国际宏观  【美国3月通胀刷新近四十年高位，见顶迹象逐步显现】受能源危机、粮食危机和供应链危机等因素的影响，继美国3月消费者通胀预期再创新高之后（纽约联储周一发布的消费者调查显示，一年通胀预期中值从一个月前的6%升至6.6%，达到2013年有数据以来的最高水平），美国3月未季调CPI年率录得8.5%，表现强于8.4%的预期值和7.9%的前值，创1981年12月以来新高；美国3月季调后CPI月率录得1.2%，创2005年10月以来新高，该数据反映了地缘政治升级后食品和能源价格飙升的影响。但是，核心通胀低于0.5%的预期，仅录得0.3%，另外实际收入继续下降，均说明通胀有见顶的迹象，这对美联储而言是一个好消息。该数据公布后，市场关于美联储加息预期概率反而出现小幅的回落，美元指数和美债收益率出现短线回落，美股上涨；贵金属因为通胀属性和美债回落而上涨。本次通胀表现基本符合市场预期，对大宗商品的整体影响相对有限。对于美联储货币政策，联储5月加息50BP确定性强，6月不排除加息50BP可能；2022年加息7-8次可能性比较大；5月开始缩表，起始阶段每月缩减 120亿美元国债和 70 亿美元 MBS，每月增加该额度迅速达到联储给出的缩表上限。对于贵金属而言，地缘政治就是依然紧张和通胀维持高位背景下，叠加政策收紧逐步被市场计价的利空出尽影响，贵金属维持强势，逢低做多策略依然合适。
【美联储官员继续强调5月加息50BP和缩表重要性】现任美联储理事布雷纳德（拜登提名布雷纳德为美联储副主席，目前正在等待参议院确认提名。）表示，美联储正系统性地收紧货币政策，不希望侧重于关注美联储加息的速度；美联储一系列努力将让政策在2022年后期实现中性，实现中性政策将让FOMC在方向上有选择的余地；美联储的目标是直截了当地降低通胀，实现可持续的经济复苏。美联储可能最早在5月份做出缩表决定，6月开始实行。整个政策收缩过程中，资产负债表的收缩可能相当于增加两到三次加息。未来美联储副主席的表态对市场的影响较大，5月加息50BP和开启缩表周期可能性大。
【其他资讯与分析】①俄罗斯总统与白俄罗斯总统举行记者会，普京称，基辅“脱离”俄乌双方在伊斯坦布尔谈判时达成的共识，俄乌谈判陷入僵局。俄乌谈判乌克兰代表团团长阿拉哈米亚表示，关于乌克兰安全保障协议的谈判继续在线进行。阿拉哈米亚说，乌方仍然坚持伊斯坦布尔公报，并没有改变其立场。②伊朗最高领袖哈梅内伊表示，恢复2015年核协议的谈判“进展顺利”；伊朗谈判团队一直在抵制并将继续抵制对伊朗的“过分要求”。美国违背在伊核协议中的承诺，现在陷入“违背承诺的困境”，走进“死胡同”。③世贸组织发布的全球贸易年度预测报告指出，受地缘政治升级影响，2022年世界商品贸易额将增长3.0%，增速低于此前预测的4.7%；2023年增速为3.4%。

海运   【市场情况】
4月12日，6-7万吨船型秦广线煤炭运价为45.2元/吨，较昨日下跌5.5元/吨；4-5万吨船型秦张线煤炭运价为31元/吨，较昨日下跌2.8元/吨。Capesize市场：西澳大利亚丹皮尔至中国青岛铁矿石运价为9.096美元/吨，较昨日下跌0.1美元/吨，巴西图巴朗至中国青岛铁矿石运价为24.754美元/吨，较昨日下跌0.16美元/吨；Panamax市场：印尼萨马林达至中国广州7万吨船型煤炭运价为11.97美元/吨，较昨日下跌0.06美元/吨；巴西桑托斯至中国北方港口6.6万吨船型粮食运价为65.44美元/吨，较昨日上涨0.54美元/吨；Supramax市场：菲律宾苏里高至中国日照5万吨船型镍矿运价为22.367美元/吨，较上周五下跌0.171美元/吨。
【重要资讯】
1、近期长三角地区疫情形势骤然紧张，上海、昆山、太仓等城市采取静态管理，生产受到严重限制。其他多个省市也提升防疫等级，江浙地区共有138个高速出口和55个服务区被关闭，其中包括杭州、宁波、义乌、绍兴、温州、南京、连云港、宿迁、嘉兴、湖州等城市，集疏运出现严重困难。为保障供应链系统，中央高层发文严禁擅自关闭高速公路，全力保障能源、原材料等重要物资运输畅通，确保交通主干线畅通，严禁擅自阻断或关闭高速公路、普通公路、航道船闸。不得擅自关停高速公路服务区、港口码头、铁路车站和航空机场，或擅自停止国际航行船舶船员换班。中央的文件正中当前供应链痛点问题，有利于集疏运的正常运行，为上海港和宁波舟山港两大华东港口保障货源，有利于对不断下降的集运市场提供一定支撑。不过，当前疫情在长三角逐步扩散，还需要看各级政府的执行力度。
2、中国台湾三大班轮公司公布2022年一季度营业收入，长荣、阳明和万海分别同比增长89.90%、71.32%和108.47%。长荣对2022年的运费水平持乐观态度，认为将保持在高位，主要原因有五点。其一，2022年运力供不应求的整体格局并未改变；其二，远东→美国和欧洲航线的长协价格同比提升2-5倍；其三，港口将持续拥堵；其四，美西码头劳资谈判不会一帆风顺，影响美西港口的作业效率；第五，待俄乌冲突结束之后，全球经济复苏进程有望加快。

股指   【行情回顾】隔夜市场方面，美国股市小幅走弱，标普500指数下跌0.34%。欧洲市场也有下滑但幅度不大。A50指数上涨0.22%。美元指数冲破100后继续上行，人民币汇率略有走强。外盘变动对国内股指市场影响暂时下降。
【重要资讯】消息面上看，美国3月CPI上升至40年来最高，但核心CPI低于预期，整体通胀已经上升至阶段性高点，后期逐步回落的可能性大。美联储理事称将迅速采取行动，加息至中性水平。加拿大和新西兰央行周三均可能加息50基点。国内方面，国务院总理强调，加大应对国内外环境超预期变化，加快专项债发行使用，加大稳就业稳物价稳经济。今年已全额下达项目专项债额度，地方储备项目逾7万个。疫情方面，卫健委称上海疫情仍处于上升期。此外，又有12家中概股被美国SEC加入摘牌风险名单。风险事件方面，俄乌谈判陷入僵局，俄军事行动将按计划进行。总体上看，消息面利空影响暂时下降，疫情和经济受影响成都仍是焦点。中长期来看，经济承压走弱情况有待改变，基本面预期对市场支持不强，继续关注宽松政策台后经济尤其是房地产表现，以及海外风险。
【策略建议】技术面上看，上证指数大幅反弹，主要技术指标均回升。短线暂时企稳后，支撑位于3150点附近，同时继续关注上方3300点压力，强支撑则位于3023点。中期来看，趋势依然偏弱，需等待指数走出下行压力线，震荡中枢底部下移至3150点至3200点支撑区间，中期压力仍在3731点前高。长线来看，暂认为仍是大三角型下的上行趋势，2800点和4300点附近分别是长线支撑和压力。

国债   【行情复盘】
昨日国债期货冲高回落，震荡加剧,其中10年期主力下跌0.11%；5年期主力下跌0.06%，2年期主力基本收平。现券市场国债活跃券收益率小幅上行，短端上行幅度偏大。
【重要资讯】
数据方面，周内经济数据相继公布，3月份物价数据稍高于市场预期，3月金融统计数据超预期，宽信用预期对国债期货盘面形成一定的压力。海外方面，美国10年期国债收益率上行2.80%附近，中美10年期国债利差2010年来首次出现倒挂，从而对国内市场形成一定的心理压力。国内外利差的收窄导致国内债券在国际市场上的相对吸引力下降，中央结算公司债券托管数据显示，3月末境外机构人民币债券托管面额为3.57万亿元，环比减少981.56亿元，这是境外机构投资者连续第二个月减持人民币债券。此前境外投资者已经连续三年增持我国债券。公开市场,昨日公开市场开展了200亿元7天期逆回购操作，当日无逆回购到期，公开市场实现进投放200亿元，货币市场主要期限资金利率小幅回升，但资金面仍较为宽松。一级市场，农发行上清所托管2年、7年期固息增发债中标收益率分别为2.4037%、2.9605%，全场倍数分别为3.35、2.87；国开行1年、3年、5年、7年期金融债中标收益率分别为2.0133%、2.5387%、2.657%、2.9405%，全场倍数分别为3.65、6.27、4.16、5.65，中标收益率低于中债估值。
【交易策略】
物价数据数据与金融统计数据超预期，叠加中美10年期国债收益率利差出现历史性倒挂，国债期货短期承压。昨日金融市场风险偏好回升，股、债跷跷板效应显现，也对债市形成一定的压力。考虑到疫情影响下国内经济下行压力依然较大，政策环境保持宽松，国债仍处于本轮牛市行情尾端。操作上，建议交易性资金逢低买入，配置型资金继续耐心持仓。

股票期权  【行情复盘】
4月12日，沪深300指数涨1.95%，报4179.97。上证50指数涨1.68%，报2894.25。指数维持区间震荡。
【重要资讯】
国务院要求加大宏观政策实施力度，稳住经济基本盘，要统筹疫情防控和经济社会发展。国务院要求各地全力保障物流通畅，不得擅自关停港口、车站和机场。
信贷增速超预期，3月份社会融资规模增量为4.7万亿元人民币，地方政府和企业春节过后加快发债。
12日人民币对美元汇率中间价报6.3795，较前一交易日下调150个基点。前一交易日，人民币对美元汇率中间价报6.3645。
【交易策略】
股指短线企稳。波动率回到中间位置，波动率后期有望维持震荡的走势，中期以做空波动率策略为主，或者卖出远月虚值认沽期权。
推荐策略：
300ETF期权：卖出4月认沽期权4.0。
股指期权：卖出5月4000认沽期权。
上证50ETF期权：卖出4月2.8认沽期权。

商品期权  【行情复盘】
昨日夜盘国内商品期权各标的走势大面积收红，能源化工、油脂涨幅居前。期权市场方面，商品期权成交量整体回落。目前棕榈油、菜粕等认沽合约成交最为活跃。而玉米、PVC、白糖、橡胶等则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，棕榈油、豆粕、菜粕等处于高位。橡胶、白糖、甲醇、PVC等期权品种则处于相对低位。在波动率方面，目前各个品种期权隐波有所回落，但仍处于相对高位。
【重要资讯】
宏观市场方面，美国3月核心CPI创1982年1月以来最大同比增幅，CPI同比上涨8.5%，强化了市场对美联储5月加息50基点的预期。多家华尔街银行认为，美国3月CPI数据预示着本轮通胀见顶。CPI报告公布后美债收益率走低。国内方面，3月以来疫情全国多点爆发，PMI跌破50，价格指数大幅上升。CPI、PPI均超预期。社融、人民币贷款也超预期。当前经济下行压力仍较大，国常会强调“稳定经济的政策早出快出，不出不利于稳定市场预期的措施”，适时灵活运用多种货币政策工具，加大对实体经济的支持。一季度货币政策委员会例会强调“加大稳健的货币政策实施力度”，稳增长仍是今年经济重要内容。预计4月货币政策将进一步宽松，大概率有降准、降息的可能。此外，银保监会和央行均表示金融稳定保障基金设立正在推进中，主要用于系统性重大风险处置。
【交易策略】
当前俄乌冲突再生变数，但地缘政治热度持续下降。商品期货价格逐步脱离事件冲击影响，价格开始向基本面回归，市场波动水平高位回落，但仍存在不确定性。 受地缘政策影响较大能化、农产品、有色等大宗商品价格回归，波动率高位回落较快，但仍需警惕市场可能的波动增加 。操作上继续推荐期货交易配合期权保险策略、备兑策略降低风险。或可采取低成本领口策略，针对库存和持仓进行市值管理，在高波动的市场环境中暂时回避，将风险控制在可承受范围内。目前能化、两粕的期权波动率仍处于较高位置。中长期投资者可参与做空 Vega 的投资机会。而对于白糖、玉米、橡胶等期权隐波已回落至相对低位，未来进一步下跌空间或有限。

