国际宏观 【美国一季度GDP数据下调，鲍威尔鹰派讲话难消衰退担忧】消费支出大幅下滑影响下，美国一季度GDP再次下调。美国商务部公布最终数据显示，美国一季度实际GDP年化季率下降1.6%，较此前-1.5%的修正值和-1.4%的初值进一步下调；一季度个人消费支出涨幅被大幅下调至1.8%，远低于此前3.1%的市场预期及修正值。与此同时，一季度核心PCE物价指数终值被上修至5.2%，突显通胀压力依然巨大。滞胀或难以避免，经济衰退担忧继续升温。然而美联储官员则继续强调美国最大风险是持久的高通胀，经济衰退或可以避免。美联储主席鲍威尔昨日表示，美国经济形势强劲，能够承受货币政策举措。在劳动力市场强劲的情况下，有办法恢复2%的通货膨胀率，但不能保证。美国软着陆是可能的，但将相当具挑战性，因为路径越来越窄。同时鲍威尔还重申，美联储将专注于通胀。克利夫兰联储主席梅斯特表示，若美联储在7月决定货币政策时经济状况仍保持不变，她将主张加息75个基点；7月会议可能会涉及FOMC决策者之间的辩论，讨论是选择加息50个基点还是75个基点。随着美联储开始收紧政策，美国会存在经济衰退的风险。尽管美联储官员淡化经济衰退的可能，但是无论是从宏观经济数据还是美国经济微观表现来看，经济衰退的概率依然蛮高，经济衰退担忧依然在升温，经济衰退交易逻辑将会持续，大宗商品市场的短期反弹不改变整体的趋势，大宗商品逢高沽空策略依然合适。
【拉加德强调通胀冲击，7月加息25BP可能性大】欧洲央行行长拉加德表示，疫情之前的超低通胀时代不太可能重现，能源冲击已对通胀产生重大影响，建议各国央行调整以适应“明显更高的价格增长预期”；经济复苏正在进行，欧央行有望在第三季度加息两次，如果需要必须准备好更多行动，同时应逐步加息以应对高度不确定性。但她否认完全取消50个基点的可能性。欧洲央行管委温施表示，明年3月前加息150个基点是合理的，预计7月前加息25个基点是确定的，政府援助可能意味着更多的加息。欧洲能源危机、粮食危机以及供应链危机继续困扰经济，不排除出现债务危机的可能。高通胀下，欧洲央行加速加息亦是必要。基于欧洲通胀表现及预期、欧央行官员的政策观点，欧洲央行行长的表态，欧央行7月开启加息周期确定性强，2022年加息四次/125BP可能性大，关注焦点则是9月加息幅度，欧洲央行9月不排除加息50BP可能；这对于欧元形成支撑，后市仍有上涨空间。
【其他资讯与分析】①欧盟负责伊朗核谈判的协调员莫拉称，美国和伊朗在多哈的间接谈判已经结束，与伊朗的多哈谈判没有取得“希望中的”进展。②英国央行行长贝利在昨日表示，如果英国央行看到通胀更加持续，英国央行将不得不采取更有力的行动。另外，他还表示，加息“不是摆在桌面上的唯一选择”，经济正在放缓。英国通胀将进一步加剧。③俄罗斯央行行长纳比乌琳娜表示，随着通胀的降低，俄央行将进一步降低关键利率。俄央行没有观察到有通货紧缩的情况存在。俄央行建议俄罗斯公司提前偿还外汇贷款。俄央行也可能临时在交易所参与货币组合交易，以提供流动性支持。

海运 【市场情况】
6月29日，6-7万吨船型秦广线煤炭运价为39.4元/吨，较昨日上涨0.8元/吨；4-5万吨船型秦张线煤炭运价为32.3元/吨，较昨日上涨2元/吨。Capesize市场：西澳大利亚丹皮尔至中国青岛铁矿石运价为11.073美元/吨，较昨日下降0.266美元/吨，巴西图巴朗至中国青岛铁矿石运价为28.829美元/吨，较昨日下降0.428美元/吨；Panamax市场：印尼萨马林达至中国广州7万吨船型煤炭运价为12.34元/吨，较昨日下降0.15元/吨；巴西桑托斯至中国北方港口6.6万吨船型粮食运价为66.92美元/吨，较昨日下降0.6元/吨；Supramax市场：菲律宾苏里高至中国日照5万吨船型镍矿运价为21.489美元/吨，较昨日下降0.144美元/吨。
【重要资讯】
1、今年集装箱船舶交易市场呈现冲高回落的走势，拐点出现于4月1日的24274.25点，那时上海刚刚进入全市封控阶段，市场担心运输需求下降，从而放缓了造船节奏，此后连跌11周，6月17日一度跌破20000点大关。6月24日集装箱船舶价格指数录得20038.34点，相比去年底上涨23.1%。新船市场方面，Post Panamax、Panamax和Handy的船价分别达到1.58、1.2、0.5亿美元，相比去年底上升17.8%、18.5%和9.5%；老旧船市场方面，10年期船龄Post Panamax、Panamax和Handy的船价分别达到1.23、0.84、0.38亿美元，相比去年底上升23.2%、31%和26.5%。随着上海解封，后期集装箱运力需求将会一定回升，促使国际集装箱船舶交易价格触底反弹。不过，当前集运价格已有见顶之势，后期船舶交易价格反弹力度会相对有限。
2、今年1-4月全球集装箱运量录得5676万TEU，同比下降2.4%，除了1月略有增长之外，其他月份均有4%以上的回落幅度。其中，亚洲→欧洲航线运量录得532万TEU，在全航线占比9.4%，同比下降2.8%，并且同比增速均呈现逐月下降趋势；亚洲→北美航线运量录得532万TEU，占比13.5%，是运量最多的航线，同比上升1.8%，除了2月之外单月运量在200万TEU徘徊。具体到中国港口，今年1-5月我国沿海主要港口集装箱吞吐量录得1.03亿TEU，同比上升2.3%。其中，全球第一大集装箱港口上海港受疫情影响较为严重，前5个月吞吐量录得1874万TEU，同比下降0.6%，主要是4-5月吞吐量同比降幅达到17.8%；上海封控期间，大量无法从上海港发运的货物主要绕道浙江从宁波舟山港发运，促使该港吞吐量录得1432万TEU，同比增速达到8.2%，在前十大中国港口中增速最快。今年广东疫情也时有发生，深圳和广州两大港口分别同比下降1.2%和1.4%。

股指 【行情复盘】隔夜市场方面，美国股市涨跌互现，纳指微跌道指小涨，标普500指数也微跌0.07%。欧洲各股市则全面回落，德国市场下跌1.73%。A50指数小幅下跌0.12%。美元指数继续明显上涨，人民币汇率略有走低。外盘变动幅度相对有限，对国内股指整体影响不大。
【重要资讯】消息面上看，美国一季度消费数据大幅下修，企业利润环比下降2.2%。美联储主席鲍威尔称美国经济表现强劲，可以避免衰退，这也是支持美元指数的重要因素。其他联储官员则态度不一。目前联邦基金利率期货隐含预期认为，美联储明年可能将降息50BP，利率或在年初见顶。国内方面，央行继续强调稳就业，季度调查显示居民收入信心和就业预期悲观，贷款总体需求指数下滑，经济复苏道路并不平坦。同时中央要求地方申报今年第三批专项债项目。此外，美国再制裁25个中国实体。今日关注即将公布的6月官方制造业和非制造业PMI，预计将回到50荣枯线上方，并对市场带来利好影响。中长期来看，疫情后经济改善的情况仍是影响市场的主因，基本面预期对市场支持仍然存在，继续关注政策支持力度和房地产表现，以及海外风险。
【交易策略】技术面上看，上证指数在3400点附近受上行通道压力回落，技术指标转弱，继续关注上述压力线以及3500点附近压力，支撑位关注3356点和3320点缺口，以及3310点附近趋势线。中期来看，指数横向突破中期下行压力，2863点附近中期底部已经确认，中期压力仍在3731点前高。长线来看，暂认为仍是大三角型下的上行趋势，2800点和4300点附近分别是长线支撑和压力。

国债 【行情复盘】
昨日国债期货反弹走高，其中10年期主力上涨0.10%；5年期主力上涨0.06%，2年期主力上涨0.03%，现券市场国债收益率小幅回落。
【重要资讯】
基本面上，近期国内政策保持宽松，国务院领导人考察民政部和人社部并主持召开座谈会时表示，发展是解决我国一切问题的基础和关键。稳经济大盘政策很重要的是以保市场主体来稳就业。央行二季度货币政策例会指出，要稳字当头、稳中求进，强化跨周期和逆周期调节，加大稳健货币政策实施力度，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，主动应对，提振信心，为实体经济提供更有力支持，稳定宏观经济大盘。发改委表示抓紧推进一批水利、交通、地下综合管廊等项目，将加快新型基础设施建设，提升传统基础设施水平，适度超前布局有利于引领产业发展和城镇化建设的基础设施；资金面上，昨日央行公开市场维持大额逆回购投放，当日进行了1000亿元逆回购操作，当日有100亿元逆回购到期，净投放900亿元。季末货币市场资金面收敛，跨季资金利率继续走高。海外方面，近期美国工业生产和消费数据不佳，市场继续交易经济衰退逻辑，美元指数与美债收益率高位波动，中美10年期国债利差倒挂延续。一级市场，农发行1年、10年期固息增发债中标收益率分别为1.9214%、3.132%，全场倍数分别为3.29、3.4，中标收益率低于中债估值。
【交易策略】
昨日国内金融市场风险偏好小幅回落，股市回调、大宗商品走低，国债受到跷跷板效应支撑。短期市场风险偏好仍将反复，近期国债期货价格已跌破本轮牛市上行趋势线，市场行情由之前牛市行情转为震荡行情。中期来看，国内经济修复、宽信用效果显现、国内外利差延续倒挂等因素继续制约国债期货表现。但市场收益率暂时缺乏大幅上行基础，国债期货料维持宽幅震荡表现。操作上，建议交易性资金以震荡思路操作，配置型资金逐步调整持仓。

股票期权 【行情复盘】
6月29日，沪深300指数跌1.54%，报4421.35。上证50指数跌0.99%，报3009.23。
【重要资讯】
李克强考察民政部和人力资源社会保障部并主持召开座谈会。李克强说，稳经济大盘政策很重要的是以保市场主体来稳就业。要继续落实各项政策，推动经济运行尽快回归正常轨道，以发展促就业、以就业保民生，尽快把失业率降下来、控制住；
美国消费者信心降至16个月低点，隔夜美股高开低走，纳指收跌近3%；
北向资金本月合计净买入729.59亿元。为连续第3个月净买入。月度净买入额创近6个月新高。
人民币对美元汇率中间价报6.7035，较前一交易日下调105个基点。
【交易策略】
股指短线上涨，波动率有所回升，波动率后期有望维持震荡的走势，中期以做空波动率策略为主，或者卖出远月虚值认沽期权。
推荐策略：
300ETF期权：卖出7月认沽期权3.9。
股指期权：卖出7月4000认沽期权。
上证50ETF期权：卖出7月2.75认沽期权。

商品期权 【行情复盘】
昨日夜盘国内商品期权各标的多数收涨。期权市场方面，商品期权成交量继续回落。目前黄金、LPG、铁矿等认沽合约成交最为活跃。而PVC、棉花、橡胶等则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，豆粕、菜粕、铁矿、铜、原油等处于高位。橡胶、白糖、甲醇、PVC等期权品种则处于相对低位。在波动率方面，目前各个品种期权隐波开始走高。
【重要资讯】
宏观市场方面，美联储主席鲍威尔认为美国经济形势强劲，可以承受加息，但不能保证经济软着陆。市场仍担心美联储激进加息以遏制通胀飙升的行动可能导致经济衰退。美国6月份消费者信心降至2021年2月以来最低。国内方面。在疫情影响下，当前经济下行压力仍较大，稳增长仍是今年经济重要内容。国内货币政策与财政政策双向发力。6月LPR报价出炉，1年期和5年期均维持不变。未来降准降息仍有可能。国内密切接触者、入境人员隔离管控时间从“14+7”调整为“7+3”。此外，工信部表示即日起通信行程卡取消“星号”标记。
【交易策略】
总的来看，受宏观利空因素影响，前期大宗商品大幅下挫，近期有回暖迹象，但策略上更多建议还是以防御性策略为主。随着国内经济从疫情中迅速恢复，国内政策支持力度明显加大，可在调整充分的品种关注低位战略建仓机会。短线则可关注日内和日间的Gamma机会。具体品种来看，参与波段趋势性行情的投资者，可关注原油、豆粕、棕榈油等品种。参与波动率交易投资者，短线可把握日间、日内Gamma机会，可关注原油、棕榈油、铁矿等高波动的期权品种。最后，对于单边期货持仓的投资者建议利用期权保险策略做好风险管理，同时继续推荐通过备兑方式降低成本增强收益。

