国际宏观 【美联储承认加息将会冲击经济，但是抗通胀依然是核心】美联储发布6月会议纪要：美联储多数官员认为，增长风险偏向下行；可能需要一段时间才能将通胀率降至2%；如果通货膨胀持续下去，美联储认为“更限制性的”利率水平是有可能的；美联储官员认为7月FOMC会议上将加息50个基点或75个基点；大多数参与者认为经济增长存在下行风险，包括美联储加息可能产生超出预期的影响；美联储官员预计第二季度经济增长将反弹。美联储承认了加息对经济的负面影响，但是依然加速加速，主因依然在于美联储官员在抗通胀和稳经济之间选择前者，抗通胀依然是核心。据CME“美联储观察”最新数据显现，美联储7月加息50个基点的概率为3.7%，加息75个基点的概率为96.3%；到9月份累计加息125个基点的概率为88.0%。对于联储货币政策，美联储2022年剩余时间或将再度加息175BP，可能的路径是50BP-50 BP -50 BP -25 BP或者75 BP -50 BP -25 BP -25 BP；联储将会继续前置加息幅度，预计后者实现的可能性更大。
【多重因素助力美元指数刷新近二十年高位】近期，美元指数再度走强，涨破107关口，刷新近二十年高位，对大宗商品包括黄金在内形成较大的负面冲击。美元指数表现强劲，主要有以下原因支撑：第一，美联储加速收紧货币政策仍将持续，美国经济衰退担忧继续升温，市场避险情绪高涨，具有避险属性的美元受到青睐。第二，能源危机、粮食危机和供应链危机冲击下，特别是能源价格持续上涨，冲击欧洲经济，德国自1991年以来首次出现贸易逆差，市场预期欧洲经济会陷入衰退，并且衰退程度可能比美国更深，欧洲央行的加息步伐亦较为缓慢，欧元则破位下跌；英国方面政坛不稳，政治不确定性大幅增加，利空英镑，英镑破位下跌；欧元英镑破位下跌，反向利好美元指数；并且该因素对美元指数的利多影响要大于避险需求对美元指数的利好影响。当前这些宏观影响因素依然存在，美元指数继续维持高位运行，上方阻力位调整为110整数关口，进一步上行的概率亦偏小。美元指数走强对大宗商品形成强冲击，黄金亦是破位下行，此影响短期仍然存在，在经济衰退担忧下，大宗商品将会维持弱势；黄金破位下行，下方关注1675美元/盎司的核心支撑位。短期关注美国非农数据，中长期继续关注美欧加息步伐和美欧经济衰退预期。
【其他资讯与分析】①IMF总裁格奥尔基耶娃：不排除2023年全球经济衰退的可能性；自上次经济预测更新以来，全球经济前景“显著黯淡”；国际货币基金组织将下调此前对2022年和2023年全球经济增长3.6%的预测。②据英媒报道，英国地方发展、社区及住房大臣迈克尔·戈夫敦促首相约翰逊“必须辞职”。截至目前，英国政府已有30名官员因对首相约翰逊失去信心而辞职。③英国央行首席经济学家皮尔表示，将采取必要措施使通胀达到目标，仍认为通胀预期受控。预计未来一年左右经济增长疲软，对通胀预期构成压力。目前已经看到消费者需求疲软的迹象。

海运 【市场情况】
7月6日，6-7万吨船型秦广线煤炭运价为47.2元/吨，较昨日上涨0.3元/吨；4-5万吨船型秦张线煤炭运价为39.4元/吨，较昨日上涨0.1元/吨。Capesize市场：西澳大利亚丹皮尔至中国青岛铁矿石运价为10.478美元/吨，较昨日下降0.125美元/吨，巴西图巴朗至中国青岛铁矿石运价为29.427美元/吨，较昨日下降0.233美元/吨；Panamax市场：印尼萨马林达至中国广州7万吨船型煤炭运价为12.22元/吨，较昨日下降0.06元/吨；巴西桑托斯至中国北方港口6.6万吨船型粮食运价为65.25美元/吨，较昨日下降0.45元/吨；Supramax市场：菲律宾苏里高至中国日照5万吨船型镍矿运价为20.989美元/吨，较昨日下降0.044美元/吨。
【重要资讯】
1、世界银行在6月最新一期《全球经济展望》报告中将2022年全球经济增长预期下调至2.9%，较2021年的5.7%大幅下降，低于今年1月预测的4.1%和4月预测的3.2%。世界银行认为受俄乌冲突、通胀高企等因素影响，全球很多经济体将面临下行压力。其中，将美国今年的经济增速预期从3.7%下调至2.5%，将欧元区从4.2%下调至2.5%，预计中国为4.3%，俄罗斯萎缩8.9%，乌克兰大幅萎缩45.1%。同时，世界银行预警滞胀风险也在上升。从某种程度上看，目前全球面临的经济威胁与20世纪70年代时期的“大滞胀”相似。当时，石油危机和利率上升导致滞胀，全球经济同时受到高物价和低增速的威胁，进而在全球范围内触发了一系列金融危机。世行报告预计2021-2024年间，全球经济增长率将下滑2.7%，是1976-1979年间增长率下降的两倍多。随着全球经济面临滞涨的风险加剧，对于大宗商品需求增速将会放缓，不利于干散货和原油运输市场，同时失业率上升、居民实际收入减少将会导致商品进口需求减弱，不利于集装箱运输市场。
2、随着船舶大型化趋势的来临，班轮公司一直在追求更大的船型，2020年10月6000TEU以下的集装箱船舶订单量一度跌至总运力的3.7%和手持订单量的18.2%。不过，疫情爆发之后，由于拥堵加剧以及换线频繁，船东对于小型船舶的兴趣逐渐回升，毕竟小型船舶调配更为灵活。自2020年末以来， 8000 TEU以下船型的手持订单量为190万TEU，是19个月前低点的5倍。尤其在过去的12个月期间，新增所有订单中有39.6%为8000 TEU以下船型，而在2020年10月之前的36个月里，这一比例为22.3%。

股指 【行情回顾】隔夜市场方面，美国股市小幅上行，标普500指数收涨0.36%。欧洲股市也全面反弹。A50指数微跌0.03%。美元指数继续小幅上行，人民币汇率震荡略有走弱。外盘变动多为上升，或有助于国内市场今日反弹。
【重要资讯】消息面上看，隔夜变动不大。美联储会议纪要显示，多数官员认为增长风险偏下行，如果通胀持续，可能有“更限制性的”利率。且大多数官员认为经济存下行风险。全球资产连续两日大幅波动，受到避险情绪升温影响，短期波动减小后，仍需关注海外市场对经济衰退预期的定价以及风险。国内经济基本面仍然利好市场，继续关注海外市场风险偏好下降、国内疫情等潜在利空，中美地缘政治问题也存在不确定性。中长期来看，疫情后经济改善的情况仍是影响市场的主因，基本面预期对市场影响偏多，继续关注政策支持力度和房地产表现，以及海外风险。
【交易策略】技术面上看，上证指数日内明显下跌，主要技术指标全面转弱，指数退守3340附近上行通道下沿支撑，该位置尚未跌破可继续关注，压力位于3410点至3440点的通道上沿一线。中期来看，指数横向突破中期下行压力，2863点附近中期底部已经确认，中期压力仍在3731点前高。长线来看，暂认为仍是大三角型下的上行趋势，2800点和4300点附近分别是长线支撑和压力。

国债 【行情复盘】
昨日国债期货大幅延续反弹，其中10年期主力上涨0.14%；5年期主力上涨0.09%，2年期主力上涨0.05%，现券市场国债收益率小幅走低。
【重要资讯】
基本面上，6月财新中国通用服务业经营活动指数（服务业PMI）录得54.5，较5月大幅回升13.1个百分点，结束了连续三个月的收缩状态，并升至2021年8月来最高。此前公布的官方与财新PMI数据普遍继续走高，国内经济景气程度进一步回升。债券市场，截止6月末，2022年地方政府新增专项债已基本发行完毕，本周国常会提出运用政策性、开发性金融工具，通过发行金融债券等筹资3000亿元，用于补充包括新型基础设施在内的重大项目资本金、但不超过全部资本金的50%，或为专项债项目资本金搭桥。资金面上，周三央行公开市场进行了30亿元逆回购操作，当日有1000亿元逆回购到期，净回笼970亿元，央行公开市场连续低量操作，体现央行引导资金利率回归常态的意图，近期货币市场资金面可能面临一定挑战。海外方面，近期海外金融市场交易经济衰退逻辑，全球经济衰退担忧继续冲击全球市场，大宗商品全线下跌，美元指数走高至107上方，近期美债收益率回落，中美10年期国债利差倒挂情况明显缓解。一级市场, 农发行1年、10年期固息增发债中标收益率分别为1.9841%、3.1271%，全场倍数分别为2.56、3.01; 财政部28天、63天、3年、7年期国债加权中标收益率分别为1.1847%、1.328%、2.4415%、2.8281%，边际中标收益率分别为1.2918%、1.4171%、2.4695%、2.8422%，全场倍数分别为4.17、4.66、3.48、3.82,中标收益率低于中债估值。
【交易策略】
近期市场交易海外经济衰退逻辑，大宗商品价格连续大跌，市场风险偏好回落，避险情绪推升国债需求。目前来看，国内经济仍处于阶段性复苏周期，预计国内股、债市场受海外影响较小。国内经济数据修复，宽信用效果显现等因素继续制约国债期货表现。操作上，建议交易性资金以震荡思路操作，配置型资金逐步调整持仓。

股票期权 【行情复盘】
7月6日，沪深300指数跌1.46%，报4423.97。上证50指数跌1.81%，报2996.72。
【重要资讯】
刘鹤与美财政部长耶伦通话，中方表达了对美国取消对华加征关税和制裁、公平对待中国企业等问题的关切；
6月财新中国服务业PMI大幅回升至54.5，为2021年8月来最高。随着疫情形势总体改善，相关防控措施逐步放松，服务业生产经营开始恢复，行业景气度大幅升至扩张区间；
7月6日，Wind数据显示，北向资金全天净流出13.83亿元。其中，沪股通资金净流出22.81亿元，深股通资金净流入8.98亿元。
人民币对美元汇率中间价报6.6986，较前一交易日上调85个基点。前一交易日，人民币对美元汇率中间价报6.7071。
【交易策略】
股指短线上涨，波动率有所回升，波动率后期有望维持震荡的走势，中期以做空波动率策略为主，或者卖出远月虚值认沽期权。
推荐策略：
300ETF期权：卖出7月认沽期权3.9。
股指期权：卖出7月4000认沽期权。
上证50ETF期权：卖出7月2.75认沽期权。

商品期权 【行情复盘】
昨日夜盘国内商品期权各标的多数延续弱势，能源化工领跌，铁矿、有色有所企稳。期权市场方面，商品期权成交量上升。目前黄金、豆粕、原油等认沽合约成交最为活跃。而塑料、棉花、橡胶等则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，豆粕、菜粕、铁矿、LPG、原油等处于高位。橡胶、白糖、甲醇、PVC等期权品种则处于相对低位。在波动率方面，目前各个品种期权隐波延续高位震荡。
【重要资讯】
宏观市场方面，美联储会议纪要称，如果通胀未能下降，美联储可能会采取“更严格”的政策，暗示7月或加息75个基点。市场关注衰退讯号与不断下跌的原油价格。美国30年期国债收益率自5月份以来首次跌破3%。国内方面。在疫情影响下，当前经济下行压力仍较大，稳增长仍是今年经济重要内容。国内货币政策与财政政策双向发力。国内密切接触者、入境人员隔离管控时间从“14+7”调整为“7+3”。此外，工信部表示即日起通信行程卡取消“星号”标记。国常会表示确定政策性开发性金融工具支持重大项目建设的举措，扩大有效投资促进就业和消费。
【交易策略】
总的来看，经济衰退担忧引发连锁效应，大宗商品再度大幅下挫，策略上更多建议还是以防御性策略为主。短线则可关注日内和日间的Gamma机会。具体品种来看，参与波段趋势性行情的投资者，可关注原油、豆粕、棕榈油等品种。参与波动率交易投资者，短线可把握日间、日内Gamma机会，可关注原油、棕榈油、铁矿等高波动的期权品种。最后，对于单边期货持仓的投资者建议利用期权保险策略做好风险管理，同时继续推荐通过备兑方式降低成本增强收益。

