贵金属 【行情复盘】
美联储主席鲍威尔国会就货币调整和展望做证词前，美元指数走强对贵金属形成利空影响，而经济衰退担忧和有色金属集体走弱利空白银，白银走势弱于黄金，贵金属维持偏弱调整态势。截止17:00，现货黄金整体在1822-1834美元/盎司区间偏弱运行；现货白银弱于黄金，整体在21.22-21.68美元/盎司区间偏弱运行，跌幅达到1.6%。近期，美联储货币政策转向进展、经济衰退担忧相继主导贵金属走势；随着美联储政策调整预期落地，美联储加息落地被市场所计价，对贵金属的利空影响减弱，然而美国经济衰退担忧加剧，叠加地缘政治局势并无向好趋势，市场避险情绪依然高涨，对贵金属形成支撑。沪金沪银方面，沪金沪金日内继续走弱，沪金跌0.13%至396.2元/克，沪银跌1.09%至4649元/千克。关注21:30，美联储主席鲍威尔在参议院银行委员会就半年度货币政策报告做证词陈述。
【重要资讯】
①2024年FOMC票委巴尔金在讲话中称，从现在到7月会议期间，他关注的是实际通胀和预期；通胀下降得越快，美联储在紧缩性政策上做得就越少。将加息幅度上调至75个基点来应对最近的通胀似乎是明智的，7月会议上加息50个基点或75个基点在其看来是合理的，并希望美联储能够软着陆。②日本首相岸田文雄表示，日本央行应维持超宽松货币政策，这实际上为抛售日元开了绿灯。美元兑日元涨至136.455的24年新高，延续今年的涨势，2022年以来日元已经贬值18%以上。美日政策差不断增大，叠加美债收益率上涨、日元避险属性下降以及日本经济复苏缓慢等因素的影响，日元将会维持弱势。③截至6月8日至6月14日当周，黄金投机性净多头减少20670手至154598手合约，表明投资者看多黄金的意愿降温；投机者持有的白银投机性净减少3399手至14005手合约，表明投资者看多白银的意愿降温。
【交易策略】
美联储货币政策调整步伐、经济衰退担忧和地缘政治局势进展继续主导贵金属行情；超鹰派转向、局势向好和经济依然强劲利空贵金属，反之则形成利多影响。政策收紧预期短期对贵金属形成利空影响；政策加速收紧预期落地，地缘政治短期没有出现实质性缓解，流动性依然泛滥，高通胀虽见顶但是仍维持在高位，经济衰退担忧加剧，避险需求增加，贵金属将会再度回归震荡偏强行情。国内贵金属表现继续关注人民币汇率走势。
美联储加速收紧货币政策预期使得贵金属承压，1800美元/盎司依然为核心支撑，如跌破则关注1750美元/盎司关口；随着联储政策收紧影响逐步被市场计价，经济衰退担忧加剧、地缘局势无实质性向好和资产配置需求等因素影响，黄金上方继续关注1900美元/盎司关口。沪金下方支撑位为387-390元/克区间，上方继续关注420元/克关口。白银因为经济弱势表现偏弱，下方核心支撑20-20.43美元/盎司，上方关注24美元/盎司位置（5000元/千克）和26美元/盎司位置（5300元/千克）。美联储再度释放更加鹰派信号（美元指数和美债收益率上涨），贵金属仍有再度走弱的短期可能；然而贵金属因政策调整预期和恐慌回落则是买入时机，建议维持逢低配置的中长线操作。
黄金期权方面，建议卖出虚值看跌期权获得期权费，卖出AU2208P388合约。

铜 【行情复盘】
6月22日，沪铜震荡下挫，主力合约CU2207收于67060元/吨，跌1.64%。现货方面，上海有色网1#电解铜均价68170元/吨，较上一交易日跌550元/吨。SMM洋山仓仓单报67-83美元/吨，均价75美元/吨，均价较前一交易日下调1美元/吨，QP7月；提单报63-75美元/吨，均价69美元/吨，均价较前一交易日下调1.5美元/吨，QP7月，报价参考7月中上旬到港货源。LME0-3升水0.49美元/吨，对07合约进口亏损在300元/吨附近（10:00）。
【重要资讯】
1、一名工会官员说，智利国有Codelco的工人将于周三开始全国性罢工，以此抗议政府和该公司关闭一家陷入困境的Ventanas冶炼厂的决定。
2、上海金属网讯：截止6月18日当周上海保税区电解铜库存约32万吨，较前一周净增加1.2万吨，连续第二周增长。
3、由于铜价格暴涨，日本企业纷纷采用其他材料来代替。大金工业到2023年度将把日本国内的铜使用量减少6成。松下考虑增加把空调核心零部件的材料由铜换成铝的机型。
4、国际铜业研究小组表示，2022年4月，全球精炼铜市场出现3000吨精炼铜过剩，此前2022年3月出现2.2万吨缺口。
【操作建议】
近期宏观利空情绪打击市场，一方面是美联储紧缩力度超预期，引发全球经济衰退忧虑，另一方面是多方消息表明原油供应有增加的预期，油价大幅回落领跌商品。此外，国内需求的弱现实也一定程度助长铜市的利空情绪，此前市场对于4、5月份被抑制的需求在6月释放充满信心，但实际预期未能兑现，铜材开工率在六月前两周再度滑落，终端订单也未能如期大涨。不过，随着铜价的大幅下挫，下游补库意愿已经大幅提高，目前全球铜显性库存仍处低位，未来在政策加持下中国基建赶工期落地，基本面对铜市的支撑也将逐步显现。目前沪铜已经跌破中期级别的支撑位68500，下方关注66000月线级别的支撑，鉴于目前宏观不确定性较强，短期铜价料震荡寻底行情为主，建议暂且观望等待情绪宣泄后的右侧交易机会。

锌
【行情复盘】
6月22日，沪锌高开低走，尾盘回吐全部涨幅，ZN2207收于25295元/吨，涨0.08%。现货方面，上海0#锌主流成交于25560~25750元/吨，双燕成交于25580~25770元/吨；0#锌普通对2207合约报升水50~70元/吨，双燕对2207合约报升水70~100元/吨；1#锌主流成交于25490~25680元/吨。
【重要资讯】
1、本周以来，广西北部河池、南宁等地部分地区以及广东韶关、清远、肇庆等地有持续性大雨到暴雨，对目前发往广东地区某些品牌锌锭影响较大，多数贸易商表示该次暴雨导致炼厂提货和运输都较为困难，加之近期部分炼厂检修，导致广东地区蒙自牌锌锭缺货，故广东近期锌锭较为紧张。据气象台报道，本次暴雨预计22日会逐渐减弱，预计明日货物运输将逐渐恢复。
2、根据海关总署最新数据显示，2022年5月未锻轧锌合金出口量约为209.971吨，环比增长262.08%，同比减少46.05%。2022年1-5月未锻轧锌合金出口量529.714吨，同比去年1-5月减少78.8%。
3、截至当地时间2022年6月22日9点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价128欧元/兆瓦时，较上一个交易日上涨4欧元/兆瓦时。
【操作建议】
近期美欧大幅加息引发海外经济衰退的预期升温，悲观情绪蔓延下大类资产普跌。不过从基本面来看，锌市并不悲观。近期俄罗斯天然气工业股份公司大幅减少了对欧洲国家的供应，特别是通过“北溪-1”天然气管道向德国的供应，短缺忧虑之下，欧洲天然气基准价格由月初的85欧元大幅飙涨至125欧元附近，对于欧洲锌冶炼来说成本支撑进一步提高。而国内供应方面，国产矿持续紧缺，加工费延续下跌趋势，而在疫情和低利润下国内计划外检修也增多，预计供应紧缺将在短中期内维持。目前全球锌显性库存仍处于低位，未来国内基建赶工期需求兑现，将进一步支撑锌价。考虑到当前的回调更多偏情绪面，可等待情绪宣泄后在冶炼成本线25500以下逢低布局多单，期权考虑卖出波动率策略。

铅 【行情复盘】
铅价有色中相对坚挺，沪铅Pb2207收于15185元/吨，涨0.23%。上海市场1#铅报15000-15100元/吨，均价15050元/吨，较前一交易日上涨0元/吨。
【重要资讯】
据SMM调研，截止6月20日，SMM五地铅锭库存总量至9.42万吨，较上周五（6月17日）环比上升1100吨；较周一（6月13日）上升5600吨。据调研，蓄电池市场需求表现低迷，下游企业多是以刚需采购为主。
湖南某铅冶炼厂（产能10万吨）计划下月安排为期三个月的停产搬迁，三个月或影响9000-12000吨产量。
据海关数据显示，2022年5月铅蓄电池进口量为38.69万只，环比上升14.19%；5月铅蓄电池出口量为1990.52万只，环比上升5.62%。
【操作建议】
有色普遍调整，美元指数反弹，经济衰退忧虑延续，有色普现调整。由于湖南原生铅冶炼厂及安徽再生铅冶炼厂出现较为集中的减产情况，预期后续累库放缓甚至小幅下降，近期期货库存有连续下降情况，对价格暂有支撑。当前需求暂未有好转迹象，而成本支撑仍在，铅支撑位14800-14900上方仍存反弹波动机会，关注15200突破及站稳意愿，后续关注宏观信息及需求端是否改善，否则反弹空间有限。

