国际宏观 【欧洲央行加息50BP预期有所升温，关注欧洲央行7月议息会议】能源危机、粮食危机和供应链危机继续冲击欧洲经济，欧洲通胀亦不断刷新新高，欧元区6月CPI年率终值录得8.6%，基本持平于8.60%的预期和前值，继续刷新新高。通胀居高不下背景下，欧洲央行将会开启新一轮的加息周期。据知情人士透露，由于通胀加剧，欧洲央行周四可能考虑将上月宣布的25个基点的加息幅度扩大一倍至50BP；此举将标志着欧洲央行大幅偏离6月9日政策会议制定指引以来，大多数欧洲央行管委会成员一直坚持的指引，并将使欧洲央行更符合全球大规模加息的要求。货币市场将周四加息50个基点的可能性定价为60%，高于周一的25%；受此预期影响，欧元持续反弹，欧元/美元最高涨1.2%至1.0269，为7月6日以来最强。欧洲央行7月议息会议结果将会在7月21日20:15公布，欧洲央行行长拉加德将会在20:45召开货币政策新闻发布会；届时欧洲央行的加息幅度和关于加息政策的措辞与后续安排均需重点关注；欧洲央行开启加息周期基本确定，重点在于加息的幅度，当前不确定性较大，若加息50BP，欧元将会继续走强，美元指数走弱，对大宗商品形成短期利好影响，当然不改大宗商品整体弱势行情；若加息25BP，欧元则会维持弱势，美元指数偏强运行。基于欧洲央行官员的整体表现和首次加息影响，我们认为后者可能性会大一下，9月加息50BP概率比较大；欧元短期反弹，但是再度下探平价的概率依然较高。
【英国央行行长强调继续抗通胀，考虑8月份加息50BP】尽管英国央行已经多次加息，但是通胀依然高企，英国央行行长贝利表示，货币政策将使通胀回落到目标水平，并且英国央行正考虑8月份加息50个基点。另外，关于英国央行的缩表计划，他希望这将确保销售计划能够在最早可能于9月进行的“确认性投票”后开始。央行将减持量化宽松期间积累的国债持仓，在主动出售的第一年将减持500-1000亿英镑。英国政治不确定性、能源危机和经济衰退风险将会继续冲击英镑，英镑进一步下跌的风险依然较大。
【其他资讯与分析】①澳洲联储认为有必要进一步收紧政策，因为目前1.35%的利率远低于中性水平，澳洲联储主席洛威认为中性利率在2.5%左右。下周澳洲将公布CPI，预计数据将显示二季度通胀年率加速至6%以上，而澳洲联储本身预计，到圣诞节时通胀率将至少达到7%。②据知情人士透露，作为日本央行行长，黑田东彦的使命是把通胀推升至持续高于2%，在其十年的行长任期只剩下几个月就要结束之际，他丝毫不想放弃刺激措施，危及自己的遗留财产。③世界气象组织模型显示，欧洲热浪要到下周中才会结束，热浪峰值过后气温仍将高于正常水平。欧盟委员会联合研究中心报告称，欧盟和英国总计44%的领土在7月份面临干旱风险，还有9%的领土处于更严重的警报状态。

海运 【市场情况】
7月19日，6-7万吨船型秦广线煤炭运价为54.9元/吨，较昨日上涨3.8元/吨；4-5万吨船型秦张线煤炭运价为45.2元/吨，较昨日上涨2.8元/吨。Capesize市场：西澳大利亚丹皮尔至中国青岛铁矿石运价为11.142美元/吨，较昨日上涨0.112美元/吨，巴西图巴朗至中国青岛铁矿石运价为32.486美元/吨，较昨日上涨0.196美元/吨；Panamax市场：印尼萨马林达至中国广州7万吨船型煤炭运价为11.06元/吨，较昨日下降0.015元/吨；巴西桑托斯至中国北方港口6.6万吨船型粮食运价为57.9美元/吨，较昨日下降0.2元/吨；Supramax市场：菲律宾苏里高至中国日照5万吨船型镍矿运价为19.411美元/吨，较昨日下降0.111美元/吨。
【重要资讯】
1、集装箱班轮巨头马士基近日宣布计划从明年第一季度起，向客户征收碳排放附加费，以分摊遵守ETS成本。ETS指的是碳排放交易系统，早在2021年7月14日欧盟就提出Fit for 55 一揽子计划，并将航运纳入该系统之中。不过，随后一年该法案一直未得到通过。今年6月份，欧洲议会和欧盟理事会相继对次立法达成谈判立场，目前根据法案中的细节问题，三方仍在进行会谈和谈判，当前来看欧盟计划向航运企业正式征收碳排放费用的可能性很高。马士基亚洲/欧盟网络与市场主管塞巴斯蒂安表示完全执行ETS的成本较高，将大幅提升班轮公司的运营成本。根据马士基网站信息，征收附加费最低为从北欧到远东航线，将加收99欧元的附加费，冷藏集装箱加收149欧元的附加费；从南美洲西海岸到欧洲航线的附加费最高，普通集装箱运输的附加费为213欧元，而冷藏集装箱运输的附加费将为319欧元。一旦该法案落地通过，将会有更多班轮公司征收碳排放附加费，这将提升集运ALL-IN费用。
2、据克拉克森统计，截至7月1日全球集装箱船总订单量为914艘合计690.7万TEU，约占现有船队规模的27.6%。从交付期来看，预计在2022年完成交付的运力约为72.6万TEU，约占现有船队规模的2.9%。如果这些运力全部如期交付，且不考虑船舶拆解量和推迟交付现象，预计2022年全球运力将达2559.9TEU，同比增长3.6%，增速较2021年下降0.9个百分点。可以看出今年新船下水量增速相对温和，不过当前已有76个国家完全放开了与疫情相关的所有入境措施，下半年将会有更多国家放开，将使得船舶周转效率进一步回升。因此，实际舱位供给还是多于去年。2023-2024将是新船集中下水的两大年份，届时全球集运市场将有较强的承压下跌风险。

股指 【行情复盘】隔夜市场方面，美国股市大幅上涨，标普500指数收高2.76%，纳指涨幅超过3%。欧洲股市也全面上涨。A50指数上涨0.28%。美元指数小幅回落，人民币汇率维持震荡走势。隔夜外盘全面大涨，或带来利好影响，有助于国内市场维持反弹走势。
【重要资讯】消息面上看，欧洲央行本周或考虑加息50BP，欧元开始出现触底反弹走势，继续关注美欧货币政策节奏的相对变动。俄气有望周四重启北溪管道对欧洲的天然气输送，但输气量可能低于正常值。此外，美国SEC主席称与中国的审计谈判仍在进行，仍不排除中概股摘牌风险。国内方面，今日将公布LPR，预计在此前MLF等量等价续作，且没有其他全面货币政策的基础上维持不变。隔夜消息面变动不大，对市场影响有限。昨日消息面转为清淡，市场受到影响暂时下降，反弹放慢并且震荡幅度较窄。继续关注对7月经济上行步伐的预期。中长期来看，未来经济上行步伐仍是影响市场的主因，基本面预期对市场影响暂时利多，继续关注政策支持力度和房地产表现，并警惕海外风险。
【交易策略】技术面上看，上证指数呈现震荡走势，技术指标多数好转，短期超卖继续缓和，部分指标出现金叉，3228点附近短线支撑仍有效可继续关注，主要压力仍在3354点附近跳空缺口以及3410点附近。中期来看，指数重回横向震荡，2863点附近中期底部已经确认，中期压力仍在3731点前高。长线来看，暂认为仍是大三角型下的上行趋势，2800点和4300点附近分别是长线支撑和压力。

国债 【行情复盘】
昨日国债期货探底回升，其中10年期主力上涨0.01%；5年期与2年期主力基本收平。现券市场国债收益率小幅回升。
【重要资讯】
基本面上，近期国内经济仍处于小周期复苏过程中，在内外部不确定性因素较多的情况下，国内政策支持力度保持高位。昨日工信部发言人表示，当前内外部压力比较大，特别是全球经济放缓、通胀高企，不可避免对贸易需求、全球供应链稳定、大宗商品价格带来影响，所以我们面对的，特别是下半年面对的压力还比较大，也比较复杂。下一步将采取几项措施：一是加快推动稳工业经济一揽子政策落地见效。二是引导扩大投资消费需求。三是保障产业链供应链稳定畅通。四是加大帮扶中小企业纾困解难。资金面上，周二央行公开市场进行了70亿元逆回购操作，当日有30亿元逆回购到期，公开市场净投放40亿元，近期央行结束30亿元投放模式后公开市场操作规模仍然偏低，但目前银行体系资金仍然充裕，货币市场资金利率仍处于较低位置运行。此前央行行长易纲表示，中国经济面临一定下行压力，人民银行将加大稳健货币政策的实施力度，为实体经济提供更有力支持。海外方面，近期美国消费者信心指数与零售销售数据表现好于市场预期，市场通胀预期有所降温，美元指数高位回落，10年期美债收益率于3%附近运行，中美长期国债收益率利差延续倒挂。一级市场, 国开行1年、3年、5年、7年期固息增发债中标收益率分别为1.7833%、2.3727%、2.6845%、2.9416%，全场倍数分别为3.86、7.86、4.51、7.22；农发行上清所托管2年、7年期固息增发债中标收益率分别为2.3377%、2.9719%，全场倍数分别为5.44、5.53，中标收益率低于中债估值。
【交易策略】
近期国债期货连续反弹后已经进入区间上沿附近，在国内经济小周期复苏过程中，市场收益率进一步下行空间有限，短期突破难度较大。近期国内金融市场出现的局部风险事件也影响市场预期，市场交易逻辑频繁切换。操作上，建议交易性资金以震荡思路操作，配置型资金逐步调整持仓。

股票期权 【行情复盘】
7月19日，沪深300指数跌0.54%，报4269.34。上证50指数跌0.45%，报2865.60。
【重要资讯】
6月房地产贷款新增规模较5月明显提升，连续两月环比多增。预计6月房地产贷款新增超1500亿元，较5月环比多增2500亿元，其中房地产开发贷款多增1000亿元，个人住房贷款多增1500亿元，房地产融资呈现回暖趋势。
证监会批准开展中证1000股指期货和期权交易，相关合约正式挂牌交易时间为2022年7月22日。
人民币对美元汇率中间价报6.7451，较前一交易日下调4个基点。前一交易日，人民币对美元汇率中间价报6.7447。
【交易策略】
股指短线上涨，波动率维持偏高位置，波动率后期有望维持震荡的走势，中期以做空波动率策略为主，或短期卖出近月认购期权。
推荐策略：
300ETF期权：卖出8月认购期权4.5。
股指期权：卖出8月4500认购期权。
上证50ETF期权：卖出8月3.1认购期权。

商品期权 【行情复盘】
昨日夜盘国内商品期权各标的大面积收绿。期权市场方面，商品期权成交量有所回落。目前豆粕、聚烯烃、LPG等认沽合约成交最为活跃。而棉花、甲醇、橡胶、PVC等则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，豆粕、菜粕、LPG、原油等处于高位。橡胶、白糖、甲醇、PVC等期权品种则处于相对低位。在波动率方面，目前各个品种期权隐波延续高位震荡。
【重要资讯】
宏观市场方面，美国6月CPI创40年新高巩固了美联储激进加息以抑制通胀的市场预期，同时也加重了对经济衰退的担忧。美国6月PPI同比增长11.3%，预示未来通胀仍将加速上行。素有“鹰王”之称的美联储布拉德表示暂不考虑一次性加息100基点，理事沃勒也倾向于加息75个基点。两位美联储官员为超激进加息降温。7月28日美联储将召开货币政策会议，当前市场预计美联储将加息75个基点而不是100个基点。国内方面。稳增长仍是今年经济重要内容。国内货币政策与财政政策双向发力。6月CPI、PPI环比持平、基本符合预期。6月份社会融资规模增量5.17万亿元，预期42000亿元。6月份人民币贷款增加2.81万亿元，预期24000亿元。6月M2货币供应同比增长11.4%，前值11.10%，均超市场预期。国常会表示确定政策性开发性金融工具支持重大项目建设的举措，扩大有效投资促进就业和消费。此外，央行表示继续降低实际贷款利率，让市场主体感受到融资成本下降。
【交易策略】
总的来看，大宗商品再度走弱，策略上建议还是以防御性策略为主。短线则可关注日内和日间的Gamma机会。抄底的投资者建议使用期权工具，并严格控制仓位。具体品种来看，参与波段趋势性行情的投资者，可关注原油、棕榈油、铜、棉花等品种。参与波动率交易投资者，短线可把握日间、日内Gamma机会，可关注原油、棕榈油、铁矿等高波动的期权品种。最后，对于单边期货持仓的投资者建议利用期权保险策略做好风险管理，同时继续推荐通过备兑方式降低成本增强收益。

