国际宏观  【美国7月通胀涨幅放缓，然对货币政策转向预期影响有限】美国7月核心CPI月率录得0.3%，不及0.4%的预期和0.9%的前值，增速放缓；7月未季调CPI年率录得5.4%，与预期的5.3%相差不大，持平前值，已经连续三个月维持在5%以上。美国7月CPI升幅较为温和，当然并未完全缓解成本上升对市场人气造成的压力。面对供应紧张和需求激增，随着成本压力的增加，企业正在提高商品和服务的价格。原材料短缺、航运瓶颈和招聘困难等持续的挑战可能会在未来几个月继续给价格带来更大范围的上行压力。与此同时，随着与经济复苏低迷相关的一些价格飙升，这种巨大的涨幅可能会有所缓解。增速放缓的美国7月CPI数据，使得市场对美联储必须采取行动缓解通胀压力的担忧减轻，亦部分支持了美联储关于通胀处于高位仅是暂时性的观点。基于市场关于美联储货币政策转向预期的有所降温，美债收益率和美元指数均回落，贵金属则出现大幅上涨。我们认为涨幅放缓的通胀数据，对美联储货币政策转向的影响有限，美联储更加关注就是市场的表现，美联储逆回购规模再次突破1万亿美元亦说明货币政策转向迫切性，我们维持货币政策调整的预期不变。
【美联储官员关于货币政策转向态度不一，然鹰派转向人员越来越多】里士满联储主席巴尔金表示，通胀可能已经“见顶”，但不排除供应冲击的风险，其他因素可能使通胀高于预期的时间更长；在缩减开支的讨论中，关注的是就业市场的进一步改善；美国可能还需要几个月才能达到缩减购债规模的基准。亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，美联储对就业最大化的承诺意味着不会太快加息，近期通胀的上升似乎只是暂时的。从长期来看，通胀率平均水平将接近2%的目标。达拉斯联储主席卡普兰表示，美联储仍预期通胀压力将扩大到明年。如果经济在现在和9月会议之间如所预期的那样发展，他将赞成在9月会议上宣布缩债计划，并在10月开始逐步减少购债。2022年FOMC票委、堪萨斯城联储主席乔治认为，现在是时候收缩货币刺激措施了。
【其他资讯与分析】①美国46名共和党参议员向民主党人发出严厉警告，宣称不会投票支持提高债务上限，此举可能导致美国财政部最早下个月发生债务违约。参议院已经进入休会期，到9月13日才会回归，这意味着在9月30日政府资金到期前他们只有几周时间来解决这个问题。美国总统拜登表示，不担心债务上限问题，国会不会让美国在债务上限上违约。②周三，美国参议院以50-49票数通过3.5万亿美元的预算计划，以推进拜登经济议程。③根据美国财政部数据，今年7月联邦政府财政预算赤字达到3020亿美元，为历史同期最高水平，主要原因是7月财政收入同比锐减54%至2620亿美元。

海运   【市场情况】
8月11日，CBCFI（秦广线/6-7万吨）运价为54.9元/吨，较昨日上涨0.3元/吨；CBCFI（秦张线/4-5万吨）运价为45.6元/吨，较昨日上涨0.2元/吨。Capesize市场：西澳大利亚丹皮尔至中国青岛铁矿石运价为14.081美元/吨，较昨日下降0.365美元/吨，巴西图巴朗至中国青岛铁矿石运价为29.889美元/吨，较昨日下跌0.099美元/吨；Panamax市场：印尼萨马林达至中国广州7万吨船型煤炭运价为13.53美元/吨，较昨日上涨0.09美元/吨；巴西桑托斯至中国北方港口6.6万吨船型粮食运价为63.908美元/吨，与昨日上涨0.108美元/吨；Supramax市场：菲律宾苏里高至中国日照5万吨船型镍矿运价为20.544美元/吨，与昨日上涨0.055美元/吨。
【重要资讯】
1、近期亚欧航线跳港和调价频繁。为确保船期可靠性，马士基正在试图提高远东至北欧AE7服务的船期可靠性。由于堆场密度高，船舶在汉堡港等待时间特别长，马士基决定在接下来的6个航次中跳港汉堡，并将这些航次的卸货转移到不来梅港NTB。利物浦港的进口箱量剧增导致港口拥堵，运营成本在过去几周显着增加，达飞宣布对抵达英国利物浦的所有集装箱征收$150/箱的港口拥堵附加费。地中海航运宣布自8月15日起，将对所有从亚洲发往欧洲西北大陆的货物征收中断附加费。
2、据美国全国零售联合会预测，美国8月份的进口量将达到237万标箱，同比提升12.6%，这将超过5月233万标箱的总量并且是自2002年开始跟踪进口集装箱以来的最高月度总量。随着返校季航运运输量的完成，托运人和承运人现在将重点放在假日购物季的货物运输上。人力、设备和运力的持续短缺凸显了系统性问题，强劲的消费者需求已经超过了供应链运营，随着假期的临近，供应链系统将继续面临巨大挑战。

股指   【行情回顾】隔夜市场方面，美国股市继续分化，标普500指数上涨0.25%。欧洲股市则全面上涨。A50指数也上涨0.15%。美元指数小幅回落，人民币汇率上升。【重要资讯】消息面上看，美国7月通胀放缓，是助推美股创新高的重要力量。多位联储行长表态，继续支持进去开始逐步收紧政策。美国两党在债务上限问题上仍有重大分歧。美国财长称考虑未来几个月访华。国内方面，昨日盘后数据显示，7月社融与信贷增长均明显低于预期和季节性，政府融资、表内贷款尤其是中长期贷款均有拖累，显示经济可能继续承压。总体上看，昨日收盘以来消息面略偏空。中长期来看，经济运行节奏改变，承压迹象愈发显著，基本面对市场支持减弱，政策方向和房地产、海外风险仍需要关注。【策略建议】技术面上看，上证指数位于短期高位震荡，主要技术指标表现不一，短线仍有超买迹象，指数回补缺口后没有继续上行显示出一定疲态，继续关注3560点压力线，3350点附近支撑依然有效。中期来看主要支撑仍在3200点附近，压力位于3731点前高，预计中期重新形成宽幅震荡，关注是否再度挑战压力。长线来看，暂认为维持上行趋势，底部仍继续抬升，2700点和4400点附近分别是长线支撑和压力。

国债   【行情复盘】
昨日国债期货延续调整，其中10年期主力合约下跌0.16%；5年期主力合约下跌0.06%；2年期主力合约下跌0.02%。现券市场国债活跃券收益率普遍上行1-2bp左右。
【重要资讯】
昨日央行公布7月份金融统计数据，其中，7月M2同比增长8.3%，预期8.7%，前值8.6%；7月新增人民币贷款10800亿元，预期10920亿元，前值21200亿元；7月社会融资规模增量为1.06万亿元，预期15254亿元，前值3.67万亿元。货币供应与社融均低于市场预期。公开市场,央行公开市场延续百亿操作模式，昨日开展100亿元7天期逆回购操作，完全对冲当日到期规模，货币市场资金面宽松，主要期限资金利率走低。一级市场，财政部2年期续发国债加权中标收益率为2.4556%、边际中标收益率为2.4799%，全场倍数为3.78、边际倍数为3.05；5年期固息国债加权中标利率为2.691%，边际中标利率为2.72%，全场倍数为3.15，边际倍数为5.05；农发行1年、10年固息增发债中标收益率分别为2.0611%、3.2898%，全场倍数分别为3.97、3.12，中标收益率低于中债估值。
【交易策略】
国债期货延续高位调整态势，在国内物价尤其是工业品价格保持高位、地方政府债券供给预期增加、央行二季度货币政策报告表态克制的情况下，近期收益率继续下行空间受限，这影响市场多做情绪。目前来看专项债发行仍然滞后，8月份前两周发行量甚至出现下降，严重低于市场预期，后期需要关注8月中旬后是否有放量。我们认为，今年地方债发行节奏和方式与往年有较大区别，对市场影响将更加短期化，目前国债仍处于长期牛市过程中。在经过较为流畅的收益率下行阶段后，操作上不急于一时，建议交易性资金耐心等待更好买点，配置型资金耐心持仓。

股票期权  【行情复盘】
8月11日，沪深300指数跌0.55%，报5015.34 .上证50指数跌0.79%，报3262.58.指数短期企稳反弹，但中期恐维持偏弱震荡的格局。
【重要资讯】
银保监会：上半年，商业银行累计实现净利润1.1万亿元，同比增长11.1%；期末不良贷款余额2.8万亿元，较上季末增加25亿元，不良贷款率1.76%，较上季末下降0.05个百分点。
8月11日消息，北向资金全天净卖出28.15亿元，此前连续2日净买入；其中沪股通净卖出10.28亿元，深股通净卖出17.88亿元。
美元/人民币报6.4831，下调（人民币升值）11点；欧元/人民币报7.5979，下调121点；港元/人民币报0.83314，下调1点；
【交易策略】
股指中长线维持震荡为主。波动率维持低位，后期有望维持震荡，中期以做多波动率策略为主，或者买入远月合约熊市价差策略。
推荐策略：
300ETF期权：卖出8月认购期权5.2。
股指期权：卖出8月5200认购期权。
上证50ETF期权：卖出8月3.5认购期权。

商品期权  【行情复盘】
昨日夜盘大宗商品涨跌不一，有色、贵金属板块表现强劲。期权市场方面，商品期权成交量整体有所回暖，棕榈油、锌期权增量居前。目前动力煤、LPG、塑料、PP等认沽合约成交最为活跃。而PTA、白糖、橡胶、铁矿、黄金等则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，菜粕、动力煤、玉米等处于高位。橡胶、黄金、PTA等期权品种则处于相对低位。在波动率方面，各个品种期权隐波开始转势，后续波动率或仍有下跌空间。
【重要资讯】
宏观市场方面，美国7月CPI环比增幅基本符合预期，但扣除食品与能源因素的核心CPI低于预期。美国参议院通过基建法案，道指与标普500再创历史新高。美财政部长耶伦或将寻求访华。在疫情方面，全球新冠病例出现大幅反弹，delta、lambda毒株已引起全球范围内的第三波疫情乃至第四波疫情，投资者对经济复苏前景担忧加剧。国内方面，央行消息，初步统计，2021年7月社会融资规模增量为1.06万亿元，M2同比增加8.3%，均低于市场预期。另外，CPI、PPI均略超市场预期。央行表示总的看通胀压力可控，不存在长期通胀或通缩的基础。此外，央行还称将统筹今明两年宏观政策衔接，保持货币政策稳定性，增强前瞻性、有效性，坚决不搞“大水漫灌”，继续聚焦支持实体经济，助力中小企业和困难行业持续恢复，保持经济运行在合理区间。
【交易策略】
操作策略上，短线建议构建价差策略，降低Vega 风险，重点关注化工、黑色以及黄金的期权品种。

