国际宏观  【美联储副主席发布鹰派言论，货币政策转向迫在眉睫】本周继美国圣路易斯联储主席布拉德和美联储理事沃勒发表尽快缩减购债规模的货币政策鹰派信号后，美联储副主席克拉里达和美联储卡普兰再度发表鹰派言论，特别是副主席克拉里达的言论更具指示性，美元指数和美债收益率亦出现强劲反弹。克拉里达表示，如果经济增长保持强劲，将支持今年晚些时候宣布削减债券购买规模，2023年进行首次加息。对于美债收益率，他表示美债收益率的下跌幅度让人震惊，实际收益率存在一个全球性的下跌现象，可能在一定程度上折射出投资者对疫情的担忧情绪。圣路易斯联储主席布拉德认为，通胀将比一些人预期的更持久，美联储只有更早、更快地采取缩债措施，才能在2022年更好地应对强劲的通胀；美联储应该在2022年第一季度结束债券购买。美联储卡普兰表示，预计缩减购债规模需要大约8个月时间，缩减购债可能意味着每月美国国债购买规模减少100亿美元，抵押贷款支持证券减少50亿美元；美联储应该很快开始逐步缩减债券购买规模；另外，将缩减购债决定与利率决定分开看待是“关键”的，更快的减码QE并不意味着美联储会更快地加息。我们认为8-9月则会释放缩减购债规模信号的关键期，第一是鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会的讲话，从鲍威尔7月议息会议讲话来看，本次讲话将会出现货币政策重大的可关注的信号；第二是9月美联储议息会议，本次会议将会发布会议声明、经济展望和点阵图，预计将会出现明确的货币政策转向信号。这两个节点均是美联储释放缩减购债规模信号的关键期，届时对金融市场和商品市场会产生重要的影响，金融市场和商品市场将会迎来行情的大转向。
【其他资讯与分析】①美国7月ADP就业数据录得增加33万人，为2月来新低，预期值为69.5万人，前值从69.2万人修正为68万人。机构分析称，如果周五的非农数据仍然低于预期，美联储的“缩减量化宽松”言论可能会减少。②美国7月Markit服务业PMI终值录得59.9，略超预期的59.8。有分析称，美国经济增长速度在7月份有所放缓，但依然强劲，第三季度GDP将再次强劲增长。此外，美国7月ISM非制造业指数上升至64.1，创1997年有数据记录以来的新高。③19:00，英国央行将公布利率决议，市场普遍预计该行将保持鸽派立场。由于本周的英国央行政策会议不会提供政策指引，美国银行预计英国央行不会发出任何明确的信号。市场的注意力将转移到有多少委员投票同意提前结束QE，预计货币政策委员会将以6-2的投票结果支持维持当前的购债计划。

海运   【市场情况】
8月4日，CBCFI（秦广线/6-7万吨）运价为53.6元/吨，较昨日下跌0.4元/吨；CBCFI（秦张线/4-5万吨）运价为44.1元/吨，较昨日下跌0.6元/吨。Capesize市场：西澳大利亚丹皮尔至中国青岛铁矿石运价为14.517美元/吨，较昨日下跌0.011美元/吨，巴西图巴朗至中国青岛铁矿石运价为28.731美元/吨，较昨日上涨0.133美元/吨；Panamax市场：印尼萨马林达至中国广州7万吨船型煤炭运价为13.165美元/吨，较昨日上涨0.055美元/吨；巴西桑托斯至中国北方港口6.6万吨船型粮食运价为63.2美元/吨，与昨日持平；Supramax市场：菲律宾苏里高至中国日照5万吨船型镍矿运价为20.422美元/吨，与昨日持平。
【重要资讯】
1、全球集装箱港口的产能增长过于缓慢，无法满足日益增长的货运量需求，这将给供应链带来进一步的压力。据估算，港口产能将以每年2.5%的速度增长，2025年达到13亿TEU，但集装箱运量的增幅达5%，这将使港口的平均利用率从目前67%提升至75%以上。虽然实现75%的利用率并不困难，但由于供应链紊乱导致港口拥堵，港口产能的收缩才是真正令人担心的问题。随着集装箱货运需求的增长，全球码头产能亟待提升，当前的投入不足以支持预期的箱量水平。
2、集装箱大型化步伐再次加快，长荣海运旗下的“Ever Ace”轮于2021年7月30日在青岛港首航，该轮载箱量达23992TEU，仅仅用了一年就打破了HMM旗下“HMM GDANSK”轮在2020年6月29日创造的23964TEU的记录。

股指   【行情回顾】隔夜市场方面，美国股市继续涨跌互现，道指下跌但纳指上涨，标普500指数收低0.46%。欧洲股市也全面回落。A50指数下跌0.19%。美元指数小幅上行，人民币汇率维持震荡走势。【重要资讯】消息面上看，美国7月服务业增速创纪录，商业活动指数接近历史最高，新订单加速增长。ADP数据则显示，7月新增就业少于预期。但预计随着经济改善就业仍将好转。美联储副主席Clarida预计2023年将首次加息，今年年内宣布缩减购债。国内方面，决策层要求严格防疫，多度开始限制交通。此外，美国批准对台军售。短期市场焦点仍在经济数据方面，同时继续关注非经济风险。中长期来看，经济运行节奏改变，承压迹象愈发显著，基本面对市场支持减弱，政策方向和房地产、海外风险仍需要关注。【策略建议】技术面上看，上证指数震荡上行，主要技术指标继续上行，短线指数初步突破3465点压力位后，下一个压力位是3580点前期下行趋势线，支撑则继续关注3350点附近。中期来看主要支撑仍在3200点附近，压力位于3731点前高，预计中期重新形成宽幅震荡，关注是否再度挑战压力。长线来看，暂认为维持上行趋势，底部仍继续抬升，2700点和4400点附近分别是长线支撑和压力。

国债   【行情复盘】
昨日国债期货探底回升小幅收跌，其中10年期主力合约下跌0.04%；5年期主力合约下跌0.04%；2年期主力合约下跌0.02%。现券市场国债活跃券收益率普遍小幅上行。
【重要资讯】
宏观层面，昨日公布的7月财新服务业PMI录得54.9，较6月的14个月低点大幅上升4.6个百分点，而之前公布的官方与财新制造业PMI均明显下降且低于市场预期。上周政治局会议要求“合理把握预算内投资和地方政府债券发行进度，推动今年底明年初形成实物工作量”，近期地方政府债券发行提速，预计8月份地方政府专项债发行放量，可能对市场形成一定的融资压力。公开市场,央行公开市场延续百亿操作模式，昨日开展100亿元7天期逆回购操作，完全对冲当日到期规模，货币市场资金面保持宽松。一级市场，财政部3年、7年期续发国债加权中标收益率分别为2.4954%、2.8029%，边际中标收益率分别为2.5222%、2.8284%，全场倍数分别为3.41、3.53，中标收益率低于中债估值。
【交易策略】
国债期货高位调整，市场交易性多头存在获利了结需求，尤其是在近期收益率水平快速回落后，收益率短期进一步下行空间有限。在经济下行压力增大，以及推动今年底明年初形成实物工作量的要求下，8月份地方政府专项债发行预计加速，对市场会形成一定的供给压力。我们继续看好中长期国债期现券市场空间。操作上，我们建议交易型资金逢高兑现部分收益，等待更好买点，配置型资金耐心持仓。

股票期权  【行情复盘】
8月4日，沪深300指数涨0.9%，报4978.85 .上证50指数涨0.29%，报3233.10.指数短期企稳反弹，但中期恐维持偏弱震荡的格局。
【重要资讯】
上半年我国服务贸易保持良好增长态势。服务进出口总额23774.4亿元，同比增长6.7%，服务贸易逆差下降70%至1204.6亿元。
北向资金全天净买入55.46亿元，为连续6日净买入；其中沪股通净买入17.44亿元，深股通净买入38.01亿元。
央行今日开展100亿元逆回购操作，因今日有100亿元逆回购到期，当日实现零投放零回笼。
美元/人民币报6.4655，上调（人民币贬值）45点；
【交易策略】
股指中长线维持震荡为主。波动率维持低位，后期有望维持震荡，中期以做多波动率策略为主，或者买入远月合约熊市价差策略。
推荐策略：
300ETF期权：卖出8月认购期权5.2。
股指期权：卖出8月5200认购期权。
上证50ETF期权：卖出8月3.5认购期权。

商品期权  【行情复盘】
昨日夜盘大宗商品多数收红，能源化工反弹。期权市场方面，商品期权成交量整体走低。目前动力煤、PVC、LPG等认沽合约成交最为活跃。而PTA、白糖、橡胶等则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，铁矿石、动力煤、棕榈油等处于高位。白糖、橡胶、黄金、PTA等期权品种则处于相对低位。在波动率方面，各个品种期权隐波整体走高，波动率有望继续抬升。
【重要资讯】
宏观市场方面，美联储公布7月利率决议，维持基准利率和购债指引不变，强调经济已朝缩减QE的目标取得进展，但鲍威尔称，离取得实质性进展还有一段距离，高通胀是暂时的，未就缩债做出任何决定，未到考虑加息之时。此外，美国二季度GDP和初请失业金人数表现不及预期，7月ADP数据也令市场失望，或将进一步支撑美联储维持宽松的货币政策。在疫情方面，全球新冠病例出现大幅反弹，delta毒株已引起全球范围内的第三波疫情乃至第四波疫情，经济复苏前景或有反复。本周美国国会可能通过万亿美元基建法案。国内方面，政治局会议表示要增强宏观政策自主性，积极的财政政策要提升政策效能，稳健的货币政策要保持流动性合理充裕。要统筹有序做好碳达峰、碳中和工作 纠正运动式“减碳”。
【交易策略】
操作策略上，当前商品市场波动剧烈，市场博弈力度上升。短线建议多Gamma、Vega。方向性投资者则建议构建价差策略，降低Vega 风险，切勿重仓临近到期的深度虚值期权，重点关注化工、黑色的期权品种。

贵金属 【行情复盘】美国7月ADP就业数据意外降至2月以来新低，货币政策转向预期下降，贵金属大幅拉涨，黄金一度涨至1831附近强阻力位，符合我们逢高沽空的点位区间；随后，因美联储高级官员的言论和创纪录的服务业活动数据，令市场重新担忧美联储可能在今年晚些时候缩减资产购买计划，黄金随之跳水，抹去日内多数涨幅，最终收涨0.07%至1811.56美元/盎司。现货白银冲高后回落，最终收跌0.51%至25.36美元/盎司。当前，美债收益率（特别是TIPS）和美元指数依然是金银行情的核心驱动，美国宏观数据的表现和货币政策亦通过美债收益率和美元指数影响贵金属价格，故从黄金债券属性和货币属性出发均仍需要重点关注美债美元走势。
【重要资讯】①美国7月ADP就业数据录得增加33万人，为2月来新低，预期值为69.5万人，前值从69.2万人修正为68万人。②美联储副主席克拉里达和美联储卡普兰再度发表鹰派言论，特别是副主席克拉里达的言论更具指示性，美元指数和美债收益率亦出现强劲反弹。③截至7月21日至7月27日当周，黄金投机性净多头增加3416手至199388手合约，表明投资者看多黄金的意愿有所升温；投机者持有的白银投机性净多头减少6258手至31217手合约，表明投资者看多白银的意愿继续降温。
【交易策略】贵金属在美国宏观数据和联储官员影响下先涨后跌，整体符合我们预期。美联储货币政策下半年转向预期依然存在，政策动向将会继续拖累贵金属的走势，故下半年贵金属弱势观点不变，贵金属上涨则提供逢高沽空的机会，谨慎追高。黄金短期行情仍维持相对高位，在1800美元/盎司上方震荡调整。在没有新的政策和数据指引下， 1831的60日均线和1850美元关口均为强阻力位，上方空间相对有限；关键位置下方仍将会维持弱势，随着美联储货币政策新导向出现，黄金若跌破1750美元/盎司的支撑位则会回到1720-1740美元/盎司的前期宽幅震荡区间；下半年黄金再度下探1650-1675美元/盎司区间可能性大；在美联储美元进一步的货币政策调整信号出现前，黄金运行区间预计为1750-1850美元/盎司或366-385元/克。当前，整体的弱势趋势持续，风险厌恶者暂时建议观望，激进者可继续逢高沽空。对于白银而言，近期行情依然弱于黄金，运行区间依然在24.5-26.5美元/盎司区间偏弱运行（5100-5500元/千克），上涨之际则择机做空；下半年或跌至22-24美元/盎司区间。美联储货币政策转向迫切性预期虽有所下降，但是整体转向依旧，近期继续关注变异病毒的进展和美联储官员的讲话，本周关注美国非农数据。

