国际宏观  【美国通胀预期表现强劲，关注8月CPI数据】纽约联储调查显示，8月份美国消费者对未来一年的通胀预期上升至5.2%的中值，为连续第10个月走高；未来三年的通胀预期上升至4.0%，较之前一个月上升0.3个百分点。两项指标表现强于预期，并且均创2013年有记录以来的最高水平。美国人预计租金和食品等价格上涨速度会更高，这些商品在消费价格篮子中占很大比重，而且难以被替代；与此同时，人们对工资将与物价同步上涨的预期开始降温。消费者通胀预期继续刷新新高，亦说明通胀仍处于高位的可能性比较大，对货币政策转向有直接促进作用。当前，市场关注9月14日20:30将公布的美国8月通胀数据，希望以此来评估对美联储减码和加息时间的预期；市场预计周二公布的美国8月消费者价格指数升幅料将有所放缓，美国8月核心CPI年率未季调预计录得不及前值的4.2%。如果美国8月通胀数据升幅有所放缓，那么货币政策转向预期将会继续降温，如果通胀数据表现强劲，货币政策转向预期加强，美债收益率和美元指数均会走强，贵金属一方面受货币政策影响一方面受通胀的反向影响，会出现较大的波动，但是货币政策影响是核心，从通胀预期来看，货币政策转向预期或将施压贵金属；单从黄金走势来看，伦敦金现短期有企稳迹象，将会出现震荡偏强的走势，故需要密切关注通胀数据，贵金属趋势将会得以确认，建议做右侧交易。
【其他资讯与分析】①美国众议院民主党人公布一揽子加税方案，将把企业最高税率从21%上调到26.5%，低于拜登原本寻求的28%。资本利得最高税率将从20%提高到25%，而不是拜登提出的39.6%。上述方案预计将筹集逾2万亿美元资金。②欧洲央行执委施纳贝尔表示，欧洲央行目前没有看到消费者价格快速上涨带来的风险，但该央行正在密切监控形势，如果价格持续上涨，将果断采取行动。③法国央行上调2021年经济增速预期。预计法国2021年GDP增速为6.3%，此前预期为5.8%；预计2022年GDP增速为3.7%，此前预期为4.1%；预计2023年GDP增速为1.9%，此前预期为2.1%。

海运   【市场情况】
9月13日，CBCFI（秦广线/6-7万吨）运价为64.1元/吨，较上周五上涨0.7元/吨；CBCFI（秦张线/4-5万吨）运价为50.1元/吨，较上周五上涨0.8元/吨。Capesize市场：西澳大利亚丹皮尔至中国青岛铁矿石运价为15.658美元/吨，较上周五上涨1.98美元/吨，巴西图巴朗至中国青岛铁矿石运价为33.436美元/吨，较上周五上涨2.368美元/吨；Panamax市场：印尼萨马林达至中国广州7万吨船型煤炭运价为15.42美元/吨，较上周五上涨0.14美元/吨；巴西桑托斯至中国北方港口6.6万吨船型粮食运价为66.062美元/吨，较上周五上涨0.629美元/吨；Supramax市场：菲律宾苏里高至中国日照5万吨船型镍矿运价为23.827美元/吨，较上周五下跌0.006美元/吨。
【重要资讯】
1、长荣海运决议订造24艘集装箱船，预计斥资9.58亿至10.98亿美元之间。据悉，长荣海运已向中船黄埔文冲造船有限公司下订单，建造一批支线集装箱船。该订单包括三种不同运力的船舶，分别为2艘1800TEU、11艘2300TEU及11艘3000TEU集装箱船。长荣海运表示，每艘船舶造价为2800万美元至5100万美元之间，总金额约在9.58亿美元到10.98亿美元。最新订单确保长荣拥有仅次于地中海航运的全球第二大订单。
2、今年8月，中国对外出口达到2943.2亿美元，同比增速达到25.6%，环比增速为4.1%。其中，美国是中国第二大出口国，达到517.2亿美元，同比增速达到15.5%，环比增速为4.3%；欧盟是中国第三大出口国，达到462.2亿美元，同比增速达到29.4%，环比增速为6.6%。随着出口欧美总额不断增加，托运人对于中国至欧美两大主干航线的舱位需求也与日剧增。

股指   【行情回顾】隔夜市场方面，美国股市涨跌互现，纳指下跌道指上涨，标普500指数上涨0.23%。欧洲股市全面上涨，A50指数小幅上涨0.1%。美元指数冲高回落维持震荡走势，人民币汇率也变动不大。
【重要资讯】消息面上看，美国周二将公布CPI数据，调查显示8月美国消费者对中期通胀率预期升至历史新高，这可能有利于美联储收紧货币政策。国内方面，部分房企的债务问题更加严重，关注对市场情绪潜在的负面影响。总体上看隔夜消息面影响不大，外盘走势对市场情绪影响略偏多。短期市场焦点仍在周三公布的国内8月重要经济数据，需要持续关注。中长期来看，经济运行节奏改变，承压迹象愈发显著，基本面对市场支持减弱，政策方向和房地产、海外风险仍需要关注。
【策略建议】技术面上看，上证指数继续上行，主要技术指标仍继续上行，预计仍将攻击3731点的关键压力位，如冲高回落则支撑位于3480点和3350点附近。且沪深300和上证50指数已经初步突破压力。中期来看主要支撑仍在3200点附近，压力位于3731点前高，预计中期重新形成宽幅震荡，关注再度挑战关键压力情况。长线来看，暂认为维持上行趋势，底部仍继续抬升，2700点和4400点附近分别是长线支撑和压力。

国债   【行情复盘】
昨日国债期货震荡走低，尾盘受银行理财子公司委外受到限制的传言影响大幅回落，其中10年期主力下跌0.33%；5年期主力下跌0.20%，2年期主力下跌0.09%。现券市场国债活跃券收益率普遍走高2bp以上。
【重要资讯】
政策方面，国内宽信用预期增强，上周央行发布消息表示，按照国务院常务会议部署，为加大对中小微企业纾困帮扶力度，人民银行新增3000亿元支小再贷款额度。公开市场, 昨日央行公开例行开展100亿元7天期逆回购操作，当日有100亿元逆回购到期，完全对冲当日到期规模，9月份资金面压力有所增大，货币市场资金利率均出现一定程度的回升。一级市场，农发行3年期浮息新发债中标利率2.81%，全场倍数5.21，边际倍数17.67；农发行5年期固息增发债中标收益率2.9906%，全场倍数5.02，边际倍数2.8，中标收益率低于中债估值。
【交易策略】
近期我们不断提示，在看好国债中长期牛市的情况下，9月份国债市场面临的利空扰动较多，短期市场存在调整压力。从近期市场表现来看，国债期现券市场均出现一定走弱，现券市场国债收益率低位回升，这主要与近期政府债券发行速度提升，市场存在一定的供给融资压力，在宽信用预期下，国债市场面临政策利空。另外，近期大宗商品价格继续走高，PPI端通胀压力较大，通胀水平走高也限制了名义收益率下行空间。操作上，建议交易性资金等待市场调整买入机会，配置型资金继续耐心持仓。

股票期权  【行情复盘】
9月13日，沪深300指数跌0.44%，报4991.66.上证50指数跌0.32%，报3242.04。指数短期震荡。
【重要资讯】
中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于深化生态保护补偿制度改革的意见》称，到2025年，与经济社会发展状况相适应的生态保护补偿制度基本完备。《意见》提出，研究发展基于水权、排污权、碳排放权等各类资源环境权益的融资工具，建立绿色股票指数，发展碳排放权期货交易。
9月13日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，9月13日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。同日，100亿元逆回购到期。
外汇交易中心周一数据显示，人民币兑美元汇率中间价报6.4497元，调升69点，创近三个月新高。市场人士指出，短期人民币兑美元仍有小幅上升空间。
【交易策略】
股指短线有望震荡走强。波动率维持20%低位，波动率后期有望维持震荡偏强的走势，中期以做多波动率策略为主，或者卖出远月认沽期权。
推荐策略：
300ETF期权：卖出10月认沽期权4.6。
股指期权：卖出10月4600认沽期权。
上证50ETF期权：卖出10月3.0认沽期权。

商品期权  【行情复盘】
昨日夜盘大宗商品大面积收跌，有色、黑色跌幅居前。期权市场方面，商品期权成交量整体有所回升。目前动力煤、棕榈油等认沽合约成交最为活跃。而白糖、橡胶、铁矿等则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，动力煤、玉米等处于高位。橡胶、黄金、PTA、铁矿等期权品种则处于相对低位。在波动率方面，当前市场波动变大，但隐波突变并不显著，等市场企稳后，后续波动率或仍有下跌空间。
【重要资讯】
宏观市场方面，中美两国领导人通话，双方同意愿意继续通过多种方式保持经常性联系。美国上周初请失业救济人数降至31万，好于市场预期。欧央行放缓购债速度。变异毒株蔓延导致美国疫情持续肆虐，使市场大幅下调美国经济增长预期。美联储褐皮书认为美国7至8月份的经济增长放缓至温和水平、通胀居高不下。关注即将发布的美国CPI数据。国内方面，8月社融略超预期，PMI数据则低于市场预期。国务院常务会议指出，针对大宗商品价格居高不下导致生产经营成本上升、应收账款增加、疫情灾情影响等问题，进一步采取措施稳住市场主体、稳住就业，保持经济运行在合理区间。央行新增3000亿元支小再贷款额度，加大对中小微企业纾困帮扶力度。
【交易策略】
操作策略上，方向性投资者仍建议构建价差策略，降低Vega 风险，重点关注化工、黑色，有色的期权品种。对于下游的企业客户，可根据企业库存灵活构建卖出宽跨策略 ，在高位震荡行情下，赚取权利金收益。对于上游的企业客户，则可逐步卖出看涨期权进行套保。

贵金属 【行情复盘】尽管新冠病例仍在激增，然而受美联储可能在今年年底前减少资产购买的预期提振，美元指数持稳，稍早升至8月27日以来最高，然而美债收益率下跌使其回吐了涨幅；现货黄金小幅上涨，但未能收复1800美元关口，尾盘涨0.33%至1797.33美元/盎司；白银小跌0.03%至23.731美元/盎司，盘中一度跌至23.35美元/盎司的低位，创造了买入的黄金机会。市场静待即将公布的美国消费者物价指数，该数据可能对美联储决定何时退出其超级支撑政策至关重要。沪金沪银夜盘表现分化，黄金小涨0.2%至374元/克，白银跌幅较大，整体下跌0.57%至5067元/千克。
【重要资讯】①美国8月PPI同比升8.3%，续刷逾11年来高位，表现强于8.2%的预期和7.8%的前值。疫情影响下，供应链持续中断推高了生产成本，使得美国PPI数据的涨幅超过预期。从原材料短缺、大宗商品和航运等运输成本飙升等因素，再到劳动力成本上升，皆对生产成本造成压力。②8月份美国消费者对未来一年的通胀预期上升至5.2%的中值，为连续第10个月走高；未来三年的通胀预期上升至4.0%，较之前一个月上升0.3个百分点。两项指标表现强于预期，并且均创2013年有记录以来的最高水平。③截至9月1日至9月7日当周，黄金投机性净多头减少10511手至206039手合约，表明投资者看多黄金的意愿降温；投机者持有的白银投机性净多头增加6225手至28556手合约，表明投资者看多白银的意愿有所升温。
【交易策略】非农数据不及预期和鲍威尔讲话中性等多空因素重叠影响，黄金一度突破1830美元/盎司关键点位，形成双顶形态。随着澳洲联储缩减购债措施出台，美联储货币政策转向预期再度升温，美元美债均大涨，贵金属短期大幅走弱，黄金跌至1800美元/盎司下方。在美联储货币政策出现新的导向前的短期内，贵金属维持高位运行，出现转向新信号的年内中期则会继续走弱。美联储货币政策下半年剩余时间转向预期不变，政策动向将会继续拖累贵金属的走势，故下半年剩余时间贵金属仍会偏弱。长期来看，贵金属配置价值依然较大，将会不断刷新历史新高。
短期，黄金自1830美元/盎司的高位回落，受1780美元/盎司支撑， 1760-1780（370-372元/克）区间是强支撑位；1830（382元/克）和 1860（387元/克）美元/盎司的强压力位非常强，当前核心运行区间为1780-1830美元/盎司区间。白银短期内将会在23 -24.7美元/盎司区间运行（5000-5200元/千克）；关注美国8月通胀数据。
中期年内剩余时间，随着美联储货币政策转向出现，贵金属将会再度走弱，1750美元/盎司（365元/克）附近和1720-1740美元/盎司（357-365元/克）区间依然是重要阻力位；下半年货币政策转向加速的话，黄金再度下探1650-1675美元/盎司区间可能性仍存。白银下半年仍有跌至21.8-23美元/盎司区间（4700-5000元/千克）可能。
长期来看，货币超发、经济增速减缓背景下，黄金配置价值依然会比较高，会不断刷新历史新高，做长期资产配置者，可借黄金回调之际持续做多。投机性较强的白银不适合做长期投资。
黄金期权方面，仍可以卖AU2112C400/ AU2112C416赚取期权费。

