国际宏观 【美联储官员继续强调加速加息应对通胀的必要性】2024年FOMC票委、里士满联储主席巴尔金表示，美联储的重点工作是把联邦基金利率控制在限制性范围内；美国正面临“战后式”的通胀；也就是说战争结束时，随着国家进行调整以适应战后经济，通胀飙升、且经济往往会陷入衰退。纽约联储主席威廉姆斯与亚特兰大联储主席博斯蒂克认为，美联储的政策收紧工作还远未结束。威廉姆斯表示，需要几年时间才能恢复到2%的通胀率，美联储需要在明年继续加息并让联邦基金利率长期高于中性水平（略高于3.5%）。而此后加息的幅度将由未来发布的通胀数据决定，美联储明年将在一段时间内实施限制性政策。与此同时，本周起美联储缩表将全速前进，这会减少市场流动性。通胀虽然高位回落，但是依然处于高位，并没有出现明显大幅下跌，美联储大幅加息应对通胀的必要性依然存在。联储官员的讲话亦表达出对政策调整的预期，我们调整美联储加息节奏预期，预计联储2022年剩余时间或加息125BP，预期路径是可能是50 BP -50 BP -25 BP或者75P -25 BP -25 BP，前者可能性依然较大。对于美指而言，欧元区经济基本面依然较弱和政策差依然存在，中期利差因素及避险情绪仍可能推动美指高位运行，美指趋势回落或需等到9月美欧议息会议前后。
【欧洲央行9月加息75BP预期持续升温】德国8月CPI初值同比上升7.9%，高于市场预期，为连续6个月突破7%。欧洲通胀依然维持在高位，加强了欧洲央行下个月进行更大幅度加息的理由，政策收紧难以避免。欧洲央行管委诺特称，市场对9月份加息的定价并非不明智；诺特与另一位管委穆勒倾向于9月加息75个基点。欧洲央行管委温施称欧洲可能正走向技术性衰退，甚至更糟；欧洲央行管委内格尔则表示，欧洲央行不应该因为担心经济衰退而推迟加息。面对飙升的通胀及通胀预期，欧洲央行加速收紧货币政策或难以避免，9月和10月两次加息100BP的可能性大，预计9月加息50BP和75BP仍处于平分秋色的状态，不排除大幅加息75BP的可能，对于欧元而言则是利好影响。另外，欧元区经济衰退难以避免，需要关注经济衰退的深度的广度；对于欧元而言则形成利空影响；故近期欧元仍维持弱势，欧元的稳定或需等到9月美欧议息会议结果前后。
【其他资讯与分析】①美国8月谘商会消费者信心指数录得103.2，高于前值与预期，达到今年5月份以来的最高水平，为四个月来首次上升。②美国国务院发言人回应美国记者称，伊朗媒体有关“伊朗和美国已经就重启《联合全面行动计划》（JCPOA）达成协议，将在未来两到三周内宣布”的消息是错误的。美国国务院称还没有达成谅解。③俄罗斯总理米舒斯京表示，俄罗斯需要在国际结算中逐步废除使用“不友好”国家的货币。

海运 【市场情况】
根据XSI-C最新集装箱运价指数显示，8月25日远东→欧洲航线录得$8903/FEU，较昨日持平，周环比下降0.95%；远东→美西航线录得$5753/FEU，较昨日下降$64/FEU，日跌幅1.1%，周环比下降4.16%。根据Alphaliner数据显示，8月30日全球共有6439艘集装箱船舶，合计25914084TEU。其中，亚欧、跨太平洋、跨大西洋三大主干航线的舱位供给分别达到453616、628391、165640TEU，较昨日下降0.05%、持平、持平。
【重要资讯】
1、万海航运发布7月业绩报告，当月运费收入录得239.02亿新台币，同比上升17.75%，环比下降5.5%。这与当前运费走势较为贴切，7月SCFI综合运价指数均值为4061点，同比上涨0.6%，环比下降3.8%。虽然万海业绩与去年同期依然处于相对高位，但却是今年次低。随着各国解除疫情完全管控措施，船舶周转效率回升，船员正常上下船，有效运力大幅增加。与此同时，通胀高企，各大央行加快了货币收紧步伐，全球经济下行压力明显，需求减弱。供需错配问题不断得到缓解，运价承压下跌，班轮公司的业绩也有所回调。
2、在上周举行的杰克逊霍尔全球央行年会中，美联储主席鲍威尔发表鹰派言论，重申收紧货币政策抗击通胀的宗旨，超预期的鹰派立场促使美元维持强势地位。8月29日美元指数一度冲高109.4776，美元兑人民币汇率一度上冲至6.9225，均创近22年新高，8月30日继续高位盘整。人民币适度贬值有利于出口板块，服装、化工、家电、电子、医疗等产品将受益，外贸订单有望增多，有利于后期集装箱出口市场。不过，由于国际集装箱运费以美元报价和结算为主，对于中国CIF出口贸易商来说，美元升值就意味着将支付更多的运费（人民币计价）。一旦CIF合同是前期签订且已锁价，中国出口贸易商的利润将会被部分吞噬。

股指 【行情复盘】隔夜市场方面，美国股市再度回落，标普500指数下跌1.1%。欧洲市场中仅有德国上涨，其他全面走低。A50指数下跌0.86%。美元指数继续震荡，人民币汇率略有走弱。外盘以及相关资产价格变动对国内市场影响小幅偏空。
【重要资讯】消息面上看，美国职位空缺数和消费者信心强于预期，多位美联储官员再次强调升息必要性，货币市场预计9月加息75BP升高至70%以上。欧洲方面，德国通胀创新高，关注周三将公布的欧元区CPI通胀率，或刷新纪录，提升市场对欧央行加息预期。国内方面，中共二十大将于10月16日召开。中国国有银行上半年盈利增长放缓。今日关注将公布的中国官方PMI，预计仍将显示制造业位于收缩区域中，非制造业扩张或也将放缓。昨日消息面变动不大，近期国内经济仍偏弱，继续关注天气和疫情利空下降后市场情绪变动，经济基本面对股指支持偏弱的状况或将改善。中长期来看，未来经济上行步伐仍是影响市场主因，基本面预期对市场利多程度下降后，新的支持政策和房地产表现最为关键，同时警惕海外风险。
【套利策略】IC、IM远端反套空间略低于7%和10%，资金成本合适可参与，中期贴水方向将继续收窄。跨品种方面，IH/IC和IH/IM比价和价差基本稳定，短期反弹但中期方向仍不确定，暂维持观望态度。
【交易策略】技术面上看，上证指数震荡回落，主要技术指标多有走弱，下方3200点以及3150点均是短线重要支撑，压力位则除3300点附近外，3260点也有短线压力，预计震荡走势将会延续。中期来看，指数重回横向震荡，2863点附近中期底部已经确认，中期压力仍在3731点前高。长线来看，暂认为仍是大三角型下的上行趋势，2800点和4300点附近分别是长线支撑和压力。

国债 【行情复盘】
昨日国债期货高位波动小幅收涨，其中10年期主力上涨0.04%；5年期主力上涨0.03%，2年期主力上涨0.01%。现券市场国债活跃券收益率普遍小幅下行。
【重要资讯】
基本面上，近期国内经济复苏放缓，主要经济指标均出现下行且低于市场预期，国内政策积极性明显提升，8月份央行超预期调降OMO与MLF操作利率10bp，LPR也进行了非对称降息，尤其是5年期品种降幅达15bp。国务院常务会议再增加3000亿元以上政策性开发性金融工具额度，依法用好5000多亿元专项债地方结存限额，这部分资金将形成有效的杠杆效应，支持基建投资增速回升。国务院召开第十次全国深化“放管服”改革电视电话会议。李克强说，今年针对新挑战果断推出稳经济一揽子政策和接续政策，力度超过2020年，规模合理适度。公开市场，周二央行开展20亿元7天期逆回购操作，当日有20亿元逆回购到期，完全对冲当日到期规模。目前货币市场资金面有所收敛，DR001运行在1.1%-1.2%附近，DR007小幅上行至1.6%以上。海外方面，近期联储官员继续发表鹰派言论，美元指数上行至20年高位，美债收益率逐步上行，10年期美债收益率重新站上3%以上，中美长期国债收益倒挂情况有所走阔，叠加近期人民币贬值加快，海外因素对国内市场影响加大。一级市场, 农发行上清所托管2年、7年期固息增发债中标收益率分别为2.1209%、2.7724%，全场倍数分别为4.32、4.56；国开行1年、3年、5年期固息增发债中标收益率分别为1.6215%、2.2453%、2.3955%，全场倍数分别为4.1、5.58、4.59，中标收益率低于中债估值。
【套利策略】跨期套利窗口关闭，建议继续关注做平曲线套利策略。
【交易策略】
近期国内经济数据不及预期，国务院常务会议进一步增加政策性开发性金融工具额度，同时确定专项债地方结存限额应用额度，债券市场供给压力有所增加。但金融市场风险偏好不高，国债在大类资产中的配置价值依然明显。海外市场近期美元指数保持强势，叠加我国降息影响，人民币快速贬值，中美长端收益率利差有所扩大，外部因素对国内市场影响加大。我们认为刺激宽信用效果显现依然是下半年政策重心，短期收益率大幅下行后进一步回落空间有限，我们不建议追高。操作上，关注月末PMI数据指引，交易型资金建议等待调整买入，持债机构可利用价格高点做好风险管理和久期调整。

股票期权 【行情复盘】
30日，股指维持震荡，沪深300指数跌0.44%，报4089.52。上证50指数跌0.7%，报2732.2。中证1000涨0.59%，报7021.31。
【重要资讯】
国家发改委将会同有关部门自9月份开始分批次投放政府猪肉储备，并指导地方联动投放储备；
商务部：1月至7月，中国-东盟贸易额达到5449亿美元，同比增长13.1%，占中国外贸进出口总额的比重提高到15%；
统计数据显示北向资金合计净卖出49.80亿元，其中沪股通净卖出18.04亿元，深股通净卖出31.76亿元。
今日（8月30日）人民币对美元汇率中间价为6.8802元，较前一交易日下调104个基点。
【交易策略】
股指波动率回落，波动率后期有望维持震荡回升的走势，中期以做多波动率策略为主，短期可卖出近月认购期权。
推荐策略：
300ETF期权：卖出9月认购期权4.5。
股指期权：卖出9月4500认购期权。
上证50ETF期权：卖出9月3.1认购期权。
中证1000股指期权：卖出9月7500认购期权。

商品期权 【行情复盘】
昨日夜盘国内商品期权各标的多数下跌，原油、有色、黑色跌幅靠前。期权市场方面，商品期权成交量上升。目前原油、铜、塑料等认沽合约成交最为活跃。而棉花、橡胶、PVC等则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，豆粕、菜粕、铜、原油等处于高位。橡胶、白糖、甲醇、PVC等期权品种则处于相对低位。在波动率方面，目前各个品种期权隐波有所回落，整体仍延续相对高位。
【重要资讯】
宏观市场方面，美联储主席鲍威尔重申鹰派论调，表示即使会给美国经济带来一些痛苦，美联储仍会继续加息以遏制通胀。他暗示利率将在一段时间内保持高位，浇灭了有关美联储货币政策可能很快转向的市场预期。投资者对9月加息75个基点的预期也飙升至60%附近。美联储和其他全球央行官员也继续暗示，尽管将对经济增长和企业利润产生负面影响，他们仍将提高利率以抑制通胀。国内方面，7月各项经济数据低于市场预期，央行MLF和逆回购意外降息10bp。8月LPR报价下调，1年期LPR下调5个基点，5年期以上品种报下调15个基点，未来货币政策实施空间仍较大。另外，国内疫情反弹，稳增长形式仍较为严峻。央行表示保持贷款总量增长的稳定性，要保障房地产合理融资需求。国务院常务会议部署稳经济一揽子政策的接续政策措施，加力巩固经济恢复发展基础。
【交易策略】
总的来看，当前市场风险偏好下降，策略上建议以防御性策略为主。抄底的投资者建议使用期权工具，并严格控制仓位。具体品种来看，参与波段趋势性行情的投资者，可关注铜、原油、棕榈油、两粕等品种。参与波动率交易投资者，短线可把握日间、日内Gamma机会，可关注原油、LPG、铁矿等高波动的期权品种。最后，对于单边期货持仓的投资者建议利用期权保险策略做好风险管理，同时继续推荐通过备兑方式降低成本增强收益。

