国际宏观 【欧元区通胀再创历史，欧洲央行9月加息75BP概率大增】能源危机进一步恶化影响下，欧元区8月CPI同比上涨9.1%，续创历史新高，高于预期的上涨9%；环比则上升0.5%，强于0.4%的预期。能源价格8月上涨逾38%，依旧是通胀走高的主要原因。通胀持续飙升，倒逼欧洲央行加大加息幅度应对通胀，欧洲央行官员亦不断强调9月加息75BP的必要性。欧洲央行管委霍尔茨曼表示，在下周召开的9月会议上，欧洲央行至少会加息50个基点，应讨论加息75个基点。欧洲央行管委内格尔也表示，9月加息会“强劲”。货币市场已充分消化欧洲央行9月加息75个基点的预期，预计欧洲央行到10月份将累计加息125个基点。继7月份加息50个基点后，市场目前预计欧洲央行9月将有类似或更大幅度的加息。面对飙升的通胀及通胀预期，欧洲央行加速收紧货币政策或难以避免，9月和10月两次加息125BP的概率在大幅增加，9月加息75BP的概率大幅增加。从欧洲能源危机、通胀表现和欧洲央行官员表现来看，欧洲央行9月加息75BP的概率相对较大，对于欧元而言则是利好影响。故需要重点关注9月8日欧洲央行议息会议，关注加息幅度和加息措辞。另外，欧元区经济衰退难以避免，需要关注经济衰退的深度的广度，对于欧元而言则形成利空影响；然而政策收紧对欧元形成利多影响，故尽管近期欧元仍偏弱，然9月美欧议息会议结果前后，政策差或推升欧元走强。
【美联储官员继续强调加息应对通胀的必要性】尽管美国8月ADP就业人数（“小非农”）录得增加13.2万人，远不及预期的增加30万人，但是美联储官员仍继续强调加息应对通胀的必要性。克利夫兰联储主席梅斯特重申，到明年初，美联储需要将基准利率提高到4%以上，并维持在该水平一段时间以助力通胀降温，明确表示她预计美联储不会在2023年降息。通胀虽然高位回落，但是依然处于高位，并没有出现明显大幅下跌，美联储大幅加息应对通胀的必要性依然存在。联储官员的讲话亦表达出对政策调整的预期，我们调整美联储加息节奏预期，预计联储2022年剩余时间或加息125BP，预期路径是可能是50 BP -50 BP -25 BP或者75P -25 BP -25 BP。对于美指而言，欧元区经济基本面依然较弱和政策差依然存在，中期利差因素及避险情绪仍可能推动美指高位运行，美指趋势回落或需等到9月美欧议息会议前后。
【其他资讯与分析】①德国总理朔尔茨承诺，政府“很快”就会完成新救助方案的推出工作。德国副总理兼经济和气候保护部部长哈贝克表示，德国已经为冬天做好了准备，政府将通过新的一揽子措施来应对能源价格的大幅上涨。②日本央行委员中川纯子支持继续货币宽松。她表示，日本央行将在9月会议上决定疫情救助计划剩余部分的命运，并关注疫情对日本金融状况的影响。眼下，日本连续半个月日增新冠死亡病例超200例。③世界气象组织预测，拉尼娜现象将至少持续到今年年底。预测意味着北半球将发生罕见的“三重”拉尼娜气候事件。

海运 【市场情况】
根据XSI-C最新集装箱运价指数显示，8月26日远东→欧洲航线录得$8878/FEU，较昨日下降$25/FEU，日跌幅0.28%，周环比下降0.96%；远东→美西航线录得$5738/FEU，较昨日下降$15/FEU，日跌幅0.26%，周环比下降2.83%。根据Alphaliner数据显示，8月31日全球共有6441艘集装箱船舶，合计25937867TEU。其中，亚欧、跨太平洋、跨大西洋三大主干航线的舱位供给分别达到452160、626664、165932TEU，较昨日下降0.28%、下降0.4%、上涨0.18%。
【重要资讯】
1、8月30日中国（上海）国际海员薪酬指数报收1521.94点，较上期下跌2.57点。本期高级海员薪酬指数报收1446.81点，较上期下跌0.09点；普通海员薪酬指数报收1988.67点，较上期下跌17.90点。国际海员薪酬指数已经连续5个月回落，高级海员薪酬多数与上月持平，普通海员薪酬下跌较为明显。随着各国放宽疫情管控措施，印度和菲律宾两大船员国供给增加，船东更广泛的聘用外籍海员以降低用人成本，新证水手、机工的薪酬普遍下跌。8月集装箱船薪酬涨跌较为平缓。高级海员除船长薪酬上涨7美元，其他职位涨跌幅均在2美元以内。普通海员全部下跌，跌幅较缓，下跌最多的是服务生，达到11美元。
2、今年年初起，马士基在集装箱运力的长期霸主地位被地中海航运撼动，并且未来的差距将越拉越大。截至8月31日，马士基现有总舱位量录得4252633TEU，低于地中海航运224377TEU；马士基新船订单量录得306165TEU，低于地中海航运1227565TEU。不过，这与马士基集团高层的运营战略有着直接联系。2019-2021年期间，马士基CEO施索仁多次表示“马士基没有扩充船队的计划，只会用新船代替旧船的方式来维系船队运力，我们的目标不是第一”。近几年来，马士基不断收购物流、仓储和港口企业，可以看出马士基的最终目标是成为整条供应链的龙头企业。马士基亚太区总裁表示“我们的工作重心一直是亚洲地区的出口海运业务及相关物流服务，把亚洲制造的商品运输至西方及其他地区的消费市场。”8月31日马士基宣布完成收购物流公司LF Logistics。该公司总部位于中国香港，拥有 10000 名员工，在亚太地区拥有优质的全渠道履约服务能力，在电子商务和内陆运输方面亦表现卓越。通过此次收购，马士基现有资产组合将增加223个仓库，在全球的仓储设施将达到549个，总占地面积达950 万平方米。新冠疫情爆发以来，全球供应链饱受影响，近期又受到罢工事件影响。马士基的定位已转变为全球供应链领先者，更能吸引货主，稳定货源。

股指 【行情复盘】隔夜市场方面，美国股市继续下挫，标普500指数收跌0.78%。欧洲方面股市也全面走弱。A50指数下跌0.27%。美元指数走低，人民币汇率小幅反弹。外盘走势总体或仍利空国内市场。
【重要资讯】消息面上看，美国ADP数据显示，8月企业新增就业远不及预期，但并不能阻止美联储官员重申抗通胀决心。克利夫兰联储行长Mester称即使经济衰退也必须遏制通胀，并支持明年初利率达4%以上且2023年不降息。达拉斯联储行长也强调恢复价格稳定是首要任务。欧洲方面，欧元区通胀再创新高，鹰派官员要求采取强有力加息，市场预期下周加息75BP概率上升。国内方面，国常会提出稳经济的接续政策细则9月上旬要应出尽出。总体上看，隔夜市场消息面影响偏空为主，近期国内政策仍可能继续出台。昨日科技股大幅调整拖累市场，尤其是导致IC和IM明显走弱，或受到海外市场以及监管政策影响，国内消息影响不大。继续关注天气和疫情利空下降后市场情绪变动，以及国内经济改善幅度，基本面对股指的支持或将有所上升。中长期来看，未来经济上行步伐仍是影响市场主因，经济预期变动以及政策效果对房地产支持的程度仍为最关键因素，此外还需警惕海外风险。
【套利策略】IC、IM远端反套空间仍位于7%和10%附近，资金成本合适可参与，中期贴水方向将继续收窄。跨品种方面，IH/IC和IH/IM比价和价差大幅上升，短期反弹趋势加速，或正形成新的中期底部。
【交易策略】技术面上看，上证指数震荡走弱，主要技术指标继续回落，指数险守3200点附近三角形整理下沿支撑，继续关注该位置以及3150点，压力位仍位于3260点和3300点附近外，预计短期延续震荡走势，但临近方向选择。中期来看，指数重回横向震荡，2863点附近中期底部已经确认，中期压力仍在3731点前高。长线来看，暂认为仍是大三角型下的上行趋势，2800点和4300点附近分别是长线支撑和压力。

国债 【行情复盘】
昨日国债期货高位震荡，其中10年期主力下跌0.04%；5年期主力基本收平，2年期主力上涨0.01%。现券市场国债活跃券收益率变动不大。
【重要资讯】
基本面上，昨日中国物流与采购联合会、国家统计局公布数据显示，中国8月官方制造业PMI 49.4，预期49.2，前值49。中国8月非制造业PMI 52.6，预期52.3，前值53.8，国内经济运行呈缓中趋稳势头，国内疫情散发，服务业受影响程度有所加大。近期国内经济复苏放缓，主要经济指标均出现下行且低于市场预期，国内政策积极性明显提升，8月份央行超预期调降OMO与MLF操作利率10bp，LPR也进行了非对称降息，尤其是5年期品种降幅达15bp。国务院常务会议再增加3000亿元以上政策性开发性金融工具额度，依法用好5000多亿元专项债地方结存限额，这部分资金将形成有效的杠杆效应，支持基建投资增速回升。公开市场，周三央行开展20亿元7天期逆回购操作，当日有20亿元逆回购到期，完全对冲当日到期规模。目前货币市场资金面明显收敛，昨日DR001上行至1.4上方，DR007小幅上行至1.7%以上。海外方面，欧洲通胀维持高位，欧洲央行9月加息75BP预期持续升温，而美联储官员继续发表鹰派言论，美元指数高位运行，10年期美债收益率近期也上行至3.1%以上，中美长期国债收益倒挂情况有所走阔，叠加近期人民币贬值加快，海外因素对国内市场影响加大。一级市场, 农发行1年、10年期固息债中标利率分别为1.65%、2.9186%，全场倍数分别为3.68、3.72；财政部10年期新发国债加权中标利率2.6%，边际中标利率2.62%，全场倍数3.64，中标收益率低于中债估值。
【套利策略】跨期套利窗口关闭，建议继续关注做平曲线套利策略。
【交易策略】
昨日国内PMI数据保持低位，国内经济复苏复苏进程依然缓慢，市场风险偏好不高，股债市场跷跷板依然在国债一端。但近期国常会增加政策性开发性金融工具额度，同时确定5000亿元专项债地方结存限额应用额度，债券市场供给压力有所增加。海外市场近期美元指数保持强势，叠加我国降息影响，人民币快速贬值，中美长端收益率利差有所扩大，外部因素对国内市场影响加大。我们认为刺激宽信用效果显现依然是下半年政策重心，短期收益率大幅下行后进一步回落空间有限，我们不建议追高。操作上，交易型资金建议等待调整买入，持债机构可利用价格高点做好风险管理和久期调整。

股票期权 【行情复盘】
31日，股指维持震荡，沪深300指数涨0.07%，报4078.84。上证50指数涨1.29%，报2761.78。中证1000跌3.24%，报6750.74。
【重要资讯】
财政部发布上半年中国财政政策执行情况报告，指出下一步将加大宏观政策调节力度，谋划增量政策工具，靠前安排、加快节奏、适时加力，继续做好“六稳”、“六保”工作，持续保障改善民生，保持经济运行在合理区间；
8月31日，北向资金截至收盘净买入79亿元，其中沪股通净买入45.19亿元，深股通净买入33.81亿元，本月累计加仓127亿元。其中新能源汽车板块卖出最多。MSCI 8月指数季度调整今日盘后生效。
8月31日，在岸人民币对美元汇率开盘小幅上扬逾10点，收复6.91关口，与此同时，离岸人民币对美元短线区间震荡，在6.92附近波动。同日，人民币对美元中间价较上一交易日调降104个基点，报6.8906。
【交易策略】
股指波动率回落，波动率后期有望维持震荡回升的走势，中期以做多波动率策略为主，短期可卖出近月认购期权。
推荐策略：
300ETF期权：卖出9月认购期权4.5。
股指期权：卖出9月4500认购期权。
上证50ETF期权：卖出9月3.1认购期权。
中证1000股指期权：卖出9月7500认购期权。

商品期权 【行情复盘】
昨日夜盘国内商品期权各标的涨跌不一，原油、有色延续跌势。期权市场方面，商品期权成交量上升。目前原油、铜、塑料等认沽合约成交最为活跃。而棉花、橡胶、PVC等则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，豆粕、菜粕、铜、原油等处于高位。橡胶、白糖、甲醇、PVC等期权品种则处于相对低位。在波动率方面，目前各个品种期权隐波有所回落，整体仍延续相对高位。
【重要资讯】
宏观市场方面，美联储主席鲍威尔重申鹰派论调，表示即使会给美国经济带来一些痛苦，美联储仍会继续加息以遏制通胀。他暗示利率将在一段时间内保持高位，浇灭了有关美联储货币政策可能很快转向的市场预期。投资者对9月加息75个基点的预期也飙升至60%附近。美联储和其他全球央行官员也继续暗示，尽管将对经济增长和企业利润产生负面影响，他们仍将提高利率以抑制通胀。国内方面，7月各项经济数据低于市场预期，央行MLF和逆回购意外降息10bp。8月LPR报价下调，1年期LPR下调5个基点，5年期以上品种报下调15个基点，未来货币政策实施空间仍较大。另外，国内疫情反弹，稳增长形式仍较为严峻。央行表示保持贷款总量增长的稳定性，要保障房地产合理融资需求。国务院常务会议部署稳经济一揽子政策的接续政策措施，加力巩固经济恢复发展基础。
【交易策略】
总的来看，当前市场风险偏好下降，策略上建议以防御性策略为主。抄底的投资者建议使用期权工具，并严格控制仓位。具体品种来看，参与波段趋势性行情的投资者，可关注铜、原油、棕榈油、两粕等品种。参与波动率交易投资者，短线可把握日间、日内Gamma机会，可关注原油、LPG、铁矿等高波动的期权品种。最后，对于单边期货持仓的投资者建议利用期权保险策略做好风险管理，同时继续推荐通过备兑方式降低成本增强收益。

