国际宏观  【欧洲央行官员明确7月加息25BP预期，年内加息4次可能性大】欧洲央行官员继续就货币政策收紧发表观点，欧洲央行行长则是明确了7月加息25BP的预期。欧洲央行行长拉加德表示，价格上涨在各个行业变得更加普遍，基础通胀指标进一步上升；欧洲央行打算在7月的货币政策会议上将关键利率提高25个基点，并在9月份再次加息，但是加息幅度没有明确。欧洲央行首席经济学家连恩表示，非常高的通胀意味着通胀心理有可能扎根；欧洲央行9月加息幅度仍未决定；如果经济放缓超过预期，加息步伐将放缓；不认为有必要重新考虑7月的加息决定。欧洲央行管委会委员Martins Kazaks表示，央行在撤出负利率政策之际，准备好应对金融市场不合理的波动，但也必须准备好忽略动荡走势。欧洲能源危机、粮食危机以及供应链危机继续困扰经济，不排除出现债务危机的可能。高通胀下，欧洲央行加速加息亦是必要。基于欧洲通胀表现及预期、欧央行官员的政策观点，欧洲央行行长的表态，欧央行7月开启加息周期确定性强，2022年加息四次/125BP可能性大，关注焦点则是9月加息幅度，欧洲央行9月不排除加息50BP可能；这对于欧元形成支撑，后市仍有上涨空间，建议择机逢低做多欧元/日元或者欧元/美元。
【美联储7月加息75BP预期升温，超预期加息可能性小】美股休市，美国经济数据和经济活动则偏少。美联储布拉德则继续表现讲话表示，如果美联储不采取可信的行动，美国的通胀预期可能会失控，可能导致高通胀和实体经济表现波动的新局面。另外，他还表示希望美国经济重演1994年软着陆的结果。据CME“美联储观察”最新数据显示，美联储到7月加息75个基点的概率为99.5%；到9月份累计加息125个基点的概率为56.7%，累计加息150个基点的概率为43.1%。美欧央行官员货币政策讲话，整体将会继续强调加速收紧货币政策为主，应对高通胀是核心目的。对于联储货币政策，联储2022年剩余时间或将再度加息175BP，可能的路径是50-50 -50 -25 或者75 -50 -25 -25 ；路径的选择则会根据通胀和通胀预期的表现进行调整，联储将会继续前置加息幅度，预计后者实现的可能性更大。
【其他资讯与分析】①当地时间20日，美国总统拜登表示，美国经济衰退不是不可避免的。对于目前高涨的汽油价格，他的团队本周将会见石油公司的首席执行官们，他们将被要求证明他们获得的利润是合理的。②因日本基准收益率突破日本央行0.25%的容忍上限，日本央行加大了购债力度。日本央行上周购买了10.9万亿日元（约为808亿美元）的国债，创出历史最高水平。③对于近期英国央行加息50个基点的行动，英国央行货币政策委员曼恩解释道，50个基点的加息能降低国内通胀被英镑走软推高的风险。即通过英镑贬值，输入性通胀会进一步推高已经嵌入的国内通胀。

海运   【市场情况】
6月20日，6-7万吨船型秦广线煤炭运价为36.8元/吨，较上周五上涨0.3元/吨；4-5万吨船型秦张线煤炭运价为28.4元/吨，较上周五上涨0.2元/吨。Capesize市场：西澳大利亚丹皮尔至中国青岛铁矿石运价为13.6美元/吨，较上周五上涨0.476美元/吨，巴西图巴朗至中国青岛铁矿石运价为33.304美元/吨，较上周五上涨0.294美元/吨；Panamax市场：印尼萨马林达至中国广州7万吨船型煤炭运价为13.1美元/吨，较上周五上涨0.035美元/吨；巴西桑托斯至中国北方港口6.6万吨船型粮食运价为69.77美元/吨，较上周五上涨0.32美元/吨；Supramax市场：菲律宾苏里高至中国日照5万吨船型镍矿运价为21.983美元/吨，较上周五上涨0.077美元/吨。
【重要资讯】
1、随着欧美央行加快了货币收紧的步伐，欧美需求增速大幅放缓。美国方面，5月美国季调零售和食品消费销售额录得6789亿美元，同比增速达到8.09%，环比下降0.3%。其中，季调零售总额录得5879亿美元，同比增速6.85%，环比下降0.4%。由此可以看出，美国消费需求增速大幅缩水甚至下降，并且消费倾向从实物向服务转变。虽然美国零售商库存消费比维持历史低位，但是4月美国零售商库存录得6972亿美元，续创历史新高，同比增长15.1%。以前由于疫情导致船舶周转效率大幅回落，亚洲至美西航线周转达到120天左右，所以零售商大批下订单补库。现在亚洲至美西航线周转降至40天左右，缩短了近2/3，补库效率大幅提升，塔吉特、沃尔玛等多家美国零售巨头已经出现库存偏多需要打折促销以及取消部分订单的情况。剔除价格因素，美国民众的4月季调可支配收入录得3794美元/人，与前值相同，在疫情爆发之后处于最低水平。美国6月消费者信心指数录得50.2，创历史最低，其中预期指数仅录得46.8。欧洲方面，欧盟5月季调零售指数录得117.1，同比增长5%，环比下降1.3%；英国4月季调零售销售指数录得103.3，同比下降4.9%，环比上升1.4%。5月欧盟消费信心指数录得-22.2，创2020年5月以来新高；5月英国消费信心指数录得-40，创该指数发布新低。整体来看，欧美实际消费金额都在大幅放缓，消费信心屡创新低，后期欧美需求并不容乐观，好在三季度是传统集运发运旺季，可以对冲部分消费需求放缓的压力。
2、全国正在持续推进复工复产，陆上供应链得到较快恢复，但与正常水平依然有一定差距，尤其是上海。上周五中国整车货运流量指数录得109.32，月环比上升12.6%，年同比下降11.5%；其中，上海整车货运流量指数录得71.71，月环比上升245.3%，年同比下降34.5%。6月以来，上海洋山口岸日出口报关量已增至1.1万单，为确保通关平稳有序，上海海关先后发布了4批措施，进一步为进出口企业纾困解难，当前上海港的集装箱吞吐量已经基本恢复至疫情前水平。全面解封之后，上海又爆出多例社会面阳性病例，外省市对来沪车辆维持较严格的封控等级，上海集卡依然无法前往同为长三角地区的宁波舟山港和太仓港。

股指   【行情复盘】隔夜市场方面，美国股市因假期休市。欧洲市场全面反弹。A50指数上涨0.18%。美元指数维持窄幅震荡走势，人民币汇率略有升值。外盘暂时没有变动，对国内影响暂停。
【重要资讯】消息面上看，美联储鹰派官员警告，如不采取行动，通胀预期可能会不稳，暗示进一步加速加息。欧洲央行行长重申计划7月和9月升息并暗示加息可能和停止资产购买同时进行。此外，欧盟驻华大使称欧盟与中国计划未来几周举行两次高级别会谈，内容可能关于欧盟减少在华投资事项。国内方面暂无太多变动。短期国内经济继续恢复，基本面仍能够支持股指震荡上行。但部分黑色产业链品种跌幅较大，仍需警惕对行业指数以及股指期货尤其是IC的影响。中长期来看，疫情后经济改善的情况仍是影响市场的主因，基本面预期对市场支持有待加强，继续关注政策支持力度和房地产表现，以及海外风险。
【交易策略】技术面上看，上证指数维持震荡，技术指标变动不一，但震荡上行的趋势维持不变，趋势线支撑位仍然位于3290点上方，短线压力则位于3350点以及3500点附近，另外3358点附近可能有日内级别压力。中期来看，指数横向突破中期下行压力，2863点附近中期底部已经确认，中期压力仍在3731点前高。长线来看，暂认为仍是大三角型下的上行趋势，2800点和4300点附近分别是长线支撑和压力。

国债   【行情复盘】
昨日国债期货全线收跌，其中10年期主力下跌0.21%；5年期主力下跌0.13%，2年期主下跌0.05%。现券市场国债活跃券收益率普遍上行。
【重要资讯】
基本面上，期国内疫情形势好转，带动经济景气程度回升，国内经济逐步从疫情冲击中修复。近期公布的实体经济数据、外贸数据、金融统计数据均超市场预期。国内政策保持宽松，预计财政政策将在疫情修复过程中扮演更加重要的角色，宽信用预期依然制约国债市场表现，国债市场面临基本面修复的压力。海外方面，近期海外市场风险偏好快速回落，通胀高企叠加经济衰退迹象显现，美联储6月议息会议如期加息75BP，全球风险偏好下降，权益市场和大宗商品市场大幅回撤，近期美元指数与美债收益率高位小幅回落，中美10年期国债利差倒挂情况仍然较大，继续对我国债市形成制约。公开市场，央行周一开展100亿元7天期公开市场逆回购操作，当日有100亿元逆回购，实现零投放零回笼。国内货币政策保持宽松叠加财政支持力度提升，目前货币市场资金利率仍低于政策性金融工具利率，货币市场资金面保持宽松。昨日中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2022年6月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.70%（上次为3.70%），5年期以上LPR为4.45%（上次为4.45%）。一级市场，农发行3年、5年期固息增发债中标收益率分别为2.5563%、2.8169%，全场倍数分别为4.41、3.58，中标收益率低于中债估值。
【交易策略】
近期美联储加速加息预期兑现，国内经济数据好于预期，海外金融市场走势对国内市场形成一定影响，但国内金融市场延续独立行情，国债期货延续近期震荡表现。近期国内经济修复、政府债券发行、国内外利差倒挂加深等因素继续制约近期国债市场表现。我们维持对于国债牛市尾端的基本判断，操作上，建议交易性资金等待市场调整买入，配置型资金继续耐心持仓。

股票期权  【行情复盘】
6月20日，沪深300指数涨0.5%，报4330.43。上证50指数跌0.38%，报2924.91。
【重要资讯】
过去一周美国市场的抛售几乎是全方位的，囊括了股市、债市和货币市场。据统计，投资者抛售了187.3亿美元的债券基金，美股基金净流出216.2亿美元，其中成长型基金连续10周遭遇抛售，价值型基金净卖出达到60.2亿美元。与此同时，投资者从货币市场基金中撤出89.4亿美元。
北向资金全天单边净卖出97.03亿元,此前连续4日净买入;其中,沪股通净卖出46.32亿元,深股通净卖出50.71亿元。
来自中国外汇交易中心的数据显示，今日人民币对美元汇率中间价报6.7120，较前一交易日下调197个基点。前一交易日，人民币对美元汇率中间价报6.6923。
【交易策略】
股指短线上涨，波动率有所回升，波动率后期有望维持震荡的走势，中期以做空波动率策略为主，或者卖出远月虚值认沽期权。
推荐策略：
300ETF期权：卖出7月认沽期权3.9。
股指期权：卖出7月4000认沽期权。
上证50ETF期权：卖出7月2.75认沽期权。

商品期权  【行情复盘】
昨日夜盘国内商品期权各标的走势大面积下挫，黑色、能化跌幅居前。期权市场方面，商品期权成交量大幅上升。目前菜粕、棕榈油、铜、铁矿、塑料等认沽合约成交最为活跃。而白糖、橡胶等则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，豆粕、菜粕、铁矿、铜、棕榈油等处于高位。橡胶、白糖、甲醇、PVC等期权品种则处于相对低位。在波动率方面，目前各个品种期权隐波开始走高。
【重要资讯】
宏观市场方面，美联储宣布加息75个基点符合市场预期，并下调2022至2024年的经济增长预测、上调通胀预测。美联储主席鲍威尔称将坚决抑制通胀，下次会议可能加息50或75个基点，但75个基点的加息不会成为常态。投资者担心美联储的激进紧缩政策将导致美国经陷入衰退。抛售浪潮再度席卷市场。摩根大通认为股市显示美国经济衰退概率高达85%。此外，拜登告诉内阁成员，他倾向于放宽特朗普时期部分对华关税。国内方面。在疫情影响下，当前经济下行压力仍较大，稳增长仍是今年经济重要内容。央行和银保监会发通知，调整差别化住房信贷政策，超市场预期。国常会表示进一步部署一揽子措施，实施6方面33项措施，维稳宏观经济大盘。国内货币政策与财政政策双向发力。此外，5月社融及各项经济数据也超市场预期。6月LPR报价出炉，1年期和5年期均维持不变。但未来5年期仍有下调空间。
【交易策略】
总的来看，美联储加息落地，市场悲观情绪上升，近期建议更多还是以防御性策略为主。随着国内经济从疫情中迅速恢复，国内政策支持力度明显加大，可在调整充分的品种关注低位战略建仓机会。短线则可关注日内和日间的Gamma机会。具体品种来看，参与波段趋势性行情的投资者，可关注原油、豆粕、棕榈油等高位区间震荡的品种。参与波动率交易投资者，短线可把握日间、日内Gamma机会，可关注原油、棕榈油、铁矿、PTA等高波动的期权品种。最后，对于单边期货持仓的投资者建议利用期权保险策略做好风险管理，同时继续推荐通过备兑方式降低成本增强收益。

