贵金属 【行情复盘】
高通胀冲击下，欧洲央行超预期加息50个基点，结束了欧元区的负利率时代，欧元走强，美元指数高位回落，叠加欧洲经济衰退预期担忧升温贵金属触底反弹，伦敦金现再度回到1700美元/盎司上方。周五，尽管美债收益率高位回落，然美元指数表现强劲，反弹后的贵金属在美指美债多空影响下再度趋于稳定；截止16:00，现货黄金整体在1712-1721美元/盎司窄幅区间震荡运行；现货白银整体在18.71-18.88美元/盎司窄幅区间震荡调整。沪金沪银方面，沪金沪银日内维持夜盘涨势，沪金涨0.97%至375.98元/克，沪银涨0.26%至4182元/千克。
【重要资讯】
①高通胀冲击下，欧洲央行宣布将三大关键利率均上调50个基点，这也是欧洲央行11年来的首次加息，并结束了欧元区的负利率时代；虽然市场已经有加息50BP的预期，但是本次直接加息50BP依然强于市场整体预期。欧洲央行基本放弃了前瞻性指引，后续的政策调整将会有更大的不确定性，并为未来大幅加息奠定了基础，市场预期欧洲央行9月份将加息60个基点，而9月加息75个基点的概率也升至50%左右；说明9月加息的幅度依然是不确定性的，更多的需要关注通胀的表现。②日本央行决定继续维持超宽松货币政策，把短期利率维持在负0.1%的水平，并通过购买长期国债使长期利率维持在零左右。同时，日本央行把2022财年日本GDP增速预期从2.9%下调至2.4%，核心CPI预期从1.9%上调至2.3%。③7月6日至7月12日当周，黄金投机性净多头减少27539手至118121手合约，表明投资者看多黄金的意愿继续降温；投机者持有的白银投机性减少1935手至3204手合约，表明投资者看多白银的意愿继续降温。
【交易策略】
美联储货币政策调整步伐、经济衰退担忧和地缘政治局势进展继续主导贵金属行情；超鹰派转向、局势向好和经济依然强劲利空贵金属，反之则形成利多影响。政策收紧预期对贵金属形成利空影响，大宗商品弱势引发恐慌亦拖累贵金属行情。政策加速收紧预期逐步被计价，经济衰退担忧加剧，避险需求增加，连续下跌的贵金属短期反弹，但是整体弱势行情暂时未改；白银因经济衰退和有色板块走弱表现继续弱于黄金。
美联储加速收紧货币政策预期使得贵金属继续承压，伦敦金现继续关注1700美元/盎司关口，核心支撑位为1675美元/盎司，此支撑位为牛熊转化关键点位，如果有效跌破这一关键点位，将会进入熊市行情；关键点位若能够有效支撑，后市随着联储政策收紧影响逐步被市场计价，经济衰退担忧加剧和资产配置需求等因素影响，黄金有反弹空间，其配置价值依然高于其他大宗商品。沪金关注365元/克的支撑，上方继续关注400元/克关口。白银因为经济弱势和有色板块弱势表现偏弱，继续关注18.5美元/盎司（4000元/千克）支撑，核心支撑位为17.5美元/盎司（3800元/千克）；上方关注24美元/盎司位置（5000元/千克）。白银虽然反弹，但是当前配置价值依然偏低，后市因为经济衰退和有色板块弱势表现继续维持弱势可能大。
黄金期权方面，建议近期卖出虚值看涨期权获得期权费，卖出AU2210C400合约。

铜 【行情复盘】
7月22日，沪铜低开高走，主力合约CU2208收于56930元/吨，涨0.78%。现货方面，上海有色网1#电解铜均价57090元/吨，较上一交易日涨705元/吨。SMM洋山仓单报价60-76美元/吨，均价较前一交易日不变；提单报价55-72美元/吨，均价较前一交易日不变，QP8月，报价参考7月下旬及8月上旬到港货源。LME0-3贴水23美元/吨，对08合约进口亏损在250元/吨附近。
【重要资讯】
1、7月22日LME铜库存增375吨至133925吨。
2、一群抗议MMG有限公司Las Bambas铜矿的秘鲁土著社区周四表示，经过整整一个月的谈判，没有取得任何进展，这有可能导致不稳定的停战结束。
3、全球最大的上市铜矿商Freeport-McMoRan周四公布的季度利润低于预期，原因是由于全球经济衰退担忧和中国COVID-19封锁，铜价格暴跌。自由港报告称，截至6月30日的季度净收入为8.4亿美元，合每股57美分，高于一年前的10.8亿美元，合每股73美分。收入下降5.8%至54.2亿美元，也低于市场预期的61.3亿美元。自由港报告的平均实现铜价为每磅4.03美元，低于去年的每磅4.34美元。第二季度铜产量增长17.7%至10.8亿磅。该公司指出，目前的铜价不足以支撑新矿，预计这将加剧全球铜供应紧张的局面。
4、摩根士坦利分析师表示，之前预计供应增长将使铜市场进入过剩状态，但是这一预期尚未完全实现。该投行预计智利下半年的铜供应将有所改善，埃斯孔迪达的铜矿石品级开始提高，一些海水淡化也将实现，将会改善水的供应。第三座矿山--智利的Quebrada Blanca 2--将于明年首次生产。有了这个铜矿，即使需求保持不变，供需平衡也会在2023年之前进入过剩状态。
【操作建议】
近期宏观情绪有所缓和，美联储官员态度放缓、美国通胀见顶预期、欧洲央行升息落地等因素令美元高位回落，强势美元对铜市的压制有所减弱。但持续加息引发衰退甚至系统性风险的担忧也进一步加剧，因此此轮反弹仍仅是情绪面的减缓，从长期来看宏观压力负面仍高。
供应端，在下半年矿将加速释放的预期下，三季度加工基准价升至80美元/吨，而冶炼企业也在矿端宽松、副产品和加工费维持高位的背景下积极开工，为市场带来进一步压力。
需求端，近期铜材、线缆开工较6月份有所改善，但仍不及往年同期水平，而且本土疫情频发也进一步打击消费预期。国务院总理李克强近期强调，不会为了过高增长目标而推出超大规模刺激措施、超发货币、预支未来，稳增长信心有所动摇。
未来铜价仍是宏观因素主导，欧洲央行大幅加息并取消此前的利率指引后，虽然短期压制美元反弹，但未来进一步加息并引发经济衰退的可能性也在提高，而7月FOMC议息会议也临近，不确定性下铜价料回归宽幅震荡行情。阻力位在58000，下方关注前期平台52000，操作上建议控制仓位、严格止损，或根据自身风险敞口买入虚值期权进行保护。

锌 【行情复盘】
7月22日，沪锌低开反弹，尾盘收复跌幅，ZN2208收于22760元/吨，跌0.04%。现货方面，上海0#锌主流成交于22760~23010元/吨，升水250~260元/吨，双燕成交于22860~23110元/吨，升水350~360元/吨；1#锌主流成交于22690~22940元/吨。
【重要资讯】
1、7月22日锌库存72475吨，减少350吨。
2、上期所锌期货本周库存101910吨，较上周减少350吨。
3、国家统计局周四公布的数据显示，中国6月锌产量为54.9万吨，同比减少4.2%。1-6月锌产量累计为326.3万吨，同比下滑1.7%。
4、截至当地时间2022年7月22日9点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价163欧元/兆瓦时，较上一个交易日涨15欧元/兆瓦时。
【操作建议】
欧洲央行超预期加息50基点，为自2011年来首次加息，同时为2000年来的最大幅度加息，欧元走强美元指数走弱，对工业品的压制有所减弱。
供应方面，此前市场关注的欧洲天然气管道北溪1号也恢复供应，断供忧虑缓解之下天然气价格大幅回落，意味着短期欧洲成本支撑也进一步削弱。
下游方面，市场面临强预期与弱现实的矛盾，国内进入消费淡季，而近期本土疫情突发、地产前景不明等问题削弱复苏预期。此外中国稳增长态度缓和也影响多头信心。
欧洲央行大幅加息并取消此前的利率指引后，虽然短期压制美元反弹，但未来进一步加息并引发经济衰退的可能性也在提高，而7月FOMC议息会议也临近，不确定性之下锌价可能回归宽幅震荡行情，建议前期低位多单暂且退场，整体上控制仓位、严格止损。

