贵金属 【行情复盘】在无明显政策和数据指引下，美元和美债收益率小幅走弱，叠加对Delta变种毒株快速传播的担忧，贵金属小幅走强。伦敦金现在1750-1760美元/盎司区间偏强运行，接近重要阻力位；白银表现反弹，在23.14-23.42美元/盎司区间偏强运行。沪金沪银跟随着金银的走势，黄金小涨，白银小跌。当前，美债收益率（特别是TIPS）和美元指数依然是金银行情的核心驱动，美国宏观数据的表现和货币政策亦通过美债收益率和美元指数影响贵金属价格，故从黄金债券属性和货币属性出发均仍需要重点关注美债美元走势。
【重要资讯】①增速放缓的美国7月CPI数据，使得市场对美联储必须采取行动缓解通胀压力的担忧减轻，亦部分支持了美联储关于通胀处于高位仅是暂时性的观点。②美国上周初请失业金人数录得37.5万，与预期值持平，表现强于38.5万的前值，这是美国初请失业金人数连续第三周下降，表明劳动力市场继续复苏。③截至7月28日至8月3日当周，黄金投机性净多头增加3053手至196335手合约，表明投资者看多黄金的意愿有所降温；投机者持有的白银投机性净多头增加4922手至36139手合约，表明投资者看多白银的意愿有所升温。
【交易策略】贵金属回调后趋于稳定，近期将会再度回归震荡调整期。美联储货币政策下半年转向预期不变，政策动向将会继续拖累贵金属的走势，故下半年贵金属弱势观点不变。正如我们所预期，黄金短期内大幅回落后会震荡回调，但是在货币政策转向预期下上方空间相对有限，1760（370元/克）和1800（375元/克）美元/盎司是强阻力位；关键位置下方仍将会维持弱势，随着美联储货币政策新导向出现， 1750美元/盎司（368元/克）附近和1720-1740美元/盎司（357-368元/克）区间均是重要阻力位；下半年黄金再度下探1650-1675美元/盎司区间可能性大。当前，整体弱势趋势持续，可继续逢高沽空，期权方面可以卖AU2112C400赚取期权费。对于白银而言，近期行情依然弱于黄金，跌破24美元/盎司后将会继续弱势运行，运行区间调整为23-24美元/盎司区间偏弱运行（5000-5300元/千克），择机做空为主；下半年将跌至21.8-23美元/盎司区间（4700-5000元/千克）。美联储货币政策转向迫切性预期再度加强，继续关注美联储官员的讲话。

铜 【行情复盘】
今日沪铜低开后反弹，尾盘收复部分跌幅，沪铜2109合约收于69970元/吨，跌0.4%。现货方面，8月13日长江电解铜报70320—70340元/吨，均价70330元/吨，与昨日持平。8月13日SMM洋山仓单报价56-74美元/吨，均价较前一交易日不变；提单报价53-72美元/吨，均价较前一交易日不变，QP9月，报价参考8月下旬及9月中上旬到港货源。LME 0-3贴水31.75美元/吨，进口亏损在220元/吨附近。
【重要资讯】
宏观面，美国7月份生产者物价指数(PPI)月增1％，与去年同期相较则大涨7.8％，创近11年新高，扣除食品与能源的核心PPI月增1％，连续第二个月创历史新高，显示商品成本居高不下与供应链瓶颈，持续对美国企业带来庞大的通膨压力，市场对于货币政策转向预期再度升温。
供给方面，必和必拓集团的Escondida铜矿工人工会投票中接受了新的工资提议，避免了全球最大的铜矿罢工，缓解了市场对于铜矿供应短缺的担忧。
需求方面，SMM调研数据显示，7月份铜管企业开工率为80.31%，环比下降0.28个百分点，同比下降4.92个百分点。7月铜管开工率有超预期表现，环比6月仅录得小幅下降。
库存端，截至8月13日周五，SMM全国主流铜地区市场库存环比周一减少1.05万吨至15.95万吨。全国库存仅增加一周后又重新下降，去库主要发生在广东，该地区因上游冶炼厂限电减产导致到货量大减；此外，本周进口铜到货量也较上周有所减少，这也是导致库存下降的原因之一。
【交易策略】
近期宏观面多空交织，一方面是近期公布的美国就业数据、PPI数据超预期，市场通胀预期高涨下，货币政策提前转向的再度升温，而美联储本周多次鹰派发言亦加强了这一情绪，而另一方面，美国参议院通过万亿基建法案，叠加delta疫情的蔓延有部分抵消了前者的利空担忧。从基本面来看，市场关注的智利三大铜矿罢工事件逐步进入尾声，智利Andina、Caserones铜矿谈判破裂，但全球最大铜矿Escondida则达成协议，短期而言对市场的冲击暂时告一段落。而下游则面临淡旺季转换的节点，社会库存整体维持低位水平。总体而言，目前铜供需面暂未有重大矛盾，短期铜价仍震荡偏强的判断，预计铜价短期将以68000元/吨-72000元/吨区间震荡为主，可考虑区间内高抛低吸，期权方面可考虑卖出主力合约68000的看跌期权同时卖出72000的看涨期权。

锌 【行情复盘】
今日锌价低开低走，ZN2109收于22360元/吨，跌1.5%。现货方面，上海有色0#锌主流成交于22520-22620元/吨，均价22570元/吨，跌240元/吨；上海有色1#锌主流成交于22450-22550元/吨，跌240元/吨。
【重要资讯】
宏观面，周四的数据显示美国7月生产者物价指数(PPI)录得十多年来最大的年度涨幅，表明通胀压力依然很大。同时，因数据不佳且疫情抬头，华尔街投行下调了对中国经济增长的预估。
消费方面，根据上海有色网（SMM）调研显示，7月原样本压铸锌合金企业开工率为35.44%，环比下降1.52个百分点，同比增加0.73个百分点；新样本（注：新样本调研企业数量为67家，涉及产能163.14万吨）中7月开工率为56.77%，环比下降2.52%。据中汽协统计，2021年7月，汽车产销分别完成186.3万辆和186.4万辆，环比下降4.1%和7.5%，同比下降15.5%和11.9%。2021年1-7月，汽车产销分别完成1444万辆和1475.6万辆，同比增长17.2%和19.3%，增速比1-6月继续回落。
库存端，据SMM了解，截至本周五（8月13日），SMM七地锌锭库存总量为12.41万吨，较本周一（8月9日）增加3900吨，较上周五（8月9日）增加6800吨。其中上海地区，锌价走高抑制下游采购需求，市场到货平稳，库存累积；广东地区，云南、广西限电限产，导致到货量仍显低迷，不过出库下滑更为明显，库存略增；天津地区，国储货源陆续到厂，加之锌价高位，下游需求下降，库存增量明显。
【操作建议】
隔夜美国PPI持续高涨，叠加美联储官员再度鹰派喊话，市场对于货币政策转向的预期再度升温，有色普遍下挫。而基本面来看，锌市目前处于供需双弱的状态，目前湖南、内蒙、云南等地的限电措施对上下游均存在压制，需求端也面临淡旺季转折点，短期锌价维持震荡偏强的观点。建议期货回踩至22000元/吨可布局多单，期权可以采用牛市价差策略，买入23600看涨期权同时卖出24600看涨期权。

铝 【行情复盘】8月13日，沪铝主力合约AL2109平开低走，全天横盘整理，报收于20130元/吨，上涨0.2%。长江有色A00铝锭现货价格环比持平，南通A00铝锭现货价格下跌30元/吨，A00铝锭现货平均升贴水缩小到-30元/吨。
【重要资讯】供给方面，2021年1-8月SMM统计电解铝减产规模达197.6万吨，本周新增减产地区集中云南、广西等地，受限电影响，电解铝限产规模继续扩大。库存方面，8月12日，SMM统计国内电解铝社会库存73.9万吨，较本周一增加1.5万吨，较前一周四小增0.7万吨。昨日铝棒主流市场加工费变动不大，但铝基价虽然下跌却仍在相对高位，下游畏高情绪仍然严重，买兴不高，铝棒市场交投氛围清淡，整体成交一般。
【交易策略】从盘面上看，资金呈小幅流出态势，主力空头减仓较多。因多省限电影响，电解铝供应偏紧预期延续。下游又有河南铝加工企业限电的通知，市场呈现供需双弱的局面。当前铝加工行业淡季延续，但铝锭社会库存低位运行，为铝价提供了较强支撑。操作上建议短线逢高试空，中长线依然延续高位震荡格局，09合约上方压力位20500。

