国际宏观  【欧洲央行2022年加息可能性小，欧元弱势将会持续】欧元区10月CPI月率录得0.8%，创3月以来新高，通胀继续飙升，但是货币政策调整可能性小。欧洲央行管委Schnabel表示，通胀会比预期的持续更长时间，然通胀将在2022年明显下降，欧洲央行必须避免过早收紧政策，加息的条件不太可能在2022年实现。劳动力市场的疲软可能比想象的更快消散，政策组合应从QE转向其他工具。另外，紧急抗疫购债计划（PEPP）可能在2022年3月结束。同时，欧洲央行副行长Guindos表示，2022年将会证实当前的高通胀只是暂时现象，明年不太可能加息。欧洲四轮疫情已经爆发，仍有继续恶化的趋势，欧洲经济依然偏弱，在疫情冲击下会再度走弱，故货币政策收紧的基础不足，故2022年加息的可能性小。对于欧元而言，我们继续看空欧元，下行趋势将会持续，对于美元指数而言形成利好。
【继续关注美联储官员讲话】今日仍有众多美联储官员公开发表讲话，需要重点关注。21:00，2021年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克就地区经济前景发表讲话。博斯蒂克此前表示，没有看到通胀和经济陷入困境的势头，但将继续观察。22:30，FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯在跨大西洋防疫经济政策应对与复苏之路活动中，参与“炉边谈话：纽约联储和欧洲央行的策略——对货币政策的影响”。次日3:00，2021年FOMC票委、芝加哥联储主席埃文斯发表讲话；埃文斯表示，要到明年年中才能完成缩债，届时将考虑何时加息。次日4:30，2021年FOMC票委、旧金山联储主席戴利参加一项线上活动，主题为“美联储倾听2021：疫情后经济复苏与护理工作的作用”。戴利近日表示，他坚持维持目前的缩债步伐，没有德尔塔毒株的情况下会考虑加息，但当前的处境并非如此。美联储关于的态度，对于观察美联储货币政策走向至关重要，对于市场会产生直接的影响。
【其他资讯与分析】①据路透援引消息人士， 美国需要释放原油储备超过2000万到3000万桶，才能向欧佩克传达需求不足的信息。此外，美国要求印度、日本和韩国释放石油储备，但没有要求欧洲国家这样做。②法国政府发言人称该国新一轮疫情高峰已经到来。当地时间周三，法国报告新增20294例新冠肺炎确诊病例，新增确诊病例自8月25日以来首次突破两万关口；新增50例死亡病例，累计死亡病例达118321例。③随着英国经济从疫情中复苏，英国能源监管机构（Ofgem）明年将调整家庭天然气和电力的价格上限，飙升的英国通胀将得到额外的推动。17日，英国10月CPI月率录得1.1%，为1993年5月来新高。

海运   【市场情况】
11月17日，CBCFI（秦广线/6-7万吨）运价为74.8元/吨，较昨日下跌0.2元/吨；CBCFI（秦张线/4-5万吨）运价为70.4元/吨，较昨日下跌0.1元/吨。Capesize市场：西澳大利亚丹皮尔至中国青岛铁矿石运价为10.798美元/吨，较昨日下跌1.51美元/吨，巴西图巴朗至中国青岛铁矿石运价为24.239美元/吨，较昨日下跌1.672美元/吨；Panamax市场：印尼萨马林达至中国广州7万吨船型煤炭运价为9.64美元/吨，较昨日下跌0.428美元/吨；巴西桑托斯至中国北方港口6.6万吨船型粮食运价为57.2美元/吨，较昨日下跌1.25美元/吨；Supramax市场：菲律宾苏里高至中国日照5万吨船型镍矿运价为16.744美元/吨，较昨日下跌0.006美元/吨。
【重要资讯】
1、英国港口拥堵问题依然愈演愈烈，原本只是弗利克斯托港等几个大型港口发生严重塞港，现在已经蔓延至其他中小港口，萨福克郡周边的四个集运堆场已经堆积如山。英国塞港问题源于缺乏足够的劳动力，由于英国宣布脱欧，大批欧盟员工不易来英国务工，也不愿来英国工作，造成集卡司机、码头工人等各行业劳动力短缺。英国低端制造业已经大批转移，生活必需品需要从亚洲大幅进口，但是当前货物无法及时疏运导致英国商品库存耗尽，将近1000万英国民众因超市缺货而无法买到生活必需品。未来，英国从亚洲进口商品的需求依然旺盛，集运价格有较强支撑。
2、今年1-10月，全球累计签约新船订单1585艘，合计11008万载重吨，同比增长156.1%。总体来看，2021年全球造船市场行情良好，预计全年新船成交量将达1.2亿载重吨。集装箱船方面，前十个月全球签约新船订单508艘，合计4354万载重吨，同比增长841.6%，具体订单包括192艘万箱船、148艘中型箱船和168艘支线箱船。散货船方面，前十个月全球签约新船订单371艘，合计3318万载重吨，同比增长109.0%，具体订单包括71艘好望角型船、119艘巴拿马型船、88艘大灵便型船和64艘小灵便型船。

股指   【行情回顾】隔夜市场方面，美国股市下挫，标普500指数收跌0.26%。欧洲股市涨跌互现，英国市场下跌，德国和法国上涨。A50指数收低0.31%。美元指数冲高回落，人民币汇率出现小幅上升。
【重要资讯】消息面上看，美国10月新屋开工低于预期。国内将继续稳定宏观经济，坚持不搞“大水漫灌”。短期市场仍在消息面真空中。中长期来看，经济呈现持续承压走弱趋势，基本面对市场支持减弱甚至偏空，政策是否调整，以及房地产、海外风险仍需要关注。
【策略建议】技术面上看，上证指数呈现震荡上行走势，主要技术指标多数回升，短线3550点附近压力需要继续关注，下一压力位则位于3610点附近，回落后关注3480点上方支撑位，短线震荡和调整风险不变。中期来看主要支撑仍在3200点附近，压力位于3731点前高，宽幅震荡不变。长线来看，暂认为维持上行趋势，底部仍继续抬升，2700点和4400点附近分别是长线支撑和压力。

国债   【行情复盘】
昨日国债期货小幅下跌，其中10年期主力下跌0.08%；5年期主力下跌0.05%，2年期主力下跌0.06%。现券市场国债活跃券收益率均小幅走高1bp以内。
【重要资讯】
宏观方面，国内10月份经济数据基本公布完毕，在基本面走弱的情况下，市场收益率难以出现明显上行。近期海外市场收益率快速走高，随着美联储正式开启Taper，联储官员近期表现鹰派，美元与美债收益率快速上行，中美国债利差收窄对市场形成一定负面影响。公开市场,昨日央行开展500亿元7天期逆回购操作，当日有1000亿元逆回购到期，单日净回笼500亿元。近期央行连续大额资金投放，货币市场资金面保持宽松。一级市场，，财政部1年期续发国债加权中标收益率2.2174%，边际中标收益率2.2688%，全场倍数3.44，边际倍数6.02；10年期新发国债加权中标利率2.89%，边际中标利率2.91%，全场倍数5.8，边际倍数5.3；农发行1年、10年期固息增发债中标收益率分别为2.1735%、3.2636%，全场倍数分别为5.2、3.66，中标收益率均低于中债估值。
【交易策略】
昨日国债期货窄幅震荡收跌，短期市场仍面临上方技术性压力。基本面虽有支撑，但阶段性政府债券发行以及宽信用等因素继续施压短期行情，海外收益率回升导致利差收窄也对内债形成心理层面压力。我们认为国债期货短期有压力，长期牛市未变。操作上，建议交易性资金逢低买入，配置型资金继续耐心持仓。

股票期权  【行情复盘】
11月17日，沪深300指数涨0.05%，报4885.75.上证50指数跌0.42%，报3208.78。指数短期维持区间震荡。
【重要资讯】
国家发改委10月份共审批固定资产投资项目4个，总投资150亿元，主要集中在交通、能源行业。1-10月共审批核准固定资产投资项目70个，总投资4954亿元。
北向资金早盘呈净流入态势，一度净买入超16亿元，午后转为净流出，全天净卖出2.38亿元，终结连续4日净买入；其中，沪股通净卖出10.33亿元，深股通净买入7.95亿元。
中国央行今日开展500亿元逆回购操作，因今日有1000亿元逆回购到期，当日实现净回笼500亿元。
在岸人民币兑美元11月17日16:30收盘报6.3817，较上一交易日下跌47点。
【交易策略】
股指短线震荡走强。波动率维持18%低位，波动率后期有望维持震荡偏强的走势，中期以做多波动率策略为主，或者卖出远月认购期权。
推荐策略：
300ETF期权：卖出12月认购期权5.25。
股指期权：卖出12月5100认购期权。
上证50ETF期权：卖出12月3.4认购期权。

商品期权  【行情复盘】
昨日夜盘大宗商品多数收涨，农产品涨幅居前。期权市场方面，商品期权成交量整体回落。目前聚丙烯、棕榈油、铜、原油等认沽合约成交最为活跃。而白糖、橡胶、LPG等则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，棕榈油、原油等处于高位。橡胶、黄金、PTA、铁矿等期权品种则处于相对低位。在波动率方面，当前市场波动变大，但隐波突变并不显著，等市场企稳后，后续波动率或有开启下行通道。
【重要资讯】
宏观市场方面，拜登签署万亿基础设施法案。中美两国领导人举行视频会议，双方就事关中美关系发展的战略性、全局性、根本性问题以及共同关心的重要问题进行了充分、深入的沟通和交流。美国10月零售销售强劲增长，布拉德认为美联储应该采取更加积极的措施来防止通胀。后续关注再度逼近的美国政府关门危机与美联储主席人选提名问题。国内方面，央行公开市场开展100亿元7天期逆回购和10000亿元1年期MLF操作。中国10月规模以上工业增加值同比增长3.5%，预期3%，前值3.1%。中国10月社会消费品零售总额同比增长4.9%，预期3.7%，前值4.4%。
【交易策略】
随着政策面调控力度加大，以及保供稳价的推进，以黑色、化工为代表的“煤系”商品开启大幅回调。当前各品种期权隐波居高不下，但未发生显著突变，部分品种已有所回调，随着市场进一步企稳，后续波动率将开启下降通道。在策略方面，随着期权主力合约到期日临近，卖方可选择在重要支撑、压力位卖出期权，赚取Theta和Vega收益。方向性投资者则建议小仓位参与末日轮行情，切勿重仓深度虚值期权。