贵金属 【行情复盘】
美国通胀数据基本符合预期，通胀见顶迹象逐步显现，降低了美联储采取长期激进紧缩政策的可能性，导致美债收益率下降，另一方面通胀维持高位直接利多具有抗通胀属性的贵金属，现货黄金一度涨逾1%至1978.54美元/盎司。周二现货黄金在CPI数据公布后大幅走高，美盘最高触及1978美元/盎司，尾盘有所回落，收涨0.68%至1966.67美元/盎司；现货白银一度涨超2%，收盘涨1.19%至25.37美元/盎司。美联储货币政策加速收紧预期不断增强，美元指数和美债收益率走强，对贵金属形成负面冲击；而地缘政治依然紧张和通胀数据继续飙升，利多贵金属，抵消了美联储料加速收紧货币政策的预期影响，贵金属维持高位偏强态势。沪金沪银方面，沪金沪银夜盘继续走强，沪金涨0.5%至403.38元/克；沪银涨1.03%至5202元/千克。
【重要资讯】
①美国3月未季调CPI年率录得8.5%，表现强于8.4%的预期值和7.9%的前值，创1981年12月以来新高；美国3月季调后CPI月率录得1.2%，创2005年10月以来新高，该数据反映了地缘政治升级后食品和能源价格飙升的影响。但是，核心通胀低于0.5%的预期，仅录得0.3%，另外实际收入继续下降，均说明通胀有见顶的迹象，这对美联储而言是一个好消息。②对于美联储货币政策，联储5月加息50BP确定性强，6月不排除加息50BP可能；2022年加息7-8次可能性比较大；5月开始缩表，起始阶段每月缩减 120亿美元国债和 70 亿美元 MBS，每月增加该额度迅速达到联储给出的缩表上限。③截至3月30日至4月5日当周，黄金投机性净多头减少12055手至245541手合约，表明投资者看多黄金的意愿有所降温；投机者持有的白银投机性净减少3206手至45034手合约，表明投资者看多白银的意愿有所降温。
【交易策略】
地缘政治局势进展和美联储货币政策调整的新信号将继续主导贵金属行情。局势向好和鹰派转向均利空贵金属，反之则形成利多影响。地缘政治短期难以出现实质性缓解，美联储政策收紧亦容易出现利空出尽影响，流动性依然泛滥，高通胀尚未出现实质性转变，贵金属短期消化地缘政治向好迹象和美联储最新进展后维持震荡走强行情。当前依然不建议趋势做空贵金属，仍以逢低做多为操作核心。
短期，地缘局势和通胀无实质性向好，黄金仍有上涨空间，上方继续关注1970美元/盎司的阻力位，若能有效突破继续关注2000美元/盎司关口和2070美元/盎司的前高位置；若美联储官员鹰派转向和地缘局势缓和迹象均使得贵金属承压，黄金短期支撑位依然为1900-1918美元/盎司区间，核心支撑位为1870美元/盎司附近。沪金下方支撑位为387-390元/克区间，上方继续关注420元/克关口。现货白银紧跟黄金走势，上方继续关注27美元/盎司的前高位置（5420元/千克），下方核心支撑位为24美元/盎司关口（4900元/千克）。密切关注地缘政治局势，不建议趋势做空，继续关注逢低做多机会。
2022年二季度，政治局势明朗或者明显缓和后，若美联储再度释放更加鹰派信号或行动，贵金属仍有再度走弱的短期可能。贵金属因政策调整预期和恐慌回落则是买入时机，建议继续逢低做多为主。
黄金期权方面，建议继续卖出虚值看跌期权获得期权费，继续卖出AU2206P388合约。

铜 【行情复盘】
夜盘沪铜偏强运行，主力合约CU2205涨0.79%，收于73810元/吨，LME3个月铜报10321.5美元/吨。
【重要资讯】
1、外电4月11日消息，中国港口附近的海域，有477艘散货船正在等待将金属矿石资源运送到中国。在上海于上月底启动全市封锁以抗击Covid-19之后，载有原材料的船只排队。两个多星期过去，拥堵已经扩大到附近的宁波、舟山，因为只能将船只转移到中国其他港口，以避免卡车司机短缺和上海仓库关闭。根据彭博航运数据，截至4月11日，有222艘散货船在上海附近等待，比一个月前高出15%。在宁波-舟山，有134艘承运人，比上个月增加了0.8%，而再往北，日照、东家口和青岛的总港口增加了33%，达到121艘。
2、Ivanhoe Mines旗下位于刚果（金）的Kamoa-Kakula一季度铜产量达到5.6万吨，其中，3月份的铜产量也达到了有史以来的月度最高水平，达到了2.0万吨。Ivanhoe Mines表示，Kamoa-Kakula 380万吨/年的二期选矿厂上周宣布投入商业化生产，二期选矿厂的早期调试将使Kamoa-Kakula达到2022年铜产量指导量，即29万至34万吨铜。Kamoa-Kakula三期扩建工程也在推进，三期工程第一批铜产量预计将在2024年底实现。
3、据安泰科，2022年3月份22家样本企业合计生产阴极铜78.82万吨，同比下降0.45%，环比增长0.30%（2月产量修正后为78.59万吨）。3月份国内铜陵有色、富冶和鼎、青海铜业等企业有检修计划，不过主要影响粗炼环节，对精炼铜产量相对较小，加上自然天数环比多3天,有利于企业产量增长，不过山东地区个别冶炼厂受资金影响产量明显滑坡，总体看3月份国内阴极铜产量环比基本持稳。1-3月样本企业累计生产阴极铜231.72万吨，同比增长1.99%。
【交易策略】
近期市场关注的地缘政治冲突仍未有好转的迹象，同时欧盟新一轮制裁已经提出，新增煤炭等商品，范围进一步扩大，意味着当前有色品种的风险溢价仍存。国内方面，多地疫情之下铜市仍处于供需双弱的状态，不过随着国家对防控节奏和力度的边际调整，当前开工受限的情况有望改善，预计在稳增长的强政策预期下，未来疫情出现拐点以后消费存在报复性反弹的情况。总体而言，地缘反复与消费弱现实将使得铜价在短期仍是震荡行情，期货观望，期权买入波动率策略。

锌 【行情复盘】
夜盘沪锌大幅上涨，主力合约ZN2205涨2.71%，收于28260元/吨，LME3个月锌报4404.5美元/吨。
【重要资讯】
1、据安泰科，2022年1-3月样本企业锌及锌合金产量为131.4万吨，同比下降1.6%。3月份单月产量为42.3万吨，同比下降0.7%，环比减少1.5万吨，日均产量环比减少12.7%。修正后的2022年2月份样本总产量为43.7万吨，同比增加2.8%。3月份，单月产量较预期少了近2万吨，减量主要体现在云南、陕西、甘肃等地区。
2、劳动力市场短缺叠加疫情导致的员工缺勤上升，与此同时冷空气影响了工厂的设备维护并造成了创纪录的电力缩减，从而加剧了电解车间的运行压力。 据悉，2022年第一季度的锌金属产量预计为57588吨，而2021年第一季度为66345吨。锌金属销量预计为56826吨，而2021年第一季度为66277吨。因此，公司决定将其锌的年产量和销售目标从先前披露的27~28万吨修订为25.5~26.6万吨。 此外，公司预计将在2022年第二季度完成其战略扩张项目的委托。
3、截至当地时间2022年4月12日17点，荷兰TTF天然气近月合约报价103欧元/兆瓦时，较上一交易日持平。
【操作建议】
近期Noranda Income Fund减产的消息再度点燃多头情绪，虽然预计减少产量在2万吨左右，但实际释放的信号效应令人担忧，目前欧洲地区已经有约150万吨的产能在间歇性生产，余下仍有80万吨左右的产能仍处于满产状态，如果地缘政治冲突在短期仍难以解决，那么随着能源价格维持高位，欧洲冶炼企业进一步减产的可能性将大大提高。值得注意的是，现货锌紧缺的程度也在加剧，锌库存持续去库，已经超过去年10月份的低点，且注册仓单出现大规模流出的情况，引发市场挤仓忧虑。不过LME相应提高保证金并表示相关举措正在进行，而中国方面库存因疫情去库态势放缓，短期重现上个月伦镍行情的可能性较低。国内方面，因近期爆发本土疫情，多个产业链重要地区的上下游开工和物流已经受到影响，供需两淡的情况恐将延续一段时间。总之，随着海外冶炼进一步减产的预期升温，锌市未来仍维持震荡偏强的判断，不过国内消费压制上方空间，当前阶段仍不建议做空，多单注意控制仓位，期权买入波动率策略。

铅 【行情复盘】
隔夜有色多数走高，铅价微跌，沪铅Pb2205收于15390元/吨，下跌0.03%。上海市场1#铅报15200-15350元/吨，均价15275元/吨，较前一交易日下跌50元/吨。
【重要资讯】
据SMM调研，截止4月11日，五地铅锭库存总量至10.12万吨，较1日上升1300吨，较6日上升1800吨。
SMM数据显示，3月中国电解铅产量26.39万吨，环比上升11.35%，同比下降6.07%。预计4月中国电解铅产量预期环比上升至26.9万吨。
SMM数据显示，3月中国再生铅产量29.24万吨，环比下降8.72%，同比下降9.76%。1-3月累计同比上升11.87%。
据SMM调研，4月8日当周原生铅冶炼厂周度三省开工率为55.38%，环比下降2.67%。再生铅持证冶炼企业四省周度开工为36.34%，环比上周下降3.16%。五省铅蓄电池企业周度综合开工率为61.29%，较4月1日大降10.67%。
【操作建议】
当前疫情对铅生产及需求均造成冲击，且下游受影响更大，铅基本面边际走弱。上周再生铅及原生铅冶炼厂开工率下降幅度在3%左右，而铅蓄电池周度开工率下滑10%。4月铅精矿供应继续改善，加工费持稳，硫酸价格高企，原生铅冶炼厂生产积极性高。再生铅原料仍然偏紧，产出增幅有限。4月仍为电池更换淡季，国内铅蓄电池消费偏弱。库存方面，国内铅市场转向小幅累库，LME铅库存目前持稳于近14年低点，不足4万吨，支撑铅价。另外，美元指数处于高位，令有色整体承压。不过能源成本高企及海外低库存仍支撑有色整体表现。技术上，沪铅仍处于区间震荡，上方压力15800，下方支撑14900。从长期来看，再生铅产能持续扩张，需求保持平稳，铅价上方空间相对有限。

铝 【行情复盘】昨日沪铝主力合约AL2205低开高走，全天先抑后扬，报收于21070元/吨，环比上涨0.31%。夜盘低开高走，震荡整理；隔夜伦铝震荡偏强。长江有色A00铝锭现货价格环比下跌380元/吨，南通A00铝锭现货价格环比下跌350元/吨，A00铝锭现货平均升贴水扩大到-40元/吨。
【重要资讯】供给方面，SMM数据显示，2022年3月（31天）中国电解铝产331.5万吨，同比减少0.92%，日均产量10.69万吨，环比增长0.17万吨，同比减少0.1万吨。下游方面，上周铝下游龙头加工企业开工率环比再下降0.7个百分点至66.6%。分版块来看，铝板带、铝箔、铝线缆及再生合金板块开工率均有小幅下滑，主因周内疫情继续发酵使得江苏等地封控措施趋严，当地企业进出货困难，原料短缺导致产量被迫减少；原生合金板块开工率相对持稳，疫情虽对运输影响较大但产量尚可维持；而铝型材开工率在企业复产带动下则有明显提升，前期因疫情停产的企业本周生产基本恢复，订单亦表现良好。库存方面，2022年4月11日，SMM统计国内电解铝社会库存106.1万吨，较上周四库存减少0.5万吨。其中，无锡地区仍是累库状态，库存增加1.5万吨，运输到货但物流限制外地出货受限；SMM统计国内铝棒库存15.92万吨，较上周四减少0.64万吨。
【交易策略】从盘面上看，资金呈流入态势，主力多头减仓较多，目前国内供给端呈现持续复产的局面，产能进一步增加。国际方面，伦铝价格因能源危机故支撑强于国内。需求方面，目前疫情影响持续发酵，加工行业开工环比下降。库存方面，上周社会库存小幅累积利空盘面。目前沪铝盘面震荡下行，建议维持偏空思路，逢低可适量止盈。需关注地缘政治问题以及疫情的最新发展。05合约上方压力位24000，下方支撑位20000。

锡 【行情复盘】
隔夜有色集体走高，锡独跌，沪锡主力2205合约收于334830元/吨，下跌1%。上海1#锡主流成交于34.35万-34.5万元/吨，均价34.425万元/吨，较前一交易日上涨250元/吨。
【重要资讯】
SMM数据显示，3月中国精炼锡产量为15196吨，环比增加24.92%，同比小幅增加5.26%，1-3月累计同比下降2.81%。预计4月国内精炼锡产量在15578吨。
据SMM调研，截止4月8日，我国锡锭社会库存为3187吨，较前一周增长61吨。
据SMM调研，4月8日当周锡冶炼厂周度开工率为61.63%，前值62.79%。
【交易策略】
美国3月CPI同比续创新高，支撑美元处于高位，叠加国内疫情导致需求偏弱，令有色整体承压。不过海外低库存及能源成本高企，支撑有色整体表现。3月以来精练锡进口高盈利，预计我国进口量明显增长，有效补充国内供应。国内锡冶炼厂开工率持稳，4月精炼锡产量预计环比变化不大，维持较高水平。需求方面，国内疫情及高锡价对需求形成抑制，且二季度为往年焊料企业生产淡季。库存方面，3月国内累库不及预期，目前全球仍处于低库存状态，对锡价形成支撑。综上，当前需求走弱及美元强势压制锡价上方空间，国内外库存仍处于低位，对锡价形成下方支撑。预计沪锡运行区间32.5万-36万。长期来看，锡矿新增项目稀少，而光伏等终端消费强劲，锡市延续短缺状态，料维持高位运行。

