研究资讯

早盘提示20210820

08.20 / 2021

国际宏观  【美国就业市场继续向好,为货币政策转向提供支撑】美国至814日当周初请失业金人数录得34.8万人,表现强于预期和前值,创2020314日当周以来最小增幅。美国上周初请失业金人数降至17个月来最低水平,表明8月就业岗位数料将再次录得强劲增长,但新冠肺炎确诊病例激增给劳动力市场复苏带来风险。通过近期初请失业金人数表现,我们认为8月招聘情况依然强劲,表明该月的就业报告将是健康的。此外,下周公布的续请失业人数将为8月的招聘情况提供更多线索。美国就业市场继续向好,有助于货币政策转向预期的加强。
【鲍威尔在杰克逊霍尔年会上讲话时间公布,货币政策转向细节或将公布】具有政策拐点晴雨表之称的全球央行年会将于826日至28日召开,美联储主席鲍威尔将在年会上发表讲话。根据最新消息,美联储主席鲍威尔将在当地时间827日上午10点(即北京时间晚上10点)在杰克逊霍尔年会上就经济前景发表讲话。7月非农数据的超预期表现加强了货币政策转向的迫切性,鲍威尔或在杰克逊霍尔央行年会上释放明确的缩减购债规模的信号,需重点关注其讲话中关于货币政策调整的蛛丝马迹。如果本次杰克逊霍尔全球央行年会上,鲍威尔讲话偏鹰,释放缩减购债规模的信号,美元指数和美债收益率将会上涨,那么贵金属将会出现大幅回落,但是如果意外偏鸽的话,美元指数和美债收益率将会回落,贵金属则会拉涨。然而美联储货币政策下半年转向预期不变,政策动向将会继续拖累贵金属的走势,故下半年贵金属弱势观点不变,整体适合逢高沽空操作。
【其他资讯与分析】
9:30,中国将公布至820日一年期贷款市场报价利率。本周初,央行开展的1年期MLF操作利率保持不变,故8LPR不会变。NYMEX纽约原油9月期货受移仓换月影响,821日凌晨2:30完成场内最后交易,凌晨5:00完成电子盘最后交易,留意交易场所到期换月公告控制风险。此外部分交易平台美油合约到期时间通常较NYMEX官方提前一天。随着经济形势的改善令陷入困境的房主摆脱困境,第二季度美国抵押贷款拖欠率下降至疫情爆发以来的最低水平。一项调查显示,经季节因素调整的拖欠率从去年同期的8.22%下降至5.47%,创下2020年第一季度以来的最低水平。

海运   【市场情况】
8
19日,CBCFI(秦广线/6-7万吨)运价为56.3/吨,较昨日上涨0.1/吨;CBCFI(秦张线/4-5万吨)运价为47.2/吨,较昨日上涨0.2/吨。Capesize市场:西澳大利亚丹皮尔至中国青岛铁矿石运价为15.335美元/吨,较昨日上涨0.512美元/吨,巴西图巴朗至中国青岛铁矿石运价为34.506美元/吨,较昨日上涨1.615美元/吨;Panamax市场:印尼萨马林达至中国广州7万吨船型煤炭运价为14.455美元/吨,较昨日上涨0.144美元/吨;巴西桑托斯至中国北方港口6.6万吨船型粮食运价为65.883美元/吨,与昨日上涨0.483美元/吨;Supramax市场:菲律宾苏里高至中国日照5万吨船型镍矿运价为22.444美元/吨,与昨日上涨0.788美元/吨。
【重要资讯】
1
817日,沿海六大电厂合计库存1196万吨,日耗77.8万吨,可用天数15.4天。同日,大唐、国电、华能、华电等公司发布动力煤询价(竞价)信息42批次,涉及动力煤107.5万吨,其中8月份交货60.1万吨,9月份交货47.4万吨。
2
、新西兰政府18日表示,继最大城市奥克兰一名医院员工确诊新冠后,又有4人确诊,5名患者都是感染了德尔塔变种新冠病毒,这也是新西兰近六个月来首次出现社区感染病例。新西兰总理宣布封锁全国,从当地时间817日午夜进入最高疫情防控等级——四级响应模式,确诊病例居住和曾到访过的奥克兰和科罗曼德尔地区将实施7天后重新评估,全国其他地区将实施3天后重新评估。

股指   【行情回顾】隔夜市场方面,美国股市涨跌互现,纳指继续上涨,标普500指数涨幅约为0.13%。欧洲股市则全面下跌。但A50指数也收涨0.78%。美元指数明显上涨,人民币汇率继续走弱。【重要资讯】数据显示美国上周首申失业金人数继续下降,7月领先经济指标超预期。国内方面,今日将公布8LPR,预计维持不变。而国内加大监管整顿力度拖累中概股表现,对内盘的影响也需要关注。此外,昨日盘后外盘和商品市场大幅下跌后企稳,对国内市场影响偏空。中长期来看,经济运行节奏改变,承压迹象愈发显著,基本面对市场支持减弱,政策方向和房地产、海外风险仍需要关注。【策略建议】技术面上看,上证指数日内弱势震荡,主要技术指标变动不一,短期压力仍位于3550点附近,后期能否继续反弹并突破上述位置仍需关注,下方支撑位则仍在3350点附近。中期来看主要支撑仍在3200点附近,压力位于3731点前高,预计中期重新形成宽幅震荡,关注是否再度挑战压力。长线来看,暂认为维持上行趋势,底部仍继续抬升,2700点和4400点附近分别是长线支撑和压力。

国债   【行情复盘】
昨日国债期货小幅走高,其中10年期主力合约上涨0.12%5年期主力合约上涨0.07%2年期主力合约下跌0.02%。现券市场国债活跃券收益率小幅走低,长端下行幅度更大。
【重要资讯】
海外货币政策方面,美联储货币政策面临转向,Taper预期升温,美元指数反弹走高,风险资产因此承压。根据我们统计,国内国债收益率水平与美元指数走势负相关。从国内来看,当前国内经济增速边际下行速度加快,国内货币政策以我为主,7月份央行全面降准,8月份MLF缩量规模较低,货币政策趋于宽松,经济与政策环境有利于国债牛市延续。公开市场, 昨日例行开展100亿元7天期逆回购操作,完全对冲当日到期规模,货币市场资金面保持宽松。一级市场,国开行3年、7年、10年期金融债中标收益率分别为2.7351%3.1186%3.1111%,全场倍数分别为7.46.754.28;进出口行3年、5年(剩余1.83年)、5年和10年期固息增发债中标收益率分别为2.6491%2.4944%2.9413%3.2281%,全场倍数分别为8.627.158.56.42,中标收益率低于中债估值,市场需求旺盛。
【交易策略】
昨日大宗商品价格普遍回落,近期国内股市表现不佳,市场风险偏好较上半年已有明显回落,大类资产中利率债配置价值得到市场认可。虽然短期市场国债收益率快速下行后市场存在一定超调,政府债券发行加快也会对市场形成一定的供给压力,但在长期牛市预期以及金融市场品种间跷跷板效应的支持下,国债价格调整空间有限,甚至难以出现调整。操作上,不建议做空,交易性资金继续逢低买入,配置型资金继续耐心持仓。

股票期权  【行情复盘】
8
19日,沪深300指数跌0.66%,报4862.14 .上证50指数跌1.45%,报3144.37.指数疲弱,中期恐维持震荡回落的走势。
【重要资讯】
商务部召开例行新闻发布会,新闻发言人高峰表示,中美在经贸领域保持着正常沟通。关于2021年外资准入负面清单,商务部和国家发改委已广泛征求各方面意见和建议,目前正会同有关部门对各方意见进行认真研究,抓紧推进相关工作。商务部将进一步缩减清单,持续扩大高水平对外开放。
央行公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,819日以利率招标方式开展100亿元7天期逆回购操作,中标利率2.20%Wind数据显示,当日100亿元逆回购到期。
人民币兑美元中间价报6.4853,调升62个基点。前一交易日中间价报6.4915,在岸人民币16:30收盘价报6.480123:30夜盘收报6.4841
【交易策略】
股指中长线维持震荡为主。波动率维持低位,后期有望维持震荡偏弱的走势,中期以做多波动率策略为主,或者买入远月合约熊市价差策略。
推荐策略:
300ETF
期权:卖出9月认购期权5.25
股指期权:卖出95200认购期权。
上证50ETF期权:卖出93.4认购期权。

商品期权  【行情复盘】
昨日夜盘大宗商品延续普跌,黑色、有色、化工板块跌幅居前。期权市场方面,商品期权成交量整体有所回暖。目前动力煤、LPG、棕榈油等认沽合约成交最为活跃。而白糖、橡胶、铁矿等则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面,动力煤、玉米等处于高位。橡胶、黄金、PTA、铁矿等期权品种则处于相对低位。在波动率方面,当前市场波动变大,但隐波突变并不显著,等市场企稳后,后续波动率或仍有下跌空间。
【重要资讯】
宏观市场方面,美国7月零售销售环比下降1.1%且远逊预期,加重了市场对全球经济增长放缓的担忧。美联储7月货币政策会议纪要显示,联储官认为今年开始缩减刺激政策可能是合适的。美国上周首次申请失业救济人数连续第四周下降。关注美联储今年缩减购债规模的可能性。在疫情方面,全球新冠病例出现大幅反弹,deltalambda毒株已引起全球范围内的第三波疫情乃至第四波疫情,投资者对经济复苏前景担忧加剧。国内方面,7月数据表现低于市场预期。央行开展6000亿元MLF操作(含对817MLF到期的续做)和100亿元逆回购操作,充分满足金融机构流动性需求,保持流动性合理充裕。中央财经委员会表示促进共同富裕,以经济高质量发展化解系统性金融风险。商务部表示中美在经贸领域保持着正常沟通。
【交易策略】
操作策略上,近期超跌品种可买入认购期权搏反弹,重点关注有色、化工、黑色的期权品种。

贵金属 【行情复盘】美联储可能提早缩减购债的预期升温,美元大幅走强均施压贵金属,然担心新冠病例增加将放缓全球经济增长和阿富汗局势紧张,金价跌幅受限。现货黄金再度冲高回落,美盘前一度站上1790美元/盎司,但随后跳水;截至收盘,现货黄金收跌0.41%1780.1美元/盎司;现货白银收跌1.27%23.18美元/盎司。沪金沪银走势分化,黄金小跌,白银跌0.81%,一丢跌破5000关口。当前,美债收益率(特别是TIPS)和美元指数依然是金银行情的核心驱动,美国宏观数据的表现和货币政策亦通过美债收益率和美元指数影响贵金属价格,故从黄金债券属性和货币属性出发均仍需要重点关注美债美元走势。
【重要资讯】
美国7月议息会议会议纪要,大多数成员认为在2021年减码QE“可能是适宜的,但其他几人2022年减码QE才合理。美国至814日当周初请失业金人数录得34.8万人,表现强于预期和前值,创2020314日当周以来最小增幅。美联储主席鲍威尔将在当地时间827日上午10点(即北京时间晚上10点)在杰克逊霍尔年会上就经济前景发表讲话。截至84日至810日当周,黄金投机性净多头减少27929手至168406手合约,表明投资者看多黄金的意愿大幅降温;投机者持有的白银投机性净多头减少11665手至24474手合约,表明投资者看多白银的意愿降温。
【交易策略】多空因素重叠,黄金维持高位震荡;而白银受有色拖累表现弱于黄金。美联储货币政策下半年转向预期不变,政策动向将会继续拖累贵金属的走势,故下半年贵金属弱势观点不变,整体适合逢高沽空操作。黄金短期内大幅回落后会震荡回调反弹,但是在货币政策转向预期下上方空间相对有限,快速涨破1760370/克)后,1800376/克)和1830380/克)美元/盎司均是强阻力位;关键位置下方仍将会维持弱势,随着美联储货币政策新导向出现, 1750美元/盎司(365/克)附近和1720-1740美元/盎司(357-365/克)区间均是重要阻力位;下半年黄金再度下探1650-1675美元/盎司区间可能性仍存。当前,整体弱势趋势持续,可继续逢高沽空,期权方面可以卖AU2112C400赚取期权费。对于白银而言,近期行情依然弱于黄金,深跌后出现反弹,在23-24美元/盎司区间偏弱运行(5000-5300/千克),择机做空为主;下半年将跌至21.8-23美元/盎司区间(4700-5000/千克)。美联储货币政策转向迫切性预期再度加强,继续关注美联储官员的讲话,关注即将来临的杰克逊霍尔央行年会。

