国际宏观  【美债收益率集体上涨，未受强劲的3年期国债发行结果影响】美联储货币政策收紧预期确定性强，美债收益率仍维持强势。尽管3年期国债中标收益率比发行前收益率低0.3个基点，间接投标人需求强劲，一级交易商获配比例创出纪录低点；不过随后国债价格走势依然低迷，期货继续接近盘中低点。2年期国债收益率上涨5个基点，收益率曲线趋平；10年期国债收益率收于1.968%左右，刷新近三年新高。市场关注焦点为周四将公布的美国消费者物价指数(CPI)，预计1月份CPI同比增长7.3%，对于美债收益率依然会形成较强的利好影响。我们认为美债收益率将会继续维持强势行情，突破2%后仍有小幅上涨空间，但是涨幅空间有限，2.3%将是上方强阻力位。美债收益率的上涨对贵金属形成利空影响，但是影响亦相对有限，贵金属逢低做多思路依然合适。
【其他资讯与分析】①美国商务部宣布，从今年4月1日起，美国将以关税配额制取代在“232条款”下对日本输美钢铁产品征收25%关税的安排。②美国众议院以272对162的投票结果通过了为期三周的权宜支出法案，接下来将交参议院表决，以避免2月18日后联邦政府陷入停摆。③欧洲央行管委Villeroy表示，投资者对他们认为的欧洲央行转鹰可能反应过度了，通胀飙升应该是暂时的。

海运   【市场情况】
2月8日，6-7万吨船型秦广线煤炭运价为34.4元/吨，较昨日上涨0.9元/吨；4-5万吨船型秦张线煤炭运价为31.1元/吨，较昨日上涨0.5元/吨。Capesize市场：西澳大利亚丹皮尔至中国青岛铁矿石运价为7.003美元/吨，较昨日下跌0.114美元/吨，巴西图巴朗至中国青岛铁矿石运价为20.307美元/吨，较昨日上涨0.026元/吨；Panamax市场：印尼萨马林达至中国广州7万吨船型煤炭运价为8.465美元/吨，较昨日上涨0.26美元/吨；巴西桑托斯至中国北方港口6.6万吨船型粮食运价为49.62美元/吨，较昨日上涨1.16美元/吨；Supramax市场：菲律宾苏里高至中国日照5万吨船型镍矿运价为14.861美元/吨，较昨日上涨0368美元/吨。
【重要资讯】
1、Drewry、Clarkson和Alphaliner分别预测2022年全球集装箱运力增速为3.6%、3.8%、4.1%。总体来看，2022年运力增速不及4%的可能性较大，运力增长量预计在100万吨左右，均低于2021年水平。当前，欧洲港口拥堵情况大幅缓解，美国港口拥堵情况依然严峻，因此后期跨太平洋航线依然有较强的上涨动力，带动亚欧航线运力一起上涨。
2、中远海控发布《2021年度业绩预增公告》，预计2021年度实现归属于上市公司股东的净利润约人民币892.8亿元,与上年同期相比增加约人民币793.5亿元，同比增长约799.3%。预计公司息税前利润约人民币1315.2亿元，与上年同期相比增加约人民币1134.8亿元，增长约629.4%。2021年疫情对全球集运市场产生了持续性的冲击，从供需、贸易流通等方面改变了集运市场的格局。在此背景下，中远海控充分发挥了头部企业的供应链优势，2021年完成约2691.2万标准箱的货运量，同比增长约2.15%。

股指   【行情回顾】隔夜市场哪方面，美国股市继续反弹步伐，标普500指数上涨0.84%。欧洲市场涨跌互现，英国微跌，德国和法国上涨。A50指数上涨0.78%。美元指数小幅上行，人民币汇率略有走弱。外盘影响已经明显下降。
【重要资讯】消息面上看，受原材料和劳动力成本上涨影响，美国1月提价和涨薪小企业升至纪录高位。欧洲央行管委Villeroy发表鸽派讲话，要求投资者不要过度反应欧洲央行转鹰的可能，并认为通胀飙是暂时的。国内方面，消息称有资金昨日进场维稳，在美中概股因此大涨。总体上看，短线外盘和消息面影响下的反弹正在削弱，国内消息仍位于真空期。中长期来看，经济承压走弱趋势尚未扭转，基本面对市场暂支持有待增加，继续关注宽松政策台后经济尤其是房地产表现，以及海外风险。
【策略建议】技术面上看，上证指数继续反弹步伐，主要技术指标全面好转，3350 点强支撑依然有效，短线继续关注反弹高度，不排除再度二次探底可能性，但预计不会跌穿上述支撑，后期主要压力位则仍在 3675 点一线。中期来看，主要支撑上移至 3350 点上方，压力位于 3731点前高，中期宽幅震荡走势是否转变有待观察。长线来看，暂认为仍是大三角型下的上行趋势，2800 点和 4300 点附近分别是长线支撑和压力。

国债   【行情复盘】
昨日国债期货高位震荡小幅收跌，其中10年期主力下跌0.02%；5年期主力下跌0.03%，2年期主力下跌0.03%。现券市场国债活跃券收益率涨跌互现。
【重要资讯】
基本面上，近期经济数据较少，但从月初PMI数据来看，国内制造业与服务业扩张步伐均有所放缓，国内经济仍处于下行过程中。国内政策对冲力度继续提升，昨日央行、银保监会发布通知，保障性租赁住房有关贷款不纳入房地产贷款集中度管理，地产相关政策继续边际好转。海外方面，随着3月份美联储加息临近，叠加近期英国、欧洲等主要央行政策鹰派，海外主要市场国债收益率普遍回升，昨日美国10年期国债收益率升至1.945％，为2019年12月以来最高水平，国内外利差收窄，对于国内市场形成一定的压力。公开市场，昨日央行公开市场开展200亿元7天期逆回购操作，当日有1500亿元逆回购到期，当日净回笼1300亿元。货币市场资金面宽松，主要期限资金利率继续走低。一级市场，国开行1年、3年、5年期固息增发债中标收益率分别为1.7464%、2.2806%、2.4791%，全场倍数分别为3.27、4.7、5.3，中标收益率低于中债估值。
【交易策略】
节后市场对于国债阶段性走势出现一定的分歧，一方面海外国债收益率快速回升，国内外利差收窄对于国内市场形成一定的压力。另一方面，当前国内政策与国债走势独立性较强，国内经济下行、政策宽松的环境仍然有利于国债牛市延续。因此，国债阶段性波动料加大，但长期牛市行情暂未发生变化，操作上，不建议追高，交易型资金可等待调整买入，配置型资金耐心持仓。

股票期权  【行情复盘】
2月8日，沪深300指数跌0.55%，报4608.77；上证50指数涨0.07%，报3116.50。指数短期反弹，但中期趋势依然偏弱。
【重要资讯】
人民银行网站消息，为维护银行体系流动性合理充裕，2022年2月8日人民银行以利率招标方式开展了200亿元逆回购操作。
Wind数据显示，北向资金午后陆续离场，全天小幅净卖出8.17亿元。外资今日延续近期主攻大金融、价值蓝筹为主的沪市风格，日内沪股通净买入21.13亿元，深股通净卖出29.3亿元。
中国外汇交易中心公布，2月8日，人民币兑美元中间价报6.3569，调升11个基点。前一交易日中间价报6.3580，在岸人民币16:30收盘价报6.3578，23:30夜盘收报6.3625。
【交易策略】
股指短线回落。波动率低位震荡，波动率后期有望维持震荡偏强的走势，中期以做多波动率策略为主，或者卖出远月虚值认购期权。
推荐策略：
300ETF期权：卖出3月认购期权5.0。
股指期权：卖出3月5000认购期权。
上证50ETF期权：卖出3月3.4认购期权。

商品期权  【行情复盘】
昨日夜盘国内商品期权各标的走势大面积收绿，能源化工板块跌幅居前。期权市场方面，商品期权成交量整体回升。目前棕榈油、原油、铁矿、铜等认沽合约成交最为活跃。而白糖、橡胶、PVC等则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，棕榈油、菜粕、原油、铜等处于高位。橡胶、白糖、甲醇等期权品种则处于相对低位。预计本周国内商品期权相关标的走势或将延续强势，波动率也将延续高位。但投资者要注意盈利保护。
【重要资讯】
宏观市场方面，受新冠疫情肆虐影，美1月ADP数据远低于预期。而非农数据却大超预期。春节前美联储宣布将在3月初结束资产购买计划，随后可能加息。鲍威尔暗示央行有足够的空间加息而不损害经济增长，并称不排除每次FOMC会议都加息的可能性。市场正评估好于预期的美国四季度GDP数据与美联储激进的加息计划。关注本周通胀数据的发布。另外，欧洲央行维持三大关键利率不变，英国央行则意外将基准利率上调25个基点至0.50%。英国央行货币政策委员会一致同意结束公司债购买。国内方面， 1月LPR降息预期落地。目前我国经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，经济下行压力较大。国务院表示要加强宏观政策力度，把稳增长放在突出位置。预计未来仍有降准、降息的可能。
【交易策略】
在策略方面，当前商品期权各标的博弈较为剧烈，短期内仍将延续，可重点关注黑色、能源化工日内的Gamma策略的机会。方向性投资者则建议构建价差策略，防范Vega风险。此外，节前各商品标的波动率显著走高，处于历史高位，节后隐波有所下降，中长期投资者要把握做空Vega的投资机会。

贵金属 【行情复盘】
尽管美元指数和美债收益率均走强，对贵金属形成利空影响；但是贵金属小幅走弱仍维持强势行情；主因在于对物价压力扩大的担忧加剧，提升了黄金作为通胀对冲工具的吸引力；美联储货币政策转向预期被市场所消化，对贵金属的利空影响暂告一段落；俄乌美等地缘政治依然紧张，避险需求提振贵金属行情。贵金属先抑后扬，整体维持强势行情；伦敦金现再度上涨0.29%至1826美元/盎司，整体在1814-1829美元/盎司区间偏强运行；现货白银由跌转涨，涨0.86%至23.19美元/盎司，再度回到23美元/盎司上方，整体在22.75-23.26美元/盎司区间偏强运行。沪金沪银方面，夜盘维持强势，沪金上涨0.61%至376.4元/克，沪银涨1.01%至4824元/千克。
【重要资讯】
①2年期国债收益率上涨5个基点，收益率曲线趋平；10年期国债收益率收于1.968%左右，刷新近三年新高。市场关注焦点为周四将公布的美国消费者物价指数(CPI)，预计1月份CPI同比增长7.3%，对于美债收益率依然会形成较强的利好影响。我们认为美债收益率将会继续维持强势行情，突破2%后仍有小幅上涨空间，但是涨幅空间有限，2.3%将是上方强阻力位。②美国10年期国债收益率逼近关键水平，有望突破2%。根据彭博指数数据，目前全球负收益率债券总额约4.9万亿美元，是2015年12月以来最低；欧洲负收益率债券的规模自2020年12月触及峰值以来已下降80％，总额降至相当于1.9万亿美元，是2015年9月以来最低水平。③截至1月26日至2月1日当周，黄金投机性净多头减少48009手至172142手合约，表明投资者看多黄金的意愿继续降温；投机者持有的白银投机性净多头减少10023手至22118手合约，表明投资者看多白银的意愿降温。
【交易策略】
美联储1月议息会议和非农数据对贵金属形成利空影响，贵金属一度走弱。然货币政策调整预期被市场消化，利空出尽影响叠加通胀担忧和地缘政策影响，贵金属震荡走强趋势仍将会持续，白银虽受到工业需求偏弱预期拖累走弱，但是后市亦有较大上涨空间。后市，随着政策利空出尽，流动性依然泛滥，高通胀尚未出现实质性转变，并且变异毒株蔓延和地缘政治等增加避险需求，贵金属短期消化美联储最新进展后维持震荡走强行情。当前不建议趋势做空贵金属，仍以利空出尽逢低做多为操作核心。
短期，贵金属震荡走强，企稳逢低买入依然合适。黄金短期支撑位为1800和1780美元/盎司，上方阻力位依然为1850和1868美元/盎司；沪金春节前持续回落，370元/克形成强支撑，把握逢低买入机会；上方阻力位依然为383-387元/克压力区间。白银受拖累连续下跌，企稳将震荡上涨，下方强支撑位依然是22美元/盎司（4600元/千克），上方阻力位为24.66美元的年线（沪银上方阻力5211元/千克的年线）；企稳后迎来逢低做多机会。
2022年一季度，若美联储再度释放更加鹰派信号，贵金属仍有再度走弱的短期可能，1758美元/盎司（365元/克）是重要支撑位，1720-1740美元/盎司（360元/克）区间为核心支撑位，跌破此区间可能性小。白银短期再度走弱可能存在，21.4前低位置（4600元/千克）为强支撑位，跌至22美元/盎司（4600）下方建议企稳做多。贵金属因政策调整预期和恐慌回落则是买入时机，建议继续逢低做多为主。
黄金期权方面，建议继续卖出虚值看跌期权获得期权费，可卖出AU2204P368合约。

