贵金属 【行情复盘】通胀压力不断增加以及对经济增长放缓的担忧对贵金属的影响暂时淡化，市场现阶段的关注焦点为美联储政策会议结果。日内，美元指数和美债收益率均偏弱，贵金属亦维持震荡调整的趋势。伦敦金现整体在1777-1789美元/盎司区间偏弱运行；现货白银整体在23.53-23.59美元/盎司区间震荡运行。市场在等待美联储货币政策的进一步动态。沪金沪银方面，沪金沪银维持夜盘弱势走势，沪金跌0.71%至368.04元/克；沪银跌1.93%至4817元/千克。
【重要资讯】①美联储货币政策最关注的通胀数据公布，美国9月PCE环比上涨0.4%，同比上涨4.4%，为自1991年1月以来的最快增速；核心PCE方面，9月核心PCE环比上涨0.2%，同比增长3.6%，延续近30年最高水平。②美联储为期两天的议息会议已经开始，北京时间11月4日凌晨2:00，美联储FOMC公布利率决议，随后的2:30，美联储主席鲍威尔召开新闻发布会，就本次会议货币政策进行解读。③截至10月20日至10月26日当周，黄金投机性净多头增加21211手至214560手合约，表明投资者看多黄金的意愿升温；投机者持有的白银投机性净多头增加7176手至37532手合约，表明投资者看多白银的意愿有所升温。
【交易策略】前期黄金一度突破1830美元/盎司关键点位，形成双顶形态。美联储货币政策转向预期大幅升温，美债收益率和美元指数持续上涨，黄金一度跌至1720-1740美元/盎司的核心区间，形成短线支撑。美联储货币政策关注是否更加鹰派缩债以及加息提前的预期，若如此，贵金属年内剩余时间维持弱势。
短期，市场关注焦点为美联储议息会议。若整体偏中性或略鸽，上方继续关注1800美元和1833美元/盎司两个关口，沪金则需要关注372.17的60日均线和375-377元/克区间阻力；白银关注24.8美元/盎司（沪银5100元/千克上方）的前高位置。
若美联鹰派缩债或提前加息预期增强，贵金属仍会再度走弱，1720-1740美元/盎司（357-365元/克）区间依然是重要阻力位，不排除再度下探1650-1675美元/盎司区间（355-360元/克）的可能。白银跌至21.2-21.6美元/盎司区间（4600-4650元/千克）的可能亦存在。议息会议前，我们建议维持逢高沽空思路；当然议息会议前后的低点亦是做多机会。年内剩余时间，白银的操作机会更多。
中长期来看，货币超发、经济增速减缓以及通胀持续高位背景下，黄金配置价值依然会比较高，做中长期资产配置者，可借黄金回调之际持续做多。投机性较强的白银不适合做长期投资。
黄金期权方面，仍可以卖AU2112C400/ AU2112C388赚取期权费。

铜 【行情复盘】
今日沪铜触底反弹，CU2112合约收于71350元/吨，涨1.96%。现货方面，长江有色均价70950元/吨，跌440元/吨。今日仓单报价78-94美元/吨，均价较前一交易日下调1.5美元/吨，QP11月；提单报价80-95美元/吨，均价较前一交易日下调2.5美元/吨，QP12月，报价参考11月到港货源。LME 0-3升水275美元/吨，对12合约进口亏损在350元/吨附近。
1、北京时间11月4日凌晨2点，美联储将公布最新利率决议；美联储主席鲍威尔则将于02:30召开新闻发布会。目前业内已普遍预计美联储将在本月的会议上正式宣布缩减购债计划(Taper)。
2、截止10月30日当周，上海保税区电解铜库存约18.44万吨，较前一周减少7.92万吨。
3、嘉能可公布了其第三季度生产报告，自有铜产量为 895,500 吨，比 2020 年同期低 39,200 吨（4%），反映了各个业务的开采品位较低。大约一半的差异与非铜部门资产中较低的铜副产品有关。
4、世界第二大铜生产国秘鲁当局周二警告称，过去几个月里，该国反采矿抗议浪潮愈演愈烈，使其多项业务陷于瘫痪。自佩德罗·卡斯蒂略总统7月上任以来，当地人认为矿业公司没有履行支持附近社区的承诺，他们的抗议活动有所增加。他们瘫痪了多项关键业务，包括MMG的Las Bambas、嘉能可的Antapaccay和该国最大的红色金属生产商Antamina铜锌矿。
【操作建议】
近期据多家冶炼厂透露，国际铜市近期处于深度Back结构，同时沪伦比值不断收缩，部分国内冶炼企业已经开始将电解铜装船出发前往LME仓库交割，现在国内的金属外运有利可图，但会加剧本身国内的供应紧缺，因为国内保税区库存、社会库存也从六月份到现在几近腰斩，全球显性库存的水平已经非常危险，为铜价带来支撑。前期的铜价的回落主要是国内对煤炭价格强力行政管制引发的工业品多头悲观，后市随着煤炭政策底的到来，铜也具备反弹的基础，不过晚间市场关注的美联储议息会议即将到来，宏观不确定性之下建议观望回避风险。

锌 【行情复盘】
今日沪锌先跌后涨，ZN2112收于23780元/吨，跌0.06%。上海0#锌主流成交于23430~23670元/吨，双燕成交于23450~23700元/吨；0#锌普通对2112合约报贴水20~0元/吨左右，双燕对2112合约报升水10~20元/吨；进口0#锌成交于23400~23650元/吨，1#锌主流成交于23360~23600元/吨。
【重要资讯】
1、上海金属网讯：截止10月30日当周，上海保税区精炼锌库存约4.04万吨，较前一周减少0.18万吨。
2、指数监测模型结果显示，2021年9月，中国铅锌产业月度景气指数为47.2，较上月回落2.5个点，位于“正常”区间运行；先行合成指数为66.5，较上月下降2个点。
3、据外媒报道，由于半导体供应短缺持续影响着欧洲和全球的汽车生产，10月份法国的新车注册量同比大跌31%。行业组织CCFA的数据显示，当月法国汽车注册量为118,521辆，这一注册量与疫情前的2019年10月相比减少了37%。
【操作建议】
今日随着国内煤炭价格的反弹，沪锌止跌回升。从基本面来看，沪锌继续下跌的空间有限：欧洲冶炼限电仍在继续，LME锌库存持续回落，尤其是欧洲库存跌至一万吨以下历史低位，现货大幅升水之下挤仓风险进一步增加。国内方面，因内蒙限电问题，矿山减产集中，加之海外矿进口不及预期，导致本月冶炼加工费再度下挫100元/吨，供应紧缺预期仍存。后市重点关注11月份的FOMC会议，目前市场普遍认为taper将于本次会议上宣布，对大宗商品形成短期利空，建议观望等待情绪宣泄后的做多机会。

铝 【行情复盘】11月3日，沪铝主力合约AL2112低开高走，全天震荡走强，报收于20375元/吨，环比上涨1.39%。长江有色A00铝锭现货价格下跌280元/吨，南通A00铝锭现货价格下跌120元/吨，A00铝锭现货平均升贴水扩大到-100元/吨。
【重要资讯】上游方面，内蒙古多家煤炭企业主动下调坑口煤售价至每吨1000元以下。库存方面，11月1日，SMM统计国内电解铝社会库存100.3万吨，较前一周四累库2.1万吨，无锡地区贡献主要增量，主因当地到货较前期有增。下游方面，铝棒主流市场加工费微幅下调，价格重心下调20-50元/吨。因需求不佳，出口日本基本港口ADC12铝合金锭CIF报价大幅回落超200美元/吨至3100-3200美元/吨。
【交易策略】从盘面上看，资金呈微幅流入态势，主力多头减仓较多。国家关于控制高耗能企业的政策导向未变，电解铝产能仍然趋紧。但是部分省份已经开始逐步取消限电，这将同时产生上游产量增加，下游需求增加的影响。成本端氧化铝价格有所走弱，电价上调煤价高企，电解铝成本较前期大幅抬升。下游加工行业由于限电以及经济下滑等因素旺季不旺，但开工率环比止跌企稳。政府过于煤炭价格的最新精神带来煤炭盘面反弹，沪铝也跟随走强。操作上建议买入保值企业可多批量轻仓买入进场，电解铝成本支撑近期明显增强，中长线依然有一定上行动能，12合约上方压力位23000，下方支撑位18000。