铝 【行情复盘】
6月22日，沪铝主力合约AL2208低开低走，全天再度震荡下跌，报收于19355元/吨，环比下跌1.78%。长江有色A00铝锭现货价格环比下跌90元/吨，南通A00铝锭现货价格环比下跌100元/吨，A00铝锭现货平均升贴水维持在20元/吨。
【重要资讯】
供给方面，据IAI数据显示，5月全球（不包括中国）原铝产量低位回升至2213千吨。5月全球（不包括中国）原铝日均产量仍在下滑至71.39千吨，落至一年半低位。据SMM数据显示，5月份国内电解铝运行产能约为4060万吨附近，国内运行电解铝产能加权平均完全成本（含税）为17644.2元/吨，环比增长1.87%，同比增长28.2%。其中有1331万吨产能成本位于平均水平以上，占总运行产能的32.7%。库存方面，2022年6月20日，SMM统计国内电解铝社会库存75.7万吨，较上周四库存下降2.8万吨，较5月末库存下降16.5万吨。下游方面，近期铝价走弱，下游看空情绪浓厚，铝棒成交低迷，加工费承压运行。另外5月型材出口环比下降5%，随着出口利润压缩，叠加部分地区新增出口订单不足，预计后市型材出口增长乏力。重点仍关注国内汽车、基建及光伏板块。铝板带-箔：家电、建筑等板块新增订单不足，加工费整体持稳上涨乏力。5月铝板带出口36.12万吨，铝箔出口13.14万吨，同比环比均上升，预计6月出口将下滑。
【交易策略】
从盘面上看，资金呈流入态势，主力多头增仓较多，目前国内供给端一季度复产以及新增产能持续放量，原铝产量有所增加。需求方面，随着疫情过后复工复产的开展，加工行业开工率也在环比上升，但终端消费的复苏还需要时间以及更多刺激措施。库存方面，社会库存持续下降对铝价形成一定支撑。目前沪铝盘面受宏观情绪及伦铝影响持续走低，建议可暂时观望或少量逢低建多。需关注宏观影响以及疫情的最新发展。08合约上方压力位22000，下方支撑位19000。

锡 【行情复盘】
周三沪锡低开冲高回落，主力2207合约收于228390元/吨，跌5.08%。现货主流出货在234000-237000元/吨区间，均价在235500元/吨，环比跌9250元/吨。
【重要资讯】
1、6月20日海关数据显示，2022年5月份锡矿砂及精矿进口量9542吨，同比变动-14.49%；1至5月累计进口量114083吨，同比变动58.69%。
2、ITA国际锡协：Wa邦政府对冠状病毒病例实施封锁后，暂停对中国锡精矿出口，预计月底恢复。
3、近期云南和江西两地锡冶炼厂集中在云南地区开会，会议商讨了国内锡冶炼厂控产计划，控产规模在3~5成左右。云南锡业自6月16日停产，停产检修时间45-60天。
4、美联储将基准利率上调75个基点至1.50%-1.75%区间，加息幅度为1994年以来最大
【交易策略】
多国央行加入加速紧缩货币，市场交易全球衰退预期。供给方面，目前国内锡冶炼厂开工率因现货波动，近期产企有集中检修情况。5月精炼锡进口量惯性放量，6月预计明显回落。需求方面，不同行业表现差异较大，光伏行业保持高增速，5月末政府密集出台刺激消费政策。锡焊料企业出口订单减少，且国内淡季效应显现，下降幅度超市场预期。疫情好转企业复工复产加快，且锡价回落，需求仍然偏弱但边际改善。库存方面，交易所库存低位回升，smm调研社会库存，延续垒库。整体弱现实，需求实质恢复前，交易预期，国内稳增长还是全球衰退，逻辑变化较快；生产企业集中检修增加，支撑近月，正套仍有逻辑支撑。宏观空头逻辑无法证伪，沪锡自身基本面尚不足以走出独立行情，复工复产下也不宜过分悲观，单边先观望，日内创新低，探底仍未结束。

镍 【行情复盘】
镍价2207收于191900，跌4.25%，午后急挫，美元指数走强，有色多数调整或缩减涨幅。现货市场SMM镍现货价202300-208800元/吨，6月22日，金川升水报价11000-11000元/吨，均价11000元/吨，价格较前一日下调250元。俄镍报价5500-5500元/吨，均价5500元/吨，价格较前一日下调250元。
【重要资讯】
1、据Mysteel了解，东北某地区高冰镍7月计划进行常规检修，该项目年产能为1.8万金属吨，预计影响约1500金吨，该项目有一定成品库存，对后续镍板及硫酸镍生产暂未有影响。
2、广西中伟将于钦州新建一条高冰镍产线，设计年产能8万吨，满足一期工程高冰镍生产硫酸镍原料需求，同时配套建设吹炼渣处理、尾气制酸、余热回收等配套工程，项目总投资50608.70万元。
3、据Mysteel调研了解，受镍铁市场行情持续下跌影响，北方某镍铁冶炼厂的1条产线于6月21日停产检修，复产时间待定。
【交易策略】
伦镍库存近期连续下滑，现货贴水有所收窄，但美元走升，有色普跌，短期关注25000美元支撑力度。市场关注重心已逐渐转向经济形势及需求变化本身，欧美股市体现市场对于经济衰退的忧虑延续，明日欧美PMI数据密集出台，关注实际变化与预期差异。镍进口盈利仍在，06合约交割，交割货部分流通至市场叠加海外俄镍在今日及之后几天市场均有到货因此货源稀缺程度缓解。主力合约2207 近期或在19-21万元间波动反复为主，趋势仍以逢反弹沽空为主，短线关注震荡区间下沿支撑力度。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢主力合约2207收于17955，跌0.64%。不锈钢期货表现相对坚挺。
【重要资讯】市场询单及成交有所减弱。6月22日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：张浦19000，跌100；太钢天管18750，跌100；甬金四尺18700，平；北港新材料18350，跌50；德龙18350，跌50；宏旺18350，跌50。316L冷轧2.0mm价格：太钢29500，跌100；张浦29500，跌100。2022年6月16日，全国主流市场不锈钢社会库存总量89.53万吨，周环比下降1.09%，年同比上升17.33%。其中冷轧不锈钢库存总量49.33万吨，周环比下降3.58%，年同比上升12.24%，热轧不锈钢库存总量40.21万吨，周环比上升2.13%，年同比上升24.25%。本周200系及300系资源依然呈去库态势，近期现货价格持续下跌，市场询单及采购偏冷，抛货现象明显；400系资源仍有到货，但增速较上周有所放缓。300系方面，不锈钢库存总量49.24万吨，周环比下降4.30%，年同比上升24.83%。本周300系资源整体呈现去库态势，去库速度较上周有所加快。其中冷热轧资源去库体现在无锡市场及佛山市场，冷轧资源消化主要为钢厂前置资源去库及DL、YJ等资源消化为主，市场低价资源出货尚可。热轧资源消化以DT大板与QS热轧窄带、大板等资源为主。不锈钢仓单13122，降367。
【交易策略】不锈钢成交再转谨慎，价格下调，工业品系统性调整带来压力。300系库存进一步降库，但随着镍生铁价格下行，不锈钢成本支撑也在继续走弱，不过减产及期货持续降库仍有一定支撑。不锈钢主力合约持于17500上方，震荡波动反复，但在18500下方弱势不改。

螺纹   【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约日内高位回落，再度收跌。
现货市场：北京地区开盘价格较昨日下跌20，盘中成交不佳，高价陆续下移，目前主流报价4030-4070、新抚钢3990较昨日下跌80-100，整体成交很差。上海地区价格较昨日下跌40左右，中天4160-4200、永钢4210-4250、二三线4050-4200，商家反馈整体成交差。
【重要资讯】
6月已发行及将于今后一周内发行的地方债规模达15673亿元，基本锁定地方债单月发行量的最高纪录。专家表示，在积极财政政策适当靠前发力的要求下，预计今年新增专项债券能够在6月底基本完成发行，并有望在未来两月撬动数万亿元资金，推动地方基础设施投资更快增长。
6月21日Mysteel样本企业暂无新增高炉、电炉和轧线检修。据不完全统计，6月15日以来，全国样本企业共有18座在检高炉，累计容积20310m³，铁水日产量减少5.43万吨；共有3座在检电炉、粗钢日产量减少0.85万吨；共有12条在检轧线、累计影响成材日产量2.54万吨。
【交易策略】
螺纹期货短暂休整后，在炉料下跌的带动下，再度走弱，现货跟调，成交回落，市场心态仍不稳，情绪回暖仍需时间。
短期需关注现货市场负反馈力度，即铁水产量实际降幅，特别是在煤焦库存仍不高的情况下。螺纹盘面成本在此回落，降至4000以下，利润维持扩张的趋势，成材与原料价格比值近期持续走升。虽然下游地产、汽车等行业近期已开始改善，但海外衰退预期及国内现实较差，使钢材需求在短期快速好转的可能偏低。估值方面，经过上周以来的大跌后，螺纹估值已重新回到去年底以来的低位，长、短流程多已亏损或微利，因此螺纹继续下调的空间仍是由原料决定，因此短期在发货高位持稳的情况下，需关注铁水产量降幅。
整体看，大跌过后市场情绪有望逐步缓和，但现货负反馈力度还有待验证，因此盘面价格也会波动，在减产实施阶段，螺纹表现仍强于原料，不过会受炉料拖累，现货需求短期难明显改善，月底前关注6月PMI能否进一步回升，从而提振需求预期，另外在周一大跌后，建材日成交未创新低，实际需求底部或已现，后续若成交持稳甚至改善，则螺纹现货有望逐步见底。螺纹周线回落至半年均线附近，未来两周关注在此支撑情况。操作上，铁水产量结束下降前，多01合约盘面利润可持有，单边暂观望或尝试轻仓交易反弹，但市场短期可能仍处于寻底阶段。

