国际宏观  【联储官员对货币政策转向态度不一，维持货币政策转向预期不变】鲍威尔参议院听证会继续维持偏鸽的基调，为市场关于美联储即将转向的预期降温，他表示FOMC将在未来数周讨论美国国债和抵押贷款支持证券（MBS）的购买事宜，相比减码QE，美联储在加息问题上所面临的考验更大。重申如果通胀预期上升过多，美联储将做出反应，不认为会出现广泛的通胀压力。而其他联储官员则持不同意见，美国芝加哥联储主席埃文斯表示，仍然需要评估需要实现的进展，至少会在几次会议上讨论减码QE。如果年底失业率降至4.5%，美联储可能会调整政策，认为美国将在年底看到实质性的进一步进展。而圣路易斯联储主席布拉德则释放强鹰言论，他表示现在形势已经使美联储可以开始缩减购债规模，现在是结束这些紧急措施的时候了。目前经济中出现的价格上涨是否只是非常暂时性的，这是联邦公开市场委员会内部辩论的关键。如果通胀确实在2022年回落，那么我们处于有利位置，但如果并非如此，那么决策者需要具有进行调整的能力。我们认为鲍威尔讲话虽然略偏鸽派，释放现阶段货币政策维持宽松的必要性，但是鲍威尔亦强调了在7月会议上继续讨论缩减购债的时机和形式，并且其他官员亦强调是时候开始缩减购债的必要性，故不排除在7月议息会议上出现新的缩债的信号，我们依然维持7-9月释放缩减购债规模信号的预期，对于贵金属而言，短期的上涨逐步提供了逢高沽空的机会。
【其他资讯与分析】①英国央行桑德斯表示，即在目前政策立场下，未来2-3年CPI仍将高于2%的目标；如果经济活动和通胀指标与现有趋势一致，只要下行风险不过分增长，那么为了回到2%的通胀目标，早些退出现有货币刺激政策是合适的。②世界银行下调除中国外东亚及太平洋地区2021年经济增长预测，预计改地区经济今年将增长4%，低于3月时预测的4.4%。包括中国在内，世界银行预计该地区今年将增长7.7%，高于3月时预测的7.4%。③美国至7月10日当周初请失业金人数环比下降至36万人，续刷去年3月14日当周以来新低。初请数据减少与美国整体经济复苏的走势相符，表明随着商业环境改善和企业招聘意愿回升，失业人数正在减少。

海运   【市场情况】
7月15日，CBCFI（秦广线/6-7万吨）运价为45.9元/吨，较昨日下跌0.7元/吨；CBCFI（秦张线/4-5万吨）运价为34.7元/吨，较昨日下跌0.2元/吨。Capesize市场：西澳大利亚丹皮尔至中国青岛铁矿石运价为10.527美元/吨，较昨日下跌0.221美元/吨，巴西图巴朗至中国青岛铁矿石运价为25.045美元/吨，较昨日下跌0.589美元/吨；Panamax市场：印尼萨马林达至中国广州7万吨船型煤炭运价为13.365美元/吨，较昨日下跌0.23美元/吨；巴西桑托斯至中国北方港口6.6万吨船型粮食运价为66.192美元/吨，较昨日下跌0.783美元/吨；Supramax市场：菲律宾苏里高至中国日照5万吨船型镍矿运价为20.472美元/吨，与昨日下跌0.145美元/吨。
【重要资讯】
1、进入7月，全国陆续出现高温天气，电厂日耗快速回升，显著高于历史同期水平。江苏、浙江、广东陆续出现用电高峰，用电负荷创历史新高。截至7月8日，沿海八省重点电厂电煤库存2582万吨，日耗煤211万吨，创春节过后新高,可用天数为12天，相较于之前一周有所下降。在电厂日消耗量再创新高的背景下，北方港口动力煤库存快速消耗，秦皇岛港库存已降至400多万吨水平，创下自2020年6月1日以来新低。7月13日，国内港口5500大卡动力煤报价为947元/吨，仍在千元附近徘徊。
2、由于去年同期的低基数效应，今年5月全球主要钢铁生产大国都呈现了较为迅猛的增长。美国钢铁产量同比增长47.6%，印度增长46.9%，日本增长42.2%,越南增长40%，德国增长35.5%，土耳其和巴西增长超40%。随着步入经济恢复时期，美国、德国等几个欧美国家陷入了“钢铁荒”的处境，钢材的供应量远远无法填补其需求量。加上国际钢价的暴涨，美欧等国的钢铁库存量被大量消耗，供需矛盾始终得不到缓和。

股指   【行情复盘】隔夜市场方面，美国股市涨跌互现，道指表现超越纳指，标普500指数下跌0.33%。欧洲股市全面下错。A50指数也下跌0.2%。美元指数上涨，人民币汇率维持震荡。【重要资讯】消息面上看，美联储主席鲍威尔连续第二天讲话暗示宽松立场，圣路易斯联储行长则希望启动缩减购债。此外，日本央行今日决策，预计维持宽松政策不变并下调经济增长预测。国内方面，决策层支持浦东进一步金融开放，风险可控前提下发展人民币离岸交易。全国碳排放权交易市场周五将上线。 总体上看，隔夜消息面变动不大，对市场影响有限。中长期来看，经济运行节奏改变，上行斜率持续放缓，基本面对市场支持减弱，政策转向和海外风险仍需要关注。【交易策略】技术面上看，上证指数大幅反弹，主要技术指标多数走强，突破上方缺口后短线压力位于3590点附近，下方3485点附近上行趋势线则有支撑，预计震荡走势不变。中期来看主要支撑仍在3200点附近，压力位于3731点前高，预计中期重新形成宽幅震荡，关注是否再度挑战压力。长线来看，暂认为维持上行趋势，底部仍继续抬升，2700点和4400点附近分别是长线支撑和压力。

国债   【行情复盘】
昨日国债期货大幅走低，市场如我们预期出现集中止盈。其中10年期主力合约下跌0.42%；5年期主力合约下跌0.22%；2年期主力合约下跌0.10%。现券市场国债活跃券收益率全面回升。
【重要资讯】
宏观层面，昨日国家统计局公布二季度主要经济数据，其中，二季度GDP同比增7.9%，预期增8.5%，一季度增速为18.3%；6月规模以上工业增加值同比增8.3%，预期增7.8%，前值增8.8%；1-6月固定资产投资同比增12.6%，预期增12.6%，前值增15.4%；6月份，社会消费品零售总额37586亿元，同比增长12.1%，预期11%，前值12.4%。从数据表现来看，国内经济处于边际增速回落过程中。货币政策方面，昨日降准生效，央行下调金融机构存款准备金率0.5个百分点；公开市场开展1000亿元中期借贷便利（MLF）操作和100亿元逆回购操作，当日有4000亿元MLF和100亿元逆回购到期。MLF缩量续作体现央行通过降准置换MLF降低金融机构资金成本的目的。一级市场，进出口行3个月、3年、5年、10年期固息增发债中标收益率分别为1.5813%、2.8041%、3.1021%、3.38%，全场倍数分别为3.4、4.72、4.41、3.55，中标收益率低于中债估值。
【交易策略】
自国常会释放降准信号以及央行快速兑现降准政策以来，国债期货价格大幅走高，现券市场收益率水平快速回落，这是超预期政策下的快速超调反应。因此，近两日我们不断提示，交易性资金逢高止盈等待更好买点，目前该判断已经得到市场验证。短期国债期货价格仍有下调空间，但我们依然看好国债期货长期价格走势。建议交易性资金等待低接机会，配置性资金耐心持仓。

股票期权  【行情复盘】
7月15日，沪深300指数涨1.35%，报5151.46点；上证50指数涨2.15%，报3411.29；股指短期维持区间震荡。
【重要资讯】
7月15日，在岸人民币对美元汇率开盘拉升逾百点，逼近6.46关口。与此同时，离岸人民币对美元止跌回升，最低触及6.4662。截至9时43分，在岸、离岸人民币对美元汇率分别报6.4614、6.4639。同日，人民币对美元中间价较上一交易日调升166个基点，报6.4640。
今年的第一次降准于今日正式实施，约1万亿元长期资金集中释放。央行同时还开展了1000亿元MLF操作和100亿元逆回购操作。
截至收盘，北向资金净流入123.98亿元，创6月25日以来新高。其中，沪股通净流入86亿元，深股通净流入37.98亿元。
【交易策略】
总体来看，沪深300指数短期回落至支撑位，指数维持区间震荡概率较大，沪深300指数5000点附近存在支撑，上方5200附近存在压力。期权方面，沪深300指数期权隐含波动率持续维持低位，短期走高，回到18%附近，波动率低位震荡，期权操作上短期可以卖出认购期权，中期考虑买入认购期权。
沪深300指数期权：卖出7月购5500；
上证50ETF期权：卖出7月购3.8；
沪深300ETF期权（510300）：卖出7月购5.5；
沪深300ETF期权（159919）：卖出7月购5.5。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

商品期权  【行情复盘】
昨日夜盘大宗商品涨跌不一，黑色表现强劲。期权市场方面，商品期权成交量延续涨势。PTA期权大增近5万手。目前动力煤、棕榈油、原油认沽合约成交最为活跃。而PTA、甲醇、橡胶等则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，铁矿石、动力煤、棕榈油等处于高位。白糖、橡胶、黄金、PTA等期权品种则处于相对低位。在波动率方面，各个品种期权隐波整体均有所回落，随着9月合约到期日临近，波动率下方空间有限。
【重要资讯】
宏观市场方面，美国6月CPI创2008年6月以来最大增幅，显示通胀压力持续增大。美联储主席鲍威尔连续第二天为保持宽松政策立场作辩护。一位联储要员敦促央行缩减国债规模。在疫情方面，全球新冠病例又有所反弹，delta毒株或引起全球范围内的第三波疫情，部分国家和地区形势仍十分严峻，经济复苏前景或有反复。国内方面，中国上半年GDP同比增长12.7%，略低于市场预期。李克强指出坚持不搞“大水漫灌”，保持宏观政策连续性稳定性。更加注重支持中小微企业、劳动密集型行业，帮助缓解融资难题。本周五上午全国碳市场将举行开市启动仪式 随后开始第一批交易。商务部表示中美双方应共同努力推动第一阶段经贸协议落实。
【交易策略】
操作策略上，09合约临近到期，市场博弈力度上升。短线建议多Gamma、Vega。重点关注化工、黑色的期权品种。另外，近期PTA、棉花、橡胶等认购虚值期权异常活跃，可关注相关标的做多机会。