锡 【行情复盘】有色板块的集体回落对锡价形成一定的拖累，沪锡连涨三天后亦出现技术性回调，叠加银漫矿业复产的供给面影响，沪锡跌1.45%至23.84万元，盘中一度跌至23.64万元，08合约跌2.43%至23.97万元，然强势行情仍未发生转变，在现货紧缺因素依然存在。伦锡方面，截止17:00，伦锡涨0.51%至3.545万元，然仍处于高位，上涨的趋势没有发生转变。当前，锡现货端缺货依旧，当前上期所仓单仅仅可以覆盖08合约待交割量，并且云锡已经复产了也没能缓解现货紧缺的现状，所以强供需支撑下锡价强势行情依旧。综合考虑汇率、增值税率和港杂费等因素（根据了解，暂时无8%的关税），对锡价内外盘价格进行测算，3. 5万的伦锡对应的到岸价格为26.09万元，3.55万的伦锡对应的到岸价格为26.46万元；即使加入运费的考量，伦锡价格依然高于沪锡价格。
【重要资讯】基本面方面依然利好锡价：库存方面，本周上海期货交易所指定交割仓库仓单持续下降至1454吨，去库趋势依旧，现货端依然偏紧，消费旺季去库趋势仍将会持续；伦锡库存方面，伦锡库存维持在2115吨左右，当前库存依然处于低位。锡锭产量方面，受云锡冶炼系统升级改造以及华锡受当地限电政策影响，内蒙、云南地区部分企业仍因原料短缺及加工费低迷问题维持低量生产，7月国内精锡总产量下降明显，后市进口和国内原材料的供应依然会偏紧。受锡锭出口下降影响，锡锭表观消费量低位回升；并且6月锡精矿进口出现大幅回升亦使得锡精矿表观消费量出现大幅回升，收复5月跌幅；然而即使如此，国内锡现货市场货源依然紧张，锡锭采购难度较大，说明锡锭的需求亦是强劲，这均支撑了锡价。云锡已经复产，但是依然没有缓解锡现货的紧缺程度。银漫矿业复产，预计月产量在600吨左右，暂时对锡价影响亦有限。
【交易策略】基本面和外盘表现继续支撑着内盘锡价，沪锡去库趋势持续，故沪锡供需基本面依然较强，特别是现货端紧缺依旧，锡的整体强势行情仍在持续。技术面、盘面叠加银漫矿业复产的影响使得锡价高位回调，但是没有改变整体的强势趋势，回调则提供了再次做多的机会；当前依然不建议做空，特别是伦锡依然强于沪锡和基本面没有发生变化背景下，依然维持逢低做多思路，上方将会刷新历史新高，涨至25万上方的可能性较大，短期内下方支撑位为23.6万和23.23万的20日均线。

镍 【行情复盘】镍价收涨，收于146810，涨1.47%。美元反弹，有色分化震荡，镍高位整理。
【重要资讯】美元指数整理，有色金属分化。淡水河谷加拿大镍矿劳资谈判达成协议逐渐恢复生产。住友第二季度镍产量环比下滑。嘉能可下修年度镍生产指引，第一量子向下修正今年的中间品供应，硫酸镍原料供应持续偏紧。印尼疫情反复禁止外来劳工进入，镍生铁新产能释放延迟，新的进口镍生铁数据显示环比下滑，镍生铁继续供应偏紧。俄镍第二季度生产下降。印尼力勤项目产品7月形成中间品供应回流国内，但是扩产节奏依然较慢，现实中间品供应依然紧张，印尼高冰镍项目交付也可能延迟至第四季度。我国镍矿石供应并不宽松，备矿需求下矿石价格高位运行，镍生铁挺价，报价继续在1390元/镍附近。从现货情况来看，镍现货交投有改善，近期电解镍相对镍生铁经济性对镍板有支持，俄镍供应量略显紧张，镍板升水回升，镍豆近期到货增加，升水稳定。LME现货镍贴水，库存继续下降。国内镍板偏少，期镍延续低库存依然没有回升。硫酸镍价格38500元，价格偏强。海外有新硫酸镍项目产品供应出口。不锈钢现货市场价格继续有所下调。不锈钢仓单继续有回升。铬铁继续受到内蒙限电限产影响。7月不锈钢产量不及预期，8月排产预期下降。后续关注镍生铁的实际成交变化。
【交易策略】LME镍价19200美元上方震荡偏强。沪镍在145000上方偏强格局延续，高位反复波动格局，走势偏强，但继续受制于宏观情绪，以及现货需求及升贴水变化。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢回调，ss2109收至18240，跌1.59%。钢材系调整，不锈钢跟随整理收跌。
【重要资讯】 8月13日无锡市场300系价格持稳运行，昨日受伦镍、不锈钢期货双双上涨影响，市场信心大幅提振，现货方面也有所上调。本次调价多数较为谨慎，大户调涨明显，涨价后市场氛围好转，成交较好。继昨日价格上涨后，早间期货有所回落，市场观望情绪较浓，多稳价为主。今日早间304民营冷热轧价格暂稳。当前，民营304冷轧主流价格至18900-19000元/吨毛基，民营热轧资源五尺毛边主流价格至18700-18800元/吨。不锈钢期货仓单量达28692，增2554吨，期货库存出现回落。近期价格快速上涨下游需求显著放缓，近一个月价格的快速上涨，出口价格空间也在迅速收窄，据称出口需求可能已在减弱。韩国对中国及印尼等不锈钢展开反倾销调查，后续关注出口变化，目前海外价格已经有一段时间不再增长，国内一度超过，近期已经再度低于海外报价。国务院关税税则委员会发布公告，自2021年8月1日起，适当提高铬铁、高纯生铁的出口关税，调整后分别实行40%和20%的出口税率。后续继续关注关税措施的变化，有可能还有其它措施出台。国内保障能源，避免运动式减碳的导向对于钢材系有影响。7月实际产量环比下降，8月排产继续略降。内蒙限产继续影响铬铁，料价格延续坚挺。不锈钢现货周度库存显示无锡库存略降，压力暂不显著。
【交易策略】不锈钢基差波动，期价偏强，仓单大幅增长，下游采购略好转。不锈钢2109注意18000附近的企稳意愿，这是技术支撑位注意防御力度，受钢材系整体影响较大。不锈钢有待于下游需求改善带来提振。

螺纹   【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约日内下跌0.89%，收于5482元/吨。
现货市场：北京地区基本持稳，河钢敬业5170-5180、鑫达5150-5170，整体成交还可以，刚需为主，投机有限。上海地区上下10波动，中天5190-5210、永钢5220-5230、三线5070-5150，商家反馈成交整体偏强。
【重要资讯】
7月全国各地开工项目共6394个，总投资额27598.2亿元，环比降20.9%，同比增182.2%。继深圳宣布中止第二批集中供地之后，天津发布《天津市国有建设用地使用权挂牌出让补充公告》，将第二批集中供地挂牌截止时间由8月20日调整为9月10日。
中共中央、国务院印发了《法治政府建设实施纲要（2021－2025年）》，其中，依法制定行政规范性文件，除有法定依据外，严禁地方政府采取要求特定区域或者行业、领域的市场主体普遍停产停业的措施。
河南谋划灾后重建项目8855个，总投资超过6000亿元。
8月上旬，重点统计钢铁企业粗钢日产204.39万吨，环比下降2.97%、同比下降4.40%。
【交易策略】
螺纹钢产量较低，表观消费量略有好转但仍在历史低位，库存再次下降，供需均较弱。政策影响较多，《法治政府建设实施纲要（2021－2025年）》印发，其中严禁地方政府采取要求特定区域或者行业、领域的市场主体普遍停产停业的措施，钢材出口征税的传闻第三次出现，同时对下半年钢厂减产节奏市场也出现不同看法，整体而言供应端的不确定继续存在，但碳中和背景下，减产仍将会持续，只是节奏和幅度可能会根据钢价进行调整，综合看，螺纹价格将在减产和保价稳供的共同作用下运行，上方存在政策顶，同时产量持续较低的情况下，若减产政策未放开，则负反馈逻辑弱化，螺纹很难大幅调整，运行区间5100-5600元/吨。

