贵金属 【行情复盘】
美国11月非农数据表现不佳，对贵金属影响有限；而Omicron新冠病毒变种引发的不确定性以及美债收益率下降提高了避险贵金属的吸引力；故尽管美元指数上涨对黄金的拖累有限，而有色板块走弱拖累白银价格。日内，现货黄金围绕1783美元/盎司维持震荡行情，整体在1779-1788美元/盎司区间运行；有色板块走弱拖累白银价格，白银震荡走弱，整体在22.31-22.6美元/盎司区间偏弱运行，跌幅在0.8%左右。沪金沪银方面，沪金沪银维持夜盘的涨幅，沪金涨0.8%至368.68元/克；沪银收窄涨幅，小涨0.4%至4737元/千克，盘中一度跌至4662元/千克。
【重要资讯】
①美国11月份非农部门新增就业21万人，表现不及52.5万的预期和60.4万的前值，录得今年1月份以来最小增幅；然而失业率降至4.2%，环比下降0.4个百分点，表现亦强于4.5%的前值；首次恢复到新冠疫情爆发前水平，创2020年2月以来新低。②美国国会参议院投票通过一项短期政府拨款法案，以确保联邦政府有足够资金继续运转到明年2月18日。接下来，美国总统拜登将签署该临时预算案，以避免政府“关门”。③截至11月24日至11月30日当周，黄金投机性净多头减少8551手至225860手合约，表明投资者看多黄金的意愿继续降温；投机者持有的白银投机性净多头减少1671手至38434手合约，表明投资者看多白银的意愿降温。
【交易策略】
鲍威尔鹰派转向和通胀高位回落预期令贵金属价格出现大幅回落，非洲变异病毒的蔓延拖累白银；然该进展基本被市场所消化，流动性依然泛滥，美欧英等央行仍维持低利率政策，高通胀尚未出现实质性转变，并且变异毒株蔓延增加避险需求，贵金属企稳后仍会偏上行。当前情况下，仍不建议趋势做空贵金属，风险偏好者，黄金仍可做多，白银受病毒和工业需求拖累，可择机继续逢低做多。
短期，黄金跌破1780美元/盎司，下方核心支撑为1758，1833为第一阻力位，1868美元/盎司为第二阻力位；沪金下方支撑位为365元/克，若跌破则会下探至360-262附近，上方第一压力位为378元/克，若突破则会继续上探第二压力位383元/克，短期企稳逢低做多为主。白银受疫情导致的工业需求弱势拖累，跌破23美元/盎司（4750元/千克）整数关口，一度接近22美元/盎司，下方支撑位为22美元/盎司（4650元/千克），对于风险偏好者，22-22.5附近是买入机会；上方阻力位为24的20日均线（5000元/千克）。短期受突发变异病毒拖累，仍建议企稳逢低做多。
年内剩余时间来看，若美联储缩债加码或加息预期再度增强，英国加息，非农和零售等美国宏观经济数据表现强劲，贵金属仍有再度走弱的短期可能，短期1760美元/盎司（365元/克）是重要支撑位，1720-1740美元/盎司（360元/克）区间为核心支撑位，跌至此区间可能性小。白银再度短期走弱的可能存在，22整数关口（4650元/千克）为强支撑位，跌至22.5美元/盎司（4700）下方建议企稳做多。鲍威尔鹰派转向使得走强的贵金属高位回落，因加息预期和恐慌回落则是买入时机，建议继续逢低做多为主，谨慎趋势做空。
中长期来看，货币超发、经济增速减缓以及通胀持续高位背景下，黄金配置价值依然会比较高，做中长期资产配置者，可借黄金回调之际持续做多。
黄金期权方面，建议卖出深度虚值看跌期权获得期权费，可卖出AU2202P352。

铜 【行情复盘】
12月6日，沪铜震荡偏弱，截至日间收盘，主力合约CU2201合约收于69080元/吨，跌0.22%。现货方面，今日长江有色网1#铜均价70170元/吨，较上一交易日跌270元/吨。今日仓单报价90-108美元/吨，均价较前一交易日上调1美元/吨，QP12月；提单报价80-98美元/吨，均价较前一交易日上调1美元/吨，QP1月，报价参考12月及1月初到港货源。LME 0-3升水68美元/吨，对01合约进口亏损130元/吨附近。
【重要资讯】
1、秘鲁能源和矿产部最新数据显示，该国1-10月份，铜产量同比增长10%至1893486吨，主要由于Antamina和Cerro Verde铜产量增加。
2、外媒12月5日消息，上周中国冶炼厂采购铜精矿的处理和精炼费用(TC/RCs)下跌了0.32%，没有成交的报道。上周五，TC/RC为61.7美元/吨和6.17美分/磅，低于一周前的61.9美元/吨和6.19美分/磅，这要比9月24日至10月15日期间的高点65.90美元/吨和6.59美分/磅下跌6.37个百分点。
3、截至12月6日周一，SMM全国主流铜地区市场库存环比上周五增加0.85万吨至9.12万吨。上周末全国各地区的库存主要增在上海和广东地区，江苏、重庆和天津地区微幅增加，其他地区变化并不大。
【操作建议】
近期美联储主席鲍威尔意外转鹰的立场令资本市场猝不及防，整体情绪偏弱。但铜基本面仍强，受疫情影响，国内北方数个口岸暂停通关或通关速度放缓，加之海外矿释放不及预期，TC近期不增反减。需求方面，因国内11月份电力供应恢复后，制造业景气度修复，下游开工率明显回升，叠加基建等终端加码，铜市有望淡季不淡。考虑到前期的下挫偏情绪面，目前铜价已经跌至四月以来的趋势线下沿，在全球铜显性库存低位下铜价进一步下跌的空间有限，铜价回调至69000以下可以轻仓试多，期权考虑卖出虚值看跌。

锌 【行情复盘】
12月6日，沪锌延续弱势，ZN2201收于22725元/吨，跌1.54%。上海0#锌主流成交于22810~22950元/吨，双燕成交于22830~22980元/吨；0#锌普通对2201合约报升水30~50元/吨，双燕对2201合约报升水60~70元/吨；1#锌主流成交于22740~22880元/吨。
【重要资讯】
1、2021年12月5日上午，中央第二生态环境保护督察组督察贵州省动员会在贵阳召开。至此，第二轮第五批4个中央生态环境保护督察组全部实现督察进驻。本次督察进驻时间为1个月。
2、秘鲁能源和矿产部最新数据显示，该国1-10月份，锌产量同比增长24.2%至1292908吨，主要由于Antamina和Volcan锌产量增加。
3、据SMM了解，截至本周一（12月6日），SMM七地锌锭库存总量为13.16万吨，较上周五（12月3日）增加1500吨，较上周一（12月3日）下降1700吨。
【操作建议】
近期新型毒株的消息令市场避险情绪升温，加之美联储主席一改“通胀暂时论”，立场意外转鹰，资本市场受挫，锌市低位震荡。从基本面来看，年末北方进入采暖季，加之冬奥会临近，锌市将面临供需双弱的状态。不过目前锌价大幅回落后，已经触及国内冶炼成本线附近，亦低于欧洲冶炼成本价，目前欧洲能源危机仍未见改善的趋势，预计后市在成本支撑下，下方空间有限。考虑到前期过度恐慌造成的锌价已经出现技术面超跌，当前位置可以轻仓试多，期权买入虚值看涨。

铝 【行情复盘】12月6日，沪铝主力合约AL2201低开低走，全天震荡走弱，报收于18710元/吨，环比下跌1.4%。长江有色A00铝锭现货价格上涨100元/吨，南通A00铝锭现货价格上涨40元/吨，A00铝锭现货平均升贴水维持在-50元/吨。
【重要资讯】上游方面，当前采暖季政策对氧化铝供需双方的影响尚不明朗，市场交投十分谨慎，多以观望为主。氧化铝现货价格依旧处于下行通道，但跌幅和跌速开始放缓。库存方面，12月2日，SMM统计国内电解铝社会库存100.2万吨，周度降库1.5万吨，南海、上海、无锡等主要消费地区贡献主要去库，巩义地区累库延续。SMM统计最新铝棒库存数据显示，目前铝棒库存较上周四减少0.72万吨至7.17万吨，降幅9.14%，至此铝棒已连续六周去库。下游方面，据SMM调研统计，11月份国内铝线缆行业综合开工率为41.93%，环比增长2.19个百分点，同比增长2个百分点。再生铝方面，再生铝价在原材料价格难降以及消费欠佳情形下，短期继续维持窄幅震荡为主，若后续供给再收紧、需求好转，价格或回涨。
【交易策略】从盘面上看，资金呈小幅流入态势，主力空头增仓较多。国家关于控制高耗能企业的政策导向未变，加之多地因各种原因停产产能增加，电解铝供给仍然趋紧。冬季环保限产来袭，再叠加上冬奥限产预期，预计对上下游都将形成一定利空。成本端氧化铝价格有所下跌，电解铝成本较前期高位有一定回落。铝锭库存小幅去库。目前煤价再度走弱，沪铝盘面波动空间较窄，建议暂时观望为主，01合约上方压力位20000，下方支撑位18000。=