贵金属 【行情复盘】
美联储主席鲍威尔表示，美国经济的最大风险是持久的高通胀，美国软着陆是可能的，但将相当具挑战性，因为路径越来越窄。其激进加息的鹰派言论使得美元指数强势上涨，利空贵金属，而经济衰退风险加剧推动的避险买盘降低了贵金属的跌幅，并且G7会议和北约峰会加剧市场对地缘局势担忧。周三，现货黄金呈过山车行情，在触及1832.63的日内高点后走弱，最终收跌0.1%至1817.92美元/盎司；现货白银收跌0.44%至20.75美元/盎司。沪金沪银方面，沪金沪银夜盘维持弱势，沪金跌0.16%至393.38元/克，沪银跌0.37%至4535元/千克。
【重要资讯】
①消费支出大幅下滑影响下，美国一季度GDP再次下调。美国商务部公布最终数据显示，美国一季度实际GDP年化季率下降1.6%，较此前-1.5%的修正值和-1.4%的初值进一步下调；一季度个人消费支出涨幅被大幅下调至1.8%，远低于此前3.1%的市场预期及修正值。与此同时，一季度核心PCE物价指数终值被上修至5.2%，突显通胀压力依然巨大。②美联储主席鲍威尔昨日表示，美国经济形势强劲，能够承受货币政策举措。在劳动力市场强劲的情况下，有办法恢复2%的通货膨胀率，但不能保证。美国软着陆是可能的，但将相当具挑战性，因为路径越来越窄。同时鲍威尔还重申，美联储将专注于通胀。③截至6月15日至6月21日当周，黄金投机性净多头增加8689手至163287手合约，表明投资者看多黄金的意愿有所升温；投机者持有的白银投机性净增加4414手至18419手合约，表明投资者看多白银的意愿升温。
【交易策略】
美联储货币政策调整步伐、经济衰退担忧和地缘政治局势进展继续主导贵金属行情；超鹰派转向、局势向好和经济依然强劲利空贵金属，反之则形成利多影响。政策收紧预期短期对贵金属形成利空影响；政策加速收紧预期逐步被计价，地缘政治短期没有出现实质性缓解，高通胀虽见顶但是仍维持在高位，经济衰退担忧加剧，避险需求增加，黄金配置价值依然较高，白银因经济衰退和有色板块走弱表现弱于黄金。国内贵金属表现继续关注人民币汇率走势。
美联储加速收紧货币政策预期使得贵金属承压，1800美元/盎司依然为核心支撑，如跌破则关注1750美元/盎司关口；随着联储政策收紧影响逐步被市场计价，经济衰退担忧加剧、地缘局势无实质性向好和资产配置需求等因素影响，黄金上方继续关注1900美元/盎司关口。沪金下方支撑位为387-390元/克区间，上方继续关注420元/克关口。白银因为经济弱势和有色板块弱势表现偏弱，下方支撑为20-20.43美元/盎司（4400元/千克）；上方关注24美元/盎司位置（5000元/千克）。美联储再度释放更加鹰派信号（美元指数和美债收益率上涨），贵金属仍有再度走弱的短期可能；然而贵金属因政策调整预期和恐慌回落则是配置机会，建议维持逢低配置的中长线操作。白银当前配置价值偏低，不排除短线再度回落可能。
黄金期权方面，建议卖出虚值看跌期权获得期权费，卖出AU2208P388合约。

铜 【行情复盘】
夜盘沪铜偏强震荡，主力合约CU2208收于64200元/吨，涨0.39%，LME铜3个月报8409美元/吨。
【重要资讯】
1、6月29日LME铜库存123825吨，减少800吨。
2、6月29日Antofagasta与江西铜业铜陵有色金川集团就2022年下半年与2023年上半年的铜精矿长单加工费召开第三轮谈判，最终谈判确定的TC/RC定为75.0美元/干吨及7.50美分/磅；就2023年全年的50%的铜精矿供应量的TC/RC定为76.0美元/干吨及7.60美分/磅。此前， Antofagasta与日本冶炼厂就今年下半年以及明年上半年铜精矿长单加工费达成一致。最终双方谈判确定的TC/RC为75.0美元/干吨及7.50美分/磅。
3、外电6月28日消息，Antofagasta已与抗议的社区居民达成协议，恢复正常运营。当地时间6月27日，Antofagasta因智利Los Pelambres铜精矿管道泄漏而导致周边三个社区居民提出抗议。目前被封锁的D-835路线已恢复畅通，Los Pelambres铜矿将逐步恢复运营。
4、外电6月28日消息，勘探视点公司创始人布伦特·库克表示，随着进入大宗商品的重构阶段，铜、镍和黄金将是最值得拥有的资产。库克非常确定铜价走势将表现良好，因为需求将远远超过供应。
【交易策略】
随着宏观情绪的逐步消化，近期沪铜出现止跌企稳的迹象。目前市场对于7月加息75bp的预期已经形成一致性预期，而随着情绪的逐步宣泄，市场对未来大幅加息的交易也正在降温，据CME美联储观察，到年底联邦利率加息到3.75-4%的概率已经从上周的40%下降到10%。基本面方面，进入六月第四周，随着铜价的大幅下挫，下游补库意愿已经大幅提高，铜材开工率开始反弹，而终端订单也随着长三角地区全面复工复产开始逐步回暖。目前全球铜显性库存仍处低位，未来在政策加持下中国基建政策如果能顺利落地，基本面对铜市的支撑也将逐步显现。目前从盘面上来看，悲观情绪已经逐步得到宣泄，短期可能有超跌反弹的机会，而在宏观不确定性之下中长期将回归宽幅震荡的走势。压力位67000，支撑位61000。

锌 【行情复盘】
夜盘沪锌高开低走，主力合约ZN2208涨0.17%，收于24085元/吨，LME锌3个月报3337美元/吨。
【重要资讯】
1、6月29日LME锌库存81075吨，减少450吨。
2、锌业股份今日在互动平台表示，据了解，近期现货锌价格暴涨10倍多不属实。
3、2022年1-5月份我国镀锌板总出口量365.56万吨，总进口量63.63万吨，2022年1-5月净出口301.92万吨，净出口累计同比降低16.51个百分点。
4、截至当地时间2022年6月29日9点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价135欧元/兆瓦时，较上一个交易日下降7欧元。
【操作建议】
随着悲观预期的消化，近期沪锌出现止跌反弹的迹象。从宏观面来看，目前市场对于7月加息75bp的预期已经消化，而随着情绪的逐步宣泄，市场对未来大幅加息的交易也正在降温，据CME美联储观察，到年底联邦利率加息到3.75-4%的概率已经从上周的40%下降到近期的10%。从基本面来看，锌市支撑仍强。欧洲能源持续紧缺，被限制的冶炼产能难以复产以补足市场缺口，而国内南方地区也因利润下滑、天气扰动等因素计划外检修增多，供应端维持偏紧态势。下游方面，随着锌价的大幅回调，下游的补库和消费意愿已经开始有了明显的好转，未来国内基建发力如期兑现的话，低库存对锌价的支撑也更为明显。从技术面来看，锌市已经出现短期反转信号，鉴于当前宏观情绪开始回暖，锌价短期以修复性反弹为主，可以考虑把握超跌反弹的机会。

铅 【行情复盘】
铅价整理，沪铅Pb2208收于15225元/吨，跌0.07%。上海市场1#铅报15000-15100元/吨，均价15050元/吨，较前一交易日上涨0元/吨。
【重要资讯】
据SMM调研，截止6月27日，SMM五地铅锭库存总量至8.18万吨，较上周五（6月24日）环比下降3100吨；较周一（6月20日）下降1.25万吨。据调研，铅精矿供应偏紧，其加工费再度下跌，如湖南、云南等地区原生铅炼厂生产收紧，安徽再生铅一工厂减产。供应收缩下库存下滑。
国际铅锌研究小组(ILZSG)公布的数据显示，2022年4月，全球铅市供应过剩22,300吨，3月修正为过剩4,600吨。3月初值为供应短缺9,600吨。2022年1-4月，全球铅市供应过剩20,000吨，上年同期为供应过剩27,000吨。
Pb50国产TC7月报价1000-1200，均价1100.00，降50.00，Pb60进口TC7月报价 80-90均价85.00 无变化。
据海关数据显示，2022年5月铅蓄电池进口量为38.69万只，环比上升14.19%；5月铅蓄电池出口量为1990.52万只，环比上升5.62%。
【操作建议】
国内疫情防控政策也有进一步放松倾向，国内需求修复预期进一步升温，但国外仍对衰退忧虑，有色金属反弹后继续承压，铅整理反复。由于湖南原生铅冶炼厂及安徽再生铅冶炼厂出现较为集中的减产情况，近期库存小幅下降，对价格暂有支撑。月末铅甩货结束，现货贴水有所修复，而成本支撑位14800-14900效力存在，宏观情绪修复反弹出现，短线15200附近整理延续，关注国内需求修复。

铝 【行情复盘】
昨日沪铝主力合约AL2208平开低走，全天震荡回调，报收于19280元/吨，环比下跌0.85%。夜盘高开低走；隔夜伦铝震荡走弱。长江有色A00铝锭现货价格环比上涨110元/吨，南通A00铝锭现货价格环比上涨50元/吨，A00铝锭现货平均升贴水缩小到-10元/吨。
【重要资讯】
上游方面，氧化铝：市场表现平静，企业多以执行长单为主，伴随成本的不断抬升，卖方挺价意愿强烈，下游刚需货源充足，暂无现货采购意愿，价格僵持不下，主流成交价集中在2850-2980元/吨。供给方面，美国世纪铝业的Hawesville电解铝厂因能源价格高涨计划于6月27日起实施停产，该铝厂拥电解铝建成产能25万吨，初步计划停产周期9-12个月。库存方面，2022年6月27日，SMM统计国内电解铝社会库存74.6万吨，较上周四库存下降0.5万吨，较5月末库存下降17.6万吨。下游方面，铝板带，家电、建筑等板块新增订单不足，少数企业已下调加工费。5月铝板带出口36.12万吨，铝箔出口13.14万吨，同比环比均上升，预计6月出口将下滑。废铝方面，受铝价影响，废铝成交量依旧较弱。再生铝合金市场需求继续疲软，合金厂开工亦维持低位，短期价格延续弱势震荡。
【交易策略】
从盘面上看，资金呈流出态势，主力空头减仓较多，目前国内供给端一季度复产以及新增产能持续放量，原铝产量有所增加。需求方面，随着疫情过后复工复产的开展，加工行业开工率也在环比上升，但终端消费的复苏还需要时间以及更多刺激措施。库存方面，社会库存持续下降对铝价形成一定支撑。目前沪铝盘面再次回调，建议可暂时观望激进者可逢低适量加多。需关注宏观影响以及疫情的最新发展。08合约上方压力位22000，下方支撑位18000。

锡 【行情复盘】
周三沪锡高开低走，主力换月，新主力2208合约收于200010元/吨，跌6.3%。现货主流出货在209000-215000元/吨区间，均价在212000元/吨，环比跌6750元/吨。隔夜美元指数延续上行，沪锡低开高走。
【重要资讯】
1、6月20日海关数据显示，2022年5月份锡矿砂及精矿进口量9542吨，同比变动-14.49%；1至5月累计进口量114083吨，同比变动58.69%。
2、国家卫健委发布《新型冠状病毒肺炎防控方案（第九版）》，不一致的措施限期清理。 6月29日，工信部宣布即日起取消通信行程卡“星号”标记。
3、6月中云南和江西两地锡冶炼厂集中在云南地区开会，会议商讨了国内锡冶炼厂控产计划，控产规模在3~5成左右。自6月中旬以来，国内相继有15家锡冶炼厂商宣布进行停产检修，涉及企业产能已占国内总产能的九成以上。
4、美联储将基准利率上调75个基点至1.50%-1.75%区间，加息幅度为1994年以来最大
【交易策略】
多国央行加入加速紧缩货币，市场交易全球衰退预期。供给方面，目前国内锡冶炼厂近期有集中检修情况，涉及产能超过国内9成。5月精炼锡进口量惯性放量，6月预计明显回落。需求方面，不同行业表现差异较大，光伏行业保持高增速，锡焊料企业出口订单减少，且国内淡季效应显现，下降幅度超市场预期。5月末政府密集出台刺激消费政策，稳增长预期增强，企业复工复产加快，且锡价回落，需求仍然偏弱但边际改善。库存方面，交易所库存低位回升，smm调研社会库存，延续垒库。整体弱现实，全球衰退逻辑压制外盘锡价，再通过进口利润影响内盘价格；生产企业集中检修增加，8月预计集中复产，月差8月较弱。锡价当下问题不在国内，短期宏观情绪宣泄，外盘有色情绪较差，国内防控政策变化，稳经济预期增强，内盘技术有超跌反弹需求，关注08合约19万关口支撑，上方关注23万阻力。

