国际宏观  【英国脱欧风险再起，英国要求更改涉及北爱的脱欧协议遭到回绝】英国周三要求欧盟同意更改涉及北爱尔兰的脱欧协议，但欧盟立即予以拒绝。议定书本质上要求对往来英国本土和北爱的货物进行检查，北爱仍然是欧盟关税区的一部分。事实证明，这些检查对企业来说是一种负担，他们强烈支持北爱继续作为英国的一部分。英国“脱欧”谈判首席代表弗罗斯特表示，提案将要求对北爱尔兰议定书进行重大修改，解决北爱尔兰议定书问题是目前与欧盟关系中存在的障碍。欧盟回应称，不会同意重新对北爱尔兰议定书进行谈判，脱欧协议中的北爱尔兰议定书必须执行。德尔塔变异病毒蔓延欧洲，再度冲击欧洲经济，使得英镑欧元再度承压，而英国脱欧风险再起，政治关系复杂化，对于英镑欧元的冲击加剧，故短期内继续看空欧元英镑，看多美元指数。
【德尔塔变异病毒持续蔓延，系统性风险仍需警惕】德尔塔变异病毒在全球蔓延继续加速，给经济复苏进展蒙上阴影，政府亦采取新的防疫措施。东京奥运会方面，东京奥运会即将开幕之际，组织方报告了71例与赛事有关的新冠病例，统计数据为7月2日以来报告的病例数。印度方面，印度一名医护人员同时感染“阿尔法”变异新冠病毒和“德尔塔”变异新冠病毒，是印度首例同时感染两种变异新冠病毒的病例。法国方面，法国21日单日新增确诊病例达21539例，累计确诊病例达5911601例；新增死亡病例22例，累计死亡病例达111547例。韩国方面，据韩国疾病控制与预防中心网站的数据，韩国过去24小时报告了创纪录的1784例新增新冠病例，之前一天为1278例。确诊病例总数达到182265例。世界卫生组织发布全球疫情周报分析显示，新冠变异病毒德尔塔毒株在未来数月将成为全球主要流行毒株。德尔塔变异病毒引发新一轮的疫情冲击，全球经济复苏将会受到冲击，其表现将会弱于之前的预期，大宗商品需求影响较为明显。
【其他资讯与分析】①日本央行会议纪要显示，如有必要，将毫不犹豫地增加宽松政策。日本央行副行长雨宫正佳表示，日本央行仍有进一步放松的手段，如降息和企业融资计划。②知情人士称，美联储主席鲍威尔的连任在白宫高级顾问中获得了广泛支持。白宫官员尚未与拜登谈及提名鲍威尔连任或改选其他人担任美联储主席的建议。预计最早要9月才会作出决定。③美国国会预算办公室（CBO）表示，美国可能在10月或11月耗尽债务上限措施。白宫称，预计国会将及时采取行动以提高债务上限。④将公布美国至7月17日当周初请失业金人数，前值录得36万人，预测值为35万人；同一时间，欧洲央行行长拉加德将召开新闻发布会。

海运   【市场情况】
7月21日，CBCFI（秦广线/6-7万吨）运价为50.9元/吨，较昨日上涨1.2元/吨；CBCFI（秦张线/4-5万吨）运价为41.8元/吨，较昨日上涨1.7元/吨。Capesize市场：西澳大利亚丹皮尔至中国青岛铁矿石运价为11.7美元/吨，较昨日上涨0.261美元/吨，巴西图巴朗至中国青岛铁矿石运价为25.929美元/吨，较昨日上涨0.348美元/吨；Panamax市场：印尼萨马林达至中国广州7万吨船型煤炭运价为13.235美元/吨，与昨日持平；巴西桑托斯至中国北方港口6.6万吨船型粮食运价为65.605美元/吨，较昨日下跌0.045美元/吨；Supramax市场：菲律宾苏里高至中国日照5万吨船型镍矿运价为20.361美元/吨，与昨日上涨0.05美元/吨。
【重要资讯】
1、由于美西航线码头拥堵和内陆铁路运力供应不畅，各大班轮公司再次上调了各项附加费。地中海航运宣布征收从中国华南出口至美国和加拿大的塞港费，费率为$1000/FEU，以9月1日目的港卸货开始计算。美森轮船将从8月5日起对美西港口征收$2000/FEU的港口拥堵附加费，这已是6月10日以来美森轮船的第三次涨价，三次累计提升$4500/FEU。鉴于洛杉矶和塔科马两港的极度拥堵，以星航运从8月6日起收取这两大港口$5000/箱的拥堵附加费以及$1000/箱的交货费；美国其他港口和加拿大港口则从8月1日起被收取$1000/箱的拥堵附加费。
2、在托运人、国会和白宫三方施压情况下，美国联邦海事委员会将立即对美国经营业务的9家最大的集装箱船公司开始审计滞箱费、滞港费以及与持续港口拥堵相关的不合理仓储费。这9家集运公司包括马士基、地中海航运、中远海运集运、达飞轮船、长荣、赫伯罗特、ONE、HMM和阳明海运。前十大船公司只有以星航运幸免。

股指   【行情回顾】隔夜市场方面，美国股市上涨，标普500指数涨幅约为0.82%。欧洲股市也全面上涨，只要国家涨幅多接近2%。A50指数上涨0.28%。美元指数回落，人民币汇率走升。外盘整体影响偏多。【重要资讯】消息面上看，美国方面情况变动不大。欧洲方面，欧央行今日将公布货币政策，预计措辞料出现微妙变化。美国副国务卿将于本周末至下周一访华，与中国外长等会谈，关注中美政治博弈。此外，河南与河北继续发布暴雨红色预警，经济短期内仍有局部风险。部分地区疫情也可能有情绪上利空影响。中长期来看，经济运行节奏改变，上行斜率持续放缓，基本面对市场支持减弱，政策转向和海外风险仍需要关注。【交易策略】技术面上看，上证指数跳空高开高走，主要技术指标全面上升，短期来看指数仍有惯性上冲动力，放量上涨暗示可能再挑战3600点上方的密集压力区，支撑仍位于3490点上方的趋势线。中期来看主要支撑仍在3200点附近，压力位于3731点前高，预计中期重新形成宽幅震荡，关注是否再度挑战压力。长线来看，暂认为维持上行趋势，底部仍继续抬升，2700点和4400点附近分别是长线支撑和压力。

国债   【行情复盘】
昨日国债期货继续走高，其中10年期主力合约上涨0.18%；5年期主力合约上涨0.11%；2年期主力合约上涨0.06%。现券市场国债活跃券收益率普遍走低0.5-2.5bp不等，其中短端下行幅度较大。
【重要资讯】
政策层面，财政部上半年财政收支情况新闻发布会表示，下一步将指导地方合理把握发行节奏，做好信息公开，发挥专项债券资金使用效益。公开市场，央行例行开展100亿元7天期逆回购操作，完全对冲当日到期规模。一级市场，财政部1年期新发国债中标利率2%，边际中标利率2.12%，全场倍数2.75，边际倍数5.9；10年期续发国债加权中标收益率2.9027%，边际中标收益率2.9232%，全场倍数4.05，边际倍数4.4; 进出口行397天期上清所托管零息金融债券中标收益率2.1912%，全场倍数7.59，边际倍数4.5。农发行1年、10年（剩余期限约5.5年）、10年期固息增发债中标收益率分别为2.0806%、3.0541%、3.3567%，全场倍数分别为6.67、6.32、3.56，中标收益率均低于中债估值。
【交易策略】
近期国债期货价格连续走高，市场情绪趋于乐观。国内经济边际增长处于缓慢下行的态势，叠加货币政策有逐步转向预期，国债期货长期仍然乐观。短期来看，德尔塔变异病毒持续蔓延引发国际市场避险情绪升温，大宗商品价格高位波动加剧，叠加国内近期政策性利多，国债期货价格大幅走高。操作上，仍然建议交易型资金逢高兑现部分收益，等待更好买点，配置性资金继续耐心持仓。

股票期权  【行情复盘】
7月21日，沪深300指数涨0.69%，报5144.04点；上证50指数涨0.29%，报3388.52；股指短期维持区间震荡。
【重要资讯】
国家发改委召开全国价格工作会议，要求各地价格主管部门着重加强价格监测预警和预期管理，强化大宗商品价格调控，做好重要民生商品保供稳价，确保实现今年价格总水平调控目标。
央行7月21日开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。Wind数据显示，今日100亿元逆回购到期。
在岸人民币兑美元16:30收盘报6.4743，较上一交易日涨57个基点。人民币兑美元中间价报6.4835，调升20个基点。
【交易策略】
总体来看，沪深300指数短期回落至支撑位，指数维持区间震荡概率较大，沪深300指数5000点附近存在支撑，上方5200附近存在压力。期权方面，沪深300指数期权隐含波动率持续维持低位，短期走高，回到18%附近，波动率低位震荡，期权操作上短期可以卖出认购期权，中期考虑买入认购期权。
沪深300指数期权：卖出8月购5500；
上证50ETF期权：卖出8月购3.8；
沪深300ETF期权（510300）：卖出8月购5.5；
沪深300ETF期权（159919）：卖出8月购5.5。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

商品期权  【行情复盘】
昨日夜盘大宗商品涨跌不一，化工板块相对强势，黑色、农产品则全面收绿。期权市场方面，商品期权成交量多数回落，豆粕成交量跌幅居前，铁矿石成交量则增加较多。目前动力煤、棕榈油、LPG等认沽合约成交最为活跃。而PTA、甲醇、橡胶等则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，铁矿石、动力煤、棕榈油等处于高位。白糖、橡胶、黄金、PTA等期权品种则处于相对低位。在波动率方面，各个品种期权隐波整体走高，随着9月合约到期日临近，波动率有望继续抬升。
【重要资讯】
宏观市场方面，市场恐慌情绪缓解，目前delta毒株感染病例激增，全球经济复苏或有反复。关注疫苗接种进度及接种效力。7月25-26日美国副国务卿访华。国内方面，上半年全国财政收入近12万亿元。LPR继续保持不变。李克强指出坚持不搞“大水漫灌”，保持宏观政策连续性稳定性。更加注重支持中小微企业、劳动密集型行业，帮助缓解融资难题。国家发展改革委、国家粮食和物资储备局决定分批次投放国家储备铜铝锌。继7月5日投放国家储备铜2万吨、铝5万吨、锌3万吨后，7月下旬将投放第二批国家储备铜3万吨、铝9万吨、锌5万吨。
【交易策略】
操作策略上，09合约临近到期，市场波动加剧，博弈力度上升。短线建议多Gamma、Vega。重点关注化工、黑色、农产品的期权品种。另外，PTA、棉花、橡胶等认购虚值期权异常活跃，可关注相关标的中长线做多机会。

