国际宏观  【美联储7月会议纪要公布，FOMC正考虑今年开始减码QE】美国7月议息会议会议纪要公布，整体符合中性预期。大多数成员认为在2021年减码QE“可能是适宜的”，但其他几人2022年减码QE才合理。几名联储官员对准备“相对迅速地”减码QE持审慎态度，另外几人认为“未来一段时间”可能都不会减码QE。与会者讨论资产购买，包括朝着FOMC充分就业和物价稳定取得进展。大多数成员认为潜在的减码抵押贷款支持证券（MBS）和减码美国国债是有益的。部分与会者认为减码QE将取决于经济形势，减码QE的行动与加息的时间点无关。数名联储官员表示，如果新冠肺炎变异毒株在美国的传播情况恶化，他们恐怕会改变（对货币政策的）立场。越来越多的美联储官员转向鹰派，强调货币政策转向的必要性，货币政策转向迫在眉睫，我们认为在就业市场表现向好背景下，货币政策转向时间表预期暂时不变，美联储逆回购达到了1.116万亿美元的空前水平，流动性泛滥亦支撑此观点。随着货币政策转向，美元指数和美债收益率仍会偏强运行，贵金属整体维持弱势，可以逢高沽空。关注8月26-28日举办的杰克逊霍尔央行年会。
【流动性泛滥促使逆回购刷新新高，鹰派联储官员越来越多】周三，八十二名参与方在美联储隔夜逆回购工具的使用规模达到了1.116万亿美元的空前水平，这一规模超过了8月12日创下的1.087万亿美元。7月会议纪要显示联储官员讨论了提高隔夜逆回购交易对手限额的可能性。说明美国金融市场流动性泛滥严重，倒闭美联储缩减购债规模。同事越来越多的官员转向鹰派。波士顿联储主席罗森格伦表示，将支持从下月开始缩减购债规模，大规模债券购买不适合美国。圣路易斯联储主席布拉德则表示更希望在2022年第一季度缩减购债规模；预计美联储将允许在缩债完成后缩表，允许市场定价掌控长期信贷市场。2022年第四季度是加息的合理时机。
【其他资讯与分析】①世界贸易组织称，由于区域性失衡、新冠疫情导致经济活动放缓，全球商品贸易可能即将触顶。②据市场消息，塔利班高级成员称，阿富汗将不是一个民主国家，将根据伊斯兰法律进行统治。 美国国防部长奥斯汀表示，与塔利班没有敌对的互动。 国际货币基金组织（IMF）当地时间8月18日暂停了阿富汗获得国际货币基金组织资源的渠道。③20:30美国将公布至8月14日当周初请失业金人数，数据表现或将影响美元短线走势。

海运   【市场情况】
8月18日，CBCFI（秦广线/6-7万吨）运价为56.2元/吨，较昨日上涨0.7元/吨；CBCFI（秦张线/4-5万吨）运价为47元/吨，较昨日上涨0.8元/吨。Capesize市场：西澳大利亚丹皮尔至中国青岛铁矿石运价为14.823美元/吨，较昨日上涨0.385美元/吨，巴西图巴朗至中国青岛铁矿石运价为32.891美元/吨，较昨日上涨0.776美元/吨；Panamax市场：印尼萨马林达至中国广州7万吨船型煤炭运价为14.311美元/吨，较昨日上涨0.143美元/吨；巴西桑托斯至中国北方港口6.6万吨船型粮食运价为65.4美元/吨，与昨日上涨0.4美元/吨；Supramax市场：菲律宾苏里高至中国日照5万吨船型镍矿运价为21.656美元/吨，与昨日上涨0.123美元/吨。
【重要资讯】
1、随着欧美新冠肺炎确诊病例再度呈现增长趋势，预计三季度物流供应链瓶颈难以缓解。全球在港集装箱船运力维持在760万TEU上下，占总运力的31.5%左右，而在2016-2019年这一比例的均值为29.2%。美西港口内陆运输瓶颈再次凸显，美西港口排队的集装箱船数量也出现回升，港口生产力紧张局面将持续到2022年的中国春节假期。
2、干散货运输市场在8月份出现牛市，8月17日BDI上涨至3657点，创近11年新高，上次达到这样的高度还要追溯至2010年6月7日的3733点。其中，BCI为4950点，BPI为3617点，BSI为3146点，BHSI为1846点。预计2021年海运周转量和海运贸易量将分别达到4.6%和4.2%，船队规模增速则保持在3.3%的水平。分货种来看，经济的恢复以及各国刺激政策的实施将拉动各货种海运贸易量保持良好的增长态势。2021年，铁矿石同比将增长3.8%，粮食同比将增长4.6%，小宗散货同比将增长4.1%，煤炭同比将增长4.8%。

股指   【行情回顾】隔夜市场方面，美国股市大幅回落，主要是尾盘下跌导致，标普500指数收跌1.07%。欧洲市场涨跌互现，德国股市上涨，英国、法国下跌。A50指数则下跌0.38%。美元指数和人民币汇率基本维持震荡走势。【重要资讯】消息面上看，美联储纪要显示，虽然尚未达成共识，但多数官员预计今年开始缩减购债，四季度仍是收紧政策的窗口期。据悉美国SEC要求申请上市中企披露更多信息。此外，隔夜内盘商品大幅下跌，对市场有情绪上利空影响，并可能拖累部分行业走势，需要关注风险。中长期来看，经济运行节奏改变，承压迹象愈发显著，基本面对市场支持减弱，政策方向和房地产、海外风险仍需要关注。【策略建议】技术面上看，上证指数日内大幅反弹，主要技术指标放慢下行或出现反弹，短期压力仍位于3550点附近，反弹后能否突破上述位置值得关注，下方支撑位则仍在3350点附近。中期来看主要支撑仍在3200点附近，压力位于3731点前高，预计中期重新形成宽幅震荡，关注是否再度挑战压力。长线来看，暂认为维持上行趋势，底部仍继续抬升，2700点和4400点附近分别是长线支撑和压力。

国债   【行情复盘】
昨日国债期货全线反弹走高，其中10年期主力合约上涨0.38%；5年期主力合约上涨0.19%；2年期主力合约上涨0.10%。现券市场国债活跃券收益率普遍走低3bp以上。
【重要资讯】
基本面上，当前国内经济与政策条件有利于利率债牛市延续，近期公布的7月份国内各项经济数据普遍走低且低于市场预期，央行货币政策在保持稳定的同时边际出现放松，近期在全面降准后MLF续作虽然缩量但收缩规模较低，市场资金供应充裕。公开市场, 昨日例行开展100亿元7天期逆回购操作，完全对冲当日到期规模，货币市场资金面宽松，市场利率运行于政策利率下方。一级市场，财政部1年、10年期续发国债中标收益率分别为2.1223%、2.8357%，全场倍数分别为2.57、5.6；农发行1年、10年、30年期固息增发债中标收益率分别为2.1027%、3.2519%、3.5878%，全场倍数分别为4.03、4.58、4.76，中标收益率低于中债估值，市场需求旺盛。
【交易策略】
近期国内经济数据不佳，股票市场与商品市场出现普遍性回落，隔夜美联储会议纪要暗示缩减QE，风险资产全线下挫。大类资产中利率债配置价值明显，国债期货虽然有高估，但中长期乐观预期下短期仅出现小幅调整，随即继续走高。从经济周期和利率周期来看，国债长期牛市已经确定，地方政府专项债发行滞后且部分额度预留至年末，短期供应压力对市场影响有限。市场担忧的海外货币政策收紧对国内影响有限，目前中美10年期国债收益率利差在160bp以上，远高于100bp的安全利差范围，外资配置热情不减。在长期牛市逻辑下，不建议做空，操作上，交易性资金可继续逢低买入，适当参与波段机会，配置型资金继续耐心持仓。

股票期权  【行情复盘】
8月18日，沪深300指数涨1.18%，报4894.24 .上证50指数涨1.29%，报3190.55.指数疲弱，中期恐维持震荡回落的走势。
【重要资讯】
截至沪深股市收盘，北向资金净买入34.33亿元，沪股通净买入25.35亿元，深股通净买入8.97亿元。
美元/人民币报6.4915，上调（人民币贬值）150点； 欧元/人民币报7.6026，下调250点；港元/人民币报0.83283，上调9.7点；
为维护银行体系流动性合理充裕，2021年8月18日人民银行以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.2%，保持不变。
【交易策略】
股指中长线维持震荡为主。波动率维持低位，后期有望维持震荡偏弱的走势，中期以做多波动率策略为主，或者买入远月合约熊市价差策略。
推荐策略：
300ETF期权：卖出9月认购期权5.25。
股指期权：卖出9月5200认购期权。
上证50ETF期权：卖出9月3.4认购期权。

商品期权  【行情复盘】
昨日夜盘大宗商品普跌，黑色板块跌幅居前。期权市场方面，商品期权成交量整体有所回暖。目前动力煤、LPG、棕榈油等认沽合约成交最为活跃。而白糖、橡胶等则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，动力煤、玉米等处于高位。橡胶、黄金、PTA等期权品种则处于相对低位。在波动率方面，各个品种期权隐波开始转势，后续波动率或仍有下跌空间。
【重要资讯】
宏观市场方面，美国7月零售销售环比下降1.1%且远逊预期，加重了市场对全球经济增长放缓的担忧。美联储7月货币政策会议纪要显示，联储官认为今年开始缩减刺激政策可能是合适的。在疫情方面，全球新冠病例出现大幅反弹，delta、lambda毒株已引起全球范围内的第三波疫情乃至第四波疫情，投资者对经济复苏前景担忧加剧。国内方面，7月数据表现低于市场预期。央行开展6000亿元MLF操作（含对8月17日MLF到期的续做）和100亿元逆回购操作，充分满足金融机构流动性需求，保持流动性合理充裕。中央财经委员会表示促进共同富裕，以经济高质量发展化解系统性金融风险。
【交易策略】
操作策略上，短线建议构建价差策略，降低Vega 风险，重点关注化工、黑色以及黄金的期权品种。

贵金属 【行情复盘】阿富汗等地缘政治形势、德尔塔变种病毒的蔓延以及经济数据疲软凸显经济的转弱，避险资产贵金属受到青睐，美联储会议纪要中性对贵金属形成利好，然而美元指数走强限制并冲击了贵金属的走势。在这些因素影响下，现货黄金维持震荡走势，美盘初一度跌破1780美元关口至1777美元，美联储纪要公布后有所回升。现货黄金小涨0.08%至1787.2美元/盎司；受有色板块弱势拖累，现货白银偏弱，收跌0.7%至23.49美元/盎司。沪金沪银走势分化，黄金维持强势，白银小跌0.22%。当前，美债收益率（特别是TIPS）和美元指数依然是金银行情的核心驱动，美国宏观数据的表现和货币政策亦通过美债收益率和美元指数影响贵金属价格，故从黄金债券属性和货币属性出发均仍需要重点关注美债美元走势。
【重要资讯】①美国7月议息会议会议纪要公布，整体符合中性预期。大多数成员认为在2021年减码QE“可能是适宜的”，但其他几人2022年减码QE才合理。②八十二名参与方在美联储隔夜逆回购工具的使用规模达到了1.116万亿美元的空前水平，这一规模超过了8月12日创下的1.087万亿美元。③截至8月4日至8月10日当周，黄金投机性净多头减少27929手至168406手合约，表明投资者看多黄金的意愿大幅降温；投机者持有的白银投机性净多头减少11665手至24474手合约，表明投资者看多白银的意愿降温。
【交易策略】多重因素影响下，贵金属反弹接近收复非农数据公布以来的跌幅，当前继续高位震荡。然而美联储货币政策下半年转向预期不变，政策动向将会继续拖累贵金属的走势，故下半年贵金属弱势观点不变，整体适合逢高沽空操作。正如我们所预期，黄金短期内大幅回落后会震荡回调反弹，但是在货币政策转向预期下上方空间相对有限，快速涨破1760（370元/克）后，1800（376元/克）和1830（380元/克）美元/盎司均是强阻力位；关键位置下方仍将会维持弱势，随着美联储货币政策新导向出现， 1750美元/盎司（365元/克）附近和1720-1740美元/盎司（357-365元/克）区间均是重要阻力位；下半年黄金再度下探1650-1675美元/盎司区间可能性仍存。当前，整体弱势趋势持续，可继续逢高沽空，期权方面可以卖AU2112C400赚取期权费。对于白银而言，近期行情依然弱于黄金，深跌后出现反弹，在23-24美元/盎司区间偏弱运行（5000-5300元/千克），择机做空为主；下半年将跌至21.8-23美元/盎司区间（4700-5000元/千克）。美联储货币政策转向迫切性预期再度加强，继续关注美联储官员的讲话，关注即将来临的杰克逊霍尔央行年会。

