国际宏观 【美国5月核心PCE物价指数不及预期，消费者支出出现下降】美国5月核心PCE物价指数同比升4.7%，创2021年11月来新低，表现不及4.8%的预期和4.9%的前值；环比升0.3%，表现弱于0.4%预期和0.3%的前值。美国5月个人支出环比升0.2%，表现弱于0.4%的预期和0.9%的前值。PCE是美联储青睐的通胀衡量数据，虽然仍保持在高位，但月度增幅略低于预期。核心PCE物价指数同比上涨4.7%，比上月回落0.2个百分点，但仍处于1980年代的水平附近。然而，总体PCE物价指数飙升环比上涨0.6%，使美国5月PCE物价指数年率保持在6.3%，与4月份持平，略低于3月的6.6%。由于持续的价格飙升冲击家庭预算，美国5月份经通胀调整的消费者支出出现今年以来的首次下降。作为美国经济主要推动力的消费者支出放缓，加剧了人们对经济前景日益增长的担忧。目前家庭信心处于历史低点，对经济衰退的担忧正在加剧，劳动力市场虽然仍然强劲，但也显示出一些疲软的早期迹象。即便如此，该报告仍反映出服务业需求的弹性，突显出人们期待已久的消费者偏好从商品转向服务。
【美国经济衰退担忧仍在升温，大宗商品弱势将会持续】美国经通胀调整后的5月个人支出年内首次下降，前四个月的涨幅均被下修，住宅销售和制造业调查也表明情况不妙，显示出美国经济根基愈发不稳。亚特兰大联储GDPNow模型周四对第二季GDP的预测猛降至萎缩1%，而本周早些时候还是增长0.3%。随着美联储开始收紧政策，美国会存在经济衰退的风险。尽管美联储官员淡化经济衰退的可能，但是无论是从宏观经济数据还是美国经济微观表现来看，经济衰退的概率依然蛮高，经济衰退担忧依然在升温，经济衰退交易逻辑将会持续，大宗商品市场的短期反弹不改变整体的趋势，大宗商品逢高沽空策略依然合适。
【其他资讯与分析】①美联储周四逆回购工具使用规模为2.330万亿美元，创历史新高，上一历史纪录为2.285万亿美元。②昨日，欧佩克+会议批准原定的8月增产计划，即增产64.8万桶/日。据华尔街日报，沙特、欧佩克担心闲置石油产能萎缩。另外，俄罗斯副总理诺瓦克称，俄罗斯6月石油产量接近2月的水平。③为了遏制收益率差，欧洲央行将用根据紧急抗疫购债计划（PEPP）所购买的德国、法国和荷兰国债到期后部分利润来购买意大利、西班牙、葡萄牙和希腊债券。这种恢复平衡的操作将从7月1日周五开始，下个月将会披露进一步举措。

海运 【市场情况】
6月30日，6-7万吨船型秦广线煤炭运价为42元/吨，较昨日上涨2.6元/吨；4-5万吨船型秦张线煤炭运价为35.7元/吨，较昨日上涨3.4元/吨。Capesize市场：西澳大利亚丹皮尔至中国青岛铁矿石运价为11.457美元/吨，较昨日上升0.384美元/吨，巴西图巴朗至中国青岛铁矿石运价为29.7美元/吨，较昨日上涨0.871美元/吨；Panamax市场：印尼萨马林达至中国广州7万吨船型煤炭运价为12.305元/吨，较昨日下降0.035元/吨；巴西桑托斯至中国北方港口6.6万吨船型粮食运价为66.21美元/吨，较昨日下降0.71元/吨；Supramax市场：菲律宾苏里高至中国日照5万吨船型镍矿运价为21.3美元/吨，较昨日下降0.189美元/吨。
【重要资讯】
1、受俄乌冲突以及中国疫情影响，今年1-4月全球集装箱运量同比下滑2.4%，2月和4月下降迹象尤其明显。其中，亚洲→欧洲航线下降2.8%，亚洲→北美航线逆势上升1.8%，不过集中在美东航线。上海6月开启复工复产，但是复工进度不及预期，上海港吞吐量预计能在7月初恢复至疫情前水平，但陆上供应链依然还需要1-2月还能完全恢复。由于通胀高企，欧美央行加快了货币收紧的步伐，美国经济有可能出现衰退，欧洲经济遭遇能源危机，消费增速大幅放缓，不过好在欧美重大节日（感恩节、万圣节、圣诞节、新年）都集中在四季度，三季度是传统运输旺季，可以对冲消费增速不振带来的货源下行压力。
2、目前全球共有近900艘集装箱船舶正在建造中、总运力约为700万TEU，占当前运力总量的27.6%，比年初增加4.2个百分点。其中，今年一季度集装箱订单环比增加了256%，4月新签集装箱订单量为21.52万TEU，价值32.23亿美元。2023-2024年，全球将分别交付使用319艘和263艘新船，使得当年运力增长将达到8%和6%。其中，全球前十大班轮公司现有共有421艘新船订单，合计508.8万TEU，占现有总运量的19.8%。地中海航运现有新船订单量最多，达到113艘合计148.2万TEU，相当于再建一个韩新航运；达飞轮船和中远海运位居第二和第三位，手持订单量分别为69艘65.5万TEU和34艘58.6万TEU。最近两年集运价格大涨，班轮公司利润呈数十倍增长，刺激了船东造船热情，新船订单量急剧增加，这批新船将会于2023-2025年集中下水。届时，疫情对港口影响日益减小，港口运营效率逐步恢复正常，船舶周转效率大幅提升，运力供给极有可能出现过剩的局面。

股指 【行情复盘】隔夜市场方面，美国股市下挫，标普500指数收跌0.88%。欧洲市场也全面走弱，主要国家股市跌幅均超过1%。A50指数上涨0.48%。美元指数小幅回落，人民币汇率维持震荡走势。外盘波动可能带来小幅利空影响。
【重要资讯】消息面上看，美国上周首申失业金人数微降，仍在五个月高位附近。5月消费支出年内首次下滑，加剧衰退担忧，令隔夜美股下挫，且上半年出现1970年以来同期最差，10年期美债收益率盘中跌破3%。中概股则跑赢美股，并创三年来最佳单月表现。这可能对IH和500指数带来更多利好影响。国内方面，国务院称将运用政策性开发性金融工具发债，筹资3000亿元支持重大项目建设。房企6月销售业绩环比大涨。今日是香港回归25周年，香港金融市场今日休市。短期市场焦点移回国内经济数据，且基本面能支持市场震荡上涨。中长期来看，疫情后经济改善的情况仍是影响市场的主因，基本面预期对市场支持仍然存在，继续关注政策支持力度和房地产表现，以及海外风险。
【交易策略】技术面上看，上证指数大幅上涨，技术指标多数回升，但暂未能突破通道线位于3405点附近的压力，继续关注该位置以及3500点附近压力，支撑位关注3356点和3320点缺口，以及3310点附近趋势线。中期来看，指数横向突破中期下行压力，2863点附近中期底部已经确认，中期压力仍在3731点前高。长线来看，暂认为仍是大三角型下的上行趋势，2800点和4300点附近分别是长线支撑和压力。

国债 【行情复盘】
昨日国债期货反弹走高，其中10年期主力上涨0.20%；5年期主力上涨0.12%，2年期主力上涨0.06%，现券市场国债收益率普遍回落。
【重要资讯】
基本面上，昨日国家统计局公布的6月份制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.2%、54.7%和54.1%，高于上月0.6、6.9和5.7个百分点，均升至扩张区间。随着国内疫情防控形势持续向好，稳经济一揽子政策措施加快落地生效，我国经济总体恢复有所加快。政策方面，央行二季度例会提出，统筹抓好稳就业和稳物价，稳字当头、稳中求进，强化跨周期和逆周期调节，加大稳健货币政策实施力度，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，主动应对，提振信心，为实体经济提供更有力支持，稳定宏观经济大盘。资金面上，昨日央行公开市场维持大额逆回购投放，当日进行了800亿元逆回购操作，当日有100亿元逆回购到期，净投放700亿元。季末跨季资金利率波动较大，预计随着季末因素结束，货币市场资金面将重回稳定。海外方面，近期欧洲央行官员不断强调加息必要性，预计欧央行7月份加息25bp，9月份加息50bp，年内加息四次。近期美国一季度GDP、工业生产和消费数据不佳，美元指数与美债收益率高位波动，中美10年期国债利差倒挂延续。一级市场，进出口行91天、3年、5年、10年期固息增发债中标收益率分别为1.4411%、2.6043%、2.8675%、3.1237%，全场倍数分别为3.02、3.83、4.38、3.32，中标收益率低于中债估值。
【交易策略】
昨日股债市场同步走高，央行二季度例会释放利多信号，虽然6月份PMI继续好转，但并未对债市形成较大压力。国内经济景气程度仍然偏弱，政策环境保持宽松，预计国债期货延续震荡行情。中期来看，国内经济修复、宽信用效果显现、国内外利差延续倒挂等因素继续制约国债期货表现。但市场收益率暂时缺乏大幅上行基础，国债期货料维持宽幅震荡表现。操作上，建议交易性资金以震荡思路操作，配置型资金逐步调整持仓。

股票期权 【行情复盘】
6月30日，沪深300指数跌1.54%，报4421.35。上证50指数跌0.99%，报3009.23。
【重要资讯】
央行货币政策委员会召开2022年第二季度例会。会议指出，增强信贷总量增长的稳定性，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，保持物价水平基本稳定；
美联储梅斯特提倡7月加息75个基点，并预计美国经济不会衰退；
A股2022年上半年收官，今年上半年，北向资金共计流入851.75亿元，本月大幅流入729.6亿元，南下资金共计流入2001亿港元。其中，沪股通净流入920亿元，深股通净流出68.28亿元。
中国外汇交易中心的数据显示，人民币对美元汇率中间价报6.7114元，较前一交易日下调79个基点。前一交易日，人民币对美元汇率中间价报6.7035元。
【交易策略】
股指短线上涨，波动率有所回升，波动率后期有望维持震荡的走势，中期以做空波动率策略为主，或者卖出远月虚值认沽期权。
推荐策略：
300ETF期权：卖出7月认沽期权3.9。
股指期权：卖出7月4000认沽期权。
上证50ETF期权：卖出7月2.75认沽期权。

商品期权 【行情复盘】
昨日夜盘国内商品期权各标的几近全线大跌。黑色、能化、油脂跌幅均较大。期权市场方面，商品期权成交量继续回落。目前黄金、LPG、铜、铁矿等认沽合约成交最为活跃。而PVC、棉花、橡胶等则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，豆粕、菜粕、铁矿、铜、原油等处于高位。橡胶、白糖、甲醇、PVC等期权品种则处于相对低位。在波动率方面，目前各个品种期权隐波开始走高。
【重要资讯】
宏观市场方面，美联储主席鲍威尔认为美国经济形势强劲，可以承受加息，但不能保证经济软着陆。市场仍担心美联储激进加息以遏制通胀飙升的行动可能导致经济衰退。美国6月份消费者信心降至2021年2月以来最低。国内方面。在疫情影响下，当前经济下行压力仍较大，稳增长仍是今年经济重要内容。国内货币政策与财政政策双向发力。国内密切接触者、入境人员隔离管控时间从“14+7”调整为“7+3”。此外，工信部表示即日起通信行程卡取消“星号”标记。国常会表示确定政策性开发性金融工具支持重大项目建设的举措，扩大有效投资促进就业和消费。
【交易策略】
总的来看，受宏观利空因素影响，大宗商品再度大幅下挫，策略上更多建议还是以防御性策略为主。短线则可关注日内和日间的Gamma机会。具体品种来看，参与波段趋势性行情的投资者，可关注原油、豆粕、棕榈油等品种。参与波动率交易投资者，短线可把握日间、日内Gamma机会，可关注原油、棕榈油、铁矿等高波动的期权品种。最后，对于单边期货持仓的投资者建议利用期权保险策略做好风险管理，同时继续推荐通过备兑方式降低成本增强收益。