铜 【行情复盘】
夜盘沪铜低开高走，尾盘收复部分跌幅，截止国内收盘，沪铜主力合约CU2203收于70330元/吨，跌0.35%，LME3月铜报9822美元/吨。
【重要资讯】
1、2021年11月份，国际铜业协会发布的中国铜需求量景气指数为111.3，较前一个月上升3.8个点。2021年11月份，该指数分布于“偏热”界限（104.2）以上，表明中国铜需求量在2021年11月份需求较为旺盛。
2、外电2月7日消息，据用电量数据和一位市场人士称，在上个月底抗议者封锁一条重要通道后，秘鲁大型铜矿的开采活动已开始大幅下降。该矿的电力需求数据显示，采矿活动在2月2日就已经开始减少。一名公司人士证实，这是由于封锁对矿山活动的影响。根据代表秘鲁国内能源行业企业的机构COES的数据，自那以来，该矿的电力需求下降40%。
3、智利铜业委员会1月27宣布，维持2022年3.95美元/磅的铜价预测不变。经历去年的飙升后，铜价将温和下跌。该机构预测，2022年全球铜产量将增长4.1%，2023年增长5.5%，2023年底将回归至过剩状态，均价将为3.80美元/磅。今明两年，预计这种金属年均价将呈现下行趋势，但仍处于历史高位以及对行业有利的水平。2022年全球铜产量将增长4.1%，2023年增长5.5%，2023年底将回归至过剩状态。同时，该机构还预计，2022年智利铜产量为570万吨，较上年增长2.6%。2023年，预计智利铜产量为600万吨，增幅4.8%。
【交易策略】
节后沪铜市场仍维持偏弱震荡的态势，背后的原因是流动性收紧预期下的悲观情绪与中国需求恢复的矛盾僵持。不过沪铜一季度仍有上行动力，一方面在今年定调稳增长的背景下，基建开工将在节后迅速加码，电力投资将令铜市需求恢复程度料将明显高于往年；另外目前俄乌局势有进一步加剧的风险，市场担忧俄国天然气断供可能对能源价格造成再次飙升的可能性，倒逼相关地区金属冶炼停产，在库存极低位的背景下进一步加剧商品紧缺。期货建议把握回调买入的机会，期权可以卖出虚值看跌期权，如CU2203P69000。

锌 【行情复盘】
夜盘沪锌偏弱运行，截至国内收盘，沪锌主力合约ZN2203收于25180元/吨，跌0.65%，LME3月锌报3600美元/吨。
【重要资讯】
1、据外媒1月28日消息，随着供应收紧和运费飙升，三井矿业和冶炼公司（Mitsui Mining & Smelting）今年将其在亚洲的客户的年度合同中的锌价提高了至少35%。
2、基本面上，据SMM了解，截至本周一（2月7日），SMM七地锌锭库存总量为21.79万吨，较节前周五（1月28日）增加57400吨，较节前周一（1月24日）增加72600吨。春节假期期间，国内库存大幅增加，累库量与去年表现一致。
3、据报道，欧洲汽车制造商协会(ACEA)表示，随着半导体供应问题的缓解，欧盟汽车销量预计今年将增长7.9%，但仍将比2019年疫情前的水平低20%左右。ACEA代表着欧洲16家主要汽车制造商，协会表示，由于半导体短缺，尤其是去年下半年，导致2021年汽车销量下降2.4%。
【操作建议】
节后国内锌社会库存大幅增加5.7万吨，累库程度高于去年，不过因去年多地鼓励就地过年，因此今年累库情况符合预期。目前俄乌问题可能导致的欧洲能源断供仍是多头逻辑的支撑来源，因俄罗斯的能源供应占据欧洲供应的三分之一，一旦发生断供，则不排除欧洲能源价格进一步上涨，对当地金属冶炼产生减产压力。而节后国内跨周期调节的政策将逐步发力，基建项目加速动工有望带动锌市需求。在强需求与弱供应下，全球显性库存仅剩30多万吨左右，其中产能最为受限的LME欧洲库存濒临枯竭，在欧洲能源短缺、中国能耗双控导致的冶炼受限的背景下，如果一季度累库不及预期甚至去库，现货的紧缺预期将对锌价形成强有力的支撑。建议期货多单介入，期权卖出虚值看跌，如ZN2203P23000。

铝 【行情复盘】昨日沪铝主力合约AL2203低开高走，全天震荡走强，报收于22685元/吨，环比上涨1.77%。夜盘震荡偏强；隔夜伦铝继续大幅上涨。长江有色A00铝锭现货价格上涨210元/吨，南通A00铝锭现货价格环比上涨380元/吨，A00铝锭现货平均升贴水维持在-10元/吨。
【重要资讯】上游方面，山东某大型铝厂上调二月份预焙阳极采购价格，环比上调350元/吨，二月份现汇基准价执行5005元/吨，承兑价为5040元/吨。据SMM了解，广西地区爆发疫情，受疫情影响德保地区某大型氧化铝企业已开始主动减产，其原本五条氧化铝生产线目前仅运行两条，三台焙烧炉仅运行一台，原料输送及氧化铝输送目前均已受到影响，如疫情影响进一步扩大并不排除其全面停产的可能。除该氧化铝企业外，截至2月6日广西其他氧化铝企业尚未受到疫情影响，但并不排除后期受到影响的可能。库存方面，2022年2月7日，SMM统计国内电解铝社会库存86.6万吨，较春节前累库14万吨，无锡累库7万吨，巩义累库4万吨，南海累库1.7万吨，杭州累库0.8万吨，天津和重庆各地累库0.2万吨，上海累库0.1万吨；2月7日全国铝棒库存环比增加3.83万吨至24.99万吨。
【交易策略】从盘面上看，资金呈流入态势，主力多头增仓较多。目前百色疫情的影响继续发酵，当地电解铝产能或将受到影响，叠加上欧洲的持续减产，全球电解铝供应继续偏紧。另一方面，春节过后，下游加工企业开始陆续复产，加之疫情影响，复产速度或将较快。成本端氧化铝、预焙阳极价格上涨，动力煤价格维持强势，电解铝成本线继续上移。综合各方情况来看，目前盘面继续强势上行，建议短期维持多头配置，需关注百色疫情控制情况。03合约上方压力位23000，下方支撑位20000。

锡 【行情复盘】
隔夜有色涨跌不一，锡价高位小幅走弱，沪锡2203收于331160元/吨，下跌0.59%。
【重要资讯】
据SMM初步调研数据显示，1月份精炼锡产量13150吨，较12月份环比减少6.07%。春节期间安排放假的部分冶炼厂节后开工复产时间主要集中于正月十五前后，对比实际生产时间不难看出炼厂放假对2月预期产量影响将大于1月，预计2月国内精炼锡产量在11210吨。
【交易策略】
美债收益率进一步走高，市场对美联储3月加息预期高涨，后续美元存在补涨需求，利空有色。供需方面，SMM数据显示，1月我国精炼锡产量环比下滑6%至13150吨，2月受春节假期、检修等因素影响，产量料继续走低至11210吨。当前下游开工不足，需求尚未恢复到正常水平，现货市场成交整体清淡。冶炼厂及下游均受到春节假期影响，但下游在节后复工复产要慢于冶炼厂，且春节前企业备货也在一定程度透支节后需求，因此需警惕累库风险，现货紧张情况预计也将缓解。不过考虑锡市供给弹性不大，库存难以快速大幅回升。关注现货情况及库存变动，预计2月锡价存在高位回落风险，操作上建议等待回调后买入机会。

铅 【行情复盘】
隔夜有色涨跌不一，铅价止跌反弹，沪铅2203合约收于14915元/吨，上涨0.78%。
【重要资讯】
据SMM调研，1月全国电解铅预计产量27.13万吨，环比微增0.61%，同比上升3.85%。2月份，全国电解铅产量预计呈下降趋势，降幅或超3万吨至23.8万吨。
据SMM调研，截至2月7日，五地铅锭库存总量至8.99万吨，较节前（1月28日）环比上升0.45万吨，较周一（1月24日）上升0.34万吨。
据SMM调研数据，1月全国再生铅产量34.65万吨，环比下降6.28%，同比增5.96%。另2022年1月再生精铅产量31.72万吨，环比下降5.18%，同比增3.24%。预计2月再生铅产量将大幅下滑。
【操作建议】
从有色整体表现来看，铅价表现较弱。美债收益率进一步走高，表明市场对美联储3月加息预期依然高涨，后续美元存在补张需求，利空有色。供需方面，当前LME铅库存处于低位，昨日降至5.2万吨下方，国内库存逆转去年9月下旬以来的持续去库，转向累库，截至2月7日，五地铅锭库存总量至8.99万吨，较1月28日环比上升0.45万吨。节后下游需求恢复慢于冶炼厂，且节前企业备货部分透支节后需求，累库仍将持续，关注累库幅度及时间。若累库不及预期，淡季不淡，铅价料获得支撑，反之可能走低。长期来看，再生铅产能持续扩张，铅市处于过剩局面，铅价上方空间相对有限。当前铅价止跌反弹，在14600获得支撑，短期或回补跳空缺口，向上试探15200。