铅 【行情复盘】
铅价回调，沪铅Pb2208，收于15160元/吨，跌0.69%。SMM 1#铅锭现货价15100~15250，均价15175，较前一日涨125。
【重要资讯】
国家统计局发布报告显示，中国6月铅产量为64.2万吨，同比增加1.7%。6月原生铅与再生铅冶炼企业生产增减并存，电解铅产量如期上升，但再生铅总体处于减量状态。SMM表示，进入7月，电解铅产量预计增量更多，再生铅多数厂家将恢复至正常生产状态，产量预计将有增加。
据SMM调研，截止7月22日，SMM五地铅锭库存总量至7.87万吨，较上周五（7月15日）环比下降1.47万吨；较周一（7月18日）下降1.23万吨。 据调研，由于上周铅价较低，多数下游企业集中逢低备库，又因原生铅与再生铅炼厂普遍低价惜售，其采购大多转向贸易市场，而上周五恰逢交割日，尚未完成交割，本周交付前期预售货，各大仓库降量明显。后续因供应有增量，降库料会有所放缓。
国际铅锌研究小组(ILZSG)公布的数据显示，2022年5月，全球铅市供应过剩17,500吨，4月修正为过剩36,800吨。4月初值为供应过剩22,300吨。1-5月，全球铅市供应过剩2,000吨，上年同期为供应过剩73,000吨。
Pb50国产TC7月报价1000-1200，均价1100.00，降50.00，Pb60进口TC7月报价 80-90均价85.00 无变化。
【操作建议】
欧洲加息50bp超预期实现，但加息对需求影响担忧回升，且欧元区PMI数据不利，美元指数有所回升。伦铅库存至3个月高位，但仍处于14年低位附近。铅自低位反弹，但总体仍在宽幅震荡区间内反复波动，近期反弹后持货商出货积极性向好，而散单市场交投活跃度下降。供给端，7月原生铅与再生铅整体供应环比预增3-4万吨，而铅精矿部分进口矿加工费更是再次出现下降趋势，与此同时国内废电瓶价格出现下跌势头，再生铅成本线下移，给予铅价运行带来较大风险，消费端，7月铅蓄电池市场处于淡旺季过渡期，加之疫情后市场缓慢复苏，企业开工率随之上升，但其好转程度不如供应增速，库存阶段有下滑。铅预期将继续在14700-15300之间震荡整理为主。

铝 【行情复盘】
7月22日，沪铝主力合约AL2209平开高走，全天震荡偏强，报收于17970元/吨，环比上涨0.34%。长江有色A00铝锭现货价格环比上涨140元/吨，南通A00铝锭现货价格环比上涨100元/吨，A00铝锭现货平均升贴水维持在-10元/吨。
【重要资讯】
上游方面，据海关数据报道，6月份我国石油焦进口133.29万吨，环比减少14.94%，同比减少9.37%。1-6月份，我国石油焦总进口量达到683.53万吨，同比增长4.28%。供给方面，据海关数据显示，2022年6月份国内原铝进口总量为2.85万吨，环比减少23.6%，同比下降82%。6月份原铝出口总量达6623吨，环比减少89.8%，同比大增8746.9%。6月份国内原铝贸易表现为净进口2.19万吨，1-6月份国内原铝净进口2.05万吨左右，累计同比减少97.2%。据海关数据显示，2022年6月未锻轧铝合金进口量11.83万吨，同比增加31.5%，环比增加3.3%。2022年1-6月累计进口66.78吨，同比增加31.5%。2022年6月未锻轧铝合金出口量1.70吨，同比增加68.2%，环比减少16.4%。1-6月累计出口10.07万吨，同比增加20.1%。库存方面，2022年7月21日，SMM统计国内电解铝社会库存66.8万吨，较上周四库存下降2.9万吨，较去年同期库存下降16.1万吨。下游方面，近日铝价企稳，型材厂补库增加，铝棒成交稍有好转，佛山φ120棒报550元/吨，其他地区加工费逐步下移。7月总体型材企业目前仍面临消费疲软，订单下滑的困境。据SMM调研，上周国内铝下游加工龙头企业开工率继续呈下滑态势，环比小幅回落0.2个百分点至66.3%。
【交易策略】
从盘面上看，资金呈小幅流入态势，主力空头增仓较多，目前国内供给端复产以及新增产能持续放量，原铝产量有所增加。需求方面，随着淡季的到来以及外部环境的恶化，加工行业订单情况较为疲软，且终端消费的复苏还需要时间以及更多刺激措施。库存方面，社会库存继续维持去化。目前沪铝盘面横盘整理，建议企业进行库存保值。08合约上方压力位20000，下方第一支撑位17000。

锡 【行情复盘】
7月22日沪锡低开低走，全天震荡偏弱，主力2209合约收于190700元/吨，跌0.5%。现货主流出货在191500-195000元/吨区间，均价在193250元/吨，环比跌2250元/吨。
【重要资讯】
1、根据佤邦财政部发布的文件，佤邦中央经济计划委员会从7月1日起将矿产品出口综合关税由25%上调至30%。缅甸是目前全球最重要的锡矿产地之一，缅甸的大部分锡精矿来源于佤邦地区的矿山。
2、6月房地产贷款新增规模较5月明显提升，连续两月环比多增。预计6月房地产贷款新增超1500亿元，较5月环比多增2500亿元，其中房地产开发贷款多增1000亿元，个人住房贷款多增1500亿元，房地产融资呈现回暖趋势。
3、据美国密西根大学报告显示，7月消费者通胀预期有所下降，一年通胀预期初值降至5.2%，为2月来最低；五年通胀预期初值为2.8%，为一年来最低。
4、SMM调研显示，6月份国内精炼锡产量为10355吨，较5月份环比减少36.59%，因近期锡价持续走弱，生产企业对于复产态度并不积极，预计7月产量5190吨。
【交易策略】
近日美国通胀预期下降，美元指数回调，有色盘面集体反弹，但是锡依然相对疲软。供给方面，国内锡冶炼厂6月中开始集中检修，7月复产有所推迟。5月精炼锡进口量惯性放量，后市预计明显回落。需求方面，不同行业表现差异较大，光伏行业保持高增速，锡焊料企业订单7月环比有所好转。疫情防控政策调整，稳增长预期增强，企业复工复产加快，且锡价回落，需求仍然偏弱但边际改善。库存方面，交易所库存持续增加，smm社会库存环比去库。当前全球衰退逻辑压制外盘锡价，但美国经济数据较好带动盘面小幅反弹；生产企业7月中复产目前积极性不高，库存方面或转持续去库。锡价当下问题不在国内，短期上半月宏观情绪宣泄，外盘衰退情绪是主线，而国内稳经济，相关消费刺激政策逐步落地，短期情绪有摆动。技术上，短期有空头离场迹象，技术指标小周期有底背离，探底筑底尚未结束，关注18.2-19万区间支撑强度。

镍 【行情复盘】
镍价2208收于168200，涨0.97%，整理反复。SMM镍现货价181100~184400元/吨，均价182750元/吨，涨750元/吨。
【重要资讯】
1、据Mysteel调研统计，本期（7.14-7.20）印尼镍铁发货5.53万吨，环比增加10.28%；到中国主要港口3.91万吨，环比减少78%。目前印尼主要港口共计12条镍铁船装货/等待装货，较上期增加6倍。本期印尼镍铁发货状况持平，到港卸货量级减少，印尼港口尚有12搜船只未发运，保守估计7月印尼镍铁将维持较高的发运量级。预计印尼镍铁回流冲击持续，生产亏损下国内镍铁以减产应对市场供应过剩局面，目前镍铁市场价格持稳在1320元/镍（到厂含税）。需持续关注不锈钢端需求情况及镍铁成本支撑情况。
2、麦格理分析师Jim Lennon表示:“随着电池相关领域不断宣布产能增加，印尼镍供应持续增长。”Lennon认为今年需求将增长5.2%，而供应增长17.5%，并预测今明两年镍的过剩量分别为137，000吨和149，000吨。"到2025年，印度尼西亚可能达到全球供应量的60%，而2020年为30%."
3、近期镍矿市场价格持续下跌，由于FOB价格已逼近部分矿山成本线，矿山出货意愿减弱，镍矿出货量同环比均有所下降。前期海漂资源陆续到港，加之工厂减产后对于镍矿消耗下降，国内港口库存持续回升。短期来看，海运松动给予矿端一定空间，但价格持续下跌后上游压力渐显，继续关注矿山报货情况。
【交易策略】
欧元区加息50bp超预期兑现，但市场忧虑激进加息影响需求，欧元区PMI数据环降至50以内，衰退忧虑或有回升。美元指数回到107上方，有色仍可能承压，镍略偏强。供给端来看，镍生铁国内减产，价格暂稳对镍价有支持，进口环比下滑缓解国内镍生铁压力。近期电解镍维持较高升水，6月进口量下滑，国内生产提升幅度也有限，且LME库存继续下行，国内库存波动仍低迷，供给相对偏紧。需求端来看，不锈钢相对低迷，而新能源产业需求好转情况，边际需求预期改善。镍主力合约技术反弹暂可能延续，短线看16.7-17万元附近突破意愿，站上才可能进一步拓展反弹空间，否则会延续整理。后续关注美联储加息进展和供需相对变化。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢主力2208收于16020，跌1.63%。震荡走弱。
【重要资讯】无锡市场不锈钢现货价格平稳略弱。7月22日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：张浦17800，平；太钢天管17400，平；甬金四尺17400，平；北港新材料17000，跌50；德龙17000，跌50；宏旺17000，跌50。 316L冷轧2.0mm价格：太钢27400，跌100；张浦27400，跌100。2022年7月21日，全国主流市场不锈钢社会库存总量90.02万吨，周环比上升4.50%，年同比上升24.17%。其中冷轧不锈钢库存总量43.27万吨，周环比上升6.95%，年同比上升5.06%，热轧不锈钢库存总量46.75万吨，周环比上升2.32%，年同比上升49.30%。本周全国主流不锈钢社会库存整体呈现到货态势，仍是全系别均出现不同程度的到货。其中300系到货最为明显，主要体现为佛山市场及无锡市场300系冷轧资源集中到货为主，200系及400系资源到货主要体现在无锡市场及地区性市场为主。2022年7月21日，无锡市场不锈钢库存总量47.50万吨，增加20835吨，增幅4.59%。300系周内除大厂资源正常到货外，广西及华南钢厂有资源到货补充，受疫情影响，下游采购多有延期，另外冷轧资源现货不多，价格难有明显跌幅，周内资源消化缓慢，呈现增量，整体增幅5.52%。不锈钢仓单6470，降610。
【交易策略】不锈钢偏弱整理，现货需求依然表现疲弱。不锈钢因到货增加累库存延续，期货库存持续下降。不锈钢2208主力合约震荡波动，在17500以内仍显弱势，16000支撑继续受考验，镍价坚挺，但需求仍待进一步改善，整理走势延续。

