贵金属 【行情复盘】
美联储货币政策转向预期被市场所消化，对贵金属的利空影响暂告一段落；俄乌美等地缘政治依然紧张，避险需求提振贵金属行情；对物价压力扩大的担忧加剧，提升了黄金作为通胀对冲工具的吸引力；叠加美债收益率出现小幅回落，贵金属日内继续震荡走强。截止17:00，伦敦金现再度回到1810美元/盎司上方，整体在1805-1816美元/盎司区间偏强运行；现货白银涨幅较大，涨幅在1%左右，整体在22.48-22.87美元/盎司区间偏强运行。沪金沪银方面，日内走势整体符合预期，沪金小幅上涨0.36%至372.14元/克，沪银则维持震荡调整走势，企稳趋势相对明显。
【重要资讯】
①美国1月季调后非农就业人口意外好于预期新增46.7万，大幅超过预期的增加15万人，为去年10月以来最大增幅；美国休闲和酒店业、专业和服务业、零售贸易、交通运输和仓储行业的就业岗位录得增加；2021年12月非农就业人数从19.9万人上修至51万人。②英国央行1月议息会议将基准利率再上调25BP至0.50%，投票比例为5-4。英国央行表示，1月利率决议中，加息-不变-降息投票比例为9-0-0，去年12月为8-1-0；4位货币政策委员会委员希望加息50BP至0.75%。③截至1月26日至2月1日当周，黄金投机性净多头减少48009手至172142手合约，表明投资者看多黄金的意愿继续降温；投机者持有的白银投机性净多头减少10023手至22118手合约，表明投资者看多白银的意愿降温。
【交易策略】
美联储1月议息会议和非农数据对贵金属形成利空影响，贵金属一度持续走弱。然货币政策调整预期一旦被市场消化，利空出尽影响叠加通胀担忧和地缘政策影响，贵金属下跌趋势结束企稳，震荡走强趋势仍将会持续，白银虽受到工业需求偏弱预期拖累走弱，但是后市亦有上涨空间。后市，随着政策利空出尽，流动性依然泛滥，高通胀尚未出现实质性转变，并且变异毒株蔓延和地缘政治等增加避险需求，贵金属短期消化美联储最新进展后维持震荡走强行情。当前不建议趋势做空贵金属，仍以利空出尽逢低做多为操作核心。
短期，贵金属震荡走强，企稳逢低买入依然合适。黄金短期支撑位为1800和1780美元/盎司，上方阻力位依然为1850和1868美元/盎司；沪金春节前持续回落，370元/克形成强支撑，把握逢低买入机会；上方阻力位依然为383-387元/克压力区间。白银受拖累连续下跌，跌破23美元关口，企稳将震荡上涨，下方强支撑位依然是22美元/盎司（4600元/千克），上方阻力位为24.69美元的年线（沪银上方阻力5215元/千克的年线）；企稳后迎来逢低做多机会。
2022年一季度，若美联储再度释放更加鹰派信号，贵金属仍有再度走弱的短期可能，1758美元/盎司（365元/克）是重要支撑位，1720-1740美元/盎司（360元/克）区间为核心支撑位，跌破此区间可能性小。白银短期再度走弱可能存在，21.4前低位置（4600元/千克）为强支撑位，跌至22美元/盎司（4600）下方建议企稳做多。贵金属因政策调整预期和恐慌回落则是买入时机，建议继续逢低做多为主。
黄金期权方面，建议继续卖出虚值看跌期权获得期权费，可卖出AU2204P368合约。

铜 【行情复盘】
2月7日，沪铜高开低走，主力合约CU2203收于70430元/吨，跌0.04%。现货方面，今日上海有色网1#电解铜均价71070元/吨，较上一交易日涨570元/吨。今日仓单报价54-70美元/吨，均价较前一交易日不变；提单报价50-68美元/吨，均价较前一交易日不变，QP3月，报价参考2月到港货源。LME0-3升水29美元/吨，对03合约进口亏损在750元/吨附近。
【重要资讯】
1、据SMM了解，山东临沂华东有色金属城废铜贸易商陆续开工，但整个市场并未完全复工，加之疫情反复，下游的复工速度较慢，近期废铜交易量零散并未完全恢复到春节前的状态，只要少量的成交，预计要元宵节前后才能完全恢复。
2、外电2月7日消息，MMG公司周一表示，秘鲁社区再次封锁Las Bambas铜矿运输道路，导致矿场缩短作业时间，可能将在2月20日之前停止运营。自2016年以来，作为中国拥有的矿产，该铜矿一直是秘鲁社区抗议与道路封锁的爆发地，上次该矿山由于封锁导致的暂停运营是去年12月。MMG表示，在最新进展中，当地社区在距离100公里处竖起了新的封锁线。公司声明称：“由于出入境运输封锁限制，Las Bambas铜矿被迫减少矿山作业，如果封锁不结束，将于2月20日停止生产。”
3、外电2月4日消息，秘鲁是仅次于智利的世界第二大铜生产国，尽管几次抗议活动使该国一些主要铜矿业务陷入瘫痪，但秘鲁的铜产量在2021年仍增长了近7%至230万吨。
【操作建议】
节后第一天，沪铜高开低走，在外盘大幅上涨的背景下沪铜表现相对克制，原因或是需求尚未全面恢复之际市场观望情绪浓厚。不过从基本面来看，沪铜一季度仍有上行动力，一方面在今年定调稳增长的背景下，基建开工将在节后迅速加码，电力投资将令铜市需求恢复程度料将明显高于往年；另外目前俄乌局势有进一步加剧的风险，市场担忧俄国天然气断供可能对能源价格再次飙升的可能性，倒逼相关地区金属冶炼停产，在库存极低位的背景下进一步加剧商品紧缺。期货建议把握70000以下回调买入的机会，期权可以卖出虚值看跌期权，如CU2204P69000。

锌 【行情复盘】
2月7日，沪锌高开低走，尾盘收跌，ZN2203收于25075元/吨,跌0.81%。现货方面，上海0#锌主流成交于25150~25350元/吨，双燕成交于25170~25360元/吨；0#锌普通对2203合约报升水70~80元/吨，双燕对2203合约报升水80~100元/吨；1#锌主流成交于25080~25280/吨。
【重要资讯】
1、据SMM了解，截至本周一（2月7日），SMM七地锌锭库存总量为21.79万吨，较节前周五（1月28日）增加57400吨，较节前周一（1月24日）增加72600吨。
2、国家发展改革委等部门近日发布关于加快废旧物资循环利用体系建设的指导意见，提出到2025年，我国废旧物资循环利用政策体系进一步完善，资源循环利用水平进一步提升。根据意见，到2025年，废旧物资回收网络体系基本建立，建成绿色分拣中心1000个以上。再生资源加工利用行业“散乱污”状况明显改观，集聚化、规模化、规范化、信息化水平大幅提升。废钢铁、废铜、废铝、废铅、废锌、废纸、废塑料、废橡胶、废玻璃等9种主要再生资源循环利用量达到4.5亿吨。二手商品流通秩序和交易行为更加规范，交易规模明显提升。60个左右大中城市率先建成基本完善的废旧物资循环利用体系。
3、国务院印发《“十四五”节能减排综合工作方案》。其中提到，严格合理控制煤炭消费增长，抓好煤炭清洁高效利用，推进存量煤电机组节煤降耗改造、供热改造、灵活性改造“三改联动”，持续推动煤电机组超低排放改造。
【操作建议】
节后第一天，市场观望情绪浓厚，沪锌高开低走，不过未来仍有进一步上涨的动力。目前俄乌问题可能导致的欧洲能源断供仍是多头逻辑的支撑来源，因俄罗斯的能源供应占据欧洲供应的三分之一，一旦发生断供，则不排除欧洲能源价格进一步上涨，对当地金属冶炼产生减产压力。而节后国内跨周期调节的政策将逐步发力，基建项目加速动工有望带动锌市需求。在强需求与弱供应下，全球显性库存仅剩30多万吨左右，其中产能最为受限的LME欧洲库存濒临枯竭，在欧洲能源短缺、中国能耗双控导致的冶炼受限的背景下，如果一季度累库不及预期甚至去库，现货的紧缺预期将对锌价形成强有力的支撑。建议期货多单介入，期权卖出虚值看跌，如ZN2204P23000。

