贵金属 【行情复盘】
地缘政治局势紧张依旧、通胀压力仍存，均增加了对贵金属的避险需求；而10年期美债收益率和美元指数表现强势，则限制了贵金属的涨幅，贵金属维持高位运行态势。截止17:00，现货黄金整体在1972-1981美元/盎司区间震荡运行；现货白银整体在25.71-25.96美元/盎司区间运行。尽管美联储货币政策加速收紧预期不断增强，对贵金属形成负面冲击；而地缘政治依然紧张和通胀数据高企，利多贵金属，抵消了联储加速收紧货币政策的预期影响，贵金属维持高位偏强态势。沪金沪银方面，沪金沪银日内维持弱势，沪金跌0.48%至405.1元/克；沪银跌0.45%至5258元/千克。
【重要资讯】
①2022年FOMC票委布拉德表示，美国通胀高得令人难受，美联储需要迅速采取行动，在年底前将基准利率提高到3.5%左右；期间需要多次加息50个基点，并且不应排除加息75个基点的可能性。另外，如果通胀没有如预期下降，加速缩表可能会成为“B计划”。②对于美联储货币政策，联储5月加息50BP确定性强，6月不排除加息50BP可能；2022年加息7-8次可能性比较大；5月开始缩表，起始阶段每月缩减 120亿美元国债和 70 亿美元 MBS，每月增加该额度迅速达到联储给出的缩表上限。③截至4月6日至4月12日当周，黄金投机性净多头增加8746手至254287手合约，表明投资者看多黄金的意愿有所升温；投机者持有的白银投机性净增加952手至45986手合约，表明投资者看多白银的意愿有所升温。
【交易策略】
地缘政治局势进展和美联储货币政策调整的新信号将继续主导贵金属行情。局势向好和鹰派转向均利空贵金属，反之则形成利多影响。地缘政治短期难以出现实质性缓解，美联储政策收紧亦容易出现利空出尽影响，流动性依然泛滥，高通胀尚未出现实质性转变，贵金属短期消化地缘政治向好迹象和美联储最新进展后维持震荡走强行情。当前依然不建议趋势做空贵金属，仍以逢低做多为操作核心。
地缘局势和通胀无实质性向好，黄金仍有上涨空间，上方继续关注2000美元/盎司关口和2070美元/盎司的前高位置；若美联储官员意外鹰派转向和地缘局势缓和迹象出现均使得贵金属承压，黄金短期支撑位依然为1900-1918美元/盎司区间，核心支撑位为1870美元/盎司附近。沪金上方继续关注420元/克关口，未来不排除涨至454元/克的可能；下方支撑位为387-390元/克区间。现货白银紧跟黄金走势，上方继续关注27美元/盎司的前高位置（5420元/千克）和28美元/盎司（5600元/千克），下方关注24.5美元/盎司的年线（5000元/千克）核心支撑位为24美元/盎司关口（4900元/千克）。密切关注地缘政治局势，不建议趋势做空，继续关注逢低做多机会。
2022年二季度，政治局势明朗或者明显缓和后，若美联储再度释放更加鹰派信号或行动，贵金属仍有再度走弱的短期可能。贵金属因政策调整预期和恐慌回落则是买入时机，建议继续逢低做多为主。
黄金期权方面，建议继续卖出虚值看跌期权获得期权费，卖出AU2206P392合约。

铜 【行情复盘】
4月19日，沪铜宽幅震荡，主力合约CU2205收于75040元/吨，涨0.15%。现货方面，上海有色网1#电解铜均价75540元/吨，较上一交易日跌40元/吨。洋山铜仓单报价10-30美元/吨，均价20美元/吨，均价较前一交易日持稳；提单报价12-29美元/吨，均价20.5美元/吨，均价较前一交易日持稳，QP5月，报价参考4月中下旬到港货源。LME0-3贴水17.5美元/吨，对05合约进口亏损暂在750元/吨附近。
【重要资讯】
1、通运输部公路局局长吴春耕19日在国务院联防联控机制新闻发布会上表示，目前，上海港船舶在港、在泊时间有所改善，根据船舶自动识别系统，也就是AIS大数据的分析，2022年4月11-17日，就是上周这一周以来，上海港船舶靠港靠泊的接卸运输比较正常，国际集装箱船舶在港时间、在泊时间较今年1-2月份有所改善，综合运输服务的效率和装卸作业效率都有所提升。
2、发改委表示，下一步将全力做好大宗商品保供稳价工作。密切跟踪大宗商品市场和价格走势，持续加强监测分析，做到及时发现问题、及时研判形势、及早应对处置。
3、五矿资源在港交所公告称，出于安全考虑，自2022年4月20日(秘鲁时间)起，Las Bambas将无法维持铜的生产。
4、据梳理，4月17日上海公布的第一批666家复工企业名单中，汽车产业链公司占三分之一，达231家，包括了华域汽车、维宁尔、奥托立夫、安波福、采埃孚、延锋等多家知名汽车零部件企业。值得注意的是，虽然汽车产业链已开启复工复产，但进入闭环生产的员工人数有限。一位上海大众内部人士就对记者表示，因封控期间楼上楼下皆有阳性病例，自己没能赶上第一轮复工，多数相似状况的员工都不能正常返岗，这也将影响复工复产的规模。
【操作建议】
中国人民银行决定于2022年4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点，宽松力度小于预期，不过一季度GDP超预期的消息抵消了部分利空情绪。另外目前俄乌局势进展也存在不确定性，新一轮的制裁与反制裁正在酝酿，对铜等相关品种来说风险溢价仍存。而短期市场关注的焦点在于国内复工复产的具体进度，据我们了解，虽然部分地区对封控措施有所放缓，下游铜材开工在上周触底反弹，不过终端电缆、地产、开工等依然低迷，目前上海及其周边地区也面临港口物流堵塞和复工人员返岗困难等情况，未来弱需求的状态恐仍将延续一段时间。总体而言，在中国宏观利多因素被释放后，强预期与弱现实的博弈可能导致铜价回归宽幅震荡的走势，期货多单减仓，期权买入波动率策略。

锌 【行情复盘】
4月19日，沪锌大幅高开逾3%后震荡回调，ZN2205收于28505元/吨,涨1.5%。现货方面，上海0#锌主流成交于28650~28870元/吨，双燕暂无报价；0#锌普通对2205合约报贴30~0元/吨，双燕暂无报价；1#锌主流成交于28580~28800/吨。
【重要资讯】
1、伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，上周伦锌库存继续下滑，自3月15日库存增至144,425吨后，再次步入下行通道，最新库存水平为115,600吨，再刷二十二个月新低位。
2、央行、外汇局出台23条举措全力做好疫情防控和经济社会发展金融服务，其中提到，加大对物流航运循环畅通的金融支持力度。金融机构要主动跟进和有效满足运输企业融资需求。对承担疫情防控和应急运输任务较重的运输物流企业开辟“绿色通道”，优化信贷审批流程，提供灵活便捷金融服务。
3、截至2022年4月19日9点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价93.5欧元/兆瓦时，较上一个交易日的103欧元有所下调。
【操作建议】
近期央行降准、多地计划复工复产等利好消息集中，需求修复预期之下工业品受提振，其中锌市与基建相关度较高，后者又受产业链扰动的因素较少，因此成为此轮复产行情之下较为强势的品种。另外，前期推升锌价的地缘政治局势仍悬而未决，美欧也正在酝酿对俄新的一轮制裁，短期内风险溢价难消。因能源成本大幅抬升，Noranda Income Fund宣布下调产量预估，而目前欧洲地区已经有约150万吨的产能处于间歇性生产的状态，余下仍有80万吨左右的产能仍满产，如果地缘政治冲突在短期仍难以解决，那么随着能源价格维持高位，欧洲冶炼企业进一步减产的可能性仍不容忽视。现货锌紧缺的程度也在加剧，四月以来LME锌库存持续去库，大幅超过去年10月份的低点，注销仓单大规模增加，主因是托克集团正在大规模从伦敦金属交易所仓库提取锌库存，以弥补欧洲减产导致的该公司供应缺口，引发市场挤仓忧虑。总之，短期内地缘风险溢价仍存与国内复产预期将使得锌市未来仍维持震荡偏强的判断，当前阶段仍不建议做空，鉴于局势容易反复，多单注意控制仓位，期权买入波动率策略。