螺纹 【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约日内震荡走势，上涨1.4%。
现货市场：北京地区开盘价格稳中有涨10，盘中成交不错，期现拿货很积极，随后部分价格有上调10，也有不动出货的，目前河钢敬业报价3810-3840，全天表现很不错。上海地区价格较昨日稳中有涨10，中天3840-3860、永钢3780-3800、二三线3700-3820，商家反馈整体成交还行，刚需为主。
【重要资讯】
银保监会：6月30日江西景德镇部分楼盘延期交楼引发社会关注，银保监会对此高度重视，积极加强与住建部、人民银行部门的协同配合，支持地方更加有力地推进保交楼、保民生、保稳定工作。
Mysteel预估7月中旬粗钢产量继续下降，全国粗钢预估产量2635.60万吨，日均产量263.56万吨，环比7月上旬下降3.31%，同比下降14.25%。
欧洲央行将主要再融资利率从0%上调50个基点至0.50%，预估为上调25个基点，为11年来首次加息；将存款利率从-0.50%上调50个基点至0%；将边际贷款利率从0.25%上调50个基点至0.75%。
【交易策略】
日内黑色系原料大幅反弹，钢材盘面继续上涨，现货提涨不及盘面，目前期现再度平水。
在宏观利空影响减弱后，近期钢价持续反弹，钢厂持续亏损，减产较为积极，螺纹钢产量降至230万吨，较二季度均值减少70万吨，其中以高炉减产为主，电炉产量略增，消费量近三周维持在300万上下，去库加快，总库存同比减少170万吨。7月以来库存持续逆季节性下降，压力明显缓解，但当前去库主要是依靠极低的产量，因此在需求出现持续性的改善前，低产量仍是淡季去库的前提，螺纹不能给出过高的利润，本周伴随原料大幅下跌，高炉和电炉即期利润已有改善，其中电炉重回盈利，开工率及产量均略增，虽然目前大幅复产迹象还不明显，但若一直给出钢厂利润，则产量可能会持续上升，从而使去库放缓，因此在需求环比出现持续好转前，钢价在回到现货成本之上将会重新承压，钢市好转对原料价格有所提振，从而使成本抬升，因此短期上方压力关注3900-4000元，在持续去库下，正套预计仍有机会。

热卷 【行情复盘】
期货市场:热卷期货低开高走，2210合约日内涨0.66%。
现货市场：日内天津热卷主流报价3760元/吨，低合金加价150元/吨。市场成交有所好转，主因部分商贸积极补库，但整体对于后市并不持有乐观态度。
【重要资讯】
1、乘联会数据显示，7月狭义乘用车零售销量预计177.0万辆，同比增长17.8%。
2、7月22日，商务部：开展全国家电以旧换新活动，持续释放消费潜力。
3、7月22日，中铁协锰系委员会倡议行业限、减产60%以上。
4、7月22日，安阳市发布规划，十四五”安阳钢企布点由8个减至4个，炼铁高炉由16座减至7座。
【交易策略】
当前热卷消费低迷，相关下游有产业刺激政策，预期转好但需求和价格现实仍偏弱，国内热卷出口价格则继续下跌，钢厂产量降幅有所加速，热卷库存仍有小幅增加。上半年经济数据公布，整体偏弱，6月房地产、消费有一定改善，但持续性待观察，疫情好转后，下游改善幅度目前有限。技术上，宏观氛围缓解，热卷期货持续减仓超跌反弹，市场情绪有所转暖，关注现货成交持续性，上方关注3900整数关口表现。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：铁矿石盘面日间走强，主力合约上涨3.57%收于681。
现货市场：铁矿石现货市场价格昨日间进一步回落。截止7月21日，日照港PB粉现货价格报671元/吨，日环比下跌14元/吨，卡粉报780元/吨，日环比下跌21元/吨，杨迪粉报654元/吨，日环比下跌11元/吨。
【基本面及重要资讯】
力拓二季度皮尔巴拉铁矿石产量为7860万吨，同比增加4%，二季度铁矿石发运量7990万吨，同比增加5%。上半年皮尔巴拉铁矿产量和发运量分别为1.50亿吨和1.51亿吨，同比下降1%和2%。力拓维持其全年发运目标3.2-3.35亿吨。
BHP二季度皮尔巴拉业务铁矿石产量7166万吨，环比增长7%，同比下降2%。2022财年产量为2.83亿吨，处于目标的中间值水平。二季度总销量7279.6万吨，环比增加8%，同比减少1%。
淡水河谷二季度粉矿产量7410.8万吨，环比增加17.4%，同比减少1.2%。粉矿销量6431.8万吨，环比增加22.9%，同比减少2.3%。
6月房地产贷款新增规模较5月明显提升，连续两个月环比多增，预计6月房地产贷款新增超1500亿元，较5月环比多增2500亿元。其中房地产开发贷款多增1000亿元，个人住房贷款多增1500亿元，房地产融资呈现回暖趋势。
日本7-9月粗钢产量预计同比下降2.4%至2249万吨。
6月全国生铁产量7688万吨，同比增长0.5%，上半年累计生铁产量43893万吨，同比下降4.7%。
15家重点房企2022年1-6月销售额合计13686.05亿元，同比下降45.37%，降幅收窄。6月销售额合计3309.71亿元，环比增63.2%，同比下降37.19%。
上半年中国出口钢材3346.1万吨，同比下降10.5%。我国钢材出口量在下半年或将持续减少，预计全年出口量恢复至往年正常水平的6000万吨左右，进口量1000-1200万吨。
6月M2同比增速11.4%，涨幅较上月和去年同期分别增加0.3和2.8个百分点。6月CPI同比上涨2.5%，涨幅较5月扩大0.4个百分点，创2020年8月以来新高。PPI同比上涨6.1%，涨幅较5月回落0.3个百分点，连续8个月回落。6月社融规模增量累计21万亿，同比多增3.2万亿，人民币贷款增加13.58万亿，同比多增6329亿。
6月全国100个城市土地成交幅数为959幅，环比增长63%，同比减少28%，成交建筑面积7001万平方米，环比增长104%，同比减少43%。
6月全球制造业PMI指数为52.3，较上个月下降1.2个百分点，没有延续上行趋势，创出年内新低。美国ISM制造业PMI由上个月的56.1下降至53，低于54.5的市场预期。欧元区PMI终值52.1，预期值52，前值52，英国PMI为52.8，为2020年6月以来新低。新兴国家PMI指数升至51.7，时隔三个月再次站上荣枯线。
7月11日-7月17日，中国47港铁矿石到港总量2310.7万吨，环比减少582.7万吨，45港到港量环比减少642万吨至2187.1万吨。北方六港到港量环比减少239.1万吨至1209.5万吨。
7月11日-7月17日，澳巴19港发运量环比增加167.1万吨。其中澳矿发运量1735.7万吨，环比增加12.4万吨，其中发运至中国的量环比增加42.7万吨。巴西矿发运量为805.7万吨，环比增加154.7万吨。发运至中国的量环比增加155.7万吨。
6月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.2%，环比上升0.6个百分点，制造业景气水平显著上升，4个月来再次回到复苏区间。财新综合PMI升至55.3，前值42.2.
6月份乘用车市场零售达到194.3万辆，同比增长22.6%，环比增43.5%。环比增速为近6年同期历史最高值。1-6月我国累计汽车产销量分别完成249.9万辆和250.2万辆，同比分别增长28.2%和23.8%。6月份新能源汽车产销量分别为59万辆和59.6万辆，同比增长约1.3倍，创历史新高。预计2022年我国汽车销量有望达到2700万辆，同比增长3%左右。