镍 【行情复盘】镍主力2203收于168590，跌2.53%。显著调整。
【重要资讯】美元指数整理略走强，市场等待周四公布美国CPI数据，如果超预期会强化鹰派加息预期，叠加俄乌问题不确定性，美元或会震荡偏强。LME镍库存继续去库存，现货高升水。格林美公告建立较完备镍供应体系。青山继续向国内装运高冰镍，目前产能释放是一个持续的过程，充分缓解市场供需紧张状况依然需要时间，因此，市场会有一个逐渐消化的过程。印尼对镍制品，镍生铁加出口税，但未公布实施时间，短期内可能会促进印尼加快出口镍铁镍生铁，后续关注出口数据变化。从国内来看，现货交投偏淡，库存低，交易淡，节后电解镍板升水高企，近月延续强势。镍生铁报价微上调。镍豆升水回升。硫酸镍现货报价继续至39500稳定。节后不锈钢链现货微有调涨，或有补库存需求，1-2月检修停产料会造成减产，上周无锡不锈钢现货库存显著回升，节后累库存可能延续。不锈钢期货库存回落。
【交易策略】LME镍依然保持高升水和库存震荡下滑，显著调整压力有所显现。近月延续相对强势。镍外盘走势仍需关注，近期存在回到163000-168000整固的可能性，避免过度追涨，逢低偏多操作思路为主。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢2203收于18035，涨0.17%。不锈钢18000附近波动，短线偏强，但镍走弱影响偏空。
【重要资讯】无锡市场昨日不锈钢卷板价格稳中继续走强，涨幅集中在50-100元/吨，现货市场商家基本全面复工，仓库以及加工厂也同步复工。2月8日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：张浦19100，涨100；太钢天管18800，涨150；酒钢18800，涨150；甬金四尺18800，涨200；北港新材料18500，涨50；德龙18500，涨50；宏旺18500，涨50。316L冷轧2.0mm价格：太钢28200，涨200；张浦28200，涨200。节前公布的不锈钢现货库存显示，不锈钢库存回升，冷轧因到货微有增长，热轧缺货库存下滑。虽然市场库存逐步增加，但由于节前下游客户囤货不多，节后或有部分需求释放。据Mysteel调研，2022年1月份国内32家不锈钢厂粗钢排产计划218.75万吨，预计环比2021年12月份排产减14.72%。其中：200系48.54万吨，预计月环比减31.29%；300系125.95万吨，预计月环比减8.20%；400系44.26万吨，预计月环比减9.04%。最近新成交的镍生铁价格在1420元/镍点左右，不锈钢备料基本结束。FENI供应可能受到缅甸暂停生产影响，提振废不锈钢等替代资源。广西百色部分铬铁生产受影响，对期货盘面有提振地。期货仓单51612，降304。
【交易策略】不锈钢因上游铬铁供应忧虑走势偏强，仓单略回落，不锈钢料在17400-18400之间波动为主，短线偏强。后续关注现货需求以及上游原料的进一步变化。

螺纹   【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约夜盘高位震荡，小幅收跌。
现货市场：北京地区价格较昨日上涨50，较节前上涨200以上，目前河钢敬业报价4950，有价无市。上海地区价格较节前上涨150左右，中天4830-4860、永钢4840-4870，成交没有。
【重要资讯】
1、人民银行、银保监会表示，明确保障性租赁住房项目有关贷款不纳入房地产贷款集中度管理，有利于银行业金融机构加大对保障性租赁住房项目的信贷投放，支持我国住房保障体系建设，有助于推动建立多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度。
2、2022年1月全国15家钢厂发布钢铁产能置换方案，涉及新建炼钢产能1613.36万吨，新建炼铁产能1322万吨；涉及淘汰炼钢产能超1975.65万吨，淘汰炼铁产能2030.5万吨。
3、多家机构预测，1月信贷投放超越去年同期是“极大概率事件”。据预测，1月新增贷款量将达到3.6-3.7万亿元，将略高于去年同期的3.58万亿元。
4、1月地方债发行规模6989亿元，相较去年同期大幅增加。其中，新增专项债发行4844亿，相比去年同期增加4844亿，完成提前批额度的三分之一。
【交易策略】
短期看，2月经济数据不多，同时供需波动有限，因此需求改善预期对钢价会有支撑，日内河南钢厂限产力度加强，产量回升继续受限，旺季前螺纹仍可能给出电炉钢一定的利润，继续高位偏强运行。3月之后，若电炉利润修复，限产影响下降后高炉复产，螺纹供需恢复将加快，价格会有一定压力，但1-2月份的经济数据若未能企稳并改善，政策宽松也将延续，因此对螺纹而言，预期和现实仍不会共振，价格也很难流畅下跌。整体看，螺纹年内会体现逆周期属性，在国内经济企稳前，可能会继续在高位区间内偏强波动。冬奥结束后，复产若如期出现，盘面利润在1月以来持续上行后，可能会在3月以后再次回落。另外，近期炉料受相关政策调控的压力加大，在铁矿、煤炭价格大涨后，需要提防原料端受到政策调控后对成材的不利影响，因此操作上，多单控制持仓量，在4900以上给出电炉利润后注意风险。

热卷   【行情复盘】期货市场：夜盘热卷震荡偏强，热卷05合约收盘价5070元/吨，涨0.58%。现货市场：昨日多地热卷现货价格继续上涨，上海地区4.75mm热卷价格涨60至5100元/吨。
【重要资讯】1、据Mysteel，8日河南、山东及河北唐山地区部分钢厂接到临时限产加严通知。会在原有限产基础上烧结全停，个别钢厂有新增高炉检修，下午18点开始执行，预计11日解除。截止目前，仍有部分钢厂执行情况不明。另部分港口停止使用柴油货车、国五及以下排放标准的燃气货车集疏港。
2、2月6日我的钢铁公布库存数据显示，热卷周产量309.79万吨，环比下降12.76万吨，钢厂库存95.55万吨，环比增加14.07万吨，社会库存241.34万吨，环比增加13.52万吨，总库存336.89万吨，环比增加27.59万吨，热卷表观需求量290.48万吨，环比下降26.69万吨。
3、受限产影响春节期间热卷产量下降明显，产量处于近年低位，短期难有回升；热卷表需下降基本符合季节性，下游尚未复工，短期需求或将继续下降；热卷总库存明显小于去年，库存压力不大。
【交易策略】热卷延续强势，从基本面来看，热卷供给端将继续受到采暖季环保限产政策和冬奥会的影响，下游需求尚未启动但市场预期较好，热卷累库水平明显小于往年，总体来看热卷供需预期偏强，前期多单继续持有。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：昨夜盘铁矿开启回调，主力合约下跌3.07%收于804.5。
现货市场：昨日间铁矿现货市场价格再度走强，各主要矿种涨幅均较为明显。截止2月8日，青岛港PB粉现货价格报965元/吨，日环比上涨25元/吨，卡粉报1188元/吨，日环比上涨33元/吨，杨迪粉报850元/吨，日环比上涨33元/吨。中高品矿溢价走弱。
【基本面及重要资讯】
2月7日下午秦皇岛地区钢厂接到临时限产加严通知。在原有的限产基础上，区域内钢厂烧结机全停，预计停产4天。
2022年1月30日-2月6日期间，澳巴7个主要港口铁矿石库存总量为974.9万吨，略低于1月份以来的平均水平。
2022年1月，中国重卡市场大约销售7.8万辆，环比2021年12月增加36%，但同比下降57%。
本期澳巴19港铁矿发运总量2117.6万吨，环比减少33.1万吨，澳矿发运量为1618.9万吨，环比增加33.1万吨，其中发往中国的量环比下降39.9万吨至1294.6万吨。巴西矿发运量环比下降66.2万吨至498.7万吨。
2022年1月30日-2月6日期间，中国47港铁矿石到港量2245.4万吨，环比减少259.9万吨，45港到港量环比减少225.1万吨至2183.7万吨，北方六港到港量环比减少293.5万吨至928.8万吨。
春节期间唐山地区高炉产能利用率由增转降，1月28日-2月6日期间唐山地区共计检修高炉19座，影响日均铁水产量6.64万吨。
巴西2021年矿业收入环比增加62%，达到3390亿巴西里亚尔。其中2021年铁矿石收入增长80%至2500亿里亚尔。2022年1月巴西出口铁矿石2521万吨，同比下降372万吨。
美联储维持基准利率0%-0.25%不变，符合市场预期。美联储FOMC声明显示，资产购买将在3月初结束，每月资产购买规模将减少300亿美金，很快就会适当提高联邦基金利率，预计在3月会议加息后开始缩表。
英国央行将基准利率上调25个基点至0.5%，为18年以来首次连续加息。欧洲央行维持主要再融资利率为0不变，存款机制利率于-0.5%不变，边际借贷利率0.25%不变。为应对疫情实行的紧急购债计划将按原计划在3月终止。
自1月17日起，央行下调常备借贷便利利率0.1个百分点，其中隔夜利率从3.05%下调至2.95%，7天利率从3.20%下调至3.10%，1个月利率从3.55%下调至3.45%。1月24日，央行公开市场开展1500亿元人民币14天期逆回购操作，中标利率2.25%，此前为2.35%。当日1000亿元逆回购到期，实现净投放500亿元。
年初以来多地重大项目集中开工，投资规模力度明显加大。河南安徽等地提出了10%及以上的投资增长目标。
1月LPR报价出炉，1年期下调10个基点至3.7%，5年期下调5个基点至4.6%。
根据Mysteel调研，目前唐山地区高炉开工率65.38%，产能利用率77.77%。在1月30日-2月20日以及3月3日-13日两个特殊时间段将会新增16座高炉停产，涉及产能6万吨/天左右，届时开工率和产能利用率将分别降至50%和63%附近。
2022年1月地方债发行规模6989亿元，相较去年同期大幅增加。其中新增专项债发行4844亿元，同比增加4844亿元，完成提前批额度的三分之一，专项债发力明显前置。

昨夜盘铁矿明显回调，从港口现货日均成交量来看，节后补库尚未开启。2月7日下午秦皇岛地区钢厂接到临时限产加严通知。在原有的限产基础上，区域内钢厂烧结机全停，预计停产4天。春节期间唐山地区高炉产能利用率由增转降，1月28日-2月6日期间唐山地区共计检修高炉19座，影响日均铁水产量6.64万吨。随着北方限产的逐步开启，铁水产量将阶段性见顶，铁矿日耗将阶段性回落。2021年一季度唐山高炉产能利用率均值为72.38%，2022年1月均值为68.27%，同比下降10.36%。如果按照今年1月1日止3月15日，唐山全市钢铁企业错峰生产比例不低于上一年同期30%的目标推算，2-3月唐山高炉产能利用率均值将维持在50%下方。钢厂后续将以消耗厂内库存为主，钢厂利润空间将有所修复，产业链利润再度从矿端向成材端传导。铁矿价格面临短期承压，外矿发运的低迷将对矿价形成一定支撑。中期来看，近期宏观资金层面利好信号持续释放，年初以来多地重大项目集中开工，专项债发行明显前置，基建投资规模和力度明显加大，一月国内重卡销量环比增加36%，一季度铁元素终端需求预期向好，05合约短期调整结束后仍具多配价值。
【交易策略】
随着需求的阶段性走弱铁矿价格将面临短期承压，但中期对05合约仍维持震荡上行的判断。下游钢厂可在盘面回调后积极进行买入套期保值的操作。