铜 【行情复盘】
夜盘沪铜大幅走弱，CU2109合约收于67510元/吨，跌2.03%，LME三个月期铜报9055.5美元/吨。
【重要资讯】
1、美联储周三公布了7月27-28日联邦公开市场委员会（FOMC）货币政策会议的纪要文件。会议纪要暗示，美联储官员在7月的会议上制定了可能在年底前放缓每月购债步伐的计划。然而官员们希望明确，缩减购债并不是即将加息的前兆。会议纪要还指出，有“一些”官员宁愿等到2022年初才开始缩减购债。
2、当地社区领导人周二表示，五矿资源在秘鲁安第斯山脉的Las Bambas铜矿附近的居民封锁了一条用于运铜的道路。据悉，Las Bambas是秘鲁最大的铜矿之一，年产能40万吨。
3、7月本是传统的铜消费淡季，但是今年意外呈现出“淡季不淡”的行情。据SMM调研数据显示，7月份精铜制杆企业开工率为71.94%，超预期增加3.26个百分点。七月份下游电力消费出现小幅回温，主要是来自部分工程用中高压电缆及民用家装布电线订单的释放提振了精铜杆的需求。在需求回暖的行情下，受到精废价差大幅收窄的影响，精铜杆需求量出现明显增长。
【交易策略】
夜间市场再度聚焦美联储的FOMC会议纪要，随着通胀走高与就业市场的好转，市场对于美联储开启的taper的预期逐步升温，避险情绪之下有色金属市场全线下跌。但从公布的记录来看，整体态度中性偏鸽，官员认为目前还未达到加息所需的就业标准。从基本面来看，近期南方限电问题仍扰动市场，导致社会库存维持低位，同时进口铜到货亦因疫情原因持续走低，而下游即将步入金九银十消费旺季。总体而言，目前铜供需面暂未有重大矛盾，短期铜价仍维持宽幅震荡判断，后续关注66600元/吨支撑位，建议期货暂时观望，期权方面可考虑卖出CU2110合约66600的看跌期权同时卖出71000的看涨期权。

锌 【行情复盘】
夜盘沪锌低开低走，尾盘迅速拉升收回部分跌幅，ZN2109收于22525元/吨，跌0.66%，LME三个月期锌报2985.5美元/吨。
【重要资讯】
1、北京时间周四凌晨公布的美联储FOMC会议纪要显示，美联储决策者在7月利率会议上讨论了今年开始缩减购债规模的可能性，不过对于具体何时进行taper仍存在分歧。纪要重申应该先Taper，直到资产负债表不再扩张，然后再加息，认为目前还未达到加息所需的就业标准。
2、呼伦贝尔驰宏发生重大安全事故，即日停产，影响锌锭运行产能14万吨，即每月1万吨左右，复产时间待定。
3、据统计局数据。7月锌产量同比增长4.5%，达55.6万吨；7月铅产量为57.5万吨，同比增长7.9%；7月氧化铝产量同比增长5.2%，达到650万吨；7月精炼铜产量同比增长10.4%，达到84.6万吨；7月粗铁矿石产量同比增长4.9%，达到7993万吨；7月燃油产量同比增长29%，达到378万吨；7月汽油产量同比增长16.6%，达到1374万吨。
【操作建议】
近期锌市的主要矛盾点仍在于南方限电对于供应端的扰动，呼伦贝尔驰宏发生重大安全事故，影响产能1万吨/月，且目前云南、广西地区限电政策力度未见明显拐点，SMM预计8月中国精炼锌产量将环比减少2.08万吨至49.44万吨，供应端预计仍将处于紧缺的态势，而需求端则正值淡旺季转折点，原预计的库存大幅累计恐难以实现，短期锌价维持震荡偏强的观点。建议期货回踩至22000元/吨可布局多单，期权可以采用牛市价差策略，买入23600看涨期权同时卖出24600看涨期权。

铝 【行情复盘】昨日沪铝主力合约完成换月，主力AL2110低开低走，受制于美指走强全天震荡回调，报收于20200元/吨，下跌1.56%。夜盘随工业品一起集体走弱；隔夜伦铝同步震荡偏弱。长江有色A00铝锭现货价格上涨110元/吨，南通A00铝锭现货价格上涨60元/吨，A00铝锭现货平均升贴水缩小到-20元/吨。
【重要资讯】原材料方面，近期石油焦市场屡攀新高后持稳运行为主，截止昨日山东3#焦价格2450-2800元/吨，环比月初上涨150-300元/吨，预焙阳极成本涨幅较大，未来依然存宽幅上涨预期。库存方面，昨日社会库存因河南运输效率缓慢修复，到货量较前期小增，表现连续小累，但处较低位置震荡。下游方面，上周铝加工龙头企业开工率环比小幅下降0.6个百分点至68.1%，主因限电影响的扩大，此外疫情对于运输影响，高位的铝价也在原料及订单上有一定的影响。
【交易策略】从盘面上看，资金呈大幅流出态势，主力多头增仓较多。因多省限电影响，电解铝供应偏紧预期延续。下游又有河南铝加工企业限电的通知，市场呈现供需双弱的局面。另外，河南巩义因疫情管控影响局部运输，造成当地铝锭供应紧张。操作上建议短期看回调走势，中长线依然延续高位震荡偏强格局，10合约下方支撑位19800。

锡 【行情复盘】有色板块继续走弱拖累锡价，沪锡主力09合约跌0.56%至24.11万元，盘中一度跌至23.93万元；然而锡价依然维持强势，锡进口因口岸关闭有减少预期，缅甸封城将会较大的影响缅甸锡矿的进口，这将会继续推升锡价。强供需支撑下，沪锡强势行情仍未发生转变，现货紧缺因素依然存在。伦锡方面，隔夜伦锡跌1.25%至3.535万美元，然强势行情没有发生逆转。综合考虑汇率、增值税率和港杂费等因素，对锡价内外盘价格进行测算，3.5万的伦锡对应的到岸价格为26.01万元，3.55万的伦锡对应的到岸价格为26.38万元；即使加入运费的考量，伦锡价格依然高于沪锡价格。
【重要资讯】基本面方面依然利好锡价：库存方面，指定交割仓库仓单继续下降62吨至1328吨，去库趋势依旧，现货端依然偏紧，消费旺季去库趋势仍将会持续；伦锡库存方面，LME锡库存维持在1730吨左右，当前库存依然处于低位。锡锭产量方面，7月国内精锡总产量下降明显，8-9月进口和国内原材料的供应依然会偏紧。国内锡现货市场货源依然紧张，锡锭采购难度较大，说明锡锭供不应求状态仍在持续，这均支撑了锡价。云锡已经复产，但是依然没有缓解锡现货的紧缺程度，需要关注月底的产量恢复情况。银漫矿业复产，预计月产量在600吨左右，暂时对锡价影响亦有限。云南、广西限电政策依旧，锡冶炼行业依然受到影响。缅甸发布公告称邦康全城暂时封城，我国锡矿进口将会受到影响。
【交易策略】基本面和外盘表现继续支撑着内盘锡价，沪锡去库趋势持续，故沪锡供需基本面依然较强，特别是现货端紧缺依旧，锡的整体强势行情仍在持续。当前依然不建议做空，特别是伦锡依然强于沪锡和基本面没有发生变化背景下，沪锡价格难跌，沪锡在有色金属中会继续表现相对偏强，依然维持逢低做多思路。

镍 【行情复盘】不锈钢微反弹，ss2109收至17670，跌3.31%。不锈钢暂时整理，通道下沿破掉，受累黑色及镍调整。
【重要资讯】8月18日无锡市场300系价格偏弱运行，不锈钢期货盘面呈现震荡上行，早间呈现小幅调涨，但现货端整体成交乏力。目前市场资源较前期充裕，周内德龙资源正常分货。为回笼资金，商家多选择让利出货。今日早间304冷轧继续下调，民营资源跌幅在50元/吨，大厂资源跌幅在100元/吨。当前，民营304冷轧主流价格至18600-18700元/吨毛基，民营热轧资源五尺毛边主流价格至18400-18500元/吨。不锈钢期货仓单量达27159，减610吨，期货库存出现回落。近期现货需求很淡，观望情绪转浓。韩国对中国及印尼等不锈钢展开反倾销调查，后续关注出口变化，目前海外价格已经有一段时间不再增长，国内一度超过，近期已经再度低于海外报价。国务院关税税则委员会发布公告，自2021年8月1日起，适当提高铬铁、高纯生铁的出口关税，调整后分别实行40%和20%的出口税率。后续继续关注关税措施的变化，有可能还有其它措施出台。国内保障能源，避免运动式减碳的导向对于钢材系有影响。7月实际产量环比下降，8月排产继续略降。内蒙限产继续影响铬铁，料价格延续坚挺。不锈钢现货周度库存显示无锡库存略降，各地库存综合来看略增，压力暂不显著。镍生铁报价维持高位，但目前仍显僵持，成本支撑暂限制不锈钢现货回来，期货波动大于现货，不锈钢盘面利润在趋于不利。
【交易策略】不锈钢基差波动，期价回落，仓单减少，下游需求偏淡，现货缓跌。不锈钢2109于18000失守，注意量能变化，如果没有新的资金流入，反弹空间会比较有限，还是受钢材系影响，短期关注17500附近支撑。不锈钢有待于下游需求改善带来提振。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢微反弹，ss2109收至17670，跌3.31%。不锈钢暂时整理，通道下沿破掉，受累黑色及镍调整。
【重要资讯】8月18日无锡市场300系价格偏弱运行，不锈钢期货盘面呈现震荡上行，早间呈现小幅调涨，但现货端整体成交乏力。目前市场资源较前期充裕，周内德龙资源正常分货。为回笼资金，商家多选择让利出货。今日早间304冷轧继续下调，民营资源跌幅在50元/吨，大厂资源跌幅在100元/吨。当前，民营304冷轧主流价格至18600-18700元/吨毛基，民营热轧资源五尺毛边主流价格至18400-18500元/吨。不锈钢期货仓单量达27159，减610吨，期货库存出现回落。近期现货需求很淡，观望情绪转浓。韩国对中国及印尼等不锈钢展开反倾销调查，后续关注出口变化，目前海外价格已经有一段时间不再增长，国内一度超过，近期已经再度低于海外报价。国务院关税税则委员会发布公告，自2021年8月1日起，适当提高铬铁、高纯生铁的出口关税，调整后分别实行40%和20%的出口税率。后续继续关注关税措施的变化，有可能还有其它措施出台。国内保障能源，避免运动式减碳的导向对于钢材系有影响。7月实际产量环比下降，8月排产继续略降。内蒙限产继续影响铬铁，料价格延续坚挺。不锈钢现货周度库存显示无锡库存略降，各地库存综合来看略增，压力暂不显著。镍生铁报价维持高位，但目前仍显僵持，成本支撑暂限制不锈钢现货回来，期货波动大于现货，不锈钢盘面利润在趋于不利。
【交易策略】不锈钢基差波动，期价回落，仓单减少，下游需求偏淡，现货缓跌。不锈钢2109于18000失守，注意量能变化，如果没有新的资金流入，反弹空间会比较有限，还是受钢材系影响，短期关注17500附近支撑。不锈钢有待于下游需求改善带来提振。