贵金属 【行情复盘】虽然强劲的美国10月零售销售数据推动美元走强，令贵金属冲高回落，但是仅是短期冲击，不改变高通胀背景下贵金属的整体强势走势。周三美元指数冲高回落，美债收益率走弱，贵金属再度走强。现货黄金震荡走高，收复1860关口，最终收涨0.94%至1867.07美元/盎司；现货白银回升至25美元/盎司上方，最终收涨0.99%至25.066美元/盎司。沪金沪银方面，沪金沪银夜盘震荡走强，沪金涨0.14%至384.36元/克；沪银涨0.1%至5151元/千克。
【重要资讯】
①美国10月零售销售环比增长1.7%（预期值1.5%），为连续第三个月增长，且增幅创3月以来最高，尽管美国消费品价格持续上涨，但是家庭需求仍保持韧性。②欧洲四轮疫情已经爆发，仍有继续恶化的趋势，欧洲经济依然偏弱，在疫情冲击下会再度走弱，故货币政策收紧的基础不足，故2022年加息的可能性小。对于欧元而言，我们继续看空欧元，下行趋势将会持续，对于美元指数而言形成利好。③截至11月3日至11月9日当周，黄金投机性净多头增加35052手至250181手合约，表明投资者看多黄金的意愿升温；投机者持有的白银投机性净多头增加3800手至36915手合约，表明投资者看多白银的意愿有所升温。
【交易策略】
黄金破位上涨，1833美元/盎司关键点位转变为下方支撑；一度涨至1868美元/盎司上方，然零售数据影响下回落，当前依然是第一支撑位，一旦有效突破则会上探第二压力区间1900-1916美元/盎司区间；沪金突破382元/克关键点位，则会继续上探第二压力位392-397元/克区间。美欧英等央行维持鸽派的加息政策，叠加高通胀影响，年内贵金属将会维持震荡走强的趋势。
短期，贵金属破位上涨后仍维持高位震荡偏强行情，上方继续关注1868美元/盎司关口，一旦有效突破将上探1900-1916前高区间；沪金突破382元/克区间压力后，继续关注392-397元/克区间。白银突破24.8美元/盎司（沪银5100元/千克）的前高位置后，关注25.4美元/盎司的250日均线（沪银5301元/千克的250日均线，即年线）压力位，突破后会继续上涨。短期内仍适合逢低做多行情，不建议做空；下方关注点为年内剩余时间关注点位。
年内剩余时间来看，若12月议息会议显示美联储加息预期增强，英国加息，非农和零售等美国宏观经济数据表现强劲，贵金属仍有再度走弱的短期可能，1800美元/盎司是重要支撑位，1720-1740美元/盎司（357-365元/克）区间为核心支撑位。白银再度短期走弱的可能依然存在，23.61的60日均线和23美元/盎司（5000和4850元/千克）均为强支撑位。年内贵金属行情震荡走强趋势将会持续，建议逢低做多为主，谨慎做空，而波动性更的白银的操作机会更多。
中长期来看，货币超发、经济增速减缓以及通胀持续高位背景下，黄金配置价值依然会比较高，做中长期资产配置者，可借黄金回调之际持续做多。投机性较强的白银不适合做长期投资。
黄金期权方面，建议卖出深度虚值看跌期权获取期权费，建议卖出AU2202P360。

铜 【行情复盘】
夜盘沪铜延续弱势，截至国内收盘，主力合约CU2201跌1.2%，收于68980元/吨，LME铜报9432美元/吨。
【重要资讯】
1、必和必拓集团首席商务官万迪塔·潘特 (Vandita Pant) 11月17日周三表示，未来 30 年，全球市场将需要四倍镍和两倍铜，以促进世界脱碳。
2、17日伦敦金属交易所（LME）铜库存增长5.9％，创6月以来最大增幅。
3、据外媒11月16日消息，中国港口的铜堵塞显示出缓解的迹象，但装卸量仍在疫情前的三倍以上。IHS Markit数据显示，从智利和秘鲁运载约37万吨半加工精矿的船只正在等待卸货。虽然环比下降了13%，但仍远高于去年同期的水平，占这两个国家向中国每月交货量的30-40%。
【交易策略】
近期美国公布的零售销售数据好于预期，并且CPI维持高位，市场对美联储提前收紧货币政策的预期升温，美元反弹，金属承压。随着中国冶炼厂对外开启出口，LME库存开始转增，挤仓情绪有所缓解，LME0-3价差已经回归均值水平，形成一定利空。但国内紧缺感仍存，北方天气和疫情的扰动，导致发运往南方的精铜供应量不足，导致国内现货升水维持高位，而下游受专项债发行提速影响，市场存在铜消费触底反弹的预期，预计库存低位维持至明年初，为铜价带来支撑。从技术面来看，沪铜在布林道和趋势线下轨交叉点68500元/吨支撑仍强，建议期货沿趋势线下轨可轻仓试多，期权买入深虚看涨期权。

锌
【行情复盘】
夜盘沪锌震荡偏弱，截至国内收盘，主力合约ZN2201跌0.55%，收于22715元/吨，LME锌报3194美元/吨。
【重要资讯】
1、李克强出席世界经济论坛全球企业家特别对话会，表示我们将稳定宏观经济运行，坚持不搞“大水漫灌”，继续面向市场主体需求制定实施宏观政策，适时出台实施更大力度的组合式减税降费举措，深化放管服改革，更大激发市场主体活力和发展内生动力，帮助市场主体特别是量大面广的中小微企业渡过难关。
2、据21世纪经济报道，近期交易所拟进一步收紧城投债发行政策，其措施包括限制区域新增城投债发行额度、公司城投债借新还旧额度打折等，但投行人士也反馈这些政策也可能调整。
3、上海金属网讯：截止11月13日当周，上海保税区精炼锌库存约4.107万吨，较前一周净增长1.03千吨。
【操作建议】
年末沪锌进入供需双弱的状态：需求方面，受北方疫情和环保压力的影响，下游开工受抑，同时专项债发行提速转换为实物投资尚需时日，而10月地产、基建投资数据偏弱，也进一步打压了需求端信心。不过，目前锌价已经跌破欧洲炼厂成本线，同时国内内蒙、甘肃限电也造成了一定供应减量。从技术面来看，锌市本周下滑已经跌回布林道下轨附近，并且趋近今年4月份以来的趋势区间下沿22600元/吨，后市如无重大利空下方空间有限。在供需双弱下，短期行情以震荡为主，期货建议观望，期权可以卖出虚值看跌期权赚取权利金。

铝 【行情复盘】昨日沪铝主力合约AL2201低开低走，全天震荡偏弱，报收于18645元/吨，环比下跌0.32%。夜盘横盘整理；隔夜伦铝有所反弹。长江有色A00铝锭现货价格下跌480元/吨，南通A00铝锭现货价格下跌480元/吨，A00铝锭现货平均升贴水缩小到-120元/吨。
【重要资讯】上游方面，随着国家推进增产保供措施的落地，目前全社会终端用户的煤炭库存正稳步回升。数据显示，随着煤炭市场供应明显增加，煤炭市场价格也在逐步回落。11月份以来，晋陕蒙地区5500大卡动力煤坑口价格已降至每吨900元以下。下游方面，近期国内铝价大幅回落叠加铝线行业月底集中交货国内线缆企业开工率转好，国内铝杆消费较好，主流铝杆厂订单爆满，另外铝杆厂为规避铝基价大跌带来的亏损，上调铝杆加工费出货为主，目前山东普杆加工费集中在1000-1100元/吨。库存方面，11月15日，SMM统计国内电解铝社会库存102.3万吨，较前一周四累库1.6万吨，无锡、巩义及上海地区持续累库，南海地区表现去库。上周国内铝锭主要消费地出库量15.07万吨，较前一周增加2.9万吨，其中巩义地区出库较好。
【交易策略】从盘面上看，资金呈流入态势，主力空头增仓较多。国家关于控制高耗能企业的政策导向未变，电解铝产能仍然趋紧。但是部分省份已经开始逐步取消限电，下游加工行业的开工情况有所好转。成本端氧化铝价格有所松动，电解铝成本较前期高位有一定回落。铝锭库存再度转为小幅累库。操作上建议暂时观望为主，01合约上方压力位20000，下方支撑位17500。风险点是若煤价继续下行，电解铝成本端也将进一步下移。

锡 【行情复盘】
隔夜美元指数冲高回落，有色金属涨跌互现，锡价走高，整体处于高位震荡走势。沪锡2112合约收于284910元/吨，上涨0.95%。周三SMM 1#锡均价293000元/吨，持平前一交易日，现货与2112合约价差在1万元左右。
【重要资讯】
SMM数据显示，截止11月12日，江苏上海广东三地社会库存共计3122吨，较前一周增加1006吨。
中汽协：10月，新能源汽车产销分别完成39.7万辆和38.3万辆，同比均增长1.3倍。
SMM数据显示，2021年10月份精炼锡产量14443吨，较9月份环比增加10.95%。SMM预计11月国内精炼锡产量在13825吨。
【交易策略】
当前锡市多空因素交织，锡矿供应紧张及锡锭库存回升博弈，锡价呈现高位震荡走势。具体来看，缅甸疫情复发导致局部地区封锁，且封锁时间延长，引发锡矿供应不足忧虑。广西矿原料紧张，SMM预计11月精炼锡产量环比下降618吨至13825吨。同时，新能源汽车与光伏板块消费旺盛，需求强劲。库存方面，上周上期所锡库存大幅回升1502吨至2758吨，但国内外库存绝对水平仍处于低位，对锡价短空长多。锡价处于高位，市场分歧显现，料维持宽幅震荡，关注库存变化及缅甸疫情。中长期来看，锡市供弱需强，库存处于低位，锡价料维持强势运行状态。

铅 【行情复盘】
隔夜美元指数冲高回落，但仍处于高位。铅价持续走低跌落至万五下方。Pb2112收于14895元/吨，下跌1.06%。周三上海1#铅主流成交于14900-15000元/吨，均价14950元/吨，较前一交易日下跌200元/吨。
【重要资讯】
Mysteel统计11月15日全国主要市场铅锭社会库存为16.91万吨，较11日减少0.22万吨，较8日减少0.63万吨。
据SMM调研，11月6日-12日，原生铅冶炼厂周度三省开工率为56.75%，环比上涨2.59%。
【操作建议】
美国通胀及零售销售数据超预期，市场对美联储加息预期升温，美元指数后续料维持强势，对有色板块形成压制。供需方面，进入月中，原生铅冶炼厂陆续结束检修，周度开工率环比小幅回升。再生铅企业当前线路改造、限电等生产干扰因素均解除，当前再生铅仍有利润，生产积极性较高，且新投扩建产能释放增量。SMM预计11月电解铅产量增加近万吨至25.49万吨。不过铅价与再生铅产量之间相互制衡，当前铅价持续走低，关注再生铅企业利润。需求方面，四季度为铅蓄电池消费旺季，五省铅蓄电池企业周度开工率持续回升，消费好转。库存方面，自9月下旬以来库存持续回落，Mysteel统计11月15日铅锭社会库存为16.91万吨，较11日减少0.22万吨，较8日减少0.63万吨。后续铅市将呈现供需双升局面，且供给增量料大于需求增量，去库或放缓甚至转向小幅增长。综上，11月中旬后供给增长料强于需求，铅价压力犹存。技术上跌破15000则看向14600。

镍 【行情复盘】镍价收跌，NI2112收于142150，跌0.46%。
【重要资讯】美元指数高位整理。有色金属低库存及较高的现货升水继续支持外盘，有色延续震荡整理反复的走势。印尼镍铁厂有火灾发生，影响量不大。中伟与印尼工厂签署协议，将高冰镍产能从3万吨扩至6万吨。青山高冰镍新一批样品计划11月开始发往中国，最快于12月装船批量发往中国，据了解今年交货量偏少，主要于2022年开始大量交货，将会在与华友及中伟签订合同结束前交货完毕。电解镍现货因近期进口窗口关闭，现货供应有所收紧，需求以按需采购为主，升水有所增加。镍生铁本身供需偏紧，不过近期由于煤炭价格回落等原料下滑，镍生铁成本下降，近期国内镍生铁成交价有1485-1495元/镍点，镍生铁报价均价降至1467.5元/镍点稳定。近期不锈钢利润压缩，不锈钢厂以按需采购为主，向原料端延续压价。9月镍生铁进口量公布较上个月环比下滑，进口补充镍生铁量暂未能有显著改善。镍现货交投一般，需求偏淡。LME现货镍外盘库存偏低，现货升水维持较高。电池级硫酸镍价格35500，稳定。不锈钢现货有所下滑，最新无锡现货库存显示环比微有下降，但去库存缓慢，需求一般。电力供应改善，11月不锈钢排产有所回升。现货连续下滑，后期关注需求。
【交易策略】LME镍价近期波动反复，19500美元以内延续震荡偏弱走势。镍低库存的支撑力度还是继续存在。沪镍注意145000线下震荡走弱，下档支撑前低附近。镍震荡格局未改，关注现货进一步交投，短期注意宏观因素变化，美元指数回落，走势或有反复。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢主力2201收于17445，涨0.2%，整理。
【重要资讯】不锈钢整理，黑色系引导偏弱，镍也表现略弱。17日无锡市场300系冷轧不锈钢价格盘中有跌，304四尺切边基价张浦20200，跌100；太钢天管19650，跌100；酒钢19650，跌200；四尺毛边基价北港新材料、德龙、宏旺18700，均跌50。近期由于煤价波动较大，限产、限电缓解，镍生铁成本有所下移。不锈钢仓单4428，降123。华东某钢厂近期高镍铁成交价1485元/镍（到厂含税），近期镍生铁报价均价也在下移后企稳。不锈钢成本依然偏高，各类工艺当前情况下均是盈利波动收窄，因此对原料端有报价下调倾向。现货库存无锡300系降库并不显著。11月预期排产回升较为显著。关注现货需求端情况，若延续需求一般，则后续仍可能会有现货的相对下降空间。
【交易策略】不锈钢主力反复波动整理，需求淡，偏低库存继续存在，仓单回落，近月显著偏强，基差以现货下跌的方式缓慢回归，不锈钢主力2201，17000整体关口抗跌属性有所显现，注意17500收复意愿，线上反弹才可进一步延续。近期由能源带动的工业品波动节奏较为波折，黑色系波动反复再调整，房地产偏弱对于建材类影响延续偏弱。