贵金属 【行情复盘】
全球央行的鹰派基调削弱了非生息贵金属的吸引力，使得贵金属承压，而美国5月核心PCE物价指数不及预期，消费者支出出现下降，短期利好贵金属；另外，经济衰退风险加剧推动的避险买盘降低了贵金属的跌幅，并且G7会议和北约峰会加剧市场对地缘局势担忧，贵金属跌幅有限。周四，现货黄金再次上演过山车行情，美盘时段现货黄金短线拉升22美元，而后回吐所有涨幅并转跌，最后收跌0.54%至1807.26美元/盎司；现货白银持续下行，收跌2.07%至20.28美元/盎司。沪金沪银方面，沪金沪金夜盘维持弱势，沪金跌0.84%至390.3元/克，沪银跌1.63%至4457元/千克。
【重要资讯】
①美国5月核心PCE物价指数同比升4.7%，创2021年11月来新低，表现不及4.8%的预期和4.9%的前值；环比升0.3%，表现弱于0.4%预期和0.3%的前值。美国5月个人支出环比升0.2%，表现弱于0.4%的预期和0.9%的前值。PCE是美联储青睐的通胀衡量数据，虽然仍保持在高位，但月度增幅略低于预期。核心PCE物价指数同比上涨4.7%，比上月回落0.2个百分点，但仍处于1980年代的水平附近。②美国经通胀调整后的5月个人支出年内首次下降，前四个月的涨幅均被下修，住宅销售和制造业调查也表明情况不妙，显示出美国经济根基愈发不稳。亚特兰大联储GDPNow模型周四对第二季GDP的预测猛降至萎缩1%，而本周早些时候还是增长0.3%。③截至6月15日至6月21日当周，黄金投机性净多头增加8689手至163287手合约，表明投资者看多黄金的意愿有所升温；投机者持有的白银投机性净增加4414手至18419手合约，表明投资者看多白银的意愿升温。
【交易策略】
美联储货币政策调整步伐、经济衰退担忧和地缘政治局势进展继续主导贵金属行情；超鹰派转向、局势向好和经济依然强劲利空贵金属，反之则形成利多影响。政策收紧预期短期对贵金属形成利空影响；后市，政策加速收紧预期逐步被计价，地缘政治短期没有出现实质性缓解，高通胀虽见顶但是仍维持在高位，经济衰退担忧加剧，避险需求增加，黄金配置价值依然存在，白银因经济衰退和有色板块走弱表现弱于黄金。国内贵金属表现继续关注人民币汇率走势。
美联储加速收紧货币政策预期使得贵金属承压，1800美元/盎司依然为支撑，如跌破则关注1750美元/盎司关口；随着联储政策收紧影响逐步被市场计价，经济衰退担忧加剧、地缘局势无实质性向好和资产配置需求等因素影响，黄金上方继续关注1900美元/盎司关口。沪金下方支撑位为387-390元/克区间，上方继续关注420元/克关口。白银因为经济弱势和有色板块弱势表现偏弱，弱势行情将会持续，下方支撑为20美元/盎司（4400元/千克），跌破该支撑位的可能性存在；上方关注24美元/盎司位置（5000元/千克）。美联储再度释放更加鹰派信号（美元指数和美债收益率上涨），贵金属仍有再度走弱的短期可能；然而贵金属因政策调整预期和恐慌回落则是配置机会，建议维持逢低配置的中长线操作。白银当前配置价值偏低，短线再度回落可能大。

铜 【行情复盘】
夜盘沪铜再度下挫，主力合约CU2208收于63070元/吨，跌1.76%，LME铜3个月报8409美元/吨。
【重要资讯】
1、6月30日LME铜库存124275吨，增加450吨。
2、据外电6月30日消息，智利国家统计局周四发布数据显示，智利5月铜产量同比下降2.7%，至480,275吨。智利是全球最大的铜生产国。据统计局称，另一方面，智利5月制造业产出环比增长3.5%。
3、据SMM了解，由于疫情原因，原定于在黄石召开的CSPT小组第二季度总经理会议于今日上午在线上召开，并敲定三季度的现货铜精矿采购指导加工费为80美元/吨及8.0美分/磅，持平于二季度现货铜精矿采购指导加工费。此外，二季度SMM进口铜精矿指数均价为78.68美元/吨。
4、据SMM调研，部分线缆企业认为下半年订单要比上半年好10%-20%。
【交易策略】
当地时间周三美联储主席鲍威尔在接受采访时表示美联储必须接受更高的衰退风险以抗击通胀，悲观情绪再度升温，工业品普跌。基本面方面，最新公布的中国6月制造业PMI大幅回升至荣枯线上方，表明随着上海地区的复工复产，中国经济已经走出阶段性底部，对未来基本面不悲观。而近期随着铜价的大幅下挫，下游补库意愿已经大幅提高，铜材开工率开始反弹，而终端订单也随着长三角地区全面复工复产开始逐步回暖。目前全球铜显性库存仍处低位，未来在政策加持下中国基建政策如果能顺利落地，基本面对铜市的支撑也将逐步显现。鉴于当前宏观不确定性仍强，短期铜价再度进入震荡寻底行情，建议多看少动控制风险，压力位67000，支撑位61000。

锌 【行情复盘】
夜盘沪锌再度重挫，主力合约ZN2208跌3.94%，收于23155元/吨，LME锌3个月报3158美元/吨。
【重要资讯】
1、6月30日LME锌库存81075吨，持平
2、6月30日中国锌锭总库存16.61万吨,较（6/27）减少1.39万吨，较（6/23）减少1.91万吨；上海4.45万吨；广东4.80万吨；天津5.81万吨，山东0.30万吨；浙江0.62万吨；江苏0.62吨。（Mysteel）
3、德国商业银行表示，预计2022年锌均价为每吨3475美元，2023年锌均价为每吨3650美元。
4、截至当地时间2022年6月30日9点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价145欧元/兆瓦时，较上一个交易日涨10欧元。
【操作建议】
当地时间周三美联储主席鲍威尔在接受采访时表示美联储必须接受更高的衰退风险以抗击通胀，市场悲观情绪再度升温，工业品普跌。从基本面来看，锌市仍有支撑。欧洲能源持续紧缺，被限制的冶炼产能难以复产以补足市场缺口，而国内南方地区也因利润下滑、天气扰动等因素计划外检修增多，供应端维持偏紧态势。下游方面，随着锌价的大幅回调，下游的补库和消费意愿已经开始有了明显的好转，未来国内基建发力如期兑现的话，低库存对锌价的支撑也更为明显。鉴于当前市场不确定性仍存，短期可能回归震荡寻底行情，建议观望。

铅 【行情复盘】
铅价整理，沪铅Pb2208收于15090元/吨，跌1.31%。上海市场1#铅报15050-15150元/吨，均价15100元/吨，较前一交易日上涨50元/吨。
【重要资讯】
据SMM调研，截止6月27日，SMM五地铅锭库存总量至8.18万吨，较上周五（6月24日）环比下降3100吨；较周一（6月20日）下降1.25万吨。据调研，铅精矿供应偏紧，其加工费再度下跌，如湖南、云南等地区原生铅炼厂生产收紧，安徽再生铅一工厂减产。供应收缩下库存下滑。
国际铅锌研究小组(ILZSG)公布的数据显示，2022年4月，全球铅市供应过剩22,300吨，3月修正为过剩4,600吨。3月初值为供应短缺9,600吨。2022年1-4月，全球铅市供应过剩20,000吨，上年同期为供应过剩27,000吨。
Pb50国产TC7月报价1000-1200，均价1100.00，降50.00，Pb60进口TC7月报价 80-90均价85.00 无变化。
据海关数据显示，2022年5月铅蓄电池进口量为38.69万只，环比上升14.19%；5月铅蓄电池出口量为1990.52万只，环比上升5.62%。
【操作建议】
国内疫情防控政策也有进一步放松倾向，国内需求修复预期进一步升温，但国外仍对衰退忧虑，美国经济数据不佳，有色金属普跌。由于湖南原生铅冶炼厂及安徽再生铅冶炼厂出现较为集中的减产情况，近期库存小幅下降，对价格暂有支撑，预期7月蓄电池也有可能生产增加。月末铅甩货结束，现货贴水有所修复，而成本支撑位14800-14900效力存在，短线再度回调下探支撑，整理延续。关注国内需求修复是否进一步好转。

铝 【行情复盘】
昨日沪铝主力合约AL2208高开低走，全天继续回调，报收于19060元/吨，环比下跌1.14%。夜盘低开震荡；隔夜伦铝震荡走弱。长江有色A00铝锭现货价格环比下跌140元/吨，南通A00铝锭现货价格环比下跌150元/吨，A00铝锭现货平均升贴水缩小到-10元/吨。
【重要资讯】
上游方面，据SMM获悉：山东某大型铝厂下调7月份预焙阳极采购基准价格，结束今年单边上涨行情，环比下跌280元/吨，现汇价格7265元/吨，承兑价格7300元/吨。供给方面，据悉，甘肃中瑞二期10万吨电解铝项目近日通电投产。6月份国内电解铝运行产能增速放缓，复产方面主要集中为中铝连城的38.5万吨复产，广西百矿隆林新增投产提速，预计7月初达产20万吨。据SMM初步测算，到6月底国内电解铝运行产能环比有望增加40万吨至4100万吨附近。库存方面，2022年6月30日，SMM统计国内电解铝社会库存73.4万吨，较上周四库存下降1.7万吨，本周内库存下降1.2万吨；较5月末库存下降18.9万吨。下游方面，铝板带，家电、建筑等板块新增订单不足，少数企业已下调加工费。5月铝板带出口36.12万吨，铝箔出口13.14万吨，同比环比均上升，预计6月出口将下滑。
【交易策略】
从盘面上看，资金呈小幅流出态势，主力空头减仓较多，目前国内供给端复产以及新增产能持续放量，原铝产量有所增加。需求方面，随着疫情过后复工复产的开展，加工行业开工率也在环比上升，但终端消费的复苏还需要时间以及更多刺激措施。另外地产行业低迷拖累上游铝加工行业订单状况。库存方面，社会库存持续下降对铝价形成一定支撑。目前沪铝盘面再度走弱，建议暂时观望为主。08合约上方压力位22000，下方支撑位18000。

锡 【行情复盘】
周四沪锡低开高走，主力2208合约收于202600元/吨，跌2.04%。现货主流出货在207000-213000元/吨区间，均价在210000元/吨，环比跌2000元/吨。隔夜美元指数冲高回落，沪锡夜盘震荡下行。
【重要资讯】
1、6月20日海关数据显示，2022年5月份锡矿砂及精矿进口量9542吨，同比变动-14.49%；1至5月累计进口量114083吨，同比变动58.69%。
2、国家卫健委发布《新型冠状病毒肺炎防控方案（第九版）》，不一致的措施限期清理。 6月29日，工信部宣布即日起取消通信行程卡“星号”标记。
3、6月中云南和江西两地锡冶炼厂集中在云南地区开会，会议商讨了国内锡冶炼厂控产计划，控产规模在3~5成左右。自6月中旬以来，国内相继有15家锡冶炼厂商宣布进行停产检修，涉及企业产能已占国内总产能的九成以上。
4、美联储将基准利率上调75个基点至1.50%-1.75%区间，加息幅度为1994年以来最大
【交易策略】
多国央行加入加速紧缩货币，市场交易全球衰退预期。供给方面，目前国内锡冶炼厂6月中开始集中检修，涉及产能超过国内9成。5月精炼锡进口量惯性放量，6月预计明显回落。需求方面，不同行业表现差异较大，光伏行业保持高增速，锡焊料企业出口订单减少，且国内淡季效应显现，下降幅度超市场预期。5月末政府密集出台刺激消费政策，稳增长预期增强，企业复工复产加快，且锡价回落，需求仍然偏弱但边际改善。库存方面，交易所库存低位回升，smm调研社会库存，延续垒库。整体弱现实，全球衰退逻辑压制外盘锡价，再通过进口利润影响内盘价格；生产企业集中检修增加，8月预计集中复产，月差8月较弱。锡价当下问题不在国内，短期宏观情绪宣泄，外盘有色情绪较差，国内防控政策变化，稳经济预期增强，内盘技术有超跌反弹需求，关注08合约19万关口支撑，上方关注23万阻力。