贵金属 【行情复盘】鲍威尔参议院听证会继续维持偏鸽的基调，为市场关于美联储即将转向的预期降温，而埃文斯和布拉德则释放鹰派言论，市场评估美联储主席鲍威尔面对通胀数据高于预期仍继续向美国经济提供支持的政策立场所进行的辩护，美债收益率下降，金价小幅攀升，持稳在1830关口附近，盘中一度刷新近一个月高点至1834.12美元/盎司；白银则小涨0.34%至26.33美元/盎司。当前，美债收益率（特别是TIPS）和美元指数依然是金银行情的核心驱动，美国宏观数据的表现和货币政策亦通过美债收益率和美元指数影响贵金属价格，故从黄金债券属性和货币属性出发均仍需要重点关注美债美元走势。
【重要资讯】①鲍威尔参议院听证会继续维持偏鸽的基调，为市场关于美联储即将转向的预期降温，他表示FOMC将在未来数周讨论美国国债和抵押贷款支持证券（MBS）的购买事宜，相比减码QE，美联储在加息问题上所面临的考验更大。②圣路易斯联储主席布拉德则释放强鹰言论，他表示现在形势已经使美联储可以开始缩减购债规模，现在是结束这些紧急措施的时候了。③截至6月30日至7月6日当周，黄金投机性净多头增加20595手至182821手合约，表明投资者看多黄金的意愿有所升温；投机者持有的白银投机性净多头增加3011手至44488手合约，表明投资者看多白银的意愿升温。
【交易策略】鲍威尔鸽派讲话叠加变异毒株再度反扑短期利好黄金，黄金价格继续走强，然美联储货币政策转向预期依然存在，新的政策动向将会继续拖累贵金属的走势，故下半年贵金属弱势观点暂不变。当前，在没有新的政策和数据指引下，黄金短期行情继续反弹，有效突破60日均线后，1850美元关口为强阻力位，上方空间相对有限；关键位置下方仍将会维持弱势，随着美联储货币政策新导向出现，黄金若跌破1750美元/盎司的支撑位则会回到1720-1740美元/盎司的前期宽幅震荡区间；下半年黄金再度下探1650-1675美元/盎司区间可能性大；在美联储美元进一步的货币政策调整信号出现前，黄金运行区间预计为1750-1850美元/盎司或363-385元/克。当前，即使行情反弹幅度较大但是不改变整体的弱势趋势，黄金上涨反而提供沽空的机会，风险厌恶者暂时建议观望，激进者可择机逢高沽空。对于白银而言，近期行情偏弱，运行区间依然在25-26.5美元/盎司区间（5200-5500元/千克），上涨之际则择机做空；下半年或跌至22-24美元/盎司区间。美联储货币政策转向已经开启，近期继续关注美联储官员的讲话。

铜 【行情复盘】隔夜铜价偏强震荡，沪铜2108合约收于69100元/吨，上涨0.76%，LME三个月期铜维持在9400美元/吨上方，上海电解铜现货对当月合约报于升水310~升水390元/吨，均价升水350元/吨，较前一日上升80元/吨，低库存和套利支撑升水。
【重要资讯】宏观方面，国内上半年经济数据出炉，增长略不及预期，两年平均增长5.3%，两年平均增速比一季度加快0.3个百分点，二季度增长7.9%。美联储主席鲍威尔重申通胀短期言论，维持宽松状态，但未来会讨论购债问题。供给方面，国储完成第一批2万吨铜抛售，各地区最高成交价为浙江地区为67695元/吨，河南地区为67623元/吨，安徽地区（含山县）为67718元/吨，上海地区为67100元/吨，铜精矿TC价格报47.08美元/吨，环比上涨0.83美元/吨，CSPT设立2021年三季度现货铜精矿采购指导加工费为55美元/吨及5.5美分/磅，大冶有色40万吨新产能投产时间或将后移，2021年6月未锻轧铜及铜材进口42.84万吨，1-6月累计进口279.4万吨，累计同比减少1.6%。需求方面，铜加工行业没有起色，市场进入淡季，有小部分铜杆企业出现下游提货加快的情况，主要原因是下游来自中建、中铁等国有企业及市政、民用工程项目的工程用缆需求有所增长所致，但国网、南网等主要消费端表现仍一般，且随着汽车缺芯限产及家电行业转向淡季等原因影响，漆包线订单开始出现季节性下滑。库存方面，国内社会库存持续温和去化。
【交易策略】上半年经济数据表现较好，在央行超预期全面降准下市场悲观预期有所修复，但经济下半年下滑速度仍可能超出预期，提前采取手段来对冲经济失速的风险，对铜价短期利多中期利空，在全面压制房地产市场的背景下，实体需求能否得到较大的提振还需观察，国储结束第一轮2万吨抛售，较市场价小幅折价，折价幅度较低，显示下游需求并不是很差，现货市场整体偏紧，欧洲地区将结束疫情管控，受变异病毒影响疫情有所加重，总体看基本面缺乏太强的支撑，矿山供给恢复速度加快，国内外需求增长均呈现边际放缓的局面，下一阶段关注点仍然在于美国基建计划和美联储相关政策，市场需要寻找新的热点去炒作，预计短期以窄幅震荡为主，期货端建议暂时观望，可卖出72000的看涨期权和66000的看跌期权。

锌 【行情复盘】隔夜锌价高开高走，沪锌2108合约上涨1.16%至22190元/吨，伦锌维持在2900美元/吨上方，上海0#锌主流成交于22080~22170元/吨，双燕成交于22100~22190元/吨，进口锌22030~22110元/吨；0#锌普通对2108合约报升水220元/吨，双燕对2108合约报升水240元/吨，市场成交活跃。
【重要资讯】国内上半年经济数据出炉，增长略不及预期。美联储主席鲍威尔重申通胀短期言论，维持宽松状态。基本面，国储完成3万吨锌锭抛售，锌锭最高成交价区间为21100-21200元/吨，河北地区为21128元/吨，河南地区为21140元/吨；华中地区为21188元/吨，进口锌精矿TC上涨至80美元/吨，国产锌精矿TC维持在4100元/吨，内蒙地区部分矿山由于上半年能耗指标完成不达标，近期陆续被要求限产停产，导致内蒙地区矿供应环比减少，国内锌矿供应偏紧，金鼎锌业复产满产，湘西地区冶炼厂全部满产，白银7月已全面复产，万里锌业本月有检修。2021年6月SMM中国精炼锌产量50.8万吨，环比增加1.33万吨或环比增加2.69%，同比增速9.15%。需求方面，镀锌企业开工率低位震荡，北方受环保影响企业短期停工较多。压铸锌合金消费进入淡季，终端采购需求亦转弱，氧化锌市场轮胎的终端需求恢复仍不明显，国内整体出货缓慢，中国汽车工业协会发布信息显示，预计6月汽车销量预计达192.6万辆，环比下降9.5%，同比下降16.3%。国内社会库存连续累库至11.86万吨，交易所库存和仓单处于历史低位。
【操作建议】国内二季度经济增长略不及预期，但在已经降准的情况下悲观情绪有所修复，内蒙地区再度受到高能耗影响，部分矿山被要求限产，云南地区也再度传出限电消息，部分炼厂恐再度限产，全国面临“电荒”，对锌价形成支撑，国储完成第一批3万吨锌锭抛售，成交最高价较市场折价幅度接近5%，按照国储一批3万吨节奏抛售下半年总共近20万吨的抛储，库存出现累库迹象，需求也进入淡季，基本面难以支撑价格大幅上涨，预计短期维持震荡格局，可卖出21600的看跌期权和23200的看涨期权。

铝 【行情复盘】昨日沪铝主力合约AL2108平开低走，盘面有所回调，报收于19395元/吨，下跌0.59%。夜盘低开高走，震荡走强；隔夜伦铝震荡走弱。长江有色A00铝锭现货价格上涨140元/吨，南通A00铝锭现货价格上涨80元/吨，A00铝锭现货平均升贴水维持在-30元/吨。
【重要资讯】河南省因电煤短缺导致供电紧张，部分铝板带厂表示受到限产或短时间停电，但尚未出现省内铝板带箔厂普遍停产情况。河南供电紧张亦对当地电解铝厂造成一定影响，据SMM调研，目前当地电解铝厂减产比重较轻。
【交易策略】从盘面上看，资金呈小幅流入态势，主力多头减仓较多。近期先是有内蒙地区电解铝实行调峰生产，再有宏观降准利好的刺激，今日午后又有云南恐将再度限电的消息传来，铝价强势拉涨。而铝锭社会库存继续去化，也为铝价强势运行提供支撑。目前铝加工旺季有较为明显的环比走弱迹象。操作上建议维持高位盘整的操作思路，盘面目前突破了前期震荡区间的上沿，建议多单短线谨慎续持，关注云南限电事件的发展，08合约上方压力位20000。

锡 【行情复盘】强供需支撑，叠加有色板块走强提振，锡价继续走强，夜盘继续刷新新高至22.43万，尾盘涨1.21%至22.42万元，强势行情仍在持续。强供需的基本面支撑依然存在，云南限电影响再起，另外锡精矿进口环比下降、锡业股份部分停产检修等，锡供应依然趋紧等因素对锡价的影响依然存在。伦锡方面，伦锡涨1.39%至3.31万美元，盘中一度涨至3.32万美元，再度刷新近十年新高，稳定在3.2万美元上方，对沪锡的有效支撑依然存在。综合考虑汇率、增值税率、关税和港杂费等因素，对锡价内外盘价格进行测算，3.1万的伦锡对应的到岸价格为25.1万元，3.2万的伦锡对应的到岸价格为25.88万元；即使加入运费的考量，伦锡价格依然高于沪锡价格。
【重要资讯】基本面方面依然利好锡价：库存方面，虽然上海期货交易所指定交割仓库期货仓单小涨25吨至3479吨，小幅上涨暂时不改变整体去库趋势，消费旺季去库趋势仍将会持续；伦锡库存方面，伦锡库存增加280吨至2440吨，虽然库存有所增加，然当前库存依然处于低位。锡精矿进口量环比下降，受锡锭产量下降和锡锭出口增加影响，锡锭表观消费量大幅下降；缅甸地区疫情管控会继续影响当地选矿开工率偏低运行，国内银漫矿山的生产也尚未恢复，因此进口和国内原材料的供应仍然处于偏紧状态，预计整体矿供应难有恢复，冶炼厂提产压力较大，这均利好锡价。云锡部分停产检修仍在持续，6-7月份的锡产量也将受到影响，短期内锡锭供应仍然偏紧。锡业股份公司将对锡业分公司进行停产并优化完善锡冶炼生产系统，本次停产已经在6月28日开始，预计停产时间不超过45天。有消息称云南省铝、锡再次接到限电通知，如今已基本确定，这将会继续提振锡价。
【交易策略】基本面和外盘表现继续支撑着内盘锡价，沪锡显性库存去库持续，云锡部分检修对锡供应趋紧影响依然存在，锡精矿进口量下降亦小幅增加锡供应紧张预期，而云锡停产检修和云南限电新进展继续影响锡价，故沪锡供需基本面依然较强。当前行情依然不建议做空，特别是伦锡依然强于沪锡和基本面没有发生变化背景下，依然维持做多思路，上方将会不断刷新历史新高（涨至24万上方的可能性非常大），下方第一支撑为21.4万的20日均线。我们认为锡强势行情尚未发生变化，强势行情仍将会持续。

