国际宏观 【美联储官员继续强调抗通胀和7月加息75BP的必要性】美联储理事沃勒表示，FOMC坚决要控制通胀，这意味着美联储在加息方面将表现出积极性；早期应大幅加息，支持在7月会议上加息75个基点；在达到中性水平之后，就可以使加息步伐趋于平稳；在9月的会议上，可能赞成加息50个基点。美联储布拉德则表示，7月加息75个基点意义重大；继续主张今年将联邦基金利率提高到3.5%；经济衰退的预测并不可靠，一些人错误地将增长放缓视为衰退几率上升；一旦联邦基金利率达到3.5%，我们可以看到在通货膨胀方面的进展，然后可以做出调整，包括可能的降息。据CME“美联储观察”最新数据显示，美联储到7月加息75个基点的概率为93.9%；到9月份累计加息125个基点的概率为81.6%，累计加息150个基点的概率为13.1%。对于联储货币政策，美联储2022年剩余时间或将再度加息175BP，可能的路径是50BP-50 BP -50 BP -25 BP或者75 BP -50 BP -25 BP -25 BP；联储将会继续前置加息幅度，预计后者实现的可能性更大。美联储加速加息将会进一步加剧经济衰退担忧，对大宗商品的负面影响依然存在，大宗商品逢高沽空策略依然合适。
【英国首相约翰逊宣布辞职】当地时间7日，英国首相鲍里斯·约翰逊发表辞职讲话。约翰逊宣布辞去英国保守党党首职务，但仍将留任首相，直至执政党保守党选出新的党首担任新首相。随后，英国自由民主党领袖埃德·戴维表示，如果首相约翰逊拒绝马上辞职，他的政党将支持工党对约翰逊的不信任投票动议。如果所有党派的多数议员对约翰逊投不信任票，则首相约翰逊将不得不辞职。英国政治不确定性将会持续，对经济的稳定性存在较大的负面影响，进而对英镑产生较大的影响，对英镑的影响将会继续存在。
【其他资讯与分析】①据悉，日本央行预计将在本月的政策会议上上调通胀预期，但维持超低利率不变，以支撑脆弱的经济复苏。届时，日本央行可能将2022财年核心通胀预期从目前的1.9%上调至略高于2%，同时将经济增长预期从目前的2.9%进行下调。②消息人士称，日本央行预计将在本月的政策会议上上调通胀预期，但维持超低利率不变，以支撑脆弱的经济复苏。届时，日本央行可能将2022财年核心通胀预期从目前的1.9%上调至略高于2%，同时将经济增长预期从目前的2.9%进行下调。③关注7月8日20:30公布的美国6月非农数据，预计新增非农就业人口将会小幅低于前值，关注预期差。

海运 【市场情况】
7月7日，6-7万吨船型秦广线煤炭运价为46.7元/吨，较昨日下跌0.5元/吨；4-5万吨船型秦张线煤炭运价为38.8元/吨，较昨日下跌0.6元/吨。Capesize市场：西澳大利亚丹皮尔至中国青岛铁矿石运价为10.887美元/吨，较昨日上涨0.409美元/吨，巴西图巴朗至中国青岛铁矿石运价为29.581美元/吨，较昨日上涨0.154美元/吨；Panamax市场：印尼萨马林达至中国广州7万吨船型煤炭运价为12.115元/吨，较昨日下降0.105元/吨；巴西桑托斯至中国北方港口6.6万吨船型粮食运价为64.42美元/吨，较昨日下降0.83元/吨；Supramax市场：菲律宾苏里高至中国日照5万吨船型镍矿运价为20.778美元/吨，较昨日下降0.211美元/吨。
【重要资讯】
1、美东时间7月6日下午，美联储公布6月议息会议纪要，整体偏鹰。纪要指出官员认为7月将加息50或75B，如果通胀压力持续上升，可能会采取更强硬的立场。联邦基金期货隐含的利率显示7月加息75BP的可能性更高。美联储持续收紧货币政策将利空美国经济，7月6日美国10年期-2年期国债收益率差值录得-0.04%，再度出现负值，被认为是美国经济衰退的预警。随着美国经济下行风险不断加大，美国企业发展收缩，失业率上升，消费需求减弱，影响未来美国进口增速，将影响三季度跨太平洋航线集运市场反弹的力度。
2、2022上半年全球前二十大港口的拥堵情况有所加剧，船舶平均在港时间约为2.62天，同比增加4.8%；平均在泊时间约为10.2%，同比增加4.7%。全球第一大集装箱港口上海港在港平均时间为2.09天，同比下降18.5%；平均在泊时间为1.03天，同比增长2.8%。前二十大集装箱港口中，新加坡港、深圳港、广州港、釜山港、天津港、香港、迪拜港、巴生港、厦门港、丹戎帕拉帕斯港、高雄港的平均在港时间低于2天；虽然美国三大港口拥堵情况同比大幅缓解，但是绝对等待时间依然很长，洛杉矶港、长滩港、纽约港的平均在港时间分别为7.44、7.07、4.43天。由于奥密克戎毒株呈现“传染性高、死亡率低”的特征，全球已有70多个国家宣布解除所有与疫情相关的入境措施，有利于港口运营能力，提升船舶周转效率。不过，近期全球多个重要港口发生罢工事件，美西码头工人劳资谈判失败，又将阻碍港口运营能力的回升。

股指 【行情复盘】

隔夜市场方面，美国股市大涨，标普500指数上涨1.6%。欧洲市场也普遍走高，德国法国英国主要指数涨幅均超过1%。A50指数上涨0.68%。美元指数高位震荡，人民币汇率稍有走弱。外盘下跌趋势放缓，并出现持续反弹，变动对国内市场利多位置。
【重要资讯】

消息面上看，美联储官员布拉德表示，联邦基金利率达3.5%后可能降息。理事沃勒则支持7月加息75BP、9月加息50BP。欧央行表示，循序渐进并不意味加息过程会缓慢或小幅度。国内方面，国务院总理表示，无论国际形势如何变化，都坚定扩大开放。国家能源局称，将加快推进可再生能源重大工程、重大项目建设。工信部通知，通信行程卡查询时间范围由14天调整为7天。总体上看，隔夜市场消息面变动不大，持续下跌后市场技术性反弹为主。短期基本面能支持股市上涨，但力度稍有减弱。继续关注即将公布的6月经济数据。中长期来看，疫情后经济改善的情况仍是影响市场的主因，基本面预期对市场影响偏多，继续关注政策支持力度和房地产表现，以及海外风险。
【交易策略】

技术面上看，上证指数在关键技术支撑附近出现反弹，但主要技术指标多数继续走弱，继续关注上行至3350点附近的通道下沿支撑，压力仍位于3410点至3450点的通道上沿一线。中期来看，指数横向突破中期下行压力，2863点附近中期底部已经确认，中期压力仍在3731点前高。长线来看，暂认为仍是大三角型下的上行趋势，2800点和4300点附近分别是长线支撑和压力。

国债 【行情复盘】
昨日国债期货冲高回落小幅收跌，其中10年期主力收平；5年期主力下跌0.01%，2年期主力下跌0.02%，现券市场国债收益率小幅走低。
【重要资讯】
基本面上，月初国内经济数据继续走高，国内经济景气程度进一步回升，市场处于小周期复苏过程中。下半年货币政策大概率保持适度宽松，政策重心转向宽信用，通过政策性、开发性金融工具助力专项债效果发挥，撬动基建增速水平回升，实现稳经济稳就业的目的。基本面条件制约国债市场表现，市场收益率存在一定上行基础。资金面上，周三央行公开市场进行了30亿元逆回购操作，当日有800亿元逆回购到期，净回笼770亿元，央行公开市场连续低量操作，体现央行引导资金利率回归常态的意图，但市场资金充裕，货币市场资金利率仍处于较低位置运行。海外方面，近期球经济衰退担忧继续冲击全球市场，美联储加速收紧货币政策仍将持续，避险属性以及美欧经济预期差异导致美元指数持续走强，本周美元指数涨破107关口，刷新近二十年高位，美债收益率近期高位回落，虽然昨日小幅回升，但中美10年期国债利差倒挂情况较前期明显缓解。一级市场, 国开行3个月、3年、10年期金融债中标收益率分别为1.3775%、2.3895%、3.0381%，全场倍数分别为6.41、5.37、2.97；进出口行3个月、3年、5年、10年期金融债中标收益率分别为1.5094%、2.6437%、2.8904%、3.1406%，全场倍数分别为2.82、4.58、3.47、2.62，中标收益率低于中债估值。
【交易策略】
昨日市场风险偏好有所稳定，避险因素对国债市场拉动作用减弱。近期海外市场交易谁退逻辑，国内则处于小周期复苏过程中，国内外经济与政策存在较大差异，我国股票与债券市场走势保持独立性表现。目前来看，国内经济仍处于阶段性复苏周期，政策重心转向宽信用，国债期货由牛市行情过渡至震荡行情。操作上，建议交易性资金以震荡思路操作，配置型资金逐步调整持仓。

股票期权 【行情复盘】
7月7日，沪深300指数涨0.44%，报4443.47。上证50指数跌0.25%，报2989.20。
【重要资讯】
李克强主持召开国务院常务会议，部署中央预算执行和其他财政收支审计查出问题整改工作；
美联储6月会议纪要：如果通胀持续，认为“更限制性的”利率水平是有可能的；联储官员预计第二季度经济增长将反弹；
7月7日，北向资金交投意愿明显下降，全天仅成交1021.93亿元，创近一个月地量；日内小幅净买入5.54亿元，其中沪股通净卖出3.1亿元，深股通净买入8.64亿元。
中国外汇交易中心的数据显示，今日，人民币对美元汇率中间价报6.7143元，较前一交易日上调103个基点。前一交易日，人民币对美元汇率中间价报6.7246元。
【交易策略】
股指短线上涨，波动率有所回升，波动率后期有望维持震荡的走势，中期以做空波动率策略为主，或者卖出远月虚值认沽期权。
推荐策略：
300ETF期权：卖出7月认沽期权3.9。
股指期权：卖出7月4000认沽期权。
上证50ETF期权：卖出7月2.75认沽期权。

商品期权 【行情复盘】
昨日夜盘国内商品期权各标的几近全线上涨，能源化工、油脂、有色等涨幅均较大。期权市场方面，商品期权成交量回落。目前黄金、豆粕、聚烯烃等认沽合约成交最为活跃。而棉花、橡胶等则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，豆粕、菜粕、铁矿、LPG、原油等处于高位。橡胶、白糖、甲醇、PVC等期权品种则处于相对低位。在波动率方面，目前各个品种期权隐波延续高位震荡。
【重要资讯】
宏观市场方面，美联储会议纪要称，如果通胀未能下降，美联储可能会采取“更严格”的政策，暗示7月或加息75个基点。市场关注衰退讯号与原油价格。美国30年期国债收益率自5月份以来首次跌破3%。国内方面。在疫情影响下，当前经济下行压力仍较大，稳增长仍是今年经济重要内容。国内货币政策与财政政策双向发力。国内密切接触者、入境人员隔离管控时间从“14+7”调整为“7+3”。此外，工信部表示即日起通信行程卡取消“星号”标记。国常会表示确定政策性开发性金融工具支持重大项目建设的举措，扩大有效投资促进就业和消费。
【交易策略】
总的来看，经济衰退担忧引发连锁效应，大宗商品再度大幅下挫，目前有所企稳，但策略上更多建议还是以防御性策略为主。短线则可关注日内和日间的Gamma机会。具体品种来看，参与波段趋势性行情的投资者，可关注原油、豆粕、棕榈油等品种。参与波动率交易投资者，短线可把握日间、日内Gamma机会，可关注原油、棕榈油、铁矿等高波动的期权品种。最后，对于单边期货持仓的投资者建议利用期权保险策略做好风险管理，同时继续推荐通过备兑方式降低成本增强收益。