贵金属 【行情复盘】
美联储和欧洲央行9月加速加息预期依然令金价承压，美债收益率再度走强，美元指数维持高位震荡运行态势，对贵金属形成偏空影响；市场关注焦点依然是周五公布的美国8月非农数据。周三现货黄金震荡下行，一度跌破1710美元关口，尾盘收跌0.72%至1711.12美元/盎司；现货白银未能收复18美元关口，最终收跌2.69%至17.99美元/盎司。沪金沪银方面，沪金沪银夜盘维持弱势行情，沪金跌0.55%至385.72元/克，沪银跌1.42%至4156元/千克。
【重要资讯】
①克利夫兰联储主席梅斯特重申，到明年初，美联储需要将基准利率提高到4%以上，并维持在该水平一段时间以助力通胀降温，明确表示她预计美联储不会在2023年降息。通胀虽然高位回落，但是依然处于高位，并没有出现明显大幅下跌，美联储大幅加息应对通胀的必要性依然存在。②德能源危机进一步恶化影响下，欧元区8月CPI同比上涨9.1%，续创历史新高，高于预期的上涨9%；环比则上升0.5%，强于0.4%的预期。能源价格8月上涨逾38%，依旧是通胀走高的主要原因。通胀持续飙升，倒逼欧洲央行加大加息幅度应对通胀，欧洲央行官员亦不断强调9月加息75BP的必要性。欧洲央行管委霍尔茨曼表示，在下周召开的9月会议上，欧洲央行至少会加息50个基点，应讨论加息75个基点。③8月17日至8月23日当周，黄金投机性净多头减少15317手至125847手合约，表明投资者看多黄金的意愿继续降温；投机者持有的白银投机性减少8008手至-4500手合约，表明投资者看多白银的意愿降温。
【套利策略】
①金银比价已经超过90，而白银则会受经济衰退拖累，金银比上方空间仍存，关注100关口。短期仍可做多金银比，但是不建议中长期持续做多金银比，盈利空间已经相对较小。②黄金内盘价格高于外盘价格，白银内盘价格亦高于外盘价格，存在内外价格套利机会。
【交易策略】
美联储货币政策调整步伐、经济衰退担忧和地缘政治局势进展继续主导贵金属行情；超鹰派转向、局势向好和经济依然强劲利空贵金属，反之则形成利多影响。政策加速收紧预期逐步被计价和降温，经济衰退担忧加剧，地缘政治紧张局势有恶化迹象，避险需求增加，利好贵金属。而美联储政策收紧预期再度升温，贵金属短线趋于偏弱走势，等政策收紧预期转变和落地，核心点位支撑依然强劲有效。中长期趋势来看，经济衰退预期下，白银因经济衰退和有色板块走弱表现会弱于黄金。
美联储加速收紧货币政策预期使得贵金属承压，伦敦金现核心支撑位依然为1675美元/盎司，此支撑位依然为牛熊转化关键点位；关键点位当前依然是有效支撑，随着联储政策收紧影响逐步被市场计价，地缘政治紧张局势再度升温、经济衰退担忧加剧和资产配置需求等因素影响，黄金上方继续关注1800美元/盎司整数关口和1875美元/盎司关键位置。沪金上方继续关注400元/克关口，下方关注365元/克的支撑。白银前期因为经济弱势和有色板块弱势表现偏弱，下方继续关注18美元/盎司（4000元/千克）的支撑，核心支撑位为17.5美元/盎司（3800元/千克）；上方关注22美元/盎司位置（4800元/千克）。白银中长期的配置价值依然偏低。
黄金期权方面，建议近期卖出深度虚值看涨/看跌期权获得期权费，如卖出AU2210P364合约。

铜 【行情复盘】
夜盘沪铜延续弱势，主力合约CU2210收于61290元/吨，跌1.05%，LME铜跌0.81%，报7790.5美元/吨。
【重要资讯】
1、8月31日LME铜库存减2500吨至118500吨。
2、美国周二公布数据显示，7月职位空缺出人意料地增至1120万个，接近创纪录水平，且每名失业者对应2个空缺岗位;同时，美国咨商会8月消费者信心指数升至三个月高位。
3、上海金属网讯：截止8月27日当周，上海保税区电解铜库存约7万吨，较前一周净减少2.7万吨，连续第十周降库。
4、据外电8月30日消息，知情人士透露，在当地政府恢复向铜陵有色的冶炼厂供电后，该公司已恢复生产。铜陵有色是中国最大的铜生产商之一。
【交易策略】
上周五晚间鲍威尔在全球央行年会上超预期鹰派发言，重申了美联储控制通胀的责任，加之8月以来全球能源价格飙升，市场加息压力再度重燃。
从基本面来看，随着气温的下降，前期限电对基本面的影响已经开始减弱，据SMM调研，随着高温天气降级，此前华东与华中地区受到限电影响的铜冶炼厂的生产情况均有不同程度的改善，预计本周开始基本可以恢复正常生产。
后市来看，随着鲍威尔鹰派发声，以及全球能源价格大幅飙涨背景下通胀预期重燃，未来仍需警惕美联储加速紧缩市场再度交易衰退的可能，操作上以逢高沽空和库存保值为主，注意仓位控制和严格止损，期权买入虚值看跌以保护下方敞口。

锌 【行情复盘】
夜盘沪锌宽幅震荡，主力合约ZN2210收于24870元/吨，跌0.02%，LME锌跌0.26%，报3463美元/吨。
【重要资讯】
1、8月31日LME锌库存增75吨至77050吨。
2、周三国家统计局和物流与采购联合会发布的8月中国制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，比上月上升0.4个百分点。非制造业商务活动指数为52.6%，环比下降1.2个百分点。
3、据SMM调研，内蒙古某铅锌矿山提及8月限电3天左右，一天4-5小时，但对矿山生产影响不大，预计8月铅锌精矿产量减少百余吨（金属吨），减幅约5%。
4、截至当地时间2022年8月31日9点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价280欧元/兆瓦时，较上一个交易日涨22欧元/兆瓦时。
【操作建议】
上周五晚间鲍威尔在全球央行年会上超预期鹰派发言，重申了美联储控制通胀的责任，加之8月以来全球能源价格飙升，市场加息压力再度升温。
而从基本面来看，随着气温的下降，用电紧缺的情况有所缓解，国内大部分地区已经恢复用电，对冶炼的限产预期开始降温。但欧洲地区天然气价格也仍处于高位，后续需警惕当地成本推动可能引发的减产。
预计鲍威尔讲话后，短期市场可能再度进行衰退交易，多单减仓，期权可考虑买入虚值期权对风险敞口行情进行保护。

铅 【行情复盘】
铅价整理走势，沪铅主力合约收于14870元/吨，跌0.27%。SMM 1#铅锭现货价14750~14900，均价14825，较前一日跌0。
【重要资讯】
国际铅锌研究小组(ILZSG)公布的数据显示，2022年6月，全球铅市供应短缺20,400吨，5月修正为过剩13,600吨。 5月初值为供应过剩17,500吨。 2022年1-6月，全球铅市供应过剩21,000吨，上年同期为供应过剩89,000吨。
据SMM调研，各地限电影响缓和，安徽、湖南等地限电已逐渐接近尾声，供需同步恢复，但偏重于供应增量。
据SMM调研，截止8月29日，SMM五地铅锭库存总量至7.44万吨，较上周五（8月26日）环比上升7300吨；较周一（8月22日）上升约500吨。 据调研，多地高温天气陆续结束，供电紧张形势缓和，如安徽、江苏、河南等地区铅产业链上下游企业逐步恢复生产。
据SMM调研，本周（8月20日—8月26日）SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率为72.48%，较上周环比下降0.83%。 据调研，近期高温天气频繁，社会用电量暴增使得国内供电紧张形势加剧，以川渝地区为代表的限电持续。
【操作建议】
美元指数高位反复，疲弱的制造业数据引发需求忧虑，有色调整。随高温天气减少，各地限电影响缓和，如安徽等地区限电结束，供需同步恢复，但偏重于供应增量；同时近期沪伦比值利于进口，铅精矿进口货源增加，部分地区铅精矿加工费出现上涨的情况。供应增量及原料价格松动，使得铅价冲高回落。但值得注意的是，前期限电使铅锭供应地域性差异较大，铅仓单库存下降，或使铅价跌幅有限。铅主力合约继续在震荡区14700-15300以内波动为主，短线震荡延续。

铝 【行情复盘】
昨日沪铝主力合约AL2210低开高走，全天震荡小幅反弹，报收于18410元/吨，环比上涨0.27%。夜盘震荡偏弱；隔夜伦铝继续走弱。长江有色A00铝锭现货价格环比下跌110元/吨，南通A00铝锭现货价格环比下跌40元/吨，A00铝锭现货平均升贴水-40元/吨。
【重要资讯】
上游方面，欧盟准备对电力市场进行紧急干预。据气象部门预测，未来十天华西地区继续多降雨天气，累计降雨量将由前期的显著偏少转为较常年同期偏多4成至1倍，局地偏多2倍以上，可能发生旱涝急转，四川水电有望快速恢复。中孚实业：接相关部门通知，本次广元林丰、广元中孚涉及停产的电解铝产能于2022年8月28日起开始有序复产。下游方面，受多地限电冲击，上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周继续下滑0.3个百分点至65.4%。库存方面，2022年8月29日，SMM统计国内电解铝社会库存68.2万吨，较上周四库存增加0.3万吨，较去年同期库存下降7.1万吨，较7月底月度库存总计累库1.2万吨。
【交易策略】
从盘面上看，资金呈小幅流出态势，主力空头减仓较多，目前国内供给端受高温限电的影响产能减少，未来复产也需要一定过程。欧洲产能受罢工结束影响或有恢复。需求方面，加工企业也受到限电的影响开工率下降。随着淡季的持续以及外部环境的恶化，加工行业订单情况较为疲软，且终端消费的复苏还需要时间以及更多刺激措施。库存方面，社会库存微幅累库影响偏中性。目前沪铝盘面受外部因素扰动影响较大，建议单边投机回避，空近月多远月的跨期套利组合可继续持有，需关注限电以及欧洲事态的进一步发展，短期盘面区间震荡。主力合约上方压力位20000，下方第一支撑位18000。

锡 【行情复盘】
昨日沪锡低开走弱，主力2210合约收于191080元/吨，跌1.48%。夜盘继续走低；隔夜伦锡继续下行。现货主流出货在194500-196500元/吨区间，均价在195500元/吨，环比跌1000元/吨。
【重要资讯】
1、 专项用于“保交楼”2000亿元全国性纾困基金启动，这笔专项借款初期规模达2000亿元，中央财政将根据实际借款金额，对政策性银行予以1%的贴息，贴息期限不超过两年。
2、 美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上表示，过早放松货币政策有风险，暗示美联储可能会继续加息并让利率在高位保持一段时间，以遏制通货膨胀。
3、 根据中国海关公布的数据以及安泰科的折算，2022年7月我国锡精矿进口实物量23064吨，折合金属量6126.7吨，环比上涨38.1%，同比增长62.8%。当月缅甸矿区进口含锡量环比翻番，其他国家增减相对不明显。截至2022年7月末，我国累计进口锡精矿4.2万吨金属量，同比增长73.1%。
4、 2022年7月我国精锡进口量为1430吨，环比下滑48.1%，同比增长近10倍，其中来自印尼的进口锡锭占进口量的80%；7月精锡出口量893吨，环比增长20.0%，同比下滑60.8%。截至2022年7月末，我国累计进口精锡达到15707吨，同比上涨469.1%；累计出口精锡5446吨，同比下滑49.2%;前7个月精锡净进口量继续扩大至1万余吨。
【交易策略】
外盘带动内盘，沪锡再度下行。近日国内房地产纾困基金启动，限电影响有所减弱。欧洲方面则深陷能源危机困境，宏观方面多空因素交织。基本面供给方面，国内锡冶炼厂复产产能开始逐步投放市场。近期沪伦比略有回升，进口盈利空间有所扩大。需求方面，不同行业表现差异较大，光伏行业保持高增速，锡焊料企业开工依然维持低位，镀锡板开工有所回升。库存方面，上期所库存有所减少，LME库存维持高位，smm社会库存环比去库，给锡价提供了一定支撑。精炼锡目前基本面依然疲软，未来随着复产产能的持续放量，在依然整体偏低的下游开工面前，将呈现供大于求的格局。目前现货成交也相对清淡，客户对高价接受度较低。技术上，盘面或将重回180000附近，中长期依然在底部震荡整理，建议暂时观望为主，下方支撑在180000一线。

