贵金属  【行情复盘】
美联储进入静默期，美国5月就业报告表现超预期使得美联储持续收紧政策的预期有所升温，市场预计周五将公布的美国CPI数据表现强劲将进一步强化美联储激进加息的预期，美元指数和美债收益率维持高位偏强运行态势，均使得贵金属承压。截止17:00，现货黄金整体在1836-1849美元/盎司区间运行；现货白银弱于黄金，整体在21.84-22.09美元/盎司区间运行。近期，美联储货币政策加速收紧预期逐步被市场所计价，欧洲央行7月开启加息周期确定性强，欧元走强亦利空美元指数，美元指数走弱和美债收益率高位回落，对贵金属形成利多影响；而经济衰退担忧和地缘政治局势依然紧张依然利好避险贵金属。沪金沪银方面，沪金沪金日内维持弱势，沪金跌0.48%至396元/克，沪银跌0.56%至4777元/千克。
【重要资讯】
①本周进入美联储议息会议前的静默期，关注焦点为中美通胀数据和欧央行6月议息会议。联储进入静默期，联储官员在6月16日之前不会公开谈论货币政策；美5月通胀数据则对政策调整产生影响，预计通胀将会进一步小幅回落，但是对联储货币政策影响有限，联储6月和7月加息50个基点确定性强。②花旗银行和巴克莱上调了对2022年和2023年的油价预期，称预计到2022年底，俄罗斯的产量和出口量将下降约100万桶至150万桶/日。③截至5月24日至5月31日当周，黄金投机性净多头减少11224手至172589手合约，表明投资者看多黄金的意愿降温；投机者持有的白银投机性净减少106手至13997手合约，表明投资者看多白银的意愿继续降温。
【交易策略】
美联储货币政策调整步伐和地缘政治局势进展继续主导贵金属行情；超鹰派转向和局势向好利空贵金属，反之则形成利多影响。政策收紧预期短期对贵金属形成利空影响，当前基本被市场所计价；地缘政治短期没有出现实质性缓解，流动性依然泛滥，高通胀虽见顶但是仍维持在高位；叠加美元指数和美债收益率高位回落影响下，贵金属企稳上升。国内贵金属表现需要关注人民币汇率走势。
前期，美联储加速收紧货币政策预期使得贵金属承压，1800美元/盎司依然为核心支撑；随着联储政策收紧影响逐步被市场计价，地缘局势无实质性向好和资产配置需求等因素影响，黄金企稳再度回归上涨行情，上方继续关注1900和2000美元/盎司关口。沪金下方支撑位为387-390元/克区间，上方继续关注420元/克关口。白银因为经济弱势表现偏弱，上方关注24美元/盎司位置（5000元/千克）和26美元/盎司位置（5300元/千克），下方核心支撑20-20.43美元/盎司。美联储再度释放更加鹰派信号（美元指数和美债收益率上涨），贵金属仍有再度走弱的短期可能；然而贵金属因政策调整预期和恐慌回落则是买入时机，建议维持逢低配置的中长线操作。
黄金期权方面，建议卖出虚值看跌期权获得期权费，卖出AU2208P388合约。

铜   【行情复盘】
6月7日，沪铜偏弱震荡，主力合约CU2207收于72460元/吨，跌0.38%。现货方面，上海有色网1#电解铜均价73000元/吨，较上一交易日跌225元/吨。SMM洋山铜仓单报价50-68美元/吨，均价59美元/吨，均价较前一交易日下跌4.5美元/吨，QP6月；提单报价48-67美元/吨，均价57.5美元/吨，均价较前一交易日下跌2.5美元/吨，QP7月，报价参考6月中下旬到港货源。LME0-3贴水-1美元/吨，对07合约进口亏损在800元/吨附近（10:00）。
【重要资讯】
1、据mysteel调研37家样本企业统计，总计产能427万吨，2022年5月再生铜杆产量为17.694万吨，环比下滑2.47%，同比下滑17.97%；2022年5月再生铜杆产能利用率为48.79%，环比下滑2.91个百分点，同比下滑20.28个百分点。5月再生铜杆产出出现预期内小幅下滑表现，主要受五一假期、精废杆价差缩窄影响；5月铜价低位运行，精废杆价差长期处于缩窄趋势，市场部分消费转移至无氧杆，加之再生铜杆原料端供应紧缺窘境难改，在此背景下再生铜杆价格易涨难跌，一定程度抑制了市场消费。
2、mysteel调研国内79家铜板带样本企业，总涉及产能357万吨，数据显示2022年5月国内铜板带产量为22.77 万吨，环比上升3.31%，同比下降3.74%；其中大型铜板带企业产能利用率为77.54%，中型铜板带企业产能利用率在74.75%，小型铜板带企业产能利用率在71.58%，综合产能利用率维持在74.62%，环比增长2.2%，同比下降4%。
3、外电6月6日消息，加拿大多伦多证券交易所（Toronto Stock Exchange）将于周二推出电池金属指数，以支持关键矿产行业，并提供能源转型的见解。S&P/TSX电池金属指数将追踪从事生产和勘探用于制造电动汽车电池或用于可再生能源的金属（包括铜、镍、钴和锂）的加拿大上市公司。新基准的前五大组成公司是绿松石山资源公司、泰克资源公司、塞拉金属公司、First Quantum Minerals公司和Lundin矿业公司。交易所表示，去年，专注于关键矿产和电池矿产的公司占矿业部门在TSX和TSX-V上筹集的总股本的25%以上。
【操作建议】
随着美联储正式启动缩表以及六月FOMC议息会议的临近，紧缩忧虑再度升温，加之前期矿端扰动的事件被市场消化，海外铜价冲高回落，沪铜跟跌。从基本面来看，铜市支撑仍强。从国内来看，前期最大的利空因素-本土疫情已经全面好转，上海全面启动复工复产，加之国家稳增长政策持续加码，相信在未来基建赶工期前期被抑制的需求将逐步兑现。目前长三角地区铜加工企业开工率反弹至3月中旬的水平，终端订单也逐步回暖。从库存端来看，近期全球显性库存再度转为去库，LME库存近期较前期高点大幅下滑，国内社库连续第三周去库，低库存支撑逻辑仍强。预计短中期铜市存在反弹基础，期货可以多单继续持有，注意短线压力位73500，期权卖出波动率策略。

锌   【行情复盘】
6月7日，沪锌低位震荡，ZN2207收于26130元/吨，跌1.58%。现货方面，上海0#锌主流成交于26080~26130元/吨，双燕成交于26180~26240元/吨；0#锌普通对2207合约报贴水60~20元/吨，双燕对2207合约报升水50元/吨；1#锌主流成交于26010~26060元/吨。
【重要资讯】
1、外电6月6日消息，穆迪称，铜、锌、镍和铝的价格反映出低库存和供应风险，预计钢铁价格将脱离2021年的峰值，但仍将居高不下。该机构表示，在未来12-18个月内，基本金属价格将保持高位震荡，全球金属和矿业前景保持稳定。
2、上海市疫情防控新闻发布会通报，当前，上海进入全面恢复正常生产生活秩序阶段，但疫情形势仍然严峻复杂，疫情反弹风险依然存在，“降新增、防反弹”任务仍然艰巨。
3、截至当地时间2022年6月7日9点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价80欧元/兆瓦时，较上一个交易日的85欧元减弱。
【操作建议】
近期美元指数持续反弹压制工业品上行空间，同时上海复工后疫情出现反复也打击市场信心，锌价高位回落。不过随着地缘政治冲突再度加剧，欧盟对俄的石油制裁方案正式落地，能源价格再度上涨，锌价风险溢价仍存。国内来看，前期最大的利空因素-本土疫情已经全面好转，上海进入全面复工阶段，加之国务院常务会议进一步部署稳经济一揽子措施，前期被抑制的需求将逐步兑现。而供应端来看，矿端紧缺仍然不变，加工费延续下跌趋势，负反馈至冶炼企业出现减产停产，预计供应紧缺将在短中期内维持。在宏观风险溢价再次升温，以及国内未来基建赶工期的提振下，锌价短中期料维持震荡上行的走势，期货多单继续持有，注意前期压力位27500，期权可卖出虚值看跌期权赚取期权费。

