贵金属 【行情复盘】
美国经济数据表现强劲，经济衰退预期继续降温，美联储加速收紧货币政策预期再度升温，美元指数和美债收益率维持强劲表现，美元指数站稳110关口后继续上行，对贵金属形成负面冲击，伦敦金现不断测试1700美元/盎司整数关口。而对欧元区和英国经济衰退的担忧、欧洲能源危机担忧，也给贵金属提供避险支撑，避免贵金属大幅回落。截止16:00，现货黄金围绕1700美元/盎司关口调整，整体在1690-1706美元/盎司区间震荡运行；现货白银表现略强于黄金，现货白银整体在17.82-18.25美元/盎司区间偏强运行，涨幅接近1%。沪金沪银方面，沪金沪银日内收窄夜盘跌幅，沪金跌0.39%至386.36元/克，沪银跌0.55%至4185元/千克。
【重要资讯】
①美国8月ISM服务业PMI微升至56.9，创4个月新高。商业活动和新订单指数均升至今年以来的最高水平，物价支付指数回落至2021年1月以来的最低水平。由于订单增长和就业强劲，美国服务业8月份连续第二个月回升，同时供应瓶颈和价格压力有所缓解。美国服务业数据强于预期，经济衰退的担忧有所降温，助长了对美联储将继续加速加息以抑制通胀的预期。②欧洲央行管委斯图纳拉斯认为，欧元区的通胀已经接近峰值，欧洲央行进一步实现利率正常化是合适的。欧洲央行管委Kazaks却表示，广泛而持久的衰退可能会迫使欧洲央行减缓加息。Kazaks称，如有必要，欧洲央行将加息至中性利率以上。故需要重点关注9月8日欧洲央行议息会议，关注加息幅度和加息措辞。③8月24日至8月30日当周，黄金投机性净多头减少8113手至117734手合约，表明投资者看多黄金的意愿继续降温；投机者持有的白银投机性减少3771手至-8271手合约，表明投资者看多白银的意愿降温。
【套利策略】
①金银比价已经超过90，而白银则会受经济衰退拖累，金银比上方空间仍存，关注100关口。短期仍可做多金银比，但是不建议中长期持续做多金银比，盈利空间已经相对较小。②黄金内盘价格高于外盘价格，白银内盘价格亦高于外盘价格，存在内外价格套利机会。
【交易策略】
美联储货币政策调整步伐、经济衰退担忧和地缘政治局势进展继续主导贵金属行情；超鹰派转向、局势向好和经济依然强劲利空贵金属，反之则形成利多影响。美联储政策收紧预期再度升温，贵金属短线趋于偏弱走势，等政策收紧预期转变和落地，核心点位支撑依然强劲有效。中长期趋势来看，经济衰退预期下，白银因经济衰退和有色板块走弱表现会弱于黄金。
美联储加速收紧货币政策预期使得贵金属承压，伦敦金现跌破1700美元/盎司关口，伦敦金现核心支撑位依然为1675-1680美元/盎司区间，此支撑位依然为牛熊转化关键点位，若跌破则将会进入熊市行情；关键点位当前依然是有效支撑，随着联储政策收紧影响逐步被市场计价，地缘政治紧张局势再度升温、经济衰退担忧加剧和资产配置需求等因素影响，黄金上方继续关注1800美元/盎司整数关口和1875美元/盎司关键位置。沪金上方继续关注400元/克关口，下方关注365元/克的支撑。白银因为经济弱势和有色板块弱势表现偏弱，跌破18美元/盎支撑后，关注17.5美元/盎司（3900元/千克）关口支撑，核心支撑位调整为16.8美元/盎司（3750元/千克）；上方关注22美元/盎司位置（4800元/千克）。白银中长期的配置价值依然偏低。
黄金期权方面，建议近期卖出深度虚值看涨/看跌期权获得期权费，如卖出AU2212P364合约。

铜 【行情复盘】
9月7日，沪铜高开低走，主力合约CU2210收于60550元/吨，跌0.64%。现货方面，据SMM，上海电解铜现货对当月09合约报于升水370-430元/吨，均价400元/吨，较昨日小幅回落10元/吨。SMM1#电解铜价格报于61730-61950元/吨，平水铜61730-61910元/吨，升水铜61760-61950元/吨。
【重要资讯】
1、9月7日LME铜库存减2700吨至103300吨。
2、上海金属网讯：据AlphaMetal上海海关进出口监测显示，最新上海保税区锌锭库存24540吨，较上周减少2700吨。大部分货物流向至墨西哥。
3、对金属冶炼厂的卫星监测数据显示，8月份全球铜冶炼活动略有反弹，南美、欧洲和非洲的活动增强抵消中国产量下降的影响。根据大宗商品经纪商Marex和卫星分析服务公司SAVANT联合声明，嘉能可的Altonorte和智利国家铜业公司（Codelco）的Chuquicamata业务活跃度很高。Earth-i发布的月度全球铜冶炼活动指数显示，8月，衡量冶炼厂活动的全球铜分散度指数从上月的46.5升至48.6。南美分散度指数反弹至52.1；上月为37.7，为2021年12月以来的最低水平。分散度指数处于50时表明炼厂活动处于过去12个月的平均水平。
4、海关总署网站周三发布数据显示，中国8月铜矿砂及其精矿进口量为227.0万吨；1-8月铜矿砂及其精矿进口量为1,663.5万吨，较2021年同期的1,526.0万吨增加9.0%。8月中国进口未锻轧铜及铜材49.82万吨，同比增长26.4%，环比增长7.4%；1-8月累计进口390.3万吨，同比增长8.1%。
5、9月7日，铜陵有色表示：在高温用电高峰期，公司已根据有关供电用电通知，积极采取应对措施，适当降低用电负荷，对公司整体生产影响不大。目前高温天气缓解，公司将进行满负荷生产，确保完成全年生产目标。
【操作建议】
上周五公布的美国非农就业略高于预期，失业率录得3.7%，高于预期和前值3.5%，时隔7个月首次上升，表明继续加息给美国经济降温的必要性降温，CME美联储观察9月加息75bp的概率从上周的70%左右下降至58%，宏观压力有所放缓，但仍需警惕全球能源危机下通胀超预期引发紧缩加速的可能。从基本面来看，随着气温的下降，前期限电对基本面的影响已经逐步消退，铜上下游开工均有所改善，从调研情况来看，受限电扰动的冶炼产能已经完全恢复，九月冶炼产量将在加工费继续抬升的刺激下有望冲击90万吨；而进入九月是铜“金九银十”消费旺季，目前电力建设景气度较高，市场对消费仍存良好预期。后市来看，铜价在宏观不确定仍存和基本面供需边际走强下回归震荡行情，区间63000-58000，建议期货观望，期权买入虚值看跌期权对敞口进行保护。

锌 【行情复盘】
9月7日，沪锌大幅走弱，ZN2210收于23795元/吨，跌1.98%。现货方面，上海0#锌主流成交于24640~24790元/吨，对10合约升水720~760元/吨，双燕主流成交于24830~24870元/吨，升水800~950元/吨；1#锌主流成交于24670~24720元/吨。
【重要资讯】
1、9月7日LME锌库存减50吨至77350吨。
2、上海金属网讯：据AlphaMetal上海海关进出口监测显示，最新上海保税区锌锭库存24540吨，较上周减少2700吨。大部分货物流向至墨西哥。
3、截至当地时间2022年9月7日9点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价227欧元/兆瓦时，较上一个交易日涨10欧元/兆瓦时。
【操作建议】
上周五公布的美国非农就业略高于预期，失业率录得3.7%，高于预期和前值3.5%，时隔7个月首次上升，表明继续加息给美国经济降温的必要性降温，宏观压力有所放缓。而基本面方面，因俄罗斯将北溪1号无限期关闭，引发市场对于能源紧缺的忧虑，欧洲天然气大幅上涨，令海外锌冶炼减产的预期再度升温。而国内方面，随着全国电力供应的恢复，限电对基本面的影响已经消退，而接下来进入金九银十消费旺季，加之国家对基建的支持也在持续加码，预计在低库存之下支撑锌价。鉴于当前宏观面和基本面均有所好转，预计短期锌价震荡偏强，期货考虑回调买入，期权卖出虚值看跌赚取期权费。

铅 【行情复盘】
铅价整理走势，沪铅主力合约收于15030元/吨，涨0.23%。SMM 1#铅锭现货价14850~15000，均价14925，较前一日涨25。
【重要资讯】
国际铅锌研究小组(ILZSG)公布的数据显示，2022年6月，全球铅市供应短缺20,400吨，5月修正为过剩13,600吨。 5月初值为供应过剩17,500吨。 2022年1-6月，全球铅市供应过剩21,000吨，上年同期为供应过剩89,000吨。
据SMM调研，本周（8月27日~9月2日）SMM原生铅冶炼厂周度三省开工率为57.64%，本周原生铅冶炼厂开工率较上周上涨6.44个百分点。
据SMM调研，截止9月5日，SMM五地铅锭库存总量至6.99万吨，较上周五（9月2日）减少了5100吨；较周一（8月29日）减少4500吨。 据调研，限电解除后，各地企业陆续恢复生产，铅冶炼企业与下游蓄电池企业生产基本恢复，而近日铅价呈偏弱震荡，再生铅冶炼厂亏损，供应收缩。
【操作建议】
美元指数站稳110上方，有色整理，国内外贸数据显示外需下滑，需求疲弱对有色偏利空。国内基本面上，废电池价格趋于稳定未随铅价走弱下调，江西区域部分冶炼企业由于行情因素造成生产减量，不少再生精铅低价惜售，后续需关注主流区域冶炼企业在亏损加剧情况下的生产状况。消费方面，日间突发的四川地震以及成都地区疫情暂未对当地蓄电池企业生产造成影响，铅锭贸易维持正常运行。国内再生精铅利润收窄，亦有部分再生铅冶炼厂面临亏损，短期沪铅下方成本支撑明显。铅主力合约继续在震荡区14700-15300以内波动为主，15000关口上方，震荡走势延续。