锡 【行情复盘】
周三煤炭价格止跌大幅反弹，有色集体走高，锡价延续近强远弱格局，沪锡2112合约收于278250元/吨，上涨1.34%。SMM 1#锡均价288500元/吨，较前一交易日下跌500元/吨。美元指数在94附近窄幅震荡。
【重要资讯】
美国10月ISM制造业指数60.8，前值61.1。制造业增长放缓，供应链瓶颈导致原料交货时间创纪录新高。
10月我国官方制造PMI录得49.2，前值49.6，连续2个月低于临界值。
11月3日，上期所锡期货仓单为649吨，较前一交易日增加14吨。上周上期所锡库存较上周减287吨至1009吨。
【交易策略】
当前锡价高位偏强运行，且近月合约明显表现强于远月，主要受到国内外低库存+高升水的支持。当前LME锡库存不足700吨，上期所锡库存仅1009吨，全球显性库存进一步下降。低库存造成现货市场持续紧张，现货维持高升水，期市呈现Back结构，沪锡2111与2112合约价差处于高位。边际来看，锡市场呈现供需双升局面，限电政策对产业链影响减弱。高锡价刺激锡矿供应增多，锡精矿加工费走高，冶炼厂生产积极性提高。光伏、新能源汽车等终端消费领域保持高增速，下游消费可期，但短期高锡价抑制下游订单。综上，近月合约在低库存与现货紧张支撑下料延续强势，远月锡价料震荡反复。

镍 【行情复盘】镍价整理，NI2112收于146040，涨1.18%。炭调整波动继续对工业品集体节奏有影响，当前企稳迹象显现，跟跌品种普遍反弹。
【重要资讯】美元指数94附近整理，有色波动反复，美联储议息会议若无显著超预期利空，则有色回归各自基本面。有色金属低库存及较高的现货升水继续支持外盘。据SMM调研了解，甘肃地区目前也受到了部分限电影响，国内最大电解镍冶炼厂受影响产量或小幅下滑。据了解目前主要影响的电镀用镍的生产，对盘面相对来说影响有限。镍生铁本身供需偏紧，供应端扰动增加，区域可能减产情况会持续偏紧，近期镍生铁成交价在1505-1510元/吨。印尼10月有新的镍生铁产能释放。海运费高企运力不足，贸易问题影响供应，镍国内外库存总量仍在下降，总体量偏低均对镍价有结构上的支持，近月偏强。我国镍矿石供应并不宽松，且菲律宾雨季临近发货量料会逐渐减少。镍生铁报价偏强运行，均价至1502.5元/镍点，暂时报价平稳，不锈钢厂料以按需采购为主。电解镍盘面较镍生铁均价贴水增加，煤调整引发整体工业品变化，情绪带动仍继续存在。9月镍生铁进口量公布较上个月环比下滑，进口补充镍生铁量暂未能有显著改善，镍生铁在不锈钢厂备料过程中仍会保持偏坚挺。镍价交投有所修复，上周镍豆库存有所下降。LME现货镍外盘库存偏低，现货升水较高。电池级硫酸镍价格36000元，较前期下调后企稳，近期镍豆生产硫酸镍经济性显著下降。不锈钢现货有所下滑，最新无锡现货库存显示环比下降。不锈钢成本价坚挺。区域严控碳排放，不锈钢大厂执行减产是当前市场交易的热点，下游需求也受限电影响，需求依然偏淡。江苏仍在较为坚决的进行限产，因此后续生产边际提升的空间仍可能有限，不过近期电力供应情况已经在逐渐改善，后续因缺电的限产可能有所变化，但能耗双控的限产仍可能会继续执行。
【交易策略】LME镍价近期波动反复，能源问题变化影响工业品走势，当前价格处于日线布林中轨附近，短线防御暂有效。镍低库存的支撑力度还是继续存在。沪镍145000元收复意愿显现，再转震荡略偏多。能源调整引发共振波动的影响继续，镍自身反弹意愿只有在外部强因素弱化后可能延续。镍高波动，持续性较差，宜短线为主。

铅 【行情复盘】
周三有色金属跟随煤炭价格走高，Pb2112收于15865元/吨，上涨0.73%。上海1#铅主流成交于15450-15550元/吨，均价15000元/吨，较前一交易日下跌50元/吨。美元指数在94附近窄幅震荡。
【重要资讯】
安徽太和地区线路改造，影响再生铅企业生产，预计11月7日企业逐步恢复生产，影响铅锭产量6100吨左右。
Mysteel统计2021年11月1日全国主要市场铅锭社会库存为18.13万吨，较28日减少0.39万吨，较25日减少0.71万吨。
据SMM调研，10月23日-29日，原生铅冶炼厂周度三省开工率为48.87%，环比下滑1.92%。再生铅持证冶炼企业四省周度开工率为51.96%，环比上升2.34%。五省铅蓄电池企业周度综合开工率为74.65%，较前一周环比上升4.28%。
【操作建议】
原生铅方面，河南、江西等地限电政策放松，不过当前江铜铅锌、金德铅业、山东恒邦冶炼厂仍在检修中，预计11月中下旬陆续结束检修。再生铅方面，安徽太和地区线路改造，预计7日结束，影响再生铅产量6100吨左右。短期生产干扰造成供给减少，但当前再生铅利润修复，刺激企业生产积极性，叠加再生铅扩建产能释放，再生铅供应增多。需求方面，四季度为铅蓄电池消费旺季，不过10月表现一般，且海运费高涨抑制出口订单。库存方面，Mysteel统计11月1日全国主要市场铅锭社会库存为18.13万吨，较28日减少0.39万吨，较25日减少0.71万吨。综上，短期供应端生产下滑对铅价有支撑，但中期再生铅产量料增长，供强需弱下，铅价压力犹存。技术上，铅价暂以宽幅震荡思路对待，主流运行区间16300-15400。

不锈钢
【行情复盘】不锈钢主力2112收于18515，跌0.88%，煤炭及黑色系调整节奏放缓反弹，跟跌品种脱离低位缩减跌幅。
【重要资讯】不锈钢受联动影响减弱，午后脱离日低收回大部分跌幅。3日无锡市场300系冷轧不锈钢价格有所下调，304四尺切边基价张浦21400，跌400；太钢天管21200，跌100；酒钢21200，跌100；四尺毛边基价甬金20600，跌100；北港新材料、德龙、宏旺19800，均跌150；316L四尺切边基价太钢、张浦29750，跌100。当前影响镍铁的因素较多且波动较大，镍铁成本高企且供应偏紧从而支撑镍铁价维持高位。进口暂无明显改善，高镍生铁难跌。后续仍需持续关注限产、限电等政策对不锈钢及镍铁生产的影响或恢复程度，电力供应逐渐在呈现改善迹象，但电力成本也在提高。不锈钢仓单6421，降298，继续回落。华东某钢厂近期高镍铁成交价1505-1510元/镍（到厂含税）现货镍生铁供给仍有结构性问题，不过印尼仍有新产能在继续释放。不锈钢成本依然偏高，各类工艺当前情况下均是盈利状态。现货库存无锡继续下降，佛山回升。后续关注现货需求端情况，若延续需求一般，则后续仍可能会有现货的相对下降空间
【交易策略】不锈钢主力反复波动整理，需求淡，偏低库存继续存在，仓单近几日下降较多，注意合约的月间价差变化，不锈钢2112近期注意19000若收复则略有转多，仅守在18000上方暂延续震荡。限产依然严格，不锈钢继续维持宽震荡格局。近期由能源带动的工业品波动节奏较为波折，基差修复在煤价等跌势缓和后有望延续。

螺纹   【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约日内收于4385元/吨，上涨155元/吨。
现货市场：北京地区主流价格较昨日持平，低价资源向上靠拢，也有部分涨20-30，目前河钢敬业4940-4950、鑫达4930，商家反馈整体好于昨日。上海地区价格较昨日上涨10-70不等，中天4930-5000、永钢4950-5000、三线4900-4970，商家反馈整体成交一般。
【重要资讯】
国家发改委：近日，内蒙古自治区伊泰集团、蒙泰集团、汇能集团和兴隆集团等企业，主动下调5500大卡动力煤坑口售价至1000元/吨以下。从市场监测情况看，煤炭供需形势持续好转，煤炭期现货市场价格均出现明显下降。下一步随着供需形势持续改善，预计煤炭价格将加快向合理水平回归。
邯郸市11月1日18:00至11月7日8:00对钢铁企业实施加严生产调控措施，据Mysteel测算，如若按照文件要求执行，高炉铁水日均影响量共计约8.98万吨，较10月28日调研日均影响铁水量增加3.6万吨。
Mysteel调研北材南下情况：目前东北螺纹钢生产成本或持续维持在4800-5100元/吨区间内，当前多数南下主要标的市场现货价格已跌至钢厂生产成本线附近，受东北地区建筑钢材需求逐日递减牵制，钢厂11月份将大力南下，但钢厂利润尚难保证，从主要标的市场当前情况来看，上海区域因资源偏少其投放利润或将继续领先其他区域。
【交易策略】
煤炭止跌反弹，钢材成本端企稳，目前负反馈压力暂时减轻。近期建材日成交一直维持在16-17万吨附近，同比-30%，价格下跌未使成交继续走弱，表明刚需也维持在当前状态，价格止跌或能刺激需求释放，但市场预计依然谨慎，关注日成交能否回到并维持在20万吨之上。从估值看，现货利润大幅回落，并低于盘面，螺纹期货继续低于现货全成本，因此在原料跌势放缓且盘面煤焦价格能够持稳的情况下，由于高基差的存在，螺纹定价可能会转向现货端，阶段性底部或已出现，但反弹空间仍取决于需求表现，在商品房销售低位回升前，房地产即使有存量项目加快施工的情况，但新开工低迷也将继续抑制螺纹需求。综合看，原料止跌，螺纹需求有望阶段回暖，支撑盘面价格，但基于总需求看上涨驱动仍弱，01合约运行区间4100-4500元。

