轮公司将采取跳港方式应对，部分货主会改变目的港。

股指 【行情复盘】隔夜市场方面，美国股市小幅反弹，标普500指数上涨0.34%。欧洲股市则多数继续下挫，除意大利市场上涨之外。A50指数微跌0.08%。美元指数和人民币汇率均转为震荡走势。外盘变动减小，对国内市场利空程度初步消除。
【重要资讯】消息面上看，数据显示美国PPI环比下滑，同比增速放慢，但核心PPI有所升高。且近期的铁路货运罢工可能加剧通胀风险。美债2-30年期收益率曲线出现20余年来最严重倒挂。美参议院外委会通过《台湾政策法》提案，其中包括多项可能对中美关系产生重大影响的内容。另外，今日中俄领导人将举行现场会晤。继续关注地缘政治风险。国内方面，央行今日或继续缩量续作MLF，但大概率维持利率不变。疫情方面，成都部分地区解除封控。总体上看，隔夜消息面变动不大，但非经济因素变动需要关注。昨日股指走弱主要受到隔夜外盘和海外消息面影响，日内消息面总体变动和影响不大。市场焦点仍在周五公布的8月重要经济数据，同时继续关注9月经济变动，预计国内经济将继续从8月低位回升，基本面好转有利于市场情绪改善。中长期来看，未来经济上行步伐仍是影响市场主因，经济预期变动以及政策效果，尤其是房地产好转程度仍为基本面核心影响。
【套利策略】IC、IM远端反套空间下降至6%以内和维持9%附近，资金成本合适可参与，中期贴水方向仍为继续收窄。跨品种方面，IH、IF和IC、IM比价和价差表现不一，总体变动幅度较小，继续观望并等待中期底部确认的态势明确。
【交易策略】技术面上看，上证指数明显下跌，主要技术指标全面走弱，短线3270点附近正形成新的日内压力位，继续关注3300点附近主要压力，支撑则则3180点和3199点缺口等位置，暂预计指数维持震荡反弹趋势。中期来看，指数重回横向震荡，2863点附近中期底部已经确认，中期压力仍在3731点前高。长线来看，暂认为仍是大三角型下的上行趋势，2800点和4300点附近分别是长线支撑和压力。

国债 【行情复盘】
昨日国债期货高位回落，其中10年期主力合约下跌0.12%，5年期主力合约下跌0.06%，2年期主力合约下跌0.03%。现券市场国债活跃券收益率普遍小幅上行。
【重要资讯】
基本面上，本周国内各项实体经济数据即将公布，上周物价数据与外贸数据均低于市场预期，国内政策支持力度加大，央行金融统计数据好转。目前需关注周五国内实体经济数据指引。公开市场，周二央行开展20亿元7天期逆回购操作，当日有20亿元逆回购到期，公开市场实现完全对冲。近期货币市场资金利率逐步收敛，目前DR001运行在1.1%-1.2%区间，DR007上行至1.5%上方，预计随着三季末不断临近，资金面波动幅度可能加大。海外方面，美国8月通胀表现意外强劲，美联储加速加息预期大幅升温，9月加息75BP确定性强。美元指数重新上行至110附近，10年期美债收益率上行至3.4%上方，中美长期国债收益倒挂情况继续走阔，叠加近期人民币贬值加快，海外因素对国内市场影响加大。一级市场, 农发行6个月、1年、10年期金融债中标收益率分别为1.5034%、1.6489%、2.9219%，全场倍数分别为4.35、3.27、3.14；财政部2年、10年期国债加权中标利率分别为1.99%、2.6305%，边际中标利率分别为2.01%、2.6456%，全场倍数分别为3.03、3.24，中标收益率低于中债估值。
【套利策略】建议继续参与做平曲线交易策略。
【交易策略】
昨日受海外因素影响，股、债、商、汇普跌，但国债市场相对抗跌，市场跷跷板因素仍存。近期国内经济数据陆续公布，虽然主要经济数据依然偏弱，但近期经济走弱以及国内降息等因素已经体现在国债价格上，短期仍需关注8月份实体经济数据是否有超预期表现。海外市场美债收益率继续上行，中美长端收益率利差扩大，外部因素对国内市场影响加大。操作上，建议交易型资金等待调整买入，持债机构可利用价格高点做好风险管理和久期调整。

股票期权 【行情复盘】
9月14日，股指维持震荡，沪深300指数跌1.11%，报4065.35。上证50指数跌0.86%，报2745.42。中证1000跌1.08%，报6829.55。
【重要资讯】
国家统计局13日发布的报告显示，党的十八大以来，我国经济持续健康发展，综合国力显著增强，国际影响力稳步提升。经济总量连上新台阶。2013—2021年，我国国内生产总值年均增长6.6%，高于同期世界2.6%和发展中经济体3.7%的平均增长水平。
美国8月CPI数据显示高通胀继续抬头，拜登表示降低通胀还需更多时间；市场放弃下周美联储加息50BP可能性，押注加息100BP概率稳定在35%，同时预测美联储将在今年余下3次会议累计加息约184BP；2年期美债收益率向3.8%进发，美股全线重挫。
9月14日，人民币兑美元中间价报6.9116，下调188点；上一交易日中间价6.8928，上一交易日官方收盘价6.9311，上日夜盘报收6.9690。
【交易策略】
股指波动率回落，波动率后期有望维持震荡回升的走势，中期以做多波动率策略为主，短期可卖出近月认购期权。
推荐策略：
300ETF期权：卖出10月认购期权4.5。
股指期权：卖出10月4500认购期权。
上证50ETF期权：卖出10月3.1认购期权。
中证1000股指期权：卖出10月7500认购期权。

商品期权 【行情复盘】
昨日夜盘国内商品期权各标的涨跌不一，黑色、原油涨幅靠前。期权市场方面，商品期权成交量下降。目前铜、豆粕等认沽合约成交最为活跃。而棉花、橡胶、白糖等则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，豆粕、菜粕、铜、原油等处于高位。橡胶、白糖、甲醇、PVC等期权品种则处于相对低位。在波动率方面，目前各个品种期权隐波有所回落，整体仍延续相对高位。
【重要资讯】
宏观市场方面，美国8月CPI数据显示美国通胀仍高位运行，令通胀见顶的市场预测破产，使投资者猜测美联储将采取更加激进的政策措施，从而对经济造成冲击。周三公布的美国8月PPI则连续第二个月下降。国内方面，8月CPI、PPI低于市场预期，金融数据则超市场预期，未来货币政策实施空间仍较大。另外，国内疫情反弹，稳增长形式仍较为严峻。央行表示保持贷款总量增长的稳定性，要保障房地产合理融资需求。国务院常务会议部署稳经济一揽子政策的接续政策措施，加力巩固经济恢复发展基础。外汇存款准备金率9月15日起由现行8%下调至6%。多家国有大行自9月15日起再度调整个人存款利率，包括活期存款和定期存款在内的多个品种利率有不同幅度的微调。
【交易策略】
海外通胀高企，加息速度加快，欧美未来大概率将走向衰退，因此中长期策略上建议还是防御性为主。短线市场风险偏好也下降。但是，金九银十消费旺季来临，抄底的投资者建议使用期权工具，并严格控制仓位。具体品种来看，参与波段趋势性行情的投资者，可关注铜、原油、棕榈油、两粕等品种。参与波动率交易投资者，短线可把握日间、日内Gamma机会，可关注原油、LPG、铁矿等高波动的期权品种。最后，对于单边期货持仓的投资者建议利用期权保险策略做好风险管理，同时继续推荐通过备兑方式降低成本增强收益。

贵金属 【行情复盘】
美国8月通胀表现意外强于预期，美联储加速加息预期大幅升温，9月加息75BP确定性强，美联储大幅加息的预期令无收益黄金的吸引力继续降低，美元指数和美债收益率维持高位亦使得贵金属承压回落，伦敦金现跌至1700美元/盎司下方。周三，现货黄金日间于1700美元附近震荡，隔夜跌破1700美元大关，最终收跌0.27%至1697.42美元/盎司；现货白银与黄金走势分化，最终收涨1.59%至19.63美元/盎司。沪金沪银方面，沪金沪银夜盘走势分化，沪金跌0.21%至386.78元/克，沪银涨0.54%至4431元/千克。
【重要资讯】
①美国8月PPI环比下降0.1%，同比上涨8.7%，为2021年8月以来的最低同比增幅，基本符合市场预期。剔除食品和能源的核心PPI在8月份环比上涨0.4%，涨幅高于预期；同比上涨7.3%，高于预期的7.1%。PPI整体表现基本符合市场预期，核心生产者通胀升幅温和，表明受阻的供应链正在松动。金融市场现在已经完全消化了下周美联储政策会议结束时至少加息75个基点的预期，PPI表现对加息预期影响有限。②继欧元区经济景气指数大幅回落后，欧元区工业生产指数继续走低。欧元区7月工业产出环比降2.3%，为2020年4月以来最大降幅，预期降1%，前值升0.7%；同比降2.4%，预期升0.4%，前值升2.4%，显示欧洲经济界对欧元区经济发展前景普遍悲观。欧洲经济陷入衰退难以避免，最早在2022年下半年就会显现，2023年经济衰退将会进一步加剧，对欧元形成利空影响。③8月31日至9月6日当周，黄金投机性净多头减少13877手至103857手合约，表明投资者看多黄金的意愿继续降温；投机者持有的白银投机性减少4513手至-12784手合约，表明投资者看多白银的意愿继续降温。
【套利策略】
①金银比价已经超过90，而白银则会受经济衰退拖累，金银比上方空间相对有限，关注100关口。短期仍可做多金银比，但是不建议中长期持续做多金银比，盈利空间已经相对较小。②黄金内盘价格高于外盘价格，白银内盘价格亦高于外盘价格，存在内外价格套利机会。
【交易策略】
美联储货币政策调整步伐、经济衰退担忧和地缘政治局势进展继续主导贵金属行情；超鹰派转向、局势向好和经济依然强劲利空贵金属，反之则形成利多影响。美联储政策收紧预期长袖升温，贵金属高位回落，政策收紧预期转变和逐步落地，核心点位支撑依然强劲有效。
美联储加速收紧货币政策预期使得贵金属承压，伦敦金现一度跌破1700美元/盎司关口，伦敦金现核心支撑位依然为1675-1680美元/盎司区间，此支撑位依然为牛熊转化关键点位，若跌破则将会进入熊市行情；关键点位当前依然是有效支撑，随着联储政策收紧影响逐步被市场计价，地缘政治紧张局势再度升温、经济衰退担忧加剧和资产配置需求等因素影响，黄金上方继续关注1800美元/盎司整数关口和1875美元/盎司关键位置。沪金上方继续关注400元/克关口，下方关注365元/克的支撑。白银因为经济弱势和有色板块弱势表现偏弱，一度跌破18美元/盎司支撑，继续关注18美元/盎司（4000元/千克）和17.5美元/盎司（3900元/千克）关口支撑，核心支撑位调整为16.8美元/盎司（3750元/千克）；上方关注22美元/盎司位置（4800元/千克）。白银中长期的配置价值依然偏低。
黄金期权方面，建议近期卖出深度虚值看涨/看跌期权获得期权费，如卖出AU2212P364合约。

铜 【行情复盘】
夜盘沪铜震荡偏弱，主力合约CU2210跌0.56%，收于62140元/吨，LME铜3个月报7785.5美元/吨。
【重要资讯】
1、9月14日LME铜库存103025吨，减少625吨。
2、智利将暂停新铜矿项目的部分特许权使用费5年。智利将对一些投资项目启动5亿美元的税收激励措施。智利明年将把国家投资规模提高10％。
3、据mysteel调研，8月国内铜杆产量合计约为91.75万吨，同比、环比分别下滑5.82%和1.11%。具体看：8月全国精铜制杆产量为78.24万吨，环比减1.57%，同比增0.43%；8月精铜制杆产能利用率为67.76%，环比下滑1.08%，同比下滑4.22%。8月再生铜杆产量为13.5115万吨，环比增长1.65%，同比下滑30.79%；8月再生铜杆企业产能利用率为37.26%，环比增长0.6%，同比下滑30.30%。9月，进入行业传统旺季，从月初订单表现来看，市场需求已有稳步回升，尤其是从提货表现来看，市场已有好转迹象，大型铜杆企业的集中性特征依然明显。
4、上海金属网讯：截止9月10日当周，上海保税区电解铜库存约4.3万吨，较前一周净减少2.9万吨，连续第三月降库。
【交易策略】
最新公布的美国CPI数据环比有所下滑，但仍高于预期，核心通胀高于预期和前值，紧缩忧虑再度升温，目前CME美联储工具显示9月加息100个bp的概率超过30%，美股、金属等风险资产普跌。从基本面来看，随着气温的下降，前期限电对基本面的影响已经逐步消退，铜上下游开工均有所改善，从调研情况来看，受限电扰动的冶炼产能已经完全恢复，九月冶炼产量将在加工费继续抬升的刺激下有望冲击90万吨；而进入九月是铜“金九银十”消费旺季，目前电力建设景气度较高，市场对消费仍存良好预期。后市来看，随着超预期的CPI公布，短期市场可能再度进行紧缩和衰退交易，期货考虑轻仓试空，期权买入虚值看跌期权对敞口进行保护。

