国际宏观 【欧洲央行如期加息75BP，后续将会继续加息抗通胀】能源危机冲击下，欧洲CPI和PPI均持续飙升，施压欧洲央行加速收紧货币政策，欧洲央行9月议息会议如期加息75BP，并承诺后续将会继续大幅加息应对通胀。欧洲央行将三大主要利率均上调75个基点，符合我们预期，为1999年来首次大幅加息75个基点；欧洲央行全面上调通胀预期，预计在未来几次会议上将进一步加息以抑制需求，并防范通胀预期持续上行的风险。欧洲央行紧急抗疫购债计划的再投资将至少持续至2024年末，通胀将逐渐缓和，未来利率路径将取决于数据。疫情造成的持久脆弱性仍对货币政策的顺利传导构成风险，2022年剩余时间和整个2023年的经济增长预期都被大幅下调。欧洲央行估计，2022年欧元区通胀将高达8.1%，2023年回落至5.5%，2024年才有望降至2.3%；预计欧元区经济将在2022年晚些时候陷入停滞，并预计2022年GDP增速为3.1%，2023年为0.9%，2024年为1.9%。欧洲央行行长拉加德在发布会上表示，虽然管委们对加息幅度有不同的观点，但最终加息75个基点的决定已经被一致同意；通胀风险倾向上行，预计未来还将进一步加息，未来加息次数不会超过5次，强调75个基点不是常态；不知道终端利率是多少，但如有必要将提高终端利率。高通胀冲击下，尽管欧洲将会面临经济衰退风险，但是欧洲央行依然大幅加息75BP，并表示后续将会进一步加息应对通胀，整体表现偏鹰派，对欧元形成短期支撑。从欧洲央行预期和能源危机进一步恶化趋势明显等因素影响下，欧元区经济陷入衰退的可能性非常大，激进的加息步伐可能会加剧这种衰退，对欧洲央行政策收紧节奏产生影响，但是不会改变欧洲央行加息应对通胀的趋势，欧洲央行至少要到2023年7月才会停止加息，预计欧洲央行10月议息会议将会进一步加息50BP应对高通胀问题，对于欧元而言形成利好影响，但是亦要关注美欧政策差和经济差对欧元的影响；欧元短期维持弱势，四季度或探底回升。
【鲍威尔等联储官员继续强调加速加息抗通胀，9月加息75BP概率大增】高通胀依旧影响下，美联储官员继续强调加速加息应对通胀问题。美联储主席鲍威尔重申对抗通胀不能过早放松政策，称美联储需要在通胀问题上采取“直接而有力”的行动，将坚持下去直到任务完成；美联储的工作是确保通胀预期锚定在2%，准备根据经济需要调整缩表规模。鲍威尔指出，通胀高于目标的时间越长，风险越大。美联储“鹰王”布拉德、芝加哥联储主席埃文斯也称，将通胀降至2％是美联储的首要目标；埃文斯认为对9月份支持加息50个基点或75个基点均持开放态度；倾向于将利率提高到4%，然后暂停加息。市场关于美联储9月大幅加息预期再度升温，据CME“美联储观察”最新数据显示，美联储到9月份加息50个基点的概率为14%，加息75个基点的概率为86%；到11月份累计加息75个基点的概率为13.7%，累计加息100个基点的概率为84.5%。当前依然预计联储2022年剩余时间或加息125BP，预期路径是可能是50 BP -50 BP -25 BP或者75P -25 BP -25 BP，后者可能性比较大。对于美指而言，110关口已经突破，当前因为政策差和经济差，欧元区经济基本面依然较弱和政策差依然存在，中期利差因素及避险情绪仍可能推动美指高位运行，将会继续维持强势行情，美指走势调整或需等到9月美联储议息会议或四季度，但是要关注欧洲四季度经济衰退情况。
【其他资讯与分析】①澳洲联储主席洛威意外放“鸽”。洛威表示，预计将需要进一步加息，但不是按照预先设定的路径。现金利率更接近中性水平，随着现金利率水平的上升，利率上升速度放缓的可能性越来越大。②美国上周初请失业金人数22.2万人，较前一周减少6000人，连续第四周下降，并创5月以来的最低水平。美国至8月27日当周续请失业金人数为147.3万，较上期增加3.6万。③日本上调二季度经济增幅，第二季度实际GDP终值环比增长0.9%，按年率计算为3.5%，均较初值大幅上调。日本7月贸易帐逆差12122亿日元，为纪录最大逆差。

海运 【市场情况】
根据XSI-C最新集装箱运价指数显示，9月3日远东→欧洲航线录得$8083/FEU，较昨日下降$24/FEU，日跌幅0.3%，周环比下降7.36%；远东→美西航线录得$4936/FEU，较昨日下降$191/FEU，日跌幅3.73%，周环比下降11.76%。根据Alphaliner数据显示，9月8日全球共有6444艘集装箱船舶，合计25956269TEU。其中，亚欧、跨太平洋、跨大西洋三大主干航线的舱位供给分别达到445937、620950、164018TEU，较昨日下降0.56%、持平、持平。
【重要资讯】
三季度是全球集运市场的传统旺季，但是运价并未如期上涨，而是持续下跌。上海出口集装箱运价综合指数显示从年初起运价连续下跌17周，随后反弹4周，之后再度连续下跌12周，7月下旬已跌破去年同期水平。市场跌跌不休，甚至日内跌幅就能达到数百美元。
从运力供给端来看，全球集装箱运力三季度同比增长3.9%，在最近7年中处于中等水平，由于需求不振，运力闲置率创近5年峰值。虽然欧美多个港口出现罢工事件，但是随着多国解除疫情完全管控措施，港口作业效率和船舶周转效率总体趋势性上升，使得实际运力供给还是有所增长。今年未来四个月新船下水量相对有限，但是明后两年将会出现集中下水，叠加更有更多国家放宽疫情管控，运力供给压力将急剧增加。
从运力需求端来看，受俄乌冲突外溢负面影响和欧美央行加速加息，全球经济下行压力不断加剧，美国已经陷入技术型衰退期，欧洲经济下行压力同样较大，欧美需求增速大幅放缓，美国大型零售商取消了数十亿订单。中国受疫情封控影响较为明显，多个外贸和港口型城市先后经历静默管理，工厂停工，物流停滞，导致7-8月中国制造业PMI和中国物流业景气指数LPI均低于荣枯线，中国整车货运流量指数远不及去年同期水平，外贸出口不断边际放缓，8月出现环比负增长。
四季度全球集运市场依然不容乐观，将出现旺季不旺的行情，运价会进一步下挫。四季度的运价肯定远低于去年同期水平，甚至还不如今年三季度。明年即期运价将会进一步走弱，并且明年的长协价格同样会大幅下调。

股指 【行情复盘】隔夜市场方面，美国股市继续震荡反弹标普500指数上涨0.66%。欧洲市场涨跌互现，德国股市下跌，法国、意大利、英国上涨。A50指数上涨0.16%。美元指数高位震荡小幅回落，人民币汇率维持震荡。外盘表现或利多国内市场。
【重要资讯】消息面上看，美联储主席鲍威尔表示劳动力市场需求仍然非常强劲，并强调抗通胀决心。芝加哥联储行长预计9月可能再加息75BP，并认为当利率达到3.5%后，政策过度紧缩风险才会上升。联邦基金利率期货对美联储9月加息75BP预期已经上升至接近90%。欧洲方面，欧央行宣布加息75BP，行长拉加德暗示未来还有更多行动，下月可能再加75BP，且货币市场已经将此预期计入价格中。国常会部署支持就业创业、阶段性减税激励创新。总体上看隔夜消息面变动对市场影响小幅利空。昨日内消息面变动不大，对市场影响有限，且市场积极情绪减弱，继续关注今日公布的8月通胀情况。疫情和天气拖累下降后，预计国内经济9月出现改善，基本面对股指的支持将会回升。中长期来看，未来经济上行步伐仍是影响市场主因，经济预期变动以及政策效果对房地产支持的程度。
【套利策略】IC、IM远端反套空间下降至6%和9%左右，资金成本合适可参与，中期贴水方向仍为继续收窄。跨品种方面，IH、IF和IC、IM比价和价差小幅上升，继续等待确认是否形成中期底部。
【交易策略】技术面上看，上证指数有所回落，主要技术指标出现分歧，短线反弹走势放慢，继续关注3250点附近的日内压力，以及3300点附近主要阶段压力，支撑则仍位于3180点、3199点缺口等位置。中期来看，指数重回横向震荡，2863点附近中期底部已经确认，中期压力仍在3731点前高。长线来看，暂认为仍是大三角型下的上行趋势，2800点和4300点附近分别是长线支撑和压力。

国债 【行情复盘】
昨日国债期货继续小幅收跌，其中10年期主力合约跌0.05%，5年期主力合约跌0.04%，2年期主力合约接近持平。前期利多因素消化，近期国债期货维持高位震荡行情。现券市场国债活跃券收益率普遍小幅回升1bp以内。
【重要资讯】
基本面上，本周公布的8月份外贸数据均低于前值和市场预期，受经济下行压力加大影响，国内外需求增速回落对外贸数据形成压力。周五国家统计局将公布8月份物价数据，预计PPI增速继续下降，CPI增速则小幅回升。公开市场，周四央行开展20亿元7天期逆回购操作，当日有20亿元逆回购到期，完全对冲当日到期规模。目前货币市场资金利率开始收敛，但仍处于相对低位，目前DR001运行在1.1%-1.2%区间，DR007运行在1.4%上方，预计随着三季末不断临近，资金面波动幅度可能加大。海外方面，周四晚将迎来9月份欧央行议息会议，鉴于近期欧元区通胀继续上涨，预计本次加息75BP概率提升，能源危机冲击下，预计欧洲经济下行风险进一步增加。同时美联储官员继续发表鹰派讲话，强调加速加息应对通胀，美联储9月份加息75bp依然是大概率事件，近期美元指数一度站上110上方，目前仍运行于110附近，10年期美债收益率也上行至3.2%以上，中美长期国债收益倒挂情况有所走阔，叠加近期人民币贬值加快，海外因素对国内市场影响加大。一级市场, 国开行3年、7年、10年期金融债中标利率分别为2.3345%、2.68%、2.723%，全场倍数分别为7.47、8.99、4.34；进出口行3个月、3年、5年、10年期金融债中标收益率分别为1.1504%、2.2461%、2.5435%、2.8994%，全场倍数分别为4.59、5.71、4.8、3.78，中标收益率低于中债估值。
【套利策略】近期收益率曲线有所走陡，建议等待做平曲线交易策略。
【交易策略】
近期经济走弱以及国内降息等因素基本已经体现在国债期货价格上，利多因素消化后市场价格维持高位震荡表现，目前市场关注点集中于8月份经济数据。鉴于近期国内出台系列扩大有效需求政策。新增政策性开发性金融工具额度以及专项债结存限额使用，债券市场供给压力有所增加。海外市场美元指数保持强势，人民币兑美元呈现贬值趋势，中美长端收益率利差扩大，外部因素对国内市场影响加大。短期建议等到经济数据指引。操作上，交易型资金建议等待调整买入，持债机构可利用价格高点做好风险管理和久期调整。

股票期权 【行情复盘】
9月8日，股指维持震荡，沪深300指数跌0.43%，报4037.68。上证50指数跌0.09%，报2708.27。中证1000涨0.95%，报6897.1。
【重要资讯】
海关总署：前8个月我国外贸进出口总值27.3万亿元，同比增长10.1%；
国家外汇局：截至2022年8月末，我国外汇储备规模为30549亿美元，较7月末下降492亿美元，降幅为1.58%，汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模下降；
9月8日开盘,在岸、离岸人民币汇率走势分化。截至9:43,在岸人民币对美元汇率报6.9631元,较前收盘价涨84基点;离岸人民币对美元汇率报6.9740元,较前收盘价跌170基点。
【交易策略】
股指波动率回落，波动率后期有望维持震荡回升的走势，中期以做多波动率策略为主，短期可卖出近月认购期权。
推荐策略：
300ETF期权：卖出9月认购期权4.5。
股指期权：卖出9月4500认购期权。
上证50ETF期权：卖出9月3.1认购期权。
中证1000股指期权：卖出9月7500认购期权。

商品期权 【行情复盘】
昨日夜盘国内商品期权各标的涨跌不一。期权市场方面，商品期权成交量下降。目前铜、豆粕等认沽合约成交最为活跃。而棉花、橡胶、白糖等则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，豆粕、菜粕、铜、原油等处于高位。橡胶、白糖、甲醇、PVC等期权品种则处于相对低位。在波动率方面，目前各个品种期权隐波有所回落，整体仍延续相对高位。
【重要资讯】
宏观市场方面，美联储主席鲍威尔及其同僚都表示将继续采取强硬措施以遏制通胀上涨，暗示FOMC将继续激进加息。欧洲央行加息75个基点，并预计欧洲经济将在今年晚些时候陷入停滞。美国上周初请失业救济数据降至三个半月低点，强化了美联储可能采取更加激进加息措施的预期。国内方面，8月LPR报价下调，1年期LPR下调5个基点，5年期以上品种报下调15个基点，未来货币政策实施空间仍较大。另外，国内疫情反弹，稳增长形式仍较为严峻。央行表示保持贷款总量增长的稳定性，要保障房地产合理融资需求。国务院常务会议部署稳经济一揽子政策的接续政策措施，加力巩固经济恢复发展基础。外汇存款准备金率9月15日起由现行8%下调至6%。
【交易策略】
总的来看，美元指数高企，外围不确定性较大，策略上建议以防御性策略为主。抄底的投资者建议使用期权工具，并严格控制仓位。具体品种来看，参与波段趋势性行情的投资者，可关注铜、原油、棕榈油、两粕等品种。参与波动率交易投资者，短线可把握日间、日内Gamma机会，可关注原油、LPG、铁矿等高波动的期权品种。最后，对于单边期货持仓的投资者建议利用期权保险策略做好风险管理，同时继续推荐通过备兑方式降低成本增强收益。

