国际宏观  【德尔塔变异病毒持续蔓延，系统性风险仍需警惕】德尔塔变异病毒在全球蔓延继续加速，给经济复苏进展蒙上阴影，市场情绪亦由风险偏好迅速向风险厌恶继续转变，政府亦采取新的防疫措施。美国方面，因美国新冠疫情持续，美国卫生与公众服务部当地时间7月19日宣布将继续延长“公共卫生紧急状态”，该决定将于20日开始生效并将持续90天。法国方面，当地时间20日，法国卫生部长韦兰发出警告，法国过去24小时新增新冠肺炎确诊病例18000例，比上周同期的少于7000人上涨了约150%；他认为这次关于德尔塔毒株的疫情上升速度前所未有。英国单日新增新冠死亡人数创3月24日以来新高。新加坡单日新增本土病例创疫情爆发以来新高。德尔塔变异病毒引发新一轮的疫情冲击，全球经济复苏将会受到冲击，其表现将会弱于之前的预期，大宗商品需求影响较为明显。
【其他资讯与分析】①拜登政府官员表示，他们开始看到全球半导体供应短缺出现缓解迹象，
包括芯片制造商承诺为此前被迫停产的汽车公司生产更多车用芯片。②日本6月核心CPI同比上涨0.2%，创下2020年3月以来的最快的同比增速，而5月该数字是0.1%，表明全球大宗商品价格持续上涨的影响正在逐渐扩大。③据日媒和东京奥组委公布数据显示，东京奥运会相关新冠阳性病例达67例，东京奥运村中新冠肺炎确诊运动员人数升至3人。东京奥组委首席执行官武藤敏郎称，没有排除最后时刻取消此次奥运会的可能性。奥组委将密切关注感染人数并在必要时与组织者进行讨论。④美国和德国据悉接近达成北溪二号天然气管道协议，如果俄罗斯试图以能源作为武器针对乌克兰，那么将面临制裁或其他的报复措施。

海运   【市场情况】
7月20日，CBCFI（秦广线/6-7万吨）运价为49.1元/吨，较昨日上涨2.6元/吨；CBCFI（秦张线/4-5万吨）运价为40.1元/吨，较昨日上涨3.1元/吨。Capesize市场：西澳大利亚丹皮尔至中国青岛铁矿石运价为11.439美元/吨，较昨日上涨0.201美元/吨，巴西图巴朗至中国青岛铁矿石运价为25.581美元/吨，较昨日上涨0.287美元/吨；Panamax市场：印尼萨马林达至中国广州7万吨船型煤炭运价为13.235美元/吨，较昨日下跌0.005美元/吨；巴西桑托斯至中国北方港口6.6万吨船型粮食运价为65.65美元/吨，较昨日上涨0.05美元/吨；Supramax市场：菲律宾苏里高至中国日照5万吨船型镍矿运价为20.311美元/吨，与昨日下跌0.045美元/吨。
【重要资讯】
1、7月18日OPEC＋达成增产协议，从下月起每月增产40万桶/日，直至完全恢复580万桶/日的主动减产量，并从明年5月起上调多国石油产量基准。阿联酋的原油生产新基准为350万桶/日，较此前增加33.2万桶/日，将伊拉克和科威特产量基准均提高15万桶/日，将沙特和俄罗斯产量基准提高50万桶/日。2021年底，OPEC将根据市场进展再次评估原油产量计划。
2、据悉，国家有望对进口煤进一步放松政策限制，鼓励国内企业积极对接国外煤炭资源，签订长协，提前锁定资源和价格，特别是对东北地区和终端电厂进口煤不设限制。今年6月我国煤炭进口大幅增长，进口量达到2839.2万吨，同比提升12.3%，环比增加34.9%。目前国内企业对进口煤的询价明显积极，预计我国7-8月煤炭进口规模仍将保持高位增长态势，7月有望突破3000万吨。

股指   【行情回顾】隔夜市场方面看，美国股市大幅上涨，标普500指数涨幅高达1.52%。欧洲股市也有小幅上涨，A50指数微涨0.04%。美元指数小幅走高，人民币汇率维持震荡走势。外盘尤其美股走势对市场将有所提振。【重要资讯】消息面上看，美国6月新屋开工增长超预期，房地产继续维持强势。美国政府预计全球半导体供应短缺将出现缓解迹象，这对于缓解中国国内产出受限，尤其是汽车将有帮助。国内方面，降低生育养育和教育成本的三胎配套政策出台。河南郑州降雨突破历
史极值并造成重大损失，对经济或有负面影响。总体上看，隔夜消息面影响偏空。中长期来看，经济运行节奏改变，上行斜率持续放缓，基本面对市场支持减弱，政策转向和海外风险仍需要关注。【交易策略】技术面上看，上证指数低开高走，主要技术指标变动不一，短期来看，指数压力位仍在3570点附近的缺口，趋势线支撑则上移至3490点附近，预计震荡走势不变。中期来看主要支撑仍在3200点附近，压力位于3731点前高，预计中期重新形成宽幅震荡，关注是否再度挑战压力。长线来看，暂认为维持上行趋势，底部仍继续抬升，2700点和4400点附近分别是长线支撑和压力。

国债   【行情复盘】
昨日国债期货整体走高，其中10年期主力合约上涨0.17%；5年期主力合约上涨0.09%；2年期主力合约上涨0.05%。现券市场国债活跃券收益率普遍走低2bp左右。
【重要资讯】
政策层面，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2021年7月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.85%，5年期以上LPR为4.65%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。至此，LPR已经连续15个月不变。公开市场,昨日央行例行开展100亿元7天期逆回购操作，当日有100亿元逆回购到期,完全对冲当日到期规模。一级市场，国开行1年、3年和5年期固息增发债中标收益率分别为2.1091%、2.733%、2.9576%，全场倍数分别为3.83、6.93、5.37; 农发行2年期上清所托管固息新发债中标利率2.58%，全场倍数4.48，边际倍数1.96；7年期固息增发债中标收益率3.2568%，全场倍数3.49，中标收益率低于中债估值。
【交易策略】
昨日商品价格普遍回落,通胀预期随之走低,叠加全球疫情反复,利率债配置价值得到市场继续得到配置倾斜。在降准兑现后昨日LPR报价利率加点并未下调，稍低于市场预期。目前国债期货先后在经济数据走低、国内超预期降准、大宗商品价格回落等因素下出现快速走高,这符合我们年初以来看多国债期货的主要逻辑。操作上，目前国债期货价格处于局部高点，但长期上涨趋势未变，建议交易型资金逢高兑现部分收益，等待更好买点，配置性资金继续耐心持仓。

股票期权  【行情复盘】
7月20日，沪深300指数跌0.09%，报5108.99点；上证50指数跌0.2%，报3378.63；股指短期维持区间震荡。
【重要资讯】
LPR连续15个月不变。7月1年期LPR报3.85%，上次为3.85%；5年期以上品种报4.65%，上次为4.65%。
央行以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%，今日100亿元逆回购到期。Shibor短端品种多数上行。隔夜品种上行6.7bp报2.178%，7天期上行4.3bp报2.198%，14天期上行2.3bp报2.258%，1个月期下行0.2bp报2.313%。
财政部：1-6月累计，全国一般公共预算收入117116亿元，同比增长21.8%；全国一般公共预算支出121676亿元，同比增长4.5%。全国税收收入100461亿元，同比增长22.5%。其中证券交易印花税1437亿元，同比增长61%。
【交易策略】
总体来看，沪深300指数短期回落至支撑位，指数维持区间震荡概率较大，沪深300指数5000点附近存在支撑，上方5200附近存在压力。期权方面，沪深300指数期权隐含波动率持续维持低位，短期走高，回到18%附近，波动率低位震荡，期权操作上短期可以卖出认购期权，中期考虑买入认购期权。
沪深300指数期权：卖出8月购5500；
上证50ETF期权：卖出8月购3.8；
沪深300ETF期权（510300）：卖出8月购5.5；
沪深300ETF期权（159919）：卖出8月购5.5。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

商品期权  【行情复盘】
昨日夜盘大宗商品多数收涨。期权市场方面，商品期权成交量涨跌不一，豆粕成交量跌幅居前，PTA成交量则增加较多。目前动力煤、棕榈油、玉米等认沽合约成交最为活跃。而PTA、甲醇、橡胶等则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，铁矿石、动力煤、棕榈油等处于高位。白糖、橡胶、黄金、PTA等期权品种则处于相对低位。在波动率方面，各个品种期权隐波整体走高，随着9月合约到期日临近，波动率有望继续抬升。
【重要资讯】
宏观市场方面，市场恐慌情绪缓解，10年期美债收益率回升至1.2%以上。目前delta毒株感染病例激增，全球经济复苏或有反复。关注疫苗接种进度及接种效力。国内方面，上半年全国财政收入近12万亿元。LPR继续保持不变。李克强指出坚持不搞“大水漫灌”，保持宏观政策连续性稳定性。更加注重支持中小微企业、劳动密集型行业，帮助缓解融资难题。国家发改委表示煤炭储备规模将进一步扩大，另外下一步将组织好后批次铜铝锌等国家储备投放。
【交易策略】
操作策略上，09合约临近到期，市场波动加剧，博弈力度上升。短线建议多Gamma、Vega。重点关注化工、黑色、农产品的期权品种。另外，PTA、棉花、橡胶等认购虚值期权异常活跃，可关注相关标的中长线做多机会。

贵金属 【行情复盘】全球疫情继续蔓延之际，美元指数继续走强，美债收益率底部反弹，抑制了对无息资产黄金的需求；现货黄金美盘时段短线下挫，一度失守1810美元关口，触及日低1805美元，最终收跌0.14%，报1809.81美元/盎司；现货白银跌回25美元关口下方，最终收跌0.98%，报24.92美元/盎司。当前，美债收益率（特别是TIPS）和美元指数依然是金银行情的核心驱动，美国宏观数据的表现和货币政策亦通过美债收益率和美元指数影响贵金属价格，故从黄金债券属性和货币属性出发均仍需要重点关注美债美元走势。
【重要资讯】①德尔塔变异病毒在全球加速蔓延，给经济复苏进展蒙上阴影，市场情绪由风险偏好迅速转向风险厌恶，投资者纷纷涌向避险资产，抛售风险资产。②美国6月恐怖零售销售环比意外增长0.6%，表现远超-0.3%的预期值和下修后的-1.7%的前值，提振二季经济增长加速的预期；去除汽车后，美国6月核心零售销售月率录得1.3%，表现亦远超0.4%的预期值和-0.7%的前值。零售数据表现超预期，说明美国民众的消费能力依然较强，对经济的未来走势预期强劲，对经济走势信心较强。③截至7月7日至7月13日当周，黄金投机性净多头增加8015手至190836手合约，表明投资者看多黄金的意愿有所升温；投机者持有的白银投机性净多头减少799手至43689手合约，表明投资者看多白银的意愿降温。
【交易策略】美元指数和美债收益率走势继续影响贵金属价格走势，美联储货币政策转向预期依然存在，政策动向将会继续拖累贵金属的走势，故下半年贵金属弱势观点不变。当前，在没有新的政策和数据指引下，黄金短期行情仍维持相对高位，1828的60日均线和1850美元关口均为强阻力位，上方空间相对有限；关键位置下方仍将会维持弱势，随着美联储货币政策新导向出现，黄金若跌破1750美元/盎司的支撑位则会回到1720-1740美元/盎司的前期宽幅震荡区间；下半年黄金再度下探1650-1675美元/盎司区间可能性大；在美联储美元进一步的货币政策调整信号出现前，黄金运行区间预计为1750-1850美元/盎司或363-385元/克。当前，即使行情反弹幅度较大但是不改变整体的弱势趋势，黄金上涨反而提供沽空的机会，风险厌恶者暂时建议观望，激进者可择机逢高沽空。对于白银而言，近期行情偏弱，运行区间依然在24.5-26.5美元/盎司区间（5100-5500元/千克），上涨之际则择机做空；下半年或跌至22-24美元/盎司区间。美联储货币政策转向已经开启，近期继续关注变异病毒的进展和美联储官员的讲话。