贵金属 【行情复盘】因美债收益率上涨和股市继续反弹削弱了避险需求，而对delta变异毒株传播的担忧则降低了贵金属的跌幅；伦敦金价一度失守1800美元/盎司大关，日内最多跌近20美元，最终收跌0.37%至1803美元/盎司；现货白银一度下破25美元/盎司，但随后反弹，最终收涨1.35%至25.26美元/盎司。当前，美债收益率（特别是TIPS）和美元指数依然是金银行情的核心驱动，美国宏观数据的表现和货币政策亦通过美债收益率和美元指数影响贵金属价格，故从黄金债券属性和货币属性出发均仍需要重点关注美债美元走势。
【重要资讯】①德尔塔变异病毒在全球加速蔓延，给经济复苏进展蒙上阴影，市场情绪由风险偏好迅速转向风险厌恶，投资者纷纷涌向避险资产，抛售风险资产。②英国周三要求欧盟同意更改涉及北爱尔兰的脱欧协议，但欧盟立即予以拒绝。③将公布美国至7月17日当周初请失业金人数，前值录得36万人，预测值为35万人；同一时间，欧洲央行行长拉加德将召开新闻发布会。④截至7月7日至7月13日当周，黄金投机性净多头增加8015手至190836手合约，表明投资者看多黄金的意愿有所升温；投机者持有的白银投机性净多头减少799手至43689手合约，表明投资者看多白银的意愿降温。
【交易策略】美元指数和美债收益率走势继续影响贵金属价格走势，美联储货币政策转向预期依然存在，政策动向将会继续拖累贵金属的走势，故下半年贵金属弱势观点不变。在没有新的政策和数据指引下，黄金短期行情仍维持相对高位，1828的60日均线和1850美元关口均为强阻力位，上方空间相对有限；关键位置下方仍将会维持弱势，随着美联储货币政策新导向出现，黄金若跌破1750美元/盎司的支撑位则会回到1720-1740美元/盎司的前期宽幅震荡区间；下半年黄金再度下探1650-1675美元/盎司区间可能性大；在美联储美元进一步的货币政策调整信号出现前，黄金运行区间预计为1750-1850美元/盎司或363-385元/克。当前，整体的弱势趋势持续，风险厌恶者暂时建议观望，激进者可继续逢高沽空。对于白银而言，近期行情偏弱，运行区间依然在24.5-26.5美元/盎司区间（5100-5500元/千克），上涨之际则择机做空；下半年或跌至22-24美元/盎司区间。美联储货币政策转向已经开启，近期继续关注变异病毒的进展和美联储官员的讲话，今天关注欧洲央行议息会议。

铜 【行情复盘】疫情反弹点燃市场恐慌情绪释放后，随着美元指数高位小幅回落，铜价亦小幅上涨，沪铜夜盘小涨0.38%至68450元/吨；隔夜，伦铜涨0.22%至9357美元/吨，COMEX铜涨0.23%至4.282。
【重要资讯】宏观方面，受德尔塔病毒反弹影响工业需求，美元指数走势对铜价形成直接冲击。现货方面，今日仓单报价30-50美元/吨，均价较前一交易日不变；提单报价22-36美元/吨，均价较前一交易日不变，QP8月，报价参考8月中上旬到港货源。LME 0-3贴水32.25美元/吨，进口亏损在300元/吨附近。供给方面，有关部门决定分批次投放国家储备铜铝锌。继7月5日投放国家储备铜2万吨、铝5万吨、锌3万吨后，7月下旬将投放第二批国家储备铜3万吨、铝9万吨、锌5万吨。国家粮食和物资储备局物资储备司表示，国家储备物资家底充足，有信心、有能力稳定预期，为市场降温。需求方面，铜加工行业没有起色，市场进入淡季，有小部分铜杆企业出现下游提货加快的情况，主要原因是下游来自中建、中铁等国有企业及市政、民用工程项目的工程用缆需求有所增长所致，但国网、南网等主要消费端表现仍一般，且随着汽车缺芯限产及家电行业转向淡季等原因影响，漆包线订单开始出现季节性下滑。库存方面，国内社会库存持续温和去化。
【交易策略】疫情再度恶化和美元指数强劲利空铜价，国储抛售预期再起，现货市场整体偏紧，欧洲地区将结束疫情管控，受变异病毒影响疫情有所加重，总体看基本面缺乏强支撑，宏观略偏空，矿山供给恢复速度加快，国内外需求增长均呈现边际放缓的局面，下一阶段关注点仍然在于美国基建计划和美联储相关政策，预计短期仍以66000-70000的区间窄幅震荡为主，期货端多空操作风险均较大，需要注意风险，可卖出72000的看涨期权和66000的看跌期权，赚取期权费。

锌 【行情复盘】锌价微涨，沪锌2108合约下跌0.87%至22145元/吨，伦锌震荡回落，上海0#锌主流成交于22450~22580元/吨，双燕成交于22460~22590元/吨；0#锌普通对2108合约报升水170~180元/吨左右，双燕对2108合约报升水180~190元/吨；进口0#锌成交于22440~22570元/吨，1#锌主流成交于22380~22510元/吨。锌价今日开盘走弱，市场已有抛储传闻下，贸易商接货意愿走弱，仅维持长单需求。
【重要资讯】美元指数93附近整理，市场对疫情冲击的评估仍在进行，有色休整。锌价今日开盘走弱，市场已有抛储传闻下，贸易商接货意愿走弱，仅维持长单需求，早间持货商普通锌锭报至对2108约报升水170~180元/吨，均价报至平水附近。进入第二时段，锌价维持低位震荡，市场报价保持对2108合约升水170元/吨。整体看，市场出货为主，部分持货商担忧抛储消息落地，调价甩货；下游方面，本周抛储货持续到货下，下游企业接货意愿较差，整体看，市场成交清淡。国际铅锌研究组织(ILZSG)表示，5月全球锌市场供应缺口为17,900吨，4月份的供应缺口为13,800吨。此前，ILZSG报告4月份的缺口为26,900吨。在2021年的头5个月，锌供应过剩40,000吨，低于2020年同期的过剩量335,000吨。
【操作建议】发改委再提抛储，市场预期第二批抛储量可能超过第一批。按照国储一批3万吨节奏抛售下半年总共近20万吨的抛储，需求也进入淡季，基本面难以支撑价格大幅上涨，预计继续维持宽幅震荡格局，短线下挫，继续考虑卖出21600的看跌期权和23200的看涨期权。

铝 【行情复盘】昨日沪铝主力合约AL2109平开低走，全天继续震荡走弱，报收于18885元/吨，下跌1.07%。夜盘高开高走，因抛储量小于预期明显反弹；隔夜伦铝同步震荡偏强。长江有色A00铝锭现货价格上涨60元/吨，南通A00铝锭现货价格环比持平，A00铝锭现货平均升贴水维持在-20元/吨。
【重要资讯】据海关数据显示，中国2021年6月原铝进口量15.8001万吨，环比增加62.31%，同比增长27.97%；2021年6月中国铝轮毂进口量为7.94万吨，环比下降8%，同比上升56%。据SMM调研了解，本周河南省铝板带箔企业限电问题较上周已有缓解，但大多尚未恢复至正常时期开工率。另外，截止至7月20日，河南省强降雨尚未使当地铝板带箔企业在限电基础上出现更多减产，但运输效率较正常时期已有明显降低。
【交易策略】从盘面上看，资金呈流出态势，主力多头增仓较多。第二批抛储量公布，铝为9万吨较第一批5万吨有了一定增加，但仍然小于此前市场预期。另外河南全省受特大暴雨影响，下游加工行业及运输受限。当前铝加工旺季有较为明显的环比走弱迹象，但铝锭社会库存继续去化，为铝价提供了较强支撑。操作上建议维持高位盘整的操作思路，短线19200上方可适量加空，09合约上方压力位19500。

锡 【行情复盘】受银漫矿业复产和锡业股份停产检修复产消息影响，叠加多头资金高位获利了结影响，锡价出现回调，夜盘继续回落0.49%至22.61万元，盘中一度跌1%至22.49万元，已经从高位跌近1万元。两大锡企复产对锡价的影响短期内依然会存在，但强供需支撑依然存在，云南限电影响仍存，锡整体强势行情暂未发生逆转。伦锡方面，伦锡由跌转涨，小涨0.1%至3.35万美元，上周已经突破3.36万美元的历史最高位，强势行情仍未发生变化，对沪锡的有效支撑依然存在。综合考虑汇率、增值税率和港杂费等因素（根据了解，暂时无8%的关税），对锡价内外盘价格进行测算，3.2万的伦锡对应的到岸价格为24.01万元，3.3万的伦锡对应的到岸价格为24.75万元，3.384万的伦锡对应的到岸价格为25.36万元；即使加入运费的考量，伦锡价格依然高于沪锡价格。
【重要资讯】基本面方面依然利好锡价：库存方面，上海期货交易所指定交割仓库仓单继续大幅减少369吨至2899吨，整体去库趋势依旧，消费旺季去库趋势仍将会持续；伦锡库存方面，伦锡库存维持在2300吨左右，当前库存依然处于低位。受锡锭产量下降和锡锭出口增加影响，锡锭表观消费量大幅下降；缅甸地区疫情管控依然影响当地选矿，预计整体矿供应难有恢复，冶炼厂提产压力较大，这均利好锡价。据悉，云锡停产检修近期结束，近日将会复产，银漫矿业亦开始复产，这对锡价形成一定的冲击。云南省锡企再次限电影响产能，这将会继续提振锡价。
【交易策略】基本面和外盘表现继续支撑着内盘锡价，沪锡显性库存去库持续，故沪锡供需基本面依然较强。云锡和银漫矿业的复产消息短期拖累锡价，使其出现回落，但是暂时没有改变锡的整体强势行情。当前行情依然不建议做空，特别是伦锡依然强于沪锡和基本面没有发生变化背景下，依然维持逢低做多思路，上方将会不断刷新历史新高（涨至24万上方可能性大），下方第一支撑为21.8万的20日均线。如果云锡提前复产确认的话，那么锡价继续小幅回调，我们维持回调则是做多机会观点。

镍 【行情复盘】镍价上涨，收于138430，涨0.21%。震荡区域上沿以内暂转震荡反复，美元整理，原油反弹，有色休整。
【重要资讯】美元指数升至93上方，后暂整理，镍波动有所放大，后期宏观面冲击延续性待观，短线震荡修复。印尼疫情反复，市场忧虑镍生铁出口及下半年相关镍项目进展，后续这继续会是市场关注焦点。镍矿石价格有走升。俄镍第二季度生产下降。淡水河谷加拿大镍矿罢工料会持续较久以及气候影响，第二季度产量显著下滑，考虑下调年度生产目标。印尼提议限制新批镍生铁产能，不过现有已批项目仍在进行之中，产能继续会释放，下半年供应趋于改善。欧洲有新的硫酸镍产能释放。印尼力勤项目产品7月形成中间品供应回流国内已到港，将会增加国内硫酸镍供应。我国国内镍铁厂新产能逐渐释放产量。镍结构性短缺远期趋于逐渐缓解，预期过剩，但年内还是有一个渐进变化的过程，进口数据显示镍生铁回流压力有限价格坚挺，而电池相关镍资源需求强劲。后续关注进一步的镍生铁价格和进口量变化。从现货情况来看，镍现货交投在下跌后有所好转，升水波动，LME现货镍呈现升水，海外现货市场相对收紧，库存继续下降。新能源电池相关需求依然强劲，镍豆溶解需求依然存在，镍豆升水持坚，LME库存下降，近期LME贴水也有收窄。硫酸镍价格37250元，价格偏强运行。不锈钢现货市场价格较为坚挺，下调有限，7月排产数据显示300系继续排产增加，但预期可能会有限产扰动，江苏已经有相关消息，因此近期上涨后现货价格坚挺，而期货跟镍走势更近。不锈钢仓单大幅下降，逢低获利了结平仓有所显现。
【交易策略】LME镍价转震荡，美元指数偏强整理，有色整体反复节奏易承压，继续调整之中。沪镍140000元一线的收复力度待观，仍存在承压可能，下档关注135000，133000支撑力度。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢自高位回落，ss2108收至18505，跌0.27%。不锈钢期价受累镍价跟调，现货较坚挺，下游现货需求平淡。
【重要资讯】无锡市场300系价格稳中偏弱运行。前段时间现货上涨速度过快，导致现货成交并未及时跟上。这一波期货高位出现回调，导致部分商家获利盘出现出逃现象。今日早上民营304冷轧跌幅50元/吨左右，民营热轧资源跌幅50元/吨左右。当前，民营304冷轧主流价格至18800-18850元/吨毛基，民营热轧资源五尺毛边主流价格至18100-18150元/吨。。非洲铬矿运费上涨，国内限电限产对部分产能有影响，铬铁偏强，不锈钢厂逐渐提高铬铁招标价。不锈钢期货仓单量达37590，降5015吨，期货库存下降。市场近期拉涨不锈钢与不锈钢厂可能受限产影响相关，目前主要是江苏不锈钢厂有限产传言出现，但由于镍价受国外宏观影响调整，以及黑色系的波动，不锈钢跟调回落。预期7月继续300系增加排产。近期价格快速上涨下游需求显著放缓，但6月进口回落，出口出现显著增加，显示在国外不锈钢溢价之下出口表现继续偏强。
【交易策略】不锈钢基差走阔，仓单继续大幅回落，高位套保盘或有获利了结出现，下游需求淡，现货继续偏强期货弱。不锈钢2108合约高位震荡已经在加剧，18300上方整体偏强格局不改，短期内共振调整意愿有所释放，暂转震荡行情仍易反复，再下档支撑18000元左右。继续注意与镍的共振波动变化。目前镍/不锈钢比值处于不锈钢期货上市以来低点位置附近，处于低位反复之中。