热卷   【行情复盘】期货市场:今日热卷震荡下行，热卷10合约收盘价4195元/吨，跌1.48%。现货市场：今日多地热卷现货价格小幅下跌，上海地区4.75mm热卷价格跌80至4270元/吨。
【重要资讯】1、根据海关总署最新数据显示，2022年5月，我国出口钢铁板材544.37万吨，环比增62%，同比增加54%；进口66.8万吨，环比减少14%；同比减少21%。
2、钢谷网库存数据显示，本周热卷产量234.75万吨，环比增加1.7万吨；社会库存404.04万吨，环比增加8.51万吨；钢厂库存125万吨，环比增加5.1万吨，总库存529.04万吨，环比增加13.61万吨。
3、6月16日我的钢铁公布库存数据显示，热卷周产量315.29万吨，环比下降13.55万吨，钢厂库存88.82万吨，环比下降1.92万吨，社会库存269.72万吨，环比增加6.59万吨，总库存358.54万吨，环比增加4.67万吨，热卷表观需求量310.62万吨，环比下降11.52万吨。
4、上周我的钢铁数据显示，热卷产量大幅下降，主要是钢厂检修减产增多，后期热卷产量或将继续下降，钢厂向社库转移，热卷社会库存继续增加，库存压力增大，南方大面积降雨且目前处于需求淡季，热卷表需大幅下降，整体供需走弱。
【交易策略】钢材价格大幅回落后，钢厂生产利润下降明显，近两日钢厂高炉检修明显增多，供给端压力减小，但目前下游需求偏弱，基本面维持弱势，短期价格预计维持偏弱震荡走势。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：日间铁矿盘面延续跌势，主力合约下跌5.96%收于709.5。
现货市场：铁矿现货市场价格日间进一步回调，粉矿表现强于块矿，PB粉相对抗跌。截止6月22日，青岛港PB粉现货价格报810元/吨，日环比下跌18元/吨，卡粉报1000元/吨，日环比下跌20元/吨，杨迪粉报798元/吨，日环比下跌24元/吨。
【基本面及重要资讯】
6月已发行及将于今后一周内发行的地方债规模达到15673亿元，基本锁定地方债单月发行量的最高纪录。
6月21日，Mysteel统计全国45港铁矿石库存量12609.03万吨，周环比下降79.79万吨，47港库存总量13240.03万吨，周环比下降49.79万吨。
6月13日-19日，全国47港铁矿石到港总量2460.5万吨，环比增加366.7万吨，45港到港量2387.5万吨，环比增加496.8万吨，北方六港到港量1062.6万吨，环比增加174.8万吨。
6月13日-19日，澳巴19港发运量2665万吨，环比增23.2万吨，其中澳矿发运增124.6万吨至2027.3万吨，发往中国的量1715.1万吨，环比增加108.5万吨。巴西矿发运637.7万吨，环比减少101.4万吨。
美联储加息75个基点，将联邦基金利率目标区间上调至1.5%至1.75%之间。为1994年以来单次最大幅度的加息。美联储逆回购工具使用规模2.229万亿美元，创历史新高。
力拓西澳皮尔巴拉矿区十多年来首个绿地铁矿项目库戴德利于近期成功出产首批铁矿石，在下半年将进一步增产，改善皮尔巴拉地区的产品组合，预计2023年实现全面达产。
1-5月份，全国房地产开发投资52134亿元，同比下降4.0%；其中，住宅投资39521亿元，下降3.0%。1-5月基建投资同比增长6.7%，制造业投资增长10.6%。
5月全国粗钢月度产量9661万吨，同比下降3.5%，生铁产量8049万吨，同比增长2%。1-5月我国粗钢累计产量43502万吨，同比下降8.7%。生铁累计产量36087万吨，同比下降5.9%。
6月上旬钢厂社会库存环比增加2.6%，9连降后首次回升。唐山计划于6月底-7月份进行10座高炉的检修，日均影响铁水产量约3.37万吨。
5月中国PMI49.6，环比上升2.2个百分点。5月全球制造业采购经理指数为53.5%，环比上升0.3个百分点，结束了连续两个月的环比下降。亚洲北美和非洲较上月均有不同程度上升，欧洲有所下降。
5月中国进口铁矿砂及其精矿9251.7万吨，较上个月增加646.1万吨，同比增长3%。1-5月累计进口铁矿砂及其精矿44685.2万吨，同比下降5.1%。
根据Mysteel推演，2022年维持中国生铁产量同比减少1400万吨，国产铁精矿产量同比增加1000万吨预期不变，铁矿石进口量同比下降1920万吨。
2022年5月河北钢铁行业PMI环比下降0.6%，终值43.4%。根据Mysteel不完全统计，2022年5月河北省共批复铁矿石相关项目11个。其中有5个矿山开发项目备案（变更），2个铁矿石技改项目节能审查，2个铁矿矿山投资项目核准。
根据Mysteel调研，山东地区钢厂表示方案明确要求2022年粗钢全年产量不超过7650万吨。
4月Mysteel新口径433家国内矿企累计生产铁精粉2419.9万吨，环比增加29.6万吨，增幅1.2%，1-4月累计产量9257.9万吨。
5月我国出口钢材775.9万吨，环比增加278.2万吨，同比增长47.2%，1-5月累计出口2591.5万吨，同比下降16.2%，降幅较4月明显收窄。
5月全国30个重点城市商品房成交面积约1318万平方米，环比上升4%，同比下降59%。1-5月30城商品房累计成交面积6936万平方米，同比下降51%。
中国5月份汽车销量186.2万辆，同比下降12.6%，环比增57.6%。1-5月累计汽车销量955.5万辆，同比下降12.2%。5月份新能源汽车销量44.7万辆，同比增长105.2%,1-5月累计销量200.3万辆，同比增111.2%。

铁矿日间延续跌势。当前成材需求仍处于淡季，华南地区受暴雨影响，成材表需持续萎缩，钢厂厂内库存压力增加，市场出现短期抛售。成材价格近日明显承压，长流程钢厂亏损幅度加大，从终端到成材再到炉料端价格的负反馈传导较为顺畅。部分地区焦炭价格再度出现提降，降幅300元/吨。铁矿下游需求降至冰点，几无补库意愿。近几周铁水产量增速放缓，阶段性顶部已逐渐显现。在粗钢压产的背景之下，铁矿需求或已触及年内高点。而供应端外矿进入冲财报期，主流矿的发运节奏近期出现明显加快。到港压力增加。6月21日，Mysteel统计全国47港库存总量13240.03万吨，周环比下降49.79万吨。预计近期港口库存将出现止跌回升。随着供需趋于宽松，基本面对铁矿价格的支撑力度减弱。但从中期角度来看，5月一系列宏观和行业数据均已出现明显复苏，基建和制造业投资增速较好，地产销售5月也出现环比改善迹象。10年期国债利率近日开始逐步上行。随着下游复工的逐步推进，淡季过后成材库存的去化速度值得期待。钢厂当前港口和厂内铁矿库存水平偏低，贸易商前期也多以去库为主，后续随着钢厂利润改善，有望迎来新一轮对铁矿石的补库。对于下游钢厂而言，高基差下本轮调整过后盘面买保价值将显现。
【交易策略】
终端需求的低迷以及自身供需趋于宽松使得铁矿价格短期承压。对于下游钢厂而言，高基差下本轮调整过后盘面买保价值将显现，短期等待市场情绪企稳，关注成材去库速度。

玻璃   【行情复盘】
周三玻璃期货盘面震荡偏弱运行，主力09合约跌2.4%，收于1622元。
【重要资讯】
现货方面，周三国内浮法玻璃市场价格主流走稳，局部个别厂价格略松动。华北区域价格走稳，京津唐产销一般，沙河成交尚可，个别大厂库存压力有所削减；华东部分厂报价有所下调，降幅2元/重量箱左右，多数成交灵活，交投较平稳，少数厂产销尚可；华中多数厂家稳价操作，出货情况稍有差异，下游按需补货为主，场内观望情绪较浓；华南市场广东加工厂生产推进情况一般，交投淡稳，福建、广西按量商谈，主流成交重心仍有下移；西南个别调整，成都南玻二线700T/D转产超白。
供应方面稳中有升。湖北明弘玻璃有限公司900T/D浮法线白玻冷修完成，6月18日点火复产；湖南雁翔湘实业有限公司1000T/D一期一窑两线浮法线6月18日点火。市场需求表现疲软，加工厂订单表现一般，暂无有效改善迹象。近期部分一二线城市商品房销售数据好转，关注后期终端资金改善情况。
库存方面，截至上周四，重点监测省份生产企业库存总量为7104万重量箱，较前一周库存增加53万重量箱，增幅0.75%，库存天数约33.81天，较前一周增加0.03天。
【交易策略】
此前一段时期盘面交易梅雨季节对供需两方面的不利影响，盘面下挫但成本支撑力度较强，玻璃在近期跌势中表现较为坚挺。中期来看，稳经济举措持续加力，房地产企业资金紧张状况有望改善，竣工需求及房地产销售预期进一步企稳向好。玻璃需求季节性回升与房地产企业资金面改善共振，库存有望见顶回落。玻璃价格持续回落，行业亏损面扩大，冷修概率或进一步增加。建议玻璃深加工企业低位买入套保头寸继续持有。

