国际宏观  【美国就业市场持续向好，美联储政策将会加速收紧】美国至4月2日当周初请失业金人数录得16.6万人，表现强于预期和前值，为1968年来新低。申请失业金人数下降是就业市场持续向好态势的又一支撑。2022年大部分时间内，每周申请失业救济人数一直在下降，消费者需求强劲，就业市场紧张，支持了包括招聘在内的业务增长，进一步突显劳动力市场的强劲。美国劳动力市场距离充分就业仅一步之遥，就业态势持续向好，加强了美联储货币政策转向加速的预期。圣路易斯联储主席布拉德表示，支持美联储在2022年下半年将利率升至3%-3.25%；即使在金融市场收紧的情况下，美联储在抗击通胀方面仍落后于形势。而芝加哥联储主席埃文斯和亚特兰大联储主席博斯蒂克则略显鸽派。据CME“美联储观察”最新数据显示，美联储到5月加息25BP的概率为19.5%，加息50BP的概率为80.5%；到6月加息75BP的概率为12.1%，加息100BP的概率为57.4%，加息125BP的概率为30.5%。对于联储货币政策，5月加息50BP确定性强，6月加息25BP可能性大，亦不排除加息50BP的可能，2022年加息7-8次可能性大，5月开始缩表。
【欧洲央行会议纪要释放鹰派信号，欧元下方空间有限】欧洲央行会议纪要显示，许多成员认为，当前的高通胀水平及其持续存在要求立即采取进一步措施使货币政策正常化，部分官员希望给结束净资产购买计划设定一个明确日期，资产购买计划在夏季结束可以为第三季度的加息铺平道路。能源危机、供应链危机以及粮食危机将会继续困扰欧洲，欧洲通胀将会继续飙升，欧洲央行提前采取政策势在必行，我们认为欧洲央行将会在四季度加息两次，对于欧元则会形成利好。对于欧元，短期利空基本被市场消化，欧元下方空间已经相对有限，地缘政治局势出现向好趋势则利好欧元，欧洲央行收紧货币政策预期亦利多欧元，预计欧元/美元整体将会在1-1.15区间偏强运行，可借回调之际做多欧元/美元，或做多欧元/日元。
【其他资讯与分析】①美国众议院通过了禁止美国从俄罗斯进口石油、天然气和煤炭的法案，并送交总统拜登签署。众议院413-9的投票结果通过了这份法案；周四早些时候，参议院以100-0的结果全票通过该法案。一旦拜登签署，他上个月发布的命令将成为法律。②据知情人士透露，欧盟同意禁止从俄罗斯进口煤炭。欧盟外交官周四签署了制裁方案，其中还包括禁止大多数俄罗斯卡车和船只进入欧盟。同时，由于德国的请求，该禁令将从8月中旬开始全面生效，比最初提议的时间晚了一个月。

海运   【市场情况】
4月7日，6-7万吨船型秦广线煤炭运价为57.7元/吨，较昨日下跌0.2元/吨；4-5万吨船型秦张线煤炭运价为38.9元/吨，较昨日下跌0.3元/吨。Capesize市场：西澳大利亚丹皮尔至中国青岛铁矿石运价为8.826美元/吨，较昨日下跌0.006美元/吨，巴西图巴朗至中国青岛铁矿石运价为25.401美元/吨，较昨日下跌0.076元/吨；Panamax市场：印尼萨马林达至中国广州7万吨船型煤炭运价为12.44美元/吨，较昨日下跌0.36美元/吨；巴西桑托斯至中国北方港口6.6万吨船型粮食运价为65.12美元/吨，较昨日下跌0.94美元/吨；Supramax市场：菲律宾苏里高至中国日照5万吨船型镍矿运价为22.844美元/吨，较昨日下跌0.267美元/吨。
【重要资讯】
1、4月5日欧盟委员会主席冯德莱恩表示欧委会已提出一项针对俄罗斯的第五轮制裁措施提案，该提案已于4月6日交由欧盟27国讨论，最终讨论期限为4月11日。根据欧盟相关法令，制裁提案需要得到欧盟全体27个成员国的一致同意才能通过。其中一项法令为禁止俄罗斯和俄企经营的船泊进入欧盟港口，同时还禁止俄罗斯和白俄罗斯的公路运输公司在欧洲经营。其实早在俄乌冲突爆发之后，俄欧双方就先后宣布向对方关闭领空；鹿特丹、汉堡、安特卫普等欧盟重要港口就宣布禁止或限制俄籍船舶挂靠，但是这属于港务局内部行为，这轮制裁首次上升至欧盟的法律高度。俄籍油轮、LNG、LPG、集装箱船、干散货船的载重吨占全球比重分别为7.4%、3.5%、0.9%、0.6%、0.3%，所以，一旦制裁通过将对油轮和LNG运输市场产生重大影响。一方面，欧盟的原油和液化天然气的海运价格将大幅上涨；另一方面，俄籍船舶将被迫流入其他市场，又将导致其他市场的运力富余，引发市场承压回落。
2、国家统计局公布数据显示3月中国制造业PMI录得49.5%，比上月下降0.7个百分点，低于荣枯线，制造业处于萎缩区间。从企业规模看，大型企业PMI录得51.3%，比上月下降0.5个百分点，高于荣枯线；中型企业PMI录得48.5%，比上月下降2.9个百分点，低于荣枯线；小型企业PMI为46.6%，比上月上升1.5个百分点，但依然低于荣枯线。3月全国多地新冠疫情复燃严重，采取分区隔离和居家办公的措施，影响了制造业的有序发展，并且对于中小型企业的打击力度更大。待疫情结束之后，中国PMI指数将会触底反弹，带动大宗商品进口和商品出口，届时国际干散货和集装箱运价有望止跌反弹。

股指   【行情回顾】隔夜市场方面，美国股市小幅上行，标普500指数收涨0.43%。欧洲股市出现调整。A50指数微涨0.04%。美元指数小幅上升，人民币汇率略有走弱。外盘整体波动不大，且方向不一，对国内市场影响减小。
【重要资讯】消息面上看， 美国30年期抵押贷款利率进一步逼近5%，创三年来最高。上周首申失业金人数降幅超预期。2月消费者信贷增长创纪录。美联储鹰派官员继续呼吁今年加息至3%-3.25%。欧盟同意禁止俄罗斯煤炭。国内方面，新一轮疫情带来的影响正在扩大，决策层要求稳定和扩大就业。央行表示将依法加强平台企业支付业务监管。总体上看，美联储加息影响暂时消化，但疫情影响下，3月经济难有起色，相关数据仍有潜在利空风险，股指或恢复窄幅波动。中长期来看，经济承压走弱情况有待改变，基本面预期对市场支持不强，继续关注宽松政策台后经济尤其是房地产表现，以及海外风险。
【策略建议】技术面上看，上证指数在重要压力下方遇挫，主要技术指标几乎全面回落。短线震荡走势不变，但反弹趋势变缓，继续关注3300点压力，以及3177点和3023点支撑。中期来看，趋势依然偏弱，需等待指数走出下行压力线，震荡中枢底部下移至3150点至3200点支撑区间，中期压力仍在3731点前高。长线来看，暂认为仍是大三角型下的上行趋势，2800点和4300点附近分别是长线支撑和压力。

国债   【行情复盘】
昨日国债期货震荡走高，尾盘涨幅扩大,其中10年期主力上涨0.21%；5年期主力上涨0.13%，2年期主力上涨0.06%。现券市场国债活跃券收益率普遍下行2bp左右。
【重要资讯】
国内方面，国务院常务会议部署适时运用货币政策工具，更加有效支持实体经济发展。会议指出，要加大稳健的货币政策实施力度；研究采取金融支持消费和有效投资的举措，提升对新市民的金融服务水平，优化保障性住房金融服务，保障重点项目建设融资；设立科技创新和普惠养老两项专项再贷款，央行对贷款本金分别提供再贷款支持。近期受疫情影响，国内制造业、非制造业均受到较大冲击，经济下行压力增大，市场收益率仍处于下行过程中，预计4月份货币政策宽松力度有望加码，重点关注15号MLF操作利率是否下调。公开市场,月初资金面宽松，昨日央行公开市场开展了100亿元7天期逆回购操作，当日有1500亿元逆回购到期，因此当日净回笼1400亿元，月初货币市场资金面保持宽松，市场利率多处于政策利率下方。一级市场，进出口行3个月、3年、5年、10年期金融债中标收益率分别为1.5138%、2.487%、2.7794%、3.1053%，全场倍数分别为3.96、4.32、4.54、3.33，中标收益率均低于中债估值。
【交易策略】
月初国内官方与财新PMI数据均出现较大下行，且全部降至临界点下方，国内疫情对制造业和服务业形成较大冲击，这进一步加大国内经济的下行压力。国务院常务会议要求加大政策支持力度，预计近期将有更多宽松政策出台，货币政策层面存在降准、降息的可能性。当前经济下行、政策宽松的环境有利于国内收益率走低。海外货币政策收紧，国内外利差收窄暂时不会改变国内收益率运行趋势。操作上，建议交易性资金逢低买入，配置型资金继续耐心持仓。

股票期权  【行情复盘】
4月7日，沪深300指数跌1.28%，报4209.1。上证50指数跌0.98%，报2902.48。指数短期震荡。
【重要资讯】
国务院常务会议指出，要适时灵活运用多种货币政策工具，加大对实体经济的支持，并考虑其他措施来提振消费；
央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，4月7日以利率招标方式开展100亿7天期逆回购操作，中标利率2.1%。
今日人民币对美元汇率中间价报6.3659，较前一交易日上调140个基点。前一交易日，人民币对美元汇率中间价报6.3799。
【交易策略】
股指短线企稳。波动率回到中间位置，波动率后期有望维持震荡的走势，中期以做空波动率策略为主，或者卖出远月虚值认沽期权。
推荐策略：
300ETF期权：卖出4月认沽期权4.0。
股指期权：卖出4月4000认沽期权。
上证50ETF期权：卖出4月2.8认沽期权。

商品期权  【行情复盘】
昨日夜盘国内商品期权各标的走势多数收跌，能源化工跌幅居前。期权市场方面，商品期权成交量整体回落。目前棕榈油、菜粕等认沽合约成交最为活跃。而玉米、PVC、白糖、橡胶等则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，棕榈油、豆粕、菜粕等处于高位。橡胶、白糖、甲醇、PVC等期权品种则处于相对低位。在波动率方面，目前各个品种期权隐波有所回落，但仍处于相对高位。
【重要资讯】
宏观市场方面，市场关注美联储鹰派政策立场对债券市场的影响。美联储官员布拉德赞成今年将利率上调至3%-3.25%以对抗通胀。美国国会决定取消俄贸易最惠国待遇，并通过禁止进口俄罗斯能源产品的法案。国内方面，金融委召开会议，传递出稳定宏观经济、稳定金融市场、稳定资本市场的明确信号。但3月疫情全国多点爆发，PMI跌破50，价格指数大幅上升。当前经济下行压力仍较大，国常会强调“稳定经济的政策早出快出，不出不利于稳定市场预期的措施”，适时灵活运用多种货币政策工具，加大对实体经济的支持。一季度货币政策委员会例会强调“加大稳健的货币政策实施力度”，稳增长仍是今年经济重要内容。预计4月货币政策将进一步宽松，大概率有降准、降息的可能。此外，银保监会表示金融稳定保障基金设立正在推进中，主要用于系统性重大风险处置。
【交易策略】
当前俄乌冲突再生变数，但地缘政治热度持续下降。商品期货价格逐步脱离事件冲击影响，价格开始向基本面回归，市场波动水平高位回落，但仍存在不确定性。 受地缘政策影响较大贵金属、能化、有色等大宗商品价格回归，波动率高位回落较快，但仍需警惕市场可能的波动增加 。操作上继续推荐期货交易配合期权保险策略、备兑策略降低风险。或可采取低成本领口策略，针对库存和持仓进行市值管理，在高波动的市场环境中暂时回避，将风险控制在可承受范围内。期权波动率虽有回落，但仍处于较高位置。中长期投资者可逐步参与做空 Vega 的投资机会。

