贵金属    【行情复盘】
美联储主席鲍威尔暗示将在更长时间内保持较高利率以遏制飙升的通胀率，鹰派讲话影响进一步发酵，美元指数一度接近109.49，刷新逾20年高点，冲击贵金属走势，而且欧洲央行9月大幅加息的预期也有所明显升温，投资者担心持有贵金属的机会成本增加，纷纷抛售贵金属，短线贵金属面临进一步下跌风险。截止17:00，现货黄金整体在1719-1739美元/盎司区间弱势运行，跌幅在0.9%左右；现货白银表现弱于黄金，整体在18.49-18.9美元/盎司区间弱势运行，跌幅约为1.6%。沪金沪银方面，沪金沪银弱势运行，沪金跌0.69%至387.94元/克，沪银跌1.9%至4234元/千克。
【重要资讯】
①鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上发表讲话表示，7月较低通胀数据值得欢迎，但还不足以让央行相信通胀正在下降；美联储将继续采取强力措施抗击通胀；尽管美联储已连续四次加息，总计加息2.25个百分点，但没有空间可以停下来或暂停，将通胀降至2%仍然是美联储的重点目标，9月加息规模取决于整体数据。在通货膨胀问题得到解决之前，人们不应该指望美联储会迅速回拨；尽管强力的加息措施将为美国家庭和企业带来痛苦，然而历史强烈警告不要过早放松政策。②欧洲央行管委诺特表示，欧洲央行正在考虑大幅提高利率；更希望在9月份加息50个基点，或者甚至可能75个基点。利率应该每六周提高一次，直到通货膨胀稳定。据悉，其他一些欧洲央行决策者希望在9月政策会议上讨论加息75个基点，即使衰退风险迫在眉睫，因为通胀前景正在恶化。③8月17日至8月23日当周，黄金投机性净多头减少15317手至125847手合约，表明投资者看多黄金的意愿继续降温；投机者持有的白银投机性减少8008手至-4500手合约，表明投资者看多白银的意愿降温。
【套利策略】
①金银比价已经超过90，黄金因为政策收紧逐步被计价和经济衰退表现偏强，而白银则会受经济衰退拖累，金银比上方空间仍存，关注100关口。短期仍可做多金银比，但是不建议中长期持续做多金银比，盈利空间已经相对较小。②黄金内盘价格高于外盘价格，白银内盘价格亦高于外盘价格，存在内外价格套利机会。
【交易策略】
美联储货币政策调整步伐、经济衰退担忧和地缘政治局势进展继续主导贵金属行情；超鹰派转向、局势向好和经济依然强劲利空贵金属，反之则形成利多影响。政策加速收紧预期逐步被计价和降温，经济衰退担忧加剧，地缘政治紧张局势有恶化迹象，避险需求增加，利好贵金属。而美联储政策收紧预期再度升温，贵金属短线趋于偏弱走势，等政策收紧预期转变和落地，核心点位支撑依然强劲有效。中长期趋势来看，经济衰退预期下，白银因经济衰退和有色板块走弱表现会弱于黄金。
前期美联储加速收紧货币政策预期使得贵金属承压，伦敦金现核心支撑位依然为1675美元/盎司，此支撑位依然为牛熊转化关键点位；关键点位当前依然是有效支撑，随着联储政策收紧影响逐步被市场计价，地缘政治紧张局势再度升温、经济衰退担忧加剧和资产配置需求等因素影响，黄金上方继续关注1800美元/盎司整数关口和1875美元/盎司关键位置；其配置价值依然高于其他大宗商品，短期回落不改整体观点，建议继续逢低配置。沪金上方继续关注400元/克关口，下方关注365元/克的支撑。白银前期因为经济弱势和有色板块弱势表现偏弱，下方继续关注18.5美元/盎司（4000元/千克）支撑，核心支撑位为17.5美元/盎司（3800元/千克）；上方关注23美元/盎司位置（5000元/千克）。白银中长期的配置价值依然偏低。
黄金期权方面，建议近期卖出深度虚值看涨/看跌期权获得期权费，如卖出AU2210P364合约。

铜           【行情复盘】
8月29日，沪铜震荡下挫，主力合约CU2210收于62550元/吨，跌1.25%。现货方面，据上海有色网，上海电解铜现货对当月09合约报于升水430-480元/吨，均价455元/吨，较上周五跌15元/吨。SMM1#电解铜价格报于63650-63820元/吨，平水铜63650-63800元/吨，升水铜63670-63820元/吨。
【重要资讯】
1、8月29日，因英国夏季银行假日，LME休市。
2、上海金属网讯：外电8月27日消息，本月早些时候拒绝必和必拓集团收购的澳大利亚矿商Oz Minerals 表示，公司计划将铜产量提高一倍以上，以利用全球推动工业电气化和摆脱化石燃料的机会。该公司周五报告称，上半年度利润几乎减半，今年的铜产量有望达到12万至13.5万吨，但计划在"下一个增长阶段"将产量提高到34万吨，但没有给出明确的时间表。
3、截至8月29日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周五增加0.50万吨至7.33万吨。总库存较去年同期的13万吨低5.67万吨，两者差距明显收窄。周末全国各地区的库存普遍都是上升的，具体来看：上海地区库存增加0.08万吨至6.19万吨，广东地区库存增加0.42万吨至0.69万吨，天津地区库存增加0.01万吨至0.06万吨，成都地区下降0.01至0.08万吨，其他地区没有变化。
【操作建议】
上周五晚间鲍威尔在全球央行年会上超预期鹰派发言，重申了美联储控制通胀的责任，加之8月以来全球能源价格飙升，市场加息压力再度升温。
从基本面来看，随着气温的下降，前期限电对基本面的影响已经开始减弱，据SMM调研，随着华东高温天气逐渐褪去，前期因限电导致减产的华东、华中地区的冶炼厂近期边际出现改善，叠加近期进口铜清关流入增多，电解铜现货紧张加剧的担忧有所缓解。
后市来看，随着鲍威尔鹰派发声，以及全球能源价格大幅飙涨背景下通胀预期重燃，未来仍需警惕美联储加速紧缩市场再度交易衰退的可能，操作上以逢高沽空和锁定库存为主，注意仓位控制和严格止损，期权买入虚值看跌以保护下方敞口。

锌           【行情复盘】
8月29日，沪锌震荡偏弱，ZN2210收于25025元/吨，跌1.55%。现货方面，上海0#锌主流成交于25250~25460元/吨，升水260~280元/吨，双燕主流成交于25420~25650元/吨，升水450元/吨；1#锌主流成交于25180~25390元/吨。
【重要资讯】
1、8月29日，因英国夏季银行假日，LME休市。
2、国际铅锌研究小组（ILZSG）称，初步数据显示2022年上半年全球锌市供应过剩26,000吨，全球铅市供应短缺22,000吨，总的可报告铅库存减少32,000吨。上海期货交易所锌库存增加80,000吨，而伦敦金属交易所（LME）库存减少117,000吨。
3、据SMM了解，截至本周一（8月29日），SMM七地锌锭库存总量为12.33万吨，较上周一（8月22日）减少2700吨，较上周五（8月26日）减少200吨，国内库存录减。其中上海市场，由于多数炼厂均将货发往天津地区，导致市场到货量持续偏低，上海库存录减；广东市场，受广东及天津地区价差缩窄，市场发往天津地区货物减少。而受下游消费较弱的情绪影响，刚需亦走弱，市场小幅录减；天津市场，在天津市场升水较高的影响下，无论是炼厂或贸易商多将货搬运至天津，导致天津到货相对增加，天津小幅录增；总体来看，原沪粤津三地库存减少100吨，全国七地库存录得减少200吨。（注：由于上期所仓单调整，故SMM广东库存上周五数据由5.45万吨修正为5.26万吨，三地库存由11.33万吨修正为11.14万吨，七地库存由12.54万吨修正为12.35万吨）
4、截至当地时间2022年8月29日9点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价296欧元/兆瓦时，较上一个交易日持平。
【操作建议】
上周五晚间鲍威尔在全球央行年会上超预期鹰派发言，重申了美联储控制通胀的责任，加之8月以来全球能源价格飙升，市场加息压力再度升温。
近期欧洲能源危机预期再度升温，欧洲电费、天然气价格续创历史新高，此前已经有budel冶炼厂开始停产，而随着能源危机愈演愈烈，未来欧洲继续减产的概率仍不容小觑。此前嘉能可亦警告称，欧洲的能源危机已经对锌供应构成重大威胁，在欧洲的其他冶炼厂几乎没有实现盈利。欧洲地区冶炼产能占比约全球的18%，目前有约一半的产能仍处于错峰生产的状态，如果进一步减产则将对供应造成重大影响。
预计鲍威尔讲话后，短期市场可能再度进行衰退交易，多单减仓，期权可考虑买入虚值期权对风险敞口行情进行保护。