热卷   【行情复盘】期货市场：今日热卷低开低走，窄幅震荡，热卷2110合约收盘价5765元/吨，跌1.42%，热卷01合约收盘价5716元/吨，跌1.62%。现货市场：今日各地现货价格小幅下跌，上海4.75热卷价格跌20至5770元/吨。
【重要资讯】1、本周五大品种钢材产量1017.27万吨，周环比增加10.07万吨。其中，螺纹钢产量321.08万吨，周环比增加3.09万吨；五大品种钢材表观消费量1040.54万吨，周环比增加54.32万吨；总库存量2134.72万吨，周环比减少23.27万吨。其中，钢厂库存量636.43万吨，周环比减少12.54万吨；社会库存量1498.29万吨，周环比减少10.73万吨。
【交易策略】市场再度流传提高热卷产品出口关税的传闻，热卷受到影响，但盘面整体仍处于震荡区间。周四产量库存数据显示，热卷产量大幅回升，周环比增加6.8万吨，供给端压力增加，热卷需求小幅改善，库存变动不大。从宏观面来看，昨日公布的货币数据7月份M2增速8.3%，增速分别比上月末和上年同期低0.3个和2.4个百分点，社融数据同样不及预期。从需求端来看，公布的7月制造业PMI50.4%，低于上月0.5个百分点，显示热卷下游制造业扩张步伐继续放缓，但制造PMI仍处于荣枯线上方，热卷需求仍有一定韧性，关注淡季结束后，下游需求表现。从各地已经公布的压减粗钢产量政策以及近期粗钢产量数据来看，后期钢材供给端将持续受到压减粗钢产量政策影响，供给端减产预期仍然对盘面存在支撑。但宏观政策利空刺激以及产量持续回升导致热卷上行阻力较大。短期热卷大概率维持区间震荡走势，盘面下方支撑5600元/吨，上方压力6000元/吨。

铁矿石
【行情复盘】
期货市场：日间铁矿盘面低开高走，跌幅收窄，主力合约下跌0.94%收于841.5。
现货市场：近日进口矿现货价格集体回落，高品卡粉相对抗跌。截止8月13日，日照港PB粉现货报1134元/吨，卡粉报1545元/吨，杨迪粉报983元/吨。8月12日，普氏指数报161.45美金，较上周末下降9.75美金。
【基本面及重要资讯】
唐山近日发布《2022年北京冬奥会和东残奥会空气质量保障实施方案》，要求2021年全市粗钢产量同比压减1237万吨。
8月2日-8日，中国45港到港量2663.4万吨，环比增加446.8万吨。其中北方六港到港总量为1426.3万吨，环比增加280.8万吨。
8月2日-8日，澳巴19港铁矿发运总量2566.6万吨，环比增加94.2万吨。其中澳矿发运1927.4万吨，环比增加236.6万吨，发往中国的量为1494.7万吨，环比增加154.6万吨。本期巴西矿发运量为639.2万吨，环比下降142.4万吨。
2021年上半年38个国家和地区高炉生铁产量为6.84亿吨，同比增长6.8%。其中，中国产量同比增加4%至4.56亿吨，印度产量同比增加25.3%至3868.5万吨，日本产量同比增加10.4%至3522.3万吨。
日间盘面再度收出下影线，空单出现再度离场，本轮调整的底部区域将现。本轮铁矿的下跌主要是基于对需求端的悲观预期，引发估值调整，盘面先于基本面走弱。但本周铁矿实际需求端暂出现止跌企稳的迹象，247家钢厂高炉炼铁产能利用率85.89%，环比增加0.17个百分点。日均铁水产量环比增加0.45万吨至228.63万吨。需求端的悲观预期暂未进一步兑现，铁矿本轮估值的下调暂告结束。基于减产预期，钢厂前期均已消耗厂内铁矿库存为主，部分钢厂转售自身长协，使得当前钢厂厂内铁矿库存水平明显偏低。由于近期铁矿日耗仍处于相对高位水平，有一定的补库需求。本周疏港进一步改善，日均疏港量环比增加14.8万吨至299.17万吨。港口库存进一步去化，环比下降11万吨至12628.3万吨。随着下游采购意愿的逐步回暖，对铁矿现货价格的支撑力度逐步增强。除港口库存总量近期持续回落外，粉矿库存也出现拐点，钢厂入炉配比中烧结矿的添加量持续增加。由于焦炭价格高企，后续对块矿的使用将进一步回落，烧结占比有望进一步提升。中高粉矿当前总量仍偏紧，考虑到后续钢厂可能开启的补库，品种间结构性矛盾仍有隐忧。本周成材表需有明显改善，即便供给端有所宽松，但成材厂库和社库均实现环比降库。旺季需求将至，钢厂利润空间仍有进一步改善空间，后续对炉料端价格的正反馈有望增强。
【交易策略】
当前盘面处于筑底过程中，本轮调整渐进尾声，操作上不宜继续追空。主力合约下方800附近有望成为本轮调整的底部区域。随着铁矿需求端的预期差逐步显现，自身估值有修复的需求。期权上可尝试卖出行权价为800的看跌期权以收取权利金。

玻璃   【行情复盘】
周五玻璃期货盘面大幅下挫，主力01合约跌4.79%收于2722元。
【重要资讯】
现货方面，周五国内浮法玻璃市场整体交投淡稳，价格稳中小幅波动。华北涨跌互现，沙河小板出货好转，多数厂产销可达平衡，部分厚度小板抬价，市场价小幅走高，个别厂大板价格松动，市场价略降；华南市场维稳运行，交投平平，下游按需提货；华东市场偏稳运行，多数地区出货变动不大，整体产销维持7-9成不等；华中局部交投稍见好转，下游刚需补货为主，厂家库存压力可控，稳价心理明显；西南市场产销基本平衡，云南地区部分厂仍无库存。
本周重点监测省份生产企业库存总量为2010万重量箱，较上周增加228万重量箱，增幅12.79%。
本周浮法玻璃企业库存加速累积。一方面，公共卫生事件导致部分区域原片外发受限，限电、天气等因素也对需求端造成一定影响；另一方面，市场观望氛围较浓，加上多数区域价格依旧处于高位，中下游备货积极性不高，观望等待更优惠价格。分区域看，华北区域出货差异明显，沙河产销率偏低，厂家库存增至约180万重量箱，贸易商库存基本稳定，京津唐区域出货平稳，库存保持低位；华东部分区域运输仍受限，山东、安徽、浙江多数厂外发量减少，库存增量较明显，江苏省内产销表现尚可，个别厂库存小降；华中交投欠佳，厂家库存均有不同程度增加，而多数仍可控，临近周末局部出货稍有好转；华南区域主要受雨水天气以及市场观望氛围影响，局部受限电影响较大，周内企业总体产销平平；东北周内出货略缓，部分厂库存小增，仍处低位；西南地区产销基本平衡，库存变动不大，云贵地区出货较好，基本无库存。
【交易策略】
09合约贴水现货200元以上，后期有较大概率继续向现货靠拢，走出基差修复行情。01合约既要体现出下半年的需求坚挺态势，又要对春节前后下游深加工需求的季节性深度回落进行定价，难以持续跟随现货走势。阶段性修正疫情冲击预期后，01合约将再度回到供需紧张态势边际放缓，生产利润高位波动回落的主线逻辑，建议3000元上方卖保头寸继续持有。在8月份推荐投资者参与9-1正套行情，获取期现回归收益。