螺纹   【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约隔夜盘下跌1.11%，收于5499元/吨。
现货市场：现货北京地区基本持稳，河钢敬业5170-5200、鑫达5160-5190。上海地区价格较昨日上下10元波动，中天5220、永钢5230-5240、三线5090-5190。全国建材日成交量16万吨，降幅较大。
【重要资讯】
山西煤炭资源发往湖南地区运输通道受阻，湖南省内钢厂均出现不同程度的煤炭资源紧张现象，钢厂保供压力较大，目前有部分钢厂从云贵地区紧急调配资源，以确保生产正常运行。
发改委要求各地价格主管部门着重加强价格监测预警和预期管理，强化大宗商品价格调控，做好重要民生商品保供稳价，确保实现今年价格总水平调控目标。
【交易策略】
螺纹期货重回高位区间，低位反弹幅度达到5-6月下跌幅度的60%以上，盘面利润较高，现货利润一般，市场继续交易产量下降预期，而近期国内多地也频繁传出减产等消息，但实际减产情况及幅度仍待数据验证，利润的回升及价格反弹可能仍会影响钢厂减产意愿，若实际执行效果一般，则盘面将面临再次下跌的压力。现货需求有所好转，6月房地产和基建增速仍较低，不过未进一步转差，需求下滑预期较强，但与供应在后期可能下降的幅度相比，需求暂时还难以给出相同甚至更高的降幅。整体看，旺季之前，去产量对市场影响或持续，若未出现类似5月中旬的调控政策，螺纹有望维持高位运行，由于近期宏观情绪波动较大且盘面估值较高，因此2201合约多配价格建议在5300元/吨附近。

热卷   【行情复盘】期货市场：夜盘热卷减仓下行，热卷2110合约收盘价5851元/吨，跌1.89%。现货市场：昨日各地现货价格小幅回落，上海4.75热卷价格跌10至5870元/吨。
【重要资讯】1、据Mysteel了解目前江苏省各钢企都接到了今年产量不超去年的明确指标，据相关企业反馈后期也会从财务口径去核算产量数据，严控今年全省的产量。目前省内部分钢厂已经开始安排减产计划，但鉴于后期压减的产量差异较大，钢厂减产的节奏也会不同。
2、受河南省特大暴雨影响，途经郑州地区的京广高铁、徐兰高铁、京广铁路、陇海铁路、焦柳铁路、宁西铁路等线路的运输秩序均不同程度受到影响。目前武汉前往郑州、西安、北京方向部分高铁停运。目前发往河南地区钢材部分已被迫暂停，具体恢复视情况而定。
【交易策略】受压减粗钢产量消息影响，热卷连续增仓上行，热卷10合约涨至5月初水平，发改委再度提及强化大宗商品价格调控，做好重要民生商品保供稳价，盘面承压下行。中期从公布的6月份宏观经济数据来看，制造业投资较强，同比增长16.4%，增速较5月份回升2.9个百分点，热卷需求仍有一定韧性。随着近期公布的粗钢产量数据来看，粗钢压减政策落地概率较大，河北地区粗钢产量已实现同比下降，后期供给端将持续受到压减粗钢产量政策影响，热卷整体供需预期偏强。短期受宏观因素影响热卷减仓下行，中期盘面仍处于多头趋势，关注01合约逢低做多机会。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：昨夜盘铁矿石盘面继续回调，主力合约下跌4.03%收于1153.5.
现货市场：昨日间进口矿现货价格涨跌互现，分化较为明显，低品矿溢价再度走强，PB粉价格弱势依旧。截止7月21日，青岛港PB粉现货报1462元/吨，环比下跌14元/吨，卡粉报1821元/吨，环比前一日持平，杨迪粉报1220元/吨，环比上涨5元/吨。7月19日普氏62%Fe指数报220.05美金，环比下降1.05美金。
【基本面及重要资讯】
7月16日力拓发布二季度产销报告，二季度皮尔巴拉业务铁矿石产量为7590万吨，环比一季度下降1%，同比下降9%。2021年上半年铁矿石业务总产量为1.523亿吨，同比下降5%。二季度发运量为7630万吨，环比下降2%，同比下降12%。今年上半年总发运量为1.541亿吨，同比下降3%。力拓预计今年的发运目标会处于3.25-3.4亿吨区间的下限值。
7月20日BHP发布其2021年第二季度产销报告，当季皮尔巴拉业务铁矿石产量为7285万吨，环比增加9%，同比减少4%。2021上半年铁矿石总产量为1.4亿吨，同比下降3%。必和必拓二季度铁矿石总销量7371万吨，环比增加12%，同比减少4%；其中粉矿销量4884万吨，块矿销量1641万吨。2021上半年总销量为1.4亿吨，同比减少4%。2022财年皮尔巴拉业务铁矿石目标指导量2.78-2.88亿吨。
7月20日淡水河谷发布二季度铁矿石产销报告，当季粉矿产量7569万吨，同比增加12%。环比增加11.3%。其2021 年度目标产量保持不变，为3.15至3.35亿吨左右。
印度最大的铁矿石生产商NMDC本季度业绩创历史新高。其本财年第一季度产量同比增长34%，至889万吨。2021年6月份，其铁矿石产量为298万吨，同比增长18%。4月至6月期间的销售额同比增长了49%，达到957万吨。6月份铁矿石销量为318万吨，同比增长28%。
经过多日高位盘整后，铁矿主力合约出现明显回调，回落至前期1150底部区域附近获得支撑，再度表现出缓涨急跌的特征。近日江苏地区粗钢限产预期再度发酵，对炉料端再度产生短期利空，但更多体现在预期和情绪上，短期铁水产量仍将维持高位水平。铁矿需求的明显走弱大概率将在四季度显现。7月外矿发运持续回落，淡季特征明显，近期开始体现在到港上。预计港口库存近期将再度去库，对于09合约而言自身基本面不悲观。钢厂盘面利润近期修复明显，市场开始提前交易终端需求的旺季预期。暂旺季高需求预期暂未被证伪之前，成材价格的高估值以及盘面钢厂利润的修复仍将持续。对于炉料端而言盘面后续有补涨预期。当前主力合约的基差已逐步修复至正常区间，后续对盘面的上行驱动将减弱。I2109合约后续将跟随现货价格波动。随着成材消费逐步走出淡季，叠加后续压产预期，成材价格后续将维持坚挺，对铁矿价格会起到支撑作用。铁矿自身品种间结构性矛盾仍存，现货价格随着钢厂利润的改善后续仍有再度走强的动力。
【交易策略】
I2109合约基差逐步修复至正常水平，后续对盘面的上行驱动减弱。但三季度铁矿期现价格仍将维持坚挺，短期回调后是多单再度进场的较好时点，I2109合约可背靠下方60日均线尝试低吸。

锰硅   【行情复盘】
期货市场：昨日锰硅盘面继续回调，主力合约全天收跌1.63%至7720。
现货市场：近两日盘面看涨情绪降温，内蒙地区用电紧张有所缓解，现货市场趋于稳定。截止7月21日，内蒙主产区价格报 7600元/吨，广西主产区价格报7525元/吨，环比均持平于上一日。前期大幅走低的基差有进一步修复。由于内蒙地区限电影响更为明显，故现货价格再度呈现北高南低的格局。
【重要资讯】
河钢7月锰硅钢招采量报25130吨，环比6月下降3970吨，同比下降2650吨。首轮询盘价格报7500元/吨，环比下降300元/吨。
6月全国锰硅产量环比下降2.4%至915269吨，综合开工率环比下降1.9个百分点至59.3%。
2021年5月我国锰矿进口量约285.42万吨，环比4月增加27.04%，由于低基数的原因同比增加82.13%。其中以澳矿的进口环比增幅最为明显。
康密劳对华8月锰矿装船报价：加蓬块为5.2美元/吨度（环比上涨0.15美金/吨度），加蓬籽5美元/吨度（环比上涨0.15美元/吨度。South32对华8月澳矿报盘环比上涨0.22美金/吨度，报5.5美金/吨度。UMK对华8月Mn36%南非半碳酸装船报价4.7美金/吨度（环比下降0.2美金/吨度）。
昨日间锰硅盘面进一步回调，走势依旧强于硅铁。技术走势上看仍维持在10日均线上方运行，但本轮限电对盘面的提振已暂告结束。近日内蒙乌兰察布虽然再度出现限电扰动，但盘面的提振作用已不明显。从基本面角度来看，暂不具备支撑期现价格进一步上涨的条件，盘面前期已充分计价近期限电对锰硅生产端的影响。近日内蒙主产区的用电紧张局面已有所缓解，其他各主产区多数厂家开工意愿仍较强。随着供应端扰动的不断减弱，当前盘面高估值将难以为继，有再度回归实际供需的需求，需注意规避由此产生的盘面价格快速下调的风险。中期而言，锰硅供需最为紧张的时刻已经过去，下半年供需平衡表将逐步宽松。随着华东地区逐步出梅，上周成材总库存6周以来首次下降，五大钢种产量出现止跌回升，对锰硅的周度需求环比增加2.2%至161624吨。但在粗钢压产预期下，下半年钢厂减产压力将逐步增加，铁合金整体需求端大概率确定将不断走弱。而供应方面，作为铁合金生产最重要主产区，内蒙和宁夏主产区的限产在上半年已逐步落地，后续即便供应端仍有阶段性扰动但预计对实际产量的影响规模将不及上半年。在此背景下，每次受短期消息驱动的盘面上涨都应看作中长期布局卖出套期保值的时点。
【交易策略】
对于当前的锰硅主力合约而言，当前已充分计价了本次限电对供给端产生的实际影响。盘面高估值将难以为继，中期有再度回归实际供需的需求。当前合金厂家可积极尝试在盘面进行卖出套保，品种间可尝试多锰硅空硅铁的套利操作。