贵金属 【行情复盘】美国7月通胀数据增速放缓，缓解了对美联储可能很快缩减刺激措施的担忧，美债收益率和美元指数均高位回落，对贵金属形成利好。昨日现货黄金震荡走高，CPI数据公布后，金价扩大涨幅，盘中站上1750关口，最终收涨1.26%至1750.82美元/盎司；现货白银走势相近，最终收涨0.99%至23.54美元/盎司。沪金沪银随之上涨，夜盘涨幅均在1%以上。当前，美债收益率（特别是TIPS）和美元指数依然是金银行情的核心驱动，美国宏观数据的表现和货币政策亦通过美债收益率和美元指数影响贵金属价格，故从黄金债券属性和货币属性出发均仍需要重点关注美债美元走势。
【重要资讯】①增速放缓的美国7月CPI数据，使得市场对美联储必须采取行动缓解通胀压力的担忧减轻，亦部分支持了美联储关于通胀处于高位仅是暂时性的观点。②达拉斯联储主席卡普兰表示，美联储仍预期通胀压力将扩大到明年。如果经济在现在和9月会议之间如所预期的那样发展，他将赞成在9月会议上宣布缩债计划，并在10月开始逐步减少购债。2022年FOMC票委、堪萨斯城联储主席乔治认为，现在是时候收缩货币刺激措施了。③截至7月28日至8月3日当周，黄金投机性净多头增加3053手至196335手合约，表明投资者看多黄金的意愿有所降温；投机者持有的白银投机性净多头增加4922手至36139手合约，表明投资者看多白银的意愿有所升温。
【交易策略】通胀增速放缓，美联储货币政策转向预期降温，贵金属大幅回落后继续回调。美联储货币政策下半年转向预期不变，政策动向将会继续拖累贵金属的走势，故下半年贵金属弱势观点不变。正如我们所预期，黄金短期内大幅回落后会震荡回调，但是在货币政策转向预期下上方空间相对有限，1760（370元/克）和1800（375元/克）美元/盎司是强阻力位；关键位置下方仍将会维持弱势，随着美联储货币政策新导向出现， 1750美元/盎司（368元/克）附近和1720-1740美元/盎司（357-368元/克）区间均是重要阻力位；下半年黄金再度下探1650-1675美元/盎司区间可能性大。当前，整体弱势趋势持续，可继续逢高沽空。对于白银而言，近期行情依然弱于黄金，跌破24美元/盎司后将会继续弱势运行，运行区间调整为23-24美元/盎司区间偏弱运行（5000-5300元/千克），择机做空为主；下半年将跌至21.8-23美元/盎司区间（4700-5000元/千克）。美联储货币政策转向迫切性预期再度加强，继续关注美联储官员的讲话，今日关注美国初请失业金人数。

铜 【行情复盘】
最近公布的美国核心通胀数据不及预期，暂时缓解了市场对美联储货币紧缩的忧虑，夜盘有色普遍翻红，沪铜CU2109合约收于70060元/吨，涨0.2%，LME三个月期铜报9535美元/吨。
【重要资讯】
1继通过1万亿美元的基建法案后，美东时间周二美国参议院以50-49票数通过民主党提出3.5万亿美元的预算计划，为美国总统拜登推行经济日程铺平道路，从而在联邦层面施行几十年来最大规模的支出计划，以缓解贫困、保护环境。
2智利国家铜业公司（Codelco）旗下Andina铜矿的两个工会组织周三称，他们已经拒绝资方提出的最新薪资提议。此前该矿劳资双方在政府居间调解下进行了持续5天的劳资谈判。如今，双方仍无法达成一致，按照智利法律规定，工人们有权举行罢工。在2020年，该矿产铜184,000吨，约占Codelco铜总产量的11%，占智利全国总产量的3%。此外，智利另一铜矿Caserones的工人也于地时间8月10日开始罢工，该铜矿2020年的产量约为12.7万吨。
3受新能源板块拉动 7月铜板带箔开工率超预期，据SMM调研数据显示，7月份铜板带箔企业整体开工率为84.96%，同比上升19.97个百分点，环比0.31上升个百分点。
【交易策略】
近期美国参议院通过3.5万亿预算计划，同时美国7月核心cpi数据不及预期，短期对冲美联储鹰派立场带来的利空情绪。从基本面来看，Escondida铜矿双方达成协议，意味着这一全球最大铜矿罢工事件暂时得以缓解，不过另外Andina、Caserones铜矿的罢工进展仍存在不确定性。需求方面则是淡季叠加限电的低消费和接下来旺季补库的预期差。总体而言，短期铜价仍震荡偏强判断，预计铜价短期将以68000元/吨-72000元/吨区间震荡为主，可考虑区间内高抛低吸，期权方面可考虑卖出主力合约68000的看跌期权同时卖出72000的看涨期权。

锌 【行情复盘】
夜盘沪锌震荡上行，ZN2109收于22650元/吨，涨0.82%，LME三个月期锌报3047美元/吨。
【重要资讯】
1美国参议院周三清晨以微弱优势批准了3.5万亿美元支出计划，该计划将用于拜登总统当前最为优先的事项。
2早公布的数据显示7月消费者价格涨幅有所缓和，从而缓解了对美联储可能加快启动减码的揣测。数据显示，美国消费者物价指数(CPI)继6月上涨0.9%之后，上月又上涨了0.5%。扣除波动性较大的食品和能源成分，核心CPI继6月份上涨0.9%之后，又上涨了0.3%。
3安泰科对国内51家冶炼厂（涉及产能630万吨）产量统计结果显示，2021年1-7月样本企业锌及锌合金总产量为312.6万吨，同比增长7.1%。7月份单月产量为46.1万吨，同比增长7.1%，环比增加9700余吨，日均产量环比减少1.1%。修正后的2021年6月份样本总产量为45.2万吨，同比增加11.9%。8月份，湖南、陕西、甘肃等地部分冶炼厂有检修计划，广西、云南、四川地区部分企业将继续受限电干扰，综合预估8月份样本总产量将环比减少1.3万吨至44.8万吨。
【操作建议】继昨日1万亿美元基建计划通过后，今日美国参议院又通过3.5万亿刺激法案，有色金属反弹。而基本面来看，锌市目前处于供需双弱的状态，目前湖南、内蒙、云南等地的限电措施对上下游均存在压制，短期锌价维持震荡偏强的观点，建议锌价回踩至21400元/吨以下可适当布局多单，期权方面建议卖出21400看跌期权同时卖出23000看涨期权。

铝 【行情复盘】昨日沪铝主力合约AL2109高开高走，全天震荡偏强，报收于20110元/吨，上涨0.8%。夜盘横盘整理；隔夜伦铝同样震荡走势。长江有色A00铝锭现货价格上涨200元/吨，南通A00铝锭现货价格上涨210元/吨，A00铝锭现货平均升贴水扩大到-50元/吨。
【重要资讯】下游加工方面，据SMM调研，7月铝板带箔开工率为75.75%，环比6月下降3.9%。同比上升3.85%；7月铝型材开工率为58.97%，环比下降2.38%，同比下降3.16%；7月线缆开工率为41.12%，环比下降0.2%，同比上升0.4%；7月再生铝合金开工率为55.79%，环比下降0.94%。同比上升5.51%。供给方面，上周末开始，西南地区电解铝限电再加码，南方电网广西公司要求省内电解铝厂进一步降电负荷30%，使用南方电网的铝厂均需在当前运行产能基础上减30%，预计本月末广西减产年化运行产能在27万吨左右水平，复产时间待定。
【交易策略】从盘面上看，资金呈大幅流入态势，主力空头增仓较多。因多省限电影响，电解铝供应偏紧预期延续。现下游又有河南铝加工企业限电的通知，市场呈现供需双弱的局面。当前铝加工行业淡季延续，但铝锭社会库存继续去化，为铝价提供了较强支撑。操作上建议短线逢高试空，中长线依然延续高位震荡格局，09合约上方压力位20500。

锡 【行情复盘】在现货紧缺因素推动下，沪锡继续上涨，08合约夜盘涨至24.5万元，盘中一度出现25.88万的成交单；09主力合约亦是刷新历史新高至24.23万元，盘中一度涨至24.27万元。伦锡亦是刷新历史新高，伦锡涨2.03%至3.58万元，继续刷新历史新高，上涨的趋势将会持续。当前，锡现货端缺货依旧，当前上期所仓单仅仅可以覆盖08合约待交割量，并且云锡已经复产了也没能缓解现货紧缺的现状，所以强供需支撑下锡价强势行情依旧。综合考虑汇率、增值税率和港杂费等因素（根据了解，暂时无8%的关税），对锡价内外盘价格进行测算，3.45万的伦锡对应的到岸价格为25.34万元，3.5万的伦锡对应的到岸价格为26.44万元；即使加入运费的考量，伦锡价格依然高于沪锡价格。
【重要资讯】基本面方面依然利好锡价：库存方面，上海期货交易所指定交割仓库仓单继续下跌12吨至1502吨，整体去库趋势依旧，并且现货端依然偏紧，消费旺季去库趋势仍将会持续；伦锡库存方面，伦锡库存维持在2245吨左右，当前库存依然处于低位。锡锭产量方面，受云锡冶炼系统升级改造以及华锡受当地限电政策影响，内蒙、云南地区部分企业仍因原料短缺及加工费低迷问题维持低量生产，7月国内精锡总产量下降明显，后市进口和国内原材料的供应依然会偏紧。受锡锭出口下降影响，锡锭表观消费量低位回升；并且6月锡精矿进口出现大幅回升亦使得锡精矿表观消费量出现大幅回升，收复5月跌幅；然而即使如此，国内锡现货市场货源依然紧张，锡锭采购难度较大，说明锡锭的需求亦是强劲，这均支撑了锡价。云锡已经复产，但是依然没有缓解锡现货的紧缺程度。
【交易策略】基本面和外盘表现继续支撑着内盘锡价，沪锡去库趋势持续，故沪锡供需基本面依然较强，特别是现货端紧缺依旧，锡的整体强势行情仍在持续。当前不断刷新历史新高，但是依然不建议做空，特别是伦锡依然强于沪锡和基本面没有发生变化背景下，依然维持逢低做多思路，上方将会刷新历史新高，涨至25万上方的可能性较大，短期内下方支撑位为23.5万和23.3万的20日均线。

镍 【行情复盘】镍价收涨，收于144420，涨2.91%。美元走软，有色反弹。
【重要资讯】美参议院通过近万亿美元基建法案，美国CPI增速放缓，美元走软，期镍收复14万元关口延续反弹。国内社融数据不及市场预期水准。淡水河谷加拿大镍矿逐渐恢复生产。嘉能可下修年度镍生产指引，第一量子向下修正今年的中间品供应，硫酸镍原料供应持续偏紧。印尼疫情反复禁止外来劳工进入，市场忧虑镍生铁出口及下半年相关镍项目进展，目前来说生产不影响，新的进口镍生铁数据显示环比下滑，镍生铁继续供应偏紧。俄镍第二季度生产下降。印尼力勤项目产品7月形成中间品供应回流国内，但是扩产节奏依然较慢，现实中间品供应依然紧张。我国国内镍铁厂新产能逐渐释放产量，但镍矿石供应并不宽松。进口数据显示镍生铁回流压力有限价格坚挺，报价微降至1390元/镍。从现货情况来看，镍现货交投有改善，近期电解镍相对镍生铁经济性对镍板有支持，俄镍供应量略显紧张，镍板升水有回升，镍豆近期到货增加，升水稳定。LME现货镍贴水，库存继续下降，国内镍板偏少。硫酸镍价格38500元，价格偏强。海外有新硫酸镍项目产品供应出口。不锈钢现货市场价格继续有所下调。不锈钢仓单继续有回升。铬铁继续受到内蒙限电限产影响。7月不锈钢产量不及预期，8月排产预期下降。本周及下周关注镍生铁的实际成交变化。
【交易策略】LME镍价19000美元整数关口再突破，高位反复。美元震荡略偏强，镍在下跌后现货购销有改善，暂时整理反复，142000元收复，暂时延续偏强整理走势，注意145000站稳意愿。近期来看仍对相关产业链条上的硫酸镍、镍豆、中间品有支撑，但不锈钢链条镍铁、镍板暂时可能延续整理。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢反弹，ss2109收至18500，涨1.23%。不锈钢与镍联袂调整后共同有所修复。
【重要资讯】8月11日无锡市场300系价格持稳运行，昨日午间，不锈钢期货转跌为涨，提振市场商家心态，但鉴于成交情况并没有明显好转，目前商家多持观望态度。德龙方面目前依旧分货较为正常。今日早间304民营冷热轧价格暂稳。当前，民营304冷轧主流价格至18800-18900元/吨毛基，民营热轧资源五尺毛边主流价格至18650-18750元/吨。不锈钢期货仓单量达26692，增561吨，期货库存出现回落。近期价格快速上涨下游需求显著放缓，近一个月价格的快速上涨，出口价格空间也在迅速收窄，据称出口需求可能已在减弱。韩国对中国及印尼等不锈钢展开反倾销调查，后续关注出口变化，目前海外价格已经有一段时间不再增长，国内一度超过，近期已经再度低于海外报价。国务院关税税则委员会发布公告，自2021年8月1日起，适当提高铬铁、高纯生铁的出口关税，调整后分别实行40%和20%的出口税率。关税利空冲击，暂不直接涉及不锈钢，利空落地。后续继续关注关税措施的变化。国内保障能源，避免运动式减碳的导向对于钢材系有影响。7月实际产量环比下降，8月排产继续略降。内蒙限产继续影响铬铁，料价格延续坚挺。
【交易策略】不锈钢基差波动，期价整理，仓单回升，下游采购偏淡。不锈钢2109于18500元下方暂延续整理偏弱，注意量能跟进和站稳意愿，暂时反复整理。不锈钢有待于下游需求改善带来提振。