镍 【行情复盘】镍价整理，收于139550，涨0.64%。注意震荡区域上沿压力位突破意愿，目前继续表现整理，不锈钢强势继续支持镍价。
【重要资讯】美元指数92上方反弹后略有调整反复，鲍威尔释放鸽派信息不急于收紧，而市场也在我国公布第二季度经济数据后认为国内会进一步宽松，有色普现反弹。国内整体流动性稳健为主。镍表现居中，暂时继续整理。印尼疫情反复，市场忧虑镍生铁出口及下半年相关镍项目进展。镍矿石价格有走升。俄罗斯镍出口加征15%关税将实施，俄罗斯诺里尔斯克公司预计可能带来5亿美元税收损失，近期国内缺乏电解镍而尝试打开进口窗口，近月偏强格局暂延续。淡水河谷加拿大镍矿罢工料会持续较久。印尼提议限制新批镍生铁产能，不过现有已批项目仍在进行之中，产能继续会释放，下半年供应趋于改善。欧洲有新的硫酸镍产能释放。印尼力勤项目产品7月形成中间品供应回流国内已到港，将会增加国内硫酸镍供应。我国国内镍铁厂新产能逐渐释放产量。镍结构性短缺远期趋于逐渐缓解，预期过剩，但年内还是有一个渐进变化的过程，5月的进口数据显示镍生铁回流压力有限价格坚挺，而电池相关镍资源需求强劲。后续关注进一步的镍生铁价格和进口量变化。从现货情况来看，镍现货交投依然非常平淡，升水波动，LME现货镍呈现升水，海外现货市场相对收紧，注意外盘表现。新能源电池相关需求依然强劲，镍豆溶解需求依然存在，镍豆升水持坚但无交投，LME库存有反复，近期LME贴水也有收窄。硫酸镍价格37000元，再涨500元，价格偏强运行。不锈钢现货市场现货价格继续调涨，初步的7月排产数据显示300系继续排产增加。不锈钢仓单继续大幅增加。
【交易策略】关注LME镍价在不突破18800美元之前总体还是偏强通道为主，上沿压力位注意表现，美元指数变化引导。沪镍继续关注140000元的争夺。暂时观望，短线操作为主。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢大涨，ss2108收至18790，涨4.53%。不锈钢期价再创新高，仓单微有下滑，下游现货需求平淡，近期防备加速上行后的巨震。
【重要资讯】无锡市场300系价格偏强运行，不锈钢期货继续上涨，期货价格也创历史新高。加之受限产消息以及现货资源依旧偏紧影响，继昨日午后价格上涨后今日300系价格继续调涨，当前价格处于历史高位，昨日市场成交情况尚可。民营304冷热轧涨幅在100元/吨，大厂资源涨幅在200元/吨，316L冷热轧涨幅在100-300元/吨。当前，民营304冷轧主流价格至18100-18200元/吨毛基，民营热轧资源五尺毛边主流价格至17600-17800元/吨。大厂资源主流价格至18900-19100元/吨切边基价。非洲铬矿运费上涨，铬铁偏强，不锈钢厂逐渐提高铬铁招标价。不锈钢期货仓单量达43690，增10192吨，期货库存连续三天较大增仓，今日增仓显著放大增三分之一。预期7月继续300系增加排产。关注后续需求端进一步变化，而出口相关需求变化也需关注。
【交易策略】不锈钢基差为负，仓单今日暂止升势，后续市场需求变化影响不锈钢走势的主动性部分，下游需求淡，目前主要是期单以及贸易商间流转。不锈钢2108合约偏强运行，短线技术走势偏强，量能跟进相对一般，短线偏多但避免过度追涨，连续大阳线有加速赶顶可能，防备放量后冲高回落可能。注意与镍的共振波动变化。

螺纹   【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约隔夜盘跌0.14%，收于5538元/吨。
现货市场：现货北京地区价格上调，目前河钢敬业5100-5130、鑫达5090-5120。上海地区价格上涨10-40不等，中天5180-5200、永钢5190-5220,、三线5070-5150元。全国建材日成交18万吨，环比回落。
【重要资讯】
1-6月份，全国房地产开发投资72179亿元，同比增长15.0%；比2019年1-6月份增长17.2%，两年平均增长8.2%。商品房销售面积88635万平方米，同比增长27.7%；比2019年1-6月份增长17.0%，两年平均增长8.1%。房地产开发企业土地购置面积7021万平方米，同比下降11.8%；土地成交价款3808亿元，下降5.7%。
7月14日至7月16日钢厂去产能“回头看”督察小组对江苏部分钢厂实施核查工作。
7月14日至7月17日国家钢铁去产能“回头看”专项检查组对安徽各钢厂实施督查工作。
【交易策略】
6月房地产和基建增速仍偏低，但均有改善，未构成新的利空，地产销售增速继续回落，新开工和施工增速回升，螺纹需求预期有所好转。周内表观消费量回到350万吨之上，产量增加，累库持续，现货需求再次出现大幅回落前，对市场情绪的影响也将减弱。因此在宏观持稳的情况下，旺季前减产逻辑仍将持续，对价格形成支撑。7月上旬重点钢企粗钢产量环比回落至去年同期水平，各地区仍有减产消息出现，产量若持续减少，减产落地的预期也将不断增强，不过在价格回到5月高点附近后，仍要关注政策调整的风险，特别是供给政策的变动。综合看，在6月经济数据公布后，旺季前螺纹价格预计高位运行，2201合约在5350元以下仍可做多。关注供给端政策的变化。

热卷   【行情复盘】期货市场：夜盘热卷窄幅震荡，热卷2110合约收盘价5960元/吨，涨0.02%。现货市场：昨日各地现货价格窄幅波动，上海4.75热卷价格跌30至5870元/吨。
【重要资讯】1、7月15日我的钢铁公布库存数据显示，热卷周产量327.46万吨，环比增加3.84万吨，热卷社会库存291.64万吨，环比增加4.29万吨，热卷钢厂库存104.16万吨，环比下降1.56万吨，总库存395.8万吨，环比增加2.73万吨，周度表观需求324.73万吨，环比下降1.68万吨。
2、2021年6月份，我国粗钢产量9388万吨，同比增长1.5%；粗钢日均产量312.93万吨，环比回落2.46%。
【交易策略】
近期受压减粗钢产量消息影响，热卷连续增仓上行，10合约盘面利润接近年内高点5月中旬水平。中期从公布的6月份宏观经济数据来看，制造业投资较强，同比增长16.4%，增速较5月份回升2.9个百分点，热卷需求仍有一定韧性，而供给端受到压减粗钢产量政策影响，热卷整体供需预期偏强。短期盘面走势主要受限产预期影响，但从公布的本周产量库存数据来看，目前需求仍处于淡季，现货成交一般，表需仍处于330万吨以下水平，基本面延续弱势，现货价格被动跟涨，热卷基差处于低位。短期价格逐渐接近前期高点，盘面压力增加，存在回调风险，中期热卷有望维持强势。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：昨夜盘铁矿盘面再度走强，主力合约上涨2.26%，收于1245.5.
现货市场：昨日间进口矿现货价格整体以稳为主，PB粉溢价水平进一步回落。7月15日，青岛港PB粉现货报1475元/吨，环比下跌15元/吨，卡粉报1820元/吨，杨迪粉报1200元/吨，环比均持平于上一日。7月14日普氏62%Fe指数报217.85美金，环比也持平于前一日。
【基本面及重要资讯】
自7月10日起，印度矿业巨头NMDC已将铁矿石价格每吨降低200卢比（合2.68美金）。调价后块矿的价格为7,450卢比/吨（合99.96美金），而粉矿价格为6,360卢比/吨（合85.34美金）。
印度最大的铁矿石生产商NMDC本季度业绩创历史新高。其本财年第一季度产量同比增长34%，至889万吨。2021年6月份，其铁矿石产量为298万吨，同比增长18%。4月至6月期间的销售额同比增长了49%，达到957万吨。6月份铁矿石销量为318万吨，同比增长28%。
1-5月我国生铁产量共计3.8亿吨，同比增长5.4%，5月全国生铁产量7815万吨，同比下降0.2%。
2021年1-5月我国再生钢铁原料累计进口24.6万吨，5月进口11.47万吨，环比增加50.45%。其中从日本进口8.17万吨，从韩国进口2.71万吨。
本周成材数据转好，随着华东地区逐步出梅，终端用钢需求最为低迷的时刻或已过去。本周成材表需改善幅度较为明显，库存总量小幅回落，其中钢厂厂内库存去化速度有所加快。五大钢种产量本周出现止跌回升，炉料端需求转好，成材利润再度向炉料端传导，昨日间和夜盘铁矿和焦炭涨幅居前，大于成材。前期由于钢厂减产力度较大，加之粗钢压产预期再度发酵，部分钢厂开始抛售其厂内铁矿库存，使得本已偏低的库存水平进一步下降，后续一旦铁水产量回归，对铁矿将有新一轮集中补库需求。随着成材消费逐步走出淡季，后续市场或将开始交易旺季来临前的成材备货预期，钢厂利润将逐步改善，对铁矿价格正向反馈将持续。在下半年粗钢减产压力加大的背景下，成材价格重心将逐步上移，对中高品矿的追逐热情将再度回归。而当前铁矿的库存总量和结构性矛盾犹存，尤其是高品资源偏紧的矛盾并未出现明显缓解。当前外矿发运正处于淡季，近几期澳巴矿的发运总量持续下降，短期来看，中高品资源的到港难有明显改善。中高品矿在三季度有阶段性错配的可能，现货价格有望挑战前高。从基差的角度来看，近期I2109合约有进一步修复的需求。在现货价格难以深跌的情况下，盘面仍具上行空间。
【交易策略】
I2109合约近期有望在基差修复的驱动下进一步上行，操作上应以逢低吸纳策略为主，短期关注1250附近的压制力度。

锰硅   【行情复盘】
期货市场：昨日锰硅盘面延续上行，但涨势有所放缓，主力合约上涨4.09%，收于7796。
现货市场：受盘面连续两日大涨提振，现货市场短期信心增强。各主产区不同程度的上调了报价。7月15日，内蒙主产区价格报 7325元/吨，环比上涨75元/吨，广西主产区价格报7325元/吨，环比上涨75元/吨，湖南地区价格环比上调25元/吨至7350元/吨。整体看近两日现货价格涨幅明显不及盘面，基差再度大幅回落。
【重要资讯】
河钢7月锰硅钢招采量报25130吨，环比6月下降3970吨，同比下降2650吨。首轮询盘价格报7500元/吨，环比下降300元/吨。
6月全国锰硅产量环比下降2.4%至915269吨，综合开工率环比下降1.9个百分点至59.3%。
2021年5月我国锰矿进口量约285.42万吨，环比4月增加27.04%，由于低基数的原因同比增加82.13%。其中以澳矿的进口环比增幅最为明显。
康密劳对华8月锰矿装船报价：加蓬块为5.2美元/吨度（环比上涨0.15美金/吨度），加蓬籽5美元/吨度（环比上涨0.15美元/吨度。South32对华8月澳矿报盘环比上涨0.22美金/吨度，报5.5美金/吨度。UMK对华8月Mn36%南非半碳酸装船报价4.7美金/吨度（环比下降0.2美金/吨度）。
昨日间锰硅主力延续反弹，涨幅较前一日小幅收窄。受盘面连续两日大涨提振，现货市场短期信心增强，各主产区不同程度的上调了报价。但整体看近两日现货价格涨幅明显不及盘面，基差再度大幅回落。本轮上涨直接驱动来自云南和内蒙等地区的再度限电，影响到了锰硅的短期供应。内蒙主产区部分厂家受限电影响近期已无法按时交货，短期的供应缺口提振了市场看涨情绪。但预计本轮限电对盘面的提振较为短期且幅度有限。经过年初以来供应端收缩预期与实际产量居高不下的反复博弈后，限产对铁合金价格的提振作用正逐步边际走弱。盘面看涨情绪也愈发谨慎，从本轮上涨的成交量和持仓量的配合情况来看，无法与此前几轮的上涨相比。后续持续程度存疑，且高点较难突破前高。本周五大钢种产量止跌回升，锰硅下游需求小幅转好，但中期来看其供需逐步宽松的大趋势已基本确立。在粗钢压产预期下，下半年钢厂减产压力将逐步增加，铁合金整体需求端大概率确定将不断走弱。而供应方面，作为铁合金生产最重要主产区，内蒙和宁夏主产区的限产在上半年已逐步落地，后续即便供应端仍有扰动但预计对整体产量的影响将较为有限。在此背景下，每次受短期消息驱动的盘面上涨都应看作布局空单的时点。
【交易策略】
锰硅供需拐点将至，价格重心将逐步下移。对于当前的锰硅主力合约而言，可尝试逐步左侧布局空单，不宜继续追高，品种间可尝试多锰硅空硅铁的套利操作。