硅铁  
【行情复盘】
期货市场：昨日硅铁盘面继续回调，主力合约全天收跌2.06%收于8450。
现货市场：前期硅铁盘面价格的上涨对其现货市场价格的提振作用有限，近两日盘面看涨情绪降温，各主产价格继续维持稳定。截止7月21日，内蒙古鄂尔多斯现货价格报8300元/吨，宁夏银川报8200元/吨，环比持平与前一日。锰硅与硅铁的现货价差周初以来持续收敛。从限电地区的产能分布情况来看，本次硅铁实际供应端所受的影响不及锰硅，故硅铁本轮涨幅相较锰硅而言略小。
【重要资讯】
据海关数据显示，2021年6月中国硅铁出口总量43604.517吨。其中含硅量＞55%硅铁出口量为41887.557吨，较5月出口量减少3297.063吨，环比下降7.3%；较去年同期增加22192.91万吨，同比增幅112.68%。含硅量≤55%硅铁出口量为1716.96吨，较5月出口量增加18.12吨，环比增幅1.07%；较去年同期增加404.16吨，同比增幅30.79%。
6月全国硅铁产量环比下降2.38万吨至50.92万吨，较去年同期增8.16万吨。
河钢对硅铁7月钢招价格敲定8700元/吨，环比上调200元/吨，较首轮询盘上调100元/吨。本轮招标量为2060吨，环比下降1506吨。
根据海关数据显示：2021年5月我国硅铁出口量为46883.46吨，环比4月下降2.89%，同比增加61.8%。
本轮限电对盘面的提振作用暂告结束，近两日持续回调，看涨情绪不断降温。现货市场对本轮盘面上涨的反应较为平淡，各主产区报价始终维持稳定。从基本面的角度来看，近期限电确对硅铁的生产端造成了短期冲击，部分合金厂家已无库存，供给端出现短期缺口。但近两日内蒙主产区的用电紧张局面有所缓解，其他各主产区多数厂家开工意愿仍较强。且社库库存充裕，预计对全国整体硅铁产量的影响较为有限。经过年初以来供应端收缩预期与实际产量居高不下的反复博弈后，供应端的扰动对盘面的提振作用愈发边际减弱，本轮盘面的上涨缺乏良好的量能配合，市场一致性看涨预期不如前几轮上涨。现货市场价格始终维持稳定。待盘面短期看涨情绪褪去后，有再度回调向现货价格靠拢的可能。需求方面，上周成材库存出现拐点，五大钢种产量出现止跌回升，钢厂端对硅铁需求转好。金属镁近期下游需求有所改善，加之自身库存较低，使得镁厂开工积极性提升，部分前期检修厂家复产，75硅铁需求有所回升。出口方面，6月单月环比下降7.3%，但仍维持4万吨上方，后续有逐步回落的预期。中期来看，随着下半年钢厂减产压力的增加，硅铁的需求曲线将不断下移。当前处于钢招的间歇期，下游钢厂在减产的大背景下对当前价格硅铁的接受度也存疑。当前合金厂家利润仍较为可观，钢厂实际利润处于低位水平，上下游利润面临着重新分配，钢厂后续对合金价格的打压意愿将增强。
【交易策略】
预计本轮限电对硅铁盘面价格的提振较为短期且幅度有限，待市场短期情绪平复后有再度下行收敛现货价格的可能。当前合金厂家可积极尝试在盘面进行卖出套保，品种间可尝试多锰硅空硅铁的套利操作。

玻璃   【行情复盘】
夜盘玻璃期货盘面延续调整，主力09合约跌0.63%收于3019元。
【重要资讯】
现货方面，周三国内浮法玻璃市场整体交投尚可，价格继续上扬。华北石家庄玉晶、迎新上调1元/重量箱，金彪、长城上调2元/重量箱，安全、天津中玻计划周四周五上调。沙河长城、迎新大板市场价上涨，部分厚度小板价格小幅松动，整体出货受降雨影响；华南市场旗滨白玻涨3-5元/重量箱，玉峰、富明、三水涨2元/重量箱，南宁、八达涨1元/重量箱；华东安徽台玻、临沂蓝星、浙江旗滨上调1-4元/重量箱不等，个别价格提涨明显，厂家新价落实需跟进，整体产销良好，滕州金晶金晶灰价格上调3元/重量箱；华中湖北长利、明弘、亿钧、江西宏宇、安源、醴陵旗滨涨2-4元/重量箱不等，局部出货受限，整体交投良好；西南市场云南滇凯、海生润白玻涨2元/重量箱；西北乌海蓝星白玻价格上调1元/重量箱，神木瑞诚恢复前期价格。
上周重点监测省份生产企业库存总量为1885万重量箱，较前一周减少111万重量箱，减幅5.56%。
浮法玻璃企业库存加速下滑，下游订单饱满，存在补货刚需，原片生产企业库存基数低，拉涨情绪较高，加上业内对后期市场预期较好，中下游采购积极性有所提升，进一步带动企业出货。分区域看，华北沙河整体出货较平稳，周内沙河厂家库存小降至56万重量箱，贸易商库存小增，整体基本稳定，周边区域出货有所好转；华东整体库存延续下降趋势，受涨价提振，部分刚需集中提货，山东、江苏多数厂白玻产销基本平衡，浙江主要厂家出货略显逊色，虽库存略增，但压力不大；华中周内产销良好，玻璃厂家库存继续下降，部分降至低位，加工厂按订单采购为主，需求支撑尚可；华南整体交投平稳，市场观望氛围较浓，多数厂家稳价出货、控制库存；西北周内内蒙、陕西个别厂整体出货稍有好转，其余多数厂产销仍显一般，整体库存维持小增趋势。
【交易策略】
梅雨季期间玻璃生产企业库存累积后，现货市场情绪一度归于平静；上周企业库存首次下降，随着长江中下游出梅，需求端主动补库存，玻璃生产企业库存在本周再度下滑。期货方面，淡季累库的影响被盘面消化，市场再度回归房地产竣工需求逻辑。下半年玻璃供需偏紧态势将延续；长期来看，供给端持续保持稳定增长，是行情的决定性因素，但在下半年的需求旺季仍有供不应求的担忧。建议短线多单暂时止盈，警惕高温期间电力供应紧张下游加工企业电力需求难以满足、沙河地区外运不畅等导致的高位回调风险。01合约前期跟随市场情绪大幅拉升，为生产企业布局淡季卖保提供了难得的机遇，建议3000元上方卖保头寸继续持有。

原油   【行情复盘】
隔夜内外盘原油震荡反弹，国内SC原油高开震荡走高，主力合约涨3.07 %。隔夜市场风险情绪显著回升，股市及能化板块品种普涨，此外，美国原油期货交割地库欣地区原油库存降至近18个月以来新低也提振市场情绪。
【重要资讯】
1、美国能源信息署数据显示，截止7月16日当周，美国原油库存量4.39687亿桶，比前一周增长211万桶；美国汽油库存总量2.36414亿桶，比前一周下降12万桶；馏分油库存量为1.41亿桶，比前一周下降135万桶。炼油厂开工率91.4%，比前一周下降0.4个百分点。上周美国原油进口量平均每天709.7万桶，比前一周增长87.5万桶，美国库欣地区原油库存3671.1万桶，减少134.7万桶，为近18个月以来新低。美国原油日均产量1140万桶，与前周日均产量持平，比去年同期日均产量增加30万桶
2、摩根大通分析师表示，预计8月份全球平均需求每日9960万桶，比4月份增加540万桶。但他们也表示：“随着北半球天气降温，旅游旺季过去，今年第四季度的需求仅仅只能比2019年正常水平增加33万桶。
3、贝克休斯油服认为全球原油增长势头将持续到2022年。北美原油市场预计今年下半年将出现额外增长。
【交易策略】
原油超跌后出现反弹修复，建议短线参与反弹行情，上方均线附近变为反弹阻力位，在经历了近期的大跌后，原油整体趋势明显转弱，中线维持高位震荡可能性较大。

沥青   【行情复盘】
期货市场：夜盘沥青期货震荡反弹，主力合约涨1.6 %，成本端反弹对沥青走势形成支撑。
现货市场：昨日中石化华东、华南、西南、山东等主力炼厂沥青价格大幅下调，跌幅达到50-300元/吨。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3500 元/吨，山东3260 元/吨，华南3420 元/吨，西北3400 元/吨，东北3575 元/吨，华北3225 元/吨，西南3650 元/吨。
【重要资讯】
1.供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率小幅回升，市场供应保持充裕，部分炼厂复产或导致资源供应进一步增加，此外期货盘面下跌也将导致部分低价期现资源释放。最新一期的开工数据显示，国内73家主要沥青炼厂总开工率为39.20，环比变化2.3 %;从7月的排产情况来看，沥青排产仅为289万吨，环比明显减少。
2.需求方面：全国多地遭遇强降雨天气令公路项目施工进一步受阻，沥青刚性需求整体表现低迷，同时由于价格的下跌，市场观望情绪较重，终端拿货积极性下降，目前终端多以合同和消耗社会资源为主，补货需求不佳。
3.库存方面：近期国内沥青库存仍维持高位，由于炼厂出货不畅，库存压力明显加大。最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为122.18万吨，环比变化3.4%，国内33家主要沥青社会库存为92.03万吨，环比变化0.2%。
【交易策略】
成本端再度反弹提振沥青，但现阶段沥青供需面仍然低迷，现货端价格的下跌驱动基差走弱，对盘面形成一定压力，但短线在成本驱动下，盘面将走稳，短线多单介入。

高低硫燃料油 【行情复盘】
今日高低硫燃料油价格大幅上涨，FU2109合约上涨71元/吨，涨幅2.92%，LU2109合约上涨102元/吨，涨幅3.14%。
【基本面及重要资讯】
1. 据EIA报告显示，截至7月16日当周，除却战略储备的商业原油库存增加210.7万桶至4.397亿桶，增加0.5%，增幅录得2021年3月12日当周以来最大，预期值为下降446.6万桶，前值为下降789.6万桶。
2. 根据MPA数据，新加坡6月船燃销量411.3万吨，环比5月上涨1%，同比去年同期增加7.4%，其中新加坡6月低硫燃料油销量为274.6万吨，环比5月下降1.1%，而高硫重质燃料油销量则达到106万吨，环比5月上涨7.6%。
3. 根据IES数据：截至2021年7月14日，本周期新加坡燃料油库存2308.8万桶，比上周期增长26.7万桶。
【交易策略】
原油方面:沙特与阿联酋之间达成一项折中方案，使得供给端产量情况基本确定，该协议内容也符合我们此前设定的中性情景预期。EIA公布库存数据，较预期累库。燃料油库存方面：从燃料油库存数据来看，新加坡与富查伊拉地区燃料油库存本周小幅增加，但认为仍不改其三季度库存去库趋势。需求方面：新加坡地区最新船燃销量数据表明，高硫燃料油船燃需求量随着经济效应显现开始边际回升。 综合分析：原油方面产油国达成新的产量协议，新方案较预期偏空，但供给端不确定性风险消退，需求端：短期受到德尔塔病毒肆虐影响，使得感染病例大幅增加，引发对原油需求担忧，EIA公布库存数据，显示库存开始累库。燃料油方面，原油供给端的逐步增产措施，使得后市中重质原油供给增加，同时中东及南亚地区发电需求开始启动，供增需增情景下，燃料油自身基本面矛盾不明显，主要矛盾仍在成本端，能源品上涨趋势被破坏，供给增加，短期需求有走弱倾向，库存小幅累库，但原油三季度需求依然维持旺盛格局，从能源市场来看，每次国外疫情扩散导致的价格回调均是短期影响，利空消化，可继续布局燃料油多单。