螺纹   【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约隔夜盘下跌0.4%，收于5534元/吨。
现货市场：现货北京地区上涨60-70，河钢敬业5180-5200、鑫达5160-5190。上海地区上涨40-60，中天5230-5250、永钢5250-5270、三线5080-5170。全国建材日成交量18万吨，环比减少。
【重要资讯】
7月末，本外币贷款余额192.68万亿元，同比增长11.8%。月末人民币贷款余额186.58万亿元，同比增长12.3%，增速与上月末持平，比上年同期低0.7%。
7月末，广义货币(M2)余额230.22万亿元，同比增长8.3%，增速分别比上月末和上年同期低0.3%个和2.4%；狭义货币(M1)余额62.04万亿元，同比增长4.9%，增速分别比上月末和上年同期低0.6%个和2%。
美国参议院以50-49票数通过3.5万亿美元的预算计划，为执行拜登总统优先要务的法案发展铺平道路。
【交易策略】
现货需求改善，但在局部地区疫情及淡季影响结束前，预计仍难大幅回升。产量较低，8月高炉检修较多，后续关注限电影响减弱后供应恢复情况，以及品种间利润不同导致铁水流向变动。在月初减产预期不断反复后，伴随近一周宝武及唐山减产政策公布，去产量信心又再次增强，特别是河北地区为保证冬奥会天气状况，预计在下半年及冬奥结束前，环保限产影响会持续，同时在河北上半年粗钢产量已小幅减少的情况下，仍要求全年产量同比下降，后续压减任务依然较重。与此同时，中钢协也表示要在减产同时，及时调整和完善应对措施，抑制主要原料价格非理性上涨，因此市场后期仍可能在减产和保价稳供的共同作用下运行，价格接近7月高点，提防政策变动风险，7月居民和企业新增中长期贷款弱于季节性，建议多单逢高减仓，5700元附近尝试轻仓空配01合约。关注后续宏观政策是否会因社融数据偏弱而进一步放松。

热卷   【行情复盘】期货市场：夜盘热卷震荡运行，热卷2110合约收盘价5856元/吨，涨0.7%，热卷01合约收盘价5821元/吨，涨0.8%。现货市场：昨日各地现货价格小幅上涨，上海4.75热卷价格涨40至5840元/吨。
【重要资讯】1、中汽协：中国7月份汽车销量186.4万辆，同比下降11.9%。
2、中钢协规划发展部相关负责人：今年下半年钢铁需求可能会有所下降，压减产量也是全行业适应市场需求变化的主动作为。钢铁企业要以限铁产量为主达到限钢目的；要把减产信息及时向社会公布，引导铁矿石市场预期和维持市场供需平稳；不再出口一般性产品，只保持少部分高技术含量、高附加值产品出口。
【交易策略】昨日公布的宏观经济数据7月份M2增速8.3%，增速分别比上月末和上年同期低0.3个和2.4个百分点，数据不及预期。从需求端来看，公布的7月制造业PMI50.4%，低于上月0.5个百分点，显示热卷下游制造业扩张步伐继续放缓，但制造PMI仍处于荣枯线上方，热卷需求仍有一定韧性，关注淡季结束后，下游需求表现。从已经公布的钢厂检修计划以及五大钢材品种产量数据来看，后期钢材供给端将持续受到压减粗钢产量政策影响，供给端减产预期仍然对盘面存在支撑。我的钢铁公布的上周产量库存数据显示，热卷产量回升，暴雨天气对运输的影响减弱，热卷需求回升，社会库存开始下降，整体供需边际好转。供给端收缩预期对盘面存在支撑，但仍需警惕宏观经济数据利空以及需求不及预期的风险，盘面下方支撑5600元/吨，上方压力6000元/吨。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：昨夜盘铁矿未能延续反弹，再度走弱，主力合约下跌1.05%收于847.5。
现货市场：昨日间进口矿现货市场整体维持稳定，各主要矿种价格环比前一日变化不大。截止8月11日，青岛港PB粉现货报1174元/吨，环比下跌1元/吨，卡粉报1580元/吨，杨迪粉报1008元/吨，环比持平于前一日。8月10日，普氏指数报162.2美金，环比下跌9美金。
【基本面及重要资讯】
唐山近日发布《2022年北京冬奥会和东残奥会空气质量保障实施方案》，要求2021年全市粗钢产量同比压减1237万吨。
8月2日-8日，中国45港到港量2663.4万吨，环比增加446.8万吨。其中北方六港到港总量为1426.3万吨，环比增加280.8万吨。
8月2日-8日，澳巴19港铁矿发运总量2566.6万吨，环比增加94.2万吨。其中澳矿发运1927.4万吨，环比增加236.6万吨，发往中国的量为1494.7万吨，环比增加154.6万吨。本期巴西矿发运量为639.2万吨，环比下降142.4万吨。
2021年上半年38个国家和地区高炉生铁产量为6.84亿吨，同比增长6.8%。其中，中国产量同比增加4%至4.56亿吨，印度产量同比增加25.3%至3868.5万吨，日本产量同比增加10.4%至3522.3万吨。
近日铁矿盘面波动较大，出现底部反弹迹象，材矿比有所修复。铁矿近期盘面先于基本面走弱，提前计价后续需求走弱预期。而黑色系其他品种持续走强，经过持续分化后当前螺矿比和焦矿比均升至绝对高位水平。盘面多材空矿的交易已较为拥挤，进一步做多盘面钢厂利润风险将大于收益。铁矿需求端后续实际减产幅度和减产节奏尚有不确定性，若出现预期差则铁矿估值有修复的空间。当前钢厂厂内铁矿库存水平明显偏低，前期均已消耗厂内库存为主。后续有阶段性补库的可能。上周疏港已有所改善，港口现货日均成交量出现明显提升，下游采购意愿出现回暖迹象。随着钢厂主动采购意愿的增强，铁矿价格后续有望出现脉冲式上涨行情。当前铁矿库存总量矛盾并不突出，MNPJ粉库存近期出现拐点。当前PB粉性价比已逐步凸显，随着钢厂利润空间后续的进一步改善，以及用焦成本的进一步提升，后续采购有望重回中品矿。若中品矿溢价再度走强，铁矿现货市场有望止跌企稳。当前位置不宜继续追空，留意后续可能出现的预期差。
【交易策略】
市场下跌动能有所减弱，不宜继续追空，主力合约下方800附近有望成为本轮调整的底部区域。当前暂维持观望，留意铁矿后续需求端可能出现的预期差对自身估值修复的驱动。

锰硅   【行情复盘】
期货市场：昨日锰硅盘面高开低走，放量下跌，主力合约下跌1.69%收于7774。
现货市场：近期锰硅各主产区价格集体上调，周初以来维持稳定。截止8月10日，内蒙主产区价格报 7675元/吨，广西主产区价格报7650元/吨，环比持平于上周末。前期涨幅相对较小的云南，贵州地区的现货价格近日出现补涨，但当前全国锰硅现货价格整体仍呈现北高南低的格局。
【重要资讯】
河钢集团公布8月硅锰招标价为7950元/吨，首轮询盘价为7800元/吨，（7月招标价为7500元/吨，去年8月招标价为6200元/吨。）
河钢集团8月硅锰采量为22350吨，环比7月减2780吨，去年同期为26720吨。8月首轮询盘价为7800元/吨，环比7月上调300元/吨。同比去年上调1600元/吨。
8月华南某钢厂硅锰招标价格7650元/吨，承兑含税到厂。华东某钢厂8月招标价报7900元/吨，环比上涨450元/吨。
康密劳2021年9月对华锰矿装船报价加蓬块为5.25美元/吨度（环比上涨0.05美元/吨度），加蓬籽5.05美元/吨度（环比上涨0.05美元/吨度）
昨日间锰硅盘面放量下跌，伴随着持仓量的下降。主因北方主流大厂8月钢招价格落地，前期利多出尽，盘面缺乏新的上行驱动，前期多单出现集中止盈离场。河钢本轮钢招价格报7950元/吨，较首轮询盘价上调150元/吨，环比7月上调450元/吨。略超市场预期，下游钢厂对合金价格上涨的接受度较好。原料端，当前锰矿港口库存压力仍较大，且合金厂家采购意愿较为低迷，使得各主要矿种港口现货价格近日均出现小幅回落。日间钦州港澳矿价格下调1元/吨度。锰硅成本端短期暂无法对其价格形成上行驱动。从基本面的角度来看，近期锰硅呈现逐步走弱的态势。上周锰硅供需进一步宽松，供给端恢复速度明显加快。需求方面，近期钢厂减产节奏有所放缓，上周五大钢种产量暂时出现止跌企稳，对锰硅的周度需求降幅收窄。河钢本轮钢招价格虽然上调至近年高位，但本轮采量环比和同比均有明显下调，后续随着钢厂减产预期的逐步落地，锰硅需求曲线将持续下行。在供给端扰动逐步常态化的情况下，下半年锰硅供需平衡表将逐步宽松，下游钢厂在减产的背景下对合金价格上涨的接受程度和持续性仍存疑。对于锰硅厂家来说，在当前远月合约升水近月合约的情况下，应积极在远月参与卖出套期保值的操作。
【交易策略】
短期受钢招价格支撑锰硅现货价格仍可维持坚挺，但需求端下行趋势已基本确立，中期供需平衡表将逐步宽松，对当前盘面高估值应维持谨慎。合金厂家可在盘面升水现货时积极尝试卖出套期保值的操作。

硅铁   【行情复盘】
期货市场：昨日硅铁盘面继续小幅上升，主力合约上涨0.64%收于9062。
现货市场：受钢招价格乐观预期提振，近期多数主产区报价均有所上调，周初以来延续上涨趋势。8月10日，内蒙古包头现货价格报8500元/吨，环比上涨50元/吨，宁夏银川报价为8600元/吨，环比上涨50元/吨。甘肃主产区报价环比上涨50元/吨至8500元/吨。锰硅与硅铁现货价差周初以来进一步走扩。
【重要资讯】
7月全国硅铁产量为51.09万吨，较6月增0.16万吨，较去年同期增加5.4万吨。
据海关数据显示，2021年6月中国硅铁出口总量43604.517吨。其中含硅量＞55%硅铁出口量为41887.557吨，较5月出口量减少3297.063吨，环比下降7.3%；较去年同期增加22192.91万吨，同比增幅112.68%。含硅量≤55%硅铁出口量为1716.96吨，较5月出口量增加18.12吨，环比增幅1.07%；较去年同期增加404.16吨，同比增幅30.79%。
8月华东某钢厂硅铁招标价格9100元/吨，数量3300吨，承兑含税到厂。
昨日间硅铁盘面继续小幅上行，刷新年内新高。周初以来各主产区现货价格进一步上调，与锰硅价差继续走扩。北方主流大厂本轮钢招尚未出炉，但已开启钢招的钢厂本轮对硅铁报价均在9100元/吨附近，在主流钢厂本轮钢招价格未敲定之前，乐观预期给予盘面上行空间。另外近期焦炭价格的持续拉涨，使得硅铁成本端兰炭小料价格出现明显上移，成为驱动价格上行的另一动力。但近期硅铁基本面并无明显改善，延续宽松趋势。供给方面，短期限电扰动结束，虽然宁夏地区仍有限产，但全国产量压力逐步回归，上周全国硅铁产量回升至11.74万吨，环比增加0.14万吨。7月全国硅铁产量为51.09万吨，较6月增0.16万吨。从绝对数量上看，当前硅铁产量仍处于近年历史同期最高值。需求方面，近期钢厂减产节奏有所放缓，上周五大钢种产量暂时出现止跌企稳，对硅铁的周度需求降幅收窄。但从北方主流大厂本轮锰硅钢招采量环比和同比的明显下调可以预计，本轮硅铁钢招采量也将有明显下降，国内铁合金需求端拐点已现。出口方面，6月单月环比下降7.3%，后续有逐步回落的预期。随着硅铁生产端扰动将逐步边际减弱，中期来看硅铁供需平衡表将逐步宽松。短期受钢招乐观预期支撑，硅铁期现价格仍将维持坚挺，但后续需谨防预期落地后盘面利多出尽导致的回调。
【交易策略】
受8月钢招乐观预期支撑，硅铁短期期现价格仍将维持高位运行，但后续需谨防预期落地后盘面利多出尽导致的回调。中期供需平衡表仍有逐步宽松的预期，维持对价格重心逐步下移的判断。