镍 【行情复盘】
镍价收于214510，涨2.35%。镍显著回落后脱离低点翻红。LME镍库存波动，美元强劲，国内工业品需求修复受到疫情扰动，也对有色形成一定压力，但国内稳经济，出台政策预期升温，且有色整体低库存仍形成支持，高位震荡暂延续。
【重要资讯】
近日福建省宁德市疫情爆发。据Mysteel调研了解，当地镍铁冶炼厂生产暂未受到影响，但宁德市全市对外通道实施交通管制，货物运输或将受到较大影响。当地镍铁冶炼产能占全国总产能的14.38%，需关注后续防疫政策调整，不排除会对生产造成影响的可能。
目前上海地区疫情暂未缓解，提货运输依旧困难，下游工厂普遍从北方仓库提货，导致目前北方市场纯镍货源稀缺，据SMM了解，目前北方市场升水明显高于上海地区。镍豆货源稀缺趋势不改，下游暂无采购心里。
新能源行业方面，在防控最为严格的上海地区，上汽通用、特斯拉上海工厂等早已宣布暂时停产。蔚来汽车也表示，由于其在吉林、上海和江苏等地的零部件供应商纷纷暂停生产，公司也不得不停止电动车生产，目前的订单也将延后交付。而宁德时代与ATL则表示，相应政府的物流管控政策，已严格采取网格化管理模式，确保宁德基地有序生产。
【交易策略】
LME镍整理反复，低库存，高保证金，现货升水和贴水间反复。LME市场因地缘因素风险升水保持。电解镍现货交投一般，硫酸镍需求有一定修复，随着低价货源采购消化，硫酸镍市场对价格接受度仍可能偏高，价格坚挺。国内主要贸易地物流未恢复正常，暂时需求也受影响，需求或有被继续延缓，盘面短期反映对于需求修复延期的压力。短线受市场情绪变化影响继续宽波动震荡走势，外强内弱，进口深度亏损。短线交投或观望，注意内盘避免单边重仓，波动区间暂在20-22万元之间延续。操作宜灵活。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢主力合约2205收于19575，涨1.14%。不锈钢显著调整回落后反弹。国内资金面保持略宽松，国内股市急挫后修复，工业品共振反弹。不锈钢近期累库暂有压力，但成本支撑下仍可能延续震荡格局，需求修复仍待时间。
【重要资讯】不锈钢仍受成本支撑，近期镍生铁较电解镍仍差距巨大，铬铁也受物流影响价格持坚，对不锈钢形成支撑，无锡物流管控逐渐有所好转，但物流依然影响流通和需求，盘面震荡反复，有待需求修复。4月12日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：张浦20800，平；太钢天管20700，平；酒钢20750，平；甬金四尺20200，平；北港新材料19800，平；德龙19800，平；宏旺19800，平。316L冷轧2.0mm价格：太钢31300，跌100；张浦31300，跌100。清明节后不锈钢价格小幅走强，但无锡的主流市场由于疫情管控加工及物流及其不顺畅，加之大部分不锈钢厂生产相对正常，产量月环比明显提升，市场到货增加，多方因素下，本周市场库存出现明显垒库。据Mysteel调研，4月7日全国主流市场不锈钢社会库存总量83.49万吨，周环比增5.86%，年同比下降9.58%；其中300系库存总量52.3万吨，周环比上升3.21%，年同比上升20.72%。不锈钢期货仓单80784，增73。
【交易策略】不锈钢成本上移。现货波动，仍有待需求修复，物流扰动供需双弱。海外不锈钢价格上调，印度转向多生产低镍用量产品，高价对需求负向反馈也在发生。国内不锈钢4月供应预期和3月相近，物流阶段不畅，当前库存有累积，成交依然低迷，当前来看需求仍受到物流不畅影响，并影响市场需求恢复预期，不锈钢料在19000-22000元之间反复波动，波段为主，近期19000附近或有成本支撑，小幅反弹暂可能震荡延续，关注20000元收复意愿。基差走阔后再波动，在偏低位反复。

螺纹   【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力夜盘继续走高，小幅上涨。
现货市场：北京地区开盘价格上涨10-20，河钢敬业报价4930-4950，盘中成交好，价格继续上涨30-40，累涨40-60，目前河钢敬业4960-4990、鑫达4950-4970，商家反馈全天表现积极。上海地区价格上涨20-40，中天4980-5020、永钢5020-5040，期货涨后，成交起来。全国建材日成交21万吨。
【重要资讯】
截至4月11日，共有5家建筑央企公布其1-2月新签合同额情况。总体来看，这5家建筑央企1-2月同比均为正增长，累计新签合同总额约9042亿元，较去年同期（8034亿元）增长8.9%。
4月11日，央行发布一季度金融数据显示，初步统计，2022年一季度社会融资规模增量累计为12.06万亿元，比上年同期多1.77万亿元；3月末社会融资规模存量为325.64万亿元，同比增长10.6%；一季度人民币贷款增加8.34万亿元，同比多增6636亿元。
2022年3月，中国小松挖掘机开工小时数为101.2小时，环比提高116.2%，同比下降16.9%。近四个月以来，中国小松挖掘机开工小时数首次突破100小时。
【交易策略】
此轮螺纹价格高位回落的核心仍在于下游恢复较差及疫情持续时间过长。受疫情影响，螺纹需求恢复时间可能延后，而6月之后南方进入梅雨季，需求又将面临季节性下滑，因此4-5月需求若仍未能显著改善，则三季度前现货库存压力将明显加大。同时自去年12月至今，预期交易已持续4个月，但目前房地产修复程度一般，使需求预期有所松动，受此影响，远月合约估值承压下行，基差有望走扩，近月则受原料成本支撑。
不过今年大的交易线索尚未转变，稳增长持续，基建回升及房地产施工改善预期下，对疫情结束后的螺纹需求不应特别悲观，在粗钢产量调控政策放开前，供应向上弹性有限，也将限制螺纹下跌空间，能否引发负反馈尚需关注煤焦、废钢供应放量情况，短期后者到货有限。综合看，二季度在预期和现实的交易逻辑频繁切换影响下，价格阶段性走低的风险仍在，上方在盘面升水现货后需注意风险，而在供应弹性增加前，合理的估值预计仍是在电炉成本附近。从中期看，国内地产施工改善预期及海外偏强的价格下，螺纹钢运行区间在下半年仍有望维持在高位。短期支撑4800元，关注5100元以上压力及近期宏观政策的变化。

热卷   【行情复盘】期货市场：夜盘热卷偏强震荡，热卷10合约收盘价5160元/吨，涨1.1%。现货市场：昨日多地热卷现货价格上涨，上海地区4.75mm热卷价格涨60至5160元/吨。
【重要资讯】1、据Mysteel调研，唐山钢铁行业各环节逐步恢复正常，钢铁行业从业人员返岗，轧钢厂开工率较解封前显著提高；仓储物流库正常营业、各大钢铁市场商贸基本复工复产。
2、根据中国工程机械工业协会行业统计数据，2022年3月纳入统计的26家主机制造企业，共计销售各类挖掘机械产品37085台，同比下降53.1%。其中，国内市场销量26556台，同比下降63.6%；出口销量10529台，同比增长73.5%。2022年1-3月，共计销售各类挖掘机械产品77175台，同比下降39.2%。其中，国内市场销量51886台，同比下降54.3%；出口销量25289台，同比增长88.6%。
3、乘联会：3月乘用车市场零售达到157.9万辆，同比下降10.5%，环比增长25.6%，3月新能源乘用车零售销量同比增长137.6%。1-3月累计零售491.5万辆，同比下降4.5%，同比减少23万辆。
4、4月7日我的钢铁公布库存数据显示，热卷周产量319.43万吨，环比增加12.13万吨，钢厂库存94.66万吨，环比增加1.18万吨，社会库存241.21万吨，环比下降2.45万吨，总库存335.87万吨，环比下降1.27万吨，热卷表观需求量320.7万吨，环比增加7.13万吨。
5、上周Mysteel公布的热卷产量库存数据显示，热卷供需好转，唐山部分地区解封，原料运输好转，钢厂逐渐复产，热卷产量环比增加；上周热卷表需同样好转，同比仍处于低位，能否持续回升仍需观察；热卷库存维持小幅去库状态。
【交易策略】近两日受宏观面消息影响，黑色系再度走强。前期受疫情影响，需求预期转向悲观，叠加美联储释放鹰派信号，热卷自高位回落，但受成本和稳增长预期支撑，盘面预计下行空间也有限，短期盘面企稳回升，或将维持区间震荡走势。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：昨夜盘铁矿维持高位运行，主力合约上涨3.01%收于924。
现货市场：昨日间铁矿现货市场价格出现集体回调，走势弱于盘面。粉矿表现继续强于块矿，高品矿相较而言更为抗跌。截止4月12日，青岛港PB粉现货价格报977元/吨，日环比下跌18元/吨，卡粉报1169元/吨，日环比下跌11元/吨，杨迪粉报920元/吨，日环比下跌18元/吨。
【基本面及重要资讯】
3月社融规模增量为46500亿元，预期值为37000亿元，环比2月的11900亿元大幅增加。3月新增人民币贷款31300亿元，预期值为28000亿元，2月为12300亿元。
3月M2增速为9.7%，预期为9.4%,2月为9.2%。3月CPI同比上涨1.5%，预期1.3%，2月为0.9%。PPI同比上涨8.3%，预期为8.1%，前值8.8%。
唐山市自4月11日零时起解除市域内临时性封控管理，逐步有序恢复正常生产生活秩序。唐山市内物流慢慢好转，部分因疫情停产的高炉逐步复产。
2022年一季度各地共发行地方债18246亿元，是去年同期发行量的两倍多，其中新增专项债发行12981亿元，高于2019和2020年一季度，为历史上同期最快的专项债发行速度。
进入4月后基建投资持续发力，多地集中开工一批重大项目。
国内3月PMI为49.5%，环比下降0.7%。上周五大钢种产量环比增加24.97万吨。
俄罗斯计划将废钢出口关税提高近三倍，旨在增加国内市场废钢供应量，并抑制钢铁产品价格上涨。3月乌克兰最大的钢铁制造商Metinvest往欧洲的铁矿发运量翻了一倍，达到100万吨以上。
3月全球铁矿石发运量环比增加1048万吨至1.18亿吨，中国45港到港量环比增加1064万吨，港口库存环比降库368万吨，在港船舶降3条。预计4月日均铁水产量升至235万吨。
4月4日至4月10日，中国47港铁矿石到港量1961.8万吨，环比减少186.6万吨，45港铁矿石到港量1885.8万吨，环比减少133.2万吨，北方六港到港量867.2万吨，环比减少37.7万吨。
4月4日至4月10日，澳巴19港铁矿石发运总量2283.5万吨，周环比增加55.8万吨。澳矿发运量环比减少0.3万吨至1731.3万吨，其中发运至中国的量环比减少156.7万吨至1322.3万吨，巴西矿发运量为552.2万吨，环比增加56.1万吨。
Mysteel统计全国100多个新建，改扩建铁矿项目，2021-2025年可能建成投产的原矿产能有2.5亿吨，铁精矿产能6000万吨，还有大于4000万吨的产能目前还处于研究阶段。“基石计划”中关于国产铁精粉产量较2020年增加1亿吨的目标实现可能性较大。
日本各高炉企业用作主要原料的铁矿石采购价时隔一个季度上涨。4-6月比上季度上涨逾2成。冶金煤也供不应求，连续2个季度刷新最高价。日本各高炉企业将推进钢材涨价，转嫁原料的价格走高。
3月楼市整体成交上行，一二线城市成交量环比上升，但与去年同期相比成交数据仍处于下滑状态。3月一线城市成交整体环比上升12%，其中北京升幅最高，为80.4%，广州升幅34%，紧随其后。
3月份以来多地二手房首套房贷利率已经下调至5%以下，与本月5年期以上LPR报价持平。

3月宏观数据超预期，社融规模增量大幅增加，宽货币开始逐步向宽信用传导。黑色系交易逻辑再度转向预期，整体估值得到提振。铁矿主力合约强势反弹，远月合约较近月涨幅更为明显。近期铁矿基本面持续向好，港口库存持续去化，当前钢厂厂内库存水平处于低位。本期外矿发运增幅不明显，旺季特征仍未显现。最近一期外矿到港压力进一步减轻，在钢厂逐步复产的情况下预期港口库存短期仍有去化空间。但由于长流程钢厂当前利润水平已被压缩至低位，对炉料端价格进一步上涨的接受度不高。铁矿港口现货日均成交量经过短期的恢复后周初以来再度回落至低位水平。虽然短期铁水产量仍将维持高位运行，但钢厂对铁矿的主动补库意愿将受到抑制，钢厂低利润制约铁矿价格短期上行空间。成材价格近期的相对高位主要受乐观预期支撑，但现实层面仍面临着反季节性的累库，短期来看若终端需求恢复速度不及预期，仍有回调风险，利空炉料端。但中期来看，稳增长预期下对二季度的成材消费不悲观。2022年一季度各地共发行地方债18246亿元，是去年同期发行量的两倍多。进入4月后基建投资持续发力，多地集中开工一批重大项目。近期海外钢材供应出现缺口，部分订单开始转向我国，后续成材出口有望明显改善。国内长流程钢厂利润空间后续有望逐步回升，届时对铁矿价格仍有正向反馈。
【交易策略】
铁矿石近期供需进一步改善，库存延续去化，但当前钢厂利润水平偏低，制约铁矿短期上行空间，暂以高位盘整思路应对。