贵金属 【行情复盘】
昨日，美股休市，市场氛围较为冷清；贵金属价格小幅波动，市场正在权衡美联储官员有关利率和增长前景的最新言论。美元指数小幅回落，贵金属维持震荡调整的态势，最终收跌0.02%至1838.09美元/盎司；现货白银同样呈现区间震荡走势，最终收跌0.23%至21.6美元/盎司。近期，美联储货币政策转向进展、经济衰退担忧相继主导贵金属走势；随着美联储政策调整预期落地，美联储加息落地被市场所计价，对贵金属的利空影响减弱，然而美国经济衰退担忧加剧，叠加地缘政治局势并无向好趋势，市场避险情绪依然高涨，利好贵金属。沪金沪银方面，沪金沪金维持弱势，沪金跌0.36%至396.78元/克，沪银跌0.44%至4708元/千克。
【重要资讯】
①欧洲央行官员继续就货币政策收紧发表观点，欧洲央行行长则是明确了7月加息25BP的预期。欧洲央行行长拉加德表示，价格上涨在各个行业变得更加普遍，基础通胀指标进一步上升；欧洲央行打算在7月的货币政策会议上将关键利率提高25个基点，并在9月份再次加息，但是加息幅度没有明确。②美联储布拉德则继续表现讲话表示，如果美联储不采取可信的行动，美国的通胀预期可能会失控，可能导致高通胀和实体经济表现波动的新局面。另外，他还表示希望美国经济重演1994年软着陆的结果。据CME“美联储观察”最新数据显示，美联储到7月加息75个基点的概率为99.5%；到9月份累计加息125个基点的概率为56.7%。③截至6月8日至6月14日当周，黄金投机性净多头减少20670手至154598手合约，表明投资者看多黄金的意愿降温；投机者持有的白银投机性净减少3399手至14005手合约，表明投资者看多白银的意愿降温。
【交易策略】
美联储货币政策调整步伐、经济衰退担忧和地缘政治局势进展继续主导贵金属行情；超鹰派转向、局势向好和经济依然强劲利空贵金属，反之则形成利多影响。政策收紧预期短期对贵金属形成利空影响；政策加速收紧预期落地，地缘政治短期没有出现实质性缓解，流动性依然泛滥，高通胀虽见顶但是仍维持在高位，经济衰退担忧加剧，避险需求增加，贵金属将会再度回归震荡偏强行情。国内贵金属表现继续关注人民币汇率走势。
前期，美联储加速收紧货币政策预期使得贵金属承压，1800美元/盎司依然为核心支撑，如跌破则关注1750美元/盎司关口；随着联储政策收紧影响逐步被市场计价，经济衰退担忧加剧、地缘局势无实质性向好和资产配置需求等因素影响，黄金上方继续关注1900和2000美元/盎司关口。沪金下方支撑位为387-390元/克区间，上方继续关注420元/克关口。白银因为经济弱势表现偏弱，下方核心支撑20-20.43美元/盎司，上方关注24美元/盎司位置（5000元/千克）和26美元/盎司位置（5300元/千克）。美联储再度释放更加鹰派信号（美元指数和美债收益率上涨），贵金属仍有再度走弱的短期可能；然而贵金属因政策调整预期和恐慌回落则是买入时机，建议维持逢低配置的中长线操作。
黄金期权方面，建议卖出虚值看跌期权获得期权费，卖出AU2208P388合约。

铜 【行情复盘】
夜盘沪铜低开反弹，主力合约CU2207跌0.41%，收68390元/吨，LME铜3个月报8930美元/吨。
【重要资讯】
1、外电6月20日消息，Antofagasta与日本冶炼厂就今年下半年以及明年上半年铜精矿长单加工费达成一致。最终双方谈判确定的TC/RC为75.0美元/吨及7.50美分/磅。
2、外电6月19日消息，全球最大的铜生产商Codelco同意从上周五（6月18日）开始暂停了Ventanas冶炼精炼厂的运营。“Codelco 董事会以多数票批准提前做好停止运营的准备工作。
3、外媒6月19日消息，秘鲁经济和财政部长奥斯卡·格雷厄姆在多伦多2022年PDAC会议上发言时宣布，秘鲁政府把原定于2022年12月结束的采矿和石油勘探的退税优惠延长至2025年。
4、据海关数据，铜矿砂及其精矿5月份进口量为219万吨，同期增长12.7%。1-5月进口量为1042万吨，同期增长6.1%。
5、据SMM了解，从6月份冶炼厂排产计划来看，虽然有部分冶炼厂从检修期恢复，但整体依旧处在检修集中期中，预计6月精炼铜产量微增。
【交易策略】
近期欧美大幅加息引发经济衰退忧虑，加之原油也因事件冲击开始大幅回落,悲观情绪蔓延至下工业品普跌。此外，国内需求的弱现实也一定程度助长铜市的利空情绪，此前市场对于4、5月份被抑制的需求在6月释放充满信心，但实际上出现了预期未能兑现的利空情绪，铜材开工率在六月前两周再度滑落，终端订单也未能如预期爆发。不过，目前全球铜显性库存仍处低位，未来在政策加持下中国基建赶工期落地，对铜市的支撑也将逐步显现。目前LME铜、沪铜已经跌破中期级别的支撑位68500，下方关注66000月线级别的支撑，鉴于目前宏观不确定性较强，短期铜价料震荡寻底行情为主，建议暂且观望等待情绪宣泄后的右侧交易机会。

锌 【行情复盘】
夜盘沪锌探底回升，尾盘收复跌幅，主力合约ZN2207跌0.16%，收于25365元/吨，LME锌3个月报3527美元/吨
【重要资讯】
1、海关总署最新海关数据发布，2022年5月，精炼锌进口0.32万吨，环比上涨111.41%，同比下降94.35%，1-5月累计进口精炼锌4.66万吨，累计同比下降79.87%。合计出口精炼锌3.55万吨，即2022年5月净进口-3.22万吨。
2、据SMM了解，截至本周一（6月20日），SMM七地锌锭库存总量为21.81万吨，较上周五（6月17日）减少5500吨，较上周一（6月13日）减少14500吨。
3、截至当地时间2022年6月20日21点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价124欧元/兆瓦时，较上一个交易日持平。
【操作建议】
近期美欧大幅加息引发海外经济衰退的预期升温，悲观情绪蔓延下大类资产普跌。不过从基本面来看，锌市并不悲观。近期俄罗斯天然气工业股份公司大幅减少了对欧洲国家的供应，特别是通过“北溪-1”天然气管道向德国的供应，短缺忧虑之下，欧洲天然气基准价格由月初的85欧元大幅飙涨至125欧元附近，对于欧洲锌冶炼来说成本支撑进一步提高。而国内供应方面，国产矿持续紧缺，加工费延续下跌趋势，而在疫情和低利润下国内计划外检修也增多，预计供应紧缺将在短中期内维持。目前全球锌显性库存仍处于低位，未来国内基建赶工期需求兑现，将进一步支撑锌价。考虑到当前的回调更多偏情绪面，可等待情绪宣泄后在冶炼成本线25500附近逢低布局多单，期权考虑卖出波动率策略。

铅 【行情复盘】
铅价整理表现滞跌，沪铅Pb2207收于15180元/吨，涨1.71%。上海市场1#铅报14800-14900元/吨，均价14850元/吨，较前一交易日下跌100元/吨。
【重要资讯】
据SMM调研，截止6月20日，SMM五地铅锭库存总量至9.42万吨，较上周五（6月17日）环比上升1100吨；较周一（6月13日）上升5600吨。据调研，蓄电池市场需求表现低迷，下游企业多是以刚需采购为主。
湖南某铅冶炼厂（产能10万吨）计划下月安排为期三个月的停产搬迁，三个月或影响9000-12000吨产量。
据海关数据显示，2022年5月铅蓄电池进口量为38.69万只，环比上升14.19%；5月铅蓄电池出口量为1990.52万只，环比上升5.62%。
【操作建议】
货币收缩预期增强，全球经济潜在衰退忧虑升温，需求忧虑回升，有色承压多数下行。由于湖南原生铅冶炼厂及安徽再生铅冶炼厂出现较为集中的减产情况，预期后续累库放缓甚至小幅下降。当前需求暂未有好转迹象，但成本支撑仍在，供给端扰动有支撑，铅支撑位14800-14900上方仍存反弹波动机会，关注15200突破意愿，线下震荡偏弱延续。

铝 【行情复盘】
昨日沪铝主力合约完成换月，主力AL2208低开低走，全天震荡下跌，报收于19425元/吨，环比下跌1.77%。夜盘高开高走；隔夜伦铝震荡偏强。长江有色A00铝锭现货价格环比下跌190元/吨，南通A00铝锭现货价格环比下跌200元/吨，A00铝锭现货平均升贴水扩大到20元/吨。
【重要资讯】
上游方面，SMM数据显示，2022年5月份中国预焙阳极产量188万吨，环比增长3.61%，同比增长7.34%，行业开工率达到77%。供给方面，据SMM数据显示，5月份国内电解铝运行产能约为4060万吨附近，国内运行电解铝产能加权平均完全成本（含税）为17644.2元/吨，环比增长1.87%，同比增长28.2%。其中有1331万吨产能成本位于平均水平以上，占总运行产能的32.7%。库存方面，2022年6月20日，SMM统计国内电解铝社会库存75.7万吨，较上周四库存下降2.8万吨，较5月末库存下降16.5万吨。
【交易策略】
从盘面上看，资金呈流入态势，主力空头增仓较多，目前国内供给端一季度复产以及新增产能持续放量，原铝产量有所增加。需求方面，目前疫情影响下鼓励复工逐渐增多，市场情绪也有所企稳，终端消费的复苏也逐步加快。库存方面，社会库存持续下降对铝价形成一定支撑。目前沪铝盘面受宏观情绪及伦铝影响持续走低，建议可少量逢低建多。需关注宏观影响以及疫情的最新发展。08合约上方压力位22000，下方支撑位19000。

锡 【行情复盘】
周一沪锡弱势下行，主力2207合约收于238160元/吨，跌4.01%。现货主流出货在241500-245500元/吨区间，均价在243500元/吨，环比下跌6000元/吨。隔夜美元指数宽幅震荡，沪锡低开高走。
【重要资讯】
1、ITA国际锡协：目前进口锡锭已经接近消耗完毕，进口套利窗口已经关闭
2、ITA国际锡协：Wa邦政府对冠状病毒病例实施封锁后，暂停对中国锡精矿出口，预计月底恢复。
3、近期云南和江西两地锡冶炼厂集中在云南地区开会，会议商讨了国内锡冶炼厂控产计划，控产规模在3~5成左右。云南锡业自6月16日停产，停产检修时间45-60天。
4、美联储将基准利率上调75个基点至1.50%-1.75%区间，加息幅度为1994年以来最大
【交易策略】
美联储6月开始缩表加息，如期加息75BP，声明偏鸽，风险情绪一度释放，多国央行加入加速紧缩货币，市场交易全球衰退预期。供给方面，目前国内锡冶炼厂开工率因现货波动，近期产企有集中检修情况。4月精炼锡进口量放量，目前进口窗口已经关闭。需求方面，不同行业表现差异较大，光伏行业保持高增速，5月末政府密集出台刺激消费政策。锡焊料企业出口订单减少，且国内淡季效应显现，下降幅度超市场预期。疫情好转企业复工复产加快，且锡价回落，需求仍然偏弱但边际改善。库存方面，交易所库存低位回升，smm调研社会库存，延续垒库。整体弱现实，需求实质恢复前，交易预期，国内稳增长还是全球衰退，逻辑变化较快；生产企业集中检修增加，支撑近月，正套仓位继续持有。宏观空头逻辑无法证伪，沪锡自身基本面尚不足以走出独立行情，复工复产下也不宜过分悲观，单边先观望。

镍 【行情复盘】
镍价2207收于201980，涨2.4%。全球经济衰退及需求下滑忧虑仍在，工业品承压，不过有色中镍相对偏强，有所反弹。
【重要资讯】
1、菲律宾当选总统马科斯：菲律宾必须出口加工金属，而不是矿石；采矿活动不应该对环境造成破坏。
2、2022年5月中国镍矿进口量384.41万吨，环比增加54.4%，同比增加4.3%。
3、2022年5月中国镍铁进口量49.21万吨，环比增加17.45%，同比增加63.50%。
4、2022年5月中国精炼镍进口量6553.551吨，环比减少45.69%，同比减少63.62%。
【交易策略】
伦镍暂陷整理，现货贴水较多，25000美元附近暂有支撑。市场关注重心料逐渐转向经济形势及需求变化本身，欧美股市体现市场对于经济衰退的忧虑延续，有色金属仍显承压。镍进口盈利，06合约交割，交割货部分流通至市场叠加海外俄镍在今日及之后几天市场均有到货因此货源稀缺程度缓解。主力合约2207 近期或在19-21万元间波动反复，反弹注意上沿压力。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢主力合约2207收于18035，涨1.43%。不锈钢期货在市场普跌中表现较为坚挺。
【重要资讯】不锈钢厂挺价坚决，再次平盘开出七月盘价，部分观望订单在价格反弹后，多有下单，随后冷热轧继续拉涨，日内成交氛围尚可。6月20日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：北港新材料18400，涨150；德龙18400，涨150；宏旺18400，涨150。316L冷轧2.0mm价格：太钢29600，跌100；张浦29600，跌100。2022年6月16日，全国主流市场不锈钢社会库存总量89.53万吨，周环比下降1.09%，年同比上升17.33%。其中冷轧不锈钢库存总量49.33万吨，周环比下降3.58%，年同比上升12.24%，热轧不锈钢库存总量40.21万吨，周环比上升2.13%，年同比上升24.25%。本周200系及300系资源依然呈去库态势，近期现货价格持续下跌，市场询单及采购偏冷，抛货现象明显；400系资源仍有到货，但增速较上周有所放缓。300系方面，不锈钢库存总量49.24万吨，周环比下降4.30%，年同比上升24.83%。本周300系资源整体呈现去库态势，去库速度较上周有所加快。其中冷热轧资源去库体现在无锡市场及佛山市场，冷轧资源消化主要为钢厂前置资源去库及DL、YJ等资源消化为主，市场低价资源出货尚可。热轧资源消化以DT大板与QS热轧窄带、大板等资源为主。不锈钢仓单13659，降240。
【交易策略】不锈钢厂挺价，不锈钢现货价格回升。300系库存进一步降库，但随着镍生铁价格下行，不锈钢成本支撑也在继续走弱。不锈钢主力合约持于17500上方，反弹暂时延续，在18500下方弱势不改。

