国际宏观       【联储加速加息预期大幅升温，关注联储6月议息会议】继美国5月通胀数据意外刷新近四十年高位后，纽约联储公布的月度调查显示，5月美国消费者对未来12个月的通胀同比增速预期中值回升至6.6%，与3月份的数据并列历史新高；美国家庭对未来12个月的支出增长预期中值飙升至9%，录得历史最高值。《华尔街日报》美联储观察人士尼克·蒂米罗斯表示，最近几天一连串令人不安的通胀报告可能会导致联储官员在6月会议上考虑以高于预期的75BP进行加息。蒂米罗斯常被称为美联储的“泄密者”，联储曾多次通过他战略性地向市场泄露关键指导方针。市场对于联储加速加息预期快速升温，美指和美债收益率强势上涨，贵金属高位回落，美股大幅下跌，大宗商品均承压回落。美联储政策相对谨慎，习惯使用激进的前瞻性指引，而不是意外大规模加息，打破这一惯例即否定了联储政策战略。联储可以通过增加更多次加息，用更高的最终利率来加速政策收紧。单次更大幅度加息，会造成短期市场剧烈冲击，破坏联储进行可持续性加息的努力。联储已承诺在未来两次会议上各加息50个基点，6月加息75BP概率上涨，然联储继续提升加息幅度的可能性小，联储可能将不得不在更长时间内加速收紧政策，故9月加息50BP概率大。6月16日凌晨2点公布的美国6月议息会议结果尤为重要，关注焦点则是点阵图、经济预测和政策收紧路径安排。
【欧洲央行7月开启加息周期，不排除加速加息可能】欧洲央行管委Kazimir认为，明显有必要在9月份加息50个基点，预计将在秋季达到正利率区间，欧洲央行不会出现“火箭式”加息，夏季开始将逐步收紧利率，第一步预计加息25个基点，负利率一定会在9月成为过去的事。基于欧洲通胀表现及预期、欧央行官员的政策观点，欧洲央行行长的表态，欧央行7月开启加息周期确定性强，2022年加息四次/125BP可能性大，关注焦点则是9月加息幅度，欧洲央行9月不排除加息50BP可能；这对于欧元形成支撑，欧元因为美元强势而出现短期回落，但是欧元下方空间有限，后市仍有上涨空间，建议择机逢低做多欧元/日元或者欧元/美元。
【其他资讯与分析】①日本央行行长黑田东彦表示，有关容忍通胀评论是不恰当的，将密切关注通胀对家庭影响，需要坚定地支持日本复苏，日本央行必须通过放松货币政策来支持经济，以实现更高的工资增长。数据显示，日本央行固定利率债券购买规模超过1万亿日元，是2018年以来最多的一次。②欧盟统计局公布数据显示，在能源和食品价格飙升推动下，5月德国CPI同比上涨8.7%，环比上升0.9个百分点，持续创下历史新高。

海运       【市场情况】
6月13日，6-7万吨船型秦广线煤炭运价为37元/吨，较上周五下跌0.5元/吨；4-5万吨船型秦张线煤炭运价为28.5元/吨，较上周五下跌0.1元/吨。Capesize市场：西澳大利亚丹皮尔至中国青岛铁矿石运价为12.406美元/吨，较上周五下跌0.135美元/吨，巴西图巴朗至中国青岛铁矿石运价为31.307美元/吨，较上周五下跌0.253美元/吨；Panamax市场：印尼萨马林达至中国广州7万吨船型煤炭运价为12.755美元/吨，较上周五下跌0.055美元/吨；巴西桑托斯至中国北方港口6.6万吨船型粮食运价为67.97美元/吨，较上周五下跌0.23美元/吨；Supramax市场：菲律宾苏里高至中国日照5万吨船型镍矿运价为21.644美元/吨，较上周五下降0.056美元/吨。
【重要资讯】
1、美国需求增长有可能遇到瓶颈期。虽然美国4月零售额5940亿美元，续创历史新高，但是同比和环比增速均大幅回落，并且美国6月消费者信心指数录得50.2，创历史新低，尤其消费预期指数仅录得46.8，美国后期需求增速较为乏力。美国零售巨头塔吉特在6月7日警告称由于需求减少，库存太多，公司正在考虑减少不需要的商品、取消与供应商的订单或是给顾客提供折扣等积极措施消除额外库存。美国消费者现在的消费倾向正从商品转向服务，沃尔玛也发布业绩预警，多家零售巨头都开始意识到此前订购了太多的商品库存，这样势必影响后期进口订单增速的放缓。不过，美国的重要节日聚集与四季度，三季度是集运市场传统发运旺季，有望对冲当前库存较多导致订单增速下降的缺口。
2、6月9日德国最大的服务行业工会Verdi宣布德国四大港口将举行罢工，以声援正在进行的码头工会和港口运营商的劳资谈判。四大港口分别是汉堡港、埃姆登港、不来梅组合港、威廉港，四大港口中约有七成码头工人加入了Verdi工会，仅在汉堡港就有5000名工人罢工。最近一周汉堡港的单船锚泊时长为70个小时，约有15万个集装箱待处理，罢工将加剧德国港口的拥堵情况。工会的诉求是涨薪，理由有两个方面：其一，补偿通货膨胀带来的购买力下降；其二，码头吞吐量在最近一年增长了14%，远超今年5月报价的两年增加7%，导致码头工人工作负荷倍增。此轮罢工将导致部分班轮转移至其他港口，如鹿特丹港、勒阿弗尔港、弗利克斯托港等，但这些港口同样面临拥堵问题。此外，德国铁路和公路供应链系统也会遭受影响。总体来看，欧洲港口装卸效率下降将影响船舶周转，延长返程航班周期，亚欧航班停航率将难以在短期内下降。

股指       【行情复盘】隔夜市场方面，美股连续第四日暴跌，纳指跌幅多大4.68%，标普500指数也重挫3.88%。同时欧洲市场跟随回落，德国、法国市场跌幅超过2%，英国下跌1.53%。A50指数收低0.5%。美元指数继续上涨突破前期高点，人民币汇率明显回落。短期外盘持续下挫，仍可能给内盘带来明显压力，情绪层面的利空影响值得警惕。
【重要资讯】消息面上看，美国5月高通胀数据进一步推升市场加息预期，联邦基金利率期货隐含美联储本周加息幅度升至75BP，7月加息幅度预期也在接近75BP。美债收益率大幅上升，这也是美股大幅下跌的主要原因。更多投行预计美国经济衰退概率上升。欧洲方面，英国公布法案以推翻脱欧协议，欧盟考虑对英采取新的法律行动。国内方面，国务院敦促地方政府通过增收节支、变现资产等方式化解债务风险。此外，中美官员会面，结合近期美国通胀高涨的情况，关注美国是否减免此前增加的对华关税。市场短期焦点仍在周三的重要经济数据方面。中长期来看，疫情后经济改善的情况仍是影响市场的主因，基本面预期对市场支持有待加强，继续关注政策支持力度和房地产表现，以及海外风险。
【交易策略】技术面上看，上证指数明显回落，技术指标全面走弱，但短期仍位于3225点上行趋势线支撑以上，该位置支撑依然有效，预计指数将继续挑战3285点附近压力，震荡上行趋势暂不变。中期来看，指数横向突破中期下行压力，2863点附近中期底部已经确认，中期压力仍在3731点前高。长线来看，暂认为仍是大三角型下的上行趋势，2800点和4300点附近分别是长线支撑和压力。

国债       【行情复盘】
昨日国债期货小幅走低，其中10年期主力下跌0.06%；5年期主力下跌0.06%，2年期主下跌0.02%。现券市场国债活跃券收益率普遍上行。
【重要资讯】
基本面上，近期国内疫情形势好转，带动经济景气程度回升，上海、北京等地全面复产复工，国内经济逐步从疫情冲击中修复。上周公布的外贸数据好于市场预期，物价数据小幅走低，5月份金融统计数据新增社融、新增人民币贷款、M2增速均超市场预期。预计财政政策将在疫情修复过程中扮演更加重要的角色，宽信用预期依然制约国债市场表现，国债市场面临基本面修复的压力。政府债券发行方面，根据财政部6月底前基本发行完毕的要求，预计6月份新增专项债发行进度将达到90%以上，发行规模将达到1.25万亿元以上。预计6月份政府债券发行将再创年内新高，市场存在较大的供给压力。海外方面，5月美国CPI再超预期且刷新疫情以来高位，达到8.6%，表现高于8.3%的预期值和前值，创1981年12月以来最大同比涨幅，这进一步加剧美联储加速加息预期。近期美元指数与美债收益率再次走高，美元指数重回104上方，10年期美债收益率站上3.15%，中美10年期国债利差倒挂加深，也对我国债市形成制约。公开市场，央行周一开展100亿元7天期逆回购操作，当日有100亿元逆回购到期，公开市场实现完全对冲，目前货币市场资金利率仍严重低于政策性金融工具利率，货币市场资金面保持宽松。一级市场，农发行3年、5年期金融债中标收益率分别为2.6586%、2.7991%，全场倍数分别为2.69、3.75，中标收益率3年期略高于中债估值，5年期低于估值。
【交易策略】
受海外市场避险情绪升温影响，昨日国内金融市场风险偏好继续回落，国债期货也有小幅走低。近期国内进入数据公布期，近期公布的外贸与金融统计数据好于市场预期，国内经济修复制约债市表现。经济修复、政府债券发行、国内外利差倒挂加深等因素继续制约近期国债市场表现。我们维持对于国债牛市尾端的基本判断。操作上，建议交易性资金等待市场调整买入，配置型资金继续耐心持仓。

股票期权       【行情复盘】
6月13日，沪深300指数跌1.17%，报4189.35。上证50指数跌1.89%，报2844.72。
【重要资讯】
央行数据，5月末广义货币(M2)余额252.7万亿元，同比增长11.1%，增速分别比上月末和上年同期高0.6个和2.8个百分点；5月社会融资规模增量为2.79万亿元，比上年同期多8399亿元；5月份人民币贷款增加1.89万亿元，同比多增3920亿元。
美国的通胀数据又“炸”了，也导致美国三大股指收盘大跌近3%，标普500指数创近1年来新低，险守3900点。
人民币对美元汇率中间价报6.7182，较前一交易日下调188个基点。前一交易日，人民币对美元汇率中间价报6.6994。
【交易策略】
股指短线上涨，波动率有所回升，波动率后期有望维持震荡的走势，中期以做空波动率策略为主，或者卖出远月虚值认沽期权。
推荐策略：
300ETF期权：卖出7月认沽期权3.6。
股指期权：卖出7月3600认沽期权。
上证50ETF期权：卖出7月2.5认沽期权。

商品期权       【行情复盘】
昨日夜盘国内商品期权各标的走势延续弱势，化工、有色、黑色、农产品等跌幅均较大。期权市场方面，商品期权成交量有所回升。目前棕榈油、铁矿、PTA等认沽合约成交最为活跃。而甲醇、PVC、橡胶、棉花等则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，PTA、棕榈油、豆粕、菜粕、铁矿等处于高位。橡胶、白糖、甲醇、PVC等期权品种则处于相对低位。在波动率方面，目前各个品种期权隐波有所回落。
【重要资讯】
宏观市场方面，全球股市和大宗商品周一暴跌，慌指数大涨逾25%，市场风险偏好显著下降。美债收益率倒挂闪现经济衰退讯号。大摩预测美国经济衰退的风险为50%。CPI通胀飙升强化了美联储长期维持激进加息立场的预期，越来越多投资者预计美联储本周将加息75个基点。国内方面。在疫情影响下，当前经济下行压力仍较大，稳增长仍是今年经济重要内容。央行和银保监会发通知，调整差别化住房信贷政策，超市场预期。国常会表示进一步部署一揽子措施，实施6方面33项措施，维稳宏观经济大盘。国内货币政策与财政政策双向发力。另外，5月CPI、PPI数据符合预期，金融数据则大超预期。
【交易策略】
总的来看，美联储鹰派预期进一步强化，经济衰退迹象显现，全球风险偏好下降，权益市场和大宗商品市场大幅回撤。 操作上，近期建议更多以防御性策略为主，但随着国内经济从疫情中迅速恢复，国内政策支持力度明显加大，可在调整充分的品种关注低位战略建仓机会。短线则可关注日内和日间的Gamma机会。具体品种来看，参与波段趋势性行情的投资者，可关注原油、豆粕、棕榈油等高位区间震荡的品种。参与波动率交易投资者，短线可把握日间、日内Gamma机会，可关注原油、棕榈油、铁矿、PTA等高波动的期权品种。最后，对于单边期货持仓的投资者建议利用期权保险策略做好风险管理，同时继续推荐通过备兑方式降低成本增强收益。

