国际宏观 【关注美国6月通胀数据，预计将会进一步上涨】北京时间7月13日20:30将公布美国6月通胀数据，6月能源价格和食品价格均维持高位，预计美国6月通胀将会进一步涨至8.8%的近四十年高位，表现强于8.6%的前值。面对通胀继续飙升可能，白宫又提前打预防针，当地时间11日，白宫新闻秘书让-皮埃尔表示，预计最新的CPI数据仍将高企；这一表态使得6月通胀继续走升的预期继续升温，美联储7月加息75BP的预期升温，对于美元指数形成利好影响，美元指数涨至108上方，仍有一定的上涨空间。对于通胀而言，6月通胀或将会是本来通胀的顶部，随着能源价格的边际走弱和大宗商品的下跌，下半年通胀将会高位回落。从美联储政策目标来看，美国失业率仍接近疫情前低点，突显出劳动力市场的强劲与韧性依旧，通胀将会继续上升，为美联储在7月再次加息75个基点提供强支撑。美联储官员亦支持此观点，亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，美联储的首要目标是让利率提高到更中性的水平，预计中性利率在3％左右。对于联储货币政策，美联储2022年剩余时间或将再度加息175BP，4次加息时间点，联储将会继续前置加息幅度，可能的路径是75 BP -50 BP -25 BP -25 BP。美联储加速加息将会进一步加剧经济衰退担忧，对大宗商品的负面影响依然存在，大宗商品逢高沽空策略依然合适。
【欧元区面临高通胀压力，经济增长前景受到削弱】欧元集团11日表示，受能源价格高企、全球贸易条件恶化等不利因素影响，欧元区19个成员国现正面临进一步通胀压力，欧元区经济增长前景受到削弱。同时欧元区成员国财长强调，各国财政政策都应以保持债务可持续性为目标，须避免施加通胀压力，以更好地实现保持物价稳定的货币政策目标。另外，路透社周一报道称，欧元区长期通胀预期的关键市场指标自3月份以来首次跌破2%。欧元区经济增长前景受到削弱，经济衰退担忧继续升温，使得欧元承压下跌，欧元/美元近期跌破平价的可能性大增，下方关注0.97位置。
【其他资讯与分析】①日本央行行长黑田东彦表示，日本央行将维持超宽松政策，以稳定实现2%的通胀目标，并预计短期、长期政策利率目标将维持在当前或更低水平。②联合国《世界人口展望2022》报告显示，世界人口预计将于今年11月15日突破80亿，将在2030年和2050年分别增长至约85亿和约97亿，到本世纪80年代达到约104亿的峰值，并在本世纪结束前维持这一水平。未来几十年超过一半的全球人口增长将集中在刚果（金）、埃及、埃塞俄比亚、印度、尼日利亚、巴基斯坦、菲律宾和坦桑尼亚这8个国家。③约联储消费者预期调查显示，美国消费者平均认为，一年内失业率上升的可能性为40.4%，为自2020年4月以来的最高水平；6月份，美国消费者对未来1年家庭支出增长的预期中值从5月份的9.0%降至8.4%。

海运 【市场情况】
7月11日，6-7万吨船型秦广线煤炭运价为45.4元/吨，较上周五下降0.5元/吨；4-5万吨船型秦张线煤炭运价为37.4元/吨，较上周五下降0.6元/吨。Capesize市场：西澳大利亚丹皮尔至中国青岛铁矿石运价为11.423美元/吨，较上周五下降0.083美元/吨，巴西图巴朗至中国青岛铁矿石运价为30.134美元/吨，较上周五上涨0.011美元/吨；Panamax市场：印尼萨马林达至中国广州7万吨船型煤炭运价为11.87美元/吨，较上周五下降0.05美元/吨；巴西桑托斯至中国北方港口6.6万吨船型粮食运价为63.3美元/吨，较上周五下降0.26美元/吨；Supramax市场：菲律宾苏里高至中国日照5万吨船型镍矿运价为20.6美元/吨，较上周五下降0.1美元/吨。
【重要资讯】
1、俄乌冲突爆发之后，日本紧随欧美步伐，加速与俄罗斯经济脱钩。2022年1-5月份，日本进口煤炭（焦煤、动力煤、无烟煤）共计7511万吨，同比增长2.7%。其中，从俄罗斯进口煤炭数量录得661万吨，同比下降14.3%，尤其5月仅录得99.15万吨，同比下降43%，环比下降30%。日本煤炭进口缺口主要从其他国家来弥补，日本海关数据显示今年前5个月澳大利亚、印尼、美国、加拿大和哥伦比亚向日本出口煤炭数量分别录得4889、1047、376、388、53万吨，同比增长2.1%、7.7%、8.2%、15%、107%。日本改变煤炭贸易格局将拉长运距，并且煤炭量也同比增长，这将有利于提升运输需求。
2、从7月4日开始，印度集卡司机大罢工，导致卡图帕利、钦奈和卡马拉哈尔港口的大部分进出口运输停顿，约有8000个集装箱滞留在港口，在印度南部钦奈走廊及其周围使用集装箱码头的海运和贸易企业正面临严重的货运延误。此次罢工的集卡司机数量达到4000人，他们的诉求是将拖车费用提升八成，从而对冲不断高企的运营费用。自2014年以来，柴油价格翻了一番，备件和维护成本也变得更高，但CFS仍按原有费率支付。当前，拖车车主希望将20英尺集装箱的运输费用从3400卢比(43美元)提升至6120卢比(77美元)，将40英尺集装箱的运输费用从6800卢比(86美元)提升至12240卢比(154美元)。然而集装箱货运站(CFS)表示，拖车费用已经很高，客户不会接受大幅调整。今年以来，全球码头工人和集卡司机出现了多轮罢工事件，欧洲、北美、亚洲等多个重要港口均有发生。虽然各大央行正在加快货币收紧的步伐，但是无法在短期内迅速降低通胀，工会与雇主之间的劳资纠纷依然会存在，成为影响供应链效率非常关键的因素。

股指 【行情复盘】隔夜市场方面，美国股市大幅下挫，标普500指数下跌1.15%，纳指跌幅超过2%。欧洲市场也明显走弱。A50指数下跌0.29%。美元指数继续上涨，并刷新近期高点，人民币汇率走弱。外盘整体变动偏弱，对国内期指或带来利空影响。 【重要资讯】消息面上看，市场预计明日公布的美国6月CPI维持高位。纽约联储调查显示消费者对未来三年通胀预期大降至3.6%。亚特兰大联储行长Bostic支持本月加息75BP，圣路易斯联储行长Bullard则淡化美联储紧缩导致的衰退风险。堪萨斯城联储行长George警告加息太快导致转向过度。美联储暂时维持鹰派态度，市场对此已有定价。国内方面，昨日盘后数据显示，6月表内贷款和社融均大幅超预期上升，回补前期缺失量而明显超季节性，反映出经济持续修复的态势。该利好消息影响预计今日体现。总体上看，隔夜市场多空因素叠加波动可能依然较大，短期经济基本面对市场支持下降，继续关注本周公布的其他经济数据，以及国内零星疫情状况。中长期来看，疫情后经济改善的情况仍是影响市场的主因，基本面预期对市场影响偏多，继续关注政策支持力度和房地产表现，以及海外风险。 【交易策略】技术面上看，上证指数跌出上行通道支撑位，主要技术指标全面走弱，短期跳空下行后形成缺口3354点附近或存在压力，此外需继续关注3410点附近压力位，震荡上行走势已开始转向，支撑现行关注3260点。中期来看，指数横向突破中期下行压力，2863点附近中期底部已经确认，中期压力仍在3731点前高。长线来看，暂认为仍是大三角型下的上行趋势，2800点和4300点附近分别是长线支撑和压力。

国债 【行情复盘】
昨日国债期货大幅走高，其中10年期主力上涨0.31%；5年期主力上涨0.23%，2年期主力下跌0.07%，现券市场国债收益率普遍下行2bp以上。
【重要资讯】
基本面上，国内经济仍处于小周期复苏过程中，月初官方与财新PMI数据普遍继续回升，6月国内物价数据稍高于市场预期，其中全国居民消费价格（CPI）同比上涨2.5%，涨幅较上月扩大0.4个百分点。工业生产者出厂价格指数（PPI）同比上涨6.1%，涨幅比上月回落0.3个百分点。国内经济好转叠加CPI回升，基本面条件依然制约国债市场表现。债券供给方面，6月份地方政府专项债券基本发行完毕，国常会提出运用政策性、开发性金融工具，通过发行金融债券等筹资3000亿元，叠加此前调增政策性银行8000亿元信贷额度，政策性金融债发行规模料将明显回升。资金面上，周一央行公开市场进行了30亿元逆回购操作，当日有30亿元逆回购到期，公开市场实现完全对冲，央行公开市场连续低量操作后目前公开市场余量规模已经进入低位，公开市场操作模式的变化体现了央行引导资金利率回归常态的意图，但目前市场资金仍然淤积于银行体系，货币市场资金利率仍处于较低位置运行。海外方面，美联储将抗通胀作为首要目标，美联储官员继续强调加速加息的必要性。7月份美国非农数据好于预期，近期美元指数维持高位，10年期美债收益率重回3%上方，中美10年期国债利差倒挂情况有所扩大。一级市场, 农发行3年、5年期固息增发债中标收益率分别为2.5916%、2.8501%，全场倍数分别为5.36、3.82，中标收益率低于中债估值。
【交易策略】
昨日国内经济市场风险偏好回落，股市与大宗商品价格普遍走低，国债市场受到市场跷跷板支撑。央行连续低量操作下货币市场资金面保持宽松，说明当前实体资金需求依然疲弱，国债市场面临的短期压力并不大，国债期货行情由前期牛市行情过渡至震荡行情。操作上，建议交易性资金以震荡思路操作，配置型资金逐步调整持仓。

股票期权 【行情复盘】
7月11日，沪深300指数跌1.67%，报4354.61。上证50指数跌1.70%，报2942.29。
【重要资讯】
中美高层巴厘岛会晤长达五小时，在近年部长级以上的会谈中十分罕见，此次会晤全程采用同传，这意味着会晤期间双方可以就中美关系中的广泛议题进行非常充分的沟通，有利于清晰传达彼此的信息；
李克强在福建考察时强调：落实政策稳市场主体，推进改革开放激活力，切实稳就业保民生；
据中国外汇交易中心，人民币兑美元中间价报6.6960，调升138个基点。前一交易日中间价报6.7098。
【交易策略】
股指短线上涨，波动率有所回升，波动率后期有望维持震荡的走势，中期以做空波动率策略为主，或者卖出远月虚值认沽期权。
推荐策略：
300ETF期权：卖出7月认沽期权3.9。
股指期权：卖出7月4000认沽期权。
上证50ETF期权：卖出7月2.75认沽期权。

商品期权 【行情复盘】
昨日夜盘国内商品期权各标的仍延续弱势，能源化工领跌。期权市场方面，商品期权成交量回升。目前豆粕、聚烯烃、LPG等认沽合约成交最为活跃。而棉花、玉米、橡胶等则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，豆粕、菜粕、铁矿、LPG、原油等处于高位。橡胶、白糖、甲醇、PVC等期权品种则处于相对低位。在波动率方面，目前各个品种期权隐波延续高位震荡。
【重要资讯】
宏观市场方面，投资者关注疫情形势，市场等待周三发布的美国6月消费者通胀数据，预计名义CPI将超过5月所创的40年新高至同比升8.8%。美国国债继续出现被视为衰退讯号的收益率倒挂现象。美元指数创20年新高。国内方面。在疫情影响下，当前经济下行压力仍较大，稳增长仍是今年经济重要内容。国内货币政策与财政政策双向发力。6月CPI、PPI环比持平、基本符合预期。6月份社会融资规模增量5.17万亿元，预期42000亿元。6月份人民币贷款增加2.81万亿元，预期24000亿元。6月M2货币供应同比增长11.4%，前值11.10%，均超市场预期。国内密切接触者、入境人员隔离管控时间从“14+7”调整为“7+3”。此外，工信部表示通信行程卡取消“星号”标记，且14天行程变更为7天。国常会表示确定政策性开发性金融工具支持重大项目建设的举措，扩大有效投资促进就业和消费。
【交易策略】
总的来看，经济衰退担忧引发连锁效应，大宗商品再度大幅下挫，策略上更多建议还是以防御性策略为主。短线则可关注日内和日间的Gamma机会。抄底的投资者建议使用期权工具，并严格控制仓位。具体品种来看，参与波段趋势性行情的投资者，可关注原油、棕榈油、铜、棉花等品种。参与波动率交易投资者，短线可把握日间、日内Gamma机会，可关注原油、棕榈油、铁矿等高波动的期权品种。最后，对于单边期货持仓的投资者建议利用期权保险策略做好风险管理，同时继续推荐通过备兑方式降低成本增强收益。