铜 【行情复盘】
夜盘沪铜大幅回调，CU2110合约收于70180元/吨，跌1.54%，LME铜收于9544.5美元/吨。
【重要资讯】
1、众议院民主党人周一公布了一揽子增税方案，但最高税率与总统拜登的3.5万亿美元的经济议程的要求有些出入。民主党提议把企业税上限从21%提高到26.5%，低于拜登要求的28%。资本利得税上限从20%提高到25%，低于拜登要求的39.6%。 如果算上对高收入者征收3.8%的医疗保险附加税，最高资本利得税将达到28.8%。美国众议院筹款委员会将于周二就该提案展开辩论。
2、当地时间周六（9月11日）下午，必和必拓旗下智利Cerro Colorado铜矿工人们接受雇主提出的新版薪资建议，从而避免罢工。
3、据mysteel，9月13日中国市场电解铜现货库存12.25万吨，较6日降0.39万吨，较9日降0.77万吨；上海库存8.59万吨，较9日下降0.69万吨，进口铜清关减少，国内出库稍有回升，导致库存走低；广东市场库存1.89万吨，库存持续走低；出库方面，上海市场上周整周出库累计65410吨，较上周同期55830吨，回升近10000吨；广东市场上周整周累计出库18896吨，较上周同期出库19993吨，依然出现回落趋势。
【交易策略】
随着市场对于上周宏观利多消息的逐步消化，市场焦点转向于周二(9月14日)公布的8月消费者物价指数(CPI)上，如果结果高于预期，可能会再度引发通胀忧虑，并刺激美联储预期转向鹰派，此外从技术面来看亦有前期过快反弹的回调风险。从基本面来看，目前处于供应和需求均边际走强的时间点，上游矿山在智利罢工事件暂告段落以后存在供应释放的预期，TC突破60美元长单benchmark，同时国内多地限电解绑叠加硫酸价格持续高涨，冶炼开工意愿较高；而下游市场对于基建的预期较强，后续关注专项债发力后对铜需求的推动程度。总体上震荡偏强的观点，建议期货回踩至69000元/吨多单买入，期权采用卖出波动率策略，卖出68000元/吨看跌期权同时卖出73000元/吨看涨。

锌 【行情复盘】
夜盘沪锌大幅回调，ZN2110收于22735元/吨，跌1.13%，LME锌收于3075美元/吨。
【重要资讯】
1、受第 14 号台风 " 灿都 " 影响，上海各大码头相继暂停提箱作业。洋山港地区盛东、冠东、尚东码头计划于2021年9月12日19时起暂停提空箱作业，2021年9月13日00时起暂停所有进提箱业务，所有待入港船舶取消靠泊计划。
2、据外媒报道，汽车行业仍在为获得充足的半导体供应而苦苦挣扎，随着东南亚疫情蔓延，芯片供应进一步紧缩，全球汽车制造商在9月面临着严重的减产问题。根据AutoForecast Solutions的最新数据，截至9月12日，全球汽车市场累计减产量达821.5万辆，比前一周增加了约88.8万辆。
3、据SMM调研，8月镀锌企业调研样本产能为3709.3万吨，产量为199.4万吨，开工率为 64.51%，环比降低4.75个百分点。7月开工率修正至69.26%。老样本：8月镀锌企业调研样本产能为1081.4万吨，产量为73.72 万吨，开工率为81.08 %，环比降低 2.03个百分点。
【操作建议】
受有色整体板块走弱带动，沪锌夜盘跟跌，同时从基本面来看锌市短期突破前高仍存阻力：8月冶炼产量数据出炉，整体减量少于此前预估，主因或是云南、广西限电结束早于预期，而9月份各地检修的炼厂复产，加之抛储的锌锭陆续到达下游，供应端有望边际宽松。而下游镀锌受制于环保压力和产成品库存累积风险，开工意愿较低，不过发改委明确提出要增加专项债发行量，未来基建有望触底反弹推动沪锌消费。总体而言，锌市基本面未有明显矛盾，近期锌价跟随有色金属板块波动为主，如果板块向上突破存在阻力，则锌市仍维持震荡的走势,短期区间22000元/吨-23500元/吨，建议期货建议区间内高抛低吸，期权可卖出21000看跌期权同时卖出24000看涨期权。

铝 【行情复盘】9月13日，沪铝主力合约完成换月，主力AL2111高开高走，全天继续大幅上涨，报收于23600元/吨，环比上涨4.19%。夜盘低开低走，大幅回调；隔夜伦铝同步震荡走弱。长江有色A00铝锭现货价格上涨750元/吨，南通A00铝锭现货价格上涨730元/吨，A00铝锭现货平均升贴水扩大到-80元/吨。
【重要资讯】供给方面，云南发改委的最新通知要求，为落实能耗双控的目标，持续做好绿色铝行业生产管控，确保绿色铝企业9-12月份月均产量不高于8月份产量。国际方面，北美最大铝业会议上周闭幕，与会业内人士一致看涨。库存方面，9月9日，SMM统计国内电解铝社会库存75.1万吨，周度小累0.2万吨；SMM统计国内铝棒库存环比上周四增加了0.65万吨至14.55万吨。下游方面，SMM周度下游龙头企业开工下降1.3个百分点至67.6%，主因铝价冲高使得下游新增订单减少，同时高位铝价使得资金压力不断提高，去库提高周转及控制接单均使得下游畏高情绪明显增加。
【交易策略】从盘面上看，资金呈小幅流入态势，主力空头增仓较多。几内亚恢复矿区生产将有利于我国铝土矿的进口，但效果还需进一步观察。国家关于控制高耗能企业的政策导向未变，电解铝产能仍然趋紧。另外，能耗双控压力加大以及限电延续，电解铝供应偏紧预期加强。成本端由于煤炭及铝土矿供应紧张，氧化铝价格持续上涨。目前即将进入消费旺季，铝下游加工行业开工环比小幅走强。操作上建议待企稳后回调买入套期保值的操作，中长线依然延续易涨难跌的局面，10合约上方压力位25000。

锡 【行情复盘】有色板块连续上涨后出现集体回调，沪锡亦不能幸免，叠加指定交割仓库仓单增加后完全可以覆盖近月即将交割量，沪锡夜盘跌1.2%至25.42万元，09合约跌0.51%至25.85万元，从历史高位回落。然而现货市场供给依然偏紧，叠加限电限产预期影响，沪锡在有色板块中表现依然相对强劲，跌幅有限。伦锡方面，隔夜伦锡小跌0.25%至3.35万美元，但是成交量依然偏低。综合考虑汇率、增值税率和港杂费等因素，对锡价内外盘价格进行测算，3.37万的伦锡对应的到岸价格为24.97万元；加上运费的考量，国内外价格相差无几，回归均衡状态。
【重要资讯】基本面方面对锡价利好依然存在：库存方面，指定交割仓库仓单在大幅增加421吨至1531吨，能够覆盖即将交割的09合约持仓量，对锡价利多因素暂时消退；然而库存暂时难言转势，现货端依然偏紧，消费旺季去库趋势仍将会持续；伦锡库存方面， LME锡库存升至1215吨，当前库存依然处于低位。现货方面，长江有色市场1#锡平均价为26.025万元，和近月期货价格基本持平。锡锭产量方面，8月中国精锡产量14210吨，环比增长49.57%，同比增长8.47%；8月产量大增，主要是云南某大型冶炼厂完成检修，恢复生产，同时锡精矿加工费有所抬升，也是刺激冶炼厂产出增加的因素；而广西地区冶炼厂则因限电影响，8月产量下滑较明显；江西地区冶炼厂产量稳中小降，内蒙古地区冶炼厂产量受银漫矿业复产原料供给保障而小增。利空因素方面，云锡已经复产，但是依然没有缓解锡现货的紧缺程度，需要关注产量恢复情况；马来西亚msc炼厂在恢复生产，海外供需矛盾在缓解，海外现货锡价升水大幅回落。
【交易策略】国内基本面没有发生趋势转变，产量虽增加缓解现货市场紧张程度，但是现货市场紧张程度没有彻底缓解，限电减产预期使得锡价出现大幅上涨，云锡复产对现货紧缺程度的缓解需要进一步观察；沪锡去库趋势持续，供不应求格局依旧，故沪锡供需基本面没有趋势改变，沪锡将会维持震荡偏强看待，将会继续刷新历史新高。当前依然不建议单向做空，下方第一支撑位为24.87万的10日均线和24.44万元的20日均线。继续关注云锡复产后的产能问题，现货端紧张程度不明显缓解，锡价难大幅下跌，上方将会继续刷新历史新高，买入保值企业及时加强原料成本控制和利用期货市场助力现货采购，急涨后要继续警惕技术性回调风险。

镍 【行情复盘】镍价下跌，NI2110收于147170，跌3.68%。镍期货高位回落调整。
【重要资讯】美元指数整理，市场继续评估美联储缩债时机，后续依然可能有震荡回升，市场忧虑通胀回升及税收压力，传闻印尼高冰镍生产也加重调整压力。黑色调整节奏继续有影响。镍生铁本身供需偏紧，供应端扰动增加，区域可能减产，料加剧供需偏紧情况。海运费高企运力不足，贸易问题影响供应，镍国外库存继续下滑，国内库存波动总体量偏低均对镍价有支持。淡水河谷加拿大镍矿劳资谈判达成协议逐渐恢复生产。住友第二季度镍产量环比下滑。嘉能可下修年度镍生产指引，第一量子向下修正今年的中间品供应，硫酸镍原料供应持续偏紧。印尼疫情反复禁止外来劳工进入，镍生铁新产能释放延迟，镍生铁继续供应偏紧。俄镍第二季度生产下降。印尼高冰镍项目交付可能延迟至第四季度。我国镍矿石供应并不宽松，备矿需求下矿石价格高位运行，且海运费上涨，镍生铁报价偏强运行，今日微有上调，近期成交转淡。从现货情况来看，镍现货交投再度转向观望，镍板升水收窄，镍豆升水略收窄，近期还是有到货。LME现货镍升水，库存继续显著下降。国内镍板有恢复但依然偏少，低库存对国内仍可能有一定支撑力度，前期进口窗口显著打开，进口利润显现，今天国内镍期货库存显著回升至7560吨。硫酸镍价格37500元，稳定。不锈钢现货市场价格继续有所下调。不锈钢仓单下滑。9月不锈钢排产继续下降，不锈钢厂刚需采购原料。镍生铁延续高位持坚，不锈钢成本价坚挺。区域严控碳排放，不锈钢大厂执行减产是当前市场交易的热点，目前来看交易热度略有降温，但继续有支持。机构预期国内镍生铁9月产量下滑。
【交易策略】镍15万关口失守，仓单显著回升。沪镍合约延续BACK结构，仓单有显著增加，注意月间价差变化。美元走势反复，镍主力，下方支撑148000关注收复意愿，不利则下看145000，暂时转整理，阶段调整。关注美元及黑色引导。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢整理，ss2110收至18940，跌2.6%。回调。
【重要资讯】不锈钢减产预期继续影响盘面，市场在交易不锈钢减产会比排产数据进一步下降，目前市场对于减产的幅度与预期实质存在分歧，但区域减产预期继续有支持，近期市场成交平淡。9月13日无锡不锈钢现货市场方面反馈，304四尺冷轧方面实际厚度0.88mm/1.05mm/1.08mm/1.35mm/1.95mm均有一定缺货迹象，市场主流民营毛边卷板基价走至19500元/吨附近；304热轧五尺卷板方面，实际厚度5.45mm以及部分厚料规格也有一定紧俏状态出现，市场主流民营毛边卷板基价走至19000元/吨附近，整体成交情况一般。不锈钢期货仓单量达12686，减0吨。镍生铁报价坚挺，因区域限产影响供应询价增多，不锈钢成本线提高，仍具有较强支持。后续继续关注区域的不锈钢供给收缩是否进一步加剧。目前来看，200系减产要多于对300系影响。
【交易策略】不锈钢基差波动反复，期价震荡回调。不锈钢ss2110高位波动整理，不锈钢厂的远月期单销售情况暂不佳，市场需求有待进一步改进，不锈钢利润波动，成本偏强有支撑。不锈钢调整失守19000元，关注19000收复意愿，下方延续震荡，下档支撑18400。不锈钢后续下游需求采购变化影响行情延续性，注意基差变化，此外不锈钢厂实际限产执行情况有待继续跟进关注。

