国际宏观  【美国6月CPI数据超预期大涨，货币政策转向迫切性加强】美国6月通胀数据表现大超预期，市场剧烈波动，美元指数和美债收益率均大幅上涨，贵金属则因为通胀属性和货币政策转向迫切性加强而上下大幅波动。具体来看，美国6月未季调CPI年率录得5.4%，续创2008年8月以来新高；6月季调后CPI月率录得0.9%，创2008年6月以来新高；6月未季调核心CPI年率录得4.5%，高于预期并创1991年来的最高水平，通胀的具体数据均超过市场预期，再度质疑了美联储关于通胀仅是暂时性的论调。数据公布后，美国联邦基金利率期货显示，美联储在2022年12月加息的可能性为90%，在2023年1月加息的可能性为100%，2022年底加息可能性非常大，而美联储缩减购债规模的信号和措施亦会逐步释放并实施。美联储在6月议息会议结束后给出从缩表到加息的前瞻指引，紧缩倾向超预期；美联储主席鲍威尔今明两天将在国会作证，他将就经济前景、通胀以及随着疫情影响消退而调整货币政策做证词陈述，可以从其言论中观察货币政策转向的蛛丝马迹。另外，美联储官员继续强调缩减购债规模的必要性，圣路易斯联储主席布拉德表示，现在是撤回刺激措施的时候了，并支持2022年加息；他预计经济可能增长7%，核心通胀率为3%。旧金山联储主席戴利也认为，现在开始谈论缩减购债是合适的，但谈论加息为时尚早。我们认为美联储货币政策转向在即，7-9月释放缩减购债规模信号，年末开始实施缩减购债措施，美元美债在下半年继续走强， 贵金属走弱趋势将会持续。
【其他资讯与分析】①伊朗核谈判据悉将等到伊朗新总统上任之后才恢复，时间可能是在8月中旬。②美国本财年前九个月预算赤字激增至2.24万亿美元，联邦年预算赤字可能接近去年的创纪录水平。③美国财长耶伦称，如果国会不在7月底前提高或取消债务上限，将开始实行非常现金管理措施。美国共和党参议员格雷厄姆也表示，计划改革以推迟债务上限到期。④关注美联储主席鲍威尔在国会的证词陈述。

海运   【市场情况】
7月13日，CBCFI（秦广线/6-7万吨）运价为47.2元/吨，较昨日上涨0.1元/吨；CBCFI（秦张线/4-5万吨）运价为35.3元/吨，较昨日下跌0.1元/吨。Capesize市场：西澳大利亚丹皮尔至中国青岛铁矿石运价为11.068美元/吨，较昨日下跌0.204美元/吨，巴西图巴朗至中国青岛铁矿石运价为26.426美元/吨，较昨日下跌0.34美元/吨；Panamax市场：印尼萨马林达至中国广州7万吨船型煤炭运价为13.655美元/吨，较昨日下跌0.16美元/吨；巴西桑托斯至中国北方港口6.6万吨船型粮食运价为67.542美元/吨，较昨日下跌0.408美元/吨；Supramax市场：菲律宾苏里高至中国日照5万吨船型镍矿运价为20.767美元/吨，与昨日下跌0.139美元/吨。
【重要资讯】
1、欧盟现已向成员国交付了足够剂量的新冠疫苗，可确保至少70%的欧盟成年人在本月内完成疫苗接种。欧盟表示新冠病毒尚未被击败，各成员国唯有全力推进疫苗接种才能确保安全，欧盟方面已准备好交付更多的疫苗，包括针对变异新冠病毒的疫苗。欧盟自去年12月启动新冠疫苗接种工作，随着疫苗供应的加速，欧盟加快了疫苗接种进度，并定下7月底前为70%的欧盟成年人接种新冠疫苗的目标。    
2、在全球GDP萎缩3.3%的背景下，2020年全球海运周转量只减少了1.7%，其中集运周转量只减少了1.2%。2020年中国海运进出口量达34.6亿吨，同比增长6.7%，占全球海运贸易量的比重从27.1%提高至30%，为中国进出口实现1.5%的正增长做出巨大贡献。

股指   【行情复盘】隔夜市场方面，美国股市盘中再创历史高位后回落，标普500指数下跌0.35%。欧洲股市也大幅下挫全面下挫。A50指数上涨0.35%。美元指数大幅走升，但人民币汇率维持震荡。【重要资讯】消息面上看，美国6月CPI超预期上升，并创2008年以来最大涨幅。美联储官员继续强调通胀只是暂时现象，但表示缩减QE或在今年年底开始。这也是导致美股小幅回落的主要因素。国内方面， 决策层要求应对好可能发生的周期性风险，再次预警经济问题，也表明未来政策可能更加宽松。此外，国内碳排放权交易市场或于周五上线。总体上看，隔夜外盘变动对内盘影响有限，继续关注周四的经济数据。中长期来看，经济周期临近转向，上行斜率持续放缓，基本面对市场支持不断减弱，政策转向和海外风险仍需要关注。【交易策略】技术面上看，上证指数震荡走高，主要技术指标多继续上升，下方3480点趋势线附近支撑仍可关注，短线3590点或有压力，3600点至3630点压力位不变，预计震荡走势不变。中期来看主要支撑仍在3200点附近，压力位于3731点前高，预计中期重新形成宽幅震荡，关注是否再度挑战压力。长线来看，暂认为维持上行趋势，底部仍继续抬升，2700点和4400点附近分别是长线支撑和压力。

国债   【行情复盘】
昨日国债期货涨幅放缓，其中10年期主力合约上涨0.08%；5年期主力合约上涨0.04%；2年期主力合约上涨0.01%。现券市场国债活跃券收益率全面回落2-3bp。
【重要资讯】
宏观方面，海关总署发布数据显示，中国6月出口（以美元计）同比增32.2%，预期增21.4%，前值增27.9%；进口增36.7%，预期增26.2%，前值增51.1%；贸易顺差515.3亿美元，前值455.3亿美元。外贸表现依然强劲且好于市场预期。政策上，昨日国务院新闻发布会央行官员回应降准政策称“此次降准主要是为了优化金融机构的资金结构、提升金融服务能力、更好支持实体经济。”“稳健货币政策取向没有发生改变”。公开市场，央行例行开展100亿元7天期逆回购操作，完全对冲当日到期规模。一级市场，国开行1年、5年期固息增发债中标收益率分别为2.1485%、2.9907%，全场倍数分别为4.63、5.36，边际倍数分别为2.42、1.1，中标收益率均低于中债估值。
【交易策略】
昨日国债期货上行放缓，降准对市场的影响已经逐步体现，政策消息对市场的影响减弱。月中需要关注月中央行MLF续作情况，我们预计降准替代MLF的概率较高。低成本资金注入后，LPR报价利率加点可能出现下行以支持实体企业。本周国内经济数据将逐步兑现，昨日外贸数据保持高位且好于市场预期。目前经济增长仍有较强韧性，PPI增速保持高位，收益率下行过程预计难以一蹴而就。短期收益率快速走低尤其是10年期国债收益率向下突破3%，下方目标暂看至2.8%。我们坚持对于国债期货市场乐观判断，操作上，交易性资金建议适当止盈等待低接机会，配置性资金可继续耐心持仓。

股票期权  【行情复盘】
7月13日，沪深300指数涨0.18%，报5142.1点；上证50指数涨0.21%，报3391.74；股指短期维持区间震荡。
【重要资讯】
央行上周五意外宣布7月15日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，将释放资金约1万亿元。央行货币政策委员王一鸣称，降准后流动性总量将保持基本稳定；
　据海关统计，今年上半年，我国外贸进出口总值18.07万亿元，比去年同期增长27.1%，其中出口9.85万亿元，增长28.1%；进口8.22万亿元，增长25.9%。6月份当月，我国外贸进出口3.29万亿元，同比增长22%。我国外贸进出口已连续13个月实现同比正增长，与2019年同期相比，今年上半年的进出口增速依然高达22.8%，我国对外贸易稳中向好、表现亮眼。
中国央行今日开展100亿元逆回购操作，因今日有100亿元逆回购到期，当日实现零投放零回笼。公开市场7天期逆回购操作中标利率2.2%，与此前持平。
【交易策略】
总体来看，沪深300指数短期回落，但近期指数仍在区间震荡，关注上方5200附近压力。期权方面，沪深300指数期权隐含波动率持续维持低位，短期走高，回到18%附近，波动率低位震荡，期权操作上短期可以卖出认购期权，中期考虑买入认购期权。
沪深300指数期权：卖出7月购5500；
上证50ETF期权：卖出7月购3.8；
沪深300ETF期权（510300）：卖出7月购5.5；
沪深300ETF期权（159919）：卖出7月购5.5。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

商品期权  【行情复盘】
昨日夜盘大宗商品涨跌不一，能化板块表现分化。期权市场方面，商品期权成交量回落。PTA、塑料跌幅居前。目前铁矿、动力煤、原油认沽合约成交最为活跃。而PTA、甲醇、橡胶等则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，铁矿石、动力煤、棕榈油等处于高位。白糖、橡胶、黄金、PTA等期权品种则处于相对低位。在波动率方面，各个品种期权隐波整体均有所回落，随着9月合约到期日临近，波动率下方空间有限。
【重要资讯】
宏观市场方面，美国6月CPI创2008年6月以来最大增幅，显示通胀压力持续增大。一位美联储官员宣称美联储应该在不久的将来削减购债规模。在疫情方面，全球新冠病例又有所反弹，delta毒株或引起全球范围内的第三波疫情，部分国家和地区形势仍十分严峻，经济复苏前景或有反复。国内方面，中国6月贸易数据超市场预期。李克强指出坚持不搞“大水漫灌”，保持宏观政策连续性稳定性。更加注重支持中小微企业、劳动密集型行业，帮助缓解融资难题。
【交易策略】
操作策略上，09合约临近到期，市场博弈力度上升。短线建议多Gamma、Vega。重点关注化工、黑色的期权品种。另外，近期PTA、棉花、橡胶等认购虚值期权异常活跃，可关注相关标的做多机会。