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场：夜盘L/PP期货价格震荡运行，LLDPE2109合约上涨55元/吨，涨幅0.66%，PP2109合约上涨104元/吨，涨幅1.21%。
现货市场：PE现货市场价格震荡运行，整体涨跌20-50元/吨，国内LLDPE的主流价格在8300-8550元/吨。PP现货市场价格涨跌互现，整体波动幅度50-100元/吨，今日国内PP拉丝价格在8420-8700元/吨之间。
【基本面及重要资讯】
1.截至7月21日，主要生产商库存水平在67万吨，与前一工作日相比下降1.5万吨，降幅在2.19%，去年同期库存大致在76万吨。
2.据国家统计局数据统计，2021年6月我国塑料制品产量为721.3万吨，同比增长6.1%；1-6月份我国塑料制品总产量为3883.5万吨，同比增加18.2%。
3.据海关总署公布数据显示：2021年6月PP进口量40.54万吨，环比增加18.54%，同比增加-50.27%，6月PP出口量8.72万吨，环比增加-9.52万吨，增幅-48.88%。
【交易策略】短期 PE/PP产量变化不大，对国产供应影响有限，海关总署公布6月份PE/PP进口数据表明，PE进口量依然维持偏少预期，PP进口量小幅增加，但增加幅度有限。需求方面，农膜开工率继续低位回升，BOPP 开工率维持，塑编及注塑开工率增加，下游需求开始缓慢提升，利多商品价格。中游社会库存及石化库存本周小幅累库，产业链库存开始负反馈，库存在上游及中游环节累积；下游企业库存虽处低位，但刚需补库，价格连续上行，影响下游企业备货意愿及节奏，着重关注下游企业补库节奏。聚烯烃内外盘价格差距小幅走弱，理论出口利润打开，但是由于海运费较高，实际出口动力不足。利润方面：油制烯烃利润依然低位维持，原油价格大幅上行，使得油制烯烃成本驱动增强，动力煤需求旺季以及供给增加影响，价格高位震荡。综合分析：在产量短期环比变化不大，进口继续维持偏少预期，需求开始边际回升，原油及动力煤价格坚挺使得聚烯烃价格有较强支撑，塑料品价格多空交织影响下，预计聚烯烃价格走势以震荡偏强运行为主，建议布局多单。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：夜盘，动力煤价格虽有回落，但台风天气扰动，乙二醇表现仍显坚挺，09合约收于5541，涨幅2.74%。
现货市场：基差走强，现货升水09合约55-65。
【基本面及重要资讯】
（1）从供应端来看，装置重启与检修并行，且台风季临近，进口量存在较大的不确定性。近期河南能源永城两套各20万吨/年的乙二醇装置已重启一套，另一套预计明后天出料。但由于当前煤炭供应偏紧，8月份内蒙地区仍有多套装置存在检修停车计划，因此煤化工开工率预计持续维持低位。7月份进口货源偏低，且台风季来临，市场担心后续进口量受天气影响而降低。
（2）从需求端来看，短期乙二醇刚需强劲。终端多数企业对原料备货至7月下旬，江浙织机受高温天气、用工紧张原因而下降至80%，聚酯库存压力不大，开工率维持在93%-94%，超出市场此前预期，乙二醇刚需向好。
（3）从库存端来看，截至7月19日（周一），华东主港乙二醇库存为57.8万吨（-4.9万吨）。近期港口到港货物偏低，预计月底之前主港暂无大幅累库压力；但7月底或8月初，随着部分美国货源抵港，进口量或开始回升，届时港口库存压力环比或增大，但绝对库存仍处于历史低位。
 【交易策略】
近期，乙二醇华东主港库存维持低位，且台风季下，进口量将存在较大的不确定性，资金看涨意愿较强；且从期价走势来看，其与动力煤走势相关性较高。近月09合约暂时保持多头思路，远月01合约中期将面临回落压力，持续关注9/1逢低正套的机会。

PTA 【行情复盘】
期货市场：夜盘，PTA延续强势上涨，TA2109合约收于5314，涨幅4.69%。
现货市场：近期现货流动性偏紧，基差持续走强，听闻因台风天气造成短期局部货源供应紧张，乍浦方向现货升水09合约70有成交。
【基本面及重要资讯】
（1）从成本端来看，国际油价大跌之后迎来反弹，PX商谈在910~918美元/吨。
（2）从供应端来看，现货货源流动性偏紧，7-8月供应压力不大。装置方面，逸盛新材料360万吨/年的PTA装置周三已恢复至8成负荷运行，7月27日，福海创450万吨/年的PTA装置将跟进检修9-10天。同时近期，主力供货商将宣布下一月份合约货供应量，市场担心其减量供应幅度偏大。且台风天气来临，听闻长江主港封航3天，某主力牌号货源7天内暂难以供应乍浦地区，该地区现货紧张，基差走强，带动期货仓单库存加速下降。
（3）从需求端来看，短期PTA刚需强劲。终端多数企业对原料备货至7月下旬，江浙织机受高温天气、用工紧张原因而下降至80%，聚酯库存压力不大，开工率维持在93-94%，超出市场此前预期，PTA刚需向好。
（4）从库存端来看，截至7月16日（周五）PTA社会库存为310.1万吨（-2.82万吨）。7月份PTA供需压力不大，去库幅度或超20万吨，短期PTA供需面依旧偏紧。同时，8月份PTA仍有去库预期，09合约当前供需偏强。
【交易策略】
7-8月份，乃至三季度，PTA存在较强的去库预期，因此对09合约来说，其当前供需向好。短期，国际油价超跌反弹，强供需叠加成本反弹，建议PTA关注逢低买入机会，期价近期或上探5500一线。

短纤   【行情复盘】
期货市场：隔夜，成本上涨，短纤跳空上涨，PF2109收于7330，涨1.95%。
现货市场：企业报价和现货价格上涨，江苏基准价7075（+175）元/吨，产销放量。
【重要资讯】
（1）工厂产销率134.80%（+92.19%），产销好转。（2）装置方面，三房巷40万吨计划7月25日检修25天，华西20万吨装置检修待定；福建逸锦6万吨/年7月21日重启，前期检修的高新和经纬等装置预计7月重启，若三房巷检修落地，则产量将下降。（3）截至7月16日，涤纶短纤开工率98%（+2.7%）装置重启，开工率回升；工厂库存4.1天（+0.3天），需关注装置检修和重启状态。（4）截至7月16日，下游涤纱厂原料库存23.1（+1.1）天，逢低补货后，库存回升；涤纱开机率为73%（+0%），暂时持稳，纱厂订单较好。（5）截至7月16日，终端纱线库存12.1（-0.5）天，订单较好，库存震荡回落；坯布库存25（-0.4）天，在25天左右震荡。（6）成本端，原油反弹，从供需面来看，原油震荡走强趋势不变； PTA装置检修和投产对冲，下游需求较好，期价预计偏强震荡，近日在台风影响下，PTA强势上涨；乙二醇国内外检修增多，港口库存回落，期价偏强震荡。
【交易策略】
当前原油强势反弹，PTA和乙二醇震荡走强，短纤成本支撑明显，且8月下游及终端订单仍有改善预期，预计短纤价格震荡走强，建议逢低做多，下方关注7000支撑，上方关注7400压力位。风险提示，成本走弱，需求不及预期。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：隔夜，原油强势反弹，苯乙烯跳空高开重心上移， EB2109收于9007，涨1.37%。
现货市场：企业报价涨跌互现，现货价格上涨，卖盘挺价，买盘大多观望。江苏现货9150/9200， 8月下9060/9100。
【重要资讯】
（1）装置方面，山东玉皇预计7月27日重启，吉林石化7月15日和22日分批重启，古雷石化60万吨/年装置计划7月25日投料，月底产出；大庆石化7月20日停车检修15天；华泰盛富4计划月底降负运行；齐鲁石化计划8月2日检修45天，供应将回升。（2）库存截至7月21日，华东港口库存8.19（+0.14）万吨，本周部分船货延期，若提货保持，下周预期去库。（3）下游，截至7月16日，EPS开工率59%（+2%），部分将装置重启，开工将继续回升，但终端需求仍偏弱；PS开工率72.19%（-0.34%），雅仕德7月7日短停两周，惠州仁信7月10-14日短停，北方华锦7月15日停车，开工维持低位；ABS开工率83.68%（+0.33%），吉林石化58万吨/年已重启，辽通化工20万吨/年7月14日停车检修35天，开工回升，终端仍处淡季。（4）成本端，原油反弹，从供需面来看，原油震荡走强趋势不变；纯苯浙石化二期已有产出，供应增量，价格将震荡回落。
【交易策略】
成本端纯苯有震荡走弱预期，苯乙烯供应预期增加，需求刚需为主，月底或有补空需求，主力09合约预计震荡偏弱，建议反弹企稳后尝试做空。波动区间8300-9200，关注成本走势和装置动态。

液化石油气   【行情复盘】
夜盘，PG09合约小幅上涨，截止至收盘，期价收于4897元/吨，期价上涨72元/吨，涨幅1.49%。【重要资讯】
原油方面：美国EIA公布的数据显示：截止至7月16日当周，EIAEIA原油库存4.39687亿桶，较上周增加210.7万桶，汽油库存2.36414亿桶，较上周下降12.1万桶，精炼油库存1.41亿桶，较上周下降134.9万桶，库欣原油3671.1万桶，较上周下降134.7万桶。风险偏好改善，隔夜油价强势反弹。CP方面：20日，8月份的CP预期，丙烷631美元/吨，较上一交易日跌25美元/吨；丁烷631美元/吨，较上一交易日跌25美元/吨。现货方面：21日现货市场较为稳定，广州石化民用气出厂价稳定在4518元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在4300元/吨，齐鲁石化工业气出厂价上涨100元/吨至4500元/吨。供应端：上周检修装置较多，部分炼厂开工率有所下滑，供应端局部回落。卓创资讯数据显示，7月15日当周我国液化石油气平均产量73506吨/日，环比上期减少898吨/日，减少幅度1.21%。需求端：当前工业需求较为稳定。7月15日当周MTBE装置开工率为55.06%，较上期下降0.33%，烷基化油装置开工率为47.23%，较上期下降0.82%。当前民用气需求仍处于淡季，民用气需求短期难以大幅增加。船期方面：按照7月15日卓创统计的数据显示，7月中旬，华南3船冷冻货到港，合计6.5万吨，华东8船冷冻货到港，合计20.9万吨。短期到港量略有下降。
【交易策略】
短期液化气走势跟随原油变动，隔夜油价强势反弹将带动液化气上涨，短期期价将维持在4750-5100元/吨区间震荡，操作上区间内轻仓高抛低吸。

焦煤   【行情复盘】
夜盘焦煤09合约小幅下跌，截止至收盘，期价收于2071元/吨，期价下跌13.5元/吨，跌幅0.65%，从盘面走势上看，2100元/吨上方有较强的压力。
【重要资讯】
昨日山西省应急管理厅表示：各级应急部门要督促停产停建非煤地下矿山企业停产不停安全管理。各级应急部门要保持高压态势，铁腕执法，依法从严查处不具备复工复产条件擅自组织生产建设、明停暗开等违法违规行为。国务院安委会办公室近日派出8个工作组，在7月底前对16个省份开展安全生产明查暗访。此次明查暗访聚焦矿山、消防、危险化学品、工贸、燃气等重点行业领域。在目前安监依旧较为严格的情况下，国内炼焦煤供应仍难以大幅增加。本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率65.65%较上期值增2.13%；日均产量54.88万吨增2.22万吨，洗煤厂日均产量仍处于四年同期低位。需求端：20日中央第一生态环境保护督察组对山西省开展了第二轮生态环境保护督察，局部地区焦化企业不同程度限产，后期需关注焦化企业开工率变化情况。进口煤方面：20日三大主要口岸总通关车数279车，通关车辆有所回升。
【交易策略】
在煤矿安监趋严的背景下，国内焦煤产量难以大幅放量，同时澳煤通关遥遥无期，蒙煤通关量偏低，主焦煤供应缺口短期仍难以弥补，故期价短期仍将偏强运行，操作上2050元/吨上方多单逐步止盈离场。

焦炭   【行情复盘】
夜盘焦炭09合约小幅下跌，截止至收盘，期价收于2712元/吨，期价下跌23.5元/吨，跌幅0.86%，从盘面走势上看，2750元/吨上方依旧具有较强的压力。
【重要资讯】
供应端：7月20日中央第一生态环境保护督察组对山西省开展了第二轮生态环境保护督察。在环保趋严的情况下，临汾地区部分焦企仍处于限产中，其余焦化企业均维持正常生产，后期需关注焦化企业开工率的变化。需求端：河北、江苏等区域钢厂有减产消息，少数钢厂放慢采购节奏。目前安徽、甘肃先后要求钢企填报2021年粗钢压减任务表，在压产政策的影响下，部分钢厂减产预期较强，近期山东某主流钢厂继续暂停收货，市场心态较为悲观。库存方面：焦炭整体库存略有增加。16日当周焦炭整体库存为681.86万吨，较上期增加2.78万吨，整体库存已经连续三周增加，其中100家独立焦化企业焦炭库存39.13万吨较上期增加5.63万吨，在下游补库积极性偏低的情况下，焦化企业库存开始有所累积。
【交易策略】
钢厂控制到货并开始二轮提降，并不支撑焦炭价格持续走高，同时随着各地出台粗钢压减政策，焦炭需求将大幅下降，焦炭仍将偏弱运行。短期由于焦煤走势偏强，盘面焦化企业已经处于亏损，故焦炭短期难以下跌，操作上等待焦煤反弹结束之后，逢高做空焦炭的机会。焦炭09合约高位空单可在2750元/吨上方轻仓试空。