螺纹   【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约隔夜盘下跌0.91%，收于5638元/吨。
现货市场：北京地区价格较上周五上涨50左右，河钢敬业5330-5350、鑫达5310，商家反馈整体成交一般。上海地区价格较上周五上涨80-90，中天5530、永钢5530-5550、三线5460-5520，全天成交偏差，商家反馈台风影响，仓库都休息了。广州地区上涨40-60开盘，询单正常。全国建材日成交量16万吨。
【重要资讯】
《武汉市推动降碳及发展低碳产业工作方案》印发，将落实能源消耗总量和强度“双控”政策，严控重化工行业新增产能规模，坚决控制粗钢产量不再新增，不断提高废铁炼钢比例，到2025年，铁钢比下降至0.75以下。
督察组入驻云南，叠加“双控”政策影响，云南钢厂生产受到了一定程度的影响。9月全省的计划产量约为143万吨，正常月均产量约207万吨，影响全省产量约31%。其中，玉溪地区影响比例较大，曲靖地区较小，部分钢厂已经接到后期产量压减任务。
【交易策略】
螺纹需求近期有所改善，但终端在高价补库谨慎，建材日成交降至16万吨，短期供需双弱的情况在持续。中秋、国庆假期临近，目前高价格抑制下游采购意愿，基差走低，但需要关注假期过后是否会出现终端集中补库的情况。上半年产量增幅较大的地区，9月减产力度提升，Mysteel预计9月上旬粗钢日均产量同比下降6%，但仍低于达成全年产量持平目标的降幅，在江苏等地减产推进的情况下，螺纹钢产量或降至每周320吨以下。房地产的弱势及资金偏紧的情况使宏观面仍不乐观，8月居民中长贷款新增未有较好表现，依然是17年以来同期最低，周内需要提防的是8月地产新开工及销售再次大幅走弱对盘面的冲击风险，煤焦下跌使螺纹利润维持高位，短期估值偏高，缺乏现货需求配合，难以继续走强，7月高点处仍有较大压力，做多安全边际也不高，但在低产量下，在旺季需求好转后仍谨慎看多，暂时等待周三数据公布，当前低基差下，旺季临近期现正套可尝试操作。

热卷   【行情复盘】期货市场：夜盘受原料端带动，热卷继续下行，热卷2201合约收盘价5785元/吨，跌1.33%。现货市场：昨日各地现货价格小幅下跌，上海4.75热卷价格跌20至5850元/吨。
【重要资讯】中汽协：8月汽车产销同比降幅比上月有所扩大，一方面马来西亚疫情加剧导致车规级芯片生产供应紧张，企业芯片短缺现象进一步加剧；另一方面排放法规切换造成的短期市场波动继续影响货车需求。
【交易策略】原料端焦煤焦炭领跌，黑色系整体偏弱运行。近期在供给收缩，需求预期环比好转的影响下，热卷上涨至在前高位置，但下游对目前价格接受困难，现货价格制约叠加原料端的下跌，导致热卷期货价格承压回落。周四公布的上周热卷产量库存数据显示，受钢厂检修影响热卷产量持续处于低位，进入9月钢厂检修明显增加，后期热卷产量或将持续处于低位；旺季下游需求好转，热卷表需连续三周环比回升，上周表需332.8万吨，高于8月份周度表需均值10万吨左右；产量下降，需求回升，钢厂库存已下降至85.4万吨的历史低位，热卷总库存同样在加速去化，热卷整体供需边际好转，短期随着期货价格的大幅上行，现货价格跟涨不明显，热卷基差缩窄，短期预计热卷维持高位震荡走势，上方压力6100元/吨，下方支撑5600元/吨。随着盘面涨至前期高点附近，能否继续上行仍需关注现货价格以及下游实际需求情况，同时还需警惕月中公布的宏观经济数据不及预期的影响。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：昨夜盘铁矿低开高走，跌幅收窄，主力合约下跌0.90%收于715。
现货市场：周初现货市场信心进一步走弱，进口矿现货价格集体延续跌势。具体来看高品粉相对抗跌，PB粉溢价走弱，基差再度走扩。截止9月13日，青岛港PB粉现货报955元/吨，环比下跌15元/吨，卡粉报1265元/吨，环比下跌5元/吨，杨迪粉报893元/吨，环比下跌7元/吨。普氏指数9月10日报128.75美金，环比下跌1.75美金。
【基本面及重要资讯】
淡水河谷当地时间上周四(9日)表示，将2022年的铁矿石产能预测下调至3.7亿吨，此前预期目标是4亿吨。据报道，下调主要原因是该公司在巴西北部的高质量业务出现问题――即其北岭(Serra Norte)综合项目以及S11D项目额外废物处理设施的许可证审批，出现延迟。因为这些障碍，淡水河谷目前预计，其北部地区“中期”年产能将达到2.15亿吨。该公司预期明年北区产能为2.05亿吨，低于此前预计的2.3亿吨。尽管产能与实际产量不同，但扩张速度低于此前预期，使淡水河谷未来几年增加铁矿供应的空间变小。
外贸和服务部最新统计数据显示，巴西铁矿石出口量创2020年9月以来新高，达3480万吨，环比增长10%，同比增长11.7%。作为世界大型矿山之一，淡水河谷保持2021年铁矿石生产指导量不变（3.15-3.35亿吨）。今年上半年，淡水河谷产量同比增加了13%至1.44亿吨。
2021 年 9 月 9 日，淡水河谷举行的市场分析师虚拟会议上推出了一款历时近 20 年开发的新产品，该产品可使钢厂客户将生产过程中产生的温室气体排放减少多达 10%。
据外媒报导，印度矿业公司NMDC周一宣称该公司已将块矿和粉矿的价格各下调1000卢比/吨（折合13.6美金/吨）。印度国有企业NMDC 今年4月至8月期间，铁矿石产量同比激增44%至1502万吨，其中8月产量同比增长88.9%至306万吨，铁矿石销量同比增长62.6%至291万吨。
鞍钢计划自9月23日起对鲅鱼圈4038立方米高炉进行为期70天的检修，预计影响铁水产量约63万吨。
焦炭价格大幅回调，带动铁矿市场情绪再度转入悲观，主力合约周初一度下破700关口，技术上已出现破位。周初现货市场信心进一步走弱，各主要矿种均延续下跌趋势，当前普氏指数已跌破130美金。近期各地钢厂减产预期轮番发酵，市场对铁矿需求端的悲观情绪再度升温。上周实际减产力度也有所加大，247家钢厂高炉炼铁产能利用率环比下降0.68个百分点至84.77%，日均铁水产量环比下降1.81万吨至225.63万吨。247家钢厂对进口矿的日均消耗量为276.64万吨，环比下降1.55万吨。铁矿实际需求出现进一步走弱，引发盘面估值进一步回调。供应方面，上周外矿到港压力有所减轻，尤其是北方六港降幅明显，进口矿港口库存小幅回落。但下游采购意愿仍较为低迷，日均疏港量和港口现货日均成交量均再度回落。9月全国长流程钢厂虽仍将有一定规模的限产和检修，铁水产量短期仍将承压下行。当前钢厂厂内铁矿库存水平处于绝对低位，中秋节前和国庆节前均有备货预期，钢厂端对铁矿的阶段性补库将短期提振矿价。上周成材表需开始出现明显改善，成材去库速度加快，对旺季铁元素的整体需求不悲观，随着旺季需求的释放，终端对整个产业链将贡献新增利润。长流程钢厂利润的进一步走扩也将对铁矿价格形成一定的支撑。但中期来看铁矿下行趋势较为明确，操作上可反弹布局空单。
【交易策略】
技术上已出现破位，市场短期看跌情绪进一步发酵，操作上可逢反弹布局空单。中期可关注1-5合约间的反套机会。

锰硅   【行情复盘】
期货市场：周初锰硅盘面涨幅明显，突破9000关口，主力合约上涨3.40%收于9136。
现货市场：近期锰硅现货市场信心增强，随着供给端再现扰动预期，南北主产区价格出现持续上调，但本周初现货市场价格暂维持稳定。截止9月13日，内蒙主产区价格报 8450元/吨，广西主产区价格均报8600元/吨，贵州主产区价格报8450元/吨，环比均持平于上周末价格。由于南方主产区近期减产压力更大，锰硅南北主产区价差再度出现走扩。
【重要资讯】
上周五大钢种产量环比下降0.97万吨，螺纹产量环比下降7.36万吨。
河北钢铁集团发布9月硅锰招标：采购27566吨，环比上月增加5216吨，同比增加2966吨。河钢集团9月锰硅钢招价格为8650元/吨，环比8月上涨700元/吨，同比去年同期上涨2320元/吨。
8月全国钢厂锰硅库存可用天数20.74天，环比增加1.37%，同比增加10.26%。
7月我国锰矿进口量274.3万吨，环比增加6.94%。
康密劳2021年9月对华锰矿装船报价加蓬块为5.25美元/吨度（环比上涨0.05美元/吨度），加蓬籽5.05美元/吨度（环比上涨0.05美元/吨度）
South32对华锰矿10月装船报价：低品澳块5.45美元/吨度（涨0.04），南非半碳酸报4.56美元/吨度（降0.19）
周初锰硅盘面涨幅明显，一举成功向上突破9000整数关口。现货各主产区价格周初暂维持稳定，但当前厂家挺价信心较强。南方主产区供给端已开始出现明显收缩，钢厂由于当前自身厂内锰硅库存水平较低，采购需求旺盛。河钢9月锰硅钢招采量环比增幅明显，锰硅供需出现短期错配。基于对国庆节前的备货需求，预计10月钢招采量仍将维持高位。南方主产区近期由于限产频发，使得南北价差再度出现走扩。广西主产区9月的限产或涉及铁合金行业91家，贵州主产区产量也有扰动预期。从实际产量变化来看，近两周锰硅供给已开始受到明显冲击，周度产量降幅较大，上周全国锰硅周度产量环比下降13.95%至146874吨。样本厂家开工率环比下降9.94%至38.32%，日均产量环比下降3401吨至20982吨。锰硅实际供应端的强预期逐步落地为强现实，给予期现市场看涨信心。需求方面，上周五大钢种产量环比下降0.97万吨，五大钢种对锰硅周度需求环比下降0.73%至152334吨。本轮河钢锰硅钢招采价最终敲定为8650元/吨价，环比8月上涨700元/吨，较去年同期增加2320元/吨。下游钢厂对锰硅价格的快速上涨表现出了较好的接受度，也是近期锰硅期现价格上涨的另一原因。成本方面，近期锰矿下游需求低迷，库存总量矛盾仍较为突出，价格继续承压。海外矿山对华10月报盘开始出现松动。成本端短期对锰硅价格难以形成上行驱动。
【交易策略】
能耗双控背景下，供给端收缩预期对盘面有持续的上行驱动。中期维持偏多思路，逢低做多为主。