镍 【行情复盘】
镍主力合约收于169790，跌0.14%。SMM镍现货价174600~180200元/吨，均价177400元/吨，涨6550元/吨。
【重要资讯】
1、印度尼西亚镍矿商协会 (APNI)表示支持印度尼西亚的下游镍加工行业，希望下游行业或冶炼厂能够将镍矿石加工成成品。
2、据Mysteel，9月不锈钢厂电力问题及检修的影响预计将有所减弱，300系排产恢复，对应镍铁需求也将有所恢复，但国内不锈钢厂成本高企下对原料端维持压价，近日个别钢厂入场询盘采购高镍铁，对国产镍铁心理价位向前期低价成交靠近。印尼镍铁回流维持高位，印尼铁厂签单多已至9月底，而国内镍铁厂出货多至9月上旬，个别铁厂库存压力较大，国内铁厂出价多在1280元/镍（到厂含税）以上，继续降价出货意愿较低，部分复产计划延迟去9月，8月多维持降产以应对行情走弱。
【交易策略】
美元强势反弹后整理，制造业数据疲弱引发需求忧虑回升，有色金属回调。从供给来看，电解镍环比增产，现货升水震荡有所下调，价格下跌后现货成交回暖。LME外盘恢复交易后反弹明显。需求端来看，不锈钢下游加工逐渐有所恢复。新能源动力电池对硫酸镍需求仍将回升，有利于镍豆去库存。镍主力合约主要波动区间在16-18.5万元之间，下沿附近支撑力度较强，反弹出现整理延续。注意美元指数进一步走势，以内国内供需形势的进一步变化。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢主力2210收于15515，涨0.49%。
【重要资讯】无锡市场不锈钢现货价格平稳。8月31日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：张浦16300，平；太钢天管16100，平；甬金四尺16100，平；北港新材料15800，平；德龙15800，平；宏旺15800，平。 316L冷轧2.0mm价格：太钢25900，平；张浦25900，平。2022年8月25日，全国主流市场不锈钢社会库存总量87.73万吨，周环比下降0.46%，年同比上升21.13%。其中冷轧不锈钢库存总量39.02万吨，周环比下降4.61%，年同比下降8.10%，热轧不锈钢库存总量48.71万吨，周环比上升3.14%，年同比上升62.54%。本周全国主流市场不锈钢社会库存整体小幅去库，市场到货减少叠加出货好转，300系库存降量明显，另外200系资源也有小幅消化，而400系资源则有一定到货。其中300系冷轧资源以佛山市场消化最为明显，无锡市场及地区性市场也有不同程度的去库。2022年8月25日，无锡市场不锈钢库存总量47.64万吨，增加739吨，增幅0.16%。300系周内冷轧到货不明显，热轧华东钢厂资源增量明显，周内在期货盘面的带动下，观望订单多有入场采购，成交回暖，冷轧以库存消化为主，热轧呈现增量，整体增幅0.57%。不锈钢仓单1463，降0。
【交易策略】不锈钢与镍共同回升修复后整理。周度库存数据显示300系不锈钢降库存，近期需求有所好转均带来支持。内蒙铬铁生产有部分供给扰动。不锈钢主力合约近期波动区间14700-16500。近期注意期现货库存变化，以及电力供应改善后是否出现进一步需求修复。此外基差近期显现收窄，注意是否转负。现货相对暂平稳，而期货略偏强。

螺纹 【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约夜盘反弹，上涨0.6%。
现货市场：北京地区价格开盘先涨20-40，盘中成交不佳，随后价格又回落至昨日低价，河钢敬业报价3950-3960，整体成交表现偏弱，和昨日接近。上海地区价格较昨日稳中有降10-30，价格比较混乱，中天3900、永钢3970-4000、二三线3880-3980，商家说成交还是偏差，并没有趋稳的状态。全国建材日成交13万吨。
【重要资讯】
国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，听取稳住经济大盘督导和服务工作汇报，部署充分释放政策效能加快扩大有效需求。要用“放管服”改革办法再推进稳经济一揽子政策发挥效能，接续政策细则9月上旬应出尽出，着力扩大有效需求，巩固经济恢复基础。支持刚性和改善性住房需求，地方要“一城一策”用好政策工具箱，灵活运用阶段性信贷政策和保交楼专项借款。促进汽车等大宗消费。
【交易策略】
本周以来受海外宏观利空及市场对旺季需求的担忧的影响，螺纹持续走低。全国性高温天气已经结束，需求进入关键性的验证期，但截至8月29日，全国有21个省出现新增确诊或无症状感染者，疫情形势依然严峻，高温影响虽结束但疫情风险加大，同时产量持续回升，川渝电力供应恢复，当地钢厂开始复产，短期螺纹处于供应继续增加但需求不确定性较大的状况，导致盘面偏弱运行，并跌至现货高炉成本一线。
目前，房地产影响下，螺纹旺季需求仍不明朗，短期受价格下跌及疫情等因素影响，消费波动较大，仍需要提防阶段性需求较差所引发的短期负反馈走势，但目前螺纹的库存、产量、估值和国内政策情况均好于5-6月，预计新低概率不大，旺季需求改善预期被证伪前，高炉成本（3850附近）仍存在支撑，中期看在需求好转前，会通过供应来限制螺纹价格上方高度，但旺季前如果先行调整并再次引发钢厂减产，届时仍可做多，整体上以宽幅震荡看待。

热卷 【行情复盘】
期货市场:热卷期货低开窄幅震荡，2210合约日内跌0.16%。夜盘小幅高开高走。
现货市场：日内天津热卷主流报价3910元/吨，低合金加价150元/吨。市场心态谨慎，逢低补库为主，成交有所增量。
【重要资讯】
1、近日，山东省住房城乡建设厅印发《关于全面推行“先验房后收房”制度 推动提升住宅工程交付质量的通知》，明确全省范围内新开工建设的商品住宅，要全面推行“先验房后收房”制度。
2、8月30日，财政部发布上半年中国财政政策执行情况报告指出，下一步将加大宏观政策调节力度，继续做好“六稳”、“六保”工作，保持经济运行在合理区间。
3、8月1-28日，乘用车市场零售148.0万辆，同比去年增长19%，较上月同期下降4%；乘用车厂商批发150.9万辆，同比去年增长18%，较上月同期下降14%。
4、8月31日，2022年1-7月，全国汽车商品累计进出口总额为1387.3亿美元，同比增长8.8%。其中：进口金额537.5亿美元，同比下降8.2%；出口金额849.8亿美元，同比增长23.3%。
【套利策略】卷螺差和热卷正套仍有一定做多空间，建议投资者关注相关套利机会。
【交易策略】
期价带动市场投机情绪平淡，当前热卷现货成交不温不火。国内相关下游有产业刺激政策，预期转好但需求和价格现实仍偏弱。板材厂周产量环比微幅回升，库存小幅回落，表观需求环比再度走弱。上半年经济数据公布，整体偏弱，8月房地产、消费有一定改善，但持续性待观察，疫情好转后，下游改善幅度目前有限。短期LPR超预期降息利多情绪，现实高温逐步降温，需求或将转好。上周螺纹数据弱于市场预期，以及本周煤炭进口消息大跌，拖累板块情绪。技术上，热卷主力合约换月，01合约结构上构筑3550-4050区间。操作上，暂以区间思路看待，等待给出钢厂一定利润后空单再入场。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：铁矿昨夜盘止跌反弹，主力合约上涨1.54%收于694.
现货市场：铁矿石现货市场价格昨日间集体下调，低品矿跌幅居前。截止8月31日，青岛港PB粉现货价格报730元/吨，日环比下跌18元/吨，卡粉报841元/吨，日环比下跌10元/吨，杨迪粉报699元/吨，日环比下跌19元/吨。
【基本面及重要资讯】
1-7月汽车制造业利润2739.4亿元，同比下降14.4%，降幅较1-6月缩小11.1个百分点。1-7月全国钢铁行业利润同比下降80.8%。
7月全国粗钢日均产量262.68万吨，环比大幅下降13.2%。8月份钢厂效益略有好转，部分企业复产，预计8月全国粗钢日均产量接近270万吨，9月份仍有进一步提产空间。
BDI指数下跌90点或7.4%至1213.触及2020年12月9日以来新低。该指数创下5月底以来单日最差表现。
美国8月Markit制造业PMI初值为51.3，创2020年7月以来新低，欧元区8月制造业PMI初值49.7，为近26个月以来的低位。
1年期LPR下调5个基点至3.65%，5年期以上LPR下调15个基点至4.3%。央行开展4000亿元1年期MLF操作，利率下调10个基点，8月有6000亿元MLF到期。
7月全球64国粗钢产量1.493亿吨，同比下降6.5%。7月中国粗钢产量8143万吨，同比下降6.4%，生铁产量7049万吨，同比下降3.6%。
7月我国铁矿石原矿产量8022.7万吨，同比下降3.5%，1-7月累计产量为57231.8万吨，同比下降3.3%。7月中国进口铁矿砂及其精矿9124.4万吨，环比增加227.5万吨，同比增加3.1%。1-7月累计进口铁矿砂及其精矿62682.3万吨，同比下降3.4%。
必和必拓公布了有史以来最高的年度利润，截止6月底财年，该公司基本盈利达到238亿美元，较前一财年增加近40%。
1-7月房地产开发投资79462亿元，同比下降6.4%，房屋新开工面积76067万平方米，下降36.1%。固定资产投资同比增长5.7%，比1-6月回落0.4个百分点，7月环比增长0.16%。
根据中国冶金工业规划研究院的预测，中国今年的钢铁消费量预计将下降0.7%至9.47亿吨。
2022年7月份居民消费价格同比上涨2.7%，预期2.9%，前值2.5%，环比上涨0.5%。2022年7月份工业生产者出厂价格同比上涨4.2%，预期4.9%，前值6.1%，环比下降1.3%。
7月全球制造业PMI为51.2%，环比下降1.1个百分点，连续2个月环比下降并创2020年7月以来新低。
中国7月制造业PMI降至49，预期50.4，前值50.2。黑色金属冶炼和压延加工等高耗能行业PMI继续处于收缩区间，明显低于制造业总体水平，是本月PMI回落的主要因素之一。建筑业生产活动有所加快，基础设施项目加快推进。非制造业PMI为53.8，预期值53.8，前值54.7。7月全国钢铁行业PMI为34.5%，环比下降2.7个百分点，创2020年3月份以来新低。
7月中国出口钢材667.1万吨，环比减少88.6万吨，同比增加17.7%。1-7月累计出口钢材4007.3万吨，同比下降6.9%。我国钢材出口量在下半年或将持续减少，预计全年出口量恢复至往年正常水平的6000万吨左右，进口量1000-1200万吨。
8月22日-8月28日，澳巴19港铁矿发运总量2338.5万吨，环比减少59.5万吨。其中澳矿发运环比增加186.32万吨至1762.5万吨。发运至中国的量环比增加217.26万吨至1451.6万吨。巴西矿发运量环比增加28.1万吨至790.9万吨。发往中国的量环比下降45.3万吨至351.1万吨。
NMDC计划2023财年实现4600万吨铁矿石产量，同比增幅10%。该公司2022财年产销分别为4219万吨和4056万吨。
铁矿石昨夜盘止跌反弹。上周成材表需再度回落，终端需求仍无向好迹象，成材去库节奏放缓，市场对终端需求的旺季不旺再度产生担忧。本周成材对炉料端价格的负反馈再度开启。但随着地产保交付预期的增强，对铁元素总需求的利空影响逐步减弱。三季度基建投资有望达到年内高点，9月制造业用钢需求有望环比增加，对金九银十铁元素总需求暂不宜过分悲观。主流贸易商建材成交近期逐步放大。随着江汉江淮等地高温天气将逐步褪去，成材终端消费有望进一步改善。经过淡季的持续逆季节性去化后，当前成材库存水平整体偏低。随着旺季需求释放成材可能出现阶段性供需错配，成材价格弹性预期较好，钢厂利润有望出现一定幅度的主动修复。当前废钢供应偏紧，电炉开工率处于近年低位水平，高炉复产速度加快，上周日均铁水产量升至230万吨附近。铁矿实际需求持续转好，港口现货成交趋于活跃。当前钢厂厂内铁矿库存水平处于相对低位，铁水持续复产下后续对铁矿有补库需求。供应方面，7月外矿的低发运开始体现在到港上。疏港稳步回升，港口库存上周止升回落，铁矿石自身基本面得到阶段性改善。近期人民币汇率持续走弱，对国内铁矿盘面形成一定支撑。
【交易策略】
旺季将至，成材终端消费有望阶段性改善，成材低库存，后续钢厂利润有望主动走扩。铁矿自身供需结构近期趋紧，短期回调后具备一定的反弹空间。
【套利策略】
随着江汉江淮等地高温天气将逐步褪去，近期终端需求将逐步走出淡季，钢厂利润空间后续有望出现主动走扩。铁矿价格弹性较大，终端需求改善对黑色金属价格的正反馈开启后铁矿价格涨幅预计强于螺纹，可尝
试逢高沽空螺矿比。近期铁矿石合约间结束了前期的近弱远强格局，受成材消费恢复和钢厂利润回升预期的驱动，近月合约溢价短期有望继续走强。1-5 合约间可尝试阶段性正套。09 合约临近交割当前基差已基本修复，后续走势预计弱于主力合约，9-1 合约间可尝试阶段性反套。