铁矿盘面日间走强，走势强于成材。长流程钢厂由于处于持续亏损状态，使得对炉料端维持低库存策略，本周钢厂继续消耗厂内铁矿库存，当前铁矿库存可用天数已降至较低水平。钢厂近期的持续减产使得自身利润空间有所修复。焦炭价格已全面落实第三轮提降，部分地区开启第四轮提降。废钢价格本月也已四次下调，铁矿价格累计跌幅明显。但钢厂利润水平的逐步回升使得市场开始预期其后续对铁矿有补库需求，驱动矿价上行。但本周铁矿自身基本面继续走弱，外矿到港压力虽然短期缓解，但国内铁水进一步减产，钢厂采购意愿下降，铁矿港口库存继续累库，但幅度有所收窄。铁矿本周9-1价差一度收敛，市场对远月需求预期更为积极乐观。成材消费有所恢复，弱终端向成材再向炉料端价格的负向反馈减弱。短期关注终端需求的恢复情况，如确认已走出季节性淡季，铁矿价格将迎来止跌反弹。
【交易策略】
铁矿近期基本面走弱，但下游钢厂利润有所修复。短期关注终端需求的恢复情况，若成材消费持续向好，铁矿价格将迎来止跌反弹。反之可继续尝试9-1合约反套，做多螺矿比。

玻璃 【行情复盘】
周五玻璃期货盘面延续跌势，主力09合约跌2.7%收于1406元。
【重要资讯】
现货方面，本周浮法玻璃市场延续弱势格局，多地成交重心进一步下移。下游加工厂订单改善持续乏力，中下游观望较浓，进货谨慎；浮法厂高库存难以消化，未来需求不明朗下，浮法厂保持一定产销为主；部分产线逐步冷修，但冷修数量有限。后市看，短期市场需求改观预期不足，市场供需矛盾严峻，行情或暂难言拐点。
普通白玻供应延续高位回落态势。全国浮法玻璃生产线共计304条，在产262条，日熔量共计174090吨，较上周持平。周内改产1条产线，暂无点火及冷修产线。近期产线变化增加，下周预计有3条冷修，1条点火，另外转产超白产线增加较明显，仍有2-3条白玻线计划后期计划转产超白。周内变化具体如下：改产线：宁夏石嘴山金晶科技有限公司600T/D浮法线原产白玻，7月19日投料改产超白。
需求方面，本周国内浮法玻璃市场需求表现一般，加工厂缺单依旧明显，刚需尚未现好转。随着近期原片价格进一步下探，少数下游加工厂稍有补货，对市场支撑有限，厂家产销以短日好转为主，对行情暂难形成提振。重点仍需关注加工厂订单变化。
截至7月14日，截至7月21日，重点监测省份生产企业库存总量为7351万重量箱，较上周库存增加46万重量箱，涨幅0.63%，库存天数约35.79天，较上周增加0.5天。
【交易策略】
玻璃价格持续回落，行业亏损进一步加剧；期现货价格下挫跌破现金流成本线。尽管玻璃企业对金九银十旺季仍有预期愿意继续维持生产，随着旺季预期落空概率增大，亏损持续加深和政策推动节能降碳技术改造将有利于玻璃产线更多尽快进入冷修环节。玻璃深加工企业库存水平偏低，供需形势仍有博弈空间，建议逢低轻仓偏多配置09与01合约。

原油 【行情复盘】
今日国内SC原油低开震荡，主力合约收于659.9元/桶，跌0.44 %，持仓量增加304手。
【重要资讯】
1、美国副财长：美国预计在2022年12月之前引入俄罗斯石油价格上限措施。
2、利比亚部长：利比亚石油产量回升至70万桶/日以上。利比亚石油产量将在7至10天内恢复至120万桶/日。
3、克里姆林宫：欧佩克+履行了稳定全球石油市场价格的义务。普京和沙特王储强调了在欧佩克+框架内进一步合作的重要性。
4、消息人士：自7月初以来，俄罗斯乌拉尔原油价格在每桶80美元左右波动，折扣约为每桶32-35美元。
5、KeyStone输油管线项目至美国库欣储油设施区段的运营水平较以往的正常水平低15%。
6、俄罗斯副总理诺瓦克：如果油价上限低于产出成本，俄罗斯将不会出售石油。
7、政府文件显示，英国将对从俄罗斯进口的煤炭和石油实施新的制裁，禁止从俄罗斯进口煤炭的禁令将于8月10日生效；禁止进口俄罗斯黄金的禁令将于周四生效。
【交易策略】
欧洲央行超预期加息，全球流动性进一步收紧，原油连续反弹后短线走势将继续承压，整体操作上仍以逢高沽空为主。

沥青 【行情复盘】
期货市场：今日国内沥青期货震荡反弹，主力合约收于3957 元/吨，涨0.53%，持仓量减少7568 手。
现货市场：今日国内沥青主力炼厂价格持稳，部分地炼小幅调整。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东4570 元/吨，山东4220 元/吨，华南4630 元/吨，西北4360 元/吨，东北4650 元/吨，华北4170 元/吨，西南4795 元/吨。
【重要资讯】
1、供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率环比继续回升。根据隆众资讯的数据，最新一期的开工数据显示，国内76家主要沥青炼厂总开工率为33.80%，环比变化2.7 %。国内91家沥青样本企业装置检修量环比下降，合计产能损失达到2007万吨。从炼厂沥青产量来看， 7月份总计划排产量为222.4万吨，环比增加13.4万吨或6.41%，同比下降36.6万吨或14.1%。
2、需求方面：北方地区天气好转，有利于公路项目施工，但南方等地仍有大范围降雨，对沥青刚需形成抑制，同时在成本带动下，沥青价格持续走跌，市场投机需求表现谨慎，大多按需采购为主。
3、库存方面：近期国内沥青炼厂厂库库存及社会库存均有所下降。最新一期的库存数据显示，国内54家主要沥青炼厂库存为67.70万吨，环比变化-5.4%，国内70家主要沥青社会库存为49.70万吨，环比变化-3.9%。
【交易策略】
成本端走势承压对沥青支撑减弱，短线走势预期偏弱运行概率大，中长期大方向仍然向下，操作上建议逢反弹阻力位抛空为主。

PTA 【行情复盘】
期货市场:今日PTA价格小幅反弹，TA2209合约收5648元/吨，涨幅1.69%，增仓2.54万手。
现货市场：7月22日，现货市场成交一般，基差偏稳，个别主流供应商出货，零星聚酯工厂补货，主港主流货源基差在09+215。
【重要资讯】
（1）成本端：从EIA公布数据来看，汽油库存继续累库，欧元区公布PMI数据创2020年6月份以来新低，在经济衰退预期下，原油继续承压。PX方面：山东一条100万吨PX装置计划7月25日停车检修一周左右；华东一条70万吨PX装置近期做重启准备，预计8月初以短流程方式重启，该装置6月18日意外停车，截至7月22日，PX开工率76.2%（-0.3%），PX估价在1078美元/吨CFR，较昨日上涨31美元。
（2）从供应端来看，装置变动：宁波逸盛420万吨两套装置7月13日起负荷降至8成；福海创450万吨产能此前负荷8成，7月12日起停车，预计检修一个月；四川能投100万吨装置7月9日出料，目前已正常运行；仪征化纤64万吨装置7月12日附近停车，7月15日重启；洛阳石化32.5万吨装置7月8号开始出产品，目前负荷6成；亚东石化75万吨装置由满负荷降至9成。截至7月21日，PTA装置开工负荷为72.7%，周度小幅增长0.4%。
（3）从需求端来看，本周有一套聚酯装置按计划检修，同期部分聚酯装置陆续恢复，聚酯负荷略有提升，截至7月21日，初步核算聚酯负荷在77.5%，聚酯工厂产销持续不佳，且近期由于部分区域温度持续高位，用电负荷剧增，或对工业用电产生影响，终端采购缺乏信心，开工低位下刚需疲软，拖累PTA需求表现。近期下游涤丝产销小幅好转以后继续疲软，预计本周聚酯库存有望高位小幅回落，涤纱成品权益库存从27天降至24天，但总体预计降库持续性不足，本周下游需求依然呈现弱反弹走势。
【交易策略】
本周PTA供给端变动不明显，需求方面，近期江浙涤丝产销分化，下游企业采购依然谨慎，预计本周聚酯开工回升空间有限，聚酯开工小幅回升至77.5%开工负荷，总体预计本周PTA供需呈弱平衡状态，虽然近期涤纱产销有所好转带动库存小幅下降，但由于聚酯需求依然弱势，在成本端与需求端影响下，后市PTA价格可能会继续有反复表现，建议维持观望，重点关注成本端价格变动进展。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：周五，苯乙烯下跌。EB09收于8508，跌212元/吨，跌幅2.43%。
现货市场：现货价格暂稳，市场观望为主。江苏现货9640/9780，8月下旬8900/8970，9月下旬8570/8630。
【重要资讯】
（1）成本端：成本震荡。强现实弱预期，原油低位震荡；纯苯供需较好，支撑纯苯价格相对偏强；乙烯供需偏弱，价格相对偏弱。（2）供应端：大型装置检修延期，苯乙烯产量将稳步回升。某大型装置原本预期8月上旬检修，目前预计推迟；安徽昊源26万吨7月20日重启；东方石化12万吨7月20日停车，重启未定；恒力石化72万吨计划7月20日重启；锦西石化6万吨7月12日停车检修40-50天；齐鲁石化20万吨计划7月20日检修13天；吉林石化15万吨装置7月9日停车检修35天；河北盛腾8万吨7月10日检修1个月。截止7月21日，周度开工率70.53%（-0.67%）。（3）需求端：终端需求不佳，下游处于淡季开工偏弱，仅刚需维持。截至7月21日，PS开工率55.44%（+1.87%），EPS开工率50.85%（-3.34%），ABS开工率71.45%（-5.38%）。（4）库存端：截至7月20日，华东港口库存6.1（+1.22）万吨，港口大多为后续出口货物，可动现货较少。
【交易策略】
苯乙烯港口库存维持低位，支撑现货价格偏强。但是，装置陆续重启，某大型装置8月检修预计推迟，使得苯乙烯产量将明显回升，而需求仍将疲软，同时原油在宏观压制下走势偏弱。因此，苯乙烯期价将延续震荡偏弱。