锰硅   【行情复盘】
期货市场：昨日锰硅盘面维持盘整，主力合约下跌0.44%收于8644。
现货市场：昨日锰硅现货市场稳中有降，部分主产区现货价格出现小幅回调。截止4月12日，内蒙主产区锰硅价格报8400元/吨，日环比下跌50元/吨，贵州主产区价格报8450元/吨，日环比持平，广西主产区报8500元/吨，日环比持平。
【重要资讯】
印度锰硅价格近期出现滞涨，6014锰硅报1400-1430美金。
国内3月PMI为49.5%，环比下降0.7%。上周五大钢种产量环比增加24.97万吨，对锰硅的需求环比增加2.57%至147863吨。
全国3月锰硅产能1584791吨，产量938641吨，环比2月增加16.12%或130316吨。上周全国锰硅供应205800吨，周环比减少0.74%。Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本开工率（产能利用率）为67.57%，周环比下降1.17%；日均产量为29400吨，周环比减少220吨。
河钢4月锰硅采量24450吨，环比3月增加1450吨，同比下降550吨。本轮最新采价8800元/吨，环比上涨450元/吨。
2022年1-2月中国粗钢日均产量267.73万吨；生铁日均产量223.95万吨。1-2月中国生铁产量13213万吨，同比下降10.8%。1-2月中国粗钢产量15796万吨，同比下降10.0%。
截止3月24日，Mysteel统计全国63家独立硅锰企业样本（全国产能占比79.77%）全国库存量为182550吨，环比增加43900吨。
近日《内蒙古自治区人民政府办公厅关于印发自治区“十四五”节能规划的通知》中重提遏制“两高”项目低水平盲目发展，淘汰化解落后和过剩产能。宁夏平罗地区近日发布2022年重点用能工业企业能耗总量控制目标分配方案。
据Mysteel调研，3月国内钢厂厂内硅锰库存均值为21.39天，环比降5.14%，同比降12.08%。
5月锰矿报盘涨跌互现。South32对华高品澳块5月报价为8.22美金/吨度，环比持平，部分8.5美元/吨度，环比上涨0.28美元/吨度，南非半碳酸报5.55美金/吨度，环比下跌0.15美金/吨度。Jupiter对华5月南非半碳酸块报5.3美元/吨度，环比下调0.42美元/吨度。
最近一期全国锰矿港口库存环比下降9.6万吨至521.7万吨，其中天津港进口锰矿库存环比下降12.2万吨至375.9万吨，钦州港库存环比增加2.6万吨至130.8万吨。

昨日锰硅盘面维持盘整，近期成本端上行趋势放缓，下游钢招基本结束，短期价格缺乏明显驱动，海外锰硅市场也出现滞涨。3月宏观数据超预期，社融规模增量大幅增加，宽货币开始逐步向宽信用传导。黑色系交易逻辑再度转向预期，日间集体强势反弹，但对合金价格的提振作用并不明显。唐山市自4月11日零时起解除市域内临时性封控管理，逐步有序恢复正常生产生活秩序。唐山市内物流慢慢好转，部分因疫情停产的高炉逐步复产。二季度钢厂开工将进入旺季模式，对锰硅需求有进一步提升空间。河钢4月锰硅采量24450吨，环比3月增加1450吨，略好于市场预期。锰硅厂家库存出现去化，4月7日63家独立样本厂家库存量环比下降48550吨至134000吨。3月全国锰硅产量增幅较为明显，但近几周已明显出现短期见顶迹象，上周全国周度产量继续小幅回落，周环比减少0.74%至205800吨。二季度锰硅供给端面临的能耗约束将增强，产量进一步提升空间有限。随着稳增长预期进一步被强化，黑色系远月估值整体提升，锰硅远月合约持续升水近月。近期全国主港锰矿库存出现大幅累库，主要是受北方交通影响，随着运输的恢复本周开始出现去化。但外矿对华5月报盘出现下调迹象，锰矿港口现货价格近期将出现阶段性顶部。
【交易策略】
锰硅成本端驱动减弱，4月钢招基本结束，短期价格缺乏方向性指引，将维持盘整走势。

硅铁   【行情复盘】
期货市场：昨日硅铁盘面低开高走，主力合约止跌回升，上涨0.25%收于10398。
现货市场：近期海外硅铁市场价格转入盘整，但国内硅铁现货市场挺价信心增强。周初盘面虽然回调较为明显，但各主产区现货价格仍有继续上调。截止4月12日，内蒙古主产区硅铁报9600元/吨，日环比上涨50元/吨，宁夏中卫报9750元/吨，日环比上涨100元/吨，甘肃兰州报9800元/吨，日环比上涨50元/吨。
【重要资讯】
印度硅铁价格出现滞涨，当前70硅铁报2250-2300美金。
镁锭府谷地区主流报价在38000-38500元/吨，较上周五下调1000-1500元/吨。
3月全国硅铁产量环比增加4.05万吨至54.67万吨。上周全国硅铁产量为12.15万吨，环比下降0.02万吨。Mysteel统计最近一期全国136家独立硅铁样本企业开工率（产能利用率）为50.02%，环比下降0.53个百分点，日均产量17361吨，环比减少29吨。
国内3月PMI为49.5%，环比下降0.7%。上周五大钢种产量环比增加24.97万吨，对硅铁的需求环比增加1.86%至25227.3吨。
昆钢硅铁本轮招标价格9900元/吨，南京钢铁本轮钢招承兑到厂价格在9800元/吨以上。
河钢4月72硅铁采量2080吨，环比增加282吨。河钢4月钢招价格为10050元/吨，环比3月上调850元/吨。
陕西镁锭主流现金含税出厂价格40000元/吨，厂家挺价意愿较强，但下游成交一般。
根据Mysteel数据显示，3月25日全国60家独立硅铁企业库存为4.38万吨，较上期下降31.87%。据Mysteel调研，3月国内钢厂厂内硅铁库存均值为19.94天，环比降5.81%，同比降18.41%。
2022年1-2月中国粗钢日均产量267.73万吨；生铁日均产量223.95万吨。1-2月中国生铁产量13213万吨，同比下降10.8%。1-2月中国粗钢产量15796万吨，同比下降10.0%。
从年初至3月11日，新增专项债发行规模达到9676亿元，占提前下达专项债额度的66.3%。今年政府工作报告指出，今年拟安排地方政府专项债3.65万亿。

3月宏观数据超预期，社融规模增量大幅增加，宽货币开始逐步向宽信用传导。黑色系交易逻辑再度转向预期，昨日集体强势反弹，硅铁盘面低开高走，尾盘收红。周初以来硅铁现货价格的上行趋势仍在持续。北方主流大厂4月钢招价格上调幅度明显，采价超过万元每吨，对现货市场形成指引。但当前本轮钢招已基本结束，钢厂端需求对硅铁价格的驱动减弱。镁锭府谷地区主流报价在38000-38500元/吨，较上周五下调1000-1500元/吨。对75硅铁的上行驱动减弱。海外市场印度硅铁价格近期出现滞涨，下游对高价硅铁价格的接受度下降。市场近期对4月中旬后兰炭的供应产生担忧，一旦出现停产硅铁成本端将面临上移。唐山市自4月11日零时起解除市域内临时性封控管理，逐步有序恢复正常生产生活秩序。唐山市内物流慢慢好转，部分因疫情停产的高炉逐步复产。二季度钢厂开工将进入旺季模式，对硅铁需求有进一步提升空间，出口仍将维持高位。供应方面，上周全国硅铁产量为12.15万吨，环比下降0.02万吨，产量已至阶段性顶部。近期内蒙主产区出现降负荷，后续能耗指标对硅铁供应端的约束将逐步增强，合金厂家进一步提产空间有限。近期甘肃部分地区硅石供应出现扰动，或对当地硅铁后续产量造成影响。
【交易策略】
全球硅铁供应端出现缺口，国内硅铁市场供需进一步趋紧，成本端有上行预期，期现价格近期将维持偏强走势。

玻璃   【行情复盘】
夜盘玻璃期货盘面震荡运行，主力09合约以结算价计涨0.73%于2064元。
【重要资讯】
现货方面，周二国内浮法玻璃市场局部成交尚可，厂家推涨积极。华北石家庄玉晶、天津中玻近日出货良好，价格上涨1元/重量箱，沙河个别厂小涨，出货暂受限；华南整体成交一般，福建、广西市场稳价出货，短期企业调价意向不大；华东市场大稳小动，安徽台玻价格上调40元/吨，其余暂稳运行，山东个别厂出货稍好转，但部分区域仍受限，江苏产销仍一般；华中整体交投平稳，局部出货稍有放缓；西北发货未见明显好转，多数成交价格灵活；西南个别厂计划上调2元/重量箱，近期厂家出货情况不一；东北本溪玉晶、双辽迎新计划上调1元/重量箱。
供应方面，截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计304条，在产259条，日熔量共计172025吨，较前一周减少500吨/日。周内产线冷修1条，暂无点火及改产线。台玻集团青岛浮法玻璃有限公司500T/D一线4月6日放水冷修，初步预计8月点火复产。
需求方面，周内国内浮法玻璃市场需求改善不明显，部分区域经过前期一波补库后，出货有所放缓。周内市场不确定因素升温，部分区域物流等受影响较明显。下游加工厂订单暂无明显改善，观望略浓。
截至上周四，重点监测省份生产企业库存总量为5713万重量箱，较前一周增加89万重量箱，涨幅1.58%，库存天数约27.61天，较前一周增加0.56天。国内浮法玻璃生产企业库存略有增加，区域间分化显著。北方市场走货受限库存增速明显，华中地区疫情防控态势良好库存延续去化。沙河厂家库存整体增加至1024万重量箱，贸易商库存略降。
【交易策略】
有关部门要求防疫同时做好物流运输畅通工作，沙河等地摸清底数后有望尽快恢复高速通行，全国范围内物流运输状况将有显著改善。疫情对玻璃现货的冲击最严重的时刻已经过去，房地产需求回升预期利好远月，建议深加工企业把握回调机会，09合约2000元一线买入套保头寸继续持有。

原油   【行情复盘】
隔夜内外盘原油震荡反弹，sc原油主力合约收于650.5 元/桶，涨5.36 %。虽然两大机构下调原油需求预期，但俄罗斯产量下降的消息提振盘面走势。
【重要资讯】
1、EIA短期能源展望报告：2022年全球原油需求增速预期为242万桶/日，此前为313万桶/日。2023年全球原油需求增速预期为193万桶/日，此前为194万桶/日。预计2022年WTI原油价格为97.96美元/桶，此前预期为101.17美元/桶。预计2022年布伦特原油价格为103.37美元/桶，此前预期为105.22美元/桶。预计2022年美国原油产量为1201.00万桶/日，此前预期为1203.00万桶/日。预计2022年美国原油产量将增加82.00万桶/日，此前为85.00万桶/日。
2、Opec月报显示，欧佩克3月份原油产量增加5.7万桶/日至2855.7万桶/日；俄罗斯2022年石油日产量预测下调53万桶，至1123万桶。另外，欧佩克将2022年全球原油需求增速预测从420万桶/日下调至367万桶/日；将2022年全球对OPEC原油需求预测削减10万桶/日。
3、有数据显示，俄罗斯石油和天然气凝析油产量在4月1日至11日下降至1032万桶/日，而3月份的平均产量为1101万桶/日。4月11日，俄罗斯石油和天然气凝析油产量下降至976万桶/日。
4、美国4月8日当周API原油库存 +776万桶，创2021年3月5日当周以来最大增幅，前值+108万桶。汽油库存 -505万桶，前值 -54.3万桶。馏分油库存 -496万桶，前值 +59.3万桶。
【交易策略】
多国释放战略石油储备、俄罗斯原油出口降幅可能不及预期加之经济下行压力下需求走弱，原油整体估值将被下修，运行区间高点预计不断下降。但短线连跌后技术上有反弹修复需求，操作上建议短线波段滚动操作为主。