螺纹   【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约隔夜盘继续下跌4.81%，收于4968/吨。
现货市场：北京地区开盘价格下跌20，全天累降30-80不等，河钢敬业5080-5140、鑫达5070，全天成交差。上海地区下跌80-100，中天5080-5110、永钢5130-5150、三线5000-5090。建材日成交量13万吨。
【重要资讯】
8月16-17日百年建筑网第二轮调研全国162家施工企业4328个项目数据显示，全国工程项目开工率为76.89%，较上期上升18.48%。
7月，我国出口钢铁板材409万吨，同比增长60.3%；1-7月累计出口2901万吨，同比增长44.2%。7月，我国出口钢铁棒材51万吨，同比增长9.4%；1-7月累计出口585万吨，同比增长32.5%。
发改委：上半年，青海、宁夏、广西、广东、福建、新疆、云南、陕西、江苏9个省（区）能耗强度同比不降反升，10个省份能耗强度降低率未达到进度要求，全国节能形势十分严峻。国家发改委7月份共审批核准固定资产投资项目8个，总投资582亿元，主要集中在交通、能源等领域。
【交易策略】
螺纹持续下跌仍是延续了周一以来的逻辑，7月较差地产数据使市场对需求预期进一步下调，减产引发的供应缺口可能会因需求下滑而收窄，近两周表观消费同比降幅均在10%以上，加剧了需求悲观预期，由此导致盘面高利润及升水的回落，短期看建材成交尚未好转，偏弱的需求预期会继续压制期货价格。但对旺季走势不宜过度悲观，7月数据大幅回落，除了趋势性因素外，一部分是受疫情和洪涝影响，近期华东、华南项目开工率回升，水泥价格上涨，9月下游终端或有改善，同时回顾上一轮2012-2015年房地产新开工负增长阶段，螺纹需求回落有一定滞后性，当前产量相对较低，在旺季需求回升使去库加快后，价格仍有望反弹。从基差和利润看，螺纹估值明显回落，而01合约在跌破120日均线后，短期有一定压力，前期多单建议反弹后减仓，等待去库加快后在入场操作。

热卷   【行情复盘】期货市场：夜盘热卷继续下行，热卷2201合约收盘价5349元/吨，跌3.6%。现货市场：昨日各地现货价格下跌，上海4.75热卷价格跌80至5690元/吨。
【重要资讯】1、海关总署最新数据显示，2021年7月出口空调347万台，同比下降13.5%；7月出口冰箱599万台，同比下降10.2%；7月出口洗衣机160万台，同比下降13.8%。
2、海关总署：2021年7月，我国出口钢铁板材409万吨，同比增长60.3%；1-7月累计出口2901万吨，同比增长44.2%。
【交易策略】夜盘热卷继续下跌，近期公布的包括规模以上工业企业增加值，制造业投资增速以及房地产新开工增速等宏观数据不及预期，引发市场对于后期需求较为悲观，叠加美联储释放减码QE的信号，宏观和需求端的利空导致热卷大幅下行。
从需求端来看，公布的7月份下游工业生产数据大幅下行，部分是受国内洪涝灾害和疫情的影响，同时成本压力以及海外需求的走弱对国内制造业需求也有一定影响，7月份汽车行业产销维持疲软态势，家电出口下降，但随着淡季进入尾声，下游需求有环比回升的可能，需求不宜过度悲观。从供给端来看，7月份日均粗钢产量继续下降，从各地已经公布的压减粗钢产量政策以及近期粗钢产量数据来看，后期钢材供给端将持续受到压减粗钢产量政策影响，供给端减产预期仍然对盘面存在支撑。目前基本面仍是供需双弱的格局，叠加近期宏观数据利空刺激，短期市场情绪较为悲观，热卷01合约或将继续下行，关注今日我的钢铁公布的产量库存情况。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：昨夜盘黑色系继续集体下跌，铁矿主力合约跌幅居前，下跌5.54%收于776。
现货市场：昨日间进口矿现货价格小幅回落，低品杨迪粉价格相对抗跌。截止8月18日，青岛港PB粉现货报1115元/吨，环比下跌10元/吨，卡粉报1525元/吨，环比下降10元/吨，杨迪粉报983元/吨，环比持平于前一日。8月17日，普氏指数报159.5美金，环比下跌3美金。
【基本面及重要资讯】
7月Mysteel统计全国矿山企业月度精粉产量为2252.8万吨，环比减少69.2万吨，降幅为3%。同期全国186座矿山企业产能利用率为64.6%，环比下降1.3%。
8月9日-15日，澳洲巴西19港铁矿发运总量2276.7万吨，环比减少289.9万吨；澳洲发运量1505.2万吨，环比减少422.2万吨；其中澳洲发往中国的量1300.2万吨，环比减少194.5万吨；巴西发运量771.5万吨，环比增加132.3万吨。8月9日-15日，我国45港铁矿石到港总量2546.7万吨，环比减少116.7万吨。其中北方6港到港量环比下降275.9万吨至1150.4万吨。
据外媒报道，在铁矿石贸易量上升的带动下，7 月份美国五大湖区港口发运量同比增长近62%。
土耳其1-6月铁矿石进口量增长20.1% 。
7月房地产开发投资完成额累计同比增速下降至12.7%。7月房屋新开工面积累计同比增速年内首度转负，下降0.9%。施工面积累计同比增速小幅回落至9%，竣工面积累计同比增速持平于6月。7月生铁日均产量235万吨，环比下降7%。
夜盘商品市场集体回调，黑色系跌幅居前，铁矿盘面进一步走弱，下破800整数关口。市场短期看跌情绪仍在，但从7月中旬开启的本轮调整至今累计跌幅已超过30%，参考此前铁矿的单边下跌走势，短期进一步回调的空间已较为有限，存在短期技术性反弹的可能。市场情绪虽极度悲观，看跌一致性预期较强，但应看到利多因素在逐步累积中。上周唐山地区有部分高炉复产，日均铁水产量环比增加0.45万吨至228.63万吨。随着近期铁矿实际需求端出现企稳迹象，本轮由钢厂减产预期引发的估值回调将暂告结束。基于减产的预期，钢厂前期基本以消耗厂内铁矿库存为主，部分钢厂转售自身长协资源，使得钢厂厂内库存水平持续去化。粉矿库存当前已降至绝对低位水平。在铁水产量仍维持韧性的情况下，近期有提升厂内库存量的意愿。上周疏港进一步改善，港口库存进一步去化。随着下游采购意愿的逐步回暖，对铁矿现货价格的支撑力度逐步增强。当前进口矿港口库存总量矛盾并不突出，已连续三周去库。本期外矿发运量再度出现明显回落，且到港量也出现环比下降，港口库存有望延续去化。由于焦炭价格高企，钢厂对块矿的使用比例持续下降，钢厂入炉配比中烧结矿的添加量持续增加。中高粉矿当前总量仍偏紧，随着下游需求的逐步改善，品种间结构性矛盾仍有隐忧。随着中高品粉矿溢价的走强，普氏指数有望逐步止跌回升。上周成材表需有明显改善，即便供给端有所宽松，但成材厂库和社库均实现环比降库。成材价格的上行驱动逐步由前期的供给端转向需求端。随着下游需求的释放，整个黑色产业链将有新增利润，钢厂利润对铁矿价格的正反馈效应将逐步显现。
【交易策略】
市场情绪虽极度悲观，看跌一致性预期较强，但应看到利多因素在逐步累积中，操作上不宜继续追空。

锰硅   【行情复盘】
期货市场：昨日锰硅盘面延续强势，主力合约上涨3.14%收于7946。
现货市场：从上周末开始锰硅各主产区价格出现松动，小幅回落，周初以来延续下跌趋势，但昨日间暂维持稳定。8月18日，内蒙主产区价格报 7600元/吨，广西和贵州主产区价格报7650元/吨，环比前一日持平。全国锰硅现货价格北高南低的格局周初以来出现扭转。
【重要资讯】
河钢集团公布8月硅锰招标价为7950元/吨，首轮询盘价为7800元/吨，（7月招标价为7500元/吨，去年8月招标价为6200元/吨。）
河钢集团8月硅锰采量为22350吨，环比7月减2780吨，去年同期为26720吨。8月首轮询盘价为7800元/吨，环比7月上调300元/吨。同比去年上调1600元/吨。
8月华南某钢厂硅锰招标价格7650元/吨，承兑含税到厂。华东某钢厂8月招标价报7900元/吨，环比上涨450元/吨。
康密劳2021年9月对华锰矿装船报价加蓬块为5.25美元/吨度（环比上涨0.05美元/吨度），加蓬籽5.05美元/吨度（环比上涨0.05美元/吨度）
经过前几日持续回调后，近两日锰硅盘面开启强势反弹。但量能配合并不理想，且现货市场信心仍偏弱。反弹主要受消息和供应端扰动驱动，本轮上涨应定义为脉冲式，缺乏持续性。当前处于用电高峰，电力供应整体处于偏紧的状态。近日贵州主产区再度出现限电，预计对锰硅供应端再度造成了扰动。加之近日宁夏地区由于能耗的压力，限产预期再度发酵，也在一定程度上给予了盘面短期看涨信心。需求方面，8月北方主流大厂钢招价格提升较为明显，短期对现货市场价格有支撑。近日钢厂减产幅度放缓，上周锰硅供需出现小幅改善。原料端，最近一期锰矿港口库存降幅扩大，但当前总量矛盾仍较为突出。且合金厂家采购意愿较为低迷，仍有打压价格意愿，周初以来港口锰矿现货价格维持稳定。整体而言，短期锰硅价格仍将维持相对高位运行。但中期而言，供需平衡表将逐步边际宽松。河钢本轮钢招价格虽然上调至近年高位，但本轮采量环比和同比均有明显下调，后续随着钢厂减产预期的逐步落地，锰硅需求曲线将持续下行。随着用电高峰临近尾声，供给端扰动有望逐步减弱。远月合约的升水已基本计价供给端的收缩预期。对于锰硅厂家来说，应积极在远月参与卖出套期保值的操作。
【交易策略】
近两日盘面的上涨仍是受供应端扰动预期驱动，应定义为脉冲式，缺乏持续性，8000上方可尝试空单入场。