硅铁   【行情复盘】
期货市场：昨日硅铁盘面进一步上行，主力合约上涨3.20%，收于8640。
现货市场：近期盘面上涨对硅铁现货市场的提振作用有限，各主产价格整体维持稳定。7月15日，内蒙古鄂尔多斯现货价格报8300元/吨，宁夏银川报8200元/吨，环比均与上一交易日持平。锰硅与硅铁价差近两日有所收敛。
【重要资讯】
吴忠市工信局和发改委发布关于对部分高耗能企业实施限停产的通知，此次吴忠区域政策仅涉及3家企业，且目前都未满产。
6月全国硅铁产量环比下降2.38万吨至50.92万吨，较去年同期增8.16万吨。
河钢对硅铁7月钢招价格敲定8700元/吨，环比上调200元/吨，较首轮询盘上调100元/吨。本轮招标量为2060吨，环比下降1506吨。
根据海关数据显示：2021年5月我国硅铁出口量为46883.46吨，环比4月下降2.89%，同比增加61.8%。
昨日间硅铁盘面延续上涨趋势，但对现货市场的提振作用仍不明显，各主产区报价继续维持稳定。锰硅与硅铁的期现价格在近两日均有所收敛。本轮硅铁上涨的直接驱动来自云南和内蒙等地区的再度限电，当前已对铁合金厂家的生产造成了影响。但事实上经过年初以来供应端收缩预期与实际产量居高不下的反复博弈后，供应端扰动对盘面的提振作用正逐步边际减弱。作为铁合金生产最重要主产区，内蒙和宁夏主产区的限产在上半年已逐步落地，后续即便供应端仍有扰动但预计对整体产量的影响将较为有限。本周五大钢种产量止跌回升，硅铁下游需求小幅转好。镁厂夏季检修继续，近期兰炭技改使得镁厂夏休期可能延长，对75硅铁的短期需求将出现回落。钢厂当前对合金的主动采购意愿仍不强，河钢7月硅铁钢招采量降幅明显。中期来看，随着下半年钢厂减产压力的增加，硅铁的需求曲线将不断下移。加之当前处于高位的社会库存后续有逐步流入现货市场的可能，硅铁供应端将呈现逐步宽松的趋势。中期来看硅铁供需拐点已至。当前合金厂家利润仍较为可观，但钢厂多以转入亏损状态，上下游利润面临着重新分配，钢厂后续对合金价格的打压意愿将较强。硅铁价格重心将逐步下行。
【交易策略】
预计本轮限电对硅铁盘面价格的提振较为短期且幅度有限，待市场短期情绪平复后将再度迎来布局空单的时点。当前不宜继续追高，品种间可尝试多锰硅空硅铁的套利操作。

玻璃   【行情复盘】
夜盘玻璃期货盘面震荡偏强运行，主力09合约涨0.8%收于3039元。
【重要资讯】
1―6月份，商品房销售面积88635万平方米，同比增长27.7%；比2019年1―6月份增长17.0%，两年平均增长8.1%。
现货方面，周四国内浮法玻璃市场价格延续涨势，成交较平稳。华北石家庄玉晶、迎新、正大出厂价格提涨，沙河市场价格部分厚度价格进一步走高，成交相对平稳；华东偏稳运行，市场交投尚可，多数厂产销可达平衡，昆山台玻计划15日上调2元/重量箱；华中部分厂家报价上调2-3元/重量箱，新价陆续跟进。下游刚需补货为主，玻璃厂家库存压力不大，推涨积极；华南广西北海信义报价上调1元/重量箱，其他厂暂稳运行，漳州、河源旗滨近期有提价意向；西南市场暂稳运行，贵州毕节明钧计划15日涨2元/重量箱；西北近期部分厂出货有所好转，神木瑞诚上调3元/重量箱，整体库存缓慢增加；东北大连亿海提涨1元/重量箱，凌源中玻计划15日提涨。
本周重点监测省份生产企业库存总量为1885万重量箱，较上周减少111万重量箱，减幅5.56%。
本周浮法玻璃企业库存加速下滑，下游订单饱满，存在补货刚需，原片生产企业库存基数低，拉涨情绪较高，加上业内对后期市场预期较好，中下游采购积极性有所提升，进一步带动企业出货。分区域看，华北沙河整体出货较平稳，周内沙河厂家库存小降至56万重量箱，贸易商库存小增，整体基本稳定，周边区域出货有所好转；本周华东整体库存延续下降趋势，受涨价提振，部分刚需集中提货，山东、江苏多数厂白玻产销基本平衡，浙江主要厂家出货略显逊色，虽库存略增，但压力不大；华中周内产销良好，玻璃厂家库存继续下降，部分降至低位，加工厂按订单采购为主，需求支撑尚可；华南整体交投平稳，市场观望氛围较浓，多数厂家稳价出货、控制库存；西北周内内蒙、陕西个别厂整体出货稍有好转，其余多数厂产销仍显一般，整体库存维持小增趋势。
【交易策略】
梅雨季期间玻璃生产企业库存累积后，现货市场情绪一度归于平静；上周企业库存首次下降，随着长江中下游出梅，需求端主动补库存，玻璃生产企业库存在本周再度下滑。期货方面，淡季累库的影响被盘面消化，市场再度回归房地产竣工需求逻辑。下半年玻璃供需偏紧态势将延续；长期来看，供给端持续保持稳定增长，是行情的决定性因素，但在下半年的需求旺季仍有供不应求的担忧。建议短线多单暂时止盈，警惕高温期间电力供应紧张下游加工企业电力需求难以满足，需求恢复缓慢导致的高位回调风险。

原油   【行情复盘】
国内SC原油震荡走跌，主力合约跌2.62 %。OPEC+内部分歧未有进一步扩大化的趋势，OPEC月报维持今年石油需求增长预期不变，但市场对疫情仍有担忧，国际油价继续下跌。
【重要资讯】
1、欧佩克月报：预计石油需求将在明年逐步恢复。预计2021年全球原油需求增速预期为595万桶/日（此前为595万桶/日）。
2、欧佩克月报：预计2021年全球对欧佩克原油需求量仍为2770万桶/日，较2020年增加500万桶/日。
3、欧佩克月报：经合组织5月份石油库存增加830万桶，达到29.3亿桶。
4、印度新任石油部长Hardeep Singh Puri：决心与沙特和阿联酋合作，减少石油市场的波动，使原油价格重返可承受的水平。
5、7月14日沙特阿拉伯与阿联酋谈判，以解决有关阿联酋产量目标的争议。路透社援引消息人士的话说，沙特阿拉伯与阿联酋的这一协议将为将减产协议延长至2022年年底铺平道路。协议内容可能是从明年5月份起（也有报道说从明年4月份起）阿联酋将日产量基数增加到365万桶。尽管这一协议有待欧佩克及其减产同盟国全体参与国通过，但是市场也担心该同盟内部其他有扩产意向的国家如伊拉克可能会效仿要求提高产量基数。
【交易策略】
油价连续大跌，OPEC+减产计划仍未明朗，供应端存在不确定性，短线来看，盘面弱势调整，SC原油主力合约暂时关注下方60日均线支撑。

沥青   【行情复盘】
期货市场：沥青期货夜盘震荡走跌，主力合约跌1.95 %。
现货市场：昨日国内沥青现货持稳，个别地炼价格小幅下调。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3520 元/吨，山东3335 元/吨，华南3440 元/吨，西北3400 元/吨，东北3625 元/吨，华北3275 元/吨，西南3675 元/吨。
【重要资讯】
1.供给：近期国内沥青炼厂装置开工率持续下降，但市场供应保持充裕。最新一期的开工数据显示，国内73家主要沥青炼厂总开工率为36.90，环比变化-2.2 %；从7月的排产情况来看，沥青排产仅为289万吨，环比明显减少。
2.需求：当前国内沥青实际需求整体仍然维持低迷，全国范围内降雨仍然较多，连续降雨对公路施工造成较大影响，沥青刚性需求受阻，下游大多按需采购，炼厂及贸易商出货欠佳。预计在8月中下旬雨季结束之前，沥青需求难有起色。
3.库存：近期国内沥青炼厂库存环比小幅增长，社会库存环比下降，尤其是炼厂库存水平远高于往年同期水平。最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为118.16万吨，环比变化0.4%，国内33家主要沥青社会库存为91.84万吨，环比变化-1.6%。
【交易策略】
昨日沥青盘面日内增仓大跌，09合约持仓增加近10万手，成本端再度走低打压沥青，同时市场有关于马瑞油的传言也加剧了盘面的下跌，另外，沥青供需面仍然偏弱，全国范围内持续性降雨使得沥青刚需整体表现低迷，沥青库存仍处在相对高位，对沥青价格形成一定压制，短线建议关注下方3200附近支撑，在原油整体上行趋势未破的情况下，沥青盘面仍有支撑。

高低硫燃料油 【行情复盘】
夜盘高低硫燃料油价格弱稳运行，FU2109合约上涨-29元/吨，涨幅-1.11%，LU2109合约上涨-39元/吨，涨幅-1.11%。
【基本面及重要资讯】
1. 媒体称，沙特和阿联酋达成妥协，明年上调阿联酋的产油基准，阿联酋支持将减产协议期延长到明年末。但此后阿联酋能源部称，尚未与OPEC+就供油达成协议。
2. 根据MPA数据，新加坡6月船燃销量411.3万吨，环比5月上涨1%，同比去年同期增加7.4%，其中新加坡6月低硫燃料油销量为274.6万吨，环比5月下降1.1%，而高硫重质燃料油销量则达到106万吨，环比5月上涨7.6%。
3. 根据IES数据：截至2021年7月14日，本周期新加坡燃料油库存2308.8万桶，比上周期增长26.7万桶。
【交易策略】
原油方面:沙特与阿联酋关于减产协议谈判继续，但是并未达成协议，同时伊拉克也提出提高其产量基数的诉求。EIA公布的原油库存数据显示，原油库存继续下降，而精炼油库存上升，受供应端与需求端影响，原油价格下跌。燃料油库存方面：从燃料油库存数据来看，新加坡与富查伊拉地区燃料油库存本周小幅增加，但认为仍不改其三季度库存去库趋势。需求方面：新加坡地区最新船燃销量数据表明，高硫燃料油船燃需求量随着经济效应显现开始边际回升。 综合分析：原油供给不确定性增加，原油增产预期尚存，同时精炼油库存增加，使得库存数据不及预期，原油价格受挫，在成本驱动减弱情况下，预计燃料油价格短期维持弱势，建议燃料油维持观望。