原油   【行情复盘】
国内SC原油震荡反弹，尾盘有所回落，主力合约收于429.1 元/桶，涨0.09 %，持仓量减少1039手。IEA月报下调今年石油需求增长预期提振市场，但OPEC月报对需求预期维持不变。
【重要资讯】
1、国际能源署预计2021年全球日均需求增长530万桶，比上个月报告下调了10万桶；然而，对2022年全球石油日均需求增长预测从原先的300万桶上调到320万桶。国际能源署对今年第三季度到2022年全年，全球对欧佩克原油需求都比原先估测有所下调。因新冠疫情下调石油需求展望，预计2022年将出现供应过剩。
2、欧佩克月报预计，2021年全球石油需求增长与上次报告估测不变，预计2021年全球石油日均需求9660万桶，比去年日均增加600万桶左右。预计2022年全年全球石油日均需求9990万桶，比2021年日均增加330万桶；预计2022年疫苗接种、治疗改善，新冠病毒病例将得以控制，经济进一步恢复，经合组织和非经合组织石油需求都将稳定增长
3、近日，高盛表示德尔塔变种病毒对全球石油需求预测的净影响仍然温和，未来两个月的全球石油需求将保持在9780万桶/日，略低于7月份的实际需求每日9840万桶/日。而在最新报告中，高盛继续唱多：“最新的供应数据确认我们的观点，即石油市场的看涨动力正从需求转向供应。因对全球受下一波新冠肺炎疫情冲击表示担忧，目前石油市场仍处于需求不振的状况，但结构性供应利好的证据也越来越多。”
【交易策略】
原油进一步反弹动力不足，且技术上面临上方均线阻力，整体上认为油价中期走势高位震荡偏弱，操作上建议背靠均线逢反弹高点沽空。

沥青   【行情复盘】
期货市场：沥青期货震荡走跌，主力合约收于3178元/吨，跌0.19 %，持仓量减少6866手。
现货市场：今日国内主力炼厂沥青价格持稳。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3300 元/吨，山东3135 元/吨，华南3200 元/吨，西北3400 元/吨，东北3400 元/吨，华北3125 元/吨，西南3490 元/吨。
【重要资讯】
1.供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率环比小幅走高，最新一期的开工数据显示，国内73家主要沥青炼厂总开工率为42.20%，环比变化2.3 %。近期国内装置停产增多，上周齐鲁石化100万吨装置产能停产检修，预计9月中旬恢复生产，另有200万吨装置产能于上周停产，恢复时间未定。从8月的排产情况来看，仅为266万吨，环比减少8.0%，同比减少22.2%。
2.需求方面：国内多地降雨仍在持续，南方及东北等地降雨偏多，终端公路项目仍难施工，沥青需求继续受到压制，整体表现低迷。预计在8月中下旬以后，随着降雨的减少，沥青刚需有望出现好转。
3.库存方面：近期国内沥青库存仍维持高位，由于终端需求低迷，炼厂库存继续走升，社会库存小幅下降。最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为7.70万吨，环比变化1.4%，国内33家主要沥青社会库存为20.30万吨，环比变化-0.7%。
【交易策略】
沥青单边仍受成本驱动，短线或再度承压于均线，操作上建议背靠均线逢反弹高点沽空为主。

PTA 【行情复盘】
期货市场：周五，PTA偏弱整理，主力TA2201合约收于5266，增仓329手，跌幅0.64%。
现货市场：基差松动，主港货源09平水成交。
【基本面及重要资讯】
（1）从成本端来看，国际油价近期围绕70美元/桶整理，中期趋势性已走弱；PX-NAP价差近期高位缓慢回落至277美元/吨，PX价格窄幅整理。成本端较为稳定，暂未见明显驱动。
（2）从供应端来看，中下旬部分PTA装置将重启，供应压力有所增加，关注后续检修跟进程度。据悉，三房巷2#120万吨/年的装置计划本周末附近重启；1#120万吨/年的装置或在8月底重启，重启进度基本符合预期。此外，逸盛新材料360万吨/年的装置低负荷运行中，暂按照3-4成负荷估计，但量产时间仍需等待。整月来看，8月份检修损失仍大，但月内节奏上，8月中下旬供应有回升，关注9月份检修跟进程度。
（3）从需求端来看，聚酯工厂突发减产，刚需阶段性走弱。据悉，4家主流大厂计划合计减产外卖量的20%，8月聚酯开工率或从91%再度下调至88%附近。近期终端新增订单表现不佳，织造端现金流偏紧，本周江浙织机开工率再度下降，终端阶段性负反馈带动下，聚酯工厂突发减产，PTA刚需走弱，理论估计PTA刚需损失在14万吨，但参照过往经验，聚酯工厂减产执行力度仍存疑，需求损失或不及预期。
（4）从库存端来看，截至8月13日（周五），据卓创统计，PTA社会库存为278.12万吨（-8.69万吨）。下周，PTA供增需减，库存压力或回升，但8月整体仍呈去库，预计月去库8-10万吨。
【交易策略】
中下旬PTA供增需减，整体压力大于上半月，边际利好阶段性走弱。因此，中下旬PTA暂时缺乏大幅上涨动能，或整理为主，期货单边操作难度较大，推荐短线滚动卖出虚值看涨期权，如TA110C5500。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：周五，主力EG2109继续向下方60均线下探，收于5141，减仓1.21万手，跌幅2.34%。
现货市场：基差走强，现货升水09合约60-65元/吨。
【基本面及重要资讯】
（1）从供应端来看，国产装置检修与重启并行，国产量窄幅提升；海外多套装置仍在停车，9月进口量下降预期较为明确。8月以来，新疆天业、新疆天盈、安徽红四方等多套装置检修后重启；但兖矿40万吨/年的乙二醇装置周四开始一个月的检修，叠加恒力前期短停损失，月内国产量窄幅增加。进口方面，8月初沙特、美国多套装置因故停车检修，近期部分装置已陆续重启，这部分检修损失量或将体现在9-10月份。
（2）从需求端来看，聚酯工厂突发减产，刚需阶段性走弱。据悉，4家主流大厂计划合计减产外卖量的20%，8月聚酯开工率或从91%再度下调至88%附近。近期终端新增订单表现不佳，织造端现金流偏紧，本周江浙织机开工率再度下降，终端阶段性负反馈带动下，聚酯工厂突发减产，乙二醇刚需走弱。理论估算乙二醇刚需损失5.5万吨，但参照过往经验，聚酯工厂减产执行力度仍存疑，需求损失或不及预期。
（3）从库存端来看，截至8月9日（周一），华东主港乙二醇库存为51.9万吨，较上周一下降2.2万吨。听闻，本周主港预报到货25.4万吨，整体量较多，但受疫情防控影响，实际需考虑卸货速度。
【交易策略】
整体来看，随着下游聚酯突发减产，乙二醇刚需超预期走弱，累库幅度增加，同时煤价亦有调整预期，短期09合约将延续跌势，或下探下方60日均线5090处；01合约或跟跌，短期有望下探下方5000整数关口。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：周五，苯乙烯区间震荡，EB2109收于8769（-0.81%），EB2110收于8729（-0.60%）。
现货市场：企业报价暂稳，现货价格下跌，市场有逢低补货成交。江苏现货卖8850/8880，8月下8860/8900，9月下8810/8850。
【重要资讯】
（1）成本端，担忧疫情扩散，机构下调原油需求增长预期，原油高位震荡；纯苯港口库存回升，利润向下游转移，9月需求预期向好，将支撑价格止跌企稳。（2）装置方面，安徽嘉玺35万吨/年装置计划8月12日停车检修20天；北方华锦17.7万吨7月15日停车，原计划停车35天，现延期至45天；后续还有茂名石化10万吨、天津大沽50万吨等装置检修，8月中下旬装置检修将逐渐落实，产量收缩。（3）下游，截至8月13日，EPS开工率61.18%（+1.29%），部分短停装置恢复生产，家电需求仍然清淡，保温板需求较好；PS开工率73.88%（-2.1%），绿安擎峰和杨子巴斯夫重启，产量预期增加，终端需求仍清淡；ABS开工率94.14%（+0.12%），大庆石化10万吨8月9日重启，海江20万吨8月10日停车，开工率小幅回升，终端仍处淡季。（4）库存端，截至8月11日，华东港口库存8.34（-0.50）万吨，进口到船放缓，港口库存回落。
【交易策略】
当前苯乙烯基本面无明显变化，但是苯乙烯装置8月检修计划开始逐步落实，库存小幅回落，下游将逐渐向旺季过渡且有新装置投产计划，预计苯乙烯价格震荡回升，建议尝试逢低做多。风险提示：原油持续走弱，下游需求改善不及预期。