玻璃   【行情复盘】
夜盘玻璃期货盘面震荡运行，主力01合约跌0.28%收于2851元。
【重要资讯】
现货方面，周三国内浮法玻璃市场价格以稳为主，多数走货一般。华北平稳运行，个别厂部分厚度市场价格稍有回调上涨，出货仍显一般；华中整体产销仍旧偏低，多数厂家稳价操作；华东市场出货变动不大，多数厂库存稳步小增，江苏当地厂家走货尚可，其余多数厂产销维持7-9成不等；华南市场运行平稳，受雨水天气影响，近期厂家整体出货8成左右；西南市场企业稳价观望为主，云南地区多数厂家无库存，产销基本平衡。
近两日疫情数据显示，本轮疫情已大概率见顶，有效提振了市场信心。
上周重点监测省份生产企业库存总量为1782万重量箱，较前一周增加74万重量箱，增幅4.33%。
上周浮法玻璃企业库存略有增加。部分区域受到公共卫生事件、限电、天气等因素影响，下游开工下滑，市场观望情绪加重，企业出货较前期有所放缓。但当前企业总体库存基数较低，企业暂不会面临较大库存压力，价格坚挺。分区域看，周内华北区域出货差异较大，京津唐区域出货良好，库存低位小降，沙河区域受运输等影响，出货平平，贸易商提货谨慎，贸易商库存小幅削减，沙河厂家库存增至约112万重量箱；华东部分地区省外发货量受限，山东、江苏、安徽库存有所增加，浙江地区周内基本维持产销平衡，库存变动不大；华中局部运输受限，下游采购谨慎，厂家产销稍降，库存有不同程度增加，整体来看，需求支撑尚可，厂家库存仍处低位；华南市场观望氛围较浓，中下游刚需提货为主，消化前期储备库存；东北周内出货较平稳，主要厂家产销平衡；西北近期产销尚可，多数厂库存小降；西南部分区域受限电影响需求下滑，企业库存增加。
【交易策略】
目前交割基准地玻璃现货价格稳定运行在3150元/吨以上，接下来的需求旺季会延续至四季度，竣工需求支撑下，现货回调空间有限。09合约贴水现货200元以上，后期有较大概率继续向现货靠拢，走出基差修复行情。01合约既要体现出下半年的需求坚挺态势，又要对春节前后下游深加工需求的季节性深度回落进行定价，难以持续跟随现货走势。阶段性修正疫情冲击预期后，01合约将再度回到供需紧张态势边际放缓，生产利润高位波动回落的主线逻辑，建议投资者避免过分追高。在8月份推荐投资者参与9-1正套行情，获取期现回归收益。

原油   【行情复盘】
国内SC原油震荡走高，尾盘拉涨，主力合约收于433.20 元/桶，涨3.71 %，持仓量减少2726手。美国呼吁产油国增产的消息一度打压油价，但随后遭到美方的否认，此外EIA原油库存全面下降支撑盘面走势。
【重要资讯】
1、周三早些时候，白宫在一份声明中表示拜登已经敦促OPEC及其伙伴国家增产，并明确喊话OPEC+此前达成的增产路线图“远远不够”。这一消息也引发日内国际油价跌近2%。不过随着市场震荡，白宫又再次干预市场，表示政府与OPEC和产油国伙伴正在进行沟通，但着眼于长期合作，并非要求这些国家立刻采取行动。白宫进一步表示没有指示国内产油商提高产能。
2、据俄罗斯卫星网：消息人士称，欧佩克成员国尚未讨论美国提出的增产建议，但不排除进行磋商。
3、美国能源情报署表示，上周美国原油库存减少40万桶，汽油库存减少140万桶，馏分油库存增加177万桶。美国至8月6日当周中西部原油库存跌至2018年10月以来的最低水平，库欣原油库存跌至2018年11月以来的最低水平，汽油库存跌至去年11月以来的最低水平。当周美国炼油厂开工率91.8%，比前一周增长0.5个百分点。上周美国国内原油产量增加10万桶至1130万桶/日。
【交易策略】
原油连续反弹，但目前来看，基本面无明显上行驱动，且技术上面临上方均线阻力，整体上，认为油价中期走势高位震荡偏弱，操作上建议背靠均线短线沽空。

沥青   【行情复盘】
期货市场：夜盘沥青期货窄幅震荡，主力合约涨0.13 %。
现货市场：昨日国内主力炼厂沥青价格持稳。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3300 元/吨，山东3135 元/吨，华南3200 元/吨，西北3400 元/吨，东北3400 元/吨，华北3125 元/吨，西南3490 元/吨。
【重要资讯】
1.供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率环比小幅走高，最新一期的开工数据显示，国内73家主要沥青炼厂总开工率为42.20%，环比变化2.3 %。近期国内装置停产增多，上周齐鲁石化100万吨装置产能停产检修，预计9月中旬恢复生产，另有200万吨装置产能于上周停产，恢复时间未定。从8月的排产情况来看，仅为266万吨，环比减少8.0%，同比减少22.2%。
2.需求方面：国内强降雨天气有所减少，沥青消费有望出现一定程度的恢复，尤其是灾后重建需求将增加，但预计相对有限。当前仍处于雨季，公路项目施工相对偏少，沥青刚性需求整体表现低迷。
3.库存方面：近期国内沥青库存仍维持高位，由于终端需求低迷，炼厂库存继续走升，社会库存小幅下降。最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为7.70万吨，环比变化1.4%，国内33家主要沥青社会库存为20.30万吨，环比变化-0.7%。
【交易策略】
沥青单边仍受成本驱动，短线跟随成本反弹，但预计上行空间有限，操作上建议背靠均线系统做空。

高低硫燃料油 【行情复盘】
夜盘高低硫燃料油价格继续反弹，FU2201合约上涨-9元/吨，涨幅-0.36%，LU2111合约上涨-21元/吨，涨幅-0.64%。
【基本面及重要资讯】
1. 2021年第二批低硫燃料油出口配额下发共计300万吨。其中中石油低硫船用燃料油出口配额83万吨，中石化低硫船用燃料油出口配额193万吨，中海油低硫船用燃料油出口配额24万吨。第二批配额同第一批的增补配额类似，仅针对今年正常生产低硫燃料油且配额使用率较高的三家集团下放。
2. 美国截至8月6日当周EIA原油库存变动实际公布减少44.8万桶，预期减少75万桶，前值增加362.7万桶。美国截至8月6日当周EIA汽油库存实际公布减少140.1万桶，预期减少200万桶，前值减少529.1万桶;美国截至8月6日当周EIA精炼油库存实际公布增加176.7万桶，预期增加50万桶，前值增加83.2万桶。
【交易策略】
燃料油需求方面：近期亚洲地区气温高企推动电厂需求，且中东地区电厂需求高企导致高硫燃料油出口量减少，从而导致亚洲地区供应紧缺，巴基斯坦寻购8月-10月交货的燃料油，孟加拉国，科威特，沙特高硫燃料油需求也开始启动。亚洲液化天然气价格由于北亚需求强劲和欧洲价格上涨而飙升。燃料油库存方面：从燃料油库存数据来看，新加坡地区燃料油库存本周继续录得减少。成本端方面：EIA公布原油库存数据，继续去库，美国政府对欧佩克产量发表评论，使得原油价格大幅波动，原油价格反弹，后市原油供给增加，需求维持下，后市能源市场波动率增大，使得原油价格运行节奏转向宽幅震荡概率提升，在成本驱动表现下，燃料油价格预计呈现宽幅震荡格局，现有价格表现下，价格有反弹预期，建议波段操作为主。

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场：夜盘L/PP期货价格窄幅整理为主，LLDPE2109合约上涨0元/吨，涨幅0.00%，PP2109合约上涨17元/吨，涨幅0.20%。
现货市场：今日LLDPE市场价格上涨，华北大区线性涨50-100元/吨；华东大区线性部分涨50-100元/吨；华南大区线性部分涨50-100元/吨，国内LLDPE的主流价格在8200-8450元/吨。PP现货市场多有上涨，幅度在50-100元/吨左右，华北拉丝主流价格在8350-8450元/吨，华东拉丝主流价格在8500-8600元/吨，华南拉丝主流价格在8380-8550元/吨。
【基本面及重要资讯】
1.截至8月11日，主要生产商库存水平在72万吨，与前一工作日相比下降2.5万吨，降幅在3.36%，去年同期库存大致在74万吨。
2. 7月国内聚丙烯装置产量损失量（包括停车检修与降负荷）约28.01万吨，较上月26.29万吨左右的产量损失量增加1.72万吨。本月装置检修造成的产量损失量较上月略有增加。
3.通过卓创数据统计，7月份国内PE产量在191.82万吨，较去年同期增加36.56万吨，同比增23.54%，环比增2.68%。
【交易策略】
供应端：PE方面：7月份国内PE产量在191.82万吨，环比增加2.68%，7月因检修涉及的年产能在610.5万吨，损失量在22.95万吨，环比上月增加3.77万吨。PE供给端呈现小幅增加。需求端：下游刚性需求仍在，价格连续盘整以后，下游补库意愿有所抬升，步入消费旺季，下游开工率稳中有升，预计需求逐步回升。
成本端：原油方面：原油供给增加，需求维持，原油价格宽幅震荡格局显现，油制烯烃低利润维持；动力煤方面：动力煤消费旺季下，期现基差矛盾较显著，近月合约价格易涨难跌，使得煤制烯烃盘面利润压缩严重，从而带动烯烃价格有上行动力。技术分析：价格运行至三角形区间下方，连续企稳，支撑力度增强，价格有上行倾向。
综合分析：近期聚烯烃价格上行我们认为主要为以下几个方面：各路径聚烯烃利润低位，尤其是煤制烯烃利润持续走低，使得近期动力煤与聚烯烃价格相关性持续走强，达到0.75以上，同时PE/PP社会库存开始小幅去库，尤其是需求旺季预期下，认为后市社会库存仍有去库动力，从交易策略角度来看，低利润，下游补库，中游去库预期，同时价格回调至支撑位附近后，驱动以及安全边际下，价格继续反弹，后市建议聚烯烃多单继续持有，L09合约目标位8500元/吨，PP09合约目标位8800元/吨。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：夜盘，主力EG2109继续减仓下跌，收于5270，减仓3648手，跌幅1.5%。
现货市场：基差略走强，现货升水09合约45-50元/吨。
【基本面及重要资讯】
（1）从供应端来看，装置意外检修跟进，国产增量幅度下调；海外多套装置仍在停车，9月进口量下降预期较为明确。恒力90万吨/年的油制乙二醇装置此前因故停车，目前已在重启恢复中。8月份，考虑煤化工装置重启、古雷投产，原本预期国产量回升，但考虑恒力检修损失，国产增量幅度略下调。此外，海外沙特、美国等多套装置仍在停车中，这将夯实9月份乙二醇进口量下降预期，初步预计9月份进口量或下降6-7万吨。
（2）从需求端来看，淡季订单跟进依旧偏弱，聚酯产销低迷。近期终端新增订单不及市场预期，部分织造企业现金流偏紧，江浙织机开工率上周已出现回落。基于此，近期聚酯降价促销频率增多，但目前下游补货谨慎，聚酯产销延续低迷。对此，我们下调8月份聚酯开工率至91%，较此前92.8%的开工率略走低。后续来看，8月份维持淡季，但受海外疫情影响，目前市场对海外订单回流仍存在期盼，但需关注后续回流时间节点。
（3）从库存端来看，截至8月9日（周一），华东主港乙二醇库存为51.9万吨，较上周一下降2.2万吨。听闻，本周主港预报到货25.4万吨，整体量较多，但受疫情防控影响，实际需考虑卸货速度。
【交易策略】
近期，主力移仓换月，09或延续减仓下行；远月01合约三季度仍有低库存支撑，但9月份存在多套煤化工装置投产预期，或影响上涨高度，整体或在5000-5500之间震荡，低库存下建议关注回调至区间下沿附近的买入机会，波段参与。