镍 【行情复盘】
镍价2208收于176400，涨2.73%。SMM镍现货价180700-186500元/吨，均价183600元/吨，涨300元/吨。
【重要资讯】
1、据外媒报道，英国政府在新一轮的对俄经济制裁中，对俄罗斯首富、诺里尔斯克镍业公司总裁实施制裁。受此事件影响，LME镍一度上扬超过8%。
2、近日，上期所再度召开关于镍豆交割事宜的讨论会。据Mysteel了解，与会企业包括国内多家镍豆使用企业及贸易商等，会议针对镍豆的交割价格、镍豆生产年限、交割镍豆品牌等问题进行了深入讨论。据悉，多位与会者建议镍豆可平水交割，并对交割镍豆的品牌与生产年限进行了要求。
3、印尼OBI镍钴项目第三期湿法冶炼项目于2022年6月27日开工，该项目年产能规划6万金属吨，计划于2023年9月投产。据了解，OBI岛湿法项目一期产能为3.7万镍金属吨/年，已于2021年10月投产，二期产能为1.8万镍金属吨/年，计划于2022年Q3投产。
【交易策略】
国内疫情防控形势进一步好转，但海外对于经济衰退的忧虑继续影响市场，镍因诺镍股东被英国制裁逆市上涨，主要影响情绪面，后续关注制裁是否扩大至英国以外。伦镍库存近期连续下滑，现货贴水继续收窄。市场关注重心已逐渐转向经济形势及需求变化本身，我国边际变化向好，但弱现实仍需要时间兑现强预期修复。电解镍供给端改善，需求暂缺乏太多亮点，价格倾向于震荡。镍主力合约本周预期主要波动区间165000-190000，上沿要突破则需要宏观面向好及需求端向好出现。近远月价差或因事件影响波动。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢主力合约换月至2208收于16645，跌0.06%。整体偏弱。
【重要资讯】无锡不锈钢延续下调报价，恢复疫情防疫措施。Mysteel了解，华东某不锈钢厂计划7月份不锈钢粗钢产量较正常减1.5万吨左右，为300系不锈钢。受不锈钢行情持续下跌影响，即日起广西某大型不锈钢厂停一座高炉检修，预计停产一个月以上，影响304三万吨及200系七万吨以上，具体复产时间待定。6月29日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：张浦18500，平；太钢天管18050，平；甬金四尺17700，跌200；北港新材料17300，跌100；德龙17300，跌100；宏旺17300，跌100。 316L冷轧2.0mm价格：太钢28900，跌100；张浦28900，跌100。据Mysteel调研，6月23日全国主流市场不锈钢社会库存总量84.54万吨，较上周减4.99万吨，周环比下降5.57%，年同比增加13.13%。其中300系库存总量44.92万吨，周环比下降8.77%，年同比增加15.69%。300系方面，不锈钢库存总量44.92万吨，周环比下降8.77%，年同比上升15.69%。本周300系冷热轧资源延续去库态势，去库速度较上周有多加快，其中冷轧资源消化较热轧资源明显。冷轧资源去库主要体现在无锡市场以及佛山市场，为HW、YJ以及DL资源。前期市场悲观心态浓厚，以持单观望态度为主，周内到货不多，在不锈钢期货强势拉涨以及市场代理商现货价格拉涨下，刺激持单客户的采购以及补库需求，整体出货较前期有所好转。热轧资源去库主要体现在无锡市场，消化以DL资源为主，在市场热闹氛围的带动下，热轧亦有部分消化，成交以低价资源为主。不锈钢仓单11774，降61。
【交易策略】不锈钢偏弱整理，月末现货需求依然表现疲弱，期货换月延续走势偏弱整理。300系库存进一步降库，华东、广西不锈钢减产及期货持续降库料会逐渐显现一定支撑。不锈钢2208主力合约短线偏空，跌势放缓料进入低位整理，暂关注16500附近支撑，反弹需要周边共振延续及需求进一步相对好转支持，但当前需求暂未有太好表现。

螺纹 【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约夜盘上涨0.6%。
现货市场：北京地区开盘价格上涨30，河钢敬业报4210左右，盘中成交不错，继续上涨10-20，目前主流报价4220-4230，全天成交不错。上海地区开盘价格持稳，盘中上涨10-30不等，永钢4340-4350、中天4280-4300、三线4210-4270，整体成交刚需偏差，比昨天差。全国建材日成交19万吨。
【重要资讯】
截至6月27日Mysteel调研数据，预计Mysteel统计247家钢厂样本本周（6.23-6.29）日均铁水产量236.4万吨/天。预计7月日均铁水产量将会较本周期（6.23-6.29）日均铁水产量减少1.33万吨/天至235万吨/天。
央行货币政策委员会召开2022年第二季度例会。会议指出，要加大稳健货币政策实施力度，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，主动应对，提振信心，为实体经济提供更有力支持，稳定宏观经济大盘。
据Mysteel不完全统计，6月15日至6月29日，全国样本企业共有30座在检高炉，累计容积30740m³，铁水日产量减少9.01万吨；共有22座在检电炉，粗钢日产量减少5.66万吨。
【交易策略】
防疫政策进一步放宽，日内工信部宣布取消通信行程卡星号，同时发改委对完成年内经济发展目标仍有信心，市场预期进一步好转，短期情绪面修复，现货在低价及预期改善带动下，成交回升，但真实需求尚未得到验证。
目前市场化减产已经出现，截至27日，Mysteel统计铁水日产量较前期高点减少7万吨左右，但政策压减产量的目标和措施仍未公布，在现货价格反弹后，缺乏行政减产可能使产量下降放缓甚至转增。现货刚需底部在大跌中已基本得到验证，淡季对需求仍有抑制，实际需求改善或在8月后。从下游行业的变化看，近两周房屋销售环比回升较大，不过部分城市数据异常，持续性待观察，但总体看一线城市房价和销售的回升已较为明显，四季度房地产有望逐步企稳，6月专项债发行量达到1.9万亿，基建对于螺纹需求的提振或在三季度逐步显现。
从中期看，市场有望逐步转好，不过短期低位反弹主要基于价格较低，以及海外利空影响减弱，反弹过后盘面重回升水，并已接近当前电炉成本，同时减产政策尚未公布，基本面仍是弱改善阶段，因此短线大幅反弹后在4500附近谨慎追高，关注当前日成交量的持续情况，盘面回落可再次轻仓交易反弹；套利方面，中期仍建议逢低多01合约盘面利润。

热卷 【行情复盘】期货市场:夜盘热卷窄幅震荡，热卷10合约收盘价4425元/吨，涨0.29%。现货市场：昨日多地热卷现货价格小幅上涨，上海地区4.75mm热卷价格涨20至4420元/吨。
【重要资讯】1、钢谷网数据显示，本周热卷产量234.55万吨，环比下降0.2；社会库存402.49万吨，环比下降1.55；钢厂库存130.6万吨，环比增加5.6；总库存533.09万吨，环比增加4.05。
2、乘联会数据显示，6月20日-26日，乘用车市场零售48.7万辆，同比增长33%，环比上周增长17%，较上月同期增长28%。
3、6月23日我的钢铁公布库存数据显示，热卷周产量318.37万吨，环比增加3.08万吨，钢厂库存91.13万吨，环比增加2.31万吨，社会库存272.96万吨，环比增加3.24万吨，总库存364.09万吨，环比增加5.55万吨，热卷表观需求量312.82万吨，环比增加2.2万吨。
4、上周我的钢铁数据显示，热卷供需变动不大，产量小幅回升，近期高炉检修减产增多，后期热卷产量难以持续走高，热卷钢厂库存、社会库存继续增加，库存压力增大，现货价格大幅下跌，下游采购一般，热卷表需变动不大。
【交易策略】在原料端的带动下黑色系整体走强，从周四公布的热卷周度数据来看，基本面未有较大变化，市场情绪回暖，短期关注下游需求的释放情况，若需求未能持续回升，盘面价格预计难以也持续走高。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：铁矿石主力合约昨夜盘在年线附近维持盘整，上涨0.74%收于815。
现货市场：铁矿现货市场昨日维持稳定，MNP粉溢价走强，粉矿涨幅大于块矿。截止6月29日，日照港PB粉现货价格报865元/吨，日环比下跌2元/吨，卡粉报1019元/吨，日环比持平，杨迪粉报839元/吨，日环比下跌2元/吨。
【基本面及重要资讯】
今年1-5月全国规模以上工业企业利润同比增1%，较1-4月的3.5%增速收窄。6月地方债发行规模1.93万亿，创历史新高。6月末新增专项债3.4万亿，基本完成目标。
焦炭第二轮降价情绪降温，悲观预期有所扭转，焦企与钢厂进入博弈期。
6月20日-26日，澳巴19港发运量2860.9万吨，环比增195.9万吨，全国47港铁矿石到港总量2338.1万吨，环比减少122.4万吨。
力拓西澳皮尔巴拉矿区十多年来首个绿地铁矿项目库戴德利于近期成功出产首批铁矿石，在下半年将进一步增产，改善皮尔巴拉地区的产品组合，预计2023年实现全面达产。该矿山服务寿命预计40年，年产能4300万吨。
东南亚钢铁协会预计到2026年，东盟六国粗钢产能达到1.4亿吨，其中电炉产能5100万吨，进一步下降至36%，转炉产能8000万吨，占比提升至57%.
1-5月份，全国房地产开发投资52134亿元，同比下降4.0%；其中，住宅投资39521亿元，下降3.0%。1-5月基建投资同比增长6.7%，制造业投资增长10.6%。
5月全国粗钢月度产量9661万吨，同比下降3.5%，生铁产量8049万吨，同比增长2%。1-5月我国粗钢累计产量43502万吨，同比下降8.7%。生铁累计产量36087万吨，同比下降5.9%。
6月上旬钢厂社会库存环比增加2.6%，9连降后首次回升。唐山计划于6月底-7月份进行10座高炉的检修，日均影响铁水产量约3.37万吨。
5月中国PMI49.6，环比上升2.2个百分点。5月全球制造业采购经理指数为53.5%，环比上升0.3个百分点，结束了连续两个月的环比下降。亚洲北美和非洲较上月均有不同程度上升，欧洲有所下降。
5月中国进口铁矿砂及其精矿9251.7万吨，较上个月增加646.1万吨，同比增长3%。1-5月累计进口铁矿砂及其精矿44685.2万吨，同比下降5.1%。
根据Mysteel推演，2022年维持中国生铁产量同比减少1400万吨，国产铁精矿产量同比增加1000万吨预期不变，铁矿石进口量同比下降1920万吨。
2022年5月河北钢铁行业PMI环比下降0.6%，终值43.4%。根据Mysteel不完全统计，2022年5月河北省共批复铁矿石相关项目11个。其中有5个矿山开发项目备案（变更），2个铁矿石技改项目节能审查，2个铁矿矿山投资项目核准。
5月我国出口钢材775.9万吨，环比增加278.2万吨，同比增长47.2%，1-5月累计出口2591.5万吨，同比下降16.2%，降幅较4月明显收窄。
5月全国30个重点城市商品房成交面积约1318万平方米，环比上升4%，同比下降59%。1-5月30城商品房累计成交面积6936万平方米，同比下降51%。
中国5月份汽车销量186.2万辆，同比下降12.6%，环比增57.6%。1-5月累计汽车销量955.5万辆，同比下降12.2%。5月份新能源汽车销量44.7万辆，同比增长105.2%,1-5月累计销量200.3万辆，同比增111.2%。
铁矿石主力合约昨夜盘在年线附近维持盘整。宏观层面，美联储加息影响短期减弱，市场对国内下半年货币政策和稳增长力度预期再度向好。5月一系列宏观和行业数据均已出现明显复苏，基建和制造业投资增速较好，地产销售5月也出现环比改善迹象。6月地方债发行规模1.93万亿，创历史新高，近日10年前国债收益率持续上行。权益市场和黑色板块风险偏好提升。成材表需出现企稳改善的迹象，建材成交量逐步放大，成材社库压力缓解，从终端到成材再到炉料端价格的负反馈有所减弱。焦炭第二轮降价情绪降温，悲观预期有所扭转，焦企与钢厂进入博弈期。铁矿港口现货成交量也出现回暖。随着下游复工的逐步推进，淡季过后成材库存的去化速度值得期待。钢厂当前港口和厂内铁矿库存水平偏低，贸易商前期也多以去库为主，后续随着钢厂利润改善，有望迎来新一轮对铁矿石的补库，基差修复行情三季度有望开启，铁矿主力合约估值修复斜率将趋于陡峭。但基本面对铁矿价格的上行驱动将减弱。铁水产量已出现阶段性见顶。供应端外矿进入冲财报期，主流矿的发运节奏近期出现明显加快，后续到港压力的增加将使港口库存的去化暂告一段落。
【交易策略】
成材表需出现企稳改善的迹象，成材社库压力缓解，从终端到成材再到炉料端价格的负反馈有所减弱。后续随着钢厂利润改善，有望迎来新一轮对铁矿石的补库，开启新一轮上行。