铅   【行情复盘】
铅价夜盘反弹，沪铅Pb2207收于15120元/吨，涨1.51%。上海市场1#铅报14950-15050元/吨，均价15000元/吨，较前一交易日上涨200元/吨。
【重要资讯】
据SMM调研，截止6月6日，SMM五地铅锭库存总量至8.74万吨，较上周五（6月2日）环比下降2600吨；较周一（5月30日）下降1100吨。据调研，端午假期期间，下游铅蓄电池企业普遍放假，节后铅消费亦是表现低迷。部分交割品牌交仓或提上日程，继续关注后续铅锭库存变化。
内蒙古某电解铅冶炼厂本周按计划进入停产检修，预计将持续一个月左右，涉及年产能约10万吨。
据调研结果显示，6月份铅精矿加工费持稳为主。当前加工费已处于低位，暂无太大下调空间，短期内无较大波动。进口方面沪伦比值走低，影响了国内对于进口矿的采购，预计短时期内仍以采购国产矿为主。
【操作建议】
稳经济政策落地，节后需求修复预期未来仍会带来支撑。随着上海6月发布疫情解封政策，上海地区仓单提货已恢复正常。再生精铅方面，冶炼厂再生精铅（含税）对网均价贴水100-150元/吨左右出厂。部分中大型再生精铅冶炼厂提前放假检修，货源不多。铅蓄电池处于消费淡季，下游电池厂采购需求不足，市场静待消费恢复提振。从季节性规律及疫情因素考虑，6月需求均将改善。库存方面，LME库存维持低位，五地铅锭库存回升至10万吨附近后连续两周有所去库。当前需求暂未有好转迹象，但成本支撑仍在，铅支撑位14800-14900上方仍存反弹波动机会，短线15200暂未站上，震荡波动反复，突破则进一步开拓上行空间。

铝   【行情复盘】
6月7日，沪铝主力合约AL2207高开低走，全天震荡回调，报收于20730元/吨，环比下跌1.07%。长江有色A00铝锭现货价格环比下跌10元/吨，南通A00铝锭现货价格环比下跌60元/吨，A00铝锭现货平均升贴水缩小到-50元/吨。
【重要资讯】
上游方面，据SMM测算，新一轮预焙阳极基准价格预计继续上涨270-330元/吨左右。据悉山东某大型铝厂上调6月份预焙阳极采购基准价格，环比上涨260元/吨，现汇价格7545元/吨，承兑价格7580元/吨。库存方面，6月6日，SMM统计国内电解铝社会库存87.4万吨，较上周四库存下降0.8万吨。铝棒库存较上周四增加1.79万吨至14.5万吨。6月6日，SMM统计国内电解铝上周出库18.81万吨，环比增长3.12万吨。下游方面，SMM统计国内铝加工龙头企业周度开工率环比增长4.6个百分点至66.3%。
【交易策略】
从盘面上看，资金呈小幅流出态势，主力空头减仓较多，目前国内供给端一季度复产以及新增产能持续放量，原铝产量有所增加。需求方面，目前疫情影响下鼓励复工逐渐增多，市场情绪也有所企稳，但消费真正复苏还需时间。库存方面，社会库存持续下降对铝价形成一定支撑。目前沪铝盘面有所调整，建议短线多单可以适量减持，中长期以及企业保值客户维持逢低分批建多的操作思路。需关注突发事件后续影响以及疫情的最新发展。07合约上方压力位22000，下方支撑位19000。

锡   【行情复盘】
周二沪锡高开低走，主力2207合约收于256320元/吨，下跌1.45%。现货主流出货在256000-259500元/吨区间，均价在257750元/吨，环比下跌4250元/吨。
【重要资讯】
1、江西某铜厂新投年产能1万吨的锡工厂，已于5月底正式投产，预计6月锡产量在500吨，主要冶炼的原料就是废锡
2、5月31日，工信部等四部门：鼓励各地出台更多新能源汽车下乡支持政策，改善新能源汽车使用环境，推动农村充换电基础设施建设。
3、印尼计划今年底停止锡出口，印尼为我国精炼锡进口第一大国，但需关注政策能否落地，对市场影响更多在情绪层面
4、5月31日，财政部、税务总局：对购置日期在2022年6月1日至2022年12月31日期间内且单车价格（不含增值税）不超过30万元的2.0升及以下排量乘用车，减半征收车辆购置税。
【交易策略】
期现货情绪仍在修复中，美联储6月开始缩表，对企业消费或有影响。供给方面，目前国内锡冶炼厂开工率因现货波动，环比明显下降，锡精矿加工费维持高位。4月精炼锡进口量放量，目前进口窗口已经关闭。需求方面，不同行业表现差异较大，光伏行业保持高增速，5月末政府密集出台刺激消费政策。锡焊料企业出口订单减少，且国内淡季效应显现，锡焊料企业5月开工率环比下滑9.77%，下降幅度超市场预期。疫情好转企业复工复产加快，且锡价回落，需求仍然偏弱但边际改善。库存方面，交易所库存仍在低位，但smm调研社会库存，上周累库1267吨，至4072吨。整体需求偏弱，供给端过剩，短期复工情绪波动较大，锡价进入探底磨底阶段；复工复产下内需不宜过于悲观，可以尝试反套，下方继续关注25万支撑，上方关注28万阻力。

镍   【行情复盘】
镍价2207节前收于219500，跌0.31%，冲高回落。LME镍价有所回落，美元指数震荡回升也带来压力。
【重要资讯】
1、近日，市场消息青山集团将于印尼投建5万吨电解镍项目。据SMM了解，该项目目前已立项，生产镍板的原料为青山自产的高冰镍。项目具体投产时间尚未确定。
2、据SMM了解，当前海外纯镍自上周清关后本周已流通至市场，叠加此前国产纯镍挺价严重造成厂库累积，因此近期供给偏紧出现小幅改善。需求端，上周现货升水持续下滑叠加疫情好转下游开工率提升，刚需采购量增加。
3、据市场消息，华东某特钢厂以1550元/镍点（到厂含税）的价格成交高镍生铁几千吨。
【交易策略】
伦镍回调，小幅降库，现货贴水震荡波动。国内期价调整，但脱离低位。镍进口盈利，镍板流入关内数量可能有2000-3000吨。镍期货库存波动，盘面波动反复，现货需求暂未有太大改善。目前复工复产修复预期叠加镍低库存，以及美元指数走弱及汇率变化令镍走势震荡走升仍可能出现。现货进口窗口打开状态，后续流入量能否放量延续仍待观察。镍低库存格局仍会延续仍易带来月间差波动。主力合约2207短线震荡，短线围绕210000一线波动反复，但连续冲高回落，多头能量损耗，若再收阴则回调可能性会有所增加。

不锈钢  【行情复盘】不锈钢主力合约2207收于18460，涨0.22%。不锈钢期货整理。
【重要资讯】无锡市场成交较为冷清。6月7日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：张浦19800，平；太钢天管19650，平；甬金四尺19500，平；北港新材料19300，涨50；德龙19300，涨50；宏旺19300，涨50。316L冷轧2.0mm价格：太钢30600，平；张浦30600，平。据Mysteel调研，6月2日全国主流市场不锈钢社会库存总量90.04万吨，周环比下降1.55%，年同比上升15.74%。其中300系方面，不锈钢库存总量52.61万吨，周环比下降4.20%，年同比上升36.72%。分市场来看，无锡市场总量55.59万吨，周环比减2.54%，仓单资源继续呈现下降态势；佛山市场17.98万吨，周环比增1.41%，市场让利出货心态积极，但成交以散单为主，氛围相对偏淡；地区性市场合计16.47万吨，周环比减1.31%，市场需求相对疲软，周内部分商家为降低库存，存在低价跑货现象。不锈钢期货仓单20956，降973。
【交易策略】不锈钢现货价格波动，300系库存虽然降库但仍处于相对高位，成本支撑支撑力度走弱，节后需求待释放。不锈钢2207合约波动空间或在17500-19000之间。基差波动。后续关注需求实际改善和物流变化。节后预期复工复产带来的提振存在反弹可能，短线震荡略偏多，关注19000收复意愿。