锡 【行情复盘】
周一午盘后锡价大幅回落，沪锡2201合约收于276410元/吨，下跌3.32%。上海1#锡主流成交于294500-296000元/吨，均价295250元/吨，持平前一交易日。
【重要资讯】
据SMM调研，截止12月3日，上海、江苏两地锡锭社会库存合计2652吨，较前一周减少339吨。
据SMM调研，11月27日-12月3日锡锭冶炼厂周度开工率为58.89%，环比增长5.39%。
【交易策略】
新变异病毒及美联储考虑加块缩减购债规模，令市场风险偏好显著回落，有色承压。从有色整体表现来看，铜铝价格在近两月均明显回落，但锡价持续高位运行，回调风险加大。锡市方面，缅甸部分地区结束封锁，出口运输料逐步恢复。广西冶炼厂检修结束，周度开工率明显回升。个旧市因环保停产的冶炼厂基本恢复，但云南地区仍有冶炼厂年底检修，云南开工率整体微降，全球锡锭冶炼厂开工率回升。需求方面，高锡价及高升水对下游消费形成明显抑制，现货市场成交清淡。国内外库存绝对值仍处于低位，但整体有所上升。当前供需多空因素交织，锡价处在高位，市场分歧显现，锡价高位高波动建议暂时观望。长期来看，锡矿新增项目稀少，在产矿山品味下降，而新能源汽车与光伏板块消费旺盛，需求强劲，锡市呈现供弱需强局面，锡价料维持强势运行状态。

镍 【行情复盘】镍价下跌，主力 2202 收于 145660，跌2.11%。
【重要资讯】美元指数在 96 上方波动。国内股市下跌，对于地产债务风险此前有过剧烈反映，目前是问题显现阶段，也带来一定的工业品回调带动，资金敏感性高的有色品种波动显著。镍近期供给端有产能逐渐释放，供给端利空因素有所增加。嘉能可公布三年镍产量计划，增量 1-1.5 万吨。近日，华越公司年产 6 万吨镍，7800 吨钴金属量红土镍矿湿法冶炼项目部分产线已完成设备安装调试工作，并于近日投料试生产,成功产出第一批产品。印尼青美邦项目可能会逐渐于 2022 年初落地试生产。传言菲律宾在考虑限制镍矿石出口，但实际本身工业产能暂无法消化当前的镍矿石生产，因此即便实现也需要年份来逐步实现，对短期影响情绪提振已经在被逐步消化，后续关注实际进展。有色金属低库存及较高的现货升水继续支持外盘。印尼总统称尽管欧盟反对，但会继续停止镍出口（指镍矿石），并会在未来停止其它原矿石出口。中伟与印尼工厂签署协议，将高冰镍产能从 3 万吨扩至 6 万吨。青山高冰镍新一批样品计划 11 月开始发往中国，最快于 12 月装船批量发往中国，据了解今年交货量偏少，要于 2022 年开始大量交货，将会在与华友及中伟签订合同结束前交货完毕。镍矿石报价持坚有所回升。电解镍现货需求依然较淡。从消息面来看，近期不锈钢链条整体引导偏利空，外需及出口预期弱化，价格持续阴跌，盘面利润转负，向上游原料压价采购持续，负反馈压力增加，上周镍生铁成交价最低到1360元/镍点，贸易商供货，而本周市场报价也降至1430元/镍，周一华中及西北不锈钢厂12月有300系减产消息，需求端由下而上负向反馈持续积累，略加重偏悲观预期。
【交易策略】外盘镍依然保持高升水和库存震荡下跌的情况，整体偏强。镍于10月以来形成的宽波动整理区间逐渐处在一个上下边界收窄过程中，时间上也面临整理区的突破变化，后期继续关注宏微观信息共振，包括但不限于美联储议息会议、镍供需预期边际变化，不锈钢跌势收敛情况等，震荡区间避免过度杀跌。沪镍 147000 附近为短线变化节点，失守快速进一步向下回落，下档 142000，关注此位置支撑力度。

铅 【行情复盘】
周一铅价大跌，Pb2201收于14820元/吨，下跌2.56%。上海1#铅主流成交于14800-14900元/吨，均价14850元/吨，较前一交易日下跌250元/吨。
【重要资讯】
据SMM调研，截至12月6日，五地铅锭库存总量至12.87万吨，较12月3日持平，较11月29日下降0.63万吨。
据SMM调研，11月27日-12月3日再生铅持证冶炼企业四省周度开工率为43.08%，环比上周下降1.52%。
据SMM调研，11月27日-12月3日原生铅冶炼厂周度三省开工率为58.66%，环比下降0.63%。
【操作建议】
新变异病毒及美联储考虑加块缩减购债规模，令市场风险偏好显著回落，有色整体承压，铅锡镍表现更弱。铅市方面，原生铅冶炼厂检修虽减少，但在环保政策下产量难有明显增长。安徽、江苏等地再生铅冶炼厂检修继续，贵州再生铅生产受到环保督查影响。需求方面，铅蓄电池海外出口订单好转，国内蓄电池需求一般甚至小幅转弱。库存方面，自9月下旬以来库存持续回落，据SMM调研，截至12月3日，五地铅锭库存总量至12.87万吨，较11月26日环比下降1.06万吨，较11月29日下降0.63万吨。综上，环保政策下供给不及预期，库存持续回落对铅价仍有支撑。技术上铅价处于宽幅震荡走势，上方压力15500，下方支撑14600。从长期来看，再生铅产能持续扩张，而需求保持基本稳定，铅市处于过剩状态，铅价易跌难涨。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢主力 2201 收于 16635，跌1.67%，震荡偏弱。
【重要资讯】华中某钢厂计划于2022年1月进行停产检修，时长约20天，预计影响200系产量6万吨，300系产量2万吨。西北某钢厂预计12月减产部分不锈钢，预计减产400系产量2万吨，300系产量1万吨。6日无锡市场300系冷轧不锈钢价格继续下调，304四尺切边基价张浦18350，跌100；太钢天管17700，跌200；酒钢17900，跌150；四尺毛边基价甬金17600，跌400；北港新材料、德龙、宏旺16800，均跌50；316L四尺切边基价太钢、张浦27200，跌100。上周镍生铁成交价低至1360元/吨。不锈钢成本前期下滑，近期废不锈钢成交价下调显著，各类工艺当前情况下均是盈利波动收窄，不锈钢厂对原料端有报价下调倾向，但矿价较坚挺，镍生铁主动进一步下调意愿料不会太高。现货库存无锡300系库存最新调查下降，需求端压力依然较强。
【交易策略】不锈钢低位震荡，降价降成本刺激需求回升循环延续，暂时延续负向反馈，但跌速可能放缓趋于整理。不锈钢2201于17000元再失守震荡偏弱，下档支撑16500附近触及，整体下行压力依然较强，除非看到需求端有相对较好的改善迹象，近期空单可考虑逢低逐渐平仓，下跌走势有所收敛。不锈钢近强远弱。基差以现货回落方式显著收窄。