锌 【行情复盘】
夜盘沪锌冲高回落，主力合约ZN2210跌0.14%，收于24780元/吨，LME锌3个月涨0.51%，报3243美元/吨。
【重要资讯】
1、9月14日LME锌库存76375吨，减少50吨。
2、上海金属网讯：据AlphaMetal上海海关进出口监测显示，最新上海保税区锌锭库存24570吨，较上周增加30吨。其中澳洲货物到港进入保税区，保税区内原有货物部分继续清关流出至墨西哥。
3、据SMM了解，截至本周二（9月13日），SMM七地锌锭库存总量为9.82万吨，较上周五（9月9日）增加1400吨，较上周一（9月5日）减少12100吨，国内库存录增。其中上海市场，中秋节内，广东转移锌锭到货仍然较少，最开始的转运锌锭多发往宁波市场，另外上海市场由于升水高企，下游拿货并不积极，周末上海小幅累库，预计明后天将由广东锌锭陆续到货；广东市场，在三地价差较大的影响下，广东大部分锌锭发至全国各地下游，或搬至上海仓库，周末广东库存持续录减。
4、截至当地时间2022年9月14日9点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价211欧元/兆瓦时，较上一个交易日涨25欧元/兆瓦时。
【操作建议】
最新公布的美国CPI数据环比有所下滑，但仍高于预期，紧缩忧虑再度升温，美股、金属等风险资产普跌。而基本面方面，因俄罗斯将北溪1号无限期关闭，引发市场对于能源紧缺的忧虑，欧洲天然气大幅上涨，令海外锌冶炼减产的预期再度升温。而国内方面，随着全国电力供应的恢复，限电对基本面的影响已经消退，而接下来进入金九银十消费旺季，加之国家对基建的支持也在持续加码，预计在低库存之下支撑锌价。鉴于短期市场可能在计价加速紧缩的预期，短期工业金属面临下行压力，建议多单减仓，期权卖出波动率策略。

铅 【行情复盘】
铅价整理，沪铅主力合约收于15070元/吨，涨0.47%。SMM 1#铅锭现货价14850~14950，均价14900，较前一日跌125。
【重要资讯】
2022年8月全国电解铅产量26.83万吨，环比上升2.34%，同比下降3.17%。2022年1-8月累计同比下滑3.79%。8月中下旬以来，铅沪伦比值扩大，利于铅精矿进口，在一定程度上缓和国内矿供应紧张的局面。较为明显的是，铅精矿加工费终于止跌回升，其中云南地区铅精矿加工费报至1000-1300吨/金属吨，少数报至1400元/金属吨，铅精矿加工费上涨也为9月铅冶炼企业生产增量提供了一定客观条件。综合看，SMM预计9月全国电解铅产量将环比增量逾万吨至28.35万吨。
据SMM调研，本周（9月3日—9月9日）SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率为74.91%，较上周增加0.21个百分点。 据调研，铅蓄电池市场消费平稳，在限电因素解除后，各大企业生产恢复。但电池产能过剩，并未出现供不应求。
据SMM调研，截止9月13日，SMM五地铅锭库存总量至7.1万吨，较上周五（9月9日）减少约800吨；较上周一（9月5日）增加1100吨。 据调研，由于亏损因素，以安徽为代表的再生铅企业普遍处于减产状态。后续随着交割货源进库，以及部分再生铅企业检修结束恢复生产，库存有回升可能。
【操作建议】
美国通胀数据偏强美元反弹，有色普遍承压，震荡回调。国内基本面上，废电池价格趋于稳定未随铅价走弱下调，而国内铅产量8-9月预期环比增产。消费方面，蓄电池企业生产开工率回升，铅锭贸易维持正常运行。国内再生精铅利润收窄，亦有部分再生铅冶炼厂面临亏损，短期沪铅下方成本支撑明显。铅主力合约继续在震荡区14700-15300以内波动反复为主。

铝 【行情复盘】
昨日沪铝主力合约AL2210高开低走，全天震荡偏弱，报收于18625元/吨，环比下跌0.75%。夜盘低开继续回调；隔夜伦铝下跌。长江有色A00铝锭现货价格环比下跌80元/吨，南通A00铝锭现货价格环比下跌100元/吨，A00铝锭现货平均升贴水-30元/吨。
【重要资讯】
上游方面，近期云南多家企业接到限电、停槽通知，其中包括从9月10日0点起以停槽方式开展用能管理，9月12日前用电负荷调整至不高于53.2万千瓦，9月14日前用电负荷调整至不高于50.4万千瓦等用能管理要求。若后续相关要求发生变化，将另行通知。SMM预计当地减产幅度将达10%-20%。据外媒报道，罗马尼亚铝生产商Alro Slatina表示有可能在2023年5月前停止生产。目前Alro拥有大约2000名员工，建成产能26.5万吨，2022年1月已减产60%。下游方面，SMM 8月全国下游铝加工月度开工率中，仅铝线缆、原生铝合金环比上升外，其余板块均环比下滑。同比看，仅铝线缆上升3.48%外，其余加工板块均低于去年同期，8月需求延续淡势，但进入9月以来，各版块需求仍未表现出明显旺季的迹象，市场反馈需求清淡。库存方面，2022年9月13日，SMM统计国内电解铝社会库存69.6万吨，较上周四库存增加2.4万吨，较去年同期库存下降4.9万吨，较8月底库存月度增加1.3万吨。
【交易策略】
从盘面上看，资金呈小幅流入态势，主力多头减仓较多，目前国内供给端受云南限产扰动，加之此前四川复产需要时间。欧洲产能受能源危机影响进一步缩减。需求方面，“金九银十”旺季以来，下游加工企业开工情况不及预期，除部分环比小幅升高以外，不及往年同期水平。库存方面，社会库存小幅累库，以及伦铝库存继续上涨，利空铝价。目前沪铝盘面继续回调，而供给端偏紧将给予一定支撑，预计盘面延续宽幅震荡，可逢高进行空近月多远月的跨期套利操作，需关注限电以及欧洲事态的进一步发展。主力合约上方压力位20000，下方支撑位17000。

锡 【行情复盘】
9月14日沪锡大幅回落，主力2210合约收于173490元/吨，跌4.29%。夜盘大幅反弹；隔夜伦锡同步上涨。现货主流出货在178000-180000元/吨区间，均价在179000元/吨，环比跌9000元/吨。
【重要资讯】
1、 最新公布的美国8月CPI高于市场预期，令市场对美联储继续激进加息的预期升温，数据发布后，美元指数直线飙升，大幅收涨1.52%。
2、 欧盟正考虑将非天然气发电收入上限设定在180欧元/每兆瓦时，以缓解近期愈演愈烈的电力危机。此外，欧盟委员会将在本周内提出一项方案，将削减用电量的强制目标，以及向能源企业的利润征税。
3、 安泰科对国内21家冶炼厂（涉及精锡产能32万吨，总产能覆盖率97%）产量统计结果显示，2022年8月上述企业精锡总产量为14347吨，环比上涨129.9%，同比上涨7.5%。
4、 Cornish Metals 报告了其 United Downs 项目的第一阶段钻探计划的最终分析结果。在地表以下近 650米处发现了的品位约5.07%的锡。
【交易策略】
盘面集体反弹行情结束，随着美国高于预期的通胀数据出炉，美指大涨，国内商品普遍回调。欧洲方面则深陷能源危机困境，能源价格高企。基本面供给方面，国内锡冶炼厂复产产能开始逐步投放市场。近期沪伦比略有回升，进口盈利空间有所扩大，进口货源也明显增加。需求方面，不同行业表现差异较大，光伏行业保持高增速，锡焊料企业开工依然维持低位，镀锡板开工略有回升。库存方面，上期所库存有所减少，LME库存维持高位，smm社会库存环比去库，给锡价提供了一定支撑。精炼锡目前基本面依然疲软，未来随着复产产能的持续放量，在依然整体偏低的下游开工面前，将呈现供大于求的格局。目前现货成交略有回暖，下游以刚需采购为主，有一定低价接货的意愿。技术上，盘面低位震荡，在基本面偏弱的作用下，叠加美指走高，沪锡建议逢高沽空，上方压力位200000，下方支撑在150000一线。

镍 【行情复盘】
镍主力合约收于189390，跌0.21%，整理走势。SMM镍现货价191800~196800元/吨，均价194300元/吨，跌1350元/吨。
【重要资讯】
1、印尼投资部长兼投资统筹机构主任Bahlil Lahadalia于近日在雅加达国会大厦对记者表示，若是政府在欧盟向世界贸易组织提出的镍矿石贸易诉讼中败诉，他将对镍矿石商品发布新的规定。Bahlil强调，如果欧盟获得胜诉，印尼政府将制定新的法规，让欧盟国家重新考虑从印尼进口镍矿石的决定。印尼政府仍将使用许多工具，以使印尼镍下游继续进行。这样一来，印尼电动汽车 (EV) 电池行业也不会因为世贸组织的决定而受到影响。
2、2022年9月14日，今年第12号台风“梅花”预计将于午后开始影响华东地区，上海吴淞港、洋山港、及宁波、舟山等多处码头陆续于日内暂停进出港口及装卸货作业。目前华东地区陆地运输仍正常运行，多家仓储物流公司表示将密切关注天气情况，及时作出应对调整。据Mysteel了解，受天气影响东部港口镍矿船卸货有所延误，部分港口则因天气恶劣船舶无法正常靠离，预计影响时间2~3天。
3、据Mysteel调研了解，近日，华东某特钢厂高镍铁成交1340元/镍（到厂含税），成交量数千吨，交期10月。
【交易策略】
美元指数回升后震荡整理，有色整理，镍偏强震荡波动。从供给来看，电解镍8月产量下滑，9月可能微有增产，而镍生铁国产趋减进口趋增。价格回升，现货升水有所回落，成交节日前后转淡，后续关注进口到货情况。需求端来看，不锈钢下游加工逐渐有所恢复，不锈钢9月排产预期增加，海外减产，出口预期好转。新能源动力电池对硫酸镍需求仍将回升，有利于镍豆去库存。LME延续去库存，国内库存未来可能会因到货逐渐增加，震荡有所回升。注意美元指数走势，以及国内供需形势相对变化。镍关注18.5万元附近，前期震荡区上沿位置支撑力度，居于上方近期仍可能偏强震荡。近期关注国内经济数据变化。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢主力2210收于17280，涨0.93%。
【重要资讯】无锡市场不锈钢现货价格有所调整。9月14日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：张浦17700，跌150；太钢天管17600，跌100；北港新材料17350，跌150；德龙17350，跌150；宏旺17350，跌150。据Mysteel调研，2022年9月8日，全国主流市场不锈钢社会库存总量73.86万吨，周环比下降9.77%，年同比上升3.00%。其中冷轧300系方面，不锈钢库存总量36.98万吨，周环比下降10.84%，年同比下降8.49%。分市场来看，无锡市场总量39.41万吨，周环比减11.86%，佛山市场总量12.73万吨，周环比减7%，地区性市场合计21.72万吨，周环比减7.42%。300系方面，不锈钢库存总量36.98万吨，周环比下降10.84%，年同比下降8.49%。本周300系资源消化明显，体现在无锡市场及佛山市场，地区性市场则有小幅增加。无锡市场本周受台风影响船运到港延迟，到货整体较少，叠加现货价格上涨后，商家采购热度较高，民营及大厂资源消化明显。佛山市场本周冷热轧资源均有消化，主要以冷轧资源去库为主，体现为YJ及DL等资源。地区性市场本周整体出货尚可，部分商家见行情上扬多有补库，因此库存较上周稍有增加。不锈钢期货仓单不锈钢7675，降61。
【交易策略】不锈钢震荡整理。周度库存数据显示300系不锈钢继续降库存，近期需求有所好转均带来支持。原料端企稳转强成本支撑有所转强。海外不锈钢减产或提振国内不锈钢出口需求。不锈钢17500附近得而复失，继续关口下方震荡走势，近期或暂转整理，注意下方均线支撑，线上暂时震荡略偏强。近期关注期现货库存变化，以及节后到货及需求变化。此外基差近期显现收窄，注意是否转负，若转负情况下，注意多现货空期货机会。