热卷   【行情复盘】期货市场：今日受煤炭价格带动热卷小幅上行，热卷2201合约收盘价4782元/吨，涨1.61%。现货市场：今日各地热卷现货价格小幅上涨，上海地区热卷跌涨100至5100元/吨。
【重要资讯】据Mysteel,2021年11月3日上海主流热轧仓库库存总量52.60万吨，上周总量为54.33万吨，较上周减少1.73万吨（上周减少0.79万吨），减幅3.18%（上周减幅1.43%），较去年同期增加16.98万吨，增幅47.67%。
【交易策略】今日在煤炭价格带动下，热卷小幅反弹，但目前热卷基本面偏弱，预计反弹空间有限，下行趋势未变。10月制造业PMI49.2，弱于预期继续处于荣枯线下方，其中生产和新订单分项均继续下降。从10月中旬以来，“金九银十”需求不及预期以及煤炭价格大幅下跌，导致钢材成本端支撑下移，两方面的因素开启了热卷下行趋势。目前从基本面来看，热卷依旧是供需双弱格局，Mysteel公布的产量库存数据显示，上周热卷需求未有较大变化，依旧维持在低位，目前来看，随着海外经济触顶回落，制造业需求面临较大压力，目前热卷周度表需同比去年下降10%左右。从供给端来看，上周热卷产量小幅回升，热卷产量目前已下降至历史低位，9月份粗钢累计产量同比2020年增加1600万吨左右，后期粗钢减产压力减小。但根据京津冀采暖季钢铁行业错峰生产的要求，热卷主产区限产政策将会持续，热卷供给大幅回升的概率较小。对于后期走势，目前在原料煤炭价格企稳反弹，但预计反弹空间有限，而成材在需求未有明显好转的情况下，将继续维持下行走势，短期盘面波动较大操作方面建议观望为主。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：日间铁矿盘面小幅反弹，主力合约跌幅收窄至0.42%收于589.5。
现货市场：周初以来现货市场信心明显走弱，各主要矿种价格加速下行，日间延续跌势，高中低品矿价格跌幅均进一步走扩。截止11月3日，青岛港PB粉现货报693元/吨，日环比下跌55元/吨，卡粉报890元/吨，日环比下跌58元/吨，杨迪粉报535元/吨，日环比下跌43元/吨。国产矿近期价格也同比下行，跌幅较进口矿略窄。普氏62%Fe指数11月3日报96.5美金，日环比下跌6.8美金。
【基本面及重要资讯】
据Mysteel统计，10月25日-10月31日，中国45港铁矿石到港总量2448.4万吨，环比减少188.6万吨；北方六港到港总量为1123.4万吨，环比减少195.3万吨。
据外媒报道，南非博茨瓦纳第一个铁矿区Ikongwe已经开始生产铁矿石，并首次向中国出口其铁矿产品。Ikongwe矿区由印度Yashomann公司旗下的Vision Ridge公司投资开发，该矿区预计前十年铁矿石年均产量为100万吨，品位最高可达65%。
自10月28日起，唐山市受弱气压场控制，风力小、湿度大，扩散条件差，将出现中至重度污染过程，达到橙色预警水平。为有效应对此轮污染过程，最大限度减轻污染程度，按照省大气办《关于加强管控积极应对本轮污染过程的提醒函》（冀气领办函〔2021〕96号），市重污染天气应对指挥部决定，自2021年10月27日20时全市启动重污染天气Ⅱ级应急响应，解除时间另行通知。
由于铁矿价格三季度以来大幅回落，淡水河谷拟于四季度削减质量较低的铁矿供应，削减幅度将达到400万吨。
必和必拓（BHP）表示在技术和加工方面取得突破后，其在西澳的杨迪（Yandi）矿区开采时间可以至少延长五年。去年必和必拓向其投资者和客户报告称，杨迪矿区在2021年中期将会结束采矿，同时会被South Flank矿区替代。然而杨迪矿区所产铁矿石却因低磷和低铝特性而备受亚洲钢厂青睐。该公司预计该矿区的未来财年产量将降至2021财年的（6800 万吨）的四分之一。
全球最大铁矿石生产商力拓(Rio Tinto上)下调了2021年铁矿石出货量预期，因为澳大利亚西部劳动力市场趋紧，导致其位于Gudai-Darri的一座新矿场的竣工时间推迟，全球供应链紧张也加剧了其困境。该公司目前预计，2021年Pilbara铁矿石出货量将在3.2亿吨至3.25亿吨之间，低于此前预期的3.25亿吨至3.40亿吨。
三季度力拓皮尔巴拉地区铁矿石产量为8330万吨，环比二季度大幅增加10%，同比下降4%。同比减量主要是因为当地遗址保护管理以及Robe Valley替代项目工期延后所致。三季度皮尔巴拉铁矿石发运量为8340万吨，同环比分别增2% 和9%。
日间焦炭焦煤价格大幅反弹，但同为炉料端的铁矿价格走势仍较为疲弱，主力合约日间一度翻红，但仍未有效收复600关口。当前主力连续合约价格已有效下破自2016年以来的中长期上行趋势线，技术走势上已由牛转熊。从自身供需的角度来看，近期铁矿基本面进一步走弱。上周日均铁水产量继续回落，环比下降3.27万吨至211.31万吨，247家钢厂高炉炼铁产能利用率环比下降1.22%至78.83%。要完成粗钢同比不增的全年目标，四季度铁水产量仍面临着较强的压制，预计月度同比减量将维持在800万吨以上。供给方面，最近一期海外主流矿发运量出现止跌回升。据Mysteel统计澳大利亚铁矿石本期发运总量大幅增加至1828.4万吨，环比增加226.1万吨；巴西发运量环比下降128.2万吨至567.9万吨。力拓虽然近日宣布下调其全年出货量预期，淡水河谷也表示要在四季度削减400万吨的质量较低的铁矿供应。但当前海外铁矿需求已基本恢复至疫情前水平，主流外矿发运至我国的比例后续预期逐步增加。另外近期海运价格的大幅下降会刺激非主流矿后续的发运积极性，供给端压力后续难有明显缓解。港口库存仍有进一步累库的压力。当前港口库存总量矛盾已较为突出，处于近年来历史同期最高水平，对铁矿估值有持续压制。海运费价格大幅回调，使得进口矿到港成本大幅下降，也是引发铁矿价格崩塌的原因之一。近期由于终端成材需求低迷，旺季不旺，使得螺纹和热卷短期调整较为剧烈，钢厂利润水平的回落对铁矿石价格形成了一定的负反馈。终端需求旺季临近结束，后续成材累库压力将逐步增加，届时下游对铁矿价格的打压力度将再度增强。
【交易策略】
当前库存总量矛盾较为突出，铁矿基本面持续走弱，加之当前技术上已破位，将迎来新一轮较为流畅的下行。下一可能支撑位在500附近。

玻璃   【行情复盘】
周三玻璃期货盘面下探后企稳，主力01合约涨1.29%收于1729元。
【重要资讯】
现货方面，周三国内浮法玻璃市场成交一般，部分价格继续承压。华北市场成交灵活，主流价格暂稳，观望仍浓；华南下游部分刚需补货，交投平稳，多数厂家稳价操作；华东部分厂报价下调，降幅4-8元/重量箱不等，成交仍存可谈空间，低价货源出货尚可。华中价格暂稳，外发稍低，整体交投一般，局部库存小幅增加；西南部分厂价格小幅下调，成交暂显一般；东北部分厂价格下调，厂家灵活出货；西北市场暂报稳，交投依旧偏淡。
截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计307条，在产265条，日熔量共计175425吨，环比前一周增加700吨。周内复产1条，暂无冷修及改产线。广东玉峰玻璃集团有限公司700T/D二线10月24日点火复产。
上周重点监测省份生产企业库存总量为3960万重量箱，较前一周累库215万重量箱，涨幅5.74%。国内浮法玻璃企业库存继续增加，仅局部区域企业价格存优势，厂库一定量削减。当前仍受需求端支撑有限影响，多数区域走货仍未见明显起色，下游深加工提货谨慎，市场观望明显。
【交易策略】
玻璃生产企业库存创一季度末以来新高，盘面显著承压。同时值得注意的是玻璃生产利润持续被压缩，盘面利润已处于亏损状态。现货价格持续回落，生产利润进入亏损阶段后超龄服役窑炉检修概率将显著增加，追空风险凸显。窑炉检修将利于玻璃生产企业削减库存累积速度，加快去库存周期的提前到来，从而稳住玻璃价格；同时玻璃产线冷修不利于原料纯碱。套利方面，建议买玻卖碱套利头寸继续持有。