沥青   【行情复盘】
期货市场：夜盘沥青期货震荡走升，主力合约收于3882 元/吨，涨4.52%。
现货市场：周一中石化华东、华南主力价格下调50-100元/吨不等，周二中石油华南价格下调50-100元/吨。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3880 元/吨，山东3660 元/吨，华南3990 元/吨，西北3900 元/吨，东北0 元/吨，华北3630 元/吨，西南4085 元/吨。
【重要资讯】
1. 供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率环比小幅上升，开工率水平整体处于历史同期低位。根据隆众资讯的数据，最新一期的开工数据显示，国内73家主要沥青炼厂总开工率为25.60%，环比变化0.8 %。国内91家沥青样本企业装置检修量环比有所增加，合计产能损失达到2401万吨。从炼厂沥青排产来看，4月份国内沥青总计划排产量为226.4万吨，环比下降15.3万吨或6.33%，同比下降71.32万吨或23.96%。
2. 需求方面：气温转暖利于公路项目施工，但受疫情影响，公路项目基本被延期，炼厂出货以及运输等均受到限制，下游沥青刚需难以释放，同时由于沥青绝对价格偏高以及需求存在不确定性，贸易商囤货积极性较差，整体现货需求表现低迷。
3. 库存方面：近期国内沥青炼厂厂库及社会库存均出现增长。最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为101.60万吨，环比变化0.9%，国内33家主要沥青社会库存为72.40万吨，环比变化0.3%。
【交易策略】
成本端再度反弹对沥青形成明显提振，而沥青现货需求维持低迷，在供应减少的背景下，沥青供需结构改善有限。短线来说，沥青单边仍会跟随成本波动，短线延续反弹修复。

高低硫燃料油 【行情复盘】
夜盘低高硫燃料油价格大幅反弹，FU2209合约上涨236元/吨，涨幅6.24%，收于4016元/吨，低硫燃料油主力合约上涨158元/吨，涨幅3.26%，收于5010元/吨。
【重要资讯】
1.2022年一季度中国炼厂低硫燃料油（保税船用低硫重质燃料油）产量总计335.2万吨，同比增长23.7%。
2.根据PJK数据显示，截止4月7日当周，阿姆斯特丹-鹿特丹-安特卫普(ARA)当地的燃料油库存86.5万吨，比前一周减少0.9%。
3. 摩根士丹利：逐步淘汰俄罗斯供应是欧洲天然气市场基本情景的一部分，预计目前的地缘政治风险溢价将在2022年保持不变，支撑TTF天然气价格在30美元/百万英热上方。
【后市观点】
国内方面由于炼厂进入季节性检修旺季以及国内疫情防控影响，山东地炼炼厂开工率持续低负荷运行。新加坡市场方面：巴基斯坦，孟加拉国，斯里兰卡等南亚国家购买180CST燃料油需求提升，使得180-380CST价差也持续走强至历史高值区间，同时，由于地缘政治影响，燃料油贸易流向发生变化，美国开始积极采购中东地区高硫燃料油船货，此前中东高硫燃料油作为船燃组分或者炼厂原料流入亚洲，使得新加坡地区高硫燃料油供应处于紧张局势，近期公布的新加坡以及ARA地区燃料油库存均出现进一步去库。从供需层面考虑，高硫燃料油预计呈现相对偏强局面。成本端方面，近期不确定性仍较强，地缘政治以及西方国家对俄制裁不确定性仍在持续影响市场，同时近期西方国家释放战略原油储备，原油现货升水局面也大幅缓解，原油回落至冲突爆发前水平以后，价格方面稍显低估，原油出现大幅反弹，对于燃料油认为在供需相对偏紧张以及成本驱动情况下，高硫燃料油走势呈现偏强局面。

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场：夜盘聚烯烃价格小幅反弹，LLDPE主力合约上涨99元/吨，涨幅1.12%,收于8947元/吨，PP主力合约上涨103元/吨，涨幅1.19%，收于8752元/吨。
现货市场：4月12日，LLDPE现货市场价格整理为主，各区小幅下跌20-50元/吨，国内LLDPE的主流价格在8830-9300元/吨。 4月12日，PP现货市场价格窄幅整理为主，幅度在20-30元/吨，华北拉丝主流价格在8530-8600元/吨，华东拉丝主流价格在8600-8750元/吨，华南拉丝主流价格在8700-9000元/吨。
【基本面及重要资讯】
供给端：截至4月7日当周，PE石化企业周度开工率75.15%（-1.8%），PP石化企业周度开工率81.42%（+2.09%）。4月12日独山子石化30万吨新HDPE装置检修，延安能化42万吨HDPE装置检修。
库存方面：截至4月12日，石化生产商库存92.5万吨，较前一工作日去库0.5万吨。截至4月8日当周，PE样本总库存100.965万吨，周度增加2.46万吨，PP样本总库存53.388万吨，周度增加3.63万吨。主要由于下游新增订单不佳，贸易商降库压力较大，同时受到物流运输不畅影响，库存从上游向中游环节累积。
美金市场：海外部分装置仍处集中检修期，外盘价格普遍较内盘价格偏高，对华销售热情有限，报盘一般，受内外盘价差依然显著影响出口窗口持续打开，但港口较为拥堵，整体出口行情或受一定影响，主流港口库存总数量环比前期变动有限。
【交易策略】
近期公布供需数据显示，供给端依然受限，本周检修损失量预计依然处在高值水平。11日，国务院联防联控机制印发《关于切实做好货运物流保通保畅工作的通知》，政策端发布预计使得前期物流不畅得到一定幅度缓解，12日，公布上海疫情新增数据显示，疫情新增有出现拐点迹象，相对应的塑料价格拐点可能也会相应出现，建议此前的反套策略止盈离场，同时可布局远月合约多单，波段持有为主。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：夜盘，乙二醇跟随原油止跌反弹，EG2205合约收4870，涨幅0.66%，减仓2932手。
现货市场：现货基差在05合约平水附近。
【基本面及重要资讯】
（1）从供应端来看，4月供应压力较此前有所上修。油制方面，近期茂名石化12万吨/年已停车检修，检修时间45天附近；三江石化15万吨/年的乙二醇装置因效益停车，重启待定；但考虑本周中海壳牌40万吨/年的乙二醇装置将重启，对应油制装置缩量不及预期。煤制方面，黔西煤化工30万吨/年的乙二醇装置计划5月停车检修，广汇能源40万吨/年的已出聚酯级成品，调试中。进口方面，近期沙特合约货抵港集中，进口货源供应偏多。整体来看，4月份供应损失不及此前市场预期。
（2）从需求端来看，聚酯开工率或进一步下降，乙二醇刚需走弱。受疫情影响，当前终端需求不佳，坯布库存高企，印染、加弹、织造开工率下降至低位，周二聚酯产销延续清淡，预计聚酯库存将延续高位，对应或进一步倒逼工厂进一步减产降负。上周五聚酯开工率为88%，近期桐昆、新凤鸣、盛虹等工厂已陆续执行减产，预计后续聚酯开工率低点将下降至84%。中长期来看，等待华东疫情控制之后，聚酯开工率或进一步回升，产业链自下而上或有补库动作。
（3）从库存端来看，4月11日（周一）华东主港乙二醇库存为108.6万吨（+8.4万吨）。4月11日至4月17日，华东主港预计到货20.9万吨，近期港口到货集中，但出货较慢，港口存累库预期。
【交易策略】
乙二醇供需面仍存累库预期，但隔夜原油强势反弹，期价近期或在4800-4900逐步止跌，后低位震荡，建议前期空单离场，暂时观望。

PTA 【行情复盘】
期货市场：夜盘，PTA跟随原油强势反弹，TA2205合约收6142，涨幅2.85%，增仓9.73万手。
现货市场：基差持稳，主港主流货源基差在05+85。
【基本面及重要资讯】
（1）从成本端来看，布伦特原油围绕100美元/桶震荡运行，PX表现较原油强。近期，受美国及IEA抛储影响，原油供应端紧张局面有所缓和，市场对其远期供需平衡表亦逐步修为累库。在经历过上周的大幅下跌后，原油近期或围绕100美元/桶震荡运行为主。PX方面，传闻某大厂PX投产时间推迟至年底，对应PX偏紧局面或延续，PX价格表现或强于原油。
（2）从供应端来看，不可抗力影响下，4月PTA开工率仍将维持低位。四川能投100万吨/年的PTA装置近期重启，但中泰石化120万吨/年的PTA装置原计划4月中旬重启，目前推迟至4月下旬。考虑到4月15日，恒力石化1号线220万吨/年的PTA装置或跟进检修，预计4月份PTA装置开工率将维持低位。现货流动性方面需重点关注物流疏通情况以及大厂出货动作。
（3）从需求端来看，聚酯开工率或进一步下降，PTA刚需走弱。受疫情影响，当前终端需求不佳，坯布库存高企，印染、加弹、织造开工率下降至低位，周二聚酯产销延续清淡，预计聚酯库存将延续高位，对应或进一步倒逼工厂进一步减产降负。上周五聚酯开工率为88%，近期桐昆、新凤鸣、盛虹等工厂已陆续执行减产能，预计后续聚酯开工率低点将下降至84%。中长期来看，等待华东疫情控制之后，聚酯开工率或进一步回升，产业链自下而上或有补库动作。
（4）从库存端来看，4月8日PTA社会库存为281万吨（-8.5万吨）。由于近期聚酯开工率降负较快，若后续聚酯开工率下降至85%附近，则PTA将不再去库或转为累库。
【交易策略】
PTA去库预期幅度不断收窄，隔夜原油强势反弹下，预计PTA将跟随考验5700-6300区间上沿，反弹思路对待。

短纤   【行情复盘】
期货市场：夜盘，短纤窄幅震荡。PF05收于7826，涨160元/吨，涨幅2.09%。
现货市场：企业报价和现货价格上涨，产销回升，工厂产销91.72%（+63.01%），江苏现货价7750（+100）元/吨。
【重要资讯】
（1）成本端，成本偏强震荡。美国和IEA成员决定释放战略原油，供应偏紧压力有所缓解，但是供应偏紧仍未根本性扭转，油价高位震荡；PTA加工费低位，装置检修增多，价格跟随成本波动；乙二醇装置检修增多，但库存压力仍在，价格跟随成本偏弱震荡。（2）供应端，在亏损压力下，装置检修增加。三房巷新增8万吨产能检修；江阴华宏15万吨3月31日停车检修，重启未定；洛阳实华4万吨装置3月28日停车，重启未定；华西化纤20万吨3月15日停车，或有装置继续停车；逸达20万吨3月11日检修，前期有20万吨未重启；三房巷20万吨3月13日检修，前期20万吨未重启；滁州兴邦20万吨4月1日停车，计划检修20-25天。截至4月8日，直纺涤短开工率66.7%（-5.0%）。（3）需求端，下游开工暂稳，但终端需求疲弱，压制下游备货积极性。截至4月8日，涤纱开机率为78.3%（-0%），开机暂稳。涤纱厂原料库存11（+0.2）天，企业适量补库，原料库存窄幅回升。纯涤纱成品库存16.2天（+2.6天），终端需求偏弱，纯涤纱成品继续回升。（4）库存端，工厂库存12.6天（-0.2天），周内产销短时上涨，带动库存窄幅回落。
【交易策略】
短纤装置检修增加，在供应端对价格有支撑，需求端仍然偏弱，绝对价格跟随成本波动，建议跟随成本高抛低吸，预计波动区间7500~8000。在供应收缩的支撑下，预计加工费修复。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：夜盘，苯乙烯窄幅震荡。EB05收于9845，涨84元/吨，涨幅0.86%。
现货市场：企业报价和现货价格上涨，持货低价惜售，市场有补货成交，江苏现货9800/9840， 4月下旬9820/9840，5月下旬9805/9825。
【重要资讯】
（1）成本端：成本偏强震荡。美国和IEA成员决定释放战略原油，供应偏紧压力有所缓解，但是供应偏紧仍未根本性扭转，油价高位震荡；纯苯装置检修增多，供应预期收缩，价格跟随成本震荡；乙烯装置检修降负，价格相对偏强。（2）供应端：装置检修增多。大庆石化12.5万吨4月8日左右停车，预计检修15天；盛腾8万吨装置4月6日停车，预计检修7天；浙石化120万吨装置4月6日意外停车，预计检修9天；江苏利士德21万吨装置3月30日停车，重启待定；中韩石化2.8万吨3月28日检修，计划4月23日重启；安徽昊源26万吨3月25日停车，重启待定；山东华星8万吨3月15日停车，预计5月中旬重启。截止4月7日，周度开工率78.13%（+0.52%）。（3）需求端：公共卫生事件影响运输，下游开工总体下降，需求偏弱。截至4月7日，PS开工率65.06%（-7.51%），EPS开工率43.19%（-2.72%），ABS开工率88.65%（-7.55%）。（4）库存端：截至4月6日，华东港口库存12.05（-0.59）万吨，运输受限，到货少于提货，港口延续去库。（5）生产利润：非一体化装置亏损700元/吨左右。
【交易策略】
苯乙烯装置短停增加，将导致供应收缩，支撑价格，而且持续处于亏损状态，价格相对抗跌。但是苯乙烯的上下空间仍在于需求和成本，当前需求偏弱，成本支撑尚好，预计价格在9500~10500区间波动，建议区间内波段操作。