贵金属 【行情复盘】
美联储加速收紧货币政策与经济衰退担忧继续升温，欧洲和英国经济衰退预期亦增加，美元指数刷新近二十年高位，叠加大宗商品弱势拖累，贵金属承压回落。周四，贵金属连续下跌后归于震荡调整，现货黄金于1740美元附近震荡，最终收涨0.11%至1740.25美元/盎司；现货白银先涨后弱，最终收涨0.24%至19.23美元/盎司。沪金沪银方面，沪金沪银夜盘表现分化，沪金跌0.8%至375.2元/克，沪银涨0.28%至4244元/千克。
【重要资讯】
①美联储理事沃勒表示，FOMC坚决要控制通胀，这意味着美联储在加息方面将表现出积极性；早期应大幅加息，支持在7月会议上加息75个基点；在达到中性水平之后，就可以使加息步伐趋于平稳；在9月的会议上，可能赞成加息50个基点。美联储布拉德则表示，7月加息75个基点意义重大；继续主张今年将联邦基金利率提高到3.5%；经济衰退的预测并不可靠，一些人错误地将增长放缓视为衰退几率上升；一旦联邦基金利率达到3.5%，我们可以看到在通货膨胀方面的进展，然后可以做出调整，包括可能的降息。②IMF总裁格奥尔基耶娃：不排除2023年全球经济衰退的可能性；自上次经济预测更新以来，全球经济前景“显著黯淡”；国际货币基金组织将下调此前对2022年和2023年全球经济增长3.6%的预测。③世界黄金协会昨日表示，他们认为加息可能会对黄金造成不利影响，但这些鹰派政策预期中有许多已被消化。与此同时，持续的通胀和地缘政治风险可能会维持对黄金的避险需求。在潜在的滞胀环境中，股票和债券表现不佳也可能对黄金有利。另外，世界黄金协会还表示，今年6月，全球黄金ETF出现了28吨（合17亿美元）的减持。这是继5月份流出53吨（合31亿美元）的减持后，连续第二个月出现减持。
【交易策略】
美联储货币政策调整步伐、经济衰退担忧和地缘政治局势进展继续主导贵金属行情；超鹰派转向、局势向好和经济依然强劲利空贵金属，反之则形成利多影响。政策收紧预期短期对贵金属形成利空影响，大宗商品弱势引发恐慌亦拖累贵金属行情，当前仍将维持弱势；后市，政策加速收紧预期逐步被计价，地缘政治短期没有出现实质性缓解，经济衰退担忧加剧，避险需求增加，黄金配置价值依然存在，白银因经济衰退和有色板块走弱表现弱于黄金。
美联储加速收紧货币政策预期使得贵金属继续承压，跌破1750美元/盎司关口后，关注1700-1720美元/盎司位置，核心支撑位为1675美元/盎司；后市随着联储政策收紧影响逐步被市场计价，经济衰退担忧加剧、地缘局势无实质性向好和资产配置需求等因素影响，黄金上方仍有上探1900美元/盎司的可能。沪金跌破380元/克支撑位后，关注370元/克的前低位置；上方继续关注400和420元/克关口。白银因为经济弱势和有色板块弱势表现偏弱，弱势行情将会持续，跌破20美元/盎司（4400元/千克）支撑后，下方需要关注18.5美元/盎司（4000元/千克）；上方关注24美元/盎司位置（5000元/千克）。美联储再度释放更加鹰派信号（美元指数和美债收益率上涨），贵金属仍有再度走弱的短期可能；然而黄金因政策调整预期和恐慌回落则是低位配置机会。白银当前配置价值偏低，短线因为经济衰退和有色板块弱势表现继续维持弱势可能大。
黄金期权方面，建议卖出虚值看跌期权获得期权费，卖出AU2210P364合约。

铜 【行情复盘】
夜盘沪铜大幅反弹，主力合约CU2208收于58640元/吨，涨1.35%，LME铜3个月报7596美元/吨。
【重要资讯】
1、据外电7月7日消息，智利央行周四表示，受主要出口产品铜出货量下降的影响，该国6月份出现1100万美元的贸易逆差。智利是全球最大的铜生产国，6月铜出口额为39.75亿美元，同比下降8.9%。出口总额为84.87亿美元，增长11.2%，进口增长32.6%，至84.98亿美元。
2、外电7月7日消息，瑞银将截至2022年9月止的铜价预估从每吨11,500美元下调至9,250美元；将截至今年12月的铜价预估从12,000美元下调至9,500美元。
3、据调研56家样本企业，总计产能1352.5万吨，2022年6月全国精铜制杆产量为75.079万吨，环比增加5.25%，同比上升6.83%；2022年6月精铜制杆产能利用率为67.45%，环比上升5.44%，同比增加2.41%；市场整体生产水平在稳步回升，前期疫情的影响基本消化，精铜杆市场产销表现稳步回升。
4、据mysteel调研37家样本企业统计，总计产能427万吨，2022年6月再生铜杆产量为16.508万吨，环比下滑6.7%，同比下滑22.39%；2022年6月再生铜杆产能利用率为45.52%，环比下滑3.27%，同比下滑27.01%。6月再生铜杆产能利用率跌至同期历史低点，在原料供应不足且生产亏损双重影响下，再生铜杆企业生产压力剧增。尤其在6月下旬，随铜价走弱，市场再生铜供应收缩，再生铜持货商挺价心态强烈，铜杆企业采购价格偏高而成品价格受贸易商低价货源冲击，产销压力十分明显，因此月内出现大面积企业减产、停产情况。
【交易策略】
受中国可能出台大规模经济刺激措施的消息提振，铜市在近期止跌反弹。中国方面，六月受铜价下行影响，下半月铜材开工率大幅好转，但市场上预期的多项逆周期调节政策暂未传导至实体经济，而国内多地突发本土疫情也进一步打压未来的消费预期。目前宏观情绪的影响远大于基本面，且技术面已经形成比较牢固的空头行情，后续扭转情绪需要看到美联储态度的转变或国内经济前景预期的扭转。鉴于当前风险事件仍较为集中，建议控制仓位、严格止损，等待信号进一步明确，短期运行区间58000-63000。

锌 【行情复盘】
夜盘沪锌延续反弹，主力合约ZN2208涨2.14%，收于23585元/吨，LME锌3个月报3117美元/吨。
【重要资讯】
1、外电7月7日消息，瑞银截至2022年9月止的锌价预估从每吨4,800美元下调至3,400美元。截至2022年9月止的铅价预估从每吨2,400美元下调至2,000美元。
2、7月7日中国锌锭总库存14.68万吨,较（7/4）减少1.21万吨，较（6/30）减少1.93万吨；上海3.90万吨；广东4.37万吨；天津4.92万吨，山东0.33万吨；浙江0.56万吨；江苏0.60吨。（Mysteel）
3、截至当地时间2022年7月5日16点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价184.5欧元/兆瓦时，较上一个交易日涨10欧元。
【操作建议】
近期油气大国挪威相关行业工人的罢工和俄罗斯逐步削减对欧天然气供应的消息引发能源短缺忧虑，欧洲天然气价格再度大涨，目前欧洲天然气基准价格在150-185欧元/兆瓦时之间，较上个月的均价80欧元/兆瓦时大幅抬升，更是远高于去年10月份欧洲冶炼大规模减产时候的50-70欧元/兆瓦时，大部分国家的电费也接近去年高点。由于宏观情绪压力，前期锌价已经跌进欧洲冶炼企业减产前的震荡区间，而未来无论是地缘政治还是进入夏季耗电高峰等因素均意味着欧洲电费在三季度将维持高位，亏损预期令当地冶炼复产的希望渺茫，甚至存在进一步减产的可能性。欧洲地区冶炼产能占比18%，目前有约一半的产能仍处于错峰生产的状态，如果进一步减产则将对供应造成重大影响。从库存端来看，目前LME欧洲库存仅剩25吨，美国库存不足一万吨，国内库存也处于近年同期低位，意味着进一步做空的风险收益比较为有限。综上，前期大幅下挫偏宏观面，短期情绪宣泄后锌价存在超跌反弹的动力，考虑到未来风险事件集中，做多尽量控制仓位，严格止损，或适当配置一些金融属性更高的空头，如做空铜/锌比等。

铅 【行情复盘】
铅价整理，沪铅Pb2208收于15015元/吨，-0.36%。上海市场1#铅报14800-14950元/吨，均价14875元/吨，较前一交易日涨75元/吨。
【重要资讯】
据SMM调研，截止7月4日，SMM五地铅锭库存总量至8.3万吨，较上周五（7月1日）环比下降1500吨；较周一（6月27日）增加1200吨。据调研，主要铅产地的铅冶炼企业检修持续，供应地域性差异尚存，同时铅价较上周走弱，下游企业按需接货。从厂库向现货库存转移，后续仍可能会有仓库小幅增加。
国际铅锌研究小组(ILZSG)公布的数据显示，2022年4月，全球铅市供应过剩22,300吨，3月修正为过剩4,600吨。3月初值为供应短缺9,600吨。2022年1-4月，全球铅市供应过剩20,000吨，上年同期为供应过剩27,000吨。
Pb50国产TC7月报价1000-1200，均价1100.00，降50.00，Pb60进口TC7月报价 80-90均价85.00 无变化。
据SMM调研，河南某电解铅冶炼厂电解槽技改检修结束，本周恢复生产，7月电解铅产量计划增加约6000吨。
【操作建议】
国内需求修复预期进一步升温，但国外仍对衰退忧虑，美元偏强，有色波动反复。由于湖南原生铅冶炼厂及安徽再生铅冶炼厂出现较为集中的减产情况，预期7月蓄电池也有可能生产增加。成本支撑位14800-14900仍反复受考验，15200以内偏弱震荡延续。关注国内需求修复和海外整体情况。

铝 【行情复盘】
7月7日，沪铝主力合约AL2208平开高走，全天震荡整理，报收于18360元/吨，环比上涨0.16%。长江有色A00铝锭现货价格环比暂时持平，南通A00铝锭现货价格环比上涨180元/吨，A00铝锭现货平均升贴水扩大到-30元/吨。
【重要资讯】
供给方面，新增产能方面，甘肃中瑞二期10万吨电解铝项目通电投产，预计八月底达产。广元中孚二期7万吨电解铝计划7月份投产。库存方面，2022年7月07日，SMM统计国内电解铝社会库存72.3万吨，较上周四库存下降1.1万吨，较去年同期库存下降13.5万吨。下游方面，铝板带-箔：新增订单不足，部分企业已减产或下调加工费。7-8月市场回暖概率较低；铝杆-线缆：7月铝线缆企业开工走弱，铝杆加工费环比走跌。铝棒-型材：铝价回落企稳，加工费承压下调，佛山φ120棒报550元/吨，市场成交尚可。下游型材周度开工环比上周小幅上涨0.2%，建材仍旧低迷，工业材中新能源汽车、光伏板块存在一定增量。
【交易策略】
从盘面上看，资金呈小幅流出态势，主力多头减仓较多，目前国内供给端复产以及新增产能持续放量，原铝产量有所增加。需求方面，随着疫情过后复工复产的开展，加工行业开工率也在环比上升，但终端消费的复苏还需要时间以及更多刺激措施。另外地产行业低迷拖累上游铝加工行业订单状况。库存方面，社会库存有降库放缓的迹象，还需进一步观察。目前沪铝盘面受宏观及悲观情绪影响低位运行，建议暂时观望为主。08合约上方压力位22000，下方支撑位18000。

锡 【行情复盘】
周四沪锡低开低走，主力2208合约收于189110元/吨，涨0.82%。现货主流出货在185000-190000元/吨区间，均价在187500元/吨，环比跌4000元/吨。隔夜美元指数强势运行，沪锡高开高走。
【重要资讯】
1、深圳调整公积金政策：不论有无缴存住房公积金，父母、配偶、子女均可共同申请。
2、6月中云南和江西两地锡冶炼厂集中在云南地区开会，会议商讨了国内锡冶炼厂控产计划，控产规模在3~5成左右。自6月中旬以来，国内相继有15家锡冶炼厂商宣布进行停产检修，涉及企业产能已占国内总产能的九成以上。
3、商务部等17部门发布关于搞活汽车流通、扩大汽车消费若干措施的通知，鼓励有条件的地方出台下乡支持政策
4、中国国务院称将运用政策性开发性金融工具发债筹资3000亿元支持重大项目建设
【交易策略】
本周全球衰退预期主导市场，经济增长预期持续下调。供给方面，国内锡冶炼厂6月中开始集中检修，涉及产能超过国内9成。5月精炼锡进口量惯性放量，6月预计明显回落。需求方面，不同行业表现差异较大，光伏行业保持高增速，锡焊料企业出口订单减少，且国内淡季效应显现，下降幅度超市场预期。疫情防控政策调整，稳增长预期增强，企业复工复产加快，且锡价回落，需求仍然偏弱但边际改善。库存方面，交易所库存持续增加，smm社会库存环比垒库。整体弱现实，全球衰退逻辑压制外盘锡价，再通过进口利润影响内盘价格；生产企业集中检修增加，8月预计集中复产，月差8月较弱。锡价当下问题不在国内，短期上半周宏观情绪宣泄，外盘衰退情绪持续升温，而国内稳经济，17部门发布新能源汽车消费刺激通知，短期情绪有摆动。技术上，近两日宽幅震荡，今日持仓下降，空头有离场迹象，沪锡探底或未结束，关注18万支撑强度。