贵金属 【行情复盘】
白宫新闻秘书让-皮埃尔表示，预计最新的CPI数据仍将高企；这一表态使得6月通胀继续走升的预期继续升温，叠加非农数据表现略强于预期，美联储7月加息75BP的预期升温，对于美元指数形成利好影响，美元指数涨至108上方施压贵金属，市场关注焦点为美国6月通胀数据。周一，现货黄金大幅下行，盘中一度下探1730低点，最终收跌0.47%至1733.89美元/盎司；现货白银随黄金下行，收跌1.15%至19.11美元/盎司。沪金沪银方面，沪金沪银夜盘小幅走弱，沪金跌0.18%至377.66元/克，沪银跌0.24%至4229元/千克。
【重要资讯】
①美国6月季调后非农就业人口增加37.2万人，为2021年4月以来最小增幅，超过26.8万的预期。美联储加速收紧货币政策对美国就业市场影响暂时有限，因为就业市场表现相对滞后，而就业市场的表现对美联储货币政策转向则有相应的影响，美国6月非农数据表现略强于预期，失业率仍接近疫情前的水平，对于美联储7月加速75BP形成至支撑，市场对美联储加息75BP的预期继续增加。②北京时间7月13日20:30将公布美国6月通胀数据，6月能源价格和食品价格均维持高位，预计美国6月通胀将会进一步涨至8.8%的近四十年高位，表现强于8.6%的前值。面对通胀继续飙升可能，白宫又提前打预防针，当地时间11日，白宫新闻秘书让-皮埃尔表示，预计最新的CPI数据仍将高企；这一表态使得6月通胀继续走升的预期继续升温。③截至6月29日至7月5日当周，黄金投机性净多头减少12033手至145660手合约，表明投资者看多黄金的意愿继续降温；投机者持有的白银投机性减少5752手至5139手合约，表明投资者看多白银的意愿继续降温。
【交易策略】
美联储货币政策调整步伐、经济衰退担忧和地缘政治局势进展继续主导贵金属行情；超鹰派转向、局势向好和经济依然强劲利空贵金属，反之则形成利多影响。政策收紧预期短期对贵金属形成利空影响，大宗商品弱势引发恐慌亦拖累贵金属行情，当前仍将维持弱势；后市，政策加速收紧预期逐步被计价，地缘政治短期没有出现实质性缓解，经济衰退担忧加剧，避险需求增加，黄金配置价值依然存在，白银因经济衰退和有色板块走弱表现弱于黄金。
美联储加速收紧货币政策预期使得贵金属继续承压，跌破1750美元/盎司关口后，关注1700-1720美元/盎司位置，核心支撑位为1675美元/盎司；后市随着联储政策收紧影响逐步被市场计价，经济衰退担忧加剧、地缘局势无实质性向好和资产配置需求等因素影响，黄金上方仍有上探1900美元/盎司的可能。沪金跌破380元/克支撑位后，关注370元/克的前低位置；上方继续关注400和420元/克关口。白银因为经济弱势和有色板块弱势表现偏弱，弱势行情将会持续，跌破20美元/盎司（4400元/千克）支撑后，下方需要关注18.5美元/盎司（4000元/千克）；上方关注24美元/盎司位置（5000元/千克）。美联储再度释放更加鹰派信号（美元指数和美债收益率上涨），贵金属仍有再度走弱的短期可能；然而黄金因政策调整预期和恐慌回落则是低位配置机会。白银当前配置价值偏低，短线因为经济衰退和有色板块弱势表现继续维持弱势可能大。
黄金期权方面，建议卖出虚值看跌期权获得期权费，卖出AU2210P364合约。

铜 【行情复盘】
夜盘沪铜延续弱势，主力合约CU2208收于57930元/吨，跌1.36%，LME铜3个月报7608美元/吨。
【重要资讯】
1、7月11日LME铜库存133100吨，增加75吨。
2、据SMM调研数据显示，6月份精铜制杆企业开工率为69.44%，环比增加3.58个百分点，同比增加0.76个百分点。其中大型企业开工率为70.91%，中型企业开工率为67.82%，小型企业开工率为53.67%。(调研企业：46家，产能：1240万吨)。
3、SMM 预计7月份中国锂电铜箔产量为3.42万吨，环比增长3.64%。6月份部分新势力及老牌铜箔企业，新产能陆续进入试产阶段，随着7月份陆续爬产，产量将小幅增长，同时需求端持续回暖，多数企业将火力全开。
4、外电7月8日消息，惠誉解决方案在其最新的行业报告中称，随着铜价和需求上涨，许多新项目和扩建项目上线，未来几年全球铜矿产量预计将保持强劲。惠誉预测，2022-2031年全球铜矿产量年均增长率为2.8%，年产量将从2022年的2460万吨上升到2031年的310万吨。惠誉对2022年的增长预测主要得益于必和必拓SpenceGrowthOption项目的增加。
【交易策略】
最新的美国非农就业率和薪资水平均高于预期，意味着未来美联储仍需进一步加息为经济和通胀降温，美元指数上涨压制工业品。后续需关注美国CPI数据，如果通胀数据再超预期不排除美联储极端加息的可能，届时可能对大宗商品再次造成压力。中国方面，六月受铜价下行影响，下半月铜材开工率大幅好转，但终端消费仍显低迷，市场上预期的多项逆周期调节政策暂未传导至实体经济，而国内多地突发本土疫情也进一步打压未来的消费预期。目前宏观情绪的影响远大于基本面，且技术面已经形成比较牢固的空头行情，后续扭转情绪需要看到美联储态度的转变或国内经济前景预期的逆转。鉴于当前风险事件仍较为集中，操作建议控制仓位、严格止损，等待信号进一步明确，短期运行区间55000-60000。

锌 【行情复盘】
夜盘沪锌探底回升，主力合约ZN2208跌0.06%，收于23045元/吨，LME锌3个月报3060美元/吨。
【重要资讯】
1、7月11日LME锌库存减100吨至82775吨。
2、据SMM了解，截至本周一（7月11日），SMM七地锌锭库存总量为15.67万吨，较上周一（7月4日）减少17700吨，较上周五（7月8日）减少2200吨。
3、截至当地时间2022年7月11日16点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价172欧元/兆瓦时，较上一个交易日上回调8欧元。
【操作建议】
近期油气大国挪威相关行业工人的罢工和俄罗斯逐步削减对欧天然气供应的消息引发能源短缺忧虑，欧洲天然气价格再度大涨，目前欧洲天然气基准价格在150-185欧元/兆瓦时之间，较上个月的均价80欧元/兆瓦时大幅抬升，更是远高于去年10月份欧洲冶炼大规模减产时候的50-70欧元/兆瓦时，大部分国家的电费也接近去年高点。由于宏观情绪压力，前期锌价已经跌进欧洲冶炼企业减产前的震荡区间，而未来无论是地缘政治还是进入夏季耗电高峰等因素均意味着欧洲电费在三季度将维持高位，亏损预期令当地冶炼复产的希望渺茫，甚至存在进一步减产的可能性。欧洲地区冶炼产能占比18%，目前有约一半的产能仍处于错峰生产的状态，如果进一步减产则将对供应造成重大影响。从库存端来看，目前LME欧洲库存仅剩25吨，美国库存不足一万吨，国内库存也处于近年同期低位，意味着进一步做空的风险收益比较为有限。综上，随着情绪的暂时宣泄，锌存在基本面支撑下超跌反弹的动力，不过考虑到未来风险事件集中，做多尽量控制仓位，严格止损，或适当配置一些金融属性更高的空头，如做空铜/锌比等。

铅 【行情复盘】
铅价反弹，沪铅Pb2208收于14995元/吨，涨1.01%。上海市场1#铅报14700-14800元/吨，均价14750元/吨，较前一交易日跌100元/吨。
【重要资讯】
SMM7月11日讯：据SMM调研，截止7月11日，SMM五地铅锭库存总量至9.36万吨，较上周五（7月8日）环比下降约百吨；较周一（7月4日）上升1.06万吨。据调研，原生铅与再生铅冶炼企业检修集中结束，本周铅锭供应将进一步增加。
国际铅锌研究小组(ILZSG)公布的数据显示，2022年4月，全球铅市供应过剩22,300吨，3月修正为过剩4,600吨。3月初值为供应短缺9,600吨。2022年1-4月，全球铅市供应过剩20,000吨，上年同期为供应过剩27,000吨。
Pb50国产TC7月报价1000-1200，均价1100.00，降50.00，Pb60进口TC7月报价 80-90均价85.00 无变化。
据SMM调研，河南某电解铅冶炼厂电解槽技改检修结束，本周恢复生产，7月电解铅产量计划增加约6000吨。
【操作建议】
国内需求修复节奏依然受扰动，信贷数据有支撑，而国外仍对衰退忧虑，美元偏强，有色波动反复。近期检修结束，铅供应增加，下游蓄电池需求回升，库存也因交割到货有所回升，铅价承压。本周2207合约铅期货交割，市场忧虑交割货源仍可能令库存有继续回升风险。再生铅成本支撑位14800-14900反复受考验，15200以内偏弱震荡延续。关注国内需求修复和海外整体情况。

铝 【行情复盘】
昨日沪铝主力合约AL2208高开低走，全天震荡走弱，报收于18180元/吨，环比下跌0.98%。夜盘铝价继续下跌；隔夜伦铝横盘整理。长江有色A00铝锭现货价格环比下跌280元/吨，南通A00铝锭现货价格环比下跌310元/吨，A00铝锭现货平均升贴水维持在-30元/吨。
【重要资讯】
上游方面，SMM数据显示，6月（30天）中国氧化铝冶金级氧化铝674万吨，冶金级日均产量22.47万吨，环比减少3%，同比增长14.4%。1-6月份国内冶金级氧化铝产量累计达3778.6万吨，同比增加6.7%。供给方面，SMM数据显示，2022年6月（30天）中国电解铝产量336.1万吨，同比增加4.48%，6月国内电解铝日均产量环比增长1231吨，同比增长4790吨至11.2万吨；2022年1-6月国内累计电解铝产量达1955.9万吨，累计同比增加0.47%。库存方面，2022年7月11日，SMM统计国内电解铝社会库存72.3万吨，较上周四库存总量持平，较去年同期库存下降11.2万吨。下游方面，铝板带-箔：新增订单不足，部分企业已减产或下调加工费。7-8月市场回暖概率较低；铝杆-线缆：7月铝线缆企业开工走弱，铝杆加工费环比走跌。铝棒-型材：铝价回落企稳，加工费承压下调，佛山φ120棒报550元/吨，市场成交尚可。下游型材周度开工环比上周小幅上涨0.2%，建材仍旧低迷，工业材中新能源汽车、光伏板块存在一定增量。
【交易策略】
从盘面上看，资金呈小幅流入态势，主力空头增仓较多，目前国内供给端复产以及新增产能持续放量，原铝产量有所增加。需求方面，随着淡季的到来以及外部环境的恶化，加工行业订单情况较为疲软，且终端消费的复苏还需要时间以及更多刺激措施。库存方面，社会库存有降库放缓的迹象，还需进一步观察。目前沪铝盘面受宏观及悲观情绪影响低位运行，建议暂时观望为主。08合约上方压力位22000，下方支撑位17000。

锡 【行情复盘】
周一沪锡低开高走，主力2208合约收于192690元/吨，涨1.58%。现货主流出货在190000-196000元/吨区间，均价在193000元/吨，环比涨750元/吨。隔夜美元指数再创新高，沪锡小幅反弹。
【重要资讯】
1、深圳调整公积金政策：不论有无缴存住房公积金，父母、配偶、子女均可共同申请。
2、SMM调研显示，6月份国内精炼锡产量为10355吨，较5月份环比减少36.59%，因近期锡价持续走弱，生产企业对于复产态度并不积极，预计7月产量5190吨。
3、商务部等17部门发布关于搞活汽车流通、扩大汽车消费若干措施的通知，鼓励有条件的地方出台下乡支持政策
4、中国国务院称将运用政策性开发性金融工具发债筹资3000亿元支持重大项目建设
【交易策略】
上周全球衰退预期主导市场，经济增长预期持续下调。供给方面，国内锡冶炼厂6月中开始集中检修，涉及产能超过国内9成。5月精炼锡进口量惯性放量，6月预计明显回落。需求方面，不同行业表现差异较大，光伏行业保持高增速，锡焊料企业出口订单减少，且国内淡季效应显现，下降幅度超市场预期。疫情防控政策调整，稳增长预期增强，企业复工复产加快，且锡价回落，需求仍然偏弱但边际改善。库存方面，交易所库存持续增加，smm社会库存环比去库。整体弱现实，全球衰退逻辑压制外盘锡价，再通过进口利润影响内盘价格；生产企业7月中复产目前积极性不高，库存方面或转持续去库。锡价当下问题不在国内，短期上半月宏观情绪宣泄，外盘衰退情绪是主线，而国内稳经济，相关消费刺激政策逐步落地，短期情绪有摆动。技术上，不断有抄底盘，但力量较弱，沪锡探底或未结束，关注18万支撑强度。

