国际宏观  【疫情反扑引发恐慌指数大涨，疫情风险仍需关注】疫情风险在短暂淡出金融视线后，再度反扑引发市场恐慌。德尔塔变异毒株在亚洲、欧洲和全美迅速传播，美国疾控中心数据显示，美国新增3万例确诊病例，累计新冠肺炎确诊病例数升至3361万例，累计死亡病例达60万例上方；英国报告新增32551例新冠肺炎确诊病例，新增35例死亡病例。亚洲方面，马来西亚周四报告新增135例新冠肺炎死亡病例，单日增幅创纪录新高。印尼新增38391例新冠肺炎确诊病例，单日新增幅度创纪录新高。全球多国政府最近因Delta等变异病毒传播而重启宵禁或其他防疫措施，日本首相菅义伟正式宣布，东京地区进入紧急状态，期限为7月12日至8月22日。这是日本政府第4次向东京都发布紧急事态宣言。新冠肺炎疫情的新一轮爆发仍是全球经济复苏面临的最大风险之一，德尔塔变异毒株的蔓延引发市场恐慌，VIX恐慌指数一度大涨26%，反映了市场恐慌情绪的再度转空；美股欧股均出现大幅下跌，美国国债亦出现持续性的上涨。变异病毒的影响依然存在，仍是除货币政策转向之外的当前的核心风险点之一，仍需要重点关注；一旦持续恶化则会引发金融和商品市场的抛售从而出现短期做多机会。
【欧央行正式设立新通胀目标，宽松政策维持时间或更久】欧洲央行宣布2003年以来首次战略评估结果，将自7月22日会议开始实施2%的中期“对称性”通胀目标，气候变化也将被纳入到货币政策操作的考量中。欧洲央行采用2%的对称性通胀目标，意味着会将宽松保持更久，但这一鸽派姿态未能挽回欧股的跌势。欧洲央行行长拉加德表示，对称性通胀目标并不代表排除任何潜在的政策紧缩，新策略得到了央行决策者的一致支持。据悉央行否决了在本周澄清何时及何种情况下可能准备收紧货币政策的提议。欧洲新通胀目标不用于美国平均通胀目标，但是均是在加大通胀上涨容忍度的基础上，尽快实现就业充分化；并且宽松货币政策持续时间会更久，对于欧元而言则形成一定的利空。
【其他资讯与分析】①中国今日将发布6月份通胀数据，预计受猪肉等食品价格影响，CPI涨幅料放慢至1.2%。连续七个月加速上扬的PPI将从逾12年高点回落，升幅料为8.8%。②美国财政部自2020年以来首次削减国库券招标规模。美银预计，7月末恢复联邦债务上限将可能加剧美元资金市场的失衡状况。③纽约联储将从7月12日开始出售美联储二级市场企业信贷便利（SMCCF）计划中的公司债；该紧急信贷支持计划于去年3月创立，目的是在新冠病毒传播之际稳定金融市场。纽约联储在声明中表示“与出售ETF一样，出售SMCCF项下的公司债也将是逐步、有序的，将考虑公司债二级市场账户流动性状况，从而把对市场运作的不利影响降到最低。”

海运   【市场情况】
7月8日，CBCFI（秦广线/6-7万吨）运价为45.9元/吨，较昨日上涨1.3元/吨；CBCFI（秦张线/4-5万吨）运价为34.6元/吨，较昨日上涨0.8元/吨。Capesize市场：西澳大利亚丹皮尔至中国青岛铁矿石运价为11.864美元/吨，较昨日上涨0.587美元/吨，巴西图巴朗至中国青岛铁矿石运价为25.813美元/吨，较昨日上涨0.662美元/吨；Panamax市场：印尼萨马林达至中国广州7万吨船型煤炭运价为13.875美元/吨，较昨日上涨0.01美元/吨；巴西桑托斯至中国北方港口6.6万吨船型粮食运价为68.375美元/吨，较昨日上涨0.025美元/吨；Supramax市场：菲律宾苏里高至中国日照5万吨船型镍矿运价为21.106美元/吨，与昨日下跌0.027美元/吨。
【重要资讯】
1、中远海控发布2021年上半年度业绩预增公告。公告显示，经初步测算，预计该公司2021年上半年实现归属于上市公司股东的净利润约为370.93亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约为370.21亿元，同比增长3162%。集装箱运价持续攀升是中远海控获得如此丰厚利润的主要。中国出口集装箱运价综合指数均值为2066.64点，与上一年度同期相比增长133.86%，与上一年度下半年相比增长92.44%。
2、Seaspan和ZIM携手欲订造10艘7000TEU的LNG双燃料集装箱船舶。中船集团旗下多家船厂将获得这批订单。这批订单包括10艘7000TEU的集装箱船舶，采用LNG双燃料设计，预计交船时间在2023年底到2024年，合同总价值超过15亿美元。算上该笔订单，去年12月以来，Seaspan已经在新造船市场抛下了55艘船舶订单，目前该公司旗下船队共有131艘船舶总计运力达到112万TEU，但在所有新造船交付后，这一数字将增加到185万TEU。

股指   【行情复盘】隔夜市场方面，美国股市下跌，标普500指数下跌0.75%。欧洲股市也大幅下挫，法国股指跌幅甚至超过2%。A50指数微涨0.07%。美元指数走低，人民币汇率也贬值。【重要资讯】消息面上看，美国上周首申失业金人数略升，但仍在疫情来低点附近。欧央行宣布实施2%对称性通胀目标。美债市场长期通胀预期指标跌至3月以来最低。国内方面，工信部要求尽快出台稀土条例。总体上看，隔夜消息面影响不大，但外盘暴跌不利于市场情绪改善，有一定利空效果。今日重点关注中CPI和PPI数据，预计出现小幅回落。中长期来看，经济周期临近转向，上行斜率持续放缓，基本面对市场支持不断减弱，政策转向和海外风险仍需要关注。【交易策略】技术面上看，上证指数震荡回落，主要技术指标再度走弱，继续关注3500点附近的支撑，上方压力位仍在3600点至3630点之间，预计震荡走势不变。中期来看主要支撑仍在3200点附近，压力位于3731点前高，预计中期重新形成宽幅震荡，关注是否再度挑战压力。长线来看，暂认为维持上行趋势，底部仍继续抬升，2700点和4400点附近分别是长线支撑和压力。

国债   【行情复盘】
国常会提及降准叠加大宗商品出现部分回调，昨日国债期货大幅收涨，且均突破年内新高。10年期主力合约涨0.49%；5年期主力合约涨0.27%；2年期主力合约涨0.15%。现券市场国债活跃券收益率全面回落，收益率普遍下行6-7bp。
【重要资讯】
公开市场，央行公开市场延续百亿模式，昨日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，当日有100亿元逆回购到期，公开市场实现完全对冲。一级市场，国开行3年、7年、10年期金融债中标收益率分别为2.8583%、3.3009%、3.3525%，全场倍数分别为5.16、7.58、4.15；进出口行3个月、3年、5年、10年期金融债中标收益率分别为1.5453%、2.8754%、3.1517%、3.4361%，全场倍数分别为3.92、3.18、3.07、2.9；中收益率均低于中债估值。
【交易策略】
昨日国债期货大幅上涨，突破上方压力并创出年内新高。国常会提及降准，短期需关注降准是否落地以及降准形式，在政策预期下近期债市料情绪将继续受到提振。从金融市场来看，大宗商品价格高位波动加大，今日关注国家统计局公布的物价数据，预计年内PPI高点已过。近期我们对国债期现券持续保持乐观，短线快速冲高后交易性资金可适当止盈，配置性资金可继续耐心持仓。

股票期权  【行情复盘】
7月8日，沪深300指数跌1.02%，报5088.26点；上证50指数跌1.49%，报3373.26；股指短期维持区间震荡。
【重要资讯】
央行7月8日开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。Wind数据显示，当日100亿元逆回购到期。资金面宽松，Shibor短端品种多数下行，隔夜品种下行27.7bp报1.791%。
央行主管金融时报刊文称，今年以来，央行多次强调，将引导货币市场利率围绕短期政策利率波动运行，要多关注政策利率水平而不是操作量。专家表示，未来一段时间，货币政策仍将坚持稳字当头的基调，这也包括稳定市场流动性，引导市场利率围绕政策利率正常波动。
周四在岸人民币兑美元16:30收盘报6.4811，较上一交易日跌172个基点。人民币兑美元中间价报6.4705，调升57个基点。
【交易策略】
总体来看，沪深300指数短期回落，但近期指数仍在区间震荡，关注上方5200附近压力。期权方面，沪深300指数期权隐含波动率持续维持低位，短期走高，回到20%附近，波动率低位震荡，期权操作上短期可以卖出认购期权。
沪深300指数期权：卖出7月购5500；
上证50ETF期权：卖出7月购3.8；
沪深300ETF期权（510300）：卖出7月购5.5；
沪深300ETF期权（159919）：卖出7月购5.5。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

商品期权  【行情复盘】
昨日夜盘大宗商品涨跌不一，黑色多数下跌、能源化工表现分化。期权市场方面，商品期权成交量回落。豆粕、LPG、棉花跌幅靠前。目前铁矿、动力煤、棕榈油认沽合约成交最为活跃。而PTA、甲醇、橡胶等则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，铁矿石、玉米、动力煤、棕榈油等处于高位。白糖、橡胶、黄金、PTA等期权品种则处于相对低位。在波动率方面，各个品种期权隐波整体均有所回落，随着9月合约到期日临近，波动率下方空间有限。
【重要资讯】
宏观市场方面，美联储在6月会议上讨论了如何开始缩减刺激计划，官员们预计开始收紧政策的条件会提前出现。美国10年期国债收益率跌破1.30%创4个月新低。在疫情方面，全球新冠病例又有所反弹，delta毒株或引起全球范围内的第三波疫情，部分国家和地区形势仍十分严峻，经济复苏前景或有反复。日本在奥运会前宣布进入紧急状态，奥运会禁止观众入场。国内方面，中国6月PMI数据略低于预期。央行表示要灵活精准实施货币政策，推动实际贷款利率进一步降低，要求用再贷款再贴现等工具引导银行加大对小微企业的信贷投放。国常会表示适时运用降准等货币政策工具，进一步加强金融对实体经济特别是中小微企业的支持。
【交易策略】
操作策略上，短线建议多Gamma、Vega。重点关注化工、黑色的期权品种。另外，近期PTA、棉花、白糖、甲醇、橡胶等认购虚值期权异常活跃，可关注相关标的回调做多机会。