铝 【行情复盘】
9月7日，沪铝主力合约AL2210低开低走，全天震荡回调，报收于18300元/吨，环比下跌1.11%。长江有色A00铝锭现货价格环比下跌10元/吨，南通A00铝锭现货价格环比下跌40元/吨，A00铝锭现货平均升贴水-40元/吨。
【重要资讯】
上游方面，四川启明星近期启槽复产，广元中孚暂维持新增产能投产，其他铝厂均准备中，预计四川电解铝恢复至减产前尚需到10月底或更长时间。近期云南电力紧张局面有所缓解，电解铝大幅减产风险或暂时不会发生，目前仅部分企业表示有5%压负荷，对整体产量影响不大，但云南后续新增产能及转移产能或将延缓。面对不断上涨的电价，法国敦刻尔克铝业计划关闭54台电解槽，相当于关于关闭总产能的20%（约5.81万吨）。下游方面，SMM统计，上周铝加工龙头企业周度开工率环比上周上涨0.7个百分点至66.1%。库存方面，2022年9月5日，SMM统计国内电解铝社会库存68.1万吨，较上周四库存减少0.2万吨，较去年同期库存下降6.2万吨，较8月底库存基本呈持稳状态。
【交易策略】
从盘面上看，资金呈小幅流入态势，主力多头增仓较多，目前国内供给端受高温限电影响的产能逐渐恢复，只是复产需要一定的过程。欧洲产能受能源危机影响进一步缩减。需求方面，8月限电影响逐渐淡化，上下游复产稳步进行。随着“金九银十”旺季的来临，加工企业开工有小幅好转。但在整体偏空的大环境下，终端消费的复苏还需要时间以及更多刺激措施。库存方面，社会库存微幅累库影响偏中性，伦铝库存开始累库。目前沪铝盘面小幅回调，而四川复产缓慢将逐渐凸显，还有云南降负荷的传闻，预计盘面延续宽幅震荡，空近月多远月的跨期套利组合可继续持有，需关注限电以及欧洲事态的进一步发展。主力合约上方压力位20000，下方支撑位17000。

锡 【行情复盘】
9月7日沪锡再度下跌，主力2210合约收于174720元/吨，涨2.8%。现货主流出货在181500-184000元/吨区间，均价在182750元/吨，环比跌2250元/吨。

【重要资讯】
1、 工信部原部长苗圩：新能源汽车渗透率达到25%的目标大概率可提前3年，即在今年实现。此前，中国《新能源汽车产业发展规划（2021-2035 年）》中明确新能源汽车将在2025年渗透率达到 25% 的目标。
2、 美国8月季调后非农就业人口增加31.5万人，创2021年4月以来最小增幅。
3、 发展中的锡生产商第一锡业（First Tin）正在推进其两个锡项目的工作：德国的泰勒豪瑟（Tellerhauser）和澳大利亚的塔隆加（Taronga）。因为第一锡业的目标是在 2025 年将这两个项目都上线。
4、 奥西科资源（Auxico Resources）已经为其在巴西的马桑加纳（Massangana）尾矿再处理项目与 Cuex Metal AG 就全部锡（3,600 吨锡精矿）签订了承购协议，该协议将持续五年。Cuex是中国大宗商品贸易公司上海群贤实业（集团）有限公司的子公司。奥西科相信它每年可以从马桑加纳的尾矿中生产 6,000 吨锡石。

【交易策略】
有色盘面继续集体回调，美元指数继续走强。欧洲方面则深陷能源危机困境，能源价格高涨。基本面供给方面，国内锡冶炼厂复产产能开始逐步投放市场。近期沪伦比略有回升，进口盈利空间有所扩大，进口货源也明显增加。需求方面，不同行业表现差异较大，光伏行业保持高增速，锡焊料企业开工依然维持低位，镀锡板开工有所回升。库存方面，上期所库存有所减少，LME库存维持高位，smm社会库存环比去库，给锡价提供了一定支撑。精炼锡目前基本面依然疲软，未来随着复产产能的持续放量，在依然整体偏低的下游开工面前，将呈现供大于求的格局。目前现货成交也相对清淡，下游以刚需采购为主，有一定低价接货的意愿。技术上，盘面反弹或将结束，在基本面偏弱的作用下，叠加美指走高，沪锡建议逢高沽空，上方压力位200000，下方支撑在150000一线。

镍 【行情复盘】
镍主力合约收于172330，跌0.43%。SMM镍现货价176300~183700元/吨，均价180000元/吨，跌500元/吨。
【重要资讯】
1、据SMM，2022年8月全国电解镍产量共计1.55万吨，环比下降3.13%，同比增长5.35%。预计2022年9月全国电解镍产量1.59万吨，环比增长2.58%，同比增长11.17%。
2、2022年9月6日，镍矿公司淡水河谷（ PT Vale Indonesia ）与中国山东鑫海科技有限公司和中国宝武钢铁集团有限公司的一个子公司签署了一项投资协议，将在苏拉威西岛开发一座加工厂。淡水河谷（Vale）的首席执行官 Febriany Eddy 表示，该项目位于 Morowali 区的 Bahodopi，将耗资约 21 亿美元。根据协议，两家公司将成立一家合资公司，淡水河谷（Vale）将持有 49%的股份。淡水河谷首席财务官 Bernardus Irmanto 告诉记者，山东鑫海和宝武将通过其子公司太钢（太钢）共同控制 51%。Bernardus表示，该项目每年产量将为 73,000吨至 80,000吨的镍铁，并指出合作伙伴还在讨论稍后增加不锈钢厂的可能性。
【交易策略】
美元指数反弹，站稳110，且经济放缓需求忧虑有所升温，有色修复反弹后整理。镍修整震荡。从供给来看，电解镍8月产量下滑，9月存在变化可能，而镍生铁国产趋减进口趋增。价格回升，现货升水有所回落，成交转淡，后续关注进口到货情况。需求端来看，不锈钢下游加工逐渐有所恢复，不锈钢9月排产预期增加，海外减产，出口预期好转。新能源动力电池对硫酸镍需求仍将回升，有利于镍豆去库存，进口微盈利，保税区镍豆库存延续去库。LME延续去库存。镍主力合约主要波动区间在16-18.5万元之间，短线整理，上观17.5-18万元区域突破意愿。注意美元指数走势，以及国内供需形势相对变化。

不锈钢 【行情复盘】
不锈钢主力2210收于16320，涨0.77%。
【重要资讯】
无锡市场不锈钢现货价格稳中有涨，交投改善。9月7日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：张浦16900，平；太钢天管16700，平；甬金四尺16600，涨100；北港新材料16500，涨100；德龙16500，涨100；宏旺16500，涨100。 316L冷轧2.0mm价格：太钢26450，涨100；张浦26450，涨100。2022年9月1日，全国主流市场不锈钢社会库存总量81.86万吨，周环比下降6.69%，年同比上升14.22%。其中冷轧不锈钢库存总量37.29万吨，周环比下降4.45%，年同比下降11.10%，热轧不锈钢库存总量44.57万吨，周环比下降8.49%，年同比上升49.94%。本周全国主流市场不锈钢社会库存整体去库明显，月末大厂集中结算叠加市场刚需采购增加，全系别整体呈现消化态势。其中300系及400系资源以无锡市场及地区性市场消化最为明显，200系资源去库以佛山市场及无锡市场为主。300系方面，不锈钢库存总量41.48万吨，周环比下降5.60%，年同比上升2.71%。本周300系资源消化明显，体现在无锡市场及地区性市场，佛山市场300系资源小幅增加。无锡市场本周周内冷热轧到货均不明显，月底急单采购释放，叠加月底大厂资源集中结算，冷热轧均有明显降幅。不锈钢仓单1585，增0。
【交易策略】
不锈钢整理。周度库存数据显示300系不锈钢继续降库存，近期需求有所好转均带来支持。内蒙铬铁生产有部分供给扰动，四川地震暂未对铬有影响。海外不锈钢减产或提振国内不锈钢出口需求。不锈钢主力合约近期波动区间14700-16500，短线期现联动回升，反弹暂可能震荡延续，注意区间上沿压力位突破意愿。近期注意期现货库存变化，以及电力供应改善后是否出现进一步需求修复。此外基差近期显现收窄，注意是否转负，若转负情况下，注意多现货空期货机会。