镍 【行情复盘】
镍价2208收于173400，跌1.99%。SMM镍现货价186000~191800元/吨，均价188900元/吨，涨5300元/吨。
【重要资讯】
1、据外媒报道，英国政府在新一轮的对俄经济制裁中，对俄罗斯首富、诺里尔斯克镍业公司总裁实施制裁。
2、据Mysteel调研了解，6月30日，华东某钢厂高镍铁少量成交，采购成交价1340元/镍（到厂含税），交期7月15日。
3、6月28日，印尼东部时间8时18分，华科项目29#电炉成功点火投运。29#电炉也是四台电炉中的最后一台，这标志着华科镍铁项目四台电炉已全部如期投产。
【交易策略】
国内疫情防控形势进一步好转，但海外对于经济衰退的忧虑继续影响市场，美国经济数据加剧衰退忧虑。镍因诺镍股东被英国制裁一度上涨，主要影响情绪面，后续关注制裁是否扩至俄镍企业本身以及英国境外，否则影响有限，目前盘面基本消化。伦镍库存近期连续下滑，现货贴水继续收窄。市场关注重心已逐渐转向经济形势及需求变化本身，我国边际变化向好，但弱现实仍需要时间兑现强预期修复。电解镍供给端改善，需求暂缺乏太多亮点，价格倾向于震荡。镍主力合约本周预期主要波动区间165000-190000，上沿要突破则需要宏观面向好及需求端向好出现，短期事件扰动支持力度有限，已被消化。近远月价差波动收窄。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢主力合约换月至2208收于16590，跌1.07%。继续陷整理之中。
【重要资讯】无锡不锈钢小幅探涨，成交略好转。Mysteel了解，华东某不锈钢厂计划7月份不锈钢粗钢产量较正常减1.5万吨左右，为300系不锈钢。受不锈钢行情持续下跌影响，即日起广西某大型不锈钢厂停一座高炉检修，预计停产一个月以上，影响304三万吨及200系七万吨以上，具体复产时间待定。6月30日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：张浦18400，跌100；太钢天管17950，跌50；甬金四尺17700，平；北港新材料17300，平；德龙17300，平；宏旺17300，平。 316L冷轧2.0mm价格：太钢28900，平；张浦28900，平。2022年6月30日，全国主流市场不锈钢社会库存总量84.68万吨，周环比上升0.15%，年同比上升19.73%。其中冷轧不锈钢库存总量43.85万吨，周环比下降2.44%，年同比上升8.01%，热轧不锈钢库存总量40.83万吨，周环比上升3.09%，年同比上升35.54%。本周库存增加主要体现在热轧资源，无锡市场300系热轧库存增加明显，近期现货价格仍有下跌，市场信心不足，出货较少；地区性市场400系热轧到货增加，市场因出货不佳，不少出现降价跑货现象，但整体出货情况偏冷，佛山市场热轧资源相较有所消化。2022年6月30日，无锡市场不锈钢库存总量49.55万吨，增加9981吨，增幅2.06%，其中冷轧31.07万吨，降幅0.47%，热轧18.47万吨，增幅6.61%。200系方面虽有资源到货，但由于价格下跌较快，刚需入场采购，库存呈现小幅降量，降幅仅为0.21%；300系方面华东及华南钢厂均有到货，而终端消化有限，库存有所增量，增幅3.63%；400系方面冷轧库存压力较大，市场以降价消化库存为主，降幅1.76%。不锈钢仓单11531，降243。
【交易策略】不锈钢偏弱整理，月末现货需求依然表现疲弱，期货换月延续走势偏弱整理。300系库存因到货回升，华东、广西不锈钢减产及期货持续降库料会逐渐显现一定支撑。不锈钢2208主力合约跌势放缓料进入低位整理，暂关注16500附近支撑，反弹则需要周边共振延续及需求进一步相对好转支持，在17500以内弱势不改。

螺纹 【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约夜盘下跌1.4%。
现货市场：北京地区开盘价格上涨10-20，盘中成交一般偏弱，个别商家有下调10，河钢敬业报价4240-4250，整体成交一般。上海地区价格较昨日下跌20-40，中天4260-4270、永钢4330-4350、三线4150-4260，整体成交刚需一般。
【重要资讯】
6月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，比上月上升0.6个百分点，重回临界点以上，制造业恢复性扩张。建筑业商务活动指数为56.6%，比上月上升4.4个百分点。
央行货币政策委员会召开2022年第二季度例会。会议指出，要加大稳健货币政策实施力度，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，主动应对，提振信心，为实体经济提供更有力支持，稳定宏观经济大盘。
据Mysteel不完全统计，6月15日至6月29日，全国样本企业共有30座在检高炉，累计容积30740m³，铁水日产量减少9.01万吨；共有22座在检电炉，粗钢日产量减少5.66万吨。
【交易策略】
市场再次传出粗钢减产消息，成材和炉料走势分化，盘面利润扩大，现货弱稳，市场情绪回落，成交一般。
本周螺纹产量继续大幅下降，单周产量已降至270万吨，表观消费量如期回升，去库速度升至50万吨，但库销比仍较高，短期去库压力仍较大。近期受利润不佳影响，钢厂主动减产增加，但从Mysteel统计铁水产量看，截至目前降幅有限，同时从7月计划检修量看，铁水降幅也有限，因此产量进一步回落仍需政策出台。需求近期改善，成交增加，背后逻辑一是价格大跌后较低，二是预期略好转，伴随价格反弹，成交持续性有待观察，同时7月季节性对需求仍有抑制。近两周房屋销售环比回升较大，不过主要受苏州、青岛数据偏离异常值影响，二线城市实际改善幅度弱于数据表现的结果，但总体看一线城市房价和销售的回升已较为明显，地产整体是弱复苏态势，6月专项债发行量达到1.9万亿，基建对于螺纹需求的提振或在三季度逐步显现。
从中期看，在政策落地的带动下，市场将会逐步转好，但短期基本面仍是弱改善，随着盘面接近前期运行区间，继续上涨需要供需进一步好转的配合，结合当前电炉成本看，短线关注4500一线压力，提防产量反弹使盘面再次承压的风险。套利方面，中期仍建议逢低多盘面利润。

热卷 【行情复盘】期货市场:夜盘热卷窄幅震荡，热卷10合约收盘价4350元/吨，跌1.29%。现货市场：昨日多地热卷现货价格小幅波动，上海地区4.75mm热卷价格维稳至4420元/吨。
【重要资讯】1、国家统计局发布数据，6月我国制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，重回临界点以上，制造业恢复性扩张。
2、乘联会数据显示，6月20日-26日，乘用车市场零售48.7万辆，同比增长33%，环比上周增长17%，较上月同期增长28%。
3、本周钢材总库存量2150.45万吨，周环比减少70.73万吨。其中，钢厂库存量642.41万吨，周环比减少33.63万吨；社会库存量1508.04万吨，周环比减少37.1万吨
4、6月30日我的钢铁公布库存数据显示，热卷周产量325.87万吨，环比增加7.5万吨，钢厂库存91.16万吨，环比增加1.03万吨，社会库存269.84万吨，环比下降3.12万吨，总库存362万吨，环比下降2.09万吨，热卷表观需求量327.96万吨，环比增加15.14万吨。
5、本周我的钢铁数据显示，热卷供需环比回升，热卷产量小幅增加，后期热卷产量难以持续走高，热卷钢厂库存增加，社会库存下降，库存压力有所缓解，热卷表需大幅回升。
【交易策略】夜盘大宗商品普遍下跌，黑色系整体走弱，原料领跌，热卷震荡下行，本周产量库存数据显示热卷供需好转，库存压力减弱，关注后期持续性，受此影响盘面价格或将维持震荡走势。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：铁矿石昨夜盘继续回调，主力合约下跌5.42%收于759。
现货市场：铁矿现货市场昨日间小幅回调，高品矿相对抗跌，粉矿表现强于块矿。截止6月30日，青岛港PB粉现货价格报865元/吨，日环比下跌4元/吨，卡粉报1019元/吨，日环比持平，杨迪粉报840元/吨，日环比下跌4元/吨。
【基本面及重要资讯】
6月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.2%，环比上升0.6个百分点，制造业景气水平显著上升，4个月来再次回到复苏区间。
今年1-5月全国规模以上工业企业利润同比增1%，较1-4月的3.5%增速收窄。6月地方债发行规模1.93万亿，创历史新高。6月末新增专项债3.4万亿，基本完成目标。
焦炭第二轮降价情绪降温，悲观预期有所扭转，焦企与钢厂进入博弈期。
6月20日-26日，澳巴19港发运量2860.9万吨，环比增195.9万吨，全国47港铁矿石到港总量2338.1万吨，环比减少122.4万吨。
力拓西澳皮尔巴拉矿区十多年来首个绿地铁矿项目库戴德利于近期成功出产首批铁矿石，在下半年将进一步增产，改善皮尔巴拉地区的产品组合，预计2023年实现全面达产。该矿山服务寿命预计40年，年产能4300万吨。
东南亚钢铁协会预计到2026年，东盟六国粗钢产能达到1.4亿吨，其中电炉产能5100万吨，进一步下降至36%，转炉产能8000万吨，占比提升至57%.
1-5月份，全国房地产开发投资52134亿元，同比下降4.0%；其中，住宅投资39521亿元，下降3.0%。1-5月基建投资同比增长6.7%，制造业投资增长10.6%。
5月全国粗钢月度产量9661万吨，同比下降3.5%，生铁产量8049万吨，同比增长2%。1-5月我国粗钢累计产量43502万吨，同比下降8.7%。生铁累计产量36087万吨，同比下降5.9%。
6月上旬钢厂社会库存环比增加2.6%，9连降后首次回升。唐山计划于6月底-7月份进行10座高炉的检修，日均影响铁水产量约3.37万吨。
5月中国PMI49.6，环比上升2.2个百分点。5月全球制造业采购经理指数为53.5%，环比上升0.3个百分点，结束了连续两个月的环比下降。亚洲北美和非洲较上月均有不同程度上升，欧洲有所下降。
5月中国进口铁矿砂及其精矿9251.7万吨，较上个月增加646.1万吨，同比增长3%。1-5月累计进口铁矿砂及其精矿44685.2万吨，同比下降5.1%。
根据Mysteel推演，2022年维持中国生铁产量同比减少1400万吨，国产铁精矿产量同比增加1000万吨预期不变，铁矿石进口量同比下降1920万吨。
2022年5月河北钢铁行业PMI环比下降0.6%，终值43.4%。根据Mysteel不完全统计，2022年5月河北省共批复铁矿石相关项目11个。其中有5个矿山开发项目备案（变更），2个铁矿石技改项目节能审查，2个铁矿矿山投资项目核准。
5月我国出口钢材775.9万吨，环比增加278.2万吨，同比增长47.2%，1-5月累计出口2591.5万吨，同比下降16.2%，降幅较4月明显收窄。
5月全国30个重点城市商品房成交面积约1318万平方米，环比上升4%，同比下降59%。1-5月30城商品房累计成交面积6936万平方米，同比下降51%。
中国5月份汽车销量186.2万辆，同比下降12.6%，环比增57.6%。1-5月累计汽车销量955.5万辆，同比下降12.2%。5月份新能源汽车销量44.7万辆，同比增长105.2%,1-5月累计销量200.3万辆，同比增111.2%。
昨夜盘基本金属集体大幅回调，铁矿石领跌黑色。钢厂利润当前处于修复中，螺矿比再度上行。从5月开始一系列宏观和行业数据均已出现明显复苏。6月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.2%，环比上升0.6个百分点，制造业景气水平显著上升，4个月来再次回到复苏区间。近期建材成交量稳步放大，本周成材表需明显回升，钢厂厂内成材库存压力明显缓解，终端需求的改善将提振成材价格。同时五大钢种产量进一步下降，高炉检修增多，产业链内利润从炉料端向成材端让渡，铁矿价格短期承压。但随着下游复工的逐步推进，成材库存后续的去化速度值得期待。前期从终端到成材再到炉料端价格的负反馈路径将结束。近期焦炭第二轮降价情绪降温，悲观预期有所扭转，焦企与钢厂已进入博弈期。钢厂当前港口和厂内铁矿库存水平偏低，贸易商前期也多以去库为主，后续随着钢厂利润改善，有望迎来新一轮对铁矿石的补库，基差修复行情三季度有望开启，铁矿主力合约估值修复斜率将趋于陡峭。但基本面对铁矿价格的上行驱动将减弱。铁水产量已出现见顶回落，高炉铁水有进一步减产空间。供应端外矿进入冲财报期，主流矿的发运节奏近期出现明显加快，后续到港压力的增加将使港口库存的去化暂告一段落。
【交易策略】
成材表需出现改善，从终端到成材再到炉料端价格的负反馈路径将结束。当前钢厂利润空间处于修复过程中，后续对铁矿石有补库需求，在基差修复的驱动下三季度铁矿主力合约有望开启新一轮上行。