贵金属 【行情复盘】
市场对美联储下周加息100个基点的预期继续减弱，美元指数高位回落，而欧洲央行加息预期大幅升温，欧元低位反弹对美元亦形成利空影响，美元指数继续回落，跌至107下方，对贵金属形成利好影响。周二，现货黄金宽幅震荡，最终小幅收涨0.16%至1711.68美元/盎司；现货白银延续涨势，最终收涨0.44%至18.75美元/盎司。沪金沪银方面，沪金沪银夜盘维持真的行情，沪金小涨0.01%至374.34元/克，沪银涨0.07%至4144元/千克。
【重要资讯】
①据知情人士透露，由于通胀加剧，欧洲央行周四可能考虑将上月宣布的25个基点的加息幅度扩大一倍至50BP；此举将标志着欧洲央行大幅偏离6月9日政策会议制定指引以来，大多数欧洲央行管委会成员一直坚持的指引，并将使欧洲央行更符合全球大规模加息的要求。货币市场将周四加息50个基点的可能性定价为60%，高于周一的25%；受此预期影响，欧元持续反弹，欧元/美元最高涨1.2%至1.0269。②美国6月零售销售数据表现强劲，美国经济衰退担忧有所降温，美联储加速收紧货币政策预期有所升温，但是美联储官员则继续淡化美联储7月加息100BP的可能。具体来看，美国6月零售销售环比升1%，表现强于0.8%的预期和修正至降0.1%的前值；核心零售销售环比升1%，表现强于0.6%的预期和修正后的前值。③7月6日至7月12日当周，黄金投机性净多头减少27539手至118121手合约，表明投资者看多黄金的意愿继续降温；投机者持有的白银投机性减少1935手至3204手合约，表明投资者看多白银的意愿继续降温。
【交易策略】
美联储货币政策调整步伐、经济衰退担忧和地缘政治局势进展继续主导贵金属行情；超鹰派转向、局势向好和经济依然强劲利空贵金属，反之则形成利多影响。政策收紧预期短期对贵金属形成利空影响，大宗商品弱势引发恐慌亦拖累贵金属行情，贵金属连续下跌后出现小幅反弹；后市，政策加速收紧预期逐步被计价，经济衰退担忧加剧，避险需求增加，黄金弱势行情企稳后配置价值依然存在，白银因经济衰退和有色板块走弱表现继续弱于黄金。
美联储加速收紧货币政策预期使得贵金属继续承压，继续关注1700-1720美元/盎司位置，核心支撑位为1675美元/盎司；后市随着联储政策收紧影响逐步被市场计价，经济衰退担忧加剧和资产配置需求等因素影响，黄金上方继续关注1900美元/盎司位置。沪金关注365元/克的支撑；上方继续关注400元/克关口。白银因为经济弱势和有色板块弱势表现偏弱，跌破18.5美元/盎司（4000元/千克）支撑后，下方关注17.5美元/盎司（3800元/千克）；上方关注24美元/盎司位置（5000元/千克）。美联储再度释放更加鹰派信号（美元指数和美债收益率上涨），贵金属仍有再度走弱的短期可能；然而黄金因政策调整预期和恐慌回落企稳则是低位配置机会。白银虽然反弹，但是当前配置价值依然偏低，后市因为经济衰退和有色板块弱势表现继续维持弱势可能大。
黄金期权方面，建议近期卖出虚值看涨期权获得期权费，卖出AU2210C400合约。

铜 【行情复盘】
夜盘沪铜偏弱震荡，主力合约CU2208收于56060元/吨，跌0.76%，LME铜3个月报7298美元/吨。
【重要资讯】
1、7月19日LME铜库存增5925吨至136200吨。
2、SMM分析，国内多家冶炼厂集中检修，叠加山东地区炼厂停产，5月电解铜预计触底（年内第二低）。另外新扩建项目投放进度不及预期，全年电解铜增量面临下调。预计2022年中国电解铜产量为1038万吨，同比增长4%。
3、智利国家铜业委员会政策与研究主任、国际铜业研究小组（ICSG）常务委员会主席Jorge Cantallopts：预测智利未来的铜产量将增长大约560万，570万或580万吨。基于智利目前的潜力，如果所有项目都能开展实施，到2025年或2026年铜产量将超过700万吨。如果发挥全部的项目潜力，产量可以达到850万吨，但是很难实现。今年剩余时间需求的减少，将扭转我们看到的供应不足。
4、必和必拓(BHP)发布2022年二季度产销报告显示：2022年第二季度，铜产量46.18万吨，同比增加15%，环比增加25%。
【交易策略】
近期通胀见顶的预期可能主导市场，对商品来说存在利空出尽的影响。近期大宗商品尤其是能源的大幅回调，以及美国房屋、二手车市场的降温，未来通胀的压力有所放缓，市场对未来进一步紧缩的预期正在减弱。美联储最为鹰派的官员布拉德也在近期表示支持7月升息75个基点而不是100个基点，资本市场在声明后迎来大面积反弹，目前超出甚至符合预期的因素都可以被解读成利好，表明市场情绪已经开始见底。从基本面来看，随着铜价的大幅回调，下游铜材、线缆等行业也出现明显回暖的迹象，加之国内稳增长政策进一步发力，对未来铜消费不悲观。
在通胀见顶、美联储态度缓和的宏观背景下，在7月FOMC会议之前铜价继续重挫的概率有限，短期可能迎来超跌反弹，但熊市周期的确立意味着上方空间有限，鉴于未来市场不确定性仍强，操作上建议控制仓位、严格止损。

锌 【行情复盘】
夜盘沪锌探底回升，主力合约ZN2208跌0.15%，收于22580元/吨，LME锌3个月报2957美元/吨。
【重要资讯】
1、7月19日LME锌库存减1425吨至73250吨。
2、据SMM了解，上周压铸锌合金开工降低10.6个百分点至46.72%。原料库存方面，先前期锌跌价时大部分锌合金厂家已完成原料备库，本周厂家按需采买，原料库存下降。
3、韦丹塔（Vedanta Limited）近日公布了2023财年第一季度（2022年4-6月）产量报告。由于Gamsberg的增产，2023财年第一季度国际锌业开采金属总产量为6.8万吨，同比增长11%，环比增长24%；精炼金属总产量为26万吨，同比增10%，创历史最高水平。
4、截至当地时间2022年7月19日9点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价160欧元/兆瓦时，较上一个交易日跌2欧元。
【操作建议】
近期通胀见顶的预期可能主导市场，对商品来说存在利空出尽的影响。近期大宗商品尤其是能源的大幅回调，以及美国房屋、二手车市场的降温，未来通胀的压力有所放缓，市场对未来进一步紧缩的预期正在减弱。美联储最为鹰派的官员布拉德也在近期表示支持7月升息75个基点而不是100个基点，资本市场在声明后迎来大面积反弹，目前超出甚至符合预期的因素都可以被解读成利好，表明市场情绪已经开始见底。
从基本面来看，锌市支撑仍强，欧洲能源持续紧缺，接下来进入夏季用电高峰期，电费持续高涨令被限制的冶炼产能难以复产以补足市场缺口。而国内矿产出依然偏紧，加工费意外持续下滑，冶炼端也因利润下滑、天气扰动等因素计划外检修增多，供应端维持偏紧态势。
下游方面，市场面临强预期与弱现实的矛盾，国内进入消费淡季，而近期本土疫情突发、地产前景不明等问题削弱复苏预期。后续关注稳增长政策能否如期落地。
在美联储态度缓和后，基本面仍强的锌市场存在超跌反弹的动力，期货轻仓试多，注意止损。

铅 【行情复盘】
铅价显著反弹后脱离高点，沪铅Pb2208，收于15115元/吨，跌0.2%。SMM 1#铅锭现货价15000~15100，均价15050，较前一日上涨150。
【重要资讯】
库存方面，截止7月18日，SMM五地铅锭库存总量至9.1万吨，较上周五（7月15日）环比下降2400吨；较周一（7月11日）下降2600吨。据调研，再生铅主要产地—安徽地区限电影响持续，部分大型企业生产受限，地域性供应偏紧。
国际铅锌研究小组(ILZSG)公布的数据显示，2022年4月，全球铅市供应过剩22,300吨，3月修正为过剩4,600吨。3月初值为供应短缺9,600吨。2022年1-4月，全球铅市供应过剩20,000吨，上年同期为供应过剩27,000吨。
Pb50国产TC7月报价1000-1200，均价1100.00，降50.00，Pb60进口TC7月报价 80-90均价85.00 无变化。
据SMM调研，河南某电解铅冶炼厂电解槽技改检修结束，恢复生产，7月电解铅产量计划增加约6000吨。
【操作建议】
激进加息与全球经济衰退忧虑缓解，有色普现反弹，但持续性一般波动分化。近期反弹后持货商出货积极性向好，而下游企业部分转为观望，加之再生铅重新转为贴水出货，下游企业选择增多，对贸易市场货源需求较上周下降，散单市场交投活跃度下降。7月原生铅与再生铅检修结束及新增预期释放，整体供应环比预增3-4万吨，而期间铅精矿供应持续偏紧，近日部分进口矿加工费更是再次出现下降趋势，与此同时国内废电瓶价格出现下跌势头，再生铅成本线下移，给予铅价运行带来较大风险。消费端，7月铅蓄电池市场处于淡旺季过渡期，加之疫情后市场缓慢复苏，企业开工率随之上升，但其好转程度不如供应增速，短期铅锭仍有累库可能性。需关注再生铅成本重组及后续生产动向。铅反弹收复大部分失地，15000修复，上档关注15200元。宏观共振情绪依然影响价格表现，暂转向整理。

铝 【行情复盘】
昨日沪铝主力合约AL2208平开高走，全天震荡偏强，报收于17960元/吨，环比上涨0.73%。夜盘高开低走，有所回调；隔夜伦铝同步回调。长江有色A00铝锭现货价格环比上涨160元/吨，南通A00铝锭现货价格环比上涨120元/吨，A00铝锭现货平均升贴水缩小到-10元/吨。
【重要资讯】
供给方面，SMM数据显示，2022年6月（30天）中国电解铝产量336.1万吨，同比增加4.48%，6月国内电解铝日均产量环比增长1231吨，同比增长4790吨至11.2万吨；2022年1-6月国内累计电解铝产量达1955.9万吨，累计同比增加0.47%。库存方面，2022年7月18日，SMM统计国内电解铝社会库存68.2万吨，较上周四库存下降1.5万吨，较去年同期库存下降14.8万吨。下游方面，据SMM调研，本周国内铝下游加工龙头企业开工率继续呈下滑态势，环比上周小幅回落0.2个百分点至66.3%。6月再生铝开工率继续上行，环比5月上涨5.02个百分点至50.91%，同比下滑5.82个百分点。预计在7、8月传统淡季下压铸厂需求大幅抬升的可能性较低，7月再生铝行业开工或将出现回落。6月铝板带箔企业开工率为76.83%，环比下降0.72个百分点，多家企业反馈建筑、工业、汽车等铝板带箔主要下游板块的新增订单远不及预期。6月铝型材企业开工率为 42.81%，环比上升 0.97 个百分点，同比下降 18.54 个百分点。7、8 月传统淡季来临，后续订单难有增长动能。
【交易策略】
从盘面上看，资金呈流出态势，主力空头减仓较多，目前国内供给端复产以及新增产能持续放量，原铝产量有所增加。需求方面，随着淡季的到来以及外部环境的恶化，加工行业订单情况较为疲软，且终端消费的复苏还需要时间以及更多刺激措施。库存方面，社会库存继续维持去化。目前沪铝盘面有所反弹，建议企业进行库存保值。08合约上方压力位20000，下方第一支撑位17000。

锡 【行情复盘】
昨日沪锡低开低走，全天震荡回调，主力2208合约收于187010元/吨，跌4.04%。夜盘震荡走弱；隔夜伦锡同步下跌。现货主流出货在192000-196000元/吨区间，均价在194000元/吨，环比跌2500元/吨。
【重要资讯】
1、6月房地产贷款新增规模较5月明显提升，连续两月环比多增。预计6月房地产贷款新增超1500亿元，较5月环比多增2500亿元，其中房地产开发贷款多增1000亿元，个人住房贷款多增1500亿元，房地产融资呈现回暖趋势。
2、据美国密西根大学报告显示，7月消费者通胀预期有所下降，一年通胀预期初值降至5.2%，为2月来最低；五年通胀预期初值为2.8%，为一年来最低。
3、SMM调研显示，6月份国内精炼锡产量为10355吨，较5月份环比减少36.59%，因近期锡价持续走弱，生产企业对于复产态度并不积极，预计7月产量5190吨。
4、全美住宅建筑商协会(NAHB)公布，7月NAHB/富国房屋市场指数(HMI)连续第七个月下降，从6月的67降至55，创2020年5月以来最低。
【交易策略】
近日美国通胀预期下降，美元指数回调，有色盘面集体反弹，但是锡依然相对疲软。供给方面，国内锡冶炼厂6月中开始集中检修，7月复产有所推迟。5月精炼锡进口量惯性放量，后市预计明显回落。需求方面，不同行业表现差异较大，光伏行业保持高增速，锡焊料企业订单7月环比有所好转。疫情防控政策调整，稳增长预期增强，企业复工复产加快，且锡价回落，需求仍然偏弱但边际改善。库存方面，交易所库存持续增加，smm社会库存环比去库。当前全球衰退逻辑压制外盘锡价，但美国经济数据较好带动盘面小幅反弹；生产企业7月中复产目前积极性不高，库存方面或转持续去库。锡价当下问题不在国内，短期上半月宏观情绪宣泄，外盘衰退情绪是主线，而国内稳经济，相关消费刺激政策逐步落地，短期情绪有摆动。技术上，短期有空头离场迹象，技术指标小周期有底背离，探底筑底尚未结束，关注18.2-19万区间支撑强度。