镍 【行情复盘】
镍价2208收于168810，涨2.15%。SMM镍现货价180200~184200元/吨，均价182200元/吨，涨3900元/吨。
【重要资讯】
1、INSG预计今年消费量将再增长8.6%，历史上首次超过300万吨。不过，即使快速扩大也不能跟上INSG预计的供应增长速度。INSG预计，在印度尼西亚新增产能的推动下，全球镍供应量预计将大幅增长18.2%。INSG预测，今年将重现略微过剩状态，大约过剩6.7万吨，但是否导致价格下跌仍存在争议。
2、据SMM,2022年6月全国电解镍产量1.55万吨，环比增长8.74%，同比增长9.07%。
3、中伟股份全资子公司香港中拓与DNPL签署年产低冰镍含镍金属2.75万吨(印尼)项目合资协议。
4、据媒体报道，德国拟修改法律草案，取消其中涉及的“在2035年之前能源行业实现碳中和”的气候目标，这一修改已经在德国的下议院获得通过。
【交易策略】
美元指数继续偏强运行，避险需求较强，市场对于需求忧虑继续施压有色。有色走势有分化。镍略偏强运行，LME库存继续下行。镍生铁，高冰镍，甚至电解镍供应均在趋于改善，但因进口到货不及预期，电解镍升水走升。需求端来看，不锈钢相对低迷，而新能源产业需求好转情况，6月新能源产销再创新高，边际需求预期改善。镍趋势偏空，短线波动反复，预期主要波动空间仍为160000-185000元之间，下沿支撑力度暂存震荡反复延续，持续上行需要需求进一步向好及宏观因素共振驱动。注意近月偏强再现。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢主力2208收于16705，跌0.54%。整理反复走势。
【重要资讯】无锡市场不锈钢价格主流稳定，目前依旧受疫情防控限制，市场成交谨慎，但304冷轧仅少数商家持有现货，整体销售节奏放缓。7月11日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：张浦18500，平；太钢天管18000，平；甬金四尺17700，平；北港新材料17500，平；德龙17500，平；宏旺17500，平。 316L冷轧2.0mm价格：太钢28600，跌100；张浦28600，跌100。2022年7月7日，全国主流市场不锈钢社会库存总量81.63万吨，周环比下降3.60%，年同比上升9.86%。其中冷轧不锈钢库存总量39.6万吨，周环比下降9.69%，年同比下降5.73%，热轧不锈钢库存总量42.03万吨，周环比上升2.94%，年同比上升30.14%。本周库存消化主要体现在无锡市场，全系别均呈现去库态势，地区性市场因400系热轧资源到货明显而库存增加，佛山市场不锈钢库存整体变化不大。2022年7月7日，无锡市场不锈钢库存总量44.97万吨，下降45728吨，降幅9.23%。周内钢厂到货并不明显，仅有广西钢厂以及华南钢厂小幅增量，大厂资源由于钢厂检修减产到货多有减少，呈现全系别降量。300系钢厂到货较少，目前冷轧现货商家库存量较低，价格坚挺，热轧存在部分让利空间。加之受疫情防控影响，部分客户担心后续物流受影响，周内多有按订单刚需补货，钢厂前置资源压力明显减少，库存大幅降量，以冷轧为主，整体降幅11.54%。不锈钢仓单9089，降61。
【交易策略】不锈钢偏弱整理，现货需求依然表现疲弱。300系库存下降，华东、广西不锈钢减产及期货持续降库料会逐渐显现一定支撑。不锈钢2208主力合约震荡回升，上档压力17500，阶段跌势暂缓，震荡修复，关注需求改善程度。

螺纹 【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约夜盘下跌1.4%。
现货市场：北京地区开盘延续周末价格，河钢敬业报价4040-4060，盘中成交不佳，随后价格继续下调，期现资源最低到3960-3980，主流商家报价3990-4010，较上周五下跌110-120，整体成交偏弱。上海地区价格较上周五下跌100-130，中天4030-4050、永钢4100-4150、三线3920-4030，商家反馈整体成交差。全国建材日成交14万吨。
【重要资讯】
截至7月11日，多家上市房企公布2022年前6月销售业绩。据Mysteel统计，15家重点房企2022年1-6月销售额合计13686.05亿元，同比下降45.37%，降幅收窄；6月销售额合计3309.71亿元，环比增63.2%，同比下降37.19%。
小松官网公布了2022年6月小松挖掘机开工小时数数据。数据显示，2022年6月，中国小松挖掘机开工小时数为95.2小时，环比下降8.1%，同比下降13.1%。6月小松挖掘机开工小时数创2016年以来同月最低值。
【交易策略】
螺纹大幅调整在于中游库存压力较大，尤其是钢坯库存明显高于历年同期，周一的行情类似6月20日，均是通过周末钢坯价格大跌，影响市场情绪，带动周一螺纹盘面大幅调整；另一方面，近期全国多地疫情复发，有再次扩散的风险，也使需求回升的不确定增大。因此，现货虽已亏损或微利较长时间，且长流程开始大幅减产并降低废钢添加量，不过淡季持续去库仍未能对冲当前需求弱势的利空，螺纹钢继续筑底，等待需求出现持续改善及中游库存压力缓解。
而对于下半年，产量维持低位是螺纹价格止跌反弹的关键，后期仍需关注粗钢压减产量的落实情况。需求方面，基建今年下半年实物工作量落地有望提振建材需求，而房地产改善速度较慢，但即使维持当前状态，不继续恶化，螺纹钢需求在9-11月也有望小幅好转。
整体看，疫情反复，天气问题使需求短期难以快速改善，而较低的产量是淡季持续去库的关键，在中游库存压力显著减轻前，螺纹继续筑底。短线看，上周末至周一的走势类似6月20日，大跌过后，短期宏观情绪改善，螺纹会出现阶段性反弹。

热卷 【行情复盘】期货市场:热卷继续低位弱势运行，2210合约夜盘下跌1.4%。现货市场：日内天津热卷主流报价4000元/吨，低合金加价150元/吨。市场交投情绪较差，终端下游按需补库，整体成交清淡，近期北方降雨影响终端施工，叠加疫情影响不确定性增强，终端实际需求延续偏弱，市场商贸多持观望态度。
【重要资讯】
1、随着中东和亚洲多国废钢补库活动增加，废钢价格再度拉升。美国西海岸重熔废钢对亚洲市场的销售价格在本周五达到460-480美元/吨CFR，实盘成交水平在420-50美元/吨CFR左右，这意味着比上周综合上涨了超过50美元/吨。土耳其主导钢厂Kardemir在上月末将螺纹钢价格上调了100美元，线材上调了30美元，马尔马拉地区其他主导钢厂亦有不同程度跟进，当地市场也已逐步接受并跟涨。本周在伊斯兰开斋节开始之际，土耳其钢厂也接受了更高的废钢进口价格，截至7月8日，土耳其进口80:20重容废钢已涨回410美元/吨CFR以上。
2、7月11日，中国汽车工业协会公布的数据显示，汽车行业已经走出4月份的最低谷，6月产销表现更是好于历史同期。最新数据显示，6月份，我国汽车产销分别完成249.9万辆和250.2万辆，同比分别增长28.2%和23.8%。其中乘用车产销223.9万辆和222.2万辆，同比分别增长43.6%和41.2%。
【交易策略】受到周末钢坯大跌带动，周一热卷大幅调整，现货成交情况较差。上周热卷产量已开始下降，由于需求一般，因此去库仍不顺畅，6月国内汽车销量已开始回升，同时随着专项债发行完毕，后期基差投资形成实物工作量后，对于热卷需求预计会有提振。同时，海外钢价在经历3个月下跌后，近期有企稳迹象，上周五Mysteel估东南亚主港SS400热轧板卷进口价格635美元/吨CFR，周环比上涨10美元/吨，但中国资源价格偏高于亚洲其他市场，出口活动近乎停滞。
整体看，当前内需一般，海外经济走弱的预期影响市场情绪，结合多地疫情出现复发，预计热卷维持低位整理走势，但钢厂利润较低下，热卷下行仍需原料成本走弱的配合，短期继续关注4000附近支撑。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：铁矿石昨夜盘下挫，主力合约下跌3.36%收于719。
现货市场：铁矿石现货市场价格周初回落，中高品矿相对抗跌。截止7月11日，青岛港PB粉现货价格报795元/吨，日环比下跌25元/吨，卡粉报930元/吨，日环比下跌30元/吨，杨迪粉报772元/吨，日环比下跌30元/吨。
【基本面及重要资讯】
最近一期(7月4-10日)中国45个港口铁矿石到港量创三年内新高，共计到港2829.1万吨，环比增603.5万吨。到港量超预期回升，主要由于前期高发运量集中到港，外加近期船舶航行时间普遍缩短1-2天，导致部分船舶提前到港。其中增量主要来自于巴西矿，环比增加365.3万吨至652.9万吨。按前期发运量和固定船期推算，7月全国铁矿石到港量预计环比6月增加460万吨。
6月M2同比增速11.4%，涨幅较上月和去年同期分别增加0.3和2.8个百分点。6月CPI同比上涨2.5%，涨幅较5月扩大0.4个百分点，创2020年8月以来新高。PPI同比上涨6.1%，涨幅较5月回落0.3个百分点，连续8个月回落。
几内亚矿业部长再次下令全面暂停与西芒杜铁矿项目有关的活动。
6月全国100个城市土地成交幅数为959幅，环比增长63%，同比减少28%，成交建筑面积7001万平方米，环比增长104%，同比减少43%。
6月全球制造业PMI指数为52.3，较上个月下降1.2个百分点，没有延续上行趋势，创出年内新低。美国ISM制造业PMI由上个月的56.1下降至53，低于54.5的市场预期。欧元区PMI终值52.1，预期值52，前值52，英国PMI为52.8，为2020年6月以来新低。新兴国家PMI指数升至51.7，时隔三个月再次站上荣枯线。
6月中国铁矿石45港到港量9389万吨，环比减少150万吨。其中澳矿到港量环比下降，本月到港6563万吨，巴西矿到港量环比增加243万吨至1607万吨。
6月27日-7月3日，中国47港铁矿石到港总量2323万吨，环比减少15.1万吨，45港到港量环比增加49.9万吨至2225.6万吨。北方六港到港量环比增加82万吨至1130.6万吨。
6月27日-7月3日，澳巴19港铁矿发运总量2661.1万吨，环比减少199.8万吨。澳洲发运量1869.5万吨，环比减少210.3万吨，巴西矿发运量791.6万吨，环比增加10.5万吨。
6月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.2%，环比上升0.6个百分点，制造业景气水平显著上升，4个月来再次回到复苏区间。财新综合PMI升至55.3，前值42.2.
力拓西澳皮尔巴拉矿区十多年来首个绿地铁矿项目库戴德利于近期成功出产首批铁矿石，下半年将进一步增产，改善皮尔巴拉地区的产品组合，预计2023年全面达产。该矿山服务寿命预计40年，年产能4300万吨。
东南亚钢铁协会预计到2026年，东盟六国粗钢产能达到1.4亿吨，其中电炉产能5100万吨，进一步下降至36%，转炉产能8000万吨，占比提升至57%.
5月全国粗钢月度产量9661万吨，同比下降3.5%，生铁产量8049万吨，同比增长2%。1-5月我国粗钢累计产量43502万吨，同比下降8.7%。生铁累计产量36087万吨，同比下降5.9%。
根据Mysteel推演，2022年维持中国生铁产量同比减少1400万吨，国产铁精矿产量同比增加1000万吨预期不变，铁矿石进口量同比下降1920万吨。
5月我国出口钢材775.9万吨，环比增加278.2万吨，同比增长47.2%，1-5月累计出口2591.5万吨，同比下降16.2%，降幅较4月明显收窄。
5月全国30个重点城市商品房成交面积约1318万平方米，环比上升4%，同比下降59%。1-5月30城商品房累计成交面积6936万平方米，同比下降51%。
6月份乘用车市场零售达到194.3万辆，同比增长22.6%，环比增43.5%。环比增速为近6年同期历史最高值。1-5月累计汽车销量955.5万辆，同比下降12.2%。5月份新能源汽车销量44.7万辆，同比增长105.2%,1-5月累计销量200.3万辆，同比增111.2%。
铁矿石价格周初继续维持弱势，当前港口成交仍较为低迷。上周受高温和降雨影响，成材表需再度走弱，当前尚未走出季节性淡季。但钢厂减产力度提升，成材库存去化仍较为顺畅。从宏观先行指标来看，终端需求近期开始出现复苏迹象。6月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.2%，4个月来再次回到复苏区间。6月M2增速和新增社融以及贷款数据均超预期，三季度铁元素需求不悲观。淡季结束后成材去库的速度值得期待，前期弱终端到成材再到炉料端价格的负反馈传导链条将结束。前期钢厂的低利润使得其对炉料端维持低库存，随用随采，利空炉料端。第二轮焦炭落地后，焦炭价格累跌500元/吨。但上周对铁矿开始出现了补库的迹象。日均疏港量回升，钢厂厂内库存可用天数小幅增加。最近一期(7月4-10日)中国45个港口铁矿石到港量创三年内新高，共计到港2829.1万吨，环比增603.5万吨。到港量超预期回升。铁矿港口库存进一步累库。但7月外矿主动检修将增多，到港压力将出现阶段性减轻。粗钢压产预期虽然仍在，但上半年产量同比下降，下半年整体减产压力不大，待终端需求复苏后，铁水产量将逐步企稳。当前铁矿港口库存绝对水平不高，后续价格仍具较好的上涨弹性，基差修复行情近期将开启。
【交易策略】
从终端到成材再到炉料端价格的负反馈路径临近结束。随着钢厂利润空间的修复，后续对铁矿石有补库需求，三季度以逢低做多为主。