螺纹   【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约夜盘延续弱势，继续收跌，幅度收窄。
现货市场：北京地区价格在周末基础上，继续下跌，较上周五累降250左右，目前河钢敬业4050-4080，周末工程配送还可以，但今天出货困难。上海地区价格较上周五下跌290-350不等，目前中天4180-4200、永钢4200-4220、二三线4060-4200，成交有一些刚需，但也较差。全国建材日成交13万吨。
【重要资讯】
6月底-7月份唐山及周边共计8家钢企10座高炉计划检修减产，检修容积共计13460m³，日均影响铁水产量约3.37万吨（包含4座高炉为产能置换淘汰产能）。
本周山西省内钢厂供应端较上周出现明显减量，部分钢厂逐步开始自主性减产计划，目前多处于控量状态。样本库14家钢厂高炉日产能利用率为88.6%，相比上期下降10%。
【交易策略】
现货市场恐慌情绪延续，在周末钢坯大跌后，周一成材盘面大幅调整，现货成交冷清，但未创近期新低。
负反馈的预期继续在市场中持续，铁矿及双焦大跌，盘面再次提前交易，钢材盘面成本降至4000附近，利润扩张有限，维持在近期低位。虽然下游地产、汽车等行业已有改善，但海外衰退预期及国内现实较差，导致此轮黑色再次负反馈，同时原料自身供应转向宽松的预期较强，也使跌幅大于上一轮。经过上周以来的大跌后，螺纹估值重新回到去年底以来的偏低水平，现货层面的负反馈可能还未结束，由于铁水产量较高，因此需要大幅下降才能使原料现货供需明显转弱，关注贴水产量降幅。在大跌过后市场情绪有望逐步缓和，不过供需面的修复仍需时间，在减产阶段，螺纹表现仍强于原料，但同样会受炉料下跌拖累，继续跟随原料走弱，季节性对需求的影响将持续，月底前关注6月PMI进一步改善的情况，以及价格大跌是否能刺激现货成交好转。操作上，短期偏弱思路，不建议大仓位追空，多01合约盘面利润建议持有。

热卷   【行情复盘】期货市场:夜盘热卷震荡运行，热卷10合约收盘价4233元/吨，跌0.91%。现货市场：昨日多地热卷现货价格大幅下跌，上海地区4.75mm热卷价格跌290至4270元/吨。
【重要资讯】1、6月20日，唐山迁安地区普方坯资源出厂含税降250报3830元/吨，秦皇岛卢龙地区普方坯执行3830元/吨含税出厂。
2、据Mysteel跟踪全国高炉企业了解，6月中下旬-7月份，部分钢厂仍存检修减产计划，截止目前了解全国钢企样本中预计检修高炉11座，检修容积共计15240m³，日均影响铁水产量预计增加约3.79万吨，其中民营企业占比约90%。
3、6月16日我的钢铁公布库存数据显示，热卷周产量315.29万吨，环比下降13.55万吨，钢厂库存88.82万吨，环比下降1.92万吨，社会库存269.72万吨，环比增加6.59万吨，总库存358.54万吨，环比增加4.67万吨，热卷表观需求量310.62万吨，环比下降11.52万吨。
4、上周我的钢铁数据显示，热卷产量大幅下降，主要是钢厂检修减产增多，后期热卷产量或将继续下降，钢厂向社库转移，热卷社会库存继续增加，库存压力增大，南方大面积降雨且目前处于需求淡季，热卷表需大幅下降，整体供需走弱。
【交易策略】近期热卷连续下行，一方面美联储加息，大宗商品普遍下行，另一方面黑色系原料端煤炭和铁矿石价格大幅下行，钢材成本支撑减弱，叠加目前钢材下游需求处于淡季，热卷库存持续累积，基本面偏弱，导致热卷连续下行，并跌破前期低点，短期预计将跟随原料价格继续偏弱运行。

铁矿石
【行情复盘】
期货市场：昨夜盘铁矿盘面跌势放缓，主力合约收十字星，下跌3.17%收于748.5。
现货市场：铁矿现货市场价格近期集体回调，累计跌幅较为明显，品种间价差变化不大。截止6月20日，日照港PB粉现货价格报816元/吨，日环比下跌73元/吨，卡粉报1025元/吨，日环比下跌70元/吨，杨迪粉报813元/吨，日环比下跌68元/吨。
【基本面及重要资讯】
美联储加息75个基点，将联邦基金利率目标区间上调至1.5%至1.75%之间。为1994年以来单次最大幅度的加息。美联储逆回购工具使用规模2.229万亿美元，创历史新高。
力拓西澳皮尔巴拉矿区十多年来首个绿地铁矿项目库戴德利于近期成功出产首批铁矿石，在下半年将进一步增产，改善皮尔巴拉地区的产品组合，预计2023年实现全面达产。
1-5月份，全国房地产开发投资52134亿元，同比下降4.0%；其中，住宅投资39521亿元，下降3.0%。1-5月基建投资同比增长6.7%，制造业投资增长10.6%。
5月全国粗钢月度产量9661万吨，同比下降3.5%，生铁产量8049万吨，同比增长2%。1-5月我国粗钢累计产量43502万吨，同比下降8.7%。生铁累计产量36087万吨，同比下降5.9%。
6月上旬钢厂社会库存环比增加2.6%，9连降后首次回升。唐山计划于6月底-7月份进行6座高炉的检修，日均影响铁水产量约2.25万吨。
5月中国PMI49.6，环比上升2.2个百分点。5月全球制造业采购经理指数为53.5%，环比上升0.3个百分点，结束了连续两个月的环比下降。亚洲北美和非洲较上月均有不同程度上升，欧洲有所下降。
5月中国进口铁矿砂及其精矿9251.7万吨，较上个月增加646.1万吨，同比增长3%。1-5月累计进口铁矿砂及其精矿44685.2万吨，同比下降5.1%。
根据Mysteel推演，2022年维持中国生铁产量同比减少1400万吨，国产铁精矿产量同比增加1000万吨预期不变，铁矿石进口量同比下降1920万吨。
2022年5月河北钢铁行业PMI环比下降0.6%，终值43.4%。根据Mysteel不完全统计，2022年5月河北省共批复铁矿石相关项目11个。其中有5个矿山开发项目备案（变更），2个铁矿石技改项目节能审查，2个铁矿矿山投资项目核准。
根据Mysteel调研，山东地区钢厂表示方案明确要求2022年粗钢全年产量不超过7650万吨。
4月Mysteel新口径433家国内矿企累计生产铁精粉2419.9万吨，环比增加29.6万吨，增幅1.2%，1-4月累计产量9257.9万吨。
东南亚钢铁协会表示，至2026年东南亚粗钢产量可能会增加9080万吨，增长近1.3倍。2020年东南亚地区粗钢产量为7180万吨/年，若所有项目能如期完成，到2026年该地区粗钢总产量预计将增至1.626亿吨/年。
欧洲钢铁协会称，由于能源价格飙升，供应链持续中断以及地缘政治冲突影响，欧洲钢材消费量今年预计同比收缩近2%。
根据世界钢铁协会最新预测报告显示，全球钢铁需求继2021年增长2.7%之后，在2022年将继续增加0.4%，达到18.402亿吨。2023年继续增长2.2%至18.814亿吨。
5月我国出口钢材775.9万吨，环比增加278.2万吨，同比增长47.2%，1-5月累计出口2591.5万吨，同比下降16.2%，降幅较4月明显收窄。
5月全国30个重点城市商品房成交面积约1318万平方米，环比上升4%，同比下降59%。1-5月30城商品房累计成交面积6936万平方米，同比下降51%。
中国5月份汽车销量186.2万辆，同比下降12.6%，环比增57.6%。1-5月累计汽车销量955.5万辆，同比下降12.2%。5月份新能源汽车销量44.7万辆，同比增长105.2%,1-5月累计销量200.3万辆，同比增111.2%。

昨夜盘铁矿盘面跌势放缓，主力合约收十字星。引发近期本轮铁矿大幅回调的原因主要有三点。一是当前成材终端需求处于淡季。南方逐步进入梅雨季，成材表需近期进一步萎缩，钢厂库存压力继续增加，成材价格承压，长流程钢厂亏损幅度扩大，对铁矿价格的负反馈增强。另一方面，铁矿石自身基本面将转入宽松，对现货价格的支撑力度减弱。近几周铁水产量增速放缓，阶段性顶部已逐渐显现。在粗钢压产的背景之下，铁矿需求或已触及年内高点。钢厂近期对炉料以随用随采为主，铁矿港口现货日均成交量萎缩。供应端外矿进入冲财报期，主流矿的发运节奏近期出现明显加快。三是美联储6月加息75BP，市场对后续加息节奏趋于陡峭，叠加缩表开启，铁矿作为对美元流动性较为敏感的品种短期受流动性收紧影响较为明显。但从中期角度来看，5月一系列宏观和行业数据均已出现明显复苏。随着下游复工的逐步推进，淡季过后成材库存的去化速度值得期待。钢厂当前港口和厂内铁矿库存水平偏低，贸易商前期也多以去库为主，后续随着钢厂利润改善，有望迎来新一轮对铁矿石的补库。对于下游钢厂而言，高基差下本轮调整过后盘面买保价值将显现。短期暂维持观望，等待市场情绪企稳。
【交易策略】
终端需求的低迷以及自身供需趋于宽松使得铁矿价格短期承压。对于下游钢厂而言，基于终端需求回补的预期，高基差下本轮调整过后盘面买保价值将显现。短期暂维持观望，等待市场情绪企稳。

锰硅   【行情复盘】
期货市场：昨日锰硅盘面继续走弱，主力合约下跌3.09%收于7830。
现货市场：锰硅现货市场价格经过阶段性企稳后近期再度走弱，周初各主产区报价进一步回调。截止6月20日，内蒙主产区锰硅价格报8000元/吨，日环比下跌50元/吨，贵州主产区价格报8000元/吨，日环比下跌50元/吨，广西主产区报8100元/吨，日环比持平。
【重要资讯】
5月全国粗钢月度产量9661万吨，同比下降3.5%，1-5月我国粗钢累计产量43502万吨，同比下降8.7%。
6月上旬钢厂社会库存环比增加2.6%，9连降后首次回升。
唐山计划于6月底-7月份进行6座高炉的检修，日均影响铁水产量约2.25万吨。
内蒙古计划到2025年全区80%以上的钢铁产能完成超低排放改造，全区单位地区生产总值能耗比2020年下降15%，能源消费总量得到合理控制，到2025年全区煤炭消费比重降至75%以下。
重庆市某大型锰硅生产企业于5月中旬减产至今，近日经研究决定继续维持减产至8月31日，减产幅度15%左右。
东南亚钢铁协会表示，至2026年东南亚粗钢产量可能会增加9080万吨，增长近1.3倍。2020年东南亚地区粗钢产量为7180万吨/年，若所有项目能如期完成，到2026年该地区粗钢总产量预计将增至1.626亿吨/年。
5月全国锰硅产能1584791吨，产量883300吨，环比下降2.52%或22870吨。综合开工率59.7%，环比4月下降4.6个百分点。
据Mysteel调研，6月国内钢厂厂内硅锰库存均值为22天，环比增加6.49%，同比增3.24%。
上周全国锰硅供应196630吨，周环比增加0.32%。Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本开工率（产能利用率）为61.39%，周环比上升0.36个百分点；日均产量为28090吨，周环比增加90吨。
上周五大钢种产量环比减少21.31万吨，对锰硅需求环比下降1.43%至146815吨。
最近一期63家独立锰硅样本厂家厂内库存量109050吨，环比增加7110吨。
河钢发布6月锰硅钢招公告，本轮采量22150吨，环比5月增加150吨。6月河钢钢招价格敲定为8450元/吨，环比下调400元/吨。
根据世界钢铁协会最新预测报告显示，全球钢铁需求继2021年增长2.7%之后，在2022年将继续增加0.4%，达到18.402亿吨。2023年继续增长2.2%至18.814亿吨。
7月South32对华高品澳块装船报价7.6美元/吨度，环比下跌0.4美金/吨度，高品澳籽报7.21美金/吨度，环比下跌0.44美金/吨度，南非半碳酸5.2元/吨度，环比上涨0.2美金/吨度。
最近一期全国锰矿港口库存环比下降14.6万吨至488.1万吨，其中天津港进口锰矿库存环比下降4.8万吨至373.3万吨，钦州港库存环比减少9.8万吨至99.8万吨。