短纤   【行情复盘】
期货市场：周五，短纤震荡下行，PF2109收于7038（-1.95%），PF2201收于7364（-1.05%）。
现货市场：企业报价和现货价格下跌，部分买盘逢低补货，江苏基准价7050（-75）元/吨。
【重要资讯】
（1）工厂周产销率61.32%（+1.82%），工厂产销持续低迷。（2）成本端，PTA供应偏紧延续，下游需求转弱，期价预计偏强震荡；乙二醇供应预期回升，需求转弱，期价或震荡走弱。（3）装置方面，华西25万吨计划8月18日检修、江南10万吨计划8月中旬检修、融利10万吨检修待定，逸达、经纬、三房巷、德赛和仪征化纤等装置仍在检修，8月产量将明显下降。（4）截至8月13日，涤纶短纤开工率82.5%（-2.7%），后续装置陆续检修，开工率将继续下降；工厂库存8.2天（+1.0天），产销低迷，工厂库存持续回升。（5）截至8月13日，下游涤纱厂原料库存17.7（-3.8）天，原料库存震荡回落，但仍较充裕；涤纱开机率为71%（+0%），涤纱开机率维持稳定。
【交易策略】
短纤价格虽有企业减产支撑，但是终端订单未见好转，下游以逢低补货为主，压制短纤价格。而且，市场低价货源较多，09合约仓单将集中注销，近期短纤价格走势将偏弱，建议偏空思路对待，关注终端需求的改善情况。

高低硫燃料油 【行情复盘】
今日高低硫燃料油价格窄幅波动，FU2201合约周度上涨6元/吨，涨幅0.24%，LU2111合约上涨12元/吨，涨幅0.36%。
【基本面及重要资讯】
1. 据金联创开工率计算公式显示，对山东地炼43家炼厂装置统计，截止到8月11日，山东地炼常减压开工率为60.89%，环比下行2.05个百分点。
2. 2021年第二批低硫燃料油出口配额下发共计300万吨。其中中石油低硫船用燃料油出口配额83万吨，中石化低硫船用燃料油出口配额193万吨，中海油低硫船用燃料油出口配额24万吨。第二批配额同第一批的增补配额类似，仅针对今年正常生产低硫燃料油且配额使用率较高的三家集团下放。
3.美国截至8月6日当周EIA原油库存变动实际公布减少44.8万桶，预期减少75万桶，前值增加362.7万桶。美国截至8月6日当周EIA汽油库存实际公布减少140.1万桶，预期减少200万桶，前值减少529.1万桶;美国截至8月6日当周EIA精炼油库存实际公布增加176.7万桶，预期增加50万桶，前值增加83.2万桶。
【交易策略】
燃料油需求方面：印度消费数据显示，7月份燃料油消费量环比下降10.30% 至480000吨。受恶劣天气影响，部分港口的燃料油销售量下降，同时燃料油出口量预计增加。地炼方面：短期受到原油进口配额紧缺影响，开工率预计仍会处于较低水平，随着年内第三批原油非国营贸易配额或将于9月份下发，随着后期配额落地，预计四季度山东地炼开工率或有所回升。成本端方面：EIA公布原油库存数据，继续去库，美国政府对欧佩克产量发表评论，使得原油价格大幅波动，后市原油供给增加，需求维持下，后市能源市场波动率增大，使得原油价格运行节奏转向宽幅震荡概率提升，在成本驱动表现下，燃料油价格预计呈现宽幅震荡格局，建议维持观望。

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场：今日L/PP期货价格偏强运行，LLDPE2109合约上涨80元/吨，涨幅0.97%，PP2109合约上涨12元/吨，涨幅0.14%。
现货市场：今日LLDPE/PP市场价格小幅波动，幅度在20-50元/吨，国内LLDPE的主流价格在8270-8500元/吨，PP主流价格在8350元/吨-8650元/吨。
【基本面及重要资讯】
1.截至8月13日，主要生产商库存水平在68万吨，与前一工作日相比下降1.5万吨，降幅在2.16%，去年同期库存大致在69.5万吨。
2. 通过卓创数据统计，7月份国内PE产量在191.82万吨，较去年同期增加36.56万吨，同比增23.54%，环比增2.68%。
【交易策略】
供应端：PE方面：7月份国内PE产量在191.82万吨，环比增加2.68%，7月因检修涉及的年产能在610.5万吨，损失量在22.95万吨，环比上月增加3.77万吨。PE供给端呈现小幅增加。需求端：下游刚性需求仍在，价格连续盘整以后，下游补库意愿有所抬升，步入消费旺季，下游开工率稳中有升，预计需求逐步回升。
成本端：原油方面：原油供给增加，需求维持，原油价格宽幅震荡格局显现，油制烯烃低利润维持；动力煤方面：动力煤消费旺季下，期现基差矛盾较显著，使得煤制烯烃盘面利润压缩严重，从而带动烯烃价格有上行动力。
进出口：出口利润持续打开，中国塑料市场价格相对较低，外商对华报盘难有放量且国内有进口料转至价格更高地区，使得进口量持续减量，对价格支撑明显。
综合分析：近期聚烯烃价格上行我们认为主要为以下几个方面：各路径聚烯烃利润低位，尤其是煤制烯烃利润持续走低，使得近期动力煤与聚烯烃价格相关性持续走强，达到0.75以上，同时PE/PP社会库存开始小幅去库，尤其是需求旺季预期下，认为后市社会库存仍有去库动力，从交易策略角度来看，低利润，下游补库，中游去库预期，高压品价格坚挺，出口利润打开，驱动以及安全边际下，价格继续反弹，后市建议聚烯烃多单继续持有，L09合约目标位8500元/吨，PP09合约目标位8800元/吨。

液化石油气   【行情复盘】
2021年8月13日，PG10合约高位震荡，期价小幅收跌，截止至收盘，期价收于5192元/吨，期价下跌28元/吨，跌幅0.54%。
【重要资讯】
原油方面：由于疫情重新抬头冲击主要石油消费国的需求，国际能源署(IEA)“大幅”下调今年剩余时间的全球石油需求预期，并预计2022年将会重新出现供大于求的局面。该机构将今年下半年的需求预期下调了55万桶/天。隔夜原油市场小幅回落。CP方面：8月12日，9月份的CP预期，丙烷681美元/吨，较前一交易日涨4美元/吨；丁烷676美元/吨，较前一交易日涨4美元/吨。现货方面：13日现货市场涨跌互现，广州石化民用气出厂价稳定在4748元/吨，上海石化民用气出厂价下跌150元/吨至4600元/吨，齐鲁石化工业气出厂价上涨50元/吨至5050元/吨。供应端：受局部炼厂停出，供应端有所下滑。卓创资讯数据显示，8月12日当周我国液化石油气平均产量71136吨/日，环比前一周期减少303吨/日，减少幅度0.42%。需求端：由于MTEB和烷基化装置短期均出现亏损，企业检修增多，工业需求有所下滑。8月12日当周MTBE装置开工率为50.63%，较上期下降4.91%，烷基化油装置开工率为47.06%，较上期增加0.49%。当前民用气需求依旧偏弱。船期方面：按照8月12日卓创统计的数据显示，8月中旬，华南7船冷冻货到港，合计15万吨，华东10船冷冻货到港，合计31.3万吨。短期到港量维持稳定。
【交易策略】
短期液化气现货走势偏强，期价难以下跌。从盘面上看，PG10合约不断创出新高，操作上以多头思路为主。

焦煤   【行情复盘】
2021年8月13日，焦煤01合约小幅下跌，截止周五收盘，期价收于2184.5/吨，下跌61.5元/吨，跌幅2.74%。从盘面走势上看，短期将有所回调。
【重要资讯】
汾渭能源统计的数据显示，8月13日当周，53家样本煤矿原煤产量为583.32万吨，较上周增加7.78万吨，目前原煤供应有所恢复，但整体产量处于近四年同期历史低位，同时当前原煤产量较6月初仍下降40万吨左右，短期供应仍将偏紧。需求方面：当前焦炭三轮提涨范围有所扩大，焦化企业心态有所改善，需求仍维持稳定，对原煤采购仍较为积极。本周230家独立焦化企业产能利用率为83.29%，较上期增加0.47%。日均产量60.13万吨，较上期增加0.47万吨。进口煤方面：本周两口岸日均通通关车辆在300车以上，通关车辆较前期略有回升，能否持续仍有待观察。库存方面：8月13日当周，炼焦煤整体库存为1958.32万吨，较上周下降59.07万吨。整体库存将至年内新低。
【交易策略】
在煤矿安监趋严的背景下，短期原煤产量虽有所增加，但国内焦煤产量难以大幅放量，同时澳煤通关遥遥无期，蒙煤通关量偏低，主焦煤供应缺口短期仍难以弥补，现货价格的坚挺仍将支撑期价偏强运行。09合约临近交割，操作上以逢高平多单为主，不建议追多，01合约以逢低做多的思路为主。