【行情复盘】
夜盘沪铜延续跌势,CU2109合约收于66530/吨,跌1.48%LME三个月期铜报8885美元/吨。
【重要资讯】
1
、美联储周三公布了727-28日联邦公开市场委员会(FOMC)货币政策会议的纪要文件。会议纪要暗示,美联储官员在7月的会议上制定了可能在年底前放缓每月购债步伐的计划。然而官员们希望明确,缩减购债并不是即将加息的前兆。会议纪要还指出,有一些官员宁愿等到2022年初才开始缩减购债。
2
、国家粮食和物资储备局表示,部分下游中小企业生产经营仍较困难,下一步,还将继续投放国家储备铜铝锌,持续做好大宗商品的保供稳价工作。
3
、伦敦上市的铜生产商Antofagasta周三警告称,智利长期干旱可能会影响其Los Pelambres铜矿生产。预计2022Los Pelambres铜矿受损的产量或至高达约5万吨。该公司表示,今年仍有望生产73-76万吨铜,而2020年产量为73.39万吨。
4
、据SMM调研,由于沪铜连续下挫,再生铜贸易市场普遍存挺价惜售或捂货情绪,光亮铜等再生铜价格较为抗跌,精废价差持续收窄。2021819日精废价差为-105/吨,即市面上光亮铜含税价格较电解铜价格略高,为今年首次倒挂。
【交易策略】
近期市场再度聚焦美联储的FOMC会议纪要,随着通胀走高与就业市场的好转,市场对于美联储开启的Taper的预期逐步升温,避险情绪之下有色金属市场高位回落。从公布的记录来看,美联储的整体态度中性,官员认为目前还未达到加息所需的就业标准。但预计市场情绪在短期仍将处于警惕之中,因为26号开始的全球央行会议仍可能会透露出FED减码QE的关键信息。从基本面来看,近期南方限电问题仍扰动市场,同时进口铜到货亦因疫情原因持续走低,而下游即将步入金九银十消费旺季,社会库存维持低位。总体而言,目前铜的急挫偏情绪面,而供需面暂不存在转弱的条件,如果26号的全球央行年会没有超预期的重大利空因素的话,铜价仍可能会有触底反弹的机会,后续关注66600/吨支撑位,建议暂时观望规避风险。

【行情复盘】
夜盘沪锌低开低走,尾盘迅速拉升收回部分跌幅,ZN2109收于22290/吨,跌0.93%LME三个月期锌报2944美元/吨。
【重要资讯】
1
、近期市场聚焦美联储减码QE的进程,接下来美联储主席鲍威尔将在当地时间827日上午10点(北京时间晚上10点)在杰克逊霍尔年会上就经济前景发表讲话。
2
、呼伦贝尔驰宏矿业有限公司于817日停产铅锭和锌锭。该公司0号锌锭年产能15万吨,8月份产量在6,000吨左右,较7月份下降约12,500吨,目前无库存。该公司2020年共生产约12万吨锌锭,2021年前八个月的产量在81,000吨左右。
3
、据SMM最新调研,广西地区限电影响进一步放松,当地锌冶炼厂的限电减产力度将于8.19-8.20之间降低至10%以内。综合来看,目前估算8月广西地区炼厂锌锭产出量环比减少9604吨左右,较前期预测值1.476万吨下调5156吨。
【操作建议】
近期受美联储最新会议纪要的影响,市场对于FED缩减QE的预期渐强,美元强势反弹,有色金属普跌。从基本面来看,近期广西的限电力度开始边际减弱,但发改委发文督促包括云南、广西在内的9省完成今年能耗降低的任务,预计三季度限电政策对于供应的扰动仍将持续。SMM预计8月冶炼产量仅44万吨左右,大幅低于往年同期50万吨的水平,另外,呼伦贝尔驰宏突发事故停产,影响产能1万吨/月。而接下来进入消费端马上进入金九银十开工旺季,社会库存恐仍将维持低位,锌锭短缺短期难以缓解。总体而言,维持锌价震荡偏强的判断,不过考虑到当前市场避险情绪浓厚,恐加剧锌市短期波动,建议观望回避风险。

【行情复盘】昨日沪铝主力合约AL2110平开低走,跟随有色黑色一起继续回调,报收于19965/吨,下跌1.16%。夜盘低开高走,震荡走弱;隔夜伦铝震荡走弱。长江有色A00铝锭现货价格下跌240/吨,南通A00铝锭现货价格下跌250/吨,A00铝锭现货平均升贴水缩小到0/吨。
【重要资讯】原材料方面,广西当地限电逐步趋严,同时持续数月的雨季影响当地露天矿开采,矿石供应有所下降,广西当地两家氧化铝厂减产,较减产前本省开工率下降7.2%,共计减产约110万吨年产能。下游方面,上周铝加工龙头企业开工率环比小幅下降0.6个百分点至68.1%,主因限电影响的扩大,此外疫情对于运输影响,高位的铝价也在原料及订单上有一定的影响。再生铝方面,据SMM统计,2020年再生铝完成新增产能投放共计192万吨,2021年预计为143万吨,目前处于筹建阶段以及建设过程中的共计750万吨,其中于20213月开工的平果市再生铝循环经济产业项目新增产能计划达到500万吨,占比超60%
【交易策略】从盘面上看,资金呈大幅流出态势,主力空头增仓较多。因多省限电影响,电解铝供应偏紧预期延续。另外成本端由于煤炭及电力供应紧张,氧化铝价格持续上涨。目前正值淡季,铝下游加工行业环比小幅走弱。操作上建议短期看回调走势,中长线依然延续高位震荡格局,10合约下方支撑位19500

【行情复盘】伦锡突发意外大跌9.5%3.2万美元左右,强势行情发生逆转;究其原因有四,第一,马来西亚MSC炼厂上周开始入市买矿恢复生产,海外供需矛盾缓解,海外现货锡价升水回落;第二,伦锡价近一年半保持强势上行之势,未见回调,积累了技术性回调风险;第三,锡价处于高位,多头资金退出,有恐慌性抛盘的倾向;第四,宏观恐慌情绪影响下,有色板块集体回落,持续上涨的伦锡受到的抛售力度最大。综合考虑汇率、增值税率和港杂费等因素,对锡价内外盘价格进行测算,3.2万的伦锡对应的到岸价格为23.85万元,3.25万的伦锡对应的到岸价格为24.22万元。沪锡开盘补跌6%22.5万元附近,随后收窄跌幅,截止夜盘尾盘跌3.59%23.27万元,盘中一度涨至23.43万元,伦锡跌幅亦收窄。
【重要资讯】基本面方面依然利好锡价:库存方面,指定交割仓库仓单继续下降157吨至1171吨,去库趋势依旧,现货端依然偏紧,消费旺季去库趋势仍将会持续;伦锡库存方面,LME锡库存维持在1860吨左右,当前库存依然处于低位。锡锭产量方面,7月国内精锡总产量下降明显,8-9月进口和国内原材料的供应依然会偏紧。国内锡现货市场货源依然紧张,锡锭采购难度较大,说明锡锭供不应求状态仍在持续。云锡已经复产,但是依然没有缓解锡现货的紧缺程度,需要关注月底的产量恢复情况。银漫矿业复产,预计月产量在600吨左右,暂时对锡价影响亦有限。云南、广西限电政策依旧,锡冶炼行业依然受到影响。缅甸发布公告称邦康全城暂时封城,我国锡矿进口将会受到影响。马来西亚msc炼厂上周开始入市买矿恢复生产,海外供需矛盾缓解,海外现货锡价升水回落。
【交易策略】外盘锡跳水,内盘锡开盘补跌,随后收窄跌幅,表现依然较强。国内基本面没有发生明显变化,沪锡去库趋势持续,故沪锡供需基本面依然较强,特别是现货端紧缺依旧,缅甸锡矿进口仍然受阻,锡补跌后暂时震荡偏强看待。不建议做空,风险厌恶者观望待行情明确,高位多单注意注意风险管理,风险偏好者可继续择机逢低做多。

【行情复盘】镍价整理,收于138870,跌1.8%。镍冲高回落,工业品联动下探延续,镍一度尝试反弹但承压回落。
【重要资讯】美元指数偏强运行,超过前期高点至93.5附近。市场忧虑经济修复和需求,且美联储已经逐渐开始讨论缩减购债,流动性边际收紧预期对于处于高位的大宗商品形成冲击,普遍出现调整,经济整体增长动能放缓,市场借机出现一波显著调整,情绪宣泄充分才能再度回归基本面因素。淡水河谷加拿大镍矿劳资谈判达成协议逐渐恢复生产。住友第二季度镍产量环比下滑。嘉能可下修年度镍生产指引,第一量子向下修正今年的中间品供应,硫酸镍原料供应持续偏紧。印尼疫情反复禁止外来劳工进入,镍生铁新产能释放延迟,新的进口镍生铁数据显示环比下滑,镍生铁继续供应偏紧。俄镍第二季度生产下降。印尼力勤项目产品7月形成中间品供应回流国内,但是扩产节奏依然较慢,现实中间品供应依然紧张,印尼高冰镍项目交付也可能延迟至第四季度。我国镍矿石供应并不宽松,备矿需求下矿石价格高位运行,且海运费上涨,镍生铁报价继续在1390/镍附近。从现货情况来看,镍现货交投转差,俄镍有到货,镍豆近期到货增加,升水均趋稳定。LME现货镍贴水延续,库存继续下降。国内镍板偏少,期镍延续低库存依然没有回升。硫酸镍价格38500元,海外有新硫酸镍项目产品供应出口,国内湿法中间品近期也有到货增加,硫酸镍原料得到补充。不锈钢现货市场价格继续有所下调。不锈钢仓单回落。8月不锈钢排产预期下降。镍生铁有1420/镍点的成交达成,不锈钢利润趋于不利方向变化。
【交易策略】LME镍价跌至18300附近是前期上行通道下沿,需要关注整体宏观情绪释放是否充分,否则通道下沿的支撑力度相对有限。沪镍可能会跌到137000附近,若无力收复140000则可能延续调整,镍料继续受制于宏观情绪,以及现货需求及升贴水变化,暂宜短线操作为主,注意美元指数变化,强势的美元会继续利空资金敏感的镍。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢下跌,ss2109收至17580,跌1.1%。不锈钢通道下沿破掉,受累黑色及镍调整。
【重要资讯】819日无锡市场300系价格偏弱。期货跌幅扩大,市场悲观情绪升温,商家报价纷纷下调,304民营报价跌幅均超过100/吨。今日民营304冷轧跌幅在200/吨,民营304热轧跌幅在150/吨。当前,民营304冷轧主流价格至18300-18500/吨毛基,民营热轧资源五尺毛边主流价格至18200-18300/吨。不锈钢期货仓单量达26494,减665吨,期货库存出现回落。近期现货需求很淡,观望情绪转浓,据称小幅累库,但以最新报告为准。中钢协发布钢铁行业出口自律倡议书:正确把握政策导向,共同维护出口秩序,对于钢铁行业出口发表指导意见。国内仍会以保障国内需求导向为主。镍生铁报价维持高位,近期成交镍生铁在1400/镍点以上,但目前来看成本支撑被跌破,短线偏弱,期货波动大于现货,不锈钢盘面利润在趋于不利。
【交易策略】不锈钢基差波动,期价大幅回落,仓单减少,下游需求偏淡,现货也在调降,期货引导现货在当前变得较为显著。不锈钢210918000失守,注意量能变化,如果没有新的资金流入,反弹空间会比较有限,还是继续受钢材系影响,可能进一步下挫,短线关注17200元附近支撑,不利可能进一步震荡下挫。