镍 【行情复盘】
镍价2208收于158850，涨1.16%，承压反弹。SMM镍现货价169500~179300元/吨，均价174400元/吨，涨9450元/吨。
【重要资讯】
1、国际镍研究组织 (INSG) 周一公布的数据显示，5 月份全球镍市场的过剩量从一个月前的 3,200 吨增加到 20,700 吨。
2、工信部：工信部：正在加紧研究免征新能源汽车购置税延期问题，尽快出台有关结果。
3、中金：硫酸镍需求增长确定性强，供给短期虽有瓶颈，但中长期放量弹性较大，难以出现大规模刚性缺口。2022年随着华友、力勤湿法项目投产达产、青山10万吨镍铁转产打通，我们测算行业将出现3.46万吨过剩，2023-24年过剩幅度缩小，2025年缺口1.35万吨，中长期硫酸镍供给将具备较大弹性。
【交易策略】
美元指数回调至107以内，澳洲央行转鹰。镍价相对略偏强。LME库存继续下行，国内库存波动仍低迷。镍生铁，高冰镍，甚至电解镍供应均在趋于改善。近期电解镍维持较高升水，镍生铁价格暂稳对镍价有支持，近期反弹后料会延续整理反复为主。需求端来看，不锈钢相对低迷，而新能源产业需求好转情况，边际需求预期改善。镍主力合约技术反弹暂可能延续，上档注意16万元附近压力。近期关注欧美加息预期变化。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢主力2208收于16245，跌0.43%。弱势整理。
【重要资讯】无锡市场不锈钢现货价格平稳略弱。7月19日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：张浦17900，平；太钢天管17500，平；甬金四尺17400，平；北港新材料17050，平；德龙17050，平；宏旺17050，平。 316L冷轧2.0mm价格：太钢27700，跌200；张浦27700，跌200。2022年7月14日，全国主流市场不锈钢社会库存总量86.15万吨，周环比上升5.54%，年同比上升12.34%。其中冷轧不锈钢库存总量40.46万吨，周环比上升2.18%，年同比下降6.41%，热轧不锈钢库存总量45.69万吨，周环比上升8.71%，年同比上升36.57%。本周全国主流不锈钢社会库存整体呈现垒库态势，全系别均出现不同程度的到货。其中400系到货最为明显，主要体现为地区性市场400系热轧资源集中到货为主，200系及300系资源到货主要体现在佛山市场，而无锡市场本周库存变化幅度相对较小。2022年7月14日，无锡市场不锈钢库存总量45.42万吨，增加4476吨，增幅1.00%。周内除大厂资源正常铁运，民营以华东钢厂部分到货为主。200系周内冷轧价格稳中下探，以刚需采购降量为主，热轧福建钢厂少量到货，叠加少量消化，变化并不明显，整体降幅3.66%；300系一方面大厂资源铁运正常到货，另一方面华东钢厂资源到货补充，受疫情防控影响，部分商家销售加工节奏均有放缓，资源消耗速度放慢，大厂资源价格较高，代理商提货意愿不高，冷轧小幅增量，热轧方面，钢厂无明显到货，在期货拉涨氛围影响下，呈小幅去库状态，整体增幅0.93%；400系库存压力依旧较大，商家为缓解库存压力，现货价格持续走低，但本周成交情况无明显好转，周内大厂资源正常到货，代理提货较少，整体增幅4.39%。不锈钢仓单7629，降365。
【交易策略】不锈钢偏弱整理，现货需求依然表现疲弱。不锈钢累库存再现，不过期货库存持续下降。不锈钢2208主力合约震荡波动，在17500以内仍显弱势，需求仍待进一步改善，16000暂有支撑，整理走势延续。

螺纹 【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约夜盘震荡，上涨0.2%。
现货市场：北京地区价格较昨日上涨10-20，河钢敬业报价3800-3810，个别商家价格有下调10，全天出货不及昨日。上海地区主流价格开盘持昨日高位，午后有回落20-30，中天3760-3800、永钢3830-3850、三线3710-3840，整体成交不算太差，弱于昨日。全国建材日成交15万吨。
【重要资讯】
6月15日-7月19日，全国样本企业共有41座在检高炉、累计容积68880m³，铁水日产量减少19.78万吨；共有21座在检电炉、粗钢日产量减少6.81万吨；共有31条在检轧线、累计影响成材日产量11.51万吨。
【交易策略】
昨日商品多冲高回落，宏观情绪不稳，螺纹现货未能持续上涨，成交环比下滑。
螺纹短期的波动仍受宏观影响较大，其自身基本面处于缓慢改善中，但由于需求预期仍有较大分歧，且中游库存压力过大，因此走势仍不强。从估值看，黑色回落幅度较大，近期螺纹现货利润虽环比好转，但还未恢复至普遍盈利状态，同时利润回升的持续性有待观察，铁矿价格跌至非主力矿成本附近，焦炭亏损，只有焦煤利润相对较高，但焦煤中下游库存偏低，因此不考虑情绪因素，螺纹只从焦煤端考虑，成本继续下压空间应比较有限。需求近几周变化不大，产量则持续减少，短期产量难回升，需求同样受极端天气和疫情反复影响，改善尚需时日，不过在低产量下，去库有望持续，并会在旺季前缓解中游库存压力。从6月数据看，国内基建投资回到10%以上，房地产销售、开工同比较差，环比继续改善。美联储7月加息的影响在商品大跌后，近期影响有所减弱，在7月议息会议前市场可能会获得一定的喘息时间。
整体看，宏观利空影响若未再次显现，则螺纹在当前估值下有望弱反弹，不过淡季持续去库需较低的产量配合，因此在库存和弱需求的问题解决前，价格和利润回升的幅度应该都较为有限，关注3500支撑和3900元压力。

热卷 【行情复盘】
期货市场:热卷期货冲高回落，2210合约日内涨1.43%。现货市场：日内天津热卷主流报价3740元/吨，低合金加价150元/吨。商贸拿货偏谨慎，按需补库为主，整体成交偏弱。下游终端需求未有明显气色，短期或维持悲观情绪。
【重要资讯】
1、近日，江西省人民政府印发了《江西省碳达峰实施方案》，到2025年，城镇新建建筑全面执行绿色建筑标准。
2、7月19日，工信部：正在加紧研究免征新能源汽车购置税延期问题。
3、7月19日，广州市人民政府印发《广州市支持汽车及核心零部件产业稳链补链强链若干措施的通知》，支持汽车及核心零部件产业稳链补链强链。
4、山西：开展家电以旧换新和家电下乡活动。
【交易策略】
当前热卷消费低迷，海外部分地区价格有企稳迹象，但需求和价格仍偏弱，国内热卷出口价格则继续下跌，钢厂产量降幅放缓，热卷库存则小幅增加。上半年经济数据公布，整体偏弱，6月房地产、消费有一定改善，但持续性待观察，疫情好转后，下游改善幅度目前有限。技术上，宏观氛围缓解，热卷期货减仓超跌反弹，持续性有待观察，关注现货成交持续性，上方关注 3900整数关口表现。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：铁矿石昨夜盘低开高走，主力合约下跌0.82%收于662.5。
现货市场：铁矿石现货市场昨日间集体走弱，低品矿价格跌幅相对较小。截止7月19日，日照港PB粉现货价格报681元/吨，日环比下跌28元/吨，卡粉报794元/吨，日环比下跌28元/吨，杨迪粉报662元/吨，日环比下跌22元/吨。
【基本面及重要资讯】
力拓二季度皮尔巴拉铁矿石产量为7860万吨，同比增加4%，二季度铁矿石发运量7990万吨，同比增加5%。上半年皮尔巴拉铁矿产量和发运量分别为1.50亿吨和1.51亿吨，同比下降1%和2%。力拓维持其全年发运目标3.2-3.35亿吨。
BHP二季度皮尔巴拉业务铁矿石产量7166万吨，环比增长7%，同比下降2%。2022财年产量为2.83亿吨，处于目标的中间值水平。二季度总销量7279.6万吨，环比增加8%，同比减少1%。
6月房地产贷款新增规模较5月明显提升，连续两个月环比多增，预计6月房地产贷款新增超1500亿元，较5月环比多增2500亿元。其中房地产开发贷款多增1000亿元，个人住房贷款多增1500亿元，房地产融资呈现回暖趋势。
6月全国生铁产量7688万吨，同比增长0.5%，上半年累计生铁产量43893万吨，同比下降4.7%。
15家重点房企2022年1-6月销售额合计13686.05亿元，同比下降45.37%，降幅收窄。6月销售额合计3309.71亿元，环比增63.2%，同比下降37.19%。
美国6月CPI同比上涨9.1%，继续刷新40年来新高。加拿大央行加息100个基点至2.50%，为1998年以来最大幅度的加息。
上半年中国出口钢材3346.1万吨，同比下降10.5%。我国钢材出口量在下半年或将持续减少，预计全年出口量恢复至往年正常水平的6000万吨左右，进口量1000-1200万吨。
按前期发运量和固定船期推算，7月全国铁矿石到港量预计环比6月增加460万吨。
6月M2同比增速11.4%，涨幅较上月和去年同期分别增加0.3和2.8个百分点。6月CPI同比上涨2.5%，涨幅较5月扩大0.4个百分点，创2020年8月以来新高。PPI同比上涨6.1%，涨幅较5月回落0.3个百分点，连续8个月回落。6月社融规模增量累计21万亿，同比多增3.2万亿，人民币贷款增加13.58万亿，同比多增6329亿。
6月全国100个城市土地成交幅数为959幅，环比增长63%，同比减少28%，成交建筑面积7001万平方米，环比增长104%，同比减少43%。
6月全球制造业PMI指数为52.3，较上个月下降1.2个百分点，没有延续上行趋势，创出年内新低。美国ISM制造业PMI由上个月的56.1下降至53，低于54.5的市场预期。欧元区PMI终值52.1，预期值52，前值52，英国PMI为52.8，为2020年6月以来新低。新兴国家PMI指数升至51.7，时隔三个月再次站上荣枯线。
6月中国铁矿石45港到港量9389万吨，环比减少150万吨。其中澳矿到港量环比下降，本月到港6563万吨，巴西矿到港量环比增加243万吨至1607万吨。
7月11日-7月17日，中国47港铁矿石到港总量2310.7万吨，环比减少582.7万吨，45港到港量环比减少642万吨至2187.1万吨。北方六港到港量环比减少239.1万吨至1209.5万吨。
6月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.2%，环比上升0.6个百分点，制造业景气水平显著上升，4个月来再次回到复苏区间。财新综合PMI升至55.3，前值42.2.
6月份乘用车市场零售达到194.3万辆，同比增长22.6%，环比增43.5%。环比增速为近6年同期历史最高值。1-6月我国累计汽车产销量分别完成249.9万辆和250.2万辆，同比分别增长28.2%和23.8%。6月份新能源汽车产销量分别为59万辆和59.6万辆，同比增长约1.3倍，创历史新高。预计2022年我国汽车销量有望达到2700万辆，同比增长3%左右。
昨夜盘成材和铁矿盘面走势继续分化，螺强矿弱，盘面钢厂利润修复。当前成材消费依旧低迷，仍未走出淡季，钢材市场情绪偏悲观。上周成材价格跌幅大于炉料端，钢厂亏损幅度扩大。弱终端向成材再向炉料端价格的负向反馈近期持续演绎。焦炭价格已全面落实第三轮提降，部分地区开启第四轮提降。废钢价格本月也已四次下调，铁合金价格近期跌幅也较为明显。铁矿前期由于自身基本面相对坚挺，表现出了一定的抗跌。五大钢种产量虽然持续下降，但钢坯产量仍维持高位，支撑铁矿石需求。但近期随着外矿到港压力增加，国内铁水持续减产，钢厂采购意愿下降，铁矿港口库存开始进入累库模式。自身供需趋于宽松后成材低利润对铁矿价格的负向反馈开始显现，铁矿价格出现补跌。长流程钢厂自今年3月逐步转入亏损，已持续近4个月，经营压力较大，有较强的恢复利润的需求。在下游终端需求未出现明显改善之前，仍将通过减产的方式被动修复利润。在此路径下，螺矿比后续仍有进一步修复的空间。
【交易策略】
弱终端向成材再向炉料端价格的负向反馈路径仍在持续，铁矿短期价格走势仍将偏弱。在终端需求未出现明显改善之前，可尝试9-1合约间的反套或做多螺矿比。