昨日锰硅盘面延续下跌趋势，跟随整个黑色系集体走弱。现货市场信心进一步松动，各主产区报价集体下行。本轮钢招基本已临近尾声，暂无新需求释放。6月钢厂厂内锰硅库存可用天数环比和同比增幅均较为明显。最近一期63家独立锰硅样本厂家厂内库存量109050吨，环比增加7110吨，锰硅呈现供强需弱格局。唐山计划于6月底-7月份进行6座高炉的检修，日均影响铁水产量约2.25万吨。上周五大钢种产量再度环比下降，锰硅需求转入淡季。前期锰硅价格的回暖以及广西地区的用电成本降低，使得锰硅厂家开工率出现止跌回升。上周全国锰硅供应196630吨，周环比增加0.32%。但随着锰硅价格近日再度回调，叠加北方主产区用电约束增强，锰硅生产厂家后续可能再度出现主动减产。上周成材表需再度下降，钢厂库存压力进一步增加。6月上旬钢厂社会库存环比增加2.6%，9连降后首次回升。钢厂利润被进一步压缩，对铁合金价格的负反馈增强。成本方面，焦炭价格再度回落，周初锰矿港口现货价格涨跌互现，锰硅成本端的支撑力度有所下降。
【交易策略】
锰硅成本端的支撑力度下降，自身供需结构偏宽松，终端需求处于淡季，钢厂低利润，价格将持续承压。

硅铁   【行情复盘】
期货市场：硅铁盘面昨日延续下行趋势，主力合约下跌4.50%收于8314。
现货市场：近期硅铁现货市场价格有所松动，各主产区报价再度下调，周初跌幅扩大。截止6月20日，内蒙古主产区硅铁报8600元/吨，日环比下跌200元/吨，宁夏中卫报8650元/吨，日环比下跌200元/吨，甘肃兰州报8750元/吨，日环比下跌250元/吨。
【重要资讯】
5月全国粗钢月度产量9661万吨，同比下降3.5%，1-5月我国粗钢累计产量43502万吨，同比下降8.7%。
6月上旬钢厂社会库存环比增加2.6%，9连降后首次回升。
唐山计划于6月底-7月份进行6座高炉的检修，日均影响铁水产量约2.25万吨。
5月全国硅铁产量环比增加0.15万吨至54.94万吨，同比增加1.63万吨，为历史新高。
2022年5月硅铁出口总量79444.785吨，较4月出口量增加1496.842吨，环比增幅1.92%；较去年同期增加32561.325吨，同比增幅69.45%。
据Mysteel调研，6月国内钢厂厂内硅铁库存均值为21.33天，环比增加7.29%，同比增加5.13%。
5月汽车行业销量预计完成176.65万辆，环比增长49.59%，同比下降17.06%。2022年1-5月销量预计完成945.73万辆，同比下降13.11%。
最近一期60家独立硅铁样本厂家厂内库存量5.02万吨，环比增加1.62%。
Mysteel统计最近一期全国136家独立硅铁样本企业开工率（产能利用率）为54.21%，环比下降0.1个百分点，日均产量18406吨，环比增加230吨。
河钢6月钢招硅铁采量环比增加683吨至2099吨。首轮询盘价9300元/吨，最终采价敲定9600元/吨。
上周五大钢种产量环比减少21.31万吨，对硅铁需求环比下降1.79%至25082吨。

硅铁盘面昨日进一步下跌，主力合约已跌破前低。现货市场各主产区报价继续下调，跌幅有所扩大。本轮钢招当前已基本结束，6月钢厂厂内硅铁库存可用天数环比和同比增幅均较为明显。硅铁厂家自身库存也出现累积。最近一期60家独立硅铁样本厂家厂内库存量5.02万吨，环比增加1.62%。唐山计划于6月底-7月份进行6座高炉的检修，日均影响铁水产量约2.25万吨。上周五大钢种产量再度环比下降，硅铁钢厂端需求逐步转入淡季。金属镁需求的季节性淡季特征开始显现，近日镁价再度下跌，后续减产意愿可能会再度增强，影响75硅铁需求。但海外需求超预期坚挺，5月硅铁出口总量79444.785吨，较4月出口量增加1496.842吨，环比增幅1.92%；较去年同期增加32561.325吨，同比增幅69.45%。持续下跌后，国内硅铁厂家当前已临近盈亏平衡线，关注后续供应端可能出现的收紧。焦炭价格再度走弱，硅铁成本端下移。上周成材表需再度下降，钢厂库存压力进一步增加，钢厂利润被进一步压缩，对铁合金价格的负反馈增强。
【交易策略】
硅铁自身供强需弱的矛盾进一步累积，下游钢厂低利润，期现价格走势将延续弱势，关注成本端的支撑力度。

玻璃   【行情复盘】受黑色建材板块整体偏弱氛围影响，夜盘玻璃期货盘面再创调整新低，主力09合约跌2.8%，收于1667元。
【重要资讯】
现货方面，周一国内浮法玻璃市场整体运行仍偏弱，局部价格松动。华北价格走稳，整体成交尚可；华东多数厂稳价操作，成交灵活，近期市场走货较前期稍好转，但其持续性需跟进；华中价格暂稳，企业出货情况稍有差异，下游按需补货居多，需求支撑一般；华南部分厂价格走低2元/重量箱左右，成交重心仍有下移；西南四川个别厂小幅提涨20元/吨，部分小幅提涨后产销略降低，云南海生一线白玻改产福特蓝。
供应方面稳中有升。湖北明弘玻璃有限公司900T/D浮法线白玻冷修完成，6月18日点火复产；湖南雁翔湘实业有限公司1000T/D一期一窑两线浮法线6月18日点火。市场需求表现疲软，加工厂订单表现一般，暂无有效改善迹象。近期部分一二线城市商品房销售数据好转，关注后期终端资金改善情况。
库存方面，截至上周四，重点监测省份生产企业库存总量为7104万重量箱，较前一周库存增加53万重量箱，增幅0.75%，库存天数约33.81天，较前一周增加0.03天。
【交易策略】
此前一段时期盘面交易梅雨季节对供需两方面的不利影响，盘面下挫但成本支撑力度较强，玻璃在近期跌势中表现较为坚挺。中期来看，稳经济举措持续加力，房地产企业资金紧张状况有望改善，竣工需求及房地产销售预期进一步企稳向好。玻璃需求季节性回升与房地产企业资金面改善共振，库存有望见顶回落。玻璃价格持续回落，行业亏损面扩大，冷修概率或进一步增加。建议玻璃深加工企业低位买入套保头寸继续持有。

原油   【行情复盘】
夜盘国内SC原油小幅走跌，主力合约收于701.2 元/桶，跌0.48 %。
【重要资讯】
1、据德国政府消息人士：七国集团峰会将讨论如何对俄罗斯实施制裁，尤其是在能源、石油方面。七国集团峰会将讨论能源价格上限问题。
2、美国总统拜登当地时间6月20日表示，他正在考虑建立汽油免税期，这可能会将每加仑油价最多降低18.4美分。拜登称，期待在本周末能有最终决定。据美联社报道，拜登政府正在寻找各种办法降低油价。拜登政府已经从美国战略储备中释放了大量石油，并扩大使用了乙醇混合汽油。此外，上周拜登政府还致信能源公司敦促其提高炼油能力，但这些努力尚未显著降低价格。
3、卡塔尔能源公司CEO：高能源价格正在减缓全球经济增长，并有可能出现衰退的风险。能源市场的高价格和波动是不受欢迎的。
4、市场消息：由于抗议活动，厄瓜多尔国家石油公司（Petroecuador）日产量下降了2.9万桶。如果抗议活动持续，产量可能会降至12.86万桶/日。
5、联合石油数据库JODI：沙特4月份原油产量增加到1044万桶/日。沙特4月原油库存增加373.2万桶，至约1.39亿桶。4月沙特国内炼油厂原油吞吐量下降23.5万桶/日，至253.8万桶/日。由于几个亚洲国家的消费疲软，4月份全球石油需求环比下降至疫情前水平以下（为2019年水平的97%）。
【交易策略】
全球金融环境收紧以及经济转弱预期令市场避险情绪显著升温，与此同时，美国施压沙特带领OPEC增产进一步打击市场做多情绪，但当前欧美对俄制裁仍在加码或净原油供需结构维持偏紧，宏观面与原油供需面持续博弈加大了油市波动性。盘面上，原油高位连续回调后在60日均线附近有所企稳，短线超跌后预计会有所修复。

沥青   【行情复盘】
期货市场：夜盘沥青期货震荡走跌，主力合约收于4400元/吨，跌1.76%，持仓量减少65667 手。
现货市场：周一国内中石化山东地区价格下调50-100元/吨，其他地区价格持稳。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东5050 元/吨，山东4580 元/吨，华南4875 元/吨，西北4575 元/吨，东北4725 元/吨，华北4565 元/吨，西南5105 元/吨。
【重要资讯】
1. 供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率环比小幅回升，但开工率水平整体低于历史同期水平。根据隆众资讯的数据，最新一期的开工数据显示，国内76家主要沥青炼厂总开工率为27.30%，环比变化2.5 %。国内91家沥青样本企业装置检修量环比有所增加，合计产能损失达到2321万吨。从炼厂沥青产量来看，5月份国内沥青产量为180.95万吨，环比下降3.86万吨或2.09%，同比下降109.2万吨或37.64%。6月份国内沥青总计划排产量为209万吨，同比下降66.32万吨或24.09%。
2. 需求方面：当前沥青需求仍然相对清淡，南方等地进入梅雨季节，连续降雨抑制公路项目施工，而北方天气晴朗，沥青需求尚可。虽然沥青价格高位有所回落，但绝对价格仍然偏高，抑制下游刚需及备货需求。
3. 库存方面：近期国内沥青炼厂厂库库存及社会库存均有所下降。最新一期的库存数据显示，国内54家主要沥青炼厂库存为72.00万吨，环比变化-0.9%，国内70家主要沥青社会库存为54.50万吨，环比变化-7.6%。
【交易策略】
成本端高位回调对沥青形成明显打压，虽然当前沥青现货维持去库，但未来供需面存走弱预期。操作上，近期成本端波动加剧也加大了沥青的波动性，短线原油走势有所企稳或令沥青趋稳，下方关注60日均线附近支撑。

高低硫燃料油 【行情复盘】
夜盘高低硫燃料油价格走势整理为主，高硫2209合约下跌65元/吨，跌幅1.67%，收于3836元/吨，低硫2209合约下跌19元/吨，跌幅0.33%，收于5805元/吨。
现货市场：6月20日，舟山地区高硫燃料油现货价格716元/吨，日度上涨11美元/吨；舟山地区低硫燃料油现货价格1103美元/吨，日度上涨15美元/吨。
【重要资讯】
1.海关数据显示，海关数据显示，2022年5月5－7号燃料油进口103.19万吨，环比增加32.5万吨或45.98%，进口均价710.62美元/吨，环比增加51.81美元/吨或7.86%。其中阿联酋进口量最大，为37.83万吨，进口均价650.17美元/吨。2022年1-5月累计进口440.36万吨，同比减少20.97万吨，跌幅4.55%。
2.2022年5月5－7号燃料油出口140.45万吨，环比增加18.67万吨或15.33%。出口均价828.69美元/吨，环比增加40.21美元/吨或5.10%。2022年1-5月累计出口768.55万吨，同比减少46.83万吨，跌幅5.74%。
3. 利比亚石油部长：利比亚石油产量上升至70万-80万桶/日。
4.美国能源部长表示，美国政府呼吁欧佩克在内的所有石油天然气生产商扩大开采量。
5. 据德国政府消息人士：七国集团峰会将讨论如何对俄罗斯实施制裁，尤其是在能源、石油方面。
6.OPEC+表示自2020年以来的大规模减产将于今年8月结束，再次确认了近期的既定增产立场不会动摇。同时拜登将于7月中旬访问沙特，令市场猜测双方将讨论增产及对油价的控制问题。
7.据华盛顿邮报，拜登政府官员正在考虑使用回扣卡来帮助降低汽油价格。回扣卡是一种借记卡，提供企业承诺的回扣资金。它们通常提供给那些进行特定购买的人，或者通过从特定公司累积一定数量的金钱或一定数量的价值购买点来忠诚于公司。
【后市观点】
受到美联储鹰派加息以及美国政府政策干预成品油价格影响，原油波动率明显提升，价格大幅下跌，低高硫燃料油预计受此影响跟随原油价格波动为主。高硫燃料油方面，近期公布燃料油进出口数据，我国进口燃料油继续增加，尤其是来自中东地区燃料油大幅增加。低硫燃料油方面，今年受益于调和油紧张以及需求逻辑，低硫燃料油相关性与汽柴油相关性极强，充分说明了在今年汽柴油供需紧张引发的价格大幅上涨，裂解价差大幅走强的逻辑在低硫燃料油上面均得到充分体现，随着美国政府开始对汽柴油价格进行政策干预，同时货币政策利空压力下，油品价格出现回调走势，在货币以及预期可能的美国政府对油品政策打压下，油品高估值情况也得到一定程度缓解，预计后市燃料油走势可能较为反复，建议以宽幅震荡为主，短期不建议进一步追空。
风险提示：原油价格超预期上涨