贵金属 【行情复盘】德尔塔变异毒株蔓延，疫情反扑引发市场恐慌，美联储货币政策转向无新的动向，美债收益率仍在下降，美元走软以及对美国就业市场复苏的担忧亦提振贵金属价格，周四现货黄金盘中一度升至6月17日以来的高点1818.39美元，尾盘最终收跌0.09%至1802.15美元/盎司；现货白银美盘初走势掉头向下，一度跌破26关口，最终收跌0.89%至25.907美元/盎司。当前，美债收益率（特别是TIPS）和美元指数依然是金银行情的核心驱动，美国宏观数据的表现和货币政策亦通过美债收益率和美元指数影响贵金属价格，故从黄金债券属性和货币属性出发均仍需要重点关注美债美元走势。
【重要资讯】①美联储维持基准利率及购债计划不变，点阵图预测2023年末之前将有两次加息，政策紧缩速度料快于先前预期。委员们将开始讨论缩减购债计划。②疫情风险在短暂淡出金融视线后，再度反扑引发市场恐慌。德尔塔变异毒株在亚洲、欧洲和全美迅速传播。③欧洲央行宣布2003年以来首次战略评估结果，将自7月22日会议开始实施2%的中期“对称性”通胀目标。④截至6月23日至6月29日当周，黄金投机性净多头减少3988手至162226手合约，表明投资者看多黄金的意愿继续降温；投机者持有的白银投机性净多头增加1606手至41477手合约，表明投资者看多白银的意愿又有所升温。
【交易策略】疫情再度反扑、央行行动方向以及符合预期的会议纪要短期利好黄金，特别是美债收益率的持续下降直接利多黄金，短期反弹行情仍在持续，然美联储货币政策转向预期依然存在，新的政策动向将会继续拖累贵金属的走势。当前，在没有新的政策和数据指引下，黄金短期行情反弹，但是长期弱势行情并未发生变化，1824美元/盎司的60日均线为强阻力位，上方空间相对有限；关键位置下方仍将会维持弱势，随着美联储货币政策新导向出现，黄金若跌破1750美元/盎司的支撑位则会回到1720-1740美元/盎司的前期宽幅震荡区间；下半年黄金再度下探1650-1675美元/盎司区间可能性大；在美联储美元进一步的货币政策调整信号出现前，黄金运行区间预计为1750-1824美元/盎司或363-385元/克。当前，即使行情反弹幅度较大但是不改变整体的弱势趋势，风险厌恶者暂时建议观望，激进者可择机逢高沽空。对于白银而言，近期行情偏弱，运行区间依然在25-26.5美元/盎司区间（5200-5500元/千克），上涨之际则择机做空；下半年或跌至22-24美元/盎司区间。美联储货币政策转向已经开启，近期继续关注美联储官员的讲话，这将会对贵金属短期走势产生影响。

铜 【行情复盘】隔夜铜价低开低走，沪铜2108合约收于68560元/吨，下跌0.67%，LME三个月期铜跌破9400美元/吨，上海电解铜现货对当月合约报于升水140~升水180元/吨，均价升水160元/吨，较前一日上升5元/吨，市场货源偏紧，升水较为坚挺。
【重要资讯】宏观方面，美联储6月货币政策会议纪要显示，会议的主基调在收紧货币政策方面需要保持耐心，美国6月ISM非制造业PMI实际公布60.1，预期63.5，前值64，国务院常务会议释放降准信号。供给方面，国储完成第一批2万吨铜抛售，各地区最高成交价为浙江地区为67695元/吨，河南地区为67623元/吨，安徽地区（含山县）为67718元/吨，上海地区为67100元/吨，铜精矿TC价格报46.25美元/吨，环比大涨6.85美元/吨，增长幅度大幅增加，CSPT设立2021年三季度现货铜精矿采购指导加工费为55美元/吨及5.5美分/磅，智利5月铜产量同比下降0.4%至49.342万吨，Antofagasta与中国8家铜冶炼厂的年中谈判已全部落地，长单TC在50美元中位附近，Kamoa-Kakula铜矿年内指导产量为8-9.5万金属吨。需求方面，铜加工行业没有起色，市场进入淡季，本周有小部分铜杆企业出现下游提货加快的情况，主要原因是下游来自中建、中铁等国有企业及市政、民用工程项目的工程用缆需求有所增长所致，但国网、南网等主要消费端表现仍一般，且随着汽车缺芯限产及家电行业转向淡季等原因影响，漆包线订单开始出现季节性下滑。库存方面，国内社会库存持续温和去化。
【交易策略】国储抛售竞价结束，较市场价小幅折价，靴子落地使得市场情绪回暖，且折价幅度较低，显示下游需求并不是很差，现货市场偏紧，欧洲地区将结束疫情管控，基本面缺乏没有太强的支撑，短期反弹更多来源于宏观压力的缓解以及美元涨势的放缓，持续性较差，下一阶段关注点仍然在于美国基建计划和美联储相关政策，市场缺乏新的热点去炒作，国务院超预期提出降准显示实体经济下滑速度较快，炼厂在大规模检修结束后将进行增产，累库可能又将来临，预计短期以震荡为主，期货端建议暂时观望，可卖出72000的看涨期权和66000的看跌期权。

锌 【行情复盘】隔夜锌价继续震荡，沪锌2108合约上涨0.18%至22270元/吨，伦锌维持在2900美元/吨之上，海0#锌主流成交于22340~22490元/吨，双燕成交于22360~22510元/吨；0#锌普通对2108合约报升水220~230元/吨左右，双燕对2108合约报升水240~250元/吨，现货市场成交一般，下游买货意愿较低。
【重要资讯】美国6月ISM非制造业PMI实际公布值为60.1，低于预期，德尔塔毒株在全美迅速传播，英国单日新增再超3.2万例。基本面，国储完成3万吨锌锭抛售，锌锭最高成交价区间为21100-21200元/吨，河北地区为21128元/吨，河南地区为21140元/吨；华中地区为21188元/吨，进口锌精矿TC上涨至80美元/吨，国产锌精矿TC小幅上涨 100元/吨至4000元/吨，国内锌矿供应紧张缓解，云南地区驰宏永昌产量恢复正常，金鼎锌业复产满产，湘西地区冶炼厂全部满产，兴安铜锌产量正常，白银7月已全面复产。万里锌业本月有检修，影响一半产量，铜冠本月计划中修，汉中锌业本月满产。上月云南限电取消后，大部分企业追赶产量，实际减产量较少。需求方面，镀锌企业开工低迷，北方受环保影响企业短期停工较多。镀锌结构件企业整体接单表现依然较差，企业以生产原有订单为主，叠加出口税费政策影响，后续订单下降明显。压铸锌合金消费进入淡季，终端采购需求亦转弱，氧化锌市场轮胎的终端需求恢复仍不明显，国内整体出货缓慢。国内社会库存再度小幅去化至10.88万吨，交易所库存和仓单持续下降处于历史低位。
【操作建议】国储完成第一批抛售，成交最高价较市场折价幅度接近5%，利空落地市场情绪有所回暖，叠加热卷价格持续走高使得锌价支撑较强，但按照国储一批3万吨节奏抛售下半年总共会有21万吨的抛储，在云南限电解除的情况下锌锭供给压力明显增加，尽管南美矿山生产恢复较差，叠加秘鲁矿业税政策影响，锌矿供给干扰仍存，长期看锌矿供给仍将过剩，需求也进入淡季，基本面难有较大刺激，但期货库存和仓单数量较少存在挤仓基础，也形成一定支撑，预计短期以震荡为主，期货端继续观望，可卖出23200的看涨期权。

铝 【行情复盘】昨日沪铝主力合约AL2108低开低走，全天继续震荡回调，报收于18755元/吨，下跌0.92%。夜盘横盘整理；隔夜伦铝继续下行。长江有色A00铝锭现货价格下跌40元/吨，南通A00铝锭现货价格下跌40元/吨，A00铝锭现货平均升贴水维持在-30元/吨。
【重要资讯】据商务部消息获悉，巴西外贸秘书处在《联邦政府公报》上发布公告，决定对原产自中国的铝板产品发起反补贴调查。再生铝方面，本周铝价重心上移，再生铝市场成交略有回暖，但随着下游压铸进入传统淡季，市场整体成交依然不强。目前市场废铝流通偏紧且价格较高，再生铝企业短期成本压力较大，对再生铝价亦有一定支撑。预计近期再生铝价持稳为主。
【交易策略】从盘面上看，资金呈大幅流出态势，主力空头减仓较多。铝锭社会库存继续去化，铝价支撑仍存。目前铝加工旺季有较为明显的环比走弱迹象，而随着云南地区产能恢复正常，以及新产能的陆续投产，供应端紧张预期也将在7月有所改变。操作上建议空单谨慎续持，盘面从震荡区间上沿回调，08合约下方支撑位18000。

锡 【行情复盘】沪锡夜盘继续高位震荡，小涨0.04%至21.64万元，运行区间为21.49万-21.67万元；当前强供需的基本面支撑依然存在，云南瑞丽运输或再受阻，云南限电影响虽减弱但是仍存、锡精矿进口环比下降、锡业股份部分停产检修等，增加锡供应趋紧等因素对锡价的影响依然存在，强势行情仍在持续。伦锡方面，伦锡由跌转涨，小涨0.11%至3.17万美元，稳定在3.1万美元上方，对沪锡的有效支撑依然存在。综合考虑汇率、增值税率、关税和港杂费等因素，对锡价内外盘价格进行测算，3万的伦锡对应的到岸价格为24.37万元，3.1万的伦锡对应的到岸价格为25.15万元；即使加入运费的考量，伦锡价格依然高于沪锡价格。
【重要资讯】基本面方面依然利好锡价：库存方面，虽然上海期货交易所指定交割仓库期货仓单下降42吨至3049吨，上期所库存整体仍在下降，消费旺季去库趋势将会持续；伦锡库存方面，伦锡库存小幅上涨10吨至1880吨，当前库存依然处于低位，亦对锡价依然是利多影响。国内最新数据依然显示，锡精矿进口量环比下降，受锡锭产量下降和锡锭出口增加影响，锡锭表观消费量大幅下降；缅甸地区疫情管控会继续影响当地选矿开工率偏低运行（6月开工率40%左右），国内银漫矿山的生产也尚未恢复，因此进口和国内原材料的供应仍然处于偏紧状态，这均利好锡价。国内云南限电政策虽然情况有所改善，但影响依然存在，云锡亦部分停产检修，6-7月份的锡产量也将受到影响，短期内锡锭供应仍然偏紧。锡业股份公司将对锡业分公司进行停产并优化完善锡冶炼生产系统，本次停产已经在6月28日开始，预计停产时间不超过45天。
【交易策略】基本面和外盘表现继续支撑着内盘锡价，沪锡显性库存去库持续，云锡部分检修对锡供应趋紧影响依然存在，锡精矿进口量下降亦小幅增加锡供应紧张预期，故沪锡供需基本面依然较强。当前行情依然不建议做空，特别是伦锡依然强于沪锡和基本面没有发生变化背景下，美联储没有释放明显的缩债信号之前（美元指数继续拉涨），依然维持逢低做多思路，上方将会持续刷新历史新高（不排除涨至24万的可能），下方第一支撑为20.9万的20日均线，强支撑位为20万关口。我们认为锡强势行情尚未发生变化，强势行情仍将会持续。