原油   【行情复盘】
今日国内SC原油震荡走跌，主力合约收于683.90 元/桶，跌2.52 %，持仓量增加3516手。
【重要资讯】
1、国际能源论坛（IEF）秘书长Mc Monigle称，只有沙特和阿联酋这样的产油国能够增产石油，它们之间大约有200万桶的闲置产能，而美国的产量增长低于预期。当目前的增产计划在8月份到期时，欧佩克+可能会增加产量。
2、据报道，印度政府指示国有企业以折扣价囤积俄罗斯原油。
3、消息人士称，美国总统拜登将要求国会批准汽油免税期。
4、日本石油协会（PAJ）：截至6月18日当周，日本商业原油库存增加34万千升至971万千升。日本汽油库存下降7000千升，至157万千升。日本煤油库存下降23000千升至133万千升。日本石脑油库存下降34000千升至157万千升。
5、路透社在一项调查中显示，由于沙特阿拉伯和伊拉克原油日产量增加，尼日利亚原油日产量在断电后恢复，5月份欧佩克原油日产量增幅自2月份以来首次超过协议目标产量。
6、维多能源集团CEO：到2023年，俄罗斯的原油和产品将主要流向亚洲。欧洲将不得不从其他地方进口柴油，可能是从中东进口。全球汽油和喷气燃料需求仍低于2019年水平。看到了高油价抑制需求的一些迹象。闲置石油产能不足是油价高企的一个因素。
【交易策略】
全球经济衰退预期持续发酵令市场避险情绪进一步升温，原油等风险资产受到明显打击，与此同时，下半年需求走弱预期以及沙特等产油国预期将不断增产令原油平衡表存在边际转弱可能性。盘面上，原油下破60日均线后技术上打开下跌空间，系统性风险持续释放将带动原油继续大跌，操作上建议短线空头思路。

沥青   【行情复盘】
期货市场：今日沥青期货震荡走跌，主力合约收于4357 元/吨，跌2.31 %，持仓量减少7219 手。
现货市场：周一国内中石化山东地区价格下调50-100元/吨，周二主力炼价格持稳，部分地炼小幅调整。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东5050 元/吨，山东4510 元/吨，华南4855 元/吨，西北4600 元/吨，东北4725 元/吨，华北4425 元/吨，西南5055 元/吨。
【重要资讯】
1. 供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率环比小幅回升，但开工率水平整体低于历史同期水平。根据隆众资讯的数据，最新一期的开工数据显示，国内76家主要沥青炼厂总开工率为27.30%，环比变化2.5 %。国内91家沥青样本企业装置检修量环比持稳，合计产能损失达到2321万吨。从炼厂沥青产量来看，5月份国内沥青产量为180.95万吨，环比下降3.86万吨或2.09%，同比下降109.2万吨或37.64%。6月份国内沥青总计划排产量为209万吨，同比下降66.32万吨或24.09%。
2. 需求方面：当前沥青需求仍然相对清淡，南方等地进入梅雨季节，连续降雨抑制公路项目施工，而北方天气晴朗，沥青需求尚可。虽然沥青价格高位有所回落，但绝对价格仍然偏高，抑制下游刚需及备货需求。
3. 库存方面：近期国内沥青炼厂厂库库存及社会库存均有所下降。最新一期的库存数据显示，国内54家主要沥青炼厂库存为72.00万吨，环比变化-0.9%，国内70家主要沥青社会库存为54.50万吨，环比变化-7.6%。
【交易策略】
成本端大跌对沥青走势形成明显打压，虽然当前沥青现货维持去库，但未来供需面存走弱预期。操作上，近期成本端波动加剧也加大了沥青的波动性，短线在原油进一步走跌带动下，沥青也将进一步释放跌幅，操作上建议偏空思路。

PTA 【行情复盘】
期货市场:今日PTA价格大幅下跌，TA2209合约收6762元/吨，跌幅2.71%，减仓4.23万手。
现货市场：6月22日，现货市场成交量尚可，聚酯工厂递盘积极性提升，但现货报盘偏少，基差表现偏强，主港主流货源基差在09+190。
【重要资讯】
（1）从成本端来看，受美联储偏鹰货币政策影响，原油价格继续回落，PTA波动率抬升，价格下跌。PX装置方面：截至6月17日当周，中国PX开工负荷达到83.8%，周度小幅下降1.8%，6月18日，受到上海石化化工部乙二醇装置发生火情影响，PX装置被事故影响连带出现停车，影响PX年度产能70万吨装置，重启时间待定，本周来看，国内PX供应端重启与检修并存，福海创80万吨装置面临检修，四川彭州石化75万吨装置面临检修，扬子石化50万吨装置重启。亚洲地区暂无重启与检修计划，亚洲流通货源依旧偏紧。预计本周PX装置开工率继续小幅下降至80%附近。6月22日，PXCFR中国价格下跌30美元/吨，收于1300美元/吨。
（2）从供应端来看，截至6月17日（周五），PTA开工率为76.6%，较6月10日提升2.5个百分点。装置变动：宁波逸盛4线停车检修，逸盛海南重启，逸盛大化负荷提升。另外华东一套75万吨装置停车检修，预计7天附近。本周来看，华东一套75万吨PTA装置于上周六计划内停车，预计检修一周；华南一450万吨PTA装置负荷近期负荷提升至8成附近，该装置前期维持5成负荷，同时该企业初步计划7月中旬检修，预计检修一个月时间，初步预计PTA开工率在77%水平。
（3）从需求端来看，近期聚酯装置检修较为集中，主要涉及长丝、短纤、薄膜，不过同期也有部分工厂负荷有小幅提升，适度抵消装置检修影响，截至上周五，初步核算聚酯负荷在84%，周度环比下滑1%。近期聚酯产销不佳，库存和效益压力并存，部分装置检修计划如期执行，导致聚酯负荷走低，而且由于聚酯库存大幅累库，聚酯工厂原料锁价积极性偏弱。展望后市，随着下游聚酯库存累库，下游需求恢复继续不及预期，预计下周下游需求依然呈现弱复苏态势，谨慎给予聚酯开工负荷83.5%开工水平。
【交易策略】
随着华南一450万吨PTA装置负荷提升预计，本周PTA供需呈弱平衡态势，成本方面，随着原油价格大幅下跌，成本端利空驱动明显，PX价格跟随下行，6月22日，PXCFR价格下跌30美元/吨，收于1300美元/吨，预计后市PTA继续跟随成本端波动或弱于PX为主。价差方面，PTA加工费依然较高，可继续参与做空加工费行情。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：周三，苯乙烯震荡。EB07收于10272，跌152元/吨，跌幅1.46%。
现货市场：现货价格下跌，市场逢低补货有所增加。江苏现货10470/10540，7月下旬10315/10345，8月下旬10210/10230。
【重要资讯】
（1）成本端：成本高位回落。宏观情绪悲观并且OPEC或有增产预期，油价持续回落，原油当前供需仍偏紧，等待情绪宣泄止跌企稳；纯苯预期供需双增，在成本拖累下高位回落，但预计价格相对成本偏强；乙烯供需偏弱，价格相对偏弱。（2）供应端：装置陆续重启和投产，7月产量将增加。华泰盛富45万吨6月21日重启；青岛海湾50万吨预计7月初重启；华南某70万吨装置6月15日计划外停车，重启暂定；茂名石化40万吨5月底产出，6月9日停车，重启未定；新装置天津渤化45万吨预计6月底产出。截止6月16日，周度开工率68.52%（-3.71%）。（3）需求端：终端需求不佳和成本压力下，下游开工走弱，仅刚需维持。截至6月16日，PS开工率55.21%（-0.48%），EPS开工率55.45%（+5.68%），ABS开工率87.96%（-0.49%）。（4）库存端：截至6月22日，华东港口库存6.05（-1.88）万吨，装置检修仍集中，港口到货小于提货，库存继续下降。
【交易策略】
当前苯乙烯库存低位，月末下游有补库需求，对苯乙烯有所支撑，但是原油仍然处于下降通道，将带动苯乙烯震荡偏弱。7月，苯乙烯预计供增需弱，绝对价格走势相对成本偏弱，月间EB08/09在90左右高位震荡，后续随着装置重启有收敛预期，建议逢高布局空单，目标区间0~50元/吨。

