国际宏观 【美国非农数据意外强劲，美联储9月加息预期升温】美国7月非农就业新增52.8万人，创2月以来最大增幅，远高于25万的市场预期和37.2万的前值。就业岗位普遍录得增长，其中休闲和酒店、专业和商业服务、医疗保健行业的就业岗位增长最为显著；前两个月的非农就业数据也被上修。失业率方面也取得新进展，美国失业率降至疫情爆发前的3.5%，表现强于3.6%的预期值和前值，为经济暂时没有陷入衰退提供了强有力的证据。平均时薪环比增长0.5%，同比增长5.2%；尽管工资增长似乎已经见顶，但压力依然存在；劳动力参与率下降至62.1%，就业市场上正在工作或正在找工作的人数有所下降。整体来看，尽管近期初请失业金人数持续增加，但是美国救济政策失效后，不断上涨的生活成本和对经济衰退的担忧迫使一些退休人员和其他离开劳动力市场的人重新寻找工作，民众工作积极性在增加，7月非农数据表现异常强劲说明美国就业市场表现依然强劲有韧性，经济衰退担忧有所降温，对于美联储货币政策调整形成较强影响，数据出炉后，市场预期美联储9月将加息75BP的概率超过加息50BP的概率，涨至60%上方；这对美元指数和美债收益率形成利好影响，美元指数和美债收益率均大幅拉升，而贵金属承压回落。从美联储加息影响和经济下行角度考量，美国就业市场表现虽然异常强劲，但是可持续性值得质疑；美联储加息收紧货币政策的预期再度升温，9月加息75BP和50BP的预期依然存在较大不确定性，我们依然认为美联储9月加息50BP的预期相对较大，后续需要重点关注通胀数据和更多的宏观数据。对于美元指数而言，欧元区经济基本面依然较弱和政策差依然存在，中期利差因素及避险情绪仍可能推动美指高位运行，美指趋势回落或需等到美欧政策差收窄之际，也就是9月议息会议前后。
【其他资讯与分析】①澳洲联储将2022年GDP增长预期从5月份预测的4.25%下调至3.25%，并预计明后两年将进一步收缩至1.75%左右。预计到年底整体通胀率将达到7.75%，创近30年新高。澳洲联储表示，未来将需要进一步加息，这将使得经济进一步放缓并难以保持平稳。②英国央行行长贝利否认央行行动过于迟缓，进而导致通胀失控，称如果一年前加息，会损害经济在疫情之后实现复苏。英国央行首席经济学家也表示，不认为央行在加息以遏制通胀方面行动过于迟缓。③德国6月季调后工业产出环比上升0.4%，剔除能源和建筑业后环比上升0.7%。德国经济部表示，在俄罗斯天然气供应减少和不确定性仍然很高的背景下，工业经济下半年前景仍然低迷。

海运 【市场情况】
8月5日，6-7万吨船型秦广线煤炭运价为60.4元/吨，与昨日持平；4-5万吨船型秦张线煤炭运价为39.1元/吨，与昨日持平。Capesize市场：西澳大利亚丹皮尔至中国青岛铁矿石运价为7.786美元/吨，较昨日下降0.354美元/吨，巴西图巴朗至中国青岛铁矿石运价为22.414美元/吨，较昨日下降1.27美元/吨；Panamax市场：印尼萨马林达至中国广州7万吨船型煤炭运价为10.75元/吨，较昨日上下降0.01元/吨；巴西桑托斯至中国北方港口6.6万吨船型粮食运价为54.82美元/吨，较昨日下降0.55元/吨；Supramax市场：菲律宾苏里高至中国日照5万吨船型镍矿运价为17.489美元/吨，较昨日下降0.439美元/吨。
【重要资讯】
1、当前亚欧航线持续低迷，运价下跌。根据Drewry公布的WCI指数显示，8月4日上海→欧洲集装箱运价录得$8939/FEU，周环比下降2.3%。需求不振是导致亚欧航线持续回落的主因。经济角度来看，欧元区今年二季度经济发展整体不错，GDP同比增长4%，环比增长0.7%，基本摆脱新冠疫情的影响。不过，俄乌冲突引发的负面溢出效应愈发明显，尤其在能源领域。虽然诸多与能源相关的制裁措施是在上半年制定，但是真正落实将从今年下半年开始，届时欧洲将更为切实感受到能源短缺的危机，从而影响欧洲的民生和生产。ZEW欧元区经济现状和景气指数分别录得-44.4和-51.1，大幅低于前值，创近一年以来新低；欧元区和英国制造业与服务业PMI均低于前值，尤其欧元区制造业PMI跌破荣枯线；欧盟和英国消费信心指数分别录得-27.3和-41，创历史新低；欧元区投资信心指数录得-26.4，创两年以来新低，其中预期指数回落尤为明显。消费角度来看，5月欧盟27国季调零售销售指数录得117.6点，与前值持平；6月英国季调零售消费不变价指数录得101.4，创近14个月新低。5月欧盟季调消费者信心指数录得-27.3，英国GFK消费者信心指数录得-41，均创历史新低。
2、随着燃料油和船员工资冲高回落，船东的运营成本环比下降，但与去年同期相比依然处于较高水平。8月3日OPCE一揽子燃油价格录得104.17美元/桶，环比下降9.6%，同比上涨43.3%。船舶燃料油价格与原油价格趋同。当日，新加坡重油IFO380、重油IFO180、轻油DMO录得498、581和660美元/吨，环比下降15.6%、5.5%、7%，同比上涨16.9%、26%、12.4%。7月国际船员薪酬指数录得1524.51点，连续4个月回落。随着新冠疫情对全球影响持续减弱，印度和菲律宾两大国际船员输出国的疫情也能到控制，大量船员可以重返船舶，缓解了国际船员紧缺问题。下半年将有更多国家放宽疫情管控，船员供给将进一步增加。

股指 【行情复盘】上周五晚间情况显示，美国股市继续涨跌互现，道指小幅上涨但纳指下跌，标普500指数收跌0.16%。欧洲市场全面回落。A50指数也下跌0.13%。美元指数明显反弹，人民币汇率走低。外盘变动整体对国内市场或有一定利空影响。
【重要资讯】消息面上看，美国7月非农就业新增52.8万人创2月来最大增幅并明显超预期。且失业率也继续下降至3.5%，是2020年2月疫情来新低。该数据推升市场对美联储9月将加息75BP的预期，也是导致外盘下挫以及美指上涨的重要因素。国内方面，周末公布的数据显示，7月进出口增速基本持稳，但增量弱于季节性。疫情带来的贸易缺口回补完毕后，进出口没有继续加速，暂时维持稳定，但后期仍需警惕外需风险。该消息对市场影响略偏多。此外，外交部宣布暂停中美之间一系列合作机制，地缘政治风险需要继续关注。上周主要风险同样来自于地缘政治，这也是股指跌破短期窄幅震荡区间的主要利空。而经济基本面无太大变化，已经公布的7月经济数据和高频数据显示，经济上行步伐开始放慢。需继续关注即将公布的其他经济数据能否带来更多指引，以及观望期之下的政策是否更多的宽松举措。中长期来看，未来经济上行步伐仍是影响市场的主因，基本面预期对市场利多程度下降，政策支持力度和房地产表现仍为关键，同时警惕海外风险。
【交易策略】技术面上看，上证指数周K线走出长下影线，但主要技术指标多数走弱，短线有完成触底迹象，关注3250点附近下行趋势线压力，3163点附近支撑仍有效，压力位则仍在3300点和3354点以及3410点附近。中期来看，指数重回横向震荡，2863点附近中期底部已经确认，中期压力仍在3731点前高。长线来看，暂认为仍是大三角型下的上行趋势，2800点和4300点附近分别是长线支撑和压力。

国债 【行情复盘】
上周国债期货冲高回落，其中10年期主力周涨0.17%；5年期主力周涨0.16%，2年期主力周涨0.10%，现券市场国债收益率小幅下行。
【重要资讯】
7月官方与财新制造业PMI双双回落，制造业恢复速度有所放缓，但服务业复苏态势仍然良好。央行召开2022年下半年工作会议，强调要保持货币信贷平稳适度增长，综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕；引导金融机构增加对实体经济的贷款投放，保持贷款持续平稳增长；引导实际贷款利率稳中有降。稳妥化解重点领域风险，因城施策实施好差别化住房信贷政策；保持房地产信贷、债券等融资渠道稳定，加快探索房地产新发展模式。发改委上半年发展改革形势通报会强调，推动稳增长各项政策效应加快释放，充分发挥投资关键作用，更好发挥推进有效投资重要项目协调机制作用，切实加大力度做好项目前期工作，加快政策性开发性金融工具资金投放并尽快形成实物工作量。近期央行公开市场操作规模维持低位，上周央行公开市场累计进行了100亿元逆回购操作，当周公开市场共有160亿元逆回购到期，净回笼60亿元。目前银行体系资金仍然充裕，货币市场资金利率仍处于较低位置运行，DR001仍运行于1%附近，DR007运行于1.3%附近，整体资金面仍然非常宽松。海外方面，月初欧美PMI数据均继续下滑，尤其是欧元区以及德法制造业PMI均降至50以下。近期海外央行政策落地， 美元与美债收益率回落，中美10年期国债利差已经重回正值，外部因素对我国市场影响逐步减弱。
【交易策略】
上周国债期货冲高回落，上方压力逐步显现。从国内金融市场来看，近期国债走强，股市连续调整后，从估值水平来看国债相对配置价值下降。近期国内各大部委不断出台需求端支持政策，预计下半年宽财政和宽信用发力，货币政策空间相对有限，国内市场收益率下行空间有限。我们仍然判断年内市场收益率处于上有顶下有底的状态，除非经济再次出现超预期下滑或者市场受到黑天鹅事件冲击，目前来看收益率底部突破难度较大，国债市场市场波动加大，建议以震荡思路操作，在区间上下沿进行持仓调整，增厚收益。

股票期权 【行情复盘】
8月1日至5日，郑棉主力合约跌5.61%，报13790。棉纱主力合约跌2.65%，报21525。
【重要资讯】
国内棉花现货企业报价平稳。近期个别企业基差略下调，多数持稳。企业出货积极，但纺企继续随用随买。纱线价格保持稳定，即期原料足以保证500－800利润空间。
国内棉花现货平稳。基差持稳，新疆机采/手摘21/31级双29/30含杂2.5以下内地库600-1300。棉商表示，近期锁基差皮棉买货较多，多是棉商替纺厂购买并寻求套保机会。
郑棉与棉纱期货再度下跌，市场棉纱跌势放缓，库存压力尚无明显好转，局部工厂刚需补库多为小单，交投气氛整体较淡，下游多表示观望不急于下单，高温之下放假企业增多。
【交易策略】
棉花短期走势反复，短期或进入震荡期，观望或轻仓做多远月合约。
期权方面，波动率维持高位，期权可做空波动率。

商品期权 【行情复盘】
上周国内商品期权各标的多数收跌，周五有色、两粕逆市翻红，夜盘则大面积收涨。期权市场方面，商品期权成交量上升。目前塑料、原油、铁矿等认沽合约成交最为活跃。而棉花、橡胶、PVC等则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，豆粕、菜粕、LPG、原油等处于高位。橡胶、白糖、甲醇、PVC等期权品种则处于相对低位。在波动率方面，目前各个品种期权隐波延续高位震荡。
【重要资讯】
宏观市场方面，7月强劲的非农数据或将增加美联储加速紧缩的底气。此前，市场一度乐观地认为，美联储将很快停止加息甚至开启降息。国内方面。7月PMI数据低于市场预期。中国7月贸易顺差为1012.6亿美元，再创历史新高。此外，国内疫情反弹，稳增长形式较为严峻。政治局会议指出，要全方位守住安全底线。要强化粮食安全保障，提升能源资源供应保障能力，加大力度规划建设新能源供给消化体系。要稳定房地产市场，坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，因城施策用足用好政策工具箱，支持刚性和改善性住房需求，压实地方政府责任，保交楼、稳民生。要保持金融市场总体稳定，妥善化解一些地方村镇银行风险，严厉打击金融犯罪。要压实安全生产责任。
【交易策略】
总的来看，大宗商品走势有所分化，整体波动仍延续高位，策略上建议还是以防御性策略为主。抄底的投资者建议使用期权工具，并严格控制仓位。具体品种来看，参与波段趋势性行情的投资者，可关注黄金、原油、棕榈油、两粕等品种。参与波动率交易投资者，短线可把握日间、日内Gamma机会，可关注原油、棕榈油、铁矿等高波动的期权品种。最后，对于单边期货持仓的投资者建议利用期权保险策略做好风险管理，同时继续推荐通过备兑方式降低成本增强收益。