螺纹     【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约日内下跌1.15%，收于4719元/吨。
现货市场：北京地区开盘价格下行10-20，随后商家有继续下调20-30，目前河钢敬业4700-4710，累降40-60，全天成交依然差。上海地区价格较昨日下跌20-30，中天4730-4770、永钢4770-4810、二三线4620-4730，开盘价基本上和昨天差不多，盘中开始跌价，整体成交差。
【重要资讯】
中指院：5月全国300城各类用地成交规划建筑面积5.1亿平方米，同比下降32.1%；总出让金达2284.95亿元，环比下降21.86%，同比下降70.77%；成交楼面均价为2134元/平方米，环比下跌18.21%，同比下跌52.6%。
6月6日，百年建筑网调研上海10家施工样本企业显示，其中7家已有项目复工复产，3家复工企业复工率达90%以上；3家未复工企业中，有1家表示近几日陆续复工，其余2家尚在观望疫情态势，复工时间未定。
【交易策略】
螺纹现货再度走弱，端午过后成交表现较差，市场情绪回落。
季节性看，6 月以后消费面临走弱，但今年旺季消费较差，因此淡季需求继续下滑的幅度预计有限，6月若全国疫情能基本结束，则刚需会有所改善，产量短期内回升空间有限，去库有望好转。当前当前市场又进入到预期改善而现货偏弱的阶段，节前前一周多省落实国常会精神，对基建、耐用品消费的刺激力度较强，但对房地产依然谨慎，疫情发展作为中期重要的分界点，在防疫压力减轻后，由于就业压力较大，因此政策会重回稳经济之上，对于四季度地产企稳及钢材需求改善较为有利，5月的数据显示建筑业新订单环比回升，业务活动预期小幅改善，表明此轮疫情冲击见底，不过短期内需求仍会受房地产市场较差的限制，真实需求改善空间有限。
因此，全国疫情形势明显好转后，市场预期将持续回暖，螺纹中期逐步见底，可逐步在回调中尝试买保，不过短期现实压力依然存在，持续走高的驱动较弱，铁水产量回落前，原料成本对螺纹存在支撑，废钢供应恢复也需要时间，预计盘面重回区间整理，不过近日在接近4800附近后，从基差及电炉成本看均出现一定压力，期现正套可在基差回落后逢低操作，短线关注4600元支撑。

热卷     【行情复盘】期货市场:今日热卷震荡下行，热卷10合约收盘价4810元/吨，跌1.09%。现货市场：多地热卷现货价格变动不大，上海地区4.75mm热卷价格IE30至4850元/吨。

【重要资讯】1、中国汽车工业协会根据重点企业上报的周报数据推算，2022年5月，汽车行业销量预计完成176.65万辆，环比增长49.59%，同比下降17.06%；2022年1-5月，销量预计完成945.73万辆，同比下降13.11%。
2、据中钢协数据显示，2022年5月下旬，重点钢企粗钢日产231.93万吨，环比增长0.88%；钢材库存量1794.24万吨，比上一旬降低203.50万吨、下降10.19%。
3、6月2日我的钢铁公布库存数据显示，热卷周产量315.04万吨，环比下降1.52万吨，钢厂库存93.25万吨，环比下降2.82万吨，社会库存253.92万吨，环比增加4.29万吨，总库存347.17万吨，环比增加1.47万吨，热卷表观需求量313.57万吨，环比增加5.03万吨。
4、Mysteel公布的热卷产量库存数据显示，热卷维持供需偏弱，热卷生产利润下降，钢厂检修、减产导致热卷产量处于低位，疫情好转，热卷表需环比小幅回升；厂库向社库转移，总库存小幅回升。

【交易策略】黑色系近期企稳，热卷连续回升，短期北京、上海疫情有所好转，会议提及加速专项债的发放与使用，部分汽车购置税减半政策出台，利好热卷下游需求，PMI显示制造业景气度回升，但整体仍处于荣枯线下方，短期在强预期支撑下热卷或将偏强运行，但能否突破前期高点仍需关注真实需求释放情况，从盘面来看上方压力5000元/吨，下方支撑4700元/吨。

铁矿石  【行情复盘】
期货市场：日间铁矿盘面维持高位盘整，主力合约下跌0.59%收于928.5。
现货市场：日间铁矿现货市场价格涨跌互现，整体维持稳定。截止6月7日，青岛港PB粉现货价格报993元/吨，日环比下跌2元/吨，卡粉报1177元/吨，日环比上涨2元/吨，杨迪粉报981元/吨，日环比上涨2元/吨。
【基本面及重要资讯】
安徽省印发方案，力争到2025年铁精粉产能达到1300万吨/年。
5月财新服务业PMI为41.4，前值为36.2,5月财新中国综合PMI为42.2，高于4月5个百分点。
2022年5月下旬重点钢企粗钢日产231.93万吨，环比增长0.88%，钢厂库存量1794.24万吨，旬度环比下降203.5万吨，下降10.19%。
唐山要求年底之前全面关停1000立方米以下的高炉，100吨以下的转炉。
2022年5月河北钢铁行业PMI环比下降0.6%，终值43.4%。根据Mysteel调研，山东地区钢厂表示方案明确要求2022年粗钢全年产量不超过7650万吨。
4月Mysteel新口径433家国内矿企累计生产铁精粉2419.9万吨，环比增加29.6万吨，增幅1.2%，1-4月累计产量9257.9万吨。
东南亚钢铁协会表示，至2026年东南亚粗钢产量可能会增加9080万吨，增长近1.3倍。2020年东南亚地区粗钢产量为7180万吨/年，若所有项目能如期完成，到2026年该地区粗钢总产量预计将增至1.626亿吨/年。
欧洲钢铁协会称，由于能源价格飙升，供应链持续中断以及地缘政治冲突影响，欧洲钢材消费量今年预计同比收缩近2%。
根据Mysteel不完全统计，2022年5月河北省共批复铁矿石相关项目11个。其中有5个矿山开发项目备案（变更），2个铁矿石技改项目节能审查，2个铁矿矿山投资项目核准。
伊朗政府宣布下调部分钢材，铁矿石等产品出口关税。其中伊朗铁精粉关税由14%降至5%，球团关税由8%降至2%。
2022年4月全球粗钢产量同比下降5.1%至1.627亿吨。中国产量同比下降5.2%至9280万吨，印度产量同比增加6.2%至1010万吨，日本产量同比下降4.4%至750万吨。
北京，上海地区部分银行房贷利率已按照最新5年期以上LPR下调15个基点，截止目前一线城市房贷利率已全面下调15个基点。
根据印度财政部消息，为缓解印度国内居高不下的通胀，印度政府于5月22日出台针对钢铁原料及产品的进出口关税调整政策。不同铁品位的铁矿石出口关税上调至45%-50%不等。
“十三五”期间我国铁矿石新增资源量8.55亿吨，比“十二五”期间同比大幅下降93.56%。
2022年4月我国生铁产量7678万吨，同比持平，1-4月生铁产量共计2.8亿吨，同比下降9.4%。
联合国将2022年全球GDP增长预期从4%下调至3.1%。预计2022年全球通胀率将增至6.7%，是2010-2020年期间平均通胀率2.9%的两倍。
根据世界钢铁协会最新预测报告显示，全球钢铁需求继2021年增长2.7%之后，在2022年将继续增加0.4%，达到18.402亿吨。2023年继续增长2.2%至18.814亿吨。
4月我国出口钢材497.7万吨，环比增加0.6%，同比下降37.58%，1-4月累计出口1815.6万吨，同比下降29.2%，降幅较3月进一步扩大。

随着各地逐步恢复正常生产生活秩序，端午节后市场风险偏好继续回升。权益市场日间延续上涨趋势，但黑色系出现上行乏力。铁矿主力合约继上周录得四连涨后，周初以来出现高位滞涨迹象，技术走势上看临近前高，短期承压。从上周成材表需的回暖以及成材库存的去化来看，终端需求回补的强预期正逐步向强现实转化，节后水泥价格开始出现上涨。随着钢厂利润水平后续逐步改善，对炉料端价格将形成正向反馈。部分焦企近期已开始出现提涨，后续将对铁矿价格形成提振。铁矿自身供需基本面近期持续改善，上周日均铁水产量和疏港量均环比继续提升，港口库存进一步去化。但近期铁水产量涨幅逐步收窄，开始出现阶段性见顶迹象，预计240-242万吨的日均铁水产量将成为6月乃至全年的高点，铁矿实际需求后续进一步提升空间不大。6月矿山有冲财报预期，主流矿发运节奏将进一步加快，按前期发运时间计算6月到港压力将增加。铁矿供需结构将逐步趋于宽松，基本面对铁矿价格的上行驱动将逐步减弱。后续关注钢厂利润改善对铁矿价格的上行驱动，当前钢厂利润空间仍较低，制约铁矿短期上行空间。但中期来看，铁元素未来总需求的回补预期和当前铁矿远月合约的高基差已使得盘面具备了一定的买保条件。
【交易策略】
铁矿基本面的改善或将暂告一段落，短期关注终端需求修复预期的兑现力度。中期来看，铁元素未来总需求的回补预期和当前铁矿远月合约的高基差已使得盘面具备了一定的买保条件。