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场：夜盘L/PP期货价格弱稳运行，LLDPE2109合约上涨25元/吨，涨幅0.30%，PP2109合约上涨-3元/吨，涨幅-0.03%。
现货市场：7月15日，PE现货市场价格继续下跌，现货市场整体下跌50-100元/吨，华北地区LLDPE价格在8200-8550元/吨，国内LLDPE的主流价格在8200-8550元/吨。PP现货市场今日小幅下挫，部分松动50-100元/吨，今日华北拉丝主流价格在8350-8550元/吨，华东拉丝主流价格在8400-8550元/吨，华南拉丝主流价格在8500-8650元/吨。
【基本面及重要资讯】
1.截至7月15日，主要生产商库存水平在70.5万吨，较前一工作日下降0.5万吨，降幅在0.70%，去年同期库存大致在72万吨。
2.7月14日，北方华锦两套PP装置停车，设计产能31万吨，计划检修40天。
3.7月14日，神华PE竞拍结果：线性成交率17.94%，低压今日无成交。
【交易策略】
供给端2021年7月份PE/PP开工负荷较6月小幅增加，供给端产量边际增加，石化厂家价格今日涨跌互现，高压品价格依然较为坚挺，品种间结构性矛盾依然存在，贸易商试探让利报盘出货，终端工厂接货意向较弱。美金盘方面，海外生产企业暂无降价意愿，仍将其他区域作为销售首选。成本方面，原油供给端不确定性增加情况下，价格高位下行，在油制烯烃利润低位环境下，原油与聚烯烃价格相关性明显增强，成本支撑减弱，使得PE/PP价格支撑力减弱。综合分析：原油价格下跌，国内现货市场以及美金市场价格松动，拖累期货价格，建议L/PP09维持观望。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：夜盘，在煤价强势上涨之下，09合约收于5312，涨幅1.65%。
现货市场：基差持稳，近月升水09合约30。
【基本面及重要资讯】
（1）从供应端来看，7月中旬部分煤化工装置重启，然8月内蒙多套煤化工装置存检修计划，7月进口量下降，供应压力中性。7月中旬以来，黔希煤化工（30万吨/年）、河南永城1#（20万吨/年）2#（20万吨/年）陆续重启出品。但后期，通辽金煤（30万吨/年）、新杭能源（40万吨/年）、内蒙古兖矿（40万吨/年）、华鲁恒升（50+5万吨/年）的乙二醇装置7月底至9月份有检修计划。中期来看，煤化工开工率将维持低位。短期，油制乙二醇装置变动不大，但7月份进口量存下降预期，近端供应压力不大。
（2）从需求端来看，短期乙二醇刚需强劲。终端多数企业对原料备货至7月下旬，江浙织机受高温天气、用工紧张原因而下降至80%，聚酯库存压力不大，开工率维持在94%，超出市场此前预期，乙二醇刚需向好。
（3）从库存端来看，截至7月12日（周一），华东主港乙二醇库存为62.7万吨（-5.6万吨）。本周主港意外去库主要是因为到港量不及预期，下周华东主港到货量预计14.9万吨，到港量偏低，然近期主港发货速度亦较慢，预计主港库存维持低位窄幅波动为主，短期暂无大幅累库压力。
 【交易策略】
短期，近端乙二醇港口库存绝对值仍偏低，多套煤化工装置8-9月份存在检修预期，而7月份进口量偏低，短期供应压力有所缓和，乙二醇低位反弹。建议近端09合约维持多头思路，目前5300压力位已突破，多单继续持有直至煤价高位回落。中期来看，远月01合约未来面临较大的供需压力，中期存在回落压力。基于近远月合约不同走势，可短线参与9/1正套。

PTA 【行情复盘】
期货市场：夜盘，PTA窄幅整理，TA2109合约收于5112，涨幅0.39%。
现货市场：基差走强，市场仍存惜售情绪，7月下主港主流货源基差在09平水成交。
【基本面及重要资讯】
（1）从成本端来看，受OPEC+产量政策消息的影响，国际油价短线高位回落，波动加剧，PX收于922美元/吨（-17美元/吨），PTA成本端支撑短线走弱，后续关注OPEC+产量政策最终决议。
（2）从供应端来看，检修阶段性对冲新产能压力。据悉，福海创450万吨/年的PTA装置近期已由9成降负至8成，后期初步计划7月底检修9-10天，供应损失超出此前市场预期。尽管目前新凤鸣2号线正在重启，但考虑到福海创检修降负跟进，7月份供应端检修依旧可对冲逸盛新材料360万吨/年的装置投产带来的冲击，供应端压力不大。
（3）从需求端来看，短期PTA刚需强劲。终端多数企业对原料备货至7月下旬，江浙织机受高温天气、用工紧张原因而下降至80%，聚酯库存压力不大，开工率维持在94%，超出市场此前预期，PTA刚需向好。
（4）从库存端来看，截至7月9日（周五）PTA社会库存为312.92万吨（-6.53万吨）。7月份PTA供需压力不大，按照目前装置检修进度测算或去库12-14万吨，PTA供需面依旧偏紧。同时，8月份PTA仍有去库预期，09合约当前供需偏强。
【交易策略】
7-8月PTA供需面存去库预期，供需压力不大，但油价波动加剧，建议等待国际油价企稳后介入PTA多单，关注下方5000整数关口支撑；期权方面，建议逢低买入PTA平值看涨期权，赚取价差波动收益；跨期方面，原油企稳后关注短线9/1正套机会。

短纤   【行情复盘】
期货市场：隔夜，短纤窄幅震荡，PF2109收于7210，跌0.11%。
现货市场：企业报价和现货价格下调，成交走弱，江苏基准价7000（-75）元/吨。
【重要资讯】
（1）工厂产销率38.93%（-16.71%），产销回落。（2）装置方面，仪征化纤10万吨7月8日升温重启，三房巷20万吨计划7月20日检修25天，华西20万吨装置检修待定，部分6月检修装置将重启，7月产量总体变化不大。（3）截至7月9日，涤纶短纤开工率95.3%（+1.2%）装置重启，开工率回升；工厂库存3.8天（+0天），上周初投机性需求好转，库存稳定，随着检修装置重启，预计库存继续回升。（4）截至7月9日，下游涤纱厂原料库存22（+1.2）天，原料库存在20天左右震荡；涤纱开机率为73%（+0%），暂时持稳，高温天开机率有下滑的可能，但纱厂订单较好。（5）成本端，原油缺乏指引，高位震荡，但从供需面来看，原油震荡走强趋势不变； PTA大厂缩减7月合约供应量，装置检修和投产对冲，下游需求较好，期价预计偏强震荡；乙二醇供需偏弱，期价预计区间震荡。
【交易策略】
当前低加工费下，短纤价格仍跟随成本波动。但原油波动加剧，趋势不明，建议观望为主。7-8月份，国内外秋冬订单有望陆续下达，且在成本支撑下，价格总体趋势震荡回升。建议逢低做多。风险提示，成本走弱，需求不及预期。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：隔夜，苯乙烯窄幅波动， EB2108收于9141，跌0.39%，减仓8091手；EB2109收于9069，涨0.02%，增仓4159手。
现货市场：企业报价上调，和现货价格下跌。江苏现货9300/9370， 7月下9310/9350，8月下9220/9250，买盘观望。
【重要资讯】
（1）装置方面，浙石化120万吨/年于7月13日降负检修1-2天；北方华锦共17.7万吨/年装置计划7月15日停车检修一个月；华泰盛富40万吨/年计划月底降负运行；大庆石化22.5万吨/年计划7月20日停车检修15天；齐鲁石化20万吨/年计划8月5日停车检修45天；吉林石化32万吨/年计划7月15日重启，14万吨/年计划7月22日重启；古雷石化60万吨/年装置推迟至7月底开车；装置检修增多，供应增量不及预期。（2）库存，截至7月14日，华东港口库存8.05（-0.29）万吨，库存小幅回落。（3）下游，截至7月9日，EPS开工率57%（+1%），嘉盛二期7月6日试车，装置重启，开工将继续回升，但终端需求仍偏弱；PS开工率72.53%（-2.57%），雅仕德7月7日意外检修2周，辽通化工4万吨/年7月中旬停车，开工将继续下滑；ABS开工率83.35%（+1.51%），吉林石化58万吨/年已重启，辽通化工20万吨/年预计7月14日停车检修35天，本周开工或回升，终端仍处淡季。（4）成本端，原油高位震荡，但从供需面来看，预计维持震荡走强；纯苯浙石化二期将于7月下旬量产，但山东威联化学和北方华锦检修将对冲部分产量，价格或偏强震荡。
【交易策略】
当前，原油高位震荡，纯苯震荡回落，成本或小幅走弱；苯乙烯装置检修增多，供给增量不及预期；下游部分装置投产和重启，刚需有支撑且月末有补空需求。预计苯乙烯偏强震荡，但原油波动加大，建议多单谨慎持有。展望8月，纯苯和苯乙烯7月投产的产能将在8月具体体现，而需求端增量有限，苯乙烯或震荡回落，待7月下旬补空结束后，可尝试逢高做空09合约，关注装置动态。

液化石油气   【行情复盘】
夜盘，PG09合约窄幅震荡，截止至收盘，期价收于4867元/吨，期价下跌4元/吨，跌幅0.08%。
【重要资讯】
原油方面：欧佩克月报：预计2021年全球原油需求增速预期为595万桶/日，与此前持平。预计2022年世界石油需求将增加328万桶/日，达到9986万桶/日。CP方面：14日，8月份的CP预期，丙烷655美元/吨，较上一交易日涨4美元/吨；丁烷655美元/吨，较上一交易日涨4美元/吨。现货方面：15日现货市场较为稳定，广州石化民用气出厂价稳定在4518元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在4300元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在4450元/吨。供应端：本周检修装置较多，部分炼厂开工率有所下滑，供应端局部回落。卓创资讯数据显示，7月15日当周我国液化石油气平均产量73506吨/日，环比上期减少898吨/日，减少幅度1.21%。需求端：当前工业需求较为稳定。7月15日当周MTBE装置开工率为55.06%，较上周下降0.33%，烷基化油装置开工率为47.23%，较上期下降0.82%。当前民用气需求仍处于淡季，民用气需求短期难以大幅增加。船期方面：按照7月15日卓创统计的数据显示，7月中旬，华南3船冷冻货到港，合计6.5万吨，华东8船冷冻货到港，合计20.9万吨。短期到港量略有下降。
【交易策略】
短期液化气走势跟随原油变动，当前原油市场的波动性加剧，油价面临较大的回调风险，操作上建议液化气低位多单止盈离场。

焦煤   【行情复盘】
夜盘焦煤09合约大幅走高，截止至收盘，期价收于2048元/吨，期价上涨61元/吨，涨幅3.07%，从盘面走势上看，期价在20日均线上方运行，整体走势偏强。
【重要资讯】
国家统计局7月15日发布的最新数据显示，2021年6月份，全国原煤产量32319万吨，同比下降5%，2021年1-6月份，全国累计原煤产量194867万吨，同比增长6.4%，增幅较前5月收窄2.4个百分点。6月份由于煤矿安监趋严，导致原煤产量下降的情况下，预计6月份炼焦煤产量同比将明显下滑。当前各地多措并举保障煤炭供应，后期供应近稳步回升。需求端：当前焦炭提降120元/吨范围扩大，第一轮提降120元/吨已部分落地，焦炭市场心态较差，但焦化企业利润仍维持在较高水平，整体开工率维持稳定。进口煤方面：因那达慕节假日，中蒙口岸均处于闭关休市状态，短期蒙煤进口量仍难以大幅增加，进口蒙煤仍供不应求。
【交易策略】
随着供应端的逐步恢复，期价短期上涨动能稍显不足，但在澳煤通关遥遥无期，蒙煤通关量偏低，即使国内短期提高原煤产量，主焦煤供应缺口短期仍难以弥补，故焦煤并不具备趋势性下跌的基础，期价短期仍将维持高位震荡，操作上2050元/吨上方多单止盈离场。