铅 【行情复盘】
周二美元指数站上101上方后回落，铅价先扬后抑，沪铅Pb2205收于15560元/吨，下跌0.26%。上海市场1#铅报15400-15550元/吨，均价15475元/吨，持平前一交易日。
【重要资讯】
Mysteel统计，4月18日全国主要市场铅锭社会库存为10.36万吨，较14日增0.03万吨，较11日增0.24万吨。
据SMM调研，4月15日当周，原生铅冶炼厂周度三省开工率为55.59%，较上周环比上涨0.21%。
据SMM调研，4月15日当周，再生铅持证冶炼企业四省周度开工为31.67%，环比上周下降4.67%。
据SMM调研，4月15日当周，五省铅蓄电池企业周度综合开工率为63.46%，环比上周上升2.17%。
【操作建议】
美元延续强势，但对有色利空有限，在当前能源成本维持高位、海外低库存且国内加大稳经济力度下，有色金属表现偏强。上周五央行降准落地，受疫情影响的物流及企业生产均在好转，提振有色。铅市方面，当前疫情对铅生产及需求均造成冲击，且整体来看下游受影响更大。铅精矿加工费保持相对稳定，硫酸价格高企，若疫情缓解出货顺畅下，原生铅冶炼厂生产积极性将明显提高。再生铅原料偏紧状态持续抑制产出。4月仍为电池更换淡季，国内铅蓄电池消费偏弱。疫情导致汽车产销面临较大压力。库存方面，疫情下国内铅库存连续两周回升，LME铅库存目前持稳于近14年低点，国内外库存分化下，预计沪铅表现弱于伦铅。技术上，沪铅仍处于区间震荡，上方压力15800，下方支撑14900。从长期来看，再生铅产能持续扩张，需求保持平稳，铅价上方空间相对有限。

铝 【行情复盘】
4月19日，沪铝主力合约AL2206高开低走，全天震荡偏强，报收于21915元/吨，环比上涨0.41%。长江有色A00铝锭现货价格环比上涨230元/吨，南通A00铝锭现货价格环比上涨190元/吨，A00铝锭现货平均升贴水缩小到-50元/吨。
【重要资讯】
上游方面，据SMM了解，当前疫情防控政策严格，进口矿到港疏港和运输出港的速度开始放缓，但使用进口矿石的氧化铝厂基本还有1-2个月的矿石库存，暂未影响生产。而疫情对国产矿影响较大，据SMM了解，部分山西厂家的矿石库存不足一个月，若交通运力持续不能恢复，或面临减产风险。库存方面，2022年4月18日，SMM统计国内电解铝社会库存103.9万吨，较上周四库存减少2.4万吨。其中，除无锡地区仍是累库外，其余地区均为降库趋势，无锡地区库存增加0.5万吨至51.8万吨。出货状态现在仍受运输物流不畅的限制。周一SMM统计国内铝棒社会库存较上周四下降1.2万吨至13.44万吨，其中佛山、南昌等地降幅明显。下游方面，据海关总署数据显示，3月份我国未锻轧铝及铝材进口总量为19.71万吨，环比增加38%，同比减少4.6%，1-3月份我国未锻轧铝及铝材累计进口量约为53.31万吨，同比减少19.4%，累计进口总金额达117.2亿元，同比增加2.4%。
【交易策略】
从盘面上看，资金呈流出态势，主力多头减仓较多，目前国内供给端复产以及新增产能持续放量，原铝产量进一步增加。国际方面，伦铝价格因能源危机故支撑强于国内。需求方面，目前疫情影响持续发酵，加工行业开工环比下降，但是采购意愿逐渐复苏。库存方面，周一社会库存有所去化。目前沪铝盘面高位震荡，建议暂时观望，等回调机会加仓，尽量不追高。需关注地缘政治问题以及疫情的最新发展。06合约上方压力位24000，下方支撑位20000。

锡 【行情复盘】
周二美元维持强势，盘中一度站上101，锡价冲高回落，沪锡主力2205合约收于339010元/吨，上涨1.11%，整体处于高位震荡走势。上海1#锡主流成交于34.55万-34.8万元/吨，均价34.675万元/吨，较前一交易日上涨3500元/吨。
【重要资讯】
据SMM调研，截止4月15日，我国锡锭社会库存为3710吨，较前一周增长523吨。
据SMM调研，4月15日当周锡冶炼厂周度开工率为63.57%，前值61.63%，在云南稳定江西反弹的带动下整体微微上涨，预计下周开工率变动不大。
SMM数据显示，3月中国精炼锡产量为15196吨，环比增加24.92%，同比小幅增加5.26%，1-3月累计同比下降2.81%。预计4月国内精炼锡产量在15578吨。
【交易策略】
美元指数维持强势，但对有色金属价格压制有限，当前能源成本维持高位、海外低库存、国内加大稳经济力度下，有色金属表现偏强。锡市方面，3月以来精练锡进口持续高盈利，预计3、4月我国进口量明显增长，有效补充国内供应。国内锡冶炼厂开工率持稳，4月精炼锡产量预计环比变化不大，维持较高水平。需求方面，国内疫情及高锡价对需求形成抑制，江苏部分下游企业停工停产，且企业反映智能手机、PC等消费电子终端需求疲软。目前复工复产及物流运输均在逐步恢复，后续需求边际改善但仍然偏弱。库存方面，疫情对下游冲击大于上游，国内锡库存连续两周增长，但整体仍处于低库存状态，对锡价形成支撑。综上，当前供需矛盾不明显，需求偏弱压制锡价上方空间，国内外库存仍处于低位，对锡价形成下方支撑，预计沪锡运行区间32.5万-36万。关注企业复工复产及物流情况。

镍 【行情复盘】
镍价收于239830，涨3.44%。镍脱离高点。国内稳经济，纾解物流等措施仍在陆续出台，降准预期兑现，市场对于需求恢复的预期逐步回升，且有色整体低库存仍形成支持，整体回升，偏强波动。复工复产进行中，汽车链相对快速。后续关注贸易端变化。LME有色金属高开整理，LME镍价高开低走。
【重要资讯】
工信部：我们将适度加快国内资源开发进度，会同有关部门坚决打击囤积居奇、哄抬物价等不正当竞争行为，推动新能源汽车原材料价格尽快回归理性。发挥汽车产业链供应链畅通协调平台作用，努力保障零部件生产供应。我们也要注意强化资源统筹布局，坚决遏制盲目投资、重复建设。
目前国内纯镍处于硬缺货状态，国内厂商的减产及进口亏损给予镍价较强的支撑，沪镍合约六连阳也反映出了当前国内货源稀缺的情况，目前沪镍思路是价格上涨来修复内外价差，从而打开进口窗口。
目前镍铁市场以散单成交为主，成交价依旧暂稳在1650-1660元/镍。环保督查接近尾声，部分生产商正计划逐步恢复生产，但疫情导致运输受阻情况持续，市场镍资源偏紧，镍铁厂挺价心态依旧。而疫情对于300系不锈钢的生产造成影响，近期部分钢厂实行年检，钢厂对原料端维持压价心态，短期内或以刚需采买为主。预计短期内镍铁价格将暂稳运行为主。
【交易策略】
LME有色金属周五至周一休市，海外低库存，地缘问题带来的风险升水继续存在，开市后高开低走，库存略有下滑。国内电解镍现货物流受限，区域不平衡，供给相对偏紧，偏强运行。镍生铁供应也可能受到环保检查及疫情影响扰动。镍会延续宽波动震荡走势。与外盘休市前比，进口深度亏损大有改善，在进口供给有限情况下精炼镍供给相对偏紧。新单短线交投或观望，避免单边重仓。国内短线多单注意盈利保护，动态提高止盈。震荡偏强暂延续。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢主力合约2205收于20265，涨2.95%。不锈钢随镍走升。国内第一季度数据好于预期，但后续仍面临物流影响数据变化的可能性，复工复产预期有所回升带来支持。不锈钢近期累库暂有压力，但成本支撑下仍可能延续震荡格局，需求修复仍待时间。
【重要资讯】不锈钢现货购销气氛略有好转。 4月19日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：张浦21000，涨200；太钢天管20700，涨200；酒钢20800，涨200；甬金四尺20700，涨300；北港新材料20400，涨250；德龙20400，涨250；宏旺20400，涨250。316L冷轧2.0mm价格：太钢31300，涨100；张浦31300，涨100。据Mysteel调研，4月14日全国主流市场不锈钢社会库存总量84.44万吨，周环比上升1.14%，年同比下降5.87%。其中300系库存总量54.20万吨，周环比上升3.64%，年同比上升28.94%。截止4月14日，不锈钢社库和在途库存合计88.53万吨，较上周增1.61万吨，周环比增加1.85%。不锈钢期货仓单76521，降1033。
【交易策略】不锈钢成本依然坚挺。现货波动，物流扰动仍有待进一步改善。国内不锈钢4月供应预期与排产可能会有较大差距，减产可能性较高，库存有累积，当前来看需求仍受到物流不畅影响，逐渐处于恢复尝试之中，不锈钢随镍小幅反弹暂可能震荡延续，20000元收复意愿显现，预期仍可能会在22000以内波动为主，线上则进一步好转，线下整理延续。基差走阔后再波动，在偏低位反复。