贵金属 【行情复盘】
欧洲央行大幅加息75BP和鲍威尔等美联储官员鹰派讲话相继影响美元指数和贵金属走势，美联储主席鲍威尔的言论提升了9月政策会议上加息75个基点的预期，贵金属呈现冲高回落的态势；当然对欧元区和英国经济衰退的担忧、欧洲能源危机担忧，也给贵金属提供避险支撑，避免了贵金属进一步回落。周四，现货黄金先涨后跌，回到1710美元关口下方，最终收涨跌0.53%至1708.59美元/盎司；现货白银冲高回落，最终收跌0.51%至18.42美元/盎司。沪金沪银方面，沪金沪银走势分化，沪金跌0.26%至387.3元/克，沪银涨1.16%至4269元/千克。
【重要资讯】
①美联储主席鲍威尔重申对抗通胀不能过早放松政策，称美联储需要在通胀问题上采取“直接而有力”的行动，将坚持下去直到任务完成；美联储的工作是确保通胀预期锚定在2%，准备根据经济需要调整缩表规模。鲍威尔指出，通胀高于目标的时间越长，风险越大。美联储“鹰王”布拉德、芝加哥联储主席埃文斯也称，将通胀降至2％是美联储的首要目标；埃文斯认为对9月份支持加息50个基点或75个基点均持开放态度；倾向于将利率提高到4%，然后暂停加息。②欧洲央行将三大主要利率均上调75个基点，符合市场预期，为1999年来首次大幅加息75个基点。欧洲央行全面上调通胀预期，预计将进一步加息以抑制需求。欧洲央行行长拉加德在发布会上表示，预计通胀风险偏上行，未来加息次数不会超过5次，强调75个基点不是常态；拉加德称她不知道终端利率是多少，但如有必要将提高终端利率。③8月24日至8月30日当周，黄金投机性净多头减少8113手至117734手合约，表明投资者看多黄金的意愿继续降温；投机者持有的白银投机性减少3771手至-8271手合约，表明投资者看多白银的意愿降温。
【套利策略】
①金银比价已经超过90，而白银则会受经济衰退拖累，金银比上方空间仍存，关注100关口。短期仍可做多金银比，但是不建议中长期持续做多金银比，盈利空间已经相对较小。②黄金内盘价格高于外盘价格，白银内盘价格亦高于外盘价格，存在内外价格套利机会。
【交易策略】
美联储货币政策调整步伐、经济衰退担忧和地缘政治局势进展继续主导贵金属行情；超鹰派转向、局势向好和经济依然强劲利空贵金属，反之则形成利多影响。美联储政策收紧预期再度升温，贵金属短线趋于偏弱走势，等政策收紧预期转变和落地，核心点位支撑依然强劲有效。中长期趋势来看，经济衰退预期下，白银因经济衰退和有色板块走弱表现会弱于黄金。
美联储加速收紧货币政策预期使得贵金属承压，伦敦金现跌破1700美元/盎司关口，伦敦金现核心支撑位依然为1675-1680美元/盎司区间，此支撑位依然为牛熊转化关键点位，若跌破则将会进入熊市行情；关键点位当前依然是有效支撑，随着联储政策收紧影响逐步被市场计价，地缘政治紧张局势再度升温、经济衰退担忧加剧和资产配置需求等因素影响，黄金上方继续关注1800美元/盎司整数关口和1875美元/盎司关键位置。沪金上方继续关注400元/克关口，下方关注365元/克的支撑。白银因为经济弱势和有色板块弱势表现偏弱，跌破18美元/盎支撑后，关注17.5美元/盎司（3900元/千克）关口支撑，核心支撑位调整为16.8美元/盎司（3750元/千克）；上方关注22美元/盎司位置（4800元/千克）。白银中长期的配置价值依然偏低。
黄金期权方面，建议近期卖出深度虚值看涨/看跌期权获得期权费，如卖出AU2212P364合约。

铜 【行情复盘】
夜盘沪铜震荡反弹，主力合约CU2210收于60710元/吨，涨1.62%，LME铜涨2.98%，报7850美元/吨。
【重要资讯】
1、9月8日LME铜库存减575吨至102725吨。
2、据报道，全球最大铜矿——智利Escondida铜矿工人周三威胁因安全问题将进行罢工。工会工人表示，Escondida没有回应关于潜在安全风险的多次投诉。工会要求要求解决多项不合规、违规和持续违规行为，并要求立即开始谈判以解决这些问题。工会今晚将举行投票，决定是否开始部分罢工。如果要求没有得到解决，工人计划在9月12日和14日进行12小时轮班制停工，随后再决定是否进行无限期罢工。Escondida工人在3月份还威胁要停工，因为他们声称违反了集体合同，但该公司否认了这一点。
3、对金属冶炼厂的卫星监测数据显示，8月份全球铜冶炼活动略有反弹，南美、欧洲和非洲的活动增强抵消中国产量下降的影响。根据大宗商品经纪商Marex和卫星分析服务公司SAVANT联合声明，嘉能可的Altonorte和智利国家铜业公司（Codelco）的Chuquicamata业务活跃度很高。Earth-i发布的月度全球铜冶炼活动指数显示，8月，衡量冶炼厂活动的全球铜分散度指数从上月的46.5升至48.6。南美分散度指数反弹至52.1；上月为37.7，为2021年12月以来的最低水平。分散度指数处于50时表明炼厂活动处于过去12个月的平均水平。
4、海关总署网站周三发布数据显示，中国8月铜矿砂及其精矿进口量为227.0万吨；1-8月铜矿砂及其精矿进口量为1,663.5万吨，较2021年同期的1,526.0万吨增加9.0%。8月中国进口未锻轧铜及铜材49.82万吨，同比增长26.4%，环比增长7.4%；1-8月累计进口390.3万吨，同比增长8.1%。
5、9月7日，铜陵有色表示：在高温用电高峰期，公司已根据有关供电用电通知，积极采取应对措施，适当降低用电负荷，对公司整体生产影响不大。目前高温天气缓解，公司将进行满负荷生产，确保完成全年生产目标。
【交易策略】
上周五公布的美国非农就业略高于预期，失业率录得3.7%，高于预期和前值3.5%，时隔7个月首次上升，表明继续加息给美国经济降温的必要性降温，CME美联储观察9月加息75bp的概率从上周的70%左右下降至58%，宏观压力有所放缓，但仍需警惕全球能源危机下通胀超预期引发紧缩加速的可能。从基本面来看，随着气温的下降，前期限电对基本面的影响已经逐步消退，铜上下游开工均有所改善，从调研情况来看，受限电扰动的冶炼产能已经完全恢复，九月冶炼产量将在加工费继续抬升的刺激下有望冲击90万吨；而进入九月是铜“金九银十”消费旺季，目前电力建设景气度较高，市场对消费仍存良好预期。后市来看，铜价在宏观不确定仍存和基本面供需边际走强下回归震荡行情，区间63000-58000，建议期货观望，期权买入虚值看跌期权对敞口进行保护。

锌 【行情复盘】
夜盘沪锌延续涨势，主力合约ZN2210收于24230元/吨，涨1.08%，LME锌涨1.01%，报3151.5美元/吨。
【重要资讯】
1、9月8日LME锌库存减75吨至77275吨。
2、在欧洲有色金属行业协会（Eurometaux）本周披露的信件中，嘉能可等40多家欧洲有色金属行业的CEO和细分行业协会一把手集体联署，呼吁欧盟采取紧急举措，阻止在电力和天然气价格飙升的背景下欧洲出现永久的“去工业化”。这些重工业CEO们表示，在过去12个月里欧洲的有色金属行业被迫采取“前所未有”的产能削减。现在整个行业极度担忧，即将到来的冬天可能会给许多公司带来决定性的打击。目前欧洲50%的铝和锌产能已经在能源危机期间下线，硅、合金铁的生产也受到严重打击，冲击正进一步蔓延至铜、镍板块。
3、截至当地时间2022年9月8日9点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价200欧元/兆瓦时，较上一个交易日跌16欧元/兆瓦时。
【操作建议】
上周五公布的美国非农就业略高于预期，失业率录得3.7%，高于预期和前值3.5%，时隔7个月首次上升，表明继续加息给美国经济降温的必要性降温，宏观压力有所放缓。而基本面方面，因俄罗斯将北溪1号无限期关闭，引发市场对于能源紧缺的忧虑，欧洲天然气大幅上涨，令海外锌冶炼减产的预期再度升温。而国内方面，随着全国电力供应的恢复，限电对基本面的影响已经消退，而接下来进入金九银十消费旺季，加之国家对基建的支持也在持续加码，预计在低库存之下支撑锌价。鉴于当前宏观面和基本面均有所好转，预计短期锌价料震荡偏强，期货考虑回调买入，期权卖出虚值看跌赚取期权费。

铅 【行情复盘】
铅价显著回调，沪铅主力合约收于14915元/吨，跌1.09%。SMM 1#铅锭现货价14900~15000，均价14950，较前一日涨25。
【重要资讯】
2022年8月全国电解铅产量26.83万吨，环比上升2.34%，同比下降3.17%。2022年1-8月累计同比下滑3.79%。8月中下旬以来，铅沪伦比值扩大，利于铅精矿进口，在一定程度上缓和国内矿供应紧张的局面。较为明显的是，铅精矿加工费终于止跌回升，其中云南地区铅精矿加工费报至1000-1300吨/金属吨，少数报至1400元/金属吨，铅精矿加工费上涨也为9月铅冶炼企业生产增量提供了一定客观条件。综合看，SMM预计9月全国电解铅产量将环比增量逾万吨至28.35万吨。
据SMM调研，本周（8月27日~9月2日）SMM原生铅冶炼厂周度三省开工率为57.64%，本周原生铅冶炼厂开工率较上周上涨6.44个百分点。
据SMM调研，截止9月5日，SMM五地铅锭库存总量至6.99万吨，较上周五（9月2日）减少了5100吨；较周一（8月29日）减少4500吨。 据调研，限电解除后，各地企业陆续恢复生产，铅冶炼企业与下游蓄电池企业生产基本恢复，而近日铅价呈偏弱震荡，再生铅冶炼厂亏损，供应收缩。
【操作建议】
美元指数震荡整理，有色普现上涨，欧洲央行加息符合预期，有色关注供应扰动，近铅内外盘回调。国内基本面上，废电池价格趋于稳定未随铅价走弱下调，而国内铅产量8-9月预期环比增产。消费方面，日间突发的四川地震以及成都地区疫情暂未对当地蓄电池企业生产造成影响，铅锭贸易维持正常运行。国内再生精铅利润收窄，亦有部分再生铅冶炼厂面临亏损，短期沪铅下方成本支撑明显。铅主力合约继续在震荡区14700-15300以内波动为主，15000关口失守，震荡走弱。

铝 【行情复盘】
昨日沪铝主力合约AL2210低开高走，全天震荡上涨，报收于18605元/吨，环比上涨1.67%。夜盘震荡整理；隔夜伦铝有所反弹。长江有色A00铝锭现货价格环比上涨60元/吨，南通A00铝锭现货价格环比上涨150元/吨，A00铝锭现货平均升贴水-40元/吨。
【重要资讯】
上游方面，SMM初步测算，2022年8月（31天）国内氧化铝总产量达684.4万吨，环比下降1.4%，同比增长11.16%。2022年8月（31天）国内电解铝总产量达348.8万吨，同比增长8.16%。欧洲铝冶炼厂敦刻尔克公司宣布下周开始削减产能22%，下周一开始关闭部分生产车间，并在10月1日前完成整个过程。 法国敦刻尔克公司电解铝年产能约28.5万吨，在2022年初时，已宣布减产15%，合计减产产能量总计约10.5万吨。下游方面，根据海关总署最新数据显示，2022年8月未锻轧铝及铝材出口量约为54.04万吨，环比减少17.14%，同比增长10.22%。2022年1-8月未锻轧铝及铝材出口量470.1万吨，同比去年1-8月增长31.5%。库存方面，2022年9月8日，SMM统计国内电解铝社会库存67.2万吨，较上周四库存减少1.1万吨，较去年同期库存下降7.3万吨，较8月底库存月度下降1.1万吨。
【交易策略】
从盘面上看，资金呈小幅流入态势，主力空头增仓较多，目前国内供给端受高温限电影响的产能逐渐恢复，只是复产需要一定的过程。欧洲产能受能源危机影响进一步缩减。需求方面，8月限电影响逐渐淡化，上下游复产稳步进行。随着“金九银十”旺季的来临，加工企业开工有小幅好转。但在整体偏空的大环境下，终端消费的复苏还需要时间以及更多刺激措施。库存方面，社会库存微幅累库影响偏中性，伦铝库存开始累库。目前沪铝盘面小幅回调，而四川复产缓慢将逐渐凸显，还有云南降负荷的传闻，预计盘面延续宽幅震荡，空近月多远月的跨期套利组合可继续持有，需关注限电以及欧洲事态的进一步发展。主力合约上方压力位20000，下方支撑位17000。

锡 【行情复盘】
昨日沪锡震荡反弹，主力2210合约收于177520元/吨，涨1.6%。夜盘震荡整理；隔夜伦锡有所反弹。现货主流出货在182500-184000元/吨区间，均价在183250元/吨，环比涨500元/吨。
【重要资讯】
1、 美联储表示，美国经济增长前景疲软，未来一年势将进一步下滑，通胀显示出放缓迹象。
2、 工信部原部长苗圩：新能源汽车渗透率达到25%的目标大概率可提前3年，即在今年实现。此前，中国《新能源汽车产业发展规划（2021-2035 年）》中明确新能源汽车将在2025年渗透率达到 25% 的目标。
3、 发展中的锡生产商第一锡业（First Tin）正在推进其两个锡项目的工作：德国的泰勒豪瑟（Tellerhauser）和澳大利亚的塔隆加（Taronga）。因为第一锡业的目标是在 2025 年将这两个项目都上线。
4、 奥西科资源（Auxico Resources）已经为其在巴西的马桑加纳（Massangana）尾矿再处理项目与 Cuex Metal AG 就全部锡（3,600 吨锡精矿）签订了承购协议，该协议将持续五年。Cuex是中国大宗商品贸易公司上海群贤实业（集团）有限公司的子公司。奥西科相信它每年可以从马桑加纳的尾矿中生产 6,000 吨锡石。
【交易策略】
有色盘面继续集体反弹，美元指有所回调。欧洲方面则深陷能源危机困境，能源价格高涨，高耗能有色冶炼企业进一步减产。基本面供给方面，国内锡冶炼厂复产产能开始逐步投放市场。近期沪伦比略有回升，进口盈利空间有所扩大，进口货源也明显增加。需求方面，不同行业表现差异较大，光伏行业保持高增速，锡焊料企业开工依然维持低位，镀锡板开工有所回升。库存方面，上期所库存有所减少，LME库存维持高位，smm社会库存环比去库，给锡价提供了一定支撑。精炼锡目前基本面依然疲软，未来随着复产产能的持续放量，在依然整体偏低的下游开工面前，将呈现供大于求的格局。目前现货成交也相对清淡，下游以刚需采购为主，有一定低价接货的意愿。技术上，盘面低位震荡，在基本面偏弱的作用下，叠加美指走高，沪锡建议逢高沽空，上方压力位200000，下方支撑在150000一线。