焦炭   【行情复盘】
2021年8月13日，焦炭09合约窄幅震荡，截止至周五收盘，期价收于3145元/吨，上涨23元/吨，涨幅0.74%。从盘面走势上看短期走势仍较为强势。
【重要资讯】
由于焦煤价格的持续上涨，焦化企业利润不断压缩，虽二轮提涨已经落地，但焦化企业利润依旧回落，MYsteel统计的30家独立焦化企业利润为217元/吨，较上周下降65元/吨。供应端：当前焦炭三轮提涨范围有所扩大，焦化企业心态有所改善，开工积极性较高。本周230家独立焦化企业产能利用率为83.29%，较上期增加0.47%。日均产量60.13万吨，较上期增加0.47万吨。需求端：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率75%，环比上周增加0.39%，同比下降16.93%。日均铁水产量228.63万吨，环比增加0.45万吨，同比下降24.67万吨。从统计的数据来看，短期需求较为稳定。随着国家纠正“运动式减碳”，钢厂减产预期走弱，后期需求下降悲观情绪稍有缓解，后续仍需关注铁水产量。库存方面： 8月13日当周焦炭整体库存为627.77万吨，较上周下降13.61万吨，其中100家独立焦化企业焦炭库存33.63万吨，较上周下降1.14万吨。当前焦炭整体库存处于同期低位水平，从库存的角度来看，期价短期暂无较大的下行压力。
【交易策略】
短期成本端焦煤价格的坚挺，盘面焦化企业已经处于盈亏平衡的边缘，同时下游需求尚可，故焦炭短期难以下跌，期价将跟随成本端一起震荡上行，09合约临近交割，低位多单3150元/吨上方止盈离场。

甲醇   【行情复盘】
甲醇期货涨势暂缓，在2700关口下方徘徊整理，盘面波动幅度收窄，录得十字星。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场整理运行，价格大稳小动，市场气氛略有走弱。西北主产区企业报价暂稳，内蒙古北线地区商谈2200-2220元/吨，南线地区商谈2210元/吨。甲醇厂家近期签单顺利，出货平稳。虽然装置开工负荷窄幅回升，但仍有多套装置停车检修，甲醇开工水平窄幅波动为主，供应端变化不大。下游市场跟进一般，维持刚需采购，持货商随行就市调整报价。高温淡季接近尾声，甲醇需求存在向好预期。
【交易策略】
市场近期略有好转，成本端仍存在一定支撑，港口库存偏低，甲醇期价仍处于上行通道中。09合约或反复测试2700关口压力位，01合约关注前高2850附近阻力，考虑到主力合约换月，建议09多单逐步止盈。

PVC 【行情复盘】
PVC期货坚挺运行，盘面积极拉升，一举上破5月份高点，最高触及9460，刷新近十年新高，但午后重心有所回落，录得长上影线。
【重要资讯】
国内PVC现货市场价格进一步走高，市场可流通货源仍不多，但实际交投欠佳。西北主产区企业销售压力不大，出厂报价调涨50-100元/吨。近期厂家出口订单增加，形成利好提振。贸易商报价跟涨，但下游市场对高价货源抵触情绪明显，主动询盘匮乏，出货情况一般。PVC价格居高不下，下游制品厂成本压力不减，生产积极性欠佳，开工负荷有所下调。河北、东北等地电石采购价上涨100元/吨，河南部分及山东多数计划上涨，电石产量偏低，市场货源紧缺，推动价格上涨，成本端支撑较强。
【交易策略】
PVC社会库存难以累积，加之出口刺激，虽然09合约临近交割，但持仓仍较高，基于市场供需情况，期价仍有冲高可能，上方空间或在9500关口附近。01合约或继续测试9100关口压力位，短期关注其能否向上突破。

动力煤 【行情复盘】8月13日，动力煤主力合约ZC2201低开高走，全天震荡反弹，报收于778.6元/吨，上涨1.54%。现货方面，动力煤坑口现货价格有所下降。曹妃甸港5500大卡动力煤现货价格环比持平。
【重要资讯】秦皇岛港库存水平微幅上升，锚地船舶数量暂时持平。产地方面，由于下游观望情绪较多，采购节奏放缓，榆林地区在产煤矿整体维稳趋弱运行， 部分矿煤价下调10-50元/吨左右；鄂尔多斯地区煤价稳中小幅下调10-30元/吨左右，煤价下调后，出货情况良好，昨日煤炭公路销量为129万吨/天，日环比增加2万吨/天。此外，据市场消息，陕西明盘将于16日后正式复产，正规出煤，倘若消息属实，产地煤炭产量将明显增加，利空煤价。港口方面，市场维持弱势运行，下游整体继续观望，采购积极性差，围绕刚需采购，压价意愿较强，贸易商积极出货，报价稳中偏弱，低硫煤报价相对偏强，实际成交价略低于报价。今日市场传出部分矿区票有所放开，后续仍需关注供应增量情况对市场的影响。
【交易策略】从盘面上看，资金呈微幅流入态势，主力多头增仓较多。煤炭现货价格开始走弱，月初内蒙地区由于煤管票充裕供应有所增加。南方地区将迎来一轮下雨降温。坑口销售也有所走弱，淡季预期开始有所显现。目前关于产地放量的消息不断，市场风向开始扭转。但下游电厂的绝对低库存依然制约煤价下行深度，建议短期观望为主，中长期逢高位逐步加空，01合约上方压力位850。

纯碱   【行情复盘】
周五纯碱期货盘面再度拉升，主力01合约盘中再创主力合约历史新高，涨1.6%收于2732元。
【重要资讯】
现货方面，本周国内纯碱市场高位运行，市场成交重心进一步上移。周国内轻碱新单主流出厂价格在2150-2250元/吨，主流送到终端价格2300-2350元/吨，本周国内轻碱出厂均价在2162元/吨，环比上涨3.3%；本周国内重碱新单送到终端价格在2400-2500元/吨。
本周国内纯碱厂家库存总量为33万吨左右（含部分厂家港口及外库库存），环比下降3.9%，同比下降69.6%，累计第十四周库存下降。其中重碱库存17-18万吨（含部分厂家港口及外库库存），库存集中度较高，库存主要集中在华东、西北、西南地区。本周纯碱厂家加权平均开工负荷74.4%，较上周下降3个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工76.3%，联碱厂家加权平均开工69.4%，天然碱厂加权平均开工100%。据统计本周纯碱厂家产量在50.3万吨左右。
【交易策略】
近期纯碱供应供应量从夏季检修季低位逐步恢复；需求方面，此前市场预期光伏玻璃产能跨越式发展、日用玻璃需求恢复性增长及浮法玻璃在产产能稳步提升都有利于纯碱需求的持续向好。近期市场对光伏玻璃的需求及光伏玻璃装置投产进度产生疑虑，公共卫生事件加重了市场对日用玻璃及玻璃包装容器消费量下滑的担忧。纯碱此前对需求乐观预期已经充分计价，警惕市场高位回调风险。