螺纹   【行情复盘】
期货市场:螺纹钢期货主力合约隔夜盘下跌0.74%,收于4980/吨。
现货市场:北京地区昨日开盘价格下跌50-100,高价有继续下调20-30,目前河钢敬业主流5000-5020,低价4980,鑫达5000-5010,整体成交和昨日差不多。上海地区下跌100左右,中天5000-5020、永钢5020-5050、三线4880-4990。全国建材日成交18万吨,环比回升。
【重要资讯】
7
月份,我国钢筋产量为2101.9万吨,同比下降12.5%1-7月累计产量为15745.4万吨,同比增长7.2%
7
月,我国出口钢铁板材409万吨,同比增长60.3%1-7月累计出口2901万吨,同比增长44.2%7月,我国出口钢铁棒材51万吨,同比增长9.4%1-7月累计出口585万吨,同比增长32.5%
百年建筑网调研显示,全国162家施工企业,其中68家施工企业反馈今年回款情况较差,占比42.5%84家施工企业反馈回款情况较为一般,占比52.5%
内蒙古德晟金属制品有限公司计划于20219月初对1260m³高炉进行停产检修,预计45天,影响日均铁水产量0.3万吨左右,1条螺纹钢轧线停产,影响建材日均产量0.35万吨左右。
【交易策略】
螺纹产量连续两周回升,表观消费量环比改善,目前产量较2020年同期减少16%,需求下降9%,总库存比2020年低100万吨,但仍明显高于2019年之前。7月中旬以来现货需求同比降幅超过10%,房地产数据明显弱于季节性,导致需求预期进一步下调,前期对减产执行后可能出现供应缺口,而在需求预期也大幅回落后,缺口或将收窄甚至消失,引发螺纹远月价格和利润均大幅回落。对比上一轮房地产周期,当前螺纹需求或位于下行前期,处于2010-2011年阶段,还未进入2012-2015年的趋势下跌阶段。当前产量同比仍较低,减产持续的情况下,910月份在需求回升,去库加快后,仍有望再次走强。当前01合约跌破120日均线,外盘金属较弱,短期螺纹也将弱势运行,前期在5200附近的支撑会转为近期阻力,在现货市场改善前,前期多单在出现反弹后减仓,同时依托压力位顺势短空,减产情况下价格下探高炉成本概率较小。做多建议在看到需求恢复后入场。

热卷   【行情复盘】期货市场:夜盘热卷低开低走,偏弱运行,热卷2201合约收盘价5342/吨,跌0.96%。现货市场:昨日各地现货价格继续下跌,上海4.75热卷价格跌605630/吨。
【重要资讯】819日我的钢铁公布库存数据显示,热卷周产量320.63万吨,环比下降6.56万吨,热卷社会库存299.61万吨,环比下降0.43万吨,热卷钢厂库存97.9万吨,环比回升2.62万吨,总库存397.51万吨,环比回升2.19万吨,周度表观需求318.44万吨,环比下降10.15万吨。
【交易策略】近期公布的包括规模以上工业企业增加值,制造业投资增速以及房地产新开工增速等宏观数据不及预期,引发市场对于后期需求较为悲观,叠加美联储释放减码QE的信号,宏观和需求端的利空导致热卷大幅下行。从需求端来看,公布的7月份下游工业生产数据大幅下行,部分是受国内洪涝灾害和疫情的影响,同时成本压力以及海外需求的走弱对国内制造业需求也有一定影响,7月份汽车行业产销维持疲软态势,家电出口下降,但随着淡季进入尾声,下游需求有环比回升的可能,需求不宜过度悲观。从供给端来看,7月份日均粗钢产量继续下降,从各地已经公布的压减粗钢产量政策以及近期粗钢产量数据来看,后期钢材供给端将持续受到压减粗钢产量政策影响,供给端减产预期仍然对盘面存在支撑。短期基本面仍是供需双弱的格局,需求悲观叠加热卷周度表需继续走弱,热卷01合约或将维持偏弱运行。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场:昨夜盘铁矿低开高走跌幅收窄,主力合约下跌2.39%收于757
现货市场:昨日间进口矿现货价格继续下跌,高品卡粉价格相对抗跌。截止819日,青岛港PB粉现货报1060/吨,环比下跌55/吨,卡粉报1480/吨,环比下降45/吨,杨迪粉报928/吨,环比下降55/吨。818日,普氏指数报153.05美金,环比下跌6.45美金。
【基本面及重要资讯】
本周五大钢种产量环比下降1.68万吨,成材总库存较上周大体持平,成材表需小幅回落。
7
Mysteel统计全国矿山企业月度精粉产量为2252.8万吨,环比减少69.2万吨,降幅为3%。同期全国186座矿山企业产能利用率为64.6%,环比下降1.3%
8
9-15日,澳洲巴西19港铁矿发运总量2276.7万吨,环比减少289.9万吨;澳洲发运量1505.2万吨,环比减少422.2万吨;其中澳洲发往中国的量1300.2万吨,环比减少194.5万吨;巴西发运量771.5万吨,环比增加132.3万吨。89-15日,我国45港铁矿石到港总量2546.7万吨,环比减少116.7万吨。其中北方6港到港量环比下降275.9万吨至1150.4万吨。
据外媒报道,在铁矿石贸易量上升的带动下,7 月份美国五大湖区港口发运量同比增长近62%
7
月房地产开发投资完成额累计同比增速下降至12.7%7月房屋新开工面积累计同比增速年内首度转负,下降0.9%。施工面积累计同比增速小幅回落至9%,竣工面积累计同比增速持平于6月。7月生铁日均产量235万吨,环比下降7%
近期商品市场集体承压,美元指数创9个月来新高,市场担心美联储年内缩减QE。经过持续下跌后,昨夜盘黑色系集体低开高走,跌幅有所收窄。铁矿石近两日加速下行,主力合约连破下方800整数关口以及今年三月低点,伴随着成交量和持仓量持续放大,新增空单集中入场。当前市场看跌情绪极强,一致性预期愈发一致。但从历史经验上看,市场一致性预期达成往往意味着行情即将出现拐点。铁矿主力合约本轮累计跌幅已超过30%,而基本面走弱并不明显,港口库存连续三周去库,行情受预期与情绪的推动已到极致,近两日盘面出现加速见底的迹象。技术性反弹随时有望开启,当前追空风险较大,利多因素正逐步显现,期现价格有逐步回归实际供需的可能。上周唐山地区有部分高炉复产,日均铁水产量环比增加0.45万吨至228.63万吨。本周五大钢种产量暂维持稳定,铁矿实际需求端近两周已出现企稳迹象,由钢厂减产预期引发的估值回调将暂告结束。钢厂前期基本以消耗厂内铁矿库存为主,部分钢厂转售自身长协资源,使得钢厂厂内库存水平持续去化。在铁水产量仍维持韧性的情况下,近期有提升厂内库存量的意愿。上周疏港进一步改善,港口库存进一步去化。随着下游采购意愿的逐步回暖,对铁矿现货价格的支撑力度逐步增强。近期成材受7月地产新开工走弱影响需求预期走弱,价格出现明显回调,一定程度上助跌铁矿。但对旺季需求不宜过分悲观,随着下游需求的释放,整个黑色产业链将有新增利润,钢厂利润对铁矿价格的正反馈效应将逐步显现。
【交易策略】
市场情绪虽极度悲观,看跌一致性预期较强,但基本面走弱并不明显,行情受预期与情绪的推动已近极致,期现价格有逐步回归实际供需的需求,操作上不宜继续追空。

锰硅   【行情复盘】
期货市场:昨日锰硅盘面涨势放缓,主力合约未能有效突破8000关口,全天上涨1.09%收于7972
现货市场:从上周末开始锰硅各主产区价格出现松动,持续小幅回落。但近两日逐步企稳。819日,内蒙主产区价格报 7600/吨,广西和贵州主产区价格报7650/吨,环比前一日持平。全国锰硅现货价格北高南低的格局周初以来出现扭转。
【重要资讯】
18
日下午宁夏发展改革委召开全区能耗双控工作视频会议,会议要求压实各方责任、完善政策措施、严格监督落实、加强分析预警和强化督查问效。
本周五大钢种产量环比下降1.68万吨,成材总库存较上周大体持平,成材表需小幅回落。
河钢集团公布8月硅锰招标价为7950/吨,首轮询盘价为7800/吨,(7月招标价为7500/吨,去年8月招标价为6200/吨。)
河钢集团8月硅锰采量为22350吨,环比7月减2780吨,去年同期为26720吨。8月首轮询盘价为7800/吨,环比7月上调300/吨。同比去年上调1600/吨。
康密劳20219月对华锰矿装船报价加蓬块为5.25美元/吨度(环比上涨0.05美元/吨度),加蓬籽5.05美元/吨度(环比上涨0.05美元/吨度)
近日主力合约换月,多单集中向远月迁移,01合约呈现明显的增仓放量上涨态势。另一方面当前处于用电高峰,电力供应整体处于偏紧的状态。近日贵州主产区再度出现限电,加之近日宁夏地区限产预期再度发酵,供应端扰动再度提振市场看涨情绪。近日硅铁与锰硅现货价差再度走扩,但盘面价差明显收敛,但随着供给端扰动预期逐步被市场消化,日间该分化暂告结束,硅铁走势再度强于锰硅。需求方面,8月北方主流大厂钢招价格提升较为明显,短期对现货市场价格有支撑。近日钢厂减产幅度放缓,上周锰硅供需出现小幅改善,本周五大钢种产量基本维持稳定。中期来看粗钢减产压力较大,本轮河钢钢招采量环比降幅明显,锰硅需求曲线有逐步向下的预期。但考虑到合金在粗钢总成本中占比较小,即便后续粗钢产量下调但对合金价格的影响相对有限,供给端的扰动仍会阶段性推升锰硅期现价格。最近一期锰矿港口库存降幅扩大,但当前总量矛盾仍较为突出。且合金厂家采购意愿较为低迷,仍有打压价格意愿,近期港口锰矿现货价格出现回落。当前锰硅盘面仍主要交易供给端收缩的预期,对实际产量的变动并不敏感,价格坚挺的持续时间或超预期,后续仍有阶段性走强刷新前高的可能。
【交易策略】
能耗双控背景下,供给端收缩预期对盘面有持续的上行驱动。短期维持偏多思路,逢低做多为主。