贵金属   【行情复盘】
美联储加速加息预期大幅升温，美元指数和美债收益率强势上涨，对贵金属形成较大的冲击。昨日贵金属大幅回落，现货黄金高开低走，较高点跌约55美元，现货黄金整体在1817-1880美元/盎司区间弱势运行，日跌幅达到2.8%；现货白银整体在20.95-22.01美元/盎司区间弱势运行，日跌幅达到3.86%。沪金沪银方面，沪金沪金夜盘走弱，沪金跌0.87%至398.12元/克，沪银跌1.77%至4655元/千克。
【重要资讯】
①继美国5月通胀数据意外刷新近四十年高位后，纽约联储公布的月度调查显示，5月美国消费者对未来12个月的通胀同比增速预期中值回升至6.6%，与3月份的数据并列历史新高；美国家庭对未来12个月的支出增长预期中值飙升至9%，也是纽约联储跟踪该数据以来录得的最高值。②《华尔街日报》美联储观察人士尼克·蒂米罗斯表示，最近几天一连串令人不安的通胀报告可能会导致美联储官员在本周的会议上考虑以高于预期的75个基点进行加息。蒂米罗斯常被称为美联储的“泄密者”，美联储曾多次通过他战略性地向市场泄露关键指导方针。市场对于美联储6月议息会议加息75BP的预期快速升温，市场出现恐慌，美元指数和美债收益率快速上涨。③截至6月1日至6月7日当周，黄金投机性净多头增加2679手至175268手合约，表明投资者看多黄金的意愿升温；投机者持有的白银投机性净增加3407手至17404手合约，表明投资者看多白银的意愿升温。
【交易策略】
美联储货币政策调整步伐、地缘政治局势进展和经济衰退担忧继续主导贵金属行情；超鹰派转向、局势向好和经济依然强劲利空贵金属，反之则形成利多影响。政策收紧预期短期对贵金属形成强利空影响；后市随着政策加速收紧预期被市场所计价，地缘政治短期没有出现实质性缓解，流动性依然泛滥，高通胀虽见顶但是仍维持在高位，经济衰退担忧加剧，避险需求增加，贵金属短期回落不改整体偏强行情。国内贵金属表现继续关注人民币汇率走势。
美联储加速收紧货币政策预期使得贵金属承压，1800美元/盎司依然为核心支撑；随着联储政策收紧影响逐步被市场计价，经济衰退担忧加剧、地缘局势无实质性向好和资产配置需求等因素影响，黄金上方继续关注1900和2000美元/盎司关口。沪金下方支撑位为387-390元/克区间，上方继续关注420元/克关口。白银因为经济弱势表现偏弱，下方核心支撑20-20.43美元/盎司，上方关注24美元/盎司位置（5000元/千克）和26美元/盎司位置（5300元/千克）。美联储再度释放更加鹰派信号（美元指数和美债收益率上涨），贵金属仍有再度走弱的短期可能；然而贵金属因政策调整预期和恐慌回落则是买入时机，建议维持逢低配置的中长线操作。
黄金期权方面，建议卖出虚值看跌期权获得期权费，卖出AU2208P388合约。

铜   【行情复盘】
夜盘沪铜大幅低开，尾盘拉升收复部分跌幅，主力合约CU2207跌0.71%，收70204元/吨，LME铜3个月报9324.5美元/吨。
【重要资讯】
1、秘鲁政府成立了一个临时工作组，以跟踪中国矿业公司MMG和抗议其Las Bambas铜矿的土著社区达成的承诺。Fuerabamba和Huancuire社区的领导人6月9日在与政府和公司代表的会晤中表示，他们愿意批准30天的休战，以换取新一轮谈判。
2、智利矿业部副部长上周五表示，智利铜矿公司面临的成本差异将被纳入政府计划的矿产行业特许权使用费。智利国家铜业委员会（Cochilco）的一项研究显示，由于矿石质量较低和能源价格较高，智利最大矿产商的现金成本在2021年同比上涨10美分/磅。包括年产量低于15万吨的小型矿产商受变化的影响最大。据悉，智利的矿产商除了国有的Codelco之外，还包括必和必拓、嘉能可、英美资源和安托法加斯塔矿业等全球矿业公司。
3、截至6月13日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周五增加0.33万吨至11.57万吨，结束连续3个周一去库重新垒库。
【交易策略】
最新公布的美国CPI数据大超预期，创下1981年以来最大涨幅，引发了对本周美联储会议上加息75个基点的担忧，美股、工业金属普跌。从消息面来看，秘鲁最大铜矿抗议事件有望告一段落，并从6月11日重启，也助推了一定利空情绪。不过从中期来看，铜市仍有支撑。上海全面启动复工复产，加之国家稳增长政策持续加码，相信在未来基建赶工期，前期被抑制的需求将逐步兑现。从库存端来看，近期全球显性库存在低位进一步去库，LME库存近期大幅减少至12万吨以下，国内社库也持续回落，低库存支撑逻辑仍强。考虑到6月FOMC会议临近，市场有再度交易紧缩预期的可能性，期货建议观望等待回调买入的机会。期权可在风险事件之前买入波动率策略，如同时买入CU2208P68000和CU2208C73000，等待市场波动率放大后再获利退场。

锌   【行情复盘】
夜盘沪锌低开反弹，主力合约ZN2207跌0.21%，收于26030元/吨，LME锌3个月报3634美元/吨
【重要资讯】
1、据SMM了解，截至本周一（6月13日），七地锌锭库存总量为23.26万吨，较上周五（6月10日）增加800吨，较上周一（6月6日）减少2300吨。整体看，七地库存小幅累库。上海地区，本周市场接货情绪较差，贸易商及下游企业多观望为主，市场小幅累库；天津地区，得益于镀锌企业开工率的提升，市场采购需求增大，成交相对好转，然当前天津供应量恢复正常后，到货量已有所增加，今日去库幅度较小。
2、由于部分炼厂临时计划检修影响，SMM将6月精炼锌产量进行调整。SMM预计2022年6月国内精炼锌产量环比减少1.25万吨至50.27万吨，同比去年减少0.52万吨或1.03%，较调整前相差1.17万吨。2022年1~6月精炼锌预计累计产量为298.5万吨，累计同比去年同期减少1.08%。
3、截至当地时间2022年6月13日16点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价84欧元/兆瓦时，较上一个交易日持平。
【操作建议】
上周五晚间公布的美国CPI大超预期，加之6月FOMC会议临近，市场紧缩忧虑再度升温，美元指数大幅冲高，美股、工业金属普跌。不过随着地缘政治冲突再度加剧，欧盟对俄的石油制裁方案正式落地，能源价格再度上涨，锌价风险溢价仍存。国内来看，上海进入全面复工阶段，加之国内稳增长政策持续加码，5月社融数据环比大幅改善，相信在政策落地后，前期被抑制的需求将逐步兑现。而供应端来看，国产矿持续紧缺，加工费延续下跌趋势，而在疫情和低利润下国内计划外检修也增多，预计供应紧缺将在短中期内维持。当前锌价的回调更多是因为货币紧缩忧虑引起，在基本面支撑下未来锌市仍有反弹机会，可在冶炼成本线25500附近逢低布局多单，期权可卖出虚值看跌期权赚取期权费。

铅   【行情复盘】
铅价反弹，沪铅Pb2207收于14975元/吨，跌0.03%。上海市场1#铅报14800-14950元/吨，均价14875元/吨，较前一交易日下跌25元/吨。
【重要资讯】
据SMM调研，截止6月13日，SMM五地铅锭库存总量至8.87万吨，较上周五（6月10日）环比上升约900吨；较周一（6月6日）上升1200吨。据调研，随沪铅2206合约交割临近，交仓货源陆续抵达仓库，各地仓库多有一定增量；同时由于铝仓单质押事件影响继续发酵，广东、浙江等地部分仓库仍存有库存转移的情况，铅锭社会库存整体增势不改。另在交割结束后，则需要关注后续炼厂检修结束后的增量可能性。内蒙古某电解铅冶炼厂本周按计划进入停产检修，预计将持续一个月左右，涉及年产能约10万吨。
据调研结果显示，6月份铅精矿加工费持稳为主。当前加工费已处于低位，暂无太大下调空间，短期内无较大波动。进口方面沪伦比值走低，影响了国内对于进口矿的采购，预计短时期内仍以采购国产矿为主。
【操作建议】
美国通胀数据超预期，美元偏强，需求忧虑有所升温，有色承压调整。随着上海6月发布疫情解封政策，上海地区仓单提货已恢复正常。再生精铅方面，冶炼厂再生精铅（含税）对网均价贴水100-150元/吨左右出厂。部分中大型再生精铅冶炼厂提前放假检修，货源不多。铅蓄电池处于消费淡季，下游电池厂采购需求不足，市场静待消费恢复提振。从季节性规律及疫情因素考虑，6月需求均将改善。库存方面，LME库存维持低位，国内五地铅锭库存回升带来压力。当前需求暂未有好转迹象，但成本支撑仍在，铅支撑位14800-14900上方仍存反弹波动机会，短线15200以内偏弱，但料相对抗跌。

铝   【行情复盘】
昨日沪铝主力合约AL2207低开低走，全天大幅回调，报收于19995元/吨，环比下跌2.96%。夜盘低开高走；隔夜伦铝继续下跌。长江有色A00铝锭现货价格环比下跌410元/吨，南通A00铝锭现货价格环比下跌410元/吨，A00铝锭现货平均升贴水扩大到-30元/吨。
【重要资讯】
上游方面，SMM数据显示，2022年5月（31天）中国冶金级氧化铝695.5万吨，冶金级日均产量22.44万吨，环比增加12.16%，同比增长12.02%。供给方面，SMM数据显示，2022年5月（31天）中国电解铝产量343.5万吨，同比增加3.6%，日均产量环比增长800吨至11.08万吨，环比增幅放缓，同比增长0.39万吨。库存方面，2022年6月13日，SMM统计国内电解铝社会库存82.5万吨，较上周四库存下降2.8万吨，较5月末库存下降9.8万吨。下游方面，上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比小幅增长0.2个百分点至66.5%：铝型材规模企业开工率环比小幅上涨0.2%至69.2%；铝箔龙头企业开工率抬升0.7个百分点至81.4%；原生铝合金、铝板带、铝线缆、再生铝合金开工率持稳。
【交易策略】
从盘面上看，资金呈大幅流入态势，主力空头增仓较多，目前国内供给端一季度复产以及新增产能持续放量，原铝产量有所增加。需求方面，目前疫情影响下鼓励复工逐渐增多，市场情绪也有所企稳，但消费真正复苏还需时间。库存方面，社会库存持续下降对铝价形成一定支撑。目前沪铝盘面受外盘影响大幅下跌，建议可逢低适量买入，中长期以及企业保值客户维持逢低分批建多的操作思路。需关注美指走势以及疫情的最新发展。07合约上方压力位22000，下方支撑位19000。

锡   【行情复盘】
周一沪锡低开低走，主力2207合约收于254100元/吨，下跌3.67%。现货主流出货在251000-254500元/吨区间，均价在252750元/吨，环比下跌7750元/吨。隔夜美元指数高开高走，沪锡低开低走。
【重要资讯】
1、江西某铜厂新投年产能1万吨的锡工厂，已于5月底正式投产，预计6月锡产量在500吨，主要冶炼的原料就是废锡
2、5月31日，工信部等四部门：鼓励各地出台更多新能源汽车下乡支持政策，改善新能源汽车使用环境，推动农村充换电基础设施建设。
3、近期云南和江西两地锡冶炼厂集中在云南地区开会，会议商讨了国内锡冶炼厂控产计划，控产规模在3~5成左右。云南锡业自6月16日停产，停产检修时间45-60天。
4、6月9日，海关总署：前5个月我国进出口同比增长8.3%，其中5月同比增长9.6%，出口单项同比增长15.3%。
【交易策略】
美联储6月开始缩表，美通胀超预期，市场担忧周三美联储加息75个基点，风险资产普跌。供给方面，目前国内锡冶炼厂开工率因现货波动，锡精矿加工费维持高位，近期产企有集中检修情况。4月精炼锡进口量放量，目前进口窗口已经关闭。需求方面，不同行业表现差异较大，光伏行业保持高增速，5月末政府密集出台刺激消费政策。锡焊料企业出口订单减少，且国内淡季效应显现，下降幅度超市场预期。疫情好转企业复工复产加快，且锡价回落，需求仍然偏弱但边际改善。库存方面，交易所库存仍在低位，但smm调研社会库存，快速垒库。整体弱现实，短期复工情绪波动较大，外部冲击加剧市场悲观情绪；北京上海疫情反复，市场信心回摆，反套可以继续持有，25万关口跌破，短线可背靠25万短空，复工复产下不宜过分悲观。

镍   【行情复盘】
镍价2207收于202720，跌3.45%。6月14-15日美联储议息会议即将召开，5月美国CPI指数环比上涨8.6%，创40年来新高；市场预测，为抑制通胀，美联储继续激进加息路径，LME镍价连续调整，下寻支撑。
【重要资讯】
1、据Mysteel调研统计，本期（6.2-6.8）印尼镍铁发货5.13万吨，环比减少33.3%；到中国主要港口9.88万吨，环比增加76.81%。目前印尼主要港口共有4条镍铁船装货/等待装货，较上期增加33.33%。印尼滞港船只略有增加，本期印尼镍铁发运小幅下降，但国内随着前期发运船只陆续到港，中国到港量级增加。目前印尼可流通镍铁资源多已销售至7月，高镍含量不锈钢原料经济性依旧较差，钢厂对印尼镍铁的需求较强，预计印尼镍铁回流将维持高位。
2、截止2022年5月31日，Mysteel调研印尼镍铁冶炼项目样本37个，其中涉及的BF/EF/RKEF投产条数合计165条，5月新增投产镍铁产线合计8条。5月印尼镍生铁金属产量9.62万吨，环比增加7.46%，同比增加25.26%。
3、据Mysteel调研了解，华南某钢厂今日高镍铁采购成交价1500元/镍（到厂含税），成交数万吨，为贸易商供货。
【交易策略】
伦镍重心继续向下，现货贴水走阔，下档支撑或在25000-25500附近。国内期价调整。镍进口盈利，价格下跌后成交显著改善，刚需采购有显现。目前复工复产修复预期叠加镍低库存，以及美元指数走弱及汇率变化令镍走势震荡。主力合约2207短线震荡，镍价回到22万以内，外盘偏弱，国内反弹上方压力较强，重心渐低，短线212000失守，震荡向下压力仍存，下档关注20-20.5万元附近支撑。