锰硅 【行情复盘】
期货市场：昨日间锰硅盘面延续反弹，主力合约上涨1.19%收于7982。
现货市场：锰硅现货市场价格经过前期的持续回调后，本周初以来出现企稳回升，北方主产区价格走势强于南方。截止6月29日，内蒙主产区锰硅价格报8000元/吨，日环比上涨50元/吨，贵州主产区价格报7900元/吨，广西主产区报8000元/吨，日环比持平。
【重要资讯】
印度6516锰硅报价1270美金。广西地区电费价格在0.52元/度以上。
5月全国粗钢月度产量9661万吨，同比下降3.5%，1-5月我国粗钢累计产量43502万吨，同比下降8.7%。
唐山计划于6月底-7月份进行10座高炉的检修，日均影响铁水产量约3.37万吨。
内蒙古计划到2025年全区80%以上的钢铁产能完成超低排放改造，全区单位地区生产总值能耗比2020年下降15%，能源消费总量得到合理控制，到2025年全区煤炭消费比重降至75%以下。
重庆市某大型锰硅生产企业于5月中旬减产至今，近日经研究决定继续维持减产至8月31日，减产幅度15%左右。
东南亚钢铁协会表示，至2026年东南亚粗钢产量可能会增加9080万吨，增长近1.3倍。2020年东南亚地区粗钢产量为7180万吨/年，若所有项目能如期完成，到2026年该地区粗钢总产量预计将增至1.626亿吨/年。
5月全国锰硅产能1584791吨，产量883300吨，环比下降2.52%或22870吨。综合开工率59.7%，环比4月下降4.6个百分点。
据Mysteel调研，6月国内钢厂厂内硅锰库存均值为22天，环比增加6.49%，同比增3.24%。北方个别钢厂预期7月锰硅需求下降5-10%，钢招出现减量。
上周全国锰硅供应182105吨，周环比减少7.39%。Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本开工率（产能利用率）为53.67%，周环比下降7.72个百分点；日均产量为26015吨，周环比减少2075吨。
上周五大钢种对锰硅需求环比下降2.93%至142509吨。
最近一期63家独立锰硅样本厂家厂内库存量109050吨，环比增加7110吨。
河钢发布6月锰硅钢招公告，本轮采量22150吨，环比5月增加150吨。6月河钢钢招价格敲定为8450元/吨，环比下调400元/吨。
根据世界钢铁协会最新预测报告显示，全球钢铁需求继2021年增长2.7%之后，在2022年将继续增加0.4%，达到18.402亿吨。2023年继续增长2.2%至18.814亿吨。
7月South32对华高品澳块装船报价7.6美元/吨度，环比下跌0.4美金/吨度，高品澳籽报7.21美金/吨度，环比下跌0.44美金/吨度，南非半碳酸5.2元/吨度，环比上涨0.2美金/吨度。
最近一期全国锰矿港口库存环比增加22.8万吨至507.5万吨，其中天津港进口锰矿库存环比增加13.6万吨至386.9万吨，钦州港库存环比增加5.7万吨至105.6万吨。
昨日间锰硅盘面延续反弹，现货市场价格继续小幅回暖。供给端的收缩幅度较为明显。锰硅价格的持续下跌叠加北方主产区用电约束增强使得锰硅生产厂家主动减产意愿再度增强。上周全国锰硅供应182105吨，周环比减少7.39%。本周内蒙主产区有新增停炉，广西地区用电成本仍偏高，在0.52元/度以上。各主产区锰硅厂家成本压力仍较大，后续减产规模可能扩大。6月钢招结束后，下游暂无新需求释放，宁夏和河南生产厂家出现被动累库。钢厂近期主动减产开启。6月钢厂厂内锰硅库存可用天数环比和同比增幅均较为明显。最近一期63家独立锰硅样本厂家厂内库存量109050吨，环比增加7110吨，锰硅现货资源较为充裕。后续钢招可能出现缩量。但需求端下降速度应不及供给端，锰硅基本面有逐步改善预期。锰矿港口库存近期再度出现累库，锰矿现货价格小幅回落。成材表需出现企稳改善的迹象，成材社库压力缓解，从终端到成材再到炉料端价格的负反馈有所减弱。焦炭第二轮降价情绪降温，悲观预期有所扭转，锰硅成本端对现货价格的支撑力度仍在。
【交易策略】
锰硅厂家主动减产意愿增强，供强需弱的矛盾有所缓解，近期价格有望阶段性止跌企稳回升，进一步下行空间有限。

硅铁 【行情复盘】
期货市场：昨日硅铁盘面延续反弹，主力合约上涨1.06%收于8572。
现货市场：近期硅铁现货市场价格有所松动，各主产区报价上周跌幅扩大，本周出现短期企稳。截止6月29日，内蒙古主产区硅铁报8150元/吨，宁夏中卫报8000元/吨，甘肃兰州报8150元/吨，日环比持平。
【重要资讯】
陕西地区镁锭价格现金含税报价在25000-25200元/吨。
5月全国粗钢月度产量9661万吨，同比下降3.5%，1-5月我国粗钢累计产量43502万吨，同比下降8.7%。
6月上旬钢厂社会库存环比增加2.6%，9连降后首次回升。
唐山计划于6月底-7月份进行10座高炉的检修，日均影响铁水产量约3.37万吨。
5月全国硅铁产量环比增加0.15万吨至54.94万吨，同比增加1.63万吨，为历史新高。
2022年5月硅铁出口总量79444.785吨，较4月出口量增加1496.842吨，环比增幅1.92%；较去年同期增加32561.325吨，同比增幅69.45%。
据Mysteel调研，6月国内钢厂厂内硅铁库存均值为21.33天，环比增加7.29%，同比增加5.13%。
5月汽车行业销量预计完成176.65万辆，环比增长49.59%，同比下降17.06%。2022年1-5月销量预计完成945.73万辆，同比下降13.11%。
最近一期60家独立硅铁样本厂家厂内库存量5.02万吨，环比增加1.62%。
Mysteel统计最近一期全国136家独立硅铁样本企业开工率（产能利用率）为53.08%，环比下降1.13个百分点，日均产量18166吨，环比下降240吨。
河钢6月钢招硅铁采量环比增加683吨至2099吨。首轮询盘价9300元/吨，最终采价敲定9600元/吨。
上周五大钢种对硅铁需求环比下降2.81%至24367.3吨。
昨日间硅铁盘面延续反弹，现货市场价格依旧维持平稳。硅铁价格经过持续下跌当前已临近厂家生产成本线，叠加北方主产区用电约束增强，硅铁厂家主动减产意愿增强。近期供给端出现主动收缩的迹象。6月钢招当前已基本结束，部分钢厂提前开展7月钢招，从报价来看集中在8500-8600元/吨区间。市场观望情绪渐浓，等待新一轮钢招需求释放。钢厂厂内硅铁库存当前处于高位水平，硅铁厂家自身库存也出现累积。钢厂后续减产压力将进一步增加，后续钢招预计将出现缩量。金属镁需求的季节性淡季特征开始显现，镁价走势疲弱，陕西地区镁锭价格现金含税报价在25000-25200元/吨。后续减产意愿可能会增强，影响75硅铁需求。国内硅铁市场供强需弱格局仍在持续。但海外需求超预期坚挺，一定程度缓解国内供应过剩的矛盾。近期成材表需出现企稳改善的迹象，成材社库压力缓解，从终端到成材再到炉料端价格的负反馈有所减弱。焦炭第二轮降价情绪降温，悲观预期有所扭转，焦企与钢厂进入博弈期。电价出现小幅上行迹象，硅铁成本端有望企稳回升，对现货价格支撑力度增强。
【交易策略】
硅铁自身供强需弱的矛盾无明显缓解，下游钢厂依旧低利润，暂不具备持续反弹的动能，暂维持观望。

玻璃 【行情复盘】
夜盘玻璃期货盘面震荡运行，主力09合约涨0.06%收于1671元。
【重要资讯】
现货方面，周三国内浮法玻璃市场整体交投平稳，部分价格松动。华北交投一般，沙河德金小板部分跟调；华南整体成交一般，价格暂稳，个别厂产销尚可；华东市场以稳为主，局部降雨影响出货，其余厂家出货一般，部分成交灵活；华中部分厂产销可达平衡左右，库存波动不大，局部出货转淡；西南基本走稳，个别厂部分规格货源处理。
供应方面阶段高点已现，后期冷修将进一步增加。截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计302条，在产263条，日熔量共计175725吨，较前一周增加800吨。周内产线2条复产，2条冷修，3条改产。
生产企业库存两月来首度下降。截至上周四，重点监测省份生产企业库存总量为7052万重量箱，较前一周库存略减52万重量箱，降幅0.73%，库存天数约33.79天，较前一周减少0.02天。
【交易策略】
此前一段时期盘面交易梅雨季节对供需两方面的不利影响，盘面下挫但成本支撑力度较强。中期来看，稳经济举措持续加力，房地产企业资金紧张状况有望改善，竣工需求及房地产销售预期进一步企稳向好。今后一段时期，玻璃需求季节性回升与房地产企业资金面改善共振，库存有望进一步回落。
玻璃价格持续回落，行业亏损面扩大。6月29日，工信部等六部门印发工业能效提升行动计划，提出到2025年，钢铁、石化化工、有色金属、建材等行业重点产品能效达到国际先进水平，规模以上工业单位增加值能耗比2020年下降13.5%。全行业亏损和政策推动节能降碳技术改造将有利于玻璃产线更多尽快进入冷修环节，建议买入套保头寸继续持有，新入场头寸择机参与。

原油 【行情复盘】
夜盘国内SC原油高开震荡走跌，主力合约收于724 元/桶，跌0.59%。
【重要资讯】
1、欧佩克代表：欧佩克会议结束，没有做出任何政策决定。
2、美国国务院发言人：与伊朗的间接谈判没有取得进展。
3、消息人士：厄瓜多尔Oriente原油出口因反政府抗议活动宣布受到不可抗力后暂停。
4、利比亚国家石油公司暂停Essider港口的石油出口。
5、据塔斯社当地时间6月29日报道，里海石油管道系统目前暂停工作的2号输油码头和1号输油码头将逐步恢复运行。2号码头将从7月1日起恢复，1号码头将暂停至7月5日。里海石油管道系统共有3个输油码头，目前仅3号输油码头正常工作。
6、美国能源信息署数据显示，截止6月24日当周，美国商业原油下降276万桶，两周累计下降314.8万桶；美国汽油库存增长265万桶，两周累计增加413.4万桶；馏分油库存增长256万桶，两周累计增加269.2万桶。炼油厂开工率95%，比前一周增长1.0个百分点，比两周前上升1.3%。美国原油日均产量1210万桶，为2020年4月24日当周以来最高，比前周日均产量增加10万桶，比去年同期日均产量增加100万桶。
【交易策略】
欧美仍在强化对俄罗斯的能源制裁，同时全球原油剩余产能不足以及非计划供应中断增多，原油供应担忧加剧，但宏观风险仍可能再度发酵将令油价承压。盘面上，油价连续反弹修复后进一步上行动力减弱，消息面关注今晚OPEC+会议。

沥青 【行情复盘】
期货市场：夜盘沥青期货高开震荡，主力合约收于4671元/吨，涨1.65 %。
现货市场：今日国内沥青主力炼厂价格持稳，部分地炼价格小幅上调。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东5050 元/吨，山东4415 元/吨，华南4850 元/吨，西北4600 元/吨，东北4725 元/吨，华北4430 元/吨，西南5055 元/吨。
【重要资讯】
1、供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率环比继续回升，但开工率水平整体低于历史同期水平。根据隆众资讯的数据，最新一期的开工数据显示，国内76家主要沥青炼厂总开工率为27.70%，环比变化0.4 %。国内91家沥青样本企业装置检修量环比下降，合计产能损失达到2161万吨。从炼厂沥青产量来看， 7月份总计划排产量为222.4万吨，环比增加13.4万吨或6.41%，同比下降36.6万吨或14.1%。
2、需求方面：近期，全球多地面临持续性降雨，公路项目施工继续受到明显抑制，同时由于成本端高位回调，市场有一定观望情绪，下游采购积极性不高，投机需求一般。
3、库存方面：近期国内沥青炼厂厂库库存及社会库存均有所下降。最新一期的库存数据显示，国内54家主要沥青炼厂库存为71.60万吨，环比变化-0.6%，国内70家主要沥青社会库存为51.70万吨，环比变化-5.1%。
【交易策略】
成本端高位对沥青走势形成支撑，当前沥青供给低位推动现货持续去库，但雨季会对沥青刚需形成进一步抑制。操作上，短线走势继续关注成本驱动，上方关注20日均线附近阻力。