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场：周五，聚烯烃跟随成本端低开震荡上行，LLDPE2209合约收7729元/吨，跌0.13%，减仓0.42万手，PP2209合约收7750元/吨，跌0.09%，减仓0.69万手。
现货市场：聚烯烃价格延续弱势，国内LLDPE的主流价格在7800-8450元/吨。PP市场，华北拉丝主流价格在7900-8050元/吨，华东拉丝主流价格在7800-7900元/吨，华南拉丝主流价格在8000-8100元/吨。
【重要资讯】
（1）供需方面：装置检修与重启并存，聚烯烃供给小幅回落，因当前主流工艺装置现金流不佳，预计供给短期维持偏低水平供应。截至7月21日当周，PE开工率为73.27%（-2.3%），PP开工率82.54%（+0.54%）。PE方面，独山子石化、鲁清石化、延长中煤、齐鲁石化、万华化学装置停车，中煤榆林、连云港石化、燕山石化重启；PP方面，齐鲁石化、广州石化、东莞巨正源停车，天津石化重启，中煤榆林、广州石化、齐鲁石化、华北石化、东莞巨正源计划近期重启，东莞巨正源、兰州石化、中安联合、恒力石化计划近期检修。
（2）需求方面：截至7月22日当周，农膜开工率21%（+2%），包装59%（持平），单丝53%（持平），薄膜53%（持平），中空49%（-1%），管材37%（-1%）；塑编开工率44%（+1%），注塑开工率48%（-2%），BOPP开工率55%（-2.08%）。农膜需求对着订单逐步增加开始边际好转，但是其他下游需求仍恢复缓慢，甚至出现边际转弱的倾向，整体表现较为疲软，工厂维持刚需采购为主。
（3）库存端：7月22日，主要生产商库存水平在68.5万吨，较上一交易日环比去库0.5万吨。截至7月22日当周公布PE社会库存17.177万吨（-0.777万吨），PP社会库存3.8720万吨（-0.07万吨）。
【交易策略】
根据检修计划，月底前仍有多套装置计划检修，预计供应维持偏低水平，但是下游需求未有明显改善，工厂刚需采购为主，拖累市场心态，聚烯烃维持供需两弱格局，绝对价位上跟随成本波动为主。操作上关注逢高滚动做空机会。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：周五，乙二醇延续弱势，EG2209合约收4221元/吨，跌2.20%，增仓0.89万手。
现货市场：乙二醇现货价格偏弱运行，实单商谈较少，华东市场现货价4230元/吨。
【重要资讯】
（1）从供应端来看，多套装置因效益问题，公布检修降负计划，供给端有缩量预期。装置方面，镇海炼化65万吨转置周三晚间因故停车，预计4-5天；阳煤寿阳22万吨装置计划7月23日重启；广西华谊20万吨装置下调负荷至7成；恒力石化90万吨装置7月22日停车，另一条90万吨生产线计划7月底停车检修；卫星石化90万吨装置受新装置开车影响，7月18日停车转产PE；茂名石化12万吨装置计划7月25日重启；远东联50万吨装置计划7月底重启；陕西延长10万吨装置5-6成负荷运行，8月有检修计划；新疆天盈60万吨装置计划8月停车一个月。截止7月21日当周，乙二醇开工率为52%（-3.99%）。在需求没有强势放量情况下，预计乙二醇整体开工维持偏低负荷运转。
（2）从需求端来看，受主流工厂减产影响，聚酯开工降至偏低水平。周五，聚酯开工率80.84%（+0.34%）；聚酯长丝产销为32.5%（+0.4%）。关注主流工厂减产时长。
（3）从库存端来看，据隆众统计，7月21日（周四）华东主港乙二醇库存为115.73万吨，较本周一环比累库0.06万吨。7月22日至7月28日，华东主港到港量预计16.82万吨，预期到港量水平偏低。
【交易策略】
下游聚酯受高温限电和减产影响，需求维持疲软，但是近期乙二醇装置检修规模增加，供应回落，预计装置现金流继续小幅修复，绝对价位跟随成本端为主。操作上，仍以滚动反弹做空为主。
风险提示：原油大涨

短纤 【行情复盘】
期货市场：周五，短纤低开高走。PF09收于7150，涨52元/吨，涨幅0.73%。
现货市场：现货价格下跌，工厂产销76.65%（+10.41%），现货价格下跌，下游部分企业补货意向提升，江苏现货价7775（-50）元/吨。
【重要资讯】
（1）成本端，成本震荡。强现实弱预期，原油低位震荡；PTA供需双降，但是需求缩量大于供应减量，社会累库，绝对价格跟随成本波动；乙二醇减产意向较强，港口去库，供需好转，绝对价格在成本带动下反弹。（2）供应端，装置重启，现货供应预计增量。湖州中磊8万吨新装置预计7月底产出，福建山力20万吨和福建金纶20万吨分别于7月7日和10日重启，洛阳石化10万吨7月5日已重启，三房巷20万吨7月3日重启。截至7月22日，直纺涤短开工率85.2%（+2.1%）。（3）需求端，终端订单难有明显起色，下游库存高企，生产仍然亏损，多地开启限电措施，下游和终端开工下降。截至7月22日，涤纱开机率为56.5%（-1.0%），高温季节，且在库存和利润压力下，涤纱开工持续下降。进入8月，开工率继续下行空间有限，随着需求好转，开工率预计环比回升。涤纱厂原料库存11.3（+0.9）天，下游谨慎备货，原料库存维持低位。纯涤纱成品库存24.7天（-2.6天），终端阶段性需求好转，纯涤纱成品尚不足以持续性去库。（4）库存端，工厂库存9.8天（-1.1天），本周产销阶段性好转，库存回落。但是在需求有实质性改善之前，短纤库存将维持10天左右震荡。
【交易策略】
短纤装置重启负荷提升，产量增加，但是下游和终端仍处于淡季，对短纤需求偏弱。短纤供增需弱，基本面偏弱，基差预期回归。成本在原料和需求压制下将偏弱震荡。综合来看，短纤暂无趋势性行情，绝对价格跟随成本偏弱震荡。

高低硫燃料油 【行情复盘】
今日低高硫燃料油价格走势分化，高硫走势偏强，高硫2209合约上涨55元/吨，涨幅1.82%，收于3077元/吨，低硫2209合约下跌61元/吨，跌幅1.14%，收于5308元/吨。
【重要资讯】
1.2022年1-6月份中国常规进行低硫船燃生产和出厂的炼厂共计33家，低硫船燃总产能同比增长15%。其中，中石化和中石油产能占比分别在47%和33%水平。2021年1-6月份中石化和中石油产能占比分别在49%和26%水平。（隆众资讯）
2.海关数据显示：2022年1-6月5-7号燃料油累计进口523.13万吨，同比减少38.04万吨，跌幅6.78%。其中，保税燃料油进口量在314.79万吨，同比减少33.88%，一般贸易进口量则同比增加137.18%。
3. 新加坡企业发展局（ESG）：截至7月20日当周，新加坡燃料油库存下降101.9万桶，至1980.2万桶的九周低点。
4.惠誉：尽管北溪一号重新启动，欧盟公司仍面临天然气供应中断的风险，如果俄罗斯停止天然气供应，大多数欧盟企业都会受到经济增长缓慢，甚至衰退的影响，尤其是德国。
【交易策略】
近期公布新加坡地区燃料油库存数据显示，本周燃料油库存呈明显去库走势，虽然高硫燃料油市场受到国内炼厂开工率提升以及俄罗斯进口量较大使得供给端增加明显，但前期随着高硫燃料油价格大幅下挫，下游企业采购燃料油积极性提升，中东及南亚地区发电旺季，中东国家亦积极采购高硫燃料油以满足国内发电需求，沙特采购量较去年同期大幅提升，使得备货需求抬升，导致新加坡地区燃料油库存降幅明显。
低硫燃料油方面，来自西方套利货数量依然维持在每月200万吨下方，供给端依然略显紧张，VGO-LU价差持续低位背景下，低硫燃料油相对超低硫柴油略显高估，使得VGO-LU价差有继续走强预期，近期EIA公布成品油数据表明，汽油库存继续累库，说明汽柴油需求持续走弱局面形成，对价格形成一定程度打压，虽然低硫现货升水依然较高，但预计后市低硫燃料油价格跟随柴油或弱于柴油为主。
绝对价格方面：低高硫燃料油跟随原油成本端波动为主，裂解价差方面，高硫燃料油历史低值的裂解价差有望止跌反弹，低硫燃料油裂解价差有望跟随成品油裂解价差继续回落。