不锈钢   【行情复盘】不锈钢主力合约2207收于17960，跌1.94%。不锈钢期货受累镍价调整。
【重要资讯】无锡市场价格下探。6月13日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：甬金四尺19100，跌100；北港新材料18600，跌200；德龙18600，跌200；宏旺18600，跌200。2022年6月9日，全国主流市场不锈钢社会库存总量90.52万吨，周环比上升0.53%，年同比上升16.40%。其中冷轧不锈钢库存总量51.15万吨，周环比下降5.45%，年同比上升16.33%，热轧不锈钢库存总量39.37万吨，周环比上升9.54%，年同比上升16.50%。本周200系及300系资源呈去库态势，节后补库需求稍有体现，现货价格上涨时，商家出货积极，但成交多集中于低价资源，并伴随让利；400系资源周内到货量较多，叠加行情走弱影响，市场出货不佳，垒库较为明显。300系方面，不锈钢库存总量51.45万吨，周环比下降2.20%，年同比上升31.79%。本周300系资源整体呈现去库态势，但去库速度较上周有所放缓，其中冷轧资源去库明显，主要为无锡市场及佛山市场，热轧资源则有一定到货，主要为无锡市场。其中热轧资源增加因市场需求暂无明显起色，钢厂资源批量到货，本周有一定增量。冷轧资源去库由于钢厂现货价格走低，库存消化明显，且部分市场主要以出货为主，成交多有暗跌。不锈钢仓单19556，降364。
【交易策略】不锈钢现货价格波动，300系库存虽然降库但仍处于相对高位，成本支撑走弱，节后需求待释放。不锈钢2207合约波动空间或在17500-19000之间。基差波动。后续关注需求实际改善和物流变化。预期复工复产带来的提振存在反弹可能，短线震荡反复，受累镍价调整，18000元注意修复意愿，不利则进一步下探17500。

螺纹       【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约夜盘下跌0.9%，收于4674元/吨。
现货市场：北京地区开盘价格下跌40左右，随后盘中多次下调，全天累降80-100，目前河钢敬业4580-4610、鑫达4560-4570，整体成交很差。上海地区价格下跌40左右，中天4700-4730、永钢4720-4760、二三线4580-4700，开盘价格还在高位，盘中价格开始下调跌20-40左右，整体成交没量。全国建材日成交14万吨。
【重要资讯】
上海市经信委的最新统计显示，截至目前，上海9472家规模以上工业企业复工率超过96%，复产率达到69%，比一周前上升近20%。5月份规模以上工业企业周用电量环比增长5.6%，日均用电量已恢复至去年同期的86%以上。
自5月31日《国务院关于印发扎实稳住经济一揽子政策措施的通知》发布以来，天津稳经济“35条”、浙江稳经济“38条”、江西稳经济“43条”、福建稳经济“48条”等地方稳经济政策相继出台。据Mysteel不完全统计，截至6月13日，已有20个省份发布稳经济一揽子政策措施实施方案、配套政策。
【交易策略】
螺纹现实情况仍较差，成交改善不多，表观消费量维持低位，同时北京疫情反复，市场情绪谨慎。估值方面，期货修复贴水，基差重回年内低位，盘面一度接近电炉成本，同时原料大幅反弹，黑色整体估值升至短期高位。高炉利润有所改善，铁水产量继续增加，减产主动性不强，但电炉利润仍较差，因此产量维持低位，短期螺纹供应增量不大。从上周拥堵延时指数看，北京、上海市内经济活动环比恢复，但整车货运量同比仍偏低，疫情影响还未结束，尚需等待清零时点，因此淡季外加疫情反复，需求短期依然难走强。6月以来商品房销售同比降幅略收窄，水泥价格继续下跌，出货率下降，库容比升至历史高位，建筑业需求继续疲软。中期而言，疫情若未明显反复并且未出现封城情况，则市场预期及经济仍有望继续向好，钢材需求也将逐步改善，5月信贷、社融数据超预期，表明政策在积极发力，不过居民中长期贷款环比虽回升，但同比仍较低，印证当前居民较低的购房需求。整体看，在需求好转的预期兑现前，螺纹以底部震荡为主，短期关注4600元支撑及4850元压力，目前在基差降至低位后可逢高卖保及期现正套。

热卷       【行情复盘】期货市场:夜盘热卷震荡下行，热卷10合约收盘价4756元/吨，跌0.94%。现货市场：昨日多地热卷现货价格小幅下跌，上海地区4.75mm热卷价格跌60至4810元/吨。
【重要资讯】1、据中汽协，随着汽车产业链全面复工复产，5月汽车市场呈现加速恢复态势，产销分别完成192.6万辆和186.2万辆，同比分别下降5.7%和12.6%，降幅比4月分别收窄40.4个百分点和35个百分点。
2、Mysteel预估6月上旬粗钢产量继续增加。6月上旬全国粗钢预估产量2990.91万吨，上旬日均产量299.09万吨，环比5月下旬上升0.92%，同比下降2.96%。
3、6月9日我的钢铁公布库存数据显示，热卷周产量328.84万吨，环比回升13.8万吨，钢厂库存90.74万吨，环比下降2.51万吨，社会库存263.13万吨，环比增加9.21万吨，总库存353.87万吨，环比增加6.7万吨，热卷表观需求量322.14万吨，环比增加8.57万吨。
4、Mysteel公布的热卷产量库存数据显示，热卷供需好转，部分钢厂检修结束叠加生产利润好转，热卷产量回升；厂库向社库转移，总库存继续回升；下游生产好转，热卷表需继续回升。
【交易策略】受宏观因素影响，热卷震荡下行，期货价格逐渐回升至前高附近，盘面压力增大，但下游需求依旧偏弱，基本面难以支撑价格突破前期高点，短期预期维持震荡走势，从盘面来看上方压力5000元/吨，下方支撑4700元/吨。

铁矿石   【行情复盘】
期货市场：昨夜盘铁矿延续回调，主力合约下跌1.55%收于888.5。
现货市场：周初铁矿现货市场价格集体回调，低品矿溢价继续走强。截止6月13日，青岛港PB粉现货价格报968元/吨，日环比下跌12元/吨，卡粉报1150元/吨，日环比下跌15元/吨，杨迪粉报963元/吨，日环比下跌6元/吨。
【基本面及重要资讯】
5月中国PMI49.6，环比上升2.2个百分点。5月全球制造业采购经理指数为53.5%，环比上升0.3个百分点，结束了连续两个月的环比下降。亚洲北美和非洲较上月均有不同程度上升，欧洲有所下降。
5月中国进口铁矿砂及其精矿9251.7万吨，较上个月增加646.1万吨，同比增长3%。1-5月累计进口铁矿砂及其精矿44685.2万吨，同比下降5.1%。
安徽省印发方案，力争到2025年铁精粉产能达到1300万吨/年。
5月财新服务业PMI为41.4，前值为36.2,5月财新中国综合PMI为42.2，高于4月5个百分点。
根据Mysteel推演，2022年维持中国生铁产量同比减少1400万吨，国产铁精矿产量同比增加1000万吨预期不变，铁矿石进口量同比下降1920万吨。6-7月铁矿石供需缺口有望缩小，但近期澳洲受暴雨影响，发运短期扰动增强。
2022年5月河北钢铁行业PMI环比下降0.6%，终值43.4%。根据Mysteel调研，山东地区钢厂表示方案明确要求2022年粗钢全年产量不超过7650万吨。
4月Mysteel新口径433家国内矿企累计生产铁精粉2419.9万吨，环比增加29.6万吨，增幅1.2%，1-4月累计产量9257.9万吨。
东南亚钢铁协会表示，至2026年东南亚粗钢产量可能会增加9080万吨，增长近1.3倍。2020年东南亚地区粗钢产量为7180万吨/年，若所有项目能如期完成，到2026年该地区粗钢总产量预计将增至1.626亿吨/年。
欧洲钢铁协会称，由于能源价格飙升，供应链持续中断以及地缘政治冲突影响，欧洲钢材消费量今年预计同比收缩近2%。
根据Mysteel不完全统计，2022年5月河北省共批复铁矿石相关项目11个。其中有5个矿山开发项目备案（变更），2个铁矿石技改项目节能审查，2个铁矿矿山投资项目核准。
伊朗政府宣布下调部分钢材，铁矿石等产品出口关税。其中伊朗铁精粉关税由14%降至5%，球团关税由8%降至2%。
印度出口关税上调后，由于印度国内钢厂需求低迷，印度成材价格下降库存增加，奥利萨邦铁矿价格在拍卖中暴跌近20%，印度最大的矿业公司NMDC在两周多时间内降价近25%。
根据世界钢铁协会最新预测报告显示，全球钢铁需求继2021年增长2.7%之后，在2022年将继续增加0.4%，达到18.402亿吨。2023年继续增长2.2%至18.814亿吨。
5月我国出口钢材775.9万吨，环比增加278.2万吨，同比增长47.2%，1-5月累计出口2591.5万吨，同比下降16.2%，降幅较4月明显收窄。
5月全国30个重点城市商品房成交面积约1318万平方米，环比上升4%，同比下降59%。1-5月30城商品房累计成交面积6936万平方米，同比下降51%。
中国5月份汽车销量186.2万辆，同比下降12.6%，环比增57.6%。1-5月累计汽车销量955.5万辆，同比下降12.2%。5月份新能源汽车销量44.7万辆，同比增长105.2%,1-5月累计销量200.3万辆，同比增111.2%。

近期铁矿盘面在上探至前高附近后出现滞涨，周初以来延续回调趋势，短期来看缺乏新的上行驱动。一方面铁矿供需基本面进一步改善空间有限。近几周铁水产量增速放缓，阶段性顶部已显现。在粗钢压产的背景之下，铁矿需求的年内高点或已出现。外矿即将进入冲财报期，主流矿的发运节奏有望加快。国产矿产量近期持续回升，铁矿供需结构最为趋紧的时刻即将过去。另一方面，复工后终端需求回补的速度不及预期。上周成材表需再度回落，成材库存压力增加。成材价格近期走势再度弱于炉料端，长流程钢厂利润被进一步压缩，制约铁矿价格上行空间。前期钢厂低利润对炉料端价格的负反馈主要体现在焦炭上，焦炭价格出现四轮提降，但近期随着焦炭价格止跌回升，底部夯实，炉料端价格的承压开始反应到铁矿价格。但5月一系列宏观和行业数据均已出现明显复苏，随着下游复工的逐步推进，预计成材库存即将迎来较为流畅的去化。钢厂当前厂内铁矿库存水平偏低，贸易商前期也多以去库为主，随着钢厂利润改善，铁矿有望迎来新一轮补库。主力合约三季度有望开启基差修复行情。
【交易策略】
铁矿短期价格缺乏上行驱动。中期来看，铁元素未来总需求的回补预期和当前铁矿的高基差已使得盘面具备了一定的买保条件。螺矿比近期有望逐步上行。