贵金属 【行情复盘】
尽管对地缘局势和经济衰退的担忧给贵金属提供避险支撑，然而美联储和欧洲央行9月加速加息预期令金价承压，特别是美债收益率的上涨冲击贵金属需求；市场关注焦点为周五公布的美国8月非农数据。周二，现货黄金冲高回落，美盘险守1720关口，最终收跌0.61%至1727.24美元/盎司；现货白银持续下行，最终收跌1.7%至18.43美元/盎司。沪金沪银方面，沪金沪银夜盘走弱，沪金跌0.5%至388元/克，沪银跌1.36%至4203元/千克。
【重要资讯】
①联储官员的讲话亦表达出对政策调整的预期，调整美联储加息节奏预期，预计联储2022年剩余时间或加息125BP，预期路径是可能是50 BP -50 BP -25 BP或者75P -25 BP -25 BP，前者可能性依然较大。对于美指而言，欧元区经济基本面依然较弱和政策差依然存在，中期利差因素及避险情绪仍可能推动美指高位运行，美指趋势回落或需等到9月美欧议息会议前后。②德国8月CPI初值同比上升7.9%，高于市场预期，为连续6个月突破7%。欧洲通胀依然维持在高位，加强了欧洲央行下个月进行更大幅度加息的理由，政策收紧难以避免。欧洲央行管委诺特称，市场对9月份加息的定价并非不明智；诺特与另一位管委穆勒倾向于9月加息75个基点。③8月17日至8月23日当周，黄金投机性净多头减少15317手至125847手合约，表明投资者看多黄金的意愿继续降温；投机者持有的白银投机性减少8008手至-4500手合约，表明投资者看多白银的意愿降温。
【套利策略】
①金银比价已经超过90，而白银则会受经济衰退拖累，金银比上方空间仍存，关注100关口。短期仍可做多金银比，但是不建议中长期持续做多金银比，盈利空间已经相对较小。②黄金内盘价格高于外盘价格，白银内盘价格亦高于外盘价格，存在内外价格套利机会。
【交易策略】
美联储货币政策调整步伐、经济衰退担忧和地缘政治局势进展继续主导贵金属行情；超鹰派转向、局势向好和经济依然强劲利空贵金属，反之则形成利多影响。政策加速收紧预期逐步被计价和降温，经济衰退担忧加剧，地缘政治紧张局势有恶化迹象，避险需求增加，利好贵金属。而美联储政策收紧预期再度升温，贵金属短线趋于偏弱走势，等政策收紧预期转变和落地，核心点位支撑依然强劲有效。中长期趋势来看，经济衰退预期下，白银因经济衰退和有色板块走弱表现会弱于黄金。
前期美联储加速收紧货币政策预期使得贵金属承压，伦敦金现核心支撑位依然为1675美元/盎司，此支撑位依然为牛熊转化关键点位；关键点位当前依然是有效支撑，随着联储政策收紧影响逐步被市场计价，地缘政治紧张局势再度升温、经济衰退担忧加剧和资产配置需求等因素影响，黄金上方继续关注1800美元/盎司整数关口和1875美元/盎司关键位置；其配置价值依然高于其他大宗商品，短期回落不改整体观点，建议继续逢低配置。沪金上方继续关注400元/克关口，下方关注365元/克的支撑。白银前期因为经济弱势和有色板块弱势表现偏弱，下方继续关注18.5美元/盎司（4000元/千克）支撑，核心支撑位为17.5美元/盎司（3800元/千克）；上方关注23美元/盎司位置（5000元/千克）。白银中长期的配置价值依然偏低。
黄金期权方面，建议近期卖出深度虚值看涨/看跌期权获得期权费，如卖出AU2210P364合约。

铜 【行情复盘】
夜盘沪铜延续弱势，主力合约CU2210收于61770元/吨，跌0.96%，LME铜跌3.38%，报7854.5美元/吨。
【重要资讯】
1、8月30日LME铜库存121000吨，增加475吨。
2、国际铜研究组织（ICSG）的数据显示，2022年前六个月里中国保税仓库的铜库存较2021年底提高了12.5万吨。作为对比，2021年底的铜库存比2020年底减少19.3万吨。
3、国际铜研究组织（ICSG）发布的8月份报告显示，2022年上半年世界矿铜产量同比增长3%，其中铜精矿产量同比增长约2.3%，湿法冶炼电解铜（SX-EW）产量同比提高6.5%。在全球头号铜生产国智利，2022年上半年的产量同比降低6%，其中铜精矿产量降低9%，湿法冶炼电解铜产量增加2.3%。在全球第二大铜生产国秘鲁，今年上半年的产量增幅只有1.3%，因为两大主要铜矿（南方铜业的Cuajone铜矿以及五矿资源的拉斯班巴斯铜矿）因当地社区抗议活动而长期停工。今年上半年印度尼西亚的产量增加约38%，因为格拉斯堡铜矿地下矿的产量持续提高。
4、2022年7月中国铜管出口3.23万吨，精炼铜管出口1.9万吨，精炼铜管子附件0.21万吨。2022年7月中国铜管进口0.27万吨，精炼铜管进口0.22万吨，精炼铜管子附件进口0.0021万吨。从1-7月铜管产业链进出口数据来看，铜管多出口为主，进口少量，其中精炼铜管子附件进口量基本可忽略不记。
【交易策略】
上周五晚间鲍威尔在全球央行年会上超预期鹰派发言，重申了美联储控制通胀的责任，加之8月以来全球能源价格飙升，市场加息压力再度重燃。
从基本面来看，随着气温的下降，前期限电对基本面的影响已经开始减弱，据SMM调研，随着高温天气降级，此前华东与华中地区受到限电影响的铜冶炼厂的生产情况均有不同程度的改善，预计本周开始基本可以恢复正常生产。
后市来看，随着鲍威尔鹰派发声，以及全球能源价格大幅飙涨背景下通胀预期重燃，未来仍需警惕美联储加速紧缩市场再度交易衰退的可能，操作上以逢高沽空和库存保值为主，注意仓位控制和严格止损，期权买入虚值看跌以保护下方敞口。

锌 【行情复盘】
夜盘沪锌震荡下行，主力合约ZN2210收于24740元/吨，跌0.74%，LME锌跌2.42%，报3472.0美元/吨。
【重要资讯】
1、8月30日LME锌库存76975吨，减少75吨。
2、国际铅锌研究小组（ILZSG）称，初步数据显示2022年上半年全球锌市供应过剩26,000吨，全球铅市供应短缺22,000吨，总的可报告铅库存减少32,000吨。上海期货交易所锌库存增加80,000吨，而伦敦金属交易所（LME）库存减少117,000吨。
3、8月28日，据国网四川省电力公司消息，随着气温下降，省内多地降雨，四川省用电紧张的局面得到缓解。截至28日中午12时，四川省一般工商业用电已经全部恢复，除高载能企业，大工业用电正在逐步恢复。后续水电来水持续好转后，大工业将全部恢复正常用电。
4、截至当地时间2022年8月30日9点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价258欧元/兆瓦时，较上一个交易日跌30欧元/兆瓦时。
【操作建议】
上周五晚间鲍威尔在全球央行年会上超预期鹰派发言，重申了美联储控制通胀的责任，加之8月以来全球能源价格飙升，市场加息压力再度升温。
而从基本面来看，随着气温的下降，用电紧缺的情况有所缓解，国内大部分地区已经恢复用电，对冶炼的限产预期开始降温。而欧洲地区天然气价格也开始回落但仍处于高位，后续需警惕当地成本推动可能引发的减产。
预计鲍威尔讲话后，短期市场可能再度进行衰退交易，多单减仓，期权可考虑买入虚值期权对风险敞口行情进行保护。

铅 【行情复盘】
铅价整理走势，沪铅主力合约收于14915元/吨，涨0.07%。SMM 1#铅锭现货价14750~14900，均价14825，较前一日跌75。
【重要资讯】
国际铅锌研究小组(ILZSG)公布的数据显示，2022年6月，全球铅市供应短缺20,400吨，5月修正为过剩13,600吨。 5月初值为供应过剩17,500吨。 2022年1-6月，全球铅市供应过剩21,000吨，上年同期为供应过剩89,000吨。
据SMM调研，各地限电影响缓和，安徽、湖南等地限电已逐渐接近尾声，供需同步恢复，但偏重于供应增量。
据SMM调研，截止8月29日，SMM五地铅锭库存总量至7.44万吨，较上周五（8月26日）环比上升7300吨；较周一（8月22日）上升约500吨。 据调研，多地高温天气陆续结束，供电紧张形势缓和，如安徽、江苏、河南等地区铅产业链上下游企业逐步恢复生产。
据SMM调研，本周（8月20日—8月26日）SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率为72.48%，较上周环比下降0.83%。 据调研，近期高温天气频繁，社会用电量暴增使得国内供电紧张形势加剧，以川渝地区为代表的限电持续。
【操作建议】
美元指数高位反复，经济放缓忧虑，LME恢复交投后普遍走弱。随高温天气减少，各地限电影响缓和，如安徽等地区限电结束，供需同步恢复，但偏重于供应增量；同时近期沪伦比值利于进口，铅精矿进口货源增加，部分地区铅精矿加工费出现上涨的情况。供应增量及原料价格松动，使得铅价冲高回落。但值得注意的是，前期限电使铅锭供应地域性差异较大，铅仓单库存下降，或使铅价跌幅有限。铅主力合约继续在震荡区14700-15300以内波动为主，短线震荡偏弱。

铝 【行情复盘】
昨日沪铝主力合约AL2210平开低走，全天震荡走弱，报收于18360元/吨，环比下跌1.69%。夜盘低开震荡；隔夜伦铝大幅下跌。长江有色A00铝锭现货价格环比下跌410元/吨，南通A00铝锭现货价格环比下跌450元/吨，A00铝锭现货平均升贴水-40元/吨。
【重要资讯】
上游方面，欧盟准备对电力市场进行紧急干预。据气象部门预测，未来十天华西地区继续多降雨天气，累计降雨量将由前期的显著偏少转为较常年同期偏多4成至1倍，局地偏多2倍以上，可能发生旱涝急转，四川水电有望快速恢复。中孚实业：接相关部门通知，本次广元林丰、广元中孚涉及停产的电解铝产能于2022年8月28日起开始有序复产。下游方面，受多地限电冲击，上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周继续下滑0.3个百分点至65.4%。库存方面，2022年8月29日，SMM统计国内电解铝社会库存68.2万吨，较上周四库存增加0.3万吨，较去年同期库存下降7.1万吨，较7月底月度库存总计累库1.2万吨。
【交易策略】
从盘面上看，资金呈流出态势，主力多头增仓较多，目前国内供给端受高温限电的影响，产能减少。未来复产也需要一定过程。欧洲产能受罢工结束影响或有恢复。需求方面，加工企业也受到限电的影响开工率下降。随着淡季的持续以及外部环境的恶化，加工行业订单情况较为疲软，且终端消费的复苏还需要时间以及更多刺激措施。库存方面，社会库存微幅累库影响偏中性。目前沪铝盘面受外部因素扰动影响较大，建议单边投机回避，空近月多远月的跨期套利组合可继续持有，需关注限电以及欧洲事态的进一步发展，短期盘面区间震荡。主力合约上方压力位20000，下方第一支撑位18000。

锡 【行情复盘】
昨日沪锡震荡并小幅反弹，主力2210合约收于193950元/吨，涨0.36%。夜盘低开震荡；隔夜伦锡大幅下行。现货主流出货在195500-197500元/吨区间，均价在196500元/吨，环比跌2500元/吨。
【重要资讯】
1、 专项用于“保交楼”2000亿元全国性纾困基金启动，这笔专项借款初期规模达2000亿元，中央财政将根据实际借款金额，对政策性银行予以1%的贴息，贴息期限不超过两年。
2、 美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上表示，过早放松货币政策有风险，暗示美联储可能会继续加息并让利率在高位保持一段时间，以遏制通货膨胀。
3、 根据中国海关公布的数据以及安泰科的折算，2022年7月我国锡精矿进口实物量23064吨，折合金属量6126.7吨，环比上涨38.1%，同比增长62.8%。当月缅甸矿区进口含锡量环比翻番，其他国家增减相对不明显。截至2022年7月末，我国累计进口锡精矿4.2万吨金属量，同比增长73.1%。
4、 2022年7月我国精锡进口量为1430吨，环比下滑48.1%，同比增长近10倍，其中来自印尼的进口锡锭占进口量的80%；7月精锡出口量893吨，环比增长20.0%，同比下滑60.8%。截至2022年7月末，我国累计进口精锡达到15707吨，同比上涨469.1%；累计出口精锡5446吨，同比下滑49.2%;前7个月精锡净进口量继续扩大至1万余吨。
【交易策略】
近日国内房地产纾困基金启动，限电影响有所减弱。欧洲方面则深陷能源危机困境，宏观方面多空因素交织。基本面供给方面，国内锡冶炼厂复产产能开始逐步投放市场。近期沪伦比略有回升，进口盈利空间有所扩大。需求方面，不同行业表现差异较大，光伏行业保持高增速，锡焊料企业开工依然维持低位，镀锡板开工有所回升。库存方面，上期所库存有所减少，LME库存维持高位，smm社会库存环比去库，给锡价提供了一定支撑。精炼锡目前基本面依然疲软，未来随着复产产能的持续放量，在依然整体偏低的下游开工面前，将呈现供大于求的格局。目前现货成交也相对清淡，客户对高价接受度较低。技术上，盘面围绕200000一线的争夺还在继续，中长期依然在底部震荡整理，有色盘面集体大幅回调，建议暂时观望为主，下方支撑在180000一线。