螺纹   【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力日内冲高回落，小幅下跌。
现货市场：上海地区价格开盘上涨20左右，盘中成交不好，钢厂直发一般，目前中天5030-5050、永钢5040-5060、二三线4840-4960，整体成交偏差。北京地区开盘价格上涨20-30，河钢敬业报价5050-5070，上午成交较好，盘中商家有继续上涨10-20，目前河钢敬业5060-5080，尾盘期货下行，但整体不错。
【重要资讯】
近期俄罗斯热卷报价在950-1000美元/吨CFR土耳其，方坯价格在780-800美元/吨CFR，较中国及东南亚同类资源有一定的价格优势，但土耳其方面采购并不积极，仅有少量钢坯成交。
发改委：目标就是确保实现2022年全国粗钢产量同比下降，重点区域上突出压减京津冀及周边地区、长三角地区、汾渭平原等大气污染防治重点区域粗钢产量。
【交易策略】
3月粗钢日均产量环比增加，发改委宣布今年继续保证粗钢产量同比下降，若全年减产1000万吨，则后续粗钢日均产量环比3月仍小幅增加，但幅度已有限，对应螺纹钢供应向上弹性也偏低，同时要关注废钢供应能否在疫情后回升。需求方面，3月基建投资继续上升，表现较强，但一季度专项债发行占比较高，因此下半年增速回落的可能较大。房地产则在疫情影响下，主要指标均明显回落，销售、新开工同步走低，一季度降幅扩大，若对比上一轮地产周期，并结合此轮政策放开时点推算，价格及销售企稳或在三季度之后，但新开工难以在年内改善，四季度受低基数影响有望转正，不过环比改善空间较小。
整体看，数据仍偏利空，政策则继续放宽，统计局发言人表示在多地放开限售限购后，房地产有望转好，疫情结束前，政策对需求的实际影响程度仍不明朗，而减产政策的确定，使炉料短期压力增大，螺纹钢在预期和现实的交易逻辑频繁切换下，现货需求承压，价格阶段性走低的风险仍在，上方升水现货后注意风险，同时低供应下预计难以跌破高炉成本线，短期支撑4800元，关注5100元以上压力，注意炉料走低对成材的拖累，维持区间操作。

热卷   【行情复盘】期货市场：今日热卷窄幅震荡，热卷10合约收盘价5164元/吨，跌0.04%。现货市场：今日多地热卷现货价格窄幅波动，上海地区4.75mm热卷价格跌10至5160元/吨。
【重要资讯】1、据国家统计局数据显示：2022年3月中国粗钢日均产量284.84万吨；生铁日均产量230.97万吨；钢材日均产量377.06万吨。
2、发改委表示，今年将继续开展全国粗钢产量压减工作，引导钢铁企业摒弃以量取胜的粗放发展方式，将坚持稳字当头、稳中求进总基调，在保持钢铁行业供给侧结构性改革政策连续性和稳定性的同时，坚持市场化、法治化原则，发挥市场机制作用，激发企业积极性，严格执行环保、能耗、安全、用地等相关法律法规。突出两个重点就是坚持区分情况，有保有压，避免“一刀切”，在重点区域上突出压减京津冀及周边地区、长三角地区、汾渭平原等大气污染防治重点区域粗钢产量，在重点对象上突出压减环保绩效水平差、耗能高、工艺装备水平相对落后的粗钢产量，目标就是确保实现2022年全国粗钢产量同比下降。
3、4月14日我的钢铁公布库存数据显示，热卷周产量321.27万吨，环比增加1.84万吨，钢厂库存99.27万吨，环比增加4.61万吨，社会库存244.35万吨，环比增加3.14万吨，总库存343.62万吨，环比增加7.75万吨，热卷表观需求量313.52万吨，环比下降7.18万吨。
【交易策略】发改委表示2022年将继续开展粗钢产量压减工作，1-3月份粗钢产量累计同比已下降10.5%，后期粗钢减产压力不大，对价格的影响减弱。目前热卷维持供需偏弱状态，热卷下游行业生产受到疫情影响，热卷需求同比处于低位，市场对需求的预期转向悲观，但受稳增长预期支撑，盘面下行空间同样有限，后期2210合约大概率延续区间震荡走势，上方压力5400元/吨附近，下方支撑4950元/吨附近。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：日间铁矿盘面出现明显回调，主力合约下跌3.27%收于887。
现货市场：日间铁矿现货市场价格涨跌互现，低品矿溢价再度走强，粉矿价格走势强于块矿。截止4月19日，青岛港PB粉现货价格报1005元/吨，日环比上涨1元/吨，卡粉报1195元/吨，日环比上涨5元/吨，杨迪粉报960元/吨，日环比上涨10元/吨。
【基本面及重要资讯】
4月19日6时起，唐山路北，路南，丰南，开平，玉田实施全域封控管理。
世界银行将2022年全球GDP增长预期从4.1%下调至3.2%。
2022年将继续开展全国粗钢产量的压减工作，引导钢铁企业摒弃以量取胜的粗放发展方式，促进钢铁行业高质量发展。3月中国粗钢日均产量284.84万吨，生铁日均产量230.97万吨。
央行表示今年已向中央财政上缴结存利润6000亿元，相当于投放基础货币6000亿元，和全面降准0.25个百分点基本相当。
一季度GDP同比增速为4.8%。4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点，本次下调后金融机构加权平均存款准备金率为8.1%，此次降准共释放长期资金5300亿元。
根据世界钢铁协会最新预测报告显示，全球钢铁需求继2021年增长2.7%之后，在2022年将继续增加0.4%，达到18.402亿吨。2023年继续增长2.2%至18.814亿吨。
3月我国出口钢材494.5万吨，环比增加132.5万吨，同比下降34.4%，1-3月累计出口1317.9万吨，同比下降25.5%。
2022年一季度各地共发行地方债18246亿元，是去年同期发行量的两倍多，其中新增专项债发行12981亿元，高于2019和2020年一季度，为历史上同期最快的专项债发行速度。
进入4月后基建投资持续发力，多地集中开工一批重大项目。国内3月PMI为49.5%，环比下降0.7%。本周五大钢种产量环比增加1.11万吨。
3月全球铁矿石发运量环比增加1048万吨至1.18亿吨，中国45港到港量环比增加1064万吨，港口库存环比降库368万吨，在港船舶降3条。预计4月日均铁水产量升至235万吨。
4月11日至4月17日，中国47港铁矿石到港量2289.9万吨，环比增加328.1万吨，45港铁矿石到港量2243.5万吨，环比增加357.7万吨，北方六港到港量1183.3万吨，环比增加316.1万吨。
最近一期澳巴19港铁矿石发运总量2355万吨，周环比增加71.5万吨。澳矿发运量环比增加52.9万吨至1784.2万吨，其中发运至中国的量环比增加200.4万吨至1522.7万吨，巴西矿发运量为570.8万吨，环比增加18.6万吨。
3月楼市整体成交上行，一二线城市成交量环比上升，但与去年同期相比成交数据仍处于下滑状态。3月一线城市成交整体环比上升12%，其中北京升幅最高，为80.4%，广州升幅34%，紧随其后。
3月份以来多地二手房首套房贷利率已经下调至5%以下，与本月5年期以上LPR报价持平。
一季度房地产开发投资同比增长0.7%，其中住宅投资增长0.7%，房屋新开工面积下降17.5%，住宅新开工面积下降20.3%。

2022年将继续开展全国粗钢产量压减，炉料端受需求下降预期影响日间估值集体回调，铁矿盘面临近午盘出现快速下行，午后持续走弱。周初以来铁矿主力合约持续高位盘整，已出现上行乏力的迹象。一方面当前黑色系整体仍处于强预期与弱现实的博弈，短期终端需求恢复速度仍有不确定性，黑色系整体估值仍有回调风险。上周成材表需虽有回升，社库再度转降，但钢厂发货仍未完全恢复，厂库仍在累库中。4月19日6时起，唐山路北，路南，丰南，开平，玉田实施全域封控管理。铁水产量短期仍将面临扰动。最近一期主流外矿发运至我国的量出现明显增加，其中澳矿周度发运至我国的环比增量超过200万吨，最近一期外矿到港量也出现明显增加。钢厂对铁矿的主动补库意愿开始受到抑制，铁矿港口现货日均成交量出现萎缩，预计本周港口库存将停止去化。由于长流程钢厂当前利润水平已被压缩至低位，近期已开始对炉料端铁矿价格形成负反馈，限制铁矿价格短期上行空间。中期来看，稳增长预期下对二季度的终端消费不悲观。今年一季度各地共发行地方债18246亿元，是去年同期发行量的两倍多。进入4月后基建投资持续发力，多地集中开工一批重大项目。另外前期海外钢材供应出现缺口，部分订单开始转向我国，后续成材出口有望明显改善。后续若强预期能够落地为强现实则国内长流程钢厂利润将逐步修复，对铁矿价格将有正向反馈。
【交易策略】
2022年粗钢压产目标的提出影响铁矿短期估值，叠加当前钢厂利润水平偏低，终端需求恢复节奏仍较慢，对铁矿价格形成负反馈，操作上暂维持逢高沽空策略。