铜 【行情复盘】疫情反弹点燃市场恐慌情绪释放后，铜亦继续反弹，沪铜夜盘涨0.87%至68500元/吨；隔夜，伦铜涨1.31%至9343美元/吨，COMEX铜涨1.37%至4.259。
【重要资讯】宏观方面，受美国零售数据强劲和病毒反弹等影响，一方面是工业需求受到影响，另一方面是美元指数走强使得铜价承压。现货方面，华北电解铜现货对当月合约报贴水40~升水120元/吨，均价升水40元/吨较上一交易日涨10元/吨，成交价格67740-68300元/吨。隔夜铜价大幅下跌，部分持货商有所挺价，但下游畏跌采购较为谨慎，整体成交疲软，导致持货商报价分歧扩大。供给方面，有关部门表示，将继续会同有关部门加强大宗商品价格监测预测，组织好后续批次铜、铝、锌等国家储备投放；铜储备投放再度提上日程，对铜价形成影响；之前，国储完成第一批2万吨铜抛售，各地区最高成交价为浙江地区为67695元/吨，河南地区为67623元/吨，安徽地区（含山县）为67718元/吨，上海地区为67100元/吨。需求方面，铜加工行业没有起色，市场进入淡季，有小部分铜杆企业出现下游提货加快的情况，主要原因是下游来自中建、中铁等国有企业及市政、民用工程项目的工程用缆需求有所增长所致，但国网、南网等主要消费端表现仍一般，且随着汽车缺芯限产及家电行业转向淡季等原因影响，漆包线订单开始出现季节性下滑。库存方面，国内社会库存持续温和去化。
【交易策略】疫情再度恶化和美元指数强劲利空铜价，国储抛售预期再起，现货市场整体偏紧，欧洲地区将结束疫情管控，受变异病毒影响疫情有所加重，总体看基本面缺乏太强的支撑，矿山供给恢复速度加快，国内外需求增长均呈现边际放缓的局面，下一阶段关注点仍然在于美国基建计划和美联储相关政策，预计短期仍以66000-70000的区间窄幅震荡为主，期货端多空操作风险均较大，需要注意风险，可卖出72000的看涨期权和66000的看跌期权，赚取期权费。

锌 【行情复盘】锌价微涨，沪锌2108合约上涨0.09%至22500元/吨，伦锌一度突破3000美元/吨后震荡回落，上海0#锌主流成交于22620~22770元/吨，双燕成交于22640~22790元/吨；0#锌普通对2108合约报升水170~180元/吨左右，双燕对2108合约报升水190~200元/吨；进口0#锌成交于22620~22770元/吨，1#锌主流成交于22550~22700元/吨。
【重要资讯】美元指数93附近整理，有色修复回升脱离低位暂整理，滞涨滞跌，后续继续关注市场对疫情冲击的评估。锌价今日早间维持震荡行情，市场仅维持贸易商之间存在长单交投，早间持货商普通锌锭报至对2108约报升水170~180元/吨，均价报至升水0~5元/吨。进入第二时段，锌价走高，然市场氛围不佳，市场报价保持对2108合约升水170~180元/吨。整体看，市场货量补充，进口锌亦有集中到货，叠加下游抛储陆续提货，下游现货零单采买需求较差，市场交投仅维持于贸易商之间，导致现货升水走弱，整体成交清淡。2021年6月SMM中国精炼锌产量50.8万吨，环比增加1.33万吨或环比增加2.69%，同比增速9.15%。需求方面，镀锌企业开工率低位震荡，北方受环保影响企业短期停工较多。压铸锌合金消费进入淡季，终端采购需求亦转弱，氧化锌市场轮胎的终端需求恢复仍不明显，国内整体出货缓慢，中国汽车工业协会发布信息显示，预计6月汽车销量预计达192.6万辆，环比下降9.5%，同比下降16.3%。国内社会库存小幅下降至11.7万吨，交易所库存和仓单处于历史低位。
【操作建议】发改委再提抛储，市场预期第二批抛储量可能超过第一批。按照国储一批3万吨节奏抛售下半年总共近20万吨的抛储，需求也进入淡季，基本面难以支撑价格大幅上涨，预计继续维持宽幅震荡格局，短线下挫锌表现滞跌，反弹也表现相对滞涨，继续考虑卖出21600的看跌期权和23200的看涨期权。

铝 【行情复盘】昨日沪铝主力合约AL2109低开低走，全天震荡走弱，报收于19090元/吨，下跌0.96%。夜盘有所反弹；隔夜伦铝震荡上涨。长江有色A00铝锭现货价格下跌290元/吨，南通A00铝锭现货价格下跌220元/吨，A00铝锭现货平均升贴水缩小到-20元/吨。
【重要资讯】7月19日，SMM统计国内电解铝社会库存82.9万吨，较前一周四小降0.3万吨，其中无锡、南海、上海地区库存续降，巩义地区表现持续累库，主因当地下游受限电及抛储量释放影响。据中国汽车工业协会统计分析，6月商用车产销同比大幅下降。分车型看，货车产销同比大幅下降，客车产销同比大幅增长。发改委官方宣布，继续分批开展铜铝锌储备投放，严厉打击哄抬价格、囤积居奇等行为。
【交易策略】从盘面上看，资金呈大幅流出态势，主力空头减仓较多。有消息称第二次抛储量或将超于第一次，另外关于整治市场的决心的发言也使得市场继续下行。河南地区电解铝产能4-5万吨因事故停产，目前影响较小。当前铝加工旺季有较为明显的环比走弱迹象，但铝锭社会库存继续去化，为铝价提供了较强支撑。操作上建议维持高位盘整的操作思路，高位单适量减仓，关注云南限电事件的发展，09合约下方支撑位18500。

锡 【行情复盘】受恐慌情绪拖累及缓解，以铜铝为核心的有色板块下跌后回调，沪锡夜盘小幅走强，小涨0.19%至22.85万元。强供需支撑依然存在，云锡停产检修和限电影响仍存，锡整体强势行情仍在持续。伦锡方面，伦锡由跌转涨，涨0.51%至3.355万美元，上周已经突破3.36万美元的历史最高位，强势行情仍未发生变化，对沪锡的有效支撑依然存在。综合考虑汇率、增值税率和港杂费等因素（根据了解，暂时无8%的关税），对锡价内外盘价格进行测算，3.2万的伦锡对应的到岸价格为24.04万元，3.3万的伦锡对应的到岸价格为24.77万元，3.384万的伦锡对应的到岸价格为25.38万元；即使加入运费的考量，伦锡价格依然高于沪锡价格。
【重要资讯】基本面方面依然利好锡价：库存方面，上海期货交易所指定交割仓库仓单继续减少109吨至3268吨，整体去库趋势依旧，消费旺季去库趋势仍将会持续；伦锡库存方面，伦锡库存维持在2300吨左右，当前库存依然处于低位。受锡锭产量下降和锡锭出口增加影响，锡锭表观消费量大幅下降；缅甸地区疫情管控依然影响当地选矿，预计整体矿供应难有恢复，冶炼厂提产压力较大，这均利好锡价。云锡部分停产检修仍在持续，6-7月份的锡产量也将受到影响，短期内锡锭供应仍然偏紧。云南省锡企再次限电影响产能，这将会继续提振锡价。据悉云锡逐步开始复产，一旦证实则对锡价形成一定的冲击。
【交易策略】虽然宏观因素拖累锡价，然基本面和外盘表现继续支撑着内盘锡价，沪锡显性库存去库持续，云锡停产检修和云南限电新进展继续利多锡价，故沪锡供需基本面依然较强。当前行情依然不建议做空，特别是伦锡依然强于沪锡和基本面没有发生变化背景下，依然维持逢低做多思路，上方将会不断刷新历史新高（涨至24万上方可能性大），下方第一支撑为21.6万的20日均线。如果云锡提产复产确认的话，那么锡价会出现回调，我们暂时维持回调则是做多机会。我们认为锡强势行情尚未发生变化，强势行情仍将会持续。

镍 【行情复盘】镍价上涨，收于139250，涨0.31%。震荡区域上沿以内暂转震荡反复。
【重要资讯】美元指数升至93附近后整理，避险需求引发市场整理震荡后反弹修复，美元指数整理。有色金属继续表现分化，镍波动有所放大，后期宏观面冲击延续性待观。印尼疫情反复，市场忧虑镍生铁出口及下半年相关镍项目进展，后续这继续会是市场关注焦点。镍矿石价格有走升。俄罗斯镍出口加征15%关税将实施，俄罗斯诺里尔斯克公司预计可能带来5亿美元税收损失，近期国内缺乏电解镍而尝试打开进口窗口，近月偏强格局暂延续。淡水河谷加拿大镍矿罢工料会持续较久。印尼提议限制新批镍生铁产能，不过现有已批项目仍在进行之中，产能继续会释放，下半年供应趋于改善。欧洲有新的硫酸镍产能释放。印尼力勤项目产品7月形成中间品供应回流国内已到港，将会增加国内硫酸镍供应。我国国内镍铁厂新产能逐渐释放产量。镍结构性短缺远期趋于逐渐缓解，预期过剩，但年内还是有一个渐进变化的过程，进口数据显示镍生铁回流压力有限价格坚挺，而电池相关镍资源需求强劲。后续关注进一步的镍生铁价格和进口量变化。从现货情况来看，镍现货交投依然非常平淡，升水波动，LME现货镍呈现升水，海外现货市场相对收紧，库存继续下降。新能源电池相关需求依然强劲，镍豆溶解需求依然存在，镍豆升水持坚，LME库存下降，近期LME贴水也有收窄。硫酸镍价格37000元，稳定，价格偏强运行。不锈钢现货市场价格较为坚挺，下调有限，初步的7月排产数据显示300系继续排产增加，但预期可能会被限产，因此近期大幅上涨。不锈钢仓单大幅下降，逢低获利了结平仓有所显现。
【交易策略】LME镍价自跌势中有所修复，转震荡，美元指数偏强整理，有色整体反复节奏易承压。沪镍在冲高回落反弹后注意140000元一线的收复意愿。不锈钢反弹过程相对偏强，对镍引导略偏多。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢脱离低位反弹，ss2108收至18695，2.02%。不锈钢期价受累跟调现货较坚挺，下游现货需求平淡。
【重要资讯】无锡市场300系价格稳中偏强运行，目前不锈钢期货价格依旧坚挺，处于历史高位。加之受限产消息以及现货资源依旧偏紧影响，今日价格持续整体偏稳运行，部分商家小幅上调价格。由于目前价格处于近几年的高位，成交情况也略显冷清，今日民营及大厂304冷轧涨幅在100元/吨左右，当前，民营304冷轧主流价格至19100-19200元/吨毛基，民营热轧资源五尺毛边主流价格至18200-18300元/吨。大厂资源主流价格至19500-19800元/吨切边基价。非洲铬矿运费上涨，国内限电限产对部分产能有影响，铬铁偏强，不锈钢厂逐渐提高铬铁招标价。不锈钢期货仓单量达41605，降2749吨，期货库存下降。市场近期拉涨不锈钢与不锈钢厂可能受限产影响相关，目前主要是江苏不锈钢厂有限产传言出现。预期7月继续300系增加排产。近期价格快速上涨下游需求显著放缓，而出口相关需求变化后期也需关注。
【交易策略】不锈钢基差走阔，仓单大幅回落，高位套保盘或有获利了结出现，下游需求淡，现货继续偏强期货弱。不锈钢2108合约高位震荡已经在加剧，18300失而复得，上方整体偏强格局不改，短期内共振调整意愿有所释放，暂转震荡，反弹较积极。继续注意与镍的共振波动变化。目前镍/不锈钢比值处于不锈钢期货上市以来低点位置附近，处于低位反复之中。