螺纹   【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约隔夜盘收于4218元/吨，上涨2元/吨。
现货市场：北京地区开盘价格较昨日基本持平，盘面价格变化不大，河钢敬业报价4450-4460、鑫达4400-4420。上海地区价格较昨日基本持稳，小幅10-20上下波动，中天4680-4700、永钢4690-4700、三线4560-4610。全国建材日成交量18万吨。
【重要资讯】
山东闽源钢厂自2021年11月18日至2022年1月1日对所有产线以及高炉进行检修，预计日均影响产量0.6万吨。
石横特钢计划2021年11月17日至本月底对建筑钢材产线轮休，预计影响螺纹钢产量0.4万吨/天。
11月15日，唐山市、淄博市等地启动重污染天气Ⅱ级应急响应；16日，邢台市、济宁市、邯郸市等地启动Ⅱ级应急响应；17日，安阳市、石家庄市启动Ⅱ级应急响应，西安市启动Ⅲ级应急响应。
【交易策略】
从找钢数据看，产量降幅大于需求，依然是供需双弱，低产量对利润大幅回落后的现货有所支撑，但也难以带动价格反弹，止跌依然是要在煤焦现货结束提降后。资金开始移仓，螺纹01合约受交割影响增大，1/5价差扩大，但当前需求无明显起色，12月之后需求将继续下滑，考虑到今年预期较弱下冬储定价的问题，螺纹近月虽受偏高的基差支撑，但反弹空间预计有限，低位波动加大，上方压力4300元/吨，且煤焦现货若继续提降，则螺纹现货也将跟随成本下跌，从而再次带动近月走弱，因此在反弹后谨慎追高。远月继续交易需求预期，房地产产业链快速下行使螺纹需求承压，政策面逐步好转，11月商品房日成交环比改善，不过房企资金偏紧的情况仍存在，开、施工低位运行，同时存量施工能否恢复相对关键，低产量下要继续关注政策对房企融资的支持情况，整体看，当前宏观政策底或已显现，但政策力度不强导致需求预期难言快速好转，抄底时机尚不成熟，建议暂时观望或继续反弹空配。

热卷   【行情复盘】期货市场：夜盘热卷震荡上行，热卷2201合约收盘价4466元/吨，涨1.13%。现货市场：昨日各地热卷现货价格窄幅波动，上海地区热卷维稳至4700元/吨。
【重要资讯】1、11月15日，唐山市、淄博市等地启动重污染天气Ⅱ级应急响应；16日，邢台市、济宁市、邯郸市等地启动Ⅱ级应急响应；17日，安阳市、石家庄市启动Ⅱ级应急响应，西安市启动Ⅲ级应急响应。
2、11月16日，中国汽车流通协会发布10月全国商用车销量概况。10月，我国商用车整体市场销量达32.6万辆，同比下降29.69%；1-10月销售408.59万辆，同比下降2.79%。
【交易策略】夜盘热卷受焦炭影响震荡上行，上周公布的10月制造业投资维持韧性，但房地产数据走弱，市场对钢材下游需求依旧较为悲观，叠加原料端煤焦价格走弱，黑色系整体继续下跌，从周初开始热卷大幅下行。上周Mysteel公布的产量库存数据显示，热卷供需边际好转，但热卷总库存依旧处于高位，下游需求虽环比好转，但同比依旧是负增长，目前热卷周度表需同比仍低于去年10%左右。10月国内制造业PMI49.2，弱于预期继续处于荣枯线下方，也反映了制造业面临较大压力。从供给端来看，热卷产量连续三周回升，但同比仍低于去年7%左右，总体水平仍处于历史同期低位，11月下旬后钢厂检修增加，预计热卷供给大幅持续回升的概率较小。在房地产下行的趋势下，市场对于需求的预期依旧较为悲观，以及原料端的下跌导致的成本下移，在上述两方面因素影响下热卷将继续处于偏弱走势，短期关注前低附近支撑情况以及原料端表现。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：铁矿昨夜盘继续阴跌，主力合约下跌1.48%收于531。
现货市场：进口矿现货价格经过前期的持续下行后，近两日贸易商出现了一定的挺价意愿，昨日间中品矿价格出现企稳，其他矿种跌幅也有所收窄。截止11月17日，青岛港PB粉现货报600元/吨，日环比持平，卡粉报741元/吨，日环比下跌7元/吨，杨迪粉报483元/吨，日环比下跌5元/吨。国产矿市场依旧冷清，交投清淡。普氏62%Fe指数11月16日报90.4美金，日环比上涨1.3美金。
【基本面及重要资讯】
据外媒报道，2021年9月秘鲁铁矿石出口量为190万吨，环比增长18.7%，同比增长72.7%。9月份秘鲁铁矿石出口的离岸价格为122.4元/干吨，环比下降8.3%。
南非统计局数据显示，今年9月，南非铁矿石产量环比下降14.6%，同比增长6.9%。此外，今年9月，南非铁矿石销售额为25.1亿美元，环比下降2.6%，同比下降1.6%
1-10月全国房地产开发投资124934亿元，同比增长7.2%。其中房地产开发企业房屋施工面积同比增长7.1%，新开工面积同比下降7.7%。
凌源钢铁计划11月16日至12月31日对厂内1号和3号高炉进行停产检修，预计将影响铁水日均产量0.62万吨左右，累计影响铁水产量28.7万吨左右。
自 11 月 16 日起，唐山市将出现中至重度污染过程，达到橙色预警水平。为有效应对此轮污染过程，最大限度减轻污染程度，市重污染天气应对指挥部决定，自 2021 年 11 月 15 日 18 时全市启动重污染天气Ⅱ级应急响应，解除时间另行通知。
11月15日全国主港铁矿石成交96.4万吨，环比增加42%。
11月8日-14日澳巴主港发运量为2155.9万吨，环比下降293.5万吨，其中澳矿发运环比下降270.1万吨至1547.4万吨，发往我国的量环比下降271.7万吨至1289.5万吨。巴西矿发运环比下降23.4万吨至608.5万吨。
11月8日-14日，全国45港进口矿到港量为2354.1万吨，环比下降65.7万吨，其中北方六港到港总量为1176.7万吨，环比下降70.9万吨。
《河北省2021-2022年采暖季钢铁行业错峰生产工作方案的通知》发布。要求在2021年11月15日至12月31日确保完成本地区粗钢产量压减目标任务。2022年1月1日至3月15日，原则上各有关市钢铁企业错峰生产比例不低于上一年同期粗钢产量的30%。
10月房地产贷款投放较9月大幅回升，环比增幅超过1500亿。其中房地产开发贷款环比多增超过500亿元，个人住房贷款环比多增超过千亿。地产端融资得到明显改善。
自然资源部《矿产资源规划及矿政管理趋势简析》专题报告指出，将优化铁矿石开发格局，稳定品位为62%的铁矿石供应能力在3亿吨左右。
昨日间和夜盘黑色系整体出现止跌反弹，但铁矿盘面依旧阴跌不止。昨日下午唐山环保管控力度进一步增强，两港从下午四点起停止集运运输，烧结限产也进一步加严。铁矿需求端的弱势短期难以扭转。一方面铁水产量持续回落，不断刷新年内新低。另一方面，当前部分长流程钢厂已转入亏损状态，对原料端采购意愿低迷，且对铁矿价格打压力度逐步增强，近期中高品矿溢价呈现走弱的趋势。疏港量持续下降，港口现货成交维持低位。进口矿港口库存已经连续7周累库，当前全国45港进口矿库存水平已经累至1.5亿吨上方，库存压力增至近年来历史同期最大。近日《河北省2021-2022年采暖季钢铁行业错峰生产工作方案的通知》发布，铁水产量后续有进一步回落的空间。当前海外铁矿需求基本恢复至疫情之前水平，继续提升空间有限。预计年内剩余时间内，港口库存的累库仍将持续，总量可能增至1.6亿吨附近。本周外矿发运量出现明显回落，减量主要集中在澳矿，同时到港量也出现回落，供应端压力得到短期缓解。一定程度上减缓了铁矿价格的下行斜率，但年内剩余时间供需宽松的格局仍将维持。考虑到终端需求旺季已临近结束，成材累库压力将至，后续成材对铁矿价格的负反馈将进一步显现。技术走势上看，当前主力连续合约价格已跌破自2016年以来的中长期上行趋势线。无论从基本面还是技术面来看，铁矿短期均不具备上行驱动。
【交易策略】
铁矿自身基本面仍处于持续走弱中，技术走势上已出现破位，短期均不具备上行驱动，但进一步下行也需要供需矛盾进一步累积。操作上建议卖出轻度虚值的看涨期权以收取权利金。

锰硅   【行情复盘】
期货市场：昨日锰硅盘面延续弱势，主力合约下跌2.33%收于8048。
现货市场：锰硅盘面短期跌幅明显，加之钢招价格回落，使得现货市场信心大幅回落，各主产区价格持续下跌。周初以来跌势有所放缓，截止11月17日，内蒙主产区价格报8625元/吨，日环比下跌150元/吨，广西主产区价格均报8800元/吨，日环比下跌50元/吨，贵州主产区价格报8650元/吨，日环比下跌150元/吨。
【重要资讯】
印度锰硅价格继续下滑，当前6014锰硅报9万卢比/吨。
华南某钢厂锰硅采价报8500元/吨现金。
本周全国港口锰矿库存环比下降2.6万吨至585.8万吨。其中天津港库存环比增加4.6万吨至443.2万吨，钦州港库存环比下降7.2万吨至127.6万吨。
10月国内粗钢日均产量230.9万吨，环比下降6.1%。
近期南方主流锰矿商对澳矿价格进行统一调整，以稳定行业秩序，当前南方港口锰矿最新报价为CML澳块（Mn47%）50元/吨度，BHP澳矿（Mn45%）49元/吨度。
11月上旬美国硅锰65.17（EXW）工厂交货价124.5美分/磅（年区间：51-125美分/磅），欧洲硅锰65.17完税交货价（DDP）1800欧元/吨-（年区间：840-1850欧元/吨），印度硅锰65.16（FOB）：1850美元/吨（年区间：850-2150美元/吨，印度硅锰60.14（FOB）：1635美元/吨（年区间：815-1900美元/吨）。
河钢11月锰硅钢招采量报12350吨，环比下降4650吨，本轮招标价9900元/吨，环比下降2900元/吨。
Jupiter11月对华高品南非半碳酸块报盘为4.82美元/吨度，环比上涨0.22美元/吨度，高品南非半碳酸粉报4.3美元/吨度。
昨日间煤化工板块价格止跌反弹，成材价格也有所回升，但锰硅盘面依旧弱势，现货市场价格继续回调。当前北方主产区报价多集中在8100-8500元/吨，南方主产区在8700-8900元/吨，部分贸易商低价走货意愿增强，当前价格下部分合金厂家已开始出现亏损，进行主动检修。当前锰硅下游需求低迷，钢厂在减产的大背景下叠加近期利润大幅被压缩，北方钢厂对锰硅采购意愿低迷，基本以消耗厂内库存为主。唐山地区钢厂11月钢招仍未开启，部分钢厂甚至有可能延后至12月份一并采购。河钢11月锰硅钢招采量报12350吨，环比下降4650吨，本轮采价9900元/吨，环比下降2900元/吨，呈现明显的量价齐跌。南方钢厂有一定采购需求，但压价意愿较强，华南某钢厂近日报出8500元/吨的现金价格。当前电价并未出现下调，高成本短期对现货价格有一定支撑作用。且宁夏和青海主产区新一轮限产预期有再度发酵的迹象，预计后续锰硅产量仍将有约束。但中期来看，行业供需紧平衡短期较难出现趋势性扭转，高景气度仍将持续。锰矿方面，本周全国港口锰矿库存虽有小幅去库，但总量矛盾依旧突出，叠加下游需求不畅，短期价格仍将承压。但外矿对华11月报盘多以上调为主，限制锰矿下行空间。
【交易策略】
操作上锰硅当前价格已开始触及部分厂家生产成本，中期供给端仍有约束，当前位置不宜继续追空，可暂维持观望。