玻璃   【行情复盘】
周二玻璃期货盘面偏强运行，主力09合约涨3.07%收于2081元。
【重要资讯】
现货方面，周初以来国内浮法玻璃市场价格主流走稳，个别报价小幅调整。华北价格走稳，沙河出货改善暂不明显，车辆暂偏少；华东市场多数报稳，江苏、安徽运输仍受限，中下游提货积极性一般；华中下游按需补货为主，厂家出货情况稍有差异，价格基本稳定；华南广东成交一般，部分厂家报价下调3元/重量箱，福建、广西暂报稳，短期价格仍承压；西南区域价格走稳，多数产销平衡左右，调整动力偏弱；东北厂家出货存差异，个别厂近日库存降至较低位。
供应方面，截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计304条，在产259条，日熔量共计172025吨，较前一周持平。
库存方面，截至上周四，重点监测省份生产企业库存总量为5958万重量箱，较前一周增加245万重量箱，增幅4.29%；库存天数约28.79天，较前一周增加1.18天。
【交易策略】
此前北方部分地区物流受限，当地生产企业累库被视为利空因素；生产运输物流逐步恢复，被悲观者称作厂家库存堰塞湖释放利空市场；空头逻辑短期压制盘面表现。“旱则资舟，水则资车，以待乏也”。我们认为，疫情对玻璃现货的冲击最严重的时刻已经过去，本周库存有望见顶回落，这往往意味着价格见底。当前沙河等地厂家定价处于盈亏平衡点附近，价格刚刚启动，是备货的良好时机。建议玻璃深加工企业09合约2000元一线买入套保头寸继续持有。

原油  
【行情复盘】
今日国内SC原油震荡反弹后回吐部分涨幅，主力合约收于695.90 元/桶，涨0.13 %，持仓量增加15589手。
【重要资讯】
1、白宫新闻秘书珍·普萨基：美国继续评估对俄罗斯的额外制裁。预计未来几天将对俄罗斯实施更多制裁。
2、18日，伊朗外交部发言人哈提卜扎德表示，目前伊核谈判氛围并不消极，但相关各方均在等待美国做出回应。美伊在维也纳谈判中仍然存在分歧，但谈判不会更改各方2015年达成的伊朗核问题全面协议内容。
3、利比亚周一关闭了其最大的油田，并就进一步中断发出警告。针对利比亚总理Dbeibah的示威活动影响到该欧佩克成员国的能源产业。知情人士透露，该国西部的Sharara油田被关闭，此前抗议者聚集在该地要求Dbeibah下台。在此之前，附近的El Feel油田也因同样原因被暂停。国有石油企业National Oil周一正式暂停从东部港口Zueitina的装载，并称这是“痛苦关闭潮的开始”。
4、法国财长勒梅尔：我们一直和马克龙总统说过希望对俄罗斯石油实行禁运。比以往任何时候都需要加强对俄罗斯石油的禁运。旨在在未来几周内就石油禁运说服欧盟。
5、美国能源信息署（EIA）：预计美国页岩油5月份产量将增加13.2万桶/日，达到865万桶/日。
【交易策略】
欧美仍在考虑加大对俄罗斯的制裁，同时利比亚最大的油田停产，原油供应偏紧局面进一步加剧。盘面上，短线维持震荡偏强，但上行空间受限。

沥青   【行情复盘】
期货市场：今日沥青期货高开震荡走低，主力合约收于3957 元/吨，涨1.07 %，持仓量减少9621 手。
现货市场：周一中石化华东主力价格上调50-80元/吨不等，华南价格上调50元/吨，周二中石油华南价格上调50元/吨。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3900 元/吨，山东3680 元/吨，华南3915 元/吨，西北3900 元/吨，东北4075 元/吨，华北3670 元/吨，西南4085 元/吨。
【重要资讯】
1. 供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率环比小幅上升，开工率水平整体处于历史同期低位。根据隆众资讯的数据，最新一期的开工数据显示，国内73家主要沥青炼厂总开工率为27.40%，环比变化1.8 %。国内91家沥青样本企业装置检修量环比有所增加，合计产能损失达到2401万吨。从炼厂沥青排产来看，4月份国内沥青总计划排产量为226.4万吨，环比下降15.3万吨或6.33%，同比下降71.32万吨或23.96%。
2. 需求方面：气温转暖利于公路项目施工，但受疫情影响，公路项目基本被延期，炼厂出货以及运输等均受到限制，下游沥青刚需难以释放，同时由于沥青绝对价格偏高以及需求存在不确定性，贸易商囤货积极性较差，整体现货需求表现低迷。
3. 库存方面：近期国内沥青炼厂厂库及社会库存均出现增长。最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为103.30万吨，环比变化1.7%，国内33家主要沥青社会库存为73.10万吨，环比变化1.0%。
【交易策略】
成本端反弹对沥青形成明显推动，当前国内沥青消费仍然低迷，虽然供应持续低位，但供需结构改善有限。走势上，沥青单边仍受成本驱动，短线震荡偏强，但整体反弹空间受限。

PTA 【行情复盘】
期货市场：周二，PTA窄幅震荡，TA2209合约收6218，涨幅0.16%，增仓2.59万手。
现货市场：基差继续走弱，目前4月货源基差在05+40。
【基本面及重要资讯】
（1）从成本端来看，成本端高位震荡。近期市场再度担心俄罗斯原油供应风险，原油价格受地缘因素扰动较大，预计近期高位震荡为主。PX方面，受疫情影响，调油需求不佳，MX调油需求或减少对应PX供应有回升预期，因此近期PX-NAP或高位面临一定压缩。整体来看，近期PX价格将跟随原油，但价差走弱下表现或弱于原油。
（2）从供应端来看，4-5月PTA开工率将延续低位运行。近期逸盛大连225万吨/年的装置短停后已重启，同时四川能投100万吨/年的PTA装置预计以短停为主，后续存重启预期。此外，目前逸盛宁波200万吨/年和220万吨/年的PTA装置降负至5成运行，后续关注物流改善情况。后续恒力石化220万吨/年、逸盛大连375万吨/年、逸盛新材料1#360万吨/年、逸盛海南200万吨/年的PTA装置计划在4-5月份陆续检修。若上述检修兑现，则4-5月份PTA开工率将延续低位。
（3）从需求端来看，4月聚酯开工率降负超预期，静待华东疫情拐点。近期聚酯开工率快速下降至78.4%，但考虑到近期华东部分聚酯工厂原料库存低位，但物流不畅导致原料供应困难，后续存被动停车的风险，因此短期聚酯开工率或难言底部，后续何时企稳和反弹主要取决于华东疫情控制情况。一方面，疫情影响终端纺织服装需求；另一方面，疫情导致华东地区物流不畅，产业链存在成品出货困难且原料供应困难的双重压力，产业链各环节开工受不可抗力影响大。目前我们暂时给予4月聚酯83%的开工率水平，5月份若疫情拐点显现，预计产业链自下而上或有一轮较为明显的补库正反馈拉动，谨慎给予5月85%-86%的开工率水平。
（4）从库存端来看，4月15日PTA社会库存为272.9万吨（-8.1万吨）。需求损失超预期，4月PTA整体或累库7-10万吨。
【交易策略】
近期PTA供需表现偏弱，4月平衡表预计转为累库。基差方面，预计回落为主，建议期现贸易商正套策略离场。单边，PTA加工费持续被压缩，短期绝对价格将跟随原油震荡运行，区间参考6000-6500；中期，等待疫情拐点显现后，建议回调逢低买入，布局需求修复行情。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：周二，乙二醇跟随原油反弹，EG2205合约收4938，涨幅1.98%，减仓1.56万手。
现货市场：基差持稳，现货基差在05合约贴水0-10。
【基本面及重要资讯】
（1）从供应端来看，港口供应压力较大。上周，乙二醇开工率为64.95%（+0.32%），其中煤制为59.75%（+1.13%）、油制为67.91%（-0.14%）。近期国内装置虽变动较多，但整体供应影响偏小。据悉，远东联50万吨/年的乙二醇装置原计划5月检修，现推迟至6月；浙石化75万吨/年的装置计划近期停车检修；两者对冲之后对当前油制供应影响相对较小。煤制方面，广汇已出聚酯级成品，调试中；黔西30万吨/年计划5月检修；建元26万吨/年的装置因原料问题停车，华谊20万吨/年的装置上周五停车，预计持续20天，安徽红四方周一从半成负荷停车，预计短停为主。进口方面，近期沙特合约货抵港集中，进口货源供应偏多。整体来看，国产量整体持稳，但进口量集中抵港下，港口压力较大。
（2）从需求端来看，4月聚酯开工率降负超预期，静待华东疫情拐点。近期聚酯开工率快速下降至78.4%，但考虑到近期华东部分聚酯工厂原料库存低位，但物流不畅导致原料供应困难，后续存被动停车的风险，因此短期聚酯开工率或难言底部，后续何时企稳和反弹主要取决于华东疫情控制情况。一方面，疫情影响终端纺织服装需求；另一方面，疫情导致华东地区物流不畅，产业链存在成品出货困难且原料供应困难的双重压力，产业链各环节开工受不可抗力影响大。目前我们暂时给予4月聚酯83%的开工率水平，5月份若疫情拐点显现，预计产业链自下而上或有一轮较为明显的补库正反馈拉动，谨慎给予5月85%-86%的开工率水平。
（3）从库存端来看，4月18日（周一）华东主港乙二醇库存为108.7万吨（+0.1万吨）。4月18日至4月24日，华东主港预计到货19.2万吨，近期港口出货效率较慢，预计延续累库。
【交易策略】
高库存和终端弱需求压制，期价预计延续低迷，近期或围绕4700-5000区间运行，暂时观望。中长期，在原油不崩塌的前提下，建议等待华东疫情拐点显现后再考虑入场远月多单。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：周二，苯乙烯震荡下跌。EB05收于9532，跌63元/吨，跌幅0.66%。
现货市场：企业报价和现货价格下跌，货源较为充裕，持货让价出货，江苏现货9545/9585， 4月下旬9560/9590，5月下旬9590/9620。
【重要资讯】
（1）成本端：成本偏强震荡。原油库存低位，供应仍然偏紧，油价高位震荡；纯苯开工下降，但需求偏弱，价格区间震荡；乙烯受需求影响，价格回落。（2）供应端：短停装置将陆续重启，产量预计回升。浙石化120万吨装置4月18日恢复正常生产；大庆石化12.5万吨4月8日左右停车，预计检修15天；盛腾8万吨装置4月6日停车，预计检修7天；江苏利士德21万吨装置3月30日停车，重启待定；中韩石化2.8万吨3月28日检修，计划4月23日重启；安徽昊源26万吨3月25日停车，重启待定；山东华星8万吨3月15日停车，预计5月中旬重启。截止4月7日，周度开工率73.24%（-4.89%）。（3）需求端：公共卫生事件影响运输，下游开工总体下降，需求偏弱。截至4月14日，PS开工率63.60%（-1.46%），EPS开工率47.91%（+4.72%），ABS开工率74.02%（-14.63%）。（4）库存端：截至4月13日，华东港口库存12.99（+0.94）万吨，到货大于提货，库存窄幅回升。（5）生产利润：非一体化装置亏损700元/吨左右。
【交易策略】
苯乙烯短停的浙石化已经重启，产量回升。需求端在卫生防控影响下，表现偏弱。成本端，原油仍然高位运行，成本支撑仍在。综合来看，短期在装置重启和需求偏弱的压力下，苯乙烯将维持在9500~10500区间窄幅震荡。