锰硅 【行情复盘】
期货市场：锰硅盘面昨日间高开低走，主力合约下跌0.48%收于7076。
现货市场：近期锰硅现货价格近期持续走弱，周初各主产区报价延续下跌趋势，昨日间暂维持稳定。截止7月19日，内蒙主产区锰硅价格报7600元/吨，日环比持平，贵州主产区价格报7550元/吨，日环比持平，广西主产区报7550元/吨，日环比持平。
【重要资讯】
6月全国粗钢产量9073万吨，同比下降3.3%，日均产量302.4万吨，环比下降3%。上半年累计生产粗钢52688万吨，同比下降6.5%。
6月M2同比增速11.4%，涨幅较上月和去年同期分别增加0.3和2.8个百分点。6月CPI同比上涨2.5%，涨幅较5月扩大0.4个百分点，创2020年8月以来新高。PPI同比上涨6.1%，涨幅较5月回落0.3个百分点，连续8个月回落。
内蒙古明确重点行业产能规模上限。坚决落实遏制“两高”项目盲目发展要求。“十四五”明确钢铁产能3600万吨，铁合金1400万吨。
6月华南地区电弧炉钢厂产量继续明显下降，部分地区钢厂停产比例也明显上升。
宁夏六部门联合印发《宁夏回族自治区两高项目管理目录（2022年版）》，旨在结合实际，细化两高行业范围，科学精准管理两高项目，遏制两高项目盲目发展。
内蒙古计划到2025年全区80%以上的钢铁产能完成超低排放改造，全区单位地区生产总值能耗比2020年下降15%，能源消费总量得到合理控制，到2025年全区煤炭消费比重降至75%以下。
重庆市某大型锰硅生产企业于5月中旬减产至今，近日经研究决定继续维持减产至8月31日，减产幅度15%左右。
东南亚钢铁协会表示，至2026年东南亚粗钢产量可能会增加9080万吨，增长近1.3倍。2020年东南亚地区粗钢产量为7180万吨/年，若所有项目能如期完成，到2026年该地区粗钢总产量预计将增至1.626亿吨/年。
据Mysteel调研，6月国内钢厂厂内硅锰库存均值为22天，环比增加6.49%，同比增3.24%。北方个别钢厂预期7月锰硅需求下降5-10%，钢招出现减量。
上周全国锰硅供应153055吨，周环比减少4.00%。Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本开工率（产能利用率）为36.63%，周环比下降3.49个百分点；日均产量为21865吨，周环比减少910吨。
上周五大钢种产量环比下降15.72万吨。对锰硅需求环比下降2.11%至130912吨。
最近一期63家独立锰硅样本厂家厂内库存量109050吨，环比增加7110吨。
河钢发布7月锰硅钢招首轮询盘价7900元/吨，环比下调550元/吨。 本轮钢招采量22800吨，环比增加650吨。广西某钢厂硅锰采购价格7650元/吨现金送到，湖南某钢厂硅锰定价7880元/吨承兑到厂。
根据世界钢铁协会最新预测报告显示，全球钢铁需求继2021年增长2.7%之后，在2022年将继续增加0.4%，达到18.402亿吨。2023年继续增长2.2%至18.814亿吨。
7月South32对华高品澳块装船报价7.6美元/吨度，环比下跌0.4美金/吨度，高品澳籽报7.21美金/吨度，环比下跌0.44美金/吨度，南非半碳酸5.2元/吨度，环比上涨0.2美金/吨度。
UMK2022年8月对华锰矿装船报价Mn36%南非半碳酸块为5.1美元/吨度（环比下跌0.2美元/吨度）
最近一期全国锰矿港口库存环比增加9.6万吨至502.8万吨，其中天津港进口锰矿库存环比增加13.3万吨至377.4万吨，钦州港库存环比减少3.7万吨至110.4万吨。
锰硅盘面昨日间高开低走，主力合约由涨转跌，现货市场价格维持平稳。当前锰硅价格自身内在上行驱动仍不足，成材消费依旧低迷，仍未走出淡季。五大钢种进一步减产，弱终端向成材再向炉料端价格的负向反馈路径持续。钢厂持续减产下，炉料端价格承压。焦炭价格已全面落实第三轮提降，部分地区开启第四轮提降。锰矿港口库存近期小幅累库，锰矿现货价格周初跌幅扩大，锰硅成本端支撑力度进一步减弱。但锰硅自身供需结构近期持续改善。锰硅价格的持续下跌叠加北方主产区用电约束增强使得锰硅生产厂家主动减产意愿增强。上周全国锰硅供应153055吨，周环比减少4.00%。Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本开工率（产能利用率）为36.63%，周环比下降3.49个百分点日均产量为21865吨，周环比减少910吨。虽然下游钢厂近期也在减产，上周五大钢种对锰硅需求环比下降2.11%至130912吨。但主流大厂7月锰硅的钢招量环比增加，锰硅实际需求好于预期。锰硅价格近期一定程度受情绪影响，后续有修复的需求。
【交易策略】
锰硅厂家主动减产意愿增强，新一轮钢招开启，供需结构将有所改善。但在整个黑色系未出现企稳之前，锰硅价格反弹空间有限。

硅铁 【行情复盘】
期货市场：硅铁盘面昨日间延续反弹，主力合约上涨1.31%收于7450。
现货市场：硅铁现货市场价格周初延续前期的下跌趋势，昨日间暂维持稳定。截止7月19日，内蒙古主产区硅铁报7550元/吨，日环比持平，宁夏中卫报7550元/吨，日环比持平，甘肃兰州报7750元/吨，日环比持平。
【重要资讯】
宁夏某大型硅铁生产商停产一台40500KVA矿热炉，合计停产6台硅铁矿热炉。
6月全国粗钢产量9073万吨，同比下降3.3%，日均产量302.4万吨，环比下降3%。上半年累计生产粗钢52688万吨，同比下降6.5%。
Mysteel预估7月上旬粗钢产量继续减少。7月上旬全国粗钢预估产量2725.75万吨，日均产量272.58万吨，环比6月下旬下降3.38%，同比下降10.06%。
宁夏某工厂于7月11日停产3台硅铁矿热炉，2台40500KVA，1台16500KVA，预计影响日产量200多吨，其他五台避峰，当前该厂日产450吨。
河钢硅铁7月招标2260吨，环比增加161吨。7月钢招价格8200元/吨，环比下降1400元/吨。
据日本海关数据统计，2022年5月日本硅铁(≦55%)进口总量1840.45吨，环比增加96.77%，同比增加132.59%，其中5月日本硅铁进口主要来自俄罗斯1054吨、中国688.5吨、挪威77.95吨、韩国20吨。2022年1-5月日本硅铁(≦55%)进口总量为5989.045吨，同比增加21.55%。
陕西地区镁锭价格现金含税报价在24700-24800元/吨。
2022年5月硅铁出口总量79444.785吨，较4月出口量增加1496.842吨，环比增幅1.92%；较去年同期增加32561.325吨，同比增幅69.45%。
据Mysteel调研，6月国内钢厂厂内硅铁库存均值为21.33天，环比增加7.29%，同比增加5.13%。
6月份乘用车市场零售达到194.3万辆，同比增长22.6%，环比增43.5%。环比增速为近6年同期历史最高值。
最近一期60家独立硅铁样本厂家厂内库存量5.02万吨，环比增加1.62%。
Mysteel统计最近一期全国136家独立硅铁样本企业开工率（产能利用率）为47.26%，环比下降2.40个百分点，日均产量16541吨，环比下降750吨。
上周五大钢种产量环比下降15.72万吨，对硅铁需求环比下降2.5%至22201吨。
硅铁盘面昨日间延续反弹，现货市场价格企稳。近期硅铁供给端收缩力度增强，宁夏地区减产力度较为明显。某大型硅铁生产商再停产一台40500KVA矿热炉，合计停产6台硅铁矿热炉。上周硅铁全国产量延续下降。最近一期全国136家独立硅铁样本企业开工率（产能利用率）为47.26%，环比下降2.40个百分点，日均产量16541吨，环比下降750吨。下游钢厂继续减产，上周五大钢种产量环比下降15.72万吨，对硅铁需求环比继续回落。当前成材消费依旧低迷，仍未走出淡季，弱终端向成材再向炉料端价格的负向反馈仍在持续。焦炭价格已全面落实第三轮提降，部分地区开启第四轮提降，硅铁成本端下移。但本轮主流大厂对硅铁的钢招采量出现环比增加，钢厂端实际需求好于预期，一定程度上扭转了市场前期的悲观情绪。随着新一轮钢招需求释放，硅铁供强需弱的矛盾将有所缓解。金属镁需求当前处于季节性淡季，镁价走势疲弱。但6月汽车销量进一步恢复，75硅铁后续需求有望回暖。
【交易策略】
随着新一轮钢招的开启，宁夏地区减产扩大，硅铁自身供强需弱的矛盾将阶段性缓解。但在整个黑色系未出现企稳之前，价格反弹空间有限。

玻璃 【行情复盘】
夜盘玻璃期货盘面延续回落，主力09合约跌3.66%收于1475元。
【重要资讯】
现货方面，周二国内浮法玻璃市场整体成交情况一般，部分价格下调。华北价格基本走稳，沙河区域成交良好；华南福建、广西市场个别厂价格下调1-2元/重量箱，多数交投一般，成交灵活；华东山东个别厂对安徽市场价格下调1元/重量箱，东海台玻下调2元/重量箱，整体出货较平稳，市场观望延续；华中湖北厂家普降2元/重量箱，其他部分下调，整体交投平稳，局部库存缓增；西南成都周边及贵州部分厂价格松动40元/吨，交投一般。
供应延续高位回落态势，截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计303条，在产262条，日熔量共计174090吨，较前一周减少835吨。周内产线冷修2条，点火1条，改产1条。湖北三峡新型建材股份有限公司600T/D二线7月11日冷修。台玻集团华南玻璃有限公司900T/D二线7月12日冷修。醴陵旗滨电子玻璃有限公司65T/D电子二线7月13日点火。山东金晶科技股份有限公司600D/T博山三线原产白玻，7月14日投料改产超白。信义玻璃（海南）有限公司600T/D四线已于6月30日点火。
需求方面，上周国内浮法玻璃市场需求基本平稳，加工厂订单暂无改善。终端资金紧张问题仍显凸出，下游加工厂回款及订单均表现疲软，加工厂备货动力不足。预计短线主流市场仍将延续刚需成交。新建房延期交付问题得到重视，将有利于下半年玻璃竣工端需求的持续改善。
截至7月14日，重点监测省份生产企业库存总量为7305万重量箱，较前一周库存增加102万重量箱，涨幅1.42%，库存天数约35.29天，较上周增加0.51天。
【交易策略】
此前一段时期盘面交易梅雨季节对供需两方面的不利影响，玻璃价格持续回落，行业全面亏损；期现货价格下挫跌破现金流成本线，从基本面的角度看，尽管玻璃企业对金九银十旺季仍有预期愿意继续维持生产，亏损持续加深和政策推动节能降碳技术改造将有利于玻璃产线更多尽快进入冷修环节。9月合约仍有博弈空间，建议逢低偏多配置，灵活操作。

原油 【行情复盘】
夜盘国内SC原油盘中大幅下探后反弹，主力合约收于668.2 元/桶，涨0.26%。
【重要资讯】
1、由于担心俄罗斯可能停止燃料供应，欧盟计划从下个月开始，成员国自愿减少15%的天然气使用量。欧盟委员会计划于周三公布该项计划。三名欧盟外交官表示，措施还将包括强制性触发机制，以应对能源形势恶化而成员国自愿的限制措施力度又不够的情况。根据该计划，委员会拟采取的措施包括减少供暖和制冷，以及其他基于市场的措施。根据此前草案估计，一旦严冬到来，欧盟GDP至多将下滑1.5%。
2、联合石油数据库JODI：5月沙特石油产品出口量增加0.054万桶/日，至1527万桶/日。
3、休斯敦油服Halliburton CEO：欧佩克的闲置产能处于历史低点，战略石油储备的释放是不可持续的，俄罗斯供应的风险仍然很高。
4、两名消息人士表示，在上周四的年度维护之后，北溪一号以低于正常流量的水平恢复工作。俄罗斯预计北溪一号天然气管道将在本周四如期恢复。
5、美国至7月15日当周API原油库存 增加186万桶，库欣原油库存增加52.3万桶，汽油库存增加129万桶，精炼油库存 -215.3万桶。
【交易策略】
近两个交易日原油连续反弹，但基本面实质性利好有限，预计难有持续性。从技术上上看，仍面临上方均线强阻力，整体操作上仍以反弹阻力位抛空为主。