锰硅 【行情复盘】
期货市场：锰硅盘面昨日间冲高回落，主力合约下跌1.12%收于7738。
现货市场：上周部分主产区锰硅现货价格出现小幅回落，本周初继续下行。截止7月11日，内蒙主产区锰硅价格报7900元/吨，日环比持平，贵州主产区价格报7800元/吨，日环比下跌50元/吨，广西主产区报7800元/吨，日环比持平。
【重要资讯】
6月M2同比增速11.4%，涨幅较上月和去年同期分别增加0.3和2.8个百分点。6月CPI同比上涨2.5%，涨幅较5月扩大0.4个百分点，创2020年8月以来新高。PPI同比上涨6.1%，涨幅较5月回落0.3个百分点，连续8个月回落。
内蒙古明确重点行业产能规模上限。坚决落实遏制“两高”项目盲目发展要求。“十四五”明确钢铁产能3600万吨，铁合金1400万吨。
6月华南地区电弧炉钢厂产量继续明显下降，部分地区钢厂停产比例也明显上升。
宁夏六部门联合印发《宁夏回族自治区两高项目管理目录（2022年版）》，旨在结合实际，细化两高行业范围，科学精准管理两高项目，遏制两高项目盲目发展。
5月全国粗钢月度产量9661万吨，同比下降3.5%，1-5月我国粗钢累计产量43502万吨，同比下降8.7%。
内蒙古计划到2025年全区80%以上的钢铁产能完成超低排放改造，全区单位地区生产总值能耗比2020年下降15%，能源消费总量得到合理控制，到2025年全区煤炭消费比重降至75%以下。
重庆市某大型锰硅生产企业于5月中旬减产至今，近日经研究决定继续维持减产至8月31日，减产幅度15%左右。
东南亚钢铁协会表示，至2026年东南亚粗钢产量可能会增加9080万吨，增长近1.3倍。2020年东南亚地区粗钢产量为7180万吨/年，若所有项目能如期完成，到2026年该地区粗钢总产量预计将增至1.626亿吨/年。
据Mysteel调研，6月国内钢厂厂内硅锰库存均值为22天，环比增加6.49%，同比增3.24%。北方个别钢厂预期7月锰硅需求下降5-10%，钢招出现减量。
上周全国锰硅供应159425吨，周环比减少4.04%。Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本开工率（产能利用率）为40.12%，周环比下降3.81个百分点；日均产量为22775吨，周环比减少960吨。
上周五大钢种产量环比下降26.15万吨。对锰硅需求环比下降3.68%至133735吨。
最近一期63家独立锰硅样本厂家厂内库存量109050吨，环比增加7110吨。
河钢发布7月锰硅钢招首轮询盘价7900元/吨，环比下调550元/吨。 本轮钢招采量22800吨，环比增加650吨。广西某钢厂硅锰采购价格7650元/吨现金送到，湖南某钢厂硅锰定价7880元/吨承兑到厂。
根据世界钢铁协会最新预测报告显示，全球钢铁需求继2021年增长2.7%之后，在2022年将继续增加0.4%，达到18.402亿吨。2023年继续增长2.2%至18.814亿吨。
7月South32对华高品澳块装船报价7.6美元/吨度，环比下跌0.4美金/吨度，高品澳籽报7.21美金/吨度，环比下跌0.44美金/吨度，南非半碳酸5.2元/吨度，环比上涨0.2美金/吨度。
UMK2022年8月对华锰矿装船报价Mn36%南非半碳酸块为5.1美元/吨度（环比下跌0.2美元/吨度）
最近一期全国锰矿港口库存环比增加0.8万吨至493.2万吨，其中天津港进口锰矿库存环比增加2.4万吨至364.1万吨，钦州港库存环比减少1.6万吨至114.1万吨。
锰硅盘面周初冲高回落小幅收跌，部分主产区现货价格延续小幅回落，但当前已临近生产成本，厂家挺价意愿普遍较强。北方主流大厂7月钢招首轮询盘价格出炉，环比下跌550元/吨至7900元/吨。现货价格后续下行空间取决于成本端的支撑力度。锰硅自身供需结构近期持续改善。锰硅价格的持续下跌叠加北方主产区用电约束增强使得锰硅生产厂家主动减产意愿增强。上周全国锰硅供应159425吨，周环比减少4.04%，产量降幅环比收窄。内蒙主产区有新增停炉，广西地区用电成本仍偏高，在0.52元/度以上，后续减产规模可能扩大。虽然下游钢厂近期也在减产，上周五大钢种产量环比下降26.15万吨。对锰硅需求环比下降3.68%至133735吨。但主流大厂7月锰硅的钢招量环比增加，锰硅实际需求好于预期。锰矿港口库存近期维持稳定，但锰矿现货价格仍缓步下移。焦炭二轮提降后已下跌500元/吨，锰硅成本端支撑力度减弱。从宏观先行指标来看，终端需求近期开始出现复苏迹象。6月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.2%，4个月来再次回到复苏区间。6月M2增速和新增社融以及贷款数据均超预期。三季度黑色系估值有望抬升。
【交易策略】
锰硅厂家主动减产意愿增强，新一轮钢招开启，供需结构将有所改善，期现价格进一步下行空间有限。

硅铁 【行情复盘】
期货市场：硅铁盘面昨日间低开低走，主力合约下跌1.76%收于7944。
现货市场：硅铁现货市场价格本周初延续下跌趋势。截止7月11日，内蒙古主产区硅铁报7850元/吨，日环比下跌100元/吨，宁夏中卫报7750元/吨，日环比下跌50元/吨，甘肃兰州报7950元/吨，日环比持平。
【重要资讯】
河钢硅铁7月招标2260吨，环比增加161吨。7月钢招价格8200元/吨，环比下降1400元/吨。
据日本海关数据统计，2022年5月日本硅铁(≦55%)进口总量1840.45吨，环比增加96.77%，同比增加132.59%，其中5月日本硅铁进口主要来自俄罗斯1054吨、中国688.5吨、挪威77.95吨、韩国20吨。2022年1-5月日本硅铁(≦55%)进口总量为5989.045吨，同比增加21.55%。
陕西地区镁锭价格现金含税报价在24700-24800元/吨。
5月全国粗钢月度产量9661万吨，同比下降3.5%，1-5月我国粗钢累计产量43502万吨，同比下降8.7%。
唐山计划于6月底-7月份进行10座高炉的检修，日均影响铁水产量约3.37万吨。
5月全国硅铁产量环比增加0.15万吨至54.94万吨，同比增加1.63万吨，为历史新高。
2022年5月硅铁出口总量79444.785吨，较4月出口量增加1496.842吨，环比增幅1.92%；较去年同期增加32561.325吨，同比增幅69.45%。
据Mysteel调研，6月国内钢厂厂内硅铁库存均值为21.33天，环比增加7.29%，同比增加5.13%。
6月份乘用车市场零售达到194.3万辆，同比增长22.6%，环比增43.5%。环比增速为近6年同期历史最高值。
最近一期60家独立硅铁样本厂家厂内库存量5.02万吨，环比增加1.62%。
Mysteel统计最近一期全国136家独立硅铁样本企业开工率（产能利用率）为49.66%，环比下降2.09个百分点，日均产量17291吨，环比下降605吨。
上周五大钢种产量环比下降26.15万吨，对硅铁需求环比下降3.04%至22791吨。
硅铁盘面昨日间低开低走，现货市场价格周初延续下行趋势。硅铁近期价格的弱势主因其自身供需结构仍无明显改善。硅铁厂家虽有一定的减产意愿，但减产幅度不明显，实际产量仍处于历史绝对高位。但上周硅铁供给端收缩力度增强。Mysteel统计最近一期全国136家独立硅铁样本企业开工率（产能利用率）为49.66%，环比下降2.09个百分点，日均产量17291吨，环比下降605吨。下游钢厂继续减产，上周五大钢种产量环比下降26.15万吨，对硅铁需求环比下降3.04%至22791吨。但本轮主流大厂的钢招采量出现环比增加，钢厂端实际需求好于预期，一定程度上扭转了市场前期的悲观情绪。随着新一轮钢招需求释放，硅铁供强需弱的矛盾将有所缓解。金属镁需求当前处于季节性淡季，镁价走势疲弱。但6月汽车销量进一步恢复，乘用车市场零售达到194.3万辆，同比增长22.6%，环比增43.5%。环比增速为近6年同期历史最高值。75硅铁后续需求有望回暖。主流大厂7月钢招价格报8200元/吨，环比下降1400元/吨，将对短期现货市场价格形成指引，进一步回落空间有限。
【交易策略】
随着新一轮钢招的开启，硅铁自身供强需弱的矛盾将阶段性缓解，硅铁价格近期企稳回升概率较大，关注后续供给端的收缩力度。

玻璃 【行情复盘】
夜盘玻璃期货盘面探底回升，主力09合约涨1.11%收于1546元。
【重要资讯】
现货方面，周一国内浮法玻璃市场整体成交情况一般，价格大势维稳，部分成交灵活。华北价格基本走稳，个别厂部分货处理下走货良好；华南广东部分厂家产销尚可，稳价操作居多，福建、广西个别厂报价较前期稍有松动，出货仍偏淡。华东江苏、浙江部分厂价格下调，降幅2-4元/重量箱不等，成交仍显一般，其余厂虽挺价观望，但成交多按量商谈；华中下游按需补货为主，局部出货略有放缓，库存缓增。
供应方面阶段高点已现，截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计302条，在产267条，日熔量共计174925吨，较前一周持平。7.6本溪玉晶二线800吨冷修，7.11三峡二线600吨放水冷修，后期冷修线或进一步增多。
截至7月7日，重点监测省份生产企业库存总量为7203万重量箱，较前一周库存增加74万重量箱，升幅1.04%，库存天数约34.78天，较前一周增加0.62天。
【交易策略】
此前一段时期盘面交易梅雨季节对供需两方面的不利影响，玻璃价格持续回落，行业全面亏损；期现货价格下挫跌破现金流成本线，从基本面的角度看，全行业亏损和政策推动节能降碳技术改造将有利于玻璃产线更多尽快进入冷修环节，支撑力度较强。建议逢低偏多配置，灵活操作。

原油 【行情复盘】
夜盘国内SC原油窄幅震荡，主力合约收于686.4 元/桶，涨0.06 %。
【重要资讯】
1、据印度石油部石油规划与分析小组（PPAC）公布的数据显示，印度6月份石油产品需求升至1867万吨，达三个月来最高水平。印度6月石油产品消费量环比增2.3%，同比增近18%。其中，6月柴油需求环比增长5.4%，达到768万吨，同比增24%。汽油需求环比降1.6%，至290万吨，同比增长23%。
2、美国能源部长格兰霍姆将利用与印度和日本等国的会谈，争取支持一项旨在限制俄罗斯石油价格的新举措。格兰霍姆计划在访问悉尼期间会见四方集团（美日印澳）的能源部长，还将涉及清洁能源技术所需的关键矿物供应进行合作。格兰霍姆周一接受采访时说：“我们希望将这样一个选项摆在桌面上，即集结一个拥有更大市场力量、能够降低价格的买家集团，从而降低俄罗斯石油的价格，削弱普京的利益。”
3、美国能源部通过竞标方式出售了4500万桶战略石油储备（SPR）中的3890万桶。美国能源部把战略石油储备中近3900万桶原油售予14家公司，包括马拉松、瓦莱罗、埃克森和其他公司。最新出售的战略石油储备在2022年8月16日至9月30日期间交付。
4、 在被问及石油产量时，美国国家安全顾问沙利文表示，有能力采取进一步措施。
5、摩根大通：预计油价下半年低位为每桶100美元，2023年高位为每桶90美元。
【交易策略】
全球经济衰退预期持续增强，市场避险情绪升温，原油等风险资产受到持续打压，但全球原油供应偏紧令油价表现抗跌。盘面上，油价连续反弹修复后或再度面临上方均线阻力，操作上建议背靠均线阻力位抛空为主。