硅铁   【行情复盘】
期货市场:昨日硅铁盘面进一步上行,主力合约继续刷新前期高点,日间上涨1.19%收于9200
现货市场:受钢招价格乐观预期提振,近期多数主产区报价出现持续上调,但日间暂维持稳定。截止819日,内蒙古鄂尔多斯现货价格报8800/吨,宁夏银川报价为8750/吨,甘肃主产区报价8650/吨,日环比持平于前一日。硅铁与锰硅的现货价差周初以来再度走扩。
【重要资讯】
18
日下午宁夏发展改革委召开全区能耗双控工作视频会议,会议要求压实各方责任、完善政策措施、严格监督落实、加强分析预警和强化督查问效。
本周五大钢种产量环比下降1.68万吨,成材总库存较上周大体持平,成材表需小幅回落。
河钢8月硅铁钢招价格为9200/吨,环比上调500/吨。本轮采量3100吨,环比增加1040吨。
7
月全国粗钢产量8679万吨,单月同比下降8.4%,月环比下降7.55%
7
月全国硅铁产量为51.09万吨,较6月增0.16万吨,较去年同期增加5.4万吨。
近日硅铁盘面持续放量上涨,新增多单进场较为明显。现货市场信心走强,各主产区进一步上调报价,与锰硅现货价差继续走扩。当前各主产区能耗双控压力仍较大,近日宁夏地区限产预期再度发酵,提振市场看涨情绪。另一方面,北方主流大厂本轮钢招也较为理想,量价齐升,给予期现市场短期看涨信心。加之近期焦炭价格继续维持坚挺,硅铁成本端对其价格的支撑力度仍较强。上周硅铁自身供需小幅改善。供给方面,上周全国硅铁产量为11.61万吨,环比下降0.13万吨。需求方面,近期钢厂减产节奏有所放缓,上周五大钢种产量环比增加10.07万吨,本周大体维持稳定,环比下降1.68万吨。后续粗钢减产压力虽较大,但短期对硅铁需求仍有韧性。考虑到合金在粗钢总成本中占比较小,即便后续粗钢产量下调但对合金价格的影响相对有限。在供给端存在扰动的情况下钢厂对铁合金价格上涨仍可维持较高的接受度。从绝对数量上看,当前硅铁产量仍处于近年历史同期最高值。在高利润刺激下硅铁厂家开工积极性高涨,近期陕西地区新开一台36000KVA的矿热炉,预计月底开始释放产量。但当前硅铁价格主要交易供给端收缩的预期,对实际产量的变动并不敏感,当前高位价格的持续时间或超预期,后续仍有上行空间。
【交易策略】
能耗双控背景下,供给端收缩预期对盘面有持续的上行驱动。短期维持偏多思路,逢低做多为主。

玻璃   【行情复盘】
夜盘玻璃期货盘面延续跌势,主力01合约跌0.64%收于2647元。
【重要资讯】
现货方面,周四国内浮法玻璃市场淡稳运行,场内观望情绪较浓。华北基本走稳,沙河市场成交一般,个别厚度市场价略有走低;华南市场以稳为主,整体出货一般,部分厂家产销平衡,旗滨计划涨1/重量箱;华东市场延续稳价走势,市场交投部分地区略好转,整体维持8成上下,中下游观望心态仍较浓;华中部分区域运输受限,企业出货不畅,局部产销稍有恢复,整体来看交投仍显清淡;西北短期稳价出货,多数厂产销可达平衡。
供应方面,玻璃供给量稳步增加,截至本周四,全国浮法玻璃生产线共计306条,在产267条,日熔量共计176425吨,环比上周增加600吨。周内复产1条,改产1条,暂无冷修线。
需求方面,前期玻璃下游消费接连遇到诸多不利因素,高位期间拉闸限电、暴雨及全国多点散发的疫情都对玻璃流通运输和终端消费形成阶段性阻碍,后期有望逐步好转。
本周重点监测省份生产企业库存总量为2165万重量箱,较上周增加155万重量箱,增幅7.71%
本周浮法玻璃企业库存延续增加态势,但累库速度有所放缓。一方面,部分区域公共卫生事件得到控制,局部运输条件得到恢复;另一方面,金九银十将至,刚需预期较强,加上原片价格目前较为坚挺,市场观望情绪较前期略有消退。
【交易策略】
期货盘面深度贴水现货,后期有较大概率走出基差修复行情。01合约体现出下半年的需求坚挺态势,又要对春节前后下游深加工需求的季节性深度回落进行定价,基差或难以快速回落。展望下半年,尽管房地产数据整体偏弱对黑色建材大宗商品产生了整体性的影响,但前期销售高增长带动房地产竣工需求的旺盛在下半年仍有望持续,玻璃后期走势有望强阶段性企稳。从大的趋势看,建议3000元上方卖保头寸继续持有,短线可适量灵活操作。8月份9-1正套行情仍有空间,建议继续持有。

原油   【行情复盘】
隔夜欧美原油震荡下跌,国内SC原油大幅低开后震荡,主力合约跌2.73 %。美联储会议纪要进一步明确Taper预期,美元大涨打压商品,同时全球疫情形势严峻打压需求前景。
【重要资讯】
1
、美联储公布会议纪要显示,决策者在7月利率会议上讨论了今年开始缩减购债规模的可能性。流动性收缩阴霾袭来,使得周三美三大股指、大宗商品全线下挫,市场避险情绪显著升温。
2
、丹斯克银行:新冠病毒在和亚洲其他地区的传播可能在短期内对原油需求造成压力,石油输出国组织及其盟友(OPEC+)已经开始使其石油产量正常化,将缓解强劲需求背景下油价上行的潜力,预计布伦特原油在第三季度和第四季度的平均价格为70美元/桶,2022年为72.5美元/桶。
3
、澳新银行:澳新银行预计第四季度美国原油价格将升至75-78美元/桶,尽管面临着德尔塔变种的压力,但新冠疫苗接种率将继续增长,以支持全球需求的持续复苏,预计2021年第四季度的需求将比第三季度增加260万桶/天,达到9863万桶/天,为2019年第四季度以来的最高水平。
4
、花旗:由于疫情卷土重来打压了需求,原油价格跌至三个月以来的最低水平,欧佩克可能会暂停下一次增产计划。
5
、欧佩克代表:欧佩克+7月减产执行率稳定在97%。
【交易策略】
原油盘面继续走跌,技术上形成收敛三角形突破,短线仍然看偏弱运行,建议空头思路,支撑位下移至400附近。

沥青   【行情复盘】
期货市场:夜盘沥青期货低开震荡,主力合约跌2.6 %
现货市场:昨日国内主力炼厂沥青价格持稳,个别地炼小幅调整。当前国内重交沥青各地区主流成交价:华东3300 /吨,山东3135 /吨,华南3150 /吨,西北3400 /吨,东北3310 /吨,华北3115 /吨,西南3375 /吨。
【重要资讯】
1.
供给方面:近期国内沥青炼厂装置开工率环比小幅下降,最新一期的开工数据显示,国内73家主要沥青炼厂总开工率为40.60%,环比变化-1.6 %。近期国内装置停产增多,上周齐鲁石化100万吨装置产能停产检修,预计9月中旬恢复生产,另有200万吨装置产能于上周停产,恢复时间未定。从8月的排产情况来看,仅为266万吨,环比减少8.0%,同比减少22.2%
2.
需求方面:国内多地降雨仍在持续,南方及东北等地降雨偏多,终端公路项目仍难施工,沥青需求继续受到压制,整体表现低迷。预计在8月中下旬以后,随着降雨的减少,沥青刚需有望出现好转。
3.
库存方面:近期国内沥青库存仍维持高位,由于终端需求低迷,炼厂库存继续走升,社会库存小幅下降。最新一期的库存数据显示,国内25家主要沥青炼厂库存为7.40万吨,环比变化0.2%,国内33家主要沥青社会库存为20.90万吨,环比变化-1.1%
【交易策略】
成本端回落继续打压沥青走势,同时沥青供需层面仍然低迷进一步压制盘面,短线来看,沥青仍然跟随成本偏弱运行,建议空头思路,支撑位下移至3000附近支撑。

高低硫燃料油 【行情复盘】
夜盘高低硫燃料油价格下跌为主,FU2201合约上涨-64/吨,涨幅-2.67%LU2111合约上涨-73/吨,涨幅-2.30%
【基本面及重要资讯】
1.
据金联创不完全统计,20217月中国炼厂生产低硫船用燃料油总量在107.8万吨左右,环比上涨13.35%
2.
美国能源信息署数据显示,截止813日当周,美国原油库存量4.35544亿桶,比前一周下降323万桶;美国汽油库存总量2.28165亿桶,比前一周增长70万桶;
3.
根据普氏最新数据,富查伊拉燃料油库存在截至816日当周录得976.9万桶,环比前一周下降108.1万桶,降幅9.96%
【交易策略】
国际燃料油市场方面由于近期大雨使得斯里兰卡发电能力提升,前期招标询购2万吨可以在91日至5日交割、含硫量3.5%180CST燃料油被取消。国内方面:低硫燃料油产量依然维持增长态势,在原油配额偏紧以及一次加工利润偏低背景下,预计燃料油进料需求增加,一定程度上提振全球燃料油市场。成本端方面:EIA公布原油库存数据出现下降,美国原油产量小幅增加,原油需求方面,受疫情扩散影响,各机构均下调原油需求预期,同时从各项指标来看,原油需求由高点逐步回落,使得后市原油供需缺口有进一步缩小预期,EIA公布库存数据原油继续延续去库表现,原油处于强现实弱预期状态,原油价格偏弱运行,预计短期燃料油价格震荡偏弱运行为主,建议燃料油空单继续持有。

聚烯烃
【行情复盘】
期货市场:夜盘L/PP价格偏弱运行,L2201合约上涨-120/吨,涨幅-1.45%PP2201合约上涨-118/吨,涨幅-1.41%
现货市场:819日,LLDPE市场价格下跌,华北大区线性跌50-100/吨;华东大区线性跌50-100/吨;华南大区线性跌50-100/吨。国内LLDPE的主流价格在8200-8550/吨。PP现货市场下跌50-100/吨,华北拉丝主流价格在8330-8450/吨,华东拉丝主流价格在8450-8550/吨,华南拉丝主流价格在8420-8550/吨。
【基本面及重要资讯】
1.
截至819日,主要生产商库存水平在70.5万吨,与前一工作日相比减少1万吨,降幅在1.40%,去年同期库存大致在69万吨。
2.
据国家统计局数据统计,20217月我国塑料制品产量为677.5万吨,同比下降1%1-7月份我国塑料制品总产量为4605.6万吨,同比增加14.5%
3.
隆众资讯统计:本周PP装置检修涉及产能在583万吨/年,检修损失量在9.09万吨,环比增加60.60%,预计下周检修损失量将减少至8.5万吨左右。

【交易策略】
供应端:本周PP装置因故障检修较多,导致本周检修损失量较预期增加,产量也有边际缩减预期,供给压力有所减弱,PE检修损失量符合预期表现。需求端:下游刚性需求仍在,步入消费旺季,下游开工率稳中有升,但由于海运费偏高,部分出口型企业出口订单减少。中小型企业目前利润情况不佳,企业让利抢单的情况下,部分企业有亏损情况。库存端:PE各环节库存变化不大, PP各环节库存去化,pp库存矛盾得到一定缓解。
成本端:原油供给增加,需求高位回落,原油价格震荡偏弱格局显现,油制烯烃利润开始反弹;动力煤方面:动力煤近月合约期现基差矛盾较显著,动力煤价格高位震荡,煤制烯烃盘面利润低位维持。综合分析:油制烯烃利润低位反弹,煤制烯烃利润低位维持,PE社会库存仍处相对高位,PP社会库存得到一定缓解,PE基本面较PP略显弱势,同时中长期PE产能投放压力大于PP,建议LLDPE2201合约空单继续持有,套利方面建议可进行空LLDPE2201PP2201合约。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场:夜盘,EG2101延续弱势,收于4816,增仓3330手,跌幅2.69%
现货市场:基差走弱,现货升水09合约55-60/吨。
【基本面及重要资讯】
1)从供应端来看,近端产量回升,但远月检修偏多,或有收缩。新装置方面,古雷70万吨/年的装置上游裂解环节正在投料,若顺利,8月下旬或有乙二醇成品产出,量产或在9月份,进度基本符合预期。旧装置方面,煤化工开工率下旬随着华鲁装置重启或短暂进一步回升,但9月初随着通辽、新杭利华益等装置检修或再度回落。油制方面,近期开工率持稳,10份随着中海壳牌、福炼等装置检修,开工率或走低。进口方面,7月份乙二醇进口量预计在60万吨,不及市场此前预期;8月份海外沙特、美国装置检修较多,近期虽已恢复,但损失量会体现在9-10月,因此后期进口量存下降预期。同时,港口近期受疫情防控影响,卸货速度亦较平时放缓。整体来看,新产能投放虽施压,但后期煤制和油制装置检修或对冲部分增量,同时9-10月份进口量维持低位,整体供应压力有增量,但或不及市场预期。
2)从需求端来看,终端订单清淡,市场担心旺季不旺,聚酯工厂陆续减产。受海运费高企以及运输时效影响,今年部分外贸订单已提前预定,8月下旬原本是旺季启动时点,但由于部分外需提前透支,同时受近期疫情影响,今年或旺季不旺。近期聚酯促销,但产销清淡,聚酯月开工率下调至88%,乙二醇刚需阶段性走弱。
3)从库存端来看,截至816日(周一),华东主港乙二醇库存为53.8万,周增1.9万吨。本周主港到货预报17.1万吨,进口量仍偏低,港口近期将延续低库存状况。
【交易策略】
短期乙二醇基本面呈现低库存、窄幅累库局面,供需面实质压力并不大。但商品市场避险情绪升温,国际油价破位下跌,预计乙二醇近期仍将延续跌势继续向下寻求支撑,短空为主,关注下方4750目标位。