贵金属 【行情复盘】
美联储加速收紧货币政策与经济衰退担忧继续升温，欧洲和英国经济衰退预期亦增加，美元指数刷新近二十年高位，叠加大宗商品弱势拖累，贵金属承压大幅回落。周三，现货黄金维持下跌趋势，并于美盘时段大幅度跳水，最终收跌1.43%至1739美元/盎司；现货白银因为有色板块出现小幅反弹而表现强于黄金，收涨0.05%至19.2美元/盎司。沪金沪银方面，沪金沪银夜盘继续走弱，沪金跌2.24%至376.14元/克，沪银跌0.33%至4231元/千克。
【重要资讯】
①美联储发布6月会议纪要：美联储多数官员认为，增长风险偏向下行；可能需要一段时间才能将通胀率降至2%；如果通货膨胀持续下去，美联储认为“更限制性的”利率水平是有可能的；美联储官员认为7月FOMC会议上将加息50个基点或75个基点；大多数参与者认为经济增长存在下行风险，包括美联储加息可能产生超出预期的影响；美联储官员预计第二季度经济增长将反弹。②IMF总裁格奥尔基耶娃：不排除2023年全球经济衰退的可能性；自上次经济预测更新以来，全球经济前景“显著黯淡”；国际货币基金组织将下调此前对2022年和2023年全球经济增长3.6%的预测。③据英媒报道，英国地方发展、社区及住房大臣迈克尔·戈夫敦促首相约翰逊“必须辞职”。截至目前，英国政府已有30名官员因对首相约翰逊失去信心而辞职。
【交易策略】
美联储货币政策调整步伐、经济衰退担忧和地缘政治局势进展继续主导贵金属行情；超鹰派转向、局势向好和经济依然强劲利空贵金属，反之则形成利多影响。政策收紧预期短期对贵金属形成利空影响，大宗商品弱势引发恐慌亦拖累贵金属行情，当前仍将维持弱势；后市，政策加速收紧预期逐步被计价，地缘政治短期没有出现实质性缓解，经济衰退担忧加剧，避险需求增加，黄金配置价值依然存在，白银因经济衰退和有色板块走弱表现弱于黄金。
美联储加速收紧货币政策预期使得贵金属继续承压，跌破1750美元/盎司关口后，关注1700-1720美元/盎司位置，核心支撑位为1675美元/盎司；后市随着联储政策收紧影响逐步被市场计价，经济衰退担忧加剧、地缘局势无实质性向好和资产配置需求等因素影响，黄金上方仍有上探1900美元/盎司的可能。沪金跌破380元/克支撑位后，关注370元/克的前低位置；上方继续关注400和420元/克关口。白银因为经济弱势和有色板块弱势表现偏弱，弱势行情将会持续，跌破20美元/盎司（4400元/千克）支撑后，下方需要关注18.5美元/盎司（4000元/千克）；上方关注24美元/盎司位置（5000元/千克）。美联储再度释放更加鹰派信号（美元指数和美债收益率上涨），贵金属仍有再度走弱的短期可能；然而黄金因政策调整预期和恐慌回落则是低位配置机会。白银当前配置价值偏低，短线因为经济衰退和有色板块弱势表现继续维持弱势可能大。
黄金期权方面，建议卖出虚值看跌期权获得期权费，卖出AU2210P364合约。

铜 【行情复盘】
夜盘沪铜小幅反弹，主力合约CU2208收于58110元/吨，涨0.43%，LME铜3个月报7596美元/吨。
【重要资讯】
1、7月6日LME铜库存135775吨，减少625吨。
2、据mysteel调研中国主要品牌空调企业6月份总生产量1334万台，环比5月份减少13%，同比减少20%。6月份总用铜量为12.01万吨；其中紫铜管总用铜量8.06万吨，黄铜总用铜量3.95万吨；家用空调紫铜管用量5.41万吨，环比减少22.65%，家用空调黄铜用铜量3.29万吨，环比减少13%；商用紫铜管用量2.74万吨，环比下降24.30%，商用黄铜用铜量0.79万吨，环比下降13.22%。进入6月底，下游空调企业继续下调生产计划，对铜管需求继续减弱，加之铜价大幅下调影响，各终端企业对铜管后市价格预期悲观。
3、德意志银行在其最新发布的大宗商品展望报告中表示，受到供应面支撑，大宗商品在未来半年将继续表现良好，但随着衰退在明年降临，大部分商品价格开始下滑，大宗商品市场正在面临“周期末焦虑症”。
【交易策略】
受宏观悲观情绪影响，近期铜加速重挫，市场交易逻辑已经从此前的滞胀转为衰退。美国经济衰退迹象明显，近期美债长短期收益率再度倒挂，过去三十年仅有互联网泡沫、次贷危机和20年新冠疫情三次倒挂，另一衰退指标铜油比也跌进8年低位，标志着市场对于经济衰退的预期已经大幅升温。目前海外发达国家制造业景气指标开始显著放缓，亚特兰大联储GDP NOW工具也大幅下修二季度的经济增速至-2%，经济衰退已经不远。按照历史经验来看，衰退周期通常在一年至一年半左右，目前CME美联储观察也在预测明年6月降息的可能性，意味着未来一年大宗商品可能面临较大的宏观下行压力。中国方面，市场上预期的多项逆周期调节政策也暂未传导至实体经济，而国内多地突发本土疫情也进一步打压未来的消费预期。目前宏观情绪的影响远大于基本面，且技术面已经形成比较牢固的空头行情，后续扭转情绪需要看到美联储态度的转变或国内经济前景预期的扭转。鉴于当前情绪仍较为悲观，建议多看少动控制风险，跌破月线级别支撑61000、58000后，下方技术面支撑已经较弱，关注前期平台52000。

锌 【行情复盘】
夜盘沪锌低位反弹，主力合约ZN2208涨1.75%，收于22980元/吨，LME锌3个月报3033美元/吨。
【重要资讯】
1、7月6日LME锌库存83150吨，持平。
2、2022年6月SMM中国精炼锌产量为49.03万吨，不及前期预期，环比减少2.49万吨或环比减少4.84%，同比减少1.77万吨或3.48%。2022年1~6月精炼锌累计产量为297.3万吨，累计同比去年同期减少1.49%。SMM预计2022年7月国内精炼锌产量环比增加0.63万吨至49.66万吨，同比去年减少1.86万吨或3.62%。2022年1~7月精炼锌预计累计产量为347万吨，累计同比去年同期减少1.8%。
3、截至当地时间2022年7月5日16点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价174.5欧元/兆瓦时，较上一个交易日涨11欧元。
【操作建议】
近期油气大国挪威行业工人的罢工和俄罗斯逐步削减对欧天然气供应的消息引发能源短缺忧虑，欧洲天然气价格在近期再度大涨，冶炼成本支撑仍存。虽然目前锌基本面尚可，但目前宏观情绪主导工业品走势，国内再度突发本土疫情也削弱了复苏预期，且从技术面来看工业品板块已经形成较强的下跌趋势，未来行情反转仍需进一步观察，建议暂且观望。

铅 【行情复盘】
铅价整理，沪铅Pb2208收于15085元/吨，涨1.04%。上海市场1#铅报14750-14850元/吨，均价14800元/吨，较前一交易日下跌50元/吨。
【重要资讯】
据SMM调研，截止7月4日，SMM五地铅锭库存总量至8.3万吨，较上周五（7月1日）环比下降1500吨；较周一（6月27日）增加1200吨。据调研，主要铅产地的铅冶炼企业检修持续，供应地域性差异尚存，同时铅价较上周走弱，下游企业按需接货。从厂库向现货库存转移，后续仍可能会有仓库小幅增加。
国际铅锌研究小组(ILZSG)公布的数据显示，2022年4月，全球铅市供应过剩22,300吨，3月修正为过剩4,600吨。3月初值为供应短缺9,600吨。2022年1-4月，全球铅市供应过剩20,000吨，上年同期为供应过剩27,000吨。
Pb50国产TC7月报价1000-1200，均价1100.00，降50.00，Pb60进口TC7月报价 80-90均价85.00 无变化。
据SMM调研，河南某电解铅冶炼厂电解槽技改检修结束，本周恢复生产，7月电解铅产量计划增加约6000吨。
【操作建议】
国内需求修复预期进一步升温，但国外仍对衰退忧虑，美元偏强，有色普跌，铅整理反复。由于湖南原生铅冶炼厂及安徽再生铅冶炼厂出现较为集中的减产情况，预期7月蓄电池也有可能生产增加。成本支撑位14800-14900仍反复受考验，15200以内偏弱震荡延续。关注国内需求修复和海外整体情况。

铝 【行情复盘】
昨日沪铝主力合约AL2208低开震荡，夜盘跟随有色整体走弱，报收于18290元/吨，环比下跌0.87%。夜盘震荡整理；隔夜伦铝有所反弹。长江有色A00铝锭现货价格环比下跌800元/吨，南通A00铝锭现货价格环比下跌680元/吨，A00铝锭现货平均升贴水维持在-40元/吨。
【重要资讯】
供给方面，产能6月份国内电解铝运行产能增速放缓，复产方面主要集中为中铝连城的38.5万吨复产，广西百矿隆林新增投产提速，预计7月初达产20万吨。据SMM初步测算，到6月底国内电解铝运行产能有望增加至4100万吨附近。库存方面，7月04日，SMM统计国内电解铝社会库存73.4万吨，铝锭库存已停止降库，库存总量基本持稳上周，但多地出现累库趋势。整体来看，市场传统淡季趋势显现，到货正常趋势下预计后期库存或有小幅累库状态。铝棒库存较上周四增加0.23万吨，铝棒开始累库，出库量也持续走弱。下游方面，铝板带-箔：新增订单不足，部分企业已减产或下调加工费。7-8月市场回暖概率较低；铝杆-线缆：7月铝线缆企业开工走弱，铝杆加工费环比走跌。铝棒-型材：铝价回落企稳，加工费承压下调，佛山φ120棒报550元/吨，市场成交尚可。下游型材周度开工环比上周小幅上涨0.2%，建材仍旧低迷，工业材中新能源汽车、光伏板块存在一定增量。
【交易策略】
从盘面上看，资金呈小幅流出态势，主力多头减仓较多，目前国内供给端复产以及新增产能持续放量，原铝产量有所增加。需求方面，随着疫情过后复工复产的开展，加工行业开工率也在环比上升，但终端消费的复苏还需要时间以及更多刺激措施。另外地产行业低迷拖累上游铝加工行业订单状况。库存方面，社会库存有降库放缓的迹象，还需进一步观察。目前沪铝盘面受宏观消息影响再度走弱，建议暂时观望为主。08合约上方压力位22000，下方支撑位18000。

锡 【行情复盘】
周三沪锡低开低走，主力2208合约收于187310元/吨，跌5.34%。现货主流出货在189000-194000元/吨区间，均价在191500元/吨，环比跌12250元/吨。隔夜美元指数继续走高，沪锡弱势运行。
【重要资讯】
1、深圳调整公积金政策：不论有无缴存住房公积金，父母、配偶、子女均可共同申请。
2、6月中云南和江西两地锡冶炼厂集中在云南地区开会，会议商讨了国内锡冶炼厂控产计划，控产规模在3~5成左右。自6月中旬以来，国内相继有15家锡冶炼厂商宣布进行停产检修，涉及企业产能已占国内总产能的九成以上。
3、美联储将基准利率上调75个基点至1.50%-1.75%区间，加息幅度为1994年以来最大
4、中国国务院称将运用政策性开发性金融工具发债筹资3000亿元支持重大项目建设
【交易策略】
本周全球衰退预期继续升温，经济增长预期持续下调。供给方面，国内锡冶炼厂6月中开始集中检修，涉及产能超过国内9成。5月精炼锡进口量惯性放量，6月预计明显回落。需求方面，不同行业表现差异较大，光伏行业保持高增速，锡焊料企业出口订单减少，且国内淡季效应显现，下降幅度超市场预期。疫情防控政策调整，稳增长预期增强，企业复工复产加快，且锡价回落，需求仍然偏弱但边际改善。库存方面，交易所库存持续增加，smm社会库存环比垒库。整体弱现实，全球衰退逻辑压制外盘锡价，再通过进口利润影响内盘价格；生产企业集中检修增加，8月预计集中复产，月差8月较弱。锡价当下问题不在国内，短期宏观情绪宣泄，外盘衰退情绪持续升温，国内稳经济，但疫情再度扩散仍有扰动，技术上再创年内新低，沪锡探底仍未结束