贵金属 【行情复盘】
上周，美联储加速收紧货币政策落地、经济衰退预期以及其他风险因素依然支撑贵金属行情，贵金属延续强势反弹行情，伦敦金现一度接近1800美元/盎司关口；然而美国7月非农数据表现异常强劲增加美联储加息预期，使得贵金属周五夜盘高位回落；白银之前大幅上涨后上周表现弱于黄金。上周，现货黄金整体在1753-1795美元/盎司区间偏强运行，周涨幅收窄至0.53%；现货白银整体在19.76-20.51美元/盎司区间偏弱运行，上周跌幅达到2.14%。沪金沪银方面，沪金沪银上周维持强势行情，周五夜盘走弱，沪金跌0.49%至388.3元/克，沪银跌1.68%至4380元/千克。
【重要资讯】
①美国7月非农就业新增52.8万人，创2月以来最大增幅，远高于25万的市场预期和37.2万的前值。就业岗位普遍录得增长，其中休闲和酒店、专业和商业服务、医疗保健行业的就业岗位增长最为显著；前两个月的非农就业数据也被上修。失业率方面也取得新进展，美国失业率降至疫情爆发前的3.5%，表现强于3.6%的预期值和前值，为经济暂时没有陷入衰退提供了强有力的证据。②芝加哥联储主席埃文斯表示，希望9月加息50个基点，然后以25个基点的步伐继续加息，直到2023年第二季度初。旧金山联储主席戴利表示，美联储对抗通胀之路远未结束，官员们坚定致力于维持物价稳定。克利夫兰联储主席梅斯特称，美联储还需要见到几个月的证据来证明通胀已经见顶，才会结束加息周期。③7月27日至8月2日当周，黄金投机性净多头增加31636手至124326手合约，表明投资者看多黄金的意愿有所升温；投机者持有的白银投机性增加5474手至974手合约，表明投资者看多白银的意愿有所升温。
【交易策略】
美联储货币政策调整步伐、经济衰退担忧和地缘政治局势进展继续主导贵金属行情；超鹰派转向、局势向好和经济依然强劲利空贵金属，反之则形成利多影响。政策加速收紧预期逐步被计价和降温，经济衰退担忧加剧，避险需求增加，连续下跌的贵金属持续反弹，反弹行情将会持续。中长期趋势来看，经济衰退预期下，白银因经济衰退和有色板块走弱表现会弱于黄金。
前期美联储加速收紧货币政策预期使得贵金属继续承压，伦敦金现一度跌破1700美元/盎司关口，核心支撑位为1675美元/盎司，此支撑位依然为牛熊转化关键点位；关键点位当前依然是有效支撑，随着联储政策收紧影响逐步被市场计价，经济衰退担忧加剧和资产配置需求等因素影响，黄金维持反弹行情，上方关注1800美元/盎司整数关口和1875美元/盎司关键位置；其配置价值依然高于其他大宗商品。沪金上方继续关注400元/克关口，下方关注365元/克的支撑。白银前期因为经济弱势和有色板块弱势表现偏弱，近期开始反弹，上方关注23美元/盎司位置（5000元/千克）；下方继续关注18.5美元/盎司（4000元/千克）支撑，核心支撑位为17.5美元/盎司（3800元/千克）。白银虽然反弹，但是中长期的配置价值依然偏低。
黄金期权方面，建议近期卖出深度虚值看涨/看跌期权获得期权费，如卖出AU2210C400合约/AU2210P364合约。

铜 【行情复盘】
夜盘沪铜延续涨势，主力合约CU2209收于60760元/吨，涨1.76%，LME铜3个月报7889美元/吨。
【重要资讯】
1、8月5日LME铜库存减975吨至128600吨。
2、截至8月5日周五，SMM全国主流地区铜库存较周一减少0.05万吨至6.89万吨，环比上周五减少0.17万吨，周度库存连续三周下降，但去库幅度明显收窄。
3、据SMM调研，2022年7月电线电缆企业开工率为80.73%，环比增长5.74个百分点，同比减少4.38个百分点。
4、截至8月5日，上期所铜期货库存34768吨，较上周减少2257吨。
【交易策略】
虽然短期地缘风险暂时接触，市场信心有所回暖，不过从中长线来看，宏观压力仍存，一方面是美欧国家多项指标表明西方经济体实质上已经陷入技术性衰退，未来随着货币紧缩步伐的持续，不排除陷入深度衰退的可能；另一方面是前期市场期待的中国稳增长政策并未进一步加码，增长目标也进一步淡化，市场存在利多情绪落空的可能。
基本面方面，冶炼端进入8月份，检修企业将陆续复工，并在高加工费的提振下产量进一步提升。下游铜材、线缆开工较有所改善，但仍不及往年平均水平，而7月制造业PMI意外萎缩、本土疫情的突发也打击市场信心。
短期铜价可能随着地缘风险暂时解除而有所反弹，不过仍难改变中期熊市周期的趋势，操作上以逢高沽空为主，整体上控制仓位、严格止损。

锌 【行情复盘】
夜盘沪锌探底回升，主力合约ZN2209跌0.33%，收于24485元/吨，LME锌3个月报3470美元/吨。
【重要资讯】
1、8月5日LME锌库存增3925吨至73925吨。
2、据SMM了解，截至本周五（8月5日），SMM七地锌锭库存总量为13.44万吨，较上周五（7月29日）减少2500吨，较本周一（8月1日）减少3900吨，国内库存下降。
3、据SMM预计，上半年集中检修结束后，下半年国内精炼锌产量或将回归到52~53万吨左右的水平。按照目前的节奏来看，2022年全年产量将同比2021年小幅增长8~9万吨，相比年初SMM预计20~25万吨的增量下调明显。
4、截至当地时间2022年8月5日9点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价201欧元/兆瓦时，较上一个交易日涨6欧元/兆瓦时。
【操作建议】
欧洲冶炼再度减产的预期是引发此轮锌价上涨的主要原因。近期嘉能可警告称，欧洲的能源危机已经对锌供应构成重大威胁，在欧洲的其他冶炼厂几乎没有实现盈利。实际上，欧洲能源的短缺程度更甚于过去，俄乌地缘政治冲突以后，当地天然气一直处于偏紧的状态，而上周俄罗斯Gazprom公司更是将北溪1号对欧天然气运输量由此前的40%再缩减至20%，能源短缺预期升温之下欧洲TTF基准天然气价格再度大涨，目前欧洲天然气基准价格在200欧元/兆瓦时左右，较上个月的均价80欧元/兆瓦时几乎翻倍，更是远高于去年10月份欧洲冶炼大规模减产时候的50-70欧元/兆瓦时，大部分国家的电费也接近去年高点。此外，受高温干旱等异常天气影响，欧洲此前大力发展的水力、风能也面临供应不足的风险，未来无论是地缘政治还是用电需求的难以减少均意味着欧洲电费将在三、四季度维持高位。而由于宏观情绪压力，前期锌价已经跌进欧洲冶炼企业减产前的震荡区间，亏损预期令当地冶炼复产的希望渺茫，甚至存在进一步减产的可能性。欧洲地区冶炼产能占比约全球的18%，目前有约一半的产能仍处于错峰生产的状态，如果进一步减产则将对供应造成重大影响。
展望后市，随着近期地缘风险暂时消退，以及美联储紧缩速度的放缓，工业品回归基本面后，锌价短期或在供需格局偏紧和欧洲减产预期下维持强势，不排除海外极低库存酝酿极端行情的可能性，不过鉴于当前宏观不确定因素仍多，追高需谨慎，可考虑买入虚值期权对风险敞口行情进行保护。

铅 【行情复盘】
铅价整理走势，沪铅Pb2209，收于15275元/吨，涨0.63%。SMM 1#铅锭现货价15000~15150，均价15075，较前一日增50。
【重要资讯】
下半年废电瓶供应紧缺的情况依旧难以得到改善，不过进入三季度，随着铅蓄电池消费旺季的到来，预计铅价或将小幅拉涨，但是不会出现巨幅波动上涨。 SMM认为近年来铅原料供应偏紧的问题始终贯穿全局，从SMM整理的铅加工费和废料供应的走势来看，目前市场原料偏紧，矿端供应比较平稳，但是近两年进口矿的量受进口盈亏影响较大。
据SMM调研，截止8月5日，SMM五地铅锭库存总量至6.18万吨，较上周五（7月29日）环比下降1.03万吨；较周一（8月1日）下降6200吨。 据调研，铅蓄电池市场消费尚可，尤其是部分大型企业已处于满产状态，对于铅锭的采购能力较强，而小企业采购依然谨慎。
据SMM 调研,宁夏某再生铅炼厂新建设备预计8月中旬投产，或将影响产量600吨/天。
【操作建议】
美国非农就业数据超预期，叠加欧洲能源问题影响锌供应，有色多跟随齐反弹，幅度不一。基本面上，原生铅炼厂生产相对稳定，铅锭供应量持续增加，长单出货为主，散单出货较少；8月多数再生铅炼厂检修临近结束，市场上再生铅供应量预期继续增加。近期铅锭供应恢复，现货铅普遍转为贴水，如对沪期铅报价从上周的升水100元/吨，下降至贴水50元/吨，沪铅从Back转为Contango结构，使得铅价较长时间僵持。下游需求方面，铅蓄电池企业需求有所增加。库存阶段降库，而除广东江浙以外可能有回升之势，关注各地库存变化。铅2209合约在14700-15300之间震荡格局暂延续。

铝 【行情复盘】
周五沪铝主力合约AL2209高开高走，全天震荡反弹，报收于18515元/吨，环比上涨1.79%。夜盘横盘整理；隔夜伦铝震荡偏强。长江有色A00铝锭现货价格环比上涨130元/吨，南通A00铝锭现货价格环比上涨160元/吨，A00铝锭现货平均升贴水缩小到-70元/吨。
【重要资讯】
供给方面，据SMM调研统计，7月电解铝行业成本略有下降，但铝价大幅深跌行业亏损面积扩大，行业运行产能增速放缓。库存方面，2022年8月4日，SMM统计国内电解铝社会库存67.8万吨，较上周四库存增加0.7万吨。SMM统计国内铝棒社会库存11.64万吨，较上周四库存增加0.88万吨。下游方面，据产业在线数据显示，2022上半年中国家用空调出口量累计4200万台，同比下降3%。今年以来，风电、光伏等新能源装机提速，叠加电网加大投资，对于电缆的需求进一步增加。乘联会消息，初步统计，7月，乘用车市场零售176.8万辆，同比去年增长17%，环比上月下降9%;全国乘用车厂商批发211.9万辆，同比去年增长40%，环比上月下降3%。
【交易策略】
从盘面上看，资金呈流入态势，主力多头增仓较多，目前国内供给端复产以及新增产能持续放量，原铝产量有所增加。需求方面，随着淡季的到来以及外部环境的恶化，加工行业订单情况较为疲软，且终端消费的复苏还需要时间以及更多刺激措施。库存方面，社会库存开始持续小幅累积。目前沪铝盘面受事件影响跟随反弹，但由于事件不确定性较强，建议暂时观望为主。08合约上方压力位20000，下方第一支撑位17000。

锡 【行情复盘】
周五沪锡高开高走，盘面大幅反弹，主力2209合约收于197500元/吨，涨3.18%。夜盘震荡整理；伦锡同步盘整。现货主流出货在197500-199500元/吨区间，均价在198500元/吨，环比涨3500元/吨。
【重要资讯】
1、2022 年第二季度，雷尼森（Renison）矿生产了约 2,154 吨锡，比第一季度下降了13%。
2、经过三个月的审查，西部钨业（Tungsten West） 宣布了其位于英国德文郡赫默登的（Hemerdon） 钨锡项目的最新开发计划
3、根据佤邦财政部发布的文件，佤邦中央经济计划委员会从7月1日起将矿产品出口综合关税由25%上调至30%。缅甸是目前全球最重要的锡矿产地之一，缅甸的大部分锡精矿来源于佤邦地区的矿山。
4、中国7月官方制造业PMI为49%，比上月下降1.2个百分点。
5、美联储7月的货币政策决议落地，市场如期将加息75基点。
【交易策略】
欧洲能源问题再度发酵，市场对未来有色供应集体担忧，夜盘开始锡有所拉升。供给方面，国内锡冶炼厂6月中开始集中检修，虽然7月复产有所推迟，但时至8月，复产产能也在逐步增加。近期内外价差有所走阔，进口盈利窗口或将开启。需求方面，不同行业表现差异较大，光伏行业保持高增速，锡焊料企业7月开工维持低位运行。库存方面，交易所库存有所增加，smm社会库存环比去库，给锡价提供了一定支撑。精炼锡目前基本面依然疲软，未来随着复产产能得持续放量，在依然环比走弱的下游开工面前，整体将呈现供大于求的格局。目前现货成交也相对清淡，客户对高价接受度较低。技术上，短期盘面受情绪面影响再度反弹，但整体依然延续低位盘整，上方压力位在200000一线。