镍 【行情复盘】
镍主力合约收于174800，涨0.39%。SMM镍现货价178200~185300元/吨，均价18175元/吨，涨1750元/吨。
【重要资讯】
1、据SMM，2022年8月全国电解镍产量共计1.55万吨，环比下降3.13%，同比增长5.35%。预计2022年9月全国电解镍产量1.59万吨，环比增长2.58%，同比增长11.17%。
2、据9月7日消息，巴西矿业公司淡水河谷(Vale)周三表示，到2030年，全球镍需求将较今年增长44%，因用于电动汽车电池的需求旺盛。 该公司在一份声明中称：“随着能源转型，预计未来十年镍需求将迅速增加。”该公司还补充称，新的需求预估将为620万吨。 该公司还估计，中期该公司自身的镍产量将达到每年23万至24.5万吨，而2022年的产量预计将达到19万吨。 该公司补充称，镍供应的增长应主要受到印尼和加拿大以及澳大利亚的推动。
【交易策略】
欧洲央行加息75bp，符合市场预期，美元指数整理，有色关注能源问题引发的供应短缺，多数反弹。从供给来看，电解镍8月产量下滑，9月存在变化可能，而镍生铁国产趋减进口趋增。价格回升，现货升水有所回落，成交转淡，后续关注进口到货情况。需求端来看，不锈钢下游加工逐渐有所恢复，不锈钢9月排产预期增加，海外减产，出口预期好转。新能源动力电池对硫酸镍需求仍将回升，有利于镍豆去库存，进口微盈利，保税区镍豆库存延续去库。LME延续去库存。镍主力合约主要波动区间在16-18.5万元之间，短线整理，上观17.5-18万元区域突破意愿。注意美元指数走势，以及国内供需形势相对变化。假日临近无夜盘，周一休市，轻仓过节为宜。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢主力2210收于16675，涨1%。
【重要资讯】无锡市场不锈钢现货价格稳中有涨，交投改善。9月8日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：张浦16900，平；太钢天管16700，平；甬金四尺16600，平；北港新材料16500，平；德龙16500，平；宏旺16500，平。 316L冷轧2.0mm价格：太钢26450，平；张浦26450，平。据Mysteel调研，2022年9月8日，全国主流市场不锈钢社会库存总量73.86万吨，周环比下降9.77%，年同比上升3.00%。其中冷轧300系方面，不锈钢库存总量36.98万吨，周环比下降10.84%，年同比下降8.49%。分市场来看，无锡市场总量39.41万吨，周环比减11.86%，佛山市场总量12.73万吨，周环比减7%，地区性市场合计21.72万吨，周环比减7.42%。300系方面，不锈钢库存总量36.98万吨，周环比下降10.84%，年同比下降8.49%。本周300系资源消化明显，体现在无锡市场及佛山市场，地区性市场则有小幅增加。无锡市场本周受台风影响船运到港延迟，到货整体较少，叠加现货价格上涨后，商家采购热度较高，民营及大厂资源消化明显。佛山市场本周冷热轧资源均有消化，主要以冷轧资源去库为主，体现为YJ及DL等资源。地区性市场本周整体出货尚可，部分商家见行情上扬多有补库，因此库存较上周稍有增加。不锈钢仓单7001，增5416。
【交易策略】不锈钢冲高。周度库存数据显示300系不锈钢继续降库存，近期需求有所好转均带来支持。原料端镍生铁及铬铁均企稳，成本下行压力有缓解。海外不锈钢减产或提振国内不锈钢出口需求。不锈钢主力合约期现联动回升，反弹暂可能震荡延续，16500站稳，震荡偏强，上观17000附近。从期现来看，盘中基差转负，盘后看期货库存显著增加，关注仓单增长延续性。外围镍略偏强，注意节前获利了结可能性，不锈钢轻仓过节为宜。

螺纹 【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约夜盘震荡偏强，上涨0.5%。
现货市场：北京地区价格开盘持稳，盘中期货走高，现货持稳或微涨10，河钢敬业报价3950-3970，部分商家反馈成交超好，也有反馈低价有量高价不行，但整体还是不错。上海地区价格开盘持稳，盘中有涨10-30不等，中天3900-3930、永钢3950-3980、二三线3870-3950，整体成交比昨天好挺多。全国建材日成交21万吨。
【重要资讯】
国务院常务会议部署加力支持就业创业的政策，支持平台经济稳就业；决定对部分领域设备更新改造贷款阶段性财政贴息和加大社会服务业信贷支持；依法盘活地方2019年以来结存的5000多亿元专项债限额，各地要在10月底前发行完毕，优先支持在建项目。
【交易策略】
本周钢联数据显示，螺纹周产量已接近上半年高点310万吨，回升较快，不过表观消费量达到321万吨，为7月以来次高值，去库速率较上周增加，仍明显低于7-8月份，总库存同比减少370万吨，消费增加使库销比回落较多。据百年建筑网统计，除西南、西北地区外，上周水泥出货环比增加，同时本周混凝土产能利用率也小幅上升，高温、限电过后，施工出现好转，但国内多地疫情扩大，9月在多重因素影响下，需求回升的持续性仍待观察，高点可能有限。目前产量接近年内高点后，对旺季需求的考验进一步加大，短期维持供需弱平衡的状态。
综合看，国内政策依然积极，特别是基建端，近期郑州继续落实保交楼，对旺季建筑施工有一定提振，本周消费较强但因存在中秋节影响，因此还需关注持续性，产量大增后市场存在从供需双弱转向供需双强的迹象，较为利多原料，从成本端支撑螺纹价格，但高产量下对螺纹短期反弹空间依然谨慎，10及01合约关注4000及3800元压力，多单谨慎持有。套利方面，产量大增去库依然缓慢，跨期套利暂时观望，等待去库加快后1/5正套。

热卷 【行情复盘】
期货市场：热卷期货小幅走高，2210合约日内涨0.82%。夜盘高开窄幅波动。
现货市场：日内天津热卷主流报价3930元/吨，低合金加价150元/吨。市场观望态度较浓，整体成交不温不火，终端下游采货积极性较差，多为按需采购，规避风险为主。
【重要资讯】
1、9月8日，乘联会展望9月全国乘用车市场表示有望实现金九银十。
2、9月7日，海关总署：8月中国出口汽车30.8万辆，同比增47.37%。
3、9月7日，海关总署：8月中国出口家用电器28076.7万台，同比降18.7%。
4、 9月7日，2022年1-8月，共销售挖掘机179109台，同比下降30.9%；其中国内109470台，同比下降49.9%；出口69639台，同比增长70.1%。
【套利策略】卷螺差仍有一定做多空间，热卷周产量快速回升，热卷正套确定性下降，建议离场观望。
【交易策略】
期价带动市场投机情绪，当前热卷现货成交不温不火。国内相关下游有产业刺激政策，预期转好但需求和价格现实仍偏弱。板材厂周产量持平，库存延续回落，表观需求环比继续走高。经济数据整体偏弱，8月房地产、消费有一定改善，但持续性待观察，疫情再起，消费可能有一定影响。短期LPR超预期降息利多情绪，现实高温结束，需求或将转好。宏观情绪有一定缓解，板块情绪回暖。技术上，热卷主力01合约结构上构筑3550-4050区间。操作上，暂以区间思路看待，等待给出钢厂一定利润后中线空单再入场，短期上方3780-3800附近表现较弱，多单谨慎持有。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：铁矿石昨夜盘高开高走，主力合约上涨2.02%收于708.5.
现货市场：铁矿石现货市场价格昨日间集体回升。截止9月8日，青岛港PB粉现货价格报740元/吨，日环比上涨8元/吨，卡粉报838元/吨，日环比上涨11元/吨，杨迪粉报681元/吨，日环比上涨7元/吨。
【基本面及重要资讯】
本周五大钢种产量环比增加14.26万吨。
9月6日中国45港铁矿石港口库存总量13793.81万吨，环比下降182万吨，47港库存环比下降135万吨至14441.81万吨。
山西第一轮焦炭提降开启，本轮下调100-110元/吨，焦企利润再度被压缩。
8月中国综合PMI从52.5降至51.7，经济总体放缓，制造业PMI从49升至49.4，萎缩速度略有放缓，超出市场预期的49.2，非制造业PMI从53.8降至52.6，高于市场预期的52.3.财新8月制造业PMI49.5,前值50.4，回落至荣枯线之下，显示制造业在经历了2个月的扩张后重现收缩。
8月河北省钢铁行业PMI环比上升17.3%至54.2%，16个月以来第一次站上荣枯线以上。新订单指数为58.1%，较上个月上升22.1%。
1-7月汽车制造业利润2739.4亿元，同比下降14.4%，降幅较1-6月缩小11.1个百分点。1-7月全国钢铁行业利润同比下降80.8%。
8月份钢厂效益略有好转，部分企业复产，预计8月全国粗钢日均产量接近270万吨，9月份仍有进一步提产空间。
美国8月Markit制造业PMI初值为51.3，创2020年7月以来新低，欧元区8月制造业PMI初值49.7，为近26个月以来的低位。
1年期LPR下调5个基点至3.65%，5年期以上LPR下调15个基点至4.3%。央行开展4000亿元1年期MLF操作，利率下调10个基点，8月有6000亿元MLF到期。
7月全球64国粗钢产量1.493亿吨，同比下降6.5%。7月中国粗钢产量8143万吨，同比下降6.4%，生铁产量7049万吨，同比下降3.6%。
7月我国铁矿石原矿产量8022.7万吨，同比下降3.5%，1-7月累计产量为57231.8万吨，同比下降3.3%。7月中国进口铁矿砂及其精矿9124.4万吨，环比增加227.5万吨，同比增加3.1%。1-7月累计进口铁矿砂及其精矿62682.3万吨，同比下降3.4%。
必和必拓公布了有史以来最高的年度利润，截止6月底财年，该公司基本盈利达到238亿美元，较前一财年增加近40%。
1-7月房地产开发投资79462亿元，同比下降6.4%，房屋新开工面积76067万平方米，下降36.1%。固定资产投资同比增长5.7%，比1-6月回落0.4个百分点，7月环比增长0.16%。
根据中国冶金工业规划研究院的预测，中国今年的钢铁消费量预计将下降0.7%至9.47亿吨。
2022年7月份居民消费价格同比上涨2.7%，预期2.9%，前值2.5%，环比上涨0.5%。2022年7月份工业生产者出厂价格同比上涨4.2%，预期4.9%，前值6.1%，环比下降1.3%。
7月全球制造业PMI为51.2%，环比下降1.1个百分点，连续2个月环比下降并创2020年7月以来新低。
7月中国出口钢材667.1万吨，环比减少88.6万吨，同比增加17.7%。1-7月累计出口钢材4007.3万吨，同比下降6.9%。我国钢材出口量在下半年或将持续减少，预计全年出口量恢复至往年正常水平的6000万吨左右，进口量1000-1200万吨。
最近一期全球铁矿石发运量3096.8万吨，环比增加2%。澳巴19港铁矿发运总量2600万吨，环比增加46.7万吨。其中澳矿发运环比减少69.9万吨至1692.6万吨，发运至中国的量环比增加22.3万吨至1473.9万吨。巴西矿发运量环比增加116.6万吨至907.5万吨，创今年新高。
最近一期47港铁矿石到港量1893.6万吨，环比减少501.6万吨，45港到港量1824.4万吨，环比减少492.7万吨。沿江地区到港减幅比较明显。
NMDC计划2023财年实现4600万吨铁矿石产量，同比增幅10%。该公司2022财年产销分别为4219万吨和4056万吨。
铁矿石昨夜盘高开高走，本周成材表需继续回升，逐步表现出旺季特征，成材去库幅度加大，黑色系受此提振集体走强。高温的褪去使得下游开工出现一定程度的转好，基建端用钢需求9月有望出现回升。主流贸易商建材成交近期呈现逐步放大趋势，华东地区热卷本周也出现明显去化，贸易商参与积极性较高。经过淡季的持续逆季节性去化后，当前成材库存水平整体偏低，随着下游需求的改善供需可能会出现阶段性错配，成材价格弹性预期较好，钢厂利润旺季有望出现一定幅度的主动修复。当前废钢供应偏紧，电炉开工率处于近年低位水平，高炉复产速度加快，本周日均铁水产量预计继续增加。铁矿实际需求持续转好，港口现货成交趋于活跃，日均疏港量稳步提升。本周外矿到港量明显下降，9月6日中国45港铁矿石港口库存总量13793.81万吨，环比下降182万吨。铁矿石基本面阶段性改善。当前钢厂厂内铁矿库存水平处于相对低位，铁水持续复产下后续对铁矿有补库需求。
【交易策略】
旺季预期逐步兑现，成材终端消费有望阶段性改善，当前成材低库存，后续价格弹性较好，钢厂利润有望主动走扩。钢厂厂内铁矿库存水平处于低位，有补库需求。人民币汇率短期承压，铁矿盘面具备阶段性反弹动力。
【套利策略】
随着高温天气逐步褪去，近期成材终端需求将逐步走出淡季，钢厂利润空间后续有望出现主动走扩。铁矿价格弹性较大，终端需求改善对黑色产业链价格的正反馈开启后铁矿价格涨幅预计好于螺纹，可尝试逢高沽空螺矿比。近期铁矿石合约间结束了前期的近弱远强格局，受成材消费恢复和钢厂利润回升预期的驱动，近月合约溢价短期有望继续走强。1-5 合约间可尝试阶段性正套。