PTA 【行情复盘】
期货市场:夜盘PTA价格整理为主，TA2209合约收6974元/吨，上涨0.11%，减仓1.30万手。
现货市场：现货市场成交量一般，现货报盘偏少，个别聚酯工厂有递盘，基差走强，主港主流货源基差在09+185。
【重要资讯】
（1）从成本端来看，原油价格有止跌企稳迹象，提振PTA价格。PX装置方面：浙石化1#200万吨装置负荷提升至8成。福海创80万吨线路于6月13日降负停车。海南100万吨/年的PX线路于6月16日出料，负荷提升中，总体来看，截至6月17日当周，中国PX开工负荷达到83.8%，周度小幅下降1.8%，6月18日，受到上海石化化工部乙二醇装置发生火情影响，PX装置被事故影响连带出现停车，影响PX年度产能70万吨装置，重启时间待定，本周来看，国内PX供应端重启与检修并存，福海创80万吨装置面临检修，四川彭州石化75万吨装置面临检修，扬子石化50万吨装置重启。亚洲地区暂无重启与检修计划，亚洲流通货源依旧偏紧。预计本周PX装置开工率继续小幅下降至80%附近。6月20日，PXCFR中国价格上涨16美元/吨，收于1318美元/吨。
（2）从供应端来看，截至6月17日（周五），PTA开工率为76.6%，较6月10日提升2.5个百分点。装置变动：宁波逸盛4线停车检修，逸盛海南重启，逸盛大化负荷提升。另外华东一套75万吨装置停车检修，预计7天附近。上周：台湾台化55万吨检修，亚东50万吨检修，150万吨负荷提升，台湾PTA负荷降至61.2%。本周来看，PTA装置加工费较高，装置变动较少，初步预计PTA开工率在75%水平。
（3）从需求端来看，近期聚酯装置检修较为集中，主要涉及长丝、短纤、薄膜，不过同期也有部分工厂负荷有小幅提升，适度抵消装置检修影响，截至上周五，初步核算聚酯负荷在84%，周度环比下滑1%。上周聚酯产销不佳，库存和效益压力并存，部分装置检修计划如期执行，导致聚酯负荷走低，而且由于聚酯库存大幅累库，聚酯工厂原料锁价积极性偏弱。展望后市，随着下游聚酯库存累库，下游需求恢复继续不及预期，预计下周下游需求依然呈现弱复苏态势，预计聚酯开工不会出现超预期局面，谨慎给予聚酯开工负荷84.5%开工水平。
【交易策略】
本周PTA价格在化工品中跌幅较小，主要是受到PX供给减少，开工率下滑，价格止跌反弹所致，6月20日，PXCFR价格上涨16美元/吨，收于1318美元/吨，后市PTA价格在成本止跌反弹与弱需求下，价格可能依然较为反复，建议观望为主。价差方面，PTA加工费依然较高，可继续参与做空加工费行情。

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场：夜盘，LLDPE2209合约收8579元/吨，跌0.86%，减仓10.36万手，PP2209合约收8493元/吨，跌0.43%，减仓0.04万手。
现货市场：聚烯烃市场多数下跌，国内LLDPE的主流价格在8650-9100元/吨。PP市场，华北拉丝主流价格在8560-8650元/吨，华东拉丝主流价格在8580-8650元/吨，华南拉丝主流价格在8750-8800元/吨。
【重要资讯】
（1）供需方面：装置重启与检修并存，供给端小幅回落。截至6月16日当周，PE开工率为80.86%（-1.07%），PP开工率81.26%（-3.26%）。PE方面，燕山石化、齐鲁石化、独山子石化、上海金菲、镇海炼化、上海石化、鲁清石化浙江石化二期停车，四川石化计划近期重启；PP方面，四川石化、洛阳石化、上海石化、福建联合、绍兴三圆装置停车，鸿基石化重启，四川石化、福建联合、东华能源计划近期重启。
（2）需求方面：截至6月17日当周，农膜开工率14%（+2%），包装58%（-2%），单丝53%（+1%），薄膜53%（+1%），中空50%（持平），管材43%（-2%）；塑编开工率47%（持平），注塑开工率48%（持平），BOPP开工率64.26%（持平）。下游开工率涨跌互现，虽然防疫有所松动，但需求恢复较为缓慢，企业订单未有明显变化。
（3）库存端：6月20日，主要生产商库存水平在83万吨，日环比累库4.5万吨。截至6月17日当周公布社会库存数据PE社会库存19.326（+0.106）万吨，PP社会库存4.084（+0.068）万吨。
【交易策略】
近期聚烯烃装置停车检修增多，供给有小幅下滑预期，需求端尚未有明显起色，预计下游开工变动不大。近期受宏观风险影响，商品集体性下跌，市场悲观情绪蔓延，暂时观望，等待企稳。塑料关注8460元/吨支撑位，PP关注8430元/吨支撑位。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：夜盘，EG2209合约收4935元/吨，跌2.55%，减仓0.24万手。
现货市场：乙二醇价格走弱，市场成交低迷，华东市场现货价4897元/吨。
【重要资讯】
（1）从供应端来看，近期国内装置检修与重启并存，整体开工负荷维持偏低水平。装置情况方面，上海石化 2#38 万吨装置因爆炸 6 月 18 日停车；山西沃能 30 万吨装置 6 月 15 日停车，计划 20 天左右；中海壳牌 1#40 万吨装置计划6月22日升温重启；神化榆林 40 万吨装置检修结束，近期出料；新航能源 40 万吨装置因催化剂清洗降负至 5-6 成，计划近期重启；河南永城 20 万吨装置已重启，目前基本满负运行；扬子石化 30 万吨、茂名石化 12 万吨装置计划 6 月中旬重启；新疆天业 30 万吨装置计划 6 月底重启；阳煤寿阳 20 万吨装置计划 6 月底检修，湖北三宁 60 万吨装置延迟至 8-9 月停车检修。截止 6 月 16 日当周，乙二醇开工率为 56.96%（-71%）。在需求没有强势放量情况下，预计乙二醇整体开工水平维持偏低负荷运转。
（2）从需求端来看，聚酯装置近期检修规模增加，短期负荷小幅下调，中长期或将逐步修复，但需关注国内疫情及终端需求情况。周一，聚酯开工率82.12%（-0.82%）；聚酯长丝产销为23.6%（-57.7%）。近期聚酯部分装置检修增多，开工负荷短期小幅下调；中长期来看，随着疫情的控制，上游利润向下游传导，开工率有望逐步回升，但回升的空间仍将取决于终端需求的恢复情况。
（3）从库存端来看，据隆众统计，6月20日（周一）华东主港乙二醇库存为121.74万吨，周环比增加3.04万吨。6月20日至6月26日，华东主港到货15.7万吨。
【交易策略】
虽然近期装置检修较多，供给维持低位，但是本周抵港相对较多，港口库存高位继续累积，库存压力明显，叠加原油高位回落，带动商品集体走弱，乙二醇跟随大幅下跌。短期来看，市场悲观情绪仍在发酵，乙二醇仍有下探可能，注意油价波动情况。关注下方支撑位 4780 元/吨能否有效支撑。

短纤   【行情复盘】
期货市场：夜盘，短纤震荡。PF09收于8462，跌84元/吨，跌幅0.98%。
现货市场： 现货价格下跌，工厂产销34.67%（-8.12%），下游需求疲软，江苏现货价8750（-100）元/吨。
【重要资讯】
（1）成本端，成本回调。宏观情绪悲观并且OPEC或有增产预期，原油持续回落，但是供需偏紧，对油价有支撑；PTA供需趋于紧平衡，绝对价格跟随原油回落；乙二醇供应有提升趋势，需求低迷，库存高位，价格趋弱。（2）供应端，装置检修重启互现，现货供应偏紧。福建金纶20万吨和山力20万吨将分别于6月18日和20日停车检修15天，浙江某企业15万吨装置因亏损6月10日停车，预计20天，洛阳石化10万吨计划6月6日停车检修；三房巷40万吨预计6月中下旬重启。截至6月17日，直纺涤短开工率78.5%（-1.5%）。（3）需求端，终端订单难有明显起色，下游库存高企，生产亏损，开工下降。截至6月17日，涤纱开机率为64%（-3%），进入高温季节，且在库存和利润压力下，涤纱开工持续下降。涤纱厂原料库存8.8（-2.6）天，终端需求疲软，涤纱成品累库，对原料无备货积极性。纯涤纱成品库存25.7天（+0.6天），终端需求偏弱，成品难以有效去化，库存仍在历史高位。（4）库存端，工厂库存11.1天（+0.8天），库存窄幅增加，暂无库存压力。
【交易策略】
短纤装置检修重启互现，现货供应偏紧，而终端和下游需求疲软，供需面表现偏弱。短纤加工费修复至盈亏近平衡，但是淡季加工费难有明显改善预期。短纤绝对价格仍在于成本，当前原油仍处于回调趋势，短纤价格预计延续震荡偏弱。短纤基差和PF09/01价差均处于高位，有回调预期，建议做空基差和月间价差。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：夜盘，苯乙烯震荡。EB07收于10420，跌33元/吨，跌幅0.32%。
现货市场：现货价格继续下跌，国内产量预期回升，买盘观望为主。江苏现货10470/10500，7月下旬10350/10390，8月下旬10280/10320。
【重要资讯】
（1）成本端：成本高位震荡。宏观情绪悲观并且OPEC或有增产预期，原油持续回落，但是供需偏紧，对油价有支撑；纯苯预期供需双增，在成本拖累下高位回落，但预计价格相对成本偏强；乙烯供需偏弱，价格相对偏弱。（2）供应端：装置计划外检修集中，苯乙烯产量收紧，但7月产量回升预期。华南某70万吨装置6月15日计划外停车，重启暂定；华泰盛富45万吨计划6月9日检修15天；茂名石化40万吨5月底产出，6月9日停车，重启未定；青岛海湾50万吨6月6日开始检修20-25天；中化泉州45万吨6月9日重启；常州新阳30万吨6月7日重启；独山子石化6月7日重启，扩产至36万吨；北方华锦15万吨装置6月1日重启；新装置天津渤化45万吨预计推迟至6月底或7月产出。截止6月16日，周度开工率68.52%（-3.71%）。（3）需求端：终端需求不佳和成本压力下，下游开工走弱，仅刚需维持。截至6月16日，PS开工率55.21%（-0.48%），EPS开工率55.45%（+5.68%），ABS开工率87.96%（-0.49%）。（4）库存端：截至6月15日，华东港口库存7.93（-3.07）万吨，装置检修集中，港口到货小于提货，库存继续下降。
【交易策略】
当前，宏观经济悲观，原油承压回调，但是原油和纯苯由于供需偏紧，仍将维持高位震荡。供需面，当前供应偏紧，但6月下旬随着部分装置重启，产量预计回升；下游处于淡季，且在亏损压力下，需求偏弱。综合来看，当前苯乙烯在成本带动下震荡回调。但是，成本回调空间有限，且苯乙烯港口库存低位，月末有补库需求，将支撑苯乙烯高位震荡。

液化石油气   【行情复盘】
夜盘，PG07合约小幅下跌，截止至收盘，期价收于5839元/吨，期价下跌44元/吨，跌幅0.75%。
【重要资讯】
原油方面：美国EIA公布的数据显示：截止至6月10日当周，美国商业原油库存4.18714万桶，较上周增加195.6万桶，汽油库存2.17474亿桶，较上周下降71万桶，精炼油库存1.09709亿桶，较上周增加72.5万桶，库欣原油库存2261.5万桶，较上周下降82.6万桶。CP方面：6月17日，7月份沙特CP预期，丙烷738美元/吨，较上一交易日涨28美元/吨；丁烷738美元/吨，较上一交易日涨28美元/吨。8月份沙特CP预测，丙烷744美元/吨，较上一交易涨25美元/吨；丁烷744美元/吨，较上一交易日涨25美元/吨。现货方面：20日现货价格偏弱运行，广州石化民用气出厂价稳定在5748元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在5950元/吨，齐鲁石化工业气出厂价下降100元/吨至6700元/吨。供应端：上周，华南一家炼厂增量明显，东北一家炼厂检修结束，西北一家检修检修，华东一家企业轮检，沿江一家炼厂自用增加，因此本周国内供应整体稳定。隆众资讯调研全国255家液化气生产企业，液化气商品量总量为51.57万吨左右，周环比降1.01%。需求端：疫情影响减弱，工业需求稳步回升，卓创资讯统计的数据显示：6月16日当周MTBE装置开工率为51.29%，较上周下降1.4%，烷基化油装置开工率为54.93%，较上期增加1.21%。民用气随气温转暖，需求将阶段性回落。库存方面：截至2022年6月16日，中国液化气港口样本库存量在172.38万吨，较上期下降0.55万吨，环比减少0.32%。按照6月16日卓创统计的数据显示，6月中旬，华南9船冷冻货到港，合计19.5万吨，华东16船冷冻货到港，合计40.6万吨，到港量适中。预期下周港口库存仍将有所下滑。
【交易策略】
从盘面走势上看5500元/吨仍有较强的支撑。从季节性角度来看，随着时间的推移，民用气需求将逐步走弱，而工业需求随着疫情影响的逐步减弱，需求将有回升，在多空博弈之下，期价更多还是维持在5500-6250元/吨高位区间震荡，操作上仍以偏空思路对待。