铅           【行情复盘】
铅价整理走势，沪铅主力合约收于14945元/吨，跌0.8%。SMM 1#铅锭现货价14850~14950，均价14900，较前一日跌100。
【重要资讯】
国际铅锌研究小组(ILZSG)公布的数据显示，2022年6月，全球铅市供应短缺20,400吨，5月修正为过剩13,600吨。 5月初值为供应过剩17,500吨。 2022年1-6月，全球铅市供应过剩21,000吨，上年同期为供应过剩89,000吨。
据SMM调研，各地限电影响缓和，安徽、湖南等地限电已逐渐接近尾声，供需同步恢复，但偏重于供应增量。
据SMM调研，截止8月29日，SMM五地铅锭库存总量至7.44万吨，较上周五（8月26日）环比上升7300吨；较周一（8月22日）上升约500吨。 据调研，多地高温天气陆续结束，供电紧张形势缓和，如安徽、江苏、河南等地区铅产业链上下游企业逐步恢复生产。
据SMM调研，本周（8月20日—8月26日）SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率为72.48%，较上周环比下降0.83%。 据调研，近期高温天气频繁，社会用电量暴增使得国内供电紧张形势加剧，以川渝地区为代表的限电持续。
【操作建议】
美元指数反弹，杰克逊霍尔全球央行年会鲍威尔讲话偏鹰，有色金属承压。随高温天气减少，各地限电影响缓和，如安徽等地区限电结束，供需同步恢复，但偏重于供应增量；同时近期沪伦比值利于进口，铅精矿进口货源增加，部分地区铅精矿加工费出现上涨的情况。供应增量及原料价格松动，使得铅价冲高回落。但值得注意的是，前期限电使铅锭供应地域性差异较大，铅仓单库存下降，或使铅价跌幅有限。铅主力合约继续在震荡区14700-15300以内波动为主，短线震荡偏弱。

铝           【行情复盘】
8月29日，沪铝主力合约AL2209高开低走，全天震荡偏弱，报收于18675元/吨，环比下跌0.77%。长江有色A00铝锭现货价格环比上涨110元/吨，南通A00铝锭现货价格环比上涨90元/吨，A00铝锭现货平均升贴水-30元/吨。
【重要资讯】
上游方面，据气象部门预测，未来十天华西地区继续多降雨天气，累计降雨量将由前期的显著偏少转为较常年同期偏多4成至1倍，局地偏多2倍以上，可能发生旱涝急转，四川水电有望快速恢复。中孚实业：接相关部门通知，本次广元林丰、广元中孚涉及停产的电解铝产能于2022年8月28日起开始有序复产。下游方面，受多地限电冲击，上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周继续下滑0.3个百分点至65.4%。库存方面，2022年8月29日，SMM统计国内电解铝社会库存68.2万吨，较上周四库存增加0.3万吨，较去年同期库存下降7.1万吨，较7月底月度库存总计累库1.2万吨。
【交易策略】
从盘面上看，资金呈流出态势，主力多头增仓较多，目前国内供给端受高温限电的影响，产能减少。未来复产也需要一定过程。欧洲产能受罢工结束影响或有恢复。需求方面，加工企业也受到限电的影响开工率下降。随着淡季的持续以及外部环境的恶化，加工行业订单情况较为疲软，且终端消费的复苏还需要时间以及更多刺激措施。库存方面，社会库存微幅累库影响偏中性。目前沪铝盘面受供给端扰动影响波动较大，建议单边投机回避，空近月多远月的跨期套利组合可继续持有，需关注限电以及欧洲事态的进一步发展，短期盘面高位盘整。主力合约上方压力位20000，下方第一支撑位18000。

锡           【行情复盘】
8月29日沪锡高开低走，早盘开始持续下行，主力2210合约收于193260元/吨，跌2.09%。现货主流出货在198000-200000元/吨区间，均价在199000元/吨，环比跌2500元/吨。

【重要资讯】
1、 美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上表示，过早放松货币政策有风险，暗示美联储可能会继续加息并让利率在高位保持一段时间，以遏制通货膨胀。
2、 俄罗斯天然气工业股份公司宣布，“北溪-1”天然气项目管道仅剩的一台涡轮机将于8月31日至9月2日停机检修三天，期间该管道将暂停天然气运输。
3、 根据中国海关公布的数据以及安泰科的折算，2022年7月我国锡精矿进口实物量23064吨，折合金属量6126.7吨，环比上涨38.1%，同比增长62.8%。当月缅甸矿区进口含锡量环比翻番，其他国家增减相对不明显。截至2022年7月末，我国累计进口锡精矿4.2万吨金属量，同比增长73.1%。
4、 2022年7月我国精锡进口量为1430吨，环比下滑48.1%，同比增长近10倍，其中来自印尼的进口锡锭占进口量的80%；7月精锡出口量893吨，环比增长20.0%，同比下滑60.8%。截至2022年7月末，我国累计进口精锡达到15707吨，同比上涨469.1%；累计出口精锡5446吨，同比下滑49.2%;前7个月精锡净进口量继续扩大至1万余吨。

【交易策略】
近日美联储主席讲话偏鹰，欧洲方面则深陷能源危机困境，宏观方面多空因素交织。基本面供给方面，国内锡冶炼厂复产产能开始逐步投放市场。近期沪伦比略有回升，进口盈利空间有所扩大。需求方面，不同行业表现差异较大，光伏行业保持高增速，锡焊料企业开工依然维持低位。库存方面，上期所库存有所减少，LME库存维持高位，smm社会库存环比去库，给锡价提供了一定支撑。精炼锡目前基本面依然疲软，未来随着复产产能得持续放量，在依然环比走弱的下游开工面前，整体将呈现供大于求的格局。目前现货成交也相对清淡，客户对高价接受度较低。技术上，盘面围绕200000一线的争夺还在继续，中长期依然在底部震荡整理，有色盘面集体大幅回调，建议暂时观望为主，下方支撑在180000一线。

镍           【行情复盘】
镍主力合约收于165060，跌4.98%。SMM镍现货价170500~173100元/吨，均价171800元/吨，跌7900元/吨。
【重要资讯】
1、8月29日Mysteel低中品位红土镍矿价格暂稳，高镍矿重心继续下移。目前Ni:0.9%低铝矿CIF 38美元/湿吨，Ni:1.3%矿CIF 45-47美元/湿吨，Ni:1.8%矿CIF 103美元/湿吨。高镍铁市场重心持续下移后，国内镍铁企业生产压力重回，而近期市场整体流通资源有限，导致市场即期成交量级较少，且多数采买价格仍较前期持平。目前已至8月底，距离菲律宾四季度雨季越发靠近，镍铁企业因担忧后市行情继续走弱，对于冬储需求多有延后，市场供需两弱博弈继续，镍矿暂稳为主。
2、据Mysteel调研了解，华东某特钢厂本周高镍铁采购成交价1260元/镍（到厂含税），较国产镍铁主流价下调20元/镍，成交量4000吨，交货期9月。
3、近年来，金川集团公司抢抓新能源汽车发展机遇，布局电池材料产业链，目前已具备年产5.2万吨三元前驱体的能力。金川10万吨动力锂离子电池用三元前驱体项目是省列重大项目，前3万吨已经建成投产，后7万吨已开建。项目建成达产后，可满足12种产品同时生产的能力。
【交易策略】
鲍威尔强调需更多次加息，美元强势反弹，有色金属普遍承压。从供给来看，电解镍环比增产，现货升水震荡有所下调，价格下跌后现货成交略好转。LME今日外盘休市无报价，明日恢复。需求端来看，不锈钢下游加工逐渐有所恢复。新能源动力电池对硫酸镍需求仍将回升，有利于镍豆去库存。镍主力合约主要波动区间在16-18.5万元之间，注意下沿支撑力度。注意美元指数进一步走势，以内国内下游需求是否逐渐出现好转迹象。

不锈钢    【行情复盘】不锈钢主力2210收于15340，涨0.16%。
【重要资讯】无锡市场不锈钢现货价格有所回升。8月29日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：张浦16400，平；太钢天管16200，平；甬金四尺16100，平；北港新材料15800，涨50；德龙15800，涨50；宏旺15800，涨50。 316L冷轧2.0mm价格：太钢25900，平；张浦25900，平。2022年8月25日，全国主流市场不锈钢社会库存总量87.73万吨，周环比下降0.46%，年同比上升21.13%。其中冷轧不锈钢库存总量39.02万吨，周环比下降4.61%，年同比下降8.10%，热轧不锈钢库存总量48.71万吨，周环比上升3.14%，年同比上升62.54%。本周全国主流市场不锈钢社会库存整体小幅去库，市场到货减少叠加出货好转，300系库存降量明显，另外200系资源也有小幅消化，而400系资源则有一定到货。其中300系冷轧资源以佛山市场消化最为明显，无锡市场及地区性市场也有不同程度的去库。2022年8月25日，无锡市场不锈钢库存总量47.64万吨，增加739吨，增幅0.16%。300系周内冷轧到货不明显，热轧华东钢厂资源增量明显，周内在期货盘面的带动下，观望订单多有入场采购，成交回暖，冷轧以库存消化为主，热轧呈现增量，整体增幅0.57%。不锈钢仓单1463，降0。
【交易策略】不锈钢整理，相对抗跌。周度库存数据显示300系不锈钢降库存，近期需求有所好转均带来支持。不锈钢主力合约略有反弹，近期波动区间14700-16500。近期注意期现货库存变化，以及电力供应改善后是否出现进一步需求修复。