锰硅 【行情复盘】
期货市场：锰硅盘面昨日间继续下挫，主力合约下跌1.12%收于7080。
现货市场：本周锰硅现货市场价格稳中有升。截止8月31日，内蒙主产区锰硅价格报7120元/吨，日环比持平，贵州主产区价格报7150元/吨，日环比持平，广西主产区报7200元/吨，日环比持平。
【重要资讯】
华东等地钢招展开，湖南某钢厂9月硅锰定价7380元/吨，数量10000吨，承兑含税到厂；江西某钢厂硅锰定价7360元/吨,7000吨，承兑含税到厂。
广东某钢厂本轮锰硅招标7400元/吨，本轮采量4000吨。
7月锰矿进口262.25万吨，环比增加10.89%，同比减少20.94万吨。
央行开展4000亿元1年期MLF操作，利率下调10个基点，8月有6000亿元MLF到期。1年期LPR下调5个基点至3.65%，5年期以上LPR下调15个基点至4.3%。
8月中旬粗钢产量继续回升，全国粗钢预估产量为2699.81万吨，日均产量269.98万吨，环比上旬增长3.39%，同比下降7.7%。7月粗钢产量为8143万吨，环比下滑10.3%，同比下滑6.4%。
2022年7月份居民消费价格同比上涨2.7%，预期2.9%，前值2.5%，环比上涨0.5%。2022年7月份工业生产者出厂价格同比上涨4.2%，预期4.9%，前值6.1%，环比下降1.3%。
内蒙古明确重点行业产能规模上限。坚决落实遏制“两高”项目盲目发展要求。“十四五”明确钢铁产能3600万吨，铁合金1400万吨。
宁夏六部门联合印发《宁夏回族自治区两高项目管理目录（2022年版）》，旨在结合实际，细化两高行业范围，科学精准管理两高项目，遏制两高项目盲目发展。
内蒙古计划到2025年全区80%以上的钢铁产能完成超低排放改造，全区单位地区生产总值能耗比2020年下降15%，能源消费总量得到合理控制，到2025年全区煤炭消费比重降至75%以下。
东南亚钢铁协会表示，至2026年东南亚粗钢产量可能会增加9080万吨，增长近1.3倍。2020年东南亚地区粗钢产量为7180万吨/年，若所有项目能如期完成，到2026年该地区粗钢总产量预计将增至1.626亿吨/年。
据Mysteel调研，7月国内钢厂厂内硅锰库存均值为19.11天，环比下降13.14%，同比下降7.68%。
上周全国锰硅供应139825吨，周环比增加0.53%。Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本开工率（产能利用率）为34.32%，周环比上升0.6个百分点；日均产量为19975吨，周环比增加105吨。
上周五大钢种对锰硅的需求环比增加0.56%至134597吨。
最近一期63家独立锰硅样本厂家厂内库存量222000吨，环比增加4500吨。
河钢8月锰硅钢招7400元/吨，环比和同比均下调550元/吨。 8月钢招采量19700吨，环比减少3100吨。山东某钢厂8月锰硅钢招价格7390元/吨，招标量9700吨，承兑含税到厂。
根据世界钢铁协会最新预测报告显示，全球钢铁需求继2021年增长2.7%之后，在2022年将继续增加0.4%，达到18.402亿吨。2023年继续增长2.2%至18.814亿吨。
UMK9月对华锰矿装船报价Mn36%南非半碳酸块为4.5美元/吨度，环比下降0.6美元/吨度。Juptier9月对华Mn36.5%南非半碳酸块4.5美金/吨度，环比下调0.6美元/吨度。
康密劳10月对华加蓬块装船价4.7美元/吨度，环比下降0.8美元/吨度。
上周成材表需再度回落，终端需求仍无向好迹象，成材去库节奏放缓，市场对终端需求的旺季不旺再度产生担忧。本周以来黑色系集体大幅下挫，但锰硅盘面相对稳定，现货市场价格稳中有升。 9月钢招逐步开启，从已报出的价格来看集中在7350-7400元/吨，相对乐观，宁夏地区挺价意愿较强。本轮钢招表现出了增量采购迹象。由于当前锰硅厂家利润水平仍偏低，厂家整体复产意愿不强。内蒙某锰硅厂家上周复产1台33000KVA矿热炉，涉及产量200吨/天。山西部分厂家也有复产计划，宁夏主产区开工意愿仍不强。上周全国锰硅供应139825吨，周环比增加0.53%，增幅有限。而下游电炉厂家开工虽然也受到抑制但高炉产量提升，上周五大钢种产量继续回升。锰硅基本面有望阶段性改善。近日建材成交量逐步放大，旺季将至，成材终端消费后续有望进一步改善。对金九银十铁元素总需求暂不宜过分悲观。当前成材库存水平整体偏低，未来价格弹性较好，后续钢厂利润有望迎来改善。成本方面，焦炭价格再度面临下行压力，锰矿现货价格本周继续回落。
【交易策略】
锰硅基本面近期逐步走强，钢厂利润后续有望改善，锰硅价格有望跟随炉料端阶段性反弹。
【套利策略】
五大钢种产量进一步回升，铁合金需求端改善，提振近月合约估值。同时终端需求即将走出淡季，钢厂利润后续有望进一步改善，对铁合金价格的正向反馈将增强。9 月钢招价格预计环比提升。受电力因素影响，铁合金供给端近期再度转向收缩，对近月合约的支撑力度强于远月。综合来看，锰硅 9-1 合约间存在阶段性正套的机会。 从去年能耗双控目标提出后，硅铁自身价格弹性就一直好于锰硅，意味着在铁合金的下跌行情中硅铁-锰硅价差通常趋于收敛，而上涨过程中硅铁涨幅更为明显。短期来看成材终端需求将迎来复苏，钢厂利润空间有所修复，铁合金供需基本面改善，价格具备阶段性上行动力。后续硅铁-锰硅价差有进一步走扩的空间。

硅铁 【行情复盘】
期货市场：硅铁盘面昨日间继续调整，主力合约下跌1.11%收于7812。
现货市场：硅铁部分主产区昨日间现货价格出现明显回调。截止8月31日，内蒙古主产区硅铁报7650元/吨，日环比持平，宁夏中卫报7600元/吨，日环比下跌300元/吨，甘肃兰州报7700元/吨，日环比持平。
【重要资讯】
99.90%镁锭陕西地区主流报价出厂现金含税26000-27000元/吨，成交相对较弱。
据海关数据显示，2022年7月硅铁出口总量60278.118吨，较6月出口量增加429.434吨，环比增0.72%，好于预期。
央行开展4000亿元1年期MLF操作，利率下调10个基点，8月有6000亿元MLF到期。1年期LPR下调5个基点至3.65%，5年期以上LPR下调15个基点至4.3%。
8月中旬粗钢产量继续回升，全国粗钢预估产量为2699.81万吨，日均产量269.98万吨，环比上旬增长3.39%，同比下降7.7%。7月粗钢产量为8143万吨，环比下滑10.3%，同比下滑6.4%。
2022年7月份居民消费价格同比上涨2.7%，预期2.9%，前值2.5%，环比上涨0.5%。2022年7月份工业生产者出厂价格同比上涨4.2%，预期4.9%，前值6.1%，环比下降1.3%。
内蒙古明确重点行业产能规模上限。坚决落实遏制“两高”项目盲目发展要求。“十四五”明确钢铁产能3600万吨，铁合金1400万吨。
8日西北某大厂硅铁减产20%，持续时间待定。
湖南某钢厂硅铁8月钢招价格8000元/吨，环比下调150元/吨，数量500吨，承兑含税到厂。武钢8月硅铁招标定价7800元/吨承兑送到。
河钢硅铁8月钢招价格8000元/吨，环比下降200元/吨。采购量2100吨，环比减少160吨。
据Mysteel调研，7月国内钢厂厂内硅铁库存均值为19.51天，环比下降8.53%，同比下降3.42%。
7月份乘用车市场零售达到176.8万辆，同比增长17%，环比下降9%。
最近一期60家独立硅铁样本厂家厂内库存量6.17万吨，环比下降11.47%。
Mysteel统计最近一期全国136家独立硅铁样本企业开工率（产能利用率）为38.09%，周环比上升0.09个百分点，日均产量13476吨，周环比增加120吨。上周全国硅铁产量9.4万吨，周环比增加0.1万吨。
上周五大钢种对硅铁的需求环比增加0.57%至23569.8吨。
本周以来硅铁盘面持续回调，昨日间宁夏主产区现货价格也出现回调。9月钢招逐步开启，新一轮需求释放，价格仍处于博弈阶段，当前硅铁市场信心整体较好，挺价意愿增强。近期电力资源趋紧对全国硅铁供应形成一定约束，同时硅铁利润水平偏低也使得厂家开工意愿不高。虽然宁夏主产区8月底将开启复产，但预计短期增量有限。上周全国硅铁产量9.4万吨，环比仅增加0.1万吨。预计8月硅铁月度产量在40万吨附近，供应端压力缓解。下游电炉厂家开工虽然也受到抑制但高炉产量提升，上周五大钢种产量持续回升。金属镁价格正逐步走出低迷，但下游需求仍无明显改善。7月硅铁出口数据高于市场预期。硅铁基本面近期走强，最近一期60家独立硅铁样本厂家厂内库存量6.17万吨，环比下降11.47%。成材库存延续去化，当前库存水平整体偏低。旺季将至，钢厂利润有望迎来改善，未来对硅铁价格的上行驱动增强。
【交易策略】
硅铁厂家短期开工意愿不高，但五大钢种产量继续回升，钢招逐步开启，成本端原料价格上行。随着终端需求走出淡季，钢厂利润空间改善，硅铁价格短期具备一定的反弹空间。
【套利策略】
五大钢种产量进一步回升，铁合金需求端改善，提振近月合约估值。同时终端需求即将走出淡季，钢厂利润后续有望进一步改善，对铁合金价格的正向反馈将增强。9 月钢招价格预计环比提升。受电力因素影响，铁合金供给端近期再度转向收缩，对近月合约的支撑力度强于远月。综合来看，硅铁 9-1 合约间存在阶段性正套的机会。 从去年能耗双控目标提出后，硅铁自身价格弹性就一直好于锰硅，意味着在铁合金的下跌行情中硅铁-锰硅价差通常趋于收敛，而上涨过程中硅铁涨幅更为明显。短期来看成材终端需求将迎来复苏，钢厂利润空间有所修复，铁合金供需基本面改善，价格具备阶段性上行动力。后续硅铁-锰硅价差有进一步走扩的空间。

玻璃 【行情复盘】
夜盘玻璃期货盘面震荡运行，主力01合约涨0.69%收于1459元。
【重要资讯】
现货方面，周三国内浮法玻璃市场成交情况一般，价格大势维稳，局部成交灵活。华北价格基本走稳，沙河小板出货维持尚可，库存仍有下降，个别略抬价，安全小板计划提涨；华南成交松动，部分存在按量优惠；华东市场暂稳延续，企业短期调价意向一般，个别企业计划调涨，关注落实情况；华中厂家稳价操作居多，下游按需补货，整体交投淡稳，库存呈现增加趋势。
供给方面近期有连续减量。截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计304条，在产258条，日熔量共计171340吨，较前一周下降1500吨。贵州省凯里市凯荣玻璃有限公司500T/D浮法一线原产普白，8月22日放水冷修。湖北明弘玻璃有限公司1000T/D浮法二线原产普白，8月23日放水冷修。信义玻璃（江苏）有限公司580T/D浮法二线原产普白，8月23日投料改超白。
需求方面，上周国内浮法玻璃市场需求表现一般，下游新单暂无明显增加。当前下游加工厂新单增加有限，多数维持按需采购原片，消化社会库存为主。近期局部地区加工厂受高温等特殊因素影响开工阶段性下滑，本周开始将逐步恢复。
玻璃生产企业库存连续三周去化后上周有所回升。截至8月25日，重点监测省份生产企业库存总量为6186万重量箱，较前一周库存增加182万重量箱，增幅3.03%，库存天数约31.13天，较前一周增加1.22天。在连续多日的产销率偏弱后，生产企业库存增加符合市场预期。
【套利策略】
已售商品房的竣工交付得到高度重视，但短期新房销售及新开工的转暖尚需时日，建议关注玻璃作为建材板块套利操作中多头配置的价值。
【交易策略】
随着“保交楼、稳民生”资金支持力度增强，保竣工的努力与高温季过后需求的阶段性回升叠加，接下来一段时间需求向好概率增大。玻璃深加工企业可根据需要，择机把握盘面底部震荡区间的低位买入套保机会以稳定加工利润。

原油 【行情复盘】
夜盘国内SC原油低开震荡，主力合约收于706.5 元/桶，跌1.75 %。
【重要资讯】
1、美国国防部发言人柯比：目前欧盟和伊朗还没有对核协议问题作出回应。对重新达成伊核协议仍持乐观态度。
2、欧佩克+赞同沙特关于石油市场脱节的观点。收紧今年和明年石油市场的前景。将2022年的石油供应盈余预期下调一半，至40万桶/日。预测2023年将出现30万桶/日的供应赤字。
3、据华尔街日报报道，预计G7财长们本周将提出为俄罗斯石油价格设定上限的计划，他们正努力在12月的最后期限之前制定出一项可行的政策。据知情人士透露，他们将于周五举行线上会议，预计届时将同意并承诺落实这项计划。
4、市场消息：哈萨克斯坦8月29日至30日卡沙干油田原油日产量约为10万桶，在维护期间仍较正常水平有所下降。由于维修，哈萨克斯坦卡沙干油田的石油产量减少至少持续到9月底。
【套利策略】
临近交割，SC原油近端多头大幅减仓，短线近端高估值将修复，建议做空SC原油月差及内外原油价差。
【交易策略】
欧美激进加息预期增强打击市场情绪，而伊拉克局势动荡尚未对该国供给造成实质影响，伊核协议悬而未决，opec+产量政策也存在变数，短期原油供应端仍面临不确定性。盘面来看，短线连续回落，技术上面临均线支撑，整体预计维持高位震荡，波动区间680-750。