贵金属 【行情复盘】
美联储3月会议记录比市场预期更加鹰派，美联储官员讲话更加鹰派，加息和缩表路径比预期明确，对贵金属形成冲击；而地缘政治和高通胀影响下，贵金属作为避险和通胀对冲工具的属性，抵消了美联储料加速收紧货币政策的预期影响，叠加美债收益率高位小幅回落影响，贵金属维持震荡偏强态势。4月7日现货黄金震荡走强，美盘最高触及1937美元/盎司，收涨0.33%至1931.74美元/盎司；现货白银收涨0.54%至24.59美元/盎司。沪金沪银方面，沪金沪银夜盘震荡走强，沪金涨0.44%至396.66元/克；沪银涨0.86%至5024元/千克。
【重要资讯】
①劳动力市场日益紧张，美国至4月2日当周初请失业金人数录得16.6万人，表现强于预期和前值，为1968年来新低。申请失业金人数下降是就业市场出现积极势头的又一个迹象，亦支撑了美国就业市场持续向好的态势。2022年大部分时间内，每周申请失业救济人数一直在下降，消费者需求强劲，支持了包括招聘在内的业务增长，进一步突显劳动力市场的强劲。②美联储公布的3月会议纪要显示，美联储一次、或多次一次性加息50BP可能是有保障的。缩表方面，美联储认为每月缩减950亿美元资产上限可能是合适的，支持用3个月或适度更长时间分阶段调整以达到缩表上限，最早可能在5月份开始缩表。③截至3月23日至3月29日当周，黄金投机性净多头增加9564手至257596手合约，表明投资者看多黄金的意愿升温；投机者持有的白银投机性净增加293手至48240手合约，表明投资者看多白银的意愿有所升温。
【交易策略】
地缘政治局势进展和美联储货币政策调整的新信号将继续主导贵金属行情。局势向好和鹰派转向均利空贵金属，反之则形成利多影响。地缘政治短期难以出现实质性缓解，美联储政策收紧利空出尽，流动性依然泛滥，高通胀尚未出现实质性转变，贵金属短期消化地缘政治向好迹象和美联储最新进展后维持震荡走强行情。当前依然不建议趋势做空贵金属，仍以逢低做多为操作核心。
短期，美联储官员鹰派转向和地缘局势缓和迹象均使得贵金属承压，黄金进入调整态势，短期支撑位依然为1900-1918美元/盎司区间，核心支撑位为1870美元/盎司附近；若地缘局势和通胀无实质性向好，黄金仍有上涨空间，上方关注1965美元/盎司的阻力位，若能突破继续关注2070美元/盎司的前高位置；沪金下方支撑位为387-390元/克区间，上方继续关注420元/克关口。现货白银紧跟黄金走势，下方核心支撑位为24美元/盎司关口（4900元/千克），若跌破则需关注23.78美元/盎司的半年均线（4850元/千克）；上方继续关注27美元/盎司的前高位置（5420元/千克）。密切关注地缘政治局势，不建议趋势做空，继续关注逢低做多机会。
2022年二季度，政治局势明朗或者明显缓和后，若美联储再度释放更加鹰派信号或行动，贵金属仍有再度走弱的短期可能。贵金属因政策调整预期和恐慌回落则是买入时机，建议继续逢低做多为主。
黄金期权方面，建议继续卖出虚值看跌期权获得期权费，继续卖出AU2206P388合约。

铜 【行情复盘】
夜盘沪铜偏弱震荡，主力合约CU2205跌0.39%，收于73270元/吨，LME3个月铜报10313.5美元/吨。
【重要资讯】
1、mysteel消息，在覆盖调研的54家精铜杆企业样本中，受到疫情影响导致的减产、停产的企业达到24家，合计影响产量约在9.49万吨，影响范围达江苏、浙江、山东、广东多地，主要的影响来源于疫情导致的交通管控，精铜杆厂家不论是电解铜原料入库还是成品出库均有明显影响。据Mysteel目前跟踪的情况来看，目前仍有23家企业处于影响风波之中，主要集中于江浙一带。
2、据mysteel调研37家样本企业统计，总计产能427万吨，2022年3月再生铜杆产量为16.743万吨，环比回升38%，同比下滑23.7%；2022年3月再生铜杆产能利用率为46.17%，环比回升12.7个百分点，同比下滑16个百分点。
3、据mysteel调研中国40家铜管样本企业，2022年3月份国内铜管产量13.14万吨，环比增加15.98%，同比减少4.64%；产能利用率为68.01%。
4、据mysteel调研国内79家铜板带样本企业，总涉及产能353万吨，覆盖率89%，数据显示2022年3月国内铜板带产量为20.89万吨，环比上升20.4%，同比下降13.18%
【交易策略】
最新公布的美联储议息纪要超预期偏鹰，紧缩忧虑之下美元指数继续上移，金属承压，接下来五月FOMC会议临近，需警惕货币因素带来的负面影响。同时，近期地缘政治风波再度出现反复，市场情绪在宏观不确定性下摇摆，与局势相关的品种走势呈现出高波动。另外市场关注的LME宣布英国仓库暂停俄部分金属存放，据我们了解LME英国的两个仓库赫尔、利物浦均已经在去年初就没有精炼铜的存放，而3月15日LME宣布从俄进口金属增加关税后继续存入英国仓库的概率更进一步的降低，因此对短期实质性的交割乃至行情影响有限，但仍需关注后续的信号效应。国内方面，因多地疫情仍未见拐点，加之上海贸易几乎停滞，清明节前后铜市上下游均一反常态大规模停产，短期供需双弱的状态恐将延续。总体而言，目前铜价在地缘局势反复和国内上基本面不确定之下宽幅震荡，期货观望，期权买入波动率策略。

锌 【行情复盘】
夜盘沪锌低开低走，主力合约ZN2205跌1.34%，收于26975元/吨，LME3个月锌报4164美元/吨。
【重要资讯】
1、4月7日中国锌锭总库存26.24万吨，较（3/31）增加0.10万吨，较（3/28）增加0.03万吨；上海8.96万吨；广东5.52万吨；天津9.24万吨，山东0.62万吨；浙江1.24万吨；江苏0.66万吨。
2、2022年3月SMM中国精炼锌预计产量50.13万吨，环比增加4.29万吨或环比增加9.37%，同比增加0.9%。2022年1~3月精炼锌预计累计产量为147.7万吨，同比去年同期减少2.19%。
3、美东时间4月6日，JPMorgan发布报告称，在通胀不断加剧之际，投资者可能会继续增加对大宗原材料的配置，从而令大宗商品价格继续飙升40%，达到创纪录水平。
4、截至当地时间2022年4月4日17点，荷兰TTF天然气近月合约报价104欧元/兆瓦时，较上一交易日持平。
【操作建议】
近期LME提高保证金的消息降低了市场挤仓情绪，夜盘伦锌大挫带动沪锌下行。从供应端来看，虽然美国原油抛储缓解了短期供应忧虑，但从中长期来看仍难解决俄罗斯供应短缺来带来的缺口，目前欧洲天然气基准价格仍维持高位，也超过去年大规模停产时期的水平，能源问题对锌市的成本支撑仍强。另外市场关注的LME宣布英国仓库暂停俄部分金属存放，据我们了解LME英国的两个仓库赫尔、利物浦均已经在2017初就没有锌库存的存放，而3月15日LME宣布度俄金属增加关税后继续存入英国仓库的概率更进一步的降低，因此对短期实质性的交割乃至行情影响有限，但仍需关注后续的信号效应。国内方面，因近期爆发本土疫情，多个产业链重要地区的上下游开工和物流已经受到影响，供需两淡的情况恐将延续一段时间。总之，短期锌价将在地缘局势反复和国内消费不确定之下宽幅震荡，建议多单可以获利减仓，期权买入波动率策略。

铅 【行情复盘】
隔夜有色集体回落，沪铅Pb2205收于15515元/吨，下跌0.83%。上海市场1#铅报15400-15500元/吨，均价15450元/吨，较前一交易日下跌125元/吨。
【重要资讯】
据Mysteel，4月7日全国主要市场铅锭社会库存为10.05万吨，较31日减0.08万吨，较28日减0.55万吨。
中汽协：3月汽车行业销量预计完成224.9万辆，环比增长29.5%，同比下降11%。1-3月累计预计完成651.7万辆，同比增长0.5%。
据SMM调研，4月1日当周原生铅冶炼厂周度三省开工率为58.05%，环比上涨1.65%。再生铅持证冶炼企业四省周度开工为39.50%，环比前一周回升1.73%。
据SMM调研，4月1日当周五省铅蓄电池企业周度综合开工率为71.96%，环比微降0.01%。
【操作建议】
美联储会议纪要较预期鹰派，给出明确缩表计划，叠加地缘政治扰动，美元指数走强，欧洲预计最快三季度启动加息，有色整体走弱，不过在能源成本高企及低库存下，有色整体表现较强。3月中以来铅价震荡走高，主因供给偏紧且国内库存回落。上周再生铅炼厂开工率有所回升，但受国内疫情影响，再生铅炼厂原料仍然偏紧，产出增幅有限。原生铅方面，冶炼厂以产量恢复为主，开工率环比上涨，不过豫光金铅、金利金铅产量尚未完全恢复。需求方面，4月仍为电池更换淡季，国内铅蓄电池消费偏弱，且铅价走高后现货成交不佳，持货商抛售情绪升温，将抑制后续铅价上行幅度。库存方面，在供给偏弱下，国内库存持续回落，但仍高于往年同期，且下降速度放缓。LME铅库存目前持稳于近14年低点，不足4万吨，支撑铅价。从长期来看，再生铅产能持续扩张，需求保持平稳，铅价上方空间相对有限。技术上，沪铅仍处于区间震荡，上方压力15800，下方支撑14900。

铝 【行情复盘】昨日沪铝主力合约AL2205高开低走，全天震荡下跌，报收于21815元/吨，环比下跌3.22%。夜盘低开高走；隔夜伦铝震荡走弱。长江有色A00铝锭现货价格环比下跌460元/吨，南通A00铝锭现货价格环比下跌540元/吨，A00铝锭现货平均升贴水扩大到-70元/吨。
【重要资讯】上游方面，由于此前澳洲发布的对俄罗斯的氧化铝出口禁令，原本发往俄罗斯的氧化铝开始流向海外现货市场，缓解了紧张格局，海外氧化铝价格自535美元/吨的高位下跌至440美元/吨，导致国内氧化铝几无出口利润，在过剩的背景下，国内氧化铝价格存在回落风险。下游方面，据SMM月度PMI数据显示，3月份国内铝下游加工月度PMI指数录得49.1%，环比增长19.8%，同比下降14.1%。3月份铝加工行业整体不及往年，主因①3月份山东、东北等多地突发疫情，国内下游铝加工企业生产及运输受到波及开工及订单增量不及预期；②一季度以来，国内铝价及其他大宗商品高位震荡，部分下游加工企业，受成本因素制约，开工不及往年。库存方面，2022年4月7日，SMM统计国内电解铝社会库存106.6万吨，较上周四周度累库2.5万吨，无锡地区贡献主要增量，该地区受疫情影响，汽运受阻，仓库无法正常提货出库，到货方面，铁路运输正常叠加个别持有48小时阴性核酸报告及通行证的司乘人员驾驶汽运陆续到货，共累库3.6万吨，致使电解铝库存总体呈现累库状态。
【交易策略】从盘面上看，资金呈大幅流入态势，主力多头减仓较多，目前国内供给端呈现持续复产的局面，产能进一步增加。国际方面，伦铝价格支撑较强。需求方面，目前疫情影响程度有所扩大，加工行业开工环比下降。库存方面，本周社会库存小幅累积利空盘面。目前沪铝盘面震荡下行，建议维持偏空思路，需关注地缘政治问题以及疫情的最新发展。05合约上方压力位24000，下方支撑位21000。

锡 【行情复盘】
隔夜有色集体走低，沪锡2205收于335800元/吨，下跌1.6%。上海1#锡主流成交于34.4万-34.6万元/吨，均价34.5万元/吨，较前一交易日下跌3250元/吨。
【重要资讯】
据SMM调研，国内3月份样本企业锡焊料产量8221吨，较1月份环比增加26.46%。3月产能利用率为82.86%较2月回升17.29%。4月样本总产量预期为8645吨，较3月产量增加5.16%。
据SMM数据，截止4月1日，我国锡锭社会库存为3126吨，较前一周增加476吨。
据SMM调研，4月1日当周锡冶炼厂周度开工率为62.79%，前值64.15%。
【交易策略】
美联储会议纪要较预期鹰派，公布缩表计划，美元指数走高，欧洲计划最快三季度启动加息，有色集体回落，不过当前能源成本高企及供应偏紧支撑有色整体表现。锡市方面，前2个月我国锡精矿产量及进口量均大幅增长，但精练锡为净出口状态。3月精练锡进口高盈利，目前进口利润明显收窄，但仍处于盈利状态，3月我国进口量预计明显增长，有效补充国内供应。国内锡冶炼厂开工率持稳，不过疫情导致运输效率降低，现货市场成交清淡。需求方面，国内疫情及高锡价对需求形成抑制，且二季度为往年焊料企业生产淡季。库存方面，3月国内累库不及预期，目前全球仍处于低库存状态，对锡价形成支撑。综上，当前需求压制锡价上方空间，低库存形成下方支撑，在有色集体走低下，锡价料震荡偏弱，下方支撑33万，上方压力36万。长期来看，锡矿新增项目稀少，而光伏等终端消费强劲，锡市延续短缺状态，料维持高位运行。