镍 【行情复盘】
镍价2209收于172410，跌0.69%。SMM镍现货价180100~182450元/吨，均价181250元/吨，跌1200元/吨。
【重要资讯】
1、据SMM，2022年7月全国电解镍产量1.60万吨，环比增长2.89%，同比增长29.71%。预计2022年8月全国电解镍产量为1.62万吨。环比增长1.25%，同比增长10.11%。主因目前部分盐厂的电解镍产线因刚复产原因仍在调试中，因此还未达到目标产量，预计未来产量将进一步提升。
2、2022年8月4日，Nickel 28发布其第二季度(Q2)报告，·Ramu 22 Q2生产了8128吨含镍MHP。·Ramu 22 Q2生产了695吨含钴MHP。·Ramu 22 Q2销售了6624吨含镍MHP。 Q2, LME平均镍价为13.13美元/磅，同比增长67%；22 H1 LME平均镍价为12.50美元/磅, 21 H1镍价为7.92美元/磅。Q2含镍MHP现金成本，扣除 3.03 美元/磅的副产品收益，同比增加7%; 22 H1含镍MHP现金成本，扣除 2.22 美元/磅的副产品收益，同比持平。
【交易策略】
美国非农就业数据超预期经济衰退忧虑缓解，地缘政治风险缓解，能源问题对产量影响，低库存继续对有色形成支持，宽幅波动延续。供给端来看，镍生铁国内减产，进口镍生铁成交价低迷运行，继续带来向下压力。电解镍7-8月可能实现环比增产，电解镍海外降库存延续，而国内期货仓单回升的延续性一般，较高升水后续是否吸引进口增量有待观察。低库存高波动料延续。需求端来看，不锈钢相对低迷，8月排产总体下降，300系略有回升，库存回升，而新能源产业继续向好发展，三元材料对硫酸镍需求仍将回升。镍2209合约持于17万元上方，镍主要波动区间在16-18.5万元之间，上沿突破意愿依然需要宏微观共振配合。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢主力换月2209收于16310，涨0.52%，整理走势。
【重要资讯】无锡市场不锈钢现货价格先抑后稳。8月5日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：张浦17200，跌100；太钢天管16900，跌100；甬金四尺16800，跌100；北港新材料16350，跌50；德龙16350，跌50；宏旺16350，跌50。 316L冷轧2.0mm价格：太钢26600，跌200；张浦26600，跌200。2022年8月4日，全国主流市场不锈钢社会库存总量87.95万吨，周环比下降0.98%，年同比上升28.03%。其中冷轧不锈钢库存总量42.17万吨，周环比上升3.27%，年同比上升5.48%，热轧不锈钢库存总量45.78万吨，周环比下降4.59%，年同比上升59.45%。本周全国主流不锈钢社会库存整体以资源消化为主，仅佛山市场出现到货，无锡市场及地区性市场均呈去库态势。其中300系方面，不锈钢库存总量45.66万吨，周环比上升4.62%，年同比上升15.16%，佛山市场、无锡市场及地区性市场300系资源均有不同程度增加。不锈钢仓单4695，降0。
【交易策略】不锈钢整理。不锈钢降库但是300系尤其无锡表现库存回升，期货库存持续下降。不锈钢新主力合约2209阶段主要波动区域15400-16500之间，关注上沿附近表现。暂时不锈钢整理，继续观察基差变化。如果现货提价乏力需求不振，不锈钢反弹空间则有限。

螺纹
【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约上周上涨0.55%，周五夜盘上涨2.6%。
现货市场：现货成交持稳，但在周四价格由涨转跌后，成交大幅回落，均值维持在15万吨附近，高价对需求有所抑制，截至周五，北京、上海地区螺纹现货价格涨至4090-4140元/吨。
【重要资讯】
郑州近日出台房地产纾困基金设立运作方案，暂定规模100亿元，为7月初全国烂尾楼业主断供风波以来，首个落地的地方性地产纾困基金。
Mysteel调研全国85家独立电弧炉钢厂，平均开工率56.34%，周环比增加7.25%，月环比增加13.99%；产能利用率为42.91%，周环比增加5.31%，月环比增加11.24%。本周，随着废钢价格的大幅上涨，钢厂生产成本大增，电弧炉钢厂利润小幅回落，电弧炉钢厂开工率及产能利用率继续增加，环比七月同期，均增加10%以上，涨势明显。
【交易策略】
在即期利润修复后，螺纹产量继续回升，长流程增产加快，短流程连续三周增产，当前长短流程仍有利润，因此复产会持续，但废钢供应短期大增后，持续性并不明朗，可能会制约螺纹后期产量回升幅度。表观消费量持稳，库存因产量增加降幅略放缓，目前厂库降至近5年同期低位，总库存已低于2019年同期，但库销比仍偏高，需求的弱势使当前去库仍是建立在产量较低的前提下，伴随利润改善带来的钢厂复产，去库放缓也是必然，从水泥出货和沥青开工率数据看，基建施工在好转，但房建仍无明显改善，保交楼方面郑州推出首个地产纾困基金，其他地区情况仍需关注。
对于当前市场，由于供应调节的能力有所增强，产量回升加快后，将加剧市场担忧，导致盘面承压，但当前库存已较前期明显下降，因此再次出现较强负反馈的可能不大，后续需要继续关注产量回升幅度，在需求维持弱稳的前提下，螺纹还是会依靠原料成本定价，暂时关注4200压力，由于去库仍较快，继续关注期现和月间正套操作，现货企业在价格进一步反弹后注意对库存的保值。

热卷 【行情复盘】
期货市场:上周五热卷期货低开高走，2210合约日内涨0.33%。夜盘震荡上行。
现货市场：日内天津热卷主流报价3980元/吨，低合金加价150元/吨。整体成交一般，市场情绪氛围尚可，市场投机采购持续性不足。
【重要资讯】
1、8月5日，交通运输部：通过以工代赈方式吸纳群众参与工程建设。
2、产业在线最新发布数据显示，2022年8月家用空调行业排产约为1029.5万台，较去年同期生产实绩下降0.5%。
3、8月4日，乘联会数据显示，7月全国新能源狭义乘用车批发销量预计约56.1万辆。
4、近期北京市住建委发布《北京住房和城乡建设发展白皮书（2022）》，北京三项目试点支持老年家庭购房，接力贷再现。
【交易策略】
期价带动市场投机情绪转好，当前热卷现货成交有所转暖，相关下游有产业刺激政策，预期转好但需求和价格现实仍偏弱。板材厂周产量环比下降，库存小幅回落，表观需求环比再度走弱。上半年经济数据公布，整体偏弱，6月房地产、消费有一定改善，但持续性待观察，疫情好转后，下游改善幅度目前有限。技术上，热卷期货上破3900整数关口，走势趋强。短期国际加息预期升温，不确定性因素较多，市场情绪波动较大，操作上多单谨慎持有，上方阻力4150-4200，下方关注3950-3980支撑。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：铁矿上周五夜盘继续反弹，主力合约上涨4.95%收于742。
现货市场：铁矿石现货市场价格上周出现回调，高品矿跌幅较窄。截止8月4日，日照港PB粉现货价格报752元/吨，周环比下跌31元/吨，卡粉报870元/吨，周环比下跌10元/吨，杨迪粉报739元/吨，周环比下跌25元/吨。
【基本面及重要资讯】
中国7月制造业PMI降至49，预期50.4，前值50.2。黑色金属冶炼和压延加工等高耗能行业PMI继续处于收缩区间，明显低于制造业总体水平，是本月PMI回落的主要因素之一。建筑业生产活动有所加快，基础设施项目加快推进。非制造业PMI为53.8，预期值53.8，前值54.7。7月全国钢铁行业PMI为34.5%，环比下降2.7个百分点，创2020年3月份以来新低。
1-7月TOP100企业拿地总额8024亿，拿地规模同比下降55.6%，降幅比上个月收窄4.4个百分点。15家重点房企2022年1-6月销售额合计13686.05亿元，同比下降45.37%，降幅收窄。6月销售额合计3309.71亿元，环比增63.2%，同比下降37.19%。
美联储上调基准利率75个基点至2.25-2.50%，符合市场预期。鲍威尔表示在某个时候放慢加息步伐可能会是适当的。
1-6月全国规模以上工业企业实现总利润42702.2亿元，同比增加1%。黑色金属冶炼和压延加工业实现营业收入45759.7亿元，同比下降3.6%。实现利润总额826.1亿元，同比下降68.7%。
全球64个主要产钢国6月粗钢产量1.58亿吨，环比5月下降6.1%，同比下降5.9%。1-6月累计粗钢产量9.489亿吨，同比下降5.5%。日本7-9月粗钢产量预计同比下降2.4%至2249万吨。
6月房地产贷款新增规模较5月明显提升，连续两个月环比多增，预计6月房地产贷款新增超1500亿元，较5月环比多增2500亿元。其中房地产开发贷款多增1000亿元，个人住房贷款多增1500亿元，房地产融资呈现回暖趋势。
6月全国生铁产量7688万吨，同比增长0.5%，上半年累计生铁产量43893万吨，同比下降4.7%。
上半年中国出口钢材3346.1万吨，同比下降10.5%。我国钢材出口量在下半年或将持续减少，预计全年出口量恢复至往年正常水平的6000万吨左右，进口量1000-1200万吨。
6月M2同比增速11.4%，涨幅较上月和去年同期分别增加0.3和2.8个百分点。6月CPI同比上涨2.5%，涨幅较5月扩大0.4个百分点，创2020年8月以来新高。PPI同比上涨6.1%，涨幅较5月回落0.3个百分点，连续8个月回落。6月社融规模增量累计21万亿，同比多增3.2万亿，人民币贷款增加13.58万亿，同比多增6329亿。
6月全国100个城市土地成交幅数为959幅，环比增长63%，同比减少28%，成交建筑面积7001万平方米，环比增长104%，同比减少43%。
6月全球制造业PMI指数为52.3，较上个月下降1.2个百分点，没有延续上行趋势，创出年内新低。美国ISM制造业PMI由上个月的56.1下降至53，低于54.5的市场预期。欧元区PMI终值52.1，预期值52，前值52，英国PMI为52.8，为2020年6月以来新低。新兴国家PMI指数升至51.7，时隔三个月再次站上荣枯线。
7月25日-7月31日，中国47港铁矿石到港总量2285.7万吨，环比增加187.9万吨，45港到港量环比增加114.5万吨至2165.3万吨。北方六港到港量环比增加218.5万吨至1154.6万吨。
6月份乘用车市场零售达到194.3万辆，同比增长22.6%，环比增43.5%。环比增速为近6年同期历史最高值。1-6月我国累计汽车产销量分别完成249.9万辆和250.2万辆，同比分别增长28.2%和23.8%。6月份新能源汽车产销量分别为59万辆和59.6万辆，同比增长约1.3倍，创历史新高。预计2022年我国汽车销量有望达到2700万辆，同比增长3%左右。
铁矿盘面阶段性调整后上周五夜盘再度走强。国内7月PMI重回收缩区间，低于预期，其中黑色金属冶炼和压延加工等高耗能行业PMI继续处于收缩区间，明显低于制造业总体水平。7月全国钢铁行业PMI为34.5%，环比下降2.7个百分点，创2020年3月份以来新低。钢材消费7月未出现明显改善。但6月金融数据表现坚挺，后续基建投资有望进一步发力，对旺季成材需求不宜过分悲观。上周成材表需虽然有所回落，但库存持续去化，当前成材产量已降至低位，关注旺季可能出现的成材供需再度错配，届时钢厂利润将由被动改善变成主动走扩。焦炭价格经历5轮提降，长流程钢厂利润改善，复产意愿增强，上周铁水产量出现止跌回升，对铁矿补库预期增强。外矿到港压力上周小幅增加，疏港也有所改善，港口库存累库节奏放缓。铁矿价格中期仍有反弹空间。
【交易策略】
下游钢厂利润有所修复，本周铁水产量止跌回升，对铁矿补库预期增强。随着下游需求逐步走出季节性淡季，未来成材价格具备进一步修复空间，铁矿价格中期仍有反弹动力。