沥青 【行情复盘】
期货市场：夜盘国内沥青期货低开震荡，主力合约收于3999 元/吨，跌1.34%。
现货市场：周一中石化仅华东地区部分炼厂下调200元/吨，川渝下调50元/吨，周二成本端上涨推动，部分地区报价有所上调，但西北克炼价格下调200元/吨。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东4570 元/吨，山东4170 元/吨，华南4630 元/吨，西北4460 元/吨，东北4650 元/吨，华北4170 元/吨，西南4765 元/吨。
【重要资讯】
1、供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率环比继续回升，但开工率水平整体低于历史同期水平。根据隆众资讯的数据，最新一期的开工数据显示，国内76家主要沥青炼厂总开工率为33.80%，环比变化2.7 %。国内91家沥青样本企业装置检修量环比下降，合计产能损失达到2007万吨。从炼厂沥青产量来看， 7月份总计划排产量为222.4万吨，环比增加13.4万吨或6.41%，同比下降36.6万吨或14.1%。
2、需求方面：北方地区天气好转，有利于公路项目施工，但南方等地仍有大范围降雨，对沥青刚需形成抑制，同时在成本带动下，沥青价格持续走跌，市场投机需求表现谨慎，大多按需采购为主。
3、库存方面：近期国内沥青炼厂厂库库存及社会库存均有所下降。最新一期的库存数据显示，国内54家主要沥青炼厂库存为67.70万吨，环比变化-5.4%，国内70家主要沥青社会库存为49.70万吨，环比变化-3.9%。
【交易策略】
成本端大涨对沥青形成明显提振，同时当前沥青供给低位推动现货持续去库，但雨季会对沥青刚需形成持续抑制。盘面上，近两日盘面大涨主要为空头减仓推动，短线走势继续关注成本驱动，操作上建议逢反弹阻力位抛空为主。

高低硫燃料油 【行情复盘】
夜盘低高硫燃料油价格走势整理为主，高硫2209合约下跌13元/吨，跌幅0.42%，收于3110元/吨，低硫2209合约下跌46元/吨，跌幅0.84%，收于5422元/吨。
现货市场：7月19日，舟山地区高硫燃料油现货价格550美元/吨，日度上涨40美元/吨，舟山地区低硫燃料油现货价格980美元/吨，日度上涨22美元/吨。（国内现货价格滞后期货市场一天）
【重要资讯】
1.新加坡海事及港务管理局数据显示，6月新加坡船用燃料销售量大幅下降至375.41万吨，环比下跌8.78%，同比亦下跌8.72%。其中，低硫燃料油 LSFO（包括100CST、180CST、380CST和500CST）的销量为235.35万吨，环比下降10.82%；高硫船用燃料HSFO（包括180CST、380CST和500CST0的销量为109.33万吨，环比增长1.96%；MGO（包括LSMGO）的销量为27.96万吨，环比下跌26.73%。此外，还有2.76万吨其他燃料油的销量。
2.现货市场采购方面：巴基斯坦国家石油公司(PSO) 购买了两船各6.5万吨8月上半月交货的180cst高硫燃料油，每吨比阿拉伯湾报价高77美元和78美元。巴基斯坦国家石油公司寻购三船高硫燃料油和两船低硫燃料油。
3.新加坡现货市场：贡沃尔公司从BB能源公司购买了2万吨7月30-8月2日装船的含硫量0.5%船用燃料油，每桶比新加坡报价高84.00美元。贡沃尔公司还从BB能源公司购买了4万吨8月9-13日装船的含硫量0.5%船用燃料油，每吨比新加坡7月结余报价高1.00美元。
4.消息人士表示：印度纳亚拉能源公司（Nayara Energy）询售4万吨低硫燃料油，含硫量最高为0.2%，8月11日至15日装船。该公司上一次出售了4万吨低硫燃料油，最大含硫量为0.5%，7月27日至29日装船，价格约为含硫0.5%船用燃料油MOPS贴水20美元/吨，计价期为7月13日至31日。
【交易策略】
现在处于中东及南亚地区发电旺季，中东国家开始采购高硫燃料油以满足国内发电需求，但高硫燃料油市场供需仍稍显宽松，主要原因是亚洲炼厂开工率持续回升，炼油利润高企，高硫燃料油供应增加，以及来自俄罗斯以及阿联酋的高硫燃料油量依然在源源不断运往亚洲地区导致。
低硫燃料油方面，来自西方套利货数量依然维持在200万吨下方，供给端依然紧张，需求方面，前期由于价格大幅上涨以后，需求抑制明显，价格经过连续下挫以后，企业采购兴趣有所增加，需求好转，同时由于现货依然高升水期货情况下，低硫燃料油供需表现依然较强。
后市来看，低高硫燃料油价格跟随成本端波动为主。裂解基差方面：高硫燃料油裂解价差历史低位，随着发电需求抬升，裂解价差有望小幅修复，低硫燃料油受到供需依然偏强影响，裂解价差预计依然维持较高水平。

PTA 【行情复盘】
期货市场:夜盘PTA价格小幅反弹TA2209合约收5538元/吨，涨幅0.54%，减仓1.96万手。
现货市场：19日，现货市场成交尚可，个别主流工厂成交量提升，贸易商补货为主,主港主流货源基差在09+205。
【重要资讯】
（1）从成本端来看，7、8月份全球原油市场依然呈现供增需减局面，但期货市场是否已充分消化利空驱动有待观察，从基差情况来看，现货市场始终处于高升水局面，基差如何回归也是市场需要重点关注的问题，短期来看，原油市场可能继续呈震荡反弹特点。PX方面：PX总体呈现供需双减局面，PXN价差持续回落，上周PX价格总体呈现大幅下跌局面，随着原油价格企稳，PX价格有望继续反弹。
（2）从供应端来看，装置变动：宁波逸盛420万吨两套装置7月13日起负荷降至8成；福海创450万吨产能此前负荷8成，7月12日起停车，预计检修一个月；四川能投100万吨装置7月9日出料，目前已正常运行；仪征化纤64万吨装置7月12日附近停车，7月15日重启；洛阳石化32.5万吨装置7月8号开始出产品，目前负荷6成；亚东石化75万吨装置由满负荷降至9成。截至7月15日，PTA装置开工负荷为72.3%，周度下降6.3%。本周来看，暂无听闻新装置检修重启，预计本周PTA装置开工负荷继续维持在72.5%附近水平。
（3）从需求端来看，上周陆续有检修装置开启，但是同期几家大厂追加减产，聚酯工厂产销持续不佳，库存积累下减产进一步扩大，且近期由于部分区域持续高位，用电负荷剧增，或对工业用电产生影响，个别聚酯工厂也有因此降负，聚酯负荷走低至76~77%附近，创下年内新低，终端采购缺乏信心，开工低位下刚需疲软，拖累PTA需求表现。近期下游涤丝产销有所分化，预计本周聚酯库存有望高位小幅回落，总体预计本周下游需求依然呈现弱反弹走势，谨慎给予下周聚酯开工负荷77.5%开工水平。
【交易策略】
本周PTA供给端变动不明显，谨慎给予PTA开工率73.0%附近水平，需求方面，近期江浙涤丝产销分化，下游企业采购依然谨慎，预计本周聚酯回升空间有限，谨慎给予聚酯77.5%开工负荷。总体预计本周PTA供需呈弱平衡状态，市场在成本反弹与聚酯弱需求博弈，后市价格可能会继续有反复表现，建议维持观望，重点关注成本端价格变动进展。

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场：夜盘，LLDPE2209合约收7913元/吨，跌0.26%，减仓1.06手，PP2209合约收7986元/吨，跌0.36%，减仓0.12万手。
现货市场：聚烯烃价格小幅上涨，国内LLDPE的主流价格在8000-8650元/吨。PP市场，华北拉丝主流价格在8100-8300元/吨，华东拉丝主流价格在8100-8150元/吨，华南拉丝主流价格在8200-8350元/吨。
【重要资讯】
（1）供需方面：装置检修与重启并存，聚烯烃供给小幅回落，因当前主流工艺装置现金流不佳，预计供给短期维持偏低水平供应。截至7月14日当周，PE开工率为75.57%（-1.78%），PP开工率82%（-1.99%）。PE方面，独山子石化、鲁清石化、延长中煤装置停车，中煤榆林、连云港石化重启；PP方面，中煤榆林计划近期重启。
（2）需求方面：截至7月14日当周，农膜开工率19%（+2%），包装59%（持平），单丝53%（持平），薄膜53%（持平），中空50%（持平），管材38%（持平）；塑编开工率43%（-2%），注塑开工率50%（+1%），BOPP开工率57.08%（-4.32%）。农膜需求开始边际好转，但是其他下游需求仍恢复缓慢，较为疲软，维持刚需采购为主。
（3）库存端：7月19日，主要生产商库存水平在74万吨（昨日修正为77万吨），较上一交易日环比去库3万吨。截至7月15日当周公布PE社会库存17.954万吨（-0.181万吨），PP社会库存3.9420万吨（+0.017万吨）。
【交易策略】
根据检修计划，7月仍有多套装置计划检修，预计供应维持偏低水平，但是下游需求未有明显改善，聚烯烃维持供需两弱。近期随着油价反弹，支撑聚烯烃止跌上涨，但技术上看，均线压制，聚烯烃上行受阻，绝对价位跟随成本波动为主。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：夜盘，乙二醇窄幅震荡，EG2209合约收4352元/吨，跌0.18%，减仓0.12万手。
现货市场：乙二醇现货价格震荡整理为主，华东市场现货价4295元/吨。
【重要资讯】
（1）从供应端来看，多套装置因效益问题，公布检修降负或延后重启计划，供给端有缩量预期。装置方面，恒力石化180万吨装置计划7月23日停车90万吨，另一条90万吨生产线计划7月底8月初停车检修；卫星石化90万吨装置受新装置开车影响，7月18日停车转产PE；茂名石化12万吨装置计划7月25日重启；远东联50万吨装置计划7月底重启；陕西延长10万吨装置5-6成负荷运行，8月有检修计划；新疆天盈60万吨装置计划8月停车一个月；荣信化工40万吨装置计划8月中旬停车检修。截止7月14日当周，乙二醇开工率为55.99%（+1.2%）。在需求没有强势放量情况下，预计乙二醇整体开工维持偏低负荷运转。
（2）从需求端来看，受主流工厂减产影响，聚酯开工降至偏低水平。周二，聚酯开工率79.8%（+0.29%）；聚酯长丝产销为47.2%（-246.6%）。关注主流工厂减产进度和时长。
（3）从库存端来看，据隆众统计，7月18日（周一）华东主港乙二醇库存为115.67万吨，较上周四环比去库2.13万吨。7月18日至7月24日，华东主港到港量预计22.3万吨，预期到港量水平偏高。因近期国内主港发货转好，乙二醇港口库存高位继续小幅去库。
【交易策略】
下游聚酯受高温限电和减产影响，整体需求疲软，但是卫星石化停车，恒力计划近期停车，供应有缩量预期，预计装置现金流继续小幅修复，绝对价位跟随成本端为主。近期随着油价反弹，成本端有一定支撑，但是中长期来看，大概率跟随成本端价格重心继续下移。操作上，关注滚动反弹做空机会。
风险提示：原油大涨