贵金属 【行情复盘】美国6月CPI表现大超预期，录得13年来最大升幅；通胀表现助力黄金，而通胀上涨增加了美联储货币政策转向的迫切性，美元美债均走强，使得黄金承压。现货黄金大幅波动，先涨后跌再涨，一度跌回1800关口下方，美盘开盘后短线拉升，最终收涨0.09%，报1807.4美元/盎司；现货白银先涨后跌，最终收跌0.88%至25.94美元/盎司。通胀对贵金属的直接影响依然在弱化，投资者关注鲍威尔在国会的证词，可能会为美联储收紧政策的节奏表提供更多信息。当前，美债收益率（特别是TIPS）和美元指数依然是金银行情的核心驱动，美国宏观数据的表现和货币政策亦通过美债收益率和美元指数影响贵金属价格，故从黄金债券属性和货币属性出发均仍需要重点关注美债美元走势。
【重要资讯】①美国6月通胀数据表现大超预期，市场剧烈波动，美元指数和美债收益率均大幅上涨，贵金属则因为通胀属性和货币政策转向迫切性转向而上下大幅波动。②美联储官员继续强调缩减购债规模的必要性，圣路易斯联储主席布拉德表示，现在是撤回刺激措施的时候了，并支持2022年加息；他预计经济可能增长7%，核心通胀率为3%。旧金山联储主席戴利也认为，现在开始谈论缩减购债是合适的，但谈论加息为时尚早。③截至6月30日至7月6日当周，黄金投机性净多头增加20595手至182821手合约，表明投资者看多黄金的意愿有所升温；投机者持有的白银投机性净多头增加3011手至44488手合约，表明投资者看多白银的意愿升温。
【交易策略】虽然疫情再度反扑、央行行动方向以及美联储的中性表态短期利好黄金，然美联储货币政策转向预期依然存在，新的政策动向将会继续拖累贵金属的走势。当前，在没有新的政策和数据指引下，黄金短期行情反弹，但是长期弱势行情并未发生变化，1824美元/盎司的60日均线和1850美元关口为强阻力位，上方空间相对有限；关键位置下方仍将会维持弱势，随着美联储货币政策新导向出现，黄金若跌破1750美元/盎司的支撑位则会回到1720-1740美元/盎司的前期宽幅震荡区间；下半年黄金再度下探1650-1675美元/盎司区间可能性大；在美联储美元进一步的货币政策调整信号出现前，黄金运行区间预计为1750-1850美元/盎司或363-385元/克。当前，即使行情反弹幅度较大但是不改变整体的弱势趋势，风险厌恶者暂时建议观望，激进者可择机逢高沽空。对于白银而言，近期行情偏弱，运行区间依然在25-26.5美元/盎司区间（5200-5500元/千克），上涨之际则择机做空；下半年或跌至22-24美元/盎司区间。美联储货币政策转向已经开启，近期继续关注美联储官员的讲话，关注鲍威尔证词。

铜 【行情复盘】隔夜铜价继续震荡，沪铜2108合约收于68970元/吨，下跌 0.22%，LME三个月期铜跌破9500美元/吨，今日上海电解铜现货对当月合约报于升水210~升水270元/吨，均价升水240元/吨，较前一日下降25元/吨，临近交割，下游买兴较弱。
【重要资讯】宏观方面，国内央行宣布降准0.5个百分点，释放资金约1万亿。美国6月CPI年率录得5.4%，续创2008年8月以来新高。月率录得0.9%，创2008年6月以来新高。供给方面，国储完成第一批2万吨铜抛售，各地区最高成交价为浙江地区为67695元/吨，河南地区为67623元/吨，安徽地区（含山县）为67718元/吨，上海地区为67100元/吨，铜精矿TC价格报47.08美元/吨，环比上涨0.83美元/吨，CSPT设立2021年三季度现货铜精矿采购指导加工费为55美元/吨及5.5美分/磅，大冶有色40万吨新产能投产时间或将后移，2021年6月未锻轧铜及铜材进口42.84万吨，1-6月累计进口279.4万吨，累计同比减少1.6%。需求方面，铜加工行业没有起色，市场进入淡季，有小部分铜杆企业出现下游提货加快的情况，主要原因是下游来自中建、中铁等国有企业及市政、民用工程项目的工程用缆需求有所增长所致，但国网、南网等主要消费端表现仍一般，且随着汽车缺芯限产及家电行业转向淡季等原因影响，漆包线订单开始出现季节性下滑。库存方面，国内社会库存持续温和去化。
【交易策略】央行超预期全面降准说明经济下半年下滑速度可能超出预期，提前采取手段来对冲经济失速的风险，对铜价短期利多中期利空，在全面压制房地产市场的背景下，实体需求能否得到较大的提振还需观察，国储结束第一轮2万吨抛售，较市场价小幅折价，折价幅度较低，显示下游需求并不是很差，现货市场整体偏紧，欧洲地区将结束疫情管控，受变异病毒影响疫情有所加重，总体看基本面缺乏太强的支撑，矿山供给恢复速度加快，国内外需求增长均呈现边际放缓的局面，下一阶段关注点仍然在于美国基建计划和美联储相关政策，市场需要寻找新的热点去炒作，预计短期以震荡为主，期货端建议暂时观望，可卖出72000的看涨期权和66000的看跌期权。

锌 【行情复盘】隔夜锌价继续回落，沪锌2108合约下跌0.72%至21940元/吨，伦锌跌破2950美元/吨，上海0#锌主流成交于22270~22330元/吨，双燕成交于22290~22350元/吨；0#锌普通对2108合约报升水170~180元/吨左右，双燕对2108合约报升水190~200元/吨，总体成交一般，下游买货意愿较低。
【重要资讯】国内央行全面降准0.5个百分点，美国6月CPI年率录得5.4%，续创2008年8月以来新高。月率录得0.9%，创2008年6月以来新高。基本面，国储完成3万吨锌锭抛售，锌锭最高成交价区间为21100-21200元/吨，河北地区为21128元/吨，河南地区为21140元/吨；华中地区为21188元/吨，进口锌精矿TC上涨至80美元/吨，国产锌精矿TC维持在4100元/吨，内蒙地区部分矿山由于上半年能耗指标完成不达标，近期陆续被要求限产停产，导致内蒙地区矿供应环比减少，国内锌矿供应偏紧，金鼎锌业复产满产，湘西地区冶炼厂全部满产，白银7月已全面复产，万里锌业本月有检修。2021年6月SMM中国精炼锌产量50.8万吨，环比增加1.33万吨或环比增加2.69%，同比增速9.15%。需求方面，镀锌企业开工率低位震荡，北方受环保影响企业短期停工较多。压铸锌合金消费进入淡季，终端采购需求亦转弱，氧化锌市场轮胎的终端需求恢复仍不明显，国内整体出货缓慢，中国汽车工业协会发布信息显示，预计6月汽车销量预计达192.6万辆，环比下降9.5%，同比下降16.3%。国内社会库存连续累库至11.86万吨，交易所库存和仓单处于历史低位。
【操作建议】央行超预期降准，但刺激力度持续性不足，内蒙地区再度受到高能耗影响，部分矿山被要求限产，形成一定支撑，国储完成第一批3万吨锌锭抛售，成交最高价较市场折价幅度接近5%，按照国储一批3万吨节奏抛售下半年总共近20万吨的抛储，在云南限电解除的情况下锌锭供给压力明显增加，库存出现累库迹象，需求也进入淡季，基本面难以支撑价格大幅上涨，预计短期以震荡为主，可卖出21600的看跌期权和23200的看涨期权。

铝 【行情复盘】昨日沪铝主力合约AL2108低开高走，全天震荡走强，报收于19235元/吨，上涨1.02%。夜盘震荡整理；隔夜伦铝再度上涨。长江有色A00铝锭现货价格上涨130元/吨，南通A00铝锭现货价格上涨110元/吨，A00铝锭现货平均升贴水扩大到-40元/吨。
【重要资讯】库存方面，7月12日SMM统计国内电解铝社会库存83.4万吨，较前一周四下降2.4万吨，无锡、南海地区库存顺畅续降。下游开工方面，据SMM调研统计，6月铝型材企业开工率为61.35%，环比5月下降0.30个百分点，同比下降1.98个百分点；6月铝板带行业开工率为78.87%，环比增长1.11个百分点，同比增长11.22个百分点。
【交易策略】从盘面上看，资金呈大幅流入态势，主力多头增仓较多。近期先是有内蒙地区电解铝实行调峰生产，再有宏观降准利好的刺激，铝价再度走强。而铝锭社会库存继续去化，也为铝价强势运行提供支撑。目前铝加工旺季有较为明显的环比走弱迹象，而随着云南地区产能的恢复以及新产能的释放还需时间。操作上建议维持高位盘整的操作思路，盘面目前突破了前期震荡区间的上沿，建议多单短线谨慎续持，08合约上方压力位20000。

锡 【行情复盘】虽然有色板块偏弱，但是锡价在强供需支撑下继续高位偏强震荡，沪锡夜盘小涨0.24%至22.09万元，强势行情仍在持续。强供需的基本面支撑依然存在，虽然云南限电影响减弱，然锡精矿进口环比下降、锡业股份部分停产检修等，锡供应依然趋紧等因素对锡价的影响依然存在。伦锡方面，伦锡涨0.91%至3.24万美元，盘中一度涨至3.25的高位，继续刷新近十年高位，稳定在3.1万美元上方，对沪锡的有效支撑依然存在。综合考虑汇率、增值税率、关税和港杂费等因素，对锡价内外盘价格进行测算，3.1万的伦锡对应的到岸价格为25.16万元，3.2万的伦锡对应的到岸价格为25.88万元；即使加入运费的考量，伦锡价格依然高于沪锡价格。
【重要资讯】基本面方面依然利好锡价：库存方面，虽然上海期货交易所指定交割仓库期货仓单小幅增加180吨至3462吨，小幅上涨暂时不改变整体去库趋势，消费旺季去库趋势仍将会持续；伦锡库存方面，伦锡库存增加295吨至2215吨，然当前库存依然处于低位。国内最新数据依然显示，锡精矿进口量环比下降，受锡锭产量下降和锡锭出口增加影响，锡锭表观消费量大幅下降；缅甸地区疫情管控会继续影响当地选矿开工率偏低运行，国内银漫矿山的生产也尚未恢复，因此进口和国内原材料的供应仍然处于偏紧状态，预计整体矿供应难有恢复，冶炼厂提产压力较大，这均利好锡价。国内云南限电政策影响虽然基本结束，然云锡亦部分停产检修，6-7月份的锡产量也将受到影响，短期内锡锭供应仍然偏紧。锡业股份公司将对锡业分公司进行停产并优化完善锡冶炼生产系统，本次停产已经在6月28日开始，预计停产时间不超过45天。
【交易策略】基本面和外盘表现继续支撑着内盘锡价，沪锡显性库存去库持续，云锡部分检修对锡供应趋紧影响依然存在，锡精矿进口量下降亦小幅增加锡供应紧张预期，故沪锡供需基本面依然较强。当前行情依然不建议做空，特别是伦锡依然强于沪锡和基本面没有发生变化背景下，美联储没有释放明显的缩债信号之前（美元指数继续拉涨），依然维持做多思路，上方将会持续刷新历史新高（不排除涨至24万的可能），下方第一支撑为21.1万的20日均线。我们认为锡强势行情尚未发生变化，强势行情仍将会持续。