甲醇   【行情复盘】
甲醇期货窄幅调整，主力合约平开低走，重心震荡回落，逐步跌破2700关口，盘中出现直线跳水，最低触及2663，意欲测试十日均线支撑位，午后盘面止跌回升，录得小阴线，并带有长下影线。隔夜夜盘，期价窄幅波动。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场延续涨势，重心平稳上移，市场气氛尚可。西北主产区企业报价变动不大，整理为主，内蒙古北线地区商谈2150-2170元/吨，南线地区商谈2150元/吨。上游煤炭市场价格居高难下，成本端表现坚挺。甲醇厂家为保证出货，挺价意向一般，大部分签单顺利，出货平稳。受到西北、华东地区部分甲醇装置停车或者降负的影响，甲醇行业开工率下滑至68.88%，高于去年同期水平。7月下旬至8月初，仍有多套装置计划停车检修，甲醇货源供应将阶段性收紧，压力得到一定缓解。但下游市场需求跟进一般，维持刚需采购。当前正值需求淡季，传统需求行业受影响，煤制烯烃装置运行相对平稳。近期甲醇现货价格走高，下游生产利润被挤压。同时下游工厂原料库存有所累积，多消化固有库存为主。
【交易策略】
甲醇市场利好刺激不足，期价持续拉涨乏力，短期或有所调整，多单可适量减持。PP与MA价差回落至相对低位，可考虑做多产业链利润跨品种套利

PVC 【行情复盘】
PVC期货维持高位运行态势，近期震荡洗盘，主力合约窄幅高开低走，弱势回落，重心跌破五日均线支撑，最低触及9120，录得大阴线。隔夜夜盘，主力合约继续窄幅松动。
【重要资讯】
国内PVC现货市场气氛走弱，各地区主流价格窄幅松动，但低价货源仍相对有限。前期PVC期货价格大幅拉涨过后，PVC期现基差已明显收敛。当前PVC市场处于近强远弱格局，市场预期走弱。PVC装置开工有所恢复，降负荷装置部分提升，整体开工水平维持在八成附近。后期企业检修计划减少，产量有望回升，供应端维持偏紧态势。西北主产区企业新接订单情况欠佳，由于库存水平不高，出厂报价多数维持稳定。上游原料电石市场提供利好题材，产量短期难以恢复，供需收紧，河北、天津、东北、西北多数电石采购价上调100元/吨，部分推出跟涨计划。电石价格上涨，PVC企业成本压力增加，逐步向下游转移。下游制品厂成本压力凸显，利润被挤压面临亏损困局，生产积极性不高，高价货源成交明显受阻。贸易商报价跟随下调，低价放量尚可。华东及华南地区社会库存维持在低位，供需矛盾并不突出。
【交易策略】
PVC期货上行阻力渐显，由于市场多空因素交织，期价高位反复，激进者可轻仓试空，短线操作为宜。

动力煤 【行情复盘】昨日动力煤主力合约ZC2109高开低走，全天震荡偏弱，报收于911.6元/吨，下跌0.74%。现货方面，动力煤坑口现货价格有所上涨。曹妃甸港5500大卡动力煤现货价格继续上行。
【重要资讯】秦皇岛港库存水平继续下降，锚地船舶数量微幅增加。产地方面，近期榆林地区煤矿出货较畅，部分煤矿排队车辆有所增加，长短途拉运积极性均有所提高，整体呈供不应求状态；截止7月20日，鄂尔多斯地区煤矿开工率为69.6%，周环比持平，而在产煤矿出货良好，煤炭公路日销量维持在110万吨/天左右。榆林、鄂尔多斯区域内煤价稳中小幅上涨。此外，受特大暴雨影响，河南多地公路、铁路货运均已限制发运。港口方面，昨日大秦线受水害影响运量84万多吨，北港调入量继续回落，库存下降至1790万吨，市场可流通货源较少，看涨情绪偏强，贸易商报价继续上涨，下游采购需求有增多，成交价被动抬升。
【交易策略】从盘面上看，资金呈小幅流出态势，主力空头减仓稍多。上周煤矿突发事故带来榆林地区煤矿部分停产，供应端紧张再度加剧。近日北方地区接连大雨影响一定程度的煤炭发运。7月以来供应端放量不足，港口调入量不佳，盘面持续坚挺，目前又有突发事件影响，煤价易涨难跌。建议暂时观望为主，布局空单需格外谨慎，建议逐步建仓，09合约上方压力位950。

纯碱   【行情复盘】
夜盘纯碱期货盘面震荡运行，主力09合约涨0.25%收于2376元。
【重要资讯】
现货方面，周三纯碱市场稳中有涨，市场交投气氛温和。中源化学一、二期装置周三检修，前期部分检修装置开工负荷逐步提升，近期纯碱厂家整体开工负荷略有回升。本月多数纯碱厂家订单充足，终端用户按需拿货为主，华中、西北部分厂家轻重碱新单价格上涨50-100元/吨。
西北地区平稳向好，青海地区轻碱新单出厂报价在1800-1900元/吨，重碱新单主流出厂报价在1850-2050元/吨，部分厂家暂不接单。西南地区纯碱市场高位整理，四川地区厂家轻碱主流出厂价格在2000元/吨左右，重碱主流送到终端价格在2300元/吨左右。
上周检修厂家较为集中，纯碱厂家整体开工负荷明显下调，市场货源供应减量。据统计目前多数浮法玻璃厂家原料重碱库存天数在一个月以上，原料库存处于正常偏高区间，部分从交割库适当拿货。轻碱社会库存较低，货源供应偏紧，部分厂家封单惜售。华中、华北、华东部分厂家轻碱新单报价上涨50-100元/吨。
截至上周四国内纯碱厂家库存总量为44-45万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比下降9.3%，同比下降61.8%，累计第十周库存下降。其中重碱库存19万吨（含部分厂家港口及外库库存）左右，库存集中度较高，库存主要集中在华东、西北、西南地区。纯碱厂家开工负荷下降幅度较大，供应量明显减少，纯碱厂家货源偏紧，库存持续下降。
上周纯碱厂家加权平均开工负荷70.4%，较前一周大幅下降7.8个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工70.9%，联碱厂家加权平均开工67.7%，天然碱厂加权平均开工100%。
【交易策略】
纯碱供应近两周显著走弱；需求方面，光伏玻璃产能跨越式发展、日用玻璃需求恢复性增长及浮法玻璃在产产能稳步提升都有利于纯碱需求的持续向好。纯碱企业连续十周去库，后市有库存持续下降预期，基本面向好态势不变。盘面调整充分，有利于行情长期走稳，新入场头寸可择机低多单参与；现货库存持续下降有利于近月合约走好，套利方面建议把握跨期9-1正套及多纯碱空玻璃套利机会。

尿素   【行情复盘】
周三尿素期货盘面偏强震荡，其中主力09合约上涨0.76%收于2517元。
【重要资讯】
现货方面，周三国内尿素行情继续高位运行。主流地区山东、河南低端成交持续向好，部分企业价格再次上调10-20元/吨，山西、河北则多数一般化，且山西还有运输的压力，所以价格仍有小幅松动。整体来看，国内夏季农业需求相对局限化，而目前行业开工仍处在高位，单靠内需支撑高价有一定压力，但是又因印标消息即将落地，出口预期存在，所以高价行情存心态支撑，短时会延续。而随着区域性行情的进行，厂家现货偏紧的状态可能会松动，在印标确定之际，国内行情仍会有一定压力存在。
【交易策略】
此前低库存，高成本，下游工业品高利润三大支撑驱动现货价格迭创新高，近期现货价格有所松动。今后一段时期，支撑价格上行的力度均有所减弱。生产企业连续低位回升后上周突破20万吨关口，供需紧张态势得以缓解。从往年尿素现货价格的季节性走势看，8月现货价格多呈回落态势，这一变化趋势体现着农业需求集中释放后市场支撑力度下滑。现货价格较高点小幅回落，期货盘面有望阶段性跟随。建议前高附近卖出保值头寸继续持有。

豆粕   【行情复盘】
期货市场:美豆维持震荡态势；连粕主力 09 合约下挫后反弹收长阴线，主力资金向远月01合约逐渐移仓过程，01合约小幅震荡整理。
现货市场:21日油厂豆粕报价小幅下调10-20元/吨，其中沿海区域油厂主流报价在3570-3650元/吨，广东3650平，江苏3550跌20，山东3580跌10，天津3570跌20。
【重要资讯】
1、截至2021年7月18日当周，美国大豆生长优良率为60%，符合市场预估均值60%，之前一周为59%，去年同期为69%。
2、中国海关总署发布的数据显示，6月份中国大豆进口量为1072万吨，同比减少4%。其中巴西大豆占到1048万吨，相比之下，美国大豆只有5.4万吨。今年迄今为止，中国的大豆进口量为4896万吨，同比增加9%。
3、北京时间7月18日晚 OPEC+召开了第19次联合部长级监督委员会（JMMC）会议。与会各国就从今年8月起逐步提高产量达成一致，从下月起每月增产40万桶/日，直至逐步结束当前580万桶/日的减产规模。本次会议提高了阿联酋、沙特、俄罗斯、伊拉克和科威特在内的多个成员国的原油产量基线。
【交易策略】
目前天气层面继续给予美豆市场一定支撑，气象模型显示明尼苏达州和北达科他州未来2周面临干燥的天气，旱情最为严重，单产承压令美豆价格维持坚挺，贸易层面来看，最近几周全球大豆贸易放缓，因中国采购疲软，中国大豆、豆粕库存已经处于高位，国内猪肉、禽肉价格低位徘徊，影响短期内豆粕需求增量，因此，未来2-3个月中国对南美豆采购量将下降，也将意味着10-12月置换一部分美豆出口进而制约美豆价格，美豆市场料呈现先扬后抑走势，等待8月份美豆定产对豆类市场价格指引。
连粕09合约日内下挫后反弹，高位博弈加剧，关注3800元/吨压力有效性，高位暂不建议追多，长期可等待美豆产量形势确定后逢高布局长线空单，后期关注天气及进口大豆高成本背景下中国采购节奏影响。期权方面，09 合约价格波动率低位，连粕高位震荡为主，继续关注卖出宽跨市期权策略。

油脂   【行情复盘】
周三夜盘国内植物油价格有所走弱，主力P2109合约报收8086点，上涨2点或0.02%；Y2109合约报收8922点，下跌14点或0.16%；OI2109合约报收10534点，下跌98点或0.92%。现货油脂市场：广东豆油价格跟盘回落，当地市场主流豆油报价9230元/吨，较上一交易日下跌100元/吨；东莞贸易商：一级豆油预售基差集中在9230元左右，较前一日下跌100。广东广州棕榈油价格有所调整，当地市场主流棕榈油报价8870元/吨，较上一交易日上午盘面下跌190元/吨。江苏张家港菜油价格有所回落，当地市场主流菜油报价10740元/吨，较上一交易日盘面下跌0元/吨；四级菜油预售基差报价集中在09+80元左右。
【重要资讯】
中国海关总署周二发布的数据显示，2021年6月份中国从巴西进口1048万吨大豆，比5月份的923万吨提高了14%，这也是历史上的次高纪录，因为中国养猪业从疫情中复苏，继续支持大豆进口需求。但是和去年同期创纪录的进口量1051万吨相比，6月份的大豆进口量略有下滑。中国6月份从美国进口54,806吨大豆，比去年同月的267,553吨下降了80%。
据巴西外贸秘书（SECEX）发布的数据显示，截至7月份第三周，巴西大豆日均出口量为46.25万吨，相比之下，上年日均出口量为43.28万吨。阿根廷农业部周二在报告中称，截至7月14日，阿根廷农户已出售2,510万吨2020/21年度大豆，上周成交量为66.04万吨。布宜诺斯艾利斯谷物交易所表示，阿根廷大豆收割量为4,350万吨，阿根廷2019/20年度大豆收割量为4,900万吨。
【交易策略】
周三国内植物油价格出现小幅转弱迹象，目前国内三大植物油价格已经接近年内高点，短期内部分多头可能选择平仓获利了结。当前国内植物油供需仍趋向于不断宽松，过量的巴西大豆进口是其主要原因。根据海关数据统计显示，2021年6月份中国从巴西进口1048万吨大豆，比5月份的923万吨提高了14%，是历史上的次高纪录。大量的巴西大豆到港使得国内港口大豆库存和豆油商业库存都不断抬升，8月国内豆油库存大概率增加至100万吨以上。在美豆产量保持增长的情况下，国内植物油价格极有可能出现大幅的下滑，因此当前美豆种植天气对国内植物油价格走势至关重要。根据卫星云图的显示，未来第二周美豆主产区降雨有所改善，在8月中下旬美豆灌浆期降雨保持良好的情况下，美豆价格有可能出现持续的下行。棕榈油方面，由于印度对印尼精炼棕榈油进口量的提升，使得马来毛棕榈出口量有所下滑，在8月印度食用油库存大幅增长之后进口趋势也将有所放缓，对棕榈油价格的炒作也将结束，市场关注焦点仍在美豆产量之上。国内植物油交易仍应该耐心等待，直至8月中上旬再考虑布局入场。