PTA 【行情复盘】
期货市场:夜盘,原油重心继续下移,带动PTA继续走弱,TA2201合约收于4924,增仓3.2万手,跌幅1.56%
现货市场:基差略松动,非乍浦货源商谈09合约平水。
【基本面及重要资讯】
1)从成本端来看,破位下跌,中期趋势性已确认走弱;PX-NAP价差已处年内高位,若后续某炼厂提负,该价差存压缩预期,加之原油近期走弱,预计PX价格将高位下跌。
2)从供应端来看,8月中下旬装置陆续重启,关注9月份检修跟进情况。台化120万吨/年、三房巷2#120万吨/年的PTA装置周末已重启,虹港150万吨/年的装置或在8月下旬由5成负荷提升至满负荷,三房巷1#120万吨/年的装置或在8月底重启。此外,逸盛新材料360万吨/年的装置低负荷运行中,暂按照3-4成负荷估计。整体来看,8月中下旬阶段,由于目前暂无新增检修出现,加之前期部分检修装置重启,PTA产量预计较上半月明显回升。9月份,关注逸盛大化以及恒力部分装置是否有检修跟进。
3)从需求端来看,终端订单清淡,市场担心金九银十旺季落空,聚酯工厂陆续减产。受海运费高企以及运输时效影响,今年部分外贸订单已提前预定,8月下旬原本是旺季启动时点,但由于部分外需提前透支,同时受近期疫情影响,今年或旺季不旺。近期聚酯促销,但产销清淡,8月聚酯开工率下调至88%PTA刚需阶段性走弱。
4)从库存端来看,截至813日(周五),据卓创统计,PTA社会库存为278.12万吨(-8.69万吨)。8月中下旬,PTA供增需减,库存压力或回升,但8月整体仍呈去库,预计月去库8-10万吨。
【交易策略】
中下旬,PTA供增需减,同时国际油价破位下跌,PTA短期将延续弱势,短空思路对待。期权方面,建议滚动卖出虚值看涨期权TA110C5200

短纤   【行情复盘】
期货市场:隔夜,短纤09合约企稳,01合约震荡下行,PF2109收于6852-0.26%),PF2201收于7002-1.24%)。
现货市场:企业报价和现货价格稳定,企业低价惜售,市场低价货源偏少,江苏基准价6925-0)元/吨。
【重要资讯】
1)期货仓单持续流出,819日仓单7855(环比-1038)张。(2)工厂产销率43.20%+7.34%),工厂产销一般。(3)成本端,PTA供应偏紧延续,下游需求转弱,且原油震荡偏弱,PTA价格震荡回落;乙二醇供应预期回升,需求转弱,期价震荡走弱。(4)装置方面,福建逸锦14.5/年的装置819日减产一个月、华西25万吨818日检修、江南10万吨计划8月中旬检修、融利10万吨检修待定,逸达、经纬、三房巷、德赛和仪征化纤等装置仍在检修,8月产量将明显下降。(5)截至813日,涤纶短纤开工率82.5%-2.7%),后续装置陆续检修,开工率将继续下降;工厂库存8.2天(+1.0天),产销低迷,工厂库存持续回升。(6)截至813日,下游涤纱厂原料库存17.7-3.8)天,原料库存震荡回落,但仍较充裕;涤纱开机率为71%+0%),涤纱开机率维持稳定。
【交易策略】
当前仓单压力缓解,结合装置检修逐步落实,且企业挺价意愿强和中间商库存偏低,短纤近月价格止跌企稳,建议09合约的空单逐步止盈;01合约受成本拖累将偏弱震荡,偏空思路对待。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场:隔夜,苯乙烯窄幅震荡,EB2110收于8287-1.77%)。
现货市场:企业报价和现货价格继续下跌,部分刚需补货,以观望为主。江苏现货8530/85608月下8540/85609月下8450/8480
【重要资讯】
1)成本端,原油供需缺口仍存,市场担忧疫情扩散影响需求,油价震荡偏弱;纯苯当前供需暂稳,远月需求预计较好,价格或止跌企稳。(2)装置方面,江苏新阳30万吨装置正在重启,天津大沽50万吨计划819日停车检修20天,产量小幅收缩。(3)下游,截至813日,EPS开工率61.18%+1.29%),部分短停装置恢复生产,家电需求仍然清淡,保温板需求较好;PS开工率73.88%-2.1%),绿安擎峰和扬子巴斯夫重启,产量预期增加,终端需求仍清淡;ABS开工率94.14%+0.12%),大庆石化10万吨89日重启,海江20万吨810日停车,开工率小幅回升,终端仍处淡季。(4)库存端,截至818日,华东港口库存8.9+0.56)万吨,到船回升,港口缓慢累库。
【交易策略】
当前苯乙烯供需面无明显变化,价格走势受原油引导。在原油持续下跌的背景下,苯乙烯跟随走弱,建议暂时偏空思路对待,关注8200支撑。

液化石油气   【行情复盘】
夜盘,PG10合约高开低走,期价收跌,截止至收盘,期价收于4934/吨,期价下跌162/吨,跌幅3.18%
【重要资讯】
原油方面:美国EIA公布的数据显示:截止至813日当周,EIA原油库存为4.35544亿桶,较上周下降323.3万桶,汽油库存2.28165亿桶,较上周增加69.6万桶,精炼油库存1.37814亿桶,较上周下降269.7万桶,库欣原油库存3359.5万桶,较上周下降98万桶。美国汽油库存意外增加,说明德尔塔毒株威胁美国的燃料需求,短期油价偏弱运行。CP方面:818日,9月份的CP预期,丙烷680美元/吨,较前一交易日涨6美元/吨;丁烷675美元/吨,较前一交易日涨6美元/吨。现货方面:19日现货市场稳中偏弱,广州石化民用气出厂价稳定在4748/吨,上海石化民用气出厂价下降100/吨至4500/吨,齐鲁石化工业气出厂价稳定在4700/吨。供应端:此前停出的炼厂恢复放量,供应端有所回升。卓创资讯数据显示,819日当周我国液化石油气平均产量71259/日,环比前一周期增加123/日,增加幅度0.17%。需求端:由于MTEB和烷基化装置短期均出现亏损,企业检修增多,工业需求有所下滑。819日当周MTBE装置开工率为46.78%,较上期下降3.85%,烷基化油装置开工率为45.41%,较上期下降2.65%。当前民用气需求依旧偏弱。船期方面:按照819日卓创统计的数据显示,8月下旬,华南3船冷冻货到港,合计8.8万吨,华东5船冷冻货到港,合计18.8万吨。短期到港量偏低。
【交易策略】
短期原油走势偏弱,现货价格有所回落,期价短期面临回调,操作上建议多单全部离场。

焦煤   【行情复盘】
夜盘焦炭01合约小幅收跌,截止至收盘,期价收于2215/吨,期价下跌22.5/吨,跌幅1.01%,从盘面走势上看,当前期价维持高位震荡。
【重要资讯】
焦煤09合约临近交割,其运行的逻辑更多的是现货方面的逻辑,期价加速向现货回归的过程。由于国内煤矿安监一直较为严格,供应端持续供应偏紧,从汾渭能源统计的数据来看,812日当周53家样本煤矿原煤产量为583.32万吨,整体产量处于近四年同期历史低位,原煤产量较6月初仍下降40万吨左右。在供应偏紧的情况下,现货价格不断走高,山西柳林主焦煤现货价格到达2900/吨,部分低硫主焦煤现货价格更是高达3300/吨,在现货价格的上涨支撑期价不断走高。其次,澳煤自202012月份以来暂停通关,澳煤缺口是一直存在的,而蒙煤受疫情的影响,自3月底开始通关量持续下降,虽7月下旬开始略有恢复,但整体通关量维持在低位。故主焦煤供应缺口短期仍难以弥补,现货价格的坚挺仍将支撑期价偏强运行。
【交易策略】
在煤矿安监趋严的背景下,短期原煤产量虽有所增加,但国内焦煤产量难以大幅放量,同时澳煤通关遥遥无期,蒙煤通关量偏低,主焦煤供应缺口短期仍难以弥补,主力01合约仍以逢低做多的思路为主。

焦炭   【行情复盘】
夜盘焦炭01合约小幅回落,截止至收盘,期价收于2799/吨,期价下跌44.5/吨,跌幅1.56%,从盘面走势上看,短期期价维持高位震荡。
【重要资讯】
目前焦炭09合约和01合约走势有所劈叉,09合约临近交割更多走的是现货的逻辑,焦炭09合约上涨的主要逻辑更多是由于成本端的趋势,也就是面粉带着面包上涨的过程。而远月焦炭01合约则面临新增产能投放以及压减粗钢产量等诸多利空。下半年焦炭虽面临焦化企业新增产能投放导致供应端的增加以及压减粗钢产量导致需求端的下降,但只要焦煤供应缺口不弥补,焦煤就难以下跌,成本端的支撑就一直存在,焦炭就难以下跌。从自身基本面来看,目前焦炭思路提涨已经落地,焦化企业利润有所好转,企业心态有所改善,开工率维持稳定。需求方面:上周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率75%,环比上周增加0.39%,同比下降16.93%。日均铁水产量228.63万吨,环比增加0.45万吨,同比下降24.67万吨。从统计的数据来看,铁水产量稳定在230万吨附近,短期需求较为稳定。
【交易策略】
短期成本端焦煤价格的坚挺,盘面焦化企业已经处于盈亏平衡的边缘,同时下游需求尚可,故焦炭短期难以下跌,期价将跟随成本端一起震荡上行,01合约仍维持逢低做多的操作思路。