锰硅 【行情复盘】
期货市场：昨日间锰硅盘面出现回调，主力合约下跌1.10%收于7892。
现货市场：锰硅现货市场价格经过前期的持续回调后，本周初以来出现企稳回升，昨日间再度小幅回落。截止6月30日，内蒙主产区锰硅价格报8000元/吨，日环比持平，贵州主产区价格报7900元/吨，日环比持平，广西主产区报7950元/吨，日环比下跌50元/吨。
【重要资讯】
印度6516锰硅报价1270美金。广西地区电费价格在0.52元/度以上。
5月全国粗钢月度产量9661万吨，同比下降3.5%，1-5月我国粗钢累计产量43502万吨，同比下降8.7%。
唐山计划于6月底-7月份进行10座高炉的检修，日均影响铁水产量约3.37万吨。
内蒙古计划到2025年全区80%以上的钢铁产能完成超低排放改造，全区单位地区生产总值能耗比2020年下降15%，能源消费总量得到合理控制，到2025年全区煤炭消费比重降至75%以下。
重庆市某大型锰硅生产企业于5月中旬减产至今，近日经研究决定继续维持减产至8月31日，减产幅度15%左右。
东南亚钢铁协会表示，至2026年东南亚粗钢产量可能会增加9080万吨，增长近1.3倍。2020年东南亚地区粗钢产量为7180万吨/年，若所有项目能如期完成，到2026年该地区粗钢总产量预计将增至1.626亿吨/年。
5月全国锰硅产能1584791吨，产量883300吨，环比下降2.52%或22870吨。综合开工率59.7%，环比4月下降4.6个百分点。
据Mysteel调研，6月国内钢厂厂内硅锰库存均值为22天，环比增加6.49%，同比增3.24%。北方个别钢厂预期7月锰硅需求下降5-10%，钢招出现减量。
上周全国锰硅供应182105吨，周环比减少7.39%。Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本开工率（产能利用率）为53.67%，周环比下降7.72个百分点；日均产量为26015吨，周环比减少2075吨。
上周五大钢种对锰硅需求环比下降2.93%至142509吨。
最近一期63家独立锰硅样本厂家厂内库存量109050吨，环比增加7110吨。
河钢发布6月锰硅钢招公告，本轮采量22150吨，环比5月增加150吨。6月河钢钢招价格敲定为8450元/吨，环比下调400元/吨。
根据世界钢铁协会最新预测报告显示，全球钢铁需求继2021年增长2.7%之后，在2022年将继续增加0.4%，达到18.402亿吨。2023年继续增长2.2%至18.814亿吨。
7月South32对华高品澳块装船报价7.6美元/吨度，环比下跌0.4美金/吨度，高品澳籽报7.21美金/吨度，环比下跌0.44美金/吨度，南非半碳酸5.2元/吨度，环比上涨0.2美金/吨度。
最近一期全国锰矿港口库存环比增加22.8万吨至507.5万吨，其中天津港进口锰矿库存环比增加13.6万吨至386.9万吨，钦州港库存环比增加5.7万吨至105.6万吨。
日间锰硅盘面结束反弹，现货市场价格小幅回落。钢厂利润当前处于修复中，本周五大钢种产量环比继续下降，炉料端价格短期再度承压。近期锰硅供给端的收缩幅度较为明显。锰硅价格的持续下跌叠加北方主产区用电约束增强使得锰硅生产厂家主动减产意愿再度增强。上周全国锰硅供应环比减少7.39%。本周内蒙主产区有新增停炉，广西地区用电成本仍偏高，在0.52元/度以上。各主产区锰硅厂家成本压力仍较大，后续减产规模可能扩大。6月钢招结束后，下游暂无新需求释放，宁夏和河南生产厂家出现被动累库。钢厂近期主动减产开启。6月钢厂厂内锰硅库存可用天数环比和同比增幅均较为明显，锰硅厂家厂内现货资源较为充裕。后续钢招可能出现缩量。但需求端下降速度应不及供给端，锰硅基本面有逐步改善预期。锰矿港口库存近期再度出现累库，锰矿现货价格小幅回落。6月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.2%，环比上升0.6个百分点，制造业景气水平显著上升，4个月来再次回到复苏区间。本周成材表需明显回升，钢厂厂内成材库存压力明显缓解，随着钢厂利润逐步修复，对铁合金价格的正反馈有望增强。
【交易策略】
锰硅厂家主动减产意愿增强，供强需弱的矛盾有所缓解，近期价格有望阶段性止跌企稳，进一步下行空间有限。

硅铁 【行情复盘】
期货市场：昨日硅铁盘面出现回调，主力合约下跌2.35%收于8378。
现货市场：近期硅铁现货市场价格有所松动，各主产区报价上周跌幅扩大，本周出现短期企稳。截止6月30日，内蒙古主产区硅铁报8150元/吨，宁夏中卫报8000元/吨，甘肃兰州报8150元/吨，日环比持平。
【重要资讯】
据日本海关数据统计，2022年5月日本硅铁(≦55%)进口总量1840.45吨，环比增加96.77%，同比增加132.59%，其中5月日本硅铁进口主要来自俄罗斯1054吨、中国688.5吨、挪威77.95吨、韩国20吨。2022年1-5月日本硅铁(≦55%)进口总量为5989.045吨，同比增加21.55%。
陕西地区镁锭价格现金含税报价在25000-25200元/吨。
5月全国粗钢月度产量9661万吨，同比下降3.5%，1-5月我国粗钢累计产量43502万吨，同比下降8.7%。
6月上旬钢厂社会库存环比增加2.6%，9连降后首次回升。
唐山计划于6月底-7月份进行10座高炉的检修，日均影响铁水产量约3.37万吨。
5月全国硅铁产量环比增加0.15万吨至54.94万吨，同比增加1.63万吨，为历史新高。
2022年5月硅铁出口总量79444.785吨，较4月出口量增加1496.842吨，环比增幅1.92%；较去年同期增加32561.325吨，同比增幅69.45%。
据Mysteel调研，6月国内钢厂厂内硅铁库存均值为21.33天，环比增加7.29%，同比增加5.13%。
5月汽车行业销量预计完成176.65万辆，环比增长49.59%，同比下降17.06%。2022年1-5月销量预计完成945.73万辆，同比下降13.11%。
最近一期60家独立硅铁样本厂家厂内库存量5.02万吨，环比增加1.62%。
Mysteel统计最近一期全国136家独立硅铁样本企业开工率（产能利用率）为53.08%，环比下降1.13个百分点，日均产量18166吨，环比下降240吨。
河钢6月钢招硅铁采量环比增加683吨至2099吨。首轮询盘价9300元/吨，最终采价敲定9600元/吨。
上周五大钢种对硅铁需求环比下降2.81%至24367.3吨。
昨日间硅铁盘面跟随黑色系炉料端价格集体回调，现货市场价格依旧维持平稳。钢厂利润当前处于修复中，本周五大钢种产量环比继续下降，炉料端价格短期再度承压。硅铁价格经过持续下跌当前已临近厂家生产成本线，叠加北方主产区用电约束增强，硅铁厂家主动减产意愿增强。近期供给端出现主动收缩的迹象，但产量仍维持高位运行。部分钢厂提前开展7月钢招，从报价来看集中在8500-8600元/吨区间。市场观望情绪渐浓，等待新一轮钢招需求释放。钢厂厂内硅铁库存当前处于高位水平，硅铁厂家自身库存也出现累积。钢厂后续减产压力将进一步增加，后续钢招预计将出现缩量。金属镁需求的季节性淡季特征开始显现，镁价走势疲弱，陕西地区镁锭价格现金含税报价在25000-25200元/吨，75硅铁需求短期不振。国内硅铁市场供强需弱格局仍在持续。但海外需求超预期坚挺，一定程度缓解国内供应过剩的矛盾。6月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.2%，环比上升0.6个百分点。本周成材表需明显回升，钢厂厂内成材库存压力明显缓解，随着钢厂利润逐步修复，对铁合金价格的正反馈有望增强。
【交易策略】
硅铁自身供强需弱的矛盾无明显缓解，下游钢厂依旧低利润，暂不具备持续反弹的动能，暂维持观望。

玻璃 【行情复盘】
夜盘玻璃期货盘面震荡趋弱，主力09合约跌2.1%收于1631元。
【重要资讯】
现货方面，本周国内浮法玻璃行情延续偏弱格局，部分区域成交仍有走低。周内区域行情存在一定差异，北方区域库存压力较大，华北、东北价格重心进一步下移。其他区域调整逐步区域谨慎，局部仍有走低，个别有挺价涨价，但以稳定市场为主。行业亏损下，价格进一步下调动力不足，市场或逐步企稳。
供应方面阶段高点已现，截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计302条，在产263条，日熔量共计175725吨，较上周持平。进入7月后冷修线将进一步增多。
生产企业库存再度攀升。截至6月30日，重点监测省份生产企业库存总量为7129万重量箱，较上周库存增加77万重量箱，涨幅1.09%，库存天数约34.16天，较上周增加0.37天。
【交易策略】
此前一段时期盘面交易梅雨季节对供需两方面的不利影响，玻璃价格持续回落，行业亏损面扩大；盘面下挫靠近现金流成本线，支撑力度较强。中期来看，稳经济举措持续加力，房地产企业资金紧张状况有望改善，竣工需求及房地产销售预期进一步企稳向好。今后一段时期，玻璃需求季节性回升与房地产企业资金面改善共振，库存有望进一步回落。
全行业亏损和政策推动节能降碳技术改造将有利于玻璃产线更多尽快进入冷修环节，建议买入套保头寸继续持有，新入场头寸择机参与。

原油 【行情复盘】
夜盘国内SC原油大幅走跌，主力合约收于701.2 元/桶，跌4.55 %。
【重要资讯】
1、消息人士：欧佩克+未就8月之后的产量作出政策决定。欧佩克+将于8月3日举行下一次会议。
2、利比亚国家石油公司宣布Es Sidr、Ras Lanuf港口和El Feel油田发生不可抗力。利比亚石油产量下降，出口量在36.5-40.9万桶/日之间，减少了86.5万桶/日。
3、美国高级官员：多哈谈判结束后，重启伊朗核协议的可能性比以前更小。伊朗提出了模糊的要求，提出了与核协议无关的要求，并重新讨论了已解决的问题。恢复伊核协议的前景日益恶化。伊朗内部需要就是否希望重启核协议进行谈判。
4、美国总统拜登承认在即将到来的沙特之行中，可能至少会“会见”这个主要产油国的实际统治者王储本·萨勒曼。市场认为，此次访问可能是华盛顿方面说服沙特增加石油产量的一项计划，尽管拜登政府一直坚称此次访问与石油无关。
5、据路透调查：预计2022年WTI原油均价为102.82美元/桶，2023年均价为92.19美元/桶，此前调查分别为97.82美元/桶和87.18美元/桶。预计2022年布伦特原油均价为106.82美元/桶，2023年均价为95.75美元/桶，此前调查分别为101.89美元/桶和91.59美元/桶。
【交易策略】
全球原油剩余产能不足以及非计划供应中断增多，原油供应担忧加剧，但宏观衰退风险再度发酵将令油价受到明显打压。盘面上，油价连续反弹修复后再度走跌，操作上建议偏空思路。

沥青 【行情复盘】
期货市场：夜盘沥青期货盘震荡走跌，主力合约收于4512元/吨，跌2.44%。
现货市场：昨日国内中石化齐鲁石油及青岛炼化上调50元/吨，部分地炼价格小幅调整。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东5050 元/吨，山东4415 元/吨，华南4850 元/吨，西北4600 元/吨，东北4725 元/吨，华北4430 元/吨，西南5055 元/吨。
【重要资讯】
1、供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率环比继续回升，但开工率水平整体低于历史同期水平。根据隆众资讯的数据，最新一期的开工数据显示，国内76家主要沥青炼厂总开工率为31.10%，环比变化3.4 %。国内91家沥青样本企业装置检修量环比下降，合计产能损失达到2161万吨。从炼厂沥青产量来看， 7月份总计划排产量为222.4万吨，环比增加13.4万吨或6.41%，同比下降36.6万吨或14.1%。
2、需求方面：近期，全球多地面临持续性降雨，公路项目施工继续受到明显抑制，同时由于成本端高位回调，市场有一定观望情绪，下游采购积极性不高，投机需求一般。
3、库存方面：近期国内沥青炼厂厂库库存及社会库存均有所下降。最新一期的库存数据显示，国内54家主要沥青炼厂库存为67.70万吨，环比变化-5.4%，国内70家主要沥青社会库存为49.70万吨，环比变化-3.9%。
【交易策略】
成本端再度走跌对沥青走势形成打压，当前沥青供给低位推动现货持续去库，但雨季会对沥青刚需形成进一步抑制。操作上，建议短空。

高低硫燃料油 【行情复盘】
夜盘低高硫燃料油价格下跌为主，高硫2209合约下跌154元/吨，跌幅3.95%，收于3478元/吨，低硫2209合约下跌181元/吨，跌幅2.96%，收于5930元/吨。
现货市场：6月30日，舟山地区高硫燃料油现货价格690美元/吨，日度上涨5美元/吨；舟山地区低硫燃料油现货价格1090美元/吨，日度上涨5美元/吨。
【重要资讯】
1. 截至6月29日，山东地炼一次常减压装置平均开工负荷65.81%，较上周下跌0.57个百分点。本周期，暂无新开工的常减压装置，不过东营、滨州部分炼厂柴油加氢装置短时故障，导致一次负荷有所下滑。综合影响下，本周期山东地炼一次开工负荷小幅下跌。（卓创资讯）
2.新加坡企业发展局（ESG）：截至6月29日当周，新加坡燃料油库存下降58万桶，至2076.8万桶的两周低点。
3.EIA数据显示：截至6月24日当周，美国原油库存量4.15566亿桶，较前一周减少276万桶；美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存2126.1万桶，较前一周减少78万桶。数据同时显示，美国汽油库存量2.21608亿桶，比前一周增加265万桶；馏分油库存量为1.12401亿桶，比前一周增加256万桶。
【后市观点】
原油成本端：EIA公布库存数据显示，原油库存去库，而汽油库存出现累库局面，说明成品油需求紧张局面有所缓解，同时伊核协议取得积极成果，利空原油价格。
高硫燃料油供需基本面：近期公布新加坡库存数据显示，燃料油库存小幅去库，表现出新加坡地区燃料油供需矛盾不明显，近期中东以及俄罗斯货源增加，亚洲地区燃料油供应依然充足，但由于天气高温，中东地区发电需求提升，近期科威特以及巴基斯坦在持续采购高硫燃料油以满足国内发电需求，与此同时仍有高硫直馏燃料油从中东运往美国墨西哥湾沿岸，以用作炼厂原料，替代品方面，天然气价格高企，部分国家正在利用高硫燃料油以替代天然气发电需求。总体高硫燃料油基本面呈供需双增局面，供需矛盾不明显，绝对价格方面可能继续跟随原油指引。
低硫燃料油方面，新加坡含硫0.5%船用燃料油市场的供需基本面依然强劲。柴油利润高企吸引降硫组份流向柴油市场，从而使得低硫燃料油供需依然紧张，前期随着美国政府开始对汽柴油价格进行政策干预，同时货币政策利空压力下，油品价格出现回调走势，低硫燃料油估值回落以后，货币政策利空压力减弱，市场回归供需逻辑，市场预计从西方到亚洲地区套利货维持在150-200万吨低位，供给依然紧张，低硫燃料油基本面表现偏强。
总的来说，低高硫燃料油价格受成本端影响显著，后市继续跟随原油价格波动为主。