焦炭   【行情复盘】
夜盘焦炭09合约小幅上涨，截止至收盘，期价收于2654元/吨，期价上涨43元/吨，涨幅1.65%，从盘面走势上看，当前期价在20日均线附近震荡。
【重要资讯】
国家统计局7月15日发布的最新数据显示，6月份，全国焦炭产量3891万吨，同比下降3.2%，较2019年的4168.9万吨下降6.67%。 2021年1-6月份，全国焦炭产量23709万吨，同比增长4.1%。6月份，全国生铁产量为7578万吨，同比下降2.7%。1-6月份，全国生铁产量4.6亿吨，同比增加4.0%。从焦炭和生铁产量增速来看，上半年焦炭供需基本平衡。当前焦炭提降120元/吨范围扩大，部分地区一轮提降120元/吨已经落地，目前焦炭市场心态较差，但焦化企业利润仍维持在较高水平，整体开工率维持稳定。需求端：当前高炉开工率较为稳定，暂以刚需采购为主。目前安徽、甘肃先后要求钢企填报2021年粗钢压减任务表，后期下游钢厂受压减粗钢产量政策影响，需求将减少。
【交易策略】
当前下游钢厂利润维持低位，在钢厂低利润的情况下，并不支撑焦炭价格持续走高，同时随着各地出台粗钢压减政策，焦炭需求将大幅下降，焦炭仍将偏弱运行。短期由于焦煤走势偏强，盘面焦化企业已经处于亏损，故焦炭短期难以下跌，操作上等待焦煤反弹结束之后，逢高做空焦炭的机会。

甲醇   【行情复盘】
甲醇期货高开低走，重心深度下探，依次跌破五日、十日均线，最低触及2604，在2600关口支撑附近止跌反抽，结束四连阳，并录得长下影线。隔夜夜盘，期价上破2700关口。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场气氛平稳，价格稳中有升。西北主产区企业报价整理为主，变动有限，内蒙古北线地区商谈2050-2060元/吨，南线地区商谈2050元/吨。随着期货上涨，市场参与者心态改善，甲醇厂家签单顺利，整体出货平稳。西北、华东地区部分生产装置停车或者降负，甲醇行业开工水平继续回落，跌破70%。近期仍有多套装置存在检修计划，甲醇供应呈现阶段性收紧态势，压力有所缓解。但生产企业挺价意向并不强，保证出货为主。下游市场需求变化有限，无论是煤制烯烃行业还是传统需求行业开工窄幅波动，刚需采购为主。下游工厂原料库存累积，多消化固有库存，甲醇实际成交略显不活跃。沿海地区船货卸货入库速度缓慢，甲醇港口库存窄幅回落，缩减至86.75万。下游需求提升有限，后期随着进口增加，港口库存仍有回升可能，但速度相对较慢。
【交易策略】
甲醇市场平稳运行，利好刺激匮乏，期价有望在2700附近徘徊，短期关注其能否突破，多单可适量止盈。

PVC 【行情复盘】
PVC期货平开窄幅下探后，盘面强势拉涨，成功向上突破9000整数关口，最高攀升至9135，创近两个月新高，录得强阳。隔夜夜盘，主力合约窄幅攀升。
【重要资讯】
国内PVC现货市场气氛回暖，各地区主流价格积极调涨，但幅度相对不大，在30-50元/吨左右。期货大幅拉涨过后，PVC期现基差明显收敛。但市场可流通货源依旧不多，PVC现货居高难下。西北主产区企业库存压力暂时不大，厂家心态稳定，出厂报价依旧坚挺，少数上调。前期部分停车装置尚未恢复运行，加之存在新增检修装置，PVC损失产量增加。贸易商报价上调，部分调涨100元/吨。下游市场成本压力凸显，对高价货源存在抵触情绪，小单成交为主，难以放量。PVC市场处于博弈状态中，上游价格挺价，下游面临亏损，而市场整体可流通货源不多，表现略显僵持。原料电石供需偏紧，产量短期难以恢复，个别采购价格计划上调，成本端明显抬升。
【交易策略】
PVC基本面压力不大，市场资金及情绪影响下，短期期价仍有冲高可能，基差已大幅收敛，追涨风险增加。

动力煤 【行情复盘】昨日动力煤主力合约ZC2109低开低走，受国家煤炭抛储消息的影响，盘面大幅跳水，报收于873元/吨，下跌2.61%。但是夜盘高开高走，大幅反弹。现货方面，动力煤坑口现货价格有所上涨。曹妃甸港5500大卡动力煤现货价格暂时持平。
【重要资讯】秦皇岛港库存水平小幅下降，锚地船舶数量大幅减少。港口方面，大秦线运量恢复至103万吨，仍处于低位，港口作业恢复，调出大增，继续去库。产地煤价不断上涨，发运成本抬升叠加货源偏紧，贸易商报价延续小幅上涨，下游日耗持续高位，多地用电负荷创新高，刚需采购下煤价仍有上涨空间。进口煤方面，印尼疫情暂未对市场造成明显影响，终端需求不减下，印尼煤价延续高位。当前8月船期印尼（CV3800）大船型主流报价在FOB68-70美元/吨左右，印尼（CV4700）报价在FOB95-96美元/吨左右。
【交易策略】从盘面上看，资金呈小幅流出态势，主力空头减仓较多。国家宣布准备投放超过1000万吨煤炭储备，以调节市场供需，盘面应声跳水。进入7月供应端放量不足，港口调入量不佳，盘面持续坚挺，目前虽然因抛储消息盘面明显回落，但是空单布局仍需谨慎，夜盘大幅反弹，建议暂时观望或者分批逐步建仓，09合约下方第一支撑位850。

纯碱   【行情复盘】
夜盘纯碱期货盘面震荡运行，主力09合约跌2元收于2270元。
【重要资讯】
现货方面，本周国内纯碱市场价格继续上行。本周国内轻碱主流出厂价格在1900-2000元/吨，主流送到终端价格2080-2150元/吨，本周国内轻碱出厂均价在1920元/吨，环比上涨2.6%；本周国内重碱主流送到终端价格在2200-2300元/吨。
本周国内纯碱市场稳中有涨，厂家出货较为顺畅。本周检修厂家较为集中，纯碱厂家整体开工负荷明显下调，市场货源供应减量。据统计目前多数浮法玻璃厂家原料重碱库存天数在一个月以上，部分从交割库适当拿货，轻碱社会库存较低，货源供应偏紧，部分厂家封单惜售。本周华中、华北、华东部分厂家轻碱新单报价上涨50-100元/吨。
本周国内纯碱厂家库存总量为44-45万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比下降9.3%，同比下降61.8%，累计第十周库存下降。其中重碱库存19万吨（含部分厂家港口及外库库存）左右，库存集中度较高，库存主要集中在华东、西北、西南地区。本周纯碱厂家开工负荷下降幅度较大，供应量明显减少，纯碱厂家货源偏紧，库存持续下降。
本周纯碱厂家加权平均开工负荷70.4%，较上周下降7.8个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工70.9%，联碱厂家加权平均开工67.7%，天然碱厂加权平均开工100%。卓创资讯统计本周纯碱厂家产量在47.6万吨左右。
【交易策略】
纯碱供应近两周显著走弱，后期高温天气期间开工率或进一步下滑；需求方面，光伏玻璃产能跨越式发展、日用玻璃需求恢复性增长及浮法玻璃在产产能稳步提升都有利于纯碱需求的持续向好。纯碱企业连续九周去库，后市有库存持续下降预期，基本面向好态势不变。短期盘面调整充分，有利于行情长期走稳，新入场头寸可择机于2280下方逢低多单参与；现货库存持续下降有利于近月合约走好，套利方面建议把握跨期9-1正套及多纯碱空玻璃套利机会。

尿素   【行情复盘】
周四尿素期货盘面偏弱运行，其中主力09合约跌1.31%收于2410元。
【重要资讯】
现货方面，本周国内尿素市场持续小幅走高，市场交投尚可。周初，受印标传言影响，企业挺价明显，价格小幅拉涨，后期农业备肥以及出口订单的发运，共同助力市场价格继续拉涨，复合肥开工率虽有走高但原料采购并不积极，农业玉米追肥用量也有缩减态势，因尿素价格较高，替代品瓜分部分市场份额。本周后期企业继续挺价动力明显不足，价格涨至高位后支撑力度薄弱，加上部分区域发运不畅，主流区域陷入僵持态势，且市场价格有小幅回调。目前市场支撑虽有但力度欠缺，且印标截标尚需时日，加上当前供应面略显充足，短期市场将僵持小幅波动运行，等待下旬印标指引。
【交易策略】
此前低库存，高成本，下游工业品高利润三大支撑驱动现货价格迭创新高，近期现货价格有所松动。今后一段时期，支撑价格上行的力度均有所减弱。生产企业连续低位回升后上周突破20万吨关口，供需紧张态势得以缓解。从往年尿素现货价格的季节性走势看，7-8月现货价格多呈回落态势，这一变化趋势体现着农业需求集中释放后市场支撑力度下滑。现货价格较高点小幅回落，期货盘面有望阶段性跟随。建议前高附近卖出保值头寸继续持有。

豆粕   【行情复盘】
期货市场:美豆窄幅震荡整理；连粕主力 09 合约小幅震荡。
现货市场:15日油厂豆粕报价全线上涨，其中沿海区域油厂主流报价在3550-3620元/吨，广东3620涨40，江苏3550涨30，山东3560涨30，天津3550涨30。
【重要资讯】
1、中国海关总署统计数据显示，2021年6月份中国大豆进口量达到1072万吨，比5月份的961万吨提高11.6%，也是历史第三月度高点。
2、国家统计局最新数据显示，2021年上半年，猪牛羊禽肉产量4291万吨，比上年同期增长23.0%，其中猪肉产量增长35.9%；牛奶产量同比增长7.6%，禽蛋产量下降4.1%。二季度末，生猪存栏43911万头，同比增长29.2%；其中，能繁殖母猪存栏4564万头，增长25.7%。
3、美国农业部发布的作物周报显示，截至7月11日，美国大豆优良率为59%，与上周持平，市场预期60%。
【交易策略】
美豆上涨，因气象预报显示下周中西部农业产区将会出现干燥天气，继续威胁大豆单产潜力，当前美豆优良率基础整体不高，美国天气仍为敏感题材，且美国生柴政策不确定性仍存，7-8月份美豆价格仍易涨难跌，后期美豆定产后有望完成筑顶，因此8月下旬乃至9月份可能形成转向，国内市场，油厂压榨量回升，大豆、豆粕库存继续积累，基差疲软依旧，不过，三季度下游养殖需求旺季来临，生猪存栏逐月环比回升，蛋鸡养殖倾向延淘，饲料终端需求有望改善，也将形成一定支撑，豆粕现货基差暂难深跌，短期连粕继续追随美豆波动，主力 09 合约价格或继续围绕 3600 元/吨附近震荡，短线震荡反弹对待，压力3800元/吨，长期可等待美豆产量形势确定后逢高布局长线空单，后期天气形势将决定中短期豆类市场价格波动方向，关注美豆优良率、单产及 pro farmer 考察团报告影响。期权方面，09 合约价格波动率低位，连粕高位震荡为主，关注卖出宽跨市期权策略。