甲醇   【行情复盘】
国内商品期货市场普跌,市场情绪影响下,甲醇期货高位调整,重心震荡走低,回落至五日均线下方运行,进一步跌破2800关口,最低触及2797,尾盘收复至十日均线上方,回吐前期部分涨幅。隔夜夜盘,期价继续松动。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场表现平稳,整理运行为主,价格大稳小动。西北主产区企业报价维稳,内蒙古北线地区商谈2220-2270/吨,南线地区商谈2200-2220/吨。上游煤炭市场相对坚挺,生产成本居于高位。甲醇厂家为保证出货平稳,暂无挺价意向,但新签订单不温不火,部分新单价格窄幅上调。部分区域仍有装置停车检修,甲醇供应端压力阶段性缓解。受西北、华北地区装置开工下滑的影响,甲醇行业开工率降低,不足七成,生产企业库存有所下滑。持货商随行就市调整报价,但下游市场多按需采购,现货成交放量不明显。下游需求无论是新兴需求还是传统需求,开工全线下滑,甲醇需求端难以形成有力提振。中煤蒙大装置重启,但中天合创降负荷运行,导致CTO/MTO装置开工下滑至78.54%,传统需求行业低负荷运行态势难改。随着进口船货集中港口卸货,沿海地区库存延续回升趋势,增加至97.66万吨,甲醇进入缓慢累库阶段。
【交易策略】
基本面变化不大,甲醇供需均走弱,市场明显利好刺激不足,期价上涨难持续,建议多单逐步止盈,短期或反复测试下方2800关口支撑。

PVC 【行情复盘】
随着资金逐步移仓,PVC主力合约移仓至01合约,远月合约处于贴水状态,受到商品普跌的影响,PVC高位调整,回踩9000关口附近支撑快速止跌反抽,录得十字星。而09合约逆势飘红,再度测试9400关口。隔夜夜盘,09合约冲高回落,01合约窄幅波动。
【重要资讯】
上游原料电石供应偏紧,短期产量难以恢复,推动价格不断走高,河北、东北、陕西等地电石采购价上涨,山东、河南等地采购价计划跟涨。电石价格坚挺运行,导致PVC生产企业承受较大成本压力,外采电石厂家利润不断被挤压。国内PVC现货市场低价货源难寻,各地区主流价格窄幅波动,部分区域出现松动。市场可流通货源不多,PVC现货市场仍处于升水状态。西北主产区企业库存水平不高,暂无销售压力,出厂报价调整有限。期货下跌影响业者心态,贸易商报价多数下调,成交放量略有好转。下游制品厂对高价货源存在抵触情绪,同样面临亏损困境,生产积极性欠佳,逢低适量补货为主,操作偏谨慎。而近期出口订单有所增加,使得国内货源更加趋紧,华东及华南地区社会库存难以累积。
【交易策略】
PVC
基本面相对偏强,期价将延续高位震荡走势,01合约处于贴水状态,下方9000关口存在有力支撑,顺势而为,09合约不排除进一步冲高可能,目标位在9500附近。

动力煤 【行情复盘】昨日动力煤主力合约ZC2201平开高走,全天震荡整理,报收于777.6/吨,上涨0.1%。夜盘震荡偏强。现货方面,动力煤坑口现货价格稳中有涨。曹妃甸港5500大卡动力煤现货价格环比小幅下降。
【重要资讯】秦皇岛港库存水平有所上升,锚地船舶数量小幅增加。产地方面,随着煤矿防疫管控有所放松,榆阳地区多数矿上拉运车辆增多,整体销售情况良好,个别煤矿价格上调;目前神府地区在产煤矿整体销售情况较为稳定,矿上存煤较少,区域内煤价稳中小幅涨跌。受降雨天气影响,鄂尔多斯地区在产煤矿出货情况转弱,昨日煤炭公路销量降至92万吨/天,日环比减少29万吨/天,区域内煤价稳中小幅调整。港口方面,市场延续偏弱,不同品质煤种贸易商报价区间较大,下游电厂日耗回落,询货不多,不急于采购,以拉长协为主,市场低硫高卡煤紧缺,低价货源难寻,贸易商预期煤价难以大跌,关注后期产量增长情况,目前操作较少,观望为主。
【交易策略】从盘面上看,资金呈小幅流出态势,主力空头增仓较多。煤炭现货价格开始稳中偏强,坑口销售情况较为稳定,目前近月合约临近交割,价差有回归需求,投资者需注意风险。目前关于产地放量的消息不断,市场风向开始扭转。但下游电厂的绝对低库存依然制约煤价下行深度,建议继续逢高位逐步加空,01合约上方压力位800

纯碱   【行情复盘】
夜盘纯碱期货盘面低开后有所回升,主力01合约涨0.63%收于2701元。
【重要资讯】
现货方面,周四国内纯碱市场高位运行,厂家出货情况尚可。五彩碱业计划本月底停车检修,江苏井神装置开工基本正常,本周纯碱厂家整体开工负荷上调。近期浮法玻璃厂家多消耗原料重碱库存,轻碱下游用户坚持按需拿货,纯碱厂家执行前期订单为主,部分厂家现货货源仍偏紧,新单控制接单。
本周国内纯碱厂家库存总量为33-34万吨左右(含部分厂家港口及外库库存),环比增加1.9%,同比下降59.7%。其中重碱库存18万吨左右(含部分厂家港口及外库库存),库存集中度较高,库存主要集中在华东、西北、西南地区。本周纯碱厂家开工负荷明显提升,货源供应量增加,部分厂家库存持续下降,部分厂家库存略有增加。
本周纯碱厂家加权平均开工负荷79.6%,较上周提升5.2个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工83%,联碱厂家加权平均开工73.7%,天然碱厂加权平均开工100%。据统计本周纯碱厂家产量在54万吨左右。
【交易策略】
近期纯碱供应供应量低位波动,从夏季检修季低位逐步恢复,在当前高利润水平下开工率恢复进程有望加速;需求方面,市场预期光伏玻璃产能跨越式发展、日用玻璃需求恢复性增长及浮法玻璃在产产能稳步提升都有利于纯碱需求的持续向好,光伏玻璃装置投产进度或不及预期,公共卫生事件加重了市场对日用玻璃及玻璃包装容器消费量下滑的担忧。纯碱此前对需求乐观预期已经充分计价,警惕市场在资金推动下快速冲高后的高位持续回调风险。

尿素   【行情复盘】
周四尿素期货盘面震荡运行,其中主力01合约跌0.55%收于2348元。
【重要资讯】
现货方面,本周国内尿素市场走势低迷,行情继续下跌。各地农业需求结束,工业需求支撑不足,尿素价格顺势下滑。随着尿素企业的库存增加,为保证订单的持续,纷纷出台优惠政策,实际成交价格多低于预期。但快速的价格下跌,下游接货积极性较差,且对价格存有接货预期,目前市场尚未出现止跌趋势。另外出口目前尚未有利好消息出现,印标尿素招标尚不明确,而国内需求较弱明显利空尿素市场。预计近期国内尿素市场仍有下行空间。
【交易策略】
此前低库存,高成本,下游工业品高利润三大支撑驱动现货价格迭创新高,近期现货价格有所松动。今后一段时期,供需紧张态势将显著缓解。从往年尿素现货价格的季节性走势看,8月现货价格多呈回落态势,这一变化趋势体现着农业需求集中释放后市场支撑力度下滑。现货价格较高点持续回落,期货盘面有望阶段性跟随。建议01合约前高附近卖出保值头寸继续持有。

豆粕   【行情复盘】
期货市场:美豆震荡偏弱;连粕主力01合约震荡收长下影阴线,延续3500-3700/吨区间震荡。
现货市场:19日现货商豆粕报价较昨日下调,其中天津贸易商报价365030,山东贸易商报价358030,江苏贸易商报价358030,广东贸易商报价359020
【重要资讯】
1
Pro Farmer中西部作物巡查周三称:为期四天的作物巡查不会预估大豆单产,但预计伊利诺伊州3 x 3平方英尺土地上大豆的平均结荚数为1,279.79个,高于去年巡查团1,247.38个以及三年均值的1,191.33个。该州是美国最大的大豆生产州。
 2
、周四美国农业部将发布周度出口销售报告,,分析师预计这份报告将会显示,截至2021812日的一周,美国大豆出口净销售量可能介于92.5200万吨之间,因为最近美国对中国以及未知目的地大量销售大豆。 作为对比,上周美国2020/21年度大豆净销售量为96,900,2021/22年度的净销售量为1,120,300吨。
3
、美国农业部周三发布报告称,私人出口商报告对中国销售131,000吨大豆,在2021/22年度交货。这也是美国农业部连续第10个工作日报告单日大豆出口销售,累计销售230.42万吨,其中销往中国98.2万吨,销往未知目的地132.22万吨,基本全部在2021/22年度交货。
【交易策略】
国际原油大幅下挫,连豆粕连续走低拖累美豆市场震荡偏弱,目前Pro Farmer中西部作物巡查显示最大的大豆生产周结荚数良好,气象模型显示,未来2周美国大豆作物带天气形势好转,且干旱地区也将出现降水,美豆单产担忧减弱,短期市场交易重点也转移到消费端,虽然美国私人出口商连续10个交易日发布美豆新作销售数据,出口数据良好,但植物油市场价格调整,对美豆压榨需求担忧上升,美豆上行动能不足,短期弱势整理延续,关注天气及中国采购节奏。国内市场来看,18日全国成交回落,全国主要油厂成交共12.02万吨,较上一交易日减少16.78万吨,其中现货成交3.72万吨,远月基差成交8.3万吨,国内需求维持低迷,全国开机稳定,大豆库存维持高位,豆粕市场库存降幅或减慢,支撑有限,连粕短期追随美豆走势,长期随着美豆批量上市及南美大豆增产兑现,粕价或将见顶回调,盘面上,01合约短线关注3500/吨支撑有效性,短线弱势整理为主,长期趋势等待产量确认,期权方面,短期调整预期,关注卖出虚值看涨期权策略。

油脂   【行情复盘】
周四夜盘国内植物油价格有所下行,主力P2201合约报收7938点,下跌234点或2.86%Y2201合约报收9090点,下跌158点或1.71%OI2109合约报收10478点,下跌212点或1.98%。现货油脂市场:广东豆油价格小幅抬升,当地市场主流豆油报价9620/-9680/吨,较上一交易日上午盘面小涨60/吨;东莞贸易商:一级豆油预售基差集中在01+600元左右。广东广州棕榈油价格稳中小涨,当地市场主流棕榈油报价8940/-9000/吨,较上一交易日上午盘面小涨20/吨;贸易商:24度棕油预售基差报价集中在09+230左右。江苏张家港菜油价格稳中略涨,当地市场主流菜油报价10780/-10840/吨,较上一交易日上午盘面小涨20/吨;四级菜油预售基差报价集中在01+80-100元左右。
【重要资讯】
Pro Farmer
中西部作物巡查周三称,为期四天的作物巡查不会预估大豆单产,预计伊利诺伊州3 x 3平方英尺土地上大豆的平均结荚数为1,279.79个,高于去年巡查团1,247.38个以及三年均值的1,191.33个;衣阿华州第一区3 x 3平方英尺土地上大豆的平均结荚数为1,089.35个,高于去年巡查团1,013.31个以及三年均值的1,063.69个。在第四区内,大豆平均结荚数为1,225.24个,高于去年的1,177.41个和三年均值的1,211.19个。第七区大豆平均结荚数为1,367.61个,高于去年巡查团均值1,164.03个和三年均值的1,276.74个。
【交易策略】
周四国内植物油价格波动不大,在周三大幅下行之后,三大植物油价格并没有出现进一步的下滑,而是在当前位置保持震荡调整的走势。周三植物油价格的下行主要受到马来棕榈油出口减弱的影响,但是大部份的价格回落主要是受到多头平仓离场所致,在持仓量减少的情况下价格缺乏进一步向下的动能。目前植物油市场消息面保持平淡,美豆主产区未来两周的降雨预期依旧保持良好,市场对本年度美豆种植期天气的炒作即将走向尾声。Pro Farmer中西部调研进入第三天,伊利诺伊州玉米单产前景和大豆结荚数料高于去年和三年均值;衣阿华州西部玉米单产前景和大豆结荚数料高于去年和三年均值,调研结果基本和此前美豆中西部地区干旱状况符合一致,最终的总体预估将于周五公布。棕榈油方面市场仍在等待相关产量消息的公布,虽然8月至今马来棕榈油出口量有了较大的下行,但产量数据仍是决定棕榈油价格走势的关键,在马来棕榈油产量数据清晰之前,以及美豆新豆上市之前,预计国内植物油价格将会保持震荡调整的走势,不会出现立即的下行反转,植物油交易的最佳时机仍未到来,需要耐心等待。