短纤 【行情复盘】
期货市场：夜盘，短纤震荡。PF09收于7092，跌12元/吨，跌幅0.17%。
现货市场： 现货价格稳中有跌，工厂产销56.90%（-57.40%），产销回落，江苏现货价7825（-25）元/吨。
【重要资讯】
（1）成本端，成本反弹。宏观悲观情绪消退，美元回落，原油交易现实，油价反弹；PTA供需双降，但是需求缩量大于供应减量，社会累库，绝对价格跟随成本波动；乙二醇减产意向较强，港口去库，供需好转，绝对价格在成本带动下反弹。（2）供应端，装置重启，现货供应预计增量。福建某厂7万吨装置7月15日至月底检修，福建山力20万吨和福建金纶20万吨分别于7月7日和10日重启，洛阳石化10万吨7月5日已重启，三房巷20万吨7月3日重启。截至7月15日，直纺涤短开工率83.1%（+0.4%）。（3）需求端，终端订单难有明显起色，下游库存高企，生产仍然亏损，多地开启限电措施，下游和终端开工下降。截至7月15日，涤纱开机率为57.5%（-1.0%），进入高温季节，且在库存和利润压力下，涤纱开工持续下降。涤纱厂原料库存10.4（-2.3）天，短纤价格下跌，下游观望为主，原料库存回落。纯涤纱成品库存27.3天（+1.5天），终端需求疲软，成品继续累库。（4）库存端，工厂库存10.9天（+1.5天），随着装置重启，工厂累库。
【交易策略】
当前部分品牌供应偏紧支撑现货价格，但是随着装置重启，供应回升；下游处于淡季，多地开启限电，下游需求走弱；短纤供需偏弱。当前短纤跟随成本反弹，短线可以尝试逢低做多。中期，短纤供需面偏弱，预计价格走势相对成本偏弱。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：夜盘，苯乙烯窄幅震荡，重心下移。EB08收于9025，跌124元/吨，跌幅1.36%。
现货市场：现货价格下跌，强现实弱预期博弈，现货价格震荡。江苏现货卖9800，7月下旬9520/9680，8月下旬9120/9170。
【重要资讯】
（1）成本端：成本反弹。宏观悲观情绪消退，美元回落，原油交易现实，油价反弹；纯苯供需较好，支撑纯苯价格相对偏强；乙烯供需偏弱，价格相对偏弱。（2）供应端：当前供应仍偏紧，新增部分装置检修，产量增幅不及预期。东方石化12万吨计划7月20日停车，重启未定；恒力石化72万吨计划7月20日重启；山东万华65万吨7月14日开始重启；独山子石化36万吨7月2日停车，7月9日重启；锦西石化6万吨7月12日停车检修40-50天；齐鲁石化20万吨计划7月20日检修13天；吉林石化15万吨装置7月9日停车检修35天；河北盛腾8万吨7月10日检修1个月。截止7月14日，周度开工率71.20%（+2.71%）。（3）需求端：终端需求不佳，下游处于淡季开工偏弱，仅刚需维持。截至7月14日，PS开工率53.57%（+4.26%），EPS开工率54.19%（-0.36%），ABS开工率76.83%（-2.23%）。（4）库存端：截至7月13日，华东港口库存4.88（-0.61）万吨，港口仍有两艘大船出口预期，库存预计维持低位。
【交易策略】
苯乙烯预计供增需弱，但是由于出口装船，下旬港口将维持低位，且原油反弹，预计7月下旬表现偏强，可尝试短线逢低做多操作。

液化石油气 【行情复盘】
夜盘，PG08合约低位震荡，截止至收盘，期价收于5417元/吨，期价下跌45元/吨，跌幅0.82%。
【重要资讯】
原油方面：美国API公布的原油数据显示：截止至7月15日当周，API原油库存较上周增加186万桶，汽油库存较上周增加129万桶，精炼油库存较上周下降215.3万桶，库欣原油库存较上周增加52.3万桶。CP方面：7月18日，8月份沙特CP预期，丙烷689美元/吨，较上一交易涨20美元/吨；丁烷679美元/吨，较上一交易日涨10美元/吨。9月份沙特CP预测，丙烷691美元/吨，较上一交易涨21元/吨；丁烷681美元/吨，较上一交易日涨11元/吨。现货方面：19日现货市场稳中偏强运行，广州石化民用气出厂价上涨30元/吨至5598元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在5600元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在6400元/吨。供应端：上周山东一家地炼液化气外放，东北两家企业外放增加，华东两家炼厂装置故障，山东一家地炼装置停工，因此本周国内供应小幅下降。隆众资讯调研全国255家液化气生产企业，液化气商品量总量为50.16万吨左右，周环比降0.14 %。需求端：当前工业需求较为稳定，卓创资讯统计的数据显示：7月14日当周MTBE装置开工率为56.38%，较上周增加0.79%，烷基化油装置开工率为53.29%，较上期下降0.72%。民用气随气温转暖，需求将阶段性回落。库存方面：截至2022年7月14日，中国液化气港口样本库存量在178.33万吨，较上期减少0.68万吨，环比减少0.38%。按照7月14日卓创统计的数据显示，7月中旬，华南4船冷冻货到港，合计9.55万吨，华东11船冷冻货到港，合计33.5万吨，到港量适中。预期下周港口库存仍将有所下滑。
【交易策略】
原油价格的走强短期对期价有一定支撑，从季节性角度来看，当前属于民用气需求淡季，民用气需求整体偏弱，工业需求整体较为稳定，期价更多还是追随原油走势，操作上仍以逢高做空，滚动操作为主。

焦煤 【行情复盘】
夜盘，焦煤09合约下跌，截止至收盘，期价收于1977.5元/吨，期价下跌82元/吨，跌幅3.98%。
【重要资讯】
当前焦煤整体走势依旧偏弱，产业链依旧走负反馈逻辑。上周汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为602.95万吨，较上期下降0.12万吨。Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率71.57%较上期值降0.64%；日均产量60.35万吨降0.06万吨；原煤库存215.17万吨降1.94万吨；精煤库存212.25万吨增1.13万吨。焦炭亏损状态下部分焦化限产面积逐步扩大，对市场心态有一定打击。进口方面：甘其毛都口岸通关回升至520车左右，满都拉口岸回升至250车左右，策克口岸通关车辆维持在140车左右。当前三大通关口岸通关在920车左右，蒙煤通关维持年内高位，蒙煤进口量的稳步回升将缓解国内主焦煤供应偏紧的局面。需求方面：焦炭三轮提降落地，焦企利润维持低位，焦企对后期市场看法较为悲观，焦化企业开工率下滑。按照Mysteel统计的最新数据，截止至7月14日当周，230家独立焦化企业产能利用率为73.43%，较上期下降2.16%。全样本日均产量108.67万吨，较上期下降1.82万吨。库存方面：整体炼焦煤库存为2326.45万吨，较上期下降69.96万吨整，环比下降2.92%，同比下降25.14%。
【交易策略】
当前整体产业链利润仍集中在焦煤身上，按照汾渭能源统计的数据，目前焦煤利润为1162元/吨，焦化企业亏损，而下游钢厂目前利润维持低位，在下游未分配至合理利润的情况下依旧会向上游焦煤索要利润，打压焦煤价格，叠加蒙煤进口稳步回升，供应端存改善预期，期价上行动能偏弱，操作上仍维持逢高做空的思路。

焦炭 【行情复盘】
夜盘，焦炭09合约下跌，截止至收盘，期价收于2621元/吨，期价下跌66元/吨，跌幅2.46%。
【重要资讯】
焦炭三轮提降落地，累计降幅为700元/吨，部分钢厂开始第四轮提降。Mysteel统计的数据显示，截止至7月14日当周30家独立焦化企业利润为-149元/吨，较上周增加35元/吨。供应端：由于焦化企业亏损，焦企限产增多，挺价意愿较强，开工率继续下降，按照Mysteel统计的最新数据，截止至7月14日当周，230家独立焦化企业产能利用率为73.43%，较上期下降2.16%。全样本日均产量108.67万吨，较上期下降1.82万吨。需求端：自6月15日以来，截止目前全国样本企业共有39座在检高炉、累计容积49560m³，铁水日产量减少14.37万吨。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率76.98%，环比上周下降1.55%，同比去年下降6.90%；高炉炼铁产能利用率84.01%，环比下降1.70%，同比下降3.99%；钢厂盈利率13.85%，环比下降3.03%，同比下降68.83%；日均铁水产量226.26万吨，环比下降4.58万吨，同比下降10.14万吨。目前唐山多数钢厂毛利处于亏损的状态，后期钢厂检修增多，铁水产量将继续回落。库存方面：7月14日当周，焦炭整体库存为954.01万吨，较上周增加10.98万吨，环比增加1.16%，同比下降9.28%。当前整体库存仍处于同期低位水平。
【交易策略】
从铁水的产量来看，随着高炉检修增多，铁水产量将继续回落，需求端的支撑将逐步减弱。当前市场对终端需求仍将表示担忧，期价上行动能偏弱，操作上仍维持逢高做空的操作思路。

甲醇 【行情复盘】
甲醇期货震荡整理，盘面窄幅高开高走，向上测试2400关口压力位，最高触及2428，但未能站稳，重心承压走低，回落至五日均线附近，涨跌交互运行。隔夜夜盘，期价继续盘整。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场气氛一般，区域走势分化，沿海市场稳中偏弱，内地市场部分价格探涨。近期沿海市场表现不及内地市场，区域价差持续收敛，跨区域套利关闭，不利于内地厂家排货，且部分沿海市场货源内流。西北主产区企业报价窄幅上调，内蒙古北线地区商谈2260-2300元/吨，南线地区报盘有限，部分厂家出货顺利。上游煤炭市场价格平稳运行，甲醇成本端变动有限，随着甲醇自身价格松动，企业生产利润不断被挤压，陷入亏损。七月份停车检修装置数量有所增加，西北、华中、西南以及华南地区装置运行负荷下滑，甲醇行业开工走低，跌破七成，与去年同期相比基本持平。甲醇月度产量稳定，货源供应维持充裕态势。进口货源流入增加后，进一步补充市场可流通货源。国内外价差收窄，甲醇进口量居高不下，对沿海市场冲击增加。国内需求正值高温淡季，下游开工存在走弱预期。煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷略降至81.46%，山东个别装置小幅降负外，其他装置均平稳运行，传统需求行业维持不温不火态势。沿海地区库存高位波动，略增加至102.9万吨，大幅高于去年同期水平18.62%。
【交易策略】
供应端变动不大，下游刚需稳中走弱，同时进口增加，港口库存难以消化，市场面临较大压力，近期盘面上涨表现为持续调整后的反弹，站稳2400关口后可短线轻仓试多，大趋势仍偏空。

PVC 【行情复盘】
PVC期货暂时止跌，盘面涨跌交互运行，多空资金博弈，日内波动加剧，重心向上测试6500关口后承压下行，精准回踩五日均线，录得十字星。隔夜夜盘，期价窄幅拉升。
【重要资讯】
市场参与者心态谨慎，多观望为主，国内PVC现货市场气氛平静，各地区主流价格大稳小动，整体重心窄幅走高。期货反弹后，PVC期现基差明显收敛，目前现货市场仍处于升水状态。上游原料电石价格稳定运行，电石开工有所下滑，呈现供需两弱局面，电石企业积极出货为主，成本端偏弱。虽然电石价格未有好转，但PVC价格松动后，企业面临成本压力逐步增加，部分陷入亏损困境。PVC生产装置集中检修期已过，七、八月份企业检修计划明显减少，行业开工提升至八成附近，检修导致的损失产量降低，后期供应端预期增加。西北主产企业签单情况较前期略有好转，厂家保证出货为主，暂无挺价意向，出厂报价根据自身情况灵活调整。贸易商稳价报盘，下游市场买气不高，逢低刚需补货，现货实际交投缺乏放量。虽然PVC市场低价货源增加，但下游制品厂开工未有改善，需求端跟进乏力。PVC制品企业开工仍不高，房地产相关数据欠佳，型材需求较为低迷，管材企业交付订单为主。下游成品库存有所累积，因此企业生产不积极，多数将原料库存维持在偏低水平。华东及华南地区社会库存继续累积，达到36.24万吨，同比增加157.94%。台湾台塑公布2022年8月份PVC船货报价，价格下调190-230美元/吨，后期出口订单或有所下滑。
【交易策略】
内需疲弱，短期无改善迹象，高温淡季阶段，PVC难以启动去库存，供需压力增加，期价震荡筑底，短期在6000-6530区间内震荡，波段操作为宜，盘面上涨为持续调整后的反弹，追涨需谨慎。

纯碱 【行情复盘】
夜盘纯碱期货盘面震荡运行，主力09合约跌2.58%，收于2456元。
【重要资讯】
现货方面，周二国内纯碱市场弱势运行，厂家出货情况一般。江苏井神计划8月上旬停车检修，海化新线计划7月24日停车检修。近期浮法玻璃行业普遍亏损，光伏玻璃行业微利，轻碱主要下游产品行情低迷。终端用户拿货积极性不高，对纯碱压价心态明显，纯碱厂家多灵活接单出货为主，市场成交重心下移。
国内纯碱企业库存总量在42万吨左右，环比7月7日库存增加11.9%，同比减少6.1%。其中重碱库存22万吨左右。检修、减量厂家集中，纯碱货源供应量减少，但下游需求疲软，纯碱厂家新单接单情况欠佳，纯碱厂家库存持续增加。期货盘面回落后，基差点价定价方式价格优势凸显，下游采购期现商库存现货比例增加，在供需平衡趋紧的同时，纯碱企业库存小幅累积。期现商报价09合约+350元左右，这意味着贸易商当前库存水平偏低。
【交易策略】
纯碱受到商品整体氛围拖累，需求前景近期受到玻璃冷修预期扰动，但持续去库态势下盘面再度企稳修复基差的基础仍在。夏季检修季来临，纯碱供应端有减量预期，同时需求相对平稳。一是光伏玻璃新投产产线保持增加态势；二是疫情冲击已过，轻碱需求有望进一步恢复；三是出口态势良好，净出口量处于历年同期较好水平。
短期来看，正处于高温检修季，纯碱装置开工率回落正在兑现，低位买入套保是比点价买入纯碱更为优先的选择。纯碱建议在做好风控的基础上逢低多配。