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场：周三，LLDPE2209合约收8482/吨，跌1.36%，增仓0.29万手，PP2209合约收8447元/吨，跌0.82%，增仓1.13万手。
现货市场：聚烯烃市场多数走弱，国内LLDPE的主流价格在8560-9100元/吨。PP市场，华北拉丝主流价格在8450-8550元/吨，华东拉丝主流价格在8500-8550元/吨，华南拉丝主流价格在8600-8700元/吨。
【重要资讯】
（1）供需方面：近期装置检修增多，供给端有小幅回落预期。截至6月16日当周，PE开工率为80.86%（-1.07%），PP开工率81.26%（-3.26%）。PE方面，燕山石化、齐鲁石化、独山子石化、上海金菲、镇海炼化、上海石化、鲁清石化、浙江石化二期停车，燕山石化3条线、中海壳牌、四川石化独山子石化、齐鲁石化重启；PP方面，四川石化、洛阳石化、上海石化、福建联合、绍兴三圆装置停车，鸿基石化重启，四川石化、福建联合、东华能源、抚顺石化、利和知信计划近期重启。
（2）需求方面：截至6月17日当周，农膜开工率14%（+2%），包装58%（-2%），单丝53%（+1%），薄膜53%（+1%），中空50%（持平），管材43%（-2%）；塑编开工率47%（持平），注塑开工率48%（持平），BOPP开工率64.26%（持平）。下游开工率涨跌互现，虽然防疫有所松动，但需求恢复较为缓慢，企业订单未有明显变化。
（3）库存端：6月22日，主要生产商库存水平在79万吨（昨日修正为82万吨），日环比去库3万吨。截至6月17日当周公布社会库存数据PE社会库存19.326（+0.106）万吨，PP社会库存4.084（+0.068）万吨。
【交易策略】
近期聚烯烃装置停车检修增多，供给有小幅下滑预期，且石化厂家挺价意愿较强，对盘面价格有一定支撑，但需求端尚未有明显起色，下游开工整体变动不大，叠加成本端油价大幅下跌，带动市场氛围不佳。建议暂时观望，等待企稳。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：周三，EG2209合约收4706元/吨，跌4.25%，增仓2.37万手。
现货市场：乙二醇弱势运行为主，华东市场现货价4641元/吨。
【重要资讯】
（1）从供应端来看，近期国内装置检修与重启并存，整体开工负荷维持偏低水平。装置方面，上海石化 2#38 万吨装置因爆炸6月18日停车；山西沃能30万吨装置6月15日停车，计划 20 天左右；山西美锦30万吨装置6月21日由5成提负至9成运行；中海壳牌 1#40 万吨装置计划6月22日升温重启；神化榆林40万吨装置检修结束，近期出料；新航能源40万吨装置因催化剂清洗降负至5-6成，计划近期重启；茂名石化 12 万吨装置、扬子石化30万吨装置延迟重启；新疆天业30万吨装置计划6月底重启；远东联45万吨装置计划7月初重启；阳煤寿阳20万吨装置计划6月底检修，中科炼化40万吨装置7月有检修计划。截止6月16日当周，乙二醇开工率为56.96%（-71%）。在需求没有强势放量情况下，预计乙二醇整体开工维持偏低负荷运转。
（2）从需求端来看，聚酯装置近期检修规模增加，短期负荷小幅下调，中长期或将逐步修复，但需关注国内疫情及终端需求情况。周三，聚酯开工率82.16%（+0.04%）；聚酯长丝产销为25.8%（-4.5%）。近期聚酯部分装置检修增多，开工负荷小幅下调；中长期来看，随着疫情的控制，上游利润逐步向下游传导，开工率有望逐步回升，但回升的空间仍将取决于终端需求的恢复情况。
（3）从库存端来看，据隆众统计，6月20日（周一）华东主港乙二醇库存为121.74万吨，周环比增加3.04万吨。6月20日至6月26日，华东主港到货15.7万吨。
【交易策略】
部分装置重启延后，供给依然维持低负荷运转，需求目前恢复缓慢，维持偏低水平运转，乙二醇供需维持紧平衡，基差逐步走强；然受制于高库存压力和油价大幅下跌影响，成本支撑不足，使得乙二醇近期走势疲软，跌破前期支撑后继续下探，短期偏空对待，后续关注油价波动。

短纤   【行情复盘】
期货市场：周三，短纤跟随成本继续下跌。PF09收于8234，跌208元/吨，跌幅2.46%。
现货市场： 现货价格下跌，工厂产销53.79%（+21.22%），短纤价格下跌，下游刚需补货增加，江苏现货价8650（-75）元/吨。
【重要资讯】
（1）成本端，成本高位回落。宏观情绪悲观并且OPEC或有增产预期，油价持续回落，原油当前供需仍偏紧，等待情绪宣泄止跌企稳；PTA供需趋于紧平衡，绝对价格跟随原油回落；乙二醇供应有提升趋势，需求低迷，库存高位，价格趋弱。（2）供应端，装置检修重启互现，现货供应偏紧。福建金纶20万吨和山力20万吨分别于6月18日和20日停车检修15天，浙江某企业15万吨装置因亏损6月10日停车，预计20天，洛阳石化10万吨计划6月6日停车检修；三房巷40万吨预计6月中下旬重启。截至6月17日，直纺涤短开工率78.5%（-1.5%）。（3）需求端，终端订单难有明显起色，下游库存高企，生产亏损，开工下降。截至6月17日，涤纱开机率为64%（-3%），进入高温季节，且在库存和利润压力下，涤纱开工持续下降。涤纱厂原料库存8.8（-2.6）天，终端需求疲软，涤纱成品累库，对原料无备货积极性。纯涤纱成品库存25.7天（+0.6天），终端需求偏弱，成品难以有效去化，库存仍在历史高位。（4）库存端，工厂库存11.1天（+0.8天），库存窄幅增加，暂无库存压力。
【交易策略】
短纤装置检修重启互现，现货供应偏紧，而终端和下游需求疲软，供需面表现偏弱。短纤绝对价格仍在于成本，当前原油仍在下跌通道，短纤跟随走弱，关注下方8000支撑。短纤基差和PF09/01价差均处于高位，有回调预期，建议做空基差和月间价差。

高低硫燃料油 【行情复盘】
今日高低硫燃料油价格反弹后回落，高硫2209合约下跌194元/吨，跌幅4.96%，收于3718元/吨，低硫2209合约下跌222元/吨，跌幅3.78%，收于5650元/吨。
现货市场：6月22日，舟山地区高硫燃料油现货价格685美元/吨，日度上涨15美元/吨；舟山地区低硫燃料油现货价格1098美元/吨，日度下跌上涨44美元/吨。
【重要资讯】
1. 据海关数据显示：2022年5月中国保税船用油出口量在147.74万吨，相比3月出口量下降14.9%。分品种来看：2022年5月，重质船燃出口量140.45万吨，占比95.07%；轻质MGO出口量7.29万吨，占比4.93%。
2.荷兰咨询公司Insiahts Global的数据显示，截止6月16日当周，阿姆斯特丹-鹿特丹-安特卫普 (ARA)炼油储存中心的燃料油库存127万吨，比前周增加了6%。
3.新加坡海事及港务管理局数据显示，5月新加坡船用燃料销售量为411.55万吨，环比增长9.97%，同比增长1.68%。本月销量是2022年以来的最高水平。其中，低硫船用燃料（LSFO）销量为263.91万吨，环比增长6.54%。高硫船用燃料（HSFO）的销量为107.22万吨，环比增长13.86%。MGO销量为38.16万吨，环比上涨33.19%。此外，还有2.26万吨其他燃料油的销量。
4.路透社在一项调查中显示，由于沙特阿拉伯和伊拉克原油日产量增加，尼日利亚原油日产量在断电后恢复，5月份欧佩克原油日产量增幅自2月份以来首次超过协议目标产量。调查还发现，受协议产量约束的欧佩克10个成员国5月份原油日产量为2473万桶，比4月份日均增加了28万桶，高于协议目标产量要求的27.4万桶。
5.截至6月22日，山东地炼一次常减压装置平均开工负荷66.38%，较上周上涨3.11个百分点。
【后市观点】
从近期公布数据显示，虽然亚洲地区燃料油供应充足，但由于天气高温，中东地区发电需求提升，中东国家将购买更多高硫燃料油以应对夏季电力需求，高硫燃料油现货也由贴水开始转为升水结构，与此同时仍有高硫直馏燃料油从中东运往美国墨西哥湾沿岸，以用作炼厂原料，总体高硫燃料油基本面呈供需双增局面，绝对价格方面可能继续跟随原油指引。
低硫燃料油方面，今年受益于调和油紧张以及需求逻辑，低硫燃料油相关性与汽柴油相关性极强，充分说明了在今年汽柴油供需紧张引发的价格大幅上涨，裂解价差大幅走强的逻辑在低硫燃料油上面均得到充分体现，随着美国政府开始对汽柴油价格进行政策干预，同时货币政策利空压力下，油品价格出现回调走势，在货币以及预期可能的美国政府对油品政策打压下，低硫燃料油价格继续下挫，虽低硫燃料油供需依然紧张，但在此情况下，利空驱动可能还未完全释放，耐心关注价格企稳的机会。