螺纹   【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约日内收于4359元/吨，下跌25元/吨。
现货市场：北京地区价格较上周五稳中有涨10，但是盘中成交谨慎，加上西北材明显到货，价格比本地资源低80-100，故主流资源价格又有适当回落，目前河钢敬业4680、亚新4580-4600，成交整体偏弱。上海地区价格较上周五上涨30-40，中天4770、永钢4800-4820、三线4660-4780，商家反馈上午还行，下午偏差，整体成交一般，有部分东北材到。
【重要资讯】
中国人民银行决定于2021年12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。此次降准为全面降准，除已执行5%存款准备金率的部分县域法人金融机构外，对其他金融机构普遍下调存款准备金率0.5个百分点，同时考虑到参加普惠金融定向降准考核的大多数金融机构都达到了支农支小（含个体工商户）等考核标准，政策目标已实现，有关金融机构统一执行最优惠档存款准备金率，这样此次降准共计释放长期资金约1.2万亿元。
【交易策略】
央行决定15日降准0.5%，释放长期资金1.2万亿，同期有9500亿的MLF到期，央行表示稳健货币政策取向没有改变。上周五消息出现后，市场冲高回落，恒大事件进入处理阶段，证监会、银保监会和央行均表态影响可控，同时要维护房地产市场健康发展，支持合理融资。据了解，11月房地产贷款投放继续保持回升态势，初步预计同比多增约2000亿元，11月房地产企业境内债券发行金额环比增长84%，不过30城商品房销售和100城土地成交面积改善幅度不及融资，在多地按揭贷款发放加快的情况下，地产销售需关注是否是全国口径和主要城市的口径出现分化，但土地成交仍低迷表明房企在拿地方面依然谨慎，新开工回升的情况可能也不乐观。因此，短期房地产仍要关注融资好转后存量施工恢复进度，而新开工下行幅度较大的情况下，螺纹需求同比负增的情况将持续。12月钢厂复产较慢，减轻了高利润的利空影响，基差大幅回落，盘面估值重会高位，对宏观政策回暖的预期已部分交易，6日召开的政治局会议指出明年经济工作要稳字当头、稳中求，宏观政策要稳健有效，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，目前来看政策端继续维持稳增长意图，对年底前钢价存有支撑，提防未来两周现货走弱及中观数据不及预期的风险，短期盘面冲高多单减仓。

热卷   【行情复盘】期货市场：今日热卷窄幅震荡，热卷05合约收盘价4546元/吨，跌0.2%。现货市场：今日各地热卷现货价格小幅上涨，上海地区热卷维稳至4850元/吨。
【重要资讯】1、据Mysteel，六安钢铁计划自12月15日开始对一座1780 m³高炉进行检修，预计检修20天，另两条轧线轮流检修10天，日均影响产量约0.5万吨。
2、，据Mysteel，受环保管控，首钢迁钢1座2650m3高炉于12月2日逐步停产，计划中旬复产，日均影响铁水产量0.61万吨，后续轧材产线暂无检修计划。
3、为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，中国人民银行决定于2021年12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.4%。
【交易策略】央行降准预期落地，热卷冲高回落，今日小幅收跌，目前热卷基本面未有较大变化，延续供需双弱格局，从周四钢联公布的产量库存数据显示，热卷下游需求继续走弱，本周热卷表需284.16万吨，环比下降9.88万吨，同比低于去年60万吨（17%）左右。中期来看，制造业需求仍面临一定压力，11月PMI数据超预期，表明制造业生产环比有所回升，但需求端依旧较弱。从供给端来看，热卷周产量创年内新低，环比下降11.29万吨，目前同比低于去年50万吨（15%）左右，钢厂检修增多同时产线排产向建材倾斜，导致热卷和冷轧产量下降，北方地区受到采暖季环保限产的限制，热卷产量后期预计难有较大回升。目前热卷库存下降速度明显弱于往年，按照目前下降速度，年末热卷总库存将高于去年30万吨左右。目前市场对于降准的预期落地，盘面走势逻辑回到供需层面。远月05合约主要受明年一季度需求预期影响，基建投资加快，央行释放资金流动性，宏观政策利好，市场对于明年需求的预期较为乐观，在此影响下中期05合约或将延续偏强震荡走势，短期盘面连续上行后，需警惕冲高回落风险。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：日间铁矿盘面震荡回落，涨幅收窄，主力合约上涨1.57%收于615.5。
现货市场：上周铁水产量继续回落，钢厂对铁矿日耗无明显增加，现货市场挺价信心松动。周初各主要矿种价格小幅回落，但块矿价格逆势上涨。截止12月6日，青岛港PB粉现货报663元/吨，日环比下降3元/吨，卡粉报783元/吨，日环比下降3元/吨，杨迪粉报510元/吨，日环比下降2元/吨。12月3日普氏62%Fe指数报98.5美金，日环比上涨0.2美金。
【基本面及重要资讯】
央行决定于12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）；本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.4%。
自2021年12月3日18时开始，唐山全市将再度启动重污染天气II级应急响应，预计12月10日12时止，具体解除时间另行通知。自12月2日下午14时起，唐山地区部分钢铁企业已开始执行高炉、烧结机生产调控措施，预计12月11日解除。
据外媒报道，截止11月30日，FenixResources公司位于西澳大利亚中西部地区的旗舰铁矿石项目IronRidge的高品位铁矿石销量达到了100万干吨，平均净利润为45美元/干吨。
上周港口铁矿现货日均成交量均值为117.8万吨，环比增加18%。
上周五大钢种产量环比下降6.06万吨至891.01万吨。
中国11月财新制造业PMI为49.9，预期为50.6，前值为50.6.
11月中国钢铁行业PMI为41.8%，环比回升2.3个百分点。
据Mysteel不完全统计，2021年11月有18个钢铁产能置换方案发布。其中河北省公布了8个钢铁产能置换方案，涉及新建炼钢产能近2000万吨，新建炼铁产能超过2100万吨。
淡水河谷下调今年产量预期，同时发布2022年的产量预测，低于市场之前预期。
日间铁矿盘面震荡下行，涨幅收窄，主力合约午后一度下探下方10日均线。唐山地区再度启动重污染天气II级应急响应，预计持续到12月10日12时，当地部分钢铁企业于上周已开始执行高炉、烧结机生产调控措施，预计12月11日解除。近期铁矿价格的反弹主要是基于12月需求端的改善预期，但当前来看该预期有被证伪的可能。上周日均铁水产量继续回落，本周受唐山地区限产影响预计日均铁水产量有下破200万吨的可能。今年采暖季北方地区环保限产力度预计将强于往年，虽然理论上12月铁水产量存在环比上行空间，但对后续铁水实际提产空间不宜过分乐观，铁矿需求端对价格的上行驱动具有较大的不确定性。当前钢厂对进口铁矿石的日耗已刷新去年6月份有记录以来新低，厂内库存可用天数当前处于高位，短期补库空间有限。铁矿当前自身当前基本面仍较为疲弱，港口库存总量矛盾凸显。上周虽然外矿到港压力有所缓解，但港口库存仍继续累库，进一步印证下游实际补库力度仍较弱。近期外矿发运虽有小幅回落，但总量仍处于偏高水平，年底矿山有冲财报预期，预计年底港口库存总量有望增至1.6亿吨附近。海运费近日也由涨转跌，使得成本端对铁矿价格的上行驱动减弱。
【交易策略】
总体而言铁矿当前基本面不支持矿价开启持续上行，高库存将制约其价格反弹幅度。但由于主力合约已切换至05合约，基于明年一季度后铁矿供需边际改善的预期，盘面下行空间也相对有限。操作上维持短多长空思路，谨慎追高。

玻璃   【行情复盘】
周一玻璃期货盘面偏弱运行，主力01合约跌1.69%收于1923元。
【重要资讯】
现货方面，周一国内浮法玻璃市场部分厂继续提涨，局部出货略缓。华北主流走稳，沙河部分厂小板抬价减少，市场价略有松动；华东山东部分厂价格上调1-2元/重量箱，江浙个别厂涨幅较大，局部产销略缓；华中周末厂家报价上调2-3元/重量箱不等，新价陆续跟进，近日局部出货稍有放缓，多数产销平衡左右；华南多数厂家报价上调2-3元/重量箱，交投维持平稳；西北近日走货略好转，多数仍难平衡，主要区域厂家或存松动预期；西南个别厂小涨2元/重量箱，局部产销较好。
供应方面，截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计307条，在产266条，日熔量共计176775吨，环比前一周增加350吨。周内点火复产1条，放水停产1条，暂无改产线。具体如下：复产线：河北润安建材有限公司700T/D一线冷修完成，11月30日正式点火；停产线：南华雲玻新型建材有限公司350T/D一线11月26日放水停产 。
需求方面，上周国内浮法玻璃需求尚可，终端赶工形成一定支撑，但赶工强度明显弱于往年。从加工厂整体反馈情况看，订单情况表现不一，工程单赶工支撑略有好转，其他产业订单多表现一般。下游加工厂近期逐步有一定备货，整体社会库存仍处于偏低位。
库存方面，上周重点监测省份生产企业库存总量为3659万重量箱，较前一周削减456万重量箱，降幅11.08%。上周国内浮法玻璃样本企业库存削减超预期，其中华东、华中去库明显，多为下游刚需补货。
【交易策略】
生产企业库存从高位连续回落，市场情绪显著改善。超龄服役窑炉大规模检修概率增加，窑炉检修将利于玻璃生产企业加快去库存进程。房地产调控边际趋于稳定，竣工端对玻璃的需求虽然迟到终究会来；碳达峰碳中和时代城市更新需求无论从需求量还是从持续性来说都足以成为新建商品房之后新的玻璃需求增长点。受当前户外施工条件限制，实际需求的持续性宜保持谨慎。