硅铁   【行情复盘】
期货市场：昨日硅铁盘面进一步上行，主力合约继续刷新前期高点，日间上涨1.90%收于9126。
现货市场：受钢招价格乐观预期提振，近期多数主产区报价出现持续上调。截止8月18日，内蒙古鄂尔多斯现货价格报8800元/吨，日环比上涨100元/吨，宁夏银川报价为8750元/吨，环比上涨100元/吨，甘肃主产区报价8650元/吨，日环比上涨100元/吨。硅铁与锰硅的现货价差周初以来持续走扩。
【重要资讯】
河钢8月硅铁钢招价格为9200元/吨，环比上调500元/吨。本轮采量3100吨，环比增加1040吨。
7月全国粗钢产量8679万吨，单月同比下降8.4%，月环比下降7.55%。
7月全国硅铁产量为51.09万吨，较6月增0.16万吨，较去年同期增加5.4万吨。
据海关数据显示，2021年6月中国硅铁出口总量43604.517吨。其中含硅量＞55%硅铁出口量为41887.557吨，较5月出口量减少3297.063吨，环比下降7.3%；较去年同期增加22192.91万吨，同比增幅112.68%。含硅量≤55%硅铁出口量为1716.96吨，较5月出口量增加18.12吨，环比增幅1.07%；较去年同期增加404.16吨，同比增幅30.79%。
昨日间硅铁盘面放量上涨，新增多单进场较为明显。现货市场信心走强，各主产均上调100元/吨，与锰硅现货价差进一步走扩。近两日硅铁盘面的上涨主要受锰硅盘面上涨提振。直接驱动源自近期宁夏地区可能再度出现的限产。另一方面，北方主流大厂本轮钢招也较为理想，量价齐升，给予期现市场短期看涨信心。加之近期焦炭价格继续维持坚挺，硅铁成本端对其价格的支撑力度仍较强。上周硅铁自身供需小幅改善。供给方面，上周全国硅铁产量为11.61万吨，环比下降0.13万吨。需求方面，近期钢厂减产节奏有所放缓，上周五大钢种产量环比增加10.07万吨，对硅铁的需求环比增加0.68%至26345吨。但7月全国硅铁产量为51.09万吨，较6月增0.16万吨，从绝对数量上看，当前硅铁产量仍处于近年历史同期最高值。在高利润刺激下硅铁厂家开工积极性高涨，近期陕西地区新开一台36000KVA的矿热炉，预计月底开始释放产量。供给端压力在用电高峰过去后有望逐步回归。中期来看，在粗钢压产的背景下，硅铁需求曲线将逐步下移，供需平衡表将逐步宽松。对于硅铁厂家来说，应积极在远月升水时参与卖出套期保值的操作。短期受钢招支撑，硅铁期现价格仍将维持坚挺，但回调风险正逐步增加。
【交易策略】
当前市场对供给端扰动的反应正逐步钝化，盘面上涨幅度和持续性料将有限。短期操作不建议追高，可尝试轻仓短空。

玻璃   【行情复盘】
夜盘玻璃期货盘面延续跌势，主力01合约跌3.64%收于2646元。
【重要资讯】
现货方面，周三国内浮法玻璃价格基本走稳，局部个别厂提涨，整体交投一般。华北量价走稳，市场不温不火运行；华东市场交投变动不大，多数企业产销7-8成不等，中下游提货谨慎，短期厂家挺价维持；华南市场多数厂家稳价运行，华南台玻涨3-4元/重量箱，整体出货一般；华中局部出货稍见好转，整体产销仍显一般，个别厂家零星上调，关注新价跟进情况；西北产销良好，部分厂库存略降。
上周重点监测省份生产企业库存总量为2010万重量箱，较前一周增加228万重量箱，增幅12.79%。
上周浮法玻璃企业库存加速累积。一方面，公共卫生事件导致部分区域原片外发受限，限电、天气等因素也对需求端造成一定影响；另一方面，市场观望氛围较浓，加上多数区域价格依旧处于高位，中下游备货积极性不高，观望等待更优惠价格。分区域看，华北区域出货差异明显，沙河产销率偏低，厂家库存增至约180万重量箱，贸易商库存基本稳定，京津唐区域出货平稳，库存保持低位；华东部分区域运输仍受限，山东、安徽、浙江多数厂外发量减少，库存增量较明显，江苏省内产销表现尚可，个别厂库存小降；华中交投欠佳，厂家库存均有不同程度增加，而多数仍可控，临近周末局部出货稍有好转；华南区域主要受雨水天气以及市场观望氛围影响，局部受限电影响较大，周内企业总体产销平平；东北周内出货略缓，部分厂库存小增，仍处低位；西南地区产销基本平衡，库存变动不大，云贵地区出货较好，基本无库存。
【交易策略】
期货盘面深度贴水现货，后期有较大概率走出基差修复行情。01合约体现出下半年的需求坚挺态势，又要对春节前后下游深加工需求的季节性深度回落进行定价，基差或难以快速回落。阶段性修正疫情冲击悲观情绪后，01合约再度回到供需紧张态势边际放缓，生产利润高位波动回落的主线逻辑，建议3000元上方卖保头寸继续持有，短线可适量灵活操作。8月份9-1正套行情仍有空间，建议继续持有。

原油   【行情复盘】
国内SC原油夜盘震荡走跌，主力合约跌2.35%。美联储会议纪要进一步明确Taper预期，同时全球疫情形势严峻打压需求前景，隔夜EIA库存报告表现利好，但汽油需求未来将季节性下降。
【重要资讯】
1、周三公布的美联储7月27日至28日会议纪要显示，美联储今年余下的三次政策会议中逐渐形成的共识是开始缩减美联储每月购买1200亿美元国债和抵押贷款证券的规模。多数与会者指出，如果经济的发展与他们预期的大体一致，他们认为今年开始放慢资产购买的步伐可能是合适的。
2、美国能源信息署数据显示，截止8月13日当周，美国原油库存量4.35544亿桶，比前一周下降323万桶；美国汽油库存总量2.28165亿桶，比前一周增长70万桶；馏分油库存量为1.37814亿桶，比前一周下降270万桶。；炼油厂开工率92.2%，比前一周增长0.4个百分点。美国原油日均产量1140万桶，比前周日均产量增加10万桶，比去年同期日均产量增加70万桶。
3、国际原子能机构：伊朗扩大了高浓缩铀的生产，伊朗将60%丰度铀的浓缩能力提高一倍，伊朗将纳坦兹工厂用于铀浓缩至60%纯度的高级离心机级联数量从1台增加到2台。
4、市场消息：安哥拉计划10月份将出口38批原油，原计划出口33批。哥拉将在10月份将石油出口量提高至118万桶/日。
【交易策略】
原油盘面继续走跌，技术上形成收敛三角形突破，短线仍然看偏弱运行，建议空头思路，SC原油暂时关注下方410附近支撑。

沥青   【行情复盘】
期货市场：沥青期货夜盘震荡走跌，主力合约跌0.64 %。
现货市场：昨日国内主力炼厂沥青价格持稳。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3300 元/吨，山东3135 元/吨，华南3175 元/吨，西北3400 元/吨，东北3310 元/吨，华北3115 元/吨，西南3375 元/吨。
【重要资讯】
1.供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率环比小幅下降，最新一期的开工数据显示，国内73家主要沥青炼厂总开工率为40.60%，环比变化-1.6 %。近期国内装置停产增多，上周齐鲁石化100万吨装置产能停产检修，预计9月中旬恢复生产，另有200万吨装置产能于上周停产，恢复时间未定。从8月的排产情况来看，仅为266万吨，环比减少8.0%，同比减少22.2%。
2.需求方面：国内多地降雨仍在持续，南方及东北等地降雨偏多，终端公路项目仍难施工，沥青需求继续受到压制，整体表现低迷。预计在8月中下旬以后，随着降雨的减少，沥青刚需有望出现好转。
3.库存方面：近期国内沥青库存仍维持高位，由于终端需求低迷，炼厂库存继续走升，社会库存小幅下降。最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为7.40万吨，环比变化0.2%，国内33家主要沥青社会库存为20.90万吨，环比变化-1.1%。
【交易策略】
成本端回落继续打压沥青走势，同时沥青供需层面仍然低迷进一步压制盘面，短线来看，沥青仍然跟随成本偏弱运行，建议空头思路，下方暂时关注3100附近支撑。

高低硫燃料油 【行情复盘】
夜盘高低硫燃料油价格窄幅波动，FU2201合约上涨-2元/吨，涨幅-0.08%，LU2111合约上涨-3元/吨，涨幅-0.09%。
【基本面及重要资讯】
1. 据金联创不完全统计，2021年7月中国炼厂生产低硫船用燃料油总量在107.8万吨左右，环比上涨13.35%。
2.截止8月13日的一周，美国在线钻探油井数量397座，比前周增加10座；比去年同期增加225座。报告显示，迦南伍德福德盆地(CANA WOODFORD)盆地增加1座；得克萨斯州的伊格尔福特(Eagle Ford）盆地增加4座；海恩斯维尔(Haynesville)盆地减少1座；二叠纪盆地增加2座；威利斯顿(Williston)盆地增加4座；
2. 新加坡企业发展局截至8月11日当周的最新数据显示，由于燃料油进口量增加13%而出口量下降13%，所以新加坡渣油库存水平小幅上涨0.60%至2256.6万桶（356万吨）。
【交易策略】
国际燃料油市场方面由于近期大雨使得斯里兰卡发电能力提升，前期招标询购2万吨可以在9月1日至5日交割、含硫量3.5%的180CST燃料油被取消。国内方面：低硫燃料油产量依然维持增长态势，在原油配额偏紧以及一次加工利润偏低背景下，预计燃料油进料需求增加，一定程度上提振全球燃料油市场。成本端方面：贝克休斯公布钻井数据，油井数超预期增加，使得美国原油产量有增加预期，供给端较预期偏空，原油需求方面，受疫情扩散影响，各机构均下调原油需求预期，同时从各项指标来看，原油需求由高点逐步回落，使得后市原油供需缺口有进一步缩小预期，EIA公布库存数据原油继续延续去库表现，原油处于强现实弱预期状态，原油价格偏弱运行，预计短期燃料油价格震荡偏弱运行为主，建议开始布局空单。

聚烯烃
【行情复盘】
期货市场：夜盘L/PP价格偏弱运行，L2109合约上涨-100元/吨，涨幅-1.19%，PP2109合约上涨-100元/吨，涨幅-1.17%。

【基本面及重要资讯】
1. 截至8月18日，主要生产商库存水平在71.5万吨，与前一工作日相比减少1万吨，降幅在1.38%，去年同期库存大致在73万吨。
2. PE方面：8月18日，中科炼化35万吨产能HDPE装置停车检修，燕山石化6万吨产能老LDPE三线装置检修，开车时间暂不确定；PP方面：8月17日东莞巨正源30万吨产能一线PP装置因故障检修，开车时间预计8月21日左右，8月18日，大庆炼化二套30万吨产能PP装置因故障检修，预计开车时间9月2日左右。

【交易策略】
供应端：本周PE/PP装置因故障检修较多，导致本周检修损失量较预期增加，产量也有边际缩减预期。需求端：下游刚性需求仍在，步入消费旺季，下游开工率稳中有升，下游企业开始补库。库存端：PE各环节库存变化不大， PP各环节库存去化，库存矛盾得到一定缓解。
成本端：原油供给增加，需求高位回落，原油价格震荡偏弱格局显现，油制烯烃利润开始反弹；动力煤方面：动力煤近月合约期现基差矛盾较显著，动力煤价格高位震荡，煤制烯烃盘面利润低位维持。综合分析：煤制以及油制烯烃利润低位维持，同时PP社会库存开始小幅去库，PE社会库存高位维持，中长期产能逐步释放情况下，建议09合约多单平仓，逐步布局L2201合约空单。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：夜盘，市场避险情绪升温，EG2101弱势运行，收于4932，增仓5435手，跌幅1.12%。
现货市场：基差持稳，现货升水09合约65-75元/吨。
【基本面及重要资讯】
（1）从供应端来看，近端产量回升，但远月检修偏多，或有收缩。新装置方面，古雷70万吨/年的装置上游裂解环节正在投料，若顺利，8月下旬或有乙二醇成品产出，量产或在9月份，进度基本符合预期。广西华谊20万吨/年的装置上周末已投料，暂未出品。旧装置方面，煤化工开工率下旬随着华鲁装置重启或短暂进一步回升，但9月份随着通辽、新杭利华益等装置检修或再度回落。油制方面，近期开工率持稳，10份随着中海壳牌、福炼等装置检修，开工率或走低。进口方面，7月份乙二醇进口量预计在60万吨，不及市场此前预期；8月份海外沙特、美国装置检修较多，近期虽在恢复中，但损失量会体现在9-10月，因此后期进口量存下降预期。同时，港口近期受疫情防控影响，卸货速度亦较平时放缓。整体来看，新产能投放虽施压，但后期煤制和油制装置检修或对冲部分增量，同时9-10月份进口量维持低位，整体供应压力有增量，但或不及市场预期。
（2）从需求端来看，终端订单清淡，市场担心“旺季不旺”，聚酯工厂陆续减产。受海运费高企以及运输时效影响，今年部分外贸订单已提前预定，8月下旬原本是旺季启动时点，但由于部分外需提前透支，同时受近期疫情影响，今年或旺季不旺。近期聚酯促销，但产销清淡，聚酯月开工率下调至88%，乙二醇刚需阶段性走弱。
（3）从库存端来看，截至8月16日（周一），华东主港乙二醇库存为53.8万，周增1.9万吨。本周主港到货预报17.1万吨，进口量仍偏低，港口近期将延续低库存状况。
【交易策略】
目前资金过度交易远月累库预期，目前来看8-9月份乙二醇累库幅度有限，悲观情绪下EG2101短期或下探下方4900整数关口，但进一步深跌有限。由于远月国内检修较多且进口量难以回升，供应预期差正在累积，若后期预期差兑现，则盘面有望迎来阶段性反弹。