液化石油气 【行情复盘】
2022年7月22日，PG09合约上涨，截止收盘，期价收于5286元/吨，期价上涨97元/吨，涨幅1.87%。
【重要资讯】
原油方面：美国商业原油库存为4.26609亿桶，较上周下降44.5万桶，汽油库存2.28435亿桶，较上周增加349.8万桶，精炼油库存1.12508亿桶，较上周下降129.5万桶，库欣原油库存为2278.9万桶，较上周增加114.3万桶。CP方面：7月21日，8月份沙特CP预期，丙烷673美元/吨，较上一交易跌7美元/吨；丁烷673美元/吨，较上一交易日跌7美元/吨。9月份沙特CP预测，丙烷675美元/吨，较上一交易跌7元/吨；丁烷675美元/吨，较上一交易日跌7元/吨。现货方面：22日现货市场稳中偏弱运行，广州石化民用气出厂价稳定在5598元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在5450元/吨，齐鲁石化工业气出厂价下降100元/吨至6300元/吨。供应端：本周，东北两家企业外放增加，华东一家地炼恢复外放，华南两家企业装置检修，西北两家企业装置检修，因此本周国内供应下降。隆众资讯调研全国255家液化气生产企业，液化气商品量总量为49.56万吨左右，周环比降0.77 %。需求端：当前工业需求较为稳定，卓创资讯统计的数据显示：7月21日当周MTBE装置开工率为56.38%，较上周持平，烷基化油装置开工率为54.38%，较上期增加1.09%。民用气随气温转暖，需求将阶段性回落。库存方面：截至2022年7月21日，中国液化气港口样本库存量在175.11万吨，较上期减少3.22万吨，环比减少1.81%。按照7月21日卓创统计的数据显示，7月下旬，华南5船冷冻货到港，合计13.2万吨，华东12船冷冻货到港，合计46.86万吨，到港量适中。预期下周港口库存仍将有所下滑。
【交易策略】
从季节性角度来看，当前属于民用气需求淡季，民用气需求整体偏弱，工业需求整体较为稳定，期价更多还是追随原油走势，操作上仍以逢高做空，滚动操作为主。

焦煤 【行情复盘】
2022年7月22日，焦煤09合约低位震荡，截止收盘，期价收于1924.5元/吨，期价上涨39元/吨，涨幅2.07%。
【重要资讯】
本周汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为620.34万吨，较上周增加17.39万吨。Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率71.13%较上期值降0.44%；日均产量60.32万吨降0.03万吨；原煤库存214.39万吨降0.78万吨；精煤库存217.93万吨增5.68万吨。焦炭亏损状态下部分焦化限产面积逐步扩大，对市场心态有一定打击。进口方面：甘其毛都口岸通关500车左右，满都拉口岸回升至240车左右，策克口岸通关车190车左右。当前三大通关口岸通关超过930车，日均通关量超过11.5万吨，蒙煤进口量的稳步回升将缓解国内主焦煤供应偏紧的局面。需求方面：焦炭四轮提降落地，焦企利润维持低位，焦企对后期市场看法较为悲观，焦化企业开工率下滑。按照Mysteel统计的最新数据，截止至7月21日当周，230家独立焦化企业产能利用率为67.81%，较上期下降5.62%。全样本日均产量102.95万吨，较上期下降5.72万吨。库存方面：整体炼焦煤库存为2254.11万吨，较上期下降72.34万吨整，环比下降3.11%，同比下降25.87%。
【交易策略】
当前整体产业链利润仍集中在焦煤身上，按照汾渭能源统计的数据，目前焦煤利润为1106元/吨，焦化企业亏损，而下游钢厂目前利润维持低位，在下游未分配至合理利润的情况下依旧会向上游焦煤索要利润，打压焦煤价格，叠加蒙煤进口稳步回升，供应端存改善预期，期价上行动能偏弱。目前盘面贴水较大，09合约临近交割基差有望收敛，操作上高位空单逢低逐步止盈离场。

焦炭 【行情复盘】
2022年7月22日，焦炭09低位震荡，截止至收盘，期价收于2628元/吨，期价上涨69.5元/吨，涨幅2.72%。
【重要资讯】
焦炭四轮提降落地，累计下跌900元/吨，焦化企业亏损加剧。Mysteel统计的数据显示，截止至7月21日当周30家独立焦化企业利润为-304元/吨，较上周下降155元/吨。供应端：由于焦化企业亏损，焦企限产增多，挺价意愿较强，开工率继续下降，按照Mysteel统计的最新数据，截止至7月21日当周，230家独立焦化企业产能利用率为67.81%，较上期下降5.62%。全样本日均产量102.95万吨，较上期下降5.72万吨。需求端：钢厂利润继续倒挂短期内难以恢复，钢厂检修减产范围明显扩大，据Mysteel不完全统计，截至7月19日，国内37家钢厂发布检修计划，甚至部分地区钢厂全面停产。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率73.16%，环比上周下降3.81%，同比去年下降9.62%；高炉炼铁产能利用率81.40%，环比下降2.61%，同比下降6.10%；钢厂盈利率9.96%，环比下降3.90%，同比下降74.46%；日均铁水产量219.24万吨，环比下降7.02万吨，同比下降15.81万吨。后期钢厂检修增多，铁水产量将继续回落。库存方面：7月21日当周，焦炭整体库存为956.74万吨，较上周增加2.73万吨，环比增加0.29%，同比下降4.54%。当前整体库存仍处于同期低位水平。
【交易策略】
从铁水的产量来看，随着高炉检修增多，铁水产量将继续回落，需求端的支撑将逐步减弱。当前市场对终端需求仍将表示担忧，期价上行动能偏弱。目前焦化企业亏损加剧，进一步提降难度较大，09合约临近交割，期价开始逐步回归现货逻辑，短期继续向下的空间有限，操作上高位空单逢低逐步止盈离场。

甲醇 【行情复盘】
甲醇期货低开低走，回踩十日均线后企稳回升，逐步收复至2400关口上方，意欲测试20日均线压力位。
【重要资讯】
甲醇现货市场气氛平稳，沿海市场稳中有升，内地价格区域稳定。西北主产区企业报价变动不大，内蒙古北线地区商谈2260-2300元/吨，南线地区商谈2200元/吨。甲醇厂家签单情况尚可，整体出货平稳。7月份陆续停车检修装置数量增加，受到西北、华北、华中地区装置运行负荷下滑的影响，甲醇行业开工明显回落,下降至68.17%。甲醇货源供应阶段性收紧，市场可流通货源整体维持充裕态势。部分区域厂家库存压力不大，存在一定挺价意向，但下游市场买气仍不足，小单成交为主。甲醇现货市场转为窄幅升水状态，下游需求表现一般，商谈气氛偏冷清，实际成交依旧不活跃。甲醇6月份进口量超过107万吨，维持在高位，进一步补充市场可流通货源。沿海地区库存延续回升态势，累积至107.54万吨，高于去年同期31.23%。
【交易策略】
甲醇市场供需均有所走弱，基本面仍缺乏利好刺激，短期盘面为反弹行情，短线试多关注2500关口压力位，从周线看主力合约已经向下破位，性淡季累库阶段，甲醇大趋势仍偏空。

PVC 【行情复盘】
PVC期货横向延伸，走势略显僵持，依附于五日均线徘徊，盘面涨跌交互运行。
【重要资讯】
国内PVC现货市场气氛尚可，各地区主流价格窄幅上涨，低价货源有所减少。与期货相比，PVC现货市场保持升水状态。西北主产区企业接单好转，整体出货稳定，出厂报价灵活上调。市场参与者心态仍谨慎，实际成交放量不足。上游原料电石市场延续疲弱态势，考虑到电石企业亏损压力，电石价格涨跌两难，成本端变动不大。而PVC自身价格调整下，生产企业成本压力渐显，部分陷入亏损。七、八月份企业检修计划明显减少，行业开工提升至八成附近。检修导致的损失产量降低，后期供应端预期增加。下游成品库存有所累积，因此企业生产不积极，多数将原料库存维持在偏低水平。下游市场维持刚需补货节奏，对高价货源仍存在抵触情绪。海外报价下调后，PVC出口预期高位回落，虽然外贸存在一定提振，但难抵内需缩量。市场延续累库态势，华东及华南地区社会库存增加至36.24万吨，达到去年同期的两倍。
【交易策略】
高温淡季阶段，PVC供需关系偏弱，难以启动去库存，短期重心在6000-6530区间内波动，波段操作为宜。