铜
【行情复盘】昨夜盘沪铜继续小幅回调，CU2109合约暂跌破70000整数关口，下跌0.66%收于69520。外盘方面，伦铜8月4日下跌0.79%收于9466美金/吨，前期已突破自前期高点以来的下降通道，当前处于回踩确认突破的阶段。现货价格昨日间进一步下调，8月4日长江有色市场平均价为70480元/吨，日环比下降660元/吨，基差日环比下降320元/吨至410元/吨。8月4日上海电解铜CIF平均溢价为45美元/吨，环比前一日持平。洋山铜平均溢价为53美元/吨，日环比持平。近日现货溢价呈现走强的趋势。
【重要资讯】宏观层面，近日美联储议息会议维持基础利率和当前购债规模不变，鲍威尔讲话整体偏鸽，商品市场对流动性的担忧暂得到缓解。但继美联储主席鲍威尔发表鸽派讲话后，美国圣路易斯联储主席布拉德的鹰派讲话再度逆转市场关于货币政策维持不变的鸽派交易逻辑。布拉德表示，市场非常期待美联储秋季开始缩减购债规模，应该在风险管理的情况下逐步减码QE；希望在2022年第一季度结束缩减，将在2022年第四季度首次加息。宏观层面对基本金属价格再度形成短期利空。基本面方面，当前国内供需相较国外更强。海外需求受变异病毒影响近期仍有反复，加之自身修复斜率也出现放缓，库存持续累积，上周伦敦期铜库存增加至239650吨。而国内上海保税区库存近期持续环比下降，上周末已经降至94090吨，环比去库1997吨。近期国内库存持续去化，使得现货价格升水盘面。铜价经过前期持续回调后下游接受意愿提升，前期受抑制的需求开始逐步释放。现货溢价近期持续走强，洋山铜平均溢价已走扩至53美元/吨，表现出淡季不淡的特征。供应方面，7月国内电解铜预计产量为85.41万吨，同比增长12.5%,环比小幅增加，期间有两次抛储共计5万吨，供给端结束了二季度以来的持续下行趋势。全年供应最为紧张的时刻或已过去，预计8月产量有进一步回升的空间。但近期必和必拓旗下智利Escondida铜矿工会已经要求成员拒绝接受资方开出的最终薪酬提案，全球最大的铜矿发生罢工的风险在上升。虽然暂不会对国内铜的供给产生实质影响，但会对铜价形成短期情绪提振。当前国内现货铜市场仍处于去库，升水盘面的状态。7月CFTC非商业多头持仓增加，而非商业空头持仓下降，市场看涨情绪再度回归。结合8月铜供需进一步改善的预期当前仍维持偏多思路。
【交易策略】铜基本面短期仍具韧性，国内相较海外更强，库存持续回落，现货升水盘面。供给端后续存在一定扰动，短期对铜价维持偏强的判断，但上涨空间不宜过度乐观。预计8月波动区间大体在68000-73000。基于此可尝试卖出行权价为68000的看跌期权，同时卖出行权价为73000的看涨期权以收取权利金。

锌 【行情复盘】锌价下跌，zn2109收于22010，跌0.2%，上海0#锌主流成交于22150~22240元/吨，双燕成交于22170~22270元/吨；0#锌普通对2109合约报升水120~130元/吨左右，双燕对2109合约报升水150元/吨；进口0#锌成交于22140~22240元/吨，1#锌主流成交于22080~22170元/吨。
【重要资讯】市场忧虑疫情影响，等待美国就业数据，市场美元指数反弹，有色调整。锌价进一步走弱至万二平台，近两日低价市场交投有明显转暖，下游备货意愿较好，然贸易环节仍以均价为主，早间持货商普通锌锭报至对2109约报升水120~130元/吨，均价报至升水0~5元/吨附近。进入第二时段，锌价维持震荡，市场报价保持对2109合约升水120~130元/吨。整体看，近两日下游低价接货意愿较好，部分企业仍进一步看低锌价，而贸易环节仍以均价成交为主，现货市场矛盾较弱下，持货商挺价动力不足。据SMM了解，截至上周五（7月30日），SMM七地锌锭库存总量为11.6万吨，较本周一（7月26日）增加300吨，较上周五（7月23日）增加100吨。本周国内库存周比略增，其中上海地区，市场到货改善，部分下游消化抛储货源，库存继续回升；广东地区，市场到货略有增加，下游刚需采购为主，库存微增；天津地区，个别冶炼厂检修，影响到货，而随着钢材价格回升，下游订单改善，库存延续下降。总体来看，原沪粤津三地库存下降900吨，全国七地库存录得增加100吨。
【操作建议】宏微观因素均有一定变化，近期基本面难以支撑价格上涨，预计继续维持宽幅震荡格局，短线整理反复接近22000，仍可考虑卖出主力合约21400的看跌期权和23400的看涨期权。

铝 【行情复盘】昨日沪铝主力合约AL2109低开高走，全天震荡偏强，报收于19780元/吨，上涨0.23%。夜盘高开低走，有所回调；隔夜伦铝同步走弱。长江有色A00铝锭现货价格下跌70元/吨，南通A00铝锭现货价格下跌50元/吨，A00铝锭现货平均升贴水维持在-40元/吨。
【重要资讯】线缆及铝杆方面，本周下游观望较浓，线缆企业尚处于行业小淡季，企业排产较为零散，铝杆生产商出货不畅，报低加工费出货为主，江苏郑州部分地区疫情，线缆企业交通受限，生产暂未受到大幅影响。短期预计国内铝杆加工费低位运行为主。
【交易策略】从盘面上看，资金呈流出态势，主力空头减仓较多。因多省限电影响，电解铝供应偏紧预期延续。但是近日由于盘面冲至高位，有一定回调预期，加之未来煤炭供应或将增加，用电紧张问题也有缓解可能，沪铝从高位明显回落。当前铝加工行业淡季延续，但铝锭社会库存继续去化，为铝价提供了较强支撑。操作上建议高位空单可部分减仓，09合约下方支撑位19000。

锡 【行情复盘】沪锡小幅回调后开始走强，沪锡主力09合约夜盘一度涨至23.17万元，截至尾盘，涨0.49%至22.99万元，强供需支撑下，沪锡整体的强势行情仍未发生逆转。伦锡方面，伦锡有跌转涨，涨0.07%至3.466万美元，整体强势行情仍未发生变化，对沪锡的有效支撑依然存在。综合考虑汇率、增值税率和港杂费等因素（根据了解，暂时无8%的关税），对锡价内外盘价格进行测算，3.4万的伦锡对应的到岸价格为25.63万元，3.5万的伦锡对应的到岸价格为26.36万元；即使加入运费的考量，伦锡价格依然高于沪锡价格。
【重要资讯】基本面方面依然利好锡价：库存方面，上海期货交易所指定交割仓库仓单继续下跌138吨至2025吨，然现货端依然偏紧，整体去库趋势依旧，消费旺季去库趋势仍将会持续；伦锡库存方面，伦锡库存维持在2290吨左右，当前库存依然处于低位。受锡锭出口下降影响，锡锭表观消费量低位回升；并且6月锡精矿进口出现大幅回升亦使得锡精矿表观消费量出现大幅回升，收复5月跌幅；然而即使如此，国内锡现货市场货源依然紧张，锡锭采购难度较大，说明锡锭的需求亦是强劲，这均支撑了锡价。国内目前矿供应依然偏紧，云南地区锡矿加工费维持在低位，上行压力较大；由于电力资源紧张，云南地区锡冶炼厂限电影响依然存在，对锡价继续产生影响。云锡停产检修结束，已经复产，银漫矿业亦开始复产，这对锡价形成一定的冲击，但是不会改变整体的强势走势。
【交易策略】基本面和外盘表现继续支撑着内盘锡价，沪锡显性库存去库持续，故沪锡供需基本面依然较强，特别是现货端紧缺加剧，锡的整体强势行情仍在持续。受变异病毒蔓延影响，有色锡出现回调拖累锡价出现回调买入机会，当前行情依然不建议做空，特别是伦锡依然强于沪锡和基本面没有发生变化背景下，依然维持逢低做多思路，上方将会继续刷新历史新高（涨至24万上方后，上探25万高位的可能性较大），下方支撑位为22.6万的前低位置；回调则是提供了做多机会。

镍 【行情复盘】镍价收跌，收于142550，跌0.47%。黑色系有所企稳、但有色延续调整，镍价整理。
【重要资讯】疫情变化令市场忧虑需求，市场等待美国就业数据，美元再度站上92，有色承压震荡。嘉能可下修年度镍生产指引，第一量子向下修正今年的中间品供应，硫酸镍原料供应持续偏紧。印尼疫情反复禁止外来劳工进入，市场忧虑镍生铁出口及下半年相关镍项目进展，目前来说生产不影响，新的进口镍生铁数据显示环比下滑，镍生铁继续供应偏紧。镍矿石价格坚挺。俄镍第二季度生产下降。淡水河谷加拿大镍矿罢工料会持续较久以及气候影响，第二季度产量显著下滑，考虑下调年度生产目标。印尼力勤项目产品7月形成中间品供应回流国内，但是扩产节奏依然较慢，现实中间品供应依然紧张。我国国内镍铁厂新产能逐渐释放产量，阶段镍矿石到港。镍结构性短缺远期趋于逐渐缓解，预期过剩，但年内还是有一个渐进变化的过程，进口数据显示镍生铁回流压力有限价格坚挺，报价升至1400元/镍以上，而电池相关镍资源需求强劲。后续关注进一步的镍生铁价格和进口量变化。从现货情况来看，镍现货交投清淡，升水波动，LME现货镍需求好转，库存继续下降，至2020年2月以来最低水平。新能源电池相关需求依然强劲，镍豆溶解需求依然存在，镍豆升水持坚。硫酸镍价格38250元，价格偏强运行。海外有新硫酸镍项目产品供应出口。不过，硫酸镍的供不应求态势短期内仍无法完全解决，令市场寻求磷酸铁锂替代的诉求显著回升。不锈钢现货市场价格有所下调预期可能会有限产扰动，江苏以及北方部分已经有相关消息，因此近期现货价格坚挺。不锈钢仓单继续下调。铬铁出台加关税措施，暂时未对不锈钢出口关税有调整，利空冲击有限，7月不锈钢产量不及预期，8月排产也可能有限制，对镍需求或有转弱影响。只是最近南方的疫情风险区可能会对镍铁运输短期带来不利影响。
【交易策略】LME镍价高位波动整理，疫情有所反复，镍供需面多空因素并存，需求转淡，继续关注不锈钢和镍的联动，145000收复意愿待观，下方震荡偏弱，下观14万元整数关口支撑，不利则进一步调整。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢下跌，ss2109收至18855，跌0.45%。不锈钢继续调整。
【重要资讯】 8月4日无锡市场300系价格弱势运行，昨日不锈钢期货继续走跌，现货询单及成交情况略显冷清，今日现货价格跟随弱势，继7月大幅上涨后，目前价格仍处于高位，下游多持观望情绪。据悉，冷轧方面当前德龙在佛山分货量较大，目前304热轧较冷轧资源更为宽裕。早间304民营冷轧大幅下调300元/吨，民营304热轧下调100元/吨，大厂资源跌幅也在100元/吨。当前，民营304冷轧主流价格至19500-19600元/吨毛基，民营热轧资源五尺毛边主流价格至19100-19200元/吨。非洲铬矿运费上涨，国内限电限产对部分产能有影响，铬铁偏强，不锈钢厂逐渐提高铬铁招标价。不锈钢期货仓单量达25552，降552吨，期货库存继续下降。目前继江苏不锈钢厂有限产消息出现，北方不锈钢厂限产消息也在传出。近期价格快速上涨下游需求显著放缓，但6月进口回落，出口出现显著增加，显示在国外不锈钢溢价之下出口表现继续偏强。韩国对中国及印尼等不锈钢展开反倾销调查，后续关注出口变化，目前海外价格偏高依然有利于出口。国务院关税税则委员会发布公告，自2021年8月1日起，适当提高铬铁、高纯生铁的出口关税，调整后分别实行40%和20%的出口税率。关税利空冲击，暂不直接涉及不锈钢，利空落地。后续继续关注关税措施的变化。国内保障能源，避免运动式减碳的导向对于钢材系有影响。7月实际产量环比下降，8月排产与7月相近，限产还是可能有影响。
【交易策略】不锈钢基差波动，现货开始回落，期价整理，仓单继续回落，下游偏淡。不锈钢2109成为主力合约，19000元收复未果，不利可能进一步下寻支撑 ，暂短线操作为主。