镍 【行情复盘】
镍价2208收于164300，涨0.25%。SMM镍现货价177700~182700元/吨，均价180200元/吨，跌6700元/吨。
【重要资讯】
1、继2019年印尼禁止镍矿石出口后，今年以来，印尼政府多次提及限制镍产品出口，表示将对镍出口产品征收累进税，该政策从2022年开始对镍生铁（NPI）和镍铁两种镍产品征收2%的税率，主要涉及原材料镍含量低于70％的商品。
2、 俄铝公司最大股东表示准备讨论诺里尔斯克镍业和俄铝可能的合并。
3、据Mysteel调研了解，7月6日，华东某特钢厂高镍铁采购成交价1300元/镍（到厂含税），成交量数千吨。
【交易策略】
美元指数偏强有色普遍承压，美联储会议纪要显示7月加息75bp概率较高。印尼对镍产品征税传言又起，令镍脱离低位。镍生铁，高冰镍，甚至电解镍供应均在趋于改善，新能源产业需求好转情况下，仍需镍产能进一步释放。而不锈钢端排产不佳持续震荡下探，硫酸镍价格重心下行，低价原料供应改善，硫酸镍产能甚至有转产电解镍，镍豆需求偏淡。现货升水稳定，金川镍略紧张。低库存与低需求继续并存。镍趋势偏空，重心可能进一步波动下移，本周预期主要波动空间为160000-185000元之间，低位暂获支撑，偏弱震荡反复。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢主力2208收于166615，涨0.51%。整理延续。
【重要资讯】无锡不锈钢需求依然一般，价格暂稳。7月6日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：316L冷轧2.0mm价格：太钢28700，跌100；张浦28700，跌100。2022年6月30日，全国主流市场不锈钢社会库存总量84.68万吨，周环比上升0.15%，年同比上升19.73%。其中冷轧不锈钢库存总量43.85万吨，周环比下降2.44%，年同比上升8.01%，热轧不锈钢库存总量40.83万吨，周环比上升3.09%，年同比上升35.54%。本周库存增加主要体现在热轧资源，无锡市场300系热轧库存增加明显，近期现货价格仍有下跌，市场信心不足，出货较少；地区性市场400系热轧到货增加，市场因出货不佳，不少出现降价跑货现象，但整体出货情况偏冷，佛山市场热轧资源相较有所消化。2022年6月30日，无锡市场不锈钢库存总量49.55万吨，增加9981吨，增幅2.06%，其中冷轧31.07万吨，降幅0.47%，热轧18.47万吨，增幅6.61%。200系方面虽有资源到货，但由于价格下跌较快，刚需入场采购，库存呈现小幅降量，降幅仅为0.21%；300系方面华东及华南钢厂均有到货，而终端消化有限，库存有所增加，增幅3.63%；400系方面冷轧库存压力较大，市场以降价消化库存为主，降幅1.76%。不锈钢仓单9576，降183。
【交易策略】不锈钢偏弱整理，现货需求依然表现疲弱。300系库存因到货回升，华东、广西不锈钢减产及期货持续降库料会逐渐显现一定支撑。不锈钢2208主力合约回升但冲高回落，16500附近波动，下档支撑16000，上档压力17500，整体在区间以内弱势不改。

螺纹 【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约夜盘上涨1.4%。
现货市场：北京地区开盘价格较昨日下跌20，河钢敬业报价4100-4110，盘中成交不佳，午后期货拉涨，现货变化不大，个别商家还有继续下调20-30出货，目前主流报价还是4100-4110，全天偏弱。上海地区价格较昨日下跌10-30，中天4150-4160、永钢4250-4260、三线4020-4180，商家反馈成交偏差，一些刚需为主。全国建材日成交15万吨。
【重要资讯】
2022年新增专项债目前已基本发行完毕。据不完全统计，截至6月末，新增地方专项债发行规模逾3.4万亿元，占全年新增专项额度的99%（剔除中小银行专项债）。其中，6月新增专项债发行约1.37万亿元，创近年单月新高。近期，地方正在抓紧第三批专项债券申报工作。
西北联合钢铁有限公司召开会议。为了有效应对严峻的市场形势，西北联钢呼吁钢企焦炭提降近期落地，同时建议区域内各钢企制定限产计划，切实落实减限产方案。目前西北联钢股东钢企产能近7000万吨，各成员单位计划带头有序限产10%-30%。
【交易策略】
近日内商品普跌，黑色表现较为坚挺，现货表现一般，成交转弱。
螺纹产量大幅回落，消费近两周的表现要好于6月前，但成交受价格影响较大，库销比仍较高。钢厂主动减产，据Mysteel统计，6月15日至7月4日，全国样本企业共有34座在检高炉，铁水日产量减少10.33万吨，铁水回落速度依然较慢，产量进一步回落仍待减产政策的出台，不过当前螺纹产量已较低，电炉利润未能修复，复产乏力，低产量将缓解淡季库存压力，在需求未再次回落的情况下，去库有望持续。从下游行业看，近两周国内地产销售有所复苏，6月专项债发行量达到1.9万亿，近期央行宣布支持国开行、农发行发行金融债券等金融工具筹资3000亿，基建将会在后期形成实物工作量，提振钢材需求。
政策带动下，淡季结束后需求将改善，短期受天气及多地疫情复发的影响，需求恢复较慢，同时海外利空影响尚未结束，螺纹预计维持低位整理；商品在近期大跌后，海外宏观利空对情绪的影响可能会阶段性缓解，螺纹可尝试多配，交易反弹，上方压力4400元；套利方面，在炉料上涨后，继续逢低做多盘面利润。

热卷 【行情复盘】期货市场:今日热卷震荡运行，热卷10合约夜盘上涨0.7%。现货市场：钢材盘面整体走势先抑后扬，热卷盘面表现一般，现货跟涨乏力，市场情绪谨慎观望为主。主要城市现货价格维持在4270-4300元/吨。
【重要资讯】1、据Mysteel了解，近期东南亚钢坯交易停滞，主要钢坯出口国家如越南、印尼本周暂未更新出口报价。市场参与者表示，越南高炉方坯上周以580美元/吨CFR菲律宾成交。
2、中国汽车工业协会根据重点企业上报的周报数据推算，2022年6月，汽车行业销量预计完成244.7万辆，环比增长34.4%，同比增长20.9%；2022年1-6月，销量预计完成1200.2万辆，同比下降7.1%。
3、据中钢协数据显示，2022年6月下旬，重点钢企粗钢日均产量209.91万吨，环比下降7.03%；钢材库存量1694.86万吨，比上一旬（及6月中旬）减少357.46万吨，降低17.42%。
5、 西北联合钢铁有限公司召开会议。为了有效应对严峻的市场形势，西北联钢呼吁钢企焦炭提降近期落地，同时建议区域内各钢企制定限产计划，切实落实减限产方案。目前西北联钢股东钢企产能近7000万吨，各成员单位计划带头有序限产10%-30%。
【交易策略】海外衰退预期的利空近期明显放大，外需为主的商品大幅调整，热卷相对坚挺，主要是估值低于其他工业品，同时国内经济及需求预期出现改善，但国外热卷价格持续下跌，中国热卷出口价也大幅下调，目前钢厂利润较差但减产情况一般，热卷产量仍较高，后期随着基建和耐用品消费的逐步恢复，有望提振热卷需求，但短期基本面仍较弱。大跌过后宏观利空影响可能减弱，热卷可关注反弹机会，但向上幅度预计有限，上方压力4400元。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：铁矿石昨夜盘高开高走，主力合约上涨2.06%收于743。
现货市场：铁矿现货市场日间涨跌互现，高品矿跌幅居前，PB粉表现坚挺。截止7月6日，青岛港PB粉现货价格报802元/吨，日环比上涨7元/吨，卡粉报948元/吨，日环比下跌9元/吨，杨迪粉报785元/吨，日环比下跌1元/吨。
【基本面及重要资讯】
西北联合钢铁各成员单位计划带头有序限产10%-30%，坚持没有订单不生产的原则，当前产能近7000万吨。
7月5日，全国47港铁矿库存13352.04万吨，环比增加178.89万吨。45港库存12713.04万吨，环比增加168.89万吨。
几内亚矿业部长再次下令全面暂停与西芒杜铁矿项目有关的活动。
6月全国100个城市土地成交幅数为959幅，环比增长63%，同比减少28%，成交建筑面积7001万平方米，环比增长104%，同比减少43%。
6月全球制造业PMI指数为52.3，环比下降0.1个百分点。美国ISM制造业PMI由上个月的56.1下降至53，低于54.5的市场预期。欧元区PMI终值52.1，预期值52，前值52，英国PMI为52.8，为2020年6月以来新低。新兴国家PMI指数升至51.7，时隔三个月再次站上荣枯线。
6月以来钢厂的减产扭转了基本面的颓势，整体建筑钢材库存重回千万吨以下。6月份全国日均建材成交量为15.6万吨，月环比回升1.71%，年同比下降19.7%。
6月中国铁矿石45港到港量9389万吨，环比减少150万吨。其中澳矿到港量环比下降，本月到港6563万吨，巴西矿到港量环比增加243万吨至1607万吨。
6月27日-7月3日，中国47港铁矿石到港总量2323万吨，环比减少15.1万吨，45港到港量环比增加49.9万吨至2225.6万吨。北方六港到港量环比增加82万吨至1130.6万吨。
6月27日-7月3日，澳巴19港铁矿发运总量2661.1万吨，环比减少199.8万吨。澳洲发运量1869.5万吨，环比减少210.3万吨，巴西矿发运量791.6万吨，环比增加10.5万吨。
本周初俄罗斯主流热卷出口价格下跌至610美元/吨FOB黑海，周环比下降40美金/吨。
6月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.2%，环比上升0.6个百分点，制造业景气水平显著上升，4个月来再次回到复苏区间。财新综合PMI升至55.3，前值42.2.
力拓西澳皮尔巴拉矿区十多年来首个绿地铁矿项目库戴德利于近期成功出产首批铁矿石，在下半年将进一步增产，改善皮尔巴拉地区的产品组合，预计2023年实现全面达产。该矿山服务寿命预计40年，年产能4300万吨。
东南亚钢铁协会预计到2026年，东盟六国粗钢产能达到1.4亿吨，其中电炉产能5100万吨，进一步下降至36%，转炉产能8000万吨，占比提升至57%.
5月全国粗钢月度产量9661万吨，同比下降3.5%，生铁产量8049万吨，同比增长2%。1-5月我国粗钢累计产量43502万吨，同比下降8.7%。生铁累计产量36087万吨，同比下降5.9%。
根据Mysteel推演，2022年维持中国生铁产量同比减少1400万吨，国产铁精矿产量同比增加1000万吨预期不变，铁矿石进口量同比下降1920万吨。
5月我国出口钢材775.9万吨，环比增加278.2万吨，同比增长47.2%，1-5月累计出口2591.5万吨，同比下降16.2%，降幅较4月明显收窄。
5月全国30个重点城市商品房成交面积约1318万平方米，环比上升4%，同比下降59%。1-5月30城商品房累计成交面积6936万平方米，同比下降51%。
中国5月份汽车销量186.2万辆，同比下降12.6%，环比增57.6%。1-5月累计汽车销量955.5万辆，同比下降12.2%。5月份新能源汽车销量44.7万辆，同比增长105.2%,1-5月累计销量200.3万辆，同比增111.2%。
铁矿石昨日间探底回升，夜盘高开高走。近日盘面连续收下影线，技术走势上看主力合约二次探底临近结束。终端需求近期开始出现复苏迹象。6月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.2%，4个月来再次回到复苏区间。全国日均建材成交量缓步回升，上周成材表需明显改善，叠加近期钢厂的主动减产，扭转了成材基本面的颓势，出现反季节性去库，整体建筑钢材库存重回千万吨以下。之前终端向成材再向炉料端的负向反馈减弱，铁元素总需求后续有回补预期，成材库存的去化速度值得期待。近期钢厂的低利润使得其对炉料端维持低库存，随用随采，待利润空间修复后对炉料端将有新一轮的补库需求。当前铁矿港口库存水平偏低，后续价格仍具上涨弹性。从基本面的角度来看，铁矿港口库存出现阶段性累库。但外矿冲财报已结束，7月主动检修将增多，澳矿最近一期发运量开始出现明显回落，外矿到港后续压力将下降。粗钢压产预期虽然仍在，但上半年产量同比下降，下半年整体减产压力不大，待终端需求复苏后，铁水产量将逐步企稳。
【交易策略】
成材表需出现改善，从终端到成材再到炉料端价格的负反馈路径临近结束。当前钢厂利润空间处于修复过程中，后续对铁矿石有补库需求，三季度以逢低做多为主。