短纤   【行情复盘】
期货市场：周二，短纤震荡上涨。PF06收于8000，涨92元/吨，涨幅1.16%。
现货市场：企业报价和现货价格上涨，现货偏紧，运输成本高企，产销一般，工厂产销65.96%（+26.30%），江苏现货价8000（+100）元/吨。
【重要资讯】
（1）成本端，成本偏强震荡。原油库存低位，供应仍然偏紧，油价高位震荡；PTA加工费低位，装置检修增多，价格跟随成本波动；乙二醇装置检修增多，但库存压力仍在，价格跟随成本偏弱震荡。（2）供应端，装置检修增加。绍兴恒鸣10万吨全停；福建逸锦7万吨停车；三房巷新增8万吨产能检修；江阴华宏15万吨3月31日停车检修，重启未定；洛阳实华4万吨装置3月28日停车，重启未定；华西化纤20万吨3月15日停车，或有装置继续停车；滁州兴邦20万吨4月1日停车，计划检修20-25天。截至4月15日，直纺涤短开工率61.5%（-5.2%）。（3）需求端，终端需求冷清和疫情防控，下游开工走弱，需求疲软。截至4月15日，涤纱开机率为75.0%（-3.3%），开机下降。涤纱厂原料库存10.1（-0.9）天，企业备货谨慎，原料库存维持低位运行。纯涤纱成品库存19天（+2.8天），终端需求疲软，纯涤纱成品库存持续增加。（4）库存端，工厂库存12.8天（+0.2天），虽然产销清淡，但是企业开工下降，使得库存维持在12天左右窄幅震荡。
【交易策略】
短纤装置检修增加，在供应端对价格有支撑，需求疲软，绝对价格跟随成本波动，建议跟随成本高抛低吸，预计波动区间7500~8000。在供应收缩的支撑下，预计加工费修复。中长期，若疫情缓解，下游将集中补货，支撑价格走强。

高低硫燃料油 行情复盘】
今日低高硫燃料油价格回落为主，FU2209合约下跌50元/吨，跌幅1.19%，收于4136元/吨，低硫燃料油主力合约下跌87元/吨，跌幅1.62%，收于5273元/吨。
【重要资讯】
1. 截至4月13日当周，新加坡燃料油出口同比增长89.1%，达到36.6万吨。其中对马来西亚的出口创下最大增幅，从7.6万吨增至18.7万吨。周内对香港的出口为7.4万吨。
2.亚洲燃料油现货市场，壳牌公司销售给贡沃尔公司2万吨5月4-8日装船的含硫0.5%船用燃料油，每桶比新加坡报价高31.00美元。
3.报告显示，欧佩克+3月份的日产量比目标低145万桶,欧佩克+减产执行率从2月份的132%升至3月的157%。俄罗斯3月日产量下降至1008万桶，比欧佩克+目标日产量少31.3万桶。
4.2022年1-3月，全国造船完工961万载重吨，同比下降1.9%。承接新船订单993万载重吨，同比下降42.3%。3月底，手持船舶订单9910万载重吨，同比增长26.3%。1-3月，我国船舶出口金额47.1亿美元，同比下降2.2%。出口船舶产品中，散货船、油船和集装箱船仍占主导地位，出口额合计超过60%。出口船舶占全国造船完工量、新接订单量、手持订单量的比重为89.6%、86.1%和87.4%。（中国船舶工业行业协会）
【后市观点】
成本端方面，OPEC国家增产幅度始终不及预期，减产执行率始终处于高值水平，同时IEA预计5月份俄罗斯原油产量大幅下降，使得全球原油供需矛盾预期再起，EIA月报也大幅调降全球原油产量，地缘政治紧张情况持续，风险溢价依然存在，原油二季度供需依然有边际收紧预期。供需方面:新加坡地区对180CST燃料油需求依然旺盛，提振燃料油需求，欧洲买家增加中东180cst燃料油购买量以替代俄罗斯燃料油，将导致中东供给亚洲市场的燃料油供应减少，导致亚洲燃料油市场供应缩紧。国内方面，由于燃料油原料供应偏紧，使得北方地区库存多处于低库存甚至负库存水平，总体认为燃料油供需依然相对偏紧张。在供需偏紧以及成本驱动影响下，燃料油价格有望继续偏强运行。

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场：今日聚烯烃价格冲高后小幅回落，LLDPE2209合约上涨60元/吨，涨幅0.67%,收于9001元/吨，PP2209合约上涨46元/吨，涨幅0.52%，收于8863元/吨。
现货市场： 4月19日，LLDPE现货市场价格多数上涨，各区价格上涨50-100元/吨，国内LLDPE的主流价格在8950-9400元/吨。4月19日，PP现货市场价格走强，幅度在80-120元/吨，华北拉丝主流价格在8780-8850元/吨，华东拉丝主流价格在8850-8950元/吨，华南拉丝主流价格在8900-9100元/吨。
【基本面及重要资讯】
供给端：截至4月14日当周，PE石化企业周度开工率69.37%（-5.78%），PP石化企业周度开工率82.64%（+1.22%），PE上游企业周度开工率周度小幅下降，PP上游企业装置开工率周度小幅增加，主要是油制以及轻烃制装置开工率表现不佳，使得石化企业开工率总体维持在较低水平，供给端依然持续受限。预计四月份PE装置检修损失量达40万吨，较去年同期增加16万吨，PP装置检修损失量32万吨，较去年同期增加5.3万吨。
需求方面：截至4月15日当周，农膜开工下降4个百分点至40%，包装开工下降1个百分点至55%，单丝开工下降1个百分点至50%，中空开工下降1个百分点至48%，管材开工下降1个百分点至45%，目前下游各行业主流开工在40%-55%。华东地区需求依然表现不佳，但由于近期物流运输以及闭环复工复产政策出台，使得需求有边际好转预期。
库存方面：4月19日，主要生产商库存水平在86.5万吨，较前一工作日去库3.5万吨，降幅在3.89%，去年同期库存大致在90.5万，上游石化库存维持正常去库节奏，库存基本维持季节性均值水平。截至4月15日当周，PE社会库存20.822万吨，周度增加0.462万吨，PP样本社会库存5.128万吨，周度增加0.212万吨。由于4月份以来华东需求不振，原材料库存从中游向下游传导不畅。
【交易策略】
近期公布供需数据显示，聚烯烃开工率数据表明，整体依然受限，检修损失量依然维持在高值水平，聚烯烃进口倒挂现象依然存在，现在华东地区下游开工率依然不佳，随着物流运输以及闭环复工复产政策推进，下游企业订单有好转预期，同时下游企业原材料库存低位背景下，后市有备货需求，在成本驱动较强，供给依然受限，需求预期好转背景下，聚烯烃多单继续持有。