沥青 【行情复盘】
期货市场：夜盘国内沥青期货窄幅震荡，主力合约收于4152 元/吨，涨0.1%。
现货市场：昨日国内沥青主营炼厂价格持稳，部分地区现货报价小幅调整。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东4770 元/吨，山东4320 元/吨，华南4875 元/吨，西北4570 元/吨，东北4700 元/吨，华北4170 元/吨，西南4950 元/吨。
【重要资讯】
1、供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率环比继续回升，但开工率水平整体低于历史同期水平。根据隆众资讯的数据，最新一期的开工数据显示，国内76家主要沥青炼厂总开工率为33.80%，环比变化2.7 %。国内91家沥青样本企业装置检修量环比下降，合计产能损失达到2007万吨。从炼厂沥青产量来看， 7月份总计划排产量为222.4万吨，环比增加13.4万吨或6.41%，同比下降36.6万吨或14.1%。
2、需求方面：近期国内南北方降雨仍然较多，对公路项目施工形成明显抑制，而成本端大幅走跌令沥青现货市场观望情绪加重，贸易商囤货相对谨慎，市场需求整体以刚需为主。
3、库存方面：近期国内沥青炼厂厂库库存及社会库存均有所下降。最新一期的库存数据显示，国内54家主要沥青炼厂库存为100.80万吨，环比变化48.9%，国内70家主要沥青社会库存为96.70万吨，环比变化94.6%。
【交易策略】
近期成本端走势对沥青形成明显驱动，当前沥青供给低位推动现货持续去库，但雨季会对沥青刚需形成进一步抑制。盘面上，短线维持偏弱格局，单边操作上建议关注成本端，若油价承压回落，沥青盘面将进一步走跌。

高低硫燃料油 【行情复盘】
夜盘低高硫燃料油价格走势分化，高硫2209合约下跌10元/吨，跌幅0.30%，收于3274元/吨，低硫2209合约上涨184元/吨，涨幅3.55%，收于5370元/吨。
现货市场：截至7月11日，舟山地区高硫燃料油现货价格583美元/吨，日度上涨20美元/吨；舟山地区低硫燃料油现货价格1030美元/吨，日度上涨15美元/吨。
【重要资讯】
1. 2022年中国低硫燃料油第三批出口配额下放，共计250万吨。其中，中石化137万吨，中石油90万吨，中海油20万吨，中化工1万吨，浙石化2万吨。截止目前累计下发低硫燃料油配额共计1225万吨。
2. 2022年6月份舟山地区保税船供油量共计40.19万吨，环比减少10.32万吨或20.43%，同比跌11.38%。
3. 2022年6月，中国炼厂保税用低硫船燃产量136.40万吨，产量环比增加4.23万吨，涨3.20%。高价位下，中石化炼厂产量上涨明显。
4．美国总统拜登在下周启程前往中东地区访问前表示，他的目标是在此次访问期间“加强与沙特的战略伙伴关系”。但他也表示，他将坚持“美国的基本价值观”。外界预计拜登将敦促沙特增加石油产量，从而遏制美国国内不断上升的油价和通货膨胀。但拜登对沙特的访问也标志着对沙特政策的转变。
5.据印度石油部石油规划与分析小组（PPAC）公布的数据显示，印度6月份石油产品需求升至1867万吨，达三个月来最高水平。印度6月石油产品消费量环比增2.3%，同比增近18%。其中，6月柴油需求环比增长5.4%，达到768万吨，同比增24%。汽油需求环比降1.6%，至290万吨，同比增长23%。
【后市观点】
原油成本端：EIA公布数据显示，虽然原油库存增加，但汽油需求依然偏强，汽油库存下降，炼厂开工率下降，有传言称德州电力中断限制生产/炼油能力，以及哈萨克斯坦可能封锁出口，整体来看原油供给依然维持偏紧局面，但市场对经济衰退担忧持续，原油价格出现反复。
高硫燃料油供需基本面：从Kpler航运数据来看，来自俄罗斯的高硫燃料油依然在源源不断的运往亚洲地区，6月份从俄罗斯进口量环比大幅增加，使得亚洲地区高硫燃料油供给依然宽松。国内市场方面，由于炼厂开工率回升，燃料油产量也继续增加，高硫燃料油裂解价差依然偏弱，但历史低位下，裂解价差继续走弱空间有限。
低硫燃料油方面：隔夜美国汽油价格继续反弹，汽油库存低位提振汽油价格，受成品油价格走强影响，低硫价格大幅反弹。
后市认为：高硫绝对价格走势依然跟随原油或弱于原油为主，同时由于低硫燃料油供需基本面依然偏强，价格回升，后市走势跟随原油或强于原油。

PTA 【行情复盘】
期货市场:夜盘PTA价格下跌为主，TA2209合约收5984元/吨，跌幅2.83%，增仓0.74万手。
现货市场：7月11日，PTA现货市场成交商谈为主，递盘差异较大，现货流通性偏紧，基差波动幅度扩大，主港主流货源基差在09+510。
【重要资讯】
（1）从成本端来看，原油供给弹性依然很低，库存低位下，供给依然紧张，货币政策压力下，经济衰退预期依然存在，原油需求有走弱预期，后市原油可能呈震荡局面。PX装置方面：扬子石化30万吨小线装置停车，50万吨大线已经重启；上海石化PX装置全线停车，重启待定；镇海炼化65万吨/年PX装置满负荷运行，推迟至8月底检修，预计持续3个月；金陵石化60万吨PX装置负荷9成运行。洛阳石化PX年产能22.5万吨，现负荷9成附近。海南炼化PX装置年产能60万吨，已于6月1日出料；2期100万吨/年的装置于6月16日出料。PXN继续回落，截至7月8日，PX装置开工率80.5%，周度小幅上涨1%。7月11日PX价格1192美元/吨，日度上涨0美元/吨。
（2）从供应端来看，装置变动：宁波逸盛220万吨装置7月5号出料，目前正常运行；逸盛新材料720万吨装置7月初负荷提升至满负荷。恒力石化5#装置7月2号检修，能投100万吨装置重启中，洛阳石化重启中，暂未出料，PTA开工率在78.6%，7月11日，450万吨福海创装置开始检修预计检修时间一个月，本周PTA开工率预计下降为73.5%。
（3）从需求端来看，几家主流工厂计划自律减产，聚酯开工下调至偏低水平。周一，聚酯开工率79.87%（+0.67%）；聚酯长丝产销为48.5%（-6.5%）。关注主流工厂减产进度和时长。部分检修装置开启时间尚不明朗。上周涤纶短纤库存天数9.4（-0.4），涤纶POY库存天数33.4（+3.1），涤纶FDY库存天数29（+1），库存压力依然很高，拖累企业备库原材料积极性。本周终端采购缺乏信心，开工低位下刚需疲软，拖累PTA需求表现。
【交易策略】
本周PTA供给端受到装置检修影响，供给收缩明显，同时季节淡季下，需求继续走弱，PTA供需由过剩转为弱平衡局面，下游聚酯成品库存依然偏高，去库依然缓慢，需求负反馈下，PTA库存小幅累库，拖累价格表现；成本方面：原油市场波动率加大，强现实与弱预期博弈，后市价格可能宽幅震荡，PTA现货市场相对较为坚挺，基差继续走强。后市来看，在PTA需求疲软下，预计PTA价格走势跟随原油或弱于原油为主，建议此前空单谨慎持有。
风险提示：原油价格继续大幅上涨

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场：夜盘，聚烯烃跟随油价走弱，LLDPE2209合约收8037元/吨，跌2.17%，增仓1.24万手，PP2209合约收8048元/吨，跌1.83%，增仓0.38万手。
现货市场：聚烯烃主流价格走弱，国内LLDPE的主流价格在8300-8900元/吨。PP市场，华北拉丝主流价格在8250-8400元/吨，华东拉丝主流价格在8250-8350元/吨，华南拉丝主流价格在8350-8450元/吨。
【重要资讯】
（1）供需方面：随着部分装置检修结束，开工负荷小幅提升，但7月份仍有多套装置计划检修，预计供给大概率低位小幅调整。截至7月7日当周，PE开工率为77.35%（+1.17%），PP开工率83.99%（+1.99%）。PE方面，中海壳牌、中天合创装置停车，独山子石化、中海壳牌、中天合创计划近期重启；PP方面，浙江石化、燕山石化、呼和浩特、海天石化装置停车检修，福建联合重启，延长中煤计划近期检修，燕山石化、海天石化、独山子石化、洛阳石化计划近期重启。
（2）需求方面：截至7月7日当周，农膜开工率19%（+2%），包装59%（持平），单丝53%（持平），薄膜53%（持平），中空50%（持平），管材38%（-3%）；塑编开工率45%（持平），注塑开工率49%（持平），BOPP开工率61.4%（-1.91%）。农膜需求开始边际好转，但是其他下游需求仍恢复缓慢，较为疲软，维持刚需采购为主。
（3）库存端：7月11日，主要生产商库存水平在76.5万吨，较上一交易日环比增加6万吨。截至7月8日当周公布PE社会库存18.135万吨（-0.0.503万吨），PP社会库存3.9250（+0.0730万吨）万吨。
【交易策略】
根据检修计划，7月PE仍有多套装置计划检修，但是PP装置重启偏多，预计PE供给大概率维持偏低水平，PP供给有小幅增加预期，下游来看，除农膜需求边际稍有好转外，其他需求依然疲软，刚需采购为主，恢复较为缓慢。聚烯烃供需两弱，预计聚烯烃短期震荡偏弱，绝对价位跟随成本端波动为主。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：夜盘，乙二醇跟随油价重心下移，EG2209合约收4359元/吨，跌1.93%，减仓0.20万手。
现货市场：买气不足，上涨乏力，华东市场现货价4381元/吨。
【重要资讯】
（1）从供应端来看，近期国内装置检修与重启并存，整体开工负荷维持偏低水平。装置方面，安徽昊源30万吨装置7月11日重启，负荷逐渐提升中；美国南亚82.5万吨装置近日已停车，重启时间待定；阳煤寿阳20万吨装置6月29日停车检修；山西沃能30万吨装置近日陆续重启中，预计下周出产品；中化泉州50万吨装置计划近期降负运行；远东联45万吨装置延后至8月初重启；陕西延长10万吨装置5-6成负荷运行，8月有检修计划；新疆天盈15万吨装置计划8月停车一个月；荣信化工40万吨装置计划8月中旬停车检修。截止7月7日当周，乙二醇开工率为54.75%（+1.2%）。在需求没有强势放量情况下，预计乙二醇整体开工维持偏低负荷运转。
（2）从需求端来看，几家主流工厂计划自律减产，聚酯开工下调至偏低水平。周一，聚酯开工率79.87%（+0.67%）；聚酯长丝产销为48.5%（-6.5%）。关注主流工厂减产进度和时长。
（3）从库存端来看，据隆众统计，7月11日（周一）华东主港乙二醇库存为118.12万吨，较上周四环比去库2.36万吨。7月11日至7月17日，华东主港到港量预计15.9万吨，预期到港量水平偏低。因近期国内主港发货转好，乙二醇港口库存高位小幅去库。
【交易策略】
近期多套装置因效益问题公布降负检修或延后重启计划，如检修能够如期落地，供应有进一步缩量预期，届时装置现金流将大概率小幅修复。考虑到当前下游聚酯主流工厂自律减产，开工负荷降至偏低水平，拖累价格走势，预计乙二醇短期维持偏低水平运行，注意成本端价格波动。
风险提示：油价大涨

短纤 【行情复盘】
期货市场：夜盘，短纤下跌。PF09收于7498，跌158元/吨，跌幅2.06%。
现货市场： 现货价格下跌，工厂产销42.19%（-23.70%），需求疲软，产销一般，江苏现货价8250（-50）元/吨。
【重要资讯】
（1）成本端，成本偏弱震荡。宏观利空，基本面支撑油价，原油宽幅震荡；PTA供需双降，但是需求缩量大于供应减量，价格预期表现偏弱；乙二醇减产意向较强，港口去库，供需好转，绝对价格在宏观和成本影响下表现偏弱。（2）供应端，装置重启，现货供应预计增量。福建某厂7万吨装置计划7月15日至月底检修，福建山力20万吨和福建金纶20万吨分别于7月7日和10日重启，洛阳石化10万吨7月5日已重启，三房巷20万吨7月3日重启。截至7月8日，直纺涤短开工率82.7%（+5.8%）。（3）需求端，终端订单难有明显起色，下游库存高企，生产亏损，开工下降。截至7月8日，涤纱开机率为58.5%（-1.5%），进入高温季节，且在库存和利润压力下，涤纱开工持续下降。涤纱厂原料库存12.7（+0.9）天，短纤价格下跌，下游适量补货，原料库存回升，但是涤纱效益不佳，投机性备货意愿不足。纯涤纱成品库存25.8天（+0.5天），成品仍在历史高位。（4）库存端，工厂库存9.4天（-0.4天），后续随着装置重启，工厂有累库预期。
【交易策略】
当前局部供应偏紧支撑现货价格，但是随着装置重启，供应回升。下游处于淡季，需求难有明显起色。短纤供需偏弱，价格偏弱震荡，关注7500支撑。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：周一，苯乙烯下跌。EB08收于9246，跌298元/吨，跌幅3.12%。
现货市场：现货价格下跌，下游观望为主，采购清淡。江苏现货10350/10460，7月下旬9960/10010，8月下旬9540/9570。
【重要资讯】
（1）成本端：成本偏弱震荡。宏观利空，基本面支撑油价，原油宽幅震荡；纯苯需求预期增加，下游需求较好，支撑纯苯价格相对偏强；乙烯供需偏弱，价格相对偏弱。（2）供应端：当前供应仍偏紧，装置陆续重启和投产，后续产量将增加。河北盛腾8万吨7月10日检修1个月；山东晟原8万吨预计推迟至7月底重启；独山子石化36万吨因上游故障7月2日停车，预计10天；青岛海湾50万吨7月7日左右重启；新装置天津渤化45万吨预计6月27日试车成功，合格品产出；山东利华益72万吨装置故障降负运行；山东万华65万吨5月20日停车，计划7月中下旬重启。截止7月7日，周度开工率68.49%（+0.56%）。（3）需求端：终端需求不佳，下游处于淡季开工偏弱，仅刚需维持。截至7月7日，PS开工率49.31%（-0%），EPS开工率54.55%（-0.72%），ABS开工率79.06%（-5.71%）。（4）库存端：截至7月6日，华东港口库存5.49（-0.36）万吨，装置检修仍集中，港口仍有出口装船预期，库存预计维持低位。
【交易策略】
苯乙烯预计供增需弱，价格震荡偏弱，建议偏空思路对待。风险提示，原油持续反弹。