沥青 【行情复盘】
期货市场：夜盘国内沥青期货低开震荡，主力合约收于3852 元/吨，跌0.41%。
现货市场：周二中海四川上调100元/吨，周三华北市场小幅下调报价，其他地区价格基本持稳。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东4800 元/吨，山东4420 元/吨，华南4815 元/吨，西北4475 元/吨，东北4825 元/吨，华北4330 元/吨，西南4955 元/吨。
【重要资讯】
1、供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率环比下降。根据隆众资讯的数据，最新一期的开工数据显示，国内78家主要沥青炼厂总开工率为38.1%，环比下降0.8%。国内92家沥青样本企业装置检修量环比增加，合计检修量达到67.61万吨。从炼厂沥青排产来看，9月炼厂沥青排产大幅提高，预计将达到287万吨，环比预计增加6.3%，同比预计增加13.3%，其中地炼排产量预计在196.1万吨，环比增加30.1万吨或18.13%，同比增加70.68万吨或56.35%。
2、需求方面：由于资金面偏紧以及沥青绝对价格较高对公路项目施工仍有一定抑制，同时部分区域降雨也影响沥青需求的释放，下游需求不温不火，业者多谨慎按需采购，市场成交多在低位。整体上，目前沥青需求表现一般，但“金九银十”仍有一定旺季预期。
3、库存方面：近期国内沥青炼厂厂库及社会库存环比均出现下降。最新一期的库存数据显示，国内54家主要沥青炼厂库存为94万吨，环比减少2.1万吨，国内70家主要沥青社会库存为74.9万吨，环比减少1.4万吨。
【套利策略】
本周沥青月差及基差整体走弱，前期做多Bu2209-Bu2212价差、做多基差的操作建议减仓或离场离场。
【交易策略】
9月炼厂沥青排产提升，沥青资源供应预计将进一步回升，而因资金紧张及成本抬升，沥青需求改善有限，关注旺季需求能否兑现。盘面来看，短线预计震荡偏弱。

高低硫燃料油 【行情复盘】
夜盘低高硫燃料油价格走势下跌为主，高硫2301合约下跌85元/吨，跌幅2.67%，收于3095元/吨，日度增仓0.67万手；低硫2210合约下跌135元/吨，跌幅2.65%，收于4955元/吨，日度增仓0.017万手。
【重要资讯】
1. 8月31日，上期所低硫燃料油期货仓单录得77970吨，较上一交易日增加61430吨；
2. 美国至8月26日当周API原油库存 59.3万桶，预期-63.3万桶，前值-563.2万桶。
3. 根据船期数据，沙特8月份燃料油进口量达到127万吨，环比7月增长11万吨，同比去年提升15万吨。
4. 欧佩克+将2022年的石油供应过剩预期下调一半至40万桶/日，并将明年90万桶/日的供应过剩调整为30万桶/日的缺口；由于维修，哈萨克斯坦卡沙干油田的石油产量减少至少持续到9月底。
5.发改委：据统计，2022年7月，全国成品油消费量2830万吨，同比下降8.6%，其中汽油、 航空煤油同比分别下降18.9%和20.5%，柴油同比增长4.9%。1—7月，全国成品油消费量19433万吨，同比增长0.2%，其中汽油、航空煤油同比分别下降6.7%和34.6%，柴油同比增长14.4%。
【套利策略】
套利策略：原油价格大幅波动下，低高硫燃料油自身基本面变动不大，低高硫燃料油裂解价差继续维持低位，暂未看到明显驱动低高硫裂解价差走强因素，裂解价差预计窄幅波动为主，套利策略观望。
【交易策略】
近期原油市场大幅下跌，货币政策压力继续施压，伊拉克原油出口没有受到政治动乱影响，伊拉克出口担忧消散，此外欧佩克+代表消息人士表示，欧佩克+目前没有讨论削减石油产量的可能性，原油价格承压下挫。燃料油方面，近期由于欧洲实施限制措施，几乎所有俄罗斯的高硫燃料油都流入了东方市场，亚洲市场高硫燃料油供应承压，高硫燃料油裂解价差继续低位；低硫燃料油方面：国内主营炼厂外放量减少，低硫原料供应略显紧张，但受到国外驾驶季结束影响，汽柴油价格有望继续走弱，一定程度拖累低硫燃料油价格，总的来说，后市低高硫燃料油价格紧跟原油波动为主。

PTA 【行情复盘】
期货市场:夜盘PTA价格整理为主，TA2301合约收5560元/吨，日度涨幅0.62%，日度增仓1.78万手。
现货市场：8月31日，PTA装置降负增多，PTA现货基差偏强，PTA现货均价上涨60至6235元/吨，主港主流现货基差01+680。
【重要资讯】
(1)近期原油市场大幅下跌，伊拉克原油出口没有受到政治动乱影响，伊拉克出口担忧消散，此外欧佩克+代表消息人士表示，欧佩克+目前没有讨论削减石油产量的可能性，同时美联储货币政策压力继续发力，原油价格承压下挫。 PX方面：据悉东北一条140万吨PX装置意外停车，目前预计停车时长一周左右。其纯苯产能在35万吨，8月30日，PX价格收于1065美元/吨CFR中国，日度持平。
（2）从供应端来看，截至8月26日（周五），PTA开工率为68.2%，较8月19日小幅下降1.1个百分点。装置变动：据悉东北逸盛大化一条375万吨PTA装置降负荷至6成；另外一条225万吨PTA装置已停车；华南福海创一450万吨PTA装置计划明日起降负至5成运行，该装置目前维持8成负荷运行；华东逸盛宁波一套220万吨PTA装置降负中，预计降至8成。 本周PTA装置停车降负荷较多，开工负荷继续受限明显，PTA供给减少明显。
（3）从需求端来看，随着高温褪去和年内旺季临近，需求有修复预期，但空间需要关注终端需求恢复情况。周三，聚酯开工率82.24%（+0.00%）；聚酯长丝产销为29.3%（-261.2%）。中国轻纺城客增量增，总成交750万米，较上一工作日+128万米。
【套利策略】
跨期策略：随着PTA部分装置降负以及检修，PTA市场始终处于现货高升水局面，强现实弱预期局面延续，现货市场价格上涨，01合约基差大幅走强，使得市场始终处于近强远弱结构，建议继续择机参与多TA10空TA12合约操作。
【交易策略】
随着近期PTA装置降负以及检修增加，供给端减量明显，随着高温褪去和年内旺季临近，需求有修复预期，总体来看，PTA供需继续呈现紧平衡局面，现货市场价格上涨，01合约基差大幅走强。但受到原油成本端价格大幅下挫影响，后市PTA价格在供需偏强与成本端偏弱格局下，近月端PTA价格有望震荡偏强运行。
风险提示：原油价格下跌 关注PTA区间价格突破情况

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场：夜盘，聚烯烃震荡，LLDPE2301合约收7724元/吨，涨0.42%，减仓0.23万手，PP2301合约收7813元/吨，跌0.08%，减仓0.03万手。
现货市场：聚烯烃现货市场小幅下跌，国内LLDPE的主流价格在7800-8150元/吨。PP市场，华北拉丝主流价格7900-8000元/吨，华东拉丝主流价格7930-7980元/吨，华南拉丝主流价格8000-8100元/吨。
【重要资讯】
（1）供需方面：根据检修计划，近期装置检修有所减少，预计聚烯烃供给低位小幅回升。截至8月25日当周，PE开工率为7.71%（+1.95%），PP开工率79.04%（+0.59%）。PE方面，延长中煤、上海石化重启，中山联合计划近期重启，独山子石化、齐鲁石化、兰州石化、宁夏宝丰二期计划近期检修； PP方面，福建联合停车检修，利和知信短停后重启，华北石化重启，青海盐湖、福建联合、呼和浩特、兰州石化装置计划近期重启，古雷石化、中韩石化、宁夏博丰装置计划近期检修。
（2）需求方面：截至8月26日当周，农膜开工率37%（+3%），包装53%（持平），单丝51%（-1%），薄膜52%（持平），中空47%（持平），管材35%（持平）；塑编开工率41%（-1%），注塑开工率45%（-2%），BOPP开工率46.52%（-5.66%）。虽然南方天气有所降温，但是目前来看，除棚膜需求有所好转外，其他下游行业需求仍延续弱势，工厂多持谨慎态度，以刚需采购为主。
（3）库存端：8月31日，主要生产商库存水平在62.5万吨（昨日修正62.5万吨），较上一交易日持平。截至8月26日当周公布PE社会库存17.41万吨（+0.16万吨），PP社会库存4.315万吨（-0.121万吨）。
【套利策略】
关注塑料与PP价差回归机会，即关注逢高空PP/LLDPE价差机会。
【交易策略】
根据检修计划，装置检修有所减少，供应有低位回升预期，下游方面，订单需求稍有好转，但改善有限，整体需求依然较弱，叠加进口货源冲击市场，预计聚烯烃短期维持低位震荡，绝对价位跟随成本端波动为主，但要弱于成本端走势。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：夜盘，乙二醇震荡整理，EG2301合约收4067元/吨，跌0.15%，增仓0.002万手。
现货市场：乙二醇下跌走弱，华东市场现货价3970元/吨。
【重要资讯】
（1）从供应端来看，随着油制陆续重启，供应有低位小幅回升预期。装置方面，远东联45万吨装置8月底降负至6成运行；红四方30万吨装置近日重启，目前尚未出料；浙石化80万吨新装置近日因故短停，8月31日重启，2#80万吨装置8月31日投料重启；陕西渭河彬州化工30万吨装置计划8月31日晚间停车检修，预计30天左右；茂名石化12万吨装置近期因故停车检修，预计一个月左右；新杭能源40万吨装置8月22日停车检修，预计20天左右；中石化武汉28万吨装置8月25日停车检修；通辽金煤30万吨装置8月26日停车检修，预计9月15日左右重启；延长中煤10万吨装置计划9月1日检修，持续约40天。截止8月25日当周，乙二醇开工率为47.48%（+1.59%）。在需求没有强势放量情况下，预计乙二醇整体开工维持偏低负荷运转。
（2）从需求端来看，随着高温褪去和年内旺季临近，需求有修复预期，但空间需要关注终端需求恢复情况。周三，聚酯开工率83.27%（+1.03%）；聚酯长丝产销为29.3%（-261.2%）。
（3）从库存端来看，据隆众统计，8月29日（周一）华东主港乙二醇库存为104.31万吨，较上周四去库3.55万吨。8月29日至9月4日，华东主港到港量预计10.97万吨，预期到港量水平远低于往年均值水平。
【套利策略】
现货基差为-96元/吨，多基差策略继续持有。
【交易策略】
随着油制装置陆续重启，乙二醇供给低位回升，但因多套煤制装置陆续进入检修，预计供应增量相对有限；需求方面，随着气温回落和旺季临近，需求有修复预期，然当前需求依然较为疲软，关注终端后续订单跟进情况。操作上，仍以反弹滚动做空为主。

短纤 【行情复盘】
期货市场：周三，短纤震荡。PF10收于7468，涨30元/吨，涨幅0.40%。
现货市场：现货价格稳中有降，工厂产销55.44%（-2.63%），需求低迷，产销一般，江苏现货价7535（-15）元/吨。
【重要资讯】
（1）成本端，成本震荡。原油供应端多空交织，油价宽幅震荡；PTA 原料PX供应偏紧和工厂买盘短期对价格有所支撑，但是供应增加，需求仍偏弱， PTA价格总体上仍偏弱；乙二醇开工低位回升，需求仍偏弱，价格相对偏弱。（2）供应端，开工维持在80%以上，供应稳定。宿迁逸达15万吨8月26日重启，滁州兴邦20万吨8月22日停车计划一周，福建经纬20万吨8月15日检修20天；新装置湖州中磊7.5万吨新装置预计8月底投产，新凤鸣江苏新拓新材30万吨预计8月28日投产。截至8月26日，直纺涤短开工率81.6%（+0.8%）。（3）需求端，高温缓解限电放松，下游开工窄幅回升，但是下游高库存和终端需求改善力度预计有限，仍将压制短纤需求。截至8月26日，涤纱开机率为55%（+2.0%），高温缓解限电放松，下游开工窄幅回升。涤纱厂原料库存11.4（+2.9）天，成本止跌反弹，下游适量补货，但无投机性备货需求。纯涤纱成品库存27.2天（-0.6天），产品窄幅去库，库存仍远超历史同期。（4）库存端，工厂库存12.3天（-0.8天），产销阶段性好转，工厂窄幅去库，但是供需未实质性好转，库存将维持相对高位。
【套利策略】短纤月间维持back结构，短纤10/01价差预计维持300元/吨左右的高位，建议观望为主。
【交易策略】
随着传统旺季临近，需求有小幅改善预期，但是难改供需偏弱的局面，绝对价格仍跟随成本震荡，区间6700~7500元/吨。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：夜盘，苯乙烯震荡。EB10收于8583，涨52元/吨，涨幅0.61%。
现货市场：现货价格上涨，市场按需成交。江苏现货9300/9350，9月下旬9070/9120，10月下旬8660/8680。
【重要资讯】
（1）成本端：成本震荡。原油供应端多空交织，油价宽幅震荡；纯苯港口累库，价格偏弱；乙烯供需偏弱，价格相对偏弱。（2）供应端：装置检修增加，供应收缩。兰州汇丰2.5万吨装置计划9月1日检修2周；巴陵石化12万吨计划9月5日检修50天；中化泉州45万吨9月或有停车计划，具体待跟进；天津大沽50万吨计划9月中旬停车检修50天；天津渤化45万吨重启后预计9月初出产品；新浦化学32万吨前期减负至7成，预计近期提负；山东玉皇其中20万吨装置重启推迟；中信国安20万吨新装置建成后一直未启动，计划9月1日逐步启动。截止8月25日，周度开工率70.89%（-1.54%）。（3）需求端：下游开工回升刚需增加，但是终端仍然偏弱。截至8月25日，PS开工率63.30%（+3.34%），EPS开工率61.64%（+2.08%），ABS开工率87.00%（+2.42%）。（4）库存端：截至8月31日，华东港口库存6.7（-2.25）万吨，近期到港偏少，提货增加，港口短期维持去库。
【套利策略】EB10/11价差维持在300以上，处于绝对高位，可以尝试做空价差，目标100元/吨。
【交易策略】
当前苯乙烯装置检修计划增多，情绪上提振价格，但需关注实际进展。下游开工回升且原料备货需求好转，但是终端无明显好转将压制下游需求。成本震荡，支撑有限。综合来看，当前交易供需延续改善，苯乙烯短期维持偏强走势，中期走势仍在于自身的检修力度和需求改善状况。操作上，建议谨慎看多。风险提示，原油持续回调。