螺纹       【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约日内快速走低，下跌2.8%。
现货市场：北京地区开盘价格下跌30，河钢敬业报价4030-4050，成交差，期货下跌，现货跟降，目前报价4000-4020，累降60-80，低价成交为主，整体出货依然不佳。上海地区价格较上周五下跌30-70不等，中天4000-4050、永钢4080-4130、三线4000-4110，商家反馈成交差，市场比较悲观。
【重要资讯】
8月26日，唐山市各区县相关部门及企业召开会议，部署了2022年全市粗钢压减产能的目标和任务，以及如何实现既定目标和任务。具体的压减指标需要根据各企业具体情况再进行分解。2022年1-7月份唐山粗钢产量共计7649万吨，日均35.32万吨，同比去年同期日均增加0.66%。
7月份全国粗钢日均产量262.68万吨，环比大幅下降13.2%。8月份钢厂效益略有好转，部分企业复产，预计8月份全国粗钢日均产量接近270万吨，9月份钢厂仍有复产计划。
【交易策略】
短期市场对需求的担忧仍在，本周高温天气陆续结束，需求进入验证期，同时四川用电逐步恢复，钢厂有复产计划，产业端存在供应可能会继续增加但同时需求不确定性较大的问题，螺纹由涨转跌。宏观方面，鲍威尔的鹰派表态明显超出市场预期，美元大涨，商品多回落。唐山公布粗钢压减计划，利多热卷，卷螺价差低位反弹，但两者需求均较弱，因此卷螺差走势需继续关注产量实际变化。螺纹近三周需求波动加大，但均值在300万吨附近，趋势性不明显，产量低位回升至270万吨，长流程仍有利润，因此复产积极，但短流程重回亏损，且废钢价格较高，因此复产中断，四川用电虽逐步恢复但利润对电炉复产预计仍有阻碍。高温结束，不过多地疫情仍可能影响需求，目前房建项目依然较弱，基建部分也存在资金紧张的情况，9月找钢网调研建材需求有望小幅增加，但幅度较小。
目前，海外宏观利空回摆，螺纹去库虽放缓但还在持续，同时库存压力不大，弱需求有望随季节性小幅改善，但要提防疫情等因素使需求波动加大的风险，旺季预期还未完证伪，短期负反馈可能仍偏低，10合约在4100以上承压回落，建议关注3900支撑，短期关注供需各自恢复的力度，若复产终止，则可再次尝试低买。

热卷       【行情复盘】
期货市场:热卷期货高开低走，2210合约日内跌2.05%。
现货市场：日内天津热卷主流报价3960元/吨，低合金加价150元/吨。现货市场报价随期价弱势下跌，市场交投氛围冷清，成交减量。
【重要资讯】
1、8月29日，五部门联合印发加快电力装备绿色低碳创新发展行动计划。
2、8月29日，1-7月汽车制造业完成营业收入48787.8亿元，同比降0.3%。
3、8月29日，传言专项用于“保交楼”2000亿元全国性纾困基金启动。
4、8月25日，多部门印发《加快推进公路沿线充电基础设施建设行动方案》，力争到2022年底前，全国除高寒高海拔以外区域的高速公路服务区能够提供基本充电服务；到2023年底前，具备条件的普通国省干线公路服务区(站)能够提供基本充电服务。
【套利策略】卷螺差和热卷正套仍有一定做多空间，建议投资者关注相关套利机会。
【交易策略】
期价带动市场投机情绪有所回升，当前热卷现货成交不温不火。国内相关下游有产业刺激政策，预期转好但需求和价格现实仍偏弱。板材厂周产量环比微幅回升，库存小幅回落，表观需求环比再度走弱。上半年经济数据公布，整体偏弱，7月房地产、消费有一定改善，但持续性待观察，疫情好转后，下游改善幅度目前有限。短期LPR超预期降息利多情绪，现实高温逐步降温，需求或将转好。上周螺纹数据弱于市场预期，拖累板块。技术上，先跌破前期平台区，后日内上破4000，构筑震荡平台概率较大。操作上，暂以区间思路看待，等待给出钢厂一定利润后空单再入场。

铁矿石    【行情复盘】
期货市场：铁矿盘面日间探底回升，主力合约下跌1.38%收于714.
现货市场：铁矿石现货市场日间涨跌互现，高品矿溢价走强。截止8月29日，青岛港PB粉现货价格报755元/吨，日环比下跌3元/吨，卡粉报863元/吨，日环比上涨2元/吨，杨迪粉报719元/吨，日环比持平。
【基本面及重要资讯】
随着气温下降，降雨增多，四川用电紧张的局面得到缓解。
1-7月全国钢铁行业利润同比下降80.8%。
7月全国粗钢日均产量262.68万吨，环比大幅下降13.2%。8月份钢厂效益略有好转，部分企业复产，预计8月全国粗钢日均产量接近270万吨，9月份仍有进一步提产空间。
BDI指数下跌90点或7.4%至1213.触及2020年12月9日以来新低。该指数创下5月底以来单日最差表现。
美国8月Markit制造业PMI初值为51.3，创2020年7月以来新低，欧元区8月制造业PMI初值49.7，为近26个月以来的低位。
1年期LPR下调5个基点至3.65%，5年期以上LPR下调15个基点至4.3%。央行开展4000亿元1年期MLF操作，利率下调10个基点，8月有6000亿元MLF到期。
7月全球64国粗钢产量1.493亿吨，同比下降6.5%。7月中国粗钢产量8143万吨，同比下降6.4%，生铁产量7049万吨，同比下降3.6%。
7月我国铁矿石原矿产量8022.7万吨，同比下降3.5%，1-7月累计产量为57231.8万吨，同比下降3.3%。7月中国进口铁矿砂及其精矿9124.4万吨，环比增加227.5万吨，同比增加3.1%。1-7月累计进口铁矿砂及其精矿62682.3万吨，同比下降3.4%。
必和必拓公布了有史以来最高的年度利润，截止6月底财年，该公司基本盈利达到238亿美元，较前一财年增加近40%。
1-7月房地产开发投资79462亿元，同比下降6.4%，房屋新开工面积76067万平方米，下降36.1%。固定资产投资同比增长5.7%，比1-6月回落0.4个百分点，7月环比增长0.16%。
根据中国冶金工业规划研究院的预测，中国今年的钢铁消费量预计将下降0.7%至9.47亿吨。
2022年7月份居民消费价格同比上涨2.7%，预期2.9%，前值2.5%，环比上涨0.5%。2022年7月份工业生产者出厂价格同比上涨4.2%，预期4.9%，前值6.1%，环比下降1.3%。
7月全球制造业PMI为51.2%，环比下降1.1个百分点，连续2个月环比下降并创2020年7月以来新低。
中国7月制造业PMI降至49，预期50.4，前值50.2。黑色金属冶炼和压延加工等高耗能行业PMI继续处于收缩区间，明显低于制造业总体水平，是本月PMI回落的主要因素之一。建筑业生产活动有所加快，基础设施项目加快推进。非制造业PMI为53.8，预期值53.8，前值54.7。7月全国钢铁行业PMI为34.5%，环比下降2.7个百分点，创2020年3月份以来新低。
7月中国出口钢材667.1万吨，环比减少88.6万吨，同比增加17.7%。1-7月累计出口钢材4007.3万吨，同比下降6.9%。我国钢材出口量在下半年或将持续减少，预计全年出口量恢复至往年正常水平的6000万吨左右，进口量1000-1200万吨。
8月15日-8月21日，中国47港铁矿石到港总量2337.4万吨，环比增加62.7万吨，45港到港量环比增加135.9万吨至2249.1万吨。北方六港铁矿到港量环比增加68万吨至1283.6万吨。
8月15日-8月21日，澳巴19港铁矿发运总量2338.5万吨，环比减少59.5万吨。其中澳矿发运环比减少185.3万吨至1576.2万吨。发运至中国的量环比减少316.5万吨至1234.3万吨。巴西矿发运量环比增加125.9万吨至762.3万吨。
NMDC计划2023财年实现4600万吨铁矿石产量，同比增幅10%。该公司2022财年产销分别为4219万吨和4056万吨。

铁矿盘面日间小幅走弱，现货市场价格涨跌互现。上周成材表需再度回落，终端需求仍无向好迹象，成材去库节奏放缓。主流贸易商建材成交逐步放大。随着江汉江淮等地高温天气将逐步褪去，成材终端消费后续有望进一步改善。三季度基建投资有望达到年内高点，制造业投资增速也有望维持坚挺，对金九银十铁元素总需求暂不宜过分悲观。经过淡季的持续逆季节性去化后，当前成材库存水平整体偏低。随着旺季需求释放成材可能出现阶段性供需错配，成材价格弹性预期较好，钢厂利润有望出现主动修复。近期受电力资源趋紧影响短流程钢厂开工短期受限，给予高炉进一步提产空间，上周日均铁水产量升至230万吨附近，铁矿实际需求继续转好，港口现货成交趋于活跃。当前钢厂厂内铁矿库存水平处于相对低位，铁水持续复产下后续对铁矿有补库需求。近期澳巴矿发运下降，7月外矿的低发运开始体现在到港上。疏港继续回升，港口库存上周止升回落，铁矿石自身基本面进一步得到改善。
【交易策略】
随着高温天气逐步褪去，成材终端消费有望逐步改善，后续钢厂利润有望主动走扩。铁矿自身供需结构近期趋紧，价格走势偏强。
【套利策略】
随着江汉江淮等地高温天气将逐步褪去，近期终端需求将逐步走出淡季，钢厂利润空间后续有望出现主动走扩。铁矿价格弹性较大，终端需求改善对黑色金属价格的正反馈开启后铁矿价格涨幅预计强于螺纹，可尝
试逢高沽空螺矿比。近期铁矿石合约间结束了前期的近弱远强格局，受成材消费恢复和钢厂利润回升预期的驱动，近月合约溢价短期有望继续走强。1-5 合约间可尝试阶段性正套。09 合约临近交割当前基差已基本修复，后续走势预计弱于主力合约，9-1 合约间可尝试阶段性反套。