硅铁   【行情复盘】
期货市场：周初硅铁盘面继续刷新历史新高，主力合约上涨2.39%收于11412。
现货市场：随着供给端扰动预期进一步升级，近期硅铁现货价格持续上调，当前各主产区报价均已突破万元大关。本周初现货市场价格进一步走强，截止9月13日，内蒙古鄂尔多斯现货价格报10400元/吨，环比上周末上涨200元/吨，宁夏中卫报价为10300元/吨，环比上涨200元/吨，甘肃主产区报价10250元/吨，环比上涨200元/吨。
【重要资讯】
河钢9月硅铁钢招采量为2735吨，环比下降365吨，9月钢招采价为10700元/吨，环比上涨1500元/吨。
上周五大钢种产量环比下降0.97万吨，热卷产量环比增加4.18万吨。
7月我国硅铁出口量5.85吨，环比增加1.49吨。当月净出口5.62吨，环比增1.34吨。
8月全国钢厂硅铁库存可用天数20.11天，环比增加0.7%，同比增加13.81%。
周初硅铁盘面小幅冲高回落，继续刷新历史新高。现货市场信心进一步增强，各主产区价格均出现200元/吨的上调，期现联动仍较好。当前合金厂家挺价信心较强，各主产区价格虽均已在万元上方，但下游接受度较高。河钢本轮钢招承兑报价10700元/吨，环比大幅提升1500元/吨，多数钢厂参考此价格报价，多集中在10500-10800元/吨区间。钢招价格的坚挺使得盘面的上涨具备坚实的基础。近两周硅铁产量和开工率虽有小幅回落但整体降幅并不明显。上周全国硅铁样本厂家开工率环比下降0.42个百分点至50.68%，日间产量环比下降125吨至16288吨，实际降幅明显不及锰硅。需求方面，近期钢厂减产节奏放缓，上周五大钢种产量环比下降0.97万吨，对硅铁的需求环比下降0.58%至26587吨。总体而言，硅铁供需近期均出现小幅走弱，基本面暂维持稳定。近期硅铁期现价格的大涨主要驱动仍是来自市场对后续硅铁减产的预期。但中期来看为遏制能耗大幅增长势头，宁夏将建立错峰生产与有序用电联动机制，硅铁后续产量存在天花板。虽然高利润下近期新开的硅铁矿热炉将增多，但无法改变供需逐步趋紧的大趋势。硅铁7月硅铁出口再度增加，创年内高点，海外近期粗钢产量恢复明显，对硅铁需求持续增加。金属镁价格近期的强势也对75硅铁价格起到提振作用。
【交易策略】
能耗双控背景下，供给端收缩预期对盘面有持续的上行驱动。中期维持偏多思路，逢低做多为主。

玻璃   【行情复盘】
夜盘玻璃期货盘面震荡运行，主力01合约险守2400元关口，较前一日结算价跌2.42%收于2422元。
【重要资讯】
现货方面，周一国内浮法玻璃市场大稳小动，华北产销一般，近日部分厚度小板市场价格走低，市场观望偏浓；华东市场交投区域存差异，周末个别厂执行促量政策，成交恢复至9成左右，其余厂家出货一般，产能较大企业成交存可谈空间，对外报价暂稳；华中多数厂家稳价操作，部分成交存促销政策，下游坚持按需采购，场内观望情绪较浓；华南地区周末至今英德鸿泰、信义、旗滨、东莞南玻白玻上涨1元/重量箱，华南台玻上涨2元/重量箱，漳州旗滨水晶灰上涨2元/重量箱。
供应方面，截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计305条，在产265条，日熔量共计174925吨，环比前一周持平。周内暂无产线变化。 需求方面，周内国内浮法玻璃市场需求表现平平，部分区域需求环比上月有一定减弱。传统旺季，部分利空因素淡去，但终端资金紧张问题较为突出，订单仍处于进一步推后状态。目前下游加工厂订单表现一般，部分反映接单不及前期，部分工程玻璃厂家被催单现象明显减少。整体看，旺季需求存推后风险，“金九银十”需求或难及时兑现。
上周重点监测省份生产企业库存总量为2465万重量箱，较前一周增加125万重量箱，增幅5.34%。
国内浮法玻璃企业库存加速累积，累库区域依然主要集中在华北、华东地区。终端资金压力较大导致“金九”开端成色不足，局部区域原片走货有一定压力，短期市场或难有明显好转。
【交易策略】
01合约横跨淡旺季，具有双重属性。其既要体现出下半年的需求坚挺态势，又要对春节前后下游深加工需求的季节性深度回落进行定价，基差或难以快速回落。展望下半年，尽管房地产数据整体偏弱对黑色建材大宗商品产生了整体性的影响，但前期销售高增长带动房地产竣工需求的旺盛在下半年仍有望持续。以安全报价计算基差探至702元，显著偏高，01合约下方空间有限，谨慎参与避免追空。生产企业库存数据连续六周攀升，期货盘面反弹乏力，建议继续等待企稳迹象。

原油   【行情复盘】
隔夜内外盘原油震荡反弹，国内SC原油主力合约涨0.99 %。飓风袭击令美湾石油开采受到持续影响，同时OPEC月报上调明年需求预期进一步提振市场。
【重要资讯】
1、两周前遭受飓风艾达袭击并且仍在恢复过程中的休斯顿和路易斯安那州的部分地区，预计又将迎来飓风尼古拉斯带来的暴雨。墨西哥湾地区近50%的石油供应仍然关闭，而停产比例可能再度增加。鉴于风暴的路径，德克萨斯州炼油厂和石油码头也可能受到一些影响。
2、美国安全和环境执法局（BSEE）：美国墨西哥湾地区关闭了43.6%的原油产量（或79.3万桶/日）及51.61%的天然气产量（或1151.01百万立方英尺/日）。
3、欧佩克月报将2021年非欧佩克国家的产量预估下调20万桶/日，维持2021年全年石油需求增长预测基本不变，为596万桶/日，将2022年的石油需求预测上调98万桶/日，至1008万桶/日，将2021年第四季度全球石油需求预测下调11万桶/日，至9970万桶/日，原因是德尔塔毒株的影响。
4、美国能源信息署（EIA）：美国页岩地区10月石油产量增长约6.6万桶/日至810万桶/日。
【交易策略】
消息面利好持续提振盘面，短线SC原油高位震荡偏强，中线仍维持油价高位震荡观点，操作上建议短线高抛低吸为主。

沥青   【行情复盘】
期货市场：夜盘沥青期货窄幅震荡，主力合约收跌0.56%。
现货市场：昨日国内中石化华南、西南等地主力炼厂沥青价格上调30-70元/吨，部分地炼跟随调整。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3300 元/吨，山东3100 元/吨，华南3060 元/吨，西北3275 元/吨，东北3350 元/吨，华北3040 元/吨，西南3325 元/吨。
【重要资讯】
1. 供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率环比继续走高，最新一期的开工数据显示，国内73家主要沥青炼厂总开工率为41.90%，环比变化1.9 %。本周国内沥青炼厂无检修和复产计划，从9月的排产情况来看，为278.1万吨，环比增加4.5%，同比减少19%。
2. 需求方面，近期国内多地持续性降雨继续令公路项目施工受阻，沥青需求难以有效释放，另外山东、湖北等地面临环保检查，项目需求放缓，但后期随着天气的好转，公路项目施工有望逐步启动，沥青需求有望出现进一步改善。
3.库存方面：近期国内沥青炼厂库存继续走低，且为连续三周下降，整体出现拐头迹象，但社会库存在最近一周小幅增长。最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为5.50万吨，环比变化-0.3%，国内33家主要沥青社会库存为17.40万吨，环比变化0.5%。
【交易策略】
成本端表现偏强对沥青形成明显支撑，但由于多地降雨持续仍然制约沥青消费，沥青供需面改善有限，盘面短线技术上或承压于60日均线阻力，建议多单减仓或暂时了结仓位。
 

高低硫燃料油 【行情复盘】
夜盘高低硫燃料油价格稳定运行，FU2201合约上涨13元/吨，涨幅0.49%，收于2690元/吨，LU2112合约上涨-13元/吨，涨幅-0.38%，收于3448元/吨。
【基本面及重要资讯】
1. 贝克休斯公布的数据显示，截止9月10日的一周，美国在线钻探油井数量401座，比前周增加7座；比去年同期增加221座。
2. 经国务院批准，国家粮食和物资储备局首次以轮换方式分期分批组织投放国家储备原油。本次投放主要面向国内炼化一体化企业，用于缓解生产型企业的原材料价格上涨压力。
3. 根据IES数据，新加坡燃料油库存在截至9月8日当周录得2414.8万桶，环比前一周增加344.8万桶，涨幅16.7%。
【交易策略】
燃料油供给端：预计9月份来自西方的套利货物流入量约为190-200万吨，略低于7月份的220万吨水平。
燃料油库存：近期富查伊拉地区库存数据小幅上涨，但总体库存仍处于5年均值下方，新加坡库存意外录得大涨，使得库存压力增加。
燃料油需求：液化天然气价格持续上涨，使得在发电端高硫燃料油代替液化天然气的需求大幅抬升，巴基斯坦与孟加拉国正在从液化天然气转向采购高硫燃料油，同时科威特以及沙特也在积极购买高硫燃料油以满足发电厂的强劲需求，同时低硫船燃需求持续保持稳定状态。
原油端：墨西哥湾地区的产量在飓风过境后恢复速度不及预期，最新消息称美湾112万桶/日关闭，仍在恢复中，使得供给端较预期减少，与此同时近期美国疫情出现一定筑顶迹象，TSA安检人数数据小幅抬升，零售娱乐场所等出行数据好转，原油库存的持续去库也验证了原油现实需求依然偏强的局面，在供给扰动，需求依然偏强的背景下，原油价格偏强运行。
综合分析：短期来看，在原油以及天然气价格强势背景下，燃料油尤其是高硫燃料油价格预计仍呈偏强局面，中长期来看，随着能源品供给端逐月增加，中长期供给压力持续存在，从价差情况来看，燃料油依然维持近强远弱结构，建议多FU01空FU05合约继续持有。