镍 【行情复盘】
镍主力合约收于169720，跌3.01%。SMM镍现货价169100~172600元/吨，均价170850元/吨，跌950元/吨。
【重要资讯】
1、8月30日Mysteel高镍铁国内出厂价暂稳至1250-1260元/镍；国内到厂价暂稳至1260-1280元/镍；印尼镍铁舱底含税暂稳至1250-1260元/镍，印尼镍铁FOB价暂稳至160美元/镍。目前国内不锈钢需求仍承弱势，成本高企下对原料端维持压价，近日个别钢厂入场询盘采购高镍铁，对国产镍铁心理价位向前期低价成交靠近。印尼镍铁出口征税临近落地，印尼镍铁持续出货，签单多已至9月底，而国内镍铁厂出货多至9月上旬，个别铁厂库存压力较大，国内铁厂出价多在1280元/镍（到厂含税）以上，继续降价出货意愿较低，部分复产计划延迟去9月，8月多维持降产以应对行情走弱。
2、据Mysteel调研了解，华东某特钢厂本周高镍铁采购成交价1260元/镍（到厂含税），较国产镍铁主流价下调20元/镍，成交量4000吨，交货期9月。
3、综合外媒8月28日报道，韩国钢铁制造商浦项制铁周五表示，它已在波兰完成了一家二手二次电池回收厂的建设，该厂将成为浦项制铁将其环保业务扩展到全球的基地。自2010年进入二次电池市场以来，浦项制铁一直努力构建稳定的二次电池材料价值链，到2030年能够生产30万吨锂、22万吨镍、61万吨阴极和32万吨阳极材料。
【交易策略】
经济放缓忧虑对有色形成拖累，关注国内制造业pmi。镍价独自反弹，下沿附近支撑，已经镍豆溶解经济性改善有所支撑。从供给来看，电解镍环比增产，现货升水震荡有所下调，价格下跌后现货成交回暖。LME外盘恢复交易，普遍下跌，但有脱离低位迹象。需求端来看，不锈钢下游加工逐渐有所恢复。新能源动力电池对硫酸镍需求仍将回升，有利于镍豆去库存。镍主力合约主要波动区间在16-18.5万元之间，下沿附近支撑有效反弹。注意美元指数进一步走势，国内下游需求是否逐渐出现好转迹象，以及宏观是否有进一步利空因素。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢主力2210收于15380，涨0.69%。
【重要资讯】无锡市场不锈钢现货价格平稳。8月30日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：张浦16300，跌100；太钢天管16100，跌100；甬金四尺16100，平；北港新材料15800，平；德龙15800，平；宏旺15800，平。 316L冷轧2.0mm价格：太钢25900，平；张浦25900，平。2022年8月25日，全国主流市场不锈钢社会库存总量87.73万吨，周环比下降0.46%，年同比上升21.13%。其中冷轧不锈钢库存总量39.02万吨，周环比下降4.61%，年同比下降8.10%，热轧不锈钢库存总量48.71万吨，周环比上升3.14%，年同比上升62.54%。本周全国主流市场不锈钢社会库存整体小幅去库，市场到货减少叠加出货好转，300系库存降量明显，另外200系资源也有小幅消化，而400系资源则有一定到货。其中300系冷轧资源以佛山市场消化最为明显，无锡市场及地区性市场也有不同程度的去库。2022年8月25日，无锡市场不锈钢库存总量47.64万吨，增加739吨，增幅0.16%。300系周内冷轧到货不明显，热轧华东钢厂资源增量明显，周内在期货盘面的带动下，观望订单多有入场采购，成交回暖，冷轧以库存消化为主，热轧呈现增量，整体增幅0.57%。不锈钢仓单1463，降0。
【交易策略】不锈钢略有回升修复。周度库存数据显示300系不锈钢降库存，近期需求有所好转均带来支持。内蒙铬铁生产有部分供给扰动。不锈钢主力合约近期波动区间14700-16500。近期注意期现货库存变化，以及电力供应改善后是否出现进一步需求修复。

螺纹 【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约夜盘震荡走弱，下跌0.6%。
现货市场：北京地区开盘价格降20，盘中成交不佳，随后继续下跌40-50，全天累降50-70，目前河钢敬业报价3950-3960，市场整体成交偏弱。上海地区价格较昨日下跌100，中天3900-3970、永钢3980-4030、三线3900-4000，成交很差。全国建材日成交13万吨。
【重要资讯】
8月26日，唐山市各区县相关部门及企业召开会议，部署了2022年全市粗钢压减产能的目标和任务，以及如何实现既定目标和任务。具体的压减指标需要根据各企业具体情况再进行分解。2022年1-7月份唐山粗钢产量共计7649万吨，日均35.32万吨，同比去年同期日均增加0.66%。
7月份全国粗钢日均产量262.68万吨，环比大幅下降13.2%。8月份钢厂效益略有好转，部分企业复产，预计8月份全国粗钢日均产量接近270万吨，9月份钢厂仍有复产计划。
【交易策略】
螺纹本周以来持续回落，源自海外宏观利空及市场对旺季需求的担忧。伴随全国性高温天气结束，需求进入关键性的验证阶段，但截至8月29日，全国有21个省出现新增确诊或无症状感染者，近7日内有29个省出现确诊，疫情形势依然严峻，高温影响虽结束但疫情风险加大，同时产量持续回升，川渝电力供应恢复，当地钢厂开始复产，短期螺纹处于供应继续增加但需求不确定性较大的状况，导致盘面再次下探高炉成本。
目前螺纹钢盘面及现货利润均偏低，估值中性，海外利空回摆，国内政策积极，螺纹自身去库放缓，在复产及旺季需求偏弱的担忧下，累库预期升温。市场对8月PMI数据预期不佳，螺纹日线跌破前低后，短线技术上转弱，但10合约接近高炉成本，01合约盘面利润降至低位，现货库存不高，因此继续下行需原料配合，短期暂时观望，在原料企稳后尝试多配，等待需求进一步明朗。

热卷 【行情复盘】
期货市场:热卷期货低开低走，2210合约日内跌2.97%。夜盘低开高走。
现货市场：日内天津热卷主流报价3910元/吨，低合金加价150元/吨。现货市场报价随期价弱势下跌，市场交投氛围冷清，成交减量。
【重要资讯】
1、近日，山东省住房城乡建设厅印发《关于全面推行“先验房后收房”制度 推动提升住宅工程交付质量的通知》，明确全省范围内新开工建设的商品住宅，要全面推行“先验房后收房”制度。
2、8月30日，财政部发布上半年中国财政政策执行情况报告指出，下一步将加大宏观政策调节力度，继续做好“六稳”、“六保”工作，保持经济运行在合理区间。
3、8月29日，传言专项用于“保交楼”2000亿元全国性纾困基金启动。
4、8月25日，多部门印发《加快推进公路沿线充电基础设施建设行动方案》，力争到2022年底前，全国除高寒高海拔以外区域的高速公路服务区能够提供基本充电服务；到2023年底前，具备条件的普通国省干线公路服务区(站)能够提供基本充电服务。
【套利策略】卷螺差和热卷正套仍有一定做多空间，建议投资者关注相关套利机会。
【交易策略】
期价带动市场投机情绪平淡，当前热卷现货成交不温不火。国内相关下游有产业刺激政策，预期转好但需求和价格现实仍偏弱。板材厂周产量环比微幅回升，库存小幅回落，表观需求环比再度走弱。上半年经济数据公布，整体偏弱，8月房地产、消费有一定改善，但持续性待观察，疫情好转后，下游改善幅度目前有限。短期LPR超预期降息利多情绪，现实高温逐步降温，需求或将转好。上周螺纹数据弱于市场预期，以及本周煤炭进口消息大跌，拖累板块情绪。技术上，热卷主力合约换月，01合约结构上构筑3550-4050区间。操作上，暂以区间思路看待，等待给出钢厂一定利润后空单再入场。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：铁矿昨夜盘继续走弱，主力合约下跌1.79%收于684.5.
现货市场：铁矿石现货市场价格昨日间集体下调，高品矿跌幅居前。截止8月30日，青岛港PB粉现货价格报748元/吨，日环比下跌7元/吨，卡粉报851元/吨，日环比下跌12元/吨，杨迪粉报718元/吨，日环比下跌1元/吨。
【基本面及重要资讯】
离岸人民币兑美元连续跌破6.9，6.91和6.92三道关口，日内跌超300点。
1-7月汽车制造业利润2739.4亿元，同比下降14.4%，降幅较1-6月缩小11.1个百分点。1-7月全国钢铁行业利润同比下降80.8%。
7月全国粗钢日均产量262.68万吨，环比大幅下降13.2%。8月份钢厂效益略有好转，部分企业复产，预计8月全国粗钢日均产量接近270万吨，9月份仍有进一步提产空间。
BDI指数下跌90点或7.4%至1213.触及2020年12月9日以来新低。该指数创下5月底以来单日最差表现。
美国8月Markit制造业PMI初值为51.3，创2020年7月以来新低，欧元区8月制造业PMI初值49.7，为近26个月以来的低位。
1年期LPR下调5个基点至3.65%，5年期以上LPR下调15个基点至4.3%。央行开展4000亿元1年期MLF操作，利率下调10个基点，8月有6000亿元MLF到期。
7月全球64国粗钢产量1.493亿吨，同比下降6.5%。7月中国粗钢产量8143万吨，同比下降6.4%，生铁产量7049万吨，同比下降3.6%。
7月我国铁矿石原矿产量8022.7万吨，同比下降3.5%，1-7月累计产量为57231.8万吨，同比下降3.3%。7月中国进口铁矿砂及其精矿9124.4万吨，环比增加227.5万吨，同比增加3.1%。1-7月累计进口铁矿砂及其精矿62682.3万吨，同比下降3.4%。
必和必拓公布了有史以来最高的年度利润，截止6月底财年，该公司基本盈利达到238亿美元，较前一财年增加近40%。
1-7月房地产开发投资79462亿元，同比下降6.4%，房屋新开工面积76067万平方米，下降36.1%。固定资产投资同比增长5.7%，比1-6月回落0.4个百分点，7月环比增长0.16%。
根据中国冶金工业规划研究院的预测，中国今年的钢铁消费量预计将下降0.7%至9.47亿吨。
2022年7月份居民消费价格同比上涨2.7%，预期2.9%，前值2.5%，环比上涨0.5%。2022年7月份工业生产者出厂价格同比上涨4.2%，预期4.9%，前值6.1%，环比下降1.3%。
7月全球制造业PMI为51.2%，环比下降1.1个百分点，连续2个月环比下降并创2020年7月以来新低。
中国7月制造业PMI降至49，预期50.4，前值50.2。黑色金属冶炼和压延加工等高耗能行业PMI继续处于收缩区间，明显低于制造业总体水平，是本月PMI回落的主要因素之一。建筑业生产活动有所加快，基础设施项目加快推进。非制造业PMI为53.8，预期值53.8，前值54.7。7月全国钢铁行业PMI为34.5%，环比下降2.7个百分点，创2020年3月份以来新低。
7月中国出口钢材667.1万吨，环比减少88.6万吨，同比增加17.7%。1-7月累计出口钢材4007.3万吨，同比下降6.9%。我国钢材出口量在下半年或将持续减少，预计全年出口量恢复至往年正常水平的6000万吨左右，进口量1000-1200万吨。
8月22日-8月28日，澳巴19港铁矿发运总量2338.5万吨，环比减少59.5万吨。其中澳矿发运环比增加186.32万吨至1762.5万吨。发运至中国的量环比增加217.26万吨至1451.6万吨。巴西矿发运量环比增加28.1万吨至790.9万吨。发往中国的量环比下降45.3万吨至351.1万吨。
NMDC计划2023财年实现4600万吨铁矿石产量，同比增幅10%。该公司2022财年产销分别为4219万吨和4056万吨。
风险资产集体下挫，黑色系市场情绪走弱，铁矿昨夜盘延续跌势。上周成材表需再度回落，终端需求仍无向好迹象，成材去库节奏放缓，市场对旺季需求仍有担忧。但主流贸易商建材成交逐步放大。随着江汉江淮等地高温天气将逐步褪去，成材终端消费后续有望进一步改善。三季度基建投资有望达到年内高点，9月制造业用钢需求有望环比增加，对金九银十铁元素总需求暂不宜过分悲观。经过淡季的持续逆季节性去化后，当前成材库存水平整体偏低。随着旺季需求释放成材可能出现阶段性供需错配，成材价格弹性预期较好，钢厂利润有望出现主动修复。近期高炉持续复产，上周日均铁水产量升至230万吨附近，铁矿实际需求继续转好，港口现货成交趋于活跃。当前钢厂厂内铁矿库存水平处于相对低位，铁水持续复产下后续对铁矿有补库需求。近期澳巴矿发运下降，7月外矿的低发运开始体现在到港上。疏港继续回升，港口库存上周止升回落，铁矿石自身基本面得到阶段性改善。
【交易策略】
随着高温天气逐步褪去，成材终端消费有望逐步改善，后续钢厂利润有望主动走扩。铁矿自身供需结构近期趋紧，短期回调后多配价值显现。
【套利策略】
随着江汉江淮等地高温天气将逐步褪去，近期终端需求将逐步走出淡季，钢厂利润空间后续有望出现主动走扩。铁矿价格弹性较大，终端需求改善对黑色金属价格的正反馈开启后铁矿价格涨幅预计强于螺纹，可尝
试逢高沽空螺矿比。近期铁矿石合约间结束了前期的近弱远强格局，受成材消费恢复和钢厂利润回升预期的驱动，近月合约溢价短期有望继续走强。1-5 合约间可尝试阶段性正套。09 合约临近交割当前基差已基本修复，后续走势预计弱于主力合约，9-1 合约间可尝试阶段性反套。