镍 【行情复盘】
镍价2208收于165550，涨1.15%。SMM镍现货价172900~177900元/吨，均价175950元/吨，跌4250元/吨。
【重要资讯】
1、继2019年印尼禁止镍矿石出口后，今年以来，印尼政府多次提及限制镍产品出口，表示将对镍出口产品征收累进税，该政策从2022年开始对镍生铁（NPI）和镍铁两种镍产品征收2%的税率，主要涉及原材料镍含量低于70％的商品。
2、据SMM,2022年6月全国电解镍产量1.55万吨，环比增长8.74%，同比增长9.07%。
3、美国银行表示，未来几个月铜价可能跌破6,000美元/吨，将2022年铜价预测从9,999美元/吨下调至8,751美元/吨；2023年预估从9,500美元/吨下调至7,250美元/吨。同时，将2022年铅价预估从2,231美元/吨下调至2,029美元/吨；2023年预估从2,297美元/吨下调至1,887美元/吨。
【交易策略】
美元指数偏强有色承压下跌后有所修复反弹。印尼对镍产品征税传言又起，令镍脱离低位。镍生铁，高冰镍，甚至电解镍供应均在趋于改善，新能源产业需求好转情况下，仍需镍产能进一步释放。而不锈钢端排产不佳持续震荡下探，硫酸镍价格重心下行，低价原料供应改善，硫酸镍产能甚至有转产电解镍，镍豆需求偏淡。现货升水稳定，金川镍略紧张。低库存与低需求继续并存。镍趋势偏空，重心可能进一步波动下移，本周预期主要波动空间为160000-185000元之间，下沿暂获支撑，震荡反复延续。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢主力2208收于16875，涨1.84%。修复反弹。
【重要资讯】无锡不锈钢需求依然一般，价格微升。7月7日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：张浦18500，涨100；太钢天管18000，涨100；北港新材料17500，涨150；德龙17500，涨150；宏旺17500，涨150。2022年7月7日，全国主流市场不锈钢社会库存总量81.63万吨，周环比下降3.60%，年同比上升9.86%。其中冷轧不锈钢库存总量39.6万吨，周环比下降9.69%，年同比下降5.73%，热轧不锈钢库存总量42.03万吨，周环比上升2.94%，年同比上升30.14%。本周库存消化主要体现在无锡市场，全系别均呈现去库态势，地区性市场因400系热轧资源到货明显而库存增加，佛山市场不锈钢库存整体变化不大。2022年7月7日，无锡市场不锈钢库存总量44.97万吨，下降45728吨，降幅9.23%。周内钢厂到货并不明显，仅有广西钢厂以及华南钢厂小幅增量，大厂资源由于钢厂检修减产到货多有减少，呈现全系别降量。300系钢厂到货较少，目前冷轧现货商家库存量较低，价格坚挺，热轧存在部分让利空间。加之受疫情防控影响，部分客户担心后续物流受影响，周内多有按订单刚需补货，钢厂前置资源压力明显减少，库存大幅降量，以冷轧为主，整体降幅11.54%。不锈钢仓单9332，降244。
【交易策略】不锈钢偏弱整理，现货需求依然表现疲弱。300系库存下降，华东、广西不锈钢减产及期货持续降库料会逐渐显现一定支撑。不锈钢2208主力合约回升但冲高回落，16500附近波动，下档支撑16000，上档压力17500，在区间以内整理延续。

螺纹 【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约夜盘上涨0.4%。
现货市场：北京地区开盘价格持稳，期货上涨，成交起量，中午价格上涨20-30，河钢敬业报价4130-4140，收盘后个别商家价格又下调10-20报4110-4120，主流还是4130-4140，全天成交还可以。上海地区价格较昨日持稳，中天4150-4160、永钢4250-4260、三线4020-4180，成交整体变化也不大。全国建材日成交16万吨。
【重要资讯】
根据克而瑞最新数据，6月，百强房企实现销售操盘金额环比增长61.2%。商品房销售连续两个月环比反弹，且反弹力度在加大。5月，商品房销售面积环比增长25.8%，商品房销售额环比增长29.7%。
西北联合钢铁有限公司召开会议。为了有效应对严峻的市场形势，西北联钢呼吁钢企焦炭提降近期落地，同时建议区域内各钢企制定限产计划，切实落实减限产方案。目前西北联钢股东钢企产能近7000万吨，各成员单位计划带头有序限产10%-30%。
【交易策略】
海外利空暂时消退，商品大跌后反弹，螺纹延续了震荡偏强的走势，但涨幅有限，现货市场依然疲软。本周减产持续，螺纹产量继续大幅减少，总量降至历史低位，热卷产量也开始回落，目前电炉亏损，短期难以增产，但从铁水产量的变化看，下半年低产量若想持续仍有待减产政策的配合。消费回落，和近期建材成交数据基本吻合，目前看需求逐步见底，但受多地疫情和天气影响，7月改善空间有限，不过在产量较低的情况下，淡季有望维持去库节奏。
从最近两周的变化看，房地产和基建的回暖相对确定，国内宏观和产业底预计已出现，但海外宏观利空仍在反复，螺纹目前需求改善的持续性不强，成交波动较大，因此还难有持续走强的驱动，上方在电炉成本处压力仍较大，关注4400元压力，而在炉料止跌的情况下，亏损状态下螺纹也难独自下跌，回落至近期低位区间可逢低做多；套利方面，在近期炉料大涨后，逢低多盘面利润。

热卷 【行情复盘】期货市场:今日热卷震荡运行，热卷10合约夜盘上涨0.45%。现货市场：邯郸热卷市场主流报价持稳，4.75mm以上普卷4240-4250元/吨，3.0mm报价4320元/吨，锰卷4390元/吨，1800宽卷报4400元/吨。
【重要资讯】1、自俄乌冲突爆发，土耳其板材价格一路攀升，在4月初达到顶点，随后持续下行，热轧板卷出口价从4月7日的1300美元/吨 FOB下跌至7月7日的700美元/吨 FOB，跌幅达46%，降至2020年12月以来的最低点。由于成品钢材需求有所改善，土耳其废钢进口价在连续3个月的下跌后迎来反弹。7月7日土耳其废钢进口成交价涨至410美元/吨 CFR，周环比上涨50美元/吨。7月9日至7月17日为土耳其宰牲节假期，市场活动将放缓。消息人士告知Mysteel，虽然市场需求有限，无法提供有力支撑，但由于能源和原料成本走高，土耳其板材生产商正尝试跟涨，节后板材价格有可能反弹。
2、据中钢协数据显示，2022年6月下旬，重点钢企粗钢日均产量209.91万吨，环比下降7.03%；钢材库存量1694.86万吨，比上一旬（及6月中旬）减少357.46万吨，降低17.42%。
3、湖南钢铁集团： 强化以市场为导向的理念，亏损产品不生产，微利产品要限产。销售部门要全员出动抢订单，提升有效益的品种增量。
【交易策略】商品整体大跌之后，海外利空影响暂时减弱，热卷盘面小幅反弹，但走势仍偏弱，本周热卷产量大幅回落，但库存增加，需求仍一般，同时国外热卷价格持续下跌，中国热卷出口价也大幅下调，对国内价格形成压制。后期随着基建和耐用品消费逐步恢复，有望提振热卷需求，不过短期基本面仍较弱，海外利空可能仍有反复，热卷维持低位整理，关注4100支撑和4400元压力。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：铁矿石昨夜盘高开高走，主力合约上涨3.13%收于774。
现货市场：铁矿石现货市场昨日间集体回暖，低品矿溢价走强。截止7月7日，青岛港PB粉现货价格报815元/吨，日环比上涨11元/吨，卡粉报955元/吨，日环比上涨7元/吨，杨迪粉报797元/吨，日环比上涨13元/吨。
【基本面及重要资讯】
6月下旬，重点钢企粗钢日均产量209.91万吨，环比下降7.03%，钢材库存量1694.86万吨，旬度环比下降357.46万吨，降17.42%。
西北联合钢铁各成员单位计划带头有序限产10%-30%，坚持没有订单不生产的原则，当前产能近7000万吨。
7月5日，全国47港铁矿库存13352.04万吨，环比增加178.89万吨。45港库存12713.04万吨，环比增加168.89万吨。
几内亚矿业部长再次下令全面暂停与西芒杜铁矿项目有关的活动。
6月全国100个城市土地成交幅数为959幅，环比增长63%，同比减少28%，成交建筑面积7001万平方米，环比增长104%，同比减少43%。
6月全球制造业PMI指数为52.3，较上个月下降1.2个百分点，没有延续上行趋势，创出年内新低。美国ISM制造业PMI由上个月的56.1下降至53，低于54.5的市场预期。欧元区PMI终值52.1，预期值52，前值52，英国PMI为52.8，为2020年6月以来新低。新兴国家PMI指数升至51.7，时隔三个月再次站上荣枯线。
6月以来钢厂的减产扭转了基本面的颓势，整体建筑钢材库存重回千万吨以下。6月份全国日均建材成交量为15.6万吨，月环比回升1.71%，年同比下降19.7%。
6月中国铁矿石45港到港量9389万吨，环比减少150万吨。其中澳矿到港量环比下降，本月到港6563万吨，巴西矿到港量环比增加243万吨至1607万吨。
6月27日-7月3日，中国47港铁矿石到港总量2323万吨，环比减少15.1万吨，45港到港量环比增加49.9万吨至2225.6万吨。北方六港到港量环比增加82万吨至1130.6万吨。
6月27日-7月3日，澳巴19港铁矿发运总量2661.1万吨，环比减少199.8万吨。澳洲发运量1869.5万吨，环比减少210.3万吨，巴西矿发运量791.6万吨，环比增加10.5万吨。
本周初俄罗斯主流热卷出口价格下跌至610美元/吨FOB黑海，周环比下降40美金/吨。
6月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.2%，环比上升0.6个百分点，制造业景气水平显著上升，4个月来再次回到复苏区间。财新综合PMI升至55.3，前值42.2.
力拓西澳皮尔巴拉矿区十多年来首个绿地铁矿项目库戴德利于近期成功出产首批铁矿石，在下半年将进一步增产，改善皮尔巴拉地区的产品组合，预计2023年实现全面达产。该矿山服务寿命预计40年，年产能4300万吨。
东南亚钢铁协会预计到2026年，东盟六国粗钢产能达到1.4亿吨，其中电炉产能5100万吨，进一步下降至36%，转炉产能8000万吨，占比提升至57%.
5月全国粗钢月度产量9661万吨，同比下降3.5%，生铁产量8049万吨，同比增长2%。1-5月我国粗钢累计产量43502万吨，同比下降8.7%。生铁累计产量36087万吨，同比下降5.9%。
根据Mysteel推演，2022年维持中国生铁产量同比减少1400万吨，国产铁精矿产量同比增加1000万吨预期不变，铁矿石进口量同比下降1920万吨。
5月我国出口钢材775.9万吨，环比增加278.2万吨，同比增长47.2%，1-5月累计出口2591.5万吨，同比下降16.2%，降幅较4月明显收窄。
5月全国30个重点城市商品房成交面积约1318万平方米，环比上升4%，同比下降59%。1-5月30城商品房累计成交面积6936万平方米，同比下降51%。
中国5月份汽车销量186.2万辆，同比下降12.6%，环比增57.6%。1-5月累计汽车销量955.5万辆，同比下降12.2%。5月份新能源汽车销量44.7万辆，同比增长105.2%,1-5月累计销量200.3万辆，同比增111.2%。
铁矿石昨夜盘高开高走，技术走势上看主力合约二次探底临近结束。本周受高温和降雨影响，成材表需再度走弱，当前尚未走出季节性淡季。但钢厂减产力度提升，本周成材库存去化仍较为顺畅。成材价格的企稳回升对炉料端价格形成利多。从宏观先行指标来看，终端需求近期开始出现复苏迹象。6月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.2%，4个月来再次回到复苏区间。随着终端需求逐步走出淡季，前期弱终端到成材再到炉料端价格的负反馈传导链条将结束。三季度铁元素总需求有回补预期。近期钢厂的低利润使得其对炉料端维持低库存，随用随采，第二轮焦炭落地后，焦炭价格累跌500元/吨。待利润空间修复后对炉料端将有新一轮的补库需求。当前铁矿港口库存水平偏低，后续价格仍具较好的上涨弹性，基差修复行情近期将逐步开启。从基本面的角度来看，铁矿港口库存出现阶段性累库。但外矿冲财报已结束，7月主动检修将增多，澳矿最近一期发运量开始出现明显回落，外矿到港后续压力将下降。粗钢压产预期虽然仍在，但上半年产量同比下降，下半年整体减产压力不大，待终端需求复苏后，铁水产量将逐步企稳。
【交易策略】
成材表需出现改善，从终端到成材再到炉料端价格的负反馈路径临近结束。当前钢厂利润空间处于修复过程中，后续对铁矿石有补库需求，三季度以逢低做多为主。