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场：夜盘L/PP价格小幅回落，L2201合约上涨-115元/吨，涨幅-1.34%，收于8455元/吨，PP2201合约上涨-56元/吨，涨幅-0.65%，收于8533元/吨。
现货市场：9月13日，华北大区线性涨50-100元/吨，高压部分涨50-100元/吨，低压拉丝部分涨50元/吨，中空和膜料部分涨50-100元/吨；华东大区线性部分涨100-150元/吨，高压部分涨50元/吨，低压拉丝部分涨20-50元/吨，膜料涨50元/吨，中空和注塑部分涨50-100元/吨；华南大区线性涨50-100元/吨，高压涨50-100元/吨，低压注塑、中空和膜料涨50-100元/吨，国内LLDPE的主流价格在8530-8850元/吨。PP现货市场偏暖运行，波动幅度在50-100元/吨左右，华北拉丝主流价格在8450-8600元/吨，华东拉丝主流价格在8600-8700元/吨，华南拉丝主流价格在8580-8680元/吨。
【基本面及重要资讯】
1. 截至9月13日，主要生产商库存水平在79.5万吨，与前一工作日相比累库7万吨，涨幅在9.66%，去年同期库存大致在75万吨。
2.据隆众资讯了解，由于受到台风“灿都”的影响，接海事部门的通知，渔山岛附近海域已于9月12日起封航，位于渔山岛的浙江石化聚乙烯产品目前暂时无法装船发货，具体恢复时间待定。
3.据隆众资讯了解，广州石化两条10万吨全密度装置，现确定检修时间为10月9日停车，另PP1、PP3装置11号停，PS装置8号停，PP2不停，停车总时间是25天。
【交易策略】
供给端：本周检修装置增加较少，预计本周检修损失量环比边际减少，受到台风影响，华东地区货源可能受到一定程度扰动。
需求端：下游企业开工率稳定维持，但总体向好态势不变，9月农膜开工生产将逐渐进入旺季，随着节假日增多，PE包装膜部分需求有所释放，BOPP开工率小幅提升，提振现货需求。
库存方面：石化库存小幅累库，港口库存维持小幅去库，中间社会库存边际累库，库存压力边际显现。
利润方面：煤制烯烃利润依然偏低，煤制烯烃利润压缩严重，成本驱动较强。
综合分析：近期聚烯烃国内外检修装置增加减少，预计下周检修损失量小幅减少，供给端压力小幅显现。在各路径制烯烃利润处低利润情况下，成本端支撑较强，后市来看，聚烯烃在供需基本面略偏空驱动以及成本偏强驱动博弈下，价格波动可能加大，建议入场者期货多单继续持有，同时建议买入看跌期权以对冲价格下跌风险。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：夜盘，EG2201收于5360，涨幅0.94%，增仓2652手。
现货市场：基差坚挺，目前现货商谈01合约升水90-100。
【基本面及重要资讯】
（1）从供应端来看，煤炭供应偏紧，煤化工开工率维持低位，9-10月进口量维持低位。近期，煤炭供应偏紧，上周国内多套煤化工装置亦开始了检修，市场担心后续煤炭供应若持续偏紧，煤化工开工率将维持低负荷运行。进口端来看，8月份海外装置检修损失量体现在9月份进口量上，且近期受台风天气扰动和疫情防控影响，进口量将维持低位。
（2）需求端来看，9月聚酯月均开工率下调至87%，需求短期依旧低迷。一方面，近期终端订单仍未见明显改善，织造端对聚酯产品维持刚需，聚酯产销延续低迷。另一方面，近期受江苏地区环保双控影响，织造开工率受限，且后期部分聚酯工厂或有减产计划。短期来看，聚酯开工率延续低迷，后续应重点关注终端订单能否跟进。
（3）从库存端来看，截至9月13日（周一），主港乙二醇库存为58.9万吨（+3.7万吨）。本周港口虽有累库，但9月份乙二醇整体库存仍将处于低位，大幅累库压力更多需要等待四季度中后期。
【交易策略】
短期，煤价行至高位，波动剧烈，乙二醇01合约亦反弹至压力区间5300-5350附近，面临技术阻力，前期乙二醇多单可适当止盈。但由于当前乙二醇港口库存仍不高，且短期未见大幅累库预期，煤炭偏紧预期仍在，预计乙二醇技术调整空间有限，回调低点滚动做多为宜。

PTA 【行情复盘】
期货市场：夜盘，TA2201合约收于4888，涨幅0.91%，减仓3188手。
现货市场：基差持稳，9月提水01合约65元/吨成交。
【基本面及重要资讯】
（1）成本端来看，国际油价高位震荡，暂缺乏消息面指引。9月底开始国内PX装置检修将陆续增多，目前PX-NAP价差在213美元/吨，预计将逐步止跌企稳。
（2）供应端来看，北方装置公布检修计划，关注江苏双控指引。随着近期北方PX装置检修计划的公布，恒力5号线250万吨/年的PTA装置计划在10月8日开始年检，3号线220万吨/年的PTA装置10月下旬开始检修，后续关注逸盛大化装置是否会跟进检修。此外，建议关注环保双控对连云港地区PTA装置的影响。整体来看，随着检修的跟进，10月份PTA供应压力较9月份会有所下降。
（3）需求端来看，9月聚酯月均开工率下调至87%，需求短期依旧低迷。一方面，近期终端订单仍未见明显改善，织造端对聚酯产品维持刚需，聚酯产销延续低迷。另一方面，近期受江苏地区环保双控影响，织造开工率受限，且后期部分聚酯工厂或有减产计划。短期来看，聚酯开工率延续低迷，后续应重点关注终端订单能否跟进。
（4）库存端来看，9月份PTA新增检修偏少，同时当前聚酯开工率上涨受限，预计本月PTA将大幅累库。10月份，随着新检修跟进，若届时聚酯开工率有所修复，预计供需将呈现宽松平衡，甚至是窄幅去库。
【交易策略】
综上，预计短期PTA将逐步止跌，阶段性反弹，原油不崩塌的前提下，下方4800一线可轻仓试多；期权方面，卖出TA111P4700可继续持有。

短纤   【行情复盘】
期货市场：夜盘，短纤窄幅震荡，PF2201收于6940（+0.70%）。
现货市场：部分企业报价和现货价格上调，现货供应收缩，部分企业发货紧张，江苏基准价7000（+125）元/吨。
【重要资讯】
（1）工厂产销率148.12%（+85.58%），工厂产销一般。（2）成本端，PTA供应回升，下游需求偏弱，期价偏弱震荡；乙二醇供应压力不大，成本走强带动期价震荡回升。（3）装置方面，江苏双控政策下装置检修增多，江阴华宏20万吨和江阴三房巷20万吨装置9月13日停车，重启待定；福建金纶20万吨计划9月中旬检修，供应进一步收缩。（4）截至9月10日，直纺涤短开工率79.2%（-0.8%），洛阳实华10万吨和安徽金寨新纶10万吨重启，倪家巷15万吨停车，开工率小幅下滑；工厂库存7.5天（+1.2天），直纺涤短产销清淡，库存增加。（5）下游，截至9月10日，涤纱开机率为72%（-1%），受双减政策影响，涤纱开机率回落；涤纱厂原料库存24.7（-4.3）天，刚需采购为主，库存回落；纯涤纱成品库存15.4（+1.4天），需求清淡，库存回升。
【交易策略】
综合来看，装置检修力度进一步加大，市场货源偏紧，预计短纤价格震荡回升，建议逢低做多，关注7100压力。关注成本走势和装置动态。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：夜盘，苯乙烯继续上涨， EB2110收于9627（+2.70%）。
现货市场：企业报价和现货价格上涨，卖盘低价惜售，部分买盘跟进。江苏现货9420/9480，10月下9470/9480，11月下9410/9450。
【重要资讯】
（1）成本端，原油仍存供需缺口，油价高位震荡；纯苯港口到船延期，需求较好，价格震荡偏强。（2）装置方面，山东玉皇20万吨装置9月12日停车检修1个月，华东某32万吨装置检修提前至9月15日，古雷石化仍在检修，预计推迟重启，大庆石化和齐鲁石化预计本周重启，浙石化120万吨/年装置计划10月轮流检修，计划外检修增多。（3）下游刚需为主；截至9月10日，EPS开工率61.52%（+0.31%），天津新龙桥、大庆锡达等装置重启，蓝山屯河9月7日停车检修10天，开工率回升，家电需求仍然清淡，保温板需求较好；PS开工率74.13%（+1.23%），中信国安和天津仁泰重启，惠州仁信提负，英力士苯领正在检修，山东玉皇预计9月中旬点火，9月终端需求谨慎乐观；ABS开工率88.09%（-5.98%），吉林石化9月预计检修，天津大沽、LG甬兴、乐金惠州、上海高桥降负检修，终端仍刚需为主。（4）库存端，截至9月8日，华东港口库存10.88（-0.47）万吨，9月到港预报少于8月，预计港口库存震荡回落。
【交易策略】
苯乙烯加工持续亏损，纯苯震荡走强，装置检修增多，支撑苯乙烯价格。但是，下游需求未有实质性改善，对苯乙烯价格有压制。在成本支撑和装置检修提振下，预计苯乙烯震荡偏强，建议多单持有，关注9500压力能否有效突破。关注装置动态和下游需求的跟进力度。

液化石油气   【行情复盘】
夜盘，PG11合约窄幅震荡，期价小幅收跌，截止至收盘，期价收于5412元/吨，期价下跌12元/吨，跌幅0.22%。
【重要资讯】
原油方面：美国EIA公布的数据显示：截止至9月3日当周，EIA原油库存为4.23867亿桶，较上周下降152.8万桶，汽油库存2.19999亿桶，较上周下降721.5万桶，精炼油库存1.33586亿桶，较上周下降314.1万桶，库欣原油库存为3141.9万桶，较上周增加191.8万桶。原油库存下降对油价有较强的支撑。CP方面：9月10日，10月份的CP预期，丙烷698美元/吨，较前一交易日涨6美元/吨；丁烷698美元/吨，较前一交易日涨6美元/吨。现货方面：13日现货市场大稳小动，广州石化民用气出厂价稳定在5018元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在4800元/吨，齐鲁石化工业气出厂价上涨50元/吨至5000元/吨。供应端：炼厂装置开工率略有回升，资源量有所增加。卓创资讯数据显示，9月9日当周我国液化石油气平均产量73998吨/日，环比前一周期增加1281吨/日，增加幅度1.76%。需求端： MTEB和烷基化装置利润有所改善，前期检修装置略有恢复，开工率有所回升。9月9日当周MTBE装置开工率为45.29%，较上期增加5.02%，烷基化油装置开工率为44.51%，较上期增加1.32%。随着气温的转凉，民用气需求将逐步增加。船期方面：按照9月9日卓创统计的数据显示，9月中旬，华南2船冷冻货到港，合计6.6万吨，华东7船冷冻货到港，合计30.4万吨。短期到港量略有下降。
【交易策略】
当前CP价格走势偏强对液化气有较强的支撑，同时随着气温的转凉，民用气需求将逐步恢复，期价有望继续走高，操作上以逢低做多为主。

焦煤   【行情复盘】
夜盘，焦煤01合约探底回升，期价收跌，截止至收盘，期价收于2728.5元/吨，期价下跌128.5元/吨，跌幅4.5%，从盘面走势上看，短期调整仍将继续。
【重要资讯】
短期焦煤大幅回调主要受资金面的影响。由于焦煤价格持续拉涨，周线已经九连阳，在大幅上涨下，多头资金获利了解，纷纷减仓离场，导致行情大幅回落。从基本面的角度来看，汾渭能源统计的数据显示，9月10日当周，53家样本煤矿原煤产量为596.99万吨，较上周增加2.25万吨，目前原煤供应并未发生明显改善，整体产量处于近四年同期历史低位，同时当前原煤产量较6月初仍下降30万吨左右，短期供应仍将偏紧。需求方面：由于环保督察组入住山东，济宁、菏泽、泰安等地焦化出行不同程度限产，同时山西地区部分焦化企业由于利润偏低而主动减产，导致焦化企业开工率大幅下滑。上周230家独立焦化企业产能利用率为77.71%，较上期下降4.05%。全样本日均产量112.44万吨，较上期下降2.73万吨。进口煤方面：受疫情影响，10日蒙煤通关车辆为127车，蒙煤通关量依旧偏低。库存方面：9月10日当周，炼焦煤整体库存为1939.4万吨，较上期增加22.21万吨，整体库存连续两周增加，库存的增加主要是由于焦化期价开工率下滑所致。
【交易策略】
在煤矿安监趋严的背景下，短期原煤产量难以大幅增加，同时澳煤通关遥遥无期，蒙煤通关量偏低，主焦煤供应缺口短期仍难以弥补，现货价格的坚挺仍将支撑期价偏强运行。01合约以回调企稳之后，逢低做多的思路为主。

焦炭   【行情复盘】
夜盘焦炭01合约探底回升，期价收跌，截止至收盘，期价收于3364元/吨，期价下跌163元/吨，跌幅4.62%，从盘面走势上看，期价调整仍将继续。
【重要资讯】
供应端：徐州地区3家焦企因环保相关要求，本周起2家限产50%，1家保温。此前环保督察组入住山东，济宁、菏泽、泰安等地焦化出行不同程度限产，同时山西地区部分焦化企业由于利润偏低而主动减产，导致焦化企业开工率大幅下滑。上周230家独立焦化企业产能利用率为77.71%，较上期下降4.05%。全样本日均产量112.44万吨，较上期下降2.73万吨。需求端：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率73.57%，环比上周下降0.65%，同比下降17.32%。日均铁水产量225.63万吨，环比下降1.81万吨，同比下降25.41万吨。从统计的数据来看，铁水产量开始一步下降，需求短期维持稳中偏弱的局面。Mysteel统计9月份有22家发布钢厂检修计划，后期焦炭需求有下滑预期，后续仍需关注铁水产量。库存方面：9月10日当周焦炭整体库存为604.99万吨，较上周增加2.27万吨，整体库存依旧维持在低位，其中100家独立焦化企业焦炭库存23.02万吨，较上周下降0.89万吨。当前焦炭整体库存处于同期低位水平，从库存的角度来看，期价短期暂无较大的下行压力。
【交易策略】
短期成本端焦煤价格的坚挺，盘面焦化企业已经处于盈亏平衡的边缘，下游需求尚可，同时现货价格坚挺，故操作上可以回调企稳之后继续逢低做多。