铝 【行情复盘】2月7日，沪铝主力合约AL2203高开高走，全天震荡走强，报收于22260元/吨，环比上涨1.67%。长江有色A00铝锭现货价格上涨630元/吨，南通A00铝锭现货价格环比上涨610元/吨，A00铝锭现货平均升贴水维持在-10元/吨。
【重要资讯】上游方面，山东某大型铝厂上调二月份预焙阳极采购价格，环比上调350元/吨，二月份现汇基准价执行5005元/吨，承兑价为5040元/吨。据SMM了解，广西地区爆发疫情，受疫情影响德保地区某大型氧化铝企业已开始主动减产，其原本五条氧化铝生产线目前仅运行两条，三台焙烧炉仅运行一台，原料输送及氧化铝输送目前均已受到影响，如疫情影响进一步扩大并不排除其全面停产的可能。除该氧化铝企业外，截至2月6日广西其他氧化铝企业尚未受到疫情影响，但并不排除后期受到影响的可能。库存方面，春节期间电解铝库存累积14万吨，加上节前几周的库存变化情况，整体累库幅度较往年偏低。
【交易策略】从盘面上看，资金呈流入态势，主力空头增仓较多。目前电解铝产能复产在持续增加，但是叠加上欧洲的持续减产预期，全球电解铝供应继续偏紧。另一方面，春节过后，下游加工企业开始陆续复产，加之疫情影响，复产速度或将较快。成本端氧化铝、预焙阳极价格上涨，动力煤价格维持强势，电解铝成本线继续上移。春节期间外盘先抑后扬整体偏强加之原油大涨带动盘面看多情绪。目前盘面继续强势上行，建议暂时观望为主，待盘面回调时可考虑多单入场，03合约上方压力位23000，下方支撑位20000。

锡 【行情复盘】
春节期间伦锡走高，节后首个交易日，沪锡出现补涨行情，沪锡2203收于332000元/吨，上涨2.26%。伦锡高位小幅回落。
【重要资讯】
据SMM初步调研数据显示，1月份精炼锡产量13150吨，较12月份环比减少6.07%。预计2月国内精炼锡产量在11210吨。
【交易策略】
美债收益率持续走高，表明市场对美联储3月加息预期高涨，后续美元存在补涨需求。供需方面，SMM数据显示，1月我国精炼锡产量环比下滑6%至13150吨，2月受春节假期、检修等因素影响，产量料继续走低至11210吨。冶炼厂及下游均受到春节假期影响，下游在节后复工复产要慢于冶炼厂，且春节前企业备货也在一定程度透支节后需求，因此需警惕累库风险，现货紧张情况预计也将缓解。不过考虑锡市供给弹性不大，库存难以快速大幅回升。关注现货情况及库存变动，预计2月锡价存在高位回落风险，操作上建议等待回调后买入机会。

镍 【行情复盘】镍主力2203收于170470，涨3.25%。沪镍新年开门红，补涨收盘，但脱离盘中高点。
【重要资讯】美元指数整理，本周会公布美国CPI数据，如果超预期会强化鹰派加息预期，叠加俄乌问题不确定性，美元可能震荡偏强。LME镍库存假期间继续持续去库存，现货高升水。假期间青山继续向国内在装运高冰镍，目前产能释放是一个持续的过程，充分缓解市场供需紧张状况依然需要时间，因此，市场会有一个逐渐消化的过程。印尼对镍制品，镍生铁加出口税，但未公布实施时间，短期内可能会促进印尼加快出口镍铁镍生铁，后续关注出口数据变化。从国内来看，现货交投偏淡，库存低，交易淡，节后电解镍板升水高企，近月延续强势。镍生铁购销暂停滞，报价稳定。镍豆升水持平节前，现货暂无流通。硫酸镍现货报价继续至39500稳定。节后不锈钢链现货微有调涨，或有补库存需求，1-2月检修停产料会造成减产，上周无锡不锈钢现货库存显著回升，节后累库存可能延续，不锈钢期货库存回升。
【交易策略】LME镍依然保持高升水和库存震荡下滑。镍节后收于168000收复意愿，整体强势格局，但今天向上补期了前期下跌形成的跳空缺口，短期可能有整理要求，近期仍存在至163000-168000整固的可能性，不追涨，逢低偏多操作思路为主。

铅 【行情复盘】
春节假期有色多数走高，铅价逆势回落，沪铅开市补跌，沪铅2203合约收于14820元/吨，下跌3.01%。
【重要资讯】
据SMM调研，截至2月7日，五地铅锭库存总量至8.99万吨，较节前（1月28日）环比上升0.45万吨，较周一（1月24日）上升0.34万吨。
据SMM调研数据，1月全国再生铅产量34.65万吨，环比下降6.28%，同比增5.96%。另2022年1月再生精铅产量31.72万吨，环比下降5.18%，同比增3.24%。2月受春节假期，2-6月市场淡季期间集中检修，河北及其周边地区，受冬奥会、残奥会期间环保管控加严影响，预计2月再生铅产量将大幅下滑。
【操作建议】
春节假期美元指数持续走低，外盘有色金属多数走高，铅价逆势回落。美债收益率显著走高，表明市场对美联储3月加息预期依然高涨，后续美元存在补张需求，利空有色。供需方面，当前LME库存处于低位，国内库存逆转9月下旬以来的持续去库，转向累库，截至2月7日，五地铅锭库存总量至8.99万吨，较1月28日环比上升0.45万吨。节后下游需求恢复慢于冶炼厂，且节前企业备货部分透支节后需求，累库仍将持续，关注累库幅度及时间。若累库不及预期，淡季不淡，铅价料获得支撑，反之可能走低。长期来看，再生铅产能持续扩张，铅市处于过剩局面，铅价上方空间相对有限。关注铅价在14800-15000支撑位表现，若进一步跌破则看向14600。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢2203收于17875，涨2.82%。印度取消反倾销对出口利好，且镍价上涨，对不锈钢有利多支持，不锈钢一度冲上18000后脱离高点。
【重要资讯】现货市场节后购销料会逐渐恢复。2月7日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：张浦19000，平；太钢天管18650，平；酒钢18650，平；甬金四尺18600，涨100；北港新材料18450，涨100；德龙18450，涨100；宏旺18450，涨100。316L冷轧2.0mm价格：太钢28050，平；张浦28050，平。节前公布的不锈钢现货库存显示，不锈钢库存回升，冷轧因到货微有增长，热轧缺货库存下滑。虽然市场库存逐步增加，但由于节前下游客户囤货不多，节后或有部分需求释放。据Mysteel调研，2022年1月份国内32家不锈钢厂粗钢排产计划218.75万吨，预计环比2021年12月份排产减14.72%。其中：200系48.54万吨，预计月环比减31.29%；300系125.95万吨，预计月环比减8.20%；400系44.26万吨，预计月环比减9.04%。最近新成交的镍生铁价格在1420元/镍点左右，不锈钢备料基本结束。FENI供应可能受到缅甸暂停生产影响，提振废不锈钢等替代资源。期货仓单51916，增6145。
【交易策略】不锈钢料跟随镍反弹，但本身主动性暂较小，仓单显著增加，一旦镍涨势放缓，不锈钢仍可能回落整理。不锈钢料在17400-18400之间波动为主，注意下沿支撑。

螺纹   【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约开年后继续走强，日内小幅上涨。
现货市场：现货市场普遍上涨，杭州方面，市场尚处于节日氛围中，仅少数国企，以及期限公司开门营业，市场零星成交，下周市场将全面恢复正常。天津仍处假期影响下，工程项目开工较少， 使得需求端释放困难，因此市场成交清淡，多处于有价无市状态。
【重要资讯】
1、机构数据显示，2022年以来，全国房地产市场调控政策密集发布。1月全国共发布房地产调控政策达66次，同比增长57%。从调控内容看，主要围绕放松公积金贷款限制、加大保障性租赁住房供应力度、加强商品房预售管理、下调与房贷紧密挂钩的LPR、细化老旧小区改造工作等层面。
2、国家发改委：抓紧出台实施扩大内需战略的一系列政策举措。及时研究提出振作工业运行的针对性措施。落实好提振汽车家电等大宗消费的政策措施。适度超前开展基础设施投资，力争在一季度形成更多实物工作量。
3、春节放假期间有1座高炉复产，复产容积为500m³，增加日均铁水产量0.2万吨；另外有19座高炉检修，检修容积22966m³，影响日均铁水产量6.64万吨。
【交易策略】
年后市场普遍预期乐观，盘面延续节前走势。现货跟随上涨，但假期影响未结束，因此成交未能放量。螺纹产量较低，由于北方钢厂在3月前仍受一定程度的限产影响，因此产量缓慢恢复，螺纹钢假期累库312万吨，低于2020年和2021年的346万吨和451万吨，也低于疫情前的年份，正常情况下，春节后4-5周需求正式回复，因此库存高点将明显低于去年。需求方面，春节期间相关政策继续推出，发改委表示积极推出有利于经济稳定的政策，慎重出台有收缩效应的政策，政策发力适当靠前，同时房地产市场主要围绕放松公积金贷款限制、加大保障性租赁住房供应力度、加强商品房预售管理、下调与房贷紧密挂钩的LPR等方面出台调控政策，宽松的步伐仍未放缓，利多以内需为主的黑色商品。旺季前，盘面受此支撑，预计仍偏强，未来几周关注供应回升情况。