锰硅 【行情复盘】
期货市场：锰硅盘面昨日间低开高走，主力合约上涨1.06%收于7826。
现货市场：锰硅现货市场价格上周企稳回升后，本周初部分主产区价格再度出现小幅回落。截止7月6日，内蒙主产区锰硅价格报7950元/吨，日环比下跌50元/吨，贵州主产区价格报7900元/吨，日环比持平，广西主产区报7900元/吨，日环比持平。
【重要资讯】
内蒙古明确重点行业产能规模上限。坚决落实遏制“两高”项目盲目发展要求。“十四五”明确钢铁产能3600万吨，铁合金1400万吨。
6月华南地区电弧炉钢厂产量继续明显下降，部分地区钢厂停产比例也明显上升。
宁夏六部门联合印发《宁夏回族自治区两高项目管理目录（2022年版）》，旨在结合实际，细化两高行业范围，科学精准管理两高项目，遏制两高项目盲目发展。
印度6516锰硅报价1270美金。广西地区电费价格在0.52元/度以上。
5月全国粗钢月度产量9661万吨，同比下降3.5%，1-5月我国粗钢累计产量43502万吨，同比下降8.7%。
内蒙古计划到2025年全区80%以上的钢铁产能完成超低排放改造，全区单位地区生产总值能耗比2020年下降15%，能源消费总量得到合理控制，到2025年全区煤炭消费比重降至75%以下。
重庆市某大型锰硅生产企业于5月中旬减产至今，近日经研究决定继续维持减产至8月31日，减产幅度15%左右。
东南亚钢铁协会表示，至2026年东南亚粗钢产量可能会增加9080万吨，增长近1.3倍。2020年东南亚地区粗钢产量为7180万吨/年，若所有项目能如期完成，到2026年该地区粗钢总产量预计将增至1.626亿吨/年。
5月全国锰硅产能1584791吨，产量883300吨，环比下降2.52%或22870吨。综合开工率59.7%，环比4月下降4.6个百分点。
据Mysteel调研，6月国内钢厂厂内硅锰库存均值为22天，环比增加6.49%，同比增3.24%。北方个别钢厂预期7月锰硅需求下降5-10%，钢招出现减量。
上周全国锰硅供应166145吨，周环比减少8.76%。Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本开工率（产能利用率）为43.93%，周环比下降9.74个百分点；日均产量为23735吨，周环比减少2280吨。
上周五大钢种对锰硅需求环比下降2.57%至138851吨。
最近一期63家独立锰硅样本厂家厂内库存量109050吨，环比增加7110吨。
河钢发布7月锰硅钢招首轮询盘价7900元/吨，环比下调550元/吨。 本轮钢招采量22800吨，环比增加650吨。广西某钢厂硅锰采购价格7650元/吨现金送到，湖南某钢厂硅锰定价7880元/吨承兑到厂。
根据世界钢铁协会最新预测报告显示，全球钢铁需求继2021年增长2.7%之后，在2022年将继续增加0.4%，达到18.402亿吨。2023年继续增长2.2%至18.814亿吨。
7月South32对华高品澳块装船报价7.6美元/吨度，环比下跌0.4美金/吨度，高品澳籽报7.21美金/吨度，环比下跌0.44美金/吨度，南非半碳酸5.2元/吨度，环比上涨0.2美金/吨度。
UMK2022年8月对华锰矿装船报价Mn36%南非半碳酸块为5.1美元/吨度（环比下跌0.2美元/吨度）
最近一期全国锰矿港口库存环比下降15.1万吨至492.4万吨，其中天津港进口锰矿库存环比下降25.2万吨至361.7万吨，钦州港库存环比增加10.1万吨至115.7万吨。
锰硅盘面昨日间低开高走，现货价格小幅回调，但当前已临近生产成本，厂家挺价意愿普遍较强。北方主流大厂7月钢招首轮询盘价格出炉，环比下跌550元/吨至7900元/吨，但合金厂家承接意愿较弱，报盘普遍在8000元/吨上方，上下游进入博弈期。现货价格短期进一步下跌空间已不大。锰硅自身供需结构近期持续改善。锰硅价格的持续下跌叠加北方主产区用电约束增强使得锰硅生产厂家主动减产意愿增强。上周全国锰硅供应166145吨，周环比减少8.76%，产量降幅进一步扩大。内蒙主产区有新增停炉，广西地区用电成本仍偏高，在0.52元/度以上，后续减产规模可能扩大。内蒙古主产区近日再度明确重点行业产能规模上限，坚决落实遏制“两高”项目盲目发展要求，“十四五”明确铁合金产能1400万吨。虽然下游钢厂近期也在减产，但主流大厂7月锰硅的钢招量环比增加，锰硅实际需求好于预期。锰矿港口库存近期再度出现去化，但锰矿现货价格仍缓步下移。焦炭第二轮200元/吨的提降范围扩大，锰硅成本端支撑力度减弱。
【交易策略】
锰硅厂家主动减产意愿增强，供强需弱的矛盾进一步缓解，新一轮钢招开启，期现价格进一步下行空间有限。

硅铁
【行情复盘】
期货市场：硅铁盘面昨日间低开高走，主力合约上涨1.26%收于8034。
现货市场：硅铁现货市场价格周初结束盘整，再度下调，昨日间暂维持稳定。截止7月6日，内蒙古主产区硅铁报7950元/吨，日环比持平，宁夏中卫报7800元/吨，日环比持平，甘肃兰州报7950元/吨，日环比持平。
【重要资讯】
河钢硅铁7月招标2260吨，环比增加161吨。
据日本海关数据统计，2022年5月日本硅铁(≦55%)进口总量1840.45吨，环比增加96.77%，同比增加132.59%，其中5月日本硅铁进口主要来自俄罗斯1054吨、中国688.5吨、挪威77.95吨、韩国20吨。2022年1-5月日本硅铁(≦55%)进口总量为5989.045吨，同比增加21.55%。
陕西地区镁锭价格现金含税报价在24700-24800元/吨。
5月全国粗钢月度产量9661万吨，同比下降3.5%，1-5月我国粗钢累计产量43502万吨，同比下降8.7%。
唐山计划于6月底-7月份进行10座高炉的检修，日均影响铁水产量约3.37万吨。
5月全国硅铁产量环比增加0.15万吨至54.94万吨，同比增加1.63万吨，为历史新高。
2022年5月硅铁出口总量79444.785吨，较4月出口量增加1496.842吨，环比增幅1.92%；较去年同期增加32561.325吨，同比增幅69.45%。
据Mysteel调研，6月国内钢厂厂内硅铁库存均值为21.33天，环比增加7.29%，同比增加5.13%。
5月汽车行业销量预计完成176.65万辆，环比增长49.59%，同比下降17.06%。2022年1-5月销量预计完成945.73万辆，同比下降13.11%。
最近一期60家独立硅铁样本厂家厂内库存量5.02万吨，环比增加1.62%。
Mysteel统计最近一期全国136家独立硅铁样本企业开工率（产能利用率）为51.75%，环比下降1.33个百分点，日均产量17896吨，环比下降270吨。
河钢6月钢招硅铁采量环比增加683吨至2099吨。首轮询盘价9300元/吨，最终采价敲定9600元/吨。
上周五大钢种对硅铁需求环比下降3.58%至23504.5吨。
硅铁盘面昨日间低开高走，现货市场价格经过周初下调后暂维持稳定。硅铁近期价格的弱势主因其自身供需结构仍无明显改善。硅铁厂家虽有一定的减产意愿，但减产幅度不明显。Mysteel统计最近一期全国136家独立硅铁样本企业开工率（产能利用率）为51.75%，环比下降1.33个百分点，日均产量17896吨，环比下降270吨。实际产量仍处于历史绝对高位。下游钢厂继续减产，上周五大钢种对硅铁需求环比下降3.58%至23504.5吨。但本轮主流大厂的钢招采量出现环比增加，钢厂端实际需求好于预期，一定程度上扭转了市场前期的悲观情绪，硅铁供强需弱的矛盾开始出现缓解的迹象。金属镁需求当前处于季节性淡季，镁价走势疲弱，陕西地区镁锭价格周初已经降至24700-24800元/吨，75硅铁需求短期不振。上周成材表需明显改善，叠加近期钢厂的主动减产，扭转了成材基本面的颓势，出现反季节性去库。钢厂利润将逐步修复，之前终端向成材再向炉料端铁合金价格的负向反馈将结束。
【交易策略】
随着新一轮钢招的开启，硅铁自身供强需弱的矛盾将阶段性缓解，下游钢厂利润处于恢复中，硅铁价格近期企稳回升概率较大，关注后续供给端的收缩力度。

玻璃 【行情复盘】
夜盘玻璃期货盘面震荡运行，主力09合约涨1.09%收于1582元。
【重要资讯】
现货方面，周三国内浮法玻璃市场大稳小动，交投一般。华北个别小降，主流暂走稳；华东市场以稳为主，部分成交偏灵活，短期市场观望心态较浓，部分区域走货放缓；华中厂家稳价操作为主，下游按需补货，成交情况一般，局部库存缓增；华南广东交投清淡，部分成交存商谈空间，福建、广西多数成交按量商谈，短期厂家稳价观；西北个别厂报价有所松动，降幅2元/重量箱左右，需求持续疲软；东北个别厂存价格调整预期。
供应方面阶段高点已现，截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计302条，在产263条，日熔量共计175725吨，较前一周持平。进入7月后冷修线将进一步增多。周三鸿泰一线600吨保窑，本溪玉晶二线800吨冷修，后期冷修线或进一步增多。
【交易策略】
此前一段时期盘面交易梅雨季节对供需两方面的不利影响，玻璃价格持续回落，行业亏损面扩大；盘面下挫靠近现金流成本线，支撑力度较强。
全行业亏损和政策推动节能降碳技术改造将有利于玻璃产线更多尽快进入冷修环节，建议买入套保头寸继续持有，新入场头寸择机参与。

原油 【行情复盘】
夜盘国内SC原油低开震荡走跌，主力合约收于647.4 元/桶，跌4.49 %。
【重要资讯】
1、据知情人士透露，美国及其盟友已讨论将俄罗斯石油价格限制在40至60美元/桶左右的措施。
2、挪威石油公司Equinor ASA周三表示，古德伦、奥塞贝格南部和奥塞贝格东部油田已开始投产，所有其他受罢工影响的油田都将在几天内恢复生产。
3、高盛：仍然预计2022年第二季度至第三季度全球石油需求将增长230万桶/日，价格预期为120美元/桶。
4、花旗集团大宗商品研究全球主管Ed Morse表示，随着油价上涨，石油需求前景可能会进一步下调。Morse接受采访时称：“几乎所有人都降低了对今年需求的预期。”花旗集团将其需求增速预测下调了约三分之一，至240—250万桶/日，与美国能源信息署（EIA）和国际能源署（IEA）的预测类似。“需求没有按照经验预测那样增长，没有达到人们预期的程度。”花旗重申油价基本预期为85美元/桶，并补充称供应加速增长将持续年底。
5、美国在针对伊朗和白俄罗斯的制裁名单上增加了实体和个人。
6、美国石油学会数据显示，截止7月1日当周，美国商业原油库存4.087亿桶，比前周增加380万桶，汽油库存减少180万桶，馏分油库存减少60万桶。 【交易策略】
全球经济衰退预期持续增强，市场避险情绪升温，原油等风险资产受到明显打压，但全球原油市场供应仍面临威胁限制整体下跌幅度。盘面上，油价大跌后技术上进一步确认中长期见顶预期，操作上建议逢反弹抛空为主。

沥青 【行情复盘】
期货市场：夜盘国内沥青期货低开震荡走低，主力合约收于4098 元/吨，跌3.74 %。
现货市场：昨日国内沥青主营炼厂价格持稳，受成本大跌影响，部分地区现货报价走低。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东4900 元/吨，山东4485 元/吨，华南4875 元/吨，西北4625 元/吨，东北4725 元/吨，华北4370 元/吨，西南5055 元/吨。
【重要资讯】
1、供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率环比继续回升，但开工率水平整体低于历史同期水平。根据隆众资讯的数据，最新一期的开工数据显示，国内76家主要沥青炼厂总开工率为31.10%，环比变化3.4 %。国内91家沥青样本企业装置检修量环比下降，合计产能损失达到2161万吨。从炼厂沥青产量来看， 7月份总计划排产量为222.4万吨，环比增加13.4万吨或6.41%，同比下降36.6万吨或14.1%。
2、需求方面：国内大范围降雨对公路项目施工形成明显抑制，同时沥青绝对价格仍居高位以及铺路成本高企均制约公路项目进度，项目延期施工较多，沥青刚需难有改善，预计整体表现仍然低迷。
3、库存方面：近期国内沥青炼厂厂库库存及社会库存均有所下降。最新一期的库存数据显示，国内54家主要沥青炼厂库存为67.70万吨，环比变化-5.4%，国内70家主要沥青社会库存为49.70万吨，环比变化-3.9%。
【交易策略】
成本端大跌对沥青走势形成明显打压，当前沥青供给低位推动现货持续去库，但雨季会对沥青刚需形成进一步抑制。盘面上，沥青盘面技术上跌破60日均线，释放下跌空间，短线预计惯性向下，操作上建议逢反弹抛空为主。