锰硅
【行情复盘】
期货市场：锰硅盘面昨日间维持低位盘整，主力合约下跌0.20%收于6866。
现货市场：近期锰硅现货市场价格整体维持稳定，昨日间部分主产区价格小幅下调。截止9月8日，内蒙主产区锰硅价格报7100元/吨，日环比持平，贵州主产区价格报7150元/吨，日环比持平，广西主产区报7150元/吨，日环比下跌50元/吨。
【重要资讯】
内蒙古包头市工信部发布关于印发《包头市铁合金行业产能置换工作指南》(试行)的通知。其中提到，铁合金产能实施总量控制，不再审批新增产能项目，且25000千伏安及以下矿热炉(特种铁合金除外)，原则上2022年底前全部退出。对确有必要建设的，按1.25：1实施产能减量置换。
山西第一轮焦炭提降开启，本轮下调100-110元/吨，焦企利润再度被压缩。
8月中国综合PMI从52.5降至51.7，经济总体放缓，制造业PMI从49升至49.4，萎缩速度略有放缓，超出市场预期的49.2，非制造业PMI从53.8降至52.6，高于市场预期的52.3.财新8月制造业PMI49.5,前值50.4，回落至荣枯线之下，显示制造业在经历了2个月的扩张后重现收缩。
8月河北省钢铁行业PMI环比上升17.3%至54.2%，16个月以来第一次站上荣枯线以上。新订单指数为58.1%，较上个月上升22.1%。
本周五大钢种产量环比增加14.26万吨，对锰硅需求环比继续增加。
华东等地钢招展开，湖南某钢厂9月硅锰定价7380元/吨，数量10000吨，承兑含税到厂；江西某钢厂硅锰定价7360元/吨,7000吨，承兑含税到厂。广东某钢厂本轮锰硅招标7400元/吨，本轮采量4000吨。
7月锰矿进口262.25万吨，环比增加10.89%，同比减少20.94万吨。
央行开展4000亿元1年期MLF操作，利率下调10个基点，8月有6000亿元MLF到期。1年期LPR下调5个基点至3.65%，5年期以上LPR下调15个基点至4.3%。
2022年7月份居民消费价格同比上涨2.7%，预期2.9%，前值2.5%，环比上涨0.5%。2022年7月份工业生产者出厂价格同比上涨4.2%，预期4.9%，前值6.1%，环比下降1.3%。
内蒙古明确重点行业产能规模上限。坚决落实遏制“两高”项目盲目发展要求。“十四五”明确钢铁产能3600万吨，铁合金1400万吨。
宁夏六部门联合印发《宁夏回族自治区两高项目管理目录（2022年版）》，旨在结合实际，细化两高行业范围，科学精准管理两高项目，遏制两高项目盲目发展。
内蒙古计划到2025年全区80%以上的钢铁产能完成超低排放改造，全区单位地区生产总值能耗比2020年下降15%，能源消费总量得到合理控制，到2025年全区煤炭消费比重降至75%以下。
东南亚钢铁协会表示，至2026年东南亚粗钢产量可能会增加9080万吨，增长近1.3倍。2020年东南亚地区粗钢产量为7180万吨/年，若所有项目能如期完成，到2026年该地区粗钢总产量预计将增至1.626亿吨/年。
据Mysteel调研，8月国内钢厂厂内硅锰库存均值为18.56天，环比减少2.88%，同比下降11.41%。
上周全国锰硅供应145390吨，周环比增加3.98%。Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本开工率（产能利用率）为38.49%，周环比上升4.17个百分点；日均产量为20770吨，周环比增加795吨。
最近一期63家独立锰硅样本厂家厂内库存量222000吨，环比增加4500吨。
河钢9月钢招采量19900吨，环比增加200吨。本轮招标价为7350元/吨，较首轮询盘价上调100元/吨，环比8月下降50元/吨。
根据世界钢铁协会最新预测报告显示，全球钢铁需求继2021年增长2.7%之后，在2022年将继续增加0.4%，达到18.402亿吨。2023年继续增长2.2%至18.814亿吨。
UMK9月对华锰矿装船报价Mn36%南非半碳酸块为4.5美元/吨度，环比下降0.6美元/吨度。Juptier9月对华Mn36.5%南非半碳酸块4.5美金/吨度，环比下调0.6美元/吨度。
康密劳10月对华加蓬块装船价4.7美元/吨度，环比下降0.8美元/吨度。South32对华10月高品澳块报价5.05美元/吨度，环比下跌0.97美元/吨度，南非半碳酸4美元/吨度，环比下跌0.55美元/吨度。
锰硅盘面昨日间维持盘整，现货市场价格稳中有降。北方主流大厂本轮钢招价格敲定7350元/吨，较首轮询盘价上调100元/吨，环比8月下降50元/吨。对现货市场价格形成短期指引。本周成材表需继续回升，逐步表现出旺季特征，成材去库幅度加大，日间黑色系受此提振集体走强。当前成材库存处于低位水平，随着旺季需求的释放，后续价格弹性较好，钢厂利润有望出现一定幅度的主动修复，对炉料端价格正反馈增强。当前部分钢厂已达到满产的状态，本周五大钢种产量增幅收窄，锰硅需求进一步改善。8月国内钢厂厂内硅锰库存均值为18.56天，环比减少2.88%，同比下降11.41%。9月钢招有一定的补库需求，北方主流大厂本轮采量环比增加200吨至19900吨。另有部分钢厂出现补招，价格在7300元/吨，宁夏地区现货挺价意愿较强。由于当前锰硅厂家利润水平仍偏低，厂家整体复产意愿不强。上周全国锰硅供应量有所恢复，周环比增加3.98%，但供给端恢复速度不及需求端。锰硅基本面有望出现阶段性改善。成本方面，焦炭价格出现提降，锰矿现货价格继续承压。
【交易策略】
锰硅基本面近期逐步走强，钢厂利润后续有望改善，新一轮钢招开启，锰硅价格有望跟随炉料端阶段性反弹。
【套利策略】
五大钢种产量回升速度加快，铁合金需求端继续改善，提振近月合约估值。同时终端需求即将走出淡季，钢厂利润水平有一定的修复空间，对铁合金价格的正向反馈将增强。受电力因素和低利润的影响，铁合金供给端短期受到抑制，对近月合约的支撑力度强于远月。综合来看，锰硅 1-5 合约间存在阶段性正套的机会。 从去年能耗双控目标提出后，硅铁自身价格弹性就一直好于锰硅，意味着在铁合金的下跌行情中硅铁-锰硅价差通常趋于收敛，而上涨过程中硅铁涨幅更为明显。短期来看成材终端需求将迎来复苏，钢厂利润空间有所修复，铁合金供需基本面改善，价格具备阶段性上行动力。后续硅铁-锰硅价差有进一步走扩的空间。

硅铁 【行情复盘】
期货市场：硅铁昨日间盘面止跌反弹，主力合约上涨2.75%收于7920。
现货市场：硅铁现货市场本周维持稳定。截止9月8日，内蒙古主产区硅铁报7650元/吨，日环比持平，宁夏中卫报7700元/吨，日环比持平，甘肃兰州报7700元/吨，日环比持平。
【重要资讯】
山西第一轮焦炭提降开启，本轮下调100-110元/吨，焦企利润再度被压缩。
8月中国综合PMI从52.5降至51.7，经济总体放缓，制造业PMI从49升至49.4，萎缩速度略有放缓，超出市场预期的49.2，非制造业PMI从53.8降至52.6，高于市场预期的52.3.财新8月制造业PMI49.5,前值50.4，回落至荣枯线之下，显示制造业在经历了2个月的扩张后重现收缩。
8月河北省钢铁行业PMI环比上升17.3%至54.2%，16个月以来第一次站上荣枯线以上。新订单指数为58.1%，较上个月上升22.1%。
本周五大钢种产量环比增加14.26万吨，对硅铁需求环比继续增加。
99.90%镁锭陕西地区主流报价出厂现金含税24000-24500元/吨，市场成交有所增加。
据海关数据显示，2022年7月硅铁出口总量60278.118吨，较6月出口量增加429.434吨，环比增0.72%，好于预期。
央行开展4000亿元1年期MLF操作，利率下调10个基点，8月有6000亿元MLF到期。1年期LPR下调5个基点至3.65%，5年期以上LPR下调15个基点至4.3%。
2022年7月份居民消费价格同比上涨2.7%，预期2.9%，前值2.5%，环比上涨0.5%。2022年7月份工业生产者出厂价格同比上涨4.2%，预期4.9%，前值6.1%，环比下降1.3%。
内蒙古明确重点行业产能规模上限。坚决落实遏制“两高”项目盲目发展要求。“十四五”明确钢铁产能3600万吨，铁合金1400万吨。
河钢硅铁9月钢招采购量2400吨，环比增加300吨。
据Mysteel调研，8月国内钢厂厂内硅铁库存均值为16.96天，环比下降13.07%，同比下降16.54%。
7月份乘用车市场零售达到176.8万辆，同比增长17%，环比下降9%。
最近一期60家独立硅铁样本厂家厂内库存量6.17万吨，环比下降11.47%。
Mysteel统计最近一期全国136家独立硅铁样本企业开工率（产能利用率）为37.97%，周环比上升0.09个百分点，日均产量13596吨，周环比增加120吨。上周全国硅铁产量9.5万吨，周环比增加0.1万吨。
本周成材表需继续回升，逐步表现出旺季特征，成材去库幅度加大。黑色系受此提振集体走强，硅铁盘面昨日间出现止跌反弹。经过淡季的持续逆季节性去化后，当前成材库存水平整体偏低。随着旺季需求的释放，成材价格弹性较好，钢厂利润有望出现主动修复，对炉料端价格支持力度将增强。8月国内钢厂厂内硅铁库存均值为16.96天，环比下降13.07%，同比下降16.54%。五大钢种产量本周继续回升，后续钢厂对硅铁有一定的补库预期。北方主流大厂硅铁9月钢招采购量2400吨，环比增加300吨。南方主流大厂本轮钢招价格集中在8000元/吨附近，市场静待北方主流大厂本轮钢招价格指引。金属镁价格近期再度下跌，但下游成交出现好转迹象。7月硅铁出口数据高于市场预期。硅铁当前的低利润水平使得厂家开工意愿不高，近期硅铁供给端维持稳定，暂无新增开停炉。硅铁基本面近期有望阶段性走强。山西第一轮焦炭提降开启，本轮下调100-110元/吨，硅铁成本端短期有下行压力。
【交易策略】
硅铁厂家短期开工意愿不高，但五大钢种产量持续回升，新一轮钢招开启，供需阶段性改善。随着终端需求走出淡季，钢厂利润空间改善，硅铁价格短期具备一定的反弹空间。
【套利策略】
五大钢种产量进一步回升，铁合金需求端改善，提振近月合约估值。同时终端需求即将走出淡季，钢厂利润后续有望进一步改善，对铁合金价格的正向反馈将增强。受电力因素和低利润制约，铁合金供给端近期受到抑制，对近月合约的支撑力度强于远月。综合来看，硅铁 1-5 合约间存在阶段性正套的机会。 从去年能耗双控目标提出后，硅铁自身价格弹性就一直好于锰硅，意味着在铁合金的下跌行情中硅铁-锰硅价差通常趋于收敛，而上涨过程中硅铁涨幅更为明显。短期来看成材终端需求将迎来复苏，钢厂利润空间有所修复，铁合金供需基本面改善，价格具备阶段性上行动力。后续硅铁-锰硅价差有进一步走扩的空间。

玻璃 【行情复盘】
夜盘玻璃期货盘面震荡运行，主力01合约跌0.2%收于1485元。
【重要资讯】
现货方面，本周浮法玻璃市场偏弱整理，部分区域厂家价格松动，交投偏一般。目前市场消化社会库存为主，区域及厂家出货存差异，价格存优势出货偏好，因此近期部分区域厂家根据自身情况价格有所调整。短期预期改善预期偏弱，产能预期逐步缩减，但短期市场仍存压，预计短线延续偏弱整理格局。
供给方面近期有连续减量。截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计304条，在产256条，日熔量共计170040吨，较上周减少1200吨。周内产线冷修2条，改产3条，暂无点火线。广东英德市鸿泰玻璃有限公司600T/D浮法一线原产普白，9月6日放水冷修。滕州金晶玻璃有限公司600T/D二线9月7日放水冷修。天津信义玻璃有限公司600T/D三线原产F绿汽车玻璃，8月底转产建筑用欧州灰，9月2日正色。中国耀华玻璃集团有限公司500T/D弘耀一线原产欧灰，9月7日投料转产金茶。唐山蓝欣玻璃有限公司500T/D一线月初转产欧洲灰。
需求方面，国内浮法玻璃市场需求表现疲软。终端订单跟进不足，加上局部地区受突发因素影响，加工厂开工偏低。整体市场订单情况未能达到旺季预期，市场看空心态主导，中下游原片备货积极性较差，谨慎按需采购，维持偏低备货。
玻璃生产企业库存连续三周回升。截至9月8日，重点监测省份生产企业库存总量为6587万重量箱，较上周库存增加243万重量箱，增幅3.83%，库存天数约32.96天，较上周增加1.59天。
本周国内浮法玻璃生产企业库存继续增加，部分区域出货受特殊因素影响阶段性滞缓，整体市场交投氛围偏淡，中下游备货积极性不高，终端订单支撑乏力。分区域看，周内华北成交不温不火，京津唐部分厂走货尚可，库存变化不大，沙河产销环比有所转弱，厂家库存有不同幅度增加，目前厂家总库存约636万重量箱，贸易商库存仍有削减，目前已降至正常水平。
【套利策略】
已售商品房的竣工交付得到高度重视，但短期新房销售及新开工的转暖尚需时日，建议关注玻璃作为建材板块套利操作中多头配置的价值。
【交易策略】
随着“保交楼、稳民生”资金支持力度增强，保竣工的努力与高温季过后需求的阶段性回升叠加，接下来一段时间需求向好概率增大。建材领域落实碳达峰或从供给端或成本端助推玻璃价格企稳回升。玻璃深加工企业可根据需要，择机把握盘面低位买入套保机会以稳定加工利润。