花生   【行情复盘】
期货市场：花生10合约周三大幅高开后震荡回落，收涨0.49%至9488元/吨。
现货市场：国内花生价格平稳运行。由于产区温度逐步升高，花生发生霉变和酸价升高的几率也在大大增加，持货商根据货源的品质情况调整价格。品质较差的货源报价明显偏弱，好货贸易商明显有挺价心理，甚至有些贸易商亏损较大，不愿报价。塞内加尔米报价7300元/吨，苏丹精密报价7500-7600元/吨。山东产区大花生通货收购价4.0-4.3元/斤，7个筛4.40-4.50元/斤，8个筛4.60-4.70元/斤，临沂莒南地区价格偏弱，8个筛报价4.5元/斤，基本计入收尾阶段。河南驻马店地区白沙通货米报价4.00-4.30元/斤。7个筛4.5-4.70元/斤，8个筛报价4.6-4.80元/斤。南阳地区白沙通货米4.00-4.30元/斤，7个筛4.5-4.70元/斤，8个筛4.6-4.80元/斤。辽宁产区花育23通货米4.0-4.30元/斤，7个筛4.60元/斤，8个筛4.70元/斤。进口苏丹米报价7500-7800元/吨，塞内加尔报价7300元/吨。主力油厂几乎全部停收，其他中小型企业随行就市，零星收货。石家庄嘉里暂停收购，青岛、兖州嘉里控制到货量，益海嘉里已停止签收，到货量主要以进口米订单。襄阳鲁花、开封龙大、正阳、新乡鲁花暂停收购，鲁花其他油厂收购价格7600-8000元/吨。油厂收购意向减退。
期货市场交易主线目前由旧作仓单成本转移至新季花生生长情况。旧作交易已步入尾声，供给端，进口花生后期到港将逐步减少；天气炎热，冷库外货源价格进一步降低；冷库内货源贸易商出于成本角度考虑有挺价心理，部分已停止报价，库存出于历年偏高水平，部分贸易商货源压力较大。需求端目前大部分油厂已完成年度收购任务，仅剩小型油厂仍在收购，需求端总体乏力，在8月中旬新花生上市前现货成交会持续偏弱。新季花生种植面积预计减少7-10%，去年花生减产，单产相对较低；本年度雨季来临偏早，降雨量较大，花生开花下针期适宜的田间持水量在60-70%之间，结荚期适宜持水量在70-80%之间，目前河北南部和河南大半区域持水量偏高，部分区域出现洪涝灾害，如后期排水不好，恐将影响新季花生单产。且随着收获期的逐步临近，市场对产区天气将越发敏感，据气象模型显示，未来半个月河南、河北南部降雨仍偏多。
【重要资讯】
1、 中央气象台7月21日18时发布渍涝风险气象警报：受持续降雨的影响，预计，7月21日20时至7月22日20时，河北西南部、山西东南部、河南北部等地的部分地区发生渍涝的气象风险高，局部地区发生渍涝的气象风险很高，极易发生城市内涝和农田渍害，需特别注意加强防范。
2、 中央气象台7月21日10时继续发布暴雨橙色预警：预计，7月21日14时至22日14时，河南中北部、河北中南部、山西东部以及广西东南部、广东西南部、海南岛北部、台湾岛北部等地的部分地区有暴雨到大暴雨，其中，河南北部、河北南部局地有特大暴雨（250～280毫米）；上述部分地区伴有短时强降水（最大小时降雨量20～50毫米，局地可超过70毫米），局地有雷暴大风等强对流天气。
【交易策略】
多单继续持有

菜粕   【行情复盘】
期货市场：菜粕09合约昨夜小幅震荡，收跌13点或0.42%至3065元/吨。
现货市场：周三我国国产加籽粕市场相对平稳。江苏南通贸易商国产加籽粕价格稳中小涨，当地市场主流国产加籽粕报价3170元/吨，较昨日小涨10元/吨；福建厦门贸易商国产加籽粕价格相对稳定，当地市场主流国产加籽粕报价3000元/吨，较昨日持平；广东东莞贸易商（基差）国产加籽粕价格基差报价为主，广东东莞贸易商（基差）报价2109-10；广西防城港贸易商国产加籽粕价格基差报价为主，广西防城港贸易商报价2109-140~-130。今日我国进口菜粕市场相对平稳。天津港口进口菜粕价格相对平稳，当地市场主流进口菜粕报价2960元/吨，较昨日持平；江苏南通港口进口菜粕价格小幅抬升，当地市场主流进口菜粕报价3020元/吨，较昨日小涨20元/吨。目前菜粕油厂福建地区俩家油厂日均出货1000吨；广西地区两家油厂日均出货2400吨，广东地区日均出货800吨（限量）。油厂出货情况良好，预计第三季度菜粕供应偏紧。
加拿大草原干旱现象严重，尽管油菜籽播种面积高于去年，但预计今年加拿大油菜籽产量将低于官方预测；美豆方面，7月土壤墒情及大豆优良率情况将直接影响到8月美农报告首次对21/22年度单产的调整，整体看单产有下调预期。目前仍有31%的大豆产区处于干旱环境中；截至7月18日，美国大豆生长优良率为60%，符合市场预估均值60%，之前一周为59%，去年同期为69%。气象模型显示，未来两周美国北部部分产区降雨再次偏少，由于美豆整体供给偏紧，因此美豆期价在7-8月天气炒作期下方1300美分附近支撑较强，一旦产区天气出现问题，美豆期价将有较大幅度上涨动能。国内近期进口菜籽榨利小幅修复后再度恶化，长时间榨利亏损大概率影响油厂后期进口菜籽采购行为，导致菜籽供给偏紧。需求端目前豆菜粕价差较为合理，有利于菜粕消费；9月前水产养殖将持续趋于旺盛，近期菜粕提货情况较好，菜粕整体呈去库存态势，全国沿海油厂第28周菜籽库存18.9万吨，环比减少25.88%，同比减少33.45%；菜粕库存3.12万吨，环比减少9.83%，同比减少15.56%；未执行合同19.5万吨，环比减少10.47%，预计三季度菜粕库存或将见底。综上，短期菜粕价格仍将跟随美豆期价频繁波动，操作上建议震荡区间内逢低偏多操作。
【重要资讯】
美国农业部发布的作物进展周报显示，截至2021年7月18日的一周，美国全国土壤亚层墒情短缺和非常短缺的比例为41%，一周前41%，去年同期36%。全国48个州土壤亚层墒情过剩的比例为8%，充足51%，短缺24%，非常短缺17%。作为对比，前一周土壤亚层墒情过剩的比例为6%，充足53%，短缺25%，非常短缺16%。在衣阿华州，亚层土壤墒情短缺到非常短缺的比例达到50%（上周56%）。明尼苏达州为79%（上周76%）。密歇根州为14%（上周14%）。北达科他州为83%(80%)。南达科他州为84%(83%)。
【交易策略】
下方支撑2950一线，上方压力3200一线，多单部分止盈后继续持有。未入场者逢回调布局多单

玉米   【行情复盘】
期货市场：主力09合约夜盘震荡整理，涨幅0.04%；CBOT 玉米主力合约周三收涨0.31%；
现货市场：周三玉米现货价格弱势运行。中国汇易网数据显示，锦州新粮集港报价2570-2610元/吨，较周二降价20元/吨；广东蛇口新粮散船2730-2750元/吨，较周二降价10元/吨，集装箱玉米报价2860-2880元/吨；黑龙江深加工主流收购2500-2640元/吨，吉林深加工主流收购2450-2640元/吨（不含停收企业），内蒙古主流收购2450-2600元/吨；华北深加工玉米价格继续下跌，山东收购区间2600-2820元/吨，河南2760-2880元/吨，河北2680-2740元/吨。
【重要资讯】
（1）深加工消费量：2021年28周（7月8日-7月14日），全国主要122家玉米深加工企业（含淀粉、酒精及氨基酸企业）共消费玉米86.0万吨，较前一周减少0.1万吨；与去年同比减少19.4万吨，减幅18.4%。（我的农产品网）
（2）深加工企业库存：截止7月14日加工企业玉米库存总量520.1万吨，较上周下降5.1%。（我的农产品网）
（3）USDA作物周报：截止7月18日，美玉吐丝率为56%，去年同期为55%，五年均值为52%；美玉米蜡熟率为8%，去年同期为8%，五年均值为7%；玉米优良率维持65%，市场预估为66%，之前一周为65%，去年同期为69%。
（4）市场点评：主产区天气依然是价格波动的主导因子，当下天气不确定性为价格提供支撑，不过没有大的异常的情况下，推涨动力也有所不足，外盘目前仍然延续高位区间判断。国内市场来看，利空消息不断，进口玉米的投放、贸易商库存相对较高，本身对市场的压力就大，近期深加工企业停机再次拖累玉米消费，短期国内市场延续弱势波动。
【交易策略】
玉米09合约短期或继续偏弱震荡，操作方面不建议追空，关注反弹做空机会为主。

淀粉   【行情复盘】
期货市场：主力09合约夜盘震荡整理，跌幅0.17%；
现货市场：周三国内玉米淀粉价格继续下跌。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3000元/吨，较周二下跌40元/吨；吉林长春玉米淀粉现货报价为3100元/吨，较周二持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3180元/吨，较周二下跌20元/吨；山东诸城玉米淀粉报价为3210元/吨，较周二下跌20元/吨。
【重要资讯】
（1）行业开机率： 2021年第28周（7月8日-7月14日）全国玉米加工总量为48.821万吨，较上周玉米用量增加1.42万吨；周度全国玉米淀粉产量为25.30万吨，较上周产量增加0.61万吨。开机率为52.93%；较上周开机率上调2.74%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截止7月14日，玉米淀粉企业淀粉库存总量103.6万吨，较上周下降2.3万吨，降幅2.25%；月环比增幅3.03%；年同比增幅69.81%。
（3）市场点评：短期来看，下游消费对于价格的冲击较大，超越了成本支撑的影响，期价倾向于偏弱波动。
【交易策略】
淀粉09合约短期或继续弱势整理，操作方面不建议追空，关注反弹做空机会为主。

橡胶   【行情复盘】
期货市场：21日夜盘沪胶有所反弹，RU主力合约回到13000元上方，略涨0.85%。20号胶NR2109上涨1.19%。
【重要资讯】
截至2021年7月18日，青岛地区天然橡胶保税库存周环比上涨2.23个百分点，主因入库维持相对低位，胶价反弹至近期偏高水平拖累出库略有回落。青岛地区天然橡胶一般贸易库存周环比下跌0.57个百分点，跌幅大幅收窄，主因胶价反弹过程中降低采购积极性。据了解7月份到港环比小增依旧低位，8月环比增幅将有所扩大依旧处于相对低位，市场普遍认为九十月份到港量才能明显增加。轮胎厂原料库存低位，本周胶价大跌后刺激轮胎厂拿货积极性，预计本周库存跌幅将再次扩大。
【交易策略】
原油价格反弹对天胶价格有利多带动作用，但天胶去库存速度放缓则影响偏空。国外变异疫情传播加速，宏观面风险仍不能轻视。此外，近期轮胎企业开工率同比继续偏低，企业成品库存较高，且原料成本居高不下，天胶需求形势不佳。不过，预计三季度汽车芯片短缺形势会有好转，8月份之后汽车生产将进入旺季，下游消费会有改善。还有，东南亚地区疫情依然严重，若天胶生产受疫情或不利天气影响加剧，则对胶价利多。RU主力合约回到13000元上方，市场做多人气有所恢复。总的来看，近期市场环境仍不明朗，需求相对疲软，但供应也存在不及预期的隐忧。当前胶价处于历史低位，中长期仍以做多为宜。