油脂   【行情复盘】
周四国内植物油价格继续上行，主力P2109合约报收7970点，上涨80或1.01%；Y2109合约报收8902点，上涨52或0.59%；OI2109合约报收10547点，上涨97点或0.93%。现货油脂市场：广东豆油价格跟盘上涨，当地市场主流豆油报价9350元/吨-9410元/吨，较上一交易日上午盘面上涨120元/吨；东莞贸易商：一级豆油预售基差集中在09+450元左右。广东广州棕榈油价格稳中小涨，当地市场主流棕榈油报价8860元/吨-8920元/吨，较上一交易日上午盘面小涨60元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+900-950左右。 江苏张家港菜油价格价格调高，当地市场主流菜油报价10780元/吨-10840元/吨，较上一交易日上午盘面上涨200元/吨；四级菜油预售基差报价集中在09+200元左右。
【重要资讯】
外电7月15日消息，船运调查机构Intertek Testing Services周四发布的数据显示，马来西亚7月1-15日棕榈油产品出口量为694,835吨，较上月同期的658,900吨增加5.5%。
据外电7月15日消息，独立检验公司Amspec Agri周四发布的数据显示，马来西亚7月1-15日棕榈油产品出口量为684,615吨，较上月同期的652,770增加4.9%。
印尼棕榈油协会（GAPKI）周三发布的数据显示，2021年5月底印尼棕榈油库存为288.4万吨，比4月份减少7.65%，创下26个月来的最低水平，这也是连续第七个月下降，因为产量增长跟不上出口增长。5月份印尼棕榈油出口量为295.2万吨，比4月份提高12%，也高于上年同期的243万吨。其中精炼棕榈油出口强劲，但是毛棕榈油出口大幅降低39%，因为受到出口税和出口费高企的影响。
【交易策略】
周四国内植物油价格继续上行，主要受到两方面因素的影响：一是美豆主产区未来两周降雨转少，使得市场再度炒作天气因素，美豆价格回升到1380美分/蒲式耳以上，预计在8月中下旬天气状况明朗之前，美豆价格仍会保持在高位进行震荡；二是随着印度进口关税的下调，7月印度棕榈油进口量预计大幅上行，根据船运公司的数据统计，马来棕榈油7月上半月出口量环比提升5%左右，因为印度放开了对精炼棕榈油的进口，因此马来出口量提升有限，印度可能从印尼进口更多的精练棕榈油进行替代。国内进口大豆和豆油库存仍然保持上行趋势，但是由于国内豆粕库存处于较高水平，胀库使得部分油厂开机率有所下滑，豆油库存爬升有所放缓，国内植物油供给整体仍处于偏宽松的格局。目前国内盘面植物油价格仍然跟随外盘走势调整，预计在美豆价格出现明显回调之前，仍会保持上升趋势，建议在8月中上旬之后再考虑择机入场。

花生   【行情复盘】
期货市场：花生10合约周四延续震荡走势，收涨0.22%至8976元/吨。
现货市场：国内花生价格偏弱运行。花生市场接近收尾阶段，部分贸易商处于歇业状态；小部分贸易场多以收购库外货源走货为主，现收现卖的情况仍有利润可言。冷库货源出货意愿较强，但市场报价偏低，对于冷库货源报价较为理性，多以观望为主。山东产区大花生通货收购价4.0-4.3元/斤，7个筛4.40-4.50元/斤，8个筛4.60-4.70元/斤，临沂莒南地区价格偏弱，8个筛报价4.5元/斤，基本计入收尾阶段。河南驻马店地区白沙通货米报价4.00-4.30元/斤。7个筛4.5-4.70元/斤，8个筛报价4.6-4.80元/斤。南阳地区白沙通货米4.00-4.30元/斤，7个筛4.5-4.70元/斤，8个筛4.6-4.80元/斤。辽宁产区花育23通货米4.0-4.30元/斤，7个筛4.60元/斤，8个筛4.70元/斤。主力油厂几乎全部停收，其他中小型企业随行就市，零星收货。石家庄嘉里暂停收购，青岛、兖州嘉里控制到货量，益海嘉里已停止签收，到货量主要以进口米订单。襄阳鲁花、开封龙大、正阳、新乡鲁花暂停收购，鲁花其他油厂收购价格7600-8000元/吨。油厂收购意向减退。
花生现货购销平淡，缺乏有效驱动。供给端，进口花生后期到港将逐步减少；天气炎热，冷库外货源价格进一步降低；冷库内货源贸易商出于成本角度考虑有挺价心理，但是库存出于历年偏高水平，货源压力较大。需求端截至7月8日，20/21年度样本点油厂花生收购量152万吨，同比去年同期增长98%，相比去年去年增长93%。目前大部分油厂已完成年度收购任务，部分大厂已宣布停收，仅剩小型油厂仍在收购，需求端总体乏力。现货阶段性供大于求，短期现货仍将弱势运行。新季花生种植面积预计减少3-5%左右，由于去年花生受天气影响单产降低，如若本年度无异常天气，产量同比未必减少。后期重点关注产区天气和花生长势。短期河北北部、辽宁西部、河南北部降雨量过大，局部有洪涝灾害，可能对花生生长产生影响，建议逢低试多。
【重要资讯】
截止到本周四，本周花生油厂开工负荷20.69%，较上周下降 4.48%。部分统计在内的油厂原料卸货量约 5220 吨，环比走低 15.94%，多数油厂已停收。国内规模型批发市场本周采购量较上周走低 5.43%，出货量较上周走低 5.58%。
【交易策略】
短期河北北部、辽宁西部、河南北部降雨量过大，局部有洪涝灾害；花生正值需水期，适当降雨有利花生生长，但本次降雨过多，可能导致局部区域烂根现象，可能对花生生长产生影响，建议入场短期多单。

菜粕   【行情复盘】
期货市场：菜粕09合约昨夜小幅回调，收跌13点或0.42%至3056元/吨。
现货市场：周四我国国产加籽粕市场稳中略涨。江苏南通贸易商国产加籽粕价格稳中略涨，当地市场主流国产加籽粕报价3130元/吨，较昨日小涨50元/吨；福建厦门贸易商国产加籽粕价格小幅上扬，当地市场主流国产加籽粕报价2970元/吨，较昨日小涨30元/吨；广东东莞贸易商（基差）国产加籽粕价格基差报价为主，广东东莞贸易商（基差）报价2109-10；广西防城港贸易商国产加籽粕价格基差报价为主，广西防城港贸易商报价2109-140~-130。我国进口菜粕市场小幅抬升。天津港口进口菜粕价格稳中小涨，当地市场主流进口菜粕报价2930元/吨，较昨日小涨20元/吨；江苏南通港口进口菜粕价格小幅抬升，当地市场主流进口菜粕报价2970元/吨，较昨日小涨30元/吨。目前菜粕油厂福建地区俩家油厂日均出货1800吨；广西地区两家油厂日均出货2300吨，广东地区日均出货1300吨。油厂出货情况良好，预计第三季度菜粕供应偏紧。
7月土壤墒情及大豆优良率情况将直接影响到8月美农报告首次对21/22年度单产的调整，整体看单产有下调预期。目前仍有33%的大豆产区处于干旱环境中；截至7月11日，大豆优良率为59%，和一周前持平，去年同期68%。气象模型显示，未来两周美国北部部分产区降雨再次偏少，由于美豆整体供给偏紧，因此美豆期价在7-8月天气炒作期下方1300美分附近支撑较强，一旦产区天气出现问题，美豆期价将有较大幅度上涨动能。国内近期进口菜籽榨利小幅修复后再度恶化，长时间榨利亏损大概率影响油厂后期进口菜籽采购行为，导致菜籽供给偏紧。需求端目前豆菜粕价差较为合理，有利于菜粕消费；9月前水产养殖将持续趋于旺盛，近期菜粕提货情况较好，菜粕整体呈去库存态势，全国沿海油厂第27周菜籽库存18.9万吨，环比减少25.88%，同比减少33.45%；菜粕库存3.12万吨，环比减少9.83%，同比减少15.56%；未执行合同19.5万吨，环比减少10.47%，预计三季度菜粕库存或将见底。综上，短期菜粕价格仍将跟随美豆期价频繁波动，操作上建议震荡区间内逢低偏多操作。
【重要资讯】
1、 据咨询机构APK-Inform称，2021年白俄罗斯油菜籽产量预计为66万吨，同比增加6%，也将是七年来的最高水平。油菜籽增产的原因在于油菜籽播种面积增至41.7万公顷，同比增加15%。不过APK-Inform的分析师认为白俄罗斯油菜籽生产潜力受到极大的限制，因为5月到6月期间温度很高，影响到单产。
2、 据加拿大统计局称，2021年5月份加拿大菜籽油出口量为280,596吨，是三个月来的最低水平。本年度迄今为止，加拿大菜籽油出口总量达到284.5万吨，同比减少0.6%，不过比三年平均水平高出5.8%。
【交易策略】
下方支撑2900一线，上方压力3200一线，多单继续持有。

玉米   【行情复盘】
期货市场：主力09合约夜盘弱势波动，跌幅0.65%；CBOT 玉米主力合约周四收跌0.85%；
现货市场：周四玉米现货价格稳中下滑。中国汇易网数据显示，锦州新粮集港报价2610-2640元/吨，较周三降价30元；广东蛇口新粮散船2750-2780元，较周三持平，集装箱玉米报价2840-2860元/吨（不保毒素）；东北深加工玉米企业收购价格相对稳定，黑龙江深加工主流收购2550-2700元/吨，吉林深加工主流收购2550-2750元/吨，内蒙古主流收购2660-2720元/吨；华北深加工玉米价格稳中下滑，山东收购区间2810-2920元/吨，河南2810-2920元/吨，较周三下滑10-20元/吨，河北2760-2860元/吨。
【重要资讯】
（1）深加工消费量：2021年28周（7月8日-7月14日），全国主要122家玉米深加工企业（含淀粉、酒精及氨基酸企业）共消费玉米86.0万吨，较前一周减少0.1万吨；与去年同比减少19.4万吨，减幅18.4%。（中国汇易网）
（2）市场传言，内蒙古、吉林国企第三方资金到期后可能展期到10月份。（中国汇易网）
（3）港口库存：7月9日北方四港玉米库存共计320万吨，周比减少2.5万吨；当周北方四港下海量共计4.5万吨，周比增加1.5万吨。
（4）市场点评：USDA7月报告再次确认巴西的减产以及美玉米需求的支撑，虽然美玉米产量预估上调，使得新作期末库存增加，但是整体反应供应偏紧的预期，同时此次美玉米产量上调实际是缩减了未来的调整空间，报告影响中性偏多，对外盘形成支撑，目前产区天气依然是价格的主导因子，近期表现良好继续施压外盘。国内市场来看，进口玉米投放以及加工企业开机率下滑对市场压力延续，不过各方成本对其仍有支撑，整体维持区间震荡。
【交易策略】
消息面对玉米09合约形成支撑，不过需求端压力仍存，期价整体震荡整理，短期操作方面建议观望为主。