油脂   【行情复盘】
周五国内植物油价格涨跌不一，主力P2109合约报收8908点，下跌96点或1.07%；Y2109合约报收9198点，下跌16点或0.17%；OI2109合约报收10666点，上涨82点或0.77%。现货油脂市场：广东豆油价格小幅抬升，当地市场主流豆油报价9510元/吨-9570元/吨，较上一交易日上午盘面小涨30元/吨；东莞贸易商：一级豆油预售基差集中在09+350元左右。广东广州棕榈油价格稳中小涨，当地市场主流棕榈油报价9380元/吨-9440元/吨，较上一交易日上午盘面小涨20元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+400左右。江苏张家港菜油价格稳中略涨，当地市场主流菜油报价10660元/吨-10720元/吨，较上一交易日上午盘面小涨100元/吨；四级菜油预售基差报价集中在09+50-100元左右。
【重要资讯】
中国农业部周四发布的月度供需报告显示，2020/21年度中国大豆进口预计为9860万吨，较早先预期调低了184万吨。农业部展望委员会称，进口大豆库存升至本年度最高水平，因为7月份以来压榨利润降低，导致大豆加工量下降。由于美国大豆单产预计提高，大豆价格预计下跌，进口商可能推迟采购。2020/21年度中国大豆压榨量预计为9500万吨，较早先预期调低了300万吨。就植物油而言，2020/21年度中国产量预计为2851万吨，较早先预期调低52万吨，因为油籽压榨量预计降低。洪水导致河南芝麻产量受损，但是对植物油产量的总体影响有限。
【交易策略】
周五国内植物油走势有所放缓，其中豆油和棕榈油价格都有所回落。周五凌晨美国农业部发布了月度供需报告，本次报告显示美豆单产为50蒲式耳/英亩，产量为43.39亿蒲式耳， 此前市场预期美豆单产在49.3-51.3蒲式耳/英亩之间，平均值为50.4蒲式耳/英亩，美国农业部7月预期为50.8蒲式耳/英亩，去年单产为50.23蒲式耳/英亩；市场预计美豆产量在42.73-44.5亿蒲式耳，平均值为43.75亿蒲式耳，美国农业部7月预期为44.05亿蒲式耳，去年产量为41.35亿蒲式耳。美豆单产数据的下调一度推动了美豆价格的走高，但出口的下调及期末库存的不变最终使得美豆价格从高位回落，短期内美豆价格的走势仍依赖于8月中下旬主产区灌浆期降雨的好坏。在MPOB利多消息被市场消化之后，马来棕榈油产量即将进入季节性减产周期，市场的关注点在印度能否继续保持强劲的棕榈油进口，因此SEA的库存数据则显得较为重要。在当前国内植物油价格处于较高位置的情况下，短期内植物油价格走势可能会保持高位震荡的节奏，直至新的消息面的影响到来，建议在外盘美豆价格走出震荡区间之前保持观望的态势。

豆粕   【行情复盘】
期货市场:美豆震荡小幅反弹；连粕主力01合约增仓拉涨，日涨幅2%。
现货市场:13日全国沿海区域油厂豆粕报价在3620-3680元/吨，其中广东3650涨10，江苏3620涨40，山东3650涨30，天津3680涨30。
【重要资讯】
1、据美国农业部发布的周度出口销售报告显示，截至2021年8月5日当周，美国2020/2021年度大豆出口销售净增9.69万吨，较之前一周和前四周均值均显着增加。市场预估为净减10万吨至净增10万吨。美国2021/2022年度大豆出口销售净增112.03万吨，市场预期为净增50-90万吨。
2、北京时间13日凌晨公布了美农8月份USDA月的供需报告，其中21/22年度大豆期初库存增加，新作产量、压榨、出口数据均有下调。其中单产预估为50.0蒲式耳/英亩，较7月预估减少了0.8蒲式耳/英亩，由于单产下降，2021/22年度大豆产量减少6600万蒲式耳至43.4亿蒲式耳，收获面积预计为8670万英亩，与7月份持平，21/22年度大豆压榨量减少了2000万蒲式耳至20.05亿蒲式耳，21/22年度大豆出口量减少2000万蒲式耳至20.55亿蒲式耳，2021/22年度期末库存预计为1.55亿蒲式耳，与上月持平。
【交易策略】
昨晚公布的8月份USDA供需报告，其中美豆消费的下调基本对冲了产量的减少的影响，令美豆新作期末库存维持7月预期的1.55亿蒲不变，美豆供需仍然维持偏紧的预期，整体表现中性偏多，后期市场将继续聚焦美豆单产的变化，8月份美豆产区天气水平略好于7月，留给天气炒作的时间不断缩减，美豆上涨空间也将有限，短期继续运行1300-1400美分/蒲区间为主，后市随着美豆的上市及南美大豆创纪录播种面积兑现，将逐渐增加市场供给，美豆上方压力也将体现，重点关注天气形势及美豆出口销售节奏影响。连粕市场短期在美豆单产下降与国内豆粕降库存节奏影响下，短线反弹，但国内生猪及禽类养殖亏损也将意味着长期养殖存栏见顶支撑不足，长期随着南、北美市场大豆增产兑现，粕价将见顶回调，短期油粕比回调给予连粕市场一定支撑，短线反弹思路对待，01合约关注3750元/吨附近压力，等待反弹高位布局长线空单思路，期权方面，区间震荡延续，关注卖出宽跨式策略。

菜粕   【行情复盘】
期货市场：菜粕09合约周五大幅上涨，收跌91点或3.1%至3025元/吨。
现货市场：菜粕现货价格周五小幅走强，防城港澳加粮油现货价格2920元/吨，环比上涨20元/吨；基差报价维持稳定，枫叶粮油8-9月对09合约-130~-90元/吨，11-1月对01-100元/吨；厦门银翔基差报价8-9月09-60.目前菜粕油厂福建地区俩家油厂日均出货800吨；广西地区两家油厂日均出货2400吨，广东地区日均出货600吨（停机限量）。油厂出货情况良好，预计第三季度菜粕供应偏紧。
usda报告对大豆期价影响中性略偏多，下调新旧作需求的同时下调了新作的单产预估，新作结转库存低于预期。旧作出口22.6亿（前值22.8亿），压榨21.55亿（前值21.75亿），结转库存 1.6亿（前值1.34亿，预期1.48亿）；新作单产50蒲/英亩（前值50.8，去同50.2，预期50.4），产量43.39亿（前值44.05亿，预期43.75亿），压榨22.05亿（前值22.25亿），出口20.55亿（前值20.75亿），结转库存1.55亿（前值1.55亿，预期1.59亿）。国内进口菜籽榨利已经连续亏损4个月，后期油厂菜籽采购量大概率仍不及往年同期。近期港口卸船和部分油厂开机受疫情出现影响，华东区域进口颗粒粕滞留超10万吨，第31周华东区域颗粒粕库存3.7万吨，环比减少51.06%；国内菜粕库存已见底，沿海主要地区油厂第31周菜籽库存26.5万吨，环比增加39.47%，同比减少21.6%；菜粕库存2500吨，环比减少86.49%，同比减少92.54%；8-10月份为水产养殖旺季，预计菜粕库存仍将持续低位运行。直至四季度水产消费转淡，加拿大菜籽上市后菜粕有类库预期，期价或将转弱。
【重要资讯】
美国农业部发布的周度出口销售报告显示，截至8月5日的一周，美国对中国(大陆地区)销售了8.45万吨2020/21年度大豆，以及32.8万吨2021/22年度交货的新豆。作为对比，之前一周美国对中国销售12.9万吨新豆。
【交易策略】
菜粕09合约下方支撑2850，上方压力3150，已有多单持有，未入场观望。

玉米   【行情复盘】
期货市场：主力09合约日内继续减仓上行，涨幅1.23%；
现货市场：周五玉米现货价格以稳为主。中国汇易网数据显示，锦州新粮集港报价2590-2620元/吨，鲅鱼圈一等玉米装箱2730元/吨；广东蛇口新粮散船2810-2830元，较周四提价10元，集装箱一级玉米报价2920-2950元/吨；黑龙江深加工主流收购2540-2640元/吨，吉林深加工主流收购2490-2600元/吨（不含停收企业），内蒙古主流收购2430-2590元/吨；山东收购区间2750-2960元/吨，河南2730-2930元/吨，河北2670-2860元/吨。
【重要资讯】
（1）深加工企业消费量：2021年32周（8月5日-8月11日），全国主要122家玉米深加工企业（含淀粉、酒精及氨基酸企业）共消费玉米80.5万吨，较前一周减少4.4万吨；与去年同比减少24.5万吨，减幅23.33%。（我的农产品网）
（2）深加工企业库存：截止8月11日加工企业玉米库存总量404.0万吨，较上周下降9.7%。（我的农产品网）
（3）USDA8月报告：旧作，巴西玉米产量下调600万吨至8700万吨，全球玉米消费量下调533万吨至11.4亿吨，全球玉米库存上调89万吨至2.8亿吨，美国玉米库存上调89万吨至2837万吨；新作，美国玉米单产下调4.9蒲式耳/英亩至174.6蒲式耳/英亩，全球玉米消费量下调123万吨，全球玉米期末库存下调655万吨至2.84亿吨，美国玉米库存下调481万吨至3156万吨。
（4）市场点评：8月报告对旧作、新作都进行了调整，产量下调幅度大于需求下调幅度，最终新作期末库存预期有所下调。整体来看，产量下滑忧虑有所兑现，消费端忧虑也有所显现，美玉米相对的低库存对价格形成支撑，不过市场进一步的提振因子仍然有限，对价格持续推动力有所不足，美玉米期价继续维持高位区间判断。国内市场来看，贸易商挺价以及淀粉期价大幅走高，对玉米价格形成支撑，不过下游企业处于低利润态势下，消费持续支撑仍然有限，价格继续上行的阻力预期将加大，当前玉米市场处于相对的紧平衡状态，整体价格维持区间波动判断。
【交易策略】
玉米09合约持续上行动力仍然不足，操作方面建议关注高位做空机会为主。