镍 【行情复盘】镍价回升，收于137190涨0.62%。镍脱离低位向上反弹，暂时整理为主。
【重要资讯】美元指数92附近反复整理，有色分化反复，镍震荡相对略偏强。印尼疫情反复，市场忧虑镍生铁出口及下半年相关镍项目进展。俄罗斯镍出口加征15%关税将实施，俄罗斯诺里尔斯克公司预计可能带来5亿美元税收损失，近期国内缺乏电解镍而尝试打开进口窗口，近月偏强格局暂延续。淡水河谷加拿大镍矿罢工料会持续较久。印尼提议限制新批镍生铁产能，不过现有已批项目仍在进行之中，产能继续会释放，下半年供应趋于改善。欧洲有新的硫酸镍产能释放。印尼力勤项目产品7月形成中间品供应回流国内已到港，将会增加国内硫酸镍供应。我国国内镍铁厂新产能逐渐释放产量。镍结构性短缺远期趋于逐渐缓解，预期过剩，但年内还是有一个渐进变化的过程，5月的进口数据显示镍生铁回流压力有限价格坚挺，而电池相关镍资源需求强劲。后续关注进一步的镍生铁价格和进口量变化。从现货情况来看，镍现货交投依然非常平淡，升水波动。新能源电池相关需求依然强劲，镍豆溶解需求依然存在，镍豆升水持坚但无交投，LME库存有反复，近期LME贴水也有收窄。硫酸镍价格36000元，价格非常偏强运行。不锈钢现货市场现货价格较为坚挺，大厂新开的期货盘价调升报价，不锈钢期价站上17000元，高位反复波动。初步的7月排产数据显示300系继续排产增加。不锈钢仓单表现回落。
【交易策略】沪镍略反弹偏强，但在138000元以内震荡反复延续，美元调整原油波动影响较短，暂时可能延续整理。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢上涨，ss2108收至17160，涨0.41%。现货上调报价，期价创新高后波动反复。
【重要资讯】304冷轧宏旺近期有到货规格现在基本齐全，但是热轧部分规格开始断货。目前价格继续抬涨，但成交情况依旧一般。目前市场整体拿货成本较高，预计7月份整体市场流通量依旧紧俏。今日304民营冷热轧均有50元/吨小幅上涨，冷轧大厂资源有100元/吨的上涨。民营304冷轧主流成交价至16900-17100元/吨毛基，民营热轧资源五尺毛边主流价格至16400-16500元/吨。非洲铬矿运费上涨，铬铁偏强，不锈钢厂逐渐提高铬铁招标价。不锈钢期货仓单量达25922，降730吨，期货库存回落。初步预期7月继续300系增加排产。关注后续需求端进一步变化，持续成交转淡不利价格，尤其是出口相关需求。
【交易策略】不锈钢基差波动，仓单微回落，后续市场需求变化影响不锈钢走势的主动性部分。不锈钢2108合约走升，在16500上方显现震荡略偏强，镍修复反弹，不锈钢延续高位整理，17000上方继续偏强波动，但临近上行通道上沿附近不宜追涨。

螺纹   【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约隔夜盘下跌0.89%，收于5345元/吨。
现货市场：现货北京地区持稳上涨，河钢敬业4980-5020、鑫达4970-4980。上海地区上涨30左右，中天5000-5030、永钢5010-5040、三线4880-4980。全国建材日成交量降至18万吨。
【重要资讯】
Mysteel不完全统计，2021年6月全国各地开工项目共4858个，环比降51%；总投资额34930.94亿元，环比增48%，同比增45%。
针对大宗商品价格上涨对企业生产经营的影响，要在坚持不搞大水漫灌的基础上，保持货币政策稳定性、增强有效性，适时运用降准等货币政策工具。
1-6月，大中小挖国内累计销量增速分别为9.8%、45.5%、18.7%，虽然依旧保持增长态势，但分别低于前5个月销量增速7.2个百分点、9.7个百分点、6.6个百分点。
【交易策略】
螺纹钢现货需求改观不大，表观消费量维持在330万吨，产量则继续下降，复产较慢，供应压力小于过去两年同期。期货继续升水，减产消息不断传出，导致市场对粗钢压减预期增强，需求现实虽然较差，且市场对需求预期也存在分歧，但在相关数据证实后期需求走弱前，当前减产的确定性相对更强，对价格影响也要大于需求表现，盘面或维持偏强走势，同时远月确定性更大，目前10、1已接近平水。相比5月中旬，此次尚未有针对钢市的调控出现，但随着价格回到五一前价格区间附近，仍要提防负反馈及政策风险，多单可逢高减仓，后续01合约出现回调后进行多配，下方支撑5120元。

热卷   【行情复盘】期货市场：夜盘热卷减仓下行，1热卷2110合约收盘价5723元/吨，跌0.88%。现货市场：昨日各地现货价格继续上涨，上海4.75热卷价格涨20至5720元/吨。
【重要资讯】1、7月8日我的钢铁公布库存数据显示，热卷周产量323.62万吨，环比下降4.46万吨，热卷社会库存287.35万吨，环比增加1.24万吨，热卷钢厂库存105.72万吨，环比下降4.03万吨，总库存393.07万吨，环比下降2.79万吨，周度表观需求326.41万吨，环比增加7.75万吨。
2、乘联会：中国6月份广义乘用车零售销量同比减少5.3%。
【交易策略】近期在压减粗钢产量相关消息影响下，热卷连续增仓上行，10合约盘面利润回升，热卷基差缩窄。目前盘面走势主要受限产预期影响，基本面延续弱势，短期来看，7月份钢厂检修增加，热卷产量或将继续受到影响，下游需求延续季节性走弱，上周表需下降至320万吨以下，属于历史低位。目前热卷总库存395万吨左右，同比高于2020年40万吨，库存压力较大，短期供需依旧偏弱。从需求端来看，制造业PMI走弱但仍处于扩张区间，内需走弱但外需仍有一定韧性，下游需求大幅走弱概率不大，叠加供给端去粗钢产量政策影响，中期热卷有望维持强势。短期盘面连续上涨存在冲高回落风险，短线多单可适量减仓。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：昨夜盘铁矿跌幅趋缓，主力合约下跌2.65%，收于1176.
现货市场：昨日间进口矿现货价格小幅回调。7月8日，青岛港PB粉现货报1515元/吨，环比下降5元/吨，卡粉报1834元/吨，环比下跌10元/吨，杨迪粉报1215元/吨，环比下降5元/吨。整体而言各主要矿种降幅均不明显，走势强于盘面，基差再度走扩。7月7日，普氏62%Fe指数报222.85美金，环比上涨0.85美金。
【基本面及重要资讯】
Cleveland-Cliffs公司将在9月关闭其位于美国印第安纳港东钢厂的7号高炉，以延长维修时间。该高炉年产420万吨，预计将从9月开始停产至少45天。这次停产检修可能意味着在第三季度末和第四季度初之间至少有57.1万吨铁水产量受到影响，该高炉的日均铁水产量约为1.27万吨。
印度最大的铁矿石生产商NMDC本季度业绩创历史新高。其本财年第一季度产量同比增长34%，至889万吨。2021年6月份，其铁矿石产量为298万吨，同比增长18%。4月至6月期间的销售额同比增长了49%，达到957万吨。6月份铁矿石销量为318万吨，同比增长28%。
安徽省近日召开粗钢产量压减工作座谈会，要求参会钢厂对比2020年上报给统计局的产量数据，制定粗钢产量压减任务分解表，同时对参会企业提出2021年实际产量不得超过2020年的目标。
1-5月我国生铁产量共计3.8亿吨，同比增长5.4%，5月全国生铁产量7815万吨，同比下降0.2%。
2021年1-5月我国再生钢铁原料累计进口24.6万吨，5月进口11.47万吨，环比增加50.45%。其中从日本进口8.17万吨，从韩国进口2.71万吨。
昨日间和夜盘炉料端价格集体回调，走势弱于成材，盘面做多钢厂利润的逻辑进一步演绎。铁矿盘面日间的回调很大程度上受焦炭盘面大幅走弱的影响，从现货价格表现来看，仍有一定的挺价意愿，各主流矿种整体跌幅小于盘面。近日铁矿下游实际需求再度走弱，基本以按需采购为主，从港口现货日均成交量来看再度回落至70-80万吨的水平。本周五大钢种产量的进一步回落，预计铁水产量的恢复节奏不及预期。但应注意的是成材价格开始转暖，一方面是限产预期再度发酵，另一方面终端需求有淡季不淡的迹象，本周成材消费环比回升，钢厂厂内库存开始出现去库。三季度成材利润将逐步修复，修复路径将逐步由成材价格上涨原料下跌切换至成材价格涨幅大于炉料端价格涨幅。钢厂利润走扩对铁矿价格的正反馈将逐步显现。当前铁矿库存总量矛盾和品种间结构性矛盾犹在。当前无论是港口库存还是钢厂厂内库存均处于近年同期低位水平，MNPJ粉库存水平当前也已降至年初以来的最低水平附近。后续随着钢厂利润空间的改善，对中高品矿的追逐热情将再度提升，届时铁矿品种间结构性矛盾将再度凸显。高基差支撑下铁矿盘面价格暂不具备大幅回调的条件。
【交易策略】
成材价格的走强将对铁矿价格形成支撑，I2109合约在基差修复的驱动下仍具上行动力，操作上当前维持逢低做多的策略。

锰硅   【行情复盘】
期货市场：昨日锰硅盘面高开低走，主力合约全天下跌1.73%收于7286。
现货市场：北方主流大厂钢招价格迟迟未能落地，现货市场缺乏指引，信心有所动摇，昨日部分主产区价格进一步回调。7月8日，内蒙主产区价格报 7325元/吨，环比持平于前一日。广西主产区价格报7300 元/吨，环比下调25元/吨。
【重要资讯】
河钢公布7月锰硅钢招采量，报25130吨，环比6月下降3970吨，同比下降2650吨。
6月全国锰硅产量环比下降2.4%至915269吨，综合开工率环比下降1.9个百分点至59.3%。
2021年5月我国锰矿进口量约285.42万吨，环比4月增加27.04%，由于低基数的原因同比增加82.13%。其中以澳矿的进口环比增幅最为明显。
康密劳对华8月锰矿装船报价：加蓬块为5.2美元/吨度（环比上涨0.15美金/吨度），加蓬籽5美元/吨度（环比上涨0.15美元/吨度。South32对华8月澳矿报盘环比上涨0.22美金/吨度，报5.5美金/吨度。
昨日间锰硅盘面高开低走，北方主流大厂钢招价格仍迟迟未落地，现货市场缺乏指引，悲观情绪逐步发酵。本周五大钢种产量进一步下行，钢厂整体复产速度不及预期。河钢7月钢招采量明显回落，下游钢厂主动采购意愿不强。近期粗钢压产预期再度发酵，多个省份强调要实现全年粗钢产量同比不增的目标，下半年粗钢减产压力将增加，锰硅需求曲线面临不断下移。近期盘面已开始交易需求走弱的逻辑。供应方面，6月锰硅全国产量环比下降，但随着南方主产区电力资源紧张的局面得到缓解，锰硅周度产量近期已经逐步企稳。年初以来各重要主产区的能耗双控预期已先后落地，对后续锰硅实际产量的影响将逐步边际减弱。随着供应端扰动的减弱以及下游需求的不断下降，锰硅供需平衡表下半年将逐步宽松。周初以来锰矿港口现货价格维持稳定。近期全国港口库存压力进一步得到缓解，最近一期库存降幅相较之前有明显扩大，但总量矛盾依旧突出，下游合金厂家当前对原料端主动采购意愿仍不强，锰矿价格短期难以走出趋势性行情。成本端对锰硅价格短期也较难形成明显的上行驱动。
【交易策略】
锰硅供需拐点将至，价格重心将逐步下移。操作上中期维持逢高沽空的策略，品种间可尝试多锰硅空硅铁的套利操作。