锰硅 【行情复盘】
期货市场：锰硅盘面昨日间企稳，主力合约下跌0.06%收于7172。
现货市场：本周锰硅现货市场价格稳中有升。截止8月30日，内蒙主产区锰硅价格报7120元/吨，日环比持平，贵州主产区价格报7150元/吨，日环比持平，广西主产区报7200元/吨，日环比持平。
【重要资讯】
广东某钢厂本轮锰硅招标7400元/吨，本轮采量4000吨。
内蒙某锰硅厂家复产1台33000KVA矿热炉，涉及产量200吨/天。
7月锰矿进口262.25万吨，环比增加10.89%，同比减少20.94万吨。
央行开展4000亿元1年期MLF操作，利率下调10个基点，8月有6000亿元MLF到期。1年期LPR下调5个基点至3.65%，5年期以上LPR下调15个基点至4.3%。
8月中旬粗钢产量继续回升，全国粗钢预估产量为2699.81万吨，日均产量269.98万吨，环比上旬增长3.39%，同比下降7.7%。7月粗钢产量为8143万吨，环比下滑10.3%，同比下滑6.4%。
2022年7月份居民消费价格同比上涨2.7%，预期2.9%，前值2.5%，环比上涨0.5%。2022年7月份工业生产者出厂价格同比上涨4.2%，预期4.9%，前值6.1%，环比下降1.3%。
内蒙古明确重点行业产能规模上限。坚决落实遏制“两高”项目盲目发展要求。“十四五”明确钢铁产能3600万吨，铁合金1400万吨。
宁夏六部门联合印发《宁夏回族自治区两高项目管理目录（2022年版）》，旨在结合实际，细化两高行业范围，科学精准管理两高项目，遏制两高项目盲目发展。
内蒙古计划到2025年全区80%以上的钢铁产能完成超低排放改造，全区单位地区生产总值能耗比2020年下降15%，能源消费总量得到合理控制，到2025年全区煤炭消费比重降至75%以下。
东南亚钢铁协会表示，至2026年东南亚粗钢产量可能会增加9080万吨，增长近1.3倍。2020年东南亚地区粗钢产量为7180万吨/年，若所有项目能如期完成，到2026年该地区粗钢总产量预计将增至1.626亿吨/年。
据Mysteel调研，7月国内钢厂厂内硅锰库存均值为19.11天，环比下降13.14%，同比下降7.68%。
上周全国锰硅供应139825吨，周环比增加0.53%。Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本开工率（产能利用率）为34.32%，周环比上升0.6个百分点；日均产量为19975吨，周环比增加105吨。
上周五大钢种对锰硅的需求环比增加0.56%至134597吨。
最近一期63家独立锰硅样本厂家厂内库存量222000吨，环比增加4500吨。
河钢8月锰硅钢招7400元/吨，环比和同比均下调550元/吨。 8月钢招采量19700吨，环比减少3100吨。山东某钢厂8月锰硅钢招价格7390元/吨，招标量9700吨，承兑含税到厂。
根据世界钢铁协会最新预测报告显示，全球钢铁需求继2021年增长2.7%之后，在2022年将继续增加0.4%，达到18.402亿吨。2023年继续增长2.2%至18.814亿吨。
8月South32对华高品澳块装船报价7.3美元/吨度，环比下跌0.3美金/吨度，南非半碳酸5.2元/吨度，环比持平。Juptier8月对华Mn36.5%南非半碳酸块5.1美元/吨度，环比下降0.3美元/吨度。
UMK2022年8月对华锰矿装船报价Mn36%南非半碳酸块为5.1美元/吨度（环比下跌0.2美元/吨度）。康密劳8月对华加蓬块报价6.65美元/吨度（环比下降0.35美元/吨度），加蓬籽6.45美元/吨度，环比下降0.35美金/吨度。
UMK9月对华锰矿装船报价Mn36%南非半碳酸块为4.5美元/吨度，环比下降0.6美元/吨度。Juptier9月对华Mn36.5%南非半碳酸块4.5美金/吨度，环比下调0.6美元/吨度。
昨日间黑色系集体大幅下挫，但锰硅盘面企稳，本周以来现货市场价格稳中有升。 9月钢招逐步开启，从已报出的价格来看集中在7350-7400元/吨，相对乐观，宁夏地区挺价意愿较强。当前北方主流大厂钢招尚未开启，未来需求将继续释放。最近一期63家独立锰硅样本厂家厂内库存量222000吨，环比增加4500吨，当前锰硅现货资源整体较为充裕，且钢厂利润处于低位，锰硅价格短期难有明显上行空间。由于当前锰硅厂家利润水平仍偏低，厂家整体复产意愿不强。内蒙某锰硅厂家上周复产1台33000KVA矿热炉，涉及产量200吨/天。上周全国锰硅供应139825吨，周环比增加0.53%，增幅有限。而下游电炉厂家开工虽然也受到抑制但高炉产量提升，上周五大钢种产量继续回升。锰硅基本面后续有望逐步改善。近日建材成交量逐步放大，随着江汉江淮等地高温天气将逐步褪去，成材终端消费后续有望进一步改善。对金九银十铁元素总需求暂不宜过分悲观。当前成材库存水平整体偏低，未来价格弹性较好，后续钢厂利润有望迎来改善。成本方面，焦炭价格近期出现两轮提涨，但锰矿现货价格继续承压。
【交易策略】
锰硅基本面近期逐步走强，钢厂利润后续有望逐步改善，锰硅价格有望跟随炉料端阶段性反弹。
【套利策略】
五大钢种产量进一步回升，铁合金需求端改善，提振近月合约估值。同时终端需求即将走出淡季，钢厂利润后续有望进一步改善，对铁合金价格的正向反馈将增强。9 月钢招价格预计环比提升。受电力因素影响，铁合金供给端近期再度转向收缩，对近月合约的支撑力度强于远月。综合来看，锰硅 9-1 合约间存在阶段性正套的机会。 从去年能耗双控目标提出后，硅铁自身价格弹性就一直好于锰硅，意味着在铁合金的下跌行情中硅铁-锰硅价差通常趋于收敛，而上涨过程中硅铁涨幅更为明显。短期来看成材终端需求将迎来复苏，钢厂利润空间有所修复，铁合金供需基本面改善，价格具备阶段性上行动力。后续硅铁-锰硅价差有进一步走扩的空间。

硅铁 【行情复盘】
期货市场：硅铁盘面昨日间继续走弱，主力合约下跌2.29%收于7862。
现货市场：硅铁现货市场价格本周延续反弹。截止8月30日，内蒙古主产区硅铁报7650元/吨，日环比上涨100元/吨，宁夏中卫报7900元/吨，日环比上涨150元/吨，甘肃兰州报7700元/吨，日环比持平。
【重要资讯】
据海关数据显示，2022年7月硅铁出口总量60278.118吨，较6月出口量增加429.434吨，环比增0.72%，好于预期。
央行开展4000亿元1年期MLF操作，利率下调10个基点，8月有6000亿元MLF到期。1年期LPR下调5个基点至3.65%，5年期以上LPR下调15个基点至4.3%。
8月中旬粗钢产量继续回升，全国粗钢预估产量为2699.81万吨，日均产量269.98万吨，环比上旬增长3.39%，同比下降7.7%。7月粗钢产量为8143万吨，环比下滑10.3%，同比下滑6.4%。
2022年7月份居民消费价格同比上涨2.7%，预期2.9%，前值2.5%，环比上涨0.5%。2022年7月份工业生产者出厂价格同比上涨4.2%，预期4.9%，前值6.1%，环比下降1.3%。
内蒙古明确重点行业产能规模上限。坚决落实遏制“两高”项目盲目发展要求。“十四五”明确钢铁产能3600万吨，铁合金1400万吨。
8日西北某大厂硅铁减产20%，持续时间待定。
湖南某钢厂硅铁8月钢招价格8000元/吨，环比下调150元/吨，数量500吨，承兑含税到厂。武钢8月硅铁招标定价7800元/吨承兑送到。
河钢硅铁8月钢招价格8000元/吨，环比下降200元/吨。采购量2100吨，环比减少160吨。
据Mysteel调研，7月国内钢厂厂内硅铁库存均值为19.51天，环比下降8.53%，同比下降3.42%。
7月份乘用车市场零售达到176.8万辆，同比增长17%，环比下降9%。
最近一期60家独立硅铁样本厂家厂内库存量6.17万吨，环比下降11.47%。
Mysteel统计最近一期全国136家独立硅铁样本企业开工率（产能利用率）为38.09%，周环比上升0.09个百分点，日均产量13476吨，周环比增加120吨。上周全国硅铁产量9.4万吨，周环比增加0.1万吨。
上周五大钢种对硅铁的需求环比增加0.57%至23569.8吨。
经过阶段性反弹后，本周以来硅铁盘面持续回调，但现货市场价格逐步回升。当前硅铁市场信心整体较好，挺价意愿增强，观望9月主流大厂招标情况。神木地区兰炭供应出现扰动，价格上涨，焦炭价格开启第二轮提涨，成本端对硅铁价格的上行驱动增强。近期电力资源趋紧对全国硅铁供应形成一定约束，同时硅铁利润水平偏低也使得厂家开工意愿不高。虽然宁夏主产区8月底将开启复产，但预计短期增量有限。上周全国硅铁产量9.4万吨，环比仅增加0.1万吨。下游电炉厂家开工虽然也受到抑制但高炉产量提升，上周五大钢种产量持续回升。9月钢招逐步推进，但价格仍处于博弈阶段。金属镁价格正逐步走出低迷，终端需求的季节性淡季临近尾声，后续对75硅铁的需求有望回升。7月硅铁出口数据高于市场预期。硅铁基本面近期走强，最近一期60家独立硅铁样本厂家厂内库存量6.17万吨，环比下降11.47%。成材库存延续去化，当前库存水平整体偏低。旺季将至，钢厂利润有望迎来改善，未来对硅铁价格的上行驱动增强。
【交易策略】
硅铁厂家短期开工意愿不高，但五大钢种产量继续回升，钢招逐步开启，成本端原料价格上行。随着终端需求走出淡季，钢厂利润空间改善，硅铁价格短期具备一定的反弹空间。
【套利策略】
五大钢种产量进一步回升，铁合金需求端改善，提振近月合约估值。同时终端需求即将走出淡季，钢厂利润后续有望进一步改善，对铁合金价格的正向反馈将增强。9 月钢招价格预计环比提升。受电力因素影响，铁合金供给端近期再度转向收缩，对近月合约的支撑力度强于远月。综合来看，硅铁 9-1 合约间存在阶段性正套的机会。 从去年能耗双控目标提出后，硅铁自身价格弹性就一直好于锰硅，意味着在铁合金的下跌行情中硅铁-锰硅价差通常趋于收敛，而上涨过程中硅铁涨幅更为明显。短期来看成材终端需求将迎来复苏，钢厂利润空间有所修复，铁合金供需基本面改善，价格具备阶段性上行动力。后续硅铁-锰硅价差有进一步走扩的空间。

玻璃 【行情复盘】
夜盘玻璃期货盘面偏强运行，主力01合约涨0.21%收于1439元。
【重要资讯】
现货方面，周二国内浮法玻璃市场价格稳中偏弱，部分区域价格松动。华北成交不温不火，价格基本走稳，局部个别厂价格略有让利；华东主流走稳，个别厂报价稍有调整，中下游提货仍显一般，受外围区域价格松动影响，短期市场观望心态较浓；华中部分厂家报价下调2-3元/重量箱，成交情况一般；华南部分厂成交重心松动约2元/重量箱，观望氛围浓厚。
供给方面近期有连续减量。截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计304条，在产258条，日熔量共计171340吨，较前一周下降1500吨。贵州省凯里市凯荣玻璃有限公司500T/D浮法一线原产普白，8月22日放水冷修。湖北明弘玻璃有限公司1000T/D浮法二线原产普白，8月23日放水冷修。信义玻璃（江苏）有限公司580T/D浮法二线原产普白，8月23日投料改超白。
需求方面，上周国内浮法玻璃市场需求表现一般，下游新单暂无明显增加。当前下游加工厂新单增加有限，多数维持按需采购原片，消化社会库存为主。近期局部地区加工厂受高温等特殊因素影响开工阶段性下滑，本周开始将逐步恢复。
玻璃生产企业库存连续三周去化后上周有所回升。截至8月25日，重点监测省份生产企业库存总量为6186万重量箱，较前一周库存增加182万重量箱，增幅3.03%，库存天数约31.13天，较前一周增加1.22天。在连续多日的产销率偏弱后，生产企业库存增加符合市场预期。
【套利策略】
已售商品房的竣工交付得到高度重视，但短期新房销售及新开工的转暖尚需时日，建议关注玻璃作为建材板块套利操作中多头配置的价值。
【交易策略】
随着“保交楼、稳民生”资金支持力度增强，保竣工的努力与高温季过后需求的阶段性回升叠加，接下来一段时间需求向好概率增大。玻璃深加工企业可根据需要，择机把握盘面底部震荡区间的低位买入套保机会以稳定加工利润。