高低硫燃料油 【行情复盘】
夜盘低高硫燃料油价格上涨，高硫2209合约上涨45元/吨，涨幅1.16%，收于3941元/吨，低硫2209合约上涨274元/吨，涨幅4.64%，收于6175元/吨。
现货市场：6月29日，舟山地区高硫燃料油现货价格685美元/吨，日度上涨5美元/吨；舟山地区低硫燃料油现货价格1085美元/吨，日度上涨12美元/吨。
【重要资讯】
1. 数据显示，巴基斯坦6月燃料油进口量可能将达到70万吨，5月燃料油进口量为63万吨。巴基斯坦2018年5月和2017年6月燃料油进口量曾分别达到68万吨和74.1万吨。
2.据俄罗斯《生意人报》：消息人士称，俄罗斯6月份石油产量增加了近5%，达到146万吨/日（1070万桶/日）。
3.利比亚国家石油公司暗示，由于政治危机恶化，石油供应可能受到影响。由于动荡限制了生产，利比亚可能不得不在72小时内停止苏尔特海湾地区的出口。
4. 美联储主席鲍威尔昨日表示，美国经济形势强劲，能够承受货币政策举措。在劳动力市场强劲的情况下，有办法恢复2%的通货膨胀率，但不能保证。美国软着陆是可能的，但将相当具挑战性，因为路径越来越窄。同时鲍威尔还重申，美联储将专注于通胀。
【后市观点】
原油成本端：近期受到利比亚以及厄瓜多尔原油产量可能大幅减产影响，近端原油供需缺口有扩大可能，但隔夜受到美联储鹰派言论影响，原油冲高回落，预计低高硫燃料油价格跟随成本端波动为主。
高硫燃料油供需基本面：近期公布新加坡库存数据显示，燃料油库存继续累库，表现出新加坡地区燃料油供给继续宽松，近期亚洲地区炼厂开工率持续回升，亚洲地区燃料油供应充足，但由于天气高温，中东地区发电需求提升，近期科威特以及巴基斯坦在持续采购高硫燃料油以满足国内发电需求，与此同时仍有高硫直馏燃料油从中东运往美国墨西哥湾沿岸，以用作炼厂原料，同时天然气价格高企，部分国家正在利用高硫燃料油以替代天然气发电需求。总体高硫燃料油基本面呈供需双增局面，供需矛盾不明显，绝对价格方面可能继续跟随原油指引。
低硫燃料油方面，新加坡含硫0.5%船用燃料油市场的供需基本面依然强劲。亚洲低硫燃料油市场有区域供应商供应现货，但这未能缓解紧张局势。柴油利润高企吸引降硫组份流向柴油市场，从而使得低硫燃料油供需依然紧张，前期随着美国政府开始对汽柴油价格进行政策干预，同时货币政策利空压力下，油品价格出现回调走势，低硫燃料油估值回落以后，货币政策利空压力减弱，市场回归供需逻辑，低硫燃料油期现价差较高，有回归现货动力，低硫燃料油价格上涨。
总的来说，低高硫燃料油价格受成本端影响显著，后市可能跟随原油价格继续波动。
风险关注：原油价格继续大幅下跌

PTA 【行情复盘】
期货市场:夜盘PTA价格下跌为主，TA2209合约收6454元/吨，跌幅1.28%，增仓2.07万手。
现货市场：6月29日，PTA现货市场成交气氛一般，零星聚酯工厂有采购，基差商谈区间扩大，主港主流货源基差在09+210。
【重要资讯】
（1）从成本端来看，原油回归基本面逻辑，利比亚出口量以及厄瓜多尔产量减少，沙特和阿联酋增产预期乏力，原油价格冲高回落，对PTA提振有限。PX装置方面：四川石化PX装置年产能75万吨，近期装置负荷逐步恢复，该装置于6月中旬停车检修。上海石化PX装置全线停车，重启待定；镇海炼化65万吨/年PX装置满负荷运行，推迟至8月底检修，预计持续3个月；金陵石化60万吨PX装置负荷9成运行。PXN价格回落至450美元/吨附近，截至6月24日，PX装置开工率79.9%。6月29日PX价格1263美元/吨，日度下跌29美元/吨。
（2）从供应端来看，截至6月24日（周五），PTA开工率为77.6%，较6月17日提升1个百分点。装置变动：上周福海创负荷提升至8成，亚东75万吨装置计划内检修后重启，华东另一套120万吨PTA装置已于上周末重启，总体来看，PTA开工负荷小幅提升，6月28日，西南一套100万吨PTA装置停车，预计一周附近。华中一套32.5万吨PTA装置预计明日重启，该装置5月下停车检修。预计本周PTA开工率在77.5%附近。
（3）据悉，几家聚酯长丝龙头企业计划降负检修30%，6月28日已开始陆续执行，按照聚酯工厂公布的减产计划，整体减产规模预计由10%提高至30%，意味着进一步减产20%(420万吨产能)，影响负荷下降6-7%，但6月底和7月份预计有270万吨装置计划重启，影响负荷上升接近4个点，总体来看，7月份聚酯装置开工率预计下降3%。边际需求转弱 幅度较大，拖累PTA需求表现。
【交易策略】
受涤纶长丝大厂减产影响，本周PTA供需由弱平衡转为过剩，7月份社会库存存累库预期，对近端合约影响明显。成本方面，原油价格冲高回落，对PTA提振有限，在PTA供需转弱以及成本驱动下，预计PTA价格短期走需求走弱逻辑，PTA价格可能有进一步下行动力，建议空单继续持有。套利方面：建议可择机进行反套操作。

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场：夜盘，LLDPE2209合约收8485元/吨，涨0.08%，增仓0.68万手，PP2209合约收8476元/吨，涨0.00%，增仓0.12万手。
现货市场：聚烯烃价格涨跌互现，国内LLDPE的主流价格在8550-9100元/吨。PP市场，华北拉丝主流价格在8450-8550元/吨，华东拉丝主流价格在8500-8550元/吨，华南拉丝主流价格在8660-8750元/吨。
【重要资讯】
（1）供需方面：近期装置检修较多，供给依然维持偏低水平，开工调整幅度不大。截至6月23日当周，PE开工率为74.91%（-5.95%），PP开工率79.02%（-2.6%）。PE方面，榆林化工停车，中煤榆林短停后重启，浙江石化二期计划近期重启；PP方面，神华宁煤、海伟石化停车，东华能源、利和知信重启，福建联合、大庆石化、绍兴三圆、洛阳石化计划近期重启。
（2）需求方面：截至6月24日当周，农膜开工率15%（+1%），包装59%（+1%），单丝53%（持平），薄膜53%（持平），中空50%（持平），管材42%（-1%）；塑编开工率45%（-2%），注塑开工率47%（-1%），BOPP开工率62.93%（-1.37%）。聚烯烃下游开工涨跌均现，PE下游需求小幅改善，但PP下游开工小幅走弱。
（3）库存端：6月29日，主要生产商库存水平在68.5万吨，日环比去库4.5万吨。截至6月24日当周公布社会库存数据PE社会库存19.326万吨（持平），PP社会库存4.0482（+0.068）万吨。
【交易策略】
因近期装置检修较多，聚烯烃开工负荷维持偏低水平，主要生产商库存去化明显，下游需求目前尚未有明显起色，但随着疫情防空政策进一步放松，需求或将有小幅修复预期。成本端油价在高位回落后迎来反弹，对聚烯烃有一定支撑，预计聚烯烃短期有小幅修复预期，但空间需要谨慎对待，关注油价波动。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：夜盘，EG2209合约收4531元/吨，涨1.64%，减仓1.66万手。
现货市场：乙二醇早盘走弱，下午跌幅收窄，华东市场现货价4367元/吨。
【重要资讯】
（1）从供应端来看，近期国内装置检修与重启并存，整体开工负荷维持偏低水平。装置方面，阳煤寿阳20万吨装置6月29日停车检修；新疆天业5万吨装置6月29日重启；镇海炼化80万吨装置上周末短停，现恢复至7成运行；中科炼化40万吨装置6月23日停车，预计15天左右；上海石化 2#38 万吨装置因爆炸6月18日停车；山西沃能30万吨装置6月15日停车，计划 20 天左右；神化榆林40万吨装置检修结束，目前仍处于重启调试阶段；新疆天业30万吨装置计划6月底重启；远东联45万吨装置计划7月10日重启；荣信化工40万吨装置计划7月3日重启；陕西延长10万吨装置5-6成负荷运行，8月有检修计划。截止6月23日当周，乙二醇开工率为56.30%（-0.66%）。在需求没有强势放量情况下，预计乙二醇整体开工维持偏低负荷运转。
（2）从需求端来看，近期几家主流工厂计划降负30%（目前约维持9成左右运行），短期聚酯开工有下调预期。周三，聚酯开工率85.68%（+0.4%）；聚酯长丝产销为28.1%（-161%）。关注主流工厂减产进度。
（3）从库存端来看，据隆众统计，6月27日（周一）华东主港乙二醇库存为123.7万吨，较上周四环比去库1万吨。6月27日至7月3日，华东主港到货16.4万吨。
【交易策略】
虽然成本端油价反弹，对乙二醇有一定支撑，但是近期下游几家主流工厂受库存压力较大影响，自律降负减产，聚酯开工有走弱预期，乙二醇供需基本面边际走弱，叠加库存水平居高不下，预计短期维持底部偏弱震荡。
风险提示：油价大幅上涨

短纤 【行情复盘】
期货市场：夜盘，短纤震荡。PF09收于7956，跌58元/吨，跌幅0.72%。
现货市场： 现货价格下跌，工厂产销44.20%（-101.22%），买盘观望，江苏现货价8400（-100）元/吨。
【重要资讯】
（1）成本端，成本震荡。宏观情绪影响消退，原油供需偏紧，价格止跌反弹；PTA下游预期减产，价格偏弱；乙二醇供应有提升趋势，需求低迷，库存高位，价格趋弱。（2）供应端，装置将重启，现货供应预计增量。福建山力20万吨预计6月底7月初重启，洛阳石化10万吨计划7月5日重启；三房巷20万吨预计7月上旬重启。截至6月24日，直纺涤短开工率77.7%（-0.8%）。（3）需求端，终端订单难有明显起色，下游库存高企，生产亏损，开工下降。截至6月24日，涤纱开机率为61%（-3%），进入高温季节，且在库存和利润压力下，涤纱开工持续下降。涤纱厂原料库存7.5（-1.3）天，终端需求疲软，涤纱成品累库，对原料无备货积极性。纯涤纱成品库存26.2天（+0.5天），终端需求偏弱，成品难以有效去化，库存仍在历史高位。（4）库存端，工厂库存11.7天（+0.6天），库存窄幅增加，暂无库存压力。
【交易策略】
当前局部供应偏紧支撑现货价格，但是后续装置将陆续重启，供应回升。下游处于淡季，需求难有明显起色。短纤供需偏弱，绝对价格跟随成本偏弱震荡。短纤基差和PF09/01价差均处于高位，有回调预期，建议做空基差和月间价差。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：夜盘，苯乙烯震荡。EB08收于10043，涨4元/吨，涨幅0.04%。
现货市场：现货价格下跌。江苏现货10370/10520，7月下旬10160/10200，8月下旬9990/10020。
【重要资讯】
（1）成本端：成本反弹。宏观情绪影响消退，原油供需偏紧，价格止跌反弹；纯苯需求预期增加，下游逢低补货积极，支撑纯苯价格偏强；乙烯供需偏弱，价格相对偏弱。（2）供应端：装置陆续重启和投产，7月产量将增加。新装置天津渤化45万吨预计6月27日试车成功，合格品产出；山东利华益72万吨装置故障降负运行；华泰盛富45万吨6月21日重启；青岛海湾50万吨预计7月初重启；华南某70万吨装置6月15日计划外停车，重启暂定；茂名石化40万吨5月底产出，6月9日停车，重启未定。截止6月23日，周度开工率67.21%（-1.31%）。（3）需求端：终端需求不佳和成本压力下，下游开工走弱，仅刚需维持。截至6月23日，PS开工率54.68%（-0.53%），EPS开工率49.48%（-5.97%），ABS开工率86.87%（-0.82%）。（4）库存端：截至6月22日，华东港口库存6.05（-1.88）万吨，装置检修仍集中，港口到货小于提货，库存继续下降。
【交易策略】
当前苯乙烯库存低位，月末下游有补库需求，对价格有支撑，成本有止跌反弹，苯乙烯将跟随反弹。7月，苯乙烯预计供增需弱，绝对价格走势相对成本偏弱，月间EB08/09价差超过100，后续随着装置重启有收敛预期，建议逢高布局空单，目标区间0~50元/吨。

液化石油气 【行情复盘】
夜盘，PG08合约跳空高开，期价震荡收星，截止至收盘，期价收于5848元/吨，期价上涨68元/吨，涨幅1.18%。
【重要资讯】
原油方面：美国EIA公布的数据显示：截止至6月24日当周，美国商业原油库存为4.15566亿桶，较上周下降276.2万桶，汽油库存2.21608亿桶，较上周增加264.5万桶，精炼油库存1.12401亿桶，较上周增加255.9万桶，库欣原油库存2126.1万桶，较上周下降78.2万桶。EIA数据显示，汽油需求四周滚动均值跌至2020年以来的季节性最低水平，汽油需求的非季节性放缓掩盖了油库存报告带来的利好影响，油价冲高回落。CP方面：6月28日，7月份沙特CP预期，丙烷726美元/吨，较上一交易日涨8美元/吨；丁烷726美元/吨，较上一交易日涨8美元/吨。8月份沙特CP预测，丙烷726美元/吨，较上一交易涨7美元/吨；丁烷726美元/吨，较上一交易日涨7美元/吨。现货方面：29日现货价格暂稳运行，广州石化民用气出厂价稳定在5448元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在5800元/吨，齐鲁石化工业气出厂价上涨50元/吨至6850元/吨。供应端：上周，分别有山东、华东一家炼厂民用恢复外放，但华南、华中、华东均有一家炼厂检修，华东一家炼厂自用增加，因此本周国内供应下降。隆众资讯调研全国255家液化气生产企业，液化气商品量总量为50.12万吨左右，周环比降3.02 %。需求端：疫情影响减弱，工业需求稳步回升，卓创资讯统计的数据显示：6月23日当周MTBE装置开工率为53.06%，较上周增加1.77%，烷基化油装置开工率为56.1%，较上期增加1.17%。民用气随气温转暖，需求将阶段性回落。库存方面：截至2022年6月23日，中国液化气港口样本库存量在177.87万吨，较上期增加5.49万吨，环比增加3.18%。按照6月23日卓创统计的数据显示，6月下旬，华南4船冷冻货到港，合计11万吨，华东15船冷冻货到港，合计50万吨，到港量适中。预期下周港口库存仍将有所下滑。
【交易策略】
隔夜油价冲高回落将对盘面形成拖累。从季节性角度来看，当前属于民用气需求淡季，民用气需求整体偏弱，而工业需求随着疫情影响的逐步减弱，需求将有回升，但支撑偏弱。操作上仍以偏空思路对待。