硅铁   【行情复盘】
期货市场：昨日硅铁盘面结束反弹再度回落，主力合约下跌1.91%，收于8118。
现货市场：昨日间现货市场整体维持稳定。7月8日，内蒙古鄂尔多斯现货价格报8300元/吨，宁夏银川报8200元/吨，环比均持平于前一日。
【重要资讯】
6月全国硅铁产量环比下降2.38万吨至50.92万吨，较去年同期增8.16万吨。
河钢对硅铁7月钢招价格敲定8700元/吨，环比上调200元/吨，较首轮询盘上调100元/吨。本轮招标量为2060吨，环比下降1506吨。
根据海关数据显示：2021年5月我国硅铁出口量为46883.46吨，环比4月下降2.89%，同比增加61.8%。
安徽省近日召开粗钢产量压减工作座谈会，要求参会钢厂对比2020年上报给统计局的产量数据，制定粗钢产量压减任务分解表，同时对参会企业提出2021年实际产量不得超过2020年的目标。
硅铁主力合约结束了周初以来的持续反弹，昨日间出现回调。但受钢招价格指引近期现货市场整体维持稳定。本周五大钢种产量进一步下降，硅铁实际需求继续走弱。近期镁厂逐步开启夏季检修，对75硅铁的短期需求也将下滑。河钢7月硅铁钢招采量降幅明显，环比减少1506吨至2060吨。中期来看，随着下半年钢厂减产压力的增加，硅铁后续需求曲线将不断下移。供应方面，虽然近期部分主产区再度有限产预期发酵，但期现市场对此反应较为平淡。年初以来各重要主产区的能耗双控预期已先现后落地，对产量的影响正逐步边际减弱，当前硅铁产量近期已逐步趋于稳定。后续社会库存有流入现货市场的可能，中期来看硅铁供需最为紧张的时刻或已过去，供需平衡表在下半年将逐步宽松。当前合金厂家利润仍较为可观，但钢厂多以转入亏损状态，上下游利润面临着重新分配，钢厂后续对合金价格的打压意愿将较强。继河钢敲定7月钢招价格为8700元/吨后，本周新报出的部分钢厂钢招价格出现小幅回落，部分钢招围绕8600元/吨展开。硅铁价格后续将逐步承压下行。
【交易策略】
硅铁供需平衡表将逐步宽松，价格重心将逐步下移。操作上中期维持逢高沽空的策略，品种间可尝试多锰硅空硅铁的套利操作。

玻璃   【行情复盘】
夜盘玻璃期货盘面震荡偏弱运行，主力09合约跌0.38%收于2881元。
【重要资讯】
现货方面，周四国内浮法玻璃市场延续上涨趋势，华北市场沙河安全、长城、正大价格提涨，市场价基本同步跟涨，其他厂部分厚度市场价亦有走高；华东市场临沂蓝星报价上调2元/重量箱左右，整体交投尚可，局部出货稍有放缓，下游深加工厂按需提货，在谈订单量尚可；华中湖北亿钧、瀚煜上调1元/重量箱，醴陵旗滨计划周五上调1元/重量箱，区内加工厂按订单采购，需求支撑尚可，部分厂家库存缓降；华南市场玉峰、八达报涨1元/重量箱，产销尚可；西南云南个别厂近期成交价格下滑，市场心态受到一定影响。
本周重点监测省份生产企业库存总量为1996万重量箱，较上周减少61万重量箱，减幅2.97%。
本周浮法玻璃企业库存略有下滑，社会库存消化至低位，下游存在补货刚需，带动原片厂出货好转、库位下滑。分区域看，华北周内走货相对平稳，价格提涨对出货量提振作用相对有限，周内沙河厂家、贸易商库存基本稳定，目前沙河厂家库存约70万重量箱；华东库存维持小幅削减趋势，近期厂家出货稍有好转，多数基本可达产销平衡，个别小幅降库，仅局部受降雨影响出货阶段性受限；华中下游加工厂部分刚需补货，多数厂家产销平衡及以上，库存缓降，少数降至低位；华南多数下游加工厂前期备货基本消化，近期存在补货刚需，带动企业出货向好。
【交易策略】
玻璃生产企业库存累积后，现货市场情绪一度归于平静，近两周生产企业累库速度持续放缓，本周首次下降，随着长江中下游出梅，需求方的紧迫感和厌恶风险特征再度带动需求端主动补库存。期货方面，淡季累库的影响被盘面消化，市场再度回归房地产竣工需求逻辑。下半年玻璃供需偏紧态势将延续；长期来看，供给端持续保持稳定增长，是行情的决定性因素，但在下半年的需求旺季仍有供不应求的担忧。前高压力在即，建议2750元一线新入场多单逢高止盈，等待新的介入机会。

原油   【行情复盘】
隔夜内外盘原油涨跌互现，欧美原油震荡反弹，国内SC原油低开震荡，主力合约收跌0.41 %。EIA原油库存及汽油库存骤降提振市场，但美国原油产量增长、出口减少，且炼厂开工负荷下降。
【重要资讯】
1、EIA数据显示，截至7月2日当周，美国原油库存减少690万桶，汽油库存减少610万桶，馏分油库存增加160万桶，炼厂产能利用率下滑0.7个百分点，至92.2%。当周美国国内原油产量增加20万桶至1130万桶/日；美国上周原油出口减少108.9万桶/日至262.8万桶/日。
2、标普全球：由于原油需求增加，欧佩克将6月份原油产量提高54万桶/日。
3、澳新银行将原油价格短期目标(0-3个月)提高到85美元/桶，在需求强劲的情况下，8月OPEC不会增加原油供应，因此原油市场不会吃紧，然而组织内部缺乏团结，从中期来看是个真正的风险，目前的减产似乎将继续下去，在谈判破裂后，沙特阿拉伯能源大臣阿卜杜勒阿齐兹·本·萨勒曼王子似乎证实了这一点，他表示目前的协议(减少570万桶/天)将会继续，可能会导致市场吃紧。
4、卡塔尔8月海上原油定价较阿曼/迪拜原油均价升水1.90美元/桶；陆上原油较阿曼/迪拜原油均价升水1.70美元/桶。
【交易策略】
油价连续大跌后有所企稳，建议轻仓试多，另外也可考虑买入原油虚值看涨期权，且虚值期权权利金成本较低。

沥青   【行情复盘】
期货市场：夜盘沥青期货低开震荡，主力合约跌0.47 %。
现货市场：本周初国内中石化山东、华南等地炼厂沥青价格上调50-100元/吨后，部分炼厂跟随上调。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3520 元/吨，山东3375 元/吨，华南3440 元/吨，西北3400 元/吨，东北3400 元/吨，华北3300 元/吨，西南3675 元/吨。
【重要资讯】
1.供给：近期国内沥青炼厂装置开工率持续下降，但市场供应保持充裕。最新一期的开工数据显示，国内73家主要沥青炼厂总开工率为39.10，环比变化-4.5 %；从7月的排产情况来看，沥青排产仅为289万吨，环比明显减少。
2.需求：当前国内沥青实际需求整体仍然维持低迷，全国范围内降雨仍然较多，连续降雨对公路施工造成较大影响，沥青刚性需求受阻，下游大多按需采购，炼厂及贸易商出货欠佳。预计在8月中下旬雨季结束之前，沥青需求难有起色。
3.库存：近期国内沥青炼厂库存及社会库存环比继续增长，尤其是炼厂库存水平远高于往年同期水平。最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为117.70万吨，环比变化2.2%，国内33家主要沥青社会库存为93.34万吨，环比变化1.9%。
【交易策略】
成本端有所企稳支撑沥青，但沥青供需面仍然偏弱，刚需整体表现低迷，沥青库存仍处在相对高位，对沥青价格形成一定压制，短线仍需关注成本驱动，若油价再度反弹，沥青有望跟随。
 
 

高低硫燃料油 【行情复盘】
夜盘高低硫燃料油价格小幅波动，FU2109合约上涨-6元/吨，涨幅-0.23%，LU2109合约上涨-3元/吨，涨幅-0.09%。
【基本面及重要资讯】
1. 根据普氏最新发布数据，富查伊拉燃料油库存在截至7月5日当周录得1105.1万桶，环比前一周下降81万桶，降幅6.83%，
2. 根据IES最新数据：截至2021年7月7日，本周期新加坡燃料油库存2282.1万桶，比上周期减少112.9万桶。
3. 截至7月2日当周美国原油库存下降686.6万桶至4.455亿桶，为2020年2月以来最低；燃油需求指标跃升至每天1089.1万桶，创1990年有数据记录以来的新高，汽油库存减少607.50万桶，创3月份以来最大降幅。
【交易策略】
燃料油库存方面：从燃料油库存数据来看，新加坡与富查伊拉地区燃料油库存均录得减少，使得燃料油库存总体处于去库状态。需求方面：对于高硫而言，近期中东地区天气处于高位，亚太地区LNG市场偏强，中东和南亚的高硫燃料需求预计将在第三季度增长，因为电力消费将激增以满足空调需求，使得中东地区电厂用高硫燃料油需求预计大幅增长，对于低硫而言，随着BDI、集装箱指数高景气度持续，油运指数低位修复，使得船燃需求依然坚挺。 综合分析:阿联酋计划在需求旺盛的情况下提高产量和市场份额，表现出OPEC+联盟渐进增产协议可能破裂，供给端不确定性增加，但随着价格回调，风险有所释放，EIA公布库存数据，原油去库继续超预期，表明原油现实需求仍偏强，在需求旺盛，供给端风险释放的情况下，预计燃料油价格企稳反弹，建议考虑布局燃料油多单。