PTA 【行情复盘】
期货市场:夜盘PTA价格下跌为主，TA2209合约收6398元/吨，跌幅1.45%，减仓1.47万手。
现货市场：6月30日，PTA现货市场成交气氛一般，报盘偏少，个别聚酯工厂有递盘，区域基差价差扩大，PTA现货均价下跌20至6720元/吨，主港主流现货基差09+220。
【重要资讯】
（1）从成本端来看，EIA公布库存数据，汽油库存累库，汽油供需紧张局面有所缓解，伊核协议利空原油市场，原油价格大幅下跌，对PTA利空。PX装置方面：四川石化PX装置年产能75万吨，近期装置负荷逐步恢复，该装置于6月中旬停车检修。上海石化PX装置全线停车，重启待定；镇海炼化65万吨/年PX装置满负荷运行，推迟至8月底检修，预计持续3个月；金陵石化60万吨PX装置负荷9成运行。PX总体维持紧平衡状态，PXN价格回落至450美元/吨附近，截至6月24日，PX装置开工率79.9%。6月30日PX价格1255美元/吨，日度下跌8美元/吨。
（2）从供应端来看，装置变动：亚东75万吨，三房巷120万吨重启，能投100万吨停车，逸盛新材料360万吨降负至8成，至周四PTA开工率在78%，周度小幅增加0.4%。
（3）本周几套装置检修，聚酯负荷有所下滑，截至本周四，初步核算聚酯负荷在83.3%，另外，原定月底月初开启的装置，开始出现延迟，因此聚酯负荷预估有所下调，总体来看，7月份聚酯装置开工率预计下降3%。边际需求转弱幅度较大，拖累PTA需求表现。
【交易策略】
受涤纶长丝大厂减产影响，本周PTA供需由弱平衡转为过剩，7月份社会库存存累库预期，对近端合约影响明显。成本方面，原油价格大幅下跌，对PTA价格利空，后市来看，在PTA供需转弱以及成本驱动下，预计PTA价格可能有进一步下行动力。套利方面：建议可择机进行反套操作。
风险提示：原油价格大幅上涨

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场：夜盘，LLDPE2209合约收8354元/吨，跌1.53%，增仓1.88万手，PP2209合约收8345元/吨，跌1.55%，增仓2.57万手。
现货市场：聚烯烃价格小幅调整，国内LLDPE的主流价格在8500-9100元/吨。PP市场，华北拉丝主流价格在8450-8550元/吨，华东拉丝主流价格在8500-8550元/吨，华南拉丝主流价格在8550-8650元/吨。
【重要资讯】
（1）供需方面：随着部分装置检修结束，开工负荷小幅提升，但7月份仍有多套装置计划检修，预计供给大概率维持偏低水平。截至6月23日当周，PE开工率为76.18%（+1.27%），PP开工率82%（+2.98%）。PE方面，榆林化工、浙江石化停车，中煤榆林短停后重启，浙江石化二期计划近期重启；PP方面，神华宁煤、海伟石化停车，东华能源、大庆石化、福建联合、利和知信重启，绍兴三圆、洛阳石化计划近期重启。
（2）需求方面：截至6月24日当周，农膜开工率15%（+1%），包装59%（+1%），单丝53%（持平），薄膜53%（持平），中空50%（持平），管材42%（-1%）；塑编开工率45%（-2%），注塑开工率47%（-1%），BOPP开工率62.93%（-1.37%）。聚烯烃下游开工涨跌均现，PE下游需求小幅改善，但PP下游开工小幅走弱。
（3）库存端：6月30日，主要生产商库存水平在69.5万吨，日环比累库1万吨。截至6月24日当周公布社会库存数据PE社会库存19.326万吨（持平），PP社会库存4.0482（+0.068）万吨。
【交易策略】
随着部分装置重启，聚烯烃开工负荷小幅回升，但根据检修计划近期仍有多套装置计划检修，预计供给短期维持偏低水平，下游需求目前尚未有明显起色，膜厂订单有逐步增加预期。隔夜，油价回落，成本支撑不足，预计聚烯烃短期维持相对低位震荡调整，关注油价波动。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：夜盘，EG2209合约收4462元/吨，跌1.63%，减仓0.11万手。
现货市场：乙二醇价格小幅上涨，华东市场现货价4458元/吨。
【重要资讯】
（1）从供应端来看，近期国内装置检修与重启并存，整体开工负荷维持偏低水平。装置方面，阳煤寿阳20万吨装置6月29日停车检修；新疆天业5万吨装置6月29日重启；中科炼化40万吨装置6月23日停车，预计15天左右；上海石化 2#38 万吨装置因爆炸6月18日停车；山西沃能30万吨装置6月15日停车，计划 20 天左右；神化榆林40万吨装置检修结束，目前负荷提升中；新疆天业30万吨装置延后重启；远东联45万吨装置计划7月10日重启；荣信化工40万吨装置计划7月3日重启；陕西延长10万吨装置5-6成负荷运行，8月有检修计划；美国南亚82.5万吨装置8月初计划检修。截止6月30日当周，乙二醇开工率为53.55%（-2.75%）。在需求没有强势放量情况下，预计乙二醇整体开工维持偏低负荷运转。
（2）从需求端来看，近期几家主流工厂计划降负30%（目前约维持9成左右运行），短期聚酯开工有下调预期。周四，聚酯开工率84.73%（-0.95%）；聚酯长丝产销为87.9%（+59.8%）。关注主流工厂减产进度。
（3）从库存端来看，据隆众统计，6月30日（周四）华东主港乙二醇库存为122.97万吨，较本周一环比去库0.73万吨。6月27日至7月3日，华东主港到货16.4万吨。
【交易策略】
近期装置检修增多，供给再度小幅下滑，支撑乙二醇止跌小幅反弹，但是近期下游几家主流工厂受库存压力较大影响，自律降负减产，聚酯开工有走弱预期，乙二醇供需两弱，叠加库存水平居高不下，预计短期维持底部偏弱震荡。
风险提示：油价大幅上涨

短纤 【行情复盘】
期货市场：夜盘，短纤震荡。PF09收于7932，跌40元/吨，跌幅0.50%。
现货市场： 现货价格暂稳，现货供应偏紧，工厂产销66.39%（+22.19%），产销一般，江苏现货价8450（-0）元/吨。
【重要资讯】
（1）成本端，成本震荡。宏观悲观情绪影响消退，原油供需偏紧，价格止跌反弹；PTA下游预期减产，价格偏弱；乙二醇供应有提升趋势，需求低迷，库存高位，价格趋弱。（2）供应端，装置将重启，现货供应预计增量。福建山力20万吨预计6月底7月初重启，洛阳石化10万吨计划7月5日重启；三房巷20万吨预计7月上旬重启。截至6月24日，直纺涤短开工率77.7%（-0.8%）。（3）需求端，终端订单难有明显起色，下游库存高企，生产亏损，开工下降。截至6月24日，涤纱开机率为61%（-3%），进入高温季节，且在库存和利润压力下，涤纱开工持续下降。涤纱厂原料库存7.5（-1.3）天，终端需求疲软，涤纱成品累库，对原料无备货积极性。纯涤纱成品库存26.2天（+0.5天），终端需求偏弱，成品难以有效去化，库存仍在历史高位。（4）库存端，工厂库存11.7天（+0.6天），库存窄幅增加，暂无库存压力。
【交易策略】
当前局部供应偏紧支撑现货价格，但是后续装置将陆续重启，供应回升。下游处于淡季，需求难有明显起色。短纤供需偏弱，绝对价格跟随成本偏弱震荡。短纤基差和PF09/01价差均处于高位，有回调预期，建议做空基差和月间价差。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：夜盘，苯乙烯震荡。EB08收于9981，跌47元/吨，跌幅0.47%。
现货市场：现货价格暂稳。持货低价惜售，下游部分补货。江苏现货10550/10630，7月下旬10310/10350，8月下旬10100/10130。
【重要资讯】
（1）成本端：成本反弹。宏观悲观情绪影响消退，原油供需偏紧，价格止跌反弹；纯苯需求预期增加，下游逢低补货积极，支撑纯苯价格偏强；乙烯供需偏弱，价格相对偏弱。（2）供应端：装置陆续重启和投产，7月产量将增加。新装置天津渤化45万吨预计6月27日试车成功，合格品产出；山东利华益72万吨装置故障降负运行；华泰盛富45万吨6月21日重启；青岛海湾50万吨预计7月初重启；华南某70万吨装置6月15日计划外停车，6月22-23日重启；山东万华65万吨5月20日停车，计划7月中下旬重启。截止6月23日，周度开工率67.21%（-1.31%）。（3）需求端：终端需求不佳和成本压力下，下游开工走弱，仅刚需维持。截至6月30日，PS开工率49.31%（-5.37%），EPS开工率55.27%（+5.79%），ABS开工率84.77%（-2.10%）。（4）库存端：截至6月29日，华东港口库存5.85（-0.2）万吨，装置检修仍集中，港口仍有出口装船预期，库存预计维持低位。
【交易策略】
7月，苯乙烯预计供增需弱，绝对价格走势相对成本偏弱，预计波动区间9500~10500元/吨。月间EB08/09价差由于当前供应仍偏紧，价差走强，但是后续随着装置重启有收敛预期，建议逢高布局空单，目标区间0~50元/吨。

液化石油气 【行情复盘】
夜盘，PG08合约下跌，截止至收盘，期价收于5729元/吨，期价下跌81元/吨，跌幅1.39%。
【重要资讯】
原油方面：美国EIA公布的数据显示：截止至6月24日当周，美国商业原油库存为4.15566亿桶，较上周下降276.2万桶，汽油库存2.21608亿桶，较上周增加264.5万桶，精炼油库存1.12401亿桶，较上周增加255.9万桶，库欣原油库存2126.1万桶，较上周下降78.2万桶。EIA数据显示，汽油需求四周滚动均值跌至2020年以来的季节性最低水平，汽油需求的非季节性放缓掩盖了油库存报告带来的利好影响，油价冲高回落。CP方面：沙特阿美公司7月CP公布，丙丁烷均有明显下调。丙烷为725美元/吨，较上月下调25美元/吨；丁烷725美元/吨，较上月下调25美元/吨。丙烷折合到岸成本预估在5800元/吨左右，丁烷到岸成本预估在5800元/吨左右。现货方面：30日现货价格偏强运行，广州石化民用气出厂价上涨30元/吨至5478元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在5800元/吨，齐鲁石化工业气出厂价上涨50元/吨至6900元/吨。供应端：本周，仅有东北一家炼厂装置恢复，无其他新增装置检修，不过山东两家生产单位自用增加，一家炼厂提负，因此本周国内供应小增。隆众资讯调研全国255家液化气生产企业，液化气商品量总量为50.83万吨左右，周环比增0.61 %。需求端：疫情影响减弱，工业需求稳步回升，卓创资讯统计的数据显示：6月30日当周MTBE装置开工率为54.36%，较上周增加1.36%，烷基化油装置开工率为57.21%，较上期增加1.11%。民用气随气温转暖，需求将阶段性回落。库存方面：截至2022年6月30日，中国液化气港口样本库存量在172.32万吨，较上期减少5.55万吨，环比减少3.12%。按照6月30日卓创统计的数据显示，7月上旬，华南6船冷冻货到港，合计14万吨，华东9船冷冻货到港，合计37.4万吨，到港量适中。预期下周港口库存仍将有所下滑。
【交易策略】
从季节性角度来看，当前属于民用气需求淡季，民用气需求整体偏弱，而工业需求随着疫情影响的逐步减弱，需求将有回升，之前偏强。利多和利空均存在的情况下，期价仍维持区间震荡，操作上仍以偏空思路对待。