白糖   【行情复盘】
昨夜国际糖价继续反弹，ICE原糖10月合约收于17.67美分，较前收盘上涨1.49%，伦敦白糖10月合约上涨0.53%收于451.3美元。郑糖震荡运行，最终SR2109收于5604元/吨。
【重要资讯】
今日产区现货价格上涨居多。南宁现货均价 5580 元/吨(20 元/吨)，柳州现货均价 5620 元/吨(+50 元/吨)，昆明现货均价 5455 元/吨(0 元/吨)。加工糖方面，湛江金岭报价 5595 元/吨 (0 元/吨)，漳州南华报价 5860 元/吨(+20 元/吨)，中粮曹妃 甸报价 5630 元/吨(0 元/吨)。
【交易策略】
国际油价大幅回升提振糖价， 近期南巴西地区再次出现霜冻预警，产量仍然具有不确定性， 整体来看巴西目前依然处于天气市炒作阶段，短期横盘 17 美分 /磅以上高位运行概率较大。
国内方面，海关总署数据显示，6 月我国进口食糖 42 万吨， 同比增加 2.4%，20/21 榨季累计进口 53.3 万吨，同比增加 230 万吨。工业库存仍然显著高于历史均值，在国内基本面无明显变 化前，郑糖跟随外盘意愿较强。策略方面，消费旺季预期乐观， 远月升水持续，郑糖短期陷入震荡调整行情，建议波段操作为主。

棉花、棉纱   【行情复盘】
7月21日郑棉主力合约涨0.94%，报16680。棉纱主力合约涨0.86%，报24635。
【重要资讯】
7月21日储备棉轮出销售资源9565.69吨，实际成交9565.69吨，成交率100%。平均成交价格16672元/吨，较前一日上涨20元/吨，折3128价格17870元/吨，较前一日涨61元/吨。
受河南大雨影响，郑州区域3家合作仓库(432处、河南豫棉、中棉集团河南物流园)均已进入全员战备状态，通过沙袋、抽水泵等防汛设施保证人员、货物安全，具体影响料将有限。
【交易策略】
棉花中长线上涨趋势延续，近期可继续做多2201合约，前期多单继续持有。
期权方面，波动率维持低位，后期有望继续上行，中期以做多波动率策略为主，或者买入牛市价差策略。

纸浆   【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约隔夜盘下跌0.09%，收于6352元/吨。
现货市场：进口木浆实际交投仍无明显提振，报盘多维持稳定，下游延续按需采购。银星6400元/吨，加针6350-6400元/吨，阿拉巴马6050元/吨。
【重要资讯】
生活用纸市场暂显偏稳，局部地区个别纸企执行较为灵活。下游加工厂、贸易商等存在刚需补入现象，个别地区交投较前期略有回暖表现，但总体变动不明显。部分纸企反映近期成品及原纸销售仍显平平，线下渠道暂无亮眼表现。
白卡纸市场波动不大，成交据单窄幅调整。工厂价格政策相对灵活，据悉部分要求市场价在6300元/吨。市场需求整体偏弱，局部中秋节日订单有所增加，市场仍以商谈出货为主，纸价高低不一。
【交易策略】
纸浆现货市场变动不大，成品纸涨价后，终端需求未出现增加，因此当前纸厂补库意愿仍不高。此轮市场整体走势与今年初情况类似，期货提前交易下游补库预期，上涨后带动成品纸提价，若纸价能够走强则促将带动纸厂补库。对大型纸厂而言，前期木浆上涨对其较为有利，主要是低成本浆库存较高，但随着浆价维持高位，大纸厂木浆库存平均成本已逐步抬升，下半年成本可能会逐步体现年初的木浆价格，因此后续若成品纸涨价不能落地，则大纸厂在成本端的压力也将明显增加，导致负反馈影响大于二季度，8月之后关键在于终端需求改善情况，风险也逐步增大，目前期货折美元报价再次回到850美元附近，与新一期外盘最低面价基本持平，近期成品纸开始提价，因此在旺季预期落地前，纸浆期货预计维持高位震荡，09合约上方压力6600元，下方支撑6100元。操作上，2110合约在6100元附近可轻仓做多。

生猪   【行情复盘】
7 月 21 日，今日生猪主力高开低走，LH2109 盘中最高至 19050 元/ 吨，尾盘回落，最终收于18740 元/吨，较前一交易日下跌0.53%;LH2201 收于 19355 元/吨，跌幅 0.33%，LH2205 收于 17925 元/吨，跌幅 0.08%。 申万农林牧渔指数下跌0.53 %。当日成交量12822 手(-4056 )，持仓量 26128 手(-618 )。
【重要资讯】
7 月 21 日，全国外三元生猪出栏均价 16.12 元/公斤，较昨日上涨 1.26%，较前一周上涨 3.87%;15 公斤外三元仔猪价格 30.97 元/公斤，较 前一日上涨 0.19%，较前一周上涨 0.16%。
【交易策略】
今日北方市场延续涨势，部分市场散户积极出栏，供应小幅提升，河 南地区受洪涝影响，重灾区调运及屠宰影响较大，但供需大结构维持稳 定，预计明日市场稳中盘整。南方市场价格大面积上行，各区内猪源供应 较为充足，但消费无提振，情绪支撑较强;四川市场疫情抛售已收尾，但 出货一般，预计明日市场或稳。
我们认为:(1)近月交易思路受现货主导，河南暴雨目前对主产区 豫南地区没有产生影响，但南方暴雨过后空气湿度增加疫病传播风险。短 期市场情绪好转，下有政策托市，但上仍有出栏压力，短线操作难度较大; (2)我们维持半年报的观点，在连续收储的利好支撑下，养殖端抗价惜 售心理有所增强，行业淘汰速度放缓，养大猪的行为可能再次出现，不利 于周期拐点的形成;(3)虽然各地陆续开始淘汰母猪，导致能繁母猪存 栏增长边际有所放缓，但主要是以降本增效、产能升级为目的，而不是因 难以承受亏损而主动去产能。随着养殖效率的提升，产能释放压力不减。 (4)继续推荐提前逢高布局 LH2203 或者 LH2205 合约空单，跨期方面继 续看好 1-5 正套。

苹果   【行情复盘】
期货价格：主力10合约周三继续回落，跌幅1.72%；
现货价格：山东栖霞大柳家80#以上果农一二级主流报价为2元/斤，与周二持平；山东栖霞大柳家80#以上一二级客商货片红报价为2.0-2.4元/斤，与周二持平；陕西白水75#起步果农货报价为1.5-2.0元/斤，与周二持平；陕西洛川70#起步果农货报价为2.2-2.7元/斤，与周二持平。
【重要资讯】
（1）库存情况：卓创资讯数据显示，截至7月15日，全国苹果库存为246.78万吨，高于去年同期的223.82万吨，其中山东地区库存为147.37万吨，陕西地区库存为32.36万吨。
（2）周度消耗量情况：卓创资讯的数据来看，7月15日当周，全国苹果库存消耗量为19.19万吨，环比继续下降，处于近五年同期中位水平，山东地区库存消耗量为6.49万吨，陕西地区库存消耗量为5.03万吨。
（3）市场点评：随着苹果可销售时间缩短，客商出货意愿 有所增强，现货价格弱势波动施压市场。整体来看，山东地区套袋量同比预期下滑以及部分地区遭遇冰雹天气干扰，为价格提供支撑，不过整体产量预期的波动幅度有限，继续施压价格，目前对于 10 合约仍然维持 5800-6650 区间反复的判断。
【交易策略】
苹果市场基本面变化不大，短期期价或呈现区间内反复波动，短期操作方面建议观望为主，等待区间上沿的做空机会。

红枣   【行情复盘】
期货市场：红枣09合约周三小幅震荡，收跌0.22%至8980元/吨。红枣01合约小幅上涨，收涨0.77%至12400元/吨。
现货市场：周三新疆产区市场行情延续弱稳，市场交投一般，前来产区看货客商较前期增加，场内剩余可售货源有限，大货多集中在大型加工厂及企业，持货商随行交易，成交以质论价。内地销区市场行情淡稳，河南各市场受天气影响，市场暂停交易，走货短时受阻，其他市场采购客商聚不多，市场走货随行，小部分客户有囤货意愿，成交以质论价。河北市场一级红枣3.5-4.5元/公斤，二级红枣3.15-3.5元/公斤。
20/21年度红枣消费受疫情影响严重，受制于高额的结转库存和同比增幅近两倍的仓单压力下，9月合约走势仍将承压；21/22年度新季红枣改种现象叠加高温导致落果，存减产预期，减产幅度预估20%，但因落果比例较高，且落果主要为次果，单位枣果获得的养分会增加，21/22年度通货加工后可供交割的红枣比例将大概率上升。且枣树为无限花序，产量有小幅恢复可能。红枣远月期价已大幅上涨的前提下不建议继续追涨，谨防新疆气温恢复正常后的期价高位回落风险。
【重要资讯】
红枣仓单+有效预报数量为2196张，环比昨日持平，较去年同期涨215.52%
【交易策略】
建议01合约多单部分止盈后继续持有，未入场者不建议追高

鸡蛋   【行情复盘】
期货市场：09合约高开低走收长阴线，伴随大幅减仓日涨幅1.22%；01合约高开宽幅震荡收长上下影小阴线，日跌幅0.07%。
鸡蛋现货市场：21日主产区鸡蛋均价4.30元/斤，较昨日均价高0.06元/斤。主销区鸡蛋均价4.47元/斤，较昨日高0.05元/斤。
【重要资讯】
1、今日全国主产区淘汰鸡价格稳多涨少，局部地区上涨0.05-0.10元/斤。主产区淘汰鸡均价5.75元/斤，较昨日价格上涨0.03元/斤。货源不多，蛋价上涨利好淘汰鸡市场行情，养殖单位惜售，市场走货一般。
2、6月份在产蛋鸡存栏预 11.84亿只，环比-0.4%，同比-10.04%。
3、博亚和讯数据显示，6月商品代1日龄雏鸡销量为7514万羽，环比-10.7%，同比增1.97%。
【交易策略】
鸡蛋现货市场维持稳涨态势，盼涨情绪浓，供需结构转为偏紧，蛋价或全面上涨，预计7月下旬及8月上旬蛋价涨势将加速，此外，对于近日以郑州为中心的强降雨区对河南北部及西部地区影响相对较大，局地鸡蛋存储及流通难度增加，周边货源短期无法流入，现货价格明显上涨，目前豫北及西部地区仍需要进一步关注产地余货积压情况及后续流通，鸡蛋盘面近月合约升水不断被挤出，但伴随着中秋、国庆、学校开学等集中消费旺季来临，后期升水挤出后将追随现货走势，08合约短期表现较为坚挺，09合约短期支撑暂看4500-4600元/500kg，低位谨慎追空，压力4800-4900元/500kg，等待反弹试空思路。长期看中秋节前后有一波集中淘汰，淘汰的是20年5月之前的补栏鸡苗量，数量偏高，叠加前期换羽鸡淘汰，上半年正常补栏，供应端降幅将显著，进而支撑远期市场行情，01合约短线关注年内低点附近支撑，可逢低逐步布局长线多单，9-1反套随着近月高升水的挤出可逐步减持。

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