螺纹   【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约隔夜盘上涨0.15，收于5462元/吨，持仓大幅减少。
现货市场：现货北京地区累涨30-50，目前河钢敬业5140-5160、鑫达5110-5120，商家反馈成交不错。上海地区上涨70左右，中天5170-5200、永钢5180-5220、三线5000-5120。全国建材日成交量22万吨，回升较大。
【重要资讯】
2021年7月份中国工程机械市场指数（CMI）为109.94，同比降低16.00%，环比降低9.49%，依据CMI判断标准，100<CMI≤130稳定发展，市场不温不火，但要警惕市场下行风险。
8月2日-3日，百年建筑网调研全国162家施工企业4328个项目数据显示，目前项目开工率为58.41%，不足六成。
唐山发布应对近期臭氧污染过程的通知，8月3日22时-8月10日10时执行减排措施。其中，近20家钢厂烧结机分别停产1-4台不等，焦化企业延长出焦至36小时至40小时不等。
【交易策略】
螺纹短期继续围绕减产交易，减产可能继续推进的消息带动盘面反弹，利润回升，现货跟随，期货升水扩大。7月政治局会议指出要纠正运动式“减碳”，引发对减产不能持续的担忧，前期我们提到，相比其他工业品，钢铁行业去产量政策是由多部委经过较长时间联合发出，同时连续两次调整出口税率以对冲国内供应减少影响，因此运动式减碳是否针对钢铁行业及对其进行政策纠偏尚难确定，同时减产放松可能会使前期大跌的原料再次上涨，不利影响较大。政策不确定性依然较大，预期主导性更强，目前也难言后期实际减产情况，不过粗钢及螺纹钢产量目前已显著减少，钢谷及找钢数据显示建材产量继续下降，因此在旺季需求恢复前，建议结合估值进行交易，在价格回落后交易碳中和线索，逢低买入，而随着盘面反弹至前高附近，多单离场或轻仓做空。运行区间5100-5700元/吨。

热卷   【行情复盘】期货市场：夜盘热卷继续上行，热卷2110合约收盘价5852元/吨，涨2%。现货市场：昨日各地现货价格小幅回升，上海4.75热卷价格涨80至5750元/吨。
【重要资讯】1、中汽协：2021年7月，汽车行业销量预估完成182万辆，环比下降9.7%，同比下降13.8%；分大类看，乘用车销量同比下降11.2%，商用车销量同比下降27.1%。1-7月，汽车行业累计销量预估完成1471万辆，同比增长19%。
2、唐山发布应对近期臭氧污染过程的通知，8月3日22时-8月10日10时执行减排措施。其中，近20家钢厂烧结机分别停产1-4台不等，焦化企业延长出焦至36小时至40小时不等。
【交易策略】前期政治局会议提及纠正运动式“减碳”，对市场情绪影响较大，投机降温后，盘面重回基本面逻辑。从需求端来看，周末公布的7月制造业PMI50.4%，低于上月0.5个百分点，显示热卷下游制造业扩张步伐继续放缓，但制造业PMI仍处于荣枯线上方，热卷需求仍有一定韧性，随着淡季结束，下游需求有望迎来好转。从供给端来看，压减粗钢产量政策预期虽有所松动，但从近期已经公布的钢厂检修计划以及五大钢材品种产量数据来看，后期钢材供给端将持续受到压减粗钢产量政策影响，在高炉生产未有明显回升之前，供给端减产预期仍然对盘面存在支撑，短期热卷或将回到前期震荡区间。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：铁矿主力合约完成换月，I2201合约昨夜盘下跌2.25%收于911.5，走势弱于近月合约。
现货市场：昨日间进口矿现货价格进一步回暖，集体小幅上涨，低品矿涨幅相对明显。截止8月4日，青岛港PB粉现货报1265元/吨，环比上涨5元/吨，卡粉报1655元/吨，环比上涨5元/吨，杨迪粉报1117元/吨，环比上涨7元/吨。8月3日，普氏指数报184.15美金，环比上涨0.75美金。
【基本面及重要资讯】
在7月29日淡水河谷的股东大会上，该公司表示2021年底的预估产能从原先的3.5亿吨/年下调至3.43亿吨/年，主要是因为部分矿山一些临时限制，矿山许可证和废弃物处理问题。但是淡水河谷表示目前该公司2021年铁矿石目标年产量维持3.15-3.35亿吨不变。
印度钢铁轧钢生产协会主席Vivek Adukia表示由于原料成本高，出口市场低迷，西孟加拉邦大约有120家海绵铁、钢坯制造商和轧钢厂已减产15-50%并裁员，杜尔加普尔、巴乔拉、梅加和阿桑索邦周围约有10家工厂处于完全停产状态。
StrikeResources准备加入西澳铁矿石开采行列，现已获得在西皮尔巴拉地区Plaulsens East 矿井开采资质，预计2022年前期开始运输第一批铁矿石。
夜盘成材延续反弹走势，铁矿盘面再度走弱，成材与原料端价格的跷跷板效应再度显现，盘面钢厂利润经过近两日的持续压缩后再度走扩。若铁水产量近期仍继续维持相对高位水平，则成材利润将逐步向炉料端让渡。8月铁矿价格的主要影响因素在于需求端可能出现的预期差。当前铁矿石需求处于强现实和弱预期的状态。7月粗钢产量降幅虽较为明显，但主要集中在短流程，长流程钢厂暂未出现明显减产，铁矿实际需求暂未出现明显坍塌。但盘面已提前计提铁水减产预期，短期价格存在超跌，后续需求端的预期差或将驱动铁矿价格补涨。从铁矿自身供需来，7月外矿的低发运量将逐步体现在8月的到港量上，随着疏港的改善港口库存有望出现短期去库。钢厂当前厂内铁矿库存水平偏低，临近旺季后续有一定的补库需求。当前中高品粉矿库存仍处于低位水平，本周再度去化，随着8月用焦成本的增加，中高品矿可能会再度受到青睐。铁矿的品种间结构性矛盾可能会再度显现。经过前期大幅回调后，操作上当前不宜继续追空，如铁水减产预期仍不能落地则铁矿石期现价格将逐步向实际供需回归，估值将重回合理区间。由于01合约的高基差修复路径存在极大的不确定性，下游钢厂暂不宜在远月盘面进行买入套期保值的操作。
【交易策略】
盘面近期将逐步企稳，操作上不宜继续追空，8月估值有望重回合理区间。现阶段应注意观察需求端预期与现实的博弈，若后续铁水产量仍继续维持高位可尝试参与估值回归驱动的反弹。

锰硅   【行情复盘】
期货市场：昨日锰硅盘面小幅走弱，主力合约下跌0.15%收于7792。
现货市场：现货市场价格近两日持续上调。8月4日，内蒙主产区价格报 7675元/吨，环比上涨25元/吨，广西主产区价格报7650元/吨，环比持平上一日。前期涨幅相对较小的云南，贵州地区的现货价格出现补涨，日间上调幅度在50元/吨。但当前全国锰硅现货价格整体仍呈现北高南低的格局。
【重要资讯】
河钢集团公布8月硅锰采量为22350吨，环比7月减2780吨，去年同期为26720吨。
8月华南某钢厂硅锰招标价格7650元/吨，承兑含税到厂。
康密劳对华8月锰矿装船报价：加蓬块为5.2美元/吨度（环比上涨0.15美金/吨度），加蓬籽5美元/吨度（环比上涨0.15美元/吨度。South32对华8月澳矿报盘环比上涨0.22美金/吨度，报5.5美金/吨度。UMK对华8月Mn36%南非半碳酸装船报价4.7美金/吨度（环比下降0.2美金/吨度）。
昨日间锰硅盘面冲高回落，收盘价较前一日持平，现货市场价格继续上调，前期涨幅相对较小的云南，贵州地区的现货价格出现补涨。近期锰硅期现价格的再度走强主要是受8月钢招乐观预期提振。虽然主流大厂钢招尚未开启，但从已报出的8月钢招采价来看，环比有所提升，提振了铁合金市场短期看涨意愿。另一方面，南非锰矿发运近期再现扰动，市场担忧后续锰硅成本端可能会再度出现短期快速上行。从基本面的角度来看，近期锰硅并无明显改善。供给方面，限电对供给端的短期冲击结束，上周全国锰硅产量恢复明显，环比增加3.86%至154910吨，样本厂家开工率环比回升4.12个百分点至42.33%。需求方面，上周五大钢种产量进一步下降，对锰硅的周度需求环比下降2.41%至151550吨。河钢本轮锰硅钢招采量环比和同比均有明显下调，后续随着钢厂减产预期的逐步落地，锰硅需求曲线将持续下行。在供给端扰动逐步常态化的情况下，下半年锰硅供需平衡表将逐步宽松，下游钢厂在减产的背景下对合金价格上涨的接受程度和持续性仍存疑。对于锰硅厂家来说，每次受短期消息驱动的盘面上涨都应看作中长期布局卖出套期保值的时点。
【交易策略】
短期受钢招价格支撑锰硅现货价格仍可维持坚挺，但需求端下行趋势已基本确立，中期供需平衡表将逐步宽松，对当前盘面高估值应维持谨慎。合金厂家可在盘面升水现货时积极尝试卖出套期保值的操作。