玻璃     【行情复盘】
周二玻璃期货盘面震荡偏强，主力09合约站稳1800元关口涨1.95%，收于1830元。
【重要资讯】
现货方面，周二国内浮法玻璃市场价格主流走稳，整体交投仍显一般。华北价格走稳，交投仍显一般；华东部分厂报价较前期稍有松动，主流价格以稳为主；华中多数厂家稳价操作，个别计划下调2元/重量箱，整体成交仍显一般；华南市场稳中局部小幅调整，广东部分厂家让利出货，下游按需补货居多，福建、广西成交灵活，部分厂价格近日有所松动；西北市场淡稳运行，需求支撑乏力；西南弱稳运行，近日整体出货一般，厂家暂稳价观望。
供应方面保持平稳。截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计301条，在产263条，日熔量共计174925吨，较前一周增加1200吨。周内复产2条，暂无冷修及改产线。上周国内浮法玻璃市场需求一般，下游加工厂开工保持偏低位，订单仍表现不足。整体看，下游成本库存偏高，订单持续不济下，近期下游加工厂开工整体小幅下滑。原片价格低位下，后期关注中下游心态变化，重点仍需关注订单变化。
库存方面，截至6月2日，重点监测省份生产企业库存总量为6816万重量箱，较前一周库存增加88万重量箱，增幅1.31%，库存天数约32.66天，较前一周增加0.15天。
【交易策略】
我们认为，疫情防控态势全面好转，对玻璃现货冲击最严重的时刻已经过去。房地产企业资金紧张状况有望改善，竣工需求及房地产销售预期进一步企稳向好。玻璃需求季节性回升与房地产企业资金面改善共振，库存有望见顶回落，短期去库不利不改玻璃见底回升态势。竣工端玻璃需求回升速度不取决于市场关注度较高的新房销售和新开工变化，已售期房的履约交付足以支撑玻璃竣工需求的高增长。6月份玻璃需求的力度将击退所有过度悲观预期，建议玻璃深加工企业宜把握1800元下方买入套保机会。

原油     【行情复盘】
今日国内SC原油低开震荡反弹，主力合约收于753.90 元/桶，涨0.57 %，持仓量增加1013手。
【重要资讯】
1、根据Vortexa的数据，6月到目前为止，美国墨西哥湾沿岸的汽油和柴油出口装载量达到194万桶/日。按照这个速度，6月份的出口量将是2015年有数据统计以来的最高值。其中，柴油的出口量领先，达到112万桶/日。据悉，从美国海湾地区出口的大部分燃料都被运往拉美地区。
2、据《印度快报》援引分析公司Kpler的数据报道，今年6月印度可能会将俄罗斯石油的进口量增加20%，达到每天105万桶。
3、市场消息：在经历短暂重启后，利比亚Sharara油田再度暂停生产。
4、摩根士丹利：仍预计三季度布伦特原油基本预期价格为130美元/桶，而看涨预期价格为150美元/桶。
5、高盛在6月6日的报告中表示，油价需要进一步上涨，以使不可持续的低水平全球石油库存恢复正常。预计第三季度布伦特原油价格为140美元/桶（此前预期为125美元/桶），第四季度为130美元/桶（此前预期为125美元/桶），2023年第一季度为130美元/桶（此前预期为115美元/桶）。
【交易策略】
OPEC+提高增产幅度以及委内瑞拉供给部分回归预计仍难弥补俄罗斯供给下降，原油市场供需格局维持偏紧，支持油价居于高位。盘面上，短线单边走势偏强，但月差走弱走弱，警惕盘面超涨风险。

沥青     【行情复盘】
期货市场：今日沥青期货盘中大幅拉升，主力合约收于4820 元/吨，涨1.50 %，持仓量增加15510 手。
现货市场：今日国内主力炼厂价格持稳，近部分地区价格小幅调整。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东5000 元/吨，山东4640 元/吨，华南4750 元/吨，西北4450 元/吨，东北4635 元/吨，华北4430 元/吨，西南5075 元/吨。
【重要资讯】
1. 供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率环比有所增长，但开工率水平整体低于历史同期水平。根据隆众资讯的数据，最新一期的开工数据显示，国内76家主要沥青炼厂总开工率为26.80%，环比变化0.9 %。国内91家沥青样本企业装置检修量环比有所下降，合计产能损失达到2461万吨。从炼厂沥青排产来看，5月份国内沥青总计划排产量为196.7万吨，同比下降93.45万吨或32.21%，6月份国内沥青总计划排产量为209万吨，同比下降66.32万吨或24.09%。
2. 需求方面：沥青终端消费整体恢复有限，同时沥青绝对价格偏高一定程度上也抑制市场囤货需求，贸易商大多按需采购为主，市场交投气氛一般，而南方等地连续降雨进一步抑制沥青终端需求的释放。
3. 库存方面：近期国内沥青炼厂厂库库存及社会库存均有所下降。最新一期的库存数据显示，国内27家主要沥青炼厂库存为74.24万吨，环比变化-1.9%，国内33家主要沥青社会库存为62.44万吨，环比变化-4.6%。
【交易策略】
成本端高位支撑沥青走势，同时现货库存持续去化，对沥青走势形成明显提振。操作上，单边多头思路或做多沥青盘面利润，风险点在于原油回调。

PTA     【行情复盘】
期货市场:今日PTA价格大幅上涨，TA2209合约收7366元/吨，涨幅4.28%，增产5.83万手。
现货市场：6月7日，现货市场基差继续走高，6月货源在09+150~180有成交。
【基本面及重要资讯】
PX方面：重石脑油主要用来生产芳烃或高辛烷值汽油，近期受美国地区汽油裂解价差持续大幅走强影响，使得本来用于生产MX的原料被优先由于生产汽油，美国从亚洲地区大量进口MX，导致MX供给紧张，MX价格大幅上涨带动PX价格大幅上涨，截至6月7日，PXCFR中国价格达1497美元/吨，日度上涨75美元/吨，而轻石脑油主要用于进行裂解原料生产乙烯，由于石脑油制乙烯利润亏损，乙烯生产企业开工率始终维持在较低水平，导致轻石脑油需求相对偏弱，在此影响下，石脑油价格涨幅较小，走势不及PX，PX-NAP价差持续走强，截至6月7日，价差已达到600美元/吨上方，后期汽油裂解价差预计依然维持偏强走势，MX供给紧张局面难以缓解。
从供应端来看：随着5月底PTA短停装置在6月份逐步重启，PTA供应压力将小幅提升。6月份，逸盛海南200万吨装置5.27起停车检修，预计两周；独山能源250万吨装置，5.25起停车检修，预计两周；台化兴业120万吨装置5.5附近开始检修，6月7日重启，PTA短停装置在6月份将陆续重启，PTA装置开工负荷有望低位回升，谨慎给予PTA开工负荷回升至76%附近预期。
从需求端来看：随着复工复产加速进行，聚酯价格提升，产销走高，终端需求继续改善，聚酯库存有望筑顶回落，回落空间取决于终端订单情况以及聚酯工厂销售策略，整体来看，我们对6月份聚酯开工率仍偏中性乐观，初步给予聚酯88%的月均开工率水平。
从现有基本面来看，6月份PTA依然维持小幅累库判断，PTA绝对价格将跟随上游成本端PX价格波动为主。在汽柴油裂解价差持续走强背景下，MX供给紧张局面难以缓解，PTA价格受成本端影响显著，从历史来看，历次PX价格大幅上涨时期，PTA价格均出现大幅上涨的局面，后市PTA价格预计依然继续呈偏强局面，建议前期期货及期权多单继续持有。
风险关注：原油价格大幅回落 PX价格大幅回落