锰硅   【行情复盘】
期货市场：昨日锰硅盘面转入盘整，主力合约上涨0.09%，收于8438。
现货市场：节后锰硅现货市场成交较为清淡，价格以稳为主。截止2月8日，内蒙主产区锰硅价格报8100元/吨，贵州主产区价格报8000元/吨，广西主产区价格报8200元/吨，日环比均持平。
【重要资讯】
2月7日下午秦皇岛地区钢厂接到临时限产加严通知。在原有的限产基础上，区域内钢厂烧结机全停，预计停产4天。
春节期间成材表需大幅萎缩，厂库社库加速累库，五大钢种产量环比下降19.04万吨。
春节期间唐山地区高炉产能利用率由增转降，1月28日-2月6日期间唐山地区共计检修高炉19座，影响日均铁水产量6.64万吨。
全国1月锰硅产能1584791吨，产量823652吨，环比12月增2.3%或18685吨，同比下降8.2%。
2021年全球64国和地区粗钢产量合计19.119亿吨，同比增3.6%，创历史新高。
2022年1月中旬，重点钢企粗钢日均产量198.73万吨，环比增加1.05%。钢材库存量1315.01万吨，较上一旬增加22.77万吨，增长1.76%。
节前华东两钢厂敲定2月锰硅报价为8350元/吨。湖南某钢厂敲定锰硅采购价格8450元/吨。
最近一期全国锰矿港口库存环比下降19.4万吨至520.3万吨，其中天津港进口锰矿库存环比下18.8万吨至363.1万吨，钦州港库存环比下降0.6万吨至142.2万吨。
节前最后一周Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本开工率（产能利用率）为59.72%，环比下降上升2.09%；日均产量为26070吨，环比增加795吨。全国锰硅产量环比增加3.15%至182490吨。节前最后一周五大钢种对锰硅的需求环比下降0.03%至133281吨。
根据Mysteel调研，目前唐山地区高炉开工率65.38%，产能利用率77.77%。在1月30日-2月20日以及3月3日-13日两个特殊时间段将会新增16座高炉停产，涉及产能6万吨/天左右，届时开工率和产能利用率将分别降至50%和63%附近。
根据Mysteel测算和估计，唐山地区2-3月高炉日均产能利用率将下降至55%左右，较1月均值下降13%，与去年12月水平基本持平。
北方主流大厂1-2月硅锰钢招采量为26600吨，环比上月增加14600吨，同比去年减少15130吨，本轮采价8200元/吨，环比上调200元/吨。
康密劳2022年2月对华锰矿装船价报出，加蓬块环比下降0.08美金至5.3美元/吨度，加蓬籽环比下降0.18美金至5美元/吨度。
Jupiter公布2022年2月对华锰矿装船报价，高品南非半碳酸块为4.52美元/吨度（环比下降0.1美元/吨度）。

昨日间锰硅盘面转入盘整，现货市场价格维持稳定。2月7日下午秦皇岛地区钢厂接到临时限产加严通知。在原有的限产基础上，区域内钢厂烧结机全停，预计停产4天。当前钢厂合金库存较为充裕，在北方限产即将开启的情况下短期补库积极性不高，预计2月底才会有新一轮需求释放。春节期间唐山地区高炉产能利用率由增转降，1月28日-2月6日期间唐山地区共计检修高炉19座，影响日均铁水产量6.64万吨。预计2-3月唐山高炉产能利用率均值将维持在50%下方。节后锰硅需求将面临阶段性走弱。而前期持续收缩的锰硅供应近期出现拐点，节前全国锰硅周产量环比增加3.15%至182490吨。随着宁夏主产区半封闭炉改造临近结束，后续锰硅产量将逐步趋于稳定。但近期广西主产区受高电价和疫情影响产量可能受限。原料方面，全国主港锰矿库存延续去化，部分矿种价格昨日间继续上调。但考虑到二月外矿对华报盘进一步下降，锰硅原料端价格后续上行空间有限。
【交易策略】
锰硅节后供需有望进一步宽松，价格短期上行空间有限，不具备持续性，可尝试依靠半年线逢高沽空。

硅铁   【行情复盘】
期货市场：昨日硅铁盘面涨幅收窄，主力合约上涨0.93%收于9336.
现货市场：节后硅铁现货市场信心有进一步增强，各主产区报价稳中有升。2月8日内蒙古主产区硅铁报8300元/吨，日环比持平，宁夏中卫报8350元/吨，日环比上涨50元/吨，青海地区报8300元/吨，日环比上涨50元/吨。节后硅铁现货价格走势强于锰硅。
【重要资讯】
不丹硅铁出厂报价14.5万努扎姆。
陕西地区镁锭成交43000元/吨，厂家对后市较为看好。
春节期间成材表需大幅萎缩，厂库社库加速累库，五大钢种产量环比下降19.04万吨。
春节期间唐山地区高炉产能利用率由增转降，1月28日-2月6日期间唐山地区共计检修高炉19座，影响日均铁水产量6.64万吨。
2021年全球64国和地区粗钢产量合计19.119亿吨，同比增3.6%，创历史新高。
据海关数据显示，2021年12月含硅量低于99.99%的硅出口总量为63191吨，环比增加5037吨。
宁夏主产区矿热炉元旦以来先后复产，节前又送电一台40500KVA的矿热炉，理论上可新增硅铁日产量110吨。节前陕西产区也点火一台40500KVA的矿热炉。
根据Mysteel测算和估计，唐山地区2-3月高炉日均产能利用率将下降至55%左右，较1月均值下降13%，与去年12月水平基本持平。
最近一期全国硅铁产量为11.32万吨，环比增加0.05万吨。Mysteel统计最近一期全国136家独立硅铁样本企业开工率（产能利用率）为47.67%，环比下降0.06个百分点，日均产量16174吨，环比增加60吨。
榆林市1月对辖区内所有兰炭和涉兰企业进行全面摸排核查，对所有违法开工建设项目一律停止建设。
河钢1-2月硅铁招标价格为8700元/吨，较上月招标价格上调100元/吨。
河钢1-2月硅铁招标量为3396吨，较上月增2998吨(上月招标硅铁398吨)，唐钢新区1300吨(+1300)、邯钢900吨(+900)、承钢270吨(+138)、舞阳新宽厚760(+560)吨、石钢特殊钢166吨(+100)。

昨日间硅铁盘面涨幅收窄，但现货市场价格延续小幅回暖，主要受2月钢招价格指引，华东地区部分钢厂的2月份钢招当前已开启。但总体而言当前钢厂厂内合金库存较为充裕，在限产逐步开启的情况下北方钢厂短期补库积极性不高，预计2月底才会有新一轮需求释放。节前硅铁需求已出现走弱迹象，春节期间唐山地区高炉产能利用率由增转降，1月28日-2月6日期间唐山地区共计检修高炉19座，影响日均铁水产量6.64万吨，最近一周五大钢种产量环比下降19.04万吨。2月7日下午秦皇岛地区钢厂接到临时限产加严通知。在原有的限产基础上，区域内钢厂烧结机全停，预计停产4天。预计2-3月唐山高炉产能利用率均值将维持在50%下方。节后硅铁需求将阶段性回落。供应端，进入1月后能耗指标对硅铁供给端的约束边际放松，宁夏主产区矿热炉元旦以来先后复产，节前又送电一台40500KVA的矿热炉，理论上可新增硅铁日产量110吨。后续仍有炉子待点火，硅铁供应端仍有宽松空间。成本端煤炭价格的上涨一定程度上将对硅铁价格形成短期提振。
【交易策略】
硅铁节后供需有望进一步宽松，价格短期上行空间有限，暂不具备持续性，可尝试依靠半年线逢高沽空。

玻璃   【行情复盘】
夜盘玻璃期货盘面回落，05合约跌2.66%收于2270元。
【重要资讯】
现货方面，周二国内浮法玻璃市场价格延续上涨趋势，局部价格上调明显。华北京津唐部分厂上调1-2元/重量箱，出货偏一般，部分出货受运输影响，沙河出货恢复良好，长城、安全价格提涨1.5-3元/重量箱不等，德金、正大、鑫利抬价，部分抬价幅度较大；华东市场安徽、江苏、山东部分厂价格上调，涨幅2-3元/重量箱不等，市场走货逐步恢复；华中价格稳中继续上涨，下游加工厂陆续开工，部分刚需成交；华南广东部分厂家报价上调2元/重量箱，交投缓慢好转，福建、广西多数暂报稳；西北市场部分企业报价上调2元/重量箱，其余多数厂均稳价观望；西南产销平平，部分存提涨计划。
供应方面，截至节前，全国浮法玻璃生产线共计304条，在产264条，日熔量共计174975吨，环比前一周持平。
需求方面，贸易商库存尚处于正常位，存货售卖意向较低；春节假期期间，各地运输物流将阶段性受影响，加之深加工企业陆续放假，浮法玻璃厂家整体产销偏弱。
节前一周重点监测省份生产企业库存总量为3510万重量箱，较前一周削减48万重量箱，降幅1.35%。
节前国内浮法玻璃样本企业库存延续削减趋势，降幅明显收窄。春节期间刚需走货进一步减弱，库存水平将有显著抬升。
【交易策略】
房地产市场预期由冷转暖，2022年玻璃竣工需求释放推升玻璃价格预期升温，保持方向稳定的同时坚持战术灵活性，当前价格高位季节性累库引发回调有一定持续性，买入套保宜逢低布局。

原油   【行情复盘】
夜盘国内SC原油低开震荡走跌，主力合约收于547.2 元/桶，跌2.06 %。伊朗核问题谈判出现转机令市场看涨情绪有所降温。
【重要资讯】
1、美国白宫经济顾问Bernstein：释放更多战略石油储备（SPR）是一个选项。
2、当地时间2月7日，美国方面表示有可能与伊朗方面就伊核谈判达成协议，前提是该协议必须在未来数周内尽快达成。据法新社报道，美国国务院一位官员表示，一份能够兼顾各方考量的协议正在逐渐形成，但如果在接下来的几周内仍然不能达成，那么伊朗在核活动上的持续行动将使美国重返《联合全面行动计划》（伊核协议）成为不可能之事。伊朗外交部发言人哈提卜扎德7日也表示，伊朗正在等待美国采取实际步骤，取消对伊制裁和恢复履行伊朗核问题全面协议。  
3、EIA短期能源展望报告：预计2022年美国原油产量将增加77.00万桶/日，此前为64.00万桶/日。预计2022年WTI原油价格为79.35美元/桶（之前预计为71.32美元/桶），预计2023年为64.48美元/桶（之前预计为63.50美元/桶）；预计2022年布伦特原油价格为82.87美元/桶（之前预计为74.95美元/桶），预计2023年为68.48美元/桶（之前预计为67.50美元/桶）。
4、渣打银行：预计2022年布伦特原油均价为75美元/桶，2023年为77美元/桶。预计2022年WTI原油均价为72美元/桶，2023年为74美元/桶。
【交易策略】
伊朗核问题出现转机令市场利多情绪有所降温，油价高位回调，下方关注20日均线附近支撑。操作上，前期多单减仓，做好利润保护，期权方面考虑卖出看涨期权。
 

沥青   【行情复盘】
期货市场：夜盘沥青期货低开震荡大跌，主力合约收于3640 元/吨，跌3.86 %。
现货市场：受成本端上涨影响，节后沥青现货主力炼厂价格上调，周一中石化华东、山东、华北等地炼厂上调幅度达到50-200元/吨，周二西北、华南等地价格继续上涨。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3770 元/吨，山东3460 元/吨，华南3535 元/吨，西北3250 元/吨，东北3500 元/吨，华北3275 元/吨，西南3925 元/吨。
【重要资讯】
1. 供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率小幅回升，但开工率水平整体处在历史低位区间。最新一期的开工数据显示，国内73家主要沥青炼厂总开工率为31.70%，环比变化1.9 %。临近春节，加之地润低位，国内沥青炼厂检修量持续走高，合计产能损失达2145万吨，另外，河北鑫海250万吨沥青装置于1月22日停产检修，河北凯意180万吨沥青装置于1月26日停产检修。从排产来看，2月份国内沥青总计划排产量为172.6万吨，环比下降17.02%，同比下降20.24%。
2. 需求方面：春节前后为沥青消费淡季，沥青刚性需求大幅萎缩，由于成本仍处于高位，沥青市场低价资源不多，贸易商冬储均相对谨慎，节后现货端需求仍将以冬储为主。
3. 库存方面：近期国内沥青库存环比增长，尤其是炼厂库存增幅明显。最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为3.21万吨，环比变化8.5%，国内33家主要沥青社会库存为11.58万吨，环比变化2.2%。
【交易策略】
由于节前沥青现货绝对价格较高，贸易商冬储较少，预计节后有一定补货需求。从盘面上看，成本回调打压沥青，盘面暂时关注下方20日均线附近支撑，操作上多单减仓，做好利润保护。
 