液化石油气 【行情复盘】
夜盘，PG08合约探底回升，截止至收盘，期价收于5485元/吨，期价上涨7元/吨，涨幅0.13%。
【重要资讯】
原油方面：美国EIA公布的数据显示：截止至7月1日当周，美国商业原油库存为4.238亿桶，较上周增加823.4万桶，汽油库存为2.19112亿桶，较上周下降249.6万桶，精炼油库存1.11135亿桶，较上周下降126.6万桶，库欣原油库存2133万桶，较上周增加6.9万桶。CP方面：7月8日，8月份沙特CP预期，丙烷702美元/吨，较上一交易跌16美元/吨；丁烷702美元/吨，较上一交易日跌16美元/吨。9月份沙特CP预测，丙烷702美元/吨，较上一交易跌18元/吨；丁烷702美元/吨，较上一交易日跌18元/吨。现货方面：8日现货价格较为平稳，广州石化民用气出厂价稳定在5568元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在5600元/吨，齐鲁石化工业气出厂价下降100元/吨至6600元/吨。供应端：上周，山东一家地炼液化气外放，华中一家炼厂装置增量，山东一家炼厂装置故障，西北、华北、华东分别有一家炼厂装置停工，因此本周国内供应小幅下降。隆众资讯调研全国255家液化气生产企业，液化气商品量总量为50.40万吨左右，周环比降0.64 %。需求端：当前工业需求较为稳定，卓创资讯统计的数据显示：7月7日当周MTBE装置开工率为55.59%，较上周增加1.24%，烷基化油装置开工率为54.01%，较上期下降3.2%。民用气随气温转暖，需求将阶段性回落。库存方面：截至2022年7月7日，中国液化气港口样本库存量在170.01万吨，较上期减少1.19万吨，环比减少0.69%。按照7月7日卓创统计的数据显示，7月上旬，华南8船冷冻货到港，合计23万吨，华东10船冷冻货到港，合计30.8万吨，到港量适中。预期下周港口库存仍将有所下滑。
【交易策略】
从季节性角度来看，当前属于民用气需求淡季，民用气需求整体偏弱，而工业需求随着疫情影响的逐步减弱，需求将有回升，支撑偏强。当前利多和利空均存在的情况下，期价仍维持区间震荡，操作上仍以逢高做空，逢低减仓，滚动操作的思路为主。

焦煤 【行情复盘】
夜盘，焦煤09合约窄幅震荡，截止至收盘，期价收于2173元/吨，期价下跌20.5元/吨，跌幅0.93%。
【重要资讯】
上周汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为603.07万吨，较上期下降4.99万吨。Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率72.21%较上期值降1.45%；日均产量60.41万吨降0.85万吨。上周综合开工率小幅缩减。焦炭第二轮提降落地，亏损状态下部分焦化限产面积逐步扩大，对市场心态有一定打击。进口方面：甘其毛都口岸通关回升至545车左右，满都拉口岸回升至220车左右，策克口岸通关车辆维持在120车左右。当前三大通关口岸通关在850车左右，蒙煤通关维持年内高位，蒙煤进口量的稳步回升将缓解国内主焦煤供应偏紧的局面。需求方面：二轮提降落地，焦企利润维持低位，焦企对后期市场看法较为悲观，焦化企业开工率下滑。按照Mysteel统计的最新数据，截止至7月7日当周，230家独立焦化企业产能利用率为75.59%，较上期下降2.04%。全样本日均产量110.49万吨，较上期下降2.04万吨。库存方面：整体炼焦煤库存为2396.41万吨，较上期下降48.8万吨整，环比下降2%，同比下降23.88%。
【交易策略】
焦煤期价的下跌主要还是由于终端需求偏弱，产业链负反馈加剧。当前整体产业链利润仍集中在焦煤身上，按照汾渭能源统计的数据，目前焦煤利润为1196元/吨，焦化企业亏损，而下游钢厂目前利润维持低位，在下游未分配至合理利润的情况下依旧会向上游焦煤索要利润，打压焦煤价格，叠加蒙煤进口稳步回升，供应端存改善预期，期价上行动能偏弱，短期仍将偏弱运行。

焦炭 【行情复盘】
夜盘，焦炭09合约下跌，截止至收盘，期价收于2855元/吨，期价下跌54.5元/吨，跌幅1.87%。
【重要资讯】
山西个别焦企焦炭价格提涨100元/吨，主流焦企暂无跟进。上周焦炭二轮提降200元/吨落地，累计提降500元/吨，由于焦炭现货下降幅度超过焦煤现货降幅，焦化企业利润继续下滑，亏算加剧。Mysteel统计的数据显示，截止至7月7日当周30家独立焦化企业利润为-184元/吨，较上周下降142元/吨。供应端：由于焦化企业亏损，焦企限产增多，挺价意愿较强，开工率有所下降，按照Mysteel统计的最新数据，截止至7月7日当周，230家独立焦化企业产能利用率为75.59%，较上期下降2.04%。全样本日均产量110.49万吨，较上期下降2.04万吨。需求端：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率78.53%，环比上周下降2.26%，同比去年下降6.85%；高炉炼铁产能利用率85.71%，环比下降1.90%，同比增加0.23%；钢厂盈利率16.88%，环比增加0.87%，同比下降57.14%；日均铁水产量230.84万吨，环比下降5.12万吨，同比增加1.22万吨。目前唐山多数钢厂毛利处于亏损的状态，后期钢厂检修增多，铁水产量将继续回落。库存方面：7月7日当周，焦炭整体库存为943.03万吨，较上周下降17.88万吨，环比下降1.86%，同比下降9.42%。当前整体库存仍处于同期低位水平。
【交易策略】
从铁水的产量来看，随着高炉检修增多，铁水产量将继续回落，需求端的支撑将逐步减弱。当前国内零星报告疫情，市场对终端需求仍将表示担忧，产业链负反馈持续，期价仍将偏弱运行。

甲醇 【行情复盘】
6月中旬开始，受到宏观层面的冲击，大宗商品普遍调整，甲醇期价承压回落，重心不断向下突破，进入7月份盘面继续下探，向下触及2373，创去年5年份以来新低。隔夜夜盘，甲醇重心继续下探。
【重要资讯】
甲醇市场缺乏利好支撑，供需关系偏宽松。今年装置集中检修期已过，甲醇行业开工率并未出现明显回落，春检效应不及市场预期。甲醇开工率将逐步企稳回升，产量跟随增加，下半年仍存在新增产能投放计划，货源供应维持充裕态势。除了国内产量稳定外，国内、外价差收窄后，甲醇进口量逐步提升，月度规模维持在100万吨以上，甲醇市场可流通货源增加。而下游市场需求提升空间受限，煤制烯烃大部分装置运行平稳，传统需求行业产能利用率不足，叠加高温淡季部分行业开工将受到一定影响，需求端跟进乏力。沿海地区库存持续累积，超过100万吨，大幅高于去年同期水平。后期抵港船货数量仍较多，市场面临库存压力渐显。三季度，甲醇供需维持相对疲弱态势。国内甲醇现货市场气氛偏弱，沿海与内地市场价格均走低，参与者观望情绪较浓。西北主产区企业报价下调，内蒙古南、北线地区主流价格2260-2280元/吨。虽然成本端大稳小动，但甲醇自身价格调整后，企业生产利润缩减。在签单及出货未好转前，厂家暂无挺价意向。
【交易策略】
当前市场避险情绪未充分释放，业者信心仍不足。短期甲醇期价震荡筑底运行，在缺乏明显利好刺激下，重心仍将弱势松动，下方支撑暂时关注2300-2400平台。

PVC 【行情复盘】
PVC期货延续调整态势，上方五日均线附近阻力较大，重心震荡走低，跌破6500关口，最低触及6452，不断创年内新低，随着空头减仓，盘面最终翻红。隔夜夜盘，期价继续下行。
【重要资讯】
市场参与者心态依旧谨慎，多持观望态度，国内PVC现货市场气氛冷清。市场主流价格仍有所松动，低价货源充斥市场，但与期货相比，PVC现货市场仍处深度升水状态，基差迟迟未能修复，点价货源存在一定优势。原料电石价格暂稳运行，华北、东北等地下游采购价下调或是计划下调50元/吨，PVC企业部分面临成本压力，一定程度上打压电石走势。电石市场供需关系短期偏弱，成本端缺乏支撑。西北主产区企业新签订单情况不佳，销售压力有所增加，出厂报价多数下调。计划外检修企业增多，同时前期停车装置重启，PVC行业开工略有提升，恢复至77.13%。后期暂无检修计划，预计PVC检修损失量减少。受到买涨不买跌心态的影响，下游市场买气不足，偏高报价难以成交，小单放量为主。下游制品厂自身订单不佳，生产积极性不高，高温淡季下游开工仍有下滑可能，需求端表现较为乏力。虽然PVC出口维持在高位，外贸存在一定提振，但难以抵消内需的缩量。现货实际成交不温不火，库存预期内增加。华东及华南地区社会库存继续累积，提升至35.67万吨，超过去年同期库存的两倍多。
【交易策略】
PVC需求端疲弱，短期无改善迹象，社会库存持续回升，市场面临压力增加，期价尚未企稳，不宜入场抄底。

纯碱 【行情复盘】
夜盘纯碱期货盘面震荡运行，主力09合约跌0.52%，收于2510元。
【重要资讯】
现货方面，周一国内纯碱市场弱势下行，市场交投气氛清淡。期货盘面价格快速下滑，期货货源价格优势明显，对现货存一定利空影响。下游及贸易商谨慎观望市场，拿货积极性不高，纯碱厂家新单跟进情况一般，华中、华东个别厂家轻碱价格下调50-100元/吨。
华中地区纯碱市场成交重心下移，河南地区轻碱主流出厂价格在2700-2750元/吨，重碱出厂价格在2850-2900元/吨。华东地区纯碱市场行情淡稳，江苏地区当地厂家轻碱主流出厂价格在2900-3000元/吨，重碱主流送到终端价格在3050-3100元/吨。
供应方面，纯碱行业逐步进入高温检修季。上周纯碱行业开工负荷79.3%，周环比下降3.2个百分点。其中氨碱厂家平均开工87.2%，联碱厂家平均开工70.9%，天然碱厂平均开工100%。纯碱厂家周度产量在53.5万吨左右。
国内纯碱企业库存总量在37-38万吨左右（含部分厂家港口及外库库存），环比6月30日库存增加14%，同比减少23.9%。其中重碱库存18-19万吨。
期货盘面回落后，基差点价定价方式价格优势凸显，本周下游采购期现商库存现货比例增加，在供需平衡趋紧的同时，纯碱企业库存小幅累积。
【交易策略】
纯碱受到商品整体氛围拖累，需求前景近期受到玻璃冷修预期扰动，但持续去库态势下盘面再度企稳修复基差的基础仍在。夏季检修季来临，纯碱供应端有减量预期，同时需求相对平稳。一是光伏玻璃新投产产线保持增加态势；二是疫情冲击已过，轻碱需求有望进一步恢复；三是出口态势良好，净出口量处于历年同期较好水平。
短期来看，高温检修季来临，纯碱装置开工率回落正在兑现，低位买入套保或点价买入是纯碱需求方的优先选择。浮法玻璃超预期冷修落地前，纯碱建议逢低多配。