苯乙烯  【行情复盘】
期货市场：周二，苯乙烯窄幅下跌。EB07收于10927，涨58元/吨，涨幅0.53%。
现货市场：现货价格暂稳，成本支撑和供应预期减弱推升价格，下游观望为主。江苏现货10970/10980，6月下旬10970/10980，7月下旬10930/10940。
【重要资讯】
（1）成本端：成本高位震荡。欧盟禁运俄油，OPEC+上调7月和8月增产目标至64.8万桶/日，进入用油旺季，油价上涨；纯苯虽然供需预期走弱，但是成本抬升、外盘坚挺及库存低位支撑价格走强；乙烯供需偏弱，价格相对走弱。（2）供应端：装置计划外检修增多，苯乙烯产量将明显收缩。青岛海湾50万吨6月6日开始检修20-25天；宝来35万吨装置故障，计划6月上旬短停；北方华锦15万吨装置6月1日重启；新华粤3万吨装置5月底已经重启并产出；茂名石化40万吨5月30日左右已经投产；山东万华65万吨装置和福建某45万吨装置5月20日左右停车，重启待定；华泰盛富45万吨计划6月中旬检修15天；新装置天津渤化45万吨预计推迟至6月底或7月产出。截止6月2日，周度开工率74.14%（+0.71%）。（3）需求端：终端需求不佳和成本压力下，下游开工走弱，仅刚需维持。截至6月2日，PS开工率58.01%（-3.18%），EPS开工率54.46%（+0.89%），ABS开工率88.60%（+0.72%）。（4）库存端：截至6月1日，华东港口库存9.18（-1.65）万吨，到货小于提货，并有出口装船，港口库存持续回落，随着装置检修集中，预计后续库存维持低位。
【交易策略】
随着多套大型装置计划外检修，苯乙烯供需面有所改善，但是下游偏弱的需求仍压制苯乙烯上涨空间。成本是决定苯乙烯价格走势的关键，当前原油和纯苯走势上偏强，带动苯乙烯震荡上涨，建议偏多思路对待，关注下游跟进力度。

短纤     【行情复盘】
期货市场：周二，短纤跟随成本继续上涨。PF09收于8802，涨168元/吨，涨幅1.95%。
现货市场： 现货价格上涨，工厂产销60.78%（-20.16%），原料持续上涨，买盘偏谨慎，江苏现货价8800（+75）元/吨。
【重要资讯】
（1）成本端，成本高位震荡。欧盟禁运俄油，OPEC+上调7月和8月增产目标至64.8万桶/日，进入用油旺季，油价上涨；PTA供需面无明显变化，成本走强带动价格上涨；乙二醇需求回升，成本支撑，但在库存压力下，价格偏弱。（2）供应端，装置检修将增加，产量增幅或不及预期。洛阳石化10万吨计划6月6日停车检修，福建金纶和山立共40万吨产能计划6月中旬检修20天，江阴华宏58万吨5月25日重启，华西10万吨5月27日重启，宿迁逸达10万吨5月18日重启，另有10万吨5月底重启；湖州中磊30万吨新装置5月底投产。截至6月2日，直纺涤短开工率78.2%（+3.9%）。（3）需求端，终端订单难有明显起色，下游库存高企，仅刚需维持。截至6月2日，涤纱开机率为73%（-4.0%），涤纱开机率窄幅回落，在库存和利润压力下，有继续下降预期。涤纱厂原料库存9.5（-1.0）天，企业刚需采购，原料维持低位。纯涤纱成品库存27天（-0.7天），终端需求偏弱，成品库存压力持续增加并处于历史同期高位。（4）库存端，工厂库存10.1天（+0.3天），库存窄幅震荡暂无库存压力。
【交易策略】
装置计划外检修增加，供应增量或不及预期，需求仍然偏弱，供需面表现偏弱，加工费处于低位，成本主导价格走势。因此，短纤在成本支撑下震荡偏强，建议偏强思路对待。关注成本走势和装置动态。

高低硫燃料油   【行情复盘】
今日高低硫燃料油价格走势继续分化，高硫2209合约下跌167元/吨，跌幅3.93%，低硫2208合约上涨154元/吨，涨幅2.45%。
低高硫价差方面：6月7日收盘，LU2208-FU2209价差为2362元/吨，继续走扩323元/吨。
【基本面及重要资讯】
1. 新加坡燃料油现货市场，托克公司销售给中石油公司2万吨6月19-23日装船的380cst高硫燃料油，每吨比新加坡报价高0.00美元。
2.高盛在6月6日的报告中表示，油价需要进一步上涨，以使不可持续的低水平全球石油库存恢复正常。预计第三季度布伦特原油价格为140美元/桶（此前预期为125美元/桶），第四季度为130美元/桶（此前预期为125美元/桶），2023年第一季度为130美元/桶（此前预期为115美元/桶）。
3.乌克兰国家天然气公司CEO：乌克兰正在就为购买美国液化天然气提供融资进行谈判。
4.市场消息：在经历短暂重启后，利比亚Sharara油田再度暂停生产。
5.摩根大通：预计欧佩克+7月和8月只会净增产16-17万桶/日，远低于该组织宣称的目标。原油市场依旧维持紧平衡，WTI原油应该会维持在接近120美元/桶的水平。
【后市观点】
预计后市低高硫燃料油绝对价格依然主要受原油成本端影响，但低高硫相对价格走势出现分化，低高硫价差持续走强，主要原因是目前柴油裂解价差持续走高，炼厂倾向于加工利润更好的柴油，本用于生产低硫燃料油的降硫原料优先进入柴油调和池，导致含硫0.5%船用燃料油产量下降，同时由于欧洲供应紧张，东西方之间套利窗口持续关闭，预计6月份新加坡地区来自西方的套利货数量依然维持在较低水平，新加坡地区低硫燃料油现货处于高升水局面，低硫燃料油供应依然紧张，6月份随着国内全面复工复产推进，发货需求有望大幅提升，对应的船商备库低硫燃料油需求有望大幅提升。高硫燃料油供应方面：近期受到来自中东以及俄罗斯燃料油供应可能增加影响，新加坡地区高硫燃料油供给端开始边际宽松，同时新加坡地区燃料油库存边际累库，生产低硫燃料油原料主要是降硫原料以及高硫燃料油，由于降硫原料短缺，导致生产低硫燃料油原料高硫燃料油需求减少，新加坡地区现货市场由前期的现货升水局面转为贴水，均显示高硫燃料油供需开始边际转松。现新加坡地区低高硫价差已达到500美元/吨附近，国内盘面低高硫价差相对现货市场价格依然稍显低估，建议前期多LU空FU策略继续持有。
风险提示：原油价格超预期下跌 降硫原料问题大幅缓解

液化石油气 【行情复盘】
2022年6月7日，PG07合约窄幅震荡，截止至收盘，期价收于5976元/吨，期价上涨10元/吨，涨幅0.17%。
【重要资讯】
原油方面：美国EIA公布的数据显示：截止至5月27日当周，美国商业原油库存为4.14733亿桶，较上周下降506.8万桶，汽油库存2.18996亿桶，较上周下降71.1万桶，精炼油库存1.06392亿桶，较上周下降52.9万桶，库欣原油库存2503.4万桶，较上周增加23.4万桶。CP方面：6月6日，7月份沙特CP预期，丙烷752美元/吨，较上一交易日涨4美元/吨；丁烷752美元/吨，较上一交易日涨4美元/吨。8月份沙特CP预测，丙烷759美元/吨，较上一交易涨5美元/吨；丁烷759美元/吨，较上一交易日涨5美元/吨。现货方面：7日现货价格稳中偏强运行，广州石化民用气出厂价稳定在5988元/吨，上海石化民用气出厂价上涨150元/吨至5850元/吨，齐鲁石化工业气出厂价上涨50元/吨至6750元/吨。供应端：上周，分别有山东三家、华南一家炼厂装置开工，华中一家炼厂部分装置故障，东北一家烷基化开工一家烷基化增负，一家炼厂停工，因此上周国内供应小幅下滑。隆众资讯调研全国255家液化气生产企业，液化气商品量总量为50.23万吨左右，周环比降2.14%。需求端：疫情影响减弱，工业需求稳步回升，卓创资讯统计的数据显示：6月2日当周MTBE装置开工率为52.47%，较上周增加0.57%，烷基化油装置开工率为51.26%，较上期增加0.44%。民用气随气温转暖，需求将阶段性回落。库存方面：截至2022年6月2日，中国液化气港口样本库存量在172.95万吨，较上期增加8.37万吨，环比上涨5.09%。按照6月2日卓创统计的数据显示，6月上旬，华南9船冷冻货到港，合计19.71万吨，华东10船冷冻货到港，合计35.7万吨，到港量适中。预期下周港口库存仍将有所上升。
【交易策略】
当前随着疫情影响的逐步减弱，工业需求逐步回升，期价有一定支撑，从季节性角度来看，随着时间的推移，民用气需求将逐步走弱，利多利空均存在，目前市场暂无较为明显的驱动，期价更多仍是追随原油走势。PG07合约在5750-6300元/吨区间震荡，操作上轻仓高抛低吸为主。