原油   【行情复盘】
今日国内SC原油震荡走跌，主力合约收于524.30 元/桶，跌1.32 %，持仓量减少1620手。OPEC+能否在本周会议上宣布提高增产幅度仍是近期市场交易的主要逻辑。
【重要资讯】
1、克里姆林宫：俄罗斯正在履行向欧洲供应天然气的合同义务，在某些情况下，天然气的交付量超过了合同规定的数量。俄罗斯仍然承诺一旦国内储存得到补充，就开始向欧洲增加天然气的输送。普京从11月8日起向欧盟输送更多天然气的命令仍然有效。俄罗斯仍将遵守欧佩克+的增产协议。
2、美国石油学会数据显示，截止10月29日当周，美国原油库存4.156亿桶，比前周增加360万桶，汽油库存减少55.2万桶，馏分油库存增加57.3万桶。
3、花旗：由于石油需求增加而供应减少、天然气需求转向石油以及今年冬季价格情绪的蔓延，使得原油库存将在明年第二季度增加之前会有所减少，故我行将第四季度的WTI原油价格预期上调至85美元/桶，美油也可能会达到90美元/桶的水平。然而，供应增加可能会使油价在冬季之后有所缓解。预计供应链（生产、运输）问题可能会在整个冬季困扰能源市场，油价可能会保持波动。
4、商务部：2022年原油非国营贸易进口允许量为24300万吨。
【交易策略】
随着天然气、煤炭等能源价格的回落，油价进一步上行驱动减弱，当前市场将关注点转向OPEC+会议，石油消费国呼吁OPEC+提高增产幅度，但多个产油国表态将维持现有计划，若最终维持此前计划，则利多油价，若扩大增产幅度将带来明显利空。
 

沥青   【行情复盘】
期货市场：今日沥青期货高开震荡走低，主力合约收于3308 元/吨，涨0.12 %，持仓量减少929 手。
现货市场：今日国内山东地区低端价格下跌20元/吨，但华南、东北价格有所上调。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3620 元/吨，山东3195 元/吨，华南3355 元/吨，西北3325 元/吨，东北3250 元/吨，华北3175 元/吨，西南3475 元/吨。
【重要资讯】
1. 供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率环比连续走低，最新一期的开工数据显示，国内73家主要沥青炼厂总开工率为39.90%，环比变化-3.3 %。近期，国内沥青炼厂检修有所增加，合计产能损失1690万吨，其中广州石化、京博石化分别有100万吨、200万吨装置产能停产检修，11月底结束检修。另外，从11月的排产情况来看，总量为221.5万吨，环比下降19%，同比下降32%。
2. 需求方面，山东地区赶工需求对沥青消费形成提振，但东北、西北等地公路项目将进入收尾阶段，沥青刚需将逐步萎缩，而当前南方地区需求整体表现一般，从季节性角度来看，随着气温的下降，年底前沥青公路项目将逐步停工，沥青刚需将进一步萎缩。
3. 库存方面：由于供应减少，近期国内沥青炼厂及社会库存均持续下降，最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为4.00万吨，环比变化-8.9%，国内33家主要沥青社会库存为22.70万吨，环比变化-2.2%。
【交易策略】
成本端高位对沥青形成一定支撑，同时沥青供给端大幅减少以及部分地区项目收尾需求对短期沥青价格形成明显提振，此外近期沥青仓单也在持续注销进一步支撑了沥青盘面走势，沥青期价连续反弹击穿均线系统，短线关注上方3400附近阻力。

PTA 【行情复盘】
期货市场：周三，PTA跟随原油弱势下跌，TA2201合约收于5088，跌幅2.57%，增仓2.5万手。
现货市场：11月存累库预期，贸易商商谈为主，聚酯工厂买货热情不高，现货在01贴水88-95成交。
【基本面及重要资讯】
（1）从成本端来看，临近OPEC+会议，成本端高位震荡。PX方面，目前福佳大化70万吨/年的生产线延期至1月重启，中旬附近福海创160万吨/年的PX装置或降负至5成，此外11-12月中化泉州和福建炼化亦有检修计划，但恒力装置目前已扩产25万吨，同时浙石化下属两条PX生产线已满负运行，检修损失与供应增量相抵之下，PX供应端仍呈净增预期，预计PX-NAP价差近期将延续低位运行，直至海外装置出现大面积停车检修。
（2）从供应端来看，目前PTA开工率在81.9%附近。据悉恒力石化3号线220万吨/年的PTA装置将在11月5日检修20天，预计后续PTA开工率将下降至78.6%附近。尽管近期PTA开工率有略下降的预期，但考虑到下游聚酯开工率进一步提升空间受限，供应端整体压力仍偏大，市场货源依旧偏宽松。
（3）从需求端来看，聚酯开工率回升至84%附近，但进一步大幅提升空间受“双控”限制。受近期原料价格回落，以及聚酯开工回升影响，终端投机备货情绪降温明显，织造端对原料聚酯备货亦较为谨慎，聚酯工厂为保障聚酯环节利润，重回挺价阶段性促销策略，目前多数时间聚酯产销较为清淡，聚酯产品近期缓慢累库为主。
（4）从库存端来看，10月29日（周五） PTA社会库存为306.1万吨（+14.3万吨）。近期PTA供应压力大于需求， PTA将延续累库直至加工费压缩至低位，检修大规模跟进。
【交易策略】
近期PTA供需面存累库预期，成本端表现平平，期价下方支撑在5000附近，上方压力位下调至5400，近期预计区间宽幅震荡为主，高抛低吸对待。中期来看，近期建议密切关注OPEC+会议结果，这或将从成本端为PTA带来新的指引。

风险提示：国际油价大幅下跌、双控对下游影响加大等。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：周三，煤化工情绪面略有修复，乙二醇继续筑底，EG2201收于5690，跌幅0.16%，增仓778手。
现货市场：基差持稳，现货商谈氛围一般，现货升水01合约50-55元/吨，部分5700-5730元/吨成交。
【基本面及重要资讯】
（1）从供应端来看，煤制持稳，油制新装置推迟且EO/EG存在切换，产量或有下降，进口环比略有回升。煤制方面，目前荣信40万吨/年的煤制乙二醇装置因汽化炉故障降负运行，同时目前化工原料用煤价格目前仍偏高，考虑到效益问题，安徽昊源30万吨/年的煤制装置推迟投产时间，预计煤制乙二醇开工率近期将在40%上下运行，整体持稳。油制方面，听闻华东某炼厂80万吨/年的乙二醇装置因限电问题投产时间或进一步延迟至年底或明年年初，而近期由于EO价格走高，EO-EG价差走阔，部分油制工厂存在下调EG上调EO产量的行为，预计油制乙二醇产量或有下降。进口方面，近期港口到港预报较为平稳，在20-21万吨附近，预计11月进口量将比9月回升，较10月窄幅提升。
（2）从需求端来看，聚酯开工率回升至84%附近，但进一步大幅提升空间受“双控”限制。受近期原料价格回落，以及聚酯开工回升影响，终端投机备货情绪降温明显，织造端对原料聚酯备货亦较为谨慎，聚酯工厂为保障聚酯环节利润，重回挺价阶段性促销策略，目前多数时间聚酯产销较为清淡，聚酯产品近期缓慢累库为主。
（3）从库存端来看，截至11月1日（周一），主港乙二醇库存为59万吨（-1.6万吨）。本周到港预报20.2万吨，环比持稳，但考虑到卸货速度较前期改善，预计进口将有回升。
【交易策略】
煤化工情绪面略有修复，乙二醇当前存在低库存和成本支撑，下方120日均线支撑较强，预计近期期价震荡磨底，支撑位5400，压力位6000。
风险提示：煤价持续大幅下跌、双控对下游影响加大等。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：周三，苯乙烯先抑后扬。，EB2112收于9293（+0.45%）。
现货市场：企业报价和现货价格下调，港口库存下降，市场成交较好。江苏现货9250/9310，11月下旬9260/9300，12月下旬9190/9220。
【重要资讯】
（1）成本端：原油高位震荡；纯苯供应预计增加，价格偏弱震荡。成本对苯乙烯支撑尚好。（2）供应端：11月重启和检修互现，产量或略低于10月。11月新增浙石化60万吨月上旬和中化泉州45万吨月底检修，部分检修装置重启，检修损失量略大于10月。原计划11月投产新装置延期至12月或2022年。截止10月29日，周度开工率74.84%（-4.55%），新阳集团30万吨10月23日再次停车，独山子石化32万吨装置11月1日意外停车，计划检修15天。（3）需求端：有新装置投产计划，刚需或小幅增加。截至10月29日，PS开工率78.32%（+0.73%），EPS开工率58.41%（-4.84%），ABS开工率86.15%（-7.15%）。（4）库存端：截至11月3日华东主港库存11（-0.8）万吨，提货量大于到货量，库存下降。（5）生产利润：非一体化装置生产利润修复至盈亏线附近。
【交易策略】
11月，苯乙烯供需预期无明显变化，价格仍由成本和宏观情绪主导。预计苯乙烯区间宽幅震荡，建议高抛低吸，波动区间8500-10000。当前，成本支撑尚好，需求压制价格，预计苯乙烯窄幅震荡，建议观望为主。关注成本走势和装置动态。