液化石油气   【行情复盘】
2022年4月19日，PG05合约收跌，截止至收盘，期价收于6219元/吨，期价下跌63元/吨，跌幅1%。
【重要资讯】
原油方面：美国EIA公布的数据显示：截止至4月8日当周，美国商业原油库存为4.21753亿桶，较上周增加938.2万桶，汽油库存2.33139亿桶，较上周下降364.8万桶，精炼油库存1.11399亿桶，较上周下降290.2万桶，库欣原油库存2633.7万桶，较上周增加45万桶。库存数据略偏空，但近期三大报告略偏多，油价仍偏强运行。CP方面：4月18日，5月份沙特CP预期，丙烷885美元/吨，较前一交易日涨18美元/吨；丁烷905美元/吨，较前一交易日涨18美元/吨。6月份沙特CP预测，丙烷849美元/吨，较前一交易日涨20美元/吨；丁烷869美元/吨，较前一交易日涨20美元/吨。现货方面：19日现货市场稳中偏强，广州石化民用气出厂价上涨50元/吨至6318元/吨，上海石化民用气出厂价上涨50元/吨至4900元/吨，齐鲁石化工业气出厂价上涨50元/吨至6200元/吨。供应端：上周内山东地区华联石化、华星石化、昌邑石化、齐润化工、青岛丽东、东方宏业、海右石化；西北地区庆阳裕陇、金裕海仍在检修期内，且受油品及液化气刚需一般及原料运输不畅等因素影响，部分炼厂装置有降低装置符合，导致国内供应量下滑明显。卓创资讯数据显示，截至4月14日我国液化石油气平均产量70154吨/日，环比上一周减少1873吨/日，减少幅度2.6%。需求端：受疫情影响，工业需求稳中偏弱，4月14日当周MTBE装置开工率为46.58%，与上期持平，烷基化油装置开工率为52.16%，较上期下降1.62%。民用气随气温转暖，需求将阶段性回落。库存方面：按照4月14日卓创统计的数据显示，4月中旬，华南6船冷冻货到港，合计16.9万吨，华东7船冷冻货到港，合计22万吨，华东港口码头库存为39%，较上期下降8%，华南码头库存63%，与上期持平。
【交易策略】
原油短期继续向下的空间有限，成本端对液化气仍有支撑，目前自身基本面偏弱，期价上行动能偏弱，操作上以逢高平多单为主。目前密切关注原油市场变化情况。

焦煤   【行情复盘】
2022年4月19日，焦煤09合约增仓放量下跌，截止至收盘，期价收于3015元/吨，期价下跌138.5元/吨，跌幅4.39%。
【重要资讯】
今日焦煤期价大幅走低主要受消息面的刺激，此前有媒体表示：“今年将继续压减全国粗钢产量，确保实现全国粗钢产量同比下降”。从焦煤自身基本面来看，上周汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为608.09万吨，较上周下降1.6万吨。110家洗煤厂样本：开工率70.41%较上期值涨1.35%；日均产量59.09万吨涨1.46万吨。山西地区疫情对煤矿生产仍有部分影响，原煤供应有所下滑。从洗煤厂开工率来看，开工率略有回升，但短期供应增量仍较为有限。需求方面：山西地区受疫情影响，汽运受阻，部分焦化企业原料到货情况价差，由于库存偏低，焦化企业开始主动减弱，部分焦企被迫限产20-30%，少数已达到40-50%。上周230家独立焦化企业产能利用率为75.71%， 较上期下降2.73%。全样本日均产量110.53万吨，较上期下降2.72万吨。进口煤方面：当前满都拉口岸，国家道路运输许可证到期，口岸短期关闭一到两周左右，目前三大口岸仅甘其毛都口岸日均通关在250车左右，蒙煤进口较前期有所下滑，蒙煤边际供应量有限。库存方面：整体炼焦煤库存为2499.99万吨，较上周下降48.58万吨，库存连续十一周下降。
【交易策略】
当前洗煤厂开工率维持稳定，供应仍难以大幅增加，同时蒙煤进口量下滑， 供应短期仍旧偏紧，局部需求受疫情影响，将有所下滑，但不改整体向好的趋势。短期利空消息对盘面有一定压制，但在低库存的情况下，焦煤期价仍有支撑。操作上09合约低位多单可适当减仓，等待短期利空消息被盘面消化之后的企稳做多机会。

焦炭   【行情复盘】
2022年4月19日，焦炭09合约收跌，截止至收盘，期价收于4063元/吨，期价下跌150元/吨，跌幅3.56%。
【重要资讯】
受成本端焦煤价格下跌的带动，期价走低。当前由于焦化企业库存偏低，部分焦化企业开始第六轮提涨200元/吨，下游钢厂暂未接受。供应端：疫情对供应端有所扰动。由于各地交通管制政策差异，物流环节仍受阻严重，焦企原料到货较差，山西地区稍显严重部分焦企被迫限产20-30%，少数已达到40-50%。上周230家独立焦化企业产能利用率为75.71%， 较上期下降2.73%。全样本日均产量110.53万吨，较上期下降2.72万吨。需求端：唐山自 3月31日解封后，前期检修停产的高炉陆续恢复生产，高炉开工率明显回升。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率80.77%，环比上期增加0.84%，同比去年下降4.02%；日均铁水产量233.3万吨，环比增加3.98万吨，同比下降1.06万吨。随着疫情影响的逐步消退，高炉开工率将逐步回升，铁水产量仍将稳中有增。库存方面：由于供应端的下滑以及需求端的回升，焦炭库存小幅下降。4月15日当周，焦炭整体库存为1051.6万吨，较上周下降11.69万吨，当前整体库存仍处于同期低位水平。
【交易策略】
疫情对短期供需均有一定的扰动，但随着疫情影响的逐步消退，供需双增的局面仍维持不变。当前焦煤供应紧缺的问题依然存在，煤价向下的空间有限，成本对于焦炭有一定支撑，操作上09合约低位多单可适当减仓，等待短期利空消息被盘面消化之后的企稳做多机会。

甲醇   【行情复盘】
甲醇期货重心继续冲高，上破3000关口，最高触及3027，但午后有所调整，回落至20日均线下方运行。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场气氛一般，价格僵持整理运行，沿海市场略有松动。西北主产区企业报价稳中有升，内蒙古北线地区商谈2510-2560元/吨，南线地区主流2500元/吨，厂家签单尚可，部分出货顺利。虽然企业检修计划增加，但近期重启装置也有所增加，导致甲醇开工未出现明显变化，春检力度或有所弱化。在煤炭市场保供稳价背景下，上游煤炭市场价格波动幅度收窄，甲醇成本端趋于稳定，企业生产压力不大，存在一定利润空间。下游市场刚需采购稳定，部分持货商报价推涨。虽然沿海与内地市场价差扩大，跨区域套利窗口打开，但近期运输较为受限，国产货源流向沿海地区数量有限。下游煤制烯烃装置开工提升至88.09%，大部分烯烃装置平稳运行，传统需求行业变动不明显。
【交易策略】
沿海地区库存低位波动，下游需求后期继续提升空间和难度均增加，但市场对装置春季检修仍存在向好预期，短期甲醇将围绕3000关口徘徊，持续拉涨缺乏动能，操作上可考虑3000点上方轻仓试空。

PVC 【行情复盘】
市场资金持仓继续向09合约转移，PVC09合约盘面涨跌交替，高位震荡洗盘，盘中期价积极拉升，最高触及9158，但午后盘面承压走低，上方20日均线附近存在一定阻力。
【重要资讯】
随着期货重心松动，市场参与者多谨慎观望，国内PVC现货市场气氛跟随转弱，各地区PVC市场主流价格稳中略有下行，但低价货源数量仍不多，实际成交呈现不温不火态势。上游原料电石价格持续调整后，电石企业亏损压力增加，出现临时降负荷或是检修等现象，但下游PVC装置也存在检修计划，电石供、需均走弱。电石原料端兰炭价格走低，仍存在下调计划，短期成本端支撑乏力。PVC自身价格相对坚挺，生产利润水平尚可。西北主产区企业接单情况一般，出厂报价大稳小动，整体调整幅度有限。受到买涨不买跌心态的影响，下游市场采购热情不高，刚需成交为主，现货实际成交不活跃。PVC下游制品厂订单欠佳，近期整体开工偏低。尽管进入二季度房地产需求刺激政策陆续发布，但需求发力需要时间过程。PVC出口订单仍存在，外贸拉动作用较前期走弱。
【交易策略】
华东及华南到货不多，社会库存窄幅回落，二季度处于缓慢去库阶段，需求仍存在向好预期，PVC09合约短期围绕9000关口徘徊，激进者可考虑低位轻仓试多。

动力煤 【行情复盘】
4月19日，动力煤主力合约ZC2205高开高走，全天震荡走强，报收于829元/吨，环比上涨1.59%。现货方面，秦皇岛港5500大卡山西产动力煤平仓价1175元/吨。
【重要资讯】
秦皇岛港库存水平环比继续下降，锚地船舶数量有所增加。产地方面，近日，榆林地区在产煤矿整体销售情况暂无明显改善，下游大多持观望态度，部分煤矿场地有存煤，区域内煤价稳中下降20-40元/吨左右；鄂尔多斯地区煤炭出货情况偏弱，昨日煤炭公路销量降至132万吨，日环比减少11万吨，煤价以稳为主。港口方面，大秦线运量大幅减少影响环渤海港口调入量，近日港口库存日均减少40多万吨。港口累库中断，贸易商挺价情绪增强，市场报价小幅上涨，部分刚需用户，采购情绪恢复，成交价小幅提升，但受下游日耗低位影响，大部分用户对高价煤接受程度不高，需求一般。进口煤方面，近期进口煤到岸价继续高于国内煤，且价差有所扩大，终端采购积极性较低，基本以观望为主，除中国外的亚太地区其他终端用户对印尼中高卡煤需求不减，支撑印尼外矿报价高位，低卡煤报价有所下调。
【交易策略】
从盘面上看，资金呈小幅流出态势，主力空头减仓稍多。目前价格指数停发，现货价格有所反弹，供给端维持正常产出。需求方面，受疫情影响坑口拉运较为清淡，港口方面也以观望为主。库存方面，因此前突发事件港口库存结束累库，拉运积极性继续偏低。整体来说动力煤基本面较为清淡，此前突发事件带来港口煤价以及盘面有所回暖，但疫情还未见明显好转，建议暂时观望为主，逢高可少量试空，05合约下方支撑位700，上方压力位1000。