原油 【行情复盘】
夜盘国内SC原油盘中大幅下探后反弹，主力合约收于670.5 元/桶，跌0.7 %。
【重要资讯】
1、拜登政府的官员们正在寻找方法来阻止今年晚些时候油价的飙升，包括可能会额外释放战略石油储备。据知情人士透露，官员们警告称，如果不采取其他措施，欧盟对俄罗斯供应的制裁将在今年12月生效，届时油价将上涨。目前谈判还处于初步阶段，尚未做出任何决定。但这突显出，美国担心制裁本身可能引发一场围绕全球原油价格的新危机。虽然本周石油曾遭到抛售，但对未来石油价格将飙升的担忧仍推动对俄罗斯设定石油价格上限，以缓解油价上涨带来的压力。上述知情人士表示，战略石油储备可能会在未来几个月进一步释放，但目前尚不清楚可能的释放规模。
2、美国财政部副部长Adeyemo：美国将在12月5日前对俄罗斯石油实施价格上限。一些非七国集团国家已同意加入限制俄罗斯石油价格的行列。部分对俄罗斯石油实施价格上限的规定将在未来几天出台。我们将把价格上限设定在俄罗斯的生产价格之上。印度有兴趣继续就俄罗斯石油价格上限问题进行对话。
3、美国白宫：拜登和七国集团讨论了确保向欧洲供应能源的问题。拜登政府正在考虑应对油价飙升的方案。
4、美国国防部发言人柯比：拜登仍然致力于通过外交途径解决伊朗问题。我们在伊朗核协议上仍在反反复复，仍有分歧。我们不像过去那样接近于达成伊朗协议。拜登希望确保，如果我们不能达成协议，我们有其他可行的选择来让伊朗不拥有核武器能力。
5、EIA数据显示，截止2022年9月2日当周，美国原油库存增长884万桶，汽油库存增长33万桶，馏分油库存增长10万桶。炼油厂开工率90.9%，比前一周下降1.8个百分点。美国原油日均产量1210万桶，与前周日均产量持平。美国石油储备持续近半年释放，已经下降至1984年11月23日当周以来最低。
【套利策略】
SC原油月差修复至合理区间，但Brent-SC价差仍在拉大，预计会近期会维持在相对高位。
【交易策略】
欧洲央行如期大幅加息，美国计划再度释放战略石油储备，供应增长及需求减弱担忧均增强。盘面来看，短线预计偏弱运行，SC原油关注下方650附近支撑。

沥青 【行情复盘】
期货市场：夜盘国内沥青期货震荡反弹后有所回落，主力合约收于3716 元/吨，跌0.13%，持仓量减少27263 手。
现货市场：本周初中石化华东、山东、华南等地炼厂报价小幅上涨，此后市场整体持稳。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东4800 元/吨，山东4425 元/吨，华南4840 元/吨，西北4450 元/吨，东北4800 元/吨，华北4320 元/吨，西南4955 元/吨。
【重要资讯】
1、供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率环比上升。根据隆众资讯的数据，最新一期的开工数据显示，国内78家主要沥青炼厂总开工率为39.7%，环比上涨1.6%。国内92家沥青样本企业装置检修量环比明显下降，合计检修量达到54.6万吨。从炼厂沥青排产来看，9月炼厂沥青排产大幅提高，预计将达到287万吨，环比预计增加6.3%，同比预计增加13.3%，其中地炼排产量预计在196.1万吨，环比增加30.1万吨或18.13%，同比增加70.68万吨或56.35%。
2、需求方面：随着降雨的逐步减少，公路项目施工条件逐步具备，沥青消费环比有望逐步提升，但今年整体项目资金到位情况不佳抑制公路项目开工，并阻碍沥青需求的释放，此外，由于成本端走势存在不确定性，下游贸易商观望情况加重，采购积极性下降，多以库存消耗为主。
3、库存方面：近期国内沥青炼厂厂库及社会库存环比均出现下降。最新一期的库存数据显示，国内54家主要沥青炼厂库存为92.9万吨，环比减少1.1万吨，国内70家主要沥青社会库存为72万吨，环比减少2.9万吨。
【套利策略】
沥青月差有所收窄，建议短线做空Bu2212-Bu2306价差。
【交易策略】
成本端走跌对沥青走势形成打压，而近期沥青供需同步增长，库存水平低位，关注旺季需求能否进一步兑现。盘面来看，成本压制下，短线预计震荡偏弱。

高低硫燃料油 【行情复盘】
夜盘低高硫燃料油价格走势下跌为主，高硫2301合约下跌37元/吨，跌幅1.33%，收于2740元/吨；低硫2211合约下跌60元/吨，跌幅1.33%，收于4449元/吨。
【重要资讯】
1. 新加坡企业发展局（ESG）：截至9月7日当周，新加坡燃料油库存下降272.9万桶，至1993.8万桶的三周低点。
2. 截止到9月7日，山东地炼常减压开工率为63.2%，较上周上涨1.23个百分点。（金联创）
3.摩根大通：欧佩克+可能需要再减产100万桶/日以稳定市场。
4. 海关总署：中国8月原油进口量为4035.4万吨，7月为3732.8万吨。8月成品油进口量为189.3万吨，7月为162.5万吨。
【套利策略】
现低、高硫燃料油裂解价差继续低位运行，暂时未看到裂解价差大幅走强驱动力，观望为主。
【交易策略】
EIA公布数据显示，原油库存累库，拖累原油反弹力度，近期原油市场不确定性增强，供需逻辑纷繁复杂，在复杂之中，主线我们认为依然是供需低估值与美联储货币政策以及地缘政治之间博弈，近期美联储官员继续释放鹰派言论，原油价格偏弱运行。
燃料油方面，预计来自西方的套利货数量达200万吨吨，较8月份明显增加，亚洲市场高硫燃料油供应依然充足，使得高硫供需基本面依然宽松，近远月价差走弱也体现出近月供给端宽松的迹象，近期公布数据显示，新加坡地区燃料油库存去库，可能一定程度提振高硫价格，但预计提振有限，高硫燃料油裂解价差继续低位；低硫燃料油方面：近期低硫燃料油波动率明显提升，低硫燃料油继续紧跟10ppm柴油波动为主，需求边际转弱预期下，柴油价格继续下行。
总的来说，鉴于低高硫燃料油裂解价差低位影响，预计低高硫燃料油价格走势继续紧跟国际原油波动为主。

PTA 【行情复盘】
期货市场:夜盘PTA价格整理为主，TA2301合约收5478元/吨，跌幅0.36%，日度减仓0.35万手。
现货市场：9月8日，现货价格收跌67至6365元/吨，现货均基差收跌20至2301+860。
【重要资讯】
(1)七国集团（G7）就限制俄罗斯石油价格达成协议，会议协定俄罗斯石油价格为44美元/桶，大国博弈下，对能源相关限制是否会继续升级，从而对原油价格波动产生较大影响，近期原油市场不确定性增强，供需逻辑纷繁复杂，在复杂之中，主线我们认为依然是供需低估值与美联储货币政策以及地缘政治之间博弈，近期美联储官员继续释放鹰派言论，原油价格偏弱运行。
PX方面：近期据悉越南一条70万吨PX装置因意外停车，目前初步预计可能在本周内重启。国内东北一套140万吨PX装置目前其中一条70万吨已经出产品，另外一条70万吨重启中。截至9月8日，PX价格收于1044美元/吨CFR中国，日度下跌16美元/吨。
（2）从供应端来看，截至9月8日，PTA开工率为71.89%，较9月7日小幅提升0.21个百分点。装置变动：四川能投100万吨装置4日已出料，华东一套64万吨PTA装置停车，预计20天附近，逸盛新材料720万吨产能装置9月6日由6成提升至8成，PTA开工负荷小幅提升。
（3）从需求端来看，因原料、限气等因素，聚酯切片、短纤装置有减产，另外其他装置也有一定负荷调整，综合聚酯负荷有所回落。截至9月8日，聚酯负荷在83.3%。
【套利策略】
基差策略：随着逸盛新材料提负，供应端有所回升，个别下游聚酯工厂销售多余原料，基差走弱，现货价格窄幅下跌，建议企业可参与基差回归操作。
【交易策略】
近期逸盛新材料提负，PTA供给端提升，现货市场价格小幅下跌，PTA加工费偏高估，预计后市PTA价格紧跟PX或弱于PX为主。
风险提示：关注PTA区间价格突破情况

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场：夜盘，聚烯烃震荡，LLDPE2301合约收8080元/吨，涨0.36%，增仓0.14万手，PP2301合约收7971元/吨，涨0.28%，增仓0.52万手。
现货市场：聚烯烃现货市场涨跌不一，国内LLDPE的主流价格在8050-8400元/吨。PP市场，华北拉丝主流价格7980-8050元/吨，华东拉丝主流价格8030-8150元/吨，华南拉丝主流价格8080-8200元/吨。
【重要资讯】
（1）供需方面：根据检修计划，近期装置检修有所减少，预计聚烯烃供给低位小幅回升。截至9月8日当周，PE开工率为79.71%（+0.04%），PP开工率82.44%（+0.39%）。PE方面，齐鲁石化、茂名石化、宁夏宝丰二期停车，中海壳牌、中化泉州、兰州石化、独山子石化重启，中安联合、扬子石化计划近期重启，独山子石化计划近期停车检修； PP方面，古雷石化停车检修，宝来巴塞尔短停后重启，中韩石化、茂名石化、大庆海鼎、天津勃化重启，福建联合、呼和浩特、中安联合、兰州石化、镇海炼化计划近期重启，古雷石化、万华化学计划近期检修
（2）需求方面：截至9月1日当周，农膜开工率40%（+3%），包装57%（+4%），单丝51%（持平），薄膜52%（持平），中空49%（+2%），管材36%（+1%）；塑编开工率44%（+3%），注塑开工率47%（+2%），BOPP开工率51.63%（+5.11%）。随着限电影响逐步退却，下游订单逐步跟进，需求有所好转，但订单新增有限，整体需求依然偏弱。
（3）库存端：9月8日，主要生产商库存水平在62万吨，较上一交易日去库0.5万吨。截至9月2日当周公布PE社会库存16.6万吨（-0.81万吨），PP社会库存4.481万吨（+0.166万吨）。
【套利策略】
空PP/LLDPE价差策略，已介入者继续谨慎持有空PP/LLDPE价差策略，未介入者观望。
【交易策略】
近期装置检修有所减少，供应有低位回升预期，下游方面，随着逐步踏入年内旺季，叠加传统节日来临，下游有补货需求，订单有所转好，但目前来看，新增订单有限。预计聚烯烃短期维震荡偏强。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：夜盘，乙二醇震荡，EG2301合约收4350元/吨，涨0.42%，减仓0.05万手。
现货市场：乙二醇上涨，华东市场现货价4283元/吨。
【重要资讯】
（1）从供应端来看，随着油制陆续重启，供应有低位小幅回升预期。装置方面，陕西榆林化学1#60万吨新装置气化炉投料试车，预计10月出EG产品；扬子石化30万吨装置9月8日起EG切换至EO；镇海炼化1#65万吨装置降负至5成运行，2#80万吨装置降负至55%运行；古雷石化70万吨装置计划9月13日附近停车检修；通辽金煤30万吨装置8月26日停车检修，目前检修结束，预计9月12-15日重启；新疆广汇40万吨装置近期投料重启，预计周末前后出产品；陕西渭河彬州化工30万吨装置8月31日晚间停车检修，预计30天左右；延长中煤10万吨装置8月底停车，持续约一个月左右；中石化武汉28万吨装置8月25日停车检修。截止9月8日当周，乙二醇开工率为54.58%（+4.57%）。在需求没有强势放量情况下，预计乙二醇整体开工维持偏低负荷运转。
（2）从需求端来看，随着逐步迈入年内旺季，需求有修复预期，但空间需要关注终端需求恢复情况。周四，聚酯开工率83.47%（持平）；聚酯长丝产销为24.8%（-2.4%）。
（3）从库存端来看，据隆众统计，9月8日（周四）华东主港乙二醇库存为88.88万吨，较本周一去库4.8万吨。9月9日至9月15日，华东主港到港量预计20.53万吨，预期到港量与往年平均值水平基本持平。
【套利策略】
现货基差为-92元/吨，前期多基差策略止盈离场观望。
【交易策略】
港口库存再次大幅下降，支撑乙二醇震荡走高，但是后期到港量有所增加，国内部分装置陆续重启，供给有低位继续回升预期；需求方面，随着逐步步入年内旺季，需求有继续修复预期，然当前需求表现较往年仍有一定差距。若无持续利好支撑，乙二醇上行动能将逐步衰退，关注终端订单跟进情况。