螺纹   【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约隔夜盘上涨0.34%，收于5620元/吨。
现货市场：现货北京地区主流报价持平，河钢敬业5170-5200、鑫达5160-5190，商家反馈整体成交不太积极。上海地区下跌20，中天资源5190-5230、永钢5210-5240、三线5070-5180。全国建材日成交量18万吨。
【重要资讯】
据Mysteel了解目前江苏省各钢企都接到了今年产量不超去年的明确指标，据相关企业反馈后期也会从财务口径去核算产量数据，严控今年全省的产量。目前省内部分钢厂已经开始安排减产计划，但鉴于后期压减的产量差异较大，钢厂减产的节奏也会不同。
1-6月累计，全国一般公共预算收入117116亿元，同比增长21.8%。全国一般公共预算支出121676亿元，同比增长4.5%。
【交易策略】
供给收缩的消息仍不断传出，据悉江苏各省钢企接到产量不超过去年的指标，生态环境督察组入驻山西指出钢铁行业去产能弄虚作假的问题。6月经济数据公布后，房地产和基建增速仍较低，但环比有所改善，短期宏观不确定性消除。7月上旬粗钢日均产量降至去年同期，因此虽然需求下滑的预期也较强，但与供应在后期可能下降的幅度相比，需求还难以给出相同甚至更高的降幅，从而使钢材供应呈现偏紧预期，特别是进入旺季后。整体看，旺季之前，减产预期对市场影响仍较大，若需求环比改善，且未出现类似5月中旬的调控政策，螺纹仍将维持高位运行，由于近期宏观市场波动加大，2201合约做多价格可放在5300元附近。

热卷   【行情复盘】期货市场：夜盘热卷偏强运行，热卷2110合约收盘价6002元/吨，涨1.76%。现货市场：昨日各地现货价格小幅回落，上海4.75热卷价格跌20至5880元/吨。

【重要资讯】据Mysteel了解目前江苏省各钢企都接到了今年产量不超去年的明确指标，据相关企业反馈后期也会从财务口径去核算产量数据，严控今年全省的产量。目前省内部分钢厂已经开始安排减产计划，但鉴于后期压减的产量差异较大，钢厂减产的节奏也会不同。

【交易策略】近期受压减粗钢产量消息影响，热卷连续增仓上行，热卷10合约涨至5月初水平，盘面压力增加。中期从公布的6月份宏观经济数据来看，制造业投资较强，同比增长16.4%，增速较5月份回升2.9个百分点，热卷需求仍有一定韧性，而供给端受到压减粗钢产量政策影响，随着近期公布的粗钢产量数据来看，粗钢压减政策落地概率较大，河北地区粗钢产量已实现同比下降，热卷整体供需预期偏强。盘面仍处于多头趋势，关注逢低做多机会。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场： 昨夜盘铁矿石盘面小幅走强，主力合约上涨1.15%收于1235.
现货市场：昨日间进口矿现货价格集体走弱，低品矿价格跌幅更为明显。截止7月20日，青岛港PB粉现货报1476元/吨，环比下跌9元/吨，卡粉报1821元/吨，环比下跌9元/吨，杨迪粉报1215元/吨，环比下跌10元/吨。7月19日普氏62%Fe指数报220.05美金，环比下降1.05美金。
【基本面及重要资讯】
7月16日力拓发布二季度产销报告，二季度皮尔巴拉业务铁矿石产量为7590万吨，环比一季度下降1%，同比下降9%。2021年上半年铁矿石业务总产量为1.523亿吨，同比下降5%。二季度发运量为7630万吨，环比下降2%，同比下降12%。今年上半年总发运量为1.541亿吨，同比下降3%。力拓预计今年的发运目标会处于3.25-3.4亿吨区间的下限值。
印度矿业巨头NMDC已将铁矿石价格每吨降低200卢比（合2.68美金）。调价后块矿的价格为7,450卢比/吨（合99.96美金），而粉矿价格为6,360卢比/吨（合85.34美金）。
印度最大的铁矿石生产商NMDC本季度业绩创历史新高。其本财年第一季度产量同比增长34%，至889万吨。2021年6月份，其铁矿石产量为298万吨，同比增长18%。4月至6月期间的销售额同比增长了49%，达到957万吨。6月份铁矿石销量为318万吨，同比增长28%。
1-5月我国生铁产量共计3.8亿吨，同比增长5.4%，5月全国生铁产量7815万吨，同比下降0.2%。
2021年1-5月我国再生钢铁原料累计进口24.6万吨，5月进口11.47万吨，环比增加50.45%。其中从日本进口8.17万吨，从韩国进口2.71万吨。
昨日间铁矿主力合约低开高走，夜盘延续涨势。短期来看铁矿主力合约在1250一线或仍将有所反复，但在基本面和基差修复的配合下预计大概率会完成突破，打开新一轮上涨空间。铁矿近期的交易逻辑是其自身供需逐步改善，钢厂利润逐步修复共同驱动下的基差修复。盘面的高基差在上周已开始出现明显修复，是盘面持续上行的重要驱动。随着华东地区逐步出梅，终端用钢需求最为低迷的时刻或已过去，上周成材总库存6周以来首次下降。其中钢厂厂内库存去化速度有所加快，五大钢种产量出现止跌回升。而日均铁水产量也进一步恢复，上周重回230万吨以上。钢厂由于前期厂内铁矿库存水平较低，主动采购意愿有所增强，铁矿实际需求向好。随着成材消费逐步走出淡季，宏观层面对流动性担忧的缓解，叠加后续减产预期，近期成材价格涨幅较为可观，现货涨幅大于炉料端，钢厂实际利润空间得到改善，将对铁矿后续价格再度形成正向反馈。7月以来外矿发运持续回落，已开始体现到本期到港量上，港口库存近期将再度开启去库模式。力拓二季报中预计其全年发运将处于3.25-3.4亿吨的目标下限，中高品澳粉下半年供给增量有限。随着钢厂利润的逐步改善，对中高品矿的追逐热情将再度回归，中高品矿在三季度有阶段性错配的可能，现货价格有望挑战前高。从基差的角度来看，近期I2109合约有进一步修复的需求，盘面仍具上行空间。
【交易策略】
I2109合约近期有望在基差修复的驱动下进一步上行，操作上应以逢低吸纳策略为主，短期关注1250附近的压制力度。

锰硅   【行情复盘】
期货市场：昨日锰硅盘面从高位回调，主力合约全天小幅收跌0.61%至7878。
现货市场：受盘面近期走强以及内蒙主产区限电提振，锰硅现货市场信心持续增强，日间各主产区继续上调报价。截止7月20日，内蒙主产区价格报 7600元/吨，环比上涨25元/吨，广西主产区价格报7525元/吨，环比上涨25元/吨。前期大幅走低的基差有所修复。由于内蒙地区限电影响更为明显，故现货价格再度呈现北高南低的格局。
【重要资讯】
河钢7月锰硅钢招采量报25130吨，环比6月下降3970吨，同比下降2650吨。首轮询盘价格报7500元/吨，环比下降300元/吨。
6月全国锰硅产量环比下降2.4%至915269吨，综合开工率环比下降1.9个百分点至59.3%。
2021年5月我国锰矿进口量约285.42万吨，环比4月增加27.04%，由于低基数的原因同比增加82.13%。其中以澳矿的进口环比增幅最为明显。
康密劳对华8月锰矿装船报价：加蓬块为5.2美元/吨度（环比上涨0.15美金/吨度），加蓬籽5美元/吨度（环比上涨0.15美元/吨度。South32对华8月澳矿报盘环比上涨0.22美金/吨度，报5.5美金/吨度。UMK对华8月Mn36%南非半碳酸装船报价4.7美金/吨度（环比下降0.2美金/吨度）。
昨日间锰硅盘面出现高位回调，技术走势上看上行趋势未破，但基本面暂不具备支撑期现价格进一步上涨的条件。现货市场报价进一步上调，前期快速走低的基差有所修复。日间内蒙乌兰察布再度出现限电扰动，但盘面的提振作用已不明显，盘面前期已充分计价近期限电对锰硅生产端的影响。待后续电力供应逐步后，当前盘面高估值将难以为继，有再度回归实际供需的需求，需注意规避由此产生的盘面价格快速下调的风险。从基本面的角度来看，短期锰硅供给端确受到一定影响，内蒙主产区各主要厂家近期已无法按时交货。上周全国锰硅产量下降至190050吨，环比下降7.65%。需求方面，随着华东地区逐步出梅，上周成材总库存6周以来首次下降，五大钢种产量出现止跌回升，对锰硅的周度需求环比增加2.2%至161624吨。锰硅实际供需有明显走强。但中期来看锰硅供需逐步宽松的大趋势已基本确立。在粗钢压产预期下，下半年钢厂减产压力将逐步增加，铁合金整体需求端大概率确定将不断走弱。而供应方面，作为铁合金生产最重要主产区，内蒙和宁夏主产区的限产在上半年已逐步落地，后续即便供应端仍有阶段性扰动但预计对实际产量的影响规模将不及上半年。在此背景下，每次受短期消息驱动的盘面上涨都应看作中长期布局卖出套期保值的时点。
【交易策略】
对于当前的锰硅主力合约而言，当前已充分反应供给端收缩预期，不宜继续追高。待市场短期情绪平复后有再度下行收敛现货价格的可能。当前合金厂家可积极尝试在盘面进行卖出套保，品种间可尝试多锰硅空硅铁的套利操作。
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硅铁   【行情复盘】
期货市场：昨日硅铁盘面继续回调，主力合约全天收跌1.79%收于8646。
现货市场：前期硅铁盘面价格的上涨对其现货市场价格的提振作用有限，近两日盘面看涨情绪降温，各主产价格继续维持稳定。截止7月20日，内蒙古鄂尔多斯现货价格报8300元/吨，宁夏银川报8200元/吨，环比持平与前一日。锰硅与硅铁的现货价差周初以来持续收敛。
【重要资讯】
6月全国硅铁产量环比下降2.38万吨至50.92万吨，较去年同期增8.16万吨。
河钢对硅铁7月钢招价格敲定8700元/吨，环比上调200元/吨，较首轮询盘上调100元/吨。本轮招标量为2060吨，环比下降1506吨。
根据海关数据显示：2021年5月我国硅铁出口量为46883.46吨，环比4月下降2.89%，同比增加61.8%。
昨日间硅铁盘面出现高位回调，走势继续弱于锰硅，继现货价差收敛后，近日来锰硅和硅铁的盘面价差也开始出现收敛。从限电地区的产能分布情况来看，本次硅铁实际供应端所受的影响不及锰硅，故硅铁本轮涨幅相较锰硅而言略小。经过年初以来供应端收缩预期与实际产量居高不下的反复博弈后，当前供应端的扰动对盘面的提振作用正逐步边际减弱，盘面上涨缺乏良好的量能配合，市场一致性看涨预期不如前几轮上涨。现货市场价格始终维持稳定。待盘面短期看涨情绪褪去后，有再度回调向现货价格靠拢的可能。近期硅铁供需有所走强，一方面是由于近期限电确对硅铁的生产端造成了短期冲击，部分合金厂家已无库存，供给端出现短期缺口。需求方面，上周成材总库存6周以来首次下降。其中钢厂厂内库存去化速度有所加快，五大钢种产量出现止跌回升，钢厂端对硅铁需求转好。金属镁近期下游需求有所改善，加之自身库存较低，使得镁厂开工积极性提升，部分前期检修厂家复产，75硅铁需求有所回升。但中期来看，随着下半年钢厂减产压力的增加，硅铁的需求曲线将不断下移。供应方面，内蒙和宁夏主产区的限产在上半年已逐步落地，后续即便供应端仍有阶段性扰动但预计对实际产量的影响规模将不及上半年。中期来看硅铁供需拐点已至。当前合金厂家利润仍较为可观，但钢厂多以转入亏损状态，上下游利润面临着重新分配，钢厂后续对合金价格的打压意愿将增强。
【交易策略】
预计本轮限电对硅铁盘面价格的提振较为短期且幅度有限，待市场短期情绪平复后有再度下行收敛现货价格的可能。当前合金厂家可积极尝试在盘面进行卖出套保，品种间可尝试多锰硅空硅铁的套利操作。