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场：夜盘L/PP期货价格窄幅波动，LLDPE2109合约上涨15元/吨，涨幅0.19%，PP2109合约上涨-7元/吨，涨幅-0.07%。
现货市场：7月8日，LLDPE/PP现货市场多数以下跌为主，跌幅多数为50-100元/吨，国内LLDPE的主流价格在8050-8500元/吨，LDPE现货价格下跌50元/吨；PP现货市场价格在8400-8650元/吨，
【基本面及重要资讯】
1.截至7月8日，主要生产商库存水平在68.5万吨，较前一工作日累库0.5万吨，涨幅在0.74%，去年同期库存大致在67.5万吨。
2.据隆众资讯统计：2021年7月国内聚丙烯生产企业总产量预估在252.96万吨，相较6月份的240.37万吨增长12.59万吨，涨幅5.24%。开工方面，7月份企业平均开工率预估在88.11%，相较6月份开工率上涨1.59%。
3.据隆众资讯统计：本月（7月1日-7月8日）聚乙烯企业平均开工率在90.32%，与上月（6月1日-6月8日）相比上涨2.93个百分点。
【交易策略】
供给端2021年7月份PE/PP开工负荷较6月小幅增加，供给端产量边际增加，石化厂家多维持稳价策略，现货市场下跌，需求跟进明显不足，下游接货热度较低，对原料采买热情不高。原油价格有所企稳，在油制烯烃利润低位环境下，原油与聚烯烃价格相关性明显增强，且受到二三季度PE/PP投产预期影响，中长期价格依然承压，在成本支撑以及投产压力影响下，建议PE/PP空单谨慎持有。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：夜盘，乙二醇偏弱运行，09合约收于4965，跌幅0.52%。
现货市场：基差坚挺，近月升水09合约20-25。
【基本面及重要资讯】
（1）从供应端来看，7月国内外总供应压力环比仍将提升。截至本周四，国内乙二醇开工率为66.58%，其中煤制乙二醇开工负荷在43.35%，但中旬或将显著回升。其中，河南永城1#（20万吨/年）、2#（20万吨/年）乙二醇装置预计7月中旬开车重启；阳煤寿阳20万吨/年的装置本周初点火，预计下周出料；黔希煤化工30万吨/年的装置目前仍在重启中，尚未出料；红四方（30万吨/年）计划10号附近将负荷由半成提升至满负荷；新疆天盈（15万吨/年）已点火重启，近期将出料；山西沃能（30万吨/年）目前5成负荷，预计明后日提负。煤化工开工回升，国内三套新投装置平稳运行，国产增量显著。尽管7月进口量或较6月有所下降，但国内增量将抵消进口缩量，国内外总供应仍趋增加。
（2）从需求端来看，短期乙二醇刚需依旧较强。目前，江浙织机开工率在84%，聚酯开工率为93.5%。同时7月初，新凤鸣和恒逸合计85万吨/年的聚酯项目陆续投产，聚酯产能基数稳步提升。高开工率叠加聚酯产能基数的提升，乙二醇刚需较佳。
（3）从库存端来看，截至7月5日（周一），华东主港乙二醇库存为68.3万吨（+3.2万吨）。近期港口发货速度依旧缓慢，聚酯工厂对乙二醇备货维持低位。本周，华东主港预计到港量16.1万吨，到港量中性，预计港口延续窄幅累库。
 【交易策略】
乙二醇供需仍趋弱，港口库存缓慢累积中，但利好在于石脑油制乙二醇亏损严重，油制估值较低。短期油价受国际政治因素干扰而高位回落，成本端利好短期走弱，期价重心震荡下移，目标位4900。风控方面，若油价再度止跌走强，则短线空单离场。

PTA 【行情复盘】
期货市场：夜盘，油价暂时止跌，PTA窄幅震荡，TA2109合约收于4990，跌幅0.28%。
现货市场：基差走弱，现货09贴水15-25元/吨。
【基本面及重要资讯】
（1）从成本端来看，近期市场担心阿联酋大幅增产，同时美元指数走高，国际油价回吐最近一个月的涨幅，油价短期波动加剧，不确定性较大，关注油价何时止跌走稳。
（2）从供应端来看，新装置如期投产，但基本符合预期，7月供应压力不大。据悉，逸盛新材料3条线合计360万吨/年的装置正式投产，符合此前新产能中旬附近释放的预期。同时，目前新凤鸣250万吨/年的装置正在执行2周的检修；此外，7月10日，台化宁波120万吨/年的装置将进行20天的检修，将阶段性对冲新产能压力。中期关注，新产能投放后，是否会有其他装置检修跟进。
（3）从需求端来看，短期PTA刚需依旧较强。目前，江浙织机开工率在84%，聚酯开工率为93.5%。同时7月初，新凤鸣和恒逸合计85万吨/年的聚酯项目陆续投产，聚酯产能基数稳步提升。高开工率叠加聚酯产能基数的提升，PTA刚需较佳。
（4）从库存端来看，截至7月2日（周五）PTA社会库存为319.45万吨（-1.64万吨）。7月份PTA供需压力不大，按照目前装置检修进度测算或去库12.4万吨，PTA供需面依旧偏紧。
【交易策略】
7月PTA供需面存在去库预期，通过近两天的调整，目前PTA加工费已回落至中偏低水平，但期价能否止跌企稳取决于成本端原油价格。短期油价高位调整，波动加剧，期货单边暂时观望，等待油价企稳。期权方面，近期看涨期权价格回落较多，可购买PTA平值看涨期权，若未来油价持续回落带动PTA走低，则损失有限；若未来油价重回涨势，则期价有望继续上涨，持仓收益亦将继续上涨。

短纤   【行情复盘】
期货市场：隔夜，EIA数据利好，原油反弹，短纤止跌窄幅震荡，PF2109收于7188，跌0.03%。
现货市场：企业报价和现货价格继续下跌，点价成交为主，江苏基准价6975（-100）元/吨。
【重要资讯】
（1）工厂产销率17.27%（+4.33%），产销清淡。（2）装置方面，仪征化纤10万吨7月8日升温重启，宁波大发22万吨计划7月15日检修20天，三房巷20万吨计划7月20日检修25天，华西20万吨装置7月仍存检修计划，部分6月检修装置将重启，7月产量总体变化不大。（3）截至7月2日，涤纶短纤开工率94.1%（+1.6%）装置重启，开工率回升；工厂库存3.8天（+1.9天），产销回落库存回升，随着检修装置重启，预计库存继续回升。（4）截至7月2日，下游涤纱厂原料库存20.8（-3.2）天，原料库存在20天左右震荡；涤纱开机率为72%（+0%），暂时持稳，高温天开机率有下滑的可能，但纱厂订单较好。（5）终端库存，截至7月2日，纱线库存13.1天（+0.4天），坯布库存25.5天（+0天），消费淡季，运费高企，终端缓慢累库。（6）成本端，EIA数据利好，原油止跌反弹，且从供需面来看，原油震荡走强趋势不变； PTA受原油影响大幅下跌，但大厂缩减7月合约供应量，下游需求较好，期价预计偏强震荡；乙二醇供需偏弱，期价预计区间震荡。
【交易策略】
短纤供需面无明显变化，但低加工费下，价格仍跟随成本波动。目前原油反弹，可尝试多单回归。7-8月份，国内外秋冬订单有望陆续下达，且在成本支撑下，价格总体趋势震荡回升。建议逢低做多。风险提示，成本继续走弱。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：隔夜，EIA数据利好，原油止跌反弹，苯乙烯窄幅震荡， EB2108收于9080，涨0.07%。
现货市场：企业报价持稳为主，现货价格上涨。江苏现货9280/9330， 7月下9280/9330，8月下9160/9200，部分买盘入市。
【重要资讯】
（1）装置方面，大庆石化22.5万吨/年计划7月20日停车检修15天；齐鲁石化20万吨/年原计划8月10日检修45天，现提前至8月5日；北方华锦共17.7万吨/年装置计划7月15日停车检修一个月；古雷石化60万吨/年装置推迟至7月底开车；装置投产延期，产量增加不及预期。（2）库存，隆众数据，截至7月4日江苏社会库存8.03（+2.26）万吨，商品库存5.68（+2.21）万吨，上周到港集中库存上涨，本周到港有限，若提货保持，则库存可能小幅去库。（3）下游，PS和EPS下跌，ABS阴跌，成交一般；截至7月2日，EPS开工率56%（-2%），嘉盛二期7月6日试车，产量将回升，但终端需求仍偏弱；PS开工率75.10%（-3.11%），宝晟已重启，雅仕德7月7日意外检修2周，辽通化工7月中旬停车检修30-40天；ABS开工率81.84%（-0.13%），吉林石化仍在检修，台化和海江将于本周重启，辽通化工计划7月15日开始检修35天，开工预期回升，终端处于淡季需求偏弱。（4）成本端，EIA数据利好，原油止跌反弹，且从供需面来看，原油震荡走强趋势不变；纯苯7月进口增加，浙石化二期装置将于7月下旬量产，供应紧张预期缓解，价格预计小幅回调。
【交易策略】
原油止跌反弹，纯苯新装置下旬投产，价格或有回调预期；下游部分装置投产和重启，刚需有支撑；供应端新装置投产延期且仍有装置检修，供应压力不大。因此，预计苯乙烯偏强震荡，修复估值，可尝试多单介入，暂时关注9000-9600区间。风险提示：成本继续下跌。

液化石油气   【行情复盘】
夜盘，PG08合约探底回升，期价小幅收跌，截止至收盘，期价收于4854元/吨，下跌58元/吨，跌幅1.18%。
【重要资讯】
原油方面：美国EIA公布的数据显示：截止至7月2日当周，EIA原油库存为4.45476亿桶，较上周下降686.6万桶，在库存大幅下降的情况下，油价企稳回升，小幅收涨。CP方面：7日，8月份的CP预期，丙烷662美元/吨，较上一交易日跌23美元/吨；丁烷662美元/吨，较上一交易日跌23美元/吨。现货方面：8日现货市场维持稳定，广州石化民用气出厂价稳定在4468元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在4500元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在4450元/吨。供应端：短期装置平稳运行，部分炼厂开工率有所提升，供应端稳中有增。卓创资讯数据显示，7月8日当周我国液化石油气平均产量74404吨/日，环比上期增加81吨/日，增加幅度0.11%。需求端：当前工业需求较为稳定。7月8日当周MTBE装置开工率为55.39%，较上周增加1.23%，烷基化油装置开工率为48.05%，较上期增加0.82%。当前民用气需求仍处于淡季，民用气需求短期难以大幅增加。船期方面：按照7月8日卓创统计的数据显示，7月中旬，华南4船冷冻货到港，合计11万吨，华东5船冷冻货到港，合计22万吨。短期到港量略有下降，港口库存预计将略有下降。
【交易策略】
短期液化气走势跟随原油变动，当前原油市场的波动性加剧，油价面临较大的回调风险，操作上建议液化气低位多单逐步止盈离场。

焦煤   【行情复盘】
夜盘焦煤09合约窄幅震荡，截止至收盘，期价收于1835元/吨，期价下跌43元/吨，跌幅2.29%，从盘面走势上看，短期期价走势偏弱。
【重要资讯】
我们此前强调，焦煤上涨的主要驱动一直是在供应端。七一过后，临时停产煤矿陆续复工复产，各产煤省区和有关中央企业不断加大工作力度，多措并举督促临时停产煤矿加紧恢复生产，保障煤炭供应，后期煤矿产量将逐步增加。其实七一之前，焦煤期价的下跌，表明市场已经开始交易七一之后煤炭供应增加的预期。本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率59.96%较上期值增5.72%；日均产量49.97万吨增4.12万吨。需求方面：此前限产的焦化企业已经连续恢复生产，目前已经恢复至正常水平。进口煤方面：7日甘其毛都口岸仍未通关，策克口岸通关车辆维持在100车以内，短期通关车辆依旧偏低。因7月10-18日那达慕大会，策克口岸和满都拉口岸初步确定11-15日闭关，甘其毛都口岸是否闭关暂未明确。短期蒙煤进口难以大幅增加。
【交易策略】
随着供应端的逐步恢复，期价短期上涨动能稍显不足，但在澳煤通关遥遥无期，蒙煤通关量偏低，即使国内短期提高原煤产量，但主焦煤供应缺口短期仍难以弥补，故焦煤并不具备趋势性下跌的基础，暂以高位回调看待，短期关注1800元/吨整数关口的支撑。