玻璃       【行情复盘】
周一玻璃期货盘面震荡偏弱运行，主力01合约跌0.14%收于1457元。
【重要资讯】
现货方面，周一国内浮法玻璃市场价格涨跌互现，多数暂稳为主。华北市场不温不火运行，沙河出货尚可，厂家出货存差异，个别大厂近日降库明显，市场价格基本稳定；华东部分厂价格小幅调整，多数暂稳观望，成交多灵活可谈；华中多数厂家报价暂稳，部分外发价格稍低，成交可谈。目前整体交投淡稳，部分厂产销仅5成左右，库存缓增；华南个别厂报涨1元/重量箱，多数持稳观望；东北整体产销偏一般，个别发货受一定限制，价格走稳；西北近日报价暂稳，个别价格存优势，出货尚可，其余多数企业库存小幅增加。
供给方面近期有连续减量。截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计304条，在产258条，日熔量共计171340吨，较前一周下降1500吨。贵州省凯里市凯荣玻璃有限公司500T/D浮法一线原产普白，8月22日放水冷修。湖北明弘玻璃有限公司1000T/D浮法二线原产普白，8月23日放水冷修。信义玻璃（江苏）有限公司580T/D浮法二线原产普白，8月23日投料改超白。
需求方面，上周国内浮法玻璃市场需求表现一般，下游新单暂无明显增加。当前下游加工厂新单增加有限，多数维持按需采购原片，消化社会库存为主。近期局部地区加工厂受高温等特殊因素影响开工阶段性下滑，本周开始将逐步恢复。
玻璃生产企业库存连续三周去化后上周有所回升。截至8月25日，重点监测省份生产企业库存总量为6186万重量箱，较前一周库存增加182万重量箱，增幅3.03%，库存天数约31.13天，较前一周增加1.22天。在连续多日的产销率偏弱后，生产企业库存增加符合市场预期。
【套利策略】
已售商品房的竣工交付得到高度重视，但短期新房销售及新开工的转暖尚需时日，建议关注玻璃作为建材板块套利操作中多头配置的价值。
【交易策略】
随着“保交楼、稳民生”资金支持力度增强，保竣工的努力与高温季过后需求的阶段性回升叠加，接下来一段时间需求向好概率增大。玻璃深加工企业可根据需要，择机把握盘面低位买入套保机会以稳定加工利润。

原油       【行情复盘】
今日国内SC原油低开震荡，主力合约收于729.50 元/桶，跌1.46 %，持仓量减少2744手。
【重要资讯】
1、伊朗方面称，伊朗核问题全面协议恢复履约谈判中大部分问题已经解决，剩下的几个问题“敏感、重要和具有决定性”。伊朗专家正在举行专门会议，审议美国对伊方旨在解决剩余问题所作提议的回应。伊朗认为当前谈判势头是积极和向前的。伊朗正在寻求一项良好而持久的协议，但谈判是一条“双行道”，各方都应该履行义务。
2、伊朗总统莱希：除非国际原子能机构调查问题得到解决，否则核协议将毫无意义。
3、伊核协议的进展使人们关注伊朗持有的大量原油储备，如果协议敲定，这些原油可以迅速运送给买家。根据船舶跟踪公司Kpler的数据，目前约有9300万桶伊朗原油和凝析油储存在波斯湾、新加坡附近和中国附近的船只上。此外，伊朗还有规模较小的陆上库存。根据IEA的估计，伊朗的海上原油储备约为1亿桶。
4、拜登政府警告炼油厂称，由于东北部的汽油和柴油燃料库存仍接近历史低位，其可能会采取“紧急措施”来限制燃料出口。分析人士认为，此举是拜登政府6月下令炼油厂降低汽油价格后的最新升级措施，这或将进一步加剧欧洲能源供应危机。
【套利策略】
临近交割，SC原油近端多头大幅减仓，短线近端高估值将修复，建议做空SC原油月差及内外原油价差。
【交易策略】
美联储鹰派言论令市场情绪受到打击，而伊核协议悬而未决，同时多个产油国表态支持opec+减产，短期原油供应端仍面临不确定性。盘面来看，油价短线走势再度趋弱，内外价差短期可能会修复。

沥青       【行情复盘】
期货市场：今日国内沥青期货盘中冲高回落，主力合约收于3666 元/吨，涨0.69 %，持仓量增加4579 手。
现货市场：今日国内主营炼厂价格持稳，部分地区报价小幅调整。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东4800 元/吨，山东4420 元/吨，华南4815 元/吨，西北4475 元/吨，东北4825 元/吨，华北4330 元/吨，西南4970 元/吨。
【重要资讯】
1、供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率环比上升。根据隆众资讯的数据，最新一期的开工数据显示，国内76家主要沥青炼厂总开工率为38.9%，环比上涨4.5%。国内92家沥青样本企业装置检修量环比下降，合计检修量达到65.17万吨。从炼厂沥青排产来看，9月炼厂沥青排产大幅提高，预计将达到287万吨，环比预计增加6.3%，同比预计增加13.3%，其中地炼排产量预计在196.1万吨，环比增加30.1万吨或18.13%，同比增加70.68万吨或56.35%。
2、需求方面：未来一周国内降雨再度增多，对公路项目施工形成抑制，当前由于资金面偏紧以及沥青绝对价格较高对沥青需求的释放有一定的抑制，因此当前沥青需求改善有限。整体上，目前沥青需求表现一般，但“金九银十”仍有一定旺季预期。
3、库存方面：近期国内沥青炼厂厂库环比增长，但社会库存环比下降。最新一期的库存数据显示，国内54家主要沥青炼厂库存为96.1万吨，环比增长2.3万吨，国内70家主要沥青社会库存为76.3万吨，环比建设4.8万吨。
【套利策略】
沥青月差及基差有所走弱，前期做多Bu2209-Bu2212价差、做多基差的操作可适当减仓或离场。
【交易策略】
9月炼厂沥青排产提升，沥青资源供应预计将进一步回升，而因资金紧张及成本抬升，沥青需求改善有限，关注旺季需求能否兑现。盘面来看，沥青短线预计震荡偏弱。

PTA       【行情复盘】
期货市场:今日PTA价格整理为主，TA2301合约收5534元/吨，日度下跌1.64%，日度减仓5.79万手。
现货市场：现货市场商谈尚可，个别主流工厂和聚酯工厂递盘为主，主港主流基差在01+595。
【重要资讯】
（1）近期鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上发表讲话继续表现出鹰派加息态度，经济衰退预期继续存在，同时美国现实成品油需求已开始出现走弱迹象，在供给减少预期以及货币政策驱动博弈下，原油价格预计继续呈宽幅震荡局面，重点关注原油价格运行节奏。8月29日，PX价格收于1065美元/吨CFR中国，日度下跌2美元/吨。
（2）从供应端来看，截至8月26日（周五），PTA开工率为68.2%，较8月19日小幅下降1.1个百分点。装置变动：近期福海创450万吨PTA装置负荷提升至8成，逸盛海南降负至9成，嘉兴石化和能投重启时间略有推后，华东两套共计720万吨PTA装置降负至8成附近，后期看PX情况调整，后市来看，华南一套200万吨PTA装置初步计划9月初降负至7成，华东一套64万吨PTA装置计划9月初起停车检修，预计检修20天附近，预计PTA开工负荷继续受限明显。
（3）从需求端来看，随着高温褪去和年内旺季临近，需求有修复预期，但空间需要关注终端需求恢复情况。周一，聚酯开工率82.08%（+1.49%）；聚酯长丝产销为77.6%（+43%）。
【套利策略】
跨期策略：PTA市场始终处于现货高升水局面，强现实弱预期局面延续，使得市场始终处于近强远弱结构，建议继续择机参与多TA10空TA12合约操作。
【交易策略】
本周来看，PTA成本端原油预计继续在货币政策以及原油供需之间博弈，总体宽幅震荡为主，而PTA供需预计继续呈现紧平衡局面，随着终端需求旺季来临，下游企业可能开启一轮备货行情，总体来看，在成本端以及供需紧平衡博弈下，预计PTA价格震荡偏强运行为主，建议在出现多头信号时参与做多行情。
风险提示：原油价格下跌 关注PTA区间价格突破情况