高低硫燃料油 【期货复盘】
期货市场：夜盘高低硫燃料油市场以下跌为主，FU2205合约下跌87元/吨，跌幅2.65%，收于3195元/吨；LU2204合约下跌73元/吨，跌幅1.71%，收于4195元/吨。
【基本面及重要资讯】
供给端：节后迎来冬奥会的举办，京津冀周边炼厂开工受到一定限制，使得炼厂开工率下降，节后首个工作日，山东地炼常减压开工率降至59.4%附近，较节前下降3.1个百分点，低硫渣油市场供应紧张。
库存端：全球各地区燃料油库存处于季节性累库阶段，但总体库存处合理水平，国内炼厂燃料油库存处相对低位，节后随着物流逐渐恢复，下游厂家有继续补库动作。
成本端：API公布原油库存去库，短端原油需求依然坚挺，近期伊核谈判取得积极进展以及美国政府表态可能会采取一些措施以抑制过高的能源价格，在此影响下，隔夜原油价格下跌，但由于原油供给端2月份依然处于紧张状态，后市认为回调过后价格仍有上行动力。
【交易策略】
春节过后，燃料油基本面方面受到冬奥会影响，炼厂开工率小幅下滑，产量环比减少，低硫渣油供应紧张，原油价格隔夜下跌，燃料油价格预计跟随成本端呈回调态势，建议把握好节奏，前期多单可部分止盈。

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场:夜盘LLDPE期货价格下跌为主，LLDPE下跌158元/吨，跌幅1.69%，收于9176元/吨，PP期货价格下跌172元/吨，跌幅1.94%，收于8682元/吨。
现货市场：2月8日，国内聚烯烃现货市场下跌为主，各大区价格下跌50-100元/吨，国内LLDPE的主流价格9200-9500元/吨，PP现货市场价格多有松动，各区价格下跌50-100元/吨，华北拉丝主流价格在8680-8800元/吨，华东拉丝主流价格在8750-8850元/吨，华南拉丝主流价格在8830-9010元/吨。
【基本面及重要资讯】
供给端：2022年2月份随着镇海炼化3号装置以及浙江石化二期HDPE装置投产出货，华东地区低压供应量将会大幅增加，同时国内检修淡季背景下，供应端压力继续存在。
需求端：春节后受到冬奥会影响，部分下游企业复工进程较为缓慢，下游企业开工率预计维持季节性淡季偏弱水平。
库存方面：春节前，各主要石化企业春节预售较为积极，下游企业原材料库存处于充裕水平，同时节前石化库存的大幅去库过后，2月8日石化库存96万吨，日内去库3万吨，处季节合理水平。
成本端：由于国内各路径制烯烃依然以油制为主，受伊核谈判取得进展推动以及美国政府可能动用所有工具抑制过高的能源价格影响，隔夜原油价格回调，使得成本端提振作用减弱。
【交易策略】
随着油制烯烃利润低位，预计后市聚烯烃价格依然沿着油制烯烃低利润边际变化，但聚烯烃自身基本面相对偏弱，随着原油价格回调，在成本端以及供需端偏空影响下，聚烯烃价格可能迎来空配时机。后市继续重点关注原油价格变动情况。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：夜盘，原油高位回调，乙二醇成本支撑走弱，EG2205收于5334，跌幅3.89%，减仓6555手。
现货市场：基差持稳，现货在05合约贴水85-95元/吨附近，几单5395-5420元/吨成交。
【基本面及重要资讯】
（1）从供应端来看，国产量或有显著回升，进口量或窄幅下降。1月底，国内多套煤制和油制乙二醇装置陆续重启，同时镇海炼化80万吨/年的新乙二醇装置稳定运行，目前乙二醇检修计划较少，预计2月份国产乙二醇增量明显。进口方面，1-2月份海外装置检修较多，进口量或窄幅下降，谨慎给予2月65万吨的进口预估。
（2）从需求端来看，聚酯开工率近期或缓慢回升。春节之前，织造对原料聚酯的备货集中在15天附近，远低于往年备货水平。同时，春节期间国际油价出现大幅上涨，聚酯产品价格较节前有所上涨，节后织造对原料聚酯补货积极性不高，聚酯产销清淡。目前预计聚酯开工率将从低位逐步回升，月底将回升至89%-90%附近，关注实际兑现情况。
（3）从库存端来看，2月7日（周一）华东主港乙二醇库存处于78.7万吨（+11.3万吨）。本周预计到港21.8万吨，预计下周港口延续累库。
【交易策略】
乙二醇基本面较差，在板块中亦被作为空配，尤其当原油表现偏弱时，期价回落亦会较为明显，单边关注下方30日均线支撑，跨品种可关注多TA空EG。

PTA 【行情复盘】
期货市场：夜盘，地缘情绪降温，原油高位调整，TA2205合约收于5704，跌幅2.09%，增仓1069手。
现货市场：基差持稳，2月下货源在05贴水50成交。
【基本面及重要资讯】
（1）从成本端来看，原油价格高位震荡，PX价差偏强运行。原油当前处于低库存现实与美联储货币政策收紧的预期博弈中，短期地缘情绪有所降温，油价高位震荡运行。PX-NAP近期表现强势，尽管2月份PX供应偏紧局面稍有缓和，但3月份检修计划仍偏多，PX-NAP价差近期已运行至256美元/吨。近端，PTA近期成本端仍存在支撑，后续关注高效益下，PX检修计划能否兑现。
（2）从供应端来看，PTA开工率回升至84%，产量运行基本在市场预期之内。目前新材料2号线360万吨/年的PTA装置已投产，5成负荷运行；但听闻因PX供应问题，新材料1号线降负至5成运行，对冲之后PTA实际供应量持稳。后续将有逸盛宁波200万吨/年的装置自2月10日开始执行计划内2周的检修，PTA开工率或略有下降，但属于预期内。
（3）从需求端来看，聚酯开工率近期或缓慢回升。春节之前，织造对原料聚酯的备货集中在15天附近，远低于往年备货水平。同时，春节期间国际油价出现大幅上涨，聚酯产品价格较节前有所上涨，节后织造对原料聚酯补货积极性不高，聚酯产销清淡。目前预计聚酯开工率将从低位逐步回升，月底将回升至89%-90%附近，关注实际兑现情况。
（4）从库存端来看，2月份PTA供应仍大于需求，整体呈现季节性累库。
【交易策略】
近期PTA加工费将处于低位，成本端原油高位调整，下游织造目前补货意愿不高，预计PTA期价近期高位回调为主。原油趋势转向暂不明显，单边建议观望，多单适当减仓。期权方面，卖出虚值看涨期权，短线赚取权利金收入。

短纤   【行情复盘】
期货市场：夜盘，原油回调，短纤跳空下跌，PF05收于7782，跌186元/吨，跌幅2.33%。
现货市场：企业报价和现货价格窄幅回落，随着下游陆续复工，产销有所回暖，工厂产销19.22%（+11.69%），江苏现货价7925（-25）元/吨。
【重要资讯】
（1）成本端，成本震荡偏强。原油延续供需偏紧，油价偏强震荡，但是上行至高位后回调风险加大； PTA和乙二醇供需偏弱，均跟随成本波动。（2）供应端，部分装置已重启，但部分企业供应仍偏紧。福建逸坤6万吨1月20日重启；天津石化10万吨装置因疫情停车至春节后；德赛16万吨1月1日停车；江阴华宏58万吨计划1月29日停车检修15天；福建经纬25万吨1月12日停车，2月5日升温并已外销；宁波泉迪15万吨（棉型+中空）2月8日升温，预计2月13日产出；浙江高新30万吨（棉型+中空）计划春节后停车。截至1月28日，直纺涤短开工率74%（-4.8%）。（3）需求端，下游开机率预计回升，需求回暖。截至1月28日，涤纱开机率为18%（-40%），企业开始陆续放春假，开机率快速下滑。涤纱厂原料库存15.4（-1.8）天，短纤产销继续走弱，导致涤纱厂原料库存下降，春节后存补库预期。纯涤纱成品库存6天（+1.2天），去库结束，下游织造企业放假，导致涤纱成品库存缓慢回升。（4）库存端，工厂库存9.1天（+2.1天），产销清淡，企业缓慢累库，但库存仍处相对低位，压力不大。
【交易策略】
短纤库存低位，部分企业超卖，下游原料库存偏低，有补库需求。短纤加工费偏低，成本对价格引导明显，当前原油仍偏强震荡，预计短纤价格跟随原油震荡，建议多单逐步减仓持有，规避原油波动风险。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：夜盘，原油回调，苯乙烯低开低走。EB03收于8991，跌273元/吨，跌幅2.95%。
现货市场：企业报价和现货价格窄幅震荡，需求仍在恢复中，市场成交弱，江苏现货9250/9300， 2月下旬9250/9300，3月下旬9250/9310。
【重要资讯】
（1）成本端：成本震荡偏强。原油延续供需偏紧，油价偏强震荡，但是上行至高位后回调风险加大；纯苯供需尚好，在成本支撑下，价格偏强震荡。（2）供应端：新装置投产，供应增加。山东利华益72万吨预计2月6日已产出，开工六成；镇海炼化66万吨1月已产出。常州新日30万吨装置从1月24日开始逐步停车，检修30天，2月份还有浙石化60万吨、安徽嘉熙35万吨和茂名石化10万吨等装置的检修计划。截止2月3日，周度开工率80.19%（-0.57%）。（3）需求端：春节后随着工厂复工，需求将回升。截至2月3日，PS开工率74.01%（-9.37%），EPS开工率1.80%（-30.78%），ABS开工率90.63%（-4.51%）。（4）库存端：截至2月7日，据隆众数据，江苏社会库存17.25（+7.7）万吨，春节期间港口到货延续，但提货偏弱，导致库存快速上升，随着下游复工，库存短期预计回落。（5）生产利润：非一体化装置亏损300元/吨左右。
【交易策略】
苯乙烯新装置已投产，但是2月有多套装置检修计划，对冲部分供应增量，供应压力将缓解。当前非一体化装置生产仍处于亏损状态，成本端对苯乙烯价格起主导作用，在成本偏强的趋势下，预计苯乙烯偏强震荡，观望为主，短线在8500~9400区间高抛低吸。风险提示，原油持续回调。

液化石油气   【行情复盘】
夜盘，PG03合约小幅下跌，截止至收盘，期价收于5089元/吨，期价下跌42元/吨，跌幅0.82%。
【重要资讯】
原油方面：美国API公布的数据显示：截止至2月4日当周，API原油库存较上周下降202.5万桶，汽油库存较上周下降113.8万桶，精炼油库存较上周下降220.3万桶，库欣原油库存较上周下降250.2万桶。原油库存下降，油价偏强运行。CP方面：2月7日，3月份沙特CP预期，丙烷786美元/吨，较前一交易日涨5美元/吨；丁烷786美元/吨，较前一交易日涨5美元/吨。4月份沙特CP预测，丙烷756美元/吨，较前一交易日涨8美元/吨；丁烷756美元/吨，较前一交易日涨8美元/吨。现货方面：8日现货市场偏强运行，广州石化民用气出厂价上涨50元/吨至5698元/吨，上海石化民用气出厂价上涨100元/吨至5000元/吨，齐鲁石化工业气出厂价上涨300元/吨至6150元/吨。供应端：节前泉州、福建联合装置逐渐恢复，但资源外放量暂时不大。山东正和石化装置陆续恢复中。除以上装置外，其他单位运行均较为平稳。卓创资讯数据显示，截至1月27日我国液化石油气平均产量73136吨/日，环比前一周期增加26吨/日，增加幅度0.04%。需求端：工业需求有所回升， 1月27日当周MTBE装置开工率为51.4%，较上期增加1.28%，烷基化油装置开工率为50.31%，较上期增加1.3%。民用气当前仍处于旺季，春节之后需求将阶段性回落。库存方面：按照2月7日卓创统计的数据显示，2月上旬，华南7船冷冻货到港，合计19.165万吨，华东14船冷冻货到港，合计40.3万吨，预计华南地区港口库存将有所下降，而华东库存将小幅增加。
【交易策略】
近期原油价格的强势上涨对液化气将有较强的支撑作用，但随着时间的推移，民用气需求将阶段性走弱。同时春节前夕注册仓单不断增加，PG03合约期价上涨压力依旧有较强的压力。而PG04合约则是对应需求阶段性回升的合约，操作上可以重点关注PG04合约的回调买入机会。