PTA 【行情复盘】
期货市场：夜盘，市场避险情绪爆发，主力TA2201合约收于5017，增仓1.58万手，跌幅2.18%。
现货市场：基差持稳，非乍浦货源商谈09合约-5~5。
【基本面及重要资讯】
（1）从成本端来看，国际油价近期围绕70美元/桶整理，缺乏明显驱动，但中期趋势性已走弱；PX-NAP价差已处年内高位，若后续某炼厂提负，该价差存压缩预期，PX收于910美元/吨（-6美元/吨）。
（2）从供应端来看，8月中下旬装置陆续重启，关注9月份检修跟进情况。据悉，台化120万吨/年、三房巷2#120万吨/年的PTA装置周末已重启，虹港150万吨/年的装置或在8月下旬由5成负荷提升至满负荷，三房巷1#120万吨/年的装置或在8月底重启。此外，逸盛新材料360万吨/年的装置低负荷运行中，暂按照3-4成负荷估计。整体来看，8月中下旬阶段，由于目前暂无新增检修出现，加之前期部分检修装置重启，PTA产量预计较上半月明显回升。9月份，关注逸盛大化以及恒力部分装置是否有检修跟进。
（3）从需求端来看，终端订单清淡，市场担心“旺季不旺”，聚酯工厂陆续减产。受海运费高企以及运输时效影响，今年部分外贸订单已提前预定，8月下旬原本是旺季启动时点，但由于部分外需提前透支，同时受近期疫情影响，今年或旺季不旺。近期聚酯促销，但产销清淡，8月聚酯开工率下调至88%，PTA刚需阶段性走弱。
（4）从库存端来看，截至8月13日（周五），据卓创统计，PTA社会库存为278.12万吨（-8.69万吨）。8月中下旬，PTA供增需减，库存压力或回升，但8月整体仍呈去库，预计月去库8-10万吨。
【交易策略】
中下旬PTA供增需减，且隔夜原油价格走弱，PTA加工费目前在700元/吨偏上，存在阶段性下降预期，预计近期期价弱势运行，短空为主；期权方面，短线滚动卖出虚值看涨期权TA110C5500继续持有。

短纤   【行情复盘】
期货市场：周三，短纤先扬后抑，PF2109收于6862（-0.00%），PF2201收于7104（-0.89%）。
现货市场：企业报价和现货价格小幅下跌，企业低价惜售，市场低价货源偏少，江苏基准价6925（-25）元/吨。
【重要资讯】
（1）企业挺价，现货偏紧，期货仓单开始流出，8月18日仓单8893（环比-2572）张。（2）工厂产销率35.86%（-21.94%），工厂产销清淡。（3）成本端，PTA供应偏紧延续，下游需求转弱，且原油震荡偏弱，PTA价格或震荡回落；乙二醇供应预期回升，需求转弱，期价震荡走弱。（4）装置方面，福建逸锦27万吨产能计划近期减产50%、华西25万吨8月18日检修、江南10万吨计划8月中旬检修、融利10万吨检修待定，逸达、经纬、三房巷、德赛和仪征化纤等装置仍在检修，8月产量将明显下降。（5）截至8月13日，涤纶短纤开工率82.5%（-2.7%），后续装置陆续检修，开工率将继续下降；工厂库存8.2天（+1.0天），产销低迷，工厂库存持续回升。（6）截至8月13日，下游涤纱厂原料库存17.7（-3.8）天，原料库存震荡回落，但仍较充裕；涤纱开机率为71%（+0%），涤纱开机率维持稳定。
【交易策略】
当前仓单压力缓解，结合装置检修逐步落实，且企业挺价意愿强和中间商库存偏低，短纤价格将止跌企稳，建议前期空单逐步止盈，关注6600-6800区间支撑。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：隔夜，苯乙烯高开低走，EB2109收于8579（-0.37%），EB2110收于8460（-0.88%）。
现货市场：企业报价下调，现货价格小幅下跌，部分逢低补货成交，以观望为主。江苏现货卖8680/8720，8月下8700/8720，9月下8630/8660。
【重要资讯】
（1）成本端，原油供需缺口仍存，市场担忧疫情扩散影响需求，油价震荡偏弱；纯苯当前供需暂稳，远月需求预计较好，价格或止跌企稳。（2）装置方面，安徽嘉玺35万吨/年装置8月12日停车检修20天；北方华锦17.7万吨7月15日停车，原计划停车35天，现延期至45天；天津大沽50万吨计划8月19日停车检修20天，8月中下旬装置检修将逐渐落实，产量收缩。（3）下游，截至8月13日，EPS开工率61.18%（+1.29%），部分短停装置恢复生产，家电需求仍然清淡，保温板需求较好；PS开工率73.88%（-2.1%），绿安擎峰和扬子巴斯夫重启，产量预期增加，终端需求仍清淡；ABS开工率94.14%（+0.12%），大庆石化10万吨8月9日重启，海江20万吨8月10日停车，开工率小幅回升，终端仍处淡季。（4）库存端，截至8月18日，华东港口库存8.9（+0.56）万吨，到船回升，港口缓慢累库。
【交易策略】
苯乙烯装置8月检修计划开始逐步落实，产量预计小幅收缩，下游将逐渐向旺季过渡且有新装置投产计划，苯乙烯供需预计向好。但是，当前原油震荡偏弱，拖累苯乙烯价格。建议观望为主，激进者可尝试逢低做多，关注8200-8500区间支撑。风险提示：原油持续走弱，下游需求改善不及预期。

液化石油气   【行情复盘】
夜盘，PG10合约窄幅震荡，期价小幅收跌，截止至收盘，期价收于5094元/吨，期价下跌43元/吨，跌幅0.84%。
【重要资讯】
原油方面：美国EIA公布的数据显示：截止至8月13日当周，EIA原油库存为4.35544亿桶，较上周下降323.3万桶，汽油库欣2.28165亿桶，较上周增加69.6万桶，精炼油库存1.37814亿桶，较上周下降269.7万桶，库欣原油库存3359.5万桶，较上周下降98万桶。美国汽油库存意外增加，说明德尔塔毒株威胁美国的燃料需求，隔夜油价走低，短期油价偏弱运行。CP方面：8月17日，9月份的CP预期，丙烷674美元/吨，较前一交易日跌6美元/吨；丁烷669美元/吨，较前一交易日跌6美元/吨。现货方面：18日现货市场维持稳定，广州石化民用气出厂价稳定在4748元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在4600元/吨，齐鲁石化工业气出厂价下降100元/吨至4800元/吨。供应端：受局部炼厂停出，供应端有所下滑。卓创资讯数据显示，8月12日当周我国液化石油气平均产量71136吨/日，环比前一周期减少303吨/日，减少幅度0.42%。需求端：由于MTEB和烷基化装置短期均出现亏损，企业检修增多，工业需求有所下滑。8月12日当周MTBE装置开工率为50.63%，较上期下降4.91%，烷基化油装置开工率为47.06%，较上期增加0.49%。当前民用气需求依旧偏弱。船期方面：按照8月12日卓创统计的数据显示，8月中旬，华南7船冷冻货到港，合计15万吨，华东10船冷冻货到港，合计31.3万吨。短期到港量维持稳定。
【交易策略】
短期液化气现货走势偏强，期价难以下跌。从盘面上看，PG10合约维持高位震荡，操作上低位多单可适当减仓。

焦煤   【行情复盘】
夜盘焦煤01合约小幅回落，截止至收盘，期价收于2193.5元/吨，期价下跌24元/吨，跌幅1.08%，从盘面走势上看，短期期价维持高位震荡。
【重要资讯】
供应端：本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率69.62%较上期值降0.24%；日均产量59.99万吨降0.87万吨。本周综合开工率略微下降，产地煤矿供应延续偏紧格局，整体开工仍处于偏低水平。需求端：焦炭四轮提涨已经落地，累计提涨480元/吨，焦化企业心态有所改善，需求仍维持稳定，对原煤采购仍较为积极。上周230家独立焦化企业产能利用率为83.29%，较上期增加0.47%。日均产量60.13万吨，较上期增加0.47万吨。进口煤方面：17日策克口岸恢复通关，日入境车数控制在90车以内，17日甘其毛都口岸通车189车，因口岸一名司机核酸检测成阳性，18日口岸再次闭关。17日两大主要口岸总通关车数较上周同期增77车。近日密切关注近期中蒙口岸疫情防控及通关政策。库存方面：8月13日当周，炼焦煤整体库存为1958.32万吨，较上期下降59.07万吨。整体库存将至年内新低。
【交易策略】
在煤矿安监趋严的背景下，短期原煤产量虽有所增加，但国内焦煤产量难以大幅放量，同时澳煤通关遥遥无期，蒙煤通关量偏低，主焦煤供应缺口短期仍难以弥补，现货价格的坚挺仍将支撑期价偏强运行，01合约仍以逢低做多的思路为主。

焦炭   【行情复盘】
夜盘焦炭01合约探底回升，期价收跌，截止至收盘，期价收于2821元/吨，期价下跌70元/吨，跌幅2.42%，从盘面走势上看，短期期价有所走弱。
【重要资讯】
目前焦炭四轮提涨已基本落地，累计提涨480元/吨，由于焦煤现货价格的持续上涨，四轮提涨虽已落地，但焦化企业利润依旧维持在偏低的水平。供应端：从上周Mysteel统计的230家独立焦化企业产能利用率来看，当前焦炭整体供应较为稳定。需求端：上周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率75%，环比上周增加0.39%，同比下降16.93%。日均铁水产量228.63万吨，环比增加0.45万吨，同比下降24.67万吨。从统计的数据来看，铁水产量稳定在230万吨附近，短期需求较为稳定。随着国家纠正“运动式减碳”，钢厂减产预期走弱，后期需求下降悲观情绪稍有缓解，后续仍需关注铁水产量。库存方面： 8月13日当周焦炭整体库存为627.77万吨，较上周下降13.61万吨，其中100家独立焦化企业焦炭库存33.63万吨，较上周下降1.14万吨。当前焦炭整体库存处于同期低位水平，从库存的角度来看，期价短期暂无较大的下行压力。
【交易策略】
短期成本端焦煤价格的坚挺，盘面焦化企业已经处于盈亏平衡的边缘，同时下游需求尚可，故焦炭短期难以下跌，期价将跟随成本端一起震荡上行，01合约仍维持逢低做多的操作思路。