硅铁   【行情复盘】
期货市场：昨日间硅铁盘面进一步走弱，主力合约下跌2.92%收于8568.
现货市场：受盘面大幅回调带动，近期各主产区现货价格快速回落，与锰硅价差明显收敛。周初以来下行斜率有所放缓，截止11月17日，内蒙古鄂尔多斯现货价格报9300元/吨，日环比持平，宁夏中卫报价为8700元/吨，日环比下跌100元/吨，甘肃白银地区报8650元/吨，日环比下跌500元/吨。
【重要资讯】
印度当前70硅铁报20万卢比/吨。
10月国内粗钢日均产量230.9万吨，环比下降6.1%。
Mysteel2021年10月调研统计全国硅铁主产区企业约136家，10月全国硅铁产量为36.45万吨，较9月降6.38万吨，较去年同期降10.46万吨。
河钢集团11月对75B硅铁招标量报1449吨，环比10月减少1677吨。11月钢招价格敲定11000元/吨，环比下降5000元/吨。
本周全国60家独立硅铁企业库存量3.25万吨，其中内蒙增21.86%，青海增3.28%，宁夏增1.05%，甘肃增14.29%。
本周二99.9%镁锭陕西地区主流出厂价格含税现金为35500-36500元/吨。
昨日间煤化工板块价格出现止跌反弹，但硅铁盘面进一步走弱，各主产区现货价格继续回调。近期硅铁价格的大幅回落除了受煤化工板块市场情绪影响外，自身供需的进一步宽松也是重要原因。需求方面，钢厂在减产的大背景下叠加近期利润大幅被压缩，基本以消耗自身库存为主，主动采购意愿较弱且基本以降价采购为主。河钢集团11月对75B硅铁招标量报1449吨，11月钢招价格报11000元/吨，环比下降5000元/吨，本轮钢招呈现明显的量价齐跌。而供应方面，随着临近年底能耗双控压力的边际缓解，近期硅铁产量持续回升。但宁夏和青海主产区新一轮限产预期有再度发酵的迹象，后续硅铁供给端仍将有约束。年内剩余时间预计硅铁市场将呈现供需两弱的格局。随着终端需求的转好，金属镁价格近期进一步走强，部分镁厂排单至月末。预计短期金属镁价格将维持坚挺，对75硅铁价格将形成正反馈。兰炭价格近期持续下降，但电价依旧维持高位运行，硅铁当前实际生产成本多在8000元/吨上方，限制现货价格进一步回落空间。海外当前硅铁报价也出现明显回调，下游采购出现观望态度，出口量预计后续会有进一步回落。
【交易策略】
硅铁当前正处于筑底过程中，暂维持偏空思路，但下方空间已不大，趋势性机会不明显，暂可维持观望。

玻璃   【行情复盘】
夜盘玻璃期货盘面震荡运行，主力01合约跌1元收于1674元。
【重要资讯】
现货方面，周三国内浮法玻璃市场整体走货区域存差异。华北沙河产销好转，长城小涨1元/重量箱，其他部分厂部分厚度抬价走高；华东主流报稳，市场交投稍显一般，多数厂成交仍有可谈空间；华中市场暂稳运行，下游适量补货，加之外销，整体成交情况尚可；华南市场整体暂报稳，本地需求一般，部分外地货源补货，局部库存小幅增加；西南价格走稳，近日产销尚可，库存变化不大，西北个别厂针对局部价格稍有松动，多数暂稳观望，产销一般。
供应方面，截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计307条，在产265条，日熔量共计175425吨，环比前一周持平。周内改产1条，暂无冷修及点火线。具体如下：云南省马龙海生润新材料有限公司550T/D一线现产白玻，11月10日投料改福特蓝。周一市场消息显示，淄博金晶一条600吨浮法线放水冷修，亏损前景或指引生产企业检修进一步增多。
库存方面，上周重点监测省份生产企业库存总量为4353万重量箱，较前一周累库288万重量箱，涨幅7.08%。
【交易策略】
短期来看，玻璃生产利润持续被压缩，盘面利润已处于亏损状态，现货利润亏损迫在眉睫，生产企业主动检修推动行情企稳的动力较为充足，但行情仍受到产业链高库存的压制。中期来看，现货价格持续回落，生产利润进入亏损阶段后超龄服役窑炉大规模检修概率将显著增加，追空风险凸显；窑炉检修将利于玻璃生产企业削减库存累积速度，加快去库存周期的提前到来。从长期行情的角度看，房地产调控边际趋于稳定，竣工端对玻璃的需求虽然迟到终究会来；碳达峰碳中和时代城市更新需求无论从需求量还是从持续性来说都足以成为新建商品房之后新的玻璃需求增长点。当前玻璃期货盘面或已探明阶段性底部，春节后的季节性累库或许对产业链有考验但不影响玻璃企稳回升态势，建议下游企业择机布局玻璃远月合约的低位买保。同时，玻璃产线冷修期间对纯碱需求下滑，纯碱期现行情驱动向下，建议多玻璃空纯碱头寸继续持有。

原油   【行情复盘】
夜盘内外盘原油震荡大跌，国内SC原油主力合约跌2.66%。虽然EIA原油库存意外下降，但美国考虑通过不同方式向市场释放原油供应令盘面承压。
【重要资讯】
1、消息人士：美国需要释放原油储备超过2000万到3000万桶，才能得到欧佩克的回应。美国可能以出售或者/和借用的形式释放原油储备。
2、据路透援引消息人士：美国要求印度、日本和韩国释放石油储备，但没有要求欧洲国家这样做。
3、摩根大通表示，全球国家极不可能“协同释放战略石油储备”。随着通胀上升，加之美国参议院民主党人的施压，白宫将要求能源部执行置换协议，大批量的储备油置换可能使美国目前石油交付量达到3000万桶，等供应恢复正常时再交换回来。白宫手头有几个向供不应求市场立即释放原油的选项，可能至少选择其中一。
4、维多能源集团CEO：由于市场应对供应中断和需求冲击的能力有限，油价可能会走高。尽管大约200万桶/日的航空燃油需求暂时没有出现，全球石油需求已超过1亿桶/日。
5、美国能源信息署数据显示，截止11月12日当周，美国原油库存下降210万桶，美国汽油库存下降71万桶，馏分油库存下降82万桶。炼油厂开工率87.9%，比前一周增长1.2个百分点。美国原油日均产量1140万桶，比前周日均产量减少10万桶，比去年同期日均产量增加50万桶。
6、美国白宫：联邦贸易委员会可能会对企业如何设定汽油价格展开“公开研究”调查。
【交易策略】
受利空消息影响，油价运行重心下移，中期趋势转弱，短线在利空预期影响下，油价整体仍将偏弱运行，SC原油跌破500一线支撑位后，支撑位下移至60日均线附近。

沥青   【行情复盘】
期货市场：夜盘沥青期货高开震荡走跌，主力合约跌0.64 %。
现货市场：昨日国内主力炼厂沥青价格持稳，山东、华北低端价格小幅走跌。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3620 元/吨，山东3135 元/吨，华南3280 元/吨，西北3325 元/吨，东北3300 元/吨，华北3135 元/吨，西南3465 元/吨。
【重要资讯】
1. 供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率环比小幅走升，但整体仍处在低位区间。最新一期的开工数据显示，国内73家主要沥青炼厂总开工率为40.30%，环比变化0.9 %。近期，国内沥青炼厂检修有所增加，合计产能损失1690万吨，其中广州石化、京博石化分别有100万吨、200万吨装置产能停产检修，11月底结束检修。另外，从11月的排产情况来看，总量为221.5万吨，环比下降19%，同比下降32%。
2. 需求方面：近期山东、华北等地项目赶工需求给市场带来对应支撑，但随着部分地区降温、降雨、降雪的持续，终端公路施工将继续受到抑制，同时从季节性角度来看，随着气温由北到南的逐步下降，沥青终端消费将进一步萎缩。
3. 库存方面：近期国内沥青炼厂及社会库存均出现下降。最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为6.50万吨，环比变化-2.6%，国内33家主要沥青社会库存为19.58万吨，环比变化-10.9%。
【交易策略】
成本端走弱将再度打压沥青走势，而沥青供需面支撑也相对有限，从技术上看，沥青反弹受阻于均线压制，短线将再度走弱，套利方面，做空沥青盘面利润将逐步兑现。

高低硫燃料油 【行情复盘】
期货市场：夜盘高低硫燃料油价格窄幅整理运行，FU2201合约上涨3元/吨，涨幅0.10%，收于2888元/吨，LU2201合约上涨11元/吨，涨幅0.29%，收于3744元/吨。
现货市场：截至11月17日，国内舟山地区高低硫燃料油现货价格企稳为主，高硫燃料油收于524美元/吨，较11月16日上涨1美元/吨；国内舟山地区低硫燃料油收于618美元/吨，较11月16日上涨10美元/吨，国内舟山地区MGO现货价格740美元/吨，较11月16日价格上涨12美元/吨。
【基本面及重要资讯】
1. 根据IES数据，新加坡燃料油库存截至11月10日当周录得2174.9万桶，环比下降57万桶，降幅2.7%。
2. 美国至11月12日当周EIA原油库存(万桶)：前值 100.2，预期 139.8，公布 -210.1。
【交易策略】
供给端：10月份由于新加坡含硫0.5%船用燃料油价格疲软，使得西方套利流入的可行性降低，亚洲含硫0.5%船用燃料供应预计将收紧。
库存端：最新库存数据显示，新加坡地区燃料油库存边际去库，ARA地区燃料油库存小幅增加，当前库存水平处于合理位置，库存端矛盾变化不明显。
需求端：随着国内原油配额的下放，国内市场对燃料油进料需求下降。发电方面，高硫市场一直受到需求季节性下滑的影响，现货市场表现比较疲软，日本电力需求预计在明年一季度上升，低硫燃料油采购预期增加。船运方面，随着全球航运指数的大幅回调，船运市场表现表现出疲软迹象。
综合分析：11月17日，国内高低硫燃料油现货市场价格以稳定为主，低硫以及MGO现货价格上涨，山东地区地炼柴油价格上涨，提振燃料油价格。近期高低硫燃料油基本面变动不大，主要驱动力依然跟随成本端指引，隔夜公布原油库存超预期下滑但美国要求印度、日本和韩国释放石油储备，同时美国也表示可能以出售或者借用的方式释放原油储备库存。原油面临政策面压力，隔夜原油价格收跌，建议燃料油多单平仓离场，关注高硫2750支撑位。