热卷   【行情复盘】期货市场：今日热卷高开高走，偏强运行，热卷05合约收盘价4980元/吨，跌2.03%。现货市场：今日多地热卷现货价格大幅上涨，上海地区4.75mm热卷价格涨100至5040元/吨。
【重要资讯】1、据Mysteel跟踪了解，唐山地区春节期间高炉产能利用率由增转降，具体情况为：1月28日-2月6日期间唐山地区高炉共计检修高炉19座，检修容积22966m³，影响日均铁水产量6.64万吨，据我网统计唐山地区126座高炉中有75座检修，高炉容积合计63416m³；周影响产量约131.53万吨，产能利用率57.46%，较节前（1月26日）下降12.25%，较上月同期下降3.47%，较去年同期下降18.43%。
2、2月6日我的钢铁公布库存数据显示，热卷周产量309.79万吨，环比下降12.76万吨，钢厂库存95.55万吨，环比增加14.07万吨，社会库存241.34万吨，环比增加13.52万吨，总库存336.89万吨，环比增加27.59万吨，热卷表观需求量290.48万吨，环比下降26.69万吨。
3、受限产影响春节期间热卷产量下降明显，产量处于近年低位，短期难有回升；热卷表需下降基本符合季节性，下游尚未复工，短期需求或将继续下降；热卷总库存明显小于去年，库存压力不大。
【交易策略】节后首日热卷偏强运行，基本符合预期，从基本面来看，热卷供给端将继续受到采暖季环保限产政策和冬奥会的影响，下游需求尚未启动但预期较好，热卷累库水平明显小于往年，总体来看热卷供需预期偏强，操作方面谨慎追高，维持逢低做多思路。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：节后首日铁矿盘面低开高走，继续维持坚挺，主力合约上涨2.45%收于817。
现货市场：日间铁矿现货市场价格继续维持稳定，成交较为清淡。截止2月7日，青岛港PB粉现货价格报940元/吨，日环比持平，卡粉报1155元/吨，日环比持平，杨迪粉报817元/吨，日环比持平。2月4日普氏62%Fe指数为146.60美金，日环比上涨0.65美金。
【基本面及重要资讯】
近期受冷空气影响，唐山市扩散条件逐步改善，污染过程基本结束。唐山市重污染天气应对指挥部研究决定，自2022年1月31日12时起全市解除重污染天气橙色预警。
春节期间成材表需大幅萎缩，厂库社库加速累库，五大钢种产量环比下降19.04万吨。
春节期间唐山地区高炉产能利用率由增转降，1月28日-2月6日期间唐山地区共计检修高炉19座，影响日均铁水产量6.64万吨。
巴西2021年矿业收入环比增加62%，达到3390亿巴西里亚尔。其中2021年铁矿石收入增长80%至2500亿里亚尔。2022年1月巴西出口铁矿石2521万吨，同比下降372万吨。
美联储维持基准利率0%-0.25%不变，符合市场预期。美联储FOMC声明显示，资产购买将在3月初结束，每月资产购买规模将减少300亿美金，很快就会适当提高联邦基金利率，预计在3月会议加息后开始缩表。
英国央行将基准利率上调25个基点至0.5%，为18年以来首次连续加息。欧洲央行维持主要再融资利率为0不变，存款机制利率于-0.5%不变，边际借贷利率0.25%不变。为应对疫情实行的紧急购债计划将按原计划在3月终止。
1月TOP100房企实现销售操盘金额5256亿，同比下降近40%。
2021年全球64国和地区粗钢产量合计19.119亿吨，同比增3.6%，创历史新高。
自1月17日起，央行下调常备借贷便利利率0.1个百分点，其中隔夜利率从3.05%下调至2.95%，7天利率从3.20%下调至3.10%，1个月利率从3.55%下调至3.45%。1月24日，央行公开市场开展1500亿元人民币14天期逆回购操作，中标利率2.25%，此前为2.35%。当日1000亿元逆回购到期，实现净投放500亿元。
年初以来多地重大项目集中开工，投资规模力度明显加大。河南安徽等地提出了10%及以上的投资增长目标。
1月LPR报价出炉，1年期下调10个基点至3.7%，5年期下调5个基点至4.6%。
根据Mysteel测算和估计，唐山地区2-3月高炉日均产能利用率将下降至55%左右，较1月均值下降13%，与去年12月水平基本持平。
根据Mysteel调研，目前唐山地区高炉开工率65.38%，产能利用率77.77%。在1月30日-2月20日以及3月3日-13日两个特殊时间段将会新增16座高炉停产，涉及产能6万吨/天左右，届时开工率和产能利用率将分别降至50%和63%附近。
据Mysteel计算，2021年全年唐山地区126座高炉产能利用率均值为64.07%，同比下降19.29%。影响全年铁水产量约5231万吨，顺利完成了全年1237万吨粗钢压减任务。2022年一季度唐山地区的粗钢产量应不高于2392万吨。

节后首日铁矿盘面低开高走，仍维持坚挺，但上行已有乏力迹象。春节期间成材表需大幅萎缩，厂库社库加速累库，五大钢种产量环比下降19.04万吨。春节期间唐山地区高炉产能利用率由增转降，1月28日-2月6日期间唐山地区共计检修高炉19座，影响日均铁水产量6.64万吨。2021年一季度唐山高炉产能利用率均值为72.38%，2022年1月均值为68.27%，同比下降10.36%。如果按照今年1月1日止3月15日，唐山全市钢铁企业错峰生产比例不低于上一年同期30%的目标推算，2-3月唐山高炉产能利用率均值将维持在50%下方。节后首周由于钢厂对铁矿仍有一定规模的补库需求，对矿价仍会形成一定的支撑。但随着北方限产的逐步开启，铁水产量将阶段性见顶，铁矿日耗将阶段性回落。钢厂短期补库后将以消耗厂内库存为主，钢厂利润空间将有所修复，产业链利润再度从矿端向成材端传导。铁矿价格面临短期承压。中期来看，近期宏观资金层面利好信号持续释放，年初以来多地重大项目集中开工，投资规模力度明显加大，一季度铁元素终端需求预期向好，05合约短期调整结束后仍具多配价值。
【交易策略】
节后铁矿价格将短期承压，但中期对05合约仍维持走强的判断。对于下游钢厂而言可在节后价格短期回落之时在盘面积极进行买入套期保值的操作。期权策略上当前波动率处于相对低位，节后可在铁矿盘面价格回调时尝试买入轻度虚值的看涨期权。

玻璃   【行情复盘】
周一玻璃期货期货盘面走强再度创出2022年新高，05合约涨5.02%收于2343元。
【重要资讯】
现货方面，周一国内浮法玻璃市场陆续启动，部分价格提涨。华北近日部分厂价格上调，其他厂亦有提涨计划，沙河厂家出货尚可，多数加工厂尚未开工；华南广东市场暂稳，下游适量采购。福建、广西部分厂价格上调，新价落实需跟进；华东部分厂价格上调2-3元/重量箱不等，成交情况尚可，局部地区企业产量有所缩减；华中多数厂报价上调2-3元/重量箱，下游补货情况尚可，厂家库存偏低；西南云南个别厂价格提涨，加工厂开工不足，多数厂计划后期提涨价格；东北凌源中玻、大连亿海价格小涨，其他厂亦存提涨预期。
供应方面，截至节前，全国浮法玻璃生产线共计304条，在产264条，日熔量共计174975吨，环比前一周持平。
需求方面，贸易商库存尚处于正常位，存货售卖意向较低；春节假期期间，各地运输物流将阶段性受影响，加之深加工企业陆续放假，浮法玻璃厂家整体产销偏弱。
节前一周重点监测省份生产企业库存总量为3510万重量箱，较前一周削减48万重量箱，降幅1.35%。
节前国内浮法玻璃样本企业库存延续削减趋势，降幅明显收窄。春节期间刚需走货进一步减弱，库存水平将有显著抬升。
【交易策略】
房地产市场预期由冷转暖，2022年玻璃竣工需求释放推升玻璃价格预期升温，保持方向稳定的同时坚持战术灵活性，当前价格高位季节性累库或引发回调，买入套保宜逢低布局。