螺纹 【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约夜盘止跌反弹，上涨1%。
现货市场：北京地区开盘价格涨10-20，但是成交很差，盘中价格又重新回落，整体与昨日持平，河钢敬业4010-4030，全天出货差，较昨日天壤之别。上海地区价格较昨日下跌40-60不等，中天3880-3900、永钢3930-3950、二三线3850-3900，商家反馈成交很差。
【重要资讯】
9月13日，据郑州市金融工作局官网《关于加大对房地产企业金融支持的建议的答复》中公布的信息，郑州将紧抓货币化棚改机遇，已与国开行签订了3000亿元协议，其中1600亿元用于棚改贷款，未来将变安开比安置模式为政府主导模式，通过收购现有安置房、房票等机制来缓解开发商流动性，促进全市安置房全面复工。
2022年8月，全国各地共开工4781个项目，环比下降15.7%；总投资额约28227.7亿元，环比下降19.0%，同比增长52.1%。8月极端高温天气来袭，多地气温创历史新高，全国项目开工数量及投资额环比均呈下降状态。
【交易策略】
受宏观情绪转弱带动，螺纹日内走弱，现货小幅下跌，成交大幅减少。找钢网统计，本周螺纹钢产量略降，总库存小幅减少，其中社库增加，消费量回落，目前废钢消耗量及到货量均未明显增加，因此在铁水产量大幅回升后，短期废钢供应对增产有一定限制。上周水泥出货及沥青产能利用率均小幅增加，施工继续好转，但多地疫情持续扩散，预计9月在多重因素影响下，需求回升的持续性仍待观察，高点可能有限，产量大增后，现货维持弱平衡状态。
整体看，目前螺纹库存较低，政策面积极，上周需求数据转强对悲观预期有所修复，短期市场转向供需双强，利多原料，从成本端支撑螺纹价格，但趋势转强仍要看到需求持续性好转，因此产量大增后对短线反弹幅度谨慎，10及01合约在4000及3800以上压力渐增，下方关注3800及3600支撑。套利方面，去库缓慢，跨期套利暂时观望，后期去库加快可进行1/5正套，关注建材日成交情况。

热卷 【行情复盘】
期货市场：热卷期货低开低走，2301合约日内跌1.55%。夜盘高开高走。
现货市场：日内天津热卷主流报价3960元/吨，低合金加价150元/吨。部分商家暗降出货，市场交投氛围较差，整体成交偏弱。
【重要资讯】
1、9月13日，1-8月全国落实水利建设投资9776亿，同比增50.9%。全国完成水利建设投资突破了7000亿，达到7036亿元，同比增长63.9%。
2、9月13日，郑州：已与国开行签订3000亿协议，1600亿用于棚改贷款。
3、9月14日，台风“梅花”或将波及12省份，浙江多地宣布停课，江苏进入Ⅲ级重大气象灾害应急响应状态。
4、9月14日，越南对涉华彩涂钢板反倾销案启动新出口商复审调查。
【套利策略】卷螺差仍有一定做多空间，热卷周产量变动存在不确定性，热卷正套确定性下降，建议观望。
【交易策略】
期价带动市场投机情绪，当前热卷现货成交不温不火。国内相关下游有产业刺激政策，预期转好但需求和价格现实仍偏弱。板材厂周产量持平，库存延续回落，表观需求环比继续走高。经济数据整体偏弱，8月房地产、消费有一定改善，但持续性待观察，疫情再起，消费可能有一定影响。现实高温结束，需求或将转好。宏观情绪有一定缓解，板块情绪回暖，美国通胀超预期，鹰派加息打压预期。技术上，热卷主力01合约结构上构筑3550-4050区间。操作上，暂以区间思路看待，等待给出钢厂一定利润后中线空单再入场，短期下方3740-3780支撑尚可，关注上方缺口3850附近阻力，多单谨慎持有。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：铁矿石昨夜盘继续走强，主力合约上涨2.02%收于732.
现货市场：铁矿石现货市场价格昨日间集体回落，高品矿跌幅相对较小。截止9月14日，青岛港PB粉现货价格报753元/吨，日环比下跌12元/吨，卡粉报858元/吨，日环比下跌3元/吨，杨迪粉报702元/吨，日环比下跌8元/吨。
【基本面及重要资讯】
8月国内M2增速12.2%，前值12%，M1增速6.1%，前值6.7%，M0增速14.3%。8月新增人民币贷款1.25万亿，同比多增390亿元。8月社融2.43万亿，较前值7561亿元大幅增加，好于预期值。
2019年以来结存的5000多亿元专项债额度10月底前有望发行完毕，优先支持在建项目。
山西第一轮焦炭提降开启，本轮下调100-110元/吨，焦企利润再度被压缩。
8月中国综合PMI从52.5降至51.7，经济总体放缓，制造业PMI从49升至49.4，萎缩速度略有放缓，超出市场预期的49.2，非制造业PMI从53.8降至52.6，高于市场预期的52.3.财新8月制造业PMI49.5,前值50.4，回落至荣枯线之下，显示制造业在经历了2个月的扩张后重现收缩。
8月河北省钢铁行业PMI环比上升17.3%至54.2%，16个月以来第一次站上荣枯线以上。新订单指数为58.1%，较上个月上升22.1%。
1-7月汽车制造业利润2739.4亿元，同比下降14.4%，降幅较1-6月缩小11.1个百分点。1-7月全国钢铁行业利润同比下降80.8%。
美国8月Markit制造业PMI初值为51.3，创2020年7月以来新低，欧元区8月制造业PMI初值49.7，为近26个月以来的低位。
1年期LPR下调5个基点至3.65%，5年期以上LPR下调15个基点至4.3%。央行开展4000亿元1年期MLF操作，利率下调10个基点，8月有6000亿元MLF到期。
7月全球64国粗钢产量1.493亿吨，同比下降6.5%。7月中国粗钢产量8143万吨，同比下降6.4%，生铁产量7049万吨，同比下降3.6%。
7月我国铁矿石原矿产量8022.7万吨，同比下降3.5%，1-7月累计产量为57231.8万吨，同比下降3.3%。7月中国进口铁矿砂及其精矿9124.4万吨，环比增加227.5万吨，同比增加3.1%。1-7月累计进口铁矿砂及其精矿62682.3万吨，同比下降3.4%。
必和必拓公布了有史以来最高的年度利润，截止6月底财年，该公司基本盈利达到238亿美元，较前一财年增加近40%。
1-7月房地产开发投资79462亿元，同比下降6.4%，房屋新开工面积76067万平方米，下降36.1%。固定资产投资同比增长5.7%，比1-6月回落0.4个百分点，7月环比增长0.16%。
根据中国冶金工业规划研究院的预测，中国今年的钢铁消费量预计将下降0.7%至9.47亿吨。
2022年7月份居民消费价格同比上涨2.7%，预期2.9%，前值2.5%，环比上涨0.5%。2022年7月份工业生产者出厂价格同比上涨4.2%，预期4.9%，前值6.1%，环比下降1.3%。
7月全球制造业PMI为51.2%，环比下降1.1个百分点，连续2个月环比下降并创2020年7月以来新低。
7月中国出口钢材667.1万吨，环比减少88.6万吨，同比增加17.7%。1-7月累计出口钢材4007.3万吨，同比下降6.9%。我国钢材出口量在下半年或将持续减少，预计全年出口量恢复至往年正常水平的6000万吨左右，进口量1000-1200万吨。
最近一期全球铁矿石发运量2856.6万吨，环比下降7.7%。澳巴19港铁矿发运总量2374.1万吨，环比下降8.7%万吨。其中澳矿发运环比增加2.9%至1742.1万吨，发运至中国的量环比增加3.8%至1529.6万吨。巴西矿发运量环比下降30.4%至632万吨。
最近一期47港铁矿石到港量2347.2万吨，环比增加453.6万吨，45港到港量2238.1万吨，环比增加413.6万吨。
NMDC计划2023财年实现4600万吨铁矿石产量，同比增幅10%。该公司2022财年产销分别为4219万吨和4056万吨。
铁矿石昨夜盘继续走强。上周成材表需继续回升，逐步表现出旺季特征，成材去库幅度加大，黑色系受此提振。本周台风短期影响华东地区下游需求，成材价格短期回落。但近期主流贸易商建材成交近期呈现逐步放大趋势，华东地区热卷也出现明显去化，贸易商挺价意愿增强。高温褪去后下游开工出现一定程度的转好，基建端用钢需求9月有望出现回升。2019年以来结存的5000多亿元专项债额度10月底前有望发行完毕，优先支持在建项目。经过淡季的持续逆季节性去化后，当前成材库存水平整体偏低，随着下游需求的改善供需可能会出现阶段性错配，钢厂利润旺季有望出现一定幅度的主动修复。当前废钢供应偏紧，部分地区电炉亏损幅度加大，段流程开工率处于近年低位水平。高炉持续复产，上周日均铁水产量继续增加。铁矿实际需求进一步转好，港口现货成交趋于活跃，日均疏港量恢复速度加快，港口库存出现明显去化。最近一期外矿发运再度出现回落，巴西矿降幅明显，当前钢厂厂内铁矿库存水平处于相对低位，铁水持续复产下后续对铁矿有补库需求，铁矿石基本面近期有进一步改善预期。
【交易策略】
成材终端消费旺季有望阶段性改善，当前成材低库存，钢厂利润有望主动走扩。钢厂厂内铁矿库存水平处于低位，有补库需求，铁矿自身基本面走强，盘面具备阶段性反弹动力。
【套利策略】
随着高温天气逐步褪去，近期成材终端需求逐步进入旺季，钢厂利润空间后续有望出现主动走扩。铁矿价格弹性较大，终端需求改善对黑色产业链价格的正反馈开启后铁矿价格涨幅预计好于螺纹，可尝试逢高沽空螺矿比。近期铁矿石合约间结束了前期的近弱远强格局，受钢厂利润回升以及对铁矿阶段性补库预期的驱动，近月合约溢价短期有望继续走强。1-5 合约间可尝试阶段性正套。

锰硅 【行情复盘】
期货市场：锰硅盘面昨日间收长下影线，主力合约下跌0.52%收于7210。
现货市场：近期锰硅现货市场价格整体维持稳定，本周稳中有升。截止9月14日，内蒙主产区锰硅价格报7160元/吨，日环比上涨10元/吨，贵州主产区价格报7150元/吨，日环比持平，广西主产区报7150元/吨，日环比持平。
【重要资讯】
内蒙古包头市工信部发布关于印发《包头市铁合金行业产能置换工作指南》(试行)的通知。其中提到，铁合金产能实施总量控制，不再审批新增产能项目，且25000千伏安及以下矿热炉(特种铁合金除外)，原则上2022年底前全部退出。对确有必要建设的，按1.25：1实施产能减量置换。
山西第一轮焦炭提降开启，本轮下调100-110元/吨，焦企利润再度被压缩。
8月中国综合PMI从52.5降至51.7，经济总体放缓，制造业PMI从49升至49.4，萎缩速度略有放缓，超出市场预期的49.2，非制造业PMI从53.8降至52.6，高于市场预期的52.3.财新8月制造业PMI49.5,前值50.4，回落至荣枯线之下，显示制造业在经历了2个月的扩张后重现收缩。
8月河北省钢铁行业PMI环比上升17.3%至54.2%，16个月以来第一次站上荣枯线以上。新订单指数为58.1%，较上个月上升22.1%。
上周五大钢种产量环比增加14.26万吨，对锰硅需求环比增加2.33%至145410吨。
华东等地钢招展开，湖南某钢厂9月硅锰定价7380元/吨，数量10000吨，承兑含税到厂；江西某钢厂硅锰定价7360元/吨,7000吨，承兑含税到厂。广东某钢厂本轮锰硅招标7400元/吨，本轮采量4000吨。
7月锰矿进口262.25万吨，环比增加10.89%，同比减少20.94万吨。
央行开展4000亿元1年期MLF操作，利率下调10个基点，8月有6000亿元MLF到期。1年期LPR下调5个基点至3.65%，5年期以上LPR下调15个基点至4.3%。
2022年7月份居民消费价格同比上涨2.7%，预期2.9%，前值2.5%，环比上涨0.5%。2022年7月份工业生产者出厂价格同比上涨4.2%，预期4.9%，前值6.1%，环比下降1.3%。
内蒙古明确重点行业产能规模上限。坚决落实遏制“两高”项目盲目发展要求。“十四五”明确钢铁产能3600万吨，铁合金1400万吨。
宁夏六部门联合印发《宁夏回族自治区两高项目管理目录（2022年版）》，旨在结合实际，细化两高行业范围，科学精准管理两高项目，遏制两高项目盲目发展。
内蒙古计划到2025年全区80%以上的钢铁产能完成超低排放改造，全区单位地区生产总值能耗比2020年下降15%，能源消费总量得到合理控制，到2025年全区煤炭消费比重降至75%以下。
东南亚钢铁协会表示，至2026年东南亚粗钢产量可能会增加9080万吨，增长近1.3倍。2020年东南亚地区粗钢产量为7180万吨/年，若所有项目能如期完成，到2026年该地区粗钢总产量预计将增至1.626亿吨/年。
据Mysteel调研，8月国内钢厂厂内硅锰库存均值为18.56天，环比减少2.88%，同比下降11.41%。
上周全国锰硅供应148365吨，周环比增加2.05%。Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本开工率（产能利用率）为39.82%，周环比上升1.33个百分点；日均产量为21195吨，周环比增加425吨。
最近一期63家独立锰硅样本厂家厂内库存量222200吨，环比增加200吨。
河钢9月钢招采量19900吨，环比增加200吨。本轮招标价为7350元/吨，较首轮询盘价上调100元/吨，环比8月下降50元/吨。
根据世界钢铁协会最新预测报告显示，全球钢铁需求继2021年增长2.7%之后，在2022年将继续增加0.4%，达到18.402亿吨。2023年继续增长2.2%至18.814亿吨。
UMK9月对华锰矿装船报价Mn36%南非半碳酸块为4.5美元/吨度，环比下降0.6美元/吨度。Juptier9月对华Mn36.5%南非半碳酸块4.5美金/吨度，环比下调0.6美元/吨度。
康密劳10月对华加蓬块装船价4.7美元/吨度，环比下降0.8美元/吨度。South32对华10月高品澳块报价5.05美元/吨度，环比下跌0.97美元/吨度，南非半碳酸4美元/吨度，环比下跌0.55美元/吨度。
锰硅盘面昨日间探底回升，收长下影线，台风近期再度影响华东需求，成材价格短期回调，黑色系集体走弱。锰硅现货市场价格稳中有升。北方主流大厂本轮钢招价格敲定7350元/吨，较首轮询盘价上调100元/吨，环比8月下降50元/吨。对现货市场价格形成短期指引。上周成材表需继续回升，逐步表现出旺季特征，成材去库幅度加大。当前成材库存处于低位水平，随着旺季需求的释放，后续价格弹性较好，钢厂利润有望出现一定幅度的主动修复，对炉料端价格正反馈增强。当前部分钢厂已达到满产的状态，上周五大钢种产量继续回升，锰硅需求端回升速度大于供给端，自身基本面进一步走强。钢厂厂内硅锰库存水平偏低，9月主流大厂增量钢招，另有部分钢厂出现补招。近期锰硅厂家利润水平仍偏低，厂家整体开工意愿不强。但节前复产开始增多，节后新增开炉增多。原料方面，焦炭价格节后上涨，锰矿现货市场挺价意愿增强，本周价格缓步上调，成本端对锰硅价格的支撑力度增强。
【交易策略】
锰硅基本面近期逐步走强，钢厂利润后续有望改善，节后成本端上移，锰硅价格有望跟随炉料端阶段性反弹。
【套利策略】
五大钢种产量持续回升，新一轮钢招开启，铁合金需求端改善，提振近月合约估值。同时终端需求逐步走出淡季，钢厂利润水平有一定的修复空间，对铁合金价格的正向反馈将增强。受电力因素和低利润的影响，铁合金供给端短期受到抑制，对近月合约的支撑力度强于远月。综合来看，锰硅 1-5 合约间存在阶段性正套的机会。 从去年能耗双控目标提出后，硅铁自身价格弹性就一直好于锰硅，意味着在铁合金的下跌行情中硅铁-锰硅价差通常趋于收敛，而上涨过程中硅铁涨幅更为明显。短期来看成材终端需求将迎来复苏，钢厂利润空间有所修复，铁合金供需基本面改善，价格具备阶段性上行动力。后续硅铁-锰硅价差有进一步走扩的空间。