焦煤 【行情复盘】
夜盘，焦煤09合约小幅下跌，截止至收盘，期价收于2468元/吨，期价下跌27.5元/吨，跌幅1.1%。
【重要资讯】
本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率73.66%较上期值增0.02%；日均产量61.26万吨降0.45万吨；原煤库存198.01万吨增5.73万吨；精煤库存199.83万吨增7.61万吨。洗煤厂开工率暂稳，供应短期难以大幅增加。进口方面：当前甘其毛都口岸通关回升至480车左右，满都拉口岸回升至240车左右，策克口岸通关车辆维持在100车左右。当前三大通关口岸通关超过820车为年内新高，后期仍有望进一步回升，蒙煤进口量的稳步回升将缓解国内主焦煤供应偏紧的局面。需求方面：焦炭一轮提降落地，二轮提降暂无定论。焦企利润继续下滑，焦企对后期市场看法较为悲观。按照Mysteel统计的最新数据，截止至6月23日当周，230家独立焦化企业产能利用率为78.8%，较上期下降3.61%。全样本日均产量113.49万吨，较上期下降3.71万吨。库存方面：整体炼焦煤库存为2455.74万吨，较上期下降29.56万吨整，环比下降1.19%，同比下降24.96%。
【交易策略】
焦煤期价的下跌主要还是由于终端需求偏弱，产业链负反馈加剧。当前整体产业链利润仍集中在焦煤身上，按照汾渭能源统计的数据，目前焦煤利润为1280元/吨，而焦化企业在首轮提降300元/吨之后，亏损加剧，而下游钢厂目前利润维持低位，在下游未分配至合理利润的情况下依旧会向上游焦煤索要利润，打压焦煤价格，叠加蒙煤进口稳步回升，供应端存改善预期，期价上行动能偏弱。由于盘面大幅贴水，以及此前悲观情绪已被市场明显消化，期价低位出现大幅上涨，短期上涨仍以反弹看待，上方空间仍需关注终端需求恢复情况。

焦炭 【行情复盘】
夜盘，焦炭09合约小幅下跌，截止至收盘，期价收于3180.5元/吨，期价下跌24.5元/吨，跌幅0.76%。
【重要资讯】
焦炭二轮提降200元/吨暂未落地，当前仍处于博弈阶段。Mysteel统计的数据显示，截止至6月23日当周30家独立焦化企业利润为-146元/吨，较上周下降147元/吨，焦化企业亏损进一步扩大。供应端：由于焦化企业亏损，焦企挺价意愿较强，开工率有所下降，按照Mysteel统计的最新数据，截止至6月23日当周，230家独立焦化企业产能利用率为78.8%，较上期下降3.61%。全样本日均产量113.49万吨，较上期下降3.71万吨。需求端：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率81.92%，环比上周下降1.90%，同比去年下降4.93%；日均铁水产量239.65万吨，环比下降3.64万吨，同比下降4.03万吨。据Mysteel跟踪了解，6月底-7月份唐山及周边共计8家钢企10座高炉计划检修减产，检修容积共计13460m³，日均影响铁水产量约3.37万吨（包含4座高炉为产能置换淘汰产能）。停产原因为例行检修，目前唐山多数钢厂毛利处于亏损的状态。后期钢厂检修增多，铁水产量将继续回落。库存方面：6月23日当周，焦炭整体库存为964.84万吨，较上周下降5.68万吨，环比下降0.58%，同比下降4.82%。当前整体库存仍处于同期低位水平。
【交易策略】
从铁水的产量来看，随着高炉检修增多，铁水产量将继续回落，需求短的支撑将逐步减弱。但焦炭短期难以出现大幅累库，低库存仍将对焦炭期价有较强的支撑。此前悲观情绪已被市场明显消化，期价低位出现大幅上涨，短期上涨仍以反弹看待，上方空间仍需关注终端需求恢复情况。

甲醇 【行情复盘】
甲醇期货止跌企稳，盘面窄幅跳空高开，重心向上测试十日均线压力位，但未能突破，期价承压下行，回踩五日均线支撑，录得小阴线。隔夜夜盘，主力合约继续高开。
【重要资讯】
业者心态有所改善，国内甲醇现货市场气氛略有回暖，价格大稳小动，部分区域价格探涨，幅度不明显。西北主产区企业报价整理运行，内蒙古北线地区新单商谈2300-2310元/吨，南线地区商谈2280元/吨。甲醇厂家近期签单顺利，出货较为平稳。上游煤炭市场价格窄幅震荡，成本端变化有限，但甲醇价格下调后，企业生产利润下滑。甲醇货源供应充裕，企业暂无挺价意向。今年装置检修基本结束，检修计划减少，西南和华中地区开工负荷上涨，甲醇整体开工负荷为73.44%，西北地区开工负荷为83.03%，均高于去年同期水平。6月底装置重启计划较多，七、八月份存在少量检修计划，甲醇开工率或继续回升，产量跟随增加。贸易商报价试探性上调，但实际反应高端成交存在阻力，现货成交未出现明显放量，下游市场当前维持刚需采购节奏。下游企业面临一定成本压力，甲醇商谈价格维持前期水平。下游开工较为稳定，煤制烯烃开工保持在高位，传统需求行业中除了甲醛外，其他开工出现窄幅提升。进入高温雨季，部分下游开工受到一定限制，需求端存在走弱可能。甲醇进口量回升，对沿海市场冲击增加，港口库存累积至111.78万吨。
【交易策略】
短期供需面变化不大，货源供应稳中有升，刚需存在下滑预期，库存持续累积导致市场面临压力增加，甲醇期价上行缺乏驱动，短线试多关注上方2680附近阻力。

PVC 【行情复盘】
PVC期货表现疲弱，盘面暂时止跌，阶段性底部震荡洗盘，多空资金博弈，日内波动较为剧烈，重心仍有所下探，最低触及7179，午后逐步收复至五日均线上方，涨跌交互运行。隔夜夜盘，期价徘徊整理。
【重要资讯】
业者心态依旧谨慎，国内PVC现货市场气氛偏冷清，各地区主流价格仍有所松动，实际成交不活跃。上游原料电石供需矛盾未缓解，多地电石采购价下调50元/吨，虽然电石企业成本压力凸显，但需求端表现低迷，电石市场短期难有改善，成本端存在下滑可能。PVC企业同样面临一定生产压力，尤其是外采电石企业面临亏损。西北主产区企业近期签单情况欠佳，出货存在阻力，出厂报价多根据自身情况灵活调整，厂家库存水平尚可。进入7月份，企业存在少量检修计划，且装置停车时间均偏短。PVC货源供应端压力暂时不大，前期检修装置延续停车状态，行业开工水平略下降至75.77%。PVC现货市场维持升水状态，点价货源存在优势。贸易商稳价报盘，下游市场入市采购热情不高，操作较为谨慎，原料库存保持在低位。下游制品厂订单不佳，开工有所下滑，PVC需求端疲弱。高温雨季淡季效应下，PVC需求端仍有走弱可能。市场到货稳定，华东及华南地区社会库存累积至高位。出口套利窗口处于打开状态，外贸存在一定提振。
【交易策略】
供应端稳定，需求跟进乏力，市场信心尚未恢复，PVC处于震荡筑底阶段，下方有力支撑7000关口。经过前期深度调整，避险情绪有所释放，PVC近期洗盘力度加大，可暂时观望等待企稳机会，若站稳五日均线，激进者可短线轻仓试多。

动力煤 【行情复盘】
昨日动力煤主力合约ZC2209高开高走，全体震荡上涨，报收于859.8元/吨，环比上涨1.82%。夜盘小幅走强。现货方面，秦皇岛港5500大卡山西产动力煤平仓价1215元/吨。
【重要资讯】
秦皇岛港库存水平环比继续上升，锚地船舶数量环比有所增加。产地方面，榆林地区在产煤矿整体出货情况一般，部分矿销售没有起色，煤价下调10-150元/吨左右，煤价下跌后，矿上排队车辆增加，场地存煤有所减少；考虑到月底煤管票短缺、降雨天气影响运输等因素，鄂尔多斯地区在产煤矿整体销售情况一般，昨日煤炭公路销量降至100万吨以下，整体煤价以稳为主。港口方面，港口库存处于绝对高位，接卸受影响，部分小贸易商发运已受到限制。下游日耗环比逐步回升，已达到去年同期水平，市场情绪继续好转，维持稳中偏强，贸易商报价重心小幅上调，下游电厂还价偏低，维持刚需采购，实际成交价低于报价20元/吨左右。进口煤方面，当前印尼（CV3800）巴拿马船型贸易商报价在FOB88-90美元/吨左右，国内下游还盘在FOB86-87美元/吨左右，报还盘存在一定差距，实际成交偏少，而国外终端用户还价高于中国，矿方更愿意出货给其他国家。
【交易策略】
从盘面上看，资金呈微幅流出态势。目前价格指数停发，现货价格小幅上涨，供给端维持正常产出。需求方面，坑口拉运热情降温，但港口锚地船舶数上涨，也说明了随着日耗的回升，下游采购需求有所释放。库存方面，受港口高调入的影响，秦港库存持续上升，北方港整体也在累库。进口煤方面交投依然较为谨慎，因除中国外需求较好，故价格居高不下。整体来说动力煤基本面略有好转，但港口依然在累库，且政策面压制始终存在，建议采取逢高沽空的操作思路，09合约下方支撑位700，上方压力位1000。

纯碱 【行情复盘】
夜盘纯碱期货盘面震荡运行，主力09合约涨0.74%，收于2878元。
【重要资讯】
现货方面，周三国内纯碱市场盘整为主，新单跟进情况欠佳。龙山化工今日起停车检修三天时间，近期纯碱行业整体开工负荷下降，厂家出货价格变动不大。近期下游需求疲软，对纯碱按需拿货，贸易商多谨慎观望市场，备货积极性一般。
西北地区纯碱市场大致持稳，青海地区轻碱主流出厂价格在2550-2680元/吨，重碱主流出厂价格在2650-2800元/吨。西南地区纯碱市场变动不大，四川地区轻碱主流出厂价格在2900-2950元/吨，重碱主流送到终端价格在3100元/吨左右。
供应方面，纯碱行业逐步进入高温检修季。上周纯碱行业负荷83.1%，周环比下降3.4个百分点。其中氨碱厂家平均开工91.9%，联碱厂家平均开工77.6%，天然碱厂平均开工63.4%。
上周国内纯碱企业库存总量在39-40万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比减少5.8%。
5月国内纯碱出口19.56万吨，进口0.64万吨。1-5月累计进口8.46万吨，同比增加6.32万吨；累计出口65.8万吨，同比增加26.78万吨。
【交易策略】
纯碱需求前景近期受到玻璃冷修预期扰动，带动行情回调，但冲击仍是预期尚未落定，盘面再度企稳修复基差。夏季检修季来临，纯碱供应端有减量预期，同时需求相对平稳。一是相关领域的生产均维持刚性，浮法玻璃复产产线与光伏玻璃新投产产线均保持增加态势；二是疫情冲击已过，轻碱需求有望进一步恢复；三是出口态势良好，净出口量处于历年同期较好水平，二季度净出口量有望高位运行。
短期来看，高位检修季来临，纯碱装置开工率回落正在兑现，对此持怀疑论的头寸逐步离场。在浮法玻璃超预期冷修落地前，纯碱涨势有望继续保持，建议前期多单继续持有。

尿素 【行情复盘】
周三尿素期货低开低走，主力09合约跌4.31%收于2573元/吨。
【重要资讯】
周三现货普跌，主流地区价格延续走弱，山东、河北地区价格下调20-40元/吨。供应方面，供给仍处于历史高位区间，近期雨水天气可能会影响装置稳定性，日产波动概率较大。农业需求方面，雨水天气增加农业拿货情绪，农需尚有需求空间，北方玉米追肥适当小量补仓；工业需求因价格较高，多刚需采购，人造板需求偏淡，复合肥开工率下降，但库存不高存一定补库预期。近期上游企业新单成交压力渐显，库存多有上涨，预收订单年内新低，预计降价企业越来越多。
【交易策略】
总体农业用肥季节性旺季，买涨不买跌影响成交，用肥节奏性较强；尿素生产企业库存低位回升，港口库存环比有所下降；尿素供需集中在国内，保供稳价形势没有重大变化，近期内外盘价差几乎持平。出口政策不清晰，6月下旬20万吨援助出口陆续出口。夏储肥抛储影响库存，企业库存开始加速增加，生产企业建议基于自身库存情况保值，基于基差则等待平水机会卖保，规避政策风险。技术上，跌破2600关口，3月以来新低，预计短线延续弱势，关注上方2600关口阻力，目前基差已经创年内新高。