原油   【行情复盘】
今日国内SC原油大幅高开后有所回落，主力合约收于566.9元/桶，涨4.52%，持仓量增加2367手。美国风暴天气或导致页岩油供给下降，同时全球地缘局势紧张提振油市。
【重要资讯】
1、美国冬季风暴天气席卷美国新墨西哥州、得克萨斯州等地，风暴将来严重的低温，可能导致页岩油生产设备冻结，从而导致停产。得克萨斯城在严寒天气中遭遇停电，瓦莱罗市马拉松加尔维斯顿湾的炼油厂停产。美国得克萨斯州是美国产油最多的页岩油地区，二叠纪盆地页岩油产量占美国原油产量的近半。截止1月底，美国整体原油日产量约为1150万桶，其中页岩油日产量接近850万桶；仅二叠纪盆地原油日产量就近500万桶。
2、当地时间2月7日，伊朗外交部发言人哈提卜扎德：伊核谈判将于2月8日恢复。取消美国的制裁是伊朗与世界大国核谈判的红线。此前，随着恢复2015年伊朗核协议的谈判进入关键阶段，拜登政府决定解除部分针对伊朗的相关制裁。据悉，这些豁免旨在诱使伊朗恢复遵守2015年达成的协议。而伊朗方面表示，在维也纳谈判中，关于解除制裁部分的磋商取得了积极进展，但是并不足以满足伊朗的预期。
3、利比亚石油部长Oun：利比亚石油出口终端重新开放。
4、调查显示，1月份欧佩克减产协议执行率上升至132%，去年12月为127%，1月份欧佩克原油日产量增加，主要受到沙特阿拉伯增产影响，利比亚和伊拉克的石油产量则下降。
【交易策略】
东欧局势仍无缓和迹象，美国风暴天气可能令页岩油供给下降，消息面仍然偏利多。盘面上，油价短线预计维持偏强格局，操作上建议多头思路为主。
 

沥青   【行情复盘】
期货市场：今日沥青期货大幅高开后维持震荡，主力合约收于3840元/吨，涨5.03%，持仓量增加22754手。
现货市场：受成本端上涨影响，节后沥青现货主力炼厂价格上调，中石化华东、山东、华北等地炼厂上调幅度达到50-200元/吨。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3720 元/吨，山东3300 元/吨，华南3535 元/吨，西北3250 元/吨，东北3500 元/吨，华北3275 元/吨，西南3875 元/吨。
【重要资讯】
1. 供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率小幅回升，但开工率水平整体处在历史低位区间。最新一期的开工数据显示，国内73家主要沥青炼厂总开工率为31.70%，环比变化1.9 %。临近春节，加之地润低位，国内沥青炼厂检修量持续走高，合计产能损失达2145万吨，另外，河北鑫海250万吨沥青装置于1月22日停产检修，河北凯意180万吨沥青装置于1月26日停产检修。从排产来看，2月份国内沥青总计划排产量为172.6万吨，环比下降17.02%，同比下降20.24%。
2. 需求方面：春节前后为沥青消费淡季，沥青刚性需求大幅萎缩，由于成本仍处于高位，沥青市场低价资源不多，贸易商冬储均相对谨慎，节后现货端需求仍将以冬储为主。
3. 库存方面：近期国内沥青库存环比增长，尤其是炼厂库存增幅明显。最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为3.21万吨，环比变化8.5%，国内33家主要沥青社会库存为11.58万吨，环比变化2.2%。
【交易策略】
由于节前沥青现货绝对价格较高，贸易商冬储较少，预计节后有一定补货需求，且主要以投机需求为主。从盘面上看，在成本上涨带动下，沥青期货价格重心进一步上移，后市仍以成本驱动为主，操作上建议维持多头思路。

PTA 【行情复盘】
期货市场：周一，TA2205合约收于5820，日涨幅5.21%，日增仓3.08万手。
现货市场：2月底货源在05贴水50成交。
【基本面及重要资讯】
（1）从成本端来看，海外原油价格持续上涨，PTA成本重心将持续上移。低库存下，近期国际油价创下年内新高，PX端2月份供应虽环比有所回升，但目前整体压力并不大，三月份仍将有部分装置检修跟进，PX-NAP价差近期或稳定在230美元/吨附近运行。目前成本端驱动仍在原油端，短期油价上行趋势仍未改变，PTA成本支撑仍偏强。
（2）从供应端来看，PTA开工率回升至84%，后续供应端整体产量或持稳。2月PTA装置检修较少，同时逸盛新材料2号线360万吨/年的PTA装置已投产，目前负荷提升至5成附近，预计该套装置满负荷生产后，新材料1号线360万吨/年的PTA装置将进行检修，新投与检修对冲，预计短期新装置投产对供应端冲击有限。同时，目前PTA加工费已被压缩，若未来进一步压缩需警惕装置在二季度检修的可能性。
（3）从需求端来看，聚酯开工率近期或缓慢回升。春节之前，织造对原料聚酯的备货集中在15天附近，远低于往年备货水平。同时，春节期间国际油价出现大幅上涨，主流聚酯工厂多提价200元/吨，但从产销来看，节后首日长丝产销在7成附近，不及市场预期。后续关注织造开工率逐步回升之下，聚酯产销情况，预计后续织造对原料聚酯的补货会陆续跟进。聚酯近期开工率有望从84%逐步回升，2月底或提升至90%附近。
（4）从库存端来看，2月份PTA供应仍大于需求，整体呈现季节性累库。
【交易策略】
PTA加工费处于低位，同时成本端表现强劲，且后续织造补货需求将跟进。建议逢低买入，关注上方6000整数关口。期权方面，推荐卖出虚值看跌期权策略和备兑策略。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：周一，EG2205收于5533，日涨幅0.62%，日增仓2.97万手。
现货市场：基差持续偏弱，现货在05合约贴水90-95元/吨附近，几单5470-5495元/吨成交。
【基本面及重要资讯】
（1）从供应端来看，国产量或显著回升，进口量或窄幅下降。1月底，国内多套煤制和油制乙二醇装置陆续重启，同时镇海炼化80万吨/年的新乙二醇装置稳定运行，目前乙二醇检修计划较少，预计2月份国产乙二醇增量明显。进口方面，1-2月份海外装置检修较多，进口量或窄幅下降，谨慎给予2月65万吨的进口预估。
（2）从需求端来看，聚酯开工率近期或缓慢回升。春节之前，织造对原料聚酯的备货集中在15天附近，远低于往年备货水平。同时，春节期间国际油价出现大幅上涨，主流聚酯工厂多提价200元/吨，但从产销来看，节后首日长丝产销在7成附近，不及市场预期。后续关注织造开工率逐步回升之下，聚酯产销情况，预计后续织造对原料聚酯的补货会陆续跟进。聚酯近期开工率有望从84%逐步回升，2月底或提升至90%附近。
（3）从库存端来看，2月7日（周一）华东主港乙二醇库存处于78.7万吨（+11.3万吨）。本周预计到港21.8万吨，预计下周港口延续累库。
【交易策略】
乙二醇2月供应端压力较大，整体处于累库状态，但成本端原油表现强劲，期价预计跟随原油为主，重心或逐步抬升，单边多头思路对待。但缺乏基本面支撑下预计乙二醇涨幅或低于多数化工品，在板块中亦被作为空配，跨品种可关注多TA空EG。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：周一，在库存压力下，苯乙烯冲高回落。EB03收于9289，涨147元/吨，涨幅1.61%。
现货市场：企业报价和现货价格上涨，库存上升，成交偏弱，部分获利了结，江苏现货9250/9300， 2月下旬9275/9315，3月下旬9280/9320。
【重要资讯】
（1）成本端：成本震荡偏强。原油延续供需偏紧，油价震荡上行；纯苯供需尚好，在成本支撑下，价格偏强震荡。（2）供应端：新装置投产，供应增加。山东利华益72万吨预计2月6日已产出，开工六成；镇海炼化66万吨1月已产出。常州新日30万吨装置从1月24日开始逐步停车，检修30天，2月份还有浙石化60万吨、安徽嘉熙35万吨和茂名石化10万吨等装置的检修计划。截止1月27日，周度开工率80.76%（-2.01%）。（3）需求端：春节后随着工厂复工，需求将回升。截至1月27日，PS开工率83.38%（-0.38%），EPS开工率32.58%（-16.62%），ABS开工率95.14%（-0.74%）。（4）库存端：截至2月7日，据隆众数据，江苏社会库存17.25（+7.7）万吨，春节期间港口到货延续，但提货偏弱，导致库存快速上升，随着下游复工，库存短期预计回落。（5）生产利润：随着苯乙烯快速上涨，非一体化装置利润修复至盈亏平衡。
【交易策略】
苯乙烯新装置已投产，但是2月有多套装置检修计划，对冲部分供应增量，供应压力将缓解。当前非一体化装置生产仍处于亏损状态，成本端对苯乙烯价格起主导作用，在成本偏强的趋势下，建议偏多思路对待，逢低做多，关注上方10000元/吨压力。风险提示，原油回调。