硅铁 【行情复盘】
期货市场：硅铁盘面昨日间走弱，主力合约下跌1.92%收于8086。
现货市场：硅铁现货市场价格昨日间小幅回落。截止9月14日，内蒙古主产区硅铁报7600元/吨，日环比下跌50元/吨，宁夏中卫报7650元/吨，日环比下跌50元/吨，甘肃兰州报7650元/吨，日环比下跌50元/吨。
【重要资讯】
神木市场兰炭首轮下跌落地，企业进入全面亏损状态。
山西第一轮焦炭提降开启，本轮下调100-110元/吨，焦企利润再度被压缩。
8月中国综合PMI从52.5降至51.7，经济总体放缓，制造业PMI从49升至49.4，萎缩速度略有放缓，超出市场预期的49.2，非制造业PMI从53.8降至52.6，高于市场预期的52.3.财新8月制造业PMI49.5,前值50.4，回落至荣枯线之下，显示制造业在经历了2个月的扩张后重现收缩。
8月河北省钢铁行业PMI环比上升17.3%至54.2%，16个月以来第一次站上荣枯线以上。新订单指数为58.1%，较上个月上升22.1%。
上周五大钢种产量环比增加14.26万吨，对硅铁需求环比增加1.92%至25229.7吨。
99.90%镁锭陕西地区主流报价出厂现金含税24000-24500元/吨，下游需求恢复较慢。
据海关数据显示，2022年7月硅铁出口总量60278.118吨，较6月出口量增加429.434吨，环比增0.72%，好于预期。
央行开展4000亿元1年期MLF操作，利率下调10个基点，8月有6000亿元MLF到期。1年期LPR下调5个基点至3.65%，5年期以上LPR下调15个基点至4.3%。
2022年7月份居民消费价格同比上涨2.7%，预期2.9%，前值2.5%，环比上涨0.5%。2022年7月份工业生产者出厂价格同比上涨4.2%，预期4.9%，前值6.1%，环比下降1.3%。
内蒙古明确重点行业产能规模上限。坚决落实遏制“两高”项目盲目发展要求。“十四五”明确钢铁产能3600万吨，铁合金1400万吨。
河钢硅铁9月钢招采购量2400吨，环比增加300吨，本轮钢招价格8200元/吨，环比上调200元/吨。
据Mysteel调研，8月国内钢厂厂内硅铁库存均值为16.96天，环比下降13.07%，同比下降16.54%。
7月份乘用车市场零售达到176.8万辆，同比增长17%，环比下降9%。
最近一期60家独立硅铁样本厂家厂内库存量5.03万吨，环比下降18.56%。
Mysteel统计最近一期全国136家独立硅铁样本企业开工率（产能利用率）为38.38%，周环比上升0.41个百分点，日均产量13376吨，周环比下降220吨。上周全国硅铁产量9.3万吨，周环比减少0.2万吨。
硅铁盘面昨日间走弱，现货市场价格出现松动，下调50元/吨。台风近期再度影响华东需求，成材价格短期回调，黑色系集体走弱。神木地区兰炭价格首轮下调落地，硅铁成本端下移。但终端需求开始逐步表现出旺季特征，经过淡季的持续逆季节性去化后，当前成材库存水平整体偏低，价格弹性较好，钢厂利润有望出现主动修复，对炉料端价格支撑力度将增强。8月国内钢厂厂内硅铁库存均值为16.96天，环比下降13.07%，同比下降16.54%。五大钢种产量上周继续回升，对硅铁需求环比增加1.92%至25229.7吨。钢厂对硅铁有阶段性补库需求，北方主流大厂硅铁9月钢招采购量2400吨，环比增加300吨，本轮钢招采价8200元/吨，环比上调200元/吨，量价齐升。金属镁价格维持低位运行，下游需求未见明显好转。7月硅铁出口数据高于市场预期。硅铁当前的低利润水平使得厂家开工意愿不高，硅铁供给端维持稳定，暂无新增开停炉，上周全国硅铁产量9.3万吨，周环比减少0.2万吨。硅铁基本面进一步走强，最近一期60家独立硅铁样本厂家厂内库存量5.03万吨，环比下降18.56%。
【交易策略】
硅铁厂家短期开工意愿不高，但五大钢种产量持续回升，新一轮钢招开启，供需阶段性改善。随着终端需求走出淡季，钢厂利润空间改善，硅铁价格短期具备一定的反弹空间。
【套利策略】
五大钢种产量进一步回升，铁合金需求端改善，提振近月合约估值。同时终端需求即将走出淡季，钢厂利润后续有望进一步改善，对铁合金价格的正向反馈将增强。受电力因素和低利润制约，铁合金供给端近期受到抑制，对近月合约的支撑力度强于远月。综合来看，硅铁 1-5 合约间存在阶段性正套的机会。 从去年能耗双控目标提出后，硅铁自身价格弹性就一直好于锰硅，意味着在铁合金的下跌行情中硅铁-锰硅价差通常趋于收敛，而上涨过程中硅铁涨幅更为明显。短期来看成材终端需求将迎来复苏，钢厂利润空间有所修复，铁合金供需基本面改善，价格具备阶段性上行动力。后续硅铁-锰硅价差有进一步走扩的空间。

玻璃 【行情复盘】
夜盘玻璃期货盘面运行，主力01合约涨0.4%收于1509元。
【重要资讯】
现货方面，周三国内浮法玻璃市场涨跌互现，区域走货有差异。华北山西利虎上调1-2元/重量箱，沙河小板成交良好，多数抬价上涨，个别幅度涨幅相对明显，大板价格暂稳；华中武汉长利、湖北三峡、明弘价格下调3元/重量箱，下游按需补货，部分成交尚可；华东市场以稳为主，安徽个别厂部分库存价格下调2元/重量箱，局部厂家近期实际成交调整，当前山东省内主流成交84-87元/重量箱不等，多数产销一般；华南市场稳价运行，多数成交按量有商谈空间；西南市场整体出货偏缓，市场成交重心有下移趋势；东北产销尚可，本溪、双辽迎新计划16日对部分区域小幅提涨。
供给方面近期有连续减量。截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计304条，在产256条，日熔量共计170040吨，较前一周减少1200吨。周内产线冷修2条，改产3条，暂无点火线。广东英德市鸿泰玻璃有限公司600T/D浮法一线原产普白，9月6日放水冷修。滕州金晶玻璃有限公司600T/D二线9月7日放水冷修。天津信义玻璃有限公司600T/D三线原产F绿汽车玻璃，8月底转产建筑用欧州灰，9月2日正色。中国耀华玻璃集团有限公司500T/D弘耀一线原产欧灰，9月7日投料转产金茶。唐山蓝欣玻璃有限公司500T/D一线月初转产欧洲灰。
需求方面，国内浮法玻璃市场需求表现疲软。终端订单跟进不足，加上局部地区受突发因素影响，加工厂开工偏低。整体市场订单情况未能达到旺季预期，市场看空心态主导，中下游原片备货积极性较差，谨慎按需采购，维持偏低备货。
玻璃生产企业库存连续三周回升。截至9月8日，重点监测省份生产企业库存总量为6587万重量箱，较前一周库存增加243万重量箱，增幅3.83%，库存天数约32.96天，较前一周增加1.59天。
上周国内浮法玻璃生产企业库存继续增加，部分区域出货受特殊因素影响阶段性滞缓，整体市场交投氛围偏淡，中下游备货积极性不高，终端订单支撑乏力。分区域看，周内华北成交不温不火，京津唐部分厂走货尚可，库存变化不大，沙河产销环比有所转弱，厂家库存有不同幅度增加，目前厂家总库存约636万重量箱，贸易商库存仍有削减，目前已降至正常水平。
【套利策略】
已售商品房的竣工交付得到高度重视，但短期新房销售及新开工的转暖尚需时日，建议关注玻璃作为建材板块套利操作中多头配置的价值。
【交易策略】
随着“保交楼、稳民生”资金支持力度增强，保竣工的努力与高温季过后需求的阶段性回升叠加，接下来一段时间需求向好概率增大。建材领域落实碳达峰或从供给端或成本端助推玻璃价格企稳回升。玻璃深加工企业可根据需要，择机把握盘面低位买入套保机会，以稳定加工利润。

原油 【行情复盘】
夜盘国内SC原油震荡反弹，主力合约收于666.6 元/桶，涨3.35%。
【重要资讯】
1、美国能源信息署数据显示，截止2022年9月9日当周，美国原油库存增长244.2万桶；汽油库存下降176.7万桶；馏分油库存增长421.9万桶。美国原油战略储备连续52周下降，过去的一周，美国石油战略储备4.34057亿桶，为1984年10月份以来最低水平。美国原油日均产量1210万桶，与前周日均产量持平。
2、外媒周二报道称，拜登政府官员们讨论了在原油价格跌破每桶80美元时补充SPR，旨在保护美国石油产量增长并防止油价暴跌。能源部发言人Charisma Troiano称，“关于我们目前考虑在油价跌破80美元时补充SPR的说法是不准确的，能源部几个月前提出了补充SPR的方法，该方法不包括任何价格触发提议。正如我们当时所说，我们预计补充SPR可能在较远的未来才会发生，可能是在2023财年之后”。
3、据美国财政部官网：美国在与伊朗有关的行动中对10名个人和两个实体实施制裁，受到制裁的个人和实体与伊朗革命卫队有关，参与了黑客活动。
4、欧盟委员会：因油价高企、缺乏解决能源危机的快速措施，欧盟在未来的几个冬季将面临重重困难。
【套利策略】
SC原油表现仍然相对偏强，短期月差及内外原油价差预计仍会维持在较高水平。
【交易策略】
美国9月加息75BP的概率进一步增强，但欧美进一步加大对俄制裁约束俄油供给，伊朗核协议仍存变数，短线地缘政治紧张情绪仍会支撑油价。盘面上，短线走势趋于震荡，欧美原油整体波动区间预计下降。