螺纹 【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约日内延续弱势，下跌0.5%。
现货市场：北京地区价格较昨日稳中有降10，河钢敬业报价3940-3960，商家反馈整体成交不及昨日，低价出货为主，高价没量，一般偏弱。上海地区价格较昨日下跌20-30，中天3880-3900、永钢3940-3960、二三线3870-3920，商家反馈一线成交还行，二三线库提成交差。
【重要资讯】
2022年8月中国出口钢材615.3万吨，较上月减少51.8万吨，同比增长21.8%；1-8月累计出口钢材4622.5万吨，同比下降3.9%。8月中国进口钢材89.3万吨，较上月增加10.4吨，同比下降15.8%；1-8月累计进口钢材745.3万吨，同比下降21.2%。
8月中国出口汽车30.8万辆，同比增长47.37%。1-8月中国出口汽车190.5万辆，同比增长44.50%。 8月中国出口家用电器28076.7万台，同比下降18.7%；1-8月累计出口229969.5万台，同比下降8.9%。
【交易策略】
日内盘面及现货均偏弱，成交小幅转弱，找钢网数据显示，本周建筑材产量继续增加，厂库增加，总库存小幅下降，产量增幅放缓，去库情况略好于上周。8月钢材出口量环比继续减少，但同比仍高于去年，5月以来出口表现均较好，1-8月累计出口量同比下降200万吨，目前热卷内外价差仍处低位，价格优势不高，海外需求疲软，出口有继续回落压力。需求方面，建材成交高于上周，百年建筑网统计，截至9月5日，当周水泥出货量环比下降3.07%，结束两连增，西南、西北环比降幅较大，华中、华南出货增加，华东持稳，预计华北后期进入施工高峰期。但国内多地疫情持续，预计9月在多重因素影响下，需求延续弱稳状态，季节性回升但幅度有限。产量持续增加，在需求进一步增加前，当前产量下去库放缓，短期供需转向平衡。
综合看，国内政策依然积极，特别是基建端，近期郑州继续落实保交楼，对旺季建筑施工有一定提振，但旺季需求分歧依然较大，在产量大幅回升、去库放缓后，螺纹短期反弹空间有限，01合约关注3800压力和3600支撑。套利方面，短期跨期套利机会不大，暂观望，去库速率回升可参与正套。

热卷 【行情复盘】
期货市场：热卷期货冲高回落，2210合约日内涨0.19%。
现货市场：日内天津热卷主流报价3940元/吨，低合金加价150元/吨。日内成交一般偏弱，低价成交尚可。
【重要资讯】
1、9月7日，乘联会初步统计，8月1-31日，乘用车市场零售187.9万辆，同比去年增长29%，较上月增长3%；全国乘用车厂商批发209.0万辆，同比去年增长38%，较上月下降2%。
2、9月7日，海关总署：8月中国出口汽车30.8万辆，同比增47.37%。
3、9月7日，海关总署：8月中国出口家用电器28076.7万台，同比降18.7%。
4、 9月6日，克拉克森6日发布的数据，中国8月新船订单量以54%占有率居全球第一。
【套利策略】卷螺差仍有一定做多空间，热卷周产量快速回升，热卷正套确定性下降，建议离场观望。
【交易策略】
期价带动市场投机情绪，当前热卷现货成交不温不火。国内相关下游有产业刺激政策，预期转好但需求和价格现实仍偏弱。板材厂周产量环比大幅回升，库存小幅回落，表观需求环比大幅走高。经济数据整体偏弱，8月房地产、消费有一定改善，但持续性待观察，疫情再起，消费可能有一定。短期LPR超预期降息利多情绪，现实高温逐步降温，需求或将转好。宏观情绪有一定缓解，板块情绪回暖。技术上，热卷主力01合约结构上构筑3550-4050区间。操作上，暂以区间思路看待，等待给出钢厂一定利润后中线空单再入场，短期上方3780-3800附近表现较弱，多单谨慎持有。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：铁矿日间盘面震荡走弱，主力合约下跌1.73%收于680.
现货市场：铁矿石现货市场价格日间集体回调，低品矿跌幅居前。截止9月7日，青岛港PB粉现货价格报732元/吨，日环比下跌11元/吨，卡粉报827元/吨，日环比下跌12元/吨，杨迪粉报674元/吨，日环比下跌17元/吨。
【重要资讯】
9月6日中国45港铁矿石港口库存总量13793.81万吨，环比下降182万吨，47港库存环比下降135万吨至14441.81万吨。
山西第一轮焦炭提降开启，本轮下调100-110元/吨，焦企利润再度被压缩。
8月中国综合PMI从52.5降至51.7，经济总体放缓，制造业PMI从49升至49.4，萎缩速度略有放缓，超出市场预期的49.2，非制造业PMI从53.8降至52.6，高于市场预期的52.3.财新8月制造业PMI49.5,前值50.4，回落至荣枯线之下，显示制造业在经历了2个月的扩张后重现收缩。
8月河北省钢铁行业PMI环比上升17.3%至54.2%，16个月以来第一次站上荣枯线以上。新订单指数为58.1%，较上个月上升22.1%。
1-7月汽车制造业利润2739.4亿元，同比下降14.4%，降幅较1-6月缩小11.1个百分点。1-7月全国钢铁行业利润同比下降80.8%。
8月份钢厂效益略有好转，部分企业复产，预计8月全国粗钢日均产量接近270万吨，9月份仍有进一步提产空间。
美国8月Markit制造业PMI初值为51.3，创2020年7月以来新低，欧元区8月制造业PMI初值49.7，为近26个月以来的低位。
1年期LPR下调5个基点至3.65%，5年期以上LPR下调15个基点至4.3%。央行开展4000亿元1年期MLF操作，利率下调10个基点，8月有6000亿元MLF到期。
7月全球64国粗钢产量1.493亿吨，同比下降6.5%。7月中国粗钢产量8143万吨，同比下降6.4%，生铁产量7049万吨，同比下降3.6%。
7月我国铁矿石原矿产量8022.7万吨，同比下降3.5%，1-7月累计产量为57231.8万吨，同比下降3.3%。7月中国进口铁矿砂及其精矿9124.4万吨，环比增加227.5万吨，同比增加3.1%。1-7月累计进口铁矿砂及其精矿62682.3万吨，同比下降3.4%。
必和必拓公布了有史以来最高的年度利润，截止6月底财年，该公司基本盈利达到238亿美元，较前一财年增加近40%。
1-7月房地产开发投资79462亿元，同比下降6.4%，房屋新开工面积76067万平方米，下降36.1%。固定资产投资同比增长5.7%，比1-6月回落0.4个百分点，7月环比增长0.16%。
根据中国冶金工业规划研究院的预测，中国今年的钢铁消费量预计将下降0.7%至9.47亿吨。
2022年7月份居民消费价格同比上涨2.7%，预期2.9%，前值2.5%，环比上涨0.5%。2022年7月份工业生产者出厂价格同比上涨4.2%，预期4.9%，前值6.1%，环比下降1.3%。
7月全球制造业PMI为51.2%，环比下降1.1个百分点，连续2个月环比下降并创2020年7月以来新低。
7月中国出口钢材667.1万吨，环比减少88.6万吨，同比增加17.7%。1-7月累计出口钢材4007.3万吨，同比下降6.9%。我国钢材出口量在下半年或将持续减少，预计全年出口量恢复至往年正常水平的6000万吨左右，进口量1000-1200万吨。
最近一期全球铁矿石发运量3096.8万吨，环比增加2%。澳巴19港铁矿发运总量2600万吨，环比增加46.7万吨。其中澳矿发运环比减少69.9万吨至1692.6万吨，发运至中国的量环比增加22.3万吨至1473.9万吨。巴西矿发运量环比增加116.6万吨至907.5万吨，创今年新高。
最近一期47港铁矿石到港量1893.6万吨，环比减少501.6万吨，45港到港量1824.4万吨，环比减少492.7万吨。沿江地区到港减幅比较明显。
NMDC计划2023财年实现4600万吨铁矿石产量，同比增幅10%。该公司2022财年产销分别为4219万吨和4056万吨。

铁矿石盘面日间震荡走弱，现货市场价格集体下调。主流贸易商建材成交近期逐步放大，华东地区热卷本周也出现明显去化，贸易商积极性较高。上周成材表需出现改善，高温的褪去使得下游开工出现一定程度的转好。8月制造业PMI从49升至49.4，出现边际改善。需求端回升，8月新订单指数环比上升0.7个百分点。基建托底作用明显，8月建筑业PMI虽然环比下降，但仍处于相对景气区间。基建端用钢需求9月有望出现回升。8月河北省钢铁行业PMI环比上升17.3%至54.2%，16个月以来第一次站上荣枯线以上。新订单指数为58.1%，较上个月上升22.1%。金九银十的旺季预期尚不能被证伪。经过淡季的持续逆季节性去化后，当前成材库存水平整体偏低，价格弹性预期较好，钢厂利润旺季有望出现一定幅度的主动修复。当前废钢供应偏紧，电炉开工率处于近年低位水平，高炉复产速度加快，上周日均铁水产量继续增加。铁矿实际需求持续转好，港口现货成交趋于活跃，日均疏港量稳步提升。当前钢厂厂内铁矿库存水平处于相对低位，铁水持续复产下后续对铁矿有补库需求。本周外矿到港量明显下降，铁矿石港口库存出现去化，基本面阶段性改善。
【交易策略】
旺季将至，成材终端消费有望阶段性改善，当前成材低库存，后续价格弹性较好，钢厂利润有望主动走扩。钢厂厂内铁矿库存水平处于低位，有补库需求。人民币汇率短期承压，铁矿盘面经过前期回调后具备阶段性反弹动力。
【套利策略】
随着高温天气逐步褪去，近期成材终端需求将逐步走出淡季，钢厂利润空间后续有望出现主动走扩。铁矿价格弹性较大，终端需求改善对黑色产业链价格的正反馈开启后铁矿价格涨幅预计好于螺纹，可尝试逢高沽空螺矿比。近期铁矿石合约间结束了前期的近弱远强格局，受成材消费恢复和钢厂利润回升预期的驱动，近月合约溢价短期有望继续走强。1-5 合约间可尝试阶段性正套。