液化石油气   【行情复盘】
夜盘，PG05合约收涨，截止至收盘，期价收于5989元/吨，期价上涨212元/吨，涨幅3.67%，从盘面走势上看，60日均线附近短期有较强的支撑。
【重要资讯】
原油方面：美国API公布的数据显示：截止至4月8日当周，API原油库存较上周增加775.7万桶，汽油库存较上周下降505.3万桶，精炼油库存较上周下降496.1万桶，库欣原油库欣较上周增加37.5万桶。库存数据略偏空，油价区间震荡。CP方面：4月11日，5月份沙特CP预期，丙烷812美元/吨，较前一交易日跌1美元/吨；丁烷832美元/吨，较前一交易日跌1美元/吨。6月份沙特CP预测，丙烷782美元/吨，较前一交易日跌1美元/吨；丁烷802美元/吨，较前一交易日跌1美元/吨。现货方面：14日现货市场稳中偏弱，广州石化民用气出厂价下降150元/吨至6098元/吨，上海石化民用气出厂价下降50元/吨至5000元/吨，齐鲁石化工业气出厂价下降200元/吨至6200元/吨。供应端：上周内山东地区昌邑石化、齐润化工装置全面停工，沿江地区九江石化短暂停工，导致国内整体供应量出现较大程度的降低趋势。卓创资讯数据显示，截至4月7日我国液化石油气平均产量72027吨/日，环比上一周减少1404吨/日，减少幅度1.91%。需求端：受疫情影响，工业需求稳中偏弱，4月7日当周MTBE装置开工率为46.58%，较上周下降3.9%，烷基化油装置开工率为53.78%，较上周下降2%。民用气随气温转暖，需求将阶段性回落。库存方面：按照4月6日卓创统计的数据显示，4月山西，华南7船冷冻货到港，合计16.5万吨，华东11船冷冻货到港，合计29.3万吨，华东港口码头库存为47%，较上周增加1%，华南码头库存63%，较上周下降3%。
【交易策略】
原油短期走势偏弱，但短期继续向下的空间有限，成本端对液化气仍有支撑，目前自身基本面偏弱，期价上行动能偏弱，操作上以逢高平多单为主。目前密切关注原油市场变化情况。

焦煤   【行情复盘】
夜盘，焦煤05合约上涨，截止至收盘，期价收于3217.5元/吨，期价上涨51.5元/吨，涨幅1.63%。
【重要资讯】
当前山西地区疫情管控加严，汽运发货受阻，整体运输不畅。上周汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为609.69万吨，较上期下降11.36万吨。110家洗煤厂样本：开工率69.07%较上期值降2.58%；日均产量57.63万吨降2.04万吨。受疫情影响，部分地区煤矿生产受到影响，原煤供应有所下滑。从洗煤厂开工率来看，短期供应增量仍较为有限。需求方面：局部地区疫情虽对焦化企业开工率有所影响，但由于焦化企业利润较此前低位回升，企业开工积极性提高，同时环保限产影响减弱，整体开工率仍继续回升。上周230家独立焦化企业产能利用率为78.34%， 较上期增加0.22%。全样本日均产量113.25万吨，较上期增加0.47万吨。进口煤方面：受疫情影响，策克口岸仍继续关闭，甘其毛都口岸和满都拉口岸恢复通关，目前甘其毛都口岸日均通关量在200车左右，三大口岸日均通关车辆在280车以上，较前期有所回升，但蒙煤边际供应量有限。库存方面：整体炼焦煤库存为2548.57万吨，较上期下降28万吨，库存连续十周下降。
【交易策略】
当前洗煤厂开工率维持稳定，供应仍难以大幅增加。两会结束之后，环保需求将逐步减弱，焦化企业开工率将有所回升，局部需求受疫情影响，将有所下滑，但不改整体向好的趋势。焦煤期价仍将维持高位偏强震荡。焦煤05合约临近交割，低位多单可逐步平仓，远月09合约仍以逢低布局多单的思路为主。

焦炭   【行情复盘】
夜盘，焦炭05合约窄幅震荡，截止至收盘，期价收于4134元/吨，期价上涨91.5元/吨，涨幅2.26%。
【重要资讯】
上周五Mysteel统计的30家样本焦化企业利润为239元/吨，在焦炭五轮提涨落地之后，焦化企业利润继续改善。供应端：疫情对供应端有所扰动，局部地区焦化企业有所限产，但整体影响力度较小。由于环保限产减弱以及焦企利润的回升，焦化企业开工率继续回升。上周230家独立焦化企业产能利用率为78.34%， 较上期增加0.22%。全样本日均产量113.25万吨，较上期增加0.47万吨。需求端：此前唐山地区部分钢企检修或减产高炉陆续复产，高炉开工率明显回升。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率79.27%，环比上期增加1.82%，同比去年下降4.59%；日均铁水产量229.32万吨，环比增加3.21万吨，同比下降3.12万吨。随着时间推移，疫情影响的逐步消退，高炉开工率将逐步回升，铁水产量仍将稳中有增。库存方面：4月8日当周，焦炭整体库存为1063.29万吨，较上期下降2.35万吨，其中，钢厂库存较上期下降12.38万吨，港口库存较上期增加5.8万吨，焦化企业较上周增加4.23万吨，当前整体库存仍处于同期低位水平。
【交易策略】
疫情对短期供需均有一定的扰动，但随着疫情影响的逐步消退，供需双增的局面仍维持不变。当前焦煤供应紧缺的问题依然存在，煤价向下的空间有限，成本对于焦炭有一定支撑，短期焦炭仍维持高位偏强运行。焦炭05合约临近交割，低位多单可逐步平仓，远月09合约维持逢低做多的操作思路。

甲醇   【行情复盘】
甲醇期货低开低走，向下触及2769，盘面暂时止跌，重心震荡上行，逐步收复至2850一线压力位附近，结束三连阴。隔夜夜盘，期价高开高走。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场表现依旧偏弱，气氛未有明显变化，市场主流报价窄幅整理运行，内地市场仍出现松动。西北主产区企业报价继续下调，内蒙古北线地区商谈2450-2470元/吨，南线地区报盘有限，实际出货情况有待观察。市场参与者信心不足，甲醇厂家签单情况一般，保证出货节奏为主，报价跟随调整。由于上游煤炭市场价格僵持整理，成本端维稳，甲醇企业面临的生产压力尚可。4月份开始，企业检修计划增加，但同时部分前期停车装置陆续重启或运行负荷提升，甲醇开工水平维持在七成以上波动，尚未出现明显降低，部分区域产量收紧，货源整体供应充裕。市场买气依旧不足，虽然现货价格走低，但下游市场入市采购热情并不高，刚需补货为主，实际商谈价格仍有让利空间。从下游开工来看，煤制烯烃开工已超过87%，达到相对高位，继续提升空间有限，对甲醇刚性需求较为稳定。而传统需求行业中，仅有醋酸开工正常，其他多处于低负荷运行态势，进入二季度改善不明显。海外生产装置部分恢复运行，外盘报价有所调整，但对比而言，国内价格竞争优势仍不强，进口货源未出现明显提升。加之到港船货卸货入库速度缓慢，港口库存低位波动，跌破80万吨。
【交易策略】
随着交割月临近，市场资金逐步移仓，甲醇短期基本面变动不大，09合约调整至关键压力位附近止跌，市场情绪带动下，重心或出现小幅反弹，可等待3000关口附近轻仓试空。

PVC 【行情复盘】
PVC期货调整至9000关口附近逐步止跌，重心企稳回升，盘中积极拉涨，最高触及9253，收复至十日均线附近，结束四连阴。隔夜夜盘，期价高位盘整。
【重要资讯】
期货上涨带动下，业者心态好转，国内PVC现货市场气氛出现改善，各地区主流价格稳中有升。PVC现货市场再度转为窄幅贴水状态，点价货源优势消失。西北主产区企业稳价观望为主，出厂报价大稳小动，由于近期预售订单有所减少，厂家库存出现累积，暂无挺价意向，保证出货为主，整体签单情况一般。4月份开始企业检修计划增加，但由于停车装置时间不集中，PVC开工未发生明显变动，货源供应平稳，对电石刚需较为稳定。上游原料电石市场弱势难改，河北、东北等地电石采购价跟降，山东部分计划跟降。电石货源流通速度慢，市场心态不佳，短期价格或继续松动，成本端缺乏支撑，PVC企业生产利润尚可。贸易商报价多次上调，下游市场主动询盘增加，但对高价货源仍存在抵触心理，实际成交仍呈现不温不火态势。PVC下游制品与房地产相关性较大，近期各地房地产需求刺激政策出台，市场仍存在向好预期。当前下游制品厂订单不足，整体开工偏低，政策提振作用显现存在时间过程。
【交易策略】
华东及华南地区社会库存窄幅波动，后期装置检修增加后去库或加快，PVC期价仍有上探可能，短期高位震荡整理运行，操作上09合约可短线轻仓试多。

动力煤 【行情复盘】昨日动力煤主力合约ZC2205低开高走，全天震荡偏强，报收于808.4元/吨，环比上涨0.42%。夜盘震荡偏弱。现货方面，秦皇岛港5500大卡山西产动力煤平仓价1195元/吨。
【重要资讯】秦皇岛港库存水平环比持平，锚地船舶数量环比持平。产地方面，近期产地煤价持续下降，下游观望情绪浓厚，大多仅保持刚需性采购，榆林地区整体煤炭销售情况偏弱，煤价承压下降20元/吨左右；鄂尔多斯地区煤炭出货情况一般，煤炭公路日销量维持在150万吨左右，区域内煤价延续弱势。港口方面，产地煤价下跌，港口成本支撑走弱，市场情绪差，下游采购不积极需求少且压价较低，终端低价中标导致下游接货价不断下调，贸易商报价较昨日下跌50元/吨左右，目前各环节累库，下游日耗难以提振，预期煤价暂难以企稳。进口煤方面，当前进口煤政策仍然较为严格，进口煤船只靠泊必须要具备已经与终端成功签约的条件，部分前期大量采购的贸易商开始低价甩货，市场上报价较为混乱，终端虽有招标，但主要还是以观望为主。
【交易策略】从盘面上看，资金呈小幅流出态势，主力空头减仓稍多。目前价格指数停发，现货价格下行，供给端维持正常产出。需求方面，受疫情影响坑口拉运较为清淡，港口方面也以观望为主。库存方面，目前港口库存继续回升，拉运积极性较前期有所下降。整体来说动力煤基本面转淡，还需要随时关注政策面风险。目前盘面横盘整理，建议暂时观望为主，05合约下方支撑位700，上方压力位1000。

纯碱   【行情复盘】
夜盘纯碱期货盘面延续升势，主力09合约涨2.37%，收于3105元。
【重要资讯】
现货方面，周二国内纯碱市场稳中向好，市场交投气氛温和。骏化纯碱装置已经开车运行，龙山化工尚未开车。期货盘面强势上涨，期现商拿货积极性提升，部分纯碱厂家控制接单。纯碱主要下游产品行情一般，汽车运输不畅，终端用户多坚持按需采购。
上周纯碱行业负荷83.4%，较前一周略降0.4个百分点。其中氨碱厂家平均开工84.4%，联碱厂家平均开工82.8%，天然碱厂平均开工100%。卓创资讯统计本周纯碱厂家产量在56万吨左右。
上周国内纯碱企业库存总量在129-130万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比增加0.2%。
【交易策略】
此前玻璃生产企业、期现商应对疫情运输等不确定状况加快了纯碱备货节奏；能源价格及地缘不确定因素增多，国际国内对光伏电池的需求显著提升，光伏玻璃投产速度加快，纯碱升势有望保持。2022年纯碱供需形势因新装置投产延后将显著偏紧，前期多头配置头寸继续持有；09合约3000元以下新进头寸具备安全边际，建议继续持有。

尿素   【行情复盘】
周二尿素期货盘面探底回升，主力09合约涨1.03%收于2647元/吨。
【重要资讯】
现货方面，市场割裂区域化运行，现货市场价格窄幅波动。供应面来看，由于短时故障、检修装置较多，日产仍处于16万吨附近水平，而部分前期检修装置多计划中旬以后恢复，计划检修装置暂未有明确时间。需求面来看，农业双季稻区域需求零星跟进，对市场支撑力度有限。工业需求较前期放缓，下滑行情下，场内谨慎拿货。部分地区发运管控问题仍在持续，受管控区域的上游企业多出现累库，市场现货分配不均。不过今日爆出疫情管控政策调整，观察物流运输变化，以及企业接单情况。
【交易策略】
春耕农业用肥渐入尾声，工业需求代替农业需求成为主要变量，疫情扰动现实偏弱；尿素生产企业库存持续回升，煤炭成本及国际价格高位驱动向上；尿素供需集中在国内，保供稳价形势没有重大变化，短期冲击行情下，09合约2700附近轻仓试空。