镍 【行情复盘】镍价探底回升，收于140310，涨0.26%。注意震荡区域上沿压力位突破意愿，目前继续表现反复整理。
【重要资讯】美元指数92上方大幅反弹，美国CPI数据创13年新高，有色一度承压，镍较为抗跌。国内6月进出口增速均超预期，贸易顺差超预期，下半年同比增速均料放缓。有色继续表现分化，镍表现中上偏强。印尼疫情反复，市场忧虑镍生铁出口及下半年相关镍项目进展。俄罗斯镍出口加征15%关税将实施，俄罗斯诺里尔斯克公司预计可能带来5亿美元税收损失，近期国内缺乏电解镍而尝试打开进口窗口，近月偏强格局暂延续。淡水河谷加拿大镍矿罢工料会持续较久。印尼提议限制新批镍生铁产能，不过现有已批项目仍在进行之中，产能继续会释放，下半年供应趋于改善。欧洲有新的硫酸镍产能释放。印尼力勤项目产品7月形成中间品供应回流国内已到港，将会增加国内硫酸镍供应。我国国内镍铁厂新产能逐渐释放产量。镍结构性短缺远期趋于逐渐缓解，预期过剩，但年内还是有一个渐进变化的过程，5月的进口数据显示镍生铁回流压力有限价格坚挺，而电池相关镍资源需求强劲。后续关注进一步的镍生铁价格和进口量变化。从现货情况来看，镍现货交投依然非常平淡，升水波动，LME现货镍呈现升水，海外现货市场相对收紧，注意外盘表现。新能源电池相关需求依然强劲，镍豆溶解需求依然存在，镍豆升水持坚但无交投，LME库存有反复，近期LME贴水也有收窄。硫酸镍价格36500元，再涨500元，价格偏强运行。不锈钢现货市场现货价格周末继续调涨，不锈钢期价站上17000元后开始反复波动。初步的7月排产数据显示300系继续排产增加。不锈钢仓单继续增加。
【交易策略】关注LME镍价在18800美元附近波动总体还是偏强通道为主，上沿压力位注意表现，美元指数偏强暂形成压力，沪镍继续注意140000元站稳意愿。暂时观望，短线操作为主。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢震荡，ss2108收至17690，涨2.46%。不锈钢期价再创创新高，继续偏强波动整理，仓单今日继续增加。
【重要资讯】无锡市场300系价格偏强运行，现货价格继昨日大幅拉涨之后，继续小幅探涨。目前现货资源依旧偏紧，据了解，当前价格处于历史高位，市场报价凌乱，成交情况一般。不锈钢期货受沪镍影响开始下跌，市场整体观望情绪较浓。民营304冷热轧以及甬金和大厂资源涨幅均在100元/吨。当前，民营304冷轧主流价格至17500-17700元/吨毛基，民营热轧资源五尺毛边主流价格至17200-17300元/吨。大厂资源主流价格至18450-18600元/吨切边基价。非洲铬矿运费上涨，铬铁偏强，不锈钢厂逐渐提高铬铁招标价。不锈钢期货仓单量达33498，增1031吨，期货库存连续两天较大增仓。预期7月继续300系增加排产。关注后续需求端进一步变化，而出口相关需求变化也需关注。
【交易策略】不锈钢基差波动收窄，仓单大幅回升，后续市场需求变化影响不锈钢走势的主动性部分。不锈钢2108合约高位整理，临近上行通道上沿17400附近突破意愿强烈，仓单继续增加，镍价同样临近一个技术通道上沿位置面临方向选择，目前来看依然较强，关注不锈钢现货成交进一步变化。

螺纹   【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约隔夜盘上涨0.6%，收于5491元/吨。
现货市场：北京地区累降30-40，河钢敬业5040-5070、鑫达5030-5040，商家反馈成交差。上海地区价格下跌20-30，中天5080-5100、永钢5090-5120、三线4960-5100，商家反馈整体成交和昨天差不多。建材日成交量17万吨。
【重要资讯】
6月我国出口钢材645.8万吨，同比增长74.5%；1-6月我国累计出口钢材3738.2万吨，同比增长30.2%。6月进口钢材125.2万吨，同比下降33.4%；1-6月我国累计进口钢材734.9万吨，同比增长0.1%。
7月2日，2021年全省钢铁产业链链长制工作推进会在南昌召开。江西工信厅副厅长何琦表示，将全面完成国家下达的压减产量任务，确保实现今年发展目标。
【交易策略】
螺纹期货估值偏高，粗钢减产预期一直存在但未正式公布，在钢价大涨及利润扩大后，交易逻辑转向高炉复产后的原料补涨，螺纹钢盘面利润回落。江西工信厅表示将全面完成压减产量任务，各地区减产消息频出，下半年产量回落的预期持续增强。现货需求仍一般，需求预期存在分歧，而淡季结束前，当前较差的需求能部分被淡季影响解释，因此去产量对盘面影响依然较大。在当前估值下，需要关注强驱动是否会边际转弱，6月国内出口依然较好，房地产后周期商品环比仍未消退，钢材出口量也维持高位，海外需求韧性较强，因此建议关注随后公布的房地产、基建数据，若数据一般或继续转弱，则钢价有再次走弱风险，届时在供给政策未出现新变化的情况下，可尝试做空2110合约，短期观望为主。

热卷   【行情复盘】期货市场：夜盘热卷继续走强，热卷2110合约收盘价5932元/吨，涨1.45%。现货市场：昨日各地现货价格继续上涨，上海4.75热卷价格涨10至5810元/吨。
【重要资讯】海关总署数据显示，2021年6月我国出口家用电器32959.1万台，同比增长10.5%；1-6月累计出口185479.4万台，同比增长30.5%。
【交易策略】热卷偏强震荡，原料走强，10合约盘面利润回落，现货价格补涨，热卷基差回升。目前盘面走势主要受限产预期影响，基本面延续弱势，短期来看，7月份钢厂检修增加，热卷产量或将继续受到影响，下游需求延续季节性走弱，热卷表需在330万吨上下波动。目前热卷总库存393万吨左右，同比高于2020年40万吨左右，库存压力较大，供需依旧偏弱。从需求端来看，下游制造业PMI走弱但仍处于扩张区间，内需走弱但外需仍有一定韧性，下游需求大幅走弱概率不大，叠加供给端去粗钢产量政策影响，中期热卷有望维持强势。短期在供给端预期利好和现实需求偏弱的影响下，热卷或将进入震荡走势。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：昨夜盘铁矿震荡上行，主力合约上涨0.87%，收于1220.5.
现货市场：昨日间进口矿现货价格涨跌互现，总体走势弱于盘面，基差有明显修复。7月13日，青岛港PB粉现货报1480元/吨，环比下降5元/吨，卡粉报1815元/吨，环比上涨1元/吨，杨迪粉报1180元/吨，环比下降8元/吨。周初以来高品矿的溢价进一步走强。7月12日普氏62%Fe指数报218.45美金，环比上涨1.95美金。
【基本面及重要资讯】
自7月10日起，印度矿业巨头NMDC已将铁矿石价格每吨降低200卢比（合2.68美金）。调价后块矿的价格为7,450卢比/吨（合99.96美金），而粉矿价格为6,360卢比/吨（合85.34美金）。
印度最大的铁矿石生产商NMDC本季度业绩创历史新高。其本财年第一季度产量同比增长34%，至889万吨。2021年6月份，其铁矿石产量为298万吨，同比增长18%。4月至6月期间的销售额同比增长了49%，达到957万吨。6月份铁矿石销量为318万吨，同比增长28%。
1-5月我国生铁产量共计3.8亿吨，同比增长5.4%，5月全国生铁产量7815万吨，同比下降0.2%。
2021年1-5月我国再生钢铁原料累计进口24.6万吨，5月进口11.47万吨，环比增加50.45%。其中从日本进口8.17万吨，从韩国进口2.71万吨。
昨日间黑色系炉料端集体走强，铁矿盘面涨幅进一步扩大，主力合约日间持续增仓上行，有效突破1200整数关口。夜盘延续上涨趋势，市场看涨情绪回归。从中期来看，当前铁矿主力合约已突破近2个月的三角形整理区间，近期已完成回踩确认，新一轮上涨即将开启。从基差的角度来看，近期I2109合约有较强的基差修复需求。在现货价格难以深跌的情况下，盘面有上行收敛的预期。钢厂前期限产对铁矿的短期冲击暂告结束，当前铁矿处于需求回补阶段，上周高炉炼铁产能利用率和日均铁水产量恢复较为明显。供应方面，外矿发运正逐步进入淡季，本期澳巴矿的发运总量进一步下降，其中澳矿降幅明显，中高品澳粉后续到港资源将再度趋紧。对于09合约而言供需将逐步改善。随着华东地区逐步出梅，终端需求将逐步迎来改善，当前处于低位的成材利润将逐步改善。钢厂利润的修复路径将逐步由前期成材价格上涨原料下跌切换至成材价格涨幅大于炉料端价格涨幅，钢厂利润的走扩将对铁矿价格形成新一轮正反馈。当前铁矿库存总量和结构性矛盾犹在，后续随着下游对中高品矿需求的再度增加，铁矿品种间结构性矛盾将再度上演。铁矿现货价格3季度有望挑战前高，在基差修复的驱动下I2109合约将开启新一轮上行。
【交易策略】
当前位置具备较好的做多性价比，I2109合约近期有望在基差修复的驱动下挑战前期高点，操作上多单可再度尝试进场，短期关注1250附近的压制力度。

锰硅   【行情复盘】
期货市场：昨日锰硅盘面再度向下考验半年线支撑，主力合约下跌0.79%，收于7238。
现货市场：北方主流大厂钢招价格落地，采价环比下调，现货市场信心走弱，日间价格进一步下调。7月13日，内蒙主产区价格报 7250元/吨，环比下降25元/吨。广西主产区价格报7250 元/吨，环比下降50元/吨，南北主产区价格趋于一致。
【重要资讯】
河钢7月锰硅钢招采量报25130吨，环比6月下降3970吨，同比下降2650吨。首轮询盘价格报7500元/吨，环比下降300元/吨。
6月全国锰硅产量环比下降2.4%至915269吨，综合开工率环比下降1.9个百分点至59.3%。
2021年5月我国锰矿进口量约285.42万吨，环比4月增加27.04%，由于低基数的原因同比增加82.13%。其中以澳矿的进口环比增幅最为明显。
康密劳对华8月锰矿装船报价：加蓬块为5.2美元/吨度（环比上涨0.15美金/吨度），加蓬籽5美元/吨度（环比上涨0.15美元/吨度。South32对华8月澳矿报盘环比上涨0.22美金/吨度，报5.5美金/吨度。UMK对华8月Mn36%南非半碳酸装船报价4.7美金/吨度（环比下降0.2美金/吨度）。
继前一日收出长下影线后，昨日间锰硅盘面再度走弱，向下考验半年线附近的支撑力度。北方主流大厂钢招价格落地，采价环比下调，现货市场信心走弱，日间价格进一步下调。近期供应端仍有扰动预期，但对盘面的提振作用已逐步边际减弱。上周全国锰硅产量环比下降0.44%至205800吨，样本厂家开工率环比下降1.03%至58.73%。随着用电紧张的缓解，锰硅供应端压力下半年将逐步回归。前期受钢厂减产影响，锰硅需求端短期下降幅度较为明显。上周五大钢种产量降幅虽有所收窄，但对锰硅的需求仍下降1.33%至158139吨。中期来看，下半年钢厂减产压力将逐步增大，锰硅需求曲线面临不断下移。锰硅全年供需拐点将至，后续将逐步宽松。周初以来锰矿港口现货价格维持稳定，最近一期港口锰矿库存止跌回升，总量矛盾进一步凸显。下游合金厂家对锰矿价格仍有打压意愿。但贸易商在内外价格倒挂的情况下后续挺价意愿将较强，限制锰矿价格后续下跌空间。短期锰矿价格仍将以震荡为主，成本端对锰硅价格短期仍较难形成明显的上行驱动。
【交易策略】
锰硅供需拐点将至，价格重心将逐步下移。操作上中期维持逢高沽空的策略，品种间可尝试多锰硅空硅铁的套利操作。