玻璃   【行情复盘】
夜盘玻璃期货盘面偏强运行，主力09合约涨1.13%收于3045元。
【重要资讯】
现货方面，周二国内浮法玻璃市场稳中有涨，南方表现稍强。华北市场润安、耀华上调2-3元/重量箱，沙河区域价格基本走稳，出货尚可；华东山东、安徽、浙江部分厂价格上调1-4元/重量箱不等，新价逐步落实，厂家交投尚可；华中地区整体交投尚可，新价陆续跟进，部分后期仍有调涨计划，下游加工厂刚需采购居多，玻璃厂库存多数已处低位；华南市场旗滨、信义、台玻、鸿泰、南宁厂白玻价格上调2元/重量箱，八达涨1元/重量箱；东北本溪玉晶上调1元/重量箱，出货良好；西北市场多数厂暂稳观望，新疆光耀白玻上调1元/重量箱；西南成都明达报涨0.3-0.5元/平方米。
上周重点监测省份生产企业库存总量为1885万重量箱，较前一周减少111万重量箱，减幅5.56%。
浮法玻璃企业库存加速下滑，下游订单饱满，存在补货刚需，原片生产企业库存基数低，拉涨情绪较高，加上业内对后期市场预期较好，中下游采购积极性有所提升，进一步带动企业出货。分区域看，华北沙河整体出货较平稳，周内沙河厂家库存小降至56万重量箱，贸易商库存小增，整体基本稳定，周边区域出货有所好转；华东整体库存延续下降趋势，受涨价提振，部分刚需集中提货，山东、江苏多数厂白玻产销基本平衡，浙江主要厂家出货略显逊色，虽库存略增，但压力不大；华中周内产销良好，玻璃厂家库存继续下降，部分降至低位，加工厂按订单采购为主，需求支撑尚可；华南整体交投平稳，市场观望氛围较浓，多数厂家稳价出货、控制库存；西北周内内蒙、陕西个别厂整体出货稍有好转，其余多数厂产销仍显一般，整体库存维持小增趋势。
【交易策略】
梅雨季期间玻璃生产企业库存累积后，现货市场情绪一度归于平静；上周企业库存首次下降，随着长江中下游出梅，需求端主动补库存，玻璃生产企业库存在本周再度下滑。期货方面，淡季累库的影响被盘面消化，市场再度回归房地产竣工需求逻辑。下半年玻璃供需偏紧态势将延续；长期来看，供给端持续保持稳定增长，是行情的决定性因素，但在下半年的需求旺季仍有供不应求的担忧。建议短线多单暂时止盈，警惕高温期间电力供应紧张下游加工企业电力需求难以满足，需求恢复缓慢导致的高位回调风险。01合约前期跟随市场情绪大幅拉升，为生产企业布局淡季卖保提供了难得的机遇，建议3000元上方积极把握。

原油   【行情复盘】
隔夜内外盘原油窄幅震荡，国内SC原油低开震荡，主力合约约跌0.53%。市场对疫情的担忧引发系统性风险，股市、商品市场大跌后有所企稳，但通胀上升导致货币收紧预期进一步增强以及OPEC+达成增产预期继续令盘面承压。
【重要资讯】
1、德国商业银行的Eugen Weinberg表示，"全球需求似乎仍在动态复苏，因此尽管OPEC+将增产，但未来几个月石油市场应会出现供应短缺。"
2、CFRA能源市场分析师Stewart Glickman：除非新冠德尔塔变种真的像山火蔓延那样传播，否则欧佩克+增加的原油产量将被市场悉数吸收，完全不会压低原油价格。
3、API库存报告显示，上周美国原油增80.6万桶，汽油增330.7万桶，取暖油减122.5万桶。
4、高盛：考虑到德尔塔变种病毒的不确定性和供应发展的缓慢速度，未来几周油价可能会继续剧烈波动。预计第三季度石油市场短缺为150万桶/日（此前为190万桶/日），第四季度为170万桶/日。预计2021年第三季度布伦特原油均价为75美元/桶，第四季度为80美元/桶。
【交易策略】
SC原油技术上跌破60日均线支撑，整体趋势转弱，短线盘面偏弱运行，SC原油关注下方400附近支撑。
 

沥青   【行情复盘】
期货市场：沥青期货低开震荡，主力合约收于3146 元/吨，跌2.66 %，持仓量增加6499 手。
现货市场：昨日国内主力炼厂价格持稳，个别地炼小幅调整。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3500 元/吨，山东3260 元/吨，华南3420 元/吨，西北3400 元/吨，东北3575 元/吨，华北3225 元/吨，西南3650 元/吨。
【重要资讯】
1.供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率持续下降，但市场供应保持充裕，下周部分炼厂复产或导致资源供应进一步增加，此外期货盘面下跌也将导致部分低价期现资源释放。最新一期的开工数据显示，国内73家主要沥青炼厂总开工率为36.90，环比变化-2.2 %;从7月的排产情况来看，沥青排产仅为289万吨，环比明显减少。
2.需求方面：全国多地遭遇大范围降雨令公路项目施工进一步受阻，沥青刚性需求整体表现低迷，终端贸易商拿货积极性下降，目前终端多以合同和消耗社会资源为主，补货需求不佳。
3.库存方面：近期国内沥青库存仍维持高位，下游补货积极性较低令社会库存有一定消耗，但一定程度上加大了炼厂库存压力。最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为118.16万吨，环比变化0.4%，国内33家主要沥青社会库存为91.84万吨，环比变化-1.6%。
【交易策略】
成本端大幅下跌打压沥青走势，沥青技术上跌破60日均线后下方空间打开，但由于上周沥青盘面大跌后已有抄底资金入场，对盘面有一定支撑，但不排除后期补跌，短线仍需关注成本驱动，预计偏弱运行。

高低硫燃料油 【行情复盘】
今日高低硫燃料油价格大幅下挫，FU2109合约上涨-83元/吨，涨幅-3.28%，LU2109合约上涨-148元/吨，涨幅-4.35%。
【基本面及重要资讯】
1. 美国至7月16日当周API原油库存(万桶)：前值 -407.9，预期 -416.7，公布 80.6。
2. 根据MPA数据，新加坡6月船燃销量411.3万吨，环比5月上涨1%，同比去年同期增加7.4%，其中新加坡6月低硫燃料油销量为274.6万吨，环比5月下降1.1%，而高硫重质燃料油销量则达到106万吨，环比5月上涨7.6%。
3. 根据IES数据：截至2021年7月14日，本周期新加坡燃料油库存2308.8万桶，比上周期增长26.7万桶。
【交易策略】
原油方面:沙特与阿联酋之间达成一项折中方案，使得供给端产量情况基本确定，该协议内容也符合我们此前设定的中性情景预期。API公布库存数据，较预期累库。燃料油库存方面：从燃料油库存数据来看，新加坡与富查伊拉地区燃料油库存本周小幅增加，但认为仍不改其三季度库存去库趋势。需求方面：新加坡地区最新船燃销量数据表明，高硫燃料油船燃需求量随着经济效应显现开始边际回升。 综合分析：原油方面产油国达成新的产量协议，新方案较预期偏空，但供给端不确定性风险消退，需求端：短期受到德尔塔病毒肆虐影响，使得感染病例大幅增加，引发对原油需求担忧，API公布库存数据，显示库存开始累库。燃料油方面，原油供给端的逐步增产措施，使得后市中重质原油供给增加，同时中东及南亚地区发电需求开始启动，供增需增情景下，燃料油自身基本面矛盾不明显，主要矛盾仍在成本端，能源品上涨趋势被破坏，供给增加，短期需求有走弱倾向，库存小幅累库情况下，能源品价格预计仍呈震荡偏弱局面。

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场：夜盘L/PP期货价格震荡运行，LLDPE2109合约上涨55元/吨，涨幅0.66%，PP2109合约上涨87元/吨，涨幅1.02%。
现货市场：PE现货市场价格震荡运行，整体涨跌20-50元/吨，国内LLDPE的主流价格在8250-8500元/吨。PP现货市场价格涨跌互现，整体波动幅度50-100元/吨，今日国内PP拉丝价格在8400-8650元/吨之间。
【基本面及重要资讯】
1.截至7月20日，主要生产商库存水平在69.5万吨，与前一工作日相比下降3万吨，降幅在4.14%，去年同期库存大致在78万吨。
2.据海关总署公布数据显示：2021年6月PE进口量103.77万吨，环比增加-7.83%，同比增加-43.29%，其中LLDPE进口量32.97万吨，环比增加-8.08%，同比增加-49.49%。
3.据海关总署公布数据显示：2021年6月PP进口量40.54万吨，环比增加18.54%，同比增加-50.27%。
【交易策略】短期 PE/PP产量变化不大，对国产供应影响有限，海关总署公布6月份PE/PP进口数据表明，PE进口量依然维持偏少预期，PP进口量小幅增加，但增加幅度有限。需求方面，农膜开工率继续低位回升，BOPP 开工率维持，塑编及注塑开工率增加，下游需求开始缓慢提升，利多商品价格。中游社会库存及石化库存本周小幅累库，产业链库存开始负反馈，库存在上游及中游环节累积；下游企业库存虽处低位，但刚需补库，价格连续上行，影响下游企业备货意愿及节奏，着重关注下游企业补库节奏。聚烯烃内外盘价格差距小幅走弱，理论出口利润打开，但是由于海运费较高，实际出口动力不足。利润方面：油制烯烃利润依然低位维持，原油价格近期回调，使得油制烯烃成本驱动减弱，动力煤需求旺季以及供给增加影响，价格高位震荡。综合分析：在产量短期环比变化不大，进口继续维持偏少预期，需求开始边际回升，动力煤价格坚挺使得聚烯烃价格有较强支撑，但由于产业链库存去化不畅以及原油成本驱动减弱影响价格上涨幅度，多空交织影响下，预计聚烯烃价格走势以震荡行情为主，建议观望。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：夜盘，乙二醇跟随煤价继续冲高，09合约收于5340，涨幅0.15%。
现货市场：基差持稳，现货升水09合约45。
【基本面及重要资讯】
（1）从供应端来看，装置重启与检修并行，且台风季临近，进口量存在较大的不确定性。近期河南能源永城两套各20万吨/年的乙二醇装置已重启一套，另一套预计明后天出料。但由于当前煤炭供应偏紧，8月份内蒙地区仍有多套装置存在检修停车计划，因此煤化工开工率预计持续维持低位。7月份进口货源偏低，且台风季来临，市场担心后续进口量受天气影响而降低。
（2）从需求端来看，短期乙二醇刚需强劲。终端多数企业对原料备货至7月下旬，江浙织机受高温天气、用工紧张原因而下降至80%，聚酯库存压力不大，开工率维持在93%-94%，超出市场此前预期，乙二醇刚需向好。
（3）从库存端来看，截至7月19日（周一），华东主港乙二醇库存为57.8万吨（-4.9万吨）。近期港口到港货物偏低，预计月底之前主港暂无大幅累库压力；但7月底或8月初，随着部分美国货源抵港，进口量或开始回升，届时港口库存压力环比或增大，但绝对库存仍处于低位。
 【交易策略】
近期，乙二醇华东主港库存维持低位，且短期供需中性，油价虽偏弱，但煤价目前仍偏强，乙二醇成本端仍存在一定的支撑，近月09合约多头思路对待，远月01合约中期存在回落压力，短线关注9/1正套机会。