沥青 【行情复盘】
期货市场：夜盘国内沥青期货低开震荡，主力合约收于3696 元/吨，跌0.3%。
现货市场：周一中石化华南地区炼厂价格上调30元/吨，周二山东地区低端价格有所走跌。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东4800 元/吨，山东4410 元/吨，华南4840 元/吨，西北4450 元/吨，东北4800 元/吨，华北0 元/吨，西南4940 元/吨。
【重要资讯】
1、供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率环比大增。根据隆众资讯的数据，最新一期的开工数据显示，国内78家主要沥青炼厂总开工率为44.5%，环比上涨1.6%。国内92家沥青样本企业装置检修量环比明显下降，合计检修量为40.98万吨。从炼厂沥青排产来看，9月炼厂沥青排产大幅提高，预计将达到287万吨，环比预计增加6.3%，同比预计增加13.3%，其中地炼排产量预计在196.1万吨，环比增加30.1万吨或18.13%，同比增加70.68万吨或56.35%。
2、需求方面：国内降雨范围进一步缩小，天气条件有利于公路项目施工，一些大型公路项目进入施工期，沥青道路需求进一步改善，但受制于资金面紧张以及铺路成本较高，小型公路项目进度仍然缓慢。而由于成本走跌，下游贸易商备货较为谨慎，投机需求受到抑制，多以消耗库存为主。
3、库存方面：近期国内沥青炼厂厂库环比增长，社会库存环比下降。最新一期的库存数据显示，国内54家主要沥青炼厂库存为94.6万吨，环比增加1.7万吨，国内70家主要沥青社会库存为69.2万吨，环比减少2.8万吨。
【套利策略】
近端基本面预期转弱，沥青月差将进一步收窄，建议短线做空Bu2212-Bu2306价差。
【交易策略】
成本端趋势走跌对沥青走势形成打压，而近期沥青供给增长明显，旺季需求表现一般，库存水平低位。盘面来看，昨日空头增仓推动价格大跌，短线走势预计震荡偏弱。

高低硫燃料油 【行情复盘】
夜盘低高硫燃料油价格走势上涨为主，高硫2301合约上涨44元/吨，涨幅1.54%，收于2903元/吨；低硫2211合约上涨71元/吨，涨幅1.51%，收于4771元/吨。
船用油现货市场：9月14日，港口受台风以及疫情影响，船供油加油量提振不明显，部分港口加油受阻，船供油价格持稳观望。
【重要资讯】
1.美国劳工部公布数据显示，美国8月未季调CPI同比增长8.3%，预估为8.1%，前值为8.5%。美国8月季调后CPI环比增长0.1%，预期下降0.1%，前值0。
2.近日2022年第四批低硫燃料油出口配额共计下放275万吨。其中，中石化119万吨，中石油132万吨，中海油21万吨，中化1万吨，浙石化2万吨。
3. 欧佩克月报：二手资料显示，沙特8月原油产量增加16.0万桶/日，至1090.4万桶/日。二手资料显示，伊朗8月原油产量增加0.5万桶/日，至257.2万桶/日。二手资料显示，阿联酋8月原油产量增加3.3万桶/日，至316.4万桶/日。二手资料显示，欧佩克8月原油产量增加61.8万桶/日，至2965.1万桶/日。
4.IEA月报：全球石油产量连续第三个月上升，8月增加79万桶/日至1.013亿桶/日，将2022年全球石油需求增长预期下调11万桶/日，至200万桶/日。
【套利策略】
现低、高硫燃料油裂解价差继续低位运行，暂时未看到裂解价差大幅走强驱动力，观望为主。
【交易策略】
受美国政府考虑以80美元/桶价格收储影响，原油价格偏强运行。
燃料油方面，预计来自西方的套利货数量达200万吨，较8月份明显增加，俄罗斯高硫燃料油继续运往东方市场，中东地区对高硫燃料油发电需求随着气温的变化开始显示出缓解迹象，但本周公布新加坡地区燃料油库存去库，一定程度提振高硫价格，现高硫燃料油裂解价差继续低位，后市紧跟原油波动为主。

PTA 【行情复盘】
期货市场:夜盘PTA价格上涨为主，TA2301合约收5804元/吨，涨幅1.22%，日度增仓4.26万手。
现货市场：9月14日，现货流通性偏紧，基差继续走强，个别供应商有出货，台风天气影响，部分码头封港，提货受限，现货买气一般，主港主流基差在01+970。
【重要资讯】
(1) 受美国政府考虑以80美元/桶价格进行收储，原油价格提振上行。
PX方面：浙江部分港口封港，物流因素，影响PX海运，PX供应紧张加剧。截至9月14日，PX价格收于1141美元/吨CFR中国，日度上涨23美元/吨。
（2）从供应端来看，截至9月14日，PTA开工率为68.47%，日度下滑1.95个百分点。装置变动：西南某100万吨装置12日因故障停车，14日重启中，华东一套64万吨PTA装置停车，预计20天附近，受台风影响，华东两条共计720万吨PTA装置负荷自上周五8成附近下降至65%附近，预计13日夜间降至5成附近。
（3）从需求端来看，截至9月14日，国内聚酯行业产能利用率为83.56%，日度持平。产销方面：14日江浙涤丝产销整体回落，平均估算在3-4成，产销回落明显。
【套利策略】
基差策略：由于物流因素影响PX海运，间接影响部分PTA装置负荷，现货基差走强，短期基差强势下，基差策略观望为主。
【交易策略】
受台风影响，PX以及PTA供给下降，现货价格坚挺，在基差高位下，期货市场较现货价格偏低估，预计后市PTA价格继续偏强运行为主，建议多单继续持有。
风险提示：原油价格下跌 物流恢复 关注PTA区间价格突破情况

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场：周三，聚烯烃窄幅震荡，LLDPE2301合约收8156元/吨，涨0.05%，增仓0.26万手，PP2301合约收8083元/吨，跌0.11%，增仓0.18万手。
现货市场：聚烯烃现货市场小幅走弱，国内LLDPE的主流价格在8200-8350元/吨。PP市场，华北拉丝主流价格8100-8200元/吨，华东拉丝主流价格8200-8300元/吨，华南拉丝主流价格8250-8350元/吨。
【重要资讯】
（1）供需方面：根据检修计划，近期装置检修与重启并存，预计聚烯烃供给小幅范围调整。截至9月8日当周，PE开工率为79.71%（+0.04%），PP开工率82.44%（+0.39%）。PE方面，扬子巴斯夫、恒力、中韩石化停车，燕山石化、中安联合重启，扬子巴斯夫、中韩石化计划近期重启； PP方面，东华能源、神华宁煤、宁波台塑、广西钦州停车检修，中安联合重启，兰州石化、镇海炼化、神华宁煤、东华能源、宁波台塑、广西钦州计划近期重启，万华化学、福建联合计划近期停车。
（2）需求方面：截至9月9日当周，农膜开工率43%（+3%），包装61%（+4%），单丝51%（持平），薄膜52%（持平），中空50%（+1%），管材38%（+2%）；塑编开工率46%（+2%），注塑开工率49%（+2%），BOPP开工率60.44 51.63%（+8.81%）。随着步入年内旺季，下游订单逐步跟进，需求好转，但下游订单不及往年。
（3）库存端：9月14日，主要生产商库存水平在69.5万吨（前一交易日修正为71.5万吨），较上一交易日去库2万吨。截至9月9日当周公布PE社会库存16万吨（-0.6万吨），PP社会库存4.104万吨（-0.377万吨）。
【套利策略】
等待塑料1/5价差回落之后的介入机会，暂时观望。
【交易策略】
近期装置检修与重启并存，供应变化不大，部分货源小幅让利出货；下游方面，前期节前阶段性补货基本结束，虽然步入年内旺季，需求有好转预期，但目前来看，下游新增订单有限，不及往年水平。预计聚烯烃短期持续上涨动力或将不足，关注成本端价格波动。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：夜盘，乙二醇小幅下跌，EG2301合约收4512元/吨，跌0.51%，增仓0.10万手。
现货市场：乙二醇小幅上涨，华东市场现货价4467元/吨。
【重要资讯】
（1）从供应端来看，随着油制陆续重启，供应有低位小幅回升预期。装置方面，恒力石化180万吨装置因乙烯装置故障9月13日停车，预计时间10-15天；古雷石化70万吨装置9月13日停车检修；通辽金煤30万吨装置8月26日停车检修，目前检修结束，预计9月15日重启；新疆广汇40万吨装置投料重启，预计近期出产品。截止9月8日当周，乙二醇开工率为54.58%（+4.57%）。在需求没有强势放量情况下，预计乙二醇整体开工维持偏低负荷运转。
（2）从需求端来看，随着逐步迈入年内旺季，需求有修复回暖预期，但空间需要关注终端需求恢复情况。周三，聚酯开工率83.56%（持平），聚酯产销31.8%（-77.4%）。
（3）从库存端来看，据隆众统计，9月13日（周一）华东主港乙二醇库存为89.24万吨，较上周四累库0.36万吨。9月13日至9月18日，华东主港到港量预计14.67万吨，预期到港量低于往年均值水平。
【套利策略】
现货基差为-71元/吨，套利空间不大，暂时观望。
【交易策略】
随着部分煤制企业近期计划重启，但是恒力两套大装置因上游装置故障停车，供给回升受阻，负荷再次下降；需求方面，随着逐步步入年内旺季，需求有继续修复预期，但较往年有一定差距。预计乙二醇短期走势偏强，关注终端订单跟进情况。

短纤 【行情复盘】
期货市场：夜盘，短纤上涨。PF11收于7586，涨72元/吨，涨幅0.96%。
现货市场：现货价格窄幅下跌，工厂产销16.84%（-114.54%），抵触高价，产销低迷，江苏现货价7725（-25）元/吨。
【重要资讯】
（1）成本端，成本震荡。美国通胀超预期，油价震荡；PTA 开工仍然相对低位，库存持续下降，供需面较好，绝对价格受成本牵动；乙二醇开工回升而进口减量，需求环比好转，价格震荡回升。（2）供应端，企业停车降负增加，供应收缩。江苏某企业9月13日开始减产420吨/天；福建经纬20万吨装置计划9月13日重启；江阴地区三房巷、华宏、华西村和向阳陆续停车降负；洛阳实华5万吨8月30日停车，重启待定；新装置湖州中磊7.5万吨新装置8月底投产，新凤鸣江苏新拓新材30万吨8月28日投产。截至9月9日，直纺涤短开工率73.9%（-6.7%）。（3）需求端，下游开工回升，但是下游高库存和终端需求改善力度预计有限，仍将压制短纤需求。截至9月9日，涤纱开机率为63%（+3.0%），高温缓解限电缓解，开工继续回升。涤纱厂原料库存11.2（+2.0）天，由于终端需求无明显改善，纱厂刚需补货为主，原料库存维持在10天左右。纯涤纱成品库存21.5天（-4.2天），产销阶段性好转成品去库，但库存仍高于历史同期。（4）库存端，工厂库存13.8天（+0.2天），供需未实质性好转，库存将维持相对高位。
【套利策略】短纤月间维持back结构，短纤11/01价差预计震荡偏强，建议偏多思路对待。
【交易策略】
供应方面，企业降负增加，供应减量。需求方面，终端需求环比好转，下游刚需为主。利润方面，短纤持续亏损程，企业降负挺价操作或增多。综合来看，短纤价格表现坚挺，建议偏多思路对待。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：夜盘，苯乙烯震荡。EB10收于8940，跌76元/吨，跌幅0.84%。
现货市场：现货价格下跌，买盘观望为主。江苏现货卖9500/9630，9月下旬9320/9400，10月下旬8910/9400。
【重要资讯】
（1）成本端：成本震荡。美国通胀超预期，油价震荡；纯苯港口累库，价格偏弱；乙烯供应趋紧需求回升，价格震荡偏强。（2）供应端：装置检修较集中，供应偏紧，关注装置检修落地情况。中化泉州45万吨9月13日停车检修10天左右；江苏新阳30万吨9月8日重启；大榭石化36万吨9月5日故障临停10天；镇海利安德60万吨前期降负至7成，目前提负运行；辽宁某15万吨装置计划9月份短停；兰州汇丰2.5万吨装置计划9月1日检修2周；巴陵石化12万吨计划9月5日检修50天；天津大沽50万吨计划9月中旬停车检修50天；天津渤化45万吨重启后预计9月初出产品；山东玉皇其中20万吨装置重启推迟。截止9月8日，周度开工率73.16%（+0.67%）。（3）需求端：下游再度进入亏损，行业开工有回调压力。截至9月8日，PS开工率69.21%（+3.25%），EPS开工率60.27%（+0.14%），ABS开工率85.65%（-0.65%）。（4）库存端：截至9月14日，华东港口库存4.55（+0.46）万吨，近期台风频繁，船货到港不及预期，库存回升缓慢。
【套利策略】苯乙烯供需偏紧，EB10/11价差预计震荡偏强，建议做多，目标区间350-400元/吨。
【交易策略】
苯乙烯利润修复，部分装置有重启提负可能，然而下游再度步入亏损，需求压制价格，预计中旬苯乙烯价格有回调压力，总体趋势下游产能投放供需偏紧，支撑苯乙烯价格震荡偏强。