短纤 【行情复盘】
期货市场：夜盘，短纤震荡。PF11收于7230，跌0元/吨，跌幅0.0%。
现货市场：现货价格窄幅下调，工厂产销52.16%（+37.34%），个别企业低价促销，产销一般，江苏现货价7600（-25）元/吨。
【重要资讯】
（1）成本端，成本震荡。俄罗斯将把原油产量稳在1000万桶/日，同时市场回归交易宏观，油价下行；PTA 开工仍然相对低位，库存持续下降，供需面较好，绝对价格受成本牵动；乙二醇开工回升而进口减量，需求环比好转，价格震荡回升。（2）供应端，企业停车降负增加，供应收缩。江阴地区三房巷、华宏、华西村和向阳陆续停车降负；洛阳实华5万吨8月30日停车，重启待定；新装置湖州中磊7.5万吨新装置8月底投产，新凤鸣江苏新拓新材30万吨8月28日投产。截至9月2日，直纺涤短开工率80.6%（-1.0%）。（3）需求端，下游开工回升，但是下游高库存和终端需求改善力度预计有限，仍将压制短纤需求。截至9月2日，涤纱开机率为60%（+5.0%），高温缓解限电缓解，下游开工回升。涤纱厂原料库存9.2（-2.2）天，由于终端需求无明显改善，纱厂刚需补货为主，原料库存维持在10天左右。纯涤纱成品库存25.7天（-1.5天），产品窄幅去库，库存仍远超历史同期。（4）库存端，工厂库存13.6天（+1.3天），供需未实质性好转，库存将维持相对高位。
【套利策略】短纤月间维持back结构，短纤11/01价差预计震荡偏强，建议偏多思路对待。
【交易策略】
供应方面，企业降负增加，供应减量。需求方面，终端需求无明显好转，下游刚需为主。利润方面，短纤亏损程度持续加深，企业降负挺价操作或增多。综合来看，短纤价格预计下跌空间有限，加工费有修复预期。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：夜盘，苯乙烯震荡。EB10收于8711，涨50元/吨，涨幅0.58%。
现货市场：现货价格下跌，买盘观望为主。江苏现货9560/9700，9月下旬9230/9270，10月下旬8810/8840。
【重要资讯】
（1）成本端：成本震荡。俄罗斯将把原油产量稳在1000万桶/日，同时市场回归交易宏观，油价下行；纯苯港口累库，价格偏弱；乙烯供应趋紧需求回升，价格震荡偏强。（2）供应端：装置检修计划增加，供应收缩。江苏新阳30万吨计划本周重启；大榭石化36万吨9月5日故障临停10天；镇海利安德60万吨前期降负至7成，目前提负运行；辽宁某15万吨装置计划9月份短停；兰州汇丰2.5万吨装置计划9月1日检修2周；巴陵石化12万吨计划9月5日检修50天；中化泉州45万吨9月或有停车计划，具体待跟进；天津大沽50万吨计划9月中旬停车检修50天；天津渤化45万吨重启后预计9月初出产品；山东玉皇其中20万吨装置重启推迟。截止9月8日，周度开工率73.16%（+0.67%）。（3）需求端：下游再度进入亏损，行业开工有回调压力。截至9月8日，PS开工率69.21%（+3.25%），EPS开工率60.27%（+0.14%），ABS开工率85.65%（-0.65%）。（4）库存端：截至9月7日，华东港口库存4.09（-2.61）万吨，受台风影响到港偏少，库存继续下降，后续到港回升，预计库存增加。
【套利策略】苯乙烯部分装置重启，EB10/11价差将回调，建议做空，目标区间100-200元/吨。
【交易策略】
苯乙烯利润修复，部分装置有重启提负可能，然而下游再度步入亏损，需求压制价格，预计中旬苯乙烯价格有回调压力，建议多单逐步止盈。

液化石油气 【行情复盘】
夜盘，PG10合约小幅上涨，截止收盘，期价收于5501元/吨，期价上涨13元/吨，涨幅0.24%。
【重要资讯】
原油方面：美国商业原油库存为4.42471亿桶，较上周增加884.5万桶，汽油库存2.14808亿桶，较上周增加33.3万桶，精炼油库存1.11801亿桶，较上周增加9.5万桶，库欣原油库存2478.3万桶，较上周下降50.1万桶。CP方面：9月7日，10月份沙特CP预期，丙烷656美元/吨，较上一交易日跌2美元/吨；丁烷626美元/吨，较上一交易日跌2美元/吨。11月份沙特CP预测，丙烷669美元/吨，较上一交易日跌3美元/吨；丁烷639美元/吨，较上一交易日跌3美元/吨。现货方面：8日现货市场暂稳运行，广州石化民用气出厂价稳定在5528元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在5650元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在7100元/吨。供应端：本周，山东一家地炼检修结束，华中一家炼厂检修，华南以及华东一家炼厂外放缩减，综合来看，本周国内供应下降。隆众资讯调研全国258家液化气生产企业，液化气商品量总量为50.37万吨左右，周环比降3.01%。需求端：当前工业需求较为稳定，卓创资讯统计的数据显示：9月8日当周MTBE装置开工率为57.47%，较上周增加0.16%，烷基化油装置开工率为53.6%，较上期下降0.27%。随着气温逐步回落，下游实际需求缓升。库存方面：截至2022年9月8日，中国液化气港口样本库存量在186.77万吨，较上期增加7.89万吨，环比增幅4.41%。按照9月8日卓创统计的数据显示，9月中旬，华南7船冷冻货到港，合计17.6万吨，华东7船冷冻货到港，合计27万吨，到港量量适中。预期下期港口库存将小幅下滑。
【套利策略】
当前暂无较好的套利机会，暂时观望。
【交易策略】
从盘面走势上看，20日均线附近依旧具有较强支撑。金九预期下下游补货热情较高，期价具备阶段性的上涨动能。从基本面角度来看，随着气温转凉，民用气需求将有所回升，工业需求整体维持稳定，由于PDH装置持续亏损，开工率偏低，工业需求整体稳中偏弱，期价缺乏持续性的上行驱动，操作上不宜追多，以回调轻仓介入多单，后期密切关注原油波动情况。

焦煤 【行情复盘】
夜盘，焦煤01合约窄幅震荡，截至收盘，期价收于1853.5元/吨，期价下跌2元/吨，跌幅0.11%。
【重要资讯】
本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率75.02%较上期值降1.17%；日均产量62.26万吨降1.45万吨；原煤库存221.2万吨增2.81万吨；精煤库存163.4万吨增0.16万吨。本周产地煤矿供应仍未有明显趋势性变化。汾渭能源统计的53样本煤矿原煤产量为611.6万吨，较上期增加7.08元/吨。进口方面：据消息人士称，由塔本陶勒盖煤矿至噶顺苏海图口岸267公里铁路的建成仪式将于中秋假期举行。预计每日通行上限为10列，带来3万吨左右的蒙古国炼焦煤，但值得注意的是，在嘎顺苏海图/甘其毛都口岸跨境铁路修好之前，该部分增量并不能直接体现到进口通关量当中。7日，甘其毛都口岸通关600车左右，满都拉口岸通关243车，策克口岸通关车258车。三大通关口岸通关超过1100车，日均通关量超过13.5万吨。需求方面：焦化企业利润尚可，开工率继续回升。按照Mysteel统计的最新数据，截止至9月9日当周，230家独立焦化企业产能利用率为78.55%，较上期增加2.09%。全样本日均产量116.3万吨，较上期增加1.24万吨。库存方面：整体炼焦煤库存为2295.6万吨，较上期增加2.2万吨，环比增加0.1%，同比下降17.27%。
【套利策略】
当前钢厂即期利润偏低，钢厂开始打压焦炭价格，焦化盘面利润下滑，策略上可以尝试逢高做空焦化企业盘面利润。
【交易策略】
此前市在“保交楼”以及LPR下调的利多消息支撑下，期价出现小幅反弹，但鲍威尔讲话超鹰派，市场对于美联储大幅加息的预期升温，商品市场承压。当前国内疫情零星爆发，市场对于“金九银十”旺季预期明显减弱，需求端的恢复仍有所担忧，期价走势依旧偏弱。从盘面走势上看，当前01合约仍维持1700-2100元/吨低位区间震荡的走势，操作上波段滚动操作为主。

焦炭 【行情复盘】
夜盘，焦炭01合约窄幅震荡，截至收盘，期价收于2488.5元/吨，期价下跌2元/吨，跌幅0.08%。
【重要资讯】
焦炭首轮提降100元/吨落地之后，焦化企业利润明显下滑。Mysteel统计的数据显示，截止至9月8日当周30家独立焦化去企业利润8元/吨，较上周下降63元/吨。焦化企业利润尚可，开工率继续回升。按照Mysteel统计的最新数据，截止至9月9日当周，230家独立焦化企业产能利用率为78.55%，较上期增加2.09%。全样本日均产量116.3万吨，较上期增加1.24万吨。需求端：此前部分检修高炉恢复生产，高炉开工率和铁水产量均继续回升。截至9月2日，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率80.85%，环比上周增加0.71%，同比去年下降0.77%；高炉炼铁产能利用率86.83%，环比增加1.56%，同比增加1.55%；钢厂盈利率50.65%，环比下降11.26%，同比下降37.66%；日均铁水产量233.60万吨，环比增加4.20万吨，同比增加4.45万吨。根据钢联的调查统计，9月还有20座高炉计划复产，涉及产能约6万吨/天。后期铁水产量能否继续回升仍需关注利润变化情况。库存方面：9月9日当周，焦炭整体库存为1012.35万吨，较上周增加13.01万吨，环比增加1.3%，同比增加7.71%，当前整体库存仍处于同期低位水平。
【套利策略】
当前钢厂即期利润偏低，钢厂开始打压焦炭价格，焦化盘面利润下滑，策略上可以尝试逢高做空焦化企业盘面利润。
【交易策略】
目前钢厂即期利润偏低，钢厂开始打压焦炭价格，焦炭首轮提降落地之后，现货价格偏弱，拖累期价。国内疫情零星爆发，市场对于“金九银十”旺季预期明显减弱，需求端的恢复仍有所担忧，期价走势依旧偏弱。从盘面走势上看，当前01合约仍维持2350-2850元/吨低位区间震荡的走势，操作上波段滚动操作为主。

甲醇 【行情复盘】
甲醇期货涨势放缓，重心横盘整理，下方五日均线处存在有力支撑，盘面回踩后企稳回升，涨跌交互运行。隔夜夜盘，期价窄幅冲高。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场区域走势分化，沿海地区表现偏强，价格稳中有升，内地市场波动有限。西北主产区企业报价暂稳，内蒙古北线商谈在2360-2400元/吨，南线商谈在2250-2270元/吨，整体成交情况顺利。与期货相比，甲醇现货市场处于窄幅贴水状态，基差变动不大。上游煤炭市场价格稳中走强，甲醇成本端跟随走高，提供一定支撑。甲醇产量阶段性收紧，货源供应压力暂时不大。虽然西北地区开工负荷下降，但受西南、华中地区装置负荷上涨的影响，甲醇开工水平小幅上涨，整体开工负荷为66.39%，较去年同期下降1.35个百分点，西北地区开工负荷为78.02%，较去年同期上涨6.77个百分点。后期企业检修计划减少，甲醇行业开工有望逐步回升。近期受到部分区域运力紧张的影响，运费有所上调，甲醇到货成本增加，持货商存在低价惜售情绪。下游市场追涨热情一般，多数维持刚需采购节奏，实际商谈有所抬升。虽然高温天气结束，淡季步入尾声，下游无论是新兴需求还是传统需求开工均有所提升，刚需存在改善预期。近期进口货源到港减少，沿海地区库存窄幅回落，缩减至93.52万吨。
【套利策略】
甲醇产业链利润处于低位，波段做多产业链利润继续持有。
【交易策略】
甲醇市场供应端、需求端均预期回升，随着库存高位回落，基本面或有所好转，甲醇期价短期反复，站稳2680一线或继续攀升，低位多单谨慎持有。

PVC 【行情复盘】
PVC期货窄幅高开低走，回踩十日均线附近支撑止跌回升，重心震荡走高，上破6400关口，最高触及6475，但尾盘时段出现小幅跳水。隔夜夜盘，期价冲高回落。
【重要资讯】
国内PVC现货市场气氛平稳，各地区主流价格跟随上调，低价货源略有减少。与期货相比，PVC现货市场保持深度升水状态，基差维持在高位，尚未收敛，点价货源优势仍存在。新增检修企业不多，仅有一家，多数为前期顺延检修企业，PVC行业开工水平小幅提升至72.41%。后期新增检修企业预计有三家，但前期停车装置陆续恢复，预计检修损失产量将有所下滑。当前PVC开工仍偏低，货源供应压力不大。西北主产区企业签单情况一般，出厂报价多根据自身情况灵活调整，暂无挺价意向。上游原料电石市场弱势未改，电石企业开工偏低，但出货状况不稳定，部分出厂价跟降，成本端偏疲弱，支撑相对有限。贸易商报价上调，部分幅度在20-50元/吨左右。但价格调涨后，下游市场拿货积极性转弱，高价货源成交不畅。下游制品厂开工较八月底窄幅下滑，订单仍一般。虽然高温淡季步入尾声，但PVC需求端并未出现明显改善。PVC制品与房地产紧密联系，而房地产相关数依旧不佳，业者信心不强。此外，PVC出口订单缩减，外贸提振走弱。
【套利策略】
PVC现货市场深度升水，基差维持在200元/吨上方，可考虑做空基差。
【交易策略】
需求跟进滞缓，华东及华南地区社会库存难以消化，近期市场消息面刺激匮乏，期价延续区间震荡走势，重心在6000-6600区间内波动，激进者可在五日均线附近短线轻仓试多。

纯碱 【行情复盘】
夜盘纯碱期货盘面震荡运行，主力01合约涨0.13%，收于2283元。
【重要资讯】
现货方面，本周国内纯碱市场窄幅整理。本周国内轻碱新单主流出厂价格在2550-2700元/吨，厂家轻碱主流送到终端价格在2700-2800元/吨，截至9月8日国内轻碱出厂均价在2628元/吨，较9月1日均价略跌0.08%；本周国内重碱送到终端价格在2700-2900元/吨。
纯碱装置开工率随气温下降有显著回升。本周纯碱行业开工负荷76.7%，周环比提升7.1个百分点。其中氨碱厂家平均开工82.3%，联碱厂家平均开工72.5%，天然碱厂平均开工100%。卓创资讯统计本周纯碱厂家产量在51.7万吨左右。
纯碱生产企业库存有所累积。本周国内纯碱企业库存总量在43-44万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比9月1日库存增加3.8%，同比增加27.1%。其中重碱库存25万吨左右。本周纯碱厂家开工负荷明显提升，中东部地区联碱厂家待发量充足，库存不高，青海地区汽车运输不畅，库存有所增加。
【套利策略】
纯碱新产能投产预期利空05合约价格，短期纯碱基本面承压有限，建议参与1-5正套。
【交易策略】
年内纯碱供应增幅有限；轻碱需求随国内经济弱复苏，浮法玻璃在产产能预期有显著减量，光伏玻璃对纯碱需求保持升势；三四季度纯碱市场阶段性紧平衡概率仍不宜低估。纯碱阶段性受到浮法玻璃冷修预期的带动偏弱运行，对于有补库需求的浮法玻璃企业和光伏玻璃企业来说，可等待盘面买入套保机会。建议持续关注宏观环境及浮法玻璃冷修、光伏玻璃投产计划兑现情况。