尿素 【行情复盘】
周二尿素期货大幅回落，主力09合约跌3.24%收于2177元/吨。
【重要资讯】
周二现货涨跌不一，主流市场调价-10-40元/吨，周一个别企业停收，周二山东临沂又开始调降。供应方面，随着部分工艺临近成本线、检修企业增加，供应日均产量已经低于16万吨。农业需求方面，山东、江苏、安徽等局部农业需求虽有所增量，但多零星走货为主，对市场支撑力度有限；工业需求因价格较高，多刚需采购，人造板需求偏淡，复合肥开工率低位。工厂待发订单尚足，出货仍比较顺畅，贸易商补库情绪变动较快，新订单成交放缓。
【交易策略】
总体农业用肥季节性旺季，买涨不买跌影响成交，用肥节奏性较强；尿素生产企业库存持续回升，港口库存环比有所下降；尿素供需集中在国内，保供稳价形势没有重大变化，近期内外盘价差有所扩大。出口政策不清晰，6月下旬20万吨援助出口陆续出口，印度招标落地。夏储肥抛储影响库存，企业库存开始加速增加，生产企业建议基于自身库存情况保值，基于基差则等待平水机会卖保，规避政策风险。印标落地提振市场，内外价差驱动有望增强。技术上，空头有离场迹象，短期形态上有做底趋势，市场情绪尚需时间扭转，短线向下测试2050-2130区间支撑，目前基差有所扩大，近期关注出口政策是否有变化。

豆粕 【行情复盘】
19日晚间美豆低开低走，带动连粕下跌，上探4000无果后连续回落。豆粕2209合约暂收于3842 元/吨；美豆11合约收于1359.50美分/蒲。
现货方面，国内豆粕报价稳中有跌，南通4120 元/吨持稳，天津4160 元/吨持稳，日照4130 元/吨持稳，防城4120 元/吨持稳，湛江4100 元/吨跌20。
【重要资讯】
USDA数据，截至2022年7月17日当周，美国春麦生长优良率为71%，分析师平均预估为70%，前一周为70%，去年同期为11%。当周，冬麦收割率为70%，市场预期均值为75%，之前一周为63%，上年同期为71%，五年均值为71%。
USDA7月18日消息，美国农业部周一公布的周度出口检验报告显示，截至2022年7月14日当周，美国大豆出口检验量为362622吨，此前市场预估为10-57.50万吨，前一周修正为358527吨，初值为356716吨。
NOPA周五发布的月度压榨报告显示，6月份大豆压榨量高于市场预期，但是仍然是9个月来的最低点，因为一些加工厂季节性停产检修。
7月18日至22日期间，整个美国中部将普遍出现炎热干燥的天气。
【交易策略】
美豆及连粕看空观点不变。但短期或有反复，主要基于天气原因。7月下旬以后美豆主产区仍以干旱高温为主，但就目前来看严重及以上干旱程度弱于去年同期，并不支持减产预期，不支持天气炒作。后期宏观、天气多空交织，节奏比较难把握，我们还是持有反弹后逢高空的思路。对于豆粕09合约而言，激进的投资者考虑轻仓试空，稳健的投资者而言如果反弹至4100-4300区间可以考虑逢高空，目标位3000-3300。如果美豆上穿1500-1600，美豆及连粕空单考虑止损。盘面基差预计仍将走弱，需求方考虑随采随用为主，考虑保持中低头寸。

油脂 【行情复盘】
昨夜植物油脂期价维持振荡走势，主力P2209合约报收8130点，收涨234点或2.96%；Y2209合约报收9294点，收涨18点或0.19%。现货油脂市场：广东广州棕榈油价格上扬，当地市场主流棕榈油报价9450元/吨-9550元/吨，较上一交易日上午盘面上涨290元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+1500-1600左右。广东豆油价格略有上涨，当地市场主流豆油报价9850元/吨-9950元/吨，较上一交易日上午盘面小涨80元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在09+550-600元左右。
【重要资讯】
1、印尼棕榈油协会（GAPKI）表示，如果想要将庞大库存削减到正常水平，就必须在8月底前出口600万吨棕榈油。在4月份的出口禁令之前，印尼通常每月出口约300万吨棕榈油产品，而库存通常在300到400万吨。印尼棕榈油协会（GAPKI）秘书长艾迪·马尔托诺表示，在9月到来前，最重要的是消化库存，出口必须成为主要焦点。印尼目前有大约700万吨棕榈油库存，其中包括临时浮动储存设施。在收获旺季印尼通常每月生产300到400万吨棕榈油，这意味着库存要想恢复正常水平，出口需要达到正常的两倍，在8月底之前至少需要出口约600万吨棕榈油。
2、美国农业部发布的出口检验周报显示，上周美国大豆出口检验量较一周前提高1.14%，比去年同期提高151.94%。截至2022年7月14日的一周，美国大豆出口检验量为362,622吨，上周为358,527吨，去年同期为143,934吨。
【交易策略】
印尼降税预期落地，7月15日-8月31日印尼取消棕榈油及其衍生品levy税收（此前出口费为200美元/吨），印尼取消levy税收将施压马棕出口份额。但从马棕出口高频数据来看，马棕出口数据降幅环比收窄，侧面反映出印尼船运紧张问题仍未得到解决，叠加马棕产量受到劳工紧缺制约不增反降（7月1-15日产量环比降12%），马棕类库幅度或不及市场此前预期。豆棕价差大幅走扩后棕榈油性价比提升，印度、中国进口量趋升，叠加7月下旬至8月份是美豆生长关键期，天气不确定性仍存，油脂期价止跌转为震荡。但美联储加速加息，全球经济衰退风险仍存，大宗商品价格重心或仍处于震荡下行通道之中。棕榈油产地库存数量绝对值仍处于历史高位，如产区无极端异常天气，主要油料作物供需平衡表将转向宽松，中长期看油脂期价仍有下行空间。操作上，短期以宽幅震荡思路对待，中长期逢高偏空。

花生 【行情复盘】
期货市场：花生10合约周二震荡收跌，收跌74点或0.79%至9334元/吨。
现货市场：国内花生市场平稳运行。市场需求量有所减退，报价较乱，普遍高报低走，成品米价格维持在5.10-5.20元/斤。分产区来看，东北产区308通货米报价4.75-4.80元/斤，部分好货报至4.90元/斤。河南白沙产区通货米报价4.50-4.70元/斤，大花生通货报价4.45-4.60元/斤，成交价格以质论价；山东产区通货米报价4.30-4.50元/斤。油厂到货量维持较低水平，鲁花通货米成交价格在8600-9000元/吨。
【重要资讯】
根据卓创资讯监测数据，上周花生油厂开工负荷29.59%。部分统计在内的油厂原料卸货量约4830吨，走低39.59%。国内规模型批发市场上周到货量4410吨，环比下滑9.82%，出货量3500吨，环比走高5.42%。
据Mysteel调研显示，截止到7月15日国内花生油样本企业厂家花生库存统计47455吨，与上周相比减少8600吨。
据Mysteel调研显示，截止到7月8日国内花生油样本企业厂家花生油周度库存统计42100吨，与上周42300吨相比减少200吨。
【交易策略】
产区余粮已见底，7月份后进口花生数量预计呈现逐月季节性环比回落态势，冷库货源在新季花生种植面积减幅明显的背景下低价有惜售心理，流通货源较小。需求方面，7月下旬预计平稳为主，8月份起的中秋节备货预计对食用花生和花生油消费产生一定提振作用，现货价格或稳中趋强运行为主。本年度受种植收益影响花生种植面积减幅明显，减种幅度处于历史高位，据卓创数据，河南白沙产区花生减种3成、东北产区减种1-2成、山东产区减种3成，河北减少2-3成。种植面积大减将降低市场对于单产的容错率。操作方面，建议以逢低偏多思路对待。

菜系 【行情复盘】
期货市场：19日晚间，菜粕01合约低开下跌，暂收于2749 元/吨；菜油主力09合约低开偏强，收跌于10806 元/吨。
现货价格方面，沿海油厂菜粕现货价格稳中偏弱，南通3450 元/吨持稳，合肥3510 元/吨持稳，黄埔3500 元/吨跌40。菜油现货价格下跌，南通11510 元/吨跌150，成都11610 元/吨跌150。
【交易策略】
USDA数据，截至2022年7月17日当周，美国春麦生长优良率为71%，分析师平均预估为70%，前一周为70%，去年同期为11%。当周，冬麦收割率为70%，市场预期均值为75%，之前一周为63%，上年同期为71%，五年均值为71%。
USDA7月18日消息，美国农业部周一公布的周度出口检验报告显示，截至2022年7月14日当周，美国大豆出口检验量为362622吨，此前市场预估为10-57.50万吨，前一周修正为358527吨，初值为356716吨。
NOPA周五发布的月度压榨报告显示，6月份大豆压榨量高于市场预期，但是仍然是9个月来的最低点，因为一些加工厂季节性停产检修。
7月18日至22日期间，整个美国中部将普遍出现炎热干燥的天气。
【交易策略】
美豆及连粕看空观点不变。但短期或有反复，主要基于天气原因。7月下旬以后美豆主产区仍以干旱高温为主，但就目前来看严重及以上干旱程度弱于去年同期，并不支持减产预期，不支持天气炒作。菜粕自身基本面情况逐步向好，夏季是水产养殖旺季且水产利润较好，菜籽供应在三季度预计偏紧，中期有望偏强，走势预计强于豆粕。近期美国中西部出现降水，美豆预计牵连菜粕走弱，预计菜粕反弹力度不足，短期不建议单边介入多单，但可以考虑做空豆菜粕价差。
菜油基本面观点近期不变，前期主要表现为技术性反弹，总体来说菜油中期预计仍将走弱为主。菜油自身基本面变化不大，体现为需求不振。印尼国内棕榈胀库，急迫需要出口，而马棕劳工问题也将逐步解决。短期依旧看空油脂，近期关注10000位置，OI209空单考虑继续持有，注意资金管理。

玉米 【行情复盘】
期货市场：主力09合约夜盘继续弱势，跌幅1.65%；CBOT玉米主力合约周二收跌2.34%；
现货市场：周二玉米现货价格以稳为主。锦州港集港2780-2800元/吨，广东蛇口新粮散船2780-2810元/吨，集装箱一级玉米报价2980-2990元/吨；黑龙江深加工主流收购2620-2750元/吨，吉林深加工主流收购2600-2750元/吨，内蒙古主流收购2650-2800元/吨，辽宁主流收购2700-2800元/吨；河南优质玉米报价2950元/吨附近，山东收购价2820-3000元/吨，河南2900-2980元/吨，河北2820-2900元/吨。（中国汇易）
【重要资讯】
（1）咨询公司家园农商公司（PAN）表示，截至7月14日，2021/22年度巴西二季玉米收获进度达到53.42%，比一周前增加了9.12个百分点，也高于往年进度。
（2）美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2022年7月17日当周，美国玉米生长优良率为64%，市场预估均值为63%，之前一周为64%，去年同期为65%。当周，美国玉米吐丝率为37%，之前一周为15%，去年同期为52%，五年均值为48%。当周，玉米蜡熟率为6%，前一周为2%，去年同期为7%，五年均值为7%。
（3）市场点评：外盘市场来看，美元强势以及原油价格回落对其形成一定的压力，不过目前仍然是北半球玉米的主要生长期，天气的扰动仍然存在，市场下方同样存在支撑，期价短期或进入支撑区域，整体预期呈现区间波动。国内来看，宏观面以及外盘期价弱势对国内的压制延续，近期的回落暂时理解为需求情绪弱势施压，持续下跌趋势是否形成有待进一步观察，生猪价格好转以及小麦替代下滑的相对支撑仍在，短期国内期价或继续低位震荡，关注产区天气以及替代谷物情况。
【交易策略】
玉米期价短期或继续偏弱震荡，操作方面建议回归观望。

淀粉 【行情复盘】
期货市场：主力09合约夜盘继续偏弱波动，跌幅1.72%；
现货市场：周二国内玉米淀粉现货价格小幅回落。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3130元/吨，较周一下跌20元/吨；吉林长春玉米淀粉现货报价为3150元/吨，较周一下跌50元/吨；河北宁晋玉米淀粉报价为3400元/吨，较周一持平；山东诸城玉米淀粉报价为3330元/吨，较周一下跌20元/吨。
【重要资讯】
（1）企业开机率：上周（7月7日-7月13日）全国玉米加工总量为53.44万吨，较前一周玉米用量减少2.15万吨；周度全国玉米淀粉产量为27.16万吨，较前一周产量减少1.79万吨。开机率为53.16%，较前一周下降3.50%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至7月13日玉米淀粉企业淀粉库存总量115.7万吨，较前一周增加1.3万吨，增幅1.14%，月增幅4.38%；年同比增幅11.73%。
（3）市场点评：淀粉期价依然围绕成本与需求的博弈展开，淀粉需求端延续一般，继续依然构成其压力，不过成本端依然是淀粉期价方向的主导因子，短期淀粉期价或跟随玉米弱势震荡。
【交易策略】
短期淀粉09合约跟随玉米弱势震荡，操作方面建议观望。