锰硅 【行情复盘】
期货市场：锰硅盘面上周出现回调，主力合约累计下跌2.84%收于7122。
现货市场：近期锰硅现货市场持续走弱，部分主产区报价进一步下调，上周暂维持稳定。截止8月4日，内蒙主产区锰硅价格报7200元/吨，贵州主产区价格报7300元/吨，广西主产区报7300元/吨。
【重要资讯】
贸易商反馈印度硅锰产量减产50%。
6月全国粗钢产量9073万吨，同比下降3.3%，日均产量302.4万吨，环比下降3%。上半年累计生产粗钢52688万吨，同比下降6.5%。
6月M2同比增速11.4%，涨幅较上月和去年同期分别增加0.3和2.8个百分点。6月CPI同比上涨2.5%，涨幅较5月扩大0.4个百分点，创2020年8月以来新高。PPI同比上涨6.1%，涨幅较5月回落0.3个百分点，连续8个月回落。
内蒙古明确重点行业产能规模上限。坚决落实遏制“两高”项目盲目发展要求。“十四五”明确钢铁产能3600万吨，铁合金1400万吨。
宁夏六部门联合印发《宁夏回族自治区两高项目管理目录（2022年版）》，旨在结合实际，细化两高行业范围，科学精准管理两高项目，遏制两高项目盲目发展。
内蒙古计划到2025年全区80%以上的钢铁产能完成超低排放改造，全区单位地区生产总值能耗比2020年下降15%，能源消费总量得到合理控制，到2025年全区煤炭消费比重降至75%以下。
东南亚钢铁协会表示，至2026年东南亚粗钢产量可能会增加9080万吨，增长近1.3倍。2020年东南亚地区粗钢产量为7180万吨/年，若所有项目能如期完成，到2026年该地区粗钢总产量预计将增至1.626亿吨/年。
据Mysteel调研，7月国内钢厂厂内硅锰库存均值为19.11天，环比下降13.14%，同比下降7.68%。
上周全国锰硅供应138810吨，周环比增加4.45%。Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本开工率（产能利用率）为32.58%，周环比上升2.46个百分点；日均产量为19830吨，周环比增加845吨。
上周五大钢种产量环比增加14.03万吨，对锰硅的需求环比增加2.38%至129706吨。
最近一期63家独立锰硅样本厂家厂内库存量219650吨，环比下降15150吨。
河钢8月锰硅钢招7400元/吨，环比和同比均下调550元/吨。 8月钢招采量19700吨，环比减少3100吨。
根据世界钢铁协会最新预测报告显示，全球钢铁需求继2021年增长2.7%之后，在2022年将继续增加0.4%，达到18.402亿吨。2023年继续增长2.2%至18.814亿吨。
8月South32对华高品澳块装船报价7.3美元/吨度，环比下跌0.3美金/吨度，南非半碳酸5.2元/吨度，环比持平。Juptier8月对华Mn36.5%南非半碳酸块5.1美元/吨度，环比下降0.3美元/吨度。
UMK2022年8月对华锰矿装船报价Mn36%南非半碳酸块为5.1美元/吨度（环比下跌0.2美元/吨度）。康密劳8月对华加蓬块报价6.65美元/吨度（环比下降0.35美元/吨度），加蓬籽6.45美元/吨度，环比下降0.35美金/吨度。
UMK9月对华锰矿装船报价Mn36%南非半碳酸块为4.5美元/吨度，环比下降0.6美元/吨度。Juptier9月对华Mn36.5%南非半碳酸块4.5美金/吨度，环比下调0.6美元/吨度。
锰硅盘面上周以回调为主，但现货市场价格出现企稳。连续两周回升后，上周成材表需再度转弱，弱终端向成材再向炉料端价格的负反馈再度开启，炉料端铁合金价格再度承压。河钢8月锰硅钢招本轮7400元/吨，环比和同比均下调550元/吨。本轮钢招采量19700吨，环比减少3100吨。近期锰硅自身供需结构持续改善，7月全国锰硅产量降幅明显，但上周复产增多，供给端结束收缩。全国锰硅供应138810吨，周环比增加4.45%。Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本开工率（产能利用率）为32.58%，周环比上升2.46个百分点；日均产量为19830吨，周环比增加845吨。广西主产区8月电费维持不变，成本偏低，当前仍维持生产，部分厂家有复产计划。钢厂利润改善，电炉复产增多，五大钢种产量上周止跌回升，对锰硅需求增加。随着钢招开启，需求将迎来新一轮集中释放。锰硅厂内库存去化，最近一期63家独立锰硅样本厂家厂内库存量219650吨，环比下降15150吨。终端需求逐步走出淡季，钢厂利润出现修复，对铁合金价格的正反馈将逐步增强。焦炭价格出现止跌反弹，锰矿现货价格上周出现止跌回升，锰硅成本端逐步抬升。
【交易策略】
锰硅自身供需结构有所改善。终端需求正逐步走出淡季，钢厂利润出现修复，对铁合金价格的正反馈有望增强。

硅铁
【行情复盘】
期货市场：硅铁盘面上周持续回调，主力合约累计下跌3.4%收于7712。
现货市场：硅铁现货市场近期出现止跌迹象，上周以来多数主产区报价出现上调。截止8月4日，内蒙古主产区硅铁报7700元/吨，日环比持平，宁夏中卫报7700元/吨，日环比持平，甘肃兰州报7700元/吨，日环比持平。
【重要资讯】
兰炭市场三轮下跌落地，第四轮下跌开始。内蒙地区电石企业7月累计下调兰炭中料200元/吨，小料250元/吨，当前小料采购价格1400元/吨。
武钢8月硅铁招标定价7800元/吨承兑送到。
宁夏某大型硅铁生产商停产一台40500KVA矿热炉，合计停产6台硅铁矿热炉。当前宁夏中卫除茂烨以外其他硅铁厂家全部停炉。
6月全国粗钢产量9073万吨，同比下降3.3%，日均产量302.4万吨，环比下降3%。上半年累计生产粗钢52688万吨，同比下降6.5%。
宁夏某工厂于7月11日停产3台硅铁矿热炉，2台40500KVA，1台16500KVA，预计影响日产量200多吨，其他五台避峰，当前该厂日产450吨。
河钢硅铁7月招标2260吨，环比增加161吨。7月钢招价格8200元/吨，环比下降1400元/吨。
据日本海关数据统计，2022年5月日本硅铁(≦55%)进口总量1840.45吨，环比增加96.77%，同比增加132.59%，其中5月日本硅铁进口主要来自俄罗斯1054吨、中国688.5吨、挪威77.95吨、韩国20吨。2022年1-5月日本硅铁(≦55%)进口总量为5989.045吨，同比增加21.55%。
2022年6月硅铁出口总量59848.68吨，较5月出口量下降近2万吨。
据Mysteel调研，7月国内钢厂厂内硅铁库存均值为19.51天，环比下降8.53%，同比下降3.42%。
6月份乘用车市场零售达到194.3万辆，同比增长22.6%，环比增43.5%。环比增速为近6年同期历史最高值。
最近一期60家独立硅铁样本厂家厂内库存量5.92万吨，环比增加2.6%。
Mysteel统计最近一期全国136家独立硅铁样本企业开工率（产能利用率）为39.65%，周环比上升0.68个百分点，日均产量13571吨，环比增加430吨。全国周度产量9.4万吨，环比增加0.3万吨。
上周五大钢种产量环比增加14.03万吨，对硅铁的需求环比增加3.61%至22293.3吨。
硅铁期现价格走势上周有所分化，盘面以回调为主，现货市场挺价意愿增强。近期硅铁自身供需结构出现改善，供给端收缩力度增强，硅铁全国产量维持在10万吨下方。但上周随着黑色系整体市场情绪的转暖，硅铁现货价格回升，厂家复产增多。全国硅铁周度产量升至9.4万吨，环比增加0.3万吨。Mysteel统计最近一期全国136家独立硅铁样本企业开工率（产能利用率）为39.65%，周环比上升0.68个百分点，日均产量13571吨，环比增加430吨。钢厂利润改善，电炉复产增多，五大钢种产量上周止跌回升，对硅铁需求环比增加。当前钢厂厂内硅铁库存水平处于低位，随着利润的恢复后续对铁合金有一定的刚性补库需求。8月钢招即将开启，新一轮需求将集中释放。金属镁需求当前处于季节性淡季，镁价走势疲弱，临近成本线，75硅铁价格已临近阶段性底部。兰炭价格出现止跌回升，硅铁成本端后续有望上移。
【交易策略】
硅铁自身供强需弱的矛盾阶段性缓解，钢厂利润修复，硅铁成本端抬升，价格有一定的反弹空间。

玻璃 【行情复盘】
上周五晚间玻璃期货盘面偏强运行，主力09合约涨2.91%收于1593元。
【重要资讯】
现货方面，上周华北华中华东华南等主流区域价格普涨，沙河小板出厂价格涨幅领先。
普通白玻供应延续高位震荡回落态势。截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计304条，在产260条，日熔量共计172840吨，较前一周增加950吨。周内产线冷修1条，复产2条，改产1条。河源旗滨玻璃集团有限公司800T/D一线7月29日点火复产；信义（江门）玻璃有限公司950T/D三线8月2日点火复产。漳州旗滨玻璃有限公司800T/D六线7月31日放水冷修。滕州金晶玻璃有限公司600T/D 浮法二线原产福特蓝，周内投料改产金茶。
需求方面，上周国内浮法玻璃市场刚需一般，备货需求上升。周内浮法厂零星小涨，前期加工厂库存持续低位甚至零库存水平，“买涨不买跌”驱动加工厂逐步有所备货，周内市场成交量上升明显，样本浮法企业平均产销率达115%。当前加工厂订单暂未现好转，加工厂备货以满足在手订单需求为主，贸易商进货保持谨慎。
截至8月4日，重点监测省份生产企业库存总量为7425万重量箱，较前一周库存增加74万重量箱，涨幅1.01%，库存天数约36.38天，较前一周增加0.59天。
【交易策略】
此前玻璃现货价格持续回落行业亏损加剧，价格战告一段落，各地现货行情逐步企稳。7月末会议指出，要稳定房地产市场，坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，因城施策用足用好政策工具箱，支持刚性和改善性住房需求，压实地方政府责任，保交楼、稳民生。玻璃深加工企业库存水平偏低，价格企稳有利于补库需求释放。期货行情趋势向好，09合约短期受到补库需求推动，01合约对应时段需求向好确定性增强，建议逢低积极把握买入套保机会。

原油 【行情复盘】
上周五国内SC原油震荡反弹，主力合约收于658.6元/桶，涨1.23%。
【重要资讯】
1、美国劳工统计局公布的数据显示，美国7月非农就业人口增加52.8万人，创今年2月以来最大增幅，预期25万人，前值37.2万人。同时，美国7月失业率录得3.5%，创2020年2月以来新低，预期3.6%，前值3.6%。
2、据报道，俄罗斯在6月成为印度的第二大石油供应国，仅次于伊拉克。而在去年，俄罗斯还远不是印度的顶级供应商，排在了第九。俄乌冲突后，随着欧洲国家开始减少采购，印度成为俄罗斯石油的主要市场之一。印度约85%的消费依赖进口原油。由于俄罗斯原油更便宜，情况看起来有所改变。根据机构计算，5月份俄罗斯石油的售价比沙特原油低19美元/桶，6月份价差收窄至13美元/桶。
3、通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止8月5日的一周，美国在线钻探油井数量598座，比前周减少7座；比去年同期增加211座。
4、新一轮旨在解除美国对伊制裁、各方重新履行伊核协议的维也纳会谈进入第三天。据伊朗媒体消息称，会谈仍在继续进行，各方在包括技术、专家等各级别层面举行了会议，就此前遗留问题和分歧进行磋商和交换意见。伊朗舆论普遍认为，美方须从现实角度出发，尽快做出正确的政治决定，以便各方能签署最终协议。
【交易策略】
全球经济衰退预期及石油消费转弱引发市场担忧，全球多地石油库存开始累积，油价走势承压。盘面上，技术上仍然偏弱，整体维持均线下方运行，中长期运行中枢将进一步下移。

沥青 【行情复盘】
期货市场：上周五夜盘国内沥青期货震荡反弹，主力合约收于4318元/吨，涨2.1 %。
现货市场：上周五沥青现货市场小幅继续推涨。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东4650 元/吨，山东4310 元/吨，华南4755 元/吨，西北4400 元/吨，东北4725 元/吨，华北4290 元/吨，西南4850 元/吨。
【重要资讯】
1、供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率环比有所下降。根据隆众资讯的数据，最新一期的开工数据显示，国内76家主要沥青炼厂总开工率为35.8%，环比下跌2.5%。国内92家沥青样本企业装置检修量环比增加，合计检修量达到64.26万吨。从炼厂沥青产量来看，8月份总计划排产量为246.2万吨，环比增加23.8万吨或10.7%；同比下降34.27万吨或12.22%。
2、需求方面：近期部分公路项目逐步启动，沥青消费有所改善，但部分地区持续性降雨对公路项目施工仍有抑制，同时市场受资金面相对偏紧，项目进度缓慢。但整体上，随着雨季临近尾声，终端沥青消费环比将进一步提升。
3、库存方面：近期国内沥青炼厂厂库及社会库存均出现下降。最新一期的库存数据显示，国内54家主要沥青炼厂库存为97.7万吨，环比变化-4%，国内70家主要沥青社会库存为83.4万吨，环比变化-4.5%。
【交易策略】
沥青现货供应偏紧支撑沥青走势，近期沥青整体表现强于原油，然而成本走跌下沥青单边涨幅也将受限，但盘面利润有望进一步修复。因此近期操作上建议做多沥青盘面利润，即多沥青、空原油的套利操作。