锰硅       【行情复盘】
期货市场：昨日锰硅盘面明显回调，主力合约下跌2.82%收于8340。
现货市场：锰硅现货市场价格经过前期的持续下降后，近期开始出现止跌企稳迹象，本周初维持稳定。截止6月13日，内蒙主产区锰硅价格报8200元/吨，贵州主产区价格报8150元/吨，广西主产区报8200元/吨，日环比持平。
【重要资讯】
内蒙古计划到2025年全区80%以上的钢铁产能完成超低排放改造，全区单位地区生产总值能耗比2020年下降15%，能源消费总量得到合理控制，到2025年全区煤炭消费比重降至75%以下。
重庆市某大型锰硅生产企业于5月中旬减产至今，近日经研究决定继续维持减产至8月31日，减产幅度15%左右。
东南亚钢铁协会表示，至2026年东南亚粗钢产量可能会增加9080万吨，增长近1.3倍。2020年东南亚地区粗钢产量为7180万吨/年，若所有项目能如期完成，到2026年该地区粗钢总产量预计将增至1.626亿吨/年。
5月全国锰硅产能1584791吨，产量883300吨，环比下降2.52%或22870吨。综合开工率59.7%，环比4月下降4.6个百分点。
据Mysteel调研，5月国内钢厂厂内硅锰库存均值为20.66天，环比增加2.23%，同比降0.34%。
上周全国锰硅供应196000吨，周环比增加0.97%。Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本开工率（产能利用率）为61.03%，周环比上升0.75个百分点；日均产量为28000吨，周环比增加270吨。
上周五大钢种对锰硅需求环比增2.57%至148941吨。
最近一期63家独立锰硅样本厂家厂内库存量101940吨，环比下降6350吨。
河钢发布6月锰硅钢招公告，本轮采量22150吨，环比5月增加150吨。6月河钢钢招价格敲定为8450元/吨，环比下调400元/吨。
根据世界钢铁协会最新预测报告显示，全球钢铁需求继2021年增长2.7%之后，在2022年将继续增加0.4%，达到18.402亿吨。2023年继续增长2.2%至18.814亿吨。
7月South32对华高品澳块装船报价7.6美元/吨度，环比下跌0.4美金/吨度，高品澳籽报7.21美金/吨度，环比下跌0.44美金/吨度，南非半碳酸5.2元/吨度，环比上涨0.2美金/吨度。
最近一期全国锰矿港口库存环比增加22.8万吨至502.7万吨，其中天津港进口锰矿库存环比增加27.5万吨至378.1万吨，钦州港库存环比减少4.7万吨至109.6万吨。
锰硅盘面经过前期反弹后周初再度出现回调，现货价格仍维持稳定。北方主流大厂本轮钢招价格下调至8450元/吨，北方钢厂本轮采价均参考此价格下调50-100元/吨左右。贸易商当前库存较为充裕，下游钢厂低利润下对炉料端采购意愿不强，6月钢招已基本结束。虽然近期五大钢种产量再度回升，但在粗钢压产背景下锰硅需求进一步改善空间有限。前期价格的持续下行使得多数锰硅生产厂家已转入亏损，主动错峰生产意愿提升。但随着近期锰硅价格的回暖以及广西地区的用电成本降低，使得锰硅厂家开工率出现止跌回升，后续供给端压力将再度增强。内蒙古计划到2025年全区80%以上的钢铁产能完成超低排放改造，全区单位地区生产总值能耗比2020年下降15%，能源消费总量得到合理控制。中期来看锰硅供给端面临约束和成本端面临上移，合约间价差结构近期表现出近弱远强。随着下游复工逐步推进，成材终端需求有望出现回补，钢厂利润空间的改善将提升对铁合金价格上涨的接受度。成本方面，焦炭价格已出现首轮提涨。锰矿港口现货价格维持坚挺，南非半碳酸7月外矿报盘出现上调。锰硅后续成本端的上行驱动仍在。
【交易策略】
锰硅当前成本端的支撑力度仍较强，下游钢厂利润水平有改善预期，但锰硅自身供给端压力将再度回归，短期价格反弹空间有限。

硅铁       【行情复盘】
期货市场：昨日硅铁盘面明显回调，主力合约下跌3.4%收于9388。
现货市场：经过前期的调整后，近期各主产区硅铁报价开始出现止跌回升，周初现货市场维持稳定。截止6月13日，内蒙古主产区硅铁报8950元/吨，宁夏中卫报9000元/吨，甘肃兰州报9050元/吨，日环比持平。
【重要资讯】
俄罗斯70硅铁约2100美金/吨。75硅铁到日本FOB报1960-2000美元/吨。
湖南某钢厂本轮钢招采价9300元/吨，数量1200吨。沙钢发布招标书，本轮招标数量3000吨。
5月全国硅铁产量环比增加0.15万吨至54.94万吨，同比增加1.63万吨，为历史新高。
据Mysteel调研，5月国内钢厂厂内硅铁库存均值为19.88天，环比增加2.79%，同比降3.59%。
5月汽车行业销量预计完成176.65万辆，环比增长49.59%，同比下降17.06%。2022年1-5月销量预计完成945.73万辆，同比下降13.11%。
最近一期60家独立硅铁样本厂家厂内库存量4.93万吨，环比增加7.59%。
Mysteel统计最近一期全国136家独立硅铁样本企业开工率（产能利用率）为54.23%，环比下降0.14个百分点，日均产量18176吨，环比增加20吨。河钢6月钢招硅铁采量环比增加683吨至2099吨。首轮询盘价9300元/吨，最终采价敲定9600元/吨。上周五大钢种产量环比增加22.99万吨，对硅铁需求环比增加1.74%至25539.8吨。
硅铁盘面短期反弹后周初再度出现回调，现货价格暂维持稳定。硅铁近期的反弹驱动源于市场对能耗政策的再度关注。预期后续供给端面临约束，成本端面临上移，合约间价差结构近期表现出近弱远强。上周五大钢种产量再度回升。北方主流大厂6月钢招采量环比增加683吨至2099吨，首轮询盘价9300元/吨，最终采价敲定9600元/吨，略好于市场预期，硅铁期现市场情绪有所回暖。部分地区焦炭价格已出现首轮提涨，兰炭价格有走强动力，硅铁生产成本后续面临上行。5月汽车销量环比增幅明显，金属镁下游需求开始转好，价格出现止跌回升的迹象。镁厂主动减产意愿下降，75硅铁需求端的下行压力得以缓解。由于海外需求走弱，硅铁近期的出口表现有所走弱。国内硅铁厂家前期利润出现明显回落，从近几周硅铁产量变化来看出现阶段性见顶的迹象，但硅铁厂家主动减产意愿不强，供应端压力仍较大。硅铁自身供强需弱的矛盾暂未得到明显缓解。
【交易策略】
硅铁自身供强需弱的矛盾暂未得到明显缓解，期现价格短期不具备持续反弹基础，维持观望。

玻璃       【行情复盘】
夜盘玻璃期货盘面偏弱运行，主力09合约跌2.95%，收于1711元。
【重要资讯】
现货方面，周一国内浮法玻璃市场价格大势维稳，局部松动。华北京津唐个别厂价格下调，沙河区域成交尚可，个别厂大板高价下调，整体调整趋于谨慎；华南多数厂家稳价操作，整体成交仍显一般，厂家库存有不同程度增加；华东部分厂价格下调，降幅2-5元/重量箱，整体交投仍显一般，其余厂暂观望，但短期不排除部分仍有调整意向；华中价格暂稳，部分成交存商谈空间，局部成交略有好转，整体产销仍处于平衡以下；西南市场川渝部分厂成交小幅走低20-40元/吨，个别旧货处理增加；西北市场暂稳，需求偏弱下，成交多按量商谈。
供应方面保持平稳。截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计301条，在产263条，日熔量共计174925吨，较前一周持平。国内浮法玻璃市场表现平平，暂无改善迹象。目前部分区域正值雨季，工程施工进度暂难改善，需求持续表现一般，下游加工厂保持按需采购为主，持续保持低仓。关注中下游对原片价格接受度。
库存方面，重点监测省份生产企业库存总量为7051万重量箱，较前一周库存增加235万重量箱，增幅3.45%，库存天数约33.78天，较前一周增加1.12天。
【交易策略】
短期盘面交易梅雨季节对供需两方面的不利影响。中期来看，稳经济举措持续加力，房地产企业资金紧张状况有望改善，竣工需求及房地产销售预期进一步企稳向好。玻璃需求季节性回升与房地产企业资金面改善共振，库存有望见顶回落。玻璃价格持续回落，行业亏损面扩大，冷修概率或进一步增加。建议玻璃深加工企业1800元下方买入套保头寸继续持有。

原油       【行情复盘】
隔夜内外盘原油盘中大幅下探后反弹，主力合约收于770.2 元/桶，涨1.74%。
【重要资讯】
1、贸易消息人士表示，贸易数据显示，5月份俄罗斯取代沙特成为印度第二大石油供应国，第一名仍是伊拉克。5月份印度炼油商每天从俄罗斯进口约81.9万桶石油，为迄今为止的最高水平，4月份为约27.7万桶/日。今年5月，俄罗斯石油占印度石油进口总额的16.5%左右，由此印度从俄罗斯和中亚国家进口的石油占比提高到约20.5%，而从中东进口的石油占比下降到约59.5%。上个月非洲石油在印度原油进口中所占比重从4月份的5.9%飙升至11.5%。印度5月石油进口为498万桶/日，为2020年12月以来新高，进口量环比增长约5.6%，同比增长约19%。
2、美国能源信息署（EIA）公布数据显示，美国页岩地区7月原油总产量增加约14.3万桶/日，至890万桶/日（6月增加14.3万桶/日）；二叠盆地7月原油产量增加8.4万桶/日至531.6万桶/日（6月增加8.8万桶/日）。
3、委内瑞拉向意大利能源集团Eni供应380万桶石油，也可能向西班牙国家石油公司提供同样数量的石油。
4、渣打分析师Emily Ashford和Paul Horsnell在一份报告中写道，该行将2022年布伦特油价预期上调18美元至每桶103美元。称成品油市场的混乱比先前预期得更久、更深，预计俄罗斯产能损失的持续时间会比之前的预期长数年，进而加剧产能不足状况。尽管经济前景恶化及需求增长放缓，但OECD的低库存和市场严重混乱正在支撑价格。该行还将2023年布伦特油价预期上调14美元，至每桶91美元。
【交易策略】
美联储加速加息预期大幅提升令全球股市大幅回落，市场避险情绪增强，但欧盟对俄罗斯石油实施制裁引发俄罗斯石油供给进一步下降预期，并将加剧原油市场供需偏紧的格局。盘面上，短线单边涨势有所放缓，警惕宏观风险，前期多单做好利润保护。

沥青       【行情复盘】
期货市场：夜盘沥青期货盘中冲高回落，主力合约收于4784元/吨，跌0.35 %，持仓量减少16234 手。
现货市场：昨日国内中石化华东、华南等地主力炼厂沥青价格上调50元/吨，其他地炼跟随调整。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东5000 元/吨，山东4650 元/吨，华南4825 元/吨，西北4450 元/吨，东北4725 元/吨，华北4575 元/吨，西南5075 元/吨。
【重要资讯】
1. 供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率环比有所下降，开工率水平整体低于历史同期水平。根据隆众资讯的数据，最新一期的开工数据显示，国内76家主要沥青炼厂总开工率为24.80%，环比变化-2.0 %。国内91家沥青样本企业装置检修量环比有所下降，合计产能损失达到2221万吨。从炼厂沥青排产来看，5月份国内沥青总计划排产量为196.7万吨，同比下降93.45万吨或32.21%，6月份国内沥青总计划排产量为209万吨，同比下降66.32万吨或24.09%。
2. 需求方面：近期北方地区天气尚可，但南方等地进入梅雨季节，连续降雨抑制公路项目施工，同时当前沥青绝对价格水平较高，部分不急于赶工的项目延期施工，抑制沥青需求的释放，整体上，沥青终端需求量仍相对偏少。
3. 库存方面：近期国内沥青炼厂厂库库存及社会库存均有所下降。最新一期的库存数据显示，国内54家主要沥青炼厂库存为72.67万吨，环比变化-2.1%，国内70家主要沥青社会库存为58.99万吨，环比变化-5.5%。
【交易策略】
成本端涨势放缓对沥青形成压制，但沥青现货库存持续去化，对沥青走势形成支撑，短线走势风险在于成本端，前期多单做好利润保护。

高低硫燃料油      【行情复盘】
夜盘高低硫燃料油价格走势继续分化，低高硫价差有所回落，高硫2209合约总体上涨24元/吨，涨幅0.60%，低硫2208合约下跌177元/吨，跌幅2.71%。
国内现货市场：截至6月13日，舟山地区高硫燃料油价格730美元/吨，日度下跌5美元/吨，舟山地区低硫燃料油价格1145美元/吨，日度下跌10美元/吨。
【基本面及重要资讯】
预计后市低高硫燃料油绝对价格依然主要受原油成本端影响，但低高硫相对价格走势继续分化，低高硫价差连续冲高后小幅回落，但价差依然维持在历史高值水平，主要原因是目前柴油裂解价差持续走高，炼厂倾向于加工利润更好的柴油，本用于生产低硫燃料油的降硫原料优先进入柴油调和池，导致含硫0.5%船用燃料油产量下降，同时由于欧洲供应紧张，东西方之间套利窗口持续关闭，预计6月份新加坡地区来自西方的套利货数量依然维持在较低水平，新加坡地区低硫燃料油现货处于高升水局面，低硫燃料油供应依然紧张，6月份随着国内全面复工复产推进，发货需求有望大幅提升，对应的船商备库低硫燃料油需求有望大幅提升。
高硫燃料油供应方面：来自中东以及俄罗斯燃料油供应可能增加，根据Kpler数据，沙特阿拉伯5月份燃料油出口量为104万吨，环比增长5.1%。伊拉克5月份的出口量攀升至90万吨，环比增长34.5%。新加坡地区高硫燃料油供给端开始边际宽松，同时新加坡地区燃料油库存边际累库，生产低硫燃料油原料主要是降硫原料以及高硫燃料油，由于降硫原料短缺，导致生产低硫燃料油原料高硫燃料油需求减少，新加坡地区现货市场由前期的现货升水局面转为贴水，均显示高硫燃料油供需开始边际转松。
【后市观点】
单边策略：低高硫燃料油绝对价格依然受原油价格影响，后市价格依然跟随原油波动为主，同时由于基本面表现情况，高硫燃料油裂解价差历史低位背景下，高硫燃料油裂解价差可能出现技术性反弹，从而使得FU走势强于SC，单边策略建议观望为主。
价差策略：高硫燃料油基本面表现偏弱，但国内高硫燃料油裂解价差已达到近几年低点附近，预计高硫燃料油裂解价差进一步走弱的空间可能有限。在此背景下，低高硫价差也开始有所回落，建议前期多LU空FU策略开始止赢离场。
风险提示：原油价格超预期下跌 降硫原料问题大幅缓解