甲醇   【行情复盘】
甲醇期货进入高位洗盘阶段，日内波动幅度较为剧烈，盘面高开高走，重心积极上探，最高触及3144，不断刷新近期新高，但午后期价弱势松动，跌破五日均线支撑，录得长上影线。隔夜夜盘，期价继续徘徊。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场气氛平稳，区域走势分化，内地价格稳中有升，沿海地区则窄幅回落。西北主产区企业报价大幅上调，内蒙古南、北线地区主流价格在2650元/吨，与上周五相比涨幅为300元/吨。上游煤炭市场依旧坚挺，成本端难以回落，甲醇企业生产压力增加。西北、华东、华中地区开工下滑，甲醇开工水平明显回落，降至67.74%。伴随着开工率下滑，甲醇供应端压力得到缓解，货源供应区域性缩减。持货商报价跟涨为主，下游存在抵触情绪，刚需补货放量一般。产业链压力向下游转移，原料端高企，下游生产利润被挤压。煤制烯烃平均开工负荷下降至76.10%，传统需求略有好转，但甲醇需求由煤制烯烃主导，传统需求提振作用有限。海外市场部分装置仍在停车中，可售货源紧缩，国内甲醇进口增量有限。此外，进口船货卸货缓慢，内贸货物陆续抵达下游工厂，甲醇港口库存低位波动，未能如期累积。
【交易策略】
甲醇上游提供支撑，而下游形成压制，期价走势略显胶着，短期或在3000大关附近徘徊。产业链利润分配不均难以长期维系，PP与3MA价差处于低位，激进者可轻仓做多利润。甲醇后期面临一定回调风险，可考虑卖出虚值看涨期权操作策略。

PVC 【行情复盘】
PVC期货高位整理运行，重心反复测试万元关口压力位，但未能站稳，呈现冲高回落走势，随着多头减仓，盘面加速下行，回踩五日均线支撑，结束七连阳，并录得长上影线。隔夜夜盘，期价回踩十日均线后止跌。
【重要资讯】
与期货表现有所不同，国内PVC现货市场气氛尚可，各地区主流价格稳中有升。市场可流通货源依旧不多，低价货源难寻，PVC现货处于深度升水状态。西北主产区企业库存水平不高，加之多数存在预售订单，心态稳定，部分出厂报价仍有所上调。进入九月份企业检修计划增加，装置陆续停车。由于检修装置涉及产能较多，PVC损失产量增加，供应端提供有力支撑。原料电石供应紧张，产量低位，短期难以恢复，而刚需相对稳定，推动价格上行，陕西、河北、东北、山东等地电石采购价上调50-100元/吨。虽然PVC价格走高，但厂家仍面临生产压力。下游制品厂同样面临亏损困境，生产积极性欠佳，刚需补货较为谨慎。PVC期货回调，点价有所增加。业者对高价货源存在抵触情绪，现货实际放量难以打开。最新统计数据显示，华东及华南地区PVC社会库存止跌回升，增加至15.40万吨，大幅低于去年同期水平43.5个百分点。到货情况依旧欠佳，PVC社会库存处于相对低位。
【交易策略】
现货深度升水，企业预售订单尚可，加之部分出口提振，PVC期价回调空间受到限制，短期弱势调整，若企稳可轻仓试多。

动力煤 【行情复盘】昨日动力煤主力合约ZC2201高开高走，全天大幅上涨，报收于988元/吨，上涨4.53%。夜盘V型反转，震荡偏强。现货方面，动力煤坑口现货价格稳中有降。曹妃甸港5500大卡动力煤现货价格环比上涨。
【重要资讯】秦皇岛港库存水平小幅上升，锚地船舶数量小幅减少。产地方面，周末至今，陕蒙地区在产煤矿整体出货顺畅，排队车辆较多。临近“十四运”，榆林地区部分煤矿及物流园区停产停销，且全运会期间，陕西省内将不定期对危化品运输车辆实施交通管制，受此影响，煤炭运销将受阻，部分下游客户或转而采购蒙煤。港口方面，产地供应收紧，部分贸易商发运虽有利润但受货源紧张影响，发运增量受限，港口调入量维持低位，库存难累，市场可售资源稀缺，贸易商看涨情绪不减，下游刚需采购。
【交易策略】从盘面上看，资金呈小幅流出态势，主力多头减仓较多。煤炭现货价格稳中偏强，部分煤矿响应国家号召有所降价，坑口销售情况较好。榆林地区因临近全运会，部分煤矿停产停销。目前关于产地放量的消息不断，但实际放量现阶段还不理想。虽然消息面政策面的利空一直存在，但是强现实依然强势。发改委发布通知，将进一步加大供电供热企业的长协覆盖率达到百分百，需要关注中长期影响。另一方面，短期下游电厂的绝对低库存给予煤价较强支撑，建议多单在1000元附近适量减持，若有回调01合约建议逢低买入保值为主，下方支撑位800关口、上方短期压力位在1000元关口。

纯碱   【行情复盘】
夜盘纯碱期货盘面偏弱运行，主力01合约跌2.31%收于2916元。
【重要资讯】
现货方面，周一国内纯碱市场持续上涨，市场交投气氛温和。天津碱厂开车时间推迟，丰成盐化开工5成左右，昆仑碱业减量检修。近期国内纯碱厂家订单充足，厂家多控制接单，部分厂家新单报价持续上涨。轻碱下游需求疲软，终端用用户多随用随采。重碱市场成交中心逐步上移，浮法玻璃厂家坚持按需采购。
上周国内纯碱厂家库存总量为34万吨左右（含部分厂家港口及外库库存），环比减少1.3%，库存去化态势延续。目前多数纯碱厂家订单充足，厂家多执行前期订单为主，出货较为顺畅。
上周纯碱厂家加权平均开工负荷79%，较前一周提升0.9个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工82.7%，联碱厂家加权平均开工72.7%，天然碱厂加权平均开工100%。据统计上周纯碱厂家产量在53.6万吨左右。
【交易策略】
供应方面，近期纯碱供应供应量低位波动，恢复速度慢于预期；原燃料价格攀升，氨碱装置环保因素存在隐忧。需求方面， 浮法及光伏玻璃价格企稳，大环境转暖；市场对光伏玻璃、碳酸锂等领域需求抱有期待；轻碱下游消费有恢复性增长预期。建议谨慎观望，待企稳后短线多单逢低参与，严格止损。

尿素   【行情复盘】
周一尿素期货盘面震荡偏弱运行，主力01合约跌1.98%收于2528元。
【重要资讯】
现货方面，今日国内尿素行情涨跌不一，周末至今主流地区市场价格下滑20-60元/吨左右，生产厂家则因前期订单较充足，挺价意愿强烈。目前国内尿素日产不足14万吨，预计近期随装置的恢复日产将逐渐回升，供应面的利好或逐渐削弱。需求方面，复合肥用尿素量降至较低水平，并且月底开始部分复合肥企业将逐渐停车，胶板厂方面需求虽然好于前期，但是同比往年处于一般水平，农需近期略有进展，但是多倾向于临近用肥期采购。成本面仍有上涨预期，并且近期受全运会开幕影响，部分地区煤炭暂停销售，部分发运也受影响，天然气也存涨价和限气预期。国际尿素价格仍在上涨，而印标方面却迟迟未出，淡储方面多在等待合适价位入场，在利空利好消息面博弈情况下，场内拿货谨慎，新单成交放缓，不排除局部回调可能。
【交易策略】
当前农业需求处于低位而供应量恢复至历史同期高位区间，供需态势从紧张转向宽松，生产企业库存从极端低位稳定回升至去年同期水平。从尿素现货价格的季节性走势看，8-9月现货价格多呈回落态势，这一变化趋势体现着农业需求季节性低位市场支撑力度下滑。原燃料价格走势坚挺，现货价格较高点回落后有所企稳，期货盘面快速攀升后仍需现货进一步指引。目前企业库存回到历史同期均值水平，建议避免追高，择机把握低位买保机会。

豆粕   【行情复盘】
期货市场: 美豆在上周五低位拉涨后震荡整理，1300美分/蒲转为短期压力；连粕主力01合约减仓上涨，日涨幅1.58%。
现货市场:9月13日现货商豆粕报价较上周五普遍上涨50-70元/吨，其中天津贸易商报价33770涨60，山东贸易商报价3710涨50，江苏贸易商报价3670涨60，广东贸易商报价3710涨70。
【重要资讯】
1、美国农业部发布的压榨周报显示，过去一周美国大豆压榨利润比一周前减少2.4%，但是比去年同期提高137.7%。 截至2021年9月2日的一周，美国大豆压榨利润为每蒲式耳3.28美元，一周前是3.36美元/蒲式耳，去年同期为1.38美元/蒲式耳。
2、美国天气：6-10日展望，周一局部阵雨。周二至周五零星阵雨。周一至周五气温高于正常水准。作物影响：中西部地区有时会出现阵雨，但为局部性质，至下周干燥天气应增多。
3、美国农业部发布的周度出口销售报告显示，截至9月2日的一周，美国对中国（大陆地区）销售了76.4万吨2021/22年度交货的新豆。作为对比，之前一周美国对中国销售2.62万吨陈豆和126.4万吨新豆。
【交易策略】
9月份USDA供需报告利空提前兑现，短线美豆盘面止跌反弹，具体数据显示，单产预估上调0.6蒲/英亩至50.6蒲/英亩，播种面积较上月调低40万英亩至8720万英亩，两项相抵后美豆产量较上月调高3500万蒲至43.74亿蒲。美豆压榨量较上月减少了2500万蒲式耳至21.8亿蒲式耳，美豆出口量较上月增加3500万蒲式耳至20.9亿蒲式耳。综合来看，美豆产量的上调较为显著，致使新作期末库存上调3000万蒲至1.85亿蒲，美豆库存偏紧格局小幅缓解，目前美豆产量基本定型，产量端对价格影响将逐渐弱化，消费端变量对美豆价格影响弹性增强，后期关注美豆出口销售节奏及南美大豆种植情况的影响。国内市场，因四季度豆粕降库存周期，豆粕市场基差反弹及近远月正套趋势延续，连粕继续追随美豆走势，美豆收获压力逼近，长期看供应端边际好转，也将限制美豆上行空间，关注1350美分/蒲附近压力有效性，连粕主力01合约短线围绕3500元/吨附近震荡，等待反弹高位布局长线空单为主。期权方面，维持卖出宽跨市策略。