花生   【行情复盘】
期货市场:花生10合约周四中幅回调,收跌1.84%9080/吨。
现货市场:国内花生市场平稳运行,河南山东部分产区少量上市,河南内黄县大杂米少量上市,水分16%左右,报价4.3/斤左右。山东泰安地区大花生少量上市,水分16%左右,报价4.3-4.4/斤。河南驻马店确山县由于近期雨水较多,新花生降推迟上市1周左右。南阳极少量花生上市,水分在16%左右,通货米报价5.0-5.2/斤,7个筛5.6/斤,8个筛5.8/斤。周口产区降雨频繁,预计下周刨出新花生,信阳产区极少量鲜花生果上市,报价2.2/斤;江西、四川地区部分新花生陆续上市,其中鲜花生果报价2.3/斤,干花生果3/斤左右,干花生米上货零星,6个筛报价5.7/斤。四川自贡地区白沙成品米,12%水分报价6.0/斤,市场走货尚可。陈花生方面:由于河南受疫情影响,花生走货受阻,其他产区需求略有好转。山东产区大花生通货报价3.80-4.0/斤,7个筛4.40-4.50/斤,8个筛4.50-4.60/斤,基本计入收尾阶段。河南驻马店地区白沙通货米报价4.00-4.30/斤。7个筛4.40-4.50/斤,8个筛报价4.50-4.60/斤。南阳地区白沙通货米4.00-4.30/斤,7个筛4.40-4.50/斤,8个筛4.50-4.70/斤。辽宁产区花育23通货米报价4.0-4.50/斤。
中秋节花生和花生油备货旺季趋近,花生油厂开机率自7月中旬以来整体呈上升态势,上周油厂开机率30.1%,环比上周持平,同比增加1.13个百分点,规模型批发市场花生走货速度也较7月出现明显季节性回升,部分市场开始采购新米,本周国内规模型批发市场本周到货量增加 3.77%,出货量较上周下滑 1.34%。本年度河南新花生上市时间预计同比晚一周左右,可适当增加陈季花生销售时间窗口,花生现货价格近期小幅上行。新季花生种植面积预计减少7-10%左右,江西及湖北雨水频发,花生果饱满度及出米率均受影响;安徽地区受雨水影响,新花生饱满度不佳,含油率或降低2个左右;河南春地膜花生预计820日起开始上市,需着重关注收获期降雨情况,目前来看,未来一周河南降雨处于偏多水平。相关品种方面,MPOBUSDA报告显示马棕和美豆供给仍偏紧,大宗油脂价格高位略有回调,目前花生油与豆油价差处于区间偏低位置,将为花生期价提供一定支撑。
【重要资讯】
截止到本周四,本周花生油厂开工负荷30.10%,较上周稳定。部分统计在内的油厂原料卸货量约6300 吨,环比走高 4.65%。国内规模型批发市场本周采购量较上周走高 3.77%,出货量较上周下滑 1.34%
筛选厂冷风库内存货成本高位,近期继续适量消耗中,本周陈米小幅走高,亏损收窄。本周花生油厂理论压榨利润走低,周度理论榨利 292.25 /吨,环比走低 31.80%
【交易策略】
下方支撑8900,上方压力9600,花生期价以震荡为主,以观望为主,或轻仓持有多单

菜粕   【行情复盘】
期货市场:菜粕09合约周四高位中幅回调,收跌67点或2.24%2924/吨。
现货市场:周四菜粕现货价格跟盘回落,防城港澳加粮油菜粕现货价格3000/吨,环比下跌40/吨;厦门银祥菜粕现货价格3057/吨,环比下跌8/吨。基差报价方面,枫叶粮油菜粕基差报价8-9月对09-90元,11-1月对01-100元;厦门银翔菜粕基差报价8-909-50。目前菜粕油厂福建地区俩家油厂日均出货800吨;广西地区两家油厂日均出货2400吨,广东地区日均出货600吨(停机限量)。油厂出货情况良好,预计第三季度菜粕供应偏紧。
短期美豆产区天气改善,中储粮竞价销售29.4892万吨进口大豆,菜粕期价高位承压。8月供需报告基于实际情况对美豆单产进行调整后,确认新季美豆偏紧的格局,9USDA报告公布前1300美分附近支撑较强;近期大豆期价能否上涨主要关注两方面因素:一是需求国买船进度;二是产区天气情况,作物生长报告显示,美豆优良率为57%,低于上周和市场预期的60%。目前来看未来7天产区天气良好,美豆期价近两日承压下行,目前已8月中旬,天气炒作时间窗口将逐步收窄。如买船和天气不能为大豆期价提供上涨动力,美豆以震荡为主。9月份后,美豆收获压力将逐步来临,届时将对期价产生一定压力。我国进口菜籽已亏损四月有余,后期油厂菜籽采购量大概率仍不及往年同期,菜籽供给依旧偏紧,第32周沿海油厂菜籽库存26.8万吨,环比增加1.13%,同比减少24.29%。需求端方面,8-10月份为水产养殖旺季,菜粕需求预计将较为旺盛,菜粕库存预计将持续低位运行,第32周沿海油厂菜粕库存0.43万吨,环比增加72%,同比减少85.07%。综上,短期菜粕期价预计延续偏强态势为主,9月份后油料端收割压力或从成本端利空菜粕期价。
【重要资讯】
据阿根廷农业部发布的报告显示,截至811日,阿根廷农户已经销售了2730万吨2020/21年度大豆,比一周前增加了大约50万吨,但是比去年同期低了7.1%。阿根廷农业部称,大豆销售步伐落后上年同期,当时的销售量为2940万吨。
【交易策略】
菜粕01合约下方支撑2800,上方压力3020,菜粕期价上涨至压力位附近后再次承压下行,期货或延续区间震荡走势,期权方面关注卖出宽跨式策略。

玉米   【行情复盘】
期货市场:主力01合约夜盘继续回落,跌幅1.41%CBOT 玉米主力合约周四收跌2.13%
现货市场:周四玉米现货价格以稳为主。中国汇易网数据显示,锦州新粮集港报价2590-2620/吨,鲅鱼圈一等玉米装箱2690-2720/吨;广东蛇口新粮散船2860-2880/吨,集装箱一级玉米报价2940-2980/吨,较周三提价20/吨;黑龙江深加工主流收购2540-2640/吨,吉林深加工主流收购2490-2600/吨(不含停收企业),内蒙古主流收购2430-2590/吨;山东收购区间2780-2890/吨,河南2730-2840/吨,河北2670-2860/吨。
【重要资讯】
1)美国农场期货杂志Pro Farmer参与考察的人员称,今年内布拉斯加的玉米单产预计为每英亩182.35蒲,高于2020年考察的单产预测值175.15/英亩,也高于三年均值175.62/英亩。预计俄亥俄州玉米平均单产为185.06蒲式耳/英亩,比2018年到2020年期间的三年平均水平高出11%
2)深加工企业消费量:202133周(812-818日),全国主要122家玉米深加工企业(含淀粉、酒精及氨基酸企业)共消费玉米85.5万吨,较前一周减少5.0万吨;与去年同比减少17.2万吨,减幅16.74%。(我的农产品)
3)市场点评:外盘市场来看,整体预期变化有限,继续维持高位震荡。USDA8月报告对于产量下滑忧虑有所兑现,潜在利多情绪有所收敛,消费端忧虑也有所显现,美玉米相对的低库存对价格形成支撑,不过市场进一步的提振因子仍然有限,对价格持续推动力有所不足。国内市场来看,贸易商继续面临时间与需求的博弈,深加工企业玉米库存下滑,对价格形成支撑,不过下游企业都处于低利润状态,消费持续拉动力仍然有限,价格上方存在压力,当前玉米市场处于消费与替代相对稳定的平衡状态,整体价格维持区间波动判断。
【交易策略】
短期受定向销售小麦和稻谷等利空消息影响,玉米01合约或呈现相对弱势,操作方面建议观望或者等待反弹做空机会。

淀粉   【行情复盘】
期货市场:主力09合约夜盘继续弱势波动,跌幅1.51%
现货市场:周四国内玉米淀粉价格以稳为主。中国汇易网数据显示,黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3000/吨,较周三持平;吉林长春玉米淀粉现货报价为3050/吨,较周三持平;河北宁晋玉米淀粉报价为3380/吨,较周三持平;山东诸城玉米淀粉报价为3350/吨,较周三持平。
【重要资讯】
1)企业开机率:2021年第33周(812-818日)全国玉米加工总量为49.76万吨,较上周玉米用量增加1.68万吨;周度全国玉米淀粉产量为25.90万吨,较上周产量增加0.87万吨。开机率为54.59%;较上周开机率上调1.82%。(我的农产品网)
2)企业库存:据我的农产品网信息显示,截止818日,玉米淀粉企业淀粉库存总量87.8万吨,较上周下降4.7万吨,降幅5.11%;月环比降幅14.21%;年同比增幅44.38%
3)市场点评:整体市场来看,下游提货增加,企业库存继续下滑,为价格提供一定的支撑,但是整体库存仍处于历史同期高位,仍然反映需求的后劲不足,削弱需求的支撑力度,在没有重大市场变化的情况下,淀粉期价整体维持区间判断。
【交易策略】
淀粉主力合约预期逐步转向01合约,短期01合约或跟随玉米弱势整理,操作方面建议观望或者关注反弹做空机会。

橡胶   【行情复盘】
期货市场:19日夜盘沪胶继续下行。RU2201合约最低见14260元,下跌2.41%NR2110合约最低见11390元,下跌2.11%
【重要资讯】
截至2021815日,青岛地区天然橡胶一般贸易库存周环比下跌0.95个百分点,跌幅进一步收窄,入库增加幅度扩大,出库小幅调整相对平稳。据了解8月到港量环比增幅将有所扩大依旧处于相对低位,下游轮胎厂开工短期小幅波动需求跟随胶价涨跌小幅增减,预计短期消库速度将继续降速。青岛地区天然橡胶保税库存周环比下跌1.3个百分点,入库增幅较小不及出库增加幅度。近期预计到港存增加预期但是幅度相对较小,下游轮胎外销订单存在小幅好转预期,预计本周库存小幅调整。
【交易策略】
宏观风险题材继续发酵,沪胶跟随多数商品走出普跌行情。不过,泰国、马来西亚等主产区天胶原料价格稳中有升,当地疫情恶化及降雨增多可能对产胶及运输带来阻碍。马来西亚天胶第二大产地发生洪水,对割胶的影响还有待进一步消息的指引。国内海南、云南地区胶水价格稳定,对胶价有支持作用。轮胎生产企业开工率同比偏低,汽车产销也处于淡季,但随着金九银十临近后期消费形势有望好转。技术上看,14000元关口可能会提供支撑。近期宏观风险聚集,供需面则多空互现,胶价阶段性波幅有所扩大。下游企业可适当加大原料采购力度,而天胶生产企业则宜保持顺价销售,待胶价反弹后可通过卖出看涨期权的方式增加销售收入。