PTA       【行情复盘】
期货市场:夜盘PTA价格如期下行，TA2209合约收7170元/吨，跌幅2.74%，减仓2.57万手。
现货市场：6月13日，PTA供应商出售7-8月货源。贸易商现货报盘参考期货2209升水170-180自提，递盘参考期货2209升水160自提，成交7511自提，主流成交参考期货2209升水170-175自提。
【基本面及重要资讯】
（1）从成本端来看，原油价格总体呈现高位震荡局面，对PTA价格影响有限。PX方面：随着PX价格高位回落，预计PX-NAP价差有望走出阶段性回落行情，关注PX-NAP价差能否回落至500美元/吨附近。装置方面，上周国内PX装置投产、重启以及提负荷较多，导致PX开工负荷持续提升，截至6月10日当周，中国PX开工负荷达到85.6%，周度提升7.9%，本周PX开工负荷预计依然维持小幅增加局势，初步给予下周PX开工负荷87%预期。
（2）从供应端来看，截至6月10日（周五），PTA开工率为74.1%，较6月2日提升7.4个百分点。13日，海南逸盛200万吨装置已重启，目前已经出料，负荷提升中，该装置5.27起停车检修，预计两周；华东一套220万吨PTA装置于上周六停车，该装置预计检修2周附近；华东一套75万吨PTA装置计划6.18起检修，预计7-10天。东北一供应商600万吨PTA装置负荷提满，该装置前期维持8成负荷。总体预计本周PTA开工负荷继续小幅提升至75.5%左右水平。
（3）从需求端来看，上周有一套装置开启，两套装置检修，但近期长丝、短纤、瓶片负荷局部有所提升，综合负荷有所提升。截至上周五，聚酯负荷在85%，聚酯开工率继续缓慢抬升，13日，江浙涤丝产销整体清淡，下游聚酯产成品库存除短纤小幅增加以后，其余产成品库存均呈现一定幅度去库，下游终端市场开始呈现边际好转迹象，下游市场矛盾有所缓解，后市产业链矛盾缓解仍然需要终端企业成品库存消化带动，随着复工复产的稳步推进，6月份，预计聚酯开工率可能会呈现一个小幅回升的态势，但预计提升相对有限，谨慎给予6月份聚酯开工率88%左右水平。
【交易策略】
近期PTA装置变动较大，但总体开工负荷预计变动不大，需求暂无明显起色，本周预计在PTA供需变动不大，投机需求减弱情况下，PTA社会库存或开始呈小幅累库状态，6月13日，PX市场缺乏买盘，报盘价格不断回落，无成交听闻，PX价格收于1350美元/吨CFR中国，价格下跌78美元/吨，预计后市PTA价格被动跟随PX或强于PX为主，预计PTA价格受成本端回落影响，价格可能继续回落，后市继续实时关注PX价格波动进展。
风险提示：原油价格大幅上涨；PX价格大幅回升

聚烯烃   【行情复盘】
期货市场：夜盘，LLDPE2209合约收8928元/吨，跌1.45%，增仓0.82万手，PP2209合约收8742元/吨，跌1.22%，减仓0.74万手。
现货市场：LLDPE市场价格小幅下调，国内LLDPE的主流价格在8890-9450元/吨。PP市场震荡回落，华北拉丝主流价格在8750-8850元/吨，华东拉丝主流价格在8780-8830元/吨，华南拉丝主流价格在8900-9000元/吨。
【基本面及重要资讯】
（1）供需方面：装置重启与检修并存，叠加新装置投产，聚烯烃供给有小幅增加预期，但短期来看，空间相对有限。截至6月10日，PE开工率为81.93%（+3.5%），PP开工率84.88%（+1.04%）。PE方面，兰州石化、燕山石化停车，上海石化、茂名石化重启，浙江石化、延安能化、兰州石化、大庆石化计划近期重启；PP方面，鸿基石化、燕山石化停车，大庆炼化、齐鲁石化、中韩石化重启，延安能化、海国龙油鸿基石化、燕山石化计划近期重启。
（2）需求方面：截至6月10日，农膜开工率12%（+1%），包装60%（+1%），单丝52%（持平），薄膜52%（持平），中空50%（+1%），管材45%（-1%）；塑编开工率47%（+1%），注塑开工率48%（-1%），BOPP开工率64.26%（+3.57%），下游开工率稳中微幅增加，虽然华东疫情逐步控制，陆续解封，但是下游订单变化不大，需求恢复整体较为缓慢。
（3）库存端：6月13日，主要生产商库存水平在79.5万吨，较前一工作日累库5万吨。截至6月10日当周公布社会库存数据PE社会库存19.22（+0.96）万吨，PP社会库存4.016（-0.2245）万吨。
【交易策略】
装置检修与重启并存，供给有小幅增加预期，下游需求整体恢复较为缓慢，工厂多以刚需采购为主，成本端油价高位小幅回落，成本支撑弱化，预计聚烯烃短期维持区间震荡，关注油价波动和需求恢复情况。

乙二醇   【行情复盘】
期货市场：夜盘，EG2209合约收5205元/吨，涨0.23%，减仓0.57万手。
现货市场：乙二醇市场走势震荡回落，华东市场现货价5052元/吨。
【基本面及重要资讯】
（1）从供应端来看，近期国内装置检修与重启并存，整体开工负荷维持偏低水平。装置情况方面，新航能源40万吨装置因催化剂清洗降负至5-6成，计划近期重启，扬子石化30万吨、茂名石化12万吨装置计划6月中旬重启，中科炼化50万吨装置近日降负至7成运行，山西沃能30万吨装置计划6月中旬检修，阳煤寿阳20万吨装置计划6月下旬检修，中海壳牌二期40万吨装置计划7月中旬检修，湖北三宁60万吨装置延迟至7月停车检修。截止6月9日，乙二醇开工率为57.67%（-2.34%）。在需求没有强势放量情况下，预计乙二醇整体开工水平维持偏低负荷运转。
（2）从需求端来看，聚酯短期恢复较为缓慢，中长期存继续反弹预期，但需关注国内疫情及终端需求情况。周一，聚酯开工率83.54%（-0.42%）；聚酯长丝产销为26.9%（+0.4%）。中期来看，随着疫情的控制，聚酯及其下游开工率有望继续小幅回升，但回升的空间仍将取决于终端需求的恢复情况。
（3）从库存端来看，据隆众统计，6月13日（周一）华东主港乙二醇库存为114.81万吨，周环比下降0.17万吨。6月13日至6月19日，华东主港到货18.6万吨。部分船期延迟，本周预计到港量偏中性，但整体库存水平较高，压力明显。
【交易策略】
港口库存小幅调整，整体压力依然明显，下游聚酯需求缓慢恢复中，但终端需求持续疲软，或将限制聚酯继续提负空间。成本端油价高位小幅回落，成本支撑弱化，乙二醇价格重心存小幅回落风险。

短纤       【行情复盘】
期货市场：夜盘，短纤跟随成本继续回落。PF09收于8712，跌152元/吨，跌幅1.71%。
现货市场： 现货价格回落，工厂产销17.55%（-36.49%），下游观望为主，江苏现货价9000（-150）元/吨。
【重要资讯】
（1）成本端，成本回调。受宏观经济和美元上涨影响，油价高位回调，但是原油供需仍紧，预计维持偏强震荡；PTA供增需弱，PX产量增加价格短时有回调风险，PTA跟随成本波动；乙二醇需求回升，成本支撑，但在库存压力下，价格偏弱。（2）供应端，装置检修增加，在亏损压力下或有更多计划外的停车降负。浙江某企业15万吨装置因亏损停车，预计20天；洛阳石化10万吨计划6月6日停车检修，福建金纶和山力共40万吨产能计划6月中旬检修20天；湖州中磊30万吨新装置5月底投产。截至6月10日，直纺涤短开工率80%（-1.8%）。（3）需求端，终端订单难有明显起色，下游库存高企，生产亏损，开工下降。截至6月10日，涤纱开机率为67%（-10%），在库存和利润压力下，涤纱开工有继续下降预期。涤纱厂原料库存11.4（+1.9）天，原料库存窄幅回升，但仍维持低位，难有累库预期。纯涤纱成品库存25.1天（-1.9天），窄幅去库，但是终端需求偏弱，成品难以有效去化，库存仍在历史高位。（4）库存端，工厂库存10.3天（+0.2天），库存窄幅震荡暂无库存压力。
【交易策略】
短纤装置检修及亏损压力下，产量预期回落，而终端和下游需求疲软，供需面表现偏弱。短纤在亏损下被动跟随成本波动。成本总体上将维持高位运行，短时受宏观情绪影响高位回调，建议多单暂时减仓，做好盈利保护。关注成本走势和装置动态。

苯乙烯   【行情复盘】
期货市场：夜盘，苯乙烯重心下移。EB07收于10933，跌240元/吨，跌幅2.15%。
现货市场：现货价格回调，成本回落，下游观望为主。江苏现货11030/11080，6月下旬1,030/11070，7月下旬11000/11025。
【重要资讯】
（1）成本端：成本高位回调。受宏观经济和美元上涨影响，油价高位回调，但是原油供需仍紧，预计维持偏强震荡；纯苯国内产量增加，供需预期走弱，且成本高位回调，纯苯价格近期预计跟随回落，但是总体仍将维持高位震荡；乙烯供需偏弱，价格相对偏弱。（2）供应端：装置计划外检修增多，新装置停车，苯乙烯产量将明显收缩。华泰盛富45万吨计划6月9日检修15天；茂名石化40万吨5月底产出，6月9日停车，重启未定；青岛海湾50万吨6月6日开始检修20-25天；中化泉州45万吨6月9日重启；常州新阳30万吨6月7日重启；独山子石化6月7日重启，扩产至36万吨；北方华锦15万吨装置6月1日重启；新装置天津渤化45万吨预计推迟至6月底或7月产出。截止6月9日，周度开工率72.23%（-1.91%）。（3）需求端：终端需求不佳和成本压力下，下游开工走弱，仅刚需维持。截至6月9日，PS开工率55.69%（-2.32%），EPS开工率49.77%（-4.69%），ABS开工率88.18%（-0.42%）。（4）库存端：截至6月8日，华东港口库存10（+0.82）万吨，库存窄幅回升，但是随着装置检修集中，预计后续库存维持低位。
【交易策略】
当前，原油受宏观经济影响高位回调；纯苯国内供增需降且成本回落，价格也将回调。苯乙烯成本近期回调整理，但由于供需仍偏紧，总体上维持偏强震荡。供需面，装置检修仍然集中产量收缩，6月中下旬随着部分装置重启，产量预计回升；下游处于淡季，且在亏损压力下，需求偏弱。苯乙烯利润在价格快速上涨后修复至近平衡，有被再度压缩的空间。综合来看，苯乙烯走成本行情，当前预期跟随成本回调，建议多单减仓保护盈利，空单可以尝试短线介入。中期来看，成本将支撑苯乙烯高位震荡。

液化石油气   【行情复盘】
夜盘，PG07合约下跌，截止至收盘，期价收于5675元/吨，期价下跌110元/吨，跌幅1.9%。
【重要资讯】
原油方面：利比亚石油部长称，去年该国的日均石油产量为120万桶，目前已削减了约110万桶。这表明，利比亚每天的石油产量仅约为10万桶。这将使全球石油市场的供应进一步收紧，隔夜油价收复此前跌幅录得上涨。CP方面：6月10日，7月份沙特CP预期，丙烷726美元/吨，较上一交易日跌18美元/吨；丁烷726美元/吨，较上一交易日跌18美元/吨。8月份沙特CP预测，丙烷733美元/吨，较上一交易跌19美元/吨；丁烷733美元/吨，较上一交易日跌19美元/吨。现货方面：13日现货价格偏弱运行，广州石化民用气出厂价下跌100元/吨至5948元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在6050元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在6900元/吨。供应端：上周，山东区域丁烷增量明显，山东一家地炼降负，西北一家炼厂检修，山东一家地炼装置陆续恢复，华东一家炼厂烷基化装置停工，华南一家炼厂产量逐渐提升，因此本周国内供应回升。隆众资讯调研全国255家液化气生产企业，液化气商品量总量为51.66万吨左右，周环比增1.86%。需求端：疫情影响减弱，工业需求稳步回升，卓创资讯统计的数据显示：6月9日当周MTBE装置开工率为52.69%，较上周增加0.23%，烷基化油装置开工率为51.26%，较上期增加0.44%。民用气随气温转暖，需求将阶段性回落。库存方面：截至2022年6月9日，中国液化气港口样本库存量在172.94万吨，较上期下降0.01万吨，环比减少0.01%。按照6月9日卓创统计的数据显示，6月中旬，华南8船冷冻货到港，合计17.6万吨，华东5船冷冻货到港，合计22万吨，到港量适中。预期下周港口库存仍将有所下滑。
【交易策略】
从季节性角度来看，随着时间的推移，民用气需求将逐步走弱，而工业需求随着疫情影响的逐步减弱，需求将有回升，但整体回升的幅度有限，故目前盘面更多还是走季节性的逻辑，短期走势偏弱。操作上仍以空头思路对待。