短纤   【行情复盘】
期货市场：周三，成本走弱，短纤震荡下跌，PF2201收于7204（-2.67%）。
现货市场：企业报价和现货价格下调（50-125），工厂产销46.05%（-19.22%），江苏现货价7425（-125）元/吨。
【重要资讯】
（1）成本端，成本偏弱震荡，对短纤价格支撑偏弱。PTA部分装置重启，成本支撑偏弱，价格回落；乙二醇供应偏紧，成本偏弱，带动价格偏弱震荡。（2）供应端，部分装置重启，产量回升。截至10月29日，直纺涤短开工率83.4%（+9.0%），随着限电放松，江浙和福建地区装置逐渐重启或提负，开工率回升。江苏某企业计划11月8日减产2条产线，涉及产量250吨/天。（3）需求端，下游开工率回升，刚需增加，但是订单未明显改善，压制短纤价格。截至10月29日，涤纱开机率为70%（+1.5%），限电政策放松，涤纱开机率继续回升。涤纱厂原料库存21（-4.2）天，抵触高价，继续消耗原料库存为主。（4）库存端，工厂库存7.8天（+1.2天），由于装置重启，短纤工厂开工率回升，而工厂产销持续低迷，使得库存继续回升。
【交易策略】
供需预期转松，在成本偏弱的背景下，预计短纤偏弱震荡，回归6700-7500波动区间，关注成本走势。

高低硫燃料油 【行情复盘】
期货市场：今日高低硫燃料油价格以偏弱运行为主，FU2201合约上涨-83元/吨，涨幅-2.80%，收于2879元/吨，LU2201合约上涨-67元/吨，涨幅-1.72%，收于3821元/吨。
国内现货市场：截至11月3日，舟山地区高硫燃料油保税船用市场价格543美元/吨，较上一交易日变动0美元/吨，舟山地区低硫燃料油市场价格623美元/吨，较上一交易日上涨3美元/吨，涨幅0.48%。
【基本面及重要资讯】
1. 隆众资讯数据显示，截至2021年10月28日山东独立炼厂常减压产能利用率为70.84%，环比上涨1.17个百分点，同比下跌1.84个百分点。
2.商务部：2022年原油非国营贸易进口允许量为24300万吨。
【交易策略】
供给端：西方至新加坡套利货数量10月份预计维持在偏低水平，国内燃料油产量环比增加。
库存端：全球各地燃料油库存除ARA 地区以及富查伊拉地区小幅减少以外，新加坡地区以及美国地区燃
料油库存均出现累库局面，季节性累库现象开始形成，但总体全球各地燃料油库存均处于合理水平。
需求端：由于夏季旺季过后中东和南亚地区电力需求整体下降，亚洲高硫燃料油市场表现相对疲软。由于气温降低导致空调和发电需求降低，孟加拉国高硫燃料油进口量预计将在11月份下降20%，而10月份为36万吨。浙石化二期配额获批后，个别炼厂原料到位，常减压装置有所提负，本周常减压产能利用率环比小涨，同时原油进口配额的增加使得我国燃料油进口量可能出现一定程度回落。同时进入冬季购买旺季，公用事业部门对低硫燃料油需求的增加预期支撑了乐观情绪。
综合分析：11月3日，国内高硫燃料油现货市场窄幅整理，低硫燃料油现货价格相对坚挺，高硫燃料油供需基本面边际偏弱，近期油煤比值持续回升，代表了原油替代煤炭发电需求量在边际递减，临近产油国联盟会议，市场预计产油国联盟维持此前增产40万桶/日不变，原油价格经过震荡整理以后，上涨略显乏力，关注EIA公布原油库存及产量数据，在原油高位整理以及高硫供需基本面相对偏弱博弈下，预计后市高低硫燃料油呈震荡偏弱形态，低硫燃料油由于冬季发电需求增加，11月份预计采购低硫燃料油需求逐步增加，使得低硫燃料油基本面相对偏强，单边建议对高低硫燃料油维持观望，价差策略继续择机多低硫空高硫策略。

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场:今日L/PP价格低位回升，L2201合约上涨112元/吨，涨幅1.28%，收于8850元/吨，PP2201合约上涨155元/吨，涨幅1.80%，收于8766元/吨。
现货市场：11月3日，LLDPE市场价格涨跌不一，华北大区线性部分涨跌50元/吨；华东大区线性和高压部分跌50-100元/吨；华南大区线性跌50元/吨，国内LLDPE的主流价格8750-9200元/吨。PP现货市场价格窄幅整理为主，华北拉丝主流价格在8500-8750元/吨，华东拉丝主流价格在8600-8750元/吨，华南拉丝主流价格在8700-8800元/吨。
【基本面及重要资讯】
1. 截至11月3日，主要生产商库存水平在70.5万吨，较前一工作日下降1万吨，降幅在1.40%，去年同期库存大致在66万吨。
2.据卓创资讯估算，2021年10月份国内PP开工负荷率在84.13%，较2021年9月份下降1.79百分点，较去年10月份下降6.39个百分点。2021年10月份国内PE开工负荷在81.44%，较9月份下降2.10个百分点，较去年同期下降5.14个百分点。
【交易策略】
供给端：10月份公布开工率数据，PE/PP周度开工负荷率环比下降，但PE/PP产量环比均出现小幅提升，说明投产量增加，使得产量基数增加，但总体上供应端依然受限。
需求端：目前处于传统的棚膜需求旺季，工厂订单有所累积，PO膜、EVA日光膜需求延续，普通棚膜需求向好，农膜工厂开工率继续回升，地膜需求处于淡季，厂家订单跟进不足，整体开工负荷偏低。本周BOPP开工率继续回升，截至10月29日，下游企业BOPP开工率52.32%，较上周增加5.99%，注塑开工率50%,环比上周增加3%，临近月底 BOPP、注塑部分企业开工有提升，但部分地区仍有停车或降负荷行为，对开工有影响，开工率边际回升。
库存方面：11月3日，石化企业库存继续小幅去库，港口周度库存变动不大，PE/PP社会库存去库明显，库存压力减轻。
利润方面：煤制烯烃以及甲醇制烯烃利润小幅回升，但油制烯烃利润走低，各路径制烯烃利润均不理想，低估值继续显现，煤炭价格走强，提振聚烯烃价格。
综合分析：PE/PP周度供给端依然受限，供给增量压力不大。需求方面，下游开工率继续边际回升，整体需求开始向好，社会库存本周维持去库。后市来看，聚烯烃在供给边际受限，需求边际回升，行业低估值背景下，期现货市场价格有所企稳，预计后市聚烯烃价格以震荡偏强为主，建议择机布局多单。