尿素 【行情复盘】
周一尿素期货低开低走，主力09合约跌4.97%收于2216元/吨。
【重要资讯】
周一现货延续弱势，主流地区跌幅在200上下，其中山东、河北、河南出厂成交大约在2500-2550附近。供应方面，夏季装置故障偏多，近两日停车检修增加，供应日均产量已经低于16万吨。农业需求方面，农业直撒尚有阶段性需求预期，但多零星走货为主，对市场支撑力度有限；工业需求因价格较高，多刚需采购，人造板需求偏淡，复合肥开工率低位。短期价格已经跌至部分固定床装置企业出厂成本线附近水平，但市场氛围依旧是偏弱势。
【交易策略】
总体农业用肥季节性旺季，买涨不买跌影响成交，用肥节奏性较强；尿素生产企业库存低位回升，港口库存环比有所下降；尿素供需集中在国内，保供稳价形势没有重大变化，近期内外盘价差有所扩大。出口政策不清晰，6月下旬20万吨援助出口陆续出口。夏储肥抛储影响库存，企业库存开始加速增加，生产企业建议基于自身库存情况保值，基于基差则等待平水机会卖保，规避政策风险。技术上，日内一度跌穿2200关口，短期宏观情绪带动现货负反馈，观察价格跌至成本产企行为，目前基差高位运行，预计短线延续弱势。

豆粕 【行情复盘】
11日晚间美豆偏弱走势，收于1402.75附近。豆粕2209合约受美豆带动窄幅偏弱，暂时收于3977元/吨。国内沿海油厂及贸易商豆粕价格上涨50-100元/吨。
【重要资讯】
截至7月10日美豆优良率为62%，上周63%，去年同期59%，美豆作物生长进一步恶化。
美豆主产区近期降雨不支持天气炒作。6月末到7月初，美国中北部的降雨形势相对良好，6月29日到7月6日的一周里，中南部平原、中西部北部以及西部和东部产区的降雨总量为0.75英寸至2英寸甚至更多，在作物关键的营养繁殖阶段，降雨对作物生长有利。
【交易策略】
美豆上涨的主要原因在于可能的天气炒作以及7月13日凌晨的USDA供需报告预计偏多。豆粕预计涨幅有限，不建议追多，连粕09合约上方4000预计有强压。7月上旬美国中西部平原迎来降雨，对于玉米和大豆形成利空。天气预报来看，7-10月美豆主产区气温依旧远高于常年正常值。国际方面来看，7-8月是美豆关键生长期，随着美豆旧作装船进度的加快，天气题材会是重点而非库存。目前通胀及减产利多都在削弱，尽管拉尼娜概率依然很大，但此前通胀利好逐步转为利空，从市场无视6月底美豆播种降幅超预期的报告便可见一二。拉动美豆上涨的两个原因其一通胀转为利空，其二天气悬而未决。我们对于美豆期价看待较为悲观。在天气不出现大问题的情况下，美豆11合约下方看到1000-1200，如果出现天气炒作则美豆上探空间预计在1400-1500附近。受制于国内豆粕胀库的现状，大商所豆粕09合约短期盘面预计难有持续上涨，预计仍将走弱，下方看到3300，短期或有反复，关注4000压力位置。现货预计较期货坚挺，基差预计企稳后走强。油厂榨利不佳且期货跌幅较深，因而油厂基差预计报价坚挺。

油脂 【行情复盘】
昨夜植物油脂期价中幅收跌，主力P2209合约报收8046点，收跌154点或1.88%；Y2209合约报收9196点，收跌48点或0.52%。现货油脂市场：广东广州棕榈油价格略有上涨，当地市场主流棕榈油报价9590元/吨-9690元/吨，较上一交易日上午盘面小涨30元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+1200-1300左右。广东豆油价格略有上涨，当地市场主流豆油报价9830元/吨-9930元/吨，较上一交易日上午盘面小涨30元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在09+550-600元左右。
【重要资讯】
1、据Mysteel调研显示， 截至2022年7月8日（第27周），全国重点地区棕榈油商业库存约25.51万吨，较上周增加3.95吨，增幅18.35%；同比2021年第27周棕榈油商业库存减少14.66万吨，降幅36.49%。
2、ITS（预估）：马来西亚7月1日至10日棕榈油出口环比下降20.47%，为330310吨。
【交易策略】
宏观方面，通胀-加息-衰退的逻辑导致资金风险偏好快速下降，利空大宗商品价格。基本面方面，产地棕榈油库存压力仍然较大，刺激出口政策频出，7月2日印尼开始运行出口商按照国内销售量的7倍申请出口，高于此前的5倍。印尼出口许可证发放速度也有所加快，且7月7日印尼官员称在就进一步降低棕榈油关税的可能性展开讨论。印尼棕榈油出口意愿强烈使得产地报价持续承压，油脂期价上方压力仍存。但随着美豆生长关键期的临近市场关注重点转向美国中西部产区天气，6月底种植面积报告将美豆种植面积暂从9044.6万英亩下调至8832.5万英亩，压缩了市场对于单产的容错率，近期美国中西部降水偏少，美豆优良率持续下调，天气市交易窗口的临近使得美豆带动油脂期价止跌小幅反弹。7月中旬至8月份市美豆生长关键期，如美国中西部依旧干旱，短期油脂期价有小幅反弹需求。生柴政策方面，7月8日印尼宣布7月20日开始将生物柴油中以棕榈油为基础的燃料混掺率从当前的30%提升至35%，即实施B35政策，利好印尼棕榈油生柴消费。
操作上，油脂止跌转为震荡，短期或有反弹，中长期以偏空思路对待。

花生 【行情复盘】
期货市场：花生10合约周一震荡收跌，收跌48点或0.5%至9534元/吨。
现货市场：国内花生市场偏强运行。近两日东北市场走货有所加快，贸易商挺价意愿明显，食品花生报价小幅上调0.05-0.10元/斤。其他产区普遍反应高报低走情况较为普遍，并且报价较为混乱，多以持货商出货意愿报价为主。分产区来看，东北产区308通货米报价4.75-4.80元/斤，部分好货报至4.90元/斤。河南白沙产区通货米报价4.50-4.70元/斤，大花生通货报价4.45-4.60元/斤，成交价格以质论价；山东产区通货米报价4.30-4.50元/斤。油厂到货量维持较低水平，鲁花通货米成交价格在8600-9000元/吨，鲁花工厂仅有莱阳、扶余工厂开机，其余工厂已全部停机，暂时维持停机不停收状态。
【重要资讯】
根据卓创资讯监测数据，国内部分规模型批发市场上周到货量环比上涨43.40%，出货量环比下滑24.20%。前期批发市场补库，带动本周到货量增加，但受传统淡季需求偏弱及阴雨天气影响，市场销量下滑。
据Mysteel调研显示，截止到7月8日国内花生油样本企业厂家花生库存统计56055吨，与上周相比减少8964吨。
据Mysteel调研显示，截止到7月8日国内花生油样本企业厂家花生油周度库存统计42300吨，与上周43300吨相比减少1000吨。
【交易策略】
产区余粮已见底，7月份后进口花生数量预计呈现逐月环比回落态势，冷库货源在新季花生种植面积减幅明显的背景下低价有惜售心理，流通货源较小。在丰厚的榨利刺激下鲁花和部分压榨厂仍持续收购，且8月份中秋节备货对花生油及食品花生需求将有一定提振作用，在持货商惜售的背景下花生现货价格仍将稳中趋强运行为主。
期货对应新季花生，本年度受种植收益影响花生种植面积减幅明显，减种幅度处于历史高位，据卓创数据，河南白沙产区花生减种3成、东北产区减种1-2成、山东产区减种3成，河北减少2-3成。种植面积大减将降低市场对于单产的容错率。
操作上建议逢低建立少量长线多单。

菜系 【行情复盘】
期货市场：11日晚间美豆偏弱走势，收于1402.75附近。菜粕01合约窄幅调整，暂收于2875元/吨；菜油主力09合约继续滞涨调整，暂收于 10746元/吨 。
【重要资讯】
截至7月10日美豆优良率为62%，上周63%，去年同期59%，美豆作物生长进一步恶化。
北京时间7月1日0点美国农业部(USDA)发布了作物种植面积报告，2022年美国大豆作物实际种植面积为8833万英亩，预估均值为9,044.6万英亩，USDA 3月31日预估值为9,095.5万英亩，超市场预期下调。
印尼内阁高级部长Luhut Pandjaitan表示，如果印尼将生物柴油中棕榈油含量调高到40%（B40），棕榈油消费量将额外增加250万吨。目前印尼规定，生物柴油中棕榈油含量必须达到30%。印尼正在考虑是否提升这一比例，以帮助减少棕榈油库存。Luhut表示，印尼可能出口一些生物柴油。
【交易策略】
菜粕阶段性或有反复。油厂方面则由于榨利原因基差报价坚挺。7月上旬美国中西部平原迎来降雨，对于玉米和大豆形成利空。但中期天气预报来看，7-10月美豆主产区气温依旧远高于常年正常值。国际方面来看，7-8月是美豆关键生长期，随着美豆旧作装船进度的加快，天气题材会是重点而非库存。目前通胀及减产利多都在削弱，尽管拉尼娜概率依然很大，但此前通胀利好逐步转为利空，从市场无视6月底美豆播种降幅超预期的报告便可见一二。拉动美豆上涨的两个原因其一通胀转为利空，其二天气悬而未决。我们对于美豆期价看待较为悲观。菜粕自身基本面情况逐步向好，夏季是水产养殖旺季且水产利润较好，菜籽供应在三季度预计偏紧，中期有望偏强，走势预计强于豆粕。近期美国中西部出现降水，空美豆预计牵连菜粕走弱，预计菜粕反弹力度不足，短期不建议单边介入多单，但可以考虑做空豆菜粕价差。
菜油下挫后超跌反弹，但反弹力度不强，基本面观点不变，菜油短期预计仍将走弱为主。菜油自身基本面变化不大，体现为需求不振。印尼国内棕榈胀库，急迫需要出口，而马棕劳工问题也将逐步解决。此外黑海近期油出口缓解态势，葵油及菜油供应可能会出现阶段性的增加。短期依旧看空油脂，近期关注10000位置，OI209空单考虑继续持有。
前期空油粕比策略考虑止盈。

玉米 【行情复盘】
期货市场：主力09合约夜盘震荡整理，跌幅0.51%；CBOT玉米主力合约周一收涨0.24%；
现货市场：周一玉米现货价格涨跌互现。锦州港集港2780-2800元/吨，广东蛇口新粮散船2820-2860元/吨，较上周五提价30元/吨，集装箱一级玉米报价2980-2990元/吨；东北玉米价格偏弱运行，上周末以来跌幅10-30元，黑龙江深加工主流收购2620-2750元/吨，吉林深加工主流收购2600-2750元/吨，内蒙古主流收购2730-2800元/吨，辽宁主流收购2700-2800元/吨；华北深加工玉米价格涨跌互现，河南优质玉米报价2950元/吨附近，山东收购价2820-3000元/吨，河南2900-2980元/吨，河北2820-2900元/吨。（中国汇易）
【重要资讯】
（1）巴西国家商品供应公司（CONAB）预计2021/22年度玉米总产量将达到创纪录的1.15663亿吨，同比增加32.8%。巴西全国谷物出口商协会（ANEC）称，2021/22年度巴西玉米出口量预计达到创纪录的4300万吨，将是上年出口2080万吨的两倍以上，当时玉米产量受到干旱及霜降的影响。
（2）美国农业部将于周二发布7月份供需报告。分析师猜测这份报告可能显示玉米产量预估上调，因为美国农业部6月底调整了播种面积数据。分析师平均预计今年美国玉米产量为145.2亿蒲式耳，高于上月预测的144.6蒲式耳。
（3）市场点评：外盘市场来看，短期聚焦于USDA月度供需报告。目前市场关注点转向产区天气与消费变化，天气不确定性支撑仍在，不过短期表现平稳以及宏观施压仍在的影响下，期价短期或延续低位震荡。国内来看，宏观弱势情绪仍然压制期价，不过生猪价格有所好转收敛养殖负反馈的影响，以及玉米对小麦的竞争优势提振对玉米替代消费提振延续，此外，外盘期价进入回升修正，短期国内期价或跟随低位震荡，关注产区天气以及替代谷物情况。
【交易策略】
玉米期价短期或进入低位修复，操作方面建议回归观望或关注短多机会。

淀粉 【行情复盘】
期货市场：主力09合约夜盘震荡整理，跌幅0.54%；
现货市场：周一国内玉米淀粉现货价格以稳为主。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3180元/吨，较上周五持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3250元/吨，较上周五持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3400元/吨，较上周五持平；山东诸城玉米淀粉报价为3350元/吨，较上周五持平。
【重要资讯】
（1）企业开机率：上周（6月30日-7月6日）全国玉米加工总量为55.59万吨，较前一周玉米用量增加0.79万吨；周度全国玉米淀粉产量为28.95万吨，较前一周产量增加0.27万吨。开机率为56.66%，较前一周上升0.53%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至7月6日玉米淀粉企业淀粉库存总量114.4万吨，较前一周增加2.1万吨，增幅1.82%，月增幅2.51%；年同比增幅8.00%。
（3）市场点评：淀粉期价依然围绕成本与需求的博弈展开，淀粉需求端延续一般，继续依然构成其压力，不过成本端依然是淀粉期价方向的主导因子，短期玉米价格低位震荡，淀粉期价或跟随玉米低位震荡。
【交易策略】
短期淀粉09合约跟随玉米低位修复，操作方面建议观望或者短多思路。