苯乙烯    【行情复盘】
期货市场：周一，苯乙烯震荡。EB10收于8311，涨44元/吨，涨幅0.53%。
现货市场：现货价格稳中有涨，市场惜售和出货了结共存。江苏现货8970/9030，9月下旬8710/8780，10月下旬8320/8370。
【重要资讯】
（1）成本端：成本震荡。原油多空交织，油价相对低位震荡；纯苯港口累库，价格将回落；乙烯供需偏弱，价格相对偏弱。（2）供应端：装置陆续重启，产量将回升。福建某45万吨装置计划9月初停车10天，山东某60万吨装置8月22日故障短停，25日附近重启。天津渤化45万吨8月22日开始投料重启，预计9月初出产品；大连72万吨装置8月14日停车，目前恢复已生产；新华粤3万吨8月11日重启；山东晟原8万吨原计划8月中旬重启，现推迟；江苏新阳30万吨装置8月11日停车；中信国安20万吨新装置建成后一直未启动，计划9月1日逐步启动；山东玉皇20万吨装置因利润问题8月15日附近开始停车。截止8月25日，周度开工率70.89%（-1.54%）。（3）需求端：下游开工回升刚需增加，但是终端仍然疲软。截至8月25日，PS开工率63.30%（+3.34%），EPS开工率61.64%（+2.08%），ABS开工率87.00%（+2.42%）。（4）库存端：截至8月24日，华东港口库存8.95（-0.05）万吨，近期苯乙烯开工下降，但是刚需回升，港口窄幅去库。总体趋势上，随着产量环比增加，出口减量，港口缓慢累库。
【套利策略】EB10/11价差9月上旬有收敛预期，若价差涨至350以上，建议尝试做空价差，目标·100元/吨。
【交易策略】
原料纯苯预计回落，苯乙烯成本支撑有限。装置重启供应将增加，月末补空结束后需求将阶段性回落，供需预期阶段性回落。苯乙烯价格预计相对低位震荡，关注上方8500压力。

聚烯烃    【行情复盘】
期货市场：周一，聚烯烃冲高回落，LLDPE2301合约收7690元/吨，涨0.17%，增仓0.26万手，PP2301合约收7789元/吨，涨0.14%，增仓0.81万手。
现货市场：聚烯烃现货市场小幅上涨，国内LLDPE的主流价格在7800-8100元/吨。PP市场，华北拉丝主流价格7880-8000元/吨，华东拉丝主流价格7930-8000元/吨，华南拉丝主流价格8000-8100元/吨。
【重要资讯】
（1）供需方面：根据检修计划，近期装置检修有所减少，预计聚烯烃供给低位小幅回升。截至8月25日当周，PE开工率为7.71%（+1.95%），PP开工率79.04%（+0.59%）。PE方面，延长中煤、上海石化计划近期重启，独山子石化、齐鲁石化、兰州石化、宁夏宝丰二期计划近期检修； PP方面，福建联合停车检修，华北石化、青海盐湖、抚顺石化、呼和浩特、兰州石化装置计划近期重启，古雷石化、中韩石化、宁夏博丰装置计划近期检修。
（2）需求方面：截至8月26日当周，农膜开工率37%（+3%），包装53%（持平），单丝51%（-1%），薄膜52%（持平），中空47%（持平），管材35%（持平）；塑编开工率41%（-1%），注塑开工率45%（-2%），BOPP开工率46.52%（-5.66%）。虽然南方天气有所降温，但是目前来看，除棚膜需求有所好转外，其他下游行业需求仍延续弱势，工厂多持谨慎态度，以刚需采购为主。
（3）库存端：8月29日，主要生产商库存水平在67.5万吨，较上一交易日累库6.5万吨。截至8月26日当周公布PE社会库存17.41万吨（+0.16万吨），PP社会库存4.315万吨（-0.121万吨）。
【套利策略】
可关注塑料与PP价差回归，即关注逢高做空PP/LLDPE价差机会。
【交易策略】
根据检修计划，装置检修有所减少，供应有低位回升预期，下游方面，下游订单稍有好转，但需求整体偏弱，叠加进口货源对市场冲击明显，预计聚烯烃短期维持低位震荡，绝对价位跟随成本端波动为主，但要弱于成本端走势。

乙二醇    【行情复盘】
期货市场：周一，乙二醇小幅上涨，EG2301合约收4096元/吨，涨1.14%，减仓0.33万手。
现货市场：乙二醇震荡整理运行为主，华东市场现货价3996元/吨。
【重要资讯】
（1）从供应端来看，因效益问题装置规模检修，供应持续维持低位。装置方面，茂名石化12万吨装置近期因故停车检修，预计一个月左右；湖北三宁60万吨装置计划近日重启，该装置于8月初停车；新杭能源40万吨装置8月22日停车检修，预计20天左右；中石化武汉28万吨装置8月25日停车检修；通辽金煤30万吨装置8月26日停车检修，预计9月15日左右重启；陕西渭河彬州化工30万吨装置计划8月底停车检修，预计30天左右；延长中煤10万吨装置计划9月1日检修，持续约40天。截止8月25日当周，乙二醇开工率为47.48%（+1.59%）。在需求没有强势放量情况下，预计乙二醇整体开工维持偏低负荷运转。
（2）从需求端来看，随着高温褪去和年内旺季临近，需求有修复预期，但空间需要关注终端需求恢复情况。周一，聚酯开工率82.08%（+1.49%）；聚酯长丝产销为77.6%（+43%）。
（3）从库存端来看，据隆众统计，8月29日（周一）华东主港乙二醇库存为104.31万吨，较上周四去库3.55万吨。8月29日至9月4日，华东主港到港量预计10.97万吨，预期到港量水平远低于往年均值水平。
【套利策略】
现货基差为-100元/吨，逢低做多基差策略继续持有。
【交易策略】
随着油制装置陆续重启，乙二醇供给低位回升，但因多套煤制装置陆续进入检修，预计供应增量相对有限；需求方面，随着气温回落，需求逐步恢复当中，但需要关注终端需求后续订单跟进情况。操作上，仍以反弹滚动做空为主。

短纤       【行情复盘】
期货市场：周一，短纤宽幅震荡。PF10收于7392，跌54元/吨，跌幅0.73%。
现货市场：现货价格稳中有涨，工厂产销32.56%（+6.59%），产销清淡，江苏现货价7550（+25）元/吨。
【重要资讯】
（1）成本端，成本反弹。原油多空交织，油价相对低位震荡；PTA 原料PX供应偏紧和工厂买盘短期对价格有所支撑，但是供应增加，需求仍偏弱， PTA价格总体上仍偏弱；乙二醇开工低位回升，需求仍偏弱，价格相对偏弱。（2）供应端，气温回落，开工将回升，且新产能预期投产，供应趋势震荡增加。宿迁逸达15万吨8月26日重启，滁州兴邦20万吨8月22日停车计划一周，福建经纬20万吨8月15日检修20天；新装置湖州中磊7.5万吨新装置预计8月底投产，新凤鸣江苏新拓新材30万吨预计8月28日投产。截至8月26日，直纺涤短开工率81.6%（+0.8%）。（3）需求端，高温缓解限电放松，下游开工窄幅回升，但是下游高库存和终端需求改善力度预计有限，仍将压制短纤需求。截至8月26日，涤纱开机率为55%（+2.0%），高温缓解限电放松，下游开工窄幅回升。涤纱厂原料库存11.4（+2.9）天，成本止跌反弹，下游适量补货，但无投机性备货需求。纯涤纱成品库存27.2天（-0.6天），产品窄幅去库，库存仍远超历史同期。（4）库存端，工厂库存12.3天（-0.8天），产销阶段性好转，工厂窄幅去库，但是供需未实质性好转，库存将维持相对高位。
【套利策略】短纤月间维持back结构，短纤10/01价差预计维持300元/吨左右的高位，建议观望为主。
【交易策略】
随着传统旺季临近，需求有小幅改善预期，但是难改供需偏弱的局面，绝对价格仍跟随成本震荡，区间6700~7500元/吨。

高低硫燃料油   【行情复盘】
今日低高硫燃料油价格走势整理为主，高硫2301合约上涨16元/吨，涨幅0.48%，收于3353元/吨；低硫2211合约下跌72元/吨，跌幅1.40%，收于5075元/吨。
【重要资讯】
1. 本周期（20220819-0825）山东油浆市场库存率21.1%，较上周期跌1.8个百分点。山东地区渣油库存率21.0%，较上周期跌2.6个百分点，山东地区蜡油库存率13.3%，较上周期跌6.5个百分点。（隆众资讯）
2.新加坡企业发展局（ESG）：截至8月24日当周，新加坡燃料油库存上涨247.6万桶，达到2108.8万桶的七周高点。
3. 截至8月26日，山东地炼一次常减压装置平均开工负荷60.48%，较上周下降2.57个百分点；中国主营炼厂开工率70.46%，周度小幅上升0.33个百分点。
4.拜登政府警告炼油厂称，由于东北部的汽油和柴油燃料库存仍接近历史低位，其可能会采取“紧急措施”来限制燃料出口。
5.根据船舶跟踪公司Kpler的数据，目前约有9300万桶伊朗原油和凝析油储存在波斯湾、新加坡附近和中国附近的船只上。此外，伊朗还有规模较小的陆上库存。根据IEA的估计，伊朗的海上原油储备约为1亿桶。
【交易策略】
近期原油市场呈现窄幅波动局面，主要是受到沙特能源大臣警告期货市场和供应基本面之间的脱节可能迫使欧佩克及其盟友采取行动后，油价止跌回升，短期来看，受到原油估值较低以及供给端预期变动的影响，原油价格反弹。后市来看，鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上发表讲话继续表现出鹰派加息态度，经济衰退预期继续存在，同时美国现实成品油需求已开始出现走弱迹象，在供给减少预期以及货币政策驱动博弈下，原油价格预计继续呈宽幅震荡局面，重点关注原油价格运行节奏。
今日高硫燃料油价格小幅走强，主要受到国内地炼企业开工率下滑，国内燃料油库存下降影响，下游企业补库意向增加，高硫燃料油价格预计继续偏强运行为主。
套利策略：随着低高硫燃料油裂解价差持续低位，裂解价差进一步走弱概率有限，建议相关企业可进行多燃料油裂解价差操作。