PTA 【行情复盘】
期货市场：夜盘，PTA震荡整理，主力TA2201合约收于5272，增仓1.97万手，跌幅0.38%。
现货市场：基差持稳，主港货源09+15成交。
【基本面及重要资讯】
（1）从成本端来看，EIA商业原油和汽油库存下降，国际油价止跌反弹，PX-NAP价差在283美元/吨，PX估值提升空间有限，近期绝对价格将跟随油价震荡偏强。中期，关注浙石化装置投产进度。
（2）从供应端来看，关注中下旬装置重启进度。据悉，三房巷2#120万吨/年的装置计划本周末附近重启；1#120万吨/年的装置或在8月底重启，重启进度基本符合预期。此外，逸盛新材料360万吨/年的装置目前仍在停车中，尚未听闻合格品产出消息。8月份，整体供应端预期外损失仍偏多，后续关注装置检修跟进与重启节奏。
（3）从需求端来看，淡季订单跟进依旧偏弱，聚酯产销低迷。近期终端新增订单不及市场预期，部分织造企业现金流偏紧，江浙织机开工率上周已出现回落。基于此，近期聚酯降价促销频率增多，但目前下游补货谨慎，聚酯产销延续低迷。对此，我们下调8月份聚酯开工率至91%，较此前92.8%的开工率略走低。后续来看，8月份维持淡季，但受海外疫情影响，目前市场对海外订单回流仍存在期盼，但需关注后续回流时间节点。
（4）从库存端来看，截至8月6日（周五），据卓创统计，PTA社会库存为286.81万吨（-13.42万吨）。若假设新材料装置月内难以供应，则8月份去库预期有望至20-25万吨，但后续仍需密切留意新材料装置运行进度。
【交易策略】
8月份PTA供需面依旧良好，去库格局不变，短期油价迎来阶段性反弹，PTA多单波段参与，上方压力位5500，支撑位5150。

短纤   【行情复盘】
期货市场：隔夜，短纤区间震荡，PF2109收于7176，跌0.19%。
现货市场：企业报价和现货价格暂稳，下游以刚需补货为主，江苏基准价7150（+0）元/吨。
【重要资讯】
（1）工厂产销率68.87%（+31.97%），工厂产销一般。（2）装置方面，江苏某企业8月2日临时降负330吨/天，重启时间待定；江阴华宏58万吨/年产能计划8月中旬减产20%，重启时间待定；华西25万吨/年计划8月中旬停车检修1个月；江苏江南10万吨/年计划7月底停车，重启时间待定；融利10万吨/年有检修计划，具体时间待定；三房巷40万吨/年已于7月25日停车，计划检修20天左右，8月产量将明显下降。（3）截至8月6日，涤纶短纤开工率85.2%（-3.2%），后续装置陆续检修，开工率将继续下降；工厂库存7.2天（+0.8天），工厂库存持续回升，由于运输受阻，预计库存稳定。（4）截至8月6日，下游涤纱厂原料库存21.5（-1.0）天，逢低补库，原料围绕22天左右震荡；涤纱开机率为71%（+0%），涤纱开机率缓慢下降。（5）成本端，原油反弹，从供需面来看，原油预计维持偏强震荡； PTA装置检修库存下降，下游需求尚好，期价预计偏强震荡；乙二醇国内外检修增多，港口库存低位，期价高位震荡。
【交易策略】
变异新冠病毒扩散引起市场担忧，终端对需求改善偏悲观，短纤下游原料库存较充裕，以逢低补货为主，压制短纤价格。但是短纤生产仍处于亏损状态，且企业停车检修增多，挺价意愿较强。因此，短纤价格上下两难，预计维持区间窄幅震荡，建议高抛低吸，滚动操作，区间7000-7500元/吨。关注：成本走势，装置动态和下游需求。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：隔夜，苯乙烯窄幅震荡，EB2109收于8778（+0.77%），EB2110收于8715（+0.94%）。
现货市场：企业报价稳中小涨，现货价格上涨，部分补货成交。江苏现货8840/8890，8月下8850/8880，9月下8800/8820。
【重要资讯】
（1）装置方面，古雷石化60万吨/年装置已于8月7日产出；安徽嘉玺35万吨/年装置计划8月12日停车检修20天；齐鲁石化20万吨/年装置8月2日停车检修45天；江苏新阳30万吨/年装置计划8月初停车检修25天左右；山东玉皇25万吨/年已于7月27日投料重启，预计8月初恢复生产。（2）库存截至8月11日，华东港口库存8.34（-0.50）万吨，进口到船放缓，港口库存回落。（3）下游，截至8月6日，EPS开工率59.89%（+7.76%），装置正常生产，下游家电需求仍然清淡，保温板需求较好；PS开工率75.98%（+0.05%），部分降负装置已重启，终端需求仍清淡；ABS开工率94.02%（+0.28%），辽通石化仍在检修，吉林石化满负荷生产，供应增量，终端仍处淡季。（4）成本端，原油反弹，从供需面来看，原油将维持偏强震荡；纯苯的新增产能利空已消化，下游利润也逐步修复，整体上仍存供需缺口，预计价格偏强震荡。
【交易策略】
原油价格预计反弹对苯乙烯成本有支撑，苯乙烯装置8月检修计划开始逐步落实，库存小幅回落，下游将逐渐向旺季过渡且有新装置投产计划，预计苯乙烯价格震荡回升，建议尝试逢低做多。风险提示：原油持续走弱，下游需求改善不及预期。

液化石油气   【行前复盘】
夜盘，PG10合约继续走高，期价继续刷新合约上市以来新高，截止至收盘，期价收于5242元/吨，期价上涨84元/吨，涨幅1.63%。
【重要资讯】
原油方面：美国EIA公布的数据显示：截止至8月6日当周，EIA原油库存为4.38777亿桶，较上周下降44.8万桶，汽油库存2.27469亿桶，较上周下降140.1万桶，精炼油库存1.40511亿桶，较上周增加176.7万桶，库欣原油库存3457.5万桶，较上周下降32.5万桶。原油库存略有下降，隔夜油价企稳回升。CP方面：8月10日，9月份的CP预期，丙烷665美元/吨，较前一交易日涨1美元/吨；丁烷660美元/吨，较前一交易日涨1美元/吨。现货方面：11日现货市场稳中有涨，广州石化民用气出厂价稳定在4698元/吨，上海石化民用气出厂价上涨50元/吨至4750元/吨，齐鲁石化工业气出厂价上涨稳定在5000元/吨。供应端：上周东北和西北地区炼厂检修居多，供应端有所下滑。卓创资讯数据显示，8月5日当周我国液化石油气平均产量71439吨/日，环比前一周期减少819吨/日，减少幅度1.13%。需求端：当前工业需求较为稳定。8月5日当周MTBE装置开工率为55.54%，较上期下降0.12%，烷基化油装置开工率为46.57%，较上期增加0.05%。当前民用气需求仍处于淡季，民用气需求短期难以大幅增加。船期方面：按照8月5日卓创统计的数据显示，8月上旬，华南8船冷冻货到港，合计27万吨，华东16船冷冻货到港，合计45.1万吨。短期到港量有所增加。
【交易策略】
短期液化气现货走势偏强，期价难以下跌。从盘面上看，PG10合约不断创出新高，操作上以多头思路为主，短期两个交易日涨幅过大，低位多单适当减仓。

焦煤   【行情复盘】
夜盘焦煤01合约冲高回落，期价高位小幅震荡，截止至收盘，期价收于2247元/吨，期价上涨7.5元/吨，涨幅0.33%，从盘面走势上看，短期期价走势依旧偏强。
【重要资讯】
供应端：当前产地煤矿供应稍有增加，供应较前期有所改善，按照汾渭能源统计的数据，仍未恢复至6月中旬的产量水平，整体仍维持近四年同期低位水平，优质煤制供应紧张暂未缓解。本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率69.86%较上期值降2.85%；日均产量60.86万吨增0.44万吨。需求方面：目前焦炭二轮提涨已基本落地，焦化企业利润有所好转，需求仍维持稳定，对原煤采购仍较为积极。进口煤方面：10日两大主要口岸总通关车数较上周同期增19车。近期通关车辆有回升，能否持续仍有待观察。库存方面：8月6日当周，炼焦煤整体库存为2017.39万吨，较上期下降47.29万吨。
【交易策略】
当前主焦煤供应依旧偏紧，短期焦煤产量难以大幅放量，同时澳煤通关遥遥无期，蒙煤通关量虽有回升，但整体通关量依旧偏低，主焦煤供应缺口短期仍难以弥补，现货价格的坚挺仍将支撑期价偏强运行。09合约临近交割，操作上以逢高平多单为主，不建议追多。01合约以逢低做多的思路为主。

焦炭   【行情复盘】
夜盘焦炭09窄幅震荡，截止至收盘，期价收于3127.5元/吨，期价上涨24元/吨，涨幅0.77%，从盘面走势上看，短期走势依旧偏强。
【重要资讯】
供应端：由于焦煤价格的持续上涨，在焦炭两轮提涨落地之后，山西部分焦化企业开始第三轮提涨120元/吨，焦化企业利润明显改善，市场心态明显好转，开工积极性较高。当前焦化企业库存依旧偏低，主产区多数焦化企业维持零库存转态，短期焦炭供应仍有所偏紧。需求端：当前高炉开工率有所回升，247家钢厂铁水产量维持在230万吨附近，需求仍较为强劲。随着国家纠正“运动式减碳”，钢厂减产预期走弱，后续仍需关注铁水产量。
【交易策略】
短期成本端焦煤价格的坚挺，盘面焦化企业已经处于盈亏平衡的边缘，同时下游需求尚可，故焦炭短期难以下跌，期价将跟随成本端一起震荡上行，09合约临近交割，低位多单3150元/吨上方止盈离场。

甲醇   【行情复盘】
甲醇短暂横盘整理后，期价逐步企稳，回到五日均线上方运行，重心震荡走高，向上触及20日均线压力位。隔夜夜盘，期价窄幅波动。
【重要资讯】
期货上涨提振下，国内甲醇现货市场气氛好转，价格稳中有升，低价货源有所减少。与期货相比，甲醇现货处于窄幅贴水状态。上游煤炭价格高位运行，成本端仍偏高。西北主产主产区企业报价暂稳整理，波动有限，内蒙古北线地区商谈2200-2220元/吨，南线地区商谈2210元/吨。部分装置8月份仍存在检修计划，但前期停车装置陆续重启，甲醇开工水平窄幅回升，维持在七成附近，与去年同期开工基本持平。甲醇货源供应阶段性收紧，厂家近期签单情况尚可，整体出货平稳，但挺价意向不强。下游市场维持刚需采购节奏，持货商报价上调，甲醇实际商谈价格窄幅抬升。海外甲醇表现强劲，受到装置停车检修的影响，欧美等地报价持续拉涨，持货商低价惜售，刚需补空支撑下，货源供应略显紧张。进口货源对沿海地区冲击力度一般，港口库存难以快速累积。
【交易策略】
步入季节性淡季尾声，需求或将有所改善，港口库存维持在低位，甲醇市场向好，期价仍处于上行通道中，09合约突破20日均线后，有望进一步测试2700关口，多单谨慎持有。