高低硫燃料油 【行情复盘】
夜盘低高硫燃料油价格继续下跌，高硫2209合约下跌127元/吨，跌幅3.84%，收于3184元/吨，低硫2209合约下跌461元/吨，跌幅8.14%，收于5203元/吨。
现货市场：7月6日，舟山地区高硫燃料油现货价格610美元/吨，日度下跌5美元/吨；舟山地区低硫燃料油现货价格1110美元/吨，日度上涨15美元/吨。
【重要资讯】
1. 2022年中国低硫燃料油第三批出口配额下放，共计250万吨。其中，中石化137万吨，中石油90万吨，中海油20万吨，中化工1万吨，浙石化2万吨。截止目前累计下发低硫燃料油配额共计1225万吨。
2.新加坡企业发展局（ESG）：截至6月29日当周，新加坡燃料油库存下降58万桶，至2076.8万桶的两周低点。
3. Baker Hughes)数据显示，截至2022年7月1日当周，石油钻井数增加1座至595座；当周天然气钻井数减少4座至153座；油气总钻井数减少3座至750座。
4．花旗：预计布伦特原油价格在2022年第三季度为99美元/桶，第四季度为85美元/桶，2022年平均为98美元/桶，2023年平均为75美元/桶。
【后市观点】
原油成本端：7月5日公布的数据显示，欧元区6月综合PMI终值从5月的54.8跌至52，创16个月新低，欧元区商业活动增速急剧恶化，第三季度陷入经济衰退的风险越来越大。PMI数据将市场主题从通胀担忧转换成衰退忧虑。欧元区很多国家的PMI低于预期，催生衰退就在眼前的恐惧心理。欧元区不仅通胀飙升，同时经济增长也放缓，欧洲央行左右为难。欧洲经济数据疲软，导致市场对经济衰退担忧加剧，受预期经济衰退影响，大宗商品价格大幅下跌，原油下跌，价格下行。
高硫燃料油供需基本面：近期公布新加坡库存数据显示，燃料油库存小幅去库，表现出新加坡地区燃料油供需矛盾不明显，近期中东以及俄罗斯货源增加，亚洲地区燃料油供应依然充足，但由于天气高温，中东地区发电需求提升，近期科威特以及巴基斯坦在持续采购高硫燃料油以满足国内发电需求，总体高硫燃料油基本面呈供需双增局面，国内市场由于炼厂开工率回升，燃料油产量增加，高硫燃料油裂解价差依然偏弱，高硫燃料油价格跌破支撑位后，连续下跌，绝对价格方面继续跟随原油指引。
低硫燃料油方面：新加坡含硫0.5%船用燃料油市场的供需基本面相对偏强。柴油利润高企吸引降硫组份流向柴油市场，从而使得低硫燃料油供给依然紧张，随着价格大幅下跌，国内下游企业观望情绪为主，交投弱势。
后市认为：低高硫绝对价格走势依然跟随原油以及成品油为主，随着成品油及原油价格继续下跌，低高硫燃料油价格跟随为主，油品市场后市可能继续呈空头走势。
风险关注：原油价格大幅上涨

PTA 【行情复盘】
期货市场:夜盘PTA价格继续下跌，TA2209合约收6026元/吨跌幅2.59%，减仓0.12万手。
现货市场：7月6日，PTA现货市场成交气氛一般，基差表现强势，但递报盘差异较大。仓单在07+10有成交，今日主港主流货源基差在09+380。
【重要资讯】
（1）从成本端来看，PX装置方面：扬子石化30万吨小线重启出料，50万吨大线推迟至7月初重启；上海石化PX装置全线停车，重启待定；镇海炼化65万吨/年PX装置满负荷运行，推迟至8月底检修，预计持续3个月；金陵石化60万吨PX装置负荷9成运行。洛阳石化PX年产能22.5万吨，现负荷9成附近。海南炼化PX装置年产能60万吨，已于6月1日出料；2期100万吨/年的装置于6月16日出料。PXN继续回落，截至7月1日，PX装置开工率79.5%，周度小幅下降0.4%。7月6日PX价格1196美元/吨，日度下跌53美元/吨。
（2）从供应端来看，装置变动：亚东75万吨，三房巷120万吨重启，能投100万吨停车，逸盛新材料360万吨降负至8成，逸盛新材料360万吨负荷提升中，截至7月1日当周，PTA负荷调整78.5%，恒力石化PTA-5生产线7月2日开始停车检修，涉及装置产能250万吨，重启时间待定，预计本周PTA开工率下降至75.2%。
（3）本周几套装置检修，另外部分装置有减产动作出现，聚酯负荷有所下滑。截至本周五，初步核算聚酯负荷在81.9%（由于新增长丝60万吨、短纤30万吨新装置，国内大陆地区聚酯产能上修至6877万吨）。原定月底月初开启的装置，开始出现延迟，加之近期大厂出现减产意向（减产30%，实际减产产能420万吨），因此聚酯负荷预估有所下调，边际需求转弱幅度较大，拖累PTA需求表现。
【交易策略】
本周来看，PTA处于供需弱平衡，但我们需要重点关注下游聚酯企业可能延迟重启的装置，受聚酯减产影响，聚酯企业库存出现好转迹象，小幅去库，但库存水平依然偏高。原油受货币政策及经济衰退预期影响，原油价格大幅下跌，现货市场相对较为坚挺，基差连续走强，可能对价格继续提振，后市来看，在PTA供需为弱平衡下，预计PTA价格以成本驱动为主，建议此前空单继续持有。
风险提示：原油价格大幅上涨

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场：夜盘，LLDPE2209合约收8116元/吨，跌1.64%，增仓0.64万手，PP2209合约收8112元/吨，跌1.15%，增仓0.76万手。
现货市场：聚烯烃价格下跌为主，国内LLDPE的主流价格在8350-8950元/吨。PP市场，华北拉丝主流价格在8300-8450元/吨，华东拉丝主流价格在8300-8380元/吨，华南拉丝主流价格在8450-8500元/吨。
【重要资讯】
（1）供需方面：随着部分装置检修结束，开工负荷小幅提升，但7月份仍有多套装置计划检修，预计供给大概率维持偏低水平。截至6月30日当周，PE开工率为76.18%（+1.27%），PP开工率82%（+2.98%）。PE方面，独山子石化、中煤榆林、燕山石化停车，大庆石化、抚顺石化重启，浙江石化二期、独山子石化、燕山石化计划近期重启；PP方面，青海盐湖、中煤榆林、独山子石化、兰港石化停车，绍兴三圆、洛阳石化、兰港石化、浙江石化、独山子石化计划近期重启。
（2）需求方面：截至6月30日当周，农膜开工率17%（+2%），包装59%（持平），单丝53%（持平），薄膜53%（持平），中空50%（持平），管材41%（-1%）；塑编开工率45%（持平），注塑开工率49%（+2%），BOPP开工率63.31%（+0.38%）。聚烯烃下游需求有小幅好转迹象，农膜、注塑开工负荷均小幅提升。
（3）库存端：7月6日，主要生产商库存水平在73万吨，日环比去库2万吨。截至6月30日当周公布PE社会库存18.638万吨（-0.185），PP社会库存3.8520（-0.1962）万吨。
【交易策略】
根据检修计划近期仍有多套装置计划检修，预计供给短期维持偏低水平小幅调整，但下游需求整体疲软，刚需采购为主，恢复较为缓慢。近期受宏观风险因素影响，多数商品集体下调，市场情绪不佳，预计聚烯烃短期维持相对低位运行，绝对价位跟随成本端波动为主。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：夜盘， EG2209合约收4355元/吨，涨1.85%，减仓0.61万手。
现货市场：乙二醇价格大幅下挫，华东市场现货价4210元/吨。
【重要资讯】
（1）从供应端来看，近期国内装置检修与重启并存，整体开工负荷维持偏低水平。装置方面，阳煤寿阳20万吨装置6月29日停车检修；中科炼化40万吨装置计划7月8日重启；上海石化 2#38 万吨装置因火灾6月18日停车；山西沃能30万吨装置6月15日停车，计划 20 天左右；神化榆林40万吨装置检修结束，目前负荷提升中；远东联45万吨装置计划7月10日重启；荣信化工40万吨装置上周末已重启，目前5成运行；陕西延长10万吨装置5-6成负荷运行，8月有检修计划；新疆天盈15万吨装置计划8月停车一个月；美国南亚82.5万吨装置计划7月中旬提前停车。截止6月30日当周，乙二醇开工率为53.55%（-2.75%）。在需求没有强势放量情况下，预计乙二醇整体开工维持偏低负荷运转。
（2）从需求端来看，几家主流工厂计划自律减产，聚酯开工短期出现下调。周二，聚酯开工率79.43%（-0.51%）；聚酯长丝产销为28.4%（-8.6%）。关注主流工厂减产进度和时长。
（3）从库存端来看，据隆众统计，7月4日（周一）华东主港乙二醇库存为122.58万吨，较上周四环比去库0.39万吨。7月4日至7月10日，华东主港到货13.1万吨，预期到港量水平偏低。
【交易策略】
近期装置检修较多，供给维持低位，然近期下游几家聚酯主流工厂自律减产，开工负荷下调明显，乙二醇维持供需两弱。近期受宏观风险影响，油价高位回调，成本支撑弱化，叠加高库存压力，预计短期价格运行承压。
风险提示：油价大幅上涨

短纤 【行情复盘】
期货市场：夜盘，短纤下跌。PF09收于7542，跌122元/吨，跌幅1.59%。
现货市场： 现货价格下跌，工厂产销22.48%（-33.04%），下游需求清淡，观望为主，江苏现货价8350（-100）元/吨。
【重要资讯】
（1）成本端，成本下行。宏观悲观预期再度发酵，油价大幅度下跌；PTA现货流通趋紧，绝对价格跟随成本波动；乙二醇供应有提升趋势，需求低迷，库存高位，价格趋弱。（2）供应端，装置将重启，现货供应预计增量。福建山力20万吨预计6月底7月初重启，洛阳石化10万吨计划7月5日重启；三房巷20万吨预计7月上旬重启。截至7月1日，直纺涤短开工率76.9%（-0.8%）。（3）需求端，终端订单难有明显起色，下游库存高企，生产亏损，开工下降。截至7月1日，涤纱开机率为60%（-1%），进入高温季节，且在库存和利润压力下，涤纱开工持续下降。涤纱厂原料库存11.8（+4.3）天，短纤快速回调企稳后，涤纱企业择机补货，原料库存回升，但是涤纱效益不佳，投机性备货意愿不足。纯涤纱成品库存25.3天（-0.9天），内需疲软，海外订单有所支撑，成品窄幅去库，但是仍在历史高位。（4）库存端，工厂库存9.8天（-1.9天），后续随着装置重启，工厂有累库预期。
【交易策略】
当前局部供应偏紧支撑现货价格，但是后续装置将陆续重启，供应回升。下游处于淡季，需求难有明显起色。短纤供需偏弱，绝对价格跟随成本偏弱震荡，下方关注7500支撑。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：夜盘，苯乙烯下跌。EB08收于9516，跌149元/吨，跌幅1.54%。
现货市场：现货价格下跌。库存低位，持货惜售，现货价格相对坚挺。江苏现货买盘10350，7月下旬10050/10140，8月下旬9600/9700。
【重要资讯】
（1）成本端：成本下行。宏观悲观预期再度发酵，油价大幅度下跌；纯苯需求预期增加，下游需求较好，支撑纯苯价格相对偏强；乙烯供需偏弱，价格相对偏弱。（2）供应端：当前供应仍偏紧，装置陆续重启和投产，7月产量将增加。河北盛腾8万吨7月10日检修1个月；山东晟原8万吨预计推迟至7月底重启；独山子石化36万吨因上游故障7月2日停车，预计10天；青岛海湾50万吨预计7月7日左右重启；新装置天津渤化45万吨预计6月27日试车成功，合格品产出；山东利华益72万吨装置故障降负运行；山东万华65万吨5月20日停车，计划7月中下旬重启。截止6月23日，周度开工率67.21%（-1.31%）。（3）需求端：终端需求不佳，下游处于淡季开工偏弱，仅刚需维持。截至6月30日，PS开工率49.31%（-5.37%），EPS开工率55.27%（+5.79%），ABS开工率84.77%（-2.10%）。（4）库存端：截至7月6日，华东港口库存5.49（-0.36）万吨，装置检修仍集中，港口仍有出口装船预期，库存预计维持低位。
【交易策略】
当前，库存低位，供应仍偏紧，苯乙烯价格相对坚挺，但是绝对价格跟随成本走弱。中下旬，苯乙烯预计供增需弱，绝对价格走势相对成本偏弱，关注9500支撑。

液化石油气 【行情复盘】
夜盘，PG08合约下跌，截止至收盘，期价收于5483元/吨，期价下跌179元/吨，跌幅3.16%。
【重要资讯】
原油方面：美国API公布的数据显示：截止至7月1日当周，API原油库存较上周增加382.5万桶，汽油库存较上周下降181.4万桶，精炼油库存较上周下降63.5万桶，库欣原油库存较上周增加45.9万桶。CP方面：7月5日，8月份沙特CP预期，丙烷736美元/吨，较上一交易涨9美元/吨；丁烷736美元/吨，较上一交易日涨9美元/吨。9月份沙特CP预测，丙烷741美元/吨，较上一交易涨10元/吨；丁烷741美元/吨，较上一交易日涨10元/吨。现货方面：6日现货价格较为平稳，广州石化民用气出厂价稳定在5568元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在5600元/吨，齐鲁石化工业气出厂价下降150元/吨至6800元/吨。供应端：上周，仅有东北一家炼厂装置恢复，无其他新增装置检修，不过山东两家生产单位自用增加，一家炼厂提负，因此本周国内供应小增。隆众资讯调研全国255家液化气生产企业，液化气商品量总量为50.83万吨左右，周环比增0.61 %。需求端：疫情影响减弱，工业需求稳步回升，卓创资讯统计的数据显示：6月30日当周MTBE装置开工率为54.36%，较上周增加1.36%，烷基化油装置开工率为57.21%，较上期增加1.11%。民用气随气温转暖，需求将阶段性回落。库存方面：截至2022年6月30日，中国液化气港口样本库存量在172.32万吨，较上期减少5.55万吨，环比减少3.12%。按照6月30日卓创统计的数据显示，7月上旬，华南6船冷冻货到港，合计14万吨，华东9船冷冻货到港，合计37.4万吨，到港量适中。预期下周港口库存仍将有所下滑。
【交易策略】
原油价格的下跌，将带动液化气走低，从季节性角度来看，当前属于民用气需求淡季，民用气需求整体偏弱，而工业需求随着疫情影响的逐步减弱，需求将有回升，支撑偏强。当前利多和利空均存在的情况下，期价仍维持区间震荡，操作上仍以逢高做空的思路为主。