液化石油气   【行情复盘】
2022年6月22日，PG08合约下跌，截止至收盘，期价收于5577元/吨，期价下跌215元/吨，跌幅3.71%。
【重要资讯】
原油方面：美国EIA公布的数据显示：截止至6月10日当周，美国商业原油库存4.18714万桶，较上周增加195.6万桶，汽油库存2.17474亿桶，较上周下降71万桶，精炼油库存1.09709亿桶，较上周增加72.5万桶，库欣原油库存2261.5万桶，较上周下降82.6万桶。CP方面：6月21日，7月份沙特CP预期，丙烷724美元/吨，较上一交易日涨9美元/吨；丁烷724美元/吨，较上一交易日涨9美元/吨。8月份沙特CP预测，丙烷731美元/吨，较上一交易涨7美元/吨；丁烷731美元/吨，较上一交易日涨7美元/吨。现货方面：22日现货价格暂稳运行，广州石化民用气出厂价稳定在5748元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在6000元/吨，齐鲁石化工业气出厂价上涨50元/吨至6750元/吨。供应端：上周，华南一家炼厂增量明显，东北一家炼厂检修结束，西北一家检修检修，华东一家企业轮检，沿江一家炼厂自用增加，因此本周国内供应整体稳定。隆众资讯调研全国255家液化气生产企业，液化气商品量总量为51.57万吨左右，周环比降1.01%。需求端：疫情影响减弱，工业需求稳步回升，卓创资讯统计的数据显示：6月16日当周MTBE装置开工率为51.29%，较上周下降1.4%，烷基化油装置开工率为54.93%，较上期增加1.21%。民用气随气温转暖，需求将阶段性回落。库存方面：截至2022年6月16日，中国液化气港口样本库存量在172.38万吨，较上期下降0.55万吨，环比减少0.32%。按照6月16日卓创统计的数据显示，6月中旬，华南9船冷冻货到港，合计19.5万吨，华东16船冷冻货到港，合计40.6万吨，到港量适中。预期下周港口库存仍将有所下滑。
【交易策略】
在美联储加息的大背景下，整个商品走势偏弱，从季节性角度来看，随着时间的推移，民用气需求将逐步走弱，而工业需求随着疫情影响的逐步减弱，需求将有回升，但支撑偏弱，整体上期价仍以震荡偏弱的走势为主，操作上仍以偏空思路对待。

焦煤   【行情复盘】
2022年6月22日，焦煤09合约小幅下跌，截止收盘，期价收于2291.5元/吨，期价下跌10.5元/吨，跌幅0.46%。
【重要资讯】
焦煤期价的下跌主要还是由于终端需求偏弱，产业链负反馈加剧。当前整体产业链利润仍集中在焦煤身上，按照汾渭能源统计的数据，目前焦煤利润为1280元/吨，而焦化企业在首轮提降300元/吨之后，亏损加剧，而下游钢厂目前利润维持低位，在下游未分配至合理利润的情况下依旧会向上游焦煤索要利润。从焦煤自身基本面来看，本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率73.64%较上期值降2.55%；日均产量61.71万吨降2.18万吨；原煤库存192.28万吨增20.96万吨；精煤库存192.22万吨增29.84万吨。洗煤厂开工率下降，下游拿货减少，恐慌情绪较多，部分洗煤厂已无新订单，开始停产检修，以降低损失，后期供应将小幅下滑。进口方面：当前甘其毛都口岸通关回升至450车左右，满都拉口岸回升至150车左右，策克口岸通关车辆维持在80车左右。当前三大通关口岸通关稳定在650车左右，后期仍有望进一步回升，蒙煤进口量的稳步回升将缓解国内主焦煤供应偏紧的局面。需求方面：焦炭一轮提降落地，焦企利润继续下滑，焦企对后期市场看法较为悲观，市场观望情绪较浓，竞拍市场多数煤种流拍。按照Mysteel统计的最新数据，截止至6月16日当周，230家独立焦化企业产能利用率为82.61%，较上期增加1.47%。全样本日均产量117.2万吨，较上期增加0.96万吨，需求端短期仍有支撑。库存方面：整体炼焦煤库存为2485.3万吨，较上期增加12.56万吨，同比下降25.21%。
【交易策略】
终端需求偏弱，叠加蒙煤进口稳步回升，供应端存改善预期，期价上行动能偏弱，但低库存情况下，焦煤现货价格的坚挺仍将支撑期价，当前盘面交易需求回落的预期，短期走势仍将偏弱运行，整体操作上仍以偏空思路为主，由于近期跌幅较大，不建议追空，以反弹做空为主。

焦炭   【行情复盘】
2022年6月22日，焦炭09合约小幅下跌，截止至收盘，期价收于2939.5元/吨，期价下跌14元/吨，跌幅0.47%。
【重要资讯】
随着河北、山东主流钢厂对焦炭采购价格提降300元/吨，焦价首轮提降全面落地执行，焦炭亏损加剧。中焦协市场委员会6月20日下午以视频方式召开6月市场分析会，山西、河北、内蒙古、山东、江苏、陕西、江西、贵州等地的主要焦化企业参加了会议。与会企业一致同意，坚持亏损不生产，没有利润不销售的原则，全面限产，暂停煤炭采购；倾斜发货，将有限资源供给信誉较好的客户；坚守预收款政策不动摇，后期焦炭开工率可能出现局部下滑。供应端：目前焦化企业开工率稳步回升，230家独立焦化企业产能利用率为82.61%，较上期增加1.47%。全样本日均产量117.2万吨，较上期增加0.96万吨。需求端：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.83 %，环比上期下降0.28%，同比去年下降3.57%；日均铁水产量243.29万吨，环比增加0.03万吨，同比下降1.72万吨。铁水产量继续创出年内新高，短期需求端仍有较强支撑。据Mysteel跟踪了解，6月底-7月份唐山及周边共计8家钢企10座高炉计划检修减产，检修容积共计13460m³，日均影响铁水产量约3.37万吨（包含4座高炉为产能置换淘汰产能）。停产原因为例行检修，目前唐山多数钢厂毛利处于亏损的状态。后期钢厂检修增多，铁水产量将阶段性见顶回落。库存方面：6月16日当周，焦炭整体库存为970.52万吨，较上周下降17.65万吨，环比下降1.79%，同比下降5.63%。当前整体库存仍处于同期低位水平。
【交易策略】
从铁水的产量来看，随着高炉检修增多，铁水产量将见顶回落，需求短的支撑将逐步减弱。但焦炭短期难以出现大幅累库，低库存仍将对焦炭期价有较强的支撑。终端需求依旧偏弱，期价难以大幅上涨，短期走势依旧偏弱运行。整体操作上仍以偏空思路为主，由于近期跌幅较大，不建议追空，以反弹做空为主。

甲醇   【行情复盘】
甲醇期货跌势放缓，重心围绕2680一线徘徊整理运行，上方五日均线处阻力较大。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场气氛平静，价格弱稳运行，波动相对不大。与期货相比，甲醇现货市场处于窄幅贴水状态，基差处于正常水平。甲醇成本端大稳小动，虽然近期甲醇价格有所调整，面临生产压力尚可。西北主产区企业报价窄幅下调，内蒙古北线地区部分商谈2290-2310元/吨南线地区商谈2300元/吨，甲醇厂家，签单顺利，出货整体顺利。甲醇市场货源供应和下游需求变动均不大，基本面相对平稳。后期存在少量减少装置，部分存在推迟现象，装置集中检修期已过，甲醇开工难以大幅回落。下游市场刚需采购稳定，进入高温雨季，传统需求行业开工受到一定限制，短期难有起色。下游入市采购仍热情不高，小单成交为主，实际放量有限。最新统计数据公布，甲醇5月份进口量继续回升，增加至120万吨附近。
【交易策略】
沿海地区库存累积，后期市场面临压力增加，短期业者信心不足，甲醇期价或围绕2680震荡洗盘，关注前低附近支撑，空单可逢低适量减持。

PVC 【行情复盘】
PVC盘面增仓下行，跌幅不断扩大，跌破7500关口，最低触及7352，录得十连阴。
【重要资讯】
PVC现货市场主流价格同步回落，企业生产利润挤压。西北主产区企业签单情况欠佳，保证出货为主，出厂报价陆续下调，对比而言现货市场仍处于升水状态。上游成本端下滑，原料电石货源供应过剩，企业出货压力增加，价格不断松动。PVC市场目前除了出口方面存在一定提振外，缺乏利好刺激。台湾台塑公布2022年7月份PVC船货报价，价格下调90美元/吨，后期出口量或有所下滑。装置检修步入尾声，后期PVC开工存在回升可能，货源供应维持平稳态势。而下游市场需求难以好转，高温雨季下游开工受到一定限制，此外制品厂订单一般，生产不积极，对原料采购维持逢低补货节奏。房地产数据表现欠佳，终端需求恢复需要较长时间过程，内需延续疲弱态势。社会库存消化不畅，止跌回升达到相对高位，市场面临压力增加。
【交易策略】
短期宏观及情绪面影响均偏弱，利空因素占据上风，PVC下破7500关键支撑后，重心将继续松动，空单谨慎持有，目标位下移至7000关口附近。

动力煤 【行情复盘】
6月22日，动力煤主力合约ZC2209高开低走，全天震荡偏强，报收于844.2元/吨，环比上涨0.02%。现货方面，秦皇岛港5500大卡山西产动力煤平仓价1205元/吨。
【重要资讯】
秦皇岛港库存水平环比继续显著上升，锚地船舶数量环比有所增加。产地方面，在政策影响下，榆林地区多家煤矿开始主动下调价格，下游用煤企业采购量有所减少，部分煤矿场地存煤有所增加，煤价稳中下调20-50元/吨左右；受降雨天气、港口市场走弱等因素影响，鄂尔多斯地区在产煤矿整体销售情况持续转弱，昨日煤炭公路销量降至82万吨，日环比减少45万吨，个别矿煤价下调20-30元/吨左右。港口方面，港口库存持续增加，库存压力较大，为不影响铁路发运，港口要求加快疏港周转。港口延续弱势，市场价格继续下行，报价环比下跌30-50元/吨，跌幅有所扩大，下游观望，需求较弱，贸易商出货压力增加，部分低价成交对市场情绪产生消极影响。进口煤方面，国际市场对印尼煤的需求在上周略有减弱后本周又重现旺盛势头，据悉，当前欧洲各国、印度以及韩国对印尼煤的询货积极性均较为高涨，还盘价格也高于中国，印尼煤离岸价短期内仍有上行趋势。
【交易策略】
从盘面上看，资金呈微幅流出态势。目前价格指数停发，现货价格暂时企稳，供给端维持正常产出。需求方面，坑口港口拉运热情降温，下游采购依然较为谨慎，电厂仍然以拉运长协为主。库存方面，受下游需求复苏不及预期以及水电出力较好的影响，秦港库存持续上升，但北方港整体也在累库。进口煤方面交投较前期略有好转，但是报价依然较高。整体来说动力煤基本面再度面临偏空预期，尤其是终端需求较弱，且政策面压制始终存在，建议采取逢高沽空的操作思路，09合约下方支撑位700，上方压力位1000。