原油 【行情复盘】
夜盘国内SC原油低开震荡走跌，主力合约收于716.7 元/桶，跌3.08%。
【重要资讯】
1、市场消息：伊拉克安全部队决定取消全国宵禁。伊拉克国家石油营销组织SOMO：伊拉克石油出口业务不受“绿区”冲突影响。本月将从南部出口每日335万桶原油。有能力增加对所有目的地的石油出口。准备增加对欧洲的石油出口。伊拉克代表团计划前往德国进行石油出口谈判。伊拉克最近收到了向亚洲提供更多石油的请求。
2、市场消息：美国国务院发言人回应美国记者称，伊朗媒体有关“伊朗和美国已经就重启《联合全面行动计划》（JCPOA）达成协议，将在未来两到三周内宣布”的消息是错误的。美国国务院称还没有达成谅解。
3、能源咨询机构JBC：8月欧佩克原油产量增加47万桶/日，至2843万桶/日。欧佩克的原油产量增长是由利比亚、沙特和阿联酋一起推动的。
4、白宫经济顾问伯恩斯坦：汽油价格从最峰值下跌了1.2美元。我们预计这一势头将持续下去。
5、一名代表称：OPEC+目前并没有讨论潜在的石油减产问题，讨论这样的议题仍为时尚早。
【套利策略】
临近交割，SC原油近端多头大幅减仓，短线近端高估值将修复，建议做空SC原油月差及内外原油价差。
【交易策略】
伊拉克局势动荡尚未对该国供给造成实质影响，而伊核协议悬而未决，opec+仍有减产可能，短期原油供应端仍面临不确定性。盘面来看，地缘政治因素影响短暂，油价回吐涨幅，短线预计高位震荡，波动区间680-750。

沥青 【行情复盘】
期货市场：夜盘国内沥青期货低价震荡，主力合约收于3980 元/吨，跌1.37 %。
现货市场：昨日中海四川价格上调100元/吨，其他地区成交价基本持稳。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东4800 元/吨，山东4420 元/吨，华南4815 元/吨，西北4475 元/吨，东北0 元/吨，华北4330 元/吨，西南4955 元/吨。
【重要资讯】
1、供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率环比上升。根据隆众资讯的数据，最新一期的开工数据显示，国内76家主要沥青炼厂总开工率为38.9%，环比上涨4.5%。国内92家沥青样本企业装置检修量环比下降，合计检修量达到65.17万吨。从炼厂沥青排产来看，9月炼厂沥青排产大幅提高，预计将达到287万吨，环比预计增加6.3%，同比预计增加13.3%，其中地炼排产量预计在196.1万吨，环比增加30.1万吨或18.13%，同比增加70.68万吨或56.35%。
2、需求方面：由于资金面偏紧以及沥青绝对价格较高对公路项目施工仍有一定抑制，同时部分区域降雨也影响沥青需求的释放，下游需求不温不火，业者多谨慎按需采购，市场成交多在低位。整体上，目前沥青需求表现一般，但“金九银十”仍有一定旺季预期。
3、库存方面：近期国内沥青炼厂厂库环比增长，但社会库存环比下降。最新一期的库存数据显示，国内54家主要沥青炼厂库存为96.1万吨，环比增长2.3万吨，国内70家主要沥青社会库存为76.3万吨，环比建设4.8万吨。
【套利策略】
沥青月差及基差有所走弱，前期做多Bu2209-Bu2212价差、做多基差的操作可适当减仓或离场。
【交易策略】
9月炼厂沥青排产提升，沥青资源供应预计将进一步回升，而因资金紧张及成本抬升，沥青需求改善有限，关注旺季需求能否兑现。盘面来看，成本端走跌再度打压沥青走势，短线走势预计震荡偏弱。

高低硫燃料油 【行情复盘】
夜盘低高硫燃料油价格走势下跌为主，高硫2301合约下跌83元/吨，跌幅2.52%，收于3206元/吨，日度增仓0.45万手；低硫2210合约下跌94元/吨，跌幅1.80%，收于5120元/吨，日度减仓0.28万手。
【重要资讯】
1. PJK数据显示，截至8月25日当周，ARA地区燃料油库存127万吨，周度增加4%。
2. 美国至8月26日当周API原油库存 59.3万桶，预期-63.3万桶，前值-563.2万桶。
3. 高盛：只有出现“类似于2008/09年全球经济衰退”的全球需求崩溃，才能证明目前的油价水平是合理的。
4.伊拉克国家石油营销组织SOMO：伊拉克石油出口业务不受“绿区”冲突影响。
5.发改委：据统计，2022年7月，全国成品油消费量2830万吨，同比下降8.6%，其中汽油、航空煤油同比分别下降18.9%和20.5%，柴油同比增长4.9%。1—7月，全国成品油消费量19433万吨，同比增长0.2%，其中汽油、航空煤油同比分别下降6.7%和34.6%，柴油同比增长14.4%。
【套利策略】
套利策略：随着国际原油价格大幅下跌，低高硫列解价差低位，后来价格以及价差预计大幅波动，套利策略观望为主。
【交易策略】
隔夜原油市场大幅下跌，伊拉克原油出口没有受到政治动乱影响，伊拉克出口担忧消散，此外欧佩克+代表消息人士表示，欧佩克+目前没有讨论削减石油产量的可能性叠加API原油库存意外上涨，原油价格承压下挫。燃料油方面，近期由于欧洲实施限制措施，几乎所有俄罗斯的高硫燃料油都流入了东方市场，亚洲市场高硫燃料油供应承压，高硫燃料油裂解价差继续低位；低硫燃料油方面：国内主营炼厂外放量减少，低硫原料供应略显紧张，但受到国外驾驶季结束影响，汽柴油价格有望继续走弱，一定程度拖累低硫燃料油价格。总的来说，今日低高硫燃料油价格继续紧跟原油波动为主。

PTA 【行情复盘】
期货市场:夜盘PTA价格整理为主，TA2301合约收5504元/吨，日度跌幅1.11%，日度增仓1.12万手。
现货市场：8月30日，PTA现货市场商谈尚可，主流供应商有出货，贸易商买盘为主，主港主流基差在01+595。
【重要资讯】
(1)隔夜原油市场大幅下跌，伊拉克原油出口没有受到政治动乱影响，伊拉克出口担忧消散，此外欧佩克+代表消息人士表示，欧佩克+目前没有讨论削减石油产量的可能性叠加API原油库存意外上涨，原油价格承压下挫。 PX方面：据悉东北一条140万吨PX装置意外停车，目前预计停车时长一周左右。其纯苯产能在35万吨，8月30日，PX价格收于1065美元/吨CFR中国，日度持平。
（2）从供应端来看，截至8月26日（周五），PTA开工率为68.2%，较8月19日小幅下降1.1个百分点。装置变动：据悉东北一条375万吨PTA装置降负荷至6成；另外一条225万吨PTA装置已在昨日停车，本周PTA开工负荷继续受限明显。
（3）从需求端来看，随着高温褪去和年内旺季临近，需求有修复预期，但空间需要关注终端需求恢复情况。周二，聚酯开工率82.24%（+0.16%）；聚酯长丝产销为290.5%（+212.9%）。
【套利策略】
跨期策略：随着PTA部分装置降负以及检修，PTA市场始终处于现货高升水局面，强现实弱预期局面延续，使得市场始终处于近强远弱结构，建议继续择机参与多TA10空TA12合约操作。
【交易策略】
随着PTA部分装置降负以及检修，供给端继续受限，随着高温褪去和年内旺季临近，需求有修复预期，总体来看，PTA供需继续呈现紧平衡局面，但受到原油成本端价格大幅下挫影响，后市PTA价格继续以成本端指引为主。
风险提示：原油价格下跌 关注PTA区间价格突破情况

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场：夜盘，聚烯烃窄幅震荡，LLDPE2301合约收7717元/吨，跌0.23%，增仓0.51万手，PP2301合约收7849元/吨，跌0.04%，增仓0.04万手。
现货市场：聚烯烃现货市场小幅上涨，国内LLDPE的主流价格在7850-8150元/吨。PP市场，华北拉丝主流价格7930-8000元/吨，华东拉丝主流价格7930-8000元/吨，华南拉丝主流价格8020-8150元/吨。
【重要资讯】
（1）供需方面：根据检修计划，近期装置检修有所减少，预计聚烯烃供给低位小幅回升。截至8月25日当周，PE开工率为7.71%（+1.95%），PP开工率79.04%（+0.59%）。PE方面，延长中煤重启，上海石化计划近期重启，独山子石化、齐鲁石化、兰州石化、宁夏宝丰二期计划近期检修； PP方面，福建联合、利和知信停车检修，华北石化、青海盐湖、呼和浩特、兰州石化装置计划近期重启，古雷石化、中韩石化、宁夏博丰装置计划近期检修。
（2）需求方面：截至8月26日当周，农膜开工率37%（+3%），包装53%（持平），单丝51%（-1%），薄膜52%（持平），中空47%（持平），管材35%（持平）；塑编开工率41%（-1%），注塑开工率45%（-2%），BOPP开工率46.52%（-5.66%）。虽然南方天气有所降温，但是目前来看，除棚膜需求有所好转外，其他下游行业需求仍延续弱势，工厂多持谨慎态度，以刚需采购为主。
（3）库存端：8月30日，主要生产商库存水平在63.5万吨（昨日修正65.5万吨），较上一交易日去库2万吨。截至8月26日当周公布PE社会库存17.41万吨（+0.16万吨），PP社会库存4.315万吨（-0.121万吨）。
【套利策略】
可关注塑料与PP价差回归，即关注逢高空PP/LLDPE价差机会。
【交易策略】
根据检修计划，装置检修有所减少，供应有低位回升预期，下游方面，下游订单稍有好转，但需求整体偏弱，叠加进口货源对市场冲击明显，预计聚烯烃短期维持低位震荡，绝对价位跟随成本端波动为主，但要弱于成本端走势。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：夜盘，乙二醇下跌，EG2301合约收4084元/吨，跌0.95%，增仓1.07万手。
现货市场：乙二醇冲高回落整理为主，华东市场现货价4021元/吨。
【重要资讯】
（1）从供应端来看，因效益问题装置规模检修，供应持续维持低位。装置方面，红四方30万吨装置近日重启，该装置于7月上旬停车检修；浙石化80万吨新装置近日因故短停；茂名石化12万吨装置近期因故停车检修，预计一个月左右；新杭能源40万吨装置8月22日停车检修，预计20天左右；中石化武汉28万吨装置8月25日停车检修；通辽金煤30万吨装置8月26日停车检修，预计9月15日左右重启；陕西渭河彬州化工30万吨装置计划8月底停车检修，预计30天左右；延长中煤10万吨装置计划9月1日检修，持续约40天。截止8月25日当周，乙二醇开工率为47.48%（+1.59%）。在需求没有强势放量情况下，预计乙二醇整体开工维持偏低负荷运转。
（2）从需求端来看，随着高温褪去和年内旺季临近，需求有修复预期，但空间需要关注终端需求恢复情况。周二，聚酯开工率82.24%（+0.16%）；聚酯长丝产销为290.5%（+212.9%）。
（3）从库存端来看，据隆众统计，8月29日（周一）华东主港乙二醇库存为104.31万吨，较上周四去库3.55万吨。8月29日至9月4日，华东主港到港量预计10.97万吨，预期到港量水平远低于往年均值水平。
【套利策略】
现货基差为-78元/吨，多基差策略继续持有。
【交易策略】
随着油制装置陆续重启，乙二醇供给低位回升，但因多套煤制装置陆续进入检修，预计供应增量相对有限；需求方面，随着气温回落，需求逐步恢复当中，今日，下游工厂逢低集中补货，聚酯产销放量，然整体需求依然较为疲软，关注终端后续订单跟进情况。操作上，仍以反弹滚动做空为主。

短纤 【行情复盘】
期货市场：夜盘，短纤震荡。PF10收于7426，跌12元/吨，跌幅0.16%。
现货市场：现货价格暂稳，工厂产销58.07%（+30.10%），产销一般，江苏现货价7550（+0）元/吨。
【重要资讯】
（1）成本端，成本震荡。沙特暗示伊朗原油若回归市场，OPEC将逆转产量增长策略，油价震荡反弹；PTA 原料PX供应偏紧和工厂买盘短期对价格有所支撑，但是供应增加，需求仍偏弱， PTA价格总体上仍偏弱；乙二醇开工低位回升，需求仍偏弱，价格相对偏弱。（2）供应端，气温回落，开工将回升，且新产能预期投产，供应趋势震荡增加。宿迁逸达15万吨8月26日重启，滁州兴邦20万吨8月22日停车计划一周，福建经纬20万吨8月15日检修20天；新装置湖州中磊7.5万吨新装置预计8月底投产，新凤鸣江苏新拓新材30万吨预计8月28日投产。截至8月26日，直纺涤短开工率81.6%（+0.8%）。（3）需求端，高温缓解限电放松，下游开工窄幅回升，但是下游高库存和终端需求改善力度预计有限，仍将压制短纤需求。截至8月26日，涤纱开机率为55%（+2.0%），高温缓解限电放松，下游开工窄幅回升。涤纱厂原料库存11.4（+2.9）天，成本止跌反弹，下游适量补货，但无投机性备货需求。纯涤纱成品库存27.2天（-0.6天），产品窄幅去库，库存仍远超历史同期。（4）库存端，工厂库存12.3天（-0.8天），产销阶段性好转，工厂窄幅去库，但是供需未实质性好转，库存将维持相对高位。
【套利策略】短纤月间维持back结构，短纤10/01价差预计维持300元/吨左右的高位，建议观望为主。
【交易策略】
随着传统旺季临近，需求有小幅改善预期，但是难改供需偏弱的局面，绝对价格仍跟随成本震荡，区间6700~7500元/吨。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：夜盘，苯乙烯窄幅震荡。EB10收于8515，涨29元/吨，涨幅0.34%。
现货市场：现货价格上涨，市场按需成交。江苏现货9240/9320，9月下旬8980/9040，10月下旬8600/8630。
【重要资讯】
（1）成本端：成本反弹。沙特暗示伊朗原油若回归市场，OPEC将逆转产量增长策略，油价震荡反弹；纯苯港口累库，价格将回落；乙烯供需偏弱，价格相对偏弱。（2）供应端：装置重启和停车互现，关注装置检修落实情况。中化泉州45万吨9月或有停车计划，具体待跟进；天津大沽50万吨计划9月中旬停车检修50天；天津渤化45万吨重启后预计9月初出产品；新浦化学32万吨前期减负至7成，预计近期提负；山东玉皇其中20万吨装置预计近期重启；中信国安20万吨新装置建成后一直未启动，计划9月1日逐步启动。截止8月25日，周度开工率70.89%（-1.54%）。（3）需求端：下游开工回升刚需增加，但是终端仍然偏弱。截至8月25日，PS开工率63.30%（+3.34%），EPS开工率61.64%（+2.08%），ABS开工率87.00%（+2.42%）。（4）库存端：截至8月24日，华东港口库存8.95（-0.05）万吨，近期到港偏少，提货增加，港口短期维持去库。
【套利策略】EB10/11价差9月上旬预期收敛，若价差涨至350以上，建议尝试做空价差，目标·100元/吨。
【交易策略】
当前苯乙烯装置检修计划增多，情绪上提振价格，但需关注实际进展。下游开工回升且原料备货需求好转，但是终端无明显好转将压制下游需求。综合来看，当前在成本和供需预期继续改善的共振下，苯乙烯短期维持偏强走势，中期走势仍在于自身的检修力度和需求改善状况。操作上，建议谨慎看多。