液化石油气 【行情复盘】
夜盘，PG10合约窄幅震荡，截止收盘，期价收于5599元/吨，期价下跌62元/吨，跌幅1.1%。
【重要资讯】
原油方面：美国EIA公布的数据显示：截止至8月26日当周，美国商业原油库存为4.18346亿桶，较上周下降332.6万桶，汽油库存2.14475亿桶，较上周下降117.2万桶，精炼油库存1.11706亿桶，较上周增加11.2万桶，库欣原油库存2528.4万桶，较上周下降52.3万桶。CP方面：沙特阿美公司2022年9月CP出台，丙烷650美元/吨，较上月跌20美元/吨；丁烷630美元/吨，较上月跌30美元/吨。折合人民币到岸成本：丙烷5241元/吨左右，丁烷5090元/吨左右。现货方面：31日现货市场稳中有涨，广州石化民用气出厂价稳定在5548元/吨，上海石化民用气出厂价上涨100元/吨至5600元/吨，齐鲁石化工业气出厂价上涨50元/吨至7000元/吨。供应端：上周，东北一家炼厂丁烷外放较多，一家炼厂因检罐停出，山东一家地炼装置增负，华南两家企业外放增加，因此本周国内供应上升。隆众资讯调研全国258家液化气生产企业，液化气商品量总量为52.49万吨左右，周环比增1.86%。需求端：当前工业需求较为稳定，卓创资讯统计的数据显示：8月25日当周MTBE装置开工率为56.81%，较上周下降0.04%，烷基化油装置开工率为54.43%，较上期增加1.41%。民用气随高位天气接近尾声，需求将阶逐步回升。库存方面：截至2022年8月25日，中国液化气港口样本库存量在163.32万吨，较上期下降9.68万吨或5.59%。按照8月25日卓创统计的数据显示，8月下旬，华南6船冷冻货到港，合计10.7万吨，华东17船冷冻货到港，合计48.8万吨，到港量量适中。预期下期港口库存将维持稳定。
【套利策略】
当前PG10-PG11合约价差为49元/吨，暂无套利机会
当前基差为-126元/吨，可考虑做多基差。
【交易策略】
CP价格的下调以及原油价格的走低将对液化气形成打压。此前国内原油整体走势偏强带动整个原油板块走高，液化气低位大幅反弹。从其自身基本面来看，当前民用气依旧偏弱，而随着高位天气的减弱，需求将有所回升，工业需求整体维持稳定，由于PDH装置持续亏损，开工率偏低，工业需求整体稳中偏弱，期价缺乏持续性的上行驱动，操作上不宜追多，可以等待回调企稳之后，轻仓介入多单，后期密切关注原油波动情况。

焦煤 【行情复盘】
夜盘，焦煤01合约窄幅震荡，截至收盘，期价收于1868.5元/吨，期价下跌5元/吨，跌幅0.27%。
【重要资讯】
本周综合开工率小幅增长，煤价趋稳，部分洗煤厂复产较快。本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率76.19%较上期值增1.87%；日均产量63.71万吨增1.52万吨；原煤库存218.39万吨降0.53万吨；精煤库存163.24万吨降5.48万吨。进口方面：30日，甘其毛都口岸通关600车左右，满都拉口岸通关250车，策克口岸通关车235车。三大通关口岸通关超过1100车，日均通关量超过12.5万吨。需求方面：焦化企业利润改善，开工率明显回升。按照Mysteel统计的最新数据，截止至8月25日当周，230家独立焦化企业产能利用率为74.7%，较上期增加1.47%。全样本日均产量113.16万吨，较上期增加1.51万吨。库存方面：整体炼焦煤库存为2326.06万吨，较上期增加16.16万吨，环比增加0.7%，同比下降14.76%。
【套利策略】
当前钢厂即期利润偏低，后期钢厂可能打压焦炭价格，焦化盘面利润继续下滑，策略上可以尝试做空焦化企业盘面利润。
【交易策略】
鲍威尔在全球央行年会上超预期鹰派发言，市场加息压力再度升温，商品市场再度承压。01合约仍面临短期利多和长期利空的基本面，暂无流畅的趋势性行情，从盘面走势上看，当前01合约仍维持1700-2100元/吨低位区间震荡的走势，操作上波段滚动操作为主。

焦炭 【行情复盘】
夜盘，焦炭01合约窄幅震荡，截至收盘，期价收于2474.5元/吨，期价上涨20元/吨，涨幅0.81%。
【重要资讯】
上周焦炭和焦煤现货走势较为平稳，焦化企业利润并未出现较大波动。Mysteel统计的数据显示，截止至8月25日当周30家独立焦化企业利润59元/吨，较上周下降8元/吨。当前焦化企业利润改善，开工率明显回升。按照Mysteel统计的最新数据，截止至8月25日当周，230家独立焦化企业产能利用率为74.7%，较上期增加1.47%。全样本日均产量113.16万吨，较上期增加1.51万吨。需求端：此前部分检修高炉恢复生产，高炉开工率和铁水产量均继续回升。截至8月25日，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率80.14%，环比上周增加2.24%，同比去年下降1.48%；高炉炼铁产能利用率85.27%，环比增加1.39%，同比增加0.14%；钢厂盈利率61.90%，环比下降0.87%，同比下降27.27%；日均铁水产量229.40万吨，环比增加3.62万吨，同比增加0.64万吨。根据钢联的调查统计，9月还有20座高炉计划复产，涉及产能约6万吨/天。焦炭二轮提涨落地之后，钢厂即期利润下滑，后期焦钢博弈将较为激烈，铁水产量能否继续回升仍需关注利润变化情况。库存方面：8月25日当周，焦炭整体库存为967.82万吨，较上周增加10.65万吨，环比增加1.11%，同比增加3.45%，当前整体库存仍处于同期低位水平。
【套利策略】
当前钢厂即期利润偏低，后期钢厂可能打压焦炭价格，焦化盘面利润继续下滑，策略上可以尝试做空焦化企业盘面利润。
【交易策略】
鲍威尔在全球央行年会上超预期鹰派发言，市场加息压力再度升温，商品市场再度承压。01合约仍面临短期利多和长期利空的基本面，暂无流畅的趋势性行情，从盘面走势上看，当前01合约仍维持2350-2850元/吨低位区间震荡的走势，操作上波段滚动操作为主。

甲醇 【行情复盘】
甲醇期货上方60日均线处承压，盘面窄幅低开，重心上探后弱势调整，跌破五日均线支撑，走势略显僵持，录得三连阴。隔夜夜盘，期价整理运行。
【重要资讯】
甲醇期货日内波动幅度收窄，业者心态谨慎，国内甲醇现货市场气氛平静，部分地区价格高位松动。与期货相比，甲醇现货市场处于窄幅贴水状态。西北主产区企业报价大稳小动，内蒙古北线地区商谈2330-2380元/吨，南线地区商谈2270元/吨，甲醇厂家整体签单顺利。上游煤炭市场供应有限，下游维持刚需采购，煤价存在一定支撑，在保供稳价总基调下，煤炭价格稳中有升，甲醇成本端跟随抬升，厂家仍面临一定生产压力。受到装置检修的影响，甲醇行业开工下滑，8月份产量缩减至592.73万吨，近期首次跌破600吨，甲醇供应端阶段性收紧。西北、华北、西南等多地区装置运行负荷下降，甲醇行业开工率延续下滑态势，降至62.85%，大幅低于去年同期水平7.03个百分点，西北地区开工负荷下滑至73.28%。8月份停车装置部分近期存在重启计划，进入九月份后装置检修计划减少，短期内甲醇维持低负荷运行态势。受到运力紧张的影响，运费有所上涨，甲醇到货成本增加。下游市场延续刚需补货，虽然高温天气步入尾声，但开工方面未出现明显好转。煤制烯烃装置大部分运行平稳，传统需求开工部分窄幅提升。加拿大甲醇生产商Methanex9月中国甲醇CP价格为375美元/吨，较8月份价格持平，甲醇进口量后期有望回落。沿海地区库存从8月中旬高位下滑，降至96.17万吨。
【套利策略】
甲醇产业链利润处于低位，可波段做多产业链利润。
【交易策略】
甲醇现货市场近期供应收紧，下游需求存在改善预期，基本面有望出现一定程度好转，前期多单可适量止盈。

PVC 【行情复盘】
PVC期货弱势调整，上方五日均线处阻力较大，重心不断松动，回落到6300关口下方，进一步跌破十日均线支撑，录得长上影线。隔夜夜盘，期价出现拉升。
【重要资讯】
PVC期货僵持整理，业者多持观望态度，国内PVC现货市场气氛偏淡，各地区主流价格弱势下滑。但与期货相比，PVC现货市场依旧保持深度升水状态，点价货源存在较为明显优势，但现货实际成交并不佳。成本端支撑乏力，原料电石企业仍处于亏损状态，企业开工偏低，下游PVC企业待卸车增加，意欲通过下调采购价控制到货量，电石价格盘整运行。PVC行业开工水平下降，除按计划进行检修的装置外，还存在计划外临时停车的装置，前期检修装置延续停车状态，检修损失量扩大。统计数据显示，PVC整体开工负荷跌破七成，降至69.30%。后期企业检修计划不多，但停车装置尚未重启，PVC开工率偏低，供应端暂时压力不大。西北主产区企业签单情况一般，部分出厂报价继续下调，降价让利出货。但下游市场入市采购热情不高，受到买涨不买跌心态的影响，操作偏谨慎，逢低适量刚需补货，实际交投偏冷清。下游制品厂开工大部分维持稳定，自身订单改善不明显，对高价货源存在抵触心理。虽然相关政策出台刺激房地产需求端，但房地产相关数据依旧表现不佳，终端需求短期难有改善。随着出口套利窗口逐步关闭，PVC外贸提振将走弱。
【套利策略】
PVC现货市场依旧深度升水，基差高位运行，可考虑做空基差。
【交易策略】
华东及华南地区社会库存消化速度缓慢，基本面缺乏利好刺激，PVC期价低位区间运行，重心在6000-6600内震荡，短线操作为宜。

纯碱 【行情复盘】
夜盘纯碱期货盘面震荡运行，主力01合约涨0.17%，收于2369元。
【重要资讯】
现货方面，周三国内纯碱市场平稳运行，市场交投气氛温和。近期纯碱厂家整体开工负荷不高，多数厂家整体库存仍有下降，中东部部分厂家现货货源偏紧。重碱下游玻璃市场出货情况一般，轻碱下游产品需求低迷，上下游博弈持续，纯碱现货市场难涨难跌。
纯碱装置开工率前期受高温限电等多重因素影响。调研了解到，除电力紧张因素外，高温期间制冷负荷及生产成本上升很快，联碱装置开工率因此受限。纯碱行业开工负荷69%，周环比下降2.9个百分点，较前一周降幅收窄。其中氨碱厂家平均开工77.6%，联碱厂家平均开工57.8%，天然碱厂平均开工100%。据统计上周纯碱厂家产量在46.4万吨左右。上周国内纯碱企业库存总量在49万吨左右，周度环比库存减少10.9%；其中重碱库存26-27万吨。
【套利策略】
纯碱新产能投产预期利空05合约价格，短期纯碱仍有紧平衡的担忧，建议参与1-5正套。
【交易策略】
从供需角度看，后期纯碱供应增幅有限；而国际能化品种价格高企，纯碱出口延续高增长；轻碱需求随国内经济复苏恢复性增长，浮法玻璃在产产能保持平稳，光伏玻璃对纯碱需求保持升势；三四季度纯碱市场阶段性紧平衡概率增大。对于有补库需求的浮法玻璃企业和光伏玻璃企业来说，可择机把握盘面底部震荡区间的买入套保机会，以降低生产成本。在整体乐观的同时，建议关注宏观环境及光伏玻璃投产计划兑现情况。

尿素 【行情复盘】
周三尿素期货低开高走，主力01合约涨0.75%收于2290元/吨。
【重要资讯】
周三国内尿素现货市场涨跌不一，主流区域波动-10-30元/吨。供应方面，随着限电的结束，安徽四川的企业陆续在恢复生产，山西前期的停车企业也在恢复，预计本周尿素日均产量逐步回升至16万吨附近。农业需求方面，农需夏季肥结束，秋季肥尚早；工业需求偏弱，多刚需采购，人造板需求偏淡，复合肥开工率低位，部分地区已经开始好转。市场交投冷热不均，预计后市预收较少的企业将会陆续跟进调价。
【套利策略】尿素企业集中复产，正套离场后观望，建议投资者关注相关套利机会。
【交易策略】
总体农业用肥季节性开始转暖，买涨不买跌影响成交；尿素生产企业库存小幅回落，港口库存环比小幅回落；尿素供需集中在国内，保供稳价形势没有重大变化，近期内外盘价差持续扩大。出口政策不清晰，新一轮印度招标落地，影响将贯穿9月，内外价差有驱动。主动去库存阶段，生产企业建议基于自身库存情况保值，基于基差则等待平水机会卖保，规避政策风险。技术上，短期形态上构筑2150-2350震荡区间，消息方面印标、国储招标消息有一定利多，近期集中复产利空，操作上观望，目前期货情绪波动较大，储备政策、企业复产、秋季备肥均有一定不确定性，未有明确的强驱动。