豆粕   【行情复盘】
夜盘豆粕继续偏弱调整，10日均线有压制，午后收于3923跌16元/吨，跌幅达0.41%。美豆05合约继续在1600-1700美分/蒲震荡区间上沿调整，1700位置有强压力。
现货方面，油厂豆粕报价较昨日下调20-100元/吨，其中沿海区域油厂主流报价在4290-4700元/吨，广东4290跌30元/吨，江苏4500跌100元/吨，山东4580跌20元/吨，天津4700跌20元/吨。
【重要资讯】
北京时间4月9日凌晨USDA将公布4月供需报告，报告符合市场预期，中性偏多利多，主要体现为巴西、巴拉圭产量继续调降，其中巴西产量从1.27亿吨下调至1.24亿吨。
4月7日国家粮食交易中心官网拍卖进口大豆50.15万吨，实际成交量24.29万吨，成交率48.45%，成交均价4870.46元/吨。4月1日拍卖50万吨国储进口大豆，成交率仅为49.5% 。此举旨在缓解国内加工厂库存紧张状况。但由于榨利等原因，成交量不及预期。市场传闻连拍10周，尚未得到证实。更多的是情绪上的发酵。4月15日公布继续拍卖50万吨大豆。
4月1日凌晨美国农业部要公布美国玉米大豆播种面积，2022年度新作美豆意向种植面积9095万英亩，超过USDA此前预期的8800万英亩，报告公布后，美豆下挫约60美分/蒲，跌幅约为3% 。
【交易策略】
近期观点不变。豆粕期现货价格均呈现抗跌走势，下方支撑明显较强。目前市场主要交易逻辑不变，在于供应紧张态势缓解的预期以及需求端能否接住高价原料，其中供给短缺为主导因素。北京时间4月9日凌晨，USDA4月供需报告显示巴西产量继续下调，整体表现为为中性偏多，下半年全球油籽偏紧态势难改。我国4月以来连续拍卖2次供给100万吨进口大豆，但两次成交率均不足50%，原因在于油厂榨利预期不佳，未能够有效缓解国内大豆及豆粕低库存情况。目前基差处于历史同期高位，近期以现货向下靠拢期货进行基差收敛。短期基本面并没有明显改变。美豆远期供给向好并不能够缓解上半年全球油籽以及国内豆粕供给短缺的情况。豆粕9月合约预计继续偏强走势为主，关注4000元/吨压力位，操作上3800上下逢低买入为主。美豆技术上或继续上攻1700。

油脂   【行情复盘】
昨夜植物油期价小幅震荡，主力P2209合约报收10686点，收涨48点或0.45%；Y2209合约报收10706点，收跌2点或0.02%。现货油脂市场：广东广州棕榈油价格升幅明显，当地市场主流棕榈油报价12890元/吨-12950元/吨，较上一交易日上午盘面大涨400元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在05+950-1050左右。广东豆油价格跟盘上涨，当地市场主流豆油报价11330元/吨-11390元/吨，较上一交易日上午盘面上涨130元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在05+600-650元左右。
【重要资讯】
咨询机构Datagro称，截至4月1日，巴西2021/22年度大豆销售比例已达55%，比一个月前提高了9%，但是低于上年同期创纪录的71.5%，也低于过去五年同期均值58.6%。本季度大豆收获已经接近尾声。2021/22年度大豆收割完成82.5%,比一周前提高了3.3%，去年同期为82.4%，五年平均进度为79.2%。Datagro预计本年度巴西大豆产量将达到1.2511亿吨。这意味着巴西农户已经销售了6881万吨的大豆，而去年同期的销售量为9245万吨。
美国农业部发布的出口检验周报显示，上周美国大豆出口检验量较一周前提高3.4%，比去年同期提高127.3%。
【交易策略】
棕榈油步入季节性增产周期，但地缘政治因素导致乌克兰葵花籽油和菜籽油出口受到较大程度影响，部分需求转向豆油和棕榈油，由于短期需求增量大于供给增速，马棕库存和美豆库存低位均有继续下调，4月MPOB报告显示马棕期末库存为147.3万吨，环比减少3%，低于此前三大机构预估的149-156万吨；4月USDA报告将2021/22年美豆结转库存预估从2.85亿蒲降至2.54亿蒲，在乌克兰局势缓解前，短期大宗油脂供给仍偏紧。中长期来看，5-6月份马来将引入3.2万名劳工，或带来22万吨/月棕榈油产量增量，棕榈油产量后期将逐步增加；美豆种植面积预增，按趋势单产计算美豆供需平衡表将转向宽松。但全球大豆库存消费比低位的背景下，美豆产区如有异常天气条件，仍易产生天气炒作现象；乌克兰葵花籽4-5月种植，地缘政治冲突可能对乌克兰新季葵花籽和菜籽种植产生不利影响。操作上，单边以逢低偏多思路对待，观察期价在前高压力位附近表现，套利方面多豆油空棕榈油续持。

花生   【行情复盘】
期货市场：花生10合约周二震荡收涨，收涨24点或0.25%至9480元/吨。
现货市场：国内花生市场平稳运行。近期临近农忙阶段，产区上货量有所减少。建立库存的贸易商出货意愿较好，主要以输送油厂为主。暂无库存客商备货意愿一般，观望心里明显。产区成交价格较为稳定，部分好货成交价格偏强。河南产区，通货米报价4.00-4.15元/斤，维持稳定；吉林产区疫情形势有所缓解，交易多以当地流通，长途物流暂时受到管控，通货米报价4.00-4.20元/斤，报价维持稳定；山东产区报价通货米报价4.00-4.10元/斤，多以成交油料为主，成品走货较差，报价维持稳定。油料方面，油厂收购良好，油厂到货量略有缩减，鲁花油厂通货米成交价格在8300-8500元/吨。
【重要资讯】
1、美国农业部发布的出口检验周报显示，上周美国对中国(大陆地区)装运的大豆数量比一周前提高21.9%。截至2022年4月7日的一周，美国对中国(大陆地区)装运424,449吨大豆。前一周美国对中国(大陆地区)装运348,188吨大豆。当周美国对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的57.6%，上周是47.2%，两周前是45.8%。
2、据卓创资讯：上周花生油厂开工负荷63.07%。部分统计在内的油厂原料卸货量约10.57 万吨，环比增加 68.44%。国内规模型批发市场本周采购量4860吨，较上周下滑19.67%，出货量3050吨，较上周下滑32.82%。
【交易策略】
短期来看，压榨厂收购意愿仍较为强烈，上周部分统计在内的油厂原料卸货量约10.57万吨，环比增加68.44%，压榨厂积极收购为现货价格起到托底作用。天气逐步转暖，农户担忧天气转暖花生酸价提升品质受损，未来一个月农户惜售心理将逐步转弱，叠加进口花生少量到港，花生现货价格有一定回调需求。中长期来看，花生种植收益低于部分竞争作物，且花生种植自动化程度较低，农户改种意愿较强利好远月合约。全球大豆库存消费比处于低位，美豆生长期易产生天气炒作现象；地缘政治冲突可能影响乌克兰新季葵花籽和菜籽种植，大宗油脂油料仍将高位运行对花生价格也将产生一定提振。操作上短期以震荡为主，中长期建议低多操作。

菜系   【行情复盘】
期货市场：夜盘菜粕小幅偏弱，10日均线承压，午后收于3735下跌30元/吨，跌幅0.80%，在3500-3600位置支撑力度明显，继续上探前高，10日及20日均线有压制。菜油方面，主力09合约震荡区间上沿13000有压力，夜盘上突无果 。
现货市场方面，12日，菜粕现货价格普跌30-50元/吨。南通报价4050跌30吨，黄埔报价4040跌50元/吨。防城港报价现货05-60元/吨下调30元/吨。菜油上涨300元/吨。张家港四级菜油报价13410涨300元/吨，防城港四级菜油13380涨300元/吨。
【重要资讯】
北京时间4月9日凌晨USDA将公布4月供需报告，报告符合市场预期，中性偏多利多，主要体现为巴西、巴拉圭产量继续调降，其中巴西产量从1.27亿吨下调至1.24亿吨。
4月7日国家粮食交易中心官网拍卖进口大豆50.15万吨，实际成交量24.29万吨，成交率48.45%，成交均价4870.46元/吨。4月1日拍卖50万吨国储进口大豆，成交率仅为49.5% 。此举旨在缓解国内加工厂库存紧张状况。但由于榨利等原因，成交量不及预期。4月15日公布继续拍卖50万吨大豆。
4月11日马来西亚棕榈油局（MPOB）周一公布的数据显示：马来西亚3月棕榈油进口为84871吨，环比减少43.34%。马来西亚3月棕榈油出口为1265379吨，环比增长14.14%。马来西亚3月棕榈油产量为1411215吨，环比增长24.07%。马来西亚3月棕榈油库存量为1472810吨，环比减少2.99%。
【交易策略】
菜粕方面，近期观点不变。短期供应偏紧态势未有改变。供应紧张态势缓解的预期并没有改变当前的低库存现实。美豆播种面积超预期，远期供应紧张有缓解预期，国内大豆拍卖成交率不高未能有效缓解国内豆粕偏紧态势。而菜籽及菜粕库存依然处于历史极低值。美豆远期供给向好并不能够缓解上半年全球油籽以及国内豆粕供给短缺的情况。加拿大菜籽库存预计7月份见底，将会极大影响我国7-9月份菜籽供应量。并且6-10月是菜粕需求旺季，届时预计供应偏紧态势加剧。近期观点不变，9月菜粕预计难有大跌，企稳后继续偏强走势，预计上探前高。
菜油方面，主力09合约基于12100支撑上探前高，重心上移，但连续上攻发力，涨至区间上沿。马棕产量恢复速度后期将出现进一步提升，但俄乌局势导致油脂短期供应偏紧，供应增速低于需求增速。周一午间MPOB公布了4月份马来西亚棕榈油月度供需报告，马棕库存继续下降，且低于市场预期，报告影响偏多。菜油基本面更为偏强。南美大豆减产、加拿大菜籽减产，出口全球占比23%的俄乌菜籽西出受限，三季度新作上市之前，油籽供应紧缺。本年度重心预计维持高位。菜油预计维持高位区间震荡为主， 9月合约震荡区间预计为11800-13000元/吨，上突13000后预计至少打开500的上方空间。

玉米   【行情复盘】
期货市场：主力09合约夜盘震荡整理，涨幅0.24%； CBOT 玉米主力合约周二收涨1.55%；
现货市场：周二玉米现货价格稳中略降。北方港口玉米物流保持收紧状态，几乎无货到港；广东蛇口新粮散船2880-2920元/吨，集装箱一级玉米报价2930-2950元/吨，较周一持平；因疫情管控，吉林省内和辽宁局部物流不畅，但铁路和水路运输受影响相对较小，黑龙江深加工主流收购2600-2650元/吨，吉林深加工主流收购2550-2700元/吨，内蒙古主流收购2620-2780元/吨，辽宁主流收购2600-2700元/吨；华北价格小幅回落，山东收购价2750-3010元/吨，河南2750-2900元/吨，河北2770-2800元/吨。（中国汇易网）
【重要资讯】
（1）美国农业部作物周报显示，截至4月10日，美国玉米播种工作完成了2%，与上周持平，上年同期为4%，五年平均进度为3%。
（2）咨询机构Datagro称，截至4月1日，巴西首季玉米收割完成80.1%，一周前为73.5%，上年同期为67.5%，五年均值72%；农户已经销售30.1%的2021/22年度首季玉米，高于一个月前的20.4%。但是低于去年同期的44.2%，也低于五年同期均值36.9%；2022年二季玉米的销售比例达到34.8%，一个月前为31.6%，去年同期为48.8%，五年同期均值为37.9%。
（3）市场点评：外盘来看，当下市场关注点在两个方面，一是旧作供需兑现，市场对于巴西二季玉米产量前景比较乐观，天气对市场的干扰仍然存在，不过边际效应减弱；二是新作的播种面积预期，俄乌干扰延续，市场普遍预期乌克兰以及美国种植面积下滑，相对利多有一定延续，市场即将进入北半球天气炒作时间周期，整体期价倾向于易涨难跌，外盘期价或延续震荡偏强波动。国内来看，深加工开工率下滑以及小麦价格回落，对市场情绪有一定拖累，期价短期或有回调，不过养殖端的整体支撑仍在，回调空间或有限。
【交易策略】
短期玉米期价高位震荡，操作方面建议关注回调做多机会。

淀粉   【行情复盘】
期货市场：主力07合约夜盘震荡整理，涨幅0.45%；
现货市场：周二国内玉米淀粉现货价格以稳为主。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3200元/吨，较周一持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3250元/吨，较周一持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3340元/吨，较周一持平；山东诸城玉米淀粉报价为3420元/吨，较周一持平。
【重要资讯】
（1）企业开机率：上周（3月31日-4月6日）全国玉米加工总量为52.21万吨，较前一周玉米用量减少3.45万吨；周度全国玉米淀粉产量为27.80万吨，较前一周产量减少1.94万吨。开机率为54.41%，较前一周下降3.80%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至4月6日，玉米淀粉企业淀粉库存总量132.5万吨，较前一周增加4.3万吨，增幅3.35%，月环比增幅26.02%；年同比增幅42.27%。
（3）市场点评：淀粉期价依然围绕成本与需求的博弈展开，成本端相对支撑仍在，不过现货端负反馈也有所体现，高库存已经在向上游传导，期价的压力仍然比较明显。
【交易策略】
淀粉07合约短期或高位回落，操作方面短期建议维持偏空思路。