锰硅 【行情复盘】
期货市场：锰硅盘面昨日间高开低走，主力合约上涨0.23%收于7740。
现货市场：锰硅现货市场价格上周企稳回升后，本周以来部分主产区价格再度出现小幅回落。截止7月7日，内蒙主产区锰硅价格报7950元/吨，日环比持平，贵州主产区价格报7900元/吨，日环比持平，广西主产区报7800元/吨，日环比下跌100元/吨。
【重要资讯】
内蒙古明确重点行业产能规模上限。坚决落实遏制“两高”项目盲目发展要求。“十四五”明确钢铁产能3600万吨，铁合金1400万吨。
6月华南地区电弧炉钢厂产量继续明显下降，部分地区钢厂停产比例也明显上升。
宁夏六部门联合印发《宁夏回族自治区两高项目管理目录（2022年版）》，旨在结合实际，细化两高行业范围，科学精准管理两高项目，遏制两高项目盲目发展。
印度6516锰硅报价1270美金。广西地区电费价格在0.52元/度以上。
5月全国粗钢月度产量9661万吨，同比下降3.5%，1-5月我国粗钢累计产量43502万吨，同比下降8.7%。
内蒙古计划到2025年全区80%以上的钢铁产能完成超低排放改造，全区单位地区生产总值能耗比2020年下降15%，能源消费总量得到合理控制，到2025年全区煤炭消费比重降至75%以下。
重庆市某大型锰硅生产企业于5月中旬减产至今，近日经研究决定继续维持减产至8月31日，减产幅度15%左右。
东南亚钢铁协会表示，至2026年东南亚粗钢产量可能会增加9080万吨，增长近1.3倍。2020年东南亚地区粗钢产量为7180万吨/年，若所有项目能如期完成，到2026年该地区粗钢总产量预计将增至1.626亿吨/年。
5月全国锰硅产能1584791吨，产量883300吨，环比下降2.52%或22870吨。综合开工率59.7%，环比4月下降4.6个百分点。
据Mysteel调研，6月国内钢厂厂内硅锰库存均值为22天，环比增加6.49%，同比增3.24%。北方个别钢厂预期7月锰硅需求下降5-10%，钢招出现减量。
上周全国锰硅供应166145吨，周环比减少8.76%。Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本开工率（产能利用率）为43.93%，周环比下降9.74个百分点；日均产量为23735吨，周环比减少2280吨。
本周五大钢种产量环比下降26.15万吨。
最近一期63家独立锰硅样本厂家厂内库存量109050吨，环比增加7110吨。
河钢发布7月锰硅钢招首轮询盘价7900元/吨，环比下调550元/吨。 本轮钢招采量22800吨，环比增加650吨。广西某钢厂硅锰采购价格7650元/吨现金送到，湖南某钢厂硅锰定价7880元/吨承兑到厂。
根据世界钢铁协会最新预测报告显示，全球钢铁需求继2021年增长2.7%之后，在2022年将继续增加0.4%，达到18.402亿吨。2023年继续增长2.2%至18.814亿吨。
7月South32对华高品澳块装船报价7.6美元/吨度，环比下跌0.4美金/吨度，高品澳籽报7.21美金/吨度，环比下跌0.44美金/吨度，南非半碳酸5.2元/吨度，环比上涨0.2美金/吨度。
UMK2022年8月对华锰矿装船报价Mn36%南非半碳酸块为5.1美元/吨度（环比下跌0.2美元/吨度）
最近一期全国锰矿港口库存环比下降15.1万吨至492.4万吨，其中天津港进口锰矿库存环比下降25.2万吨至361.7万吨，钦州港库存环比增加10.1万吨至115.7万吨。
锰硅盘面昨日间高开低走，现货价格部分地区继续小幅回落，但当前已临近生产成本，厂家挺价意愿普遍较强。北方主流大厂7月钢招首轮询盘价格出炉，环比下跌550元/吨至7900元/吨，但合金厂家承接意愿较弱，报盘普遍在8000元/吨上方，上下游进入博弈期。现货价格后续下行空间取决于成本端的支撑力度。锰硅自身供需结构近期持续改善。锰硅价格的持续下跌叠加北方主产区用电约束增强使得锰硅生产厂家主动减产意愿增强。上周全国锰硅供应166145吨，周环比减少8.76%，产量降幅进一步扩大。内蒙主产区有新增停炉，广西地区用电成本仍偏高，在0.52元/度以上，后续减产规模可能扩大。内蒙古主产区近日再度明确重点行业产能规模上限，坚决落实遏制“两高”项目盲目发展要求，“十四五”明确铁合金产能1400万吨。虽然下游钢厂近期也在减产，本周五大钢种产量环比下降26.15万吨，但主流大厂7月锰硅的钢招量环比增加，锰硅实际需求好于预期。锰矿港口库存近期再度出现去化，但锰矿现货价格仍缓步下移。焦炭二轮提降后已下跌500元/吨，锰硅成本端支撑力度减弱。
【交易策略】
锰硅厂家主动减产意愿增强，新一轮钢招开启，供需结构将有所改善，期现价格进一步下行空间有限。

硅铁 【行情复盘】
期货市场：硅铁盘面昨日间小幅走强，主力合约上涨0.71%收于7950。
现货市场：硅铁现货市场价格周初结束盘整，再度下调，随后维持稳定。截止7月7日，内蒙古主产区硅铁报7950元/吨，日环比持平，宁夏中卫报7800元/吨，日环比持平，甘肃兰州报7950元/吨，日环比持平。
【重要资讯】
河钢硅铁7月招标2260吨，环比增加161吨。7月钢招价格8200元/吨，环比下降1400元/吨。
据日本海关数据统计，2022年5月日本硅铁(≦55%)进口总量1840.45吨，环比增加96.77%，同比增加132.59%，其中5月日本硅铁进口主要来自俄罗斯1054吨、中国688.5吨、挪威77.95吨、韩国20吨。2022年1-5月日本硅铁(≦55%)进口总量为5989.045吨，同比增加21.55%。
陕西地区镁锭价格现金含税报价在24700-24800元/吨。
5月全国粗钢月度产量9661万吨，同比下降3.5%，1-5月我国粗钢累计产量43502万吨，同比下降8.7%。
唐山计划于6月底-7月份进行10座高炉的检修，日均影响铁水产量约3.37万吨。
5月全国硅铁产量环比增加0.15万吨至54.94万吨，同比增加1.63万吨，为历史新高。
2022年5月硅铁出口总量79444.785吨，较4月出口量增加1496.842吨，环比增幅1.92%；较去年同期增加32561.325吨，同比增幅69.45%。
据Mysteel调研，6月国内钢厂厂内硅铁库存均值为21.33天，环比增加7.29%，同比增加5.13%。
5月汽车行业销量预计完成176.65万辆，环比增长49.59%，同比下降17.06%。2022年1-5月销量预计完成945.73万辆，同比下降13.11%。
最近一期60家独立硅铁样本厂家厂内库存量5.02万吨，环比增加1.62%。
Mysteel统计最近一期全国136家独立硅铁样本企业开工率（产能利用率）为51.75%，环比下降1.33个百分点，日均产量17896吨，环比下降270吨。
本周五大钢种产量环比下降26.15万吨。
硅铁盘面昨日间小幅走强，现货市场价格经过周初下调后暂维持稳定。硅铁近期价格的弱势主因其自身供需结构仍无明显改善。硅铁厂家虽有一定的减产意愿，但减产幅度不明显。Mysteel统计最近一期全国136家独立硅铁样本企业开工率（产能利用率）为51.75%，环比下降1.33个百分点，日均产量17896吨，环比下降270吨。实际产量仍处于历史绝对高位。下游钢厂继续减产，本周五大钢种产量环比下降26.15万吨。但本轮主流大厂的钢招采量出现环比增加，钢厂端实际需求好于预期，一定程度上扭转了市场前期的悲观情绪，硅铁供强需弱的矛盾开始出现缓解的迹象。金属镁需求当前处于季节性淡季，镁价走势疲弱，陕西地区镁锭价格周初已经降至24700-24800元/吨，75硅铁需求短期不振。主流大厂7月钢招价格报8200元/吨，环比下降1400元/吨，将对短期现货市场价格形成指引，进一步回落空间有限。
【交易策略】
随着新一轮钢招的开启，硅铁自身供强需弱的矛盾将阶段性缓解，硅铁价格近期企稳回升概率较大，关注后续供给端的收缩力度。

玻璃 【行情复盘】
夜盘玻璃期货盘面震荡偏弱运行，主力09合约跌0.38%收于1575元。
【重要资讯】
现货方面，周四国内浮法玻璃市场价格以稳为主，成交显一般。华北价格走稳，产销一般，市场观望偏浓；华东市场稳价观望，多数厂近期调价意向不大，成本支撑下，短期需跟进需求变化；华中成交一般，多数厂稳价操作，局部库存缓增；华南市场淡稳为主，广东下游加工厂按需补货，交投维持淡稳，福建、广西市场报价稳定，成交一般；西北市场近期成交平平，部分厂存促量政策，但收效一般，需求仍显乏力。
供应方面阶段高点已现，截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计302条，在产267条，日熔量共计174925吨，较前一周持平。进入7月后冷修线将进一步增多。周三本溪玉晶二线800吨冷修，后期冷修线或进一步增多。
截至7月7日，重点监测省份生产企业库存总量为7203万重量箱，较上周库存增加74万重量箱，涨幅1.04%，库存天数约34.78天，较上周增加0.62天。
【交易策略】
此前一段时期盘面交易梅雨季节对供需两方面的不利影响，玻璃价格持续回落，行业亏损面扩大；盘面下挫跌破现金流成本线，支撑力度较强。
全行业亏损和政策推动节能降碳技术改造将有利于玻璃产线更多尽快进入冷修环节，建议买入套保头寸继续持有，新入场头寸择机参与。

原油 【行情复盘】
夜盘国内SC原油大幅反弹，主力合约收于675.8 元/桶，涨4.63%。
【重要资讯】
1、据西班牙石油产品战略储备委员会7月7日发布的消息，今年5月是西班牙未从俄罗斯购买原油的第一个月。西班牙在2022年5月期间的最大原油进口国是美国，进口量为96万吨，占据当月该国原油进口总量的16%。根据统计，2022年第一季度西班牙从俄罗斯进口石油的总量为70万吨，不到往年同期总进口量的4%。
2、俄罗斯副外长里亚布科夫表示，德黑兰确认，只要美国解除制裁，就会恢复执行伊核协议。
3、伊拉克国家石油营销组织SOMO：伊拉克将8月份销往北美和南美的巴士拉中等原油官方售价定为较阿格斯含硫原油价格贴水2.10美元/桶。将8月份销往欧洲的巴士拉中等原油官方售价定为布伦特原油价格贴水8.35美元/桶。将8月份运往亚洲的巴士拉中等原油价格定为较阿曼迪拜均价升水4.5美元/桶。
4、美国能源信息署数据显示，截止7月1日当周，美国商业原油库存比前一周增长824万桶；汽油库存比前一周下降250万桶；馏分油库存比前一周下降127万桶。炼油厂开工率94.5%，比前一周下降0.5个百分点。美国原油日均产量1210万桶，与前周日均产量持平，比去年同期日均产量增加80万桶。
【交易策略】
全球经济衰退预期持续增强，市场避险情绪升温，原油等风险资产受到明显打压，但全球原油供应偏紧令油价表现抗跌。盘面上，油价超跌后反弹修复，操作上建议逢反弹高点抛空为主。

沥青 【行情复盘】
期货市场：今日国内沥青期货低开震荡，主力合约收于4194 元/吨，涨1.62 %。
现货市场：昨日国内沥青主营炼厂价格持稳，受成本大跌影响，部分地区现货报价走低。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东4900 元/吨，山东4435 元/吨，华南4890 元/吨，西北4625 元/吨，东北4700 元/吨，华北4380 元/吨，西南5055 元/吨。
【重要资讯】
1、供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率环比继续回升，但开工率水平整体低于历史同期水平。根据隆众资讯的数据，最新一期的开工数据显示，国内76家主要沥青炼厂总开工率为31.10%，环比变化3.4 %。国内91家沥青样本企业装置检修量环比下降，合计产能损失达到2161万吨。从炼厂沥青产量来看， 7月份总计划排产量为222.4万吨，环比增加13.4万吨或6.41%，同比下降36.6万吨或14.1%。
2、需求方面：国内大范围降雨对公路项目施工形成明显抑制，同时沥青绝对价格仍居高位以及铺路成本高企均制约公路项目进度，项目延期施工较多，沥青刚需难有改善，预计整体表现仍然低迷。
3、库存方面：近期国内沥青炼厂厂库库存及社会库存均有所下降。最新一期的库存数据显示，国内54家主要沥青炼厂库存为67.70万吨，环比变化-5.4%，国内70家主要沥青社会库存为49.70万吨，环比变化-3.9%。
【交易策略】
成本端反弹对沥青走势形成支撑，当前沥青供给低位推动现货持续去库，但雨季会对沥青刚需形成进一步抑制。盘面上，短线反弹修复，建议逢反弹高点抛空为主。