液化石油气 【行情复盘】
夜盘，PG10合约小幅下跌，截止收盘，期价收于5655元/吨，期价下跌40元/吨，跌幅0.7%。
【重要资讯】
原油方面：美国API公布的数据显示：截止至8月26日当周，API原油库存较上周增加59.3万桶，汽油库存较上周下降341.1万桶，精炼油库存较上周下降172.6万桶，库欣原油库存较上周下降59.9万桶。CP方面：沙特阿美公司2022年9月CP出台，丙烷650美元/吨，较上月跌20美元/吨；丁烷630美元/吨，较上月跌30美元/吨。折合人民币到岸成本：丙烷5241元/吨左右，丁烷5090元/吨左右。现货方面：30日现货市场稳中有涨，广州石化民用气出厂价上涨50元/吨至5548元/吨，上海石化民用气出厂价上涨100元/吨至5500元/吨，齐鲁石化工业气出厂价上涨100元/吨至6950元/吨。供应端：上周，东北一家炼厂丁烷外放较多，一家炼厂因检罐停出，山东一家地炼装置增负，华南两家企业外放增加，因此本周国内供应上升。隆众资讯调研全国258家液化气生产企业，液化气商品量总量为52.49万吨左右，周环比增1.86%。需求端：当前工业需求较为稳定，卓创资讯统计的数据显示：8月25日当周MTBE装置开工率为56.81%，较上周下降0.04%，烷基化油装置开工率为54.43%，较上期增加1.41%。民用气随高位天气接近尾声，需求将阶逐步回升。库存方面：截至2022年8月25日，中国液化气港口样本库存量在163.32万吨，较上期下降9.68万吨或5.59%。按照8月25日卓创统计的数据显示，8月下旬，华南6船冷冻货到港，合计10.7万吨，华东17船冷冻货到港，合计48.8万吨，到港量量适中。预期下期港口库存将维持稳定。
【套利策略】
当前PG10-PG11合约价差为46元/吨，暂无套利机会
当前基差为-184元/吨，可考虑做多基差。
【交易策略】
CP价格的下调以及隔夜原油价格的走低将对液化气形成打压。此前国内原油整体走势偏强带动整个原油板块走高，液化气低位大幅反弹。从其自身基本面来看，当前民用气依旧偏弱，而随着高位天气的减弱，需求将有所回升，工业需求整体维持稳定，由于PDH装置持续亏损，开工率偏低，工业需求整体稳中偏弱，期价缺乏持续性的上行驱动，操作上不宜追多，可以等待回调企稳之后，轻仓介入多单，后期密切关注原油波动情况。

焦煤 【行情复盘】
夜盘，焦煤01合约窄幅震荡，截至收盘，期价收于1870.5元/吨，期价下跌44元/吨，跌幅2.3%。
【重要资讯】
上周产地煤矿供应维持平稳，山西、内蒙等地部分煤矿产量有所恢复。汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为618.77万吨，较上周增加0.27万吨。Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率74.31%较上期值降0.19%；日均产量62.19万吨降0.07万吨；原煤库存218.92万吨增0.16万吨；精煤库存168.72万吨增0.91万吨。进口方面：29日，甘其毛都口岸通关535车左右，满都拉口岸通关250车，策克口岸通关车235车。三大通关口岸通关超过1050车，日均通关量超过12.5万吨。需求方面：焦化企业利润改善，开工率明显回升。按照Mysteel统计的最新数据，截止至8月25日当周，230家独立焦化企业产能利用率为74.7%，较上期增加1.47%。全样本日均产量113.16万吨，较上期增加1.51万吨。库存方面：整体炼焦煤库存为2326.06万吨，较上期增加16.16万吨，环比增加0.7%，同比下降14.76%。
【套利策略】
当前钢厂即期利润偏低，后期钢厂可能打压焦炭价格，焦化盘面利润继续下滑，策略上可以尝试做空焦化企业盘面利润。
【交易策略】
鲍威尔在全球央行年会上超预期鹰派发言，市场加息压力再度升温，商品市场再度承压。01合约仍面临短期利多和长期利空的基本面，暂无流畅的趋势性行情，从盘面走势上看，当前01合约仍维持1700-2100元/吨低位区间震荡的走势，操作上波段滚动操作为主。

焦炭 【行情复盘】
夜盘，焦炭01合约震荡收星，截至收盘，期价收于2453元/吨，期价下跌62元/吨，跌幅2.47%。
【重要资讯】
上周焦炭和焦煤现货走势较为平稳，焦化企业利润并未出现较大波动。Mysteel统计的数据显示，截止至8月25日当周30家独立焦化企业利润59元/吨，较上周下降8元/吨。当前焦化企业利润改善，开工率明显回升。按照Mysteel统计的最新数据，截止至8月25日当周，230家独立焦化企业产能利用率为74.7%，较上期增加1.47%。全样本日均产量113.16万吨，较上期增加1.51万吨。需求端：此前部分检修高炉恢复生产，高炉开工率和铁水产量均继续回升。截至8月25日，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率80.14%，环比上周增加2.24%，同比去年下降1.48%；高炉炼铁产能利用率85.27%，环比增加1.39%，同比增加0.14%；钢厂盈利率61.90%，环比下降0.87%，同比下降27.27%；日均铁水产量229.40万吨，环比增加3.62万吨，同比增加0.64万吨。焦炭二轮提涨落地之后，钢厂即期利润下滑，后期焦钢博弈将较为激烈，铁水产量能否继续回升仍需关注利润变化情况。库存方面：8月25日当周，焦炭整体库存为967.82万吨，较上周增加10.65万吨，环比增加1.11%，同比增加3.45%，当前整体库存仍处于同期低位水平。
【套利策略】
当前钢厂即期利润偏低，后期钢厂可能打压焦炭价格，焦化盘面利润继续下滑，策略上可以尝试做空焦化企业盘面利润。
【交易策略】
鲍威尔在全球央行年会上超预期鹰派发言，市场加息压力再度升温，商品市场再度承压。01合约仍面临短期利多和长期利空的基本面，暂无流畅的趋势性行情，从盘面走势上看，当前01合约仍维持2350-2850元/吨低位区间震荡的走势，操作上波段滚动操作为主。

甲醇 【行情复盘】
甲醇期货低位反弹后涨势放缓，盘面表现胶着，重心窄幅上探后承压下行，跌破2600关口，回踩五日均线支撑暂时止跌，录得长上影线。隔夜夜盘，期价继续盘整。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场气氛平静，区域走势分化，沿海市场整理运行，内地价格稳中有升，但上调幅度较为有限。西北主产区企业报价略有上涨，内蒙古北线地区部分商谈2380元/吨，南线地区商谈2270元/吨，部分厂家签单顺利，出货较为顺利。上游煤炭供应偏紧，需求端存在支撑，煤炭市场价格维持稳定。虽然甲醇厂家仍面临一定成本压力，但目前尚无挺价意向。受西北、华北、西南等多地区装置运行负荷下降的影响，甲醇行业开工率延续下滑态势，降至62.85%，大幅低于去年同期水平7.03个百分点，西北地区开工负荷为73.28%。部分装置近期存在重启计划，加之九月份装置检修减少，甲醇市场短期维持低负荷运行态势，产量阶段性下滑。下游工厂开工变动不大，随着高温天气结束，甲醇需求略有改善，刚需补货稳定。煤制烯烃装置受到延长中煤装置重启的影响，开工提升至71.06%，传统需求有望摆脱淡季影响因素。甲醇进口利润修复，但海外生产装置负荷下滑，8月份进口量预期缩减，沿海地区库存从8月中旬高位回落，降至96.17万吨。
【套利策略】
甲醇跨期套利无明显操作机会，基差处于正常波动区间。
【交易策略】
甲醇现货市场近期供应端收紧，下游需求存在改善预期，基本面有望出现一定程度好转，前期多单谨慎持有，上方压力位2680附近可适量止盈。

PVC 【行情复盘】
PVC期货上方6500关口附近阻力较大，盘面承压回落，逐步回落至五日均线下方运行，市场缺乏利好驱动，重心跌破6300关口，回踩十日均线。隔夜夜盘，期价弱势震荡。
【重要资讯】
期货表现不佳，市场参与者信心受挫，国内PVC现货市场气氛降温，各地区主流价格整体走低。但与期货相比，PVC现货市场仍处于深度升水状态，点价货源优势较为明显。上游原料电石市场价格涨跌交互，乌海、宁夏等地电石价格上涨，电石供应恢复，下游到货增加，部分下调采购价。电石市场供需关系未逆转，价格低位波动，成本端支撑不足。除按计划进行检修的装置外，还存在计划外临时停车的装置，前期检修装置延续停车状态，检修损失量扩大。PVC行业开工水平跌破七成，后期企业检修计划不多，但停车装置尚未重启，短期装置运行负荷偏低，供应端暂时压力不大。西北主产区企业签单一般，出厂报价灵活调整，部分预售订单增加，保证出货为主。下游入市采购积极性不高，受到买涨不买跌心态的影响，多谨慎观望，现货实际成交不温不火，放量有待提升。虽然高温淡季步入尾声，但下游制品厂开工整体改善不明显。PVC下游制品与房地产相关，虽然政策端存在刺激，但房地产相关数据偏弱，下游工厂订单一般，需求端乏力。出口套利窗口逐步关闭，PVC外贸提振走弱。
【套利策略】
PVC现货市场深度升水，基差高位运行，可考虑做空基差。
【交易策略】
华东及华南地区社会库存消化速度缓慢，基本面偏弱，PVC期价低位区间运行，重心在重心在6000-6600内震荡，短线操作为宜。

纯碱 【行情复盘】
夜盘纯碱期货盘面震荡偏强运行，主力01合约跌0.21%，收于2360元。
【重要资讯】
现货方面，周二国内纯碱市场变动不大，市场交投气氛淡稳。盐湖镁业开车时间待定，陕西兴化周三起停车检修，纯碱厂家整体开工负荷不高，稳价意向较强。主要下游玻璃行业出货情况一般，轻碱下游无机盐等产品行情低迷，对纯碱按需采购为主，上下游博弈持续。
纯碱装置开工率前期受高温限电等多重因素影响。调研了解到，除电力紧张因素外，高温期间制冷负荷及生产成本上升很快，联碱装置开工率因此受限。纯碱行业开工负荷69%，周环比下降2.9个百分点，较前一周降幅收窄。其中氨碱厂家平均开工77.6%，联碱厂家平均开工57.8%，天然碱厂平均开工100%。据统计上周纯碱厂家产量在46.4万吨左右。上周国内纯碱企业库存总量在49万吨左右，周度环比库存减少10.9%；其中重碱库存26-27万吨。
【套利策略】
纯碱新产能投产预期利空05合约价格，短期纯碱仍有紧平衡的担忧，建议参与1-5正套。
【交易策略】
从供需角度看，后期纯碱供应增幅有限；而国际能化品种价格高企，纯碱出口延续高增长；轻碱需求随国内经济复苏恢复性增长，浮法玻璃在产产能保持平稳，光伏玻璃对纯碱需求保持升势；三四季度纯碱市场阶段性紧平衡概率增大。对于有补库需求的浮法玻璃企业和光伏玻璃企业来说，可择机把握盘面底部震荡区间的买入套保机会，以降低生产成本。在整体乐观的同时，建议关注宏观环境及光伏玻璃投产计划兑现情况。