白糖   【行情复盘】
昨夜ICE原糖震荡回落,ICE原糖10月合约较前收盘下跌2.17%,收于19.79美分,伦敦白糖10月合约下跌2.16%,收于494.8美元,郑糖1月合约夜盘收于5919/吨。
【重要资讯】
海关总署公布的数据显示,中国7月份进口糖食糖43万吨,环比增加1万吨,同比增加12万吨。20211-7月中国累计进口食糖246万吨,同比增加91万吨。20/21榨季截至7月底中国累计进口食糖496万吨,同比增加243万吨。
【交易策略】
巴西霜冻对甘蔗减产的预期越发强烈,或将导致 21/22 榨季全球 食糖供给由过剩转为平衡甚至小幅短缺。国际糖市基本面从长期来看预期仍然乐观,但美元兑雷亚尔走强及原油价格走跌对原糖短期走势有压制的迹象,关注19 美分/磅一线支撑。
据海关总署公布的数据显示,7 月份我国进口糖 43 万吨,同比上年同期增长38.6%1-7月份中国累计进口糖 246 万吨,同比上年 同期增长 58.3%,进口数据中性偏空,环比未出现明显下降,加剧本年度食糖工业库存压力。不过当前原糖价格对应配额外进口成本已经高达 6400 /吨以上,配额外食糖进口亏损加剧,贸易商远期进口意愿下降,或有利于未来国内食糖基本面结构性改善,短期郑糖或跟随原糖走弱,关注5900/吨一线支撑,产业客户套保单可继续持有。

棉花、棉纱   【行情复盘】
8
19日,郑棉主力合约跌0.46%,报18265。棉纱主力合约跌0.58%,报26615。棉花棉纱走势基本反应利多预期,短期上涨难度增加。
【重要资讯】
国内棉花现货企业报价涨50。郑棉上涨,点价少量成交;储备成交价微跌。纺企成品销售不及前期,原料价格过快上涨,采购相对谨慎,3128级新疆机采提货18300-18900
海关数据,7月我国棉花进口14万吨,环比减17.6%,同比减6.7%2021年累计进口168万吨,同比增61.5%2020/21年度以来进口265万吨,增82.7%
纱价企稳,各品种走势分化明显,32S40S高配等常规品种保持货紧价高,低支气流、环锭纺等涨价和成交两难,40支及以上精梳品种则呈淡季。纱厂排单紧凑,在机订单多一月左右。
【交易策略】
棉花中长线上涨趋势延续,但短期18300附近存在压力,棉花棉纱前期多单可以减持,等回调继续做多。
期权方面,波动率维持低位,后期有望继续上行,中期以做多波动率策略为主,或者买入牛市价差策略。

纸浆   【行情复盘】
期货市场:纸浆期货主力合约隔夜盘下跌0.79%,收于6290/吨。
现货市场:期货小幅反弹,现货市场变动不大,继续弱势运行,成交持稳。漂针浆市场含税价:阿拉巴马6000/吨,银星6350/吨,马牌、雄狮6300/吨,凯利普6450/吨。
【重要资讯】
国内青岛港、常熟港、高栏港、保定地区纸浆库存较上周增加3.2%
生活用纸开工负荷比上周略回升约2.13%,产量较上周稍增约5.42%。周内据悉江西、河北地区个别纸企复产,个别则略提升负荷水平,对整体略有贡献,河南、广西地区部分纸企目前仍在检修状态,华东地区个别纸企暂未复产,对整体开工水平恢复仍有掣肘。企业库存比上周略升约0.15万吨,增幅1.20%
白卡纸在华南地区价格拉涨后,山东局部区域性上调,业者对后市需求好转尚存期待,加之下游印厂及包装厂库存一般,市场具有一定提涨时机,市场需求弱于去年,下游客户备货心态仍较谨慎,对涨价接受度不高。
【交易策略】
成品纸终端需求一般,纸厂积极提价,但下游谨慎,对涨价接受度较差,生活纸厂开工略有回升,从月度数据看,7月份木浆系纸厂开工均在低位,8月前两周回升也较小,因此纸浆需求持稳,但并未大幅增加。中秋、国庆备货临近,目前需求依然不旺,也导致市场信心受挫。纸厂成品纸去库压力仍在,补库意愿不高。国内港口库存小幅增加,纸浆供需转向宽松,期货价格小幅贴水美元报价,结合上下游利润看,估值中性偏高。整体看,旺季预期受7月宏观数据影响有所转弱,在成品纸出库好转及生产利润回升前,对纸浆的补库需求难以明显增加,对纸浆价格维持谨慎看空观点,10合约反弹至6400以上建议做空,下方支撑6000/吨。

生猪   【行情复盘】
8
19 日,今日生猪跌幅走阔,LH2109 收于 15595 /吨,较前一交易 日下跌 2.50%;LH2201 收于 17360 /吨,跌幅 1.84%LH2205 收于 16745 /吨,跌幅 3.01%。申万农林牧渔指数下跌 1.03 %。当日成交量 9420 (+2262 ),持仓量 12840 (-3855 )
【重要资讯】
8
19 日,全国外三元生猪出栏均价 14.58 /公斤,较昨日下跌 1.15%, 较前一周下跌 2.02%;15 公斤外三元仔猪价格 28.00 /公斤,较前一日下跌 2.10%,较前一周下跌 8.62%
【交易策略】
今日北方市场全线走跌,散户出栏积极性较高,市场整体供应充足,但终 端消费无明显起色,屠企维持低开工率,供需矛盾尚存,预计明日市场仍有下 行风险。南方大部分地区下行销售,供应端出栏较为积极,消费端接货疲软, 白条走货欠佳,制约猪价上涨,预计明日市场偏弱整理。
农业农村部数据显示,7 月能繁母猪环比下降 0.5%,是 21 个月来首次母 猪存栏增速出现负值,这一数字符合我们半年报中的预期,但对上一轮周期复 盘后,我们认为这并不会改变猪周期下行趋势。因为在养殖效率提高的情况 下,母猪产能小幅下滑可能也不会对生猪出栏造成明显影响。当前行业母猪尚 未经历深度的去产能,二元母猪价格初步探底,意味着母猪产能并未紧张、母 猪需求并不紧俏,超级猪周期带来的超高利润使得整个产业对于价格下跌的 容忍度提高。盘面上来看,1 月虽然对应消费旺季,多空存在一定分歧,但短 期内主力资金与交易逻辑的换月移仓也将对价格有进一步的压制。从长期来 看,当前能繁母猪存栏仍然处于本轮周期中的最高点,盘面养殖利润丰厚,意 味着 9 月以后生猪产能的释放压力持续存在,135 月合约全线均可能被高 估,建议操作上继续逢高沽空为主,前期空单继续持有。

苹果   【行情复盘】
期货价格:主力10合约周四继续弱势运行,跌幅2.28%
现货价格:山东地区纸袋富士80#以上一二级货源本周成交加权平均价为1.96/斤,与上周加权平均相比下滑0.02/斤,环比下滑1.01%;陕西白水纸袋嘎啦70#起步本周平均价格为1.5/斤,较上周的2.25/斤下跌0.75/斤。
【重要资讯】
1)库存情况:卓创咨讯的数据显示,截至819日当周,全国苹果库存为103.6万吨,基本持平于较去年同期的103.8万吨。其中山东地区苹果库存为76.96万吨,陕西地区库存为9.53万吨。
2)周度消耗量情况:卓创资讯的数据来看,819日当周,全国苹果冷库库存消耗量为28.69万吨,高于近五年同期均值13.5万吨。其中山东库存消耗量为15.84万吨,陕西库存消耗量为3.86万吨。
3)市场点评:目前苹果市场趋势性驱动因子仍然有限,当下关注焦点在于早熟苹果情况运行情况。早熟苹果逐步上市,由于整体好货数量偏少,对旧季富士苹果形成提振,旧季富士走货良好以及价格稳中偏强,为期价提供支撑,不过整体库存水平偏高以及新季产量预期变化不大,近期早熟苹果价格出现回落,仍然对期价构成压力,目前苹果市场依然缺乏方向性的指引因素,更多的是供需预期的相对博弈,10合约整体延续区间波动预期。
【交易策略】
苹果10合约近两日回落主要受两方面因素影响,一是商品普跌情绪,二是早熟苹果价格回落,整体来看苹果10合约仍然不具备摆脱低位区间波动的基础,整体仍然维持低位区间判断,操作方面建议以反弹做空思路为主。

红枣   【行情复盘】
期货市场:红枣期价小幅回落,红枣01合约收跌0.49%14140/吨。
现货市场:市场走货正常,好货价格稳硬,客商普遍看好后市,优质货惜售。成交量增加,行情好于前期。供需方面:供应暂足,好货在库,持货商适当惜售。需求方面:同比仍显弱,买卖双方随行,灵活调整。价格方面:价格趋强,优质优价,部分客商备货对价格有支撑,但涨价幅度有限,高价不多。竞品方面:滋补养生市场整体供应充足,销量增加,行情逐步好转。河北主销区一级灰枣价格多在4.20-4.50/斤,价格较昨日上涨0/斤。河南主销区一级灰枣4.00-4.50/斤,价格较昨日上涨0/斤。
【重要资讯】
截至819日红枣仓单数量1945,仓单+有效预报数量2213张,环比昨日增加0张,同比去年增长198.65%
【交易策略】
旧作交易方面,减产预期发酵令本年度中秋节备货提前,近期走货较前期好转,目前红枣消费并无实质性好转,更多的是投机情绪带来的库存的转移。据了解,沧州市场受疫情影响各冷库加工厂管控升级,外来客商进出销区市场受限,需谨防疫情防控政策将对红枣消费产生利空影响。结转库存方面,市场尚存争议,预估为结转库存为产量的10-20%。期初库存的增加可弥补部分减产带来的供给减少。根据市场对新作开秤价预期来看,目前减产预期或已超额体现。

鸡蛋   【行情复盘】
期货市场:鸡蛋主力01合约高开收小阳线,日涨幅0.42%
鸡蛋现货市场:19日全国鸡蛋价格稳多涨少,局部地区上涨.05-0.10/斤,全国主产区鸡蛋均价为4.66/斤,较昨日价格上涨0.03/斤。货源正常,蛋价基本触底,下游环节采购积极性提高,局部地区市场走货好转。
【重要资讯】
1
、今日全国主产区淘汰鸡价格多数稳定,少数小幅上涨,主产区淘汰鸡均价5.62/斤,较昨日上涨0.04/斤。
2
7月全国在产蛋鸡存栏量为11.719亿只,环比跌幅1.02%,同比跌幅9.64%
3
、博亚和讯数据显示,7月份鸡苗销量为7514万羽,环比下降4.14%,同比增加11.57%
4
、行情点评: 8月中旬以来鸡蛋现货市场价格下跌超9%,目前鸡蛋市场心态好转,蛋价整体趋稳,走货尚可,生产环节余货0-2天、个别2天以上,流通环节余货0-2天,个别略高,近2日蛋价走稳主要受需求端提振,一方面,连续跌价后市场走货有所好转;另一方面,后期中元节、学校开学及中秋的备货需求仍存,后期如果走货改善仍有反弹预期,但中秋高点或已达到,反弹高度也将边际递减。中长期来看,饲料价格高位,养殖端补栏积极性较差,目前跌价将有助于增加短期淘汰,据了解部分养殖户已考虑将500天以上老鸡淘汰,若短期蛋价跌幅较深,将利于产能去化,尤其是农历7月十五前后预计养殖端淘汰加速,减少市场供应,再结合每年元旦、春节需求为全年次高影响,也将提振远期市场行情。
【交易策略】
技术上看,鸡蛋主力01合约低位反弹站上4350/500kg一线,反弹过程中伴随放量减仓,前期空单止盈离场情绪较浓,且MACD能量绿柱不断收窄,阶段反弹或将延续,关注能否站稳此线支撑,基本面结合淘汰绝对量及补栏积极性偏差预期,长期走势仍偏乐观,可结合市场淘汰及补栏节奏逢低轻仓参与反弹。

 

 

 

 

 

重要事项:

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