焦煤       【行情复盘】
夜盘焦煤09合约小幅下跌，截止至收盘，期价收于2815元/吨，期价下跌21.5元/吨，跌幅0.76%。
【重要资讯】
当前煤矿生产较为稳定，汾渭能源统计的53座样本煤矿原煤产量为613.57万吨，较上期增加5.41万吨。Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率73.63%较上期值增1.64%；日均产量62.25万吨增1.55万吨。洗煤厂开工率略有回升，短期供应仍维持相对稳定。进口方面：疫情对蒙煤通关有所影响，甘其毛都口岸通关在380车左右，较此前460车的阶段性高位略有下滑，满都拉口岸通关在150车左右，策克口岸通关车辆下降至50车左右。当前三大通关口岸通关下降至550车左右，疫情防控对短期通关存一定影响，但后期通关车辆稳中有增的趋势不变。蒙煤的进口量稳步回升将逐步缓解国内主焦煤供应偏紧的局面。需求方面：焦炭二轮提涨范围扩大，但焦化企业依旧亏损，焦化企业主动限产，开工率有所下滑。230家独立焦化企业产能利用率为81.14%， 较上期下降0.35%。全样本日均产量116.24万吨，较上期增加0.01万吨，需求端短期仍有支撑。库存方面：整体炼焦煤库存为2472.74万吨，较上期增加10.56万吨，同比下降25.26%。
【交易策略】
蒙煤进口稳步回升，供应端存改善预期，但低库存情况下，焦煤现货价格的坚挺仍将支撑期价，同时市场对疫情之后，终端需求复苏的乐观预期，期价仍将偏强运行，操作上以回调企稳之后轻仓买入为主。

焦炭       【行情复盘】
夜盘，焦炭09合约收跌，截止至收盘，期价收于3588元/吨，期价下跌49.5元/吨，跌幅1.36%。
【重要资讯】
山西、山东、河北、河南等地焦企对焦价开启第二轮提涨，涨幅为200元/吨，目前唐山个别钢厂已接受焦炭第二轮提涨200元/吨。按照Mysteel统计的最新数据，30家独立焦化企业利润为-41元/吨，较上期增加27元/吨，目前焦化企业亏损有所改善。5月20日，中焦协市场委员会召开市场分析会，与会人员达成共识：坚决守住亏损不销售的原则，即日起限产10-30%左右，后期视盈利恢复情况调整，并在限产基础上减少原料采购，降低成本。供应端：焦化企业依旧亏损，焦化企业主动限产，开工率有所下滑。230家独立焦化企业产能利用率为81.14%， 较上期下降0.35%。全样本日均产量116.24万吨，较上期增加0.01万吨。需求端：当前高炉开工率维持稳定。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率84.11%，环比上期增加0.42%，同比去年下降3.39%；日均铁水产量243.26万吨，环比增加0.65万吨，同比下降1.8万吨。铁水产量继续创出年内新高，短期需求端仍有较强支撑。库存方面： 6月9日当周，焦炭整体库存为988.17万吨，较上周下降5.52万吨，环比下降0.56%，同比下降5.47%。当前整体库存仍处于同期低位水平。
【交易策略】
当前焦化企业依旧亏损，从利润的角度来看，当前焦炭现货价格短线下滑的空间有限，同时低利润将导致焦化企业开工率下降，供应端局部收缩。从铁水的产量来看，243.26万吨的铁水产量对焦炭需求有较强的支撑。在供应局部收缩，需求维持高位的情况下，短期难以出现大幅累库，低库存仍将对焦炭期价有较强的支撑，操作上以回调企稳后轻仓买入为主。

甲醇       【行情复盘】
甲醇期货高位震荡洗盘，盘中重心受挫下探，回踩10日均线支撑后止跌回升，收复至2900关口上方，最终飘红，录得长下影线。隔夜夜盘，期价出现跳水。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场表现相对平稳，价格略有上探，幅度不大，周初业者多持观望心态。上游煤炭市场限价令落地，成本端变动有限，甲醇价格实现上调，企业生产压力不大。西北主产区企业报价窄幅抬升，内蒙古北线地区主流价格2380-2400元/吨，南线地区主流价格2370-2380元/吨，报价及出货有待观察。甲醇装置检修步入尾声，叠加前期停车装置重启，行业开工逐步抬升。西北和华北地区地区装置运行负荷提升，甲醇整体开工率为73.75%，基本与去年同期持平，西北地区开工负荷为86.34%，高于去年同期水平。6月份中下旬，企业存在少量检修计划，另外部分检修时间出现推迟，甲醇开工率将保持在七成以上，货源供应整体充裕。沿海与内地市场价差维持在高位，跨区域套利窗口打开，部分国产货源流向沿海地区。下游市场产能利用率尚可，煤制烯烃装置平均开工负荷为83.95%，传统需求行业中，除了MTBE开工提升外，甲醛、二甲醚和醋酸开工出现不同程度下滑。虽然甲醇企业报价上调，但下游基本按需采购，实际成交未有好转，高端价格放量有限。此外，进口货源流入增加，超过100万吨，沿海地区库存达到107.75万吨，大幅高于去年同期水平28.17%。
【交易策略】
高温雨季需求端提升空间受限，逐步累库阶段，甲醇市场缺乏明显利好刺激下，上方3000关口存在较大阻力。

PVC       【行情复盘】
PVC期货延续调整态势，重心回落至五日均线下方运行，随着空头持仓增加，盘面跌幅扩大，跌破8500关口支撑，最低触及8355，录得三连阴。隔夜夜盘，主力合约低开低走。
【重要资讯】
市场参与者信心受挫，观望情绪蔓延。国内PVC现货市场气氛有所降温，各地区主流价格陆续松动，低价货源增加。对比期货，PVC现货市场当前仍处于升水状态，点价货源存在竞争优势。上游成本端维持低迷态势，难以提供有力支撑。电石货源供应略显过剩，价格出现不同程度下调，下游采购价多数下调50元/吨。随着电石价格持续调整，电石企业面临成本压力逐步增加，部分陷入亏损。PVC生产利润尚可，但在期货下跌拖累下，业者信心不足。西北主产区企业签单情况一般，出厂报价大多数下调。装置停车检修与重启共存，部分产量损失，PVC行业开工略有提升至77.97%。后期企业检修计划减少，预计开工窄幅波动，货源供应压力暂时不大。下游市场需求跟进乏力，贸易商积极排货为主，降价让利出货，但实际放量难以打开。下游制品厂订单欠佳，整体开工不足，主动询盘匮乏，刚需逢低采购为主，高价货源成交明显受阻。市场到货增加，华东及华南地区社会库存延续回升态势，增加至32.89万吨，大幅高于去年同期水平115.81%。
【交易策略】
需求端低迷，虽然存在刺激政策，但实际落地和释放需要时间过程，短期难有改善，PVC市场去库不畅，期价走势承压，下方关注8300关口支撑，等待企稳后择机入场。

动力煤   【行情复盘】
昨日动力煤主力合约ZC2209低开高走，全天震荡走弱，报收于858.8元/吨，环比下跌0.95%。夜盘无变化。现货方面，秦皇岛港5500大卡山西产动力煤平仓价1205元/吨。
【重要资讯】
秦皇岛港库存水平环比有所上升，锚地船舶数量环比明显下降。产地方面，周末至今，下游采购热情不减，榆林地区在产煤矿整体销售顺畅，多家煤矿排队车辆较多，大部分煤矿即产即销，基本无库存；鄂尔多斯地区在产煤矿销售情况良好，长短途排队车辆依然不少，煤炭公路日销量维持在145万吨左右。港口方面，受大风天气影响，港口装卸效率不佳，北港继续累库，周末以来坑口市场继续涨价，到港成本增加，贸易商接货积极性下降。电厂日耗仍处低位，采购积极性不足，下游以观望为主，少量需求集中于化工、建材等非电企业，市场报价整体稳定，成交一般。进口煤方面，近期人民币兑美元汇率小幅升值，海运费较前期略有下降，进口煤采购成本有所降低，内外贸煤价差持续收窄，市场询盘积极性有所提高。
【交易策略】
从盘面上看，资金呈微幅流出态势。目前价格指数停发，现货价格暂时企稳，供给端维持正常产出。需求方面，坑口拉运热情较高，港口方面下游采购依然较为谨慎，电厂仍然以拉运长协为主，非电用户较为积极。库存方面，受下游复工复产以及旺季即将来临的影响，港口库存在前期累库后开始持续下降。进口煤方面由于人民币小幅升值较前期询盘增加。整体来说动力煤基本面有所好转，尤其是下游方面，但政策面压制始终存在，建议逢回调买入不追高，09合约下方支撑位700，上方压力位1000。

纯碱       【行情复盘】
夜盘纯碱期货盘面偏弱运行，主力09合约跌2.49%，收于2942元。
【重要资讯】
现货方面，周一国内纯碱市场高位整理，交投气氛不温不火。海晶旭日厂区纯碱装置周一起检修，徐州丰成纯碱装置停车检修，行业开工负荷有所下降。下游对高价纯碱抵触情绪不减，盘面价格高位震荡，业者多谨慎观望市场，按需采购为主。
华东地区纯碱市场横盘整理，江苏地区厂家轻碱主流出厂价格在3000-3100元/吨，部分厂家控制接单，重碱主流送到终端价格在3050-3100元/吨。华中地区纯碱市场高位盘整，河南地区厂家轻碱主流出厂价格在2850-2900元/吨，重碱出厂价格在2950-3000元/吨。
供应方面，上周纯碱行业负荷88%，周环比提升0.9个百分点。其中氨碱厂家平均开工91.1%，联碱厂家平均开工85.4%，天然碱厂平均开工88.9%。纯碱厂家产量在59万吨左右。
国内纯碱企业库存总量在43万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比6月2日库存减少5.5%，同比减少36.3%。其中重碱库存21-22万吨（含部分厂家港口及外库库存），库存集中度较高，库存主要集中在西北、西南、华北地区。近期多数纯碱厂家订单充足，部分厂家库存持续下降。
【交易策略】
夏季检修季来临，纯碱供应端有减量预期，同时需求稳中有升。一是相关领域的生产均维持刚性，浮法玻璃复产产线与光伏玻璃新投产产线均保持增加态势；二是疫情冲击过后，轻碱需求有望进一步恢复；三是出口态势良好，4月净出口量14.86万吨，处于历年同期较好水平，二季度净出口量有望高位运行。经过盘整回调后纯碱价格有望延续震荡偏强态势，把握09合约买入套保机会。

尿素       【行情复盘】
周一尿素期货低开低走，主力09合约跌4.43%收于2846元/吨。
【重要资讯】
周一现货各地以跌为主，主流区域价格回调幅度不一，江苏、山东市场回调幅度较大。供应方面，周一日均产量回升至17万吨附近，供给仍处于历史高位区间。农业需求方面，主流地区麦收逐渐进入收尾阶段，玉米追肥距离实际用肥尚有一段时日，高价影响下游备肥情绪，部分地区存在农需时节后置；工业需求因价格较高，多刚需采购，复合肥开工率下降，人造板需求偏淡。市场交投压力增加，行情多继续松动，追肥旺季及援助出口等利好下，预计松动空间有限。
【交易策略】
总体农业用肥季节性旺季，但高价影响成交，用肥节奏性较强；尿素生产企业库存低位，港口库存环比有所下降；尿素供需集中在国内，保供稳价形势没有重大变化，近期内外盘价差几乎持平。出口政策不清晰，传6-7月有20万吨援助出口，市场预期摆动。夏储肥部分地区抛储，短期期货波动较大，生产企业建议等待平水机会卖保，规避政策风险。技术上上周突破新高，本周跳空下跌形成假突破，可以背靠2900试空。目前基差在360附近，年内基差高点在430附近，短期不宜过分看空。