镍 【行情复盘】
镍价收于216300，跌1%。镍显著回落。LME镍库存回升，美国经济及就业数据强化加息预期，美元偏强。伦镍延续整理反复。内弱外强。
【重要资讯】
菲律宾苏里高雨季结束，预期镍矿供应逐渐增加，国内主流镍铁厂受下游行情涨势收缓影响，多以消耗前期库存为主，即期观望情绪较强。短期海运价格略有回调，但矿山FOB价格坚挺导致贸易商持货报价让步空间有限，预计镍矿市场坚挺运行为主。
据Mysteel了解，本周国内部分300系主流钢厂自国内某大型镍铁厂采购高镍铁，成交价1640-1650元/镍（到厂含税），量级均在上万吨。
近期4月三元前驱体长单陆续交货，但定价机制仍未谈拢，价格仍在博弈中。而下游消费市场非常清淡，市场成交零星，不少中小前驱体企业考虑4月减产或甚至停产。三元材料价格持稳。前驱体及锂盐成本相对稳定。供应端，高镍产量受订单波及下滑，中低镍偏稳。需求端，小动及数码减量显著，动力端需求小跌。受成本支撑，价格暂稳，后续随镍价回落或小幅回调。
【交易策略】
LME镍整理反复，低库存，高保证金，低流动性，现货升水和贴水间反复，地缘风险，对于LME是否对英国以外的交割库实施对俄有色金属品牌的限制，市场会持紧张观望态度，这会继续带来风险升水。电解镍现货交投一般，硫酸镍需求有一定修复，随着低价货源采购消化，关注市场进一步的可接受程度是否提高。近期局势快速变化，预计主力合约维持高波动，内外盘倒挂波动延续，国内主要贸易地物流未恢复正常，暂时需求也受影响。短线受市场情绪变化影响，镍的修复仍需要时间，继续震荡走势，宏观因素带来压力，国内增仓放量向下动力有所增强但未完全摆脱震荡格局，下方主要支撑20万元附近，线上仍是偏强格局，空只暂宜短空为主。短线交投或观望，注意内盘避免单边重仓，操作宜灵活。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢主力合约2205收于20280，跌1.6%。不锈钢震荡延续。
【重要资讯】不锈钢仍受成本支撑，近期镍生铁较电解镍仍差距巨大，价格坚挺，对不锈钢形成支撑，无锡物流管控逐渐有所好转，后续关注市场成交变化。4月7日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：张浦21150，涨50；太钢天管21050，涨50；酒钢21100，涨50；甬金四尺20900，涨100；北港新材料20800，涨100；德龙20800，涨100；宏旺20800，涨100。316L冷轧2.0mm价格：太钢31300，平；张浦31300，平。清明节后不锈钢价格小幅走强，但无锡的主流市场由于疫情管控加工及物流及其不顺畅，加之大部分不锈钢厂生产相对正常，产量月环比明显提升，市场到货增加，多方因素下，本周市场库存出现明显垒库。据Mysteel调研，4月7日全国主流市场不锈钢社会库存总量83.49万吨，周环比增5.86%，年同比下降9.58%；其中300系库存总量52.3万吨，周环比上升3.21%，年同比上升20.72%。不锈钢期货仓单80477，降244。
【交易策略】镍价波动，镍生铁报价提升后与电解镍仍有较大价差相对稳定，不锈钢成本上移。现货波动，仍有待需求修复，物流扰动供需双弱。海外不锈钢价格上调，印度转向多生产低镍用量产品，高价对需求负向反馈也在发生。国内不锈钢3月供应增加，物流阶段不畅，当前库存有累积，成交依然低迷，后续关注需求变化，不锈钢仍在20000-22000元之间反复波动，波段思路为主。基差走势低位反复。

螺纹   【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力夜盘继续回落，下跌1%。
现货市场：北京地区开盘价格持稳，成交差，随后商家陆续下调10-30，目前河钢敬业5000-5020，主流成交不行，低价成交为主，工地有锁价锁货，整体表现弱于前几日。上海地区较昨日下跌20-40，中天5050-5080、永钢5070-5100、二三线4840-5020，成交比昨天差。全国建材日成交15万吨。
【重要资讯】
2月份，起重机、挖掘机作业时间量同比上升32.7%、3.5%，3月份平均作业量较前两月继续稳步提升。三一重工与树根互联公司近期联合公布的“挖掘机指数”显示，虽然受疫情等多重因素影响，今年以来，我国各类工程机械累计开工时长保持稳步增长，基建投资加快复苏。
中钢协数据显示，2022年3月下旬，重点钢企粗钢日均产量216.01万吨，环比增长5.41%；钢材库存量1661.99万吨，比上一旬减少50.49万吨，下降2.95%。
乘联会：3月28-31日，乘用车零售43.8万辆，同比下降5%，环比上周增长180%，较上月同期增长51%。
【交易策略】
本周螺纹钢产量转增，总量接近310万吨，整体看以长流程增产为主，电炉利润目前仍较低，提产空间有限。由于疫情未明显改善且受清明假期影响，本周消费量环比走低，同比已连续4周下降30%以上，库存小幅增加，当前库存总量仍低于过去两年，不过疫情影响时间若过长，淡季总库存或升至历年高位。现货近日跟随上涨，但基差走低降至历年低位，利润回落也表明市场对需求强度较为谨慎，而一季度房地产数据改善不大，仍待修复，不过政策影响难言结束，对下半年钢价存在支撑。短期看，在旺季真实需求尚难验证的情况下，短期要关注供应回升速度，产量回升一般的情况下，钢价预计仍有支撑，维持高位运行，而本周10合约从基差和利润看逐步升至略偏高位置，追涨性价比降低，建议在疫情结束前，关注因需求端数据或其他因素导致盘面明显走低后的做多机会。

热卷   【行情复盘】期货市场：夜盘热卷震荡运行，热卷10合约收盘价5211元/吨，跌0.53%。现货市场：昨日多地热卷现货价格小幅下跌，上海地区4.75mm热卷价格跌60至5220元/吨。
【重要资讯】1、据中钢协数据显示，2022年3月下旬，重点钢企粗钢日均产量216.01万吨，环比增长5.41%；钢材库存量1661.99万吨，比上一旬减少50.49万吨，下降2.95%。
2、中汽协预计，2022年3月汽车行业销量完成224.9万辆，环比增长29.5%，同比下降11%；2022年1-3月累计预计完成651.7万辆，同比增长0.5%。
3、4月6日国务院常务会议，决定对特困行业实行阶段性缓缴养老保险费政策，加大失业保险支持稳岗和培训力度；部署适时运用货币政策工具，更加有效支持实体经济发展。
4、4月7日我的钢铁公布库存数据显示，热卷周产量319.43万吨，环比增加12.13万吨，钢厂库存94.66万吨，环比增加1.18万吨，社会库存241.21万吨，环比下降2.45万吨，总库存335.87万吨，环比下降1.27万吨，热卷表观需求量320.7万吨，环比增加7.13万吨。
4、本周Mysteel公布的热卷产量库存数据显示，热卷供需好转，唐山部分地区解封，原料运输好转，钢厂逐渐复产，热卷产量环比增加；本周热卷表需同样好转，同比仍处于低位，能否持续回升仍需观察；热卷库存维持小幅去库状态。
【交易策略】原料走弱叠加美联储释放鹰派信号，今日热卷偏弱运行，整体盘面仍处于高位震荡走势。本周热卷需求环比回升，但持续性仍需关注，3月制造业PMI不及预期，从分项数据来看，制造业生产和需求均有所减弱，热卷表需同比仍处于低位。随着期货价格走高，盘面压力增大，但受成本和稳增长预期支撑，盘面预计下行空间也有限，短期价格预计持高位震荡走势。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：昨夜盘铁矿主力合约维持盘整，收盘于912.5，与上一交易日结算价持平。
现货市场：昨日间铁矿现货市场价格延续上涨趋势，基差走扩，高品矿溢价出现明显走强，粉矿价格走势强于块矿。截止4月7日，青岛港PB粉现货价格报1025元/吨，日环比上涨9元/吨，卡粉报1221元/吨，日环比上涨21元/吨，杨迪粉报928元/吨，日环比上涨8元/吨。
【基本面及重要资讯】
本周五大钢种产量环比增加24.97万吨。
俄罗斯计划将废钢出口关税提高近三倍，旨在增加国内市场废钢供应量，并抑制钢铁产品价格上涨。
国内3月PMI为49.5%，环比下降0.7%。上周五大钢种产量环比减少8.99万吨。
3月全球铁矿石发运量环比增加1048万吨至1.18亿吨，中国45港到港量环比增加1064万吨，港口库存环比降库368万吨，在港船舶降3条。预计4月日均铁水产量升至235万吨。
Mysteel调研16家主流钢厂，其中5成以上预计4月份维持当前铁矿库存，近三成钢厂计划降低库存，约一成钢厂有增库计划，剩余钢厂持观望态度。近8成钢厂表示后续采购将以MNPJ粉和超特粉为主。
3月乌克兰最大的钢铁制造商Metinvest往欧洲的铁矿发运量翻了一倍，达到100万吨以上。
美国3月ADP就业人数增加45.5万人，预估为增加45万人，前值为47.5万人。美国第四季度实际GDP年化季率终值为6.9%，预期为7.1%，前值为7%。
3月28日至4月3日，中国47港铁矿石到港量2148.4万吨，环比增加87.9万吨，45港铁矿石到港量2019万吨，环比增加93.4万吨，北方六港到港量904.9万吨，环比增加37.5万吨。
3月28日至4月3日，澳巴7个主要港口铁矿石库存总量1073.3万吨，周环比增加70.5万吨，处于今年的平均水平。
日本央行坚持宽松立场，宣布以0.25%的利率无限量购买10年期日本国债，这是日本央行今年第二次入市干预以捍卫其收益率上限。
3月28日，5年期美债收益率攀升9个基点至2.63%，高于30年期国债收益率，二者收益率曲线自2016年以来首次出现倒挂。
Mysteel统计全国100多个新建，改扩建铁矿项目，2021-2025年可能建成投产的原矿产能有2.5亿吨，铁精矿产能6000万吨，还有大于4000万吨的产能目前还处于研究阶段。“基石计划”中关于国产铁精粉产量较2020年增加1亿吨的目标实现可能性较大。
欧洲央行管委Olli Rehn表示，央行可能在今年年底或明年年初开始加息，具体取决于经济发展形势。3月22日，世界钢铁协会表示，2022年2月全球粗钢产量同比减少5.7%，至1.427亿吨。
日本各高炉企业用作主要原料的铁矿石采购价时隔一个季度上涨。4-6月比上季度上涨逾2成。冶金煤也供不应求，连续2个季度刷新最高价。日本各高炉企业将推进钢材涨价，转嫁原料的价格走高。
3月楼市整体成交上行，一二线城市成交量环比上升，但与去年同期相比成交数据仍处于下滑状态。3月一线城市成交整体环比上升12%，其中北京升幅最高，为80.4%，广州升幅34%，紧随其后。
3月份以来多地二手房首套房贷利率已经下调至5%以下，与本月5年期以上LPR报价持平。

昨日间铁矿盘面出现明显回调，夜盘维持盘整。近期黑色系盘面持续受强预期驱动，成材一度出现升水现货，短期回调风险加大。本周成材表需回落，钢厂厂内成材库存再度累库，而五大钢种产量增幅较为明显，成材价格面临短期承压。当前长流程钢厂的低利润已无法对高矿价形成进一步提振。但稳增长预期下对即将到来的成材旺季需求不悲观。且近期海外钢材供应出现缺口，部分订单开始转向我国，后续成材出口有望明显改善。国内长流程钢厂利润空间后续随着交通的恢复将逐步回升。进入二季度后钢厂开工将进入旺季模式，铁水产量仍有进一步提产的空间，日均有望上升至235万吨的水平。近期钢厂厂内铁矿库存进一步去化。上周Mysteel统计全国钢厂进口铁矿库存总量为10811.67万吨，环比减少233.12万吨，低于历史同期正常水平。钢厂有短期补库需求，采购将集中在MNPJ粉和超特粉，对后续盘面价格仍有提振作用。近期铁矿石港口现货成交趋于活跃，下游采购意愿增强。上周日均疏港量小幅增加，港口库存再度去化，且压港继续缓解。供给方面，近期海外主流外矿发运量出现明显增加，本周外矿到港量小幅增加，国内主流可贸易中高品矿偏紧的局面后续有望得到缓解，国内铁矿市场将逐步进入供需两旺模式。
【交易策略】
铁矿石将进入供需两旺模式，二季度矿价将维持高位运行，但当前钢厂利润水平偏低，制约铁矿短期上行空间，前期多单可暂止盈。