焦煤   【行情复盘】
夜盘，焦煤09合约继续下跌，截止至收盘，期价收于2263元/吨，期价下跌151.5元/吨，跌幅6.27%。
【重要资讯】
焦煤期价的下跌主要还是由于终端需求偏弱，产业链负反馈加剧。从焦煤自身基本面来看，5月份，生产原煤3.7亿吨，同比增长10.3%。从原煤产量来看，5月份焦炭产量将维持在4100万吨左右的水平。Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率76.19%较上期值增2.56%；日均产量63.88万吨增1.63万吨。洗煤厂开工率略有回升，短期供应仍维持稳中有增。进口方面：市场传言中澳关系改善，澳煤有重新进入中国市场的可能，目前政策方面暂无明确信息。当前甘其毛都口岸通关在400车左右，满都拉口岸回升至200车左右，策克口岸通关车辆维持在60车左右。当前三大通关口岸通关稳定在600车左右，后期仍有望进一步回升，蒙煤进口量的稳步回升将缓解国内主焦煤供应偏紧的局面。需求方面：焦炭一轮提降落地，焦企利润继续下滑，焦企对后期市场看法较为悲观，市场观望情绪较浓，竞拍市场多数煤种流拍。按照Mysteel统计的最新数据，截止至6月16日当周，230家独立焦化企业产能利用率为82.61%，较上期增加1.47%。全样本日均产量117.2万吨，较上期增加0.96万吨，需求端短期仍有支撑。库存方面：整体炼焦煤库存为2485.3万吨，较上期增加12.56万吨，同比下降25.21%。
【交易策略】
终端需求偏弱，叠加蒙煤进口稳步回升，供应端存改善预期，期价上行动能偏弱，但低库存情况下，焦煤现货价格的坚挺仍将支撑期价，当前盘面交易需求回落的预期，短期走势仍将偏弱运行，整体操作上仍以偏空思路为主，由于近期跌幅较大，不建议追空，以反弹做空为主。

焦炭   【行情复盘】
夜盘，焦炭09合约探底回升，截止至收盘，期价收于2920.5元/吨，期价下跌126元/吨，跌幅4.14%。
【重要资讯】
随着河北、山东主流钢厂对焦炭采购价格提降300元/吨，焦价首轮提降全面落地执行。上周焦炭二轮提涨落地，累计提涨300元/吨，焦化企业利润有所恢复。按照Mysteel统计的最新数据，截止至6月16日当周，30家独立焦化企业利润为1元/吨，较上期增加43元/吨。供应端：目前焦化企业开工率稳步回升，230家独立焦化企业产能利用率为82.61%，较上期增加1.47%。全样本日均产量117.2万吨，较上期增加0.96万吨。需求端：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.83 %，环比上期下降0.28%，同比去年下降3.57%；日均铁水产量243.29万吨，环比增加0.03万吨，同比下降1.72万吨。铁水产量继续创出年内新高，短期需求端仍有较强支撑。据Mysteel跟踪了解，6月底-7月份唐山及周边共计8家钢企10座高炉计划检修减产，检修容积共计13460m³，日均影响铁水产量约3.37万吨（包含4座高炉为产能置换淘汰产能）。停产原因为例行检修，目前唐山多数钢厂毛利处于亏损的状态。后期钢厂检修增多，铁水产量将阶段性见顶回落。库存方面：6月16日当周，焦炭整体库存为970.52万吨，较上周下降17.65万吨，环比下降1.79%，同比下降5.63%。当前整体库存仍处于同期低位水平。
【交易策略】
从铁水的产量来看，随着高炉检修增多，铁水产量将见顶回落，需求短的支撑将逐步减弱。但焦炭短期难以出现大幅累库，低库存仍将对焦炭期价有较强的支撑。终端需求依旧偏弱，期价难以大幅上涨，短期走势依旧偏弱运行。整体操作上仍以偏空思路为主，由于近期跌幅较大，不建议追空，以反弹做空为主。

甲醇   【行情复盘】
国内商品市场普跌，甲醇期货低开低走，重心持续下探，跌破2680一线重要支撑，最低触及2666，不断创近期新低，录得五连阴。隔夜夜盘，期价窄幅下探。
【重要资讯】
市场参与者信心受挫，国内甲醇现货市场气氛欠佳，价格重心松动为主，沿海与内地市场价格均下滑，实际商谈价格走低。西北主产区企业报价窄幅下调，内蒙古南、北线地区主流价格2300元/吨，周初业者多持观望心态，出货情况有待观察。上游煤炭板块大幅调整，形成一定拖累，甲醇生产企业成本压力暂时不大。甲醇货源供应充足，企业保证出货为主，期、现价格同步调整，存在降价让利行为。6月下旬，企业检修计划寥寥无几，加之前期停车装置面临重启，甲醇行业开工相对稳定，整体开工维为72.06%，西北地区开工负荷为82.29%，均高于去年同期水平。后期存在少量减少装置，部分存在推迟现象，装置集中检修期已过，甲醇开工难以大幅回落。持货商心态不稳定，积极排货，但市场买气匮乏，缺乏实际成交。下游市场维持刚需接货节奏，产业链利润分配不均衡，下游生产利润空间有限。新兴需求刚需稳定，煤制烯烃装置大部分平稳运行，开工处于高位。但传统需求行业未有起色，加之进入高温淡季，存在走弱预期。进口货源流入增加，甲醇港口库存累积至高位。
【交易策略】
甲醇供需关系偏弱，后期面临库存压力增加，短期市场信心不足，期价或进一步下探，关注前低附近支撑，空单可在2680下方部分减持。

PVC 【行情复盘】
PVC期货延续跌势，上方五日均线处压力明显，盘面窄幅高开低走，重心持续下探，不断刷新近一年新低，录得八连阴。隔夜夜盘，期价继续走低。
【重要资讯】
期货连续下挫，市场参与者信心受打击，观望情绪渐浓。国内PVC现货市场气氛偏冷清，各地区主流价格跟随调整，虽然低价货源增加，但实际成交未出现好转。PVC现货市场价格回落，但对比之下，上游原料电石市场更为疲弱，电石企业面临较大亏损压力，当前PVC企业生产利润尚可。电石市场货源供应过剩，短期需求难有改善，成本端维持在低位，难以提供支撑。PVC现货市场与期货相比一直处于升水状态，近期基差高位运行，点价货源存在一定优势。西北主产区企业接单情况欠佳，为保证出货，出厂报价灵活下调。PVC货源供应端暂无压力，前期检修装置延续停车状态，整体开工负荷略下降至76.94%。后期仍存在少量检修计划，预计PVC开工率波动幅度不大。下游市场表现疲弱，入市采购不积极，持货商降价让利排货，但实际成交仍一般。下游市场对高价货源存在抵触心理，原料库存维持在低位，偏空预期下操作相对谨慎。华东及华南地区社会库存延续回升态势，增加至33.33万吨，已超过去年同期库存的一倍多。
【交易策略】
尽管出口量维持在高位，外贸形成一定提振，但内需难有好转，正值高温淡季，下游拿货不积极，供应端较为稳定，PVC库存难以消化，期价向下突破，操作上维持偏空思路，支撑位下移至7500关口。

动力煤 【行情复盘】
昨日动力煤主力合约ZC2209低开低走，全天震荡下行，报收于833元/吨，环比下跌3.81%。夜盘无变化。现货方面，秦皇岛港5500大卡山西产动力煤平仓价1205元/吨。
【重要资讯】
秦皇岛港库存水平环比显著上升，锚地船舶数量环比继续减少。产地方面，榆林地区在产煤矿整体销售情况较为稳定，部分煤矿保持产销平衡状态，煤价稳中小幅调整；受港口市场消极情绪影响，鄂尔多斯地区坑口排队车辆较前几日有所减少，在产煤矿整体销售情况一般，煤炭公路日销量维持在130万吨左右中等水平，煤价以稳为主。港口方面，铁路调入维持高位，北港库存持续累积，部分港口库存压力增大。市场情绪延续偏弱，贸易商出货积极，报价小幅下调。但下游日耗恢复缓慢，采购依然需求低迷，市场成交冷淡。进口煤方面，当前印尼（CV3800）巴拿马船型贸易商报价维持在FOB92-94美元/吨左右，由于近期海运费上涨，终端和贸易商基本谨慎观望，以少量采购低卡煤为主。
【交易策略】
从盘面上看，资金呈微幅流出态势。目前价格指数停发，现货价格暂时企稳，供给端维持正常产出。需求方面，坑口拉运热情较高，港口方面下游采购依然较为谨慎，电厂仍然以拉运长协为主，非电用户较为积极。库存方面，受下游复工复产以及旺季即将来临的影响，秦港库存在前期累库后开始持续下降，但北方港整体依然在累库。进口煤方面交投较前期略有好转，但是报价依然较高。整体来说动力煤基本面再度面临偏空预期，尤其是终端需求较弱，且政策面压制始终存在，建议采取逢高沽空的操作思路，09合约下方支撑位700，上方压力位1000。

纯碱   【行情复盘】
夜盘纯碱期货盘面显著回落，主力09合约跌3.3%，收于2783元。
【重要资讯】
现货方面，周一国内纯碱市场走势疲软，市场交投气氛清淡。中盐昆山计划6月26日开车运行，中源化学一期检修装置计划近两日开车运行。近期下游需求疲软，加之期货盘面偏弱运行，终端用户拿货积极性不高，多谨慎观望市场为主，纯碱厂家新单接单情况不及前期。
华东地区纯碱市场变动不大，江苏地区厂家轻碱主流出厂价格在3000-3100元/吨，重碱主流送到终端价格在3100-3150元/吨。华中地区纯碱市场窄幅盘整，河南地区轻碱主流出厂价格在2850-2900元/吨，重碱出厂价格在2950-3000元/吨。
供应方面，上周纯碱行业负荷86.5%，周环比下降1.5个百分点。其中氨碱厂家平均开工92.6%，联碱厂家平均开工83.4%，天然碱厂平均开工66%。纯碱厂家周度产量在58万吨左右。
上周国内纯碱企业库存总量在42万吨左右（含部分厂家港口及外库库存），环比减少2.6%，同比减少31.7%。国内纯碱厂家开工负荷下降，但下游接单不积极，纯碱厂家库存略降。
5月国内纯碱出口19.56万吨，进口0.64万吨。1-5月累计进口8.46万吨，同比增加6.32万吨。累计出口65.8万吨，同比增加26.78万吨。
【交易策略】
纯碱需求前景受到玻璃冷修预期扰动，带动行情回调，宜待行情企稳。夏季检修季来临，纯碱供应端有减量预期，同时需求稳中有升。一是相关领域的生产均维持刚性，浮法玻璃复产产线与光伏玻璃新投产产线均保持增加态势；二是疫情冲击过后，轻碱需求有望进一步恢复；三是出口态势良好，净出口量处于历年同期较好水平，二季度净出口量有望高位运行。经过回调后纯碱价格有望延续震荡偏强态势，把握09合约低位买入套保机会。

尿素   【行情复盘】
周一尿素期货低开低走，主力09合约跌2.04%收于2692元/吨。
【重要资讯】
周一现货各地加速下行，主流区域价格下调30-80不等，已经有低于3000出厂价。供应方面，日均产量在17万吨附近，供给仍处于历史高位区间。农业需求方面，目前单季稻区域以及东北部分地区追肥进行中，玉米追肥多在6月下旬，高价影响下游备肥情绪，部分地区存在农需时节后置；工业需求因价格较高，多刚需采购，复合肥开工率下降，人造板需求偏淡。新单成交仍较清淡，下游僵持观望为主，以农需用肥时间点来看，加速下跌后不排除本周后期出现企稳行情。
【交易策略】
总体农业用肥季节性旺季，买涨不买跌影响成交，用肥节奏性较强；尿素生产企业库存低位，港口库存环比有所下降；尿素供需集中在国内，保供稳价形势没有重大变化，近期内外盘价差几乎持平。出口政策不清晰，传6-7月有20万吨援助出口。夏储肥抛储开始影响库存，短期期货波动较大，生产企业建议等待平水机会卖保，规避政策风险。技术上，假突破后期价持续下跌，短线技术指标有底背离迹象。目前基差在300以上，年内基差高点在430附近，短期不宜过分看空。