纯碱   【行情复盘】
周三纯碱期货盘面大幅下挫，主力09合约跌4.69%，收于2661元。
【重要资讯】
现货方面，周三国内纯碱市场走势疲软，市场交投气氛清淡。主要下游产品盈利情况欠佳，需求疲软，盘面价格快速下滑，期货货源出货价格优势明显，纯碱厂家新单跟进情况一般。后期部分纯碱装置仍有检修计划，纯碱厂家多以稳价为主，市场多空博弈加剧。
供应方面，上周纯碱行业负荷86.5%，周环比下降1.5个百分点。其中氨碱厂家平均开工92.6%，联碱厂家平均开工83.4%，天然碱厂平均开工66%。纯碱厂家周度产量在58万吨左右。
上周国内纯碱企业库存总量在42万吨左右（含部分厂家港口及外库库存），环比减少2.6%，同比减少31.7%。国内纯碱厂家开工负荷下降，但下游接单不积极，纯碱厂家库存略降。
5月国内纯碱出口19.56万吨，进口0.64万吨。1-5月累计进口8.46万吨，同比增加6.32万吨。累计出口65.8万吨，同比增加26.78万吨。
【交易策略】
周三纯碱期货盘面受相关品种持续偏弱影响，创出5月初以来新低。
纯碱需求前景受到玻璃冷修预期扰动，带动行情回调，宜待行情进一步企稳。夏季检修季来临，纯碱供应端有减量预期，同时需求稳中有升。一是相关领域的生产均维持刚性，浮法玻璃复产产线与光伏玻璃新投产产线均保持增加态势；二是疫情冲击过后，轻碱需求有望进一步恢复；三是出口态势良好，净出口量处于历年同期较好水平，二季度净出口量有望高位运行。
尽管市场公认纯碱基本面态势良好，但大宗商品整体弱势，纯碱仍具备去利润空间，建议短线头寸严格止损，趋势套保头寸注意控制仓位。

油脂   【行情复盘】
周三植物油期价延续弱势运行，主力P2209合约报收9712点，收跌260点或2.61%；Y2209合约报收10372点，收跌434点或4.02%。现货油脂市场：广东广州棕榈油价格跟盘走低，当地市场主流棕榈油报价13480元/吨-13580元/吨，较上一交易日上午盘面大跌600元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+3600-3700左右。广东豆油价格跟盘走低，当地市场主流豆油报价11490元/吨-11550元/吨，较上一交易日上午盘面大跌420元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在09+800-900元左右。
【重要资讯】
印尼经济事务协调部官员表示，印尼将7月份毛棕榈油参考价格定为每吨1,615.83美元，低于6月的1,700.12美元/吨。按照新的参考价格，7月份的棕榈油出口税为288美元/吨，出口费为200美元/吨。
美国农业部发布的全国作物进展周报显示，美国大豆播种进度和优良率均低于预期。在占到全国大豆播种面积96%的18个州，截至6月19日（周日），美国大豆播种进度为94%，上周88%，去年同期97%，五年同期均值为93%。报告出台前分析师预计大豆播种完成95%。截至周日，出苗率为83%，上周70%，去年同期90%，五年均值84%。大豆优良率为68%，上周70%，去年同期60%。分析师平均预期优良率为69%。本周大豆评级优的比例为10%，良58%，一般26%，差5%，劣1%；上周优11%，良59%，一般25%，差4%，劣1%；去年同期优9%，良51%，一般31%，差7%，劣2%。
【交易策略】
宏观情绪利空以及棕榈油有效供给量增加是施压近期油脂价格的核心因素。利空因素有以下几点：一是为应对通胀压力，美联储加速加息使得市场风险偏好快速下降，宏观系统性走弱，原油大幅下跌。二是印尼棕榈油出口数量恢复性增加，印尼降低棕榈油出口关税并将DMO出口配额提高至225万吨，同时计划通过出口加速计划发放116万吨出口许可，即出口商额外缴纳200美元出口费用可不参与国内销售项目获得出口许可。三是马棕库存预增，6月份节假日相对较少，叠加马棕处于增产周期，产量环比增幅明显，印尼恢复出口使得马棕出口数据承压，预估6-7月马棕库存低位回升。短线宏观利空情绪占据主导，油脂期价持续走弱。中期关注北美产量预期，月底将公布美豆种植面积报告，IHS Markit预计，2022年美国大豆播种面积为8870万英亩，比美国农业部的播种意向数据低230万英亩。美豆新作初步生长条件尚可，后续关注产区天气进一步指引。操作上，已有空单继续持有。

豆粕   【行情复盘】
22日，豆粕2209合约继续下跌，午后收于4025 元/吨，下跌69 元/吨，跌幅1.69%；美豆主力07合约大幅走低至1670附近。
现货方面，国内豆粕报价下跌，南通4200 元/吨跌20，天津4260 元/吨跌20，日照4220 元/吨持稳，防城4220 元/跌20，湛江4200 元/吨跌40。大连九三4320元/吨，现货09+240元/吨；盘锦汇福4320元/吨，现货09+240元/吨；湛江中纺现货4220跌30元/吨，远月基差报价7月09+160，8-9月09+180。
【重要资讯】
据中国饲料工业协会统计数据显示，5月全国工业饲料总产量2352万吨，环比增长4.6%，同比下降11.5%；
农业咨询机构Agroconsult周二公布的数据显示，将本年度大豆产量预测上调至1.269亿吨，高于此前1.246亿吨的预测，理由是种植面积增加，巴西2021/2022年度大豆种植面积预计为4,130万公顷，而此前预测为4,080万公顷；
美国农业部发布的出口检验周报显示，上周美国大豆出口检验量较一周前减少29.7%，但是比去年同期提高107.8%；
截至6月19日(周日)，美国大豆播种进度为94%，上周88%，去年同期97%，五年同期均值为93%。报告出台前分析师预计大豆播种完成95%。截至周日，出苗率为83%，上周70%，去年同期90%，五年均值84%。大豆优良率为68%，上周70%，去年同期60%。分析师平均预期优良率为69%；
宏观氛围利空，美联储宣布加息75BP，并强调将会继续加息，符合市场预期。
【交易策略】
美豆及国际油价大幅下挫，带动国内豆粕及油脂价格走低。近期宏观利空、巴西产量调增、国内豆粕库存胀库等原因带动连粕下挫。即便如此，南美减产叠加6-9月我国大豆到港量减少，此外在这段时间内及未来数天美豆产区高温少雨增多，美豆易受到天气扰动，因此我们依旧是看回调有限，不建议追空，多单可以考虑暂时减持避险。操作策略不变，依旧是逢低买入，但近期跌势较强，可以考虑暂缓操作以回避宏观利空。个人依旧看好后市连粕价格，不建议追空。产业客户来说，如果有9月基差合同未点价的，可以考虑趁这波回调及时逢低点价。

菜系   【行情复盘】
期货市场：22日，菜粕主力09合约继续下跌，午后收于3554 元/吨，下跌67 元/吨，跌幅1.85%；菜油主力09合约继续下挫，午后收于12755 元/吨下跌346 元/吨，跌幅2.64%。
现货价格方面，沿海油厂菜粕现货价格下跌，南通3770 元/吨跌20，合肥3760 元/吨跌20，黄埔3750 元/吨跌20。菜油现货价格下跌，南通13660 元/吨跌210，成都13760 元/吨跌210。
【重要资讯】
宏观利空氛围较浓，美联储宣布加息75BP，并强调将会继续加息，符合市场预期，美豆连续承压下行。
6月16日消息，印尼贸易部官员表示，根据其国内市场义务（DMO）计划，印尼于周三晚签发602,142吨食用油出口许可。根据DMO，企业的出口配额与当地销量挂钩。印尼贸易部官员表示，另外，在出口加速计划下已签发219,782吨棕榈油出口许可。该计划共分配116万吨出口配额。
【交易策略】
临池豆粕受美豆及宏观层面影响下连续下跌，带动菜粕走弱。目前国内菜籽及菜粕供应依旧偏紧，预计后期盘面走势强于豆粕。我国油厂菜籽压榨开机率处于偏低水平，且菜籽库存偏低。加拿大菜籽库存同样处于历史低位，影响6-9月出口销售。俄乌两国菜籽出口的全球占比分别为 23%，目前俄乌两国出口依然受限。21/22 年度加拿大菜籽减产36%，9 月新作上市之前菜籽供应趋紧态势难改，基本面需求启动后将会向好，预计中期偏强走势，短期预计受豆粕带动走弱，中期目标位置前高4000上方。国内新菜籽大量上市，部分油厂用国产菜籽大榨，但量并不大，令菜粕短期承压走低。基差预计走弱，持有基差合同的投资者考虑及时逢低分批点价。短期可能仍随豆粕走弱。
菜油方面，宏观系统性风险持续释放，全球经济衰退预期继续发酵，市场避险情显著增强，原油等风险资产受到明显打击。宏观情绪利空以及棕榈油有效供给量增加是施压近期油脂价格的核心因素。此外印尼棕榈油出口政策转向信息公布，由最初100万吨提高至现在的225万吨，给予植物油市场增量；欧洲生物柴油政策预期缩紧进一步带动油脂走弱。菜油其自身基本面无明显变化，暂时不看转势，但需要关注临池棕榈方面。前期连续提示多单减持，规避棕榈油向下带动的风险。目前基差依旧维持高位，暂时观望为主，依旧不建议期货盘面空单介入。