原油   【行情复盘】
国内SC原油高开震荡，主力合约收于451.20 元/桶，涨3.58 %，持仓量减少2745手。市场避险情绪释放以及不确定性减少后，市场情绪有所修复，推动油价上行修复。
【重要资讯】
1、沙特阿美上调1月对亚洲和美国石油销售价格，提高1月对亚洲的阿拉伯轻质石油售价至升水3.30美元/桶。
2、俄罗斯特使Ulyanov：在维也纳举行的谈判中，伊朗方面提出彻底改变核文件草案，这引起西方国家的强烈反应。
3、中国方面表示，自11月29日第七轮美伊恢复履约谈判重启以来，各方都严肃认真，虽远未取得突破，但各方都以上六轮谈判形成的案文为基础，不仅重点就制裁解除问题，还就核领域问题进行了全面、深入的讨论。伊朗就上述两大问题提出了书面修改建议，其他各方则在此基础上与伊方进一步深入交换了看法。
4、通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止12月3日的一周，美国在线钻探油井数量467座，与前周持平，比去年同期增加221座。此前已连续五周增加钻井平台，达到自2020年4月以来的最高水平。
5、市场消息：如果遏制Omicron变异株传播的措施影响了需求，OPEC+仍将随时调整产出策略，下一次会议将于明年1月4日举行。
【交易策略】
随着一系列事件的逐步落地，市场风险情绪得到进一步释放，油价短线将维持反弹修复，但原油整体趋势已经转弱，短线反弹并非反转，上方关注均线阻力，中长期操作思路转空。

沥青   【行情复盘】
期货市场：沥青期货高开震荡走低，主力合约收于2882 元/吨，涨0.65 %，持仓量减少1130 手。
现货市场：今日国内中石化华东、山东等地沥青主力炼厂价格下调50-100元/吨，地方炼厂跟随调整。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3250 元/吨，山东3010 元/吨，华南3220 元/吨，西北3325 元/吨，东北3250 元/吨，华北3040 元/吨，西南3465 元/吨。
【重要资讯】
1. 供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率环比小幅下降，整体仍处在低位区间。最新一期的开工数据显示，国内73家主要沥青炼厂总开工率为39.90%，环比变化-0.2 %。近期，国内沥青炼厂检修有所增加，合计产能损失1910万吨，本周广州石化、京博石化装置将结束检修。另外，从12月的排产情况来看，总量为225.57万吨，环比增长1.8%，同比下降17%。
2. 需求方面：近期国内大部分地区天气晴朗，适合公路项目施工，同时近期华东主力炼厂价格大跌一定程度上也将促进炼厂出货。但随着气温的逐步下降，沥青终端消费将逐步萎缩，后期市场关注点将转向冬储需求。
3. 库存方面：近期国内沥青炼厂及社会库存均出现下降。最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为4.70万吨，环比变化-0.9%，国内33家主要沥青社会库存为18.78万吨，环比变化-6.2%。
【交易策略】
成本端企稳反弹对沥青形成一定支撑，但无论是成本端还是沥青供需端，上行驱动均比较有限。但从技术上看，沥青整体仍处在弱势格局中，短线跟随成本反弹空间有限，操作上建议反弹抛空为主。

PTA 【行情复盘】
期货市场：周一，成本及装置意外延迟检修下，TA2201合约收于4486，涨幅1.54%，减仓9790手。
现货市场：虹港石化2号线延迟至1月上旬重启，现货市场进行补货，基差快速走强，12月中在01贴水5商谈。后续关注基差走强之下，主力供货商是否有出货动作。
【基本面及重要资讯】
（1）从成本端来看，OPEC+维持原油增产计划，原油近期走利空出尽逻辑，短期价格呈技术性反弹走势。PX方面，下游PTA意外损失较多，目前PX供需压力仍较大，预计PX-NAP价差近期将持续在140美元/吨附近运行，其绝对价格更多跟随原油，但弱于原油。
（2）从供应端来看，12月供应损失超预期。近期PTA开工率已回落至75.1%，10号恒力石化2号线220万吨/年的PTA装置计划检修，中旬英力士110万吨/年的PTA装置计划检修2周，若以上兑现，则PTA开工率将进一步下降。此外，听闻虹港石化2号线250万吨/年的PTA装置因配件问题，推迟至1月上旬重启，该装置原计划近期重启。
（3）从需求端来看，终端订单不佳，大厂逐步兑现减产，聚酯开工率开始回落。目前，聚酯开工率已下降至84.8%。近期终端处于内外订单的“空档期”，织造端库存开始累积，且面临贬值压力。其对原料聚酯采购谨慎，聚酯产销清淡，周一长丝产销在4成附近，短纤产销在8-9成附近。整体来看，聚酯工厂尤其是长丝库存仍处偏高水平，产业链库存转移速度缓慢。中期，关注变异毒株扩散和控制情况，尤其是是否会引起需求的负反馈。
（4）从库存端来看，12月3日（周五） PTA社会库存为334.4万吨（+3.2万吨）。由于虹港石化延迟重启，12月PTA转为去库，1-2月份目前仍存累库预期，关注预期外变量。
【交易策略】
预计近期单边PTA跟随成本端止跌走稳，跨期关注1/5正套操作，期现方面基差短期走强，建议持货商关注主力供货商动作，逢高逐步出货。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：周一，库存累积之下，市场情绪悲观，EG2201收于4730，跌幅1.64%，增仓1529手。
现货市场：基差略偏弱，现货基差在01合约升水10-20元/吨附近，部分4745-4760元/吨成交。
【基本面及重要资讯】
（1）从供应端来看，国产供应存回升预期，但回升速度预计缓慢，11-12月进口预计维持低位。目前国内乙二醇开工率为61.66%，煤制乙二醇开工率回升至42.52%。国产量方面，近期零星煤制乙二醇装置重启，煤制开工率缓慢回升，预计12月增量有限；油制方面，近期新增富德能源50万吨/年检修45天（计划外），中化泉州50万吨/年周末开始检修50天（计划内）。进口方面，近期整体报关进度放缓，谨慎给予11-12月67万吨/月的进口预期。整体来看，短期暂未见到供应实质回升，但远期预期仍在压制盘面。
（2）从需求端来看，终端订单不佳，大厂逐步兑现减产，聚酯开工率开始回落。目前，聚酯开工率已下降至84.8%。近期终端处于内外订单的“空档期”，织造端库存开始累积，且面临贬值压力。其对原料聚酯采购谨慎，聚酯产销清淡，周一长丝产销在4成附近，短纤产销在8-9成附近。整体来看，聚酯工厂尤其是长丝库存仍处偏高水平，产业链库存转移速度缓慢。中期，关注变异毒株扩散和控制情况，尤其是是否会引起需求的负反馈。
（3）从库存端来看，截至12月6日（周一），主港乙二醇库存为63.7万吨（+3.8万吨）。港口近期低位逐步累库，市场情绪悲观。
【交易策略】
近期，乙二醇或跟随成本端逐步止跌，但考虑到远端供应压力，以及当前的弱订单，建议中线05合约关注反弹滚动抛空机会。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：周一，原油窄幅震荡，苯乙烯高开低走。EB2201收于7872（+0.29%）。
现货市场：企业报价和现货价格上涨，部分持货商出货意向提升，需求清淡，江苏现货8000/7030，12月下旬7970/8000，1月下旬7900/7930。
【重要资讯】
（1）成本端：成本支撑偏弱。奥密克戎病毒扩散，多国采取防控措施，OPEC+维持原有增产计划，原油震荡偏弱；港口累库，但纯苯价格已跌至港口存货和在途船货成本线下，价格将获得支撑。（2）供应端：装置重启和新装置预期投产，苯乙烯供应压力将增加。中化泉州45万吨装置11月30日停车，检修50天。华泰盛富45万吨、新浦化学32万吨和锦西石化6万吨已经重启；后续宁波科元25万吨、巴陵石化13万吨、中海壳牌一期70万吨、菏泽晟原8万吨等12月将陆续重启；新装置利华益72万吨、烟台万华65万吨和天津渤化45万吨计划12月份投产。截止12月3日，周度开工率76.87%（+5.02%）。（3）需求端：下游开工率涨跌互现，下游刚需暂稳。截至12月3日，PS开工率81.00%（-1.67%），EPS开工率47.59%（-4.72%），ABS开工率90.04%（+3.79%）。（4）库存端：截至12月01日华东主港库存7.91（-0.40）万吨，库存小幅下降，累库趋势不变。（5）生产利润：非一体化装置生产仍亏损。
【交易策略】
检修装置陆续重启并有新装置投产计划，供需偏弱。当前成本端有低位反弹趋势，建议观望为主，短线可尝试做多，关注后续成本指引。