玻璃 【行情复盘】
周三玻璃期货盘面震荡运行，主力01合约涨0.27%收于1465元。
【重要资讯】
现货方面，周三国内浮法玻璃市场局部价格仍有下滑。华北不温不火运行，价格走稳；秦皇岛弘耀一线欧灰转产金茶。华东市场价格大稳小动，部分厂报价松动，降幅2-3元/重量箱不等，近日市场成交灵活度增加，短期部分厂价格仍承压；华中部分厂家报价下调2-3元/重量箱，下游仍按需补货，成交一般；华南个别色玻产品价格下滑1元/重量箱；东北淡稳运行，部分产销尚可。
供给方面近期有连续减量。需求方面，国内浮法玻璃市场需求表现不及预期，终端资金紧张问题依然存在，加工厂订单增加情况一般，业者对后市缺乏信心。随着气温下降，局部开工有所恢复，但对整体需求提振作用有限。
玻璃生产企业库存连续两周小幅回升。截至9月1日，重点监测省份生产企业库存总量为6344万重量箱，较上周库存增加158万重量箱，增幅2.55%，库存天数约31.37天，较前一周增加0.24天。浮法玻璃生产企业库存略增，区域产销有差异，局部成交趋灵活，以价换量。分区域看，周内华北产销尚可，厂家出货存差异，沙河小板出货尚可，尤其个别大厂外库开放，库存削减较快，目前沙河库存约558万重量箱，贸易商库存继续小幅削减。
【套利策略】
已售商品房的竣工交付得到高度重视，但短期新房销售及新开工的转暖尚需时日，建议关注玻璃作为建材板块套利操作中多头配置的价值。
【交易策略】
随着“保交楼、稳民生”资金支持力度增强，保竣工的努力与高温季过后需求的阶段性回升叠加，接下来一段时间需求向好概率增大。建材领域落实碳达峰或从供给端或成本端助推玻璃价格企稳回升。玻璃深加工企业可根据需要，择机把握盘面低位买入套保机会。

原油 【行情复盘】
今日国内SC原油低开震荡走跌，主力合约收于684.10 元/桶，跌3.38 %，持仓量减少2904手。
【重要资讯】
1、美国财政部副部长Adeyemo在采访时表示，美国将把初步的对俄石油限价措施“指导价”设定为44美元/桶，这是此前俄罗斯自己给出的每桶石油成本价估计。
2、海关总署：中国8月原油进口量为4035.4万吨，7月为3732.8万吨。8月成品油进口量为189.3万吨，7月为162.5万吨。中国1-8月成品油进口同比下降15.9%至1510万吨。
3、日本石油协会（PAJ）：截至9月3日当周，日本煤油库存上涨46000千升至195万千升。日本石脑油库存下降17万千升至126万千升。日本汽油库存下降30000 千升至149万千升。日本商业原油库存上涨66万千升，至1003万千升。
4、瑞银：由于物价上涨或天然气和煤炭供应量减少，全球对石油的需求将受到电力使用量增加的推动。预计到今年年底，布伦特原油价格将在125美元/桶左右。
5、俄罗斯方面称：可以为其天然气寻找新的客户。准备与任何国家在能源领域合作。对俄罗斯天然气设置价格上限是“愚蠢”的。如果有必要，我们可以启动北溪2号天然气管道。北溪1号管道实际上已经关闭。如果北溪1号涡轮机恢复运转，我们就可以恢复天然气输送。
【套利策略】
SC原油月差及内外原油价差在修复后有所趋稳，暂时观望。
【交易策略】
地缘局势扰动有所减弱，对经济及石油需求的担忧令市场持续承压。盘面来看，短线走势预期偏弱，但表现会相对抗跌，SC原油波动区间将下降，预计在650-720。

沥青 【行情复盘】
期货市场：今日国内沥青期货震荡走跌，主力合约收于3728 元/吨，跌2.61 %，持仓量增加3773 手。
现货市场：本周初中石化华东、山东、华南等地炼厂报价小幅上涨，周二、周三市场整体持稳。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东4800 元/吨，山东4425 元/吨，华南4815 元/吨，西北4450 元/吨，东北4800 元/吨，华北4320 元/吨，西南4955 元/吨。
【重要资讯】
1、供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率环比上升。根据隆众资讯的数据，最新一期的开工数据显示，国内78家主要沥青炼厂总开工率为39.7%，环比上涨1.6%。国内92家沥青样本企业装置检修量环比明显下降，合计检修量达到54.6万吨。从炼厂沥青排产来看，9月炼厂沥青排产大幅提高，预计将达到287万吨，环比预计增加6.3%，同比预计增加13.3%，其中地炼排产量预计在196.1万吨，环比增加30.1万吨或18.13%，同比增加70.68万吨或56.35%。
2、需求方面：随着降雨的逐步减少，公路项目施工条件逐步具备，沥青消费环比有望逐步提升，但今年整体项目资金到位情况不佳抑制公路项目开工，并阻碍沥青需求的释放，此外，由于成本端走势存在不确定性，下游贸易商观望情况加重，采购积极性下降，多以库存消耗为主。
3、库存方面：近期国内沥青炼厂厂库及社会库存环比均出现下降。最新一期的库存数据显示，国内54家主要沥青炼厂库存为92.9万吨，环比减少1.1万吨，国内70家主要沥青社会库存为72万吨，环比减少2.9万吨。
【套利策略】
沥青月差趋稳，基差继续走强空间不大，建议观望。
【交易策略】
成本端再度走跌对沥青走势形成打压，而近期沥青供给环比增加，需求环比改善，但整体力度有限，关注旺季需求能否兑现。盘面来看，短线预计震荡偏弱。

PTA 【行情复盘】
期货市场:今日PTA价格下跌为主，TA2301合约收5492元/吨，跌幅3.34%，日度减仓10.78万手。
现货市场：9月7日，现货价格下跌199至6432元/吨，贸易商出货为主，聚酯工厂零星补货，基差继续走弱，主流基差在01+870。
【重要资讯】
(1)七国集团（G7）就限制俄罗斯石油价格达成协议以及俄罗斯做出回应举措，“北溪-1”天然气管道因多处设备故障将完全停止输气，直至故障排除，大国博弈下，对能源相关限制是否会继续升级，从而对原油价格波动产生较大影响，近期原油市场不确定性增强，供需逻辑纷繁复杂，在复杂之中，主线我们认为依然是供需低估值与美联储货币政策之间博弈，原油价格震荡偏弱运行，但波动率预计会明显提升。
PX方面：截至9月2日当周，PX开工负荷69.2%，周度下降8.4%。近期据悉越南一条70万吨PX装置因意外停车，目前初步预计可能在本周内重启。国内东北一套140万吨PX装置目前其中一条70万吨已经出产品，另外一条70万吨重启中。截至9月7日，PX价格收于1060美元/吨CFR中国，日度下跌8美元/吨。
（2）从供应端来看，截至9月7日，PTA开工率为71.68%，较9月6日小幅提升2.68个百分点。装置变动：四川能投100万吨装置4日已出料，华东一套64万吨PTA装置今日起停车，预计20天附近，逸盛新材料720万吨产能装置9月6日由6成提升至8成，PTA开工负荷小幅提升。
（3）从需求端来看，9月7日，国内聚酯行业产能利用率为83.47%（+0.1%），聚酯长丝产销为27.2%（-28.5%）。
【套利策略】
基差策略：01合约基差持续拉到至900元/吨上方，随着逸盛新材料提负，供应端有所回升，个别下游聚酯工厂销售多余原料，基差走弱，现货价格窄幅下跌，建议企业可参与基差回归操作。
【交易策略】
近期原油价格继续下行，逸盛新材料提负，PTA供给端提升，现货市场价格小幅下跌，PTA加工费偏高估，预计后市PTA价格紧跟PX或弱于PX为主，但由于PTA主力合约基差过大，期货相对现货明显低估，期货价格继续下跌需要现货市场配合。
风险提示：关注PTA区间价格突破情况

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：周三，苯乙烯下跌。EB10收于8638，跌107元/吨，跌幅1.22%。
现货市场：现货价格下跌，买盘观望为主。江苏现货9550/9650，9月下旬9150/9200，10月下旬8710/8760。
【重要资讯】
（1）成本端：成本震荡。OPEC决定10月减产10万桶/日产量，传递了稳定市场的信息，油价宽幅震荡；纯苯港口累库，价格偏弱；乙烯供应趋紧需求回升，价格震荡偏强。（2）供应端：装置检修计划增加，供应收缩。江苏新阳30万吨计划本周重启；大榭石化36万吨9月5日故障临停10天；镇海利安德60万吨前期降负至7成，目前提负运行；辽宁某15万吨装置计划9月份短停；兰州汇丰2.5万吨装置计划9月1日检修2周；巴陵石化12万吨计划9月5日检修50天；中化泉州45万吨9月或有停车计划，具体待跟进；天津大沽50万吨计划9月中旬停车检修50天；天津渤化45万吨重启后预计9月初出产品；山东玉皇其中20万吨装置重启推迟。截止9月1日，周度开工率72.49%（+1.6%）。（3）需求端：下游开工回升和产能增加，苯乙烯刚需增加，但是终端需求改善力度预计有限。截至9月1日，PS开工率65.96%（+2.66%），EPS开工率60.13%（-1.51%），ABS开工率86.30%（-0.70%）。（4）库存端：截至9月7日，华东港口库存4.09（-2.61）万吨，受台风影响到港偏少，库存继续下降，后续到港回升，预计库存增加。
【套利策略】苯乙烯部分装置重启，EB10/11价差将回调，建议做空，目前区间100-200元/吨。
【交易策略】
苯乙烯利润修复，部分装置有重启提负可能，然而下游再度步入亏损，需求压制价格，预计中旬苯乙烯价格有回调压力，建议多单逐步止盈。