焦煤 【行情复盘】
夜盘，焦煤09合约下跌，截止至收盘，期价收于2305元/吨，期价下跌124元/吨，跌幅5.1%。
【重要资讯】
焦炭二轮提降范围扩大，现货市场较为悲观，产业链负反馈加剧。汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为608.06万吨，较上周下降8.01万吨。本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率73.66%较上期值增0.02%；日均产量61.26万吨降0.45万吨；原煤库存198.01万吨增5.73万吨；精煤库存199.83万吨增7.61万吨。洗煤厂开工率暂稳，供应短期难以大幅增加。进口方面：当前甘其毛都口岸通关回升至530车左右，满都拉口岸回升至250车左右，策克口岸通关车辆维持在100车左右。当前三大通关口岸通关超过850车为年内新高，后期仍有望进一步回升，蒙煤进口量的稳步回升将缓解国内主焦煤供应偏紧的局面。需求方面：焦炭一轮提降落地，二轮提降暂无定论。焦企利润继续下滑，焦企对后期市场看法较为悲观。按照Mysteel统计的最新数据，截止至6月30日当周，230家独立焦化企业产能利用率为77.63%，较上期下降1.17%。全样本日均产量112.53万吨，较上期下降0.96万吨。库存方面：整体炼焦煤库存为2445.21万吨，较上期下降10.53万吨整，环比下降0.43%，同比下降23.49%。
【交易策略】
焦煤期价的下跌主要还是由于终端需求偏弱，产业链负反馈加剧。当前整体产业链利润仍集中在焦煤身上，按照汾渭能源统计的数据，目前焦煤利润为1200元/吨，而焦化企业在首轮提降300元/吨之后，亏损加剧，而下游钢厂目前利润维持低位，在下游未分配至合理利润的情况下依旧会向上游焦煤索要利润，打压焦煤价格，叠加蒙煤进口稳步回升，供应端存改善预期，期价上行动能偏弱，短期期价仍偏偏弱运行，下方关注前低附近的支撑。

焦炭 【行情复盘】
2022年6月30日，焦炭09合约下跌，截止至收盘，期价收于3057.5元/吨，期价下跌147.5元/吨，跌幅4.6%。
【重要资讯】
焦炭二轮提降200元/吨范围扩大，预计短期将落地。Mysteel统计的数据显示，截止至6月30日当周30家独立焦化企业利润为-42元/吨，较上周增加102元/吨，焦化企业仍处于亏损状态。供应端：由于焦化企业亏损，焦企挺价意愿较强，开工率有所下降，按照Mysteel统计的最新数据，截止至6月30日当周，230家独立焦化企业产能利用率为77.63%，较上期下降1.17%。全样本日均产量112.53万吨，较上期下降0.96万吨。需求端：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率81.92%，环比上周下降1.90%，同比去年下降4.93%；日均铁水产量239.65万吨，环比下降3.64万吨，同比下降4.03万吨。据Mysteel跟踪了解，6月底-7月份唐山及周边共计8家钢企10座高炉计划检修减产，检修容积共计13460m³，日均影响铁水产量约3.37万吨（包含4座高炉为产能置换淘汰产能）。停产原因为例行检修，目前唐山多数钢厂毛利处于亏损的状态。后期钢厂检修增多，铁水产量将继续回落。库存方面：6月30日当周，焦炭整体库存为960.91万吨，较上周下降3.93万吨，环比下降0.41%，同比下降5.14%。当前整体库存仍处于同期低位水平。
【交易策略】
从铁水的产量来看，随着高炉检修增多，铁水产量将继续回落，需求端的支撑将逐步减弱。终端需求偏弱的情况下，产业链负反馈持续，期价仍将偏弱运行，下方关注前低支撑。

甲醇 【行情复盘】
甲醇期货继续高开，重心震荡上移，最高触及2671，盘面走势略显不稳，期价冲高回落，最终录得小阴线。隔夜夜盘，期价弱势松动。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场气氛平稳，价格偏弱整理，未有跟涨，市场参与者心态偏谨慎。西北主产区企业报价整理运行，内蒙古北线地区商谈2300-2320元/吨，南线地区商谈2280元/吨。近期甲醇厂家签单情况顺利，整体出货平稳。上游煤炭市场价格波动有限，成本端趋于稳定，甲醇生产利润较前期下滑。甲醇货源供应充裕，厂家暂无挺价意愿。装置检修减少，甲醇产量增加，加之进口量提升，市场整体可流通货源增加。虽然华东、华北装置运行负荷下跌，但西北地区开工负荷上涨，甲醇行业开工出现回升，整体开工为74.68%，高于去年同期3.64个百分点。7月份，企业检修计划减少，同时部分停车装置陆续重启，甲醇产量将跟随增加。下游市场维持刚需采购，小单商谈为主，市场买气不足，整体成交偏冷清。煤制烯烃开工有所回落，尽管沿海地区少数装置负荷有所提升，但大唐装置停车，CTO/MTO装置运行负荷为84.11%。传统需求行业步入高温淡季，开工涨跌互现，未有明显改善。加拿大甲醇生产商Methanex7月中国甲醇CP价格为410美元/吨，较6月份价格下调20美元/吨，国内外价差收窄，进口货源流入增加。沿海地区甲醇库存高位波动，窄幅缩减至108.39万吨，同比上涨21.62%。
【交易策略】
甲醇港口库存处于相对高位，市场面临压力较大，期价上行缺乏驱动，短线试多关注上方2680附近阻力。

PVC 【行情复盘】
PVC期货阶段性筑底，继续震荡洗盘，多空资金博弈，盘面波动较为剧烈，考验五日均线支撑，走势略显僵持，录得小阴线。隔夜夜盘，盘面窄幅低开。
【重要资讯】
业者心态较为谨慎，市场观望情绪仍渐浓。国内PVC现货市场主流价格窄幅上探，但实际成交并不活跃。与期货相比，PVC现货市场持续升水，低价货源存在一定优势。成本端持续走弱，电石市场供需关系未有改善，电石企业亏损压力增加，价格暂时维稳，个别仍灵活跟降，短期电石弱势难改。西北主产区企业签单情况欠佳，企业销售压力显现，出厂报价多根据自身情况调整。虽然PVC生产利润回落，但目前厂家暂无挺价意向。PVC新增检修企业不多，部分前期检修的企业延续停车状态，行业整体开工略提升至76.07%。7月份，企业检修进一步减少，开工或继续窄幅回升。6月份装置检修较为集中，PVC产量为181.26万吨，环比下滑6.94%，7月产量将有所回升，PVC货源供应压力整体不大。但下游需求端跟进滞缓，拖累PVC走势。下游制品厂订单不足，生产不积极，开工有所下滑。此外，高温雨季部分下游开工受到一定限制，短期内需求释放有限，难以形成提振。PVC出口尚可，维持在20万吨以上，出口订单交付占用部分国产货源，外贸表现略好于内需。市场到货稳定，华东及华南地区社会库存累积至高位。
【交易策略】
供应端稳定，需求跟进乏力，市场信心尚未恢复，PVC处于震荡筑底阶段，下方有力支撑7000关口。PVC近期洗盘力度加大，可暂时观望等待企稳机会，若站稳五日均线，激进者可短线轻仓试多。

动力煤 【行情复盘】
昨日动力煤主力合约ZC2209低开低走，全体震荡下行，报收于836.4元/吨，环比下跌2.72%。夜盘无变化。现货方面，秦皇岛港5500大卡山西产动力煤平仓价1230元/吨。
【重要资讯】
秦皇岛港库存水平环比继续上升，锚地船舶数量环比小幅减少。产地方面，榆林地区在产煤矿整体销售情况较为稳定，部分矿场地存煤低位运行，煤价稳中小幅上调10-20元/吨左右；鄂尔多斯地区在产煤矿整体销售情况一般，煤炭公路日销量徘徊在100万吨左右，煤价以稳为主。港口方面，市场情绪向好，但锚地船量持续低位，市场货多船少格局持续，下游整体拉运积极性仍有限。近日沿海终端日耗表现偏强，目前基本在去年同期水平附近波动，终端维持刚需采购为主，市场报价及成交价均小幅上涨，目前部分地区终端库存可用天数略偏低，预计后续仍有采购需求。进口煤方面，本周电厂招标价格较前期有所下调，下游询货也在压价，而受到近期印度和韩国的采购需求旺盛支撑，印尼煤外矿报价依然高位。
【交易策略】
从盘面上看，资金呈微幅流出态势。目前价格指数停发，现货价格小幅上涨，供给端维持正常产出。需求方面，坑口拉运热情降温，但港口锚地船舶数上涨，也说明了随着日耗的回升，下游采购需求有所释放。库存方面，受港口高调入的影响，秦港库存持续上升，北方港整体也在累库。进口煤方面交投依然较为谨慎，因除中国外需求较好，故价格居高不下。整体来说动力煤基本面略有好转，但港口库存依然高企，且政策面压制始终存在，建议采取逢高沽空的操作思路，09合约下方支撑位700，上方压力位1000。

纯碱 【行情复盘】
夜盘纯碱期货盘面震荡运行，主力09合约跌1.5%，收于2833元。
【重要资讯】
现货方面，本周国内纯碱市场偏弱运行。截至6月30日国内轻碱出厂均价在2911元/吨，较6月23日均价下降0.7%；本周国内重碱新单送到终端价格在2950-3150元/吨，低端期货货源。
行情淡稳，市场成交重心有所下移。本周纯碱厂家开工负荷下调，货源供应量减少。轻碱下游需求疲软，终端用户拿货积极性不高，华中、华东、华南地区部分厂家轻碱价格下调50元/吨，东北、西南、华北地区轻碱市场成交重心有所下移。本周期货盘面震荡上行，期现商报价上涨。近期浮法玻璃厂家亏损运行，光伏玻璃厂家盈利情况欠佳，对高价纯碱抵触情绪明显，厂家多坚持按需采购，重碱主流成交价格变动不大，少数厂家出货价格阴跌20-50元/吨。
供应方面，纯碱行业逐步进入高温检修季。本周纯碱行业负荷82.5%，周环比下降0.6个百分点。其中氨碱厂家平均开工91.2%，联碱厂家平均开工75.2%，天然碱厂平均开工82.4%。卓创资讯统计本周纯碱厂家产量在55.5万吨左右。
本周国内纯碱企业库存总量在33万吨左右（含部分厂家港口及外库库存），环比6月23日库存减少16.6%，同比减少36.4%。其中重碱库存13-14万吨。本周检修、减量厂家增多，纯碱厂家开工负荷下降，货源供应量减少，纯碱厂家多执行前期订单为主，库存下降明显。
5月国内纯碱出口19.56万吨，进口0.64万吨。1-5月累计进口8.46万吨，同比增加6.32万吨；累计出口65.8万吨，同比增加26.78万吨。
【交易策略】
纯碱需求前景近期受到玻璃冷修预期扰动，带动行情回调，但冲击仍是预期尚未落定，盘面再度企稳修复基差。夏季检修季来临，纯碱供应端有减量预期，同时需求相对平稳。一是相关领域的生产均维持刚性，浮法玻璃复产产线与光伏玻璃新投产产线均保持增加态势；二是疫情冲击已过，轻碱需求有望进一步恢复；三是出口态势良好，净出口量处于历年同期较好水平，二季度净出口量有望高位运行。
短期来看，高位检修季来临，纯碱装置开工率回落正在兑现，对此持怀疑论的头寸逐步离场。在浮法玻璃超预期冷修落地前，纯碱涨势有望继续保持，建议前期多单继续持有。

尿素 【行情复盘】
周四尿素期货低开宽幅震荡，主力09合约跌1.19%收于2572元/吨。
【重要资讯】
周四现货普跌，主流地区产企价格加速下调，山东、河北地区价格下调20-70元/吨。供应方面，近期雨水天气可能会影响装置稳定性，日产波动概率较大，7月上旬部分尿素企业进入检修期。农业需求方面，雨水天气增加农业拿货情绪，农需尚有需求空间，北方玉米追肥适当小量补仓；工业需求因价格较高，多刚需采购，人造板需求偏淡，复合肥开工率下降。近期上游企业新单成交压力渐显，库存多有上涨，预收订单年内新低，预计降价企业越来越多。
【交易策略】
总体农业用肥季节性旺季，买涨不买跌影响成交，用肥节奏性较强；尿素生产企业库存低位回升，港口库存环比有所下降；尿素供需集中在国内，保供稳价形势没有重大变化，近期内外盘价差几乎持平。出口政策不清晰，6月下旬20万吨援助出口陆续出口。夏储肥抛储影响库存，企业库存开始加速增加，生产企业建议基于自身库存情况保值，基于基差则等待平水机会卖保，规避政策风险。技术上，跌破2600关口，3月以来新低，预计短线延续弱势，关注上方2600关口阻力，现货调整加速，目前基差高位小幅回落。