豆粕   【行情复盘】
20日晚间豆粕2209合约先抑后扬，整体偏弱。
现货方面，国内豆粕报价下跌，南通4240 元/吨跌20，天津4320 元/吨跌20，日照4240 元/吨跌20，防城4260 元/跌20，湛江4260 元/吨跌20。广东6-9月提货报价M2209+150持稳；江苏6月提货09+100持稳， 8月提货09+180元/吨走弱20，大连九三4350元/吨现货09+210元/吨。
【重要资讯】
全美油籽加工商协会(NOPA)周三公布的数据显示，美国5月大豆压榨量略低于市场预估均值但仍创下历史同期纪录最高水平。NOPA会员5月共计压榨1.71077亿蒲式耳大豆，较4月的1.69788亿蒲式耳增加0.8%，较2021年5月的1.63521亿蒲式增加4.6%。5月压榨量创下NOPA会员历史同期最高压榨纪录，超越了2020年5月的前一纪录1.69584亿蒲式耳；
美国5月通胀意外刷新近四十年高位，美联储宣布加息75BP，并强调将会继续加息，符合市场预期；
6月17日，进口大豆计划拍卖50.74万吨，成交9.12万吨，成交均价5574.16元/吨，成交率17.98% 。
【交易策略】
国内油厂豆粕库存继续增加，国内供应宽松态势尽显，短期或将继续偏弱走势，但回调幅度预计不大。美豆继续转为基本面逻辑，主要是旧作供应偏紧，旧作供需主要矛盾会支撑美豆易涨难跌。国内方面，供应暂时宽松，但6-9月到港量减少，基本面供需逐步收紧。巴西7月船期离岸贴水下降。但我国大豆到港量依旧是量少而价高，榨利还是负值。目前美豆作物生长相对较好，但未来降雨可能低于预期，因为南美豆受干旱影响产量大幅低于预期，因而新作美豆更像是惊弓之鸟。即便是当前预期产量较好，只要出现降雨偏低的情况，美豆就容易拉涨。连粕预计继续4100-4300宽幅震荡为主。
操作策略不变，豆粕期价整体策略是逢低买入，等待回调至4100附近，目标位前高4300-4500。产业客户来说，如果有9月基差合同未点价的，及时在4050-4150逢低分批点价。

油脂   【行情复盘】
昨夜植物油期价小幅下跌，主力P2209合约报收10140点，收跌66点或0.65%；Y2209合约报收10970点，收跌118点或1.06%。现货油脂市场：广东广州棕榈油价格有所调整，当地市场主流棕榈油报价14320元/吨-14420元/吨，较上一交易日上午盘面下跌380元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+3900-3950左右。广东豆油价格回调明显，当地市场主流豆油报价12110元/吨-12170元/吨，较上一交易日上午盘面下跌260元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在09+950-1000元左右。
【重要资讯】
6月20日，据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚6月1-20日棕榈油出口量为738,368吨，较6月1-20日同期出口的824,589吨下滑10.5%。
据Mysteel调研显示， 截至2022年6月17日（第24周），全国重点地区棕榈油商业库存约20.33万吨，较上周减少2.33吨，降幅10.30%；同比2021年第24周棕榈油商业库存减少21.13万吨，降幅50.96%。
【交易策略】
宏观情绪利空以及棕榈油有效供给量增加是施压近期油脂价格的核心因素。利空因素有以下几点：一是为应对通胀压力，美联储加速加息使得市场风险偏好快速下降，宏观系统性走弱，原油大幅下跌。二是印尼棕榈油出口数量恢复性增加，印尼降低棕榈油出口关税并将DMO出口配额提高至225万吨，同时计划通过出口加速计划发放116万吨出口许可，即出口商额外缴纳200美元出口费用可不参与国内销售项目获得出口许可。三是马棕库存预增，6月份节假日相对较少，叠加马棕处于增产周期，产量环比增幅明显，印尼恢复出口使得马棕出口数据承压，预估6-7月马棕库存低位回升。
截至6月15日时候，印尼已经已发放共计82.19万吨出口许可，与此相比，近年来印尼棕榈油月均出口量230万吨，印尼在执行出口加速计划后棕榈油出口量已呈恢复性增加，但仍未恢复至正常水平。国内棕榈库存仍处于极低的水平，即使买船数量增加，较低的库存也需要一段时间来进行修复。全球大豆及菜籽库存消费比仍处于低位，在新作增产预期兑现前供应格局仍显紧张，在宏观利空情绪释放后油脂仍有反弹的可能。短期关注月底美豆种植面积报告和美国中西部产区天气情况，近期部分咨询机构小幅下调美豆种植面积预估，IHS Markit预计，2022年美国大豆播种面积为8870万英亩，比美国农业部的播种意向数据低230万英亩。美豆新作初步生长条件尚可，但在油料供给偏紧的背景下市场对于产区天气容错率较低，天气题材仍具有不确定性，后续等待美豆产区天气进一步指引。
操作上棕榈油已有空单继续持有，未入场者暂观望为主。

花生   【行情复盘】
期货市场：花生10合约周一震荡收跌，收跌28点或0.28%至10006元/吨。
现货市场：国内花生价格平稳弱运行。市场陆续收尾，交易量有限，贸易商多以销售前期库存为主，出货意愿增加，但多数不愿让利出库。近期东北、河南南部降雨明显，尤其河南产区旱情有所缓解；东北产区整体涨势良好。东北产区308通货米报价4.75-4.80元/斤。河南白沙产区通货米报价4.50-4.70元/斤，大花生通货报价4.45-4.60元/斤，成交价格以质论价；山东产区报价通货米报价4.30-4.50元/斤。油厂到货量维持较低水平，鲁花通货米成交价格在8600-9000元/吨，部分好货成交价格在9100元/吨，鲁花工厂仅有莱阳开机，其余工厂已全部停机，暂时维持停机不停收状态。
【重要资讯】
根据卓创资讯监测数据，国内部分规模型批发市场上周到货量环比下滑19.89%，出货量环比增长23.43%。
周一压榨厂到货情况:据卓创资讯主力油厂整体到货量不多。主流价格变动不大。定陶鲁花100吨。深州鲁花10车约300吨。正阳鲁花货量不多，日均百吨。新沂鲁花无货。新乡鲁花近期货量较少。莱阳鲁花今日约6车。襄阳鲁花暂无。阜新鲁花、扶余鲁花到货量低位稳定。龙大到货十几车。
据Mysteel调研显示，截止到6月17日国内花生油样本企业厂家花生库存统计78329吨，与上周相比减少5540吨。
据Mysteel调研显示，截止到6月17日国内花生油样本企业厂家花生油周度库存统计43300吨，与上周44800吨相比降低1500吨。
【交易策略】
花生期价高位近期明显回落，受到以下几点因素驱动：一是美联储加息加速，大宗商品价格承压，原油、油脂期价大幅回落，商品市场氛围偏空；二是益海季节性停收；三是部分产区迎来降雨，有利于缓解干旱。
旧季花生交易已步入尾声，压榨厂可到货数量较少，6月份是油料米集中停收阶段，压榨厂停收为正常的季节性行为。花生油价格近一个月大幅走强，花生粕价格高位震荡，压榨厂榨利高达1079元/吨，鲁花和地方性压榨厂仍在继续收购。目前基层余量已经见底，进口同比减幅明显，流通货源有限，花生现货价格支撑仍存。
期货对应新季花生，在旧季采销已接近尾声市场焦点将逐步转向新作种植面积及产区天气，今年花生种植面积减幅较大，据卓创数据，东北花生减种幅度预估1-2成，河南花生减种两成以上。产区天气方面，播种期和出苗期土壤墒情较差，产区有干旱现象。近日部分产区迎来有利降雨，但河南豫南、山东日照和临沂、河北和安徽部分区域仍偏干旱。期货操作方面：以逢低偏多思路对待。

菜系   【行情复盘】
期货市场：20日晚间菜粕主力09合约先抑后扬，暂收于十字星。菜油主力09合约振幅较大，午后收于13375 元/吨下跌192 元/吨，下探13000后反弹，整体收跌。
现货价格方面，沿海油厂菜粕现货价格下跌，南通3800 元/吨跌50，合肥3800 元/吨跌50，黄埔3810 元/吨跌50。菜油现货价格下跌，南通14130 元/吨跌100，成都14230 元/吨跌100。
【重要资讯】
美国5月通胀意外刷新近四十年高位，美联储宣布加息75BP，并强调将会继续加息，符合市场预期；
6月16日消息，印尼贸易部官员表示，根据其国内市场义务（DMO）计划，印尼于周三晚签发602,142吨食用油出口许可。根据DMO，企业的出口配额与当地销量挂钩。印尼贸易部官员表示，另外，在出口加速计划下已签发219,782吨棕榈油出口许可。该计划共分配116万吨出口配额。
【交易策略】
临池豆粕库存增加较快，供应宽松状态尽显。美联储加息利空预期落地，美豆预计要回归基本面走势，主要逻辑依旧是旧作偏紧及可能的天气炒作。我国油厂菜籽压榨开机率处于偏低水平，且菜籽库存偏低。加拿大菜籽库存同样处于历史低位，影响6-9月出口销售。俄乌两国菜籽出口的全球占比分别为 23%，目前俄乌两国出口依然受限。21/22 年度加拿大菜籽减产36%，9 月新作上市之前菜籽供应趋紧态势难改，基本面需求启动后将会向好，预计中期偏强走势，短期预计受豆粕带动走弱，中期目标位置前高4000上方。国内新菜籽大量上市，部分油厂用国产菜籽大榨，但量并不大，令菜粕短期承压。基差预计走弱，持有基差合同的投资者考虑及时逢低点价。
菜油方面，宏观情绪利空以及棕榈油有效供给量增加是施压近期油脂价格的核心因素，原油大幅下跌也带动油脂走弱。菜油其自身基本面无明显变化，暂时不看转势，但需要关注临池棕榈方面。印尼政策朝向加速出口方向发展，目前印尼国内棕榈油胀库，有加速出口需求。前期连续提示多单减持，规避棕榈油向下带动的风险。目前基差依旧维持高位，暂时观望为主，不建议期货盘面空单介入。

玉米   【行情复盘】
期货市场：主力09合约夜盘震荡整理，跌幅0.34%；CBOT 玉米周一休市；
现货市场：周一玉米现货价格稳中略涨。锦州港集港2800-2820元/吨，较上周五持平，鲅鱼圈小涨10元/吨，广东蛇口新粮散船2880-2900元/吨，较上周五提价10-20元/吨，集装箱一级玉米报价2950-2970元/吨，较上周五小涨10元/吨；东北玉米价格表现坚挺，黑龙江深加工主流收购2620-2750元/吨，吉林深加工主流收购2600-2750元/吨，内蒙古主流收购2730-2800元/吨，辽宁主流收购2700-2800元/吨；华北深加工玉米价格上涨居多，其中山东进一步反弹20-40元/吨，河南优质玉米报价依旧高达3000元/吨附近，山东收购价2950-3100元/吨，河南2900-3000元/吨，河北2850-2940元/吨。（中国汇易网）
【重要资讯】
（1）布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BAGE）发布的周度报告称，截至2022年6月15日的一周，阿根廷2021/22年度玉米收获进度为37%，比一周前的34%提高了3.0%。本周交易所继续预计2021/22年度阿根廷玉米产量为4900万吨，低于上年的5250万吨。
（2）美国全国海洋大气管理局（NOAA）发布的气象预报显示，周六至本周二期间中西部或大平原地区不会出现太多的降水，其中明尼苏达州、北达科他州和南达科他州可能出现小雨。6月24日至6月30日期间，玉米种植带东部将会出现季节性干燥天气，中部的天气普遍比正常要热。
（3）市场点评：外盘市场来看，市场突出因素有限，期价预期延续高位震荡。旧作产量以及需求相对变化有限，新作北半球播种基本结束，种植面积相对影响进入尾声，最终表现并没有市场预期的那么悲观，同时转向下一关注点天气波动，整体市场表现为下方有支撑，上行动力不足，对期价继续维持高位区间判断。国内来看，阶段性利空有所释放，同时生猪价格有所好转所带来的养殖负反馈有所收敛，叠加外盘价格有支撑的表现，国内期价或也进入支撑区间。
【交易策略】
玉米期价或进入支撑区间，操作方面建议观望或者关注低位做多机会。

淀粉   【行情复盘】
期货市场：主力07合约夜盘震荡整理，涨幅0.19%；
现货市场：周一国内玉米淀粉现货价格以稳为主。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3250元/吨，较上周五持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3300元/吨，较上周五持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3420元/吨，较上周五持平；山东诸城玉米淀粉报价为3400元/吨，较上周五持平。
【重要资讯】
（1）企业开机率：上周（6月9日-6月15日）全国玉米加工总量为58.43万吨，较前一周玉米用量增加1.21万吨；周度全国玉米淀粉产量为31.43万吨，较前一周产量增加0.94万吨。开机率为61.52%，较前一周上升1.84%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至6月15日，玉米淀粉企业淀粉库存总量110.9万吨，较前一周减少0.7万吨，降幅0.67%，月环比降幅3.23%；年同比增幅10.30%。
（3）市场点评：淀粉期价依然围绕成本与需求的博弈展开，淀粉需求端延续一般，继续依然构成其压力，不过成本端依然是淀粉期价方向的主导因子，短期玉米价格波动反复，淀粉期价或跟随玉米宽幅波动。
【交易策略】
淀粉07合约继续跟随玉米波动，整体或进入支撑区间，操作方面建议观望或者关注低位做多机会。