硅铁   【行情复盘】
期货市场：昨日硅铁盘面弱势盘整，主力合约小幅下跌0.75%，收于8152。
现货市场：随着钢招的展开，近期硅铁现货市场维持稳定。7月13日，内蒙古鄂尔多斯现货价格报8300元/吨，宁夏银川报8200元/吨，与上一交易日价格持平。
【重要资讯】
吴忠市工信局和发改委发布关于对部分高耗能企业实施限停产的通知，此次吴忠区域政策仅涉及3家企业，且目前都未满产。
6月全国硅铁产量环比下降2.38万吨至50.92万吨，较去年同期增8.16万吨。
河钢对硅铁7月钢招价格敲定8700元/吨，环比上调200元/吨，较首轮询盘上调100元/吨。本轮招标量为2060吨，环比下降1506吨。
根据海关数据显示：2021年5月我国硅铁出口量为46883.46吨，环比4月下降2.89%，同比增加61.8%。
近期硅铁市场缺乏主要矛盾，在钢招价格指引下现货价格始终维持稳定，盘面也以盘整为主。周初宁夏吴忠区限产的消息对市场情绪的整体提振作用有限，讲过年初以来内蒙和宁夏主产区限产后，当前市场对供应端收缩预期的反应愈发不敏感。从实际供需来看，近期硅铁有所走弱。近期供应端压力有再度显现的迹象，上周全国硅铁日均产量止跌回升。上周五大钢种产量进一步下降，虽然降幅收窄但对硅铁的周度需求仍环比下降1.33%至27666吨。镁厂夏季检修继续，近期兰炭技改使得镁厂夏休期可能延长，对75硅铁的短期需求将出现回落。虽然7月钢招价格仍较为坚挺，但钢厂当前对合金的主动采购意愿仍不强，河钢7月硅铁钢招采量降幅明显。中期来看，随着下半年钢厂减产压力的增加，硅铁的需求曲线将不断下移。加之当前处于高位的社会库存后续有逐步流入现货市场的可能，硅铁供应端将呈现逐步宽松的趋势。中期来看硅铁供需拐点已至。当前合金厂家利润仍较为可观，但钢厂多以转入亏损状态，上下游利润面临着重新分配，钢厂后续对合金价格的打压意愿将较强。硅铁价格重心将逐步下行。
【交易策略】
操作上中期维持逢高沽空的策略，品种间可尝试多锰硅空硅铁的套利操作。

玻璃   【行情复盘】
夜盘玻璃期货盘面强势上攻，主力09合约涨2.22%收于3039元。
【重要资讯】
河北省唐山市日前印发《7月份空气质量攻坚方案》，要求实行重点行业总量减排措施、臭氧减排措施、移动源减排措施等。其中，玻璃行业要求玻璃熔窑降低生产负荷20%，以投料量计。
现货方面，周二国内浮法玻璃市场价格稳中有涨，交投尚可。华北玻璃金彪、长城上调2元/重量箱，沙河市场价格走稳，出货正常；华东浙江旗滨、东台中玻、滕州金晶白玻价格上调1-2元/重量箱不等，产销尚可，库存变动不大；华中湖北三峡、长利、亿钧、明弘上调1元/重量箱，河南洛玻涨2元/重量箱，产销尚可，部分厂家库存下降；华南市场稳价运行；西南四川成都台玻、德阳信义涨2元/重量箱，武骏涨1元/重量箱；东北大连亿海涨1元/重量箱，厂家整体走货较平稳。
上周重点监测省份生产企业库存总量为1996万重量箱，较前一周减少61万重量箱，减幅2.97%。
上周浮法玻璃企业库存略有下滑，社会库存消化至低位，下游存在补货刚需，带动原片厂出货好转、库位下滑。分区域看，华北周内走货相对平稳，价格提涨对出货量提振作用相对有限，周内沙河厂家、贸易商库存基本稳定，目前沙河厂家库存约70万重量箱；华东库存维持小幅削减趋势，近期厂家出货稍有好转，多数基本可达产销平衡，个别小幅降库，仅局部受降雨影响出货阶段性受限；华中下游加工厂部分刚需补货，多数厂家产销平衡及以上，库存缓降，少数降至低位；华南多数下游加工厂前期备货基本消化，近期存在补货刚需，带动企业出货向好。
【交易策略】
梅雨季期间玻璃生产企业库存累积后，现货市场情绪一度归于平静，近期生产企业累库速度持续放缓，上周首次下降，随着长江中下游出梅，需求方的紧迫感和厌恶风险特征再度带动需求端主动补库存。期货方面，淡季累库的影响被盘面消化，市场再度回归房地产竣工需求逻辑。下半年玻璃供需偏紧态势将延续；长期来看，供给端持续保持稳定增长，是行情的决定性因素，但在下半年的需求旺季仍有供不应求的担忧。建议短线多单顺势操作，同时警惕高位回调风险。

原油   【行情复盘】
隔夜内外盘原油再度反弹，国内SC原油主力合约涨2.15 %。IEA维持今年需求预期不变，同时认为明年底石油需求会回到疫情前水平，而三季度的原油库存可能会出现至少10年来最大的降幅。
【重要资讯】
1、API库存数据显示，截至7月9日当周，美国原油库存减少410万桶，汽油库存减少150万桶，馏分油库存增加370万桶。
2、IEA月报：全球石油需求2021年将增加540万桶/日，此前预计为540万桶/日。全球石油需求2022年将增加300万桶/日，此前预计为310万桶/日。预测全球石油需求将在2022年底恢复到新冠疫情前的水平。初步数据显示，2021年第三季度的原油库存可能会出现至少10年来最大的降幅。
3、国际能源署（IEA）警告称，除非欧佩克+联盟解决僵局并同意增加产量，否则全球石油市场将“显著收紧”。IEA认为，燃料价格高企有可能引发通胀并破坏脆弱的经济复苏。同时，全球在疫情期间积累的石油库存过剩已经消除，库存现在低于平均水平。报告显示，即使欧佩克+达成协议，正在考虑的40万桶/日的增产将远远不能满足消费者的需求。
4、花旗方面表示，虽说OPEC+会想办法达成产量协议，但会错过今年需求增长最高的8月份。OPEC+如果不增产，市场供应将“非常紧张”，预计价格很快将攀升至85美元/桶。
【交易策略】
油价企稳反弹，短线来看，盘面走势或趋于震荡，长线仍然看重心抬升，建议买入原油虚值看涨期权以获取油价上涨带来的收益，且虚值期权权利金成本较低。

沥青   【行情复盘】
期货市场：夜盘沥青期货低开震荡，主力合约跌0.58 %。
现货市场：昨日国内沥青现货持稳。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3520 元/吨，山东3335 元/吨，华南3440 元/吨，西北3400 元/吨，东北3550 元/吨，华北3275 元/吨，西南3675 元/吨。
【重要资讯】
1.供给：近期国内沥青炼厂装置开工率持续下降，但市场供应保持充裕。最新一期的开工数据显示，国内73家主要沥青炼厂总开工率为39.10，环比变化-4.5 %；从7月的排产情况来看，沥青排产仅为289万吨，环比明显减少。
2.需求：当前国内沥青实际需求整体仍然维持低迷，全国范围内降雨仍然较多，连续降雨对公路施工造成较大影响，沥青刚性需求受阻，下游大多按需采购，炼厂及贸易商出货欠佳。预计在8月中下旬雨季结束之前，沥青需求难有起色。
3.库存：近期国内沥青炼厂库存及社会库存环比继续增长，尤其是炼厂库存水平远高于往年同期水平。最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为117.70万吨，环比变化2.2%，国内33家主要沥青社会库存为93.34万吨，环比变化1.9%。
【交易策略】
成本端企稳反弹支撑沥青，但沥青供需面仍然偏弱，刚需整体表现低迷，沥青库存仍处在相对高位，对沥青价格形成一定压制，短线来看，盘面走势或趋于震荡，中长线仍需关注成本驱动。
 

高低硫燃料油 【行情复盘】
夜盘高低硫燃料油价格窄幅，FU2109合约上涨0元/吨，涨幅0.00%，LU2109合约上涨15元/吨，涨幅0.49%。
【基本面及重要资讯】
1. 根据IES最新数据：截至2021年7月7日，本周期新加坡燃料油库存2282.1万桶，比上周期减少112.9万桶。
2. 卓创资讯从市场了解，近期山东省商务厅、省发展改革委、省工信厅、省审计厅、省税务局组成联合调查，对获得进口原油资质的28家地炼企业进口原油流向进行全面排查。其中滨州中海精细化工、无棣鑫岳燃化、京博、成达新能源已经先期开展联合调查。
【交易策略】
燃料油供应方面：虽然炼厂开工率负荷整体呈现小幅回升趋势，但由于原料端偏紧，利润承压情况下，仍对供给端产生一定负反馈。燃料油库存方面：从燃料油库存数据来看，新加坡与富查伊拉地区燃料油库存均录得减少，使得燃料油库存总体处于去库状态。需求方面：对于高硫而言，近期中东地区天气处于高位，亚太地区LNG市场偏强，中东和南亚的高硫燃料需求预计将在第三季度增长，因为电力消费将激增以满足空调需求，使得中东地区电厂用高硫燃料油需求预计大幅增长，对于低硫而言，随着BDI、集装箱指数高景气度持续，油运指数低位修复，使得船燃需求依然坚挺。 综合分析:EIA公布库存数据，原油去库继续超预期，表明原油现实需求仍偏强，在需求旺盛，供给端风险释放的情况下，成本驱动依然偏强，预计燃料油价格继续强势，建议燃料油多单继续持有。

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场：夜盘L/PP期货价格偏弱运行，LLDPE2109合约上涨-105元/吨，涨幅-1.25%，PP2109合约上涨-99元/吨，涨幅-1.15%。
现货市场：7月13日，PE/PP现货市场小幅下跌，现货市场整体下跌20-50元/吨，国内LLDPE的主流价格在8300-8650元/吨，PP现货市场价格在8500-8800元/吨，
【基本面及重要资讯】
1.截至7月13日，主要生产商库存水平在72万吨，较前一工作日下降3万吨，降幅在4.00%，去年同期库存大致在74万吨。
【交易策略】
供给端2021年7月份PE/PP开工负荷较6月小幅增加，供给端产量边际增加，石化厂家价格今日涨跌互现，高压品价格依然较为坚挺，品种间结构性矛盾依然存在，贸易商高价出货，原油需求旺盛情况下，价格高位波动，在油制烯烃利润低位环境下，原油与聚烯烃价格相关性明显增强，成本支撑较强，使得PE/PP价格易涨难跌，建议L/PP09合约多单继续持有，套利方面可进行多L空PP策略。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：夜盘，乙二醇偏强运行，09合约收于5170，涨幅1.99%。
现货市场：基差坚挺，合约商积极补货，近月升水09合约20-25。
【基本面及重要资讯】
（1）从供应端来看，7月中旬部分煤化工装置重启，然8月内蒙多套煤化工装置存检修计划。7月中旬以来，黔希煤化工（30万吨/年）、河南永城1#（20万吨/年）2#（20万吨/年）、新疆天盈（15万吨/年）将陆续重启。后期，通辽金煤（30万吨/年）、新杭能源（40万吨/年）、内蒙古兖矿（40万吨/年）、华鲁恒升（50+5万吨/年）的乙二醇装置7月底至9月份有检修计划。中期来看，煤化工开工率将维持低位，重点关注新增产能运行情况。由于卫星、浙石化、湖北三宁三套装置均已量产，供应端压力仍偏大。
（2）从需求端来看，短期乙二醇刚需依旧较强。目前，江浙织机开工率在84%，聚酯开工率为93.5%。同时7月初，新凤鸣和恒逸合计85万吨/年的聚酯项目陆续投产，聚酯产能基数稳步提升。高开工率叠加聚酯产能基数的提升，乙二醇刚需较佳。
（3）从库存端来看，截至7月12日（周一），华东主港乙二醇库存为62.7万吨（-5.6万吨）。本周主港意外去库主要是因为到港量不及预期，下周华东主港到货量预计14.9万吨，到港量偏低，然近期主港发货速度亦较慢，预计主港库存维持低位窄幅波动。
 【交易策略】
当前乙二醇油制工艺估值偏低，短期油价仍偏强运行，乙二醇成本端存在支撑，近端乙二醇库存处于低位，期价进一步下行空间有限，近端09合约建议以多头低吸思路对待，上方压力位5300。