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场:隔夜L/PP价格整理运行，L2201合约上涨59元/吨，涨幅0.68%，收于8767元/吨，PP2201合约上涨82元/吨，涨幅0.99%，收于8405元/吨。
现货市场：截至11月17日，各大区线性现货价格涨跌互现，华北大区线性部分跌50元/吨；华东大区线性部分跌50元/吨；华南大区线性低价部分涨50-100元/吨，国内LLDPE的主流价格8900-9350元/吨。PP现货市场17日窄幅整理为主，各区调整幅度50元/吨，华北拉丝主流价格在8350-8500元/吨，华东拉丝主流价格在8380-8650元/吨，华南拉丝主流价格在8550-8800元/吨。
【基本面及重要资讯】
1. 截至11月17日，主要生产商库存水平在70.5万吨，较前一工作日下降2万吨，降幅在2.76%，去年同期库存大致在63万吨。
2.位于贾姆讷格尔的印度某生产企业所属聚丙烯生产装置于2021年11月16日因技术原因意外停车，该聚丙烯生产装置产能60万吨/年。
【交易策略】
供给端：近期随着鲁清石化120万吨/年轻烃综合利用项目陆续投产使用，产能投放压力下，产量有边际增加预期。
需求端：截至11月11日当周PE/PP下游企业开工率小幅分化，农膜开工率62%，周度降低2%，注塑开工率57%，周度提升1%，BOPP开工率60.42%，周度回升5.09%。PP下游需求继续走强，PE下游刚需采购为主，农地膜需求旺季开始转淡。下游限电近期有所放松，其终端工厂开工率受限影响缩小，但考虑到冬奥的到来，北方受国内供暖季传统的环保以及冬奥影响，限产影响仍存。
库存方面：截至11月17日，石化企业小幅去库，石化企业出厂价格变动不大，港口周度库存继续边际减少，PE社会库存边际去库，PP社会库存再次累库。
利润方面：随着煤炭及甲醇价格企稳，MTO以及CTO利润回升后，部分装置有重启迹象，但各路径制烯烃利润依然不理想，行业处于低景气周期。
综合分析：PE/PP近期受到新产能投放影响，供给端承压，但现货市场部分牌号供货相对不足，导致价格较为坚挺。需求方面，下游开工率继续边际回升，PP整体需求开始向好，而农地膜需求开始由旺转淡，需求边际增加量不足。石化库存小幅去库，港口库存本周维持去库。出口窗口持续打开，出口货源增加，进出口数据表明，未来PE进口量尤其是LDPE进口量依然有减少预期，后市来看，聚烯烃成本端继续扰动情况下，预计后市聚烯烃价格以震荡为主，建议维持观望。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：夜盘，乙二醇窄幅波动，EG2201收于5106，涨幅0.1%，减仓8645手。
现货市场：基差持稳，交投氛围一般，现货升水01合约40-50元/吨，部分5155-5170元/吨成交。
【基本面及重要资讯】
（1）从供应端来看，短期国产量低点或已显现，远月供应压力存回升预期，关注预期兑现程度。短期来看，近期EO价格出现大幅下跌，EO-EG价差被大幅压缩，部分联产装置（三江、远东联、卫星等）上调EG产量，部分煤化工装置存在重启预期，但预计实际重启量产时间或在12月中下旬之后。远期来看，一方面需关注煤化工量产时间，另一方面需重点关注新装置量产时间。据悉华东某炼厂乙烯3号线暂难以开启，其将下调炼化一体化一期乙二醇负荷，调配乙烯原料用于二期80万吨/年的乙二醇装置试车，因此尽管11月下旬该装置有投料试车计划，但考虑到前两套装置降负，实际供应增量或不及市场此前预期。综上，近期乙二醇国产量底部已逐步显现，考虑到重启、投产至稳定量产的时间，后期增量最早或在12月中下旬之后体现。
（2）从需求端来看，聚酯开工率窄幅提高至84.9%（+0.3%）。目前局部限电政策已放开，11-12月份聚酯开工率将逐步提升至88%-89%附近。节奏上，考虑到目前终端内需订单走弱，聚酯长丝库存压力较大，效益虽高但产销难以做平，高利润难以兑现，聚酯工厂短期提负速度或较为缓慢。11月底附近，若外单跟进，或下游开始备货，则聚酯或开始去库，届时聚酯开工率回升速度或加快。
（3）从库存端来看，截至11月15日（周一），主港乙二醇库存为60.1万吨（-3.7万吨）。本周到港预报15.5万吨，整体仍偏低，预计本周港口将再度去库。
【交易策略】
从现实层面来看，乙二醇供需未见变化，低库存状态依旧延续，期价近期深跌有限，5000-5500底部运行为主；中期来看，年底或明年年初供应增加预期仍将施压盘面，中线建议反弹滚动做空。

PTA 【行情复盘】
期货市场：夜盘，PTA窄幅震荡，TA2201合约收于4950，跌幅0.56%，增仓9298手。
现货市场：基差持稳，市场商谈氛围偏淡，11月货源在01贴水70-75商谈。
【基本面及重要资讯】
（1）从成本端来看，原油高位震荡，去库预期下PX-NAP价差开始低位反弹。近期，国内福海创、福炼、辽阳石化装置分别执行计划内降负、停车和计划外短停，同时浙石化PX装置目前开工率提升至50%附近（产能650万吨计算），但年内进一步提负受限，因此若该装置无法量产，则11-12月PX将步入去库阶段，短期PX库存偏高，PX-NAP价差反弹或不明显，但后期若PX库存出现明显去化，则PX-NAP反弹空间将可期。后续关注原油走势，除非油价大幅下跌，否则PTA成本端支撑或逐步转为偏强。
（2）从供应端来看，在没有装置意外停车下，近期PTA开工率将触底回升，直至12月份计划内检修逐步跟进。虹港石化150万吨/年的PTA装置正在重启中，近期将出品。同时，11月下旬恒力220万吨/年的装置将结束检修，目前11月份检修基本已兑现，下旬检修空档期，PTA供应压力将较大，而后续开工率的再度下降需要等待12月份装置检修落地。
（3）从需求端来看，目前聚酯开工率为84.9%（+0.3%）。目前局部限电政策已放开，11-12月份聚酯开工率将逐步提升至88%-89%附近。节奏上，考虑到目前终端内需订单走弱，聚酯长丝库存压力较大，效益虽高但产销难以做平，高利润难以兑现，聚酯工厂短期提负速度或较为缓慢。11月底附近，若外单跟进，或下游开始备货，则聚酯或开始去库，届时聚酯开工率回升速度或加快。
（4）从库存端来看，11月12日（周五） PTA社会库存为322.7万吨（+5.8万吨）。11月份PTA存宽幅累库预期，关注下游提负进度，后续累库预期或有适度下修。
【交易策略】
11-12月PTA累库预期暂未变，PTA加工费延续低位运行。加工费方面，产业机构建议关注反弹做空PTA加工费机会；期货绝对价格方面，PTA将跟随原油波动，短期4900-5200震荡为主；期权方面，宽跨式卖权策略可继续持有，亦可滚动卖出PTA虚值看涨期权。

短纤   【行情复盘】
期货市场：夜盘，短纤窄幅震荡， PF2201收于6934（-0.03%）。
现货市场：企业报价和现货价格小幅上涨，工厂产销99.62%（+48.03%），部分工厂产销较好，江苏现货价7150（+25）元/吨。
【重要资讯】
（1）成本端，成本偏弱震荡，对短纤价格支撑偏弱。PTA供需偏弱，但加工费偏低对价格有支撑，价格偏弱震荡；乙二醇供应预期增加，港口累库，成本偏弱，带动价格震荡偏弱。（2）供应端，部分装置重启，产量回升。截至11月12日，直纺涤短开工率84.6%（+0.9%），浙江取消限电政策，江苏仪征化纤计划11月8日减产2条产线，涉及产量250吨/天；福建金纶和江阴华宏预计中旬重启，新凤鸣200吨/日新装置预计中旬出料，厦门翔鹭全厂18万吨产能因环保11月16日起停车一个月。（3）需求端，限电放松，下游开工率回升，刚需增加，但是订单未明显改善，压制短纤价格。截至11月12日，涤纱开机率为68%（+2.0%），江浙地区开工率继续回升，河北地区因疫情开工较低。涤纱厂原料库存16.5（-2.2）天，继续消耗原料库存为主。（4）库存端，工厂库存8.7天（+0.8天），由于装置重启，短纤工厂开工率回升，而工厂产销一般，使得库存继续回升。
【交易策略】
短纤供需偏弱，预计价格偏弱震荡，建议高抛低吸，区间6700-7500，关注成本走势和装置动态。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：夜盘，原油大幅下挫，苯乙烯窄幅震荡。EB2112收于8397（-1.08%），EB2201收于8248（-1.13%）。
现货市场：企业报价和现货价格下跌，市场逢低补货。江苏现货8560/8650，12月下旬8410/8450。
【重要资讯】
（1）成本端：美国原油库存增加，油价下滑；浙石化四号常减压装置近期投料运营，纯苯供应预期增加，价格走弱。成本对苯乙烯支撑转弱。（2）供应端：11月计划外检修增多，产量增幅不及预期；12月多套装置预期投产，供应压力增加。截止11月12日，周度开工率72.92%（-2.98%），广州石化8万吨装置11月16日左右已经重启，华泰盛富45万吨和新浦化学32万吨装置计划下周初重启。（3）需求端：下游开工率稳中有降，PS部分新装置投产，下游刚需暂稳。截至11月12日，PS开工率78.13%（-0.67%），EPS开工率54.59%（-7.61%），ABS开工率84.89%（-0.05%）。（4）库存端：截至11月17日华东主港库存6.48（-2.86）万吨，到货和提货量均下降，库存继续回落。（5）生产利润：非一体化装置生产仍亏损。
【交易策略】
苯乙烯装置重启产量逐步回升，且成本有走弱预期，预计EB2112延续震荡偏弱，建议暂时偏空思路对待。中期，12月至2022年一季度有多套装置投产计划，供应压力增大，建议远月合约逢高做空。关注成本走势和装置动态。

液化石油气   【行情复盘】
夜盘，PG12合约继续减仓上行，截止至收盘，期价收于4968元/吨，期价上涨175元/吨，涨幅3.65%。
【重要资讯】
原油方面：美国EIA公布的数据显示：截止至11月12日当周，美国商业原油库存为4.33003亿桶，较上周下降210.1万桶，汽油库存2.11996亿桶，较上周下降70.7万桶，精炼油库存1.23685亿桶，较上周下降82.4万桶，库欣原油库存2659.8万桶，较上周增加21.6万桶。库存数据虽然利多，但欧洲疫情进一步恶化以及美国释放战略石油储备打压汽油价格，油价高位回落，短期油价维持高位区间震荡。CP方面：11月16日，12月份沙特CP预期，丙烷803美元/吨，较前一交易日跌24美元/吨；丁烷758美元/吨，较前一交易日跌24美元/吨。1月份沙特CP预测，丙烷784美元/吨，较前一交易日跌15美元/吨；丁烷739美元/吨，较前一交易日跌15美元/吨。现货方面：17日现货稳市场维持稳定，广州石化民用气出厂价稳定在5868元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在5750元/吨，齐鲁石化工业气出厂价上涨100元/吨至5400元/吨。供应端：上周内蒙神华、石家庄炼化、湖南中创等炼厂恢复生产，液化气产量有所回升。卓创资讯数据显示，11月11日当周我国液化石油气平均产量73141吨/日，环比前一周期增加120吨/日，增加幅度0.16%。需求端：由于北方调油需求下降，同时烷基化油装置和MTBE装置利润维持低位，装置检修增多，开工率依旧偏低。11月11日当周MTBE装置开工率为44.31%，较上期增加0.23%，烷基化油装置开工率为40.48%，较上期下降2.12%。随着气温的转凉，民用气需求将逐步增加。船期方面：按照11月11日卓创统计的数据显示，11月中旬，华南6船冷冻货到港，合计16.7万吨，华东12船冷冻货到港，合计46.2万吨。短期到港量适中。
【交易策略】
冬季盘面定价较为紊乱，从基差的角度来看，目前盘面贴水华南现货900元/吨以上，贴水山东工业气亦超过300元/吨，盘面继续下行空间有限，同时随着气温的转凉，民用气需求将逐步恢复，短期盘面有止跌企稳的迹象，操作上逢低可以布局01合约多单。