短纤   【行情复盘】
期货市场：周一，短纤窄幅震荡，PF2201收于6658（+1.68%）。
现货市场：企业报价和现货价格上涨，常规棉型短纤供应偏紧，市场存在逢低补货，工厂产销88.15%（-27.02%），产销尚好，江苏现货价6850（+50）元/吨。
【重要资讯】
（1）成本端，成本支撑偏弱。PTA供需偏弱，在原油拖累下偏弱震荡；乙二醇库存低位，成本带动乙二醇偏弱震荡。（2）供应端，装置检修与重启互现，供应稳定。江阴华宏20万吨11月18日重启，福建金纶20万吨12月1日重启；翔鹭18万吨11月16日停车，逸坤6万吨11月30日停车，仪征化纤8万吨12月1日停车。另有，逸达20万吨、逸锦7万吨、德赛5万吨、三房巷20万吨等装置重启时间未定。截至12月3日，直纺涤短开工率81.8%（-4.1%）。（3）需求端，下游开工率继续上升空间有限，原料库存充裕，且订单未明显改善，压制短纤价格。截至12月3日，涤纱开机率为76%（+0.0%），涤纱开机率已经回升到年内高位。涤纱厂原料库存21.5（-3.8）天，原料库存小幅回落，但是存在逢低补货的动作，库存维持充裕。（4）库存端，工厂库存3天（+1.6天），工厂产销回落，企业库存回升。
【交易策略】
短纤需求无实质性改善，供需一般，常规棉型短纤供应偏紧，对价格有所支撑。当前成本或止跌反弹，建议观望为主，短线可尝试逢低做多，关注成本走势和装置动态。

高低硫燃料油 【行情复盘】
期货市场：今日高低硫燃料油价格反弹为主，FU2205上涨78元/吨，涨幅3.20%，收于2515元/吨，LU2202上涨76元/吨，涨幅2.30%，收于3385元/吨。
现货市场：12月6日，舟山地区MGO现货价格700美元/吨，较3日下跌7美元/吨；舟山地区高硫燃料油现货价格468美元/吨，较3日现货价格持平，低硫燃料油现货价格580美元/吨，较3日价格上涨7美元/吨。
【基本面及重要资讯】
1. 新加坡企业发展局(ESG)：截至12月1日当周，新加坡燃料油库存在下降了308.8万桶，降至1981.5万桶的九周低点。
2.截至2021年12月2日山东独立炼厂常减压产能利用率为69.97%，环比下跌0.66个百分点，同比下跌5.78个百分点。
【交易策略】
最新库存数据显示，新加坡地区燃料油库存超预期去库，对价格起到一定支撑作用，当前库存水平处于合理位置，库存端矛盾变化不明显。现新加坡地区低硫燃料油现货价格显著高于国内价格，使得国内低硫燃料油价格相对低估。燃料油基本面依然表现出低硫强于高硫现状。近期由于欧美疫情影响使得欧美地区成品油需求减弱，而亚洲市场船用油以及低硫燃烧需求坚挺，燃料油裂解价差走强，短期燃料油裂解价差依然有走强倾向。近期由于原油成本端的显著影响，使得高低硫燃料油价格波动弹性加大，套利策略建议可继续择机进行多低硫空高硫操作，单边策略建议观望，重点关注原油成本端指引。

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场:今日L/PP价格大幅反弹，L2201合约上涨250元/吨，涨幅2.98%，收于8649元/吨，PP2201合约上涨204元/吨，涨幅2.58%，收于8102元/吨。
现货市场：12月6日，PE市场价格多数上涨，华北大区线性涨100-150元/吨，高压个别涨50元/吨，低压拉丝部分涨100-200元/吨，注塑部分涨50-100元/吨，中空和膜料涨50-100元/吨；华东大区线性部分涨50-100元/吨，高压部分跌50-100元/吨，低压拉丝和注塑部分涨150-200元/吨，膜料和中空部分涨50-100元/吨；华南大区线性部分涨50-150元/吨，高压低价涨100-150元/吨，低压注塑、中空、拉丝和膜料涨50-100元/吨，国内LLDPE主流价格在8750-9250元/吨。
12月6日，PP现货价格稳中上涨，上涨幅度在50-100元/吨，华北拉丝主流价格在8100-8200元/吨，华东拉丝主流价格在8120-8300元/吨，华南拉丝主流价格在8230-8430元/吨。
【基本面及重要资讯】
1.12月6日，主要生产商库存水平在74.5万吨，较前一工作日累库8万吨，涨幅在12.03%，去年同期库存大致在68吨。
2.12月6日，茂名石化2#LDPE25万吨产能装置检修，具体开车时间待定；中化泉州二线35万吨PP装置常规检修，预计开车时间1月20日。
【交易策略】
供给端：截至12月03日当周，PE企业开工率86.49%，周度环比小幅下降1.43%，PP企业开工率90.37%，周度环比上涨2.29%，供给端走势出现分化，11月份开工率较低位明显回升，近期检修装置小幅增加，供给压力减轻。
需求端：截至12月2日当周PE/PP下游企业开工率小幅分化，农膜开工率56%，周度降低2%，塑编开工率54%，注塑开工率58%，周度持平，BOPP开工率63.85%，周度PP下游需求继续稳定为主，PE下游刚需采购为主，农地膜需求旺季开始转淡，下游回归传统淡季。
库存方面：截至12月03日当周，PE港口周度库存继续边际减少，部分船期延期至12月到港，12月到港有望增加。
利润方面：在塑料行业处于低景气周期情况下，塑料依然对成本端价格变动敏感，重点关注上游原材料价格变动情况。综合分析：11月份PE/PP开工率回升，检修装置小幅增加，供给端周度边际转好，进口量环比继续下降，PE/PP需求开始走弱，现货市场价格维持坚挺，成本端价格弹性明显增强，综合影响下，预计后市PE/PP价格呈震荡格局，建议前期空单止盈离场。持续关注上游原材料价格大幅波动对聚烯烃价格带动影响。

液化石油气   【行情复盘】
2021年12月6日，PG01合约低位大幅反弹，截止至收盘，期价收于4393元/吨，期价上涨226元/吨，涨幅5.42%。
【重要资讯】
原油方面：OPEC+同意在1月按计划向全球市场每天增加40万桶原油。不过他们也留了道“后门”，即如果市场发生变化，可以临时调整产量政策。油价短期有止跌的迹象。CP方面：12月3日，1月份沙特CP预期，丙烷640美元/吨，较前一交易日涨10美元/吨；丁烷595美元/吨，较前一交易日涨10美元/吨。2月份沙特CP预测，丙烷628美元/吨，较前一交易日涨16美元/吨；丁烷583美元/吨，较前一交易日涨16美元/吨。现货方面：6日现货市偏弱运行，广州石化民用气出厂价下降80元/吨至5438元/吨，上海石化民用气出厂价下跌150元/吨至4850元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在5200元/吨。供应端：上周国内各单位装置开工稳定，卓创资讯数据显示，截至12月2日我国液化石油气平均产量73304吨/日，环比前一周期增加433吨/日，增加幅度0.59%。需求端：受疫情影响，工业需求偏弱，MTBE和烷基化油装置开工率有所回落。12月2日当周MTBE装置开工率为49.6%，较上期下降1.72%，烷基化油装置开工率为44.5%，较上期下降1.12%。由于PDH装置持续亏损，装置检修增多，上周PDH装置开工率为81.64%，较上期下降4.75%。随着气温的转凉，民用气需求将逐步增加。船期方面：按照12月2日卓创统计的数据显示，12月上旬，华南13船冷冻货到港，合计35.24万吨，华东7船冷冻货到港，合计22.2万吨，短期到港量适中。
【交易策略】
短期油价止跌企稳对液化气有一定的支撑。冬季盘面定价较为紊乱，从基差的角度来看，目前01合约盘面贴水华南现货1000元/吨以上，贴水山东工业气亦超过700元/吨，上周盘面虽创出新低，当从基差的角度考虑，后期继续下行空间相对有限，后期期价将低位反弹。