纯碱   【行情复盘】
周二纯碱期货盘面震荡回落，主力09合约涨1.26%，收于3213元。
【重要资讯】
现货方面，周二国内纯碱市场稳中有涨，市场交投气氛温和。双环煤气化设备仍在检修中，云南大为尚未开车运行。目前多数纯碱厂家订单充足，部分厂家控制接单。华中、华东、西北地区部分厂家纯碱价格上调50-100元/吨，终端用户多坚持按需采购。
华北地区纯碱市场稳中有涨，河北当地厂家轻碱主流出厂价格在2700-2750元/吨，部分外埠轻碱货源送到终端价格在2900元/吨左右，纯碱厂家重碱主流送到终端价格在2850-2950元/吨。西北地区纯碱市场稳中有涨，青海地区轻碱主流出厂价格在2500-2650元/吨，重碱主流出厂价格在2650-2750元/吨，低端均远距离外发价格。
【交易策略】
此前玻璃生产企业、期现商应对疫情运输等不确定状况加快了纯碱备货节奏；能源价格及地缘不确定因素增多，国际国内对光伏电池的需求显著提升，光伏玻璃投产速度加快，2022年纯碱供需形势因新装置投产延后将显著偏紧，从年度趋势看，纯碱有望维持偏强走势。短线走弱，前期多头配置头寸可逢高止盈，09合约3000元以下逢低参与。

油脂   【行情复盘】
周二植物油期价延续涨势，主力P2209合约报收11458点，收涨188点或1.67%；Y2209合约报收11090点，收涨174点或1.59%。现货油脂市场：广东广州棕榈油价格走势上扬，当地市场主流棕榈油报价13850元/吨-13910元/吨，较上一交易日上午盘面上涨240元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在05+950-1050左右。广东豆油价格跟盘上涨，当地市场主流豆油报价11750元/吨-11810元/吨，较上一交易日上午盘面上涨210元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在09+690-750元左右。
【重要资讯】
1、哈萨克斯坦共和国国民经济部（KazStat）统计委员会报告称，截至2022年4月1日，哈萨克斯坦登记的油菜籽库存总量为141万吨。其中农业种植组织持有28.08万吨油籽库存，农户持有22.15万吨，油脂企业持有23.08万吨，批发商持有5.553万吨，以及其他法人实体持有86.71万吨。就主要油籽品种而言，葵花籽库存总量为61.7万吨（其中食用葵花籽库存59.52万吨），油菜籽库存为133,270吨，亚麻籽库存为537,770吨，大豆库存为58,340吨。作为对比，2022年1月1日时，哈萨克斯坦的油籽库存为183.6万吨。
2、巴西现货大豆价格在3月份连续下跌之后，4月份正在出现恢复性上涨。咨询机构Safrs & Mercado的顾问路易斯·费尔南多·古铁雷兹·洛克称，有三个因素可以解释大豆价格的上涨。首先是雷亚尔汇率稳定在4.70雷亚尔和4.80雷亚尔之间；其次是芝加哥大豆期货反弹，回到更高的位置；最后也是最主要的因素是，出口溢价和国内市场溢价。洛克称，由于巴西大豆产量下降，现在2022年几乎所有部位的大豆价格的溢价都在120、130、150点以上。而如果没有这些产量损失的话，大豆溢价会低得多，可能比现在的溢价低一半以上。
【交易策略】
油脂期价延续单边涨势，油脂期价近期大幅上涨主要受到以下三个因素驱动：一是棕榈油步入季节性增产周期，但地缘政治因素导致乌克兰葵花籽油和菜籽油出口受到较大程度影响，部分需求转向豆油和棕榈油，由于短期需求增量大于供给增速，马棕库存和美豆库存低位均有继续下调，全球油脂供给紧张；二是地缘政治因素可能对4-5月份乌克兰葵花籽种植产生不利影响；三是美国生物柴油政策依旧坚挺，且美豆良好的压榨利润驱动美豆压榨量创出历史同期新高，美豆旺盛的需求对价格产生一定支撑。短期来看，需求国库存较低且部分国家斋月有一定备货需求，在地缘政治因素缓解前油脂供给将较为紧张，价格仍将偏强运行。中长期来看，马来西亚人力资源部部长萨拉瓦南称，未来六周内将雇佣近18万名工人。如果6月份18万名工人到位，那么这18万劳工带来的月度增量足以弥补黑海地区葵油月度出口降量。美豆种植面积预增，按趋势单产计算美豆供需平衡表将转向宽松。但全球大豆库存消费比低位的背景下，美豆产区如有异常天气条件，仍易产生天气炒作现象。操作上，多单短期继续持有，但需关注俄乌冲突边际效应减弱带来的回调风险。

豆粕   【行情复盘】
2022年4月19日，豆粕2209合约午后收于4029 元/吨，上涨95 元/吨，涨幅2.41%； 美豆07合约，进一步上探1700位置。
现货方面，国内油厂豆粕报价大多持稳，局部小幅波动。国内油厂报价南通4470 元/吨，天津4650 元/吨，日照4440 元/吨，湛江4270 元/吨。
【重要资讯】
18日，USDA在每周作物生长报告中公布称，截至2022年4月17日当周，美国大豆种植率为1%，去年同期为3%，五年均值为2%。
15日，NOPA发布月度压榨数据显示，3月美国大豆压榨量增至历史同期最高水平，较上月环比提高10.1%，较去年同期3月提高2.1%，但低于报告出台前业内预期。
截至2022年4月14日的一周，美国大豆出口检验量为972,509吨，上周为818,689吨，去年同期为222,065吨。
【交易策略】
豆粕期价随美豆进一步上行，近期看涨思路不变。目前豆粕是强现实弱预期的结构，在此结构下，预计强现实将逐步带动9月合约反弹。巴西基本定产，部分机构对巴西产量预估较4月USDA报告更低，对美豆持续形成利多影响，由于美豆压榨利润处于历史极高位，进一步出口销售可增空间非常小，不能有效缓解全球范围的偏紧态势。国内方面，4月以来的3次大豆拍卖成交率不佳，原因在于油厂榨利预期不佳，未能够有效缓解国内大豆及豆粕低库存情况。目前基差处于历史同期高位，现货价格持稳情况下，期价易涨难跌。美豆远期供给向好并不能够缓解上半年全球油籽以及国内豆粕供给短缺的情况。豆粕9月合约预计继续偏强走势为主，成功上探4000位置，操作上多单考虑继续持有，第一目标位4100-4200，第二目标位前高。美豆技术上或继续上攻1700。

菜系   【行情复盘】
期货市场：18日，菜粕主力09合约继续上行，突破均线压制，午后收于3866元/吨，上涨63元/吨，涨幅1.66% 。菜油方面，主力09合约上突13000震荡区间上沿后，高位整理，午后收于13411涨103元/吨，涨幅0.77% 。
现货价格方面，沿海油厂菜粕现货价格涨跌互现，南通4020跌10元/吨，宁波3930元/吨持稳，黄埔4110涨30元/吨。菜油现货价格持稳，张家港13980元/吨，防城港13950元/吨。
【重要资讯】
18日，USDA在每周作物生长报告中公布称，截至2022年4月17日当周，美国大豆种植率为1%，去年同期为3%，五年均值为2%。
15日，NOPA发布月度压榨数据显示，3月美国大豆压榨量增至历史同期最高水平，较上月环比提高10.1%，较去年同期3月提高2.1%，但低于报告出台前业内预期。
截至2022年4月14日的一周，美国大豆出口检验量为972,509吨，上周为818,689吨，去年同期为222,065吨 。
【交易策略】
菜粕方面，近期观点不变，依旧保持看涨思路。短期供应偏紧态势未有改变。供应紧张态势缓解的预期并没有改变当前的低库存现实。巴西大豆随着收割临近尾声，产量预估持续下调，对美豆持续形成利多影响。我国菜籽及菜粕库存依然处于历史极低值。美豆远期供给向好并不能够缓解上半年全球油籽以及国内豆粕供给短缺的情况。加拿大菜籽库存预计7月份见底，将会极大影响我国7-9月份菜籽供应量。并且6-10月是菜粕需求旺季，届时预计供应偏紧态势加剧。近期观点不变，9月菜粕预计难有大跌，预计继续偏强走势，上探前高，多单继续持有。
菜油方面，主力09合约成功站稳13000上方，并如预期上探13500，打开上方空间后。马棕产量恢复速度将出现进一步提升，但俄乌局势导致油脂短期供应偏紧，供应增速低于需求增速。菜油基本面更为偏强，南美大豆减产、加拿大菜籽减产，出口全球占比23%的俄乌菜籽西出受限，三季度新作上市之前，油籽供应紧缺。本年度重心预计维持高位。菜油预计维持高位区间震荡为主， 9月合约多单考虑继续持有。