液化石油气   【行情复盘】
2021年11月13日，PG12合约继续下行，截止至收盘，期价收于5109元/吨，期价下跌338元/吨，跌幅6.21%。
【重要资讯】
原油方面：美国API公布的数据显示：截止至10月29日当周，API原油库存较上周增加359.4万桶，汽油库存较上周下降55.2万桶，精炼油库存较上周下降88.2万桶，库欣原油库存较上周增加57.3万桶。在原油库存增加的情况下，油价高位回落。CP方面：11月2日，12月份沙特CP预期，丙烷863美元/吨，较前一交易日涨12美元/吨；丁烷848美元/吨，较前一交易日涨12美元/吨。1月份沙特CP预测，丙烷850美元/吨，较前一交易日涨8美元/吨；丁烷835美元/吨，较前一交易日涨8美元/吨。现货方面：3日现货稳中偏弱，广州石化民用气出厂稳定在6258元/吨，上海石化民用气出厂价下降150元/吨至6050元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在5900元/吨。供应端：上周山东中海外气分装置检修，中海油中捷石化装置暂停，液化气无量外放。华东清江石化短期停工，沿江一线部分深加工装置检修，液化气整体产量有所下滑。卓创资讯数据显示，10月28日当周我国液化石油气平均产量71744吨/日，环比前一周期下降1025吨/日，减少幅度1.41%。需求端：由于甲醇现货价格维持高位，MTBE装置利润低，装置开工率依旧维持低位，同时烷基化油装置开工率处于盈亏平衡便于，开工率亦难有大幅提升。10月28日当周MTBE装置开工率为48.35%，较上期下降0.85%，烷基化油装置开工率为44.66%，较上期下降1.98%。随着气温的转凉，民用气需求将逐步增加。船期方面：按照10月28日卓创统计的数据显示，10月底-11月初，华南5船冷冻货到港，合计22万吨，华东9船冷冻货到港，合计31.3万吨。短期到港量适中。
【交易策略】
当前CP价格走势偏强对液化气有较强的支撑，同时随着气温的转凉，民用气需求将逐步恢复，期价有望继续偏强运行，从基差的角度来看，目前盘面大幅贴水现货，继续下行空间有限，操作上可以背靠120日均线轻仓试多。

焦煤   【行情复盘】
2021年11月3日，焦煤01合约大幅上涨，截止至收盘，期价收于2447元/吨，期价上涨279.5元/吨，涨幅12.72%，从盘面走势上看，短期期价基本止跌企稳。
【重要资讯】
本周原煤产量增加，山西吕梁等地在产产能核增后产量释放较快。随着保供政策升级，电煤紧张缓解后释放配煤资源。Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率71.91%较上期值降0.02%；日均产量60.47万吨增0.87万吨。需求方面：山西地区焦化企业开工率受环保限产的影响，山西汾阳仍有310万吨产能待关停，华东地区焦化企业实行较为严格的环保限产，短期焦化企业开工率难以大幅提升。上周230家独立焦化企业产能利用率为73.3%，较上期下降1.55%。全样本日均产量108.01万吨，较上期下降1.06万吨。进口煤方面：受疫情影响，三大口岸日均通关车辆下降至不足300车。中蒙双方计划2022年2月底之前清空蒙古国查干哈达894万吨煤炭堆存，后期蒙煤通关有增加预期，但短期受疫情的影响后期蒙煤通关能否增加仍需关注疫情发展情况。库存方面：整体炼焦煤库存为1997.75万吨，较节前增加17.13万吨，整体库存依旧维持低位。
【交易策略】
短期原煤产量虽有所增加，同时蒙煤通关量有所增加导致供需缺口有所收窄，期价上行驱动减弱。当前价格已经回调至至此轮价格上涨的启动点，继续向下的空间已经不大，短期将维持震荡筑底的阶段，操作上观望为主。

焦炭   【行情复盘】
2021年11月3日，焦炭01合约大幅上涨，截止至收盘，期价收于3215元/吨，期价上涨237.5元/吨，涨幅7.98%，从盘面走势上看，短期有止跌企稳的迹象。
【重要资讯】
当前钢厂对焦炭一轮提降200元/吨范围扩大，焦化企业暂未接受。供应端：山西地区焦化企业开工率受环保限产的影响，山西汾阳仍有310万吨产能待关停，华东地区焦化企业实行较为严格的环保限产，短期焦化企业开工率难以大幅提升。上周230家独立焦化企业产能利用率为73.3%，较上期下降1.55%。全样本日均产量108.01万吨，较上期下降1.06万吨。需求端：秋冬采暖季环保限产增多，唐山、邯郸高炉均出现不同程度限产，安徽多地钢厂发布检修消息，钢材市场疲软。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率74.9%，环比上周下降1.66%，同比下降12.6%。日均铁水产量211.31万吨，环比下降3.27万吨，同比下降34.82万吨。从247家日均铁水产量，当前需求依旧偏弱。库存方面：10月29日当周，焦炭整体库存为582.59万吨，较上期增加5.74万吨，整体库存依旧维持低位，库存端暂无较大压力。
【交易策略】
当前焦炭供需双弱。供应端受环保限产的影响，难以大幅增加，日均铁水产量维持在220万吨下方，需求亦难有明显改善，自身基本面矛盾暂不突出。当前焦炭走成本端驱动的逻辑，在焦煤期价企稳的情况下，焦炭亦随焦煤的企稳而企稳，短期维持低位震荡。短期波动率较高，操作上建议观望。

甲醇   【行情复盘】
甲醇期货暂时止跌，重心横向震荡整理，午后市场情绪明显好转，期价逐步抬升，盘面涨跌交互运行。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场整体波动有限，沿海市场表现略强，价格稳中有升，而内地市场走势疲弱，仍出现窄幅松动。甲醇出厂报价回落后，厂家整体出货顺利。上游煤炭市场降温，成本端有所回落，但甲醇企业仍面临一定成产压力，为保证出货，暂无挺价意向。9月份以来，多地生产装置出现停车或降负荷现象，甲醇开工水平呈现回落态势，目前开工仍偏低，因此供应端压力尚可。在供应端走弱的同时，甲醇刚性需求表现低迷。冬季传统需求行业将进一步疲弱，煤制烯烃装置开工水平处于低位，新兴需求方面支撑力度下滑。甲醇9月份进口量环比大幅回落，对沿海市场冲击力度不大。甲醇港口库存近期也出现下滑，主要是因为部分进口船货到港推迟。
【交易策略】
甲醇回踩前期上升通道下沿附近支撑企稳，随着市场避险情绪不断释放，期价继续下调空间受限，建议空单逐步止盈离场，重心或在2650-3000区间内震荡，波段操作为宜，仍需要重点关注煤炭板块走势。此外，产业链利润得到明显修复，跨品种套利多PP空MA可获利了结。

PVC 【行情复盘】
PVC期货重心不断下探，最低触及8515，创7月中旬以来新低，盘中期价快速止跌直线拉升，上破8900关口。
【重要资讯】
国内PVC现货市场气氛平稳，各地区主流价格弱稳为主。上游电石供需关系发生转变，电石厂出货压力增加，降价让利积极出货为主，出厂价格持续回落，下游采购价格跟降为主。电石价格下跌幅度不及PVC价格跌幅，PVC企业面成本压力增加，电石价格预期继续走低，成本端利好刺激基本兑现。西北主产区企业预售情况不及前期，新接订单情况欠佳，部分厂家销售压力显现，出厂报价延续跌势。而下游市场心态谨慎，多持观望态度，尽管贸易商报盘下调，但市场缺乏买气，主动询盘冷清，实际成交放量不足。PVC价格深度调整，下游市场刚需跟进乏力，整体开工未有明显改善。
【交易策略】
PVC装置运行负荷维持在七成附近，供应端压力不大，但需求端相对乏力，业者信心不足。当前PVC现货市场处于深度升水状态，基差高位运行，存在修复需求，主力合约下方8500关口附近存在一定支撑，重心短期或在8500-9000区间内震荡洗盘。由于PVC基本面相对尚可，情绪释放过后，不宜过度杀跌。

动力煤 【行情复盘】11月3日，动力煤主力合约ZC2201低开高走，受消息面影响强势反弹，报收于978.0元/吨，上涨9.67%。现货方面，曹妃甸港5500大卡动力煤现货价格环比跌幅有所收窄。
【重要资讯】秦皇岛港库存水平继续微幅上升，锚地船舶数量微幅减少。产地方面，榆林地区在产煤矿整体销售情况一般，下游大多保持刚需性采购，部分煤矿场地存煤增加，区域内煤价稳中偏弱运行；截止11月2日，鄂尔多斯地区煤矿开工率为72.6%，周环比提升0.7个百分点，煤炭供应水平持续提高，而区域内在产煤矿整体出货缓慢，煤价延续弱势。港口方面，随着政策调控放缓，煤价跌幅收窄以及即将到来的冷空气影响，市场情绪有所好转，部分下游用户采购需求增加，但压价意愿较强，市场报价以及成交价仍维持弱势，目前冷空气对供需影响及政策端调控存在不确定性，市场对后市看法略有分歧。进口煤方面，国内终端用户继续观望为主，部分用户开始招标12月船期动力煤，多数外矿在预期供应收窄的情况下仍看好后市，不急于报价。国内进口煤贸易商继续降价出售，部分印尼（CV3800）贸易商报价低于FOB100美元/吨。
【交易策略】从盘面上看，资金呈流出态势，主力多头减仓稍多。市场消息面信息较多，但政策调控决心未变，但也不愿过快下降。目前港口坑口价格继续下跌，销售也较前期有所降温。旺季来临，下游电厂库存情况有了一定好转，采购方面观望情绪显著。另一方面，矿端日均产量较前期有了明显回升，供给端紧张局面有所缓解。随着气温的下降，需关注电厂进一步的采购行动。盘面有所反弹，建议空单离场，目前市场行情较极端，建议谨慎操作。01合约下方支撑位800附近、上方压力位在1200元一线。