短纤   【行情复盘】
期货市场：周一，短纤跟随成本跳空上涨，PF05收于7946，涨266元/吨，涨幅3.46%。
现货市场：企业报价和现货价格上涨，市场有价无市，工厂产销7.52%（+3.76%），江苏现货价7950（+350）元/吨。
【重要资讯】
（1）成本端，成本震荡偏强。原油延续供需偏紧，油价震荡上行； PTA和乙二醇供需偏弱，均跟随成本波动。（2）供应端，部分装置已重启，但部分企业供应仍偏紧。福建逸坤6万吨1月20日重启；天津石化10万吨装置因疫情停车至春节后；德赛16万吨1月1日停车；江阴华宏58万吨计划1月29日停车检修15天；福建经纬25万吨1月12日停车，2月5日升温并已外销；宁波泉迪15万吨（棉型+中空）2月8日升温，预计2月13日产出；浙江高新30万吨（棉型+中空）计划春节后停车。截至1月28日，直纺涤短开工率74%（-4.8%）。（3）需求端，下游开机率预计回升，需求回暖。截至1月28日，涤纱开机率为18%（-40%），企业开始陆续放春假，开机率快速下滑。涤纱厂原料库存15.4（-1.8）天，短纤产销继续走弱，导致涤纱厂原料库存下降，春节后存补库预期。纯涤纱成品库存6天（+1.2天），去库结束，下游织造企业放假，导致涤纱成品库存缓慢回升。（4）库存端，工厂库存9.1天（+2.1天），产销清淡，企业缓慢累库，但库存仍处相对低位，压力不大。
【交易策略】
短纤库存低位，部分企业超卖，下游原料库存偏低，有补库需求，而且原油延续上涨，短纤加工费偏低，成本支撑明显，预计短纤价格震荡上行，建议逢低做多，上方关注8500元/吨压力。

高低硫燃料油 【期货复盘】
期货市场：今日高低硫燃料油市场以上涨为主，仍延续此前上行表现，FU2205合约上涨99元/吨，涨幅3.07%，收于3324元/吨；LU2204合约上涨233元/吨，涨幅5.71%，收于4313元/吨。
现货市场：2月7日，舟山高硫燃料油现货价格545美元/吨，较1月28日上涨10美元/吨，舟山地区低硫燃料油现货价格720美元/吨，较28日上涨35美元/吨。
【基本面及重要资讯】
供给端：节后迎来冬奥会的举办，京津冀周边炼厂开工受到一定限制，使得炼厂开工率下降，节后首个工作日，山东地炼常减压开工率降至59.4%附近，较节前下降3.1个百分点，国产成品油以及燃料油产量相应减少。
库存端：全球各地区燃料油库存处于季节性累库阶段，但总体库存处合理水平，国内炼厂燃料油库存处相对低位，节后随着物流逐渐恢复，下游厂家有继续补库动作。
成本端：2月2日，第25届欧佩克和非欧佩克产油国部长级会议召开。欧佩克代表称，OPEC+同意3月增产40万桶/日。最新的增产计划基本符合预期，此前我们预计中性预期下，OPEC+将坚持3月继续实施增产40万桶/日的计划，因为OPEC+减产执行率一直处于高水平状态，实际增产量较计划量依然偏低，同时2月份美国极寒天气以及东欧地区政治紧张关系均加剧了供应端担忧情绪。
【交易策略】
春节期间全球成品油裂解价差持续走强，尤其是柴油裂解价差再创新高，也印证了我们此前一直强调的由于终端需求的坚挺使得成品油结构性短缺问题较原油突出，春节过后，燃料油基本面方面可能受到冬奥会影响，炼厂开工率小幅下滑，产量环比减少，同时原油价格持续上行，成本端大幅提振背景下，燃料油价格继续上行，建议继续维持多头思路。

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场:2月7日，LLDPE期货价格上涨444元/吨，涨幅4.93%，收于9448元/吨，PP期货价格上涨360元/吨，涨幅4.19%，收于8952元/吨。
现货市场：2月7日，国内聚烯烃现货市场上涨为主，各大区价格上涨300-450元/吨，国内LLDPE的主流价格9230-9700元/吨，PP现货市场价格以上涨为主，各区价格上涨150-300元/吨，华北拉丝主流价格在8730-8800元/吨，华东拉丝主流价格在8800-8900元/吨，华南拉丝主流价格在8900-9100元/吨。
【基本面及重要资讯】
供给端：2022年2月份随着镇海炼化3号装置以及浙江石化二期HDPE装置投产出货，华东地区低压供应量将会大幅增加，同时国内检修淡季背景下，供应端压力继续存在。
需求端：春节后受到冬奥会影响，部分下游企业复工进程可能较为缓慢，下游企业开工率预计维持季节性淡季偏弱水平。
库存方面：春节前，各主要石化企业春节预售较为积极，下游企业原材料库存处于充裕水平，同时节前石化库存的大幅去库过后，春节后首个交易日石化库存达97万吨，较前年前日累库36.5万吨，涨幅在60.33%，去年节后库存在94万吨，节后石化库存累库处季节合理水平。
成本端：由于国内各路径制烯烃依然以油制为主，现随着原油价格不断上涨，边际高成本转移至油制烯烃企业，因此，成本端继续提振聚烯烃价格。
【交易策略】
现市场依然处于供需偏弱以及成本提振与内外盘价差较大博弈期，随着油制烯烃利润低位，预计后市聚烯烃价格依然沿着油制烯烃低利润边际有所上移，但聚烯烃自身基本面相对偏弱，进一步上行压力有所加大，后市需警惕原油价格回调对聚烯烃价格影响。

液化石油气   【行情复盘】
2022年2月7日，PG03合约涨停，截止至收盘，期价收于5126元/吨，期价上涨466元/吨，涨幅10%。
【重要资讯】
原油方面：美国EIA公布的数据显示：截止至1月28日当周，EIA原油库存为4.15143亿桶，较上周下降104.7万桶，汽油库存为2.50037亿桶，较上周增加211.9万桶，精炼油库存1.22744亿桶，较上周下降241万桶，库欣原油库存3052.8万桶，较上周下降117.3万桶。原油库存下降，夜油价偏强运行。CP方面：2月4日，3月份沙特CP预期，丙烷773美元/吨，较前一交易日涨10美元/吨；丁烷773美元/吨，较前一交易日涨20美元/吨。4月份沙特CP预测，丙烷733美元/吨，较前一交易日涨9美元/吨；丁烷733美元/吨，较前一交易日涨19美元/吨。现货方面：7日现货市场偏强运行，广州石化民用气出厂价上涨100元/吨至5648元/吨，上海石化民用气出厂价上涨50元/吨至4900元/吨，齐鲁石化工业气出厂价上涨150元/吨至5850元/吨。供应端：节前泉州、福建联合装置逐渐恢复，但资源外放量暂时不大。山东正和石化装置陆续恢复中。除以上装置外，其他单位运行均较为平稳。卓创资讯数据显示，截至1月27日我国液化石油气平均产量73136吨/日，环比前一周期增加26吨/日，增加幅度0.04%。需求端：工业需求有所回升， 1月27日当周MTBE装置开工率为51.4%，较上期增加1.28%，烷基化油装置开工率为50.31%，较上期增加1.3%。民用气当前仍处于旺季，春节之后需求将阶段性回落。库存方面：按照1月27日卓创统计的数据显示，1月下旬，华南10船冷冻货到港，合计21.6万吨，华东11船冷冻货到港，合计29.2万吨，短期到港量适中。华东港口库存率为48.02%，较上周增加2.57%，华南港口库存率为59.01%，较上周下降4.35%。
【交易策略】
春节期间，外盘原油价格的强势上涨对液化气将有较强的支撑作用，但随着时间的推移，民用气需求将阶段性走弱。同时春节前夕注册仓单不断增加，PG03合约期价上涨压力依旧有较强的压力。而PG04合约则是对应需求阶段性回升的合约，操作上可以重点关注PG04合约的回调买入机会。