硅铁   【行情复盘】
期货市场：昨日硅铁盘面小幅冲高回落，主力合约上涨0.65%收于8978。
现货市场：前期硅铁现货市场信心增强，各主产区报价出现上调，但周初以来暂维持稳定。8月4日，蒙古鄂尔多斯现货价格报8600元/吨，宁夏银川报8450元/吨，环比持平于上一日。近日来锰硅与硅铁现货价差再度收敛。
【重要资讯】
据海关数据显示，2021年6月中国硅铁出口总量43604.517吨。其中含硅量＞55%硅铁出口量为41887.557吨，较5月出口量减少3297.063吨，环比下降7.3%；较去年同期增加22192.91万吨，同比增幅112.68%。含硅量≤55%硅铁出口量为1716.96吨，较5月出口量增加18.12吨，环比增幅1.07%；较去年同期增加404.16吨，同比增幅30.79%。
8月华东某钢厂硅铁招标价格9100元/吨，数量3300吨，承兑含税到厂。
昨日间硅铁盘面小幅冲高，但未能有效突破上方五日均线。现货市场价格继续维持稳定，与锰硅价差再度收敛。北方主流大厂钢招尚未开启，但华东部分钢厂本轮对硅铁报价报出9100元/吨附近，提振了铁合金市场短期看涨意愿。已展开的8月钢招报价大体集中在9100-9250元/吨区间，硅铁厂家现货趋紧，挺价较为坚决。另外近期焦炭价格的持续拉涨，使得硅铁成本端兰炭小料价格出现明显上移，成为驱动价格上行的另一动力。但近期硅铁基本面并无明显改善，环比进一步宽松。供给方面，短期扰动结束，虽然宁夏地区仍有限产，但全国产量压力逐步回归，上周全国硅铁产量回升至11.6万吨，样本厂家日均产量环比增499吨至16583吨。需求方面，上周五大钢种产量进一步下降，对硅铁的周度需求环比下降1.98%至26543吨。中期来看，下游钢厂在压产的大背景下对合金价格上涨的接受程度和持续性仍存疑。河钢本轮锰硅钢招采量环比和同比均有明显下调，预计硅铁采量也将有明显下降，国内铁合金需求端拐点已现。出口方面，6月单月环比下降7.3%，后续有逐步回落的预期。随着硅铁生产端扰动将逐步边际减弱，中期来看硅铁供需平衡表将逐步宽松。考虑到当前合金厂家利润仍较为可观，钢厂后续对合金价格的打压意愿将增强。短期受钢招价格支撑，硅铁现货价格仍可维持坚挺，但中期价格重心将逐步下移。
【交易策略】
临近钢招，硅铁短期看涨情绪较强，但中期供需平衡表仍有逐步宽松的预期，对短期期现价格上涨应维持谨慎，合金厂家可积极尝试卖出套期保值的操作。

玻璃   【行情复盘】
夜盘玻璃期货盘面震荡偏弱，主力01合约跌0.4%收于2758元。
【重要资讯】
现货方面，周三国内浮法玻璃市场价格大致走稳，走货区域存差异。华北价格基本走稳，成交尚可，沙河部分厂个别厚度小板价格略松动；华东整体交投尚可，部分厂库存小增，德州凯盛晶华上调3元/重量箱；华南市场运行平稳，局部区域限电对需求有一定影响，多数厂产销仍可维持；华中多数厂家稳价操作，虽交投趋缓，但整体库存仍处低位，部分产销可达平衡。
上周重点监测省份生产企业库存总量为1708万重量箱，较上周减少78万重量箱，减幅4.37%。
【交易策略】
随着房地产竣工端需求的加速释放，下半年玻璃供需偏紧态势将延续，但不确定因素增多；长期来看，供给端持续保持稳定增长，是行情的决定性因素。近期关注高温期间电力供应紧张下游加工企业电力需求难以满足、部分地区需求阶段性下滑等对行情的影响，建议01合约3000元上方卖保头寸继续持有。套利方面建议9-1正套继续持有。

原油   【行情复盘】
隔夜内外盘原油震荡走低，国内SC原油主力合约跌1.06 %。德尔塔变异病毒蔓延引发市场对疫情的担忧，部分国家再度封锁令石油需求受挫，另外EIA原油库存意外增长也令市场承压。
【重要资讯】
1、美国能源信息署数据显示，截止7月30日当周，美国原油库存量4.39225亿桶，比前一周增长363万桶，为3月5日以来最大增幅；美国汽油库存总量2.2887亿桶，比前一周下降529万桶；馏分油库存量为1.38744亿桶，比前一周增长83万桶；炼油厂开工率91.3%，比前一周增长0.2个百分点。美国原油日均产量1120万桶，与前周日均产量持平，比去年同期日均产量增加20万桶。
2、沙特阿美：将9月售往西北欧的阿拉伯轻质原油官方售价设定为较布伦特原油结算价贴水1.7美元/桶。将9月售往美国的阿拉伯轻质原油官方售价设定为较美国含硫原油指数（ASCI）升水1.35美元/桶。将9月售往亚洲的阿拉伯轻质原油官方销售价格定为较阿曼迪拜均价升水3美元/桶。
3、伊朗卫队否认伊朗军队或盟友参与了在阿联酋海岸发生的船只扣留事件，称这是外界针对伊朗采取“敌对行动”的借口。
4、美联储副主席克拉里达：将支持在今年晚些时候宣布适度减少资产购买。
【交易策略】
油价承压回调，短线预计偏弱运行，短空持有，另外推荐期权备兑策略。

沥青   【行情复盘】
期货市场：夜盘沥青期货震荡反弹，主力合约涨0.68 %。
现货市场：昨日国内沥青现货价格持稳。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3300 元/吨，山东3135 元/吨，华南3290 元/吨，西北3400 元/吨，东北3425 元/吨，华北3200 元/吨，西南3500 元/吨。
【重要资讯】
1.供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率环比小幅走高，最新一期的开工数据显示，国内73家主要沥青炼厂总开工率为39.90%，环比变化2.1 %。本周供应端维持增加态势，鑫海石化、金承石化、益久石化、华东主力炼厂都有开工的可能。从8月的排产情况来看，仅为266万吨，环比减少8.0%，同比减少22.2%。
2.需求方面：国内强降雨天气有所减少，沥青消费有望出现一定程度的恢复，尤其是灾后重建需求将增加，但预计相对有限。当前仍处于雨季，公路项目施工相对偏少，沥青刚性需求整体表现低迷。
3.库存方面：近期国内沥青库存仍维持高位，由于终端需求低迷，炼厂库存及社会库存持续累积。最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为6.60万吨，环比变化0.2%，国内33家主要沥青社会库存为19.08万吨，环比变化-1.0%。
【交易策略】
成本端回调打压沥青走势，同时沥青供需面持续疲软，但近期交割库仓单持续流出对盘面有一定支撑，沥青盘面利润持续修复，短期来看，沥青单边仍维持偏弱震荡。
 

高低硫燃料油
【行情复盘】
夜盘高低硫燃料油价格以下跌为主，符合预期，FU2019合约上涨-8元/吨，涨幅-0.32%,LU2110合约上涨-16元/吨，涨幅-0.48%。
【基本面及重要资讯】
1. 美国至7月30日当周EIA原油库存+362.7万桶，预期-310.2万桶；美国至7月30日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存-54.3万桶；美国至7月30日当周EIA汽油库存-529.1万桶，预期-178万桶；美国至7月30日当周EIA精炼油库存83.2万桶，预期-54.3万桶；
2.截至2021年7月28日，本周期新加坡燃料油库存2290.4万桶，比上周期减少153万桶，降幅为6.26%。
3.据标准普尔普氏提供的数据，截止7月26日的一周，富查伊拉包括发电燃料和船用燃油在内的重质馏分油库存1121万桶，比前周减少4.7%，
【交易策略】
燃料油需求方面：近期亚洲地区气温高企推动电厂需求，且中东地区电厂需求高企导致高硫燃料油出口量减少，从而导致亚洲地区供应紧缺，巴基斯坦寻购8月-10月交货的燃料油。燃料油库存方面：从燃料油库存数据来看，新加坡地区燃料油库存本周录得减少，从进出口数据来看，本周新加坡进口燃料油68.5万吨，出口59.2万吨，本周进口量较上周大幅减少。成本端方面：调查数据显示OPEC国家原油产量上升，主要经济体数据表现疲软，引发对原油需求担忧EIA公布库存数据不及预期，原油价格偏弱运行，从能源市场来看，供增需减情境下，原油市场基本面偏空，燃料油自身供需相对健康，但由于原油成本端供需偏弱，建议燃料油空单继续持有，裂解价差方面可进行多高硫裂解价差操作。

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场：夜盘L/PP期货价格继续反弹，LLDPE2109合约上涨100元/吨，涨幅1.24%，PP2109合约上涨54元/吨，涨幅0.65%。
现货市场：华北大区线性部分跌50-100元/吨；华东大区线性部分跌50-100元/吨；华南大区线性部分跌30-50元/吨，国内LLDPE的主流价格在8050-8450元/吨；PP现货市场小幅调整，幅度在50元/吨左右，华北拉丝主流价格在8270-8350元/吨，华东拉丝主流价格在8400-8500元/吨，华南拉丝主流价格在8350-8500元/吨。
【基本面及重要资讯】
1.截至8月4日，主要生产商库存水平在73.5万吨，与前一工作日相比下降0.5万吨，降幅在0.68%，去年同期库存大致在74万吨。
2.据卓创资讯估算，2021年7月国内PP产量在244.15万吨，环比2021年6月增加5.87%，同比去年7月份增加18.21%。2021年1-7月份PP累计产量在1634.44万吨，较去年同期增加15.25%。

【交易策略】
7月份，PE装置检修超预期，8月份随着部分大修装置开车，国产供应预计将有所增加；PP方面7月份产量较6月份继续边际增加，8月份PP供给难有减量。需求方面，本周农膜开工率继续低位回升，BOPP 开工率小幅走弱，塑编及注塑开工率维持。石化库存小幅去库，部分石化下调出厂价，贸易商随行报盘跟跌。PE中游社会库存本周小幅累库，产业链库存矛盾依然在中游累积，下游工厂采购小幅增加。利润方面：油制烯烃低利润现象维持，原油价格下跌，油制烯烃利润走扩，动力煤价格止跌企稳反弹，动力煤近月基差矛盾较显著，煤制烯烃成本驱动偏强。综合分析：塑料供给边际增加，产业链库存去化不畅，基本面驱动力中性偏空，下游工厂有小幅补库意向，同时动力煤供需基本面偏强，成本驱动增强背景下，预计后市聚烯烃价格走成本驱动逻辑，价格有望止跌上行，建议布局L/PP近月合约多单。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：夜盘，乙二醇跟随煤价反弹，乙二醇09合约收于5392，涨幅1.03%。
现货市场：基差偏强，现货升水09合约45-60元/吨。
【基本面及重要资讯】
（1）从供应端来看，8月国产量略有提升，但海外装置再度出现计划外停车，恐影响远月进口量。新疆天盈15万吨/年的装置周一重启，预计10天后出料；新疆天业3#中，20万吨/年的生产线已重启，预计本周末附近出料；河南永城1#20万吨/年的装置已出料，提负中。但荣信化工40万吨/年的乙二醇装置将于8月8号停车检修1个月，检修与重启对冲之下，国产增量有限。海外方面，加拿大陶氏三套共计123万吨/年的装置已停车，预计检修50天；沙特JUPC134万吨/年的乙二醇装置临时停车，后续待跟踪。供应端损失量预计会体现在9-10月份。
（2）从需求端来看，聚酯开工率略走弱，但考虑到行业产能基数仍在增加，乙二醇刚需持稳。织造环节二季度以来持续亏损，周三下午聚酯工厂主动降价促销，促销幅度在300-350元/吨，涤丝日产销7-8成，销量未见大幅跟进。这主要是由于终端前期备货在20多天，整体量偏多，预计近期仍将以消化备货为主，关注8月底附近旺季订单能否跟进。
（3）从库存端来看，截至8月2日（周一），华东主港乙二醇库存为54.1万吨，较上周一下降2.2万吨。8月份虽有累库预期，但累库幅度有限，或在5-6万吨。
【交易策略】
近期乙二醇华东主港库存处于低位，国产虽有增量预期，但实际体现或在9月份，而近期进口端因装置故障亦具有不确定性，建议暂时以震荡思路对待，09运行区间5200-5600，临近区间下沿附近，可轻仓试多，波段参与。