PVC 【行情复盘】
PVC期货重回五日均线上方运行，强势归来，重心积极拉升，上破9300关口，最高触及9330,录得强阳，01合约上破9000整数大关。隔夜夜盘，09合约继续冲高。
【重要资讯】
市场参与者信心增强，国内PVC现货市场气氛略有回暖，各地区主流价格跟涨，低价货源难寻。原料电石企业开工不足，导致产量偏低，电石货源紧张，下游到货情况不均衡， PVC企业刚需采购积极，乌海，宁夏等地电石出厂价上涨，个别采购价计划上调。电石供需紧张短期难改，成本端居高不下。PVC企业生产压力增加，利润被挤压，出厂报价相对坚挺，部分窄幅调涨，但近期签单情况一般，厂家库存略有增加，供应端压力不大。随着期货拉涨，PVC基差大幅收敛，贸易商报价上调。但下游市场抵触情绪增加，高价货源成交明显受阻，主动询盘匮乏，现货交投不活跃。PVC下游制品厂由于成本压力突显，生产积极性不高，刚需补货后谨慎观望。当前华东及华南地区社会库存低位徘徊，短期难以累积。
【交易策略】
市场仍存在利好刺激，PVC期价维持高位洗盘走势。现货市场货源整体偏紧，09合约临近交割月，多头信心增强。由于目前期、现价格均处于相对高位，09合约持续拉涨动能不足，关注前高压力位，谨慎参与。考虑到主力合约面临换月，且PVC市场格局呈现远月贴水，远月合约更容易拉涨，01合约多单继续持有。

动力煤 【行情复盘】昨日动力煤主力合约ZC2109高开高走，全天震荡上涨，报收于896元/吨，上涨1.54%。夜盘低开高走，有所回调。现货方面，动力煤坑口现货价格稳中有降。曹妃甸港5500大卡动力煤现货价格环比持平。
【重要资讯】秦皇岛港库存水平明显下降，锚地船舶数量小幅减少。产地方面，陕蒙地区在产煤矿整体销售情况偏弱， 长途车辆运输效率下降，榆林地区部分矿煤价下调11-131元/吨左右，鄂尔多斯地区煤价稳中小幅下调10-30元/吨左右。此外，近日神府地区兴胜民等7处煤矿被暂扣安全生产许可证，截止到目前，小保当1号、2号煤矿及郭家湾煤矿已恢复正常生产，兴胜民煤矿、华秦煤矿、下韩梁煤矿、隆德四矿仍在进行停产整改，预计到月底将全部复产，短期内榆林地区煤炭产量将受到一定影响。港口方面，大秦线天窗，呼局请车量回落，港口调入减少，调出增加，小幅去库，市场延续偏弱，贸易商继续出货为主，价格下跌趋势中，下游整体仍处观望，推迟采购，仅少量刚需释放。
【交易策略】从盘面上看，资金呈小幅流入态势，主力多头减仓较多。煤炭现货价格开始走弱，月初内蒙地区由于煤管票充裕供应有所增加。南方地区将迎来一轮下雨降温。坑口销售也有所走弱，淡季预期开始有所显现。但是神府地区部分煤矿受突发事件影响部分产能利多盘面，建议短期观望为主，中长期逢高位逐步加空，09合约上方压力位950。

纯碱   【行情复盘】
夜盘纯碱期货盘面偏强运行，主力01合约盘中再创出历史新高，涨1.58%收于2700元。
【重要资讯】
现货方面，周三国内纯碱市场交投气氛温和，个别报价上涨。福建耀隆预计本周末开车运行，中盐内蒙古化工预计明日开车运行，纯碱厂家整体开工负荷略有下调。近期终端用户多按需拿货，目前多数厂家订单超接，西北地区部分厂家轻碱价格上涨50元/吨，重碱价格上涨50-100元/吨。
上周国内纯碱厂家库存总量为34-35万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比下降4.2%，同比下降68.7%，累计第十三周库存下降。其中重碱库存16-17万吨（含部分厂家港口及外库库存），库存集中度较高，库存主要集中在华东、西北、西南地区。上周纯碱厂家开工负荷下降，产量减少，厂家订单充足，部分厂家控制接单。上周纯碱厂家加权平均开工负荷77.4%，较前一周下降0.7个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工81%，联碱厂家加权平均开工72%，天然碱厂加权平均开工93.2%。上周纯碱厂家产量在52.3万吨左右。
【交易策略】
近期纯碱供应供应量从夏季检修季低位逐步恢复；需求方面，此前市场预期光伏玻璃产能跨越式发展、日用玻璃需求恢复性增长及浮法玻璃在产产能稳步提升都有利于纯碱需求的持续向好。近期市场对光伏玻璃的需求产生疑虑，公共卫生事件加重了市场对日用玻璃及玻璃包装容器消费量下滑的担忧。纯碱此前对需求乐观预期已经充分计价，警惕市场高位回调风险。建议01合约高位空单继续持有。

尿素   【行情复盘】
周三尿素期货盘面低开后上冲，然后逐步回落，其中主力09合约涨0.87%收于2555元。
【重要资讯】
近日，国家发展改革委召开会议，约谈提醒部分重点化肥企业，相关行业协会参加。会议要求重点化肥企业提高站位，积极履行社会责任，充分发挥示范和表率作用；依法合规有序经营，不得囤积居奇、哄抬价格或捏造、散布涨价信息。参会企业表示，将全力组织好生产经营，暂不安排化肥出口，保障国内化肥市场供应。
会议指出，下一步，国家发展改革委将会同有关部门继续密切关注化肥市场变化，持续加强化肥市场监管，维护正常市场秩序。
近日，市场监管总局根据举报线索，对涉嫌哄抬钾肥等化肥品种价格的生产和经销企业立案调查。 下一步，市场监管总局将继续密切关注化肥价格秩序，加大监管执法力度，严厉查处囤积居奇、哄抬价格、串通涨价等违法行为。
现货方面，周三国内尿素行情延续下行趋势，下调幅度在10-30元/吨，外围区域跌势陆续放缓，主流地区继续下行。供应面来看，前期因检修、限产等因素停车企业逐渐恢复生产，日产缓慢上升，今日日产在14.91万吨，且预计周末或恢复至15万吨以上，供应方面稍显充裕。需求面来看，国内农需逐渐转淡，工业方面按需采购，当前场内传言即将进行下一次印标，然保内需背景下的出口不确定性放大，实际出口量有限，但心态方面或将提振业内参市心态，市场跌势或将放缓。总体来看，供需面陆续宽松，国内市场行情已开启小幅下滑通道，各区域跌幅仍有差距，短时需关注新一轮印标发布、各省份汽运发运能力、淡储政策推出等不确定性因素。
【交易策略】
此前低库存，高成本，下游工业品高利润三大支撑驱动现货价格迭创新高，近期现货价格有所松动。今后一段时期，供需紧张态势将显著缓解。从往年尿素现货价格的季节性走势看，8月现货价格多呈回落态势，这一变化趋势体现着农业需求集中释放后市场支撑力度下滑。现货价格较高点小幅回落，期货盘面有望阶段性跟随。建议01合约前高附近卖出保值头寸继续持有。

豆粕   【行情复盘】
期货市场:美豆震荡收星；连粕主力01合约滞涨回落，跌幅1.28%。
现货市场:11日油厂豆粕报价稳中略有下调，其中沿海区域油厂主流报价在3610-3670元/吨，广东3650跌20，江苏3610跌20，山东3670平，天津3670跌10。
【重要资讯】
1、美国农业部周一盘后发布的作物周报显示，截至8月8日，美国大豆优良率为60%，与上周持平，上年同期为74%。
2、据美国农业部发布的周度出口检验报告显示，截至2021年8月5日的一周，美国大豆出口检验量为114,253吨，上周为184,988吨，去年同期为843,196吨。
3、2021年第31周，全国主要油厂大豆库存上升，豆粕库存下降。其中大豆库存674.5万吨，较上周增加39.78万吨，增幅6.27%，同比去年增加148.42万吨，增幅28.21%；豆粕库存99.08万吨，较上周减少21.78万吨，减幅18.02%，比去年同期增加8.5万吨，增幅9.38%。
4、（8月2日）大宗商品经纪公司StoneX发布的预估显示，美国大豆产量料为43.32亿蒲式耳，平均单产为每英亩50.0蒲式耳/英亩；8月9日Barchart公司发布报告预测美豆单产为51蒲/英亩；美国农业部发布月度供需报告前，路透分析师预计美国大豆单产50.4蒲式耳/英亩。
5、市场点评：美豆震荡整理延续，当前市场关注焦点仍在于北京时间8月13日凌晨将公布的USDA月的供需报告，美豆单产预估区间集中在49-51.5蒲/英亩，预估均值50.3蒲/英亩，同时，鉴于美豆压榨及出口节奏，美豆旧作出口及压榨数据有下调可能，关注报告预期差指引方向。若后期确定美豆单产下降与国内豆粕降库存节奏共振，连粕可能测试前高，但国内生猪及禽类养殖亏损也将意味着长期养殖存栏见顶支撑不足，长期随着南、北美市场大豆增兑现，粕价也将见顶回调。
【交易策略】
短期等待美农报告指引，油强粕弱格局延续，长期可以考虑在利多因素出现后逢高入场布局长线空单，01合约关注3750元/吨附近压力，关注天气及中国采购节奏影响。期权方面，短期震荡行情，关注卖出宽跨式策略。

油脂   【行情复盘】
周三夜盘国内植物油价格波动不大，主力P2109合约报收9060点，上涨66点或0.73%；Y2109合约报收9262点，下跌28点或0.3%；OI2109合约报收10584点，上涨33点或0.31%。现货油脂市场：广东豆油价格小幅抬升，当地市场主流豆油报价9380元/吨-9440元/吨，较上一交易日上午盘面小涨50元/吨；东莞贸易商：一级豆油预售基差集中在09+350元左右。广西菜油价格稳中小涨，当地市场主流菜油报价10330元/吨-10390元/吨，较上一交易日上午盘面小涨100元/吨；四级菜油预售基差贸易商报价集中在09+50-100元左右。江苏张家港棕榈油价格稳定，当地市场主流棕榈油报价9210元/吨-9270元/吨，较上一交易日上午盘面持平；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+500左右。
【重要资讯】
巴西国家商品供应公司（CONAB）周二称，2020/21年度巴西大豆产量达到创纪录的1.35978亿吨，比2019/20年度的1.24845亿吨提高8.9%。
出口商协会ANEC称，8月份巴西大豆出口量可能最高达到650万吨，如果这一预测成真，将高于去年同期的557万吨。 海运机构Cargonave早先表示，8月份巴西大豆出口有望高于上年同期水平。上周ANEC预计2021/22年度巴西大豆出口量将提高到9430万吨，高于当前年度的出口预估值8650万吨。因为出口供应预计提高。巴西外贸秘书（SECEX）发布的数据显示，7月份巴西大豆出口量为866万吨，低于去年同期的出口量995万吨，同比下降13%。
【交易策略】
周三国内植物油价大幅上涨，豆油和棕榈油价格均创出年内的新高。马来西亚MPOB报告的发布，推动了棕榈油及整体植物油价格的大幅上行。本次报告显示马来棕榈油产量为152.3万吨，环比下滑5.17%；出口量为140.8万吨，环比下滑0.75%；库存量为149.6万吨，环比下滑7.3%。由于马来MPOB报告显示棕榈油库存大幅低于市场预期，在未来产量持续低迷的情况下，马来棕榈油库存可能会出现不断的缩减。进入10月后将迎来季节性减产，对未来供给的担忧加剧了棕榈油盘面价格的涨势。未来一周印度SEA可能发布月度报告，库存数据将比较重要，在印度7月库存快速上涨的情况下，8月进口量可能有所减少，对棕榈油价格能否继续上行起到一定作用。在MPOB报告大幅利多的情况下，USDA 8月报告显得格外重要，本次报告将于本周四晚上12点发布，如果8月报告大幅下调美豆单产，美豆利多则会和棕榈油形成共振，那么中短期内植物油将延续上涨趋势。我们建议在USDA报告发布之前，对植物油交易保持观望态度，在USDA报告利空的情况下，才可以考虑入场布局做空植物油，否则空单应该果断离场。