豆粕 【行情复盘】
29日晚间豆粕2209合约高开窄幅调整，暂收于3901元/吨涨20；美豆主力11合约晚间继续上涨，收涨于1481。
现货方面，国内豆粕报价持稳，南通4040 元/吨持稳，天津4080 元/吨持稳，日照4040 元/吨持稳，防城4070 元/吨持稳，湛江4070 元/吨持稳。大连九三4170元/吨涨20，现货基差09+280元/吨持稳，8-9月报价4190元/吨持稳；天津中粮基差09+210持稳；钦州某油厂报6-9月09+260持稳。
【重要资讯】
美国农业部将于北京时间7月1日00:00公布季度库存与种植报告。美国农业部(USDA)发布作物种植面积报告之前，分析机构对美国2022年大豆种植面积的预估均值为9,044.6万英亩，预估区间介于8,873.5-9,237.5万英亩。USDA 3月31日预估值为9,095.5万英亩；
截至6月27日，美国大豆播种进度为98%，上周94%，去年同期100%，五年同期均值为97%。大豆优良率为65%，上周68%，去年同期60%，五年均值为65%，大豆优良率在下降。
【交易策略】
豆粕及美豆均窄幅调整，等待周五凌晨种植面积报告指引。一季度豆粕上涨的原因在于通胀、南美减产、国内库存较低。那么当前这三种情况均在改善，美联储加息、南美产量上调、国内豆粕胀库，因而豆粕随美豆持续走弱。但我们并不过分看空豆粕，7月以后是美豆主要生长期，且目前美豆主产区降雨低于往年大部分地区出现干旱情况，价格在后期有可能有天气炒作的带动。但是，短期抄底或为时尚早，国内方面沿海油厂豆粕胀库，短期供应充足情况尽显，内外交织，预计继续带动粕类走低，需要关注国内豆粕类库情况是否出现拐点。北京时间7月1日0点公布美豆播种面积，美豆非商业净多资金热情减弱以规避风险。
目前09合约基于3800反弹，暂时观望为主，激进的投资者可考虑轻仓试多，布局报告可能带来的利多与后期的天气炒作。产业客户09基差可考虑3750-3800附近分批适当点价，谨防后期的美豆天气干旱炒作。

油脂 【行情复盘】
昨夜植物油脂期价小幅震荡，主力P2209合约报收9552点，收涨40点或0.42%；Y2209合约报收10314点，收涨38点或0.37%。现货油脂市场：广东广州棕榈油价格稳中小涨，当地市场主流棕榈油报价12810元/吨-12910元/吨，较上一交易日上午盘面小涨100元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+3200-3300左右。广东豆油价格平稳，当地市场主流豆油报价10930元/吨-11030元/吨，较上一交易日上午盘面持平；东莞：一级豆油预售基差集中在09+600-700元左右。
【重要资讯】
1、印尼海事和投资协调部高级官员拉切马特·凯姆丁表示，出售瓶装食用油的企业将获得更高的出口配额比例，以便覆盖企业的包装成本。他补充说，政府将为销售瓶装食用油的企业提供更高的出口额度倍增系数，以补偿企业的额外支出。自从5月23日印尼取消出口禁令以来，政府一共发放了189万吨的棕榈油出口许可证。
2、6月29日，外电消息，船运调查机构Societe Generale de Surveillance（SGS）公布的数据显示，马来西亚6月1-25日棕榈油产品出口量为991,624吨，较5月1-25日出口的1,112,175吨下滑10.8%。
【交易策略】
印尼棕榈油库存压力仍然较大，刺激出口政策频出，施压棕榈油价格。但由于DMO政策仍未取消以及船运较为紧张，印尼棕榈油出口仍未恢复至常年水平，棕榈油价格大幅下跌后马来西亚部分加工厂主动减少产能，叠加需求国库存低位存在补库需求，油脂期价短期存在一定反弹需求。中期重点关注美豆产量预期生柴政策变动，月底将公布美豆种植面积报告，市场平均预估美豆种植面积将由9095.5万英亩小幅调降至9044.6万英亩。美豆新作初步生长条件尚可，7月下旬开始美豆将步入生长关键期，产区天气不确定性仍存；生柴政策方面,印尼将于七月底开始B40生物柴油路试。操作上，油脂短期以震荡为主，豆油参考9800-10800，棕榈油参考9000-10000。

花生 【行情复盘】
期货市场：花生10合约周三中幅走弱，收跌132点或1.34%至9704元/吨。
现货市场：国内花生市场持稳运行，市场各方谨慎拿货。国内花生主产区收购情绪逐渐减弱，市场成交走低，以质论价为主，行情没有明显变动。分产区来看，东北产区308通货米报价4.75-4.80元/斤。河南白沙产区通货米报价4.50-4.70元/斤，大花生通货报价4.45-4.60元/斤，成交价格以质论价；山东产区报价通货米报价4.30-4.50元/斤。油厂到货量维持较低水平，鲁花通货米成交价格在8600-9000元/吨，鲁花工厂仅有莱阳开机，其余工厂已全部停机，暂时维持停机不停收状态。
【重要资讯】
据卓创资讯：周三压榨厂到货情况：主力油厂整体到货量不多。主流价格变动不大。定陶鲁花零星有车。深州鲁花近期日均100吨。正阳鲁花货量不多，日均百吨以内。新沂鲁花无货。新乡鲁花偶有到货。莱阳鲁花今日新到7车，厂外22车，近期卸货偏慢。襄阳鲁花暂无。阜新鲁花、扶余鲁花到货量日均几车。龙大今日11车。临沂、青岛本地油厂少量到货。
根据卓创资讯监测数据，国内部分规模型批发市场上周到货量环比下滑6.71%，出货量环比下滑14.57%。
据Mysteel调研显示，截止到6月24日国内花生油样本企业厂家花生库存统计72899吨，与上周相比减少5430吨。
据Mysteel调研显示，截止到6月24日国内花生油样本企业厂家花生油周度库存统计43100吨，与上周43300吨相比降低200吨。
【交易策略】
旧季花生交易已步入尾声，产区余粮已见底，进口花生到港量同比减幅明显，在新季花生种植面积减幅明显的背景下贸易商低价有惜售心理，流通货源较小。需求端食品花生需求相对疲弱，但本年度压榨厂需求较为亮眼，6月份是油料米集中停售阶段，但榨利高达千元每吨使得鲁花和部分压榨厂停机不停收，现货现货短期预计震荡为主。期货对应新季花生，本年度受种植收益影响花生种植面积减幅明显，减种幅度处于历史高位，东北花生减种幅度预估1-2成，河南花生减种2-3成，山东减种2-3成，河北减种2成。产区天气方面，前期多产区干旱对花生播种进度及出苗率产生一定不利影响，近期鲁豫部分区域迎来有利降雨，对前期干旱有明显缓解，但需警惕旱转涝。操作上建议以逢低偏多思路对待。

菜系 【行情复盘】
期货市场：29日，日内菜粕主力01合约偏强走势，暂收于2835，上涨20元/吨 。菜油主力09合约高开走弱，暂收于12138元/吨涨29元/吨。现货价格方面，沿海油厂菜粕现货价格持稳，南通3590 元/吨持稳，合肥3650 元/吨持稳，黄埔3560 元/吨持稳。
菜油现货价格较上涨，南通12830 元/吨涨200，成都12930 元/吨涨200。
【重要资讯】
据中国饲料工业协会统计数据显示，5月全国工业饲料总产量2352万吨，环比增长4.6%，同比下降11.5%；
美国农业部将于北京时间7月1日00:00公布季度库存与种植报告。美国农业部(USDA)发布作物种植面积报告之前，分析机构对美国2022年大豆种植面积的预估均值为9,044.6万英亩，预估区间介于8,873.5-9,237.5万英亩。USDA 3月31日预估值为9,095.5万英亩。
【交易策略】
菜粕目前走势偏弱调整，等待周五凌晨播种面积报告指引。这轮下跌的主要原因是基本面无亮点的背景下，宏观利空带动美豆下跌，而国内豆粕胀库造成国内粕类下挫。但我们并不过分看空豆菜粕，7月以后是美豆主要生长期，且目前美豆主产区降雨低于往年大部分地区出现干旱情况，价格在后期有可能有天气炒作的带动。另一方面，短期抄底或为时尚早，国内方面沿海油厂豆粕胀库，短期供应充足情况尽显，内外交织，预计继续带动粕类走低，需要关注国内豆粕类库情况是否出现拐点。后市我国菜籽进口到港量较小，而需求预计逐步抬升，短期随豆粕波动。近期菜粕走势破位下跌，但基本面变化不大，预计回调有限，不建议追空。关注豆粕库存拐点，RM09合约寻找逢低买入机会
菜油方面观点暂时不变，近期油脂随原油反弹，菜油同样表现为止跌反弹。短期菜油利空因素仍然比较多，印尼棕榈油政策逐步放开出口及马棕劳工增加的原因，棕榈油供应有增加预期，菜油难以幸免。另一方面来看，菜籽进口量少，俄乌摩擦依然抑制菜系跌幅，对菜油有支撑，预计跌幅有限。菜油预计在11000-13000区间震荡，暂不建议追空。

玉米 【行情复盘】
期货市场：主力09合约夜盘偏弱波动，跌幅0.64%；CBOT 玉米主力合约周三收跌0.57%；
现货市场：周三玉米现货价格继续稳定。锦州港集港2800-2820元/吨，较周二持平，广东蛇口新粮散船2840-2860元/吨，集装箱一级玉米报价2960-2990元/吨，较周二提高10元/吨；黑龙江深加工主流收购2620-2750元/吨，吉林深加工主流收购2600-2750元/吨，内蒙古主流收购2730-2800元/吨，辽宁主流收购2700-2800元/吨；华北深加工玉米价格小幅反弹，河南优质玉米报价依旧高达3000元/吨附近，山东收购价2880-3100元/吨，河南2900-2980元/吨，河北2850-2940元/吨。（中国汇易网）
【重要资讯】
（1）美国农民商业网络（FBN）称，根据6月初对农户会员进行的种植面积调查结果显示，尽管北部平原天气造成春播延迟，但是明尼苏达州、威斯康星州和俄亥俄州的玉米种植面积增加可能有助于将今年美国玉米播种面积推高至9040万英亩，高于美国农业部3月份预测的8949万英亩。
（2）南非作物预测委员会（CEC）发布的更新预测显示，今年南非玉米产量预计达到1467万吨，同比减少10%。
（3）AgRural的调查显示，截至周四（23日），巴西中南部地区二季玉米收获了20.3%，一周前为11.4%，去年同期为5.3%。预计2021/22年度巴西中南部的二季玉米产量将达到创纪录的8030万吨，比5月份的预测值低了60万吨。
（4）市场点评：外盘市场来看，短期聚焦于种植面积报告，预期偏空施压期价。旧作产量以及需求较为平稳，新作北半球进入生长期，种植面积相对影响进入尾声，关注月底USDA面积报告，市场普遍预期面积可能会上调，对期价形成一定的压力，此外市场关注点转向天气波动，近期产区天气表现良好，宏观面弱势情绪仍未消退，期价短期或继续回落，不过暂不认为整体趋势发生转变，天气不确定性对于盘面的支撑仍然存在，期价继续下行空间或有限。国内来看，宏观情绪弱势施压，外盘回落明显叠加当前市场缺乏突出的利多提振，国内期价跟随回落，不过值得注意的是，生猪价格有所好转收敛养殖负反馈的影响，国内期价的相对支撑仍然存在，或限制期价下行空间，短期期价或进入震荡。
【交易策略】
玉米期价短期或继续偏弱波动，操作方面建议回归观望。

淀粉 【行情复盘】
期货市场：主力09合约夜盘偏弱波动，跌幅0.63%；
现货市场：周三国内玉米淀粉现货价格以稳为主。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3220元/吨，较周二持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3300元/吨，较周二持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3420元/吨，较周二持平；山东诸城玉米淀粉报价为3400元/吨，较周二持平。
【重要资讯】
（1）企业开机率：本周（6月23日-6月29日）全国玉米加工总量为54.8万吨，较上周玉米用量减少1.71万吨；周度全国玉米淀粉产量为28.68万吨，较上周产量减少1.6万吨。开机率为56.13%，较上周下降3.13%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至6月29日玉米淀粉企业淀粉库存总量112.4万吨，较上周增加0.3万吨，增幅0.27%，月增幅0.27%；年同比增幅11.02%。
（3）市场点评：淀粉期价依然围绕成本与需求的博弈展开，淀粉需求端延续一般，继续依然构成其压力，不过成本端依然是淀粉期价方向的主导因子，短期玉米价格弱势波动，淀粉期价或跟随玉米偏弱波动。
【交易策略】
短期淀粉09合约跟随玉米偏弱波动，操作方面建议回归观望。