焦炭   【行情复盘】
夜盘焦炭09合约窄幅震荡，截止至收盘，期价收于2485.5元/吨，期价下跌50.5元/吨，跌幅1.99%，从盘面走势上看，期价在20日均线下方运行，短期走势偏弱。
【重要资讯】
供应端：本周其他地区焦化企业开工率基本上恢复至正常水平，供应端基本维持稳定。需求端：6月底安徽省粗钢产量压减工作座谈会上，要求参会钢厂对比2020年上报给统计局的产量数据，制定粗钢产量压减任务分解表，同时对参会企业提出2021年实际产量不得超过2020年。继安徽省之后，甘肃省开始要求钢企填报2021年粗钢压减任务表，随着各地将陆续出台粗钢压减的政策，后期焦炭的需求端将逐步下降。山东某主流钢厂因响应国家粗钢减产号召，焦炭需求大幅减少，预计近日焦炭日耗将降至正常值一半左右，目前该钢厂焦炭库存偏高，故从7月8日起暂停焦炭采购，市场心态稍有松动，部分钢厂已经开始方面采购速度。
【交易策略】
目前下游钢厂利润维持低位，在钢厂低利润的情况下，并不支撑焦炭价格持续走高。随着焦煤供应将逐步恢复，届时成本支撑将减弱，同时随着各地出台粗钢压减政策，焦炭需求将大幅下降，山东主流钢厂放缓焦炭采购速度，更是进一步打压市场心态，短期焦炭仍将偏弱运行，由于近期跌幅较大，焦炭09合约高位空单可在2500元/吨下方部分止盈。

甲醇   【行情复盘】
甲醇期货继续调整，重心回落至40日均线下方，多头持仓减仓，盘面不断下探，跌破60日均线，最低触及2520，尾盘收复至20日均线附近，录得小阴线。隔夜夜盘，主力合约在2530附近徘徊。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场波动有限，内地市场暂稳整理，沿海地区价格仍有所松动。西北主产区企业报价稳定，内蒙古北线地区商谈2030-2080元/吨，南线地区商谈2050元/吨。甲醇厂家整体签单情况一般，部分货源供给烯烃。上游煤炭市场坚挺运行，甲醇成本端居高难下。近期华北、华东、华中地区部分生产装置降负荷运行，甲醇行业开工水平窄幅回落，货源供应阶段性收紧。7月份，仍有多套装置存在检修计划，甲醇开工率存在下滑可能。下游市场需求表现一般，主动询盘不多，甲醇实际商谈价格走低。由于下游工厂原料库存累积，因此刚需采购节奏有所放缓。近期山东地区甲醛装置停车较多，当地传统需求欠佳。宁煤一套装置降负及山东个别装置降负，煤制烯烃开工出现窄幅回落。沿海地区库存在90万吨附近波动，累积速度相对缓慢。
【交易策略】
甲醇基本面未有明显改变，近期国际油价调整拖累化工品走势，情绪及资金面扰动加大，短期主力合约或反复测试2530附近支撑位，可暂时观望。

PVC 【行情复盘】
PVC期货高位震荡洗盘，波动幅度加大，重心深度下探，最低触及8650，但未能向下突破20日均线支撑，盘面止跌反抽，午后积极拉涨，最高触及8925，录得强阳。隔夜夜盘，主力合约继续承压。
【重要资讯】
国内PVC现货市场跟涨不积极，各地区主流价格大稳小动。受到部分地区限电严重的影响，电石产量缩减，供应维持偏紧态势，但考虑到下游PVC企业接受程度，仅有个别价格跟涨，成本端炒作题材力度不及预期。西北主产区企业库存水平不高，部分存在预售订单，出厂报价多数维持稳定，近期签单情况欠佳。PVC行业开工水平窄幅下滑至84.59%，主要是受到多套装置短停及降负荷的影响。下游市场多持观望心态，贸易商报价窄幅调涨，但反应实际出货情况不佳，高价货源成交明显受阻。下游制品厂逢低适量补货为主，原料库存维持在低位。受到高温天气的影响，部分制品厂开工回落，PVC刚需预期走弱。
【交易策略】
PVC期价走高后，期现基差已经大幅收敛。当前PVC市场多空因素交织，期价持续拉涨缺乏支撑，短期重心高位反复，上方9000关口承压。后期面临回调风险，激进者可考虑8900关口上方轻仓试空。

动力煤 【行情复盘】昨日动力煤主力合约ZC2109高开低走，全天震荡偏弱，报收于824.6元/吨，下跌0.58%。夜盘高开低走，重心小幅上移。现货方面，动力煤坑口现货价格环比继续走弱。曹妃甸港5500大卡动力煤现货价格环比持平。
【重要资讯】秦皇岛港库存水平大幅下降，锚地船舶数量小幅增加。港口方面，港口调入增加，调出维稳，小幅去库，锚地船舶数量处于低位，市场较为平静，贸易商发运积极性不高，报价坚挺，下游继续观望，采购需求偏少，对高价接受度不高。进口煤方面，近期外矿报价依然高位维稳，国内终端还价有所波动，报还盘存在一定差距，当前多数终端和贸易商观望后市走势，采购较为谨慎，市场实际成交较少。
【交易策略】从盘面上看，资金呈小幅流入态势，主力多头增仓较多。七一过后生产逐步恢复，但放量需要时间。目前下游电厂库存有所上升，但是较往年依然偏低。进入7月供应端或将有所好转，盘面也将转空。建议7月初逢高布局空单，09合约上方压力位900。

纯碱   【行情复盘】
夜盘纯碱期货盘面延续调整，主力09合约跌1.71%收于2238元。
【重要资讯】
现货方面，周四国内纯碱市场平稳向好，厂家出货情况尚可。河南骏化纯碱装置开工负荷5-6成，金山化工整体开工负荷8成左右，山东海天预计周四夜间起停车检修，近期减量、检修企业较为集中，市场货源供应量有所减少，部分厂家发货紧张，华中地区部分厂家轻碱新单价格上涨50元/吨左右。
本周国内纯碱厂家库存总量为49万吨左右（含部分厂家港口及外库库存），环比下降4.8%，同比下降59.8%，累计第九周库存下降。其中重碱库存21万吨（含部分厂家港口及外库库存）左右，库存集中度较高，库存主要集中在华东、西北、西南地区。目前多数纯碱厂家订单充足，厂家多执行前期订单为主，库存延续小幅下降态势。
本周纯碱厂家加权平均开工负荷78.2%，较上周下降5个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工84.4%，联碱厂家加权平均开工69.6%，天然碱厂加权平均开工100%。据统计本周纯碱厂家产量在52.88万吨左右。
【交易策略】
本周纯碱供应大幅回落，后期高温天气期间纯碱生产装置检修高峰将维持一段时间；需求方面，光伏玻璃产能跨越式发展、日用玻璃需求恢复性增长及浮法玻璃在产产能稳步提升都有利于纯碱需求的持续向好。我们认为，纯碱企业连续九周去库，后市有库存持续下降预期，基本面向好态势不变。短期盘面调整充分，有利于行情长期走稳，新入场头寸可择机于2280下方逢低做多；现货库存持续下降有利于近月合约走好，建议把握跨期套利方面9-1正套机会。

尿素   【行情复盘】
周四尿素期货盘面震荡偏强运行，其中主力09合约涨1.9%收于2305元。
【重要资讯】
现货方面，本周国内尿素行情向下运行，周末周初行情降幅明显，后半周行情涨跌互现。周末周初期间，主流市场行情下滑明显，主要是七一后部分工业虽有恢复，但开工相对偏低，且多地农需暂未有进展，需求端走弱明显，导致市场看空氛围加剧，下游采购积极性明显下降；于此同时，工厂日产变动不大、多数市场到货量增加，供应端较为充足，因此贸易商为保证出货，报盘价格大幅下调，局部市场超跌现象明显；买涨不买跌的心态导致下游进场更显谨慎，多伺机等待。由于前两日市场跌幅不一，区域性价差显现，因此市场行情走势涨跌互现；低价区域由于工厂收单增加，近两日市价有所回调，高价区域仍呈下行趋势。不过就今日来看，多数市场逐渐呈现趋稳或者小幅反弹迹象，本轮下跌行情或将进入短时的整理阶段。
【交易策略】
此前低库存，高成本，下游工业品高利润三大支撑驱动现货价格迭创新高。今后一段时期，支撑上涨的力度有所减弱。生产企业连续低位回升后上周接近20万吨关口，供需紧张态势得以缓解。从往年尿素现货价格的季节性走势看，7-8月现货价格多呈回落态势，这一变化趋势体现着农业需求集中释放后市场支撑力度下滑。现货价格初现回落，期货盘面有望阶段性跟随。同时基差偏强，建议避免追空，尿素需求方可待行情企稳后逢低多单参与。

豆粕   【行情复盘】
期货市场:美豆小幅震荡，上行趋势线 1300 美分/蒲附近有一定支撑;连粕主力 09 合约震荡小幅反弹，日涨幅0.36%。
现货市场:8日油厂豆粕报价较昨日涨跌互现，其中沿海区域油厂豆粕主流报价在3480-3520元/吨，其中广东3500稳定，江苏3480稳定，山东3480跌10，天津3520涨10。
【重要资讯】
1、未来 5 天美国北部地区将有一系列降雨，其中北部平原到 东北部地区的雨量将达到 1 到 3 英寸。得克萨斯南部也面临大雨威 胁，明尼苏达和南北达科塔州出现阵雨和雷阵雨天气，为受到干旱 影响的玉米和大豆作物提供了有益墒情。中西部其他地区天气非常 温暖干燥，有助于夏季作物的快速增长。
2、截至 2021 年 7 月 4 日当周，美国大豆生长优良率为 59%， 市场预估均值为 60%，之前一周为 60%，去年同期为 71%。
3、美国农业部发布的出口检验周报显示， 截至 2021 年 7 月 1 日的一周，美国大豆出口检验量为 206152 吨，上周为 110515 吨， 去年同期为 561635 吨。
【交易策略】
近日美国天气形势好转+美原油高位回调利空美豆，美豆上涨受限，当前市场对美国天气的关注度逐渐上升，不过8 月份的天气预报发布之前，天气对于豆类的影响仍不能确定，短期缺乏驱动，未来一周降水回归正常，美豆价格更倾向于高位盘整为主，国内市场，大豆、豆粕库存均处于高位，上周豆粕库存 118 万吨，环比增 1.84%， 需求端表现平平，油厂压榨量继续下降，因豆粕胀库停机所致，短期现货基差疲软态势依旧，但未来三个月盘面榨利均亏损，榨利修复驱动仍存，且随着下游养殖需求旺季来临，饲料终端需求有望改善，也将形成一定支撑，基差暂不具备深跌基础，短期连粕市场价格波动将继续追随美豆高位震荡为主，连粕主力 09 合约价格或继续围绕 3600 元/吨附近震荡，短线参与，后期天气形势将决定中短期豆类市场价格波动方向，关注美豆优良率、单产及 pro farmer 考察团报告影响。期权方面，09 合约价格波动率继续回落，连粕高位震荡为主，关注卖出宽跨市期权策略。