淀粉   【行情复盘】
期货市场：主力09合约日内增仓上行，涨幅1.76%；
现货市场：周五国内玉米淀粉价格以稳为主。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3000元/吨，较周四持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3050元/吨，较周四持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3340元/吨，较周四持平；山东诸城玉米淀粉报价为3350元/吨，较周四持平。
【重要资讯】
（1）行业开机率： 2021年第32周（8月5日-8月11日）全国玉米加工总量为48.08万吨，较上周玉米用量减少2.7万吨；周度全国玉米淀粉产量为25.04万吨，较上周产量减少1.42万吨。开机率为52.77%；较上周开机率下调2.99%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截止8月11日玉米淀粉企业淀粉库存总量92.5万吨，较上周下降1.8万吨，降幅1.86%；月环比降幅10.67%；年同比增幅61.18%。
（3）市场点评：短期淀粉期价的回升，主要理解为基差修复行情，暂时还看不到基本面明显的支撑，本周下游提企业库存继续下滑，为价格提供一定的支撑，但是整体库存仍处于历史同期高位，仍然反映需求的后劲不足，削弱需求的支撑力度，在没有重大市场变化的情况下，期价继续上行动力仍然不足，目前对于淀粉期价维持区间震荡判断。
【交易策略】
淀粉09合约短期或继续偏强波动，操作方面仍然建议关注以高位做空机会为主。

橡胶   【行情复盘】
期货市场：今日沪胶缩量反弹。RU2201合约最高见14785元，收盘微跌0.41%。NR2110合约最高见11615元，收盘上涨1.8%。
【重要资讯】
本周半钢胎样本厂家开工率为61.09%，环比上涨0.21%，同比下跌5.18%，全钢胎样本厂家开工率为65.88%，环比上涨0.11%，同比下跌6.92%。山东地区个别半钢胎工厂存2天左右设备检修，部分工厂调整排产雪地胎，工厂仍存控产行为，需求疲软导致开工提升乏力，整体样本开工小幅波动为主。
【交易策略】
今日沪胶缩量反弹，20号胶表现相对较强，主力换月之后RU-NR价差扩大使得跨品种套利行为增加。国内外天胶原料价格保持稳定，产区疫情的影响仍有待观察。国内虽然天胶库存偏低，但出库速度放缓，且外胶进口到港或许会逐渐增加，后期有累库可能。7月汽车产销数据不佳，但基本符合市场预期，利空影响有限。进入8月之后，国内汽车生产有望见底回升，天胶需求形势或许逐渐向好。中期仍以做多为宜。

白糖   【行情复盘】
本周美糖继续冲击前高。ICE原糖10月合约周四收于19.54 美分/磅，周环比上涨4.88%。郑糖走势跟随美盘，01合约周五突破6000元/吨压力位，收于6007 元/吨，周环比上涨1.42%。
【重要资讯】
据巴西海事机构Williams的数据，截至8月11日当周巴西港口装运糖量为130万吨，而前一周为146万吨，这一期间的糖船总数为35艘，与前一周持平。其中桑托斯港待运量为110万吨，其次是巴拉那瓜港，为21.45万吨。
【交易策略】
UNICA双周生产数据显示南巴西7月下旬甘蔗单产与含糖分双双下降，食糖产量不及预期，再次引发市场对于本榨季食糖产量的担忧。纽糖强势上行，当日大幅上涨近6个点，并站上19美分/磅，创下2016年以来近五年内的新高。多家机构恐进一步调减南巴西产量估值。巴西霜冻对甘蔗减产的预期越发强烈，或将导致 21/22 榨季全球食糖供给由过剩转为平衡甚至小幅短缺。目前原白糖价差已经跌至历史偏低水平，意味着原糖精炼进口需求减少，主要因海运费持续高涨以及新一轮变种新冠疫情在全球爆发对食糖消费造成 一定影响。整体来看原糖中长期预期仍然乐观，远月升水走阔，18 美分/磅一线支撑逐渐增强，
整体来说，郑糖的基本逻辑至今没有发生根本改变，仍然是以外盘上涨带动进口成本上行为主要驱动。9月合约已经没有太多可以讲的故事，消费和库存仍是压制其上方空间最大的利空因素。但对于1月合约来说，随着库存逐渐见底以及进口量持续缩减，供给端将缓慢出现结构性改善。短期看，9-1价差有继续走阔的空间，长期来看，1月合约投资价值不断提升，建议投资者可逢低买入并长线持有。

棉花、棉纱   【行情复盘】
8月9日至12日，郑棉主力合约跌0.96%，报17875。棉纱主力合约跌3.24%，报26300。棉花棉纱维持上涨趋势。
【重要资讯】
USDA发布8月月报，全球总产下调，其中以美棉和巴西棉减幅最为明显；全球棉花消费量和进出口贸易量持平微增；期末库存因此再度下降。
据美国农业部（USDA），7.30-8.5日一周美国2021/22年度陆地棉净签约77723吨（含新签约80966吨，取消前期签约3243吨），装运2020/21 年度陆地棉43227吨。净签约本年度皮马棉2313吨；装运皮马棉1746吨。
目前市场上，低支纱现货较为充足，但32S、40S常规热门品种依旧紧俏，纱厂交货期均在一个月左右，有些规模性大厂甚至在2个月以后。
【交易策略】
棉花中长线上涨趋势延续，棉花多单继续持有，回调可继续做多棉花2201合约。
期权方面，波动率维持低位，后期有望继续上行，中期以做多波动率策略为主，或者买入牛市价差策略。

纸浆   【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约日内上涨0.09%，收于6360元/吨。
现货市场：现货市场成交仍较一般，报盘波动有限。含税参考价：银星6350-6400元/吨，部分加针6400-6500元/吨。
【重要资讯】
6月俄罗斯纸浆出口至中国，针叶浆9.60万吨，阔叶浆0.92万吨，本色浆0.65万吨。
生活用纸个别纸企再发涨价函，北方个别纸企意欲在本周二开始再次提涨100元/吨，个别则计划本月下旬提价，消息面略有支撑，下游加工厂少量采购中，然终端渠道表现平平，需求端提振力度暂显不足，周内局部地区部分纸企检修情况较多，供应压力稍有缓解迹象。
双胶纸生产企业开工负荷率下降1.38%，局部个别产线检修，开工负荷情况略有下滑，铜版纸生产企业开工负荷率较下降0.55%。铜版纸企业库存天数增加2.48%，社会需求支撑不足，下游备货积极性不高，纸厂库存有所上涨。双胶纸企业库存天数较增加1.74%，局部地区发运受限，社会订单略显清淡，库存水平上升。
【交易策略】
纸厂开工率不同程度下降，华东及西南地区个别纸厂停机检修，木浆需求整体下滑，主要港口库存环比增加7.3%，结束连降趋势。纸厂补库较少，纸浆成交量并未提升。目前除一类加针外，其他品种漂针浆报价均在860附近，折盘面约为6500元/吨，期货略有贴水。成品纸价格未能走高，纸厂涨价落实情况一般，终端需求恢复较慢，主动去库还将持续，旺季预期仍在，但市场心态谨慎，在成品纸出库好转及生产利润回升前，对纸浆的补库需求难以明显增加，纸浆7月进口同环比降幅较大，后续回升空间或有限，但偏弱的需求仍难以继续支撑当前估值下的浆价上行，建议旺季前多单逢高离场，09合约在6500元，10合约在6400元附近可尝试做空。

重要事项:

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