PTA 【行情复盘】
期货市场：夜盘，PTA止跌反弹，TA2109合约收于5030，涨幅0.88%。
现货市场：基差走强，7月底货源在09+25~30附近成交，8月中货源在09+30成交。
【基本面及重要资讯】
（1）从成本端来看，海外疫情严峻，市场存恐慌情绪，油价高位回调，成本端转弱。PX市场休市，周二暂无成交报价。
（2）从供应端来看，7月供应端损失量偏大，现货货源流动性偏紧。装置方面，洛化32.5万吨/年的PTA装置6月底检修，目前已重启。但目前逸盛新材料360万吨/年的装置降负至5成运行，福海创450万吨/年的装置近期负荷下降至8成，月底或开始检修9-10天。7月份供应端损失仍偏大，加之主力供货商此前缩减合约货供应量，现货市场货源偏紧，基差坚挺。初步来看，由于8月上旬福海创仍在检修，预计8月供应端亦压力不大。
（3）从需求端来看，短期PTA刚需强劲。终端多数企业对原料备货至7月下旬，江浙织机受高温天气、用工紧张原因而下降至80%，聚酯库存压力不大，开工率维持在93-94%，超出市场此前预期，PTA刚需向好。
（4）从库存端来看，截至7月16日（周五）PTA社会库存为310.1万吨（-2.82万吨）。7月份PTA供需压力不大，去库幅度或超20万吨，短期PTA供需面依旧偏紧。同时，8月份PTA仍有去库预期，09合约当前供需偏强。
【交易策略】
7-8月PTA供需面存去库预期，09合约供需面向好，但国际油价近期弱势整理，成本端趋弱，PTA09合约暂时关注下方60日均线支撑，近月多单入场需等待油价企稳反弹。

短纤   【行情复盘】
期货市场：隔夜，短纤跟随成本低开高走，PF2109收于7152，涨0.48%。
现货市场：现货价格下跌，江苏基准价6900（-120）元/吨，以点价成交为主。
【重要资讯】
（1）工厂产销率42.60%（+9.25%），产销一般。（2）装置方面，三房巷40万吨计划7月25日检修25天，华西20万吨装置检修待定；前期检修的高新、经纬和逸锦等装置预计7月重启，但目前未有进展，若三房巷检修落地，则产量将下降。（3）截至7月16日，涤纶短纤开工率98%（+2.7%）装置重启，开工率回升；工厂库存4.1天（+0.3天），需关注装置检修和重启状态。（4）截至7月16日，下游涤纱厂原料库存23.1（+1.1）天，逢低补货后，库存回升；涤纱开机率为73%（+0%），暂时持稳，纱厂订单较好。（5）截至7月16日，终端纱线库存12.1（-0.5）天，订单较好，库存震荡回落；坯布库存25（-0.4）天，在25天左右震荡。（6）成本端，原油高位回落，但从供需面来看，原油震荡走强趋势不变； PTA装置检修和投产对冲，下游需求较好，期价预计偏强震荡；乙二醇国内外检修增多，港口库存回落，期价偏强震荡。
【交易策略】
当前原油高位回落，拖累短纤走弱，建议观望为主，关注7000支撑。中期来看，8月下游及终端订单仍有改善预期，预计短纤价格震荡走强，待止跌企稳后逢低做多。风险提示，成本走弱，需求不及预期。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：隔夜，原油暂稳，苯乙烯低开高走， EB2109收于8893，涨0.24%。
现货市场：企业报价稳中有降，现货价格下跌，部分补货入市，主要按需成交。江苏现货9030/9100， 7月下9030/9090，8月下8980/9010。
【重要资讯】
（1）装置方面，山东玉皇预计7月27日重启，吉林石化7月15日和22日分批重启，古雷石化60万吨/年装置计划7月25日投料，月底产出；北方华锦7月15日停车检修一个月；大庆石化7月20日停车检修15天；华泰盛富4计划月底降负运行；齐鲁石化计划8月2日检修45天，供应将回升。（2）库存，隆众数据，截至7月18日，江苏社会库存9.98（+0.72）万吨，商品库存7.33（+0.68）万吨，本周部分船货延期，若提货保持，下周预期去库。（3）下游，截至7月16日，EPS开工率59%（+2%），部分将装置重启，开工将继续回升，但终端需求仍偏弱；PS开工率72.19%（-0.34%），雅仕德7月7日短停两周，惠州仁信7月10-14日短停，北方华锦7月15日停车，开工维持低位；ABS开工率83.68%（+0.33%），吉林石化58万吨/年已重启，辽通化工20万吨/年7月14日停车检修35天，开工回升，终端仍处淡季。（4）成本端，原油高位回落，但从供需面来看，原油震荡走强趋势不变；纯苯浙石化二期已有产出，供应增量，价格将震荡回落。
【交易策略】
成本走弱，供应预期增加，需求刚需为主，月底或有补空需求，主力09合约预计震荡偏弱，建议逢高做空。波动区间8300-9200，关注成本走势和装置动态。

液化石油气   【行情复盘】
夜盘，PG09合约小幅上涨，截止至收盘，期价收于4843元/吨，期价上涨30元/吨，涨幅0.62%。
【重要资讯】
原油方面：美国API公布的数据显示：截止至7月16日当周，API原油库存较上周增加80.6万桶，汽油库存较上周增加330.7万桶，精炼油库存较上周下降122.5万桶，库欣原油库存较上周下降356.7万桶。原油库存增加的情况下，隔夜油价走势偏弱。CP方面：19日，8月份的CP预期，丙烷656美元/吨，较上一交易日涨1美元/吨；丁烷656美元/吨，较上一交易日涨1美元/吨。现货方面：20日现货市场较为稳定，广州石化民用气出厂价稳定在4518元/吨，上海石化民用气出厂价下降100元/吨至4300元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在4400元/吨。供应端：上周检修装置较多，部分炼厂开工率有所下滑，供应端局部回落。卓创资讯数据显示，7月15日当周我国液化石油气平均产量73506吨/日，环比上期减少898吨/日，减少幅度1.21%。需求端：当前工业需求较为稳定。7月15日当周MTBE装置开工率为55.06%，较上期下降0.33%，烷基化油装置开工率为47.23%，较上期下降0.82%。当前民用气需求仍处于淡季，民用气需求短期难以大幅增加。船期方面：按照7月15日卓创统计的数据显示，7月中旬，华南3船冷冻货到港，合计6.5万吨，华东8船冷冻货到港，合计20.9万吨。短期到港量略有下降。
【重要资讯】
短期液化气走势跟随原油变动，当前原油市场的波动性加剧，油价大幅走低带动液化气高位回落，操作上建议PG09合约可轻仓试空。

焦煤   【行情复盘】
夜盘焦煤09合约继续上涨，截止至收盘，期价收于2095元/吨，期价上涨43元/吨，涨幅2.1%，从盘面走势上看，短期走势依旧偏强。
【重要资讯】
为推动各地区进一步认真贯彻落实习近平总书记关于安全生产的重要论述，扎实开展重点行业领域安全风险隐患排查治理，坚决遏制近期一些行业领域事故多发的势头，国务院安委会办公室近日派出8个工作组，在7月底前对16个省份开展安全生产明查暗访。此次明查暗访聚焦矿山、消防、危险化学品、工贸、燃气等重点行业领域。在目前安监依旧较为严格的情况下，国内炼焦煤供应仍难以大幅增加。需求端：当前焦化企业整体开工率维持稳定，但20日中央第一生态环境保护督察组对山西省开展了第二轮生态环境保护督察，后期需关注焦化企业开工率变化情况。进口煤方面：9日三大主要口岸总通关车数90车，通关车辆依旧偏低。
【交易策略】
在煤矿安监趋严的背景下，国内焦煤产量难以大幅放量，同时澳煤通关遥遥无期，蒙煤通关量偏低，主焦煤供应缺口短期仍难以弥补，故期价短期仍将偏强运行，操作上2100元/吨上方多单逐步止盈离场。

焦炭   【行情复盘】
夜盘焦炭09合约窄幅震荡，截止至收盘，期价收于2745元/吨，期价上涨66元/吨，涨幅2.46%，从盘面走势上看，短期期价走势偏强。
【重要资讯】
7月16日，临汾市委办公室印发《临汾市大气污染整治百日攻坚行动工作方案》，通知该地区部分焦化自7月17日-9月30日，结焦时间开始延长至36小时，限产15%-35%，合计影响焦炭日产量0.5万吨，部分钢厂高炉限产20%-50%。7月20日中央第一生态环境保护督察组对山西省开展了第二轮生态环境保护督察。在环保趋严的情况下，焦炭供应将局部收紧，后期需关注焦化企业开工率的变化。需求端：目前安徽、甘肃先后要求钢企填报2021年粗钢压减任务表，在压产政策的影响下，部分钢厂减产预期较强，近期山东某主流钢厂继续暂停收货，市场心态较为悲观。库存方面：焦炭整体库存略有增加。16日当周焦炭整体库存为681.86万吨，较上期增加2.78万吨，整体库存已经连续三周增加，其中100家独立焦化企业焦炭库存39.13万吨较上期增加5.63万吨，在下游补库积极性偏低的情况下，焦化企业库存开始有所累积。
【交易策略】
钢厂控制到货并开始二轮提降，并不支撑焦炭价格持续走高，同时随着各地出台粗钢压减政策，焦炭需求将大幅下降，焦炭仍将偏弱运行。短期由于焦煤走势偏强，盘面焦化企业已经处于亏损，故焦炭短期难以下跌，操作上等待焦煤反弹结束之后，逢高做空焦炭的机会。焦炭09合约高位空单可在2750元/吨上方轻仓试空。