油脂   【行情复盘】
期货市场：周四夜盘国内植物油价格涨跌不一，主力P2109合约报收7660点，上涨50点或0.5%；Y2109合约报收8536，上涨8点或0.09%；OI2109合约报收9980点，下跌50点或0.5%。现货油脂市场：广东豆油价格小幅波动，当地市场主流豆油报价8920元/吨-8980元/吨，较上一交易日上午盘面小跌30元/吨；东莞贸易商：一级豆油预售基差集中在09+550元左右。广东广州棕榈油价格区间波动，当地市场主流棕榈油报价8760元/吨-8820元/吨，较上一交易日上午盘面小跌60元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+1200左右。江苏张家港菜油价格有所回落，当地市场主流菜油报价10210元/吨-10270元/吨，较上一交易日上午盘面下跌150元/吨；四级菜油预售基差报价集中在09+250-300元左右。
【重要资讯】
巴西农业部周三发布的长期预测显示，未来10年里巴西谷物（包括大豆）产量将增长27%。 根据巴西农业部在《2020/21年度至2030/31年度巴西农业商业预测》的数据，到2030/31年度时，巴西谷物总产量将达到3.331亿吨，较2020/21年度提高7100万吨或27.1%，相当于每年增长2.4%。大豆、二季玉米以及棉花将继续驱动巴西谷物产量增长。面积扩张主要集中在大豆、甘蔗以及玉米，这三种作物的播种面积将在未来10年里提高1340万公顷。
巴西谷物出口商协会ANEC称，2021年7月份巴西大豆出口量可能达到764万吨到800万吨之间，低于去年7月份的803万吨，因为巴西大部分大豆已经出口。今年6月份的大豆出口量为1013万吨。在6月27日到7月3日这一周，巴西出口达到235万吨。ANEC称7月4日到10日期间的大豆出口量达到288万吨。ANEC称，截至7月底，今年巴西大豆出口量预计达到6850万吨。
【交易策略】在美豆主力合约跌至1300美分/蒲式耳后，盘面价格得到较强的支撑，暂时价格有所回升。在天气没有进一步变化之前，预计美豆价格短期内将保持震荡调整的走势。7月13日将迎来美国农业部月度供需报告和马来棕榈油MPOB月度报告，本次USDA报告预计不会对当前数据做出太大改动，报告中会将6月30日的种植面积数据加以更新，在当前天气没有出现重大变化的情况下，也不会对单产做出大幅修正，预计对当前CBOT大豆价格影响偏低。而马来棕榈油报告预计产量和库存仍会保持小幅增长，但是由于相关数据均在市场预期之内，除非发布数据出现大幅调整，也不会对市场带来重大冲击。当前市场关注重点仍在美豆种植区天气及美国生物燃料豁免裁定之上，在二者没有出现新的变动前，外盘价格仍会保持震荡调整的走势，但随着新豆上市日期的不断临近，盘面价格也会逐步的承压下行。未来两个月国内植物油库存仍会保持增长，在外盘价格不断下调的情况下，国内价格会保持同步的走势。建议在8月中上旬前植物油交易暂时保持观望态势，等待美豆种植期天气确定后再行入市交易。

花生   【行情复盘】
期货市场：花生10合约周四小幅震荡，收跌0.09%至9018元/吨。
现货市场：截止到 7 月 8 日，山东临沂地区油料花生周度均价 8100 元/吨，环比无变动，油料花生交易基本扫尾，价格延续前期；河南地区油料花生周度均价 8150 元/吨，环比稳定，交易扫尾，价格延续前期；河南驻马店地区白沙通货米周度均价 8260 元/吨，环比回落 0.96%。辽宁姜屯地区白沙 7 个筛上精米周度均价参考 9220 元/吨，环比走低 1.50%。北方港口苏丹精米截止到本周四参考价格8100-8200 元/吨，走低 300 元/吨。
供给端，进口花生短期仍有到港，后期到港将逐步减少；天气炎热，冷库外货源价格进一步降低；冷库内货源贸易商出于成本角度考虑有挺价心理，但是库存出于历年偏高水平，货源压力较大。需求端截至7月8日，20/21年度样本点油厂花生收购量152万吨，同比去年同期增长98%，相比去年去年增长93%。目前大部分油厂已完成年度收购任务，部分大厂已宣布停收，仅剩小型油厂仍在收购，需求端总体乏力。现货阶段性供大于求，短期现货仍将弱势运行。新季花生种植面积预计减少3-5%左右，由于去年花生受天气影响单产降低，如若本年度无异常天气，产量同比未必减少。后期重点关注产区天气和花生长势。短期看，花生期价在产区天气较好的情况下缺乏利多驱动，仍将承压运行。
【重要资讯】
1、 截止到本周四，本周花生油厂开工负荷21.66%，较上周下降 17.77%。部分统计在内的油厂原料卸货量约 3210 吨，环比走低 33.87%，多数油厂已停收。国内规模型批发市场本周采购量变动不明显，到货量较上周基本持平，出货量较上周走低 1.50%。
2、 福达花生网调研显示，河南花生播种面积预估减少10%。
【交易策略】
已有空单前低8850附近部分止盈离场，从开秤价预期及旧作仓单成本看，下方8500一线支撑预计较强，8500-8600附近空单全部止盈。

菜粕   【行情复盘】
期货市场：菜粕09合约昨夜小幅震荡，收跌0.27%至2980元/吨。
现货市场：周四我国菜粕现货价格以稳为主。防城港澳加粮油菜粕现货价格2900元/吨，较昨日下跌0元/吨；防城港枫叶粮油7月对09-100元，基差较昨日跌10元/吨，7-10月对09+0元；厦门银翔菜粕基差报价09-60. 目前菜粕油厂福建地区俩家油厂日均出货1700吨；广西地区两家油厂日均出货2500吨，广东地区日均出货1300吨。油厂出货情况良好，预计第三季度菜粕供应偏紧。
下周一即将公布的 USDA 月度供需报告可能成为市场交易的新题材，机构预估 20/21 年度结转库存在 1.34 亿（前值 1.35 亿），新作 1.48 亿（前值 1.56），新作调整项目有限，一般除非在大减产年份 7 月单产出现过下调，其他多数年份，基本维持原先预估。短期美国北部平原、明尼苏达州、爱荷华州和加拿大南部大草原将迎来降雨，预计土壤墒情将得到改善，美豆期价震荡调整。但美豆供给依旧偏紧仍将使得美豆对天气的容错率极低，7-8月份美豆产区天气将成为影响美豆价格的核心因素，根据美豆周度生长报告数据显示，截至7月5日，大豆优良率59%，低于预期的60%以及去年同期的71%和5年平均的66%。目前仍有33%美豆产区处于干旱环境中，需观察此次降雨是否能有效缓解土壤干旱情况，如干旱持续，将为美豆提供止跌反弹动力。国内近期进口菜籽榨利持续修复，进口菜籽榨利在经历3个月的持续亏损后濒临转正，但前期长时间榨利亏损大概率影响油厂后期进口菜籽采购行为，导致菜籽供给偏紧。需求端生猪存栏均重降低将使得蛋白粕消费减少。目前豆菜粕价差较为合理，有利于菜粕消费；9月前水产养殖将持续趋于旺盛，近期菜粕提货情况较好，菜粕整体呈去库存态势，预计三季度菜粕库存或将见底。综上，短期菜粕价格仍将跟随美豆期价频繁波动，操作上建议震荡区间内逢低偏多操作。
【重要资讯】
美国农业部（USDA）将于7月12日下周一（北京时间7月13日零点）公布7月作物供需报告，其中将包括2020-21和2021-22年度全球小麦、玉米和大豆年末库存的预估。小麦的市场年度从6月1日开始，到次年5月31日结束。玉米和大豆的市场年度从9月1日开始，到次年8月31日结束。在最新报告发布之前，分析师平均预期，USDA报告料显示，2020-21年度全球大豆年末库存为8762万吨，低于6月预估的8800万吨，玉米年末库存料为2.7976亿吨，低于6月预估的2.8060亿吨，小麦年末库存料为2.9348亿吨，与6月预估持平。2021-22年度全球大豆年末库存料为9257万吨，略高于6月预估的9255万吨，玉米年末库存料为2.8897亿吨，低于6月预估的2.8941亿吨，小麦年末库存料为2.9541亿吨，低于6月预估的2.968亿吨。
【交易策略】
下方支撑2900一线，上方压力3200一线，待回调企稳逢低尝试多单。

玉米   【行情复盘】
期货市场：主力09合约夜盘震荡整理，跌幅0.08%；CBOT 玉米周四收跌1.88%；
现货市场：周四玉米现货价格以稳为主。中国汇易网数据显示，锦州新粮集港报价2650-2680元/吨，较周三持平；广东蛇口新粮散船2800-2820元，集装箱玉米报价2840-2860元/吨（不保毒素）；东北深加工玉米企业收购价格小幅走高，黑龙江深加工主流收购2580-2700元/吨，吉林深加工主流收购2550-2750元/吨，内蒙古主流收购2660-2720元/吨；华北深加工玉米价格稳定，山东收购区间2810-2920元/吨，河南2820-2940元/吨，河北2760-2860元/吨。
【重要资讯】
（1）深加工企业库存：截止7月7日加工企业玉米库存总量548.2万吨，较上周下降4.9%。（我的农产品网）
（2）深加工企业消耗量：2021年27周（7月1日-7月8日），全国主要119家玉米深加工企业（含淀粉、酒精及氨基酸企业）共消费玉米82.1万吨，较前一周减少2.8万吨；与去年同比减少18.1万吨，减幅18.07%。（我的农产品网）
（3）市场点评：外盘目前焦点在于美国天气情况，中西部出现降雨缓解干旱，对期价形成压制，短期外盘或继续高位区间震荡。国内市场来看，小麦集中上市以及进口玉米投放对市场形成压力，近期市场传言定向小麦以及稻谷销售进一步压制市场，短期期价或继续弱势波动。
【交易策略】
玉米09合约短期或向2500元/吨靠拢，操作方面建议观望为主。