焦煤   【行情复盘】
2022年2月7日，焦煤05合约震荡收星，截止至收盘，期价收于2311.5元/吨，期价上涨44.5元/吨，涨幅1.96%，从盘面走势上看，短期期价在20日均线附近震荡。
【重要资讯】
Mysteel调研全国87家炼焦煤矿企业的春节放假情况，合计产能53172万吨，约占全国炼焦煤有效总产能的46%。其中，8-14天假期占比扩大至30%，而0-7天假期依然是主流放假时长，今年占比达到57%，在0-7天样本煤矿里，明确表示不放假企业占比高达67%，国营煤矿数量居多。今年煤矿放假时间依然较短，平均时长一周左右，且工人就地过年居多，复产节奏相对较快，产地供应问题不大。蒙煤方面：当前甘其毛都口岸5号恢复通关，但目前通关量依旧偏低，蒙煤进口量有限。焦煤需求：春节前焦炭一轮提降落地，焦化企业利润下滑，叠加冬奥会限产对焦炭均有影响，河北各地区焦企陆续落实限产，焦化厂产能利用率有所下滑，对原料煤采购积极性一般。焦煤库存：1月初，多数焦钢企业开始冬储补库，对炼焦煤需求增加。1月下旬开始，冬储渐入尾声，需求随即下滑，炼焦煤出库压力渐显，叠加雨雪天气影响运输，场地库存有所堆积。
【交易策略】焦煤走势偏弱，或将促使煤价随之回调。但低硫主焦煤种供应偏紧，预计回调幅度有限。焦煤05合约期价预计在2100—2400元/吨区间震荡。

焦炭   【行情复盘】
2022年2月7日，焦炭05合约小幅下跌，截止至收盘，期价收于2990元/吨，期价下跌23元/吨，跌幅0.76%，从盘面走势上看，短期期价维持高位震荡。
【重要资讯】
焦炭首轮提降200元/吨落地，唐山、山东等地多数钢企今日开启第二轮提降。个别钢厂已通知上游供应商自2月8日0点起焦炭采购价下调200元/吨，累计提降两轮。供应端：27日Mysteel最新调研独立焦企全样本：产能利用率为75.1%，环比上月上升5.1%，同比去年下降14.9%；焦炭日均产量64.0 万吨，环比上月上升4.07万吨，同比下降10.03万吨。冬奥会期间，山东、山西、河北等地已有焦企开始限产或计划月初开始限产，预计供应会出现明显下降。需求端：截止1月27日Mysteel调研247家钢厂高炉炼铁产能利用率74.86%，环比上周下降1.39%，同比去年下降12.47%；日均铁水产量219.35万吨，环比增加1.15万吨，同比下降22.61万吨。冬奥会的召开（2月4日到2月20日），虽然取消了一些区域的钢铁限产要求，但部分区域仍然要严格执行，根据Mysteel的调查，截止27日，唐山预计检修高炉共计17座，检修容积21146m³，日均影响铁水6.44万吨，如若按预计停产到位，届时唐山高炉产能利用率将减至50%左右。此外，山东地区钢厂理论影响产量约为1万吨/日，河南地区理论影响产量约2.5万吨/日，武安地区理论影响产量约为2.1万吨/日。由此可见，2月初，247家钢厂铁水日均产量将下降至210万吨下方，需求将阶段性回落。
【交易策略】
焦炭首轮降价于30号正式落地，同时市场预计2月仍有1-2轮回调预期，现货价格的走低将打压期价。但焦煤供应紧缺的矛盾依然存在，煤价向下的空间有限，成本对于焦炭有一定支撑。预计节后焦炭震荡偏弱运行。操作上焦炭05合约逢高做空为主。

甲醇   【行情复盘】
节后甲醇大幅高开，积极拉升，成功向上突破2850压力位，最高触及2979，创去年11月份以来新高。
【重要资讯】
甲醇现货市场表现一般，跟涨不积极，区域走势分化，沿海市场大稳小动，内地价格稳中有升，业者观望情绪较浓。西北主产区企业报价上有所上调，内蒙古北线地区部分商谈2320元/吨，南线地区商谈有限，与节前相比涨幅为170元/吨。生产装置大部分稳定运行，甲醇行业开工率波动有限，货源供应较为平稳，部分厂家出货较为顺利。下游市场大部分尚未返工，甲醇需求端相对疲弱，现货市场实际成交放量不足。随着甲醇现货价格稳步抬升，自身生产压力有所缓解，但下游工厂成本压力增加，生产利润被挤压。传统需求行业复工进度或受到环保等因素的影响，煤制烯烃开工逐步恢复至高位，刚需补货仍存在一定向好预期。海外市场在成本端推动下坚挺运行，进口货源利润有限，流入增量有限，甲醇港口库存累积速度不及市场预期。
【交易策略】
当前部分区域货源供应收紧，市场看涨情绪尚未消退，甲醇有望测试3000整数大关，多单可逢高适量减持。

PVC 【行情复盘】
化工品迎来普涨行情，PVC期货高开高走，轻松突破9000整数大关，盘面增仓上行，攀升至9350，创近四个月新高。
【重要资讯】
PVC现货市场气氛向好，各地区主流价格纷纷跟涨。春节长假期间，暂无新增检修企业，PVC行业开工略有提升，基本维持在八成附近，货源供应呈现增加态势。西北主产区企业节前预售情况较好，厂家库存压力不大，整体报价不多，部分报价跟随上调。上游原料电石表现欠佳，部分采购价下调，成本端支撑偏弱。贸易商心态向好，部分封盘不报。当前下游工厂多数仍未开工，PVC刚性需求尚未恢复，多为节后生产备货，因此现货实际成交放量有限，高价货源成交仍存在阻力。PVC出口套利窗套依旧打开，1月份出口量仍将维持在高位，外贸形成一定拉动作用。一季度华东及华南地区社会库存处于累库阶段，当前社会库存尚未对市场造成较大压力。
【交易策略】
随着下游复工，刚需将好转，PVC期货运行区间上移，站稳9000关口后市场看涨情绪犹存，短期或继续冲高，多单谨慎持有。

动力煤 【行情复盘】2月7日，动力煤主力合约ZC2205高开高走，全天大幅震荡上涨，报收于822.6元/吨，环比上涨8.78%。现货方面，最新公布的CCI5500大卡动力煤价格指数是1045元/吨，环比持平。
【重要资讯】秦皇岛港库存水平环比上涨，锚地船舶数量环比持平。产地方面，近期，榆林地区部分煤矿陆续收假复产，煤炭供应稳步恢复，而降雪天气使得煤炭公路运输受阻，在产煤矿整体销售情况一般，区域内煤价以稳为主；鄂尔多斯地区宝平湾、尔林兔等煤矿先后开工复产，区域内煤炭销售情况较春节期间好转，昨日煤炭公路销量增至92万吨，日环比增加5万吨，煤价稳中小幅波动。港口方面，受春节假期影响，大秦线发运量进一步下降，假期期间日均运量在100万吨左右，铁路运量低位下港口继续去库，主要港口库存较节前减少50多万吨，库存处于近年同期较低水平，市场可售货源偏紧，贸易商报价坚挺，目前下游需求处于恢复期，市场交易活跃度较低，关注下游需求释放情况。进口煤方面，节后买方普遍以观望为主，而外矿在需多供少预期的支撑下挺价心态较为普遍，市场实际成交偏少，仍需关注后期政策变化情况。
【交易策略】从盘面上看，资金呈小幅流入态势，主力多头增仓较多。目前现货价格高位企稳，供给端很多煤矿春节放假，假日后复工还需时日。需求方面，由于疫情影响，下游复工会有所提前，加之前期冬奥保供等，短期还未有大幅回落。库存方面，港口调入量持续下降，高品质煤种缺货严重，支撑现货价格。盘面也将短期继续维持高位震荡，05合约上方压力位1000。需要谨防政策端的风险因素。

纯碱   【行情复盘】
节后第一个交易日纯碱盘面强势上行，其中主力05合约一度突破3000元关口，收盘涨3.89%收于2968元。
【重要资讯】
现货方面，周一国内纯碱市场报价上涨，市场交投气氛温和。金山获嘉厂区、中源三期纯碱装置检修，其他厂家开工负荷变化不大。盘面价格强势上涨，带动现货看多情绪，期现商拿货热情较高。纯碱厂家本月新单价格上涨，华中、西南、西北部分厂家暂封单不接。
利润驱动纯碱装置开工率显著上行。节前一周纯碱厂家加权平均开工负荷84.2%，环比增加3.4个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工89.2%，联碱厂家加权平均开工79.1%，天然碱厂加权平均开工91.1%。
【交易策略】
纯碱本轮行情受到下游企业、期现商补库驱动及环保担忧再起的共同驱动。下游企业及贸易商节前备货充分，后期需求或阶段性偏弱，盘面难免受到高库存的压制。盘面冲高为锁定生产利润、管理库存跌价风险提供了较好的机会，建议3000元附近卖保头寸轻仓持有。