纯碱 【行情复盘】
周五纯碱期货盘面震荡运行，主力09合约跌2.09%，收于2541元。
【重要资讯】
现货方面，本周国内纯碱市场延续下滑态势。本周国内轻碱新单主流出厂价格在2650-2950元/吨，厂家轻碱主流送到终端价格在2750-3000元/吨，截至7月21日国内轻碱出厂均价在2800元/吨，较7月14日均价下降2.2%，较上周降幅扩大1.2个百分点；本周国内重碱新单送到终端价格在2800-3100元/吨，低端期货货源。
本周国内纯碱市场弱势下跌，价格成交重心下移。周内期货盘面低位震荡，期货货源价格仍具有一定优势，但是期货可售货源不多。纯碱厂家开工负荷略有提升，货源供应量小幅增加。下游需求疲软，纯碱主要下游产品盈利情况欠佳，终端用户及贸易商拿货积极性不高。纯碱厂家库存增加，多数厂家灵活接单出货为主，市场中低价货源增多。本周国内轻碱价格下滑50-100元/吨，部分厂家重碱价格下滑50元/吨左右。
本周国内纯碱企业库存总量在49万吨左右（含部分厂家港口及外库库存），环比7月14日库存增加16%，同比增加34.8%。其中重碱库存25-26万吨左右。本周纯碱行业开工负荷80.4%，周环比提升2.4个百分点，上一周开工负荷环比为降。其中氨碱厂家平均开工88.9%，联碱厂家平均开工71.4%，天然碱厂平均开工100%。本周纯碱厂家产量在54.2万吨左右。期现商基差报价偏高，这意味着贸易商当前库存水平偏低。
【交易策略】
纯碱受到商品整体氛围拖累，需求前景近期受到玻璃冷修预期扰动。夏季检修季纯碱供应端减量符合预期，同时需求稳中有升。一是光伏玻璃新投产产线保持增加态势；二是疫情冲击已过，轻碱需求有望进一步恢复；三是出口态势良好，净出口量处于历年同期较好水平。
短期来看，正处于高温检修季，纯碱装置开工率回落正在兑现，低位买入套保是比高基差点价买入纯碱更为优先的选择。建议玻璃生产企业灵活把握期现货市场价差变化以降低生产成本。

油脂 【行情复盘】
周五植物油脂期价震荡收跌，主力P2209合约报收7782点，收跌110点或1.39%；Y2209合约报收9112点，收跌134点或1.45%。现货油脂市场：广东广州棕榈油价格平稳，当地市场主流棕榈油报价9400元/吨-9500元/吨，较上一交易日上午盘面持平；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+1500-1600左右。广东豆油价格小幅上涨，当地市场主流豆油报价9840元/吨-9940元/吨，较上一交易日上午盘面上涨180元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在09+650-700元左右。
【重要资讯】
1、7月22日，据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2022年7月1-20日马来西亚棕榈油单产下滑7.55%，出油率增加0.36%，产量下降5.82%。
2、美国干旱监测周报（U.S.DroughtMonitor）显示，上周衡量美国大陆地区干旱程度以及面积的指数增长。截至2022年7月19日，衡量全美干旱严重程度以及覆盖面积的指数（DSCI）为179，一周前是173，去年同期174。
3、马来西亚种植园巨头FGV控股公司表示，尽管印尼暂停向马来西亚派遣工人，但是该公司将继续从印尼招聘1210名工人。FGV公司称，印尼政府最近宣布暂停向马来西亚派遣工人，我们希望政府就未来招聘安排发布进一步指示。但是FGV将继续从印尼招聘1210名工人，这是公司先前安排的一部分。这有助于缩小劳动力供应缺口。目前种植园的劳动力缺口约为30%。
【交易策略】
印尼降税预期落地，7月15日-8月31日印尼取消棕榈油及其衍生品levy税收（此前出口费为200美元/吨），印尼取消levy税收将施压马棕出口份额。但从马棕出口高频数据来看，马棕出口数据降幅环比收窄（7月1-20日出口环比下降1.96%），侧面反映出印尼船运紧张问题仍未得到解决，叠加马棕产量受到劳工紧缺制约不增反降（7月1-20日产量环比降5.82%），马棕类库幅度或不及市场此前预期。豆棕价差大幅走扩后棕榈油性价比提升，印度、中国进口量趋升，叠加7月下旬至8月份是美豆生长关键期，天气不确定性仍存，油脂期价止跌转为震荡。但美联储加速加息，全球经济衰退风险仍存，大宗商品价格重心或仍处于震荡下行通道之中。8月份如印尼船运紧张的问题得到解决，油脂有效供给量将再次增加，如美豆产区无极端异常天气，届时油脂期价仍有下行空间。操作上，短期以宽幅震荡思路对待，中期逢高偏空。

豆粕 【行情复盘】
22日，美豆跌破1300，带动连粕低开下挫。豆粕2209合约午后收于3759 元/吨，下跌61 元/吨，跌幅1.60%；美豆11合约午后暂收于1293美分/蒲附近。
现货方面，国内豆粕报价下跌，南通4000 元/吨跌20，天津4050 元/吨跌20，日照4030 元/吨跌20，防城3960 元/吨跌30，湛江3960 元/吨跌40。
【重要资讯】
截至7月14日的一周，美国对中国(大陆地区)的2021/22年度大豆销售量为14.69万吨，2022/23年度的净销售量为13.6万吨。
阿根廷农业部发布的报告显示，阿根廷农户的大豆销售步伐继续落后上年同期。截至7月13日，阿根廷农户已经预售2,044万吨2021/22年度大豆，低于去年同期的2,509万吨。
巴西全国谷物出口商协会(ANEC)称，2022年7月份巴西大豆出口量可能达到779.4万吨，低于上周估计的795.6万吨。作为对比，去年7月份巴西大豆出口量为796.9万吨。2022年7月份巴西豆粕出口量预计为220.6万吨，高于一周前估计的217.3万吨，也高于去年7月份的174.8万吨。
德国油籽行业协会(UFOP)称，由于种植面积增加，2022/23年度欧盟大豆产量将达到创纪录的300万吨，同比增加15%。
【交易策略】
美豆及连粕看空观点不变，但近期连续下挫后，短期或有反复，谨慎的投资者考虑空单部分止盈，但跌穿1300后不排除快速下探至1250。7月下旬以后美豆主产区仍以干旱高温为主，但就目前来看严重及以上干旱程度弱于去年同期，并不支持减产预期，不支持天气炒作。后期宏观、天气多空交织，节奏比较难把握，我们还是持有反弹后逢高空的思路。对于豆粕09合约而言，大思路依旧是空单继续持有，目标位3000-3300。盘面基差预计仍将走弱，需求方考虑随采随用为主，考虑保持中低头寸。目前风险点主要基于天气原因。

菜系 【行情复盘】
期货市场：22日，菜粕主力01合约午后收于2636 元/吨，下跌59 元/吨，跌幅2.19%；菜油主力09合约偏强，午后收于11005 元/吨，上涨69 元/吨，涨幅0.63%。
现货价格方面，沿海油厂菜粕现货价格下跌，南通3350 元/吨跌20，合肥3450 元/吨持稳，黄埔3360 元/吨跌40。菜油现货价格上涨，南通12310 元/吨涨200，成都12410 元/吨涨200。
【交易策略】
印尼棕榈油局（IPOB）代理主席萨哈特·西纳加称，今年7月到12月期间印尼可能出口1730万吨棕榈油，比上半年的1070万吨提高660万吨或61.7%。上半年出口量偏低的原因在于，印尼从4月28日到5月23日实施为期三周的出口禁令。此外还实施了其他限制出口的政策，导致出口低于潜力水平。
巴西全国谷物出口商协会(ANEC)称，2022年7月份巴西大豆出口量可能达到779.4万吨，低于上周估计的795.6万吨。
截至7月17日(周日)，美国大豆扬花率为48%，上周32%，去年同期61%，五年均值55%。大豆结荚率为14%，上周6%，去年同期21%，五年均值19%。大豆优良率为61%，上周62%，去年同期59%。
USDA7月18日消息，美国农业部周一公布的周度出口检验报告显示，截至2022年7月14日当周，美国大豆出口检验量为362622吨，此前市场预估为10-57.50万吨，前一周修正为358527吨，初值为356716吨。
NOPA周五发布的月度压榨报告显示，6月份大豆压榨量高于市场预期，但是仍然是9个月来的最低点，因为一些加工厂季节性停产检修。
【交易策略】
美豆及连粕看空观点不变，短期或有反复，风险点主要基于天气原因。7月下旬以后美豆主产区仍以干旱高温为主，但就目前来看严重及以上干旱程度弱于去年同期，并不支持减产预期，不支持天气炒作。菜粕自身基本面情况逐步向好，夏季是水产养殖旺季且水产利润较好，菜籽供应在三季度预计偏紧，中期有望偏强，走势预计强于豆粕。近期美国中西部出现降水，美豆预计牵连菜粕走弱，预计菜粕反弹力度不足，短期不建议单边介入多单。
菜油基本面观点近期不变，近期主要表现为技术性反弹，总体来说菜油中期预计仍将走弱为主。菜油自身基本面变化不大，体现为需求不振。印尼国内棕榈胀库，急迫需要出口，而马棕劳工问题也将逐步解决。短期依旧看空油脂，近期关注10000位置，OI209空单考虑继续持有，注意资金管理。