焦煤   【行情复盘】
夜盘焦煤05合约窄幅震荡，截止至收盘，期价收于2432元/吨，期价上涨19元/吨，涨幅0.79%。
【重要资讯】
焦煤供应：据市场消息，中央环保组将于今日入驻内蒙古乌海地区，洗煤企业复产复工或将受到影响，加之年前安全事故影响，复产仍需通过严格验收环节，目前整体开工较低。今年煤矿放假时间依然较短，平均时长一周左右，且工人就地过年居多，复产节奏相对较快。山西地区煤矿目前已开始陆续生产，供应影响较小，部分煤矿场地库存有小量堆积，内蒙地区春节期间除国有大矿及个别大型民营矿正常生产外，产地供应问题不大。蒙煤方面：7日甘其毛都口岸回升至100车左右，策克口岸依旧闭关，满都拉口岸通关量在40策划左右，三大口岸通关量仍不足150车，目前通关量依旧偏低，蒙煤进口量有限。焦煤需求：焦炭二轮提降范围扩大，焦化企业利润下滑，叠加冬奥会限产对焦炭均有影响，河北各地区焦企陆续落实限产，焦化厂产能利用率有所下滑，对原料煤采购积极性一般。焦煤库存：1月下旬开始，冬储渐入尾声，需求随即下滑，炼焦煤出库压力渐显，叠加雨雪天气影响运输，场地库存有所堆积。
【交易策略】
目前供应端稳步回升，而需求阶段性偏弱，同时焦炭二轮提降范围扩大，焦化企业利润下滑或将倒逼焦煤降价，但低硫主焦煤种供应偏紧，短期焦煤05合约仍将偏强运行。

焦炭   【行情复盘】
夜盘焦炭05合约窄幅震荡，截止至收盘，期价收于3100.5元/吨，期价上涨28元/吨，涨幅0.91%。
【重要资讯】
当前焦炭二轮提降范围扩大，预计今明两天落地，焦化企业利润压缩。27日Mysteel最新调研独立焦企全样本：产能利用率为75.1%，环比上月上升5.1%，同比去年下降14.9%；焦炭日均产量64.0 万吨，环比上月上升4.07万吨，同比下降10.03万吨。冬奥会期间，山东、山西、河北等地焦企限产，供应会出现明显下降。需求端：据Mysteel调研2月8日18时-12日8时唐山地区环保限产再次加严，个别钢厂高炉有新增检修计划，预计焦炭日耗再次减少约1万吨/天。冬奥会期间（2月4日到2月20日），虽然取消了一些区域的钢铁限产要求，但部分区域仍然要严格执行，根据Mysteel的调查，截止27日，唐山预计检修高炉共计17座，检修容积21146m³，日均影响铁水6.44万吨。此外，山东地区钢厂理论影响产量约为1万吨/日，河南地区理论影响产量约2.5万吨/日，武安地区理论影响产量约为2.1万吨/日。由此可见，2月初，247家钢厂铁水日均产量将下降至210万吨下方，需求将阶段性回落。
【交易策略】
焦炭首轮降价于30号正式落地，同时二轮提降范围扩大，预计今明两天落地，现货价格的走低将打压期价。但焦煤供应紧缺的矛盾依然存在，煤价向下的空间有限，成本对于焦炭有一定支撑。预计焦炭05合约仍将维持区间震荡。

甲醇   【行情复盘】
市场情绪有所消退，甲醇期货窄幅低开高走，重心继续上探，向上触及2986，不断刷新年内高点，但午后盘面有所回落，录得小十字星。隔夜夜盘，期价大幅低开。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场气氛平稳，价格稳中上涨为主，内地市场表现略强于沿海市场，沿海地区价格波动有限，内地价格继续抬升。上游煤炭市场节后走强，带动甲醇成本端抬升，甲醇生产压力有所增加。西北主产区企业报价继续上调，内蒙古北线地区部分商谈2300元/吨，南线地区商谈有限，出货有待观察。由于大部分下游工厂尚未复工，甲醇现货市场交投偏冷清，厂家签单情况一般，库存有所增加。长假期间，甲醇供应端受到影响较小，装置大部分平稳运行，货源供应呈现增加态势。但部分区域装置存在停车检修现象，导致供应阶段性收紧。市场买气不足，甲醇实际商谈价格存在一定空间。下游刚性需求明显缩减，甲醇港口库存惯性累积。海外市场报价坚挺，国内价格处于相对低位，因此甲醇进口量未出现明显增加。目前海外仍有多套生产装置处于停车状态，加之国际油价上涨后成本端提供较强支撑，进口货源对沿海市场的冲击并不大。
【交易策略】
甲醇基本面相对平稳，向上突破3000关口存在一定阻力，情绪刺激过后盘面或存在回调风险，多单可逐步获利了结。

PVC 【行情复盘】
PVC期货大幅拉升后涨势放缓，重心在9300关口下方徘徊整理，日内波动幅度收窄，市场多空博弈，盘面涨跌交互运行。隔夜夜盘，期价冲高回落。
【重要资讯】
国内PVC现货市场气氛尚可，各地区主流价格窄幅上涨为主，市场低价货源进一步缩减，实际成交平稳，但放量未有明显提升。上游原料电石市场表现相对疲弱，部分下游采购价下调或是跟降。下游PVC企业到货情况稳定，电石厂家积极出货为主，短期价格仍有下调预期，成本端支撑乏力。电石价格回落，PVC自身价格上涨，企业生产利润情况得以改善。春节长假期间，PVC行业开工略有提升，暂无新增检修企业，部分生产装置运行负荷小幅波动。PVC开工率维持在八成附近波动，损失产量减少，货源供应呈现增加态势，统计数据显示1月份PVC产量达到188万吨。西北主产区企业节前预售情况乐观，厂家暂无库存压力，心态较好，存在挺价报盘意向。贸易商报价积极跟涨，但由于部分下游企业尚未返市复工，市场整体买气不足，少量逢低补货，实际交投偏冷清。节前下游市场备货不及市场预期，随着复工增加，刚需补货将有所提升。此外，PVC出口套利窗口依旧打开，1月份出口量仍将维持在高位，外贸形成一定拉动作用。最新统计数据显示，华东及华南地区社会库存预期内累库，增加至30.56万吨。
【交易策略】
PVC市场供应端暂无压力，随着下游需求恢复，业者预期仍向好，9300关口附近承压，短期或弱势盘整，仍有冲高可能，操作上可等待回落至五日均线附近轻仓试多。

动力煤 【行情复盘】昨日动力煤主力合约ZC2205高开高走，全天继续大幅上涨，报收于876.8元/吨，环比上涨6.59%。夜盘继续震荡偏强。现货方面，最新公布的CCI5500大卡动力煤价格指数是1045元/吨，环比持平。
【重要资讯】秦皇岛港库存水平环比小幅上涨，锚地船舶数量环比持平。产地方面，榆林地区复工复产煤矿数量逐步增多，而降雪天气继续干扰煤炭公路运输，矿上拉煤车不多，区域内煤价稳中小幅调整；鄂尔多斯全市煤炭日产量回升至200万吨以上，同时，昨日区域内煤炭公路销量增至97万吨，日环比增加5万吨，煤价以稳为主。港口方面，港口库存处于较低水平，市场现货不足，贸易商看涨情绪偏强，报价比较坚挺，下游观望居多，少量询盘还价较低，目前中转环节库存较低，煤价支撑较强，但高价下政策压制风险也较大，关注政策调控情况。进口煤方面，当前印尼超轻便型船报价在FOB73-75美元/吨左右，略高于节前。近期中国需求有所放缓，国际上其他国家也纷纷观望，市场整体成交较为有限。
【交易策略】从盘面上看，资金呈小幅流出态势，主力空头减仓较多。目前现货价格高位企稳，供给端很多煤矿春节放假，假日后复工还需时日。需求方面，由于疫情影响，下游复工会有所提前，加之前期冬奥保供等，短期还未有大幅回落。库存方面，港口调入量持续下降，高品质煤种缺货严重，支撑现货价格。盘面也将短期继续维持强势，05合约上方压力位1000。需要谨防政策端的风险因素。

纯碱   【行情复盘】
夜盘纯碱期货盘面震荡偏弱运行，主力05合约此前两度冲击3000元关口未能站稳，跌0.77%收于2953元。
【重要资讯】
现货方面，周二国内纯碱市场涨势延续，市场交投气氛温和。实联化工、新都化工本月仍有检修计划，海天、海化纯碱装置开工不足。纯碱期货盘面偏强运行，纯碱厂家惜售情绪明显，部分厂家轻碱报价持续上调。华中、华东地区部分厂家轻碱价格再度上调100-300元/吨。
利润驱动纯碱装置开工率显著上行。节前一周纯碱厂家加权平均开工负荷84.2%，环比增加3.4个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工89.2%，联碱厂家加权平均开工79.1%，天然碱厂加权平均开工91.1%。
【交易策略】
纯碱本轮行情受到下游企业、期现商补库驱动及环保担忧再起的共同驱动。下游企业及贸易商节前备货充分，后期需求或阶段性偏弱，盘面难免受到高库存的压制。盘面冲高为锁定生产利润、管理库存跌价风险提供了较好的机会，建议3000元附近卖保头寸继续持有。

尿素   【行情复盘】
周二尿素期货盘面偏强运行，主力05合约涨2.12%收于2700元。
【重要资讯】
现货方面，周二国内 尿素行情上涨明显，主流区域出厂、市场价格上调10-40元/吨。春节刚过市场还在缓慢复苏中，农业返青肥适量走货，工业成交活跃度相对一般，不少下游还未复产，但当前行情上涨明显，除了需求增加的原因外，主要还是供应释放缓慢和盘面氛围带动。这种情绪下，今日多数厂家新单成交明显向好，现货显偏紧状态，短时价格会继续走高。
【交易策略】
供应方面，保供稳价措施坚定有力，效果显著；需求方面，复合肥需求走高，淡储逐步发力；生产企业库存高位回落，下游观望需求集中释放和淡储发力及动力煤方面的动向阶段性推升盘面；尿素生产企业建议顺价出售或把握逢高卖保机会，需求方建议关注低位区间的买入套保机会。