焦煤   【行情复盘】
夜盘，焦煤01合约低位震荡，截止至收盘，期价收于1880元/吨，期价下跌13.5元/吨，跌幅0.71%，从盘面走势上看，整体走势偏弱。
【重要资讯】
本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率69.87%较上期值降1.14%；日均产量58.23万吨降1.25万吨。随着保供政策升级，电煤紧张缓解后释放配煤资源，焦煤供应增加，下游采购谨慎、煤矿出货压力加大，开始被动减量。需求方面：当前焦炭五轮提降已经部分落地，累计下跌1000元/吨。当前焦化企业亏损进一步加剧，部分焦化企业开始主动限产，补库积极性下降，同时环保限产依旧较为严格，开工率仍继续下滑。上周230家独立焦化企业产能利用率为72.17%，较上期下降0.46%。全样本日均产量106.3万吨，较上期下降0.88万吨。进口煤方面：近期甘其毛都口岸日均通关明显回升，16日通关量超过400车，三口岸通关量维持在500车左右的水平，蒙煤进口量较前期有所回升。库存方面：整体炼焦煤库存为2073.7万吨，较上周增加47.5万吨，整体库存在逐步回升。
【交易策略】
短期原煤产量增加，电煤紧张缓解后释放配煤资源，同时焦化企业开工率偏低，下游采购谨慎，导致期价持续回落。目前盘面仍大幅贴水现货，从基差的角度来看，后期下行空间相对有限，而后基差的修复将以现货价格的下跌来逐步基差，当前盘面多空安全边际均不高，操作上观望为主。

焦炭   【行情复盘】
夜盘，焦炭01合约窄幅震荡，期价小幅收涨，截止至收盘，期价收于2790元/吨，期价上涨44.5元/吨，涨幅1.62%，从盘面走势上看，短期走势偏弱。
【重要资讯】
上周焦炭三轮提降落地的时候，Mysteel统计的30家独立焦化企业利润为-34元/吨。而目前焦炭五轮提降已经落地，累计提降1000元/吨，焦化企业亏损进一步扩大。部分焦化企业开始主动限产，同时目前环保限产依旧较为严格，焦化企业开工率仍难以提升。上周230家独立焦化企业产能利用率为72.17%，较上期下降0.46%。全样本日均产量106.3万吨，较上期下降0.88万吨。需求端：近期，河北省工业和信息化厅和河北省生态环境厅日前联合发布《河北省2021-2022年采暖季钢铁行业错峰生产工作方案的通知》，要求2022年1月1日至2022年3月15日，以削减采暖季增加的大气污染物排放量为目标，原则上各有关市钢铁企业错峰生产比例不低于上一年同期粗钢产量的30%。邯郸、安阳、邢台等地先后发布了重污染天气橙色（Ⅱ级）预警。在环保限产趋严的情况下，铁水产量仍将维持低位。上周Mysteel调研247家钢厂日均铁水产量202.99万吨，环比下降1.89万吨，同比下降42.19万吨。库存方面：11月12日当周，焦炭整体库存为593.75万吨，较上周增加16.68万吨，库存的增加主要是需求端的降幅短期超过了供应端。
【交易策略】
当前焦炭供需双弱。供应端受秋冬季环保限产的影响，难以大幅增加，日均铁水产量维持在205万吨下方，需求亦难有明显改善，自身基本面矛盾暂不突出。当前焦炭走成本端驱动的逻辑，在焦煤期价继续回落的情况下，焦炭亦随焦煤的回落而回落，操作上建议观望。

甲醇   【行情复盘】
甲醇期货在2500关口附近暂时止跌，重心横向延伸，上方五日均线处承压，盘面波动幅度收窄，录得小阳线。隔夜夜盘，期价继续窄幅震荡。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场气氛偏冷清，部分地区价格继续松动，市场低价货源逐步增加。西北主产区企业报价弱势整理，内蒙古北线地区部分商谈2250-2300元/吨，南线地区商谈2400元/吨。上游煤炭市场走势偏弱，成本端逐步回落，支撑跟随走弱。由于甲醇现货价格同步调整，因此厂家仍面临一定生产压力，但近期接单及出货情况一般，暂无挺价意向。甲醇行业开工率从9月份开始呈现下滑趋势，近期装置开工不足63%，产量区域性收紧，货源供应压力一定程度上得到缓解。冬季供暖季，天然气制甲醇装置开工仍存在变数，装置运行负荷短期难以大幅提升。但下游市场刚性需求跟进乏力，近期新兴需求和传统需求行业开工略出现好转。甲醇下游需求由烯烃主导，前期烯烃生产陷入亏损状态，随着产业链利润重新寻找均衡，烯烃利润有所修复，部分装置重启。目前烯烃整体开工仍处于低位，对甲醇刚需提振有限。传统需求行业长期面临开工不足问题，冬季或进一步惨淡。甲醇进口货源基本维持在正常水平波动，沿海地区港口库存未如期累积，在90万吨附近波动。
【交易策略】
甲醇市场目前关注焦点集中在成本端，煤炭走势未企稳前，甲醇期价仍有下探可能，根据成本端核算，下方支撑在2430-2480附近，继续调整空间受到限制，激进者可轻仓试多。

PVC 【行情复盘】
PVC 期货近期表现低迷，重心回落至五日均线下方运行，不断向 下寻找支撑，最低触及 8251，整体呈现区间震荡走势，录得四连阴。隔夜夜盘，期价窄幅波动。
【重要资讯】
国内 PVC 现货市场气氛平淡，各地区主流价格弱势回落，下跌幅度 100-200 元/吨。与期货相比，PVC 现货仍处于深度升水状态，基差 维持在高位运行，存在修复需求。供需矛盾未进一步激化，PVC 现货 市场相对抗跌。但市场参与者信心受挫，观望情绪逐步蔓延。西北 主产区企业部分存在预售订单，但新接订单情况不理想，厂家出厂 报价陆续下调。上游原料电石供需关系转变，出厂价维持稳定，下 游采购价部分上涨。电石价格止跌回升，PVC 价格窄幅松动，成本压 力将再度增加。PVC 企业检修计划减少，同时部分装置恢复生产，行 业开工水平回到七成以上，损失产量减少，货源供应呈现窄幅增加 趋势。下游市场刚需表现不济，贸易商报价下调，点价货源优势显 现，但下游操作较为谨慎，现货实际成交难有放量，多维持刚需采 购节奏。据悉，台湾台塑公布 2021 年 12 月份 PVC 船货报价，价格 下调 150 美元/吨，FOB 台湾报 1460 美元/吨，CIF 中国报 1490 美元 /吨，CIF 印度 1710 美元/吨。PVC 出口套利窗口依旧开启，出口消 费提振作用犹存。
【交易策略】
市场多空因素交织，资金博弈下 PVC 日内波动加 剧，考虑到成本端、低库存及自身基本面情况，业者存在担忧情绪， PVC 期价或窄幅下行二次探底后逐步企稳，短期可暂时观望。

动力煤 【行情复盘】昨日动力煤主力合约ZC2201低开高走，全天震荡偏强，报收于825元/吨，上涨0.88%。夜盘高开低走，震荡偏弱。现货方面，曹妃甸港5500大卡动力煤现货价格环比持平。
【重要资讯】秦皇岛港库存水平有所上升，锚地船舶数量大幅增加。产地方面，随着天气转冷，冬季采暖用煤保持刚需采购，榆林地区在产煤矿整体销售情况好转，煤价稳中小幅波动；截止11月16日，鄂尔多斯地区煤矿开工率为72.6%，周环比持平，煤炭供应维持在较高水平，同时，区域内在产煤矿整体出货情况较为稳定，煤炭公路日销量保持在175万吨/天左右高位，煤价以稳为主。港口方面，贸易商发运积极性不高，市场煤资源较为有限，卖方在成本支撑下报价坚挺，不愿低价出货，另外大企业外购价格持平提振市场情绪，冷空气即将来临，下游采购积极性也有提升，关注日耗变化及政策情况。进口煤方面，国内多数终端用户采购意愿较低，卖方压价心态较为明显，进口煤市场成交相对冷清，短期内贸易商报价仍有进一步下降的可能性。
【交易策略】从盘面上看，资金呈小幅流出态势，主力空头减仓稍多。目前港口坑口价格跌幅收窄，销售也较前期有所降温。旺季来临，下游电厂库存情况有了一定好转，采购方面观望情绪显著。另一方面，矿端日均产量较前期有了明显回升，供给端紧张局面有所缓解。随着气温的下降，需关注电厂进一步的采购行动。盘面破位下行，由于基本面已经转空，市场易跌难涨，建议谨慎操作设好止损。01合约下方支撑位700附近、上方压力位在1000元一线。

纯碱   【行情复盘】
夜盘纯碱期货盘面延续偏强，主力01合约涨1.99%收于2616元。
【重要资讯】
现货方面，周三国内纯碱市场行情低迷，市场成交重心下移。河南骏化、云南大为、河南金山尚未开车运行，天津碱厂开车负荷略有下调。轻碱下游需求疲软，加之近期烧碱价格持续下滑，部分终端用户增加烧碱用量。纯碱厂家出货压力较大，部分厂家灵活接单出货为主，市场成交重心下移。重碱市场僵持运行，本月玻璃厂家从多交割库接货。
华南地区纯碱市场走势疲软，广东地区轻碱主流出厂价格在3400元/吨，轻碱站台自提价格在3300-3500元/吨，重碱终端报价在3600-3850元/吨，部分期货重碱货源终端价格在3400元/吨。西南地区纯碱市场弱势运行，四川地区厂家轻碱周边主流出厂价格在3500-3600元/吨，外销价格略低，重碱主流送到终端价格在3600元/吨左右。
纯碱装置开工率波动回升预期逐步兑现。上周纯碱厂家加权平均开工负荷81.4%，较前一周同期提升2.2个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工90.8%，联碱厂家加权平均开工70.1%，天然碱厂加权平均开工100%。
纯碱生产企业库存加速累积。上周国内纯碱厂家库存总量为59万吨左右，环比增加39.8%。其中重碱库存30-31万吨（含部分厂家港口及外库库存），库存集中度较高，库存主要集中在西北、西南、华东地区。纯碱厂家开工负荷小幅提升，需求低迷，终端用户拿货积极性不高，部分厂家出货压力增加。
【交易策略】
供给端开工率波动回升，需求方面存减量预期。浮法玻璃减产力度存在不确定性，光伏玻璃实际投产进度亦存在变数，轻碱下游消费或受高价及下游开工率影响阶段性下滑。纯碱生产企业库存连续六周累积，库存水平及库存增加幅度都在考验产业链上下游的承接力度，厂家挺价难度加大。建议投资者谨慎操作，严格止盈止损；生产企业3500元上方卖保头寸可继续持有，并择机把握新的卖保机会。

尿素   【行情复盘】
周三尿素期货盘面震荡运行，主力01合约收于2287元。
【重要资讯】
现货方面，周三国内尿素行情偏弱运行，广东、山西、安徽、河北市场多下调10-40元/吨。主要影响因素在供需面逐渐宽松，对价格方面支撑力度有限。供应面来看，当前气头计划停车企业大部分延迟至月底，山西前期停车企业陆续恢复，日产逐渐提升中，本周日产高点或将在14.3万吨附近；厂家库存多处于较高水平，部分工厂为缓解出货压力报盘多持续下调；而需求面，农需冬储备肥时间推迟，工业多刚需跟进，场内交投气氛偏弱，短时价格仍有继续下调的可能。
【交易策略】
当前农业需求处于低位，保供稳价措施效果显著，生产企业库存持续大幅回升不利于现货价格走强。生产企业高库存态势下近月合约宜持续空配，基于春耕需求预期及国内供需态势稳定后出口方面的松动可能，套利方面1-5反套可继续持有。