甲醇   【行情复盘】
受到商品市场普跌的影响，甲醇期货窄幅低开，重心弱势下探，跌破2700关口，并进一步下破五日均线，最低触及2685，午后盘面有所上行，最终收跌。甲醇表现相对抗跌，录得长下影线。隔夜夜盘，期价窄幅整理。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场气氛平稳，价格延续稳中有升趋势，低价货源有所减少。上游煤炭市场强势反弹，成本端持续抬升。受制于成本压力，甲醇企业报价上调。西北主产区企业报价上涨较为温和，内蒙古北线地区商谈在2150-2170元/吨，南线地区商谈2150元/吨。甲醇厂家近期大部分签单平稳，出货顺利。7、8月份，装置检修计划较多，甲醇行业开工水平降低，区域内供应收紧，压力有所缓解，但整体维持充裕态势。下游市场需求难有改观，煤制烯烃装置运行平稳，传统需求方面淡季提升空间有限，此外工厂原料库存累积，因此追涨热情并不高，贸易商稳价出货为主。海外市场生产装置尚未完全恢复，刚需支撑下，价格高位运行，甲醇进口增长缓慢。沿海地区库存窄幅波动，累积不明显，处于偏低水平，压力暂时不大。
【交易策略】
甲醇基本面略有好转，利好刺激相对不足，期价震荡走高，上方空间在2800-2850附近，多单谨慎持有。

PVC 【行情复盘】
PVC期货受挫下行，盘面窄幅低开，重心不断走低，下破五日均线，最低触及9115，但快速止跌反抽，收复至9300关口附近，日内波动幅度加剧，录得长下影线，结束五连阳。隔夜夜盘，主力合约窄幅下探。
【重要资讯】
受到期货调整的影响，国内PVC现货市场气氛降温，各地区主流价格有所松动，但低价货源数量依旧不多。PVC基差修复完成，现货由前期的深度升水转为窄幅贴水或平水状态。上游原料电石供应紧张态势难以缓解，部分出厂报价跟涨，成本端不断提升。PVC企业生产压力增加，虽然近期新接订单情况欠佳，但厂家多挺价报盘。生产装置运行不稳定，存在降负荷现象，PVC供应端仍存在一定支撑。下游市场操作偏谨慎，刚需补货为主。PVC现货价格长期高位运行，导致下游制品厂面临较大亏损压力，高价货源向下传导不畅，现货实际成交不温不火。尽管贸易商持货成本较高，但商谈价格窄幅松动。由于市场整体可流通货源仍不多，华东及华南地区社会库存持续处于低位，难以累积，从侧面反映市场供需矛盾尚不突出。
【交易策略】
市场多空因素交织，PVC高位震荡洗盘，进一步有效突破前高阻力较大，激进者可轻仓试空。

动力煤 【行情复盘】昨日动力煤主力合约ZC2109低开高走，全天震荡偏强，报收于918.4元/吨，上涨0.5%。夜盘高开高走，继续走强。现货方面，动力煤坑口现货价格有所上涨。曹妃甸港5500大卡动力煤现货价格继续大幅上行。
【重要资讯】秦皇岛港库存水平继续下降，锚地船舶数量有所减少。港口方面，产地煤价上涨到港成本不断抬升，港口库存创新低，可售货源稀少，市场情绪继续向好，贸易商报价继续上涨，下游接受度有提高，但对较高价仍显犹豫。目前产地增产效果不明显，铁路运输受雨水影响较大，港口库存仍有回落可能，短期看煤价支撑较强。进口煤方面，外矿报价继续稳中上调，印尼巴拿马船型（CV3800）部分报价已经突破FOB70美元/吨，而印尼（CV4700）部分报价也突破FOB100美元/吨。目前印尼疫情虽然对煤炭供应影响不大，然而后期货物船期推迟的可能性较大，后期供应或将更加紧张。
【交易策略】从盘面上看，资金呈小幅流入态势，主力空头增仓较多。上周煤矿突发事故带来榆林地区煤矿部分停产，供应端紧张再度加剧。7月以来供应端放量不足，港口调入量不佳，盘面持续坚挺，目前又有突发事件影响，煤价易涨难跌。建议暂时观望为主，布局空单需格外谨慎，建议逐步建仓，09合约上方压力位950。

纯碱   【行情复盘】
夜盘纯碱期货盘面大幅拉升，主力09合约再创新高，涨2.6收于2367元。
【重要资讯】
现货方面，周二纯碱市场高位整理，市场交投气氛温和。海化老线尚未开车运行，中盐红四方纯碱装置已经开车，江西晶昊纯碱装置周一夜间停车检修。纯碱厂家开工负荷提升缓慢，纯碱厂家货源供应依旧偏紧，部分厂家封单不接，贸易商轻碱出货价格持续报涨。
华北地区纯碱市场变动不大，河北地区纯碱厂家轻碱主流出厂价格在1950元/吨，控制接单，轻碱主流送到终端价格在2100元/吨左右，重碱主流送到终端价格在2200-2250元/吨。山东地区纯碱厂家轻碱出厂价格在1950-2050元/吨，外部轻碱货源送到终端价格在2100-2180元/吨，重碱新单主流终端报价2250-2300元/吨，实际多执行月底定价。
上周检修厂家较为集中，纯碱厂家整体开工负荷明显下调，市场货源供应减量。据统计目前多数浮法玻璃厂家原料重碱库存天数在一个月以上，原料库存处于正常偏高区间，部分从交割库适当拿货。轻碱社会库存较低，货源供应偏紧，部分厂家封单惜售。华中、华北、华东部分厂家轻碱新单报价上涨50-100元/吨。
截至上周四国内纯碱厂家库存总量为44-45万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比下降9.3%，同比下降61.8%，累计第十周库存下降。其中重碱库存19万吨（含部分厂家港口及外库库存）左右，库存集中度较高，库存主要集中在华东、西北、西南地区。纯碱厂家开工负荷下降幅度较大，供应量明显减少，纯碱厂家货源偏紧，库存持续下降。
上周纯碱厂家加权平均开工负荷70.4%，较前一周大幅下降7.8个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工70.9%，联碱厂家加权平均开工67.7%，天然碱厂加权平均开工100%。
【交易策略】
纯碱供应近两周显著走弱，接下来需密切关注河南北部地区纯碱企业能否安稳渡过本轮强降雨；需求方面，光伏玻璃产能跨越式发展、日用玻璃需求恢复性增长及浮法玻璃在产产能稳步提升都有利于纯碱需求的持续向好。纯碱企业连续十周去库，后市有库存持续下降预期，基本面向好态势不变。盘面调整充分，有利于行情长期走稳，新入场头寸可择机低多单参与；现货库存持续下降有利于近月合约走好，套利方面建议把握跨期9-1正套及多纯碱空玻璃套利机会。如果纯碱供应出现意外情况，上方空间或超出市场一般预期。

尿素   【行情复盘】
周二尿素期货盘面低开后偏强震荡，其中主力09合约上涨0.56%收于2504元。
【重要资讯】
现货方面，周二国内尿素行情主流低端调涨，山东及江苏地区因部分装置检修，到货量减少，支撑市场涨幅10-20元/吨；河北、河南及广东地区下调10-30元/吨，主因山西近期火车发运受限，汽运货源向河北、河南以及周边地区流入，其较低的价格水平对周边市场形成冲击，预计在山西火运恢复之前，其行情上涨困难。因场内连续几日的价格下滑，场内拿货情绪较低，在供应面变化不大情况下，下游工业复合肥因原材料价高影响，备肥意愿较低，胶板厂也因淡季以及近期雨水天气影响，开工率处于较低水平，农业需求方面，主流以及周边一年两季种植区农业用肥陆续跟进。目前，部分地区价格较为混乱，场内情绪也因主流地区低端价格的窄幅上调部分心态出现变化，但在印标最终落地之前，预计行情多窄幅波动为主。
【交易策略】
此前低库存，高成本，下游工业品高利润三大支撑驱动现货价格迭创新高，近期现货价格有所松动。今后一段时期，支撑价格上行的力度均有所减弱。生产企业连续低位回升后上周突破20万吨关口，供需紧张态势得以缓解。从往年尿素现货价格的季节性走势看，7-8月现货价格多呈回落态势，这一变化趋势体现着农业需求集中释放后市场支撑力度下滑。现货价格较高点小幅回落，期货盘面有望阶段性跟随。建议前高附近卖出保值头寸继续持有。

豆粕   【行情复盘】
期货市场:美豆维持震荡态势；连粕主力 09 合约下挫后反弹，大肆减仓，日内波幅加剧，围绕3700元/吨附近震荡。
现货市场:20日油厂豆粕报价下调10-50元/吨，其中沿海区域油厂主流报价在3570-3650元/吨，广东3650跌10，江苏3570跌10，山东3590跌10，天津3590跌10。
【重要资讯】
1、截至2021年7月18日当周，美国大豆生长优良率为60%，符合市场预估均值60%，之前一周为59%，去年同期为69%。
2、美国天气，NWS预测7月24日-28日的6至10天，全国气温接近或高于正常水平，但东北部和从加利福尼亚州南部到德克萨斯州南部的气温低于正常水平。全国大部分地区的降雨量接近或低于正常水平，与大盆地和西南部部分地区的天气比正常情况形成鲜明对比。
3、北京时间7月18日晚 OPEC+召开了第19次联合部长级监督委员会（JMMC）会议。与会各国就从今年8月起逐步提高产量达成一致，从下月起每月增产40万桶/日，直至逐步结束当前580万桶/日的减产规模。本次会议提高了阿联酋、沙特、俄罗斯、伊拉克和科威特在内的多个成员国的原油产量基线。
【交易策略】
美豆高位宽幅波动，天气炒作反复，市场分歧加大，即将进入美豆关键的灌浆期，天气表现尤为重要；贸易层面来看，最近几周全球大豆贸易放缓，主要归因于中国采购疲软，中国大豆、豆粕库存已经处于高位，国内猪肉、禽肉价格低位徘徊，影响短期内豆粕需求增量，因此，未来2-3个月中国对南美都采购量将下降，也将意味着10-12月置换一部分美豆出口进而制约美豆价格，美豆市场料呈现先扬后抑走势。
连粕日内下挫后反弹，主力09合约短期高位博弈加剧，天气市开启，短期跟随外盘走势易涨难跌，维持震荡筑顶过程，关注3800元/吨压力有效性，长期可等待美豆产量形势确定后逢高布局长线空单，后期关注天气及进口大豆高成本背景下中国采购节奏影响。期权方面，09 合约价格波动率低位，连粕高位震荡为主，继续关注卖出宽跨市期权策略。