焦煤   【行情复盘】
2021年12月6日，焦煤05合约日内宽幅震荡，截止至收盘，期价收于1930元/吨，期价上涨24.5元/吨，涨幅1.29%。从盘面走势上看，短期期价企稳回升。
【重要资讯】
上周汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为618.13万吨，较上期增加14.27万吨，原煤产量基本上恢复至七一之前的水平，由于近期煤矿出货稍有好转，煤矿开工率略有回升。需求方面：由于主焦煤及配煤价格的下跌幅度同此前现货焦炭的下降幅度基本相同，焦化企业利润略有好转，企业生产积极性稍有增加，但整体开工率仍维持偏低水平。上周230家独立焦化企业产能利用率为68.12%， 较上期增加0.15%。全样本日均产量104.49万吨，较上期增加1.21万吨。进口煤方面：受疫情影响，策克口岸仍继续关闭，甘其毛都口岸通关下降至100车以内，进口量明显回落。库存方面：整体炼焦煤库存为1997.58万吨，较上周下降17.52万吨，整体库存仍处于同期低位水平。
【交易策略】
国内供应端恢复至七一之前的水平，但蒙煤进口受疫情的影响大幅下滑，煤供应端压力暂不明显。当前焦化企业开工率偏低，需求端支撑依旧偏弱。整体供需矛盾暂不突出，随着现货市价格的下跌，基差已基本修复，目前期价整体维持低位宽幅震荡，操作上观望为主。

焦炭   【行情复盘】
2021年12月6日，焦炭05合约小幅上涨，截止至收盘，期价收于2844元/吨，期价上涨86元/吨，涨幅3.12%。从盘面走势上看，短期期价企稳回升。
【重要资讯】
上周Mysteel统计的30家独立焦化企业利润为21元/吨，较上期增加27元/吨，当前焦化企业利润依旧偏低。供应端：近期环保督查组将陆续进驻黑龙江、贵州、陕西、宁夏地区进行环保督查，部分焦企生产或将受到影响。当前焦化企业利润略有好转，企业生产积极性稍有增加。上周230家独立焦化企业产能利用率为68.12%， 较上期增加0.15%。全样本日均产量104.49万吨，较上期增加1.21万吨。需求端：在秋冬采暖季以及北京冬奥会前期，环保限产仍将较为严格，铁水产量仍难以回升。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率69.79%，环比上周增加0.14%，同比下降15.62%。日均铁水产量200.51万吨，环比下降1.17万吨，同比下降45.44万吨。从247家日均铁水产量，当前需求持续走弱。库存方面：12月3日当周，焦炭整体库存为604.44万吨，较上期增加0.81万吨，整体库存依旧偏低。
【交易策略】
当前焦炭供需双弱。供应端受秋冬季环保限产的影响，难以大幅增加，日均铁水产量维持在201万吨下方，需求亦难有明显改善，自身基本面矛盾暂不突出。在焦化企业亏损的情况下，焦企挺价意愿较强，短期下行空间有限，目前期价维持底部宽幅震荡，操作上建议观望。

甲醇   【行情复盘】
甲醇期货继续横盘整理，重心反复测试2700关口压力位，走势略显胶着，盘面整体波动幅度不大。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场弱势整理运行，价格稳中回落。西北主产区企业报价窄幅松动，内蒙古南、北线主流价格参考2250元/吨。甲醇厂家暂无挺价意向，保证出货为主，但近期整体签单情况一般。由于装置运行负荷仍偏低，货源供应压力暂时不大。而下游市场需求疲弱，受到买涨不买跌心态的影响，业者买气不足，实际交投呈现不温不火态势。持货商积极排货为主，商谈价格下调，而放量仍难以打开。下游企业面临的生产压力一定程度上得到缓解，但开工未有明显变动。但近期甲醇进口量有所回落，进口货源冲击减弱，港口库存未如期累积。
【交易策略】
基本面近期有所好转，甲醇期货短期盘整后，重心或逐步企稳回升，激进者可轻仓试多，消息面刺激下，期价或上探。

PVC 【行情复盘】
PVC期货测试震荡下沿附近支撑后，逐步企稳回升，重心窄幅走高，盘面拉涨相对温和。
【重要资讯】
国内PVC现货市场表现一般，各地区主流价格大稳小动。PVC基差有所收敛，点价货源优势不明显。上游原料电石价格稳中走弱，供需关系偏紧，但由于PVC走势疲弱，一定程度上拖累电石行情，下游到货仍不多，预计电石价格下调空间受限，成本端相对坚挺。PVC自身开工水平较前期提升，产量将跟随增加。西北主产区企业多数存在预售订单，但新接订单情况不佳，出厂报价多根据自身情况灵活调整。下游市场需求跟进不足，对高价货源存在抵触情绪，逢低适量刚需采购，贸易商反应成交不佳。下游制品厂订单一般，生产积极性不高，加之冬季北方地区需求下滑，PVC需求端支撑乏力。随着到货情况好转，PVC社会库存缓慢回升，累积至15.38万吨。
【交易策略】
市场利好消息逐步兑换，行情经历大涨大跌后，PVC期货逐步企稳，呈现区间震荡走势，重心在8000-9000区间内波动。PVC期价阶段性筑底，波段操作为宜，已入场多单谨慎持有，消息面刺激下，短期或小反弹。

动力煤 【行情复盘】12月6日，动力煤主力合约ZC2205高开低走，全天震荡下行，报收于676元/吨，下跌4.63%。现货方面，曹妃甸港5500大卡动力煤现货价格环比持平。
【重要资讯】秦皇岛港库存水平小幅下降，锚地船舶数量小幅减少。产地方面，周末至今，榆林地区多家煤矿下调煤价，降幅在10-100元/吨不等，受“买涨不买跌”情绪影响，下游采购节奏放缓，部分煤矿场地存煤增加；鄂尔多斯地区在产煤矿整体销售情况一般，煤炭公路日销量缓降至164万吨左右，煤价稳中有降。港口方面，近日受全国大部地区气温偏高影响，电厂日耗明显走弱，同比降幅有所扩大，在库存继续攀升下，电厂主动补库意愿不足，市场寻货较少，交易冷清，煤价延续弱势运行。周末以来，产地煤价降幅扩大，受此影响，预计港口市场煤价仍承压下行。进口煤方面，周初进口煤市场暂稳，报价基本与上周一致，当前12月船期印尼（CV3800）贸易商主流报价在FOB75-80美元/吨左右。多数国内终端和贸易商采购较为谨慎，观望为主。
【交易策略】从盘面上看，资金呈微幅流出态势，主力多头增仓较多。目前坑口价格再度回落，市场观望情绪较浓。旺季来临，保供见成效，下游电厂库存明显上升。另一方面，矿端日均产量较前期有了明显提高，供给端紧张局面有所缓解。随着气温的下降，需求端进入旺季，但电厂日耗明显低于往年，市场看跌情绪较重。基本面偏空，建议可逢高少量时空。01合约下方支撑位600附近、上方压力位在800元一线。