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场：周三，聚烯烃震荡调整，LLDPE2301合约收8085元/吨，涨0.94%，增仓1.64万手，PP2301合约收7984元/吨，跌0.09%，减仓0.43万手。
现货市场：聚烯烃现货市场延续上涨，国内LLDPE的主流价格在8050-8450元/吨。PP市场，华北拉丝主流价格8000-8100元/吨，华东拉丝主流价格8020-8100元/吨，华南拉丝主流价格8100-8300元/吨。
【重要资讯】
（1）供需方面：根据检修计划，近期装置检修有所减少，预计聚烯烃供给低位小幅回升。截至9月1日当周，PE开工率为79.67%（+2.96%），PP开工率82.05%（+3.01%）。PE方面，齐鲁石化、茂名石化、宁夏宝丰二期停车，中海壳牌、茂名石化、中化泉州、兰州石化、独山子石化重启，上海石化、中安联合、扬子石化计划近期重启，独山子石化、宁夏宝丰二期计划近期停车检修； PP方面，宝来巴塞尔短停后重启，中韩石化、茂名石化、大庆海鼎、天津勃化重启，福建联合、呼和浩特、中安联合、兰州石化、镇海炼化计划近期重启，古雷石化、万华化学计划近期检修
（2）需求方面：截至9月1日当周，农膜开工率40%（+3%），包装57%（+4%），单丝51%（持平），薄膜52%（持平），中空49%（+2%），管材36%（+1%）；塑编开工率44%（+3%），注塑开工率47%（+2%），BOPP开工率51.63%（+5.11%）。随着限电影响逐步退却，下游订单逐步跟进，需求有所好转，但订单新增有限，整体需求依然偏弱。
（3）库存端：9月7日，主要生产商库存水平在62.5万吨，较上一交易日去库2.5万吨。截至9月2日当周公布PE社会库存16.6万吨（-0.81万吨），PP社会库存4.481万吨（+0.166万吨）。
【套利策略】
空PP/LLDPE价差策略，稳健者止盈离场，激进者继续谨慎持有空PP/LLDPE价差策略。
【交易策略】
近期装置检修有所减少，供应有低位回升预期，下游方面，随着逐步踏入年内旺季，叠加传统节日来临，下游有补货需求，订单有所转好，但目前来看，新增订单有限。预计聚烯烃短期维震荡偏强。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：周三，乙二醇小幅下跌，EG2301合约收4306元/吨，跌0.32%，减仓0.41万手。
现货市场：乙二醇窄幅调整，华东市场现货价4213元/吨。
【重要资讯】
（1）从供应端来看，随着油制陆续重启，供应有低位小幅回升预期。装置方面，镇海炼化1#65万吨装置降负至5成运行，2#80万吨装置降负至55%运行；通辽金煤30万吨装置8月26日停车检修，目前检修结束，预计9月12-15日重启；新疆广汇40万吨装置近期投料重启，预计周末前后出产品；陕西渭河彬州化工30万吨装置8月31日晚间停车检修，预计30天左右；延长中煤10万吨装置8月底停车，持续约一个月左右；中石化武汉28万吨装置8月25日停车检修；福建古雷70万吨装置计划9月10日计划检修，预计10天左右。截止9月1日当周，乙二醇开工率为50.01%（+2.52%）。在需求没有强势放量情况下，预计乙二醇整体开工维持偏低负荷运转。
（2）从需求端来看，随着逐步迈入年内旺季，需求有修复预期，但空间需要关注终端需求恢复情况。周三，聚酯开工率83.47%（+0.1%）；聚酯长丝产销为27.2%（-28.5%）。
（3）从库存端来看，据隆众统计，9月5日（周一）华东主港乙二醇库存为93.68万吨，较上周四去库7.66万吨。9月5日至9月11日，华东主港到港量预计17.31万吨，预期到港量水平略低于往年均值水平。
【套利策略】
现货基差为-93元/吨，前期多基差策略可逐步止盈离场。
【交易策略】
根据检修计划，近期部分装置有重启计划，预计供给低位逐步回升；需求方面，随着逐步步入年内旺季，需求有继续修复预期，然当前需求表现较往年仍有一定差距，乙二醇上行动能逐步衰退，关注终端订单跟进情况。

短纤 【行情复盘】
期货市场：周三，短纤下跌。PF11收于7234，跌200元/吨，跌幅2.69%。
现货市场：现货价格窄幅下调，工厂产销15.26%（-9.90%），产销低迷，江苏现货价7625（-25）元/吨。
【重要资讯】
（1）成本端，成本震荡。OPEC决定10月减产10万桶/日产量，传递了稳定市场的信息，油价宽幅震荡；PTA 开工仍然相对低位，库存持续下降，供需面较好，绝对价格受成本牵动；乙二醇开工回升而进口减量，需求环比好转，价格震荡回升。（2）供应端，企业停车降负增加，供应收缩。江阴地区三房巷、华宏、华西村和向阳陆续停车降负；洛阳实华5万吨8月30日停车，重启待定；新装置湖州中磊7.5万吨新装置8月底投产，新凤鸣江苏新拓新材30万吨8月28日投产。截至9月2日，直纺涤短开工率80.6%（-1.0%）。（3）需求端，下游开工回升，但是下游高库存和终端需求改善力度预计有限，仍将压制短纤需求。截至9月2日，涤纱开机率为60%（+5.0%），高温缓解限电缓解，下游开工回升。涤纱厂原料库存9.2（-2.2）天，由于终端需求无明显改善，纱厂刚需补货为主，原料库存维持在10天左右。纯涤纱成品库存25.7天（-1.5天），产品窄幅去库，库存仍远超历史同期。（4）库存端，工厂库存13.6天（+1.3天），供需未实质性好转，库存将维持相对高位。
【套利策略】短纤月间维持back结构，短纤11/01价差预计震荡偏强，建议偏多思路对待。
【交易策略】
供应方面，企业降负增加，供应减量。需求方面，终端需求无明显好转，下游刚需为主。利润方面，短纤亏损程度持续加深，企业降负挺价操作或增多。综合来看，短纤价格预计下跌空间有限，加工费有修复预期，建议偏多思路操作，风险提示，成本持续下跌。

高低硫燃料油 【行情复盘】
今日低高硫燃料油价格走势下跌为主，高硫2301合约下跌180元/吨，跌幅5.93%，收于2855元/吨；低硫2211合约下跌212元/吨，跌幅4.40%，收于4607元/吨。
【重要资讯】
1. 新加坡企业发展局（ESG）：截至8月31日当周，新加坡燃料油库存上涨157.9万桶，至2266.7万桶的四个月高点。
2. 截止到9月7日，山东地炼常减压开工率为63.2%，较上周上涨1.23个百分点。（金联创）
3.俄罗斯总统普京：对俄罗斯天然气设置价格上限是“愚蠢”的，北溪1号管道实际上已经关闭，如果有必要，我们可以启动北溪2号天然气管道，如果北溪1号涡轮机恢复运转，我们就可以恢复天然气输送。
4. 海关总署：中国8月原油进口量为4035.4万吨，7月为3732.8万吨。8月成品油进口量为189.3万吨，7月为162.5万吨。
【套利策略】
现低、高硫燃料油裂解价差继续低位运行，暂时未看到裂解价差大幅走强驱动力，观望为主。
【交易策略】
七国集团（G7）就限制俄罗斯石油价格达成协议以及俄罗斯做出回应举措，“北溪-1”天然气管道因多处设备故障将完全停止输气，直至故障排除，大国博弈下，对能源相关限制是否会继续升级，从而对原油价格波动产生较大影响，近期原油市场不确定性增强，供需逻辑纷繁复杂，在复杂之中，主线我们认为依然是供需低估值与美联储货币政策之间博弈，原油价格震荡偏弱运行，但波动率预计会明显提升。
燃料油方面，由于新加坡地区燃料油进口量增加导致新加坡燃料油库存继续累库为主，俄罗斯高硫燃料油源源不断运往亚洲地区，亚洲市场高硫燃料油供应依然充足，使得高硫供需基本面依然宽松，近远月价差走弱也体现出近月供给端宽松的迹象，高硫燃料油裂解价差继续低位；低硫燃料油方面：近期低硫燃料油波动率明显提升，低硫燃料油继续紧跟10ppm柴油波动为主，需求边际转弱预期下，柴油价格继续下行。
总的来说，鉴于低高硫燃料油裂解价差低位影响，预计低高硫燃料油价格走势继续紧跟国际原油波动为主。