玉米   【行情复盘】
期货市场：主力09合约周三小幅回落，收于2857元/吨，跌幅1.31%；
现货市场：周三玉米现货价格较为稳定。锦州港集港2800-2820元/吨，广东蛇口新粮散船2880-2900元/吨，集装箱一级玉米报价2970-3000元/吨，较周二持平；东北玉米价格表现坚挺，黑龙江深加工主流收购2620-2750元/吨，吉林深加工主流收购2600-2750元/吨，内蒙古主流收购2730-2800元/吨，辽宁主流收购2700-2800元/吨；华北深加工玉米价格继续偏强，河南优质玉米报价依旧高达3000元/吨附近，山东收购价2950-3100元/吨，河南2900-3000元/吨，河北2850-2940元/吨。（中国汇易网）
【重要资讯】
（1）美国农业部作物周报显示，美国玉米播种已经全部结束，优良率下滑，和市场预期相符。在占到全国玉米播种面积92%的18个州，截至6月19日，美国玉米出苗率为95%，一周前88%，去年同期99%，五年均值95%。玉米优良率为70%，一周前为72%，去年同期65%。其中优13%，良57%，一般24%，差5%，劣1%。上周优13%，良59%，一般23%，差4%，劣1%。
（2）美国农业部发布的周度出口检验报告显示，截至2022年6月16日的一周，美国玉米出口检验量为1,184,268吨，低于一周前的1,221,332吨，也低于上年同期的1,775,716吨。
（3）市场点评：外盘市场来看，市场突出因素有限，期价预期延续高位震荡。旧作产量以及需求相对变化有限，新作北半球播种基本结束，种植面积相对影响进入尾声，最终表现并没有市场预期的那么悲观，同时转向下一关注点天气波动，当下天气表现良好，给盘面带来了一定压力，不过暂不认为整体趋势发生转变，天气不确定性对于盘面的支撑仍然存在，短期维持震荡偏弱判断。国内来看，外盘价格回落明显，给国内带来一定的压力，同时当前市场缺乏突出的利多提振，期价进入窄幅区间波动，不过值得注意的是，生猪价格有所好转所带来的养殖负反馈有所收敛，国内期价的相对支撑仍然存在，短期期价或继续平台整理。
【交易策略】
玉米期价震荡整理，操作方面建议观望或者等待低位做多机会。

淀粉   【行情复盘】
期货市场：主力07合约周三震荡整理，收于3195元/吨，涨幅0.03%；
现货市场：周三国内玉米淀粉现货价格以稳为主。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3250元/吨，较周二持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3300元/吨，较周二持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3420元/吨，较周二持平；山东诸城玉米淀粉报价为3400元/吨，较周二持平。
【重要资讯】
（1）企业开机率：本周（6月16日-6月22日）全国玉米加工总量为56.51万吨，较上周玉米用量减少1.92万吨；周度全国玉米淀粉产量为30.28万吨，较上周产量减少1.16万吨。开机率为59.26%，较上周下降2.26%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至6月22日，玉米淀粉企业淀粉库存总量112.1万吨，较上周增加1.2万吨，增幅1.08%，与上月持平；年同比增幅10.77%。
（3）市场点评：淀粉期价依然围绕成本与需求的博弈展开，淀粉需求端延续一般，继续依然构成其压力，不过成本端依然是淀粉期价方向的主导因子，短期玉米价格波动反复，淀粉期价或跟随玉米宽幅波动。
【交易策略】
淀粉主力合约逐步切换中，整体跟随玉米波动，短期或进入支撑区间，操作方面建议观望或者等待09合约低位做多机会。

橡胶   【行情复盘】
期货市场：沪胶继续探底，RU2209合约在12455-12730元之间波动，收盘下跌1.38%。NR2208合约在10865-11125元之间波动，收盘下跌1.40%。
【重要资讯】
上周中国全钢胎样本企业开工率为61.70%，环比+14.98%，同比-0.77%。“端午节”假期后多数企业开工逐步恢复，带动整体样本开工恢复性提升，但由于订单增量有限，成品库存高位，开工提升幅度受限。
【交易策略】
沪胶继续探底，商品及股市联袂下跌造成悲观情绪蔓延，供需面需要更多现实的利多题材支撑。6月上半月国内乘用车销量同比增长14%，环比增长35%，汽车消费回升势头明显。不过，轮胎企业开工率回升幅度有限，终端需求低迷令生产商成品库存偏高，抑制企业开工提升。还有，国际原油价格下跌可能带动合成胶走低，且泰国胶水价格持续下行对沪胶也造成压力。沪胶继续探底，市场悲观情绪还在释放。

白糖   【行情复盘】
期货市场：郑糖加速下行，SR209在5856-5935元之间波动，收盘下跌0.78%。
【重要资讯】
海关总署公布数据显示，2022年5月我国进口食糖26万吨，同比增加7.69万吨，增幅42.0%。2022年1-5月累计进口食糖162.15万吨，同比增加1.35万吨，增幅0.84%。
【交易策略】
郑糖加速下行，商品市场普跌带来悲观情绪，且国际原油价格回落造成压力。巴西燃料税提案获得通过，后期巴西甘蔗制糖比例或许有所增加。此外，印度、泰国下个年度食糖仍有增产预期。美联储加息落实，宏观面影响暂时减弱。国内5月进口糖26万吨，同比增加7.69万吨，已连续两个月增长。近期郑糖走势受外因影响较大，期货价格可能会向下测试5月份低点的支撑。

棉花、棉纱   【行情复盘】
6月22日，郑棉主力合约跌1.74%，报18890。棉纱主力合约跌0.89%，报25075。
【重要资讯】
今日国内棉花现货市场皮棉现货价弱势下跌，多数企业报价较昨日下跌150元/吨左右。近期部分基差略有下调，部分新疆机采/手摘21/31级(双29/双30)含杂2.5以下,内地库对应CF209合约基差在700-1350元/吨
今日整体市场成交情况略好于昨日。据了解，多数新疆棉31级长度28，强力28.5-29 ，含杂2.5以下等各项指标不等新疆库基差或一口价销售提货价多在19540-21050元/吨
近两日市场继续走弱，棉纱价格又有些许下跌，部分32支高配纱大多已经跌到28500元/吨左右。进口纱跌幅相对缓慢，下游布厂订单也不足，开机有进一步下调的趋势。
【交易策略】
棉花09合约短期走势偏弱，观望或轻仓做空为主。
期权方面，波动率维持低位，期权可做多波动率。

纸浆   【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约日内下跌2.7%，收于6646元/吨。
现货市场：针叶浆现货市场可流通货源不多，业者疲于跟随盘面下调，继续维持一口价模式，南方松7200-7300元/吨，银星7200-7300元/吨，北木7600-7650元/吨。
【重要资讯】
生活纸市场行情弱稳盘整，终端需求一般，受浆价震荡偏弱影响，后加工采购积极性偏差，市场交易氛围清淡。北方市场实单倾向于7600-7800元/吨，企业新单跟进偏缓，走货压力增加。川渝地区企业报价稳定，但市场高价难有成交，市场心态不稳，看空情绪存在。
双胶纸市场暂无波动。纸企报盘持稳；中小纸厂出货一般，价格暂稳。下游经销商出货有限，价格区间整理，部分业者仍以销售库存为主，价格上行空间不足，对后市信心仍显不佳，操盘积极性偏低。
【交易策略】
纸浆近期的下跌主要是需求预期的恶化，特别是海外经济衰退预期提升后，对海外成品纸及纸浆需求预期较差，现货目前平稳，银星、加针等主流品种报价在7200元附近，基差进一步拉大。
供需面无较大变化。俄针宣布7月针叶浆无供应量，年初以来白卡纸及白板纸出口增加较多，缓解国内需求不足的压力，国内部分港口木浆库存小幅下降，下游厂家开工率整体持稳，但利润仍较差，对纸浆按需采购，同时纸厂继续发布涨价函，由于终端需求改善不大，预计短期涨价落实仍有难度。5月中国针叶浆进口环比减少11万吨，阔叶浆连续三个月进口量持平，国外浆厂6月以来宣布对中国发货减量，7月俄针无量，因此三季度针叶浆到货还是难有改观。欧洲浆价维持高位，也影响浆厂对中国发货。
整体看，纸浆维持供需双弱，基本面并未当前主要影响因素，宏观利空对其影响加大，导致估值大幅下移，目前盘面较进口成本低1000元左右，因此从技术上看，盘面跌破半年均线后，短期走势可能仍偏弱，但继续做空的风险加大，建议观望。

重要事项:

本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。

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