高低硫燃料油 【行情复盘】
周五夜盘低高硫燃料油价格上涨为主，高硫2209合约上涨57元/吨，涨幅1.85%，收于3130元/吨，低硫2209合约上涨102元/吨，涨幅2.08%，收于5005元/吨。
【重要资讯】
1. EIA公布数据显示，美国至7月29日当周EIA原油库存 446.7万桶，预期-62.9万桶，前值-452.3万桶。美国至7月29日当周EIA汽油库存 +16.3万桶，预期-161.4万桶，前值-330.4万桶。
2. 新加坡企业发展局（ESG）：截至8月3日当周，新加坡燃料油库存下降3.2万桶，至1801.4万桶的12周低点。
3. 8月4日讯，近日，新加坡当局宣布吊销嘉能可的船舶燃料销售许可证。今年早些时候，新加坡港口船只燃料供应遭污染。调查发现，受影响燃料由嘉能可供应，同时还经中石油供给港口船舶。此外，调查发现中石油也供应了受污染燃料，但中方公司及时停止供应，因此免受惩罚。（界面）
4. 欧佩克+代表：欧佩克+同意9月增产10万桶/日。
【交易策略】
美联储货币政策继续影响市场，经济衰退预期继续存在，同时已影响到原油现实需求，EIA公布数据显示，原油以及汽油库存均呈累库局面，原油价格压力重重。
高硫燃料油方面：新加坡地区燃料油库存继续小幅去库，主要受经济效应明显，使得中东国家采购高硫燃料油积极性大增，沙特大量采购高硫燃料油以替代此前原油直烧发电方式，但同时由于国内炼厂以及俄罗斯燃料油供给量继续增加，使得高硫燃料油供需基本面总体处于平衡局面，在此情况下，高硫燃料油跟随原油或强于原油为主，高硫燃料油裂解价差有望继续反弹。
低硫燃料油方面：随着国内炼厂开工率回升，柴油溢价明显回落，降硫原料有望回流至低硫燃料油，亚洲低硫燃料油产量有望继续增加，使得低硫燃料油裂解价差有继续走弱预期，后市低硫燃料油预计主要跟随原油或弱于原油为主。
低高硫价差方面，随着低硫燃料油供需持续走弱，低高硫价差有望进一步回落。

PTA 【行情复盘】
期货市场:周五夜盘PTA价格下跌为主，TA2301合约收5358元/吨，跌幅0.48%，增仓2.28万手。
现货市场：2022年8月5日，现货市场商谈一般，个别聚酯工厂递盘，低价货源减少，现货基差重心小幅上移，主港主流现货基差在09+210。
【重要资讯】
（1）成本端：EIA公布库存数据，原油以及汽油库存均累库，经济衰退预期影响到原油需求，原油强现实局面边际转弱，原油价格压力重重。PX方面，本周来看，镇海炼化75万吨装置、洛阳石化23万吨装置、青岛丽东100万吨装置负荷下降，彭州石化75万吨装置、东营威联石化100万吨装置负荷提升，总体来看，截至8月4日，PX开工负荷70.1%，周度下降4.4%，下周来看，中金石化160万吨装置8月13日重启，开工负荷有望回升至75%附近。
（2）从供应端来看，装置变动：本周来看，嘉兴石化150万吨装置停车，恒力3检修，英力士3停车，亚东降负，截至8月4日，PTA负荷下调至65.9%，供给端负荷下降明显。台湾地区亚东降负运行，中美和PTA装置临时短停，PTA负荷调整至6成附近。
（3）从需求端来看，本周前后有两套聚酯检修装置开启，聚酯负荷适度提升，截至8月4日，聚酯负荷在80.7%，另外有一套30万吨聚酯装置开启中，聚酯负荷缓慢回升中，需求淡季下，终端下游恢复情况不佳，拖累聚酯开工幅度。
【交易策略】
近期来看，PTA负荷继续下滑，需求缓慢提升，总体呈供减需增态势，本周PTA供需继续呈紧平衡状态，随着原油价格持续疲软，在供需偏紧以及成本偏空影响下，成本端影响显著，短期PTA价格跟随原油为主。

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场：上周五夜盘聚烯烃上涨，LLDPE2209合约收7879元/吨，涨0.91%，减仓0.62万手，PP2209合约收8014元/吨，跌涨1.65%，减仓1.09万手。
现货市场：聚烯烃价格延续弱势，国内LLDPE的主流价格在7900-8250元/吨。PP市场，华北拉丝主流价格7930-8080元/吨，华东拉丝主流价格8000-8100元/吨，华南拉丝主流价格8100-8250元/吨。
【重要资讯】
（1）供需方面：装置检修与重启并存，聚烯烃供给继续小幅回落，因当前主流工艺装置现金流不佳，预计供给短期维持偏低水平供应。截至8月4日当周，PE开工率为71.95%（-0.43%），PP开工率78.65%（-2.72%）。PE方面，中安联合、辽宁某企业、兰州石化、中天合创、榆林化工装置停车，国能包头、鲁清石化、齐鲁石化重启，中天合创、兰州石化、上海石化计划近期重启，浙石化二期、塔里木石化、宁夏宝丰二期计划近期检修；PP方面，北方华锦、恒力石化、中安联合、大唐多伦、宝来利安德巴塞尔、中天合创、天津石化、兰州石化、东华能源、恒力石化、东莞巨正源停车，绍兴三圆、浙江石化、宝来利安德巴塞尔、庆阳石化、洛阳石化重启，东莞巨正源、茂名石化、大唐多伦、中天合创、上海石化计划近期重启。
（2）需求方面：截至8月5日当周，农膜开工率28%（+3%），包装59%（持平），单丝53%（持平），薄膜53%（持平），中空49%（持平），管材36%（持平）；塑编开工率42%（+1%），注塑开工率49%（+1%），BOPP开工率57.25%（+2.2%）。棚膜需求有所好转，但新增订单跟进相对有限，其他下游需求短期来看，尚未见到明显好转迹象，下游工厂仍持谨慎态度，多以刚需采购为主。
（3）库存端：8月5日，主要生产商库存水平在66万吨，较上一交易日环比持平，周环比累库6万吨。截至8月5日当周公布PE社会库存17.381万吨（+0.312万吨），PP社会库存4.479万吨（+0.329万吨）。
【交易策略】
近期装置检修较多，聚烯烃供给继续小幅回落，尤其是PP装置检修量继续增加，支撑PP/LLDPE价差持续走阔，然下游需求短期内难有缓解，下游工厂心态谨慎，采购积极性不高，聚烯烃维持供需两弱格局，绝对价位上跟随成本波动为主，预计聚烯烃短期维持低位震荡，关注油价波动。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：上周五夜盘，乙二醇小幅下跌，EG2209合约收4044元/吨，跌1.20%，增仓0.83万手。
现货市场：乙二醇继续走弱下跌，市场买气不足，成交清淡，华东市场现货价4064元/吨。
【重要资讯】
（1）从供应端来看，多套装置因效益问题陆续停车检修，供给端持续缩量明显。装置方面，阳煤寿阳22万吨装置近日重启，预计下周出料；恒力石化90万吨装置7月22日停车，另一条90万吨装置7月底停车；湖北三宁60万吨装置8月5日停车检修；新疆广汇40万吨装置计划近期停车，预计一个月左右；新疆天盈60万吨装置计划8月停车一个月；新杭能源40万吨装置计划8月下旬停车检修半个月；通辽金煤30万吨装置计划8月26日停车检修；浙石化2#80万吨装置计划8月下旬重启。截止8月4日当周，乙二醇开工率为47.44%（+1.24%）。在需求没有强势放量情况下，预计乙二醇整体开工维持偏低负荷运转。
（2）从需求端来看，受主流工厂减产影响，聚酯开工降至偏低水平。周五，聚酯开工率81.76%（+0.04%）；聚酯长丝产销为46.3%（+19.6%），关注后续需求恢复情况。
（3）从库存端来看，据隆众统计，8月4日（周四）华东主港乙二醇库存为118.95万吨，较本周一环比去库1.59万吨。8月4日至8月11日，华东主港到港量预计13.63万吨，预期到港量水平偏低。主港发货一般，但到货量偏少，乙二醇库存高位小幅去化。
【交易策略】
随着部分装置重启，乙二醇开工负荷低位小幅回升，但是根据检修计划，8月仍有多套装置计划检修，预计乙二醇继续维持低位供应；需求方面，目前聚酯开工稍有边际好转的迹象，然整体恢复较为缓慢，叠加乙二醇库存水平高企，拖累价格走势。操作上，不宜继续过分追空，建议以反弹滚动做空为主，注意油价波动。

短纤 【行情复盘】
期货市场：上周五夜盘，短纤震荡。PF10收于6962，跌56元/吨，跌幅0.80%。
现货市场：现货价格下跌，工厂产销53.31%（-9.57%），成本下跌，下游谨慎，江苏现货价7600（-50）元/吨。
【重要资讯】
（1）成本端，成本偏弱震荡。强现实弱预期，原油偏弱震荡；PTA检修增加，供需面有所好转，但总体上仍偏弱，反弹高度受限；乙二醇减产增加，港口窄幅去库，需求仍偏弱，价格跟随成本震荡。（2）供应端，装置重启，现货供应增量。湖州中磊7.5万吨新装置预计8月初产出，新凤鸣江苏新拓新材30万吨新装置预计8月中下旬产出。截至8月5日，直纺涤短开工率86%（+0.8%）。（3）需求端，终端订单难有明显起色，下游库存高企，生产仍然亏损，下游和终端开工下降。截至8月5日，涤纱开机率为54%（-0%），高温季节，且在库存和利润压力下，涤纱开工维持低位。开工率继续下行空间有限，随着需求好转，中下旬开工率有环比回升可能。涤纱厂原料库存9.4（-1.7）天，下游谨慎备货，原料库存维持低位。纯涤纱成品库存26.7天（+0.9天），需求低迷，成品历史高位。（4）库存端，工厂库存11.6天（+1.2天），在需求有实质性改善之前，短纤库存维持10天左右震荡。
【交易策略】
短纤装置重启负荷提升，产量增加，但是下游和终端仍处于淡季，对短纤需求偏弱。综合来看，短纤供需偏弱，绝对价格跟随成本震荡，建议偏空思路对待为主。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：上周五夜盘，苯乙烯震荡。EB09收于8265，跌66元/吨，跌幅0.79%。
现货市场：现货价格下跌，成本下跌，买盘谨慎观望。江苏现货8630/8650，8月下旬8480/8530，9月下旬8310/8350。
【重要资讯】
（1）成本端：成本偏弱震荡。强现实弱预期，原油偏弱震荡；纯苯供需尚好，跟随成本走弱；乙烯供需偏弱，价格相对偏弱。（2）供应端：装置重启，产量回升。天津渤化45万吨8月1日开始重启；齐鲁石化20万吨7月26日短停， 8月2日投料重启；恒力石化72万吨和华星石化8万吨在7月25日左右重启；安徽昊源26万吨7月20日重启；东方石化12万吨7月20日停车，重启未定；锦西石化6万吨7月12日停车检修40-50天；吉林石化15万吨装置7月9日停车检修35天；河北盛腾8万吨7月10日检修1个月。截止8月4日，周度开工率75.80%（+1.05%）。（3）需求端：终端需求不佳，下游处于淡季开工偏弱。截至8月4日，PS开工率58.88%（-0.07%），EPS开工率55.54%（+1.86%），ABS开工率75.57%（+3.68%）。（4）库存端：截至8月3日，华东港口库存5.55（+0.83）万吨，随着产量回升，出口减量，港口预计转向累库。
【交易策略】
苯乙烯供增需弱，成本走弱，苯乙烯偏弱震荡，区间8000~9000。