PTA 【行情复盘】
期货市场：夜盘，原油走跌，但PTA表现坚挺，TA2109合约收于5386，涨幅0.26%。
现货市场：基差略松动，主港主流货源成交在09+10元/吨成交。
【基本面及重要资讯】
（1）成本端：原油持续回调，悲观情绪逐步消化后，预计油价跌幅将放缓，重点关注何时止跌反弹。此外，听闻某炼厂PX产量或有下降，周三PX收于952美元/吨（+8美元/吨）。
（2）供应端：装置陆续检修中，货源仍偏紧。装置方面，逸盛新材料360万吨/年的PTA装置周六开始停车检修，原计划停车3天，但重启时间或有推迟；三房巷120万吨/年的PTA装置因蒸汽供应问题周五停车，暂时按照检修2周计算。据悉，新疆中泰120万吨/年的PTA装置将在8月5日开始检修1-2个月。福海创450万吨/年的PTA装置目前已重启，近期或出品。整体来看，8月份供应端损失仍偏多，8月份PTA将继续去库。
（3）需求端：聚酯开工率略走弱，但考虑到行业产能基数仍在增加，PTA刚需持稳。织造环节二季度以来持续亏损，周三下午聚酯工厂主动降价促销，促销幅度在300-350元/吨，涤丝日产销7-8成，销量未见大幅跟进。这主要是由于终端前期备货在20多天，整体量偏多，预计近期仍将以消化备货为主，关注8月底附近旺季订单能否跟进。
（4）库存端：截至7月30日（周五），据卓创统计，PTA社会库存为300.23万吨（-8.56万吨）。
【交易策略】
8月份PTA供需面仍偏强，原油短期虽走弱，但PTA相对抗跌，震荡整理中，建议等待油价企稳后择机布局多单。

短纤   【行情复盘】
期货市场：隔夜，短纤区间震荡，重心下移，PF2109收于7286，跌0.30%。
现货市场：企业报价和现货价格下跌，以低价货源成交为主。江苏基准价7250（-75）元/吨。
【重要资讯】
（1）工厂产销率68.87%（+37.08%），部分工厂产销较好。（2）装置方面，由于工厂持续亏损，新增装置检修计划，江苏某企业8月2日临时降负330吨/天，重启时间待定；江阴华宏58万吨/年产能计划8月中旬减产20%，重启时间待定；华西25万吨/年计划8月中旬停车检修1个月；江苏江南10万吨/年计划7月底停车，重启时间待定；融利10万吨/年有检修计划，具体时间待定；三房巷40万吨/年已于7月25日停车，计划检修20天左右，8月产量将明显下降。（3）截至7月30日，涤纶短纤开工率88.4%（-7.7%），后续装置陆续检修，开工率将继续下降；工厂库存5.5天（+1.4天），工厂价格偏高，产销一般，库存回升。（4）截至7月30日，下游涤纱厂原料库存22.5（+0.5）天，逢低补库，原料围绕22天左右震荡；涤纱开机率为72%（+0%），涤纱开机率暂时保持稳定。（5）成本端，原油回调，从供需面来看，原油将维持偏强震荡； PTA装置检修库存下降，下游需求较好，期价预计偏强震荡；乙二醇国内外检修增多，港口库存低位，期价高位震荡。
【交易策略】
短纤工厂处于持续亏损状态，装置检修增多，将支撑价格。成本端预计偏强震荡，对短纤亦有成本支撑。需求端， 8月有改善预期。预计短纤震荡走强，建议逢低做多。风险提示，成本走弱，需求不及预期。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：隔夜，苯乙烯窄幅震荡，EB2109收于8768，涨0.84%。
现货市场：企业报价下调，现货价格小涨，由于疫情影响套利到货，下游逢低买入，成交有增量，江苏现货8840/8870，8月下8830/8870，9月下8790/8810。
【重要资讯】
（1）装置方面，齐鲁石化20万吨/年装置8月2日停车检修45天；江苏新阳30万吨/年装置计划8月初停车检修25天左右；安徽嘉玺35万吨/年装置计划8月15日停车检修15-20天；山东玉皇25万吨/年已于7月27日投料重启，预计8月初恢复生产；古雷石化60万吨/年装置计划7月25日投料，7月底产出；华泰盛富计划7月底降负运行；检修增多，但8月上旬供应将回升。（2）库存截至7月28日，华东港口库存7.22（-0.97）万吨，台风过后港口到船恢复，预计下周库存回升。（3）下游，截至7月30日，EPS开工率52%（-10%），本周部分短停装置将重启，下游家电需求仍然清淡，保温板需求较好；PS开工率75.93%（+0.85%），台风影响下部分装置降负，预计本周重启，开工率将继续回升，终端需求仍清淡；ABS开工率93.74%（+7.99%），山东海江恢复满负荷生产，吉林石化满负荷生产，供应增量，终端仍处淡季。（4）成本端，原油回调，从供需面来看，原油将维持偏强震荡；纯苯浙石化二期已有产出，华东货紧状况缓解，价格震荡回落。
【交易策略】
成本端纯苯有震荡走弱预期，苯乙烯8月供应预期增加，下游检修装置陆续重启，且有新装置投产计划，但产量增量将主要体现在中下旬。预计8月上中旬苯乙烯震荡偏弱，中下旬震荡偏强。当前纯苯炒作浙石化降负消息价格反弹，苯乙烯下游逢低买入且华东套利到货减少，价格有企稳迹象，建议空单暂时离场。风险提示：成本持续走强、装置计划外检修及恶劣天气对供应端扰动。

液化石油气   【行情复盘】
夜盘，PG09合约小幅收跌，截止至收盘，期价收于4972元/吨，期价下跌4元/吨，跌幅0.08%。
【重要资讯】
原油方面：美国EIA公布的数据显示：截止至7月30日当周，EIA原油库存为4.39225万桶，较上周增加362.7万桶，汽油库存2.2887万桶，较上周下降529.1万桶，精炼油库存1.38744万桶，较上周增加83.2万桶，库欣原油库存3940万桶，较上周下降54.3万桶。原油库存增加，市场对于需求端担忧仍在，隔夜油价下跌。CP方面：8月3日，9月份的CP预期，丙烷660美元/吨，较前一交易日跌4美元/吨；丁烷655美元/吨，较前一交易日跌4美元/吨。现货方面：4日现货市场维持稳定，广州石化民用气出厂价稳定在4648元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在4600元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在4900元/吨。供应端：此前检修装置恢复生产，供应端有所回升。卓创资讯数据显示，7月29日当周我国液化石油气平均产量72258吨/日，环比上期增加772吨/日，增加幅度1.08%。需求端：当前工业需求较为稳定。7月29日当周MTBE装置开工率为55.66%，较上期增加0.2%，烷基化油装置开工率为46.52%，较上期增加1.53%。当前民用气需求仍处于淡季，民用气需求短期难以大幅增加。船期方面：按照7月29日卓创统计的数据显示，8月上旬，华南7船冷冻货到港，合计23.1万吨，华东7船冷冻货到港，合计24.2万吨。短期到港量基本维持稳定。
【交易策略】
短期液化气走势跟随原油变动，短期原油回落将对液化气期价有所拖累，液化气期价仍将维持高位震荡，操作上低位多单适当减仓。

焦煤   【行情复盘】
夜盘焦煤09合约继续走高，盘中期价最高触及2358元/吨，刷新合约上市以来的新高，截止至收盘，期价收于2328元/吨，期价上涨48.5元/吨，涨幅2.13%，从盘面走势上看，短期走势依旧偏强。
【重要资讯】
日前，山西省应急管理厅（山西省地方煤矿安全监督管理局）下发通知，要求各级监管部门、各煤矿企业切实加强煤炭增产增供期间安全生产工作，坚决遏制重特大事故发生。 通知要求，各煤矿合理部署采掘衔接，严格落实检修计划，保证采掘接序正常和设备正常运转，严禁以保供名义超能力超强度组织生产；要严格执行安全监察专员和矿领导带班下井等制度，强化现场管理，确保安全生产。从以上文件来看，短期主产区山西主焦煤供应仍难以大幅增加。需求方面：焦炭一轮提涨已经落地，市场心态有所提振，目前山西地区环保限产有所减弱，焦化企业开工率略有回升，但由于环保等原因，部分新建项目延期出焦。上周230家独立焦化企业产能利用率为82.38%，较上期下降1.62%。日均产量59.35万吨，较上期下降1.16万吨。进口煤方面：3日其毛都口岸入境超200车，策克口岸再次发现确诊病例闭关，累计确诊3例。3日三大主要口岸总通关车数较上周同期减81车。近日密切关注近期中蒙口岸疫情防控及通关政策。库存方面：7月30日当周，炼焦煤整体库存为2064.68万吨，较上期下降22.27万吨。
【交易策略】
在煤矿安监趋严的背景下，国内焦煤产量难以大幅放量，同时澳煤通关遥遥无期，蒙煤通关量偏低，主焦煤供应缺口短期仍难以弥补，现货价格的坚挺仍将支撑期价偏强运行。操作上2300元/吨上方以逢高平多单为主，不建议追多。

焦炭   【行情复盘】
夜盘焦炭09合约冲高回落，期价收涨，截止至收盘，期价收于2964元/吨，期价上涨71.5元/吨，涨幅2.47%，从盘面走势上看，短期期价维持高位震荡。
【重要资讯】
焦炭一轮提涨已经落地，市场心态有所提振，目前山西地区环保限产有所减弱，焦化企业开工率略有回升，但由于环保等原因，部分新建项目延期出焦。上周230家独立焦化企业产能利用率为82.38%，较上期下降1.62%。日均产量59.35万吨，较上期下降1.16万吨。需求端：此前会议表示，纠正运动式“减碳”，先立后破，坚决遏制“两高”项目盲目发展。后期钢厂限产可能放松象，而新投焦化产能将会推迟。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率74.35%，环比上周下降1.3%，同比下降16.8%。日均铁水产量231.13万吨，环比下降1.21万吨，同比下降20.42万吨。库存方面：焦炭整体库存稳中有降。26日当周焦炭整体库存为629.51万吨，较上期下降21.97万吨，其中100家独立焦化企业焦炭库存33.86万吨，较上期下降10.98万吨，在环保限产的影响下，焦化企业库存依旧维持在偏低的水平。
【交易策略】
短期由于环保限产导致供应端的收缩，以及成本端焦煤价格的坚挺，盘面焦化企业已经处于盈亏平衡的边缘，故焦炭短期难以深跌，期价维持高位震荡，短期需关注成本端焦煤的走势。

甲醇   【行情复盘】
甲醇期货弱势整理，主力合约跳空低开，在2600关口附近暂时止跌，重心快速拉升，盘面整体波动幅度不大，上行略显乏力，最终飘红。隔夜夜盘，期价窄幅波动。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场气氛欠佳，内地市场价格窄幅松动，沿海区域整理运行。西北主产区企业报价略有下调，内蒙古北线地区商谈2150-2180元/吨，南线地区部分商谈2200元/吨。市场买气不足，甲醇厂家签单情况不及前期，部分签单顺利。由于7月中下旬开始，停车检修装置数量增加，甲醇开工水平出现明显回落，货源供应有所下滑，因此生产企业库存压力尚可。上游煤炭市场价格近期高位有所回落，成本支撑力度减弱。下游市场刚需采购不积极，实际商谈价格走低，放量仍不足。由于下游工厂原料库存累积，因此多消化固有库存为主，加之期、现价格同步调整，下游操作较为谨慎。外盘甲醇报价坚挺，部分区域价格继续上涨，生产装置尚未完全恢复运行，海外甲醇市场供需偏紧。进口甲醇对国内沿海地区市场冲击力度不大，港口库存超预期下滑，短期库存难以大幅累积。
【交易策略】
甲醇供需阶段性改善，港口库存压力不大，但市场情绪及资金对盘面扰动加大，期价短暂调整过后，或逐步企稳回升，激进者可在2600关口附近轻仓试多。