PTA 【行情复盘】
期货市场：夜盘，PTA延续反弹，TA2109合约收于5154，涨幅0.66%。
现货市场：基差持稳，7月下主港主流货源基差在09贴水20元/吨。
【基本面及重要资讯】
（1）从成本端来看，短期正值原油消费旺季，美国商业原油库存持续季节性下降，国际油价止跌高位震荡。PX价格走强，PTA成本端支撑尚可。
（2）从供应端来看，检修阶段性对冲新产能压力。据悉，福海创450万吨/年的PTA装置近期已由9成降负至8成，后期初步计划7月底8月初可能降负荷5成，维持一周左右。虽然近期新凤鸣2号线即将检修结束，但福海创检修降负跟进，7月份供应端检修依旧可对冲逸盛新材料360万吨/年的装置投产带来的冲击，短期供应端压力不大。8月份继续关注大厂装置检修跟进情况。
（3）从需求端来看，短期PTA刚需依旧较强。目前，江浙织机开工率在84%，聚酯开工率为93.5%。同时7月初，新凤鸣和恒逸合计85万吨/年的聚酯项目陆续投产，聚酯产能基数稳步提升。高开工率叠加聚酯产能基数的提升，PTA刚需较佳。
（4）从库存端来看，截至7月9日（周五）PTA社会库存为312.92万吨（-6.53万吨）。7月份PTA供需压力不大，按照目前装置检修进度测算或去库12-14万吨，PTA供需面依旧偏紧。
【交易策略】
7月PTA供需面仍存去库预期，供需压力不大，估值亦偏低，近期油价有企稳走强趋势，建议关注5000附近布局PTA多单机会，若后续油价走强，PTA不排除再探5500一线。期权方面，建议持有PTA平值看涨期权，赚取价差波动收益。

短纤   【行情复盘】
期货市场：隔夜，短纤震荡下跌，PF2109收于7238，跌0.25%。
现货市场：企业报价上调，现货价格小涨，低价货成交较好，江苏基准价7075（+25）元/吨。
【重要资讯】
（1）工厂产销率156.99%（+125.99%），部分厂家促销，成交好转。（2）装置方面，仪征化纤10万吨7月8日升温重启，宁波大发22万吨计划7月15日检修20天，三房巷20万吨计划7月20日检修25天，华西20万吨装置检修待定，部分6月检修装置将重启，7月产量总体变化不大。（3）截至7月9日，涤纶短纤开工率95.3%（+1.2%）装置重启，开工率回升；工厂库存3.8天（+0天），上周初投机性需求好转，库存稳定，随着检修装置重启，预计库存继续回升。（4）截至7月9日，下游涤纱厂原料库存22（+1.2）天，原料库存在20天左右震荡；涤纱开机率为73%（+0%），暂时持稳，高温天开机率有下滑的可能，但纱厂订单较好。（5）成本端，原油缺乏指引，高位震荡，但从供需面来看，原油震荡走强趋势不变； PTA大厂缩减7月合约供应量，装置检修和投产对冲，下游需求较好，期价预计偏强震荡；乙二醇供需偏弱，期价预计区间震荡。
【交易策略】
短纤供需面无明显变化，但低加工费下，价格仍跟随成本波动，建议偏多思路对待。7-8月份，国内外秋冬订单有望陆续下达，且在成本支撑下，价格总体趋势震荡回升。建议逢低做多。风险提示，成本走弱。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：隔夜，苯乙烯震荡下跌， EB2108收于8986，跌0.30%，减仓6404手。
现货市场：企业报价稳中有跌，现货价格下跌。江苏现货9080/9170， 7月下9100/9160，8月下9000/9080，多空僵持，成交清淡。
【重要资讯】
（1）装置方面，大庆石化22.5万吨/年计划7月20日停车检修15天；齐鲁石化20万吨/年原计划8月10日检修45天，现提前至8月5日；北方华锦共17.7万吨/年装置计划7月15日停车检修一个月；古雷石化60万吨/年装置推迟至7月底开车；装置投产延期，产量增加不及预期。（2）库存，隆众数据，截至7月11日，江苏社会库存9.26（+1.23）万吨，商品库存6.65（+0.97）万吨，到港增多，预计继续累库。（3）下游，截至7月9日，EPS开工率57%（+1%），嘉盛二期7月6日试车，装置重启，开工将继续回升，但终端需求仍偏弱；PS开工率72.53%（-2.57%），雅仕德7月7日意外检修2周，辽通化工4万吨/年7月中旬停车，开工将继续下滑；ABS开工率83.35%（+1.51%），吉林石化58万吨/年已重启，辽通化工20万吨/年预计7月14日停车检修35天，本周开工或回升，终端仍处淡季。（4）成本端，原油高位震荡，但从供需面来看，预计维持震荡走强；纯苯浙石化二期将于7月下旬量产，供应紧张预期缓解，价格或将回调。
【交易策略】
当前，原油高位震荡，纯苯有回调预期，成本支撑或小幅回落；苯乙烯装置投产延期且仍有装置检修，整体产量变化不大，但港口缓慢上升；下游部分装置投产和重启，刚需有支撑。预计苯乙烯震荡整理，建议观望，关注9000支撑和成本走势。展望8月，纯苯和苯乙烯7月投产的产能将在8月具体体现，而需求端增量有限，预计苯乙烯走势偏弱，可尝试逢高做空09合约。

液化石油气   【行情复盘】
夜盘，PG09合约小幅走高，截止至收盘，期价收于4944元/吨，期价上涨44元/吨，涨幅0.9%。
【重要资讯】
原油方面：美国API公布的数据显示：截止至7月9日当周，API原油库存较上周下降407.9万桶。IEA月报：去年积累起来的全球石油库存过剩已经消除。除非欧佩克+增产，否则油市将收紧很多。CP方面：10日，8月份的CP预期，丙烷652美元/吨，较上一交易日跌6美元/吨；丁烷652美元/吨，较上一交易日跌6美元/吨。现货方面：13日现货市场涨跌互现，广州石化民用气出厂价上涨50元/吨至4518元/吨，上海石化民用气出厂价下降200元/吨至4300元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在4450元/吨。供应端：短期装置平稳运行，部分炼厂开工率有所提升，供应端稳中有增。卓创资讯数据显示，7月8日当周我国液化石油气平均产量74404吨/日，环比上期增加81吨/日，增加幅度0.11%。需求端：当前工业需求较为稳定。7月8日当周MTBE装置开工率为55.39%，较上周增加1.23%，烷基化油装置开工率为48.05%，较上期增加0.82%。当前民用气需求仍处于淡季，民用气需求短期难以大幅增加。船期方面：按照7月8日卓创统计的数据显示，7月中旬，华南4船冷冻货到港，合计11万吨，华东5船冷冻货到港，合计22万吨。短期到港量略有下降。
【交易策略】
短期液化气走势跟随原油变动，当前原油市场的波动性加剧，油价面临较大的回调风险，操作上建议液化气低位多单逐步止盈离场。

焦煤   【行情复盘】
夜盘焦煤09合约继续走高，截止至收盘，期价收于1981元/吨，期价上涨57.5元/吨，涨幅2.99%，从盘面走势上看，期价站上20日均线，短期走势开始有走强的趋势。
【重要资讯】
目前各产煤省区和有关中央企业不断加大工作力度，多措并举督促临时停产煤矿加紧恢复生产，保障煤炭供应，但山西吕梁地区部分煤矿仍处于停产状态，供应端短期仍难以大幅放量，主焦煤现货价格依旧坚挺。需求方面：七一之后，焦化企业陆续恢复生产，除山东地区部分焦化企业仍仍限产10-20%左右，其它地区均维持正常生产。截止2021年6月底，Mysteel调研统计，2021年已淘汰焦化产能1311万吨，新增3276万吨，净新增1965万吨，预计2021年全年淘汰3182万吨，新增7015.75万吨，净新增3833.75万吨。预计下半年焦化产能将继续逐步投放，需求仍将稳中有增。进口煤方面：因那达慕节假日，中蒙口岸均处于闭关休市状态，短期蒙煤进口量仍难以大幅增加。
【交易策略】
随着供应端的逐步恢复，期价短期上涨动能稍显不足，但在澳煤通关遥遥无期，蒙煤通关量偏低，即使国内短期提高原煤产量，但主焦煤供应缺口短期仍难以弥补，故焦煤并不具备趋势性下跌的基础，期价短期仍将维持高位震荡，操作上1800-2050元/吨区间内高抛低吸为主。

焦炭   【行情复盘】
夜盘焦炭09合约小幅上涨，截止至收盘，期价收于2554元/吨，期价上涨33元/吨，涨幅1.31%，从盘面走势上看，短期走势依旧偏弱。
【重要资讯】
目前钢厂对焦炭提降120元/吨，范围逐步扩大，当由于焦化企业整体库存偏低，焦企暂未接受。截止2021年6月底，Mysteel调研统计，2021年已淘汰焦化产能1311万吨，新增3276万吨，净新增1965万吨，预计2021年全年淘汰3182万吨，新增7015.75万吨，净新增3833.75万吨。预计下半年焦化产能将继续逐步投放，焦炭供应仍将维持稳中有增的局面。需求端：当前高炉开工率较为稳定，后期下游钢厂受压减粗钢产量政策影响，需求将减少。
【交易策略】
目前下游钢厂利润维持低位，在钢厂低利润的情况下，并不支撑焦炭价格持续走高，同时随着各地出台粗钢压减政策，焦炭需求将大幅下降，焦炭仍将偏弱运行。短期由于焦煤走势偏强，焦炭继续下行空间有限，09合约高位空单止盈离场，等待反弹之后的逢高做空机会。

甲醇   【行情复盘】
甲醇期货延续窄幅上涨态势，站稳2600整数关口，重心震荡上移，最高触及2648，录得三连阳。隔夜夜盘，期价冲高回落。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场暂稳运行，部分区域价格窄幅上涨。西北主产区企业报价变动有限，内蒙古北线地区商谈2050-2060元/吨，南线地区部分商谈2050元/吨。厂家部分签单顺利，暂无挺价意向，保证出货为主。上游煤炭市场坚挺运行，成本端压力增加。甲醇行业开工率略有下滑，在七成附近。7月份多套装置存在检修计划，甲醇开工水平仍有望回落，货源供应阶段性收紧，但整体充裕态势未改。下游市场需求跟进滞缓，业者入市采购积极性不高，现货成交气氛偏冷清。受到淡季因素的影响，甲醇刚性需求走弱。烯烃开工水平下降至82.9%，传统需求行业中，由于山东地区甲醛装置停车，开工出现一定回落。下游工厂原料库存累积，多消化固有库存为主。7月下旬至月底进口船货集中到港，甲醇库存在90万吨附近波动，后期将延续缓慢回升趋势，压力暂时不大。
【交易策略】
甲醇仍处于上行通道中，基本面相对平稳，主力合约短期有望测试前高压力位，多单谨慎持有。