锰硅   【行情复盘】
期货市场：昨日锰硅盘面再度回调，主力合约下跌2.16%收于8620。
现货市场：近日锰硅现货市场价格稳中有降，贸易商交投较为清淡，本周各主产区现货价格维持稳定。截止4月7日，内蒙主产区锰硅价格报8400元/吨，日环比持平，贵州主产区价格报8450元/吨，日环比持平，广西主产区报8500元/吨，日环比持平。
【重要资讯】
国内3月PMI为49.5%，环比下降0.7%。本周五大钢种产量环比增加24.97万吨。
全国3月锰硅产能1584791吨，产量938641吨，环比2月增加16.12%或130316吨。本周全国锰硅供应207340吨，周环比减少0.6%。Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本开工率（产能利用率）为68.74%，周环比下降0.93%；日均产量为29620吨，周环比减少210吨。
河钢4月锰硅采量24450吨，环比3月增加1450吨，同比下降550吨。本轮最新采价8800元/吨，环比上涨450元/吨。
截止3月29日，唐山已有四地可有序流动，部分长流程钢企集中地区有望近期逐步解除封控。3月30日，唐山市曹妃甸区，遵化市，滦南县相继发布通知，有序解除封控管理
安徽省内钢厂均处于正常生产状态，暂无高炉电炉停产检修情况。广西地区因生产亏损，短流程钢厂出现自发性减产。
中钢协数据显示，2022年3月中旬重点钢企粗钢日均产量204.93万吨，环比增加4.61%，钢材库存量1712.49万吨，旬环比增加44.29万吨，增长2.66%。
2022年1-2月中国粗钢日均产量267.73万吨；生铁日均产量223.95万吨。1-2月中国生铁产量13213万吨，同比下降10.8%。1-2月中国粗钢产量15796万吨，同比下降10.0%。
截止3月24日，Mysteel统计全国63家独立硅锰企业样本（全国产能占比79.77%）全国库存量为182550吨，环比增加43900吨。
近日《内蒙古自治区人民政府办公厅关于印发自治区“十四五”节能规划的通知》中重提遏制“两高”项目低水平盲目发展，淘汰化解落后和过剩产能。宁夏平罗地区近日发布2022年重点用能工业企业能耗总量控制目标分配方案。
据Mysteel调研，3月国内钢厂厂内硅锰库存均值为21.39天，环比降5.14%，同比降12.08%。
5月锰矿报盘涨跌互现。South32对华高品澳块5月报价为8.22美金/吨度，环比持平，部分8.5美元/吨度，环比上涨0.28美元/吨度，南非半碳酸报5.55美金/吨度，环比下跌0.15美金/吨度。
最近一期全国锰矿港口库存环比增加33.6万吨至531.3万吨，其中天津港进口锰矿库存环比增加37.4万吨至388.1万吨，钦州港库存环比减少3.8万吨至128.2万吨。

受黑色系整体回调影响，锰硅盘面在周初上涨后再度走弱，但昨日现货市场价格仍维持稳定。本周五大钢种产量环比增加24.97万吨，对锰硅需求止跌回升。随着交通运输的逐步恢复，二季度钢厂开工将进入旺季模式。当前钢厂厂内锰硅库存水平偏低，河钢4月锰硅采量24450吨，环比3月增加1450吨，略好于市场预期。锰硅新一轮需求将集中释放。3月全国锰硅产量增幅较为明显，但近几周已明显出现短期见顶迹象，上周全国周度产量继续小幅回落，环比减少0.6%至207340吨。二季度锰硅供给端面临的能耗约束将增强，产量进一步提升空间有限。随着稳增长预期进一步被强化，近期黑色系估值整体提升，锰硅远月合约持续升水近月。北方主流大厂本轮锰硅最新采价报8800元/吨，环比上涨450元/吨，将对短期期现价格形成指引。近期全国主港锰矿库存出现大幅累库，主要是受北方交通影响，随着运输的恢复后续将逐步去化。锰矿港口现货价格近期涨跌互现，上行趋势放缓，后续成本端对锰硅价格的上行驱动将边际减弱。
【交易策略】
锰硅成本端驱动减弱，但实际供需出现改善，随着新一轮钢招开启，短期价格走势仍将坚挺。

硅铁   【行情复盘】
期货市场：昨日硅铁盘面继续走强，主力合约上涨0.66%收于10430。
现货市场：近期海外硅铁市场价格集体大幅上涨，国内硅铁现货市场挺价信心增强。本周盘面涨幅较为明显，昨日现货市场价格进一步上行。截止4月7日，内蒙古主产区硅铁报9500元/吨，日环比上涨100元/吨，宁夏中卫报9600元/吨，日环比上涨100元/吨，甘肃兰州报9600元/吨，日环比上涨150元/吨。
【重要资讯】
3月全国硅铁产量环比增加4.05万吨至54.67万吨。上周全国硅铁产量为12.17万吨，环比增加0.12万吨。Mysteel统计最近一期全国136家独立硅铁样本企业开工率（产能利用率）为50.65%，环比上升1.25个百分点，日均产量17390吨，环比增加175吨。
国内3月PMI为49.5%，环比下降0.7%。本周五大钢种产量环比增加24.97万吨。
昆钢硅铁本轮招标价格9900元/吨，南京钢铁本轮钢招承兑到厂价格在9800元/吨以上。
河钢4月72硅铁采量2080吨，环比增加282吨。河钢4月钢招价格为10050元/吨，环比3月上调850元/吨。
截止3月29日，唐山已有四地可有序流动，部分长流程钢企集中地区有望近期逐步解除封控。3月30日，唐山市曹妃甸区，遵化市，滦南县相继发布通知，有序解除封控管理
安徽省内钢厂均处于正常生产状态，暂无高炉电炉停产检修情况。广西地区因生产亏损，短流程钢厂出现自发性减产。
当前欧洲75硅铁价格3950-4300欧元/吨。伊朗75硅铁价格2000-2100美金。
陕西镁锭主流现金含税出厂价格40000元/吨，厂家挺价意愿较强，但下游成交一般。
根据Mysteel数据显示，3月25日全国60家独立硅铁企业库存为4.38万吨，较上期下降31.87%。据Mysteel调研，3月国内钢厂厂内硅铁库存均值为19.94天，环比降5.81%，同比降18.41%。
中钢协数据显示，2022年3月中旬重点钢企粗钢日均产量204.93万吨，环比增加4.61%，钢材库存量1712.49万吨，旬环比增加44.29万吨，增长2.66%。
2022年1-2月中国粗钢日均产量267.73万吨；生铁日均产量223.95万吨。1-2月中国生铁产量13213万吨，同比下降10.8%。1-2月中国粗钢产量15796万吨，同比下降10.0%。
从年初至3月11日，新增专项债发行规模达到9676亿元，占提前下达专项债额度的66.3%。今年政府工作报告指出，今年拟安排地方政府专项债3.65万亿。

昨日硅铁盘面涨幅收窄，但主力合约继续创年内新高。现货市场开始跟涨，各主产区报价集体上调。市场近期对4月中旬后兰炭的供应产生担忧，一旦出现停产硅铁成本端将面临上移。北方主流大厂本轮钢招价格上调幅度明显，将对期现价格形成指引。本周五大钢种产量环比增加24.97万吨，对硅铁需求止跌回升，二季度钢厂产量将进入旺季模式。当前钢厂厂内硅铁库存水平偏低，河钢4月72硅铁采量2080吨，环比增加282吨，新一轮需求即将集中释放。金属镁价格近期出现回暖，厂家挺价意愿较强，对75硅铁需求向好。近期硅铁厂家厂内库存去化较快，现货资源趋紧。由于俄罗斯硅铁出口受限，一季度国内硅铁出口增幅较为明显，二季度出口仍将维持高位。供应方面，上周全国硅铁产量出现止跌企稳，环比增加0.12万吨至12.17万吨，后续能耗指标对硅铁供应端的约束将逐步增强，短期产量进一步提产空间有限。近期甘肃部分地区硅石供应出现扰动，或对当地硅铁后续产量造成影响。
【交易策略】
全球硅铁供应端出现缺口，当前国内现货资源趋紧，随着下游补库的开启有望出现阶段性的供需错配，期现价格近期将维持偏强走势。

玻璃   【行情复盘】
夜盘玻璃期货盘面震荡运行，主力09合约涨0.05%于2020元。
【重要资讯】
现货方面，本周国内浮法玻璃市场涨跌互现，整体价格变动不大，成交仍显灵活。部分区域下游补货暂告一段落，周内多数区域库存有所增加。近日市场不确定影响因素升温，部分区域出货受限，市场观望偏浓。需求改善不足，整体市场预期仍偏弱，利润微薄下，短期调整空间暂受限，关注后期物流及成交变化。周四晚间消息显示，湖北地区部分企业价格调涨2-5元每重量箱不等。
供应方面，截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计304条，在产259条，日熔量共计172025吨，较上周减少500吨/日。周内产线冷修1条，暂无点火及改产线。台玻集团青岛浮法玻璃有限公司500T/D一线4月6日放水冷修，初步预计8月点火复产。
需求方面，周内国内浮法玻璃市场需求改善不明显，部分区域经过前期一波补库后，出货有所放缓。周内市场不确定因素升温，部分区域物流等受影响较明显。下游加工厂订单暂无明显改善，观望略浓。
截至本周四，重点监测省份生产企业库存总量为5713万重量箱，较上周增加89万重量箱，涨幅1.58%，库存天数约27.61天，较上周增加0.56天。国内浮法玻璃生产企业库存略有增加，区域间分化显著。北方市场走货受限库存增速明显，华中地区疫情防控态势良好库存延续去化。沙河厂家库存整体增加至1024万重量箱，贸易商库存略降。
【交易策略】
沙河是北方地区重要的玻璃集散地，物流通畅与否关系到玻璃产业链能否健康运转。疫情及淡季库存累积对玻璃现货的冲击尚未结束。尽管房地产需求回升预期利好远月，但疫情冲击短期仍考验近月合约的成本支撑力度，建议把握回调机会，逢低布局旺季09合约。

原油   【行情复盘】
夜盘国内SC原油震荡走跌，主力合约收于613.2元/桶，跌5.12%。美国等石油消费国将联合释放战略石油储备，油价受到明显打压。
【重要资讯】
1、国际能源署（IEA）公布1.2亿桶石油释放计划细节，未来6个月，将向全球市场投放约2.4亿桶紧急石油储备。英国将释放441万桶原油储备。德国将释放648万桶原油储备。法国将释放605万桶原油储备。
2、美国众议院通过了禁止美国从俄罗斯进口石油、天然气和煤炭的法案，并送交总统拜登签署。众议院413-9的投票结果通过了这份法案；周四早些时候，参议院以100-0的结果全票通过该法案。一旦拜登签署，他上个月发布的命令将成为法律。
3、据知情人士透露，欧盟同意禁止从俄罗斯进口煤炭，这是欧盟针对莫斯科关键能源收入采取的第一个行动。欧盟外交官周四签署了制裁方案，其中还包括禁止大多数俄罗斯卡车和船只进入欧盟，欧盟与美国和英国进行了协调。此前，由于德国和匈牙利对俄罗斯化石燃料的依赖，欧盟没有对俄罗斯能源行业实施制裁。一些成员国继续推动进一步措施，特别是对俄罗斯的能源进口和石油，这些国家将讨论建立托管账户等想法，以冻结自冲突开始以来油价上涨带来的额外利润。
4、数据显示，4月1日至6日俄罗斯石油产量为1052万桶/日，降幅为近两年来最大。
【交易策略】
多国释放战略石油储备将缓解当前原油供需偏紧的局面，走势上，原油短期偏弱，连续大跌后SC原油继续关注下方60日均线附近支撑，整体波动区间高点将不断下移。

沥青   【行情复盘】
期货市场：夜盘沥青期货震荡走跌，主力合约收于3786元/吨，跌2.55 %。
现货市场：昨日中石化主力炼厂价格持稳，山东、华北部分炼厂价格小幅下调，华南地区个别炼厂价格小幅上调。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3980 元/吨，山东3715 元/吨，华南3965 元/吨，西北3900 元/吨，东北4075 元/吨，华北3680 元/吨，西南4085 元/吨。
【重要资讯】
1. 供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率环比小幅上升，开工率水平整体处于历史同期低位。根据隆众资讯的数据，最新一期的开工数据显示，国内73家主要沥青炼厂总开工率为25.60%，环比变化0.8 %。国内91家沥青样本企业装置检修量环比有所减少，合计产能损失达到2216万吨。从炼厂沥青排产来看，4月份国内沥青总计划排产量为226.4万吨，环比下降15.3万吨或6.33%，同比下降71.32万吨或23.96%。
2. 需求方面：气温转暖利于公路项目施工，但受疫情影响，公路项目基本被延期，炼厂出货以及运输等均受到限制，下游沥青刚需难以释放，同时由于沥青绝对价格偏高以及需求存在不确定性，贸易商囤货积极性较差，整体现货需求表现低迷。
3. 库存方面：近期国内沥青炼厂厂库及社会库存均出现增长。最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为101.60万吨，环比变化0.9%，国内33家主要沥青社会库存为72.40万吨，环比变化0.3%。
【交易策略】
4月国内沥青排产低于预期支撑沥青走势，但日内主力多头资金大幅减仓令盘面大跌，短线盘面走势将再度趋弱，建议偏空思路，关注成本驱动进行操作。