甲醇   【行情复盘】
甲醇期货主力合约移仓换月至2201合约，远月合约走势偏强，连续六个交易日飘红，成功突破前期高点，最高攀升至2895，意欲测试2900关口压力位。隔夜夜盘，商品市场普跌，甲醇弱势回落。
【重要资讯】
国内甲醇现货表现一般，跟涨不积极，暂稳整理运行。西北主产区企业报价波动不大，内蒙古北线地区商谈2220-2270元/吨，南线地区商谈2200-2220元/吨。主产区企业为保证出货，暂无挺价意向。上游原料相对坚挺，仍存在一定支撑。甲醇行业开工水平窄幅回升，虽然前期停车装置陆续恢复运行，但仍有多套装置存在检修计划，生产装置运行负荷整体波动不大，供应端压力阶段性缓解。下游市场刚需稳定，按需采购为主，新兴需求煤制烯烃开工逐步提升，依旧是甲醇消费的主力军。但传统需求行业开工多数偏低，对甲醇需求呈现不温不火态势。海外甲醇生产装置运行不稳定，货源供应收紧，推动报价持续上行，进口甲醇成本增加，进口市场恢复相对缓慢，对国内沿海地区冲击力度不大。甲醇港口库存难以累积，低位波动为主，库存压力整体可控。
【交易策略】
高温淡季接近尾声，需求预期好转，甲醇仍处于上行通道中。但由于甲醇市场明显利好刺激不足，难以形成趋势性行情。01合约短期目标位2900关口，多单可适量止盈，下方2800关口存在支撑。09合约临近交割，建议逐步离场。甲醇盘面呈现涨-跌交互震荡上行态势，较为适合波段操作。

PVC 【行情复盘】
随着交割月临近，市场资金逐步移仓，PVC09合约减仓松动，盘面窄幅低开低走，跌破9400关口，并进一步下破五日均线支撑，结束六连阳。隔夜夜盘，商品普跌，PVC主力合约震荡下跌。
【重要资讯】
国内PVC现货市场气氛相对平静，各地区主流价格大稳小动，波动有限，市场低价货源依旧不多。上游原料电石货源紧张局面未有改善，乌海、宁夏地区电石出厂价上涨50-100元/吨，低端计划跟涨。电石产量短期难以恢复，下游PVC企业开工有所提升，对电石刚需稳定。电石价格居高不下，成本端仍存在较强支撑。西北主产区企业库存水平不高，但近期签单情况一般，厂家心态稳定，出厂报价多根据自身情况灵活调整，企业面临较大成本压力。由于市场可流通货源不多，贸易商报价相对坚挺，但实际出货情况欠佳。下游制品厂亏损压力难以缓解，对高价货源存在抵触情绪，适量逢低补货后，谨慎观望为主。市场买气不足，PVC实际交投不温不火。近期仍有部分出口订单，提振业者信心。
【交易策略】
市场到货未有好转，社会库存持续下滑，提供有力支撑，PVC期价延续高位运行态势，09合约不排除上探可能，建议多单逐步止盈，谨慎参与。01合约深度贴水，有望修复基差，关注9000关口支撑。

动力煤 【行情复盘】昨日动力煤主力合约ZC2201平开高走，全天震荡偏强，报收于776.8元/吨，上涨0.78%。夜盘横盘整理。现货方面，动力煤坑口现货价格稳中有涨。曹妃甸港5500大卡动力煤现货价格环比持平。
【重要资讯】秦皇岛港库存水平有所下降，锚地船舶数量小幅增加。产地方面，榆林地区在产煤矿整体销售情况较为稳定，场地库存低位运行，区域内煤价稳中上调，且调价煤矿较少；随着下游采购需求增加，鄂尔多斯地区在产煤矿出货情况好转，昨日煤炭公路销量升至121万吨/天，日环比增加5万吨/天，区域内煤价以稳为主，个别矿煤价小幅上调。港口方面，贸易商发运积极性不高，呼铁局批车量维持在10余列，港口调入调出相对平稳，库存小幅震荡，下游刚性采购招标，压价较强，市场高卡低硫煤货源较少，价格相对坚挺，贸易商对后市走势略有分歧，出货意愿不同，部分低价出货。
【交易策略】从盘面上看，资金呈小幅流出态势，主力多头减仓稍多。煤炭现货价格开始稳中偏强，坑口销售情况较为稳定，目前近月合约临近交割，价差有回归需求，投资者需注意风险。目前关于产地放量的消息不断，市场风向开始扭转。但下游电厂的绝对低库存依然制约煤价下行深度，建议继续逢高位逐步加空，01合约上方压力位800。

纯碱   【行情复盘】
夜盘纯碱期货盘面延续回调态势，主力01合约跌1.14%收于2683元。
【重要资讯】
现货方面，周三国内纯碱市场变动不大，市场交投气氛温和。龙山化工计划近期出产品，丰成盐化近期有检修计划，天津碱厂仍在检修中。浮法玻璃厂家原料重碱库存充足，厂家多坚持按需采购。轻碱下游主要产品行情一般，部分产品盈利情况欠佳，对高价纯碱有所抵触。
上周国内纯碱厂家库存总量为33万吨左右（含部分厂家港口及外库库存），环比下降3.9%，同比下降69.6%，累计第十四周库存下降。其中重碱库存17-18万吨（含部分厂家港口及外库库存），库存集中度较高，库存主要集中在华东、西北、西南地区。上周纯碱厂家加权平均开工负荷74.4%，较前一周下降3个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工76.3%，联碱厂家加权平均开工69.4%，天然碱厂加权平均开工100%。据统计上周纯碱厂家产量在50.3万吨左右。
【交易策略】
近期纯碱供应供应量低位波动，后期将从夏季检修季低位逐步恢复；需求方面，市场预期光伏玻璃产能跨越式发展、日用玻璃需求恢复性增长及浮法玻璃在产产能稳步提升都有利于纯碱需求的持续向好，光伏玻璃装置投产进度或不及预期，公共卫生事件加重了市场对日用玻璃及玻璃包装容器消费量下滑的担忧。纯碱此前对需求乐观预期已经充分计价，警惕市场在资金推动下快速冲高后的高位持续回调风险。

尿素   【行情复盘】
周三尿素期货盘面震荡运行，其中主力01合约涨0.77%收于2364元。
【重要资讯】
现货方面，周三国内尿素行情延续弱稳运行，主流市场处于企稳态势，但外围区域仍有不同程度的下调。目前国内开工日产已逐步恢复，各个区域供应尚可，然基于目前国内农需淡季影响下，工厂出货仅靠工需支撑稍显乏力，工厂库存方面开始小幅垒库；贸易商对于后市预期持续偏弱，前期高价货大多低价甩库售卖，场内低价货源增多。总体来说，厂贸出货仍有一定阻力，但基于目前主流区域的止跌企稳态势仍有反弹预期，报盘下调力度一般；下游方面对于当前弱势行情仍以观望为主，等待此波行情下行低点。
【交易策略】
此前低库存，高成本，下游工业品高利润三大支撑驱动现货价格迭创新高，近期现货价格有所松动。今后一段时期，供需紧张态势将显著缓解。从往年尿素现货价格的季节性走势看，8月现货价格多呈回落态势，这一变化趋势体现着农业需求集中释放后市场支撑力度下滑。现货价格较高点持续回落，期货盘面有望阶段性跟随。建议01合约前高附近卖出保值头寸继续持有。

豆粕   【行情复盘】
期货市场:美豆震荡偏弱；连粕主力01合约震荡收长下影阴线，延续3500-3700元/吨区间震荡。
现货市场:18日油厂豆粕报价较昨日整体下调30-60元/吨，其中沿海区域油厂主流报价在3630-3690元/吨，广东3680跌40，江苏3630跌50，山东3660跌30，天津3690跌60。
【重要资讯】
1、Pro Farmer中西部作物巡查：为期四天的作物巡查不会预估大豆单产，但预计印第安纳州3 x 3平方英尺土地上大豆平均结荚数为1239.72个，仅略低于去年1281.12个，但高于三年均值172.31个。
2、美国农业部发布的周度出口检验报告显示，截至2021年8月12日的一周，美国大豆出口检验量为277637吨，上周为114718吨，去年同期为932541吨。
3、美国农业部周二发布报告称，私人出口商报告对中国销售198000吨大豆，对未知目的地销售132000吨大豆，在2021/22年度交货，这也是美国农业部连续第九个交易日发布销售生意，累计销售217.32万吨，其中销往中国85.1万吨，销往未知目的地132.22万吨，基本全部在2021/22年度交货。
4、巴西外贸秘书处（SECEX）发布的数据显示，截至8月第二周，巴西日均大豆出口量为358,900吨，高于去年同期的278,000吨。
【交易策略】
目前Pro Farmer中西部作物巡查暂不能给予美豆单产指引，气象模型显示，未来2周美国大豆作物带天气形势好转，且干旱地区也将出现降水，美豆单产担忧减弱，短期市场交易重点也转移到消费端，虽然美国私人出口商连续9个交易日发布美豆新作销售数据，出口数据良好，但植物油市场价格调整，对美豆压榨需求担忧上升，美豆上行动能不足，继续围绕1350美分/蒲附近震荡为主，关注天气及中国采购节奏。国内市场来看，17日全国主要油厂成交共28.8万吨，较上一交易日增加18.58万吨，其中现货成交2.3万吨，远月基差成交26.5万吨，全国开机上升，大豆库存维持高位，豆粕市场库存降幅或减慢，支撑有限，连粕短期追随美豆震荡整理，长期随着美豆批量上市及南美大豆增产兑现，粕价将见顶回调，盘面上，01合约短线3500-3700元/吨区间震荡为主，中长期可等待反弹高位布局长线空单思路，期权方面，短期区间震荡延续，关注卖出宽跨式策略。

油脂   【行情复盘】
周三夜盘国内植物油价格略有下行，主力P2201合约报收8128点，下跌38点或0.47%；Y2201合约报收9004点，下跌20点或0.22%；OI2109合约报收10667点，下跌55点或0.51%。现货油脂市场：广东豆油价格小幅抬升，当地市场主流豆油报价9670元/吨-9730元/吨，较上一交易日上午盘面小涨20元/吨；东莞贸易商：一级豆油预售基差集中在09+300元左右。广东广州棕榈油价格有所调整，当地市场主流棕榈油报价9240元/吨-9300元/吨，较上一交易日上午盘面下跌110元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+260左右。江苏张家港菜油价格稳中略涨，当地市场主流菜油报价10820元/吨-10920元/吨，较上一交易日上午盘面小涨20元/吨-60元/吨；四级菜油预售基差报价集中在09+50-100元左右。
【重要资讯】
Pro Farmer中西部作物巡查周二称，为期四天的作物巡查不会预估大豆单产，但预计内布拉斯加州3 x 3平方英尺土地上大豆的平均结荚数为1226.43个，略低于去年1297.93个，以及三年均值的1269.28个。预计印第安纳州3 x 3平方英尺土地上大豆的平均结荚数为1239.72个，仅略低于去年的1281.12个，但高于三年均值的,172.31个。
美国农业部发布的全球油籽市场贸易报告显示，本月全球油籽产量下调了600万吨，因为加拿大油菜籽产量下调400万吨，美国大豆产量下调200万吨。2021/22年度全球油籽产量预计为6.3亿吨，较7月份的预测值下调600万吨。油籽进口数据下调400万吨，因为欧盟和中国的油菜籽进口数据下调，中国的大豆进口数据下调。出口数据下调400万吨，因为加拿大油菜籽和美国大豆出口数据下调。
【交易策略】
周三国内植物油价格出现较大下行，其中棕榈油领跌三大油脂。棕榈油价格下行主要受到马来出口减弱的影响，根据船运公司的数据统计显示，马来8月1-15日棕榈油出口量有明显下滑，其中SGS公布数据显示环比下滑15.3%，ITS显示环比下滑23.9%，AmSpec Agri显示环比下滑21%。过高的棕榈油价格以及疫情的反复是造成马来棕榈油出口减少的关键因素，周二印度SEA发布了月度报告，报告显示印度7月食用油进口量为91.7万吨，环比减少5.2万吨，降幅5.37%。虽然印度从7月开始降低了进口关税，但是由于棕榈油价格的大幅增长，使得印度7月棕榈油进口量不增反降，7月豆油进口量达到38万吨，环比增长84.18%，而棕榈油进口量为46.6万吨，环比下降20.74%。食用油进口量的减少使得印度7月末库存达到169.5万吨，环比减少29.2万吨，降幅14.7%。短期内印度进口需求的减弱使得棕榈油价格下行压力有所增加，但同时由于印度库存的减少使得未来进口量有着较大的增长空间，决定棕榈油未来走势的关键仍在于马来棕榈油产量之上，在8月马来棕榈油产量数据明晰之前，预计棕榈油价格还将保持高位震荡的走势。美豆方面短期内同样缺乏关键性的消息指引，Profarmer市场调研第二天，数据并没有给市场带来新的刺激，美豆价格仍然保持在1350美分/蒲式耳左右进行调整，预计在新豆上市前美豆价格难以走出关键性的趋势。国内植物油价格在周三虽然出现了较大的下行，但并没有彻底扭转植物油走势的方向，预计短期内还将保持震荡调整的走势，建议继续保持观望的态势。