液化石油气 【行情复盘】
夜盘，PG10合约窄幅震荡，截止收盘，期价收于5599元/吨，期价上涨52元/吨，涨幅0.94%。
【重要资讯】
原油方面：美国EIA公布的数据显示，截止至9月9日当周，美国商业原油库存4.29633亿桶，较上周增加244.2万桶，汽油库存2.1304亿桶，较上周下降176.8万桶，精炼油库存1.1602亿桶，较上周增加421.9万桶，库欣原油库存2464.8万桶，较上周下降13.5万桶。CP方面：9月13日，10月份沙特CP预期，丙烷651美元/吨，较上一交易日涨10美元/吨；丁烷621美元/吨，较上一交易日涨10美元/吨。11月份沙特CP预测，丙烷661美元/吨，较上一交易日涨10美元/吨；丁烷631美元/吨，较上一交易日涨10美元/吨。现货方面：14日现货市场暂稳运行，广州石化民用气出厂价稳定在5578元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在5500元/吨，齐鲁石化工业气出厂价下跌50元/吨至7000元/吨。供应端：上周，山东一家地炼检修结束，华中一家炼厂检修，华南以及华东一家炼厂外放缩减，综合来看，上周国内供应下降。隆众资讯调研全国258家液化气生产企业，液化气商品量总量为50.37万吨左右，周环比降3.01%。需求端：当前工业需求较为稳定，卓创资讯统计的数据显示：9月8日当周MTBE装置开工率为57.47%，较上周增加0.16%，烷基化油装置开工率为53.6%，较上期下降0.27%。随着气温逐步回落，民用气需求逐步回升。库存方面：截至2022年9月8日，中国液化气港口样本库存量在186.77万吨，较上期增加7.89万吨，环比增幅4.41%。按照9月8日卓创统计的数据显示，9月中旬，华南7船冷冻货到港，合计17.6万吨，华东7船冷冻货到港，合计27万吨，到港量量适中。预期下期港口库存将小幅下滑。
【套利策略】
当前暂无较好套利机会，建议暂时观望。
【交易策略】
从盘面走势上看，20日均线附近依旧具有较强支撑。金九预期下下游补货热情较高，期价具备阶段性的上涨动能。从基本面角度来看，随着气温转凉，民用气需求将有所回升，工业需求整体维持稳定，由于PDH装置持续亏损，开工率偏低，工业需求整体稳中偏弱，期价缺乏持续性的上行驱动，操作上不宜追多，以回调轻仓介入多单，后期密切关注原油波动情况。

焦煤 【行情复盘】
夜盘，焦煤01合约上涨，截至收盘，期价收于2017元/吨，期价上涨74元/吨，涨幅3.81%。
【重要资讯】
本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率75.33%较上期值增0.31%；日均产量62.74万吨增0.48万吨；原煤库存216.28万吨降4.92万吨；精煤库存162.49万吨降0.91万吨。产地煤矿供应仍未有明显趋势性变化。汾渭能源统计的53样本煤矿原煤产量为611.6万吨，较上期增加7.08元/吨。进口方面：13日，甘其毛都口岸通关超600车，满都拉口岸通关300车左右，策克口岸通关车289车左右。三大通关口岸通关超过1200车，日均通关量超过14.5万吨。需求方面：焦化企业利润尚可，开工率继续回升。按照Mysteel统计的最新数据，截止至9月9日当周，230家独立焦化企业产能利用率为78.55%，较上期增加2.09%。全样本日均产量116.3万吨，较上期增加1.24万吨。库存方面：整体炼焦煤库存为2295.6万吨，较上期增加2.2万吨，环比增加0.1%，同比下降17.27%。
【套利策略】
当前钢厂即期利润偏低，钢厂开始打压焦炭价格，焦化盘面利润下滑，策略上可以尝试逢高做空焦化企业盘面利润。
【交易策略】
美国8月未季调CPI同比增长8.3%，预估为8.1%，小幅高于预期。数据公布后，市场预计美联储9月加息75个基点的概率进一步加大，商品市场承压下行。当前宏观逻辑仍是期价驱动的主导逻辑，而产业逻辑位居其次，从焦煤自身基本面来看，当前正处于“金九银十”需求旺季，但疫情对于需求端的扰动仍在，市场对于需求端的恢复仍有所担忧。从盘面走势上看，当前01合约仍维持1700-2100元/吨低位区间震荡的走势，操作上波段滚动操作为主。

焦炭 【行情复盘】
夜盘，焦炭01合约上涨，截至收盘，期价收于2631.5元/吨，期价上涨69.5元/吨，涨幅2.71%。
【重要资讯】
焦炭首轮提降100元/吨落地之后，焦化企业利润明显下滑。Mysteel统计的数据显示，截止至9月8日当周30家独立焦化去企业利润8元/吨，较上周下降63元/吨。焦化企业利润尚可，开工率继续回升。按照Mysteel统计的最新数据，截止至9月9日当周，230家独立焦化企业产能利用率为78.55%，较上期增加2.09%。全样本日均产量116.3万吨，较上期增加1.24万吨。需求端：此前部分检修高炉恢复生产，高炉开工率和铁水产量均继续回升。截至9月9日，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率81.99%，环比上周增加1.13%，同比去年增加1.05%；高炉炼铁产能利用率87.56%，环比增加0.73%，同比增加2.96%；钢厂盈利率52.38%，环比增加1.73%，同比下降36.36%；日均铁水产量235.55万吨，环比增加1.95万吨，同比增加8.22万吨。根据周度高频数据来看，铁水产量增幅明显放缓，短期进一步增加的幅度有限，后期铁水产量能否继续回升仍需关注利润变化情况。库存方面：9月9日当周，焦炭整体库存为1012.35万吨，较上周增加13.01万吨，环比增加1.3%，同比增加7.71%，当前整体库存仍处于同期低位水平。
【套利策略】
当前钢厂即期利润偏低，钢厂开始打压焦炭价格，焦化盘面利润下滑，策略上可以尝试逢高做空焦化企业盘面利润。
【交易策略】
美国8月未季调CPI同比增长8.3%，预估为8.1%，小幅高于预期。数据公布后，市场预计美联储9月加息75个基点的概率进一步加大，商品市场承压下行。目前钢厂即期利润偏低，钢厂开始打压焦炭价格，焦炭首轮提降落地之后，现货价格偏弱，拖累期价。当前正处于“金九银十”需求旺季，但疫情对于需求端的扰动仍在，市场对于需求端的恢复仍有所担忧，期价走势依旧偏弱。当前01合约仍维持2350-2850元/吨低位区间震荡的走势，操作上波段滚动操作为主。

甲醇 【行情复盘】
甲醇期货窄幅低开高走，尽管重心攀升，但未能站稳，盘面承压回落，跌破五日均线支撑，日内波动较为剧烈，录得长上、下影线。隔夜夜盘，重心窄幅震荡。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场气氛平稳，区域走势分化，沿海市场弱势整理，内地价格仍有所探涨。西北主产区企业报价稳中有升，内蒙古北线地区商谈2550-2610元/吨，南线地区商谈2480-2500元/吨，厂家整体签单情况顺利。上游煤炭市场价格整理运行，甲醇成本端大稳小动，尽管甲醇价格有所回升，但企业仍面临一定生产压力，高价货源出货情况一般。沿海与内地市场价差尚未打开，跨区域套利关闭，不利于内地厂家排货。甲醇货源供应压力短期不大，后期存在增加预期。虽然西北地区开工下降，但受西南、华中地区装置运行负荷上涨的影响，甲醇行业开工小幅上涨至66.39%，较去年同期下降1.35个百分点，西北地区开工负荷为78.02%，高于去年同期6.77个百分点。后期企业检修计划明显减少，甲醇开工或低位回升。近期受到运力紧张的影响，甲醇到货成本增加，持货商报价部分跟涨。下游市场刚性需求稳定，高温淡季结束后，新兴需求、传统需求行业开工均有所提升。金九银十旺季需求仍存在改善预期，甲醇市场供需面临两增局面。国际生产装置运行负荷不高，流入国内货源缩减，甲醇月度进口量下滑。沿海地区库存高位回落，下降至93.52万吨。
【套利策略】
产业链利润分配不均衡，PP与3MA价差处于偏低水平，可考虑做多产业链利润。
【交易策略】
甲醇市场处于缓慢去库阶段，随着库存压力缓解，基本面或有所好转，甲醇期价突破前高压力位后或继续上探，短期在2700关口附近反复，低位多单可适量止盈。

PVC 【行情复盘】
PVC期货震荡区间上沿附近阻力较大，主力合约跳空低开，重心回落至60日均线下方运行，盘面增仓下行，进一步跌破短期均线支撑，最低触及6319，录得大阴线。隔夜夜盘，期价盘整运行。
【重要资讯】
期货下跌拖累下，市场参与者心态谨慎，国内PVC现货市场气氛明显降温，各地区主流价格跟随松动，低价货源有所增加，实际成交略有好转。PVC现货市场维持深度升水状态，基差高位运行，尚未收敛，点价货源优势较为明显。西北主产区企业多持观望态度，出厂报价稳中下调。上游原料电石市场区域走势分化，乌海、宁夏等地区出厂价继续下行，电石企业积极出货为主，下游到货情况不一，部分电石采购价下调，成本端窄幅下滑。进入九月份，生产装置检修计划逐步减少，PVC行业开工小幅提升至72.41%。本周预计有三家企业检修，但前期停车装置面临陆续恢复，PVC损失产量将缩减，货源供应后期将回升。贸易商报价跟随下调，虽然下游市场入市采购积极性仍不高，但逢低补货有所增加，实际放量略有提升，高价货源向下传导依旧受阻。PVC下游制品厂开工未有明显改善，终端需求表现仍不佳，维持刚需拿货节奏。虽然房地产需求端刺激政策陆续出台，但当前下游订单仍一般，反应不明显，旺季需求效应或打折扣。此外，出口套利窗口关闭后，PVC出口量将逐步回落，外贸提振削弱。
【套利策略】
PVC现货市场深度升水，可考虑做空基差套利。
【交易策略】
华东及华南地区社会库存居于高位，难以启动去库存，市场面临较大库存压力，加之近期缺乏利好刺激，PVC期价延续区间震荡走势，重心在6000-6600内运行，波段操作为宜。

纯碱 【行情复盘】
夜盘纯碱期货盘面震荡运行，主力01合约跌0.26%，收于2315元。
【重要资讯】
现货方面，周三国内纯碱市场平稳运行，市场交投气氛温和。近期纯碱厂家整体开工负荷略提，货源供应量有所增加。轻碱下游阶段性补货，纯碱厂家订单充足，部分联碱厂家控制接单，低价货源有所控制；重碱下游玻璃市场行情淡稳，对纯碱刚需采购为主，主流成交价格变动不大。
华中地区纯碱市场平稳向好，湖北轻碱主流出厂报价在2650元/吨左右，重碱主流终端价格在2750-2800元/吨。华北地区纯碱市场走势平稳，河北地区部分外埠轻碱货源送到终端价格在2700元/吨左右，重碱主流送到终端价格在2750-2850元/吨。
纯碱装置开工率随气温下降有显著回升。上周纯碱行业开工负荷76.7%，周环比提升7.1个百分点。其中氨碱厂家平均开工82.3%，联碱厂家平均开工72.5%，天然碱厂平均开工100%。纯碱厂家产量在51.7万吨左右。
纯碱生产企业库存有所累积。上周国内纯碱企业库存总量在43-44万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比9月1日库存增加3.8%，同比增加27.1%。其中重碱库存25万吨左右。整体看，产业链纯碱库存持续去化，8月末纯碱社会库存280.8万吨，为近年来显著偏低水平。上周纯碱厂家开工负荷明显提升，中东部地区联碱厂家待发量充足，库存不高，青海地区汽车运输不畅，库存有所增加。
【套利策略】
纯碱新产能投产预期利空05合约价格，短期纯碱基本面承压有限，建议参与1-5正套。
【交易策略】
年内纯碱供应增幅有限；轻碱需求随国内经济弱复苏，浮法玻璃在产产能预期有显著减量，光伏玻璃对纯碱需求保持升势；三四季度纯碱市场阶段性紧平衡概率仍不宜低估。纯碱阶段性受到浮法玻璃冷修预期的影响偏弱运行，对于有补库需求的浮法玻璃企业和光伏玻璃企业来说，可逢低积极把握买入套保机会。