焦煤     【行情复盘】
2022年6月7日，焦煤09合约窄幅震荡，截止至收盘，期价收于2856.5元/吨，期价下跌14.5元/吨，跌幅0.51%。
【重要资讯】
当前煤矿运行较为平稳。上周汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为608.16万吨，较上周增加0.36万吨。Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率71.98%较上期值降0.83%；日均产量60.71万吨降0.55万吨；从样本煤矿原煤产量和洗煤厂开工率来看，短期供应维持相对稳定。进口方面：6日甘其毛都口岸通关396车，满都拉口岸通关超过150车，策克口岸通关车辆回升至80车左右。当前三大通关口岸通关至630车左右，疫情防控对短期通关存一定影响，但后期通关车辆将继续增加，蒙煤的进口量稳步回升将逐步缓解国内主焦煤供应偏紧的局面。需求方面：焦化企业开始一轮提涨，但焦化企业亏损加剧，焦化企业主动限产，开工率有所下滑。230家独立焦化企业产能利用率为81.49%， 较上期下降0.21%。全样本日均产量116.23万吨，较上期增加0.03万吨，需求端短期仍有支撑。库存方面：整体炼焦煤库存为2462.18万吨，较上期增加29万吨，同比下降25.27%。
【交易策略】
蒙煤进口稳步回升，供应端存改善预期，但低库存情况下，焦煤现货价格的坚挺仍将支撑期价，同时市场对疫情之后，终端需求复苏的乐观预期，期价仍将偏强运行，短期由于涨幅过大，不宜追涨，操作上以回调轻仓买入为主。

焦炭     【行情复盘】
2022年6月7日，焦炭09合约窄幅震荡，截止至收盘，期价收于3666元/吨，期价下跌2.5元/吨，跌幅0.07%。
【重要资讯】
焦炭四轮提降落地，焦化企业亏损加剧，上周四内蒙古耀佳新能源有限公司对焦炭价格上调200元/吨，开启焦炭第一轮提涨。6日，山东、河北、山西焦化企业开始焦炭首轮100元/吨提涨。唐山、山东、邯邢、山西、河北等地部分钢厂联合：考虑钢材成本压力较大，出货困难，仍处于亏损状态，对予焦化提出涨价，暂不予接受。5月20日，中焦协市场委员会召开市场分析会，与会人员达成共识：坚决守住亏损不销售的原则，即日起限产10-30%左右，后期视盈利恢复情况调整，并在限产基础上减少原料采购，降低成本。供应端：焦化企业亏损加剧，焦企主动减产，开工率有所下滑。230家独立焦化企业产能利用率为81.49%， 较上期下降0.21%。全样本日均产量116.23万吨，较上期增加0.03万吨。需求端：当前高炉开工率维持稳定。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.68%，环比上期下降0.14%，同比去年下降4.36%；日均铁水产量242.61万吨，环比增加1.74万吨，同比下降2.98万吨。铁水产量继续创出年内新高，短期需求端仍有较强支撑。库存方面： 6月2日当周，焦炭整体库存为993.69万吨，较上周下降24.46万吨，环比下降2.4%，同比下降5.5%。当前整体库存仍处于同期低位水平。
【交易策略】
焦炭近期的上涨主要是市场对于疫情之后，终端需求逐步恢复的乐观预期。焦炭四轮提降落地，焦化企业亏损加剧，从利润的角度来看，当前焦炭现货价格短线下滑的空间有限，同时低利润将导致焦化企业开工率下降，供应端局部收缩。从铁水的产量来看，242.6万吨的铁水产量对焦炭需求有较强的支撑。在供应局部收缩，需求维持高位的情况下，短期难以出现大幅累库，低库存仍将对焦炭期价有较强的支撑，操作上以回调轻仓买入为主。

甲醇     【行情复盘】
甲醇期货涨势有所放缓，重心在2850一线上方徘徊，录得小阳线。
【重要资讯】
甲醇市场供给端和需求端均表现平稳，矛盾未进一步激化。当前装置检修步入尾声，前期停车装置存在重启，部分检修计划推迟，甲醇开工率易涨难跌，货源供应较为充裕。甲醇现货市场气氛回暖，沿海市场整理运行，内地市场价格探涨。西北主产区企业报价稳中有升，内蒙古北线地区商谈2350-2380元/吨，南线地区部分商谈2320元/吨。部分甲醇厂家签单顺利，出现停售，整体出货情况顺利。成本端变动有限，甲醇价格上调后，企业生产利润略有改善。持货商报价跟涨，市场低价货源难寻。但下游追涨热情不高，维持刚需采购节奏。新兴需求开工维持在高位，甲醇需求由煤制烯烃主导，当前传统需求火候仍不足。国内外价差收窄，甲醇进口量大幅提升，部分流向下游工厂，沿海地区库存维持在100万吨左右。
【交易策略】
缓慢累库阶段，甲醇市场利好刺激一般，期价走势略显僵持，打破区间震荡走势后，重心仍有上探可能，低位多单可谨慎持有。

PVC     【行情复盘】
PVC期货窄幅低开低走，重心回踩40日均线支撑后企稳回升，录得三连阳。
【重要资讯】
短期内电石市场弱势难改，成本端缺乏有力支撑。国内PVC现货市场气氛平稳，各地区主流价格上调后维持稳定，现货实际成交不及前期。进入6月份，由于部分前期检修装置陆续恢复生产或提升负荷，损失产量有所减少，PVC整体开工小幅回升至77.46%，货源供应压力暂时不大。西北主产区企业接单情况一般，厂家暂无挺价意向，出厂报价大稳小动，多根据自身情况灵活调整。市场买气不足，贸易商存在降价让利行为，实际商谈价格松动。下游市场需求维持低迷态势，制品厂开工未有明显改善，消化固有库存为主，对高价货源存在抵触情绪。内需疲弱，外贸形成一定拉动，PVC出口量维持在高位，出口订单交付占用部分货源。出口套利窗口维持打开状态，后期出口量仍偏高。华东及华南地区社会库存消化不畅，止跌回升，在30万吨附近波动。
【交易策略】
需求端形成一定拖累，PVC上涨略显乏力，上方关注8850附近阻力，重心运行区间抬升至8500-8850，适合波段操作。

动力煤  【行情复盘】
6月7日，动力煤主力合约ZC2209高开低走，全天震荡偏强，报收于873.2元/吨，环比上涨0.37%。现货方面，秦皇岛港5500大卡山西产动力煤平仓价1205元/吨。
【重要资讯】
秦皇岛港库存水平环比继续下降，锚地船舶数量环比小幅增加。产地方面，随着下游用煤需求增多，榆林地区在产煤矿整体销售情况良好，坑口车辆排队现象严重，各矿基本零库存；由于下游采购需求较好，鄂尔多斯地区在产煤矿出货顺畅，煤炭公路日销量维持在150万吨左右中上等水平。港口方面，市场偏强运行，到港成本增加叠加港口可流通贸易煤少支撑贸易商挺价情绪偏强，但下游终端日耗仍未恢复，在库存保持增加以及长协煤保障下，电厂采购积极性不高，卖方受成本上涨也无低价出货意愿，市场双方以观望为主，成交不多。进口煤方面，国内终端需求暂时没有提高，同时印度在季风即将来临前采购减少，印尼煤价暂时高位维稳。当前6月底7月初船期印尼（CV3800）巴拿马船型贸易商报价在FOB87-89美元/吨左右。
【交易策略】
从盘面上看，资金呈微幅流出态势。目前价格指数停发，现货价格暂时企稳，供给端维持正常产出。需求方面，坑口拉运热情略有回升，港口方面下游采购依然较为谨慎。库存方面，受下游复工复产以及旺季即将来临的影响，港口库存在前期累库后开始持续下降。进口煤方面印尼煤价格依然优势较弱，贸易商以及终端用户多以观望为主。整体来说动力煤基本面有所好转，尤其是下游方面，但政策面压制始终存在，建议短空长多，09合约下方支撑位700，上方压力位1000。