油脂   【行情复盘】
周二夜盘国内植物油价格涨跌不一，主力P2109合约报收8220点，上涨12点或0.15%；Y2109合约报收9038点，下跌6点或0.07%；OI2109合约报收10770点，上涨3点或0.03%。现货油脂市场：广东豆油价格跟盘走低，当地市场主流豆油报价9250元/吨-9310元/吨，较上一交易日上午盘面大跌200元/吨；东莞贸易商：一级豆油预售基差集中在09+400元左右。广东广州棕榈油价格有所调整，当地市场主流棕榈油报价8830元/吨-8890元/吨，较上一交易日上午盘面下跌90元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+800左右。江苏张家港菜油价格有所回落，当地市场主流菜油报价10710元/吨-10770元/吨，较上一交易日上午盘面下跌170元/吨；四级菜油预售基差报价集中在09+200元左右。
【重要资讯】
美国农业部(USDA)周一公布的每周作物生长报告显示，截至2021年7月18日当周，美国大豆生长优良率为60%，符合市场预估均值60%，之前一周为59%，去年同期为69%。当周，美国大豆开花率为63%，之前一周为46%，去年同期为62%，五年均值为57%。当周，美国大豆结荚率为23%，之前一周为10%，去年同期为23%，五年均值为21%。
美国农业部发布的出口检验周报显示，上周美国对中国（大陆地区）装运的大豆数量依然处于极低水平。截至2021年7月15日的一周，美国对中国（大陆地区）装运1,665吨大豆。前一周美国对中国（大陆地区）装运2,792吨大豆。当周美国对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的1.2%，上周是1.4%，两周前是1.1%。
【交易策略】
周二国内植物油价格继续上行，美豆主产区干旱天气炒作仍是推动当前美豆价格上涨的主要因素。农业部周一公布生长报告显示，美豆优良率较之前一周提升1%至60%，基本和市场预期保持一致，但是在降雨预期转好之前，美豆价格仍然会受到资金的抬升。外盘价格走势是推动国内植物油价格上涨的主要原因，国内供需继续走向宽松，植物油库存进一步出现提升。截至2021年7月16日（第28周），全国重点地区豆油商业库存约95.26万吨，环比上周增加2.04万吨，增幅2.19%。截至2021年7月19日（第28周），华东地区主要油厂菜油商业库存约27.4万吨，环比上周增加0.5万吨。虽然国内植物油库存不断增长，但在美豆天气出现有效降雨之前，预计市场仍有可能再度推动国内植物油价格的上涨。当前美豆干旱并不是十分严重，市场情绪的影响对价格起了主导作用，在8月中下旬如果能预见较良好的一轮降雨，那么本年度美豆产量仍然能达到较高的水平，建议在8月中上旬前，对油脂交易仍采取谨慎对待的态度，耐心等候盘面价格走势的转变。

花生   【行情复盘】
期货市场：花生10合约周二低开后宽幅震荡，收跌0.72%至9442元/吨。
现货市场：国内花生价格偏弱运行。河南豫北地区冷库库存仍然偏高，由于目前报价偏低，贸易商出货积极性不高。东北地区仍有小部分库存，临近中秋节，南方市场需求略有好转迹象。进口米仍在陆续到港，虽然塞内米存在虫咬现象，但国内小油厂仍有一定需求，走货略有好转迹象。塞内加尔米报价7300元/吨，苏丹精密报价7500-7600元/吨。山东产区大花生通货收购价4.0-4.3元/斤，7个筛4.40-4.50元/斤，8个筛4.60-4.70元/斤，临沂莒南地区价格偏弱，8个筛报价4.5元/斤，基本计入收尾阶段。河南驻马店地区白沙通货米报价4.00-4.30元/斤。7个筛4.5-4.70元/斤，8个筛报价4.6-4.80元/斤。南阳地区白沙通货米4.00-4.30元/斤，7个筛4.5-4.70元/斤，8个筛4.6-4.80元/斤。辽宁产区花育23通货米4.0-4.30元/斤，7个筛4.60元/斤，8个筛4.70元/斤。进口苏丹米报价7500-7800元/吨，塞内加尔报价7300元/吨。主力油厂几乎全部停收，其他中小型企业随行就市，零星收货。石家庄嘉里暂停收购，青岛、兖州嘉里控制到货量，益海嘉里已停止签收，到货量主要以进口米订单。襄阳鲁花、开封龙大、正阳、新乡鲁花暂停收购，鲁花其他油厂收购价格7600-8000元/吨。油厂收购意向减退。
期货市场交易主线目前由旧作仓单成本转移至新季花生生长情况。旧作交易已步入尾声，供给端，进口花生后期到港将逐步减少；天气炎热，冷库外货源价格进一步降低；冷库内货源贸易商出于成本角度考虑有挺价心理，但是库存出于历年偏高水平，货源压力较大。需求端截至7月15日，20/21年度样本点油厂花生收购量153万吨，同比去年全年增长98%，相比近三年均值增长56%。目前大部分油厂已完成年度收购任务，大厂已陆续宣布停收，仅剩小型油厂仍在收购，需求端总体乏力，在8月中旬新花生上市前现货成交会持续偏弱。新季花生种植面积预计减少5-7%，由于去年花生受天气影响单产降低，如若本年度无异常天气，产量同比未必减少。后期重点关注产区天气和花生长势，短期河北北部、辽宁西部、河南北部降雨量过大，局部有洪涝灾害，可能对花生生长产生影响，建议多单继续持有。
【重要资讯】
1、上周花生油厂开工负荷20.69%，较上周下降 4.48%。部分统计在内的油厂原料卸货量约 5220 吨，环比走低 15.94%，多数油厂已停收。国内规模型批发市场本周采购量较上周走低 5.43%，出货量较上周走低 5.58%。
2、中央气象台7月20日10时发布暴雨橙色预警：预计，7月20日14时至21日14时，河南中北部和西部、河北南部、山西东南部以及广东中西部沿海、广西东南部、云南南部等地的部分地区有暴雨到大暴雨，其中河南北部局地有特大暴雨（250～280毫米），上述部分地区伴有短时强降水（最大小时降雨量30～50毫米，局地可超过70毫米），局地有雷暴大风等强对流天气。
【交易策略】
今年雨期相较往年偏早，降雨量偏多，如持续至花生收获期可能对花生品质产生影响。短期河北北部、辽宁西部、河南北部降雨量过大，局部有洪涝灾害；花生正值需水期，适当降雨有利花生生长，但本次降雨过多，可能导致局部区域烂根等现象，易对花生生长产生影响，建议多单继续持有。

菜粕   【行情复盘】
期货市场：菜粕09合约昨夜延续涨势，收涨1.03%至3133元/吨。
现货市场：周二我国国产加籽粕市场相对平稳。广东东莞贸易商（基差）国产加籽粕价格基差报价为主，广东东莞贸易商（基差）报价2109-10；广西防城港贸易商国产加籽粕价格基差报价为主，广西防城港贸易商报价2109-140~-130。目前菜粕油厂福建地区俩家油厂日均出货1000吨；广西地区两家油厂日均出货2400吨，广东地区日均出货800吨（限量）。油厂出货情况良好，预计第三季度菜粕供应偏紧。
加拿大草原干旱现象严重，尽管油菜籽播种面积高于去年，但预计今年加拿大油菜籽产量将低于官方预测；美豆方面，7月土壤墒情及大豆优良率情况将直接影响到8月美农报告首次对21/22年度单产的调整，整体看单产有下调预期。目前仍有31%的大豆产区处于干旱环境中；截至7月18日，美国大豆生长优良率为60%，符合市场预估均值60%，之前一周为59%，去年同期为69%。气象模型显示，未来两周美国北部部分产区降雨再次偏少，由于美豆整体供给偏紧，因此美豆期价在7-8月天气炒作期下方1300美分附近支撑较强，一旦产区天气出现问题，美豆期价将有较大幅度上涨动能。国内近期进口菜籽榨利小幅修复后再度恶化，长时间榨利亏损大概率影响油厂后期进口菜籽采购行为，导致菜籽供给偏紧。需求端目前豆菜粕价差较为合理，有利于菜粕消费；9月前水产养殖将持续趋于旺盛，近期菜粕提货情况较好，菜粕整体呈去库存态势，全国沿海油厂第28周菜籽库存18.9万吨，环比减少25.88%，同比减少33.45%；菜粕库存3.12万吨，环比减少9.83%，同比减少15.56%；未执行合同19.5万吨，环比减少10.47%，预计三季度菜粕库存或将见底。综上，短期菜粕价格仍将跟随美豆期价频繁波动，操作上建议震荡区间内逢低偏多操作。
【重要资讯】
美国农业部(USDA)周一公布的每周作物生长报告显示，截至2021年7月18日当周，美国大豆生长优良率为60%，符合市场预估均值60%，之前一周为59%，去年同期为69%。当周，美国大豆开花率为63%，之前一周为46%，去年同期为62%，五年均值为57%。当周，美国大豆结荚率为23%，之前一周为10%，去年同期为23%，五年均值为21%。
【交易策略】
下方支撑2950一线，上方压力3200一线，多单部分止盈后继续持有。未入场者逢回调布局多单

玉米   【行情复盘】
期货市场：主力09合约夜盘震荡整理，涨幅0.16%；CBOT 玉米主力合约周二收涨2.54%；
现货市场：周二玉米现货价格弱势运行。中国汇易网数据显示，锦州新粮集港报价2590-2630元/吨，较周一下跌10-20元/吨；广东蛇口新粮散船2740-2760元，较周一降价10-20元/吨，集装箱玉米报价2860-2880元/吨，较周一提价30元/吨；黑龙江深加工主流收购2500-2640元/吨，吉林深加工主流收购2450-2640元/吨（不含停收企业），内蒙古主流收购2450-2600元/吨；华北深加工玉米价格继续下跌，山东收购区间2600-2850元/吨，河南2760-2880元/吨，河北2680-2740元/吨。
【重要资讯】
（1）深加工消费量：2021年28周（7月8日-7月14日），全国主要122家玉米深加工企业（含淀粉、酒精及氨基酸企业）共消费玉米86.0万吨，较前一周减少0.1万吨；与去年同比减少19.4万吨，减幅18.4%。（我的农产品网）
（2）深加工企业库存：截止7月14日加工企业玉米库存总量520.1万吨，较上周下降5.1%。（我的农产品网）
（3）USDA作物周报：截止7月18日，美玉吐丝率为56%，去年同期为55%，五年均值为52%；美玉米蜡熟率为8%，去年同期为8%，五年均值为7%；玉米优良率维持65%，市场预估为66%，之前一周为65%，去年同期为69%。
（4）市场点评：主产区天气依然是价格波动的主导因子，当下天气不确定性为价格提供支撑，不过没有大的异常的情况下，推涨动力也有所不足，外盘目前仍然延续高位区间判断。国内市场来看，利空消息不断，进口玉米的投放、贸易商库存相对较高，本身对市场的压力就大，近期深加工企业停机再次拖累玉米消费，短期国内市场延续弱势波动。
【交易策略】
玉米09合约短期或继续偏弱震荡，操作方面不建议追空，关注反弹做空机会为主。

淀粉   【行情复盘】
期货市场：主力09合约夜盘震荡整理，跌幅0.21%；
现货市场：周二国内玉米淀粉价格继续下跌。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3040元/吨，较周一下跌40元/吨；吉林长春玉米淀粉现货报价为3100元/吨，较周一持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3200元/吨，较周一下跌40元/吨；山东诸城玉米淀粉报价为3230元/吨，较周一下跌30元/吨。
【重要资讯】
（1）行业开机率： 2021年第28周（7月8日-7月14日）全国玉米加工总量为48.821万吨，较上周玉米用量增加1.42万吨；周度全国玉米淀粉产量为25.30万吨，较上周产量增加0.61万吨。开机率为52.93%；较上周开机率上调2.74%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截止7月14日，玉米淀粉企业淀粉库存总量103.6万吨，较上周下降2.3万吨，降幅2.25%；月环比增幅3.03%；年同比增幅69.81%。
（3）市场点评：短期来看，下游消费对于价格的冲击较大，超越了成本支撑的影响，期价倾向于偏弱波动。
【交易策略】
淀粉09合约短期或继续弱势整理，操作方面不建议追空，关注反弹做空机会为主。