尿素 【行情复盘】
周四尿素期货低开宽幅震荡，主力01合约跌0.34%收于2378元/吨。
【重要资讯】
周四国内尿素现货市场报价趋于稳定，主流区域持平。供应方面，随着限电的结束，前期停车企业恢复，但个别工厂临时停车扰动，尿素日均产量回落至15.55万吨附近。农业需求方面，秋季肥逐步开始，部分复合肥厂开工开始陆续恢复中，采购量会有所增加，工业需求偏弱，多刚需采购，人造板需求偏淡。印度发布新一轮招标，河北企业接部分出口订单。新单成交是明显减少，但多数厂家订单都能发到中秋以后，预计周五市场活跃度将下降。
【套利策略】尿素企业集中复产，正套观望，建议投资者关注相关套利机会。
【交易策略】
总体农业用肥季节性开始转暖，买涨不买跌影响成交；尿素生产企业库存小幅回落，港口库存环比小幅回落；尿素供需集中在国内，保供稳价形势没有重大变化，近期内外盘价差持续扩大。出口政策不清晰，新一轮印度招标落地，影响将贯穿9月，内外价差有驱动。主动去库存阶段，生产企业建议基于自身库存情况保值，基于基差则等待平水机会卖保，规避政策风险。技术上，短期形态上突破2150-2350震荡区间，走势偏强。消息方面印标、国储招标消息有一定利多，短时故障企业增加部分对冲集中复产。操作上，短线2330-2350为下方支撑偏多操作，目前涨价后补库有放缓迹象，重点关注下游订单持续性和印度招标走向，尤其是涨价后订单的持续性。

豆粕 【行情复盘】
8日晚间美豆主力11合约继续走弱，于1400附近承压，收于1388.5美分/蒲。豆粕主力2301合约晚间继续下探，暂收于3800元/吨，下跌38 元/吨。
现货方面，国内豆粕报价继续上涨，南通4620 元/吨涨70，天津4700 元/吨涨80，日照4670 元/吨涨100，防城4640 元/吨涨80，湛江4650 元/吨涨70。
【重要资讯】
下周一美国农业部将要发布供需月报。私人分析机构埃信华迈(IHS Markit Agribusiness)预计2022年美国大豆平均单产为51.3蒲/英亩，低于8月5日预测的51.8蒲/英亩。本月StoneX预计美国大豆单产为51.8蒲/英亩。美国农业部在8月12日的月报里预测美国大豆平均单产为51.9蒲/英亩;ProFarmer预计大豆单产为每英亩51.7蒲。【中性】
截至9月6日，美豆优良率是57%，连续三周持稳；【利空】
阿根廷经济部长塞尔吉奥·马萨宣布从周一开始为大豆种植者提供新的激励措施，通过更好的汇率来鼓励农户出售更多大豆，以促进出口创汇。新的激励措施将持续到9月30日；【利空】
咨询机构Celeres称，巴西2022/23年度大豆产量有望达到创纪录的1.54亿吨，比上年的产量1.255亿吨增长22%。Celeres预计2023年巴西大豆压榨量为4970万吨，比2022年预期的4870万吨高出2.6%。2021年巴西的大豆压榨为4750万吨；【利空】
9-10月大豆到港量较少，月均550万吨左右，11月之前预计油厂挺价为主。【利多】
【交易策略】
9月USDA基本定产美豆，市场关注点也将转向南美。9月USDA将在12日公布，预计报告数据偏多，但对于盘面影响偏空。预计会下调美豆单产至51.5以上，即便是低于51.9的前值，但依旧表现为丰产。多家机构预期巴西大豆可能会增产20%左右。国内油厂挺价心态依旧强烈，现货与基差走势坚挺。由于6-10月大豆到港量紧张，且油厂榨利不佳，挺价心态浓厚。9月USDA报告公布后美豆天气炒作也将进入尾声，同时市场关注点将会转向南美豆播种情况，预计也将对美豆形成持续性利空。短期国内豆粕现货及连粕走势预计仍将偏强，一是人民币贬值使得进口成本增加，二是近两个月大豆到港量较少，油厂挺价心态较浓。短期连粕预计仍将强于美豆，不排除M2301冲高4000的可能，但预计站稳前高的可能性不大，不建议追高，等待冲高后逢高沽空为主，短期建议关注3900-4000压力位置。

油脂 【行情复盘】
昨夜植物油脂期价延续弱势运行，主力P2301合约报收7646点，收跌60点或0.78%；Y2301合约报收9092点，收跌28点或0.31%。现货油脂市场：广东广州棕榈油价格有所调整，当地市场主流棕榈油报价8210元/吨-8310元/吨，较上一交易日上午盘面下跌190元/吨-240元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在01+500-700左右。广东豆油价格小幅波动，当地市场主流豆油报价10100元/吨-10200元/吨，较上一交易日上午盘面小跌100元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在01+950-1000元左右。
【重要资讯】
马来西亚棕榈油协会表示，受劳工紧缺影响，一些种植园的收割时间从通常的10到15天延长到了90天，产量损失高达四分之一。该协会估计，到今年年底，未实现的棕榈油产量损失可能超过200亿令吉（44.4亿美元）。种植户和分析师称，2022年马来西亚棕榈油产量预计将低于去年的1810万吨，或最多保持不变。
私人分析机构埃信华迈（IHS Markit Agribusiness）预计美国大豆单产可能下调。该机构预计2022年美国大豆平均单产为51.3蒲/英亩，低于8月5日预测的51.8蒲/英亩；2022年美国大豆产量预计为44.71亿蒲，低于8月份预测的45.30亿蒲。
【套利策略】
豆棕价差以1000-1800震荡思路对待。
【交易策略】
马棕处于增产周期，市场预期9月MPOB报告马棕库存累库至200万吨，马棕延续季节性累库进程。阿根廷在9月底之前允许大豆种植者能够以1美元兑换200比索的汇率出售，远高于官方汇率139比索，农户销售大豆数量增幅明显，阿根廷豆油和豆粕出口短期将恢复性增加。本周作物生长报告显示美豆优良率57%，环比持平，高于市场预期54%，天气炒作窗口时间窗口已逐步收窄。产地供给压力施压，油脂期价近期震荡偏弱运行，9月12日将公布9月USDA及MPOB报告，考虑国内油脂供应仍偏紧及报告不确定性仍存，已有空单可部分止盈。
中长期来看，待9月USDA报告公布后，天气炒作窗口将关闭，季节性供应压力逐步临近。南美22/23年度丰产预期较为强烈。此外，美联储持续加息，经济衰退由预期逐步转为现实将使得大宗商品价格系统性走弱。中长期油脂期价或仍有一定下行压力。

花生 【行情复盘】
期货市场：花生01合约周四震荡收涨，收涨54点或0.52%至10380元/吨。
现货市场：产区白沙新花生价格震荡运行，幅度偏窄。大杂花生价格高位运行，陈米也得到继续消耗。近期产区白沙新花生价格震荡，上周价格小幅趋弱后，周末以来因上货有限再度偏强，不过下游采购量扫尾，周二开始价格又有弱势迹象。大杂花生整体上货量不大，价格高位运行。个别油厂开始收购新季原料，价格基本随行就市。进口米方面，近期货量不多，继续偏强调整。截至9月8日，山东临沂油料花生理论周均价8550元/吨；河南油料花生周均价8738元/吨，个别油厂入市拉高均价；河南驻马店地区白沙新通货米均价10550元/吨，环比下滑0.85%；进口米苏丹精米本周均价9100元/吨，环比偏强0.89%。
【重要资讯】
根据卓创资讯监测数据，截止本周四，国内部分规模型批发市场本周到货量5140吨，较上一周涨26.29%，出货量5110吨，较上一周上涨11.82%。本周部分批发市场到货增加，带动交易量上升。
【套利策略】
花生10-1价差以-700至-350区间震荡思路对待。
【交易策略】
目前东北、河北和山东冷库货源余量已不多，河南和两广剩余少量库存，随着旧季花生货源逐步扫尾冷库货源价格震荡偏强运行，冷库货源对于新季花生价格的牵制作用也将逐步减弱。近期产区天气好转，上市数量或将有所增加，新花生价格震荡运行。后期重点关注新花生上市节奏及实际单产情况，总体上来看本年度花生减产预期强烈，种植成本抬升，去年花生价格前低后高，农户低价会有明显惜售情绪。收获压力带来的季节性回落幅度或较为有限，减产带来的影响在中长期有望逐步兑现，价格运行重心或将震荡上移。操作方面以逢低偏多思路对待，期权可考虑买入虚值看涨期权。

菜系 【行情复盘】
期货市场：8日晚间菜粕主力01合约下跌，暂收于2919 元/吨， 下跌20 元/吨；菜油01合约近期测试10000关口，晚间低开调整，暂收于10275 元/吨，下跌3 元/吨 。
现货价格方面，沿海油厂菜粕现货价格上涨，南通3650 元/吨涨110，合肥3550 元/吨涨50，黄埔3730 元/吨涨100。菜油现货价格下跌，南通12400 元/吨持稳，成都12680 元/吨跌100。
【重要资讯】
截至9月6日，美豆优良率是57%，连续三周持稳；【利空】
美国农业部发布的月度油籽加工报告显示，由于国内豆粕需求强劲，推动7月份美国大豆压榨量上升。美国农业部称，7月份美国压榨了544万短吨大豆，相当于1.81335亿蒲，比6月份的1.7408亿蒲增加了4.2%，比2021年7月份的1.6633亿蒲增加9.0%。这是受到中西部部分地区豆粕利润增长以及价格坚挺的支持；【利多】
阿根廷经济部长塞尔吉奥·马萨宣布从周一开始为大豆种植者提供新的激励措施，通过更好的汇率来鼓励农户出售更多大豆，以促进出口创汇。新的激励措施将持续到9月30日；【利空】
咨询机构Celeres称，巴西2022/23年度大豆产量有望达到创纪录的1.54亿吨，比上年的产量1.255亿吨增长22%。Celeres预计2023年巴西大豆压榨量为4970万吨，比2022年预期的4870万吨高出2.6%。2021年巴西的大豆压榨为4750万吨；【利空】
9-10月大豆到港量较少，月均550万吨左右，11月之前预计油厂挺价为主。【利多】
【交易策略】
9月USDA将在12日公布，预计报告数据偏多，但对于盘面影响偏空。预计会下调美豆单产至51.5以上，即便是低于51.9的前值，但依旧高于市场此前预估的51以下。外盘市场关注点逐步转移至南美，多家机构预期巴西大豆可能会增产20%左右。国内油厂挺价心态依旧强烈，现货与基差走势坚挺。由于6-10月大豆到港量紧张，且油厂榨利不佳，挺价心态浓厚。9月USDA报告公布后美豆天气炒作也将进入尾声，同时市场关注点将会转向南美豆播种情况，预计也将对美豆形成持续性利空。短期国内豆粕现货及连粕走势预计仍将偏强，一是人民币贬值使得进口成本增加，二是近两个月大豆到港量较少，油厂挺价心态较浓。短期连粕预计仍将强于美豆，不排除M2301冲高4000的可能，但预计站稳前高的可能性不大，不建议追高，等待冲高后逢高沽空为主，短期建议关注3900-4000压力位置。目前菜粕供应相对充足，四季度菜籽及菜粕到港量增加，后期预计仍将弱于豆粕，操作上逢高空为主。
菜油看空观点不变，考虑部分止盈，其余空单继续持有。印尼国内棕榈胀库，急迫需要出口，而马棕劳工短期反复但有向好解决预期，黑海贸易逐步恢复后俄乌葵油及菜籽油出口需求旺盛。暂时不看油脂翻转上涨，短期或有反复，轻仓试空或空单继续持有。

玉米 【行情复盘】
期货市场：主力01合约夜盘震荡整理，跌幅0.46%；CBOT玉米主力合约周四收跌0.19%；
现货市场：周四玉米现货价格稳中偏强。南北港口玉米价格稳中上行，北方港口粮商自行集港为主，二等收购2700-2720元/吨，集装箱一等玉米收购2800元/吨，广东蛇口新粮散船2900-2920元/吨，低品质玉米价格在2850元/吨及以下，集装箱一级玉米报价3000-3050元/吨；东北产区玉米价格局部上涨，黑龙江深加工主流收购2550-2650元/吨，吉林深加工主流收购2620-2740元/吨，内蒙古主流收购2620-2730元/吨，辽宁主流收购2650-2720元/吨；华北深加工玉米价格涨跌互现，山东部分汽运到货量469车，山东收购价2740-2920元/吨，河南2700-2800元/吨，河北2750-2800元/吨。（中国汇易）
【重要资讯】
（1）美国农业部称，美国私人出口商报告向墨西哥销售了25.74万吨玉米，其中22.692万吨在2022/23年度交货，剩余的3.048万吨在2023/24年度交货。
（2）美国能源信息署将于周四发布乙醇周报。分析师预计乙醇库存将会降至2300到2358万桶，相比之下，一周前为2353万桶。分析师还预计乙醇日均量在96.5到98万桶，相比之下，一周前为97万桶。
（3）市场点评：外盘市场来看，原油价格回落施压盘面，不过整体市场支撑尚未打破。美玉米以及欧盟单产预期下滑，继续构成市场的支撑，此外，四季度美玉米出口优势增强，目前对于外盘仍然维持震荡偏强的判断。国内来看，需求端分歧仍是当下关注重点，产区天气干扰为市场带来一定支撑，不过持续性利多支撑略有不足，短期期价上方仍有一定压力。中期来看，基于外盘回升以及国内需求相对稳定预期，我们对于国内玉米期价维持震荡偏强预期。
【套利策略】
淀粉-玉米价差空单继续持有；玉米 1-5 价差暂时建议观望。
【交易策略】
玉米01合约短期震荡，操作方面建议维持偏多思路。