PVC 【行情复盘】
PVC期货低开低走，重心窄幅下探，回踩60日均线附近支撑逐步止跌，收复至8900关口附近，盘面整体波动幅度不大，录得十字星。隔夜夜盘，期价窄幅下跌。
【重要资讯】
国内PVC现货市场表现平稳，各地区主流价格大稳小动。PVC期现基差明显收敛，但现货市场可流通货源有限，当前现货仍处于升水状态。西北主产区企业近期接单情况一般，由于厂家仍存在预售订单，因此库存压力并不大，出厂报价相对坚挺。受到部分装置检修及降负的影响，PVC行业开工水平窄幅下降至84.59%。后期检修计划不多，加之部分装置短停后恢复运行，PVC开工将维持在相对高位。近期受到原料电石的影响，生产装置存在降负荷现象。原料电石货源紧张，价格陆续上涨，出厂价推出上涨计划，电石供应不足，成本端支撑走强。成本压力逐级向下转移，下游制品厂对高价PVC货源存在抵触心理，逢低适量刚需补货，操作偏谨慎。此外，部分工厂开工有所降低，主要是受到高温天气的影响。市场到货较前期有所增加，华东地区库存略涨，华南地区库存略减，PVC社会总库存回升至14.30万吨。
【交易策略】
下游市场需求有所走弱，加之供应端缓慢恢复，PVC社会库存进入缓慢累积阶段。PVC期价短期高位运行，但市场预期走弱，激进者可轻仓试空，短线操作为宜。

动力煤 【行情复盘】昨日动力煤主力合约ZC2109高开高走，全天大幅走强，报收于882.8元/吨，上涨3.18%。夜盘继续震荡走强。现货方面，动力煤坑口现货价格小幅上涨。曹妃甸港5500大卡动力煤现货价格暂时持平。
【重要资讯】秦皇岛港库存水平大幅上升，锚地船舶数量大幅增加。港口方面，产地煤价企稳上涨，港口现货资源紧张叠加日耗不断攀升，供需矛盾难解下，期货盘面上涨带动市场情绪继续升温，贸易商报价继续上涨，但电力企业对高价煤采购积极性不高，仍在观望，成交不多。进口煤方面，由于6月份我国部分地区进口煤政策有所放宽，再加上终端补库需求持续增加，6月份我国煤炭进口量为2839.2万吨，同环比均有所增加，今年上半年我国共进口煤炭13956.1万吨，虽然同比继续下降，但降幅较前5月有所收窄。据悉，近期印尼受疫情影响部分地区出现滞港现象，煤炭供应预期更为偏紧，再加上除中国外的其他国家需求也在增加，印尼外矿挺价心态较为普遍。
【交易策略】从盘面上看，资金呈流入态势。内蒙地区有序用电刺激市场情绪，七一过后生产逐步恢复，但放量需要时间。目前下游电厂库存有所上升，但是较往年依然偏低。进入7月供应端放量不足，港口调入量不佳，盘面持续坚挺，在周五破位上行后，动力煤再次积蓄上行动能，建议短多可入场参与，长线等待合适入场时机建空，09合约上方压力位900。

纯碱   【行情复盘】
夜盘纯碱期货盘面震荡，主力09合约涨0.44%收于2294元。
【重要资讯】
现货方面，周二纯碱市场稳中有涨，厂家接单情况较好。近期纯碱厂家检修较为集中，整体开工负荷明显下调，市场货源偏紧。多数纯碱厂家本月订单充足，整体库存持续下降，部分厂家发货紧张，个别厂家调涨新单报价，近期终端用户多按需拿货。
华中地区纯碱市场稳中有涨，湖南地区轻碱货源主流送到终端新单价格在2100-2130元/吨，重碱新单终端报价在2200元/吨左右，当地玻璃厂多执行月底定价。华东地区纯碱市场稳中有涨，目前江苏地区厂家轻碱主流出厂价格在1900-1950元/吨，低端外销，目前重碱主流送到终端价格在2200元/吨左右，部分玻璃厂家执行月底定价。
上周检修厂家增多，纯碱厂家开工负荷下调，货源供应量减少，轻碱货源偏紧，部分厂家控制接单。轻碱下游需求稳中向好，终端用户坚持按需采购，纯碱厂家新单价格上调50元/吨左右。浮法玻璃厂家盈利情况较好，产能持续扩张，对重碱用量增加，其原料重碱库存维持高位。纯碱厂家订单充足，本月重碱市场成交重心明显上移。
上周国内纯碱厂家库存总量为49万吨左右（含部分厂家港口及外库库存），环比下降4.8%，同比下降59.8%，累计第九周库存下降。其中重碱库存21万吨（含部分厂家港口及外库库存）左右，库存集中度较高，库存主要集中在华东、西北、西南地区。目前多数纯碱厂家订单充足，厂家多执行前期订单为主，库存延续小幅下降态势。
上周纯碱厂家加权平均开工负荷78.2%，较前一周大幅下降5个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工84.4%，联碱厂家加权平均开工69.6%，天然碱厂加权平均开工100%。
【交易策略】
纯碱供应近期显著走弱，后期高温天气期间纯碱生产装置检修将进一步增多；需求方面，光伏玻璃产能跨越式发展、日用玻璃需求恢复性增长及浮法玻璃在产产能稳步提升都有利于纯碱需求的持续向好。纯碱企业连续九周去库，后市有库存持续下降预期，基本面向好态势不变。短期盘面调整充分，有利于行情长期走稳，新入场头寸可择机于2280下方逢低做多；现货库存持续下降有利于近月合约走好，建议把握跨期套利方面9-1正套机会。

尿素   【行情复盘】
周二尿素期货盘面震荡偏强运行，其中主力09合约涨0.84%收于2407元。
【重要资讯】
7月13日晚间，印度RCF公司发布新一轮尿素招标，截标日期7月22日，有效期至7月30日船期8月31日。
现货方面，国内尿素市场行情继续稳中上涨，尿素工厂库存低位，部分企业依旧限量接单，近期局部尿素企业有停车计划，工厂有意挺价。需求方面下游复合肥工厂开工率回升较慢，秋季肥用尿素量较少，采购节奏趋缓。近日山东、河北、山西、河南等地雨水较多，局部尿素发运受阻，继续涨价后劲略显不足。近两周印标传闻不断，本次招标已在市场预期范围内。
【交易策略】
此前低库存，高成本，下游工业品高利润三大支撑驱动现货价格迭创新高。今后一段时期，三大支撑价格的力度均有所减弱。生产企业连续低位回升后上周突破20万吨关口，供需紧张态势得以缓解。从往年尿素现货价格的季节性走势看，7-8月现货价格多呈回落态势，这一变化趋势体现着农业需求集中释放后市场支撑力度下滑。现货价格较高点小幅回落，期货盘面有望阶段性跟随。印标短期刺激盘面向上，建议卖出保值头寸前高附近适量参与。

豆粕   【行情复盘】
期货市场:美豆小幅震荡收星，上行趋势线 1300 美分/蒲附近 有一定支撑;连粕主力 09 合约震荡收小阳线。
现货市场:13 日油厂豆粕报价较昨日整体上涨 0-30 元/吨，其 中沿海区域油厂豆粕主流报价在 3530-3560 元/吨，广东 3560 涨 10， 江苏 3530 涨 20，山东 3530 涨 30，天津 3530 涨 10。
【重要资讯】
1、美国农业部发布的压榨周报显示，过去一周美国大豆压榨 利润比一周前增加 15.99%，比去年同期提高 164.41%。截至 2021 年 7 月 8 日的一周，美国大豆压榨利润为每蒲式耳 3.12 美元，一 周前是 2.69 美元/蒲式耳，去年同期为 1.18 美元/蒲式耳。
2、截止 7 月 1 日当周，美国 2020/2021 年度大豆出口销售净 增 6.38 万吨，较之前一周下降 31%，但较前四周均值下滑 19%。市 场预估为净减 10 万吨至净增 27.5 万吨。美国 2021/2022 年度大豆 出口销售净增 11.85 万吨，市场预期为净增 20-50 万吨。
3、美国农业部发布的作物周报显示，截至 7 月 11 日，美国大 豆优良率为 59%，与上周持平，市场预期 60%。
【交易策略】
7 月份 USDA 月度供需报告表现中性，美豆方面，新作供需数据 未作改变，下调了美豆旧作的进口、压榨和出口预估值，但 20/21 年度及 21/22 年度美豆结转库存均未改变，全球方面，巴西大豆旧 作维持 1.37 亿吨，阿根廷旧作产量下调 50 万吨至 4650 万吨，全 球大豆旧作结转库存增加 349 万吨至 9149 万吨，21/22 年度全球大 豆结转库存增加 224 万吨至 9449 万吨。报告层面影响有限，天气 仍为敏感题材，7-8 月份美豆价格仍易涨难跌，后期美豆定产后有 望完成筑顶，因此 8 月下旬乃至 9 月份可能转向，国内市场，油厂 压榨量回升，大豆、豆粕库存继续积累，基差疲软依旧，三季度下 游养殖需求旺季来临，饲料终端需求有望改善，也将形成一定支撑， 豆粕现货基差暂难深跌，短期连粕继续追随美豆波动，主力 09 合 约价格或继续围绕 3600 元/吨附近震荡，短线参与，后期天气形 势将决定中短期豆类市场价格波动方向，关注美豆优良率、单产及 pro farmer 考察团报告影响。期权方面，09 合约价格波动率低位， 连粕高位震荡为主，关注卖出宽跨市期权策略。

油脂   【行情复盘】
周二夜盘国内植物油价格继续上行，主力P2109合约报收7848点，上涨46点或0.59%；Y2109合约报收8824点，上涨52点或0.59%；OI2109合约报收10388，上涨83点或0.81%。现货油脂市场：广东豆油价格跟盘上涨，当地市场主流豆油报价9200元/吨-9260元/吨，较上一交易日上午盘面上涨100元/吨；东莞贸易商：一级豆油预售基差集中在09+450元左右。广东广州棕榈油价格区间波动，当地市场主流棕榈油报价8800元/吨-8860元/吨，较上一交易日上午盘面小跌20元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+950左右。江苏张家港菜油价格价格调高，当地市场主流菜油报价10480元/吨-10540元/吨，较上一交易日上午盘面上涨120元/吨；四级菜油预售基差报价集中在09+200元左右。
【重要资讯】
根据海关初步统计数据显示，2021年6月份中国进口大豆约1072万吨，较去年同期的单月历史纪录1116万吨下降44万吨，或同比降幅3.94%，较5月大豆进口量增加111.3万吨，或环比增幅11.59%；2021年1-6月中国进口大豆总量为4895.5万吨，较去年同期4504.4万吨增加391.1万吨，或同比增幅8.68%。
外电7月12日消息，船运调查机构Societe Generale de Surveillance（SGS）周一公布的数据显示，马来西亚7月1-10日棕榈油产品出口量为406,897吨，较6月同期的411,044吨下滑1%。
【交易策略】
周二国内植物油价格延续上行，凌晨美国农业部发布了月度供需报告，本次报告数据未做太大变动，美豆种植面积沿用了6月末种植面积报告的数据，单产数据则和6月报告保持一致。本次报告对巴西和阿根廷大豆产量亦未做出变动，巴西大豆产量仍为1.44亿吨，阿根廷产量为5200万吨。本次报告将中国的大豆进口量从1.03亿吨下调至1.02亿吨。整体来说，7月报告基本没有作出大的数据调整，对市场影响力有限，7月关注重点仍在EPA本年度强制掺混目标，预计8月USDA月度报告可能会对单产做出修正。国前国内进口大豆库存数量仍在不断增加，截止2021年7月9日（第27周），全国港口大豆库存为860.7万吨，较上周增加18.48吨，增幅2.15%，同比去年增加199.79万吨，增幅30.23%。由于部分油厂豆粕涨库的影响，油厂开机率有所下滑，国内豆油库存也略有减少，全国重点地区豆油商业库存约93.22万吨，环比上周减少0.17万吨，降幅0.18%。预计未来几周国内进口大豆和豆油库存还将继续上行，在外盘美豆价格失去支撑之后，国内植物油价格才有可能出现再度下滑，短期内建议仍以观望为主