高低硫燃料油 【行情复盘】
夜盘低高硫燃料油价格反弹，高硫2209合约上涨82元/吨，涨幅2.56%，收于3282元/吨，低硫2209合约上涨22元/吨，涨幅0.42%，收于5252元/吨。
现货市场：7月7日，舟山地区高硫燃料油现货价格580美元/吨，日度下跌30美元/吨；舟山地区低硫燃料油现货价格1055美元/吨，日度下跌55美元/吨。
【重要资讯】
1. 2022年中国低硫燃料油第三批出口配额下放，共计250万吨。其中，中石化137万吨，中石油90万吨，中海油20万吨，中化工1万吨，浙石化2万吨。截止目前累计下发低硫燃料油配额共计1225万吨。
2. 2022年6月份舟山地区保税船供油量共计40.19万吨，环比减少10.32万吨或20.43%，同比跌11.38%。
3. Baker Hughes)数据显示，截至2022年7月1日当周，石油钻井数增加1座至595座；当周天然气钻井数减少4座至153座；油气总钻井数减少3座至750座。
4．根据Kpler航运数据，新加坡和马来西亚6月份从俄罗斯进口了31.5万吨高硫燃料油，较5月份增长75%。
【后市观点】
原油成本端：由于需求压力和供应担忧（有传言称德州电力中断限制生产/炼油能力，以及哈萨克斯坦可能封锁出口），WTI大幅反弹至100美元/桶以上。
高硫燃料油供需基本面：从Kpler航运数据来看，来自俄罗斯的高硫燃料油依然在源源不断的运往亚洲地区，6月份从俄罗斯进口量环比大幅增加，使得亚洲地区高硫燃料油供给依然宽松。国内市场方面，由于炼厂开工率回升，燃料油产量也继续增加，高硫燃料油裂解价差依然偏弱，但历史低位下，裂解价差继续走弱空间有限，绝对价格方面继续跟随原油指引。
低硫燃料油方面：随着汽柴油裂解价差从历史高位持续回落，降硫原料流入柴油调和池开始不足，低硫燃料油价格大幅补跌，裂解价差继续回落。随着价格下跌，国内下游企业观望情绪为主，交投弱势。
后市认为：低高硫绝对价格走势依然跟随原油以及成品油为主，随着成品油及原油价格大幅反弹，低高硫燃料油价格跟随为主，中长期来看，油品市场后市可能继续呈空头走势，同时由于低硫燃料油裂解价差依然偏高，裂解价差可能会有继续回落空间。
风险关注：原油价格继续大幅上涨

PTA 【行情复盘】
期货市场:夜盘PTA价格反弹为主，TA2209合约收6190元/吨涨幅2.08%，减仓1.70万手。
现货市场：7月7日，PTA现货市场成交气氛一般，基差表现强势，个别聚酯工厂有递盘，主港主流货源基差在09+440。
【重要资讯】
（1）从成本端来看，由于需求压力和供应担忧（有传言称德州电力中断限制生产/炼油能力，以及哈萨克斯坦可能封锁出口），WTI大幅反弹至100美元/桶以上。PX装置方面：扬子石化30万吨小线重启出料，50万吨大线已经重启；上海石化PX装置全线停车，重启待定；镇海炼化65万吨/年PX装置满负荷运行，推迟至8月底检修，预计持续3个月；金陵石化60万吨PX装置负荷9成运行。洛阳石化PX年产能22.5万吨，现负荷9成附近。海南炼化PX装置年产能60万吨，已于6月1日出料；2期100万吨/年的装置于6月16日出料。PXN继续回落，截至7月1日，PX装置开工率79.5%，周度小幅下降0.4%。7月7日PX价格1155美元/吨，日度下跌41美元/吨。
（2）从供应端来看，装置变动：恒力石化5#检修，逸盛宁波4#重启，新材料负荷恢复正常运行，能投和洛阳石化重启中，暂未出料，至周四PTA开工率在78.6%。
（3）本周几家大厂陆续执行减产，同期也有其他装置检修或开启，聚酯负荷整体有所下滑。截至本周四，初步核算聚酯负荷在79.8%，终端需求方面，原料和涤丝价格继续下行，终端的采购投机缺乏信心，开工低位下刚需疲软。本周边际需求转弱幅度较大，拖累PTA需求表现。
【交易策略】
本周PTA供给端变动不大，主要来自于季节淡季下，需求继续走弱，PTA供需处于过剩局面，下游聚酯成品库存依然偏高，去库依然缓慢，需求负反馈下，拖累价格表现；成本方面：有传言称德州电力中断限制生产/炼油能力，以及哈萨克斯坦可能封锁出口使得原油价格反弹，同时PTA现货市场相对较为坚挺，基差连续走强，可能对价格有所提振。
后市来看，在PTA供需过剩以及成本反弹博弈背景下，预计PTA价格短期走势震荡为主，建议此前空单谨慎持有。
风险提示：原油价格继续大幅上涨

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场：夜盘，LLDPE2209合约收8333元/吨，涨2.02%，减仓0.88万手，PP2209合约收8352元/吨，涨2.18%，减仓1.90万手。
现货市场：聚烯烃价格延续下跌，国内LLDPE的主流价格在8250-8900元/吨。PP市场，华北拉丝主流价格在8200-8350元/吨，华东拉丝主流价格在8250-8300元/吨，华南拉丝主流价格在8350-8450元/吨。
【重要资讯】
（1）供需方面：随着部分装置检修结束，开工负荷小幅提升，但7月份仍有多套装置计划检修，预计供给大概率低位小幅调整。截至6月30日当周，PE开工率为77.35%（+1.17%），PP开工率83.99%（+1.99%）。PE方面，独山子石化、中煤榆林、燕山石化停车，大庆石化、抚顺石化重启，浙江石化二期、独山子石化、中煤榆林计划近期重启；PP方面，大庆石化、青海盐湖、中煤榆林、独山子石化、兰港石化、福建联合、天津渤化停车，绍兴三圆、洛阳石化、兰港石化、浙江石化、独山子石化、福建联合计划近期重启。
（2）需求方面：截至7月7日当周，农膜开工率19%（+2%），包装59%（持平），单丝53%（持平），薄膜53%（持平），中空50%（持平），管材38%（-3%）；塑编开工率45%（持平），注塑开工率49%（持平），截止6月30日当周BOPP开工率63.31%（+0.38%）。农膜需求开始边际好转，但是其他下游需求仍恢复缓慢，较为疲软，维持刚需采购为主。
（3）库存端：7月7日，主要生产商库存水平在72万吨，日环比去库1万吨。截至6月30日当周公布PE社会库存18.638万吨（-0.185），PP社会库存3.8520（-0.1962）万吨。
【交易策略】
根据检修计划近期仍有多套装置计划检修，预计供给短期维持偏低水平小幅调整，然下游除农膜需求边际稍有好转，其他需求依然疲软，刚需采购为主，恢复较为缓慢。预计聚烯烃短期维持相对低位运行，绝对价位跟随成本端波动为主。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：夜盘，乙二醇触底反弹， EG2209合约收4510元/吨，涨2.69%，减仓1.6万手。
现货市场：乙二醇价格强势反弹，华东市场现货价4336元/吨。
【重要资讯】
（1）从供应端来看，近期国内装置检修与重启并存，整体开工负荷维持偏低水平。装置方面，阳煤寿阳20万吨装置6月29日停车检修；中科炼化40万吨装置计划7月8日重启；山西沃能30万吨装置近日陆续重启中，预计下周出产品；中化泉州50万吨装置计划下周降负运行；远东联45万吨装置延后至8月初重启；荣信化工40万吨装置上周末已重启，目前5成运行；陕西延长10万吨装置5-6成负荷运行，8月有检修计划；新疆天盈15万吨装置计划8月停车一个月；美国南亚82.5万吨装置计划7月中旬提前停车。截止7月7日当周，乙二醇开工率为54.75%（+1.2%）。在需求没有强势放量情况下，预计乙二醇整体开工维持偏低负荷运转。
（2）从需求端来看，几家主流工厂计划自律减产，聚酯开工下调至偏低水平。周四，聚酯开工率79.35%（-0.08%）；聚酯长丝产销为87.1%（+58.7%）。关注主流工厂减产进度和时长。
（3）从库存端来看，据隆众统计，7月7日（周四）华东主港乙二醇库存为120.48万吨，较本周一环比去库2.1万吨。7月7日至7月14日，华东主港到港量预计12.08万吨，预期到港量水平偏低。因到港船只略有延迟，叠加国内主港发货有所好转，乙二醇港口库存高位小幅去库。
【交易策略】
近期多套装置因效益问题降负检修或延后重启，国内供应维持偏低水平，且根据到港量数据显示，水平持续偏低，乙二醇港口库存高位小幅下滑，乙二醇底部反弹，但是考虑到当前聚酯因高库存和效益问题，主流工厂自律减产，开工负荷降至偏低水平，且终端需求依然疲软，或将压制乙二醇反弹空间，谨慎看待乙二醇反弹高度，预计乙二醇大概率维持偏低水平运行，注意油价波动。
风险提示：油价大涨

短纤 【行情复盘】
期货市场：夜盘，短纤反弹。PF09收于7698，涨120元/吨，涨幅1.58%。
现货市场： 现货价格下跌，工厂产销59.94%（+37.46%），产销一般，江苏现货价8250（-100）元/吨。
【重要资讯】
（1）成本端，成本偏弱震荡。宏观利空，基本面支撑油价，原油宽幅震荡；PTA现货流通趋紧，绝对价格跟随成本波动；乙二醇供应有提升趋势，需求低迷，库存高位，价格趋弱。（2）供应端，装置将重启，现货供应预计增量。福建山力20万吨预计6月底7月初重启，洛阳石化10万吨计划7月5日重启；三房巷20万吨预计7月上旬重启。截至7月1日，直纺涤短开工率76.9%（-0.8%）。（3）需求端，终端订单难有明显起色，下游库存高企，生产亏损，开工下降。截至7月1日，涤纱开机率为60%（-1%），进入高温季节，且在库存和利润压力下，涤纱开工持续下降。涤纱厂原料库存11.8（+4.3）天，短纤快速回调企稳后，涤纱企业择机补货，原料库存回升，但是涤纱效益不佳，投机性备货意愿不足。纯涤纱成品库存25.3天（-0.9天），内需疲软，海外订单有所支撑，成品窄幅去库，但是仍在历史高位。（4）库存端，工厂库存9.8天（-1.9天），后续随着装置重启，工厂有累库预期。
【交易策略】
当前局部供应偏紧支撑现货价格，但是后续装置将陆续重启，供应回升。下游处于淡季，需求难有明显起色。短纤供需偏弱，绝对价格跟随成本震荡，下方关注7500支撑。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：夜盘，苯乙烯反弹。EB08收于9608，涨49元/吨，涨幅0.51%。
现货市场：现货价格下跌。市场博弈，下游观望。江苏现货10400/10500，7月下旬9950/10050，8月下旬9540/9580。
【重要资讯】
（1）成本端：成本偏弱震荡。宏观利空，基本面支撑油价，原油宽幅震荡；纯苯需求预期增加，下游需求较好，支撑纯苯价格相对偏强；乙烯供需偏弱，价格相对偏弱。（2）供应端：当前供应仍偏紧，装置陆续重启和投产，7月产量将增加。河北盛腾8万吨7月10日检修1个月；山东晟原8万吨预计推迟至7月底重启；独山子石化36万吨因上游故障7月2日停车，预计10天；青岛海湾50万吨预计7月7日左右重启；新装置天津渤化45万吨预计6月27日试车成功，合格品产出；山东利华益72万吨装置故障降负运行；山东万华65万吨5月20日停车，计划7月中下旬重启。截止7月7日，周度开工率68.49%（+0.56%）。（3）需求端：终端需求不佳，下游处于淡季开工偏弱，仅刚需维持。截至7月7日，PS开工率49.31%（-0%），EPS开工率54.55%（-0.72%），ABS开工率79.06%（-5.71%）。（4）库存端：截至7月6日，华东港口库存5.49（-0.36）万吨，装置检修仍集中，港口仍有出口装船预期，库存预计维持低位。
【交易策略】
当前，库存低位，供应仍偏紧，苯乙烯价格相对坚挺，但是绝对价格跟随成本震荡。中下旬，苯乙烯预计供增需弱，绝对价格走势相对成本偏弱，关注9500支撑。

液化石油气 【行情复盘】
夜盘，PG08合约上涨，截止至收盘，期价收于5609元/吨，期价上涨92元/吨，涨幅1.67%。
【重要资讯】
原油方面：美国EIA公布的数据显示：截止至7月1日当周，美国商业原油库存为4.238亿桶，较上周增加823.4万桶，汽油库存为2.19112亿桶，较上周下降249.6万桶，精炼油库存1.11135亿桶，较上周下降126.6万桶，库欣原油库存2133万桶，较上周增加6.9万桶。CP方面：7月6日，8月份沙特CP预期，丙烷718美元/吨，较上一交易跌18美元/吨；丁烷718美元/吨，较上一交易日跌18美元/吨。9月份沙特CP预测，丙烷720美元/吨，较上一交易跌21元/吨；丁烷720美元/吨，较上一交易日跌21元/吨。现货方面：7日现货价格较为平稳，广州石化民用气出厂价稳定在5568元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在5600元/吨，齐鲁石化工业气出厂价下降100元/吨至6700元/吨。供应端：本周，山东一家地炼液化气外放，华中一家炼厂装置增量，山东一家炼厂装置故障，西北、华北、华东分别有一家炼厂装置停工，因此本周国内供应小幅下降。隆众资讯调研全国255家液化气生产企业，液化气商品量总量为50.40万吨左右，周环比降0.64 %。需求端：当前工业需求较为稳定，卓创资讯统计的数据显示：7月7日当周MTBE装置开工率为55.59%，较上周增加1.24%，烷基化油装置开工率为54.01%，较上期下降3.2%。民用气随气温转暖，需求将阶段性回落。库存方面：截至2022年7月7日，中国液化气港口样本库存量在170.01万吨，较上期减少1.19万吨，环比减少0.69%。按照7月7日卓创统计的数据显示，7月上旬，华南8船冷冻货到港，合计23万吨，华东10船冷冻货到港，合计30.8万吨，到港量适中。预期下周港口库存仍将有所下滑。
【交易策略】
从季节性角度来看，当前属于民用气需求淡季，民用气需求整体偏弱，而工业需求随着疫情影响的逐步减弱，需求将有回升，支撑偏强。当前利多和利空均存在的情况下，期价仍维持区间震荡，操作上仍以逢高做空，逢低减仓，滚动操作的思路为主。