豆粕 【行情复盘】
30日晚间，豆粕2209合约继续走弱；晚间多空消息交织，美豆期价冲高回落，主力11合约晚间上探至1507.75，最终收跌于1460.50。
现货方面，国内豆粕报价持稳，南通4040 元/吨持稳，天津4080 元/吨持稳，日照4040 元/吨持稳，防城4070 元/吨持稳，湛江4070 元/吨持稳。大连九三4170元/吨涨20，现货基差09+280元/吨持稳；天津中粮7-9基差09+200持稳，8-9月基差09+210；钦州某油厂报6-9月09+260持稳。
【重要资讯】
北京时间7月1日0点美国农业部(USDA)发布了作物种植面积报告，2022年美国大豆作物实际种植面积为8873.5万英亩，预估均值为9,044.6万英亩，USDA 3月31日预估值为9,095.5万英亩，超市场预期下调。
美国农业部同时公布了美豆当季库存，截至6月1日美国大豆当季库存预计9.71亿蒲，高于此前预期的9.65亿蒲。
截至6月27日，美国大豆播种进度为98%，上周94%，去年同期100%，五年同期均值为97%。大豆优良率为65%，上周68%，去年同期60%，五年均值为65%，大豆优良率在下降。
【交易策略】
晚间多空消息交织，美豆期价冲高回落，主力11合约晚间上探至1507.75，最终收跌于1460.50。首先是美豆播种面积下调至8873.5万英亩，幅度远超市场预期，美豆随机冲高至1500上方，符合昨日夜盘判断。紧接着美豆当季库存数据超预期上调，美豆承压回落，最终收跌。当季库存增加主要原因在于美豆装船进度偏慢，并不意味着美豆期末库存可能会回升，但却实质性增加了三季度全球大豆出口的供应预期。
总结来说，夜间两个数据告诉我们新作大豆产量可能没有预期的那么多，三季度供应可能没有预期的那么紧。此次新作面积数据奠定了后续天气炒作的空间并抬升美豆11合约的底部重心，库存数据一定程度可以看做压舱石则是限制了短期美豆向上的振幅。
我们认为，7-8月是美豆关键生长期，随着美豆旧作装船进度的加快，天气题材会是重点而非库存，美豆11合约预计基于1400-1450短暂筑底后表现易涨难跌。国内方面，即便三季度美豆装船进度可能加快，但我国三季度月均到港量较去年同期却减少140万吨左右，豆粕期货价格可能随美豆反弹。但受制于国内豆粕胀库的现状而言，一是限制期价涨幅，而且可能造成基差走弱。大商所豆粕09合约预计继续基于3800支撑上探3900-4000位置，盘面基差预计继续走弱。但油厂榨利不佳且前期期货跌幅较深，因而油厂基差预计报价坚挺，下游客户建议不急于进行基差采购。

油脂 【行情复盘】
昨夜植物油脂期价大幅走弱，主力P2209合约报收9212点，收跌352点或3.68%；Y2209合约报收10060点，收跌220点或2.14%。现货油脂市场：广东广州棕榈油价格大幅跌落，当地市场主流棕榈油报价10670元/吨-10770元/吨，较上一交易日上午盘面重挫2140元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+1200-1300左右。广东豆油价格回调明显，当地市场主流豆油报价10800元/吨-10900元/吨，较上一交易日上午盘面下跌130元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在09+550-650元左右。
【重要资讯】
1、马来西亚棕榈油局（MPOB）已敦促全国棕榈油厂经营者不要拒绝购买农户的鲜果串（FFB）。MPOB在一份声明中说，媒体报道说，由于全球毛棕榈油市场价格下跌，一些棕榈油厂拒绝收购用于加工厂毛棕榈油的鲜果串。MPOB局长那个Ahmad Parveez Ghulam Kadir拿督表示，棕榈油加工厂应该继续这样做，因为停止这么做，会给生产者，包括小农户带来损失。
2、巴西全国谷物出口商协会(ANEC)称，2022年6月份巴西大豆出口量可能达到1015.4万吨，低于一周前预估的1079.5万吨。作为对比，5月份的出口量为1026万吨，去年6月份的出口量为1012.9万吨。
【交易策略】
据国际文传电讯社：俄罗斯表示撤军以促进粮食出口。乌克兰葵花籽油出口或将恢复的预期使得昨夜植物油期价大幅走弱。产地棕榈油库存压力较大，印尼库存预估在800万吨左右，部分企业有涨库压力。据高频数据预估马棕库存将由5月底的152万吨增至176万吨左右。印尼政策端仍在不断刺激出口及国内消费，印尼将允许在国内销售包装食用油而不是散装食用油的企业以更高的比例获得出口额度（目前出口许可比例是1：5）。产地库存压力较大叠加出口刺激政策频出，油脂价格上方压力仍存。中期重点关注北美大豆及加拿大菜籽生长状况。美豆新作初步生长条件尚可，7月下旬开始美豆将步入生长关键期，产区天气不确定性仍存。短期乌克兰葵花籽油出口或将恢复预期施压油脂期价，期价将弱势运行，关注前低支撑。

花生 【行情复盘】
期货市场:花生 10 合约周四小幅震荡，收涨 8 点或 0.08%至 9712 元/吨。
现货市场:国内花生市场持稳运行，市场各方谨慎拿货。国内花生主产区收购情绪逐渐减 弱，市场成交走低，以质论价为主，行情没有明显变动。分产区来看，东北产区 308 通货米报 价 4.75-4.80 元/斤。河南白沙产区通货米报价 4.50-4.70 元/斤，大花生通货报价 4.45-4.60 元/斤，成交价格以质论价;山东产区报价通货米报价 4.30-4.50 元/斤。油厂到货量维持较低 水平，鲁花通货米成交价格在 8600-9000 元/吨，鲁花工厂仅有莱阳开机，其余工厂已全部停 机，暂时维持停机不停收状态。
【重要资讯】
据卓创资讯:周四压榨厂到货情况:主力油厂整体到货量不多。定陶鲁花零星有车。深州 鲁花近期日均 100 吨。正阳鲁花货量不多，日均百吨以内。新沂鲁花无货。新乡鲁花偶有到货。 莱阳鲁花今日 18 车，今日开始卸 100 吨。襄阳鲁花暂无。阜新鲁花、扶余鲁花到货量日均几 车。龙大今日 11 车。临沂、青岛本地油厂少量到货。
根据卓创资讯监测数据，截止本周四，国内部分规模型批发市场本周到货量环比下滑 18.23%，出货量环比上涨 13.18%。
【交易策略】
旧季花生交易已步入尾声，产区余粮已见底，进口花生到港量同比减幅明显，在新季花生 种植面积减幅明显的背景下贸易商低价有惜售心理，流通货源较小。需求端食品花生需求相对 疲弱，但本年度压榨厂需求较为亮眼，6 月份是油料米集中停售阶段，但榨利高达千元每吨使 得鲁花和部分压榨厂停机不停收，现货现货短期预计震荡为主。期货对应新季花生，本年度受 种植收益影响花生种植面积减幅明显，减种幅度处于历史高位，东北花生减种幅度预估 1-2 成，河南花生减种 2-3 成，山东减种 2-3 成，河北减种 2 成。产区天气方面，前期多产区干旱 对花生播种进度及出苗率产生一定不利影响，近期鲁豫部分区域迎来有利降雨，对前期干旱有 明显缓解，但需警惕旱转涝。昨夜油脂油料板块大幅走弱，花生虽基本面相对较好，但短期或难有上行动力，操作上观望为主。

菜系 【行情复盘】
期货市场：30日晚间菜粕01合约晚间偏强走势 。菜油主力09合约继续下跌。
现货价格方面，沿海油厂菜粕现货价格稳中有涨，南通3590 元/吨持稳，合肥3650 元/吨持稳，黄埔3570 元/吨涨10。
菜油现货价格较下跌，南通12800 元/吨跌30，成都12900 元/吨跌30。
【重要资讯】
据中国饲料工业协会统计数据显示，5月全国工业饲料总产量2352万吨，环比增长4.6%，同比下降11.5%；
美国农业部将于北京时间7月1日00:00公布季度库存与种植报告。美国农业部(USDA)发布作物种植面积报告之前，分析机构对美国2022年大豆种植面积的预估均值为9,044.6万英亩，预估区间介于8,873.5-9,237.5万英亩。USDA 3月31日预估值为9,095.5万英亩。预计报告中性偏多。
【交易策略】
晚间菜粕偏强震荡。凌晨时间多空消息交织，美豆期价冲高回落，主力11合约晚间上探至1507.75，最终收跌于1460.50。首先是美豆播种面积下调至8873.5万英亩，幅度远超市场预期，美豆随机冲高至1500上方，符合昨日夜盘判断。紧接着美豆当季库存数据超预期上调，美豆承压回落，最终收跌。当季库存增加主要原因在于美豆装船进度偏慢，并不意味着美豆期末库存可能会回升，但却实质性增加了三季度全球大豆出口的供应预期。7月以后是美豆主要生长期，且目前美豆主产区降雨低于往年大部分地区出现干旱情况，价格在后期有可能有天气炒作的带动。另一方面，短期抄底或为时尚早，国内方面沿海油厂豆粕胀库，短期供应充足情况尽显，内外交织，预计继续带动粕类走低，需要关注国内豆粕类库情况是否出现拐点。后市我国菜籽进口到港量较小，而需求预计逐步抬升，短期随豆粕波动。近期菜粕走势破位下跌，但基本面变化不大，预计回调有限，不建议追空。关注临池豆粕库存拐点，RM09合约寻找逢低买入机会
俄罗斯表示撤军以促进粮食出口。乌克兰葵花籽油出口或将恢复的预期使得昨夜植物油期价大幅走弱。近期菜油随原油及棕榈油反复震荡。目前菜油利空因素仍然比较多，暂不建议布局多单，印尼棕榈油政策逐步放开出口及马棕劳工增加的原因，棕榈油供应有增加预期，菜油难以幸免。另一方面来看，菜籽进口量少，俄乌摩擦依然抑制菜系跌幅，对菜油有支撑，预计跌幅有限。菜油09合约预计在11000-13000区间偏弱调整，操作思路考虑区间内逢高做空。
可考虑做空油粕比操作。

玉米 行情复盘】
期货市场：主力 09 合约夜盘继续回落，跌幅 1.33%；CBOT 玉米主力合约周四收跌4.59%；
现货市场：周四玉米现货价格继续稳定。锦州港集港 2800-2820 元/吨，广东蛇口新粮散船 2840-2860 元/吨，集装箱一级玉米报价 2960-2990 元/吨，较周三持平；黑龙江深加工主流收购 2620-2750 元/吨，吉林深加工主流收购 2600-2750 元/吨，内蒙古主流收购 2730-2800 元/吨，辽宁主流收购2700-2800 元/吨；河南优质玉米报价依旧高达 3000 元/吨附近，山东收购价 2880-3100 元/吨，河南 2900-2980 元/吨，河北 2850-2940 元/吨。（中国汇易网）
【重要资讯】
（1）美国农业部称，玉米种植面积预估为8.992.1万英亩，高于分析师平均预估的8.986.1万英亩，高于3月预估的8.949万英亩。6月1日的玉米库存预估为43.46亿蒲式耳,高于43.43亿蒲式耳的市场预估，而去年同期库存为41.11亿蒲式耳。
（2）过去两周美国乙醇日均产量有所下滑，不过位于市场预期范围内。美国能源信息署发布的周报显示，截至 6 月 17 日的一周，美国乙醇日均产量降至 105.5 万桶/天，截至 6 月 24 日当周降至 105.1 万桶/天。
（3）玉米深加工消费：2022 年 26 周（6 月 23 日-6 月 29 日），全国主要126 家玉米深加工企业（含 69 家淀粉、35 家酒精及 22 家氨基酸企业）共消费玉米 104.7 万吨，较前一周减少 0.8 万吨；与去年同比增加 15.3 万吨，增幅 17.12%。
（4）市场点评：外盘市场来看，种植面积报告以及库存报告偏空，期价大幅回落。国内来看，当前市场缺乏突出的利多提振，宏观情绪偏弱继续压制期价，不过值得注意的是，生猪价格有所好转收敛养殖负反馈的影响，同时月底饲用停拍消息或对期价形成一定支撑，关注外盘价格波动以及饲用稻谷停拍情况，短期期价或继续震荡整理。
【交易策略】
玉米期价短期或跟随外盘偏弱波动，操作方面建议回归观望。

淀粉 【行情复盘】
期货市场：主力09合约夜盘继续回落，跌幅0.91%；
现货市场：周四国内玉米淀粉现货价格继续稳定。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3220元/吨，较周三持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3300元/吨，较周三持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3420元/吨，较周三持平；山东诸城玉米淀粉报价为3400元/吨，较周三持平。
【重要资讯】
（1）企业开机率：本周（6月23日-6月29日）全国玉米加工总量为54.8万吨，较上周玉米用量减少1.71万吨；周度全国玉米淀粉产量为28.68万吨，较上周产量减少1.6万吨。开机率为56.13%，较上周下降3.13%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至6月29日玉米淀粉企业淀粉库存总量112.4万吨，较上周增加0.3万吨，增幅0.27%，月增幅0.27%；年同比增幅11.02%。
（3）市场点评：淀粉期价依然围绕成本与需求的博弈展开，淀粉需求端延续一般，继续依然构成其压力，不过成本端依然是淀粉期价方向的主导因子，短期玉米价格弱势波动，淀粉期价或跟随玉米偏弱波动。
【交易策略】
短期淀粉09合约跟随玉米偏弱波动，操作方面建议回归观望。