花生   【行情复盘】
期货市场:花生10合约周二延续偏弱走势，收跌0.51%至8926元/吨。
现货市场:周二国内花生价格偏弱运行。低库存质量较好的货源报价偏强，质量偏差的货源报价略显弱势， 目前市场报价较为稳定，但实际成交较为混乱，库外货源基本结束，收购商大多停工歇业，需求方按需采购，观望为主，成交较为清淡。山东产区大花生通货收购价4.0-4.3元/斤，7个筛4.50-4.60元/斤，8个筛 4.6-4.70元/斤，临沂莒南地区价格偏弱，8个筛报价4.5元/斤。河南驻马店地区白沙通货米报价 4.00-4.30元/斤。7个筛 4.5-4.70 元/斤，8 个筛报价4.6-4.80元/斤。南阳地区白沙通货米 4.00-4.30元/斤，7 个筛4.5-4.70元/ 斤，8 个筛 4.6-4.80 元/斤。辽宁产区花育 23 通货米 4.0-4.30 元/斤，7个筛 4.60 元/斤，8 个筛 4.70 元/斤。 主力油厂几乎全部停收，其他中小型企业随行就市，零星收货。石家庄嘉里暂停收购，青岛、兖州嘉里控制到货量，益海嘉里已停止签收，到货量主要以进口米订单。襄阳鲁花、开封龙大、正阳、新乡鲁花暂停收购，鲁花其 他油厂收购价格7600-8000元/吨。油厂收购意向减退。
花生购销平淡，缺乏有效驱动，期价延续震荡走势。供给端，进口花生后期到港将逐步减少;天气炎热，冷库外货源价格进一步降低;冷库内货源贸易商出于成本角度考虑有挺价心理，但是库存出于历年偏高水平，货源压力较大。需求端截至7月 8日，20/21年度样本点油厂花生收购量152万吨，同比去年同期增长98%，相比去年去年增长93%。目前大部分油厂已完成年度收购任务，部分大厂已宣布停收，仅剩小型油厂仍在收购，需求端总体乏力。现货阶段性供大于求，短期现货仍将弱势运行。新季花生种植面积预计减少3-5%左右，由于去年花生受天气影响单产降低，如若本年度无异常天气，产量同比未必减少。后期重点关注产区天气和花生长势。短期河北北部、辽宁西部、河南北部降雨量过大，局部有洪涝灾害，可能对花生生长产生影响，建议逢低试多。
【重要资讯】
1、 上周花生油厂开工负荷 21.66%，较上周下降17.77%。部分统计在内的油厂原料卸货量约3210吨，环比走低 33.87%，多数油厂已停收。国内规模型批发市场本周采购量变动不明显，到货量较上周基本持平，出货量较上周走低1.50%。
2、 中央气象台7月13日10时继续发布暴雨蓝色预警:预计，7月13日14时至14日14时，内蒙古东部、黑龙江西部、辽宁、吉林西部、河北东部、天津南部、山东西北部和东部及云南西北部等地的部分地区有大到暴雨，其中，辽宁东南部等地局地有大暴雨(100~120 毫米)。上述部分地区伴有短时强降水(最大小时降雨量30~50毫米，局地可超过60毫米)，局地有雷暴大风或冰雹等强对流天气。
【交易策略】
短期河北北部、辽宁西部、河南北部降雨量过大，局部有洪涝灾害;花生正值需水期，适当降雨有利花生生长，但本次降雨过多，可能导致局部区域烂根现象，可能对花生生长产生影响，建议入场短期多单。

菜粕   【行情复盘】
期货市场：菜粕09合约周二小幅上涨，收涨19点或0.63%至3042元/吨。
现货市场：周二我国菜粕现货价格小幅上涨。江苏南通贸易商国产加籽粕价格稳中小涨，当地市场主流国产加籽粕报价3060元/吨，较昨日小涨30元/吨；福建厦门贸易商国产加籽粕价格小幅上扬，当地市场主流国产加籽粕报价2930元/吨，较昨日小涨30元/吨；广东东莞贸易商（基差）国产加籽粕价格基差报价为主，广东东莞贸易商（基差）报价2109-30~-20；广西防城港贸易商国产加籽粕价格基差报价为主，广西防城港贸易商报价2109-130~-120。周二我国进口菜粕市场稳中小涨。天津港口进口菜粕价格小幅抬升，当地市场主流进口菜粕报价2920元/吨，较昨日小涨30元/吨；江苏南通港口进口菜粕价格稳中小涨，当地市场主流进口菜粕报价2940元/吨，较昨日小涨40元/吨。目前菜粕油厂福建地区俩家油厂日均出货1800吨；广西地区两家油厂日均出货2300吨，广东地区日均出货1300吨。油厂出货情况良好，预计第三季度菜粕供应偏紧。
USDA月度供需报告对市场影响中性，美豆单产维持50.8未调整，略高于市场预期，和上月一致。21/22年度美豆结转库存为1.55亿蒲，维持上月未调整，高于市场预期的1.48亿蒲，21/22年度美豆新豆产量预估44.05亿蒲，高于市场预期的43.94亿蒲，巴西豆产量维持1.37亿吨，维持上月数据未调整，阿根廷产量调低至4650万吨，低于预期的4661万吨。美国国内压榨量、出口数据维持上月数据未调整。7-8月份美豆产区天气将成为影响美豆价格的核心因素，根据美豆周度生长报告数据显示，截至7月5日，大豆优良率59%，低于预期的60%以及去年同期的71%和5年平均的66%。截至7月6日仍有33%美豆产区处于干旱环境中，据气象模型显示未来14天美豆产区出现有利降雨，土壤墒情将得到小幅改善，需观察此次降雨是否能有效缓解土壤干旱情况，如干旱持续，将为美豆提供止跌反弹动力。国内近期进口菜籽榨利持续修复，但前期长时间榨利亏损大概率影响油厂后期进口菜籽采购行为，导致菜籽供给偏紧。需求端目前豆菜粕价差较为合理，有利于菜粕消费；9月前水产养殖将持续趋于旺盛，近期菜粕提货情况较好，菜粕整体呈去库存态势，全国沿海油厂第27周菜籽库存18.9万吨，环比减少25.88%，同比减少33.45%；菜粕库存3.12万吨，环比减少9.83%，同比减少15.56%；未执行合同19.5万吨，环比减少10.47%，预计三季度菜粕库存或将见底。综上，短期菜粕价格仍将跟随美豆期价频繁波动，操作上建议震荡区间内逢低偏多操作。
【重要资讯】
海关总署公布的数据显示：中国6月进口大豆1072万吨，较5月进口量增加111.34万吨，环比增11.93%。较去年同期下降43.93万吨，同比减幅3.94%。2021年1-6月累计中国进口大豆4895.5万吨，同比增幅8.68%。【交易策略】
下方支撑2900一线，上方压力3200一线，逢低尝试多单。

玉米   【行情复盘】
期货市场：主力09合约夜盘继续偏强震荡，涨幅0.81%；美玉米主力合约周二收涨1.79%；
现货市场：周二玉米现货价格稳中下滑。中国汇易网数据显示，锦州新粮集港报价2640-2670元/吨，较周一持平；广东蛇口新粮散船2750-2780元，较周一降价20元/吨，集装箱玉米报价2840-2860元/吨（不保毒素）；东北深加工玉米企业收购价格稳中下滑，黑龙江深加工主流收购2550-2700元/吨，吉林深加工主流收购2550-2750元/吨，内蒙古主流收购2660-2720元/吨；华北深加工玉米价格继续走软，山东收购区间2810-2920元/吨，河南2820-2940元/吨，河北2760-2860元/吨。
【重要资讯】
（1）USDA作物周报显示，截至7月11日，美玉米吐丝率为26%，持平于去年同期的26%，低于五年均值30%；美玉米蜡熟率为3%，去年同期为3%，五年均值为3%；美玉米优良率为65%，市场预估为65%，之前一周为64%，去年同期为69%。
（2）USDA7月报告主要调整：旧作主要调整，下调2020/21年度巴西玉米产量550万吨至9300万吨，同时下调2020/21年度巴西玉米出口量500万吨与饲用消费50万吨，上调美玉米2020/21年度饲用消费63万吨，同时下调美玉米2020/21年度期末库存63万吨；新作主要调整，上调美玉米2021/22年度产量445万吨至3.85亿吨，上调美玉米2021/22年度出口量127万吨至6350万吨，产量增幅大于需求增幅，2021/22年度美玉米期末库存预估上调190万吨至3637万吨。
（3）市场点评：USDA7月报告再次确认巴西的减产以及美玉米需求的支撑，虽然美玉米产量预估上调，使得新作期末库存增加，但是整体反应供应偏紧的预期，同时此次美玉米产量上调实际是缩减了未来的调整空间，报告影响中性偏多，对外盘形成支撑，目前产区天气依然是价格的主导因子，近期表现良好继续施压外盘。国内市场来看，进口玉米投放以及加工企业开机率下滑对市场压力延续。
【交易策略】
玉米09合约短期除了受基本面的影响，还会受到资金面的影响，主力移仓换月或对其形成支撑，期价呈现震荡整理，操作方面建议观望为主。

淀粉   【行情复盘】
期货市场：主力09合约夜盘跟随玉米偏强震荡，涨幅1.29%；
现货市场：周二国内玉米淀粉价格稳中下滑。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3100元/吨，较周一下跌20元/吨；吉林长春玉米淀粉现货报价为3150元/吨，较周一下跌50元/吨；河北宁晋玉米淀粉报价为3300元/吨，较周一下跌60元/吨；山东诸城玉米淀粉报价为3300元/吨，较周一下跌30元/吨。
【重要资讯】
（1）行业开机率： 2021年第27周（7月1日-7月7日）全国玉米加工总量为47.41万吨，开机率为50.19%；较上周开机率下降2.69%。周度全国玉米淀粉产量为24.69万吨，较上周产量减少1.33万吨。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截止7月7日玉米淀粉企业淀粉库存总量105.9万吨，较上周增加0.8万吨，增幅0.74%；月环比增幅6.57%；年同比增幅61.63%。
（3）市场点评：下游消费表现不佳给玉米淀粉市场带来压力，叠加原料玉米期价有所回落，短期或延续偏弱震荡。
【交易策略】
淀粉09合约短期或继续跟随玉米震荡整理，操作方面建议观望为主。