焦煤 【行情复盘】
夜盘，焦煤09合约窄幅震荡，截止至收盘，期价收于2313元/吨，期价上涨25元/吨，涨幅1.09%。
【重要资讯】
本周汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为603.07万吨，较上周下降4.99万吨。Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率72.21%较上期值降1.45%；日均产量60.41万吨降0.85万吨；原煤库存217.11万吨增19.10万吨；精煤库存211.12万吨增11.29万吨。本周综合开工率小幅缩减。焦炭第二轮提降落地，亏损状态下部分焦化限产面积逐步扩大，对市场心态有一定打击。进口方面：7月6日乌拉特中旗凌晨发现2例核酸检测结果初筛阳性人员，甘其毛都口岸全部封控管理，外运停止，但蒙煤车辆入境通关仍在进行中。6日甘其毛都口岸通关下降至450车左右，满都拉口岸回升至200车左右，策克口岸通关车辆维持在100车左右。当前三大通关口岸通关在800车，蒙煤进口量的稳步回升将缓解国内主焦煤供应偏紧的局面。需求方面：二轮提降落地，焦企利润维持低位，焦企对后期市场看法较为悲观。按照Mysteel统计的最新数据，截止至7月7日当周，230家独立焦化企业产能利用率为75.59%，较上期下降2.04%。全样本日均产量110.49万吨，较上期下降2.04万吨。库存方面：整体炼焦煤库存为2396.41万吨，较上期下降48.8万吨整，环比下降2%，同比下降23.88%。
【交易策略】
焦煤期价的下跌主要还是由于终端需求偏弱，产业链负反馈加剧。当前整体产业链利润仍集中在焦煤身上，按照汾渭能源统计的数据，目前焦煤利润为1196元/吨，焦化企业亏损，而下游钢厂目前利润维持低位，在下游未分配至合理利润的情况下依旧会向上游焦煤索要利润，打压焦煤价格，叠加蒙煤进口稳步回升，供应端存改善预期，期价上行动能偏弱，而由于目前盘面贴水较大，期价短期下行空间亦有限，短期期价维持低位震荡。

焦炭 【行情复盘】
夜盘，焦炭09合约收涨，截止至收盘，期价收于3084元/吨，期价上涨74.5元/吨，涨幅2.48%。
【重要资讯】
焦炭二轮提降200元/吨已全面落地，累计提降500元/吨，当前现货市场心态较为悲观。Mysteel统计的数据显示，截止至7月7日当周30家独立焦化企业利润为-184元/吨，较上周下降142元/吨，焦化企业亏损加剧。供应端：由于焦化企业亏损，焦企限产增多，挺价意愿较强，开工率有所下降，按照Mysteel统计的最新数据，截止至7月7日当周，230家独立焦化企业产能利用率为75.59%，较上期下降2.04%。全样本日均产量110.49万吨，较上期下降2.04万吨。需求端：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率80.79%，环比上周下降1.13%，同比去年增加16.91%；日均铁水产量235.96万吨，环比下降3.69万吨，同比增加19.33万吨。目前唐山多数钢厂毛利处于亏损的状态，后期钢厂检修增多，铁水产量将继续回落。库存方面：7月7日当周，焦炭整体库存为943.03万吨，较上周下降17.88万吨，环比下降1.86%，同比下降9.42%。当前整体库存仍处于同期低位水平。
【交易策略】
从铁水的产量来看，随着高炉检修增多，铁水产量将继续回落，需求端的支撑将逐步减弱。当前国内零星报告疫情，市场对终端需求仍将表示担忧，产业链负反馈持续，期价仍将偏弱运行。

甲醇 【行情复盘】
甲醇期货围绕2500关口徘徊整理运行，重心窄幅下探后逐步企稳，午后盘面出现拉升，上破五日均线，进一步测试十日均线，最终飘红，结束六连阴。隔夜夜盘，甲醇窄幅上行。
【重要资讯】
市场参与者心态偏弱，国内甲醇现货市场气氛依旧不佳，区域走势分化，沿海市场稳中有升，内地价格弱势松动。西北主产区企业报价暂稳整理，内蒙古北线地区商谈2280-2350元/吨，南线地区商谈2320-2330元/吨。成本端变动有限，甲醇价格下调后，企业生产利润缩减，面临生产压力增加。目前甲醇厂家签单情况一般，暂无挺价意向。七月初，部分装置计划内停车检修，西北、华中和西南地区开工负荷下滑，甲醇开工率降至71.53%，环比回落3.14个百分点，但仍高于去年同期水平。中旬开始，企业检修计划减少，甲醇行业开工水平保持在七成以上波动，货源供应整体充裕。持货商报价有所上调，但高价货源成交明显受阻，市场买气匮乏，小单成交为主。下游市场需求低迷，入市采购积极性不高，刚需补货为主。下游需求行业中开工多数下调，虽然大唐装置重启，但延长中煤与青海装置停车，CTO/MTO装置开工回落至81.66%。传统需求行业正值高温淡季，甲醛、二甲醚开工进一步下滑。部分进口船货抵达内地，沿海地区库存高位波动，窄幅缩减100.04万吨，高于去年同期水平10.26%。
【交易策略】
甲醇市场供需均有所走弱，市场面临较高库存压力，期价短期震荡筑底，站稳五日均线后，激进者可轻仓试多。

PVC 【行情复盘】
PVC期货震荡洗盘，日内波动较为剧烈，盘面低开低走，向下触及6654，随着空头减仓，重心止跌回升，向上触及五日均线，但未能突破，录得长上影线。隔夜夜盘，期价横盘整理。
【重要资讯】
随着期货反抽，市场参与者心态略有改善，PVC现货市场气氛平静，各地区主流价格存在试探性上涨，PVC现货实际成交有所改善。随着期货回升，PVC期现基差收敛，点价货源优势消失。原料电石市场延续疲弱态势，电石企业开工下滑后，货源供应过程情况有所好转，但PVC市场行情不佳，一定程度上打压电石走势，成本端支撑乏力。PVC企业面临成本压力增加，西北主产区企业近期签单情况欠佳，销售压力有所显现，出厂报价多根据自身情况灵活调整。虽然仍存在部分检修计划，但随着前期停车装置重启，PVC开工水平有所回升，整体开工率达到77.13%。后期企业检修逐步减少，损失产量缩减，PVC供应预期稳中有增。下游市场操作仍谨慎，逢低适量补货为主，追涨热情并不高。贸易商报价跟随上调，幅度在30元/吨左右，高价货源向下传导存在阻力。PVC实际商谈价格较前期走高，部分地区成交放量好转。下游制品厂自身订单一般，开工未出现提升，加之淡季因素的影响，需求端短期仍偏弱，难以提供提振。外贸表现略好于内需，PVC月度出口量维持在20万吨以上，出口订单交付占用部分国产货源。
【交易策略】
华东及华南地区社会库存超过34万吨，需求跟进乏力，业者信心不足，PVC调整尚未结束，抄底需谨慎

动力煤 【行情复盘】
7月7日，动力煤主力合约ZC2209低开高走，全天震荡上涨，报收于866.6元/吨，环比上涨2.51%。现货方面，秦皇岛港5500大卡山西产动力煤平仓价1245元/吨。
【重要资讯】
秦皇岛港库存水平环比暂时持平，锚地船舶数量环比有所上涨。产地方面，陕、蒙地区部分煤矿主要以供应长协客户为主，市场煤供应缩减，下游采购积极性保持，各矿出货情况较为稳定，基本维持低库存运行，煤价稳中小幅波动。港口方面，在成本支撑下，多数贸易商仍以挺价为主，少数小幅下调，买方采购意愿不足，压价较为明显，总体看，市场稳中略偏弱，高价难卖、低价难买，成交依旧僵持。进口煤方面，印尼煤外矿报价基本没有变化。近期国内电厂招标基本为长协供应，对进口煤现货的采购需求不是很高。由于当前巴拿马船型拉运的煤炭性价比要高于超轻便船型，终端对于巴拿马船型货源存询货需求。
【交易策略】
从盘面上看，资金呈微幅流出态势。目前价格指数停发，现货价格小幅回落，供给端维持正常产出。需求方面，坑口拉运热情有所回升，港口锚地船舶数有所上涨，也说明了随着日耗的回升，下游采购需求有所释放。库存方面，受长协拉运较好影响，秦港库存涨势趋缓。进口煤方面交投依然较为谨慎，因除中国外需求较好，故价格居高不下。整体来说动力煤基本面略有好转，但中下游库存依然高企，且政策面压制始终存在，建议采取逢高沽空的短线操作思路，09合约下方支撑位700，上方压力位1000。

纯碱 【行情复盘】
夜盘纯碱期货盘面受装置检修影响偏强运行，主力09合约较上日结算价涨1.27%，收于2702元。
【重要资讯】
现货方面，周四国内纯碱市场弱势整理，市场交投气氛不畅。盐湖镁业计划7月下旬检修，检修计划增加，期货盘面价格有所回升。但下游主要产品成本压力较大，对纯碱压价情绪不减，拿货积极性一般，中间商谨慎观望市场，出货为主，纯碱厂家新单跟进情况欠佳。
供应方面，纯碱行业逐步进入高温检修季。本周纯碱行业开工负荷79.3%，周环比下降3.2个百分点。其中氨碱厂家平均开工87.2%，联碱厂家平均开工70.9%，天然碱厂平均开工100%。本周纯碱厂家产量在53.5万吨左右。
本周国内纯碱企业库存总量在37-38万吨左右（含部分厂家港口及外库库存），环比6月30日库存增加14%，同比减少23.9%。其中重碱库存18-19万吨。
期货盘面回落后，基差点价定价方式价格优势凸显，本周下游采购期现商库存现货比例增加，在供需平衡趋紧的同时，纯碱企业库存小幅累积。
【交易策略】
纯碱受到商品整体氛围拖累，需求前景近期受到玻璃冷修预期扰动，但持续去库态势下盘面再度企稳修复基差的基础仍在。夏季检修季来临，纯碱供应端有减量预期，同时需求相对平稳。一是光伏玻璃新投产产线保持增加态势；二是疫情冲击已过，轻碱需求有望进一步恢复；三是出口态势良好，净出口量处于历年同期较好水平。
短期来看，高温检修季来临，纯碱装置开工率回落正在兑现；纯碱需求预期向好，低位买入套保或点价买入是纯碱需求方的优先选择。浮法玻璃超预期冷修落地前，纯碱建议逢低多配。

尿素 【行情复盘】
周四尿素期货低开宽幅震荡，主力09合约跌1.37%收于2376元/吨。
【重要资讯】
周四现货延续弱势，主流地区延续弱势，其中山东再度降价，非主流地区补跌。供应方面，夏季装置故障偏多，近两日停车检修增加，供应日均产量已经低于16万吨。农业需求方面，农业玉米追肥零星拿货，区域需求跟进不足，对市场支撑力度有限；工业需求因价格较高，多刚需采购，人造板需求偏淡，复合肥开工率低位。短期市场成交状况维持偏弱走势，整体市场依旧偏空。
【交易策略】
总体农业用肥季节性旺季，买涨不买跌影响成交，用肥节奏性较强；尿素生产企业库存低位回升，港口库存环比有所下降；尿素供需集中在国内，保供稳价形势没有重大变化，近期内外盘价差有所扩大。出口政策不清晰，6月下旬20万吨援助出口陆续出口。夏储肥抛储影响库存，企业库存开始加速增加，生产企业建议基于自身库存情况保值，基于基差则等待平水机会卖保，规避政策风险。技术上，惯性下跌，下穿2400关口，短期宏观情绪带动负反馈，现货跌势延续，目前基差高位运行，预计短线延续弱势。