液化石油气 【行情复盘】
2022年8月29日，PG10合约高位震荡，截止收盘，期价收于5676元/吨，期价下跌24元/吨，跌幅0.42%。
【重要资讯】
原油方面：美国商业原油库存为4.21672亿桶，较上周下降328.2万桶，汽油库存2.15647亿桶，较上周下降2.7万桶，精炼油库存1.11594亿桶，较上周下降66.2万桶，库欣原油库存2580.7万桶，较上周增加42.6万桶。CP方面：8月26日，9月份沙特CP预期，丙烷650美元/吨，较上一交易日跌9美元/吨；丁烷640美元/吨，较上一交易日跌9美元/吨。10月份沙特CP预测，丙烷669美元/吨，较上一交易日跌9美元/吨；丁烷659美元/吨，较上一交易日跌9美元/吨。现货方面：29日现货市场稳中有涨，广州石化民用气出厂价上涨50元/吨至5498元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在5400元/吨，齐鲁石化工业气出厂价下跌100元/吨至6850元/吨。供应端：上周，东北一家炼厂丁烷外放较多，一家炼厂因检罐停出，山东一家地炼装置增负，华南两家企业外放增加，因此本周国内供应上升。隆众资讯调研全国258家液化气生产企业，液化气商品量总量为52.49万吨左右，周环比增1.86%。需求端：当前工业需求较为稳定，卓创资讯统计的数据显示：8月25日当周MTBE装置开工率为56.81%，较上周下降0.04%，烷基化油装置开工率为54.43%，较上期增加1.41%。民用气随高位天气接近尾声，需求将阶逐步回升。库存方面：截至2022年8月25日，中国液化气港口样本库存量在163.32万吨，较上期下降9.68万吨或5.59%。按照8月25日卓创统计的数据显示，8月下旬，华南6船冷冻货到港，合计10.7万吨，华东17船冷冻货到港，合计48.8万吨，到港量量适中。预期下期港口库存将维持稳定。
【套利策略】
当前PG10-PG11合约价差为64元/吨，暂无套利机会
当前基差为-178元/吨，可考虑做多基差。
【交易策略】
国内原油整体走势偏强带动整个原油板块走高，液化气低位大幅反弹。从其自身基本面来看，当前民用气依旧偏弱，而随着高位天气的减弱，需求将有所回升，工业需求整体维持稳定，由于PDH装置持续亏损，开工率偏低，工业需求整体稳中偏弱，期价缺乏持续性的上行驱动，操作上不宜追多，可以等待回调企稳之后，轻仓介入多单，后期密切关注原油波动情况。

焦煤       【行情复盘】
2022年8月29日，焦煤01合约下跌，截至收盘，期价收于1963.5元/吨，期价下跌43.5元/吨，跌幅2.17%。
【重要资讯】
上周产地煤矿供应维持平稳，山西、内蒙等地部分煤矿产量有所恢复。汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为618.77万吨，较上周增加0.27万吨。Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率74.31%较上期值降0.19%；日均产量62.19万吨降0.07万吨；原煤库存218.92万吨增0.16万吨；精煤库存168.72万吨增0.91万吨。进口方面：甘其毛都口岸通关550车左右，满都拉口岸通关250车，策克口岸通关车235车。三大通关口岸通关超过1050车，日均通关量超过12.5万吨。需求方面：焦化企业利润改善，开工率明显回升。按照Mysteel统计的最新数据，截止至8月25日当周，230家独立焦化企业产能利用率为74.7%，较上期增加1.47%。全样本日均产量113.16万吨，较上期增加1.51万吨。库存方面：整体炼焦煤库存为2326.06万吨，较上期增加16.16万吨，环比增加0.7%，同比下降14.76%。
【套利策略】
当前钢厂即期利润偏低，后期钢厂可能打压焦炭价格，焦化盘面利润继续下滑，策略上可以尝试做空焦化企业盘面利润。
【交易策略】
当前01合约在多部门出台措施推进“保交楼、稳民生”工作以及央行调将1年期和5年期LPR的利多支撑下，01合约存在阶段性反弹，从当前盘面走势来看，反弹依旧偏弱，此时操作上不宜追多，可轻仓回调参与多单。01合约仍面临供应偏宽松的局面，整体的大方向依旧是偏空的思路，可耐心等待盘面消化利多之后，逢高做空。

焦炭       【行情复盘】
2022年8月29日，焦炭01合约下跌，截至收盘，期价收于2561元/吨，期价下跌95.5元/吨，跌幅3.59%。
【重要资讯】
上周焦炭和焦煤现货走势较为平稳，焦化企业利润并未出现较大波动。Mysteel统计的数据显示，截止至8月25日当周30家独立焦化企业利润59元/吨，较上周下降8元/吨。当前焦化企业利润改善，开工率明显回升。按照Mysteel统计的最新数据，截止至8月25日当周，230家独立焦化企业产能利用率为74.7%，较上期增加1.47%。全样本日均产量113.16万吨，较上期增加1.51万吨。需求端：此前部分检修高炉恢复生产，高炉开工率和铁水产量均继续回升。截至8月25日，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率80.14%，环比上周增加2.24%，同比去年下降1.48%；高炉炼铁产能利用率85.27%，环比增加1.39%，同比增加0.14%；钢厂盈利率61.90%，环比下降0.87%，同比下降27.27%；日均铁水产量229.40万吨，环比增加3.62万吨，同比增加0.64万吨。焦炭二轮提涨落地之后，钢厂即期利润下滑，后期焦钢博弈将较为激烈，铁水产量能否继续回升仍需关注利润变化情况。库存方面：8月25日当周，焦炭整体库存为967.82万吨，较上周增加10.65万吨，环比增加1.11%，同比增加3.45%，当前整体库存仍处于同期低位水平。
【套利策略】
当前钢厂即期利润偏低，后期钢厂可能打压焦炭价格，焦化盘面利润继续下滑，策略上可以尝试做空焦化企业盘面利润。
【交易策略】
当前01合约在多部门出台措施推进“保交楼、稳民生”工作以及央行调将1年期和5年期LPR的利多支撑下，01合约存在阶段性反弹，从当前盘面走势来看，反弹依旧偏弱，此时操作上不宜追多，可轻仓回调参与多单。01合约仍面临供应偏宽松的局面，整体的大方向依旧是偏空的思路，可耐心等待盘面消化利多之后，逢高做空。

甲醇       【行情复盘】
甲醇盘面窄幅低开低走，跌破2600关口支撑后进一步回踩五日均线，结束七连阳。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场气氛走弱，沿海地区价格出现窄幅松动，内地市场观望情绪较浓。西北主产区企业报价大稳小动，周初暂无报价，实际出货有待观察。受西北、华北、西南等多地区装置运行负荷下降的影响，甲醇行业开工率延续下滑态势，整体开工降至62.85%，大幅低于去年同期水平7.03个百分点，西北地区开工负荷为73.28%。目前部分装置存在重启计划，九月份装置检修减少，甲醇市场短期维持低负荷运行态势，产量阶段性下滑，供应端压力得到缓解。甲醇供应端收紧，下游需求存在向好预期。随着高温天气结束，甲醇需求端略有改善，刚需补货增加，下游市场开工有所好转，煤制烯烃装置受到延长中煤装置重启的影响，开工提升至71.06%，传统需求有望摆脱淡季影响因素。港口库存有所回落，缩减至96.17万吨。
【套利策略】
甲醇跨期套利无明显操作机会，基差处于正常波动区间。
【交易策略】
供应端收紧，需求端存在改善预期，甲醇供需关系有望好转，期价低位反弹，前期多单谨慎持有，上方压力位暂时关注2680。

PVC       【行情复盘】
PVC盘面涨跌交互运行，重心在6500关口附近承压回落，最低触及6280。
【重要资讯】
期货弱势调整，市场参与者信心不足，国内PVC现货市场气氛转淡，各地区主流价格窄幅松动，但与期货相比依旧处于深度升水状态，点价货源存在一定优势，而现货市场实际成交低迷。电石部分推出采购价下调计划，成本端支撑表现偏弱，难以提供有力支撑。西北主产区企业出货意向增加，但签单情况不佳，出厂报价多根据自身情况灵活调整。PVC行业开工水平跌破七成，后期企业检修计划不多，但停车装置尚未重启，短期装置运行负荷偏低，供应端暂时压力不大。贸易商反应高价货源成交受阻，商谈价格走低。下游市场主动询盘减少，市场买气一般。下游制品厂基本维持逢低适量刚需补货节奏，订单一般，需求端乏力。虽然华东及华南地区社会库存连续四周回落，但降幅有限，依旧维持在35万吨左右。
【套利策略】
PVC远月合约贴水，可考虑反套。现货市场深度升水，基差高位运行，可考虑做空基差。
【交易策略】
市场供应下滑，需求端维稳，基本面变动不大。PVC期货有望形成双底结构，由于基本面偏弱，期价上涨略显乏力，呈现区间震荡走势，重心在6000-6600内运行，较为适合波段操作。