豆粕       【行情复盘】
13日晚间豆粕2209合约继续下跌，暂收于4100 元/吨；美豆主力07合约继续下跌，收于1708.25美分/蒲。现货方面，国内豆粕报价下跌，南通4260 元/吨跌20，天津4300 元/吨跌40，日照4240 元/吨跌40，防城4320 元/持稳，湛江4300 元/吨跌20。
【重要资讯】
6月USDA供需报告关键点在于上调南美旧作大豆产量，上调旧作美豆出口，上调旧作与新作期末库存，上调南美压榨量，多空交织，偏中性。
美国5月通胀意外刷新近四十年高位，强化美联储激进加息预期，周五晚间整个商品表现承压；
MPOB报告显示马棕产量和出口均高于市场此前预期，期末库存符合市场此前预期，报告影响中性。
【交易策略】
此轮连粕随美豆下挫，主要是USDA6月供需报告中性无亮点，且美国5月通胀意外刷新近四十年高位，强化美联储激进加息预期，利空大宗商品。宏观层面略有利空，市场情绪稳定后，美豆可能还会继续走强。美豆及豆二市场交易的主要逻辑依旧是全球旧作大豆供需紧张态势没有改变，而非新作丰产预期。目前美湾及巴西卖方FOB升贴水位于历史偏高水平，由于海运费多的增加CNF升贴水报价同样处于较高位置。即便是4-5月我国大豆到港量增加叠加国内持续拍卖缓解了大豆供应偏紧的态势，但进口成本高使得油厂远期买船不积极，未来4个月月均到港量预计在750万吨的历史低值。在旧作国际油籽供需紧张，国内供需后续趋紧的背景下，且因为南美豆受干旱影响产量大幅低于预期，因而新作美豆更像是惊弓之鸟。即便是当前预期产量较好，只要出现降雨偏低的情况，美豆就容易拉涨。看涨观点不变，但可以考虑减仓规避宏观利空风险，美豆在1700上方易涨难跌。豆粕来说，当前供应较为宽松，但预期偏紧，因而9月合约预计易涨难跌，现货弱于期货，基差预计走弱。操作上来说，豆粕期价4000-4100考虑逢低买入，目标位前高4300-4500。产业客户来说，如果有9月基差合同未点价的，及时在4050-4150逢低分批点价。

油脂       【行情复盘】
昨夜植物油期价弱势运行，主力P2209合约报收11192点，收跌90点或0.8%；Y2209合约报收11686点，收跌32点或0.27%。现货油脂市场：广东广州棕榈油价格有所调整，当地市场主流棕榈油报价15410元/吨-15470元/吨，较上一交易日上午盘面下跌170元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+4000-4050左右。广东豆油价格小幅波动，当地市场主流豆油报价12720元/吨-12780元/吨，较上一交易日上午盘面小跌120元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在09+950-1000元左右。
【重要资讯】
6月13日，外电消息，船运调查机构Societe Generale de Surveillance（SGS）公布的数据显示，马来西亚6月1-10日棕榈油产品出口量为408,070吨，较5月1-10日出口的371,295吨增加9.9%。
印尼贸易部官员奥克·努尔万上周五表示，自5月23日恢复棕榈油出口以来，截至6月9日，印尼已发放46万吨棕榈油的出口许可。作为对比，截至6月5日，政府累计发放了30.2万吨棕榈油出口许可。
【交易策略】
印尼棕榈油出口数量恢复性增加是施压近期油脂走势的核心因素。印尼迫于油罐涨库的压力，印尼政府出口限制政策逐步放松，为提升印尼棕榈油出口竞争力，印尼调整了出口关税，税费上限降低了87美元至488美元/吨。且6月9日印尼启动出口加速计划，在此前已经批准了100万吨出口额度的基础上再批准100万吨额度的出口量，并允许没有加入散装食用油分销计划的出口商，在出口关税和出口专项税之外额外支付200美元/吨的费用来出口棕榈油。印尼降低出口关税并启动出口加速计划将增加市场有效供给同时施压马盘棕榈油价格，油脂期价有一定调整需求。但在新作大豆及菜籽增产预期兑现之前，全球植物油供给偏紧的格局难以改变，马来劳工紧缺以及树龄老化可能使得马棕产量恢复不及预期，将限制油脂期价回调幅度，期价短期回调后将呈现高位震荡走势，中期重点关注美豆产区天气情况，在油料供给偏紧的背景下市场对于产区天气容错率较低，且国内7-9月大豆采购进度仍偏慢，中期油脂仍有供给偏紧的可能。
油脂期价短期延续弱势运行，棕榈油空单可在60日均线附近部分止盈，豆油11500附近可尝试建立多单。

花生       【行情复盘】
期货市场：花生10合约周一中幅收跌，收跌134点或1.25%至10602元/吨。
现货市场：国内花生价格偏强运行。受上周期货大幅上涨的影响，国内花生价格普遍上调，东北产普遍上调0.10元/斤，河南白沙普遍上调0.05元/斤，山东产区报价较为稳定。东北产区308通货米报价4.60-4.75元/斤。河南白沙产区通货米报价4.50-4.70元/斤，大花生通货报价4.45-4.50元/斤，成交价格以质论价；山东产区报价通货米报价4.30-4.40元/斤。油厂到货量维持较低水平，鲁花通货米成交价格在8600-9000元/吨，部分好货成交价格在9100元/吨，工厂陆续停机，部分保持停机不停收的状态。
【重要资讯】
据Mysteel调研显示，截止到6月10日国内花生油样本企业厂家花生库存统计83869吨，与上周相比减少1030吨。
据Mysteel调研显示，截止到6月10日国内花生油样本企业厂家花生油周度库存统计44800吨，与上周45800吨相比降低1000吨。
根据卓创资讯监测数据，国内部分规模型批发市场本周到货量较上一周下滑5.10%，出货量较上一周下滑2.91%。
周一压榨厂到货情况:据卓创资讯主力油厂整体到货量不多。主流价格变动不大。定陶鲁花3车。深州鲁花200吨。正阳鲁花货量不多，日均百吨。新沂鲁花100吨。新乡鲁花货量较少，日均零星到货。莱阳鲁花20车左右。襄阳鲁花暂无。阜新鲁花、扶余鲁花到货量低位稳定。益海工厂近期到货维持低位，少量合同米到货。费县中粮暂无。龙大到货10车。
【交易策略】
新季花生种植面积大减和产区干旱现象是市场关注的焦点，据资讯公司数据，东北花生减种幅度预估1-2成；据现货公司调研来看，河南花生减种或达30%，目前河南豫北播种普遍接近尾声，豫南由于干旱，部分未降雨地区尚未播种。山东日照和临沂地区由于干旱尚未播种完成，总体上来讲今年花生种植面积减幅较为明显。
现货购销方面，产区余货较少且处于农忙阶段，进口花生同比降幅明显，贸易商低价有一定惜售心理，供给压力不大。花生油价格近期涨幅明显，花生粕价格高位震荡走势，压榨厂榨利再度大幅提升，散油理论榨利1079元/吨，小包装榨利异常丰厚。榨利丰厚将对压榨厂收购情绪形成提振，本年度压榨厂停收时间可能较常年偏晚，花生价格支撑仍存。
期货操作方面：以逢低偏多思路对待。

菜系       期货市场：13日晚间菜粕主力09合约继续下挫，暂收于3662 元/吨；菜油主力09合约继续维持高位震荡。
现货价格方面，沿海油厂菜粕现货价格下跌，南通3900 元/吨跌40，合肥3890 元/吨跌40，黄埔3840 元/吨跌90。菜油现货价格下跌，南通14990 元/吨跌20，成都15090 元/吨跌20。
【重要资讯】
6月USDA供需报告关键点在于上调南美旧作大豆产量，上调旧作美豆出口，上调旧作与新作期末库存，上调南美压榨量，多空交织，偏中性。
美国5月通胀意外刷新近四十年高位，强化美联储激进加息预期，周五晚间整个商品表现承压；
MPOB报告显示马棕产量和出口均高于市场此前预期，期末库存符合市场此前预期，报告影响中性；
加拿大草原升东部地区谷物和油籽春播严重滞后，马托尼巴省5月底播种进度仅为10%，远低于去年同期的76%和五年均值的77% 。
【交易策略】
菜粕随豆粕下挫，但基本面无明显变化，但谨防美国加息预期加强带动的整体大宗走低。现货豆菜粕价差收窄造成菜粕需求偏弱。而随着天气转暖，但水产养殖需求由南向北启动，菜粕水产需求有望快速回暖。而我国油厂菜籽压榨开机率处于偏低水平，且菜籽库存偏低。加拿大菜籽库存同样处于历史低位，影响6-9月出口销售。俄乌两国菜籽出口的全球占比分别为 23%，目前俄乌两国出口依然受限。21/22 年度加拿大菜籽减产36%，9 月新作上市之前菜籽供应趋紧态势难改，基本面需求启动后将会向好，预计偏强走势，上探前高4000上方。近期国内新菜籽的陆续上市，部分油厂用国产菜籽大榨，但量并不大，令菜粕短期承压。基差预计走弱，持有基差合同的投资者考虑及时逢低点价，不要赌后市行情。
菜油看涨观点不变，但短期受棕榈扰动。目前印尼储油罐有涨库压力，印尼已经启动了一项出口加速计划。MPOB报告显示马棕产量和出口均高于市场此前预期，期末库存符合市场此前预期，报告影响中性。菜油基本面无明显变化，主要表现为需求较弱，菜籽全球范围内供应同样紧缺，使得菜油略显偏强。短期来看，由于豆菜油价差走弱，使得菜油需求较为疲软。油脂利多支撑因素仍在。俄乌两国菜籽、菜油出口的全球占比分别为23%、17%，目前俄乌两国出口依然受限。21/22年度加拿大菜籽减产36%，9月新作上市之前菜籽供应趋紧态势难改，大豆同样供需偏紧，预计将会有力支撑油脂价格。此前菜油09合约有望刷新前高的观点已经变为现实，目前多单考虑减持避险，关注棕榈近期出口政策情况。谨防美国加息预期加强带动的整体大宗走低。

玉米       【行情复盘】
期货市场：主力09合约夜盘震荡整理，涨幅0.17%；CBOT 玉米主力合约周一收跌0.94%；
现货市场：周一玉米现货价格继续稳中略降。锦州港集港2800-2820元/吨，较上周五下跌20元/吨，广东蛇口新粮散船2870-2900元/吨，集装箱一级玉米报价2970-3000元/吨，较上周五持平；东北玉米价格稳中有降，黑龙江深加工主流收购2620-2750元/吨，吉林深加工主流收购2600-2750元/吨，内蒙古主流收购2730-2800元/吨，辽宁主流收购2700-2800元/吨；华北深加工玉米价格继续反弹，较上周五涨幅30-50元/吨，河南优质玉米报价依旧高达3000元/吨附近，山东收购价2820-3000元/吨，河南2750-2950元/吨，河北2800-2910元/吨。（中国汇易网）
【重要资讯】
（1）USDA6月供需报告调整幅度有限，对市场影响中性略偏空。旧作来看，主要是下调了美玉米出口消费量，美玉米期末库存以及全球玉米库存都微幅上调；新作来看，主要是上调了乌克兰玉米产量，不过最终主要体现为乌克兰期末库存增加，并未体现到其他国家的平衡表调整，因此6月平衡表总体调整来看，影响略偏空，不过由于美国玉米调整幅度有限，削弱了偏空力度。
（2）欧盟农业专员雅努什·沃伊切乔夫斯基周五说，乌克兰谷物出口正在恢复性增长，目前已接近每月200万吨。
（3）市场点评：外盘市场来看，USDA报告略偏空施压市场，不过乌克兰出口有限的相对支撑仍在，期价预期延续高位震荡。旧作产量以及需求相对变化有限，新作北半球播种进入尾声，市场已经兑现了当下因素造成的产量悲观预期，同时新一年度产量下滑预期有所收敛，包括乌克兰种植面积高于预期以及美玉米播种进度加快以及优良率表现良好等，CFTC基金净多头寸下降，市场情绪回归缓和，期价延续区间震荡。国内来看，饲用稻谷定向拍卖继续、养殖利润持续亏损的负反馈以及巴西玉米进口预期相对利空延续，叠加外盘的震荡整理，国内期价表现承压，不过目前尚不认为季节性供应下滑以及整体谷物高价形成支撑被打破，期价继续下行空间或有限。
【交易策略】
玉米期价继续下行空间或有限，操作方面建议观望或者关注回调做多机会。

淀粉       【行情复盘】
期货市场：主力07合约夜盘震荡整理，涨幅0.13%；
现货市场：周一国内玉米淀粉现货价格以稳为主。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3250元/吨，较上周五持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3350元/吨，较上周五持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3420元/吨，较上周五上涨20元/吨；山东诸城玉米淀粉报价为3400元/吨，较上周五持平。
【重要资讯】
（1）企业开机率：上周（6月2日-6月8日）全国玉米加工总量为57.22万吨，较前一周玉米用量增加0.36万吨；周度全国玉米淀粉产量为30.49万吨，较前一周产量增加0.25万吨。开机率为59.68%，较前一周上升0.49%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至6月8日，玉米淀粉企业淀粉库存总量111.6万吨，较前一周增加0.9万吨，增幅0.81%，月环比降幅4.08%；年同比增幅12.27%。
（3）市场点评：淀粉期价依然围绕成本与需求的博弈展开，淀粉需求端弱势依然构成其压力，成本端回落进一步增加利空影响，短期玉米价格波动反复，淀粉期价或跟随玉米宽幅波动。
【交易策略】
淀粉07合约继续跟随玉米波动，继续下行空间或有限，操作方面建议观望或者关注回调做多机会。