豆粕 【行情复盘】
7日晚间豆粕2209合约高开偏强，暂收于3921元/吨；美豆11合约收强于1376附近。
现货方面，国内豆粕报价上涨，南通4040 元/吨涨80，天津4060 元/吨涨80，日照4000 元/吨涨60，防城4060 元/吨涨140，湛江4100 元/吨涨180。大连九三现货一口价4130元吨，基差09+280元/吨，8-9月报价4150元/吨；湛江渤海报价4100元/吨，46%+150元/吨；钦州某油厂报7-9月09+280。
【重要资讯】
美豆优良率为63%，上周65%，去年同期59%，五年均值65%。分析师平均预期优良率为64%。
美豆主产区近期降雨不支持天气炒作。6月末到7月初，美国中北部的降雨形势相对良好，6月29日到7月6日的一周里，中南部平原、中西部北部以及西部和东部产区的降雨总量为0.75英寸至2英寸甚至更多，在作物关键的营养繁殖阶段，降雨对作物生长有利。
据mysteel数据显示，截至7月1日当周全国主要油厂大豆库存及豆粕库存均下降，未执行合同上升。其中豆粕库存为107.44万吨，较上周减少4.31万吨，减幅3.86%，同比去年减少11.36万吨，减幅9.56%。
【交易策略】
豆粕偏空观点不变，短期不建议多单介入。09合约3800位置暂时支撑力度较大，但宏观因素、美豆及国内基本面情况均利空大宗。7月上旬美国中西部平原迎来降雨，对于玉米和大豆形成利空。美联储趋紧的货币政策以及黑海出口向好的预期，使得美豆进一步下挫，带动连粕走低。但中期天气预报来看，7-10月美豆主产区气温依旧远高于常年正常值。国际方面来看，7-8月是美豆关键生长期，随着美豆旧作装船进度的加快，天气题材会是重点而非库存。基于通胀及南美减产因素美豆从1000位置上冲至1600甚至1700上方。但目前通胀及减产利多都在削弱，尽管拉尼娜概率依然很大，但此前通胀利好逐步转为利空，从市场无视6月底美豆播种降幅超预期的报告便可见一二。拉动美豆上涨的两个原因其一通胀转为利空，其二天气悬而未决，那么市场表现为“先跌为敬”。我们对于美豆期价看待较为悲观。在天气不出现大问题的情况下，美豆11合约下方看到1000-1200，如果极端天气发生则美豆上探空间预计在1400-1500附近。受制于国内豆粕胀库的现状，大商所豆粕09合约短期盘面预计仍将走弱，下方看到3300，现货预计较期货坚挺，基差预计企稳后走强。油厂榨利不佳且期货跌幅较深，因而油厂基差预计报价坚挺。近期关注7月USDA报告，有机构预估会下调旧作南美大豆产量。

油脂 【行情复盘】
昨夜植物油脂期价大幅反弹，主力P2209合约报收8834点，收涨400点或5.04%；Y2209合约报收9248点，收涨332点或3.72%。现货油脂市场：广东广州棕榈油价格有所调整，当地市场主流棕榈油报价9160元/吨-9260元/吨，较上一交易日上午盘面下跌180元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+1200-1300左右。广东豆油价格小幅波动，当地市场主流豆油报价9450元/吨-9550元/吨，较上一交易日上午盘面小跌70元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在09+600-700元左右。
【重要资讯】
1、印尼高级官员：印尼正在就进一步降低棕榈油出口税的可能性展开讨论。
2、巴西全国谷物出口商协会(ANEC)称，2022年7月份巴西大豆出口量可能达到653.6万吨，低于去年同期的796.9万吨。
3、【印尼预计B40生物柴油计划将额外增加250万吨棕榈油消费】7月7日讯，据外媒报道，印尼内阁高级部长Luhut Pandjaitan周四表示，如果印尼将生物柴油中棕榈油含量调高到40%（B40），棕榈油消费量将额外增加250万吨。目前印尼规定，生物柴油中棕榈油含量必须达到30%。印尼正在考虑是否提升这一比例，以帮助减少棕榈油库存。Luhut表示，印尼可能出口一些生物柴油。
【交易策略】
棕榈油产地库存压力较大，印尼部分加工厂仍面临涨库压力，上周六印尼开始运行出口商按照国内销售量的7倍申请出口，高于此前的5倍。印尼出口许可证发放速度也有所加快，且本周四印尼官员称在就进一步降低棕榈油关税的可能性展开讨论。印尼棕榈油出口意愿强烈使得产地报价持续承压。下周二MPOB将发布马棕月度供需报告，目前预估马棕库存将由152万吨上调至171万吨，报告预估偏空。但棕榈油价格大幅走弱后需求国补库意愿明显增强，印度买家上周签订了近25万吨采购合同，印度7月棕榈油进口量可能创下10个月来新高，买盘增幅明显有利于棕榈油价格止跌反弹。
中期关注生柴政策以及美豆产区作物生长情况。印尼正在考虑将基于棕榈油的生物柴油的强制掺混比例提高5个百分点，从当前的30%提高到35%。美豆种植面积暂从9044.6万英亩下调至8832.5万英亩，将小幅压缩市场对于新季大豆单产的容错率，美豆新作初步生长条件尚可，7月下旬开始美豆将步入生长关键期，产区天气不确定性仍存。操作上，短期以阶段性反弹对待。

花生 【行情复盘】
期货市场：花生10合约周四小幅收跌，收跌10点或0.11%至9472元/吨。
现货市场：国内花生市场平稳偏强运行。东北产区走货略有好转，询价问货略有增加，挺价意愿明显。部分产区降雨集中，交易基本处于停滞状态。部分分产区来看，东北产区308通货米报价4.75-4.80元/斤。河南白沙产区通货米报价4.50-4.70元/斤，大花生通货报价4.45-4.60元/斤，成交价格以质论价；山东产区报价通货米报价4.30-4.50元/斤。油厂到货量维持较低水平，鲁花通货米成交价格在8600-9000元/吨，鲁花工厂仅有莱阳、扶余工厂开机，其余工厂已全部停机，暂时维持停机不停收状态。
【重要资讯】
根据卓创资讯监测数据，截止本周四，国内部分规模型批发市场本周到货量环比上涨43.40%，出货量环比下滑24.20%。前期批发市场补库，带动本周到货量增加，但受传统淡季需求偏弱及阴雨天气影响，市场销量下滑。
北方港口进口米苏丹精米成交价格参考9150元/吨，近期价格偏强运行，近期整体到货不多，下游采购积极性尚可。塞内加尔油料部分有定向供应，外销不多。
据Mysteel调研显示，截止到7月1日国内花生油样本企业厂家花生库存统计65019吨，与上周相比减少7880吨。
据Mysteel调研显示，截止到7月1日国内花生油样本企业厂家花生油周度库存统计43300吨，与上周43100吨相比增加200吨。
【交易策略】
旧季花生交易已步入尾声，产区余粮已见底，7月份进口花生数量预计同环比均将出现回落，冷库货源在新季花生种植面积减幅明显的背景下低价有惜售心理，流通货源较小。期货对应新季花生，本年度受种植收益影响花生种植面积减幅明显，减种幅度处于历史高位，据卓创数据，河南白沙产区花生减种3成、东北产区减种1-2成、山东产区减种3成，河北减少2-3成。产区天气方面，前期多产区干旱对花生播种进度及出苗率产生一定不利影响，近期鲁豫部分区域迎来有利降雨，对前期干旱有明显缓解。
宏观带来的系统性回落以及植物油有效供给量增加使得油脂油料板块近期大幅回落，对花生期价产生一定利空影响，但新季种植面积的大幅减少使得花生期价相对抗跌，市场情绪转暖后有一定反弹需求，操作上建议逢低建立少量长线多单。

菜系 【行情复盘】
期货市场：7日晚间菜粕01合约止跌反弹，收涨于2488 元/吨；菜油主力09合约高开反弹。
现货价格方面，沿海油厂菜粕现货价格上涨，南通3470 元/吨涨50，合肥3560 元/吨持稳，黄埔3470 元/吨涨70。
菜油现货价格下跌，南通11050 元/吨跌230，成都11150 元/吨跌230。
【重要资讯】
世界银行表示，2022年第二季度至第三季度，全球石油需求预计将增加230万桶/日，超过季节性增幅。
截至豆优良率为63%，上周65%，去年同期59%，五年均值65%。分析师平均预期优良率为64%。
据Mysteel调研显示，截止到2022年7月1日，沿海地区主要油厂菜籽库存为19.6万吨，较上周增加4.4万吨；菜粕库存为5.44万吨，环比上周减少0.65万吨；未执行合同为14.5万吨，环比上周增加4.1万。
北京时间7月1日0点美国农业部(USDA)发布了作物种植面积报告，2022年美国大豆作物实际种植面积为8833万英亩，预估均值为9,044.6万英亩，USDA 3月31日预估值为9,095.5万英亩，超市场预期下调。
【交易策略】
菜粕短期偏空思路不变，不建议追反弹。而油厂方面则由于榨利原因基差报价坚挺。7月上旬美国中西部平原迎来降雨，对于玉米和大豆形成利空。美联储趋紧的货币政策以及黑海出口向好的预期，使得美豆进一步下挫，带动连粕走低。但中期天气预报来看，7-10月美豆主产区气温依旧远高于常年正常值。国际方面来看，7-8月是美豆关键生长期，随着美豆旧作装船进度的加快，天气题材会是重点而非库存。基于通胀及南美减产因素美豆从1000位置上冲至1600甚至1700上方。但目前通胀及减产利多都在削弱，尽管拉尼娜概率依然很大，但此前通胀利好逐步转为利空，从市场无视6月底美豆播种降幅超预期的报告便可见一二。拉动美豆上涨的两个原因其一通胀转为利空，其二天气悬而未决，那么市场表现为“先跌为敬”。我们对于美豆期价看待较为悲观。菜粕自身基本面情况逐步向好，夏季是水产养殖旺季且水产利润较好，菜籽供应在三季度预计偏紧。近期美国中西部出现降水，空美豆预计牵连菜粕走弱，预计菜粕继续走弱，短期不建议介入多单，但可以考虑做空豆菜粕价差。
观点不变，菜油价格如预期继续下挫。菜油自身基本面变化不大，体现为需求不振。宏观利空带动大宗下挫，原油首当其冲，受此拖累油脂日内下挫，晚间超跌反弹。印尼国内棕榈胀库，急迫需要出口，而马棕劳工问题也将逐步解决。此外黑海近期油出口缓解态势，葵油及菜油供应可能会出现阶段性的增加。短期依旧看空油脂，近期关注10000位置，OI209空单考虑继续持有。
前期空油粕比策略考虑止盈。

玉米 【行情复盘】
期货市场：主力09合约夜盘偏强震荡，涨幅0.85%；CBOT玉米主力合约周四收涨1.92%；
现货市场：周四玉米现货价格稳中略降。辽宁锦州港港口容重690-720，水分14.5，21年玉米收购参考价格2760-2800元/吨，稳定；黑龙江黑河北安市场部分粮点玉米干粮装车报价2585-2600元/吨，二等粮，水分15%以内，霉变2%；吉林省辽源东丰县贸易商出售21年产玉米，容重710以上，水份13.5%，霉变1.0%，大颗粒黄粮，毒素不超400-600，过筛装车价格2710元/吨，弱稳；山东菏泽曹县玉米购销一般，当地贸易商收购玉米价格参考1.36元/斤左右，水分14%，毛粮；广西贵港某饲料企业报价，东北二等集装箱玉米贵港自提价格2930-2940元/吨，水分14%，容重690g/L，霉变1%，不保毒素，趋稳。（钢联农产品）
【重要资讯】
（1）玉米深加工企业库存：2022年第27周，截止7月6日加工企业玉米库存总量426.9万吨，较上周下降4.56%。（钢联农产品）
（2）玉米深加工企业消费量：2022年27周（6月30日-7月6日），全国主要126家玉米深加工企业（含69家淀粉、35家酒精及22家氨基酸企业）共消费玉米103.7万吨，较前一周减少1.0万吨；与去年同比增加17.7万吨，增幅20.56%。（钢联农产品）
（3）市场点评：外盘市场来看，短期市场延续偏空氛围，期价偏弱震荡。随着种植面积的落地，市场关注点转向产区天气与消费变化，天气不确定性支撑仍在，不过短期平稳以及宏观施压下，期价短期或延续低位震荡。国内来看，当前市场缺乏突出的利多提振，宏观弱势情绪以及外盘价格大幅回落继续压制期价，不过值得注意的是，生猪价格有所好转收敛养殖负反馈的影响，同时玉米对小麦的竞争优势提振玉米替代消费，同比来看，当前市场消费支撑略强，将制约玉米期价的跌幅。短期期价或继续低位震荡，关注产区天气以及替代谷物情况。
【交易策略】
玉米期价短期或进入低位修复，操作方面建议回归观望或关注短多机会。

淀粉 【行情复盘】
期货市场：主力09合约夜盘偏强震荡，涨幅0.87%；
现货市场：周四国内玉米淀粉现货价格稳中略降。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3180元/吨，较周三下跌20元/吨；吉林长春玉米淀粉现货报价为3250元/吨，较周三持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3400元/吨，较周三持平；山东诸城玉米淀粉报价为3370元/吨，较周三持平。
【重要资讯】
（1）企业开机率：本周（6月30日-7月6日）全国玉米加工总量为55.59万吨，较上周玉米用量增加0.79万吨；周度全国玉米淀粉产量为28.95万吨，较上周产量增加0.27万吨。开机率为56.66%，较上周上升0.53%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至7月6日玉米淀粉企业淀粉库存总量114.4万吨，较上周增加2.1万吨，增幅1.82%，月增幅2.51%；年同比增幅8.00%。
（3）市场点评：淀粉期价依然围绕成本与需求的博弈展开，淀粉需求端延续一般，继续依然构成其压力，不过成本端依然是淀粉期价方向的主导因子，短期玉米价格低位震荡，淀粉期价或跟随玉米低位震荡。
【交易策略】
短期淀粉09合约跟随玉米低位修复，操作方面建议观望或者短多思路。