纯碱   【行情复盘】
周三纯碱期货盘面收出久违长阳，主力01合约涨8.56%收于2802元。
【重要资讯】
现货方面，周三国内纯碱市场走势疲软，厂家出货情况一般。甘肃金昌纯碱装置开车运行，目前装置开工负荷不足，云南大为继续停车检修。近期轻碱下游需求疲软，终端用户多坚持随用随采。纯碱厂家出货压力增加，中东部地区轻碱出厂价格有所下调。重碱市场僵持运行，玻璃厂家压价心态明显，但纯碱厂家仍无意降价。
西南地区纯碱市场行情淡稳，四川地区厂家轻碱周边主流出厂价格在3700元/吨左右，外销价格略低，重碱主流送到终端价格在3800-3900元/吨。华中地区纯碱市场走势疲软，湖南地区厂家轻碱主流出厂价格在3650-3750元/吨，外部轻碱货源主流送到终端报价在3500-3800元/吨，重碱货源送到终端报价在3600-3650元/吨。
上周纯碱厂家加权平均开工负荷75.7%，较前一周同期下降0.9个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工86.1%，联碱厂家加权平均开工62.6%，天然碱厂加权平均开工100%。
上周国内纯碱厂家库存总量为35-36万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比增加6.1%，为连续第四周库存累积。
【交易策略】
供给端波动回升，需求方面存减量预期。浮法玻璃减产力度存在不确定性，光伏玻璃实际投产进度亦存在变数，轻碱下游消费或受高价及下游开工率影响阶段性下滑。纯碱生产企业库存连续四周累积，厂家挺价结果存在不确定性。建议投资者谨慎操作，严格止盈止损；生产企业3500元上方卖保头寸可继续持有，并择机把握3000元上方新的卖保机会。

油脂   【行情复盘】
周三国内植物油价格大幅上行，主力P2201合约报收9940点，上行254点或2.62%；Y2201合约报收10094点，上行208点或2.1%；OI2201合约报收12884点，上行202点或1.59%。现货油脂市场：广东豆油价格小幅波动，当地市场主流豆油报价10590元/吨-10650元/吨，较上一交易日上午盘面小跌70元/吨；东莞贸易商：一级豆油预售基差集中在01+700-750元左右。广东广州棕榈油价格有所调整，当地市场主流棕榈油报价10220元/吨-10280元/吨，较上一交易日上午盘面下跌130元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在01+600-650左右。江苏张家港菜油价格小幅波动，当地市场主流菜油报价12770元/吨-12830元/吨，较上一交易日上午盘面小跌100元/吨；四级菜油预售基差报价集中在01+150元左右。
【重要资讯】
美国农业部盘后发布的全国作物进展周报显示，上周美国大豆收获推进了6个百分点，低于分析师预期的8个百分点。上周中西部地区多雨导致收获进度放慢，在占到全国大豆播种面积96%的18个州，截至10月31日（周日），美国大豆收获完成79%，一周前73%，去年同期86%，五年同期均值81%。报告出台前分析师预计美国大豆收获完成81%。在中西部大豆主产州中，伊利诺伊州收获75%（上周68%），印第安纳67%（上周63%），衣阿华88%（上周83%）。
【交易策略】
周三在黑色系商品大幅反弹的带动下，国内植物油价格也继续向上突破。目前国内植物油基本面并没有发生较大改变，4季度供需收紧是推动油脂价格上行的主要因素。由于10月大豆到港量的减少以及下游生猪出栏的提前，油厂开机率的下滑使得国内豆油库存不断减少。截至2021年10月29日（第43周），全国港口大豆库存为585.77万吨，较上周减少0.86万吨，减幅0.15%，同比去年减少71.43万吨，减幅10.87%；全国重点地区豆油商业库存约87.34万吨，环比上周减少0.62万吨，降幅0.70%，同比去年减少37.78万吨，降幅30.02%。虽然11-12月国内大豆到港量预期有所提升，但加拿大菜籽大幅减产可能会影响到国内菜籽菜油的进口数量，从而增加对豆油消费的依赖，预计在12月底国内油脂备货高峰来临之前，国内豆油库存会保持不断下行的节奏。下周马来西亚将公布11月MPOB报告，预计本次报告对市场影响不会太大，产量和出口数据均在市场预期范围之内，影响棕榈油价格的关键在于11月马来出口量能否出现增长，考虑到印度在10月下旬下调了整体植物油的进口关税，同时其国内库存仍保持在正常范围水平之内，在10月进口放缓后预计11月进口量将再度出现提升。在当前原油价格坚挺的背景下，棕榈油价格有较高概率保持上行。坚持继续持有菜油2201合约直至12月中下旬为止。

豆粕  【行情复盘】 周三国内豆粕价格继续下跌，截止收盘主力合约M01报收于3130，跌29，跌幅0.92%，持仓112.6万手，日减仓3万手。现货方面，油厂豆粕报价整体下调20-60元/吨，其中沿海区域油厂豆粕主流报价在3320-3430元/吨，其中广东3320跌20，江苏3380跌20，山东3360跌20，天津3430跌10。
【重要资讯】
咨询机构Safras称，截至10月29日，巴西2021/22年度大豆播种进度达到51%，高于一周前的35.8%，也高于去年和五年均值。去年同期播种进度只有35%，因为干旱导致播种延迟。过去五年同期的平均播种进度为40.4%。在马托格罗索州，大豆播种进度达到83%，高于一周前的69%，历史同期均值为67%；在帕拉纳州，播种进度为63%，一周前为41%，历史均值为65.4% 根据巴西政府的预测，2021/22年度巴西大豆产量将达到1.41亿吨，同比提高2.5%，因为播种面积将会提高到4000万公顷（9880万英亩）。
【交易策略】
周三国内豆粕价格继续下行，目前国内蛋白基本面并没有发生较大的改变，虽然国内大豆和豆粕库存仍然处于下滑状态。截至2021年10月29日（第43周），全国港口大豆库存为585.77万吨，较上周减少0.86万吨，减幅0.15%，同比去年减少71.43万吨，减幅10.87%；豆粕库存50.7万吨，较上周减少1.65万吨，减幅3.15%，同比去年减少43.91万吨，减幅46.41%。但由于需求端并没有出现明显的增长，以及12月国内大豆到港量将出现增长，国内豆粕价格仍将维持弱势格局。外盘CBOT大豆也难以出现大幅的上行，预计将继续保持在1200-1250美分/蒲式耳进行波动。虽然4季度有较大概率出现拉尼娜现象，但当前南美大豆主产区并未出现严重的干旱迹象，巴西大豆种植进度保持良好，同时阿根廷大豆也即将开始大面积播种。当前国内豆粕市场供需两弱，预计还将延续震荡下行的走势，下方支撑位看至3000元/吨一线。建议以做多油粕比价为主，不建议单边做空豆粕。

菜粕   【行情复盘】
期货市场：菜粕01合约周三小幅震荡，收涨10点或0.4%至2532元/吨。
现货市场：周三我国菜粕现货价格持稳为主。江苏南通贸易商国产加籽粕价格相对平稳，当地市场主流国产加籽粕报价3010元/吨，较昨日持平；福建厦门贸易商国产加籽粕价格相对稳定，当地市场主流国产加籽粕报价2960元/吨，较昨日持平；广东东莞贸易商（基差）国产加籽粕价格基差报价为主，广东东莞贸易商（基差）报价2201+170；广西防城港贸易商国产加籽粕价格基差报价为主，广西防城港贸易商报价2201+100。
【重要资讯】
法国分析机构战略谷物公司发布的月度报告显示，2021年欧盟油菜籽产量预期值调低到了1697万吨，略低于10月份报告里预测的1703万吨，不过仍比上年增加2.2%。本年度欧盟油菜籽进口预测数据同样下调，因为全球供应偏低。由于进口减少，欧盟油菜籽压榨量预计大幅减少，这有利于葵花籽和大豆。葵花籽和大豆压榨利润更高。报告称，油菜籽供应降幅超过需求降幅，导致库存进一步减少。在2022年6月底，即2021/22年度结束时，欧盟油菜籽期末库存预计降至70万吨，创下历史新低。
【交易策略】
美豆期价仍旧聚焦于南美的播种和美豆的需求，目前巴西大豆播种顺利，播种进度达52%，超过去年的42%，为历史同期第二播种进度，目前来看拉尼娜程度较弱，市场对巴西大豆丰产预期较强，且上周美豆出口数据不及市场预期，限制了美豆继续反弹的空间。加拿大菜籽已收割完成，但受加拿大菜籽减产幅度同比超30%影响，农户惜售情绪严重，菜籽后期预计供给紧张，但油粕比的跷跷板效应或仍将施压菜粕期价。国内菜籽根据到港来看短期供应依旧偏紧，但大豆压榨厂开机率近期持续攀升使蛋白怕现货供给增加。目前豆菜粕价差较大，有利于菜粕对豆粕消费的替代。需求端，近期生猪价格反弹后压栏意愿可能再次提高，使蛋白粕需求略好于市场此前预期。水产养殖利润良好，但随着天气转冷水产养殖需求将逐步季节性转淡，上周菜粕提货数量2.06万吨，环比下降18.58%，菜粕后续消费将季节性转淡。操作上，2500一线空单可考虑部分止盈，待期价反弹后仍建议逢高试空。