液化石油气 【行情复盘】
上周五夜盘，PG09合约下跌，截止收盘，期价收于5174元/吨，期价下跌59元/吨，跌幅1.13%。
【重要资讯】
原油方面：美国EIA公布的数据显示：截止至7月29日当周，美国商业原油库存为4.26553亿桶，较上周增加444.7万桶，汽油库存2.25294亿桶，较上周增加16.3万桶，精炼油库存1.09324亿桶，较上周下降240万桶，库欣原油库存2446.6万桶，较上周增加92.6万桶。CP方面：8月4日，9月份沙特CP预期，丙烷659美元/吨，较上日跌10美元/吨；丁烷649美元/吨，较上日跌10美元/吨。10月份沙特CP预测，丙烷667美元/吨，较上日跌11美元/吨；丁烷657美元/吨，较上日跌11美元/吨。现货方面：5日现货市场大稳小动，广州石化民用气出厂价稳定在5198元/吨，上海石化民用气出厂价上涨150元/吨至5500元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在6400元/吨。供应端：上周，华南两家炼厂增量，山东一家地炼装置开工，仅有山东两家地炼装置降负，因此上周国内供应增量明显。隆众资讯调研全国258家液化气生产企业，液化气商品量总量为52.13万吨左右，周环比增3.34 %。需求端：当前工业需求较为稳定，卓创资讯统计的数据显示：8月4日当周MTBE装置开工率为57.62%，较上周增加1.24%，烷基化油装置开工率为53.96%，较上期增加1.16%。民用气随气温转暖，需求将阶段性回落。库存方面：截至2022年8月4日，中国液化气港口样本库存量在169.24万吨，较上期减少13.68万吨或7.48%。按照8月4日卓创统计的数据显示，8月上旬，华南7船冷冻货到港，合计17.46万吨，华东12船冷冻货到港，合计40.7万吨，到港量偏多。预期下期港口库存将有所回升。
【交易策略】
油价下跌以及CP价格的下调对盘面期价有一定打压。从季节性角度来看，当前属于民用气需求淡季，民用气需求整体偏弱，工业需求整体较为稳定，期价上行动能减弱，期价维持5000-5500元/吨区间震荡，操作上区间内轻仓高抛地区为主。

焦煤 【行情复盘】
上周五夜盘，焦煤09合约小幅上涨，截至收盘，期价收于2149.5元/吨，期价上涨8.5元/吨，涨幅0.4%。
【重要资讯】
上周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率72.38%较上期值增1.09%；日均产量59.72万吨增0.43万吨；原煤库存213.41万吨增1.96万吨；精煤库存228.07万吨增2.14万吨。汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为610.04万吨，较上期下降0.26万吨。进口方面：甘其毛都口岸通关回升至500左右，满都拉口岸通关240车左右，策克口岸通关车200车左右。当前三大通关口岸通关超过940车，日均通关量超过11万吨。需求方面：焦化企业利润偏低，开工率仍维持低位。按照Mysteel统计的最新数据，截止至8月4日当周，230家独立焦化企业产能利用率为65.35%，较上期增加0.73%。全样本日均产量102.38万吨，较上期增加0.04万吨。库存方面：整体炼焦煤库存为2243.72万吨，较上期增加48.41万吨整，环比增加2.21%，同比下降22.14%。
【交易策略】
当前期价自低位上涨仍定义为超跌之后的反弹行情，09合约临近交割，期价逐步走现货的逻辑。由于下游焦化企业亏损较为严重，焦化企业开工率依旧维持低位，市场情绪仍较为悲观，对焦煤采购仍以刚需采购为主，焦煤现货短期不具备大幅上涨的条件，因此09合约2300元/吨上方短期看仍将具有较强的压力，下方关注20日均线附近支撑，短期期价仍将维持低位震荡。

焦炭 【行情复盘】
上周五夜盘，焦炭09合约上涨，截止至收盘，期价收于2935元/吨，期价上涨45元/吨，涨幅1,56%。
【重要资讯】
焦炭首轮提涨200元/吨范围扩大，当前下游钢厂暂无回应。此前焦炭五轮提降200元/吨落地，累计下跌1100元/吨。由于焦煤现货价格的大幅下跌，焦炭利润并未进一步下滑。Mysteel统计的数据显示，截止至8月4日当周30家独立焦化企业利润为-225元/吨，较上周增加57元/吨。供应端：由于焦化企业依旧亏损，焦企限产增多，挺价意愿较强，开工率维持低位，按照Mysteel统计的最新数据，截止至8月4日当周，230家独立焦化企业产能利用率为65.35%，较上期增加0.73%。全样本日均产量102.38万吨，较上期增加0.04万吨。从焦化企业开工率和日均产量均出现止跌回升的迹象，后期进一步向下的空间有限。需求端：钢厂即期利润恢复，此前部分检修高炉恢复生产，高炉开工率和铁水产量均企稳回升。截至8月4日，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率72.70%，环比上周增加1.09%，同比去年下降9.22%；高炉炼铁产能利用率79.60%，环比增加0.30%，同比下降5.73%；钢厂盈利率41.99%，环比增加22.94%，同比下降45.89%；日均铁水产量214.31万吨，环比增加0.73万吨，同比下降14.57万吨。据Mysteel调研了解，8月有50座高炉计划复产，涉及产能约17万吨/天，后期随着高炉复产数量增多，铁水产量有望小幅增加。库存方面：8月4日当周，焦炭整体库存为947.11万吨，较上周下降23.78万吨，环比下降2.45%，同比下降2.75%，当前整体库存仍处于同期低位水平。
【交易策略】
当前在焦化企业大幅亏损的情况下，进一步向下的空间有限，部分焦化企业当前挺价意愿较强，现货价格的坚挺对期价有一定支撑，期价向下驱动减弱。目前盘面低位反弹之后，盘面已经提前给出了一至两轮提涨的预期，后期如若未有明显利多刺激的情况下，期价进一步向上的空间有限，09合约3000元/吨整数关口短期仍具有较强的压力，下方关注20日均线附近支持。

甲醇 【行情复盘】
甲醇期货冲高回落，上行阻力较大，加之市场情绪扰动，盘面承压下行，回落至五日均线下方运行，重心进一步跌破2500关口，回踩20日均线，周度跌幅为4.92%。上周五夜盘，期价积极拉升。
【重要资讯】
期货下跌拖累下，业者心态走弱，国内甲醇现货市场气氛再度降温，区域走势分化，沿海市场高位松动，内地市场整理运行，现货市场实际成交不活跃。西北主产区企业报价大稳小动，内蒙古北线地区商谈2270-2350元/吨，南线地区参考2250元/吨。部分厂家签单平稳，低价货源出货较为顺利。上游煤炭市场利多因素消退，成本端有所下滑，但甲醇企业仍面临一定生产压力。当前甲醇市场供需两弱，缺乏利好驱动。七月底八月初，企业检修计划较多，受到西北、华中、华东、西南地区装置运行负荷下降的影响，甲醇行业开工水平继续回落，下滑至64.78%，低于去年同期水平4.95个百分点，西北地区开工负荷为74.55%。甲醇产量跟随下滑，市场货源供应阶段性收紧，但未出现紧张局面。下游市场跟进滞缓，整体买气不足，持货商为促进出货降价让利。下游多逢低刚需补货，放量一般。季节性淡季甲醇需求存在走弱预期，煤制烯烃装置开工负荷近期逐步回落，降至74.62%。尽管南京部分装置重启以及北方部分装置恢复稳定运行，但内蒙古部分煤制烯烃企业和中安联合装置检修，使得CTO/MTO装置整体开工水平走低。传统需求行业表现尚可，开工变动不大，除了二甲醚有所下滑外，其他行业开工均出现不同程度提升。沿海地区库存继续增加，累积至114.4万吨，库存水平不断创年内新高。
【交易策略】
甲醇港口库存高位波动，市场面临压力增加，市场缺乏利好刺激，近期受到避险情绪的影响，重心有所调整，下方关注2450附近存在支撑，而上方2680承压，区间震荡思路对待。

PVC 【行情复盘】
PVC期货向上测试7000关口附近阻力，突破未果，重心承压下行，跌破五日均线支撑，盘面持续弱势调整，回踩6500关口附近支撑，周度跌幅为4.34%。上周五夜盘，期价攀升。
【重要资讯】
国内PVC现货市场价格先涨后跌，重心整体有所上移，但实际成交未出现改善。与期货相比，PVC现货市场大部分时间处于升水状态，随着期货下跌，基差有所扩大，点价货源优势显现。上游原料电石市场出现好转，价格企稳回升，产区贸易出厂价上涨250元/吨左右，下游采购价多数上涨100-150元/吨不等。电石开工处于低位恢复过程中，货源略显紧张，PVC企业对电石刚需稳定，带动价格走高，成本端上移。西北主产区企业接单情况仍一般，部分预售订单减少，部分企业面临一定库存和销售压力，高价货源出货受阻，出厂报价多数灵活下调。PVC行业开工水平下降，虽然部分装置运行负荷略有提升，但新增检修企业较多，检修损失量进一步增加。PVC行业开工率回落至75.85%，部分前期停车装置延续，供应端压力尚可。后期暂无检修计划，预计PVC开工继续下降空间有限。下游市场操作谨慎，主动询盘匮乏，逢低适量刚需补货，对高价货源存在抵触心理。下游制品厂自身订单不佳，开工变动不大，维持在低位，部分成品库存累积，生产积极性不高。高温淡季，PVC需求端较为低迷。PVC下游制品与房地产相关，虽然近期房地产相关政策出台，但实际需求落地需要时间过程，管材企业整体开工不足五成，终端需求短期难有改善。华东及华南地区社会库存高位波动，略增加至35.45万吨，差不多达到去年同期的两倍。
【交易策略】
八月份仍处于需求淡季，PVC后延续累库状态，需求跟进乏力，PVC基本面偏弱，近期情绪面扰动加大，6530支撑位企稳后，重心拉升，上方压力位关注7000关口。

纯碱 【行情复盘】
上周五晚间纯碱期货强势运行，主力01合约涨3.54%，收于2342元。
【重要资讯】
现货方面，上周现货延续淡稳。国内纯碱市场持稳运行，价格波动不大，企业多执行一单一议，实际成交较为灵活。下游需求表现平淡，采购心态谨慎，按需采购维持库存。青海地区重质纯碱主流出厂价格在2500-2550元/吨，沙河地区送到价格在2850-2900元/吨。
上周纯碱行业开工负荷72.9%，周环比下降3.3个百分点，再创年内新低。其中氨碱厂家平均开工62.4%，联碱厂家平均开工79.7%，天然碱厂平均开工100%。
国内纯碱企业库存总量在56万吨左右，周度增加3万吨；其中在库重碱库存28万吨左右。轻碱价格走弱，重碱价格有所下调，产业链中下游在价格下行周期深度去库，纯碱行业整体库存仍在持续去化。
【交易策略】
夏季检修季纯碱供应端减量超过预期，同时光伏玻璃稳定投产带动需求攀升。疫情冲击已过，轻碱需求有望进一步恢复。出口态势良好，净出口量处于历年同期较好水平。09合约基差修复行情较为确定，但随着现货有所调降，上方空间有所修正。玻璃需求预期企稳，01合约预期边际改善。对于有补库需求的浮法玻璃企业和光伏玻璃企业来说，把握盘面低位买入套保是比高基差点价买入重碱更为优先的选择。建议玻璃生产企业灵活把握期现货市场价差变化以降低生产成本。

尿素 【行情复盘】
上周五尿素期货冲高回落，主力09合约跌0.54%收于2222元/吨。
【重要资讯】
上周国内尿素现货市场宽幅震荡，前半周上行，后半周回落。截止上周五，山东现货价格2320-2360元/吨，均价较上周上涨30元/吨。供应方面，在河南、山西等地装置集中进入检修期后，日产量出现明显下降，供应日均产量一度跌破14万吨，8月部分检修企业复产，预计本周尿素日均产量回升至14.4-14.9万吨。农业需求方面，农需夏季肥结束，秋季肥尚早；工业需求因价格较高，多刚需采购，人造板需求偏淡，复合肥开工率低位，进入8月上或有好转。随着交投气氛的走弱，下游再次进入观望阶段，如无出口或其他消息刺激，价格预计再度走弱。
【交易策略】
总体农业用肥季节性尾声，买涨不买跌影响成交，用肥节奏性较强；尿素生产企业库存继续回落，港口库存环比继续回升；尿素供需集中在国内，保供稳价形势没有重大变化，近期内外盘价差有所扩大。出口政策不清晰，6月下旬20万吨援助出口陆续出口，印度招标落地。夏储肥抛储影响库存，企业库存开始加速增加，生产企业建议基于自身库存情况保值，基于基差则等待平水机会卖保，规避政策风险。印标落地提振市场，但外盘价格走低效果有所抵消。技术上，短周期持仓持续下降，空头有离场迹象，短期形态上有做底趋势，市场情绪尚需时间扭转，操作上已经二次测试2050-2130区间支撑，背靠区间轻仓试多，上方阻力2300。目前基差缩小，期货有提前见阶段底迹象，近期关注出口政策是否有变化。