花生   【行情复盘】
期货市场：花生10合约周三小幅回调，收涨0.81%至9250元/吨。
现货市场：国内花生市场平稳运行，河南山东部分产区少量上市，河南内黄县大杂米少量上市，水分16%左右，报价4.3元/斤左右。山东泰安地区大花生少量上市，水分16%左右，报价4.3-4.4元/斤。河南驻马店确山县由于近期雨水较多，新花生降推迟上市1周左右。南阳极少量花生上市，水分在16%左右，通货米报价5.0-5.2元/斤，7个筛5.6元/斤，8个筛5.8元/斤。周口产区降雨频繁，预计下周刨出新花生，信阳产区极少量鲜花生果上市，报价2.2元/斤；江西、四川地区部分新花生陆续上市，其中鲜花生果报价2.3元/斤，干花生果3元/斤左右，干花生米上货零星，6个筛报价5.7元/斤。四川自贡地区白沙成品米，12%水分报价6.0元/斤，市场走货尚可。陈花生方面：由于河南受疫情影响，花生走货受阻，其他产区需求略有好转。山东产区大花生通货报价3.80-4.0元/斤，7个筛4.40-4.50元/斤，8个筛4.50-4.60元/斤，基本计入收尾阶段。河南驻马店地区白沙通货米报价4.00-4.30元/斤。7个筛4.40-4.50元/斤，8个筛报价4.50-4.60元/斤。南阳地区白沙通货米4.00-4.30元/斤，7个筛4.40-4.50元/斤，8个筛4.50-4.70元/斤。辽宁产区花育23通货米报价4.0-4.50元/斤。
中秋节花生和花生油备货旺季趋近，花生油厂开机率连续四周小幅提升，上周油厂开机率30.1%，环比提升3.1个百分点，同比下降0.59个百分点，规模型批发市场花生走货速度也较7月出现明显季节性回升，本年度河南新花生上市时间预计同比晚一周左右，可适当增加陈季花生销售时间窗口，花生现货价格近期小幅上行。新季花生种植面积预计减少7-10%左右，江西及湖北雨水频发，花生果饱满度及出米率均受影响；安徽地区受雨水影响，新花生饱满度不佳，含油率或降低2个左右；河南春地膜花生预计8月20日起开始上市，需着重关注收获期降雨情况，目前来看，未来一周河南降雨处于偏多水平。相关品种方面，MPOB和USDA报告显示马棕和美豆供给仍偏紧，大宗油脂价格仍处高位，目前花生油与豆油价差处于区间偏低位置，将为花生期价提供一定支撑。
【重要资讯】
江西南昌进贤前坊镇新花生少量上市，但近期持续下雨，开拔进度缓慢，今日开始转晴，预计上货或缓慢增加。部分贸易商在高安收购，干货少，暂无参考报价。因种植期雨水多、温度低等影响，颗粒饱满度一般，今年新米出米率或低于正常水平。2020季花生果单产和往年差别不大，预计在500-600斤/亩，出米率6.2-6.3两，因颗粒度饱满度一般，出米率略低。当地多为红土地，种植花生耗费人工较多，近两年改种玉米较多。
【交易策略】
下方支撑8900，上方压力9600，已有多单继续持有，未入场暂观望

菜粕   【行情复盘】
期货市场：菜粕09合约周三小幅震荡，收涨0%至2991元/吨。
现货市场：周三菜粕现货价格涨跌互现，防城港澳加粮油菜粕现货价格3040元/吨，环比下跌10元/吨；厦门银祥菜粕现货价格3065元/吨，环比上涨25元/吨。基差报价方面，枫叶粮油菜粕基差报价8-9月对09-90元，11-1月对01-100元；厦门银翔菜粕基差报价8-9月09-50。目前菜粕油厂福建地区俩家油厂日均出货800吨；广西地区两家油厂日均出货2400吨，广东地区日均出货600吨（停机限量）。油厂出货情况良好，预计第三季度菜粕供应偏紧。
8月USDA报告单产下调幅度略超出市场预期，且出清部分需求端利空因素，确认新季美豆偏紧的格局，影响中性偏多，9月USDA报告公布前1300美分附近支撑较强；近期大豆期价能否上涨主要关注两方面因素：一是需求国买船进度；二是产区天气情况，作物生长报告显示，美豆优良率为57%，低于上周和市场预期的60%，利好美豆价格。目前来看未来14天产区天气良好，目前已8月中旬，天气炒作时间窗口将逐步收窄。如买船和天气不能为大豆期价提供上涨动力，美豆以震荡为主。9月份后，美豆收获压力将逐步来临，届时将对期价产生一定压力。我国进口菜籽已亏损四月有余，后期油厂菜籽采购量大概率仍不及往年同期，菜籽供给依旧偏紧，第32周沿海油厂菜籽库存26.8万吨，环比增加1.13%，同比减少24.29%。需求端方面，8-10月份为水产养殖旺季，菜粕需求预计将较为旺盛，菜粕库存预计将持续低位运行，第32周沿海油厂菜粕库存0.43万吨，环比增加72%，同比减少85.07%。综上，短期菜粕期价预计延续偏强态势为主，9月份后油料端收割压力或从成本端利空菜粕期价。
【重要资讯】
德国农业合作社组织——莱夫艾森协会（DRV）周二发布报告，调低了2021年德国小麦和油菜籽产量的预估，因为遭遇不利天气。DRV预计2021年冬季油菜籽产量预计为351万吨，同比减少0.2%，低于7月份预测的368万吨。
美国农业部（USDA）周二公布，民间出口商报告向中国出口销售19.8万吨大豆，2021/2022市场年度付运。美国大豆的市场年度始于9月1日。
【交易策略】
菜粕01合约下方支撑2800，上方压力3020，目前期价在上方压力位附近，已有多单持有或压力位部分止盈，未入场观望期价区间上沿压力位表现。

玉米   【行情复盘】
期货市场：主力01合约夜盘弱势震荡，跌幅0.51%；CBOT 玉米主力合约周三收跌0.22%；
现货市场：周三玉米现货价格以稳为主。中国汇易网数据显示，锦州新粮集港报价2590-2620元/吨，鲅鱼圈一等玉米装箱2690-2730元/吨；广东蛇口新粮散船2840-2860元，集装箱一级玉米报价2940-2980元/吨；黑龙江深加工主流收购2540-2640元/吨，吉林深加工主流收购2490-2600元/吨（不含停收企业），内蒙古主流收购2430-2590元/吨；山东收购区间2780-2900元/吨，河南2730-2880元/吨，河北2670-2900元/吨。
【重要资讯】
（1）农场期货杂志Pro Farmer本周对中西部地区进行每年一度的实地考察，周一预计俄亥俄州玉米单产为185.1蒲式耳/英亩，而南达科他州为151.5蒲式耳/英亩。
（2）市场最新消息，8月19日国家政策性粮食定向竞价销售小麦50万吨，2014-2016年稻谷200万吨，预计将对毒素超标小麦和玉米行情造成一定影响。（中华粮网）
（3）市场点评：外盘市场来看，USDA8月报告对于产量下滑忧虑有所兑现，潜在利多情绪有所收敛，消费端忧虑也有所显现，美玉米相对的低库存对价格形成支撑，不过市场进一步的提振因子仍然有限，对价格持续推动力有所不足，美玉米期价继续维持高位区间判断。国内市场来看，贸易商挺价以及深加工企业库存下滑，对玉米价格形成支撑，不过下游企业处于低利润态势下，消费持续支撑仍然有限，价格继续上行的阻力预期将加大，当前玉米市场处于相对的平衡状态，整体价格维持区间波动判断。
【交易策略】
受定向销售小麦和稻谷消息影响，玉米01合约短期或呈现弱势波动，操作方面建议观望或者关注短空机会。

淀粉   【行情复盘】
期货市场：主力09合约夜盘弱势波动，跌幅1%；
现货市场：周三国内玉米淀粉价格以稳为主。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3000元/吨，较周二持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3050元/吨，较周二持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3380元/吨，较周二持平；山东诸城玉米淀粉报价为3350元/吨，较周二持平。
【重要资讯】
（1）行业开机率： 2021年第32周（8月5日-8月11日）全国玉米加工总量为48.08万吨，较上周玉米用量减少2.7万吨；周度全国玉米淀粉产量为25.04万吨，较上周产量减少1.42万吨。开机率为52.77%；较上周开机率下调2.99%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截止8月18日，玉米淀粉企业淀粉库存总量87.8万吨，较上周下降4.7万吨，降幅5.11%；月环比降幅14.21%；年同比增幅44.38%。
（3）市场点评：整体市场来看，下游提货增加，企业库存继续下滑，为价格提供一定的支撑，但是整体库存仍处于历史同期高位，仍然反映需求的后劲不足，削弱需求的支撑力度，在没有重大市场变化的情况下，淀粉期价整体维持区间判断。
【交易策略】
淀粉主力合约预期逐步转向01合约，短期01合约或跟随玉米弱势整理，操作方面建议观望或者关注短空机会。

橡胶   【行情复盘】
期货市场：18日夜盘沪胶放量回调。RU2201合约最低见14670元，回落0.84%。NR2110合约最低见11600元，回调0.85%。
【重要资讯】
截至2021年8月15日，青岛地区天然橡胶一般贸易库存周环比下跌0.95个百分点，跌幅进一步收窄，入库增加幅度扩大，出库小幅调整相对平稳。据了解8月到港量环比增幅将有所扩大依旧处于相对低位，下游轮胎厂开工短期小幅波动需求跟随胶价涨跌小幅增减，预计短期消库速度将继续降速。青岛地区天然橡胶保税库存周环比下跌1.3个百分点，入库增幅较小不及出库增加幅度。近期预计到港存增加预期但是幅度相对较小，下游轮胎外销订单存在小幅好转预期，预计本周库存小幅调整。
【交易策略】
18日夜盘大宗商品普遍回调，系统性风险可能加大。泰国、马来西亚等国天胶原料价格稳中有升，国内海南、云南胶水价格也有跟涨迹象。天气预报近两周主要产区降雨会增加，对胶价应有支持。还有，传闻越南凭祥浦寨口岸、新清口岸因疫情暂时关闭，不排除后期国外产区疫情的影响对天胶供应有负面作用。近来国内天胶库存偏低，关注出库进度以及外胶进口到港的情况。进入8月之后，国内汽车生产有望见底回升，天胶需求形势或许逐渐向好。中期仍以做多为宜，RU2201上方阻力位在15000-15500元，NR2110的阻力位在12000元附近。
由于沪胶走势震荡上行为主，可进行牛市价差套利，中线做多看涨期权也可取。