尿素 【行情复盘】
周二尿素期货低开宽幅震荡，主力01合约涨0.49%收于2273元/吨。
【重要资讯】
周二国内尿素现货市场小幅松动，主流区域跌10-20元/吨。供应方面，随着限电的结束，安徽四川的企业陆续在恢复生产，山西前期的停车企业也在恢复，预计本周尿素日均产量逐步回升至16万吨附近。农业需求方面，农需夏季肥结束，秋季肥尚早；工业需求偏弱，多刚需采购，人造板需求偏淡，复合肥开工率低位，部分地区已经开始好转。市场交投不佳，厂家待发订单减少，预计后市预收较少的企业将会陆续跟进调价。
【套利策略】尿素企业集中复产，正套离场后观望，建议投资者关注相关套利机会。
【交易策略】
总体农业用肥季节性开始转暖，买涨不买跌影响成交；尿素生产企业库存小幅回升，港口库存环比小幅回落；尿素供需集中在国内，保供稳价形势没有重大变化，近期内外盘价差持续扩大。出口政策不清晰，传有新一轮印度招标，内外价差有驱动。主动去库存阶段，生产企业建议基于自身库存情况保值，基于基差则等待平水机会卖保，规避政策风险。技术上，短期形态上构筑2150-2350震荡区间，消息方面印标、国储招标消息有一定利多，近期集中复产利空，操作上观望，目前期货情绪波动较大，储备政策、企业复产、秋季备肥均有一定不确定性，未有明确的强驱动。

豆粕 【行情复盘】
30日晚间，CBOT大豆主力11合约先抑后扬，收于1434.25美分/蒲式耳。豆粕主力2301合约低开高走，午后收于3758 元/吨，下跌4元/吨。
【重要资讯】
美国《农场杂志》媒体旗下的咨询服务机构职业农场主公司(Pro Farmer)上周组织了年度中西部考察，对7个主要玉米大豆生产州的作物进行实地考察。上周五该机构发布的全国产量预估报告显示，美国玉米产量将低于美国政府预期，因为炎热干燥天气导致单产潜力受损，不过大豆收成预计略高于美国农业部预期，单产数据给到51.7。
截至上周美豆优良率57%，前值是57%，对美豆市场形成利空。
预计美国大湖区、中西部气温水平还将进一步回落，但平均气温仍高于常年同期。从降水情况来看，本周大湖区天气仍表现为干燥，中西部爱荷华、明尼苏达、伊利诺伊有30mm左右的降水预期，对大豆生产起到积极作用。未来一周，大湖区、中西部天气仍表现干燥，对大豆产情形成中性偏差影响。
美国农业部发布的出口检验周报显示，上周美国大豆出口检验量较一周前减少36.4%，但是比去年同期提高12.8%。截至2022年8月25日的一周，美国大豆出口检验量为436,851吨，上周为686,827吨，去年同期为387,206吨。截至2022年8月25日的一周，美国对中国(大陆地区)装运71,592吨大豆，前一周装运359,000吨大豆。当周美国对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的16.4%，上周是52.3%，两周前是37.7%。
阿根廷农业部发布的报告显示，阿根廷农户的大豆销售步伐继续落后上年同期。截至8月17日，阿根廷农户已经预售2,239万吨2021/22年度大豆，比一周前高出25.6万吨，低于去年同期的2,789万吨。
【交易策略】
关键生长季多头力量相对较强，市场多认为9月USDA报告会较大幅度下调单产，干燥的天气和不确定的降雨体现出美豆单产短期的不确定性较强，使得天气升水反复。近期人民币贬值也使得进口成本增加，油厂挺价心态较浓，基差走势坚挺。由于新作油籽整体表现丰产，美联储加息预期依旧较强，美豆方向还是看空，但目前天气仍有反复可能会冲高，近期美豆主产区降温降雨，节奏不太好把握，01合约预计不会突破前高，不建议追高，轻仓试空为主。

油脂 【行情复盘】
昨夜植物油脂期价小幅收跌，主力P2301合约报收8412点，收跌34点或0.4%；Y2301合约报收9770点，收跌54点或0.55%。现货油脂市场：广东广州棕榈油价格区间波动，当地市场主流棕榈油报价9550元/吨-9650元/吨，较上一交易日上午盘面小跌50元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在01+1100-12000左右。广东豆油价格回调明显，当地市场主流豆油报价10690元/吨-10790元/吨，较上一交易日上午盘面下跌140元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在01+850-900元左右。
【重要资讯】
美国农业部发布的出口检验周报显示，上周美国大豆出口检验量较一周前减少36.4%，但是比去年同期提高12.8%。截至2022年8月25日的一周，美国大豆出口检验量为436,851吨，上周为686,827吨，去年同期为387,206吨。迄今为止，2021/22年度（始于9月1日）美国大豆出口检验总量累计达到56,444,476吨，同比减少5.0%，一周前同比降低5.1%，两周前同比降低5.9%。
印尼经济事务协调部发布声明称，印尼将2022年度生物柴油分配量分配量从1015万千升（KL）提高到1103万千升，因为今年第四季度的柴油消费量预计将会提高。截至7月，印尼生物柴油消费量估计为578万千公升。
【套利策略】
豆油1/5月间套利以正套思路对待
【交易策略】
截至8月28日当周美豆优良率57%，环比持平，但好于市场预期，天气炒作有所降温，油脂期价有所回调，但美豆优良率整体仍处于季节性偏低水平，9月单产仍有下调可能，潜在利多因素仍存。棕榈油方面，马棕产量延续季节性增长，SPPOMA显示8月1-25日马棕产量环比增长2.32%，环比增幅有所收窄，但后市仍有一定类库预期，对棕榈油价格形成一定压力。国内油脂库存处近年同期历史低位，中秋节备货启动，消费季节性好转。操作方面，短期建议以震荡思路对待，如美豆优良率继续下调，豆油期价仍有冲高可能。豆油01合约上方压力10300-10500，下方支撑9200-9250；棕榈油01合约上方压力8850-9000，下方支撑7550-7600.
中长期来看，待9月USDA报告公布后，天气炒作窗口将关闭，季节性供应压力逐步临近。南美22/23年度丰产预期较为强烈。此外，美联储持续加息，经济衰退由预期逐步转为现实将使得大宗商品价格系统性走弱。中长期油脂期价或仍有一定下行压力。

花生 【行情复盘】
期货市场：花生10合约周二中幅上涨，收涨150点或1.59%至9570元/吨。
现货市场：国内花生市场平稳偏强运行。近期市场报价混乱，贸易商报价浮动较大，实际多以质论价，白沙通货米报价5.10-5.40元/斤，大花生通货米报价4.70-5.00元/斤，部分走炒货制品大花生报价坚挺。陈花生方面，整体走货略有好转，成交价格维持在5.05-5.15元/斤，实际成交多以质论价。油厂到货量有限，鲁花工厂基本无到货，处于全面停机状态，部分工厂成交价格在8600-9000元/吨；中粮进口米到货量维持稳定。
【重要资讯】
根据卓创资讯监测数据，国内部分规模型批发市场上周到货量3980吨，环比涨14.70%，出货量4780吨，环比增加17.73%,同比增加34.27%。随着河南新米开始上市，批发市场到货增加，受中秋临近影响，部分市场销售也环比上周继续好转。
据Mysteel调研显示，截止到8月26日国内花生油样本企业厂家花生库存统计34555吨，与上周相比减少1100吨。
据Mysteel调研显示，截止到8月26日国内花生油样本企业厂家花生油周度新增库存统计36900吨，与上周37500吨相比减少600吨。
【套利策略】
花生10-1价差超额覆盖正向套利成本，转抛仓单存在正向套利空间。
【交易策略】
冷库货源出货速度尚可，步入收尾状态。进口花生处于到港季节性淡季，到货数量较少。新花生上市数量逐步增加，近期批发市场销售情况持续好转，上周样本规模型批发市场出货量环比增加17.73%，同比增加34.27%。新季花生种植面积减幅处于历史高位，产区天气旱涝频繁转换，河南南部干旱，辽宁部分低洼区域单产受到一定影响，单产较正常年份偏低，新季花生减产预期较强。在减产预期较强且地租、化肥成本抬升的背景下农户对于花生价格期望预期或较高，在农户的惜售情绪和批发市场刚性补库需求支撑下新花生或延续高位。操作方面以逢低偏多思路对待，期权可考虑买入虚值看涨期权。

菜系 【行情复盘】
期货市场：30日晚间菜粕主力01合约低开高走，午暂收于2873元/吨，上涨6元/吨；菜油01合约继续下跌，暂收于 10907元/吨，下跌110 元/吨。
【重要资讯】
美国《农场杂志》媒体旗下的咨询服务机构职业农场主公司(Pro Farmer)上周组织了年度中西部考察，对7个主要玉米大豆生产州的作物进行实地考察。上周五该机构发布的全国产量预估报告显示，美国玉米产量将低于美国政府预期，因为炎热干燥天气导致单产潜力受损，不过大豆收成预计略高于美国农业部预期，单产数据给到51.7。
截至上周美豆优良率57%，前值是57%，对美豆市场形成利空。
预计美国大湖区、中西部气温水平还将进一步回落，但平均气温仍高于常年同期。从降水情况来看，本周大湖区天气仍表现为干燥，中西部爱荷华、明尼苏达、伊利诺伊有30mm左右的降水预期，对大豆生产起到积极作用。未来一周，大湖区、中西部天气仍表现干燥，对大豆产情形成中性偏差影响。
【交易策略】
临池连粕01合约对应的是新作上市期所以走势相对较缓。关键生长季多头力量相对较强，市场多认为9月USDA报告会较大幅度下调单产，干燥的天气和不确定的降雨体现出美豆单产短期的不确定性较强，使得天气升水反复。近期人民币贬值也使得进口成本增加，油厂挺价心态较浓，基差走势坚挺。由于新作油籽整体表现丰产，美联储加息预期依旧较强，美豆方向还是看空，但目前天气仍有反复可能会冲高，近期美豆主产区降温降雨，节奏不太好把握，01合约预计不会突破前高，不建议追高，轻仓试空为主。目前菜粕供应相对充足，四季度菜籽及菜粕到港量增加，操作上逢高空为主。
菜油观点不变，不建议追高。印尼国内棕榈胀库，急迫需要出口，而马棕劳工短期反复但有向好解决预期，黑海贸易逐步恢复后俄乌葵油及菜籽油出口需求旺盛。暂时不看油脂翻转上涨，短期或有反复，轻仓试空或空单继续持有。

玉米 【行情复盘】
期货市场：主力01合约夜盘震荡整理，跌幅0.39%；CBOT玉米主力合约周二收跌0.66%；
现货市场：周二玉米现货价格稳中偏强。北方港口粮商自行集港为主，二等收购2670-2690元/吨，集装箱一等玉米收购2800元/吨，广东蛇口新粮散船2850-2900元/吨，较周一提价20元/吨，集装箱一级玉米报价2950-3000元/吨；黑龙江深加工主流收购2550-2620元/吨，吉林深加工主流收购2580-2700元/吨，内蒙古主流收购2620-2730元/吨，辽宁主流收购2650-2720元/吨；华北深加工玉米价格继续反弹山东收购价2680-2880元/吨，河南2700-2800元/吨，河北2750-2800元/吨。（中国汇易）
【重要资讯】
（1）美国农业部出口检验周报显示，最近一周美国玉米出口检验量比一周前减少16.1%，但是比去年同期提高18.1%。截至2022年8月25日的一周，美国玉米出口检验量为689,052吨，上周821,533吨，去年同期为583,498吨。当周美国对中国（大陆）出口345,199吨玉米，前一周对中国出口198,331吨玉米。
（2）乌克兰农业部长称，随着乌克兰的海港逐渐重新开放，乌克兰10月份的农产品出口量可能增至600万至650万吨，是7月份的两倍。
（3）市场点评：外盘市场来看，北半球天气主导期价波动。美玉米以及欧盟单产预期下滑，继续构成市场的支撑，此外，四季度美玉米出口优势增强，目前对于外盘继续维持偏强判断。国内来看，需求端分歧仍是当下关注重点，产区天气干扰为市场带来一定支撑，不过持续性利多支撑略有不足，短期期价上方仍有一定压力，不过基于外盘回升以及国内需求稳定预期，我们对于国内玉米期价中期的观点调整为偏强预期。
【套利策略】
淀粉-玉米价差空单继续持有；玉米 1-5 价差暂时建议观望。
【交易策略】
玉米01合约短期震荡，操作方面建议维持偏多思路。

淀粉 【行情复盘】
期货市场：主力11合约夜盘震荡整理，跌幅0.16%；
现货市场：周二国内玉米淀粉现货价格稳中略升。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3020元/吨，较周一持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3100元/吨，较周一持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3120元/吨，较周一上涨20元/吨；山东诸城玉米淀粉报价为3140元/吨，较周一上涨10元/吨。
【重要资讯】
（1）企业开机率：上周（8月18日-8月24日）全国玉米加工总量为46.66万吨，较前一周玉米用量增加1.18万吨；周度全国玉米淀粉产量为22.20万吨，较前一周产量增加0.64万吨。开机率为43.46%，较前一周上升1.25%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至8月24日玉米淀粉企业淀粉库存总量102.3万吨，较前一周下降0.9万吨，降幅0.87%，月降幅11.70%；年同比增幅17.84%。
（3）市场点评：淀粉期价依然围绕成本与需求的博弈展开，淀粉需求压力仍然比较大，继续对市场形成压制作用，不过成本端面临支撑的预期下，淀粉期价回落幅度将被压缩。
【套利策略】
淀粉-玉米价差空单继续持有。
【交易策略】
短期淀粉11合约或跟随玉米震荡回升，操作方面短期建议维持偏多思路。