纯碱       【行情复盘】
周一纯碱期货盘面震荡偏弱运行，主力01合约跌0.38%，收于2386元。
【重要资讯】
现货方面，周一国内纯碱市场窄幅整理，市场交投气氛温和。湘渝盐湖纯碱装置开工负荷提升，五彩碱业停车检修，金山舞阳厂区近日有轮修计划，当前纯碱行业整体开工负荷不高，厂家有意稳价，局部低价货源有所减少。下游需求未有明显起色，成本压力仍存，对纯碱维持刚需采购为主。
纯碱装置开工率前期受高温限电等多重因素影响。调研了解到，除电力紧张因素外，高温期间制冷负荷及生产成本上升很快，联碱装置开工率因此受限。纯碱行业开工负荷69%，周环比下降2.9个百分点，较前一周降幅收窄。其中氨碱厂家平均开工77.6%，联碱厂家平均开工57.8%，天然碱厂平均开工100%。据统计上周纯碱厂家产量在46.4万吨左右。上周国内纯碱企业库存总量在49万吨左右，周度环比库存减少10.9%；其中重碱库存26-27万吨。
【套利策略】
纯碱新产能投产预期利空05合约价格，短期纯碱仍有紧平衡的担忧，建议参与1-5正套。
【交易策略】
从供需角度看，后期纯碱供应增幅有限；而国际能化品种价格高企，纯碱出口延续高增长；轻碱需求随国内经济复苏恢复性增长，浮法玻璃在产产能保持平稳，光伏玻璃对纯碱需求保持升势；三四季度纯碱市场阶段性紧平衡概率增大。对于有补库需求的浮法玻璃企业和光伏玻璃企业来说，可择机把握盘面买入套保机会，以降低生产成本。在整体乐观的同时，建议关注宏观环境及光伏玻璃投产计划兑现情况。

油脂       【行情复盘】
周一植物油脂期价小幅震荡，主力P2301合约报收8644点，收涨22点或0.26%；Y2301合约报收9982点，收涨54点或0.54%。现货油脂市场：广东广州棕榈油价格区间波动，当地市场主流棕榈油报价9600元/吨-9700元/吨，较上一交易日上午盘面小跌60元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在01+800-900左右。广东豆油价格略有上涨，当地市场主流豆油报价10830元/吨-10930元/吨，较上一交易日上午盘面小涨90元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在01+850-900元左右。
【重要资讯】
据Mysteel调研显示， 截至2022年8月26日（第34周），全国重点地区棕榈油商业库存约27.675万吨，较上周增加0.14万吨，增幅0.51%；同比2021年第34周棕榈油商业库存减少16.925万吨，降幅37.95%。
据Mysteel调研数据显示：2022年第34周（20220820-20220826）本周全国港口大豆库存为672.47万吨，较上周增加5.34万吨，增幅0.79%，同比去年减少142.82万吨，减幅17.52%。
据Mysteel调研显示，截至2022年8月26日（第34周），全国重点地区豆油商业库存约81.293万吨，较上周增加1.898万吨，增幅2.39%。
【套利策略】
豆油1/5月间套利以正套思路对待
【交易策略】
美豆产量的下调预期和国内库存偏低对油脂期价形成明显支撑，FSA数据显示有98.7万英亩美豆弃种，2022年美豆种植面积相应下调至8676.8万英亩，低于8月USDA预估的8800万英亩。单产方面，本周美豆优良率震荡下调，处于季节性偏低的水平，9月份美豆单产或有下调可能，天气升水仍将对油脂期价形成支撑。棕榈油方面，马棕产量延续季节性增长，虽环比增幅收窄，但仍有一定类库存预期，油脂期价上方压力仍存。国内油脂库存处近年同期历史低位，中秋节备货启动，消费季节性好转。操作方面，短期建议以震荡偏强思路对待，如美豆优良率继续下调，豆油期价仍有冲高可能。豆油01合约上方压力10300-10500，下方支撑9200-9250；棕榈油01合约上方压力8850-9000，下方支撑7550-7600.
中长期来看，待9月USDA报告公布后，天气炒作窗口将关闭，季节性供应压力逐步临近。南美22/23年度丰产预期较为强烈。此外，美联储持续加息，经济衰退由预期逐步转为现实将使得大宗商品价格系统性走弱。中长期油脂期价或仍有一定下行压力。

豆粕       【行情复盘】
29日，CBOT大豆主力11合约止跌调整，午后暂收于1443美分/蒲式耳。豆粕主力2301合约上涨，午后收于3789 元/吨，上涨16 元/吨，涨幅0.42%；豆粕2209合约午后收于4275 元/吨，上涨14 元/吨，涨幅0.33% 。09合约对应是旧作供应偏紧合约，且临近交割不建议过多参与。
现货方面，国内豆粕报价上涨，南通4400 元/吨涨40，天津4490 元/吨涨50，日照4450 元/吨涨50，防城4370 元/吨涨30，湛江4380 元/吨涨40。
【重要资讯】
美国《农场杂志》媒体旗下的咨询服务机构职业农场主公司(Pro Farmer)本周组织了年度中西部考察，对7个主要玉米大豆生产州的作物进行实地考察。上周五该机构发布的全国产量预估报告显示，美国玉米产量将低于美国政府预期，因为炎热干燥天气导致单产潜力受损，不过大豆收成预计略高于美国农业部预期。
阿根廷农业部发布的报告显示，阿根廷农户的大豆销售步伐继续落后上年同期。截至8月17日，阿根廷农户已经预售2,239万吨2021/22年度大豆，比一周前高出25.6万吨，低于去年同期的2,789万吨。
美国中西部地区下周或有降雨。
【交易策略】
美豆走势偏弱而连粕走势偏强，这也是此前提及的人民币贬值造成的进口成本拉升，使得内盘强于外盘。连粕旧作对应的09合约受供应偏紧的影响而拉涨，01合约对应的是新作上市期所以涨势相对较缓。关键生长季多头力量相对较强，市场多认为9月USDA报告会较大幅度下调单产，干燥的天气和不确定的降雨体现出美豆单产短期的不确定性较强，使得天气升水反复。近期人民币贬值也使得进口成本增加，油厂挺价心态较浓，基差走势坚挺。由于新作油籽整体表现丰产，美联储加息预期依旧较强，美豆方向还是看空，但目前天气仍有反复可能会冲高，下周有降雨，节奏不太好把握，01合约预计不会突破前高，不建议追高，近期观望为主。

菜系       【行情复盘】
期货市场：29日，菜粕主力01合约下跌，午后收于2894 元/吨， 下跌16 元/吨，跌幅0.55%；菜油01合约午后收于11085 元/吨，下跌113 元/吨，跌幅1.01% 。
现货价格方面，沿海油厂菜粕现货价格稳中走弱，南通3590 元/吨持稳，合肥3480 元/吨持稳，黄埔3630 元/吨跌10。菜油现货价格上涨，南通13480 元/吨持稳，成都13680 元/吨持稳。
【重要资讯】
美国《农场杂志》媒体旗下的咨询服务机构职业农场主公司(Pro Farmer)本周组织了年度中西部考察，对7个主要玉米大豆生产州的作物进行实地考察。上周五该机构发布的全国产量预估报告显示，美国玉米产量将低于美国政府预期，因为炎热干燥天气导致单产潜力受损，不过大豆收成预计略高于美国农业部预期。
阿根廷农业部发布的报告显示，阿根廷农户的大豆销售步伐继续落后上年同期。截至8月17日，阿根廷农户已经预售2,239万吨2021/22年度大豆，比一周前高出25.6万吨，低于去年同期的2,789万吨。
美国中西部地区下周或有降雨。
【交易策略】
美豆走势偏弱而连粕走势偏强，这也是此前提及的人民币贬值造成的进口成本拉升，使得内盘强于外盘。连粕旧作对应的09合约受供应偏紧的影响而拉涨，01合约对应的是新作上市期所以涨势相对较缓。关键生长季多头力量相对较强，市场多认为9月USDA报告会较大幅度下调单产，干燥的天气和不确定的降雨体现出美豆单产短期的不确定性较强，使得天气升水反复。近期人民币贬值也使得进口成本增加，油厂挺价心态较浓，基差走势坚挺。由于新作油籽整体表现丰产，美联储加息预期依旧较强，美豆方向还是看空，但目前天气仍有反复可能会冲高，下周有降雨，节奏不太好把握，01合约预计不会突破前高，不建议追高，近期观望为主。目前菜粕供应相对充足，四季度菜籽及菜粕到港量增加，操作上逢高空为主。
菜油观点不变，不建议追高。印尼国内棕榈胀库，急迫需要出口，而马棕劳工短期反复但有向好解决预期，黑海贸易逐步恢复后俄乌葵油及菜籽油出口需求旺盛。暂时不看油脂翻转上涨，短期或有反复。