玉米   【行情复盘】
期货市场：主力09合约周二偏强震荡，收于2991元/吨，涨幅0.94%；
现货市场：周二玉米现货价格继续以稳为主。北方港口玉米物流保持收紧状态，鲅鱼圈物流开始恢复；广东蛇口新粮散船2900-2920元/吨，集装箱一级玉米报价2950-2960元/吨，较周二提价10元/吨；东北玉米价格大大体稳定，吉林省境内物流有所缓解，黑龙江深加工主流收购2600-2650元/吨，吉林深加工主流收购2550-2700元/吨，内蒙古主流收购2620-2780元/吨，辽宁主流收购2600-2700元/吨；山东收购价2750-3010元/吨，河南2750-2900元/吨，河北2770-2800元/吨。（中国汇易网）
【重要资讯】
（1）据RAIL.insider报道，2022年3月乌克兰有近11,000辆货车装载，只有2月份的四分之一。3月份装载的粮食数量为685,300吨，远低于2月份的2,909,700吨。
（2）美国农业部的作物周报显示，截至4月17日，美国玉米播种完成4%，一周前为2%，上年同期为7%，五年平均进度为6%。
（3）海关统计数据显示，3月中国玉米进口量241万吨，高粱100万吨，大麦55万吨，小麦87万吨，四大谷物合计进口量483万吨。今年1-3月中国玉米进口量709万吨，高粱259万吨，大麦173万吨，小麦306万吨，四大谷物合计进口量1447万吨。
（4）市场点评：外盘来看，当下市场关注点在两个方面，一是旧作供需兑现，市场对于巴西二季玉米产量前景比较乐观，天气干扰的边际效应减弱；二是新作的播种面积预期，俄乌干扰延续，市场维持乌克兰以及美国种植面积下滑预期，相对利多有一定延续，此外市场即将进入北半球天气炒作时间周期，整体期价倾向于易涨难跌，外盘期价或延续震荡偏强波动。国内来看，定向稻谷暂停拍卖提振市场情绪，虽然深加工开工率下滑以及小麦价格回落构成一定压力，但是养殖端支撑仍然比较明显，期价整体维持高位偏强运行。
【交易策略】
短期玉米期价回归偏强波动，操作方面建议维持偏多思路。

淀粉   【行情复盘】
期货市场：主力07合约周二偏强震荡，收于3397元/吨，涨幅1.4%；
现货市场：周二国内玉米淀粉现货价格以稳为主。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3200元/吨，较周一持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3250元/吨，较周一持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3300元/吨，较周一持平；山东诸城玉米淀粉报价为3380元/吨，较周一持平。
【重要资讯】
（1）企业开机率：上周（4月7日-4月13日）全国玉米加工总量为49.48万吨，较前一周玉米用量减少2.79万吨；周度全国玉米淀粉产量为25.74万吨，较前一周产量减少2.06万吨。开机率为50.38%，较前一周下降4.03%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至4月13日，玉米淀粉企业淀粉库存总量134万吨，较前一周增加1.5万吨，增幅1.14%，月环比增幅19.93%；年同比增幅47.37%。
（3）市场点评：淀粉期价依然围绕成本与需求的博弈展开，成本端相对支撑仍在，不过现货端负反馈也有所体现，高库存已经在向上游传导，期价的压力仍然比较明显。
【交易策略】
近期成本端有回升预期，淀粉07合约短期或回归偏强震荡，操作方面建议暂时维持短多思路。

橡胶   【行情复盘】
期货市场：沪胶震荡整理，主力合约在13465-13580元波动，收盘略涨0.48%。20号胶主力合约在11310-11410元波动，收盘略涨0.18%。
【重要资讯】
截至2022年04月17日，青岛天然橡胶样本一般贸易库存较上期(20220410)增加0.06万吨，涨幅0.18%。保税库存较上期(20220410)增加0.31万吨，涨幅3.91%。
【交易策略】
沪胶走势偏强，上海汽车生产企业陆续复工，但生产活动尚未恢复正常。乘联会预计“4月国内车市零售销量将大幅低于3月。如果上海等地的疫情延续，预计会给汽车行业带来20%的减产损失”。还有，不少地区物流运输减少，轮胎替换需求也在下降。不过，国常会提出要“鼓励汽车、家电等大宗消费，各地不得新增汽车限购措施，已实施限购的逐步增加增量指标；支持新能源汽车消费”，而且近来外胶进口到港量也处于偏低水平，一旦下游需求恢复，供给不足的矛盾将会更为显著。此外，央行实施降准操作，货币政策有望继续保持相对宽松的局面。短期看，胶价探底走势是否完成仍待观察，而从中长期角度看未来上升空间会大于下行空间。

白糖   【行情复盘】
期货市场：郑糖小幅上涨，SR209合约最高见6096元，收盘微涨0.17%。
【重要资讯】
2022年4月18日，ICE原糖主力合约收盘价为20.19美分/磅，人民币汇率为6.3666。经测算，巴西配额内食糖进口估算成本为5270元/吨，配额外食糖进口估算成本为6722元/吨；泰国配额内食糖进口估算成本为5191元/吨，配额外食糖进口估算成本为6619元/吨。
【交易策略】
近日外盘食糖休市，郑糖独自震荡上行。国内产糖榨季进入尾声，产量减幅超过预期，大概率低于1000万吨。3月份外糖进口量12万吨，显著低于上年同期的20万吨水平。此外，国际原油价格坚挺预计会提振糖价，巴西主产区开榨进度将成为影响全球糖价的主要因素。还有，欧洲因地缘政治危机的影响本年度甜菜种植情况也应密切关注。印度食糖增产势头强劲，但榨季接近尾声，市场影响力逐渐减弱。在国内市场，4-6月是销售淡季，近期糖价基差走弱反映了现货未能跟随期货同步上行。还有，传闻今年内蒙甜菜种植面积将同比扩大约四成，且广西产区降雨充沛有利甘蔗种植，整体供需形势并未过分失衡。目前郑糖技术性走强，主力合约或许在6200、6400元附近存在阻力。

棉花、棉纱   【行情复盘】
4月19日，郑棉主力合约跌0.02%，报21570。棉纱主力合约涨0.00%，报28280。棉花短期震荡。
【重要资讯】
轧花厂销售意愿强烈，急于出货，但销售进度并不理想。截至目前，大部分轧花厂销售进度仍维持在45%-50%不等，较往年同期大幅落后，由于收购成本的差异，南疆销售进度快于北疆。
供应充足和需求疲软的矛盾将继续令市场难以喘息，终端消费何时能够回暖目前尚未见端倪，整个产业链的信心或许还需要较长时间去重塑。
从周末起纱线询单量增加，市场出现小幅好转迹象，一些纱厂和贸易商也小幅上调报价，少数调高300-500元/吨。但实际成交价格仍未跟上，成交量情况仍有待持续跟进。
【交易策略】
棉花09合约短期震荡，观望为主。
期权方面，波动率维持低位，期权到期时间较长，短期暂无机会。

纸浆   【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约日内上涨2%，突破前期高点。
现货市场：报盘部分明显跟涨，但由于下游原纸出货情况一般，高价实单跟进暂无明显放量。南方松7100-7150元/吨，银星、月亮7150-7200元/吨，凯利普7350元/吨，北木7500元/吨。
【重要资讯】
生活用纸市场暂无明显波动，局部略有微调。近期河北、河南、华东等地物流恢复尚偏缓，叠加部分车辆运费上涨，对纸企成本仍有一定压力，同时上游浆价持续高位，纸企方面仍存在挺价意向；据闻华中个别厂家近期出货较缓，略释窄幅让利信号，但目前尚未明确执行；下游加工厂近期采购多较谨慎，部分以自身订单情况刚需采购原纸，建库积极性不高。
双胶纸华东地区部分产线有停机检修情况；下游经销商订单有限，价格区间震荡，华东地区货运不畅，实单几无。下游印厂刚需采购，终端需求仍显疲弱，需求利好不足。
【交易策略】
ILIM宣布，由于设备检修，本月针叶浆对中国市场无供应量，俄针目前已连续两个月供应减量。月亮4月份报价990美元，持平上月，5月船期。海外纸浆报价持稳，内需改善有限，成品纸市场有所分化，近期生活用纸价格走低，开机率下滑，白卡纸和文化纸较为稳定。行情走势仍类似于去年同期，纸浆近日高位盘整期，但成品纸价格低于去年，纸厂成本压力在逐步增大。疫情影响持续，纸厂面临累库压力，因此疫情结束后若下游需求恢复较差，则负反馈带动纸浆下跌的风险仍存在，不过与去年不同之处是纸浆供应不确定性加大，包括年初以来的罢工及西方对俄罗斯的制裁等，均使纸浆供应难以快速恢复，受此影响，纸浆下行的空间预计有限，继续关注6600元附近支撑，及7200以上压力，高位谨慎追涨。

重要事项:

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