焦煤 【行情复盘】
夜盘，焦煤09合约收涨，截止至收盘，期价收于2288.5元/吨，期价上涨72.5元/吨，涨幅3.27%。
【重要资讯】
本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率72.21%较上期值降1.45%；日均产量60.41万吨降0.85万吨；原煤库存217.11万吨增19.10万吨；精煤库存211.12万吨增11.29万吨。本周综合开工率小幅缩减。焦炭第二轮提降落地，跌幅200元/吨，焦化利润进一步压缩，成本压力再次传导至焦企，亏损状态下部分焦化限产面积逐步扩大，对市场心态有一定打击。进口方面：7月6日乌拉特中旗凌晨发现2例核酸检测结果初筛阳性人员，甘其毛都口岸全部封控管理，外运停止，但蒙煤车辆入境通关仍在进行中。5日甘其毛都口岸通关回升至500车左右，满都拉口岸回升至200车左右，策克口岸通关车辆维持在100车左右。当前三大通关口岸通关超过850车为年内高位，后期仍有望进一步回升，蒙煤进口量的稳步回升将缓解国内主焦煤供应偏紧的局面。需求方面：二轮提降落地，焦企利润维持低位，焦企对后期市场看法较为悲观。按照Mysteel统计的最新数据，截止至6月30日当周，230家独立焦化企业产能利用率为77.63%，较上期下降1.17%。全样本日均产量112.53万吨，较上期下降0.96万吨。库存方面：整体炼焦煤库存为2445.21万吨，较上期下降10.53万吨整，环比下降0.43%，同比下降23.49%。
【交易策略】
焦煤期价的下跌主要还是由于终端需求偏弱，产业链负反馈加剧。当前整体产业链利润仍集中在焦煤身上，按照汾渭能源统计的数据，目前焦煤利润为1200元/吨，焦化企业亏损，而下游钢厂目前利润维持低位，在下游未分配至合理利润的情况下依旧会向上游焦煤索要利润，打压焦煤价格，叠加蒙煤进口稳步回升，供应端存改善预期，期价上行动能偏弱，而由于目前盘面贴水较大，期价短期下行空间亦有限，短期期价维持低位震荡。

焦炭 【行情复盘】
夜盘，焦炭09合约震荡收星，截止至收盘，期价收于2991元/吨，期价上涨63元/吨，涨幅2.15%。
【重要资讯】
焦炭二轮提降200元/吨已全面落地，累计提降500元/吨，当前现货市场心态较为悲观。此前二轮提降暂未落地，由于主焦煤现货价格的下跌，焦化利润有所改善，Mysteel统计的数据显示，截止至6月30日当周30家独立焦化企业利润为-42元/吨，较上周增加102元/吨，焦化企业仍处于亏损状态，随着二轮提降落地，焦化企业亏损加剧。供应端：由于焦化企业亏损，焦企挺价意愿较强，开工率有所下降，按照Mysteel统计的最新数据，截止至6月30日当周，230家独立焦化企业产能利用率为77.63%，较上期下降1.17%。全样本日均产量112.53万吨，较上期下降0.96万吨。需求端：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率80.79%，环比上周下降1.13%，同比去年增加16.91%；日均铁水产量235.96万吨，环比下降3.69万吨，同比增加19.33万吨。目前唐山多数钢厂毛利处于亏损的状态，后期钢厂检修增多，铁水产量将继续回落。库存方面：6月30日当周，焦炭整体库存为960.91万吨，较上周下降3.93万吨，环比下降0.41%，同比下降5.14%。当前整体库存仍处于同期低位水平。
【交易策略】
从铁水的产量来看，随着高炉检修增多，铁水产量将继续回落，需求端的支撑将逐步减弱。当前国内零星报告疫情，市场对终端需求仍将表示担忧，产业链负反馈持续，期价仍将偏弱运行。

甲醇 【行情复盘】
甲醇期货盘面低开，重心继续下探，突破前期低点，并跌破2500关口，最低触及2437，刷新年内低点，录得六连阴。隔夜夜盘，主力合约低开。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场气氛不佳，沿海与内地市场价格均弱势调整，近期现货市场一直处于窄幅贴水状态。西北主产区企业报价整理运行，内蒙古北线地区商谈2320-2350元/吨，南线地区商谈2320-2330元/吨，部分厂家签到顺利，出货平稳。上游煤炭市场价格波动幅度有限，成本端趋于稳定，甲醇企业面临生产压力尚可。甲醇厂家近期出货意愿增强，暂无挺价意向。甲醇供需关系偏弱，货源供应维持充裕态势，而需求端无明显改善。华东、华北装置运行负荷下跌，西北地区开工负荷上涨，甲醇行业开工出现回升，整体开工达到4.68%，高于去年同期3.64个百分点。7月份，企业检修计划减少，同时部分停车装置陆续重启，甲醇产量将跟随增加。下游市场买气一般，需求端略显疲弱，持货商存在降价让利行为，实际商谈价格松动。煤制烯烃开工有所回落，尽管沿海地区少数装置负荷有所提升，但大唐装置停车，CTO/MTO装置运行负荷为84.11%。传统需求行业步入高温淡季，开工涨跌互现，未有明显改善。国内外价差收窄，进口货源流入增加，沿海地区甲醇库存高位波动。
【交易策略】
甲醇港口库存处于相对高位，市场面临压力较大，期价上行缺乏动能，短期重心仍有下探可能，或围绕2500关口徘徊。

PVC 【行情复盘】
PVC期货延续跌势，盘面窄幅跳空低开，重心大幅下探，跌破6600关口，最低触及6570，持续创年内新低，随着空头减仓，尾盘出现拉涨，录得锤子线，结束五连阴。隔夜夜盘，期价延续弱势。
【重要资讯】
国内PVC现货市场气氛偏弱，各地区主流价格下跌为主。期货持续调整，市场参与者心态欠佳。虽然低价货源不断增加，但实际成交未出现改善，维持不温不火态势。华北、东北地区电石采购价下调，宁夏等地部分出厂价上涨。电石市场供需表现混乱，电石开工低位，但下游PVC企业也有临时降负荷或是停车等现象出现。电石供需均偏弱，价格盘整运行。成本端乏力，由于PVC价格松动，外采电石企业面临一定成本压力。西北主产区企业签单一般，出货受阻，销售压力有所增加，部分出厂报价下调幅度较为明显。7月份，企业检修进一步减少，开工或继续窄幅回升，产量将有所回升，PVC货源供应压力整体不大。但下游需求端跟进滞缓，拖累PVC走势。下游制品厂订单不足，生产不积极，开工有所下滑。高温雨季部分下游开工受到一定限制，短期内需求释放有限，难以形成提振。PVC出口尚可，维持在20万吨以上，出口订单交付占用部分国产货源，外贸表现略好于内需。华东及华南地区社会库存继续累积，超过34万吨。
【交易策略】
供应端稳定，需求跟进乏力，供需面走弱，市场信心尚未恢复，PVC调整尚未结束，抄底需谨慎。

动力煤 【行情复盘】
昨日动力煤主力合约ZC2209低开低走，全天震荡下跌，报收于845.4元/吨，环比下跌2.76%。夜盘无变化。现货方面，秦皇岛港5500大卡山西产动力煤平仓价1255元/吨。
【重要资讯】
秦皇岛港库存水平环比暂时持平，锚地船舶数量环比暂时持平。产地方面，终端用煤企业采购积极性较高，榆林地区在产煤矿整体销售情况良好，多家煤矿呈现车辆排队现象；受降雨天气影响，鄂尔多斯地区煤炭出货受阻，昨日煤炭公路销量降至111万吨，日环比减少10万吨。港口方面，受大宗商品价格大幅下跌和需求释放不及预期影响，市场情绪明显降温，贸易商出货动能增强。目前电企以兑现长协为主，非电行业采购积极性偏低，港口活跃度明显下降，成交僵持。进口煤方面，当前巴拿马船型印尼3800大卡动力煤报价维持在FOB88-90美元/吨左右，中卡煤价格依然倒挂，市场上基本没有对印尼中卡煤的询货。印度近期需求有所减弱，此外，市场上还有一些从中国转售过来的货源，对印尼煤的采购积极性不高。短期来看印尼煤价格暂时没有上探空间。
【交易策略】
从盘面上看，资金呈微幅流出态势。目前价格指数停发，现货价格暂时企稳，供给端维持正常产出。需求方面，坑口拉运热情有所回升，港口锚地船舶数有所上涨，也说明了随着日耗的回升，下游采购需求有所释放。库存方面，受长协拉运较好影响，秦港库存涨势趋缓。进口煤方面交投依然较为谨慎，因除中国外需求较好，故价格居高不下。整体来说动力煤基本面略有好转，但中下游库存依然高企，且政策面压制始终存在，建议采取逢高沽空的短线操作思路，09合约下方支撑位700，上方压力位1000。

纯碱 【行情复盘】
夜盘纯碱期货盘面在消息带动下高开，随后震荡整理。主力09合约较上日结算价涨0.57%，收于2629元。
【重要资讯】
现货方面，周三国内纯碱市场弱势运行，厂家出货情况一般。近期检修厂家集中，行业开工负荷维持低位。下游需求疲软，终端用户拿货积极性不高，近期纯碱厂家接单情况不及前期。中东部地区联碱厂家多灵活接单出货为主，氨碱厂家出货价格变动不大。
华中地区纯碱市场弱势整理，湖南地区厂家轻碱主流出厂报价2950元/吨左右，外部轻碱货源送到终端价格在3000-3050元/吨，重碱终端价格在3000-3100元/吨。华北地区纯碱市场弱势运行，河北地区厂家轻碱周边主流出厂价格在3000元/吨左右，部分外埠轻碱货源送到终端价格在2900-2950元/吨，重碱主流送到终端价格在2900-3150元/吨。
供应方面，纯碱行业逐步进入高温检修季。上周纯碱行业负荷82.5%，周环比下降0.6个百分点。其中氨碱厂家平均开工91.2%，联碱厂家平均开工75.2%，天然碱厂平均开工82.4%。
上周国内纯碱企业库存总量在33万吨左右（含部分厂家港口及外库库存），环比6月23日库存减少16.6%，同比减少36.4%。其中重碱库存13-14万吨。检修、减量厂家逐步增多，纯碱厂家开工负荷下降，货源供应量减少，纯碱厂家多执行前期订单为主，库存下降明显。
5月国内纯碱出口19.56万吨，进口0.64万吨。1-5月累计进口8.46万吨，同比增加6.32万吨；累计出口65.8万吨，同比增加26.78万吨。
【交易策略】
纯碱受到商品整体氛围拖累，需求前景近期受到玻璃冷修预期扰动，但持续去库态势下盘面再度企稳修复基差的基础仍在。夏季检修季来临，纯碱供应端有减量预期，同时需求相对平稳。一是光伏玻璃新投产产线保持增加态势；二是疫情冲击已过，轻碱需求有望进一步恢复；三是出口态势良好，净出口量处于历年同期较好水平，二季度净出口量有望高位运行。
短期来看，高温检修季来临，纯碱装置开工率回落正在兑现；纯碱需求预期向好，低位买入套保或点价买入是纯碱需求方的优先选择。浮法玻璃超预期冷修落地前，纯碱建议逢低多配。

尿素 【行情复盘】
周三尿素期货低开低走，主力09合约跌5.14%收于2380元/吨。
【重要资讯】
周三现货延续弱势，主流地区中山东低价成交转好，价格暂稳，河南、河北、江苏、安徽等地区补跌。供应方面，夏季装置故障偏多，近两日停车检修增加，供应面存在下降预期。农业需求方面，农业玉米追肥零星拿货，区域需求跟进不足，对市场支撑力度有限；工业需求因价格较高，多刚需采购，人造板需求偏淡，复合肥开工率低位。短期内市场依成交状况维持偏弱走势，整体市场依旧偏空。
【交易策略】
总体农业用肥季节性旺季，买涨不买跌影响成交，用肥节奏性较强；尿素生产企业库存低位回升，港口库存环比有所下降；尿素供需集中在国内，保供稳价形势没有重大变化，近期内外盘价差有所扩大。出口政策不清晰，6月下旬20万吨援助出口陆续出口。夏储肥抛储影响库存，企业库存开始加速增加，生产企业建议基于自身库存情况保值，基于基差则等待平水机会卖保，规避政策风险。技术上，惯性下跌，下穿2400关口，短期宏观情绪带动负反馈，现货跌势观察山东是否再度走弱，目前基差高位运行，预计短线延续弱势。