淀粉 【行情复盘】
期货市场：主力11合约夜盘震荡整理，跌幅0.26%；
现货市场：周四国内玉米淀粉现货价格继续以稳为主。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3020元/吨，较周三持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3100元/吨，较周三持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3120元/吨，较周三持平；山东诸城玉米淀粉报价为3150元/吨，较周三持平。
【重要资讯】
（1）企业开机率：本周（9月1日-9月7日）全国玉米加工总量为48.18万吨，较上周玉米用量减少1.85万吨；周度全国玉米淀粉产量为22.91万吨，较上周产量减少1.32万吨。开机率为44.85%，较上周下降2.58%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至9月7日玉米淀粉企业淀粉库存总量89.7万吨，较上周下降5.3万吨，降幅5.58%，月降幅20.58%；年同比增幅10.91%。
（3）市场点评：淀粉期价依然围绕成本与需求的博弈展开，淀粉需求压力仍然比较大，继续对市场形成压制作用，不过成本端面临支撑的预期下，淀粉期价回落幅度将被压缩。
【套利策略】
淀粉-玉米价差空单继续持有。
【交易策略】
淀粉11合约或进入支撑区间，操作方面短期建议维持偏多思路。

生猪 周四，生猪期价减仓回落。截至收盘，11合约收盘22290元/吨，环比跌1.15%,主力01合约收盘22940元/吨，环比跌1.76%。11基差（河南）670元/吨，环比跌140元/吨,01基差（河南）20元/吨，环比跌10元/吨。生猪现货价格转为高位偏弱震荡，全国外三元生猪现货均价23.18元/公斤，环比跌0.20元/公斤，出栏体重稳中略增，养殖端出栏积极性有所提高，本周屠宰量反弹显著，但绝对量仍处在低位。仔猪价格止跌反弹。
【重要资讯】
9月5日，华储网第一批冻肉抛储量公布，中央储备于9月8日挂牌3.77万吨冻肉竞价交易。
基本面重要数据，截至9月4日当周，卓创周度数据显示，第36周出栏体重122.50kg，周环比增0.22kg，同比降0.70%，猪肉库容率23.40%，环上周增0.74%，同比降1.17%。生猪交易体重稳中小幅回升，屠宰量全周环比持续低位反弹，但绝对量环比二季度仍然较低，本周样本企业屠宰量63.97万头，环比上周涨4.13%，同比跌8.26%。博亚和讯数据显示，第36周猪粮比8.24：1，环比上周涨5.40%，同比高63.58%，外购育肥利润800元/头，环比涨108元/头，同比涨1937元/头，自繁自养利润669元/头，环比涨142元/头，同比涨1089元/头，养殖端盈利处在历史同期高位；卓创7KG仔猪均价73.18元/kg，环比上周跌4.17%，同比涨104.41%；二元母猪价格35.80元/kg，环比上周跌0.50%，同比下跌16.41%。猪粮比再度逼近国家9:1三级过度上涨预警区间。
【交易策略】
近期养殖板块热度回归，8月中旬以来随着猪价止跌，资金减仓换月带动09 基差逐步回归，远期合约再度走高反应强预期。生猪基本面上，供给上 8-9月份出栏量阶段性大概率有所反弹，但由于能繁母猪的产能高峰过去叠加育肥在一季度供给前置，生猪的绝对出栏量很难再高于4月份，此外养殖户逐步盈利扩大，带动行业惜售及压栏情绪增加，踩踏式的集体抛售行为大概率也不会再现。消费端白条对毛猪价差收窄，终端短期未完全跟涨生猪价格快速上涨，市场在消化前期过快涨幅。近端需要着重关注 8-9月份养殖户集中销售前期压栏大猪，带来的阶段性供给压力以及下游消费复苏情况。此外，白条猪价格补涨后，冻品库存出库积极性增强，阶段性上游存在集体兑现利润需求。交易上，当前期价具备炒作旺季预期的时间及空间，不过远月期价定价较为充分，尤其年底的2211及2301合约当前整体定价相对乐观，均已显著高于自繁自养及外购育肥成本，期价高估值，对近月维持较高升水，近期政策压力凸显，没有强驱动下建议以逢深度回调买入为主或买11空01套利持有。
【风险点】
疫病导致存栏损失，新冠疫情导致消费不及预期，饲料成本大幅走低，储备政策

鸡蛋 【行情复盘】
周四，鸡蛋期价增仓大幅下挫，鸡蛋现货价格止涨回落。截止收盘，主力01合约收盘4248元/500公斤，环比昨日跌0.98%；主产区鸡蛋均价5.57元/斤，环比跌0.07元/斤，主销区均价5.92元/斤，环比昨日跌0.06元/斤，全国均价5.68元/斤，环比昨日跌0.07元/斤。淘汰鸡全国均5.78元/斤，环比昨日持平。
【重要资讯】
1、周度卓创数据显示，截止9月2日当周，全国鸡蛋生产环节库存0.96天，环比前一周降0.13天，同比低0.16天，流通环节库存0.70天，环比前一周降0.08天，同比降0.35天。淘汰鸡日龄平均518天，环比上周提前2天，同比延后29天；本周豆粕及玉米价格走势偏强，蛋价大幅冲高带动蛋鸡养殖利润涨至历史同期高位，本周全国平均养殖利润1.46元/斤，周环比涨0.31元/斤，同比涨0.51元/斤；本周代表销区销量8086吨，环比增9.42%，同比增8.25%。截止8月底约全国在产蛋鸡存栏量约为 11.82亿只，环比下降1.05%，同比下降9.07%，产能环比下滑。
2、行情点评：近期养殖板块整体情绪回暖，双节旺季提振，下游消费走强，原料端豆粕及玉米价格止跌反弹对蛋价形成边际利多。不过疫情扰动下本年度整体消费不旺叠加饲料原料价格环比上半年回落令鸡蛋定价中枢下移，此外，蛋鸡产能周期向下，远月期价被饲料成本下跌拖累以及存栏回升预期压制，整体表现相对其他农产品弱势。基本面上，当前在产存栏蛋鸡绝对量依然处在历史同期偏低位置，但本年度 7-8月份新增开产蛋鸡将继续大于淘汰量，在产存栏量同环比保持回升态势，不过此后由于4 月份饲料大涨打击散户补栏，9月份新增开产蛋鸡可能环比下滑。上周养殖利润环比小幅回落，老鸡占比提高后，养殖户淘鸡积极性有所增加，淘汰鸡鸡龄高位回落。综合来看，鸡蛋基本面在双节期间可能逐步转为供需双强，蔬菜等生鲜品价格开始趋势上行，节前集中淘汰老鸡可能为供给端带来一定改善，但本年度整体消费低迷一定程度也会限制蛋价反弹的高度。操作上，短期养殖板块情绪回暖，预计期价短期维持低位震荡反弹，参考养殖成本 3900-4000点重要支撑位。
【交易策略】
多单谨慎持有，或买01抛05正套择机入场。
【风险点】
豆粕玉米价格；疫情封控导致期消费不及预期。

橡胶 【行情复盘】
期货市场：夜盘沪胶走低。RU2301合约在12230-12355元之间波动，下跌1.09%。NR2211合约在9255-9350元之间波动，下跌1.70%。
【重要资讯】
截至2022年9月4日，青岛天然橡胶样本保税库存较上期(20220828)增加0.12万吨，同比增加0.39万吨，同比增幅小幅收窄。青岛天然橡胶样本一般贸易库存较上期(20220828)缩减0.58万吨，同比下跌5.18万吨，近期同比跌幅不断收窄。
【套利策略】
沪胶主力合约升水现货较多，可买入进口混合胶并卖出RU2301进行非标套利。
沪胶RU2305-RU2301价差处于偏低水平，可尝试卖近买远的跨期套利。
RU-NR价差（邻近合约）达到3000元以上，可考虑买NR卖RU操作。
【交易策略】
周四夜盘沪胶回落，日间反弹升幅基本回吐殆尽。本周轮胎企业开工率环比下降，天胶社会库存消库放缓，进入9月后下游消费形势仍未出现明显好转。不过，国内天胶现货库存相对偏低，而下游需求继续萎缩的空间较小，一旦出现供应遇阻或需求显著回升的局面，胶价可能快速反弹。预计9月沪胶（RU）主力合约压力位在13300元附近，而11500元左右或有支撑。NR主力合约或许在10300元形成重要阻力，9000元附近可能有支持。天胶下游企业可顺价按需采购。

白糖 【行情复盘】
期货市场：夜盘郑糖继续偏弱。SR301在5476-5501元之间波动，略跌0.20%。
【重要资讯】
2022年9月7日，ICE原糖收盘价为18.09美分/磅，人民币汇率为6.9652。经测算，巴西配额内食糖进口估算成本为4899元/吨；巴西配额外食糖进口估算成本为6238元/吨；泰国配额内食糖进口估算成本为5188元/吨；泰国配额外食糖进口估算成本为6614元/吨。
【套利策略】
郑糖近月合约贴水现货，下游企业可考虑在SR209上建立虚拟库存。
郑糖SR2301、SR2305的价差尚无明显趋势性，当前处于历史中间水平，暂无套利机会。
【交易策略】
国际糖价回调，8月中旬以来震荡偏弱的局面还在持续。2022/23年度全球食糖可能过剩，应关注后期巴西产糖进度及印度开榨后情况。广西发布《广西糖料蔗生产保护区管理办法》，有助于保证糖料蔗种植面积的稳定，当前看对市场略有偏空影响。国内8月食糖销量超过预期，但工业库存是2016年以来仅次于去年的第二高水平。还有，今年国内糖料作物种植面积有所回升，若后期产区天气状况正常，则2022/23年度食糖产量预计将回升至1035万吨。国际市场，预计9月糖价表现可能继续偏弱，逢高做空仍是主要操作策略。

棉花、棉纱 【行情复盘】
夜盘棉花震荡走弱。
【重要资讯】
国内棉花现货企业报价跌50。部分企业基差下调50左右，新疆机采31/41双28/29新疆库基差500-1000。期货多数合约下跌，点价批量成交。棉企销售积极性大幅增加。
近期印度多地有零星新棉上市，但供应量十分有限，对价格运行影响尚不明显。主要受下游需求疲软叠加市场预期新棉上市后价格或将下降情绪影响，古吉拉特邦现货报价较前下降。
棉纱期货近跌远涨，成交量略增，现货仍持稳，山东部分地区普梳21s精梳32s小幅下跌，大部地区精梳60s与80s持续下降，少数企业已接到11月订单，大部订单仍不充足。
【交易策略】
棉花持续弱势，短期观望为主。
棉花套利可以考虑1-5正套。
期权方面，波动率维持偏高位置，后期上行空间有限，中期以做空波动率策略为主。

纸浆 【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约夜盘窄幅震荡，上涨0.6%。
现货市场：华南市场针叶浆市场横盘整理，下游按需采购，布针报价7100元/吨左右，北木报价7500元/吨，各牌号需一单一谈。阔叶浆金鱼报价6700-6750元/吨。
【重要资讯】
双胶纸市场区间整理。规模纸厂价格企稳为主，出货水平一般；中小纸厂订单一般，个别略有松动，多持稳上月，下游经销商谨慎备货，刚需补入为主，个别探涨，但订单不足，价格上行略显乏力，下游印厂成交有限，需求面未见明显改观。
白卡纸市场试探拉涨100-200元/吨，局部低价小幅上移，整体市场波动有限。市场价格整体倒挂，在成本支撑以及规模企业涨价带动下，贸易商探市拉涨。华南作为国内低价区，市场提涨氛围相对较浓，价格上涨100元/吨左右，终端需求恢复不明显，市场出货偏缓，且下游仍压价采购，整体市场上行乏力，业者对后市信心不强。
【交易策略】
纸浆盘面继续偏强运行，09合约交割前突破8000元/吨，为上市以来新高，也达到现货历史高位，并带动远期价格上涨，现货昨日跟涨，但整体波动小于盘面，本周港口库存小幅下降，8月纸浆进口261万吨，环比增加43万吨，2月以来首次同比转正，供应回升明显，但今年以来非针阔叶浆进口较多，因此漂针浆进口量仍需等待后期数据公布。在2209合约临近交割时点，供应问题再次发酵，但相比前期，从国内港口木浆库存和全球发货量看，供应虽仍偏紧但也未进一步加剧，国内成品纸市场延续了弱稳状态，8月国内纸厂开工率回落，白卡纸价格持续下跌，纸厂盈利情况依然不佳，9月银星报盘970美元，但汇率的大幅贬值，使漂针浆进口成本还在7600元附近。
综合看，全球纸浆供应改善已出现但恢复正常需要时间，短期对现货价格形成支撑，近期汇率贬值抬升进口成本，需求问题继续发酵，相比国内需求持续较差，海外需求大幅回落的风险更需关注，因此对远期浆价保持谨慎看空的观点，等待矛盾发酵。操作上，中期仍建议逢高做空远月，汇率贬值抬高盘面运行区间，01合约关注6800-7000元压力。套利方面，多近空远可以继续关注，特别是临近交割月的时段。

苹果 【行情复盘】
期货价格：主力10合约周四震荡整理，收于8637元/吨，跌幅为0.44%。
现货价格：山东地区纸袋富士80#以上一二级货源本周成交加权平均价为3.86元/斤，与上周加权平均相比下滑0.03元/斤，跌幅0.77%；山东栖霞大柳家红将军80#以上主流报价为3元/斤，较周三持平；陕西洛川早熟富士70#起步半商品价格为3.5-4元/斤，较周三持平。
【重要资讯】
（1）产区库存情况：截至9月8日，全国冷库苹果库存量为32.26万吨，继续低于去年同期的53.7万吨，其中山东地区库存量为31.92万吨，去年同期为49.64万吨，陕西地区库存量为0.34万吨。当周库存消耗量为13.84万吨，环比略有下滑，同比处于相对高位。
（2）市场点评：10合约近期出现明显回落，原因主要是早熟苹果大幅落价所形成的情绪施压。卓创资讯显示产区早熟苹果都出现明显的降幅，本周主流价格下滑1-1.5元/斤。
对于苹果期货来说，仍然以预期为主导，目前影响预期的因素围绕旧果收尾价、新果天气波动以及早熟苹果市场变化三个方面。整体来看，消费淡季以及早熟苹果上量增加将施压现货价格，进而压制苹果期价的市场情绪，不过减产形成支撑仍在，整体高位区间预期不变。近期期价的回落暂时理解为对于早熟苹果大幅落价的情绪反映，尚不认为整体趋势的变化，操作建议继续维持以高位区间波动为参考。
【交易策略】
苹果期价继续下行空间或有限，操作方面建议继续维持区间思路对待。