尿素 【行情复盘】
周三尿素期货低开高走，主力01合约涨0.12%收于2465元/吨。
【重要资讯】
周三国内尿素现货市场报价惯性上调，主流区域上涨20-30元/吨。供应方面，前期停车企业恢复，灵谷二期、新疆宜化恢复生产，山西晋城自前日环保限产要求30%，日均产量有所下降，后市有增加空间。农业需求方面，秋季肥逐步开始，部分复合肥厂开工开始陆续恢复中，采购量会有所增加，工业需求偏弱，多刚需采购，人造板需求偏淡。印度招标100万吨，招标价东海岸折国内645美元/吨。新单成交不及前几日，工厂新单成交放缓，但心态仍偏挺价。
【套利策略】尿素企业集中复产，正套离场后观望，建议投资者关注相关套利机会。
【交易策略】
总体农业用肥季节性开始转暖，买涨不买跌影响成交；尿素生产企业库存小幅回落，港口库存环比小幅回落；尿素供需集中在国内，保供稳价形势没有重大变化，近期内外盘价差持续扩大。出口政策不清晰，新一轮印度招标落地，影响将贯穿9月，内外价差有驱动。主动去库存阶段，生产企业建议基于自身库存情况保值，基于基差则等待平水机会卖保，规避政策风险。技术上，短期形态上突破2150-2350震荡区间，走势偏强。消息方面印标、国储招标消息有一定利多，短时故障企业增加部分对冲集中复产。操作上，短线多单谨慎持有，上方关注2480-2500阻力，重点关注下游订单持续性和印度招标走向，尤其是涨价后订单的持续性。

豆粕 【行情复盘】
期货市场：14日晚间美豆主力11合约上突15000无果下挫至1458美分/蒲。豆粕主力01合约下跌至4000附近。
【重要资讯】
9月USDA报告以外下调美豆收获面积及单产。收获面积下调60万英亩、单产从51.9下调至50.5，使得产量下调至1.19亿吨，远低于8月预估的1.23亿吨，此前StoneX预计美国大豆单产为51.8蒲/英亩。美国农业部在8月12日的月报里预测美国大豆平均单产为51.9蒲/英亩;ProFarmer预计大豆单产为每英亩51.7蒲；【利多】
截至9月11日，美豆优良率是56%，前值为57%，去年同期为57%；【利多】
巴西外贸秘书处(SECEX)的数据显示，截至9月9日，9月份巴西大豆出口量达到178.3万吨。9月份迄今巴西日均大豆出口量为297,170吨，比去年同期降低29.3%；【中性偏多】
9-10月大豆到港量较少，月均550万吨左右，11月之前预计油厂挺价为主。【利多】
【交易策略】
9月USDA报告利多美豆，后期继续向上炒作的概率不大，美豆1500关口压力较大，市场关注点也将逐步转向南美。南美方面，多家机构预期巴西大豆可能会增产20%左右。国内油厂挺价心态依旧强烈，现货与基差走势坚挺。由于6-10月大豆到港量紧张，港口大豆及豆粕库存连续下降，且油厂榨利不佳，挺价心态浓厚。短期国内豆粕现货及连粕走势预计仍将偏强，一是人民币贬值使得进口成本增加，二是近两个月大豆到港量较少，油厂挺价心态较浓。短期连粕预计仍将强于美豆，不排除M2301冲高4100-4200元/吨的可能，但预计持续性拉涨可能性不大，不建议追高，等待冲高后逢高沽空为主。目前基差处于高位，后期大概率以现货向下靠拢期货进行基差回归。

油脂 【行情复盘】
昨夜植物油脂期价小幅震荡，主力P2301合约报收7958点，收涨14点或0.18%;Y2301合约报收9362点，收跌42点或0.35%。现货油脂市场: 广东广州棕榈油价格区间波动，当地市场主流棕榈油报价8350元/吨-8450元/吨，较上一交易日上午盘面小跌50元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在01+400-500左右。广东豆油价格小幅波动，当地市场主流豆油报价10460元/吨-10560元/吨，较上一交易日上午盘面小跌100元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在01+1050-1100元左右。
【重要资讯】
银河联昌（CGS-CIMB）的种植业研究团队发布的研报称，9月份马来西亚棕榈油产量将继续上升，并可能推动月末库存提高到229万吨，比8月底提高9.2%。该团队预计毛棕榈油价格将在每吨3,500-4,500令吉之间的区间内波动，因为来自头号生产国印尼的竞争更加激烈，尽管棕榈油相对豆油的高折扣将鼓励需求增长。
印度炼油协会（SEA）表示，今年8月份印度植物油进口量为1,401,233吨，比2021年同期的1,053,810吨提高33%。
【套利策略】
豆棕价差以 1000-1800 震荡思路对待。
【交易策略】
棕榈油方面，9月MPOB报告显示8月马棕期末库存209万吨，略超市场此前预期，报告中性略偏空，国内棕榈油后续到港恢复性增长，棕榈油有一定累库预期，油脂期价上方仍存压力。但豆棕价差扩大后棕榈油性价比优势较大，高频数据显示马棕出口需求环比增幅明显，需求好转棕榈油价格形成支撑，短期以振荡思路对待。
豆油产地方面，阿根廷在9月底之前允许大豆种植者能够以1美元兑换200比索的汇率出售，远高于官方汇率139比索，农户销售大豆数量增幅明显，阿根廷豆油出口短期将恢复性增加。但9月USDA报告利多对豆类期价起到一定支撑作用，9月USDA报告对新作美豆单产环比下调1.4值50.5蒲/英亩，美豆新作期末库存环比下调4500万蒲至2亿蒲，美豆新作供需平衡表仍显偏紧。国内市场方面，三季度大豆到港偏少，四季度豆类供给略显偏紧。
操作方面，油脂以震荡思路对待，豆油参考9000-10000元/吨，棕榈油参考7400-8400元/吨。

花生 【行情复盘】
期货市场：花生01合约周三小幅震荡，收跌4点或0.04%至10316元/吨。
现货市场：国内花生行情平稳运行。河南产区上货量继续增加，水分有所好转。河北、山东青岛部分产区花生陆续上市，平度潍花8号大花生报价5.20-5.30元/斤，水分偏高，贸易商收购量有限，老百姓惜售心理明显。龙大今日到货量增加20车左右，含油46%，水分10%以内，6.5筛上≥80%，成交价格在9800-9980元/吨，严格管控质量指标。主力油厂到货量有限，鲁花工厂基本无到货，处于全面停机状态，部分油厂少量收购进口花生以及冷库货源。
【重要资讯】
山东省潍坊安丘市景芝镇万戈庄花生上货量不多，潍花毛果收购参考3.20-3.40元/斤，通货米收购参考5.00元/斤，周边青岛、日照等地少量采购2022季整体质量不理想，亩产600-700斤果，往年亩产1000斤果。面积减少3成左右，普遍改种姜等经济作物。
河北衡水深州辰时镇新花生少量开始上市，冀优四通货米收购参考5.20元/斤，7个筛上精米参考5.60元/斤，炒货厂少量采购。今年新花生果局部有烂果。本地面积减少明显，部分改种玉米。
【套利策略】
花生10-1价差以-700至-350区间震荡思路对待。
【交易策略】
目前东北、河北和山东冷库货源余量已不多，河南和两广剩余少量库存，随着旧季花生货源逐步扫尾，冷库货源对于新季花生价格的牵制作用也将逐步减弱。近期产区天气好转，上市数量有所增加，新花生价格震荡运行。后期重点关注新花生上市节奏及实际单产情况，总体上来看本年度花生减产预期强烈，种植成本抬升，去年花生价格前低后高，农户低价会有明显惜售情绪。收获压力带来的季节性回落幅度或较为有限，减产带来的影响在中长期有望逐步兑现，价格运行重心或将震荡上移。操作方面以震荡偏多思路对待，期权可考虑买入虚值看涨期权。

菜系 【行情复盘】
期货市场：14日晚间菜粕主力01合约下探3100位置，暂收跌于3088 元/吨；菜油01合约继续窄幅调整，暂收于10530 元/吨。
现货价格方面，沿海油厂菜粕现货价格持稳，南通3850 元/吨持稳，合肥3750 元/吨持稳，黄埔3960 元/吨持稳。菜油现货价格涨跌互现，南通12650 元/吨涨50，成都12700 元/吨跌180。
【重要资讯】
9月USDA报告以外下调美豆收获面积及单产。收获面积下调60万英亩、单产从51.9下调至50.5，使得产量下调至1.19亿吨，远低于8月预估的1.23亿吨，此前StoneX预计美国大豆单产为51.8蒲/英亩。美国农业部在8月12日的月报里预测美国大豆平均单产为51.9蒲/英亩;ProFarmer预计大豆单产为每英亩51.7蒲；【利多】
截至9月11日，美豆优良率是56%，前值为57%，去年同期为57%；【利多】
9-10月大豆到港量较少，月均550万吨左右，11月之前预计油厂挺价为主；【利多】
9月MPOB报告显示8月份马棕产量173万吨，高于市场此前预估的170万吨和上月的157万吨。8月份马棕出口量130万吨，低于市场此前预估的132万吨和上月的133万吨。8月份马棕期末库存209万吨，高于市场此前预期的203万吨和上月的177万吨。【利空】
【交易策略】
9月USDA报告利多美豆，后期继续向上炒作的概率不大，美豆1500关口压力较大，市场关注点也将逐步转向南美。南美方面，多家机构预期巴西大豆可能会增产20%左右。国内油厂挺价心态依旧强烈，现货与基差走势坚挺。由于6-10月大豆到港量紧张，港口大豆及豆粕库存连续下降，且油厂榨利不佳，挺价心态浓厚。短期国内豆粕现货及连粕走势预计仍将偏强，一是人民币贬值使得进口成本增加，二是近两个月大豆到港量较少，油厂挺价心态较浓。短期连粕预计仍将强于美豆，不排除M2301冲高4100-4200元/吨的可能，但预计持续性拉涨可能性不大，不建议追高，等待冲高后逢高沽空为主。目前基差处于高位，后期大概率以现货向下靠拢期货进行基差回归。目前菜粕供应相对充足，四季度菜籽及菜粕到港量增加，后期预计仍将弱于豆粕，操作上逢高空为主。
菜油趋势性看空观点不变，短期或有反复。印尼国内棕榈胀库，急迫需要出口，而马棕劳工短期反复但有向好解决预期，黑海贸易逐步恢复后俄乌葵油及菜籽油出口需求旺盛。暂时不看油脂翻转上涨，短期或有反复，轻仓试空或空单继续持有。

玉米 【行情复盘】
期货市场：主力01合约夜盘震荡整理，涨幅0.14%；CBOT玉米主力合约周三收跌1.23%；
现货市场：周三玉米现货价格以稳为主。辽宁锦州港港口容重690-720，水分14.5，不保毒素，21年玉米平仓参考价格2750-2810元/吨，稳定；辽宁鲅鱼圈港口容重690-720，水分14.5，价格2730-2800元/吨，稳定；广东蛇口某贸易商报价，东北二等散粮蛇口港现货自提价格2910-2920元/吨，水分14%，容重690g/L，霉变2%，不保毒素，较周二上涨10元/吨；河南驻马店、南阳等地新玉米零星上市，目前流通量不大，粮商出货价格在1.31-1.32元/斤，毛粮。（钢联农产品）
【重要资讯】
（1）中国农业农村部公布农产品供需形势分析报告：本月中国玉米供需平衡表预测数与上月保持一致。8月以来，玉米主产区大多出现较明显降水，利于产量形成。
（2）13日，国家重点研发计划“农业生物种质资源挖掘与创新利用”重点专项2021年度“东华北春玉米区早熟高产抗逆宜机收新种质创制与应用”项目启动会在省农科院举行。省农科院作为牵头单位，将与东华北地区玉米育种优势科研机构和院校合作开展相关工作。
（3）美国农业部公布的周度出口检验报告显示，截至2022年9月8日当周，美国玉米出口检验量为446,620吨，此前市场预估为32.5-82.5万吨，前一周修正后为531,667吨，初值为518,373吨。当周，对中国大陆的玉米出口检验量为137,121吨，占出口检验总量的30.7%。本作物年度迄今，美国玉米出口检验量累计为558,699吨，上一年度同期为218,619吨。
（4）市场点评：外盘市场来看，美玉米以及欧盟单产预期下滑，继续构成市场的支撑，此外，四季度美玉米出口优势不容忽视，目前对于外盘仍然维持震荡偏强的判断。国内来看，需求端分歧仍是当下关注重点，产区天气干扰为市场带来一定支撑，不过持续性利多支撑略有不足，短期期价上方仍有一定压力。中期来看，基于外盘回升以及国内需求相对稳定预期，我们对于国内玉米期价维持震荡偏强预期。
【套利策略】
淀粉-玉米价差空单继续持有；玉米 1-5 价差暂时建议观望。
【交易策略】
玉米01合约短期震荡，操作方面建议维持偏多思路。

淀粉 【行情复盘】
期货市场：主力11合约夜盘震荡整理，跌幅0.39%；
现货市场：周三国内玉米淀粉现货价格继续以稳为主。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3020元/吨，较周二持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3100元/吨，较周二持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3100元/吨，较周二下跌20元/吨；山东诸城玉米淀粉报价为3150元/吨，较周二持平。
【重要资讯】
（1）企业开机率：本周（9月8日-9月14日）全国玉米加工总量为49.39万吨，较上周玉米用量增加1.21万吨；周度全国玉米淀粉产量为23.63万吨，较上周产量增加0.71万吨。开机率为46.25%，较上周升高1.40%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至9月14日玉米淀粉企业淀粉库存总量88.8万吨，较上周下降0.9万吨，降幅1.00%，月降幅13.95%；年同比增幅26.57%。
（3）市场点评：淀粉期价依然围绕成本与需求的博弈展开，淀粉需求压力仍然比较大，继续对市场形成压制作用，不过成本端面临支撑的预期下，淀粉期价回落幅度将被压缩。
【套利策略】
淀粉-玉米价差空单继续持有。
【交易策略】
淀粉11合约或进入支撑区间，操作方面短期建议维持偏多思路。