生猪 周四，生猪期价高位窄幅震荡，现货价格延强势上涨，09期价已逐步与现货趋于平水。截止收盘，近月07合约收盘于18960元/吨，环比上一交易日跌0.94%，主力09合约收盘20830元/吨，环比涨0.82%。07基差（河南）2050元/吨，环比涨30元/吨，09基差（河南）180元/吨，环比涨715元/吨，79月间价差-1870元/吨，环比跌350元/吨。全国外三元生猪现货均价20.97元/公斤，环比涨0.23元/公斤，本周全国生猪现货价格持续强势上涨，但另一端仔猪价格止跌跟涨。
【重要资讯】
基本面重要数据，截至6月25日当周，卓创周度数据显示，第25周出栏体重122.11kg，周环比增0.24kg，猪肉库容率27.93%，周环上周增0.44%。交易体重稳中持续小幅反弹，屠宰量环比下降后冻肉库存持稳。博亚和讯数据显示，第25周猪粮比5.63：1，环比上周涨2%；自繁出栏利润-119元/头，周环比涨37元/头，同比涨230元/头；外购养殖利润85元/头，周环比涨38元/头，同比涨1530元/头；卓创本周7KG仔猪均价73.40元/kg，环比下跌2.37%，同比涨8.48%；二元母猪价格35.50元/kg，环比下跌0.84%，同比下跌50.16%。
【交易策略】
本周全国生猪现货价格涨幅扩大，全国均价已站至20元/公斤上方，华北地区涨势强劲，尤其山东，河南等产能去化程度较高的地区价格表现显著强于西南。09基差近期迅速走强。生猪基本面上，7月份一般是猪价季节性涨幅最高的月份，当前猪价已在兑现季节性预期，供给上6-7月份出栏量可能随着高温天气到来，阶段性有所反弹，但由于能繁母猪的产能高峰过去，生猪的绝对出栏量可能也不会高于4月份，供需基本面环比好转后有望进一步巩固行业信心，现货的季节性上涨对远月看涨预期形成正反馈，养殖户逐步扭亏为盈，带动行业惜售及压栏情绪增加。近端需要着重关注6月份随着天气转热，大猪是否还有有一波被动出栏压力。产业周期上极大概率已经见底，阶段性养殖户最艰难的时刻已经过去，不过本年度能繁母猪绝对保有量不低的情况下，可能也会限制猪价的上涨幅度。消费上，当前生猪现货价格虽然环比一季度明显上涨，但在整个动物蛋白的比价里，仍然处在低位，消费的性价比仍然很高。期价上，远期09合约受强预期支撑，阶段性生猪基本面走后强化远期看涨预期。由于出栏成本环比上升，我们预计6-7月份生猪现货价格或将大概率在18.5元/kg的育肥成本之上运行。因此，交易上，对于09合约，当前期价已经转为对现货贴水，7月份又是惯性上涨时间，现货有望进一步冲高，目前看涨预期较难证伪，短期仍然易涨难跌，只不过商品整体估值处在高位情况下，系统性回调的风险增加，关注仔猪价格对产能的印证情况。
【风险点】
疫病导致存栏损失，新冠疫情导致消费不及预期，饲料成本大幅走低。

鸡蛋 【行情复盘】
周四，鸡蛋期价增仓回落，持续阴跌，但鸡蛋现货价格今日止跌反弹。截止收盘，近月鸡蛋07合约收于4163元/500公斤，环比跌1.12%，主力09合约收盘于4531元/500公斤，环比跌0.90%，79价差-368/500公斤，环比跌6元/500公斤；主产区鸡蛋均价为4.07元/斤，环比涨0.05元/斤，主销区均价4.26元/斤，环比昨日涨0.05元/斤，全国均价4.13元/斤，环比昨日涨0.05元/斤。淘汰鸡全国均5.98元/斤，环比昨日持平。
【重要资讯】
1、周度卓创数据显示，截止6月24日当周，全国鸡蛋生产环节库存1.42天，环比前一周降0.04天，同比升0.01天，流通环节库存1.02天，环比前一周持平，同比持平。淘汰鸡日龄平均502天，环比上周延续1天，环比上月延后3天；本周豆粕及玉米价格稳中反弹，蛋价高位回落后蛋鸡养殖利润持续走低，但目前仍保持盈利状态，本周全国平均养殖利润0.34元/斤，周环比跌0.05元/斤；本周代表销区销量7105吨，环比增0.25%，同比增4.7%。全国在产蛋鸡存栏量截止5月底约为11.78亿只，环比增0.42%，同比少0.85%，在产存栏量仍然同往年相比偏低。
2、行情点评：本周后半段鸡蛋现货价格止跌企稳反弹，但近期饲料原料价格大幅下挫及鸡蛋现货价格偏弱，令期价偏弱运行，09期价被存栏回升预期压制，表现弱于近月。基本面上，当前在产存栏蛋鸡绝对量依然处在历史同期偏低位置，但基于2021年四季度补栏鸡苗数据，我们推测本年度6月份新增开产蛋鸡将继续大于淘汰量，在产存栏量同环比将保持回升态势。本周养殖利润环比继续回落，但大部分养殖户仍能保持盈利状态，近4周淘汰鸡鸡龄上升，显示淘鸡积极性仍然不高。综合来看，鸡蛋基本面在6月份可能逐步转为供强需弱，蔬菜等生鲜品供给迎来旺季或均对蛋价形成拖累，消费端梅雨季节临近或令蛋价步入季节性淡季。鸡蛋现货高价或难以长期维持，只不过鸡蛋期价虽然绝对估值偏高，但相对饲料板块估值偏低。操作上，近期整体农产品板出现明显下跌，尤其玉米及豆粕等主要饲料原料估值下移或令远月期价持续承压。
【交易策略】
空单逢低止盈。
【风险点】
豆粕玉米价格；疫情导致后期消费不及预期。

橡胶 【行情复盘】
期货市场：夜盘沪胶小幅回落，RU2209合约在12760-12885元之间波动，略跌0.66%。NR2209合约在11105-11235元之间波动，略跌0.27%。
【重要资讯】
本周中国半钢胎样本企业开工率为66.67%，环比-0.19%，同比+30.31%。周内多数企业开工企稳，个别企业存检修计划，拖拽样本开工小幅走低。
本周中国全钢胎样本企业开工率为62.45%，环比-0.01%，同比+16.76%。周内个别样本企业存3天左右检修计划，拖拽样本企业开工小幅波动，目前多数企业开工偏低位运行，周内出货变化不大，销售压力不减。
【交易策略】
近期沪胶震荡反复，终端消费预期增加，但实际情况还需要更多数据的验证。还有，重卡销售量是影响天然橡胶需求的重要因素，在这方面的改善力度还有待加强。供应端看，国内外正迎来割胶旺季，市场预期今年天胶将小幅增产，近期泰国胶水价格持续下行对沪胶也造成压力。不过，预计本月2、3日台风“暹芭”可能将在海南岛东部登陆，会带来大风及强降雨，对胶树生长及割胶活动或许会造成不利影响。市场信心仍待恢复，关注沪胶底部形态是否完成。

白糖 【行情复盘】
期货市场：夜盘郑糖弱势整理，SR209在5825-5856元之间波动，略跌0.26%。
【重要资讯】
2022年6月29日，ICE原糖主力合约收盘价为18.53美分/磅，人民币汇率为6.6990。经测算，巴西配额内食糖进口估算成本为5058元/吨，配额外食糖进口估算成本为6446元/吨；泰国配额内食糖进口估算成本为5159元/吨，配额外食糖进口估算成本为6577元/吨。
【交易策略】
近日郑糖震荡整理，缺乏明确方向。巴西6月上半月食糖产量不及预期，国际糖价回升。巴西部分地区下调汽油税，后期巴西甘蔗制糖比例或许有所增加。还有，印度、泰国下个年度食糖仍有增产预期。另外，据CFTC统计ICE原糖投机净多持仓已连续四周下降，交易者对后期糖价走势不乐观。近期郑糖走势受外因影响较大，期货价格短暂反弹后可能会继续测试年内前期低点的支撑。

棉花、棉纱 【行情复盘】
6月30日，郑棉主力合约涨1.55%，报17655。棉纱主力合约涨2.05%，报24450。
【重要资讯】
近两日部分贸易商基差上调，双28新疆棉疆内800-1000，内地库1200上下，根据含杂高低不等报价有所不同。现货市场成交冷清，部分轧花厂封盘不报价。
国内棉花现货企业报价涨100-200。期货上涨，点价小批量成交。多数纺企刚需点价采购，无囤货意愿。生产利润好转，但下游订单仍疲软，普遍等价格稳定后或大量下单。
纺织市场弱势不改，棉纱经过连续下跌后暂时持稳。市场主体大多保持着观望心态。纱厂表示，最近虽然棉价不断下跌，纱厂库存也仅不到一月，但也没有大幅补库欲望。
【交易策略】
棉花09合约短期走势偏弱，短期进入震荡，观望为主。
期权方面，波动率维持低位，期权可做多波动率。

纸浆 【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约夜盘下跌1.2%，收于6816元/吨。
现货市场：针叶浆现货市场可流通货源不多，业者报价相对坚挺。市场含税参考报价：银星7250元/吨，凯利普7300元/吨。下游谨慎观望，高价交投僵持。金鱼6600元/吨，小鸟6550元/吨。
【重要资讯】
生活用纸开工负荷率比上周略降1.16，产量较上周减少2.57%。纸企盈利不佳，终端消费刚需为主，下游后加工额外囤货意向不足，且纸企库存累加。北方纸企开工负荷低位运行且偏弱整理，出货节奏一般；川渝地区企业开工亦保持下滑趋势，部分企业仍存检修计划。广西地区部分检修企业恢复，当地纸企开工负荷微幅回升。
铜版纸开工负荷率上调0.51。纸企开工仍有不足，开工负荷水平整体变动不大。双胶纸开工负荷率上调1.69。华南部分产线开工有所恢复，开工负荷水平小幅增加。
【交易策略】
7月阔叶浆报价继续上涨，国内现货价格持稳，但阔叶浆进口利润明显好于针叶浆。针叶浆现货价格变动不大，基差略增。本周港口木浆库存微降1%。
从发货看，5月世界20大产浆国针叶浆和阔叶浆单月发货明显强于季节性，针叶浆同比转增，其中对中国的商品浆发货量同比降幅收窄，接近去年同期值。生产商库存方面，针叶浆库存继续减少，已降至去年5月以来低位，阔叶浆库存则升至2020年以来高点。从发货数据看，海外生产和运输端的限制因素在逐步减弱，供应有恢复正常的趋势，不过从到货量看，预计短期内国内供应不会有较大增加。5月中国需求也环比回升，但针叶浆同比依然较差，后续随着疫情影响减弱，特别是在新的的防疫政策实施后，经济有望继续好转，商品浆需求也将维持回升趋势。因此，相比上半年，后期纸浆将转向供需双增。近期下游开工变化较小，其中生活用纸环比回落，纸厂利润依然较差，成品纸价格持稳偏弱，纸浆供需弱平衡。欧洲港口木浆库存环比增加，升至去年同期以上。
综合看，短期纸浆超跌反弹后，纸浆内需回升有限，进口及发货量回升，注意海外利空再次回摆的风险，在修复基差后继续上涨的驱动预计减弱，操作上，短期背靠20日均线逢高空配。

苹果 【行情复盘】
期货价格：主力10合约周四小幅回落，收于8786元/吨，跌幅为1.52%。
现货价格：山东地区纸袋富士80#以上一二级货源本周成交加权平均价为3.71元/斤，与上周加权平均相比下滑0.04元/斤，环比下滑1.07%。
【重要资讯】
（1）产区库存情况：截至6月30日，全国冷库苹果库存量为170万吨，继续低于去年同期的289万吨，其中山东地区库存量为111万吨，去年同期为161万吨，陕西地区库存量为19万吨，去年同期为44万吨。当周库存消耗量为14.3万吨，环比略有回升，同比处于低位。整体来看，产区出货速度小幅提升。
（2）市场点评：苹果10合约继续前期震荡区间，维持前期观点。当前市场影响因素由新果主导，尤其是套袋兑现情况，相对减产落地或支撑期价小幅回升，不过当前盘面已经反映大部分利多情绪，后续利多因素不足，或制约期价持续上行力度，短期期价呈现冲高回落走势，操作建议维持反弹做空或者逢高做空思路。整体市场来看，旧果市场虽然有低库存的支撑，但是消费淡季与时令水果的压力不容忽视，整体价格预期延续回落的波动，不过下行幅度也受到低库存的制约，市场整体变化超出预期的概率较小，其对苹果10合约的影响力度也比较有限；新果市场目前仍然以产量预期为重点，减产预期继续构成期价的支撑，不过套袋数据的落定或也制约期价的上行预期，期价很有可能随着套袋兑现出现阶段性回落。
【交易策略】
苹果10合约短期震荡反复，操作方面建议观望或者等待反弹做空机会。