生猪   周一，大宗商品普遍低开，市场再度呈现系统性下跌，生猪期价低开高走，表现较强。截止收盘，近月07合约收盘于17295元/吨，环比涨0.90%，主力09合约收盘19760元/吨，环比涨0.89%。07基差（河南）-695元/吨，环比跌145元/吨，09基差（河南）-3160元/吨，环比跌165元/吨，79月间价差-2465元/吨，环比跌20元/吨。全国外三元生猪现货均价16.62元/公斤，环比涨0.07元/公斤，近期生猪现货价格重拾涨势，但仔猪价格止涨回落。
【重要资讯】
上周四6月16日四川德康农牧交割库，新增注册仓单50手。基本面重要数据，截至6月17日当周，卓创周度数据显示，第25周出栏体重122.11kg，周环比增0.24kg，猪肉库容率27.93%，周环上周增0.44%。交易体重稳中持续小幅反弹，屠宰量环比下降后冻肉库存持稳。博亚和讯数据显示，第25周猪粮比5.63：1，环比上周涨2%；自繁出栏利润-119元/头，周环比涨37元/头，同比涨230元/头；外购养殖利润85元/头，周环比涨38元/头，同比涨1530元/头；卓创本周7KG仔猪均价73.40元/kg，环比下跌2.37%，同比涨8.48%；二元母猪价格35.50元/kg，环比下跌0.84%，同比下跌50.16%。
【交易策略】
近期生猪现货价格重拾涨势，华北地区涨势强劲，尤其山东，河南等产能去化程度较高的地区价格表现显著强于西南。期价受宏观及商品系统性涨跌影响，波动较高。生猪基本面上，当前生猪现货价格虽然环比一季度明显上涨，但在整个动物蛋白的比价里，仍然处在低位，消费的性价比仍然很高。供给上6-7月份出栏量可能随着高温天气到来，阶段性有所反弹，但由于能繁母猪的产能高峰过去，生猪的绝对出栏量可能也不会高于4月份，供需基本面环比好转后有望进一步巩固行业信心，现货的季节性上涨对远月看涨预期形成正反馈，养殖户逐步扭亏为盈，带动行业惜售及压栏情绪增加。近端需要着重关注6月份随着天气转热，大猪是否还有有一波被动出栏压力。产业周期上极大概率已经见底，阶段性养殖户最艰难的时刻已经过去，不过本年度能繁母猪绝对保有量不低的情况下，可能也会限制猪价的上涨幅度。期价上，近月07合约当前对部分交割地区仍然存在2000点以上的升水，可能存在较大期现回归压力，远期09合约受强预期支撑，猪价惯性上涨的月份出现大跌的可能性也不高，阶段性生猪基本面走后强化远期看涨预期。6月份需要关注现货对旺季惯性上涨预期的兑现力度，由于出栏成本华北环比上升，我们预计6-7月份生猪现货价格或将在16.5元/kg-17.5元/kg的育肥成本之上运行。因此，交易上，我们建议产业参考基差逢高在07卖出套保，对于09 合约，在猪价惯性上涨的初始阶段，看涨预期较难证伪，可能短期仍然易涨难跌，只不过商品整体估值处在高位情况下，系统性回调的风险增加。
【风险点】
疫病导致存栏损失，新冠疫情导致消费不及预期，饲料成本大幅走低。

鸡蛋   【行情复盘】
周一，大宗商品重挫，农产品指数跌幅扩大，但养殖板块等国内定价品种表象抗跌，鸡蛋指数小幅减仓反弹，鸡蛋现货价格持续反弹。截止收盘，近月鸡蛋07合约收于4491元/500公斤，环比上一交易日跌0.64%，主力09合约收盘于4725元/500公斤，环比上一交易日涨0.75%，79价差-234/500公斤，环比跌64元/500公斤；主产区鸡蛋均价为4.26元/斤，环比昨日跌0.01元/斤，主销区均价4.55元/斤，环比昨日涨0.07元/斤，全国均价4.36元/斤，环比昨日涨0.02元/斤，蛋价阶段性企稳反弹。淘汰鸡全国均5.83元/斤，环比昨日涨0.12元/斤。
【重要资讯】
1、周度卓创数据显示，截止6月17日当周，全国鸡蛋生产环节库存1.42天，环比前一周降0.04天，同比升0.01天，流通环节库存1.02天，环比前一周持平，同比持平。淘汰鸡日龄平均502天，环比上周延续1天，环比上月延后3天；本周豆粕及玉米价格稳中反弹，蛋价高位回落后蛋鸡养殖利润持续走低，但目前仍保持盈利状态，本周全国平均养殖利润0.34元/斤，周环比跌0.05元/斤；本周代表销区销量7105吨，环比增0.25%，同比增4.7%。全国在产蛋鸡存栏量截止5月底约为11.78亿只，环比增0.42%，同比少0.85%，在产存栏量仍然同往年相比偏低。
2、行情点评：近期动物蛋白价格在猪价带动下集体走强，部分肉禽价格处在历史同期高位，边际上对蛋价形成拉动。鸡蛋自身由于终端消费低迷叠加饲料原料价格反弹，蛋鸡养殖利润被不断侵蚀。鸡蛋07期价受养殖成本及现货价格支撑表现较为抗跌，远月09期价被存栏回升预期压制，表现弱于近月。基本面上，当前在产存栏蛋鸡绝对量依然处在历史同期偏低位置，但基于2021年四季度补栏鸡苗数据，我们推测本年度6月份新增开产蛋鸡将继续大于淘汰量，在产存栏量同环比将保持回升态势。本周养殖利润环比继续回落，但大部分养殖户仍能保持盈利状态，近4周淘汰鸡鸡龄上升，显示淘鸡积极性仍然不高。综合来看，鸡蛋基本面在6月份可能逐步转为供强需弱，蔬菜等生鲜品供给迎来旺季或均对蛋价形成拖累，消费端梅雨季节临近或令蛋价步入季节性淡季。鸡蛋现货高价或难以长期维持，只不过鸡蛋期价虽然绝对估值偏高，但相对饲料板块估值偏低。操作上，近期整体养殖板块偏强的背景下，鸡蛋期价或有反弹，但预计高度可能也比较有限。
【交易策略】
单边转为观望，激进投资者逢低买入09。
【风险点】
豆粕玉米价格；疫情导致后期消费不及预期。

橡胶   【行情复盘】
期货市场：夜盘沪胶震荡走弱，RU2209合约在12535-12840元之间波动，略跌0.39%。NR2208合约在10935-11180元之间波动，略跌0.32%。
【重要资讯】
上周中国全钢胎样本企业开工率为61.70%，环比+14.98%，同比-0.77%。“端午节”假期后多数企业开工逐步恢复，带动整体样本开工恢复性提升，但由于订单增量有限，成品库存高位，开工提升幅度受限。
【交易策略】
夜盘沪胶继续走弱，商品普跌带来压力。上周美联储加息力度符合市场预期，短线利空压力释放。据乘联会统计，6月1-12日国内乘用车销量同比增长14%，环比增长35%，汽车消费回升势头明显。上周轮胎企业开工率小幅回升，但增幅有限，成品库存偏高继续抑制企业生产，轮胎终端消费有待提高。还有，国际原油价格下跌可能带动合成胶走低，对天胶造成压力。技术上观察沪胶二次探底是否完成。

白糖   【行情复盘】
期货市场：夜盘郑糖弱势整理，SR209在5901-5925元之间波动，略跌0.13%。
【重要资讯】
海关总署公布数据显示，2022年5月我国进口食糖26万吨，同比增加7.69万吨，增幅42.0%。2022年1-5月累计进口食糖162.15万吨，同比增加1.35万吨，增幅0.84%。
【交易策略】
近期郑糖连续下行，国际糖价走低带来压力。巴西燃料税提案获得通过，后期巴西甘蔗制糖比例或许有所增加。此外，印度、泰国下个年度食糖仍有增产预期。美联储加息落实，宏观面影响暂时减弱。国内5月进口糖26万吨，同比增加7.69万吨，已连续两个月增长。郑糖价格可能会向下测试5月份低点的支撑。

棉花、棉纱   【行情复盘】
6月20日，郑棉主力合约跌1.61%，报19240。棉纱主力合约跌0.76%，报25375。
【重要资讯】
周五国内棉花现货企业报价跌100左右。新疆机采/手摘21/31级内地库基差700-1400，新疆库机采双28/单29基差450-700。期货连续下跌，纺企低位挂单点价成交较多。
海关数据，5月我国棉花进口量18万吨，环比增1万吨，同比增1万吨。2022年我国累计进口98万吨，同比减28.5%。2021/22年度累计进口135万吨，减42.3%。
上周随棉价下跌，棉纱有所降价在两三百元。多数纱厂仍限产能，亏损减小，普梳40支即期采购盈亏平衡，高支有利，但订单仍较少。内销订单稍有起色，部分品种可接到7月份。
【交易策略】
棉花09合约短期走势偏弱，观望或轻仓做空为主。
期权方面，波动率维持低位，期权可做多波动率。

纸浆   【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约夜盘下跌0.9%，收于6830元/吨。
现货市场：成品纸企业近期发布涨价函提振市场信心，但对浆价接受程度有限，采购积极性一般，而业者受成本高位支撑下，仍存在挺价意愿，木浆现货价格调整有限。南方松7100-7200元/吨，银星7200元/吨，月亮7200元/吨。
【重要资讯】
生活用纸市场变动不大。北方市场交投氛围欠佳，部分实单重心倾向于7700-7800元/吨，个别要价偏高但成交略显匮乏；川渝地区纸企稳价为主，但有个别实单可商谈空间略放宽。下游厂家近期采购多较谨慎，有一定观望心理。
双胶纸市场区间调整。规模纸厂积极落实订单，出货水平一般；中小纸厂开工仍有不足，部分厂家价格窄幅上调100元/吨。下游经销商订单有限，华南地区需求支撑不足，个别价格略有回落；华东地区销售以库存为主，价格暂稳。铜版纸市场几无波动。纸浆价格持续高位，成本面支撑犹存。纸企报盘持稳，成交策略仍有灵活。下游经销商成交寥寥，出货持续不佳，价格起伏有限。下游印厂订单不佳，需求面仍难见起色。
【交易策略】
俄针7月针叶浆无量供应，国内现货市场近期波动较小，走势强于盘面，基差持续扩大。下游厂家开工率整体持稳，但利润仍较差，对纸浆维持按需采购，同时纸厂继续发布涨价函，白卡纸及文化纸均计划提涨，由于终端需求改善不大，因此短期涨价落实仍有难度。5月中国针叶浆进口环比减少11万吨，阔叶浆连续三个月进口量持平，1-5月针、阔叶浆累计进口量同比减少11%，而其他涨价进口量增加，且5月份占比升至历史新高，表明当前供应问题主要集中在针、阔叶浆，而针叶浆问题更大。国外浆厂6月以来宣布对中国发货减量，7月俄针无量，因此三季度针叶浆到货还是难有改观。欧洲浆价维持高位，也影响浆厂对中国发货。
整体看，纸浆自身供需两端的博弈还未结束，短期走出趋势行情的难度较大，不过需求利空依然明显，特别是市场对海外经济衰退的预期增强后，纸浆同样存在外需走弱风险。夜盘跌破6700元后反弹，但整体看盘面贴水外盘报价虽然较高，但市场当前还是受宏观利空较大，做多建议等待市场情绪回暖后，短期暂观望。

苹果   【行情复盘】
期货价格：主力10合约周一小幅上涨，收于9075元/吨，涨幅为2.83%。
现货价格：山东栖霞大柳家冷库富士80#以上客商货报价为4.3-4.7 元/斤，与上周五持平；山东蓬莱大辛店冷库富士80#以上客商货报价为4.3-4.8元/斤，较上周五下跌0.1元/斤。
【重要资讯】
（1）产区库存情况：截至6月16日，全国冷库苹果库存量为198万吨，继续低于去年同期的341万吨，其中山东地区库存量为123万吨，去年同期为179万吨，陕西地区库存量为25万吨，去年同期为60万吨。当周库存消耗量为11.8万吨，环比继续下降，同比回落至同期低位。整体来看，产区出货速度缓慢，不过库存压力依然不大。
（2）市场点评：苹果10合约小幅回升，但是并未摆脱前期震荡区间，目前仍然维持前期观点。当前市场影响因素由新果主导，尤其是套袋兑现情况，相对减产落地或支撑期价小幅回升，不过当前盘面已经反映大部分利多情绪，后续利多因素不足，或制约期价持续上行力度，短期期价呈现冲高回落走势，操作建议维持反弹做空或者逢高做空思路。整体市场来看，旧果市场虽然有低库存的支撑，但是消费淡季与时令水果的压力不容忽视，整体价格预期延续回落的波动，不过下行幅度也受到低库存的制约，市场整体变化超出预期的概率较小，其对苹果10合约的影响力度也比较有限；新果市场目前仍然以产量预期为重点，减产预期继续构成期价的支撑，不过套袋数据的落定或也制约期价的上行预期，期价很有可能随着套袋兑现出现阶段性回落。
【交易策略】
苹果10合约继续维持冲高回落预期，操作方面建议关注反弹做空机会。

重要事项:

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