豆粕   【行情复盘】
周二夜盘国内豆粕价格有所上行，截止收盘主力合约M05报收于3728，上涨33点或0.89%。现货方面，今日油厂豆粕报价上涨10-100元/吨，其中沿海区域油厂主流报价在3990-4250元/吨，广东4250涨100元/吨，江苏3990涨40元/吨，山东4000涨60元/吨，天津4010涨10元/吨。
【重要资讯】
巴西帕拉纳州农业供应部（SEAB）部长诺伯特·奥蒂加拉在社交网络平台上谈论了该州以及巴西的大豆产量形势。他预计2021/22年度巴西大豆产量应该接近1.2亿吨。上周四，帕拉纳州结束了对该州大豆作物的另一次评估，产量损失估计达到42%或886.6万吨，意味着大豆产量为1214.5万吨。 在巴西南部三个州和南马托格罗索州，巴西大豆产量共损失21,514,000吨，相当于最初预测值的37.7%。这意味着，如果中西部、北部和东北部各州的产量没有提供足够补偿的情况下，全国产量应该接近12000万吨。
【交易策略】
周二国内豆粕价格继续上行，外盘美豆价格的上涨是推动豆粕价格走高的主要原因。除此之外，国内大豆供应的不足也将推动豆粕价格走向新高。节前全国港口大豆库存为359.89万吨，同比去年减少137.96万吨，减幅27.71%，由于本年度中国对美豆采购的放缓，使得1-2月大豆到港量仍将保持偏低水平。而巴西大豆由于北部降雨较多，延缓了收获进程，同时港口积压严重，预计3月后国内大豆到港量才能出现明显增长。在此之前国内油粕供应都会较为紧张，不过我们预计蛋白价格的走势会好于油脂。这主要受到两方面因素的影响：一是国内豆粕库存较油脂而言更为紧张，节前国内豆粕库存为32.91万吨，较去年同期减少8.93万吨，减幅21.34%，是近十年来的最低值，节后通常蛋白的需求会大于油脂，在进口大豆数量偏低的情况下，豆粕库存会出现进一步的下滑；二是目前油脂价格处于历史高位，在原油价格不发生进一步上涨的情况下，油脂价格继续上行的空间较为有限，马盘棕榈油价格的上涨已经有所放缓，油粕比价目前处于历史区间的顶部，买粕抛油的套利交易可能会出现增长，建议节后积极买入豆粕2205合约。

油脂   【行情复盘】
周二夜盘国内植物油价格有所回落，主力P2205合约报收9770点，下跌218点或2.18%；Y2205合约报收9738点，下跌192点或1.93%；OI2205合约报收12083点，下跌190点或1.55%。现货油脂市场：广东豆油价格有所回落，当地市场主流豆油报价11090元/吨-11150元/吨，较上一交易日上午盘面下跌170元/吨；东莞贸易商：一级豆油预售基差集中在05+1150-1200元左右。广东广州棕榈油价格整体下跌，当地市场主流棕榈油报价11220元/吨-11280元/吨，较上一交易日上午盘面大跌300元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在05+1250-1300左右。江苏张家港菜油价格跟盘走低，当地市场主流菜油报价13070元/吨-13130元/吨，较上一交易日上午盘面大跌280元/吨；四级菜油预售基差报价集中在05+600-650元左右。
【重要资讯】
马来西亚棕榈油局（MPOB）将在周四（2月10日）公布马来西亚棕榈油的产量、出口以及库存数据。报告出台前的一项调查显示，分析师们预计这份报告将显示1月底马来西亚棕榈油库存较上月略微提高。分析师们预计1月底马来西亚棕榈油库存为159万吨，比12月底的158.3万吨提高0.34%。1月份马来西亚棕榈油产量预计为130万吨，比12月份的145.1万吨减少10%，这也将是连续第三个月产量下滑，创下2021年2月份以来的最低月度产量。1月份是马来西亚棕榈油产量的低谷期，疫情限制措施导致种植园劳动力持续短缺，加上去年底的大雨引发主产区出现洪水，加剧了产量的下滑。分析师们预计1月份的棕榈油出口为112万吨，比12月份的141.5万吨减少21%。棕榈油价格高企，加上头号买家印度提高棕榈油进口关税，令软油竞争力相对提高。
【交易策略】
周二国内植物油价格有所回落，国内植物油价格此前的上行，主要受到CBOT大豆和WTI原油价格同步上行带来的拉动，但是国际豆油和棕榈油价格并没有出现同步的拉升。马盘棕榈油价格已经是过去二十年以来的最高点，过高的棕榈油价格使得马来出口量大幅下行。根据船运机构的数据显示，马来棕榈油1月出口量环比下滑25%左右。在当前植物油价格过高的情况下，下游的食用和工业消费都会受到抑制，同时随着季节性的改变，马来棕榈油将进入增产周期，国内豆油库存也将出现一定的增长。截至2022年2月4日（第5周），全国重点地区豆油商业库存约82.51万吨，较1月21日增加2.22万吨，增幅2.76%。在国际大豆和原油价格坚挺的情况下，预计国内植物油价格下行空间较为有限，但亦很难在10000元/吨的基础上继续向上突破，预计短期内国内植物油价格可能还会出现进一步的向下调整。建议当前植物油交易以观望为主，或者采取买粕抛油的套利交易。

花生   【行情复盘】
期货市场：花生04合约周二小幅震荡，收跌0.22%至8148元/吨。
现货市场：国内花生价格平稳运行。贸易商主要以完成客户定量需求为主，河南产区与东北产区相比开工人数相对较多。易商略有挺价心理，但需求方恐高心理明显，整体报价维持春节前情况。东北通货米报价3.75元/斤，河南通货米报价3.75-3.80元/斤，山东产区通货米报价3.7-4.0元/斤 。油料米方面，鲁花、益海油厂年前收购基本停签合同，实际成交在7000-7400元/吨，何时开工另行通知。中小型油厂预计初十左右开工。
【重要资讯】
进口米价格快报：北方港口进口米苏丹精米新米价格参考7500-7550元/吨，到货不多，陈米也较少。苏丹精米CNF价格参考1020-1030美元/吨。
山东临沂郯城县码头镇交易恢复，贸易商普遍开业。本地食品厂较多，正月十五之前少量补库需求。海花通货米收购报价3.95-4.00元/斤，实际无上货，海花8个筛上精米参考4.50元/斤。价格较节前略走高。本地面积有限，货源基本消耗一半。
【交易策略】
短期来看，年后花生交易将陆续恢复，农户惜售情绪并无明显缓解，年后花生基层上量依旧有限，进口花生到港时间大概率延迟，批发市场和筛选厂渠道库存低位有一定补货需求，花生价格暂有支撑或小幅反弹。中期看，天气转暖后农户担心花生品质受损，4-5月份大概率将有集中抛售，且时间窗口与非洲花生到港时间恐将重合，如大宗油脂上涨仍无法带动花生油消费好转，中期花生价格恐将再次走弱。长期来看，花生种植自动化程度较低，且目前种植收益已低于竞争作物玉米、小麦、红薯等，农户种植积极性严重受挫且改种意愿较强，近远月合约走势预计继续分化。花生期价短期预计延续偏强态势，04合约观察上方压力位8350一线表现，10合约建议多头思路。

菜粕   【行情复盘】
期货市场：菜粕05合约周二有所回落，收跌35点或1.02%至3390元/吨。
现货市场：周二菜粕现货价格持稳为主。江苏南通贸易商国产加籽粕价格相对平稳，当地市场主流国产加籽粕报价3430元/吨，较昨日持平；福建厦门贸易商国产加籽粕价格相对平稳，当地市场主流国产加籽粕报价3420元/吨，较昨日持平；广东东莞贸易商（基差）国产加籽粕价格基差报价为主，广东东莞贸易商（基差）报价2205+90；广西防城港贸易商国产加籽粕价格基差报价为主，广西防城港贸易商报价2205+30。天津港口进口菜粕价格保持稳定，当地市场主流进口菜粕报价3350元/吨，较昨日持平；江苏南通港口进口菜粕价格相对平稳，当地市场主流进口菜粕报价3340元/吨，较昨日持平。
【重要资讯】
咨询机构AgRural公司发布的收获调查数据显示，降雨导致上周巴西大豆收获步伐受阻。截至2022年2月3日，巴西大豆收获进度达到16%，高于一周前的10%，也高于去年同期的4%。
【交易策略】
菜粕期价近期连续大涨一方面因为南美南部大豆产区持续干旱，各机构纷纷下调南美大豆产量预估，根据目前预估南美大豆产量处于近四年低位。另一方面菜籽本身供给偏紧对菜粕期价形成成本端提振。市场对远期菜粕供应趋紧较为担忧，2021/22年度加拿大菜籽产量同比减少35%使得全球菜籽库存消费比创下历史新低，菜籽种植80%集中于北半球，在8月份前菜籽供给仍将较为紧张。国内供给端菜籽和菜粕库存处于季节性偏低位置, 需求端方面短期来看，盘面豆菜粕价差处于历史低位，但豆粕基差的高位使得豆菜粕现货价差较为合理，在年前备货的提振下，目前菜粕虽处于季节性消费淡季但库存仍有所降低。中期来看，天气转暖后水产消费逐步转旺，有望对菜粕消费产生提振作用，菜粕仍建议多头思路，前期多单可继续持有。

玉米   【行情复盘】
期货市场：主力05合约夜盘震荡整理，涨幅0.22%； CBOT 玉米主力合约周二收跌0.67%;
现货市场：周二玉米现货价格以稳为主。锦州新粮集港报价2600-2630元/吨；广东蛇口新粮散船2800-2820元/吨，集装箱一级玉米报价2850-2890元/吨；黑龙江深加工主流收购2320-2400元/吨，吉林深加工主流收购2420-2550元/吨，内蒙古主流收购2400-2600元/吨；华北深加工玉米价格继续下跌，山东收购价2600-2800元/吨，河南2640-2810元/吨，河北2570-2670元/吨。（中国汇易网）
【重要资讯】
（1）基层售粮进度放缓。根据我的农产品网信息显示，截至2022年1月27日，全国的售粮进度为53%，2021年同期为69%。
（2）深加工企业玉米库存处于中位水平。截止1月26日加工企业玉米库存总量569.7万吨，较上周增加0.05%，同比处于近三年偏低水平。
（3）黑龙江农业农村厅表示新增大豆面积1000万亩以上，大豆生产者补贴较玉米高200元/亩左右。
（4）市场点评：外盘市场来看，南美天气扰动仍存，叠加俄罗斯乌克兰地缘政治影响，外盘玉米市场的下方支撑仍在，目前对于外盘持续震荡偏强的判断。国内市场来看，上游销售处于阶段性停滞，全面恢复大概率要到2月中下旬，而玉米下游饲料养殖以及深加工企业基于刚性消费的推动，节后或有一轮集中补库的需求，如果下游补库节奏快于上游售粮节奏，将会带动现货价格偏强波动，不过企业集中补库也很有可能造成需求的前置，使得现货价格在大量补库过后出现明显回落。对于玉米05合约来说，基于现货补库预期的提振，价格倾向于震荡偏强波动，预期运行区间2700-2850。
【交易策略】
玉米05合约短期或继续震荡偏强表现，操作方面建议以多头思路为主。

淀粉   【行情复盘】
期货市场：主力03合约夜盘震荡整理，涨幅0%；
现货市场：周二国内玉米淀粉现货价格继续以稳为主。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3130元/吨，较周一持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3150元/吨，较周一持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3200元/吨，较周一持平；山东诸城玉米淀粉报价为3300元/吨，较周一持平。
【重要资讯】
（1）企业开机率：节前一周（1月20日-1月26日）全国玉米加工总量为60.84万吨，较前一周玉米用量减少0.17万吨；周度全国玉米淀粉产量为32.78万吨，较前一周产量减少0.11万吨。开机率为64.16%，较前一周下调0.22%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至1月26日，玉米淀粉企业淀粉库存总量89.5万吨，较前一周增加2.6万吨，增幅2.93%，月环比增幅0.45%；年同比增幅15.27%。
（3）市场点评：节后淀粉期价或面临主力换月的情况。目前上游处于逐步回归的状态，下游预期会有一轮补库提振需求，阶段性供需错配为玉米淀粉期价提供支撑，此外，原料玉米期价有支撑，进一步为淀粉期价形成支撑，因此对于淀粉05合约继续维持震荡偏强判断，预期运行区间3150-3350。
【交易策略】
主力向05合约切换，期价预期延续区间震荡，操作方面短期建议偏多思路。