豆粕 【行情复盘】
周五晚间，美豆低开走低，午后暂收涨于1407下跌12美分/蒲。豆粕2209合约晚间暂收跌于4018 元/吨，下跌61元/吨，跌幅1.5% 。
现货方面，周五国内豆粕报价上涨，南通4230 元/吨涨60，天津4280 元/吨涨100，日照4250 元/吨涨100，防城4200 元/吨涨100，湛江4200 元/吨涨110。
【重要资讯】
外电8月4日消息，有行业分析师称，美国2022年大豆单产预计为50.5蒲式耳/英亩，较此前预估下调0.5蒲式耳/英亩；
美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2022年7月31日当周，美国大豆生长优良率为60%，分析师平均预估为58%，前一周为59%，去年同期为60%；
阿根廷是主要的豆粕出口国，由于其官方汇率远低于黑市汇率，因而大豆及豆粕表现为硬通货表现惜售，使得美豆粕涨幅5.6%；
美国主产区大豆气温及降水均不利于作物生长。
【交易策略】
近期天气炒作资金抬头，带动美豆及连粕拉涨，但天气不确定性较强，多投资金同样较为谨慎。目前主导美豆市场的主要原因在于宏观与天气。宏观方面对于美豆依旧是向下作用，新作大豆产量总体朝向增加的方向发展。二季度美豆上涨的原因在于通胀叠加南美旧作减产，这两个利多因素都在趋弱，因此方向还是看空。但目前天气仍有反复，只需要一场大范围降雨便可有效缓解当前干旱天气，节奏不太好把握，但预计不会突破前高，不建议追高，操作思路依旧是逢高做空为主，注意短期天气炒作风险

油脂 【行情复盘】
上周五夜间植物油脂期价震荡收涨，主力P2209合约报收8112点，收涨154点或1.94%；Y2209合约报收9720点，收涨62点或0.64%。现货油脂市场：广东广州棕榈油价格下跌，当地市场主流棕榈油报价10050元/吨-10150元/吨，环比下跌320元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+1950-2050左右。广东豆油价格大幅走弱，当地市场主流豆油报价10180元/吨-10280元/吨，环比下跌410元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在09+500-550元左右。
【重要资讯】
1、三大机构预计马来7月产量集中在158万吨左右，出口量集中在122-123万吨，进口集中在8-9万吨左右，消费集中在27-30万吨，库存在180万吨左右，环比增幅8%左右，库存升至8个月来最高水平，供应预期继续改善。
2、美国干旱监测周报（U.S.DroughtMonitor）显示，上周衡量美国大陆地区干旱程度以及面积的指数下降。截至2022年8月2日，衡量全美干旱严重程度以及覆盖面积的指数（DSCI）为178，一周前是181，去年同期174。
3、南美作物专家迈克尔·科尔多涅博士本周再次调低了美国大豆单产预期，将2022年美国大豆单产预估下调0.5蒲，为50.5蒲/英亩，并表示今后对美国大豆单产的预测可能保持稳中下调的倾向。
【交易策略】
印尼棕榈油库存压力仍然较大，刺激出口政策频出，印尼8月1日开始印尼政府将出口配套系数由七倍进一步调高至九倍，这意味着出口商每在国内销售一吨棕榈油，就可以获得九吨出口许可。并豁免了7月15日-8月31日棕榈油levy税，此外，印尼考虑将出口levy豁免延长至八月底以后，棕榈油产地报价压力较大。但豆棕价差大幅走扩后棕榈油性价比明显提升，印尼船运紧张问题尚未完全解决，前期低点附近仍存在支撑，不宜过分追空。
美豆产区天气好转，美豆优良率意外上调1%至60%，天气炒作情绪有所降温，豆棕价差走扩后利空豆油需求，豆油期价近期震荡回调。国内豆油库存处于季节性低位，根据大豆到港预估来看，后市库存或进一步降低。8月份是美豆生长关键期，豆油期价跟随产区天气预报仍有反复的可能。
综上，棕榈产地库存压力较大，美豆产区天气好转，油脂期价上方压力较大。但8月份是美豆生长关键期，美豆优良率偏低，产区天气不确定性仍存使得期价下方存在支撑，短期油脂期价预计震荡为主，难现趋势性行情，已有空单可部分止盈。

花生 【行情复盘】
期货市场：花生10合约上周五中幅收涨，收涨162点或1.7%至9692元/吨。
现货市场：国内花生现货价格稳中偏弱。山东临沂地区油料花生周均价8300元/吨，环比稳定，实际扫尾；河南油料花生周均价8450元/吨，实际扫尾；河南驻马店地区白沙8个筛上精米均价10130元/吨，环比偏弱1.17%；姜屯7个筛上精米参考10100元/吨，环比暂稳。进口米苏丹精米本周均价8960元/吨，环比偏弱0.99%。
【重要资讯】
据卓创资讯监测数据，国内部分规模型批发市场本周到货量3270吨，较上一周下滑16.15%，出货量3070吨，较上一周略增1.99%。压榨厂开机率33.03%，环比上周持平，压榨厂周度收购量3778吨，环比下降55.53%。
据Mysteel调研显示，截止到8月5日国内花生油样本企业厂家花生库存统计38555吨，与上周相比减少2350吨。
据Mysteel调研显示，截止到8月5日国内花生油样本企业厂家花生油周度库存统计37600吨，与上周40600吨相比减3000吨。
【交易策略】
目前已步入进口花生到港淡季，到港花生数量预计逐月环比回落。新季花生上市时间临近，持货贸易商出货意愿增加，在需求平淡的背景下近期现货价格稳中偏弱运行，但低价贸易商仍有一定惜售心理，短期现货价格震荡运行为主，8月中旬起中秋节备货启动，对食品花生和花生油消费将产生一定提振作用。新季花生种植面积减幅处于历史高位（卓创数据新季花生种植面积减幅15-20%），受播种期延迟影响八月份上市数量或相对有限，产区天气方面重点关注8月份是否有过量降雨影响花生品质及上市时间。操作方面，观望或逢低偏多思路对待。

菜系 【行情复盘】
期货市场：周五菜粕主力01合约低开震荡，暂收于2828 元/吨，跌24 元/吨，跌幅0.84%；菜油主力09合约继续偏强走势，晚间暂收于11843元/吨，上涨43 元/吨，涨幅0.36%。
现货价格方面，沿海油厂菜粕现货价格上涨，南通3610 元/吨涨140，合肥3550 元/吨涨50，黄埔3560 元/吨涨120。菜油现货价格上涨，南通12910 元/吨涨100，成都13110 元/吨涨100。
【交易策略】
外电8月4日消息，有行业分析师称，美国2022年大豆单产预计为50.5蒲式耳/英亩，较此前预估下调0.5蒲式耳/英亩；
美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2022年7月31日当周，美国大豆生长优良率为60%，分析师平均预估为58%，前一周为59%，去年同期为60%；
阿根廷是主要的豆粕出口国，由于其官方汇率远低于黑市汇率，因而大豆及豆粕表现为硬通货表现惜售，使得美豆粕涨幅5.6%；
美国主产区大豆气温及降水均不利于作物生长。
【交易策略】
干旱天气使得市场预估美豆单产下调，近期天气炒作资金抬头，带动美豆及菜粕拉涨。目前主导美豆市场的主要原因在于宏观与天气。宏观方面对于美豆依旧是向下作用，新作大豆产量总体朝向增加的方向发展。二季度美豆上涨的原因在于通胀叠加南美旧作减产，这两个利多因素都在趋弱，因此方向还是看空。但目前天气仍有反复，只需要一场大范围降雨便可有效缓解当前干旱天气，节奏不太好把握，但预计不会突破前高，不建议追高，操作思路依旧是逢高做空为主，注意短期天气炒作风险。菜粕自身基本面情况逐步向好，夏季是水产养殖旺季且水产利润较好，但近期沿海油厂菜籽库存快速回升，对菜粕有压制作用。油料新作仍有丰产预期，预计菜粕反弹力度不足，短期不建议单边介入多单，考虑反弹空为主。
菜油09合约技术面12000暂时有压制。近期反弹的主要原因在于油料作物天气炒作资金抬头，并且B40持续测试推进，马棕油出口不及预期，短期利多因素带动油脂反弹。而中长期来看印尼国内棕榈胀库，急迫需要出口，而马棕劳工短期反复但有向好解决预期。暂时不看油脂翻转上涨，不建议去追多油脂，菜油近期关注12000-12750位置。

玉米 【行情复盘】
期货市场：主力09合约上周五夜盘震荡整理，跌幅0.64%；CBOT玉米主力合约上周五收涨0.45%；
现货市场：上周全国玉米现货价格稳中偏弱。截至周五，广东蛇口新粮散船2750-2800元/吨，集装箱一级玉米报价2950-2970元/吨，较前一周五持平；黑龙江深加工主流收购2550-2680元/吨，吉林深加工主流收购2640-2740元/吨，内蒙古主流收购2650-2730元/吨，辽宁主流收购2650-2750元/吨，基本持平于前一周五；山东收购价2720-2900元/吨，河南2750-2850元/吨，河北2770-2850元/吨，基本持平于前一周五。（中国汇易网）
【重要资讯】
（1）玉米深加工企业库存：截止8月3日加工企业玉米库存总量360.4万吨，较前一周下降7.71%，同比处于近三年同期低位。（钢联农产品）
（2）深加工玉米消费量：2022年31周（7月28日-8月3日），全国主要126家玉米深加工企业（含69家淀粉、35家酒精及22家氨基酸企业）共消费玉米89.0万吨，较前一周减少0.1万吨；与去年同比增加4.2万吨，增幅4.92%。（钢联农产品）
（3）由俄罗斯、乌克兰、土耳其和联合国人员组成的伊斯坦布尔联合协调中心表示，作为协议的一部分，三艘载有 58,041 吨玉米的船只已获准于周五离开乌克兰港口，其中两艘船只将从切尔诺莫斯克港出发，一艘船只从敖德萨港出发。
（4）市场点评：外盘市场来看，当前市场焦点在于北半球产区天气以及乌克兰谷物出口情况，天气表现稳定，乌克兰出口预期较为良好，整体市场仍有压力，期价的持续上行空间或有限，不过生物燃料消费对美玉米市场有一定的支撑，短期期价或延续弱势震荡，关注消息面进一步变化。国内来看，需求端仍然是当前市场关注重点，基于下游利润以及开工监测数据来看，需求延续弱势预期，对市场构成压力，不过基差进入高位或对期价有一定的拉锯。期价短期或继续低位区间震荡，
【交易策略】
玉米期价短期或进入区间震荡，操作方面建议维持低位区间思路或者关注远月的反弹做空机会。

淀粉 【行情复盘】
期货市场：主力09合约上周五夜盘震荡整理，跌幅0.59%；
现货市场：上周国内玉米淀粉现货价格以稳为主。中国汇易网数据显示，截至周五，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3100元/吨，较前一周五持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3150元/吨，较前一周五持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3350元/吨，较前一周五持平；山东诸城玉米淀粉报价为3300元/吨，较前一周五持平。
【重要资讯】
（1）企业开机率：上周（7月28日-8月3日）全国玉米加工总量为45.85万吨，较前一周玉米用量减少3.38万吨；周度全国玉米淀粉产量为22.02万吨，较前一周产量减少2.32万吨。开机率为43.10%，较前一周下降4.54%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至8月3日玉米淀粉企业淀粉库存总量113.0万吨，较前一周下降2.9万吨，降幅2.5%，月降幅1.18%；年同比增幅19.89%。
（3）市场点评：淀粉期价依然围绕成本与需求的博弈展开，淀粉需求端延续一般，继续依然构成其压力，不过成本端依然是淀粉期价方向的主导因子，短期淀粉期价或跟随玉米区间震荡。
【交易策略】
短期淀粉09合约跟随玉米区间震荡，操作方面建议观望。