油脂   【行情复盘】
周一夜盘国内植物油价格有所下行，主力P2201合约报收8194点，下跌74点或0.9%；Y2201合约报收8946点，下跌58点或0.64%；OI2201合约报收10665点，下跌36点或0.34%。现货油脂市场：上涨46点或0.51%；广东广州棕榈油价格有所调整，当地市场主流棕榈油报价9380元/吨-9440元/吨，较上一交易日上午盘面下跌180元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在01+1100左右；江苏张家港菜油价格回调明显，当地市场主流菜油报价10790元/吨-10850元/吨，较上一交易日上午盘面下跌180元/吨；四级菜油预售基差报价集中在01+100-150元左右。
【重要资讯】
美国农业部周度出口销售报告显示，美国对中国大豆出口销售总量同比减少40.6%。截止到2021年9月2日，2021/22年度（始于9月1日）美国对中国大豆出口装船量为0吨，去年同期为40.09万吨。当周美国没有对中国装运大豆，前一周对中国装运7.16万吨大豆。迄今美国对中国已销售但未装船的2021/22年度大豆数量为942.23万吨，低于去年同期的1547.39万吨。 2021/22年度迄今为止，美国对华大豆销售总量（已经装船和尚未装船的销售量）为942.23万吨，同比减少40.6%。美国农业部在2021年9月份供需报告里预计2020/21年度（10月至次年9月）中国大豆进口量预计为9900万吨，高于8月份预测的9700万吨。2021/22年度中国大豆进口量预计为1.01亿吨，和上月预测持平。
【交易策略】
周一国内植物油价格有所回升，棕榈油领涨三大油脂。上周五美国农业部发布了9月供需报告，本次报告将美豆2021/22年度单产上调了0.6蒲式耳/英亩至50.6蒲式耳/英亩，高于市场平均预期的50.4蒲式耳/英亩；但将种植面积下调了40万英亩至8720万英亩，使得美豆产量最终仅上调0.35亿蒲式耳至43.74亿蒲式耳，略高于市场平均预期的43.53亿蒲式耳。虽然USDA报告略为偏空，但仍然使得市场对美豆产量大幅提升的预期落空，美豆价格难以在短期内出现快速的下行，未来价格的走势要依赖于出口数据的高低。由于9月美豆逐步开始收获，新作上市的情况下通常会对市场价格带来下行压力，因此出口销售状况将格外重要。在美豆短期内仍能获得支撑的情况下，棕榈油价格也得到了一定的回调，加上9月初出口数据表现良好。根据船运调查机构Societe Generale de Surveillance（SGS）公布的数据显示，马来西亚9月1-10日棕榈油产品出口量为548,420吨，较8月1-10日的423,888吨增加22.71%。船运调查机构Intertek Testing Services发布的数据显示，马来西亚9月1-10日棕榈油出口量为572,345吨，较8月1-10日出口的364,546吨增加57.0%。独立检验公司Amspec Agri发布的数据显示，马来西亚9月1-10日棕榈油出口量为554,875吨，较8月1-10日的368,763吨增加50.47%。马来9月上旬棕榈油出口量的增长，使得棕榈油价格有所回升，不过能否突破前高继续上行，仍要看9月中下旬的表现。短期内植物油价格仍将处于震荡区间内进行调整，建议油脂交易继续保持观望态势。

花生   【行情复盘】
期货市场：花生01合约小幅震荡，收涨0.21%至8588元/吨。
现货市场：国内花生市场维持偏弱运行，南阳产区维持偏弱运行，驻马店部分产区小幅回调价格。天气转好，新花生上货量增加，周口产区春花生基本结束，蒜茬花生开始上量。南阳皇路店白沙通货米报价4.60-4.75元/斤。河南平顶山产区白沙通货米报价4.55元/斤，水分较好的白沙通货米报价5.00元/斤。周口白沙通货米报价4.25元/斤，维持平稳。山东地区现多处于农忙阶段，部分地区新花生少量上市，上货量不大，走货情况一般，价格平稳。东北地区少量外调河南米，价格维持稳定。河北邯郸地区大花生少量上市，99-1通货米报价4.4-4.6元/斤，价格维持稳定。进口米需求尚可，成交价合格稳定。塞内加尔米报价7400元/吨，苏丹精米报价7500-8100元/吨，新花生的上市对进口米走货有所影响。
【重要资讯】
东临沂郯城县码头镇近几日新花生晾晒中，拔二怪通货果收购参考2.90-3.00元/斤，拔二怪通米参考4.40-4.50元/斤，量不多。7个筛上精米参考4.95元/斤。食品厂适量采购。本地饱满度理想，内霉较少，少量黄皮、出芽。花生播种完毕，小幅减少。本地或有部分改种粮食作物及经济作物。
河南开封兰考县考城镇大杂花生通货米收购价格4.30元/斤左右，价格稳定。少量上市中，部分有出芽，饱满度等尚可，暂无内霉。本地2021季新花生面积减少1-2成，部分改种玉米。目前新花生长势尚可。
山东青岛祝沟镇近期新花生整体长势尚可，陆续刨出中，预计半月之后开始上量报价。今年新花生质量理想，坐果率饱满度等较去年好。
【交易策略】
盘面走势上，受仓单成本支撑和新季花生收获延迟水分偏高影响，近月花生期价周一走势明显强于远月。基本面方面，河南天气转晴，河南春花生上市量将逐步增加，近期河南夏花生也将少量进入收获期，辽宁产区中下旬也将进入收获上市期，新季花生集中上市后现货价格可能小幅回调。目前春花生水分普遍偏高，部分有内霉、出芽情况，预计本年度流向油用比例将较往年略高，油料米供给可能存在一定压力。中秋备货正在进行中，花生油走货较前期出现好转，但是同比偏弱。油厂开机率近期呈现持续震荡上升态势，本周花生油厂开机率31.68%，环比上升3.23%。相关品种方面，马棕9月供需报告显示库存环比增加25.28%至187.47万吨，超出市场此前175万吨的预期，USDA报告偏中性，大宗油脂期价高位有所回落，但目前花生油与豆油价差处于近四年低位，将为花生油和花生现货价格提供一定支撑。由于结转库存偏高，市场预期套保压力可能较大，花生期价近期整体弱势运行，但花生期价目前已跌至仓单成本附近，不建议过度追空。综上，建议已有空单可考虑继续持有或部分止盈，但未入场者以观望为主。

菜粕   【行情复盘】
期货市场：菜粕01合约昨夜小幅震荡，收跌6点或0.21%至2862元/吨。
现货市场：周一菜粕现货价格大幅上涨，防城港澳加粮油菜粕现货3080元/吨，环比上涨60元/吨；厦门银祥菜粕现货3060元/吨，环比上涨22元/吨。基差报价方面，防城港枫叶粮油9-10月对01+250元/吨，11-1月对01-100元/吨。目前菜粕油厂福建地区俩家油厂日均出货1400吨；广西地区两家油厂日均出货1500吨，广东地区日均出货900吨。油厂出货情况良好，预计第三季度菜粕供应偏紧。
【重要资讯】
欧盟数据显示，2020年7月1日到9月5日期间，2021/22年度欧盟27国的大豆进口量约为246.0万吨（一周前202.7万吨），油菜籽进口量为69.2万吨（一周前57.5万吨），豆粕进口量约为256.8万吨（一周前218.9万吨），棕榈油进口量约为99.3万吨（一周前74.7万吨）。
【交易策略】
9月USDA月度供需报告上调了新、旧作期末库存，确认了2021/22年度美豆供给将同比略有宽松，但单产上调幅度超过市场预期的利空效应被下调的收获面积所抵消，美豆期价呈现卖预期，买现实特征，该报告对市场影响中性。由于美豆天气炒作时间窗口逐步收窄，后期市场关注的重点将是美豆的出口数据和南美的天气情况，目前美豆出口节奏偏慢，但市场预期中国对美豆的采购需求将逐步增多，为美豆期价提供潜在支撑；12-1月有70%概率发生拉尼娜现象，但根据往年经验来看，拉尼娜现象对巴西产量影响有限，长期大豆供给将转为宽松，短期来看，美豆虽面临上市压力，但市场对后续美豆出口数据仍有期待，期价仍以震荡为主。由于前期油厂榨利较差，未来两个月大豆和菜籽到港均处于季节性低位，油料端将步入去库存进程，为蛋白粕基差走强提供明显支撑。需求端，鱼类价格高位，且9-10月份为水产养殖旺季，未来两个月菜粕需求仍将较为旺盛，第36周沿海油厂菜籽库存1.05万吨，环比减少27.59%，短期来看，菜籽库存仍将维持低位。综上，短期菜粕期价预计延续震荡为主，下方支撑2750一线，上方压力3000一线，期权方面卖出宽跨式策略继续持有。

玉米   【行情复盘】
期货市场：主力01合约夜盘弱势整理，跌幅0.57%；CBOT 玉米主力合约周一收跌0.58%；
现货市场：周一玉米现货价格弱势波动。中国汇易网数据显示，州新粮集港报价2520-2550元/吨，较上周五下跌20元/吨；广东蛇口新粮散船2780-2810元/吨，集装箱一级玉米报价2860-2880元/吨，较上周五降价20元/吨；黑龙江深加工主流收购2350-2450元/吨，吉林深加工主流收购2500元/吨左右（不含停收企业），内蒙古主流收购2400-2600元/吨；山东收购区间2660-2850元/吨，河南2580-2750元/吨，河北2650-2740元/吨，其中河南部分企业大跌超100元/吨。
【重要资讯】
（1）USDA9月告中将2021/22年度美国玉米单产从174.6蒲/英亩调高到176.3蒲/英亩，收获面积从8450万英亩调高到8510万英亩，玉米产量从147.5亿蒲调高到149.96亿蒲。
（2）农业农村部：本月预测，2021/22年度，中国玉米饲用消费量1.87亿吨，比上月预测数下调300万吨，主要是考虑到生猪价格持续低迷，后续产能扩张趋缓，对饲料消费拉动减弱。7月下旬以来，全国大部分产区土壤墒情适宜，玉米长势良好，特别是东北地区玉米长势明显好于上年和常年，增产趋势逐步明朗。
（3）市场点评：外盘市场来看，美玉米进入成熟期，丰产预期进入兑现阶段，消费端表现较为平稳，市场面临阶段性的压力，CBOT玉米期价短期或延续震荡偏弱波动。国内市场来看，进口玉米成交率稳定，反映市场供应相对充裕，新季玉米产量前景乐观，进一步压缩渠道库存的博弈空间，给市场增添压力，需求端目前维持稳中偏弱的判断，市场整体预期较为宽松，不过新季玉米挂牌价同比提高，对价格形成支撑，当前玉米市场处于多空博弈之中，期价整体区间预期仍然不变。
【交易策略】
短期新粮上市压力明显，玉米01合约或继续震荡偏弱波动，操作方面建议关注反弹做空机会。

淀粉   【行情复盘】
期货市场：主力11合约夜盘弱势震荡，跌幅1.09%；
现货市场：周一国内玉米淀粉价格以稳为主。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3030元/吨，较上周五持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3150元/吨，较上周五持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3270元/吨，较上周五持平；山东诸城玉米淀粉报价为3250元/吨，较上周五持平。
【重要资讯】
（1）企业开机率：上周（9月2日-9月8日）全国玉米加工总量为47.42万吨，较前一周玉米用量减少3.27万吨；周度全国玉米淀粉产量为24.22万吨，较前一周产量减少2.33万吨。开机率51.05%；较前一周开机率下调4.90%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截止9月8日玉米淀粉企业淀粉库存总量76.2万吨，较上周下降4.7万吨，降幅5.84%；月环比降幅17.7%；年同比增幅24.06%。
（3）市场点评：近期下游提货增加，企业库存有所下滑，为价格提供一定的支撑，但是整体库存仍处于历史同期高位，仍然对价格形成压力，且玉米新粮上市在即，原料玉米价格回落预期同样限制玉米淀粉价格的波动。
【交易策略】
淀粉11合约短期或跟随玉米偏弱震荡，操作方面短期建议关注反弹做空机会。

橡胶   【行情复盘】
期货市场：13日夜盘沪胶震荡整理。RU2201合约最高见13580元，微涨0.30%。NR2111合约最高见10880元，略涨0.93%。
【重要资讯】
上周中国半钢胎样本厂家开工率为47.70%，环比下跌10.35%，同比下跌22.60%。全钢胎样本厂家开工率为48.91%，环比下跌8.07%，同比下跌25.95%。本周山东东营地区多数样本厂家开工受限，部分工厂存5天左右检修现象，拖拽样本厂家开工再度下滑，另外，周内工厂外贸及内销出货平稳，一定程度上利于工厂消化库存。
【交易策略】
上周周末开始空头回补带动胶价自低点反弹，原油及部分有色金属价格走强也有利多作用。8月份国内汽车及轮胎生产形势均不理想，需求疲软是造成胶价继续探底的主要原因。当然，天胶产区陆续进入割胶旺季，来自上游的供应压力也不能小觑。不过，受高海运费及集装箱紧张的影响，5-8月外胶进口也相对偏低，市场预计9月份到港量不会显著增加，10月份或许才明显回升。从国际市场来看，汽车生产受芯片短缺的制约，这种局面短期内不会改变。此外疫情反复，以及美联储可能将对宽松政策进行调整，宏观面对天胶价格走势也有压力。后期期待金九银十旺季能够提振汽车及轮胎消费。技术上看，前期整理形态被打破之后，可能由支撑位变为压力位。