生猪 周一，生猪期价低开高走，日内小幅减仓回落。截止收盘，主力09合约收盘22705元/吨，环比上一交易日跌1.02%。09基差（河南）385元/吨，环比跌335元/吨。上周生猪现货价格在政策喊话后冲高回落，周末及今日猪价高位震荡整理，全国外三元生猪现货均价23.33元/公斤，环比跌0.12元/公斤，现货迫于政策压力，短期情绪有所降温。
【重要资讯】
上周，国家发展改革委价格司与大连商品交易所召开座谈会，研究加强沟通协作，共同做好生猪市场保供稳价等工作并研究计划投放猪肉储备以应对猪价的快速上涨。基本面重要数据，截至7月10日当周，卓创周度数据显示，第27周出栏体重122.34kg，周环比降0.08kg，同比降5.65%，猪肉库容率27.21%，环上周降0.20%，同比高49.51%。交易体重稳中持续小幅反弹，屠宰量环比下降后冻肉库存持稳。博亚和讯数据显示，第28周猪粮比7.75：1，环比上周涨16.99%，外购育肥利润765元/头，环比涨356元/头，同比涨1981元/头，自繁自养利润555元/头，环比涨354元/头，同比涨699元/头，养殖端盈利全面扩大；卓创本周7KG仔猪均价79.74元/kg，环比涨9.17%，同比涨32.97%；二元母猪价格35.64元/kg，环比涨1.05%，同比下跌32.20%。
【交易策略】
近期生猪期现价格保持持续上涨，并在6-7月份再度创出较历史同期最高涨幅。强现实下，生猪期价基差大幅走强。生猪基本面，供给上6-7月份出栏量可能随着高温天气到来，阶段性或将有所反弹，但由于能繁母猪的产能高峰过去，生猪的绝对出栏量可能也不会高于4月份，供需基本面环比好转后有望进一步巩固行业信心，现货的季节性上涨对远月看涨预期形成正反馈，养殖户逐步盈利扩大，带动行业惜售及压栏情绪增加。消费端白条对毛猪价差收窄，终端短期未完全跟涨生猪价格快速上涨。近端需要着重关注7月份随着天气转热，大猪是否还有一波被动出栏压力，带来阶段性回调。产业周期上极大概率已经趋势上行，阶段性养殖户最艰难的时刻已经过去。交易上，对于09合约，当前期价已经转为对现货深度贴水，7月份又是惯性上涨时间，现货有望进一步冲高，短期仍然易涨难跌，只不过商品整体估值处在高位情况下，系统性回调的风险增加，此外政策端稳定猪价态度明显，当猪粮比涨至9:1上方时，将会触及猪价过快上涨三级预警区间。近期关注仔猪价格对产能的印证情况以及国家调控政策。
【风险点】
疫病导致存栏损失，新冠疫情导，致消费不及预期，饲料成本大幅走低，储备政策

鸡蛋 【行情复盘】
周一，饲料养殖板块止跌反弹，鸡蛋期价冲高回落，鸡蛋现货7月中旬开始消费旺季临近，蛋价延续弱势反弹，周末及今日蛋价反弹面积扩大。截止收盘，近月鸡蛋08合约收于4840元/500公斤，环比涨0.85%，主力09合约收盘于4399元/500公斤，环比跌0.11%；主产区鸡蛋均价为4.46元/斤，环比涨0.25元/斤，主销区均价4.64元/斤，环比涨0.35元/斤，全国均价4.52元/斤，环比涨0.29元/斤。淘汰鸡全国均6.27元/斤，环比涨0.22元/斤。
【重要资讯】
1、周度卓创数据显示，截止7月7日当周，全国鸡蛋生产环节库存1.39天，环比前一周降0.07天，同比升0.16天，流通环节库存0.88天，环比前一周降0.06天，同比升0.03天。淘汰鸡日龄平均503天，环比上周延续1天，同比延后17天；本周豆粕及玉米价格稳中反弹，蛋价高位回落后蛋鸡养殖利润持续走低，本周略有反弹目前仍保持盈利状态，本周全国平均养殖利润0.26元/斤，周环比涨0.06元/斤；本周代表销区销量7505吨，环比增3.20%，同比增4.28%。全国在产蛋鸡存栏量截止6月底约为11.81亿只，环比增0.02%，同比少0.85%，在产存栏量仍然同往年相比偏低。
2、行情点评：近期动物蛋白价格在猪价带动下集体走强，部分肉禽价格处在历史同期高位，边际上对蛋价形成拉动。鸡蛋自身由于终端消费低迷叠加饲料原料价格反弹，蛋鸡养殖利润被不断侵蚀。鸡蛋远月09期价被饲料成本下跌拖累以及存栏回升预期压制，出现连续下跌。基本面上，当前在产存栏蛋鸡绝对量依然处在历史同期偏低位置，但基于2021年四季度补栏鸡苗数据，本年度7月份新增开产蛋鸡将继续大于淘汰量，在产存栏量同环比将保持回升态势，但此后由于4月份饲料大涨打击散户补栏，9月份新增开产蛋鸡可能环比下滑。本周养殖利润环比小幅反弹，大部分养殖户仍能保持盈利状态，近4周淘汰鸡鸡龄上升，显示淘鸡积极性仍然不高。综合来看，鸡蛋基本面在7月份可能逐步转为供需双强，蔬菜等生鲜品供给旺季逐步过境，全国逐步入伏，蛋鸡产蛋率环比有望降低。操作上，近期整体养殖板块有望止跌，鸡蛋现货逐步过度至季节性旺季，或将提振期价反弹，不过受制于产能上升周期，预计高度可能也比较有限。
【交易策略】
等待饲料养殖板块企稳后谨慎做多09合约，或作为多头配置。
【风险点】
豆粕玉米价格；疫情导致后期消费不及预期。

橡胶 【行情复盘】
期货市场：夜盘沪胶窄幅整理，RU2209合约在12540-12645元之间波动，略跌0.12%。NR2209合约在10925-11055元之间波动，略跌0.18%。
【重要资讯】
上周中国全钢胎样本企业开工率为59.14%，环比-3.31%，同比+14.74%。淄博地区某样本企业设备维护，停产检修；东营地区个别企业因月初代理商补货意愿不强，企业出货进一步减弱，存停产或降负安排，拖拽样本开工明显下滑。
【交易策略】
近日沪胶窄幅整理，观望情绪浓厚，商品走势普遍疲软令投资者避险意愿增强。6月份国内汽车产销量同比增幅超过两成，乘用车市场基本恢复正常，而商用车销售依然低迷，对天胶需求的提振作用有限。还有，近期海南产区新胶上市增多，乳胶厂胶水收购价回落。此外，泰国等主产国进入割胶旺季，胶水价格走低反映出供应压力增大。不过，未来一周东南亚主产区降雨明显增加，对割胶工作会有影响。还有，美联储加息日期临近，宏观形势仍不乐观。技术上关注沪胶再次探底走势的进展。

白糖 【行情复盘】
期货市场：夜盘郑糖窄幅整理。SR209在5778-5805元之间波动，略跌0.31%。
【重要资讯】
2022年7月8日，ICE原糖主力合约收盘价为19.05美分/磅，人民币汇率为6.6950。经测算，巴西配额内食糖进口估算成本为5228元/吨，配额外食糖进口估算成本为6668元/吨；泰国配额内食糖进口估算成本为5335元/吨，配额外食糖进口估算成本为6807元/吨。
【交易策略】
周一国际糖价小幅回调，巴西食糖出口增加显示供应相对充足。国内糖市，本年度食糖产量同比上年减少110万吨，而6月销量同比创下历史同期新低，对糖价有偏空影响。国际市场，巴西部分地区下调汽油税，预计后期巴西甘蔗制糖比例或许会有增加。此外，印度、泰国下个年度食糖仍有增产预期。另外，据CFTC统计ICE原糖投机净多持仓已连续六周下降，交易者对后期糖价走势不乐观。郑糖走势受外因影响较大，反弹过后期货价格可能会继续下行。

棉花、棉纱 【行情复盘】
7月11日，郑棉主力合约跌1.08%，报16440。棉纱主力合约跌1.81%，报22750。
【重要资讯】
为促进棉花市场平稳运行，中国储备棉管理有限公司将组织2022年第一批中央储备棉轮入。7月13日启动，总量30-50万吨，每日挂牌数量原则上均衡安排并动态调整。
据CFTC，至7月1日一周美棉未点价销售合约94269张，环比增644张。近期交易重心显著下移，下跌过程中点价盘成交，加之棉商回购，07和12月未点价合约上报量持续减少。
近两周原料大幅下跌，下游下单谨慎观望，尤其高支纱订单稀缺，使得纱厂成品库存又有增加。江浙贸易商纱库存偏低，广东仍偏高。进口纱内外盘均稳中有跌，与国产纱倒挂减弱。
【交易策略】
棉花09合约短期走势偏弱，短期进入震荡，观望为主。
期权方面，波动率维持低位，期权可做多波动率。

纸浆 【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约日内下跌0.9%，收于6474元/吨。
现货市场：进口针叶浆现货市场观望气氛浓郁，业者普遍低价惜售，进口阔叶浆现货市场报盘依旧坚挺，业者无调价意向，部分反馈可流通货源紧张，低价惜售。目前银星7020-7070元/吨；乌针6900-6950元/吨。
【重要资讯】
生活用纸市场行情盘整为主，纸企走货压力犹存，开工积极性不足。河北地区中小型企业开工负荷偏低，部分处于停产状态，且浆料成本高位下，成品纸价格偏弱，原纸走货持续冷清，开工仍存续降风险；华中地区纸企维持前期低价订单，部分检修，出货节奏一般，纸价暂无明显波动。
白卡纸市场交投清淡，重心窄幅下探。主流市场参考价格区间6000-6300元/吨，少数低价5800-5900元/吨。国内行业淡季明显，需求持续偏弱，市场出货承压，新增产能尚未投产，但市场消化缓慢，整体供应存一定压力，纸厂盈利空间不大，挺市心态不减，减缓市场下探速度。
【交易策略】
现货波动小于盘面，纸浆期价继续下调，基差扩大，维持高位，当前较为明显的back结构表明纸浆现货供应并不宽松。
国内成品纸社会需求仍偏弱，纸厂涨价乏力，利润承压，开工率延续回落趋势。纸浆现货需求弱稳，港口木浆库存小幅减少，欧洲5月库存转增。前期Mercer Stendal纸浆厂发生火灾，目前已得到控制，但尚不清楚何时重新开启生产。从发货数据看，5月W-20国家对中国纸浆发货量同比降幅收窄，全球整体发货也出现改善，因此供应端的影响逐步下降，不过三季度国内针叶浆到货量预计仍较低，对国内现货价格也有一定支撑。近期市场的主要关注点集中在海外经济走弱，纸浆海外需求占比2/3，同时上半年海外浆价强于国内，因此伴随美联储及欧央行加息，海外经济及纸浆需求下滑风险加大，短期压制市场情绪及远期价格。在内需恢复一般的情况下，纸浆盘面受海外利空影响，预计仍承压运行，但较高的基差对盘面继续下行空间或有限制，操作上，背靠20日均线偏空配，上方压力6800-7000元，短线在6500以下空单减持。

苹果 【行情复盘】
期货价格：主力10合约周一下跌，收于8569元/吨，跌幅为2.94%。
现货价格：山东栖霞大柳家冷库富士80#以上客商货报价为4.3-4.7元/斤，与上周五持平；山西运城万荣地区早熟苹果价格稳定，60#起步光果晨阳青红不分主流价格1.8-2.0元/斤，红果交易2.5元/斤左右；陕西咸阳三原县少量松本锦价格基本稳定，70#起步白果2.7-2.8元/斤，部分客商红果意向价格3.5元/斤。
【重要资讯】
（1）产区库存情况：截至7月7日，全国冷库苹果库存量为155万吨，继续低于去年同期的267万吨，其中山东地区库存量为104万吨，去年同期为154万吨，陕西地区库存量为17万吨，去年同期为37万吨。当周库存消耗量为16万吨，环比继续回升，同比处于低位。整体来看，产区出货速度小幅提升。
（2）市场点评：苹果10合约周一大幅下跌，理解为情绪面的波动，暂时不认为市场转为下跌趋势。当前市场影响因素由新果主导，减产预期对期价的支撑仍在，不过后续利多推动有限，限制期价的上行力度，产区天气变化依然是当前市场关注重点。综合来看，旧果市场虽然有低库存的支撑，但是消费淡季与时令水果的压力不容忽视，整体价格预期延续回落的波动，不过下行幅度也受到低库存的制约，市场整体变化超出预期的概率较小，其对苹果10合约的影响力度也比较有限；新果市场目前仍然以产量预期为重点，减产预期以及天气不确定支撑仍在。此外，早熟苹果逐步上市，对预期的干扰增加，苹果期价整体维持高位震荡判断。
【交易策略】
苹果10合约继续下行空间或有限，操作方面暂时建议观望。

本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。

上一篇：方正中期股指期货日报20220712 下一篇：夜盘提示20220711