油脂   【行情复盘】
周一国内植物油价格大幅上行，主力P2205合约报收10162点，上涨228点或2.3%；Y2205合约报收10042点，上涨206点或2.09%；OI2205合约报收12562点，上涨84点或0.67%。现货油脂市场：广东豆油价格全线飙升，当地市场主流豆油报价11260元/吨-11320元/吨，较上一交易日上午盘面飙升470元/吨；东莞贸易商：一级豆油预售基差集中在05+1000-1050元左右。广东广州棕榈油价格突破反弹，当地市场主流棕榈油报价11520元/吨-11580元/吨，较上一交易日上午盘面飙升430元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在05+1300左右。江苏张家港菜油价格升幅明显，当地市场主流菜油报价13350元/吨-13410元/吨，较上一交易日上午盘面大涨350元/吨；四级菜油预售基差报价集中在05+600-650元左右。
【重要资讯】
据外电消息，船运调查机构Societe Generale de Surveillance (SGS)周四公布的数据显示，马来西亚1月棕榈油产品出口量为1,140,790吨，较上月的1,564,445吨下降27.1%。船运调查机构Intertek Testing Services周一发布的数据显示，马来西亚1月棕榈油产品出口量为1,176,416吨，较上月同期的1,581,110吨下降25.6%。独立检验公司Amspec Agri周一发布的数据显示，马来西亚1月棕榈油产品出口量为1,105,407吨，较去年12月出口量1,491,985吨下降25.9%。
【交易策略】
周一国内植物油价格大幅上行，主要受到外盘CBOT大豆和国际原油价格大幅拉升的影响。春节期间外盘美豆和原油价格都出现了5%以上的涨幅，由于市场再度下调巴西大豆产量，各咨询公司将巴西大豆产量下调至1.3亿吨左右，要低于去年1.38亿吨的产量，而阿根廷大豆产量也出现下行，如果最终南美产量较去年有所下滑，那么CBOT大豆价格可能会再次达到1600美分/蒲式耳以上的位置。上周欧佩克+召开了新一届部长级会议，同意3月增产40万桶/日，但是市场担心一些联盟成员达不到他们的产量目标，而沙特不打算在现有基础上增加石油产量。美国原油产量无法弥补欧佩克+增产能力的不足，在供给增长低于需求增长的情况下，WTI原油价格一举突破90美元/桶，未来仍有可能继续上涨。国内植物油价格的上行，主要受到CBOT大豆和WTI原油价格同步上行带来的拉动，但是马盘棕榈油并没有出现同步的拉升，马盘棕榈油价格已经是过去二十年以来的最高点，过高的棕榈油价格使得马来出口量大幅下行。根据船运机构的数据显示，马来棕榈油1月出口量环比下滑25%左右。我们预计植物油价格上涨的幅度会明显低于豆粕， 短期内植物油交易建议以观望为主，或者采取买粕抛油的套利交易。

豆粕   【行情复盘】
周一国内豆粕价格大幅上行，截止收盘主力合约M05报收于3636，上涨258点或7.64%。现货方面，今日油厂豆粕报价上涨200-320元/吨，其中沿海区域油厂主流报价在3940-4150元/吨，广东4150涨220元/吨，江苏3950涨270元/吨，山东3940涨20元/吨，天津4000涨320元/吨。
【重要资讯】
布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BAGE）发布的周度报告称，截至2022年2月2日的一周，阿根廷2021/22年度大豆播种进度为100%，高于一周前的99.7%。本年度阿根廷大豆播种面积为1630万公顷，低于2020/21年度的1690万公顷，因为阿根廷种植玉米的收益更高。交易所预计该国2021/2022年大豆产量为4200万吨，低于早先预期的4400万吨，也低于上年的4310万吨。阿根廷大豆播种始于10月底，收获从3月份开始，5月份结束。
【交易策略】
春节期间由于海外市场再度下调了巴西大豆本年度的产量，使得CBOT大豆价格一度上涨至1560美分/蒲式耳以上，从而使得国内豆粕价格在周一大幅拉涨。除了外盘走势的影响之外，国内大豆供应的不足也将推动豆粕价格走向新高。节前全国港口大豆库存为359.89万吨，同比去年减少137.96万吨，减幅27.71%，由于本年度中国对美豆采购的放缓，使得1-2月大豆到港量仍将保持偏低水平。而巴西大豆由于北部降雨较多，延缓了收获进程，同时港口积压严重，预计3月后国内大豆到港量才能出现明显增长。在此之前国内油粕供应都会较为紧张，不过我们预计蛋白价格的走势会好于油脂。这主要受到两方面因素的影响：一是国内豆粕库存较油脂而言更为紧张，节前国内豆粕库存为32.91万吨，较去年同期减少8.93万吨，减幅21.34%，是近十年来的最低值，节后通常蛋白的需求会大于油脂，在进口大豆数量偏低的情况下，豆粕库存会出现进一步的下滑；二是目前油脂价格处于历史高位，在原油价格不发生进一步上涨的情况下，油脂价格继续上行的空间较为有限，马盘棕榈油价格的上涨已经有所放缓，油粕比价目前处于历史区间的顶部，买粕抛油的套利交易可能会出现增长，建议节后积极买入豆粕2205合约。

菜粕   【行情复盘】
期货市场：菜粕05合约周一大幅上涨，收涨264点或8.35%至3425元/吨。
现货市场：周一菜粕现货价格大幅上涨。江苏南通贸易商国产加籽粕价格整体上扬，当地市场主流国产加籽粕报价3430元/吨，较昨日大涨200元/吨；福建厦门贸易商国产加籽粕价格突破反弹，当地市场主流国产加籽粕报价3420元/吨，较昨日飙升270元/吨；广东东莞贸易商（基差）国产加籽粕价格基差报价为主，广东东莞贸易商（基差）报价2205+90；广西防城港贸易商国产加籽粕价格基差报价为主，广西防城港贸易商报价2205+30。今日我国进口菜粕市场强势运行。天津港口进口菜粕价格强劲反弹，当地市场主流进口菜粕报价3350元/吨，较昨日大涨200元/吨；江苏南通港口进口菜粕价格强势运行，当地市场主流进口菜粕报价3340元/吨，较昨日大涨210元/吨。
【重要资讯】
布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BAGE）发布的周度报告称，截至2022年2月2日的一周，阿根廷2021/22年度大豆播种进度为100%，高于一周前的99.7%。本年度阿根廷大豆播种面积为1630万公顷，低于2020/21年度的1690万公顷，因为阿根廷种植玉米的收益更高。交易所预计该国2021/2022年大豆产量为4200万吨，低于早先预期的4400万吨，也低于上年的4310万吨。
【交易策略】
菜粕期价连续大涨一方面因为春节期间南美大豆产区天气再度转为干旱，各机构纷纷下调南美大豆产量预估，根据目前预估南美大豆产量处于近四年低位。另一方面菜籽本身供给偏紧对菜粕期价形成成本端提振。目前市场对远期菜粕供应趋紧较为担忧，2021/22年度加拿大菜籽产量同比减少35%使得全球菜籽库存消费比创下历史新低，菜籽种植80%集中于北半球，在8月份前菜籽供给仍将较为紧张。国内供给端菜籽和菜粕库存处于季节性低位, 需求端方面短期来看，盘面豆菜粕价差处于历史低位，但豆粕基差的高位使得豆菜粕现货价差较为合理，在年前备货的提振下，1月份菜粕虽处于季节性消费淡季但库存仍有所降低。中期来看，天气转暖后水产消费逐步转旺，有望对菜粕消费产生提振作用，菜粕仍建议多头思路，前期多单可继续持有。