橡胶   【行情复盘】
期货市场：13日夜盘沪胶继续走弱，RU主力合约最低下探13105元，下跌1.21%。20号胶NR2109最低见10470元，下跌0.95%。
【重要资讯】
上周半钢胎样本厂家开工率为35.32%，环比下跌1.04%，同比下跌31.32%。全钢胎样本厂家开工率为44.40%，环比下跌1.29%，同比下跌26.76%。周内检修厂家7月3日左右逐步复工，东营地区个别工厂复工时间推迟至6日左右，开工提升缓慢拖拽周内样本厂家开工率下滑。
【交易策略】
沪胶震荡偏弱，缺乏新题材指引。近期轮胎企业开工率同比继续偏低，企业成品库存较高，且原料成本居高不下，难以采取更有力度的促销手段。不过，国内外产区胶水价格稳中有升，成本提升对胶价应有支持。还有，三季度汽车芯片短缺形势会有好转，若天胶生产受疫情或不利天气影响加剧，则对胶价利多。技术上看，RU主力合约或许还要考验13000元关口支撑。近期供需形势仍是多空交织，胶价走势频繁反复，中长期仍以做多为宜。

白糖  
【行情复盘】
昨夜ICE原糖主力合约盘中呈v型走势，最低至16.73美分/磅，随后反弹至17美分/磅一线，最终收于17.1美分/磅，环比上涨0.65%。昨夜郑糖继续偏弱运行，SR2109下跌0.71%收于5472 元/吨，SR2201下跌0.6%收于 5679元/吨。
【重要资讯】
UNICA 的数据显示，6 月下旬，巴西中南部甘蔗入榨量 4501.2 万 吨，同比增加 4.39%;巴西甘蔗含糖量上升，吨蔗 TRS 上升 0.83%至 141.81 千克;制糖比 47.56%，同比上升 017pct;食糖产量 289.2 万吨， 同比增加 5.63%;乙醇产量 20.8 亿升，同比增加 5.73%。21/22 榨季巴 西中南部甘蔗累计入榨量 2.11 亿吨，同比减少 8.45%,降幅较前次报告 收窄;累计生产食糖 1225.6 万吨，同比减少 8.16%;累计生产乙醇 96.27 亿升，同比减少 4.24%%;累计制糖比 45.88%，同比下降 0.49pct。
【交易策略】
UNICA 双周食糖产量超预期，累计产量与去年 同期差距缩小，与此同时，高运费抑制食糖需求，体现在巴西 7 月发运 数据下降，另一方面，本周五交割的伦白糖持仓高企近 80 万吨，预期 国际精炼厂库存高企等待交割。阶段性供给压力有所增加，原糖关注 17 美 分/磅一线支撑。国内各省产销数据陆续发布，从购销情况来看，随气 温上升食糖需求有所回暖，但库存消化仍然较为缓慢，6 月工业库存仍 然显著高于历史均值。在国内基本面无明显变化前，郑糖跟随外盘意愿较强，策略方面，消费旺季预期乐观，远月升水持续，SR2201短线测试5600元/吨一线支撑，投资者在此位置附近可寻机买入。

棉花、棉纱   【行情复盘】
7月13日，郑棉主力合约涨0.97%，报16625；棉纱主力合约涨0.74%，报24475.
棉花棉纱震荡上涨，短期目标17000，下方16100存在支撑。
【重要资讯】
国内棉花现货报价涨100-150元，点价少量成交。轮出略涨，多数棉企报价上涨，纺企采购刚需为主，整体成交稳定。3128级（强力27-29）新疆机采提货16670-16900。（棉花信息网）
至7月1日本年度美国净签约出口棉花384.3万吨，达年度预期107.61%，装运365.5万吨，装运率86.48%。中国签约118.8万吨，装运111万吨。（棉花信息网）
纯棉纱市场行情延续，纱厂新订单有所减少，执行前期订单为主，前期增加的低支纱库存减少。订单排期有所增长，多在7月底至8月中旬。现货不多，报价坚挺，利润较好。
【交易策略】
期货：整体来看，棉花棉纱上涨，短期目标17000，下方16100存在支撑。短期抛储及宏观面对于盘面影响有限，天气干旱对于棉花后市利多，多头继续持仓，未入场者积极买入2201合约多单。
期权：短期波动率维持22%附近波动，短期波动率继续大涨概率不大，可以卖出15800以下认沽期权收取权利金，或者卖出宽跨式策略做空波动率。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

纸浆   【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约隔夜盘下跌0.09%，收于6346元/吨。
现货市场：现货报价上调，但实际成交放量仍较有限，纸厂存止跌趋稳态势，但采购积极性不高，多继续持观望心态。含税报价：银星6450元/吨，凯利普6500元/吨，北木6500元/吨。
【重要资讯】
6月进口纸浆251.3万吨，同比增加0.92%，1-6月累计进口1581万吨，同比增加8.7%。
亚太森博2期浆线已于7月11日起停机检修6天，1期浆线7月中旬将转产本色阔叶及针叶浆40天。因检修及转产针叶浆，预计7-8月份漂白阔叶浆供应量将减少6.5万吨。
青岛港港内纸浆库存较上周增加4.1%，高栏港纸浆库存较上周下降16.9%，常熟港纸浆库存较上周下降2.2%。
【交易策略】
纸浆期货低位大幅反弹，现货跟涨但下游接受情况一般，纸厂按需补库，采购未能放量，市场提前交易终端需求改善预期，但近期成品纸表现并不强，需求回升有限，生活用纸和白卡纸价格仍有下跌的情况，文化用纸则逐步企稳，纸厂开机负荷率周度回升不明显，同时成品纸库存仍有增加。纸浆期货估值回到高位，外盘价格下调后，内外价差已大幅回升，进口利润改善，高于2019年以来的中值，中小纸厂即期生产利润相比6月下降，因此在成品纸需求明显好转且价格上涨前，开机率难以持续回升。纸价已跌至年内低点，旺季预期证伪前，继续向下压力减小，但随着纸浆估值修复后，维持高价甚至继续走强仍要需求配合，建议关注成品纸提价消息，若纸价不能明显走高，则下游低利润将再次引发负反馈，带动纸浆价格下跌。操作上，近月做多仍缺乏基本面支撑，09合约关注6600元压力，下方支撑6300元，当前仍可逢高做空近月。

生猪   【行情复盘】
7 月 13 日，今日 LH2109 继续走弱，最终收于 18270 元/吨，较 前一交易下跌 2.61%，申万农林牧渔指数上涨 0.58 %。当日成交量 20575 手(+3622 )，持仓量 31571 手(+3175 )。
【重要资讯】
7 月 13 日，全国外三元生猪出栏均价 15.82 元/公斤，较昨日下 跌-1.68%，较前一周下跌 0.44%;15 公斤外三元仔猪价格 30.92 元/ 公斤，较前一日持平，较前一周上涨 0.95%。
【交易策略】
今日全国生猪价格以大面积下跌为主，养殖户挺价意向仍存， 但下游产品走货不佳，屠企多低价收猪。炎热天气限制猪肉消费， 终端市场竞争激烈、肉价上涨艰难，屠企盈利不佳，猪价反弹乏力。 高温高湿天气下，养殖场的防疫难度增加，部分养殖场户有出栏量 略有增加。整体来看市场猪源仍然能够满足当前需求，猪价难有明 显反弹驱动。
近期国家两次收储带来的利好已经基本上释放完毕，最终猪价 还是要回到生猪的供需情况。1-5 正套暂时观望，我们建议开始提 前轻仓布局 LH2203 或 LH2205 空单，估值确定性较强。

苹果   【行情复盘】
期货价格：主力10合约周二弱势波动，跌幅0.91%；
现货价格：山东栖霞大柳家80#以上果农一二级主流报价为2.0元/斤，与周一持平；栖霞大柳家80#以上一二级客商货片红报价为2.2-2.4元/斤，较周一下滑0.1元/斤；陕西白水75#起步果农货报价为1.5-2.0元/斤，与周一持平。
【重要资讯】
（1）库存情况：卓创资讯数据显示，截至7月8日，全国苹果库存为266.69万吨，高于去年同期的223.82万吨，其中山东地区库存为153.86万吨，陕西地区库存为37.39万吨。
（2）周度消耗量情况：卓创资讯的数据来看，7月8日当周，全国苹果库存消耗量为22.4万吨，环比微幅下降，为近五年历史同期最高值，山东地区库存消耗量为7.43万吨，陕西地区库存消耗量为6.21万吨。
（3）市场点评：随着苹果可销售时间缩短，客商出货意愿 有所增强，现货价格小幅回落拖累市场情况。整体来看，山东 地区套袋量同比预期下滑以及部分地区遭遇冰雹天气干扰，为 价格提供支撑，不过整体产量预期的波动幅度有限，继续施压 价格，目前对于 10 合约仍然维持 5800-6650 区间反复的判断。
【交易策略】
现货情绪拖累近期市场，短期期价或呈现弱势震荡波动， 操作方面建议观望为主。

鸡蛋   【行情复盘】
期货市场：盘面继续呈现近弱远强格局，鸡蛋主力09合约宽幅震荡，大幅减仓，市场分歧加大，日涨幅0.02%；01合约高开拉涨，日涨幅1.28%。
鸡蛋现货市场：13日鸡蛋主产区均价4.13元/斤，较昨日高0.01元/斤。主销区鸡蛋均价4.27元/斤，较昨日高0.04元/斤。
【重要资讯】
1、今日全国主产区淘汰鸡价格大稳小涨，主产区淘汰鸡均价5.67元/斤，较昨日价格上涨0.06元/斤。待淘适龄老鸡有限，下游按需采购。
2、6月份在产蛋鸡存栏预 11.84亿只，环比-0.4%，同比-10.04%。
3、博亚和讯数据显示，6月商品代1日龄雏鸡销量为7514万羽，环比-10.7%，同比增1.97%。
【交易策略】
鸡蛋现货市场消化尚可，蛋价部分偏强，红蛋价格好于粉蛋，本周内河北、北京等地多雨潮湿天气可能影响外运及鸡蛋质量，目前食品厂备货逐步体现，支撑短期价格反弹，且已入伏，天气炎热，尤其中伏天将令蛋鸡采食量下降，蛋鸡产蛋率及蛋重将下降，且伴随着南方出梅后，企业可主动增库存阶段，蛋价将有较好的上涨动能，短期需关注涨价后下游消化情况。三季度是传统消费旺季，但当前鸡龄结构偏年轻可能影响淘汰节奏，预计7月中旬之后蛋价将逐渐好转，但涨价心理预期有所下降。期货市场来看，主力09合约处于期现回归阶段，制约盘面走势，但后期随着节日备货旺季来临，也将提振市场行情，09合约短期关注4500-4600元/500kg支撑有效性，不宜过分追空，压力4900-5000元/500kg，等待反弹试空思路。01合约对应20年5月份之前补栏鸡苗，数量偏高，叠加前期换羽鸡淘汰，上半年补栏不积极，供应端降幅将显著，进而支撑远期市场行情，短线关注年内低点附近支撑，可逢低逐步布局长线多单，9-1反套可继续持有

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