高低硫燃料油 【行情复盘】
夜盘低高硫燃料油价格下跌为主，FU2209合约下跌133元/吨，跌幅3.47%，收于3695元/吨，低硫燃料油主力合约下跌89元/吨，跌幅1.82%，收于4808元/吨。
【重要资讯】
1. 美银重申布伦特原油至第二季度末达到130美元/桶的预期。
2. 截至4月4日，富查伊拉的重质馏分油（包括船用燃料油和发电燃油）库存为1069.1万桶，较一周前增长4.9%，创三周新高。
3. 新加坡企业发展局（ESG）：截至4月6日当周，新加坡燃油库存2040万桶，上周为2093.7万桶。
4.白俄罗斯总理：由于制裁，炼油厂大幅削减了石油加工量。
【后市观点】
国内方面由于炼厂进入季节性检修旺季以及国内疫情防控影响，山东地炼炼厂开工率持续低负荷运行。新加坡市场方面：由于气温开始逐渐升高，巴基斯坦，孟加拉国，斯里兰卡等南亚国家购买180CST燃料油需求提升，使得180-380CST价差也持续走强，同时，由于地缘政治影响，燃料油贸易流向发生变化，美国开始积极采购中东地区高硫燃料油船货，此前中东高硫燃料油作为船燃组分或者炼厂原料流入亚洲，使得新加坡地区高硫燃料油供应处于紧张局势，同时近期公布的新加坡以及ARA地区燃料油库存均出现进一步去库。从供需层面考虑，高硫燃料油预计呈现相对偏强局面。成本端方面，近期不确定性仍较强，地缘政治以及西方国家对俄制裁不确定性仍在持续影响市场，同时近期西方国家释放战略原油储备，短期打压原油价格，原油现货升水局面也大幅缓解，维持原油宽幅震荡观点不变，对于燃料油认为在供需相对偏紧张情况下，短时间高硫燃料油走势可能呈现相对偏强局面，但总体依然维持宽幅震荡观点。套利方面，随着国内地炼开工率持续低位，以及新加坡地区高硫燃料油发电需求增加，对应的高硫燃料油裂解价差可能呈现小幅走强态势。

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场：夜盘LLDPE主力合约下跌121元/吨，跌幅1.33%,收于9005元/吨，PP主力合约下跌99元/吨，跌幅1.12%，收于8741元/吨。
现货市场：4月7日，LLDPE现货市场价格小幅上涨，跌幅20-50元/吨，国内LLDPE的主流价格在9050-9450元/吨。 截至4月7日，PP现货市场价格窄幅波动，幅度在20-500元/吨，华北拉丝主流价格在8700-8800元/吨，华东拉丝主流价格在8750-8850元/吨，华南拉丝主流价格在8900-9000元/吨。
【基本面及重要资讯】
供给端：截至4月7日当周，PE石化企业周度开工率75.15%（-1.8%），PP石化企业周度开工率81.42%（+2.09%）。本周新增海国龙油全密度装置、茂名石化全密度装置、中沙天津HDPE装置、中天合创釜式法LDPE装置、大庆石化老LDPE装置、塔里木石化HDPE装置、兰化榆林全密度装置、兰州石化新全密度装置、连云港石化HDPE装置中修或大修，涉及到的年产能在626.5万吨，环比增加110.5万吨；目前PE检修损失量在9.4万吨，环比增加2.05万吨。
需求端：截至4月7日当周，农膜开工率44%（-4%），管材开工率46%（0%），其余装置稳定为主，注塑开工率55%（-1%），塑编开工率54%（-3%）。本周聚烯烃开工率继续下降，受物流影响，需求依然表现不佳，拖累价格表现。
库存方面：截至4月6日，石化生产商库存89万吨，较昨日去库3万吨，降幅在3.26%，去年同期库存大致在89.5万吨。
美金市场：海外部分装置仍处集中检修期，外盘价格普遍较内盘价格偏高，对华销售热情有限，报盘一般，受内外盘价差依然显著影响出口窗口持续打开，但港口较为拥堵，整体出口行情或受一定影响，主流港口库存总数量环比前期变动有限。
【交易策略】
近期公布供需数据显示，供给端依然受限，而需求受到物流运输影响依然表现不佳，同时出口利润依然打开，石化库存处于合理水平，总体供需双弱格局继续维持，预计短期聚烯烃价格震荡运行为主。后市重点关注物流缓解以后的需求表现，市场有物流恢复以后下游企业积极备货预期，使得近月弱现实远月强预期不断演化，后市预计远月合约表现强于近月合约，建议投资者可尝试做部分反套操作。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：夜盘，乙二醇冲高回落，EG2205收于5055，涨幅0.24%，减仓5791手。
现货市场：现货基差在05合约贴35-45元/吨，基差缓慢回归中。
【基本面及重要资讯】
（1）从供应端来看，4月供应压力适度下修。近期，国内乙二醇装置检修与重启并行，其中通辽金煤30万吨/年、河南濮阳20万吨/年重启；荣信40万吨/年的装置降负检修、新疆天业一期5万吨/年的装置停车检修。整体来看，上述装置变化对煤制整体开工率影响不大。后续油制方面，听闻浙石化将关停其一套乙二醇装置，但中海壳牌40万吨/年的装置计划4月13日重启，油制开工率后续可能下行，但下行幅度或不及预期。进口方面，考虑到海外装置检修进度，预计4月份乙二醇进口量偏低。整体来看，4月份乙二醇供应存下降预期。
（2）从需求端来看，疫情扰动，下游开工率进一步下降，乙二醇刚需走弱。受疫情扰动，目前终端纺织服装订单不佳，坯布商春季面料亏损严重，印染、加弹、织造已纷纷开启降负，聚酯难以独善其身，高库存或倒逼企业陆续执行检修。本周聚酯开工率为89.9%，后续仍存进一步下降的可能。
（3）从库存端来看，4月6日（周三）华东主港乙二醇库存处于100.2万吨（+3.8万吨）。4月6日至4月10日，华东主港预计到货18.6万吨，预计港口或有累库，实际库存变化还与港口物流效率有关。
【交易策略】
乙二醇供需双减，但去库幅度有限，在港口库存仍处高位的背景下，市场心态谨慎，考虑到原油近期相对疲弱，期价近期或下探下方4900-5000支撑区间。

PTA 【行情复盘】
期货市场：夜盘，PTA跟随原油走跌，TA2205合约收5998，跌幅1.51%，减仓1.05万手。
现货市场：基差继续走强，主港主流货源基差在05+80~85。
【基本面及重要资讯】
（1）从成本端来看，原油上涨略显乏力，PX偏强运行。就原油而言，美国和IEA分别宣布释放原油储备，近端供应压力紧张局面有所缓和，但地缘冲突局势仍不明朗，供应端仍有不确定性。PX方面，近期石脑油大幅让利叠加PX自身供需偏紧，PX-NAP扩大，PX绝对价格跟随原油但表现偏强。
（2）从供应端来看，检修再度跟进，4月开工率仍将维持低位。上周PTA装置检修与重启并行，整体行业开工率有所提升。但目前恒力石化220万吨/年的装置计划4月15日开始检修，亚东石化75万吨/年的PTA装置因原料运输供应问题而周三晚停车。四川能投100万吨/年的PTA装置近期停车，重启时间待定。4月来看，PTA供应仍将处于低位。从现货市场流动性来看，目前贸易商手中货源不多，被动接受供应商货源，市场流动性偏紧。
（3）从需求端来看，疫情扰动，下游开工率进一步下降，PTA刚需走弱。受疫情扰动，目前终端纺织服装订单不佳，坯布商春季面料亏损严重，印染、加弹、织造已纷纷开启降负，聚酯难以独善其身，高库存或倒逼企业陆续执行检修。本周聚酯开工率为89.9%，后续仍存进一步下降的可能。
（4）从库存端来看，4月1日PTA社会库存为289.5万吨（-16.5万吨）。3月去库幅度或在40万以上，4月暂有望延续去库，但幅度环比将收窄。
【交易策略】
近期PTA供需仍处于去库途中，但去库幅度有所收窄，原油近端表现疲弱，预计短期PTA或偏弱运行，关注下方5800-5900区间。期权方面，可考虑卖出虚值看涨期权，赚取时间价值流逝带来的权利金收入，行权价参考6400及以上。
风险提示：原油价格大幅上涨

短纤   【行情复盘】
期货市场：夜盘，短纤跟随成本下跌，PF05收于7708，跌62元/吨，跌幅0.80%。
现货市场：企业报价和现货价格暂稳，现货偏紧价格坚挺，产销回落，工厂产销25.80%（-101.25%），江苏现货价7725（+25）元/吨。
【重要资讯】
（1）成本端，成本偏强震荡。OPEC+温和增产，IEA决定释放1.2桶原油，供应偏紧压力有所缓解，油价回落，但预计下跌空间有限；PTA加工费低位，装置检修增多，价格跟随成本波动；乙二醇装置检修增多，但库存压力仍在，价格跟随成本偏弱震荡。（2）供应端，在亏损压力下，装置检修增加。江阴华宏15万吨3月31日停车检修，重启未定；洛阳实华4万吨装置3月28日停车，重启未定；华西化纤20万吨3月15日停车，或有装置继续停车；逸达20万吨3月11日检修，前期有20万吨未重启；三房巷20万吨3月13日检修，前期20万吨未重启；滁州兴邦20万吨4月1日停车，计划检修20-25天。截至4月1日，直纺涤短开工率71.7%（-6.6%）。（3）需求端，下游开工窄幅回落，终端订单匮乏，叠加卫生事件影响，需求趋弱。截至4月1日，涤纱开机率为78.3%（-0%），开机暂稳。涤纱厂原料库存10.8（-2.3）天，消耗自身库存为主，原料库存继续回落。纯涤纱成品库存13.6天（+2.4天），终端需求偏弱，纯涤纱成品继续回升。（4）库存端，工厂库存12.8天（+0.5天），工厂产销低迷，短纤库存增加。
【交易策略】
短纤装置检修增加，在供应端对价格有支撑，需求端仍然偏弱，绝对价格跟随成本波动，建议跟随成本高抛低吸，预计波动区间7500~8000。在供应收缩的支撑下，预计加工费修复。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：夜盘，苯乙烯窄幅震荡。EB05收于99535，跌80元/吨，跌幅0.80%。
现货市场：企业报价和现货价格上涨，市场部分补货成交，江苏现货9960/9980， 4月下旬9980/10000，5月下旬9960/9980。
【重要资讯】
（1）成本端：成本偏强震荡。OPEC+温和增产，IEA决定释放1.2桶原油，供应偏紧压力有所缓解，油价回落，但预计下跌空间有限；纯苯装置检修增多，供应预期收缩，价格跟随成本震荡；乙烯装置检修降负，价格相对偏强。（2）供应端：装置检修增多。盛腾8万吨装置4月6日停车，预计检修7天；浙石化120万吨装置4月6日意外停车，预计检修9天；江苏利士德21万吨装置3月30日停车，重启待定；中韩石化2.8万吨3月28日检修，计划4月23日重启；安徽昊源26万吨3月25日停车，重启待定；山东华星8万吨3月15日停车，预计5月中旬重启。截止4月7日，周度开工率78.13%（+0.52%）。（3）需求端：公共卫生事件影响运输，下游开工总体下降，需求偏弱。截至4月7日，PS开工率65.06%（-7.51%），EPS开工率43.19%（-2.72%），ABS开工率88.65%（-7.55%）。（4）库存端：截至4月6日，华东港口库存12.05（-0.59）万吨，运输受限，到货少于提货，港口延续去库。（5）生产利润：非一体化装置亏损700元/吨左右。
【交易策略】
苯乙烯装置短停增加，将导致供应收缩，支撑价格，而且持续处于亏损状态，价格相对抗跌。但是苯乙烯的上下空间仍在于需求和成本，当前需求偏弱，成本支撑尚好，预计价格在9500~10500区间波动，建议区间内波段操作。

液化石油气   【行情复盘】
夜盘，PG05合约收跌，截止至收盘，期价收于5648元/吨，期价下跌199元/吨，跌幅3.4%。
【重要资讯】
原油方面：美国EIA公布的数据显示：截止至4月1日当周，美国商业原油库存为4.12371亿桶，较上周增加242.1万桶，汽油库存2.36787亿桶，较上周下降204.1万桶，精炼油库存1.14301亿桶，较上周增加77.1万桶，库欣原油库存2588.7万桶，较上周增加165.4万桶。库存数据略偏空，油价区间震荡。CP方面：4月6日，5月份沙特CP预期，丙烷847美元/吨，较前一交易日跌5美元/吨；丁烷867美元/吨，较前一交易日跌5美元/吨。6月份沙特CP预测，丙烷811美元/吨，较前一交易日跌6美元/吨；丁烷831美元/吨，较前一交易日跌6美元/吨。现货方面：7日现货市场稳中偏弱，广州石化民用气出厂价下降100元/吨至6548元/吨，上海石化民用气出厂价下降100元/吨至5400元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在6600元/吨。供应端：本周内山东地区昌邑石化、齐润化工装置全面停工，沿江地区九江石化短暂停工，导致国内整体供应量出现较大程度的降低趋势。卓创资讯数据显示，截至4月7日我国液化石油气平均产量72027吨/日，环比上一周减少1404吨/日，减少幅度1.91%。需求端：受疫情影响，工业需求稳中偏弱，4月7日当周MTBE装置开工率为46.58%，较上周下降3.9%，烷基化油装置开工率为53.78%，较上周下降2%。民用气随气温转暖，需求将阶段性回落。库存方面：按照4月6日卓创统计的数据显示，4月山西，华南7船冷冻货到港，合计16.5万吨，华东11船冷冻货到港，合计29.3万吨，华东港口码头库存为47%，较上周增加1%，华南码头库存63%，较上周下降3%。
【交易策略】
原油短期走势偏弱，成本端对液化气的支撑减弱，目前自身基本面偏弱，期价上行动能偏弱，操作上以逢高平多单为主。目前密切关注原油市场变化情况。