PVC 【行情复盘】
PVC期货暂时止跌，主力合约窄幅低开高走，重心震荡上移，站稳40日均线支撑，午后积极拉涨，最高触及8955，录得强阳，收复前一交易日跌势。隔夜夜盘，期价强势拉涨。
【重要资讯】
国内PVC现货市场表现一般，气氛明显降温，各地区市场主流价格大稳小动为主，部分略有上涨。市场可流通货源不多，PVC现货市场仍处于升水状态。西北主产区企业报价陆续下调，近期厂家签单情况欠佳，企业库存压力尚可。原料电石价格高位松动，河南、山西、甘肃地区电石采购价下调，成本端仍处于偏高位置，PVC企业生产压力增加，电石价格理性调整。PVC现货市场低价货源难寻，下游制品厂采购热情不高，对高价货源存在抵触情绪。下游制品厂面临较大亏损压力，逢低适量补过后，谨慎观望为主。贸易商报价跟随调涨，但实际出货情况一般，成交放量下滑。PVC出口套利窗口逐步关闭，出口量大幅缩减，外贸拉动消费作用减弱。而市场到货未有改善，PVC社会库存难以累积，维持低位相对低位。
【交易策略】
目前市场多空因素交织，PVC重心高位反复，操作上可高位轻仓试空，适合短线操作。

动力煤 【行情复盘】昨日动力煤主力合约ZC2109高开高走，全天震荡上涨，报收于889.8元/吨，上涨2.54%。夜盘继续上涨。现货方面，动力煤坑口现货价格稳中有涨。曹妃甸港5500大卡动力煤现货价格暂时持平。
【重要资讯】产地方面，榆林地区麻黄梁、白鹭等煤矿陆续恢复正常生产、销售，而在产煤矿整体销售情况良好，煤价小幅上涨；受降雨天气影响，鄂尔多斯地区煤炭产、销情况均受到一定影响，昨日煤炭公路销量为96万吨/天，日环比减少31万吨/天，区域内煤价稳中小幅上涨。此外，近两日受多地疫情影响，产地长途调车不乐观，出境车辆有所减少。港口方面，市场整体相对平稳，部分高硫煤价格偏弱，低硫煤报价基本平稳，高温天气下，电厂日耗再次回归高位，下游刚需少量采购为主，目前市场预期受日耗高位，供应增量仍需时间影响，上旬煤价支撑较强。
【交易策略】从盘面上看，资金呈小幅流入态势，主力多头增仓较多。供应端继续维持旺季偏紧格局，但是月初内蒙地区由于煤管票充裕供应有所增加。神木地区煤矿因疫情原因出现停产，盘面再度升温。坑口需求持续火爆，港口因为天气原因调出下降而库存上涨，但是煤价依然坚挺。建议短多，中长期逢高位逐步加空，09合约上方压力位950。

纯碱   【行情复盘】
夜盘纯碱期货盘面震荡运行，主力01合约涨0.51%，收于2543元。
【重要资讯】
现货方面，周三国内纯碱市场高位整理，厂家出货情况较为顺畅。据悉华昌化工计划周四起停车检修2天时间，龙山化工尚未开车运行。浮法玻璃厂家原料重碱库存维持高位，目前多坚持按需采购为主。轻碱下游需求变动不大，但供应不足，加之近期中东部地区汽车发运不畅，部分地区货源供应依旧偏紧。
上周纯碱厂家加权平均开工负荷78.1%，较前一周提升3.8个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工77.7%，联碱厂家加权平均开工79.9%，天然碱厂加权平均开工97.9%。据统计纯碱厂家产量在52.8万吨左右。国内纯碱厂家库存总量为36万吨左右（含部分厂家港口及外库库存），环比下降10%，同比下降66.1%，累计第十二周库存下降。其中重碱库存17-18万吨（含部分厂家港口及外库库存），库存集中度较高，库存主要集中在华东、西北、西南地区。纯碱厂家订单充足，厂家出货较为顺畅，库存持续下降。
【交易策略】
近期纯碱供应供应量从夏季检修季低位逐步恢复；需求方面，此前市场预期光伏玻璃产能跨越式发展、日用玻璃需求恢复性增长及浮法玻璃在产产能稳步提升都有利于纯碱需求的持续向好。近期市场对光伏玻璃的需求产生疑虑，公共卫生事件加重了市场对日用玻璃及玻璃包装容器消费量下滑的担忧。纯碱此前对需求乐观预期已经充分计价，警惕市场高位持续回调风险。建议2600元上方空单继续持有。

尿素   【行情复盘】
周三尿素期货盘面大幅上扬，其中主力09合约涨0.24%收于2494元。
【重要资讯】
近日，国家发展改革委召开会议，约谈提醒部分重点化肥企业，相关行业协会参加。会议要求重点化肥企业提高站位，积极履行社会责任，充分发挥示范和表率作用；依法合规有序经营，不得囤积居奇、哄抬价格或捏造、散布涨价信息。参会企业表示，将全力组织好生产经营，暂不安排化肥出口，保障国内化肥市场供应。
会议指出，下一步，国家发展改革委将会同有关部门继续密切关注化肥市场变化，持续加强化肥市场监管，维护正常市场秩序。
市场监管总局网站信息显示，针对化肥市场哄抬炒作、价格快速上涨的问题，近日，市场监管总局根据举报线索，对涉嫌哄抬钾肥等化肥品种价格的生产和经销企业立案调查。 下一步，市场监管总局将继续密切关注化肥价格秩序，加大监管执法力度，严厉查处囤积居奇、哄抬价格、串通涨价等违法行为。
现货方面，周三国内尿素行情大稳小动，仅广东、山西、安徽、山东市场上调幅度在10-20元/吨。从供应面来看，受局部区域工厂检修、限产等影响因素供应偏紧，日产提升缓慢，因而厂家报盘心态偏坚挺；但由于目前国内农需陆续结束，支撑力度偏弱，大多是工业拿货居多，备肥情绪相对谨慎，场内观望氛围浓厚，新单也多为零星小单，成交放量鲜有听闻。随着下周故障、停车企业陆续恢复，加之疫情区域的运输恢复情况的不确定性，当前价格会面临一定的压力，后期松动的概率较大。
【交易策略】
此前低库存，高成本，下游工业品高利润三大支撑驱动现货价格迭创新高，近期现货价格有所松动。今后一段时期，支撑价格上行的力度均有所减弱。尿素日产量数据维持在历年同期高位，供需紧张态势得以缓解。从往年尿素现货价格的季节性走势看，8月现货价格多呈回落态势，这一变化趋势体现着农业需求集中释放后市场支撑力度下滑。现货价格较高点小幅回落，期货盘面有望阶段性跟随。建议前高附近卖出保值头寸继续持有。

豆粕   【行情复盘】
期货市场:美豆在昨日大幅走弱后窄幅震荡整理；主力合约完成了向01合约的移仓换月，01合约震荡收星线。
现货市场:4日油厂豆粕报价稳中略有下调，全国沿海区域油厂豆粕报价在3590-3650元/吨，其中广东3650平，江苏3590跌10，山东3620持平，天津3650平。
【重要资讯】
1、美国农业部公布的压榨报告显示，美国6月大豆压榨量为485万短吨（1.62亿蒲式耳），5月为521万短吨（1.74亿蒲式耳），去年6月为532万短吨（1.77亿蒲式耳）。
2、美国农业部周一发布的作物评级显示，美豆优良率评级为60%，高于市场预估均值57%，但仍然低于去年同期的73%。
3、美国天气： 6-10日展望，周六至下周三有零星阵雨，尤其在北部。周六至下周三气温接近至高于正常水平。作物影响：近期阵雨令中西部大部分地区受益，但本周较为干燥。总体来说，南部和东部地区对鼓粒有利，西北部地区较为干燥，对作物不利， 三角州地区天气有利于大豆生殖和生长。
【交易策略】
美国大豆作物评级好于市场预期，给予市场一定压力，目前市场在等待8月12日usda月度供需报告指引，结合当前美豆出口销售及压榨情况，美豆消费可能做出调整，将制约短期美豆走势，不过持续偏低的优良率水平也可能影响单产预估。关注天气及报告预期差影响；国内豆粕市场，局地物流因素调动下游采购积极性，豆粕成交量好转，趋于基差走强，后期油厂压榨效益不佳可能抑制采购量，生猪存栏连续4个月环比为正，出栏体重下降缓慢，预计8月份需求略有好转，豆粕供需宽松格局逐渐缓解，豆粕现货基差走势有一定支撑，连粕走势继续追随美豆为主，短期在美豆弱需求及巴西新作创纪录增产背景下，市场做多情绪减弱，预计8月上旬整体延续弱势整理为主，若后期确定美豆单产下降与国内饲料终端需求回升共振，连粕可能测试前高，但国内生猪及禽类养殖亏损也将意味着长期养殖存栏见顶支撑不足，因此操作上可以考虑在利多因素出现后逢高入场布局长线空单，01合约关注压力3750元/吨附近，短期关注天气及中国采购节奏影响。期权方面，豆粕加工销售企业在粕价尚未上涨至期货卖保目标价格之前，为防止价格大幅走弱，结合当前连粕波动率处于偏高水平，可考虑逢高卖出虚值看涨期期权策略进行风险控制。

油脂   【行情复盘】
周三夜盘国内植物油价格略有上行，主力P2109合约报收8464点，上涨42点或0.5%；Y2109合约报收8840点，上涨20点或0.23%；OI2109合约报收10236点，下跌31点或0.3%。现货油脂市场：广东豆油价格小幅抬升，当地市场主流豆油报价8980元/吨-9040元/吨，较上一交易日上午盘面小涨60元/吨；东莞贸易商：一级豆油预售基差集中在09+350元左右。广东广州棕榈油价格走势上扬，当地市场主流棕榈油报价8770元/吨-8820元/吨，较上一交易日上午盘面上涨140元/吨-150元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+550左右。江苏张家港菜油价格价格调高，当地市场主流菜油报价10200元/吨-10260元/吨，较上一交易日上午盘面上涨130元/吨；四级菜油预售基差报价集中在09+50-100元左右。
【重要资讯】
据美国农业部发布的最新油脂报告显示，2021年6月份美国大豆压榨量为485万吨，约合1.62亿蒲式耳，相比之下，2021年5月份为521万吨，约合1.74亿蒲式耳，上年同期为532万吨，约合1.77亿蒲式耳。6月份毛豆油产量为19.1亿磅，环比减少7%，同比减少6%。精炼豆油产量为16亿磅，环比减少7%，但是同比增加2%。
据巴西外贸秘书（SECEX）发布的数据显示，7月份巴西大豆出口量为866万吨，低于去年同期的出口量995万吨，同比下降13%。出口放慢的原因在巴西在前几个月已经大量出口大豆。
【交易策略】
周三国内植物油价格出现较大反弹，市场上并没有进一步的利多消息呈现，国内植物油库存仍处于不断增长的过程之中。目前市场关注的重点仍在于美豆种植天气之上，根据气象云图显示未来1-2周美豆中西部产区大部分区域仍有较好的降雨存在，美豆价格仍有较大的下行压力存在。周二美豆价格大幅下行32.5美分/蒲式耳或2.4%，而国内豆油价格并未出现同步下行，仍是跟随棕榈油价格进行波动。棕榈油方面，市场仍在等待下周MPOB报告数据的发布，在马来7月棕榈油产量和库存最终确定之前，预计棕榈油价格仍会保持大幅的波动，今日棕榈09合约仍有新资金入市推动价格上涨，持仓增加1.26万手。我们建议在下周美豆主产区天气状况明确和马来MPOB报告发布之前，仍采取谨慎做空的态度。