花生   【行情复盘】
期货市场：花生10合约周三延续震荡走势，收涨0.13%至9116元/吨。
现货市场：国内花生市场平稳运行，新米上市时间的临近，陈米购销逐渐进入尾声，多数地区主要以主要之中消化前期库存为主。因花生质量不一，交易多以质论价为主，多数地区好货价格略显偏强，但整体报价以稳为主，目前陈货陆续收尾，多数商贩已停收，等待新米上市。周口产区预计下周刨出新花生，信阳产区极少量鲜花生果上市，报价2.2元/斤，南阳少量花生米上市，水分在16%左右，通货米报价5.2元/斤；江西、四川地区部分新花生陆续上市，其中鲜花生果报价2.3元/斤，干花生果3元/斤左右。干花生米上货零星，6个筛报价5.7元/斤。四川自贡地区白沙成品米，12%水分报价6.0元/斤，市场走货尚可。进口米后期到港量有所减少，需求有所好转，报价偏强运行。塞内加尔米报价7400元/吨，由于储存时间较长塞内米质量有所下降，走货迟缓。苏丹精米报价7500-7700元/吨，走货尚可。陈花生方面：山东产区大花生通货收购价3.80-4.0元/斤，7个筛4.40-4.50元/斤，8个筛4.50-4.60元/斤，临沂莒南地区价格偏弱，8个筛报价4.40-4.50元/斤，基本计入收尾阶段。河南驻马店地区白沙通货米报价4.00-4.30元/斤。7个筛4.40-4.50元/斤，8个筛报价4.50-4.60元/斤。南阳地区白沙通货米4.00-4.30元/斤，7个筛4.40-4.50元/斤，8个筛4.50-4.70元/斤。辽宁产区花育23通货米偏强运行，报价4.0-4.50元/斤。
MPOB报告显示马棕库存149.6万吨，环比下滑7.3%，低于市场此前预估，马来棕榈油产量和库存量都大幅低于历史同期，大宗油脂价格大幅上涨。花生油家庭消费为主，花生油与豆油价差区间一般是5000-10000，20年疫情严重期间二者价差是10000，今年上半年疫情好转，家庭消费转少，豆油对花生油有一定替代，二者现在价差是回落到中值附近，现在国内疫情复发，后期豆油对花生油替代将减少，花生油与豆油价差大概率会转强，对花生价格产生支撑。中秋节花生和花生油备货旺季趋近，油厂开机率近两周低位回升。前期花生价格持续走弱，市场和食品厂采购观望情绪浓厚，库存持续低位运行有补库需求；局部疫情复发或加速家庭消费小包装花生油走货速度，在多重因素共振的提振下花生现货价格近期呈小幅反弹走势。旧作仓单成本在8700-8900元/吨，本年度河南新花生上市时间预计同比晚一周左右，可适当增加陈季花生销售时间窗口，旧作花生仓单价格预计大概率也会跟随现货小幅提升。新作开秤价格预期方面，本年度花生压榨厂库存处于偏高水平，前期收购热情可能会偏弱。新季花生种植面积预计减少7-10%左右，据农业农村部数据预估，截至7月30日，预估河南花生受灾10.2%.河北部分低洼地区花生有受灾现象，后期重点关注8月收获期降雨情况。
【重要资讯】
山东烟台莱阳穴坊镇花生市场清货，市场交投基本停滞。2021季新花生整体面积略减少，部分种玉米，目前长势良好。目前处于抱果阶段。
山东青岛祝沟镇近期交易扫尾，各经销商根据心态、质量等论价，议价交易。新花生整体长势尚可，目前间断性降雨对花生生长影响有限。预计2021季花生播种面积变动不大，少量改种蔬菜、水果等经济作物。
【交易策略】
下方支撑8900，上方压力9600，未入场建议以观望为主，或轻仓持有多单

菜粕   【行情复盘】
期货市场：菜粕09合约昨天夜间中幅回落，收跌63点或2.09%至2953元/吨。
现货市场：菜粕现货价格周三小幅回调，防城港澳加粮油现货价格2960元/吨，环比下跌20元/吨；基差报价维持稳定，枫叶粮油8-9月对09合约-130~-90元/吨，11-1月对01-100元/吨；厦门银翔基差报价8-9月09-60，基差跌20元/吨.目前菜粕油厂福建地区俩家油厂日均出货800吨；广西地区两家油厂日均出货2400吨，广东地区日均出货600吨（停机限量）。油厂出货情况良好，预计第三季度菜粕供应偏紧。
5月13日凌晨将USDA将发布8月供需报告，分析师平均预计美国大豆单产为每英亩50.3蒲，低于上月美国农业部预测的50.8蒲/英亩。大豆产量可能下调4300万蒲，大豆期末库存可能略微上调到1.57亿蒲。届时需关注实际数据与预测数据的预期差。MPOB报告显示马棕库存低于预期，油粕比短期将再次上行，粕类价格承压。菜籽供给较为紧张，截至8月1日加拿大油菜籽商业库存66.19万吨，环比减少0.82%，同比减少44.86%，加拿大油菜籽期末库存下调概率较大。新季作物产量预期方面，加拿大统计局数据显示2021年油菜籽种植面积同比增加8.2%至2247.9万英亩，但加拿大草原地区出现了数十年难得一遇的持续高温干旱天气，种植面积的增加难抵单产的下降，加拿大农业和农业食品部近来预计今年加拿大油菜籽产量为1900万吨，远远高于分析师预测的1600到1700万吨，也高于2020年度的1870万吨。国内进口菜籽榨利已经连续亏损4个月，后期油厂菜籽采购量大概率仍不及往年同期。近期港口卸船和部分油厂开机受疫情出现影响，华东区域进口颗粒粕滞留超10万吨，第31周华东区域颗粒粕库存3.7万吨，环比减少51.06%；国内菜粕库存已见底，沿海主要地区油厂第31周菜籽库存26.5万吨，环比增加39.47%，同比减少21.6%；菜粕库存2500吨，环比减少86.49%，同比减少92.54%；8-10月份为水产养殖旺季，预计菜粕库存仍将持续低位运行。直至四季度水产消费转淡，加拿大菜籽上市后菜粕有类库预期，期价或将转弱。
【重要资讯】
巴西谷物出口商协会ANEC称，8月份巴西大豆出口量可能最高达到650万吨，如果这一预测成真，将高于去年同期的557万吨。
【交易策略】
菜粕09合约下方支撑2850，上方压力3150，受油粕比走强，菜粕期价大幅回落，短期观望，

玉米   【行情复盘】
期货市场：主力09合约夜盘偏强震荡，涨幅0.97%；CBOT 玉米主力合约周三收涨0.9%；
现货市场：周三玉米现货价格稳中偏强。中国汇易网数据显示，锦州新粮集港报价2590-2620元/吨；广东蛇口新粮散船2780-2800元，较昨日提价20元，集装箱一级玉米报价2910-2950元/吨，较昨日提价10-20元/吨；黑龙江深加工主流收购2540-2640元/吨，吉林深加工主流收购2490-2600元/吨（不含停收企业），内蒙古主流收购2430-2590元/吨；山东收购区间2750-2960元/吨，河南2730-2930元/吨，河北2670-2860元/吨。
【重要资讯】
（1）咨询公司AgRural表示，受干旱和霜冻的影响，巴西2020/21年度二季主收获继续面临耽搁，单产下降。截至8月5日，巴西中南部地区的二季玉米收获进度为58%，比一周前高出7%，但是仍然显著落后于2020年同期的70%。AgRural预计巴西中南地区的玉米产量为5160万吨，和去年10月份的最初预测值相比减少近2600万吨。
（2）中储粮8月13日计划投放进口玉米（转基因）265667吨，计划投放进口玉米（非转基因）36798吨。
（2）市场点评：美玉米优良率表现一般，增加了历史最高产兑现的难度，此外，巴西玉米的减产为美玉米需求提供支撑，美玉米供需预期收敛继续支撑期价，不过当前市场需求增长潜力有限，缺乏新的刺激动力，限制美玉米期价的上行空间，目前对于美玉米期价继续维持高位震荡判断。国内市场来看，贸易商库存相对较高以及天气表现良好构成市场的潜在压力，下游养殖以及深加工处于低利润态势，消费支撑有所转弱，供需预期宽松构成期价的上方压力，不过当前玉米市场并未完全转化为供应过剩的局面，其他谷物高替代对于玉米需求的弥补，就使得小麦价格以及新季玉米种植成本形成了玉米价格下方的重要支撑，整体维持区间波动判断。
【交易策略】
玉米09合约短期或继续弱势震荡，操作方面建议以逢高做空思路为主。

淀粉   【行情复盘】
期货市场：主力09合约夜盘偏强震荡，涨幅0.97%；
现货市场：周三国内玉米淀粉价格以稳为主。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3000元/吨，较周二持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3050元/吨，较周二持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3340元/吨，较周二持平；山东诸城玉米淀粉报价为3350元/吨，较周二持平。
【重要资讯】
（1）行业开机率： 2021年第31周（7月29日-8月4日）全国玉米加工总量为51.27万吨，较上周玉米用量增加0.16万吨；周度全国玉米淀粉产量为26.46万吨，较上周产量减少0.05万吨。开机率为55.76%；较上周开机率下调0.12%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截止8月11日玉米淀粉企业淀粉库存总量92.5万吨，较上周下降1.8万吨，降幅1.86%；月环比降幅10.67%；年同比增幅61.18%。
（3）市场点评：整体来看，下游提货积极性有所提升，为市场提供支撑，不过需求增长力度仍然有限，叠加原料玉米区间震荡，目前对于淀粉期价维持区间震荡判断。
【交易策略】
淀粉09合约短期或继续震荡整理，操作方面建议以逢高做空思路为主。

橡胶   【行情复盘】
期货市场：周三夜盘沪胶小幅回调。RU2201合约最低见14665元，略跌0.78%。NR2110合约在11335元，稍跌0.57%。
【重要资讯】
据隆众资讯统计，截至2021年8月8日，青岛地区天然橡胶一般贸易库存周环比下跌1.62个百分点，跌幅略有收窄。据了解8月环比增幅将有所扩大依旧处于相对低位，短期到港量将有所增加但不会大幅增量，下游轮胎厂开工存在小涨增加需求可能，预计短期消库速度得以维持。截至2021年8月8日，青岛地区天然橡胶保税库存周环比上涨0.99个百分点，微幅增加主因入库增多但维持相对低位，出库量有所缩减但是幅度较小。近期预计到港存增加预期但是幅度相对较小，下游轮胎外销订单存在好转预期，预计本周库存小幅下跌。
【交易策略】
近日沪胶冲高后转为整理，国际原油价格调整带来压力。7月汽车产销数据不佳，但基本符合市场预期，利空影响有限。进入8月之后，国内汽车生产有望见底回升，天胶需求形势或许逐渐向好。虽然天胶库存偏低，但出库速度放缓，且外胶进口到港或许会逐渐增加，后期有累库可能。不过，东南亚地区疫情依然严重，可能会影响到天胶生产及出口，但下游企业也有关停现象，后期疫情发展对当地橡胶供需还会产生较大影响。近期国内外天胶原料价格稳中有升，对胶价有支持作用。中长期仍以做多为宜。