白糖   【行情复盘】
昨夜ICE原糖10月合约收于20.23美分，较前收盘上涨0.9%，伦敦白糖10月合约收于505.7美元，涨幅0.74%。夜盘郑糖继续走弱，9月合约收于5640，较日盘下跌0.55%，主力2201合约夜盘收于5959元/吨，跌幅0.48%。
【重要资讯】
海关总署公布的数据显示，中国7月份进口糖食糖43万吨，环比增加1万吨，同比增加12万吨。2021年1-7月中国累计进口食糖246万吨，同比增加91万吨。20/21榨季截至7月底中国累计进口食糖496万吨，同比增加243万吨。
【交易策略】
巴西霜冻对甘蔗减产的预期越发强烈，或将导致 21/22 榨季全球 食糖供给由过剩转为平衡甚至小幅短缺。国际糖市基本面从长期来看预期仍然乐观，但注意美元兑雷亚尔走强及原油价格走跌对原糖短期 走势有压制的迹象，19 美分/磅一线支撑逐渐增强，原糖继续偏强运行为主。
据海关总署今日公布的数据显示，7 月份我国进口糖 43 万吨，同比上年同期增长38.6%，1-7月份中国累计进口糖 246 万吨，同比上年 同期增长 58.3%，进口数据中性偏空，环比未出现明显下降，加剧本年度食糖工业库存压力。不过当前原糖价格对应配额外进口成本已经高达 6400 元/吨以上，配额外食糖进口亏损加剧，贸易商远期进口意愿下降，利好 01 未来国内食糖基 本面结构性改善，短期郑糖或继续跟随外盘维持强势运行。1月合约可关注5900元/吨以下买入机会，产业客户套保单可继续持有。

棉花、棉纱   【行情复盘】
8月18日夜盘，郑棉主力合约涨0.08%，报18290。棉纱主力合约跌0.84%，报26340。棉花棉纱走势基本反应利多预期，短期上涨难度增加。夜盘棉花跌1.31%。
【重要资讯】
阿克苏市、温宿县、阿瓦提一线局部棉田突遭冰雹，造成部分棉铃脱落，棉叶被打掉。目前正值形成产量重要阶段，棉花亩产预计减少近100公斤左右，实际影响尚在统计。
内棉花现货企业报价涨200。郑棉上涨，点价批量成交。棉价大幅上涨，纺企采购刚需为主，集中在中低等级资源，一口价成交为主。3128级新疆机采提货价18300-18800。
郑棉、棉纱期货双双创近三年新高，棉纱现货市场新增成交一般，随着纱价不断上涨，客户难以接受，贸易商心态也越来越谨慎，当前价格不敢大量订纱。
【交易策略】
棉花中长线上涨趋势延续，但短期18300附近存在压力，棉花棉纱前期多单可以减持，等回调继续做多。
期权方面，波动率维持低位，后期有望继续上行，中期以做多波动率策略为主，或者买入牛市价差策略。

纸浆   【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约隔夜盘下跌0.63%，收于6314元/吨。
现货市场：期货弱势调整，业者谨慎观望，对高价接受度偏低。针叶浆含税参考价：银星6350元/吨，部分加针6350-6450元/吨。
【重要资讯】
文化纸厂家挺价为主，中小厂家价格盘整，订单有限，经销商成交平平，市场交投氛围未见明显改观，市场继续观望。
生活用纸市场暂显偏稳，当前浆价仍略偏高，部分木浆纸企产销持续倒挂之下，仍有较积极推涨的意向；下游加工厂采购较平缓，对于当前成品订单暂未显著放量且价格仍无提涨的现状，部分加工厂有一定避险心理。
生活纸纸厂稳价为主，盘面维持稳定。贸易商多持观望心态，出货价格多视订单情况而定，但稳市心态较前期有所增强。北方主流规格白卡纸含税价格5600-6000元/吨，少量低价5400-5500元/吨。
【交易策略】
现货随盘面走弱，成品纸整体表现不强，规模纸厂积极提涨，近期白卡纸、生活用纸出厂价上涨，但终端消费低迷，同时受局部地区疫情未结束影响，下游观望为主，落实情况一般。中秋、国庆备货临近，目前需求依然不旺，也导致市场信心受挫。纸厂成品纸去库压力仍在，同时需求明显好转前，补库意愿不高，近一周文化纸、生活纸开工均下滑，对木浆需求较为不利。国内港口木浆库存近两周再次回升，供需转向宽松，纸浆期货价格回落后，小幅贴水美元报价，结合上下游利润看，估值中性偏高。整体看，旺季预期受7月宏观数据影响有所转弱，在成品纸出库好转及生产利润回升前，对纸浆的补库需求难以明显增加，对纸浆价格维持谨慎看空观点，下方支撑6000元/吨。

生猪   【行情复盘】
8月18日，生猪01合约维持跌势，LH2109 收于 15995 元/ 吨，较前一交易日下跌0.50%;LH2201 收于 17685 元/吨，跌幅1.91%， LH2205 收于 17265 元/吨，跌幅1.71%。申万农林牧渔指数下跌 0.25 %。当日成交量 7158 手(-4879 )，持仓量 16695 手(-1555 )。
【重要资讯】
8月18日，全国外三元生猪出栏均价 14.74 元/公斤，较昨日下 跌1.21%，较前一周下跌2.64%;15 公斤外三元仔猪价格 28.60 元/ 公斤，较前一日下跌2.46%，较前一周下跌6.69%。
【交易策略】
北方市场全线走跌，散户出栏积极性较高，市场整体供应充 足，但终端消费无明显起色，屠企维持低开工率，供需矛盾尚存，预计今日市场仍有下行风险。南方大部分地区下行销售，供应端出栏较为积极，消费端接货疲软，白条走货欠佳，制约猪价上涨，预计今日市场偏 弱整理。
7 月能繁母猪环比出现下降符合我们半年报中的预期，但不改猪周 期下行趋势。在养殖效率提高的情况下，母猪产能小幅下滑可能也不会 对生猪出栏造成明显影响。当前行业母猪尚未经历深度的去产能，二元 母猪价格初步探底，意味着母猪产能并未紧张、母猪需求并不紧俏，超 级猪周期带来的超高利润使得整个产业对于价格下跌的容忍度提高。 当前能繁母猪存栏仍然处于本轮周期中的最高点，意味着后期生猪产 能的释放压力持续存在。盘面养殖利润丰厚，表明 1、3、5 月合约全线 均可能被高估，建议操作上继续逢高沽空为主，前期空单继续持有。

苹果   【行情复盘】
期货价格：主力10合约周三偏弱波动，跌幅1.19%；
现货价格：山东栖霞冷库红富士80#以上一二级客商货条红报价为2.3-2.5元/斤，与周二持平；山东栖霞冷库红富士80#以上一二级客商货片红报价为1.8-2.0元/斤，与周二持平；陕西白水纸袋嘎啦70#起步主流报价为1.7-2.0元/斤，与周二持平。
【重要资讯】
（1）库存情况：卓创咨讯的数据显示，截至8月12日当周，全国苹果库存为132.29万吨，较去年同期的116.2万吨高16.09万吨。其中山东地区苹果库存为92.8万吨，陕西地区库存为13.39万吨。
（2）周度消耗量情况：卓创资讯的数据来看，8月12日当周，全国苹果冷库库存消耗量为33.56万吨，高于近五年同期均值14万吨。其中山东库存消耗量为18.07，陕西库存消耗量为4.45万吨。
（3）市场点评：目前苹果市场趋势性驱动因子仍然有限，当下关注焦点在于早熟苹果情况运行情况。早熟苹果逐步上市，由于整体好货数量偏少，对旧季富士苹果形成提振，旧季富士走货良好以及价格稳中偏强，为期价提供支撑，不过整体库存水平偏高以及新季产量预期变化不大，仍然对期价构成压力，目前苹果市场依然缺乏方向性的指引因素，更多的是供需预期的相对博弈，10合约整体延续区间波动预期。
【交易策略】
苹果10合约趋势性驱动因子仍然有限，目前继续维持区间判断，操作方面建议关注价格回升之后的做空机会。

红枣   【行情复盘】
期货市场：红枣期价小幅回落，红枣01合约收跌0.91%至14210元/吨。
现货市场：市场走货正常，好货价格稳硬，客商普遍看好后市，优质货惜售。成交量增加，行情好于前期。供需方面：供应暂足，好货在库，持货商适当惜售。需求方面：同比仍显弱，买卖双方随行，灵活调整。价格方面：价格趋强，优质优价，部分客商备货对价格有支撑，但涨价幅度有限，高价不多。竞品方面：滋补养生市场整体供应充足，销量增加，行情逐步好转。河北主销区一级灰枣价格多在4.20-4.50元/斤，价格较昨日上涨0元/斤。河南主销区一级灰枣4.00-4.50元/斤，价格较昨日上涨0元/斤。
【重要资讯】
截至8月18日红枣仓单数量1945，仓单+有效预报数量2213张，环比昨日增加0张，同比去年增长198.65%
【交易策略】
旧作交易方面，减产预期发酵令本年度中秋节备货提前，近期走货较前期好转。据了解，沧州市场受疫情影响各冷库加工厂管控升级，外来客商进出销区市场受限，需谨防疫情防控政策将对红枣消费产生利空影响。现货价格涨幅远弱于期货，目前09合约升水现货过大。结转库存方面，市场尚存争议，预估为结转库存为产量的10-20%。期初库存的增加可弥补部分减产带来的供给减少。阿拉尔发生冰雹区域为16团，非红枣主要种植团，红枣面积占比较少。根据市场对新作开秤价预期来看，目前减产预期或已超额体现。

鸡蛋   【行情复盘】
期货市场：鸡蛋主力01合约高开收小阳线，日涨幅0.42%。
鸡蛋现货市场：18日全国鸡蛋价格大局稳定，局部地区涨跌兼有，调整空间在0.05-0.10元/斤，全国主产区鸡蛋均价为4.63元/斤，较昨日价格维持稳定。货源稳定，终端需求一般，各环节清理库存为主。
【重要资讯】
1、全国主产区淘汰鸡价格多数稳定，少数小幅下跌，主产区淘汰鸡均价5.58元/斤，较昨日下降0.04元/斤。淘汰鸡出栏量基本正常，下游市场消化一般。
2、7月全国在产蛋鸡存栏量为11.719亿只，环比跌幅1.02%，同比跌幅9.64%。
3、博亚和讯数据显示，7月份鸡苗销量为7514万羽，环比下降4.14%，同比增加11.57%。
4、行情点评：需求转淡，8月中旬以来鸡蛋现货市场价格下跌超9%，今日市场心态好转，蛋价整体趋稳，走货尚可，生产环节余货0-2天、个别2天以上，流通环节余货0-2天，个别略高，一方面，连续跌价后市场走货有所好转；另一方面，后期随着学校开学及中秋的备货需求仍存，后期如果走货改善仍有反弹预期，但中秋高点或已达到，反弹高度也将边际递减。中长期来看，饲料价格高位，养殖端补栏积极性较差，目前跌价将有助于增加短期淘汰，据了解部分养殖户已考虑将500天以上老鸡淘汰，若短期蛋价跌幅较深，将利于产能去化，尤其是农历7月十五前后预计养殖端淘汰加速，减少市场供应，再结合每年元旦、春节需求为全年次高影响，也将提振远期市场行情。
【交易策略】
09合约继续呈现4500元/500kg之下弱势震荡为主，远月01合约跌破前期震荡区间下沿4350元/500kg支撑后低位震荡整理，当前市场分歧加大，结合淘汰绝对量及补栏积极性偏差预期，低位追空需谨慎，短期观望，长期可结合市场淘汰及补栏节奏关注逢低布局多单机会。

重要事项:

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