白糖   【行情复盘】
昨夜ICE原糖主力合约震荡运行，尾盘拉升，最终以1.17%的涨幅收于19.01美分/磅，郑糖2201合约震荡走弱，下跌0.24%收于5829元/吨。
【重要资讯】
巴西甘蔗技术中心 (CTC) 通过120家糖厂的调研数据显示，8月份的甘蔗单产为每公顷65.3吨，而2020/2021榨季同期为79.7吨，同比减少18.1%。截至8月底的累计单产降幅达14.3%，为72.9吨/公顷，去年同期为85.0吨/公顷。预计到 8 月底中南部的甘蔗收获面积达到539万公顷，比去年同期增加 9.9%，应占本榨季可收获总面积的71%左右。
【交易策略】
国际市场方面， 巴西蔗产联盟 UNICA 最新双周数据显示，8 月下半 月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为 4312.6 万吨，较去年同期 4224.万吨 增加 87.8 万吨，同比增幅达 2.08%;甘蔗 ATR 为 154.85，较去年同期的 155.95 下降 1.1;制糖比为 46.43%，较去年同期的 46.73%下降 0.43%; 产糖量为 295.4 万吨，较去年同期的 293.4 万吨增加 2 万吨，同比增幅 0.69%。报告符合市场预期，意味着霜冻天气炒作告一段落，不过，巴西中南部今年有可能提前收榨影响食糖产量对糖价仍有支撑，后期国际市场关注的重点开始逐渐向北半球转移，预计原糖近期震荡调整为主。
国内方面，最新产销数据显示，全国 8 月份单月销售食糖 90.28 万 吨，较去年同期下降 15.2%，较五年均值下降 18.1%;全国工业库存 190.21 万吨，较去年同期增长 36.5%，较五年均值增长 34.7%。产销数 据中性偏空，9 月以后进入食糖消费淡季，国内库存压力仍然有待化解，基本面支撑较弱，短期上涨空间受限，产业客户可逢高参与卖出套保提前锁定销售利润。

棉花、棉纱   【行情复盘】
9月13日，郑棉主力合约跌1.83%，报17420。棉纱主力合约跌2.3%，报24615。棉花棉纱短期回落，新棉收购价预期走高，棉花上涨趋势将延续。
【重要资讯】
新疆棉花长势虽向好，但月内持续高温和短时降雨影响单产恢复空间有限。本期将新疆皮棉亩产微上调至146公斤/亩，总产调增至520.5万吨，同比减10.1%。全国总产增至571万吨，同比减9.8%。
棉花现货企业报价跌200-300。郑棉大跌，点价批量成交。纺企在采购国储棉之外，趁棉价下跌积极采购现货，成交好于前一日。3128级新疆机采提货18000-18500。
下游织造厂开机率持续低位，订单不足，需求量虽有小幅恢复，但距“金九银十”预计远不足。大单偏少，商家采购欲望不强。棉纱贸易商库存量较大，以出货为主，下单减少较多。
【交易策略】
棉花中长线上涨趋势延续，18300附近存在压力，下方支撑位在17300。棉花棉纱可逢低做多。
期权方面，波动率维持低位，后期有望继续上行，中期以做多波动率策略为主，或者买入牛市价差策略。

纸浆   【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约隔夜盘下跌0.19%，收于5994元/吨。
现货市场：现货商家谨慎观望，部分业者暂不报价，亦有部分业者跟随盘面调整报价。市场部分报价：银星6200元/吨，雄狮、月亮6150-6200元/吨，凯利普6250元/吨，北木6300元/吨。
【重要资讯】
7月俄罗斯纸浆出口至中国情况，其中：针叶浆8.16万吨，阔叶浆1.14万吨，本色浆1.44万吨。8月智利纸浆出口中国情况，其中：针叶浆12.34万吨，阔叶浆6.81万吨，本色浆1.57万吨。8月巴西纸浆出口中国情况，其中：针叶浆0.35万吨，阔叶浆48.26万吨。
国内青岛港、常熟港、高栏港、天津港、保定地区纸浆库存较上周下降2.6%。
川渝地区部分生活用纸积极推涨为主，出厂价格有所上移，但下游目前对此接受度欠佳，经过前期适当补库后，目前谨慎观望为主；河北地区部分纸企出货略有松动表现，部分货源品质欠佳，成交重心略偏低。
【交易策略】
前期成品纸涨价普遍落实情况不好，纸厂近期虽然继续挺价销售，并零星发布涨价函，但终端需求恢复偏慢，临近中秋、国庆，下游补库积极性一般，整体看低于预期，旺季表现并不强，提涨落实难度仍较大。厂家开工率环比回落，目前生活用纸、白卡纸开工多处于低位，纸浆维持刚需。供应端压力不大，智利针叶浆出口环比下降，但需求的弱势使国内木浆库存近两个月略有上升，而欧洲库存则降至历史低位，漂针浆出口至中国的美元报价有所下调，因此国内浆价预计维持弱势运行，短期反弹空配，可继续关注长假前下游补库情况。

生猪   【行情复盘】
9 月 13 日，生猪近远月合约表现分化，LH2201 下跌 3.3% 收于 14995 元/吨，LH2205 上涨 1.8%收于 1.8%元/吨。当日成交量 29225 手(+6179 )，持仓量 52741 手(+2811 )。
【重要资讯】
9 月 13 日，全国外三元生猪出栏均价 12.88 元/公斤，较昨日上 涨1.58%，较前一周下跌5.15%;15公斤外三元仔猪价格23.28 元/ 公斤，较前一日下跌 3.76%，较前一周下跌 8.60%。
【交易策略】
北方地区主流价格上涨，下游消费受节前备货影响，逐渐 好转，养殖户抗价心态渐起，但集团出栏稳定，屠宰抓猪相对压力 较小，预计今晚价格或趋稳调整，仅个别低价补涨。
南方区域整体稳定调整，个别地区稍有上涨，受节前备货 影响，市场走货相对顺畅，养殖端出栏积极性尚可，供需弱势平衡， 价格或受北方影响稍有调整，但整体幅度不会太大。
生猪 01 合约延续跌势，尽管现货端挺价情绪再起，但从 养殖周期的角度来看，9 月仍是生猪产能集中释放期，同时，冻肉 贸易商蠢蠢欲动，9-11 月期间出库概率较大，中期仍是供过于求的 卖方市场，猪价偏弱运行为主。目前断奶仔猪育肥至明年一季度出 栏成本为 13.5-14.5 元/公斤，远月合约价格仍然存在一定养殖利 润，建议逢盘面情绪反弹择机布空。

苹果   【行情复盘】
期货价格：主力01合约周一震荡整理，涨幅0.21%；
现货价格：山东栖霞大柳家冷库红富士80#以上一二级客商货片红报价为1.8-2.0元/斤，与上周五持平；山东栖霞官道红将军80#起步中上货报价为1.8-2元/斤，较上周五下跌0.2元/斤；陕西洛川老庙纸袋早熟富士70#起步好货报价为2.6-2.9元/斤，较上周五上涨0.3元/斤。
【重要资讯】
（1）库存情况：卓创咨讯的数据显示，截至9月9日当周，全国苹果库存为53.7万吨，低于去年同期的59.31万吨。其中山东地区苹果库存为49.64万吨，陕西地区库存为2.67万吨。
（2）周度消耗量情况：卓创资讯的数据来看，9月9日当周，全国苹果冷库库存消耗量为15.38万吨，高于近五年同期均值10万吨。其中山东库存消耗量为12.79万吨，陕西库存消耗量为1.69万吨。
（3）市场点评：新果产量预期平稳以及需求表现偏弱构成苹果市场的长线压力，近期山东红将军行情较弱带动市场弱势情绪，进一步施压现货价格。新季苹果产量以及质量的兑现程度以及路径依然是市场的主要关注点，当下扰动因子有限以及市场预期相对乐观，仍然给市场带来较大的压力；此外，早熟苹果的开秤价以及走货情况也会对红富士苹果开秤价以及消费预期产生影响。
【交易策略】
目前苹果市场依然缺乏有效的趋势驱动因子，整体价格预期呈现区间内弱势波动，操作方面建议维持空头思路。

红枣   【行情复盘】
期货市场：红枣期价周一探底回升，01合约收涨1.54%至13835元/吨。
现货市场：产区红枣行情稳定为主，各主产区剩余货源有限，实际成交量不多，当地商户多转移精力购销其他时令水果及干果，距离红枣下树时间尚有一月有余，需重点关注产区天气变化。主销区市场价格盘稳运行，中秋备货尾声，各市场购销积极性尚可，好货价格坚挺，特级、一级优质货源成交量不及预期，二三级存缺货现象，市场整体成交增量有限，实际成交看货论价。从销区市场的走货和库存角度来看，从业者主流价格一级在9.0-10.0元/公斤之间，二级7.5-8.5元/公斤，随着天气转冷，现货市场进入传统意义上的“旺季”，但困扰市场出现大变局的依然是库存，还有公共卫生事件的持续性影响。
【重要资讯】
据Mysteel调研数据统计上周26家样本点红枣实物库存在5885吨，环比库存减少4.28%。
【交易策略】
据枣农反馈，三茬花整体坐果情况好于预期，部分枣农考虑延迟红枣下树时间，来提升三茬花坐果品质。据近期市场调研情况来看，红枣减产幅度向下小幅修正，据卓创数据来看，新季红枣减产幅度小于25%。结转库存方面，市场预估本年度结转库存处于近年高位，20万吨左右，结转库存的增加可弥补部分减产带来的不利影响。消费方面，中秋国庆双节临近，后期天气将逐步转冷，红枣消费也将逐步步入季节性消费旺季，目前红枣走货速度整体较前期有所好转，但是同比降幅达2-3成。总体上来讲，减产预期对红枣期价的炒作情绪仍存，但高达-3000元/吨的基差仍将限制红枣期价，期价短期预计震荡为主。未来一个月重点关注新疆降雨情况，降雨过多将影响红枣品质，根据目前信息来看，产区天气正常，红枣品质较好。

鸡蛋   【行情复盘】
期货市场：鸡蛋主力01合约减仓拉涨，日涨幅1.36%，10合约跟随现货维持小幅反弹态势，日涨幅0.76%。
鸡蛋现货市场：截至9月13日，主产区鸡蛋均价4.86元/斤，较昨日均价降0.06元/斤。主销区鸡蛋均价4.98元/斤，较昨日均价降0.06元/斤。
【重要资讯】
1、全国主产区淘汰鸡价格继续骗弱，主产区淘汰鸡均价5.03元/斤，较昨日下滑0.05元/斤。老鸡货源供应尚可，下游需求一般。11日均价5.09元/斤，12日均价5.08元/斤。
2、卓创资讯显示，8月份在产蛋鸡存栏预11.76亿只，环比增加0.35%，同比下降9.52%。
3、博亚和讯数据显示，8月份1日龄商品代雏鸡销量8173万羽，环比增幅3.73%，同比降幅0.96%。卓创资讯监测的18家代表企业8月份商品代鸡苗总销量为3797万羽，环比增幅5.01%，同比降幅7.35%。
4、行情点评：目前产地货源不多，但下游市场走货不温不火，贸易商参市谨慎，行情偏弱，近两日部分产地蛋价窄幅下滑0.10-0.15元/斤，预计未来几日产地蛋价下滑风险仍存。中秋节渐行渐近，下游需求对市场支撑有限，节前产地鸡蛋价格冲击8月上旬高点无望，9月下旬蛋价有回落预期，中长期来看，8月份鸡苗销量较7月增加，同比有所减少，在产蛋鸡存栏量依旧低于往年同期，供应面将继续对鸡蛋价格形成一定支撑，鸡蛋价格整体也将好于去年，而需求形势随季节性变动，长期看每年元旦、春节需求为全年次高，叠加中秋前后老鸡淘汰小高峰减少后市产能，供需边际改善，也将提振远期市场行情，关注需求端恢复情况及老鸡淘汰节奏影响。
【交易策略】
盘面上， 01合约继续围绕4350元/500 kg一线附近震荡，短期区间震荡为主。旺季尾声，蛋价下滑阶段有望刺激养殖集中淘汰，建议长期根据市场淘汰节奏逢低多配，支撑4200元/500kg，压力4500元/500 kg。

重要事项:

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