豆粕   【行情复盘】 周三夜盘国内豆粕价格有所上行，截止收盘主力合约M01报收于3232，涨44，涨幅1.38%，持仓87.1万手，日减仓1.18万手。现货方面，今日油厂豆粕报价稳中下调，其中沿海区域油厂主流报价在3340-3440元/吨，天津3440平，山东3400跌10，江苏3340跌10，广东3340平。
【重要资讯】
巴西咨询机构AgRural公司发布的数据显示，截至11月11日，巴西2021/22年度大豆播种进度达到78%，比前一周的67%推进了11个百分点，高于去年同期的70%。目前大豆播种工作集中在南里奥格兰德，当地的天气干燥令人担忧。上周该州播种进展迅速，但是如果没有很快下雨，大豆出苗可能出现问题。此外，马托皮巴这四个州的一些地区降雨过多，但是当地播种进展顺利。AgRural预计2021/22年度巴西大豆产量达到创纪录的1.443亿吨。
【交易策略】
周三国内豆粕价格略有下行，在上行遇到均线阻力后预计短期将进入震荡走势。外盘美蛋白需求的增长拉动了美豆价格的上行，但目前美豆收割已经基本完毕，同时未来一周南美降雨保持良好，预计美豆价格难以出现进一步的上涨，将围绕1250美分/蒲式耳进行调整。短期内国内豆粕价格仍然面临11-12月大豆到港量的增长以及生猪年底大量出栏带来的压力。预计豆粕1月合约仍将保持震荡调整的走势，短期内难以突破3200元/吨的阻力位，国内豆粕交易建议继续保持观望态势，或是等待短期内油粕比价的回归再度做多。

油脂   【行情复盘】
周三夜盘国内植物油价格小幅上行，主力P2201合约报收9730点，上涨64点或0.66%；Y2201合约报收9618点，上涨36点或0.38；OI2201合约报收12787点，上涨30点或0.24%。现货油脂市场：广东豆油价格小幅抬升，当地市场主流豆油报价10440元/吨-10500元/吨，较上一交易日上午盘面小涨20元/吨；东莞贸易商：一级豆油预售基差集中在01+800元左右。广东广州棕榈油价格区间波动，当地市场主流棕榈油报价10070元/吨-10130元/吨，较上一交易日上午盘面小跌30元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在01+500-550左右。江苏张家港菜油价格稳中略涨，当地市场主流菜油报价12880元/吨-12940元/吨，较上一交易日上午盘面小涨30元/吨；四级菜油预售基差报价集中在01+180元左右。
【重要资讯】
印尼棕榈油协会（GAPKI）发布的数据显示，9月份印尼棕榈油库存为365万吨，比8月份的343万吨提高6.4%。9月份棕榈油出口量为289万吨，低于8月份的427万吨，因为对最大的两个买家印度和中国的出口降低，对马来西亚和欧盟的出口也有所减少。9月份印尼棕榈油产量为457万吨，低于8月份的462万吨。9月份的国内消费量为147.5万吨，高于8月份的146.5万吨。其中用于生产生物柴油的用量为62.2万吨，高于8月份的56.9万吨。食用量降低到了67.2万吨，低于8月份的71.8万吨。
【交易策略】
周三国内植物油价格继续上行，在上周两份月度报告发布之后，短期内市场缺乏新的重大消息面的影响，油脂价格主要受到供需层面的影响保持震荡上行的趋势。目前南美降雨依旧保持良好，巴西和阿根廷大豆种植进度快速推进，截至11月11日，巴西2021/22年度大豆播种进度达到78%，比前一周提高了11%，高于去年同期的70%；截至11月10日，阿根廷2021/22年度大豆播种进度为18.8%，比一周前提高了11.6%。在南美大豆种植进度良好的情况下，预计美豆价格向上的高度有限，除非未来1-2个月发生较严重的干旱出现。现阶段美豆价格的走势对国内油脂价格影响已经偏小，国内油脂年底前的走势主要受供需面的影响，由于国内豆菜油库存处于不断下滑的状态之中，国内豆油库存已经逼近80万吨附近，如果下行趋势一直延续，那么在年底油脂备货高峰来临之际国内供需就会格外紧张，国内油脂价格可能会在12月中上旬迎来一波较大的上行走势。建议继续持有菜油2201多单合约或是采用买菜空豆的套利策略。

花生   【行情复盘】
期货市场：花生01合约周三小幅反弹，收涨0.38%至8560元/吨。
现货市场：国内花生市场平稳运行。东北产区整体上货量一般，市场成交一般，价格基本平稳，降雪后小部分花生存在冻米情况。辽宁308通货米报价4.10-4.25元/斤，扒拉颗通货米4.30元/斤，吉林308通货米报价4.1-4.30元/斤，实际成交多以质论价。河南产区方面，购销持续僵持，农户低价不认卖，高价市场接受能力差，报价稳定。开封尉氏大花生报价4.55元/斤。南阳麦茬花生通货米4.40元/斤，驻马店麦茬米通货报价4.35-4.40元/斤。山东产区走货一般，临沂莒南地区白沙报价4.3-4.4元/斤，青岛平度祝沟地区传统米通货米报价4.5-4.7元/斤，大花生价格平稳运行。
【重要资讯】
新沂鲁花收购价格8000元/吨，收购标准：出油41，低于39拒收；水份10；出成65，低1扣0.5，低于60拒收；酸价1.5-1.8，超1.5每超0.1扣20；霉粒0.5，杂质0.5，超1扣3。
周三油厂到货情况：据卓创资讯，油厂适量到货中。临沂本地油厂到货量相对维稳，部分企业日均200-300吨。费县中粮今日到十几车，约有300吨。开封龙大今日到货15车。兖州嘉里4车，盘锦益海今日约有10多车合同。阜新鲁花到货200吨左右。莱阳鲁花到货不多，约7车。新沂鲁花暂未到货。
【交易策略】
供给端：东北产区暴雪影响消退，交通已逐步恢复。但根据各产区情况来看，农户因本年度种植成本上升明显惜售情绪依旧较强，低价不认卖；进口花生塞内米已基本结束，苏丹米少量到港，后续供应以国产花生为主。需求端，鲁花、中粮等大型油厂陆续入市收购，普遍采取提质压价的策略，目前为产业链上中游的博弈阶段。批发市场和贸易商补货数量季节性增加，上周批发市场补货量环比增加6.97%。近期终端对于小包装油备货好转，花生油批发价格近期出现上涨，减轻花生油厂花生油库存压力，对花生价格略有提振作用。受部分区域暴雪影响，上周油厂卸货量环比下滑7.26%，油厂开机率因需求转旺环比走高1.48个百分点。季节性上，后续将逐步步入花生和花生油消费旺季。相关品种方面，12月开始油脂逐步步入消费旺季，我国油脂供应或仍偏紧。花生油价格走势有一定独立性，但目前花生油与豆油价差处于近五年低位，花生油长期市场份额或有一定增加，消费有好转可能。综上，短期农户惜售心理强，大型油厂采购谨慎，现货采销较为僵持。目前为产业链上下游博弈阶段，花生期价预计仍以震荡走势为主。

菜粕   【行情复盘】
期货市场：菜粕01合约昨夜中幅上涨，收跌48点或1.75%至2794元/吨。
现货市场：周三菜粕现货价格小幅回落，江苏南通贸易商国产加籽粕价格温和回落，当地市场主流国产加籽粕报价3020元/吨，较昨日小跌10元/吨；福建厦门贸易商国产加籽粕价格偏弱调整，当地市场主流国产加籽粕报价2970元/吨，较昨日小跌10元/吨；广东东莞贸易商（基差）国产加籽粕价格基差报价为主，广东东莞贸易商（基差）报价2201+30；广西防城港贸易商国产加籽粕价格基差报价为主，广西防城港贸易商报价2201-20。今日我国进口菜粕市场总体持稳。江苏南通港口进口菜粕价格保持稳定，当地市场主流进口菜粕报价2850元/吨，较昨日持平。
【重要资讯】
加拿大最大的港口温哥华周二表示，洪水和山地滑坡已经导致通往该港口的所有铁路停运，这可能会影响谷物、煤炭和钾肥的运输。
【交易策略】
加拿大菜籽同比减产34%叠加菜籽压榨利润良好导致加拿大菜籽供应商有一定惜售情绪，截至11月7日加拿大菜籽累计出口量同比近五年均值减少30%，国际菜籽供给偏紧使得国内菜籽到港成本较为坚挺，目前进口菜籽榨利亏损769元/吨，因此成本端ICE菜籽的持续上行是支撑目前菜粕期价的主导因素。11月USDA单产超出市场预期下调至51.2蒲/英亩，使得期末库存上调幅度低于市场预期，以及10月NOPA报告显示10月美豆压榨数据环比增加19.6%，在两份利多报告支撑下，近期美豆期价震荡反弹，对高位的菜籽价格同样形成一定支撑但目前南美播种顺利，全球大豆处于增库存趋势中，美豆期价反弹空间预期受限。需求端，近期生猪价格反弹后压栏意愿可能再次提高，使蛋白粕需求略好于市场此前预期。目前水产养殖利润良好，但随着天气转冷水产养殖需求将逐步季节性转淡，菜粕后续消费将季节性转淡，上周菜粕提货量2.43万吨，略小于前一周的2.48万吨，且目前豆菜粕价差较小，使菜粕在饲料中添加的性价比降低，或利空菜粕的需求。综上，短期菜粕期价受榨利支撑和美豆供需报告利好出现反弹，但反弹空间预计受限，操作上前期多单2750附近部分止盈后继续持有。

玉米   【行情复盘】
期货市场：主力01合约夜盘震荡整理，涨幅0.11%；CBOT 玉米主力合约周三收涨0.88%；
现货市场：周三玉米现货价格以稳为主。锦州新粮集港报价2580-2610元/吨，较周二持平；广东蛇口新粮散船2870-2890元，集装箱一级玉米报价2900-2930元/吨；东北玉米价格继续小幅回调，黑龙江深加工主流收购2330-2450元/吨，吉林深加工主流收购2340-2470元/吨，内蒙古主流收购2400-2500元/吨；山东收购价2770-2920元/吨，河南2760-2860元/吨，河北2450-2780元/吨。（中国汇易网）
【重要资讯】
（1）美国农业部发布的全国作物进展周报显示，截至11月14日（周日），美国玉米收获进度达到91%，上周84%，去年同期94%，过去五年均值86%。
（2）贸易商表示，上周中国买家购进了大量的乌克兰饲料玉米。采购数量尚未不明，贸易商预计数量在30到70万吨。
（3）根据周三美国农业部海外农业局发布的一份公告，越南政府在11月15日发布政令（101/2021/ND-CP），修订了玉米、小麦和冻猪肉的最惠国关税。根据这一政令，越南取消了所有等级小麦的最惠国关税，将玉米关税从5%降至2%，将冻猪肉关税从15%降至10%。
（4）市场点评：外盘市场来看，目前市场焦点已经转向南半球的种植以及美国的需求，巴西玉米减产以及原油价格高位运行支撑美玉米的消费表现，同时全球化肥成本上升、拉尼娜干扰以及越南降关税影响下，CBOT玉米期价短期或继续震荡偏强波动。国内市场来看，产区惜售情绪，为现货价格提供支撑，此外，小麦以及生猪价格延续偏强波动继续支撑玉米饲用消费，玉米淀粉以及酒精价格高位运行支撑玉米工业消费，深加工企业消费量延续季节性回升态势，消费表现好于前期为期价提供支撑，目前市场面临售粮与消费的博弈，期价下方仍有支撑。
【交易策略】
玉米01合约短期或遇支撑，操作方面建议前期多单谨慎持有。

淀粉   【行情复盘】
期货市场：主力01合约夜盘震荡整理，跌幅0.34%；
现货市场：周三国内玉米淀粉现货价格以稳为主。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3480元/吨，较周二持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3600元/吨，较周二持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3740元/吨，较周二持平；山东诸城玉米淀粉报价为3760元/吨，较周二持平。
【重要资讯】
（1）企业开机率：本周（11月11日-11月17日）全国玉米加工总量为60.21万吨，较上周玉米用量增加5.82万吨；周度全国玉米淀粉产量为32.33万吨，较上周产量增加3.28万吨。开机率为64.61%；较上周上调6.56%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至11月17日，玉米淀粉企业淀粉库存总量64.6万吨，较上周增加4.0万吨，增幅6.52%；月环比增幅12.55%；年同比增幅3.69%。
（3）市场点评：本周玉米淀粉企业开机率继续季节性回升态势，下游需求有所放缓，企业淀粉库存微幅增加，前期利多情绪有一定松动，现货进入高位震荡。
【交易策略】
供应恢复节奏慢以及企业库存相对偏低，对淀粉期价形成下方支撑，短期期价或继续震荡回升，操作方面建议低位多单谨慎持有。