液化石油气 【行情复盘】
2022年9月7日，PG10合约下跌，截止收盘，期价收于5459元/吨，期价下跌99元/吨，跌幅1.78%。
【重要资讯】
原油方面：OPEC+同意10月份象征性减产10万桶/天，力图稳定石油市场；美国EIA公布的数据显示：截止至8月26日当周，美国商业原油库存为4.18346亿桶，较上周下降332.6万桶，汽油库存2.14475亿桶，较上周下降117.2万桶，精炼油库存1.11706亿桶，较上周增加11.2万桶，库欣原油库存2528.4万桶，较上周下降52.3万桶。CP方面：9月6日，10月份沙特CP预期，丙烷658美元/吨，较上一交易日跌2美元/吨；丁烷628美元/吨，较上一交易日跌2美元/吨。11月份沙特CP预测，丙烷672美元/吨，较上一交易日跌2美元/吨；丁烷642美元/吨，较上一交易日跌2美元/吨。现货方面：7日现货市场稳中偏弱，广州石化民用气出厂价下降50元/吨至5528元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在5600元/吨，齐鲁石化工业气出厂价上涨50元/吨至7100元/吨。供应端：上周，华北与东北分别有一家炼厂装置恢复，山东一家地炼装置停工，华东一家炼厂下游装置停工，综合来看，上周国内供应下降。隆众资讯调研全国258家液化气生产企业，液化气商品量总量为51.40万吨左右，周环比降2.68%。需求端：当前工业需求较为稳定，卓创资讯统计的数据显示：9月1日当周MTBE装置开工率为57.31%，较上周增加0.5%，烷基化油装置开工率为53.87%，较上期下降0.56%。随着气温逐步回落，下游实际需求缓升。库存方面：截至2022年9月1日，中国液化气港口样本库存量在178.88万吨，较上期增加15.56万吨，环比增幅9.53%。按照9月1日卓创统计的数据显示，9月上旬，华南6船冷冻货到港，合计11.2万吨，华东8船冷冻货到港，合计24.8万吨，到港量量适中。预期下期港口库存将小幅下滑。
【套利策略】
当前暂无较好的套利机会，建议暂时观望。
【交易策略】
从盘面走势上看，20日均线附近依旧具有较强支撑。金九预期下下游补货热情较高，期价具备阶段性的上涨动能。从基本面角度来看，随着气温转凉，民用气需求将有所回升，工业需求整体维持稳定，由于PDH装置持续亏损，开工率偏低，工业需求整体稳中偏弱，期价缺乏持续性的上行驱动，操作上不宜追多，以回调轻仓介入多单，后期密切关注原油波动情况。

焦煤 【行情复盘】
2022年9月7日，焦煤01合约窄幅震荡，截至收盘，期价收于1822.5元/吨，期价下跌38元/吨，跌幅2.04%。
【重要资讯】
本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率75.02%较上期值降1.17%；日均产量62.26万吨降1.45万吨；原煤库存221.2万吨增2.81万吨；精煤库存163.4万吨增0.16万吨。本周产地煤矿供应仍未有明显趋势性变化。汾渭能源统计的53样本煤矿原煤产量为604.52万吨，较上期下降14.25元/吨。进口方面：据消息人士称，由塔本陶勒盖煤矿至噶顺苏海图口岸267公里铁路的建成仪式将于中秋假期举行。预计每日通行上限为10列，带来3万吨左右的蒙古国炼焦煤，但值得注意的是，在嘎顺苏海图/甘其毛都口岸跨境铁路修好之前，该部分增量并不能直接体现到进口通关量当中。6日，甘其毛都口岸通关600车左右，满都拉口岸通关273车，策克口岸通关车258车。三大通关口岸通关超过1100车，日均通关量超过13.5万吨。需求方面：焦化企业利润改善，开工率明显回升。按照Mysteel统计的最新数据，截止至9月2日当周，230家独立焦化企业产能利用率为76.46%，较上期增加1.76%。全样本日均产量115.06万吨，较上期增加1.9万吨。库存方面：整体炼焦煤库存为2293.4万吨，较上期下降32.66万吨，环比下降1.4%，同比下降16.16%。
【套利策略】
当前钢厂即期利润偏低，钢厂开始打压焦炭价格，焦化盘面利润下滑，策略上可以尝试逢高做空焦化企业盘面利润。
【交易策略】
此前市在“保交楼”以及LPR下调的利多消息支撑下，期价出现小幅反弹，但鲍威尔讲话超鹰派，市场对于美联储大幅加息的预期升温，商品市场承压。当前国内疫情零星爆发，市场对于“金九银十”旺季预期明显减弱，需求端的恢复仍有所担忧，期价走势依旧偏弱。从盘面走势上看，当前01合约仍维持1700-2100元/吨低位区间震荡的走势，操作上波段滚动操作为主。

焦炭 【行情复盘】
2022年9月7日，焦炭01合约下跌，截至收盘，期价收于2430.5元/吨，期价下跌44.5元/吨，跌幅1.8%。
【重要资讯】
上周五，焦炭首轮提涨100元/吨已全面落地之后，现货市场表现暂时较为平稳，焦化企业利润并未出现较大波动。Mysteel统计的数据显示，截止至9月1日当周30家独立焦化企业利润71元/吨，较上周增加12元/吨。当前焦化企业利润改善，开工率继续回升。按照Mysteel统计的最新数据，截止至9月2日当周，230家独立焦化企业产能利用率为76.46%，较上期增加1.76%。全样本日均产量115.06万吨，较上期增加1.9万吨。需求端：此前部分检修高炉恢复生产，高炉开工率和铁水产量均继续回升。截至9月2日，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率80.85%，环比上周增加0.71%，同比去年下降0.77%；高炉炼铁产能利用率86.83%，环比增加1.56%，同比增加1.55%；钢厂盈利率50.65%，环比下降11.26%，同比下降37.66%；日均铁水产量233.60万吨，环比增加4.20万吨，同比增加4.45万吨。根据钢联的调查统计，9月还有20座高炉计划复产，涉及产能约6万吨/天。后期铁水产量能否继续回升仍需关注利润变化情况。库存方面：9月2日当周，焦炭整体库存为999.34万吨，较上周增加31.52万吨，环比增加3.26%，同比增加6.09%，当前整体库存仍处于同期低位水平。
【套利策略】
当前钢厂即期利润偏低，钢厂开始打压焦炭价格，焦化盘面利润下滑，策略上可以尝试逢高做空焦化企业盘面利润。
【交易策略】
目前钢厂即期利润偏低，钢厂开始打压焦炭价格，焦炭首轮提降落地之后，现货价格偏弱，拖累期价。国内疫情零星爆发，市场对于“金九银十”旺季预期明显减弱，需求端的恢复仍有所担忧，期价走势依旧偏弱。从盘面走势上看，当前01合约仍维持2350-2850元/吨低位区间震荡的走势，操作上波段滚动操作为主。

甲醇 【行情复盘】
甲醇期货大幅拉升过后涨势暂缓，重心围绕2680一线徘徊，结束四连阳。
【重要资讯】
甲醇现货市场气氛平稳，沿海市场表现略强于内地市场。甲醇现货市场处于窄幅贴水状态，基差变动不大。西北主产区企业报价大稳小动，内蒙古北线商谈2360-2400元/吨，南线商谈2250-2270元/吨，整体成交较为顺利。上游煤炭市场价格稳中走强，甲醇成本端跟随走高，提供一定支撑。甲醇产量阶段性收紧，货源供应压力暂时不大。近期受到部分区域运力紧张的影响，运费有所上调，甲醇到货成本增加，持货商存在低价惜售情绪。下游市场追涨热情一般，多数维持刚需采购节奏，实际商谈有所抬升。虽然高温天气结束，淡季步入尾声，但需求端改善并不明显。进口货源后期流入缩减，沿海地区库存降至100万吨以下。
【套利策略】
甲醇产业链利润处于低位，波段做多产业链利润继续持有。
【交易策略】
甲醇市场供应端、需求端均预期回升，随着库存高位回落，基本面或有所好转，甲醇期价短期反复，站稳2680一线或继续攀升，低位多单谨慎持有。

PVC 【行情复盘】
PVC期货近期表现僵持整理，重心在6300关口上方徘徊运行，陷入胶着态势，录得小阴线。
【重要资讯】
国内PVC现货市场气氛一般，各地区主流价格小幅回落。现货市场依旧处于深度升水状态，基差高位波动，尚未收敛，现货市场成交不温不火。上游原料电石市场弱势未改，电石企业开工偏低，但出货状况不稳定，部分出厂价跟降，成本端偏疲弱，支撑相对有限。西北主产区企业报价小幅下调，接单情况欠佳，厂家多根据自身情况灵活调整报价。九月份开始企业检修计划减少，预计PVC开工率将窄幅回升，货源供应将跟随增加，目前压力暂时不大。贸易商报价下调，下游市场逢低适量补货，高价货源向下传导依旧受阻。下游制品厂开工较八月底窄幅下滑，订单仍一般，入市采购不积极。此外，PVC出口订单缩减，外贸提振走弱。
【套利策略】
PVC现货市场深度升水，基差维持在200元/吨上方，可考虑做空基差。
【交易策略】
需求跟进滞缓，华东及华南地区社会库存难以消化，近期市场消息面刺激匮乏，期价延续区间震荡走势，重心在6000-6600区间内波动，激进者可在五日均线附近短线轻仓试多。