豆粕 【行情复盘】
31日晚间CBOT大豆主力11合约走弱，收于1422.75美分/蒲式耳。豆粕主力2301合约低开高走，晚间暂收于3785 元/吨，跌4元/吨。
【重要资讯】
巴西植物油行业协会(ABIOVE)预计2022/23年度巴西大豆产量将达到创纪录的1.51亿吨，比上年产量提高19.3%；
美国《农场杂志》媒体旗下的咨询服务机构职业农场主公司(Pro Farmer)上周组织了年度中西部考察，对7个主要玉米大豆生产州的作物进行实地考察。上周五该机构发布的全国产量预估报告显示，美国玉米产量将低于美国政府预期，因为炎热干燥天气导致单产潜力受损，不过大豆收成预计略高于美国农业部预期，单产数据给到51.7。
截至上周美豆优良率57%，前值是57%，对美豆市场形成利空。
预计美国大湖区、中西部气温水平还将进一步回落，但平均气温仍高于常年同期。从降水情况来看，本周大湖区天气仍表现为干燥，中西部爱荷华、明尼苏达、伊利诺伊有30mm左右的降水预期，对大豆生产起到积极作用。未来一周，大湖区、中西部天气仍表现干燥，对大豆产情形成中性偏差影响。
【交易策略】
目前多头力量相对较强，国内由于油厂挺价现货走势坚挺，基差偏强。关键生长季多头力量相对较强，市场多认为9月USDA报告会较大幅度下调单产，干燥的天气和不确定的降雨体现出美豆单产短期的不确定性较强，使得天气升水反复。但本周数据显示美豆优良率没有进一步下降，且ProFarmer预估美豆单产在51.7左右，依旧不低，美豆暂不具备大幅拉涨的基础。9月中旬以后，市场关注点可能在于南美豆播种情况，ABIOVE预计2022/23年度巴西大豆产量将达到创纪录的1.51亿吨，比上年产量提高19.3%，也将对美豆形成持续性利空。近期人民币贬值使得进口成本增加，油厂挺价心态较浓，基差走势坚挺。由于新作油籽整体表现丰产，美联储加息预期依旧较强，美豆方向还是看空，但目前天气仍有反复可能会冲高，近期美豆主产区降温降雨，节奏不太好把握，01合约预计不会突破前高，不建议追高，逢高轻仓试空为主。

油脂 【行情复盘】
昨夜植物油脂期价小幅震荡，主力P2301合约报收8536点，收跌52点或0.61%；Y2301合约报收9840点，收跌78点或0.79%。现货油脂市场：广东广州棕榈油价格平稳，当地市场主流棕榈油报价9550元/吨-9650元/吨，较上一交易日上午盘面持平；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在01+1100-12000左右。广东豆油价格波动不大，当地市场主流豆油报价10690元/吨-10790元/吨，较上一交易日上午盘面持平；东莞：一级豆油预售基差集中在01+850-900元左右。
【重要资讯】
据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚8月1-31日棕榈油出口量为1299116吨，较7月同期出口的1278579吨增加1.6%。
美国农业部发布的作物进展周报显示，截至2022年8月28日的一周，美国全国土壤亚层墒情短缺和非常短缺的比例为49%，上周49%，去年同期49%。全国48个州土壤亚层墒情过剩的比例为3%，充足48%，短缺29%，非常短缺20%。作为对比，上周土壤亚层墒情过剩的比例为3%，充足48%，短缺29%，非常短缺20%。去年同期土壤亚层墒情过剩的比例为3%，充足48%，短缺29%，非常短缺20%。
【套利策略】
豆油1/5月间套利以正套思路对待
【交易策略】
美豆单产情况是短期市场关注焦点，Pro Farmer将美豆单产定为51.7蒲/英亩。据美豆周度生长报告看，截至8月28日当周美豆优良率57%，环比持平，处于季节性偏低位置，短期美国中西部降水偏少，或不利于作物生长情况改善，9月USDA报告美豆单产仍有下调可能，潜在利多因素对油脂形成一定支撑。棕榈油方面，马棕产量延续季节性增长，但受劳工紧缺限制环比增幅有所收窄，SPPOMA显示8月1-25日马棕产量环比增长2.32%。出口方面，ITS显示8月1-31日出口环比微增1.6%，马棕8月份有一定类库存预期。国内油脂库存处近年同期历史低位，中秋节备货启动，消费季节性好转。操作上，短期建议以震荡思路对待，如美豆优良率继续下调，豆油期价仍有冲高可能。豆油01合约上方压力10300-10500，下方支撑9200-9250；棕榈油01合约上方压力8850-9000，下方支撑7550-7600.
中长期来看，待9月USDA报告公布后，天气炒作窗口将关闭，季节性供应压力逐步临近。南美22/23年度丰产预期较为强烈。此外，美联储持续加息，经济衰退由预期逐步转为现实将使得大宗商品价格系统性走弱。中长期油脂期价或仍有一定下行压力。

花生 【行情复盘】
期货市场：花生10合约周三小幅震荡，收涨0点或0%至9570元/吨。
现货市场：国内花生市场平稳偏强运行。近期市场报价混乱，贸易商报价浮动较大，实际多以质论价，白沙通货米报价5.10-5.40元/斤，大花生通货米报价4.70-5.00元/斤，部分走炒货制品大花生报价坚挺。陈花生方面，整体走货略有好转，成交价格维持在5.05-5.15元/斤，实际成交多以质论价。油厂到货量有限，鲁花工厂基本无到货，处于全面停机状态，部分工厂成交价格在8600-9000元/吨；中粮进口米到货量维持稳定。
【重要资讯】
根据卓创资讯监测数据，国内部分规模型批发市场上周到货量3980吨，环比涨14.70%，出货量4780吨，环比增加17.73%,同比增加34.27%。随着河南新米开始上市，批发市场到货增加，受中秋临近影响，部分市场销售也环比上周继续好转。
据Mysteel调研显示，截止到8月26日国内花生油样本企业厂家花生库存统计34555吨，与上周相比减少1100吨。
据Mysteel调研显示，截止到8月26日国内花生油样本企业厂家花生油周度新增库存统计36900吨，与上周37500吨相比减少600吨。
【套利策略】
花生10-1价差超额覆盖正向套利成本，转抛仓单存在正向套利空间。
【交易策略】
冷库货源出货速度尚可，步入收尾状态。进口花生处于到港季节性淡季，到货数量较少。新花生上市数量逐步增加，近期批发市场销售情况持续好转，上周样本规模型批发市场出货量环比增加17.73%，同比增加34.27%。新季花生种植面积减幅处于历史高位，产区天气旱涝频繁转换，河南南部干旱，辽宁部分低洼区域单产受到一定影响，单产较正常年份偏低，新季花生减产预期较强。在减产预期较强且地租、化肥成本抬升的背景下农户对于花生价格期望预期或较高，在农户的惜售情绪和批发市场刚性补库需求支撑下新花生或延续高位。操作方面以逢低偏多思路对待，期权可考虑买入虚值看涨期权。

菜系 【行情复盘】
期货市场：31日晚间菜粕主力01合约低开反弹，暂收于2898 元/吨， 下跌3 元/吨；菜油01合约低开震荡，暂收于11017 元/吨，下跌91 元/吨。
【重要资讯】
巴西植物油行业协会(ABIOVE)预计2022/23年度巴西大豆产量将达到创纪录的1.51亿吨，比上年产量提高19.3%；
美国《农场杂志》媒体旗下的咨询服务机构职业农场主公司(Pro Farmer)上周组织了年度中西部考察，对7个主要玉米大豆生产州的作物进行实地考察。上周五该机构发布的全国产量预估报告显示，美国玉米产量将低于美国政府预期，因为炎热干燥天气导致单产潜力受损，不过大豆收成预计略高于美国农业部预期，单产数据给到51.7。
截至上周美豆优良率57%，前值是57%，对美豆市场形成利空。
预计美国大湖区、中西部气温水平还将进一步回落，但平均气温仍高于常年同期。从降水情况来看，本周大湖区天气仍表现为干燥，中西部爱荷华、明尼苏达、伊利诺伊有30mm左右的降水预期，对大豆生产起到积极作用。未来一周，大湖区、中西部天气仍表现干燥，对大豆产情形成中性偏差影响。
【交易策略】
目前多头力量相对较强，国内由于油厂挺价现货走势坚挺，基差偏强。关键生长季多头力量相对较强，市场多认为9月USDA报告会较大幅度下调单产，干燥的天气和不确定的降雨体现出美豆单产短期的不确定性较强，使得天气升水反复。但本周数据显示美豆优良率没有进一步下降，且ProFarmer预估美豆单产在51.7左右，依旧不低，美豆暂不具备大幅拉涨的基础。9月中旬以后，市场关注点可能在于南美豆播种情况，ABIOVE预计2022/23年度巴西大豆产量将达到创纪录的1.51亿吨，比上年产量提高19.3%，也将对美豆形成持续性利空。近期人民币贬值使得进口成本增加，油厂挺价心态较浓，基差走势坚挺。由于新作油籽整体表现丰产，美联储加息预期依旧较强，美豆方向还是看空，但目前天气仍有反复可能会冲高，近期美豆主产区降温降雨，节奏不太好把握，01合约预计不会突破前高，不建议追高，逢高轻仓试空为主。目前菜粕供应相对充足，四季度菜籽及菜粕到港量增加，操作上逢高空为主。
菜油观点不变，不建议追高。印尼国内棕榈胀库，急迫需要出口，而马棕劳工短期反复但有向好解决预期，黑海贸易逐步恢复后俄乌葵油及菜籽油出口需求旺盛。暂时不看油脂翻转上涨，短期或有反复，轻仓试空或空单继续持有。

玉米 【行情复盘】
期货市场：主力01合约夜盘震荡整理，涨幅0.11%；CBOT玉米主力合约周三收跌1.11%；
现货市场：周三玉米现货价格以稳为主。辽宁锦州港港口容重690-720，水分14.5，不保毒素，21年玉米平仓参考价格2700-2760元/吨，稳定；广东蛇口某贸易商报价，东北二等散粮蛇口港现货自提价格2860元/吨，水分14%，容重690g/L，不保毒素，较周二持平；河南濮阳粮商玉米出货价在1.36元/斤。水分15%，二等。（钢联农产品）
【重要资讯】
（1）美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2022年8月28日当周，美国玉米生长优良率为54%，一如市场预期，前一周为55%，去年同期60%。截至当周，美国玉米蜡熟率为86%,上一周为75%,上年同期为90%,五年均值为88%。截至当周，美国玉米凹损率为46%,上一周为31%,上年同期为56%,五年均值为52%。截至当周，美国玉米成熟率为8%,上一周为4%,上年同期为8%,五年均值为9%。
（2）巴西农业咨询机构Datagro表示，巴西2022/2023年大豆产量料为1.518亿吨。该机构表示，巴西2022/2023年度头茬玉米产量料为2,580万吨。2022/2023年度玉米总产量料为1.205亿吨。
（3）市场点评：外盘市场来看，北半球天气主导期价波动。美玉米以及欧盟单产预期下滑，继续构成市场的支撑，此外，四季度美玉米出口优势增强，目前对于外盘继续维持偏强判断。国内来看，需求端分歧仍是当下关注重点，产区天气干扰为市场带来一定支撑，不过持续性利多支撑略有不足，短期期价上方仍有一定压力，不过基于外盘回升以及国内需求稳定预期，我们对于国内玉米期价中期的观点调整为偏强预期。
【套利策略】
淀粉-玉米价差空单继续持有；玉米 1-5 价差暂时建议观望。
【交易策略】
玉米01合约短期震荡，操作方面建议维持偏多思路。

淀粉 【行情复盘】
期货市场：主力11合约夜盘震荡整理，跌幅0.23%；
现货市场：周三国内玉米淀粉现货价格以稳为主。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3020元/吨，较周二持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3100元/吨，较周二持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3120元/吨，较周二持平；山东诸城玉米淀粉报价为3150元/吨，较周二上涨10元/吨。
【重要资讯】
（1）企业开机率：本周（8月25日-8月31日）全国玉米加工总量为50.03万吨，较上周玉米用量增加3.38万吨；周度全国玉米淀粉产量为24.23万吨，较上周产量增加2.03万吨。开机率为47.43%，较上周上升3.97%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至8月31日玉米淀粉企业淀粉库存总量95万吨，较上周下降7.3万吨，降幅7.14%，月降幅18.0%；年同比增幅17.46%。
（3）市场点评：淀粉期价依然围绕成本与需求的博弈展开，淀粉需求压力仍然比较大，继续对市场形成压制作用，不过成本端面临支撑的预期下，淀粉期价回落幅度将被压缩。
【套利策略】
淀粉-玉米价差空单继续持有。
【交易策略】
短期淀粉11合约或跟随玉米震荡回升，操作方面短期建议维持偏多思路。