纯碱   【行情复盘】
周一纯碱期货盘面震荡偏强运行，主力05合约涨1.63%收于2561元。
【重要资讯】
现货方面，周一国内纯碱市场持续走弱，市场新单跟进一般。河南骏化纯碱装置短停检修，安徽红四方预计下周停车检修，近期纯碱厂家整体开工负荷较高，市场货源供应充足。近期下游压价意向偏强，市场交投气氛僵持，部分厂家库存压力增加，新单价格灵活商谈。
华中地区纯碱市场持续走弱，湖北地区轻碱主流出厂价格在2580-2700元/吨，重碱目前多先发货后定价，部分送到终端报价在3000元/吨，玻璃厂实际月底定价。华东地区纯碱市场弱势运行，江苏地区厂家轻碱主流出厂价格在2600-3000元/吨，外销价格略低，重碱主流送到终端价格在3000-3300元/吨。
纯碱装置开工率显著回升。上周纯碱厂家加权平均开工负荷85.9%，环比提升7个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工93.7%，联碱厂家加权平均开工76.6%，天然碱厂加权平均开工100%。
纯碱生产企业库存累积速度不减，库存水平创年内新高。上周国内纯碱厂家库存总量为124-125万吨环比增加24.1%，其中重碱库存63-64万吨。纯碱厂家开工负荷持续提升，货源供应增加，但下游需求疲软，终端用户拿货积极性不高。
【交易策略】
纯碱供需弱势格局延续，供给端开工率波动回升，需求方面存减量预期。浮法玻璃减产力度存在不确定性，光伏玻璃实际投产进度亦存在变数，轻碱下游消费或受高价及下游开工率影响阶段性下滑。纯碱生产企业库存连续九周累积，库存水平及库存增加幅度都在考验产业链上下游的承接力度，厂家挺价难度加大。建议生产企业前期卖保头寸关注基差波动谨慎持有，05合约2600元以上新的卖保头寸继续持有。

油脂   【行情复盘】
周一国内植物油价格略有上行，主力P2201合约报收9482点，上涨0点或0%；Y2201合约报收9276点，上涨98点或1.07%；OI2201合约报12783点，上涨83点或0.65%。现货油脂市场：广东豆油价格强劲反弹，当地市场主流豆油报价10020元/吨-10080元/吨，较上一交易日上午盘面大涨270元/吨；东莞贸易商：一级豆油预售基差集中在01+750-800元左右。广东广州棕榈油价格升幅明显，当地市场主流棕榈油报价9970元/吨-10030元/吨，较上一交易日上午盘面大涨270元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在01+450左右。江苏张家港菜油价格升幅明显，当地市场主流菜油报价12970元/吨-13030元/吨，较上一交易日上午盘面大涨280元/吨；四级菜油预售基差报价集中在01+180元左右。
【重要资讯】
加拿大统计局（Statscan）发布报告，将该国油菜籽产量预估调低到14年来的最低水平，杜伦麦产量调低至历史最低水平，因为大草原天气炎热干燥导致作物受损。加拿大是世界上最大的小麦出口国之一，也是头号油菜籽生产国和出口国。加拿大的干旱的导致全球高蛋白小麦供应量下降。油菜籽价格也在今年狂飙至历史新高，因为国内压榨厂不得不和出口商竞争有限的供应。加拿大统计局预计2021/22年度的油菜籽产量为1260万吨，略低于9月份预估的1280万吨。报告出台前分析师们平均预期产量为1280万吨。
【交易策略】
周一国内植物油价格略有上行，国内基本面并没有发生较大的改变，由于临近年底即将迎来春节前的备货高峰，国内植物油库存可能会出现进一步的下行，短期内油脂价格还将保持坚挺。上周受奥密克戎病毒的影响，全球高风险资产价格都出现了大幅的下滑，国内植物油价格也因此而从高位走弱。本周市场过度恐慌的情绪有所好转，但相应的风险并没有完全消散，市场上仍然缺乏对奥密克戎病毒更详尽的研究结论，在全球对奥密克戎病毒的风险给予最终评定之前，预计国内植物油价格还将保持在高位调整。上周欧佩克+会议决定维持当前增产步伐不变，并没有下调短期内的原油产量，但原油价格的下挫走势有所缓和，此后沙特阿拉伯提高了面向亚洲和美国买家的油价，这表明尽管冠状病毒变体奥密克戎已经蔓延，但沙特认为需求依然强劲。原油价格的上行利好于棕榈油价格的走势，目前市场预计马来11月棕榈油库存可能再度转向下行，这将使1月合约价格受到支撑并有可能再度走出新高。在奥密克戎病毒相关信息更加清晰之前，建议谨慎参与植物油交易，可以考虑轻仓买入菜油2201合约。

豆粕  【行情复盘】 周一国内豆粕价格有所回落，截止收盘主力合约M01报收于3229，跌28点，跌幅0.86%，持仓103.9万手，日增仓2万手。现货方面，今日油厂豆粕报价较上周五涨跌互现，其中沿海区域油厂主流报价在3350-3430元/吨；广东3350跌10，江苏3360稳定，山东3400跌10，天津3430稳定。
【重要资讯】
布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BAGE）发布的周度报告称，截至2021年12月1日的一周，阿根廷2021/2年度大豆播种进度为46.3%，比一周前的39.3%提高7个百分点。交易所估计本年度阿根廷大豆播种面积为1650万公顷，低于2020/21年度的1690万公顷，因为阿根廷种植玉米的收益更高。交易所预计该国2021/2022年大豆产量为4400万吨，高于上年的4310万吨。阿根廷大豆播种始于10月底，下个月播种全面展开。大豆收获从明年3月份开始，5月份结束。
【交易策略】
周一国内豆粕价格有所回落，此前价格的上涨主要受到外美豆价格上行的影响。美豆价格再度回归到1250美分/蒲式耳以上，一方面是因为近期销售数据有所提升，另一方面南美天气干旱状况有所加剧，巴西南部持续保持较干旱的状况，阿根廷产区从上周起降雨也明显稀少。在拉尼娜气候的影响下，阿根廷大豆产量仍有可能因此受到影响出现下滑。不过当前干旱状况持续时间较短，尚不足以对市场带来较大的影响，巴西大豆本年度仍有较大概率继续增产，美豆价格上行的空间有限。国内方面，豆粕库存继续增长，截至2021年12月3日（第48周），豆粕库存67.25万吨，较上周增加5.69万吨，增幅9.24%。预计国内豆粕价格4季度将保持震荡调整的走势，短期内难以出现较大幅度的上行，建议国内豆粕交易仍保持观望的态势。

菜粕   【行情复盘】
期货市场：菜粕01合约周一小幅震荡，收跌17点或0.62%至2717元/吨。
现货市场：周一菜粕现货价格小幅上涨，澳加粮油菜粕现货价格2750元/吨，环比上涨50元/吨；东莞沈恒12-1月基差报价01+0，环比持稳。
【重要资讯】
布宜诺斯艾利斯谷物交易所(BAGE)发布的周度报告称，截至2021年12月1日的一周，阿根廷2021/2年度大豆播种进度为46.3%，比一周前的39.3%提高7个百分点。交易所估计本年度阿根廷大豆播种面积为1650万公顷，低于2020/21年度的1690万公顷，因为阿根廷种植玉米的收益更高。交易所预计该国2021/2022年大豆产量为4400万吨，高于上年的4310万吨。
【交易策略】
加拿大统计局12月3日预计新季菜籽产量1260万吨，环比上次预测下调20万吨，符合市场此前预期。AAFC 11月加拿大菜籽供需月报将菜籽出口环比上月预测下调100万吨至55万吨，为近15年最低出口量；国内压榨量上调100万吨至850万吨，期末库存仍为较为紧张的50万吨不变。加拿大国家铁路公司表示，周末将恢复Kamloops地区到温哥华港口的运营。卑诗省南部又出现一场暴雨，迫使加拿大在国家铁路公司第二次关闭这条线路。加拿大菜籽物流仍有不确定性，国际菜籽供应偏紧使得国内菜籽到港成本较为坚挺，目前进口菜籽榨利亏损544元/吨，成本端对于菜粕期价仍有一定支撑。需求端，生猪价格反弹后蛋白粕整体需求持稳，但豆菜粕价差过低将严重抑制菜粕消费，目前天气逐步转冷，水产消费进入季节性淡季，菜粕库存也在兑现季节性类库预期。综上，豆菜粕价差过低和季节性类库预期施压菜粕期价，但进口菜籽榨利长时间亏损对菜粕期价形成支撑，菜粕期价预计延续震荡走势，下方支撑2500-2600，上方压力位2800，可考虑卖出宽跨市期权。