焦煤   【行情复盘】
夜盘，焦煤05合约震荡收星，截止至收盘，期价收于3217.5元/吨，期价下跌10元/吨，跌幅0.31%。
【重要资讯】
本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率69.07%较上期值降2.58%；日均产量57.63万吨降2.04吨；原煤库存224.01万吨增22.38万吨；精煤库存193.23万吨增16.69万吨。本周煤矿洗煤厂开工小幅下降，焦煤供应有限，受疫情影响，发运受阻，库存均有所积累。需求方面：局部地区疫情虽对焦化企业开工率有所影响，但由于焦化企业利润回升，企业开工积极性提高，同时环保限产影响减弱，整体开工率仍继续回升。上周230家独立焦化企业产能利用率为78.12%， 较上期增加0.08%。全样本日均产量112.78万吨，较上期增加0.2万吨。进口煤方面：受疫情影响，策克口岸仍继续关闭，甘其毛都口岸和满都拉口岸恢复通关，目前甘其毛都口岸日均通关量在200车左右，上周三大口岸日均通关车辆在250车以上，较前期有所回升，但蒙煤边际供应量有限。库存方面：整体炼焦煤库存为2576.57万吨，较上期下降31.64万吨，库存处于同期低位。
【交易策略】
当前洗煤厂开工率维持稳定，供应仍难以大幅增加。两会结束之后，环保需求将逐步减弱，焦化企业开工率将有所回升，局部需求受疫情影响，将有所下滑，但不改整体向好的趋势。焦煤期价仍将维持高位偏强震荡。焦煤05合约临近交割，低位多单可逐步平仓。

焦炭   【行情复盘】
夜盘，焦炭05合约震荡收星，截止至收盘，期价收于4051元/吨，期价下跌17元/吨，跌幅0.42%。
【重要资讯】
焦炭第五轮提涨200元/吨范围扩大，下游钢厂暂无回应。本周焦化企业利润略有下滑，Mysteel统计的30家样本焦化企业利润为239元/吨，较上期下降19元/吨，整体利润仍处于偏低水平，供应端：疫情对供应端有所扰动，局部地区焦化企业有所限产，但整体影响力度较小。由于环保限产减弱以及焦企利润的回升，焦化企业开工率明显回升。上周230家独立焦化企业产能利用率为78.12%， 较上期增加0.08%。全样本日均产量112.78万吨，较上期增加0.2万吨。需求端：唐山自3月19日疫情管控升级，31日解封，期间部分钢企高炉陆续检修或减产，高炉开工率出现阶段性的下滑。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率77.45%，环比上周下降0.76%，同比去年下降6%；日均铁水产量226.1万吨，环比下降4.17万吨，同比下降6.27万吨。随着疫情影响的逐步消退，高炉开工率将逐步回升，铁水产量仍将稳中有增。库存方面：4月1日当周，焦炭整体库存为1065.64万吨，较上期增加7.5万吨，其中，钢厂库存较上期增加9.16万吨，港口库存较上期下降18.5万吨，焦化企业较上期增加16.84万吨，当前整体库存仍处于同期低位水平。
【交易策略】
疫情对短期供需均有一定的扰动，但随着疫情影响的逐步消退，供需双增的局面仍维持不变。当前焦煤供应紧缺的问题依然存在，煤价向下的空间有限，成本对于焦炭有一定支撑，短期焦炭仍维持高位偏强运行。焦炭05合约临近交割，低位多单可逐步平仓。

甲醇   【行情复盘】
甲醇期货震荡整理运行，重心窄幅抬升，向上测试3000关口压力位，走势仍承压，午后盘面有所回落，录得小阴线。隔夜夜盘，期价低开低走。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场气氛转弱，市场参与者心态一般，沿海市场僵持整理，内地价格出现松动。西北主产区企业报价继续下调，内蒙古北线地区商谈2650-2680元/吨，南线地区商谈2650元/吨，部分厂家签单平稳，出货情况有待观察。市场买气不足，甲醇企业挺价意向不明显。政策调控下，上游煤炭市场价格维稳运行，成本端变动有限，甲醇企业生产压力不大。受西北地区装置运行负荷上涨的影响，甲醇行业开工窄幅提升至71.87%。4月份，虽然企业存在检修计划，但同时部分停车装置面临重启，加之装置检修并不集中，开工率维持在七成以上，货源供应整体平稳。受到买涨不买跌心态的影响，下游市场入市采购积极性欠佳，多持谨慎观望态度，持货商降价让利排货，主流报价下跌，实际商谈价格走低。下游工厂维持刚需补货节奏，部分区域运输受阻。沿海地区甲醇库存在窄幅回落，缩减至79.85万吨，略高于去年同期水平0.13%。4月上中旬，集中到港船货增多，但由于进口船货卸货缓慢，因此沿海地区库存累积速度依旧缓慢。
【交易策略】
海外甲醇生产装置存在重启预期，随着供应回升，国内进口量将有所恢复，下游刚需跟进乏力，难以形成利好刺激，甲醇期货短期盘整运行，关注3000附近阻力。

PVC 【行情复盘】
PVC期货高开高走，重心积极上探，最高触及9416，但盘面快速冲高回落，跌破五日均线支撑，并进一步回踩十日均线，录得长上影线。隔夜夜盘，期价下探。
【重要资讯】
国内PVC现货市场气氛平静，市场参与者多谨慎观望，各地区主流价格窄幅松动。PVC行业整体开工负荷小幅提升至82.42%，新增检修企业不多。4月份开始，企业检修计划增加，但由于停车装置时间不集中，PVC开工未发生明显变动。PVC产量稳定，西北主产区企业近期接单情况一般，销售压力尚可，受到运输的限制，厂家库存有所增加，供应端整体压力不大。PVC现货价格松动一定程度上打压电石走势，电石个别采购价跟降，企业开工稳定，货源供应充裕，积极出货为主，PVC企业到货增加。电石供需关系偏松，短期走势低迷，成本端支撑有限，PVC企业生产压力不大，利润水平尚可。高价PVC货源向下传导同样受阻，下游制品厂开工较前期有所恢复，当前仍偏低，制品订单较少，入市采购积极性欠佳，阶段性刚需补货为主。贸易商反应实际成交不活跃，报价跟随下调。随着期货市场调整，PVC期现基差快速收敛，现货再度转窄幅升水状态。
【交易策略】
市场到货稳定，华东及华南地区社会库存窄幅波动，虽然需求存在回暖预期，然而业者心态偏谨慎，PVC期价短期震荡洗盘为主，可暂时观望。

动力煤 【行情复盘】昨日动力煤主力合约ZC2205低开低走，全天震荡偏弱，报收于802元/吨，环比下跌0.55%。夜盘震荡整理。现货方面，秦皇岛港5500大卡山西产动力煤平仓价1295元/吨。
【重要资讯】秦皇岛港库存水平环比微幅下降，锚地船舶数量环比大幅减少。产地方面，近日，榆林地区在产煤矿整体销售情况维持弱势，周边站台及煤厂拉运积极性较低，部分煤矿库存持续增加，区域内煤价稳中下调5-100元/吨左右；鄂尔多斯地区煤炭出货情况一般，昨日煤炭公路销量为146万吨，环比上月同期下降12.7%，部分矿煤价下调20-100元/吨左右。港口方面，北港调入高位，库存继续增加，锚地船量持续减少，预计后期港口继续累库。沿海终端日耗明显回落，库存保持累积趋势，下游采购需求不足，以拉运长协煤为主。受下游需求未能跟进以及大秦线检修推迟影响，市场情绪再度转弱，贸易商报价下跌，市场维持观望，成交较少。进口煤方面，国内终端不急于采购，进口煤市场较为冷清，印尼煤报价相比节前有所下调。当前4月下旬船期印尼（CV3800）巴拿马型船报价在FOB103-108美元/吨左右。
【交易策略】从盘面上看，资金呈小幅流出态势，主力多头减仓稍多。目前价格指数停发，现货价格下行，供给端在保供要求下持续满产。需求方面，坑口拉运较为平静，港口方面也以观望为主。库存方面，目前港口库存微幅回升，拉运积极性较前期有所下降。整体来说动力煤基本面转淡，还需要随时关注政策面风险。建议高位空单谨慎续持，05合约下方支撑位700，上方压力位1000。

纯碱   【行情复盘】
夜盘纯碱期货盘面震荡运行，主力09合约涨0.1%，收于2928元。
【重要资讯】
现货方面，国内纯碱市场偏强整理。本周国内轻碱新单主流出厂价格在2500-2700元/吨，厂家轻碱主流送到终端价格在2700-2800元/吨，4月7日国内轻碱出厂均价在2595元/吨，较3月31日均价上涨0.97%；本周国内重碱新单送到终端价格在2750-2900元/吨。
本周国内纯碱市场稳中小涨，市场交投气氛温和。近期纯碱市场供应相对平稳，本月部分纯碱厂家接单情况较好，待发量充足，华北、华中、西北部分厂家轻碱新单价格上调50元/吨左右。华北、华东、华中地区汽运不畅，厂家整体库存水平变化不大。近期盘面价格有所回落，中间商拿货积极性下降，周内一条浮法玻璃产线冷修，对重碱用量减少，轻碱下游产品盈利情况一般，对高价纯碱存一定抵触情绪，多随用随采。
本周纯碱行业负荷83.4%，较上周略降0.4个百分点。其中氨碱厂家平均开工84.4%，联碱厂家平均开工82.8%，天然碱厂平均开工100%。卓创资讯统计本周纯碱厂家产量在56万吨左右。
本周国内纯碱企业库存总量在129-130万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比增加0.2%。
【交易策略】
此前玻璃生产企业、期现商应对疫情运输等不确定状况加快了纯碱备货节奏；能源价格及地缘不确定因素增多，国际国内对光伏电池的需求显著提升，光伏玻璃投产速度加快，纯碱升势有望保持。2022年纯碱供需形势因新装置投产延后将显著偏紧，多头配置头寸可逢低多单参与。09合约3000元以下的位置具备安全边际，可以考虑逢低入场。

尿素   【行情复盘】
周三尿素期货盘面低开高走，主力09合约跌0.11%收于2700元/吨。
【重要资讯】
现货方面，主流区域市场弱稳运行，因近期尿素装置故障检修企业较多，虽然整体成交氛围仍偏淡，但昨日大跌的山东临沂地区有企稳迹象。仍然是疫情发运阻滞老问题，山东、河南农业需求市场已进入尾声，下游刚需谨慎适量采购，各主流市场之间的区域性差异明显。企业新单成交量有所减少，局部疫情管控，因发运不畅，也导致厂家订单量减少。整体企业库存以及港口库存均小幅回升。
【交易策略】
春耕农业用肥渐入尾声，工业需求代替农业需求成为主要变量；尿素生产企业库存小幅回升，煤炭成本及国际价格大幅走高驱动向上；同时尿素供需集中在国内，保供稳价形势没有重大变化，短期冲击行情下生产企业建议顺价销售或把握逢高卖保机会。