淀粉   【行情复盘】
期货市场：主力09合约夜盘跟随玉米弱势波动，跌幅1.53%；
现货市场：周四国内玉米淀粉价格以稳为主。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3100元/吨，较周三持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3150元/吨，较三持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3280元/吨，较周三持平；山东诸城玉米淀粉报价为3280元/吨，较周三持平。
【重要资讯】
（1）行业开机率： 2021年第28周（7月8日-7月14日）全国玉米加工总量为48.821万吨，较上周玉米用量增加1.42万吨；周度全国玉米淀粉产量为25.30万吨，较上周产量增加0.61万吨。开机率为52.93%；较上周开机率上调2.74%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截止7月14日，玉米淀粉企业淀粉库存总量103.6万吨，较上周下降2.3万吨，降幅2.25%；月环比增幅3.03%；年同比增幅69.81%。
（3）市场点评：下游消费表现不佳给玉米淀粉市场带来压力，不过玉米价格平稳为其提供支撑，整体维持区间判断。
【交易策略】
淀粉09合约短期或继续跟随玉米震荡整理，操作方面建议观望为主。

橡胶   【行情复盘】
期货市场：15日夜盘沪胶小幅走高，RU主力合约最高见13435元，上涨1.24%。20号胶NR2109最高上摸10825元，上涨1.12%。
【重要资讯】
本周半钢胎样本厂家开工率为59.98%，环比上涨24.66%，同比下跌5.48%。全钢胎样本厂家开工率为63.45%，环比上涨19.05%，同比下跌7.71%。全钢胎样本厂家开工率明显提升，部分工厂为规避7、8月份环保、限电及极端天气等不确定性因素，开工提升较快。但因内外销出货仍较为缓慢，部分山东工厂仍存控产行为，限制了开工提升幅度。
【交易策略】
沪胶震荡反弹，上涨走势能否持续仍需观察。近期轮胎企业开工率同比继续偏低，企业成品库存较高，且原料成本居高不下，难以采取更有力度的促销手段去消化库存。不过，国内外产区胶水价格稳中有升，成本提升对胶价应有支持。还有，三季度汽车芯片短缺形势会有好转，若天胶生产受疫情或不利天气影响加剧，则对胶价利多。RU主力合约在13000元关口上方再次获得支撑。近期供需形势仍是多空交织，胶价走势频繁反复，中长期仍以做多为宜。

白糖   今日郑糖开盘急挫下跌后震荡上行，最终 SR2109 上涨 0.18% 收于 5520 元/吨，SR2201 上涨 0.16%收于 5711 元/吨。
【重要资讯】
今日产区现货价格普遍持稳为主。南宁现货均价 5550 元/吨 (0 元/吨)，柳州现货均价 5570 元/吨(0 元/吨)，昆明现货均 价 5445 元/吨(0 元/吨)。加工糖方面，湛江金岭报价 5575 元/ 吨(0 元/吨)，漳州南华报价 5800 元/吨(0 元/吨)，中粮曹妃 甸报价 5600 元/吨(0 元/吨)。
【交易策略】
巴西农业部数据显示，随着开榨进度加快，截止至 6 月底， 巴西国内食糖库存达到 664.2 万吨，同比减少 11.2%(上期报告 同比减少 15.8%)，较五年平均高出 11.6%。宏观方面，巴西政府 所得税改革意见计划减少对企业的税收，雷亚尔强劲反弹。尽管 UNICA 食糖双周产量数据高于市场预期，但对巴西天气的炒作仍 在继续，整体原糖下方仍有较强支撑，短线或围绕 17 美分/磅震 荡运行。
国内方面，国内各省产销数据陆续发布，从购销情况来看， 随气 温上升食糖需求有所回暖，但库存消化仍然较为缓慢，6 月 工业库存仍然显著高于历史均值。在国内基本面无明显变化前， 郑糖跟随外盘意愿较强。策略方面，消费旺季预期乐观，远月升 水持续，郑糖短期陷入震荡调整行情，建议暂时观望为主。

棉花、棉纱   【行情复盘】
7月15日，郑棉主力合约涨0.81%，报16835；棉纱主力合约涨0.92%，报24760.
棉花棉纱震荡上涨，短期目标17000，下方16500存在支撑。
【重要资讯】
国内棉花现货报价涨150-200。点价少量成交。现货棉企报价随期价走高，纺企采购刚需为主，市场成交多为固定价资源。3128级新疆机采提货16820-17300元/吨。（棉花信息网）
截至6月底纺企在库棉花工业库存环比减1.78万吨；纱线库存环比升2.15天；坯布库存升2.03天。（棉花信息网）
在期货带动下，昨日棉纱再次上调，商家普涨200-300，但新下订单却寥寥。江浙贸易商反馈，月初一周下游补库基本完成，贸易商也向纱厂下完订单。目前报价显得有价无市。
【交易策略】
期货：整体来看，棉花棉纱上涨，短期目标17000，下方16100存在支撑。短期抛储及宏观面对于盘面影响有限，天气干旱对于棉花后市利多，多头继续持仓，未入场者积极买入2201合约多单。
期权：短期波动率维持22%附近波动，短期波动率继续大涨概率不大，可以卖出16200以下认沽期权收取权利金，或者卖出宽跨式策略做空波动率。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

纸浆   【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约隔夜盘上涨0.19%，收于6368元/吨。
现货市场：针叶浆银星6450元/吨，可售货源稀少，加针参考6500-6600元/吨，南方松5800-5900元/吨。下游按需采购。
【重要资讯】
加拿大West Fraser 宣布旗下昆河针叶BCTMP化机浆8月份中国市场价格提涨50美元/吨 到500美元。
亚太森博2期浆线已于7月11日起停机检修6天，1期浆线7月中旬将转产本色阔叶及针叶浆40天。因检修及转产针叶浆，预计7-8月份漂白阔叶浆供应量将减少6.5万吨。
国内青岛港、常熟港、天津港、保定地区、高栏港纸浆库存较上周下降0.7%。（卓创）
【交易策略】
近日规模纸厂白卡纸开始提价，需求偏弱的情况下，实际落地情况相对一般。纸浆提前交易终端需求改善及下游补库，但期现走势分化，成品纸需求低迷，中小纸厂盈利在浆价上涨后面临较大压力，导致开工率回升较慢，库存有所增加。伴随纸浆期货价格回到高位，外盘价格下调后，内外价差已大幅回升，进口利润改善，高于2019年以来的中值，纸价已跌至年内低点，旺季预期证伪前，继续向下压力减小，但随着纸浆估值修复后，维持高价甚至继续走强仍要需求配合。整体看，若纸价不能上涨，则下游低利润将再次引发负反馈，带动纸浆价格走弱。09合约关注6600元压力，下方支撑6300元，当前建议逢高做空近月。

生猪   【行情复盘】
7 月 15 日，今日 LH2109 开盘后震荡上行，最高至 18275 袁/ 吨，尾盘再次走弱，最终收于18120 元/吨，较前一交易日小幅下 跌 0.49%，申万农林牧渔指数下跌 0.54 %。当日成交量 13268 手(- 10575 )，持仓量 31054 手(-475 )。
【重要资讯】
7 月 15 日，全国外三元生猪出栏均价 15.44 元/公斤，较昨日下 跌 0.52%，较前一周下跌 3.32%;15 公斤外三元仔猪价格 30.87 元/ 公斤，较前一日下跌 0.10%，较前一周上涨 1.11%。
【交易策略】
今日生猪现货价格继续走弱，炎热天气继续限制猪肉消费，屠 企订单减量，开工率普遍下降，屠企收猪积极性不高。四川受疫情 影响提前出栏小体重猪占比增大，冲击当地市场，目前西南地区猪 价已成全国的价格洼地。
近期国家两次收储带来的利好已经基本上释放完毕，最终猪价 还是要回到生猪的供需情况。近期四川、湖南疫情加重导致小体重 猪源出栏量增加，叠加行业淘汰母猪数量增加，猪肉供给充裕，对 7-8 月猪价反弹抑制作用或将增强。目前 18000 元/吨是市场对 9 月价格相对一致性的预期高度，但若 7 月转 8 月现货形势没有好 转，则盘面将进一步去升水，整体操作思路仍然偏空对待。1-5 正 套暂时观望，我们建议开始提前轻仓布局 LH2203 或 LH2205 空单， 估值确定性较强。

苹果   【行情复盘】
期货价格：主力10合约周四继续弱势波动，跌幅0.6%；
现货价格：山东地区纸袋富士80#以上一二级货源本周成交加权平均价为2.25元/斤，与上周加权平均相比下滑0.08元/斤，环比下滑3.43%；陕西地区晚熟红富士70#以上半商品货源本周成交加权平均价格为2.21元/斤，与上周加权平均价相比下滑0.01元/斤，环比下滑0.45%。
【重要资讯】
（1）库存情况：卓创资讯数据显示，截至7月15日，全国苹果库存为246.78万吨，高于去年同期的223.82万吨，其中山东地区库存为147.37万吨，陕西地区库存为32.36万吨。
（2）周度消耗量情况：卓创资讯的数据来看，7月15日当周，全国苹果库存消耗量为19.19万吨，环比继续下降，处于近五年同期中位水平，山东地区库存消耗量为6.49万吨，陕西地区库存消耗量为5.03万吨。
（3）市场点评：随着苹果可销售时间缩短，客商出货意愿 有所增强，现货价格小幅回落拖累市场。整体来看，山东地区套袋量同比预期下滑以及部分地区遭遇冰雹天气干扰，为价格提供支撑，不过整体产量预期的波动幅度有限，继续施压价格，目前对于 10 合约仍然维持 5800-6650 区间反复的判断。
【交易策略】
现货情绪拖累近期市场，短期期价或呈现弱势震荡波动， 操作方面建议观望为主。

鸡蛋   【行情复盘】
期货市场：鸡蛋主力09合约继续反弹收长上下影小阳线，大幅减仓，市场分歧加大，日涨幅0.93%；01合约震荡收星，日涨幅0.16%。
鸡蛋现货市场：15日主产区鸡蛋均价4.19元/斤，较昨日高0.05元/斤。主销区北京、上海鸡蛋价格普遍较昨日上涨0.04-0.08元/斤。
【重要资讯】
1、今日全国主产区淘汰鸡价格大局稳定，个别窄幅调整。主产区淘汰鸡均价5.68元/斤，较昨日价格无明显波动。老鸡货源一般，市场需求平平。
2、6月份在产蛋鸡存栏预 11.84亿只，环比-0.4%，同比-10.04%。
3、博亚和讯数据显示，6月商品代1日龄雏鸡销量为7514万羽，环比-10.7%，同比增1.97%。
【交易策略】
今日鸡蛋产销区价格均有上涨，销区拉动产区价格上涨，供应端，6月份在产蛋鸡存栏环比变化不大，而按照485天淘汰日龄计算，7-8月份淘鸡量将继续大于新开产量，但鉴于节日效应对蛋价的支撑作用，养殖户报有惜淘情绪可能增加产能，但伴随着中伏的来临，蛋鸡产蛋率及蛋重将下滑，供应端增量有限，需求端来看，近阶段食品深加工企业逐步开始备货，猪价暂稳，禽肉及蛋价稳中回暖，鸡蛋比价效应有一定支撑，供需结构逐渐转为趋紧，预计7月中下旬之后鸡蛋涨价速度将加快。期货助力09合约高升水提振效应显不足，待后期升水挤出后将追随现货走势，支撑暂看4500-4600元/500kg，低位不宜过分追空，压力4900-5000元/500kg，等待反弹试空思路。长期看中秋节前后有一波集中淘汰，淘汰的是20年5月之前的补栏鸡苗量，数量偏高，叠加前期换羽鸡淘汰，上半年正常补栏，供应端降幅将显著，进而支撑远期市场行情，01合约短线关注年内低点附近支撑，可逢低逐步布局长线多单，9-1反套随着近月高升水的挤出可逐步减持。

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