生猪 上周生猪期价震荡上涨，主力合约换至1月，09基差温和回归，月间价差持续扩大。截至周五收盘，09合约收盘20480元/吨，周环比跌2.48%,主力01合约收盘22520元/吨，周环比涨0.99%。09基差（河南）590元/吨，周环比涨200元/吨。生猪现货价格窄幅震荡，全国外三元生猪现货均价21.43元/公斤，周环比跌0.06元/公斤，出栏体重延续下滑，养殖端出栏积极性有所提高，本周屠宰量低位小幅反弹。
【重要资讯】
基本面重要数据，卓创周度数据显示，第31周出栏体重121.81kg，周环比降0.18kg，同比降3.83%，猪肉库容率25.34%，环上周降 0.67%，同比高7.76%。交易体重稳中持续小幅回落，屠宰量全周环比继续走低，周后半段有所反弹，样本企业屠宰量环比上周跌1.08%，同比跌12.05%。博亚和讯数据显示，第31周猪粮比 7.66：1，环比上周降 4%，同比高39.45%，外购育肥利润689元/头，环比跌124 元/头，同比涨2015元/头，自繁自养利润 479元/头，环比跌123 元/头，同比涨716 元/头，养殖端盈利虽有回落，但仍处在高位；卓创7KG仔猪均价92.83元/kg，环比上周跌1.92%，同比涨69.30%；二元母猪价格36.46 元/kg，环比上周跌0.16%，同比下跌25.58%。猪粮比在逼近国家 9:1 三级过度上涨预警区间后持续回落。
【交易策略】
7月末猪价止涨企稳，过去三个月生猪期现价格保持持续上涨，并在6-7月份再度创出较历史同期最高涨幅。近期猪价迫于政策压力转为高位偏弱震荡，市场投机情绪有所减弱，资金减仓换月带动09基差逐步回归。生猪基本面上，供给上7-8月份出栏量可能随着高温天气到来，阶段性或将有所反弹，但由于能繁母猪的产能高峰过去，生猪的绝对出栏量可能也不会高于4月份，此外养殖户逐步盈利扩大，带动行业惜售及压栏情绪增加，踩踏式的集体抛售行为，大概率不会再现。消费端白条对毛猪价差收窄，终端短期未完全跟涨生猪价格快速上涨，市场在消化前期过快涨幅。近端需要着重关注7-8月份随着天气转热后，养殖户集中销售前期压栏大猪大猪，带来的阶段性回调。此外，白条猪价格补涨后，冻品库存出库积极性增强，阶段性上游存在集体兑现利润需求。不过产业周期上极大概率已经趋势上行，养殖户最艰难的时刻已经过去，猪价再次回到养殖成本下方的概率极低。交易上，对于09合约，当前期价已经转为对现货平水附近，基差走强后可能使得近月期价较为抗跌，不过政策端稳定猪价态度明显，当猪粮比涨至 9:1上方时，将会触及猪价过快上涨三级预警区间，这令多头资金短期转为谨慎。操作上，09合约逐步过度至交割月份，当前基差已经回归，前期空 09多11套利考虑离场。激进投资者逢低买入2211合约，近期关注仔猪价格对产能的印证情况以及国家的调控政策。
【风险点】
疫病导致存栏损失，新冠疫情导，致消费不及预期，饲料成本大幅走低，储备政策

鸡蛋 【行情复盘】
上周鸡蛋09期价大幅下挫跌破去年低点。截止周五收盘，主力09合约收于4089元/500公斤，周环比跌4.60%；鸡蛋现货价格止涨回落，周末蛋价偏弱，主产区鸡蛋均价4.80元/斤，周环比跌0.01元/斤，主销区均价4.97元/斤，周环比涨0.07元/斤，全国均价4.85元/斤，周环比涨0.01元/斤。淘汰鸡全国均6.00元/斤，周环比跌0.23元/斤，市场淘鸡量增加带动淘鸡价格走弱。
【重要资讯】
1、周度卓创数据显示，第31周全国鸡蛋生产环节库存1.10天，环比前一周降0.05天，同比高0.19天，流通环节库存 0.77 天，环比前一周增0.04天，同比增0.07天。淘汰鸡日龄平均 516 天，环比上周延后9天，同比延后29 天；本周豆粕及玉米价格稳中偏强，蛋价企稳反弹后带动蛋鸡养殖利润小幅走高，本周平均利润略有反弹目前仍保持盈利状态，本周全国平均养殖利润0.94元/斤，周环比涨0.17元/斤，同比低0.02元/斤；本周代表销区销量7485 吨，环比降1.08%，同比降5.55%。截止7月底约全国在产蛋鸡存栏量约为 11.94 亿只，环比增幅1.10%，同比增幅1.89%，产能同比转正。
2、行情点评：近月期价回到交割博弈，期价不断考验多头中秋节后接货能力，出现连续下跌。本年度消费旺季不强叠加饲料原料价格大跌令鸡蛋定价中枢下移。蛋鸡产能周期向下，09 期价被饲料成本下跌拖累以及存栏回升预期压制，出现连续下跌。基本面上，当前在产存栏蛋鸡绝对量依然处在历史同期偏低位置，但本年度7月份新增开产蛋鸡将继续大于淘汰量，在产存栏量同环比保持回升态势，不过此后由于4月份饲料大涨打击散户补栏，9月份新增开产蛋鸡可能环比下滑。本周养殖利润环比小幅反弹，大部分养殖户仍能保持盈利状态，近2周淘汰鸡鸡龄快速上升，显示淘鸡积极性仍然不高。综合来看，鸡蛋基本面在8月份可能逐步转为供需双强，蔬菜等生鲜品价格开始趋势上行，全国入伏后蛋鸡产蛋率环比保持降低，但鸡蛋产量由于存栏上升，难有大幅下降。操作上，当前09合约已跌破去年同期低位，等待整体养殖板块企稳止跌，鸡蛋现货逐步过度至季节性旺季，或将提振期价反弹，不过受制于产能上升周期，以及09合约处在本年度中秋节后，预计反弹高度可能也比较有限，当前期现价差背离明显，关注09交割情况。
【交易策略】
09合约下破强支撑位，单边转为观望。
【风险点】
豆粕玉米价格；疫情导致后期消费不及预期。

橡胶 【行情复盘】
期货市场：夜盘沪胶小幅回升。RU2209合约在12030-12185元之间波动，上涨1.25%。NR2210合约在10370-10535元之间波动，上涨1.01%。
【重要资讯】
本周中国半钢胎样本企业开工率为63.96%，环比-0.37%，同比+3.08%。本周中国全钢胎样本企业开工率为57.76%，环比-0.91%，同比-8.01%。预计下周期轮胎样本企业开工小幅波动为主。
【交易策略】
近日沪胶震荡偏弱，本周全钢胎企业开工率同比、环比都有下降，且成品库存周转天数创近期新高。此外，今年7月份，我国重卡销量约4.9万辆左右（开票口径），环比今年6月下降11%，比上年同期的7.63万辆下降36%，创下自2016年以来7月份销量的最低点，已连续十四个月销量下降。市场人士认为可能要等到9、10月份基建投资刺激政策发挥作用时重卡销售形势会有改善。天胶现货市场看，6月份外胶进口量大幅超过预期，供应压力不能轻视。且沪胶期货库存处于往年同期偏高水平。技术上看沪胶可能会反复测试底部支撑。

白糖 【行情复盘】
期货市场：夜盘郑糖略有反弹。SR209在5568-5630元之间波动，略涨0.47%。
【重要资讯】
2022年8月4日，ICE原糖主力合约收盘价为17.59美分/磅，人民币汇率为6.7510。经测算，巴西配额内食糖进口估算成本为4756元/吨，配额外食糖进口估算成本为6051元/吨；泰国配额内食糖进口估算成本为4965元/吨，配额外食糖进口估算成本为6324元/吨。
【交易策略】
郑糖主力合约继续减仓，国际糖价反弹有带动作用。不过，CFTC持仓报告显示8月2日ICE11号原糖非商业净多持仓继续创下年内新低，资金对于糖价后市仍持悲观态度。7月份广西、云南食糖销量同比明显下降，当月糖厂库存或许将与上年同期基本持平，这将给后期去库存带来很大压力。8月迎来中秋节备货旺季，销糖进度是影响糖价走势的重要因素。中长线维持反弹做空思路。

棉花、棉纱 【行情复盘】
周五夜盘棉花棉纱维持震荡。
【重要资讯】
国内棉花现货企业报价平稳。近期个别企业基差略下调，多数持稳。企业出货积极，但纺企继续随用随买。纱线价格保持稳定，即期原料足以保证500－800利润空间。
国内棉花现货平稳。基差持稳，新疆机采/手摘21/31级双29/30含杂2.5以下内地库600-1300。棉商表示，近期锁基差皮棉买货较多，多是棉商替纺厂购买并寻求套保机会。
郑棉与棉纱期货再度下跌，市场棉纱跌势放缓，库存压力尚无明显好转，局部工厂刚需补库多为小单，交投气氛整体较淡，下游多表示观望不急于下单，高温之下放假企业增多。
【交易策略】
棉花短期走势反复，短期或进入震荡期，观望或轻仓做多远月合约。
期权方面，波动率维持高位，期权可做空波动率。

纸浆 【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约上周下跌0.5%，周五夜盘下跌0.5%。
现货市场：现货局部地区针叶浆、阔叶浆市场报盘窄幅上调，其中针叶浆价格上涨20-150元/吨，阔叶浆价格上涨20-50元/吨，下游纸厂对高价原料接受度偏低，总体成交延续刚需态势。
【重要资讯】
生活用纸稳中偏强，局部地区纸企低价出货意向不断减弱。河北地区纸企实单重心略有偏强，但少数低价犹存，近期原纸发运情况依旧一般，盘纸及成品纸相对略好，部分纸企依旧继续提涨，市场谨慎盘整；山东地区大企价格提涨200元/吨，成交不足，经销商谨慎观望，其他纸企出货价格区间内波动，省外低价货源犹存。
白卡纸市场继续下滑。市场价差较大，主流市场参考价格5500-5900元/吨。市场需求不足，传统节日订单稀少，外贸出口订单亦有下滑，市场出货承压；供应整体增加，近期白板纸转产白卡纸较为集中，中低端纸流通量提升，加大市场下行压力；纸厂加大对内销客户走货量，渠道货源有增无减，贸易商促量消库；市场缺乏利好，业者心态偏空，避险情绪下商谈空间加大。
【交易策略】
生活纸厂重点企业开工尚可，部分地区提涨，但整体看生活纸厂家开工仍较低；文化纸厂家开工率下调，出版订单陆续收尾，山东地区个别产线有停机情况，7月底纸厂计划涨价，但需求并未支持，白卡纸价格继续下跌，开工率暂时稳定，部分厂家车速略有控制，产量有所减少。纸浆价格上涨，基差大幅回落，重回平水，成交变化不大，纸厂低利润及弱需求下，高价对成交有所抑制。港口库存小幅增加，期货仓单量继续下降，8月针叶浆厂家美元报价普遍持平，维持在1000美元/吨之上，对应的10月到货成本仍在7600元/吨。欧洲港口库存回落至低位，目前全球针叶浆供应有回升预期，但短期现货供应还不宽松，因此临近交割，09、10合约价格预计受进口成本及现货供应的支撑，维持偏高区间运行，01合约的压力主要来自海外经济走弱对需求的影响及四季度供应改善的可能，中期继续看空。在近月基差修复后，尝试逢高空配01，但交割月盘面波动较大，注意仓位控制。

苹果 【行情复盘】
期货价格：主力10合约上周呈现下跌走势，收于8606元/吨，周度跌幅为3.15%。
现货价格：山东栖霞观里冷库富士80#以上客商条红主流报价为4-4.5元/斤，与前一周五持平；山东栖霞大柳家冷库富士80#以上果农一二级报价为3.0-3.4元/斤，较前一周五持平；陕西白水纸袋嘎啦70#起步报价为4.1-4.2元/斤，与前一周五持平；山西运城临猗光果嘎啦 65#起步报价为2.6-2.8元/斤，较前一周五持平。（卓创）
【重要资讯】
（1）产区库存情况：截至8月3日，全国冷库苹果库存量为99万吨，继续低于去年同期的166万吨，其中山东地区库存量为79万吨，去年同期为111万吨，陕西地区库存量为11万吨，去年同期为18万吨。当周库存消耗量为14万吨，环比基本持平，同比继续维持低位。（卓创）
（2）市场点评：苹果10合约近期震荡反复，整体仍处于前期运行区间，早熟苹果价格回落给市场带来一定压力，不过整体仍处于高位收敛施压力度。当前市场关注点在于早熟苹果运行情况以及新季苹果天气情况，早熟苹果上量增加施压价格，削弱前期市场支撑，叠加新果产区天气稳定，弱势情绪施压市场。综合来看，当前市场处于苹果消费淡季，市场有效利多提振仍然有限，给期价带来一定压力，不过新果减产预期形成的强支撑，以及旧果低库存对早熟苹果消费形成相对支撑仍在，整体期价下方支撑较强，短期对于苹果10合约继续维持高位区间震荡判断。
【交易策略】
苹果10合约短期或维持8400-9400区间波动，操作方面维持区间思路。