豆粕   【行情复盘】
连粕主力09合约夜盘继续偏弱调整。美豆05合约继续窄幅偏强走势，重回1600-1700美分/蒲震荡区间中部。
现货方面，油厂豆粕报价涨跌互现，其中沿海区域油厂主流报价在4200-4460元/吨，天津4460涨30元/吨，山东4380元/吨持稳，江苏4450元/吨持稳，广东4200跌150元/吨。
【重要资讯】
4月7日国家粮食交易中心官网拍卖进口大豆50.15万吨，实际成交量24.29万吨，成交率48.45%，成交均价4870.46元/吨。4月1日拍卖50万吨国储进口大豆，成交率仅为49.5% 。此举旨在缓解国内加工厂库存紧张状况。但由于榨利等原因，成交量不及预期。市场传闻连拍10周，尚未得到证实。更多的是情绪上的发酵。
4月1日凌晨美国农业部要公布美国玉米大豆播种面积，2022年度新作美豆意向种植面积9095万英亩，超过USDA此前预期的8800万英亩，报告公布后，美豆下挫约60美分/蒲，跌幅约为3% 。
美国农业部(USDA)周四公布，美国3月1日当季大豆库存为19.31213亿蒲式耳，此前市场预估为19.02亿蒲式耳，去年同期为15.61684亿蒲式耳。
【交易策略】
近期豆粕期现货价格均呈现抗跌走势。近期单边粕利空因素齐发，带动美豆及连粕价格高位回落，但下方支撑明显较强。美豆假期偏强走势。目前市场主要交易逻辑在于供应紧张态势缓解的预期以及需求端能否接住高价原料。北京时间4月1日凌晨USDA公布美国大豆播种面积，超市场预期，美豆带动连粕下挫。我国4月以来连续拍卖2次供给100万吨进口大豆，但两次成交率均不足50%，原因在于油厂榨利预期不佳，未能够有效缓解国内大豆及豆粕低库存情况。目前基差处于历史同期高位，近期以现货向下靠拢期货进行基差大幅收敛。但短期基本面并没有改变。美豆远期供给向好并不能够缓解上半年全球油籽以及国内豆粕供给短缺的情况。豆粕预计难有大跌，后续关注3650元/吨支撑。操作上逢低买入为主，美豆技术上关注1600支撑力度。基本面关注拍卖情况及美国天气。

油脂   【行情复盘】
昨夜植物油期价震荡收涨，主力P2209合约报收10286点，收涨106点或1.04%；Y2209合约报收10390点，收涨68点或0.66%。现货油脂市场：广东豆油价格小幅抬升，当地市场主流豆油报价11210元/吨-11270元/吨，较上一交易日上午盘面小涨30元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在05+750-850元左右。贸易商750-780左右。广东广州棕榈油价格稳中小涨，当地市场主流棕榈油报价12510元/吨-12570元/吨，较上一交易日上午盘面小涨100元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在05+950-1050左右。
【重要资讯】
4月7日，据马来西亚棕榈油协会（MPOA）发布的数据显示，2022年3月1-31日马来西亚毛棕榈油产量预估环比增加18.99%，其中马来半岛增加23.45%，沙巴增加10.41%，沙捞越增加15.03%，马来东部增加11.51%。预计3月马来西亚棕榈油产量为135万吨。
4月7日，国家粮食交易中心官网拍卖进口大豆50.15万吨，实际成交量24.29万吨，成交率48.45%，成交均价4870.46元/吨；成交最高价5060元/吨，成交最低价4710元/吨。
【交易策略】
短期来看，3月份棕榈油转入季节性增产周期得到确认，MPOA数据显示年3月1-31日马来西亚毛棕榈油产量预估环比增加18.99%。产量的增加部分被进口的减少所抵消，且地缘政治因素导致乌克兰植物油出口仍然停滞，利好马棕出口，市场预估3月马棕期末库存环比小幅增加0.51%至153万吨，棕榈油库存是五个月来首次增加但市场预估增加较为缓慢。中期来看，5-6月份马来将引入3.2万名劳工，或带来22万吨/月棕榈油产量增量。美豆种植面积预增，按趋势单产计算美豆供需平衡表将转向宽松。但全球大豆库存消费比低位的背景下，美豆产区如有异常天气条件，仍易产生天气炒作现象。乌克兰葵花籽4-5月种植，如地缘政治冲突持续至4月下旬，对乌克兰新季葵花籽和菜籽大概率将产生不利影响，植物油期价届时将重获上涨动力。综上，单边短期以高位宽幅震荡对待，套利方面多豆油空棕榈油续持。

花生   【行情复盘】
期货市场：花生10合约周三小幅收跌，收跌24点或0.26%至9352元/吨。
现货市场：国内花生市场偏弱运行。部分产区受当地疫情影响，油厂收购量受限，其余产区到货量倍增，襄阳、定陶鲁花厂门口停放200辆车左右，油厂收购压力增加，成交价格下调50-100元/吨。基层出货意愿增加，产区报价下调。河南产区，通货米报价4.00-4.15元/斤，下调0.05-0.10元/斤；吉林产区疫情形势有所缓解，交易多以当地流通，长途物流暂时受到管控，通货米报价4.00-4.20元/斤，下调0.10元/斤；山东产区报价下调，通货米报价4.00-4.10元/斤，下调0.10元/斤，多以成交油料为主，成品走货较差。油料方面，鲁花油厂通货米成交价格在8500元/吨左右，收购价格普遍下调50-100元/吨。
【重要资讯】
1、周四压榨厂到货情况：据卓创资讯油厂部分货量仍多，价格变动不大。定陶鲁花花生今日约有150多车，货量偏多。深州鲁花花生今日约80多车，2500吨，近期卸货缓慢，包括昨日未进厂的50车。正阳鲁花日均限量进厂1000吨左右，根据质量论价，成交参考4.25元/斤。新沂鲁花100吨。襄阳鲁花目前约有300车，压车，多为大车，有部分压车。日均卸货六七十车左右。价格参考4.15-4.28元/斤。莱阳鲁花今日约有130车，成交参考8300-8500元/吨，日均卸货。阜新鲁花暂停接车，卸原有货源，货量偏多。扶余鲁花日均卸货1500吨。石家庄工厂十多车，兖州25车。青岛工厂36车。龙大货量24车。菏泽工厂28车。
2、据卓创资讯：截止到本周四，花生油厂开工负荷63.07%。部分统计在内的油厂原料卸货量约 10.57 万吨，环比增加 68.44%。国内规模型批发市场本周采购量 4860 吨，较上周下滑 19.67%，出货量 3050 吨，较上周下滑 32.82%。
【交易策略】
短期来看，压榨厂收购意愿仍较为强烈，本周部分统计在内的油厂原料卸货量约 10.57 万吨，环比增加 68.44%。但豆粕下跌带动花生粕价格走弱，压榨厂榨利高位有所回落，叠加天气逐步转暖，农户担忧天气转暖花生酸价提升品质受损，未来一个月农户惜售心理将逐步转弱，叠加进口花生少量到港，花生现货价格有一定回调需求。中长期来看，花生种植收益低于部分竞争作物，且花生种植自动化程度较低，农户改种意愿较强利好远月合约。全球大豆库存消费比处于低位，美豆生长期易产生天气炒作现象；地缘政治冲突可能影响乌克兰新季葵花籽和菜籽种植，大宗油脂油料仍将高位运行对花生价格也将产生一定提振。操作上短期花生期价以9200-10000区间震荡偏空对待，中长期低多操作。

菜系   【行情复盘】
期货市场：夜盘菜粕主力09合约高开震荡。菜油主力09合约随原油下行，但表现明显抗跌，目前基于12100支撑上探前高。
现货市场方面，6日，菜粕现货价格普涨。南通报价4050涨100吨，黄埔报价4070涨110元/吨。防城港报价现货05+40元/吨持稳。菜油下跌100元/吨。张家港四级菜油报价13570跌100元/吨，防城港四级菜油13470跌100元/吨。
【重要资讯】
4月7日国家粮食交易中心官网拍卖进口大豆50.15万吨，实际成交量24.29万吨，成交率48.45%，成交均价4870.46元/吨。4月1日拍卖50万吨国储进口大豆，成交率仅为49.5% 。此举旨在缓解国内加工厂库存紧张状况。但由于榨利等原因，成交量不及预期。市场传闻连拍10周，尚未得到证实。更多的是情绪上的发酵。
4月1日凌晨美国农业部要公布美国玉米大豆播种面积，2022年度新作美豆意向种植面积9095万英亩，超过USDA此前预期的8800万英亩，报告公布后，美豆下挫约60美分/蒲，跌幅约为3% 。
美国农业部(USDA)周四公布，美国3月1日当季大豆库存为19.31213亿蒲式耳，此前市场预估为19.02亿蒲式耳，去年同期为15.61684亿蒲式耳。
【交易策略】
菜粕方面，技术上跌破上升通道，但近期走势明显抗跌，且如预期强于豆粕。菜粕市场主要交易逻辑是跟随豆粕在走。一是供应紧张态势缓解的预期以及需求端能否接住高价原料。体现在美豆播种面积超预期，远期供应紧张有缓解预期，国内大豆拍卖成交率不高未能有效缓解国内豆粕偏紧态势。而菜籽及菜粕库存依然处于历史极低值。美豆远期供给向好并不能够缓解上半年全球油籽以及国内豆粕供给短缺的情况。加拿大菜籽库存预计7月份见底，将会极大影响我国7-9月份菜籽供应量。并且6-10月是菜粕需求旺季，届时预计供应偏紧态势加剧。菜粕预计难有大跌，企稳后继续偏强走势，后续关注3350-3500元/吨支撑。
菜油方面，俄乌局势持续偏紧，市场继续担忧黑海菜油出口情况，引发菜油价格上涨，主力09合约基于12100支撑上探前高。菜油自身基本面较强，但油脂整体偏弱。考虑5-6 月马来西亚劳工紧张问题将逐步解决，马棕产量恢复速度后期将出现进一步提升。油脂供应紧张局面中长期有望逐步缓解。由于此前南美减产、国内供应紧张等利多已交易比较充分，短期在产地库存重建的背景下油脂期价弱势运行为主。菜油基本面并不看空。南美大豆减产、加拿大菜籽减产，出口全球占比23%的俄乌菜籽西出受限，三季度新作上市之前，油籽供应紧缺，俄乌局势造成黑海菜籽、菜油、葵油出口受阻。本年度重心预计维持高位。国内大豆、油菜籽库存同比下降50%，远月买船不积极，未来菜籽进口到港量同比大幅下降。考虑到棕榈油二三季度迎来增产周期，叠加原油下跌风险，高价位下，油脂进一步向上的驱动力不足。菜油预计维持高位区间震荡为主， 9月合约震荡区间预计为11800-13000元/吨。

玉米   【行情复盘】
期货市场：主力09合约夜盘偏弱震荡，跌幅0.95%； CBOT 玉米主力合约周四收涨0.6%；
现货市场：周四玉米现货价格继续以稳为主。北方港口玉米物流保持收紧状态，几乎无货到港；广东蛇口新粮散船2860-2900元/吨，集装箱一级玉米报价2930-2950元/吨，较周三提价10元/吨；因疫情管控，吉林省内和辽宁局部物流不畅，黑龙江深加工主流收购2600-2650元/吨，吉林深加工主流收购2600-2700元/吨，内蒙古主流收购2620-2780元/吨，辽宁主流收购2600-2700元/吨；山东收购价2850-3040元/吨，河南2750-2900元/吨，河北2770-2800元/吨。（中国汇易网）
【重要资讯】
（1）美国能源信息署的数据显示，截至4月1日当周，美国乙醇日均产量降至2月下旬以来的最低，为100.3万桶。乙醇库存下滑2%，是五周来首次减少。
（2）乌克兰咨询机构UkrAgroConsult预计2022年乌克兰玉米产量将不足上年的一半，只有1900万吨。
（3）俄罗斯副总理维多利亚·阿布拉姆琴科在社交媒体上说，俄罗斯计划在今年秋播以及2023年春播期间继续实施化肥出口配额。俄罗斯是主要的化肥生产国。去年11月份俄罗斯决定在2021年12月1日至2022年5月31日期间实施配额，限制氮肥和复合化肥出口，以遏制食品价格进一步上涨。
（4）市场点评：外盘来看，当前市场关注点仍在于俄乌局势与美玉米种植面积报告，俄乌局势对春播干扰延续，依然对外盘期价形成支撑，同时美国玉米初期播种意愿低于预期强化利多影响，短期外盘期价或继续震荡偏强波动。国内来看，现货市场由于疫情影响，区域走势有所分化，整体表现较为稳定，不过定向稻谷拍卖对产区市场有一定的压制，期货市场来看，整体供需紧平衡支撑仍在，不过市场突出矛盾点有所平缓，玉米期价进入高位震荡波动。
【交易策略】
短期玉米期价高位震荡，操作方面建议关注回调做多机会。

淀粉   【行情复盘】
期货市场：主力07合约夜盘震荡偏弱，跌幅1.04%；
现货市场：周四国内玉米淀粉现货价格稳中略降。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3200元/吨，较周三持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3300元/吨，较周三持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3360元/吨，较周三下跌20元/吨；山东诸城玉米淀粉报价为3420元/吨，较周三持平。
【重要资讯】
（1）企业开机率：本周（3月31日-4月6日）全国玉米加工总量为52.21万吨，较上周玉米用量减少3.45万吨；周度全国玉米淀粉产量为27.80万吨，较上周产量减少1.94万吨。开机率为54.41%，较上周下降3.80%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至4月6日，玉米淀粉企业淀粉库存总量132.5万吨，较上周增加4.3万吨，增幅3.35%，月环比增幅26.02%；年同比增幅42.27%。
（3）市场点评：淀粉期价短期受成本端影响较为明显，玉米市场支撑依然会给淀粉期价带来支撑，现货端来看，市场回归常态，消费与供应的匹配度仍然不佳，企业库存偏高仍然构成期价重要压力。
【交易策略】
淀粉07合约整体预期呈现高位区间震荡走势，操作方面短期建议关注回调做多机会。