生猪 周四，农产品跌势放缓，饲料养殖板块大幅反弹，生猪期价增仓上涨，基差走强后，期价近期呈现高位宽幅震荡。截止收盘，主力09合约收盘21995元/吨，环比涨3.65%。09基差（河南）1095元/吨，环比跌985元/吨。生猪现货价在政策喊话下冲高回落，全国外三元生猪现货均价23.44元/公斤，环比跌0.17元/公斤，短期情绪有所降温。
【重要资讯】
近日，国家发展改革委价格司与大连商品交易所召开座谈会，研究加强沟通协作，共同做好生猪市场保供稳价等工作并研究投放猪肉储备。基本面重要数据，截至7月1日当周，卓创周度数据显示，第27周出栏体重122.42kg，周环比增0.30kg，猪肉库容率27.41%，周环上周降0.83%。交易体重稳中持续小幅反弹，屠宰量环比下降后冻肉库存持稳。博亚和讯数据显示，第27周猪粮比6.63：1，环比上周涨13%，养殖端全面转为盈利；卓创本周7KG仔猪均价73.04元/kg，环比涨0.35%，同比涨22.15%；二元母猪价格35.27元/kg，环比下涨0.04%，同比下跌38.15%。
【交易策略】
7月份以来生猪现货价格涨势强劲，尤其山东，河南等产能去化程度较高的地区价格领涨全国，但短期上涨过快后，面临政策调控压力增加。目前09基差近期迅速走强，期价已转为对现货贴水。生猪基本面上，7月份一般是猪价季节性涨幅最高的月份，当前猪价已在兑现季节性预期，供给上7月份出栏量可能随着高温天气到来，阶段性有所反弹，但由于能繁母猪的产能高峰过去，生猪的绝对出栏量可能也不会高于4月份，供需基本面环比好转后有望进一步巩固行业信心，现货的季节性上涨对远月看涨预期形成正反馈，养殖户逐步扭亏为盈，带动行业惜售及压栏情绪增加。近端需要着重关注7月份随着天气转热，大猪是否还有有一波被动出栏压力。产业周期上极大概率已经见底，阶段性养殖户最艰难的时刻已经过去，不过本年度能繁母猪绝对保有量不低的情况下，可能也会限制猪价的上涨幅度。消费上，当前生猪现货价格虽然环比一季度明显上涨，但在整个动物蛋白的比价里，仍然处在低位，消费的性价比仍然不低。由于出栏成本环比上升，我们预计后期生猪现货价格或将大概率在18.5元/kg的育肥成本之上运行。交易上，对于09合约，当前期价已经转为对现货深度贴水，7月份又是惯性上涨时间，现货有望进一步冲高，短期仍然易涨难跌，建议择机空09多11合约反套。单边多头需要注意商品整体估值处在高位情况下，系统性回调的风险，此外政策端稳定猪价态度明显，关注仔猪价格对产能的印证情况以及国家调控政策。
【风险点】
疫病导致存栏损失，新冠疫情导致消费不及预期，饲料成本大幅走低，储备政策。

鸡蛋 【行情复盘】
周四，饲料养殖板块整体企稳带动鸡蛋期价止跌，鸡蛋现货价格延续弱势反弹。截止收盘，近月鸡蛋08合约收于4758元/500公斤，环比涨0.32%，主力09合约收盘于4384元/500公斤，环比涨0.41%；主产区鸡蛋均价为4.14元/斤，环比昨日持平，主销区均价4.29元/斤，环比昨日持平，全国均价4.19元/斤，环比涨0.01元/斤。淘汰鸡全国均6.03元/斤，环比昨日持平。
【重要资讯】
1、周度卓创数据显示，截止7月1日当周，全国鸡蛋生产环节库存1.46天，环比前一周增0.03天，同比升0.11天，流通环节库存0.94天，环比前一周降0.04天，同比升0.01天。淘汰鸡日龄平均502天，环比上周持平，环比上月延后4天；本周豆粕及玉米价格显著走低，但蛋价高位回落后蛋鸡养殖利润持续走低，目前仍保持盈利状态，本周全国平均养殖利润0.20元/斤，周环比跌0.15元/斤；本周代表销区销量7272吨，环比降1.49%，同比降0.41%。全国在产蛋鸡存栏量截止6月底约为11.81亿只，环比增0.25%，同比持平，在产存栏量已达到去年同期水平。
2、行情点评：近期生猪现货价格大涨令蛋价情绪回暖，但原料端持续下挫令蛋价阴跌不断。基本面上，当前在产蛋鸡存栏量依然处在历史同期偏低位置，但基于2022年一季度补栏鸡苗数据，我们推测本年度7月份新增开产蛋鸡将继续大于淘汰量，在产存栏量同环比将保持回升态势。本周养殖利润环比止跌反弹，大部分养殖户仍能保持小幅盈利状态，近4周淘汰鸡鸡龄上升，显示淘鸡积极性仍然不高。综合来看，鸡蛋基本面在7月份可能逐步转为供需双强，生猪价格大涨以及中秋节消费的旺季来临，或将带动蛋价进入季节性上涨时间。操作上，09期价当前对现货升水不高，在商品板块里谨慎作为多头配置，需要警惕近期商品集体下挫引发的流动性风险。
【交易策略】
等待饲料养殖板块企稳后谨慎做多09合约，或作为多头配置。
【风险点】
豆粕玉米价格；疫情导致后期消费不及预期。

橡胶 【行情复盘】
期货市场：夜盘沪胶窄幅整理，RU2209合约在12670-12745元之间波动，略涨0.55%。NR2209合约在10990-11080元之间波动，略涨0.73%。
【重要资讯】
截至2022年07月03日，青岛天然橡胶样本一般贸易库存较上期(20220626)增加0.3万吨，增幅1.03%，维持僵持暂无明确方向，同比下跌14.31万吨，跌幅32.65%，跌幅持续小幅收窄。
青岛天然橡胶样本保税库存较上期(20220626)缩减0.02万吨，跌幅0.27%，降速去库，同比缩减0.27万吨，跌幅3.53%，跌幅微幅扩大。
【交易策略】
全球商品普遍反弹，恐慌情绪有所缓解。商务部等17部门印发了《关于搞活汽车流通 扩大汽车消费若干措施的通知》，提出了6个方面、12条政策措施。尽管汽车股普遍走强，但橡胶价格表现缺乏亮点。中汽协预计6月份国内汽车销量同比增加两成，环比增长三成，天胶消费前景相对乐观。不过，近期海南产区新胶上市增多，乳胶厂胶水收购价回落。此外，青岛地区天胶现货库存稳中略增，尚未出现加速去库迹象。还有，泰国等主产国进入割胶旺季，季节性供应压力增大。整体看，天胶供需面利多力度有待增加。技术上看，沪胶再次探底，前期低点接受考验。

白糖 【行情复盘】
期货市场：夜盘郑糖小幅反弹。SR209在5759-5784元之间波动，略涨0.75%。
【重要资讯】
2022年7月5日，ICE原糖主力合约收盘价为17.88美分/磅，人民币汇率为6.7190。经测算，巴西配额内食糖进口估算成本为4934元/吨，配额外食糖进口估算成本为6240元/吨；泰国配额内食糖进口估算成本为5035元/吨，配额外食糖进口估算成本为6416元/吨。
【交易策略】
郑糖跟随国际糖价略有反弹，主力合约回到5800元附近。截至6月底本年度国内食糖产量同比上年减少110万吨，符合市场预期，而6月销量同比创下历史同期新低，对糖价有偏空影响。国际市场，巴西部分地区下调汽油税，预计后期巴西甘蔗制糖比例或许会有增加。此外，印度、泰国下个年度食糖仍有增产预期。另外，据CFTC统计ICE原糖投机净多持仓已连续五周下降，交易者对后期糖价走势不乐观。郑糖走势受外因影响较大，期货价格可能会继续下行。

棉花、棉纱 【行情复盘】
7月7日，郑棉主力合约跌0.65%，报16745。棉纱主力合约跌0.74%，报23320。
【重要资讯】
全国农技中心会商指出，当前棉花田间长势平稳，普遍好于往年，病虫害较轻。西北内陆棉区生育期较往年提前5-7天，已进入盛蕾至始花期。内地棉区气候条件对播种出苗有利。
据USDA，至7月3日全美棉花现蕾率44%，同比领先2个百分点，较近五年平均持平。全美结铃率13%，同比领先3百分点，较近五年领先1百分点。其中得州结铃率15%，同比领先2百分点。
昨纱线现货市场依然冷清，价格稳中略降，32支抛货价跌到26000甚至更低。即期棉花原料生产有利润，但纱厂大多是高价棉花，纺纱仍处亏损状态。纺织厂对后市仍不看好。
【交易策略】
棉花09合约短期走势偏弱，短期进入震荡，观望为主。
期权方面，波动率维持低位，期权可做多波动率。

纸浆 【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约夜盘上涨1.6%，收于6688元/吨。
现货市场：针叶浆现货市场可流通货源不多，盘面窄幅震荡整理。市场含税参考报价：银星7150元/吨，凯利普7200元/吨，北木7400元/吨。
【重要资讯】
生活用纸整体盘整趋弱，局部地区提涨，河北地区中小企业降负荷或检修，且浆料成本高位影响，纸企对低价抵触情绪明显，多数纸企稳价出货，但出货压力较大；山东地区部分纸企成本上行影响，提价报涨，出货重心略有上移，但实际成交情况不理想；河南、华东地区纸企走货节奏一般，价格相对稳定，纸企公布检修，稳价意向明显。
白卡纸市场交投清淡，重心窄幅下探。国内行业淡季明显，需求持续偏弱，市场出货承压，市场新增产能尚未投产，但市场货源消化缓慢，整体供应存一定压力，业者后市心态偏空，纸厂挺市心态不减，减缓市场下探速度。
【交易策略】
商品大跌之后，海外利空影响暂时减弱，短线超跌反弹，纸浆止跌收涨，现货与盘面略有分化，价格小幅走低，基差仍维持偏高水平。成品纸市场弱稳，纸厂有挺价心态，价格降幅不明显，但需求回升较慢，纸厂开工率变动不大，纸浆需求弱稳。国内木浆库存继续下降，欧洲港口木浆库存环比升至年内高位，但处于近几年低位水平。发货方面，5月世界20大产浆国针叶浆和阔叶浆单月发货明显强于季节性，针叶浆同比转增，其中对中国的商品浆发货量同比降幅收窄，接近去年同期值，从数据看，纸浆生产和运输端的限制因素在逐步减弱，供应有恢复正常的趋势。国内疫情近期出现反复，多地防疫力度提升，对短期需求恢复有一定影响，但在新的防疫政策实施后，消费及投资回升的趋势会延续，经济有望继续好转，商品浆需求也将逐步好转，纸浆后续将转向供需双增。
整体看，国内需求依然较差，海外经济走弱预期仍在，但现货价格偏高，基差维持高位对盘面有一定支撑，同时商品整体大跌后情绪有所缓和。操作上，纸浆6500以下空单减仓，上方关注20日均线和7000附近压力，逢高偏空配。

苹果 【行情复盘】
期货价格：主力10合约周四下跌，收于8819元/吨，跌幅为1.36%。
现货价格：山东地区纸袋富士80#以上一二级货源本周成交加权平均价为3.71元/斤，与上周加权平均相比维持稳定；山西运城万荣地区早熟苹果价格稳中偏弱，60#起步光果晨阳青红不分主流价格1.8-2.0元/斤，个别有低价收购1.6元/斤，极少红果交易2.5元/斤左右。
【重要资讯】
（1）产区库存情况：截至7月7日，全国冷库苹果库存量为155万吨，继续低于去年同期的267万吨，其中山东地区库存量为104万吨，去年同期为154万吨，陕西地区库存量为17万吨，去年同期为37万吨。当周库存消耗量为16万吨，环比继续回升，同比处于低位。整体来看，产区出货速度小幅提升。
（2）市场点评：苹果10合约继续区间震荡，基本面变化不大，目前未看到明显的基本面驱动因素。当前市场影响因素由新果主导，减产预期为期价提供支撑，不过当前盘面已经反映大部分利多情绪，后续利多因素不足，仍需进一步观察产区天气情况，天气稳定或制约期价持续上行力度。综合来看，旧果市场虽然有低库存的支撑，但是消费淡季与时令水果的压力不容忽视，整体价格预期延续回落的波动，不过下行幅度也受到低库存的制约，市场整体变化超出预期的概率较小，其对苹果10合约的影响力度也比较有限；新果市场目前仍然以产量预期为重点，减产预期继续构成期价的支撑，不过套袋数据的落定或也制约期价的上行预期，期价很有可能随着套袋兑现出现阶段性回落。此外，宏观面情绪施压下，苹果期价或跟随偏弱波动。
【交易策略】
苹果10合约短期震荡反复，操作方面暂时建议观望。

重要事项:

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