豆粕 【行情复盘】
6日晚间豆粕2209合约高开低走，整体表现收跌；美豆高开震荡。
现货方面，国内豆粕报价下跌，南通3960 元/吨跌50，天津3980 元/吨跌60，日照3940 元/吨跌40，防城3920 元/吨跌120，湛江3920 元/吨跌110。大连九三现货基差09+290元/吨，8-9月报价4100元/吨；盘锦中储粮现货基差09+320元/吨；东莞嘉吉7-9月09+200；阳江嘉吉7-9月09+200。
【重要资讯】
美豆优良率为63%，上周65%，去年同期59%，五年均值65%。分析师平均预期优良率为64%。
外电7月4日消息，海事机构Cargonave基于发运计划进行的一项调查结果显示，预计7月份，巴西大豆出口量料为630万吨。报告还称，预计巴西7月份的豆粕出口量料持平于上年同期的170万吨。　　
据mysteel数据显示，截至7月1日当周全国主要油厂大豆库存及豆粕库存均下降，未执行合同上升。其中豆粕库存为107.44万吨，较上周减少4.31万吨，减幅3.86%，同比去年减少11.36万吨，减幅9.56%。
【交易策略】
连粕09合约3800位置暂时支撑力度较大，但宏观因素、美豆及国内基本面情况均利空大宗。7月上旬美国中西部平原迎来降雨，对于玉米和大豆形成利空。美联储趋紧的货币政策以及黑海出口向好的预期，使得美豆进一步下挫，带动连粕走低。但中期天气预报来看，7-10月美豆主产区气温依旧远高于常年正常值。国际方面来看，7-8月是美豆关键生长期，随着美豆旧作装船进度的加快，天气题材会是重点而非库存。基于通胀及南美减产因素美豆从1000位置上冲至1600甚至1700上方。但目前通胀及减产利多都在削弱，尽管拉尼娜概率依然很大，但此前通胀利好逐步转为利空，从市场无视6月底美豆播种降幅超预期的报告便可见一二。拉动美豆上涨的两个原因其一通胀转为利空，其二天气悬而未决，那么市场表现为“先跌为敬”。我们对于美豆期价看待较为悲观。在天气不出现大问题的情况下，美豆11合约下方看到1000-1200，如果极端天气发生则美豆上探空间预计在1400附近。受制于国内豆粕胀库的现状，大商所豆粕09合约短期盘面预计仍将走弱，下方看到3300，现货预计较期货坚挺，基差预计企稳后走强。油厂榨利不佳且期货跌幅较深，因而油厂基差预计报价坚挺。

油脂 【行情复盘】
周三植物油脂期价大幅收跌，主力P2209合约报收8014点，收跌430点或5.09%；Y2209合约报收8924点，收跌310点或3.36%。现货油脂市场：广东广州棕榈油价格下跌，当地市场主流棕榈油报价9340元/吨-9440元/吨，较上一交易日上午盘面下跌630元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+1200-1300左右。广东豆油价格下挫，当地市场主流豆油报价9520元/吨-9620元/吨，较上一交易日上午盘面下跌550元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在09+600-700元左右。
【重要资讯】
1、美国农业部发布的出口检验周报显示，上周美国对中国（大陆地区）装运的大豆数量比一周前减少90.6%。截至2022年6月30日的一周，美国对中国（大陆地区）装运7,566吨大豆，前一周装运80,556吨大豆。当周美国对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的2.1%，上周是17.2%，两周前是16.9%。
2、由于下周一是马来西亚公共节日哈芝节（宰牲节），马来西亚棕榈油局（MPOB）将于下周二（7月12日）发布6月份的棕榈油供需数据。考虑到6月份印尼重返棕榈油出口市场，马来西亚棕榈油出口显著下滑而产量增长，分析师们预计这份报告很可能显示6月底的棕榈油库存增至7个月来的最高水平。一项调查显示，马来西亚6月底棕榈油库存预计提高到171万吨，比5月底的152.2万吨增加12.3%。6月份棕榈油产量预计为158万吨，比5月份的146.1万吨增加8.3%。6月份马来西亚棕榈油出口量预计为122万吨，比5月份的135.9万吨减少10.3%。。
【交易策略】
宏观衰退预期不断强化，商品估值系统性回落。产地棕榈油涨库压力以及印尼刺激出口政策频出是施压目前期价的核心因素，据市场预估目前印尼棕榈油库存在800万吨以上，上周六印尼开始运行出口商按照国内销售量的7倍申请出口，高于此前的5倍。且印尼出口许可证发放速度也有所加快，目前已发放340万吨出口配额。马棕出口意愿强烈使得产地报价持续承压。中期关注生柴政策以及美豆产区作物生长情况。印尼正在考虑将基于棕榈油的生物柴油的强制掺混比例提高5个百分点，从当前的30%提高到35%。美豆种植面积暂从9044.6万英亩下调至8832.5万英亩，将小幅压缩市场对于新季大豆单产的容错率，美豆新作初步生长条件尚可，7月下旬开始美豆将步入生长关键期，产区天气不确定性仍存。操作上，已有空单可继续持有。

花生 【行情复盘】
期货市场：花生10合约周三中幅收跌，收跌124点或1.29%至9482元/吨。
现货市场：国内花生市场平稳偏强运行。东北产区走货略有好转，询价问货略有增加，挺价意愿明显。部分产区降雨集中，交易基本处于停滞状态。部分分产区来看，东北产区308通货米报价4.75-4.80元/斤。河南白沙产区通货米报价4.50-4.70元/斤，大花生通货报价4.45-4.60元/斤，成交价格以质论价；山东产区报价通货米报价4.30-4.50元/斤。油厂到货量维持较低水平，鲁花通货米成交价格在8600-9000元/吨，鲁花工厂仅有莱阳、扶余工厂开机，其余工厂已全部停机，暂时维持停机不停收状态。
【重要资讯】
北方港口进口米苏丹精米成交价格参考9150元/吨，近期价格偏强运行，近期整体到货不多，下游采购积极性尚可。塞内加尔油料部分有定向供应，外销不多。
据Mysteel调研显示，截止到7月1日国内花生油样本企业厂家花生库存统计65019吨，与上周相比减少7880吨。
据Mysteel调研显示，截止到7月1日国内花生油样本企业厂家花生油周度库存统计43300吨，与上周43100吨相比增加200吨。
根据卓创资讯监测数据，国内部分规模型批发市场上周到货量环比下滑18.23%，出货量环比上涨13.18%。
【交易策略】
旧季花生交易已步入尾声，产区余粮已见底，7月份进口花生数量预计同环比均将出现回落，冷库货源在新季花生种植面积减幅明显的背景下低价有惜售心理，流通货源较小。期货对应新季花生，本年度受种植收益影响花生种植面积减幅明显，减种幅度处于历史高位，据卓创数据，河南白沙产区花生减种3成、东北产区减种1-2成、山东产区减种3成，河北减少2-3成。产区天气方面，前期多产区干旱对花生播种进度及出苗率产生一定不利影响，近期鲁豫部分区域迎来有利降雨，对前期干旱有明显缓解。
宏观带来的系统性回落以及植物油有效供给量增加使得油脂油料板块近期大幅回落，对花生期价产生一定利空影响，但新季种植面积的大幅减少使得花生期价相对抗跌，短期预计震荡为主，操作上建议观望或逢低建立少量长线多单。

菜系 【行情复盘】
期货市场：6日晚间，菜粕09合约和01合约均表现为高开偏弱；菜油主力09合约继续下挫。
现货价格方面，沿海油厂菜粕现货价格下跌，南通3420 元/吨跌50，合肥3560 元/吨跌50，黄埔3400 元/吨跌100。
菜油现货价格下跌，南通11280 元/吨跌750，成都11380 元/吨跌750。
【重要资讯】
世界银行表示，2022年第二季度至第三季度，全球石油需求预计将增加230万桶/日，超过季节性增幅。
截至豆优良率为63%，上周65%，去年同期59%，五年均值65%。分析师平均预期优良率为64%。
据Mysteel调研显示，截止到2022年7月1日，沿海地区主要油厂菜籽库存为19.6万吨，较上周增加4.4万吨；菜粕库存为5.44万吨，环比上周减少0.65万吨；未执行合同为14.5万吨，环比上周增加4.1万。
北京时间7月1日0点美国农业部(USDA)发布了作物种植面积报告，2022年美国大豆作物实际种植面积为8833万英亩，预估均值为9,044.6万英亩，USDA 3月31日预估值为9,095.5万英亩，超市场预期下调。
【交易策略】
豆菜粕连续下挫后，下游观望情绪浓厚，基差及现货成交均不佳。而油厂方面则由于榨利原因基差报价坚挺。7月上旬美国中西部平原迎来降雨，对于玉米和大豆形成利空。美联储趋紧的货币政策以及黑海出口向好的预期，使得美豆进一步下挫，带动连粕走低。但中期天气预报来看，7-10月美豆主产区气温依旧远高于常年正常值。国际方面来看，7-8月是美豆关键生长期，随着美豆旧作装船进度的加快，天气题材会是重点而非库存。基于通胀及南美减产因素美豆从1000位置上冲至1600甚至1700上方。但目前通胀及减产利多都在削弱，尽管拉尼娜概率依然很大，但此前通胀利好逐步转为利空，从市场无视6月底美豆播种降幅超预期的报告便可见一二。拉动美豆上涨的两个原因其一通胀转为利空，其二天气悬而未决，那么市场表现为“先跌为敬”。我们对于美豆期价看待较为悲观。菜粕自身基本面情况逐步向好，夏季是水产养殖旺季且水产利润较好，菜籽供应在三季度预计偏紧。近期美国中西部出现降水，空美豆预计牵连菜粕走弱，预计菜粕继续走弱，短期不建议介入多单，但可以考虑做空豆菜粕价差。
菜油价格如预期继续下挫。菜油自身基本面变化不大，体现为需求不振。宏观利空带动大宗下挫，原油首当其冲，受此拖累油脂日内下挫。印尼国内棕榈胀库，急迫需要出口，而马棕劳工问题也将逐步解决。此外黑海近期油出口缓解态势，葵油及菜油供应可能会出现阶段性的增加。短期依旧看空油脂，近期关注10000位置，OI209空单考虑继续持有。
前期空油粕比策略考虑止盈。

玉米 【行情复盘】
期货市场：主力09合约夜盘震荡整理，涨幅0.49%；CBOT玉米主力合约周三收涨1.33%；
现货市场：周三玉米现货价格稳中略降。辽宁锦州港港口容重690-720，水分14.5，21年玉米收购参考价格2760-2800元/吨，稳定；黑龙江绥化海伦粮点玉米干粮装车报价2640-2650元/吨，二等粮，水分15%以内，霉变2%；吉林省辽源东丰县贸易商出售21年产玉米，容重710以上，水份13.5%，霉变1.0%，大颗粒黄粮，毒素不超400-600；山东德州陵城区玉米购销一般，贸易商玉米收购无量，上车价格参考1.37-1.38元/斤，水分14%；广东广州某贸易商报价，东北二等散粮蛇口港自提价格2830元/吨，水分14%，容重690g/L，霉变1%，不保毒素，下跌20元/吨。（钢联农产品）
【重要资讯】
（1）美国农业部发布的全国作物进展周报显示，在占到全国玉米播种面积92%的18个州，截至7月3日（周日），美国玉米吐丝率7%，上周4%，去年同期9%，五年均值11%。玉米优良率为64%，一周前为67%，去年同期64%。其中优11%，良53%，一般27%，差7%，劣2%。上周优12%，良55%，一般25%，差6%，劣2%。报告出台前，分析师们预期玉米优良率为65%。
（2）市场点评：外盘市场来看，短期市场延续偏空氛围，期价偏弱震荡。随着种植面积的落地，市场关注点转向产区天气与消费变化，目前宏观面弱势施压仍在，期价短期或延续弱势整理。国内来看，当前市场缺乏突出的利多提振，宏观弱势情绪以及外盘价格大幅回落继续压制期价，不过值得注意的是，生猪价格有所好转收敛养殖负反馈的影响，同时玉米对小麦的竞争优势提振玉米替代消费，同比来看，当前市场消费支撑略强，将制约玉米期价的跌幅。短期期价或继续低位震荡，关注产区天气以及替代谷物情况。
【交易策略】
玉米期价短期或低位震荡，操作方面建议回归观望。

淀粉 【行情复盘】
期货市场：主力09合约夜盘震荡整理，涨幅0.54%；
现货市场：周三国内玉米淀粉现货价格稳中略降。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3200元/吨，较周二持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3250元/吨，较周二持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3400元/吨，较周二下跌20元/吨；山东诸城玉米淀粉报价为3370元/吨，较周二持平。
【重要资讯】
（1）企业开机率：上周（6月23日-6月29日）全国玉米加工总量为54.8万吨，较前一周玉米用量减少1.71万吨；周度全国玉米淀粉产量为28.68万吨，较前一周产量减少1.6万吨。开机率为56.13%，较前一周下降3.13%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至6月29日玉米淀粉企业淀粉库存总量112.4万吨，较前一周增加0.3万吨，增幅0.27%，月增幅0.27%；年同比增幅11.02%。
（3）市场点评：淀粉期价依然围绕成本与需求的博弈展开，淀粉需求端延续一般，继续依然构成其压力，不过成本端依然是淀粉期价方向的主导因子，短期玉米价格低位震荡，淀粉期价或跟随玉米低位震荡。
【交易策略】
短期淀粉09合约跟随玉米低位震荡，操作方面建议回归观望。