玉米       【行情复盘】
期货市场：主力01合约周一小幅上涨，收于2806元/吨，涨幅2.18%；
现货市场：周一玉米现货价格稳中略涨。南北港口玉米价格稳中上行，北方港口粮商自行集港为主，二等收购2670-2690元/吨，集装箱一等玉米收购2800元/吨，广东蛇口新粮散船2830-2880元/吨，较上周五提价30元/吨，集装箱一级玉米报价2930-2950元/吨；黑龙江深加工主流收购2550-2620元/吨，吉林深加工主流收购2580-2700元/吨，内蒙古主流收购2620-2730元/吨，辽宁主流收购2650-2720元/吨；华北深加工玉米价格有所反弹，山东收购价2680-2880元/吨，较上周末提高40-70元/吨，河南2700-2800元/吨，河北2750-2800元/吨，较上周五提高40-50元/吨。（中国汇易）
【重要资讯】
（1）经过四天的实地考察，咨询服务机构职业农场主公司（Pro Farmer）周五发布美国全国产量预估报告，预计今年玉米单产平均为每英亩168.1蒲，玉米产量为137.59亿蒲，这将是2019年以来的最低产量。
（2）欧盟委员会周四发布月报，将2022年欧盟玉米产量预期值下调了10%，这也是连续第二次大幅下调。欧盟2022/23年度的可用玉米产量预期下调至5930万吨，较上月预测的6580万吨减少650万吨，远低于去年底7270万吨，也将是七年来的最低水平。
（3）市场点评：外盘市场来看，北半球天气主导期价波动。美玉米以及欧盟单产预期下滑，继续构成市场的支撑，此外，四季度美玉米出口优势增强，目前对于外盘继续维持偏强判断。国内来看，需求端分歧仍是当下关注重点，产区天气干扰为市场带来一定支撑，不过持续性利多支撑略有不足，短期期价上方仍有一定压力，不过基于外盘回升以及国内需求稳定预期，我们对于国内玉米期价中期的观点调整为偏强预期。
【套利策略】
淀粉-玉米价差空单继续持有；玉米 1-5 价差暂时建议观望。
【交易策略】
玉米01合约短期震荡，操作方面建议维持偏多思路。

淀粉       【行情复盘】
期货市场：主力11合约周一偏强波动，收于3078元/吨，涨幅2.87%；
现货市场：周一国内玉米淀粉现货价格以稳为主。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3020元/吨，较上周五持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3100元/吨，较上周五持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3100元/吨，较上周五持平；山东诸城玉米淀粉报价为3130元/吨，较上周五持平。
【重要资讯】
（1）企业开机率：上周（8月18日-8月24日）全国玉米加工总量为46.66万吨，较前一周玉米用量增加1.18万吨；周度全国玉米淀粉产量为22.20万吨，较前一周产量增加0.64万吨。开机率为43.46%，较前一周上升1.25%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至8月24日玉米淀粉企业淀粉库存总量102.3万吨，较前一周下降0.9万吨，降幅0.87%，月降幅11.70%；年同比增幅17.84%。
（3）市场点评：淀粉期价依然围绕成本与需求的博弈展开，淀粉需求压力仍然比较大，继续对市场形成压制作用，不过成本端面临支撑的预期下，淀粉期价回落幅度将被压缩。
【套利策略】
淀粉-玉米价差空单继续持有。
【交易策略】
短期淀粉11合约或跟随玉米震荡回升，操作方面短期建议维持偏多思路。

橡胶       【行情复盘】
期货市场：沪胶继续反弹。RU2301合约在12670-12870元之间波动，收盘上涨1.79%。NR2210合约在10105-10245元之间波动，收盘上涨1.80%。
【重要资讯】
上周中国全钢胎样本企业开工率为59.28%，环比+1.72%，同比-3.26%。中国半钢胎样本企业开工率为66.46%，环比+2.16%，同比+6.40%。预测下周期轮胎样本企业开工存下滑预期。
【套利策略】
沪胶主力合约升水现货较多，可买入进口混合胶并卖出RU2301进行非标套利。
沪胶RU2305-RU2301价差处于偏低水平，可尝试卖近买远的跨期套利。
【交易策略】
上周五日间及夜盘沪胶主力合约创年内新低后反弹，但尚不能确定是否完成探底走势。7月份进口天胶同比、环比分别增长13.36%、10.92%，今年以来已累计进口321万吨，同比增幅8%。虽然上周国内轮胎企业开工率环比小幅增加，但仍处于近年同期较低水平。供应端看，泰国当地胶价有止跌迹象，但尚未走强。气象部门预告9月份之后可能出现近似2011年那样的大洪水，若对割胶进度造成显著影响，则对胶价会有提振作用。国内对金九银十的汽车消费前景寄予厚望，但市场需求能否显著改善仍待观察。技术上看，沪胶反复探底，只有突破7月中旬以来的底部震荡区，才有可能完成筑底过程。

白糖       【行情复盘】
期货市场：郑糖小幅反弹。SR301在5536-5575元之间波动，收盘略涨0.84%。
【重要资讯】
2022年8月26日，ICE原糖收盘价为18.46美分/磅，人民币汇率为6.8715。经测算，巴西配额内食糖进口估算成本为4969元/吨；巴西配额外食糖进口估算成本为6330元/吨；泰国配额内食糖进口估算成本为5210元/吨；泰国配额外食糖进口估算成本为6644元/吨。
【套利策略】
郑糖近月合约贴水现货，下游企业可考虑在SR209上建立虚拟库存。
郑糖SR2301、SR2305的价差尚无明显趋势性，当前处于历史中间水平，暂无套利机会。
【交易策略】
郑糖跟随外糖反弹，部分空头在回补，但主力合约临近5600元遇阻。印度出口进入季节性低位，且巴西8月上半月食糖产量同比下降12%，因甘蔗压榨量同比下降13.7%。不过，若9月巴西主产区降雨增加，食糖产量还有提升空间，国际糖价中长期弱势仍可能持续。国内8月食糖销量是决定下年度陈糖结转库存的关键，销售进度是重要题材。还有，海关新规定对“白糖预拌粉”征收关税，对国内糖价有利多作用。国内外糖价短线反弹难改长期弱势，维持逢高做空策略。

棉花、棉纱 【行情复盘】
29日，棉花维持震荡，郑棉主力合约涨0.33%，报15080。棉纱跌0.14%，报24365.
【重要资讯】
进入8月因持续20多天降温降雨，光照不足，导致第一师一、二、三团部分棉田出现少量烂桃、早衰和红叶茎枯病等情况，可能会影响铃重，从而影响棉花产量。
上游原料价格持续波动，在下游订单不足，利润难兑现情况下，纺企拿货意愿不强，进口棉成交难见放量。上周人民币美棉巴西棉资源成交略好，成交价格在21000-21200和20200-20500。
棉纱期货呈V字走势，现货稳中有落，跌幅300元左右，高支精梳纱跌幅较大。在高温假期、灵活用电政策、需求疲软等外围因素影响下，纺企秋冬订单无明显增多迹象，开机率多不及5成。
【交易策略】
棉花持续弱势，短期观望为主。
棉花套利可以考虑1-5正套。
期权方面，波动率维持偏高位置，后期上行空间有限，中期以做空波动率策略为主。

纸浆       【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约日内下跌0.8%，收于6566元/吨。
现货市场：针叶浆现货市场盘面窄幅震荡整理，业者疲于调价，交付前期合同为主。市场含税参考报价：银星7200-7250元/吨，凯利普7300元/吨。
【重要资讯】
今日生活用纸市场行情稳中偏强，部分纸企提涨100-200元/吨。北方地区纸企出货节奏一般，部分纸企提涨100元/吨，开工提升有限，供需谨慎盘整；河南地区部分低价提涨200元/吨，市场重心略有上移，成交情况尚需观望。上游木浆价格高位，卓创资讯预计短期生活用纸价格横盘偏强震荡整理。
山东寿光地区铜版纸市场出货不佳，价格暂无波动。目前经销商含税出货市场价：雪兔120g以上卷筒5300元/吨左右，双胶纸75g云镜卷筒6200-6400元/吨左右。
【交易策略】
国内成品纸维持弱势抬升，白卡纸继续下跌，文化纸及生活用纸价格持稳略涨，纸厂开工率回升有限，终端按需采购，需求增量有限，港口木浆库库存转降。纸浆供应偏低的情况续存，7月中国针叶浆进口量环比减少5%，单月进口量已接近历年春节期间低位，阔叶浆进口量结束3个月的环比持平，环比减少9%。6月全球发货量阔叶浆回升较为明显，但针叶浆依然较低，从时间看，中国三季度进口量预计仍较低，9月银星价格环比跌40美元至970美元/吨，但人民币近期持续贬值，导致11月国内针叶浆到货成本仍偏高，维持在7500元之上。
整体看，纸浆继续供需双弱，发货回升预期较强，但存在不确定，内需当前疲软，美联储鹰派表态后，欧美经济走弱带动海外纸浆需求下行的风险加大，纸厂当前利润较差同时出货一般，在价格低位反弹后，对高价接受度预计有限，将限制盘面涨幅，基差修复后，纸浆预计难以继续走高，以银星970美元/吨进口成本计算，参考前期09合约基差波动幅度，01合约参考区间在6200-6900元/吨，6700元附近空单短线持有，多近空远套利机会逢低关注。