玉米   【行情复盘】
期货市场：主力05合约周一震荡整理，收于2749元/吨，跌幅0.69%；
现货市场：节后首日玉米现货价格稳中微降。锦州新粮集港报价2600-2630元/吨；广东蛇口新粮散船2800-2820元/吨，集装箱一级玉米报价2850-2890元/吨；黑龙江深加工主流收购2320-2400元/吨，吉林深加工主流收购2420-2550元/吨，内蒙古主流收购2400-2600元/吨；华北深加工玉米价格继续下跌，山东收购价2600-2800元/吨，河南2640-2810元/吨，河北2570-2670元/吨。（中国汇易网）
【重要资讯】
（1）基层售粮进度放缓。根据我的农产品网信息显示，截至2022年1月27日，全国的售粮进度为53%，2021年同期为69%。
（2）深加工企业玉米库存处于中位水平。截止1月26日加工企业玉米库存总量569.7万吨，较上周增加0.05%，同比处于近三年偏低水平。
（3）巴西国家商品供应公司（CONAB）称，截至1月29日，首季玉米收割工作完成11%，高于一周前的7.7%，比上年同期的8.8%高出2.2%。
（4）市场点评：外盘市场来看，中国取消美玉米订单以及美国乙醇库存创历史新高，给高位的外盘期价带来一定压力，这两个因素目前尚不能构成外盘的长线压力，同时考虑南美天气扰动仍存，叠加俄罗斯乌克兰地缘政治影响，外盘玉米市场的下方支撑仍在，因此目前对于外盘持续回调力度仍然维持较为有限的判断。国内市场来看，上游销售处于阶段性停滞，全面恢复大概率要到2月中下旬，而玉米下游饲料养殖以及深加工企业基于刚性消费的推动，节后或有一轮集中补库的需求，如果下游补库节奏快于上游售粮节奏，将会带动现货价格偏强波动，不过企业集中补库也很有可能造成需求的前置，使得现货价格在大量补库过后出现明显回落。对于玉米05合约来说，基于现货补库预期的提振，价格倾向于震荡偏强波动，预期运行区间2700-2850。
【交易策略】
玉米05合约短期或继续震荡偏强表现，操作方面建议关注回调做多机会。

淀粉   【行情复盘】
期货市场：主力03合约周一高位回落，收于3120元/吨，跌幅1.67%；
现货市场：周一国内玉米淀粉现货价格继续以稳为主。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3130元/吨，较节前持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3150元/吨，较节前持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3200元/吨，较节前涨20元/吨；山东诸城玉米淀粉报价为3300元/吨，较节前持平。
【重要资讯】
（1）企业开机率：节前一周（1月20日-1月26日）全国玉米加工总量为60.84万吨，较前一周玉米用量减少0.17万吨；周度全国玉米淀粉产量为32.78万吨，较前一周产量减少0.11万吨。开机率为64.16%，较前一周下调0.22%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至1月26日，玉米淀粉企业淀粉库存总量89.5万吨，较前一周增加2.6万吨，增幅2.93%，月环比增幅0.45%；年同比增幅15.27%。
（3）市场点评：节后淀粉期价或面临主力换月的情况。目前上游处于逐步回归的状态，下游预期会有一轮补库提振需求，阶段性供需错配提振市场情绪，同样为玉米淀粉期价提供支撑，此外，原料玉米期价有支撑，进一步为淀粉期价形成支撑，因此对于淀粉05合约继续维持震荡偏强判断，预期运行区间3150-3350。
【交易策略】
主力向05合约切换，期价预期延续区间震荡，操作方面短期建议偏多思路。

橡胶   【行情复盘】
期货市场：2月7日沪胶缩量反弹，主力RU2205合约最高见14540元，收盘上涨2.66%。NR2204合约最高见11825元，收盘上涨3.22%。
【重要资讯】
据隆众资讯统计，截至2022年1月23日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量30.07万吨，环比增加0.72%，降速累库，入库小幅缩减，出库小幅增加。
【交易策略】
节后首个交易日沪胶反弹，主力合约一度上摸至14500元上方。近期国际橡胶价格有所回升，泰国胶水、杯胶等原料价格普遍上涨也有利多作用，加上节后商品普涨提振市场人气，沪胶对1月中旬至当月月底的下跌走势进行技术修复。此外，受春节假期的影响，市场预期1、2月份外胶进口量偏低，天胶现货库存将继续处于同比较低水平。不过，2月中旬之后进口可能提速，累库进展对胶价会有较大影响。还有，轮胎企业春节假期相对较长，节后复工进度落后于上年同期，且1月重卡销量创下数年同期新低，需求疲软难以给胶价带来有力支撑。不过，传闻节前轮胎企业天胶库存较低，后期补库需求可能对胶价有推动作用。技术上看，节前沪胶(RU)打破持续数月的震荡收敛形态，节后反弹测试前期阻力位力度，短线支撑位仍在14000元附近。20号胶（NR）近期支撑位在11000元附近。天胶上游企业可考虑趁反弹机会逢高进行卖出保值。

白糖   【行情复盘】
期货市场： 2月7日国内白糖期货震荡走弱，主力合约最低见5664元，收盘略跌0.39%。
【重要资讯】
海关总署公布数据显示，2021年12月我国甘蔗糖或甜菜糖水溶液(税则号17029011)进口量为7.52万吨，环比增加1.82万吨；甘蔗糖、甜菜糖与其他糖的简单固体混合物，蔗糖含超过50% (税则号17029012)进口量为 1.64万吨，环比增加0.46万吨；其他固体糖及未加香料或着色剂的糖浆、人造蜜及焦糖(税则号17029090) 进口量为0.21万吨，环比减少0.08万吨。
【交易策略】
节后郑糖震荡偏弱，近期国际糖价走低带来压力。截至2022年1月末，2021/22年度印度、泰国食糖产量均同比增加。尽管国际原油价格走强，但对于糖价的带动作用不大。还有，根据CFTC持仓数据显示，截至2月1日ICE原糖基金净多持仓降至93593手，是2020年6月中旬以来的新低，资金做多糖价的热情空前下降。国内食糖销售淡季来临，且近来广西、云南等地降雨多于往年同期，或许使得甘蔗产量超出预期，关注产销数据的指引。目前郑糖主力合约继续测试5700元附近的支撑，技术形态整体偏弱。

棉花、棉纱   【行情复盘】
2月7日，郑棉主力合约涨1.88%，报22005。棉纱主力合约涨1.51%，报29255。受到美棉上涨影响，棉花棉纱维持上涨，22000上方压力较强。
【重要资讯】
据交易市场，截至1月29日新疆皮棉累计加工总量518.59万吨，同比减5.8%。其中自治区320.25万吨，减6.4%；兵团198.33万吨，减4.5%。当日增量0.31万吨。
今年以来，原油价格受到供应吃紧、需求旺盛的影响持续上涨，成为大宗商品的“领头羊”，机构看好一季度商品行情。节日期间外盘棉花期货涨幅居前。但需求能否如期兑现，美联储加息打压通胀的决心，以及全球即将到来的“加息潮”对大宗商品的压制等，可能造成市场波动风险加剧，需密切关注。
棉纱现货市场进入放假状态。杭州疫情爆发，要求部分企业提前放假以减少人员流动。预计年后企业开工率会受疫情管控影响，同时各地纺织品批发市场可能推后开市。
【交易策略】
棉花中长线上涨趋势放缓，短期观望。
期权方面，波动率维持偏高位置，后期上行空间有限，中期以做空波动率策略为主。

纸浆   【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约开年后继续走强，收盘涨26元。
现货市场：针叶浆现货小幅跟涨，但业者尚未复市，下游部分前期放假纸厂尚未复工，需求跟进有限，故现货实单有限。
【重要资讯】
1、生活用纸市场整体活跃度平平。北方局部地区部分纸企目前尚处于检修状态暂未复工，其中河北地区部分纸企预计复工时间在2月20日前后，近日随着物流陆续恢复，个别纸企零星走单；川渝及广西地区非木浆大轴市场表现稳定。
2、白卡纸市场波动有限。节后市场处于恢复阶段，部分贸易商及下游用户尚未复工，市场活跃度有待进一步提升。主流企业正常开工，随着物流恢复已开始发货。
3、双胶纸市场起伏有限。上游纸浆价格高位震荡，成本面有一定利好。规模纸厂排产相对正常；中小纸厂部分复工，多仍有停机情况。下游经销商陆续返市，价格多整理为主，订单不多，整体交投尚处恢复期。
【交易策略】
芬兰造纸协会决定将芬欧汇川停工时间延长至2022年3月12日，海外针叶浆供应问题从年前持续至当下，假期国内港口库存普遍增加，其中青岛港增加15%，下游逐步复工，中小纸厂仍有停工情况，成品纸涨价情况一般，年前计划2月份提涨，但落实仍待观察，近两个月成品纸价格波动不大，但商品浆内外盘均大幅走强，纸厂成本端压力较大，因此多积极推进涨价落实。纸浆盘面交易供应缩量的预期，从影响时间及船期看，预计一季度针叶浆到货量难以大幅增加，而结合去年市场表现看，当前价格及利润水平下，纸浆进一步走强亟需下游市场配合，因此纸浆受供应支撑，预计维持高位运行，但在国内纸张市场重启升势前，继续上涨的空间也将会逐步受限，短期关注6500元压力，偏多交易。

重要事项:

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