生猪 周二，生猪指数受农产品板块拖累高开低走，09期价减仓回落，资金逐步往远月移仓。截止收盘，主力09合约收盘21550元/吨，环比跌0.76%,11合约收盘21795元/吨，环比跌0.39%。09基差（河南）1200元/吨，环比涨395元/吨。生猪现货价格止跌，全国外三元生猪现货均价22.76元/公斤，环比涨0.20元/公斤，本周情绪有所降温，但养殖端出栏积极性仍然偏低，屠宰量处于低位。
【重要资讯】
7月14日，商务部及农业农村部再度发声，“生猪产能处于正常合理区间，后期生猪价格不具备持续大涨的基础条件”。为过度看涨的市场情绪及时降温。基本面重要数据，截至7月17日当周，卓创周度数据显示，第29周出栏体重122.16kg，周环比降0.18kg，同比降4.96%，猪肉库容率26.40%，环上周降0.81%，同比高48.82%。交易体重稳中持续小幅回落，屠宰量全周环比走低，周度样本企业屠宰量环比上周跌6.45%，同比跌9.93%。博亚和讯数据显示，第29周猪粮比8.11：1，环比上周涨4.61%，外购育肥利润870元/头，环比涨106元/头，同比涨2133元/头，自繁自养利润660元/头，环比涨104元/头，同比涨834元/头，养殖端盈利全面扩大；卓创本周7KG仔猪均价88.82元/kg，环比涨11.38%，同比涨50.11%；二元母猪价格35.98元/kg，环比涨0.95%，同比下跌28.07%。猪粮比逼近国家9:1三级过度上涨预警区间。
【交易策略】
此前生猪期现价格保持持续上涨，并在6-7月份再度创出较历史同期最高涨幅。近期猪价迫于政策压力转为高位偏弱震荡，不过生猪期价基差大幅走强。生猪基本面，供给上7-8月份出栏量可能随着高温天气到来，阶段性或将有所反弹，但由于能繁母猪的产能高峰过去，生猪的绝对出栏量可能也不会高于4月份，供需基本面环比好转后有望进一步巩固行业信心，现货的季节性上涨对远月看涨预期形成正反馈，养殖户逐步盈利扩大，带动行业惜售及压栏情绪增加，踩踏式的集体抛售行为，大概率不会再现。消费端白条对毛猪价差收窄，终端短期未完全跟涨生猪价格快速上涨。近端需要着重关注7月份随着天气转热，大猪是否还有一波被动出栏压力，带来阶段性回调。产业周期上极大概率已经趋势上行，阶段性养殖户最艰难的时刻已经过去。交易上，对于09合约，当前期价已经转为对现货贴水，7月份又是惯性上涨时间，现货有望进一步冲高，短期仍然易涨难跌，只不过商品整体估值处在高位情况下，系统性回调的风险增加，此外政策端稳定猪价态度明显，当猪粮比涨至9:1上方时，将会触及猪价过快上涨三级预警区间。因此操作上，建议参考现货季节性规律持有空09多11套利操作。近期关注仔猪价格对产能的印证情况以及国家调控政策。
【风险点】
疫病导致存栏损失，新冠疫情导，致消费不及预期，饲料成本大幅走低，储备政策

鸡蛋 【行情复盘】
周二，鸡蛋期价跟随饲料养殖板块大幅下挫，农产品板块尤其玉米价格再度遭遇重创，但鸡蛋现货价格延续季节性上涨。截止收盘，近月08合约收于4798元/500公斤，环比上一日跌0.60%，主力09合约收盘于4343元/500公斤，环比上一日跌1.09%；主产区鸡蛋均价为4.75元/斤，环比涨0.12元/斤，主销区均价4.84元/斤，环比涨0.13元/斤，全国均价4.78元/斤，环比涨0.12元/斤。淘汰鸡全国均6.30元/斤，环比昨日持平。
【重要资讯】
1、周度卓创数据显示，截止7月17日当周，全国鸡蛋生产环节库存1.20天，环比前一周降0.19天，同比持平，流通环节库存0.75天，环比前一周降0.13天，同比降0.06天。淘汰鸡日龄平均503天，环比上周持平，同比延后17天；上周豆粕及玉米价格稳中反弹，蛋价企稳反弹后带动蛋鸡养殖利润小幅走高，上周全国平均养殖利润0.54元/斤，周环比涨0.28元/斤，同比高0.11元/斤；代表销区销量7628吨，环比增1.64%，同比增4.36%。全国在产蛋鸡存栏量截止6月底约为11.81亿只，环比增0.02%，同比少0.85%，在产存栏量仍然同往年相比偏低。
2、行情点评：近期动物蛋白价格在猪价带动下集体走强，部分肉禽价格处在历史同期高位，边际上对蛋价形成拉动。鸡蛋自身由于终端消费低迷叠加饲料原料价格反弹，蛋鸡养殖利润被不断侵蚀。但现货端始终能够保持盈利，过去一段时间鸡蛋远月09期价被饲料成本下跌拖累以及存栏回升预期压制，出现连续下跌。基本面上，当前在产存栏蛋鸡绝对量依然处在历史同期偏低位置，但基于2021年四季度补栏鸡苗数据，本年度7月份新增开产蛋鸡将继续大于淘汰量，在产存栏量同环比将保持回升态势，但此后由于4月份饲料大涨打击散户补栏，9月份新增开产蛋鸡可能环比下滑。本周养殖利润环比小幅反弹，大部分养殖户仍能保持盈利状态，近4周淘汰鸡鸡龄上升，显示淘鸡积极性仍然不高。综合来看，鸡蛋基本面在7月份可能逐步转为供需双强，蔬菜等生鲜品供给旺季逐步过境，全国逐步入伏，蛋鸡产蛋率环比有望降低，但鸡蛋产量由于存栏上升，难有大幅下降。操作上，等待整体养殖板块企稳止跌，鸡蛋现货逐步过度至季节性旺季，或将提振期价反弹，不过受制于产能上升周期，预计高度可能也比较有限。
【交易策略】
短期转为观望，或作为板块内的多头配置。
【风险点】
豆粕玉米价格；疫情导致后期消费不及预期。

橡胶 【行情复盘】
期货市场：夜盘沪胶继续整理，RU2209合约在11805-11980元之间波动，略跌0.21%。NR2209合约在10640-10895元之间波动，略涨0.60%。
【重要资讯】
截至2022年07月17日，中国天然橡胶社会库存96.18万吨，较上期缩减2万吨，环比跌幅2.04%，加速去库，较去年同期缩减7.99万吨，同比跌幅7.67% ，跌幅小幅扩大。
【交易策略】
沪胶缩量震荡，波幅有所收敛。青岛地区天胶小幅去库存，但期货仓单压力仍然偏大。近日天胶期货价格罕见贴水现货，对于期胶或有支撑。不过，轮胎企业成品库存偏高，且商用车市场表现低迷，天胶需求疲软对胶价造成压力。此外，国内外产区纷纷进入割胶旺季，新胶价格承压走低。还有，美联储加息日期临近，宏观面利空仍不可轻视。近期胶市情绪化表现明显，从长期看，天胶需求端改善的进展是支撑胶价走势的关键因素。

白糖 【行情复盘】
期货市场：夜盘郑糖价格回落。SR209在5754-5804元之间波动，下跌1.09%。
【重要资讯】
2022年7月18日，ICE原糖主力合约收盘价为19.35美分/磅，人民币汇率为6.7445。经测算，巴西配额内食糖进口估算成本为5295元/吨，配额外食糖进口估算成本为6754元/吨；泰国配额内食糖进口估算成本为5435元/吨，配额外食糖进口估算成本为6936元/吨。
【交易策略】
周二郑糖冲高回落，反弹走势遇阻。国内糖市 6月外糖进口量仅14万吨，为近年同期低位。不过，当月销量同比又创下历史同期新低，且7月仍是销糖淡季，糖厂去库存速度不宜乐观。近日国际糖价回升，市场预期巴西本年度食糖增产幅度有限，但生产乙醇效益低于食糖可能促使糖厂调高甘蔗制糖比，后期巴西产糖进度或许加快。目前郑糖技术上看尝试做双底，但若无实质利多题材的配合恐怕反弹高度有限。

棉花、棉纱 【行情复盘】
7月19日，郑棉主力合约跌4.73%，报14110。棉纱主力合约跌5.36%，报20570。
【重要资讯】
国内棉花现货企业报价平稳或上涨300-500。近期基差坚挺，期货大幅上涨，点价少有成交。棉花及纺企对行情大幅波动保持谨慎，多数棉企暂停报价观望，整体有价无市。
海关统计，6月我国棉花进口量16万吨，环比减2万吨，同比减1万吨。2022年累计进口同比减26.1%。
纱线市场较平静，价格和成交没有明显好转，订单依然较少。有纺企表示，在纱价连续下调后询价略有增加。进口纱方面由于巴棉下跌较快，巴纱回落幅度较大。
【交易策略】
棉花短期走势反弹，短期或进入震荡期，观望或轻仓做多远月合约。
期权方面，波动率维持高位，期权可做空波动率。

纸浆 【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约夜盘上涨0.03%，收于6618元/吨。
现货市场：现货市场交投平平。进口阔叶浆现货供应偏紧，且外盘成本压力下，部分业者有意上调报价，但目前基本面暂无强力支撑，整体调价较为谨慎。下游继续消化原纸库存，采浆延续按需补货。银星7050-7100元/吨，凯利普7200元/吨。
【重要资讯】
生活用纸市场盘整观望，价格区间内波动，北方市场实单参考7600-7700元/吨，局部或偏低100-200元/吨，市场谨慎观望，后加工刚需采买为主，终端需求平淡；广西地区纸企稳价为主，部分存提涨计划，观望市场心态。
双胶纸市场短线持稳。部分规模纸厂报盘窄幅调涨；中小纸厂价格偏稳运行，订单一般。下游经销商交投一般，价格传导受限，纸厂重心区间内窄幅震荡，部分业者产销倒挂情况仍有存在，市场局部延续僵持态势。
【交易策略】
近期商品市场波动加大，纸浆反弹后再次回落，现货仍无明显波动，50元上下震荡，基差扩大，维持在年内高位水平。
国内成品纸延续弱势，纸厂生产利润较低，成品纸需求未见改善，因此涨价尚难落实，对木浆补库需求也相应放缓。纸浆需求港口库存小幅下降，新一轮外盘报价还未公布，但市场预期下调。5月加针发往中国数量同比降幅维持高位，但全球整体发货已有所改善，供应端的影响逐步下降，不过结合前期的发货推算，三季度国内针叶浆到货量预计仍较低，对国内现货价格也有一定支撑。近期市场的主要关注点集中在海外经济走弱，纸浆海外需求占比2/3，同时上半年海外浆价强于国内，因此伴随美联储及欧央行加息，海外经济及纸浆需求下滑风险加大，短期压制市场情绪及远期价格。
整体看，海外经济下行预期对纸浆远期价格依然利空，当前基差较高，且外盘报价尚未下调，高贴水及期货注册仓单库存大幅下降，因此2209合约可能相对抗跌，特别是进入8月以后，远月仍面临供应回升及海外需求下滑的风险，建议逢高偏空配置，2301合约压力6500-6700元，或逢低参与正套。

苹果 【行情复盘】
期货价格：主力10合约周二震荡整理，收于8802元/吨，跌幅为0.07%。
现货价格：山东栖霞大柳家冷库富士80#以上客商货报价为4.3-4.7元/斤，与周一持平；山西省运城临猗光果美八65#起步主流价格2.6元/斤左右；陕西大荔光果秦阳60#起步报价为3.2-3.5元/斤。
【重要资讯】
（1）产区库存情况：截至7月14日，全国冷库苹果库存量为141万吨，继续低于去年同期的246万吨，其中山东地区库存量为98万吨，去年同期为147万吨，陕西地区库存量为15万吨，去年同期为32万吨。当周库存消耗量为13万吨，环比回落，同比继续同期低位。
（2）市场点评：苹果10合约周一回升，支撑主要来自于两个方面，一是新季减产；二是早熟苹果开秤价较高。当前市场影响因素由新果主导，减产预期对期价的支撑仍在，不过后续利多推动有限，限制期价的上行力度，产区天气变化依然是当前市场关注重点。综合来看，旧果市场虽然有低库存的支撑，但是消费淡季与时令水果的压力不容忽视，整体价格预期延续回落的波动，不过下行幅度也受到低库存的制约，市场整体变化超出预期的概率较小，其对苹果10合约的影响力度也比较有限；新果市场目前仍然以产量预期为重点，减产预期以及天气不确定支撑仍在。此外，早熟苹果逐步上市，开秤价高开提振利多预期，苹果期价整体维持高位区间判断。
【交易策略】
苹果10合约短期或维持8400-9400区间波动，操作方面维持区间思路。