纯碱     【行情复盘】
周二纯碱期货盘面震荡运行，主力09合约跌0.1%，收于3072元。
【重要资讯】
现货方面，周二国内纯碱市场横盘整理，市场交投气氛温和。中盐昆山、丰成盐化计划下周停车检修，中源化学一期装置近期有检修计划。目前多数纯碱厂家订单充足，多执行前期订单为主。轻碱下游需求疲软，终端用户对高价纯碱有所抵触，多坚持随用随采。
供应方面，上周纯碱行业负荷87.1%，周环比下降0.7个百分点。其中氨碱厂家平均开工90.8%，联碱厂家平均开工86.1%，天然碱厂平均开工100%。近一周纯碱厂家产量在58.5万吨左右。
国内纯碱企业库存总量在45-46万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比5月26日库存减少15.1%，同比减少36.7%。其中重碱库存20万吨左右（含部分厂家港口及外库库存），库存集中度较高，库存主要集中在西北、西南、华北地区。
【交易策略】
近期纯碱生产企业库存连续去化，西格铁路检修、光伏基地建设、青海某装置意外降负荷及高温期间纯碱装置检修预期升温接续推升盘面。纯碱利润高企，而下游光伏玻璃、日用玻璃、玻璃包装容器等行业利润处于低位，浮法玻璃行业更是面临全行业亏损窘境，纯碱承接力度偏弱。纯碱需求稳中有升，一是相关领域的生产均维持刚性，浮法玻璃复产产线与光伏玻璃新投产产线均保持增加态势；二是疫情冲击过后，轻碱需求有望进一步恢复；三是出口态势良好，纯碱现货价格与去年同期基本持平，4月净出口量14.86万吨，处于历年同期较好水平，二季度净出口量有望高位运行。经过盘整回调后纯碱价格有望延续震荡偏强态势，关注09合约3000元下方买入套保机会；套利方面建议多玻璃空纯碱头寸继续持有。

油脂     【行情复盘】
周二植物油期价小幅收涨，主力P2209合约报收12160点，收涨80点或0.66%；Y2209合约报收11998点，收涨92点或0.77%。现货油脂市场：广东广州棕榈油价格稳中小涨，当地市场主流棕榈油报价16080元/吨-16140元/吨，较上一交易日上午盘面小涨100元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+4000-4050左右。广东豆油价格小幅抬升，当地市场主流豆油报价12860元/吨-12920元/吨，较上一交易日上午盘面小涨80元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在09+950-1000元左右。
【重要资讯】
6月7日，据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2022年5月1-31日马来西亚棕榈油单产下降5.18%，出油率增加0.3%，产量减少3.7%。
截至6月3日，巴西2021/22年度大豆销售比例为65.9%，高于5月6日的61%，但是低于去年同期的75.6%，也低于五年均值71.5%。Safras预计巴西2021/22年度大豆产量为1.223亿吨，意味着农户已经销售8061万吨大豆。
咨询公司Safras & Mercado表示，截至6月3日，巴西2022/23年度大豆销售量达到潜在产量的13.3%，低于近几年的进度。巴西2022/23年度大豆将在9月份播种。和5月6日的上一次调查相比，大豆销售进度仅仅提高了1.3个百分点。去年同期的新豆预售比例为19.2%。过去五年均值为15.9%。
【交易策略】
EPA对于生物柴油政策的支持力度依旧较强，利好美豆油需求；马来产销数据好转，5月1-31日马棕产量环比下滑3.7%，5月1-31日马棕出口环比增加20.5-24.64%，马棕5月期末库存将再次探底。印尼贸易部官员Veri Anggriono表示目前政府计划分配约100万吨的出口额度，印尼棕榈油出口部分恢复使得有效供给出现一定增加，但100万吨的额度难以缓解目前油脂供给相对紧缺的现状，对短期植物油价格形成支撑。中期来看，棕榈油步入增产周期，但考虑印尼取消向马来西亚种植园派遣工人的计划以及马来西亚存在树龄老化的问题，棕榈油季节性增产幅度或不及市场此前预期；国内受进口榨利疲弱影响国内7-9月大豆采购进度较常年明显偏慢，中期供给存偏紧可能。操作上，短期棕榈油以11300-12300区间偏多思路对待，豆油单边以逢低偏多思路对待。

豆粕     【行情复盘】
7日，豆粕2209合约低开震荡，午后收于4123 元/吨，下跌23 元/吨，跌幅0.55%；美豆主力07合约同样低开震荡，围绕1700震荡，午后暂收于1698美分/蒲。
现货方面，国内油厂豆粕报价下跌，南通4220 元/吨跌20，天津4230 元/吨跌20，日照4200 元/吨跌30，防城4260 元/吨跌10，湛江4240 元/吨跌20。
【重要资讯】
截至6月5日当周，美国大豆种植率为78%，分析师此前预估80%，美国大豆种植率仍然低于预期；
美国中西部本周降雨为主，美豆播种接近尾声，降雨有利于作物生长；
截至2022年6月2日的一周，美国大豆出口检验量为350,416吨，上周为403,617吨，去年同期为239,384吨。
【交易策略】
美豆近一周预期天气降雨有利于作物生长，短期题材较少，并且6月10日将公布USDA供需报告，预计会上调美豆出口并下调美豆期末库存，南美预计调整幅度不大，旧作供需依旧偏紧，支撑美豆维持高位。那么在美豆高位且无明显天气炒作题材的背景下，美豆多头资金减仓避险USDA供需报告，报告出炉前美豆07预计维持1650-1700区间波动。M2209趋势看涨、基差看走弱的观点不变。5-6月国内方面供需表现暂宽松，而预估6-9月大豆到港预期再度减少，且需求表现有韧性，国内豆粕供需预计仍将紧平衡，上涨态势并未发生扭转，维持逢低买入的思路，目标位前高4300-4400。9月合约基差合同未点价的可以考虑4050-4150及时逢低点价，不建议赌后市行情。豆粕1-5价差维持历史偏高位置，1-5价差回调至200以内考虑换月至5月，避免价差拉高造成损失的情况。

菜系     【行情复盘】
期货市场：7日，菜粕主力09合约继续走弱，午后收于3655 元/吨，下跌79 元/吨，跌幅2.12%；菜油主力09合约上涨，站稳14000，午后收于14224 元/吨，上涨132 元/吨，涨幅0.94% 。
现货价格方面，沿海油厂菜粕现货价格下跌，南通3830 元/吨跌20，合肥3820 元/吨跌20，黄埔3770 元/吨跌50。菜油现货价格下跌，南通14730 元/吨上涨110，成都14830 元/吨涨110。
【重要资讯】
截至6月5日当周，美国大豆种植率为78%，分析师此前预估80%，美国大豆种植率仍然低于预期；
美国中西部本周降雨为主，美豆播种接近尾声，降雨有利于作物生长；
截至2022年6月2日的一周，美国大豆出口检验量为350,416吨，上周为403,617吨，去年同期为239,384吨。
【交易策略】
菜粕近期走势偏弱。现货豆菜粕价差收窄造成菜粕需求偏弱。而随着天气转暖，但水产养殖需求由南向北启动，菜粕水产需求有望快速回暖。而我国油厂菜籽压榨开机率处于偏低水平，且菜籽库存偏低。加拿大菜籽库存同样处于历史低位，影响6-9月出口销售。俄乌两国菜籽出口的全球占比分别为 23%，目前俄乌两国出口依然受限。21/22 年度加拿大菜籽减产36%，9 月新作上市之前菜籽供应趋紧态势难改，基本面需求启动后将会向好，预计偏强走势，上探前高4000上方。近期国内新菜籽的陆续上市，部分油厂用国产菜籽大榨，但量并不大，令菜粕短期承压。基差预计走弱，持有基础合同的投资者考虑及时逢低点价，不要赌后市行情。
菜油看涨观点不变，基本面无明显变化，主要表现为需求较弱，近期主要跟随整体油脂波动，菜籽全球范围内供应同样紧缺，使得菜油略显偏强。短期来看，由于豆菜油价差走弱，使得菜油需求较为疲软。油脂利多支撑因素仍在。俄乌两国菜籽、菜油出口的全球占比分别为23%、17%，目前俄乌两国出口依然受限。21/22年度加拿大菜籽减产36%，9月新作上市之前菜籽供应趋紧态势难改，大豆同样供需偏紧，预计将会有力支撑油脂价格。此前菜油09合约有望刷新前高的观点已经变为现实，短期关注14000位置是否能够站稳，本文观点偏向于多单减持，站稳14000后多单继续持有。