淀粉   【行情复盘】
期货市场：主力09合约夜盘震荡整理，涨幅0.34%；
现货市场：周四国内玉米淀粉价格以稳为主。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3120元/吨，较周三持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3200元/吨，较周三持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3380元/吨，较周三持平；山东诸城玉米淀粉报价为3380元/吨，较周三下跌30元/吨。
【重要资讯】
（1）行业开机率： 2021年第27周（7月1日-7月7日）全国玉米加工总量为47.41万吨，开机率为50.19%；较上周开机率下降2.69%。周度全国玉米淀粉产量为24.69万吨，较上周产量减少1.33万吨。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截止7月7日玉米淀粉企业淀粉库存总量105.9万吨，较上周增加0.8万吨，增幅0.74%；月环比增幅6.57%；年同比增幅61.63%。
（3）市场点评：下游消费表现不佳给玉米淀粉市场带来压力，叠加原料玉米期价有所回落，对其价格形成压力。
【交易策略】
淀粉09合约短期或继续跟随玉米震荡整理，操作方面建议观望为主。

橡胶   【行情复盘】
期货市场：8日沪胶夜盘窄幅整理，RU主力合约微涨0.11%。20号胶走势稍弱，NR2109微跌0.28%。
【重要资讯】
本周半钢胎样本厂家开工率为35.32%，环比下跌1.04%，同比下跌31.32%。本周全钢胎样本厂家开工率为44.40%，环比下跌1.29%，同比下跌26.76%。周内检修厂家7月3日左右逐步复工，东营地区个别工厂复工时间推迟至6日左右，开工提升缓慢拖拽周内样本厂家开工率下滑。
【交易策略】
近日胶价低位震荡，RU主力合约在13000元关口上方获得支持，预计后期还会继续上涨。6月末、7月初轮胎企业开工率罕见大降的利空影响基本消化，本月5日之后相关企业开工将会恢复。传闻6、7月进口胶到港规模都有限，天胶库存还会进一步下降。还有，近日云南边境地区出现疫情，市场担忧替代种植指标下发会继续推迟。不过，6月份以后重卡销量预计会明显减少，三季度同比降幅或许超过五成。供需形势仍是多空交织，胶价反弹或许会有反复，中长期仍以做多为宜。

白糖   【行情复盘】
昨夜ICE原糖7月合约较前收盘下跌0.42%收于17.34美分，伦敦白糖8月合约下跌1.82%收于431美元，10月合约下跌2.36%收于455.7美元，郑糖9月合约最终收于5557元/吨。
【重要资讯】
据巴西咨询公司Archer Consulting主管Arnaldo Corrêa咨询过巴西糖厂后表示，上周的寒冷天气和霜冻应该不会对巴西甘蔗种植园造成严重破坏。咨询过的10 家糖厂中，有9家已经排除了寒冷天气对甘蔗田造成任何重大损害的可能性。只有少数部分区域受到影响。目前巴西中南部只收割了约35%的甘蔗，因此受霜冻影响地区仍有时间恢复，而且8月下旬的新一波霜冻危害更大，因为它会危及 2022/ 23榨季的甘蔗。
【交易策略】
美糖在巴西霜冻天气的影响下震荡中心逐步上移，但短期内油价波动影响原糖回调深度，宏观风险仍有待释放，关注17.5美分/磅一线支撑。国内各省产销数据陆续发布，从购销情况 来看，随气温上升食糖需求有所回暖，但库存消化仍然较为缓慢，6 月工业库存仍然显著高于历史均值。在国内基本面无明显变化前，郑糖跟随外盘意愿较强，我们上周已经提示谨防资金离场引发高位回调，投资者可逢高部分止盈离场。策略方面，消费旺季预期乐观，远月升水持续，中长线继续逢低布局 SR2201 合约多单以及91反套。

棉花、棉纱   【行情复盘】
7月8日，郑棉主力合约涨0.12%，报16395；棉纱主力合约涨0.04%，报24230.
棉花棉纱震荡上涨，短期目标17000，下方16100存在支撑。
【重要资讯】
7月8日储备棉轮出销售资源9610.83吨，实际成交9610.83吨，成交率100%。平均成交价格16331元/吨，较前一日下跌96元/吨，折3128价格17708元/吨，较前一日下跌78元/吨。（棉花信息网）
花现货报价跌150元，基差暂稳。郑棉下跌，点价大量成交。原料库存紧张的企业采购积极性高，优质资源抢购较多；储备棉资源质优价廉，企业认为买到即是赚到。内地库固定价成交增多。（棉花信息网）
棉纱现货销售好转，价格应声上涨，涨幅达500-800元。纱厂反映市场有一定外单支撑，加上近两日贸易商采购较多，价格上涨可接受。普梳32S在26000元以上。
【交易策略】
期货：整体来看，棉花棉纱上涨，目标17000，下方16100存在支撑。短期抛储及宏观面对于盘面影响有限，多头继续持仓，未入场者积极买入2201合约多单。
期权：短期波动率维持22%附近波动，短期波动率继续大涨概率不大，可以卖出15800以下认沽期权收取权利金，或者卖出宽跨式策略做空波动率。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

纸浆   【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约隔夜盘上涨1.86%，收于6360元/吨。
现货市场：纸厂开工不足，原料采买积极性较弱，当地浆价较为混乱，当地俄针市场含税报价5700元/吨。阔叶浆含税价4800-4850元/吨。
【重要资讯】
双胶纸生产企业开工负荷率较上周上升1.64个百分点。山东部分中小纸厂恢复生产，开工负荷情况略有回升。铜版纸生产企业开工负荷率较上周上升1.67个百分点。纸企开工略有回升，整体仍显不足。
生活用纸30家代表企业库存比上周略增加约0.05万吨，增幅约0.41%。据悉部分外部低价大轴进入河北地区，当地纸企出货仍较受限。周度开工负荷比上周略下降约0.14个百分点，周产量较上周减少约0.32个百分点，整体变动不大，河北、西北等地个别纸企依旧延续检修状态。
【交易策略】
国内纸张市场弱势并未改变，文化用纸有所企稳，生活用纸和白卡纸依然低迷。当前纸张价格已基本跌至年初价格区间附近，压力减轻，但纸浆价格近期低位反弹，导致中小纸厂即期生产利润进一步承压，目前补库开工的难度仍较大。因此在6月开工负荷率普遍增加后，能否持续仍要看终端需求改善情况，短期开机率持续走高的可能不大。国内常熟、天津和广东港口木浆库存最近一周下降，出货好转，可关注持续性，而二季度国外浆厂针叶浆检修量升至高位，结合进口利润大幅下降，针叶浆到港量后续可能回落。期货与美元报价的差值已基本修复，估值中性偏高，市场继续交易旺季需求好转的预期，目前还未得到验证，盘面突破6月震荡区间后，短期看或继续向上，但多配建议以远月合约为主，维持反套的操作。

生猪   【行情复盘】
昨日生猪继续横盘震荡，9月合约收于18865元/吨，环比上涨0.35%
【重要资讯】
今日全国生猪价格以偏强调整为主，屠企提价收猪现象有所增多，分地区看：北方地区有稳有涨。养殖户挺价惜售，加之局地降雨天气，影响生猪收购，屠企被迫提价保量。南方地区主线稳定。因北方小幅上涨，本地养殖户试探性上涨，但需求暂无改善，猪价仅小幅上涨。
【交易策略】
受收储消息影响，养殖户对后市信心增加，部分规模场有出栏减量操作，近期生猪供应偏紧对猪价或有所支撑，但压栏增重后期或增加远月供给压力，操作上建议仍然以逢高做空为主。

苹果   【行情复盘】
期货价格：主力10合约昨日小幅下跌，跌幅1.88%；
现货价格：山东地区纸袋富士80#以上一二级货源本周成交加权平均价为2.33元/斤，与上周加权平均相比上涨0.01元/斤，环比上涨0.45%；陕西地区晚熟红富士70#以上半商品货源本周成交加权平均价格为2.22元/斤，与上周加权平均价相比上涨0.01元/斤，环比上涨0.45%。
【重要资讯】
（1）库存情况：卓创资讯数据显示，截至7月8日，全国苹果库存为266.69万吨，高于去年同期的223.82万吨，其中山东地区库存为153.86万吨，陕西地区库存为37.39万吨。
（2）周度消耗量情况：卓创资讯的数据来看，7月8日当周，全国苹果库存消耗量为22.4万吨，环比微幅下降，为近五年历史同期最高值，山东地区库存消耗量为7.43万吨，陕西地区库存消耗量为6.21万吨。
（3）市场点评：早熟苹果逐步上市，价格稳定，时令水果供应增加，继续冲击苹果消费，苹果好货价格继续稳中偏强波动。山东地区套袋量同比预期下滑，为市场提供支撑，周四陕西部分地区遭遇冰雹天气，进一步提振市场情绪，不过其对产量的影响程度有待进一步观察，目前对于10合约继续维持6000-6650区间反复的判断。
【交易策略】
短期期价或受天气扰动偏强波动，不过实际产量影响有限的情况下，价格或有反复，操作方面建议观望为主。

鸡蛋   【行情复盘】
期货市场：鸡蛋主力09合约减仓收近似星线，继续测试4600元/500kg一线支撑有效性，日跌幅0.15%。
鸡蛋现货市场：8日全国鸡蛋价格多数上涨0.05-0.10元/斤，全国主产区鸡蛋均价为4.10元/斤，较昨日价格上涨0.07元/斤。市场余货不多，需求跟进一般。
【重要资讯】
1、今日全国主产区淘汰鸡价格多数涨0.10元/斤左右，主产区淘汰鸡均价5.68元/斤，较昨日价格高0.10元/斤。淘汰鸡出栏不多，市场消化尚可。
2、6月份在产蛋鸡存栏预 11.84亿只，环比-0.4%，同比-10.04%。
3、博亚和讯数据显示，6月商品代1日龄雏鸡销量为7514万羽，环比-10.7%，同比增1.97%。
【交易策略】
今日鸡蛋现货普涨，市场余货不多，库存开始减少，食品厂备货逐步体现，支撑短期价格反弹，但当前涨价仍稍显过早，今年7月11-20日为初伏时间，此阶段蛋鸡采食量下降，蛋鸡产蛋率及蛋重将下降，且伴随着南方出梅后，企业可主动增库存阶段，蛋价将有较好的上涨动能，短期需关注涨价后下游消化情况。
三季度是传统消费旺季，涨价预期较为确定，而能否上涨突破5元/斤以上存疑，反弹高度将取决于淘鸡节奏及涨价后市场走货情况，预计7月中旬之后蛋价将逐渐好转，目前养殖微利，且饲料成本较高，也将不利于淘汰加速，因此蛋价大概率呈现缓慢上涨态势。期货市场来看，主力09合约盘面升水持续，期现回归阶段，制约盘面走势，09合约短期关注4500-4600元/500kg支撑有效性，不宜追空，压力4900-5000元/500kg，等待反弹高位试空思路。01合约对应20年5月份之前补栏鸡苗，数量偏高，叠加前期换羽鸡淘汰，上半年补栏不积极，供应端降幅将显著，进而支撑远期市场行情，短线关注年内低点附近支撑，可逢低逐步布局长线多单。

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