生猪 周二，生猪期价低开高走，期价保持高位震荡。生猪现货价格在政策压力下止涨，01合约对近月及现货保持较高升水，09合约期现价差已逐步回归，养殖板块整体保持强势。截至收盘，11合约收盘22745元/吨，环比涨0.95%,主力01合约收盘23585元/吨，环比跌0.02%。11基差（河南）435元/吨，环比跌195元/吨,01基差（河南）-405元/吨，环比涨35元/吨。生猪现货价格涨幅扩大，全国外三元生猪现货均价22.91元/公斤，环比跌0.23元/公斤，出栏体重持稳，养殖端出栏积极性有所提高，屠宰量延续低位小幅反弹，但绝对量仍处在低位。仔猪价格仍然偏弱。
【重要资讯】
8月29日，国家发改委表示，为保障节假日期间猪肉市场供应，国家发展改革委将会同有关部门自9月份开始分批次投放政府猪肉储备，并指导地方联动投放储备。同时密切关注市场动态，维护市场正常秩序
基本面重要数据，截至8月26日当周，卓创周度数据显示，第35周出栏体重122.28kg，周环比降0.08kg，同比降1.24%，猪肉库容率22.66%，环上周降0.26%，同比低0.17%。生猪交易体重稳中小幅回落，屠宰量全周环比持续低位反弹，但绝对量环比二季度仍然较低，本周样本企业屠宰量66.62万头，环比上周涨1.66%，同比跌10.21%。博亚和讯数据显示，第35周猪粮比7.82：1，环比上周涨2.80%，同比高52.17%，外购育肥利润692元/头，环比涨25元/头，同比涨1897元/头，自繁自养利润526元/头，环比涨64元/头，同比涨895元/头，养殖端盈利处在历史同期高位；卓创7KG仔猪均价76.36元/kg，环比上周跌4.71%，同比涨84.29%；二元母猪价格35.98元/kg，环比上周跌0.61%，同比下跌18.71%。猪粮比再度逼近国家9:1三级过度上涨预警区间。
【交易策略】
近期养殖板块热度回归，8月中旬以来随着猪价止跌，资金减仓换月带动09 基差逐步回归，远期合约再度走高反应强预期。生猪基本面上，供给上 8-9月份出栏量阶段性大概率有所反弹，但由于能繁母猪的产能高峰过去叠加育肥在一季度供给前置，生猪的绝对出栏量很难再高于4月份，此外养殖户逐步盈利扩大，带动行业惜售及压栏情绪增加，踩踏式的集体抛售行为大概率也不会再现。消费端白条对毛猪价差收窄，终端短期未完全跟涨生猪价格快速上涨，市场在消化前期过快涨幅。近端需要着重关注 8-9月份养殖户集中销售前期压栏大猪，带来的阶段性供给压力以及下游消费复苏情况。此外，白条猪价格补涨后，冻品库存出库积极性增强，阶段性上游存在集体兑现利润需求。交易上，当前期价具备炒作旺季预期的时间及空间，不过远月期价定价较为充分，尤其年底的2211及2301合约当前整体定价相对乐观，均已显著高于自繁自养及外购育肥成本，期价高估值高生升水，近期政策压力凸显，没有强驱动下建议以逢深度回调买入为主。
【风险点】
疫病导致存栏损失，新冠疫情导致消费不及预期，饲料成本大幅走低，储备政策

鸡蛋 【行情复盘】
周三，鸡蛋指数情绪回暖，01期价增仓强势反弹，09合约空头平仓回补期价大涨。截止收盘，主力01合约收盘4212元/500公斤，环比涨1.30%；本周鸡蛋现货价格保持强势，主产区鸡蛋均价5.30元/斤，环比涨0.11元/斤，主销区均价5.48元/斤，环比涨0.03元/斤，全国均价5.36元/斤，环比涨0.08元/斤。淘汰鸡全国均5.77元/斤，环比昨日持平，中秋及国庆旺季临近，淘鸡价格及蛋价偏强震荡。
【重要资讯】
1、周度卓创数据显示，截止8月26日当周，全国鸡蛋生产环节库存 1.09天，环比前一周降0.12天，同比低0.06天，流通环节库存0.78天，环比前一周降0.08天，同比低0.30天。淘汰鸡日龄平均 520天，环比上周提前3天，同比延后32天；本周豆粕及玉米价格宽幅偏强震荡，蛋价稳中偏强带动蛋鸡养殖利润继续走高，全国平均养殖利润 1.15元/斤，周环比涨0.26元/斤，同比涨0.15元/斤；本周代表销区销量7390吨，环比降0.74%，同比增1.92%。截止8月全国在产蛋鸡存栏量约为11.94亿只，环比增幅1.10%，同比增幅1.89%，产能同比转正。
2、行情点评：近期养殖板块整体情绪回暖，空头获利了结带动09出现大涨，01期价跟涨，原料端豆粕及玉米价格止跌反弹对蛋价形成边际利多。本年度消费旺季不旺叠加饲料原料价格大跌令鸡蛋定价中枢下移。蛋鸡产能周期向下，远月期价被饲料成本下跌拖累以及存栏回升预期压制，整体表现弱势。基本面上，当前在产存栏蛋鸡绝对量依然处在历史同期偏低位置，但本年度 7-8 月份新增开产蛋鸡将继续大于淘汰量，在产存栏量同环比保持回升态势，不过此后由于 4 月份饲料大涨打击散户补栏，9 月份新增开产蛋鸡可能环比下滑。上周养殖利润环比小幅回落，老鸡占比提高后，养殖户淘鸡积极性有所增加，淘汰鸡鸡龄高位回落。综合来看，鸡蛋基本面在双节期间可能逐步转为供需双强，蔬菜等生鲜品价格开始趋势上行，节前集中淘汰老鸡可能为供给端带来一定改善，但本年度整体消费低迷一定程度也会限制蛋价反弹的高度。操作上，短期养殖板块情绪回暖，预计期价短期维持低位震荡反弹，参考养殖成本 3900-4000点重要支撑位。
【交易策略】
多单谨慎持有，买1抛5套利持有。
【风险点】
豆粕玉米价格，旺季消费不及预期。

橡胶 【行情复盘】
期货市场：沪胶表现分化，20号胶偏弱。RU2301合约在12550-12650元之间波动，略跌0.20%。NR2211合约在9815-9915元之间波动，下跌1.90%。
【重要资讯】
上周中国全钢胎样本企业开工率为59.28%，环比+1.72%，同比-3.26%。中国半钢胎样本企业开工率为66.46%，环比+2.16%，同比+6.40%。预测下周期轮胎样本企业开工存下滑预期。
【套利策略】
沪胶主力合约升水现货较多，可买入进口混合胶并卖出RU2301进行非标套利。
沪胶RU2305-RU2301价差处于偏低水平，可尝试卖近买远的跨期套利。
【交易策略】
近期沪胶维持弱势，终端需求仍不乐观。传闻月底轮胎企业成品去库存有所提速，但仍处于相对高位，对企业开工率还有抑制作用。近日青岛地区天胶持续累库，但整体上仍在38、39万吨左右波动，与3月份基本持平。供应端看，泰国当地胶价依然偏弱，割胶进度尚无受到显著影响的迹象。气象部门预告9月份之后可能出现近似2011年那样的大洪水，若果真这样，对胶价会有提振作用。国内对金九银十的汽车消费前景寄予厚望，但市场需求能否显著改善仍待观察。技术上看，沪胶反复探底，尚未有效止跌。

白糖 【行情复盘】
期货市场：夜盘郑糖窄幅整理。SR301在5488-5512元之间波动，略跌0.42%。
【重要资讯】
2022年8月29日，ICE原糖收盘价为18.43美分/磅，人民币汇率为6.9094。经测算，巴西配额内食糖进口估算成本为4987元/吨；巴西配额外食糖进口估算成本为6353元/吨；泰国配额内食糖进口估算成本为5230元/吨；泰国配额外食糖进口估算成本为6669元/吨。
【套利策略】
郑糖近月合约贴水现货，下游企业可考虑在SR209上建立虚拟库存。
郑糖SR2301、SR2305的价差尚无明显趋势性，当前处于历史中间水平，暂无套利机会。
【交易策略】
国际糖价回落有利空影响，郑糖主力合约回调至5600元附近。市场预期8月外糖进口量超过50万吨，创今年以来单月新高。还有，8月食糖销量即将明朗，若低于100万吨对糖价也有利空作用。国际市场，原油价格走低将刺激糖厂提升制糖比例，巴西产糖进度或提速。还有，印度甘蔗长势较好，2022/23年度食糖产量有望保持在历史较高水平。整体看，国内外糖价走势继续偏弱，维持逢高做空策略。

棉花、棉纱 【行情复盘】
30日，棉花维持震荡，郑棉主力合约跌1.03%，报14940。棉纱跌1.41%，报24075.
【重要资讯】
据交易市场统计，22至28日一周公路出疆棉运量环比减1.09万吨，同比增3.18万吨。主要运往山东、河南、河北三省，大部路线运价上涨，奎屯至河南平均718元/吨涨29元。
截至23日当周ICE投机性净多单量20802张，较前周增2832张。主力合约高位震荡。当周指数基金多单较上周小幅增加，资金增持棉花多单，整体来看目前处于近年中等偏高位置。
棉花棉纱期货维持稳定，成交下降。山东郓城与昌邑复工与开机率大幅回升，兰溪布厂开工率几达100%，佛山张槎针织开工仍在5成以上，江浙由于高温退场，部分企业开工有所恢复。
【交易策略】
棉花持续弱势，短期观望为主。
棉花套利可以考虑1-5正套。
期权方面，波动率维持偏高位置，后期上行空间有限，中期以做空波动率策略为主。

纸浆 【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约夜盘上涨0.7%，收于6626元/吨。
现货市场：期货主力合约横盘整理运行，下游除生活用纸外，白卡纸以及文化纸开工均有回落，需求放量不足。但外盘成本仍维持高位，业者仍存挺价意愿。故现货价格相对稳定，预计短期浆市或以持价观望居多。
【重要资讯】
生活用纸市场行情盘整，纸企走货节奏尚可，开工逐渐恢复。河北地区纸企开工相对稳定，部分重点纸企原纸库存有限，供需谨慎盘整；河南、江苏及四川地区纸企陆续恢复，江西地区纸企开工提升，市场供应逐渐增加；广西地区少数纸企检修，多数纸企开工稳定，纸价暂稳整理。
昨日双胶纸市场整理为主。规模纸厂订单一般，价格坚挺，下游经销商对后市持观望心态，补库积极性平平，市场产销倒挂情况较普遍。下游印厂刚需补库。
【交易策略】
国内市场弱稳为主，终端按需采购，需求增量有限，现货木浆继续在7200元附近震荡。纸浆供应偏低的情况续存，7月中国针叶浆进口量环比减少5%，单月进口量已接近历年春节期间低位，阔叶浆进口量结束3个月的环比持平，环比减少9%。6月全球发货量阔叶浆回升较为明显，但针叶浆依然较低，从时间看，中国三季度进口量预计仍较低，9月银星价格环比跌40美元至970美元/吨，但人民币近期持续贬值，导致11月国内针叶浆到货成本仍偏高，维持在7500元之上。
整体看，纸浆当前维持供需双弱，低供应暂时支撑国内现货价格，但内需疲软，美联储鹰派表态后，欧美经济下行预期对纸浆需求端的利空仍在，纸厂利润较差同时出货一般，在价格低位反弹后，对高价接受度预计有限，因此在基差逐步修复后，纸浆预计难以继续走高，根据银星970美元/吨进口成本计算，参考前期09合约基差波动幅度，01合约参考区间在6200-6900元/吨，6700元附近空单轻仓持有，等待供应修复，多近空远套利机会逢低关注。

苹果 【行情复盘】
期货价格：主力10合约周二下跌，收于9091元/吨，跌幅为1.24%。
现货价格：山东栖霞大柳家冷库富士80#以上客商货一二级片红价格为3.8-3.9元/斤，较周一下降0.05元/斤；山东栖霞大柳家纸袋嘎啦70#以上2.8-3.0元/斤，较周一下降0.2元/斤；陕西洛川纸袋嘎啦70#起步半商品价格为3.8-4.2元/斤，较周一下跌0.3元/斤。
【重要资讯】
（1）产区库存情况：截至8月25日，全国冷库苹果库存量为63万吨，继续低于去年同期的86万吨，其中山东地区库存量为56万吨，去年同期为70万吨，陕西地区库存量为6万吨，去年同期为6万吨。当周库存消耗量为12.06万吨，环比小幅下降，同比继续维持低位。
（2）市场点评：苹果10合约近期进入震荡，市场影响因素依然围绕旧果收尾价、新果天气波动以及早熟苹果市场变化三个方面。
旧果低库存优势逐步被时间消化，其对市场的边际支撑逐步减弱。当前的相对变化点主要在于消费端，尤其是消费淡季的压力测试阶段，目前现货价格区间处于高位区间，或收敛旧果收尾价格回落空间。
早熟苹果基于市场惯性对期价有着一定的影响，目前市场进入主流品种嘎啦等的集中上市期，目前优果率偏低以及价格高位运行，同样给市场带来支撑，不过随着时间地推移，支撑预期逐步减弱。
基于新果减产预期以及苹果消费淡季的影响来看，苹果期价或继续高位区间波动。
【交易策略】
苹果市场相对变化有限，整体维持区间思路，短期建议观望。