橡胶   【行情复盘】
期货市场：2月8日夜盘沪胶窄幅整理，主力RU2205合约微跌0.21%。NR2204合约微涨0.25%。
【重要资讯】
据隆众资讯统计，2022年1月份青岛地区天然橡胶保税和一般贸易样本仓库入库量11.27万吨，较2021年12月份环比上涨52.73%，入库环比大幅增加，基本持平于去年同期，基本恢复较正常的入库水平。一方面因为套利盘入库需求增加，另一方面也有船运费延迟情况有所缓解。
2022年1月份，青岛地区天然橡胶保税和一般贸易样本仓库出库量6.53万吨，较2021年12月份环比下跌51.11%，环比跌幅扩大，同比大幅低于去年同期，基本持平于2020年同期，处于年度出库量低位。环比下跌主因下游轮胎厂成品库存压力不断增大，轮胎厂提前进入春节假期且节后开工有所延迟，节前对天胶备货明显低于市场预期。
【交易策略】
节后沪胶反弹，国际橡胶价格回升以及泰国胶水、杯胶等原料普遍上涨都有利多作用，沪胶对1月中旬至当月月底的下跌走势进行技术修复。不过，1月份现货累库幅度高于预期，若2月中旬之后外胶进口提速，库存回升对胶价会有较大压力。需求端看，轮胎企业春节假期相对较长，节后复工进度落后于上年同期，且1月重卡销量创下数年同期新低，需求疲软难以给胶价带来有力支撑。不过，传闻节前轮胎企业天胶库存较低，后期补库需求可能对胶价有推动作用。沪胶(RU)节后反弹重回自去年10月以来的震荡区间，主力合约上方阻力位在15000元左右，短线支撑位仍在14000元附近。20号胶（NR）近期支撑位在11000元附近。天胶上游企业可考虑趁反弹机会逢高进行卖出保值。

白糖   【行情复盘】
期货市场： 2月8日夜盘国内白糖期货窄幅整理，微涨0.12%。
【重要资讯】
海关总署公布数据显示，2021年12月我国甘蔗糖或甜菜糖水溶液(税则号17029011)进口量为7.52万吨，环比增加1.82万吨；甘蔗糖、甜菜糖与其他糖的简单固体混合物，蔗糖含超过50% (税则号17029012)进口量为 1.64万吨，环比增加0.46万吨；其他固体糖及未加香料或着色剂的糖浆、人造蜜及焦糖(税则号17029090) 进口量为0.21万吨，环比减少0.08万吨。
【交易策略】
郑糖在春节前低点附近暂时获得支撑，主力合约回升至5700元上方，持续一个多月的震荡形态还在维持。云南1月产销数据相对利多提供基本面支撑。不过，近期国际糖价走低带来压力。截至2022年1月末，2021/22年度印度、泰国食糖产量均同比增加。尽管国际原油价格走强，但对于糖价的带动作用不大。还有，根据CFTC持仓数据显示，截至2月1日ICE原糖基金净多持仓降至93593手，是2020年6月中旬以来的新低，资金做多糖价的热情空前下降。国内食糖销售淡季来临，且近来广西、云南等地降雨多于往年同期，不排除甘蔗产量超出预期的可能，继续关注产销数据的指引。中长线仍可持逢高做空思路。

棉花、棉纱   【行情复盘】
2月8日，郑棉主力合约跌1.29%，报21795。棉纱主力合约跌1.29%，报28995。美棉短期下跌带动郑棉回落。
【重要资讯】
昨国内棉花现货报价随期价上涨100-200。新疆3-4级白棉据含杂对应CF205基差1800-2500，2-3级双30在3000-3500。因企业未全面开工，皮棉销售有价无市。
截至2月6日本年度新疆籽棉收购均价10.42元/公斤，机采棉10.3，手摘棉11.25。机采棉累计加工量449.93万吨，同比增0.66%，手摘棉70.5万吨，减35.94%。
棉纱期货高开高走。已开工纺企约一半，以大中型为主。今年返乡员工较少，复工复产较好。在原料上涨带动下，部分纱厂报价涨300-1000，部分因节前上涨较多未调价。
【交易策略】
棉花中长线上涨趋势放缓，短期观望。
期权方面，波动率维持偏高位置，后期上行空间有限，中期以做空波动率策略为主，可卖出05合约24000看涨期权以及20000行权价看跌期权。

纸浆   【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约夜盘高位回落，小幅下跌。
现货市场：江浙沪地区进口针叶浆现货市场交投清淡，个别业者随期货盘面调整价格，下游纸厂谨慎观望。市场含税参考价：银星6350元/吨或略高。
【重要资讯】
1、春节期间，进口木浆货源陆续到港，浆市交投基本停滞，青岛港、常熟港、高栏港及保定地区纸浆库存量较上周增加10.2%。
2、生活用纸市场交投有限。北方地区木浆大轴市场来看，部分纸企仍存挺价意向，但市场尚在观望阶段，暂未有效落实；川渝地区下游加工厂返市偏缓，部分纸企库存消耗欠理想；广西地区市场交投不多，局部地区发运略显不畅。
3、UPM位于乌拉圭中部Paso de los Toros附近210万吨的桉木阔叶浆厂计划于2023年3月底投产。除该厂外，总投资30亿美元还包括蒙得维的亚港的纸浆码头以及对帕索德洛斯托罗斯当地设施的投资。
4、白卡纸市场活跃度有所升温，复工者增多，但交投仍有待提升，整体出货一般。近期原料成本增加，规模企业已提前发布2月涨价200元/吨通知，河南纸厂亦提涨50元/吨，贸易商库存有限，部分报盘小幅上调，个别高价报6400元/吨，成交稀少。
【交易策略】
漂针浆市场目前仍受供应端因素影响，芬兰造纸协会决定将芬欧汇川停工时间延长至2022年3月12日，供应减量的预期已持续两个月，且去年12月进口量明显下降，使现货供应并不宽松，假期国内港口库存增加10%，春节过后下游逐步复工，成品纸涨价情况一般，年前计划2月份提涨，但落实仍待观察，近两个月成品纸价格波动不大，但商品浆内外盘均大幅走强，纸厂成本端压力较大，因此多积极推进涨价落实。纸浆盘面交易供应缩量的预期，从影响时间及船期看，预计一季度针叶浆到货量难以大幅增加，而结合去年市场表现看，当前价格及利润水平下，纸浆进一步走强亟需下游市场配合，短期内纸浆受供应支撑，预计维持高位运行，但在国内纸张市场重启升势或纸厂涨价落地前，继续上涨的空间也将会逐步受限，短期关注6500元压力，盘面回落可轻仓多配。

生猪   【行情复盘】
2022年2月8日，生猪期货主力合约更换为LH2205，LH2205开盘于14700，最高涨至14965，最低下探14530，收于14790，较上个交易日上涨1.54%。成交26239手（+7110），持仓56972手（+6862）。
【重要资讯】
2022年2月8日，全国外三元生猪出栏均价13.63元/公斤，较昨日价格下跌0.87%，较上周下跌1.16%；15公斤外三元仔猪价格26.27元/公斤，与前一交易日持平，较上周下跌0.4%。
【交易策略】
能繁母猪数量在2021年6月份达到4564万头，达到了年内最高水平，7-8月份都保持在4500万头以上。按照猪的生长繁殖规律等，能繁母猪数量能显著影响10个月后生猪的供应量，也就是说在2022年3-5月份生猪的潜在供应量会达到峰值。2022年5月份之后随着生猪供应量的减少，生猪价格有望逐步企稳，故LH2205合约价格以震荡上行思路对待。

苹果   【行情复盘】
期货价格：主力05合约周二高位回落，收于9080元/吨，跌幅为0.99%；
现货价格：山东栖霞大柳家冷库富士80#以上果农一二级片红报价为2.8-3.0元/斤，与周一持平；陕西白水冷库富士70#起步果农货报价为2.0-2.5 元/斤，与周一持平。
【重要资讯】
（1）产区库存情况：截至1月27日，全国苹果库存量为746万吨，较前一周下降32.44万吨，继续低于去年同期的996万吨，其中山东地区库存为264.94万吨，去年同期为376万吨，陕西地区为222.26万吨，去年同期为269万吨。
（2）市场点评：苹果市场当前的焦点依然在于消费端。新冠疫情对消费拖累仍然延续，春节期间消费延续弱预期，仍然施压盘面价格。整体基本面情况来看，供应端相对压力不大，价格下方支撑也不会动摇，不过消费端对价格波动的持续性有较大影响，考虑当前矛盾点有限，苹果05合约预期延续8300-9500高位区间运行，操作方面建议维持区间思路。
【交易策略】
苹果05合约短期区间内反复波动，操作方面暂时建议观望。

鸡蛋   【行情复盘】
期货市场：鸡蛋主力05合约周二震荡整理，收于4258元/500千克，涨幅0.83%；
现货市场：周二全国主产区鸡蛋均价为3.73元/斤，较周一价格跌0.04元/斤；主销区均价3.94元/斤，较周一下降0.01元/斤。
【重要资讯】
1、供应端：卓创资讯数据显示，1月全国在产蛋鸡存栏量约为 11.41 亿只，环比减幅 0.78%，同比跌幅 4.81%。
2、需求端：卓创资讯的数据显示，1月主产区代表市场日均发货量总计612.98 吨，环比跌幅 3.56%，同比跌幅17.22%。
3、行情点评：新冠疫情对整体消费形成拖累，节后又进入季节性消费淡季，鸡蛋市场仍然面临较大的压力，虽然基于鸡苗销量的数据推测2月在产蛋鸡存栏下滑，或部分缓解消费端的影响，但是蛋鸡存栏结构改善以及生猪价格弱预期的影响下，整体鸡蛋价格预期仍然是在压力中运行。综合来看，2月鸡蛋市场消费端的压力预期要大于供应端影响，现货情绪弱预期传导压制鸡蛋05合约价格，目前对于鸡蛋05合约波动区间预期在3900-4300元/500kg区间。
【交易策略】
鸡蛋05合约短期波动反复，操作方面建议关注高位做空机会。

鸡蛋   期货市场：鸡蛋主力05合约周二震荡整理，收于4258元/500千克，涨幅0.83%；

现货市场：周二全国主产区鸡蛋均价为3.73元/斤，较周一价格跌0.04元/斤；主销区均价3.94元/斤，较周一下降0.01元/斤。

【重要资讯】

1、供应端：卓创资讯数据显示，1月全国在产蛋鸡存栏量约为 11.41 亿只，环比减幅 0.78%，同比跌幅 4.81%。

2、需求端：卓创资讯的数据显示，1月主产区代表市场日均发货量总计612.98 吨，环比跌幅 3.56%，同比跌幅17.22%。

3、行情点评：新冠疫情对整体消费形成拖累，节后又进入季节性消费淡季，鸡蛋市场仍然面临较大的压力，虽然基于鸡苗销量的数据推测2月在产蛋鸡存栏下滑，或部分缓解消费端的影响，但是蛋鸡存栏结构改善以及生猪价格弱预期的影响下，整体鸡蛋价格预期仍然是在压力中运行。综合来看，2月鸡蛋市场消费端的压力预期要大于供应端影响，现货情绪弱预期传导压制鸡蛋05合约价格，目前对于鸡蛋05合约波动区间预期在3900-4300元/500kg区间。

【交易策略】

鸡蛋05合约短期波动反复，操作方面建议关注高位做空机会。

重要事项:

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