纯碱 【行情复盘】
周三纯碱期货盘面震荡走弱，主力01合约跌1.89%，收于2279元。
【重要资讯】
现货方面，周三国内纯碱市场大致走稳，市场交投气氛温和。近期纯碱厂家接单情况尚可，部分厂家本月订单充足，但仍有部分厂家库存略有增加。加上下游需求未有明显好转，仍以刚需采购为主，对纯碱压价情绪仍存，市场价格主流成交重心变动不大。
纯碱装置开工率因季节性检修仍处于低位。上周纯碱行业开工负荷69.6%，周环比提升0.6个百分点。其中氨碱厂家平均开工75.2%，联碱厂家平均开工61.3%，天然碱厂平均开工100%。
纯碱生产企业库存继续季节性去化。上周国内纯碱企业库存总量在42万吨左右，环比8月25日库存减少约5万吨。纯碱厂家开工负荷维持在低位，下游用户适当补货，纯碱厂家库存持续下降。
【套利策略】
纯碱新产能投产预期利空05合约价格，短期纯碱基本面承压有限，建议参与1-5正套。
【交易策略】
年内纯碱供应增幅有限；轻碱需求随国内经济弱复苏，浮法玻璃在产产能预期有显著减量，光伏玻璃对纯碱需求保持升势；三四季度纯碱市场阶段性紧平衡概率仍不宜低估。纯碱阶段性受到浮法玻璃冷修预期的带动偏弱运行，对于有补库需求的浮法玻璃企业和光伏玻璃企业来说，可等待盘面买入套保机会。建议持续关注宏观环境及浮法玻璃冷修、光伏玻璃投产计划兑现情况。

油脂 【行情复盘】
周三植物油脂期价大幅下跌，主力P2301合约报收7774点，收跌280点或3.48%；Y2301合约报收9558点，收跌356点或3.72%。现货油脂市场：广东豆油价格回调明显，当地市场主流豆油报价10200元/吨-10300元/吨，较上一交易日上午盘面下跌200元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在01+950-1000元左右。广东广州棕榈油价格有所调整，当地市场主流棕榈油报价8450元/吨-8500元/吨，较上一交易日上午盘面下跌190元/吨-240元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在01+700-900左右。
【重要资讯】
据马来西亚棕榈油协会（MPOA）发布的数据，马来西亚8月1-31日棕榈油产量预估增10.77%，其中马来半岛增7.35%，马来东部增17.17%，沙巴增20.97%，沙捞越增6.87%。
三大机构预计马来8月产量集中在170-173万吨左右，出口量集中在132万吨，进口集中在15万吨左右，消费集中在25-30万吨，库存在203-206万吨左右，环比增幅15%左右，库存升至9个月来最高水平，供应预期继续改善。至此，马棕库存较3月147万吨增加近40%，价格较3月最高7268令吉/吨下降47%。
【套利策略】
豆棕价差以1000-1800震荡思路对待。
【交易策略】
马棕处于增产周期，市场预期9月MPOB报告马棕库存累库至200万吨，马棕延续季节性累库进程。阿根廷在9月底之前允许大豆种植者能够以1美元兑换200比索的汇率出售，远高于官方汇率139比索，将使得短期阿根廷大豆供给量增加。本周作物生长报告显示美豆优良率57%，环比持平，高于市场预期54%，天气炒作窗口时间窗口已逐步收窄。产地供给压力施压，油脂期价近期震荡偏弱运行，9月12日将公布9月USDA及MPOB报告，考虑国内油脂供应仍偏紧及报告不确定性仍存，已有空单可部分止盈。
中长期来看，待9月USDA报告公布后，天气炒作窗口将关闭，季节性供应压力逐步临近。南美22/23年度丰产预期较为强烈。此外，美联储持续加息，经济衰退由预期逐步转为现实将使得大宗商品价格系统性走弱。中长期油脂期价或仍有一定下行压力。

豆粕 【行情复盘】
7日，美豆主力11合约先抑后扬，午后暂收于1400美分/蒲附近。豆粕主力2301合约于3900承压走低，午后收于3840 元/吨，上涨29 元/吨，涨幅0.76%。
现货方面，国内豆粕报价坚挺，南通4550 元/吨涨30，天津4620 元/吨涨40，日照4570 元/吨涨40，防城4560 元/吨涨600，湛江4580 元/吨涨80。
【重要资讯】
截至9月6日，美豆优良率是57%，连续三周持稳；【利空】
美国农业部发布的月度油籽加工报告显示，由于国内豆粕需求强劲，推动7月份美国大豆压榨量上升。美国农业部称，7月份美国压榨了544万短吨大豆，相当于1.81335亿蒲，比6月份的1.7408亿蒲增加了4.2%，比2021年7月份的1.6633亿蒲增加9.0%。这是受到中西部部分地区豆粕利润增长以及价格坚挺的支持；【利多】
阿根廷经济部长塞尔吉奥·马萨宣布从周一开始为大豆种植者提供新的激励措施，通过更好的汇率来鼓励农户出售更多大豆，以促进出口创汇。新的激励措施将持续到9月30日；【利空】
咨询机构Celeres称，巴西2022/23年度大豆产量有望达到创纪录的1.54亿吨，比上年的产量1.255亿吨增长22%。Celeres预计2023年巴西大豆压榨量为4970万吨，比2022年预期的4870万吨高出2.6%。2021年巴西的大豆压榨为4750万吨；【利空】
9-10月大豆到港量较少，月均550万吨左右，11月之前预计油厂挺价为主。【利多】
【交易策略】
9月USDA将在12日公布，预计报告数据偏多，但对于盘面影响偏空。预计会下调美豆单产至51.5以上，即便是低于51.9的前值，但依旧高于市场此前预估的51以下。外盘市场关注点逐步转移至南美，多家机构预期巴西大豆可能会增产20%左右。国内油厂挺价心态依旧强烈，现货与基差走势坚挺。由于6-10月大豆到港量紧张，且油厂榨利不佳，挺价心态浓厚。9月USDA报告公布后美豆天气炒作也将进入尾声，同时市场关注点将会转向南美豆播种情况，预计也将对美豆形成持续性利空。短期国内豆粕现货及连粕走势预计仍将偏强，一是人民币贬值使得进口成本增加，二是近两个月大豆到港量较少，油厂挺价心态较浓。短期连粕预计仍将强于美豆，不排除M2301冲高4000的可能，但预计站稳前高的可能性不大，不建议追高，等待冲高后逢高沽空为主，短期建议关注3900-4000压力位置。

菜系 【行情复盘】
期货市场：7日，菜粕主力01合约上涨，午后收于2953 元/吨， 上涨39 元/吨，涨幅1.34%；菜油01合约继续下挫，午后收于10331 元/吨，下跌401 元/吨，跌幅3.74% 。
现货价格方面，沿海油厂菜粕现货价格持稳，南通3540 元/吨持稳，合肥3500 元/吨持稳，黄埔3630 元/吨持稳。菜油现货价格下跌，南通12400 元/吨跌180，成都12780 元/吨跌180。
【重要资讯】
截至9月6日，美豆优良率是57%，连续三周持稳；【利空】
美国农业部发布的月度油籽加工报告显示，由于国内豆粕需求强劲，推动7月份美国大豆压榨量上升。美国农业部称，7月份美国压榨了544万短吨大豆，相当于1.81335亿蒲，比6月份的1.7408亿蒲增加了4.2%，比2021年7月份的1.6633亿蒲增加9.0%。这是受到中西部部分地区豆粕利润增长以及价格坚挺的支持；【利多】
阿根廷经济部长塞尔吉奥·马萨宣布从周一开始为大豆种植者提供新的激励措施，通过更好的汇率来鼓励农户出售更多大豆，以促进出口创汇。新的激励措施将持续到9月30日；【利空】
咨询机构Celeres称，巴西2022/23年度大豆产量有望达到创纪录的1.54亿吨，比上年的产量1.255亿吨增长22%。Celeres预计2023年巴西大豆压榨量为4970万吨，比2022年预期的4870万吨高出2.6%。2021年巴西的大豆压榨为4750万吨；【利空】
9-10月大豆到港量较少，月均550万吨左右，11月之前预计油厂挺价为主。【利多】
【交易策略】
9月USDA将在12日公布，预计报告数据偏多，但对于盘面影响偏空。预计会下调美豆单产至51.5以上，即便是低于51.9的前值，但依旧高于市场此前预估的51以下。外盘市场关注点逐步转移至南美，多家机构预期巴西大豆可能会增产20%左右。国内油厂挺价心态依旧强烈，现货与基差走势坚挺。由于6-10月大豆到港量紧张，且油厂榨利不佳，挺价心态浓厚。9月USDA报告公布后美豆天气炒作也将进入尾声，同时市场关注点将会转向南美豆播种情况，预计也将对美豆形成持续性利空。短期国内豆粕现货及连粕走势预计仍将偏强，一是人民币贬值使得进口成本增加，二是近两个月大豆到港量较少，油厂挺价心态较浓。短期连粕预计仍将强于美豆，不排除M2301冲高4000的可能，但预计站稳前高的可能性不大，不建议追高，等待冲高后逢高沽空为主，短期建议关注3900-4000压力位置。目前菜粕供应相对充足，四季度菜籽及菜粕到港量增加，后期预计仍将弱于豆粕，操作上逢高空为主。
菜油看空观点不变，考虑部分止盈，其余空单继续持有。印尼国内棕榈胀库，急迫需要出口，而马棕劳工短期反复但有向好解决预期，黑海贸易逐步恢复后俄乌葵油及菜籽油出口需求旺盛。暂时不看油脂翻转上涨，短期或有反复，轻仓试空或空单继续持有。