花生   【行情复盘】
期货市场：花生10合约小幅上涨，收涨0.97%至9138元/吨。
现货市场：现阶段缓慢消化前期冷库库存为主，东北产区走货量一般，花生品质参差不齐，实际成交多以质论价。河南地区部分库存大，目前走货尚可，报价维持平稳，部分贸易商存在挺价心理。近期几口米需求有所好转，报价偏强运行，塞内加尔米报价7400元/吨，苏丹精米报价7500-7800元/吨。山东产区大花生通货收购价3.80-4.0元/斤，7个筛4.40-4.50元/斤，8个筛4.50-4.60元/斤，临沂莒南地区价格偏弱，8个筛报价4.40-4.50元/斤，基本计入收尾阶段。河南驻马店地区白沙通货米报价4.00-4.30元/斤。7个筛4.40-4.50元/斤，8个筛报价4.50-4.60元/斤。南阳地区白沙通货米4.00-4.30元/斤，7个筛4.40-4.50元/斤，8个筛4.50-4.70元/斤。辽宁产区花育23通货米偏强运行，报价4.0-4.50元/斤。
旧作仓单成本在 8600-8900 元/吨，本年度河南新花生上市时间预计同比晚一周左右，可适当增加陈季花生销售时间窗口，目前中秋节花生油和花生备货旺季逐步启动，局部疫情复发或加速家庭消费小包装花生油走货速度，花生批发市场走货量、价格、油厂开机率均有小幅提升，旧作花生仓单价格预计大概率也会小幅提升。花生油家庭消费为主，花生油与豆油价差区间一般是5000-10000，20年疫情严重期间二者价差是10000，今年上半年疫情好转，家庭消费转少，豆油对花生油有一定替代，二者现在价差是回落到7500，中值附近，现在国内疫情复发，后期豆油对花生油替代将减少，二者价差会转强。新作开秤价格预期方面，本年度花生压榨厂库存处于偏高水平，前期收购热情可能会偏弱。新季花生种植面积预计减少 7-10%左右，据农业农村部数据预估，截至 7 月 30 日，预估河南花生受灾 10.2%.河北部分低洼地区花生有受灾现象，后期重点关注 8 月收获期降雨情况。
【重要资讯】
上周花生油厂开工负荷23.28%，较上周走高 2.74%。部分统计在内的油厂原料卸货量约 5970 吨，环比走高 13.93%。国内规模型批发市场本周采购量较上周走高 36.08%，出货量较上周走高55.95%。
江西宜春樟树临江新季花生预计8月10日前后上市，较往年略有延迟。6月初当地多雨低温，花生坐果率或受影响，预计单产或质量将有所下降，具体还需观望上市后情况。
【交易策略】
下方支撑8900，上方压力9600，未入场建议以观望为主，或轻仓持有多单

菜粕   【行情复盘】
期货市场：菜粕09合约昨夜小幅回调，收跌0.84%至2951元/吨。
现货市场：周三我国国产加籽粕市场相对平稳。江苏南通贸易商国产加籽粕价格总体持稳，当地市场主流国产加籽粕报价3080元/吨，较昨日持平；福建厦门贸易商国产加籽粕价格相对平稳，当地市场主流国产加籽粕报价2900元/吨，较昨日持平；广东东莞贸易商（基差）国产加籽粕价格基差报价为主，广东东莞贸易商（基差）报价2109+0；广西防城港贸易商国产加籽粕价格基差报价为主，广西防城港贸易商报价2109-110~-100。今日我国进口菜粕市场相对稳定。天津港口进口菜粕价格稳定为主，当地市场主流进口菜粕报价2930元/吨，较昨日持平；江苏南通港口进口菜粕价格总体持稳，当地市场主流进口菜粕报价2950元/吨，较昨日持平。目前菜粕油厂福建地区俩家油厂日均出货800吨；广西地区两家油厂日均出货2400吨，广东地区日均出货100吨（停机限量）。油厂出货情况良好，预计第三季度菜粕供应偏紧。
陈季菜籽供给紧张，截至7月25日，加拿大菜籽商业库存仅为 66.74 万吨，处于至少近6年最低位置，且低于加拿大农业部此前预估。新季作物生长方面，由于加拿大西部炎热干燥的天气导致作物生长状况不佳，市场机构大多下调加拿大菜籽单产. 最终产量将取决于未来的天气条件，如果温度和降雨恢复正常，预计产量将略低于正常水平，如果条件继续炎热和干燥，预计产量将大幅下降。国内进口菜籽榨利连续亏损长达四个月，大概率影响后期菜籽采购行为；需求端生猪养殖利润亏损预计将会使后期生猪存栏均重持续下降，利空蛋白粕消费；但今年鱼类价格高企，9 月份前水产养殖持续趋于旺盛将有效支撑国内菜粕需求，目前国内菜粕去库存进程良好，国内菜籽菜粕库存均处于季节性偏低位置，第30周沿海菜籽库存19万吨，环比减少7.32%，同比减少31.16%；沿海菜粕库存1.85万吨，环比减少32.23%，同比减少15.91%。预计8-9菜粕供应较为紧张。四季度水产消费转淡，加拿大菜籽上市后菜粕有类库预期，期价或将转弱。
【重要资讯】
战略谷物公司在月报中维持2021年欧盟菜籽产量预测数据不变，仍为1703万吨，比2020年的产量1661万吨高出2.5%。
【交易策略】
已有多单部分止赢后短线继续持有，下方支撑2850，上方压力3150。

玉米   【行情复盘】
期货市场：主力09合约夜盘偏强波动，涨幅0.73%；CBOT 玉米主力合约周三收跌0.77%；
现货市场：周三玉米现货价格稳中回升。中国汇易网数据显示，锦州新粮集港报价2590-2630元/吨；广东蛇口新粮散船2730-2760元，集装箱玉米报价2860-2880元/吨，集装箱一级玉米报价2920元/吨，较周二提价10元；黑龙江深加工主流收购2540-2640元/吨，吉林深加工主流收购2490-2600元/吨（不含停收企业），内蒙古主流收购2430-2590元/吨；山东收购区间2740-2870元/吨，河南2720-2890元/吨，河北2650-2800元/吨。
【重要资讯】
（1）USDA作物周报显示，截至2021年8月1日当周，玉米优良率维持62%，市场预估为63%，之前一周为64%，去年同期为72%。当周，玉米作物吐丝率为91%，之前一周为79%，去年同期为91%，五年均值为86%。当周，玉米作物蜡熟率为38%，之前一周为18%，去年同期为37%，五年均值为33%。
（2）咨询机构APK-Inform公司称，2021/22年度乌克兰玉米产量预计为3620万吨，同比增加22%，比7月份的预测值高出2%。
（3）市场点评：天气依然是外盘价格波动的主导因子，产量不确定性仍存，为价格提供支撑，不过产区迎来降雨，削弱天气对于价格的支撑，当前市场供需两端缺乏明显矛盾点，外盘预期延续高位震荡。国内市场来看，贸易商库存相对较高以及天气表现良好构成市场的潜在压力，下游养殖以及深加工处于低利润态势，削弱消费信心，期价上方存在阻力，不过玉米自身产不足需的状态仍然存在，替代品价格为其提供支撑，整体维持高位震荡判断，短期深加工库存下滑或对价格形成支撑，不过需求没有明显提升的情况下，持续拉动力也有限。
【交易策略】
玉米09合约短期或受主力换月的提振，有一定回升，但是整体利多有限的情况下，期价上升空间预期有限，操作方面建议关注价格走高之后的做空机会。

淀粉   【行情复盘】
期货市场：主力09合约夜盘震荡整理，涨幅0.27%；
现货市场：周三国内玉米淀粉价格以稳为主。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3000元/吨，较周二持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3100元/吨，较周二持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3250元/吨，较周二上涨30元/吨；山东诸城玉米淀粉报价为3220元/吨，较周二持平。
【重要资讯】
（1）行业开机率：2021年第30周（7月22日-7月28日）全国玉米加工总量为50.62万吨，较上周玉米用量减少0.77万吨；周度全国玉米淀粉产量为26.50万吨，较上周产量减少0.28万吨。开机率为55.84%；较上周开机率下调0.60%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截止7月28日玉米淀粉企业淀粉库存总量98.7万吨，较上周下降3.6万吨，降幅3.57%；月环比增幅0.77%；年同比增幅80.44%。
（3）市场点评：短期来看，下游消费疲弱与成本支撑的博弈加剧，期价倾向于区间震荡整理。
【交易策略】
淀粉09合约近期呈现低位回升走势，不过基本面利多仍然有限，继续上行空间或有限，整体期价维持区间震荡判断，操作方面建议关注价格走高之后的做空机会。

橡胶   【行情复盘】
期货市场：4日夜盘沪胶震荡整理。RU2109合约最高见13550元，最低下探13405元，微涨0.15%。NR2110合约微跌0.18%。
【重要资讯】
据隆众资讯统计，截至2021年8月1日，青岛地区天然橡胶保税库存周环比下跌1.3个百分点，主因入库维持相对低位，出库量有所缩减但是幅度较小。截至2021年8月1日，青岛地区天然橡胶一般贸易库存周环比下跌1.84个百分点，跌幅略有收窄。
【交易策略】
国内天胶去库存速度有所放缓，7、8月份进口胶数量不会大幅增加，但库存有可能止跌回升，供应压力还会增大。东南亚地区疫情依然严重，可能会影响到天胶生产及出口，但下游企业也有关停现象。国内轮胎企业开工率继续低于上年同期，下游需求疲软，且上周华东、华北强降雨对生产及运输活动造成不利影响。进入8月之后，国内汽车生产有望见底回升，天胶需求形势或许逐渐向好。中长期仍以做多为宜。

白糖   【行情复盘】
受原油价格大跌影响，昨夜国际糖价震荡走弱，ICE原糖10月合约收于17.93美元，跌幅0.56%，伦敦白糖10月合约收于447.7美元，跌幅0.47%。郑糖SR2109 上涨 0.36%收于 5576 元/吨，SR2109小幅下跌收于5558元/吨。
【重要资讯】
全球最大的糖业交易商之一、亚洲大宗商品交易商丰益集团(Wilmar)周二大幅下调对巴西糖产量的预估，称由于甘蔗田遭到大面积破坏，预计2021/22年度巴西糖产量仅约为2800万吨。
【交易策略】
在巴西中南部地区 6 月和 7 月连续发生三起霜冻事件后，近期 StoneX 将本榨季巴西中南部食糖产量预测下调至 3460 万吨，低于 5 月 预测的 3570 万吨，比上一季创纪录的 3840 万吨产量下降 10%。StoneX 同时将 2021/22 年度全球食糖供需情况从 5 月的 170 万吨过剩调整至 100 万吨的短缺。后期对霜冻天气的影响仍然需要保持关注，7 月下旬 的数据将更能够证实产能受损的实际情况。整体来看，预计中期美糖走 势仍然震荡偏强，关注 17.5 美分/磅一线支撑。
国内方面，仅看 7 月的销售数据，广西和云南两地月度食糖销量无 论是环比还是同比均有显著提高。广西单月销售食糖 67.15 万吨，同比 增长 39.9%;云南单月销售食糖 23.55 万吨，同比增长 5%。但从库存和 销糖进度来看，仍然与往年有较大差距。截止至 7 月底，广西食糖工业 库存 190.5 万吨，较五年均值高出 25.6%;云南食糖工业库存 81.1 万 吨，较五年均值高出 24%，这一幅度与上月并无太大差异;两地销糖率 为 69.7%和 63.4%，分别落后五年均值 3.7 个百分点和 4.2 个百分点。 短期食糖库存压力仍存，操作上建议短线波段操作为主。