橡胶   【行情复盘】
期货市场：11月17日夜盘沪胶小幅回落。RU2201合约最低见14415元，稍跌0.38%。NR2201合约最低见11380元，略跌0.56%。
【重要资讯】
据统计，本周期（20211105-1111）本周中国半钢胎样本厂家开工率为62.05%，环比上涨1.58%，同比下跌6.17%。本周中国全钢胎样本厂家开工率为61.01%，环比上涨1.47%，同比下跌13.02%。
【交易策略】
沪胶周三夜盘继续调整，观望气氛有所增加。由于10月外胶进口量依然偏低，现货去库存的局面并未扭转。此外，虽然今年金九银十的汽车产销形势欠佳，但较8、9月还是维持回升势头。而且，拉尼娜现象对于东南亚产区可能造成不利影响，高峰期新胶生产存在变数。还有，泰国到中国运费上涨，11月天胶进口量可能不及预期。此外，限电影响逐渐减弱，轮胎企业开工正在恢复。不过，芯片短缺对于全球汽车生产的影响预计将持续至2022年下半年，且终端需求显著改善之前轮胎生产继续提升的空间有限。还有，美联储表示即将开始缩减购债规模，宽松政策开始收紧，对商品市场会造成普遍压力。
经历近两年疫情的冲击之后，商品市场表现分化。橡胶价格波幅相对温和，价值洼地题材对于胶价也有一定利好作用。不过，除非新胶生产遭受重大损失，否则年底前沪胶持续走高的可能性不大。预计RU2201、NR2201合约将分别在15500、12500元可能存在压力，而9月份低点附近会有支持。

白糖   【行情复盘】
期货市场：11月17日夜白糖期货再次走高。SR2201合约最高见6148元，上涨1.15%。
【重要资讯】
商务部统计，原糖（关税配额外）本期（10月1-15日数据为基数）进口实际装船0.00吨，本月进口预报装船73530.00吨，下月进口预报装船0.00吨。本期实际到港331500.33吨，下期预报到港18941.85吨，本月预报到港273467.10吨，下月预报到港69131.00吨。
【交易策略】
国际糖价走高带动郑糖上行。由于上年度食糖结转库存及外糖进口量均达到历史高位，国内食糖不存在短缺风险，这抑制郑糖上升空间。不过，广西发布制糖行业自律公约，要求糖厂开机时间不得早于本月25日。推迟新糖上市对于陈糖消化有利。投资者宜采取波段性思路参与，制糖企业可借机分批进行卖出保值。

棉花、棉纱   【行情复盘】
11月17日，郑棉主力合约涨0.72%，报21830。棉纱主力合约涨0.56%，报29675。棉花棉纱短期高位震荡，收购价短期持续下降，部分降至9.5元以下，折合皮棉成本在22000附近，期货略贴水。短期密切关注收购价格变动。
【重要资讯】
据交易市场，截至16日新疆皮棉累计加工量259.9万吨，同比减10%。其中自治区减14%，兵团减5%。当日增量6.78万吨。
国内棉花现货企业报价上涨。基差对应CF201新疆棉指标略差1000-1500，优质2级双28/29在1600-2100。现货报价较混乱，纺企采购以储备棉为主，现货成交一般。
纯棉纱市场持稳，商家销量疲软多让利。江浙贸易商普梳32S报29500，量大可再让200-300。商家去库存、回笼资金意愿较强。纱厂基本已没利润，价格难涨，也以去库为主。
【交易策略】
棉花短期震荡难改，棉花棉纱观望。
期权方面，波动率持续回落，近期以做空波动率策略为主。

纸浆   【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约隔夜盘收于4948元/吨，上涨18元/吨。
现货市场：现货市场盘面走势维持平稳，高价逐渐消失，浆市交投延续刚需。南方松4700-4800元/吨，银星4900-4950元/吨，部分加针4880元/吨。
【重要资讯】
双胶纸市场暂无波动。据悉部分纸企后续计划继续拉涨价格；中小纸厂订单平平，价格暂以整理为主。下游贸易商交投有限，多以观望为主，加之部分出版招标价格略低于市场价格，部分业者心态不稳，个别价格略有松动。
生活用纸市场相对偏稳运行，据悉河北地区纸企间竞争形势仍存，且货源品质不一，个别低价依旧存在；华南地区部分厂家反映下游跟单积极性不高，近期市场弱势过程中，下游观望情绪加重；川渝地区市场基本维稳，但交投放量不大。
白卡纸市场区间整理为主。近期市场出货有所转缓，贸易商备货积极性不高，加之白板纸规模企业提涨推迟，市场后市观望心态增加。纸厂方面，库存不多，近期国内供应量有限，稳盘为主。
【交易策略】
纸浆期货止跌反弹，现货整体稳定，波动小于盘面，市场结合盘面报价，下游正常补货，成交增量不大。纸厂近两周开工率均持续回升，成品纸供应增加，但纸张价格提涨放缓，且目前白卡纸、文化纸价格仍在全年低位，生活用纸有所走弱，厂家利润略有改善但幅度不大，对木浆采购谨慎。临近年底，消费需求有改善预期，从10月数据看，成品纸下游行业销售额同比增速尚可，但在多地疫情影响下，需求回升可能受限。10月纸浆进口量继续减少，同比下降近50万吨，全年累计进口量也由增转降，港口库存近几个月一直稳定，但交易所纸浆仓单量则不断增加，已升至43万吨，同时全球商品浆库存天数则接近去年高点，总体供需仍比较宽松，浆价反弹关键在于国内成品纸需求表现，上涨驱动弱，延续低位震荡，上方压力5200元，下方支撑4800元，区间操作。

生猪   【行情复盘】
11月17日，生猪LH2201低开低走，开盘于16205，收跌于16095，较上个交易日下跌2.75%。当日成交量21230手（-9351），持仓量43632手（-70）。
【重要资讯】
11月17日，全国外三元生猪出栏均价17.61元/公斤，较昨日价格下跌1.23%，较前一周上涨2.32%；15公斤外三元仔猪价格21.53元/公斤，与前一交易日持平，较前一周上涨9.1%。
【交易策略】
昨日北方市场延续跌势，散户惜售情绪仍存，出栏积极性一般，下游需求整体提振力度较弱，屠企持续压价但效果不佳，预计今日市场高价成交难度大。
昨日南方市场价格弱势走跌，终端白条走货欠佳，屠企宰量较前期有不同程度下滑，集团场按计划出栏，散户观望为主，短期市场供需博弈，猪价窄幅调整为主。
生猪2201合约从9月份开始触底反弹，反弹力度一般，短期来看，市场底部已经确认，前期19200的重要支撑位如今变为压力位，目前15000附近有较强的支撑。预计后期价格走势将在15000-19000温和震荡，暂以波段操作、高抛低吸为主。

苹果   【行情复盘】
期货价格：主力01合约周三小幅回落，收于7819元/吨，跌幅为2.37%；
现货价格：山东栖霞大柳家80#果农一二级报价为3元/斤，与周二持平；陕西洛川70#起步果农货报价为2.8-3.3元/斤，与周二持平；
【重要资讯】
（1）产区库存情况：截至11月11日，全国苹果库存量为911万吨，较前一周增加30万吨，低于去年同期的1140万吨，其中山东地区库存为320万吨，去年同期为419万吨，陕西地区为270万吨，去年同期为323万吨。
（2）山东烟台栖霞市苏家店镇苹果库内交易逐渐开始，当前果农货75#起步片红主流价格2.2-2.3元/斤，条红主流价格2.5-3.0元/斤，极个别极佳货源高价3.3元/斤。当前采购客商多数为印尼出口贸易商采购。
（3）市场点评：山东以及陕西交易进入尾声，现货情绪有所转弱，削弱前期支撑，叠加当前库存量已经远远高于市场预期，卓创最新的库存数据为911万吨，最终入库量大概率向950万吨靠拢，优果率低向入库量低的传导并没像预期演绎，也就是说当前的库存水平对期价的持续走高支撑有所不足，一旦消费情绪转弱，很有可能会带动期货价格回落。不过需要注意的是，后期储存的忧虑仍在，期价下方也存在支撑，整体维持宽幅震荡。
【交易策略】
目前市场分歧较大的情况下，短期期价或有所回落，操作方面建议观望或关注高位短空机会。

红枣   【行情复盘】
期货市场：红枣期价周三大幅下跌，01合约收跌3.87%至15650元/吨。
现货市场：周三产区统货价格小幅上涨，销区价格较为稳定。阿克苏区域7-8.3元/公斤，阿拉尔区域8.5-9.3元/公斤，麦盖提区域8.5-9.3元/公斤，环比昨日涨0.3元/公斤；销区沧州市场新季一级灰枣12000元/吨，环比昨日上涨0元/吨河南新季一级灰枣12000元/吨，环比昨日上涨0元/吨。
【重要资讯】
11月16日仓单预报+仓单数量13938张，环比昨日增加0张；注册仓单数量3301张，环比昨日增加305张。与此相比上一年度注册仓单最大值为1945张。
根据《郑州商品交易所期货交易风险控制管理办法》第二十九条和第三十一条规定，经研究决定，自2021年11月18日起，非期货公司会员或者客户在红枣期货2112、2201、2203、2205、2207及2209合约上单日开仓交易的最大数量为100手。
【交易策略】
产区红枣下树阶段，枣农受减产和种植成本上涨惜售情绪较强，叠加外围客商囤货以及产业端的补库采购，产区统货价格近期呈现持续走强态势，短期仍需关注产业链上中游对于统货价格的博弈。销区新季红枣逐渐增加，近两日成交价格在12000元/吨，销区二三级有一定补货意愿，一级及以上成交一般，终端面对高价以随买随卖为主，无大量囤货意愿。新季品质较好，商品率预估在85-95%，目前期货盘面仍大幅升水与仓单成本和现货价格，套保交割利润较为丰厚，产业端可结合现货头寸在盘面分批锁定超越现货市场的超额利润。1-5价差可超额覆盖仓储及资金利息费用，正套有一定利润空间，但注意需结合可申请套保头寸情况。

鸡蛋   【行情复盘】
期货市场：鸡蛋主力01合约周三震荡整理，收于4596元/吨，涨幅0.35%；
现货市场：周三主产区鸡蛋均价4.73元/斤，较周二均价下跌0.04元/斤；主销区鸡蛋均价5.01元/斤，较周二均价下跌0.06元/斤；
【重要资讯】
1、供应方面:上周受天气因素影响，北方淘汰鸡出栏量波动较大，部分市场因交通受阻，抑制市场成交，出栏量减少，部分市场因塌棚导致计划外淘汰蛋鸡增加，出栏量增多。南方市场多正常淘汰老鸡，出栏量稳中微增。目前养殖单位整体补栏积极性一般，对鸡苗、青年鸡需求均有限。
2、需求方面: 上周卓创资讯对全国五个城市代表市场进行数据监测显示，总计鸡蛋销量为7631.50吨，环比增幅1.54%，同比减幅4.29%。
3、库存方面: 上周生产环节库存天数较上周增加、流通环节库存天数环比减少，平均库存天数分别为1.22天、0.83天，生产库存天数环比增幅11.93%，流通环节库存天数环比降幅2.35%。
4、行情点评：近期多地走货减缓，蛋价震荡偏弱，终端采购积极性一般，或对现货价格形成一定的压制。中期来看，在产蛋鸡存栏量低于往年同期，供应相对收缩对鸡蛋价格形成一定支撑，需求端1月份存在春节的消费刺激，叠加蔬菜以及生猪价格上扬提振，因此目前对1月鸡蛋供需维持边际改善预期，对于01合约维持震荡偏强判断。
【交易策略】
01合约下方仍有支撑，建议以逢低做多思路为主。

重要事项:

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