玉米 【行情复盘】
期货市场：主力01合约周三震荡整理，收于2797元/吨，跌幅0.78%；
现货市场：周三玉米现货价格相对稳定。南北港口玉米价格稳中上行，北方港口粮商自行集港为主，二等收购2700-2720元/吨，集装箱一等玉米收购2800元/吨，广东蛇口新粮散船2850-2900元/吨，集装箱一级玉米报价2950-3000元/吨；东北产区玉米价格局部上涨，黑龙江深加工主流收购2550-2650元/吨，吉林深加工主流收购2620-2740元/吨，内蒙古主流收购2620-2730元/吨，辽宁主流收购2650-2720元/吨；华北深加工玉米价格涨跌互现，山东收购价2740-2920元/吨，河南2700-2800元/吨，河北2750-2800元/吨。（中国汇易）
【重要资讯】
（1）美国农业部发布的周度出口检验报告显示，截至2022年9月1日的一周，美国玉米出口检验量为518,373吨，上周689,451吨，去年同期为338,716吨。
（2）USDA作物周报显示，截至2022年9月4日当周，美国玉米生长优良率为54%，市场预期为53%，前一周为54%，去年同期59%。美国玉米蜡熟率为92%，前一周为86%，上年同期为94%，五年均值为93%。美国玉米凹损率为63%，前一周为46%，上年同期为72%，五年均值为67%。美国玉米成熟率为15%，前一周为8%，上年同期为19%，五年均值为18%。
（3）市场点评：外盘市场来看，北半球天气主导期价波动。美玉米以及欧盟单产预期下滑，继续构成市场的支撑，此外，四季度美玉米出口优势增强，目前对于外盘仍然维持震荡偏强的判断。国内来看，需求端分歧仍是当下关注重点，产区天气干扰为市场带来一定支撑，不过持续性利多支撑略有不足，短期期价上方仍有一定压力。中期来看，基于外盘回升以及国内需求相对稳定预期，我们对于国内玉米期价维持震荡偏强预期。
【套利策略】
淀粉-玉米价差空单继续持有；玉米 1-5 价差暂时建议观望。
【交易策略】
玉米01合约短期震荡，操作方面建议偏多思路为主。

淀粉 【行情复盘】
期货市场：主力11合约周三震荡整理，收于3057元/吨，跌幅0.20%；
现货市场：周三国内玉米淀粉现货价格以稳为主。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3020元/吨，较周二持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3100元/吨，较周二持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3120元/吨，较周二持平；山东诸城玉米淀粉报价为3150元/吨，较周二持平。
【重要资讯】
（1）企业开机率：本周（9月1日-9月7日）全国玉米加工总量为48.18万吨，较上周玉米用量减少1.85万吨；周度全国玉米淀粉产量为22.91万吨，较上周产量减少1.32万吨。开机率为44.85%，较上周下降2.58%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至9月7日玉米淀粉企业淀粉库存总量89.7万吨，较上周下降5.3万吨，降幅5.58%，月降幅20.58%；年同比增幅10.91%。
（3）市场点评：淀粉期价依然围绕成本与需求的博弈展开，淀粉需求压力仍然比较大，继续对市场形成压制作用，不过成本端面临支撑的预期下，淀粉期价回落幅度将被压缩。
【套利策略】
淀粉-玉米价差空单继续持有。
【交易策略】
淀粉11合约或进入支撑区间，操作方面短期建议偏多思路为主。

橡胶 【行情复盘】
期货市场：沪胶继续走弱。RU2301合约在12190-12340元之间波动，收盘略跌0.24%。NR2211合约在9185-9340元之间波动，收盘下跌1.28%。
【重要资讯】
截至2022年9月4日，青岛天然橡胶样本保税库存较上期(20220828)增加0.12万吨，同比增加0.39万吨，同比增幅小幅收窄。青岛天然橡胶样本一般贸易库存较上期(20220828)缩减0.58万吨，同比下跌5.18万吨，近期同比跌幅不断收窄。
【套利策略】
沪胶主力合约升水现货较多，可买入进口混合胶并卖出RU2301进行非标套利。
沪胶RU2305-RU2301价差处于偏低水平，可尝试卖近买远的跨期套利。
如果RU-NR价差（邻近合约）达到3000元以上，可考虑买NR卖RU操作。
【交易策略】
沪胶价格继续走弱，20号胶再创新低。泰国杯胶价格创两年来新低，国内8月物流业指数环比明显下降，以及RU-NR价差修复，这些是20号胶的重要利空因素。参考以往表现，价差继续扩大的余地可能有限。如果价差达到3000元以上，可考虑买NR卖RU操作。长期看，国内天胶现货库存相对偏低，而下游需求继续萎缩的空间较小，一旦出现供应遇阻或需求显著回升的局面，胶价可能快速反弹。预计9月沪胶（RU）主力合约压力位在13300元附近，而11500元左右或有支撑。NR主力合约或许在10300元形成重要阻力，9000元附近可能有支持。天胶下游企业可顺价按需采购。

白糖 【行情复盘】
期货市场：郑糖小幅回落。SR301在5478-5532元之间波动，收盘略跌0.65%。
【重要资讯】
2022年9月6日，ICE原糖收盘价为18.14美分/磅，人民币汇率为6.9545。经测算，巴西配额内食糖进口估算成本为4883元/吨；巴西配额外食糖进口估算成本为6217元/吨；泰国配额内食糖进口估算成本为5161元/吨；泰国配额外食糖进口估算成本为6580元/吨。
【套利策略】
郑糖近月合约贴水现货，下游企业可考虑在SR209上建立虚拟库存。
郑糖SR2301、SR2305的价差尚无明显趋势性，当前处于历史中间水平，暂无套利机会。
【交易策略】
广西发布《广西糖料蔗生产保护区管理办法》，有助于保证糖料蔗种植面积的稳定，当前看对市场略有偏空影响。此外，原油价格回落及全球食糖过剩预期给国际糖价造成压力，ISO预测2022/23年度全球食糖将过剩560万吨，国际贸易商Czarnikow预估食糖过剩300万吨，需要关注后期巴西产糖进度及印度开榨后情况。国内糖市，8月食糖销量超过预期，但工业库存是2016年以来仅次于去年的第二高水平。还有，今年国内糖料作物种植面积有所回升，若后期产区天气状况正常，则2022/23年度食糖产量预计将回升至1035万吨。国际市场，预计9月糖价表现可能继续偏弱，逢高做空仍是主要操作策略。

棉花、棉纱 【行情复盘】
9月7日，棉花震荡走弱，郑棉主力合约跌0.21%，报14475。棉纱涨1.53%，报21510.
【重要资讯】
国内棉花现货平稳，期货主力上涨，基差点价批量成交。现货棉花企业销售积极性大增。纺企纱线价格下调，走货略好转，棉花采购有所增加，内地库成交量大增。
USDA伊斯兰堡办事处日前表示，受洪灾影响22/23年度巴基斯坦新棉收获面积预期减少18.6%至179万公顷，将创52年来最低水平。预计新年度进口量有望创下历史新高。
棉纱期货涨跌不一，成交量小幅上涨，现货多持稳，精梳高支纱降幅较明显，下游需求较前期虽有改善但程度有限，部分企业已接收到11月份订单，目前仍以去库存为主。
【交易策略】
棉花持续弱势，短期观望为主。
棉花套利可以考虑1-5正套。
期权方面，波动率维持偏高位置，后期上行空间有限，中期以做空波动率策略为主。

纸浆 【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约日内上涨0.65%，收于6772元/吨。
现货市场：纸浆期货震荡上行，河北地区针叶浆现货市场含税自提报盘跟涨200-250元/吨至7300元/吨，山东、江浙沪地区针叶浆市场含税自提价格提涨50-150元/吨至7250-7550元/吨，亦有业者提涨江浙沪地区银星含税自提报盘至7600元/吨，成交情况暂未完全明朗。
【重要资讯】
生活用纸市场行情盘整观望，河北地区纸企报价提涨，成交尚需观望。北方地区纸企开工稳定，实单价格参考7900-8000元/吨，高价走货节奏一般。河南地区纸企开工相对稳定，个别纸企检修，供需盘整为主，部分纸企发函提涨。
白卡纸市场底部整理。成本支撑下纸厂继续挺市，贸易商部分喊涨，成交推进不理想，大部分地区纸价波动不大，实单实谈为主。进入9月份，下游存部分礼盒等赶制订单，少数反馈接单量略有增加，多数订单暂无明显起色。
【交易策略】
纸浆维持偏强走势，现货价格上调，银星7350元/吨，但成交情况待观察，8月纸浆进口261万吨，环比增加43万吨，2月以来首次同比转正，供应回升明显，但今年以来非针阔叶浆进口较多，因此漂针浆进口量仍需等待后期数据公布。在2209合约临近交割时点，供应偏紧的问题再次发酵，带动盘面大幅上行，但相比前期，从国内港口木浆库存和全球发货量看，供应虽仍偏紧但也未进一步加剧，国内成品纸市场延续了弱稳状态，8月国内纸厂开工率回落，白卡纸价格持续下跌，纸厂盈利情况依然不佳，9月银星报盘970美元，但汇率的大幅贬值，使漂针浆进口成本还在7600元附近。
综合看，全球纸浆供应改善已出现但恢复正常需要时间，短期对现货价格形成支撑，近期汇率贬值抬升进口成本，需求问题继续发酵，相比国内需求持续较差，海外需求大幅回落的风险更需关注，因此对远期浆价保持谨慎看空的观点，等待矛盾发酵。操作上，中期仍建议逢高做空远月，汇率贬值抬高盘面运行区间，01合约关注6800-7000元压力。套利方面，多近空远可以继续关注，特别是临近交割月的时段。