玉米   【行情复盘】
期货市场：主力01合约周一高位回落，收于2643元/吨，跌幅1.05%；
现货市场：周一玉米现货价格稳中微降。锦州新粮集港报价2580-2600元/吨，较上周五下跌20元/吨；广东蛇口新粮散船2840-2870元/吨，集装箱一级玉米报价2880-2920元/吨，较上周五持平；黑龙江深加工主流收购2380-2460元/吨，吉林深加工主流收购2400-2500元/吨，内蒙古主流收购2400-2500元/吨；山东收购价2700-2950元/吨，河南2760-2860元/吨，河北2510-2780元/吨。（中国汇易网）
【重要资讯】
（1）布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BAGE）发布的周度报告称，截至2021年12月1日的一周，阿根廷2021/2年度玉米播种进度为31.1%，比一周前的30%高出1.1%，但是比去年同期低了3.9%。
（2）周五有消息称，美国环境保护署可能很快出台生物燃料强制掺混目标。
（3）市场点评：外盘市场来看，目前市场焦点依然是南半球的种植情况以及美国的需求表现，原油价格回落对美玉米价格形成一定压力，不过美国强制掺混目标预期干扰，削弱原油下滑的利空影响，同时南美天气扰动以及美玉米消费相对支撑仍在，CBOT玉米期价下方仍有支撑，整体继续维持高位震荡偏强的判断。国内市场来看，供应端转向售粮节奏，需求端依然围绕饲用以及工业消费预期展开，周一生猪以及淀粉期价回落，对玉米期价形成一定的拖累，不过小麦以及生猪现货价格维持相对高位继续稳定饲用消费支撑，玉米淀粉以及酒精现货价格维持高位同样稳定工业消费，目前市场依然是农户售粮节奏与消费情绪的博弈，下游补库节奏很有可能会对阶段性情绪造成影响。
【交易策略】
玉米01合约短期或有回调，整体维持下方有支撑的预期，操作方面建议前期多单谨慎持有。

淀粉   【行情复盘】
期货市场：主力01合约周一大幅回落，收于3085元/吨，跌幅2.47%；
现货市场：周一国内玉米淀粉现货价格继续小幅回落。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3350元/吨，较上周五持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3450元/吨，较上周五持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3500元/吨，较上周五下跌40元/吨；山东诸城玉米淀粉报价为3550元/吨，较上周五下跌50元/吨。
【重要资讯】
（1）企业开机率：上周（11月25日-12月1日）全国玉米加工总量为64.08万吨，较前一周玉米用量增加0.72万吨；周度全国玉米淀粉产量为34.59万吨，较前一周产量增加0.68万吨。开机率为69.14%；较前一周上调1.36%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至12月1日，玉米淀粉企业淀粉库存总量72.3万吨，较前一周增加3.7万吨，周环比增幅5.41%，月环比增幅26.42%；年同比增幅9.23%。
（3）市场点评：玉米淀粉企业开机率延续季节性回升态势，下游需求有所放缓，企业淀粉库存继续微幅增加，前期利多情绪有一定松动，现货价格预期呈现阶段性回落。
【交易策略】
现货市场偏紧局面缓解，消费有提前透支的表现，供应端平稳回升的情况下，现货价格的回落将施压期价，短期淀粉期价或延续震荡回落走势，操作方面建议前期多单离场。

橡胶   【行情复盘】
期货市场：6日沪胶继续下行。RU2205合约最低见14480元，收盘稍跌0.51%。NR2202合约最低见11235元，收盘下跌1.39%。
【重要资讯】
本周中国半钢胎样本厂家开工率为64.30%，环比下跌0.32%，同比下跌6.99%。中国全钢胎样本厂家开工率为63.99%，环比下跌0.25%，同比下跌11.91%。环比下跌主因订单情况并不乐观，成品库存压力提升，表面因素个别工厂设备检修压低开工。
【交易策略】
11月国内重卡销量“七连降”，创出年内新低，一方面终端需求低迷，另一方面自2020年4月起因新排放标准临近实施而引发的换车热潮透支未来消费，重卡销售形势短期内恐难以显著改善。不过，近期供应端偏紧的题材没有明显改变，胶价下跌后能否提振消费企业增加采购还需观察。虽目前尚无明显的累库迹象，但以往规律是9月-来年2月现货库存止跌回升，库存增长应只是时间问题。下游消费情况虽然有所恢复，但无论汽车产销还是轮胎企业开工率均低于上年同期水平，需求端对于胶价的支持作用有限。胶市多空因素还在相互胶着，国内降准题材的影响还需观察。中期看胶价依然维持宽幅震荡形态，或许进入回调探底阶段。

白糖   【行情复盘】
期货市场： 6日白糖期货创新低后反弹。SR2201合约最低见5771元，收盘微涨0.34%。
【重要资讯】
海关总署公布数据显示，我国10月份进口食糖81万吨，同比减少7万吨，环比减少5.97万吨。
2021年1-10月我国累计进口食糖464.58万吨，同比增加99.24万吨，增幅达27.16%。
【交易策略】
截至11月30日，广西已有35家糖厂开榨，同比减少9家；累计入榨甘蔗118.82万吨，同比减少82.96万吨；产混合糖9.49万吨，同比减少10.76万吨。广西糖厂推迟开榨使得11月产量同比下降，需继续关注广西、云南等产区天气情况对榨糖进度的影响。由于上年度食糖结转库存及外糖进口量均达到历史高位，国内食糖不存在短缺风险。巴西进入榨季尾声，印度、泰国产糖及出口形势将成为主要影响因素。国际糖价有见顶可能，原油价格走低造成利空影响，但市场需求可能增长，关注后期供需形势的变化。郑糖主力向SR2205合约换月，或许在5800元附近有一定支撑，如有反弹仍可考虑以卖出交易为主。

棉花、棉纱   【行情复盘】
12月6日，郑棉主力合约跌0.31%，报20695。棉纱主力合约跌0.71%，报27210。由于抛储暂停，棉花棉纱短期反弹。下游需求不足利空棉花。
【重要资讯】
截至5日新疆皮棉累计加工377.79万吨，同比减幅4%。其中自治区减2%，兵团减6%。当日增量5.43万吨。
目前全疆机采棉收购均价10.3元/公斤，手摘棉11.3，折皮棉成本24000-26000，成本高企是造成新棉销售缓慢原因之一。
棉纱期货弱势下跌，现货成交清淡，价格持续阴跌。下游织造订单不佳，仍有降价预期，因此补库需求不高。市场仍以小批量、零散订单为主。纱厂仍在累库中，利润持续缩窄。
【交易策略】
棉花短期震荡偏弱，棉花05空单继续持有。
期权方面，波动率持续回落，近期以做空波动率策略为主。

纸浆   【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约日内收于5870元/吨，下跌106元/吨。
现货市场：市场有传加拿大有浆厂转产本色浆，提振浆市信心，目前观望心态浓郁，高价成交匮。业者按照纸浆期货合约平水或-50元/吨报银星价格，加针报价参考主流合约-50元/吨到+100元/吨。
【重要资讯】
河北地区前期个别低端价位近期略有回升，主因木浆价格连续高位，纸企成本压力加大，低价出货的意愿有所降低；下游加工厂采购回温较有限，部分加工厂有适量补进亦是基于刚需原则，整体放量仍较平缓。
白卡纸市场重心小幅上移，部分低端价格减少。近期纸厂排单较满，出口订单支撑为主，市场社会卡供应略偏紧，对业者心态起到一定支撑。但同时市场新单不多，广西新产能投放在即，下游建仓谨慎。贸易商部分价格提涨。
双胶纸价格震荡，规模纸厂价格整理为主，部分计划窄幅调涨。下游经销商交投未见起色，控制库存水平，备库积极性偏低。铜版纸价格波动不大，需求面支撑有限，终端客户维持刚需采购，经销商补库意向较低，整体市场交投有限。
【交易策略】
受供应因素影响，纸浆期货低位反弹，国内成品纸价格积极提涨，但实际落地情况一般，因此价格虽有上调，但截止目前涨幅较为有限。纸厂开机率延续了回升趋势，根据卓创资讯的数据，样本内企业生活用纸11月开工率上升11%，产量增加14万吨，铜版纸月产量增加6万吨，双胶纸增加13万吨，白卡纸10月明显回升后，11月产量环比略增，从统计内数据看，纸厂开工率增加，带动木浆需求回升30万吨以上，卓创口径下的木浆港口库存在11月增加5万吨，从需求和库存看，供应应该是有一定增加，或者企业仍以消化自身原料库存为主，如果是后者的情况，则生产端的木浆库存压力应该是明显下降，后期成品纸涨价若能逐步落地，则纸厂补库对纸浆价格有一定利空。11月下旬以来，加拿大和俄罗斯针叶浆进口下降的担忧提升，主要受运输和疫情影响，目前影响仍在持续，加拿大部分浆厂检修，但实际影响量仍待观察。短期看，由于国内纸价涨势一般，因此纸浆近月继续受供应因素影响而高位运行，但远月走弱压力仍在，反弹不超前高可尝试空配。

重要事项:

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