棉花、棉纱   【行情复盘】8月4日，郑棉主力合约涨0.44%，报17245。棉纱主力合约跌0.61%，报26935。棉花棉纱维持上涨趋势，但下游对高价棉接受度不高，棉花涨势趋缓。
【重要资讯】
国内棉花现货企业报价跌50元。郑棉下跌，点价大批量成交，多为基差500-800棉花。受疫情影响，出疆棉汽运受阻，火车正常但时间较慢，纺企采购以内地库为主。
7月全疆持续高温，降水偏少，一定程度加快棉花生长进度，但易引起蕾铃脱落。8月初阜康基地平均株高90-100公分，成桃7-8个，盖顶桃3-5个。单产保守估计保持400公斤。
棉纱坚挺成交稀少，商家难接受。鲁豫纱厂反映价格居高，一是棉花成本高，二是现货没库存。近一周未接新订单。常州、兰溪织造厂部分降低开机率。整体节奏放缓，精梳高支走货不佳。
【交易策略】
棉花中长线上涨趋势延续，棉花多单继续持有，回调可继续做多棉花2201合约。
期权方面，波动率维持低位，后期有望继续上行，中期以做多波动率策略为主，或者买入牛市价差策略。

纸浆   【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约隔夜盘下跌0.09%，收于6360元/吨。
现货市场：交割品价格调涨50-300元/吨，阔叶浆、本色浆、化机浆现货市场价格相对平稳。银星6350元/吨，马牌、雄狮6300-6350元/吨。
【重要资讯】
生活用纸市场局部存窄幅探涨迹象。据闻四川地区部分纸企近日将出厂价略调高100-200元/吨，但实际执行较灵活，场内仍有个别低价原纸在流通。北方木浆大轴市场近日局部交投略显偏乱，个别偏高价位目前实单跟进量一般。
青岛港港内纸浆库存较上周下降12.7%。阔叶浆货源居多。广东高栏港纸浆库存较上周下降15.9%，近期日出货速度窄幅提升。常熟港纸浆库存较上周增加12.9%，7月29日台风“烟花”过后，港口纸浆日出货速度有窄幅提升，但暂未恢复到正常水平。
白卡纸市场交投略显僵持，整体出货不快。国内需求疲软，外贸订单受限，下游包材厂采购谨慎，部分采用其他替代品以降成本。纸杯原纸市场订单相对较足，个别厂价格报涨200元/吨。
【交易策略】
8月初白卡纸价格上调，纸厂计划择机停机，生活用纸部分地区出厂价也有所上调，实单跟进一般。在成品纸价格跌至年内低点后，需求虽未显著好转，但纸厂稳价意愿增强，淡旺季转换，预计再次下跌可能不大。纸浆需求增量有限，纸厂在低利润下，补库依然谨慎，外盘报价下调，北木8月报890美元，银星报860美元，期货上涨后与美元价格差值收窄，已接近平水，估值回升。6月欧洲港口木浆大幅下降，生产商压力减小，对美元报价或有支撑，国内木浆库存连续4周回落，短期供需弱平衡，纸厂成品纸库存下降，开工率维持稳定。综合来看，受局部地区疫情影响，8月消费可能受限，但成品纸价格持稳，旺季补库需求仍在，在终端需求回升前，纸浆在6600元压力仍在，伴随期货反弹，低位多单可暂时持有，后期在上方压力位可尝试做空。

生猪   【行情复盘】
8 月 4 日，今日生猪主力继续走弱，LH2109 收于 17440 元/吨，较前一交 易日下跌-1.94%;LH2201 收于 18655 元/吨，跌幅-0.67%，LH2205 收于 17735 元/吨，涨幅 0.08%。申万农林牧渔指数下跌-0.52 %。当日成交量 18174 手 (+1469 )，持仓量 25185 手(+2026 )。
【重要资讯】
8 月 4 日，全国外三元生猪出栏均价 15.18 元/公斤，较昨日下跌-1.24%， 较前一周上涨-0.85%;15 公斤外三元仔猪价格 30.70 元/公斤，较前一日下跌- 0.07%，较前一周下跌-0.03%。
【交易策略】
生猪9月合约走势受现货形势主导，7月下旬以来，市场供给端压力虽 然有 所缓解，但现货价格始终呈现疲态。当前伴随交割月临近，此前市场对 于现货上 涨的预期没有兑现，持续偏高的升水拖累盘面下跌。现货反弹乏力的原因主要有 以下几点:一是大肥猪出栏比例虽然明显下滑，但目前生猪出栏体重较历史同期 水平仍然偏高，二是每当猪价上涨 16 元/公斤左右时，下游接受度明显下降，屠 宰压价意向明显，同时养殖端因不看好后市，倾向于逢高出栏，当前猪肉的供给 仍然能够满足需求。第三，预计 8 月生猪出栏量会因为今年冬季非瘟疫情的影响 出现小幅下滑，但在目前新冠疫情多省市爆发的情况下，各地区升学宴、开学食 堂备货等采购旺季可能会受到影响，制约猪肉消费。
在产能释放的前夕，想依靠外力削弱未来猪肉的供给压力，只有行业整体出 栏均重大幅下降，或者夏季非瘟疫情大面积爆发引起小体重猪大量提前抛售，以 透支四季度的出栏。然而目前这两种条件均不没有达到对产能大幅去化的程度， 意味着在经历 8 月供给量的小幅下降后，9 月以后行业将再次进入集中的产能释 放期。短期来看，整体来看生猪价格仍然将弱稳运行为主，暂时不具备大涨大跌 的条件，短线可继续逢高沽空 09 合约;长期来看，根据猪价的季节性规律和母 猪存栏恢复的节奏，建议继续持有 03 或者 05 空单，估值确定性较强。

苹果   【行情复盘】
期货价格：主力10合约周三偏强波动，涨幅2.46%；
现货价格：山东栖霞大柳家80#以上一二级客商货条红报价为2.4-2.6元/斤，较周二持平；山东栖霞大柳家80#以上一二级客商货片红报价为2元/斤，较周二持平；陕西白水纸袋秦阳70#起步报价为2.7-2.8元/斤，较周二持平；陕西乾县薛录镇纸袋嘎啦70#起步报价为2.5-2.6元/斤，较周二持平。
【重要资讯】
（1）库存情况：卓创资讯数据显示，截至7月29日，全国苹果库存为198.07万吨，高于去年同期的156.65万吨，其中山东地区库存为127.45万吨，陕西地区库存为22.97万吨。
（2）周度消耗量情况：卓创资讯的数据来看，7月29日当周，全国苹果库存消耗量为25.22万吨，环比有所回升，处于近五年同期相对高位水平，山东地区库存消耗量为10.66万吨，陕西地区库存消耗量为4.68万吨。
（3）市场点评：市场对于疫情的应变能力有所提升，疫情对于苹果市场的影响相对有限，目前现货市场较为稳定，山东客商出货以及价格较为稳定，不过库存压力仍在，价格预期偏弱运行。陕西早熟苹果逐步上市，行情较为稳定，部分地区减产支撑价格，早熟苹果表现良好为盘面提供支撑。
【交易策略】
苹果10合约近期价格再度回升，基本面支撑主要有早熟苹果表现良好，不过当前利多尚不能形成苹果10合约持续上升的基础，期价区间波动预期不变，操作方面建议观望为主，或者等待价格走高之后的做空机会。

红枣   【行情复盘】
期货市场：红枣09合约收跌0.27%至9255元/吨。红枣01合约收涨0.77%至13125元/吨。
现货市场：新疆产区市场行情以稳为主，价格变化不大，产区剩余可售货源不多，加工厂多是订单加工，成交小批量为主，购销偏清淡，业内多观望后市。内地销区市场行情稳中小幅波动，崔尔庄市场活跃度较高，前来看货询价商客增多，实际下游需求消费提振一般，囤货客商多是外围投机客户，市场现货商刚需补货为主。好货价格偏硬，小级别货源较为紧张，成交以质论价。河南地区受疫情反复影响，市场看货商客有限，出货一般，价格波动不显。河北市场一级红枣3.8-4.5元/斤，较昨日上涨0元/斤；二级红枣3.25-3.5元/斤，较昨日上涨0元/斤。
枣树7月底定产量，9月底定质量，新疆红枣减产幅度30-40%目前已经基本落定，后期重点关注9月份产区降雨是否会影响红枣品质。消费方面，中秋节备货季即将到来，节后天气转冷，红枣逐步步入消费旺季，且减产预期强化后吸引部分投机客商出现囤货现象，沧州市场走货明显好转，二三级货源已经偏紧。仓单方面，同比增幅明显，但是据了解，部分仓单已经协议成交，仓单压力或低于市场预期。国内疫情防控政策目前并未影响销区红枣市场交易，但需持续关注。红枣期价涨至高位后，波动率较大，不建议过分追涨。
【重要资讯】
红枣仓单+有效预报数量为2132张，环比昨日减少0张，较去年同期涨208.05%
【交易策略】
有现货销售渠道可继续尝试91正套，01合约已有多单部分止盈后继续持有，未入场者不建议追高，逢回调布局多单。

鸡蛋   【行情复盘】
期货市场：09合约宽幅震荡收长上影小阳线，日涨幅0.24%；01合约低开收星，日跌幅0.63%。
鸡蛋现货市场：4日主产区鸡蛋均价5.04元/斤，较昨日均价高0.09元/斤。主销区鸡蛋均价5.12元/斤，较昨日均价上涨0.06元/斤。
【重要资讯】
1、今日全国主产区淘汰鸡价格大稳小涨，个别小降，主产区淘汰鸡均价5.94元/斤，较昨日上涨0.03元/斤。鸡蛋价格上涨，部分地区老鸡价格跟涨，下游需求一般。
2、7月全国在产蛋鸡存栏量为11.719亿只，环比跌幅1.02%，同比跌幅9.64%。
3、博亚和讯数据显示，7月份鸡苗销量为7514万羽，环比下降4.14%，同比增加11.57%。
【交易策略】
近日鸡蛋价格维持上涨态势，因部分地区受公共卫生事件影响，家庭消费者购买有所增加，内销加快支撑蛋价，同时当前在产蛋鸡存栏量处于低位，高温影响蛋鸡产蛋率，且市场余货不多，供需趋紧逻辑预计持续到8月中旬，全国鸡蛋产区均价已站上5元/斤大关，短期有望继续向5.5元/斤运行，农历十五前后预计养殖端逢高价出淘老鸡，同时需求也将逐渐平淡，供需双弱，8月下旬后蛋价料逐渐转弱，期货市场来看，现货市场走强对盘面有一定支撑，但09合约对应的是中秋节后的蛋价，节后有落价预期，短期支撑暂看4500元/500kg，压力4800元/500kg，短期跟随现货小幅反弹，维持反弹试空思路。01合约交易的是春节前备货鸡蛋价格，且对应的淘汰鸡为20年5月之前的补栏鸡苗量，数量偏高，供需再次转为偏紧，依旧看好01合约长期行情，支撑暂看4400元/500kg附近，可逢低逐步布局长线多单。

重要事项:

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