生猪 周三，大宗商品集体下挫，引发流动性风险，生猪期价减仓大幅跟跌，多头阶段性获利离场。截止收盘，主力09合约收盘21220元/吨，环比跌4.48%。09基差（河南）2080元/吨，环比跌75元/吨。生猪现货价冲高回落，全国外三元生猪现货均价23.61元/公斤，环比跌0.74元/公斤，生猪迫于政策压力，短期情绪有所降温。
【重要资讯】
近日，国家发展改革委价格司与大连商品交易所召开座谈会，研究加强沟通协作，共同做好生猪市场保供稳价等工作并研究投放猪肉储备。基本面重要数据，截至7月1日当周，卓创周度数据显示，第27周出栏体重122.42kg，周环比增0.30kg，猪肉库容率27.41%，周环上周降0.83%。交易体重稳中持续小幅反弹，屠宰量环比下降后冻肉库存持稳。博亚和讯数据显示，第27周猪粮比6.63：1，环比上周涨13%，养殖端全面转为盈利；卓创本周7KG仔猪均价73.04元/kg，环比涨0.35%，同比涨22.15%；二元母猪价格35.27元/kg，环比下涨0.04%，同比下跌38.15%。
【交易策略】
近日商品系统性跌幅扩大，但生猪现货价格涨势强劲，尤其山东，河南等产能去化程度较高的地区价格领涨全国。09基差近期迅速走强，期价已转为对现货贴水。生猪基本面上，7月份一般是猪价季节性涨幅最高的月份，当前猪价已在兑现季节性预期，供给上6-7月份出栏量可能随着高温天气到来，阶段性有所反弹，但由于能繁母猪的产能高峰过去，生猪的绝对出栏量可能也不会高于4月份，供需基本面环比好转后有望进一步巩固行业信心，现货的季节性上涨对远月看涨预期形成正反馈，养殖户逐步扭亏为盈，带动行业惜售及压栏情绪增加。近端需要着重关注7月份随着天气转热，大猪是否还有有一波被动出栏压力。产业周期上极大概率已经见底，阶段性养殖户最艰难的时刻已经过去，不过本年度能繁母猪绝对保有量不低的情况下，可能也会限制猪价的上涨幅度。消费上，当前生猪现货价格虽然环比一季度明显上涨，但在整个动物蛋白的比价里，仍然处在低位，消费的性价比仍然不低。由于出栏成本环比上升，我们预计6-7月份生猪现货价格或将大概率在18.5元/kg的育肥成本之上运行。因此，交易上，对于09合约，当前期价已经转为对现货深度贴水，7月份又是惯性上涨时间，现货有望进一步冲高，短期仍然易涨难跌，只不过商品整体估值处在高位情况下，系统性回调的风险增加，此外政策端稳定猪价态度明显，关注仔猪价格对产能的印证情况以及国家调控政策。
【风险点】
疫病导致存栏损失，新冠疫情导致消费不及预期，饲料成本大幅走低，储备政策。

鸡蛋 【行情复盘】
周三，鸡蛋期价受原料价格下跌拖累再度下挫，尾盘收回部分跌幅，鸡蛋现货价格企稳。截止收盘，近月鸡蛋08合约收于4743元/500公斤，环比跌0.71%，主力09合约收盘于4366元/500公斤，环比跌0.75%；主产区鸡蛋均价为4.14元/斤，环比涨0.01元/斤，主销区均价4.29元/斤，环比持平，全国均价4.19元/斤，环比涨0.01元/斤。淘汰鸡全国均6.03元/斤，环比昨日涨0.03元/斤。
【重要资讯】
1、周度卓创数据显示，截止7月1日当周，全国鸡蛋生产环节库存1.46天，环比前一周增0.03天，同比升0.11天，流通环节库存0.94天，环比前一周降0.04天，同比升0.01天。淘汰鸡日龄平均502天，环比上周持平，环比上月延后4天；本周豆粕及玉米价格显著走低，但蛋价高位回落后蛋鸡养殖利润持续走低，目前仍保持盈利状态，本周全国平均养殖利润0.20元/斤，周环比跌0.15元/斤；本周代表销区销量7272吨，环比降1.49%，同比降0.41%。全国在产蛋鸡存栏量截止6月底约为11.81亿只，环比增0.25%，同比持平，在产存栏量已达到去年同期水平。
2、行情点评：近期生猪现货价格大涨令蛋价情绪回暖，但原料端持续下挫令蛋价阴跌不断。基本面上，当前在产蛋鸡存栏量依然处在历史同期偏低位置，但基于2022年一季度补栏鸡苗数据，我们推测本年度7月份新增开产蛋鸡将继续大于淘汰量，在产存栏量同环比将保持回升态势。本周养殖利润环比止跌反弹，大部分养殖户仍能保持小幅盈利状态，近4周淘汰鸡鸡龄上升，显示淘鸡积极性仍然不高。综合来看，鸡蛋基本面在7月份可能逐步转为供需双强，生猪价格大涨以及消费的旺季来临，或将带动蛋价进入季节性上涨时间。操作上，09期价当前对现货升水不高，在商品板块里谨慎作为多头配置，需要警惕近期商品集体下挫引发的流动性风险。
【交易策略】
单边观望，或作为多头配置。
【风险点】
豆粕玉米价格；疫情导致后期消费不及预期。

橡胶 【行情复盘】
期货市场：夜盘沪胶窄幅整理，RU2209合约在12615-12720元之间波动，略涨0.20%。NR2209合约在10860-11040元之间波动，微涨0.09%。
【重要资讯】
截至2022年07月03日，青岛天然橡胶样本一般贸易库存较上期(20220626)增加0.3万吨，增幅1.03%，维持僵持暂无明确方向，同比下跌14.31万吨，跌幅32.65%，跌幅持续小幅收窄。
青岛天然橡胶样本保税库存较上期(20220626)缩减0.02万吨，跌幅0.27%，降速去库，同比缩减0.27万吨，跌幅3.53%，跌幅微幅扩大。
【交易策略】
近日全球商品普跌，全球经济预期减速带来系统性风险。还有，近期海南产区新胶上市增多，台风过境未造成显著影响，乳胶厂胶水收购价回落。此外，青岛地区天胶现货库存稳中略增，尚未出现加速去库迹象。还有，泰国等主产国进入割胶旺季，季节性供应压力增大。长期看，下游消费形势仍是支撑胶价的决定性因素。6月国内重卡销量较5月份增长10%，但同比下降了66%。三季度重卡销量有望继续回升，政策刺激落地以及疫情得到控制对汽车产销及物流运输业有利。不过，近期轮胎企业成品库存继续上升，达到今年以来新高，对胶价走势有偏空影响。技术上看，沪胶再次探底，前期低点接受考验。

白糖 【行情复盘】
期货市场：夜盘郑糖窄幅整理。SR209在5711-5748元之间波动，微跌0.07%。
【重要资讯】
2022年7月5日，ICE原糖主力合约收盘价为17.88美分/磅，人民币汇率为6.7190。经测算，巴西配额内食糖进口估算成本为4934元/吨，配额外食糖进口估算成本为6240元/吨；泰国配额内食糖进口估算成本为5035元/吨，配额外食糖进口估算成本为6416元/吨。
【交易策略】
国际糖价略有反弹，而郑糖走势相对较弱。截至6月底本年度国内食糖产量同比上年减少110万吨，符合市场预期，而6月销量同比创下历史同期新低，对糖价有偏空影响。国际市场，巴西部分地区下调汽油税，预计后期巴西甘蔗制糖比例或许会有增加。此外，印度、泰国下个年度食糖仍有增产预期。另外，据CFTC统计ICE原糖投机净多持仓已连续五周下降，交易者对后期糖价走势不乐观。郑糖走势受外因影响较大，期货价格可能会继续下行。

棉花、棉纱 【行情复盘】
7月6日，郑棉主力合约涨0.15%，报17260。棉纱主力合约涨0.89%，报23915。
【重要资讯】
6月出疆棉发运量再度回落，与2019年度同期基本持平。适逢新疆瓜果上市高峰期，运力较紧张，月内市场价格大幅下挫，企业运输需求有一定增加，但公铁发运量走向持续背离。
受内外纱线需求不足影响，印度国内购销及出口持续冷清，导致纱价下跌，但受原料仍居高位支撑，跌幅有限。近日旁遮普籽棉收购价据指标不同在8200-9500卢比/莫恩德。
纱线市场维持平静，个别贸易商降价抛货。江浙贸易商纱库存偏低，广东库存仍偏高，处在爆满状态。部分贸易商由于纱成本偏高，出货意愿不强。进口纱外盘稳中有跌，与国产纱倒挂减弱。
【交易策略】
棉花09合约短期走势偏弱，短期进入震荡，观望为主。
期权方面，波动率维持低位，期权可做多波动率。

纸浆 【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约夜盘持平，收于6528元/吨。
现货市场：现货市场观望气氛浓郁，多数地区业者疲于调整价格，仅河北、山东地区进口针叶浆现货市场随行就市窄幅调整。进口阔叶浆、本色浆、化机浆现货市场交投偏刚需，业者低价惜售。
【重要资讯】
生活纸市场行情盘整，市场交易略显不足。市场处于淡季，交易改善滞缓，且浆料成本偏高，山东、河北地区纸企开工负荷偏低；华中地区低价持续，部分纸企公布检修，市场刺激效果有限；川渝地区漂白原纸产量偏低，本色供应相对充足，纸企稳价观望，多数负荷偏低，高价走货困难，交易零星。
白卡纸市场弱势盘整。市场订单延续不温不火，对于后市业者信心不强，加之白板纸市场局部仍有下调，谨慎观望情绪提升。原料纸浆宽幅震荡，指引性减弱，而白卡纸出口市场存高位回落预期，市场价格6000元/吨关口承压。
【交易策略】
海外风险近日明显放大，纸浆外需占比2/3，因此受影响较大，盘面持续下探，现货依然比较坚挺，供应偏紧使商家低价销售，基差近期扩大维持在相对高位。成品纸市场弱稳，需求回升较慢，纸厂开工率无明显变化，但纸厂受成本推动，7月仍有涨价计划，弱需求下落实情况待观察。国内木浆库存略降，欧洲港口木浆库存环比升至年内高位，但处于近几年低位水平。发货方面，5月世界20大产浆国针叶浆和阔叶浆单月发货明显强于季节性，针叶浆同比转增，其中对中国的商品浆发货量同比降幅收窄，接近去年同期值，从数据看，纸浆生产和运输端的限制因素在逐步减弱，供应有恢复正常的趋势。后续随着疫情影响减弱，特别是在新的防疫政策实施后，经济有望继续好转，商品浆需求也将维持回升趋势，纸浆后续将转向供需双增。
整体看，国内需求依然较差，海外经济走弱预期仍在，但现货价格因供应紧张而维持高位，高基差对盘面有所支撑，同时商品整体大跌后情绪有所缓和。操作上，纸浆6500以下空单短线减仓，上方关注20日均线和7000附近压力，逢高偏空配。

苹果 【行情复盘】
期货价格：主力10合约周三下跌，收于8911元/吨，跌幅为3.20%。
现货价格：山东栖霞大柳家冷库富士80#以上客商货报价为4.3-4.7元/斤，与周二持平；山西运城万荣地区早熟苹果价格稳中偏弱，极少红果交易2.5元/斤左右；陕西省渭南市大荔地区光果晨阳少量供应，60#起步青红不分2.0元/斤左右，红果2.5-2.6元/斤。
【重要资讯】
（1）产区库存情况：截至6月30日，全国冷库苹果库存量为170万吨，继续低于去年同期的289万吨，其中山东地区库存量为111万吨，去年同期为161万吨，陕西地区库存量为19万吨，去年同期为44万吨。当周库存消耗量为14.3万吨，环比略有回升，同比处于低位。整体来看，产区出货速度小幅提升。
（2）市场点评：苹果10合约今天小幅回落，继续区间震荡，基本面变化不大，目前未看到明显的基本面驱动因素。当前市场影响因素由新果主导，减产预期为期价提供支撑，不过当前盘面已经反映大部分利多情绪，后续利多因素不足，仍需进一步观察产区天气情况，天气稳定或制约期价持续上行力度。整体维持前期观点，旧果市场虽然有低库存的支撑，但是消费淡季与时令水果的压力不容忽视，整体价格预期延续回落的波动，不过下行幅度也受到低库存的制约，市场整体变化超出预期的概率较小，其对苹果10合约的影响力度也比较有限；新果市场目前仍然以产量预期为重点，减产预期继续构成期价的支撑，不过套袋数据的落定或也制约期价的上行预期，期价很有可能随着套袋兑现出现阶段性回落。此外，宏观面情绪施压下，苹果期价或跟随偏弱波动。
【交易策略】
苹果10合约短期震荡反复，操作方面暂时建议观望。

重要事项:

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