橡胶   【行情复盘】
期货市场：今日沪胶深幅回调，RU主力合约再度跌破13000元关口，最低见12880元，收盘下跌4.79%。20号胶NR2109最低见10295元，下跌5.49%。
【重要资讯】
上周半钢胎样本厂家开工率为59.98%，环比上涨24.66%，同比下跌5.48%。全钢胎样本厂家开工率为63.45%，环比上涨19.05%，同比下跌7.71%。全钢胎样本厂家开工率明显提升，部分工厂为规避7、8月份环保、限电及极端天气等不确定性因素，开工提升较快。但因内外销出货仍较为缓慢，部分山东工厂仍存控产行为，限制了开工提升幅度。
【交易策略】
原油深幅下跌对合成胶成本造成压力，间接对天胶价格有利空影响。还有，国外变异疫情传播加速，令宏观面风险聚集。此外，近期轮胎企业开工率同比继续偏低，企业成品库存较高，且原料成本居高不下，天胶需求形势不佳。不过，预计三季度汽车芯片短缺形势会有好转，8月份之后汽车生产将进入旺季，下游消费会有改善。还有，东南亚地区疫情依然严重，若天胶生产受疫情或不利天气影响加剧，则对胶价利多。RU主力合约跌破13000元关口在技术上带来压力，商品普跌令恐慌情绪蔓延。近期供需形势仍是多空交织，特别是油价下跌带来突发性利空。不过，胶价下行空间有限，中长期仍以做多为宜。

白糖   【行情复盘】
昨夜国际糖止跌反弹，ICE原糖10月合约较前收盘上涨1.34%收于17.41美分，郑糖昨夜震荡反弹，最后重新回到5600附近。
【重要资讯】
今日产区现货价格上涨居多。南宁现货均价 5600 元/吨(0 元/吨)，柳州现货均价 5570 元/吨(0 元/吨)，昆明现货均价 5455元/吨(-20 元/吨)。加工糖方面，湛江金岭报价5595元/ 吨(-10 元/吨)，漳州南华报价 5840 元/吨(-30 元/吨)，中粮曹妃甸报价 5630 元/吨(0 元/吨)。
【交易策略】
前日全球股市及原油价格大跌，因担忧全球新冠肺炎病例猛 增，同时巴西 7 月前三周食糖出口数据下滑或表明需求受到影响， ICE 糖主力合约昨日下跌 2.72%收于 17.18 美分/磅。但近期南巴西地区再次出现霜冻预警，产量仍然具有不确定性，整体来看巴西目前依然处于天气市炒作阶段，短期横盘高位运行概率较 大。
国内方面，海关总署数据显示，6 月我国进口食糖 42 万吨， 同比增加 2.4%， 20/21 榨季累计进口 453.3 万吨，同比增加 230 万吨。工业库存仍然显著高于历史均值，在国内基本面无明显变 化前，郑糖跟随外盘意愿较强。策略方面，消费旺季预期乐观， 远月升水持续，郑糖短期陷入震荡调整行情，建议波段操作为主。

棉花、棉纱   【行情复盘】
7月20日郑棉主力合约跌0.53%，报16970。棉纱主力合约跌0.14%，报24650。
【重要资讯】
7月20日储备棉轮出销售资源9517.18吨，实际成交9517.18吨，成交率100%。平均成交价格16652元/吨，较前一日下跌43元/吨，折3128价格17809元/吨，较前一日下跌109元/吨。（棉花信息网）
海关统计数据，2021年6月我国棉花进口量17万吨，较上月持平；较去年同期增加8万吨，增幅在89%。
今日郑棉下跌后，16700元/吨附近有较多刚需点价成交，夜盘16500元/吨附近成交也比较多，同时也有不少库存较为充足的纺织企业调低了挂单，准备先观望。当前双28新疆库的基差多在600-800元/吨之间。
【交易策略】
棉花中长线上涨趋势延续，近期可继续做多2201合约，前期多单继续持有。
期权方面，波动率维持低位，后期有望继续上行，中期以做多波动率策略为主，或者买入牛市价差策略。

纸浆   【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约隔夜盘上涨0.77%，收于6310元/吨。
现货市场：进口木浆现货市场观望气氛浓郁，标品针叶浆价格随之下挫50-250元/吨，业者预期偏空，市场交投欠佳。银星6300-6350元/吨，加针6350-6400元/吨，北木除外。
【重要资讯】
生活用纸市场暂无明显趋势性动向，部分纸企近日接连有涨价公布，业内观望氛围暂不能完全消散，据闻四川、河南、山东地区仅个别纸企反映近日走单稍有加快迹象，多数纸企出货仍显平缓，市场淡季氛围仍不能有效突破。
天津地区铜版纸市场订单一般，价格整理为主。目前经销商含税出货市场价：157g华夏太阳铜版纸6000元/吨左右。70g华夏太阳双胶纸5800-6000元/吨左右。
白板纸市场价格盘稳为主，规模纸厂再次通知计划于8月1日上调50元/吨，多数纸厂目前观望为主。
【交易策略】
纸浆期货再次跌回6月下旬的震荡区间，现货价格及成交受盘面影响，也再次走弱。此轮上涨与今年初情况类似，均是交易下游补库预期，纸浆涨价后带动成品纸提涨，而后者涨价若能落地则促使纸厂补库。而对大型纸厂，前期木浆大涨对其较为有利，主要是低成本库存较高，但当前不同之处在于，大纸厂木浆库存平均成本已逐步抬升，下半年成本可能会逐步体现年初的木浆价格，在此之下，后续若成品纸涨价不能落地，则大纸厂在成本端的压力也将明显增加，导致负反馈影响大于二季度，因此8月之后关键在于终端需求改善情况，风险也逐步增大，目前期货折算美元报价在回到850美元附近，与外盘最低面价基本持平，期货包括了旺季补库预期，近期成品纸开始提价，因此在旺季预期落地前，纸浆期货预计维持高位震荡，09合约在6600元承压回落，后续继续关注此处压力位表现，下方支撑6100元。操作上，2110合约在6000-6100元轻仓做多。

生猪   【行情复盘】
7 月 20 日，今日生猪主力先扬后抑，LH2109 盘中最高至 19070 元/吨， 尾盘回落，最终收于 18840 元/吨，较前一交易日上涨 0.29%;LH2201 收 于 19420 元/吨，涨幅 1.68%，LH2205 收于 17940 元/吨，跌幅 0.06%。申 万农林牧渔指数下跌 0.06 %。当日成交量 16878 手(+115 )，持仓量 26746 手(-1523 )。
【重要资讯】
7月20日，全国外三元生猪出栏均价15.92 元/公斤，较昨日上涨1.79%， 较前一周上涨 0.38%;15 公斤外三元仔猪价格 30.97 元/公斤，较前一日上 涨 0.19%，较前一周上涨 0.16%。
【交易策略】
近日河南强降雨引发洪涝灾害，短期屠宰场收猪困难，养殖场挺价惜售，生猪现货价格表现坚挺。严重的洪涝最直接影响是冲毁部分猪场，间接影响是暴雨后空气湿度大，易造成细菌滋生，病毒传播机率增加。注意去年雨季没有影响到河南地区，因此此轮强降雨后期的影响值得关注，是否会引发河南地区的小猪抛售有待观察，其中最严重的结果是可能对年底商品猪出栏量产生一定程度的影响。我们认为:(1)近月交易思路受现货主导，短期市场情绪好转，下有 政策托市，但上仍有出栏压力，短线操作难度较大;(2)我们维持半年报 的观点，在连续收储的利好支撑下，养殖端抗价惜售心理有所增强，行业 淘汰速度放缓，养大猪的行为可能再次出现，不利于周期拐点的形成;(3) 虽然各地陆续开始淘汰母猪，导致能繁母猪存栏增长边际有所放缓，但主 要是以降本增效、产能升级为目的，而不是因难以承受亏损而主动去产能。 随着养殖效率的提升，产能释放压力不减。(4)继续推荐提前逢高布局 LH2203 或者 LH2205 合约空单，跨期方面继续看好 1-5 正套。

苹果   【行情复盘】
期货价格：主力10合约周二冲高回落，跌幅2.13%；
现货价格：山东栖霞大柳家80#以上果农一二级主流报价为2元/斤，与周一持平；山东栖霞大柳家80#以上一二级客商货片红报价为2.0-2.4元/斤，与周一持平；陕西白水75#起步果农货报价为1.5-2.0元/斤，与周一持平；陕西洛川70#起步果农货报价为2.2-2.7元/斤，与周一持平。
【重要资讯】
（1）库存情况：卓创资讯数据显示，截至7月15日，全国苹果库存为246.78万吨，高于去年同期的223.82万吨，其中山东地区库存为147.37万吨，陕西地区库存为32.36万吨。
（2）周度消耗量情况：卓创资讯的数据来看，7月15日当周，全国苹果库存消耗量为19.19万吨，环比继续下降，处于近五年同期中位水平，山东地区库存消耗量为6.49万吨，陕西地区库存消耗量为5.03万吨。
（3）市场点评：随着苹果可销售时间缩短，客商出货意愿 有所增强，现货价格弱势波动施压市场。整体来看，山东地区套袋量同比预期下滑以及部分地区遭遇冰雹天气干扰，为价格提供支撑，不过整体产量预期的波动幅度有限，继续施压价格，目前对于 10 合约仍然维持 5800-6650 区间反复的判断。
【交易策略】
苹果市场基本面变化不大，短期期价或呈现区间内反复波动，短期操作方面建议观望为主。

鸡蛋   【行情复盘】
期货市场： 09合约减仓反弹收长阳线，日涨幅1.22%；01合约高开延续反弹态势，日涨幅1.02%。
鸡蛋现货市场：20日主产区鸡蛋均价4.24元/斤，较昨日均价高0.01元/斤。主销区鸡蛋均价4.42元/斤，较昨日高0.01元/斤。
【重要资讯】
1、今日全国主产区淘汰鸡价格大局稳定，少数地区涨跌兼有。主产区淘汰鸡均价5.72元/斤，较昨日价格上涨0.01元/斤。货源不多，养殖单位淘鸡积极性不高。
2、6月份在产蛋鸡存栏预 11.84亿只，环比-0.4%，同比-10.04%。
3、博亚和讯数据显示，6月商品代1日龄雏鸡销量为7514万羽，环比-10.7%，同比增1.97%。
【交易策略】
今日鸡蛋稳中向好，近期鸡蛋现货涨涨停停，涨价后劲仍显不足，一方面是天气影响，近期北方雨水多，鸡蛋质量问题增加，且天气不热，对产蛋率影响下降；另一方面，电商冲击传统贸易模式，减缓市场价格涨跌幅度，一旦重大节日平台促销加速，也会限制蛋价走势。现货市场整体维持震荡回暖态势，盘面高升水提振效应显不足，鸡蛋盘面近月合约升水不断被挤出，但伴随着中秋、国庆、学校开学等集中消费旺季来临，后期升水挤出后将追随现货走势，09合约短期支撑暂看4500-4600元/500kg，低位谨慎追空，压力4800-4900元/500kg，等待反弹试空思路。长期看中秋节前后有一波集中淘汰，淘汰的是20年5月之前的补栏鸡苗量，数量偏高，叠加前期换羽鸡淘汰，上半年正常补栏，供应端降幅将显著，进而支撑远期市场行情，01合约短线关注年内低点附近支撑，可逢低逐步布局长线多单，9-1反套随着近月高升水的挤出可逐步减持。

重要事项:

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