生猪   【行情复盘】
周四，生猪期价整体窄幅震荡，现货情绪偏弱。截止收盘，主力05合约收盘于12775元/吨，较上一交易日涨0.24%，09合约收盘17460元/吨，环比涨0.61%。05基差（河南）-665元/吨，环比跌200元/吨，09基差（河南）-5350元/吨，环比跌275元/吨，59月间价差-4685元/吨，环比跌75元/吨，月间价差维持低位。全国外三元生猪现货均价12.37元/公斤，环比昨日跌0.04元/公斤，全国现货延续震荡，上涨基础短期并不牢固，近月基差收敛，05期价升水已经不高。
【重要资讯】
国家发改委第三批4万吨中央冻猪肉储备收储，已于4月2日、3日完成。如后续生猪价格继续低位运行，国家将持续开展收储工作，推动生猪价格尽快回归合理区间。基本面重要数据，截至4月1日当周，卓创周度数据显示，第13周出栏体重118.84kg，周环比降0.31kg，猪肉库容率27.63%，环比增0.66%，同比增8.65%。交易体重稳中略降，猪肉入库率继续增加。博亚和讯数据显示，周度猪粮比4.36：1，环比增加2.46%，猪料比价3.22：1，环比增加2.14%；自繁出栏利润-531.05元/头，环比涨3.31%，同比跌154.10%；外购养殖利润-292.39元/头，环比跌1.87%，同比跌48.42%；仔猪均价24.19元/kg，环比上涨0.65%，同比下跌72.06%；二元母猪价格32.65元/kg，环比上涨0.10%，同比下跌58.43%。猪粮比连续7周低于 5:1 一级预警区间。
【交易策略】
近期全国生猪现货价格大面积止跌反弹，市场情绪有所回暖。饲料价格居高不下，养殖再度亏损后，养殖户积极出栏大猪，生猪出栏体重环比再度下滑，供给偏多导致部分地区现货价格延续小幅回落，但全国现货在整体在收储支撑下止跌进入季节性惯性反弹，4月份随着气温回升，基层农忙季节临近或将带动终端消费季节性回暖。此外，终端库存已在逐步消化，下游补库逐步增强，现货价格大概率阶段性见底。生猪期价目前已经升水排列，反应市场预期已经发生转变，周期见底可能只是时间问题。短期在收储预期支撑下，期现价格可能有节奏型反弹，不过按照最乐观假设，现货价格现在触底，在12000点附近不再下跌，至4月底实现匹配非洲猪瘟2019年的最大上涨幅度3000点，则5月份现货价格15000点。因此，05合约上方空间可能不会太高。中期，5-7月份现货呈现季节性反弹趋势，市场有可能在基本面环比转好的基础上进一步炒作远期周期反转的预期，基差及月差可能进一步走低。操作上，短期基本面及预期均有改善的情况下，09多头谨慎继续持有。
【风险点】
疫病导致存栏损失，国家收储利度加大，饲料成本持续大涨。

鸡蛋   【行情复盘】
周四，鸡蛋期价05合约减仓回落，资金逐步移仓换月，主力合约换至9月，鸡蛋指数高位回落。截止收盘，鸡蛋05合约收于4340元/500公斤，环比上一交易日跌1.32%，主力09合约收盘于4893元/500公斤，环比上一交易日跌1.57%，59价差-553/500公斤，环比涨20元/500公斤；鸡蛋现货冲高后止涨回落，今日主产区鸡蛋均价为4.50元/斤，环比持平，主销区均价4.60元/斤，环比跌0.02元/斤，全国均价4.53元/斤，环比跌0.01元/斤，鸡蛋现货价格仍处在历史同期高位。淘汰鸡全国均4.93元/斤，环比持平。
【重要资讯】
1、周度卓创数据显示，截止4月4日当周，全国鸡蛋生产环节库存1.89天，环比前一周增0.16天，同比少0.21天，淘汰鸡日龄平均497天，环比上周持平；本周豆粕价格高位回落，蛋价反弹后蛋鸡养殖利润重新反弹至养殖成本线上，本周全国平均养殖利润0.25元/斤，周环比涨0.03元/斤；本周代表销区销量7568吨，环比增760吨，同比降531吨。全国在产蛋鸡存栏量截止3月底约为11.58亿只，环比增0.43%，同比少4.31%，在产存栏量仍然同往年相比偏低。
2、行情点评：近端鸡蛋现货价格受饲料成本推动，延续被动上涨，此外，叠加疫情因素带动终端恐慌性补货，整体动物蛋白价格止跌反弹为蛋价带来边际利多。基本面上，当前在产存栏蛋鸡绝对量依然处在历史同期偏低位置，但基于2021年四季度补栏鸡苗数据，我们推测本年度4月份开产蛋鸡同环比将有显著回升，此外温度回升后产蛋率环比提高，鸡蛋供给环比预计继续走高。本周养殖利润环比反弹，大部分养殖户再度扭亏为赢，本周淘汰鸡鸡龄企稳，显示淘鸡积极性继续下滑。综合来看，短期鸡蛋基本面供需两端环比均有回升，现货高价下或难以继续保持季节性上涨，只不过鸡蛋期价绝对估值偏高，但相对饲料板块估值偏低。操作上，近期由于疫情因素可能存在消费前置，现货高位回落的风险增加，前期多单可逢高离场。
【交易策略】
前期多单逢高离场，或择机买5抛9。
【风险点】
豆粕玉米价格；疫情导致后期消费不及预期。

橡胶   【行情复盘】
期货市场：夜盘郑糖走强，主力合约最高见5915元，略涨0.55%。
【重要资讯】
2022年4月6日，ICE原糖主力合约收盘价为19.63美分/磅，人民币汇率为6.3590。经测算，巴西配额内食糖进口估算成本为5120元/吨，配额外食糖进口估算成本为6526元/吨；泰国配额内食糖进口估算成本为5102元/吨，配额外食糖进口估算成本为6502元/吨。
【交易策略】
郑糖跟随国际糖价走强，尽管印度、泰国产糖进展顺利，增产预期强烈，但高油价对糖价仍有利多支持。后期应重点关注巴西产糖及出口进度的指引。此外，欧洲因地缘政治危机的影响本年度甜菜种植情况也应密切关注。国内进入产糖榨季尾声，本年度食糖产量低于1000万吨的可能性增大。不过，近期广西产区降雨充沛有利甘蔗种植，2022/23榨季国内食糖产量或许稳中有增。郑糖主力合约在5900元附近可能有压力，如果震荡形态被打破可顺势操作。

白糖   【行情复盘】
期货市场：夜盘沪胶弱势整理，主力合约最低下探13485元，略跌0.63%。20号胶主力合约最低见11230元，略跌0.13%。
【重要资讯】
截止4月3日，中国天然橡胶社会现货库存116.93万吨，环比上涨0.31%，止跌小涨，同比降低18.88%，小幅收窄，深色胶较浅色胶库存差扩大12.98% 。
【交易策略】
周四沪胶放量下行。国际原油价格回落以及美联储鹰派态度对胶价有压力，此外下游需求持续低迷也有不利影响。根据市场分析机构Susquehanna Financial Group的数据，受中国新冠疫情和日本地震的影响，3月份全球芯片平均交付周期（芯片从订购到交付的周期）增加了两天，至26.6周，创历史新高。还有，上海地区封控令当地汽车减产，物流运输也有萎缩。近期国内轮胎企业开工率处于近三年同期最低水平，成品库存增多对后期开工率提升不利。需求疲软的影响超过供应端压力减轻所带来的利多作用，胶价弱势短期内恐难改变。沪胶主力合约近期支撑位在13300元附近，如果利空因素继续发酵，或许有下探13000元甚至更低的可能。

棉花、棉纱   【行情复盘】
4月7日，郑棉主力合约跌0.294%，报21575。棉纱主力合约跌1.04%，报28050。棉花短期震荡。
【重要资讯】
3月28日-4月3日一周公路出疆棉运输量3.23万吨，环比增8.4%，同比减62.4%。主要运往河南、山东、河北三省，运价较前周涨跌不一，奎屯至河南平均641元/吨，涨14元。
海关数据，1-2月我国棉纱线出口量4.73万吨，同比增14.7%，金额2.53亿美元，增45.69%。其中1月出口3.03万吨，同比增17.96%，环比增15.03%；2月出口1.7万吨，同比增9.31%，环比减43.88%。
纺企走货不佳，降价增加，小单为主，成交难改善。目前纺企观望为主，对后市信心不足。由于纱线库存持续升高，资金愈发紧张，因而减停产现象不断增加。对棉花以随用随买为主，不到特别紧张不轻易补库。
【交易策略】
棉花05合约21500存支撑，期货短期震荡，观望为主。
期权方面，波动率维持低位，05合约即将到期，期权暂无机会。

纸浆   【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约夜盘延续弱势，下跌1.5%。
现货市场：进口针叶浆市场受盘面回落带动，现货报盘略有下调，部分业者跟随纸浆期货09合约灵活报盘，银星报价升水50元/吨左右，加针均一单一谈。巴桉、明星主流报价6000-6100元/吨。
【重要资讯】
生活用纸产量减少约2.82%，河南地区部分纸企自周初开始停机，截至目前尚未复产；江浙地区个别纸企亦有降产现象，个别产线检修；河北地区少量尚有一定原料储备的厂家暂未完全停工，小型厂家前期已停工者目前尚未复工；川渝及广西地区个别厂家亦仍在检修状态。
白卡纸厂内库存暂无压力，维持涨价态度，贸易商出货不快，跟涨积极性不高，华南及华东个别喊涨100元/吨左右，大部分维持谨慎观望，市场成交价格波动不大，国内市场新单有限，部分地区物流运输仍不通畅，加之清明小假期，市场交投偏弱，纸价调整动力不强。
双胶纸部分规模纸厂订单部分落实，山东地区发运仍有不畅，下游经销商订单平平，个别价格跟涨，然实单不佳，市场观望气氛较浓，出版订单仍有一定支撑，社会订单仍显清淡，整体需求支撑一般。
【交易策略】
本周港口木浆库存小幅增加，总量处于历年偏低水平，交易所漂针浆仓单量近期止增，略有回落。从卓创统计的样本数据看，生活用纸厂家开工率继续下调，产量也随之回落，河南、河北、江浙均有厂家检修，在高成本及弱需求的情况下，纸厂利润端压力仍较大。国内纸厂继续落实涨价，但疫情结束前，实际落地有待观察。海外市场受到能源成本大涨影响，浆、纸价格表现较强，也利好中国纸张出口。同时，供应端仍受到较多因素扰动，芬兰造纸工会对UPM的罢工延长至4月30日，年初至今罢工已持续3个月，从历史数据看，芬兰占到中国针叶浆进口量的15%左右；其他地区，俄罗斯Ilim暂停向中国市场供应漂白针叶浆，恢复供应时间待定。Mondi宣布其Mondi Steti漂白针叶浆暂时停止交货和接单，Arauco的阔叶浆项目投产再次延期。综合看，针叶浆短期供应增量有限，但国内市场需求羸弱，成品纸价格同比较低，因此在内需回改善前，纸浆也难以进一步向上突破，短期预计内盘浆价维持高位运行，下方支撑6600元，上方压力7300元，继续调整仍可尝试做多。

苹果   【行情复盘】
期货价格：主力10合约周四下跌，收于8667元/吨，跌幅为1.91%；
现货价格：山东地区纸袋富士80#以上一二级货源本周成交加权平均价为3.66元/斤，与上周加权平均相比上涨0.19元/斤，环比上涨5.48%；陕西地区纸袋富士70#以上半商品货源本周加权平均价格为3.07元/斤，与上周加权平均价格相比上涨0.10元/斤，环比上涨3.37%。
【重要资讯】
（1）产区库存情况：截至4月7日，全国冷库苹果库存量为513.04万吨，低于去年同期的762.61万吨，其中山东地区库存量为194.82万吨，去年同期为320.63万吨，陕西地区库存量为129.83万吨，去年同期为185.77万吨。当周库存消耗量为33.26万吨，环比继续回升，同比处于中位区间。整体来看，出货速度较为稳定，库存压力不大。
（2）市场点评：近月进入交割利润空间，市场情绪出现修正，整体来看基本面的相对变化有限，周四的回落暂理解回调，尚不认为转势。整体维持前期观点，当前阶段是苹果市场扰动较强的阶段，既有旧果变化的影响，也有新果预期的影响，是价格波动剧烈的时期。我们认为消费端大概率是稳定略偏弱表现，亮点有限，而供应端存在明显的博弈点，包括低库存、低优果率、天气、成本等因素的接力扰动，整体期价仍然处于易涨难跌的时间段，一旦产区出现明显的天气扰动，很有可能会带动期价刷新高点。
【交易策略】
苹果10合约下方支撑仍存，操作方面建议关注回调做多机会。

重要事项:

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