生猪   【行情复盘】
周二，生猪期价低位反弹，资金移仓继续带动59价差收窄。截止收盘，主力05合约收盘于12695元/吨，较上一交易日涨1.36%，09合约收盘16905元/吨，环比涨0.74%。05基差（河南）-575元/吨，环比跌200元/吨，09基差（河南）-4785元/吨，环比跌185元/吨，59月间价差-4210元/吨，环比涨45元/吨，月间价差环比走高。全国外三元生猪现货均价12.21元/公斤，环比昨日涨0.08元/公斤，全国现货延续震荡，上涨基础短期并不牢固，近月基差收敛，05期价升水已经不高。
【重要资讯】
本年度第4批收储4万吨将于4月14日进行，如后续生猪价格继续低位运行，国家将持续开展收储工作，并指导地方抓紧收储，推动生猪价格尽快回归合理区间。基本面重要数据，截至4月8日当周，卓创周度数据显示，第15周出栏体重118.5kg，周环比降0.34kg，猪肉库容率26.52%，环比降1.11%，同比增8.2%。交易体重稳中持续下降，冻肉库存环比小幅走低。博亚和讯数据显示，第15周猪粮比4.44：1，环比增加1.75%，猪料比价3.26：1，环比增加1.33%；自繁出栏利润-511.57元/头，环比涨3.67%，同比跌171.57%；外购养殖利润-282.58元/头，环比涨3.36%，同比跌48.35%；本周仔猪均价24.28元/kg，环比上涨0.34%，同比下跌71.45%；二元母猪价格32.68元/kg，环比上涨0.08%，同比下跌58.22%。猪粮比连续8周低于 5:1 一级预警区间。
【交易策略】
近期生猪期价主力合约逐步由05向09换月，远月升水压力凸显，期价再度出现大幅回落。全国生猪现货价格维持弱势反弹，带动基差收敛。饲料价格居高不下，养殖再度亏损后，养殖户积极出栏大猪，生猪出栏体重环比再度下滑，供给偏多导致部分地区现货价格延续小幅回落，不过终端库存已在逐步消化，下游补库逐步增强，现货价格大概率阶段性见底。近期屠宰量及屠宰企业开机率高位回落或进一步支撑现货价格。期价短期的分歧仍是远月升水问题，按照最乐观假设，现货价格现在触底，在12000点附近不再下跌，至4月底实现匹配非洲猪瘟2019年的最大上涨幅度3000点，则5月份现货价格15000点。因此，05合约上方空间可能不会太高。中期，5-7月份现货呈现季节性反弹趋势，市场有可能在基本面环比转好的基础上进一步炒作远期周期反转的预期，基差及月差可能进一步走低。操作上，短期05空单逢低离场，09转为观望，激进投资者谨慎逢低买入。
【风险点】
疫病导致存栏损失，国家收储利度加大，饲料成本持续大涨。

鸡蛋   【行情复盘】
周二，鸡蛋期价冲高回落，鸡蛋指数高位震荡走低。截止收盘，鸡蛋05合约收于4367元/500公斤，环比上一交易日跌1.62%，主力09合约收盘于4814元/500公斤，环比上一交易日跌0.95%，59价差-447/500公斤，环比跌26元/500公斤；鸡蛋现货由于疫情因素持续大幅冲高，今日主产区鸡蛋均价为4.77元/斤，环比涨0.12元/斤，主销区均价4.87元/斤，环比涨0.18元/斤，全国均价4.80元/斤，环比涨0.14元/斤，鸡蛋现货价格冲至历史同期高位。淘汰鸡全国均5.18元/斤，环比昨日涨0.08元/斤。
【重要资讯】
1、周度卓创数据，截止4月8日当周，全国鸡蛋生产环节库存1.8天，环比前一周降0.09天，同比增0.02天，淘汰鸡日龄平均497天，环比上周持平；本周豆粕价格稳中反弹，蛋价反弹后蛋鸡养殖利润进一步修复走高，本周全国平均养殖利润0.51元/斤，周环比涨0.26元/斤；本周代表销区销量7751吨，环比增184吨，同比降343吨。全国在产蛋鸡存栏量截止3月底约为11.58亿只，环比增0.43%，同比4.31%，在产存栏量仍然同往年相比偏低。
2、行情点评：近期国内疫情因素导致下游恐慌性补货持续，叠加饲料成本推动，鸡蛋现货价格大幅冲高。此外，全国进入二季度生鲜季节性消费旺季，整体动物蛋白价格止跌反弹为蛋价带来边际利多。基本面上，当前在产存栏蛋鸡绝对量依然处在历史同期偏低位置，但基于2021年四季度补栏鸡苗数据，我们推测本年度4月份开产蛋鸡同环比将有显著回升，此外温度回升后产蛋率环比提高，鸡蛋供给环比预计继续走高。本周养殖利润环比反弹，大部分养殖户再度扭亏为赢，本周淘汰鸡鸡龄企稳，显示淘鸡积极性继续下滑。综合来看，短期鸡蛋基本面供需两端环比均有回升，鸡蛋现货价格或保持强势。比价上鸡蛋期价绝对估值偏高，但相对饲料板块估值偏低。操作上，近期近期鸡蛋可能继续延续区间震荡。单边上需要警惕消费前置情况下，现货高位回落的风险，尤其国内疫情呈现缓慢扩散之势，终端消费五一前或难言乐观，前期多单可逢高离场。或逢高谨慎布局09空单。
【交易策略】
前期多单逢高离场，买近抛远套利持有。
【风险点】
豆粕玉米价格；疫情导致后期消费不及预期。

橡胶   【行情复盘】
期货市场：夜盘沪胶弱势整理，主力合约在13455-13565元波动，略跌0.52%。20号胶主力合约在11220-11315元波动，略跌0.66%。
【重要资讯】
截至2022年4月10日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量：38.6万吨，较上期+0.67万吨，环比+1.78%，小幅降速累库。上周（20220404-0410），青岛天然橡胶样本保税和一般贸易仓库入库率4.93%，较上期-3.51，出库率3.1%，较上期-3.2，出入库存率环比下跌主因是清明节假期影响两个工作日，叠加月初较月末入库量存在阶段性缩减。
【交易策略】
近期沪胶弱势整理，下游需求持续低迷有不利影响。近来国内轮胎企业开工率处于近三年同期最低水平，成品库存增多对后期开工率提升不利。此外，3月份国内汽车产销量同比分别下跌了9.1%、11.7%%，而重卡销量同比下降了67%。吉林、上海的汽车产量约占全国的22%，近期受防疫要求的影响生产会有下降，4月份国内汽车产销形势仍不乐观。还有，疫情防控严格及高油价对物流运输和人员出行有抑制作用，轮胎替换需求也有减弱。此外，全球芯片平均交付周期（芯片从订购到交付的周期）达到26.6周，创历史新高。还有，国内天胶期现货库存稳中有增，云南产区即将全面开割，新胶供应会逐渐增加。技术上看，沪胶主力合约近期支撑位在13300元附近，如果利空因素继续发酵，或许有下探13000元甚至更低的可能。

白糖   【行情复盘】
期货市场：夜盘郑糖震荡整理，SR209合约在6011-6036元波动，微涨0.03%。
【重要资讯】
2022年4月11日，ICE原糖主力合约收盘价为20.18美分/磅，人民币汇率为6.3691。经测算，巴西配额内食糖进口估算成本为5277元/吨，配额外食糖进口估算成本为6731元/吨；泰国配额内食糖进口估算成本为5199元/吨，配额外食糖进口估算成本为6630元/吨。
【交易策略】
近日郑糖走势偏强，一方面受国际糖价的提振，另一方面国内食糖减产幅度超过预期也有利多作用。从全球市场来看，印度食糖增产及出口超过之前预期的可能性很大，但高油价对糖价仍有利多支持。后期应重点关注巴西产糖及出口进度的指引。此外，欧洲因地缘政治危机的影响本年度甜菜种植情况也应密切关注。在国内市场，本年度食糖产量可能低于1000万吨，或许在980万吨左右，较上年度减产近90万吨。不过，4-6月是销售淡季，且传闻今年内蒙甜菜种植面积将同比扩大约四成。还有，广西产区降雨充沛有利甘蔗种植，整体供需形势并未过分失衡。技术上看郑糖SR209合约突破6000元关口，可顺势操作。

棉花、棉纱   【行情复盘】
4月12日，郑棉主力合约涨0.21%，报21630。棉纱主力合约跌0.9%，报27385。棉花短期震荡。
【重要资讯】
进入4月以来新疆气温持续上升，自南向北棉花陆续开播，今年不同区域粮棉种植比例要求不同且执行力度大，意向同比增幅能否落地存疑。内地棉区因“倒春寒”导致播种进度有所推迟。
印度棉花协会（CAI）最新发布3月平衡表，供应端2021/22年度产量环比再度调减2.3%，同比减5.1%；需求端消费环比平稳，同比增1.5%；出口环比平稳，同比减42.3%；期末库存环比减16.6%，同比减46.5%。
近期一些城市出台物流闭环管理措施，对棉纱运输的影响：一是管控措施严，司机不愿意去；二是棉纺厂棉纱分销受阻；三是影响货款回笼，对购销生产都带来直接影响。
【交易策略】
棉花05合约21500存支撑，期货短期震荡，观望为主。
期权方面，波动率维持低位，期权暂无机会。

纸浆   【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约夜盘小幅走强，上涨0.4%。
现货市场：现货市场继续结合基差报价，江浙沪、广东地区则维持前期报盘，芬欧汇川歇工商谈仍在进行中，目前暂未有明确进展，下游生活用纸、文化印刷用纸社会需求偏弱。山东地区银星、月亮平水或升水05合约30元/吨，低价惜售。
【重要资讯】
生活用纸市场持稳为主。地区间交投氛围暂无明显差异，局部物流不顺畅继续制约市场交投放量，进一步影响部分业者操盘信心。其中四川地区个别纸企近日为优先去库，据闻有窄幅让利现象；北方地区物流车辆难寻局面暂未有效改观，市场实单跟进欠佳；广西地区市场目前活跃度平平。
双胶纸市场整理为主。规模纸厂报盘暂稳，下游经销商交投有限，部分地区发运不畅，成交几无，社会需求清淡，市场信心有所不足，下游对涨价接受程度偏低。
白卡纸市场出货偏缓，广东、浙江贸易商近期少数拉涨，成交少量跟进100元/吨左右。贸易商到货成本以及运费增加，但国内下游客户订单廖廖，对涨价接受度不高，因此中间商运营压力增加，部分拉涨以改善盈利空间，多数谨慎观望。
【交易策略】
纸浆现货市场成交改善一般，港口库存增减不一，高栏港、保定库存下降，青岛、常熟库存增加，总量仍在偏低。海外市场供应仍受影响，芬兰纸业工会罢工持续，影响实际较长，对中国市场供应也将同步造成影响；俄罗斯ILIM集团乌斯齐浆厂最新一批长协供应漂针浆无货，加拿大据悉仍存在运力不足的情况，Canfor 公司宣布旗下加维化机浆厂将延长停产至少6周。根据纸浆纸张产品理事会的数据，1-2月W-20出口中国商品浆下降9.4%，已连续数月同比下滑，预计二季度国内漂针浆进口增量有限，海外及中国偏低供应或将延续。同时，3月以来疫情对国内需求的影响也不断加大，疫情持续时间超预期，厂家出库放缓，库存压力增加，开机率和价格均有所走弱，不过近期下游囤货意愿增加，对生活纸的需求可能会形成提振，相应利多纸浆需求。整体看，纸浆供应问题难以快速解决，但国内需求恢复受阻，因此在成品纸涨价落地前，纸浆进一步上行驱动偏弱，预计维持高位盘整，关注7200以上压力，下方支撑6600元。

苹果   【行情复盘】
期货价格：主力10合约周二震荡整理，收于9097元/吨，跌幅为0.09%；
现货价格：山东栖霞大柳家冷库富士80#以上果农一二级报价为3.3-3.5元/斤，较周一持平；陕西白水冷库富士75#起步果客商货报价为3.3-3.6元/斤，较周一持平。
【重要资讯】
（1）产区库存情况：截至4月7日，全国冷库苹果库存量为513.04万吨，低于去年同期的762.61万吨，其中山东地区库存量为194.82万吨，去年同期为320.63万吨，陕西地区库存量为129.83万吨，去年同期为185.77万吨。当周库存消耗量为33.26万吨，环比继续回升，同比处于中位区间。整体来看，出货速度较为稳定，库存压力不大。
（2）市场点评：当前阶段是苹果市场扰动较强的阶段，既有旧果变化的影响，也有新果预期的影响，是价格波动剧烈的时期。我们认为供应端存在明显的博弈点，包括低库存、低优果率、天气、成本等因素的接力扰动，同时销区疫情又提振苹果阶段性消费，进一步强化支撑，整体期价下方支撑仍在，期价持续下行空间或有限，当前时间段依然是易涨难跌的时期，继续关注产区天气情况。
【交易策略】
苹果10合约短期或高位震荡，操作方面建议维持偏多思路。

重要事项:

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