玉米 【行情复盘】
期货市场：主力09合约周五继续回落，收于2564元/吨，跌幅1.88%；
现货市场：周五玉米现货价格继续偏弱运行。锦州港集港2780-2800元/吨，广东蛇口新粮散船2730-2770元/吨，较周四小跌10元/吨，集装箱一级玉米报价2950-2970元/吨；东北玉米价格小幅走低，黑龙江深加工主流收购2600-2700元/吨，吉林深加工主流收购2680-2740元/吨，内蒙古主流收购2650-2750元/吨，辽宁主流收购2700-2800元/吨；华北深加工玉米价格继续走低，山东收购价2800-2990元/吨，河南2800-2900元/吨，河北2790-2850元/吨。（中国汇易）
【重要资讯】
（1）据美国农业部发布的周度出口销售报告显示，截至2022年7月14日的一周，美国2021/22年度玉米净销售量为33,900吨，比上周低了43%，比四周均值低了82%。2022/23年度净销售量为570,200吨，一周前为348,200吨。
（2）国际谷物理事会（IGC）在7月份月报中将2022/23年度世界玉米产量预估下调至11.89亿吨，比上月减少100万吨，也远低于上年的12.2亿吨，因为欧洲天气干旱。西欧地区在一个月内连续两次出现热浪，损害当地作物，因此欧盟的玉米产量调低至6830万吨，低于早先预测的7000万吨。
（3）市场点评：外盘市场来看，美联储加息预期继续施压市场，不过目前仍然是北半球玉米的主要生长期，天气的扰动仍然存在，市场下方存在一定支撑，期价短期或继续偏弱震荡。国内来看，需求端信心不足继续拖累市场，本周期价再度跌破重要支撑，目前基差进入高位区间，当前时间点现货端仍有一定支撑的情况下，或限制期价的回落空间。后期来看，上游关注余粮库存以及释放节奏，下游关注生猪产能下滑与小麦替代缺失的影响。基于余粮释放节奏先慢后快以及下游需求支撑逐步减弱的预期来看，期价短期或进入低位区间震荡，
【交易策略】
玉米期价短期或继续偏弱震荡，操作方面建议回归观望或者关注远月的反弹做空机会。

淀粉 【行情复盘】
期货市场：主力09合约周五小幅下跌，收于2928元/吨，跌幅1.98%；
现货市场：周五国内玉米淀粉现货价格以稳为主。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3100元/吨，较周四持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3150元/吨，较周四持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3350元/吨，较周四持平；山东诸城玉米淀粉报价为3300元/吨，较周四持平。
【重要资讯】
（1）企业开机率：本周（7月14日-7月20日）全国玉米加工总量为53.10万吨，较上周玉米用量减少0.33万吨；周度全国玉米淀粉产量为26.97万吨，较上周产量减少0.19万吨。开机率为52.78%，较上周下降0.37%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至7月20日玉米淀粉企业淀粉库存总量116.6万吨，较上周增加0.9万吨，增幅0.78%，月增幅4.06%；年同比增幅13.92%。
（3）市场点评：淀粉期价依然围绕成本与需求的博弈展开，淀粉需求端延续一般，继续依然构成其压力，不过成本端依然是淀粉期价方向的主导因子，短期淀粉期价或跟随玉米弱势震荡。
【交易策略】
短期淀粉09合约跟随玉米弱势波动，操作方面建议观望。

橡胶 【行情复盘】
期货市场：沪胶走弱。RU2209合约在11490-11735元之间波动，收盘下跌1.69%。NR2209合约在10665-10850元之间波动，收盘下跌1.98%。
【重要资讯】
本周中国半钢胎样本企业开工率为65.83%，环比-1.72%，同比+4.29%，周内个别样本企业设备检修。本周中国全钢胎样本企业开工率为58.79%，环比-2.12%，同比-6.92%，周内个别样本企业安排3-5天的常规检修，加之本月全钢轮胎企业出货速度放缓，高成本库存压力下，部分企业适当调整排产。
【交易策略】
近期沪胶整体走弱，但RU与NR表现分化。RU期货仓单达到近年高点，仍有继续增长的可能，而NR仓单数量自4月之后逐渐回落，但也高于往年同期水平。6月份外胶进口量显著超过预期，供应压力不能轻视。6月国内轮胎产量创2019年以来同期新高，但企业成品库存也偏高，抑制开工率的进一步提升。还有，美联储加息日期临近，宏观面利空增强。不过，近日天胶期货价格罕见贴水现货，对于期胶或有支撑。短期内宏观题材利空对大宗商品构成普遍压力，沪胶市场表现情绪化显著。从长期看，天胶需求端改善的进展是支撑胶价走势的关键因素。

白糖 【行情复盘】
期货市场：郑糖震荡整理。SR209在5743-5793元之间波动，收盘略跌0.14%。
【重要资讯】
2022年7月21日，ICE原糖主力合约收盘价为18.35美分/磅，人民币汇率为6.7680。经测算，巴西配额内食糖进口估算成本为4947元/吨，配额外食糖进口估算成本为6300元/吨；泰国配额内食糖进口估算成本为5093元/吨，配额外食糖进口估算成本为64911元/吨。
【交易策略】
近期郑糖震荡整理，主力合约主要在5700-5800元波动。国内6月份进口糖显著减少，但糖浆、预拌粉进口量同比增长90%。6月末食糖工业库存为355万吨，较上年同期减少28.45万吨，但高于前三年同期水平约12万吨。如果7-9月销量与前三年平均值持平，则本年度期末库存可能为77万吨，是2016年以来同期次高水平。近来国际糖价回落，巴西糖厂提高甘蔗制糖比的预期增强，且美联储加息力度预期较大带来宏观面压力。技术上看，郑糖主力合约近期在5700元附近暂时获得支撑，但国内食糖库存压力以及外糖走弱均有利空影响，三季度糖价仍有创新低的可能。

棉花、棉纱 【行情复盘】
7月18日至22日，郑棉主力合约涨8.46%，报15195。棉纱主力合约涨5.78%，报21675。
【重要资讯】
国内棉花现货企业报价跌100-200。期货主力下跌，现货成交明显增加，再现竞价激烈场面。部分棉企报价平稳，多数不同程度下调，销售积极，纺企采购态度差异大。
6月美国服装及配饰零售额257.64亿美元，同比降0.25%，环比降0.39%。1-6月零售总额1545.94亿美元，同比增10.66%。
期货市场持续下跌，纱线交易平静，订单依然较少。纺企表示，下游多观望，即便价格根据买家需求有所调整依旧拿货较弱，库存普遍提升，完全是买家市场。全棉纱量稳价跌。
【交易策略】
棉花短期走势反复，短期或进入震荡期，观望或轻仓做多远月合约。
期权方面，波动率维持高位，期权可做空波动率。

纸浆 【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约日内上涨2.6%，收于6880元/吨。
现货市场：智利Arauco公布2022年8月份面价报稳，支撑市场心态。但现货市场方面，需求放量有限，下游原纸仍以消化库存为主，采浆积极性暂无明显提振。故业者调价谨慎，进口木浆现货价格相对稳定。银星7150元/吨，凯利普7200元/吨，北木7400元/吨。
【重要资讯】
智利Arauco公布2022年8月份面价报稳，支撑市场心态。但现货市场方面，需求放量有限，下游原纸仍以消化库存为主，采浆积极性暂无明显提振。故业者调价谨慎，进口木浆现货价格相对稳定。
白卡纸下行调整。主流市场参考价格5800-6200元/吨。市场淡季表现明显，需求支撑不足，市场低价走量为主，华南纸价普遍跌至6000元/吨以下，其他区域重心陆续下移，山东45万吨新增产能投产，广东白板纸产线亦有转产白卡纸计划，供应压力提升，加大市场看空预期。
【交易策略】
国内纸厂产量及开工率持稳，部分小幅增加，白卡纸价格继续下跌，文化纸和生活纸持稳略涨，需求仍不乐观，涨价传导难度较大，纸厂利润依然较差，影响对纸浆补库，国内港口木浆库存连续3周下降，同时期货仓单量也继续回落。6月漂针浆进口量环比减少，同比维持低位，阔叶浆进口量持平，前期发货偏低持续影响针叶浆到港，预计低供应的情况会持续1-2个月。外盘报价陆续公布，月亮、银星价格未降，维持在1000美元以上，从发货及船期推算，三季度漂针浆现货进口成本仍在7600元以上。宏观方面，欧洲央行加息幅度超预期，欧美货币政策加快收紧，使经济走弱预期增强，因此对纸浆远期而言，海外需求下滑的风险仍会延续，但近月临近交割，现货供应偏紧，特别是仓单量大幅减少后，09合约可能会向现货价格靠拢，修复贴水，关注7000-7100附近压力，2301合约在近月修复贴水过程中可能小幅跟随，但国内成品纸较弱及海外利空的影响下，反弹幅度有限，建议在09修复基差后偏空配置01合约，或逢低参与正套。

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