生猪 周三，生猪期价冲高回落，小幅收涨，现货价格延强势上涨。截止收盘，近月07合约收盘于19140元/吨，环比上一交易日跌0.62%，主力09合约收盘20660元/吨，环比涨0.71%。07基差（河南）1520元/吨，环比涨980元/吨，09基差（河南）265元/吨，环比涨715元/吨，79月间价差-1520元/吨，环比跌265元/吨。全国外三元生猪现货均价20.49元/公斤，环比涨0.74元/公斤，本周全国生猪现货价格持续强势上涨，但另一端仔猪价格止涨回落。
【重要资讯】
上周2022年第十三批中央储备冻猪肉收储于6月24日周五收储，挂牌竞价交易4万吨，全部流标。基本面重要数据，截至6月25日当周，卓创周度数据显示，第25周出栏体重122.11kg，周环比增0.24kg，猪肉库容率27.93%，周环上周增0.44%。交易体重稳中持续小幅反弹，屠宰量环比下降后冻肉库存持稳。博亚和讯数据显示，第25周猪粮比5.63：1，环比上周涨2%；自繁出栏利润-119元/头，周环比涨37元/头，同比涨230元/头；外购养殖利润85元/头，周环比涨38元/头，同比涨1530元/头；卓创本周7KG仔猪均价73.40元/kg，环比下跌2.37%，同比涨8.48%；二元母猪价格35.50元/kg，环比下跌0.84%，同比下跌50.16%。
【交易策略】
本周全国生猪现货价格涨幅扩大，全国均价已站至20元/公斤，华北地区涨势强劲，尤其山东，河南等产能去化程度较高的地区价格表现显著强于西南。09基差近期迅速走强。生猪基本面上，7月份一般是猪价季节性涨幅最高的月份，当前猪价已在兑现季节性预期，供给上6-7月份出栏量可能随着高温天气到来，阶段性有所反弹，但由于能繁母猪的产能高峰过去，生猪的绝对出栏量可能也不会高于4月份，供需基本面环比好转后有望进一步巩固行业信心，现货的季节性上涨对远月看涨预期形成正反馈，养殖户逐步扭亏为盈，带动行业惜售及压栏情绪增加。近端需要着重关注6月份随着天气转热，大猪是否还有有一波被动出栏压力。产业周期上极大概率已经见底，阶段性养殖户最艰难的时刻已经过去，不过本年度能繁母猪绝对保有量不低的情况下，可能也会限制猪价的上涨幅度。消费上，当前生猪现货价格虽然环比一季度明显上涨，但在整个动物蛋白的比价里，仍然处在低位，消费的性价比仍然很高。期价上，远期09合约受强预期支撑，猪价惯性上涨的月份出现大跌的可能性也不高，阶段性生猪基本面走后强化远期看涨预期。6-7月份需要关注现货对旺季惯性上涨预期的兑现力度，由于出栏成本环比上升，我们预计6-7月份生猪现货价格或将在18.5元/kg的育肥成本之上运行。因此，交易上，对于09合约，在猪价惯性上涨的初始阶段，看涨预期较难证伪，可能短期仍然易涨难跌，只不过商品整体估值处在高位情况下，系统性回调的风险增加，关注仔猪价格对产能的印证情况。
【风险点】
疫病导致存栏损失，新冠疫情导致消费不及预期，饲料成本大幅走低。

鸡蛋 【行情复盘】
周三，鸡蛋期价冲高回落，近月合约跟随现货收跌，本周鸡蛋现货价格跌幅扩大。截止收盘，近月鸡蛋07合约收于4210元/500公斤，环比跌2.12%，主力09合约收盘于4572元/500公斤，环比涨0.04%，79价差-269/500公斤，环比跌93元/500公斤；主产区鸡蛋均价为4.02元/斤，环比跌0.01元/斤，主销区均价4.21元/斤，环比昨日跌0.03元/斤，全国均价4.08元/斤，环比昨日跌0.02元/斤。淘汰鸡全国均5.98元/斤，环比昨日跌0.02元/斤。
【重要资讯】
1、周度卓创数据显示，截止6月24日当周，全国鸡蛋生产环节库存1.42天，环比前一周降0.04天，同比升0.01天，流通环节库存1.02天，环比前一周持平，同比持平。淘汰鸡日龄平均502天，环比上周延续1天，环比上月延后3天；本周豆粕及玉米价格稳中反弹，蛋价高位回落后蛋鸡养殖利润持续走低，但目前仍保持盈利状态，本周全国平均养殖利润0.34元/斤，周环比跌0.05元/斤；本周代表销区销量7105吨，环比增0.25%，同比增4.7%。全国在产蛋鸡存栏量截止5月底约为11.78亿只，环比增0.42%，同比少0.85%，在产存栏量仍然同往年相比偏低。
2、行情点评：近期饲料原料价格大幅下挫及鸡蛋现货价格偏弱，令期价偏弱运行，09期价被存栏回升预期压制，表现弱于近月。基本面上，当前在产存栏蛋鸡绝对量依然处在历史同期偏低位置，但基于2021年四季度补栏鸡苗数据，我们推测本年度6月份新增开产蛋鸡将继续大于淘汰量，在产存栏量同环比将保持回升态势。本周养殖利润环比继续回落，但大部分养殖户仍能保持盈利状态，近4周淘汰鸡鸡龄上升，显示淘鸡积极性仍然不高。综合来看，鸡蛋基本面在6月份可能逐步转为供强需弱，蔬菜等生鲜品供给迎来旺季或均对蛋价形成拖累，消费端梅雨季节临近或令蛋价步入季节性淡季。鸡蛋现货高价或难以长期维持，只不过鸡蛋期价虽然绝对估值偏高，但相对饲料板块估值偏低。操作上，近期整体农产品板出现明显下跌，尤其玉米及豆粕等主要饲料原料估值下移或令远月期价持续承压。
【交易策略】
空单逢低止盈。
【风险点】
豆粕玉米价格；疫情导致后期消费不及预期。

橡胶 【行情复盘】
期货市场：夜盘沪胶震荡整理，RU2209合约在12820-12960元之间波动，略跌0.16%。NR2209合约在11095-11260元之间波动，略跌0.49%。
【重要资讯】
截至2022年06月26日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量36.65万吨，较上期缩减0.05万吨，环比下跌0.14%，降速去化，依旧处于增减僵持当中，暂未出现明确方向性，同比缩减15.05万吨，跌幅29.11%。
【交易策略】
近期沪胶下探后反弹，国常会明确加大汽车消费支持政策多项措施，对于沪胶有利多作用，有望缓解前期市场连续下跌带来的悲观情绪，但实际效果还需要更多数据的验证。还有，重卡销售量是影响天然橡胶需求的重要因素，在这方面的刺激力度还有待加强。供应端看，国内外正迎来割胶旺季，市场预期今年天胶将小幅增产，近期泰国胶水价格持续下行对沪胶也造成压力。此外，7月初可能有台风将在海南岛登陆，对胶树生长及割胶活动或许会造成不利影响，关注其后续影响。技术上关注沪胶是否完成探底。

白糖 【行情复盘】
期货市场：夜盘郑糖窄幅整理，SR209在5841-5864元之间波动，略跌0.19%。
【重要资讯】
2022年6月28日，ICE原糖主力合约收盘价为18.47美分/磅，人民币汇率为6.7059。经测算，巴西配额内食糖进口估算成本为5050元/吨，配额外食糖进口估算成本为6435元/吨；泰国配额内食糖进口估算成本为5151元/吨，配额外食糖进口估算成本为6567元/吨。
【交易策略】
近日郑糖小幅反弹，国内商品普涨提振做多热情。巴西6月上半月食糖产量不及预期，国际糖价回升。巴西部分地区下调汽油税，后期巴西甘蔗制糖比例或许有所增加。还有，印度、泰国下个年度食糖仍有增产预期。另外，据CFTC统计ICE原糖投机净多持仓已连续四周下降，交易者对后期糖价走势不乐观。近期郑糖走势受外因影响较大，期货价格短暂反弹后可能会继续测试年内前期低点的支撑。

棉花、棉纱 【行情复盘】
6月29日，郑棉主力合约涨2.81%，报17575。棉纱主力合约涨2.38%，报24125。
【重要资讯】
国内棉花现货企业报价跌100左右。近期新疆机采/手摘21/31级内地库基差600-1150，新疆库机采双28/单29在400-850。现货跌幅趋缓，棉企报价平稳。纺企下调点价位。
据USDA，全美新棉播种基本完成，包括得州在内生长进度持续领先。主产区各地受气温、雨水等影响生长进度不尽相同，周内各地高温持续推动棉株现蕾结铃，得州偏差率大幅上升。
郑棉“过山车”，纱线报价与成交价差距继续拉大。32支棉纱报28000以上，成交已跌到27500附近。市场延续淡季，下游处于观望停购状态，仅中低支环锭纺和气流纺走货略好。
【交易策略】
棉花09合约短期走势偏弱，观望为主。
期权方面，波动率维持低位，期权可做多波动率。

纸浆 【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约夜盘上涨0.1%，收于6916元/吨。
现货市场：进口针叶浆现货市场维持刚需成交，业者根据自身情况窄幅调整价格，普遍低价惜售。进口阔叶浆现货市场起伏有限，业者反馈含税6500元/吨巴桉浆货源难寻，普遍在6550-6600元/吨，下游纸厂谨慎观望。银星7250元/吨，凯利普7300元/吨。金鱼6600元/吨，小鸟6550元/吨。
【重要资讯】
铜版纸市场几无波动。纸企报盘暂稳，成交策略灵活性减弱，挺价意向有所显现。但下游经销商成交仍显不佳，价格上行动力不足，市场价格多以整理为主，局部个别低价有所减少，市场僵持态势依旧有所延续。
生活纸市场行情区间内重心偏弱，纸企出货压力累加，库存相对宽松。因浆料成本高位盘整，且终端刚需维持，纸企订单不理想，北方市场实单参考7600-7800元/吨，部分偏低100-200元/吨；广西地区浆料价格趋稳，但供应有所改善，前期部分检修纸企复工在即；纸企走货放缓，部分企业纸价略有回落100元/吨。
【交易策略】
海外利空暂时减弱，纸浆修复基差，现货近两日未明显受盘面带动，报价维持前期水平，纸浆基差高位回落，维持在近两年略偏高水平。
5月世界20大产浆国发货数据显示，针叶浆和阔叶浆单月发货明显强于季节性，针叶浆同比转增，其中对中国的商品浆发货量同比降幅收窄，接近去年同期值。生产商库存方面，针叶浆库存继续减少，已降至去年5月以来低位，阔叶浆库存则升至2020年以来高点。从发货数据看，海外生产和运输端的限制因素在逐步减弱，供应有恢复正常的趋势，不过从到货量看，预计短期内国内供应不会有较大增加。5月中国需求也环比回升，但针叶浆同比依然较差，后续随着疫情影响减弱，特别是在新的的防疫政策实施后，经济有望继续好转，商品浆需求也将维持回升趋势。因此，相比上半年，后期纸浆将转向供需双增。近期下游开工变化较小，其中生活用纸环比回落，纸厂利润依然较差，成品纸价格持稳偏弱，纸浆供需弱平衡。欧洲港口木浆库存环比增加，升至去年同期以上。
综合看，海外经济走弱的风险仍存在，注意短期超跌反弹之后，利空因素再次回摆的风险，纸浆自身供需面尚无明显变化，在修复基差后继续上涨的驱动预计减弱，操作上，伴随基差大幅收窄，短期背靠20日均线逢高空配。

苹果 【行情复盘】
期货价格：主力10合约周三震荡整理，收于8919元/吨，涨幅为0.48%。
现货价格：山东地区6月份纸袋富士80#以上一二级货源交易加权平均价格3.77元/斤，较上月下滑0.31元/斤，环比下滑7.60%，较去年6月价格高1.48元/斤，同比高64.43%。
【重要资讯】
（1）产区库存情况：截至6月23日，全国冷库苹果库存量为185万吨，继续低于去年同期的316万吨，其中山东地区库存量为118万吨，去年同期为170万吨，陕西地区库存量为22万吨，去年同期为51万吨。当周库存消耗量为13.06万吨，环比略有回升，同比处于低位。整体来看，产区出货速度缓慢，不过库存压力依然不大。
（2）市场点评：苹果10合约继续前期震荡区间，维持前期观点。当前市场影响因素由新果主导，尤其是套袋兑现情况，相对减产落地或支撑期价小幅回升，不过当前盘面已经反映大部分利多情绪，后续利多因素不足，或制约期价持续上行力度，短期期价呈现冲高回落走势，操作建议维持反弹做空或者逢高做空思路。整体市场来看，旧果市场虽然有低库存的支撑，但是消费淡季与时令水果的压力不容忽视，整体价格预期延续回落的波动，不过下行幅度也受到低库存的制约，市场整体变化超出预期的概率较小，其对苹果10合约的影响力度也比较有限；新果市场目前仍然以产量预期为重点，减产预期继续构成期价的支撑，不过套袋数据的落定或也制约期价的上行预期，期价很有可能随着套袋兑现出现阶段性回落。
【交易策略】
苹果10合约短期震荡反复，操作方面建议观望或者等待反弹做空机会。

重要事项:

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