生猪 周三，生猪期价延续小幅上涨，近月强于远月。截至收盘，11合约收盘22600元/吨，环比上一交易日涨0.53%,主力01合约收盘23370元/吨，环比涨0.24%。11基差（河南）860元/吨，环比跌30元/吨,01基差（河南）90元/吨，环比涨35元/吨。生猪现货价格高位震荡，全国外三元生猪现货均价23.58元/公斤，环比跌0.10元/公斤，出栏体重稳中略增，养殖端出栏积极性有所提高，本周屠宰量反弹显著，但绝对量仍处在低位。仔猪价格止涨回落。
【重要资讯】
9月13日，国家发改委发布，本周国家将投放今年第二批中央猪肉储备。下一步，国家发展改革委将会同有关部门继续密切关注生猪市场供需和价格形势，积极组织开展猪肉储备调节，必要时进一步加大投放力度。
基本面重要数据，截至节前一周，卓创周度数据显示，第36周出栏体重122.50kg，周环比增0.22kg，同比降0.70%，猪肉库容率23.40%，环上周增0.74%，同比降1.17%。生猪交易体重稳中小幅回升，屠宰量全周环比持续低位反弹，但绝对量环比二季度仍然较低，本周样本企业屠宰量63.97万头，环比上周涨4.13%，同比跌8.26%。博亚和讯数据显示，第36周猪粮比8.24：1，环比上周涨5.40%，同比高63.58%，外购育肥利润800元/头，环比涨108元/头，同比涨1937元/头，自繁自养利润669元/头，环比涨142元/头，同比涨1089元/头，养殖端盈利处在历史同期高位；卓创7KG仔猪均价73.18元/kg，环比上周跌4.17%，同比涨104.41%；二元母猪价格35.80元/kg，环比上周跌0.50%，同比下跌16.41%。猪粮比再度逼近国家9:1三级过度上涨预警区间。
【交易策略】
近期农产品板块延续强势，上游豆粕及玉米价格大涨带动养殖下游重心上移。生猪基本面上，供给上 8-9月份出栏量阶段性大概率有所反弹，但由于能繁母猪的产能高峰过去叠加育肥在一季度供给前置，生猪的绝对出栏量很难再高于4月份，此外养殖户逐步盈利扩大，带动行业惜售及压栏情绪增加，踩踏式的集体抛售行为大概率也不会再现。消费端白条对毛猪价差收窄，终端短期未完全跟涨生猪价格快速上涨，市场在消化前期过快涨幅。近端需要着重关注 8-9月份养殖户集中销售前期压栏大猪，带来的阶段性供给压力以及下游消费复苏情况。此外，白条猪价格补涨后，冻品库存出库积极性增强，阶段性上游存在集体兑现利润需求。交易上，当前期价具备炒作旺季预期的时间及空间，不过远月期价定价较为充分，尤其年底的2211及2301合约当前整体定价相对乐观，均已显著高于自繁自养及外购育肥成本，期价高估值，近期政策压力凸显，没有强驱动下建议以逢深度回调买入为主或买11空01套利持有。
【风险点】
疫病导致存栏损失，新冠疫情导致消费不及预期，饲料成本大幅走低，储备政策

鸡蛋 【行情复盘】
周三，鸡蛋期价高开低走，鸡蛋现货价格止涨回落。截止收盘，主力01合约收盘4230元/500公斤，环比昨日跌0.07%；主产区鸡蛋均价5.08元/斤，环比跌0.09元/斤，主销区均价5.39元/斤，环比跌0.16元/斤，全国均价5.19元/斤，环比跌0.11元/斤。淘汰鸡全国均6.17元/斤，环比昨日持平。
【重要资讯】
1、周度卓创数据显示，截止9月14日当周，全国鸡蛋生产环节库存0.84天，环比前一周降0.12天，同比低0.19天，流通环节库存0.65天，环比前一周降0.05天，同比降0.29天。淘汰鸡日龄平均516天，环比上周提前2天，同比延后27天；本周豆粕及玉米价格走势偏强，蛋价节后回落带动蛋鸡养殖利润收缩，本周全国平均养殖利润1.46元/斤，周环比跌0.31元/斤，同比涨0.51元/斤；本周代表销区销量7443吨，环比降7.95%，同比增0.01%。截止8月底约全国在产蛋鸡存栏量约为 11.82亿只，环比下降1.05%，同比下降9.07%，产能环比下滑。
2、行情点评：节后养殖板块整体情绪有所回落，现货价格走低，原料端豆粕及玉米价格大涨对蛋价形成边际利多。不过疫情扰动下本年度整体消费不旺叠加饲料原料价格环比上半年回落令鸡蛋定价中枢下移，此外，蛋鸡产能周期向下，远月期价被饲料成本下跌拖累以及存栏回升预期压制，整体表现相对其他农产品弱势。基本面上，当前在产存栏蛋鸡绝对量依然处在历史同期偏低位置，但本年度 7-8月份新增开产蛋鸡将继续大于淘汰量，在产存栏量同环比保持回升态势，不过此后由于4 月份饲料大涨打击散户补栏，9月份新增开产蛋鸡可能环比下滑。上周养殖利润环比小幅回落，老鸡占比提高后，养殖户淘鸡积极性有所增加，淘汰鸡鸡龄高位回落。综合来看，鸡蛋基本面在双节期间可能逐步转为供需双强，蔬菜等生鲜品价格开始趋势上行，节前集中淘汰老鸡可能为供给端带来一定改善，但本年度整体消费低迷一定程度也会限制蛋价反弹的高度。操作上，短期养殖板块情绪回暖，预计期价短期维持低位震荡反弹，参考养殖成本 3900-4000点重要支撑位。
【交易策略】
前期多单减持，或买01抛05正套择机入场。
【风险点】
豆粕玉米价格；疫情封控导致期消费不及预期。

橡胶 【行情复盘】
期货市场：夜盘沪胶继续反弹。RU2301合约在12735-13005元之间波动，上涨2.21%。NR2211合约在9500-9670元之间波动，上涨1.21%。
【重要资讯】
据隆众资讯统计，截至2022年09月11日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量38.44万吨，较上期缩减0.12万吨，环比下跌0.31%。
【套利策略】
沪胶主力合约升水现货较多，可买入进口混合胶并卖出RU2301进行非标套利。
沪胶RU2305-RU2301价差处于偏低水平，可尝试卖近买远的跨期套利。
RU-NR价差（邻近合约）达到3000元以上，可考虑买NR卖RU操作。
【交易策略】
沪胶自年内低点反弹，但整体弱势尚未实质转变。东南亚产区处于割胶旺季，胶水价格涨跌互现，天气因素的影响存在不确定性。8月国内汽车产销量同比大增三成以上，商用车也小幅增加。国内将继续出台稳经济政策，天胶消费形势有望逐渐好转。但是，近期轮胎企业开工率较低，假期检修企业数量高于往年。目前国内天胶现货库存相对偏低，而下游需求继续萎缩的空间较小，一旦出现供应遇阻或需求显著回升的局面，胶价可能快速反弹。天胶下游企业可顺价按需采购。

白糖 【行情复盘】
期货市场：夜盘郑糖继续回升。SR301在5583-5619元之间波动，略涨0.92%。
【重要资讯】
2022年9月13日，ICE原糖收盘价为17.99美分/磅，人民币汇率为6.9658。经测算，巴西配额内食糖进口估算成本为4886元/吨；巴西配额外食糖进口估算成本为6221元/吨；泰国配额内食糖进口估算成本为5171元/吨；泰国配额外食糖进口估算成本为6593元/吨。
【套利策略】
郑糖SR2301、SR2305的价差尚无明显趋势性，当前处于历史中间水平，暂无套利机会。
【交易策略】
国际糖价震荡整理，巴西产糖进度高于预期带来压力。不过，前期国内糖价基差放大后需要修复，郑糖主力合约近日反弹再次较现货出现小幅升水。国内8月末工业库存仍为近年来高位，且预期2022/23年度食糖产量将回升至1035万吨。还有，广西发布《广西糖料蔗生产保护区管理办法》，有助于保证糖料蔗种植面积的稳定。以上情况有助于保持国内食糖供需相对宽松。国际市场，巴西乙醇生产效益继续低于生产食糖，巴西产糖进度或将加快。2022/23年度全球食糖预计过剩，应关注后期巴西产糖进度及印度开榨后情况。整体看，糖价短线超跌反弹，逢高做空仍是中长期操作策略。

棉花、棉纱 【行情复盘】
9月14日，棉花震荡走弱，郑棉主力合约涨0.21%，报14445。棉纱涨1.39%，报21450。
【重要资讯】
现货市场棉企销售积极性较高，部分欲上调基差价，企业销售一口价资源较多，价格相对稳定。
7月美国批发商服装及服装面料销售额141.22亿美元，同比增1.77%，环比降2.39%。库存量 406.77亿美元，同比增72.16%，环比增5.21%。
棉纱期货近跌远涨，成交量与中秋前相比小幅增长，企业表示，棉纱现货价仍多持稳，各地区气流纺10s价格不一，交易品种集中32s、40s。市场整体销售气氛无明显转好。
【交易策略】
棉花持续弱势，短期观望为主。
棉花套利可以考虑1-5正套。
期权方面，波动率维持偏高位置，后期上行空间有限，中期以做空波动率策略为主。

纸浆 【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力夜盘再度走高，上涨1.2%。
现货市场：山东地区进口针叶浆现货市场价格高位整理，成交放量不足。市场含税参考报价：银星7450-7500元/吨，凯利普7550-7600元/吨。下游意向接货价偏低。
【重要资讯】
生活用纸市场行情盘整观望，纸企挺价意向犹存。北方地区纸企价格高位运行，但高价走货不快，供需谨慎博弈。川渝地区纸企价格变动有限，漂白竹浆轴含税参考8200-8300元/吨，高价涨价函窄幅执行，部分纸企实际存优惠空间，出货为主；广西地区纸企走货尚可，纸价暂无波动，部分仍存提涨意向。
【交易策略】
纸浆期货高位整理，现货窄幅调整，2209合约临近最后交易日继续下跌，收于7698元/吨，处于进口成本附近。在银星报价调整至970美元后，俄针9月报价也达到970美元/吨，按当前汇率计算进口成本在7600元/吨以上。现货方面，8月纸浆进口261万吨，环比增加43万吨，2月以来首次同比转正，供应回升明显，不过今年非针阔叶浆进口较多，因此漂针浆进口量仍需等待后期数据公布。目前供应虽仍偏紧，但从全球发货量和进口数据看，并未进一步加剧，而国内成品纸市场则延续偏弱态势，纸厂开工率较低，白卡纸价格持续下跌，纸厂盈利情况依然不佳，生活用纸近期走势偏强。
综合看，纸浆供应已出现改善但恢复正常需要时间，同时汇率贬值抬升进口成本，支撑当前现货价格，需求问题继续发酵，相比国内，在美联储维持鹰派的情况下，后期海外需求回落的风险更需关注，因此对远期浆价保持谨慎看空的观点，等待矛盾发酵，中期仍建议逢高做空远月，汇率贬值抬高盘面运行区间，01合约关注6800-7000元压力。套利方面，多近空远可以继续关注，特别是临近交割月的时段。

苹果 【行情复盘】
期货价格：主力01合约周三下跌，收于8645元/吨，跌幅为1.87%。
现货价格：山东栖霞大柳家冷库富士80#以上果农一二级报价为3-3.4元/斤，与周二持平；山东栖霞大柳家红将军80#以上主流报价为3-3.2元/斤，较周二下跌0.1元/斤；陕西洛川早熟富士70#起步半商品价格为3.5-3.8元/斤，较周二持平。
【重要资讯】
（1）产区库存情况：截至9月8日，全国冷库苹果库存量为32.26万吨，继续低于去年同期的53.7万吨，其中山东地区库存量为31.92万吨，去年同期为49.64万吨，陕西地区库存量为0.34万吨。当周库存消耗量为13.84万吨，环比略有下滑，同比处于相对高位。
（2）市场点评：早熟苹果落价给市场带来一定的压力。卓创资讯显示山东地区红将军价格表现偏弱。
对于苹果期货来说，仍然以预期为主导，目前影响预期的因素围绕旧果收尾价、新果天气波动以及早熟苹果市场变化三个方面。整体来看，消费淡季以及早熟苹果上量增加将施压现货价格，进而压制苹果期价的市场情绪，不过减产形成支撑仍在，整体高位区间预期不变。操作建议继续维持以高位区间波动为参考。
【交易策略】
苹果期价波动反复，操作方面建议维持高位区间思路或者观望。