玉米     【行情复盘】
期货市场：主力09合约周二震荡整理，收于2881元/吨，跌幅0.41%；
现货市场：周二玉米现货价格以稳为主。锦州港集港2810-2820元/吨，较周一持平，广东蛇口新粮散船2890-2920元/吨，较周一降价10元/吨，集装箱一级玉米报价2990-3010元/吨，较周一降价10-20元/吨；北玉米价格稳中有升，黑龙江深加工主流收购2620-2750元/吨，吉林深加工主流收购2600-2750元/吨，内蒙古主流收购2730-2800元/吨，辽宁主流收购2700-2800元/吨；华北深加工玉米价格偏弱运行，河南优质玉米报价依旧高达3000元/吨附近，山东收购价2820-3000元/吨，河南2750-2960元/吨，河北2800-2910元/吨。（中国汇易网）
【重要资讯】
（1）消息人士称，土耳其和俄罗斯已经达成初步协议，以便恢复从一个关键黑海港口运送乌克兰的农产品，但基辅仍然对协议持怀疑态度。土耳其总统埃尔多安的政府已同意提供军事协助，以清除奥德萨海岸的水雷，并为粮船提供护航。但是乌克兰尚未批准该计划，理由是清除水雷会导致港口受到俄罗斯的攻击。
（2）美国农业部盘后发布的作物周报显示，截至6月5日，美国玉米播种工作完成94%，一周前为86%，上年同期为98%，五年平均进度为92%。
（3）美国农业部发布的周度出口检验报告显示，截至2022年6月2日的一周，美国玉米出口检验量为1,434,683吨，上周1,411,734吨，去年同期为1,426,845吨。
（4）市场点评：外盘市场整体来看，旧作产量以及需求相对变化有限，新作北半球播种进入尾声，市场对于新一年度产量下滑预期有所收敛，同时USDA5月报告已经兑现了当下因素造成的产量悲观预期，近期市场情绪出现好转，外盘价格运行区间有所下移，短期来看，市场焦点仍然在于黑海地区谷物出口情况。国内来看，黑海地区出口变化同样影响着国内的平衡点，如果恢复相对乐观，必然会使得国内相对平衡区间向下修正，近期的大幅下跌主要是受这个因素影响，国内市场相对变化比较有限，饲用稻谷定向拍卖继续、养殖利润持续亏损的负反馈以及巴西玉米进口预期相对利空延续，季节性供应下滑以及其他谷物高价形成相对支撑仍在，当前消息面影响较大，玉米期价或先抑后扬。
【交易策略】
玉米期价短期受消息影响较大，操作方面建议暂时观望。

淀粉     【行情复盘】
期货市场：主力07合约周二震荡整理，收于3168元/吨，跌幅0.97%；
现货市场：周二国内玉米淀粉现货价格稳中略降。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3250元/吨，较周一持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3350元/吨，较周一下跌50元/吨；河北宁晋玉米淀粉报价为3400元/吨，较周一持平；山东诸城玉米淀粉报价为3420元/吨，较周一下跌20元/吨。
【重要资讯】
（1）企业开机率：上周（5月26日-6月1日）全国玉米加工总量为56.9万吨，较前一周玉米用量增加0.9万吨；周度全国玉米淀粉产量为30.2万吨，较前一周产量增加0.5万吨。开机率为59.19%，较前一周上升0.98%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至6月1日，玉米淀粉企业淀粉库存总量110.7万吨，较前一周减少1.4万吨，降幅1.20%，月环比降幅7.79%；年同比增幅15.07%。
（3）市场点评：淀粉期价依然围绕成本与需求的博弈展开，淀粉需求端弱势依然构成其压力，成本端回落进一步增加利空影响，短期玉米价格波动反复，淀粉期价或跟随玉米宽幅波动。
【交易策略】
淀粉07合约短期跟随玉米消息面波动，操作方面建议暂时观望。

橡胶     【行情复盘】
期货市场：沪胶有所回落，RU2209合约在13135-13345元之间波动，收盘下跌1.35%。NR2208合约在11430-11665元之间波动，收盘下跌1.59%。
【重要资讯】
据隆众资讯统计，截至2022年06月05日，青岛天然橡胶样本一般贸易库存较上期(20220515)缩减0.5万吨，跌幅1.7%，止涨小幅去库，同比缩减20.27万吨，跌幅41.2%。青岛天然橡胶样本保税库存较上期(20220515)缩减0.13万吨，跌幅1.65%，平稳去库，同比缩减0.33万吨，跌幅4.08%。
【交易策略】
沪胶回落调整，周一主力合约临近13500元遇阻，多方信心受到挫伤。端午假期轮胎企业开工率走低，成品库存偏高拖累厂家生产意愿。此外，海南即将全面开割，浓乳厂大幅调低胶水收购价格，或许会刺激全乳胶（RU）产量提升。长期看，汽车消费刺激政策将提振天胶需求，但短期内实际效果尚不显著。国内疫情防控形势继续向好，天胶消费回升的趋势不会改变，胶价反弹格局还将持续。

白糖     【行情复盘】
期货市场：郑糖震荡整理，SR209在6085-6129元之间波动，收盘微涨0.07%。
【重要资讯】
2022年6月6日，ICE原糖主力合约收盘价为19.54美分/磅，人民币汇率为6.6544。经测算，巴西配额内食糖进口估算成本为5244元/吨，配额外食糖进口估算成本为6688元/吨；泰国配额内食糖进口估算成本为5269元/吨，配额外食糖进口估算成本为6720元/吨。
【交易策略】
ICE原糖虽有反弹，但仍在20美分附近遇阻，印度限制食糖出口的影响不必夸大，但巴西产糖前景仍有不确定性。日前国际糖业组织预计本年度全球食糖将略有过剩，而巴西主产区开榨后产糖速度继续低于前两年同期水平，关注后期进展。印度限制食糖出口的题材实际效果预计有限，市场普遍认为本年度印度食糖出口量在800-900万吨，已经创出历史新高。即使没有政策限制，食糖出口潜力也基本枯竭。国内食糖进入榨季尾声，预计本年度总产量或许减产100万吨左右。后期需关注食糖销售及糖料作物种植、生长情况的指引。郑糖主力合约可能还会在6100元附近上下波动。

棉花、棉纱 【行情复盘】
6月7日，郑棉主力合约跌0.27%，报20290。棉纱主力合约涨0.38%，报26720。
【重要资讯】
国内棉花现货企业报价平稳。期货主力略涨，点价小批量成交。纺企节后继续采购意愿降低，挂单点位大幅下调，现货成交减少。安徽某纺企表示，混纺纱利润有限，若皮棉继续下跌可能转纺全棉。
ICE期棉投机性净多单数量连续第四周减少，主力合约交易重心自高位回落，于5月31日跌至136.06 美分/磅。截至5月31日一周投机性净多单量45479张，较前周减少1300张。
端午节后棉纱价格弱势稳定，部分下游布厂仍在放假中，开机率低位。目前纱厂利润有所好转，中低支纱略亏，精梳基本持平，部分品牌纱略盈利。但下游订单仍不理想，出货缓慢，盈利也只是“纸面富贵”。
【交易策略】
棉花09合约短期走势偏弱，短期走势区间20000-21000，观望为主。
期权方面，波动率维持低位，期权到期时间较长，短期暂无机会。

纸浆     【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约日内下跌0.55%，收于7232元/吨。
现货市场：针叶浆现货市场随行就市，高价成交放量不足，南方松7300元/吨左右，银星、太平洋7300元/吨，月亮、马牌7350元/吨。进口阔叶浆现货市场供应量稳定，业者普遍低价惜售，港口地区含税自提报6700-6750元/吨。
【重要资讯】
生活用纸市场企稳为主。北方市场交投氛围略欠积极，下游自身订单跟进平平，利润改善不足，消化高价原纸的能力下降；川渝地区纸企目前稳价为主，下游加工厂多根据自身订单情况合理补进原纸，需求有限；广西地区部分低价货源仍有订单待交付。
白卡纸市场盘整为主。原料纸浆价格整体维持高位，成本支撑下规模纸厂继续挺市。终端需求起色不大，在缺乏利好提振前提下，下游维持刚需采购，经销商备货积极性较低。市场成交价格高低不一，整体保持区间内波动。
【交易策略】
国内现货市场维持供需偏弱的状态，青岛港库存小幅减少，下游成品纸表现一般，生活用纸近日有所下调，下游对高价接受能力不足，文化纸及白卡纸继续稳中走低，5月成品纸产量环比上升。纸浆供应端近日出现新的突发事件，芬宝表示旗下AKI浆厂因设备故障因此6月对中国减少50%供应，俄罗斯ILIM宣布7月对中国无针叶浆供应，同时Arauco表示因工厂生产不正常，此次供应长协客户数量少于正常量。4月全球前20国纸浆发货量环比减少12%，其中对中国市场发货环比减少17%，略弱于季节性，且1-4月针叶浆发往中国减量较多。在芬欧汇川罢工结束后，全球商品浆供应有望边际改善，但前期发货大幅减少，后续一段时间国内漂针浆到货量仍难有较大回升，供应问题实质性好转可能仍需时间，但当前内需同样较差，疫情形势好转后下游恢复情况有待观察，或能提振成品纸需求，整体看，在成品纸价格大幅下调前，纸浆预计维持高位盘整走势，下方关注6800元支撑，上方压力7300元，短期区间操作。

重要事项:

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