生猪 周三，生猪期价冲高回落，期价保持高位震荡。生猪现货价格在政策压力下止涨转跌，01合约当前对近月及现货保持较高升水，养殖板块整体偏强运行。截至收盘，11合约收盘22605元/吨，环比跌0.62%,主力01合约收盘23340元/吨，环比跌1.04%。11基差（河南）905元/吨，环比涨470元/吨,01基差（河南）170元/吨，环比涨575元/吨。生猪现货价格窄幅震荡，全国外三元生猪现货均价23.07元/公斤，环比跌0.01元/公斤，出栏体重持稳，养殖端出栏积极性有所提高，屠宰量延续低位小幅反弹，但绝对量仍处在低位。仔猪价格仍然偏弱。
【重要资讯】
8月29日，国家发改委表示，为保障节假日期间猪肉市场供应，国家发展改革委将会同有关部门自9月份开始分批次投放政府猪肉储备，并指导地方联动投放储备。同时密切关注市场动态，维护市场正常秩序
基本面重要数据，截至8月26日当周，卓创周度数据显示，第35周出栏体重122.28kg，周环比降0.08kg，同比降1.24%，猪肉库容率22.66%，环上周降0.26%，同比低0.17%。生猪交易体重稳中小幅回落，屠宰量全周环比持续低位反弹，但绝对量环比二季度仍然较低，本周样本企业屠宰量66.62万头，环比上周涨1.66%，同比跌10.21%。博亚和讯数据显示，第35周猪粮比7.82：1，环比上周涨2.80%，同比高52.17%，外购育肥利润692元/头，环比涨25元/头，同比涨1897元/头，自繁自养利润526元/头，环比涨64元/头，同比涨895元/头，养殖端盈利处在历史同期高位；卓创7KG仔猪均价76.36元/kg，环比上周跌4.71%，同比涨84.29%；二元母猪价格35.98元/kg，环比上周跌0.61%，同比下跌18.71%。猪粮比再度逼近国家9:1三级过度上涨预警区间。
【交易策略】
近期养殖板块热度回归，8月中旬以来随着猪价止跌，资金减仓换月带动09 基差逐步回归，远期合约再度走高反应强预期。生猪基本面上，供给上 8-9月份出栏量阶段性大概率有所反弹，但由于能繁母猪的产能高峰过去叠加育肥在一季度供给前置，生猪的绝对出栏量很难再高于4月份，此外养殖户逐步盈利扩大，带动行业惜售及压栏情绪增加，踩踏式的集体抛售行为大概率也不会再现。消费端白条对毛猪价差收窄，终端短期未完全跟涨生猪价格快速上涨，市场在消化前期过快涨幅。近端需要着重关注 8-9月份养殖户集中销售前期压栏大猪，带来的阶段性供给压力以及下游消费复苏情况。此外，白条猪价格补涨后，冻品库存出库积极性增强，阶段性上游存在集体兑现利润需求。交易上，当前期价具备炒作旺季预期的时间及空间，不过远月期价定价较为充分，尤其年底的2211及2301合约当前整体定价相对乐观，均已显著高于自繁自养及外购育肥成本，期价高估值高生升水，近期政策压力凸显，没有强驱动下建议以逢深度回调买入为主。
【风险点】
疫病导致存栏损失，新冠疫情导致消费不及预期，饲料成本大幅走低，储备政策

鸡蛋 【行情复盘】
周三，鸡蛋期价冲高回落，鸡蛋指数日内偏强震荡。截止收盘，主力01合约收盘4231元/500公斤，环比涨0.45%；本周鸡蛋现货价格保持强势，主产区鸡蛋均价5.49元/斤，环比涨0.19元/斤，主销区均价5.64元/斤，环比涨0.16元/斤，全国均价5.54元/斤，环比涨0.18元/斤。淘汰鸡全国均5.77元/斤，环比昨日持平，中秋及国庆旺季临近，淘鸡价格及蛋价偏强震荡。
【重要资讯】
1、周度卓创数据显示，截止8月26日当周，全国鸡蛋生产环节库存 1.09天，环比前一周降0.12天，同比低0.06天，流通环节库存0.78天，环比前一周降0.08天，同比低0.30天。淘汰鸡日龄平均 520天，环比上周提前3天，同比延后32天；本周豆粕及玉米价格宽幅偏强震荡，蛋价稳中偏强带动蛋鸡养殖利润继续走高，全国平均养殖利润 1.15元/斤，周环比涨0.26元/斤，同比涨0.15元/斤；本周代表销区销量7390吨，环比降0.74%，同比增1.92%。截止8月全国在产蛋鸡存栏量约为11.94亿只，环比增幅1.10%，同比增幅1.89%，产能同比转正。
2、行情点评：近期养殖板块整体情绪回暖，空头获利了结带动09出现大涨，01期价跟涨，原料端豆粕及玉米价格止跌反弹对蛋价形成边际利多。本年度消费旺季不旺叠加饲料原料价格大跌令鸡蛋定价中枢下移。蛋鸡产能周期向下，远月期价被饲料成本下跌拖累以及存栏回升预期压制，整体表现相对其他农产品弱势。基本面上，当前在产存栏蛋鸡绝对量依然处在历史同期偏低位置，但本年度 7-8月份新增开产蛋鸡将继续大于淘汰量，在产存栏量同环比保持回升态势，不过此后由于4 月份饲料大涨打击散户补栏，9月份新增开产蛋鸡可能环比下滑。上周养殖利润环比小幅回落，老鸡占比提高后，养殖户淘鸡积极性有所增加，淘汰鸡鸡龄高位回落。综合来看，鸡蛋基本面在双节期间可能逐步转为供需双强，蔬菜等生鲜品价格开始趋势上行，节前集中淘汰老鸡可能为供给端带来一定改善，但本年度整体消费低迷一定程度也会限制蛋价反弹的高度。操作上，短期养殖板块情绪回暖，预计期价短期维持低位震荡反弹，参考养殖成本 3900-4000点重要支撑位。
【交易策略】
多单谨慎持有，买1抛5套利持有。
【风险点】
豆粕玉米价格，旺季消费不及预期。

橡胶 【行情复盘】
期货市场：夜盘沪胶继续走弱。RU2301合约在12465-12555元之间波动，略跌0.71%。NR2211合约在9715-9800元之间波动，略跌0.76%。
【重要资讯】
上周中国全钢胎样本企业开工率为59.28%，环比+1.72%，同比-3.26%。中国半钢胎样本企业开工率为66.46%，环比+2.16%，同比+6.40%。预测下周期轮胎样本企业开工存下滑预期。
【套利策略】
沪胶主力合约升水现货较多，可买入进口混合胶并卖出RU2301进行非标套利。
沪胶RU2305-RU2301价差处于偏低水平，可尝试卖近买远的跨期套利。
【交易策略】
近期沪胶维持弱势，终端需求仍不乐观。8月重卡销量是近六年新低，已连续十五个月同比下降。此外，传闻8月底轮胎企业成品去库存有所提速，但仍处于相对高位，对企业开工率还有抑制作用。近日青岛地区天胶持续累库，但整体上仍在38、39万吨左右波动，与3月份基本持平。供应端看，泰国当地胶价依然偏弱，割胶进度尚无受到显著影响的迹象。气象部门预告9月份之后可能出现近似2011年那样的大洪水，若果真这样，对胶价会有提振作用。国内对金九银十的汽车消费前景寄予厚望，但市场需求能否显著改善仍待观察。技术上看，沪胶反复探底，尚未有效止跌。

白糖 【行情复盘】
期货市场：夜盘郑糖窄幅整理。SR301在5514-5540元之间波动，略涨0.27%。
【重要资讯】
2022年8月29日，ICE原糖收盘价为18.43美分/磅，人民币汇率为6.9094。经测算，巴西配额内食糖进口估算成本为4987元/吨；巴西配额外食糖进口估算成本为6353元/吨；泰国配额内食糖进口估算成本为5230元/吨；泰国配额外食糖进口估算成本为6669元/吨。
【套利策略】
郑糖近月合约贴水现货，下游企业可考虑在SR209上建立虚拟库存。
郑糖SR2301、SR2305的价差尚无明显趋势性，当前处于历史中间水平，暂无套利机会。
【交易策略】
郑糖低位震荡，国际糖价回落有利空影响。市场预期8月外糖进口量超过50万吨，创今年以来单月新高。还有，8月食糖销量即将明朗，若低于100万吨对糖价也有利空作用。国际市场，原油价格走低将刺激糖厂提升制糖比例，巴西产糖进度或提速。还有，印度甘蔗长势较好，2022/23年度食糖产量有望保持在历史较高水平。国际糖业组织（ISO）预测，2022/23年度全球食糖供应将过剩560万吨，巴西、泰国预期增产使得供应量增加。整体看，国内外糖价走势继续偏弱，维持逢高做空策略。

棉花、棉纱 【行情复盘】
棉花夜盘维持震荡.
【重要资讯】
国内棉花现货企业报价平稳。期货略涨，点价批量成交。棉企继续积极销售库存棉，纺企采购积极性略转好，市场成交较好。新疆及内地籽棉零星采摘，收购企业已做好准备工作。
据美国农业部，全美棉株结铃现蕾进度持续处于近年较快水平，但苗情仍难言乐观。近日西南棉区普遍降雨，虽利好旱情缓解，但同时加重了棉农对棉株生长状况的担忧。
5月欧盟纺服进口额157.73亿美元, 主要针织进口国及占比为：孟加拉、中国、德国; 主要机织服装进口国及占比为:中国、孟加拉、德国。1-5月进口总额795.63亿美元。
【交易策略】
棉花持续弱势，短期观望为主。
棉花套利可以考虑1-5正套。
期权方面，波动率维持偏高位置，后期上行空间有限，中期以做空波动率策略为主。

纸浆 【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约夜盘下跌1.1%，收于6652元/吨。
现货市场：进口针叶浆现货市场盘面窄幅震荡整理，市场交投偏刚需。市场含税参考报价：银星7200-7250元/吨，凯利普7300元/吨。
【重要资讯】
生活用纸市场盘整观望，部分纸企计划月初提涨，成交盘整观望。近期前期停检纸企陆续恢复，开工逐渐提升，市场供应端逐渐增加，河北地区实单价格参考7800-7900元/吨，部分纸企要价高100元/吨，产销盘整。广西部分纸企检修，纸价暂稳观望，且华南地区部分新增产预计9月份释放。
江浙沪地区白卡纸市场盘整为主，市场订单暂无明显起色，出货速度不快，部分业者后市信心不足。贸易商出货灵活，价格区间较大。山东地区白卡纸市场波动有限，本地250-400g足克平张白卡纸主流送到含税市场参考价5300-5400元/吨,零星5500元/吨，个别低价。市场成交平平，视单商谈为主。
【交易策略】
纸浆近月临近交割再次上行，盘面已升水，现货价格波动仍不大，维持在7200元上下，终端按需采购。短期供应端仍是主要支撑，交易所纸浆期货库存持续减少，7月中国针叶浆进口量环比减少5%，单月进口量已接近历年春节期间低位，阔叶浆进口量结束3个月的环比持平，环比减少9%。6月全球阔叶浆发货量回升较为明显，已升至同期高位，但针叶浆依然较低，从时间看，中国三季度进口量预计仍较低，9月银星价格环比跌40美元至970美元/吨，但人民币近期持续贬值至6.9，导致11月国内针叶浆到货成本仍偏高，回到7600之上。
整体看，国内纸张及纸浆需求弱稳，季节性改善不明显，外需面临美联储强势表态后海外经济走弱的风险，供应短期偏紧，支撑现货价格，但纸厂利润较差同时出货一般，纸浆期货重回高位后，伴随基差收窄，纸厂对高价接受度预计有限，根据银星970美元/吨进口成本计算，参考前期09合约基差波动幅度，01合约参考区间在6200-6900元/吨，6700元附近空单轻仓持有，继续等待供应修复，后续多近空远套利机会逢低关注，特别是临近交割时段。

苹果 【行情复盘】
期货价格：主力10合约周三震荡整理，收于9156元/吨，涨幅为0.64%。
现货价格：山东栖霞大柳家冷库富士80#以上客商货一二级片红价格为3.8-3.9元/斤，较周二持平；山东栖霞大柳家纸袋嘎啦70#以上2.8-3.0元/斤，较周二持平；陕西洛川纸袋嘎啦70#起步半商品价格为3.8-4.2元/斤，较周二持平。
【重要资讯】
（1）产区库存情况：截至8月25日，全国冷库苹果库存量为63万吨，继续低于去年同期的86万吨，其中山东地区库存量为56万吨，去年同期为70万吨，陕西地区库存量为6万吨，去年同期为6万吨。当周库存消耗量为12.06万吨，环比小幅下降，同比继续维持低位。
（2）市场点评：苹果10合约近期进入震荡，市场影响因素依然围绕旧果收尾价、新果天气波动以及早熟苹果市场变化三个方面。
旧果低库存优势逐步被时间消化，其对市场的边际支撑逐步减弱。当前的相对变化点主要在于消费端，尤其是消费淡季的压力测试阶段，目前现货价格区间处于高位区间，或收敛旧果收尾价格回落空间。
早熟苹果基于市场惯性对期价有着一定的影响，目前市场进入主流品种嘎啦等的集中上市期，目前优果率偏低以及价格高位运行，同样给市场带来支撑，不过随着时间地推移，支撑预期逐步减弱。
基于新果减产预期以及苹果消费淡季的影响来看，苹果期价或继续高位区间波动。
【交易策略】
苹果市场相对变化有限，整体维持区间思路，短期建议观望。

重要事项:

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