玉米   【行情复盘】
期货市场：主力01合约周三偏强震荡，涨幅0.91%;
现货市场：周三玉米现货价格稳中微涨。港口价格有所回落，锦州新粮集港报价2540-2565元/吨，较周二提价10元/吨，广东蛇口新粮散船2810-2830元/吨，集装箱一级玉米报价2880-2910元/吨，较昨日提价10元/吨；东北玉米价格坚挺，黑龙江深加工主流收购2300-2350元/吨，吉林深加工主流收购2340-2450元/吨，内蒙古主流收购2400-2500元/吨；山东收购价2750-2930元/吨，河南2750-2850元/吨，河北2550-2700元/吨。（中国汇易网）
【重要资讯】
（1）美国农业部11月1日发布的谷物加工月度报告显示，2021年9月份美国用于乙醇生产和其他用途的玉米消费总量为4.57亿蒲，比2021年8月份减少2%，但是比2020年9月份提高1%。在9月份的玉米用量中，4.075亿蒲用于生产乙醇，占比91.4%（8月份为90.7%）；其他用途占比8.6%（8月份为9.3%）。
（2）市场点评：北半球玉米收获进入后期，丰产施压程度预期逐步减弱，市场焦点逐步转向南半球的种植以及美国的需求，全球化肥成本上升、美国玉米乙醇产量上升以及拉尼娜预期提振市场情绪，CBOT玉米期价短期或延续反弹走势。国内市场，小麦价格偏强提振玉米竞争优势，深加工产品价格以及生猪价格走高提振下游利润，叠加季节性需求旺季，短期玉米价格下方仍有支撑，不过也存在一些的小范围的利空扰动，比如小麦、玉米拍卖等阶段性利空因素，整体期价维持区间判断。
【交易策略】
玉米01合约短期或延续震荡偏强波动，操作方面短期建议以偏多思路对待。

淀粉   【行情复盘】
期货市场：主力01合约周三偏强波动，涨幅1.21%；
现货市场：周三国内玉米淀粉价格稳中微降。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3260元/吨，较周二持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3350元/吨，较周二持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3620元/吨，较周二下跌20元/吨；山东诸城玉米淀粉报价为3630元/吨，较周二下跌30元/吨。
【重要资讯】
（1）企业开机率：上周（10月21日-10月27日）全国玉米加工总量为53.35万吨，较前一周玉米用量增加0.74万吨；周度全国玉米淀粉产量为28.17万吨，较前一周产量增加0.71万吨。开机率为57.58%；较前一周上调1.44%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截止10月27日，玉米淀粉企业淀粉库存总量58.6万吨，较前一周增加1.3万吨，增幅2.18%；月环比降幅1.18%；年同比增幅1.53%。
（3）市场点评：上周玉米淀粉企业开机率延续季节性回升态势，同时下游采购有所放缓，企业淀粉库存略有回升，前期供应偏紧局面略有缓解，现货市场表现趋稳。
【交易策略】
局部地区供应偏紧局面有所缓解，之前偏强情绪有所收敛，淀粉期价短期或进入高位震荡，操作方面暂时建议观望或维持偏多思路。

橡胶   【行情复盘】
期货市场：11月3日沪胶缩量回升。RU2201合约最高见14650元，收盘稍涨0.90%。NR2201合约最高见11530元，收盘上涨1.10%。
【重要资讯】
截至2021年10月31日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量37.34万吨，环比缩减1.22%，跌幅小幅收窄。
【交易策略】
近期超跌商品普遍反弹，沪胶也受到利多提振，但成交稀疏反映观望情绪相当浓厚。需求端形势不乐观，终端消费疲软及供暖季来临使得环保要求增强，都可能成为拖累胶价下跌的重要力量。此外，美联储货币政策即将进行调整，估计对于胶价也会造成不利影响。
利多因素主要来自于供应端，产区天气及外胶到港量都是重要题材。不过，当前正是产胶旺季，供应压力还会逐渐增加。所以，年底前沪胶可能整体偏弱，胶价将继续向下寻找支撑。

白糖   【行情复盘】
期货市场：11月3日白糖期货弱势整理。SR2201合约在5933-6008元波动，略跌0.82%。
【重要资讯】
9月份我国进口糖87万吨（8月份进口糖数量为50万吨），同比上年同期增长61.1%，进口金额人民币233098万元；1-9月份中国累计进口糖384万吨，同比上年同期增长38.4%。
【交易策略】
国际糖价受能源价格走高的刺激而回升，但目前看恐怕力度有限。随着巴西减产题材被消化，市场注意力将逐渐转移到北半球印度、泰国的新糖生产和出口进度上来。近期郑糖主力合约多次挑战六千元关口未能实现有效突破，在外糖进口量及上年度陈糖结转库存均达到近年来高位的情况下，供应压力并不轻松。广州糖会的信息基本符合市场预期，国内食糖小幅减产已成共识。后期关注糖厂开榨及外糖进口进度的指引，制糖企业可逢高逐渐进行卖出保值。

棉花、棉纱   【行情复盘】
11月3日，郑棉主力合约跌0.83%，报21565。棉纱主力合约跌1.58%，报29190。棉花棉纱短期高位震荡，收购价短期持续下降，部分降至9.5元以下，折合皮棉成本在22000附近，期货略贴水。短期密切关注收购价格变动。
【重要资讯】
截止到2日新疆皮棉累计加工总量167.34万吨，同比减16%。其中自治区93.8万吨减20%，兵团73.54万吨减9%。当日增量7.24万吨。
据印度棉花协会（CAI）平衡表，2021/22年度总产预期612.2万吨，较上年度增12.1万吨；消费预期持平；出口预期81.6万吨，同比减38.5%；期末库存105.6万吨，减17.2%。
全棉纱市场平平，普梳高配类及精梳40S交易相对集中。部分地区限电政策有所宽松，织造厂、纱厂开机率上升。江浙贸易商反映询价客户增，但因价格过高仍较谨慎。织造商家反映有少量早春订单。
【交易策略】
棉花短期震荡较大，棉花棉纱观望。
期权方面，波动率维持高位，创下历史新高，后期继续大涨概率不大，中期以做空波动率策略为主。

纸浆   【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约隔夜盘收于4970元/吨，上涨48元/吨。
现货市场：现货业者谨慎观望，进口木浆现货市场交投清淡，浆价偏弱震荡整理，山东、江浙沪地区针叶浆含税价在4850-5300元/吨。南方松4800-4900元/吨，银星5050元/吨，部分加针5000-5050元/吨。
【重要资讯】
生活用纸华南地区部分下游厂家反映近期传统线下渠道订单跟进一般，其对原纸的补入趋于谨慎，北方木浆大轴市场趋稳，据闻河北地区部分纸企近日生产水平再有向下调整的动向，纸企方面对个别低价略抵触。
白板纸市场观望为主，规模纸厂再次计划于11月16日进行新一轮拉涨。目前市场交投略有转淡，经销商拿货积极性减弱，新单增量有限。
【交易策略】
纸浆供需在10月下旬后环比改善，纸厂积极提价，生活用纸表现略强，成品纸开机率低位反弹，纸浆需求回升，从库存看，社会库存和交易所库存仍在增加，库销比上升使纸浆价格仍有压力。纸厂在低开工率的支撑下，开始挺价销售，但白卡纸和文化纸价格依然较低，终端需求表现一般，使下游补库积极性也较低。国内疫情仍在扩散，因此年底前备货需求还是要谨慎看待，中小纸厂利润回升前纸浆反弹驱动也较弱。10月外盘针叶浆价格下调至725-740美元/吨，折盘面在5300元/吨附近，目前国内纸浆和成品纸价格均处于过去5年偏低的位置，两者估值相匹配，成品纸好转对浆价有所支撑，纸浆低位企稳，建议短期仍关注5000元附近表现，暂时观望。

重要事项:

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