生猪       周一，国内大宗商品集体低开下挫，受资金集中调仓影响，国内定价商品表现相对抗跌，生猪期价早盘大幅高开，全天收涨，主力合约期价再度站至19000点上方。截止收盘，近月07合约收盘于16940元/吨，环比涨3.17%，主力09合约收盘19195元/吨，环比涨2.65%。07基差（河南）-1050元/吨，环比跌530元/吨，09基差（河南）-3305元/吨，环比跌505元/吨，79月间价差-2285元/吨，环比涨25元/吨。全国外三元生猪现货均价15.89元/公斤，周环比涨0.02元/公斤，近期生猪现货价格窄幅震荡调整，本周部分地区猪价重拾涨势，但仔猪价格止涨回落。
【重要资讯】
上周第十一批国储计划4.0万吨冻肉收储，成交1500吨，起拍价25160元/吨，底价成交，本年度累计成交10.14万吨，累计成交率23.15%。基本面重要数据，截至6月12日当周，卓创周度数据显示，第23周出栏体重121.87kg，周环比降0.03kg，猪肉库容率27.49%，周环比持平。交易体重稳中持续小幅回落，屠宰量环比下降后冻肉库存持稳。博亚和讯数据显示，第23周猪粮比5.50：1，已连续7周反弹至国家一级预警区间之上；自繁出栏利润-156.63元/头，周环比跌7元/头，同比涨47元/头；外购养殖利润47.24元/头，周环比跌6元/头，同比涨1367元/头；卓创本周7KG仔猪均价75.18元/kg，环比下跌1.42%，同比下跌5.03%；二元母猪价格35.80元/kg，环比上涨0.35%，同比下跌51.11%。
【交易策略】
近期生猪现货价格止涨回落，期价近月逐步回归交割逻辑。基本面上，当前生猪现货价格虽然环比明显上涨，但在整个动物蛋白的比价里，仍然处在低位，消费的性价比仍然很高。随着供给压力环比改善以及消费进入季节性旺季，供需基本面环比好转后有望进一步加强行业信心，现货的季节性上涨对远月看涨预期形成正反馈，养殖户逐步扭亏为盈，带动行业惜售及压栏情绪增加。不过6月份以后随着天气转热，大猪可能仍有一波被动出栏压力。产业周期虽然极大概率已经见底，阶段性养殖户最艰难的时刻已经过去，不过本年度能繁母猪绝对保有量不低的情况下，可能也会限制猪价的上涨幅度。期价上，近月07合约当前对部分交割地区仍然存在2000点以上的升水，可能难以持续上涨，远期09合约受强预期支撑，6月份出现大跌的可能性也不高，生猪弱基本面强预期的格局并未发生改变。6月份需要关注现货对旺季惯性上涨预期的兑现力度，我们预计6月份生猪现货价格或将在15元/kg-16.5元/kg 区间运行。因此，交易上，我们建议参考基差逢高滚动做空 07 合约，对于 09 合约，在猪价惯性上涨的初始阶段，看涨预期较难证伪，只不过商品整体估值处在高位情况下，系统性回调的风险增加，09合约估值修正后单边暂时转为观望，谨慎投资者持有空近月多远月套利。
【风险点】
疫病导致存栏损失，新冠疫情导致消费不及预期，饲料成本大幅走低。

鸡蛋       【行情复盘】
周一，养殖板块整体表现偏强，鸡蛋指数持续小幅增仓，期价偏强震荡，鸡蛋现货价周末及今晨延续回落。截止收盘，近月鸡蛋07合约收于4399元/500公斤，环比上一交易日涨0.30%，主力09合约收盘于4687元/500公斤，环比上一交易日涨0.45%，79价差-288/500公斤，环比跌8元/500公斤；主产区鸡蛋均价为4.12元/斤，环比昨日跌0.15元/斤，主销区均价4.35元/斤，环比昨日跌0.12元/斤，全国均价4.19元/斤，环比昨日跌0.14元/斤，蛋价在经历全国疫情缓解后跟随生鲜蔬菜价格季节性集体回落。淘汰鸡全国均5.62元/斤，环比昨日涨0.08元/斤。
【重要资讯】
1、周度卓创数据显示，截止6月10日当周，全国鸡蛋生产环节库存1.46天，环比前一周降0.02天，同比升0.06天，流通环节库存1.02天，环比前一周降0.02天，同比降0.05天。淘汰鸡日龄平均501天，环比上周上周持平；本周豆粕价格稳中反弹，蛋价高位回落后蛋鸡养殖利润持续走低，但目前仍保持盈利状态，本周全国平均养殖利润0.39元/斤，周环比跌0.16元/斤；本周代表销区销量7087吨，环比涨0.35%，同比降8.1%。全国在产蛋鸡存栏量截止5月底约为11.78亿只，环比增0.42%，同比少0.85%，在产存栏量仍然同往年相比偏低。

2、行情点评：本年度疫情打乱鸡蛋季节性规律，鸡蛋现货价格冲至历史高位后近期经历一波回落，但绝地价格受饲料成本支撑仍然不低，6月份开始整体蔬菜价格大幅下跌或对蛋价形成明显拖累。基本面上，当前在产存栏蛋鸡绝对量依然处在历史同期偏低位置，但基于2021年四季度及2022年初补栏鸡苗数据，我们推测本年度6月份新增开产蛋鸡同环比将有继续回升，此外养殖户延迟淘汰及产蛋率环比提高，鸡蛋供给环比预计继续走高。本周养殖利润环比继续回落，但大部分养殖户仍能保持盈利水平，近三周淘汰鸡鸡龄上升，显示淘鸡积极性继续下滑，消费端梅雨季节临近或令消费不如季节性淡季。综合来看，短期鸡蛋基本面缓慢进入供强需弱，现货高价或难以长期维持，只不过鸡蛋期价绝对估值偏高，但相对饲料板块估值偏低。操作上，谨慎逢高偏空配置，或空近多远。
【交易策略】
单边谨慎偏空，或者持有07多09套利。
【风险点】
豆粕玉米价格；疫情导致后期消费不及预期。

橡胶       【行情复盘】
期货市场：夜盘沪胶继续走弱，RU2209合约在12850-13000元之间波动，下跌1.98%。NR2208合约在11220-11320元之间波动，下跌1.45%。
【重要资讯】
上周全钢胎样本企业开工率为46.72%（环比-11.14%，同比-19.37%）；半钢胎样本企业开工率为50.95%（环比-11.07%，同比-6.57%）。轮胎厂高成品库存压力下“逢节必休”，“端午节”假期拖累开工环比大幅下跌。
【交易策略】
周一沪胶放量回调，主力合约跌破13000元，单日跌幅创年内之最。原油价格回落以及美联储再次加息临近带来压力，且国外天胶主产区产量可能提升，当前泰国田间胶水收购价为61.5泰铢/公斤，较上周一下跌了5.8泰铢，跌幅8.6%。不过，国内天胶库存处于相对低位，且5月份汽车产销形势较4月显著好转，6月有望进一步恢复。轮胎企业开工情况虽不理想，但厂家成品库存有下降迹象，终端需求正在逐渐回升。此外，近来合成橡胶价格走强，目前燕山石化顺丁胶报价为14920元/吨，较上周同期上涨了800元。与全乳胶（RU）相比，顺丁胶价格升水自本月6日的920元/吨上涨至1770元。除美联储加息的预期压力之外，天胶市场自身没有重大利空迹象。技术上看，上周沪胶主力合约在13500元附近遇阻，多方阵营或出现分歧。短线看，沪胶或许进行二次探底。

白糖       【行情复盘】
期货市场：夜盘郑糖走弱，SR209在5983-6020元之间波动，略跌0.76%。
【重要资讯】
2022年6月10日，ICE原糖主力合约收盘价为19.04美分/磅，人民币汇率为6.7081。经测算，巴西配额内食糖进口估算成本为5176元/吨，配额外食糖进口估算成本为6599元/吨；泰国配额内食糖进口估算成本为5215元/吨，配额外食糖进口估算成本为6649元/吨。
【交易策略】
周一郑糖跟随外糖走低。5月下半月巴西产糖数量超过市场预期，再加上国际原油价格回落以及巴西雷亚尔贬值，且巴西燃料税调整提案题材的影响继续存在，对于国际糖价有利空影响。宏观面又面临美联储加息的压力。国内方面，本年度食糖总产量约953万吨，较上年减产113万吨，降幅为2016/17年度以来之最。不过，由于国储库存充裕，且外糖进口量预计维持高位，国内食糖不会出现明显短缺。农业农村部预计下年度食糖将恢复性增产。后期继续重点关注国际糖价的指引，若郑糖主力跌破6000元关口，则可能向下测试5月份低点的支撑。

棉花、棉纱   【行情复盘】
6月13日，郑棉主力合约跌0.29%，报20320。棉纱主力合约跌0.06%，报26370。
【重要资讯】
新疆棉区今年气候条件适宜，大部长势均高于去年同期。棉花株高30-50公分，7-8台果枝，现蕾6-8 个，南疆个别早播棉田零星开花。本月生产数据未做调整。
近期全美干旱面积呈减势，其中得州频繁降雨，极度及异常干旱面积减幅显著。截至7日全美干旱区域面积占47.6%，环比减2.3百分点，极度及异常干旱减0.5百分点。
纱厂利润有所好转，中低支略亏，精梳持平，部分品牌纱略盈利。但下游订单仍不理想，出货缓慢。混纺纱原料高位坚挺，厂家利润有限，后期若皮棉继续下跌可能转纺全棉。
【交易策略】
棉花09合约短期走势偏弱，短期走势区间20000-21000，观望为主。
期权方面，波动率维持低位，期权到期时间较长，短期暂无机会。

纸浆       【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约夜盘下跌1.6%，收于6954元/吨。
现货市场：针叶浆可流通货源偏紧，支撑价格。万宝路报价7250元/吨，银星报价参考7300元/吨。进口阔叶浆市场可外售货源紧张，盘面窄幅震荡整理，市场含税参考价6650-6700元/吨，下游意向接货价略低50元/吨。
【重要资讯】
白卡纸市场运行态势偏弱，主流市场价格区间波动，部分区域仍有低价流出。市场普遍反馈订单不多，贸易商实单实谈，各区域价格高低不一。华南、华北现金结算低价存6000元/吨以下价格，江苏、上海地区高价则在6500元/吨上下。纸厂维持挺价，近期部分超高松产品稍作调整，增加排产其他规格。
双胶纸暂无波动。山东太阳纸业发出涨价函，欲提涨300元/吨，纸厂利润持续承压，有一定协同意向，多暂观望为主。下游经销商订单一般，价格暂无明显波动，部分业者对于涨价函仍存观望心态，操盘谨慎。
【交易策略】
国内成品纸市场弱稳，纸厂近期仍有涨价函发出，原料成本高企，利润承压迫使纸厂提价，但实际落实情况一般，终端需求依然偏弱，近期已有文化纸厂家停机检修。纸浆5月进口量环比略降，同比减少9.5%，4月全球漂针浆发货量明显低于季节性，全球商品浆出口中国也较低，近两周主流针叶浆品牌银星、月亮、俄针供应商均宣布对中国减量，三季度国内到货量同比将维持低位。国内港口木浆库存继续小幅增加，但总量仍低于去年，同时欧洲港口纸浆库存已降至历年最低位，生产商库存偏高，纸浆总库存压力较小，供应整体维持偏低水平。
整体看，纸浆供需博弈还在持续，伴随前期停机浆厂复产，供应有望边际好转，盘面对供应利多逐步钝化，后续国内需求恢复情况相对关键，5月机制纸产量明显下滑，但部分木浆纸产量还维持高位，同时市场预期7月文化纸的需求及价格可能回暖，对纸浆价格有所支撑，但在国内纸厂利润较差情况下，厂家停机增加使纸浆走弱压力逐步加大。短期，背靠20日均线偏空操作，夜盘跌破7000元后，预计在6800附近存在支撑。

苹果       【行情复盘】
期货价格：主力10合约周一呈现上涨走势，收于8877元/吨，涨幅为1.29%。
现货价格：山东栖霞大柳家冷库富士80#以上客商货报价为4.3-4.7元/斤，与上周五持平；山东蓬莱大辛店冷库富士80#以上客商货报价为4.3-4.8元/斤，较上周五下跌0.1元/斤；陕西洛川冷库富士75#起步客商货报价为4.5-4.7元/斤，与上周五持平。
【重要资讯】
（1）产区库存情况：截至6月9日，全国冷库苹果库存量为209万吨，继续低于去年同期的368万吨，其中山东地区库存量为128万吨，去年同期为188万吨，陕西地区库存量为29万吨，去年同期为69万吨。当周库存消耗量为14.58万吨，环比继续下降，同比回至区间低位。整体来看，产区出货速度放缓，不过库存压力依然不大。
（2）市场点评：苹果10合约延续高位震荡走势。当前市场影响因素逐步由新果主导，尤其是套袋兑现情况，个人认为盘面已经反映大部分利多情绪，后续利多因素不足，因此期价持续上行的难度加大，很有可能进入震荡调整阶段，不过减产预期也会限制其下行空间，短期操作建议维持反弹做空或者逢高做空思路。整体市场来看，旧果市场虽然有低库存的支撑，但是消费淡季与时令水果的压力不容忽视，整体价格预期延续回落的波动，不过下行幅度也受到低库存的制约，市场整体变化超出预期的概率较小，其对苹果10合约的影响力度也比较有限；新果市场目前仍然以产量预期为重点，减产预期继续构成期价的支撑，不过套袋数据的落定或也制约期价的上行预期，期价很有可能随着套袋兑现出现阶段性回落。
【交易策略】
苹果10合约继续维持冲高回落预期，操作方面建议关注反弹做空机会。

重要事项:

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