白糖   【行情复盘】
受隔夜纽糖大涨提振，今日郑糖跳空高开，随后震荡走弱，涨幅 收窄，SR2109 上涨 0.43%收于 5652 元/吨，SR2201 上涨 1.19%收于 5883 元/吨。
【重要资讯】
今日产区现货价格小幅上涨。南宁现货均价 5675 元/吨(0 元/ 吨)，柳州现货均价5690元/吨(+20 元/吨)，昆明现货均价5530元/ 吨(0 元/吨)。加工糖方面，湛江金岭报价5675元/吨(+10 元/吨)， 漳州南华报价 5875 元/吨(+15 元/吨)，中粮曹妃甸报价 5770 元/吨 (+20 元/吨)。
【交易策略】
巴西蔗产联盟 UNICA 最新双周数据显示，巴西中南部地区 7 月下 旬压榨甘蔗 4669 万吨，同比降 8.16%;产糖 303.4 万吨，同比降 11.81%。7 月份南巴西甘蔗单产 73.7 吨/公顷，同比降 17.9%。榨季目 前累计平均单产同比降 12.5%至 75.7 吨/公顷，多家机构恐进一步调减 南巴西产量估值。巴西霜冻对甘蔗减产的预期越发强烈，或将导致 21/22 榨季全球食糖供给由过剩转为平衡甚至小幅短缺。目前原白糖 价差已经跌至历史偏低水平，意味着原糖精炼进口需求减少，主要因 海运费持续高涨以及新一轮变种新冠疫情在全球爆发对食糖消费造成 一定影响。整体来看原糖中长期预期仍然乐观，远月升水走阔，18 美 分/磅一线支撑逐渐增强，
国内方面，产销数据显示 7 月食糖销售数据表现高于市场预期， 但库存矛盾尚未解决。外盘上涨抬升进口边际成本，当前配额外进口 已经无利润可言，后期持续抑制贸易商进口心态。整体走势外强内弱 格局不变，SR2201 可逢低布局多单，6000 元/吨一线压力仍存。

棉花、棉纱   【行情复盘】
8月11日，郑棉主力合约涨0.39%，报17840。棉纱主力合约跌0.15%，报26965。棉花棉纱维持上涨趋势。
【重要资讯】
据海关统计数据，2021 年 6 月我国棉纱出口量 2.77 万吨，环比增加 15.88%， 同比增加 69.56%。2020/21 年度 6 月棉纱线出口量低于 2016/17 年度高于其他三个统计年份。
印度农业部数据显示，截至8月5日印度棉花播种面积已达1161.72万公顷，较前一周增加54万公顷，种植进度在90.1%（对标上年度最终播种面积1290万公顷），目前种植面积同比仍落后6%。
纱厂整体成交缩量明显，基本没有再新下单。多数纱厂反应，现在交货期太长，价格又高，市场上询价的不少，客户在听到价格和交货时间后，基本就没了下文。同时现在拜访客户面销有一定难度，有些地区疫情管控较严，造成一些客户也暂缓订纱。多数商家认为现在的价格表示虽然处于高位，但是客户也在缓慢接受当中。
【交易策略】
棉花中长线上涨趋势延续，棉花多单继续持有，回调可继续做多棉花2201合约。
期权方面，波动率维持低位，后期有望继续上行，中期以做多波动率策略为主，或者买入牛市价差策略。

纸浆   【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约隔夜盘下跌0.09%，收于6338元/吨。
现货市场：现货市场成交一般，下游对高价接受度偏低。进口针叶浆含税价：阿拉巴马6050元/吨，银星6350-6400元/吨，雄狮、月亮、马牌6300-6350元/吨，部分加针6400-6500元/吨。
【重要资讯】
7月智利纸浆出口中国情况，其中：针叶浆13.97万吨，阔叶浆9.62万吨，本色浆2.49万吨。
生活用纸市场盘整为主，局部略有微调迹象。广西地区部分纸企近日依旧在检修状态，库存有去化现象，个别纸企有挺价意向；北方木浆大轴市场来看，河南地区受电力供应偏紧制约，个别纸企生产暂不稳定，少量消化库存。
白卡纸市场延续底部整理。纸厂指导价格无调整，开工正常。据悉，博汇纸业彩云品牌试产中。市场订单放量不明显，印厂按需不货为主，备货谨慎。贸易商商谈出货，价格整体波动不大，主流区间5300-6000元/吨。
文化纸个别规模纸厂提价，河南个别纸厂略提涨100元/吨，订单跟进相对有限，经销商方面整体出货仍无明显向好，短线价格相对维稳，且观望心态不减。
【交易策略】
进口木浆现货成交仍未好转，期货盘整后市场观望氛围加重，凯利普对中国市场针叶浆8月报价860美元，与其他品种差别不大，期货小幅贴水。国内主要港口木浆库存近一周增量较多，供需阶段转弱，或受局部疫情影响。纸厂进入8月之后开机率略有回升，主要以文化纸为主，厂内库存环比持平，终端需求变化不大，纸厂挺价意愿较强，但前期落实情况一般，市场预期谨慎。智利7月出口中国针叶浆环比明显回升，同比增加12%，供应有所恢复、在疫情影响下，国内终端需求短期难以好转，部分地区运输受限，供需双弱的情况将会延续，期货估值中性，纸厂当前开工较低，目前对旺季补库仍以预期为主，预计旺季前纸浆价格维持区间运行，下方支撑6000元/吨，由于7月社融数据低于预期，因此短期多单跌破6300元建议先行离场。

生猪   【行情复盘】
8 月 11 日，今日生猪主力低开至 16830 元/吨，随后震荡反弹至 17000 元/吨一线，LH2109 收于 17085 元/吨，较前一交易日上涨 0.35%;LH2201 收于 18310 元/吨，涨幅 0.85%，LH2205 收于 17670 元/吨，涨幅 0.57%。 申万农林牧渔指数下跌-0.41 %。当日成交量 11446 手(-188 )，持仓量 23983 手(-371 )。
【重要资讯】
8 月 11 日，全国外三元生猪出栏均价 15.13 元/公斤，较昨日下跌- 1.05%，较前一周下跌-0.39%;15 公斤外三元仔猪价格 30.65 元/公斤，持 平前一日，较前一周下跌-0.16%。
【交易策略】
今日北方市场价格部分走跌，部分市场散户出栏积极，市场供应相对 充足，屠企开工率稳定调整，终端消费无明显利好提振。南方市场弱势调 整，部分地区高价回调，临近月中部分集团场开始放量，散户出栏亦较为 积极，但消费端支撑较弱。
短期来看，整体来看生猪价格仍然将弱稳运行为主，官方保供稳价大 方向下，猪价再跌空间或不大。注意今日生猪新增仓单 50 手，自 2 日开 始仓单注册以来累计 125 手，对应生猪现货 2000 吨(1.66 万头)。临近 交割月基差回归逻辑下盘面或继续走弱，短线空单继续持有;长期来看， 根据猪价的季节性规律和母猪存栏恢复的节奏，建议长线继续持有 03 或 者 05 空单，估值确定性较强。

苹果   【行情复盘】
期货价格：主力10合约周三震荡整理，涨幅0.59%；
现货价格：山东栖霞大柳家80#以上一二级客商货条红报价为2.3-2.5元/斤，较周二持平；山东栖霞大柳家80#以上一二级客商货片红报价为1.8-2.0元/斤，较周二持平；陕西白水纸袋嘎啦70#起步好货报价为2.5-2.8元/斤，与周二持平。
【重要资讯】
（1）库存情况：卓创资讯数据显示，截至8月5日，全国苹果库存为165.85万吨，高于去年同期的134.46万吨，其中山东地区库存为110.87万吨，陕西地区库存为17.84万吨。
（2）周度消耗量情况：卓创资讯的数据来看，8月5日当周，全国苹果库存消耗量为32.22万吨，环比有所回升，处于近五年同期相对高位水平，山东地区库存消耗量为16.58万吨，陕西地区库存消耗量为5.13万吨。
（3）市场点评：旧果库存压力仍未消除，收尾价不容乐观，形成了期价的阻碍，早熟苹果较为稳定以及新果初产预期相比正常年份微幅下降，为期价提供支撑，目前苹果市场依然缺乏方向性的指引因素，更多的是供需预期的相对博弈， 10合约整体延续区间波动预期。
【交易策略】
苹果10合约短期继续区间波动，操作方面建议短空思路为主。

红枣   【行情复盘】
期货市场：红枣期价延续涨势，红枣01合约收涨1.57%至13285元/吨。
现货市场：新疆产区市场行情稳中小幅波动，市场剩余可售货源有限，受疫情影响，中高风险区客商及物流车辆不能进疆，疆内车辆较紧张，物流费用较前期上调。产区方面高温及冰雹天气是频繁，优势种植区枣农多增加管理，持续关注疫情控制情况及天气变化。内地销区市场行情稳中小幅上行，某龙头企业在广东如意坊市场清货，市场参与度较高，贸易商购销积极；崔尔庄以及河南新郑、安阳等市场因疫情仍处于封闭状态，中高风险地区走货受限，其他低风险区贸易商囤货积极，准备中秋前的货源。一级灰枣价格在4.25元/斤左右，二级灰枣价格在3.00元/斤左右，三级灰枣价格在2.75元/斤左右。
旧作交易方面，沧州市场冷库内正常交易，积极采购，拿货热情较高；某龙头企业在广东如意坊市场清货，市场参与度较高，贸易商购销积极。中秋节备货期逐步临近，且减产预期强化后吸引部分投机客商出现囤货现象，后期消费将逐步向好，但疫情防控政策执行强弱需加以关注。新作方面，枣树7月底定产量，9月底定质量，新疆红枣减产幅度30-40%目前已经基本落定，后期重点关注9月份产区降雨是否会影响红枣品质。仓单方面，同比增幅明显，但9月合约持仓量也较大，且据了解，本年度接货意愿可能较高，仓单压力或低于市场预期。红枣期价涨至高位后，波动率较大，不建议过分追涨。
【重要资讯】
红枣仓单+有效预报数量为2126张，环比昨日减少4张，较去年同期涨186.91%
【交易策略】
有现货销售渠道者可继续尝试91正套，未入场建议以观望为主，01合约已有多单继续持有。

鸡蛋   【行情复盘】
期货市场：09合约减仓下挫，跌破4500元/500kg，日跌幅2.2%；01合约下挫后反弹收长下影阴线，日跌幅0.55%。
鸡蛋现货市场：11日全国鸡蛋价格稳中涨跌调整，局部调整0.05元/斤左右，全国主产区鸡蛋均价为5.10元/斤，较昨日价格降0.01元/斤。产区货源供应正常，终端消化速度减慢。
【重要资讯】
1、今日全国主产区淘汰鸡价格部分稳定，部分下滑0.05-0.10元/斤，主产区淘汰鸡均价5.94元/斤，较昨日下降0.02元/斤。老鸡出栏量有限，市场走货不快。
2、7月全国在产蛋鸡存栏量为11.719亿只，环比跌幅1.02%，同比跌幅9.64%。
3、博亚和讯数据显示，7月份鸡苗销量为7514万羽，环比下降4.14%，同比增加11.57%。
    4、行情点评：鸡蛋主力09合约增仓下挫，跌破4500元/500kg，期、现货市场价格走势延续背离格局。近几日鸡蛋现货市场涨速明显放缓，一方面，高蛋价抑制下游采购情绪，走货放缓，另一方面，受局地公共卫生事件影响，对运输的担忧令消费前置，需时间消耗。目前在产蛋鸡存栏偏低水平及高温引发的产蛋率偏低影响，供应端压力不大，而需求端继续处于消费旺季，后期中元节以及学校开学备货，对需求依然有所提振，供需结构继续处于偏紧格局，短期高蛋价抑制走货，蛋价逐渐趋稳或局地有所调整，但后市仍有上行空间，预计8月中旬附近产区高价区有望上探5.5元/斤，下旬后随着节日效应减弱，也将逐渐完成筑顶并转弱。中长期来看，蛋价上涨后养殖效益不断提升，猪价、鸡肉价格疲软，可能延缓市场淘鸡积极性，远期看涨信心减弱，但局地疫情也使得上周湖北等产区淘鸡量增加，农历7月十五前后预计养殖端多逢高价出淘老鸡，若未来养殖端顺势增加淘汰，将提振远期市场价格走升，此外，疫情潜在对运力的影响仍存，可能刺激阶段行情。
【交易策略】
09合约继续反映节后落价预期，维持反弹试空的思路，远月01合约可结合市场淘汰节奏关注逢低布局多单机会。

重要事项:

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